natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Scenarios for winding up/developing Combus
A Combus felszámolásával/továbbfejlesztésével kapcsolatos forgatókönyvek
Source: The Ministry of Transport
Forrás: Közlekedési Minisztérium
Liquidity at the end of the period in DKK million
Likviditás az időszak végén (millió DKK)
Gradual winding up over 5 years
Fokozatos felszámolás 5 év alatt
Uncertain scenario
Bizonytalan forgatókönyv
Continuation with newer, better contracts for 6 years
Fenntartás újabb és kedvezőbb szerződésekkel, 6 évig
More uncertain scenario
Még bizonytalanabb forgatókönyv
Continuation for 1 year without refinancing of due debt
Fenntartás 1 évig, az esedékes adósság újrafinanszírozása nélkül
Would require, among other things, new bank debts of DKK 107 million.
Ehhez többek között 107 millió DKK értékű új bankhitelre volna szükség.
Would win time, but the sales situation thereafter would presumably be unchanged.
Időnyerésre alkalmas, de az értékesítési helyzet utána várhatóan változatlan maradna.
Bankruptcy
Csődeljárás
Total deficit, dividend 35-40 %.
Összes veszteség, osztalék 35–40 %.
Lenders would lose DKK 280-300 million.
A hitelezők 280–300 millió DKK-t veszítenének.
Arriva's offer
Az Arriva ajánlata
According to an internal memo, the Ministry considered that the scenarios illustrated that the creditors had nothing to gain from continuing the company, either with a view to a gradual winding up or continued operation, as none of the scenarios was significantly better than Arriva’s offer.
Egy belső feljegyzés szerint a minisztérium úgy ítélte meg, hogy a forgatókönyvekből az derül ki, hogy a hitelezők semmit sem nyerhetnek a társaság fenntartásából, függetlenül attól, hogy annak a célja a fokozatos felszámolás vagy a működés továbbvitele, mivel egyik forgatókönyv sem jelentősen kedvezőbb az Arriva ajánlatánál.
The uncertainty for the future would probably lead to the creditors preferring to bring about a quick sale.
A jövőt illető bizonytalanság miatt a hitelezők valószínűleg a gyors értékesítést részesítenék előnyben.
In addition, the scenarios illustrated, in the opinion of the Ministry, that Arriva’s offer was probably based on Combus’ financial situation in the short term rather than an actual evaluation of the company.
Ezenkívül a forgatókönyvek a minisztérium véleménye szerint azt is szemléltették, hogy az Arriva ajánlata valószínűleg a Combus rövid távú pénzügyi helyzetén, semmint a társaság tényleges értékelésén alapul.
In summary, against this background, it would probably be difficult to convince Arriva that the Ministry had better alternatives in reserve in the form of a gradual winding up or continued operation.
Összességében ebben a helyzetben valószínűleg nehéz lenne meggyőzni az Arrivát arról, hogy a minisztériumnak kedvezőbb alternatívák állnak rendelkezésére a fokozatos felszámolás vagy a működtetés fenntartása formájában.
It was emphasised in the memo that it could not be entirely ruled out that a gradual winding up, combined with the gradual disposal of the bus service contracts in small — geographical — packages to local bus companies, could be a relevant alternative to the scenarios outlined.
A feljegyzésben hangsúlyozták, hogy nem teljes mértékben kizárható, hogy a fokozatos felszámolás, valamint az autóbusz-szolgáltatási szerződések kisebb (földrajzi jellegű) csomagokban a helyi autóbusztársaságoknak történő, fokozatos értékesítése együttesen tényleges alternatívát jelenthet a felvázolt forgatókönyvek mellett.
This scenario was not investigated, but was also very uncertain as, according to Combus, there would probably be several interested local bus companies but, at best, only a few would have sufficient financial strength to take over even smaller parts.
Ezt a forgatókönyvet nem vizsgálták meg részletesen, de szintén igen bizonytalan kimenetelű volt, mivel a Combus szerint valószínűleg több helyi autóbusztársaság is érdeklődne, de a legjobb esetben is csak néhány rendelkezne a kellő pénzügyi erővel még a kisebb részletek átvételéhez is.
