natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The latter market failure is addressed specifically by the creation of a capacity mechanism.
Jóllehet a szolgáltatott bizonyítékok és az elvégzett elemzés nem meggyőzőek, viszonylag magas szintű bizonyossággal (az ilyen időhorizonttal elkerülhetetlenül együtt járó korlátokkal együtt) azt jelzik, hogy nem jelenne meg tisztán kereskedelmi beruházás új nukleáris kapacitásba kellő időben ahhoz, hogy kezelje az energiapolitikai igényeket, amikkel az Egyesült Királyság állami támogatás nélkül szembesül.
There are however two market failures which are more relevant specifically to nuclear energy.
Sem a Szén-dioxid Minimumár, sem a Kapacitáspiac nem elégséges arra, hogy befektetéseket generáljon az atomenergiába.
First, investment in nuclear energy is subject to significant risk given the combination of high upfront capital costs, long construction times and a long period of operation to recover the investment costs.
Sőt: az atomerőmű-üzemeltetők csak akkor jogosultak részt venni a Kapacitáspiacon, miután lemondtak a támogatás egyéb formáiról, beleértve a CfD-t vagy a Hitelgaranciát, és a Kapacitáspiac olyan időtartamot jelent, ami túl rövid ahhoz, hogy biztosítsa az atomenergiába való befektetést.
The lack of market-based financial instruments, as well as other types of contracts, to hedge against such substantial risk constitutes a market failure which is specific to few technologies among which nuclear energy.
A Szén-dioxid Minimumár nem ad kellő bizonyosságot a jövőbeli nagykereskedelmi árakra egy olyan méretű és időtartamú befektetés számára, mint az új nukleáris kapacitás.
The instruments currently available from the market do not provide time horizons in excess of 10 or 15 years, either in the form of long-term contracts or as risk-hedging instruments.
Az elvégzett modellezés alapján az egyéb támogatási formák nem lennének elégségesek ahhoz, hogy biztosítsa a befektetést új nukleáris kapacitásba reális időtávon és az Egyesült Királyság szükségletei szerint.
In particular, nuclear energy production has extremely long and complex life cycles, unlike most other energy infrastructure and indeed unlike most infrastructure investments in general.
Egyik támogatási intézkedés sem kezeli a nagykereskedelmi árak magas szintű bizonytalanságát, és a fedezeti ügyletek és hosszú távú szerződéskötés lehetőségnek hiányát.
It normally takes 8 to 10 years to construct a nuclear power plant, with costs to be incurred before any revenues are generated and with risks borne only by the investor.
A fent kiemelt indokok miatt és abban a mértékben, amelyben az új nukleáris kapacitásba való befektetés a fenti 9.2. pontban kiemelt közös európai uniós érdekű célkitűzésre irányul, a Bizottság úgy ítéli meg, hogy a tervezett állami támogatási intézkedés szükséges az új nukleáris befektetés különleges jellege miatt és a pénzügyi piacoknak az e határozat meghozatalakor az Egyesült Királyságban megfigyelhető helyzetére és működésére tekintettel.
The 60-year operational life is characterised by the generation of revenues, but these are based on an uncertain evolution of wholesale prices.
MEGFELELŐ INTÉZKEDÉSEK ÉS ÖSZTÖNZŐ HATÁS
The ensuing decommissioning period can last forty years, with funds to be set aside for the shutdown of the installation.
Az eljárás megindításáról szóló határozatban a Bizottság megkérdőjelezte, hogy a CfD megfelelő eszköznek tekinthető-e állami támogatás nyújtására, mivel az kiküszöböli az árjelzést és beavatkozik a jelenlegi piaci modellbe, amely szerint a villamosenergia-termelés versengő piac és a beruházásra a villamos energia nagykereskedelmi piacon való értékesítéséből származó várt bevétel alapján kerül sor.
Finally, high-level nuclear waste storage and treatment is typically carried out on site before transfer to a repository, where waste is expected to be stored for thousands of years.
