natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 2005, 2 % of the total amount of private equity received by UK companies was made in investments under GBP 0,5 million, 5 % was invested in the GBP 0,5 and 2 million range and the remaining 94 % was made in investments with a size above GBP 2 million.
2005-ben a magán saját tőke azon összesített összegének 2 %-a, amelyben egyesült királysági társaságok részesültek, került 0,5 millió GBP alatti befektetésekbe, 5 %-a került 0,5 és 2 millió GBP közötti befektetésekbe, és a fennmaradó 94 % került 2 millió GBP-t meghaladó összegű befektetésekbe.
The proportion of the amount invested in the GBP 0,5 and 2 million range compared to total investments was lower in 2005 than in previous years (5 % in 2005, 6 % in 2004, 7 % in 2003, 10 % in 2002 and 2001).
A 0,5 millió és 2 millió GBP közötti tartományban befektetett összegek aránya az összes befektetéshez képest 2005-ben alacsonyabb volt, mint az előző években (5 % 2005-ben, 6 % 2004-ben, 7 % 2003-ban, 10 % 2002-ben és 2001-ben).
In terms of the number of companies invested in, their proportion in the GBP 0,5 and 2 million range compared to the total number of companies invested in also shows a decreasing trend in the United Kingdom (23 % in 2005, 25 % in 2004, 25 % in 2003, 30 % in 2002 and 31 % in 2001) according to the BVCA study.
A befektetésekben részesülő társaságok számát nézve, a BVCA tanulmánya alapján az Egyesült Királyságban a 0,5 és 2 millió GBP közötti tartományban lévő társaságok aránya az összes befektetésben részesült társaság számához képest szintén csökkenő tendenciát mutat (23 % 2005-ben, 25 % 2004-ben, 25 % 2003-ban, 30 % 2002-ben és 31 % 2001-ben).
In absolute terms, in 2005 the number of companies invested in the GBP 0,5 and 2 million range was at its lowest of the past five years (302 in 2005, 321 in 2004, 317 in 2003, 361 in 2002 and 399 in 2001).
Abszolút értékben nézve, a 0,5 és 2 millió GBP közötti tartományban befektetésben részesült társaságok száma öt éves mélyponton volt 2005-ben (302 2005-ben, 321 2004-ben, 317 2003-ban, 361 2002-ben és 399 2001-ben).
The UK authorities referred to several papers and surveys indicating the existence of the market failure in the United Kingdom, such as:
Az Egyesült Királyság hatóságai számos dolgozatot és felmérést említettek, amelyek az Egyesült Királyságban fennálló piaci hiányosságra utaltak, mint például:
the HM Treasury budget consultation document ‘Bridging the Finance Gap’ confirmed the gap in the area of GBP 0,25 million to GBP 2 million.
a Gazdasági és Pénzügyminisztérium „A pénzügyi hiányosság orvoslása” című költségvetési konzultációs dokumentuma megerősítette a 0,25 millió GBP és 2 millió GBP közötti tartományban lévő hiányosságot.
The report was based on surveys, BVCA data and with reference to academic studies.
A jelentés felméréseken, BVCA adatokon alapszik és tudományos vizsgálatokra hivatkozik.
As regards surveys, 97 % of the respondents to the ‘Bridging the finance gap’ consultation agreed that SMEs continue to face a significant market failure, and many of them argued that the severity of the gap varies according to the size, sector and stage of development of the business.
A felmérésekkel kapcsolatosan „A pénzügyi hiányosság orvoslása” elnevezésű konzultáció válaszadóinak 97 %-a egyetértett azzal, hogy a kkv-k továbbra is jelentős piaci hiányossággal szembesülnek, és sokan közülük azzal érveltek, hogy a hiányosság súlyossága különböző lehet az üzleti vállalkozás mérete, ágazata és fejlődési szakasza szerint.
‘The consultation responses to Bridging the finance gap made it clear that there remains a key group of small and medium-sized enterprises (SMEs) which are not suited to debt finance, and which are currently not able to access the equity capital that they need to thrive.
