natgillin/translations-raw huggingface dataset:
SACE insures short-term and long-term non-marketable risks within the meaning of the Commission Communication on short-term export credit insurance [6] (‘the Export-credit Communication’) with the guarantee of the State.
Következésképpen 2004. május 1-jén, a tíz tagállam (a továbbiakban: EU-10) csatlakozásakor a nem piacképes rövid lejáratú kockázatok ezen országok esetében piacképes kockázatokká váltak.
According to Article 2.3 of the Legislative Decree n.
Ennek eredményeképpen az exporthitelről szóló közleményben a piacképes kockázatok tekintetében megállapított rendelkezések ezt követően alkalmazandók ezekre a kockázatokra.
143 of 31 March 1998 [7] which restated the guarantee applicable to SACE as per Law n.
A (módosításokkal a 2003. november 24-i 326. számú törvénnyé alakított) 2003. szeptember 30-i 269. számú törvényerejű rendelet 6. cikke – amely meghatározta „a Külkereskedelmi Biztosítási Szolgáltatások Intézete – SACE” 2004. január 1-jei hatállyal állami tulajdonú részvénytársasággá (SACE S.p.A.) történő átalakításának szabályait – megállapította a vállalat tevékenységeinek körét, figyelembe véve az adott piac fejleményeit.
227 of 24 May 1977, the operations and insurable risks, including, amongst others, the geographical coverage, are to be defined by the Inter-ministerial Committee for the Economic Programming (Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica, ‘CIPE’).
A (14)–(16) preambulumbekezdésekben említett, a jogi keretet érintő változások alapján a SACE a SACE BT létrehozása mellett döntött.
Every year not later than on 30 June, CIPE has to deliberate the financial projections as well as financial needs related to certain risks and to define global limits for the risks to be assumed under the State guarantee distinctly for the guarantees of the duration inferior and superior than 24 months.
Az uniós szabályoknak való megfelelés érdekében a SACE úgy döntött, hogy elkülönített könyvelést hoz létre és alkalmaz a piacképes kockázatok [9] tekintetében az adott kockázatok automatikus piacképessé válásának dátuma (2004. május 1.) és a SACE BT létrehozásának dátuma (2004. május 27.) közötti időszakra (lásd az eljárás megindításáról szóló határozat (19) preambulumbekezdése alatti 1. táblázatot).
In 1997 the Commission adopted the Export-credit Communication which provides that no State aid is to be granted to support export-credit insurers in respect of marketable risks and that public export-credit insurers will, at the very least, have to keep a separate administration and separate accounts for their insurance of marketable risks and non-marketable risks for the account or with the guarantee of the State, demonstrating that they do not enjoy State aid in their insurance of marketable risks.
A külön számlákon ezekre a tevékenységekre nem került elkülönítésre tőke.
In 2001, the amendments of the Export-credit Communication [8] included, inter alia, the replacement of the list of names of all the Member States which appeared in the Annex to the 1997 version of the Communication with a generic reference to the Member States of the European Union so that the future enlargement of the European Union will not necessitate further amendments of the Communication.
Erre a jog szerinti könyvvizsgálók is hivatkoznak a SACE 2004-es éves jelentésében és igazolják, hogy a piacképes kockázatok elkülönített könyvelése 2004 végén lezárult [10].
Consequently, at the time of accession of the 10 Member States on 1 May 2004 (‘EU-10’), the non-marketable short-term risks for these countries became marketable risks.
A KEDVEZMÉNYEZETT, A SACE BT
As a result, the provisions set out in the Export-credit Communication in respect of marketable risks apply to those risks thereafter.
2004. július 3-án a SACE BT megkapta a biztosítói engedélyét az Istituto per la vigilanza sulle assicurazioni private e di interesse collettivo – ISVAP szabályozó hatóságtól, és 2004. október 15-én megkezdte működését.
Article 6 of the Legislative Decree n.
A SACE BT jelenleg a hitelbiztosítási (2011-ben a biztosítási díjak 54 %-a), a kezességi biztosítási (30 %) és anyagi kárra vonatkozó egyéb biztosítási ágazatokban (13 %) tevékenykedik.
269 of 30 September 2003 (converted with modifications into Law n.
A hitelbiztosítási ágazaton belül a SACE BT az exporthitelről szóló közlemény szerinti „piacképes kockázatok” rövid lejáratú exporthitel-biztosításainak üzletágában tevékenykedik.
