natgillin/translations-raw huggingface dataset:
To that end the shareholders of WestLB provided an explicit guarantee in the total amount of EUR 1 billion, divided between NRW (EUR 482 million), the savings banks associations (EUR 501 million), and LVR and LWL (EUR 17 million).
E célból a WestLB részvényesei 1 milliárd EUR összértékű, kifejezett kezességet vállaltak, amely Észak-Rajna–Vesztfália (482 millió), a takarékszövetkezetek (501 millió EUR), valamint az LVR és az LWL (17 millió EUR) között oszlott meg.
Any losses exceeding both the equity of the EAA and the guarantees given will be borne by the FMSA and NRW [18].
Az EAA saját tőkéjét és a kezességvállalásokat meghaladó veszteséget a Szövetségi Pénzpiaci Stabilizációs Hivatal és Észak-Rajna–Vesztfália viseli [18].
The first asset transfers
Az első eszközátruházás
The transfer of the toxic and non-strategic assets (and liabilities) took place in two steps.
A toxikus és nem stratégiai eszközök (és kötelezettségek) átruházása két lépésben zajlott.
The transaction was structured in such a way that WestLB benefited from retroactive effects of the transfer.
Az ügylet struktúráját olyan módon alakították ki, hogy az átruházás által visszamenőlegesen gyakorolt hatások a WestLB számára előnyösek voltak.
The book values of the securities transferred on 23 December 2009 were determined based on the effective spin-off date of 31 December 2008/1 January 2009, while the book values of the remainder of the portfolio transferred on 30 April 2010 were determined based on the effective spin-off date of 31 December 2009/1 January 2010.
A 2009. december 23-án átruházott értékpapírok könyv szerinti értékét a kihelyezés hatálybalépésének napja, 2008. december 31-e/2009. január 1-je alapján, míg a portfólió 2010. április 30-án átruházott, fennmaradó részének könyv szerinti értékét a kihelyezés hatálybalépésének napja, 2009. december 31-e/2010. január 1-je alapján állapították meg.
The portfolio covers assets with a notional amount of EUR 77 billion (book value as of 31 December 2009 of EUR 68,117 billion [21]), containing a diverse range of lending products, plain vanilla bonds [22], structured securities and derivatives.
A portfólió 77 milliárd EUR névleges összegű eszközállományt foglal magában (2009. december 31-i, könyv szerinti értéke 68,117 milliárd EUR [21]), amely különféle hiteltermékeket, hagyományos kötvényeket [22], strukturált értékpapírokat és származtatott termékeket tartalmaz.
the "structured securities portfolio", containing the EUR 22,9 billion "Phoenix" portfolio, the EUR 2,8 billion "European Super Senior" tranches portfolio and EUR 3,4 billion of other asset-backed securities (hereinafter called “ABS”);
a „strukturált értékpapírokból álló portfólió”, amely a 22,9 milliárd EUR értékű „Phoenix” portfóliót, a 2,8 milliárd EUR értékű, „európai szuper szenior” részsorozatokból álló portfóliót és 3,4 milliárd EUR értékű, egyéb eszközfedezetű értékpapírokat tartalmaz;
the "securities portfolio", containing EUR 17,7 billion of bonds, some of which are hedged by credit default swaps (CDS) in so-called "negative basis trades" [23];
az „értékpapír-portfólió”, amely 17,7 milliárd EUR értékű kötvényeket tartalmaz, amelyeknek egy része hitel-nemteljesítési csereügyletekkel fedezett az úgynevezett „negatív alapú ügyletek” [23] keretében;
the "lending portfolio" of loans and (off-balance-sheet) loan commitments with a total notional amount of around EUR 30,6 billion inherited from various activities and branches of WestLB.
a „hitelportfólió”, amely a WestLB különböző tevékenységeiből és fiókjaitól megörökölt, megközelítőleg 30,6 milliárd EUR teljes névleges összegű kölcsönökből és (mérlegen kívüli) hitelígérvényekből áll.
In addition, the assets were partly swapped (an interest rate and/or currency swap being attached to the security or loan) and some outright CDS positions were transferred, constituting the derivative part of the portfolio.