„A pénzügyi hiányosság orvoslása elnevezésű konzultáció során adott válaszok világossá tették, hogy továbbra is létezik egy kulcsfontosságú kis- és középvállalkozói (kkv) csoport, amelyik nem felel meg az adósságfinanszírozásnak, és amelyik jelenleg nem képes a fejlődéséhez szükséges saját tőkéhez hozzáférni.
Businesses seeking modest sums of investment to modernise or diversify their activities are also affected.’ The report argues that some SMEs are ‘not suited to debt finance’, and when an enterprise is not yet generating sufficient revenues to repay interest on debt, and/or the business is developing new technologies or products with a substantial growth potential but also with significant risk, raising equity capital may be a more appropriate form of financing.
… Ez a modernizáláshoz vagy a tevékenységük bővítéséhez szerény befektetési összeget igénylő üzleti vállalkozásokat is érinti.” A jelentés azzal érvel, hogy egyes kkv-k „nem felelnek meg az adósságfinanszírozásnak”, illetve amikor a vállalkozás még nem termel elég jövedelmet az adósság kamatainak a kifizetésére, és/vagy az üzleti vállalkozás nagy növekedési lehetőséget biztosító, de jelentős kockázattal járó új technológiákat vagy termékeket fejleszt ki, a sajáttőke-bevonás megfelelőbb finanszírozási forma lehet.
As stated by the report, equity investors can face significant costs in identifying suitable investment opportunities, in particular with regard to the search, due diligence and monitoring costs of investments in smaller and younger firms.
A jelentés megállapításai szerint a részvénytőke-befektetők a megfelelő befektetési lehetőségek megtalálásáig jelentős költségekkel szembesülhetnek, különösen a kisebb és fiatalabb cégekbe történő befektetések esetében a keresés, az átvilágítás és a nyomon követés költségei tekintetében.
‘In comparison to large companies that are quoted on public stock markets, the flow of information about small, unquoted companies seeking investment is limited.’ The report argues that due to information asymmetry, potential investors may not perceive correctly the profit-risk profile of businesses and may become reluctant to invest in risk capital.
„A nyilvános értéktőzsdéken jegyzett nagyvállalatokhoz képest a kis, nem jegyzett, befektetőket kereső társaságokkal kapcsolatos információk áramlása korlátozott.” A jelentés érvelése szerint az információs aszimmetria következtében a potenciális befektetők esetleg nem látják helyesen az üzleti vállalkozások kockázat-hozam profilját és esetleg nem hajlandóak kockázati tőkébe befektetni.
The report concludes that high transaction costs and the proportionally higher costs of obtaining information about smaller firms make investors shift their focus on larger investments.
A jelentés azt a következtetést vonja le, hogy a magas tranzakciós költségek és a kisebb cégekről az információ beszerzésének arányosan magasabb költségei miatt a befektetők figyelme a nagyobb befektetések felé irányul.
The structural constraint on the provision of funds and venture capital expertise to smaller and riskier companies suggests that venture capital investors will shift their focus further towards larger, later-stage deals.
A strukturális korlát, ami a finanszírozás, illetve a kockázati tőkével kapcsolatos szakértelem kisebb és kockázatosabb társaságoknak történő nyújtását érinti, arra enged következtetni, hogy a kockázatitőke-befektetők figyelme tovább fog terelődni nagyobb, későbbi szakaszban lévő ügyletek felé.
Research undertaken by ECOTEC restated the existence of a market failure between GBP 0,5 million to GBP 5 million, with the most severe constraints being businesses seeking up to GBP 2 million of growth capital.
Az ECOTEC által végzett kutatások újból megállapították a 0,5 millió GBP és 5 millió GBP közötti piaci hiányosság létezését, amelyen belül a legsúlyosabb korlátok a legfeljebb 2 millió GBP növekedési tőkét igénylő üzleti vállalkozásokat érintik.
Recent reports by the Confederation of British Industry (‘CBI’) concluded that there continues to be a clear gap for access to finance.
