natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In their comments to the Authority’s decision to open the formal investigation procedure, the Icelandic authorities furthermore referred to the cash-flow valuations submitted to the Authority.
Az izlandi hatóságok a Hatóság hivatalos vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatára tett észrevételeikben hivatkoztak továbbá a Hatóságnak benyújtott készpénzáramlás értékelésekre.
In particular, according to the cash-flow valuation provided in the annex to their letter of 23 February 2005, the market value of Sementsverksmiðjan hf. amounted to an amount of ISK – 1,5 billion.
Különösen a 2005. február 23-i levél mellékleteként becsatolt készpénzáramlás értékelés szerint a Sementsverksmiðjan hf. piaci értéke – 1,5 milliárd ISK-t tett ki.
On this basis, the Icelandic authorities considered that the market value of Sementsverksmiðjan hf. as a going concern was considerably lower than its liquidation value.
Ezen az alapon az izlandi hatóságok úgy ítélték meg, hogy a továbbműködő Sementsverksmiðjan hf. piaci értéke a felszámolási értéknél lényegesen alacsonyabb.
The Icelandic authorities further contended that since the market value of Sementsverksmiðjan hf., whether applying a cash-flow valuation or a liquidation valuation was lower than the sales price of ISK 68 million, neither Sementsverksmiðjan hf. nor Íslenskt sement ehf., had obtained any economic advantage within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Az izlandi hatóságok állították továbbá, hogy mivel Sementsverksmiðjan hf. piaci értéke – akár a készpénzáramlás értékelést, akár a felszámolási értékelést alkalmazva – alacsonyabb volt a 68 millió ISK eladási árnál, sem a Sementsverksmiðjan hf., sem pedig az Íslenskt sement ehf., nem jutott gazdasági előnyhöz az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében.
The Icelandic authorities considered that when determining whether State aid was granted, the Authority should assess the total sales price of the company after the sale of the assets that were redundant to cement production back to the Icelandic State: ‘It is further the State’s opinion that if the Authority comes to the conclusion that a [cash-flow valuation] of the company is the correct valuation for determining the sales price […] [t]he Cash-Flow method should then be used, assessing the worth of the company after the sale of the assets.’
Az izlandi hatóságok úgy ítélték meg, hogy a Hatóságnak annak megállapításakor, hogy történt-e állami támogatás, a társaságnak az akkori teljes eladási árát kell vizsgálnia, miután a társaság eladta az izlandi állam számára a cementgyártáshoz feleslegessé vált eszközöket: „Továbbá az állam véleménye az is, hogyha a Hatóság arra a következtetésre jut, hogy a Társaság (készpénzáramlás értékelése) az eladási ár meghatározásának helyes módja (…), a készpénzáramlás módszert kell a társaság eszközök eladását követő értékelésének meghatározásakor is használni.”
The State would buy from the company all assets that were not elemental to the production and operation, to lessen the operational costs and make the operation of the company viable.’
Az állam megvásárolja a Társaságtól a termeléshez és működéshez nem alapvető összes eszközt, a működési költségek csökkentése és a Társaság életképessé tétele céljából.”
For the abovementioned reasons, the Icelandic authorities considered that no State aid was involved in the transaction.
A fent említett okok miatt az izlandi hatóságok úgy ítélték meg, hogy a tranzakcióban állami támogatás nem szerepelt.
However, should the Authority come to the conclusion that State aid was involved, in their opinion such State aid should be regarded as justified in accordance with the derogation provided in Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, in particular the provisions of Chapter 16 of the State Aid Guidelines as aid for restructuring a firm in difficulty.
Amennyiben azonban a Hatóság arra a következtetésre jutna, hogy állami támogatás történt, véleményük szerint az ilyen állami támogatás indokolt lett volna az EGT-megállapodás 61. cikkének (3) bekezdése c) pontjában, és különösen az állami támogatásokról szóló iránymutatások 16. fejezetének rendelkezéseiben előírt eltérésnek megfelelően – mint nehéz helyzetben lévő vállalkozások szerkezetátalakításához kapcsolódó támogatás.
In a letter dated 2 November 2006, the Icelandic authorities requested the Authority to consider not closing some aspects of the existing formal investigation since ‘one has to regard all the aspects of the transaction in whole in order to have a clear understanding of the matter’.
Az izlandi hatóságok 2006. november 2-i levelükben kérték a Hatóságot, hogy ne zárja le a folyamatban lévő hivatalos vizsgálati eljárás némely vonatkozását, mivel „a tranzakció valamennyi szempontját egészében kell figyelembe venni az ügy teljes megértéséhez.”
Comments from Íslenskt sement ehf.