The Ministry concluded that, if Arriva’s offer could be reduced to a negative price of DKK 290 million, it would clearly be the best alternative to pursue with the creditors.
A minisztérium arra a következtetésre jutott, hogy ha az Arriva ajánlatát sikerül 290 millió DKK negatív ár alá csökkenteni, egyértelműen ez jelentené a legjobb alternatívát a hitelezők szempontjából.
These negotiations resulted, on 21 November 2000, in the agreement of a Letter of Intent regarding the sale of Combus to Arriva, which was signed between the Danish Ministry of Transport, acting as seller of Combus, Arriva, acting as buyer of Combus, and the private commercial creditors of Combus.
E tárgyalások eredményeképpen 2000. november 21-én megállapodás született: szándéknyilatkozatot írtak alá a Combus Arrivának történő értékesítéséről, amelyet a dán közlekedési minisztérium mint a Combus eladója, az Arriva mint a Combus vevője, valamint a Combus kereskedelmi magánhitelezői írtak alá.
The letter of intent contained the following main elements:
A szándéknyilatkozat a következő fő elemeket tartalmazta:
The State would receive DKK 100 for the transfer of all shares in Combus (100 %).
Az állam 100 DKK-t kap a Combus összes részvényének (100 %) átadásáért.
The State would convert in advance the subordinated loan capital of DKK 100 million into share capital.
Előzőleg az állam a 100 millió DKK összegű alárendelt kölcsöntőkét saját tőkévé konvertálja.
Combus’ capital base would be strengthened by a further DKK 240 million, either in the form of an injection of new equity capital or the writing down/conversion of bank debt.
A Combus alapvető tőkéjét további 240 millió DKK-val erősítik fel akár új saját tőke injektálása, akár banki adósság leírása vagy konverziója formájában.
The State would additionally provide limited guarantees amounting to a total of DKK 57,5 million in the form of (i) a guarantee for potential environmental costs of DKK 22,5 million, which would be released to the extent that such costs exceeded the amount of DKK 10 million already allocated in the company for environmental costs and (ii) a guarantee of up to DKK 35 million for all matters including the regulation of the company’s equity capital in relation to the balance presented by the management as at the end of September 2000 and further commitments.
Az állam ezenfelül összesen 57,5 millió DKK összegű korlátozott garanciát nyújt egyrészt i) egy 22,5 millió DKK összegű, az esetleges környezeti költségekre nyújtott garancia formájában, amelyet olyan mértékben hívnának le, amennyivel ezek a költségek meghaladnák a társaság által környezeti költségekre már elkülönített 10 millió DKK-t, másrészt ii) egy legfeljebb 35 millió DKK összegű, mindenre kiterjedő garancia formájában, ideértve a társaság saját tőkéjének a vezetőség által 2000 szeptemberében közzétett mérleghez képest történő kiigazítását, valamint más kötelezettségvállalásokat.
The State would provide unlimited guarantees to Arriva in connection with any tax demands that could result from the period prior to the transfer, for losses as a result of any claims from former employees, for any losses that could result from Combus previous sale of Combus International, and for any financial losses that Arriva could establish originated from the forthcoming audit report.
Az állam korlátlan garanciát nyújt az Arrivának az átruházás előtti időszakból eredő minden adókövetelés tekintetében, a volt munkavállalók követeléseivel és a Combus International vállalat Combus általi előzetes eladásával összefüggő minden veszteség tekintetében, valamint minden olyan pénzügyi veszteség tekintetében, amelyet az Arriva bizonyíthatóan a hamarosan esedékes könyvvizsgálói jelentésből eredően szenved el.
The transfer would take place with effect as from 1 January 2001.
Az átruházást 2001. január 1-jei hatállyal hajtják végre.
The deal was conditional on both the transport companies and Denmark’s Road Safety and Transport Agency approving Combus’ bus service contracts being taken over by the new owner and also on the approval of the competition authorities.
