natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On this point, Italy notes that Alitalia has approached several foreign and Italian banks to obtain a declaration of intent to guarantee the successful execution of the planned recapitalisation, in the spirit of the letters of intent obtained at the time of the recapitalisation of 2002 in compliance with the Commission's requests.
Ezzel kapcsolatban Olaszország kijelenti, hogy az Alitalia, a 2002. évi újratőkésítés alkalmával szerzett szándéknyilatkozatok esetéhez hasonlóan és a Bizottság kérésének megfelelően, több olasz és külföldi pénzintézettől kért szándéknyilatkozatot az újratőkésítési művelet véghezvitelének garantálására.
Italy states that it has obtained an undertaking to this effect from Deutsche Bank which also covers the current share held by the Italian State in respect of which it cannot subscribe to the recapitalisation if it is to meet the commitment of reducing its final share to below 50 % of Alitalia's capital.
Olaszország kijelenti, hogy a Deutsche Bank kötelezettséget vállalt az olasz állam által birtokolt tőkerészesedésnek megfelelő összegre, mely résznek újratőkésítését az állam, azon kötelezettségének tiszteletében miszerint a műveletek végére leszállítja 50 %-ra az állami tőkerészesedést a társaságban, nem jegyezhet.
According to Italy, the wider scope of this commitment compared with 2002 demonstrates the actual feasibility of the privatisation.
Olaszország úgy véli, hogy az 2002. évinél nagyobb arányú kötelezettségvállalás a privatizáció tényleges kivitelezhetőségét tanúsítja.
It argues that the contents of this letter remove all doubts as to the amount and exact conditions of the State's participation in the recapitalisation.
Kijelenti, hogy a levél minden, a műveletekben való állami tőkerészesedés összegével és feltételeivel kapcsolatos kétséget eloszlat.
The Commission has received a copy of the letter of intent dated 19 April 2004 sent by Deutsche Bank to Alitalia whereby Deutsche Bank accepts to conclude a contract to underwrite or have underwritten the success of the recapitalisation operation for a maximum amount of €1,2 billion, up to a maximum risk of €650 million and in any event for an amount enabling the reduction of the Italian State's share in the company's stock to 49,9 %.
A Bizottság megkapta a Deutsche Bank 2004. április 19-én kelt, Alitalianak elküldött szándéknyilatkozatát, miszerint a bank legfeljebb 1,2 milliárd € értékben, 650 millió € biztosítási határral, de mindenképpen az állami tőkerészesedés 49,9 %-ra való leszállítását lehetővé tévő összegben hajlandó szerződést kötni a újratőkésítési művelet véghezvitelének garantálására.
Deutsche Bank and AZ Fly have agreed that the price or the price range for the issue of the new shares will be determined jointly and will represent a reduction of at least […] [9] % of the quoted market price after taking account of subscription rights.
A Deutsche Bank és az AZ Fly megegyeztek abban, hogy az új részvények kibocsátási árát, vagy a kibocsátási ár tartományát közösen fogják meghatározni, és hogy az a jegyzési prémium figyelembevétele után a tőzsdei árhoz képest [...] [9] %-os engedményt fog tartalmazni.
Italy has provided the Commission with an analysis carried out by Deutsche Bank specifying the circumstances of AZ Fly's recapitalisation in comparison with similar operations carried out on various European markets since 2003:
Olaszország továbbított a Bizottságnak egy, a Deutsche Bank által készített tanulmányt az AZ Fly újratőkésítésének részletes körülményeiről az európai piacokon 2003 után létrejött hasonló műveletekhez képest:
the bank explains first of all that the background to the recapitalisation is the past unfavourable results for the company whose management is currently focusing on reducing costs while also still facing a difficult competitive situation involving pressure from its competitors on the domestic market, and the sharp rise in fuel prices in recent months, which are factors that may adversely affect the company's accounts.
a bank mindenekelőtt megállapítja, hogy a művelet körülményeit erősen befolyásolják a társaság, melynek igazgatósága jelenleg a költségek csökkentésére összpontosít, korábbi negatív eredményei, valamint, hogy a társaság továbbra is nehéz versenyhelyzetben találja magát a belföldi piacra nehezedő konkurencia és az üzemanyagárak az elmúlt hónapokban való jelentős emelkedése miatt, amely tényezők negatívan befolyásolhatják a cég számláit.