326 of 24 November 2003) — which laid down the rules for the transformation as from 1 January 2004 of ‘the Institute for external trade insurance services — SACE’ into a limited liability publicly held company (SACE S.p.A.) — has set out the scope of operations of the company, which takes into account the evolution of the market at issue.
Továbbá az Olaszországon belüli tranzakciókra is kínál hitelbiztosítást (belföldi kereskedelmi tranzakciók biztosítása).
Such activity has to have separate accounting in respect of the activity benefiting from the State guarantee or a limited liability company has to be established to that end.
Az Olaszország által benyújtott információk szerint ezt a tevékenységet – az egyéb tevékenységekhez hasonlóan – piaci feltételek között, állami kezességvállalás nélkül folytatják.
In the latter case the participation of SACE S.p.a. in such company cannot be lower than 30 % [and certain previously allocated funds] cannot be used for the subscription of its capital.
táblázat
[The activity of insuring marketable risks] does not benefit from the State guarantee.’
A SACE BT hitelbiztosítási kockázatainak földrajzi eloszlása
Upon the changes in the legislative framework mentioned in recitals 14-16, SACE decided to establish SACE BT.
Forrás:
In order to comply with Union rules, SACE decided to establish and use separate accounting for marketable risks [9] for the period between the date when the respective risks became automatically marketable (1 May 2004) and when SACE BT was established (27 May 2004) (see Table 1 under recital 19 of the opening decision).
Olaszország által benyújtott adatok, a SACE és a SACE BT pénzügyi kimutatásai.
No capital was allocated to these activities in the separate accounts.
Belföldi, Olaszországon belül
The accounts were separated as per Italian legal provisions.
Külföldi – piacképes
The statutory auditors also refer thereto in SACE's Annual Report 2004 and provide that the separate accounting of marketable risks closed at the end of 2004 [10].
Külföldi – nem piacképes
THE BENEFICIARY, SACE BT
2005-ben a SACE BT felvásárlással 70 %-os kezdeti részesedést szerzett az Assedile vállalatban.
On 27 May 2004 [11], SACE BT was established with a share capital of EUR 100 million, paid up in full by SACE, following the approval of the initial business plan by SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) on 18 May 2004.
A felvásárlási folyamat 2005 márciusában kezdődött meg.
Within the credit insurance segment, SACE BT is active in the short term export-credit insurance business of ‘marketable risks’ within the meaning of the Export-credit Communication.
2011-ben a SACE Servizi a követelésbehajtási tevékenység folytatását is megkezdte a SACE BT nevében.
It also provides credit insurance for transactions within Italy (insurance of domestic trade transactions).
A SACE BT belső könyvvizsgálatáért, kockázatkezeléséért és megfelelőségéért felelős osztályok ki vannak helyezve a SACE anyavállalathoz [16].
For a small part of its portfolio, SACE BT has remained active in the short-term non-marketable risks (see Table 1).
A létrehozása utáni második évben a SACE BT kis mértékű nyereséget könyvelt el, 0,11 %-os sajáttőke-arányos megtérülés (ROE) mellett.
SACE BT's geographical split of credit insurance risks
A SACE BT sajáttőke-arányos megtérülése
Source:
Forrás: A SACE BT pénzügyi jelentései.
Submissions of Italy, SACE and SACE BT Financial statements.
A SACE BT nevezetesen jelentős veszteséget könyvelt el 2008-ban (körülbelül 29,5 millió EUR) és 2009-ben (körülbelül 34 millió EUR) is.
2005 [14]
A vállalat helyzete javult 2010-ben, amikor a kombinált arány [18] 108 %-ra csökkent a 2009-es 163 %-ról (lásd az 5. táblázatot) és 2011-ben, amikor a vállalat kis összegű (0,247 millió EUR) nyereséget könyvelt el.
2006 [14]
A PANASZ
2007 [14]
A panaszos érvelése szerint a SACE BT javára a SACE anyavállalat által biztosított kezdő tőkeallokáció, amelyre 2004-ben került sor és 100 millió EUR összeget tett ki (az első intézkedés), az államnak betudható, nem felel meg a piacgazdasági befektető elvének („MEIP”), továbbá összeegyeztethetetlen állami támogatásnak minősül (lásd az eljárás megindításáról szóló határozat (29) és (30) preambulumbekezdését).
