natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The calculation performed by WestLB which was presented to BaFin and the Bundesbank in December 2007 and January 2008 put the expected losses of the portfolio at a nominal EUR […] million at the end of January 2008; the calculation performed by Morgan Stanley in February 2008 arrived at the significantly higher value of about EUR […] billion; both of these are well below the nominal value of EUR 5 billion, and do not suggest that total loss was very likely.
Ugyanakkor mind a WestLB által végzett számítás, amelyet 2007 decemberében és 2008 januárjában bemutattak a BaFinnak és a Deutsche Bundesbanknak és amely szerint a portfólió esetében a várt veszteség 2008 januárjának végén névértéken […] millió EUR volt, mind pedig a Morgan Stanley 2008. februári számítása, amely jóval nagyobb értéket, mintegy […] milliárd EUR-t adott meg, jelentősen elmaradt az 5 milliárd EUR-s névleges összegtől, ami arra enged következtetni, hogy a teljes veszteség nem volt nagyon valószínű.
Furthermore the calculation performed by WestLB already takes account of a bad case scenario, as it is based upon an additional two-notch downgrading of the recent ratings of all instruments assessed, whereas the report provided by Morgan Stanley was too pessimistic, being based, among other differing assumptions, upon a four-notch downgrading.
Ezenkívül Németország szerint a WestLB számítása eleve egy borúlátó („bad case”) forgatókönyvön alapul, mivel valamennyi értékelt eszköz tényleges minősítését két értékkel rosszabb minősítést vett alapul, a Morgan Stanley szakvéleménye pedig, amely egyéb eltérő feltevések mellett négy értékkel történő leminősítést tartalmazott, túl borúlátó volt.
Turning to the legal basis, Germany argues that the aid should be found compatible with the common market pursuant to Article 87(3)(b) of the EC Treaty, since at the time the aid was granted there was a serious disturbance in the economy, and the risk shield for WestLB, which according to Germany is of systemic importance, was also intended to remedy that disturbance.
A jogalapot illetően Németország azzal érvel, hogy a támogatást az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján a közös piaccal összeegyeztethetőnek kell tekinteni, mivel a megadása időpontjában a gazdaságban komoly zavar uralkodott, és a rendszerszintű jelentőséggel bíró WestLB-nek biztosított kockázatlefedés szintén egy, a gazdaságban bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére szolgál.
The measure was appropriate, necessary and proportionate.
Az intézkedés ezenkívül megfelelő, szükséges és arányos.
Germany also contends that the aid is compatible with the common market under Article 87(3)(c), because the restructuring plan does not consist solely of incremental improvements, but provides for a considerable reduction of the business conducted by WestLB for its own account, an appreciable improvement in its risk profile, and a stabilisation of its earnings outlook.
Azzal kapcsolatban, hogy a támogatás az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének c) pontja értelmében összeegyeztethető-e a közös piaccal, Németország úgy nyilatkozik, hogy a szerkezetátalakítási terv nem csak kiegészítő fejlesztésekről rendelkezik, hanem a WestLB saját kereskedelmi tevékenységének nagymértékű csökkentéséről, kockázati profiljának jelentős javításáról és a hozam stabilizálásáról is.
Finally, Germany argues that the planned measures aimed at limiting the potential distortion of competition are not necessary in order to restore long-term viability, and that the overall cost of these measures as compared with the amount of aid received is considerably higher than in similar cases such as Crédit Lyonnais II [19], Banco di Napoli, Crédit Foncier de France, Societé Marseillaise de Crédit, BAWAG-PSK [20], Bankgesellschaft Berlin [21] or IKB [22].
Németország végül kifejti, hogy a verseny lehetséges torzulásainak korlátozása céljából tervezett intézkedések nem szükségesek a hosszú távú életképesség helyreállításához, és összértékük a kapott támogatáshoz viszonyítva jóval magasabb, mint a Crédit Lyonnais II [19] a Banco di Napoli, a Crédit Foncier de France, a Societé Marseillaise de Crédit, a BAWAG P.S. K. [20], a Bankgesellschaft Berlin [21] és az IKB [22] hasonló ügyében.
The Commission must first assess whether the measure constitutes State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
Elsőként azt kellett vizsgálni, hogy az intézkedés az EK-Szerződés 87. cikkének (1) bekezdése értelmében állami támogatásnak minősül-e.
That provision encompasses any aid granted by a Member State or through state resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States.
E rendelkezés szerint állami támogatás a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozások előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet.
