natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The French authorities consider that the amount of aid cannot correspond to the nominal amount of the guarantee, that BPF's issues will necessarily be made with a variable liquidity and risk premium, undoubtedly higher than the 24 basis points recorded during the issue carried out as a result of the rescue aid, and that the reference period to be taken into account for BPF's historical yields should be three months.
Az a véleményük, hogy a pénzügyi elemzők feladata, hogy értékpapírok adásvételével kapcsolatban adjanak tanácsot konkrét pénzügyi cél elérésének érdekében.
According to the French authorities, the two cumulative conditions under which the amount of the aid can be considered to be as high as the amount of the guarantee, namely a very strong possibility that the borrower will not be able to repay the loan covered by the guarantee and the existence of exceptional circumstances, are not met in this case.
Értékesítési volumen előrejelzése, illetve az árbevétel becslése nem tartozik fő profiljukba.
The amount of the aid included in the State guarantee is therefore the difference between the total cost of financing resulting from the guarantee and the guarantee itself, and the total cost of the financing to be paid by the enterprise without the guarantee.
Ezek az értékelések tehát igen gyakran nem állnak összefüggésben a mögöttes közgazdasági elvekkel.
The spreads with respect to a fungible Treasury bond recorded at the time of this issue (24 basis points) are at historically low levels.
Ezt a vélekedést főként a PSA és a GM közötti szövetség mutatja, amelyet három gépjárműprojektről és egy beszerzési közös vállalat létrehozásáról szóló végleges megállapodás 2012. december 20-i aláírása erősített meg.
The French authorities contend, for instance, that investors would normally require higher remuneration for a captive bank in the automotive sector than for public bodies such as UNEDIC [31] or CADES [32], especially as they would have lines available for subscribing to this type of CADES or UNEDIC transaction that they would not necessarily have for a transaction with BPF.
A BPF-nek nyújtott 11,6 milliárd euró összegű banki finanszírozás újabb bizonyítéka annak, hogy a piac bízik a javulásban.
ON BPF'S VIABILITY
A PSA CSOPORT KAPACITÁSÁNAK KIHASZNÁLTSÁGI SZINTJE, ÉRTÉKESÍTÉSEINEK DIVERZIFIKÁLÁSA
The French authorities take note of the Commission's view that BPF does not have a profitability or solvency problem and that its liquidity problem is due solely to its link with the PSA Group.
A francia hatóságok úgy vélik, hogy a Bizottságnak a kihasználtsági szintjével kapcsolatos kételyei nem megalapozottak, mivel nem vette figyelembe az Aulnay-ben található gyár bezárását.
They comment, however, as follows:
A bezárás, véleményük szerint, ellensúlyozni fogja a PSA csoportnak a B szegmensben elszenvedett versenyképességi veszteségét.
In the view of the French authorities, the increase in BPF's balance sheet size is moderate and in line with forecast inflation.
Annyiban, hogy a PSA csoport igen erős versennyel szembesül ebben a szegmensben, ez a bezárás különösen fontos lesz az életképesség helyreállításának szempontjából.
This increase is to be attributed to the worsening macroeconomic situation and the fact that consumers are turning more often to borrowing to finance vehicle purchases.
A francia hatóságok véleménye szerint a PSA csoport megtett minden intézkedést azon célkitűzése érdekében, hogy értékesítései 50 %-át Európán kívül realizálja 2015-ben: egy harmadik gyárat és új márkakereskedéseket nyitott Kínában, megújította a Dél-Amerikában forgalmazott járművek kínálatát, két, kifejezetten Európán kívüli értékesítésre szánt termékkel jelent meg, végezetül pedig, a GM-mel való együttműködése részeként, közös platformot kialakított ki a B szegmensbe tartozó járművek európai értékesítéséhez, kis űrtartalmú, energiatakarékos benzinüzemű motorok új generációjának közös fejlesztésében vett részt és gépjárműprojekteket valósított meg Dél-Amerikában, Oroszországban és más növekedési piacokon.
