natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The RT provider participating in the ECAF needs to subject itself by agreement to the Eurosystem performance monitoring process [81] (see Section 6.3.5).
A döntés annak értékelésén alapul, hogy az RT mennyiben felel meg az eurorendszer elfogadhatósági feltételeinek [81]. Az ügyfélnek haladéktalanul értesítenie kell az RT szolgáltatóját minden olyan, hitelekkel kapcsolatos eseményről, amelyről csak neki van tudomása, például az érintett adósok fizetési késedelmeiről.
The RT provider is obliged to set up and maintain the necessary infrastructure for monitoring the so-called static pool.
Az ECAF-ban részt vevő RT szolgáltatónak a megállapodás értelmében alá kell vetnie magát az eurorendszer teljesítményértékelő rendszerének [82] (lásd a 6.3.5 fejezetet).
Construction and evaluation of the static pool have to be in line with the general requirements on performance monitoring under the ECAF.
Az RT szolgáltatónak létre kell hoznia és fenn kell tartania az úgynevezett statikus portfólió figyelemmel kíséréséhez szükséges infrastruktúrát.
The RT provider has to undertake to inform the Eurosystem of the results of the performance evaluation as soon as it has been carried out by the RT provider.
A statikus portfólió felépítésének és értékelésének összhangban kell állnia az ECAF szerinti teljesítményértékelés általános követelményeivel. Az RT szolgáltatónak a teljesítményértékelés elvégzése után haladéktalanul értesítenie kell az eurorendszert annak eredményeiről.
Therefore, RT providers prepare a report on the RT’s static pool performance.
Az RT szolgáltatók ezért jelentést állítanak össze statikus portfóliójuk teljesítményéről.
They have to undertake to keep internal records of static pools and default details for five years.
Vállalniuk kell, hogy öt évig megőrzik a statikus portfólióról és a nemteljesítések részleteiről készült belső nyilvántartásaikat.
The monitoring process takes place one year after the date on which the static pool was defined.
Az értékelésre a statikus portfólió meghatározása után egy évvel kerül sor.
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of a static pool of eligible debtors, i.e. a pool consisting of all corporate and public debtors, receiving a credit assessment from the system satisfying the following condition:
A folyamat első szakaszában a hitelminősítő rendszer szolgáltatója évente összeállítja az alkalmas adósok statikus portfólióját, azaz egy olyan portfóliót, amely az összes vállalati és állami adóst magában foglalja. A rendszer olyan hitelminősítést ad a portfóliónak, amely kielégíti a következő feltételt:
PD(i, t) ≤ 0.10 % (benchmark PD(t))
PD(i, t) ≤ 0.10 % (irányadó PD(t)) Minden adós, aki a t időszak kezdetekor teljesíti ezt a feltételt, a t statikus portfólió része lesz.
The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a one-year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi-period assessment.
A hitelminősítő rendszer statikus portfóliójának egy év alatt megfigyelt fizetésképtelenségi rátája az ECAF egyéves és több periódust átölelő teljesítményértékelő rendszerének inputjaként szolgál.
In case of a significant deviation between the observed default rate of the static pool and the credit quality threshold over an annual and/or a multi-annual period, the Eurosystem consults the rating system provider to analyse the reasons for that deviation.
Ha egy egyéves vagy többéves periódus alatt a statikus portfólió jelentősen eltér a hitelminőségi küszöbtől, az eurorendszer felkéri a hitelminősítő rendszer szolgáltatóját, hogy elemezze az eltérés okait.
This procedure may result in a correction of the credit quality threshold applicable to the system in question.
E folyamat eredményeként módosítható a szóban forgó rendszerre alkalmazandó hitelminőségi küszöb.
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years.
Ha egy hitelminősítő rendszerben több év alatt sem mutatkozik javulás, az eurorendszer felfüggesztheti vagy kizárhatja az ECAF-ból.
