natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The United Kingdom further notes that the responses from other Member States highlight a desire to update the current Communication.
Az Egyesült Királyság megállapítja továbbá, hogy a többi tagállam észrevételei hangsúlyozzák a jelenlegi Közlemény frissítésének igényét.
The risk capital market across the European Union has changed markedly since the publication of the Communication in 2001.
Az Európai Unió kockázatitőke-piaca jelentősen megváltozott a Közlemény 2001. évi közzététele óta.
In view of this the United Kingdom agrees that there will need to be some fundamental revisions in the Communication when it is revised in 2006.
Erre tekintettel az Egyesült Királyság egyetért azzal, hogy alapvető átdolgozásra lesz szükség a Közlemény 2006. évi felülvizsgálata során.
This will almost certainly need to go beyond looking at tranche sizes to look at other issues such as the balance of private sector risk as compensation for greater public funding and greater use of instruments such as block exemptions.
Szinte bizonyos, hogy tovább kell lépnie a részösszeg nagyságán, és más kérdésekkel is foglalkoznia kell, mint például a magánszektor kockázatának egyensúlya, amely a nagyobb állami finanszírozást kompenzálja, vagy a csoportmentességhez hasonló eszközök erőteljesebb alkalmazása.
The United Kingdom considers that the ECF scheme will make an important contribution to tackling what remains an important barrier to innovation and entrepreneurship and to meeting the goals set out at Lisbon and in the Entrepreneurship Action Plan.
Az Egyesült Királyság úgy ítéli meg, hogy a vta.-program nagymértékben hozzájárul a továbbra is az innováció és az üzleti vállalkozások útjában álló komoly akadályok leküzdéséhez, továbbá a Lisszabonban és a Vállalkozói cselekvési tervben megjelölt célok eléréséhez.
The ECF scheme will also help meet the recommendations of the Kok report which noted that finance for SMEs in Europe is currently too lending based and called for more use of risk capital.
A vta.-program segít továbbá eleget tenni a Kok-jelentés ajánlásainak, amely megállapította, hogy az európai KKV-k finanszírozása jelenleg túlságosan hitelezésalapú, és amely a kockázati tőke erőteljesebb bevonását sürgette.
The United Kingdom concludes that the support shown both by the public and private sectors and by other Member States as well as those operating in the venture capital market positively reflects the need for an investment vehicle of the ECF type.
Az Egyesült Királyság végezetül megállapítja, hogy az állami és a magánszektor, a tagállamok és a kockázatitőke-piac részéről megnyilvánuló támogatás határozottan jelzi a vta.-típusú befektetési alapok szükségességét.
The Commission has examined the scheme in light of Article 87 of the EC Treaty and in particular on the basis of the Commission Communication on State Aid and Risk Capital [9].
A Bizottság megvizsgálta a programot az EK-Szerződés 87. cikkének és különösen az állami támogatásról és a kockázati tőkéről szóló bizottsági Közlemény fényében [9].
The results of this assessment are summarised below.
Az értékelés eredményeinek összefoglalása alább következik.
By notifying the scheme, the UK authorities have complied with their obligations under Article 88(3) EC.
A program bejelentésével az Egyesült Királyság hatóságai eleget tettek az EK-Szerződés 88. cikkének (3) bekezdése értelmében vett kötelezettségüknek.
According to the provisions of the Communication, the assessment of the presence of State aid must consider the possibility that a measure may confer aid on at least three different levels:
A Közlemény rendelkezései szerint az állami támogatás meglétének értékelésekor figyelembe kell vennie, hogy egy intézkedés legalább három különböző szinten nyújthat támogatást:
aid to investors;
a befektetőknek,
aid to any fund or other vehicle through which the measure operates;
minden alapnak és egyéb befektetési eszköznek, amelynek segítségével az intézkedés működik,
aid to the companies invested in.
a befektetés célját jelentő vállalkozásoknak.
At the level of investors, the Commission considers that there is State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
A Bizottság úgy ítéli meg, hogy létezik az EK-Szerződés 87. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatás a befektetők szintjén.
The involvement of state resources is demonstrated by the fact that the UK authorities will provide public leverage to the Enterprise Capital Funds.
Az állami források bevonását bizonyítja, hogy az Egyesült Királyság hatóságai állami tőkét nyújtanak a vállalkozóitőke-alapoknak.
Private investors in Enterprise Capital Funds, who may be undertakings within the meaning of the EC Treaty may be entitled to higher returns than the public and may thus receive an advantage.