A Bizottság feltette azt a kérdést is, hogy az intézkedés időtartama, és az a tény, hogy olyan mértékben biztosítja a bevételt, ami kizárja az árkockázatot, olyasminek minősül, ami tovább erősödik, amikor a CfD a Hitelgaranciával összekötve működésbe lép.
Second, there is the risk of (predominantly political) ‘hold-up’ once the investment is made and the investor is in a weaker bargaining position.
Végül: a Bizottságnak kétségei voltak a nyílt és átlátható pályáztatási eljárás hiánya miatt, ami többek között sértette a technológiai semlegességet, mert zártkörű tárgyalást tett lehetővé az Egyesült Királyság és az EDF között egy adott technológiát alkalmazó projektről.
Given the controversial nature of nuclear technology, successive governments can take different views on its desirability, which can compound uncertainty for private investors.
Az Egyesült Királyság érvei a CFD alátámasztására a fenti 9.3. pontban ismertetett fő piaci zavarokhoz kapcsolódnak, elsősorban ahhoz, hogy a magánbefektetők nem tudják hatékonyan megosztani vagy áthárítani a kockázatot amiatt, hogy a kockázat-áthárítási piac a jelenlegi körülmények között elégtelen.
The Commission is not convinced that this issue may qualify as a market failure, but it recognises that it can be a factor in making investment in new nuclear more difficult, in particular given the long timelines needed for constructing, operating and decommissioning nuclear power plants.
Abban a terjedelemben, amelyben az ilyen hosszú tartamú tőkepiaci zavarok jelen vannak, a Hitelgarancia nyújtása önmagában nem elegendő a nukleáris kapacitásba való befektetés ösztönzésére, mivel csak azt a kérdést kezeli, hogy idegent tőkét kell szerezni a projekthez, de nem kezeli az atomenergia által felvetett olyan kérdéseket, mint az építéséből és a teljes átfogó életciklusából származó konkrét kockázatok.
These issues are unique to nuclear technology.
A Hitelgarancia lehetővé teszi a befektető számára, hogy idegen tőkét vonjon be, míg a CfD azt teszi lehetővé, hogy a befektető saját tőkét kössön le a projektre.
All technologies can in principle suffer from a political ‘hold-up’, however given the longer time horizon and the greater investment size, nuclear projects can be expected to suffer more.
Sőt, maga a Hitelgarancia is a CfD meglétén alapul, és szervesen kapcsolódik is hozzá, mivel a projekt minősítése figyelembe veszi a CfD meglétét.
And the impossibility of adequately sharing the risks stemming from the high investment through market instruments impacts disproportionately more on nuclear than on other technologies.
Csak a CfD garantált bevétele ellentételezi a projekt hosszú távú kockázati profilját.
The Commission also considered the question of whether investment in new nuclear would come forward in the absence of aid.
A Bizottság a 2014. július 23-i határozatában már elfogadta, hogy a CfD-k megfelelő eszközök lehetnek az alacsony szén-dioxid-kibocsátású technológiák és különösen a megújuló technológiák támogatására [50].
The modelling work undertaken used a variety of counterfactual scenarios with different assumptions on fossil fuel prices and on the policy landscape that may prevail in the absence of a CfD for new nuclear [48].
A CfD egyértelműen megköveteli az árstabilitás és a kiszámíthatóság biztosításának szükségességét a projekt és a saját tőke megtérülési rátáján felül, amik különösen fontosak az ilyen méretű és időtartamú beruházások esetében, és ezért elengedhetetlenek a beruházás lehetővé tételéhez.
While the UK maintains that modelling in and of itself, and in particular over such long time horizons, can only provide useful indications based on the necessary simplification of real-world dynamics, the Commission believes that such modelling work can be helpful in informing its view on key aspects of the assessment
Ebben az értelemben a CfD a fent felsorolt fő piaci zavarokat kezeli.