In addition, in the event of an infringement of the rules governing the ECAF, the credit assessment system will be excluded from the ECAF.
Az is kizárást von maga után, ha a hitelminősítő rendszer megsérti az ECAF szabályait.
Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, exceeds a certain level, the counterparty may retrieve the excess assets or cash.
Hasonlóképpen ha az alapul szolgáló fedezeti eszközök újraértékelés utáni piaci értéke meghalad egy bizonyos szintet, az ügyfél a többleteszközöket (illetve többletkészpénzt) visszakaphatja.
Initial margins
KERETES ÍRÁS
The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions.
Kockázatkezelési intézkedések Az eurorendszer jelenleg a következő kockázatkezelési intézkedéseket alkalmazza: Haircut
This would imply that counterparties would need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin.
Az eurorendszer „fedezetértékelési marzsokat” alkalmaz a fedezetek értékelésére. Ez azt jelenti, hogy a fedezet értékét az eszköz bizonyos százalékkal (ez az ún. marzs, angolul haircut) csökkentett piaci értékeként számítjuk ki.
Limits in relation to issuers/debtors or guarantors
Változó letét (piaci értéken történő nyilvántartás)
The Eurosystem may apply limits to the exposure vis-à-vis issuers/debtors or guarantors.
Az eurorendszer előírja, hogy a likviditásbővítő penziós ügyletek fedezetéül szolgáló eszközök haircuttal módosított piaci értékét tartósan szinten kell tartani.
The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements:
Az eurorendszer kockázati letétet (ún. alapletétet) alkalmazhat likviditásbővítő penziós műveletei során. Ez azt jelentené, hogy az ügyfelektől fedezeteket kívánna, amelyeknek az értéke nem kevesebb az eurorendszer által biztosított likviditás és a kezdeti margin értékének összegénél.
Eligible marketable assets are allocated to one of four liquidity categories, based on issuer classification and asset type.
A kibocsátókra/adósokra, illetve garanciavállalókra vonatkozó limit Az eurorendszer határokat szabhat a kibocsátókkal/adósokkal, illetve garanciavállalókkal szemben vállalt kockázatok mértékének.
Liquidity categories for marketable assets [83]
A forgalomképes eszközök esetében alkalmazott kockázatkezelési intézkedések Az elfogadható, forgalomképes fedezeti eszközök esetében alkalmazott kockázatkezelési szabályozás a következő főbb elemeket tartalmazza:
Debt instruments issued by central banks [84]
IV. kategória A központi kormányzat adósságinstrumentumai Helyi és regionális önkormányzatok adósságinstrumentumai Hagyományos fedezett banki kötvények Eszközalapú értékpapírok (ABS)
Jumbo covered bank bonds [85]
Központi bankok által kibocsátott adósságinstrumentumok [85]
Credit institution debt instruments
Jumbóval fedezett banki kötvények [86]
Agency debt instruments [86]
Hitelintézetek adósságinstrumentumai
Debt instruments issued by corporate and other issuers [86]
Közvetítők adósságinstrumentumai [87] Vállalati és egyéb kibocsátók adósságinstrumentumai [87]
Supranational debt instruments
Nemzetek feletti adósságinstrumentumok
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts.
Az egyes adósságinstrumentumokra a konkrét haircut alkalmazandó.
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
Ez úgy történik, hogy a fedezet piaci értékéből levonnak egy bizonyos százalékot.
The haircuts differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments [87].
Az elfogadható, forgalomképes, rögzített kamatozású, illetve nem kamatozó adósságinstrumentumok esetében a haircutok a 7. táblázat leírtak szerint az adósságinstrumentumok hátralévő lejárati ideje és kamatszelvényének szerkezete szerint különböznek [88].
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments are the same for all liquidity classes and are described in Table 8.
A valamennyi piacképes, inverz változó kamatozású instrumentum esetén alkalmazott haircut minden likviditási kategóriában azonos (lásd a 8. táblázatot).
