natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dexia held by far the largest market share: in recent years the bank covered some [40-45] % of medium- to long-term financing needs and provided around one third of cash flow lines.
A Dexia messze a legnagyobb piaci részesedéssel rendelkezett: tevékenysége utolsó éveiben a bank a közép- és hosszú távú finanszírozási igények [40–45] %-át lefedte, és a likviditási keretek mintegy harmadát biztosította.
As stock, Dexia continued to hold [30-35] % of total outstanding debt at the end of 2010 (see graph below).
2010 végén a Dexia mérlegében a teljes adósságállomány még mindig [30–35] %-ot képviselt (lásd az alábbi ábrát).
According to the French authorities, the other French banks would also not be in a position to take up the market shares left by Dexia for various reasons:
A francia hatóságok szerint a többi francia bank sem tudná átvenni a Dexia piaci részesedését, több okból kifolyólag:
knowledge of this market continues to be limited, largely because of the small volumes in play, whereas Dexia had a very good knowledge of the market;
a piac ismerete különösen a szóban forgó kis mennyiségek miatt korlátozott, ugyanakkor a Dexia nagyon jól ismerte a piacot;
the forthcoming application of the new Basel III prudential ratios, especially the liquidity ratios and the leverage ratio, is deterring banks from pursuing activities involving the grant of long-term loans, especially when these loans are not being offset by the collection of deposits through which banks can stabilise their financing sources.
a Bázel III. keretrendszer által előírt új prudenciális mutatók, különösen a likviditási mutatók és tőkeáttételi mutató közeljövőben történő bevezetése eltántorítja a bankokat a hosszú lejáratú hitelek nyújtásától, különösen akkor, ha ezekkel a hitelekkel szemben nem áll szemben betétgyűjtés, ami lehetővé teszi finanszírozási forrásaik stabilizálását.
Like local authorities, it is mandatory for public health establishments to deposit their available funds in a treasury account.
A helyi önkormányzatokhoz hasonlóan az egészségügyi közintézmények is kötelesek rendelkezésre álló pénzeszközeiket az államkincstár számláján elhelyezni.
There is also an issue specific to public health establishments since they have a structural need not just for medium- to long-term bank loans, but also for cash flow lines.
Ehhez jön még az egészségügyi közintézményeket érintő különlegesség, hogy nemcsak közép- és hosszú távú banki hitelek, hanem likviditási keret iránti strukturális igény is jellemzi őket.
The new Basel III regulations penalise cash flow lines as a counterpart for which banks will have to create more own funds as well as a substantial liquidity buffer.
Az új Bázel III. keretrendszer azonban bünteti a likviditási kereteket, amelyekkel szemben a bankoknak magasabb szintű szavatoló tőkével és jelentős likviditási pufferrel kell rendelkezniük.
In this context, French banks have undertaken to maintain their outstanding loans to the local public sector (including both local authorities and public health establishments) in 2012 (i.e. loan production of the order of EUR 9 to 10 billion).
Ilyen körülmények között a francia bankok kötelezettséget vállaltak arra, hogy fenntartják a helyi közszektornak– amely mind a helyi önkormányzatokat, mind pedig az egészségügyi közintézményeket magában foglalja – 2012-ben nyújtott hitelállományt (azaz 9–10 millárd EUR összegű hitelt nyújtanak).
In France’s view, this rules out any take up of the market shares left by Dexia.
Ez tehát Franciaország szerint nem teszi lehetővé a Dexia piaci részesedésének átvételét.
The general balance-sheet size objective of French banks is thus affecting not just the financing of local authorities, but also the financing of public health establishments.
A francia bankok mérlegfőösszegével kapcsolatos általános célkitűzés így nemcsak a területi önkormányzatok, hanem az egészségügyi közintézmények finanszírozását is érinti.
For these various short-term and long-term reasons, the French authorities fear that it is unlikely that the margin improvements and the small volumes in play will be enough to bring about a natural rise in the private supply that is able to make up for Dexia and satisfy the demand from French public health establishments.
