natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the time of the opening decision, Poland had submitted only the 2012 MEIP study.
Amint látható, a projekt halmozott diszkontált pénzáramlása negatív maradna 2040-ig.
Below, the Commission will first consider the Polish authorities' argument that the question of whether the airport operator received an advantage should be assessed on the basis of the 2012 MEIP study and later information, and not, therefore, on the basis of the 2010 and 2011 MEIP studies (Section 5.1.3.2).
A halmozott diszkontált pénzáramlás ezer PLN-ban kifejezve (2010-es MEIP elemzés)
The Commission will then assess whether the MEIP is met on the basis of, respectively, the 2010 MEIP study (Section 5.1.3.3), the 2011 MEIP study and the 2012 MEIP study (Section 5.1.3.4).
Forrás: A 2010-es MEIP elemzés alapján, kivéve a közérdekű feladatok ellátásához kapcsolódó kiadásokat.
The relevance of the 2010 MEIP study for the assessment of economic advantage
t követően a repülőtér-üzembentartó értéke várhatóan örökösen növekedni fog, […] %-os stabil ütemben növekvő szabad készpénzáramlás mellett.
In Stardust Marine the Court stated that, ‘[…] in order to examine whether or not the State has adopted the conduct of a prudent investor operating in a market economy, it is necessary to place oneself in the context of the period during which the financial support measures were taken in order to assess the economic rationality of the State's conduct, and thus to refrain from any assessment based on a later situation’ [49].
Az eredeti 2010-es MEIP elemzés […] millió PLN (vagyis kb. […] millió EUR) pozitív sajáttőkeértéket [55] eredményezett.
In order to be able to apply the MEIP the Commission has to place itself in the context of the period during which the individual decisions concerning the conversion of the former military airfield into a civil airport were taken.
Ezért a projekt pozitív sajáttőkeértéke (a közérdekű feladatok ellátásához kapcsolódó kiadások kivételével) […] millió PLN (vagyis kb. […] millió EUR).
The Commission also has to base its assessment on the information and assumptions available to the public shareholders at the time when the decision regarding the financial arrangements of the investment project was taken.
A projekt tehát csak akkor válik nyereségessé, ha feltételezzük, hogy a repülőtér-üzembentartó a 30 éves bérleti időszakon túl is, örökké folytatja a repülőtér üzemeltetését, és évente […] %-os stabil ütemben növekszik (végérték [56]).
The Commission considers the 2010 MEIP study the most relevant for the purposes of determining whether the municipalities of Gdynia and Kosakowo acted as a private investor.
A bérleti szerződés kiköti, hogy a bérelt ingatlant a bérleti szerződés lejártát követő […] belül vissza kell szolgáltatni a bérbeadónak (4. cikk (16) bekezdés).
Indeed, the assessment of whether State intervention is in line with market conditions should be carried out on the basis of an ex-ante analysis, considering information and data available at the time the investment was decided upon.
A bérleti szerződés nem rendelkezik a bérlet meghosszabbítására vonatkozó egyoldalú jogról ezen időszakot követően, illetve a repülőtér-infrastruktúrába eszközölt beruházásokért járó ellentételezéshez való jogról.
The Commission observes that only studies and preparatory works for the investment project in question were carried out prior to 2010.
Az sem nyilvánvaló egyáltalán, hogy ezek a jogok követelhetők-e a lengyel polgári jogi rendelkezések alapján.
These included the masterplan for the investment project, the environmental report, the design documentation for the general aviation terminal, the design documentation for the administration building and the firefighters' building, specialist aviation documents and other studies.
Továbbá, a bérleti szerződés (4. cikk (11) bekezdés) és a lízingszerződés (5. cikk (4) bekezdés) meghatározza, hogy amennyiben a repülőtér-üzembentartó megszünteti gazdasági tevékenységét, az infrastruktúrát át kell adni az államnak ellentételezés nélkül.
By the end of 2010 the cost of these studies stood at PLN […] million (EUR […]) [51].
