natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For the lending portfolio, a severe stress scenario [68] was used as a market value proxy resulting in a EUR 748 million discount on undrawn commitments (total EUR 16,607 billion, that figure has been disaggregated: EUR 17,355 billion – EUR 0,748 billion = EUR 16,607 billion
A hitelportfólió esetében a súlyos stresszhelyzeti forgatókönyvet [68] használták fel közelítő piaci értékként, ami a le nem hívott ígérvények 748 millió EUR összeggel való diszkontálását eredményezte (teljes összeg: 16,607 milliárd EUR, a következő bontásban: 17,355 milliárd EUR – 0,748 milliárd EUR = 16,607 milliárd EUR
For the European Super Seniors sub-portfolio, the original WestLB estimate of expected principal losses is deemed to be very conservative and close to a market value calculation.
Az európai szuper szenior részportfólió esetében a WestLB várható tőkeveszteségre vonatkozó eredeti becslése nagyon konzervatívnak és a kiszámított piaci értékhez közel állónak tekintendő.
As a result, the WestLB-inferred REV for the ESS portfolio could be used as a market value estimate (EUR 1,750 billion) [69].
Ennek eredményeképpen az európai szuper szenior portfólió WestLB által levezetett tényleges gazdasági értéke felhasználható becsült piaci értékként (1,750 milliárd EUR) [69].
As regards the Phoenix Portfolio, which is a structured security with a complicated waterfall pay-off structure, an approximation of the market value can be made as follows: first, the mark-to-market (hereinafter called “MtM”) of the underlying collateral was deemed to be around 54 % (EUR 12,375 billion).
A strukturált értékpapírokból álló és összetett, lépcsőzetes kifizetési struktúrával rendelkező Phoenix portfólió tekintetében a következőképpen becsülték fel a piaci értéket: először a mögöttes biztosítékok piaci árfolyammal meghatározott értékét megközelítőleg 54 %-ban (12,375 milliárd EUR) állapították meg.
Taking into consideration the available cash (EUR 1,325 billion to be added) and the likely cash outflows (about EUR 0,5 billion in an adverse, MtM-like scenario, to be subtracted), the market value can be estimated at approximately EUR 13,2 billion [70].
Figyelembe véve a rendelkezésre álló készpénzt (a felszámítandó 1,325 milliárd EUR-t) és a valószínűsíthető tőkekiáramlásokat (kedvezőtlen, a piaci árfolyammal való értékelést magában foglaló forgatókönyv esetén levonandó mintegy 0,5 milliárd EUR-t), a piaci érték megközelítőleg 13,2 milliárd EUR-ra becsülhető [70].
If one compares the total amount (EUR 52,887 billion) to the transfer value (EUR 68,116 billion), the aid amount is established, from which some mitigating factors have to be deducted.
A teljes összeg (52,887 milliárd EUR) átruházási értékkel (68,116 milliárd EUR) való összehasonlításával meghatározható a támogatás összege, amelyet néhány enyhítő tényező figyelembevételével kell csökkenteni.
The mitigating factors are the above-mentioned (recital 93) EUR 3,267 billion for the EAA's capital; EUR 882 million through foregoing grandfathered liabilities; and EUR 268 million through the transfer of Credit-Linked Notes inside the Phoenix structure.
Az enyhítő tényezők közé az EAA fenti 93 preambulumbekezdésben említett, 3,267 milliárd EUR összegű tőkéje, a fentiekben szereplő, a korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségekből származó 882 millió EUR, valamint a Phoenix-struktúrán belüli, hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírok átruházásából származó 268 millió EUR összeg tartozik.
Therefore the state aid amount totals EUR 10,812 billion, i.e. EUR 15,229 billion - EUR 4,417 billion.
Ezért az állami támogatás végösszege 10,812 milliárd EUR, azaz 15,229 milliárd EUR – 4,417 milliárd EUR.
That aid amount includes the guarantees provided by the WestLB shareholders to cover the losses of the EAA (see recitals 33 to 40) because those guarantees will replace the engagement that the Bund has given by acquiring the assets from WestLB via the EAA.
