natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The average rate for long-term Belgian government bonds in 2004 was 4,15 % [76].
A Szerződés 92. cikkében felsorolt kivételek nem vonatkoznak a piacképes kockázatok biztosítására vonatkozó támogatásra.
Even taking the equalisation provision into account, the expected profitability rate reached only the risk-free rate.
Az ilyen támogatás torzító hatása a Közösségben fontosabb, mint az export támogatásához fűződő esetleges nemzeti vagy közösségi érdek” [88].
A private investor in a market economy would not accept such a low profitability during the first few years unless he could reasonably count on being compensated later by profits significantly higher than the average for the industry, so that the total return on investment (after applying an appropriate discount rate) would be sufficient [77].
Más szavakkal ez azt jelenti, hogy a támogatás elvileg nem jogosult az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésében felsorolt mentességre, különösen a 107. cikk (3) bekezdésének (c) pontjában említettre, mert túlságosan torzítja a versenyt a belső piacon.
There was no serious study in 2004 that could lead one to consider that this low initial profitability would be compensated by an increased profitability in later years.
Ezenkívül a kérdéses támogatás nem jogosult az EUMSZ 107. cikkének (3) bekezdésében meghatározott egy vagy több mentességre.
The Commission would also point out that the financial projections available at the time showed that performance remained at the same level between 2005 and 2007, or at least that there was only sluggish growth (see Table 4), therefore there was nothing to indicate that results would improve rapidly in the years beyond 2007.
Így különösen, ahogyan a nyitó határozat kimondja, a kérdéses támogatás nem tekinthető mentő vagy szerkezetátalakítási támogatásnak a Közösségnek a nehéz helyzetben lévő vállalatok mentő vagy szerkezetátalakítási támogatásával kapcsolatos irányelvei szerint [89], lényegében az alábbi okok miatt:
In this connection, it must be noted that the conversion of Ducroire/Delcredere into a subsidiary cannot be regarded as being the same thing as a start-up since it was envisaged at the time that it would continue with the activities previously carried on by the parent company, and the assets and liabilities were simply transferred from the ONDD to Ducroire/Delcredere for this purpose.
A belga hatóságok nem bizonyították, hogy a Ducroire/Delcredere jogosult volt ilyen támogatásra, például mert nehézségei voltak a nehéz helyzetben lévő vállalatok mentésére és átalakítására szolgáló állami támogatások irányelvei értelmében.
This conclusion is also based on the way in which financial projections were produced at the time.
Azt is meg kell jegyezni, hogy az irányelvek 12. pontja szerint egy újonnan alapított cég nem jogosult szerkezetátalakítási támogatásra.
It emerges that the ONDD, making financial projections for the future Ducroire/Delcredere in 2004, based them on the past performance of the activity in question (short-term risks, including marketable risks) as carried on by the ONDD.
A támogatást nem korlátozták a szükséges minimumra.
Assumptions regarding premiums and costs were also based mainly on historical financial data from the previous five years, apart from a few adjustments linked to changes in market circumstances, such as a reduction applied to premiums for risks that became marketable in 2004 following the accession of ten new Member States to the European Union.
Különösen a Ducroire/Delcredere számára nyújtott tőkeallokáció elég nagy volt ahhoz, hogy akvizíciókat is lehessen belőle végezni.
Moreover, it is clear from internal memos that it was envisaged that the entire paid-up capital of EUR 100 million should be absorbed mainly through the gradual growth until the end of 2007 (see recital (61)) of the activities performed by the ONDD in the past, in other words organic growth of existing activities (no expansion into other, more profitable activities was planned in 2004).
A 2004-ben a belső feljegyzések formájában előterjesztett üzleti terv nem számolt a kedvezményezett saját hozzájárulásával.
No plans were drawn up at the time for the use of the subscribed capital that had not been paid up (EUR 50 million), hence no projection was produced on the expected profitability of this capital.
A Ducroire/Delcredere üzleti terve nem tartalmazott intézkedéseket a verseny torzításának korlátozására.
Moreover, neither the acquisition of KUP nor a broader acquisition strategy was taken into account when transferring the capital to Ducroire/Delcredere.
Az új exporthitel-biztosításról szóló közlemény egyetlen rendelkezése sem készteti a Bizottságot arra, hogy módosítsa a véleményét.
The only ex ante financial projections produced by the ONDD were confined to a three-year period (the first three years of operation of the future Ducroire/Delcredere, namely 2005, 2006 and 2007), a relatively short period from the point of view of a private investor.
V.4.
