natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In particular, Latvia did not mention that as a result of their ‘non-conversion’ into capital the funds that had already been granted as liquidity support would not fall as fast as they were required to do by the Final Parex Decision.
Az első értékesítési kísérletre a Nomura International tanácsadóként való közreműködésével került sor, azonban a görög gazdasági és pénzügyi válság miatt az euróövezetben kialakult zavarok, valamint Litvániában és Lettországban a Snoras és a Krajbanka összeomlása következtében ez a kísérlet nem járt sikerrel.
Since only LVL 49,5 million of liquidity support had been actually converted into capital by 31 December 2011 and LVL 69,2 million of liquidity support was not converted into capital, the level of liquidity support remained higher than approved by approximately the same amount.
Lettország 2013 februárjában független szakértőt […] bízott meg azzal, hogy készítsen tanulmányt többek között arról, milyen hatásokkal járna, ha a vagyonkezelési üzletágat a kötelezettségvállalásokban szereplő időpontban értékesítenék.
According to Latvia, keeping the liquidity support and avoiding converting it into capital was therefore the least onerous measure for the Latvian authorities and in fact reduces the State aid to the minimum necessary.
A szakértő a rendelkezésre álló bizonyítékok alapján megállapította, hogy a két üzletág (a vagyonkezelési üzletág és a Citadele többi része) külön-külön kevesebbet ér, mint a Citadele egésze.
Latvia and Reverta confirm than Reverta no longer needs ‘fresh money’.
Következésképpen a Citadele könyv szerinti értéke és így a részvényesi érték is csökkenne, ha a bankról leválasztanák a vagyonkezelési üzletágat.
Given the lower amount of liquidity support converted into capital, Latvia expects that Reverta will retain LVL [300-350] million in liquidity support at the end of 2014, LVL [250-300] million at the end of 2015, and LVL [200-250] million at the end of 2016 and 2017 (upon liquidation of Reverta).
A szakértő különböző előrejelzésekkel támasztotta alá, hogy a vagyonkezelési üzletág nélkül a bank „működési eredménye jelentősen visszaesne […]”, a […] pedig romlana.
According to Latvia that liquidity support will therefore exceed the originally authorized cap, because: (i) less liquidity support has been converted into capital; and (ii) the running off of Reverta is expected to yield fewer cash proceeds than initially planned.
Lettország a szakértői tanulmány alapján úgy vélte, hogy a Citadele életképességét és következésképpen értékesíthetőségét jelentősen rontotta volna, ha a vagyonkezelési üzletágat 2013-ban a Citadele többi részétől elkülönítve értékesítették volna.
Following the new cash projection reflecting the difficulties in the assets recovery Latvia expects Reverta to have a negative capital position of LVL [250-300] million at the end of the liquidation process (31 December 2017).
Emiatt rendkívül beszűkültek volna a Citadele lehetőségei arra, hogy olyan magánszereplők érdeklődését keltse fel, akik hajlandók lettek volna ésszerű áron befektetni a bankba.
On the commitment to divest the Wealth Management Business (the Fourth measure)
Ezért a Citadele egészben történő eladása céljából a Société Générale és a Linklaters LLP külső tanácsadók közreműködésével 2013-ban második értékesítési eljárás indult.
Latvia started the sale process of Citadele in 2011, to respect the commitments it had undertaken which were recorded in the Final Parex Decision.
Két értékesítési módszer merült fel: a fúzió és felvásárlás, illetve az első nyilvános tőzsdei bevezetés.
The first sale attempt was undertaken with Nomura International as advisor but due to significant turmoil in the Eurozone caused by the economic and financial crisis in Greece, as well as collapse of Snoras and Krajbanka in Lithuania and Latvia, that attempt was not successful.
A Lettország által javasolt kompenzációs intézkedések
In addition, in February 2013 Latvia ordered a specific study by an independent expert […] on, inter alia, the impact of the sale of the Wealth Management Business at the date specified in the commitments.
Annak biztosítása érdekében, hogy a Lettország által a Parex, a Citadele és a Reverta részére az első, a második és a harmadik intézkedéssel nyújtott kiegészítő támogatások, valamint a Citadele vagyonkezelési üzletágának a vállalt határidőn belüli értékesítésére tett kötelezettségvállalás (a negyedik intézkedés) elmulasztása az uniós állami támogatásra vonatkozó szabályok értelmében összeegyeztethető legyen a belső piaccal, Lettország a (64)–(73) preambulumbekezdésben ismertetett kötelezettségvállalásokra tett javaslatot.
The expert demonstrated that the value of the two single entities (Wealth Management Business and the remaining part of Citadele) was worth less than the value of Citadele as a whole.
