natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For example, France Télécom has set up a joint venture with Deutsche Telekom and Enel in Italy.
Például az FT Olaszországban közös vállalatot alapított a Deutsche Telekommal és az Enellel.
The importance of declarations by the public authorities for purposes of applying Community law is generally recognised.
Az állami hatóságok nyilatkozatainak a jelentősége a közösségi jog alkalmazását illetően általánosan elismert.
In a case involving the encouragement by a State of actions presented in an official speech by a representative of the Government but carried out by (legally) independent (but State-controlled) bodies and having effects contrary to the Treaty, the Court of Justice held: ‘[that] such a practice cannot escape the prohibition laid down by Article 30 of the Treaty solely because it is not based on decisions which are binding upon undertakings.
Emlékeztetni lehet arra, hogy ha egy állam olyan akciókat bátorít, amelyeket a kormány egy képviselője hivatalos beszédben ad elő, de amit (jogilag) független (de az állam ellenőrzése alatt álló) szervezetek hajtanak végre, és amelyeknek a hatása ellentétes a Szerződéssel, a Bíróság arra megállapításra juthatott: „[hogy] egy ilyen gyakorlat nem mentesít a Szerződés 30. cikkében foglalt tilalmak alól csak azért, mert azok nem olyan döntésekre alapulnak, amelyek a vállalatokra nézve kötelezőek lennének.
Even measures adopted by the Government of a Member State which do not have binding effect may be capable of influencing the conduct of traders and consumers in that State and thus of frustrating the aims of the Community as set out in Article 2 and enlarged upon in Article 3 of the Treaty’ (Case 249/81 Commission v Ireland [1982] ECR 4005, paragraph 28).
Ugyanis egy tagállam kormányának még olyan cselekedetei is, amelyeknek nincs kényszerítő erejük, alkalmasak lehetnek arra, hogy befolyásolják a kereskedők és a fogyasztók magatartását ennek az államnak a területén, és hatásukban kudarcra ítélhetik a Közösség céljait, amint azokat a Szerződés 2. cikke megállapítja és 3. cikke kifejti” (A Bíróság 249/81. sz., a Bizottság kontra Ír Köztársaság ügyben, 1982. november 24-én hozott ítélete (EBHT 1982, 4005. o., 28. pont).
Mention may also be made of the recent judgment of the Court of Justice in Case C-1/00 Commission v France [2001] ECR I-9989, in which the Court punished an infringement (consisting in failing to comply with a decision) evidenced by a refusal mentioned in a press release.
Idézhető még a Bíróság közelmúltbeli C-1/00. sz., a Bizottság kontra Franciaország ügyben, 2001. december 13-án hozott ítélete (EBHT 2001, I-9989. o.), amelyben a Bíróság egy hiányosságot szankcionált (amely egy határozat be nem tartását jelentette) és amelynek az anyagi megnyilvánulása egy sajtónyilatkozatba foglalat elutasítás volt.
More particularly as regards aid, the Court of First Instance has held, for example, that promises made by public authorities are relevant as regards the criterion concerning inducement (Case T-126/99 Graphischer Maschinenbau GmbH v Commission [2002] ECR II-2427).
Különösen a támogatások ügyében például az Elsőfokú Bíróság kijelentette, hogy az állami hatóságok ígéretei mérvadóak az ösztönzés kritériumai tekintetében (az Elsőfokú Bíróság T-126/99 sz., a Graphischer Maschinenbau GmbH kontra Bizottság ügyben, 2002. május 14-én hozott ítélete [EBHT 2002, II-2427. o.]).
Les Échos No 18695, France, Friday 12 July 2002, p. 2, France Télécom interview: ‘We shall take appropriate measures when the time comes’.
Les Echos, 18695. sz., Franciaország, 2002. július 12. péntek, 2. o., France Télécom interjú: „Kellő időben meghozzuk a megfelelő intézkedéseket.”
See in this connection the Financial Times article dated 12 May 2004.
Lásd ezzel kapcsolatban a Financial Times 2004. május 12-i cikkét.