The haircut applied to marketable debt instruments with variable rate coupons [88] is that applied to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned.
A változó kamatozású, forgalomképes adósságinstrumentumokra azt a haircutot [89] alkalmazzák, amelyik az adott instrumentum besorolása szerinti likviditási kategóriában a 0–1 éves lejáratú, fix kamatozású instrumentumok csoportjára vonatkozik.
The risk control measures applied to a marketable debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
Hogy a többféle kamatfizetésű adósságinstrumentumok esetén milyen kockázatkezelési intézkedéseket alkalmaznak, attól függ, hogy az instrumentum hátralevő futamidejében milyen típusú kamatfizetések maradtak.
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity, and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered.
Ilyen instrumentumok esetén akkora a haircut, amekkora az azonos hátralevő futamidejű adósságinstrumentumokra vonatkozó legmagasabb haircut, az instrumentum hátralevő futamideje alatt még esedékes típusú kamatfizetések közül bármelyiket figyelembe véve.
No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations.
A likviditásszűkítő műveleteknél nem alkalmaznak haircutot.
Depending on both the jurisdiction and national operational systems, national central banks allow for the pooling of underlying assets and/or require the earmarking of the assets used in each individual transaction.
A jogrendszertől, valamint a tagállamokban működő rendszertől függően a nemzeti központi bankok engedélyezhetik az összevont fedezetértékelést (pooling rendszer), illetve előírhatják az eszközök egyedi ügyletekhez történő rendelését (earmarking rendszer).
In pooling systems, the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank, thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations.
Összevont fedezetértékelés során az ügyfél a központi banktól felvett hitelek fedezésére elegendő fedezeteteknek egy közös portfólióját (pool) bocsátja a nemzeti központi bank rendelkezésére, ami azt jelenti, hogy az egyes eszközök nincsenek konkrét hitelműveletekhez rendelve.
By contrast, in an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
Ezzel szemben a meghatározott rendeltetésű eszközök ellenében történő likviditásnyújtás (azaz earmarking) esetén minden egyes hitelművelet konkrét és azonosítható eszköz(ök)höz kötött.
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments
Az elfogadható, forgalomképes fedezetekre alkalmazott haircutok százalékban, a fix kamatozású és nem kamatozó instrumentumok tekintetében
Residual maturity (years)
hátralévő idő (év)
Liquidity categories
Likviditási kategória
fixed coupon
fix kamatozású
zero coupon
nem kamatozó
The assets are subject to daily valuation.
Az eszközöket naponta kell értékelni.
On a daily basis, national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
A nemzeti központi bankok a szükséges fedezetértékeket naponta kiszámítják, figyelembe véve a kinnlevő hitelmennyiségek változásait, a 6.5 fejezetben ismertetett értékelési alapelveket, valamint a haircutokat is.
If, after valuation, the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day, symmetric margin calls are performed.
Ha az értékelést követően a fedezetek értéke nem felel meg az adott napra előírt, kiszámított értéknek, szimmetrikus fedezetkiegészítési felhívásra kerül sor.
In order to reduce the frequency of margin calls, national central banks may apply a trigger point.
A fedezetkiegészítési felhívások gyakoriságának csökkentése érdekében a nemzeti központi bankok küszöbértéket alkalmazhatnak.
If applied, this trigger point is 0.5 % of the amount of liquidity provided.
Amennyiben van ilyen küszöb, ennek értéke a nyújtott likviditás 0,5 %-a.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
A jogszabályi háttértől függően a nemzeti központi bankok a fedezetkiegészítési felhívásban további eszközök rendelkezésre bocsátását vagy készpénz befizetését kérhetik.
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
Ez azt jelenti, hogy amennyiben a fedezetek piaci értéke az alsó küszöbérték alá esik, az ügyfelek kötelesek további eszközöket (vagy készpénzt) rendelkezésre bocsátani.