The success of the industrial restructuring plan will therefore be particularly important to persuade the investors to subscribe to the capital increase, especially in view of a substantial reduction in the share of the current majority holding;
Az ipari átalakítási program sikere tehát különösen fontos a befektetők a tőkeemelés jegyzéséről való meggyőzésében, különösképpen a többségi részvényes részesedésének jelentős csökkenésének jelenlétében;
the current structure of Alitalia's capital, consisting of small private shareholders and not involving investment funds specialised in air transport, combined with the cyclical and volatile nature of the sector, therefore makes it necessary to involve specialised investors in the operation specifically oriented towards the added value generated.
az Alitalia jelenlegi tulajdonszerkezete, mely főként kis magánbefektetőkből áll és amelyben nincsenek jelen a légiközlekedésre szakosodott befektetési alapok, valamint ágazatot jellemző ciklikusság és volatilitás miatt szükséges lesz specializált, a létrejövő értéknövekedésben érdekelt befektetők bevonása a műveltbe.
Attracting this demand means offering shares at a sufficiently attractive subscription price;
Ahhoz, hogy az effajta kereslet érdeklődését felkeltse, a jegyzési árnak megfelelően vonzónak kell lennie;
analysis of some thirty recapitalisations effected on most European stock markets since April 2003, with details provided, amounting on average to €1240 million, or 43,2 % of their previous capitalisation, shows that the difference between the subscription price and the theoretical ex right price (or TERP) [10] has on average been 22,8 % and 28,1 % for restructuring companies [11];
a 2003 áprilisától a legtöbb európai tőzsdén létrejött közel harminc újratőkésítési műveletet illetően, melyeknek részleteit a már említett válaszok tartalmazzák, ezeknek középértéke 1240 millió € volt, ami a cégek eredeti tőkéjének 43,2 %-nak felel meg, míg a jegyzési ár és a jegyzési jogok nélküli elméleti ár (vagy TERP) [10] közötti különbség átlagosan 22,8 %, míg az átszervezés alatt álló cégek esetében [11]28,1 % volt;
in the case of Alitalia, the planned capital increase represents 127 % of current capitalisation (approximately €943 million); it thus represents more than 1500 days of exchange of securities on the stock market in the recent period.
az Alitalia esetében a tervezett tőkeemelés a jelenlegi tőke (körülbelül 943 milliárd €) 127 %-kal egyenlő, ezért a tőkeemelés az elmúlt időszak több mint 1500 napi tőzsdei részvényforgalmának felel meg.
The price difference in similar cases with regard to this latter criterion, for example for Heidelberg Cement, exceeded 38 %.
Az árkülönbség hasonló esetekben, mint például a Heidelberg Cement esetében, több volt mint 38 %.
Italy points out that the […]% difference indicated above applies to all the new shares issued and that it has not received any other request from Deutsche Bank for specific conditions for the subscription of the shares to be underwritten by it; nor does an agreement of this type exist between Deutsche Bank and the Ministry of the Economy.
Olaszország pontosította, hogy a fent említett [...] %-os különbözet minden újonnan kibocsátott részvényre érvényes lesz, valamint kijelentette, hogy Deutsche Banknak nem voltak egyéb kérései az általa garantálandó részvényjegyzés körülményeivel kapcsolatban és nem létezik semmiféle megegyezés a Deutsche Bank és a Gazdasági Minisztérium között ilyen értelemben.
The guarantee and management fees have been fixed at […]% of the value underwritten by Deutsche Bank or the consortium; to this must be added a […]% commitment fee.
A garanciális és igazgatási jutalékot a Deutsche Bank vagy a konzorcium által biztosított érték [...] %-ban határozták meg, amihez még hozzá kell számítani egy [...] %-os kötelezettségvállalási jutalékot.