E különböző, konjunkturális és strukturális okok miatt a francia hatóságok attól tartanak, hogy nem valószínű, hogy az árrések javulása és a szóban forgó csekély mennyiségek elegendőek a magánszektorbeli kínálat spontán növeléséhez, vagy akár ahhoz, hogy a Dexia helyébe lépjenek és kielégítsék a francia egészségügyi közintézmények által támasztott keresletet.
Financing of local authorities
A helyi önkormányzatok finanszírozása
The local public sector in France is made up primarily of local authorities, i.e. municipalities and their groupings, regions and départements.
Franciaországban a helyi közszektortelsősorban helyi önkormányzatok, azaz a települések és azok csoportjai, a régiók és a megyék képezik.
The economic scale of these entities corresponds to an annual expenditure flow of the order of EUR 220 billion (total management and investment expenses).
E jogalanyok gazdasági súlya éves szinten mintegy 220 milliárd EUR összegű kiadást képvisel (az irányítási és beruházási kiadások összege).
Investment expenses were EUR 50,4 billion in 2010 and EUR 52 billion in 2011, i.e. three quarters of public investment in France.
A beruházási kiadások 2010-ben 50,4 milliárd EUR-t, míg 2011-ben 52 milliárd EUR-t, azaz a franciaországi állami beruházások háromnegyedét tették ki.
Local authorities are therefore the main players in maintaining and developing infrastructure in France.
A helyi önkormányzatok tehát a franciaországi infrastruktúra fenntartásában és fejlesztésében jelentős szerepet játszanak.
To finance these expenses, local authorities have various resources:
E kiadások finanszírozásához a helyi önkormányzatok különböző forrásokkal rendelkeznek:
savings from the current expenditure surplus left after paying management expenses and debt interest: self-financing, although this finance has to be channelled as a priority into the repayment of debt reaching maturity in the budget year;
az irányítási kiadások és a hitelkamatok kifizetése után a folyó bevételekből eredő többletből realizált megtakarítás: önfinanszírozás, amelyet elsősorban az adott költségvetési évben lejárt adósság visszafizetésére kell fordítani;
investment funds chiefly from other public sector entities (State, European funds);
elsősorban az állami szektor más jogalanyaitól (állam, európai alapok) származó beruházási támogatások;
borrowing (EUR 18,6 billion in 2010 and EUR 16,7 billion in 2011).
hitel (2010-ben 18,6 milliárd EUR, 2011-ben pedig 16,7 milliárd EUR).
As the amount of new borrowing to finance investment has been higher than the repayment of loans reaching maturity, local authorities have thus amassed, over time, an outstanding debt totalling EUR 152 billion in 2011.
Mivel a beruházások finanszírozására szolgáló új hitelek összege meghaladta a visszafizetett, lejáratot elért hitelek összegét, a helyi önkormányzatok adósságállománya így idővel 2011-ig 152 milliárd EUR-ra emelkedett. 3.
Outstanding debt of French local authorities as at 1 January 2011 (in EUR billions)
A francia helyi önkormányzatok adósságállománya 2011. január 1-jén (milliárd EUR-ban)
Outstanding debt as at 1 January
Adósságállomány január 1-jén
Municipalities + separately taxed groupings ***
Települések + saját adózási rendszerrel rendelkező csoportok***
The French authorities consider that forecasts of new borrowing volumes in future years have to take account of a number of parameters such as: (i) trends in the revenue and management expenditure of local authorities likely to determine self-financing; (ii) the investment needs of local authorities which are to some extent linked to the electoral cycle.
A francia hatóságok úgy vélik, hogy az elkövetkezendő években az új hitelek mennyiségére vonatkozó előrejelzésnek több tényezőt, például a következőket kell figyelembe vennie: i. a helyi önkormányzatok bevételeinek és irányítási költségeinek alakulása, amelyek meg fogják határozni az önfinanszírozást; ii. a helyi önkormányzatok beruházási igényei, amelyek részben a választási ciklushoz kapcsolódnak.
