natgillin/translations-raw huggingface dataset:
With respect to clearing members' proprietary positions therefore, the higher liquidation period of two days for non-OTC derivative contracts in the Union results in CCPs authorised in the Union collecting more margin in respect of those positions.
A klíringtagok saját számlás pozíciói tekintetében tehát a nem tőzsdén kívüli származtatott ügyletekre vonatkozó, az Unióban alkalmazandó hosszabb, kétnapos likviditási időszak eredményeképpen az Unióban engedéllyel rendelkező központi szerződő felek e pozíciók tekintetében több letétet gyűjtenek.
Conversely, in the case of initial margins collected with respect to the positions of clients of clearing members, the primary rules require margin to be collected on a gross basis for all classes of derivative contracts, whereas Union law has no such requirement.
A klíringtagok ügyfeleinek pozícióira vonatkozóan gyűjtött alapletétek esetében viszont az elsődleges szabályok értelmében a letétgyűjtés a származtatott ügyletek valamennyi kategóriája tekintetében bruttó alapon történik, míg az uniós jogban ilyen előírás nincs.
This difference between net and gross margin collection results in equivalent outcomes with respect to the amount of margin that DCOs hold with respect to the positions of clients, which compensates for the difference in the liquidation period.
E nettó és bruttó letétgyűjtés közötti különbség a DCO-k által az ügyfelek pozícióira vonatkozóan birtokolt letétek összege tekintetében egyenértékű eredményre vezet, ami ellentételezi a likviditási időszakok közötti különbséget.
Therefore the primary rules on margin requirements can be considered equivalent to Union law in so far as they relate to the positions of clients of clearing members.
A klíringtagok ügyfelei pozícióinak vonatkozásában tehát a letéti követelményekre vonatkozó elsődleges szabályok az uniós joggal egyenértékűnek tekinthetők.
Further, Union law requires the application of one of three anti-procyclicality measures to ensure that initial margins do not fall too low in stable economic times and do not increase precipitously in times of stress, whereas the primary rules contain no such specific requirement.
Az uniós jog ezenfelül előírja három prociklikusság elleni intézkedés egyikének alkalmazását annak biztosítására, hogy az alapletét stabil gazdasági időkben ne legyen túl csekély, stressz idején pedig ne növekedjen meg hirtelen, miközben az elsődleges szabályok ilyen meghatározott követelményt nem tartalmaznak.
In doing so, such measures deliver stable and conservative margins.
Az intézkedések ezáltal stabil és konzervatív letéteket eredményeznek.
Additionally, the primary rules require SIDCOs and opt-in DCOs to apply the ‘cover 2 principle’ where those DCOs have been designated as being systemically important in multiple jurisdictions or where they are involved in activities with a more complex risk profile.
Az elsődleges szabályok mindezeken felül előírják a SIDCO-k és az önkéntesen részt vevő DCO-k számára a „cover 2” elv alkalmazását, amennyiben az említett DCO-kat több joghatóság is rendszerszintű jelentőségűként jelölte ki, vagy amennyiben összetettebb kockázati profillal jellemzett tevékenységekben vesznek részt.
Union rules, in contrast, require the ‘cover 2 principle’ for all CCPs.
Az uniós szabályok viszont valamennyi központi szerződő fél számára előírják a „cover 2” elv alkalmazását.
Those requirements are: (1) for non-OTC derivative contracts executed on regulated markets, a liquidation period of two days with respect to the initial margin applied to clearing members' proprietary positions; (2) for all derivative contracts, measures to limit procyclicality which deliver stable and conservative margins, and are equivalent to at least one of the options as laid down in Title IV of Regulation (EU) No 648/2012; and (3) a sufficient pre-funded available financial resources enabling the DCO to withstand the default of at least the two clearing members to which it has the largest exposures under extreme but plausible market conditions taking account of additional risks to which those DCOs are exposed arising from the simultaneous failure of entities in the group of defaulting clearing members.
