natgillin/translations-raw huggingface dataset:
If the project is implemented as a Public Private Partnership this second step of the analysis should focus on the range of output specifications that may or may not be included in the output specifications of the Public Private Partnership project.
a kifizetett kamatok szerepeljenek a tőkemegtérülési ráta (FNPV(K)) elemzésére vonatkozó táblázatban;
The first step is usually based on (mainly qualitative) multi-criteria analyses while the second step normally uses mainly quantitative methods.
a működési támogatások ne szerepeljenek a tőkemegtérülési ráta (FNPV(K)) elemzésére vonatkozó táblázatban;
Key aspects of selecting the best option:
az uniós támogatást tartalmazó (FNPV(K))-nak negatívnak vagy nullának, az FRR(K)-nak pedig a diszkontrátánál alacsonyabbnak vagy azzal megegyezőnek kell lennie; ellenkező esetben a támogatási igényt megfelelően indokolni kell.
to properl y justify the solution sought, evidence is provided that the selected option is the optimal one of the various options considered during the technical feasibility study;
Adott esetben a fejlesztő saját befektetésének (FRR(Kp)) megtérülési rátáját is ki kell számítani.
if different alternatives have the same, unique objective and the same or very similar externalities, it is recommended that the selection should be based on the least cost solution per unit of output produced taking into account the long term operating and maintenance costs associated with the option;
Ez a mutató a beruházás nettó bevételét a fejlesztő által biztosított forrásokhoz, vagyis a beruházási költségek uniós és/vagy nemzeti/regionális hatóságoktól származó, vissza nem térítendő támogatásokkal csökkentett összegéhez viszonyítja.
if the output and externalities are different in different options (assuming all share the same objective), the Member State is encouraged to undertake a simplified CBA for all main options to select the best option by determining which option is more favourable from a socio-economic point of view and the selection should be based on economic parameters of a project, including its Economic Net Present Value (ENPV).
Ennek kiszámítása különösen az állami támogatássokkal összefüggésben lehet hasznos annak ellenőrzésére, hogy (az uniós és nemzeti) támogatások intenzitása a lehető legelőnyösebb-e annak érdekében, hogy a közpénzből történő pénzügyi támogatást a projekt gazdasági és pénzügyi életképességéhez szükséges mértékre korlátozzák.
The simplified CBA shall be carried out based on approximate estimates of key financial and economic data, including demand, investment cost and operating costs, revenues, direct benefits and externalities, where relevant.
Ha a projekttől jelentős (azaz az adott ágazatban várható nyereségességre vonatkozó nemzeti viszonyszámokat jelentősen meghaladó) pozitív megtérülés várható, ez azt jelzi, hogy a kapott vissza nem térítendő támogatás a szokásos mértéket meghaladó nyereséget eredményezne a kedvezményezett számára, és ezért az uniós támogatás esetleg nem indokolt.
As set out in Article 101(1)(e) of Regulation (EU) No 1303/2013, a financial analysis must be included in the CBA.
Az alapokból származó hozzájárulás megfelelő (maximális) összegének meghatározása
The financial analysis shall include:
Bevételt termelő projektek esetén az alapokból származó hozzájárulás megfelelő (maximális) összegét az 1303/2013/EU rendelet 61. cikkében (A befejezést követően nettó bevételt termelő műveletek) és az 1303/2013/EU rendelet V. mellékletében, illetve a 480/2014/EU felhatalmazáson alapuló bizottsági rendelet a nettó bevételt termelő műveletek diszkontált nettó bevétele kiszámításának szabályait tartalmazó III. szakaszában az egyes műveletek potenciális nettó bevételének meghatározására meghatározott módszerek valamelyikének megfelelően határozzák meg.
assessment of the financial profitability of the investment and of national capital;
A pénzügyi életképesség (fenntarthatóság) biztosítása
determining the appropriate (maximum) contribution from the Funds;
A pénzügyi fenntarthatóság elemzése a diszkontálatlan pénzáram-előrejelzéseken alapul.
checking the financial viability (sustainability) of the project.
Elsősorban annak igazolására használják, hogy a projektnek évről évre elegendő készpénzforrás áll majd a rendelkezésére, amiből beruházási és működési költségeit a teljes referencia-időszak során fedezni tudja.
Financial analysis should, where possible and appropriate, be carried out from the point of view of the project owner and/or operator allowing to verify cash flows and guarantee positive cash balance in order to verify the financial sustainability and to calculate the indices of financial return on the investment project and on capital based on the discounted cash flows.