The link between the declarations is shown, for example, by the phrase ‘as has already been indicated’ in the October 2002 press release, which refers back to the July and September 2002 declarations.
A nyilatkozatok között kapcsolatot kimutatja például az a kifejezés, hogy „mint ahogy már emnlítette”, mely a 2002 októberi sajtónyilatkozatban szerepel, és amely a 2002 júliusi és szeptemberi nyilatkozatokra utal vissza.
The Government wants the greatest account to be taken during the operation of the situation of individual shareholders and of employees with shares in the company.To enable the company to launch a market operation at the most opportune moment, the State is prepared to make an upfront prepayment towards the strengthening of the capital base in the form of a temporary shareholder loan, remunerated at market rates, placed at France Télécom's disposal’.
A kormány azt kívánja, hogy ezt a műveletet a kisbefektetők és a vállalat alkalmazottai és részvényesei helyzetét messzemenően figyelembe véve hajtsák végre.Annak érdekében, hogy a vállalat lehetőséget kapjon a legmegfelelőbb időpontban beindítandó piaci műveletre, az állam kész megelőlegezni a saját tőke megerősítésében való részvételét egy ideiglenes részvényesi előleggel, amelyet piaci feltételek mellett díjaznak, és amelyet France Télécom rendelkezésére bocsát”.
See Moody's 24 June press release, referred to above.
Lásd a Moody's június 24-i fent említett sajtónyilatkozatát.
See Article 1181 of the French Civil Code, which provides that ‘An obligation contracted under a condition precedent is one which depends either on a future and uncertain event, or on an event having presently happened, but still unknown to the parties’.
Lásd a francia polgári törvénykönyv 1181. cikkét, amely előírja, hogy: „A felfüggesztő feltételes szerződéses kötelezettség az, amely egy jövőbeni és bizonytalan eseménytől függ, vagy egy jelenleg bekövetkezett, de a felek által még nem ismert eseménytől”.
The second definition is clearly not relevant in the present case.
A második meghatározás ebben az esetben nyilvánvalóan nem mérvadó.
‘Nevertheless the state's indication underpins FT's investment grade credit quality’.
„az állami jelzések mindenesetre alátámasztják az FT befektetési hitelminősítését”.
Moreover: ‘F.
Ezenkívül: „F.
… Everything now turns on the form the State's support takes’.
[…] Most már csak azt kell tudni, hogy milyen formát fog ölteni az állam támogatása.”.
Factiva, Reuters — 12.7.2002, ‘Stock exchange — FT takes off after Mer's remarks.’
Factiva, Reuters – 2002. július 12., „Tőzsde: de Mer szavai után az FT felfelé szárnyal.” És még: „Az FT rövid távú kockázatát a francia kormány lecsökkentette, mondja Guy Deslondes, az S & P elemzője egy telefonkonferencián.
And: ‘FT's short term risk has been mitigated by the French government said S & P analyst Guy Deslondes in a conference call.
[…] A pénteki minősítés figyelembe veszi az S & P bizalmát abban, hogy a francia kormány támogatni fogja az FT-t refinanszírozásában, és legalábbis a 2003-ban esedékessé váló törlesztései tekintetében. A perspektíva stabilitása mutatja, hogy a minősítés már elérte a legalacsonyabb szintet, tette hozzá Deslondes”.
[…] Friday's rating action took into account S & P's confidence that the French government will help FT refinance itself, at least for its 2003 obligations.
„FT's short term risk has been mitigated by the French government said S & P analyst Guy Deslondes in a conference call. […] Friday's rating action took into account S & P's confidence that the French government will help FT refinance itself, at least for its 2003 obligations.
The stable outlook shows that the rating has bottomed out, added Deslondes’.
The stable outlook shows that the rating has bottomed out, added Deslondes”.)
‘France Telecom Avoids Liquidity Crisis Thanks To Gvt’.
„A France Telecom elkerüli a fizetésképtelenségi válságot a kormánynak köszönhetően”.
Factiva, Dow Jones Capital Market Report, 12.7.2002.