In a scenario in which CfDs are available to renewable and CCS technologies but not to nuclear, private investment in new nuclear does not become economic in the model until 2046.
A további feltételek, amelyek a HPC-re vonatkozó CfD-re és a Miniszteri Megállapodásra és különösen a nukleáris technológia politikai vagy jogalkotási úton történő hátrányos szankcionálása esetén biztosított ellentételezésre jellemzőek, olyan további kockázatokat kezelnek, amelyek kifejezetten az atomenergiára jellemzőnek tekinthetők; ilyen a befektetés kirablása a jogalkotási keret változás miatt, például politikai okok miatt.
In a scenario where no CfDs are deployed and the Capacity Market is put in place, using DECC's central fossil fuel price assumptions, private investment initiatives in new nuclear do not come forward until 2037.
A támogatási intézkedések célkitűzésére, azaz arra tekintettel, hogy támogassák a nukleáris energiába való befektetést, a Bizottság úgy véli, hogy – az Egyesült Királyság által előírt időkeretre tekintettel – nem lett volna megfelelő egy nyílt pályázat, amelyen többféle villamosenergia-termelési technológia vett volna részt.
Under high fossil fuel prices, new nuclear investment decisions come forward in 2032 and under low fossil fuel prices and flat carbon prices they do not come forward at all before the end of the modelling horizon in 2049.
Azt követően, hogy az Egyesült Királyság nyílt pályázati felhívást tett közzé, csak az EDF nyújtott be beruházási javaslatot.
Eight further scenarios were modelled, each of which was then further modified in up to eight variants.
Az Egyesült Királyság bizonyítékot nyújtott [51] be arra vonatkozóan, hogy az EDF-fel folytatott tárgyalások idején más projekt nem állt készen a versenyre.
A summary of the key results from a selection of the scenarios can be found in Table 9 in the Annex.
A nukleáris technológia sajátosságai miatt igen jelentősek az előzetes elkötelezettség költségei, és csak korlátozott számú szereplő rendelkezik a tudással és pénzügyi erővel, hogy HPC méretű beruházásba kezdjen.
The key finding of the modelling work undertaken is that there is significant uncertainty around the issue of whether private investment in new nuclear would take place in the absence of State aid, with dates ranging from the early 2030s to not earlier than 2049.
Az Egyesült Királyság kifejtette, hogy szerette volna, ha az ajánlattevők között verseny alakul ki, de nem volt semmilyen más határozott ajánlat új nukleáris kapacitásra.
Also, the provision of CfDs for new nuclear appears to be welfare-improving for society as a whole and for consumers specifically, except if decarbonisation targets are dismissed and fossil fuel prices are low.
A Bizottság elismeri, hogy a nukleáris energia általában más helyzetben van, mint más technológiák azon követelmények tekintetében, amiknek a befektetőknek meg kell felelniük.
The analysis undertaken by the Commission confirms that there is high uncertainty over the question of whether the market would deliver investment in new nuclear within a realistic time-frame.
A befektetés időtartama és mérete tekintetében egyszerűen nincsenek az atomerőművel összevethető projektek.
While the evidence provided and the analysis carried out are not conclusive, they indicate with a reasonably high level of confidence, and within the inevitable constraints which forecasts over this time horizon impose, that purely commercial investment in new nuclear would not come forward in time for addressing the energy policy needs the UK is facing in the absence of State aid.
A HPC-projekt nagyon egyedi.
Moreover, alternative mechanisms are insufficient to incentivise investment in new nuclear.
Olyan mértékű infrastrukturális beruházás, amit korábban sem az energetikában, sem más szektorban nem láttak.
Neither the Carbon Price Floor, nor the Capacity Market, is sufficient to generate investments into nuclear energy.
Ezért a Bizottság elismeri, hogy a szóban forgó esetben a pályázati eljárás nem biztosított volna értelmezhető eredményeket a projekt korlátaira tekintettel.