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the national central bank would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
Ha pedig a fedezetek újraértékelés utáni piaci értéke a felső küszöbértéket haladja meg, akkor a nemzeti központi bank a többletet eszközök vagy készpénz formájában visszatéríti az ügyfélnek (lásd a 8. keretes írást).
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments
Az elfogadható, forgalomképes, inverz változó kamatú eszközökre alkalmazott haircutok százalékban
Inverse floater coupon
Inverz változó kamat
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
Az összevont fedezetalapra épülő (pooling) rendszerben az ügyfelek naponta cserélhetik a fedezeti eszközöket.
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks.
Az olyan rendszerben, amelyben az eszközöket egyedi ügyletekhez rendelik (earmarking) a fedezeti eszközök cseréjét a nemzeti központi bank engedélyezheti.
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets [89].
Az EKB bármikor dönthet úgy, hogy egyes adósságinstrumentumokat levesz az elfogadható, forgalomképes fedezetek nyilvánosságra hozott listájáról [90].
BOX 8
KERETES ÍRÁS
Calculation of margin calls
Fedezetkiegészítési felhívások kiszámítása
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value Cj,t at time t) a counterparty must provide for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount Li,t at time t) is determined by the following formula:
Az elfogadható fedezeteknek azt a J teljes összegét (ahol j = 1a J-hez; t idő alatt Cj,t), amit az ügyfélnek az I likviditásbővítő műveletek (ahol i = 1 az I-hez; t idő alatt Li,t) egy bizonyos halmazára biztosítania kell, a következő képlettel határozhatjuk meg:
hj is the valuation haircut applied to eligible asset j.
hj a j elfogadható eszközre vonatkozó haircut.
Depending on the operational features of the national central banks’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.
A nemzeti központi bankok fedezetkezelési rendszereinek működésétől függően az NKB-knak jogukban áll a fedezetkiegészítési felhívás alapjának kiszámításakor figyelembe venni a folyamatban lévő műveletek során biztosított likviditáson felhalmozódott kamatot is.
Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level.
A fedezetkiegészítési felhívás csak akkor lép életbe, ha a fedezetkiegészítési felhívás alapja átlép egy bizonyos küszöböt.
Let k = 0.5 % denote the trigger.
Legyen a küszöb k = 0,5 %.
In an earmarking system (I=1), a margin call is effected when:
Az earmarking rendszerben (I = 1) tehát akkor kell fedezetkiegészítésre felszólítani, ha:
(the national central bank pays the margin call to the counterparty).
(a nemzeti központi bank fizeti meg a fedezetkiegészítési felhívást az ügyfélnek).
In a pooling system, the counterparty has to bring more assets into the pool if:
A pooling rendszerben az ügyfélnek akkor kell további fedezetet nyújtania, ha:
Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
Megfordítva: az ügyfél rendelkezésére álló napközbeni hitel (IDC) a pooling rendszerben a következőképpen fejezhető ki:
(if positive)
(ha pozitív)
In both earmarking and pooling systems, margin calls shall ensure that the relation expressed in (1) above is re-established.
Mind az earmarking, mind a pooling rendszerben a pótfedezeti felhívások biztosítják, hogy a fenti (1) egyenletben kifejezett viszony helyreálljon.
The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
A elfogadható hitelkövetelések esetében alkalmazott kockázatkezelési szabályozás a következő főbb elemeket tartalmazza:
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts.
Az egyes hitelkövetelésekre konkrét haircut alkalmazandó.
The haircuts differ according to the residual maturity, type of interest payment (fixed or variable) and the valuation methodology applied by the national central bank (see Section 6.5), as described in Table 9.
Ennek értéke függ a követelés hátralévő futamidejétől, a kamatozásától (fix vagy változó) és a nemzeti központi bank által alkalmazott értékelési módszertantól (lásd a 6.5 fejezetet), amint azt a 9. táblázat ismerteti.
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7 %, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank.
