natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Second, the Commission assessed whether the sale implied some additional aid to IKB, which would be the case if liquidation would have been less costly for KfW than selling IKB, a criterion sometimes referred to as the market-economy vendor test.
A Bizottság vizsgálta továbbá, hogy az eladás tartalmaz-e az IKB javára nyújtott további támogatást; ez akkor lenne így, ha a felszámolás kedvezőbb költségekkel járt volna a KfW számára, mint az IKB eladása, azaz azt vizsgálták, hogy piacgazdasági értékesítés történt-e.
The Commission notes that the sale results not only in a sale price but also in some additional contributions by KfW, which need to be considered as part of the sale.
Ezzel kapcsolatban a Bizottság megállapítja, hogy az eladás nem csak egy vételárat eredményezett, hanem a KfW további tőkebeviteleivel is együtt járt, amelyeket az eladás részének kell tekinteni.
These are (1) the maintenance of the two liquidity facilities of EUR [> 2,5] billion, (2) the senior loan by KfW for the refinancing of SIP 2, (3) the transfer of SIP 1 to KfW prior to the sale and (4) the assumption of the risk of liability […].
Ide tartozik a két likviditási keret fenntartása [> 2,5] milliárd EUR értékben, a KfW kiemelt hitele a SIP 2 refinanszírozására, a SIP 1 átvitele az IKB eladása előtt a KfW-be és […] jótállási kockázat számításba vétele.
It is clear that KfW has taken these measures in order to allow a sale and free itself from as many assets as possible within as short period as possible.
A KfW egyértelműen azért tette meg ezeket az intézkedéseket, hogy lehetővé tegye az IKB eladását és a lehető legrövidebb időn belül a lehető legtöbb eszköztételtől szabaduljon meg.
Although at first sight KfW obtained a positive sale price, the sale was accompanied by measures which were capable of reducing the price to a negative price.
Bár a KfW első pillantásra pozitív eladási árat kapott, az értékesítést olyan intézkedések kísérték, amelyek végeredményben negatív eladási árat eredményeztek.
Nor can the fact be ignored that these measures were taken in the context of the restructuring, and thus in the context of the first three support measures.
Nem szabad azonban figyelmen kívül hagyni, hogy ezekre az intézkedésekre az IKB szerkezetátalakítása keretében, és így az első három, támogatási célú intézkedéssel kapcsolatban került sor.
Therefore, the Commission cannot view them in isolation from the first three measures and once more does not see how KfW can revert to a market-economy investor argument [42].
Ezért a Bizottság ezeket az intézkedéseket nem kezelheti az első három intézkedéstől elkülönítve, és így itt sem tartja helytállónak a KfW által előadott, a piacgazdasági befektetőre vonatkozó érvet [42].
Be that as it may, the market-economy vendor test does not, in any event, appear to be fulfilled in this case.
Úgy tűnik, hogy a piacgazdasági értékesítés kritériuma ebben az esetben ettől függetlenül sem teljesült.
The benchmark is indeed whether the price became negative as Germany has not substantiated any credible additional liquidation costs that would have been considered by a market vendor.
Végeredményben az a döntő, hogy negatív ár keletkezett-e, mivel Németország nem tudott olyan hihető további felszámolási költségeket felsorolni, amelyeket egy piacgazdasági eladó figyelembe vett volna.
In particular, the Commission cannot consider the estimated losses from the default risk of loans granted in the development business.
Így a Bizottság nem veheti figyelembe különösen a veszteségre vonatkozó kockázatból adódó becsült veszteségeket a támogatási tevékenység keretében nyújtott hitelek tekintetében.
The Commission notes that structured development financing is part of KfW’s public remit and not part of KfW’s function as a normal commercial credit institution.
A Bizottság véleménye szerint a támogatási tevékenység keretében folytatott strukturált finanszírozás a KfW állami feladatai közé tartozik, és nem az átlagos hitelintézetként tevékenykedő KfW működésének része.
