natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The final disbursement rate of the financial instruments can, however, only be assessed at the end of their life cycle, especially as regards those set up towards the end of the programme period. 
Međutim, konačnu stopu isplate iz financijskih instrumenata moguće je procijeniti tek po njihovu zaključenju, posebno u slučaju onih koji su uspostavljeni na kraju programskog razdoblja.
Low disbursement rates due to excessive initial endowment of financial instruments 33 During our interviews, it was often argued that the financial and economic crisis had had a major effect, and had negatively affected disbursement rates to final recipients. 
Niske stope isplate uzrokovane su dodjelom prevelikog iznosa početnih sredstava financijskim instrumentima 33 Tijekom razgovora koje smo obavili kao argument se često navodio velik utjecaj financijske i gospodarske krize i njezino nepovoljno djelovanje na stope isplate krajnjim korisnicima.
However, given the size of the problem, we consider that this is neither the only nor the main factor behind low disbursement rates. 
Međutim, s obzirom na razmjer problema, smatramo da to nije ni jedini ni glavni čimbenik koji je doveo do niskih stopa isplate.
In fact, low disbursement rates are primarily due to an excessive endowment of the financial instruments in the first place. 
Niske stope isplate u stvarnosti su u prvom redu uzrokovane time što je financijskim instrumentima već prije toga dodijeljen preveliki iznos financijskih sredstava.
34 Our analysis of the data published by the Commission in 2015 showed that there is a positive correlation between ERDF and ESF absorption rates at Member State level and financial instruments’ disbursement rates to final recipients (see Figure 2a and Figure 2b). 
34 Naša analiza podataka koje je Komisija objavila 2015. godine pokazala je da postoji pozitivna korelacija između stopa iskorištavanja sredstava EFRR-a i ESF-a na razini država članica i stopa isplate iz financijskih instrumenata krajnjim korisnicima (vidjeti sliku 2.a i sliku 2.b).
This analysis illustrates that those Member States which already face difficulties in absorbing the ERDF and ESF budget often have even more significant problems in disbursing the capital endowment allocated to financial instruments. 
Iz te je analize vidljivo da države članice koje već imaju poteškoća u iskorištavanju proračuna EFRR-a i ESF-a često imaju još veće probleme u isplati sredstava dodijeljenih financijskim instrumentima.
Observations 28 Comparison between the ERDF overall absorption at Member State level and the financial instruments’ disbursement rate at the level of final recipients Financial instruments’ disbursement rates to final recipients — OP amounts 100 % Estonia Slovenia 80 % Romania Denmark 60 % 40 % Italy Slovakia Greece 20 % 0% Average of ERDF absorption at Member State level (77 %) 50 % 55 % 60 % 65 % 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Czech Republic Malta United Kingdom Belgium Sweden Portugal Lithuania Bulgaria France Latvia Finland Cyprus Aus tri a Netherlands Average of financial instruments’ disbursment rates to final recipients 58 % Spain ERDF absorption at Member State level Note: The size of the circles corresponds to the total contribution from the OPs to financial instruments (see Table 4). 
Opažanja 28 Usporedba ukupne iskorištenosti sredstava EFRR-a na razini država članica i stope isplate iz financijskih instrumenata na razini krajnjih korisnika Stope isplate iz financijskih instrumenata krajnjim korisnicima – iznosi u okviru OP-a 100 % Estonija Slovenija 80 % Rumunjska Danska Belgija Švedska 60 % 40 % Italija Grčka 20 % 0% 50 % 55 % 60 % 65 % 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Slovačka Španjolska Bugarska Francuska Latvija Finska Cipar Češka Malta Ujedinjena Kraljevina Portugal Litva Austrija Nizozemska Prosječna stopa isplate iz financijskih instrumenata krajnjim korisnicima (58 %) Iskorištenost sredstava EFRR-a na razini država članica Napomena: Veličina kruga odgovara ukupnom iznosu koji je izdvojen za financijske instrumente iz OP-a (vidjeti tablicu 4.).
Correlation coefficient: 0.5. 
Koeficijent korelacije: 0,5.
