natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission considers that the debt-to-equity swap in the October 2001 restructuring programme may be considered in the light of Article 6(1) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(a) of the SCM Agreement), which refers to government provision of equity capital inconsistent with the usual investment practice, including for the provision of risk capital, or private investors in the territory of the relevant Member.
A Bizottság úgy véli, hogy a 2001. októberi szerkezetátalakítási program keretében megvalósított adósság-részvény swap ügyletet az alaprendelet 6. cikke (1) bekezdésének figyelembevételével lehet megvizsgálni; ez a cikk (mely lényegét tekintve az SCM-megállapodás 14. cikke a) pontjának felel meg) említést tesz arról az esetről, amikor a a részvénytőke kormányzat által történő biztosítása nem tekinthető összeegyeztethetőnek a kérdéses tagállam területén tevékenykedő magánbefektetők szokásos befektetési gyakorlatával (beleértve a kockázati tőkebefektetést is).
The Commission notes that, unlike subparagraphs (b) and (c), subparagraph (a) contains no final sentence providing further guidance on how the amount of the benefit is to be calculated.
A Bizottság megjegyzi, hogy a b) és c) albekezdéstől eltérően az a) albekezdés nem tartalmaz olyan zárómondatot, mely további iránymutatást adna az előny mértékének kiszámítására vonatkozóan.
It has looked for verified evidence about a comparable private provision of equity capital that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
A Bizottság hiteles bizonyítékokat keresett olyan, magánbefektetők által rendelkezésre bocsátott összehasonlítható részvénytőkére vonatkozóan, melyhez a Hynix vagy egy hozzá hasonló helyzetben lévő vállalat a kérdéses időben hozzájutott.
A comparable provision of equity ideally would be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity and would have been concluded at approximately the same time.
Az összehasonlítható részvénytőke ideális esetben közel azonos nagyságú tőke lenne, mely ugyanolyan vagy hasonló gazdasági tevékenységet végző ágazathoz kötődik, összehasonlítható tevékenységtípussal kapcsolatos, és amelyet körülbelül ugyanabban az időszakban vettek igénybe.
Having conducted this re-examination, the Commission has determined that there is no verified information on the record regarding these matters.
Ezen újbóli vizsgálat lefolytatását követően a Bizottság megállapította, hogy e kérdésekre vonatkozóan nincsenek hiteles információi.
The equity provided to Hynix was generally either provided by the GOK or by banks that were entrusted or directed by the GOK.
A Hynix számára biztosított részvényt általában a KK vagy a KK által megbízott, illetve utasított bankok nyújtották.
Moreover, no other comparable commercial benchmark was actually available in the market.
Egyéb összehasonlítható kereskedelmi viszonyítási alap sem állt rendelkezésre a piacon.
On the contrary, the available information indicated Hynix would not have obtained the relevant funds in the market.
Ellenkezőleg, a rendelkezésre álló információk arra utalnak, hogy a Hynix rendes piaci feltételek mellett nem juthatott volna hozzá a szóban forgó pénzeszközökhöz.
As noted in recital 103 of the definitive Regulation, in October 2001 Hynix's credit rating from Standard & Poor’s was ‘SD’ (selective default).
A végleges rendelet (103) preambulumbekezdésében ismertetettekkel összhangban 2001 októberében a Hynix Standard & Poor’s általi hitelbesorolása „SD” (selective default) volt.
Hynix went into default of interest payments on the syndicated loan in May 2001 and several creditor banks raised their loan-loss provisions as regards Hynix already in May 2001 and again in October 2001, before the measures under consideration were put in place.
A Hynix 2001 májusában nem fizette a konzorciális hitel kamatait, számos hitelező bank pedig már 2001 májusában, majd 2001 októberében újra – vagyis még a szóban forgó intézkedéseket megelőzően – növelte a Hynix tekintetében a hitelveszteségek fedezésére képzett céltartalékait.
