natgillin/translations-raw huggingface dataset:
alleged preferential financing provided by Korean banks to CVC to facilitate the purchase of System IC, a Hynix operation, including the transfer of Hynix debt to another entity at a discount;
koreai bankok által nyújtott állítólagosan kedvezményes finanszírozás a CVC számára, hogy így megkönnyítsék a Hynixhoz tartozó System IC felvásárlását, és ennek keretében a Hynix adósságának egy másik jogalanyhoz történő engedményes transzferét;
a discounted cash buyout of the Hynix debt;
a Hynix adósságának engedményes, készpénzes felvásárlása;
preferential tax treatment allegedly given to Hynix by GOK;
a koreai kormány által a Hynixnek nyújtott állítólagosan kedvezményes adózási elbánás;
the July 2005 refinancing of Hynix debt.
a Hynix adósságának 2005. júliusi újrafinanszírozása.
All the measures listed above were ad hoc measures.
Az imént felsoroltak mind ad hoc intézkedések voltak.
With the exception of (e) above, all investigated measures were taken by the creditor banks/institutions of Hynix, allegedly under direction by the GOK.
A fenti e) pont kivételével valamennyi megvizsgált intézkedést a Hynis hitelező bankjai/pénzintézetei hoztak meg, állítólag a koreai kormány irányításával.
The issue of ‘financial contribution by a government’, within the meaning of Article 2 of the basic Regulation, is, as in the original investigation, central to this proceeding and recitals 9 to 15 of the definitive duty Regulation are hereby recalled.
Az alaprendelet 2. cikke értelmében vett „kormányzati pénzügyi hozzájárulás” kérdése központi jelentőségű az eljárásban (akárcsak az eredeti vizsgálatban), így emlékeztetni kell a végleges vámot kivető rendelet (9)–(15) preambulumbekezdésére.
The financial situation of Hynix after the original investigation
A Hynix pénzügyi helyzete az eredeti vizsgálat után
Despite the large bail-out packages received by Hynix in 2001, its financial situation did not improve and in 2002 it was still rated Selective Default by Standard & Poor.
A 2001-ben kapott nagy tőkeinjekciós csomagok ellenére a Hynix pénzügyi helyzete nem javult, és 2002-ben a Standard & Poor’s még mindig SD („selective default”, vagyis kötelezettségeit szelektív módon nem teljesítő) minősítéssel illette.
It reported a loss of KRW 1,03 trillion for the first nine months of 2002; it was obvious that it was in no position to pay any maturing debt.
2002 első kilenc hónapjára 1,03 ezer milliárd koreai won (KRW) veszteséget jelentett; nyilvánvalóan nem volt olyan helyzetben, hogy esedékessé váló adósságát törleszteni tudta volna.
Its ratios, based on its 2002 financial statement, show that it could not cover its current liabilities with current assets, could not cover its interest expense with its earning, was financed with significantly more debt than equity and had large net losses.
A 2002. évi mérlegén alapuló mutatói azt mutatták, hogy akkori passzíváit nem képes akkori aktíváiból fedezni, kamatkiadásait pedig nem tudja jövedelmeiből fedezni, lényegesen több adóssággal volt finanszírozva mint tőkerésszel, és komoly nettó vesztesége volt.
Although the October 2001 bail out had helped matters to some degree, the company was still in considerable distress.
A 2001. októberi tőkeinjekció bizonyos javulást eredményezett, ám a vállalat még mindig komoly problémákkal küzdött.
Morgan Stanley Dean Witter, one of Hynix's external advisors, in a report produced in September 2002, stated that Hynix would be very unlikely to ‘accumulate enough cash in the next two years to meet maturing debt obligations’ or ‘expand capacity and fund the technological upgrades and R&D necessary for it to remain a competitive DRAM producer.’
Egy 2002. szeptemberi jelentésében a Morgan Stanley Dean Witter, a Hynix egyik külső tanácsadója azt állította, hogy rendkívül valószínűtlen, hogy a Hynix „a következő két évben felhalmozzon annyi készpénzt, amennyivel meg tudna felelni esedékessé váló adósság-visszafizetési kötelezettségeinek”, vagy hogy annyira „kiterjessze kapacitását és finanszírozza a technológiai fejlesztéseket és a K+F tevékenységeket, amennyire DRAM-gyártóként szükséges lenne versenyképessége megőrzéséhez”.