Source: ECA, based on 2015 Commission data. 
Izvor: Europski revizorski sud, na temelju podataka Komisije iz 2015.
Observations 29 Comparison between the ESF overall absorption at Member State level and the financial instruments’ disbursement rate at the level of final recipients Financial instruments’ disbursement rates to final recipients — OP amounts 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % Estonia Latvia Lithuania 0% Average of ESF absorption at Member State level 79 % 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Italy Denmark Germany Poland Average of financial instruments’ disbursment rates to final recipients 38 % ESF absorption at Member State level Note: The size of the circles corresponds to the total contribution from the OPs to financial instruments (see Table 4). 
Mađarska Njemačka Poljska Pravac trenda Prosječna iskorištenost sredstava EFRR-a na razini država članica (77 %) Slika 2.a Opažanja 29 Usporedba ukupne iskorištenosti sredstava ESF-a na razini država članica i stope isplate iz financijskih instrumenata na razini krajnjih korisnika Stope isplate iz financijskih instrumenata krajnjim korisnicima – iznosi u okviru OP-a 100 % Estonija Litva Latvija 80 % 60 % 40 % Njemačka 20 % 0% Prosječna iskorištenost sredstava ESF-a na razini država članica (79 %) 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Italija Danska Prosječna stopa isplate iz financijskih instrumenata krajnjim korisnicima (38 %) Iskorištenost sredstava ESF-a na razini država članica Napomena: Veličina kruga odgovara ukupnom iznosu koji je izdvojen za financijske instrumente iz OP-a (vidjeti tablicu 4.).
Correlation coefficient: 0.9. 
Koeficijent korelacije: 0,9.
Source: ECA, based on 2015 Commission data. Trend line Figure 2b 
Izvor: Europski revizorski sud, na temelju podataka Komisije iz 2015.
Observations 30 Increase in capital endowments of financial instruments in 21 out of 25 Member States 35 In 21 out of 25 Member States, we also found that the initial endowment had been increased since 2011. 
Opažanja 30 U 21 državi članici od njih 25 došlo je do povećanja iznosa sredstava dodijeljenih financijskim instrumentima 35 Utvrdili smo i da je u 21 državi članici od njih 25 došlo do povećanja iznosa sredstava koja su dodijeljena financijskim instrumentima od 2011. godine.
Overall, around 7.1 billion euro of additional funding from the 2007-2013 ERDF and ESF OPs had been allocated to financial instruments since then. 
Otad je iz operativnih programa EFRR-a i ESF-a za razdoblje 2007. – 2013. izdvojeno ukupno 1,7 milijardi eura dodatnih financijskih sredstava za financijske instrumente.
36 Most of these increases in the instruments’ capital endowment were made in Italy (2.5 billion euro), Spain (0.9 billion euro), Greece (0.9 billion euro), the United Kingdom (0.7 billion euro) and Hungary (0.5 billion euro). 
36 Do najvećeg povećanja iznosa sredstava dodijeljenih financijskim instrumentima došlo je u Italiji (2,5 milijardi eura), Španjolskoj (0,9 milijardi eura), Grčkoj (0,9 milijardi eura), Ujedinjenoj Kraljevini (0,7 milijardi eura) i Mađarskoj (0,5 milijardi eura).
These five Member States alone account for 77 % of the total increase of capital endowment during the entire period. 
Povećanje u samo tih pet navedenih država članica čini 77 % ukupnog povećanja iznosa dodijeljenih sredstava tijekom cijelog razdoblja.
Four of these five Member States (Italy, Spain, the United Kingdom and Hungary) had a below-average ERDF absorption rate at the end of 2014 (see Figure 2a). 
U četirima od tih pet država članica (Italija, Španjolska, Ujedinjena Kraljevina i Mađarska) stopa iskorištavanja sredstava iz EFRR-a na kraju 2014. godine bila je niža od prosječne (vidjeti sliku 2.a).
Provisions in the legal base for the 2007-2013 programme period created incentives for Member States to use financial instruments to circumvent the risk of de-commitment of EU funds 37 The legal base for the 2007-2013 programme period made it possible for Member States to absorb the EU contribution to the ERDF and ESF OPs upfront through the use of financial instruments. 