A pénzügyi fenntarthatóság elemzésének fő szempontjai a következők:
If the owner and the operator are not the same entity, a consolidated financial analysis, which excludes cash flows between the owner and the operator, should be undertaken.
a projekt pénzügyi fenntarthatósága úgy igazolható, hogy ellenőrzik, hogy a halmozott (diszkontálatlan) nettó pénzáram éves alapon a teljes vizsgált referencia-időszak során pozitív (vagy nulla);
Where possible and appropriate, the financial analysis should be carried out in constant prices (prices fixed at a base-year), but expected changes in relative prices should be considered as part of the risk assessment.
az ebből a szempontból vizsgált nettó pénzáramok:
Discounted cash flow methodology, incremental method and other principles of financial analysis
tartalmazzák a beruházási költségeket, valamennyi (nemzeti és uniós) pénzügyi erőforrást és bevételt, az üzemeltetési és pótlási költségeket azok kifizetésének időpontjában, a szervezet pénzügyi kötelezettségeinek törlesztését, valamint a tőkehozzájárulásokat, kamatokat és a közvetlen adókat;
The financial analysis of major projects shall be carried out taking into account the rules set out in section III (Method for calculating the discounted net revenue of operations generating net revenue) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014, including: method for calculating discounted net revenue (including the reference period and the incremental method) and discounting of cash flow (including the financial discount rate in real terms).
nem tartalmazzák az ÁFÁ-t, kivéve ha az nem visszaigényelhető;
The data required to perform a financial analysis are as follows:
nem tartalmazzák a maradványértéket, kivéve, ha az eszköz az elemzés utolsó vizsgált éve során ténylegesen selejtezésre kerül;
investment costs, including fixed investments, non-fixed investments including start-up costs, and, where appropriate, changes in working capital;
az 1303/2013/EU rendelet 61. cikkében meghatározott előírások hatálya alá nem tartozó műveletek esetén, illetve ha a jövőben negatív pénzáramok várhatók, jelezni kell, hogyan tervezik fedezni a költségeket, és a kedvezményezettnek/üzemeltetőnek egyértelmű, hosszú távú kötelezettséget kell vállalnia arra vonatkozóan, hogy más forrásokból megfelelő finanszírozást biztosít a projekt fenntarthatóságának megőrzése érdekében;
replacement costs as defined in Article 17 (a) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014;
ha a projektek már meglévő infrastruktúrához kapcsolódnak (pl. kapacitásbővítési projektek), a rendszerüzemeltető teljes pénzügyi fenntarthatóságát (tehát nem csupán az adott kiterjesztett szegmens kapacitását) felül kell vizsgálni a projekt megvalósítása esetén, el kell végezni a rendszerüzemeltetőre vonatkozó fenntarthatósági elemzést és annak eredményeit a kockázatelemzés során figyelembe kell venni.
operating costs as defined in Article 17 (b) and (c) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014;
Pénzügyi elemzés a köz- és magánszféra közötti partnerség (PPP) esetén
revenues as defined in Article 16 of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014;
Az állami és a magánszféra közötti partnerség keretében végrehajtott nagyprojektek pénzügyi elemzésekor az alábbi szempontokat kell figyelembe venni:
source of funding including equity capital of the investor (either public or private), capital from loans (in this case loan repayment and interests are a project outflow in sustainability analysis) and any additional financial resources such as grants.
A pénzügyi diszkontráta meghaladhatja a felhatalmazáson alapuló bizottsági rendelet III. szakaszában (A befejezést követően nettó bevételt termelő műveletek diszkontált nettó bevételének kiszámítási módszere) meghatározott szabványos szintet, mivel figyelembe kell venni a tőke a magánberuházó szempontjából magasabb alternatív költségét.
In sectors where this is relevant, including the environmental sector, tariffs shall be fixed in compliance with the polluter-pays principle taking into account affordability, as set out in Section III (Method for calculating the discounted net revenue of operations generating net revenue) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014, and the full-cost recovery [3].
Ezt a magasabb alternatív költséget a kedvezményezettnek eseti alapon indokolnia kell, lehetőség szerint bemutatva a magánszférabeli partner által korábbi hasonló projektek esetén elért megtérülési rátát vagy más lényeges tényszerű bizonyítékokat.
Compliance with the full-cost recovery principle includes that:
Köz- és magánszféra közötti partnerség esetén, ahol az infrastruktúra tulajdonosa nem azonos az üzemeltetővel, a tulajdonosra és az üzemeltetőre egyaránt kiterjedő összevont pénzügyi elemzést kell végezni.
tariffs should aim as far as possible to recover the capital cost, the operating and maintenance cost, including environmental and resource costs;
Az 1303/2013/EU rendelet 101. cikke (1) bekezdésének e) pontjában foglaltaknak megfelelően a költség-haszon elemzésnek gazdasági elemzést is tartalmaznia kell.
the tariff structure maximises the project's revenues before public subsidies, while taking affordability into account.