A kockázatitőke-alapokba befektető magánbefektetők, amelyek lehetnek az EK-Szerződés értelmében vett vállalkozások, az államiaknál nagyobb hozamra jogosultak, így előnyhöz jutnak.
Even though no person or organisation is debarred from investing in the funds, the limited size of the funds will not guarantee that all potential investment will be accepted and the Commission therefore considers that there is selectivity.
Bárki és bármilyen szervezet fektethet ezekbe az alapokba, azonban – az alapok méretkorlátai miatt – nem garantált, hogy minden potenciális befektetést elfogadnak, ezért a Bizottság ezt szelektivitásnak tekinti.
Finally, the scheme affects trade between Member States, as investment in capital is an activity that is the subject of considerable trade between Member States.
Végül, a program kihat a tagállamok közötti kereskedelemre, mivel a tőkebefektetés a tagállamok közötti jelentős kereskedelem tárgya.
At the level of the funds, the Commission in general tends to the view that a fund is a vehicle for the transfer of aid to investors and/or enterprises invested in, rather than being an aid beneficiary itself.
A Bizottság általában úgy ítéli meg, hogy az alapok maguk nem annyira a támogatások kedvezményezettjei, mint inkább a befektetőknek és/vagy a befektetések tárgyát képező vállalkozásoknak nyújtott támogatástranszfer eszközei.
However, in certain cases, notably measures involving transfers in favour of existing funds with numerous and diverse investors, the fund may have the character of an independent enterprise.
Azonban, bizonyos esetekben, például olyan intézkedések esetén, amikor a számos különböző befektetőt maga mögött tudó meglévő alap a transzfer tárgya, az alapnak önálló vállalkozásra jellemző tulajdonságai lehetnek.
Under the present scheme, the Enterprise Capital Funds will be newly created and will be prevented from diversifying into other activities than those intended by the scheme.
A jelenlegi rendszer értelmében a vállalkozóitőke-alapok újonnan létesülnek, és nem diverzifikálhatják tevékenységüket a rendszer szándékaitól eltérően.
The Commission therefore does not consider the Enterprise Capital Funds to be separate aid beneficiaries.
A Bizottság ezért nem tekinti a vállalkozóitőke-alapokat külön támogatási kedvezményezetteknek.
This principle is in line with the Commission decisions on the ‘Viridian Growth Fund’ [10], the ‘Coalfields Enterprise Fund’ [11] and the ‘Community Development Venture Fund’ [12].
Ez az elv összhangban áll a Viridian Growth Fundról [10], a Coalfields Enterprise Fundról [11] és a Community Development Venture Fundról [12] szóló bizottsági határozatokkal.
At the level of the companies invested in, the Commission considers that there is State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
A Bizottság úgy ítéli meg, hogy a befektetés tárgyát képező vállalkozások szintjén létezik az EK-Szerződés 87. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatás.
State resources are involved because the investments of the fund in beneficiary SMEs will contain public funding.
Megvalósul az állami források bevonása, mivel az alapok befektetései a kedvezményezett KKV-ba állami finanszírozást tartalmaznak majd.
The measure distorts competition by conferring an advantage on the beneficiary SMEs as they would otherwise not be able to obtain risk capital funding at the same conditions and/or volume.
Az intézkedés torzítja a versenyt, mivel előnyhöz juttatja a kedvezményezett KKV-kat, hiszen ugyanazon feltételekkel és/vagy nagyságrendben nem tudnának kockázatitőke-finanszírozáshoz jutni.
The measure is selective as it is targeted at specific SMEs in the United Kingdom.
Az intézkedés szelektív, mivel konkrét egyesült királyságbeli KKV-kat céloz.
The measure has the potential to affect trade between Member States, as there is the possibility that the target SMEs are engaged or will be engaged in activities involving intra-Community trade.
Az intézkedés potenciálisan hatással lehet a tagállamok közötti kereskedelemre, mivel fennáll annak lehetősége, hogy a megcélzott KKV-k részesei vagy részesei lesznek Közösségen belüli kereskedelmet magában foglaló tevékenységnek.
The Commission therefore concludes that State aid within the meaning of Article 87(1) EC is present at the level of the investors and at the level of the beneficiary SMEs.
A Bizottság ezért arra a megállapításra jutott, hogy az EK-Szerződés 87. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatás jelen van a befektetők és a kedvezményezett KKV-k szintjén.
Evidence of market failure
A piac működésképtelenségének bizonyítéka
In line with the provisions of the Communication, the Commission may be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence in cases where each tranche of finance for an enterprise from risk capital measures which are wholly or partially financed through state aid will contain a maximum of EUR 500000 in non-assisted areas, EUR 750000 in Article 87(3)(c) areas, or EUR 1 million in Article 87(3)(a) areas.