It should therefore not be considered as a cost which a market-economy investor would also have considered, because liabilities stemming from State support activities would not have been granted by a market-economy investor in the first place [43].
Ezért ezt nem is lehet egy piacgazdasági befektető számára is fontos költségtényezőnek tekinteni, mivel egy piacgazdasági befektető egyáltalán nem vállalna kötelezettségeket állami támogatási célú intézkedésekben [43].
Hence the Commission assessed whether the support measures resulted de facto in a simple negative price.
Ezért a Bizottság azt vizsgálta, hogy a támogatási célú intézkedések ténylegesen negatív árat eredményeztek-e.
Since the support measures are not given as grants but mainly by way of loans and guarantees, the Commission must, as would be the case for a normal State aid assessment, determine their economic advantage for IKB.
Mivel a támogatási célú intézkedések nem pénzügyi támogatások, hanem lényegében hitelek és garanciák, az általuk az IKB-nak nyújtott gazdasági előnyt ugyanúgy meg kell határozni, mint egy szokványos támogatási jogi értékelésnél.
First, KfW continues to provide liquidity to IKB.
Egyrészt a KfW továbbra is likviditást biztosít az IKB-nak.
As already established in recital 77, it is difficult to quantify the advantage since private investors might also have been willing to provide some liquidity under certain conditions, provided the risk shield existed.
Amint a (77) preambulumbekezdésből kitűnik, az így nyújtott előnyt nehéz számszerűsíteni, mivel adott esetben magánbefektetők is készek lettek volna arra, hogy bizonyos feltételek mellett likviditást bocsássanak rendelkezésre, amennyiben a kockázatlefedés biztosított.
However, after the sale to Lone Star the risk shield will be removed.
Az IKB Lone Starnak történt eladása után a kockázatlefedés megszűnik.
The take-over by Lone Star and the Commission’s approval of the restructuring aid and restructuring plan shows that a restoration of viability is considered possible.
Az IKB Lone Star általi átvétele, valamint a szerkezetátalakítási támogatás és a szanálási terv Bizottság általi felszabadítása azt mutatja, hogy a jövedelmezőség helyreállítását lehetségesnek tartják.
Therefore, while during the restructuring period IKB is officially regarded as a company in difficulty, it should be considered as a ‘weak’ case (B rating) within the meaning of the Communication on reference and discount rates for the purposes of calculating the aid element [44].
Míg a szerkezetátalakítási időszakban az IKB-t hivatalosan nehéz helyzetben lévő vállalkozásnak tekintik, a támogatási elem kiszámítása szempontjából a vállalkozást indokolt a referencia-kamatlábról és a leszámítolási kamatlábról szóló közlemény értelmében „gyenge” besorolásúnak (B hitelminősítési kategória) nevezni [44].
The benchmark under the reference rate communication is 220 bps, which would imply that the second line is [> 100] below the reference rate, whereas the first line is [> 100] bps below.
E közlemény szerint a kamatfelár 220 bázispontos lenne, ami azt jelentené, hogy a második likviditási keret [> 100] bázisponttal, az első pedig [> 125] bázisponttal lenne alacsonyabb, mint a referencia-kamatláb.
This would, if calculated over […] years (from October 2008 until April […]), result in additional aid of about EUR [90] million.
[…] évre (2008 októberétől […] áprilisáig) számítva így [mintegy 90] millió EUR kiegészítő támogatás adódna.
Second, KfW bought SIP 1 for EUR 1 billion.
Másrészt a KfW a SIP 1-et 1 milliárd EUR-ért vette meg.
The Commission notes that the price negotiated by KfW is [< 10] % below the IFRS book value and that IKB was previously able to sell part of the portfolio at above IFRS book value.
A Bizottság megállapítja, hogy a KfW által kialkudott ár [< 10] %-kal alacsonyabb, mint az IFRS szerinti könyv szerinti érték, valamint hogy előtte az IKB a portfólió egyes részeit az IFRS szerinti könyv szerinti értéket meghaladó áron tudta eladni.