A Brit Iparszövetség („CBI”) minapi jelentéseiben arra a következtetésre jutott, hogy a finanszírozáshoz való hozzáférésben továbbra is egyértelmű hiányosság áll fenn.
‘There are still market failures and anomalies in the system that need to be addressed.’… ‘Over the past few years, evidence indicates that there is a growing market failure in the GBP 500,000 to GBP 3 million range.
„A rendszerben még mindig vannak piaci hiányosságok és rendellenességek, amelyeket meg kell oldani.”… „Az elmúlt néhány év során a bizonyítékok arra mutattak, hogy az 500000 GBP és 3 millió GBP közötti tartományban növekvő piaci hiányosság áll fenn.
Recent data by the BVCA provides no indication that the gap is diminishing, with the average amount of equity investment continuing to increase.’Some studies argue that there is a market failure even below GBP 0,5 million and above GBP 2 million.
A BVCA friss adatai nem utaltak arra, hogy a hiányosság csökkenne, a sajáttőke-befektetések átlagos összegének folyamatos növekedése mellett.”Egyes tanulmányokban azzal érvelnek, hogy még 0,5 millió GBP alatt és 2 millió GBP felett is létezik piaci hiányosság.
However, no study disputes the existence of the market failure between GBP 0,5 and 2 million, which is the range of equity financing targeted by Investbx.
Azonban egyetlen tanulmányban sem vonják kétségbe, hogy 0,5 millió és 2 millió GBP között létezik a piaci hiányosság, ami a sajáttőke-finanszírozás Investbx által célba vett tartománya.
This is perceived to be the range with the most severe constraints.
Úgy találják, hogy ezt a tartományt érintik a legsúlyosabb korlátok.
The UK authorities also quoted a number of studies and surveys regarding different aspects of the disadvantage that small companies face when they want to get listed at a stock exchange:
Az Egyesült Királyság hatóságai számos tanulmányt és felmérést is idéztek a kisvállalkozásokat akkor érő hátrányok különböző szempontjairól, amikor azok be kívánják jegyeztetni magukat egy értéktőzsdén:
In a research article by Brian Zivicky reference is made to the fact that in the United Kingdom few smaller quoted companies are followed by analysts as there is insufficient volume of trading to justify the cost of the research being produced.
Brian Zivicky tanulmányában hivatkozott arra a tényre, hogy az Egyesült Királyságban kevés kisebb jegyzett társaságot követnek nyomon az elemzők, mivel az őket érintő kereskedés nem elég nagy volumenű, hogy egy tanulmány elkészítésének költségeit indokolja.
A report carried out by Jaffe Associates on behalf of the Quoted Company Alliance states that smaller quoted companies are competing for a small and decreasing proportion of institutional equity investment in the United Kingdom.
A Quoted Company Alliance nevében a Jaffe Associates által összeállított jelentés megállapítja, hogy a kisebb jegyzett társaságok az Egyesült Királyságban az intézményi részvénytőke-befektetések kicsi és egyre csökkenő részéért versenyeznek.
The ability to deal in large volumes is a key driver in investment decisions, which automatically penalises smaller companies.A survey conducted by SWR worldwide established that there was a clear awareness among issuers and investors that current mechanisms for providing financial services to SMEs could be improved, particularly with respect to bringing issuers and investors together.
A befektetési döntéseknél kulcstényező a nagy volumenű ügyletek megkötésére való képesség, ami a kisebb társaságokat automatikusan hátrányosabb helyzetbe hozza.Egy, az SWR worldwide által végzett felmérés megállapította, hogy a kibocsátók és a befektetők egyértelműen tudatában vannak annak, hogy a kkv-kat pénzügyi szolgáltatásokkal ellátó jelenlegi rendszer, kiváltképpen a kibocsátók és a befektetők találkozása tekintetében, tökéletesítésre szorul.
As a result of the survey, the most important factor when making investment decisions proved to be the quality and quantity of information.
A felmérés eredményeképpen a befektetési döntések meghozatalakor a legfontosabb tényezőnek az információ mennyisége és minősége bizonyult.