Ezért nem tűnik ésszerűnek az elemzésben meghatározott pontos összegre hagyatkozni, mivel a 2010. szeptember 9-i bérleti szerződés feltételei alapján a repülőtér-infrastruktúra nem áll sem a repülőtér-üzembentartó, sem pedig a részvényesek tulajdonában.
Moreover, as Poland states, in 2010 the public shareholders of the airport operator finalised the preparations for the investment project at issue.
Ennélfogva a MEIP elemzésekben alapul vett beruházás-végérték nem megbízható, és nagyon valószínű, hogy jelentősen túlzó is.
In the same year, the public shareholders increased the company's share capital to PLN 6,05 million (around EUR 1,5 million) with a view to implementing the investment project.
A Bizottság megjegyzi továbbá, hogy a gdyniai repülőtér-üzembentartó jövőbeni pénzáramlásainak fő értékgenerátora a várt bevétel, amely az utasszámoktól és a légitársaságok által fizetett repülőtéri díjak szintjétől függ majd.
The main investments in fixed assets (such as the construction of the general aviation terminal) were planned to start in 2011 but actually started in 2012.
Valójában azonban, amint azt a fenti adatok is mutatják, a diszkont légitársaságok és a charterjáratok jelentik a fő bevételi forrást az előrejelzett évek többségében.
If the investment plan did not show an acceptable rate of return or if it was based on doubtful assumptions, a private investor would not have started implementing the plan and would not have spent any further money on it, on top of that already spent on the preparatory works mentioned in recital 122.
Az utasok igényeinek és a légi fuvarozók igényeinek kontextusában a Bizottság megállapítja, hogy a gdyniai repülőtér vonzáskörzete megegyezne a gdański repülőtérével, amely csupán 25 km távolságra helyezkedik el a Gdynia-Kosakowo repülőtértől.
With regard to the capital injections, the Commission notes that the first important capital injection of PLN 4,4 million was decided on 29 July 2010 (almost quadrupling the existing capital of PLN 1,7 million), right after the 2010 MEIP study was finalised on 16 July 2010.
A gdański repülőteret 2012-ben bővítették ki 5 millió utas kiszolgálására, és további bővítését tervezik 2015-ben, hogy 7 millió utast legyen képes kiszolgálni.
In addition, the shareholders' agreement on the further increases of share capital of the company until 2040 (mentioned in recital 28) was signed on 11 March 2011 [52] (i.e. before the finalisation of the second MEIP study on 13 May 2011).
Ennek a bővítésnek az ütemezése ismert volt már 2010-ben, vagyis a 2010-es MEIP elemzés készítésének idején [57].
Kosakowo also concluded a rental agreement with the State Treasury for the land on which the military airfield is located on 9 September 2010, a few months after the 2010 MEIP study (see recital 26).
Lengyelország tájékoztatta a Bizottságot, hogy a gdański repülőtérre vonatkozó, 2010-ben készített főterv [59] rendelkezik a kifutópálya, a forgalmi előterek, és más repülőtéri infrastruktúra kibővítéséről, aminek eredményeképp a jövőben a gdański repülőtér évi 10 millió utas kiszolgálására lenne képes.
That land could only be used to set up a new civil airport (see recitals 25 and 59).
A Bizottság azt is megjegyzi, hogy 2010-ben a gdański repülőtér 2,2 millió utast szolgált ki (vagyis kapacitásának 45 %-át használta ki, beleértve az építés alatt álló kapacitást is).
The Commission also underlines that Poland confirmed [53] that the capital injection decided on 29 July 2010 was based on the economic assessment of the project contained in the 2010 MEIP study.
A gdański repülőtérrel kapcsolatban készített előrejelzések szerint 2020-ra csupán a rendelkezésre álló kapacitás 50–60 %-a lesz kihasználva [60].
It is therefore clear that at this stage the public shareholders had unequivocally committed themselves to the investment project in question, which was to take 30 years to implement and was subject to a contractual penalty for non-fulfilment of the parties' obligations until its completion in September 2040, as stipulated in the shareholders' agreement (mentioned in recital 28).
Az előrejelzések nem veszik figyelembe a gdyniai repülőtér működésének megkezdődését (vagyis a feltételezések szerint a vonzáskörzetben jelentkező összes keresletet a gdański repülőtér fogja kielégíteni).