The six banks concerned by the October 2001 measures rated Hynix internally from ‘precautionary’ to ‘doubtful’ and the Option 2 banks involved in the debt-to-equity swap were given very little choice: they either took the shares or they effectively wrote off Hynix’s debts completely.
A 2001. októberi intézkedésekben érintett hat bank belső hitelminősítése az „elővigyázattal kezelendő” és „kétes adós” fokozat között helyezte el a Hynixet, az adósság-részvény swap ügyletben részt vevő, második lehetőséget választó bankoknak pedig nem sok választásuk maradt: a részvények elfogadása vagy a Hynix adósságának teljes leírása.
The GOK suggestion that the difference between the swap price paid and the market price should serve as the amount of benefit ignores the realities of Hynix’s abysmal financial situation; no-one would invest in a company with an SD rating.
A KK azon javaslata, miszerint a swap ügylet kifizetett ára és a piaci ár különbözete legyen az előny mértéke, figyelmen kívül hagyja a Hynix válságos pénzügyi helyzetét, hiszen senki nem fektetne be egy SD-hitelbesorolású vállalatba.
The conclusions set out in recitals 101 to 112 of the definitive Regulation supporting the finding that no comparable equity financing that might serve as a benchmark was available to Hynix on the commercial market are hereby confirmed.
Ezúton megerősítést nyernek a végleges rendelet (101)–(112) preambulumbekezdésében ismertetett következtetések, melyek alátámasztják azt a megállapítást, hogy a Hynix kereskedelmi piaci feltételek mellett nem juthatott olyan összehasonlítható részvényfinanszírozáshoz, mely viszonyítási alapul szolgálhatott volna.
Accordingly, under these circumstances, the Commission finds that the amount of the benefit to Hynix could not exceed the full amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the debt to equity swap in the October 2001 restructuring programme.
Ennek megfelelően a Bizottság úgy véli, hogy az adott körülmények között a Hynixnek juttatott előny mértéke nem haladhatta meg a 2001. októberi szerkezetátalakítási program keretében végrehajtott, az adósság-részvény swap ügylet eredményeként a Hynixnek juttatott pénzeszközök összértékét.
However, mindful of the WTO Panel's reasoning, the Commission has also considered whether or not, even without any relevant benchmarks, there is any other method by which the amount of the benefit might be adjusted to take into account the particular circumstances of this case.
Mindazonáltal a WTO-vizsgálóbizottság érvelésére tekintettel a Bizottság azt is megvizsgálta, hogy még ha nincs is vonatkozó viszonyítási alap, van-e egyéb olyan módszer, melynek segítségével az ügy különleges körülményeinek figyelembevétele érdekében kiigazítható lenne az előny mértéke.
The Commission considers that the uncreditworthy analysis conducted with respect to debt cannot provide an appropriate basis for comparison, precisely because this particular financial contribution is concerned with equity, which is a fundamentally different type of measure from debt.
A Bizottság úgy véli, hogy a nem hitelképes vállalatok adósságának elemzése nem lehet megfelelő összehasonlítási alap pontosan amiatt, mert a szóban forgó pénzügyi hozzájárulás olyan részvényre vonatkozik, mely alapvetően eltér az adósságtól.
The Commission has taken into consideration the possibility that, in the particular circumstances of the present reassessment, the cost to the recipient of receiving the financial contribution should be taken into account.
A Bizottság megfontolta azt a lehetőséget, hogy az újraértékelés különleges körülményeire való tekintettel figyelembe vegye a kedvezményezettnek a pénzügyi hozzájárulás igénybevételéből adódó költségeit.
The Commission notes that, in order to examine the cost, if any, of the swap from the point of view of the recipient, the obligations imposed on a company when issuing new equity would have to be considered.
A Bizottság megjegyzi, hogy a kedvezményezett számára a swap ügylet kapcsán felmerülő esetleges költségek vizsgálata céljából figyelembe kell venni azokat a kötelezettségeket, amelyeket a vállalat számára az új részvények kibocsátása jelent.