A majority of fund managers, high-net worth investors and venture capitalists surveyed said that current stock exchanges do not do a good enough job providing access to SMEs or providing liquidity for securities offered by SMEs.A paper written by Tim Mocroft describes that ‘…listing and regulatory requirements of traditional exchanges are expensive but given the size of companies involved and the sums of money being raised, costs can usually be accommodated.
A megkérdezett alap kezelők, jelentős nettó vagyonú befektetők és kockázatitőke-befeketetők többsége szerint a jelenlegi értéktőzsdék nem biztosítanak megfelelő módon hozzáférést a kkv-khoz, vagy likviditást a kkv-k által kínált értékpapírokhoz.Tim Mocroft egy dolgozatában leírja, hogy „… a hagyományos tőzsdék bejegyzési és szabályozási követelményei költségesek, de az érintett társaságok méretük és az előteremtett pénzösszegek nagysága miatt ezeket a költségeket többnyire be tudják illeszteni.
Both factors, however, impose a floor on the size of company that can effectively access the main markets that serve in the United Kingdom — namely the official list of the London Stock Exchange and the AIM […] Typically an IPO on either market will cost in the region of GBP 500,000; with such costs, it is uneconomic to raise relatively small sums of capital.’
Mindkét tényező azonban küszöböt teremt az Egyesült Királyságot kiszolgáló fő piacokhoz – nevezetesen a London Stock Exchange és az AIM hivatalos jegyzékéhez – eredményesen hozzá férni képes társaságok méretét nézve […] Jellemzően egy első nyilvános kibocsátás a két piac bármelyikén 500000 GBP körüli összegbe kerül; ilyen költségek mellett aránylag kis tőke összegek beszerzése nem gazdaságos.”
The Deloitte report ‘Improving Access to Finance for Small and Medium Sized Enterprises’, found from stakeholder interviews that the general knowledge and awareness of finance options by SMEs is poor.
A Deloitte „A kis- és középvállalkozások jobb hozzájutása a finanszírozáshoz” című jelentésében, az érdekelt felekkel történt interjúk alapján úgy találta, hogy a kkv-k ismeretei és tudása a finanszírozási lehetőségekről gyenge.
The interviews revealed that poor investment readiness was the main barrier to accessing finance across the West Midlands region.
Az interjúk kimutatták, hogy a befektetési felkészültség gyengesége volt a finanszírozáshoz jutás fő akadálya a West Midlands régió egészében.
Investment readiness encompasses business attitude to finance, the quality of business documents and the general investability of a project.
A befektetési felkészültség magában foglalja a finanszírozáshoz való üzleti hozzáállást, az üzleti dokumentumok minőségét, valamint, hogy egy projektbe általában véve mennyire érdemes befektetni.
This has both demand and supply implications: it may deter businesses from applying for finance due to the expectation of being turned down, and may restrict supply as a potential investor faces an increased level of risk if it considers an insufficient level of investment readiness.6.3.1.2.
Ennek vannak mind keresleti, mind kínálati vonatkozásai: visszatarthat üzleti vállalkozásokat attól, hogy finanszírozásért folyamodjanak, mert arra számítanak, hogy visszautasításra találnak, illetve korlátozhatja a kínálatot, mivel a lehetséges befektető megnövekedett szintű kockázattal néz szembe, amennyiben úgy véli, hogy a befektetési felkészültség szintje nem elégséges.6.3.1.2.
The market failure in the West Midlands
Piaci hiányosság a West Midlands régióban
While the information presented above regards a UK-level analysis, the subject of the Commission assessment is whether there is a market failure in the target region of Investbx — the West Midlands.
Míg a fentiekben bemutatott információk egy Egyesült Királyság szintjén történt elemzésre vonatkoznak, a Bizottság értékelésének az a tárgya, hogy az Investbx által megcélzott régióban – a West Midlands-ben – áll-e fenn piaci hiányosság.
In this context, in addition to the above elements, further aspects of the supply and demand of investment at regional level were taken into account.