A támogatás összege tartalmazza a WestLB részvényesei által az EAA veszteségeinek fedezésére vállalt kezesség összegét (lásd a 33 - 40 preambulumbekezdést), mivel ez a kezességvállalás felváltja majd azt a kötelezettségvállalást, amelyet a szövetségi állam tett, amikor az EAA-n keresztül eszközöket vásárolt a WestLB-től.
It should be recalled that pursuant to the FMStFG the Bund must be compensated by the shareholders for any losses crystallising in the future.
Megjegyezendő, hogy az FMStFG szerint a részvényeseknek kártérítést kell nyújtaniuk a szövetségi államnak a jövőben felmerülő veszteségekért.
Hence that liability of the Bund is in fact being replaced by a liability of the WestLB shareholders internally.
Ezért a szövetségi állam felelősségét tulajdonképpen felváltja a WestLB részvényeseinek a szervezeten belüli felelőssége.
However, that replacement does not have any effect vis-à-vis the beneficiary and to treat those guarantees as a separate source of aid would amount to double counting of the support.
Ez azonban semmilyen hatással nincs a kedvezményezettre, a kezességvállalások különálló támogatási forrásként való kezelése pedig a támogatás kétszeres beszámítását jelentené.
Those guarantees therefore do not increase the aid amount in the first asset transfer to the EAA.
Ezek a kezességvállalások ezért nem növelik a támogatás összegét az EAA-ra való első eszközátruházás során.
f. THE SECOND ASSET TRANSFER - REPLENISHMENT OF THE EAA
f. A MÁSODIK ESZKÖZÁTRUHÁZÁS – AZ EAA FELTÖLTÉSE
The second transfer concerns the potential replenishment of the EAA with all of WestLB's current assets and liabilities.
A második eszközátruházás az EAA-nak a WestLB forgóeszközeivel és kötelezettségeivel való feltöltését foglalja magában.
It has to be borne in mind that only the transfer of the WestImmo carve-out portfolio to the EAA is certain to take place, while the transfer of assets and liabilities linked to the Verbundbank and Pfandbriefbank is merely a possibility.
Figyelembe kell venni, hogy csak a WestImmo elkülönített portfóliójának az EAA-ra való átruházása megy végbe biztosan, míg a Verbundbankhoz és Pfandbriefbankhoz köthető eszközök és kötelezettségek átruházása csak lehetőségként merül fel.
Furthermore, WestLB has put all its divisions and business units up for sale, and as a result related assets and liabilities may still be divested at market prices before 30 June 2012 and hence not be transferred to the EAA.
A WestLB továbbá az összes részlegét és üzleti egységét értékesítésre bocsátotta, ennek eredményeképpen pedig még előfordulhat, hogy a kapcsolódó eszközök és kötelezettségek piaci áron kelnek el 2012. június 30. előtt, így azokat nem ruházzák át az EAA-ra.
The following assessment is, however, based on the precautious assumption that as of 30 June 2012, all of WestLB's current assets and liabilities will be transferred to the EAA.
A következő értékelés azonban kizárólag azon az óvatos feltételezésen alapul, miszerint 2012. június 30-án a WestLB összes forgóeszközét és kötelezettségét átruházzák az EAA-ra.
In the case of WestImmo, a carve-out portfolio with assets and liabilities of around EUR [5,3-6,9] billion (HGB book value) will be spun off and transferred to the EAA.
A WestImmo esetében a hozzávetőleg [5,3–6,9] milliárd EUR összegű (HGB könyv szerinti érték) eszközt és kötelezettséget tartalmazó, elkülönített portfóliót leválasztják és átruházzák az EAA-ra.
The market value has been established as indicated in Table 4 above.
A piaci értéket a fenti 4. táblázatban szereplő adatoknak megfelelően állapították meg.
The Commission has assessed the figures for the market value and finds the explanation why that amount should be considered sufficiently prudent plausible.