The Commission notes in this respect that injections of ordinary share capital do not generally impose particular obligations on a company, as there is neither a fixed rate of return which the company must achieve nor, in fact, do any payments need to be made.
A Bizottság ezzel kapcsolatban megjegyzi, hogy a törzsrészvénytőke-injektálás általánosságban nem ró külön kötelezettségeket a vállalatra, mivel egyrészt nincs megállapítva olyan fix megtérülési ráta, melyet a vállalatnak el kell érnie, másrészt nincsenek teljesítendő kifizetések.
However, the company has at least a theoretical obligation to distribute its profits or part thereof to its shareholders; the return on equity ratio (ROE) could provide some indication of the level of return the company is expected to provide to its shareholders and could be used in the calculation of the amount of the benefit to Hynix.
A vállalatnak azonban elvileg legalábbis kötelessége felosztani a nyereséget vagy annak egy részét részvényesei között; a részvénymegtérülés (return on equity ratio, a továbbiakban: ROE) egyrészt jelezheti azt a megtérülési szintet, melyet a vállalatnak – az elvárások értelmében – biztosítania kell részvényesei számára, másrészt a Hynix-előny mértékének kiszámításához is felhasználható.
However, the ROE of Hynix for 2001 was minus 96,75 %, as calculated by reference to its financial statements for the year.
Ugyanakkor a Hynix esetében a ROE 2001-ben mínusz 96,75 % volt, mint az a vállalat 2001-es pénzügyi kimutatásai alapján kiszámítható.
Therefore, on the basis of an objective evaluation of Hynix's financial standing at the time of the debt-to-equity swap, it is unreasonable to expect that Hynix would be in a position to distribute any sort of return to its shareholders for the relevant year.
Ezért annak tárgyilagos felmérése alapján, milyen pénzügyi helyzetben volt a Hynix az adósság-részvény swap ügylet időpontjában, ésszerűtlen lenne feltételezni, hogy a Hynix képes lett volna az adott évben bármiféle nyereség felosztására részvényesei között.
Hence, using the ROE as a benchmark, it would still be concluded that the entire amount of the debt-to-equity swap is a countervailable subsidy.
Ennélfogva még abban az esetben is, ha a ROE viszonyítási alapul szolgál, azt a következtetést kell levonni, hogy az adósság-részvény swap ügylet teljes összege kiegyenlíthető támogatás.
The Commission has also examined whether there are costs to Hynix associated with having to surrender ownership shares as a result of the swap or the cost to Hynix from potential dilution of the share price resulting from the issuance of new shares [66].
A Bizottság azt is megvizsgálta, keletkeztek-e a Hynixnek költségei abból adódóan, hogy a swap ügylet eredményeképpen tulajdonosi részvényekről kellett lemondania, illetve hogy új részvények kibocsátása miatt a részvényárak esetlegesen felhígultak [66].
Based on its review of the record evidence, the Commission does not believe that the net benefit to Hynix of the full debt-to-equity swap is diminished as a result of the issuance of new shares.
A meglévő bizonyítékokat áttekintve a Bizottság nem gondolja, hogy a Hynixnek a teljes adósság-részvény swap ügyletből származó nettó előnye csökkent az új részvények kibocsátása miatt.
In this regard, the Commission believes it is essential to recognise the impact that the debt-to-equity swap had on Hynix’s financial situation.
Ezzel összefüggésben a Bizottság úgy véli, elengedhetetlenül fontos felismerni, milyen hatást gyakorolt az adósság-részvény swap ügylet a Hynix pénzügyi helyzetére.
As a threshold matter, it is key to recognise that this was not a straight equity infusion.
Viszonyítási alapról lévén szó, fontos felismerni, hogy nem közvetlen részvényinfúzió történt.
The fundamental benefit to Hynix resulted from the massive amount of debt that was extinguished as a result of the swap, namely KRW 2,483 billion.