A Citadele értékesítésének és a vagyonkezelési üzletág elidegenítésének határideje
As a consequence, depriving Citadele of its Wealth Management Business would diminish the book value of the bank and would thus impair shareholders' value.
Lettország és a Citadele vállalja, hogy minden tőle telhetőt megtesz azért, hogy a lehető legrövidebb időn belül, de mindenképpen […] előtt kötelező erejű árajánlatokat szerezzen be a Lett Köztársaság Citadele bankban lévő teljes részesedésének (a vagyonkezelési üzletágat is beleértve) megvásárlására.
Through different projections the expert demonstrated that without the Wealth Management Business the bank's ‘operating profit would tumble, […]’ and that its […] would have deteriorated.
Az értékesítést legkésőbb […]-ig le kell bonyolítani.
According to Latvia, on the basis of the expert's study, the divestment of the Wealth Management Business separately from the rest of Citadele within 2013 would have impaired the viability of Citadele, and consequently, its marketability.
A Lett Köztársaság (és tanácsadója) saját belátása szerint dönthet az értékesítési ügylet megfelelő kialakításáról és módjáról (pl. kereskedelmi értékesítés vagy első nyilv ános tőzsdei bevezetés), feltéve, hogy a Lett Köztársaság legkésőbb […]-ig elidegeníti a Citadele bankban lévő teljes részesedését.
It would have significantly reduced the bank's ability to attract private players to invest in Citadele at a reasonable price.
Első nyilvános tőzsdei bevezetés esetén a Lett Köztársaság vállalja, hogy […]-ig megállapodik a Pénz- és Tőkepiaci Bizottsággal a kötelező erejű kibocsátási tájékoztatóról.
Therefore, a second sales process for the whole Citadele commenced in 2013 with the assistance of Société Générale and Linklaters LLP as external advisors.
Lettország és a Citadele vállalja továbbá, hogy elidegenítésért felelős vagyonkezelőt jelöl ki, ha […]-ig nem kap kötelező erejű árajánlatokat, vagy azonos céllal történő első nyilvános tőzsdei bevezetés esetén nem állapodik meg a Pénz- és Tőkepiaci Bizottsággal a kibocsátási tájékoztatóról.
The two sale methods currently being contemplated are a Merger & Acquisition (‘M&A’) or an Initial Public Offering (‘IPO’).
Ilyen esetben a Lett Köztársaság meghozza a szükséges intézkedéseket annak érdekében, hogy az elidegenítésért felelős vagyonkezelőt […]-ig kijelölje, akinek legkésőbb ettől az időponttól kell megkezdenie a működését.
Compensatory measures proposed by Latvia
A Citadele értékesítésében közreműködő pénzügyi tanácsadó is kijelölhető elidegenítésért felelős vagyonkezelőnek […]-tól.
In order to ensure the compatibility with the internal market under the Union State aid rules of the additional aid measures granted by Latvia to Parex banka, Citadele and Reverta through the First, Second and Third Measures, as well as the failure to divest the Wealth Management Business of Citadele by the committed deadline (the Fourth Measure), Latvia has proposed a series of commitments which are set out in recitals 64 to 73.
Elidegenítésért felelős vagyonkezelő kinevezése esetén Lettország és a Citadele vállalja, hogy […]-ig kötelező erejű és a felek számára visszavonhatatlan árajánlatokat szerez be, valamint […]-ig kötelező erejű és visszavonhatatlan megállapodást köt a Lett Köztársaság Citadele bankban lévő teljes részesedésének értékesítésére, amelynek legkésőbb […]-ig le kell zárulnia.
Deadline for the sale of Citadele and for the divestment of the Wealth Management Business
Lettország és a Citadele vállalja továbbá, hogy a Citadele […]-tól […] új ügyleteket, a megmaradó ügyleteit pedig […], amennyiben a Lett Köztársaság […]-ig nem köt kötelező erejű és visszavonhatatlan megállapodást a Citadele bankban lévő teljes részesedésének […]-ig történő értékesítésére, vagy amennyiben az első nyilvános tőzsdei bevezetés nem teszi lehetővé a Lett Köztársaság számára, hogy a Citadele-ben lévő teljes részesedését […]-ig értékesítse.
Latvia and Citadele undertake to apply their best efforts to obtain as soon as possible and in any event before […] binding bids for the sale of the entire stake of the Republic of Latvia in Citadele (including the Wealth Management Business).
Lettország és a Citadele vállalja, hogy a Lett Köztársaság Citadele bankban lévő teljes részesedésének adásvételét […]-ig lezárja.
The sale shall be completed by […]at the latest.