In reply to the Commission's argument that BPF should be prevented from financing poor quality loans in order artificially to boost the PSA Group's turnover, the French authorities point out that:
AZ 50CO2CARS PROJEKT SZEREPE A PSA ÉLETKÉPESSÉGÉNEK HELYREÁLLÍTÁSÁBAN
the sole objective of the compensatory measure involving BPF is to make its competitive behaviour less intense and to limit its market share,
Az 50CO2Cars projekt és a PSA csoport szerkezetátalakítási tervének összetartozása
the rate of ‘non-performing loans’, of approximately 4 %, has undergone little change in the last three years,
A francia hatóságok hangsúlyozzák, hogy az 50CO2Cars projekten belül végzett főbb K+F célja, hogy megbirkózzék azzal a technológiával, amely a dízelüzemű járműveket környezetbarátabbakká és energiahatékonyabbakká teszi.
BPF draws up its risk policy independently under the supervision of the Prudential Control Authority.
A K+F projekt éppen ezért segít megvalósítani azt a stratégiát, amelynek célja, hogy megfordítsa a dízelüzemű járművek értékesítésében tapasztalható csökkenés trendjét.
In the view of the French authorities, as the bad debt level is closely monitored by the rating agencies and by the BPF audit committee, it would be impossible to change the bank's risk policy.
A dízelüzemű járművek jelenleg a PSA csoport jelentős bevételi forrásai: 2012-ben a PSA Európában értékesített járműveinek [60-80]* %-át hajtotta dízelmotor.
ON THE PSA GROUP'S RETURN TO VIABILITY
A PSA optimális ipari bázist, jó márkaimázst és jelentős jövedelmezőségi szintet tud felmutatni e járműtípus vonatkozásában, jobbat, mint a benzinüzeműek esetében.
ON THE ASSUMPTIONS OF MARKET TRENDS
Azonban a jelenlegi környezet nem „segítőkész”: Ezeknek a motoroknak az imázsa folyamatosan veszít presztízséből Európában, változik a szabályozói környezet és a normakeret (Euro 6-os szabvány), aminek következménye a dízelüzemű motorokra kivetett pótdíj (a benzinüzeműekre nem!), ez pedig elveszi a vásárlók kedvét a dízelüzemű gépjárművektől, különösen pedig, mivel a szabványoknak való megfelelés érdekében eddig megvalósított racionalizálási stratégia [34] már ott tart, hogy egyes tagállamok, illetve helyi hatóságok a dízelüzemű járműveket büntető adórendszert terveznek bevezetni.
First, the French authorities consider that the PSA Group's forecasts have not been disproven by market trends in the first quarter of 2013 or by the supposed discrepancy between the results forecast for 2012 and the results finally recorded for that year.
Mivel a jelenlegi dízel-hibrid járművek árszínvonala nem összeegyeztethető a tömegpiaci árakkal, jelentős K+F beruházásra van szükség, hogy ez a technológia a lehető legnagyobb mértékben terjedjen el.
According to the French authorities, the ongoing fall in sales in 2013 was predicted by the PSA Group, which estimated, as did IHS Global Insight, that the market would ultimately fall by 4 % between 2012 and 2013.
A dízelüzemanyag versenyképesebbé tételével és jobb imázsával az 50CO2Cars projekt, a francia hatóságok véleménye szerint, pozitív szerepet játszhat az életképesség helyreállításában oly módon, hogy nemcsak a PSA csoport dízelértékesítéseit, hanem marzsát is megőrzi.
The French authorities have submitted updated financial projections, based on less optimistic assumptions than the projections described in recitals 54 to 58 of the opening decision.
A beruházás szükségességével kapcsolatban a francia hatóságok megkülönböztetik a beruházáscsökkentést „mint kompenzációs intézkedés”-t, amellyel az állami támogatáshoz köthető versenytorzulás mértéke korlátozható és a K+F beruházások folytatását, amelyre azért van szükség, hogy a vállalkozás „vissza tudja állítani hosszú távú életképességét”.
The strategic policy described in those recitals of the opening decision remains unchanged.
A francia hatóságok hangsúlyozzák, hogy határozathozatali gyakorlatában a Bizottság számos alkalommal ismerte el, hogy a cégek életképességét helyreállíthatja új termékeknek az árbevétel növelése érdekében történő bevezetése [35].