A Közlemény rendelkezéseivel összhangban a Bizottság kész minden további bizonyíték nélkül elfogadni a piaci működésképtelenség tényét minden olyan esetben, amikor a részben vagy egészben állami támogatásból finanszírozott kockázatitőke-intézkedésekből a vállalkozásnak juttatott egyetlen finanszírozási részösszeg sem haladja meg a 500000 eurót a nem támogatott területeken, a 750000 eurót az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének c) pontja szerinti területeken, illetve az 1 millió eurót a 87. cikk (3) bekezdésének a) pontja szerinti területeken.
The measure proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom.
Az Egyesült Királyság által javasolt intézkedés az egyesült királyságbeli KKV-knak nyújtott kockázatitőke-befektetések befektetésenkénti részösszegeként a 250000 font sterling (357000 euro) és 2 millió font sterling (2,9 millió euro) tartományt nevezi meg.
According to the ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’ for the United Kingdom, the United Kingdom consists of regions currently classified as assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) of the EC Treaty, as assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) EC, as well as of non-assisted areas [13].
Az Egyesült Királyságban elkészített „Regionális támogatási térkép 2000–2006” szerint az országban jelenleg az EK-Szerződés 87. cikke (3) bekezdésének a) pontja értelmében támogatott területként besorolt, annak 87. cikke (3) bekezdésének c) pontja értelmében támogatott területként besorolt, továbbá nem támogatott területek találhatók [13].
In line with the provisions of the Communication, the Commission has informed the United Kingdom that in view of the fact that the proposed risk capital investments under the present scheme exceed the above-mentioned thresholds anticipated by the Communication, the United Kingdom would have to provide evidence of market failure.
A Közlemény rendelkezéseivel összhangban, a Bizottság tájékoztatta az Egyesült Királyságot, miszerint – tekintettel arra, hogy a javasolt kockázatitőke-befektetések a jelenlegi rendszer értelmében meghaladják a Közlemény számításai szerinti fent említett határértékeket – az Egyesült Királyságnak bizonyítania kell a piac működésképtelenségének tényét.
The arguments put forward by the United Kingdom as well as the observations made by third parties demonstrating the existence of a market gap in the investment range of GBP 250000 (EUR 357000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) will be summarised in the following.
Az Egyesült Királyság által beterjesztett érveket és harmadik felek észrevételeit, amelyek lefedetlen piac jelenlétét bizonyítják a 250000 font sterling (357000 euro) és 2 millió font sterling (2,9 millió euro) befektetési tartományban, az alábbiakban foglaljuk össze.
Economic rationale for equity gaps in the risk capital market for SMEs
A KKV-kat célzó kockázatitőke-piacon jelentkező részvénytőkehiány közgazdasági okai
The most important single source of external finance for SMEs is bank debt, principally in the form of overdrafts and fixed-term loans, which together account for around half of all external finance.
A KKV-k külső finanszírozásának legfontosabb forrásai a bankhitelek, amelyek elsősorban folyószámlahitelek vagy lekötött hitelek formáját öltik, és együttesen a külső finanszírozás mintegy felét teszik ki.
Bank debt is most suitable where businesses are generating sufficient cash flow to service interest payments.
A bankhitel azoknak a vállalkozásoknak a számára a legmegfelelőbb, amelyeknek már elegendő likvid tőkéjük keletkezik a kamatkötelezettség visszafizetésére.
The availability of debt finance has improved significantly over the past decade.
Az elmúlt évtized során az adósságfinanszírozás elérhetőbbé vált.
There is no real evidence of firms having difficulties assessing bank finance.
Nem áll rendelkezésre valódi bizonyíték arra, hogy a cégek nehezen jutnak hozzá banki finanszírozáshoz.
Nevertheless, lenders can still face considerable uncertainty when assessing the prospects of individual businesses.
Azonban a hitelezők továbbra is nagyfokú bizonytalansággal szembesülnek, amikor az egyes vállalkozások kilátásait értékelik.
They often rely on collateral to support SME lending, especially where the borrower lacks an established track record in business.
Gyakran kérnek fedezetet a KKV-knak nyújtott hitelezés során, különösen, amikor a hitelfelvevőnek még nincs bizonyított üzleti múltja.
Not all business owners are able to offer suitable security.
Nem minden tulajdonos tud elfogadható fedezetet felmutatni.
Market imperfections in the debt market arise from information asymmetries, whereby the lender is only partially informed about the prospects of a business.