Domestic, within Italy
2009. november 6-án a panaszos a SACE által a SACE BT számára biztosított viszontbiztosításról is tájékoztatta a Bizottságot, amely állítólag az államnak betudható volt és nem felelt meg a piacgazdasági szereplő tesztnek, ezért egy újabb olyan támogatási intézkedést képez, amely összeegyeztethetetlen a Szerződés 107. cikkével (a második intézkedés).
Foreign — marketable
Az eljárás megindításáról szóló határozattal kapcsolatban a panaszos semmilyen észrevételt nem tett.
Foreign — non-marketable
AZ E HATÁROZAT HATÁLYA ALÁ TARTOZÓ INTÉZKEDÉSEK LEÍRÁSA
SACE BT's surety business has developed from an acquisition of Assicuratrice Edile S.p.A.
A Bizottság által 2011. február 23-án kezdeményezett hivatalos vizsgálati eljárás a SACE által a SACE BT részére nyújtott alábbi négy intézkedésre vonatkozik (további részletekért lásd az eljárás megindításáról szóló határozat (33)–(41) preambulumbekezdését):
(‘Assedile’).
Első intézkedés
The acquisition process was initiated in March 2005.
Második intézkedés
Following the acquisition of the remaining outstanding minority stakes in SACE Surety, SACE BT became its sole owner and merged it through incorporation into SACE BT [15].
A 2009-ben a nemarányos viszontbiztosításhoz hozzájáruló öt magán viszontbiztosító:
SACE BT is the sole shareholder of SACE Servizi S.r.l., a company set up to provide services in connection with the acquisition and management of commercial information.
Hannover Rückversicherung AG (10 %), Sirius International Insurance Corporation (7,5 %), DEVK Rückversicherungs und Beteiligungs AG (3 %), Atradius Reinsurance Ltd.
In 2011, SACE Servizi has also started the activity of recovery of credits for the account of SACE BT.
(2,5 %) és Assurisk S.A. (2,85 %).
The departments responsible for SACE BT's internal auditing, risk management and compliance are externalised to the parent company, SACE [16].
A fedezet fennmaradó részét, azaz 74,15 %-ot az anyavállalat, a SACE jegyezte 2009. június 5-én, az öt magán viszontbiztosítónak kínálttal megegyező prioritási, kapacitási és díjfeltételekkel.
In the second year after its creation SACE BT recorded a small profit, with Return On Equity (ROE) of 0,11 %.
Harmadik intézkedés
However, starting from 2007 (third year of its operation) it recorded losses (see Table 2).
a 2008-ban jegyzett veszteségek fedezésére 2009. június 18-án végrehajtott, 29 millió EUR értékű feltőkésítés;
Table 2
Negyedik intézkedés
SACE BT's ROE
2009. augusztus 4-én végrehajtott, 41 millió EUR értékű feltőkésítés [21].(32) A 3. táblázat bemutatja a négy intézkedés, valamint a SACE és a SACE BT főbb határozatainak és mérföldköveinek időrendi sorrendjét (a Bizottsághoz benyújtott információk és igazoló okiratok alapján).
Source:SACE BT's Financial Reports.
Ez a táblázat azt is bemutatja, hogy az e határozat későbbi részeiben említett bizonyos dokumentumokat mikor kerültek összeállításra és megtárgyalásra.
Year
táblázat
The situation of the company improved in 2010 when the combined ratio [18] decreased to 108 %, from 163 % in 2009 (see Table 5) and in 2011 when the company registered a small profit (of EUR 0,247 million).
A „Külkereskedelmi Biztosítási Szolgáltatások Intézete – SACE” átalakítása állami tulajdonú részvénytársasággá (SACE S.p.A.);
THE COMPLAINT
2004. március
The complainant argued that the initial capital allocation to SACE BT from the parent company, SACE, carried out in 2004 and amounting to EUR 100 million (the first measure) is imputable to the State, is not compliant with the market economy investor principle (‘MEIP’) and constitutes incompatible State aid (see recitals 29 and 30 of the opening decision).