The amendments to the projections are based on the updated forecasts of trends in the ‘Europe 30’ market by IHS Global Insight and are reflected in the turnover of the automotive division which is not as high during the forecasting period.
A hatóságok rámutatnak, hogy amennyiben a szerkezetátalakítási tervben nem volna egyedi állami támogatás az 50CO2Cars projektre, a PSA „kontrafaktuális” projekt végrehajtására kényszerülne.
The ‘unfavourable’ scenario in which PSA Group sales contract (in comparison with the median scenario) by a further 100000 vehicles per annum in Europe from 2013 has also been updated.
Mivel egyedül nem képes sem a technológiai nehézségek leküzdésére, sem arra, hogy az 50CO2Cars projekten együtt dolgozzon választott partnereivel, a csoportnak kizárólag arra a minimumszintre kellene korlátoznia beruházását, amely annak biztosításához elengedő, hogy a dízelüzemű motorok megfeleljenek a szabályozásban bekövetkezett változásoknak.
Table 11
A francia hatóságok e vonatkozásban kiemelik, hogy a hatóságok nemcsak pénzügyi támogatásban részesítik a PSA csoportot az 50CO2Cars projekt sikeres befejezése érdekében, hanem azt is lehetővé teszik a részére, hogy konzorciumot hozzon létre (iparvállalatok, társaságok, kutatólaboratóriumok stb.) részvételével, amelynek összehangolt lépéseire van szükség az alacsony költségű dízel-hibrid motorok fejlesztésének útjában álló műszaki akadályok elhárításához.
Size of the European market according to the IHS Global Insight forecasts and PSA's market share
Állításuk szerint, amennyiben nem hagyják jóvá a PSA csoport mint az 50CO2Cars projekt projektvezetője részére az állami támogatást, az megkérdőjelezné ezt a projektet, nemcsak a csoport, hanem partnerei szempontjából is.
Size of the European market (Europe 30), forecast by IHS Global Insight in April 2013 (thousands of vehicles)
Az a kontrafaktuális stratégia, amelyik dízelüzemet helyett benzinüzemet alkalmaz, többletköltséget és jelentős iparági kockázatot jelent: a dízelüzemű motorokra vonatkozó szaktudást sutba kellene dobni, az értékesítések kiesnének az átmeneti időszak során, továbbá forrásokat kellene keresni a csoport gyártórendszerének benzinüzemű motorok gyártására való adaptálásához és racionalizálásához, azokra a forrásokra támaszkodva, amelyek az életképesség helyreállításához kellenek.
PSA's European market share*
Összefoglalva, tehát, a francia hatóságok véleménye szerint egyrészt azért van szükség az 50CO2Cars projektre, hogy a PSA csoport alapvető ipari tevékenysége (dízelüzemű motorok) nyereséges maradjon, másrészt, hogy a PSA csoport életképességét helyre lehessen állítani oly módon, hogy megkapja a növekedéshez szükséges anyagiakat az átszervezést követően (innovatív és nyereséges járművekből kialakított új kínálat).
Table 12
A K+F beruházás ezért teljes mértékben összhangban áll a szerkezetátalakítási terv céljaival.
Forecast turnover of the PSA Group (EUR million)
A Bizottságnak az eljárás megindítására vonatkozó határozatában megfogalmazott kételyei
Median scenario in the opening decision*
A francia hatóságok értelmezése szerint, az eljárás megindítására vonatkozó határozatból az derül ki, hogy a Bizottság, amely szerint a PSA csoport a K+F területén, állítólag, leszakadó félben van, azt az álláspontot alakította ki, hogy az 50CO2Cars projektre „csupán annyiban van szükség a PSA csoport életképességének helyreállításához, amennyiben, segítségével, a csoport ellensúlyozhatja a K+F területén a versenytársaihoz képest megállapítható lemaradását”.
Updated median scenario*
A francia hatóságok vitatják a megállapítás alapját jelentő elvet.