A Hynix számára az előnyt alapvetően az jelentette, hogy a swap eredményeként adósságának jelentős hányadát, 2483 milliárd KRW-t kiegyenlítették.
This effectively absolved Hynix from having to repay any of this principal amount and from having to pay interest.
Ez gyakorlatilag felmentette a Hynixet ezen óriási összeg visszafizetése és a kamatok megfizetése alól.
Instead, this massive amount of debt was replaced with equity shares issued to the Option 1 creditor banks.
Valójában e tetemes adósság helyébe az első lehetőséget választó hitelező bankok részére kibocsátott törzsrészvények léptek.
However, there was no real quantifiable cost to Hynix of issuing the new shares.
A Hynix számára ugyanakkor nem járt tényleges, mennyiségileg meghatározható költséggel az új részvények kibocsátása.
While the existing share values were diluted as a result of the issuance, this had absolutely no balance sheet impact on Hynix.
Bár az új részvények kibocsátása miatt a meglévő részvények értéke felhígult, ez nem gyakorolt semmilyen hatást a Hynix mérlegére.
It did not result in any cash outlays (apart from the expense associated with the issuance of the new shares) and did not obligate Hynix to any sort of cash payments in the future, as would have been the case with debt instruments.
Készpénzfelhasználásra (az új részvények kibocsátásához kapcsolódó költségektől eltekintve) nem került sor, és a Hynix számára sem keletkezett jövőbeli – az adósságkonstrukciók esetében szokásos – készpénzfizetésre vonatkozó kötelezettség.
Consequently, in light of all these considerations and since Hynix did not report any costs associated with the issuance of equity, the appropriate approach to measuring the benefit from the debt-to-equity swap is to take the full amount of the swap.
Mindezen megfontolások figyelembevételével és mivel a Hynix nem jelentette be, hogy a részvénykibocsátás kapcsán költségei merültek volna fel, az adósság-részvény swap ügyletből származó előny mérésének legmegfelelőbb módszere a swap teljes összegének figyelembevétele.
This results in an overall benefit to Hynix of KRW 358,2 billion and a countervailable subsidy allocated on turnover of 9,6 %.
Ennek eredményeképpen a Hynix teljes előnye 358,2 milliárd KRW, azaz 9,6 %-os, forgalom alapján felosztott kiegyenlíthető támogatás volt.
Debt roll-over and new loan
Adósságok átütemezése és új hitel
The Commission considers that the debt roll-over and new loan in the October 2001 restructuring programme may be considered in the light of Article 6(b) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(b) of the SCM Agreement), which refers to the amount which the firm would pay on a comparable commercial loan that the firm could actually obtain on the market.
A Bizottság úgy véli, hogy 2001. októberi szerkezetátalakítási program keretében megvalósított adósságátütemezést és új hitelnyújtást az alaprendelet 6. cikke b) pontjának figyelembevételével lehet megvizsgálni; ez a cikk (mely lényegét tekintve az SCM-megállapodás 14. cikke b) pontjának felel meg), mely arról az összegről tesz említést, melyet a vállalat a piacon ténylegesen megszerezhető, összehasonlítható kereskedelmi hitelért fizetne.
It has looked for verified evidence about a comparable commercial loan that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
A Bizottság hiteles bizonyítékokat keresett olyan összehasonlítható kereskedelmi hitelre vonatkozóan, melyhez a Hynix vagy egy hozzá hasonló helyzetben lévő vállalat a kérdéses időben hozzájutott.
A comparable commercial loan ideally would be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity, and would have been concluded at approximately the same time.
Az összehasonlítható kereskedelmi hitel ideális esetben egy közel azonos nagyságú olyan hitel lenne, mely ugyanolyan vagy hasonló gazdasági tevékenységet végző ágazathoz kötődik, összehasonlítható tevékenységtípussal kapcsolatos, és amelyet körülbelül ugyanabban az időszakban vettek igénybe.