E szerződések elszámolásából elhanyagolható kockázat származik az Unióban székhellyel rendelkező klíringtagok és kereskedési helyszínek tekintetében.
The Commission notes that specific features concerning certain listed agricultural derivative contracts executed on regulated markets in the USA and cleared by DCOs relate to markets that largely serve domestic non-financial counterparties in the USA who manage their commercial risks through those contracts and who have a low degree of systemic interconnectedness with the rest of the financial system.
Következésképpen az egyenértékűség értékelését az e mezőgazdasági származtatott ügyletekre alkalmazandó szabályozási jellemzők lényegileg nem érintik.
The risk arising from clearing those contracts is negligible with respect to clearing members and trading venues established in the Union.
Meg kell tehát állapítani, hogy a CFTC jogi és felügyeleti keretrendszere – amely az elsődleges szabályokból, valamint a SIDCO-k és az önkéntesen részt vevő DCO-k e határozatban meghatározott kockázatkezelési előírásoknak megfelelő belső szabályaiból és eljárásaiból áll – olyan jogilag kötelező érvényű követelmények együttesének tekintendő, amely egyenértékű a 648/2012/EU rendelet IV. címében foglalt követelményekkel.
As a result, the assessment of equivalence is not substantially affected by the regulatory features applicable to those agricultural derivative contracts.
Az ESMA csak az említett jogilag kötelező érvényű követelményeknek (azaz az elsődleges szabályoknak, kiegészülve a CFTC által jóváhagyott, a jelen jogi aktusban meghatározott előírásoknak megfelelő belső szabályokkal és eljárásokkal) megfelelő SIDCO-kat és önkéntesen részt vevő DCO-kat ismerheti el, és köteles a 648/2012/EU rendelet 25. cikke (2) bekezdésének b) pontja szerint minden esetben ellenőrizni, hogy az említett előírások a szabályozás hatálya alá tartozó és uniós elismerést kérelmező központi szerződő fél belső szabályainak és eljárásainak részét képezik.
It should therefore be concluded that the legal and supervisory arrangements of the CFTC comprising the primary rules and the internal rules and procedures of SIDCOs and the opt-in DCOs which meet the standards set out in this Decision with respect to risk management should be considered legally binding requirements which are equivalent to the requirements laid down in Title IV of Regulation (EU) No 648/2012.
Az ESMA a 648/2012/EU rendelet 25. cikkének (5) bekezdése szerint nyomon követi továbbá, hogy az e határozatban meghatározott egyenértékű szabályozás – beleértve az abban foglalt feltételeket – továbbra is teljesül-e, és ha nem, visszavonhatja az elismerést.
Only SIDCOs and opt-in DCOs complying with those legally binding requirements (i.e. the primary rules as complemented by the internal rules and procedures approved by the CFTC and meeting the standards set out in this act) may be eligible for recognition by ESMA, which should verify, in accordance with Article 25(2)(b) of Regulation (EU) No 648/2012, that those standards are part of the internal rules and procedures of any CCP subject to that regime and applying for recognition in the Union.
Az ESMA ellenőrzi különösen, hogy a központi szerződő fél a nem tőzsdén kívüli származtatott ügyletek esetében a klíringtagok saját számlás pozícióira vonatkozóan kétnapos likviditási időszakot alkalmaz-e, és alkalmaz-e olyan prociklikusságkorlátozó intézkedéseket, amelyek a stabil és konzervatív letétek biztosítása szempontjából egyenértékűek a 648/2012/EU rendeletben meghatározott három intézkedés valamelyikével, továbbá azt, hogy a központi szerződő fél elegendő előfinanszírozott pénzügyi forrással rendelkezik-e ahhoz, hogy rendkívüli, de valószerű piaci körülmények között el tudja viselni legalább azon két klíringtag nemteljesítését, amelyekkel szemben a legnagyobb a kitettsége, figyelembe véve azokat a kiegészítő kockázatokat is, amelyekkel az említett DCO a nemfizető klíringtag csoportjában lévő jogalanyok egyszerre bekövetkező csődje esetén kerül szembe.
