natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Second, EDF as a group might manipulate forward markets by selling, or withholding, large amounts of electricity produced by the HPC plant to the benefit of the group's trading or hedging positions.
Ha a Referenciaár alacsonyabb lenne, az arra ösztönözné a többi generátort, hogy máshol értékesítsék kapacitásukat.
EDF is a vertically integrated operator which is active in both generation (upstream), supply (downstream) and trading markets.
A Bizottság megvizsgálta, hogy az EDF-nek milyen mértékben lenne lehetősége arra, hogy szisztematikusan magasabb árakat realizáljon a piacon.
Under a CfD, it might have an incentive to favour its own downstream subsidiaries.
A (11) preambulumbekezdésben leírtak szerint a Referenciaár-görbe a szállítást megelőző egy szezon (azaz hat hónap) árain („következő szezoni” áron) alapul.
For example, if the group were to benefit from 10-year-ahead prices being higher or lower, HPC might be instrumental in achieving this result.
Mivel a nukleáris áramtermelés alapterhelési technológia folyamatos és viszonylag megbízható teljesítmény profillal, a HPC elméletileg nagy mennyiségű villamos energiát tud eladni egy szezonnál hosszabbra előre tekintve is.
Third, and linked to the above, HPC might increase EDF's profitability by allowing it to lower its hedging costs, in particular if the supplier were able to ‘net off’ internal trading positions using the vast and stable output provided by HPC.
Ha az egy szezonnál távolabbi időszak árai módszeresen és jelentősen magasabbak, mint a következő szezoni árak (a Referenciaár-görbe alapja), akkor a HPC átlagban a Kötési Árnál magasabb tényleges MWh-kénti árat tud realizálni.
Fourth, the project might have a negative impact on wholesale market liquidity, given that it would add to the generation assets of a vertically integrated company, potentially leading to foreclosure of independent suppliers or barriers to entry for prospective entrants at the supply level.
Ennek a lehetőségnek a megvizsgálására a Bizottság felkérte az Egyesült Királyságot, hogy alkalmazza (11) preambulumbekezdésben bemutatott képletet a historikus piaci feltételekre (árak és a mennyiségek) 2012-es téli időszaktól a 2014-es téli időszakig, hogy létrehozzon egy szimulált historikus Referenciaár görbét.
The Sections below will assess each of these issues.
A Bizottság a kapott Referenciaár-görbét összevetette az egy, illetve kettő szezonnal későbbi villamosenergia-árakkal az azonos időintervallumban levő szállítási dátumokra [73].
Distortions of investment and trade flows
Az eredményt az A. melléklet 2. ábrája ábrázolja.
The Commission considered the questions of whether the aid would distort energy flows or electricity prices.
A 2. ábra alapján kiderül, hogy bár esetenként voltak kereskedési napok, amikor a kettő szezonnal későbbi alapterhelési ár magasabb volt, mint az egy szezonnal későbbi ár és a Referenciaár, a különbség nem különösebben nagy, és a kapcsolat sem tűnik módszeresnek.
As a preliminary remark, the Commission notes that a widespread use of CfDs can substantially interfere with, or altogether remove, the role of prices as investment signals, and to effectively lead to price regulation of electricity generation at government-chosen levels.
Ezenkívül ahhoz, hogy szisztematikusan a Referenciaárnál magasabb nyereséget érjen el, az EDF-nek nagy valószínűséggel a termelése döntő részét a referenciapiacon kívül kellene eladnia.
The Commission recognises that CfDs require generators to sell on the market, thereby preserving some of the incentives which apply to unsupported market operators.
Ha így tenne, az magasabb kockázati szintet jelentene az EDF számára, mint a referenciapiacon való értékesítés, ami viszont kevésbé nyereségessé teszi az ilyen stratégia alkalmazását.
However such incentives are mainly preserved at the operational level, and not at the level of investment decisions, which will likely be determined by the revenue stability and certainty provided by the CfD.