Morgan Stanley Dean Witter went on to say that ‘Hynix is technically bankrupt, kept alive only though debt restructuring programmes’ and that ‘The financial commitment required to bring the company back to a competitive level looks too great.
A Morgan Stanley Dean Witter még ennél is tovább ment, és kijelentette, hogy „a Hynix technikailag csődben van, és kizárólag adósságátstrukturálási programok tartják életben”, továbbá „A vállalat újbóli versenyképes szintre hozásához szükséges pénzügyi kötelezettségvállalások túlságosan nagynak látszanak.
Creditors cannot afford to nurse the company back to health.
A hitelezők nem engedhetik meg maguknak, hogy egy vállalatot addig ápoljanak, ameddig meggyógyul.
Whatever the outcome, the message is clear to investors: Hynix is not an investment grade company.’
Bármi legyen is az eredmény, a befektetőknek szóló üzenet egyértelmű: A Hynix nem olyan vállalat, amelybe érdemes befektetni.”
Merrill Lynch, again in September 2002, stated, ‘We are increasingly concerned about Hynix's dismal earnings prospects.
A Merrill Lynch szintén 2002 szeptemberében jelentette ki a következőket: „Egyre jobban aggódunk a Hynix kedvezőtlen jövedelmezőségi kilátásai miatt.
We are cutting 02-03 estimates into deficit territory as cost improvements and supply growth is constrained by lack of investment in the process technology upgrade’.
Második és harmadik negyedévi előrejelzéseinket deficitesre csökkentettük, mivel a technológiai folyamat modernizálásába történő beruházás hiánya korlátozza a költséghelyzet javulását és a kínálat növekedését.”
Another one of Hynix's advisors, Deutsche Bank Korea, admitted that their equities department, although it followed the semiconductor industry, did not follow Hynix, as ‘there was a lack of investor appetite’.
A Hynix egy másik tanácsadója, a Deutsche Bank Korea bevallotta, hogy értékpapírrészlegük – jóllehet figyelemmel kísérte a félvezetőipart – nem kísérte figyelemmel a Hynixot, mivel „a befektetőknek nem volt hozzá étvágya”.
The company itself does not dispute the severity of its financial difficulties at the relevant time.
Maga a vállalat sem vitatja, hogy az említett időben súlyos pénzügyi nehézségei voltak.
The New Restructuring
Az új szerkezetátalakítás
The decisions of the CFIC were taken by a 75 % majority.
A hitelezői tanács a Hynixnek hitelező bankokból és más intézetekből állt, döntéseit pedig 75 %-os többséggel hozták.
The voting rights of each institution were determined in accordance with its exposure to Hynix.
Az egyes intézmények szavazati joga a Hynixszal szembeni kitettségük szerint volt meghatározva.
Hynix was under the Corporate Restructuring Promotion Act (the CRPA) and, as such, was effectively under the control of its creditors.
A Hynix a szerkezetátalakítás-támogatási törvény (Corporate Restructuring Promotion Act) hatálya – és mint ilyen, gyakorlatilag hitelezőinek ellenőrzése – alatt állt.
The CFIC decided to sell the business or part of the business to a third party.
A hitelezői tanács úgy döntött, hogy a vállalatot vagy egy részét eladja egy harmadik szamélynek.
In December 2002, the Restructuring Committee, which is a sub-committee of the CFIC, initiated negotiations with Micron Technology Inc. These lasted for five months; a Memorandum of Understanding was signed between the parties, but the terms of the sale were eventually rejected by the Hynix Board of Directors.
2002 decemberében a szerkezetátalakítási bizottság, amely a hitelezői tanács albizottsága, tárgyalásokat kezdett a Micron Technology Inc. vállalattal. Ezek 5 hónapig tartottak; aláírtak egy egyetértési nyilatkozatot is, ám az eladás feltételeit a Hynix igazgatótanácsa végül elutasította.
In May 2002, as a follow-up measure given the continuing deterioration of Hynix's finances, the CFIC hired a number of external advisors, including Deutsche Bank (DB), Morgan Stanley Dean Witter, Deloitte & Touche and A. D. Little, to analyse Hynix and come up with a plan to rescue the company.
