natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As mentioned in the introductory chapter, there are three major factors which have the greatest influence on accumulated savings: duration of the saving period, pension fund rate of return and income growth rate. 
Kao što smo napomenuli u uvodnom dijelu, na ukupni iznos kapitaliziranih sredstava utječu tri glavne veličine: trajanje štednje, prinos fonda te stopa rasta bruto plaća.
In all analyses we use real rates for both pension fund and income growth, in order to obtain present values of future annuities, i.e. annuities that correspond to present purchasing power. 
Pretpostavimo da osiguranik n godina štedi u mirovinskom fondu te da je p realni prinos fonda na godišnjoj razini, a i realna stopa rasta bruto plaća na godišnjoj razini.
• p = i = 0, then: 
p = i = 0, tada je:
(6) Let us introduce the following labels for marginal contributions, i.e. sensitivity factors to small changes in parameter values: 
(6) Uvedemo li sljedeće oznake za marginalne doprinose, tj. osjetljivosti na promjene po pojedinim parametrima:
where we introduced shortcuts Dr = (r − r0), Dq = (q − q0) i Dn = (n − n0). 
u kojemu smo uveli pokrate Dr = (r − r0), Dq = (q − q0) i Dn = (n − n0).
Since changes in r and q are measured in percentage points, while changes in n are not, we scale marginal contribution γ by factor 100, i.e. we change notation 100γ → γ, in order to have changes of Dn/100 also measured in percentage points. 
S obzirom na to da se za r i q promatraju promjene mjerene u postotnim bodovima, dok promjene za n nisu postotne, skalirali smo parametar γ s faktorom 100, tj. uveli smo zamjenu 100γ → γ, kako bismo promatrali i promjene Dn/100 mjerene u postotnim bodovima.
Moreover, coefficients α and β can be defined over changes in p and i due to equalities ∂C/∂r=∂C/∂p and ∂C/∂q=∂C/∂i. 
Nadalje, koeficijenti α i β mogu se definirati i s pomoću promjena samih prinosa i stope jer vrijedi ∂C/∂r=∂C/∂p te ∂C/∂q=∂C/∂i.
In the following analysis we are going to use an equivalent expression for relative changes in accumulated savings, ΔC, which depends on small changes in parameters p, i and n, i.e. pension fund real return, income growth real rate and duration of saving period: 
Stoga ćemo se u nastavku koristiti ekvivalentnim prikazom za relativnu promjenu iznosa kapitaliziranih sredstava ΔC u ovisnosti o malim promjenama parametara p, i i n, koji predočuju realan prinos fonda, realni rast bruto plaća i broj godina štednje:
For example, if we change pension fund return p by amount Dp and leave all other parameters intact, then accumulated savings will change in a relative amount by α ⋅ Dp. 
Na primjer, ako se prinos fonda p promijeni za Dp, a ostali parametri ostanu nepromijenjeni, tada će se kapitalizirana sredstva C u relativnom iznosu promijeniti za α ⋅ Dp.
In practice the duration of the saving period is determined up to one day, i.e. the minimal Δn is equal to 1/365≈0.0027 which justifies our approximation. 
Takva je aproksimacija opravdana i stoga što se u praksi vrijeme odlaska u mirovinu određuje točno u dan, dakle minimalni Δn u praksi iznosi 1/365≈0,0027.
r n r n q r q ( ) 
r n r n q r q ( ) r q
q q q ⋅ ⋅ ⋅ 
M. Latković i I.
In order to analyze the sensitivity of a defined contribution system with respect to 
Kako bismo mogli analizirati osjetljivost sustava kapitaliziranih doprinosa i utvrditi
Therefore, we shall use data about historical returns on asset classes for developed markets in the period from 1900 till 2008 (Dimson et al., 2009). 
