natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 2007, CGD also started wholesale banking operations which were carried out in a branch that CGD had set up in Spain and which focussed on real-estate projects, related project finance and syndicated loans.
Az átváltható értékpapírok visszafizetése
While CGD’s retail operations in Spain hardly managed to break even over the last decade, the situation was even worse with regard to the wholesale operations.
A szerkezetátalakítási terv negyedik fontos pillérének, a 900 millió EUR összegű átváltható értékpapír átszervezési időszak alatt történő visszafizetésének célja a CGD átlagos finanszírozási költségeinek mérséklése.
The wholesale operations, which were started just before the financial crisis, have a very poor track record and over a comparatively short period of time added significant losses amounting to approximately EUR 250 million by December 2012.
A mérleg tőkeáttétel-csökkentése, valamint az operatív jövedelmezőség növelése által a CGD-nek képesnek kell lennie az átváltható értékpapírok visszaváltására.
The wholesale will be completely discontinued, and […].
Különösen a biztosítási üzletág értékesítése szabadíthat fel elegendő szavatolótőkét, amellyel a korai visszafizetés teljesíthető.
Nevertheless, CGD regards Spain as a key market in which it aims to stay present, in particular to support the export business of Portuguese small and medium-sized enterprises (‘SMEs’).
Egyrészt az átlagos finanszírozási költségek csökkentésére irányuló célkitűzések egyensúlyban tartása, másrészt az elegendő tőkepuffer megtartása érdekében a szerkezetátalakítási terv megállapítja, hogy a 2014-es adóévben a CGD tőketöbblete (vagyis az uniós és portugál jog szerinti alkalmazandó minimális tőkeszükséglet [ideértve az I. és a II. pillért] és a [100–150] bázispontú tőkepuffer összege) [50–60] %-át az átváltható értékpapírok visszaváltására fogja fordítani.
The retail operations in Spain will therefore be continued, albeit on a much smaller scale.
A 2015-ös adóévben és adott esetben az azt követő években a CGD tőketöbblete [90–100] %-át fogja az átváltható értékpapírok visszaváltására fordítani.
In order to bring the operation back to profitability the number of branches will be reduced by [47-52] %, down from 209 branches in June 2012 to [100-110] branches as of […].
A 2. táblázat a számviteli elvek szerinti főbb pénzügyi előrejelzéseket mutatja, amelyeket a CGD szerkezetátalakítási terve tartalmaz:
The headcount of the operations in Spain will be reduced by [46-49] %, down from 974 employees in June 2012 to [500-523] employees as of […].
táblázat
In terms of geographical coverage, BCG will focus its retail operations on the regions of Galicia, Castilla y León, Asturias and Extremadura, keep only a reduced presence in the main cross-border trade centres (Madrid and Catalunya) and keep a very limited presence, with [0-5] branches in each region, in those areas that have relevant cross-border relations and serve as a relevant source of funding for the Spanish operations, namely País Vasco, Andalucía, Aragón and Valencia.
A CGD főbb pénzügyi adatai (2011–2017)
Repayment of Cocos
Eredménykimutatás
The fourth main element of the restructuring plan, the repayment of the EUR 900 million of CoCos during the restructuring period, aims to reduce CGD’s average funding costs.
Központi
The deleveraging of the balance sheet and the increase of the operational profitability should enable CGD to redeem the CoCos.
Összesen
In order to balance the objectives of lowering the average funding costs on the one hand and keeping a sufficient capital buffer on the other hand, the restructuring plan sets out that in the fiscal year 2014 CGD will use [50-60] % of its excess capital (i.e. the capital above the applicable minimum capital requirement under European and Portuguese law (including pillars 1 and 2) plus a capital buffer of [100-150] basis points) to repay CoCos., In the fiscal years 2015 and, if necessary, in the following years CGD will use [90-100] % of its excess capital for the repayment of CoCos.
Költséa/bevétel arány
Table 2 presents the main financial projections, based on accounting perimeters, contained in the restructuring plan for CGD:
Alkalmazott
CGD’s key financial figures 2011 - 2017
Sajátt őke-arányos megtérülés
P&L
Mérleg
Evolution rate 2012¬2017 (%)
Változás 2012-2017 (%)
Core
Eszközök
Total
Kapcsolódó
Total Core
Hitel ügyfelek számára (nettó)
Profit before tax
Nem teljesítő hitelek
Cost of Income Ratio
Eszközök összesen
Employees
Kockázattal súlyozott eszközá
Branch
Kötelezettségek
ROE
Változás 2012-2017 (%)
Balance
Központi bank
Udvikling 2012-2017 (%)
Ügyfelekkel szembeni kötelez
Assets
Kötelezettségek összesen
Non-core
[90-100] %
Loans to clients (net)
EBH CT1
NPLs
A PORTUGÁL HATÓSÁGOK ÁLLÁSPONTJA
Total assets
A portugál hatóságok álláspontja a szerkezetátalakítási tervről
Liabilities
Portugália elismeri, hogy az átváltható értékpapírok jegyzése állami támogatásnak minősül annak fényében, hogy az értékpapírok jegyzését az új feltőkésítési programban előírt azon jegyzési feltételekhez igazították, amelyek állami támogatásnak minősülnek [11].