A Hynix pénzügyeinek folyamatos romlása nyomán 2002 májusában a hitelezői tanács felfogadott egy sor külső tanácsadót – köztük a Deutsche Bankot, a Morgan Stanley Dean Wittert, a Deloitte & Touche-t és az A. D. Little-t –, hogy elemezzék a Hynix helyzetét, és nyújtsanak be egy tervet a vállalat megmentésére.
Together with these external advisors, KEB, which was the head of the CFIC as lead creditor, performed due diligence on Hynix until November 2002.
Ezek a külső tanácsadók és a Korea Exchange Bank – vezető hitelezőként a hitelezői tanács elnöke – kellő gondossággal jártak el egészen 2002 novemberéig.
The resulting report, prepared by Deutsche Bank and KEB (the DB Report), was submitted to the CFIC.
Az ennek eredményeként létrejövő jelentést a Deutsche Bank és a Korea Exchange Bank állította össze (Deutsche Bank-jelentés), és benyújtották a hitelezői tanácsnak.
On 30 December 2002, the CFIC decided to implement a corporate turnaround and sell-off of the business, as outlined in the DB Report.
A hitelezői tanács 2002. december 30-án úgy döntött, hogy végrehajtja a Deutsche Bank-jelentésben felvázolt teljes átalakítással járó finanszírozást.
The corporate turnaround involved a restructuring, comprising:
A finanszírozás szerkezetátalakítással is járt, mégpedig:
a debt-to-equity swap of KRW 1861,5 bn,
adósság-részvény swap-ügylet 1861,5 milliárd KRW értékben,
a capital write-down on a ratio of 21:1,
tőkeleszállítás 21:1 arányban,
a rollover of debt amounting to KRW 3293 bn, and
adósságátütemezés 3293 milliárd KRW összegben, és
changes to the interest payment conditions of the rolled-over debt.
az átütemezett adósság kamatfizetési feltételeinek módosítása.
Description of the Measures
Az intézkedések leírása
Debt-to-equity swap
Adósság-részvény swapügylet
The CFIC decided to swap debt amounting to KRW 1861,5 bn for Hynix shares; this amounted to approximately 50 % of Hynix's unsecured loans.
A hitelezői tanács úgy döntött, hogy 1861,5 milliárd KRW összegű adósságot felcserél Hynix-részvényekre; ez körülbelül a Hynix fedezettel nem biztosított kölcsöneinek 50 %-át tette ki.
The swap share price was fixed to KRW 435 at the time the decision was taken in December 2002, by taking the one-month average market price.
A döntés 2002. decemberi meghozatala idején a becserélt részvények árát 435 KRW-ban rögzítették, ami az egy hónapos piaci átlagárnak felelt meg.
Although there is an obligation under the CRPA on the CFIC to use a reasonable method in calculating the swap price, no specific method is provided.
A szerkezetátalakítás-támogatási törvény szerint a hitelezői tanácsnak ugyan kötelessége ésszerű módszert választani a csereár kiszámításához, konkrét módszer azonban nincs meghatározva.
The restructuring plan involved a capital write-down prior to the swap taking place, which required shareholder approval; hence the swap could not take place immediately.
A szerkezetátalakítási terv a csereügylet létrejötte előtt egy tőkeleszállítást is tartalmazott, amelyhez szükség volt a részvényesek hozzájárulására, így a swap-ügyletre nem kerülhetett sor azonnal.
Once the capital write-down was implemented, at a ratio of 21:1, the share swap price became KRW 9135 (21 × KRW 435) and the swap went ahead.
Miután végrehajtották a 21:1 arányú tőkeleszállítást, a részvények swap-ára 9135 KRW (vagyis 21 × 435 KRW) lett, majd lezajlott a csereügylet.
As the shares pursuant to the swap were not to be issued until April 2003, this price was to serve as a floor, but no ceiling was set.
Mivel a swap szerint a részvényeket 2003 áprilisáig nem bocsátották ki, ez az ár csupán alsó határként szolgált, felső határ viszont nem lett megszabva.
The actual share price at the time of the decision was in fact KRW 280; it fell to KRW 167 in April 2003.
A tényleges részvényár a döntés idején valójában 280 KRW volt, ami 2003 áprilisára 167 KRW-ra esett.
Debt rollover
Adósság-átütemezés
The maturity of the Hynix debt which was not converted to equity was extended to December 2006.
