natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Average number of calendar days needed for assessing an application for registration and average number of additional requests for information ALL APPLICATIONS ACCEPTED APPLICATIONS REJECTED APPLICATIONS Average days for assessing an application Average No of additional requests for information Average days for assessing an application Average No of additional requests for information Average days for assessing an application Average No of additional requests for information NCA 373 1.8 375 1.8 342 1.0 (19 applications) (18 accepted applications) (1 rejected application) ESMA 227 2.1 209 2.0 254 2.3 (10 applications) (6 accepted applications) (4 rejected applications) Source: ECA, based on information provided by ESMA. 
Prosječan broj kalendarskih dana potrebnih za procjenu zahtjeva za registraciju i prosječan broj dodatnih zahtjeva za informacije SVI ZAHTJEVI PRIHVAĆENI ZAHTJEVI ODBIJENI ZAHTJEVI Prosječan broj dana za procjenu jednog zahtjeva Prosječan broj dodatnih zahtjeva za informacijama Prosječan broj dana za procjenu jednog zahtjeva Prosječan broj dodatnih zahtjeva za informacijama Prosječan broj dana za procjenu jednog zahtjeva Prosječan broj dodatnih zahtjeva za informacijama Nacionalno nadležno tijelo 373 1,8 375 1,8 342 1,0 (19 zahtjeva) (18 prihvaćenih zahtjeva) (1 odbijeni zahtjev) ESMA 227 2,1 209 2,0 254 2,3 (10 zahtjeva) (6 prihvaćenih zahtjeva) (4 odbijena zahtjeva) Izvor: Sud, na temelju informacija koje je dostavila ESMA.
Part I – Registration and perimeter activities 16 26 During the completeness phase, if the documents sent by the CRA are deemed to be insufficient, ESMA can ask for additional information. 
Dio I. – Registracija i obavljanje neregistrirane djelatnosti 16 26 Tijekom faze procjene potpunosti, ako se dokumenti koje su poslale agencije za kreditni rejting smatraju nedostat-nima, ESMA može zatražiti dodatne informacije.
Each time the CRA sends additional information, ESMA has up to 20 working days to assess the documents and notify the CRA of the completeness or incompleteness of the application. 
Svaki put kad agencija za kreditni rejting pošalje dodatne informacije, ESMA mora u roku od 20 radnih dana procijeniti dokumentaciju i obavijestiti agenciju za kreditni rejting o potpunosti ili nepotpunosti zahtjeva.
Splitting the registration process into two phases makes the process rather cumbersome and lengthy, as the assessment of completeness involves an evaluation of the content of the documentation sent by the CRA. 
Podjela postupka registracije na dvije faze postupak čini prilično složenim i dugotrajnim jer procjena potpunosti obuhvaća evaluaciju sadržaja dokumentacije koju šalje agencija za kreditni rejting.
ESMA must therefore conduct double work as it has to make a brief compliance assessment during the completeness phase. 
ESMA stoga mora obavljati dvostruki rad jer tijekom faze procjene potpunosti mora dati i kratku procjenu usklađenosti.
Figure 3 shows the usual procedure followed during the completeness phase. 
Na slici 3. prikazan je uobičajeni postupak koji se primjenjuje tijekom faze procjene potpunosti.
Average duration of the completeness phase in working days • Start of the Completeness Phase • ESMA assesses the completeness of the application • 1st Request for Information • CRA sends new documentation • ESMA assesses the completeness of the application • 2nd Request for Information • CRA sends new documentation • ESMA assesses the completeness of the application • ESMA starts the Compliance Phase Source: ECA, based on information provided by ESMA. 20 working days Up to 20 working days 20 working days Up to 20 working days 20 working days Up to 45 working days Figure 3 
Prosječno trajanje faze procjene potpunosti u radnim danima 20 radnih dana Do 20 radnih dana 20 radnih dana Do 20 radnih dana 20 radnih dana Do 20 radnih dana • Početak faze procjene potpunosti • ESMA procjenjuje potpunost zahtjeva • 1. zahtjev za dostavu informacija • Agencija za kreditni rejting šalje novu dokumentaciju • ESMA procjenjuje potpunost zahtjeva • 2. zahtjev za dostavu informacija • Agencija za kreditni rejting šalje novu dokumentaciju • ESMA procjenjuje potpunost zahtjeva • ESMA započinje fazu procjene usklađenosti Izvor: Sud, na temelju informacija koje je dostavila ESMA. Slika 3.