Evolution rate 2012-2017 (%)
Portugália előadja, hogy a CGD rendszerszintű fontossággal bír a portugál pénzügyi rendszeren belül, hogy az intézkedésekre szükség volt a CGD tőkéjének a Portugál Nemzeti Bank, a Banco de Portugal (a továbbiakban: a Portugál Nemzeti Bank), valamint a trojka értékelésében meghatározott tőkeszükséglethez való hozzáigazításához, továbbá hogy a támogatási intézkedések feltételei a CGD szerkezetátalakítására vonatkozó kötelezettségvállalásokban meghatározott feltételeivel együtt elegendő biztosítékokat tartalmaznak a versennyel kapcsolatos lehetséges visszaélések és a versenytorzulás kiküszöbölésére.
Central bank
A portugál hatóságok álláspontja a támogatás jogellenes felhasználására irányuló eljárásról
Liabilities to clients
Portugália a lejárat nélküli nem kumulatív elsőbbségi részvények tulajdonosai részére teljesített kifizetést nem osztalékfizetésnek, hanem osztalékszelvény-beváltásnak tekinti, amely arra vonatkozó jogi kötelezettség fennállása esetén teljesíthető.
Total Liabilities
Portugália kijelenti, hogy a lejárat nélküli nem kumulatív elsőbbségi részvények mögöttes feltételei szerint az osztalékfizetés elmaradása az osztalék teljes kifizetésének idejétől számított negyedik kifizetési időpontig megakadályozná a bankot egyenértékű (parity obligations) vagy alárendelt kötelezettségek (junior obligations) visszavásárlásában vagy visszakövetelésében.
LTD
Portugália úgy véli, hogy az átváltható értékpapírok visszavásárlása, amelynek teljesítését a CGD kifejezetten vállalta, egyenértékű vagy alárendelt kötelezettségek visszavásárlásának minősül.
[90-100]%
Portugália megerősíti, hogy abbéli feltételezései alapján egyezett bele az osztalékfizetésbe, miszerint a kifizetés elmaradása a következő 12 hónapban lehetetlenné tette volna a CGD számára az átváltható értékpapírok visszavásárlását, illetve, ha semmilyen osztalék nem kerül kifizetésre az ötéves nyilvános befektetési időszak alatt, a CGD egyáltalán nem lesz képes az átváltható értékpapírok visszavásárlására szerződéses kötelezettségei megsértése nélkül.
EBA CT1
Portugália szemszögéből az ilyen késedelem összeegyeztethetetlen a CGD számára nyújtott állami támogatás mértékének és idejének minimalizálására irányuló határozott kötelezettséggel.
POSITION OF THE PORTUGUESE AUTHORITIES
Ennek megfelelően Portugália úgy véli, hogy a de facto körülmények jogilag kötelező érvényűvé tették az osztalékfizetést.
Position of the Portuguese authorities on the restructuring plan
A portugál hatóságok kötelezettségvállalásai
Portugal considers the capital increase to be State aid, in particular in view of the current market circumstances and of the fact that the capital increase was carried out simultaneously with the subscription of the CoCos.
Portugália a szerkezetátalakítási terv végrehajtásával kapcsolatban számos kötelezettséget (a továbbiakban: Kötelezettségvállalások) vállalt, amelyeket e határozat mellékletei tartalmaznak.
Portugal acknowledges that the subscription of CoCos constitutes State aid, in view of the fact that the terms of their subscription were aligned with those provided for in the New Recapitalisation Scheme which constitutes State aid [11].
Ezen túlmenően a kötelezettségvállalások megfelelő végrehajtásának biztosítása érdekében a portugál hatóságok vállalják egy végrehajtást felügyelő megbízott (a továbbiakban: a végrehajtást felügyelő megbízott) kinevezését, akinek feladata a portugál hatóságok és a CGD a Bizottság felé tett kötelezettségvállalásainak ellenőrzése.