Az Íslenskt sement ehf. észrevételei Az Íslenskt sement ehf.
By letter dated 20 June 2005, Íslenskt sement ehf. submitted its comments to the Authority’s Decision No 421/04/COL to open the formal investigation procedure on the sale of the Icelandic State’s shares in Sementsverksmiðjan.
2005. június 20-i levelével benyújtotta észrevételeit a Hatóság Sementsverksmiđjan hf. Izlandi állami tulajdonú részvényeinek eladása tekintetében a hivatalos vizsgálati eljárás megindításáról szóló 421/04/COL határozatára.
In the opinion of Íslenskt sement ehf., no State aid was involved in the abovementioned sale.
Az Íslenskt sement ehf. véleménye szerint a fent említett eladás nem tartalmazott állami támogatást.
The company stated that: ‘Íslenskt Sement is convinced that the market investor principle was met, especially as the overall purchase price of Sementsverksmiðjan was at least equivalent, if not considerably higher, than the company’s real market value in the addressed transaction.’
A társaság kijelentette: „Az Islenskt Sement meggyőződése, hogy teljesült a piaci befektető elve, különösen mivel a Sementsverksmiðjan teljes vételára legalább egyenlő, de inkább lényegesen magasabb volt annál, mint ami a társaság piaci értéke a szóban forgó tranzakcióban volt.”
Íslenskt sement ehf. considered that a cash-flow valuation, as generally used in the valuation of cement companies, was the only fair method of valuing the company.
Az Íslenskt sement ehf. úgy vélte, hogy a cementgyártó vállalatok értékelésére általánosan használt készpénzáramlás értékelés a társaság értékelésének egyetlen méltányos módja.
The company alleged, however, that the Icelandic State was not willing to negotiate on this basis as it would have resulted in a negative purchase price.
A társaság állította azonban, hogy az izlandi állam nem hajlandó ezen az alapon tárgyalni, mivel ez negatív vételárat eredményezett volna.
According to Íslenskt sement ehf., had the cash-flow method been applied in the case of Sementsverksmiðjan, the estimated market value would have been zero or even negative.
Az Íslenskt sement ehf. szerint, amennyiben a Sementsverksmiðjan esetében a készpénzáramlás módszert alkalmazták volna, a becsült érték zérus, illetve akár negatív lett volna.
For this reason, Íslenskt sement ehf. considered that the value obtained by the application of the liquidation method corresponded to the maximum market value of the company at the time of purchase.
Emiatt az Íslenskt sement ehf. úgy ítélte meg, hogy a felszámolási módszer alkalmazásával kapott érték megfelelt a társaság vétel idejében fennállt legmagasabb piaci értékének.
Íslenskt sement ehf. further argued that the liquidation value of ISK 69,6 million did not take into account any expenses due in connection with the liquidation and closing down of operations, including the clearing of the ground.
Az Íslenskt sement ehf. azzal érvelt továbbá, hogy a 69,6 millió ISK felszámolási érték nem vette figyelembe a felszámolással és a működés beszüntetésével kapcsolatos költségeket, ideértve a helyszín megtisztítását is.
Íslenskt sement ehf. claimed that the purchase price for the shares in Sementsverksmiðjan hf. by far exceeded the company’s liquidation value.
Az Íslenskt sement ehf. állította, hogy Sementsverksmiðjan hf. részvényeiért fizetett vételár jóval meghaladta a társaság felszámolási értékét.
Íslenskt sement contended that the particular assets purchased by the National Treasury were not sold individually but in connection with the sale of the shares, as an integral part of the overall purchase agreement.
Az Islenskt Sement állította, hogy a Nemzeti Kincstár által megvett egyes eszközök nem önállóan kerültek értékesítésre, hanem a részvények eladásával összefüggésben, a teljes vételi megállapodás szerves részeként.
Therefore, ‘when assessing whether State aid was involved in the sale of Sementsverksmiðjan the Authority cannot place an individual evaluation on each asset sold but has to take into account the effect of the sale of the individual assets to the overall assessment of the valuation of the company at the time of sale’.
Ezért, „a Hatóság annak értékelésekor, hogy a Semenstverksmidjan eladása állami támogatással járt-e, nem jelölheti meg minden egyes eladott eszköz értékét, hanem figyelembe kell vennie az egyes eszközök eladásának a társaság eladás idejében fennálló teljes értékelésére gyakorolt hatását.”
Comments from Aalborg Portland Íslandi ehf.
Az Aalborg Portland Íslandi ehf. észrevételei Az Aalborg Portland Íslandi ehf.
