natgillin/translations-raw huggingface dataset:
achieved using €21 billion of risk-bearing capacity , composed of a €16 billion guarantee from the EU budget and €5 billion from the EIB’s own resources, in order to enable the EIB Group to provide additional financing (Figure 1), initially estimated at €61 billion4. 
vrijednosti od 21 milijarde eura, koji se trebao sastojati od proračunskog jamstva EU-a u iznosu od 16 milijardi eura uz vlastita sredstva EIB-a u iznosu od 5 milijardi eura, čime bi se Grupi EIB-a omogućilo pružanje dodatnih financijskih sredstava (slika 1.) čiji je iznos izvorno procijenjen na 61 milijardu eura4.
8 Figure 1 – EFSI set-up as adjusted in July 2016 EU budget €16 bn €21 bn Infrastructure and Innovation Window (EIB) €15.5 bn EIB own resources €5 bn Source: EIB, Report to the European parliament and the Council on 2017 EIB Group financing and investment operations under EFSI. 
8 Proračun EU-a 16 mlrd. eura Dio za infrastrukturu i inovacije (EIB) 15,5 mlrd. eura 21 mlrd. eura Vlastita sredstva EIB-a 5 mlrd. eura Dio za mala i srednja poduzeća (EIF) 5,5 mlrd. eura Izvor: EIB, Izvješće Europskom parlamentu i Vijeću o financijskim i investicijskim operacijama Grupe EIB-a u okviru EFSU-a.
05 EFSI’s investment operations take place within two thematic areas or “windows”: (i) the Infrastructure and Innovation Window (IIW) managed by the EIB and aiming to provide financing to strategic projects, and (ii) the SME Window (SMEW) managed by the EIF and aiming to support SMEs and mid-caps (enterprises with up to 3 000 employees). Each of the windows has debt-type and equity-type operations5. 
05 Operacije ulaganja sredstava iz EFSU-a provode se u okviru dvaju tematskih područja nazvanih „dijelovima”, odnosno (i) dijela za infrastrukturu i inovacije, kojim upravlja EIB i čiji je cilj pružiti financijska sredstva za strateške projekte i (ii) dijela za mala i srednja poduzeća (MSP), kojim upravlja EIF i čiji je cilj pružiti potporu MSP-ovima te srednje kapitaliziranim poduzećima (poduzeća s najviše 3000 zaposlenika).
Debt-type operations include mainly standard loans, guarantees and counter guarantees. 
Operacije dužničkog tipa u prvom redu uključuju standardne zajmove, jamstva i protujamstva.
Equity-type operations include direct and indirect equity and quasi-equity participations and subordinated loans. 
Operacije vlasničkog tipa uključuju izravna i neizravna vlasnička ulaganja te kvazivlasničke udjele i podređene zajmove.
SME Window (EIF) €5.5 bn 4 5 investment in any three Member States together (measured by approved and signed loan/investment amounts) should not exceed 45 % of the total EFSI portfolio6 by the end of investment period (end 2020 for approvals and end 2022 for signatures). 
4 5
There are no concentration limits set for the SMEW. 
Za dio za MSP-ove nisu utvrđena takva ograničenja koncentracije.
07 The Commission also recognised the need for effective involvement on the part of the National Promotional Banks and Institutions (NPBIs) in order to enhance the impact of the IPE and EFSI on investment, growth and employment. 
07 Komisija je također prepoznala potrebu za konkretnim uključivanjem nacionalnih razvojnih banaka i institucija u svrhu povećanja učinka Plana ulaganja za Europu i EFSU-a na ulaganja, rast i zapošljavanje.
By July 2015, eight NPBIs had committed to provide co-financing to projects and investment platforms for a total financing volume of up to €34 billion7. 
Do srpnja 2015. osam nacionalnih razvojnih banaka i institucija obvezalo se na sufinanciranje projekata i platformi za ulaganja u iznosu do 34 milijardi eura7.
The EFSI Regulation lays down several ways in which NPBIs can contribute to EFSI, including participation in investment platforms or in individual EFSI projects as co-financiers. 
Uredbom o EFSU-u predviđeno je nekoliko načina na koje nacionalne razvojne banke i institucije mogu doprinijeti EFSU-u, uključujući doprinose platformama za ulaganja ili pojedinačnim projektima u okviru EFSU-a u ulozi sufinancijera.