The Commission concludes that the expected profitability of the capital was insufficient, and that therefore the EUR 36,6 million constitutes an advantage for Ducroire/Delcredere's marketable risk activity.
A KÜLÖN ADMINISZTRÁCIÓ ÉS KÜLÖN KÖNYVELÉS LÉTREHOZÁSÁRA ÉS VEZETÉSÉRE VONATKOZÓ KÖTELEZETTSÉG
In the alternative, the Commission will analyse the expected profitability of the marketable risk activity in the recitals that follow.
A belga hatóságok szerint a Ducroire/Delcredere 2005. január 1. óta vesz részt a rövid lejáratú kockázatokkal kapcsolatos üzleti tevékenységben, egy meglévő üzleti tevékenységnek és hozzá tartozó meglévő tőkének (további tőkeallokáció nélkül) az átadását követően.
The Commission would point out that, according to Annex 9 to the strategy paper of 28 September 2004, the financial projections drawn up by the ONDD envisaged a negative result for the marketable risk activity (in other words, for the marketable risk countries according to the Communication on export-credit insurance) [78] for the entire period projected from 2005 to 2007, so that the non-marketable risk activity was subsidising the marketable risk activity.
Másodsorban Belgium úgy tekinti, hogy ezt a tőkét magánbefektető számára is elfogadható feltételekkel adták.
It can be deduced, therefore, that the estimated profitability of marketable risks was lower than the estimation for all activities, which in itself was insufficient for a private investor.
Mivel a belga hatóságok szerint a Ducroire/Delceredere nem kap állami támogatást – még a nem piacképes kockázati tevékenységéhez sem – e hatóságok szerint nincs szükség külön könyvelésre.
The Commission therefore concludes that, even if the expected profitability of the marketable risk activity is analysed separately on the basis of the financial projections existing in 2004 [79], the conclusion would still be that the expected profitability was negative, and thus obviously insufficient to convince a private investor to proceed with such an investment.
A V.1.1.2 szakaszban arra a következtetésre jutottak, hogy az átadott tevékenységhez allokált tőke összege [45–75] millió euró volt, ezért volt további tőke is [75–100] millió euró összegben, melyből [35–65] millió euró de facto a nem piacképes kockázati tevékenységet szolgálta.
The Belgian authorities point out, for the reasons stated in recital (74), that the September 2004 projections must not be taken into account when analysing the profitability of marketable and non-marketable activities because ‘they produce absurd results’.
Ezért a [35–65] millió eurós összeg nem minősült támogatásnak.
The Belgian authorities say that the method developed in 2011 to separate marketable and non-marketable risks is a better reflection of the reasoning that a private investor might have followed when taking a decision in 2004.
A belga hatóságok azon érve, hogy a nem piacképes kockázati tevékenység nem kap állami támogatást ezzel megdőlt, mert bebizonyosodott a további tőke létezése, amely részben hozzájárult a nem piacképes kockázati tevékenységhez.
They seem to be saying, therefore, retroactively, that the 2004 projections for marketable risks [80] were based on wrong assumptions.
Ezenkívül a 2004-es pénzügyi előrejelzések a Ducroire/Delcredere teljes üzleti tevékenységét illetően alacsonyabb nyereségességet jeleztek előre, mint az akkori kockázatmentes ráta [90].
In fact, the forecast claims experience was high but constant, whereas the forecast level of premiums (intended to remunerate the risks incurred) was very low.
A várható nyereségesség tehát nem volt elegendő egy piacgazdaságban működő magánbefektető igényeinek fedezésére.
The result was a loss ratio of 94 %.
Levonható tehát az a következtetés, hogy a nem piacképes kockázati tevékenység továbbra is részesült az állami támogatásból.
The Commission cannot accept a retrospective modification of the projected profitability of a business activity (see recital (150)).
Mivel a nem piacképes kockázati tevékenység kapott és kap állami támogatást, a Ducroire/Delcredere-nek a megalakulásától kezdve teljesítenie kellett volna az exporthitel-biztosításról szóló közlemény 4.3 pontját, amely külön adminisztrációt és könyvelést ír elő, hogy meg lehessen különböztetni a nem piacképes kockázatokra és a piacképes kockázatokra vonatkozó tevékenységeket, egészen addig, ameddig folytatják a nem piacképes kockázatokkal kapcsolatos tevékenységeket.
In the alternative, the Commission would point out that this argument by the Belgian authorities is tantamount to confirming that no serious separate analysis had been carried out of the expected profitability of marketable risks and that, therefore, in order to correctly apply the private investor test, the profitability of the entire capital granted to Ducroire/Delcredere should be examined.