Portugal submits that CGD has systemic importance within the Portuguese financial system, that the measures were necessary to bring CGD’s capital in line with the capital needs as established in the assessment of the Portuguese Central Bank, Banco de Portugal (‘BdP’) and the Troika and that the terms and conditions of the aid measures, together with the terms and conditions set out in the commitments for the restructuring of CGD, contain a sufficient range of safeguards against possible abuses and distortions of competition.
ÉRTÉKELÉS
Position of the Portuguese authorities on the procedure on the misuse of aid
Az állami támogatás létezése
Portugal considers the payments made to the holders of the perpetual non-cumulative preference shares not to be dividends but coupon payments which may be paid if there is a legal obligation to do so.
A Szerződés 107. cikkének (1) bekezdésében foglaltak szerint a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget – amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet –, a belső piaccal összeegyeztethetetlen.
Portugal states that according to the underlying terms of the perpetual non-cumulative preference shares, non-payment of dividends would prevent the bank from repurchasing or redeeming parity obligations or junior obligations until after the fourth consecutive following dividend payment date on which a dividend is paid in full.
Ahhoz, hogy egy adott intézkedés állami támogatásnak minősüljön az alábbi feltételek együttes teljesülése szükséges:
Portugal considers that the repurchase of the CoCos, for which it has received an explicit commitment by CGD, constitutes such a repurchase of parity obligations or junior obligations.
állami forrásból finanszírozottnak kell lennie;
Portugal confirms that it gave its agreement to the payment of dividends in light of its assumptions that failure to pay them would have made it impossible for CGD to repurchase the CoCos during the following 12 months, and that if no dividends were paid during the five-year public investment period, CGD would not be able at all to repurchase CoCos without breaching its contractual obligations.
szelektív előnyt kell biztosítania, amely alkalmas bizonyos vállalatok, vagy bizonyos termékek előállításának előnyben részesítésére;
From Portugal’s point of view, such a delay was incompatible with the overriding obligation to minimize the amount and duration of State aid to CGD.
torzítania kell a versenyt vagy a verseny torzításával kell fenyegetnie, és képesnek kell lennie a tagállamok közötti kereskedelem befolyásolására.
Accordingly, Portugal considers that those circumstances de facto rendered the payment of dividends legally binding.
A Bizottság már megállapította, hogy a megmentési határozat (33)–(42) preambulumbekezdésében foglalt indokok miatt a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében az intézkedések állami támogatásnak minősülnek.
Commitments of the Portuguese authorities
A 750 millió EUR összegben jegyzett új törzsrészvények és a CGD által kibocsátott, 900 millió EUR összegben jegyzett átváltható értékpapírok jegyzéséből álló feltőkésítési intézkedéseket Portugália hajtotta végre, és így állami források is érintettek.
Portugal has undertaken a number of commitments related to the implementation of the restructuring plan (‘Commitments’) which are annexed to this Decision.
Az intézkedések szelektív előnyt biztosítottak a CGD számára, hiszen sokkal kedvezőbb feltételek mellett tették lehetővé számára a tőkeemelést, mint az a piacon uralkodó körülmények mellett lehetséges lett volna.
Furthermore, in order to ensure that the various commitments are duly implemented, the Portuguese authorities commit to appoint a monitoring trustee (‘the Monitoring Trustee’) to monitor all commitments undertaken by the Portuguese authorities and CGD towards the Commission.
A CGD egy nemzetközileg aktív bank, amely Portugáliában és más országokban is versenyben áll más bankokkal.
ASSESSMENT
Ezért a számára nyújtott előny befolyásolhatja az Unión belül kereskedelmet, továbbá torzíthatja a versenyt.
Existence of State Aid
A támogatás összeegyeztethetősége a belső piaccal
According to Article 107(1) of the Treaty, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market
A CGD számára nyújtott támogatás összeegyeztethetőségét illetően a Bizottságnak először meg kell határoznia, hogy a támogatásra vonatkozik-e a Szerződés 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja, vagyis a támogatás Portugália gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére irányul-e.
The qualification of a measure as State aid requires the following conditions to be met cumulatively:
Ezután a Bizottságnak e jogalap alapján meg kell határoznia, hogy a javasolt intézkedések összhangban vannak-e a belső piaccal.
the measure must be financed through State resources;
A támogatás összeegyeztethetőségének jogalapja
it must grant a selective advantage liable to favour certain undertakings or the production of certain goods;
A Szerződés 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja lehetővé teszi a Bizottság számára, hogy a támogatást a belső piaccal összeegyeztethetőnek tekintse, ha az „egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére nyújtott támogatás”.
the measure must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
A portugál gazdaság komoly zavarát már számos, a portugál hatóságok által a pénzügyi válság leküzdésére hozott intézkedések Bizottság általi jóváhagyása megerősítette.