Zato ćemo se pozvati na podatke o prinosima vrijednosnih papira za razvijena tržišta kapitala u razdoblju od 1900. do 2008. godine (Dimson et al., 2009).
stic asset classes that are expected to carry higher equity and credit premiums than the premiums of assets on developed markets due to their higher expected risks. 
ponentu ulaganja čine domaće dionice i obveznice, za koje zbog veće rizičnosti ulaganja očekujemo veće dugoročne dioničke i kreditne premije nego na razvijenim tržištima kapitala.
Moreover, due to the short history of Croatian capital markets these premiums cannot be estimated with any reasonable significance. 
S obzirom na kratku povijest domaćeg tržišta kapitala, te premije nije moguće ocijeniti.
Although this is too short period for reasonable estimation of long-term income growth, we shall continue to use that figure for the estimation of individual expected longterm income growth rate. 
Kako procjena toga individualnog doprinosa rastu plaća nije moguća zbog nedostataka statističkih podataka, radi jednostavnosti uvećat ćemo ostvarenu prosječnu go
Let us assume that according to the current regulations the expected working period in Croatia is 35 years for women and 40 years for men, if we assume they are all employed from the age of 25 years. 
Pretpostavit ćemo da, sukladno važećim zakonskim propisima, očekivani radni vijek u Hrvatskoj iznosi 35 godina za žene te 40 godina za muškarce, uz uvjet da se oni zapošljavaju u dobi od 25 godina.
Note that in the near future we expect women and men to have the same retirement age. 
Napominjemo da se u budućnosti očekuje izjednačivanje dobi za odlazak u starosnu mirovinu za muškarce i žene.
With that assumption and the assumption that the average working period is shorter than the required period to obtain full pension benefits, we are going to use n0=38 years for the expected savings period. 
Uz tu pretpostavku i uz pretpostavku da je prosječan radni vijek manji od onoga potrebnog za ostvarivanje starosne mirovine, za očekivani broj godina štednje n0 uzet ćemo vrijednost 38.
Using equations (2.12) - (2.14) we can calculate marginal contributions α, β and γ in the reference point (p0 = 3%, i0 = 3%, n0 = 38). 
Na osnovi jednadžbi (2.12) - (2.14) možemo izračunati marginalne doprinose α, β i γ u referentnoj točki (p0 = 3%, i0 = 3%, n0 = 38).
We can also observe that the small change in the duration of saving period n has the smallest influence on accumulated savings, i.e. it is only one third in value with respect to pension fund return or income growth rate. 
Vidimo da mala promjena u duljini trajanja štednje n ima najmanji utjecaj na ukupna kapitalizirana sredstva, tj. za oko trećinu s obzirom na prinos fonda ili rast bruto plaća.
In the following chapter we analyze in detail the marginal contributions for different values of parameters. 
U nastavku ćemo detaljnije analizirati marginalne doprinose u ovisnosti o različitim vrijednostima parametara.
If we expect no changes in risk premiums, we can calculate the implicit change in asset allocation with respect to an assumed moderately conservative allocation of 70-30. 
Pretpostavimo li da ne očekujemo promjene u premijama rizika, možemo izračunati kolika je implicirana promjena u alokaciji imovine u odnosu prema pretpostavljenoj umjereno konzervativnoj alokaciji 70-30.
We calculated this figure by using the equation for total portfolio return with aggregated domestic and foreign bond portfolios as well as equity portfolios, RP=wORO+wDRD. 
Do te nove alokacije došli smo koristeći se jednadžbom za prinos ukupnog portfelja, pri čemu su agregirani domaći i inozemni obveznički te dionički portfelji, RP = wORO+wDRD.
First, let us analyze how factor α is changed for different values of n and with constant expected income growth i0=3%. 
Promotrimo najprije promjenu faktora α za različite n, uz konstantnu očekivanu realnu stopu rasta bruto plaća i0 = 3%.
From Table (2) we can notice that for a short saving period n the marginal contribution α is small, while for large values of n it is considerably larger and doubles for a saving period twice as long. 
Iz tablice 2. vidimo sljedeće: ako osiguranik ima malo godina štednje n, marginalni doprinos α je malen, dok je za velike vrijednosti n marginalni doprinos znatno veći te se za dvostruki broj godina štednje udvostručuje.