Ez a kötelezettség az exporthitel-biztosításról szóló új közleményben is szerepel (lásd az új exporthitel-biztosításról szóló közlemény 15. pontját).
The Commission observes, purely in the alternative, that, even if account were taken of the projections for the result of the marketable risk activity as reviewed and submitted by the Belgian authorities in 2011 [81] — which the Commission does not accept since they did not exist at the time of the investment — and if this result were divided by the capital relating to marketable risks as estimated by the Commission (in other words EUR [45-65] million), the estimated ROC for 2005-07 would still be below the risk-free rate.
A Ducroire/Delcredere-re tehát vonatkozott és most is vonatkozik ez a kötelezettség.
Contrary to the ONDD's calculations of profitability, the estimation of expected profitability, as indicated in the previous recital, is based on the entire estimated capital for marketable risks, including the non-paid-up part of the capital.
Azonnal létre kell tehát hozni a külön adminisztrációt és a külön könyvelést a nem piacképes és a piacképes tevékenységekhez.
The Belgian authorities' argument (see recital (79)) whereby the part of the capital subscribed in 2004 but paid up in 2009 should not be taken into account in the estimated profitability calculations before 2009, cannot be accepted.
Máskülönben a nem piacképes kockázati tevékenységre adott 35–65 millió eurós összeget mindenképpen támogatásnak kell nevezni.
While this capital was not paid up in 2004, it could in fact be called upon at any time since it had been subscribed when Ducroire/Delcredere was set up.
A jelen határozat azon következtetése, hogy ez a [35–65] millió eurós összeg a nem piacképes kockázati tevékenységet támogatja, olyan feltételezéseken alapul, amelyeket bizonyos esetekben lehetetlen ellenőrizni a külön könyvelés visszamenőleges rekonstrukciója miatt (a Ducroire/Delcredere-nél hivatalosan nincs külön könyvelés).
A private investor in a market economy would demand remuneration for the risks incurred in relation to this investment, since he could lose part or all of his investment in the event of bankruptcy.
A Bizottság a továbbiakban nem fogad el visszamenőleges rekonstrukciót, ha a jövőben ismét meg kell vizsgálnia a Ducroire/Delcredere tőkéjét.
Thus the calculations produced by the Belgian authorities cannot be accepted.
Annak a kötelezettségnek, hogy külön nyilvántartást és könyvelést vezessenek, pontosan az a célja, hogy ne kelljen ilyen visszamenőleges rekonstrukcióra támaszkodni, amely szükségszerűen számos olyan feltételezésre épül, amelyek részben ellenőrizhetetlenek.
However, it must be recognised that this investor can invest the amount of the non-paid-up capital corresponding to his investment, so long as this capital is not called in, in risk-free investments that can be cashed-in in the short or medium term, thereby benefiting from the profitability rate applicable to this type of investment.
Kiváltképpen elfogadhatatlan lenne, ha kisebb tőkét rendelnének a nem piacképes kockázati tevékenységhez (és így többet a piacképes kockázati tevékenységhez), mint amit a belga hatóságok által 2012 májusában benyújtott 2011. december 31-i külön mérleg tartalmaz.
As a result, such an investor would be able to rely on remuneration for a non-paid-up capital investment corresponding only to the risk premium of the company in which he is investing (in other words, the difference between the expected profitability rate of a capital investment in a similar undertaking and the profitability rate of risk-free investments that can be cashed-in in the short or medium term) [82].
Másodsorban a Bizottság hangsúlyozni kívánja, hogy a külön könyvelés hiánya a Ducroire/Delcredere megalapítása óta sokkal nehezebbé tette a 3. intézkedés vizsgálatát, és arra kényszerítette a Bizottságot, hogy az elemzést bizonyos feltételezések alapján végezze el.
Consequently, the expected profitability of a partly paid-up capital investment must be estimated by taking account of the entire capital subscribed, adjusting the result of the expected return rate for the capital that is not paid up.
Tekintve, hogy a külön könyvelés vezetésének kötelezettsége a Ducroire/Delcredere-t terheli, aligha marasztalhatja el a Bizottságot azért, hogy feltételezéseket alkalmazott vagy komplex módszert dolgozott ki az elemzés során.
The Commission has simulated various scenarios, including the most favourable case for expected profitability, namely that which consists in accepting that, of the EUR [45-65] million supporting the marketable risk activity, only EUR [10-25] million was paid up in 2004 (in other words, the capital already supporting marketable risks in the ONDD), and regarding the remaining EUR 36,6 million as capital that was not paid-up, which therefore required only a risk premium.