A KPMG elvégezte az üzleti terv kiegészítő elemzéseit a kereskedelmi információk olaszországi piaca, a követelésbehajtás olaszországi piaca és annak főbb szereplői, valamint a közép- és kelet-európai hitelbiztosítási piac tekintetében;
On 6 November 2009, the complainant also informed the Commission about the reinsurance granted by SACE to SACE BT that was allegedly imputable to the State and did not meet the MEIP test, thus constituting a new aid measure incompatible with Article 107 of the Treaty (the second measure).
A SACE „szabad tőkéjének” kiszámítása;
On the opening decision, the complainant did not provide any comments.
A tíz új tagállam csatlakozása az Unióhoz;
DESCRIPTION OF THE MEASURES COVERED BY THE PRESENT DECISION
Az EU-10 országokra vonatkozó nem piacképes rövid lejáratú kockázatok piacképes kockázatokká váltak;
The formal investigation, initiated by the Commission on 23 February 2011, concerns the following four measures granted by SACE to SACE BT (for further details see recitals 33-41 of the opening decision):
A KPMG bemutatja a SACE igazgatótanácsának („Consiglio di Amministrazione”) az üzleti tervet, amely tartalmazza a 2005–2008-as időszakra vonatkozó nyereségességi elvárásokat alátámasztó főbb elemeket.
First measure
A SACE igazgatótanácsa („Consiglio di Amministrazione”) jóváhagyja a SACE BT létrehozására vonatkozó 2005–2008-as üzleti tervet;
the initial capital allocation of EUR 100 million in the form of share capital and the capital contribution into reserves (so-called ‘Fondo di organizzazione’) of EUR 5,8 million in 2004 [19];
A SACE BT létrehozása;
Second measure
A SACE BT megkapja a biztosítói engedélyt az ISVAP szabályozó hatóságtól;
reinsurance coverage, of the type Excess of loss reinsurance [20] for the marketable credit risk of 2009, provided on 5 June 2009.
A SACE BT megkezdi a működését;
The second measure was granted by SACE, when SACE BT did not succeed to place 100 % of it with the private market participants.
A SACE BT igazgatótanácsa jóváhagyja a 2005–2009-es üzleti terv kiigazítását;
In particular, it seems that prior to 2009 SACE BT obtained its reinsurance prevalently from the private operators.
2005. március
However, when renewing its reinsurance contracts for the year 2009 in the context of the financial crisis, SACE BT faced difficulties.
Megkezdődött az Assedile felvásárlási folyamata [22];
Albeit SACE BT contacted a significant number of market operators, it succeeded in raising cover solely from five private reinsurers for 25,85 % of the Excess of loss reinsurance for the marketable credit risk of 2009.
A KPMG külső tanácsadó cég bemutatja az Assedile pénzbeli értékelését (amelyet az adatállomány vizsgálata előzött meg);
The contracts were signed on 30 January 2009.
A SACE BT igazgatótanácsának megbeszélése az Assedile esetleges felvásárlásáról;
16 other operators contacted by SACE BT were offered the same terms as those having provided the cover, but they decided not to participate in the reinsurance coverage.
A SACE BT első nem kötelező érvényű ajánlata az Assedile 70 %-ára;
The reinsurers had to cover the part of the loss that exceeded EUR 5 million up to EUR 40 million.
A KPMG külső tanácsadó cég által az Assedile pénzbeli értékének megállapításához készített kiegészítés bemutatása;
The five private reinsurers that participated in the excess of loss reinsurance in 2009 were:
A SACE BT aláírja az Assedile 70 %-ának felvásárlására vonatkozó végleges szerződést;
Hannover Rückversicherung AG (10 %), Sirius International Insurance Corporation (7,5 %), DEVK Rückversicherungs und Beteiligungs AG (3 %), Atradius Reinsurance Ltd (2,5 %), and Assurisk S.A. (2,85 %).
A SACE BT és a Ducroire üzleti terve és közös ajánlata a KUP 66 %-ának felvásárlására;
The parent company, SACE, subscribed the remaining part of the coverage, i.e. 74,15 % on 5 June 2009, on the same terms of priority, capacity and premium as the five private reinsurers.
2006. december
Third measure
A külső tanácsadó jelentése a SACE BT-nek és a Ducroire-nak a KUP 66 %-a pénzbeli értékének megállapításáról;
Fourth measure
A SACE BT és a Ducroire közösen felvásárolja a KUP 66 %-át;
a recapitalisation of EUR 41 million carried out on 4 August 2009 [21].(32) A chronology of the four measures and the main decisions and milestones for SACE and SACE BT (as per the information and the supporting documents submitted to the Commission) are presented in Table 3.
