natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Thirdly, LOT has indicated its intention to renegotiate the contracts with LOT AMS which provides repair and technical services.
öz képest – elsősorban a jobb pénzügyi eredményeknek köszönhetően – jelentősen javult a működésből származó pénzáramlás.
The renegotiation will concern mostly the establishment of methods for optimizing the process of servicing, repairs, and settlements.
A LOT helyzete pénzügyi teljesítménye javulásának dacára nehéz maradt.
Finally, LOT will continue negotiations with Eurolot with the aim of […].
A Társaság továbbra is jelentős negatív saját tőkével rendelkezett, és főtevékenységéből (azaz a légi fuvarozásból) veszteséget termelt.
As a result of the optimization of external commercial relations, the Company expects to improve financial result by over PLN [54-66] million in 2015.
A szerkezetátalakítási tervben foglalt új repülőgépek beszerzéséhez kapcsolódó lízingkötelezettségek miatt adóssága is növekedett.
Additional supporting initiatives
Ami a flotta modernizációját illeti, az összes B787-es repülőgépet késve szállították.
Additional supporting initiatives envisaged in the restructuring plan include, e.g. (i) change of the organisational culture and the management system; (ii) improvement of cash flow management; (iii) the implementation of a new risk management policy securing the Company against sudden fluctuations of fuel prices and (iv) improvement of the purchasing process including introduction of new IT support tools.
A Társaság […]-án megállapodást írt alá a Boeinggel, amely szerint […].
The effects of these measures are difficult to quantify and have not been taken into account in the financial projections.
A LOT különösen arra összpontosít, hogy Lengyelországból közvetlen összeköttetést biztosítson a legfontosabb európai és globális üzleti célállomásokra, valamint a észak-amerikai lengyel közösség legjelentősebb központjaiba.
Summary of the restructuring measures
Ezenfelül a varsói csomópontból távolsági járatokat kíván biztosítani a közép- és kelet-európai ügyfelek számára.
The expected financial impact of the implementation of all the restructuring measures envisaged in the restructuring plan in the year 2015 (the last year of the restructuring period) is summarised in the table below:
A Társaság nem törekszik a diszkont légitársaságokéihoz hasonló, turisztikai célpontok közötti közvetlen járatok kialakítására.
Table 2
A LOT elemzése szerint további növekedési potenciált kínál a Lengyelországot a világ különböző pontjaival összekötő távolsági járatok biztosítása, és jelezte azon szándékát, hogy e területen majd a szerkezetátalakítást követően terjeszkedni kíván, amihez a szerkezetátalakítás és az új stratégia fő pillérét képező új B787-es repülőgépeit tervezi felhasználni.
The estimated financial impact of the restructuring measures in 2015
Ami a Társaság magánbefektetőknek történő tervezett értékesítését illeti, Lengyelország jogszabály-módosítást hajtott végre a LOT privatizációjának megkönnyítése érdekében.
Source: Restructuring plan.
Az új törvény szerint uniós befektetők jogosultak lesznek többségi részesedést szerezni a Társaságban.
Restructuring area
A SZERKEZETÁTALAKÍTÁSI KÖLTSÉGEK ÉS FINANSZÍROZÁSI FORRÁSOK ÁTTEKINTÉSE
PLN million
A LOT [2000–2400] millió PLN összegű teljes szerkezetátalakítási költségét i. az öt B787-es repülőgép beszerzési költsége ([…] millió PLN), ii. a B737-400-as és Embraer repülőgépek kivonási költsége ([…] millió PLN), iii. a működési veszteségek és a finanszírozási hiány részleges fedezésének költsége ([…] millió PLN), iv. a foglalkoztatás terén végrehajtott szerkezetátalakítás költsége ([…] millió PLN), valamint v. a megmentési célú kölcsön visszafizetése (a felhalmozott kamatokkal együtt 423 millió PLN) alkotja.
Organisational efficiency and internal optimisation
A szerkezetátalakítás költségeit a tervek szerint a következő forrásokból fedezik majd: i.
Implementation of the restructuring to date
804 millió PLN összegű állami támogatás.
In the past LOT had already made restructuring attempts financed from own resources (sale of subsidiaries, land, buildings, real estate and financial assets).