Amennyiben a részesedés értékesítése […]-ig nem zárul le, Lettország és a Citadele vállalja, hogy a Citadele […] új ügyleteket, a megmaradó ügyleteit pedig […].
It shall be let to the discretion of the Republic of Latvia (and its advisor) to decide what the appropriate structure and modalities of the sale transaction are (e.g. a trade sale or IPO), as long as the Republic of Latvia eventually divests its entire stake in Citadele by […]at the latest.
Ha a Citadele a (64)–(67) preambulumbekezdésben említett bármely esetben […], akkor a Lett Köztársaság és/vagy a Citadele értékesítheti a Citadele bármely olyan részét, amelynek megvásárlása iránt harmadik fél érdeklődik (a […] és az új állami támogatásra vonatkozó tilalom elvének sérelme nélkül).
In case of an IPO, the Republic of Latvia commits to agree on a binding prospectus with the FCMC by […].
Az engedélyezett tőke-hozzájárulások összegének további csökkentése
Latvia and Citadele also commit that a divestiture trustee will be appointed if, by […], no binding bids have been received or, in case of an IPO, having the same objective, no prospectus has been agreed with the FCMC.
A Reverta esetében a módosító határozat engedélyezte az állami betéteknek és azok kamatainak (a likviditási támogatásnak) a tőkévé alakítását összesen 118,7 millió LVL értékben.
In such case the Republic of Latvia will take the necessary steps so as to ensure that the divestiture trustee is appointed and is operational as of […].
Mivel a likviditási támogatásból mindeddig csak 49,5 millió LVL-t alakítottak át tőkévé, Lettország ezért azt javasolja, hogy az általa a Reverta számára biztosítható tőke legnagyobb összegét a korábbi 118,7 millió LVL-ről haladéktalanul és véglegesen csökkentsék 49,5 millió LVL-re.
It is understood that the financial advisor for the sale of Citadele could also be appointed as divestiture trustee as of […].
Kötelezettségvállalás a tehermegosztási intézkedések javítására a Reverta eredeti alárendelt hitelezői felé irányuló pénzeszköz-kiáramlás megakadályozásával
If a divestiture trustee is appointed, Latvia and Citadele commit to receive binding and irrevocable for all parties bids by […]and enter into a binding and irrevocable agreement for the sale of the full stake of the Republic of Latvia in Citadele by […], to be closed by […]at the latest.
Lettország tudomásul veszi, hogy hatékonyabb tehermegosztási intézkedések szükségesek ahhoz, hogy az első, a második és a harmadik intézkedés a belső piaccal összeegyeztethető legyen.
Further Latvia and Citadele commit that as of […] Citadele will […] new business and the remaining business of Citadele will […], if the Republic of Latvia has not entered by […]into a binding and irrevocable agreement, providing for the closing of the sale by […] of the full stake of the Republic of Latvia in Citadele, or if the IPO does not allow for the Republic of Latvia to sell its entire stake in Citadele by […].
Ilyen intézkedésekkel biztosítható többek között, hogy harmadik felek ne jussanak jogosulatlan előnyhöz a Reverta és a Citadele részére nyújtott kiegészítő állami támogatásból.
Latvia and Citadele commit to close the sale and purchase transaction for the sale of the full stake in Citadele of the Republic of Latvia by […].
Ennek érdekében Lettország vállalja, hogy javítja a tehermegosztási intézkedéseket azzal, hogy a Parex korábbi többségi részvényeseit, azok kapcsolt vállalkozásait és a korábban alárendelt kölcsönöket (a továbbiakban: az eredeti alárendelt kölcsönök) nyújtó egyéb hitelezőket (a továbbiakban: az eredeti alárendelt hitelezők) is bevonja a veszteségrendezésbe.
If the sale of that stake has not been completed by […], they commit that Citadele will […] new business and the remaining business of Citadele will be […].
A Reverta részben azért lépte túl a Parex bankra vonatkozó végleges határozatban engedélyezett likviditási összeget, mivel kamatot kellett fizetnie az eredeti alárendelt kölcsönökre.
If Citadele is […] in any of the events mentioned in recitals 64 to 67, any parts of the business of Citadele, for which there is an interest of third parties, can be sold and transferred by the Republic of Latvia and/or Citadele to such a third party (without prejudice to the principles […] and no new State aid).
Amennyiben a Reverta nem fizetett volna kamatot, vagy az eredeti alárendelt kölcsönöket a Parex bankra vonatkozó végleges határozat meghozatala után rögtön leírták volna, Lettországnak valószínűleg nem kellett volna az első, második és harmadik intézkedést olyan mértékben végrehajtania, ahogy azok végül megvalósultak.