Lehetséges ösztönzők az EDF számára, hogy visszafogja a kapacitást
In any event, market distortions deriving from the CfD at the operational level are very limited for nuclear energy generators, which are characterised by low marginal operating costs and are therefore likely to sell on the market regardless of price levels and, as will be explained further, occupy the initial positions in the supply merit curve.
Elméletben a stratégiai visszatartás megnövekedett nyereséghez vezethet a termelőknél még akkor is, ha nagyon alacsony a piaci részesedésük.
In terms of interconnector build and the direction and intensity of trade flows, the analysis by the Commission confirms that the provision of the aid, and the resulting construction of the HPC plant, are estimated to have a minimal impact on UK wholesale prices.
A legfontosabb tényező, amely lehetővé teszi számukra, hogy ily módon piaci erőt fejezzenek ki, az az érdem szerinti rangsorban elfoglalt helyük.
In particular, the modelling work carried out [70] suggests that GB prices will decrease by less than 0,5 per cent as a result of the operation of the HPC plant.
Tekintettel arra, hogy az EDF rugalmas és alapterhelési erőművekkel egyaránt rendelkezik, a HPC üzembe helyezése lehetővé teheti az EDF számára, hogy visszatartsa a kapacitást a rugalmas erőműveiből annak érdekében, hogy a nagykereskedelmi árakat magasabbra hajtsa és magasabb árakat érjen el az alapterhelési erőműveiből (beleértve a HPC-t) értékesített villamos energián.
This will in turn translate into a cumulative and overall decrease in interconnector revenues of less than 1,7 per cent up to 2030.
Az Egyesült Királyság előadta [74], hogy a HPC sem lehetőséget, sem ösztönzést nem adna az EDF-nek a rugalmas kapacitás visszatartására.
This result stems from the fact that the marginal cost of HPC-produced electricity will be lower than the price of existing plants, but that its overall capacity will be a small fraction of overall GB capacity.
Az Egyesült Királyság azt állítja, hogy 2025-re az EDF részesedése a rugalmas kapacitást előállító piacból csak 6,5 % lesz (figyelembe véve a hasznos élettartamának a végéhez közeledő egyik széntüzelésű erőmű bezárását, valamint a egy új erőmű lehetséges megnyitását).
This result is based on a worst-case scenario, since in the absence of HPC the UK can be expected to pursue other types of low-carbon production, up to the extent which will be feasible (and not up to the overall capacity provided by HPC, which would be too large to replace through low-carbon sources only, as discussed in recital 199).
A Bizottság úgy véli, hogy a CfD eszköz a jellegénél fogva korlátozza a visszatartásra való ösztönzést.
Hence a decrease in wholesale prices and in interconnector revenues can be expected to take place also in the absence of HPC.
Különösen, mert a CfD egyik legelső hatásaként a legtöbb HPC energiát a Referenciapiacon adnák el az alapkockázat csökkentése érdekében az NNBG által az IUK-val együtt meghatározott fedezeti stratégiának megfelelően.
In terms of trade distortions, the Commission found that HPC has a negligible impact on non-GB prices, which was quantified in 0,1 per cent at most.
Emiatt az EDF Energy megkapja a Kötési Árat a HPC termelésre, és a bevétele nem növekedne akkor sem, ha a nagykereskedelmi azonnali árak a kapacitás átmeneti visszatartása következtében emelkednének.
This would translate into a decrease in cross-border flows of less than 1 per cent.
Egy olyan stratégia, hogy nagy mennyiségű kapacitást értékesítenek az azonnali piacon, ebben az összefüggésben nem valószínű, hogy nyereséges lenne.
The results of this analysis suggest that the displacement of alternative investments is limited.
A kínálati görbén elfoglalt relatív helyzetétől függően már akár egy a kis kapacitásnak a visszatartása a piacról is balra mozdíthatja el a kínálati görbét, ami magasabb árakkal létesít egyensúlyt.
In particular, the forecasts of shrinking supply leave ample room for other generators and generation technologies to enter and/or expand capacity regardless of investment in HPC, in particular given the timing of the closure of existing nuclear and coal plants.