A saját hozzájárulás a szerkezetátalakítási költségek [60–67] %-át fedezi.
Most recently, in 2009-2012 the Company implemented a restructuring programme which provided, among others, for a reduction of employment and fleet, other cost reduction measures, the sale of non-core assets and debt restructuring.
A szerkezetátalakítási költségeket és a finanszírozási forrásokat a következő táblázat foglalja össze.
Although it resulted in a certain improvement of LOT's financial result and cash flows, it turned out to be insufficient, particularly in reducing costs, and did not restore profitability.
táblázat
At the same time, the sale of assets undertaken to finance these restructuring attempts significantly limited LOT's internal sources of funding that could be used to finance the current restructuring plan.
Szerkezetátalakítási költségek és finanszírozási források (millió PLN)
In 2012, the second phase of the financial crisis had an adverse effect on the airline business.
Szerkezetátalakítási költségek
In 2013, after the first full year of implementation of the restructuring plan, the financial performance of LOT improved.
A működési veszteségek és a finanszírozási hiány részleges fedezése
Notably, it reported a net profit for the first time since 2007.
A foglalkoztatás szerkezetátalakítása
Moreover, the actual financial result was much better than forecast in the restructuring plan (net profit of PLN 26 million against planned loss of PLN 196 million).
Megmentési kölcsön visszafizetése (a felhalmozott kamatokkal együtt)
Cash flows from operations increased considerably as compared to 2012, mainly thanks to better financial results.
Finanszírozási források
Despite the improvement of the financial performance, the situation of LOT remained difficult.
5 db B787 repülőgép pénzügyi lízingje
The Company still had large negative equity and generated losses from core activity (i.e. air transport).
Állóeszközök értékesítése
Its debt increased, mainly due to lease obligations related to the acquisition of new aircraft (envisaged in the restructuring plan).
Összes saját hozzájárulás
As regards the fleet modernization, all B787 aircraft were delivered with delay.
Állami támogatás
In addition, the first two aircraft had technical problems and were grounded between January and June 2013.
A LOT összesen nyolc B787-es repülőgép beszerzéséről írt alá szerződést a Boeinggel.
LOT incurred extraordinary loss as it had to finance replacement aircraft.
A szerkezetátalakítási terv szerint a Társaság által az első öt repülőgép megvásárlása kapcsán viselt költség ([…] millió PLN) szerkezetátalakítási költségnek minősül.
On […], LOT signed an agreement with Boeing which provides for […].
A LOT flottakorszerűsítési intézkedései keretében hat B737-400-as, […] E170-es és […] E175-ös repülőgépet szándékozik kivonni a forgalomból.
Furthermore, LOT continued to implement its new strategy to address the changed market context.
Ezzel összefüggésben a kivonási időszak során – a gépek visszajuttatásáig, értékesítéséig vagy bérbe adásáig – a Társaság viseli azok lízingkötelezettségeit és fenntartási költségeit.
It aims at achieving financial stability, by building long-term customer loyalty, becoming one of the most cost-efficient network carriers in Europe, restoring growth and, finally, by selling the Company to private investors.
A kivonás teljes becsült költsége mintegy […] millió PLN.
In particular, LOT is to focus on providing direct connections from Poland to main business destinations in Europe and in the world as well as the most important Polish community centres in North America.
A szerkezetátalakítási időszak kezdetén a Társaság várhatóan veszteséget és negatív pénzforgalmat termel majd.
It also wants to attract customers from Central and Eastern Europe to offer them long haul connections from the Warsaw hub.
E veszteségek fedezésére és a likviditás biztosítására a becslések szerint mintegy […] millió PLN-re lesz szükség.
The Company is not interested in point-to-point tourist routes serviced by LCCs.
A szerkezetátalakítási terv 833 fős létszámleépítésről is rendelkezik.
LOT identified growth potential on long haul routes to/from Poland and has indicated an intention to expand on this market after the restructuring, using its new B787 aircraft which is considered to be a main pillar of the restructuring and of the new strategy.
A LOT becslése szerint az alkalmazottak létszámcsökkentése kapcsán felmerülő költség elérheti a […] millió PLN összeget.
As regards the envisaged sale of the Company to private investors, Poland amended legislation with the aim of facilitating the privatization of the Company.