In particular, nuclear operators can be eligible to participate in the Capacity Market only when they renounce other forms of support, including a CfD or a Credit Guarantee and the Capacity Market provides for a term that would be too short to ensure investment into nuclear energy.
A Bizottság úgy gondolja, hogy a CfD rendelkezésre bocsátása az új nukleáris beruházáshoz nem jelent túlzott hátrányos megkülönböztetést más technológiákkal szemben, és nem kedvezőbb az új nukleáris kapacitás számára, mint más technológiák számára.
The Carbon Price Floor does not provide sufficient certainty on future wholesale prices to investment of the size and the duration of new nuclear to proceed.
Valójában más technológiák is hasonlóan támogathatók CfD-kkel, és azonos típusú eszközöket lehet használni, kivéve az olyan átdolgozásokat, amiket szükségesnek tartanak a technológiai különbségek miatt (mint például a miniszteri megállapodások vagy a működésiköltség-újratárgyalások).
Based on the modelling work undertaken, other forms of support would not be enough to secure investment in new nuclear in a realistic time horizon and as needed by the UK.
Azonban sok megújuló technológia időszakos jellege nem teszi lehetővé számukra, hogy megfelelő alternatívát képviseljenek az alapterhelési technológiák, például az atomenergia ellenében.
Neither of the support measures tackles the high uncertainty of wholesale prices and the lack of possibility to hedge and conclude long terms agreements.
A fenti (199) preambulumbekezdésben leírtak szerint, a HPC-projekt által várhatóan képviselt kapacitás kiváltása megfelel 14 GW szárazföldi szélerőművi vagy 11 GW a tengeri szárazföldi szélerőművi kapacitásnak, aminek a megvalósítása irreális ugyanazon időkereten belül.
For the reasons highlighted above, and to the extent that investment in new nuclear aims at the objective of common EU interest highlighted in Section 9.2 above, the Commission therefore concludes that the proposed State aid measures are necessary, on the basis of this specific type of new nuclear investment and on the basis of the State and functioning of financial markets observable in the UK at the time of this decision.
Emellett az új nukleáris kapacitásnak biztosított CfD nem különböztet meg hátrányosan a meglévő atomerőművekkel szemben, amelyek építését nem kell ösztönzőkkel támogatni, és melyek a maitól eltérő körülmények között épültek, mint pl. a piaci liberalizáció előtt.
APPROPRIATE INSTRUMENTS AND INCENTIVE EFFECT
Ezen konkrét eset és projekt keretein belül tehát a Bizottság arra a következtetésre jut, hogy a CfD, kombinálva a Hitelgaranciával és a Miniszteri Megállapodással (ahogy azt a bejelentett intézkedésekbe strukturálták), megfelelő eszközök arra, hogy támogatást nyújtsanak, és megfelelő ösztönző hatást biztosítanak a kedvezményezett számára.
In its Opening Decision the Commission questioned whether the CfD could be considered an appropriate instrument for delivering State aid, since it removes the price signal and interferes with the current market design, whereby electricity generation is a competitive market and investment takes place on the basis of prospective revenues derived from the sale of electricity at the wholesale level.
ARÁNYOSSÁG
The Commission also questioned the duration of the measure, and the fact that it provides protection of revenues to the extent that it eliminates the price risk, something which is further reinforced when the CfD is deployed in conjunction with a Credit Guarantee.
Az eljárást megindító határozatban a Bizottság megkérdőjelezte, hogy a hozam arányos-e, mivel a CfD és a Hitelgarancia és az intézkedés egyéb kockázatcsökkentő elemeinek kombinációja úgy tűnik, hogy lényegesen alacsonyabb megtérülési rátákkal lenne összeegyeztethető, mint amiket az alacsonyabb miatt az NNBG-nek biztosítanak.
Finally, the Commission raised doubts on the lack of an open and transparent tendering process, which among other things violated technological neutrality by allowing private negotiations between the UK and EDF on a project based on a specific technology.