A SACE BT felvásárolja az Assedile fennmaradó 30 %-át;
This Table also illustrates the time when certain documents were produced or discussed, documents which are referred later in the present decision.
SACE BT sikeresen fedezetet talál a piacképes hitelkockázat nemarányos viszontbiztosításának 25,85 %-ára öt magán viszontbiztosítótól;
Table 3
A SACE BT veszteséggel eladja az SA Ducroire számára a KUP-ban szerzett 33 %-os részesedését;
Chronological order of the four measures and main decisions and milestones for SACE and SACE BT
A SACE igazgatótanácsa jóváhagyja a SACE BT számára nyújtandó 29 millió EUR értékű transzfert;
Study of an external consultant, McKinsey, regarding the scenarios for the potential market of SACE;
A SACE BT részvényeseinek rendes közgyűlése jóváhagyja a 2008 végén jegyzett veszteség fedezését a SACE által nyújtott 29 millió EUR értékű transzferrel (harmadik intézkedés) és 0,49 millió EUR felhasználásával a „Fondo di organizzazione” tartalékból;
Invitation letter to tender for consultancy services to draw a business plan for the short-term credit insurance activity of SACE;
A SACE igazgatótanácsa („Consiglio di Amministrazione”) jóváhagyja a 41 millió EUR értékű tőketranszfert („versamento in conto capitale”) a SACE BT részére;
Transformation of ‘the Institute for external trade insurance services — SACE’ into a limited liability publicly held company (SACE S.p.A.);
A SACE BT igazgatótanácsa („Consiglio di Amministrazione”) jóváhagyja a 2010–2011-es időszakra szóló üzleti tervet;
March 2004
A SACE BT igazgatótanácsa jóváhagy egy üzleti tervet a 2011–2013-as időszakra;
KPMG carried out supplementary analyses to the business plan regarding the Italian market of the commercial information, the Italian market of the recovery of credits and its principal actors and the credit insurance market in the Central and Eastern Europe;
A SACE BT igazgatótanácsának ülése:
Calculation of the ‘free capital’ of SACE;
A 2011–2013-as időszakra szóló üzleti terv kiigazítása;
Accession of the 10 new Member States to the Union;
a SACE BT szervezeti modelljének felülvizsgálata.
The non-marketable short-term risks for EU-10 became marketable risks;
AZ ELJÁRÁS MEGINDÍTÁSÁNAK OKAI
KPMG presents the business plan that includes the main elements supporting profitability expectations for the period 2005-2008 to SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’).
Az első intézkedés tekintetében a Bizottság elsőként világossá tette, hogy az állami támogatásként való minősítés kizárható lehet a kezdő tőketámogatás esetében, ha azt nem piacképes kockázatokra nyújtották és/vagy az pusztán a SACE vállalaton belül már korábban meglévő rövid lejáratú biztosítási tevékenységre (beleértve a korábban nem piacképes, de 2004. május 1-jével piacképessé vált kockázatokat is) már előirányzott tőke SACE BT vállalatba történő átvitelét jelentette.
SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) approves the business plan for 2005-2008 regarding the establishment of SACE BT;
A Bizottság jelezte, hogy az adott szakaszban nem állt rendelkezésére elegendő információ annak megítélésére, hogy e feltételek teljesültek-e vagy sem.
SACE BT was established;
Másodsorban a Bizottság kifejezte azzal kapcsolatos aggályait, hogy Olaszország úgy járt-e el, ahogyan azt egy magánbefektető tette volna hasonló körülmények között.
The capital of EUR 105,8 million was granted thereto; (first measure)
Ez az úgy nevezett piacgazdasági szereplő teszt, amely a sikeres teljesülése esetén kizárja az előny fennállását az intézkedés kedvezményezettje számára.
SACE BT received the authorisation from the regulatory authority, ISVAP, as an insurance provider;
Az első intézkedés tekintetében – a benyújtott információk alapján – a Bizottságnak kétségei vannak afelől, hogy SACE BT várható nyereségességének az alapítás évében, 2004-ben készült értékelése elegendő lett volna ahhoz, hogy egy piacgazdasági befektetőt meggyőzön a tőke-hozzájárulás nyújtásáról.