This means that for long-term savings the influence of pension fund return on accumulated savings becomes even more important. 
To znači da za dugoročnu štednju utjecaj prinosa fonda na kapitalizirana sredstva s vremenom postaje sve veći.
Now, let us analyze changes in marginal contribution α with respect to changes in income growth rate i, while we take as the constant value for the duration of the saving period n0=38 years. 
Promotrimo sada kakav je marginalni doprinos α s obzirom na različite vrijednosti i, dok ćemo za n0 uzeti konstantnu vrijednost 38.
As in the case of marginal contribution α, this means that for long-term savings the influence of income growth rate on accumulated savings becomes more and more important as time passes. 
rana sredstva C raste s porastom duljine štednje n. Ako osiguranik štedi dvostruko dulje, marginalni se doprinos β udvostručuje.
Therefore, we can conclude the income growth rate is also important for retirement savings, which is dominantly long-term with durations up to 40 years or even more, and that it deserves greater attention in the analysis of pension plans. 
Stoga možemo zaključiti da je za mirovinsku štednju, koja je prije svega dugoročna i u prosjeku traje i do 40 godina, vrlo važan i rast bruto plaća te svakako zaslužuje veću pozornost u analizama.
We observe that marginal contributions from Tables (6) and (7) are the same. 
Vidimo da su izračunane vrijednosti za marginalni doprinos iz tablica 6. i 7. jednake.
Therefore, we conclude that pension fund return and income growth rate have the same influence on marginal contribution of accumulated savings to changes in the duration of the saving period. 
Stoga možemo zaključiti da prinos fonda i stopa rasta bruto plaća imaju jednak utjecaj na marginalni doprinos trajanja štednje kapitaliziranim sredstvima.
Therefore, we can conclude that it is unfavorable to plan for pension savings in a defined contribution system if its duration is too short, since then the sensitivity to the duration of the saving period is extremely large. 
S obzirom na to da imamo trodimenzionalni parametarski prostor, prikazat ćemo tri tablice u kojima je vrijednost duljine štednje n konstantna, a mijenjaju se parametri p i i.
From Tables (8), (9) and (10) we observe that the duration of the saving period makes 
Iz tablica 8, 9. i 10. vidimo da trajanje štednje ima daleko najmanji marginalni dopri
the smallest marginal contribution to changes in accumulated savings in every point around the reference point (p0, i0, n0). 
nos promjeni kapitaliziranih sredstava u svim točkama u okolini točke (p0, i0, n0).
Also, we notice that α is larger then β in those points where p is nearly equal to i, i.e., when pension fund return is equal to income growth rate, the marginal contribution of the pension fund return is larger then the marginal contribution of the income growth rate. 
Također vidimo da je α veći od β u točkama u kojima je p približno jednak i, što znači da je u situacijama kada je prinos fonda jednak stopi rasta bruto plaća marginalni doprinos prinosa fonda veći nego marginalni doprinos rasta bruto plaća.
It is important to mention that this difference is rather small and that in general studies we should not overlook the importance of the income growth rate. 
Bitno je napomenuti da je ta razlika vrlo malena i da veliko značenje svakako treba dati i stopi rasta bruto plaća.
Furthermore, if the income growth rate is larger then the pension fund return by one percentage point, then the influence of the income growth rate on accumulated savings is larger than the influence of the pension fund return. 
Ako je stopa rasta bruto plaća za samo jedan postotni bod veća od prinosa fonda, tada je utjecaj stope rasta bruto plaća na kapitalizirana sredstva veći nego utjecaj prinosa fonda.
Also, if the duration of the saving period increases, then its influence on accumulated savings decreases, while the influences of pension fund return and income growth rate become larger. 
Nadalje, što je duljina štednje veća, to je sam utjecaj duljine štednje na kapitalizirana sredstva sve manji, dok utjecaji stope rasta bruto plaća i prinosa fonda rastu s povećanjem duljine štednje.