Also on this point, Italy has transmitted an analysis carried out by Deutsche Bank showing that this total fee [amounting to 5 %] [12] of the guaranteed value is in conformity with normal practice for similar operations effected since the end of 2002:
Olaszország ezzel a részlettel kapcsolatban is továbbított egy, a Deutsche Bank által készített tanulmányt, amely azt bizonyítja, hogy ezen jutalékok összessége [amely nagyjából a biztosított összeg 5 %-nak felel meg] [12] megfelel a 2002 után létrejött hasonló ügyletek díjtételeinek:
the bank reiterates the observations already made with regard to the sector, the tightness of Alitalia's securities market and the need to maximise demand through measures which are an incentive for banks to subscribe to the capital;
a bank megismétli az ágazattal kapcsolatos, az Alitalia tőzsdei piacának szűkösségére, valamint a piaci kereslet a bankokat a tőke jegyzésében érdekeltté tévő intézkedéseken keresztüli növelésének szükségességére vonatkozó megállapításait;
on the basis of some thirty recapitalisation operations effected since November 2002 on most European stock markets, which are detailed in the information supplied and which largely coincide with the first list referred to, the average fee was 3,44 %.
a 2002 novemberétől a legtöbb európai tőzsdén létrejött közel harminc újratőkésítési művelet esetében, melyeknek részleteit a már említett válaszok tartalmazzák, és amelyek nagyrészt megegyeznek az előzőekben említett listával, az átlagos banki jutalék 3,44 % volt.
For operations [13] comparable to that of Alitalia in terms of the size of the market capitalisation and the number of days of stock market trading, the average was 4,96 %;
Azon ügyletek [13] esetében, amelyek a tőzsdei tőkeállományhoz viszonyított méretüket és a tőzsdei kereskedési napok számát illetően hasonlóak az Alitalia újratőkésítéséhez, az átlagos banki jutalék 4,96 % volt;
for instance, in the case of the €800 million capital increase of Fastweb SpA in February 2005, with a better risk profile, the fee was 5,38 %; in the case of Rhodia, a company comparable to Alitalia in terms of number of days on the stock exchange, impact on the capitalisation and difference with the TERP, it was 5,60 %.
például, a Fastweb SpA 2005. februári 800 millió € értékű tőkeemelése esetében, az Alitalianál jobb kockázati profil mellet, a jutalék 5,38 %-os volt, míg a Rhodia esetében, mely a tőzsdei kereskedési napok számát, a társaság tőkéjére való hatást és a TERP-től való eltérést illetően hasonlítható az Alitaliaéhoz, 5,60 %-os.
In order to fully guarantee that their subscription will in fact be on private-sector conditions, the Italian authorities sent the following formal undertaking to the Commission on 22 April 2005:
Az olasz hatóságok, hogy magánszektor tényleges és az államéval párhuzamos részvételét teljességgel garantálják, 2005 április 22-én a következő hivatalos kötelezettségvállalást küldte el a Bizottságnak:
‘The Italian authorities undertake to effect the subscription of their part of the planned increase in Alitalia's capital on the same market conditions as those that will be offered to private investors, in particular with regard to the issue price and the rights connected with the new shares issued, and at a level bringing its own share in the company's capital to 49,9 % at the end of the operation.
„Az olasz hatóságok kötelezettséget vállalnak arra, hogy az Alitalia tőkeemelésében való részesedésüket a magánybefektetőknek kínálttal megegyező piaci feltételek alapján – különösen ami kibocsátási árat és az új részvényekhez kötődő jogokat illeti – fogják jegyezni és hogy e részesedés aránya olyan mértékű lesz, hogy műveletek befejezésére az állami tőkerészesedés a társaságban 49,9 %-ra csökkenjen.
