natgillin/translations-raw huggingface dataset:
They are essential services that any airport provides as part of its economic activity.
Annak vizsgálata előtt, hogy az FLH-nak nyújtott tulajdonosi kölcsönök állami támogatásnak minősülnek-e, meg kell határozni, hogy a tulajdonosi kölcsönök és a tőkeinjekciók külön intézkedéseknek vagy egyetlen intézkedésnek tekintendők-e.
The more of those services are provided the more flights can depart from the airport, and thereby the airport can increase its revenues.
A bizonyítékok alapján megállapítható, hogy mindkét műveletről egyidejűleg, a repülőtér infrastruktúra-fejlesztésének finanszírozására irányuló átfogó terv keretében döntöttek, és hogy az FLH tulajdonosai a kölcsöneiket tőkésíteni kívánták.
Consequently, the Commission considers that de-icing services are intrinsically linked with the economic exploitation of an airport, and cannot be disassociated from this activity, and hence must be considered as economic activities.
Németország azonban úgy nyilatkozott, hogy a tőkeinjekciókat nem visszavonhatatlan jelleggel hajtották végre, továbbá az FLH közvetlenül nem jogosult a tőkeemelésre.
M8 Heliport
E körülményekre tekintettel a Bizottság megítélése szerint a tulajdonosi kölcsönök és a tőkeinjekciók külön intézkedéseknek tekinthetők.
The measure covers the establishment of a helicopter parking space which will be used as a base for air rescue services only.
Gazdasági előny
The Commission considers that the creation of a heliport facilitates air rescue.
Annak ellenőrzéséhez, hogy egy vállalkozás részesült-e kedvezményes feltételek mellett nyújtott hitelből fakadó gazdasági előnyben, a Bizottság a „piacgazdasági hitelnyújtó elvének” kritériumát alkalmazza.
Therefore, the provision of a heliport for rescue services can be considered to fall within the public policy remit.
Ezen elv szerint az állam által – közvetlenül vagy közvetve, a szokásos piaci feltételeknek megfelelő körülmények között – valamely vállalat rendelkezésére bocsátott kölcsöntőke nem minősíthető állami támogatásnak [51].
The compensation must be strictly linked to the costs of these services.
Ebben az ügyben a Bizottságnak vizsgálnia kell, hogy az FLH-nak nyújtott tulajdonosi kölcsönök feltételei (lásd a 3. táblázatot) biztosítanak-e számára olyan gazdasági előnyt, amelyhez a kedvezményezett vállalkozás a rendes piaci feltételek mellett nem jutott volna hozzá.
M9 Additional infrastructure measures
Németország véleménye szerint a „piacgazdasági hitelnyújtó elve” maradéktalanul teljesült, mivel a tulajdonosi kölcsönöket piaci feltételek mellett nyújtották.
The additional infrastructure measures include the rebuilding of checkpoint I, the construction of a functional security building to meet the needs of the federal and regional police, customs, animal farm and the airport perimeter fence (including digital video surveillance system and movement detectors).
A szóban forgó kölcsönök feltételeinek igazolására Németország összehasonlítja a tulajdonosi kölcsönök feltételeit és a más bankok által ajánlott feltételeket (lásd a 3.3.1. és 3.3.2. szakaszban bemutatott indokolást).
According to Germany these measures are necessary to safeguard civil aviation against acts of unlawful interference and fall therefore within the scope of §8 LuftSiG.
A Bizottság határozathozatali gyakorlata szerint annak meghatározásához, hogy a vizsgált finanszírozást kedvezményes feltételek mellett nyújtották-e, a Bizottság más helyettesítő kamatlábak hiányában összehasonlíthatja a szóban forgó hitel kamatlábát a Bizottság referencia-kamatlábával.
Hence, to the extent that public financing granted to FLH thus relieves this undertaking of costs it had to bear pursuant to §8(3) LuftSiG, that public financing is not exempted from scrutiny under Union State aid rules.
A Bizottság referencia-kamatlábának megállapítása a referencia-kamatlábról szóló 2008. évi közleményben megállapított módszertan alapján történik.