At the end, let us notice changes in accumulated savings if pension fund return p is 
Na kraju promotrimo koliko će se promijeniti iznosi kapitaliziranih sredstava ako pri
held constant while the other two parameters are variable around the reference point (p0, i0, n0). 
nos fonda p ostane konstantan, dok ostale dvije varijable mijenjamo oko referentne točke (p0, i0, n0).
If an insured person, e.g., has worked for 39 years instead of 38 years, and his or her income growth rate is equal to 3%, then the accumulated savings will increase by 0.04 or 4%. 
Ako npr. osiguranik radi 39 umjesto 38 godina, a stopa rasta plaće iznosi 3%, tada će se iznos kapitaliziranih sredstava povećati za 0,04 ili 4%.
However, if the same insured person has worked 38 years, and their income growth rate increases from 3% to 4%, then the accumulated savings will increase even more - around 0.23 or 23%, as determined by the linear approximation of calculating marginal contributions. 
No ako osiguranik radi 38 godina, a realna se stopa rasta bruto plaće poveća s 3 na 4%, iznos kapitaliziranih sredstva povećat će se znatno više - za 0,23 ili 23% u linearnoj aproksimaciji određivanja marginalnih doprinosa.
That is, if we decrease the duration of the saving period for an insured person, we also increase the person's life expectancy since we decrease the age at the moment of retirement. 
Naime, sa smanjenjem trajanja štednje povećava se očekivano trajanje života osiguranika jer se njegova dob pri odlasku u mirovinu smanjuje.
Therefore, the annuity is expected to be paid for longer periods, which decrease its amount. 
Stoga će se njegova mirovina isplaćivati dulje, što povlači manji iznos samog anuiteta.
A decrease in the annuity is not linear since the following equation is not valid: e = ex+1 + c, where c is some constant value, and ex is the life expectancy of a person with age x. 
Smanjenje iznosa anuiteta nije linearno, zato što ne vrijedi jednadžba e = ex+1 + c, u kojoj je c konstanta, a ex oznaka za očekivano trajanje života osobe u dobi x.
With the increasing age of an insured person, the changes in life expectancy between adjacent years of age also increase. 
S porastom dobi osiguranika i postotna je promjena između susjednih godina za očekivano trajanje života veća.
More precisely, as an insured person's age increase, his or her life expectancy drops more rapidly. 
Dakle, s porastom godina starosti očekivano se trajanje života naglo smanjuje.
vings in a defined benefit pension system depending on three main factors: duration of the saving period, pension fund return and income growth rate. 
U ovoj ćemo točki jednostavnom aproksimacijom promotriti kako na iznos kapitaliziranih sredstava utječe promjena stope izdvajanja za drugi stup.
Let us denote by d the corresponding index of growth in the contribution rate: 
Uvedimo oznaku d za pripadni indeks povećanja stope izdvajanja:
(21) If the contribution R is paid at the end of a month, then the expected amount of accumulated savings C after n years of investments is equal to: 
(21) Ako se uplata iznosa R obavlja na kraju mjeseca, očekivani iznos kapitaliziranih sredstava C nakon n godina ulaganja iznosi:
If we define a new variable q'=q·d, and calculate accumulated savings as in equation 
Definiramo li novu varijablu q' = q ⋅ d te računamo iznos kapitaliziranih sredstava uz
(2) at a point (r, q', n), such expression can be seen to be identical to equation (22). 
pomoć jednadžbe (2) u točki (r, q', n), možemo primijetiti da je izraz identičan iznosu dobivenom uz pomoć jednadžbe (22).
Therefore, we can assume that an increase in the contribution rate is equivalent to an increase in the income growth rate. 
Stoga povećanje stope izdvajanja efektivno možemo promatrati kao doprinos povećanja stope rasta bruto plaće.
We would like to know is the magnitude of the influence of an increased contribution rate on the marginal contributions of various parameters. 