The Commission has already found, for the reasons set out in recitals (33) to (42) of the Rescue Decision, that the measures constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
A Bizottság legutóbbi, a portugál feltőkésítési program [12] meghosszabbítására irányuló jóváhagyásában már tudomásul vette, hogy a portugál gazdaságban folyamatosan fenyeget a komoly zavar beálltának veszélye, ám a bankok számára nyújtott állami támogatás megfelelően kezeli ezt a zavart.
The recapitalisation measures, consisting of the subscription of new ordinary shares in the amount of EUR 750 million and the subscription of CoCos in the amount of EUR 900 million, were provided by Portugal and thus involve State resources.
A Bizottság megállapítja, hogy a portugál bankrendszernek komoly nehézségekkel kellett szembenéznie a támogatási intézkedések meghozatalakor abból kifolyólag, hogy a portugál bankok egy része magas tőkeáttételű volt, magas hitel-betét aránnyal rendelkezett, és a nem teljesítő hitelek egyre magasabb arányával kellett megküzdenie.
The measures conferred a selective advantage to CGD, enabling it to increase its capital at more favourable conditions than could have been found on the market.
A Bizottság továbbá megállapítja, hogy Portugália pénzügyi támogatást kap az euróövezeti tagállamoktól, amelynek egy része kifejezetten a portugál bankok megsegítésére irányul [13].
CGD is an internationally active bank, competing with other banks in Portugal and other countries.
A CGD-nek, Portugália egyik vezető bankjának rendszerszintű fontossága, valamint a portugál gazdaság számára biztosított hitelnyújtási tevékenységének jelentősége miatt a Bizottság elfogadja, hogy amennyiben a bank nem tudott volna megfelelni a megerősített tőkekövetelményeknek, az a portugál gazdaságra nézve komoly következményekkel járt volna.
The advantage to it is therefore capable of affecting intra-Union trade and distorting competition.
A portugál gazdaság jelenlegi helyzetét, valamint a banknak a nemzetközi és bankközi finanszírozási piacokhoz való hozzáférésének általános hiányát figyelembe véve a Bizottság úgy véli, hogy a Szerződés 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja szerint jóváhagyandó állami támogatás feltételei teljesülnek.
Compatibility of the aid with the internal market
A támogatásnak a szerkezetátalakításról szóló közleménnyel és a meghosszabbítási közleménnyel való összeegyeztethetősége
As regards the compatibility of the aid provided to CGD, the Commission must determine, first, whether the aid can be assessed under Article 107(3)(b) of the Treaty, i.e. whether the aid remedies a serious disturbance in the economy of Portugal.
Az állami támogatásként azonosított összes intézkedést a CGD szerkezetátalakításával összefüggésben hozták meg.
Subsequently, the Commission, using that legal basis, must assess whether the proposed measures are in line with the internal market.
„A pénzügyi szektor életképességének helyreállítása és a jelenlegi válságban hozott szerkezetátalakítási intézkedések értékelése az állami támogatási szabályok alapján” című bizottsági közlemény (a továbbiakban: a szerkezetátalakítási közlemény) [14] megállapítja a jelenlegi válság során a pénzügyi intézmények szerkezetátalakítási támogatásának nyújtására alkalmazandó szabályokat.
Legal basis for the compatibility of the aid
A szerkezetátalakítási közlemény szerint a Szerződés 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja szerinti belső piaccal való összeegyeztethetőség érdekében egy pénzintézet szerkezetátalakításának a jelenlegi pénzügyi válság összefüggésében: i. elő kell segítenie a bank életképességének a helyreállítását; ii. a kedvezményezett elegendő saját hozzájárulását kell tartalmaznia (tehermegosztás), és biztosítania kell, hogy a támogatás a szükséges minimális szintre legyen korlátozva; és iii. elegendő versenytorzulást korlátozó intézkedést kell tartalmaznia.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it serves ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
A szerkezetátalakítási közleményben meghatározott követelményektől függetlenül az állami támogatási szabályoknak a pénzügyi válsággal összefüggésben nyújtott bankmentő intézkedésekre 2012. január 1-jétől való alkalmazásáról szóló bizottsági közlemény (a továbbiakban: a meghosszabbításról szóló 2011-es közlemény) [15] 14. pontja kimondja, hogy a Bizottság „a bankok hosszú távú életképességét arányosan fogja értékelni, teljes mértékben figyelembe véve azokat az elemeket, melyek arra engednek következtetni, hogy a bank hosszú távon jelentős szerkezetátalakítás nélkül is életképes lehet, különösen amennyiben a tőkehiány lényegében az államadóssággal kapcsolatos bizalmi válsággal függ össze, a közpénzből finanszírozott tőkeinjekció pedig csak az [európai] államkötvények átértékeléséből fakadó veszteségek ellensúlyozására szolgál olyan bankoknál, amelyek egyébként életképesek, és az elemzés azt mutatja, hogy a szóban forgó bankok nem vállaltak túlzott kockázatot az államkötvények vásárlásakor.”