Ilyen összetett módszer hiányában a Bizottság csak arra gondolhatott, hogy a teljes [75–100] millió euró előnynek minősült az EUMSZ 107. cikke (1) bekezdése értelmében.
In carrying out this simulation, the income corresponding to the return on a risk-free medium-term investment of EUR 36,6 million was added to the expected profitability of marketable activities.
AZ A KÖTELEZETTSÉG, HOGY A NEM PIACKÉPES TEVÉKENYSÉG NE JÁRULJON HOZZÁ A TÁMOGATÁS VISSZAFIZETÉSÉHEZ
More precisely, the part of the capital not paid up multiplied by the expected profitability rate at the time for risk-free medium-term liquid investments [83] was added to the provisional result for marketable activities [84].
E határozatban a Bizottság nem minősítette támogatásnak a tőke azon részét, amely de facto hozzájárul a nem piacképes kockázati tevékenységhez, noha a tőke ezen része olyan támogatás volt, amely nem felelt meg egy magánbefektető követelményeinek.
Next, this sum is divided by the average capital supporting the marketable risk activity.
Ennélfogva a nem kompatibilis támogatás összege nem tartalmazza a nem piacképes tevékenységekre nyújtott támogatást.
The result is the expected return on average equity (ROAE), which is estimated at approximately 4 % for the investment in 2005-07.
A jelen határozat logikájából következik, hogy a nem kompatibilis támogatás visszafizetését szigorúan a piacképes tevékenységből és a kapcsolódó tőkéből kell finanszírozni, mivel csak így állítható vissza a versenyképes helyzet, ami az inkompatibilis támogatás odaítélése előtt fennállt.
The expected profitability calculated in this way is scarcely equal to the average rate for long-term Belgian government bonds in 2004 (see recital (155)).
Mint fent is jeleztük, a behajtást külön könyvelés alapján kell elvégezni, a belga hatóságok 2012. májusi észrevételeivel összhangban.
Even using an investment rate of 3,5 %, as suggested by the Belgian authorities (see recital (80)), the expected profitability would not change significantly and would not achieve the estimated capital cost calculated by Belgium itself.
KÖVETKEZTETÉSEK
The estimated profitability (as referred to in recital (168)) takes account of contributions to the equalisation provision, contrary to what is advocated by the Belgian authorities.
A Bizottság úgy látja, hogy a hivatalos vizsgálati eljárás tárgyát képező három intézkedésből az 1. és a 2. intézkedés (az állami kezességvállalás és az esetleges belső forrásáthelyezések a piacképes kockázatokra az ONDD-n belül) nem minősül állami támogatásnak az EUMSZ 107. cikkének (1) bekezdése szerint.
Since the constitution of this provision, required by the Belgian prudential authorities, is intended to ensure a balance in results over time and to cover future potential losses resulting from future activities, it is more appropriate to take account of it when calculating profitability.
A támogatás visszafizetését a Ducroire/Delcredere piacképes kockázati tevékenységéből kell finanszírozni,
Even if the provision was not taken into account (as a cost when estimating profit), the expected profitability would not equal the capital cost estimated by the Belgian authorities themselves (in this Decision, the Commission does not comment on the validity of the Belgian authorities' estimate of the capital cost since the reasoning in this Decision is not based on that figure).
1. cikk
It seems, therefore, that, even when the elements put forward by the Belgian authorities are applied (elements which the Commission regards as wrong), the expected profitability of the marketable risk activity was insufficient to convince a private investor in a market economy to proceed with such an investment.
Mivel a Belgium által az ONDD-nek nyújtott kezességvállalás nem járt előnyökkel az ONDD piacképes kockázati tevékenysége számára, ez nem minősül támogatásnak.
In the alternative, as regards the method advocated by the Belgian authorities in their reply to the Commission's request for information in December 2007, in order to estimate profitability or the ROC ratio, the Commission would point out that this ratio was not used in the ONDD's ex ante financial projections (business plan).
2. cikk
Moreover, such a ratio highlights the technical income on turnover, does not take account of the capital invested and does not state the profitability in relation to it.
Azok a belső forrásáthelyezések a piacképes kockázati tevékenységre az ONDD-n belül, amelyeknek a létezését nem bizonyították, nem minősülnek támogatásnak.
Nor does it take account of the result of purely financial activities, which, however, forms part of the accounting profit that can be distributed to shareholders.