Odredbama u pravnoj osnovi za programsko razdoblje 2007. – 2013. predviđeni su poticaji za države članice da koriste financijske instrumente kako bi izbjegle rizik od opoziva sredstava EU-a 37 Pravnom osnovom za programsko razdoblje 2007. – 2013. državama članicama omogućeno je da uporabom financijskih instrumenata avansno iskoriste doprinose EU-a operativnim programima.
These upfront contributions could be used by Member States as a mechanism to avoid the risk of de-commitment (‘n + 2’ rule)34 (see Box 1). 
Države članice mogle su se koristiti tim avan-snim doprinosima kao mehanizmom za izbjegavanje rizika od opoziva sredstava (pravilo „n + 2”)34 (vidjeti okvir 1.).
34 The automatic de-commitment rule (n + 2 rule) helps to clear outstanding commitments. 
34 Pravilo o automatskom opozivu sredstava (pravilo „n + 2”) pomaže u poravnavanju nepodmirenih obveza.
This rule requires automatic de-commitment of all funds not spent or not covered by a payment request by the end of the second year following the year of allocation. 
Prema tom pravilu potrebno je automatski opozvati sva sredstva koja nisu potrošena ili pokrivena zahtjevom za plaćanje do kraja druge godine nakon godine izdvajanja tih sredstava.
Reimbursement the ERDF and ESF contribution to setting up the financial instruments as eligible cost during the 2007-2013 programme period According to the general regulation, the only condition for certifying amounts in the 2007-2013 programme period related to financial instruments as eligible expenditure under the OP was that the amounts concerned must have been used to establish or contribute to funds or holding funds. 
Nadoknada doprinosa EFRR-a i ESF-a za uspostavu financijskih instrumenata kao prihvatljivih troškova tijekom programskog razdoblja 2007. – 2013. U skladu s Općom uredbom u programskom razdoblju 2007. – 2013. jedini je uvjet za ovjeravanje iznosa povezanih s financijskim instrumentima kao prihvatljivih rashoda u okviru operativnog programa bio da su predmetni iznosi upotrijebljeni za osnivanje fondova ili holding fondova.
On that basis, ERDF and ESF contributions are reimbursed from the EU budget to Member States and considered as temporarily absorbed. 
Na temelju toga se doprinosi EFRR-a i ESF-a nadoknađuju državama članicama iz proračuna EU-a te se smatraju privremeno iskorištenima.
In other words, there was no requirement to link the contribution from the OP to the capital endowment of an instrument to final recipients. 
Drugim riječima, nije postojao uvjet da se doprinos iz operativnog programa poveže sa sredstvima koja su dodijeljena određenom instrumentu i pružena krajnjim korisnicima.
It is only at the closure of the OP that the Commission will determine the total eligible expenditure on the basis of the actual amounts of loans, guarantees and equity investments provided to final recipients. 
Komisija će tek po zaključenju operativnog programa moći utvrditi ukupan iznos prihvatljivih rashoda na temelju stvarnih iznosa zajmova, jamstava i vlasničkih ulaganja pruženih krajnjim korisnicima.
Observations 31 38 This arrangement has created an incentive for Member States to ‘park’ at least part of the EU’s contribution to the OPs in the accounts of the banks and financial intermediaries managing the funds, without it being actually used for its intended purposes (see Box 2). 
Opažanja 31 38 Tim su mehanizmom države članice dobile poticaj da pohrane barem dio doprinosa EU-a operativnim programima na računima banaka i financijskih posrednika koji su upravljali fondovima a da sredstva u stvarnosti nisu bila iskorištena u predviđene svrhe (vidjeti okvir 2.).
Case study — Excessive endowment of a financial instrument in Italy (Fondo regionale di cogaranzia e controgaranzia per le PMI operanti in Sardegna) In December 2009, the regional government decided to set up a guarantee fund with a capital endowment of 233 million euro. 
