natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Thus, one reasonable method of enquiring into the amount of benefit of such a measure might be to compare the guarantee provided by the government with a comparable guarantee provided by the market.
Így az egyik ésszerű módszer, amelyet az ilyen intézkedés révén biztosított előny nagyságának megállapítása érdekében használni lehet, az, hogy a kormány által nyújtott garanciát összehasonlítják rendes piaci feltételek mellett igénybe vehető hasonló garanciával.
The KDB debenture programme might also be considered in the light of Article 6(b) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(b) of the SCM Agreement), which refers to government loans, and Article 6(c) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(c) of the SCM Agreement), which refers to a loan guarantee by a government.
A KDB kötvényprogramját meg lehet vizsgálni az alaprendelet 6. cikkének b) pontja alapján is (mely lényegét tekintve az SCM-megállapodás 14. cikke b) pontjának felel meg) – ez a pont a kormányzati szerv által nyújtott hiteleket említi, valamint az alaprendelet 6. cikkének c) pontja alapján (mely lényegét tekintve az SCM-megállapodás 14. cikke c) pontjának felel meg) – ebben a pontban a kormányzati szerv által nyújtott hitelgaranciákról esik szó.
The Commission has re-examined the record to consider whether there is any relevant benchmark against which the amount of the benefit could be calculated.
A Bizottság újra megvizsgálta a meglévő információkat annak megállapításához, hogy rendelkezésre áll-e olyan viszonyítási alap, mely felhasználható az előny mértékének kiszámításához.
It has looked for verified evidence about a comparable government guarantee or ‘a comparable commercial loan’ or ‘a comparable commercial loan absent the government guarantee’ that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
A Bizottság hiteles bizonyítékokat keresett olyan összehasonlítható kormánygaranciára, „összehasonlítható kereskedelmi hitelre” vagy „kormánygaranciától mentes összehasonlítható kereskedelmi hitelre” vonatkozóan, melyhez a Hynix vagy egy hozzá hasonló helyzetben lévő vállalat abban az időben hozzájutott.
A comparable commercial loan would ideally be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity, and would have been concluded at approximately the same time.
Az összehasonlítható kereskedelmi hitel ideális esetben egy közel azonos nagyságú olyan hitel lenne, mely ugyanolyan vagy hasonló gazdasági tevékenységet végző ágazathoz kötődik, összehasonlítható tevékenységtípussal kapcsolatos, és amelyet körülbelül ugyanabban az időszakban vettek igénybe.
Having conducted this re-examination, the Commission has determined that a commercial benchmark meeting these criteria was not available in this case.
Ezen újbóli vizsgálat lefolytatását követően a Bizottság megállapította, hogy ebben az ügyben nem áll rendelkezésre olyan kereskedelmi viszonyítási alap, mely eleget tenne a fenti követelményeknek.
Hynix itself did not sell any corporate bonds into the commercial market at the time it participated in the KDB debenture programme.
Maga a Hynix nem adott el vállalati kötvényeket kereskedelmi piaci feltételek mellett azalatt, amíg részt vett a KDB kötvényprogramjában.
In fact, one of the threshold criteria for participation in the KDB debenture programme was that the company in question could not obtain loans or sell bonds on the normal commercial market.
Valójában a KDB kötvényprogramjában való részvétel egyik küszöbfeltétele az volt, hogy a kérdéses vállalat nem juthatott hitelhez, illetve nem értékesíthetett kötvényeket a rendes kereskedelmi piacon.
Moreover, as noted in recital 53 of the definitive Regulation, Hynix provided no evidence on the record that it tried to access foreign debt markets during this period.
Ezen túlmenően a végleges rendelet (53) preambulumbekezdésében leírtaknak megfelelően a Hynix nem nyújtott be bizonyítékot arra vonatkozóan, hogy a kérdéses időszakban külföldi hitelpiacokra akart volna bejutni.
In addition, the fact that the international ratings agency Standard and Poor's downgraded Hynix's debt to a speculative rating of ‘B-’ makes it unlikely that Hynix would have been able to access foreign bond or loan markets, even if it had tried to do so.