E költség a következő elemekből épül fel: i. önkéntes létszám-leépítési program ([…] millió PLN); ii. kollektív leépítési folyamat ([…] millió PLN); iii. a külföldi munkavégzést folytató és a helyi jog hatáskörébe tartozó alkalmazottaknak folyósítandó juttatások ([…] millió PLN); és iv. egyéb létszámcsökkentési intézkedések, például korai nyugdíjazás ([…] millió PLN).
According to the new law, investors from the Union will be allowed to acquire a majority stake in LOT.
A Társaság 2012 őszén […] pénzügyi lízinget kapott a […] egyesült államokbeli kereskedelmi banktól öt B787-es repülőgép beszerzésére, amelyet saját hozzájárulási forrásként jelentett be.
OVERVIEW OF THE RESTRUCTURING COSTS AND SOURCES OF FINANCING
A LOT a piacról beérkezett 24 kereskedelmi ajánlat közül választotta ki a […]-ét.
The total restructuring costs of LOT amount to PLN [2000-2400] million and consist of: (i) the acquisition of five B787 aircraft — PLN […] million; (ii) the cost of withdrawal of B737-400 and Embraer aircraft — PLN […] million; (iii) the partial coverage of operating losses and of the financing gap — PLN […] million; (iv) the cost of employment restructuring — PLN […] million and (v) the repayment of the rescue loan (with interest accrued) — PLN 423 million.
A kiválasztás alapja a nettó jelenérték és a súlyozott átlag kamatláb elemzése volt.
The restructuring costs are planned to be covered from: (i) an own contribution amounting to PLN [1200-1600] million and consisting of the finance lease of five B787 aircraft and the sale of fixed assets; (ii) State aid in the amount of PLN 804 million.
A lízing visszafizetési határideje a repülőgép leszállításától számított 12 év.
The own contribution accounts for [60-67] % of the restructuring costs.
A Társaság a repülőgép leszállításának napján egy indulórészletet tartozik fizetni, majd negyedévente előre folyósítja a lízingtörlesztéseket és az első repülőgép esetében a háromhavi Libor + […] %-os, a további négy gép esetében pedig a […] % és […] % között rögzített mértékű kamatokat.
The restructuring costs and the sources of financing are summarised in the table below.
A pénzügyilízing-struktúra egy egyesült államokbeli vállalkozáson alapul, amely különleges célú gazdasági egységként közvetítői szerepet tölt be a […] és a LOT között [17].
Table 3
A lízinget a következő biztosítékok biztosítják: i. az Export Import Bank of the United States (a továbbiakban: Ex-Im Bank) által a nagy légi járművekre vonatkozó ágazati megállapodás (Large Aircraft Sector Understanding, a továbbiakban: LASU) [18] szabályaival összhangban nyújtott exportgarancia; ii. a repülőgépre bejegyzett zálogjog; iii. a biztosítási szerződések jogosulti jogainak átruházása, valamint (iv) a különleges célú gazdasági egység részvényeire bejegyzett zálogjog.
Restructuring costs and sources of financing (in PLN million)
Az Ex-Im Banktól kapott garancia időtartama és összege korlátozott, azaz az öt B787-es repülőgép 12 éves pénzügyi lízing keretében történő beszerzésére vonatkozik.
Source: Restructuring plan
Az Ex-Im Bank által nyújtott garancia a LOT átvilágításán alapult, amely során a bank értékelte a Társaság pénzügyi állapotát és lízingkötelezettségeinek teljesítésére való képességét.
Restructuring costs
A LOT saját hozzájárulását a lízingen felül állóeszközök eladásából fedezi, amely várhatóan […] millió PLN bevételt jelent.
Acquisition of five B787 aircraft
Az állami támogatást 423 millió PLN összegű megmentési kölcsön részvénytőkévé történő konvertálása és a (19) preambulumbekezdésben ismertetett, további 381,29 millió PLN összegű sajáttőke-befektetés végrehajtása alkotja.
Withdrawal of B737-400 and Embraer aircraft
A HOSSZÚ TÁVÚ ÉLETKÉPESSÉG HELYREÁLLÍTÁSA
Partial coverage of operating losses and financing gap
Az előrejelzések szerint a Társaság 2014-től kezdve nyereséget termelhet főtevékenységéből, valamint pozitív működési pénzforgalmat és tőkearányos működési eredményt (ROCE) realizálhat.