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)*
Először is, ismételten kijelentik, hogy az 50CO2Cars-projekt segítségével helyreállítható a csoport életképessége: a dízelüzemű gépjárművek környezeti imázsának helyreállításával, új fogyasztói dinamikával (a hibrid járművek lehető legszélesebb körű elterjedésének koncepciója), növekedési tartalék a szerkezetátalakítási terv végén.
Table 13
Másodszor, a K+F tekintetében meglévő strukturális hátrány, amelyet a bejelentés a PSA csoport bizonyos nehézségeinek magyarázataként említ, arra vezethető vissza, hogy a csoport lemaradásban van az alkatrész-szabványosítás területén, amivel – a versenytársakéval összehasonlításban – csökkenti a K+F tevékenység termelékenységét (nagyságrendi hatás).
Forecast turnover of the automotive division (EUR million)
Az 50CO2Cars projekt segítségével orvosolni kell ezt a helyzetet, amennyiben
[45000- 50000]
először: az 50CO2Cars projekt javítja bizonyos járműalkatrészek, különösen a hajtómű szabványosítását;
[40000- 45000]
másodszor: azok a körülmények, amelyek közepette az 50CO2Cars projekt fut, a PSA K+F tevékenységét termelékenyebbé teszik, különösen a különböző partnerekkel együtt, összehangoltan végzett munkából fakadó szinergiák, továbbá a támogatást biztosító hatóságok nyomon követő vizsgálat eredményeként.
Cash flows have been updated to take account of reduced operation, while cash flows from investment activities remain unchanged.
Harmadszor, a francia hatóságok különösen annak a kritériumnak a „jogilag új” jellegét kifogásolják, amelyre a Bizottság az eljárás megindítására vonatkozó határozat 169. preambulumbekezdésében idéz a PSA csoportnak a K+F területén tapasztalt lemaradása alapján.
The forecast level of debt […]* is thus higher than forecast in the opening decision; the level of debt forecast in the median case is higher than the level previously forecast in the unfavourable case.
Véleményük szerint az eddig idézett érvek kellően igazolják, hogy az 50CO2Cars kedvezően járul hozzá a csoport életképességének helyreállításához.
The net indebtedness levels in the various scenarios are presented in Table 14 below.
Technológiai lemaradás a hibrid technológiákban
According to the figures provided by PSA, a stress factor of 100000 vehicles increases net indebtedness […]* by EUR [200-400]* million per annum.
A francia hatóságok szerint a K+F területen tapasztalható lemaradásnak ez a kritériuma teljesül az alábbi okokból:
Net indebtedness […]* in EUR million
A dízelüzemű gépjárművek esetében a csoport lemaradása azokban a technológiákban mutatkozik, amelyekkel a motor fogyasztása korlátozható.
Median scenario in the opening decision
Ez éppen az a terület, amelyet az 50CO2Cars projekt céloz meg.
Updated median scenario
A sebességváltók területén a PSA csoport lemaradása a duplakuplungos sebességváltó (DKS) technológiájában jelentkezik, nagyrészt, a motoros meghajtású, illetve az automata sebességváltó („BVMP”) iránti preferencia, habár ez a technológia kereskedelmileg kevésbé bizonyult sikeresnek, mint versenytársa.
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)
Az 50CO2Cars projekt segítségével tehát a csoport felzárkózhat mind a DKS, mind az eDKS vonatkozásában.
Updated higher stress scenario (200000 fewer vehicles per annum)
Ami a hibrid rendszereket illeti, a PSA lemaradást mutat a megfizethető hibrid technológia fejlesztésének területén, amely eléggé generikus ahhoz, hogy sorozatgyártásra alkalmas legyen.
The French authorities consider, moreover, that the relevant factor to be taken into account as a basis for the assumptions of the PSA Group's return to viability in the long term is not its turnover, but its ordinary operating result.
A versenytárs gyártók, pl. a Toyota, a Honda vagy a VAG [36], már rendelkezik (vagy hamarosan rendelkezni fog) azokkal a generikus hibrid technológiákkal, amelyek, éppen ezért, alkalmasabbak a sorozatgyártásra.