By letter of 2 September 2005, Aalborg Portland Íslandi ehf. submitted comments on the Authority’s Decision 421/04/COL to open the formal investigation procedure regarding the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf.
2005. szeptember 2-i levelével benyújtotta észrevételeit a Hatóság Sementsverksmiđjan hf. állami tulajdonú részvényeinek eladása tekintetében a hivatalos vizsgálati eljárás megindításáról szóló 421/04/COL határozatára.
The company shared the concerns and views expressed by the Authority in the said decision but also referred to the Icelandic State’s taking over of Sementsverksmiðjan hf.’s pension obligations which had not been addressed in the Authority’s Decision.
A társaság osztotta a hatóság által az említett határozatban kifejezésre juttatott aggályokat és álláspontokat, de hivatkozott a Sementsverksmiðjan hf. nyugdíj-kötelezettségeinek az izlandi állam általi átvételére is, amivel a Hatóság határozata nem foglalkozott.
The existence of State aid in the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf.
Az állami támogatás fennállása a Sementsverksmiðjan hf. állami tulajdonú részvényeinek eladásában
According to the information provided by the Icelandic authorities, the State sold its shares in Sementsverksmiðjan hf. for a price of ISK 68 million, in a transaction linked to the acquisition by the National Treasury of Iceland of some assets of the company which were not necessary for the operation of the company.
Az izlandi hatóságok által adott információk szerint az állam 68 millió ISK-ért adta el Sementsverksmiðjan hf.-ben lévő részvényeit, egy olyan tranzakcióhoz kapcsolva, amelyben Izland Nemzeti Kincstára néhány olyan eszközt szerzett meg, amelyek a társaság működéséhez nem voltak szükségesek.
Although these two elements of the transaction are closely connected, so that what Íslenskt sement ehf. bought was the operative part of Sementsverksmiðjan hf. released from assets and shares redundant to cement production, in this decision, the Authority will assess the sale of shares on its own merits.
Bár a tranzakció e két alkotóeleme szorosan kapcsolódik olyan értelemben, hogy az Íslenskt sement ehf. által megvásárolt rész a Sementsverksmiðjan hf. működő része volt, megtisztítva a cementgyártáshoz felesleges eszközöktől és részesedésektől, e határozatban a Hatóság érdemben a részvények eladását fogja értékelni.
This is because the potential beneficiary of State aid in the case of the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf. would be Íslenskt sement ehf.
Ennek oka, hogy az állami támogatás potenciális kedvezményezettje a Sementsverksmiðjan hf. állami tulajdonú részvényeinek eladásakor az Íslenskt sement ehf. lenne.
In contrast, the potential beneficiary of any possible State aid granted in the context of the assets-liabilities restructuring of the company made by the State in connection to the sale of shares would be the cement producer itself, i.e. Sementsverksmiðjan hf.
Ezzel ellentétben az állam által végzett, a társaságnak a részvények eladásához kötődő eszközökkel-kötelezettségekkel kapcsolatos szerkezetátalakítással összefüggésben adott állami támogatás potenciális kedvezményezettje maga a cementgyártó, azaz a Sementsverksmiðjan hf. lenne.
It is from the latter that the State purchased various assets and took over pension liabilities.
Az állam ugyanis ez utóbbitól vásárolt különféle eszközöket, illetve vállalt át nyugdíjkötelezettségeket.
Article 61(1) of the EEA Agreement provides that:
Az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése előírja a következőket:
Before assessing whether the present sale contains State aid within the meaning of Article 61 of the EEA Agreement, the Authority will address the Icelandic Government’s arguments that the presence of State aid can be excluded due to the application of Chapter 18B of the State Aid Guidelines on ‘State aid elements in sales of land and buildings by public authorities’.
Annak értékelését megelőzően, hogy az eladás tartalmazott-e állami támogatást az EGT-megállapodás 61. cikke értelmében véve, a Hatóság az izlandi hatóságok azon érveivel foglalkozik, amelyek szerint az állami támogatás megléte kizárható „A hatóságok általi földterület- és ingatlanértékesítésben foglalt állami támogatások összetevőiről” szóló állami támogatásokról szóló iránymutatások 18B fejezetének alkalmazásával.
Chapter 18B of the State Aid Guidelines regarding ‘State aid elements in sales of land and buildings by public authorities’
„A hatóságok általi földterület- és ingatlanértékesítésben foglalt állami támogatások összetevőiről” szóló állami támogatásokról szóló iránymutatások 18B fejezete
Chapter 18B of the State Aid Guidelines ‘State aid elements in sales of land and buildings by public authorities’ gives information on how the Authority interprets and applies the provisions of the EEA Agreement governing State aid when it comes to assessing sales of land and buildings by public authorities.
