natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The aid referred to in Article 1 does not have to be recovered.
Az 1. cikkben hivatkozott támogatást nem kell visszatéríteni.
Done at Brussels, 2 August 2004
Kelt Brüsszelben, 2004. augusztus 2-án
See paragraphs 1-8 of the opening decision, which are to be considered an integral part of this Decision.
Lásd a nyitóhatározat 1–8. pontjait, amelyeket e határozat integráns részének kell tekinteni.
See footnote 1.
Lásd a 1. o. alján tett jegyzetet.
Party wishing that its identity be kept confidential.
A Fél a nevét bizalmasan kívánja kezelni.
Also called MCI for the purposes of this Decision.
Ugyanilyen néven a jelen MCI határozatra vonatkozóan.
To which a complaint lodged by the same companies dated 22.1.2003 was annexed.
Melyekhez csatoltak egy ugyanezen társaságoktól benyújtott 2003. január 22-i keltezésű panaszt.
LDCOM sent the Commission a corrigendum, which was forwarded to the French authorities on 16.6.2003.
Az LDCOM cég egy hibajavítást juttatott el a Bizottsághoz, aminek az elküldése a francia hatóságokhoz 2003. június 16-án történt meg.
The French authorities sent a corrected version of one of the annexes by email dated 30.7.2003.
A francia hatóságok az egyik melléklet javított változatát elektronikus levélben 2003. július 30-án küldték el.
Containing a consultation carried out by Mr Sureau.
Sureau úr konzultánsi anyagát tartalmazza.
Containing three reports prepared by three experts appointed by France Télécom (Mr C.D.
Három, az FT által kijelölt szakértő (M C.D.
Ehlermann, Mr Y.
Ehlermann, M Y.
Galmot and Mr J. Studzinski of HSBC).
Galmot és Sir Studzinski, a HSBC banktól) három jelentését tartalmazza.
This letter contains studies the authors of which wish to remain anonymous.
Ez a levél olyan tanulmányokat tartalmaz, amelyeknek a szerzői meg kívánták őrizni anonimitásukat.
They include an economic study, a study on English law, a study on American law and a study on French law concerning the binding force of declarations by the State.
Ezek között található egy gazdasági tanulmány, egy tanulmány az angol jogról, egy tanulmány az amerikai jogról és egy tanulmány a francia jogról az állami nyilatkozatok kötelező erejéről.
Containing the expert reports described in point 4.13.
A 4.13. pontban leírt szakértői jelentéseket tartalmazza.
The State still holds the majority of France Télécom's capital.
FT tőkéjének többsége még mindig az állam tulajdonában van.
See paragraph 60.
Lásd a 60. preambulum bekezdést.
Paragraphs 9-12 of the opening decision.
A nyitóhatározat 9–12 pontjai.
According to the 2003 report l'État actionnaire, France Télécom has 240000 employees in 39 countries.
A 2003-as A részvényes állam című jelentés szerint az FT-nek 39 országban 240000 munkatársa van.
Hearing of Mr Thierry Breton, France Télécom's CEO, before the commission of enquiry into the management of public undertakings, sitting of 4.6.2003.
Thierry Breton, az FT elnök-vezérigazgatójának a meghallgatása az állami vállalatok irányítását ellenőrző bizottság előtt, 2003. június 4-én.
NERA: ‘The debt ratio is defined as the ratio of long term debt to total long term capital (debt and equity)”
NERA: „Az eladósodási ráta meghatározása a hosszú távú adósságnak a hosszú távú források (adósság és tőke) összességéhez viszonyított arányával”. ( ‘The debt ratio is defined as the ratio of long term debt to total long term capital (debt and equity)’.)
NERA: ‘The debt-equity ratio is calculated as the ratio of long-term debt to equity”
NERA: „Az adósság törzstőkére vetített arányát úgy számítják ki, mint a hosszú távú adósság tőkéhez viszonyított arányát”. ( „The debt-equity ratio is calculated as the ratio of long-term debt to equity”.)
NERA: ‘The “times-interest-earned ratio” or “interest cover” measures the extent to which interest is covered by earnings before interest and taxes (EBIT) plus depreciation.
