natgillin/translations-raw huggingface dataset:
From the representatives of the venture capital industry, namely the Catapult Venture Managers Ltd. and the Advantage Growth Fund, the Commission only received positive comments.
A Bizottság csak pozitív észrevételeket vett át a kockázatitőke-ágazat képviselőitől, név szerint a Catapult Venture Managers Ltd-től és az Advantage Growth Fund-tól.
Since the main characteristic of Investbx is to raise capital for SMEs from investors and to act as a trading platform, it does not itself provide funding to the companies traded.
Mivel az Investbx fő jellemzője, hogy kkv-knak befektetőktől tőkét teremt elő, valamint kereskedési platformként működik, saját maga nem nyújt finanszírozást a társaságoknak, amelyekkel a kereskedés történik.
Therefore, it is only to a very limited extent in competition with venture capital funds.
Ezért csak nagyon kis mértékben versenyez a kockázatitőke-alapokkal.
From the brokers' community, the Commission received critical comments from JP Jenkins, claiming that Investbx will become a direct competitor benefiting from a competitive advantage by the state aid provided, which would lead to a distortion of competition prejudicing JP Jenkins' position.
A Bizottság a brókerek közösségén belül a JP Jenkins-től kritikai észrevételeket vett át, miszerint az Investbx a nyújtott állami támogatás révén versenyelőnyben részesülő közvetlen versenytársuk lesz, ami a JP Jenkins pozícióját sértő torzuláshoz vezet a versenyben.
In this respect, the Commission notes the statement of the UK authorities that JP Jenkins operates a different business model to that of Investbx.
Ebben a vonatkozásban a Bizottság felhívja a figyelmet az Egyesült Királyság hatóságainak azon nyilatkozatára, hogy a JP Jenkins az Investbx-étől eltérő üzleti modellt működtet.
JP Jenkins is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
A JP Jenkins egy csak megbízásokat teljesítő bróker és árjegyző, amely nem jegyzett értékpapírok tőzsdén kívüli eladásainak és vételeinek egyeztetésével foglalkozik.
Furthermore, there is no regulatory obligation for this market.
Ezen felül erre a piacra nem vonatkozik szabályozási kötelezettség.
Consequently, the United Kingdom states that JP Jenkins does not perform the function of raising funds for SMEs, which is the primary objective of Investbx.
Következésképpen az Egyesült Királyság megállapítja, hogy a JP Jenkins nem lát el tőkebevonási feladatot a kkv-k számára, ami az Investbx elsődleges célkitűzése.
The same arguments are valid for the activity of other execution-only brokers.
Ugyanezek az érvek érvényesek más csak megbízásokat teljesítő brókerek tevékenységére is.
As for the allegations of JP Jenkins, in any event, in June 2006, before removing the possibility to search by regions on its website, JP Jenkins traded 157 companies out of which only four companies were from the West Midlands.
Mindenesetre, ami a JP Jenkins állításait illeti, 2006 júniusában, mielőtt eltávolította a honlapjáról a régiók szerinti keresés lehetőségét, a JP Jenkins 157 társasággal kereskedett, amelyek közül csak négy társaság volt a west midlands-i régióból.
Therefore, the Commission considers a potential effect of Investbx on JP Jenkins at least to be very limited.
Ezért a Bizottság úgy ítéli meg, hogy az Investbx potenciális hatása a JP Jenkins-re legalábbis nagyon korlátozott lesz.
Investbx is intended to enter the market of trading platforms for equity financing of companies which cannot get quoted on the main stock exchange in the United Kingdom.
Az Investbx-et arra szánják, hogy a sajáttőke-finanszírozási kereskedési platformok azon piacára lépjen be, ahol a társaságok nem képesek bejegyeztetni magukat az Egyesült Királyság fő értéktőzsdéjére.
The LSE is not considered to be a potential competitor of Investbx, since the companies traded at the two markets would be different in terms of their size and other features required by the LSE.