Moreover, the Italian authorities, having taken cognisance of the letter sent by Deutsche Bank to Alitalia on 19 April 2005 and forwarded to the Representation, undertake to intervene in the capital increase operation only once the suspensive conditions of the commitment made by Deutsche Bank in the aforementioned letter have been met and the banks responsible for the subscription have given a formal commitment without reservations — except with regard to the usual conditions connected with force majeure, acts of war, terrorism and similar — to guarantee the “successful outcome” of the recapitalisation operation.
Az olasz hatóságok, tudomásul véve a Deutsche Bank 2005. április 19-én Alitalianak küldött levelében foglaltakat, melyet később ennek a Képviseletnek továbbított [14], kötelezettséget vállalnak, hogy csak azután fognak beavatkozni a szóban forgó tőkeemelési műveletbe, hogy a Deutsche Bank által a levélben felvállalt kötelezettség érvénybelépésére vonatkozó feltételek megvalósultak és a jegyzésért felelős pénzintézetek hivatalosan és fenntartások nélkül – kivéve a szokásos, vis major, háborús- és terrorcselekmények esetére vonatkozó feltételeket – kötelezettséget vállaltak az újratőkésítési művelet véghezvitelének garantálására.
The Italian authorities also undertake to transmit to the Commission, immediately upon their conclusion and prior to the subscription by the Ministry of the Economy and Finance of the new capital increase, the final contracts concluded with the banks containing the above-mentioned formal and unconditional subscription commitments. The Italian authorities will also transmit a report explaining the levels of actual subscription to the aforementioned capital increase once the operation has been completed.’ [14]
Az olasz hatóságok ugyancsak kötelezettséget vállalnak arra, hogy: továbbítják a Bizottságnak a pénzintézetekkel megkötött, a jegyzésre vonatkozó hivatalos és feltétel nélküli kötelezettségvállalásokat tartalmazó végleges szerződéseket mihelyt azok megszületnek és mielőtt a Ministero dell'Economia e delle Finanze (Gazdasági és Pénzügyi Minisztérium) jegyezné a tőkeemelést; a művelet véghezvitelével jelentést nyújtanak be az említett tőkeemelés jegyzésének valós mértékéről.”
Moreover, Italy disputes the view that the privatisation [15] of AZ Fly alone is contrary to the undertakings contained in the decision to approve rescue aid.
Olaszország ezen kívül vitatja azt a feltevést, miszerint az AZ Fly egyedüli privatizálása [15] a megmentési célú támogatásról szóló határozatban foglaltakkal ellentétes lenne.
In this regard, Italy refers to the text of the decision to initiate the procedure [16] and to the private management approach to the AZ Servizi operation; this applies both to Fintecna's acquisition of the holding in AZ Servizi and to the final objective of the transfer of the relevant activities to third parties.
Ezt illetően Olaszország az eljárás megindításáról szóló határozat szövegére [16] és az AZ Servizivel kapcsolatos műveletet jellemző magán vállalatirányítási megfontoltságra hivatkozott. Ez a megfontolás indokolja mind a Fintecna tőkeszerzését az AZ Serviziben mind a művelet végső célját, a felvásárolt tevékenységek harmadik félnek való átadását.
With regard to the impact which unforeseeable and unfavourable market conditions may have on the operation, Italy contests the reference which the interested parties have made to the Iberia case; in that case, the Commission had to exclude any possibility of new aid as the company was not in that position.
Ami a műveletre a váratlan és kedvezőtlen piaci helyzet által gyakorolt hatást illeti, Olaszország vitatja az érdekelt felek által az Iberia-ügyre tett utalást; abban az esetben a Bizottságnak ki kellet zárnia az újabb támogatások lehetőségét, mivel a társaságra nem voltak érvényesek a fent említett körülmények. Ezzel ellentétben Olaszország azt állítja, hogy a Bizottság a privatizációt illető kötelezettségvállalást mindig is alárendelte a nem kedvezőtlen és nem váratlan piaci helyzet meglétének.
Italy argues that the Commission has always considered the undertaking to privatise as subject to market conditions that are not unfavourable and unforeseeable [17].