However, it is doubtful that in the present market situation a private investor would have been able and willing to buy such a portfolio, at least not in its entirety.
Az akkori piaci helyzetben nemigen akadhatott olyan magánbefektető, aki képes vagy hajlandó lett volna, egy ilyen portfóliót (teljes egészében) megvenni.
The fact that Lone Star was not willing to do so, and that, KfW was not able or willing to do so without help of the State, is evidence for this.
Az a tény, hogy a Lone Star nem volt érdekelt az adásvételben, a KfW pedig nem volt abban a helyzetben, hogy egy ilyen adásvételt állami segítség nélkül lebonyolítson, önmagáért beszél.
The need for further write-downs of the portfolio cannot be excluded.
A portfólió tekintetében nem zárható ki további értékcsökkentések szükségessége.
Third, KfW provided a senior loan for SIP 2 of EUR 775 million, which is remunerated at Euribor plus [> 90] bps due to its seniority (it is served first from any incoming proceeds).
Harmadrészt a KfW 775 millió EUR kiemelt hitelt bocsátott a SIP 2 rendelkezésére, amely Euribor plusz [> 90] bázisponttal kamatozik a kiemeltségért (a kiemelt hitel azt jelenti, hogy elsőként elégítik ki a beérkező bevételekből).
Nevertheless, the loan is given to an SPV which has no credit history as such.
A hitelt mindazonáltal egy különleges célú gazdasági társaságnak nyújtják, amely mint hitelfelvevő még nem ismert.
According to the Communication on reference and discount rates, the interest rate for such SPVs should be at least Euribor plus 400 bps [45].
Egy ilyen különleges célú gazdasági társaság esetében a kamatlábnak a referencia-kamatlábról és a leszámítolási kamatlábról szóló közlemény szerint legalább Euribor plusz 400 bázispontosnak kell lennie [45].
However, given that the loan is a senior loan which is subordinated to involvement of IKB and thus essentially benefiting IKB, in this case the Commission also accepts a benchmark of 220 bps.
Mivel azonban kiemelt hitelről van szó, amely a rangsorban az IKB részesedése után következik és eszerint alapjában véve az IKB számára előnyös, a Bizottság ebben az esetben a 220 bázispontos kamatfelárat is elfogadja.
The aid element in the provision of the senior tranche of EUR 775 million can therefore be quantified at about EUR [< 30] million ([> 100] bps during the period of […] years, from October 2008 until […]).
A 775 milliárd EUR-s kiemelt részlettel összefüggő támogatási elem így mintegy [< 30] millió EUR-val kalkulálható([> 100] bázispont […] évre, azaz 2008 októberétől […]-ig).
Finally, the taking over of […] was motivated by the impossibility of putting an acceptable price on the risk if it was transferred together with IKB.
Negyedrészt a(z) […] tekintetében a kockázatvállalás indoka az volt, hogy az IKB-val közös kockázatvállalás esetén ezt a kockázatot nem lehetett megfelelően számszerűsíteni.
Given that the exposure to the indemnity is limited and, on the basis of the available information, the case is unlikely to arise, it would have been disproportionate to make the risk part of the sale procedure.
Mivel a jótállási kockázat csekély, és az információkból az tűnik ki, hogy a kockázati esemény bekövetkezése nagyon valószínűtlen, ezt a kockázatot nem lett volna méltányos az eladás részének tekinteni.
That the risk can be considered small is confirmed by the fact that IKB was not requested by the auditors to provide for it.
Az alacsony kockázatot megerősíti az a tény, hogy a könyvvizsgálók nem követeltek meg tartalékot az IKB-tól.
However, there is of course a residual risk left with […].
A […] kapcsolatban felmerülő esetleges kártérítés-fizetések tekintetében természetesen némi maradékkockázat továbbra is fennáll.
In the absence of a quantitative risk evaluation, the Commission would therefore consider that EUR […] million, corresponding to […] % risk, needs to be estimated within the current exercise.