By the time the first update of the MEIP was carried out in 2011, the public shareholders had already injected PLN 6,05 million into the company (see Table 3).
A Bizottság megjegyzi, hogy a gdański repülőtér hosszú ideig, legalább 2030-ig, képes lesz kielégíteni a térségben jelentkező keresletet, akkor is, ha az utasforgalom dinamikus növekedését feltételezzük.
And by the time the second update of the MEIP study was finalised in July 2012, the public shareholders had injected a total of PLN 64,810 million (i.e. about 70 % of all capital injected).
A fentiek szerint a gdyniai repülőtér vonatkozásában készült 2010-es MEIP elemzés várakozásai alapján a bevétel túlnyomó része (átlagban [80–90] % a 2012–2040 közötti teljes időszak során) a diszkont légitársaságoktól és charterjáratoktól származik.
In addition to the capital injections into the airport operator described above, the various MEIP studies submitted by the Polish authorities also describe the projected capital expenditures (‘capex’) (i.e. capital outflows) up to 2030.
Ebben az összefüggésben a Bizottság megjegyzi, hogy a gdański repülőtér is leginkább diszkont légitársaságok és charterjáratok forgalmát bonyolítja.
In particular, and as described in Table 1, the 2012 MEIP study shows the investments in fixed assets to be divided into 4 phases.
2010-ben a diszkont légitársaságok és charterjáratok a gdański repülőtéren kiszolgált összes utas 72 %-át tették ki [61].
Significantly, according to the information submitted by Poland, capital expenditure in 2012 amounted to PLN […] million (of which more than half was spent before the 2012 study update even started).
Tekintettel arra, hogy a közvetlen közelben már van egy másik működő és nem túlterhelt repülőtér, amely ugyanazt az üzleti modellt követi, és hosszú távon jelentős tartalék kapacitással rendelkezik, a Bizottság úgy véli, hogy a gdyniai repülőtér-üzembentartó forgalmat és utasokat vonzó képessége nagy mértékben a légitársaságoknak felajánlott repülőtéri díjak szintjétől fog függeni, különösen a legközelebbi versenytársakkal való összehasonlításban.
Figure 1 shows the annual (nominal) capex as presented in the 2012 MEIP study (however, expenditure falling within the remit of public policy has been removed).
Ebben az összefüggésben a Bizottság megjegyzi, hogy a 2010-es MEIP elemzés a charterjáratok és a diszkont légitársaságok járatai tekintetében 25 PLN/fő (6,25 EUR) utasdíjjal számol 2014-ig, 2015-től pedig 40 PLN/fő (10 EUR) utasdíjat vetít előre (2040-ig).
Figure 1
Az ilyen járatok leszállási díja 25 PLN/tonna (6,25 EUR) összegben került meghatározásra a teljes időszak tekintetében (a feltételezett maximális felszállósúly 70 tonna), míg a parkolási díjat 4 PLN (1,0 EUR)/24 óra/tonna összegűre becsülték (70 tonna átlagos maximális felszállósúly figyelembevételével).
Annual capex (2012 MEIP study, excluding expenditure falling within the remit of public policy)
A Bizottság továbbá megjegyzi, hogy a gdański repülőtéren 2008. december 31-e óta alkalmazott díjtáblázat 48 PLN/fő (12,0 EUR) összegben rögzíti a standard utasdíjat, 25 PLN/tonna (6,25 EUR) összegben a 2 tonna feletti repülőgépek (beleértve minden charter és diszkont légitársasági repülőgépet) standard leszállási díját, a parkolási díjat pedig 4,5 PLN/24 óra/tonna (1,25 EUR) összegben.
The two subsequent studies show that the shareholders were guided by market developments and were adapting the scope of the project accordingly (either upwards or downwards, depending on the type of investment).
A gdański repülőtér 24 PLN/fő (6 EUR) összegű kedvezményes utasdíjat alkalmaz valamennyi új csatlakozás tekintetében (2004. január 1-jétől), és minden olyan esetben, amikor nő a csatlakozások sűrűsége, az 50–100 tonna maximális felszállósúllyal rendelkező repülőgépek vonatkozásában (pl. Airbus A320, Boeing 737, és más, diszkont légitársaságok által használt repülőgépek).