With regard to the costs related to the use of the functional security building by German Meteorological Service, the Commission notes that §27(f) LuftVG regulates that the costs related to §27(c) LuftVG are covered by the State for a number of specific airports.
A referencia-kamatlábról szóló 2008. évi közlemény megállapítja a piaci kamatláb helyettesítőjeként alkalmazott referencia-kamatlábak és leszámítolási kamatlábak meghatározási módszerét.
Airports are eligible for cost coverage as ‘recognised airports’ pursuant to §27(f) LuftVG if the Federal Ministry for Transport has recognised a necessity due to safety reasons and transport policy related interests.
Mivel azonban a Bizottság referencia-kamatlába helyettesítő kamatláb, amennyiben a Bizottságnak egyedi esetben rendelkezésére állnak egyéb mutatók arról a kamatlábról, amelyet a hitelfelvevő a piacon megszerezhetett volna, értékelését ezekre a mutatókra alapozhatja.
German airports which have not been recognised are not eligible for cost coverage pursuant to §27(f) LuftVG and have therefore, in principle, to bear the costs related to the measures foreseen in §27(c) LuftVG themselves.
Az FLH hitelminősítése
Since some airports have to bear these costs themselves whereas other airports do not, the latter might be granted an advantage, even if the German Meteorological Service can be considered to be non-economic.
Ahhoz, hogy a tulajdonosi kölcsönök feltételeit megvizsgálhassa, a Bizottságnak először meg kell vizsgálnia az FLH hitelképességét.
Leipzig/Halle airport has been recognised to be such an airport and is hence eligible for cost coverage pursuant to §27(f) LuftVG.
Az FLH-t nem minősítette hitelminősítő intézet.
Therefore, covering the costs of Leipzig/Halle airport related to meteorological services pursuant to §27(f) LuftVG gives an advantage to Leipzig/Halle airport..
Németország azonban azzal érvel, hogy az FLH és az MFAG közötti nyereség- és veszteségátruházási megállapodások miatt az anyavállalat hitelminősítését kell figyelembe venni.
Conclusion
A Bizottság megállapítja, hogy a német jogszabályok értelmében az MFAG továbbra is felelősséggel tartozik az FLH által a nyereség- és veszteségátruházási megállapodás időtartama alatt felvett kölcsönökért még akkor is, ha a megállapodást a későbbiekben visszavonták.
In the light of the finding in section 6.1.1, FLH is an undertaking within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Ennek alapján a Bizottság arra az álláspontra helyezkedik, hogy az FLH hitelminősítését legalább az anyavállalat (MFAG) hitelminősítésének megfelelőnek kell tekinteni.
With regard to the finding in section 6.1.2, the financing of the following measures cannot be considered as falling within the public policy remit: M1 acquisition of land, relocation, noise abatement and accompanying landscape conservation planning, M2 engine testing structure, M3 taxiway and traversing bridge ‘E7’, M4 extension of northern runway (planning costs), M5 site clearance in readiness for construction of taxiway ‘Victor’, M5 multi-purpose hangar, M6 parallel taxiway ‘Victor’, M7 additional de-icing areas, M9.3 winter service equipment, M10 additional noise abatement, M11 land side development of south eastern zone phase I, M12 planning approval procedure for southern extension (runway and apron), M13 northern apron expansion, M14 eastern apron expansion, M15 infrastructure adaptation, and M16 additional infrastructure measures regarding the northern hangar extension and the construction of the new aviation terminal and small aircraft shed.
Az MFAG-t sem minősítette hitelminősítő intézet.
The financing of these activities allows an airport manager to exercise its primary economic activity and cannot be dissociated from this activity.
Ettől függetlenül Németország megadott az MFAG-ra vonatkozó banki belső hitelminősítéseket, amelyeket a 4. táblázat foglal össze.
With regard to M5 new fire station building, M9 firefighting equipment and M8 heliport, the Commission considers that these measures can be regarded as falling within the public policy remit (see section 6.1.2).