08 According to the EFSI Regulation, the EU guarantee should be granted in support of projects that, among other things, provide “additionality”8. 
08 Prema Uredbi o EFSU-u jamstvo EU-a trebalo bi se odobravati za potporu projektima kojima se, među ostalim, ostvaruje „dodatnost”8.
This means that, in principle, EFSI finance is intended for operations which address market failures or sub-optimal investment situations and which could not have been carried out in the same period during which the EU Guarantee can be used9, or not to the same extent, by the EIB, the EIF or under existing EU financial instruments without EFSI support. 
To znači da je financiranje iz EFSU-a u načelu namijenjeno operacijama kojima se pruža odgovor na tržišne nedostatke ili neoptimalne ulagačke situacije i koje se na razini EIB-a ili EIF-a ili u okviru postojećih financijskih instrumenata EU-a tijekom razdoblja u kojem se može upotrebljavati jamstvo EU-a ne bi mogle provesti bez potpore EFSU-a9, ili barem ne u istoj mjeri.
As shown in Figure 2, the Commission had already established centrally managed financial instruments under seven EU programmes EFSI Strategic Orientation, 15 December 2015 (http://www.eib.org/attachments/strategies/efsi_steering_board_efsi_strategic_orientatio n_en.pdf). 
09 EFSU-om bi se također trebali „nadograditi i nadopuniti postojeći programi EU-a i tradicionalne aktivnosti EIB-a”10 te bi se njime trebalo doprinijeti „ostvarenju ciljeva Strateško usmjerenje EFSU-a, 15. prosinca 2015. (http://www.eib.org/attachments/strategies/efsi_steering_board_efsi_strategic_orientatio n_en.pdf).
COM(2015) 361 final of 22.7.2015. 
COM(2015) 361 final od 22. srpnja 2015.
Article 5 of the EFSI Regulation. 
Članak 5. Uredbe o EFSU-u.
The initial investment period during which the EU guarantee may be granted for supporting financing and investment operations covered by the EFSI Regulation lasts until 5 July 2019 (approvals) and 30 June 2020 (signatures) and was extended until 31 December 2020 (approvals) and 31 December 2022 (signatures). 
Izvorno razdoblje ulaganja tijekom kojeg se jamstvo EU-a može odobriti za potporu operacijama financiranja i ulaganja obuhvaćenih Uredbom o EFSU-u trajalo je do 5. srpnja 2019. (odobrenja), odnosno 30. lipnja 2020. (sklapanje ugovora) te je produženo do 31. prosinca 2020. (odobrenja), odnosno 31. prosinca 2022. (sklapanje ugovora).
9 6 7 8 9 
9 6 7 8 9 10 Uvodna izjava 8.
covering different policy areas, with an initial budget or ‘financial envelope’ of around €7.4 billion. 
Kao što je vidljivo na slici 2., Komisija je već bila uspostavila financijske instrumente pod središnjim upravljanjem u okviru sedam programa EU-a kojima su obuhvaćena različita područja politika, s početnim proračunom ili „financijskom omotnicom” od otprilike 7,4 milijardi eura.
In addition, the amount of financial instruments under European Structural and Investment Funds (ESI Funds) in the 2014-2020 period is expected to be €20.2 billion12, which is almost double that of the previous period. 
Osim toga, očekuje se da će sredstva za financijske instrumente u okviru europskih strukturnih i investicijskih fondova (ESI fondovi) u razdoblju 2014. – 2020. iznositi 20,2 milijarde eura12, što je gotovo dvostruko veći iznos nego u prošlom razdoblju.
10 At the end of 2017, the European Parliament and the Council approved, on the basis of a Commission proposal, the extension of EFSI until 2020 (“EFSI 2.0”) and an increase in its risk-bearing capacity to €33.5 billion, composed of €26 billion from the EU guarantee and €7.5 billion from the EIB’s own resources13. 