A változó kamatú hitelkövetelésekre alkalmazott haircut 7 %, függetlenül a nemzeti központi bank értékelési módszertanától.
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year.
Egy kamatkifizetés akkor számít változó kamatozásúnak, ha referencia-kamatlábhoz kötött, és a kifizetést egy évnél nem hosszabb időn belül állítják át.
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Azok a kamatkifizetések, amelyeknek átállítási időszaka több mint egy év, fix kamatozásúaknak számítanak, a haircut alkalmazásának időpontjáig fennmaradó idő tehát megegyezik a hitelkövetelés hátralévő futamidejével.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
Hogy többféle kamatfizetésű hitelkövetelések esetén milyen kockázatkezelési intézkedéseket alkalmaznak, csak attól függ, hogy a hitelkövetelés hátralevő futamidejében milyen típusú kamatfizetések maradtak.
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Ha a hitelkövetelés hátralévő futamideje alatt a kamatfizetés több mint egyféle módon történik, a fennmaradó hitelkifizetéseket fix kamatúaknak tekintik, tehát a haircut szempontjából releváns futamidő megegyezik a hitelkövetelés hátralévő futamidejével.
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and non-marketable assets.
A nemzeti központi bankok a fedezetkiegészítési felhívások során (szükség esetén) ugyanazokat a küszöbértékeket alkalmazzák a forgalomképes és a nem forgalomképes fedezetek esetében.
Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20 %.
A nem forgalomképes, jelzálogalapú lakossági adósságinstrumentumokra 20 %-os haircut vonatkozik.
Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
A fix kamatozású hitelkövetelések haircutjai százalékban
Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB
Fix kamatozás, az értékelés az NKB által meghatározott elméleti áron alapul
Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Fix kamatozás, az értékelés az NKB által meghatározott összeg szerint
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
A penziós ügyletek során használt fedezeti eszközök értékének meghatározásakor az eurorendszer a következő alapelveket követi:
Marketable assets
Forgalomképes eszközök
For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Az eurorendszer minden elfogadható forgalomképes fedezethez meghatározza a leginkább jellemző árfolyamot, amelyet a piaci érték kiszámításakor használnak fel.
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
Ha egynél több árfolyamot jegyeznek, ezek közül a legalacsonyabbat (általában a vételi (bid) árfolyamot) kell használni.
Depending on differences in national legal systems and operational practices, the treatment of income flows (e.g. coupon payments) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between national central banks.
Ha a rendelkezésre álló leginkább jellemző árfolyam öt napnál régebbi vagy legalább öt napja változatlan, ez eurorendszer elméleti árat határoz meg.
If the income flow is transferred to the counterparty, national central banks ensure that the relevant operations will still be fully covered by a sufficient amount of underlying assets before the transfer of the income takes place.
Az adósságinstrumentum piaci vagy elméleti árába az addig felhalmozott kamatot is be kell számítani.
The national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day [90].
A nemzeti jogrendszerek és a működési gyakorlatok közötti különbségektől függően adott eszköznél a penziós ügylet futamideje alatt történő kifizetések (pl. kamatfizetések) kezelése nemzeti bankonként eltérő lehet.
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the non-marketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
A nemzeti központi bankok igyekszenek biztosítani, hogy a jövedelemáramlás kezelésének gazdasági hatása ugyanolyan legyen, mintha a jövedelmet a kifizetés napján utalnák át az ügyfélnek [91]. Nem forgalomképes eszközök A nem forgalomképes eszközökhöz olyan értéket rendelnek hozzá, amely vagy az elméleti árral vagy a kinnlevő összeggel egyezik meg.
Specific solutions can be used for non-marketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS [91].
Az elfogadható fedezetek határon átnyúló használata Az eurorendszer résztvevői az elfogadható fedezeteket a határokra tekintet nélkül is felhasználhatják, vagyis a székhelyük szerinti tagállam nemzeti központi bankjától likviditást kaphatnak egy másik tagállamban található eszköz fedezetként történő felhasználásával.