Az LSE nem tekinthető az Investbx lehetséges versenytársának, mivel a két piacon a kereskedés tárgyát képező társaságok különböznek méreteikben és más, az LSE-n előírt szempontok szerint is.
In particular, in order to get listed on the LSE, companies have to fulfil certain criteria, such as 25 % of shares being held in public hands, 3 years' trading experience, and working capital for at least the next 12 months, or a minimum market capitalisation.
Nevezetesen az LSE-n történő bejegyzés érdekében a társaságoknak bizonyos kritériumoknak kell megfelelniük, mint például, a részvények legalább 25 %-át kell kitennie a közkézhányadnak, 3 évi kereskedési tapasztalattal, valamint legalább az elkövetkező 12 hónapra működő tőkével kell rendelkezniük, vagy minimális piaci kapitalizációval.
Moreover, the AIM is less suitable for raising amounts under GBP 2 million, as the direct cost of raising such an amount can represent on average 20 — 26 % of the equity raised.
Továbbá az AIM kevésbé alkalmas 2 millió GBP alatti összegek előteremtésére, mivel egy ekkora összeg közvetlen költsége átlagosan a bevont saját tőke 20-26 %-át is kiteheti.
It does not provide the same services to SMEs as Investbx.
Nem nyújtja ugyanazokat a szolgáltatásokat a kkv-knak mint az Investbx.
Consequently, SMEs raising GBP 2 million are discouraged from using the AIM.
Következésképpen a 2 millió GBP-t előteremteni kívánó kkv-k nincsenek az AIM használatára ösztönözve.
Present Alternative Trading Systems, such as Ofex and The Share Centre may also provide primary or secondary trading to SMEs.
A jelenlegi alternatív kereskedési rendszerek, mint például az Ofex és a The Share Centre szintén biztosíthatnak elsődleges és másodlagos kereskedési lehetőséget a kkv-knak.
Concerning the competitive situation on the market as a whole, the effects of Investbx will be limited to only one region of United Kingdom.
A piac egészét figyelembe véve, az Investbx hatásai a versenyhelyzetre az Egyesült Királyság egyetlen régiójára korlátozódnak.
Moreover, in this region the provision and intermediation of equity is less developed than in the United Kingdom as a whole.
Továbbá, ebben a régióban a részvénytőke nyújtása és közvetítése kevésbé fejlett mint az Egyesült Királyság egészében.
Concerning possible competition with Ofex in particular, the Commission recalls that presently only 5 % of companies traded on Ofex are based in the West Midlands.
Konkrétan az Ofex-szel való lehetséges versenyre vonatkozóan, a Bizottság emlékeztet arra, hogy az Ofex-en kereskedés tárgyát képező társaságoknak jelenleg mindössze 5 %-a west midlands-i.
From the region, between 2000 and 2005 altogether 10 companies were admitted to Ofex.
A régióból 2000. és 2005. között összesen 10 társaságot vettek fel az Ofex-re.
From the presently listed companies only 2 were admitted since 2003.
A jelenleg jegyzett társaságok közül mindössze 2-t vettek fel 2003. óta.
Ofex is acting nation-wide and aims at international trade and it cannot be excluded that it will use its upgraded platform to trade more significant volumes as well as large companies' shares that may be quoted elsewhere.
Az Ofex országszerte tevékeny és célja a nemzetközi kereskedelem, illetve nem lehet kizárni, hogy a továbbfejlesztett platformját nem fogja a jelentősebb volumenekkel, valamint nagyvállalatok esetleg másutt is bejegyzett részvényeivel történő kereskedésre használni.
Moreover, as stated by the UK authorities, during the six years 2000 to 2005, Ofex has raised only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands.
Továbbá, amint azt az Egyesült Királyság hatóságai megállapították, a 2000-től 2005-ig eltelt hat év alatt az Ofex csupán 3,5 millió GBP elsődleges finanszírozást teremtett elő 5 west midlands-i társaság részére.
At the same time, Ofex raised overall GBP 43,3 million of primary funding within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies in the United Kingdom.