Employment restructuring
Nettó nyereség termelésére 2015-től számítanak.
Repayment of rescue loan (with interest accrued)
A következő táblázat néhány, az alapforgatókönyv szerint előrevetített pénzügyi adatot mutat be.
Sources of financing
táblázat
Finance lease of five B787 aircraft
Az alapforgatókönyv szerint előrevetített, válogatott pénzügyi adatok (millió PLN)
Sale of fixed assets
Főtevékenység eredménye
Total own contribution
[– 157– – 130]
State aid
[– 20– – 16]
LOT has signed a contract with Boeing to acquire a total of eight B787 aircraft.
[– 175– – 145]
According to the restructuring plan, the expenditure incurred by the Company in relation to the purchase of the first five units in the amount of PLN […] million is considered as a restructuring cost.
[– 4,4– – 3,6] %
As part of the fleet modernisation measures the Company plans to withdraw six B737-400, […] E170 and […] E175 aircraft.
A pénzügyi előrejelzés egy sor, a flottára, a járathálózatra, a belső szervezetre, a működési és pénzügyi paraméterekre, a makrogazdasági mutatókra, az üzemanyagárakra és a szerkezetátalakítási intézkedések végrehajtási szintjére vonatkozó feltevésen alapul.
It will bear the cost of lease obligations and maintenance during the withdrawal period before the aircraft is returned, sold or sub-leased.
A főbb feltevések a következők voltak:
In order to cover these losses and maintain liquidity it will need an estimated PLN […] million.
a PLN/USD árfolyam: 3,22,
The restructuring plan provides for a reduction of employment by 833 FTEs.
kihasználtsági tényező: kevesebb mint [67–83] % a téli idényekben és mintegy [76–94] % a nyári idényekben,
LOT estimates that the total cost of employment reduction will amount to approximately PLN […] million and will consist of the following components: (i) a voluntary redundancy programme (PLN […] million); (ii) the collective redundancy process (PLN […] million); (iii) allowances for employees based abroad and subject to local law (PLN […] million) and (iv) other redundancies, e.g. early retirement (PLN […] million).
szállított utasok száma (ezer fő): 2012/2013: 4766; 2013/2014: [4300–5300]; 2014/2015: [3800–4600]; 2015/2016: [4200–5100]; 2016/2017: [4800–5900]; 2017/2018: [5100–6300],
In the autumn of 2012 the Company obtained a finance lease from the US commercial bank […] for the acquisition of five B787 aircraft, which it notified as a source of an own contribution.
az utasonkénti egységbevétel növekedése a LOT teljes járathálózatán: átlag évi 2,5 % (figyelembe véve a működtetett távolsági járatok száma 2016–2018 közötti növekedésének, valamint a business és prémium economy osztályok növekvő kihasználtsági tényezőjének hatását is).
The choice was made on the basis of an analysis of the net present value and weighted average interest rate.
A LOT kompenzációs intézkedésként 19 útvonal megszüntetését és 5 útvonalon a járatsűrűség csökkentését [19] javasolja.
The period of repayment of the lease is 12 years from the date of the aircraft delivery.
A LOT ezenfelül további öt útvonal [21] megszüntetését is tervezi, ami újabb [1,4–1,7] %-kal csökkentené kapacitását, de ezt nem tekinti kompenzációs intézkedésnek, mivel az érintett járatokat a LOT már a szerkezetátalakítás előtt veszteségesként értékelte.
The Company is obliged to pay an initial fee on the aircraft delivery date and the quarterly lease payments payable in advance at the interest rate of 3-month LIBOR + […] %, in the case of the first aircraft, and fixed rates of between […] % and […] %, in the case of the next four aircraft.
A Társaság a szerkezetátalakítási időszakban nem szándékozik növelni a távolsági járatainak kapacitását.
The finance lease structure is based on a special purpose vehicle (‘SPV’), a company incorporated in the United States, which serves as an intermediary between […] and LOT [17].
A hálózatában bevezetett változások eredményeképpen a LOT több résidőről is le szándékozik mondani.