Factiva, Dow Jones Capital Market Report, 2002. július 12.
Cited above.
Az Elsőfokú Bíróság fent említett Compagnie nationale Air France ítélete.
See also Decision 94/662/EC, referred to above.
Lásd még a fent említett 94/662/EK határozatot.
The State's direct approaching of the rating agencies shows clearly that the declarations were the expression of a clearly defined, well thought-out will.
Ugyanis az állam közvetlen intervenciója a hitelminősítő intézetek felé jól mutatja, hogy ezek a nyilatkozatok egy jól meghatározott és átgondolt akaratnak voltak a megnyilvánulásai.
The Standard & Poor's agency states that: ‘The French State – which owns 55 % of France Telecom — has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Telecom were to face any difficulties’.)
A Standard & Poor's intézet kijelenti:„a francia állam, – amely France Télécomban 55 %-os részesedéssel rendelkezik – világosan kijelentette a Standard & Poor-nak, hogy körültekintő befektetőként fog viselkedni, és meghozza a megfelelő rendelkezéseket, ha az FT-nek nehézségei lennének”. ( ‘the French State – which owns 55 % of France Telecom – has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Telecom were to face any difficulties’.)
France Télécom LT Rating cut to ‘BBB-’; Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor ' s Ratings Direct, ( 12.7.2002).
A France Télécom LT minősítése „BBB-”-ra csökken; Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratingsdirect, (2002. július 12.).
See statements by France Télécom's previous CEO, Michel Bon, appearing in the press: article in La Tribune dated 16.9.2002‘… the downgrading is preventing the planned refinancing’; article in Le Monde dated 16.9.2002‘the downgrading at the end of June of the rating attributed to FT's debt by the Moody's rating agency … has denied us access to the market’; article in the Financial Times dated 16.9.2002‘FT cannot continue to survive when no one wants to lend us money and, on the contrary, when everyone wants to be paid on the nail.
Lásd az FT előző elnök-vezérigazgatójának, Michel Bonnak a sajtóban megjelent nyilatkozatait: a Tribune 2002. szeptember 16-i cikke: „… a minősítés leromlása megakadályozza a tervezett refinanszírozásokat”, a Le Monde 2002. szeptember 16-i cikke: „az FT adósságainak június végi visszaminősítése a Moody's intézet részéről [….] bezárta előttünk a piacok kapuit”; a Financial Times 2002. szeptember 16-i cikke: „az FT nem tud fennmaradni, ha senki sem akar nekünk kölcsönt adni és amikor, éppen ellenkezőleg, mindenki azt akarja, hogy a legutolsó fillérig kifizessük.
Some even take the view that the Company would not have been able to find the necessary liquidity on the market in the event of a downgrading of its credit rating.
Egyeseknek az a véleményük, hogy a vállalat a visszaminősítése esetén még a szükséges likvid forrásokat sem tudta volna a piacról felvenni.
See, for example, p. 9 of the above-mentioned report by Goldman Sachs of 22.7.2002: ‘If these bonds moved from the investment grade segment of the fixed income market, to “junk”, i.e. high yield, they would swamp the current European high yield market … we believe it would be difficult for the existing European investor base alone to absorb all France Telecom bonds ’.
Lásd például Goldman Sachs 2002. július 22-i fent említett jelentését, 9. o.: „Ha ezek a kötvények a fix jövedelmezőségű piaci befektetések rangjából a spekulatív, azaz a magas hozamú kategóriába kerülnének, elözönlenék a jelenlegi európai magas hozamú kötvénypiacot (…) [és] úgy gondoljuk, nehéz lenne az európai befektetőknek felszívniuk az összes France Télécom kötvényt”. ( „If these bonds moved from the investment grade segment of the fixed income market, to »junk«, i.e. high yield, they would swamp the current European high yield market(…) we believe it would be difficult for the existing European investor base alone to absorb all France Telecom bonds ”.)