Ugyanez idő alatt, az Ofex a 0,5 millió és 2 millió GBP közötti tartományban összesen 43,3 millió GBP elsődleges finanszírozást teremtett elő az Egyesült Királyságban 39 társaság részére.
Consequently, the distortion of competition in terms of volume of primary funding and of the number of SMEs potentially switching from Ofex to Investbx in the West Midlands is very limited.
Következésképpen torzulás a versenyben, ami az elsődleges finanszírozás volumenében és az Ofex-től az Investbx-re potenciálisan átváltó west midlands-i kkv-k számában mérhető, nagyon kis mértékű.
The Commission considers that there would be no distortion of competition at all if Investbx were not at all successful and did not raise any capital and/or would not trade any SMEs.
A Bizottság úgy véli, hogy egyáltalán nem torzulna a verseny, amennyiben az Investbx egyáltalán nem lenne sikeres, és nem teremtene elő semmilyen tőkét és/vagy nem adna el egyetlen kkv-t sem.
In such a case the measure would be merely ineffective, but not distortive.
Ebben az esetben az intézkedés pusztán eredménytelen lenne, de nem torzító hatású.
At the level of SMEs invested in through Investbx, the distortion of competition is also limited.
Az Investbx segítségével befektetésben részesülő kkv-k szintjén a torzulás szintén korlátozott mértékű.
Their advantage is limited to the West Midlands region and to improved access to financial services in the way of bundling of services otherwise provided at market conditions and raising funds from locally interested investors, for which in any case they have to pay 6 % of the funds raised.
Az ő előnyük korlátozódik a West Midlands régióra és az egyébként piaci feltételek mellett nyújtott, jobban hozzáférhető, kapcsolt pénzügyi szolgáltatásokra, valamint a tőkének a régió iránt érdeklődő befektetőktől történő bevonására, amiért mindenesetre a bevont tőke 6 %-át ki kell fizetniük.
Moreover, the access to Investbx is open to SMEs from the West Midlands that fulfil the prescribed disclosure rules and provide an independent research study.
Ráadásul az Investbx-hez való hozzáférés nyitva áll az előírt közzétételi szabályokat teljesítő, valamint független tanulmányokat benyújtó west midlands-i kkv-k előtt.
It is the private investors who will at the end decide which SME has the most suitable business plan to invest into.
Végül a magánbefektetők fogják eldönteni, hogy melyik kkv rendelkezik a legmegfelelőbb befektetésre váró üzleti tervvel.
Other distortions of competition
A verseny egyéb torzulásai
Concerning other distortions of competition as set out in point 5.3.2 of the Risk Capital Guidelines, the Commission examines whether the measure will lead to the creation of significant market power of the target SMEs, whether it will have the effect of keeping inefficient firms or sectors afloat, the effect of over-supply of risk capital funding and whether the aid may build up an inefficient allocation of production factors between regions.
A kockázati tőkére vonatkozó iránymutatások 5.3 szakaszának 2. pontjában meghatározott egyéb versenybeli torzulásokkal kapcsolatosan a Bizottság megvizsgálja, hogy az intézkedés a megcélzott kkv-k jelentős piaci erejének kialakulásához vezethet-e, hatásaként nem hatékony cégek vagy ágazatok fennmaradhatnak-e, felléphet-e a kockázatitőke-finanszírozásban túlkínálati hatás, valamint, hogy a támogatás a régiók között a termelési tényezők nem hatékony eloszlását építheti-e fel.
As stated in the assessment of the existence of aid at the level of SMEs, the target SMEs will receive risk capital from private investors without any aid element.
A kkv-k szintjén fennálló támogatás értékelésében megállapításra került, hogy a megcélzott kkv-k bármilyen támogatási elem nélkül kapnak kockázati tőkét a magánbefektetőktől.
The only advantage they will get consists in receiving services that are otherwise not available on the market.
Az egyetlen előnyük abból származik, hogy olyan szolgáltatásokban részesülnek, amelyek egyébként nem állnának rendelkezésükre a piacon.