Further reduction of the amount of the authorized capital contributions
A fentiek fényében Lettország szeretné az alábbiak szerint tisztázni és megerősíteni az eredeti alárendelt kölcsönök tekintetében esedékes tőkeösszeggel és kamattal kapcsolatos kötelezettségvállalásait:
As regards Reverta, the Amendment Decision authorized the conversion into capital of State deposits and interest (the liquidity support) for the total amount of LVL 118,7 million.
A Citadele, a Reverta (korábban Parex) és kapcsolt vállalkozásaik a meglévő tőkeeszközökre (ideértve az elsőbbségi részvényeket, valamint az upper és lower tier-2 tőkeeszközöket) csak akkor fizethetnek (esedékes vagy felhalmozott) kamatot, osztalékot, és válthatnak be osztalékszelvényeket a lett államtól és az EBRD-től szigorúan véve különböző, alárendelt hitelezők és a részvényesek részére, illetve ezekkel kapcsolatban csak akkor gyakorolhatnak vételi jogot, amikor a Reverta és/vagy a Citadele teljes egészében visszafizette a számára nyújtott állami támogatást, vagy ha erre vonatkozóan jogi kötelezettség áll fenn.
Because until now only LVL 49,5 million of liquidity support has been converted into capital, Latvia proposes to immediately and permanently reduce the maximum total amount of capital that can be provided to Reverta by Latvia to LVL 49,5 million, from LVL 118,7 million previously.
Amennyiben vannak ilyen jogi kötelezettségek, Lettország vállalja, hogy a lehető legrövidebb időn belül (de legkésőbb 2015. április 30-ig) megszünteti őket.
Commitment to enhance burden-sharing measures by preventing any cash outflows to Reverta's Legacy Subordinated Creditors
szavazati jogot nem biztosító alapvető tőkévé lesznek átalakítva; vagy
Latvia acknowledges that enhanced burden-sharing measures are necessary to ensure the compatibility of the First, Second and Third Measures with the internal market.
leírásra kerülnek
Such measures would ensure, inter alia, that no third parties unduly benefit from the additional State aid provided to Reverta and Citadele.
a Reverta negatív nettó eszközértékének fedezéséhez szükséges mértékben, és jogalap rendelkezésre állása esetén.
Had Reverta not paid such interest or had the Legacy Subordinated Loans been written down immediately following the Parex Final Decision, Latvia might not have had to implement the First, Second and Third Measures to the extent they were actually undertaken.
Lettország 2014. június 6-án közölte válaszát az észrevételekre, amelyeket harmadik felek küldtek a Bizottságnak.
In light of the foregoing, Latvia offers to clarify and strengthen its commitments as regards the principal and interest due in respect of the Legacy Subordinated Loans as follows:
Lettország leszögezte, hogy az észrevételekben foglalt állítások megalapozatlanok, és az eljárás megindításáról szóló határozat szempontjából nem lényegesek.
Citadele and Reverta (formerly Parex banka) as well as their affiliated undertakings shall not pay any interest, dividends or coupons on existing capital instruments (including preference shares, B shares, and upper and lower tier-2 instruments) (either due or accrued) or exercise any call rights in relation to the same, to any subordinated debtholders or shareholders, who are not strictly the Latvian State or the EBRD, until and unless the State aid to Reverta and/or Citadele has been fully repaid and unless there is a legal obligation to do so.
Lettország ezért visszautasította a harmadik fél állításait, és azok figyelmen kívül hagyására kérte a Bizottságot.
To the extent such legal obligations exist, Latvia undertakes to remove them as soon as possible (and in any event by 30 April 2015 at the latest).
ÉRTÉKELÉS
Latvia also commits not to repay any outstanding debt (principal) of the Legacy Subordinated Loans (unless and until all State aid to Reverta/Citadele is fully repaid), which will be either:
Az állami támogatás fennállása az új intézkedéseket követően
i. subject to a binding order that no payments under the Legacy Subordinated Loans shall become due and payable; or
A Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése szerint a belső piaccal összeegyeztethetetlen a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet.
converted into non-voting Tier 1 capital; or
Egy adott intézkedés az alábbi feltételek együttes teljesülése esetén minősül állami támogatásnak: a) az intézkedést állami forrásból finanszírozzák; b) az intézkedés szelektív előnyt biztosít, amelynek révén bizonyos vállalkozások vagy bizonyos áruk termelése előnyben részesülhet; c) az intézkedés torzítja a versenyt, vagy a verseny torzításával fenyeget, valamint érintheti a tagállamok közötti kereskedelmet.
written down;
Az első intézkedés
to the extent necessary to cover the negative net asset value of Reverta, and provided a legal base is available.