Likewise ESMA monitors in accordance with Article 25(5) of Regulation (EU) No 648/2012 that the equivalent regime as defined in this Decision, including the conditions contained herein, continues to be met and may withdraw the recognition where this is not the case.
A 648/2012/EU rendelet 25. cikkének (6) bekezdésében foglalt második feltétel értelmében az USA-ban székhellyel rendelkező központi szerződő felekre vonatkozó jogi és felügyeleti keretrendszernek biztosítania kell továbbá, hogy az ottani joghatóság alá tartozó központi szerződő felek folyamatos és hatékony felügyelet és végrehajtás hatálya alá essenek.
In particular, ESMA will check that the CCP applies a two-day liquidation period with respect to clearing members' proprietary positions in non-OTC derivative contracts and that the CCP applies measures designed to limit procyclicality that are equivalent in delivering stable and conservative margins to any of the three measures set out under Regulation (EU) No 648/2012, and that the CCP maintains sufficient pre-funded available financial resources enabling it to withstand the default of at least the two clearing members to which it has the largest exposures under extreme but plausible market conditions taking account of additional risks to which those CCPs are exposed arising from the simultaneous failure of entities in the group of the defaulting clearing members.
A CFTC felügyelet, valamint a prudenciális követelmények tesztelését magában foglaló kockázatalapú vizsgálati eljárások révén folyamatosan nyomon követi a DCO-k kockázatkezelési előírásoknak való megfelelését.
According to the second condition under Article 25(6) of Regulation (EU) No 648/2012, the legal and supervisory arrangements in respect of CCPs established in the USA must further provide for effective supervision and enforcement of CCPs in that jurisdiction on an ongoing basis.
A CFTC a vizsgálatokat vizsgálati csoportokkal folytatja.
The CFTC conducts ongoing monitoring of DCOs' compliance with risk management requirements through surveillance and risk-based examination procedures including the testing of prudential requirements.
A vizsgálat lezártával a CFTC jelentést készít, amelyben összefoglalja a vizsgálat eredményeit, beleértve az esetleges problémás kérdéseket is.
The CFTC conducts examinations with examination teams.
A jelentésben ismerteti a tapasztalt hiányosságokat, és különböző intézkedéseket alkalmazhat annak biztosítására, hogy a DCO-k a megállapított problémákat megfelelően orvosolják, így a hiányosságok orvoslásának elmulasztása esetén bírságot szabhat ki, illetve a DCO-k engedélyét felfüggesztheti vagy visszavonhatja.
Upon completion of the examination, the CFTC drafts a report summarising the results of the examination, including any issues of concern.
A jelentést vagy az abban foglalt információkat, valamint az azok alapján elfogadott intézkedéseket a CFTC az együttműködési megállapodások hatálya alá tartozó harmadik országbeli szabályozó hatóságokkal is megoszthatja.
The report outlines any deficiencies perceived, and various measures are available to the CFTC to ensure that DCOs appropriately address any identified issues, including by imposing penalties and suspension or revocation of the authorisation where the deficiencies are not addressed.
Meg kell tehát állapítani, hogy a DCO-k tekintetében a jogi és felügyeleti keretrendszer folyamatosan biztosítja a hatékony felügyeletet és érvényesíthetőséget.
This report, or information contained in the report, as well as any measure adopted therefrom may be shared with third country regulators under cooperation arrangements.
A 648/2012/EU rendelet 25. cikkének (6) bekezdésében foglalt harmadik feltétel értelmében az USA jogi és felügyeleti keretrendszerének ténylegesen egyenértékű rendszert kell magában foglalnia a harmadik országok jogi szabályozása alapján engedélyezett központi szerződő felek (a továbbiakban: a harmadik országbeli központi szerződő felek) elismerése tekintetében.