Ezenkívül az a tény, hogy a hitelbesorolással foglalkozó nemzetközi ügynökség, a Standard and Poor’s visszaminősítette a Hynix besorolását a spekulatív „B–”-fokozatra, valószínűtlenné teszi, hogy a Hynix képes lett volna bejutni külföldi kötvény- vagy hitelpiacokra, még ha meg is próbálkozott volna ezzel.
Even the Korean government itself noted in January 2001 that Hynix was ‘in a state of technical insolvency.’ [57].
Maga a koreai kormány is rámutatott 2001 januárjában, hogy a Hynix „technikailag fizetésképtelen” [57].
Moreover, other lending to Hynix during the period that the KDB rolled over Hynix’s maturing bonds cannot serve as a basis for measuring whether a benefit to Hynix exists.
Ezen túlmenően más hitelek, melyeket a Hynix akkor kapott, amikor a KDB átütemezte a Hynix esedékes kötvénytartozásait, nem szolgálhatnak alapul annak vizsgálatához, hogy a Hynix előnyhöz jutott-e.
For the reasons noted in recitals 17 to 22 above, the loans provided as part of the syndicated loan cannot serve as an appropriate basis of comparison.
A fenti (17)–(22) preambulumbekezdésben ismertetett okok miatt a konzorciális hitel keretében nyújtott hitelek nem tekinthetők megfelelő összehasonlítási alapnak.
The lending made pursuant to the syndicated loan was so distorted by the government’s intervention in that loan that it cannot serve as a reasonable commercial benchmark by which to measure whether a benefit has occurred or the amount of that benefit.
A konzorciális hitel keretében történő hitelnyújtást annyira eltorzította a kormány beavatkozása, hogy az nem tekinthető ésszerű kereskedelmi viszonyítási alapnak, melynek segítségével megállapítható lenne, hogy a vállalat előnyhöz jutott-e, illetve amellyel mérhető lenne az adott előny nagysága.
In this regard, the Commission recalls that the syndicated loan itself was made possible by the GOK waiving the lending limits for three key participants in that loan.
Ezzel összefüggésben a Bizottság emlékeztet arra, hogy maga a konzorciális hitel azáltal vált lehetővé, hogy a KK megszüntette a hitel felső határát a hitel három fő résztvevője számára.
Without the participation of these three banks in the syndicate, it is unclear whether the loan would have been able to go forward at all, given that it would have been significantly undersubscribed [58].
Nem világos, hogy e három bank részvétele nélkül is létrejött volna-e a konzorciális hitel, mivel az jelentősen aluljegyzett lett volna [58].
Further, the convertible bonds purchased by private bodies as part of the May 2001 restructuring programme cannot serve as a benchmark because, although the evidence on record did not rise to the level sufficient for a finding of entrustment or direction, it indicates a level of government involvement that makes the participation by private creditors an inappropriate measure of the commercial reasonableness of the CB purchases: the creditor banks themselves acknowledged in the 7 May 2001 creditor financial institution resolution that Hynix was unable to service its debts in May 2001 [59] and the GOK was clearly heavily involved in overseeing the completion of the May 2001 CB offering, going as far as having a high level FSS official attend the March 2001 meeting of the creditor council [60].
Ezenkívül a 2001. májusi szerkezetátalakítási program keretében magánszervezetek által vásárolt átváltoztatható kötvények nem tekinthetők viszonyítási alapnak, mivel – ha nem is volt elegendő bizonyíték arra vonatkozóan, hogy megbízás vagy utasítás történt –, a vásárlás olyan szintű kormányzati beavatkozást jelez, amelynek fényében a magánhitelezők részvétele nem szolgálhat alapul a CB-vásárlás kereskedelmi ésszerűségének megállapításában: maguk a hitelező bankok is elismerték a 2001. május 7-i CFIC-állásfoglalásban, hogy a Hynix képtelen kiegyenlíteni tartozásait 2001 májusában [59]. A KK nyilvánvalóan fontos szerepet játszott a folyamatban azáltal, hogy az átváltoztatható kötvények 2001. májusi kibocsátásának végrehajtását felügyelte – olyannyira, hogy biztosította, hogy a Pénzügyi Felügyeleti Szolgálat egy vezető tisztviselője részt vegyen a hitelezők tanácsának 2001. márciusi ülésén [60].