3. cikk
A private equity investor (such as a shareholder) would not therefore have used this rate only (which does not indicate the return on equity or on invested amounts) in order to assess the profitability of the investment he was considering.
Az ONDD által a Ducroire/Delcredere-nek 113,4 millió euró összegben nyújtott eredeti tőkejuttatás nem minősül támogatásnak.
In conclusion, the EUR 36,6 million constitutes an advantage which the ONDD granted to Ducroire/Delcredere in the form of capital which it could not have obtained on the market on the same conditions.
4. cikk
Imputability and state resources
Az ONDD által a Ducroire/Delcredere számára nyújtott eredeti tőkejuttatás, melynek összege 36,6 millió euró volt, és amelyre 2004. szeptember 23-án került sor az Európai Unióról szóló szerződés 108. cikke (3) bekezdésének megsértésével, jogellenes támogatást jelent, mely összeférhetetlen a Szerződésben meghatározott belső piaccal.
The granting of capital to Ducroire/Delcredere is a decision of the ONDD imputable to the Belgian State since the ONDD is an ‘autonomous public institution’ under Belgian public law, incorporated by an Organic Law of 31 August 1939.
5. cikk
The members of its Board of Directors are appointed (by decree decided by the Belgian Council of Ministers) and can be dismissed by the King of the Belgians (who also sets their salaries and allowances) on a proposal, in most cases, from the supervising Federal Ministers and Regional Ministers from the three regions of Belgium [85].
Az ONDD-n keresztül Belgium behajtja a 4. cikkben jelzett támogatást a Ducroire/Delcredere-től.
Known as ‘ministerial delegates’, the members of the Board of Directors appointed on a proposal from the supervising ministers can, during the deliberations of the Board, suspend decisions they deem contrary to the interests of the State.
Belgium részletes bizonyítékokkal szolgál – beleértve a számlákat auditáló független cég által kiadott tanúsítást – arról, hogy a törlesztést kizárólag a Ducroire/Delcredere piacképes kockázati tevékenysége finanszírozta.
In this case, the ministerial delegate who suspended the decision must report to the minister who entrusted him with his mandate as Board member.
A behajtandó összegeknek azokat a kamatokat is magukban kell foglalniuk, amelyek attól a naptól kezdve gyűltek, hogy a Ducroire/Delcredere rendelkezésére bocsátották (2005. január 1.) az összeget, a tényleges behajtásig.
Lastly, the ONDD benefits from a Belgian State guarantee and can act on behalf of the Belgian State.
A kamatot kamatos kamatként kell számolni a 794/2004/EK bizottsági rendelet V. fejezetének megfelelően76.
The Belgian State, represented on the Board of Directors of the ONDD and informed of the decisions taken by it, was therefore directly involved in the ONDD's allocation of capital to Ducroire/Delcredere.
[91]
Selectivity
A nem piacképes és a piacképes kockázati tevékenységhez késedelem nélkül külön adminisztrációt és külön könyvelést kell bevezetni, és ezeket addig kell fenntartani, ameddig a nem piacképes kockázati tevékenység állami támogatást kap.
The capital allocation made in 2004 is selective inasmuch as it benefits Ducroire/Delcredere directly and exclusively.
7. cikk
Distortion of competition
A Határozatról szóló értesítéstől számított két hónapon belül Belgium az alábbi információkat adja a Bizottságnak:
Once the ONDD made the capital allocation in question without expecting sufficient profitability, Ducroire/Delcredere benefited from a competitive advantage compared with private credit insurance organisations whose shareholders expect a return on their investment of the same level as the return they could obtain from comparable investments.
a Ducroire/Delcredere-től behajtandó támogatás teljes összege (tőke és kamat);
In particular, Ducroire/Delcredere would have been unable to obtain such capital on the market since the return on the investment was insufficient.
a határozat teljesítése érdekében már megtett és tervezett intézkedések részletes leírása;
This means that without the capital provided by the State via the ONDD, Ducroire/Delcredere would have been unable to extend its activities on the market as it did.
azok a dokumentumok, amelyek bizonyítják, hogy a Ducroire/Delcredere megkapta a támogatás visszafizetéséről szóló hivatalos felszólítást.
In this respect, point 3.2 of the Communication on export-credit insurance states that the provision of capital by the State to certain undertakings, which constitutes state aid if the State is not acting in accordance with the market economy investor principle, distorts competition.
Belgium folyamatosan tájékoztatja a Bizottságot a határozat megvalósítása érdekében tett tagországi intézkedésekről, amíg meg nem történik a 4. cikkben jelezett támogatás behajtása.