10 Europski parlament i Vijeće, na temelju prijedloga Komisije, odobrili su krajem 2017. produljenje razdoblja uporabe EFSU-a do 2020. („EFSU 2.0”) i povećanje kapaciteta za preuzimanje rizika na 33,5 milijardi eura, od čega jamstvo EU-a iznosi 26 milijardi eura, a vlastita sredstva EIB-a 7,5 milijardi eura13.
With this increase, it aims to mobilise €500 billion of public and private investment until the end of 2020. 
Cilj je tog povećanja mobilizirati 500 milijardi eura javnih i privatnih ulaganja do kraja 2020. godine.
11 In June 2018, the Commission proposed an integrated investment model called “InvestEU” as part of the package of proposals for the next multi-annual financial framework. 
11 Komisija je u lipnju 2018. predložila integrirani model ulaganja pod nazivom „InvestEU” u sklopu paketa prijedloga za sljedeći višegodišnji financijski okvir.
It will support EU investment priorities and encourage synergies between different EU financial instruments in the period 2021-202714. The proposal aims to build on the experience of EFSI and financial instruments within the meaning of the Financial Regulation and to mobilise the investment of a further estimated €650 billion by making available an additional €38 billion EU budgetary guarantee. 
Tim će se fondom pružati potpora ostvarenju prioriteta ulaganja EU-a i poticati sinergija između raznih financijskih instrumenata EU-a u razdoblju 2021. – 2027.14 Cilj je prijedloga iskoristiti iskustvo stečeno u uporabi EFSU-a i financijskih instrumenata u smislu definicije iz Financijske uredbe te mobilizirati dodatna ulaganja u procijenjenoj vrijednosti od 650 milijardi eura stavljanjem na raspolaganje dodatnih 38 milijardi eura proračunskog jamstva EU-a.
It could therefore represent a continuation of a large investment programme that was started with EFSI. 
Taj bi program stoga mogao biti nastavak velikog programa ulaganja koji je pokrenut uvođenjem EFSU-a.
According to the Commission, the InvestEU will be market-driven and will focus on four main policy areas: (i) sustainable infrastructure, (ii) research, innovation and digitisation, (iii) SMEs and small mid-cap companies and (iv) social investment and skills. 
Prema navodima Komisije dodjela sredstava iz tog programa temeljit će se na tržišnoj potražnji, dok će sam program biti usmjeren na četiri glavna područja politika: (i) održiva infrastruktura, (ii) istraživanje, inovacije i digitalizacija, (iii) MSP-ovi i mala srednje kapitalizirana poduzeća te (iv) socijalna ulaganja i vještine.
11 14 Proposal for a regulation of the European parliament and the Council establishing the InvestEU Programme (COM(2018) 439 final of 6.6.2018). 
14 Prijedlog uredbe Europskog parlamenta i Vijeća o uspostavi programa InvestEU (COM(2018) 439 final od 6. lipnja 2018.).
Audit scope and approach 12 The aim of the audit was to assess whether EFSI is effective in raising finance to support investments in the EU. 
Opseg revizije i revizijski pristup 12 Cilj ove revizije bio je procijeniti je li EFSU djelotvorno privukao financijska sredstva za potporu ulaganjima u EU-u.
We examined whether: (a) the EIB provided the expected level of higher-risk financing by July 2018; (b) EFSI replaced other EIB and EU financing operations; (c) investment projects could have been financed in the EFSI implementation period with other public or private funds; (d) reported estimates of investments mobilised by EFSI were realistic in terms of their impact on the real economy; (e) the EFSI investment portfolio was suitably balanced in terms of relevant EU areas and geographic concentration. 
Sud je ispitao: (a) je li vrijednost operacija rizičnijeg financiranja koje je EIB proveo do srpnja 2018. dosegnula očekivanu razinu (b) jesu li operacije u okviru EFSU-a zamijenile druge operacije financiranja koje provode EIB i EU (c) jesu li se projekti ulaganja tijekom razdoblja primjene EFSU-a mogli financirati drugim javnim ili privatnim sredstvima (d) jesu li u izvješćima iznesene realistične procjene ulaganja mobiliziranih zahvaljujući EFSU-u u smislu njihova učinka na realno gospodarstvo (e) je li portfelj ulaganja iz EFSU-a bio odgovarajuće uravnotežen u pogledu relevantnih područja djelovanja EU-a i zemljopisne koncentracije.