The risk shield is a continuation of the rescue aid granted by the owners.
Megállapítható, hogy a kockázatlefedés a tulajdonosok által nyújtott megmentési célú támogatás folytatása.
As the Commission found in its Decision of 30 April 2008, the risk shield constitutes State aid.
Amint az a 2008. április 30-i határozatban megállapítást nyert, a kockázatlefedés állami támogatásnak minősül.
Germany does not dispute this.
Ezt Németország nem vitatja.
The amount of aid
A támogatás összege
The Commission does not agree with Germany that the amount of aid should be calculated on the basis of the expected losses.
A Bizottság nem tudja elfogadni Németország álláspontját, amely szerint a támogatás összegét a várt veszteségek alapján kell kiszámítani.
First, as regards methodology, the Commission would confirm that the risk shield was approved as rescue aid in view of its reversibility.
A módszerrel kapcsolatban a Bizottság elsőként megerősíti, hogy a kockázatlefedést a visszafordíthatósága miatt engedélyezték megmentési célú támogatásként.
The risk shield is now to be converted into a permanent arrangement, and the amount of aid may therefore need to be assessed afresh at the restructuring stage.
A kockázatlefedés állandó struktúrájúvá történő átalakítása a támogatási összeg újbóli kiszámítását teheti szükségessé a szerkezetátalakítási időszakban.
A fresh evaluation of the expected losses was requested in the opening decision, but no such evaluation has been submitted, although more up-to-date figures exist and could have been provided by the beneficiary.
Ugyan az eljárás megindításáról szóló határozat tartalmazott erre irányuló felkérést, a várt veszteségekre vonatkozó új értékelést nem küldtek, jóllehet rendelkezésre állnak olyan újabb számok, amelyeket a kedvezményezett továbbíthatott volna.
The Morgan Stanley report, which arrives at the significantly higher value of about EUR […] billion, shows the sensitivity of such calculations, depending on the assumptions made and the methodology adopted.
A Morgan Stanley szakvéleménye, amely egy jóval magasabb, mintegy […] milliárd EUR-s értéket tartalmaz, rámutat, hogy az ilyen számítások a módszer és az alapul vett feltevések függvényében mennyire eltérő eredményre vezetnek.
The Commission would point out that in its Decision in Sachsen LB it found that that in assessing expected losses in the current unpredictable circumstances of the financial markets a market economy investor would have looked at least at a bad case scenario [23].
A Bizottság ezenkívül emlékeztet arra, hogy a Sachsen LB-vel kapcsolatos határozatában [23] arra a következtetésre jutott, hogy egy piacgazdasági befektető az akkori kiszámíthatatlan piaci helyzetben legalább borúlátó forgatókönyvből indult volna ki a várt veszteség vonatkozásában.
The Commission does not share the view that the differing assumptions in the Morgan Stanley report are overly pessimistic, nor that WestLB has already taken a bad case scenario into account, as there is a noticeable effect on the expected losses only if lower grades on the rating scale are chosen.
Ezért a Bizottság nem osztja Németország azon nézetét, hogy a Morgan Stanley szakvéleményének eltérő feltevései túl borúlátók voltak, és hogy a WestLB már eleve egy „bad case” forgatókönyvet vett figyelembe, hiszen a várt veszteségekre csak egy erőteljesebb leminősítés lesz érezhető hatással.
This conclusion is in line with the reasoning in the Bankgesellschaft Berlin Decision [24].
Ez a következtetés összhangban áll a Bankgesellschaft Berlin ügyben hozott határozattal [24].
Furthermore, the Commission considers that in the present case the effect and the character of the EUR 5 billion guarantee, which allows the bank to free its balance sheet from a EUR 23 billion portfolio, is similar to that of a capital injection.
A Bizottság továbbá úgy véli, hogy az 5 milliárd EUR-s garancia, amelynek segítségével a bank tehermentesíteni tudta mérlegét egy 23 milliárd EUR súlyú portfóliótól, hatását és tulajdonságait tekintve ebben az esetben tőkejuttatáshoz hasonlított.
The amount of the aid is thus comparable to the capital that would have been required to achieve the same stabilisation of the portfolio [25].
Ezért a támogatás összege annak a tőkének felel meg, amelyre a portfólió ugyanilyen stabilizálásának eléréséhez szükség lett volna [25].
According to the established practice of the Commission [26], the consistent findings of the courts, and the Commission Notice on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to State aid in the form of guarantees [27], the aid component in a guarantee to a company in difficulty may be as high as the amount effectively covered by the guarantee (here EUR 5 billion).