A CfD a jellegénél fogva lényegében megszünteti a piaci árkockázatot, miközben az intézkedés célja, hogy többféle eseménytől védje meg a befektetőt az ellentételezés nyújtása útján.
The UK's arguments in support of the CfD are linked to the main market failures highlighted in Section 9.3 above, mainly the inability of private investors to share efficiently, or transfer, price volatility risk due to incomplete risk transfer markets in the current circumstances.
Az eljárás megindításáról szóló határozat is tartalmazott aggályokat a lehetséges magas hozamszintre és arra a lehetőségre tekintettel, hogy a kedvezményezett zsebelheti be a váratlan nyereséget, ha a feltevések hibásnak bizonyulnak.
To the extent that such long-term capital market failures are present, the provision of a Credit Guarantee would not be sufficient on its own to bring forward investment in new nuclear as it only addresses the need to obtain debt for the project, but does not address the specific issues that nuclear energy entails such as the particular risks deriving from its construction and long and complex life cycle.
A tervezett brit intézkedés arányosságával kapcsolatban három fő aggály merült fel, amiket a Bizottságnak az értékelésnél figyelembe kell vennie.
The Credit Guarantee allows the investor to raise debt, while the CfD allows the investor to commit equity to the project.
Másodszor: a CfD leválasztja a megtérülési rátát a támogatási összegtől.
The Commission has already accepted in its decision of 23 July 2014 that CfDs can be an appropriate instrument to support low-carbon technologies and in particular renewable technologies [49].
Harmadszor: nem biztos, hogy az építést követő bármilyen, a vártnál magasabb nyereség a fogyasztók javát szolgálja, a minimumra csökkenti a megtérülési rátát és maximálja az általános jólétet.
(398) The CfD openly addresses the need to provide price stability and predictability over the project's and the equity's rates of return, which are particularly important for investments of this size and duration and are therefore essential to allow the investment.
Az alábbi szakaszok ezeket a kérdéseket vizsgálják a Hitelgarancia, a CfD és a megtérülési ráta tekintetében, mielőtt végleges következtetéseket vonnánk le a teljes csomagról.
In this sense, the CfD addresses the main market failures identified above.
A Hitelgarancia
The additional terms which are specific to the CfD for HPC and the Secretary of State Agreement, and in particular the compensations granted in case of political or legislative forms of discriminatory penalisation of nuclear technology, address the additional risks which might be considered to be specific to nuclear, i.e. the possibility of investment hold-ups due to changes in the legislative framework, for example due to political reasons.
A kibocsátó által kibocsátandó kötvényeket a Hitelgarancia fogja támogatni a fenti 2.2. pontban leírtak szerint.
Given the objective of the aid measures, i.e. pursuing an investment in nuclear energy, the Commission considers that an open tender where more electricity generating technologies would participate would not have been appropriate, given the time-frame required by the UK.
A Bizottság értékelte az IUK által alkalmazott induló Hitelgarancia módszertanát.
Following the open call for interest launched by the United Kingdom, only EDF came forward with an investment proposal.
E módszertan szerint a teljes finanszírozás díja három mutatónak az Üzleti Zárás idején fennálló átlaga lenne, és legalább 225 bázispont lenne.
The UK has provided evidence [50] that no other project was ready to compete with HPC at the time of the negotiations with EDF.
Az Egyesült Királyság azt állította, hogy 2014. augusztus 21. végi állapot szerint a Hitelgarancia díjának mértéke 250 bázispont (ami 263, 243 és 245 átlaga) [52].
Given the specificities of nuclear technology, pre-commitment costs are substantial and a limited number of operators has the knowledge and financial strength to undertake investments of the size of HPC.
A hasonló típusú kockázatot biztosító (elégséges) Hitelgaranciák közvetlenül megfigyelhető árszintjének hiányában alternatív megközelítésekre kell támaszkodni ahhoz, hogy a garanciavállalás díjának mértékét piaci feltételek szerint állapítsák meg.