A megállapodás feltétele, hogy mind a közlekedési vállalatok, mind a dániai Közúti Biztonsági és Közlekedési Ügynökség jóváhagyja a Combus autóbusz-szolgáltatásainak az új tulajdonos általi átvételét, valamint a versenyjogi hatóságok jóváhagyása.
The further process, agreed in the letter of intent, meant that the Ministry of Transport and Arriva — after prior approval from the Finance Committee of the Danish Parliament and Arriva’s board — subsequently entered into a final agreement in accordance with the above guidelines.
A szándéknyilatkozatban közös megegyezéssel rögzített folyamat úgy folytatódott, hogy a dán parlament pénzügyi bizottságának és az Arriva vezetőségének jóváhagyását követően a közlekedési minisztérium és az Arriva végső megállapodást köt a fenti iránymutatásokkal összhangban.
The conclusion of the deal would not take place until all necessary external approvals had been obtained, but no later than 1 February 2001.
Az üzletet csak akkor kötnék meg, ha minden szükséges külső jóváhagyást megszereztek, de legkésőbb február 1-jén.
As an extension of the letter of intent, the Ministry of Transport negotiated with the creditors on the distribution of the injection of DKK 240 million.
A szándéknyilatkozat kiterjesztéseként a közlekedési minisztérium a hitelezőkkel is tárgyalt a 240 millió DKK összegű tőkeinjekció megosztásáról.
Agreement was reached that the Danish government would inject new equity capital of DKK 140 million and that the creditors would either convert debts to share capital to an amount equivalent to DKK 100 million or write down the debt by this amount.
Megállapodtak abban, hogy a dán kormány 140 millió DKK összegű új saját tőkét fecskendez a társaságba, a hitelezők pedig vagy 100 millió DKK összegnek megfelelő értékű saját tőkévé konvertálják az adósságokat, vagy ezen összeget leírják az adósságból.
In the memorandum, the Danish government had engaged to adjust the sales price (limited to a maximum amount of DKK 35 million), provided the company’s balance sheet as per 31 December 2000 revealed a capital reserve of less than DKK 31,8 million, which was the management’s expectation when the Letter of Intent between the parties was signed.
A feljegyzésben a dán kormány vállalta, hogy a vételárat kiigazítja (legfeljebb 35 millió DKK összegben), ha a társaság mérlege 2000. december 31-én 31,8 millió DKK-nál kevesebb tőketartalékot mutat, márpedig a vezetőség a szándéknyilatkozat aláírásakor ezt valószínűnek tartotta.
The capital reserves as per 31 December 2000 turned out to be DKK 10,3 million.
A 2000. december 31-i állapot szerint a tőketartalék végül 10,3 millió DKK lett.
Hence, the Danish government was obliged to make a payment of DKK 20,5 million to fulfil its obligations under this guarantee.
Ezért a dán kormánynak 20,5 millió DKK-t kellett kifizetnie az e garancia keretében vállalt kötelezettségei teljesítése céljából.
Arriva took over the remaining liabilities of Combus, which at the time amounted to DKK 208 million.
Az Arriva átvette a Combus fennmaradó kötelezettségeit, amelyek értéke akkor 208 millió DKK volt.
Arriva paid off these liabilities immediately upon purchasing Combus, and replaced them by a loan contracted from its mother company, Arriva plc.
Az Arriva e kötelezettségeket a Combus megvásárlása után azonnal kifizette és az anyavállalatától, az Arriva plc-től felvett hitellel váltotta ki.
Compared to the initial offer of Arriva, the Danish government had negotiated the following significant changes:
A tárgyalások során az Arriva eredeti ajánlatához képest a dán kormány az alábbi jelentős változtatásokat érte el:
Combus’s lenders had agreed to participate in the restructuring process, by writing down parts of their debt (in total DKK 100 million);
A Combus hitelezői beleegyeztek a szerkezetátalakítási folyamatban való részvételbe adósságuk részleges leírásával (összesen 100 millió DKK).