A gazdasági elemzés során gazdasági értékeket alkalmaznak, kifejezésre juttatva a termékek és szolgáltatások alternatív társadalmi költségét.
Limitations of the polluter-pays principle and full-cost recovery principle in user charges and fees should:
A gazdasági elemzés alapvető lépései
not jeopardize the financial sustainability of the project;
A gazdasági elemzést állandó elszámolási (árnyék-)árakon kell végezni, és az elemzés során a pénzügyi elemzésben szereplő pénzáramokból kell kiindulni.
as a general rule, be seen as temporary restrictions and maintained only as long as the issue of affordability of users exists.
A gazdasági elemzés az alábbi lépésekből áll:
Results of the financial analysis
Pénzügyi kiigazítások a közvetett adók (pl. ÁFA, jövedéki adók), támogatások és közigazgatási intézményektől érkező tisztán transzfer jellegű kifizetések (pl. az országos egészségügyi rendszerből származó kifizetések) a gazdasági elemzésből történő kiszűrése érdekében.
Evaluation of financial profitability of the investment and national capital
Ha a közvetett adók/támogatások a külső gazdasági hatások miatti kiigazítást szolgálják, azokat a gazdasági elemzés során figyelembe kell venni, ha úgy ítélik meg, hogy megfelelően kifejezik az érintett külső gazdasági hatások társadalmi határértékét, és ha nem kerül sor kétszeres beszámításra más gazdasági költségek/hasznok vonatkozásában.
Financial Net Present Value (FNPV) is the sum that results when the expected investment and operating and replacement costs of the project (discounted) are deducted from the discounted value of the expected revenues.
Piaci árakról elszámolási (árnyék-)árakra történő átváltás a piaci torzulások kiküszöbölése érdekében a pénzügyi árakra alkalmazott átváltási együtthatók segítségével.
Financial Rate of Return (FRR) is the discount rate that produces a zero FNPV.
Ha nem állnak rendelkezésre a nemzeti tervező iroda által kiadott átváltási együtthatók, illetve a piac jelentős torzulása hiányában az átváltási együtthatót az egyszerűség kedvéért 1-re lehet beállítani (ÁE=1).
The financial profitability of an investment is assessed by estimating the financial net present value and the financial rate of return of the investment (FNPV(C) and FRR(C)).
Az átváltási együtthatók az egységnél magasabbak (vagy alacsonyabbak) is lehetnek, ha az elszámolási árak a piaci áraknál magasabbak (alacsonyabbak).
These indicators compare investment costs to net revenues and measure the extent to which the project's net revenues are able to repay the investment, regardless of the sources of financing.
Nem piaci hatások számszerűsítése (külső gazdasági hatások miatti kiigazítások): a külső gazdasági hatások becslése és értékelése megnyilvánult vagy kinyilvánított preferenciaértékelési módszer (pl. hedonikus árképzés) vagy egyéb módszerek segítségével történik.
In some cases (in the context of State Aid and private operators) the calculation of FRR(Kp) is required.
A gazdasági elemzés során kizárólag a közvetlen hatásokat veszik figyelembe, hogy elkerüljék a kétszeres beszámítást; az árnyékár-képzés és a külső gazdasági hatások számszerűsítése során ezzel szemben többnyire a közvetett hatásokat is figyelembe veszik.
Interest payments shall not be included in the calculation FNPV(C).
A felhasználói díjak, költségek és tarifák formájában keletkező pénzügyi bevételeket a gazdasági elemzés során nem veszik figyelembe; helyette a felhasználókra gyakorolt közvetlen hatásokat próbálják megbecsülni a „fizetési hajlandóság” vagy az elszámolási árak formájában.
FNPV(C) before the EU contribution should be negative and FRR(C) should be lower than the discount rate used for the analysis (except for some projects falling under State aid rules for which this may not be relevant).
A becsült költségek és hasznok diszkontálása: ha a gazdasági költségek és hasznok áramát megbecsülték, a diszkontált pénzáramokra vonatkozó szabványos módszertant alkalmazzák társadalmi diszkontráta (TDR) beiktatásával.
If a major project shows high financial profitability (i.e. FRR(C) is substantially higher than the financial discount rate) it will, as a general rule, be considered sufficient for an investor to implement the project without Union contribution.
A társadalmi időpreferencia ráta alapján a társadalmi diszkontráta becsült viszonyszámai: 4,95 % a kohéziós tagállamok és 2,77 % a többi tagállam esetében.