In respect of the Portuguese economy the presence of a serious disturbance has been confirmed in the Commission’s various approvals of the measures undertaken by the Portuguese authorities to combat the financial crisis.
A Bizottság e tekintetben megállapítja, hogy a CGD tőkeszükséglete lényegében a portugál államadóssággal kapcsolatos bizalmi válsággal függött össze.
In particular, the Commission has acknowledged in its last approval of the prolongation of the Portuguese Recapitalisation Scheme [12] that there is an on-going threat of serious disturbance in the Portuguese economy and that State support of banks is suitable to remedy that disturbance.
Habár ezeket nem közvetlenül az államkötvények piaci árakon történő értékelésének hatása okozta, a mögöttes ok hasonló volt, mivel az EBH előírta a bankok számára, hogy a mérlegen szereplő államkötvények mértékéhez kötött tőkepuffert (úgynevezett államadósság-puffert) hozzanak létre, és ezért növelte a minimális tőkeszükségletet.
The Commission notes that the Portuguese banking system faced severe difficulties at the time the aid measures were granted, as a result of the fact that some of the Portuguese banks were highly leveraged, had high loan-to-deposit ratios, and had to cope with an increasing ratio of non-performing loans.
A CGD az EBH által előírt teljes 1,65 milliárd EUR tőkepuffer-szükségletéből – amely ugyanilyen mértékű állami támogatást tett szükségessé – 1073 milliárd EUR (65 %) a portugál államadósságnak való kitettségnek köszönhető.
The Commission furthermore notes that Portugal receives financial assistance from euro area Member States, part of which is earmarked for the support of Portuguese banks [13].
A Bizottság elemzése továbbá azt mutatta, hogy a CGD nem vállalt túlzott kockázatot az államkötvények vásárlásakor.
Given the systemic importance of CGD – which is a leading bank in Portugal – and the significance of its lending activities for the Portuguese economy, the Commission accepts that its failure to satisfy strengthened capital requirements would have entailed serious consequences for the Portuguese economy.
Az államadósság portfolióját (az EKB által egy évig finanszírozott) carry trade ügyletek végzésével szerezte meg.
In view of the current situation of the Portuguese economy and the widespread lack of banks’ access to international and wholesale funding markets, the Commission considers that the requirements for State aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty are fulfilled.
Bár az ilyen ügyleteket bizonyos körülmények között átlag feletti kockázatvállalásnak tekintik, a megszerzett kötvények elfogadható biztosítékként szolgáltak, a vonatkozó minősítések pedig jóval meghaladták a befektetési minősítést (Portugália minősítése AA- volt).
Compatibility of the aid with the Restructuring and Prolongation Communication
A fenti okok miatt a Bizottság a 2011. évi meghosszabbítási közlemény 14. pontja értelmében arányos értékelést fog elvégezni.
All the measures identified as State aid have been provided in the context of the restructuring of CGD.
Életképesség helyreállítása
The Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules (‘Restructuring Communication’) [14] sets out the rules applicable to the granting of restructuring aid of financial institutions in the current crisis.
A Bizottság szerkezetátalakítási közleményében előírásként szerepel, hogy az érintett tagállamnak átfogó szerkezetátalakítási tervet kell kidolgoznia, amely bemutatja, hogy hogyan állítják helyre a kedvezményezett hosszú távú életképességét állami támogatás nélkül ésszerű időn, de legfeljebb öt éven belül.
According to the Restructuring Communication, in order to be compatible with the internal market under Article 107(3)(b) of the Treaty, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to (i) lead to the restoration of the viability of the bank, (ii), include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing) and ensure that the aid is limited to the minimum necessary and (iii) contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
A hosszú távú életképesség akkor teljesül, amikor a bank a vonatkozó szabályozási követelményeknek megfelelően önerőből képes részt venni a tőkéért folyó piaci versenyben.