Studija slučaja – dodjela prevelike količine sredstava jednom financijskom instrumentu u Italiji (Fondo regionale di cogaranzia e controgaranzia per le PMI operanti in Sardegna) U prosincu 2009. regionalna vlada odlučila je uspostaviti jamstveni fond kojemu su dodijeljena sredstva u visini od 233 milijuna eura.
This corresponded to 14 % of the total budget of the OP for the entire programme period. 
Taj je iznos činio 14 % ukupnog proračuna predmetnog operativnog programa za cijelo programsko razdoblje.
The total endowment was intended to guarantee loans of around 2.3 billion euro. 
Ukupna dodijeljena sredstva bila su namijenjena davanju jamstva za zajmove u iznosu od otprilike 2,3 milijarde eura.
Our audit in 2010 of this Italian guarantee fund found that there had been no market needs analysis which justified such an allocation. 
Revizijom koju smo 2010. godine proveli nad ovim talijanskim jamstvenim fondom utvrdili smo da nije postojala analiza tržišnih potreba kojom bi se opravdala dodjela tog iznosa.
Moreover, several other mandatory elements (such as the investment strategy and planning, the description of an exit policy and the winding-up provisions) were not in place when the funding agreement was signed by the regional government and the regional agency implementing the fund. 
Osim toga, u vrijeme kad su regionalne vlasti i regionalna agencija koja je provodila fond potpisale sporazum o financiranju nedostajalo je nekoliko drugih obveznih elemenata (kao što su strategija i plan ulaganja, opis izlazne politike i odredbe o zaključenju).
Only in June 2010 was a business plan finally prepared and approved; however, it was based on unrealistic assumptions. 
Poslovni plan pripremljen je i odobren tek u lipnju 2010., no temeljio se na nerealnim pretpostavkama.
Our audit also showed that a significant part of the OP’s funding committed by the managing authorities in 2007 had not been spent by this point. 
Revizijom koju smo proveli pokazalo se i da u to vrijeme još uvijek nije bio potrošen velik dio sredstava iz operativnog programa koja su upravljačka tijela rezervirala 2007. godine.
Allocating a high endowment to the financial instrument made it possible to circumvent the n + 2 rule in place at the time, according to which unused funds must be de-committed after 2 years. 
Dodjela velikog iznosa sredstava financijskom instrumentu omogućila je da se zaobiđe pravilo „n + 2” koje se primjenjivalo u to vrijeme i prema kojem se neiskorištena sredstva moraju opozvati nakon dvije godine.
By the end of 2014, the managing authority reported that 45 million euro out of a total endowment of 233 million euro had been provided as guarantees to final recipients. This gives a disbursement rate of 19 %. 
Prema izvješćima upravljačkog tijela do kraja 2014. godine krajnji korisnici primili su u obliku jamstva tek 45 milijuna eura od ukupnih 233 milijuna eura dodijeljenih financijskim instrumentima, što čini stopu isplate od 19 %.
The guarantees made correspond to loans of 460 million euro. 
Izdana jamstva odgovaraju zajmovima u vrijednosti od 460 milijuna eura.
Observations 32 39 On the other hand, we found one case where the endowment of financial instruments had been reduced to take into account market conditions and projected disbursement rates, which is considered good practice. (see Box 3). 
Opažanja 32 39 S druge strane, utvrdili smo da je u jednom slučaju iznos sredstava dodijeljenih financijskim instrumentima smanjen kako bi se uzeli u obzir tržišni uvjeti i projekcije stopa isplate, što se smatra dobrom praksom (vidjeti okvir 3.).
Case study — Downward adjustment of the Jeremie fund’s endowment in line with changing market needs in Lithuania A Jeremie (Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises) instrument was set up in Lithuania in 2008, and its endowment increased progressively to 210 million euro by the end of 2009. 
Studija slučaja – usklađivanje smanjenjem iznosa sredstava dodijeljenih fondu JEREMIE u skladu s promjenom tržišnih potreba u Litvi U Litvi je 2008. godine uspostavljen instrument JEREMIE (Zajednička europska sredstva za mikro, mala i srednja poduzeća) te su se sredstva dodijeljena tom instrumentu do kraja 2009. godine postupno povećala na 210 milijuna eura.