The lease is secured by the following collateral: (i) an export guarantee from the Export Import Bank of the United States (‘Ex-Im Bank’) provided in accordance with the Large Aircraft Sector Understanding (‘LASU’) [18] rules; (ii) a pledge on the aircraft; (iii) the transfer of rights from insurance contracts and (iv) a pledge on the shares of the SPV.
AZ ELJÁRÁS MEGINDÍTÁSÁRÓL SZÓLÓ HATÁROZAT
The Ex-Im Bank guarantee is limited in duration and in amount, i.e. it concerns the purchase of five B787 in the form of a finance lease with duration of 12 years.
2013. november 6-án a Bizottság megindította a hivatalos vizsgálati eljárást.
The guarantee covers a part of the purchase price of an aircraft ([75-90] %).
E határozatában a Bizottság kétségeinek adott hangot az „először és utoljára” elv teljesülése, a hosszú távú életképesség helyreállítása, a kompenzációs intézkedések és a saját hozzájárulás tekintetében.
The rest must be covered by LOT.
Az „először és utoljára” elv
The provision of the guarantee by Ex-Im Bank was based on a due diligence of LOT, assessing its financial condition and the ability to service lease obligations.
A Bizottság az állami tulajdonú repülőterek által a LOT-nak a repülőtéri díjak megfizetése tekintetében biztosított halasztás [22] miatt kétségbe vonta, hogy a Társaság nem kapott az „először és utoljára” elvet sértő megmentési vagy szerkezetátalakítási támogatást.
The other source of own contribution, apart from the lease, is the sale of fixed assets which is expected to generate proceeds of PLN […] million.
A Bizottság a Ryanair által benyújtott panaszból értesült arról, hogy a LOT meghatározatlan összegű hitelkeretet kapott a repülőtéri díjakra az állami tulajdonú repülőterektől, ami hátrányos helyzetbe hozta az összes többi légitársaságot (lásd a fenti 1.2. szakaszt).
The State aid consists of the conversion of the rescue loan into equity in the amount of PLN 423 million and an additional equity investment of PLN 381.29 million, as described in recital 19.
A Bizottság különösen kétségbe vonta Lengyelország azon érvét, miszerint az állami tulajdonú repülőterek forrásai nem tekinthetők állami forrásnak.
RESTORATION OF LONG-TERM VIABILITY
A Bizottság ezenfelül kétségeinek adott hangot azt illetően, hogy az állami tulajdonú repülőterek által a repülőtéri díjak tekintetében a LOT-nak biztosított fizetési halasztást piaci feltételek mellett nyújtották-e, tekintettel a hosszú halasztási időszakokra, a gyakran alacsony kamatokra és a jellemzően gyenge biztosítékokra [23].
The restructuring plan provides for the restoration of long-term viability in 2015.
Ezenfelül úgy tűnt, hogy a halasztott kötelezettségeket végül nem is törlesztették teljes mértékben.
Financial projections covering the period 2013-2018 have been prepared under a worst-case, base-case and best-case scenario.
A hosszú távú életképesség helyreállítása
The Company is forecast to report profit from core activity, generate positive cash flows from operations and positive return on capital employed (‘ROCE’) from 2014 onwards.
A Bizottság kétkedésének adott hangot arra vonatkozóan, hogy a jelenlegi szerkezetátalakítási terv helyre fogja állítani a LOT életképességét, és arra kérte Lengyelországot, hogy indokolja meg jobban ezt az állítását.
Net profit is planned to be achieved from 2015 onwards.
Megjegyezte továbbá, hogy a LOT több ízben már korábban is tett kísérletet a szerkezetátalakításra, azonban – a látszólag kedvezőbb üzleti környezet ellenére – azok egyikének sem sikerült helyreállítania a jövedelmezőséget.
The table below presents selected projected financial data under the base-case scenario.
Kételyek merültek fel a LOT likviditási viszonyai kapcsán is.
Table 4
A Társaság 2012 decemberében illikviddé vált, és az előrejelzések 2013 augusztusára (a kapott megmentési támogatás ellenére) ismét készpénzhiányt helyeztek kilátásba.