13 We also took note of the Commission’s proposal to set up the InvestEU Programme and we carried out a preliminary analysis. 
13 Sud je također uzeo u obzir prijedlog Komisije o uspostavi programa InvestEU i proveo preliminarnu analizu.
14 This audit covered the EFSI operations from its launch in 2015 until July 2018. 
14 Revizijom su obuhvaćene operacije u okviru EFSU-a od njegova pokretanja 2015. godine do srpnja 2018.
We focused primarily on the IIW, which accounts for nearly three quarters of the amount of the EFSI guarantee. 
Sud se u prvom redu usredotočio na dio za infrastrukturu i inovacije, kojim su obuhvaćene gotovo dvije trećine iznosa jamstva iz EFSU-a.
Our audit work consisted of: (a) a review of various Commission and EIB evaluations (including the June 2018 EIB evaluation of the EFSI16), EIF evaluations, official documentation, operational reports, etc. relating to EFSI and existing financial instruments, as well as third-party analyses and publications; (b) a portfolio analysis of EFSI operations that had been signed by 31 December 2017 and a detailed review of 15 IIW operations selected from the 124 IIW operations 15 Special Report 20/2017 “EU-funded loan guarantee instruments: positive results but better targeting of beneficiaries and coordination with national schemes needed” (http://eca.europa.eu). 
Dio za MSP-ove djelomično je obrađen u jednom od prethodnih tematskih izvješća Suda15. Revizija se sastojala od sljedećega: (a) pregleda raznih evaluacija koje su proveli Komisija i EIB (uključujući evaluaciju EFSU-a iz lipnja 2018. koju je proveo EIB16), evaluacija koje je proveo EIF, službene dokumentacije, operativnih izvješća i sl. povezanih s EFSU-om i postojećim financijskim instrumentima, kao i pregleda analiza i publikacija koje su izradile treće strane 15 Tematsko izvješće br.
16 Evaluation of the European Fund for Strategic Investments, EIB (Operations Evaluation), June 2018. 12 
16 Evaluacija Europskog fonda za strateška ulaganja, EIB (evaluacija operacija), lipanj 2018. 12
signed by 31 December 2016 (covering the EIB’s appraisal, approval, reporting and monitoring documentation); (c) interviews with officials from the Commission, the EIB and the EIF, with selected IIW project promoters and Member States’ NPBIs, the European Bank for Reconstruction and Development and other relevant stakeholders; (d) our surveys of the EIB’s IIW direct counterparts (project promoters, investors and financial intermediaries) and NPBIs; (e) consultation with experts on the various aspects covered by this audit. 13 
(b) analize portfelja operacija u okviru EFSU-a za koje su sklopljeni ugovori do 31. prosinca 2017. i detaljnog pregleda 15 operacija u okviru dijela za infrastrukturu i inovacije odabranih među 124 operacija u okviru tog dijela za koje su sklopljeni ugovori do 31. prosinca 2016. (pregledom je obuhvaćena dokumentacija EIB-a u vezi s ocjenjivanjem, odobravanjem, izvješćivanjem i praćenjem) (c) razgovora s osobljem Komisije, EIB-a i EIF-a, odabranim nositeljima projekata u okviru dijela za infrastrukturu i inovacije, osobljem nacionalnih razvojnih banaka i institucija u državama članicama, Europske banke za obnovu i razvoj te drugim relevantnim dionicima (d) anketa koje su provedene među subjektima s kojima je EIB izravno sklopio ugovore u okviru dijela za infrastrukturu i inovacije (nositeljima projekata, ulagačima i financijskim posrednicima) i osobljem nacionalnih razvojnih banaka i institucija (e) savjetovanja sa stručnjacima o raznim aspektima obuhvaćenima ovom revizijom. 13
Observations The EIB Group approved close to the expected levels of higher-risk financing under EFSI 15 In order to reach the target of €315 billion of mobilised investment, the EIB expected to approve €61 billion of EFSI supported financing by July 2018. 
Opažanja Vrijednost operacija rizičnijeg financiranja koje je Grupa EIB-a odobrila u okviru EFSU-a gotovo je dosegnula očekivanu razinu 15 Kako bi se dosegnula ciljna vrijednost mobiliziranih ulaganja u visini od 315 milijardi eura, od EIB-a se očekivalo da do srpnja 2018. odobri financijsku potporu iz EFSU-a u iznosu od 61 milijarde eura.