According to a French writer on the subject, ‘There are a multiplicity of public mechanisms which make it possible to confer on borrowings a level of guarantee equivalent to that of a formal loan guarantee: the feature they have in common is that they increase the risks of uncertainty as to the amount of the State's commitments to a point where they become indefinite, without Parliament having performed in their regard its role of fixing public expenditure in advance’ ( A delion, Les Garanties D'emprunt des Collectivités Locales et de L'État, Petites Affiches, 17.6.1998 No 72, p. 19).
Egy francia szerző szerint ugyanis: „Számos olyan állami mechanizmus létezik, amelyek a kölcsönöknek egy olyan garanciát biztosítanak, amely egyenértékű a hivatalos kölcsöngaranciával: közös vonásuk az, hogy súlyosbítják a bizonytalansági kockázatokat az állami kötelezettségvállalás összegének bizonytalansági kockázatát illetően, amíg azok meghatározatlanok lesznek, és anélkül, hogy a parlament betöltötte volna irányukban a közpénzek ideiglenes elkötelezésével kapcsolatos szerepét” ( A. delion, Az önkormányzatok és az állam kölcsöngaranciái, Petites Affiches, 1998. június 17. 72. sz., 19. o.).
See Com, 28.3.2000, D. 2000, cah.dr. aff., p. 210.
Lásd Com, 2000. március 28., D. 2000, cah.dr. aff. 210. o.
Through the concept of opposability erga omnes, derived from a 1985 Act.
Az erga omnes kifogásolhatósági elvből, melynek forrása egy 1985-ös törvény.
But the question is, firstly, different from that of the binding nature of the commitment and, secondly, scarcely exceptional since any opposability depends ultimately on a legislative provision.
De a kérdés egyrészt eltér a kötelezettségvállalás kötelező jellegétől, és másrészt egyáltalán nem tűnik kivételesnek, mivel minden kifogásolhatóság végső soron valamilyen jogi rendelkezés függvénye.
A bond may be defined as a fixed-interest security by which the issuer undertakes to pay the lender a fixed capital sum at a specific time in the future and a series of interest payments; in other words, it is a promise to pay the capital plus interest on predetermined dates.
Ugyanis a kötelezettség úgy határozható meg, mint egy fix kamatozású befektetési értékpapír, mely szerint a kibocsátó vállalja, hogy a kölcsönadónak egy későbbi adott időpontban kifizeti a tőkét, továbbá számos kamatfizetést teljesít; más szóval egy olyan ígéretről van szó, hogy meghatározott időpontokban kerül sor a tőke és a kamatok kifizetésére.
As indicated by NERA: ‘economists and game theorists have studied extensively the importance and value of reputation.
Amint azt NERA kiemelte: „a közgazdászok és az elméleti szakemberek alaposan tanulmányozták a jó hírnév értékének a jelentőségét. Gyakorlatilag minden gazdasági kapcsolatban van egyfajta bizonytalanság a másik fél természetét illetően. Ugyanakkor, a legtöbb esetben egy adott fél nem csak egy ügyben, hanem hasonló tranzakciók sorozatában kötelezi el magát egy bizonyos időszakon belül. Gyakori, hogy az egyik vagy mindkét fél jó hírnév kialakítására törekszik, mert ez javukra szolgálhat a későbbiekben.
In almost any economic relationship there is some degree of uncertainty regarding the nature of the counter party.
[…] A legutóbbi 25 évben a közgazdászok nagyon alaposan tanulmányozták a jó hírnév megszerzésének a jelenségét, és igen jelentős a szakirodalomban megjelent publikációk száma. Ennek az alapfogalomnak az alkalmazásai a különböző részterületeken számosak, de mi csupán három példára szorítkozunk: a központi bankok tevékenysége, az ipar szervezete, és a szuverén adósságok piaca.
However, very often a party is involved in not a single but a whole series of similar transactions over a period of time.
(…) A jó hírnév kialakítása a (nemzetközi szintű) kölcsönzés és hitelezés szintjén is fontos. Egy szuverén alany, mint minden olyan magánadós, aki nem tesz eleget kölcsönvisszafizetési kötelezettségének, nehézségekkel fog találkozni, hogy a jövőben új hitelforrásokat találjon.