At the Supervisory Board meeting of 6 November 2012, this was assessed as a loss of EUR [1000-2000]* million, and the final result was a loss of EUR 1504 million (i.e. a difference of less than [0-3] %).
A francia hatóságok e vonatkozásban egyetértenek a Bizottságnak az eljárás megindítására vonatkozó határozat 183. preambulumbekezdésében tett észrevételével, miszerint a meglévő Stop & Start mikrohibrid technológia [37] nem elegendő ahhoz, hogy az „CO2-nyereség technológiai csúcsá”-n lehessen elhelyezni, amihez az enyhén és a teljesen hibrid technológia sikeres fejlesztése szükséges.
The French authorities also consider that the market growth prospects taken as a basis by the PSA Group are particularly cautious, while the analysts' figures on which the Commission's argument is based are piecemeal and open to discussion.
Következésképpen az 50CO2Cars projekt célja a csoportnak a hibrid rendszerek területén mutatkozó technológiai lemaradásának kompenzálása.
All the players concerned consider that the market has bottomed out and cannot but increase from now on.
Másodszor, meglátásuk szerint az 50CO2Cars projekttel a PSA csoport hozzájut mindazon anyagiakhoz, amelyekkel kompenzálni tudja lemaradását a hibrid technológia jelentette számos probléma megoldásával:
Generally speaking, macroeconomic conditions in Europe are set to improve in future years according to the latest analyses [33].
Az 50CO2Cars projekt révén kifejlesztett dízelmotorok segítségével [50-70]* g/km CO2–kibocsátást tud elérni a B szegmensben (a 40–70 kW teljesítményű járművek szegmensében) abban az esetben is, ha a kizárólagos alkalmazás magában foglalja a Stop & Start technológiát is, így a PSA 2017–2018-ra az európai piacon jelen lévő versenytársaiéval összemérhető kibocsátási szintű, alacsony fogyasztású dízelválasztékkal rendelkezhet.
This improvement will, in the view of the French authorities, necessarily be felt by the automotive sector.
Az intelligens duplakuplungos eDKS sebességváltó technológiájának segítségével optimalizálni lehet a hibrid meghajtás energiateljesítményét, továbbá ez a technológia kompatibilis lesz a különféle elektromos járművek széles teljesítménytartományával.
Lastly, the French authorities consider that the financial analysts' figures chosen by the Commission are not representative as they disregard those closest to the forecasts provided by the PSA Group.
A szabványosítás segítségével a PSA csoport megoldhatja technológiai lemaradását.
In any event, the French authorities dispute the use of financial analysts to evaluate a medium-term restructuring plan.
Végezetül pedig, ami a hibrid rendszert illeti, az 50CO2Cars projekt forradalmasítani fogja a költségeket, a minimális energiaméretezés (akkumulátor és teljesítményelektronika) és a mechanikai architektúra (elektromos berendezések és a hajtóberendezés kombinációja) optimalizálása miatt.
They consider that the task of financial analysts is to advise on purchases or sales of securities in order to meet a particular financial target.
Hasonlóképpen, a hibrid technológia szabványosításával lehetővé válik a gyártási volumen növelése, így a B szegmensben is egyre elérhetőbb lesz.
Forecasting sales volumes or estimating turnover is not their main focus.
Végezetül pedig a francia hatóságok a stratégia esetleges radikális megváltozásának kérdését taglalják, ami abból áll, hogy az 50CO2Cars projekt folytatódik, ezzel párhuzamosan azonban a hálózatról tölthető hibrid technológia megszűnik.
These assessments are therefore very often unconnected with the underlying economic principles.
E tekintetben a két (az enyhén hibrid és a hálózatról tölthető hibrid) technológia nem rendelkezik sem ugyanazzal a választékterjedelemmel, sem ugyanazzal a kereskedelmi hatással.
As a result, the French authorities consider that, in order to implement the restructuring plan, they could legitimately take the forecasts of IHS Global Insight as a basis, applying a stress factor thereto, and disregard the financial analysts' assumptions.