It should therefore be concluded that the legal and supervisory arrangements in respect of DCOs provide for effective supervision and enforcement on an ongoing basis.
Alternatív megfelelés előírása esetén a DCO-ként engedélyezett harmadik országbeli központi szerződő fél abban az esetben felelhet meg a CFTC követelményeinek, ha eleget tesz a saját (harmadik országbeli) joghatósága által előírt összehasonlítható követelményeknek.
Pursuant to its statutory authority under 7 U.S.C. § 2(i), the CFTC may provide for substituted compliance in respect of third country CCPs to the extent that it has determined comparability between its requirements for DCOs and the requirements of the third country's regulatory regime.
Ez a határozat az elfogadásakor az USA-ban alkalmazandó, a SIDCO-kra és az önkéntesen részt vevő DCO-kra vonatkozó, jogilag kötelező érvényű követelményeken alapul.
Where substituted compliance is provided, a third country CCP authorised as a DCO may meet the CFTC's requirements by complying with the comparable requirements in its own (third country) jurisdiction.
A Bizottságnak az ESMA-val együttműködésben továbbra is rendszeres jelleggel nyomon kell követnie a SIDCO-kkal és az önkéntesen részt vevő DCO-kkal kapcsolatos jogi és felügyeleti keretrendszer alakulását, valamint az e határozat meghozatalának alapját képező feltételek teljesülését.
The conclusion of a memorandum of understanding between the CFTC and the competent third-country supervisory authority of the applicant CCP is also required for recognition to be granted.
A SIDCO-kra és az önkéntesen részt vevő DCO-kra alkalmazandó jogi és felügyeleti keretrendszer rendszeres USA-beli felülvizsgálata nem érinti annak a lehetőségét, hogy a Bizottság bármikor meghatározott felülvizsgálatot végezzen, amennyiben az érintett fejlemények és különösen az ESMA ellenőrzései vagy azok az információk, amelyek a 648/2012/EU rendelet 25. cikkének (7) bekezdésében említett eljárások és mechanizmus szerint a CFTC-vel a fenntartott felügyeleti együttműködés eredményeképpen a birtokába jutnak, szükségessé teszik az e határozattal biztosított egyenértékűség Bizottság általi újraértékelését.
It should therefore be concluded that the legal and supervisory arrangements of the CFTC provide for an effective equivalent system for the recognition of third country CCPs.
Az újraértékelés e határozat visszavonásához vezethet.
This Decision is based on the legally binding requirements relating to SIDCOs and opt-in DCOs applicable in the USA at the time of the adoption of this Decision.
Az e határozatban előírt intézkedések összhangban vannak az Európai Értékpapír-bizottság véleményével,
The Commission, in cooperation with ESMA, should continue monitoring on a regular basis the evolution of the legal and supervisory arrangements for SIDCOs and opt-in DCOs and the fulfilment of the conditions on the basis of which this Decision has been taken.
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT:
The regular review of the legal and supervisory arrangements applicable to SIDCOs and opt-in DCOs in the USA is without prejudice to the possibility of the Commission to undertake a specific review at any time, where relevant developments and, in particular, the verifications undertaken by ESMA or the information available to it as a result of the supervisory cooperation with CFTC in accordance with the procedures and mechanisms referred to Article 25(7) of Regulation (EU) No 648/2012, make it necessary for the Commission to re-assess the equivalence granted by this Decision.
1. cikk
Such re-assessment could lead to the repeal of this Decision.