A Bizottság a piaci értékre vonatkozó számadatok vizsgálata alapján elfogadhatónak találta az arra a kérdésre adott magyarázatot, hogy az összeg miért tekintendő kellően óvatosnak.
Therefore it establishes the difference between transfer values and market values, i.e. the aid amount, for the WestImmo part of the second asset transfer to be EUR [300-800] million.
Ezért a Bizottság megállapítja, hogy az átruházási érték és a piaci érték közötti különbség, vagyis a támogatási összeg a második eszközátruházás WestImmóra eső része esetében [300–800] millió EUR.
In addition, Germany submits that, if WestImmo, freed of the carve-out portfolio, cannot be sold as Pfandbriefbank but has to be transferred to the EAA, its transfer value would be equal to its market value.
Németország továbbá előadta, hogy amennyiben az elkülönített portfóliótól megszabadított WestImmót nem sikerül Pfandbriefbankként értékesíteni, ezért pedig az EAA-ra kell átruházni, akkor az átruházási értéke megegyezne a piaci értékével.
That submission seems plausible, given that Pfandbriefbank has deliberately been released from impaired assets.
Ez az állítás elfogadhatónak tűnik, figyelembe véve azt, hogy a Pfandbriefbankot szándékosan mentesítették a értékvesztett eszközöktől.
In the case of WestLB, assets and liabilities of around EUR [120-150] billion (HGB book value) will be spun off. The portfolio market values have been established to be EUR [1,0-1,8] billion lower than their HGB book values, as indicated in Table 3 at recital 52.
A WestLB esetében hozzávetőleg [120–150] milliárd EUR összegű (HGB könyv szerinti érték) eszközt és kötelezettséget választanak le. A portfólió piaci értékét [1,0–1,8] milliárd EUR-val a HGB könyv szerinti érték alatt állapították meg, az 47 preambulumbekezdésben szereplő 3. táblázatban ismertetett módon.
The Commission has assessed the figures for the market value of the remaining WestLB assets and liabilities.
A Bizottság megvizsgálta a WestLB fennmaradó eszközeinek és kötelezettségeinek a piaci értékére vonatkozó számadatokat.
It did not identify any inconsistencies in the market valuation.
Nem tárt fel ellentmondásokat a piaci értékelésben.
In fact, the Commission recalls that WestLB has been freed from impaired assets in the context of the first asset transfer, and that the resulting capital relief was quite large.
A Bizottság emlékeztet arra, hogy a WestLB az első eszközátruházás keretében megszabadult az értékvesztett eszközöktől, és ez jelentős tőkeátvételt eredményezett.
Hence it does not seem surprising that the quality of the portfolio and so its market value is much better than that of the first transfer.
Ezért nem meglepő, hogy a portfólió minősége és egyúttal piaci értéke sokkal magasabb, mint az első átruházott portfólióé.
Therefore the Commission accepts that the portfolio market values of the assets and liabilities are in total EUR [1,0-1,8] billion lower than the transfer values (HGB book values), and that the aid amount for the WestLB-part of the second asset transfer is hence equal to EUR [1,0-1,8] billion.
A Bizottság ezért elismeri, hogy az eszközök és kötelezettségek portfóliójának piaci értéke összesen [1,0–1,8] milliárd EUR-val alacsonyabb az átruházási értéknél (HGB könyv szerinti értékek), továbbá hogy a második eszközátruházás WestLB-re eső részére nyújtott támogatás összege így [1,0–1,8] milliárd EUR-t tesz ki.
In total, the market values of the second asset transfer are EUR [1,3-2,6] billion lower than their transfer values.
A második eszközátruházás esetében a piaci érték összességében [1,3–2,6] milliárd EUR-val alacsonyabb az eszközök átruházási értékénél.
The total aid amount for the second asset transfer is hence EUR [1,3-2,6] billion.