The bonds purchased as part of the May 2001 restructuring programme cannot serve as a basis for determining the commercial reasonableness of the new loan and the debt roll-over, as Hynix's financial situation deteriorated substantially between May and October 2001.
A 2001. májusi szerkezetátalakítási program keretében vásárolt kötvények nem szolgálhatnak alapul az új hitel és az adósságátütemezés kereskedelmi ésszerűségének megállapításához, mivel a Hynix pénzügyi helyzete jelentősen romlott 2001 májusa és októbere között.
Therefore, the two situations cannot be considered to be comparable.
Ennélfogva nem lehet összehasonlítani a két helyzetet.
The loans provided to Hynix were generally either provided by the GOK or by banks that were entrusted or directed by the GOK.
A Hynix számára biztosított hitelt általában a KK vagy a KK által megbízott, illetve utasított bankok nyújtották.
As already indicated above [67], no other comparable commercial benchmark was actually available in the market.
A fentiekben már említettek szerint [67] egyéb összehasonlítható kereskedelmi viszonyítási alap ténylegesen nem állt rendelkezésre a piacon.
On the contrary, the available information indicates Hynix could not have obtained the relevant funds in the market.
Ellenkezőleg, a rendelkezésre álló információk arra utalnak, hogy a Hynix rendes piaci feltételek mellett nem juthatott volna hozzá a szóban forgó pénzeszközökhöz.
Accordingly, under these circumstances, the Commission finds that the amount of the benefit to Hynix could not exceed the full amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the debt roll-over and new loan in the October 2001 restructuring programme.
Ennek megfelelően a Bizottság úgy véli, hogy az adott körülmények között a Hynix előnyének mértéke nem haladhatta meg a 2001. októberi szerkezetátalakítási program keretében megvalósult adósságátütemezési művelet és új hitelnyújtás eredményeként a Hynix részére biztosított pénzeszközök összértékét.
However, mindful of the WTO Panel's reasoning, the Commission has also considered whether or not, even in the absence of any relevant benchmarks, there is any other method by which the amount of the benefit might be adjusted to take into account the particular circumstances of this case.
Mindazonáltal a WTO-vizsgálóbizottság érvelésére tekintettel a Bizottság azt is megvizsgálta, hogy még ha nincs is vonatkozó viszonyítási alap, van-e egyéb olyan módszer, ami – az ügy sajátos körülményeinek figyelembevételét célzó esetleges kiigazításokat követően – helyettesíthetné az összehasonlítási alapot.
In this respect, the same methodology as the one outlined in recitals 45 and 46 was used to calculate the amount of the benefit received by Hynix from these two measures.
Ezzel összefüggésben a (45) és (46) preambulumbekezdésben ismertetett módszer került alkalmazásra a Hynix által a szóban forgó két intézkedésből származó előny mértékének kiszámításához.
For the purposes of this calculation, the Commission has used as the creditworthy rate for KRW loans the average Bank of Korea interest rate on investment grade corporate bonds in 2001, which was 11,38 %.
E számítás céljából a Bizottság a hitelképes vállalatok esetében a KRW-re szóló hitelek kamatlábaként a Bank of Korea – befektetési besorolású vállalati kötvényekre vonatkozó – 2001. évi átlagkamatlábát vette figyelembe, ami 11,38 % volt.
The default rates for both creditworthy and uncreditworthy companies for the term of the measures in question were taken from Moody's Investor Services.
A hitelképes és nem hitelképes vállalatok vonatkozásában a nemfizetés valószínűsége arányának meghatározására a kérdéses intézkedések időtartamára a Moody’s Investor Services kamatai alapján került sor.
The rate of default of an uncreditworthy company in 2001 within three years (the term of the new loan and of the roll-over) was 57,97 %, whereas the rate of default of a creditworthy company within three years in 2001 was 0,94 %.