Tekintettel arra, hogy a HPC megépítése növelheti a visszatartásból eredő potenciális nyereséget, az EDF inkább a támogatást követő időszakban alkalmazhatja ezt az eszközt.
The UK will need about 60 GW of new generation capacity to come online between 2021 and 2030, of which HPC will provide 3,2 GW.
A Bizottság ezért az Egyesült Királyság által a 2025. évi bekapcsolási sorrend görbe alapján készített szimuláció útján értékelte, hogy az EDF mennyire érdekelt a kapacitás visszatartásában.
It would be impossible for low-carbon sources only to fill this gap.
A szimuláció azt mutatja, hogy – még a CfD hatásától elvonatkoztató elméleti és nem reális forgatókönyv esetén is – a HPC üzembe helyezése nem növelne semmilyen elméleti ösztönzést a rugalmas kapacitás visszatartására, amire az EDF Energy-nek a CfD hiányában lehetősége lenne.
The Commission therefore concludes that the aid has an insignificant impact on trade flows, on prices and on investment.
Az Egyesült Királyság szimulációja olyan várható energia-termelési szerkezetet alkalmaz 2025-ben az Egyesült Királyságban, ami nagy mértékben összhangban a DECC EMR forgatókönyveivel.
Attempts to manipulate the RP
Ez a gyakorlat azt mutatja, hogy alacsony valószínűséggel jelentkezik olyan elfogadható keresleti szint, ahol a visszatartási stratégia kifizetődő lenne.
The Commission raised initial concerns that NNBG or EDF might have incentives to act strategically to keep the RP low in order to maximise the difference payments.
Összefoglalva a Bizottság úgy véli, hogy a kapacitás esetleges visszatartása által előidézett versenytorzulást a minimális szinten tartják.
In reply to the Opening Decision, the UK has submitted a KPMG report [71] which analysed whether NNBG or EDF had the incentive and the ability to strategically reduce the RP in the way envisaged by the Commission.
Az EDF előnye a fedezeti költségek csökkenése miatt
NNBG will only have an incentive to lower the RP if it was able to sell substantial volumes at a price that is higher than the RP.
A nagykereskedelmi villamosenergia-piacok bizonytalanok mind a termelők, mind a szolgáltatók számára a kereslet és a kínálat sajátos jellemzői miatt.
If NNBG sells electricity below the RP the difference payments might not compensate it fully up to the Strike Price.
Annak érdekében, hogy nagyobb biztonságot érjenek el a villamosenergia-értékesítésből származó bevételeket és a villamos energia költségeit illetően, a szolgáltatók és a termelők általában határidős villamos energiát vásárolnak, illetve adnak el, és az azonnali és a rövid távú piacok segítségével finomhangolják a pozíciójukat.
The Commission considers that NNBG's risk-minimising strategy will be to sell HPC-produced capacity on the season-ahead markets so that the price is as close as possible to the RP.
Ezért a határidős kereskedés (vagy fedezeti ügyletek) bizonyos fokú védelmet adnak az áringadozással szemben.
Seeking to strategically reduce the RP will increase the risk that HPC capacity is sold at a price below the RP and therefore involves NNBG moving away from its risk minimising strategy.
A fedezeti költségeket elsősorban a határidős ajánlati árak és kínálati árak közötti árrés határozza meg, azaz az ajánlati ár (az az ár, amelyen a vásárlók hajlandóak vásárolni) és a kínálati ár (az az ár, amelyen az eladók hajlandók eladni) közötti különbözet.
Even if EDF and NNBG had an incentive to engage in a strategy to reduce the RP, the ability for them to do so is limited.
Minél nagyobb a résztvevők száma és a kereskedett mennyiség, annál alacsonyabb az ajánlati-kínálati árrés, és így annál alacsonyabbak az eladók és a vevők tranzakciós költségei.
This is so because market forces and arbitrage by other electricity sellers will counteract any strategic reduction in the RP.