A (257)–(261) preambulumbekezdésekre tekintettel a Bizottság úgy ítéli meg, hogy az FLH az MFAG 2006. évre vonatkozó, a Standard & Poor’s minősítési skálája szerinti […] és a 2007–2012. évekre vonatkozó, a Standard & Poor’s minősítési skálája szerinti […] minősítése közül legalább az alacsonyabb hitelminősítéssel rendelkezik.
With regard to M9 additional infrastructure measures regarding the rebuilding of checkpoint I, the construction of a functional security building to meet the needs of the federal and regional police, customs, animal farm and the airport perimeter fence (including digital video surveillance system and movement detectors), the Commission considers that these activities may fall within the public policy remit.
Nemteljesítéskori veszteségráta (vagy a biztosítékkal történő fedezés mértéke):
However, to the extent that these measures fall within §8(3) LuftSiG, according to this provision of the German law only the costs related to the provision and maintenance of spaces and premises necessary for the performance of the listed activities pursuant to §5 LuftSiG may be reimbursed.
Ha a szóban forgó tulajdonosi kölcsönök úgy tekinthetők, hogy azokat nagymértékű biztosítékkal fedezték, ilyen esetekben a piaci gyakorlat a szóban forgó adósságinstrumentum hitelminősítésének (azaz a kibocsátott értékpapírok hitelminősítésének) a kibocsátó hitelminősítéséhez képest egy fokozattal történő javítása [52].
With regard to the costs related to the use of the functional security building by German Meteorological Service (related to M9), the Commission considers for the reasons in recital 243 that covering the costs of Leipzig/Halle airport related to meteorological services pursuant to §27(f) LuftVG gives an advantage to Leipzig/Halle airport, even if meteorological services can be considered to be non-economic.
A Bizottságnak ezért meg kell állapítania a szóban forgó tulajdonosi kölcsönök nemteljesítéskori veszteségrátáját [53] (LGD).
AID NATURE OF THE SHAREHOLDER LOANS IN FAVOUR OF FLH
Mivel a kölcsönöket csak rövid távú, áthidaló finanszírozási célú hitelkeretként nyújtották, azok mögé nem vontak be fedezetet.
Relation between the shareholder loans and the capital injections
Mindazonáltal Németország szerint az LGD-mutatónak legalább 30 % alattinak kell lennie, mert az FLH terheletlen eszközeinek értéke (2010-ben […] millió EUR) meghaladja a kötelezettségek értékét (2010-ben […] millió EUR).
Before assessing whether the shareholder loans in favour of FLH constitute State aid, it is necessary to determine whether the shareholder loans and the capital injections should be considered as separate measures or as a single measure.
Ezzel kapcsolatban a Bizottság megjegyzi, hogy az eszközök könyv szerinti értéke alapján a repülőtér fizetésképtelensége vagy csődje esetén nem becsülhető meg a felszámolási érték.
The evidence shows that both operations were decided at the same time, as part of a wider plan to finance the improvements of the infrastructure of the airport, and that the shareholders of FLH had the intention to convert their loans into equity.
A Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság 2006. júniusi kiadványa szerint a vállalatokkal szembeni előre sorolt, elismert biztosítékkal nem fedezett követelések esetén 45 % körüli LGD-értéket célszerű figyelembe venni.
However, Germany has declared that the capital injections have not been irrevocably granted and that FLH has no direct entitlement to the capital increase.
A referencia-kamatlábról szóló 2008. évi közlemény alapján tehát a szóban forgó tulajdonosi kölcsönöknél a biztosítékkal történő fedezés „általános mértékű”, az LGD pedig a középkategóriában helyezkedik el (30 % < LGD < 60 %).
Under these circumstances, the Commission considers that the shareholder loans and the capital injections can be considered as separate measures.
Ezért a Bizottság megítélése szerint a biztosítékkal történő fedezés mértéke nem elegendő a vállalkozás hitelminősítésének egy fokozattal történő javításához.