Zanima nas koliki utjecaj ima doprinos povećanja stope izdvajanja na marginalne doprinose pojedinih varijabli.
Notice that marginal contribution β is scaled by factor d while other marginal contributions remained intact. 
Primijetimo da je marginalni doprinos β skaliran s veličinom d, dok su drugi marginalni doprinosi ostali nepromijenjeni.
From Tables (2) and (4) we already observed that for an equal duration of saving period n the marginal contribution α is larger than the marginal contribution β by approximately the same amount of 0.45, while the difference between marginal contributions α' and β' shown in Table (12) is almost twice as small and equals 0.28. 
Iz tablica 2. i 4. vidimo da je za jednako trajanje štednje n marginalni doprinos α veći od marginalnog doprinosa β za približno konstantni iznos od 0,45, dok je razlika između marginalnih doprinosa α' i β' prikazana u tablici 12. gotovo dvostruko manja te iznosi 0,28.
We used a linear approximation to calculate the marginal contributions of particular parameters, which shows how small changes in the parameters influence accumulated savings. 
Koristeći se linearnom aproksimacijom, izračunali smo marginalne doprinose pojedinih parametara koji pokazuju kako male promjene parametara utječu na iznos kapitaliziranih sredstava.
However, if we analyze the reference point in which the duration of saving period is relatively short, the marginal contribution of the duration of the saving period is considerably higher than the marginal contributions of other parameters and it drops very rapidly when the duration of the saving period is increased. 
Promatrali smo odnose između pojedinih parametara te utvrdili da marginalni doprinos prinosa fonda ima najveći utjecaj te da je marginalni doprinos stope rasta bruto plaća samo neznatno manji, dok je marginalni doprinos trajanja štednje znatno manji.
From this study we can conclude that is extremely unfavorable to make plans for pension savings in defined contribution system through short periods of time, since then the sensitivity of a plan to the duration of saving period is very high. 
Međutim, ako bi se promatrala referentna točka u kojoj je trajanje štednje vrlo kratko, marginalni doprinos trajanja štednje bio bi znatno veći od ostalih marginalnih doprinosa te bi naglo padao s povećanjem broja godina štednje.
In this article we determined that the marginal contributions for pension fund return 
U radu smo utvrdili da marginalni doprinosi za prinos fonda i stopu rasta bruto plaća
Moreover, these two marginal contributions do not change significantly if we keep the duration of the saving period constant, and the only change is in their mutual relationships. 
Također, navedeni se marginalni doprinosi značajno ne mijenjaju ako je trajanje štednje konstantno, a pri tome se mijenjaju samo njihovi međusobni odnosi.
The marginal contribution of the duration of the saving period also slightly depends on changes in the other two parameters. 
Marginalni doprinos trajanja štednje također neznatno ovisi o promjenama drugih dvaju parametara.
pillar is increased in equal amounts over the whole saving period. 
stup u jednakim iznosima tijekom cijelog razdoblja štednje.
In that case it is possible with a simple adjustment of the previously determined model to calculate new marginal contributions for the model parameters. 
Pritom je moguće jednostavnom dopunom postojećega izračunati marginalne doprinose pojedinih parametara.
In the example of reference values for parameters in which we choose 20 years for the duration of saving period, and with the assumption of an increase in the contribution rate by 5 percentage points in these 20 years of savings, we calculated that the marginal contribution of the income growth rate becomes more important for changes in accumulated savings. 
Za referentne vrijednosti parametara, ali uz trajanje štednje od 20 godina te uz pretpostavku povećanja stope izdvajanja za 5 postotnih bodova u sljedećih 20 godina, izračunali smo da marginalni doprinos stope rasta bruto plaća ima sve veći utjecaj na iznose kapitaliziranih sredstava.
The obtained results for the sensitivity of various parameters in the standard model 
Dobiveni rezultati za osjetljivosti pojedinih parametara u standardnome modelu izra
for calculation of accumulated savings in defined contribution system enable the simpler planning of such a pension scheme at the system and at the individual level. 