„A hatóságok általi földterület- és ingatlanértékesítésben foglalt állami támogatások összetevőiről” szóló állami támogatásokról szóló iránymutatások 18B fejezete tájékoztatással szolgál arra nézve, hogy a Hatóság miként értelmezi és alkalmazza a EGT-megállapodás állami támogatásra vonatkozó rendelkezéseit a földterület és ingatlan hatóságok általi értékelésekor.
If the procedures laid down in Chapter 18B of the Authority’s State Aid Guidelines related to public authorities’ sales of land and buildings are followed, there is a presumption that no State aid is involved in the sale.
Ha a Hatóság állami támogatásokról szóló iránymutatásának 18B fejezetében megállapított eljárást követik, vélelmezhető, hogy nem történt állami támogatás.
Although the Icelandic authorities notified the terms of the transaction regarding the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf., they held the view that the sale had taken place in accordance with Chapter 18B of the State Aid Guidelines on the sales of land and buildings.
Bár az izlandi hatóságok bejelentették a Sementsverksmiðjan hf. állami tulajdonú részvényeinek eladására vonatkozó tranzakció feltételeit, nézetük szerint az eladás a hatóságok általi földterület- és ingatlanértékesítésről szóló állami támogatásokról szóló iránymutatások 18B fejezetében foglaltakkal összhangban történt.
Therefore, in their opinion, no State aid had been involved in the transaction.
Ezért véleményük szerint a tranzakció nem járt állami támogatással.
As already stated in the decision to open the formal investigation procedure, the Authority considers that Chapter 18B cannot be applied to the transaction at stake.
Ahogyan az már a hivatalos vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatban is szerepel, a Hatóság álláspontja szerint a 18B fejezet nem alkalmazható a szóban forgó tranzakcióra.
The State did not merely sell land and buildings which it owned, but its shares in a 100 %-owned undertaking which continues operations.
Az állam nem egyszerűen a tulajdonában álló földterületet vagy ingatlanokat értékesítette, hanem a 100 %-ban tulajdonában álló és működését továbbfolytató vállalkozásban levő részvényeit.
Even if Chapter 18B was applicable, the procedures described to exclude the presence of State aid were not followed.
Még ha alkalmazandó is lenne a 18B fejezet, nem követték az állami támogatás kizárására szolgáló eljárást.
The bidding procedure followed in the case at hand did not comply with the definition foreseen under Chapter 18B.2.1(1)(b).
A szóban forgó esetben követett pályázati eljárás nem felelt meg a 18B. fejezet 2.1 pontja (1) bekezdésének b) pontjában előírt fogalommeghatározásnak.
First of all, it was not sufficiently publicised.
Először is nem kapott kellő nyilvánosságot.
Moreover, it only served to select a future buyer with whom the price was negotiated afterwards.
Másodszor csak a jövendő vevő kiválasztását célozta, akivel az árról csak később kezdődtek tárgyalások.
Regarding the alternative procedure, i.e. the sale on the basis of an independent expert evaluation, in the case at hand, an expert, MP-verðbréf hf. established the liquidation value of Sementsverksmiðjan hf.
A rendelkezésre álló egyéb lehetőségeket, azaz a független szakértői értékelésen alapuló eladást illetően a szóban forgó ügyben egy szakértő, az MP-verðbréf hf. megállapította a Sementsverksmiðjan hf. felszámolási értékét.
Nevertheless, the company was sold as an on-going concern, implying that cement production would continue.
Mindazonáltal a társaság a folyamatos működés figyelembevétele alapján került eladásra, utalva a cementgyártás folytatására.
In these circumstances, it cannot be presumed that the liquidation value corresponded to the market value excluding the existence of State aid without further assessment.
Ilyen körülmények között az állami támogatás további értékelés nélküli kizárásával nem feltételezhető, hogy a felszámolási érték megfelelt a piaci értéknek.
It seems necessary to determine which is the more appropriate method to determine the market value of a company in these circumstances and to carry out an assessment accordingly.
Szükségesnek tűnik annak meghatározása, hogy melyik a megfelelőbb módszer a társaság piaci értékének ilyen körülmények között történő meghatározására és az értékelést ennek megfelelően kell elvégezni.
A further analysis of what the market price of the company could be and whether any State aid was involved in the sale of Sementsverksmiðjan hf.’s shares to Íslenskt sement ehf. is given in the following.
A továbbiakban sor kerül annak további elemzésére, hogy mi lehet a társaság piaci értéke, illetve hogy járt-e állami támogatással a Sementsverksmiðjan hf. részvényeinek az Íslenskt sement ehf. részére történt eladása.