Olaszország ezen kívül továbbította a Bizottságnak 2004. április 22-én az Alitalia ipari átalakítási programjának az igazgatótanács által 2004. április 14-én elfogadott módosítását.
On 22 April 2004 Italy also transmitted to the Commission the update to Alitalia's industrial plan adopted by its board of directors on 14 April 2004.
A javított program ugyanazokon a megfontolásokon alapszik, mint az eredeti és ugyanúgy két szakaszra oszlik: az első, helyreállítási szakasznak 2005. és 2006. között kell lezajlania, a második, fellendülési szakasznak pedig 2007-2008-ban; míg a második szakaszban az új repülőgépek beszerzésén keresztül a társaság kínálatának bővítését tervezik, az első szakasz célja a tevékenység folytatásának biztosítása, a meglévő kapacitási kínálat maximalizálása és a termelékenység visszaszerzése.
The revised plan is based on the same approach as the initial plan and still distinguishes two stages, the improvement stage in 2005 and 2006 and the relaunching stage in 2007-2008. While the second stage involves increasing the company's services through the introduction of new aircraft, the initial stage is aimed at guaranteeing continuity of operation, maximising existing capacity and restoring productivity.
A módosított program tudomásul veszi az üzemanyagárak az előző programban foglaltakhoz képest 30 %-os emelkedését (ami az éves költségek 75 millió € nagyságrendű növekedésével jár) és mivel a belföldi piacon konkurens „diszkont” légitársaságok jelentek meg, a rövid- és középtávú járatok egység jövedelemével/nyereségével kapcsolatosan jóval óvatosabb feltevésekből indul ki.
The revised plan notes that there has been a 30 % rise in the price of fuel compared with the previous plan, that is to say an annual cost increase of €75 million, and sets out more cautious expectations on standard revenue from short- and medium-haul flights because of the arrival of competing low-cost airlines on the domestic market.
Mindennek ellenére az új igazgatóság jobb vállat ismeretéből és a már megindított kezdeményezések sikeréből eredendő erőteljesebb költségcsökkentésnek köszönhetően, amelynek várt hatása évi 160 millió € értékű kiegészítő megtakarítás lesz 2006-ban, a módosított terv az előzővel megegyező szintű jövedelmezőséget helyez kilátásba.
However, the revised plan maintains the envisaged level of profitability through more assertive cost control which should lead to additional annual savings of approximately €160 million in 2006 through better know-how within the company thanks to its new management and the sound development of initiatives already taken. Consequently, the break-even point will be reached by the end of 2006 and operating costs measured in CATK (unit cost per available tonne kilometre) would diminish, as envisaged in October 2004, by approximately […]% over the period covered by the plan with a slightly more favourable 2004 base; the margin, calculated as EBITDAR [18], would rise from […] % in 2005 to 14 % in 2008 (in the initial plan the envisaged values were […] and 14 % respectively).
Az egyensúlyt tehát a 2006. év vége előtt mindenképpen elérnék a TEKK-ben (tonnánkénti egység költség/kilométer) mért működési költségek az 2004. októberében előirányzottnak megfelelően [...] %-os csökkenése mellett a terv időtartalma alatt, egy kissé kedvezőbb kiindulási alappal 2004-ben; a nyereség EBITDAR [17]-ban számítva a 2005-ös [...] %-ról 14 %-ra változna 2008-ban (az eredeti tervben ezek az értékek [...] % és 14 % voltak).
Comments on the recapitalisation of AZ Servizi by Fintecna
Az AZ Servizi Fintecna általi újratőkésítéséről
In this regard, Italy recalls that the Commission decided to seek the assistance of Ernst & Young Italia to ascertain whether such operations are compatible; it submits no additional comments but confirms that negotiations between Alitalia and Fintecna are still in progress.
Ezzel a kérdéssel kapcsolatban Olaszország emlékeztet arra, hogy a Bizottság úgy döntött, hogy az Ernst&Young Italiahoz fordult, hogy a művelet összeegyeztethetőségéről megbizonyosodjon; az üggyel kapcsolatban nem tesz egyéb megjegyzést, csak megerősíti, hogy folytatódnak a tárgyalások Olaszország és a Fintecna között.