Further, a comparable commercial loan which could serve as a benchmark is one which is concluded at approximately the same period of time; the CB offering took place five months after the KDB debenture programme, when both Hynix's financial situation and the state of the DRAMs market were markedly different.
Ezen túlmenően olyan hitel szolgálhatna viszonyítási alapként felhasználható, összehasonlítható kereskedelmi hitelként, amely körülbelül ugyanarra az időszakra vonatkozik; az átváltoztatható kötvényeket öt hónappal a KDB kötvényprogramját követően bocsátották ki, ekkorra pedig mind a Hynix pénzügyi helyzete, mind a DRAM-piac helyzete jelentősen megváltozott.
As already indicated above [61], no other comparable commercial benchmark was actually available in the market.
A fentiekben már említettek szerint [61] egyéb összehasonlítható kereskedelmi viszonyítási alap nem állt rendelkezésre a piacon.
On the contrary, the available information indicates Hynix would not have obtained the relevant funds in the market.
Ellenkezőleg, a rendelkezésre álló információk arra utalnak, hogy a Hynix rendes piaci feltételek mellett nem juthatott volna hozzá a szóban forgó pénzeszközökhöz.
Accordingly, under these circumstances, the Commission finds that the amount of the benefit to Hynix could not exceed the full amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the KDB debenture programme, plus compound interest and the costs of recovery or attempted recovery in the event of default.
Ennek megfelelően a Bizottság úgy véli, hogy az adott körülmények között a Hynix előnyének mértéke nem haladhatta meg a KDB kötvényprogram eredményeként a Hynixnek juttatott, kamatos kamattal, valamint a helyreállás vagy a megkísérelt helyreállás költségeivel megnövelt pénzeszközök összértékét nemfizetés esetén.
Because there is also no reliable information on the record regarding these latter additional costs, the Commission has confined itself to the full amount of the funds.
Mivel pedig ez utóbbi járulékos költségekről nincsenek megbízható információk, a Bizottság a pénzeszközök teljes összegére korlátozta a vizsgálatot.
However, mindful of the WTO Panel's reasoning, the Commission has also considered whether or not, even without the availability of any appropriate commercial benchmarks, there is anything that might serve as the basis for a proxy benchmark, adjusted where necessary to take account of the particular circumstances of this case.
Mindazonáltal a WTO-vizsgálóbizottság érvelésére tekintettel a Bizottság azt is megvizsgálta, hogy még ha nincs is vonatkozó kereskedelmi viszonyítási alap, van-e valami, ami – az ügy sajátos körülményeinek figyelembevételét célzó esetleges kiigazításokat követően – helyettesíthetné az összehasonlítási alapot.
Such a proxy could, for example, be calculated along the lines already indicated above in recitals 45 and 46 with respect to the KEIC Guarantee.
Ezt a helyettesítő összehasonlítási alapot („proxy benchmark”) például a fenti (45) és (46) preambulumbekezdésben a KEIC-garancia kapcsán már ismertetett módon lehetne kiszámítani.
For the purposes of this calculation, and as suggested by GOK, the Commission has used as the creditworthy rate for KRW loans the IMF International Financial Statistics rate on short-term KRW denominated-lending, which was 7,7 %.
E számítás céljából és a KK javaslata alapján a Bizottság a KRW-hitelek esetében a hitelképes vállalatokra vonatkozó kamatláb céljára az IMF által a rövid lejáratú KRW-hitelek esetében megállapított nemzetközi pénzügyi statisztikai kamatlábat használta, ami 7,7 % volt.