The requirement for an injection of DKK 290 million was reduced to DKK 240 million;
A 290 millió DKK összegű tőkeinjekció-szükséglet 240 millió DKK-ra csökkent.
The agreement contained guarantees limited in coverage for a total of DKK 57,5 million and a number of unlimited guarantees;
A megállapodás tartalmazott összesen 57,5 millió DKK összegű korlátozott, illetve több korlátlan garanciát.
The Danish government guaranteed for Combus’ net assets value as of 31 December 2000, after adjustment for write-offs etc. under the agreement, amounting to DKK 31,8 million;
A dán kormány garantálta, hogy a Combus nettó vagyona 2000. december 31-én, a leírások stb. utáni kiigazítások után, elérje a 31,8 millió DKK-t.
Arriva agreed that the requests for adjustments totalling DKK 109 million (mentioned in the proposal of 3 November 2000) were no longer relevant.
Az Arriva elismerte, hogy az összesen 109 millió DKK összegű kiigazítással kapcsolatos (a 2000. november 3-i ajánlatban említett) igény már nem érvényes.
In conclusion, the Ministry of Transport was thereby successful in the negotiations on the content of the letter of intent in significantly reducing Arriva’s price demands in relation to the proposal of 3 November 2000.
Összességében a közlekedési minisztérium sikeresen járt el a szándéknyilatkozat tartalmával kapcsolatos tárgyalások során, amennyiben a 2000. november 3-i ajánlathoz képest jelentős mértékben csökkentette az Arriva által igényelt árat.
Approval by the Danish Parliament’s Finance Committee and sale to Arriva
A dán parlament pénzügyi bizottságának jóváhagyása és értékesítés az Arrivának
In a confidential bill of 13 December 2000, the Ministry of Transport requested the Finance Committee’s approval for the State to dispose of all shares in Combus.
Egy 2000. december 13-i bizalmas törvényjavaslatban a közlekedési minisztérium a pénzügyi bizottság jóváhagyását kérte ahhoz, hogy az állam eladhassa a Combus minden részvényét.
The majority of the Finance Committee approved the confidential bill on the same day.
A pénzügyi bizottság ugyanazon a napon többséggel jóváhagyta a bizalmas törvényjavaslatot.
The ‘Share Sale Agreement’ was signed on 15 January 2001; Combus was transferred to Arriva on 2 April 2001, after the initial Commission decision had been adopted, with retrospective effect from 1 January 2001.
A „részvényeladási megállapodást”2001. január 15-én írták alá; a Combust 2001. április 2-án átruházták az Arrivára, miután az eredeti bizottsági határozatot 2001. január 1-jei visszamenőleges hatállyal elfogadták.
‘Closing’ took place on 2 April 2001 between the Ministry of Transport and Arriva.
A „lezárásra”2001. április 2-án került sor a közlekedési minisztérium és az Arriva között.
An earlier draft of the share sale agreement, sent by the Danish government to the Commission on 18 December 2000, contained a clause, according to which the Danish government was to guarantee Arriva for possible claims from public institutions (e.g. competition authorities and the EU Commission).
A részvényeladási megállapodás korábbi változata, amelyet a dán kormány 2000. december 18-án megküldött a Bizottságnak, tartalmazott egy olyan záradékot, amely szerint a dán kormány az Arriva helyett garanciát vállal a közintézményektől (például a versenyhivataltól vagy az EU Bizottságától) érkező reklamációkra.
The Danish government informed the Commission in its letter of 23 January 2001 that this clause had not been included in the final share sale agreement.
A dán kormány 2001. január 23-án kelt levelében tájékoztatta a Bizottságot arról, hogy ezt a záradékot a végleges részvényeladási megállapodásba nem foglalták bele.
The reason for this change was that ‘the Danish government has chosen to demand approval from the relevant authorities prior to the closing’.
A változtatás oka az volt, hogy „a dán kormány úgy döntött, hogy a lezárás előtt kéri az illetékes hatóságok jóváhagyását”.
Assessment of the Office of the Auditor General of Denmark
A dán Számvevőszék értékelése
The sales process has also been the object of a special report of the Office of the Auditor General of Denmark [21].