A hitelpiac tökéletlenségei az információs aszimmetriából erednek, amely miatt a hitelezőnek csak részinformációi vannak egy üzleti vállalkozás kilátásairól.
Information asymmetries mean that lenders are unable to quantify the level of risk involved in a particular SME.
Az információs aszimmetria azt jelenti, hogy a hitelezők nem tudják számszerűsíteni egy adott KKV-ban rejlő kockázat szintjét.
It is therefore difficult to assess the quality of investment propositions, and even harder to charge an interest rate that accurately reflects the level of risk involved.
Ezért nehéz felmérni a befektetési javaslat minőségét, s még nehezebb olyan kamatot megszabni, amelyik pontosan tükrözi a vállalt kockázat szintjét.
Banks typically make lending decisions on the basis of criteria such as credit history, past bank account management, the applicant’s track record in business and willingness to invest their own money in the business, and evidence of repayment capability based on a business plan.
A bankok hitelezési döntései jellemzően a következő kritériumokon nyugszanak: hitelezési múlt, múltbeli bankszámlakezelés, a hiteligénylő üzleti múltja és hajlandósága saját tőke befektetésére és visszafizetési képességének üzleti tervre épülő bizonyítéka.
However, an individual may not have a previous track record and may have no personal capital to invest in the business.
Előfordulhat azonban, hogy egy adott személynek nincs sem üzleti múltja, sem az üzletbe befektethető saját tőkéje.
As a result, lenders also place significant emphasis on the entrepreneur’s willingness to provide collateral to underwrite the loan.
Emiatt a hitelezők nagy hangsúlyt fektetnek arra, hogy a hitel biztosítására mekkora a vállalkozó fedezetnyújtási készsége.
While lenders’ reliance on collateral enables many businesses to secure debt finance, this approach to SME lending can create difficulties for entrepreneurs who lack suitable assets to offer as security.
Míg a hitelezők fedezetelfogadása sok vállalkozást hitelfinanszírozáshoz juttat, a KKV-knak nyújtott hitelek esetén ez a módszer nehézséget jelent azoknak a vállalkozóknak, akiknek nincsenek fedezetként felajánlható megfelelő eszközei.
While debt and asset-based finance are sufficient to meet the needs of most firms, an important minority require equity finance.
Míg az adósság- és eszközalapú finanszírozás a legtöbb cég igényeinek megfelel, egy jelentős kisebbségnek részvénytőke-finanszírozásra van szüksége.
Equity investors inject capital in exchange for shares in the business, enabling them to receive a proportion of its future profits.
A részvénytőke-befektetők tőkét injektálnak a vállalkozásba, amiért részvényhez jutnak a vállalkozásban, így annak majdani üzleti eredményéből részesülhetnek.
This form of financing is most appropriate when the business is at an early stage of development, and is not yet generating a sufficient stream of revenue to service debt interest repayments and/or the business is developing new technologies, products or markets with the potential to achieve substantial rates of growth, but also with significant risk of failure.
A finanszírozásnak ez a formája azoknak a fejlődésük korai szakaszában lévő vállalkozásoknak megfelelő, amelyek még nem termelnek az adósságszolgálat részeként fizetendő kamatok visszafizetéséhez elegendő bevételt, és/vagy azoknak a vállalkozásoknak, amelyek olyan új technológia vagy termék kifejlesztésén vagy olyan új piac kialakításán dolgoznak, amely jelentős növekedés lehetőségét hordozza, de amely jelentős negatív kockázatot is jelent.
Equity finance accounts for only 8 per cent of all external finance for SMEs, but this statistic understates its importance in a modern, enterprising economy.
A részvénytőke-finanszírozás a KKV-k teljes külső finanszírozásának mindössze 8 százalékát jelenti, ám ez az adat alulértékeli ennek fontosságát a modern vállalkozói piacon.
Businesses that are most likely to need equity finance are often highly innovative, and have the potential to make an important contribution to productivity growth.
Azok az üzleti vállalkozások, amelyeknek a legnagyobb valószínűséggel van szükségük részvénytőke-finanszírozásra, gyakran rendkívül innovatív vállalkozások, és rendelkeznek a termelékenység jelentős növeléséhez szükséges potenciállal.
In addition, the finance provided by venture capital is sometimes accompanied by management support, advice and other expertise.
Ezen kívül a kockázatitőke-finanszírozást gyakran kíséri az igazgatóságnak nyújtott támogatás, tanácsadás és egyéb szaktudás.
While equity finance is an important driver of growth of individual businesses, and more widely across the economy, there is a strong body of evidence that structural features of the private equity market give rise to a significant and growing ‘equity gap’ facing businesses seeking modest amounts of growth capital.