These changes were, however, marginal when compared with the overall decision to convert the military base into a civil airport.
Az ilyen csatlakozások vonatkozásában alkalmazott leszállási díjon is 50 % kedvezmény van (vagyis 12,5 PLN/tonna).
Figure 2 shows the (nominal) capital expenditure as presented in the 2010, 2011 and 2012 MEIP studies (excluding expenditure falling within the remit of public policy).
A parkolási díjat teljes mértékben elengedik, ha a csatlakozások sűrűsége eléri a heti 6 csatlakozást.
As can be seen, while the timing and extent of the investments were updated both in 2011 and 2012, these changes were not substantial when compared with the overall size of the project.
Ezen túlmenően, a standard utasdíjat első alkalommal 23 PLN-val csökkentik minden, a menetrendszerű belföldi csatlakozásokon induló utas számára.
In 2010, the nominal capex was estimated at about PLN […] million and this figure was increased to about PLN […] million in 2011 (mostly due to new investment in road infrastructure).
Ezután alkalmazzák a megfelelő kedvezményt.
Figure 2
Tekintettel arra, hogy mind a gdyniai repülőtér, mind pedig a gdański repülőtér főként diszkont- és charterjáratokra fókuszálna, hogy a gdański repülőtér nem használja ki teljes kapacitását és jelenlegi díjai alacsonyabbak, mint a gdyniai repülőtér üzleti tervében feltételezett díjak, valamint hogy a két repülőtér egymás közvetlen közelében helyezkedik el, a Bizottság úgy ítéli meg, hogy hibás az a feltételezés is, miszerint nem lesz árverseny a két repülőtér között.
In recitals 122 and 127 the Commission considers that, in order to assess whether Gdynia and Kosakowo behaved like a prudent private investor operating in a market economy, it must primarily base its assessment on the 2010 MEIP study, disregarding any further developments and information that was not at the disposal of those public shareholders at the time when they took their decision to implement the investment project in question.
A fentiekre tekintettel a Bizottság úgy véli, hogy mivel a közvetlen közelben van egy másik nem túlterhelt repülőtér, amely ugyanazt az üzleti modellt követi, a 2010-es MEIP elemzésben foglalt repülőtéri díjak, amelyek magasabbak a Gdańskban és más, a közelben lévő regionális repülőtereken alkalmazott díjaknál, nem reálisak.
However, in this case, the Commission needs to assess whether a private investor would have taken on the project of converting a military airfield into a civil airport.
Meg kell jegyezni azt is, hogy a 2010-es MEIP elemzés nem tartalmazott sem érzékenységi elemzést, sem pedig a valószínűsíthető eredmény értékelését (mint például a legrosszabb eset, a legkedvezőbb eset, és az alaphelyzet forgatókönyve).
In order to do so, it is necessary to determine exactly when the main decision to carry out the project was actually taken.
A Bizottság ezért azt a következtetést vonja le, hogy a 2010-es MEIP elemzésben bemutatott forgatókönyv túlságosan optimista feltételezéseken alapul az utasforgalom és a díjak változása vonatkozásában.
Based on the evidence available in the file (capital injections, the rental agreement and the lease agreement), the key steps had already been taken before the 2011 MEIP study.
A Bizottság számos érzékenységi számítást végzett el, és megállapítja, hogy a diszkont légitársaságok és charterjáratok forgalmához kapcsolódó utasdíjakból származó éves bevétel csupán […] %-os csökkentése (a 2010–2040 közötti tervezési időszak folyamán) elegendő ahhoz, hogy a projekt veszteségessé váljon a jelentős végérték ellenére, ami önmagában bizonytalan, amint az a (135) preambulumbekezdésben megállapításra kerül.
The 2011 and 2012 MEIP studies make adjustments to the initial investment plan, on the basis of which the initial decision to embark on the project to convert the military airfield was taken.