A fent említett elemeken felül, ebben az összefüggésben a regionális szintű befektetési kereslet és kínálat további szempontjai is figyelembe lettek véve.
Most of the third-party comments supported the existence of the market failure in the West Midlands region.
A harmadik felek észrevételeinek többsége alátámasztotta a piaci hiányosság létezését a West Midlands régióban.
Moreover, in their reply to the third party comments, the UK authorities submitted evidence, based on an estimate made by regionally based venture capitalists supporting the existence of the market failure between GBP 0,5 and 2 million and claiming that of the 500 to 750 propositions received by them a year, less than 1 % receives funding, even though most of the companies rejected have viable business plans and could receive funding if there were a mechanism like the one proposed by Investbx.
Ezen felül az Egyesült Királyság hatóságai a harmadik felek észrevételeire adott válaszukban olyan bizonyítékot nyújtottak be, amely a 0,5 és 2 millió GBP közötti piaci hiányosság létezését alátámasztó azon regionális kockázatitőke-befektetők becslésén alapszik, akik állítják, hogy az általuk évente átvett 500-750 üzleti javaslat közül kevesebb mint 1 % részesül finanszírozásban, pedig a legtöbb elutasított társaság életképes üzleti tervekkel rendelkezik és kaphatna finanszírozást, ha működne egy olyan rendszer, mint amit az Investbx javasol.
Regional apportionment of investment
A befektetések regionális megoszlása
According to the data published in the BVCA Report on investment activity in 2005, the total amount of private equity investments in the West Midlands region was 4 % of the total UK level, while the South East and London regions together had 44 % of total UK investments.
A 2005. évi befektetési tevékenységre vonatkozó BVCA jelentés adatai szerint a West Midlands régióban az összes magántőke-befektetés összege az egyesült királysági teljes összeg 4 %-a volt, míg a dél-keleti és a londoni régiók együttesen az összes egyesült királysági befektetés 44 %-ával rendelkeztek.
As regards early-stage investments, the proportion of the West Midlands was 1 % of the total UK amount invested at early stage, while in the South East and London regions it amounted to 49 %.
A korai szakaszban lévő vállalkozásokba történő befektetések tekintetében, az összes egyesült királysági korai szakaszban történt befektetésből 1 % volt a West Midlands régió hányada, míg a dél-keleti és a londoni régiók 49 %-ot tettek ki.
In terms of expansion stage, investment in the West Midlands represented 2 %, in South East and London 42 % of the total UK expansion investments.
A növekedési szakaszra vonatkozóan, a west midlands-i befektetések 2 %-ot képviseltek, míg Dél-keleten és Londonban történt az összes egyesült királysági növekedési szakaszban történő befektetés 42 %-a.
These data have to be seen in the context of the GDP contribution by the different regions to the total UK level, about which the latest available data from Eurostat is from 2003, which shows that the West Midlands contributed with 8 %, while the South East and London together with 34 % to the UK GDP in 2003.
Ezeket az adatokat a különböző régióknak az Egyesült Királyság teljes GDP-jéhez való hozzájárulásával összefüggésben kell szemlélni, amelyre vonatkozóan az Eurostattól a legfrissebb rendelkezésre álló adatok 2003-ból származnak, és amely adatok azt mutatják, hogy a West Midlands 8 %-kal, a dél-keleti régió és London pedig együttesen 34 %-kal járult hozzá a brit GDP-hez 2003-ban.
This shows that in the West Midlands the provision of equity in early and expansion-stage investments relative to economic activity is much lower than in the South East and London area.
Mindez azt mutatja, hogy a West Midlands-ben a részvénytőke biztosítása korai és növekedési szakaszban történő befektetések révén a gazdasági tevékenységhez viszonyítva sokkal alacsonyabb, mint a dél-keleti és a londoni térségben.
According to an analysis of the total market capitalisation of firms listed on the LSE and the AIM across regions, some of the lowest levels of total market capitalisation exist in the Midlands.