A Hynix részvényre nem váltott adósságának esedékességét kiterjesztették 2006 decemberéig.
This rolled-over debt amounted, in total, to KRW 3293 bn.
Ez az átütemezett adósság összesen 3293 milliárd KRW-ra rúgott.
Changes in the terms of interest payments
A kamatfizetési feltételek változásai
The interest rate on the rolled-over debt was reduced to 3,5 % from 6,5 %.
Az átütemezett adósság kamatlába 6,5 %-ról 3,5 %-ra csökkent.
The 3 % difference was treated as additional principal and was added on to the outstanding debt, with a maturity date of December 2006, as well.
A 3 %-os különbözetet kölcsöntőkeként kezelték és hozzáadták a kinnlevő adóssághoz, szintén 2006. decemberi esedékességgel.
Interest on this additional principal was set at 6 %, to be paid quarterly.
Ennek a kiegészítő kölcsöntőkének a kamatát 6 %-ban állapították meg, és negyedévenként kellett fizetni.
V. The Policy of the GOK as regards Hynix
V. A koreai kormány politikája a Hynix tekintetében
As described in the provisional and the definitive duty Regulations, the GOK had a keen interest in the fact of Hynix.
Mint ez az ideiglenes és a végleges vámot kivető rendeletekben is le van írva, a koreai kormánynak igen komoly érdekei fűződtek a Hynix-ügyhöz.
The GOK admitted that, due to Hynix's situation, foreign investors were not willing to invest in Korea, because the Korean banks' exposure to Hynix was so high.
A koreai kormány elismerte, hogy a Hynix helyzete miatt külföldi befektetők vonakodtak Koreában beruházni, mert a koreai bankoknak ilyen magas volt a Hynixnek való kitettsége.
It need the Hynix problem to be solved, in order to remove the uncertainty; in fact, Hynix's ‘structural adjustment’ was cited as a main policy issue for the second half of 2002 in a report by the Ministry of Finance and Economy.
A bizonytalanság megszüntetése érdekében meg kellett oldani a Hynix-problémát, sőt 2002 második felében a Hynix „szerkezeti kiigazítása” a fő politikai kérdések között szerepelt a Pénzügyi és Gazdasági Minisztérium egyik jelentésében.
A report submitted to the National Assembly by Korea's Grand National Party (GNP), in opposition, criticised the GOK's insistence on rescuing the Hyundai Group, in which Hynix was a subsidiary, stating that the GOK, by saving Hynix, was ‘injecting money into bottomless pits’.
Az ellenzéki Nagy Nemzeti Párt (Grand National Party, GNP) benyújtott egy jelentést a Nemzetgyűlésnek, amely kritizálja a koreai kormány azon igyekezetét, hogy megmentse a Hyundai-csoportot – amelynek a Hynix az egyik tagvállalata –, és azt állította, hogy a koreai kormány a Hynix megmentésével „feneketlen kútba önti a pénzt”.
Hynix claims that, as the report was submitted in November 2002, it should not be considered as evidence of the GOK's involvement in the new restructuring.
A Hynix szerint a jelentés – mivel 2002 novemberében nyújtották be – nem tekinthető bizonyítéknak arra, hogy a koreai kormány részt vett volna az új szerkezetátalakításban.
However, the new restructuring was approved by the creditors only a month following the submission of the GNP report and deliberations on the best way to rescue Hynix had been ongoing for months before that.
Az új szerkezetátalakítást azonban a Nagy Nemzeti Párt jelentésének benyújtása után alig egy hónappal fogadták el a hitelezők, és már hónapok óta zajlottak a Hynix megmentésének legjobb módjára vonatkozó tanácskozások.
The GNP report, therefore, is not irrelevant to the question of whether the GOK had a policy to save Hynix.
A Nagy Nemzeti Párt jelentése tehát nem irreleváns annak a kérdésnek az eldöntésekor, hogy a koreai kormánynak volt-e saját politikája a Hynix megmentésére.
During the first half of the year, the Vice Minister for Finance stated that ‘creditors will have to find a solution to Hynix as soon as possible to minimise the adverse impact on the economy’.
Az év első felében a pénzügyminiszter-helyettes kijelentette, hogy „a hitelezőknek a lehető leggyorsabban megoldást kell találniuk a Hynix helyzetére, hogy minimálisra csökkenjen a gazdaságra gyakorolt negatív hatás”.