The EFSI portfolio should have an overall higher risk profile than the portfolio of investments supported by the EIB under its normal investment policies before the EFSI Regulation entered into force. 
Portfelj EFSU-a trebao bi imati rizičniji profil od portfelja ulaganja kojima je EIB pružao potporu u okviru svojih uobičajenih ulagačkih politika prije nego što je Uredba o EFSU-u stupila na snagu.
Projects supported by the EFSI should also typically have a higher risk profile than projects supported by normal EIB operations17. 
Isto tako, projekti kojima se pruža potpora iz EFSU-a u pravilu bi trebali imati rizičniji profil od projekata kojima se pruža potpora u okviru uobičajenih operacija EIB-a17.
The total approved EFSI financing in the first 3 years reached the amounts % originally expected 16 As at 30 June 2018 the total approved EFSI financing amounted to €59.3 billion, close to the expected levels. % By 17 July 2018, the EIB had approved €65.5 billion of financing, surpassing the indicative volume of finance to be raised. 
Ukupno financiranje iz EFSU-a koje je odobreno tijekom prvih triju godina dosegnulo je izvorno očekivane iznose 16 Ukupno financiranje iz EFSU-a odobreno do 30. lipnja 2018. iznosilo je 59,3 milijarde eura, čime je gotovo dosegnuta očekivana razina. Do 17. srpnja 2018. EIB je odobrio financiranje u vrijednosti od 65,5 milijardi eura, čime je premašena okvirna vrijednost financijskih sredstava koja je potrebno pružiti.
The total signed EFSI financing for the two windows on 30 June 2018 amounted to €42.9 billion. 
Ukupno financiranje u okviru dvaju dijelova EFSU-a za koje su do 30. lipnja 2018. sklopljeni ugovori iznosilo je 42,9 milijardi eura.
The EIB had signed 312 operations for an amount of €30.5 billion under the EFSI IIW and 384 operations amounting to €12.4 billion under the SME Window. 
EIB je sklopio ugovore za 312 operacija u vrijednosti od 30,5 milijardi eura u okviru dijela za infrastrukturu i inovacije te 384 operacija u vrijednosti od 12,4 milijardi eura u okviru dijela za MSP-ove.
Annex I summarises the EFSI data reported as at 30 June 2018. 
Prilog I. sadržava sažeti prikaz podataka o EFSU-u na temelju izvješća sastavljenih do 30. lipnja 2018.
17 A number of factors contributed to this result: (a) Establishing EFSI outside the Financial Regulation made it possible to set it up within a short timeframe, without an ex-ante evaluation or an impact assessment; (b) The inherent flexibility of EFSI to fund a wide range of projects through many types of financial products and with few sectors or geographical constraints allowed for a large number and volume of potential financial operations (see Annex II). In particular, interventions financed from the EIB’s own resources are not subject to State aid assessment. 
17 Takvom je rezultatu doprinio niz čimbenika: (a) osnivanje EFSU-a izvan okvira Financijske uredbe omogućilo je da se on uspostavi u kratkom vremenskom roku, bez provedbe ex ante evaluacije ili procjene učinka (b) inherentna fleksibilnost EFSU-a omogućuje da se iz njega financira širok spektar projekata s pomoću raznovrsnih financijskih proizvoda uz malen broj sektorskih ili zemljopisnih ograničenja, čime je stvoren prostor za provedbu velikog broja potencijalnih financijskih operacija velike ukupne vrijednosti (vidi prilog II.).
This makes the EFSI approval process swifter and more flexible than the approval processes of EU financial instruments under shared management; 14 17 Article 5(1) and Annex II.2 of the EFSI Regulation. 
Prije svega, u slučaju intervencija koje se financiraju vlastitim sredstvima EIB-a ne mora 14 17 Članak 5. stavak 1. i odjeljak 2. Priloga II. Uredbe o EFSU-u.
(c) The streamlined governance arrangements enabled the EIB to include new operations quickly in the EFSI portfolio, especially those that had already undergone the EIB’s appraisal and approval process. 