Az értékesítési folyamatról a dán Számvevőszék különjelentést készített [21].
The conclusion (page 60) of the report states that:
A jelentés következtetései között (60. oldal) a következő kijelentést teszik:
‘The investigation of the Office of the Auditor General of Denmark has shown that Arriva's offer was low, but that no serious offer was better.
„A dán Számvevőszék vizsgálata azt mutatta ki, hogy az Arriva ajánlata alacsony volt, de nem volt egyetlen jobb komoly ajánlat sem.
The Office of the Auditor General of Denmark has established that the Ministry of Transport’s investigations showed that the total sale of shares in Combus was preferable to a gradual dismantling of the company or going into administration.
A dán Számvevőszék megállapította, hogy a közlekedési minisztérium vizsgálódásai szerint a Combus részvényeinek teljes eladása kedvezőbb volt, mint a társaság fokozatos felszámolása vagy vagyonfelügyelő kirendelése.
The Office of the Auditor General of Denmark has established that the Ministry of Transport’s considerations, when preparing and conducting the sale of shares, were well founded.
A dán Számvevőszék megállapította, hogy a közlekedési minisztérium által a részvények eladásának előkészítése és végrehajtása során tett megfontolások megalapozottak voltak.
The Ministry of Transport managed, by negotiation, to have Arriva’s price for taking over the shares reduced and the Ministry also managed, by negotiation, to involve the company’s lenders in the shares deal.
A közlekedési minisztériumnak tárgyalások útján sikerült csökkentenie az Arriva által a részvények átvételéért kért árat, és szintén tárgyalásos úton sikerült bevonnia a társaság hitelezőit a részvényekkel kapcsolatos megállapodásba.
On the basis of the assessments and information available, the Office of the Auditor General of Denmark conclude that the agreement should be regarded as satisfactory.
A rendelkezésre álló értékelések és információk alapján a dán Számvevőszék arra a következtetésre jutott, hogy a megállapodás kielégítőnek tekinthető.
It was therefore necessary for the State to inject DKK 140 million into Combus and provide guarantees of approx. DKK 58 million for the company in connection with the sales agreement.’
Ezért szükséges volt, hogy az állam az adásvételi megállapodással összefüggésben 140 millió DKK-t injektáljon a Combusba, és mintegy 58 millió DKK összegben garanciát vállaljon a társaság nevében.”
The subsequent sale of 50 % of Combus to Connex
A Combus 50 %-ának továbbértékesítése a Connex részére
In recital 66 of the decision to initiate the procedure, the Commission had raised doubts as to whether the sales price of Combus to Arriva was the market price.
Az eljárás megindításáról szóló határozat (66) preambulumbekezdésében a Bizottság kétségeinek adott hangot azt illetően, hogy a Combust valóban piaci áron értékesítették-e az Arrivának.
These doubts were in particular founded on the observation that according to the Danish press, the sale of 50 % of Combus to Connex, which took place on 1 May 2001, less than a month after the signing of the sales agreement between the Danish government and Arriva, took place at a sales price of DKK 223 million.
Ezeket a kétségeket különösen arra az észrevételre alapozták, hogy a dán sajtó szerint 2001. május 1-jén, kevesebb mint egy hónappal a dán kormány és az Arriva közötti adásvételi szerződés aláírása után a Combus 50 %-át 223 millió DKK-ért adták el a Connexnek.
The Danish government and Arriva have transmitted additional factual information on this point to the Commission.
A dán kormány és az Arriva további tényadatokat közölt ezzel kapcsolatban a Bizottsággal.
The process of the negotiations between Arriva and Connex started in 2000.
Az Arriva és a Connex közötti tárgyalási folyamat 2000-ben kezdődött el.
Arriva and Connex agreed on a ‘Memorandum of Understanding’ at European management level on 10 October 2000, which established the principles for cooperation between the parties in the run-up to the take-over of Combus.
Az Arriva és a Connex 2000. október 10-én európai vezetői szintű „egyetértési megállapodást” írt alá, amely meghatározta a felek közötti együttműködés elveit a Combus átvételének előkészítése során.