A Union contribution may be justified only if it is demonstrated that the investment is not bankable on its own considering that the risks for an investor to implement the project e.g. highly innovative project may be too high to carry out the investment without a public grant.
Az egyszerűség kedvéért általános szabályként 5 %-os társadalmi diszkontrátát alkalmaznak viszonyszámként a kohéziós tagállamokban (Bulgária, Ciprus, Csehország, Észtország, Görögország, Horvátország, Lengyelország, Lettország, Litvánia, Magyarország, Málta, Portugália, Románia, Szlovákia, Szlovénia) és 3 %-ot a többi tagállamban (Ausztria, Belgium, Dánia, Egyesült Királyság, Finnország, Franciaország, Hollandia, Írország, Luxembu rg, Németország, Olaszország, Spanyolország, Svédország).
The financial profitability of national capital is assessed by estimating the financial net present value and the financial rate of return on capital (FNPV(K) and FRR(K)).
A tagállamok az 5 %-tól, illetve a 3 %-tól eltérő viszonyszámot is meghatározhatnak a társadalmi diszkontrátára azzal a feltétellel, hogy:
These indicators measure the extent to which the project's net revenues are able to repay the financial resources provided by the national funds (both private and public sources).
indokolni tudják ezt a referenciát a gazdasági növekedésre vonatkozó előrejelzések és a társadalmi időpreferencia-ráta módszere keretében a TDR-t meghatározó egyéb paraméterek alapján; továbbá
Calculation of FNPV(K) and FRR(K) requires that:
biztosítják annak következetes alkalmazását az adott országban, régióban vagy ágazatban működő hasonló projektek vonatkozásában.
the financial resources — net of EU support — invested in the project are treated as outflows disregarding investment costs;
A szabványtól eltérő viszonyszámokról a kedvezményezetteket és a Bizottságot az operatív program kezdetekor tájékoztatni kell.
capital contributions are considered at the moment they are actually paid out for the project or reimbursed (in the case of loans);
A gazdasági kimeneti mutatók számítása
interest payments are included in the table for the analysis of the return on capital (FNPV(K));
Az alábbi gazdasági kimeneti mutatók (a meghatározásukat lásd alább) a gazdasági elemzés fő mutatói:
operating subsidies are not included in the table for the analysis of the return on capital (FNPV(K)).
A gazdasági nettó jelenérték (ENPV) a projektek elbírálása során használt fő referenciamutató.
FNPV(K) with Union assistance should be negative or equal to zero, and FRR(K) should be lower or equal to the discount rate, otherwise appropriate justification has to be provided.
A gazdasági nettó jelenérték a diszkontált teljes társadalmi hasznok és költségek különbsége.
When relevant, the return on the project promoter's capital (FRR(Kp)) should also be calculated.
Ahhoz, hogy egy nagyprojekt gazdasági szempontból elfogadható legyen, a projekt gazdasági nettó jelenértékének pozitívnak kell lennie (ENPV>0), igazolva, hogy az adott régió vagy ország társadalma a projektből profitál, mivel a projekt hasznai meghaladják annak költségeit, következésképpen a projektet meg kell valósítani.
This compares the net revenues of the investment with the resources provided by the promoter: i.e. the investment cost minus the non-reimbursable grants received from the EU and/or the national/regional authorities.
A gazdasági megtérülési ráta (ERR) a projektre jellemző gazdasági értékek alapján számított belső megtérülési ráta, amely a projekt társadalmi-gazdasági nyereségességét jelzi.
This exercise can be particularly useful in the context of State aid in order to verify that the intensity of the aid (EU and national assistance) provides the best value-for-money with the objective of limiting public financial support to what is necessary for the project to be economically or financially viable.
A nagyprojekt uniós támogatásához a gazdasági megtérülési rátának meg kell haladnia a társadalmi diszkontrátát (ERR>SDR).
If the project expects a substantial positive return (i.e. significantly above the national benchmarks on expected profitability in the given sector) it shows that the grant received would bring supra-normal profits to the beneficiary and therefore the Union contribution may not be justified.
A haszon/költség arány (H/K) a projekt hasznai nettó jelenértékének és a projekt költségei nettó jelenértékének a hányadosaként definiálható.
Determination of the appropriate (maximum) contribution from the Funds
A nagyprojekt uniós támogatásához a haszon/költség aránynak 1-nél nagyobbnak kell lennie (B/C>1).