Ebben a tekintetben érdemes megjegyezni, hogy a 2010-es MEIP elemzéshez felhasznált üzleti tervben foglalt repülőtéri díjak már […] %-kal magasabbak, mint a gdański repülőtér díjai [63].
Hence, the capital injections implemented further to these subsequent MEIP studies cannot be examined in isolation.
Ebben az összefüggésben nagyon valószínűtlen az, hogy a gdyniai repülőtér képes lenne forgalmat vonzani anélkül, hogy bármilyen jelentős engedményt nyújtana az üzleti tervben foglalt 40 PLN (10 EUR) összegű díjból.
Application of the MEIP on the basis of the 2010 MEIP study
Ezért a nettó jelenérték nagy érzékenysége a repülőtéri díjak látszólag jelentéktelen csökkentésével szemben (ami reális feltételezéseken alapul) súlyos kétségeket ébreszt az eredeti üzleti terv hitelességével kapcsolatban.
The 2010 MEIP study is based on a business plan projecting future cash flows for the period 2010-2040.
Annak ellenére, hogy a 2010-es MEIP elemzés az akkor elérhető forgalmi előrejelzéseken alapult, és a MEIP elemzés közvetlen értékeléséhez nem szerencsés utólagos információkat figyelembe venni, a Bizottság mégis megjegyzi, hogy a ezek az előrejelzések mennyire túlzottan optimisták voltak.
At the time when the MEIP study was carried out, Poland expected the airport to start handling general aviation traffic in 2011, charter flights in 2013 and LCCs in 2015.
Valójában a 2010-es és 2012-es forgalmi előrejelzések összehasonlítása jelentős különbségeket tár fel.
This would result in a steady increase in the number of passenger served from […] passengers in 2013 up to almost […] million in 2024 and 1,753 million in 2040 (as shown in Table 5 below).
Nem csupán a projekt kezdete késett, de a pozitív EBITDA időszak folyamán a forgalmi előrejelzéseket is minden évben […] %-ról […] %-ra csökkentették.
Table 5
Ekkora mértékű korrekció mindössze két év eltelte után és a körülményekben bekövetkező bármilyen jelentős változás nélkül alapot ad az eredeti feltételezések ésszerűségének felülvizsgálatára.
Expected passenger development (2010 MEIP study)
táblázat
No of passengers
A 2010-es MEIP elemzésben és a 2012-es MEIP elemzésben használt utasforgalmi előrejelzések összehasonlítása
The 2010 MEIP study, as submitted by Poland, includes capital necessary to finance costs which are claimed to fall with the remit of public policy but does not quantify those costs.
Összes utas a 2010-es MEIP elemzésben
On the other hand, the 2011 MEIP study excludes those capital costs but does quantify them.
Összes utas a 2012-es MEIP elemzésben
The scope of the investment project in the 2010 and 2011 MEIP studies is substantially the same.
Különbség
Apart from excluding costs related to the public policy remit, the 2011 MEIP study differs from the 2010 MEIP study only inasmuch as it contains updated data on costs and the discount rate, the verified costs of road infrastructure, the financial result of the lease agreement signed by Kosakowo and the airport operator and the schedule of capital injections agreed by Kosakowo and Gdynia.
További érzékenységi vizsgálatok azt mutatják, hogy a projekt nem lenne jövedelmező már akkor, ha a teljes bevétel évente csak […] %-kal lenne kevesebb a teljes tervezési időszak során, vagy ha a bevétel […] %-kal alacsonyabb lenne, a működési kiadások pedig […] %-kal magasabbak lennének.
Hence, in order to remove the alleged costs falling within the remit of public policy from the NPV calculations in the 2010 MEIP study, the Commission applied the same methodology as was applied in the 2011 MEIP study to determine the share of the capital investment accounted for by costs falling within the remit of public policy.
Következésképpen a beruházás jövedelmezősége nagy érzékenységet mutat az alapvető feltételezésekben bekövetkező kis mértékű változásokra.
In particular, the 2011 MEIP study indicates [54] that […] % of terminal costs (for the passenger and GA terminals) are deemed to fall within the remit of public policy; […] % costs of the multipurpose building housing the firefighters fall within the remit of public policy as do all costs relating to the fence, monitoring equipment, equipment for baggage screening, equipment for airport security service (in total PLN […] million; EUR […] million).