NERA: „A »times-interest-earned ratio« vagy »interest cover« azt mutatja, hogy a kamatokat mennyiben fedezi a kamatterhek és adók előtti, plusz amortizációval figyelembe vett eredmény (EBIT). Ez a mérőszám kimutatja a vállalat által generált cash flow megfelelőségi szintjét és azt, hogy a vállalat mennyire képes eleget tenni kamatfizetési kötelezettségeinek ”.
The measure gives a level of the adequacy of cash flow generation and the consequent comfort a company enjoys in meeting its interest payments ”
“The »times-interest-earned ratio«or»interest cover« measures the extent to which interest is covered by earnings before interest and taxes (EBIT) plus depreciation. The measure gives a level of the adequacy of cash flow generation and the consequent comfort a company enjoys in meeting its interest payments ”.)
NERA: ‘Calculations based on data supplied by France Telecom.
NERA: „A számítások alapját az FT által szolgáltatott adatok képezik. A becslések tartalmazzák a kötvénykölcsönök és a kincstárjegyek kamat- és tőketerheit (a kincstárjegyek kamatait a korábbi adatok hiányában 2003. július 25. és december 31. között vették figyelembe.)” ( „Calculations based on data supplied by France Telecom.
‘Credit ratings are used by investors as indications of the likelihood of repayment in accordance with the terms on which they invested.
„A hitelminősítéseket (credit ratings) a befektetők arra használják, hogy információt kapjanak a befektetésüket szabályozó feltételekkel összhangban számukra esedékes visszafizetések valószínűségéről. Valóban, a »befektetési rangsorolásnak« minősített hitelminősítések (a nemzetközileg elfogadott kategóriák az »AAA« és a »BBB« hosszútávra, és az »F1«– »F3« rövidtávra) viszonylag kis nem teljesítési valószínűséget jelölnek, míg az ún. »spekulatív« vagy »nem befektetési kategóriák« (nemzetközi jelzések szerint a »BB« és a »D«között hosszútávra, és a »B–D« rövidtávra) magas nem teljesítési valószínűséget, vagy már megtörtént nem teljesítést jelölnek ” (A Fitchs Rating Internet honlapja: http://www.fitchratings.com/)).
Thus, the use of credit ratings defines their function: “investment grade” ratings (international long-term “AAA” — “BBB” categories; short-term “F1” — “F3”) indicate a relatively low probability of default, while those in the “speculative” or “non-investment grade” categories (international long-term “BB” — “D”; short-term “B” — “D”) may signal a higher probability of default or that a default has already occurred ’ (Fitch Rating ' s Internet site: http://www.fitchratings.com/).
„Credit ratings are used by investors as indications of the likelihood of repayment in accordance with the terms on which they invested. Thus, the use of credit ratings defines their function: »investment grade« ratings (international long-term »AAA« – »BBB« categories; short-term »F1« – »F3«) indicate a relatively low probability of default, while those in the »speculative« or »non-investment grade« categories (international long-term »BB« – »D«; short-term »B« – »D«) may signal a higher probability of default or that a default has already occurred ” (site internet de Fitchs Rating: http://www.fitchratings.com/).)
Moody's: ‘Moody's places France Telecom and Orange's long-term debt ratings on review for downgrade — Approximately EUR 60 billion of Debt Securities Affected… The France Telecom ratings under review for possible downgrade relate to the following: Convertible global bonds, Euro MTNs, Eurobonds, Floating Rate Euro MTNs, Floating Rate French Franc Bonds, French Bonds, Swiss Franc Bonds, its issuer rating and bank loan rating…. any resulting rating action should not exceed more than one notch’.
Moody's: „A Moody a France Telecom és az Orange's hosszú távú adósságainak visszaminősítését vizsgálja meg – Megközelítőleg 60 milliárd EUR adóskötelezvény érintett… A lehetséges visszaminősítés miatti felülvizsgálat alatt álló France Telecom minősítések a következőkkel kapcsolatosak: átváltoztatható globális kötvények, euró MTN-ek, eurókötvények, változó kamatozású euró MTN-ek, változó kamatozású francia frank kötvények, francia kötvények, svájci frank kötvények, kibocsátói minősítés és bankikölcsön-minősítés…. bármely ebből eredő minősítési művelet nem léphet túl egy fokozatnyit”.