Determination of the appropriate (maximum) contribution from the Funds for revenue generating projects shall be done in accordance with one of the methods for determining the potential net revenue in accordance with Article 61 (Operations generating net revenue after completion) of Regulation (EU) No 1303/2013 and Annex V to Regulation (EU) No 1303/2013 and Section III of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014 setting out rules for calculation of the discounted net revenue of operations generating net revenue.
A gazdasági elemzésben figyelembe veendő ágazatonkénti fő gazdasági hasznokat az 1. táblázat mutatja be.
Ensuring financial viability (sustainability)
Szükség esetén és indokolt esetben további gazdasági hasznok is figyelembe vehetők.
The financial sustainability analysis is based on undiscounted cash-flow projections.
Egyes konkrét esetekben ezek a hasznok gazdasági költséggé válhatnak (pl. megnövekedett jármű üzemeltetési költségek egyes útépítési projektek esetén).
It is mainly used to show that the project will have year by year sufficient cash resources at its disposition enabling it to always cover expenditures for investment and operations throughout the entire reference period.
Ágazat/Alágazat
Key aspects of financial sustainability analysis are as follows:
Gazdasági hasznok
financial sustainability of the project is verified by checking that the cumulated (undiscounted) net cash flow is positive (or zero) on an annual basis and over the entire reference period considered;
Vízellátás és -tisztítás
the net cash flows to be considered for this purpose should:
i. jobb hozzáférés az ivóvíz-ellátáshoz és a szennyvíztisztító szolgáltatásokhoz a szolgáltatás rendelkezésre állása, megbízhatósága és minősége tekintetében
take into account investment costs, all (national and EU) financial resources and cash revenues and operating and replacement costs at the moment they are paid, repayments of entity's financial obligations as well as capital contributions, interests and direct taxes;
jobb minőségű ivóvíz
exclude VAT unless VAT is not recoverable;
felszíni vizek jobb minősége és az ökoszisztéma-szolgáltatások megőrzése a szennyezés csökkentésének köszönhetően
not take into account the residual value unless the asset is actually liquidated in the last year of analysis considered;
erőforrás-költségek megtakarítása termelői és fogyasztói oldalon egyaránt
in the case of an operation not subject to the requirements set out in Article 61 of Regulation (EU) No 1303/2013, or whenever negative cash-flows are projected in the future, it must be indicated how costs will be covered with a clear long-term commitment of the beneficiary/operator to provide adequate funding from other sources to ensure the sustainability of the project;
v. jobb egészségügyi hatások
if projects fall within a pre-existing infrastructure, such as capacity extension projects, the overall financial sustainability of the system operator in the ‘with-project scenario’ (more than the capacity of the single extended segment) must be checked and a sustainability analysis at a system operator level must be performed and results must be taken into account in the risk assessment.
üvegházhatású gázok kibocsátásának csökkenése
Financial analysis in Public Private Partnership (PPP)
Hulladékkezelés
The following aspects shall be taken into consideration when the financial analysis is carried out for major projects implemented as PPPs:
i. csökkenő egészségügyi és környezeti kockázatok (csökkenő mértékű levegő-, víz- és talajszennyezés)
The financial discount rate may be increased above the standard rate set out in Section III (Method for calculation of the discounted net revenue of operations generating net revenue after completion) of the Commission Delegated Regulation to reflect a higher opportunity cost of capital to the private investor.
hulladéklerakók csökkenő hely/költségigénye (hulladékkezelő létesítmények esetén)
This higher opportunity cost should be justified by the beneficiary on a case-by-case basis, providing evidence, where possible, of the private partner's past returns on similar projects, or other relevant factual evidence.
anyagok és energia visszanyerése és komposztkészítés (alternatív termelés/előállítás költségeinek elkerülése, a külső gazdasági hatásokat is beleértve)
In case of PPP schemes where the owner of the infrastructure is different from the operator a consolidated financial analysis, covering both the owner and operator, must be carried out.
üvegházhatású gázok kibocsátásának csökkenése (CO2, CH4)
Unless private partner is chosen in a fair, transparent and open competitive procedure assuring the best ‘value for money’ for public partner [4], in order to check the financial profitability of the private capital and avoid unduly high profit generated by EU support an indicator measuring the financial profitability of the invested capital to the private investor (FRR(Kp)) shall be calculated [5], comparing the net revenues accrued by the private partner with the resources provided during investment (either through equity or loans).
v. vizuális zavaró hatások, zajok és szagok csökkentése
The resulting FRR(Kp) shall be compared with national or international benchmarks on expected profitability in the given sector.
Energia
As provided for by Article 101(1)(e) of Regulation (EU) No 1303/2013, an economic analysis must be included in the CBA.
Energia-hatékonysági projektek