Part I – Registration and perimeter activities 17 27 ESMA’s CRA Registration Handbook requires each CRA application to be processed on the basis of the four eyes principle16. 
Dio I. – Registracija i obavljanje neregistrirane djelatnosti 17 27 Priručnikom ESMA-e za registraciju agencija za kreditni rejting zahtijeva se da se svaki zahtjev za registraciju agencije za kreditni rejting obrađuje primjenom načela „četiri oka” (engl. four-eye principle)16.
However, it was not possible to see in the documentation that this was applied in all registration files examined. 
Međutim, iz dokumentacije nije bilo moguće utvrditi da je to načelo bilo primijenjeno u svim ispitanim spisima o registraciji.
28 ESMA does not sufficiently document its assessment of methodologies during the registration process. 
28 ESMA ne dokumentira u dovoljnoj mjeri svoju procjenu metodologija tijekom postupka registracije.
Credit rating methodologies have to be rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience (including back-testing). 
Metodologije za dodjelu kreditnih rejtinga moraju biti stroge, sustavne i postojane te podlijegati validaciji temeljenoj na odgovarajućim podatcima iz prošlosti i retroaktivnom testiranju.
Each of these requirements is further detailed in the supplementing Delegated Regulation on methodologies (for an overview see Figure 4). 
Svaka od tih obveza podrobnije je opisana u dopunskoj Delegiranoj uredbi o metodologijama (pregled obveza prikazan je na slici 4.).
On the other hand, the CRA regulation stipulates that ESMA is not allowed to interfere with the content of a rating or methodology. 
S druge strane, Uredbom o agencijama za kreditni rejting propisano je da ESMA ne smije utjecati na sadržaj rejtinga ili metodologiju.
29 ESMA has to assess the compliance of CRAs’ methodologies with the above requirements during the registration process. 
29 Tijekom postupka registracije ESMA mora procijeniti usklađenost metodologija agencija za kreditni rejting s navedenim obvezama.
We noted that the information included in the registration files examined supported mainly the verification of ESMA that the credit rating methodologies were rigorous (see green shading in Figure 4). 
Primijetili smo da se informacijama sadržanima u ispitanim spisima o registraciji uglavnom podupiru provjere koje ESMA provodi kako bi se uvjerila da su metodologije za dodjelu rejtinga bile stroge (vidjeti polja označena zelenom bojom na slici 4.).
16 The requirement that a business transaction be approved by at least two individuals. 
16 Zahtjev da poslovnu transakciju moraju odobriti najmanje dvije osobe.
For example: segregation of various functions, cross-checking, dual control of assets, double signatures, etc. 
Na primjer: razdvajanje različitih funkcija, unakrsna provjera, dvostruka kontrola imovine, dva potpisa itd.
Article 6: CONTINOUS Figure 4 Part I – Registration and perimeter activities 19 The level of detail provided by the CRAs on the methodologies varied 30 ESMA has not developed a detailed list of documentation required during the registration process for assessing credit rating methodologies, nor has it defined the minimum acceptable level of detail. 
Dio I. – Registracija i obavljanje neregistrirane djelatnosti 19 Postoje razlike u razini detaljnosti informacija koje su agencije za kreditni rejting pružile o svojim metodologijama 30 ESMA nije sastavila detaljan popis dokumenata potrebnih tijekom postupka registracije za procjenu metodologija za dodjelu rejtinga, niti je utvrdila minimalnu prihvatljivu razinu detalja.
The registration files examined showed significant differences in the level of detail in the documentation on the methodologies. 