A rögzült bizottsági gyakorlat [26] és az állandó joggyakorlat szerint, valamint az EK-Szerződés 87. és 88. cikkének a kezességvállalás formájában nyújtott állami támogatásra való alkalmazásáról szóló bizottsági közlemény [27] értelmében egy nehéz helyzetben lévő vállalkozás számára nyújtott garancia támogatási eleme megegyező mértékű lehet a garanciával ténylegesen fedezett összeggel (ez ebben az esetben 5 milliárd EUR).
In accordance with the Communication from the Commission on the treatment of impaired assets in the Community banking sector [28] (paragraph 39), the amount of aid is equal to the difference between the transfer value of the assets (based on their real economic value) and the market price.
Az értékvesztett eszközök közösségi bankszektorban történő kezeléséről szóló bizottsági közlemény [28] (a továbbiakban: az értékvesztett eszközök kezeléséről szóló közlemény) 39. pontja szerint a támogatás összege az eszközök átvételi értéke (rendszerint a tényleges gazdasági értékükön alapul) és a piaci ár közötti különbségnek felel meg.
For this reason the assets should be valued on the basis of their current market value whenever possible.
Erre tekintettel az eszközöket lehetőség szerint a tényleges piaci értékük alapján kellene értékelni.
According to the information supplied by the German authorities, the market for the assets in the portfolio has almost entirely dried up, so that it is not possible to establish a market price for purposes of the Communication on impaired assets, there being no market to refer to.
Mivel a portfólióeszközök piaca Németország állítása szerint szinte teljesen kiszáradt, nem állapítható meg az értékvesztett eszközök kezeléséről szóló közlemény értelmében vett piaci érték, hiszen nincs piac.
It must be concluded, therefore, that the amount of aid is equal to the amount of the guarantee, i.e. EUR 5 billion.
Ezért abból kell kiindulni, hogy a támogatás összege a garancia összegének (5 milliárd EUR) felel meg.
In addition, the commission to be paid, at [0,2–1,0] %, is significantly below the price a market investor would expect in line with the Communication on impaired assets [29].
Ezenkívül a(z) [(0,2–1,0)] % garanciajutalék jóval elmarad attól az ellenértéktől, amelyet egy piacgazdasági befektető az értékvesztett eszközök kezeléséről szóló közlemény alapján várna [29].
Legal basis for the assessment of the compatibility of the aid with the common market
A támogatás közös piaccal való összeegyeztethetőségére vonatkozó vizsgálat jogalapja
In the opening decision the Commission stated that the legal basis for the assessment of the compatibility of the aid measure was Article 87(3)(c) of the EC Treaty.
A hivatalos vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozat megállapítja, hogy az intézkedés összeegyeztethetőségének vizsgálata során az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének c) pontját kell alapul venni.
The Commission also considered whether the measure should be assessed on the basis of Article 87(3)(b).
A Bizottság ezenkívül azt is mérlegelte, hogy az intézkedést az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján kell-e vizsgálni.
That provision states that aid may be considered to be compatible with the common market if it is intended to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State.
Az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja szerint egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére nyújtott támogatás a közös piaccal összeegyeztethetőnek tekinthető.
The Commission pointed out that at the time when the aid was granted to WestLB the crisis on the subprime market had not yet led to a serious disturbance in the German economy within the meaning of Article 87(3)(b).
A Bizottság megállapította, hogy a másodlagos jelzálogpiac válsága a támogatási intézkedés WestLB javára történt nyújtásának időpontjában még nem vezetett az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja értelmében vett komoly zavarhoz a gazdaságban.
Nor had the Commission received evidence from the German authorities demonstrating that a failure to aid WestLB would have led to such serious disturbance.
Ezenkívül Németország nem mutatott be a Bizottságnak arra vonatkozó bizonyítékokat, hogy a WestLB-nek nyújtott állami támogatás elmaradása komoly zavart okozott volna a gazdaságban.
In the meantime, the Commission has acknowledged in three Communications [30] and in its approval of the German banks rescue package [31] that there is a threat of a serious disturbance in the German economy, and that measures supporting banks are likely to remedy that disturbance.
Időközben a Bizottság három közleményben [30] és a német megmentési csomag engedélyezése [31] során megerősítette, hogy Németország gazdaságában komoly zavar bekövetkezésének veszélye fenyeget, és a bankok támogatására irányuló intézkedések alkalmasak e zavar megszüntetésére.