A Bizottság az első megmentési határozatban megállapította, hogy a Lettország által a Parex részére nyújtott alárendelt kölcsönök a belső piaccal összeegyeztethető állami támogatásnak minősülnek, és jóváhagyta az ötéves futamidejű alárendelt kölcsönt.
Latvia will undertake all necessary measures to ensure that any legal provisions needed to comply with the commitments above are put in place by 30 April 2015 at the latest.
A Bizottság határozatát akkor arra alapozta, hogy egy piacgazdasági befektető nem nyújtott volna alárendelt kölcsönt ötéves futamidőre [26].
Reaction of Latvia to the third party comments
A Lettország által a Parex számára ténylegesen nyújtott alárendelt kölcsönök annyiban tértek el a Bizottság által jóváhagyott intézkedéstől, hogy futamidejük hosszabb volt, ami további előnyhöz juttatta a Parex bankot.
On 6 June 2014, Latvia submitted its response in relation to the third party comments received by the Commission.
A hétéves futamidejű alárendelt kölcsön az ötéves futamidejű alárendelt kölcsönnél nagyobb előnyt jelentett volna a hitelfelvevő számára, mivel a befektető kockázata annál nagyobb, minél hosszabb a befektetés futamideje.
Latvia asserts that the allegations brought forward by the comments are unsubstantiated and of no relevance in relation to the Opening Decision.
Piacgazdasági befektető hosszabb futamidőre nagyobb kockázattal nyújt alárendelt kölcsönt, tehát a hétéves futamidejű alárendelt kölcsön felvétele kevésbé valószínű, mint az ötéves futamidejű alárendelt kölcsön.
Latvia rejects the allegations of the third party and requests that they are disregarded by the Commission.
Emiatt a hosszabb futamidejű alárendelt kölcsön a megmentési határozatokban és a Parex bankra vonatkozó végleges határozatban jóváhagyott feltételekkel nyújtott alárendelt kölcsönhöz képest további előnyt jelentett a Parex számára.
ASSESSMENT
Mivel a Bizottság már az első megmentési határozatban megállapította, hogy az állami támogatásra vonatkozó minden egyéb feltétel teljesült, ezért az első intézkedés kiegészítő állami támogatásnak minősül.
Existence of State aid following the new measures
A második intézkedés
According to Article 107(1) of the Treaty, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market
2013. június 27-én Lettország 18 hónappal meghosszabbította a Citadele számára nyújtott alárendelt kölcsönökből 37 millió LVL futamidejét (akkoriban Lettország 45 millió LVL összértékben nyújtott kölcsönöket).
The qualification of a measure as State aid requires the following conditions to be met cumulatively: (a) the measure must be financed through State resources; (b) it must grant a selective advantage liable to favour certain undertakings or the production of certain goods; (c) the measure must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
Az eljárás megindításáról szóló határozatban a Bizottság további érvek hiányában megállapította, hogy piacgazdasági befektető nem hajtott volna végre ilyen futamidő-hosszabbítást, mivel ez megnövelte volna a kockázatokat a már folyósított alárendelt kölcsön korábbi feltételeihez képest.
The First Measure
A Bizottság szerint ezért az állam a hosszabb futamidejű alárendelt kölcsönnel a megmentési határozatokban és a Parex bankra vonatkozó végleges határozatban jóváhagyott feltételekkel nyújtott alárendelt kölcsönhöz képest további előnyhöz és így kiegészítő támogatáshoz juttatta a Citadele bankot.
The fact that the granting by Latvia of subordinated loans to Parex banka entailed State aid was established in the first rescue Decision, when the Commission approved the issuance of subordinated debt with a five-year maturity as a compatible aid measure.
Lettország előadta, hogy egy piaci befektető ésszerűen úgy döntött volna, hogy befektetésének védelme érdekében konkrét intézkedéseket tesz a bank tőkemegfelelésének fenntartására.
The Commission decided at that time that a market economy investor would not have granted subordinated debt with a five-year maturity [26].
Lettország tehát lényegében azzal érvel, hogy a második intézkedés azért nem juttatta előnyhöz a Citadele bankot, mert a kiegészítő támogatás összhangban volt a piacgazdasági szereplő elvével.
The subordinated loans which were in fact granted by Latvia in favour of Parex banka were identical to the measure which had been approved by the Commission except for the fact that they had a longer maturity, which generated an additional advantage for Parex banka.
A Bizottság nem vitatja, hogy a piacgazdasági szereplő elve vonatkozik olyan ügyletekre, mint a második intézkedés.