Ispitani spisi o registraciji pokazuju znatne razlike u razini detalja u dokumentaciji o metodologijama.
For one registration file examined, for instance, there is no information on modelling or quantitative techniques, as referred to in the Delegated Regulation on methodologies, nor a statement of the importance of each qualitative of quantitative factor used, including a description of and justification for related weightings assigned to those factors. 
U jednom spisu o registraciji, primjerice, nema informacija o modeliranju ili kvantitativnim tehnikama iz Delegirane uredbe o metodologijama, niti izjave o važnosti svakog upotrijebljenog kvalitativnog ili kvantitativnog čimbenika, kao ni opisa i obrazloženja za povezane pondere dodijeljene tim čimbenicima.
ESMA did not have a structured approach to monitoring perimeter activities 31 Companies that only produce private credit ratings, credit scores or credit ratings produced by central banks fall outside the scope of the CRA regulation. 
ESMA nije imala strukturirani pristup praćenju obavljanja neregistrirane djelatnosti 31 Trgovačka društva koja dodjeljuju samo privatne kreditne rejtinge i kreditne bodove, kao i kreditni rejtinzi koje dodjeljuju središnje banke, nisu obuhvaćeni područjem primjene Uredbe o agencijama za kreditni rejting.
Box 1 illustrates the difference between a credit rating and a credit score. 
U okviru 1. prikazuje se razlika između kreditnog rejtinga i kreditnih bodova.
32 Many companies provide credit scores, export credit assessments, or act as investment advisors in general. 
32 Mnoga trgovačka društva dodjeljuju kreditne bodove, izrađuju procjene kreditnog rizika u vezi s izvozom ili općenito djeluju kao savjetnici za ulaganja.
Companies operating in financial services are registered and supervised by their respective NCAs. 
Trgovačka društva koja posluju u području financijskih usluga registrirana su kod svojih nacionalnih nadležnih tijela i nalaze se pod njihovim nadzorom.
Credit rating and credit score ‘Credit rating’ means an opinion regarding the creditworthiness of an entity, a debt or financial obligation, debt security, preferred share or other financial instrument, or of an issuer of such a debt or financial obligation, debt security, preferred share or other financial instrument, issued using an established and defined ranking system of rating categories. 
Kreditni rejting i kreditni bodovi Kreditni rejting mišljenje je koje se odnosi na kreditnu sposobnost subjekta, duga ili financijske obveze, dužničkog vrijednosnog papira, povlaštene dionice ili drugog financijskog instrumenta, ili izdavatelja takvog duga ili financijske obveze, dužničkog vrijednosnog papira, povlaštene dionice ili drugog financijskog instrumenta, koje se dodjeljuje na temelju uspostavljenog i definiranog sustava rangiranja kategorija rejtinga.
‘Credit score’ means a measure of creditworthiness derived from summarising and expressing data based only on a pre-established statistical system or model, without any additional substantial rating-specific analytical input from a rating analyst. 
Kreditni bodovi mjerilo su kreditne sposobnosti izvedena iz sažimanja i iskazivanja podataka samo na temelju prethodno utvrđenog statističkog sustava ili modela bez dodatnih bitnih ulaznih informacija specifičnih za rejting koje pružaju analitičari rejtinga.
Part I – Registration and perimeter activities 20 33 ESMA has a CRA Technical Committee17 that meets every 1-2 months. 
Dio I. – Registracija i obavljanje neregistrirane djelatnosti 20 33 ESMA ima tehnički odbor za agencije za kreditni rejting17 koji se sastaje svaki mjesec ili svaka dva mjeseca.
Perimeter activity is a standing point in its agenda. 
Praćenje obavljanja neregistrirane djelatnosti stalna je točka na njegovu dnevnom redu.
The committee is an important network for ESMA as a means of identifying entities which should be registered as CRAs. 
Odbor je važna mreža za ESMA-u kao sredstvo za utvrđivanje subjekata koje bi trebalo registrirati kao agencije za kreditni rejting.
Some of the detected entities were indeed carrying out activities falling within the scope of the CRA regulation and were consequently registered as a CRA. 