The default rates for both creditworthy and uncreditworthy companies for the term of the measure in question were taken from Moody's Investor Services (0,13 % and 34,37 % respectively).
A hitelképes és nem hitelképes vállalatokra vonatkozó nemfizetési valószínűség arányának alapjául a kérdéses intézkedés időtartama vonatkozásában a Moody’s Investor Services kamatlábai szolgáltak (0,13 %, illetve 34,37 %).
This led to a total interest rate of 63,89 %.
Ez 63,89 %-os összkamatlábat eredményezett.
In contrast, the average interest rate payable by Hynix on the KDB debentures in question was 12,7 %, i.e., a total interest rate differential of 51,19 %.
Ezzel szemben a Hynix által fizetendő átlagos kamatláb a szóban forgó KDB-kötvények esetében 12,7 % volt, így a teljes kamatlábkülönbség elérte az 51,19 %-ot.
Viewing the financial contribution as a recurring subsidy, rather than as a non-recurring subsidy to be allocated over time, and applying this model to the calculation of the amount of the benefit in the financial contribution under consideration, would lead to an amount of benefit of KRW 626,9 billion, resulting in a countervailable subsidy allocated on turnover of 11,8 %, instead of the 4,9 % originally calculated by the Commission.
Ha a pénzügyi hozzájárulást ismétlődő támogatásnak tekintjük, nem pedig egyszeri, időben felosztott támogatásnak, és ezt a módszert alkalmazzuk a szóban forgó pénzügyi hozzájárulásból származó előny mértékének kiszámításához, akkor az 626,9 milliárd KRW össszegű előnyt eredményezne, vagyis a forgalom alapján felosztott kiegyenlíthető támogatás mértékét a Bizottság által eredetileg számított, 4,9 %-ról 11,8 %-ra növelné.
Consequently, the Commission considers that its original approach was and is reasonable in this case, as the interest rate differential would give a much higher amount of benefit than a simple allocation of the face amount of the loan over time.
Következésképpen a Bizottság eredeti megközelítését tartotta és tartja jelenleg is a legésszerűbbnek ebben az ügyben, mivel a kamatlábkülönbség sokkal nagyobb előnyt eredményezne, mint a nominális hitelössszeg egyszerű időbeli bontása.
In these circumstances, the Commission has used the more conservative of the two options in order to be sure that it has not exaggerated the amount of the subsidy and will treat the face amount of the loan as the basis for a cap on the maximum amount of the benefit.
Erre való tekintettel a Bizottság a két lehetőség közül a konzervatívabb megoldást választotta, hogy biztos lehessen abban, nem állapít meg túl magas támogatási összeget. A Bizottság a nominális hitelösszeget fogja az előny maximális mértékének kiszámítása során alapnak tekinteni.
Taking the amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the KDB debenture programme as a cap on the maximum amount of the benefit, the Commission finds that the amount of benefit to Hynix in the financial contribution at issue ad valorem of turnover was 4,9 %.
Ha a KDB kötvényprogram eredményeként a Hynix számára juttatott pénzeszközök nagyságát az előny maximális mértékének tekintjük, akkor a Bizottság szerint a Hynixnek a szóban forgó pénzügyi hozzájárulás keretében nyújtott előny a forgalom értékének arányában kifejezve 4,9 % volt.
October 2001 rescue package, consisting of debt-to-equity swap, second roll-over of debt and provision of new loan of KRW 658 billion
A 2001. októberi szanálási csomag, mely adósság-részvény swap ügyletből, az adósságok második átütemezéséből és egy 658 milliárd KRW összegű új hitel folyósításából állt
The Panel summarised the facts concerning the October 2001 restructuring programme in the following terms:
A vizsgálóbizottság a következőképpen foglalta össze a 2001. októberi szerkezetátalakítási programmal kapcsolatos tényeket:
The fifth and final programme considered to constitute a subsidy was the October 2001 restructuring programme.
A 2001. októberi szerkezetátalakítási program az ötödik és egyben utolsó támogatásnak tekintett program volt.