Selected projected financial data under the base-case scenario (numbers in PLN million)
Noha ez az előrejelzés végül nem igazolódott be, a biztonsági marzs igen keskeny maradt, mivel a LOT az eszközértékesítések révén kimerítette minden belső finanszírozási forrását, külső finanszírozáshoz pedig (a bérbeadáson kívül) nehéz pénzügyi helyzete miatt nem juthatott.
Profit/loss from core activity
A Bizottság kétségbe vonta, hogy a LOT régóta fennálló strukturális problémáit az új B787-es repülőgépek bevezetése érdemben megoldaná.
[– 20 to – 16]
A Bizottság rámutatott, hogy a B787-es gépek üzemeltetése csak a távolsági piaci szegmensre gyakorolna közvetlen hatást (amelyből 2012-ben a LOT menetrend szerinti járataiból szerzett jövedelmének csak [< 25] %-a származott), és hogy nem garantálható, hogy a kereslet elegendő lesz az új repülőgépek hatékony kihasználásához.
[– 175 to – 145]
Túlzónak tűnt az a feltevés is, miszerint a szerkezetátalakításból származó haszon több mint 30 %-át a jövedelemhez kapcsolódó intézkedések (például kiegészítő jövedelmek és bevételgazdálkodás) révén sikerül majd megvalósítani, mivel azok sikere részben külső tényezőktől – például a fogyasztói magatartásban bekövetkező változástól – függ.
[– 4,4 to – 3,6] %
Ezenfelül néhány tervezett, általában a diszkont légitársaságokra jellemző intézkedés (például a térítésköteles étkeztetés) a jelek szerint ellentmondott a LOT azon stratégiájának, hogy a jövőben is hagyományos légitársaság kíván maradni.
The financial projection is based on a number of assumptions concerning the fleet, flight network, internal organisation, operating and financial parameters, macroeconomic indicators, fuel price and the level of implementation of the restructuring measures.
Nem tűnt reálisnak a LOT azon feltevése sem, miszerint a főtevékenységből származó eredmény a 2013. évi [130–157] millió PLN veszteségről 2014-re [64–78] millió PLN nyereségre emelkedik, azaz 12 hónap alatt [194–235] millió PLN-nel nő, tekintettel a Társaság múltbeli pénzügyi eredményeire (főtevékenysége kapcsán 2008 óta nem számolt be nyereségről) és a 2013 első négy hónapjában realizált jelentős előzetes veszteségre.
Major assumptions are summarised below:
A Bizottság megkérdőjelezett néhány további, a szerkezetátalakítási tervben szereplő pénzügyi előrejelzés mögött húzódó feltevést is, mégpedig a következőket:
Implementation of the restructuring measures (in terms of the potential financial impact): 85 % of the potential;
a kulcsparamétereknek az érzékenységi elemzés feltevései szerinti referenciaértékekhez viszonyított relatíve kis eltérései (az utasonkénti egységbevétel esetében 1 %, az utasszám esetében 1 %, a PLN/USD átváltási arány esetében 10 %) és a feltevés szerint hatéves időtávlatban stabil üzemanyagár, ami a múltbeli igen magas áringadozás fényében megkérdőjelezhetőnek tűnt;
Fuel price: USD 1,153/t in the whole projection horizon;
az a feltevés, miszerint a LOT 2013 és 2018 között ki tudja termelni a tervezett bevételt a B787-es és Embraer repülőgépek bérbeadásából;
Exchange rate PLN/USD: 3.22;
a pénzügyi előrejelzés alapforgatókönyvének azon feltevése, amely a szerkezetátalakításból származó tervezett haszon 85 %-ának elérését vetíti előre.
Load factor: below [67-83] % in the winter seasons and approx.
Az indokolatlan versenytorzulás megelőzése (kompenzációs intézkedések)
[76-94] % in the summer seasons;
A Bizottság fenntartásainak adott hangot a LOT által az útvonalak jövedelmezőségének kiszámítására alkalmazott módszert illetően.
Number of passengers carried ('000): 2012/2013 — 4766; 2013/2014: [4300-5300]; 2014/2015 — [3800-4600]; 2015/2016 — [4200-5100]; 2016/2017 — [4800-5900]; 2017/2018 — [5100-6300];
Az iránymutatás 40. pontja értelmében a veszteséget termelő tevékenység megszüntetése nem tekinthető érvényes kompenzációs intézkedésnek.