A második eszközátruházásra nyújtott támogatás teljes összege így [1,3–2,6] milliárd EUR.
g. PROVISION OF LIQUIDITY SUPPORT BY THE WESTLB SHAREHOLDERS IN THE FIRST HALF OF 2012
g. A WESTLB RÉSZVÉNYESEI ÁLTAL 2012 ELSŐ FELÉBEN NYÚJTANDÓ LIKVIDITÁSI TÁMOGATÁS
Once all assets of WestLB have been transferred into the EAA, the EAA will take care of their funding.
Miután a WestLB összes eszközét átruházták az EAA-ra, finanszírozásukról az EAA gondoskodik majd.
Up to 30 June 2012 (that is, until the transfer takes place) the shareholders of WestLB will provide any liquidity support that is needed in order to ensure that the transfer of assets to the EAA occurs.
A WestLB részvényesei 2012. június 30-ig (vagyis az átruházás végrehajtásáig) biztosítják az eszközök EAA-ra való átruházásának lebonyolításához esetlegesen szükséges likviditási támogatást.
Given the status of the WestLB shareholders as public authorities or entities under the ultimate control of public authorities to whom any decision to grant liquidity in the context of the transformation would be imputable, the measure stems from state resources.
Mivel a WestLB részvényesei olyan hatóságok vagy végső soron hatóságok felügyelete alatt álló gazdálkodó egységek, amelyeknek az átalakítás keretében a likviditás biztosításával kapcsolatos döntések tulajdoníthatók, ezért az intézkedést állami forrásból finanszírozzák.
As explained in recital 118, the characteristics of the banking sector in Germany are such that the provision of such an advantage would be apt to distort competition and also to affect trade between Member States.
A 118 preambulumbekezdésben kifejtettek szerint a németországi bankszektor jellemzői alapján arra lehet következtetni, hogy ilyen előny biztosítása alkalmas lenne a verseny torzítására és érintené a tagállamok közötti kereskedelmet.
As a result, the provision of liquidity support by the WestLB shareholders in the first half of 2012 constitutes state aid.
Ennek eredményeképpen a WestLB részvényesei által 2012 első felében nyújtandó likviditási támogatás állami támogatásnak minősül.
h. CONCLUSION
h. KÖVETKEZTETÉS
In sum, WestLB has obtained the following state aid measures:
Összefoglalva, a WestLB az alábbi állami támogatásokban részesült: 7.
Summary of aid measures
A West LB számára nyújtott állami támogatások összefoglalása
Capital or capital-like measures
Tőke- vagy tőkejellegű intézkedések
Aid element
Támogatástartalom
The risk shield for the Phoenix portfolio
A Phoenix portfólió kockázatlefedése
The capital injection in the context of the first asset transfer
Az első eszközátruházás keretében nyújtott tőkeinjekció
The additional loss coverage by NRW for SPM bank
Az Észak-Rajna–Vesztfália által az SPM bank számára nyújtott kiegészítő veszteségfedezet
The first asset transfer
Az első eszközátruházás
The second transfer - replenishment of the EAA with WestImmo assets and liabilities (carve-out portfolio)
A második eszközátruházás – az EAA feltöltése a WestImmo eszközeivel és kötelezettségeivel (elkülönített portfólió)
The second transfer - replenishment of the EAA with WestLB assets and liabilities
A második eszközátruházás – az EAA feltöltése a WestLB eszközeivel és kötelezettségeivel
Percentage of aid, compared with EUR 88,5 billion of RWAs (as of 30.12.2008)
A támogatás százalékos aránya a 88,5 milliárd EUR értékű, kockázattal súlyozott eszközökhöz mérten (2008. december 30-án)
Liquidity measures
Likviditási intézkedések
COMPATIBILITY OF THE AID WITH THE INTERNAL MARKET
2 A TÁMOGATÁS ÖSSZEEGYEZTETHETŐSÉGE A BELSŐ PIACCAL
a. APPLICATION OF ARTICLE 107(3)(b) TFEU
a. AZ EUMSZ 107. CIKKE (3) BEKEZDÉSE B) PONTJÁNAK ALKALMAZÁSA
Article 107(3)(b) TFEU empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
Az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja felhatalmazza a Bizottságot arra, hogy a támogatást a belső piaccal összeegyeztethetőnek nyilvánítsa, ha azt „egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére” szánják.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
A Bizottság elismerte, hogy a pénzügyi világválság komoly zavart okozhat egy tagállam gazdaságában, és a bankokat támogató intézkedések alkalmasak ennek a zavarnak a megszüntetésére.