čuna kapitaliziranih sredstava za sustav individualne kapitalizirane štednje omogućuju jednostavnije planiranje mirovinskog osiguranja na razini cjelokupnog sustava, ali i na individualnoj razini.
The natural next step in a future analysis is to determine the influence of the risks of various asset classes on achieving expected pension fund return, due to its dominant influence on accumulated savings. 
Sljedeći prirodni korak u analizi jest sagledavanje utjecaja rizika pojedinih klasa vrijednosnih papira na ostvarivanje očekivanog prinosa mirovinskog fonda s obzirom na njegov dominantni utjecaj na iznose budućih mirovina.
The aim of this paper is to analyse the determinants of inflation in Croatia in the pe 
Osnovni cilj ovog rada jest analizirati determinante inflacije u Hrvatskoj u razdoblju
We use a cointegration approach and find that increases in wages positively influence inflation in the long-run. 
Rezultati pokazuju da porast plaća pozitivno utječe na inflaciju u dugom roku.
The value of inflation in the previous period is also found to be significant, thus indicating some inflation inertia. 
Vrijednost inflacije iz prethodnog razdoblja također je značajan utjecajni činitelj koji sugerira postojanje inflacijske inercije.
Key words: inflation, Croatia, cointegration 
Ključne riječi: inflacija, Hrvatska, kointegracija
Investigating the determinants of inflation is very important in the light of Croatian 
Istraživanje determinanti inflacije je važno, pogotovo zbog hrvatskih napora za ulazak u Europsku uniju (EU).
The aim of this paper, therefore, is to investigate the determinants of Croatian inflation empirically through the cointegration approach. 
* Autorica zahvaljuje anonimnim recenzentima na korisnim sugestijama koje su pridonijele poboljšanju članka.
There are only a small number of studies on the subject, which we present below. 
gim tranzicijskim zemljama, ovaj pregled literature usredotočen je samo na one radove u kojima se istražuje hrvatska inflacija.
His results suggest that inflation was positively influenced by wage growth and currency depreciation in the period under investigation. 
Rezultati pokazuju da je na inflaciju u promatranom razdoblju pozitivno utjecao rast plaća i deprecijacija valute.
However, lagged values of inflation seem not to affect present inflation. 
Inflacija iz prethodnih razdoblja, pak, nije utjecala na trenutačnu inflaciju.
Botrić and Cota (2006) analyse sources of inflation in Croatia in the period 1998:12006:3. 
Botrić i Cota (2006) analiziraju uzroke hrvatske inflacije u razdoblju 1998:1-2006:3.
They use two approaches, the structural VAR (SVAR) estimation following Dibooglu and Kutan (2005) and the unrestricted VAR model in which they replicate Payne's (2002) empirical investigation on data from a later period. 
Oni se koriste dvama pristupima: strukturnim VAR (SVAR) modelom, slijedeći rad Dibooglu i Kutana (2005), te neograničenim VAR modelom u kojemu repliciraju Payneovo (2002) empirijsko istraživanje koristeći se podacima iz kasnijeg razdoblja.
The results of their estimated SVAR indicate that terms of trade and balance of payment shocks are the most important factors generating inflation. 
Rezultati SVAR-a upućuju na zaključak kako je inflacija u Hrvatskoj povezana sa šokovima uvjeta razmjene i platne bilance.
In their unrestricted VAR analysis they find, like Payne, that the exchange rate is an important determinant of inflation. 
Primjenom neograničenog VAR modela dolaze do zaključka, slično kao i Payne, da je tečaj važna determinanta inflacije.
Variance decompositions based on the VAR model, furthermore, indicate that there is some degree of inflation inertia in 
Dekomponiranje varijance utemeljeno na VAR modelu pokazuje da postoji određena inflacijska inercija u sustavu, čega nije bilo u Paynea.
the system, which was not, as they note, found by Payne. 
Naposljetku, rast novca nema bitan utjecaj na inflaciju u promatranom razdoblju.