‘France Telecom's Long-Term“BBB+” Rating Placed on CreditWatch Negative; A-2 Rating Affirmed… The action follows news that the German stock-exchange regulatory authority will investigate a possible agreement between France Telecom, the main shareholder — Gerhard Schmid — of France Telecom ' s 28,5 % -owned German associate Mobilcom AG, and a consortium of European banks regarding the conditions for a change in control of Mobilcom’.
„France Télécom hosszú távú adóssága BBB+ minősítésének perspektívája negatívvá változott; az A-2 minősítést megerősítették… Ez a döntés azt a hírt követi, miszerint a német tőzsdefelügyelet vizsgálatot indít egy esetleges megállapodás ügyében France Télécom, többségi részvényes – Gerhard Schmid – Mobilcom AG-tól, amelyben France Télécom 28,5 %-os részesedéssel rendelkezik, és egy európai bankok konzorciuma között, a Mobilcom irányításának megváltoztatására vonatkozó feltételek tekintetében”. ( „France Telecom's Long-Term»BBB+« Rating Placed on CreditWatch Negative; A-2 Rating Affirmed… The action follows news that the German stock-exchange regulatory authority will investigate a possible agreement between France Telecom, the main shareholder–Gerhard Schmid–of France Telecom ' s 28,5 % -owned German associate Mobilcom AG, and a consortium of European banks regarding the conditions for a change in control of Mobilcom”.)
‘Moody's Investors Service has today placed the Prime-2 short-term rating of France Telecom (FT) on review for possible downgrade as a result of the rating agency's decision to expand the scope of the ongoing review of FT.
„A Moody's Befektetői Szolgálata ma a France Telecom (FT) Prime-2 rövid távú minősítését a lehetséges visszaminősítés szempontjából vizsgálat alá helyezte a minősítést végző cégnek az FT folyamatban levő felülvizsgálata körének kiterjesztésére vonatkozó döntése eredményeképpen.
Although Moody's has revised its guidance, indicating that a downgrade of up to two notches is now possible for the long-term ratings, the rating agency expects the ratings to remain investment grade.
Bár a Moody's felülvizsgálta előrejelzéseit, azzal, hogy a hosszú távú minősítések tekintetében most már két fokozatnyi pozitív változás lehetséges, a minősítést végző cég arra számít, hogy a minősítések a befektetési szinten maradnak.
The review of FT's Prime-2 rating reflects Moody's increasing concerns about FT's ability to execute its debt reduction strategy.
Az FT Prime-2 minősítésének felülvizsgálata azt mutatja, hogy a Moody's egyre kevésbé bízik abban, hogy az FT képes végrehajtani adósságcsökkentő stratégiáját.
The rating agency noted that FT's slow progress in finalising asset sales, coupled with continuing deterioration in capital market conditions in this sector, could further limit FT's ability to improve its financial flexibility and meet its debt reduction targets’.
A minősítést végző cég megállapította, hogy az FT-nek az eszközök eladásában elért lassú előrehaladása, továbbá a tőkepiaci feltételeknek ezen ágazaton belüli folyamatos romlása tovább korlátozhatja az FT-nek a pénzügyi rugalmasságának javítására és adósságcsökkentési céljainak elérésére vonatkozó képességét”.
‘Standard & Poor's said today that the ratings on France Telecom (BBB+/Watch Neg/A-2) remain unchanged, including the group's short-term corporate credit rating.
„A Standard & Poor's ma megállapította, hogy a France Telecom minősítése (BBB+/Watch Neg/A-2), beleértve a csoport rövidtávú vállalati hitelminősítését is, nem változik.
In its CreditWatch placement of France Telecom's long-term ratings on March 28, 2002, Standard & Poor's indicated that any long-term rating downgrade would be limited to one notch and that its short-term ratings were affirmed.
A France Telecom hosszú távú CreditWatch minősítésében 2002. március 28-án a Standard & Poor's jelezte, hogy bármely hosszú távú visszaminősítés egy fokozatnyi, és hogy rövid távú minősítését megerősítik.