Emellett az eszközöket részben kicserélték (az értékpapírhoz vagy a hitelhez kapcsolt kamatcsere-, illetve devizacsere-ügylettel), bizonyos végleges hitel-nemteljesítési csereügyleti pozíciókat pedig átruháztak. Ezek alkották a portfólió származtatott termékekből álló részét.
While some of the assets, their issuers, counterparts or submarkets could be categorised as impaired, for a significant portion that was not the case.
Egyes eszközök, azok kibocsátói, ellentételei vagy részpiacai ugyan értékvesztéssel érintettnek voltak tekinthetők, jelentős részükre azonban ez nem volt érvényes.
Germany classified EUR 4,2 billion (around 6 % of all assets) as "liquid", implying they belonged to markets that are not impaired [24].
Németország 4,2 milliárd EUR értékű eszközt (a teljes eszközállomány megközelítőleg 6 %-át) „likvidnek” minősítette, ezzel jelezve, hogy azokkal olyan értékvesztéssel nem érintett piacokon kereskedtek [24].
As regards the management of assets, the EAA signed a service agreement with WestLB for a period of three years.
Az eszközállomány kezelését illetően az EAA három évre szóló szolgáltatási megállapodást kötött a WestLB-vel.
Under that agreement WestLB provides portfolio management services to the EAA whose main objective is to wind down over time the entire portfolio and to minimise risks.
A megállapodás értelmében a WestLB portfóliókezelési szolgáltatásokat nyújt az EAA-nak, amelynek fő célja a teljes portfólió fokozatos felszámolása és a kockázatok minimalizálása.
Initially WestLB has acted as an exclusive counterparty to the EAA for funding purposes and derivatives.
A WestLB kezdetben az EAA kizárólagos szerződéses partnereként járt el a finanszírozás és a származtatott termékek tekintetében.
Asset valuation
Eszközértékelés
Germany valued both parts of the ring-fenced portfolio, the first part with 30 September 2009 as a reference date and the second part with 31 March 2010 as a reference date (for an overview see Table 2).
Németország az elkülönített portfólió mindkét részét értékelte, az első rész esetében 2009. szeptember 30-át, a második rész esetében pedig 2010. március 31-ét használta referenciadátumként (az áttekintést a 2. táblázat tartalmazza).
Germany stated that the real economic value (hereinafter called "REV") of the combined portfolios was EUR 62,727 billion, which is EUR 5,389 billion lower than their combined book values [25].
Németország állítása szerint a portfóliók tényleges gazdasági értéke együttesen 62,727 milliárd EUR volt, amely 5,389 milliárd EUR-val kevesebb, mint az együttes, könyv szerinti értékük [25].
That calculation was confirmed both by Blackrock [26] and by Deutsche Bundesbank [27] to be sufficiently conservative.
A Blackrock [26] és a Deutsche Bundesbank [27] egyaránt megerősítette, hogy ez a számítás megfelelően konzervatív.
For the quantification of the amount of state aid involved, Germany deducted from the REV shortfall (EUR 5,389 billion) the EAA's initial capitalisation [28] (EUR 3,267 billion, that amount being the difference between book values of assets and liabilities) and thereby arrived at the amount of EUR 2,123 billion as the net difference between the transfer value and the REV.
A bevont állami támogatás összegének számszerűsítésekor Németország a tényleges gazdasági értékben fennálló hiányból (5,389 milliárd EUR-ból) kivonta az EAA indulótőkéjét [28] (3,267 milliárd EUR-t,, az eszközök és a kötelezettségek különbségét), ezzel pedig megkapta a 2,123 milliárd EUR összeget, amely az átruházási érték és a tényleges gazdasági érték közötti nettó különbség.
Like Germany, the Commission focused on the net difference between transfer values and REVs of assets and liabilities transferred (hereinafter called the "transfer delta") for its calculation of the amount of state aid involved.
Németországhoz hasonlóan a Bizottság is az átruházott eszközök és kötelezettségek átruházási értéke és tényleges gazdasági értéke közötti nettó különbségre (a továbbiakban: átruházási különbözet) összpontosított a bevont állami támogatás összegének kiszámításakor.