SACE BT started to operate;
A Bizottság hangsúlyozza, hogy az akkor benyújtott egyetlen üzleti terv pusztán a 2005–2008 évekre tartalmazott előirányzatokat, melyek szerint az átlagos sajáttőke-arányos megtérülés 2008-ra csak 5 %-ot ért volna el (az 1,1 millió EUR káringadozási tartalék levonása után) [23].
March 2005
A Bizottságnak ekkor nem volt tudomása az ágazatban lehetséges felvásárlások esetleges nyereségességéről készített elemzésekről.
The process of acquisition of Assedile was initiated [22];
Olaszországot felkérték, hogy mutasson be további olyan elemeket, amelyek bizonyítják, hogy a beruházás piaci feltételek alapján történt.
Discussion by the Board of SACE BT regarding the potential acquisition of Assedile;
A harmadik és negyedik intézkedés tekintetében a Bizottság úgy vélte, hogy tekintve a SACE BT elkönyvelt veszteségeit, a vállalat ilyen összegű tőkét nem lett volna képes a piacon megszerezni.
The first non-binding offer of SACE BT for 70 % of Assedile;
Harmadjára, a Bizottság jelezte, hogy a SACE (amely egy állami vállalat) által nyújtott intézkedések az államnak betudhatónak tűntek (az állami forrásra vonatkozó feltétel), de e kérdésben nem foglalt véglegesen állást.
Presentation of the addendum to the valuation of Assedile by the external consultant, KPMG;
Végezetül a Bizottság kételyeit fejezte ki arra vonatkozóan, hogy amennyiben az intézkedésekről bebizonyosodik, hogy támogatásnak számítanak, akkor azok összeegyeztethetők-e a belső piaccal.
SACE BT signs the final contract for the acquisition of 70 % of Assedile;
Úgy tűnik, hogy nincs olyan jogalap, amelyre hivatkozva az ilyen támogatások összeegyeztethetőnek minősülnének.
Business plan — joint bid of SACE BT and Ducroire for the acquisition of 66 % of KUP;
AZ ÉRDEKELT FELEK ÉSZREVÉTELEI
December 2006
A Bizottság csak a SACE vállalattól kapott észrevételeket.
Report of the external consultant to SACE BT and Ducroire on the valuation of 66 % of KUP;
AZ ELJÁRÁS MEGINDÍTÁSÁRÓL SZÓLÓ HATÁROZATRA VONATKOZÓ ÉSZREVÉTELEK, VALAMINT OLASZORSZÁG ÉS A SACE TOVÁBBI BEADVÁNYAI
October 2007
BETUDHATÓSÁG
SACE BT and Ducroire jointly acquire 66 % of KUP;
Olaszország és a SACE közlése szerint a SACE által nyújtott négy intézkedés egyike sem tudható be az olasz államnak.
SACE BT acquires the remaining 30 % in Assedile;
Az eljárás megindításáról szóló határozatra adott válaszában Olaszország bőségesen idéz a Bíróság által a Stardust Marine [24], az Olympic Airways [25] és a SIC-RTP [26] ügyben hozott ítéletekből.
SACE BT succeeds in raising from five private reinsurers 25,85 % of the Excess of loss reinsurance for the marketable credit risk;
A Bizottság kérésére Olaszország benyújtott egy a SACE által rendelkezésre bocsátott listát, amelyen a SACE igazgatótanácsának azon tagjai szerepeltek, akik hivatalban voltak, amikor a SACE igazgatótanácsa a vizsgált négy intézkedést elfogadta [27].
SACE BT sells at a loss to SA Ducroire its 33 % shareholding in KUP;
Adott esetben a SACE feltüntette az igazgatótanács adott tagja által közigazgatási szervben betöltött pozíciót.
SACE's Board of Directors approves the transfer of EUR 29 million to SACE BT;
Továbbá az első intézkedés tekintetében Olaszország azzal érvelt, hogy a SACE BT vállalatba eszközölt beruházás nagyon kismértékű volt a SACE méretéhez képest, és ezért ennek azt is jeleznie kell, hogy az államnak nem volt oka arra, hogy részt vegyen egy ilyen kicsi beruházásban, ezért az nem az államnak tulajdonítható.