The initial idea was that both companies submitted a joint bid.
A kezdeti elgondolás az volt, hogy a két vállalat együttes ajánlatot nyújt be.
Prior to the drawing up of this declaration of intent, Connex, as well as Arriva, had taken part in the screening process controlled by Alfred Berg, but the company had chosen not to go further on its own.
E szándéknyilatkozat aláírását megelőzően az Arrivához hasonlóan a Connex is részt vett az Alfred Berg által folytatott szűrési folyamatban, de a társaság úgy döntött, hogy egyedül nem megy tovább.
In accordance with the ‘Memorandum of Understanding’, both parties were given access to the data room in order to assess the company’s value and the risks associated with the purchase.
Az „egyetértési megállapodással” összhangban mindkét fél hozzáférést kapott az adatszobához, a társaság értékének felbecslése és a vásárlással járó kockázatok felmérése érdekében.
Arriva and Connex exchanged experiences from the data room and it was clear that there were great differences in the two companies’ expectations and assessment of Combus.
Az Arriva és a Connex kicserélte az adatszobával kapcsolatos tapasztalatait és nyilvánvalóvá vált, hogy jelentős különbségek vannak a két vállalat Combusszal kapcsolatos várakozásai és értékelése között.
Thus, Arriva assessed the company as having a negative value of approx DKK 300 million and Connex assessed Combus as having a negative value of approximately DKK 700-1000 million.
Az Arriva mintegy 300 millió DKK negatív értékre, a Connex pedig mintegy 700–1000 millió DKK negatív értékre becsülte a Combust.
As the parties therefore fundamentally disagreed on the risks associated with the purchase, negotiations on a division of the company were broken off and Arriva continued the negotiations with the Danish State on its own.
Mivel a vásárlással összefüggő kockázatok tekintetében ilyenformán alapvetően eltért a felek véleménye, megszakadtak a társaság felosztásával kapcsolatos tárgyalások, és az Arriva egyedül folytatta a tárgyalásokat a dán állammal.
As described above, these negotiations eventually led to the successful sale of Combus to Arriva in May 2001.
Amint fent olvasható, e tárgyalások eredményeképpen 2001 májusában végül sikerült a Combust eladni az Arrivának.
At the end of December 2000, the negotiations between Arriva and Connex were resumed, this time with a view to the sale of certain assets (i.e. contracts and busses) of Combus to Connex.
2000 decemberének végén újrakezdődtek az Arriva és a Connex közötti tárgyalások, ezúttal a Combus egyes vagyoni eszközei (azaz szerződések és autóbuszok) Connexnek történő értékesítése kapcsán.
Connex was given full access to the due diligence material that had been compiled and Arriva initiated Connex in the details of a business case drawn up by Arriva.
A Connex teljes körű hozzáférést kapott az összeállított átvilágítási anyaghoz, és az Arriva beavatta a Connexet az Arriva által kidolgozott üzleti megfontoláscsomag részleteibe.
Against this background, the parties entered into an agreement, ‘Head of Terms’, which was signed on 21 February 2001 with an agreed price of DKK 230 million.
Ebben a helyzetben a felek 230 millió DKK összegű „Head of Terms” megállapodást kötöttek, amelyet 2001. február 21-én írtak alá.
This value corresponded to the book value of the actives involved (busses, infrastructure and existing loss-making public service contracts, in particular in the Copenhagen area).
Ez az érték az érintett aktívák (autóbuszok és infrastruktúra, valamint a meglévő veszteséges közszolgáltatási szerződések, különösen a koppenhágai térségben) könyvértékének felelt meg.
Following further negotiations, which involved in particular a detailed cash-flow analysis, the final price in the sales agreement signed on 30 April 2001 was DKK 113,9 million.
További tárgyalások után, amelyek során elkészítettek egy részletes pénzforgalom-elemzést is, a 2001. április 30-án aláírt adásvételi szerződésben foglalt végleges ár 113,9 millió DKK volt.