A részvénytőke-finanszírozás fontos motorja az egyes vállalkozások és az egész gazdaság növekedésének, szilárd bizonyíték áll rendelkezésre, hogy a magánrészvénytőke-piac strukturális jellemzői okozzák a szerényebb összegű növekedési tőkét igénylő vállalkozások által tapaszalt jelentős és növekvő részvénytőkehiányt.
These structural causes relate to both the supply and demand sides of the market.
Ezek a strukturális okok a piacnak mind a keresleti, mind a kínálati oldalával összefüggnek.
The information problems highlighted for the debt market are also applicable to the equity market.
A hitelpiac kapcsán kiemelt információs problémák vonatkoztathatók a részvénytőkepiacra is.
On the supply side, there are commonly three issues involved, namely information asymmetries, transaction costs, and the perception of risk and reward.
Kínálati oldalon általában három kérdés merül fel: az információs aszimmetria, a tranzakciós költségek és a kockázat és a megtérülés megítélése.
‘Information asymmetries’ mean that equity investors can face significant costs in identifying suitable investment opportunities.
Az „információs aszimmetria” azt jelenti, hogy a megfelelő befektetési lehetőségek feltérképezése jelentős költségekkel jár a részvénytőke-befektetőknél.
These information problems are typically greatest for smaller, younger firms and especially innovative businesses seeking to develop unproven technologies, products and markets.
Ezek az információs problémák általában a kisebb és újabb vállalkozásoknál jelentkeznek a legerőteljesebben, és különösen azoknál az innovatív vállalkozásoknál, amelyek új, még nem kipróbált technológiák, termékek és piacok kialakítására törekszenek.
Information difficulties present a significant impediment to smaller-scale equity investments, because the costs of investment do not vary proportionally with the size of investment.
Az információs nehézségek jelentős akadályai a kisebb volumenű részvénytőke-befektetéseknek, mivel a befektetés költségei nem változnak a befektetés nagyságával arányosan.
In comparison with large companies that are quoted on public stock markets, the flow of information about small, unquoted companies seeking investment is much more limited.
A tőzsdén jegyzett nagyvállalatokkal ellentétben a befektetést igénylő kisméretű, tőzsdén nem jegyzett cégekről sokkal korlátozottabban áll rendelkezésre információ.
Before equity investors can make informed investment choices, they must therefore undertake a process of due diligence.
Mielőtt tehát a részvénytőke-befektetők tájékozódáson alapuló befektetési döntést hoznak, vállalatátvilágítást kell végrehajtaniuk.
These information gathering costs do not vary proportionally with the size of the investment and, for smaller investments, can be prohibitively large relative to the potential financial rewards from making the investment.
Ezek az adatgyűjtési költségek nem változnak a befektetés nagyságával arányosan, és kisbefektetések esetén elrettentő erejűek lehetnek a befektetés várható megtérüléséhez képest.
Finally, having invested in a business, equity investors need to monitor the ongoing performance of their investment.
Végezetül pedig, miután megvalósult a befektetés, a részvénytőke-befektetőknek figyelemmel kell kísérniük befektetésük folyamatos teljesítményét.
They will often do this by taking a seat on the board, and may contribute significant time and effort to providing management support, especially where a business’ management team is relatively inexperienced.
Ezt rendszerint igazgatótanácsi tagságuk segítségével valósítják meg, jelentős időt és energiát áldozva a vállalatvezetés támogatására, különösen akkor, ha az viszonylag tapasztalatlan.
This can make an important contribution to the performance of the investee business but, again, these costs do not vary proportionally with investment size.
Ez jelentős hozzájárulás annak a vállalkozásnak, ahová a befektetés történt, de, ismételten hangsúlyozni kell, hogy az így felmerült költségek nem változnak a befektetés nagyságával arányosan.
There are significant fixed costs involved in making equity investments, for example in negotiating the terms of investment and putting in place the necessary legal agreements (‘transaction costs’).
A részvénytőke-befektetés jelentős állandó költségeket jelent, ilyenek például a befektetés feltételeinek megvitatásának, a megfelelő jogi megállapodások alkalmazásának költségei („tranzakciós költségek”).
As with other fixed costs, these transaction costs tend to militate against investing in smaller sums.
Az egyéb állandó költségekhez hasonlóan ezek a tranzakciós költségek is a kisebb összegű befektetések ellenében hatnak.
Investment decisions will be driven by perceptions of risk and likely financial returns.
A befektetési döntéseket a kockázati megítélés és a valószínűsíthető megtérülés megítélése mozgatja.