‘… Despite expectations that FT's EBITDA will grow to around €14 billion in 2002, FT's substantial interest and capex requirements means the company is not expected to generate material free cashflow for deleveraging in the near term.
„[…] Az azzal kapcsolatos várakozások ellenére, hogy az FT EBITDÁ-ja 2002-ben megközelítőleg 14 milliárd €-ra nő, az FT lényeges érdekei és capex-követelményei szerint a vállalat nem valószínű, hogy a közeljövőben jelentős szabad cashflow-t produkál.
FT is dependant upon asset disposals and its treasury stock to make any significant inroads into reducing its debt:Moody's regard FT's ability to reduce debt within a relatively short period as having become increasingly constrained by the fall in its equity value, which reduces the potential value of the treasury stock FT holds, reducing the probability of conversion of numerous convertible bonds and potentially implying a lower realizable value for expected non-core asset disposals, although Moody's acknowledges that it is possible this may change.
Az, hogy az FT képes legyen jelentős előrehaladást elérni adósságainak csökkentésében, függ az eszközök eladásától és pénzügyi tartalékaitól:A Moody's az FT viszonylag rövid időn belüli adósságcsökkentési képességével kapcsolatban úgy látja, hogy azt a sajáttőke-értékében bekövetkezett csökkenés egyre inkább korlátozza, ami az FT tulajdonában levő pénzügyi tőke potenciális értékét is csökkenti, amivel számos átalakítható kötvény átalakításának valószínűsége is csökken, és a nem alapvető eszközök eladása esetében a reálérték kisebb lesz, bár a Moody elismeri, hogy ez változhat.
Additionally, the positive impact of expected asset disposals is expected to be partly offset by various contingent liabilities adversely impacting upon FT;The negative outlook attached to the Baa3 rating reflects the execution risks associated with FT's high debt refinancing needs of this highly leveraged company.
Továbbá a várt eszközeladások pozitív hatását az FT-re jelenleg kedvezőtlen hatást gyakorló különféle függő kötelezettségek részben csökkentik;A Baa3 minősítés negatív megjelenése tükrözi az FT mint jelentős vállalat magas adósság-újrafinanszírozási igényeivel kapcsolatos végrehajtási kockázatokat.
Although Moody's does not have any immediate liquidity concerns, the rating agency notes that FT faces around €15 billion of total long-term debt maturities in 2003’.
Bár a Moody's nem tartja aggasztónak a közvetlen követelésekkel kapcsolatos helyzetet, a minősítőintézet szerint az FT 2003-ban körülbelül 15 milliárd €-nyi teljes hosszú távú lejáratú adósságállománnyel kellett, hogy szembenézzen;”
‘Standard & Poor's said today that it has lowered its long- and short-term corporate credit ratings on France Telecom (FT) to triple-“B”/ “A-3” from triple- “B”-plus/ “A-2”.
„A Standard & Poor's ma kijelentette, hogy a France Telecom (FT) hosszú és rövid távú vállalati hitelminősítését leszállította triple-‘B’/ ‘A-3’-ra triple- ‘B’-plus/ ‘A-2’-ról.
The downgrade primarily reflects Standard & Poor ' s expectations that FT will acquire the 71,5 % stake it does not already own in German wireless operator Mobilcom, as well as FT's inability to reduce debt sufficiently and rapidly enough to maintain credit measures consistent with the previous ratings.
A visszaminősítés elsősorban azt tükrözi, hogy a Standard & Poor ' s arra számít, hogy az FT megszerzi azt a 71,5 %-ot, amely jelenleg nincs a tulajdonában a Mobilcom német mobilszolgáltató vállalatból, illetve hogy az FT nem képes hatékonyan és elég gyorsan csökkentei az adósságait ahhoz hogy a fenntartsa a korábbi minősítésekkel konzisztens hitelintézkedéseket.
Standard & Poor's also lowered to triple-“B” from triple- “B”-plus its long-term corporate credit rating on Orange S.A., FT ' s majority-owned wireless subsidiary.
A Standard & Poor's szintén leszállította az Orange S:A:, a FT többségi tulajdonában levő mobilszolgáltató leányvállalat hosszú távú vállalati hitelminősítését triple-‘B’-re triple- ‘B’-plus-ról.