The endowment had been based on an assessment of market needs carried out in September 2007. 
Iznos dodijeljenih sredstava temeljio se na procjeni tržišnih potreba koja je obavljena u rujnu 2007.
However, at a later stage, after analysing the effects of the economic crisis on the Lithuanian economy, the managing authority decided to reduce the fund’s endowment. 
Međutim, u kasnijoj fazi, nakon analize učinaka gospodarske krize na litavsko gospodarstvo, upravljačko tijelo odlučilo je smanjiti iznos sredstava dodijeljenih fondu.
By 2012 the fund’s endowment was reduced to 170 million euro and the money returned to the OP. 
Taj je iznos do 2012. godine smanjen na 170 milijuna eura te je razlika vraćena u operativni program.
Out of the reduced fund capital of 170 million euro, 121 million euro had been disbursed by the end of 2014, resulting in a disbursement rate for the Jeremie fund of 71 %, instead of 58 % which would have been the disbursement rate in the absence of the capital reduction. 
Od smanjenog iznosa sredstava dodijeljenih fondu, odnosno 170 milijuna eura, do kraja 2014. isplaćen je 121 milijun eura, zbog čega je stopa isplate za fond JEREMIE iznosila 71 % umjesto 58 % koliko bi iznosila da nije smanjen iznos dodijeljenih sredstava.
Without this change, the overall disbursement rate for all Lithuanian financial instruments would have been 68 % rather than 75 % (see Table 4). 
Bez te izmjene ukupna stopa isplate za sve litavske financijske instrumente iznosila bi 68 % umjesto 75 % (vidjeti tablicu 4.).
40 Excessive endowments of financial instruments have a negative impact on management costs and fees, where these are determined on the basis of the capital paid into the fund rather than the fund manager’s performance. 
40 Preveliki iznosi sredstava dodijeljenih financijskim instrumentima imaju nepovoljan učinak na troškove i naknade za upravljanje s obzirom na to da se ti troškovi i naknade utvrđuju na temelju sredstava uplaćenih u fond, a ne na temelju uspješnosti upravitelja fonda.
Oversizing the endowment provides a means of generating income for the fund managers without them actually providing the services expected (see paragraphs 116 to 125). 
Dodjelom prevelikog iznosa sredstava instrumentima upraviteljima fonda omogućuje se da ostvare prihode a da pri tome u stvarnosti ne pruže očekivane usluge (vidjeti odlomke 116. – 125.).
Particularly low disbursement rates for financial instruments managed by the EIB group 41 Our analysis also showed that the average disbursement rate for the 31 ERDF and ESF instruments manged by the EIB and the EIF was particularly low: 43 % as compared to 60 % for the instruments managed by other fund managers. 
Financijski instrumenti kojima je upravljala grupa EIB-a imali su posebno niske stope isplate 41 Analiza koju smo proveli također je pokazala da je prosječna stopa isplate za 31 instrument EFRR-a i ESF-a kojim su upravljali EIB i EIF bila posebno niska i iznosila je 43 %, dok je stopa za instrumente pod rukovodstvom drugih upravitelja fonda iznosila 60 %.
Observations 33 Extension of eligibility period for financial instruments in shared management until March 2017 through Commission guidance only 42 The EU contribution corresponding to the unused endowments (i.e. funds not paid or guaranteed to final recipients by the end of the eligibility period) must be returned to the EU budget at closure. 
Opažanja 33 Razdoblje prihvatljivosti za financijske instrumente pod podijeljenim upravljanjem produženo je do ožujka 2017. samo na temelju smjernica Komisije 42 Doprinos EU-a koji odgovara neiskorištenim dodijeljenim sredstvima (odnosno sredstva koja nisu isplaćena ili za koja nije izdano jamstvo krajnjim korisnicima do kraja razdoblja prihvatljivosti) mora se po zaključenju razdoblja vratiti u proračun EU-a.
Given the low average disbursement rates, the Court already stated in its 2014 annual report that financial instruments could not all be expected to have used the available funds in full by the end of 201535. 