On 4 October 2001, a second Hynix CFIC was set up in accordance with the provisions of the Corporate Restructuring Promotion Act (CRPA).
2001. október 4-én a vállalatok szerkezetátalakítását támogató törvény (Corporate Restructuring Promotion Act, a továbbiakban: CRPA) rendelkezéseivel összhangban létrehozták a Hynix számára a második CFIC-t.
The CRPA was enacted in August 2001 and its purpose was to facilitate corporate restructuring, which before was based on agreements between creditor banks and the companies concerned.
A CRPA 2001 augusztusában lépett életbe. Célja a vállalatok szerkezetátalakításának elősegítése volt, mely korábban a hitelező bankok és az érintett vállalatok közötti megállapodásokon alapult.
The CFIC consisted of 110 financial institutions including 17 banks and 15 investment trust companies.
A CFIC 110 pénzintézetből állt, köztük 17 bankból és 15 befektetési társaságból.
The decisions of the CFIC were taken by a 75 % majority.
A CFIC határozatait 75 %-os többséggel hozta.
The votes were allocated in proportion of each institution’s exposure to the total loans to Hynix.
A szavazatok olyan arányban oszlottak meg az egyes pénzintézetek között, amilyen arányban azok a Hynixnek nyújtott teljes hitelben részt vállaltak.
Any financial institution exercising its dissenter’s rights by disagreeing with a CFIC resolution would be excluded from the CFIC permanently.
Azokat a pénzintézeteket, melyek ellenszavazati jogaikkal (dissenter's rights) élve nem fogadják el a CFIC valamely állásfoglalását, örökre kizárják a CFIC-ből.
In its second meeting held on 31 October 2001, the CFIC decided on a ‘second restructuring package’ for Hynix.
A CFIC 2001. október 31-i második ülésén a Hynix vonatkozásában „második szerkezetátalakítási csomagot” fogadott el.
The following measures were proposed:
A következő intézkedéseket javasolták:
provision of a new loan of KRW 1 trillion to Hynix with an interest rate of 7 %;
1 trillió KRW összegű új hitel nyújtása a Hynixnek 7 %-os kamatláb mellett;
debt-to-equity swap by provision of bonds convertible into shares;
adósság-részvény swap ügylet részvényekké változtatható kötvények révén;
extending the maturities of existing loans until 31 December 2004, converting the maturing corporate bonds into corporate bonds with a three-year maturity and an interest rate of 6,5 % and adjusting the interest rate of the remaining loans in Korean currency to 6 %.
a meglévő hitelek lejáratának meghosszabbítása 2004. december 31-ig, a lejáró vállalati kötvények átalakítása hároméves lejáratú vállalati kötvényekké, melyek esetében a kamatláb 6,5 %, valamint a fennmaradó, koreai pénznemben nyújtott hitelek kamatlábának 6 %-ra történő kiigazítása.
The financial institutions were given three options by the CFIC in the 31 October meeting.
A CFIC három lehetőséget vázolt a pénzintézeteknek az október 31-i ülésen.
The first option was to agree with the proposals by extending new credit and participating in a debt-to-equity swap (Option 1).
Az első lehetőség az volt, hogy fogadják el a javaslatokat, azaz biztosítsanak új hitelt, és vegyenek részt az adósság-részvény swap ügyletben (1. lehetőség).
Secondly, the banks which did not want to participate in the new loan were obliged to swap 28,5 % of their loans into equity and waive the rest of the Hynix debt (Option 2).
A második lehetőség értelmében azokat a bankokat, melyek nem akartak részt venni az új hitelben, kötelezték, hogy hiteleik 28,5 %-át cseréljék be részvényre, és a Hynix adósságainak fennmaradó részét engedjék el (2. lehetőség).
Thirdly, the CFIC also decided that those banks which objected to the measures and used their dissenter’s rights would have their loans purchased back at the liquidation value as established by Arthur Andersen, the firm that was commissioned to conduct a study on the financial situation of Hynix at the time (Option 3).