The long-term ratings on both companies remain on CreditWatch with negative implications, where they were placed on March 28, 2002, reflecting FT's challenging refinancing needs, including €15 billion of financial obligations in 2003’.
A hosszú távú minősítések mindkét vállalat esetében negatív előjelekkel maradnak a CreditWatch-on, ahova 2002. március 28-án kerültek, tükrözve az FT kihívást jelentő újrafinanszírozási igényeit, beleértve a 2003-as 15 milliárd eurónyi pénzügyi kötelezettséget.”
Fitch reduced France Télécom's rating on 5 July 2002 and S & P reduced it on 12 July.
Fitch 2002 július 5-én leszállította FT minősítését, ás S & P azt 2002. július 12-én szállította le.
In its 12 July press release, S & P stated that: ‘FT could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003’.
Július 12-i sajtónyilatkozatában S & P azt közölte, hogy: „FT bizonyos nehézségekkel találhatja magát szemben amikor a 2003-ban esedékessé váló adósságtörlesztési kötelezettségeit kívánja refinanszírozni”. ( „FT could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003”.)
Hearing of Mr V. de la Bachelerie, France Télécom's auditor, before the above-mentioned commission of enquiry: ‘By law, we have to put into effect the alert procedure as soon as a number of criteria and indicators appear.
M V. de la Bachelerie, FT számellenőrének a meghallgatása a fent említett bizottság előtt: „Tulajdonképpen jogszabály írja elő, hogy bizonyos kritériumok és mutatók fennállása esetén azonnal rendkívüli eljárást kell életbe léptetnünk.
The procedure was not applicable before mid-2002, at which time a signal given out by the market came to our attention, namely the downgrading of France Télécom's rating.
Ezt az eljárást 2002 közepe előtt nem kellett alkalmazni, ekkor jelent meg a színen egy a piac által adott jelzés: France Télécom minősítésének a leromlása.
As part of our auditor's duties, we thus had to deal with the question within the audit committee and the board of directors, demanding that board members be provided with a short-term liquidity plan in order to cope with the “liquidity wall” problem.
Számellenőri feladatkörünkben ezért a kérdéssel a számellenőri bizottságban és az igazgatótanácsban kellett a kérdéssel foglalkoznunk, azt igényelve, hogy az igazgatótanács tagjai részére egy rövid távú likviditási tervet adjanak át, amely kezeli a likviditási fal problémáját.
It must be said that this constraint appeared at a late stage, in so far as the company had, up to that time, the means with which to refinance itself and had, moreover, introduced substantial financing measures, including jumbos.
Meg kell mondani, hogy ez a követelés késői volt, abban az értelemben, hogy a társaság addigra már rendelkezett refinansztírozási eszközökkel, és egyébként jelentős finanszírozási eszközöket léptetett életbe, mint a jumbókat.
Consequently, when the liquidity wall appeared with the downgrading of the rate, we ask for an update of the cash flow forecasts.
Következésképpen, amikor a minősítés romlásával a likviditási fal megjelent, kértük, hogy aktualizálják a pénzeszköz előrejelzéseket.
At the time of the half-yearly accounts, which were adopted at the beginning of September 2002 and finalised at the board meeting on 12 September 2002, a review was carried out of the liquidity situation in the short term — liquidity visibility being assessed over the short term, that is to say, less than a year.
A féléves zárások alkalmával, amelyeket 2002 szeptemberével zártak le és az igazgatótanács 2002 szeptember 12-i ülésén véglegesítettek, megvizsgálták, rövidtávon, a likviditások – a likviditások átláthatósága ugyanis rövidtávon, azaz egy éven belül értékelhető.
The situation, which was by then critical, was made official in the notes annexed to the financial statements on 30 June 2002’.
Az akkori kritikus helyzetet a 2002. június 30-i pénzügyi beszámolókhoz csatolt mellékletekben hivatalossá tették.”
The wording of the French Government's declarations is reproduced in paragraph 204 below.
A francia kormány nyilatkozatainak szövegét a 204. preambulum bekezdés alján közöljük.