S obzirom na niske prosječne stope isplate, Sud je već u godišnjem izvješću za 2014. istaknuo da nije moguće očekivati da će svi financijski instrumenti iskoristiti sva dostupna sredstva do kraja 2015. godine35.
43 In April 2015, the Commission published revised guidelines on closure which extended the eligibility period for financial instrument-related expenditure from 31 December 2015 until 31 March 201736. 
43 Komisija je u travnju 2015. objavila ažurirane smjernice za zaključenje kojima je produžila razdoblje prihvatljivosti za rashode povezane s financijskim instrumentima s 31. prosinca 2015. na 31. ožujka 2017.36.
The general eligibility period is however established by Article 56(1) of the general regulation. 
Međutim, opće razdoblje prihvatljivosti utvrđeno je člankom 56. stavkom 1.
In its 2014 annual report, the Court considered that a legal provision can only be modified by legislation of equal or superior legal value so that the hierarchy of norms is duly respected37. 
Sud je u godišnjem izvješću za 2014. ustvrdio da je pravnu odredbu isključivo moguće izmijeniti zakonskim aktom jednake ili veće pravne snage kako bi se propisno poštovala hijerarhija pravnih propisa37.
Thus it was concluded that a Commission guideline could not alter rules adopted by the legislative procedure of the European Parliament and the Council. 
Stoga je iznesen zaključak da smjernicama Komisije nije moguće izmijeniti pravila donesena u okviru zakonodavnog postupka Europskog parlamenta i Vijeća.
44 Based on our analysis, and making a linear projection of the disbursement in previous years, we estimate that more than 5.0 billion euro of funds allocated to ERDF and ESF instruments would remain unused by the end of 2015 without any extension of the eligibility period. 
44 Na temelju provedene analize i izrađene linearne projekcije isplata tijekom prethodnih godina procjenjujemo da bi bez produženja razdoblja prihvatljivosti iznos neiskorištenih sredstava izdvojenih za instrumente EFRR-a i ESF-a prešao 5,0 milijardi eura.
Some 3.9 billion euro of these are contributions from the EU budget to the OPs. 
Od tog iznosa, 3,9 milijardi eura čine doprinosi operativnim programima iz proračuna EU-a.
Actual figures of the amounts used between January 2015 and March 2017 will be available only by the end of 2017, at the earliest. 
Stvarne vrijednosti iznosa upotrijebljenih od siječnja 2015. do ožujka 2017. bit će dostupne najranije krajem 2017. godine.
Addressed in the 2014-2020 programme period? 45 Because the contributions from the OPs are now made through staggered payments, financial instruments should be more appropriately sized, resulting in improved disbursement rates (see Box 4). 
Je li pronađeno rješenje u programskom razdoblju 2014. – 2020.? 45 S obzirom na to da se doprinosi iz operativnih programa sada isplaćuju u obrocima, financijskim instrumentima trebalo bi se u većoj mjeri dodjeljivati odgovarajuće iznose sredstava, što bi trebalo dovesti do poboljšanja stopa isplate (vidjeti okvir 4.).
35 Paragraph 6.50 of the 2014 annual report. 
35 Odlomak 6.50. godišnjeg izvješća za 2014.
37 Paragraph 6.52 of the 2014 annual report. 
37 Odlomak 6.52. godišnjeg izvješća za 2014.
Second, third and subsequent payments are made when certain spending thresholds relating to previous payments are reached. 
Drugo, treće i sljedeća plaćanja izvršavaju se tek nakon što su dosegnuti određeni pragovi povezani s prethodnim zahtjevima.
Market needs were not always properly assessed by managing authorities before funds were allocated to ERDF and ESF financial instruments 46 We also examined whether market needs had been properly assessed before the setting up of financial instruments and the allocation of funds to them. 
Upravljačka tijela nisu u svim slučajevima obavila odgovarajuću procjenu tržišnih potreba prije nego što su izdvojila sredstva za financijske instrumente EFRR-a i ESF-a 46 Ispitali smo i je li obavljena odgovarajuća procjena tržišnih potreba prije uspostave financijskih instrumenata i izdvajanja sredstava za njih.