A Bizottság – mivel számszerűsített kockázatbecslést nem kapott – abból indul ki, hogy ezekre az intézkedésekre […] EUR-val kell kalkulálni, ami […] %-os kockázatnak felel meg.
The aid involved in the measures provided by KfW as part of the sale of IKB totals EUR 390 million, which exceeds the sale price of EUR [> 100] million by EUR [> 250] million and thus render it negative.EUR Therefore it can be considered that the sale of IKB involved aid to IKB.
Összességében a KfW által az IKB eladása keretében megtett intézkedések 390 millió EUR értékű támogatást tartalmaznak; ez az összeg [> 250] millió EUR-val meghaladja a(z) [> 100] millió EUR-s eladási árat, azaz negatív eladási ár jött létre. Ezért meg kell állapítani, hogy az IKB eladása az IKB javára nyújtott támogatást tartalmazott.
Summary of State aid
Az állami támogatások áttekintése
Overall, the total aid involved in all measures indicated in Table 5 amounts to EUR 9,155 billion.
Amint az 5. táblázatból kitűnik, a valamennyi intézkedés keretében nyújtott támogatások összege összesen 9,155 milliárd EUR.
Summary of State aid received during restructuring
A szerkezetátalakítás során az IKB javára nyújtott támogatások
Aid amount involved
Támogatási összeg
1st risk shield (Rhineland EUR 5,8 billion, Havenrock EUR 0,85 billion and on-balance-sheet assets EUR 1 billion)
Első kockázatlefedés (Rhineland: 5,8 milliárd EUR, Havenrock: 0,85 milliárd EUR; mérlegben feltüntetett eszköztételek: 1 milliárd EUR)
2nd risk shield (EUR 350 million additional loss coverage — Havenrock)
Második kockázatlefedés (350 millió EUR a további veszteség fedezésére – Havenrock)
Capital increase and waived loan (coverage of depreciation on-balance-sheet assets)
Tőkeemelés és vissza nem fizetendő hitel (a mérlegben feltüntetett eszköztételek értékcsökkenésének fedezete)
Liquidity facility to IKB (before sale)
Likviditási keret az IKB számára (eladás előtt)
Sale of IKB:
Az IKB eladása
Price of IKB shares
Az IKB-részvények ára
Liquidity facility to IKB (after sale)
Likviditási keret az IKB számára (eladás után)
Sale of IKB net
Az IKB eladása (nettó)
Compatibility with the common market under Article 87(3)(b): aid to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State
Az intézkedések összeegyeztethetősége a közös piaccal az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján: egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére nyújtott támogatások
The Commission recalls that the Court of First Instance has stressed that Article 87(3)(b) must be applied restrictively.
Az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja szerint egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére lehet támogatást nyújtani. A Bizottság utal arra, hogy az Elsőfokú Bíróság hangsúlyozta, hogy az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontját megszorítóan kell alkalmazni.
Compatibility with the common market under Article 87(3)(c) — restructuring aid
A szóban forgó intézkedéseket ezért az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján nem lehet a közös piaccal összeegyeztethetőnek nyilvánítani. 5.3. Összeegyeztethetősége a közös piaccal az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének c) pontja alapján – szerkezetátalakítási támogatás
The investigation allowed the Commission to reach the conclusion that the measures can be considered as compatible restructuring aid because they satisfy all the tests for authorisation under the criteria in the Guidelines for restructuring aid.
A vizsgálati eredményekből a Bizottság arra a következtetésre jutott, hogy az intézkedés a közös piaccal összeegyeztethető szerkezetátalakítási támogatásnak tekinthető, mivel az iránymutatás valamennyi követelményének eleget tesz.
Consequently it was not necessary to investigate whether any rescue aid was involved, something the Commission had in any event excluded in the opening decision, given the irreversible nature of the risk shield.
Ezért nincs szükség annak vizsgálatára, hogy az intézkedések lehettek-e megmentési célú támogatások, amit a Bizottság a kockázatlefedés visszafordíthatatlan jellege alapján már az eljárás megindításáról szóló határozatban kizárt.