Míg az ára az utóbbit [38] a prémiumkategóriás járművek szegmensére korlátozza (ami, főleg a vállalati ügyfelek között, markáns leválást eredményezne márkaimázs szempontjából), az előbbi elérhetősége (megfizethetősége) miatt széles társadalmi csoportok (alacsony és közepes jövedelműek) is megcélozhatók, így a csoport vásárlók egyre szélesebb körének igényeit elégítheti ki.
Lastly, the French authorities stress that the private sector believes that the PSA Group will become viable again.
A francia hatóságok kiemelik, hogy a két technológia nem zárja ki egymást, továbbá, hogy a PSA csoport kezdetben mindkettőt nagy energiákkal fejlesztette annak érdekében, hogy a prémiumkategóriás, hálózatról tölthető hibrid gépjárművek értékesítését ötvözni tudja a B és a C szegmens megfizethetőbb hibrid járműveinek értékesítéseivel.
This belief is shown first by the alliance between PSA and GM which was bolstered by the signature on 20 December 2012 of final agreements on three vehicle projects and the creation of a joint venture for purchasing.
A hálózatról tölthető hibrid technológia leállítása kompenzációs intézkedésként tehát nem jelent radikális változást.
The bank financing of EUR 11,6 billion obtained by BPF is proof, moreover, of market confidence that matters will improve.
Inkább egy olyan, kereskedelmi szempontból életképes tevékenység megszüntetése, amely nem veszélyezteti a csoport életképességének helyreállítását.
Lastly, the recent securitisation operations undertaken by BPF show that the market is not averse to the risk represented by automotive activity.
Az 50CO2Cars projekt teljes szerepet játszik a szerkezetátalakítási tervben, ezért a francia hatóságok úgy gondolják, hogy a szerkezetátalakítási tervben javasolt hibridizációs stratégia teljes tökéletesen illeszkedik.
ON THE LEVELS OF USE OF THE PSA GROUP'S CAPACITY AND THE DIVERSIFICATION OF ITS SALES
Az 50CO2Cars forrásainak és a szerkezetátalakítási terv többi részének kapcsolódása
The French authorities consider that the Commission's doubts about levels of use are unfounded as it has not taken account of the closure of the Aulnay plant which will, in their view, offset the PSA Group's competitive deficit in segment B. In so far as the PSA Group faces very strong competition in this segment, this closure will be particularly significant in terms of restoring viability.
A francia hatóságok véleménye szerint a PSA csoport ipari bázisának az 50CO2Cars projekthez való igazítása a szerkezetátalakítási tervben szereplő megközelítés lényegi része.
The French authorities consider that the PSA Group has taken all the measures needed to achieve its target of 50 % of sales outside Europe in 2015: opening a third plant and new dealerships in China, renewing the range of vehicles marketed in Latin America, launching two models specifically to be sold outside Europe and lastly, as part of the alliance with GM, developing a joint platform for marketing segment B vehicles in Europe and jointly developing a new generation of small economical petrol engines and vehicle projects in Latin America, Russia and other growth markets.
Különösen a csoport dízeljárművei hajtóműveinek és sebességváltóinak szabványosítása segítheti a gyártás forrásainak racionalizálását és optimalizálását:
ON THE ROLE PLAYED BY THE 50CO2CARS PROJECT IN RESTORING THE PSA GROUP'S VIABILITY
Ami a dízelmotorokat illeti, [100-200]* millió euró összegű beruházásra került sor a Trémery-ben és a Douvrinben lévő gyárakban, ez [0-5]* %-a annak a [10-20]* milliárd euró összegű beruházásnak, amelyről a szerkezetátalakítási terv rendelkezik.
On the coherence of the 50CO2Cars project with the PSA Group restructuring plan
Ezt a százalékos arányt a francia hatóságok „különösen szerénynek, már-már jelentéktelennek” tekintik.
The French authorities stress that the major R&D efforts within the 50CO2Cars project are intended to get to grips with a technology that will make diesel more environmentally-friendly and energy-efficient.
Ezt a pénzügyi hatást 2012. november óta tartalmazza a PSA csoport KT-je is, és szerepel a dokumentum frissített változatában is; a francia hatóságok véleménye szerint tehát elengedhetetlen része a bejelentett átszervezési tervben alkalmazott megközelítésnek.