A 648/2012/EU rendelet 25. cikke (6) bekezdésének alkalmazásában az Amerikai Egyesült Államok (USA) származtatott ügyleteket elszámoló szervezetekre vonatkozó jogi és felügyeleti keretrendszere – amely az árutőzsdei törvény 5b. §-ából és a CFTC-rendeletek 39. részének A., B. és C. alrészéből áll, a 39.35. és a 39.39. § kivételével – egyenértékűnek tekintendő a 648/2012/EU rendelet IV. címében foglalt követelményekkel, amennyiben az USA hatóságai által rendszerszintű jelentőségűként kijelölt, származtatott ügyleteket elszámoló szervezetek (a továbbiakban: a származtatott ügyleteket elszámoló rendszerszintű jelentőségű szervezetek) és a magukat önkéntesen a CFTC-szabályzat 39. részének C. alrészében foglalt szabályok hatálya alá vető, származtatott ügyleteket elszámoló szervezetek (a továbbiakban: a származtatott ügyleteket elszámoló önkéntesen részt vevő szervezetek) belső szabályai és eljárásai tartalmazzák a (2) és a (3) bekezdésben említett elemeket.
The measures provided for in this Decision are in accordance with the opinion of the European Securities Committee,
Az (1) bekezdésben említett származtatott ügyleteket elszámoló rendszerszintű jelentőségű szervezetek és a származtatott ügyleteket elszámoló önkéntesen részt vevő szervezetek belső szabályaiban és eljárásaiban foglalt meghatározott szabályok a CFTC-rendeletek 39.13. §-ában előírt elv tekintetében olyan meghatározott kockázatkezelési intézkedéseket foglalnak magukban, amelyek biztosítják az alapletétek következő paraméterek alapján történő kiszámítását és összegyűjtését:
HAS ADOPTED THIS DECISION:
a szabályozott piacokon vagy az árutőzsdei törvény (CEA) 5. §-a (a 7 USC 7. §-a) szerint kijelölt szerződéses piacokon végrehajtott származtatott ügyleteknél a klíringtagok saját számlás pozíciói esetében kétnapos likviditási időszak, nettó alapon számítva;
Article 1
valamennyi származtatott ügylet esetében legalább a következőkkel egyenértékű prociklikusságkorlátozó intézkedések:
For the purposes of Article 25(6) of Regulation (EU) No 648/2012, the legal and supervisory arrangements of the United States of America (USA) for derivatives clearing organisations consisting of Section 5b of the Commodity Exchange Act and Subparts A, B and C of Part 39 of the CFTC Regulations, with the exception of Regulation 39.35 and 39.39, shall be considered equivalent to the requirements of Title IV of Regulation (EU) No 648/2012 where the internal rules and procedures of derivatives clearing organisations which have been designated, by the authorities of the USA, as systemically important (‘systemically important derivatives clearing organisations’), and of derivatives clearing organisations which have opted to become subject to the rules contained in section Subpart C of Part 39 of the CFTC Regulations and are authorised and supervised by the CFTC (‘opt-in derivatives clearing organisations’), contain the elements referred to in paragraph 2 and 3.
i. a kiszámított biztosítékok legalább 25 %-át kitevő biztosítéki puffer alkalmazása, mely puffer ideiglenes felhasználását a központi szerződő fél lehetővé teszi azokban az időszakokban, amikor a kiszámított biztosítéki követelmények jelentős mértékben emelkednek;
The specific rules contained in the internal rules and procedures of systemically important derivatives clearing organisations and opt-in derivatives clearing organisations referred to in paragraph 1 shall, with respect to the principle set out in CFTC Regulation 39.13, include specific risk management measures ensuring that initial margins are calculated and collected on the basis of the following parameters:
legalább 25 %-os súlyozás hozzárendelése a visszatekintési időszakban megfigyelt stresszhelyzetekhez;
in the case of clearing members' proprietary positions in derivative contracts executed on regulated markets or designated contract markets pursuant to Section 5 of the Commodity Exchange Act (CEA), 7 USC 7, a liquidation period of two days calculated on a net basis;
azt biztosító intézkedések, hogy a biztosítéki követelmények ne legyenek alacsonyabbak azoknál, mint amelyeket tízéves múltbéli visszatekintési időszakra becsült volatilitás alkalmazásával számítottak volna ki.