The legal basis for the assessment of the aid measure should accordingly be Article 87(3)(b) of the EC Treaty.
Ezért a támogatási intézkedést az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján kell értékelni.
In the three Communications it has adopted in connection with the current financial crisis [32], the Commission has stated that aid granted to banks in the context of the crisis should be assessed in line with the rescue and restructuring guidelines, having regard to the particular features of a systemic crisis in the financial markets [33].
Amint azt a Bizottság a jelenlegi pénzügyi válsággal kapcsolatban elfogadott három közleményében kifejtette [32] a bankok vonatkozásában a jelenlegi pénzügyi világválsággal összefüggésben tett támogatási intézkedéseket a megmentési és szerkezetátalakítási iránymutatás elveivel összhangban, a pénzpiacok rendszerszintű válságának sajátosságait is figyelembe véve kell értékelni [33].
Under the rescue and restructuring guidelines, State aid can be authorised only if it is accompanied by thorough-going restructuring to restore viability, by an adequate contribution to the cost of restructuring on the part of the beneficiary, and by measures to remedy the potential distortion of competition.
A megmentési és szerkezetátalakítási iránymutatás szerint az állami támogatások csak akkor engedélyezhetők, ha az életképesség helyreállítása érdekében átfogó szerkezetátalakításra kerül sor, a kedvezményezett arányos mértékben hozzájárul a szerkezetátalakítás költségeihez, és intézkedések születnek az esetleges versenytorzulások ellensúlyozására.
The guidelines therefore offer the appropriate framework for dealing with the restructuring of WestLB in the context of the crisis.
Ezért az iránymutatás alkalmas keret a WestLB válsággal összefüggésben történő szerkezetátalakításának megítélésére is.
However, given the nature and scale of the present crisis, account will have to be taken of further specific factors related to the current market conditions.
Ugyanakkor a jelenlegi válság jegyeire és volumenére tekintettel ezenkívül a jelenlegi piaci feltételekkel összefüggő egyedi szempontokat is figyelembe kell venni.
When applied to the restructuring of WestLB in the present crisis, therefore, the principles of the rescue and restructuring guidelines will have to be modulated.
Ezért a megmentési és szerkezetátalakítási iránymutatás elveit a jelenlegi válságban a WestLB szerkezetátalakítására történő alkalmazásuk során ki kell igazítani.
Special attention should be given to the rules set out in the rescue and restructuring guidelines regarding the contribution to be made by the beneficiary.
Különös figyelmet érdemelnek az iránymutatásban a kedvezményezett saját hozzájárulására vonatkozóan megfogalmazott szabályok.
Since external financing for WestLB […], the 50 % target set in the rescue and restructuring guidelines appears very difficult to achieve, and the Commission accepts that during the systemic crisis in the financial markets it may not be appropriate to request a precise quantification of the beneficiary’s own contribution.
Mivel a WestLB külső finanszírozása […], az irányelv 50 %-os saját hozzájárulásra vonatkozó célkitűzése aligha teljesülhet, és a Bizottság elismeri, hogy a rendszerválság idején lehet, hogy nem lenne helyes a pénzpiacokon egy számszerűen pontosan meghatározott saját hozzájárulást előírni.
Furthermore, the design and implementation of measures to limit distortion of competition may also need to be reconsidered, in so far as WestLB may need more time for their implementation, owing to market circumstances.
Ezenkívül adott esetben annyiban át kell gondolni a versenytorzulások korlátozására irányuló intézkedések kialakítását és végrehajtását, hogy a piaci körülmények miatt lehetséges, hogy a WestLB-nek több időre lesz szüksége a végrehajtáshoz.
As the Commission indicated in two of the Communications adopted in connection with the current financial crisis, the depth of restructuring required to return to viability is likely to be in direct proportion to the scope and volume of the aid provided to WestLB on the one hand and to the solidity of its business model on the other [34].
Amint azt a Bizottság a jelenlegi pénzügyi válsággal kapcsolatban elfogadott közlemények közül kettőben [34] megállapította, a szerkezetátalakításnak az életképesség helyreállításához szükséges mértéke közvetlen kapcsolatban állhat egyrészt a WestLB támogatásának terjedelmével és mértékével, másrészt pedig a bank üzleti modelljének stabilitásával.