A Bizottságnak kezdetben az volt az aggálya, hogy a HPC által adott és az EDF Energy által értékesített további alapterhelési kapacitás lehetővé teheti az utóbbi számára a fedezeti költségei csökkentését, amivel versenyelőnyre tesz szert a versenytársaival szemben, különösen azon potenciálisan jobb képessége alapján, hogy jobban tudja optimalizálni a kockázati portfólióját.
Should the RP be lower, other generators would be encouraged to sell their capacity elsewhere.
A Bizottság felvetette azt a további előzetes aggályt is, hogy az EDF Energy jobb helyzetbe kerülhet, hogy egyes szegmensekben, például az energia-intenzív felhasználók körében növelje a részesedését.
The Commission tested the extent to which EDF could have the possibility to systematically realise higher prices in the market.
A Bizottság értékelte az EDF által a támogatás utáni forgatókönyv szerint szállított kapacitásról benyújtott bizonyítékot.
As explained in recital 11, the RP curve is based on prices one season (i.e. six months) ahead of delivery, or a ‘season-ahead’ price.
Az EDF-nek már 2013-ban is 22,9 TWh nettó termelése volt, azaz ennyi a különbség a saját eszközeivel termelt mennyiség és a kiskereskedelmi műveletein keresztül eladott mennyiség között.
As nuclear is a baseload technology with a steady and comparably reliable output profile, HPC could in theory sell large quantities of electricity further ahead than one season.
Becslése szerint 2020-ra, hogy a nettó termelési pozíciója […] TWh, míg 2025-ben a HPC-vel együtt a nettó pozíciója […] TWh lesz.
If prices longer than one season ahead are systematically and significantly higher the season-ahead prices — the basis of the RP curve — then on average HPC could realise a higher effective price per MWh than the strike price.
A Bizottság ezért arra a következtetésre jutott, hogy fedezeti költségek valószínűleg nem módosulnak a támogatás következtében.
To assess this possibility, the Commission requested the UK to apply the formula presented in recital 11 to historic market conditions (prices and quantities) for the period winter 2012 to winter 2014 to generate a simulated historic RP curve.
Emellett úgy tekinthető, hogy a nem-háztartási felhasználók, közöttük az energia-intenzív felhasználók, villamosenergia-ellátása terén verseny van.
The Commission matched the obtained RP curve with data on one- and two-seasons-ahead electricity prices for delivery dates in the same time interval [72].
Az EDF részesedése a piacon kevesebb, mint 25 százalék az általa jelenleg birtokolt a magas alapterhelési termelési kapacitás ellenére.
The result is displayed in Figure 2 in Annex A.
A Versenypolitikai és Piacfelügyeleti Hatóság által végzett teljes a villamosenergia-piaci átvizsgálással kapcsolatban benyújtott anyagában az Ofgem [75] ki is zárta a nem-háztartási szektort azon az alapon, hogy az az ágazat nem tekinthető széles értelemben versengőnek [76].
Figure 2 reveals that although on occasions there were trading days where the two-seasons-ahead baseload price may have been higher than the one-season-ahead price and the RP, the difference is neither particularly large, nor does the relationship appear systematic.
Azon bizonytalanságok ellenére, amik a viszonylag hosszú idő horizont során, azaz azon időtartam során, amikor a HPC üzemelni fog, a stratégiák előrejelzésében és a piaci eredményekben szükségképpen benne rejlenek, a Bizottság úgy véli, hogy ezek az érvek kellően megalapozottak ahhoz, hogy eloszlassák a verseny lehetséges torzulásának ezen konkrét típusával kapcsolatos aggályait.
Furthermore, to systematically realise higher profits than the RP, EDF would very likely have to sell most of its output outside the reference market.
A nagykereskedelmi piac likviditásának esetleges csökkenése
Doing so would likely involve a higher level of risk for EDF than selling in the reference market, making it less profitable to engage into such a strategy.
Pusztán az a tény, hogy képes hozzájutni további saját termelésű villamos energiához, negatív hatással lehet a nagykereskedelmi piaci likviditási szintjére, ami viszont valószínűleg negatívan befolyásolja a független szolgáltatókat.