To that end, a meeting between the GOK and Hynix's creditors had taken place to express the GOK's views with regard to the then ongoing negotiations with Micron.
Ebből a célból sor került egy találkozóra a koreai kormány és a Hynix hitelezői között, hogy a kormány kifejthesse álláspontját a Micronnal akkor zajló tárgyalások tekintetében.
The MOFE could neither confirm nor deny whether other meetings had taken place and claimed that records of meetings were not always kept.
A Pénzügyi és Gazdasági Minisztérium sem megerősíteni sem cáfolni nem tudta, hogy voltak-e további találkozók, és azt állította, hogy az ülések feljegyzéseit nem mindig őrizték meg.
The FSC, on the other hand, said that no other meetings had taken place, although it was kept abreast of what was happening by informal telephone calls.
A Pénzügyi Felügyeleti Bizottság viszont úgy nyilatkozott, hogy nem került sor több találkozóra, ám informális telefonhívások révén folyamatos tájékoztatást kapott a fejleményekről.
However, evidence on the record suggests that the GOK, mindful of the previous investigations in its involvement in Hynix by the European Communities and the United States, directed that any communication relating to Hynix should be made orally to avoid being traceable [7].
A rendelkezésre álló bizonyítékokból azonban arra lehet következtetni, hogy a koreai kormány – nem feledve az Európai Közösségek és az Egyesült Államok korábbi vizsgálatait a Hynixszel való kapcsolatáról – úgy rendelkezett, hogy a Hynixre vonatkozó minden kommunikáció szóban történjék a visszakövethetőség elkerülése érdekében [7].
The FSC stated that it had no power to intervene in the restructuring efforts of each company, but that it did conduct partial monitoring of the process, for example, where they thought there could be a potential shock to the markets.
A Pénzügyi Felügyeleti Bizottság azt mondta, hogy nincs hatalma minden egyes vállalat szerkezetátalakítási erőfeszítéseibe beleavatkozni, de részben figyelemmel kíséri a folyamatot, például amikor úgy véli, hogy esetleges sokk érheti a piacot.
The FSC conducts such monitoring by contacts with ‘work-level’ persons, but not records are kept of such contacts.
Az ilyen monitoringot „munkaszintű”, közvetlenül a tényleges munkát végző személyekkel folytatott kapcsolatok segítségével végzi, ám ezekről nincsenek feljegyzések.
Although the FSC admitted that Hynix was restructured because it was so big, it insisted that the manner and mode of such restructuring was determined solely by the creditors.
Jóllehet a Pénzügyi Felügyeleti Bizottság bevallotta, hogy a Hynixet azért alakítják át, mert nagyon nagy, azonban hangsúlyozta, hogy a szerkezetátalakítás hogyanját és mikéntjét kizárólag a hitelezők szabják meg.
The Hynix creditor banks confirmed that the FSC kept a close eye on the restructuring by telephone calls and requests for information.
A Hynix hitelező bankjai megerősítették, hogy a Pénzügyi Felügyeleti Bizottság telefonhívások és információkérések segítségével gondosan figyelemmel kísérte a szerkezetátalakítást.
The GOK, in the meetings of April 2002, communicated its official position to Hynix's creditors, which was either to sell Hynix or to rescue it to buffer the shock.
A koreai kormány a 2002. áprilisi találkozókon közölte hivatalos álláspontját a Hynix hitelezőivel: a sokk elhárítása érdekében a Hynixot vagy el kell adni, vagy meg kell menteni.
Although the GOK insisted that the decision of whether liquidation was on the table or not was left to the creditors, its statements regarding the importance of rescuing Hynix (by a restructuring or a sale) in order to restore confidence in the Korean markets belies such insistence.
Jóllehet a koreai kormány hangsúlyozta, hogy a felszámolásról szóló döntés mérlegelése a hitelezőkre volt bízva, azonban ezt a kijelentését meghazudtolják a koreai piacokban való bizalom helyreállítása érdekében a Hynix megmentésének (vagyis átalakításának vagy eladásának) fontosságáról szóló nyilatkozatai.