State aid assessment of the sale of shares
A részvényeladás állami támogatási szempontból történő értékelése
In order for a measure to be considered State aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, it must fulfil the following cumulative conditions:
A következő együttes feltételeknek kell teljesülniük ahhoz, hogy valamely intézkedés állami támogatásnak minősüljön az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében:
the aid constitutes a selective advantage,
a támogatás szelektív előnyt képez,
the aid is granted through State resources,
a támogatás állami forrásokból történik,
the aid distorts or threatens to distort competition,
a támogatás torzítja a versenyt vagy versenytorzítással fenyeget,
and affects trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement.
valamint érinti az EGT-megállapodás Szerződő Felei közötti kereskedelmet.
A selective advantage — market price
Szelektív előny – piaci ár
A measure which grants an advantage to certain specific beneficiaries, and which is not a general measure, fulfils the first of the conditions mentioned above.
Az egyes kedvezményezetteknek előnyt biztosító és nem általános jellegű intézkedés teljesíti a fenti első feltételt.
It is therefore necessary to establish whether the undertaking concerned receives an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions [10].
Ezért szükséges annak megállapítása, hogy az érintett vállalkozás olyan gazdasági előnyt kap-e, amelyet szokásos piaci feltételek mellett nem kapott volna meg [10].
Article 61(1) of the EEA Agreement does not distinguish between State interventions by reference to their causes or their objectives but defines them by reference to their effects [11].
Az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése nem tesz megkülönböztetést az állami beavatkozások között azok oka vagy célja tekintetében, hanem azokat hatásukra hivatkozással határozza meg [11].
It follows that the concept of aid is an objective one, the test being whether a State measure confers an advantage on one or more particular undertakings [12].The acquisition of assets for a price under their market value constitutes, in principle, an advantage.
Ebből következik, hogy a támogatás fogalma objektív, és vizsgálata abban áll, hogy az állami intézkedés előnyt származtat-e egy vagy több meghatározott vállalkozásra [12].Eszközök piaci ár alatti beszerzése általában előnyt képez.
Therefore, had Íslenskt sement ehf. paid for Sementsverksmiðjan hf. a price which corresponded to the market value of the company, it would have obtained no advantage from this transaction.
Ezért ha az Íslenskt sement ehf. a társaság piaci értékének megfelelő árat fizetett volna a Sementsverksmiðjan hf.-ért, a tranzakcióból nem jutott volna előnyhöz.
In order to determine whether Íslenskt sement ehf. paid a price of the State’s shares below their market value, the Authority entrusted an independent expert with the assessment of the market value of Sementsverksmiðjan hf. at the time the sale took place.
A Hatóság független szakértőt bízott meg a Sementsverksmiðjan eladása idején fennállt piaci értékének megállapításával annak meghatározása érdekében, hogy az Íslenskt sement ehf. piaci érték alatti árat fizetett-e az állami tulajdonú részvényekért.
The independent expert assessed the market value of the company once the whole transaction was completed, taking into account the undertaking which continues operations.
A független szakértő értékelte a társaság teljes tranzakció lezajlása utáni értékét, figyelembe véve a működését folytató vállalkozást.
This means that the independent expert assessed the market value of Sementsverksmiðjan hf. after the National Treasury of Iceland had re-purchased some assets of the company which were not necessary for cement production [13], and the Ministry of Finance had taken over pension-related liabilities of the company.
Ez annyit jelent, hogy a független szakértő értékelte a Sementsverksmiðjan hf. piaci értékét azt követően, hogy Izland Nemzeti Kincstára visszavásárolta a cementgyártáshoz nem szükséges egyes eszközöket [13], illetve a Pénzügyminisztérium átvette a társaság nyugdíjakkal kapcsolatos kötelezettségeit.
In other words, the independent expert assessed the market value of what Íslenskt sement ehf. really purchased, i.e. the shares in a stripped-off company.
Más szavakkal: a független szakértő értékelte annak piaci értékét, amit az Íslenskt sement ehf. valójában megvásárolt, azaz a letisztított társaság részvényeinek értékét.
In the opinion of the independent expert, the only method that can give an idea of what might be the fair value of the company in a transaction like the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf. is the method of discounting estimated future cash flows (value in use) [14].
A független szakértő véleménye szerint a jövőbeni becsült készpénzáramlások diszkontálása (a használatban lévő érték) az egyetlen módszer arra, hogy iránymutatást nyújtson a társaság valós értékére egy olyan tranzakcióban, mint a Sementsverksmiðjan hf. állami tulajdonú részvényeinek eladása [14].