The time needed to examine and implement projects and the desire to finalise them before the end of the French municipal elections tends to be reflected by a drop in investment at the beginning of terms of office and an increase at the end of these terms.
A projektek előkészítésének és megvalósításának határideje, valamint a francia önkormányzati választások előtti projektlezárási szándék a mandátumok kezdetén a beruházások csökkenésével, a mandátumok végén azok növekedésével járhat.
Moreover, a simulation was conducted on the basis of the data available at the end of 2011 to try to anticipate the public-sector borrowing need according to two different scenarios of the capacity of local authorities to release self-financing margins in their operational section [47].
Ezenkívül a 2011 végi adatok alapján készült előrejelzés az állami szektor várható hiteligényét modellező kétféle forgatókönyvet vonultat fel, amelyek abban különböznek, hogy a helyi önkormányzatok a működtetésükkel összefüggésben milyen mértékben képesek az önfinanszírozásra [47].
These problems may have many causes: low fiscal revenue, freezes by a central State itself facing grant cuts or increases in certain expenditure lines such as social welfare.
E nehézségeknek több oka lehet: alacsony adóbevételek, a központi állam által kifejtett fékek, amely állam maga is támogatásoktól függ, vagy bizonyos kiadások, például a szociális támogatások emelkedése. 4.
Capacity of local authorities to release self-financing margins in their operational section
A helyi önkormányzatok lehetősége működtetési részlegük önfinanszírozásának biztosítására
Scenarios:
Forgatókönyvek:
Scenario 1-a
forgatókönyv
Scenario 1-b
forgatókönyv
Investment levels
Beruházási szintek
No constraint — linked to electoral cycle
Nincs korlát – a választási ciklus függvénye
Management revenue
Irányítási bevételek
+ 2,6 % due to:
+ 2,6 % a következők miatt:
taxation bases: + 3 %
adóalap: + 3 %
stable property sale taxes
tulajdon-átruházási illetékek stabilitása
freeze on State contributions
az állami költségvetési juttatások befagyasztása
Scenario 1-a with the following changes:
forgatókönyv a következő módosításokkal:
property sale taxes 5 % lower
5 %-kal alacsonyabb tulajdon-átruházási illetékek
drop of 1 % per annum in State contributions
az állami költségvetési juttatások évi 1 %-kal való csökkenése
Management expenses
Irányítási kiadások
+ 3 % due to
+ 3 % a következők miatt:
increased financial costs
a finanszírozási költségek emelkedése
increased welfare benefits
a szociális juttatások emelkedése
personnel expenditure growing by 2,5 %.
a személyzeti kiadások 2,5 %-os emelkedése.
The new borrowing need is EUR 19,5 billion on average in scenario 1-a and EUR 21,5 billion in scenario 1-b.
Az új hitelek iránti igény az 1a. forgatókönyv szerint átlagosan eléri a 19,5 milliárd EUR-t, az 1b. forgatókönyv szerint pedig a 21,5 milliárd EUR-t.
Outstanding debt would reach EUR 175 billion and EUR 185 billion respectively by the end of 2016.
Az adósságállomány tekintetében ez 2016 végén 175 milliárd EUR-t, illetve 185 milliárd EUR-t jelentene.
There may be a further scenario: a cap on the debt capacity of authorities due: (i) either to a resolve on the part of the public authorities to limit debt, (ii) or an inadequate supply of financing.
Egy másik eset is bekövetkezhet, amely szerint az önkormányzatok adósságfelvételi lehetőségeit a következők korlátozhatják: i. a hatóságok korlátozni kívánják az eladósodást, ii. elégtelen a finanszírozási kínálat.
Whatever the cause, investment would be substantially slowed down if borrowing capacity were to be limited.
Bármi legyen is az ok, a hitelfelvételi lehetőségek korlátai jelentősen lelassítják a beruházásokat.
In the view of the French State, therefore, keeping outstanding debt constant in value would limit new borrowing over the period to amounts of between EUR 12 and 14 billion.
A francia állam szerint így a jelenlegi adósságállomány értékének fenntartása azt jelentené, hogy az időszakra vonatkozó új hitelek összege 12 és 14 milliárd EUR közötti összegre korlátozódna.