The GOK's belief that Hynix was too big to fail is corroborated by a statement by one of the creditor banks that Hynix was such a big company, employing such a large number of people and contracts you can imagine what would happen if it went bankrupt or insolvent.
A koreai kormány azon meggyőződését, hogy a Hynix túl nagy ahhoz, hogy tönkremenjen, alátámasztja az egyik hitelező bank közleménye, amely szerint a Hynix olyan nagy cég, annyi embert foglalkoztat, és annyi szerződése van, hogy „elképzelhetjük, mi történne, ha csődbe menne vagy fizetésképtelenné válna”.
Further, one of Hynix's external advisors, in its engagement letter wrote that it would assist … in (the) effort to find a realistic and viable restructuring solution for Hynix that would minimise social damage … (emphasis added).
Ezenkívül a Hynix egyik külső tanácsadója is azt írta a kötelezettségvállalási levelében, hogy szívesen segít „…azokban az erőfeszítésekben, amelyekkel a Hynixnak olyan realisztikus és megvalósítható megoldást lehet találni, amely minimalizálja a társadalmi károkat …” (kiemelés a szerzőtől).
It was plain that the liquidation of Hynix was not an option.
Egyértelmű tehát, hogy a Hynix felszámolása nem merült fel lehetőségként.
GOK involvement in Hynix creditor banks
A koreai kormány kapcsolatai a Hynix hitelező bankjaival
The GOK is a major shareholder in a large number of Hynix creditor banks.
A koreai kormány fő részvényes a Hynix hitelező bankjainak jó részében.
The information on the record provided by the banks, Hynix and the GOK shows that the GOK has at least a significant shareholding (> 20 %) in creditor banks/financial institutions holding at least 75 % of the voting rights in the CFIC.
A bankok, a Hynix és a koreai kormány által nyújtott információk azt mutatják, hogy a koreai kormánynak a hitelezői tanács szavazati jogainak 75 %-át birtokló ban kokban/pénzintézetekben legalább jelentős (>20 %) részesedése van.
It is recalled that the required majority in the CFIC was 75 %; therefore, the GOK's involvement in the decisions taken by the Creditors' Council cannot be doubted.
Emlékeztetni kell rá, hogy a hitelezői tanács döntéseihez szükséges szavazati arány 75 %, ezért nem vonható kétségbe a koreai kormány részvétele a hitelezői tanács döntéseiben.
As in the original investigation, KDB and NACF are wholly-owned government entities and are thus considered public bodies within the meaning of Article 1(3) of the basic Regulation.
Akárcsak az eredeti vizsgálatban, a Korea Development Bank és a National Agricultural Cooperative Federation (mezőgazdasági szövetkezetek országos szövetsége) teljes mértékben a kormány tulajdonában álló társaságok, és így az alaprendelet 1. cikkének (3) bekezdése értelmében állami szervnek minősülnek.
There is no evidence on the record to suggest that the situation as regards Woori Bank changed from the one described in recitals 80 to 82 of the provisional duty Regulation.
Nincs olyan rendelkezésre álló bizonyíték, amely azt sugallná, hogy a Woori Bank tekintetében a helyzet megváltozott volna ahhoz képest, amit az ideiglenes vámot kivető rendelet (80)–(82) preambulumbekezdése ír le.
Further, as stated in the provisional duty Regulation, Chohung Bank, now called Shinhan Bank since its merged with Shinhan Bank on 1 April 2006, entered into a Memorandum of Understanding with the Korean Deposit Insurance Corporation (KDIC) in January 2002, giving KDIC, a public body, a decisive influence over Chohung Bank's decision-making.
Továbbá amint azt az ideiglenes vámot kivető rendelet is megállapítja, a Chohung Bank – a Shinhan Bankkal történt 2006. április 1-jei egyesülését követően Shinhan Bank – aláírt egy egyetértési nyilatkozatot a Korean Deposit Insurance Corporationnel (koreai betétbiztosítási vállalat, KDIC), ami döntő befolyást biztosít a Chohung Bank döntéshozatalában a KDIC-nek, amely állami szerv.
Prime Minister's Decree 408 is further evidence that there is legal scope for GOK intervention in the financial sector for policy reasons.
A 408. miniszterelnöki rendelet további bizonyíték arra, hogy a koreai kormánynak van jogi hatásköre arra, hogy politikai okokból beavatkozzék a pénzügyi ágazatba.