The UK explained that they would have preferred to have competitive tension among bidders, but that there were no other firm offers for new nuclear.
Az első megközelítés az úgynevezett várható veszteség megközelítés.
The Commission recognises that nuclear energy is in general in a different situation than other technologies in terms of the requirements investors have to meet.
Ez a megközelítés a vállalat üzleti tervét összekapcsolja a tőkeszerkezetével olyan különböző forgatókönyvek szerint, amik a nemteljesítés valószínűségét vetítik előre.
There are simply no comparable projects to a nuclear power plant in terms of the investment lifetime and size.
Másik megoldásként a Garancia összevethető a hasonló hitelkockázatú és hasonló eszközök piaci árával.
The HPC project is very peculiar.
Az Egyesült Királyság beadványai és saját elemzése alapján a Bizottság megállapította, hogy alapos okkal feltehető volt, hogy a minimális Garanciadíj eredetileg javasolt mértéke (225 bázispont) és a 2014. augusztus 26-i mérték (250 bázispont) a piaci árak alatt voltak.
It is an infrastructure project of almost unprecedented scale, in energy as well as any other sector.
Ez a következtetés két vizsgálati szemponton alapult: először a díj meghatározására alkalmazott módszerek; másodszor az Egyesült Királyságban által a Garanciaeszközre javasolt díj.
Therefore, the Commission acknowledges that a tendering process in the case at hand would not have provided meaningful results given the constraints of the project.
A Garanciadíj mértékére vonatkozó módszerek
The Commission also believes that the provision of the CfD for new nuclear investment does not discriminate excessively against other technologies and is not more favourable to new nuclear than it is for other technologies.
A hasonló eszközök piaci árának hiányában a Bizottság elé két megközelítést tártak a Garancia díj mértékének értékelésére.
Indeed other technologies can be similarly supported by CfDs, with the same type of instrument being used, except for adaptations which can be considered necessary for the differences in technologies (such as the Secretary of State agreements or the opex re-openers).
Az IUK úgy véli, hogy az idegen tőkét védő finanszírozási megállapodásba beépített elemek eredményeként a HPC-projektnek képesnek kell lennie arra, hogy BB+/Ba1-gyel egyenértékű minősítést érjen el az építkezés időszakában [53].
Moreover, the intermittent nature of many renewables technologies does not allow them to be a suitable alternative to a baseload technology such as nuclear energy.
A B. melléklet szerint (Benchmark információ), amely áttekintést ad az egyes meghatározott referenciaértékekről, a díj mértéke 243 bázispont (vállalati adósság referenciaértékek) és 263 bázispont (a projektfinanszírozási bankhitelek) között változik.
As explained in recital 199 above, the replacement of the capacity that is expected to be covered by the HPC project corresponds to 14 GW of onshore wind or 11G W of offshore wind capacity, which is unrealistic to be provided in the same time-frame.
Az IUK bemutatta az iTraxx Europe XOver indexben (10 éves futamidejű) szereplő hét BB+ jogalany átlagos CDS kamatfelárát, [54] beleértve hatvan összetevőt, amelyek a határeset befektetési fokozatnak felelnek meg, de tartalmaznak BBB-től (negatív kilátás) CCC-ig minősített szervezeteket.
Within the limits of this specific case and project, therefore, the Commission concludes that the CfD, in combination with the Credit Guarantee and the Secretary of State Agreement, as structured in the notified measures, are appropriate instruments to provide aid and offer an adequate incentive effect to the beneficiary.
Az IUK ezt az információt olyan megerősítésnek tekintette, ami alapján a garanciadíj mértékének 250 bázispontnak kell lennie, ha azt az adott napon számítanák.
PROPORTIONALITY
Azonban nem egyértelmű, hogy az ilyen indexek tekinthetők-e referenciapontnak a HPC Hitelgaranciája tekintetében.