Zahvaljujući tome proces odobravanja projekata u okviru EFSU-a brži je i fleksibilniji od procesa odobravanja koji se primjenjuje u okviru financijskih instrumenata EU-a pod podijeljenim upravljanjem (c) pojednostavnjeni mehanizmi upravljanja omogućili su EIB-u da u kratkom roku uključi nove operacije u portfelj EFSU-a, posebice one za koje je EIB prethodno već proveo proces ocjenjivanja i odobravanja.
18 In addition, unlike with the other EU financial instruments, the EFSI Regulation recognised the important role the National Promotional Banks and Institutions (NPBIs) can play in the implementation of EFSI by identifying and developing projects, and attracting potential investors18. 
18 Osim toga, za razliku od drugih financijskih instrumenata EU-a, u Uredbi o EFSU-u prepoznata je važna uloga koju nacionalne razvojne banke i institucije mogu imati u primjeni EFSU-a, i to utvrđivanjem i izradom projekata te privlačenjem potencijalnih ulagača18.
Figure 3 below illustrates the share of NPBIs operations in the different EFSI sub-windows. 
Na slici 3. u nastavku prikazan je udio operacija koje provode različite nacionalne razvojne banke i institucije u okviru različitih odjeljaka EFSU-a.
Cooperation between the EIB and NPBIs was enhanced by setting up working groups and collaborative investment platforms. 
Suradnja između EIB-a i nacionalnih razvojnih banaka i institucija ojačana je osnivanjem radnih skupina i zajedničkih platformi za ulaganja.
Our NPBI survey and interviews showed that the majority of NPBIs appreciated the increased cooperation with the EIB group. 
Anketa koju je Sud proveo među djelatnicima nacionalnih razvojnih banaka i institucija i razgovori koje je s njima obavio pokazali su da većina njih smatra pojačanu suradnju s Grupom EIB-a dobrodošlom.
Figure 3 – Share of EFSI operations involving NPBIs (by relative number of operations) as of 30 June 2018 Source: EFSI IIW SMEW operational reports from 30 June 2018. 
Slika 3. – Udio operacija u okviru EFSU-a u koje su uključene nacionalne razvojne banke i institucije (na temelju relativnog broja operacija) na dan 30. lipnja 2018.
EFSI increased the EIB’s higher-risk financing less than expected 19 The EIB refers to its higher-risk financing operations as Special Activities – Box 1, and these are mentioned in Article 5 of the EFSI Regulation in the context of defining the additionality of EFSI operations. 
Povećanje operacija rizičnijeg financiranja koje je EFSU donio EIB-u manje je od očekivanog 19 EIB za operacije rizičnijeg financiranja upotrebljava izraz „posebne aktivnosti” – vidi okvir 1. – te se one spominju u članku 5.
16 Box 1 Special Activities and EFSI Special Activities entail a greater risk than the risk generally accepted by the EIB and are defined as follows: — Debt operations with a risk profile of D-or below (i.e. with an expected loss above 2 %); — All equity and equity-type operations (e.g. infrastructure funds and other fund participations, venture capital activities, equity operations and other operations with an equivalent risk profile). 
Posebne aktivnosti i EFSU Posebne aktivnosti podrazumijevaju veći rizik od onoga koji EIB u pravilu prihvaća te se definiraju kako slijedi: — dužničke operacije s profilom rizika D – ili manje (tj. s očekivanim gubitkom većim od 2 %) — sve vlasničke operacije i operacije vlasničkog tipa (npr. udjeli u infrastrukturnim i drugim fondovima, ulaganja poduzetničkog kapitala, vlasničke operacije ili druge operacije s jednakim profilom rizika).
All EIF operations under the SMEW are deemed to be equivalent to the risk profile of the EIB Special Activities. 
Za sve operacije koje EIF provodi u okviru dijela za MSP-ove smatra se da je njihov profil rizika istovjetan onome posebnih aktivnosti EIB-a.
This is because investment in SMEs is considered to be sub-investment grade (i.e. with an expected loss greater than 2 %). 
Razlog leži u tome što se ulaganja u MSP-ove svrstavaju u podinvesticijski rang (odnosno, smatra se da je očekivani gubitak veći od 2 %).