Investment levels would then be limited.
Korlátozott lenne tehát a beruházási szint.
In this case, investment would fall by EUR 51,9 billion in 2011 to EUR 43,2 billion on average between 2012 and 2016, i.e. a level comparable to that of 2004/05 and a reduction of the investment levels in the previous two scenarios by an average of 16 %.
E feltételezés szerint a beruházások összege a 2011. évi 51,9 milliárd EUR-ról a 2012 és 2016 közötti időszakban átlagosan 43,2 milliárd EUR-ra azaz a 2004/2005. évi szintre csökkenne, ami a két előző forgatókönyv szerinti beruházási szintekhez képest átlagosan 16 %-os csökkenést jelent.
Such a reduction would have an adverse impact on the development and maintenance of public service infrastructure (transport, education, environment, energy) and on the level of activity of the construction and public works sector (as a reminder, local investment accounts for close on 75 % of construction and public works activity).
Egy ilyen csökkenés negatív hatással lenne a közszolgáltatási (közlekedési, oktatási, környezetvédelmi, energiaügyi) infrastruktúrák fejlesztésére és karbantartására, valamint az építőipari és állami építési szektor tevékenységi szintjére (emlékeztetőül: a helyi beruházások az építőipari ágazat tevékenységének közel 75 %-át képviselik).
In summary, the borrowing need of local authorities is forecast to be constant or even to grow in future years.
Összefoglalva: a helyi önkormányzatok hiteligénye az elkövetkezendő években várhatóan stagnál, vagy akár emelkedhet is.
Only external constraints could limit this need and would entail a substantial reduction of public investment as local authorities have few alternative sources of financing.
Ezt egyedül külső tényezők korlátozhatják azon az áron, hogy jelentősen csökkennek a közberuházások, mivel a helyi önkormányzatoknak kevés alternatív finanszírozási forrás áll a rendelkezésükre.
Moreover, other public sector entities may also have borrowing needs and be financed by mortgage lending companies: (i) public hospital centres whose outstanding debt is estimated at EUR 24 billion and whose annual borrowing need is estimated at EUR 3 billion; (ii) social housing bodies whose outstanding debt is estimated at EUR 100 billion (a large proportion of which is guaranteed by local authorities) and whose annual borrowing need is estimated at approximately EUR 15 billion; (iii) other public establishments run by the State and local authorities.
Ezenkívül a közszektor következő, egyéb jogalanyainál is felmerülhetnek a jelzáloghitelező társaságokkal szembeni hitel- és finanszírozási igények: i. közkórházi központok, amelyek adósságállománya becslések szerint eléri a 24 milliárd EUR-t és az éves hiteligényük 3 milliárd EUR; ii. szociális lakhatást biztosító szervezetek, amelyek adósságállománya becslések szerint eléri a 100 milliárd EUR-t (amelynek nagy részét a helyi önkormányzatok garantálják), és amelyek éves hiteligénye becslések szerint mintegy 15 milliárd EUR; iii. egyéb közintézmények, állami és helyi önkormányzati szervezetek.
The total market, at the local public sector level in the broad sense, can therefore be estimated at EUR 40 billion per annum.
A széles értelemben vett helyi közszektor szintjén a teljes piac átlagosan évente 40 milliárd EUR-ra becsülhető.
The new development bank will, however, finance only local authorities and health establishments (and not the French public sector as a whole).
Az új fejlesztési bank azonban kizárólag a helyi önkormányzatokat és egészségügyi intézményeket (és nem a francia közszektor egészét) fogja finanszírozni.