Az LSE-n és az AIM-en bejegyzett cégek régiók szerinti teljes piaci kapitalizációjának elemzése alapján a teljes piaci kapitalizáció egyes legalacsonyabb szintjei a Midlands-ben találhatóak.
In 2003 the regional market capitalisation as a proportion of GDP reached in the London area as high as 621 %, in the South East 139 %, for the total UK 153 %, while only 25 % in the Midlands region.
2003-ban a GDP arányos regionális piaci kapitalizáció London térségében elérte a 621 %-ot, Dél-keleten 139 % volt, az Egyesült Királyság teljes területén pedig 153 %, miközben a midlandsi régióban mindössze 25 %-ot tett ki.
Relative to its economic performance, the Midlands region has a low level of market capitalisation among the UK regions.
Az Egyesült Királyság régiói között a gazdasági teljesítményéhez viszonyítva a midlandsi régió alacsony szintű piaci kapitalizációval rendelkezik.
Demand for equity funding from SMEs in the West Midlands
A west midlands-i kkv-k részvénytőke-finanszírozás iránti kereslete
It is difficult to verify from statistical data whether unsatisfied demand of companies with viable business plans for finance exists.
A statisztikai adatok alapján nehéz igazolni, hogy az életképes üzleti tervekkel rendelkező társaságok kielégítetlen finanszírozási kereslete létezik-e.
In order to overcome this problem, surveys proved to be the best possible means of research on the demand of companies with viable business plans for equity finance.
E probléma megoldásaként az életképes üzleti tervekkel rendelkező társaságok részvénytőke-finanszírozási keresletére vonatkozó legjobb kutatási módszernek a felmérések bizonyultak.
The UK authorities have carried out a number of consultations, workshops and surveys about the demand for equity capital among the West Midlands SMEs.
Az Egyesült Királyság hatóságai több konzultációt, munkaértekezletet és felmérést vezettek le a west midlands-i kkv-k részvénytőke keresletével kapcsolatban.
In April 2003 a survey took place, where out of the 41 respondents from the regional business community 73 % felt that access to capital markets was a significant problem for SMEs and 88 % felt that established capital markets did not meet the funding needs of SMEs.
2003 áprilisában egy felmérésre került sor, amely során a regionális üzleti közösség 41 válaszadójának 73 %-a vélte úgy, hogy a tőkepiacokhoz való hozzáférés jelentős problémát jelent a kkv-k számára, és 88 %-uk találta úgy, hogy a bevezetett tőkepiacok nem elégítetik ki a kkv-k finanszírozási igényeit.
Moreover, 68 % of respondents felt that Ofex was a little used source of capital for SMEs and 73 % of them were interested in being involved with the Investbx project.
Ezen felül 68 %-uk vélte úgy, hogy az Ofex a kkv-k által kevéssé használt tőkeforrás, valamint 73 %-ukat érdekelte az Investbx projektben való részvétel.
In November 2003 a meeting about Investbx took place in Birmingham which 81 representatives of the business community attended.
2003 novemberében Birmingham-ben az Investbx-szel kapcsolatban egy találkozót szerveztek, amelyen az üzleti közösség 81 képviselője vett részt.
A subsequent meeting took place in London at the Centre for Study of Financial Innovation (CSFI) at which 27 representatives of the business community were invited to attend.
Egy következő találkozót tartottak Londonban a Centre for Study of Financial Innovation-ben (Pénzügyi Innováció Kutatási Központja) (CSFI), ahová az üzleti közösségi 27 képviselőjét hívták meg.
Feedback from the CSFI was almost unanimous support for the project.
A CSFI-től érkező visszajelzések majdnem egyhangúan támogatták a projektet.
In May 2004, 21 firms of professional advisers were approached in order to obtain their detailed input into developing the Investbx proposition and gauge how many of their clients may be suitable for joining Investbx.
2004 májusában 21 szaktanácsadó-céget kerestek meg, hogy a részletes hozzászólásaikat kérjék az Investbx javaslat kialakításához, illetve annak megbecslésére, hogy az ügyfeleik közül hány lenne alkalmas az Investbx-be történő belépésre.