The Commission reviewed the valuation submitted by Germany, making use of external experts, namely Société Générale, Bangert Research and Professor Wim Schoutens.
A Bizottság külső szakértők, nevezetesen a Société Générale, a Bangert Research és Wim Schoutens professzor bevonásával felülvizsgálta a Németország által benyújtott értékelést.
The outcome of that review, which is described in detail in the November 2010 Decision [29], led to the conclusion that, when adopting a prudent view, the transfer delta is EUR 1,606 billion higher than that stated by Germany (EUR 5,389 billion).
A felülvizsgálat eredménye – amelyet a 2010. novemberi határozat [29] ismertet részletesen – alapján arra a következtetésre jutott, hogy óvatos álláspont elfoglalása esetén az átruházási különbözet 1,606 milliárd EUR-val magasabb, mint a Németország által közölt érték (5,389 milliárd EUR).
In other words the REV is EUR 6,949 billion below the transfer value [30].
Más szóval a tényleges gazdasági érték 6,949 milliárd EUR-val az átruházási érték [30] alatt van.
The experts found, mainly at the sub-portfolio level, differences in the REV assessment of certain bonds (for the entire securities portfolio about EUR 600 million) due to a diverging assessment as to the impairment of those markets.
A szakértők elsősorban a részportfóliók szintjén találtak eltéréseket bizonyos kötvények tényleges gazdasági értékének felbecsülésében (a teljes értékpapír-portfólióra vetítve megközelítőleg 600 millió EUR összegben) az érintett piacok értékvesztés általi érintettségének felmérésében mutatkozó különbségek miatt. A WestLB-vel szemben a szakértők például több hagyományoskötvény-piacot működőképesnek találtak, ezért a tényleges gazdasági értéket tekintették a piaci értéknek.
For instance, contrary to WestLB, the experts considered several vanilla bond markets to be functioning markets so that the market value was considered to be the REV. Secondly, differences were found regarding the loans WestLB had transferred (in the entire lending portfolio of EUR 1 billion), on the basis of serious discrepancies in its loss-given-default (LGD) assessment.
Másrészről a WestLB által átruházott hitelek esetében is eltéréseket találtak (az 1 milliárd EUR értékű, teljes hitelportfólióban) a nemteljesítési veszteség felbecsülésében fennálló súlyos ellentmondások alapján.
Large differences were also found in certain sub-categories of the structured securities portfolio but their net effect seemed to even out.
Jelentős eltéréseket találtak még a strukturált értékpapírokból álló portfólió bizonyos alkategóriáiban, de ezek nettó eredménye látszólag kiegyenlítődött.
Germany further submitted potential mitigating factors and arguments to show that the transfer delta was less than zero.
Németország továbbá esetleges enyhítő körülményeket és érveket közölt annak bizonyítására, hogy az átruházási különbözet nullánál kevesebb.
The following Table taken from the November 2010 Decision summarises the findings per sub-portfolio.
A 2010. novemberi határozatból származó alábbi táblázat részportfóliónként összefoglalja a megállapításokat. 2.