Economic advantage
Az FLH tulajdonosi kölcsöneinél alkalmazott feltételek összehasonlítása hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS) felárai alapján meghatározott piaci helyettesítőkkel:
In order to verify whether an undertaking has benefited from an economic advantage induced by granting of a loan at privileged terms, the Commission applies the criterion of the ‘market economy lender principle’.
Az FLH-nak nyújtott tulajdonosi kölcsönök piaci feltételekkel való összevetésének értékelése érdekében a Bizottság hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS) felárai alapján is végzett összehasonlítást piaci helyettesítőkkel.
According to that principle, debt capital put at the disposal of a company by the State, directly or indirectly, in circumstances which correspond to the normal conditions of the market, should not be qualified as State aid [51].
A referencia-kamatlábról szóló 2008. évi közlemény alapját képező módszertannak megfelelően a Bizottság úgy véli, hogy a hitelkamatlábak akkor tekinthetők a piaci feltételekkel összhangban lévőnek, ha a hitelek árát legalább az alábbi képlet szerint meghatározott referencia-kamatláb mellett állapították meg.
In the present case, the Commission has to assess whether the conditions of shareholder loans (see Table 3) provided to FLH confer an economic advantage to it, which the recipient undertaking would not have obtained under normal market conditions.
Referencia-kamatláb = alapkamatláb + kockázati felár + díj
Germany is of the opinion that the ‘market economy lender principle’ was fully respected as the shareholder loans were provided at market conditions.
Az alapkamatláb a bankok számára a likviditás biztosításakor felmerülő költséget (a finanszírozási költséget) jelenti.
In order to justify the conditions of the loans at issue, Germany compares the conditions of the shareholder loans with the conditions provided from other banks (see the arguments given in sections 3.3.1 and 3.3.2).
Rögzített kamatláb melletti finanszírozás esetén (azaz, ha a kamatláb a hitel futamideje alatt rögzített), az alapkamatlábat swap-kamatlábak [55] alapján célszerű meghatározni, az adósság futamidejének és pénznemének megfelelő futamidő és pénznem figyelembevételével.
According to its decision-practice, in order to determine whether the financing under assessment was granted at favourable conditions, the Commission may — in the absence of other proxies — compare the interest rate on the loan in question with the Commission reference rate.
A kockázati felár a hitelnyújtót kompenzálja a konkrét adósságfinanszírozással összefüggő kockázatokért, különösen a hitelkockázatért.
The Commission’s reference rate is established pursuant to the methodology laid down in the 2008 Reference Rate Communication.
A kockázati felár az FLH-nak nyújtott kölcsönökhöz hasonló minősítéssel rendelkező alaptermék-kibocsátókhoz (például vállalati kötvények kibocsátóihoz) kapcsolódó CDS-felárak [56] megfelelő mintájából vezethető le.
The 2008 Reference Rate Communication establishes a method for setting reference and discount rates that are applied as a proxy for the market rate.
Végezetül helyénvalónak tűnik 10–20 bázispont hozzáadása a vállalatok által általában fizetendő banki díjak közelítő értékeként [57].
However, because the Commission reference rate is a proxy, where the Commission has other indicators in a specific case of the interest rate that the borrower could obtain on the market, it may base its assessment on those indicators.
A Bizottság úgy ítéli meg, hogy a vizsgált finanszírozási intézkedések nem tipikus hitelek.
The credit rating of FLH
A jelen vizsgálat során feltételezi, hogy a kölcsönöket rulírozó hitelkeretként nyújtják, amelyet minden évben új kamatlábfeltételekkel újítanak meg.
In order to be able to assess the conditions of the shareholder loans, the Commission has first to assess the credit-worthiness of FLH.
Ebből adódóan a Bizottság feltételezése szerint a lejárat egyéves.
FLH is not rated by a credit rating agency.
A kölcsönöket változó alapkamatlábbal nyújtják, amelynek referencia-kamatlába az 1 éves EURIBOR.
Germany however argues that due to the profit-and-loss transfer agreements concluded between FLH and MFAG, the rating of the mother companies should be taken into account.
A kockázati felár értékelése minden vonatkozó időpontra a CDS-felárak hozzá tartozó mintája alapján végezhető el.