Neki od utvrđenih subjekata doista su obavljali aktivnosti koje pripadaju području primjene Uredbe o agencijama za kreditni rejting i slijedom toga bili su registrirani kao agencije za kreditni rejting.
Although issuing ratings without being registered is a breach of the CRA regulation for which ESMA has the authority to impose a fine, ESMA has not yet used this power. 
Iako ESMA ima ovlast izreći novčanu kaznu neregistriranim subjektima koji dodjeljuju rejtinge, jer time krše odredbe Uredbe o agencijama za kreditni rejting, ESMA još nije upotrijebila tu ovlast.
34 ESMA’s monitoring of perimeter activities was not structured and was mainly carried out on a case-by-case basis. 
34 Praćenje obavljanja neregistrirane djelatnosti koje provodi ESMA nije bilo strukturirano i uglavnom se provodilo na pojedinačnoj osnovi.
In March 2015 ESMA adopted a specific strategy and work programme18 for perimeter activities. 
U ožujku 2015. ESMA je donijela posebnu strategiju i program rada18 za praćenje obavljanja neregistrirane djelatnosti.
The current approach of the Eurosystem does not guarantee that all ESMA-registered CRAs are on an equal footing 35 CRAs are private firms with a significant role in financial markets. 
Trenutačni pristup Eurosustava ne jamči ravnopravnost svih agencija za kreditni rejting registriranih kod ESMA-e 35 Agencije za kreditni rejting privatna su poduzeća i imaju važnu ulogu na financijskim tržištima.
Various factors make entry into the credit rating market difficult. 
Ulazak na tržište kreditnih rejtinga otežan je različitim čimbenicima.
Reputation built over a long period of time is a competitive advantage. Investors tend to prefer credit ratings from well-known CRAs, as understanding the methodology behind the ratings requires resources. 
Ugled izgrađen tijekom dugotrajnog razdoblja omogućuje prednost u tržišnom natjecanju. Ulagači uglavnom prednost daju kreditnim rejtinzima koje dodjeljuju poznate agencije za kreditni rejting jer su za razumijevanje metodologija na kojima se temelje rejtinzi potrebni resursi.
Similarly, the issuers tend to demand credit ratings only from a credit rating agency that is the most used and trusted by investors. 
Slično tome, izdavatelji nastoje tražiti kreditne rejtinge samo od agencija za kreditni rejting čijim se uslugama ulagači najčešće koriste i u koje se pouzdaju.
36 A benefit of a supervision of the credit rating market is that it provides the users of credit ratings with some assurance as to the quality of the CRAs’ work. 
36 Jedna je od koristi nadzora nad tržištem kreditnih rejtinga to što se korisnicima kreditnih rejtinga pruža određeno jamstvo u pogledu kvalitete rada agencija za kreditni rejting.
In fact, the lack of competition in the credit rating market was a concern19 and to provide a true level playing field for all actors in the credit rating market was one of the key rationales for establishing ESMA. 
Zapravo, nedostatak tržišnog natjecanja na tržištu kreditnih rejtinga izazivao je zabrinutost19 te je jedan od glavnih razloga za uspostavu ESMA-e bio pružiti uistinu jednake uvjete za sve sudionike na tržištu kreditnih rejtinga.
17 The Technical Committee consists of representatives of NCAs and has been established to assist ESMA in preparing policy decisions regarding the supervision of CRAs. 
17 Tehnički odbor čine predstavnici nacionalnih nadležnih tijela i uspostavljen je radi pomoći ESMA-i u pripremi odluka o politikama u vezi s nadzorom nad agencijama za kreditni rejting.
The committee provides technical advice by contributing to the drafting of technical standards, guidelines and recommendations. 
Odbor pruža tehničke savjete doprinoseći izradi tehničkih standarda, smjernica i preporuka.
18 ESMA will, for example, ask registered CRAs and other stakeholders on a regular basis whether they have any information about potential rating providers in the EU and conduct semi-annual internet sweep searches. 