It comes from the nature of the advantage that it cannot alone lead to development of market power.
Az előny természetéből adódik, hogy önmagában nem vezethet a piaci erő kialakulásához.
Similarly, the private nature of investment decisions will ensure that the measure will not have the effect of keeping inefficient firms or sectors afloat or to modify the allocation of production factors between regions.
Hasonlóképpen a befektetési döntések magánjellege biztosítani fogja, hogy az intézkedés ne járjon a nem hatékony cégeket vagy ágazatokat fenntartó hatással, vagy ne módosítsa a termelési tényezők régiók közötti eloszlását.
Other factors limiting the distortive effect on competition
A versenyt torzító hatásokat korlátozó tényezők
The Commission considers that the GBP 3 million of aid to Investbx may distort competition, however there are several aspects that limit the detriment that may be caused to competitors.
A Bizottság úgy véli, hogy az Investbx-nek nyújtandó 3 millió GBP torzíthatja a versenyt, de több szempont is korlátozza a versenytársakat esetleg érő hátrányt.
The measure is limited in the aid amount provided, geographically and in time.
Az intézkedést korlátozza a támogatás nyújtott összege, valamint földrajzi és időbeli korlátai.
Firstly, the aid to Investbx will be strictly limited to the maximum of GBP 3 million.
Először is az Investbx-nek nyújtandó támogatás szigorúan legfeljebb 3 millió GBP-re korlátozódik.
This aid amount will not be increased and is limited to what is necessary to cover potential losses in the start-up phase of Investbx.
Ezt a támogatási összeget nem fogják megnövelni, és olyan összegre korlátozódik, ami ahhoz szükséges, hogy az Investbx induló szakaszának lehetséges veszteségeit fedezzék.
Secondly, it offers its services to SMEs located only in the West Midlands region, while other marketplaces, such as Ofex, offer their services to the whole UK as well as abroad.
Másodszor, csak a West Midlands régióban található kkv-knak kínál szolgáltatásokat, miközben más piacok, mint például az Ofex, az Egyesült Királyság egészében, valamint külföldön is kínálják a szolgáltatásaikat.
Therefore, any potential distortive effects would be limited to a small part of established operators markets.
Ezért bármilyen lehetséges torzító hatás a gazdasági szereplők bevezetett piacainak kis részére korlátozódik.
Thirdly, the aid is also limited in time, to five years.
Harmadszor, a támogatás időben is korlátozott, öt évre.
After this period, AWM will either sell its shares of Investbx through a non-discriminatory and open tender procedure to private investors, or close Investbx down and thus the possible distortion will be eliminated.
Ezt az időszakot követően az AWM vagy egy megkülönböztetéstől mentes és nyitott pályázati eljárás során magánbefektetőknek eladja az Investbx részvényeit, vagy megszünteti az Investbx-et és így a lehetséges torzulás megszűnik.
In case of a sale, any outstanding funds from the original grant will be paid back to AWM.
Eladás esetén bármilyen, az eredeti támogatásból fennmaradó pénzeszközöket visszafizetik az AWM-nek.
Although Investbx does not only cover an initial investment, but also start-up costs for five years, the Commission considers this amount necessary.
Bár az Investbx nem csupán a kezdeti beruházásra, hanem öt évig az induló költségekre is bír fedezettel, a Bizottság ezt az összeget szükségesnek ítéli meg.
Since the yearly expected number of new SMEs entering the Investbx marketplace is limited, it is reasonable to assume that the economies of scale will only be effective and Investbx will only be able to break-even when the number of SMEs traded achieves a certain level after several years.
Mivel az Investbx piacterére belépő új kkv-k éves várható száma korlátozott, ésszerű azt feltételezni, hogy a méretgazdaságosság csak akkor fog érvényesülni, és az Investbx csak akkor fog megtérülni, amikor több év elteltével azon kkv-k száma, amelyekkel kereskednek, elér egy bizonyos szintet.