A Bizottság úgy ítéli meg, hogy az ilyen változások jelentéktelenek a következő MEIP elemzésekben eszközölt változtatásokhoz viszonyítva.
By excluding the same capital cost items and using the same share of costs falling within the remit of public policy for the various buildings (as these figures are based on the floor space in those buildings attributed to security functions, which did not change in the interval between the two studies), the Commission calculated the share of investment costs in the 2010 MEIP study that, for the purpose of this Decision, should be excluded from the MEIP as falling within the remit of public policy.
A Bizottság továbbá megállapítja, hogy a 2010-es MEIP elemzés pozitív eredményei is nagyban függnek a beruházás az üzleti terv által lefedett időszak végén (vagyis 2040-ben) jellemző végértékétől.
These costs amount to PLN […] million (or EUR […] million).
Valójában a vállalat diszkontált pénzáramlása a 2010–2040 közötti időszak folyamán negatív, (– […] millió) PLN-t tesz ki.
Furthermore, according to the 2010 MEIP study, the company would be profitable at EBITDA level as from 2018.
2010. június 30-án a diszkontált végérték összesen […] millió PLN.
However, on a cumulative basis (i.e. adding each year the cash flows from previous years), the total discounted cash flow (DCF) over the entire period 2010-2040 is expected to be negative (as illustrated in Figure 3).
A számítások alapjául szolgáló feltételezéseket illetően, a végérték olyan feltételezések alapján került kiszámításra, hogy 2040 után a beruházás készpénzforgalmának éves növekedési üteme örökösen […] % lesz.
In other words, the positive cash flows expected to be generated from 2018 are not high enough to offset the highly negative cash flows of the early investment periods.
A bevett gyakorlat szerint egy vállalkozás növekedési üteme nem haladhatja meg annak a gazdaságnak a növekedési ütemét, amelyben működik (GDP-növekedés vonatkozásában).
As can be seen, the project's cumulative discounted cash flow would remain negative until 2040.
Valójában a végérték kiszámítására akkor kerül sor, amikor a vállalat a várakozások szerint beérik, és amikor a vállalat erőteljes növekedési időszaka így véget ér.
Figure 3
Mivel a gazdaságban vannak gyorsan növekvő vállalkozások és stabil növekedési ütemmel rendelkező vállalkozások is, az érett vállalatok növekedési üteme alacsonyabb kell, hogy legyen, mint a teljes gazdaság átlagos növekedési üteme.
Cumulative DCF in PLN '000 (2010 MEIP study)
Lengyelország az észrevételeiben nem tért ki arra, hogy milyen alapon határozott meg egy […] %-os hosszú távú növekedési ütemet, azt azonban kijelentette, hogy a hosszú távú növekedési ütem névleges növekedési ütem.
Source: Based on the 2010 MEIP study and excluding expenditure falling within the remit of public policy.
Így elsőre úgy tűnhet, hogy a gdyniai repülőtér tekintetében meghatározott […] %-os névleges növekedési ütem összhangban áll az akkor elérhető információkkal, valamint a gazdaság növekedésénél alacsonyabb növekedési ütem meghatározásának bevett gyakorlatával.
Under this assumption, Poland calculated the terminal value of the airport operator in 2040.
táblázat
The discounted terminal value amounts to PLN […] million.
Az IMF által 2010 áprilisában rendelkezésre bocsátott adatok és előrejelzések a GDP-re és az inflációra vonatkozóan
The original 2010 MEIP study resulted in a positive equity value [55] of PLN […] million (that is, around EUR […] million).
Forrás: Nemzetközi Valutaalap, Világgazdasági kilátások adatbázis, 2010. április (a következő weboldalról letöltve: http://www.imf.org/external/data.htm)
This positive equity value is due to the difference with the Terminal Value of PLN […] million, which is greater in absolute terms than the NPV of the Free Cash Flow to the Firm (FCFF) estimated at PLN ([…]) million over the period 2010-2040.
% GDP-növekedés (változatlan árak)