Firm in difficulty
Nehéz helyzetben lévő vállalkozás
The Commission considers that IKB was a firm is in difficulty within the meaning of paragraph 9 of the Guidelines, given that without the intervention of KfW it was highly unlikely that IKB would have been able to cope with the liquidity squeeze for much longer.
A Bizottság véleménye szerint az IKB az iránymutatás 9. pontja értelmében nehéz helyzetben lévő vállalkozás volt, amely a likviditási válságban a KfW beavatkozása nélkül valószínűleg nem lett volna képes sokáig talpon maradni.
The imminent losses would have led to the bank being closed, thus meeting the conditions of paragraph 10(c) of the Guidelines.
A fenyegető veszteségek a bank bezárásához vezettek volna, így teljesültek az iránymutatás 10. pontjának c) alpontjában megfogalmazott feltételek.
Germany has not contested this opinion, which was set out in the opening decision.
Németország nem vitatta ezt a már az eljárás megindításáról szóló határozatban képviselt álláspontot.
The present investigation first confirmed that the restructuring will restore the beneficiary’s long-term viability.
Ez a vizsgálat megerősítette, hogy a szerkezetátalakítás révén helyreáll az IKB hosszú távú jövedelmezősége.
The Commission considers that the sale of IKB to Lone Star is a central element for solving the difficulties and will support a positive economic development of the bank.
A Bizottság véleménye szerint az IKB Lone Star részére történt eladásának döntő jelentősége van a fellépő nehézségek megoldása és a bank pozitív gazdasági fejlődése szempontjából.
Moreover, the investigation confirmed that IKB has redirected its activities.
A vizsgálat megerősítette továbbá, hogy az IKB új irányt szabott tevékenységének.
It has abandoned the loss-making activities and is no longer making portfolio investments.
Elhagyta a veszteséges üzletágakat, és többé nem fektet be portfólióügyletekbe.
Moreover, IKB intends to focus on its core business, medium-sized corporate clients.
Ezenkívül a továbbiakban a bank alapvető üzleti tevékenységére, a középvállalkozásokra fog összpontosítani.
All other remaining activities in the structured financing business segment are deemed to serve the corporate clients segment, while [> 20] % of this business as well as the entire real-estate financing business will be abandoned.
A strukturált finanszírozás szegmensében megmaradó üzleti tevékenységeket megtartják, hogy meg tudjanak felelni a vállalati ügyfelekkel kapcsolatos ügyletek során felmerülő követelményeknek, ugyanakkor azonban a szegmens [> 20] %-át, valamint a teljes ingatlanfinanszírozási üzletágat felszámolják.
In addition, IKB has taken measures to improve its risk management and has already reduced its risk exposure considerably.
Ezenkívül az IKB intézkedéseket tett a kockázatkezelés javítása érdekében, és jelentősen csökkentette a kockázati pozíciókat.
IKB has therefore taken the necessary internal measures to ensure its turnaround.
Az IKB ezzel megtette az irányváltáshoz szükséges belső intézkedéseket.
Furthermore, the Commission acknowledges that IKB’s restructuring plan indicates a sustainable restoration of IKB’s viability.
A Bizottság ezenkívül tudomásul veszi, hogy az IKB szerkezetátalakítási terve az IKB hosszú távú jövedelmezőségének tartós helyreállítását tűzi ki célul.
In particular, the plan, which is based on sound financial projections, makes it clear that the business model would work.
A piaci fejleményekkel kapcsolatos megbízható előrejelzésekre támaszkodó terv alapján a választott üzleti modell be fog válni.
The Tier 1 ratio of […] % and the cost-income ratio of […] % in 2011 indicate that the bank’s business model can be considered viable.
A 2011-re elérni tervezett […] %-os elsődlegestőke-arányból és […] %-os költség–bevétel arányból (cost income ratio) megbízható üzleti tervre lehet következtetni.
The relatively low RoE of […] % in 2012 has to be regarded in relation to IKB’s high Tier 1 ratio, which is a necessary cushion.