In its additional comments, Ofex raised its concern that after the five-year period there is a risk that no purchaser could be found for Investbx, thus companies admitted to its platform would lose their trading facility and their shareholders would lose the ability to sell their shares and be ‘locked-in’.
Kiegészítő észrevételeiben az Ofex felvetette azt az aggályát, hogy az öt éves időszakot követően fennáll a kockázata annak, hogy nem találnak az Investbx számára vevőt, és így a platformjára felvett társaságok elveszíthetik a kereskedési létesítményüket, illetve a részvényesek elvesztenék képességüket részvényeik eladására, és a kilépés lehetősége bezárulna előttük.
The UK authorities confirmed that in case of a potential closure of Investbx, The Share Centre is obliged to maintain its platform, which Investbx uses, and SMEs will have the possibility to continue to use it at the same conditions as they have at Investbx.
A brit hatóságok megerősítették, hogy az Investbx esetleges megszüntetése esetén a The Share Centre köteles lesz az Investbx által használt platformot fenntartani, valamint a kkv-knak lehetőségük lesz továbbra is használni azt, azonos feltételek mellett, mint az Investbx idején.
Shareholders, contrary to the allegations of Ofex, would have the possibility to continue trading their shares and would not be locked-in.
Az Ofex állításaival ellentétben a részvényeseknek lesz lehetőségük a részvényeik eladására, és nem zárulna be előttük a kilépés lehetősége.
Fourthly, the measure concerns exclusively SMEs in expansion phase.
Negyedszer, az intézkedés kizárólag növekedési szakaszban lévő kkv-kat érint.
The aim of the measure is to attract more SMEs to the equity market that previously did not participate and thus to create new investment opportunities.
Az intézkedés célja több, korábban kimaradó kkv-t vonzani a részvénytőke-piacra, és így új befektetési lehetőségeket teremteni.
Moreover, the UK authorities have undertaken to limit the transaction size to a maximum of GBP 2 million per year, while at established market platforms this formal upper limit does not exist.
Továbbá az Egyesült Királyság hatóságai felvállalták az ügyletek nagyságának legfeljebb évi 2 millió GBP-ben történő korlátozását, míg a bevezetett piacok platformjain ez a formális felső határérték nem létezik.
Finally, the distortion of competition was limited by choosing in a non-discriminatory procedure the main provider of services.
Végül, a verseny torzulását csökkentette, hogy a fő szolgáltatásnyújtót megkülönböztetéstől mentes eljárásban választották ki.
Only three bids were submitted, among them also one from Ofex.
Csupán három ajánlatot adtak be, köztük egyet az Ofex-től is.
The choice for the Investbx service provider was done on the basis of criteria equal for all bidders.
Az Investbx szolgáltatásnyújtójának kiválasztása valamennyi ajánlattevő számára azonos kritériumok alapján történt.
The offer of The Share Centre was superior according to the qualitative criteria as well as to the price.
A The Share Centre ajánlata különb volt mind minőségi kritériumok, mind ár alapján.
The ‘escalator function’ of Investbx for investees that will grow to qualify for more senior established markets at a later stage of their development will be advantageous for the AIM.
Az Investbx által a befektetések kedvezményezettjeire nézve betöltött „ugródeszka funkció” – mivel a kedvezményezettek növekedni fognak, hogy a fejlődésük egy későbbi szakaszában a jelentősebb bevezetett piacokra való felvételre alkalmassá válhassanak – az AIM számára előnyös lesz.
The restriction of the transaction size to GBP 2 million will reinforce this escalator function.
Az ügyletek nagyságának 2 millió GBP-ben történő korlátozása megerősíti ezt az ugródeszka funkciót.
The project has already attracted broad interest as it may be used in the future to resolve potential local market failures in other regions of the European Communities, as witnessed by the comments of CEBRE and Regione Emilia-Romagna.
A projekt iránt már sokfelől érdeklődnek, mivel a jövőben esetleg felhasználható lesz az Európai Közösségek más régióiban a potenciális helyi piaci hiányosságok orvoslására, amit a CEBRE és a Regione Emilia-Romagna észrevételei is tanúsítanak.