The Commission observes that according to German law, MFAG remains liable for any loan contracted by the FLH during the time at which the profit-and-loss transfer agreement existed, even if the agreement is subsequently revoked.
A 7. táblázat a megfigyelt értékek (minden ágazatból az FLH hitelminősítésével azonos besorolású vállalkozások, a pénzügyi vállalkozások és kormányzati szervek kivételével) számát, valamint a hozzájuk tartozó CDS-felárakat foglalja össze.
On that basis, the Commission takes the view that the rating of FLH should be considered to be at least the rating of its parent company, MFAG.
táblázat
Also MFAG has not been rated by credit rating agencies.
Az FLH hitelminősítésével azonos besorolású társaságok megfigyelt értékeinek áttekintése
Nevertheless Germany has provided some bank internal ratings for MFAG, as summarised in Table 4.
Hitelminősítés
In view of recitals 257 to 261, the Commission considers that FLH has at least the lowest rating of MFAG, that is to say […] on the Standard & Poor’s rating scale in 2006 and […] on the Standard & Poor’s rating scale from 2007 to 2012.
Megfigyelt értékek száma
The loss given default (or the level of collateralisation):
kvartilis (bázispont)
If the shareholder loans at stake could be considered as highly collateralised, the market practice in such cases would suggest increasing the rating of the debt instrument (the ‘issue rating’) in question by one notch compared to the issuer rating [52].
kvartilis (bázispont)
Therefore, the Commission has to establish the loss given default [53] (‘LGD’) of the shareholder loans at stake.
kvartilis (bázispont)
As the loans were intended to be only a short-term bridge financing facility, they were not collateralised.
A referencia-kamatláb kockázati felárának meghatározása a 2. kvartilisbe tartozó CDS-felárak súlyozott átlaga alapján történik (lásd a 7. táblázatot).
Nevertheless, Germany argued that the LGD should be at least lower than 30 %, because the value of the assets of FLH (EUR […] million in 2010), which are not pledged, exceeds the value of the liabilities (EUR […] million in 2010).
A 8. táblázat a tulajdonosi kölcsönök után ténylegesen felszámított kamatlábat hasonlítja össze a referencia-kamatlábbal.
In this regard, the Commission notes that the book value of the assets is not sufficient to estimate the liquidation value in case of insolvency or bankruptcy of the airport.
táblázat
In the paper published by the Basel Committee on Banking Supervision in June 2006 it is recommended to consider the LGD for senior claims on corporates not secured by recognised collateral to be around 45 % [54].
Az FLH tényleges kamatlábainak és a referencia-kamatlábak összehasonlító áttekintése
Hence according to the 2008 Reference Rate Communication the shareholder loans at stake have a ‘normal’ level of collateralisation with a LGD in the middle category (30 % < LGD < 60 %).
Tényleges kamatláb (%)
Hence the Commission considers that the level of collateralisation is not sufficient in order to allow increasing the rating of the undertaking by one notch.
Referencia-kamatláb (%)
Benchmarking of the conditions of FLH’s shareholder loans with market proxies based on credit default swap (CDS) spreads:
Alapkamatláb
In order to assess whether FLH’s shareholder loans were in line with market conditions, the Commission has performed a benchmarking with market proxies based on credit default swap (CDS) spreads.
Díj
In line with the methodology underlying the 2008 Reference Rate Communication, the Commission is of the opinion that loan interest rates can be deemed in line with market conditions when the loans are priced at a rate equal or higher than a benchmark rate defined by the following formula:
Összeg
Benchmark rate = base rate + risk margin + fee
A piaci gyakorlat szerint a CDS-felárak alapján meghatározott referencia-kamatlábban megközelítőleg […] bázispontos banki díjat szükséges figyelembe venni [58].
The base rate represents the cost for banks of providing liquidity (funding cost).
Konzervatív becslés kialakításához a vizsgált esetben figyelembe vett banki díj mértéke […] bázispont.