Potential incentives for EDF to withhold capacity
Bár ez nem jelenti automatikusan azt, hogy a vertikális integráció kevésbé likvid piacokhoz vagy kizáráshoz vezet, azt igenis jelenti, hogy ahol a legtöbb termelőkapacitás a szolgáltatók tulajdonában van, a piacok egyre kevésbé lesznek likvidek.
In theory strategic withholding can lead to increased profits for generators even if they have very low market shares.
A Bizottságnak volt néhány előzetes aggálya azzal kapcsolatban, hogy a saját termeléshez való megnövekedett hozzáférés eredményezi-e azt, hogy az EDF kevésbé fog a határidős piacokra támaszkodni azért, hogy kapacitást szerezzen.
The key factor enabling them to exert market power in this way is their position on the merit order curve.
Azt, hogy az EDF-nek a támogatást követően milyen mértékben kell kereskednie, kiegyenlíti az a lehetősége, hogy hozzáférhet a HPC termeléséhez.
Given that EDF owns both flexible and baseload plants, the commissioning of HPC may allow EDF to withhold capacity from its flexible plants in order to drive wholesale prices higher and to gain higher prices on the sale of electricity from its baseloads plants (including HPC).
Válaszul a Bizottság azon kérdéseire, amik a HPC-nek a piac likviditására gyakorolt lehetséges hatására vonatkoztak, az EDF azt válaszolta, hogy sem ösztönzése, sem képessége nem lenne a csökkentésre.
The UK has put forward [73] that HPC would confer EDF neither the ability nor the incentives to withhold flexible capacity.
Az EDF Energy azt állítja, hogy a szolgáltatási tevékenysége teljesen független az építéstől vagy egyébként a HPC-től [77].
In particular, the UK states that by 2025 the share of EDF in the market for generating flexible capacity will be only 6,5 per cent (taking into account the closure of a coal plant approaching the end of its useful life as well as the potential opening of a new plant).
Amint az előző részben bemutattuk, az EDF termelési és szolgáltatási tevékenységének politikája az, hogy csökkentse a piaci árkockázatot.
After having acknowledged that market shares may be a weak indicator of a generator's ability to influence prices by withholding capacity, various indices of ‘pivotality’ (i.e. the extent to which a particular generation unit or company is needed for demand to be satisfied, which makes that unit or company potentially able to influence the market price by curtailing capacity) are computed to show that EDF's flexible capacity is not expected to be pivotal in 2025.
Nincs arra vonatkozó politika, hogy módszeresen belsőleg szolgáltasson, mivel nem ez a legjobb mód arra, hogy csökkentse a piaci árkockázatot.
Assuming various counterfactuals, it is further shown that the construction of HPC will not in any event increase this pivotality.
Éppen ellenkezőleg, a piaci árkockázat csökkentésének legjobb módja az, ha vásárolnak és eladnak a piacon (vagy piaci áron).
The Commission considers that the CfD instrument limits the incentives for withholding by its nature.
Az EDF Energy azt is előadta, hogy az üzleti tevékenységének nem az a célja, hogy nettósítsa a szolgáltatás és a termelés közötti mennyiségeket.
In particular, as a first order effect of the CfD, most HPC energy would be sold on the Reference Market to minimise basis risk, according with the hedging strategy defined by NNBG together with IUK.
EDF konkrétan nem is azonosít olyan ügyleteket, amelyek a termelői és a szolgáltatási tevékenységei között mennek végbe úgy, hogy azok nem a piacon keresztül történnek.
As a result, EDF Energy will obtain the SP for the HPC supply and its revenues would not increase if wholesale spot prices were to increase as a result of a temporary capacity withholding.
Annak az állításnak a bizonyítására, hogy a belső nettósítás mértéke korlátozott, az EDF számadatokat mutatott be a kereskedett mennyiségekről és a forgási összegekről [78].
A strategy of selling a high amount of capacity on the spot market is unlikely to be profitable in this context.
Végül az EDF bemutatta, hogy a közelmúltbeli szabályozási fejlemények miatt nem is képes arra, hogy csökkentse a nagykereskedelmi piac likviditását.