18 ESMA će, na primjer, redovito tražiti od registriranih agencija za kreditni rejting i ostalih dionika da je obavijeste raspolažu li informacijama o mogućim pružateljima usluga rejtinga u EU-u i provodit će polugodišnja internetska pretraživanja.
19 The EU has taken steps to increase market competition for credit ratings in Europe. 
19 EU je poduzeo korake za povećanje tržišnog natjecanja za kreditne rejtinge u Europi.
The European Parliament has asked the Commission on several occasions to investigate the possibility of establishing a European Rating Agencies Network. 
Europski parlament je u nekoliko navrata zatražio od Komisije da istraži mogućnost uspostavljanja europske mreže agencija za rejting.
On 5 May 2014, the Commission approved a report addressed to the European Parliament and the Council on the feasibility of a network of smaller credit rating agencies in the EU (COM(2014) 248 final). 
Komisija je 5. svibnja 2014. odobrila izvješće upućeno Europskom parlamentu i Vijeću o o izvedivosti mreže manjih agencija za kreditni rejting u EU-u (COM(2014) 248 završna verzija).
Part I – Registration and perimeter activities 21 37 The Eurosystem20 is an important player in the financial markets. 
Dio I. – Registracija i obavljanje neregistrirane djelatnosti 21 37 Eurosustav20 je važan sudionik na financijskim tržištima.
It provides liquidity to the financial system through its monetary policy operations. 
Svojim operacijama monetarne politike on pruža likvidnost financijskom sustavu.
It provides credit to eligible counterparties21 only against collateral22, which must meet high credit standards. 
Pruža kredite prihvatljivim drugim ugovornim stranama21 samo na temelju kolaterala22 koji mora zadovoljiti visoke bonitetne standarde.
To make this credit assessment23, the Eurosystem takes into account information from several sources: ο Credit ratings issued by external credit assessment institutions (ECAIs)24; ο National central banks’ in-house credit assessment systems; ο Internal ratings-based systems; ο Third-party providers of rating tools. 
Kako bi donio tu procjenu kreditnog rizika23, Eurosustav uzima u obzir informacije iz nekoliko izvora: ο kreditnih rejtinga koje dodjeljuju vanjske institucije za procjenu kreditnog rizika24; ο unutarnjih sustava za procjenu kreditnog rizika nacionalnih središnjih banaka; ο sustava zasnovanih na unutarnjim rejtinzima; ο vanjskih pružatelja alata za rejting.
38 The Eurosystem currently accepts ratings by only four ECAIs. 
38 Eurosustav trenutačno prihvaća rejtinge koje dodjeljuju samo četiri vanjske institucije za procjenu kreditnog rizika.
To have ratings accepted by the Eurosystem, the CRA has to be registered or certified by ESMA as well as fulfilling certain operational criteria and providing relevant coverage. 
Kako bi Eurosustav prihvatio njezine rejtinge, agencija za kreditni rejting mora biti registrirana ili certificirana kod ESMA-e te ispunjavati određene operativne kriterije i pružati relevantnu pokrivenost.
In addition, the Eurosystem accepts currently two smaller CRAs as a rating tool provider. 
Osim toga, Eurosustav trenutačno prihvaća dvije manje agencije za kreditni rejting kao pružatelje alata za rejting.
However, these tools are of a limited value for these CRAs in comparison with the acceptance as ECAI. 
Međutim, ti alati imaju ograničenu vrijednost za te agencije za kreditni rejting u usporedbi s prihvaćanjem vanjskih institucija za procjenu kreditnog rizika.
39 Based on our interviews with credit-rating market participants, smaller European CRAs consider registration as an ECAI with the Eurosystem as very important for the future development of their business, especially in connection with entering the credit rating market for structured finance25, which is by far the most important market segment for CRAs’ revenues and profits. 