On the supply side: volume and price competition
Kínálati oldal: a mennyiség és az ár tekintetében megfigyelhető verseny
Against a background of sustained demand, the supply of financing for the public sector has declined sharply because of:
Állandó kereslet mellett a közszektor finanszírozása terén a kínálat a következő okok miatt jelentősen csökkent:
the withdrawal of the market leader, Dexia, which met 40 % of the sector’s needs up to 2008;
g a szektor igényeinek 40 %-át kielégítő piacvezető, a Dexia piacról való kivonulása;
the lack of appetite on the part of French banks which are keen to spread their financing capacity among all their customers and in particular customers with banking access;
a francia bankok mérsékelt étvágya, amelyek finanszírozási lehetőségeiket teljes ügyfélkörük, különösen a bankszámlával rendelkező ügyfeleik körében kívánták felosztani;
the withdrawal of foreign banks which, because of the crisis, have less financing capacity.
a válság miatt korlátozott finanszírozási lehetőségekkel rendelkező külföldi bankok kivonulása.
The authorities concerned point out that these various factors led the Caisse des Dépôts et Consignations to renew in 2012, as in 2011, an emergency package of EUR 5 billion offset against savings funds and offered at a price of EURIBOR + 3,20 %.
Az érintett hatóságok megjegyzik, hogy ezek a különböző tényezők azt eredményezték, hogy a Caisse des Dépôts et Consignations 2011-hez hasonlóan 2012-ben megújította a megtakarítási alapokból lehívott és EURIBOR + 3,20 %-os kamattal kínált 5 milliárd EUR-t kitevő rendkívüli keretet.
The following table estimates the amount of the supply from the various banks for the local public sector in the broad sense, i.e. local authorities, hospital centres and social housing bodies.
Az alábbi táblázat a széles értelemben vett helyi közszektor, azaz a helyi önkormányzatok, a kórházi központok és a szociális lakhatást biztosító szervezetek számára a különböző bankok által kínált összegek becslését tartalmazza.
The need which is not covered is in the order of EUR 7 to 8 billion.
A le nem fedezett igények mintegy 7–8 milliárd EUR-t tesznek ki.
If social housing bodies are not covered by the new development bank, the bank’s objective will be to rectify the financing need of local authorities and public health establishments which is not covered, i.e. an amount of as much as EUR 8 billion.
Amennyiben az új fejlesztési bank tevékenysége nem felel meg a szociális lakhatást biztosító szervezeteknek, a bank célja a helyi önkormányzatok és egészségügyi közintézmények fedezetlen finanszírozási igényeinek akár 8 milliárd EUR összeggel való korrigálása. 5.
Estimation of the amount of the supply available from the various banks for the local public sector in the broad sense
A széles értelemben vett helyi közszektor számára a különböző bankok által kínált összegek becslése
(estimations drawn up by Dexia)
(a Dexia becslése)
Yc distribution of the share of the PRCT awarded to Dexia, BPCE, CM and Depfa, i.e. EUR 1,5 billion
Yc a PRCT által a Dexia, a BPCE, a CM és a Depfa számára odaítélt rész, azaz 1,5 milliárd EUR megoszlása
Yc distribution of the share of the 2012 PRCT awarded to Dexia, BPCE, CASA, CM, SG and Depfa, i.e. EUR 1 billion
Yc a PRCT által 2012-ben a Dexia, a BPCE, a CASA, a CM és a Depfa számára odaítélt rész, azaz 1 milliárd EUR megoszlása
EUR billion
milliárd EUR-ban
Crédit Agricole (including BFT, CA CIB)
Crédit Agricole (a BFT-t és a CA CIB-et is beleértve)
Other (foreign banks, EIB, CM, etc.)
Egyéb (külföldi bankok, BEI, CM stb.)
CDC (direct PRCT and savings fund packages)
CDC (PRCT közvetlen és megtakarítási alapok kerete)
Not covered
Nem lefedett
This restriction of the supply has gone together with a structural increase in prices since the 2008 financial crisis.
A kínálati korlátokhoz a 2008-as pénzügyi válság óta az árak strukturális emelkedése is társult.
Whereas prices were around 100 basis points above EURIBOR in the first half of 2011, they rose to above 200 basis points in the second half of 2011.
Miközben a kamatok 2011 első felében mintegy 100 bázisponttal az EURIBOR felett álltak, az év második felében meghaladták az EURIBOR + 200 bázispont szintet.