However, given the specificities of the merit curve, the Commission considers that even if a certain flexible capacity is not pivotal, it can nevertheless have an influence on the price.
A Bizottság értékelte, hogy az intézkedés eredményeként várhatóan milyen csökken a nagykereskedelmi piacok likviditása.
Depending on its relative position on the supply curve, even withholding a small capacity from the market may shift the supply curve towards the left, leading to equilibrium with higher prices.
Megjegyezte, hogy az EDF Energy részesedése a kereskedett mennyiségből az általa termelt mennyiséghez képest folyamatosan csökkent: a lemorzsolódási arány (kereskedett mennyiség/termelés) a 2010. évi 3-ról 2-re csökkent 2014-re.
Given that the construction of HPC may increase the potential gains from withholding, EDF may have more incentives to engage in it post-aid.
Sőt, ez az arány a legalacsonyabb a hat legfontosabb, vertikálisan integrált egyesült királysági áramtermelő között [79].
The Commission therefore assessed EDF's incentives to withhold capacity through a simulation produced by the UK based on the 2025 merit order curve.
A Bizottság megjegyzi, hogy az Ofgem szabályozási „árjegyzési” kötelezettségei korlátozhatják azt, hogy a vertikálisan integrált szolgáltatók akarva-akaratlanul milyen mértékben vesznek részt a stratégiákban, amelyek alacsonyabb likviditási szintekhez vezetnek.
This simulation shows that, even in the hypothetical and unrealistic scenario abstracting from the effect of the CfD, the commissioning of HPC would not increase any theoretical incentive to engage in the withholding of flexible capacity which EDF Energy might have in the absence of the CfD.
Ugyanakkor nem világos a Bizottság számára, hogy az ilyen kötelezettségek várhatóan milyen mértékben marad hatályban, vagy hogy milyen mértékben akadályozhatják meg a belső pozíciók nettósítását (azaz a saját termelő létesítmények igénybevételét a saját felhasználók ellátására).
In conclusion, the Commission believes that competition distortions in respect of potential withholding of capacity are kept to the minimum.
Az NNBG számára a piaci szolgáltatások kizárólagos szállítójaként a HPC előre jelzett termelése tekintetében, az EDF a következőkre vállalt kötelezettséget [80]:
Advantage to EDF through reduction in hedging costs
a HPC előre jelzett termelésére vonatkozó kereskedést egy külön NNBG könyvben vezeti;
The wholesale electricity markets are uncertain for both generators and suppliers due to the particular features of supply and demand.
a HPC előre jelzett termelésére vonatkozó kereskedést az EDF-fel az adott terméknek a kereskedés idején érvényes piaci árán áraz;
In order to get more certainty over revenues from the sale of electricity and over the costs of electricity, generally suppliers and generators buy or sell electricity forward and use spot and near-term markets to fine-tune their positions.
a piaci áron vállal minden, a HPC előre jelzett termelésére vonatkozó kétoldalú kereskedést bármilyen más, az EDF tulajdonában levő vagy általa forgalmazott eszközportfólióval, és
Forward trading (or hedging) is therefore, used to provide a degree of protection from price volatility.
évente jelentést nyújt be a CfD-ben Részes Félnek és az Európai Bizottságnak, hogy igazolja a fenti kötelezettségvállalásoknak való megfelelést.
Hedging costs are primarily determined by the bid-offer spread on forward rates, which is the difference between the bid price (the price at which buyers are prepared to buy) and the offer price (the price at which sellers are willing to sell).
A versenytorzulással kapcsolatos következtetések
The larger the number of participants and the volumes traded, the lower the bid-offer spread and hence the lower the transaction costs for both sellers and buyers.
A Bizottság arra a következtetésre jutott, hogy a lehetséges versenytorzulások összességében korlátozottak a fenti 9.6.1., 9.6.2., 9.6.3., 9.6.4. és 9.6.5. pontokban írt megfontolások alapján és figyelembe véve az EDF által felajánlott kötelezettségvállalásokat.