Findings regarding the first asset transfer as indicated in the November 2010 Decision
A 2010. novemberi határozatban ismertetett első eszközátruházással kapcsolatos megállapítások Németország álláspontja
Germany's Position
A Bizottság álláspontja
Commission's Position
Az átruházott eszközök portfóliója
Portfolio of Assets being transferred
Az átruházott eszközök portfóliója
Dec Book Value (TV)
könyv szerinti érték
EU expert Dec REV estimate
Az uniós szakértők tényleges gazdasági értékre vonatkozó decemberi becslése
EU expert Dec REV-TV estimate
Az uniós szakértők tényleges gazdasági értékre vonatkozó decemberi becslése
Structured Securities' Portfolio
Strukturált értékpapírokból álló portfólió
European Super Seniors
Európai szuper szenior portfólió
Other ABS
Egyéb eszközfedezetű értékpapírok
Securities' Portfolio
Értékpapír -por tfólió
Banque D'Orsay Portfolio
Banque D’Orsay-portfólió
CDS & Derivatives
Hitel-nemteljesítési csereügyletek és származtatott termékek
Lending Products
Hiteltermékek
Drawn Positions
Lehívott pozíciók
Undrawn Commitments
Le nem hívott hitelker etek
Mitigation factors
Enyhítő tényezők
Capital of the EAA (difference between transfer values of assets and liabilities)
Az EAA tőkéje (az eszközök és kötelezettségek átruházási értéke közötti különbség)
Transfer of Grandfathered Liabilities
Korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségek átruházása
Future cash flows of transferred portfolio
Az átruházott portfólió jövőbeli pénzforgalma
Transfer of Credit Linked Notes
Hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírok átruházása
Adjustment for undrawn committed lines
A le nem hívott hitelkeretek miatti kiigazítás
Adjustment for discounting expected losses
A várható veszteségek diszkontálása miatti kiigazítás
c. THE THIRD SET OF MEASURES – THE LIQUIDATION MEASURES
c. A HARMADIK INTÉZKEDÉSCSOMAG – A FELSZÁMOLÁSI INTÉZKEDÉSEK
The June 2011 restructuring plan sets out an orderly winding down of WestLB for which a number of additional support measures will be required.
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv rendelkezik a WestLB rendezett felszámolásáról, amelyhez számos további támogatási intézkedésre lesz szükség.
Germany envisages the transfer of the remaining assets and liabilities of WestLB to the EAA; the replacement of capital, assumption of operating costs and liquidation costs for WestLB or its renamed successor (hereinafter called "SPM bank") as the case may be; and appropriate measures to ensure liquidity during the transformation phase.
Németország a WestLB fennmaradó eszközeinek és kötelezettségeinek az EAA-ra való átruházását, a tőke pótlását, a WestLB vagy adott esetben az új névvel rendelkező utódja (a továbbiakban: SPM bank) működési és felszámolási költségeinek átvállalását, valamint megfelelő intézkedéseket irányozott elő annak érdekében, hogy a likviditás az átalakítás során biztosítható legyen.
The second asset transfer to the EAA
A második eszközátruházás az EAA-ra
The June 2011 restructuring plan provides for an additional transfer of all remaining assets and liabilities, including risk-bearing off-balance sheet items and derivatives, from WestLB to the EAA (hereinafter called the "second asset transfer").
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv rendelkezik a fennmaradó eszközöknek és kötelezettségeknek, többek között a kockázatot hordozó, mérlegen kívüli tételeknek és származtatott termékeknek a WestLB-ről az EAA-ra való átruházásáról (a továbbiakban: a második eszközátruházás).
The overall portfolio has been discussed with the Commission and thereafter been submitted by the Germany on the basis of detailed figures, which can be summarised as follows:
Egyeztetést folytattak a Bizottsággal a teljes portfólióról, amelyet ezt követően Németország közölt az alábbiakban összefoglalt, részletes számadatok alapján: 3.
Findings regarding the second asset transfer (billion EUR)
A második eszközátruházással kapcsolatos megállapítások (milliárd EUR)
Portfolio [32]
Portfólió [32]
HGB book value
HGB könyv szerinti érték
Portfolio market values
A portfólió piaci értéke
As regards the market values of the assets and liabilities which will be the subject matter of the second asset transfer to the EAA, Germany has stated that their respective market values, if assessed on an individual basis, are higher than those indicated in Table 3.
Az EAA-ra való második eszközátruházással érintett eszközök és kötelezettségek piaci értékére vonatkozóan Németország előadta, hogy egyedi vizsgálat esetén a piaci értékük meghaladja a 3. táblázatban szereplő értékeket.
Germany has in particular set out that the individual market values of the assets added up to EUR [120-150] billion, and those of the liabilities to EUR [120-150] billion. Germany argues that WestLB's remaining portfolio has already been cleaned by the first asset transfer and only contains assets that are priced at recoverable values.
Németország különösen azt rögzítette, hogy az eszközök egyedi piaci értékének összege [120–150] milliárd EUR, a kötelezettségeké pedig [120–150] milliárd EUR. Németország azzal érvel, hogy az első eszközátruházás már megtisztította a WestLB fennmaradó portfólióját, így csak olyan eszközöket tartalmaz, amelyek ára beszedhető.