That assessment has been confirmed in the Commission communication The recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [72] (hereinafter called “the Recapitalisation Communication”), the Impaired Assets Communication and the Restructuring Communication.
Ezt az álláspontot megerősítette „A pénzintézetek feltőkésítése a jelenlegi pénzügyi válságban: a támogatás szükséges minimális szintre történő korlátozása és az indokolatlan versenytorzulás kiküszöbölését célzó biztosítékok” című bizottsági közlemény [72] (a továbbiakban: a feltőkésítésről szóló közlemény), az értékvesztett eszközökről szóló közlemény és a szerkezetátalakításról szóló közlemény is.
The Commission still considers that requirements for state aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are fulfilled in view of the reappearance of stress in financial markets.
A Bizottság továbbra is úgy véli, hogy az állami támogatásnak az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdése b) pontja szerinti jóváhagyása iránti követelmény teljesül, tekintettel arra, hogy a pénzügyi piacokon ismét feszültségek jelentek meg.
In respect of the German economy that analysis has been confirmed in the Commission's approval of various measures undertaken by the German authorities to combat the financial crisis, in particular in the approval and prolongations of the German rescue package [75].
A német gazdaság tekintetében ezt az elemzést a Bizottság a német hatóságok által a pénzügyi válság elleni küzdelem céljából bevezetett intézkedések jóváhagyásával, különösen a német mentőcsomag elfogadásával és többszöri meghosszabbításával is megerősítette [75].
An uncontrolled breakdown of a bank such as WestLB could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
Egy, a WestLB-hez hasonló bank ellenőrzés nélküli összeomlása közvetlenül befolyásolhatja az érintett tagállam pénzügyi piacait, ezáltal pedig a teljes gazdaságát.
In the light of the current fragile situation of the financial markets, the Commission continues to base its assessment of state aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) TFEU.
A Bizottság a bankszektorban nyújtott állami támogatási intézkedések értékelését továbbra is az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontjára alapítja, figyelembe véve a pénzügyi piacokon megfigyelhető tartósan instabil helyzetet.
b. COMPATIBILITY OF THE IMPAIRED ASSET MEASURES
b. AZ ÉRTÉKVESZTETT ESZKÖZÖKKEL KAPCSOLATOS INTÉZKEDÉSEK ÖSSZEEGYEZTETHETŐSÉGE
For the reasons explained in recitals 125 and 126, the compatibility of the first asset transfer to the EAA has to be assessed on the basis of the Impaired Assets Communication.
A 125 és 126 preambulumbekezdésben kifejtett okok miatt az EAA-ra való első eszközátruházás összeegyeztethetőségét az értékvesztett eszközökről szóló közlemény alapján kell vizsgálni.
The compatibility assessment focuses on whether the asset transfer takes place above the market value but without exceeding the real economic value as defined in point 40 of the Impaired Assets Communication.
A összeegyeztethetőség vizsgálata arra összpontosít, hogy az eszközátruházás a piaci áron, de az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 40. pontjában meghatározott tényleges gazdasági érték túllépése nélkül megy-e végbe.
In order for the aid measure to be compatible the transfer value should, according to point 41 of the Impaired Assets Communication, not exceed the REV and the transfer delta would be zero.
A támogatási intézkedés abban az esetben lesz összeegyeztethető, ha az átruházási érték az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontja szerint nem haladja meg a tényleges gazdasági értéket, az átruházási különbözet pedig nulla.
The following assessment focuses first on the amount of the transfer delta (see recitals 144 to 159).
Az alábbi vizsgálat először az átruházási különbözet értékére összpontosít (lásd a 144–159 preambulumbekezdést).