Az aránylag alacsony, […] %-os sajáttőke-hozamot (2012) az IKB aránylag magas elsődlegestőke-arányával összefüggésben kell értelmezni, ami nélkülözhetetlen puffer.
The Commission recognises the significant cost-cutting measures which will be implemented by 2011.
A Bizottság tudomásul veszi azokat a jelentős költségtakarékossági intézkedéseket, amelyeket 2011-ig kell végrehajtani.
The Commission has also analysed the underlying assumptions of the restructuring plan and has no reason to doubt that they are realistic.
A Bizottság megvizsgálta a szerkezetátalakítási terv alapjául szolgáló felvetéseket is, és semmi kétsége afelől, hogy azok reálisak.
The plan indicates that even in a worst-case scenario, IKB will still show positive growth and will achieve a positive RoE.
A szerkezetátalakítási tervből kiderül, hogy a legkedvezőtlenebb esetben is lehetséges lesz az IKB pozitív sajáttőke-hozammal járó pozitív gazdasági fejlődése.
Even in such a worst-case scenario, the bank will achieve a Tier 1 ratio of […] % and thus be based on solid foundations.
A bank ebben az esetben is elérhet egy […] %-os elsődlegestőke-arányt, és ezzel szilárd alapokon fog állni.
Aid limited to the minimum — own contribution
A támogatás minimumra korlátozása – saját hozzájárulás
Further, the Commission’s doubts as regards the aid being limited to the minimum have been allayed.
A Bizottság arra vonatkozó kételyei, hogy a támogatás a lehető legalacsonyabb szintre van-e korlátozva, tisztázódtak.
The Commission can now conclude that the aid has been limited to the minimum and is accompanied by a significant own contribution in line with the targets indicated in the Guidelines, i.e. above 50 % of the restructuring costs.
A Bizottság arra a következtetésre jut, hogy a támogatás a lehető legalacsonyabb szintre van korlátozva, és az iránymutatás előírásainak megfelelően saját forrásokból jelentős hozzájárulást nyújtanak a szerkezetátalakításhoz, azaz a szerkezetátalakítási költségek több mint 50 %-a esetében saját finanszírozásra kerül sor.
The restructuring costs include various losses (losses from the portfolios, losses due to higher financing costs, losses stemming from the reduction of business, and losses from the execution of divestitures), as well as costs for setting up the risk shield, staff restructuring costs, administrative costs, and consultancy and lawyers’ fees.
A szerkezetátalakítás költségei több veszteségtételt (a portfóliók veszteségei, a magasabb finanszírozási költségekből fakadó veszteségek, az üzletágak csökkentéséből adódó veszteségek és az eszköztételek értékesítése során keletkező veszteségek), valamint a kockázatlefedés intézményi költségeit, a szerkezetátalakítás személyi költségeit, az igazgatási költségeket, továbbá a tanácsadói és ügyvédi díjakat foglalják magukban.
The overall costs may therefore be estimated at around EUR [> 17] billion.
A teljes költséget ezek alapján [> 17] milliárd EUR-ra lehet becsülni.
In accordance with point 43 of the Guidelines, this restructuring can be funded through aid, the beneficiary’s own funds, the proceeds of the sale of assets, and other owner and third party contributions at market conditions.
Az IKB szerkezetátalakítását az iránymutatás 43. pontjával összhangban támogatásokból, a kedvezményezettek saját forrásaiból, eszközök eladásából, a részvényesek forrásaival és külső finanszírozásból lehet megvalósítani, piaci feltételekkel.
A significant part of the restructuring of the portfolios is borne by the company itself and the previous and new private shareholders, comprising in particular the participation of the banking associations, IKB’s own funds [47] and Lone Star’s capital injection.
A portfólió szerkezetének átalakításához jelentősen hozzájárulnak maga a vállalkozás, valamint az egykori és új magánrészvényesek; ide tartozik mindenekelőtt a bankszövetségek szerepvállalása, az IKB saját forrásai [47] és a Lone Star tőkeinjekciója.