39 Na temelju razgovora koje smo obavili sa sudionicima na tržištu kreditnih rejtinga, manje europske agencije za kreditni rejting smatraju da je registracija u svojstvu vanjske institucije za procjenu kreditnog rizika u okviru Eurosustava vrlo važna za budući razvoj njihove djelatnosti, posebno u pogledu ulaska na tržište kreditnih rejtinga za strukturirano financiranje25, što je daleko najvažniji tržišni segment kad je riječ o prihodima i dobiti agencija za kreditni rejting.
However, the Eurosystem’s approach effectively upholds the two-tier market structure, in which small CRAs cannot compete on an equal footing with the large CRAs. 
Međutim, pristup Eurosustava zapravo podupire strukturu tržišta s dvjema razinama, u kojoj se male agencije za kreditni rejting ne mogu ravnopravno natjecati s velikim agencija za kreditni rejting.
In particular the criterion of ‘relevant coverage’ represents an effective barrier to entry.26 40 The Eurosystem’s current approach of ‘recognising’ the credit rating agencies resembles the supervision of credit rating agencies — a task entrusted by the EU legislator solely to ESMA — rather than just an administrative process for accepting ‘suppliers’ of credit ratings. 
Kriterij „relevantne pokrivenosti” posebno čini ozbiljnu prepreku za ulazak.26 40 Trenutačni pristup Eurosustava o „pri-znavanju” agencija za kreditni rejting nije samo upravni postupak prihvaćanja „dobavljača” kreditnih rejtinga, već sliči nadzoru nad agencijama za kreditni rejting, što je zadaća koju je zakonodavac EU-a povjerio isključivo ESMA-i.
In comparison to the Eurosystem’s approach, the US Federal Reserve accepts in most of the cases ratings from all 10 CRAs that are registered by the SEC. 
U odnosu na pristup Eurosustava, Središnja banka SAD-a (engl. US Federal Reserve) prihvaća rejtinge iz svih deset agencija za kreditni rejting koje su registrirane kod SEC-a.
20 The Eurosystem is the monetary authority of the euro area. 
20 Eurosustav je monetarno tijelo europodručja.
It comprises the European Central Bank and the national central banks of the Member States. 
Čine ga Europska središnja banka i nacionalne središnje banke država članica.
The Eurosystem’s primary objective is maintaining price stability. 
Glavni je cilj Eurosustava održavanje stabilnosti cijena.
It also aims to safeguard financial stability and promote European financial integration. 
Njime se također nastoji sačuvati financijsku stabilnost i promicati europsku financijsku integraciju.
21 These eligible counterparties have to fulfil certain requirements set out in Articles 55 to 57 of Guideline ECB/2014/60. 
21 Te prihvatljive druge ugovorne strane moraju ispunjavati određene uvjete utvrđene u člancima 55.–57. Smjernica ESB-a/2014/60.
22 Assets that are pledged to the Eurosystem as a security in the central bank credit operations must fulfil certain criteria. 
22 Imovina založena u korist Eurosustava kao osiguranje u kreditnim operacijama središnje banke mora ispunjavati određene kriterije.
23 The Eurosystem credit assessment framework defines procedures, rules and techniques to ensure high credit standards for all eligible assets. 
23 Okvirom za procjenu kreditnog rizika Eurosustava utvrđuju se postupci, pravila i tehnike kako bi se zajamčili visoki bonitetni standardi za cjelokupnu prihvatljivu imovinu.
24 External Credit Assessment Institutions are CRAs, which provide ratings and related probabilities of default for regulatory purposes. 
24 Vanjske institucije za procjenu kreditnog rizika su agencije za kreditni rejting koje u regulatorne svrhe dodjeljuju rejtinge i procjenjuju povezane vjerojatnosti neispunjavanja obveza.
25 Structured finance instruments use complex legal and corporate entities to transfer risks. 
25 Strukturirani financijski instrumenti koriste se složenim pravnim i korporativnim subjektima kako bi prenijeli rizik.
They result, for instance, from a securitisation transaction, in which a pool of assets is used to create a new financial instrument with specific characteristics. 
Proizlaze, na primjer, iz sekuritizacijskih transakcija u kojima se skup imovine upotrebljava za stvaranje novog financijskog instrumenta s posebnim svojstvima.