In particular, Germany confirmed that the portfolio only contains securities and derivatives that were priced at their respective market values or loans and other financial instruments for which no established markets exist and that were hence priced on a Discounted Cash Flow method.
Németország különösképpen azt erősítette meg, hogy a portfólió kizárólag olyan értékpapírokat és származtatott termékeket tartalmaz, amelyek ára megfelel a piaci értéküknek, illetve olyan kölcsönöket és egyéb pénzügyi eszközöket, amelyeknek nincs kialakult piaca, ezért az árát a diszkontált cash flow módszerrel határozták meg.
The portfolio contains only a very limited amount of assets (less than EUR 1 billion) that would classify as international public finance or international sovereigns.
A portfólió csak rendkívül korlátozott mennyiségben (kevesebb mint 1 milliárd EUR értékben) tartalmaz külföldi államadósság-finanszírozási eszköznek vagy külföldi állampapírnak minősülő eszközt.
However, after discussion with the Commission Germany submitted that for some parts of the portfolio, i.e. the loan portfolio and similar illiquid assets of approximately EUR [40-70] billion, a portfolio effect has to be taken into consideration, in view of the sheer size of the overall portfolio.
A Bizottsággal folytatott egyeztetés után Németország azonban közölte, hogy a portfólió egyes részei, például a hitelportfólió és egyéb, megközelítőleg [40–70] milliárd EUR értékű, nem likvid eszközök esetében figyelembe kell venni a portfólióhatást, tekintettel a teljes portfólió puszta méretére.
If WestLB actually had to sell the whole portfolio on the market before 30 June 2012, excessive supply would push down the individual market values.
Amennyiben a WestLB-nek 2012. június 30-a előtt értékesítenie kellett volna az egész portfóliót a piacon, akkor a túlkínálat leszorította volna az egyedi piaci árakat.
In that case, based on the information received, Germany submitted that the portfolio market values should be calculated by discounting the individual market values by [2-5]%.
Erre az esetre vonatkozóan a kapott információk alapján Németország előadta, hogy a portfólió piaci értékeit az egyedi piaci értékek [2–5] %-kal történő leszámítolásával kell kiszámítani.
According to the June 2011 restructuring plan, the second asset transfer to the EAA may include assets from WestImmo, which will transfer assets to the EAA in order to improve its own marketability.
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv szerint bizonyos, az EAA-ra való második eszközátruházással érintett eszközök a WestImmo banktól származhatnak, amely a saját értékesíthetőségének fokozása érdekében ruház majd át eszközöket az EAA-ra.
WestImmo will continue only business that is eligible for German covered bonds (Pfandbriefe) under the name "Pfandbriefbank" (that being a preliminary working title).
A WestImmo a továbbiakban „Pfandbriefbank” név (előzetes munkanév) alatt csak a német fedezett kötvényekkel (Pfandbriefe) kapcsolatos üzleti tevékenységet folytat.
If WestImmo cannot be sold by 30 June 2012 those remaining assets will also be transferred to the EAA.
Amennyiben a WestImmo bankot nem sikerül értékesíteni 2012. június 30-ig, akkor a fennmaradó eszközöket is átruházzák az EAA-ra.
They have therefore to be considered in addition to the amount identified in recital 51.
Ezért ezeket is figyelembe kell venni az 51 preambulumbekezdésben meghatározott összeg mellett.
In detail, the carve-out portfolio which has been discussed with the Commission and thereafter been submitted by Germany on the basis of detailed figures, can be summarised as follows.
Az elkülönített portfólió, amelyet a Bizottsággal folytatott egyeztetést követően Németország részletes számadatok alapján benyújtott, az alábbiak szerint foglalható össze: 4.
Valuation of WestImmo assets of the carve-out portfolio (billion EUR)
Az elkülönített portfólióban lévő WestImmo-eszközök értékelése (milliárd EUR)
HGB book values
HGB könyv szerinti értékek
Market values
Piaci értékek
International Real Est.