The transfer of groundhandling activities from Alitalia to AZ Servizi, which is preliminary to the recapitalisation, had been planned for the end of April 2005 and has now been implemented [19].
Az Alitalia földi kiszolgálási tevékenységeinek átadása az AZ Servizinek, amely műveletnek meg kellet előzni az újratőkésítést és amely 2005. április hó végére lett előirányozva, valóban megtörtént [18].
With regard to the use of preference shares, Italy notes that this is widely practised in Europe and it gives the example of the articles of association of Volkswagen AG and Unilever; it also points to the importance of this type of capital in companies such as Hugo Boss, Henkel and Porsche, where it accounts for 40 to 50 % of the shares and, although to a lesser extent, in certain other companies such as Abertis, BMW, MAN and RWE.
Ami az elsőbbségi részvények alkalmazását illeti, Olaszország emlékeztet arra, hogy Európában ez igen elterjedt gyakorlat és példaként a Volkswagen AG és az Unilever alapszabályzatát idézi; ugyancsak megállapítja, hogy az ilyen típusú tőke fontos szerepet játszik olyan társaságokban is mint a Hugo Boss, a Henkel és a Porche, amelyekben a részvények 40-50 %-át képviseli és további cégekben, mint az Abertis, a BMW, a MAN és a RWE, bár ezekben a tőkerészesedés kisebb.
In the opinion of the Italian authorities, AZ Fly's shares in AZ Servizi should not be included in the calculation of the hurdle rate; the company does not take part in the increase in AZ Servizi's capital but, on the contrary, will be gradually reducing its share.
Az olasz hatóságok meggyőződése szerint AZ Fly AZ Serviziben való tőkerészesedését nem kell figyelembe venni a hurdle rate kiszámításánál, mivel a társaság nem vesz részt az AZ Servizi tőkeemelésében, sőt, fokozatosan meg fog szabadulni tőkerésesedésétől.
In response to the allegation that Alitalia will transfer debts to AZ Servizi, the Italian authorities recall that these financial liabilities, amounting to €1,7 billion, consist of convertible bonds or debts secured on the fleet; they should therefore fully remain with AZ Fly.
Arra az állításra válaszolva, miszerint az AZ Servizire átterhelnék az Alitalia adósságait, az olasz hatóságok felhívják a figyelmet arra, hogy az Alitalia 1,7 milliárd €-nak megfelelő pénzügyi adósságállományát beváltható kötvények képzik és olyan tartozások, amelyekre a flotta nyújt valós hitelgarancia fedezetet, ebből kifolyólag a teljes pénzügyi adósságállomány az AZ Flyt terheli.
Italy has also specified the arrangements made between Fintecna and Alitalia on the future distribution of the return on the investment in AZ Servizi as provided for in the letter of intent of 13 October 2004 signed between the parties [20].
Olaszország ugyancsak pontosította a Fintecna és az Alitalia között már létrejött megállapodást az AZ Serviziben való befektetésből származó jövedelem jövőbeli megosztását illetően, amely a felek által 2004. október 13-án aláírt szándéknyilatkozat [19] részét képezte.
They have agreed that Alitalia's present and future participation in the negotiations on the possible transfer of AZ Servizi's activities and its willingness to facilitate these, including through contractual arrangements, to the extent that they do not entail a worsening of its contractual position with regard to services or prices, should be offset by compensation going beyond a purely mathematical share in AZ Servizi's profits.
A felek megállapodtak abban, hogy az Alitalia jelenlegi és jövőbeli részvételének az AZ Servizi tevékenységeinek esetleges átadását illető tárgyalásokban és arra való készségének, hogy azokat akár – szolgáltatásokkal és árakkal kapcsolatos saját szerződési helyzetét nem rontó – szerződésmódosításokkal is elősegítse, az AZ Servizi nyereségéből való egyszerű matematikai részesedésnél nagyobb mértékű ellentételezésben kell részesülnie.