In the case of fixed-rate funding (that is to say when the interest rate is fixed for the duration of the loan), it is appropriate to determine the base rate on the basis of swap rates [55] with a maturity and currency corresponding to the maturity and the currency of the debt.
A Bizottság megítélése szerint a 8. táblázatban összefoglalt eredmények azt jelzik, hogy a kölcsönök valóban összhangban álltak a piaci feltételekkel.
The risk margin compensates the lender for the risks associated with the specific debt financing, in particular the credit risk.
Ezzel kapcsolatban a Bizottság megjegyzi, hogy az FLH tényleges kamatlába (2009 kivételével) minden évben magasabb volt a referencia-kamatlábnál.
The risk margin can be derived from an appropriate sample of CDS spreads [56] relating to reference entities (such as company bonds) with a similar rating as the loans for FLH.
A 2009. évi alacsonyabb tényleges kamatlábat azonban ellensúlyozzák a 2010–2012. években a nagyobb összegű tulajdonosi kölcsönök után felszámított magasabb kamatlábak.
Finally, it appears appropriate to add 10-20 basis points as an approximation for the bank fees companies usually have to pay [57].
A Bizottság megállapítja továbbá, hogy a fenti eredményeket megerősítik a Németország által a 3.3.1. és 3.3.2. szakaszban felsorolt referenciahitelek is.
The Commission considers that the financing measures under assessment do not represent a typical loan.
A 6.2.1. és 6.2.2. szakaszban bemutatott szempontokra tekintettel a Bizottság úgy ítéli meg, hogy az FLH tulajdonosi kölcsöneit piaci feltételek mellett nyújtották, így azok nem minősülnek az EUMSZ 107. cikke (1) bekezdése szerinti állami támogatásnak.
For the purpose of the current assessment it is assumed that the loans are provided as a revolving credit facility, which is renewed each year with new interest rate conditions.
AZ FLH JAVÁRA VÉGREHAJTOTT TŐKEINJEKCIÓK TÁMOGATÁS-JELLEGE
Consequently, the maturity is assumed to be 1 year.
Állami források és az államnak való betudhatóság
The loans are granted with a floating base rate taking the 1-year EURIBOR as a reference rate.
Ahhoz, hogy a szóban forgó intézkedéseket állami támogatásnak lehessen tekinteni, azokat állami forrásból kell finanszírozni, és az intézkedésekre vonatkozó döntésnek az államnak betudhatónak kell lennie.
The assessment of the risk margin can be made on the basis of a sample of CDS spreads for each relevant point in time.
Az állami támogatás fogalma minden olyan előnyre vonatkozik, amelyet állami források révén nyújtanak, és azt maga az állam vagy valamely közvetítő szervezet a rá ruházott hatáskör alapján eljárva nyújtja [59].
Table 7 summarises the number of observations (companies with a rating of FLH from all industries, excluding financial institutions and government) and the corresponding CDS spreads.
Az EUMSZ 107. cikke (1) bekezdésének alkalmazásában a helyi önkormányzatok forrásait állami forrásnak kell tekinteni [60].
Table 7
A Bíróság azt is megállapította, hogy az állami támogatásnak való minősítés szempontjából nem releváns az a tény, vajon az intézkedést közvetlenül az állam vagy az intézkedés végrehajtása céljából az állam által létrehozott vagy kijelölt köz- vagy magántestület nyújtja [61].
Overview of observations of companies with rating of FLH
Ebben az ügyben szóban forgó intézkedéseket, vagyis az FLH javára végrehajtott tőkeinjekciókat részben közvetlenül a helyi önkormányzatok (Szász-Anhalt tartomány, Szászország szabadállam, valamint az érintett önkormányzatok) költségvetéséből, részben pedig a helyi önkormányzatok költségvetéséből rendelkezésre bocsátott és az MFAG közvetítésével az FLH-nak átadott forrásokból hajtják végre.
Rating
Ezzel összefüggésben a Bizottság megjegyzi, hogy az MFAG közvetítésével biztosított forrásokat a helyi önkormányzatok elkülönítették az FLH-nak való átadás céljára.