Nemzetközi ingatlanügyletek
German Real Estate
Német ingatlanügyletek
FI Portfolio
Fix kamatozású portfólió
Germany submitted a detailed explanation of why the valuation of the assets in the WestImmo carve-out portfolio should be considered to be sufficiently prudent.
Németország részletes magyarázattal szolgált arra vonatkozóan, miért tekintendő a WestImmo elkülönített portfóliójában lévő eszközök értékelése kellően óvatosnak.
It claimed that 1) about one third of the portfolio consists of short-term positions; 2) the underlying collaterals structure is solid; and 3) the collateral valuation has been recent.
Előadta, hogy: 1) a portfólió közel egyharmada rövid távú pozíciókból áll; 2) a mögöttes biztosítékok szerkezete stabil; és 3) a biztosítékok értékelését a közelmúltban végezték el.
Moreover, the commercial real estate portfolio is mainly used for issuing covered bonds and thus has a market value that is sufficient to match the transfer value.
Továbbá a kereskedelmiingatlan-fedezetű jelzáloghitelekből álló portfólió elsősorban fedezett kötvények kibocsátására szolgál, így piaci értéke eléri az átruházási értéket.
Finally, Germany submits that for the transfer of the WestImmo assets and the second transfer of assets from WestLB, their REV should be equal to their transfer values.
Végül Németország előadta, hogy a WestImmo eszközeinek átruházása és a WestLB eszközeinek második átruházása esetében a tényleges gazdasági értéküknek meg kell egyeznie az átruházási értékükkel.
The additional capital instrument for SPM bank
Az SPM bank számára nyújtott kiegészítő tőkeinstrumentum
NRW has committed to provide an additional capital instrument in line with the Eckpunktevereinbarung [34] in the amount of EUR 1 billion for that purpose (hereinafter called "the additional capital instrument for SPM bank").
Észak-Rajna–Vesztfália vállalta, hogy a keretmegállapodás szerint [34] 1 milliárd EUR összegben kiegészítő tőkeinstrumentumot biztosít e célra (a továbbiakban: az SPM bank számára nyújtott további tőkeinstrumentumok).
Assumption of further operating costs and liquidation costs of SPM bank
Az SPM bank további működési és felszámolási költségeinek átvállalása
The June 2011 restructuring plan sets out two different business cases for WestLB/SPM bank, one for a scenario that is described as base case, the other for a scenario that is described as bad case.
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv a WestLB/SPM bankra vonatkozóan két eltérő üzleti forgatókönyvet határoz meg: az egyik az alapesetre vonatkozó forgatókönyv, a másik a borúlátó forgatókönyv.
Commitment to provide liquidity support during the restructuring period
Likviditási támogatás szerkezetátalakítási időszakban történő biztosítása iránti kötelezettségvállalás
The June 2011 restructuring plans also sets out that current liquidity is to be maintained during the restructuring period by the savings banks, NRW and the EAA.
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv azt is kimondja, hogy a jelenlegi likviditást a takarékpénztáraknak, Észak-Rajna–Vesztfáliának és az EAA-nak fenn kell tartania a szerkezetátalakítási időszakban.
If additional liquidity support is necessary during the restructuring period until 30 June 2012, WestLB, its shareholders, and the EAA will in line with the Eckpunktevereinbarung agree upon suitable measures for the provision of liquidity during the transformation phase.
Amennyiben a szerkezetátalakítási időszakban, 2012. június 30-ig kiegészítő likviditási támogatásra van szükség, akkor a WestLB, részvényesei és az EAA a keretmegállapodás értelmében megállapodnak az átalakítás során a likviditás biztosítására alkalmas intézkedésekről.
According to information submitted by Germany on 1 December 2011, the use of the additional liquidity assistance […] in the case of a stress scenario.
A Németország által 2011. december 1-jén közölt információk szerint a kiegészítő likviditási segítségnyújtás alkalmazása stresszhelyzeti forgatókönyv esetén […].
RESTRUCTURING PLANS
SZERKEZETÁTALAKÍTÁSI TERVEK
a. INTRODUCTION
a. BEVEZETÉS