It is a common observation that one or both parties may seek to establish a reputation for themselves, as this may be beneficial later on’.
Ezért fordul elő, hogy az államok esetenként előnyben részesítenek egy gazdasági lelassulást annak minden nehézségével együtt, mintsem, hogy fizetésképtelen helyzetbe kerüljenek. Ugyanígy, a francia kormánynak jó a hírneve a tekintetben, hogy betartja a számos kereskedelmi vállalatban és üzleti vállalkozásban, valamint az állam pénzügyi helyzetével kapcsolatosan vállalt kötelezettségeit. Nagyon költségesnek bizonyulna, ha ezekben a kérdésekben nem bizonyulna szavahihetőnek”. („economists and game theorists have studied extensively the importance and value of reputation. In almost any economic relationship there is some degree of uncertainty regarding the nature of the counter party. However, very often a party is involved in not a single but a whole series of similar transactions over a period of time. It is a common observation that one or both parties may seek to establish a reputation for themselves, as this may be beneficial later on”.
(David M. Kreps and Robert Wilson, Reputation and Imperfect Information, 27 Journal of EConomic theory 253-279 (1982)).‘Economists have studied the phenomenon of reputation acquisition rigorously over the past 25 years, and the list of publications in leading journals is sizeable.
(David M. Kreps and Robert Wilson, Reputation and Imperfect Information, 27 Journal of economic theory 253-279 (1982).„Economists have studied the phenomenon of reputation acquisition rigorously over the past 25 years, and the list of publications in leading journals is sizeable.
(Jeremy Bulow and Kenneth Rogoff, S overeign Debt: Is to Forgive to Forget?, 79 American EConomic review 43-50 (1989)).‘In the same vein, the French government benefits from a reputation for honouring the commitment it makes regarding its management of many commercial enterprises, and matters affecting the fiscal position of the government.
(Jeremy Bulow and Kenneth Rogoff, S overeign Debt: Is to Forgive to Forget?, 79 American economic review 43-50 (1989).„In the same vein, the French government benefits from a reputation for honouring the commitment it makes regarding its management of many commercial enterprises, and matters affecting the fiscal position of the government.
See the report by the Minister for Economic Affairs, Finance and Industry entitled L'État actionnaire 2003: ‘On 31 December 2002, according to the latest available statistics, the State controlled, directly or indirectly, 1616 undertakings, including 97 blue chip companies.
Lásd a gazdasági, pénzügy- és ipari minisztérium jelentését, Az állam mint részvényes 2003:„2002. december 31-én, a legfrissebb statisztikai adatok szerint az állam, közvetlenül vagy közvetve 1616 vállalat, közöttük 97 első kategóriájú vállalat felett gyakorolt ellenőrzést.
These are undertakings with a registered office in France’ http://www.paris-europlace.net/links/doc062197.htm.
Ezek olyan vállalatok, amelyeknek a székhelye Franciaországban található”. http://www.paris-europlace.net/links/doc062197.htm
For more information on this point see La gestion de la dette publique en France: les objectifs, les instruments et la gestion des risques by Christian Esters, École Nationale d'Administration 2000: ‘The French bond market grew during the 1990s.
E kérdésben további információért lásd: Az államadósság kezelése Franciaországban: a célok, az eszközök és a kockázatkezelés, szerző: Christian Esters, Ecole Nationale d'Administration 2000. „Megállapítható, hogy a francia kötvénypiac a 90-es években növekedett.
The share of the bond market accounted for by treasury bills increased considerably between 1989 and 1993, remaining thereafter at a level of about 50 %, except in 1995, when the other bond issues on the French market suffered their second consecutive fall with the result that, despite their numbers remaining stable in absolute terms, the share accounted for by treasury bills increased sharply that year … The long-term increase in the State's share of the bond markets is a consequence of the reform of public debt management in France starting in 1986.