Compatibility under Article 87(3)(b) of the EC Treaty
Az összeegyeztethetőség megítélése az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján
In order to assess the compatibility of the aid with the common market under Article 87(3)(b) of the EC Treaty, the Commission has to determine whether it meets the following conditions for restructuring aid set out in the rescue and restructuring guidelines: (i) the aid must be based on a restructuring plan, which must demonstrate that the company is capable of restoring its long-term viability; (ii) the aid must be limited to the minimum necessary in time and amount, and the beneficiary must make a significant contribution to the costs of restructuring; and (iii) the aid must not distort competition to an extent contrary to the common interest; in these respects the Commission may impose conditions on the beneficiary.
A támogatás közös piaccal való összeegyeztethetőségének az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján történő megítélése keretében meg kell vizsgálni, hogy a szerkezetátalakítási támogatások engedélyezésére vonatkozóan a megmentési és szerkezetátalakítási iránymutatásban meghatározott következő feltételek teljesülnek-e: a támogatás szerkezetátalakítási terven alapul, amelyből egyértelműen kiderül, hogy a vállalat képes helyreállítani a hosszú távú életképességét; a támogatás a szükséges minimumra korlátozódik az időtartamot és az összeget illetően, a kedvezményezett pedig jelentős összeggel hozzájárul a szerkezetátalakítás költségeihez; az állami támogatás nem torzítja a versenyt a közös érdekkel ellentétes módon; a Bizottság erre vonatkozóan feltételeket szabhat ki a kedvezményezettre.
Paragraph 34 of the rescue and restructuring guidelines states that the grant of the aid must be conditional on implementation of the restructuring plan, which must be endorsed by the Commission in all cases of individual aid.
A megmentési és szerkezetátalakítási iránymutatás 34. pontja szerint a támogatás nyújtásának feltétele a szerkezetátalakítási terv végrehajtása, amelyet valamennyi egyedi támogatás esetén jóvá kell hagyatni a Bizottsággal.
The Commission must establish that the restructuring plan can be expected to restore the long-term viability of the firm within a reasonable timescale.
A Bizottságnak vizsgálnia kell továbbá, hogy a szerkezetátalakítási terv előreláthatóan lehetővé teszi-e a hosszú távú életképesség helyreállítását ésszerű időn belül.
The restructuring plan must be of limited duration and be based on realistic assumptions.
A szerkezetátalakítási tervnek határozott időre kell szólnia és reális feltételezéseken kell alapulnia.
It must describe the circumstances that led to the firm’s difficulties, thereby providing a basis for assessing whether the proposed measures are appropriate.
A szerkezetátalakítási tervnek ismertetnie kell mindazokat a körülményeket, amelyek nehéz helyzetbe hozták a vállalkozást, hogy meg lehessen állapítani, hogy a javasolt intézkedések megfelelőek-e.
It must enable the firm to progress towards a new structure that offers it prospects for long-term viability and enables it to stand on its own feet.
A tervnek továbbá lehetővé kell tennie a vállalkozás számára, hogy olyan új struktúra felé haladjon, amely hosszú távú esélyt kínál az életképességre, és arra, hogy a vállalkozás a saját lábára álljon.
This means that it should enable the firm to cover all its costs, including depreciation and financial charges, and to achieve a return on its capital sufficient for it to compete in the marketplace on its own merits.
Ez azt jelenti, hogy a tervnek olyan helyzetbe kell hoznia a vállalkozást, hogy az fedezni tudja valamennyi költségét, ideértve az amortizációt és a finanszírozási költségeket is, és olyan tőkemegtérülést érhessen el, amellyel saját erejéből is versenyképes lehet a piacon.
The Commission has based its assessment on information furnished by Germany, and in particular the restructuring plan together with far-reaching modifications to the plan submitted at the later stage of the investigation procedure after discussions with the Commission, which include the detailed scheduling of the sale of specific assets.
A Bizottság az intézkedés megítélésekor a Németország által benyújtott információkra, így például a szerkezetátalakítási tervre és e terv átfogó módosításaira támaszkodik, amelyeket Németország az egyes eszközök értékesítésére vonatkozó pontos ütemtervvel együtt a vizsgálati eljárás egy későbbi szakaszában, a Bizottsággal folytatott megbeszélések után küldött el a Bizottságnak.
In its opening decision the Commission expressed doubts that the documents initially submitted by Germany could be considered a proper restructuring plan meeting the conditions in paragraphs 32–51 of the rescue and restructuring guidelines.
Az eljárás megindításáról szóló határozatában a Bizottság kétségeinek adott hangot azzal kapcsolatban, hogy a Németország által először továbbított iratok szabályszerű szerkezetátalakítási tervnek tekinthetők-e a megmentési és szerkezetátalakítási iránymutatás 32–51. pontja értelmében.