A nem hitelképes vállalatok esetében az 57,97 % volt 2001-ben a három évre megállapított nemfizetési valószínűség aránya (az új hitel és az átütemezés lejárata), míg a hitelképes vállalatok esetében 0,94 % volt a 2001-ben a három évre megállapított nemfizetési valószínűség aránya.
This led to a total interest rate of 48,22 %.
Ez 48,22 %-os összkamatot eredményezett.
In contrast, the interest rate payable by Hynix on the new loan was 7 % and on the roll-over 6,5 %, i.e., an interest rate differential of 41,2 % and 41,7 % respectively.
Ezzel szemben a Hynix által az új hitel kapcsán fizetendő kamat esetében a kamatláb 7 %, az átütemezésre vonatkozóan fizetett kamat esetében pedig 6,5 % volt, a kamatlábkülönbség tehát 41,2 %, illetve 41,7 % volt.
Viewing the financial contributions as recurring subsidies, rather than as non-recurring subsidies to be allocated over time, and applying this model to the calculation of the amount of the benefit in the financial contributions under consideration, would lead to an amount of benefit of KRW 271,5 billion for the new loan and KRW 761,4 billion for the roll-over.
Ha a pénzügyi hozzájárulást ismétlődő támogatásnak tekintjük, nem pedig egyszeri, időben felosztott támogatásnak, és ezt a módszert alkalmazzuk a szóban forgó pénzügyi hozzájárulásokból származó előny mértékének kiszámításához, akkor az 271,5 milliárd KRW értékű előnyt eredményezne az új hitel esetében, 761,4 milliárd KRW-t pedig az átütemezés esetében.
This would result in countervailable subsidies allocated on turnover of 6,8 % for the new loan and 19,1 % for the roll-over, compared to 3,5 % and 9,8 % respectively, as originally calculated by the Commission.
Ez 6,8 %-os, a forgalom alapján felosztott kiegyenlíthető támogatást eredményezne az új hitel esetében, 19,1 %-osat pedig az átütemezés esetében, a Bizottság által eredetileg számított 3,5 %-kal, illetve 9,8 %-kal szemben.
Consequently, the Commission considers that its original approach was and is reasonable in this case, as the interest rate differential would give a much higher amount of benefit than a simple allocation of the face amount of the loans over time.
Következésképpen a Bizottság eredeti megközelítését tartotta és tartja jelenleg is a legésszerűbbnek ebben az ügyben, mivel a kamatlábkülönbség sokkal nagyobb előnyt eredményezne, mint a nominális hitelössszeg időbeli bontásban történő egyszerű bontása.
In these circumstances, the Commission has used the more conservative of the two options in order to be sure that it has not exaggerated the amount of the subsidy and will treat the face amount of the loans as the basis for a cap on the maximum amount of the benefit.
Erre való tekintettel a Bizottság a két lehetőség közül a konzervatívabb megoldást választotta, hogy biztos lehessen benne, nem állapít meg túl magas támogatási összeget. A Bizottság a nominális hitelösszeget fogja az előny maximális mértékének alapjául venni.
On the basis of these considerations, the Commission had determined that the amount of the benefit to Hynix ad valorem of turnover is, for both measures, 13,3 %.
E megfontolások alapján a Bizottság megállapította, hogy a Hynix e két intézkedésből származó előnye a forgalom értékének 13,3 %-a volt.
It is noted that, in relation to the debt roll-over, contrary to recital 166 of the definitive Regulation, the amount of CBs purchased by Option 1 banks has not been deducted, as the May 2001 measures are no longer countervailed.
Az adósság-átütemezéssel kapcsolatban megjegyzendő, hogy a végleges rendelet (166) premabulumbekezdésével ellentétben az első lehetőséget választó bankok által vásárolt CB-k összege nem került levonásra, mivel a 2001. májusi intézkedések kiegyenlítése már nincs folyamatban.
Total subsidy of October 2001 rescue package
A 2001. októberi szanálási csomag keretében nyújtott teljes támogatás