Goldman Sachs: ‘FT was on the brink of “junk” status with both Moody ' s and S & P ' s ’.
Goldman Sachs: „FT esetében már küszöbön állt, hogy Moody's S & P lefokozza a spekulatív minősítésű kategóriába”. ( ‘FT was on the brink of “junk” status with both Moody ' s and S & P ' s ’.)
Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratings Direct (12.7.2002)
Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratings direct, (12 juillet 2002. július 12).
Hearing of Mr Thierry Breton, France Télécom's CEO, before the National Assembly's Economic Affairs Committee on 11.12.2002: ‘He pointed out that the financing plan that had been implemented had not been adhered to and matters had grown worse at the beginning of 2001 with the result that a liquidity crisis was foreseeable by the summer of 2003 … Mr Breton stated that, threatened with a suspension of payments, the company was in a state of shock … owing to the scale of its debt, as it had to find enough liquidity to reimburse EUR 15 billion in 2003 and again in 2004, and EUR 20 billion in 2005’.
Thierry Breton, az FT elnök-vezérigazgatójának meghallgatása a parlament gazdasági bizottsága előtt, 2002. december 11-én: „Megjegyezte, hogy a kidolgozott finanszírozási tervet nem tartották be, a helyzet 2001 elején súlyosabbá vált, így azután 2003 nyarára előre látható volt a likviditási válság… Thierry Breton úr kijelentette, hogy a fizetésképtelenségi helyzet fenyegetése alatt a vállalat sokkos állapotba került … jelentős eladósodása miatt, mivel likvid eszközöket kellett találnia, hogy 2003-ban 15 milliárd euró, majd 2004-ben ugyancsak 15 milliárd euró, és 2005-ben 20 milliárd euró törlesztést kifizessen”.
Senate, 21.11.2002, opinion presented on behalf of the Committee on Economic Affairs and the Plan (1) on the draft Finance Act, 2003, adopted by the National Assembly.
Szenátus, 2002. november 21, a gazdasági és tervbizottság (1) nevében benyújtott vélemény a parlament által elfogadott 2003. évi pénzügyi törvénytervezetről.
These figures have been taken from the annex to the French authorities’ letter of 3.12.2002.
Ezek a számok a francia hatóságok 2003. december 3-i levele mellékletéből származnak.
See also the press release of the Ministry of Economic Affairs and Finance of 5.12.2002: ‘… the company is faced today with an unbalanced financial structure and a need for own funds and refinancing in the medium term.
Lásd még a gazdasági és pénzügyminiszter 2002. december 5-i sajtónyilatkozatát: „… a vállalatnak ma egy egyensúlyhiányos pénzügyi struktúrával, sajáttőkeigényekkel és középtávú refinanszírozással kell szembenéznie.
This situation is due to the failure of past investments, which were carried out badly at the peak of the financial bubble, and, more generally, to the reversal of the markets.
Ez a helyzet a rosszul lebonyolított, és a pénzügyi »buborék« csúcsán megvalósított múltbeli befektetések kudarcából, és általánosabban, a piaci helyzet megváltozásából ered.
France Télécom's inability to finance its growth other than through debt has made matters worse’.
Az a körülmény, hogy a France Télécom csak eladósodás révén tudta finanszírozni a fejlődését, csak súlyosbította ezt a helyzetet ”.
‘According to the information communicated by the French authorities, this level of indebtedness is due to the fact that, since 1999, France Télécom has undergone very considerable external growth, which it has financed entirely by borrowing, without resorting, like its competitors, to mechanisms for increasing capital or exchanging shares owing to the legal obligation aimed at ensuring that France Télécom's capital is majority-held by the State.
„A francia hatóságok által közölt információk szerint ezt az eladósodási szintet az indokolja, hogy FT, 1999 óta, nagyon jelentős külső fejlődésen ment át, amelyet kizárólag kölcsönfelvételekkel finanszírozott, konkurenseitől eltérően anélkül, hogy, tőkeemelési mechanizmusokat, vagy részvénycseréket vett volna igénybe, amiatt a jogi kötelezettsége miatt, hogy FT tőkéjének a többsége az állam tulajdonában kell, hogy maradjon.