If the transfer delta is not zero, i.e. it is above the REV, it should be reimbursed or clawed back (see recitals 161 and 162).
Amennyiben az átruházási különbözet nem nulla, tehát meghaladja a tényleges gazdasági értéket, akkor vissza kell téríteni vagy vissza kell követelni (lásd a 161 és a 162 preambulumbekezdést).
Compatibility of the first asset transfer to the EAA
Az EAA-ra való első eszközátruházás összeegyeztethetősége
The results of that analysis can be summarised as follows:
Az elemzés eredményei a következőképpen foglalhatók össze:
As regards the valuation in general
Az értékelésről általánosságban
As regards the overall valuation exercise, determining the REV of the assets to be transferred, the Commission maintains that its evaluation was not too conservative but was in accordance with point 37 of the Impaired Assets Communication.
Az átruházandó eszközök tényleges gazdasági értékének meghatározására szolgáló, átfogó értékelési eljárás tekintetében a Bizottság fenntartja, hogy az általa végzett értékelés nem volt túlzottan konzervatív és összhangban volt az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 37. pontjával.
Point 37 of the Impaired Assets Communication obliges the Commission to apply a correct and consistent approach to asset valuation, including assets that are more complex and less liquid, so as to prevent undue distortions of competition.
Az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 37. pontja alapján a Bizottság az eszközértékelés során, többek között az összetettebb és kevésbé likvid eszközök esetében is köteles helyes és következetes megközelítést alkalmazni a verseny indokolatlan torzulásának megelőzése érdekében.
The Commission has explained in the November 2010 Decision that its approach is in line with existing decision-making practice.
A Bizottság a 2010. novemberi határozatában kifejtette, hogy az általa alkalmazott megközelítés megfelel a hatályos döntéshozatali gyakorlatnak.
The approaches taken by other bodies such as CEBS are certainly credible, but they are not relevant for that exercise.
A más szervek, például az EBFB által alkalmazott megközelítések szintén hitelesek, ugyanakkor az említett értékelési eljárás szempontjából nem relevánsak.
The Commission remains unconvinced that the approach proposed by WestLB is in line with state aid decision-making practice.
A Bizottság továbbra sincs meggyőződve arról, hogy a WestLB által javasolt megközelítés összhangban van az állami támogatásokra vonatkozó döntéshozatali gyakorlattal.
The Commission indeed notes that the Bundesbank has not confirmed the REV proposed by WestLB but instead criticised both the methodology and parameter use of WestLB [76].
A Bizottság megjegyzi, hogy a Bundesbank nem erősítette meg a WestLB által közölt tényleges gazdasági értéket, ehelyett a WestLB által alkalmazott módszert és paramétereket kifogásolta [76].
That critical stance contradicts Germany's claim that WestLB's methodology is in general a "recognised technical expertise".
Ez a kifogás ellentmond Németország azon állításának, miszerint a WestLB módszere általában véve szakmailag elismert.
The Commission therefore maintains that WestLB's methodology deviates from usual case practice [77].
A Bizottság ezért fenntartja, hogy a WestLB módszere eltér a bevett esetgyakorlattól [77].
As regards the valuation at the level of sub-portfolios
A részportfóliók szintjén végzett értékelésről
A regards the valuation in detail, first, regarding the "Structured Securities" portfolio, the Commission notes that no great divergences exist.
A Bizottság a részletes értékelés tekintetében először a strukturált értékpapírokból álló portfólióval kapcsolatosan megjegyzi, hogy nincsenek jelentős eltérések.
In fact, the Commission's REV for the entire asset class lies very close to that as assessed by WestLB.
Valójában a Bizottság által a teljes eszközosztályra vonatkozóan meghatározott, tényleges gazdasági érték nagyon közel van a WestLB által megállapított értékhez.
The Commission has refrained from using conservative assumptions where to do so would validate or reject individual portfolio valuations.
A Bizottság tartózkodott attól, hogy konzervatív feltételezéseket alkalmazzon, ha az az egyes portfólióértékelések jóváhagyását vagy elvetését eredményezte volna.