The demand for the CDC package is more than three times higher than its volume: the EURIBOR + 320 basis points price is thus lower than the price that would balance supply and demand if the market were operating conventionally.
A CDC kerete iránti igény a rendelkezésre álló mennyiség több mint háromszorosa: az EURIBOR + 320 bázispont kamatszint tehát alacsonyabb annál a kamatnál, mint amely a piac klasszikus működése keretében egyensúlyba hozná a kínálatot és a keresletet.
In a more structural way, two factors are making this market unattractive to general banks: (i) the lack of certain revenue additional to loans, especially because funds must be deposited with the Treasury; and (ii) the very long maturity of the financing requested (15 years or more) which is in line with the technical depreciation of investment but makes it necessary for financiers to raise liquidity for similar periods.
Strukturálisabb szempontból az általános bankok számára két tényező teszi ezt a piacot kevéssé vonzóvá: i. a hitelekhez kapcsolódó bizonyos bevételek elmaradása különösen abból a kötelezettségből fakadóan, hogy a betéteket az államkincstárnál kell vezetni; és ii. az igényelt finanszírozások nagyon hosszú futamideje (legalább 15 év), összhangban a beruházások technikai amortizációjával, amely azonban a finanszírozókat arra kötelezi, hogy hasonló időtartamra emeljék a likviditást.
On the basis of the factors discussed above, the French authorities conclude that the establishment of the development bank would supplement the supply from private banks, which is inadequate in the long term.
A fent említett tényezők alapján a francia hatóságok megállapítják, hogy a fejlesztési bank létrehozásával kibővül a magánbankok strukturális szempontból elégtelen kínálata.
The effect of this new entry into the market would be to bring supply into line with demand, without driving existing players out of the market.
Ez a piacra történő új belépés a meglévő piaci szereplők piacról való kizárása helyett a kínálatot összhangba hozná a kereslettel.
The DMA, NEC and JV consolidated business plan
A DMA-t, az új hitelintézetet és a közös vállalatot érintő konszolidált üzleti terv
The DMA, NEC and JV consolidated business plan notified to the Commission contains the following main elements:
A Bizottsághoz benyújtott, a DMA-t, az új hitelintézetet és a közös vállalatot érintő konszolidált üzleti terv a következő fő elemeket tartalmazza:
New loan production should be EUR [2-5] billion in 2013 and then EUR [3-6] billion annually from 2014.
Az új hiteltermékek a tervek szerint 2013-ban elérik a [2–5] milliárd EUR-t, majd 2014-től az évi [3–6] milliárd EUR-t.
Covered bonds will be issued for refinancing purposes.
A refinanszírozást jelzálogkötvények kibocsátása biztosítja.
Overcollateralisation will be financed at market price by the supply of liquidity from the CDC to the NEC.
A túlbiztosítás finanszírozása piaci áron történik úgy, hogy az új hitelintézet likviditását a CDC biztosítja.
DMA’s balance sheet should decrease by some [5-15] % by 2017.
A DMA mérlegfőösszege a tervek szerint 2017-ig [5–15] %-kal csökken.
On that date, the new ‘book’ should represent some [25-50] % of the cover pool assets and the risk-weighted assets (‘RWAs’) should be EUR [5-10] billion.
Ugyanabban az évben az új „book” a tervek szerint a fedezeti alap eszközállományának mintegy [25–50] %-át képviseli, és a kockázattal súlyozott eszközállomány („RWAs”) eléri az [5–10] milliárd EUR-t.
The core capital ratio (Basel 3 Tier 1 Capital) should be [20-30] %.
Az elsődleges alapvető tőkemegfelelési mutató (Bázel III. szerinti „Tier 1” kategóriájú tőke) a tervek szerint eléri a [20–30] %-ot.
The NEC will be responsible for the current management of the outstanding assets held by DMA, carried out up to now by DCL.
A DMA birtokában lévő eszközállomány szokásos kezelése, amelyet jelenleg a DCL végez, a jövőben az új hitelintézet feladata lesz.
These management functions will in particular cover:
E feladat különösen a következőkre terjed ki: