natgillin/translations-raw huggingface dataset:
66 The CRA regulation establishes a clear set of rules that ESMA must supervise, however, ESMA does not systematically use checklists as a supervisory tool. 
66 ESMA se ne koristi na sustavan način kontrolnim popisima kao nadzornim alatom unatoč činjenici da se Uredbom o agencijama za kreditni rejting uspostavlja jasan skup pravila koja ESMA mora nadzirati.
Moreover, many NCAs use questionnaires and checklists in their supervisory work. 
Osim toga, mnoga nacionalna nadležna tijela u svojem se radu koriste upitnicima i kontrolnim popisima.
Figure 8 Project plan Requests for information On-site phase Preliminary letter CRA’s reply Final letter (remedial action plan) Sanctions and Follow-up 
Plan projekta Zahtjevi za informacijama Faza rada na terenu Preliminarni dopis Odgovor agencije za kreditni rejting Konačni dopis (plan korektivnih mjera) Sankcije i praćenje poduzetih mjera
Part III – Supervision 30 67 Moreover, the different supervisory teams do not document their work in a standardised format, and it is difficult to track the ongoing supervisory work that has been performed and the analysis and conclusions which have been derived from it. — periodic information provided to ESMA quarterly and semi-annually (information about CRAs’ revenue and costs, changes to key CRA staff, Board minutes, internal audit reports, internal review function reports, etc.). 
Dio III. – Nadzor 30 67 Nadalje, različiti nadzorni timovi ne dokumentiraju svoj rad u standardiziranom obliku te je teško pratiti obavljeni kontinuirani nadzor, kao i analizu i zaključke izvedene iz njega. 68 ESMA je također utvrdila „mapu kriterija”.
70 ESMA set up a file to record the analysis of the information received periodically from all supervised CRAs (see Box 2). 
70 ESMA je izradila spis za evidentiranje analize informacija koje periodično dobiva od agencija za kreditni rejting obuhvaćenih nadzorom(vidjeti okvir 2.).
71 The file is a good initiative to keep track of the huge volume of supervisory information received, but it is cumbersome and hard to follow. 
71 Praćenje s pomoću spisa dobra je inicijativa kako bi se pratila velika količina primljenih informacija u vezi s nadzorom, no uporaba spisa složena je i praćenje je otežano.
Moreover, the file does not have an ‘owner’ and anyone from the supervisory team can edit, modify or delete its content without keeping track of the changes and who made them. 
Nadalje, ne postoji „vlasnik” spisa te svatko u nadzornom timu može uređivati, izmijeniti ili izbrisati njegov sadržaj bez čuvanja podataka o uvedenim izmjenama i o tome tko ih je uveo.
72 As ESMA does not have a dedicated IT tool to serve as a register of information received and for documenting and analysing supervisory work, ESMA has created a structure which seems to be used mostly as a storage tool for the information received from the CRAs. 
72 S obzirom na to da ESMA nema poseban računalni alat koji bi služio kao registar zaprimljenih informacija te za dokumentiranje i analizu obavljanja nadzora, ESMA je uspostavila strukturu koja se većinom upotrebljava kao alat za pohranu informacija dobivenih od agencija za kreditni rejting.
However, we did not find in all cases evidence of detailed analysis having been made of the information received. 
Međutim, nismo u svim slučajevima pronašli dokaze da je provedena detaljna analiza primljenih informacija.
The NCAs stated that they all had a supervisory IT system in place to document their supervisory work and to facilitate knowledge retention within the organisation. 
Sva nacionalna nadležna tijela navela su da raspolažu nadzornim računalnim sustavom za dokumentiranje obavljanja nadzora i olakšavanje zadržavanja znanja unutar organizacije.
Part III – Supervision 31 Examples of data monitored ο Conference calls and meetings held with CRAs; ο Notifications; ο News about changes to methodologies, rating scales and corporate structure from CRA staff and websites; ο CRA revenues, costs, staff turnover and other staff data; ο Compliance reports, internal audit reports, audited financial statements, Board minutes; and ο CRA transparency reports. 
Dio III. – Nadzor 31 Primjeri podataka koji se prate ο konferencijski razgovori i sastanci s agencijama za kreditni rejting ο obavijesti ο novosti o promjenama metodologija, ljestvica rejtinga i korporativne strukture primljene od osoblja agencija za kreditni rejting ili objavljene na njihovim internetskim stranicama ο prihodi, troškovi, fluktuacija osoblja i drugi podatci o osoblju agencija za kreditni rejting ο izvješća o usklađenosti, izvješća o unutarnjoj reviziji, revidirani financijski izvještaji, zapisnici odbora ο izvješća o transparentnosti agencija za kreditni rejting.
Source: ECA, based on information provided by ESMA. Getting a description of the supervisory checks performed is difficult 73 ESMA’s documentation of the investigations does not provide sufficient evidence of all the intermediate steps carried out. 
Izvor: Sud, na temelju informacija koje je dostavila ESMA. Teško se dobiva opis provedenih nadzornih provjera 73 Dokumentacija ESMA-e o istragama ne pruža dostatne dokaze o svim poduzetim međukoracima.
It is therefore difficult for ESMA to monitor and prove that all tasks are properly undertaken in accordance with the objectives of the investigations. 
Stoga ESMA teško može pratiti i dokazati da su sve zadaće propisno provedene u skladu s ciljevima istraga.
In particular, the working papers did not show how all necessary evidence was assessed. 
Ponajprije, radna dokumentacija nije pokazala kako su procijenjeni svi potrebni dokazi.
74 After an investigation, ESMA sends letters to the CRAs with the preliminary and/or final findings. 
74 Nakon provedene istrage ESMA šalje dopise s preliminarnim i/ili konačnim nalazima agencijama za kreditni rejting.
The Supervision Manual suggests that the letters should make reference to the relevant legislation. 
Uputama za provedbu nadzora predlaže se da se u tim dopisima navede relevantno zakonodavstvo.
A reference to the specific legal basis of each finding would allow CRAs to better understand the compliance risks that are spotted in the letters. 
Upućivanjem na posebnu pravnu osnovu svakog nalaza agencijama za kreditni rejting omogućilo bi se da bolje razumiju rizike u pogledu usklađenosti navedene u dopisima.
However, ESMA routinely communicated its findings without any legal references to specific articles of the regulations. 
Međutim, ESMA je uobičajeno dostavljala svoje nalaze bez upućivanja na posebne članke uredbi.
75 ESMA follows up on the CRAs’ implementation of the remedial action plans. 
75 ESMA prati kako agencije za kreditni rejting provode mjere iz planova korektivnih mjera.
This is documented in a follow-up table for each investigation and CRA. 
To se dokumentira u tablicama za praćenje poduzetih mjera za svaku istragu i agenciju za kreditni rejting.
ESMA does not have a harmonised approach to documenting the staff’s analyses and comments in these tables (e.g. identifying the specific supporting evidence that a CRA had sufficiently implemented a required action). 
U tim tablicama ESMA ne primjenjuje usklađeni pristup dokumentiranju analiza i primjedbi osoblja (npr. utvrđivanjem posebnih dokaza kojima se potkrepljuje da je agencija za kreditni rejting provela potrebnu mjeru u dovoljnom opsegu).
Part III – Supervision 32 Real progress, but not yet adequate coverage in analysed thematic areas 76 The risk-oriented supervisory approach implies that only some risks can be covered by ESMA’s supervision work. 
Dio III. – Nadzor 32 Ostvaren je stvarni napredak, ali u analiziranim tematskim područjima još nije postignuta odgovarajuća pokrivenost 76 Nadzorni pristup usmjeren na rizike podrazumijeva da se samo neki rizici mogu obuhvatiti nadzorom koji obavlja ESMA.
Supervisory checks will thus differ from one topic to another. 
Nadzorne provjere stoga će se razlikovati ovisno o temi.
To complete our assessment of ESMA’s supervision process, we chose two thematic areas for a detailed review: (i) CRAs’ methodologies, models and key rating assumptions; and (ii) Conflict of interest in the CRA market. 
Kako bismo dovršili procjenu postupka nadzora koji provodi ESMA, odabrali smo dva tematska područja za detaljnu provjeru: i. metodologije, modele i ključne pretpostavke u vezi s rejtingom koje primjenjuju agencije za kreditni rejting; ii. sukob interesa na tržištu agencija za kreditni rejting.
77 The choice was motivated by the importance of these topics for the functioning of the CRA market. 
77 Pri odabiru smo u obzir uzeli važnost tih tema za funkcioniranje tržišta agencija za kreditni rejting.
Conflict of interest was identified as one of the main weaknesses in the credit ratings market before the sub-prime crisis. 
Sukob interesa utvrđen je kao jedan od glavnih nedostataka na tržištu kreditnih rejtinga prije izbijanja krize tržišta drugorazrednih hipotekarnih kredita.
The analysis allowed us also to take stock of ESMA’s work over the last 4 years since ESMA was established. 
Analiza nam je također omogućila da procijenimo rad ESMA-e tijekom zadnje četiri godine od njezine uspostave.
Methodologies supervised, but not all areas covered and requirements not always clear 78 A CRA must specify in its application for registration which types of credit ratings it will issue30. 
Provodi se nadzor nad metodologijama, ali nisu obuhvaćena sva područja i obveze nisu uvijek jasne 78 U svojem zahtjevu za registraciju agencija za kreditni rejting mora navesti koje će vrste kreditnih rejtinga dodje-ljivati30.
The applicant must also provide the necessary documentation for its methodologies and models. 
Podnositelj zahtjeva također mora dostaviti potrebne dokumente u vezi sa svojim metodologijama i modelima.
On this basis, ESMA assesses whether the CRA’s methodologies and models at the time of registration comply with the CRA regulation and the supporting Delegated Regulation. 
Na temelju toga, ESMA procjenjuje jesu li u trenutku registracije metodologije i modeli agencije za kreditni rejting usklađeni s Uredbom o agencijama za kreditni rejting i odgovarajućom delegiranom uredbom.
79 CRAs have the obligation to use methodologies which are rigorous, systematic, continuous, and subject to validation based on historical experience, including back-testing. 
79 Agencije za kreditni rejting moraju se koristiti strogim, sustavnim i postojanim metodologijama za dodjelu rejtinga koje podliježu validaciji temeljenoj na odgovarajućim podatcima iz prošlosti i retroaktivnom testiranju.
ESMA has the obligation to regularly examine each CRA’s compliance with these regulatory requirements. 
ESMA mora redovito ispitivati usklađenost svake agencije za kreditni rejting s tim regulatornim obvezama.
30 Annex II, point 8 of Delegated Regulation on Registration. 
30 Prilog II. točka 8. Delegiranoj uredbi o registraciji.
Part III – Supervision 33 Regulatory requirements regarding methodologies are not always defined 80 The CRA regulation does not provide any definitions or criteria concerning regulatory requirements for methodologies. 
Dio III. – Nadzor 33 Regulatorne obveze u pogledu metodologija nisu uvijek utvrđene 80 U Uredbi o agencijama za kreditni rejting ne iznose se nikakve definicije ili kriteriji o regulatornim obvezama u pogledu metodologija.
A Commission Delegated Regu-lation31 lays down regulatory technical standards for ESMA’s assessment of the regulatory requirements regarding methodologies. 
Delegiranom uredbom Komisije31 utvrđuju se regulatorni tehnički standardi na temelju kojih ESMA procjenjuje regulatorne obveze u pogledu metodologija.
In the published reports presenting conclusions for the investigations carried out in the area of methodologies, ESMA gave examples of methodological content in order to provide guidance to the industry on its expectations in this area. 
U objavljenim izvješćima u kojima se iznose zaključci u vezi s provedenim istragama u području metodologija, ESMA je navela primjere metodoloških sadržaja kako bi se subjektima u sektoru pružile smjernice o njezinim očekivanjima u tom području.
Nonetheless, some of the terms used in these standards would benefit from further clarification, with a view to improving the common understanding of the regulatory requirements regarding methodologies between ESMA and the credit rating agencies. 
Međutim, za neke pojmove upotrijebljene u tim standardima bilo bi korisno dodatno pojašnjenje kako bi ESMA i agencije za kreditni rejting poboljšale zajedničko razumijevanje regulatornih obveza u pogledu metodologija.
82 ESMA’s ongoing supervision is designed in such a way that the assessment of credit rating agencies’ compliance with regulatory requirements regarding methodologies focuses on whether CRAs have appropriate internal controls in place, such as: — an independent internal function responsible for periodically reviewing methodologies, models and key rating assumptions; — independent members on CRAs’ administrative or supervisory boards responsible for monitoring the effectiveness of their CRA’s internal control systems, including the efficiency of the internal review function; and — documentation of periodic methodology reviews and of their underlying procedures. 
82 Kontinuirani nadzor koji ESMA provodi osmišljen je na način da se procjena usklađenosti agencija za kreditni rejting s regulatornim obvezama u pogledu metodologija usredotočuje na provjeru raspolažu li agencije za kreditni rejting prikladnim unutarnjim kontrolama kao što su: — neovisna unutarnja služba odgovorna za redovitu provjeru metodologija, modela i ključnih pretpostavki povezanih s rejtingom, — neovisni članovi u upravnim ili nadzornim odborima agencija za kreditni rejting odgovorni za praćenje djelotvornosti sustava unutarnje kontrole agencija za kreditni rejting, uključujući učinkovitost službe unutarnjeg nadzora, — dokumentacija periodičnih provjera metodologija i s njima povezanih postupaka.
83 Therefore, ESMA’s assessment of methodological requirements needs to be complemented by in-depth investigations. 
83 Stoga bi ESMA procjenjivanje obveza u pogledu metodologija trebala dopuniti temeljitim istragama.
In view of ESMA’s resources and the large number of methodologies to be supervised32, ESMA makes use of risk assessments to select the topics of the investigations relating to methodological requirements. 
S obzirom na resurse ESMA-e i velik broj metodologija koje je potrebno obuhvatiti nadzorom32, ESMA se koristi procjenama rizika kako bi odabrala teme istraga u vezi s obvezama u pogledu metodologija.
Table 4 presents an overview of ESMA’s assessments of compliance with regulatory technical standards regarding methodologies carried out during thematic investigations. 
U tablici 4. daje se pregled procjena usklađenosti s regulatornim tehničkim standardima u pogledu metodologija koje je ESMA donijela tijekom tematskih istraga.
The table is based on ESMA’s documentation. 
Tablica se temelji na dokumentaciji ESMA-e.
31 Commission Delegated Regulation (EU) No 447/2012 of 21 March 2012 supplementing Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council on credit rating agencies by laying down regulatory technical standards for the assessment of compliance of credit rating methodologies (OJ L 140, 30.5.2012, p. 
447/2012 od 21. ožujka 2012. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća o agencijama za kreditni rejting utvrđivanjem regulatornih tehničkih standarda za procjenu usklađenosti metodologija vezanih uz kreditni rejting (SL L 140, 30.5.2012., str.
32 For the three largest CRAs, ESMA counts more than 800 methodologies for different asset classes and market segments. 
32 Za tri najveće agencije za kreditni rejting ESMA je nabrojala više od 800 metodologija za različite kategorije imovine i tržišnih segmenata.
Part III – Supervision 34 Overview of ESMA’s assessments in the area of methodological requirements as part of the thematic investigations Regulatory requirements Rating process examination (2012)1 Bank ratings investigation (2013) Sovereign ratings investigation (2013) Small and medium-sized CRA investigations (2014) Structured finance ratings investigation (2014) Rigorous N/A Partial No Partial Partial Systematic and continuous in time N/A Partial No No Yes Continuous across asset classes N/A No No No No Subject to validation based on historical experience N/A Partial No Partial Partial 1 This investigation was completed before the regulatory technical standards had been adopted. 
Istrage u vezi s malim i srednjim agencijama za kreditni rejting (2014.) Istrage u vezi s rejtingom strukturiranih financijskih instrumenata (2014.) Stroge — djelomice ne djelomice djelomice Sustavne i kontinuirane — djelomice ne ne da Kontinuirane po kategorijama imovine — ne ne ne ne Podložne validaciji temeljenoj na podatcima iz prošlosti — djelomice ne djelomice djelomice 1 Ta istraga dovršena je prije nego što su usvojeni regulatorni tehnički standardi.
Source: ECA, based on information provided by ESMA. 84 Some important regulatory requirements regarding methodologies have therefore not yet been examined during ESMA’s thematic investigations, for instance: — in 2014 ESMA began an in-depth analysis of industry practices to validate methodologies; and — ESMA did not verify the regulatory requirements relating to continuity of ratings across asset classes. 
Izvor: Sud, na temelju informacija koje je dostavila ESMA. 84 Tijekom tematskih istraga ESMA stoga još nije ispitala neke važne regulatorne obveze u pogledu metodologija, primjerice: — ESMA je 2014. godine započela dubinsku analizu praksa u tom području s ciljem validacije metodologija, — ESMA nije provjerila regulatorne obveze u pogledu kontinuiranosti po kategorijama imovine.
ESMA did not have a formal procedure to examine a change in a CRA’s methodology, or cases when a CRA issues a new type of rating 85 When a CRA, after being registered, makes a material change to a methodology or it expands its business by issuing new types of credit ratings, it has to notify ESMA. 
ESMA nije raspolagala postupkom za ispitivanje promjena metodologija agencija za kreditni rejting ili slučajeva kada agencija za kreditni rejting dodijeli novu vrstu rejtinga 85 Kada agencija za kreditni rejting, nakon što se registrira, uvede značajne promjene metodologije ili proširi svoje poslovanje dodjelom novih vrsta kreditnog rejtinga, ona mora o tome obavijestiti ESMA-u.
However, the CRA regulation does not define the term ‘material change’. 
Međutim, Uredbom o agencijama za kreditni rejting nije definiran pojam „značajne promjene”.
In 2010, CESR issued a guideline33 defining what was considered as a material change. 
CESR je 2010. godine izdao smjernice33 kojima se utvrđuje što se smatra značajnom promjenom.
In 2014 ESMA communicated its definition of material change in its ‘Questions and Answers’ on the implementation of the CRA regulation. 
ESMA je 2014. godine navela svoju definiciju značajne promjene u odjeljku „Pitanja i odgovori” u vezi s provedbom Uredbe o agencijama za kreditni rejting.
In March 2015, ESMA updated this definition of a material change34, specifying the changes in the initial registration conditions regarding ‘rating methodologies, models or key rating assumptions’. 
U ožujku 2015. ESMA je ažurirala tu definiciju značajne promjene34 i navela je promjene uvjeta početne registracije u pogledu „metodologija za dodjelu rejtinga, modela ili ključnih pretpostavki povezanih s rejtingom”.
33 CESR’s Guidance on Registration Process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance, p. 
33 Smjernice CESR-a za postupak registracije, funkcioniranje kolegija, protokol posredovanja, informacije iz Priloga II., informacije u vezi sa zahtjevom za certifikaciju i procjenu sustavne važnosti agencija za kreditni rejting, str.
16, ref. 
16., ref.
CESR/10-347. 
CESR/10. – 347.
34 Guideline on periodic information to be submitted to ESMA by credit rating agencies of 19 March 2015. 
34 Smjernice od 19. ožujka 2015. o periodičnim informacijama koje agencije za kreditni rejting dostavljaju ESMA-i.
Part III – Supervision 35 86 Although ESMA clarified when the CRAs had to send a notification on material change, it did not have a formal procedure for examining these notifications of new methodologies or material changes to existing ones during the audited period. 
Dio III. – Nadzor 35 86 Iako je ESMA pojasnila slučajeve u kojima agencije za kreditni rejting moraju poslati obavijest o značajnim promjenama, tijekom razdoblja obuhvaćenog revizijom ona nije uspostavila formalan postupak za razmatranje tih obavijesti o novim metodologijama ili značajnim promjenama postojećih metodologija.
In June 2015 ESMA adopted a procedure describing the steps to be followed when a notification on a methodology is received from a CRA. 
ESMA je usvojila postupak kojim se opisuju koraci koje treba slijediti kad se od agencije za kreditni rejting primi obavijest o metodologiji.
ESMA has not yet examined certain types of conflict of interest 87 OECD defines a conflict of interest as a situation where ‘an individual or a corporation (either private or gov-ernmental) is in a position to exploit his or their own professional or official capacity in some way for personal or corporate benefit’. 
ESMA još nije ispitala neke vrste sukoba interesa 87 OECD definira sukob interesa kao situaciju u kojoj „pojedinac ili poduzeće (bilo privatno ili državno) ima mogućnost iskoristiti svoj profesionalni ili službeni položaj na neki način za osobnu korist ili korist poduzeća”.
Both the Financial Crisis Inquiry Commission35 and the International Organisation of Securities Com-missions36 identified this as one of the main weaknesses in the credit ratings sector before the sub-prime crisis. 
Istražno povjerenstvo za financijsku krizu35 i Međunarodna organizacija nadzornih tijela za vrijednosne papire36 utvrdili su sukob interesa kao jedan od glavnih nedostataka u sektoru kreditnih rejtinga prije izbijanja krize tržišta drugorazrednih hipotekarnih kredita.
89 In this context ESMA assessed the measures put in place by CRAs to avoid conflicts of interest, among others, the adequacy, the effectiveness and the independence of a number of internal control functions. 
89 ESMA je u tom kontekstu procijenila mjere koje su agencije za kreditni rejting uspostavile kako bi izbjegle sukobe interesa, primjerice prikladnost, djelotvornost i neovisnost niza služba unutarnje kontrole.
However, there are areas which could be further examined in the future: (i) ESMA did not sufficiently examine whether CRAs’ ancillary services may have influenced the rating. 
Međutim, postoje područja koja bi se moglo dodatno ispitati u budućnosti: i. ESMA nije u dovoljnoj mjeri ispitala jesu li pomoćne usluge agencija za kreditni rejting utjecale na dodjelu rejtinga.
ESMA only conducted limited supervisory actions in this area.37 (ii) Limited evidence was found that ESMA had examined possible conflicts of interests between CRAs and consulting companies under the same holding company. (iii) ESMA did not examine in a structured manner conflicts of interest relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions. 
ESMA je u tom području provela samo ograničene nadzorne aktivnosti37; ii. utvrđeni su ograničeni dokazi da je ESMA ispitala moguće sukobe interesa između agencija za kreditni rejting i savjetodavnih trgovačkih društava unutar istog holdinga; iii. ESMA nije na strukturiran način ispitala sukobe interesa koji se odnose na djelatnosti trgovanja i financijske transakcije analitičara rejtinga.
The CRAs should therefore have procedures in place to monitor the rating analysts’ trading activities and securities holdings in order to mitigate the risk of insider trading. 
Agencije za kreditni rejting stoga bi trebale imati uspostavljene postupke za praćenje djelatnosti trgovanja analitičara rejtinga i njihovo posjedovanje vrijednosnih papira kako bi se smanjio rizik od trgovanja na temelju povlaštenih informacija.