in the case of all derivative contracts, measures designed to limit procyclicality equivalent to at least one of the following:
Az (1) bekezdésben említett származtatott ügyleteket elszámoló rendszerszintű jelentőségű szervezetek és a származtatott ügyleteket elszámoló önkéntesen részt vevő szervezetek belső szabályaiban és eljárásaiban foglalt meghatározott szabályok a CFTC-rendeletek 39.11. és 39.33 §-ában foglalt elv tekintetében olyan meghatározott, pénzügyi forrásokra vonatkozó intézkedéseket foglalnak magukban, amelyek biztosítják, hogy a származtatott ügyleteket elszámoló rendszerszintű jelentőségű szervezetek és a származtatott ügyleteket elszámoló önkéntesen részt vevő szervezetek elegendő előfinanszírozott pénzügyi forrással rendelkezzenek ahhoz, hogy rendkívüli, de valószerű piaci körülmények között el tudják viselni legalább azon két klíringtag nemteljesítését, amelyekkel szemben a legnagyobb a kitettségük, figyelembe véve azokat a kiegészítő kockázatokat is, amelyekkel az említett származtatott ügyleteket elszámoló szervezet a nemfizető klíringtagok csoportjában lévő jogalanyok egyszerre bekövetkező csődje esetén kerül szembe.
measures applying a margin buffer at least equal to 25 % of the calculated margins which the central counterparty allows to be temporarily exhausted in periods where calculated margin requirements are rising significantly;
2. cikk
measures assigning at least 25 % weight to stressed observations in the look-back period;
Az 1. cikk (2) bekezdésében említett származtatott ügyletek nem foglalják magukban azokat a mezőgazdasági termékekre vonatkozó származtatott ügyleteket, amelyek eleget tesznek a következő követelményeknek:
measures ensuring that margin requirements are not lower than those that would be calculated using volatility estimated over a 10 year historical look-back period.
olyan mezőgazdasági terméken alapulnak, amelynél az Egyesült Államok mezőgazdasági minisztériuma által közzétett, mezőgazdasági termékekre vonatkozó fok-, ár-, tömeg-, mérték- vagy átváltásitényező-értékeket használják referenciaértékként, és amellyel az árutőzsdei törvény (CEA) 5. §-a (a 7 USC 7. §-a) szerint az USA által kijelölt szerződéses piacon kereskednek, vagy olyan mezőgazdasági terméken alapulnak, mint a cukor, a szójaolaj, a szójapép, a kakaó, a kávé vagy a fa, amellyel az árutőzsdei törvény (CEA) 5. §-a (a 7 USC 7.§-a) szerint az USA által kijelölt szerződéses piacon kereskednek;
The specific rules contained in the internal rules and procedures of systemically important derivatives clearing organisations and opt-in derivatives clearing organisations referred to in paragraph 1 shall, with respect to the principle set out in CFTC Regulations 39.11 and 39.33, include specific measures in respect of financial resources ensuring that the systemically important derivatives clearing organisation or the opt-in derivatives clearing organisation maintains sufficient pre-funded available financial resources enabling that derivatives clearing organisation to withstand the default of at least the two clearing members to which it has the largest exposures under extreme but plausible market conditions taking account of additional risks to that derivatives clearing organisation arising from the simultaneous failure of entities in the group of defaulting clearing members.
olyan mezőgazdasági terméken alapulnak, amely egy USA-ban székhellyel rendelkező származtatott ügyleteket elszámoló szervezet által elszámolásra kínált, mezőgazdasági terméken alapuló származtatott szerződés alapjául szolgál;
Article 2
amennyiben az alapul szolgáló mezőgazdasági termék tekintetében egy vagy több termelési helyszínt határoznak meg, e termelési helyszínek egyike sincs az Unión belül;
Derivative contracts referred to in paragraph 2 of Article 1 shall not include agricultural commodity derivative contracts which fulfil all of the following conditions:
eleget tesznek a következő feltételek valamelyikének: