natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, economic theory dictates that a market-economy investor naturally requires a premium for perpetuity as compared with an otherwise similar silent partnership contribution of limited duration, so as to offset in particular the additional risk of non-payment resulting from the stronger and longer tie.
Mindazonáltal a közgazdasági elmélet azt diktálja, hogy egy piacgazdasági alapon tevékeny befektető felárat köt ki az állandó jelleg fejében, az egyébként hasonló, de határozott futamidejű csendestársi tőkejuttatással szemben, hogy így ellensúlyozza különösen azt a nem-fizetési kockázatot, amely az erősebb és hosszabb ideig tartó lekötésből ered.
However, it is evident from the data presented that, on the market for perpetuals, it is not necessarily the case that a significantly higher liability remuneration is required than for silent partnership contributions of limited duration.
Ugyanakkor nyilvánvaló az előterjesztett adatokból, hogy a perpetuals piacán nem feltétlenül az a helyzet, hogy jelentősen magasabb jótállási ellenszolgáltatást kötnek ki, mint a határozott futamidejű csendestársi tőkejuttatás esetében.
This finding, though it certain cannot be described as statistically robust, given the lack of a sufficient number of comparative transactions, also lends further plausibility to Germany's argument that the perpetuity aspect does not change the silent partnership contribution into a capital instrument of a different type, as argued by the BdB, for example.
Ez a megállapítás – noha bizonyára nem tekinthető statisztikailag túlságosan megalapozottnak, tekintettel a kellő számú összehasonlítható tranzakció hiányára, szintén tovább valószínűsíti Németország érvelését, miszerint az állandó jelleg aspektusa nem változtatja a csendestársi tőkejuttatást más típusú tőkekonstrukcióvá, mint azt például a BdB előadta.
Germany presented a comparative calculation of the perpetuity premium for the Deutsche Bank's euro transaction (perpetual) of July 1999, which was of unlimited duration, as compared with the Dresdner Bank's transaction of May 1999, which was of limited duration .
Németország összehasonlító kalkulációt nyújtott be az állandósági felárra vonatkozóan a Deutsche Bank 1999. júliusi euró-tranzakcióját (perpetual) felidézve, amely határozott futamidejű volt, szemben a Dresdner Bank 1999. májusi határozott futamidejű tranzakciójával.
It stated that the Deutsche Bank perpetual of July 1999 showed an overall remuneration of 6.6 % a year (see above table).
Ebben megállapította, hogy a Deutsche Bank 1999. júliusi perpetual tranzakciója összesen évi 6,6 %-os ellenszolgáltatást tartalmazott (lásd a fenti táblázatot).
Another reason for the difference was that the Deutsche Bank perpetuals were rated lower by Moody's at A1 than the Dresdner Bank silent partnership contribution, rated Aa2, and consequently had a higher remuneration.
Az eltérés egy másik oka az volt, hogy a Deutsche Bank perpetuals konstrukcióját a Mooday’s A1 minősítése lejjebb sorolta be, mint a Dresdner Bank csendestársi tőkebefektetését Aa2-vel, következésképp ennek az ellenszolgáltatása is magasabb volt.
The Commission believes this comparative calculation is plausible, bearing in mind the limited data available in the period 1998/1999, which is not the fault of the Land of Hessen and Helaba.
A Bizottság ezt az összehasonlító kalkuláció nagy valószínűséggel helytállónak tartja, figyelembe véve ugyanakkor, hogy az 1998/99. évi időszakban csak korlátozottan álltak rendelkezésre adatok, ami nem Hessen-tartomány vagy a Helaba hibája.
The figure of 0,29 % resulting from the comparative calculation is only slightly above the perpetuity premium agreed between the Land of Hessen and Helaba, i.e. 0,23 %.
Az összehasonlító számításból származó 0,29 %-os adat csak kevéssel haladja meg a Hessen-tartomány és a Helaba között létrejött megállapodásban szereplő 0,23 %-os állandósági felárat.
In addition, at least part of the difference is attributable to differences in product rating, which would probably be smaller if one were to compare silent partnership contributions to Helaba of limited and unlimited duration, since the issuer is identical.
Ezenkívül, a különbségnek legalább is részben a termékértékelésben meglévő eltéréseknek köszönhető, amelyek valószínűleg kisebbek lennének, ha valaki a Helaba korlátozott és korlátozatlan futamidejű csendestársi tőkebefektetéseit hasonlítaná össze, mivel a kibocsátó ugyanaz.
Consequently, the Commission has no evidence that the comparative rate of 0,23 % a year for the perpetuity premium lies below the market corridor and that there was therefore any favouring of Helaba, i.e. state aid.
Ebből kifolyólag, a Bizottságnak nincs bizonyítéka arra nézve, hogy az évi 0,23 %-os összehasonlító állandósági felár elmarad a piaci folyosó alsó küszöbértékétől, és ilyen módon kedvezne a Helabának, vagyis állami támogatás esete forogna fenn.
(dd) Taking appropriate account of liquidity costs
(dd) A likviditási hátrányok megfelelő számbavétele
The arguments of Germany, Helaba and the BdB regarding liquidity costs, which are in agreement in this respect, can be accepted, in so far as a ‘normal’ capital injection into a bank supplies it both with liquidity and with an own funds base which it requires for supervisory reasons to expand its activities.
Németország, a Helaba és a BdB ebben a tekintetben megegyező érvei a likviditási költségeket illetően, akkor fogadhatóak el, ha egy „normál” banki tőkeinjekció a felügyeleti előírásoknak megfelelően biztosítaná a tevékenység bővítéséhez szükséges likviditást és sajáteszköz-alapot.
Since the silent partnership contribution of the Land of Hessen did not provide Helaba with initial liquidity because the assets transferred and all the income from them remained earmarked by law for housing promotion, Helaba faced additional funding costs equal to the amount of the capital if it was to raise the necessary funds on the financial markets to take full advantage of the business potential opened up by the additional capital, i.e. to expand risk-adjusted assets by 12,5 times the capital amount (or to maintain existing assets at that level).
Mivel Hessen-tartomány csendestársi tőkejuttatása kezdetben nem teremtett likviditást, hiszen az átadott eszközöket és minden belőlük származó bevételt a törvény hozzárendelte a lakásépítés támogatásának céljához, a Helaba további finanszírozási költségekkel nézett szembe a tőke összegének megfelelő mértékben, amennyiben a szükséges pénzeszközt a pénzügyi piacokról kellett beszereznie, hogy teljes körűen kihasználhassa a kiegészítő tőke által megnyitott üzleti lehetőséget, vagyis hogy kockázattal módosított eszközeit a tőkeösszeg 12,5-szörösével növelje (ill. hogy meglévő eszközeit szinten tartsa).
Because of these extra costs, which do not arise in the case of liquid equity capital, the appropriate remuneration must be reduced accordingly.
Az extraköltségek miatt, melyek a likvid saját tőke esetében nem merülnek fel, a megfelelő ellenszolgáltatást arányosan csökkenteni kell.
Unlike the BdB, but like Germany and Helaba, however, the Commission takes the view that the gross refinancing interest rate is deductible.
A BdB-től eltérően, de Németországhoz és a Helabához hasonlóan, azonban a Bizottság azt az álláspontot foglalja el, hogy a bruttó refinanszírozási kamatláb levonható.
Refinancing costs are operating expenses and thus reduce taxable income.
A refinanszírozási költségek üzemi költségek, ennél fogva csökkentik az adóalapot.
However, the same applies to the remuneration on a silent partnership contribution which from the outset is made in liquid form.
Mindazonáltal, ugyanez vonatkozik az olyan csendestársi tőkejuttatás utáni ellenszolgáltatásra is, amelyet kezdettől fogva likvid formában valósítanak meg.
In comparison to the latter, which, as stated above, provides the appropriate market test, no further tax advantage arises.
Utóbbival összehasonlítva, amely – mint fentebb megállapítottuk – kiállja a piac próbáját, nem merül fel további adóelőny.
The bank's net result is thus reduced in both cases by the amount of the interest paid for the liquidity.
A bank nettó eredménye így mindkét esetben a likviditási célú kamatkiadások összegével csökken.
The entire refinancing costs are thus deductible.
Így a refinanszírozási költségek teljes egészükben levonhatók.
This situation distinguishes Helaba significantly from WestLB and the other Landesbanks, which were also the subject of proceedings, since in the case of the latter the promotion-related assets were entered in the balance sheet as reserves and the entire remuneration is to be regarded as profit utilisation, but not as operating expenses, and must be paid from taxable profit.
Ez a tényállás jelentős mértékben megkülönbözteti a Helabát a WestLB-től és a többi tartományi banktól, melyek szintén eljárás alatt állnak, mivel utóbbi esetében a támogatási célú eszközöket tartalékként vezették be a mérlegbe, és a teljes ellenszolgáltatás profitfelhasználásnak, nem pedig üzemi költségnek tekintendő, és azt le kell vonni az adóköteles nyereségből.
In the case of the others, therefore, there is a tax advantage if the costs for liquidity to be procured once more are deductible from tax as operating expenses, while this would not be the case with an investment which was from the outset cash, but otherwise identical, and which represents the relevant comparative reference.
A többiek esetében, akkor keletkezik adóelőny, ha az újfent biztosítandó likviditás költségeit üzemi költségként le lehet vonni az adóból. Nem így lenne, ha a befektetés kezdettől fogva készpénzben állna rendelkezésre, miközben egyébként azonos lenne az előzővel és releváns összehasonlítási alapot képezve annak értékeléséhez.
In the absence of any (further) tax advantage, consequently, Helaba has to pay only the remuneration for the risk to which the Land of Hessen is exposing its promotion-related assets in the form of the silent partnership contribution, i.e. the liability remuneration, expressed in basis points, above the relevant reference interest rate.
Adóelőny (további) hiányában következésképp, a Helabának csak a kockázat ellentételezését kell megfizetnie, melynek Hessen-tartomány kiteszi a támogatási célú eszközöket a csendestársi tőkejuttatás formájában, vagyis jótállási ellenszolgáltatásként, bázispontokban kifejezve a vonatkozó kamatreferencia felett.
Determination of a minimum remuneration for the capital required to underpin the promotion-related business and for the capital not initially used, on the basis of the phased arrangement, to underpin competitive business
Minimális ellenszolgáltatás meghatározása a támogatási célú tevékenység alátámasztásához szükséges tőke és a szakaszos megállapodás értelmében a versenypiaci tevékenység támogatására kezdetben fel nem használt tőke vonatkozásában
In the WestLB Decision of 1999, the Commission applied a bank guarantee commission of 0,5-0,6 % before tax and 0,3 % after tax for the amount entered in the balance sheet, but not usable to underpin competitive business.
1999. évi WestLB-határozatában a Bizottság 0,5-0,6 %-os adózás előtti és 0,3 %-os adózás utáni bankgarancia-jutalékot alkalmazott a mérlegbe bevezetett, de a versenypiaci tevékenység alátámasztására nem felhasználható összegre vonatkozóan.
This guarantee commission is in line with the rate of 0,3 % before tax which Germany had indicated as the appropriate commission on a bank guarantee for a bank like WestLB at the end of 1991.
Ez a garanciajutalék összhangban van a 0,3 %-os adózás előtti mértékkel, melyet a német kormány jelölt meg mint megfelelő jutalékot egy olyan bankra vállalt garancia tekintetében, mint a WestLB 1991 végén.
The Commission raised this rate to 0,5-0,6 % before tax (0,3 % after tax) for two reasons.
A Bizottság két okból megemelte ezt a jutalékot adózás előtti 0,5-0,6 %-ra (0,3 % adózás után).
Firstly, the amount of DEM 3,4 billion (EUR 1,74 billion) in the case of WestLB exceeded what was normally covered by such bank guarantees.
Először is a 3,4 milliárd DEM (1,74 milliárd euró) a WestLB esetében meghaladta az ilyen bankgaranciákkal rendes körülmények között fedezett összeget.
Secondly, bank guarantees were normally associated with certain transactions and limited in time.
Másodsorban, a bankgaranciák általában konkrét tranzakciókhoz kapcsolódtak és korlátozott ideig álltak fenn.
In the present proceedings on Helaba, the Commission similarly asked Germany to specify a guarantee provision that could be regarded as corresponding to market terms for a bank such as Helaba.
A Helaba most folyó próbaeljárásában a Bizottság hasonlóképpen kérte Németországot, hogy határozza meg a garanciajutalékot, amely megfelelhet a piaci feltételeknek olyan bank esetében, mint a Helaba.
Germany did not do so, but argued that guarantees were always issued only for certain transactions and that there was therefore no market from which the remuneration for such guarantees could be deduced.
Németország ezt nem tette meg, hanem azzal érvelt, hogy a garanciákat mindig csak konkrét tranzakciókra adták, ennél fogva nincs olyan piaci alap, amelyből következtetni lehetne az ilyen garanciák ellentételezésére.
However, if, despite these objections, the Commission insisted on a remuneration being specified, the level of such remuneration could, in Germany's view, only be calculated individually taking account of the specific risk which, on the basis of this approach, the Land had incurred in view of the differential amounts involved.
Mindazonáltal, ha ezeknek a kifogásoknak ellenére, a Bizottság ragaszkodna az ellenszolgáltatás meghatározásához, a szóban forgó ellenszolgáltatás mértékét – Németország szerint csak úgy lehetne megállapítani, hogy egyénileg figyelembe veszik a konkrét kockázatot, amelyet – e megközelítés alapján -. a tartomány vállalt az érintett különbözeti összeg tekintetében.
Since the planned growth of the risk assets, at only DEM [...] million a year, represented a modest growth policy compared to WestLB, the very low probability of the differential amount, which was decreasing annually, being called on by the bank's creditors should at all events result in the application of a very low liability remuneration.
Mivel a kockázati tartalmú eszközök tervezett növekedése – mindössze évi [...] millió DEM mértékben – szerény növekedési politikát képviselt a WestLB-hez képest, és az évente csökkenő különbözeti összeg hitelezői levonásának igen csekély valószínűsége mindenesetre igen alacsony jótállási ellenszolgáltatás alkalmazásához kell, hogy vezessen.
Furthermore, Helaba had only partly used the graduated amounts that had to be remunerated in full and, in contrast to WestLB, more than filled the minimum core capital ratios required for banking supervisory purposes, so that Helaba's business risks were as a result more than adequately covered.
Ezen kívül a Helaba csak részben használta fel a több lépcsőssé tett tőkeátadást, melyet teljes egészében ellentételezni kellett, és – ellentétben a WestLB-vel – a bankfelügyeleti előírások szerinti minimális alaptőke-arányt túlteljesítette, úgy hogy a Helaba üzleti kockázata több mint elégséges mértékben fedezetté vált.
This safety margin meant that neither the basic remuneration rate of 0,3 % a year before tax nor a premium on this rate of 0,2-0,3 % a year before tax could be transferred from the WestLB Decision (a total of 0,3 % a year after tax) to the Helaba case.
Ez a biztonsági tartalék azt jelentette, hogy sem az ellentételezés alapmértéke – évi 0,3 % adózás előtt -, sem az erre rakodó felár – évi 0,2-0,3 % adózás előtt – nem adaptálható a WestLB-határozatból (évi 0,3 % adózás után) a Helaba-esetre.
The Commission therefore must itself examine an appropriate guarantee commission for a bank such as Helaba.
A Bizottság ezért maga kell, hogy megvizsgálja a megfelelő garanciajutalék kérdését egy olyan bank esetében, mint a Helaba.
In view of the basic similarity of WestLB and Helaba and in the absence of other criteria, the Commission assumes here that, as in the case of WestLB, a basic rate of 0,3 % a year before tax can be regarded as appropriate.
A WestLB és a Helaba alapvető hasonlóságára tekintettel és más kritériumok hiányában, a Bizottság itt feltételezi, hogy – miként a WestLB esetében – az évi 0,3 %-os adózás előtti alapmérték megfelelőnek tekinthető.
However, in the Commission's view, premiums on this rate are not appropriate.
Mindazonáltal, a Bizottság véleménye szerint, az erre a mértékre rakodó felár nem indokolt.
In the first place, the amount of the silent partnership contribution (EUR 50 to 100 million) available in the long term to underpin the promotion-related business is much smaller than the corresponding amount of some EUR 1,7 billion in the case of WestLB.
Elsősorban itt a csendestársi tőkejuttatás nagysága (50-100 millió euró), amely hosszú távon rendelkezésre áll a támogatási tevékenység alátámasztására, jóval kisebb, mint a WestLB esetében, ahol a megfelelő összeg 1,7 milliárd euró.
Secondly, the amount which, under the phased arrangement, was not usable to underpin competitive business was, as a result of the phased arrangement, limited in time and accordingly fell to zero by 2003.
Másodsorban, az az összeg, amely – a lépcsőzetes rendszer alapján – nem volt felhasználható a versenypiaci tevékenység támogatására, a szakaszos rendszer következtében időben korlátozott volt és ennek megfelelően 2003-ra a nullára csökkent.
These facts show clearly that the risk to the Land of Hessen was no higher than in the case of a market guarantee for a bank such as Helaba and does not accordingly justify any increase in the basic rate of 0,3 % a year before tax.
Ezek a tények egyértelműen mutatják, hogy a kockázat Hessen-tartomány számára nem volt magasabb, mint a piaci garancia esetében egy olyan bank számára, mint a Helaba, és nem indokolnak megfelelően semmilyen emelést a 0,3 %-os évi – adózás előtti – alaprátához képest.
Since the remuneration for the entire silent partnership contribution is, as operating expenses, deductible from tax and, on this point too, differs from the tax treatment of the remuneration in the WestLB Decision, the Commission establishes the guarantee commission in this Decision as a pre-tax rate which is fully eligible as operating expenditure.
Mivel a teljes csendestársi tőkejuttatás utáni ellenszolgáltatás, mint üzemi költség, levonható az adóból, és ebben a tekintetben is különbözik a WestLB-határozatban szereplő ellenszolgáltatás adózási kezelésétől, a Bizottság ebben a határozatban a garanciajutalékot olyan adó előtti díjként állapítja meg, amely teljesen megfelel az üzemi kiadás kritériumának.
As stated above, the Commission considers a remuneration of 0,3 % a year before tax to be appropriate for the part of the capital which is not usable by Helaba to underpin its competitive business, but was entered in Helaba's balance sheet with effect from 31 December 1998.
Mint fentebb megállapítottuk, a Bizottság az évi 0,3 %-os adózás előtti ellenszolgáltatást megfelelőnek tartja a Helaba részéről a versenypiaci tevékenység támogatására fel nem használható tőkerész tekintetében, viszont azt 1998. december 31-i hatállyal bevezették a Helaba mérlegébe.
Helaba pays a remuneration of 1,4 % a year only on the amount which, in accordance with the phased arrangement, is usable to cover risk assets, but not on the part of the silent partnership contribution which is entered in the balance sheet, but not used to underpin competitive business.
A Helaba 1,4 %-os évi ellenszolgáltatást fizet – a szakaszos rendszernek megfelelően – csak a kockázati tartalmú eszközök fedezésére felhasználható összeg után, de a mérlegbe bevezetett, de a versenypiaci tevékenység támogatására fel nem használt csendestársi tőkejuttatás-rész után nem.
The aid element can therefore be determined as the product of the guarantee commission of 0,3 % a year before tax regarded by the Commission as corresponding to market terms and the part of the silent partnership contribution entered in the balance sheet but not used to underpin competitive business, in accordance with the following table:
A támogatási elem ennél fogva úgy határozható meg, mint az évi 0,3 %-os adózás előtti garanciajutalék – melyet a Bizottság a piaci feltételeknek megfelelőnek tekintett – és a csendestársi tőkejuttatás mérlegbe bevezetett, de a versenypiaci tevékenység támogatására fel nem használt részének a szorzata, összhangban a következő táblázattal:
Remark on item (6) Safety margin deduction because of lower preliminary determination in the balance sheet as at 31 December 1998: according to information provided by Germany, the process of banking supervisory recognition had not yet been completed on 31.12.1998, so that initially a figure of EUR 1023 million (DEM 2000 million) had been entered in the balance sheet.
tételhez fűzött megjegyzés: biztonsági tartalék levonása az alacsonyabb előzetes értékmeghatározás nyomán: a Németország által nyújtott információ szerint, a bankfelügyeleti elismerés eljárása még nem fejeződött be 1998. december 31-én, így először 1023 millió eurót (2000 millió márkát) vezettek be a mérlegbe.
The figure of EUR 1264 million produced by the assessment process had been entered directly after the assessment and had accordingly featured in the annual accounts for 1999.
Az 1264 millió eurós – az értékelési eljárásban keletkezett – adatot közvetlenül az értékelés után vezették be, ennél fogva az 1999. évi éves mérlegekben jelent meg.
In view of this process, the Commission considers it appropriate to make a safety margin deduction on behalf of Helaba from the capital base to be remunerated for 1999.
Az eljárás tekintetében, a Bizottság indokoltnak tekinti egy biztonsági tartalék kialakítását a Helaba érdekében, az 1999. évi ellenszolgáltatás alapját képező tőkéből.
For the following years, the figure in the previous year's balance sheet corresponds to the figure for the silent partnership contribution specified in the annual balance sheet.
A következő évekre az előző évi mérlegben szereplő adat megfelel az éves mérlegben meghatározott, a csendestársi tőkejuttatásra vonatkozó adatnak.
Core capital actually usable for competitive business in accordance with the phased model
Az ún. szakaszos modell alapján a versenypiaci tevékenységre fordítható alaptőke
Core capital used for promotion related business
A támogatási célú tevékenységre felhasznált alaptőke
Core capital usable for competitive business, but whose usability is governed by the phased model
Versenypiaci tevékenységre fordítható alaptőke, amit azonban a szakaszos modell szabályoz
Difference between (1) and (2), corresponds to the sum of (3) and (4)
Különbség 1) és 2) között, megfelel a 3) és 4) összegének
Safety margin deduction because of lower preliminary determination in the balance sheet as at 31.12.1998 [48]
Biztosíték levonása az 1998. 12.31. állapot szerinti mérlegben alacsonyabb előzetes értékmeghatározás nyomán [48]
Capital base to be remunerated with guarantee commission of 0.3 % a year (before tax)
Évi 0,3 %-os adózás előtti garanciajutalékkal ellentételezendő tőkealap
Remuneration to be paid that is deductible as operating expenses, corresponds to aid element
Üzemi költségként levonható ellenszolgáltatás, megfelel a támogatási elemnek
Preliminary result
Előzetes eredmény
The Commission thus concludes that Helaba was favoured only in so far as it did not pay an appropriate liability remuneration for that part of the capital made available in the form of a silent partnership contribution by the Land of Hessen which was required to underpin its promotion-related business and, on the basis of the phased arrangement, was initially not used to underpin its competitive business.
A Bizottság ennél fogva azt a következtetést vonja le, hogy a Helaba csak annyiban részesült kedvező elbánásban, hogy nem fizetett megfelelő jótállási ellenszolgáltatást a Hessen-tartomány csendestársi tőkejuttatása formájában rendelkezésére bocsátott tőke egy része után, nevezetesen ez a rész kötelezően a támogatási tevékenység elősegítésére kellet, hogy szolgáljon és – a szakaszos modell alapján – eleinte nem használták fel a versenypiaci tevékenység támogatására.