It may become an interesting and cost effective option for stimulating the risk capital market and supporting SMEs.
Érdekes és költség-hatékony lehetőséggé válhat a kockázatitőke-piac serkentésére, valamint a kkv-k támogatására.
At the level of investors into the target SMEs, the Commission considers that private investment is not crowded out as a result of the aid measure, on the contrary, Investbx will give more opportunities for private investors by improving their access to information on SMEs.
A megcélzott kkv-k befektetőinek szintjén a Bizottság úgy véli, hogy a magánbefektetéseket a támogatási intézkedés nem rekeszti ki, ellenkezőleg, az Investbx több lehetőséget teremt a magánbefektetők számára, a kkv-król szóló információkhoz való jobb hozzáférés által.
Furthermore, it aims at targeting the general public rather than institutional investors.
Ráadásul a lakosság megcélzására irányul, és nem az intézményi befektetőkre.
Nevertheless, it cannot be excluded that Investbx will attract at least a part of the companies that would otherwise seek investment through other marketplaces.
Mindazonáltal nem zárható ki, hogy az Investbx legalább egy részét vonzza majd azoknak a társaságoknak, amelyek különben más piacokon keresnének befektetőket.
However, this effect would be confined to a limited time period of maximum five years, and to the region of the West Midlands, where an unresolved market failure demonstrates that the present potential of the region is insufficiently served by other marketplaces.
Ez a hatás azonban legfeljebb öt évben meghatározott időtartamra és a West Midlands régióra korlátozódna, ahol egy megoldatlan piaci hiányosság bizonyítja, hogy a régió jelenlegi lehetőségeit más piacok nem megfelelően szolgálják ki.
The Commission considers that overall the negative effects of the aid according to point 5.3 of the Risk Capital Guidelines are limited.
A Bizottság összességében úgy ítéli meg, hogy a támogatásnak a kockázati tőkére vonatkozó iránymutatás 5.3 szakasza szerinti negatív hatásai korlátozottak.
Commission reaction to the critical comments of third parties
A Bizottság reakciója a harmadik felek kritikai észrevételeire
In the following the Commission resumes its arguments that counter the critical comments made by third parties.
A következőekben a Bizottság összefoglalja a harmadik felek által tett kritikai észrevételeket cáfoló érveit.
Concerning fragmentation of liquidity, Investbx limits its services to SMEs from the West Midlands that seek raising equity between GBP 0,5 and 2 million.
A likviditás aprózódásával kapcsolatban, az Investbx a szolgáltatásait a 0,5 és 2 millió GBP közötti saját tőkét bevonni kívánó west midlands-i kkv-kra korlátozza.
In this particular segment it may attract only a very small part of investees that use other market places.
Ebben a konkrét szegmensben a befektetések kedvezményezettjei közül csak nagyon kevés olyat vonzhat, amelyek más piacokat is igénybe vesznek.
As for investors, it will attract only those who are interested in investing in the West Midlands.
Ami a befektetőket illet, csak azokat fogja vonzani, akiket az érdekel, hogy a West Midlands-ben fektessenek be.
Consequently, a possible danger of fragmentation of liquidity that is present at the existing market places is very limited.
Következésképpen a likviditás elaprózódásának a létező piacokon fennálló esetleges veszélye nagyon csekély.
On the other hand, Investbx will contribute to pooling liquidity through the concentration at the organised auctions of the several securities and transactions, the majority of them would otherwise only be traded separately over the counter.
Másrészről az Investbx hozzá fog járulni a likviditás összevonásához, a megszervezett aukciókon sok értékpapír és ügylet koncentrációján keresztül; ezek többségével egyébként csak külön, tőzsdén kívül kereskednének.
Investbx will comply with the regulatory and disclosure requirements appropriate for an Alternative Trading System.
Az Investbx meg fog felelni az alternatív kereskedési rendszerekre vonatkozó szabályozási és közzétételi előírásoknak.