A kincstár kibocsátásai a kötvénypiacon 1989 és 1993 között jelentős mértékben növekedtek és azóta mintegy 50 %-os szinten vannak, kivéve 1995-öt, amikor a francia piacon a többi kötvénykibocsátás az egymásutáni második visszaesését élte át, úgy, hogy a kincstári kibocsátások részaránya, abszolút számokban való stabilitásuk ellenére, ebben az évben jelentős mértékben növekedett … Az állam részarányának hosszútávú növekedése a kötvénypiacokon annak a következménye, ahogy Franciaországban 1986 óta az államadósságot kezelik.
One of the reforms consisted in changing the debt's structure: negotiable state securities replaced non-negotiable debt, leading to the strong increase in the State's share of the bond market’. http://www.ena.fr/tele/mcil99/master99esters.pdf
Az egyik reform ugyanis abból állt, hogy megváltoztatták az adósság szerkezetét: a forgalmazható állampapírok felváltották a nem forgalmazható adósságtételeket, aminek a következményeként jelentős mértékben megnövekedett az állam részaránya a kötvénypiacokon”. http://www.ena.fr/tele/mcil99/master99esters.pdf
The study shows that there is a strong positive effect: as a result of the statement, market participants believed the cash flows that France Télécom would generate were going to be higher than they would have been otherwise.
A tanulmány kimutatja, hogy erős pozitív hatás tapasztalható: a bejelentés nyomán a piaci részvevők úgy hitték, hogy a France Télécom által generált cash flow magasabb lesz, mint egyébként várható lett volna.
Moreover the effect is strongly statistically significant: it is not the result of random fluctuations in prices … The market believed that, as a result of the statement, the French Authorities would offer more support to France Télécom than they would do in the absence of any costs of non-performance’.
Azonkívül a hatás statisztikailag erősen szignifikáns: nem véletlen árfluktuációk eredménye… A piac abban a hitben volt, hogy a bejelentés eredményeképpen a francia hatóságok több támogatást fognak nyújtani a France Télécom-nak, mint amire akkor vállalkoznának, ha a rossz teljesítménynek nem lenne költségkihatása”.
Deutsche Bank France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution22 July 2002, pp. 1, 3, 8.
Deutsche Bank France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution (France Télécom/Deutsche Telekom adósság likviditás és a lehetsége megoldás) 2002. július 22., 1, 3, 8. o.
Deutsche Bank report dated 22.7.2002 entitled France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution: ‘… on July 12, 2002, S & P … downgraded France Télécom's ratings to BBB- ... The agency no longer expects France Télécom to hit the 3,5× net debt/EBITDA target by 2003, but did assign a “stable” outlook to the low triple B ratings.
A Deutsche Bank 2002. július 22-i jelentése, címe: ‘France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution’ ( France Télécom/Deutsche Telekom adósság likviditás és a lehetsége megoldás)2002. július 12-én az S & P a France Télécom minősítését „BBB-”-ra rontotta le… A hitelminősítő intézet már nem számít arra, hogy a France Télécom eléri 3,5 × nettó adósságállomány/EBITDA célkitűzését 2003-ban, de stabil perspektívájúnak minősítette a három B mínusz minősítést. Úgy tűnik, hogy a stabil perspektívát alátámasztja „a francia állam – amely a France Télécom-ban 55 %-os részesedéssel rendelkezik – és amely világosan jelezte a Standard & Poor-nak, hogy körültekintő befektetőként fog viselkedni, és meghozza a megfelelő rendelkezéseket ha az FT-nek nehézségei lennének”.
It seems that the stable outlook is anchored by “the French state … [which] has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties.”
Itt ki kell emelnünk, hogy az S & P kezdetben azt mondta, hogy nem számítja be a francia kormány rendkívüli támogatását a hitelminősítésébe, amikor júniusban a France Télécom minősítését BBB-re fokozta le. Úgy tűnik, hogy azóta az intézet megváltoztatta véleményét, mert kijelentette, hogy a creditwatch status konklúzió „a vállalatnak a 2003. év végi likviditásainak az elemzését, és a francia államnak a francia távközlési piacon való potenciális részvételének a felülvizsgálatát követi” (19. o.).