A harmadik lehetőség értelmében a CFIC úgy döntött továbbá, hogy azon bankok hiteleit, melyek ellenezték az intézkedéseket és ellenszavazati jogukkal éltek, vissza kell vásárolni azon a felszámolási értéken, amelyet az Arthur Andersen megállapít; ez a cég készített a kérdéses időben a Hynix pénzügyi helyzetéről tanulmányt (3. lehetőség).
Nevertheless, only six banks agreed to extend new credit, which amounted to KRW 658 billion instead of the planned KRW 1 trillion.
Mindazonáltal csak hat bank döntött amellett, hogy új hitelt nyújt, melynek összege a tervezett 1 trillió KRW helyett 658 milliárd KRW-t tett ki.
These banks swapped a considerable amount of their loans into equity.
Ezek a bankok hiteleik jelentős részét részvényre cserélték.
These so-called Option 1 banks were the KEB, Woori Bank, Chohung Bank, KDB, NACF and Citibank.
Ezek az első lehetőséget választó bankok a következők voltak: KEB, Woori Bank, Chohung Bank, KDB, NACF és Citibank.
Eight banks refused to extend new loans, so they swapped approximately one-third of their loans into equity and wrote-off the rest as a loss.
Nyolc bank úgy döntött, nem vesz részt az új hitelek nyújtásában, így ezek hiteleik közel egyharmadát cserélték részvényre, a fennmaradó részt pedig leírták veszteségként.
The remaining banks objected to the restructuring and elected to receive the liquidation value of their loans, and had to write the remaining debt off as a loss.
A többi bank ellenezte a szerkezetátalakítást, és azt a lehetőséget választották, hogy megkapják hiteleik felszámolási értékét; a fennmaradó hitelt veszteségként kellett leírniuk.
The loans remaining with the banks of the first category were subject to maturity extensions and interest rate cuts as explained above.
Az első lehetőséget választó bankok által nyújtott hitelek futamidejét meghosszabbították, kamatlábait pedig a fentiekben leírtak szerint csökkentették.
The EC considered that the participation by the six Option 1 banks in the October 2001 restructuring programme constituted a financial contribution by the government which conferred a benefit on Hynix.
Az EK véleménye szerint az első lehetőséget választó hat bank részvétele a 2001. októberi szerkezetátalakítási programban a kormány pénzügyi hozzájárulását jelentette, mely előnyhöz juttatta a Hynixet.
The rate of subsidisation for this October 2001 restructuring programme was calculated to be 19,4 %.
A számítások szerint e 2001. októberi szerkezetátalakítási program keretében nyújtott támogatás mértéke 19,4 % volt.
The Panel found that the EC reached a reasonable and reasoned conclusion on the basis of the record before it that the October 2001 restructuring programme conferred a benefit on Hynix [64].
A vizsgálóbizottság úgy ítélte, hogy az EK a rendelkezésére álló információk alapján ésszerű és indokolt következtetésre jutott, amikor megállapította, hogy a 2001. októberi szerkezetátalakítási program előnyhöz juttatta a Hynixet [64].
However, as regards the amount of the benefit, the Panel report indicates that the EC should, as a matter of WTO law, re-examine the question of the availability of alternative benchmarks.
Mindazonáltal ami az előny mértékét illeti, a vizsgálóbizottsági jelentés szerint az EK-nak a WTO-jogszabályoknak megfelelően újra meg kell vizsgálnia az alternatív viszonyítási alapok meglétének kérdését.
Debt-to-equity swap
i. Az adósság-részvény swap ügylet
As the Panel indicated, in approaching the question of benefit in the case of the government provision of equity capital and in applying the guidelines contained in Article 14 of the SCM Agreement, an investigating authority is entitled to considerable leeway [65].
Ahogy arra a vizsgálóbizottság rámutat, a kormány által rendelkezésre bocsátott részvénytőke esetében az előny kérdésének vizsgálata, valamint az SCM-megállapodás 14. cikkében ismertetett iránymutatás alkalmazása során a vizsgálatot folytató hatóság meglehetősen szabadon járhat el [65].