natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, there are no formal arrangements for the respective roles of the parties. 
Međutim, pojedinačne uloge obiju strana nisu formalno definirane.
Over the years, a practice has been developed which involves the EBA asking the ESRB to prepare the adverse scenario with the aid of various committees, in which EBA representatives participate (see Figure 1 of Annex I). 
Tijekom godina uspostavljena je praksa u okviru koje EBA od ESRB-a traži da pripremi nepovoljni scenarij uz pomoć različitih odbora u kojima sudjeluju predstavnici EBA-e (vidi sliku 1. u prilogu I.).
23 The 2018 adverse scenario was developed by the ESRB Task Force on Stress Testing, which comprised staff from the ESRB Secretariat and ESRB Members19, and included input from the ECB. 
23 Nepovoljni scenarij iz 2018. godine osmislila je Radna skupina ESRB-a za testiranje otpornosti na stres, koju su činili članovi osoblja tajništva ESRB-a i članovi ESRB-a19, a izradi je pridonio i ESB.
The Task Force was chaired by an ECB representative (the deputy Director-General from the Directorate for Macro-Prudential Policy and Financial Stability) and relied heavily on ECB resources (staff, models and data). 
Radnom skupinom predsjedao je predstavnik ESB-a (zamjenik glavnog direktora Uprave za makrobonitetnu politiku i financijsku stabilnost), a skupina se uvelike oslanjala na resurse ESB-a (osoblje, modeli i podatci).
It made extensive use of these ECB resources20 for calibrating the models that produced the variables that banks were obliged to use for their calculations. 
Ti resursi ESB-a20 u velikoj su mjeri iskorišteni za kalibraciju modela s pomoću kojih su dobivene varijable koje su banke morale upotrijebiti za svoje izračune.
24 Considering that the aim of the stress test is to evaluate how systemic risk would increase in a situation of stress (see paragraph 14), the starting point for the development of a stress test scenario should be to identify the most important risks both in terms of their systemic nature and their relevance. 
24 Uzimajući u obzir da je cilj testiranja otpornosti na stres procjena načina na koji bi se sistemski rizici povećali u stresnim okolnostima (vidi odlomak 14.), polazna točka za osmišljavanje scenarija za testiranje otpornosti na stres trebala bi biti utvrđivanje najvažnijih rizika s obzirom na njihovu sistemsku prirodu te njihovu relevantnost.
18 According to the EBA’s risk dashboard of December 2017 which ranked countries’ financial systems by their ratios of NPLs, there were five countries (GR, CY, PT, BG and SI) with an NPL ratio of about 10 %. 
18 Prema prikazu rizika koji je EBA objavila u prosincu 2017. i u kojem su financijski sustavi zemalja poredani po udjelima loših kredita, pet je zemalja (GR, CY, PT, BG i SI) imalo udio loših kredita od otprilike 10 %.
None of these five were included in the stress test sample. 
Nijedna od tih pet zemalja nije bila obuhvaćena uzorkom testiranja otpornosti na stres.
19 Members of the ESRB include the European Commission, the ECB, EBA and the national macro-prudential authorities (central banks and competent supervisory authorities). 
19 U članove ESRB-a ubrajaju se Europska komisija, ESB, EBA i nacionalna makrobonitetna tijela (središnje banke i nadležna nadzorna tijela).
20 Staff from the Macro-Prudential Policy and Financial Stability, International and Economics Directorates. 19 
20 Osoblje Uprave za makrobonitetnu politiku i financijsku stabilnost, Međunarodna uprava te Uprava za gospodarstvo. 19
25 Therefore, we examined whether: (a) the most important systemic risks had been identified; (b) these risks were the drivers of the stress that was applied. 
25 Sud je stoga ispitao: (a) jesu li utvrđeni najvažniji sistemski rizici; (b) jesu li ti rizici prouzročili primijenjeni stres.
Not all systemic risks were taken into account 26 The EBA Board of Supervisors did not formally communicate to the ESRB its views on the risks that should be stressed (i.e. serve as a trigger) at the start of the process, be they risks emanating from the EU financial sector, country-specific risks or risks originating from individual banks or groups of banks that could seriously harm the financial system. 
Nisu uzeti u obzir svi sistemski rizici 26 Odbor nadzornih tijela EBA-e nije službeno prenio ESRB-u svoja stajališta o rizicima na koje bi trebalo primijeniti stres (tj. koji bi trebali poslužiti kao okidač) na početku procesa, neovisno o tome potječu li iz financijskog sektora EU-a, rizika specifičnih za određenu zemlju ili rizika koji proizlaze iz pojedinačnih banaka ili skupina banaka koje bi mogle ozbiljno ugroziti financijski sustav.
While there is some overlap in the membership of committees that designed the adverse scenario, the risks were only approved by the EBA Board towards the end of the process (December 2017). 
Iako postoje određena preklapanja u članstvu u različitim odborima koji su osmišljavali nepovoljni scenarij, Odbor EBA-e odobrio je rizike tek pri kraju tog procesa (prosinac 2017.).
27 Risk identification was thus mainly left to the discretion of the ESRB, after discussion at constituent committees, including its Task Force on Stress Testing. 
27 Stoga je utvrđivanje rizika uglavnom prepušteno ESRB-u, na temelju rasprava na razini uključenih odbora, uključujući njegovu Radnu skupinu za testiranje otpornosti na stres.
The mandate of this Task Force explicitly states that it should reflect on how systemic risks – including those affecting specific sectors or a few countries – can be captured, and that the approach adopted should aim to create a sufficient level of stress on banks. 
U ovlastima Radne skupine jasno je navedeno da ona treba razmatrati način na koji je moguće obuhvatiti sistemske rizike, uključujući one koji utječu na pojedinačne sektore ili nekoliko zemalja, te da bi se usvojenim pristupom trebalo nastojati primijeniti dostatnu razinu stresa na banke.
28 The ESRB runs a regular risk assessment exercise. This is also used for the purpose of the stress test. 
28 ESRB redovito provodi procjenu rizika koja se upotrebljava i u svrhe provedbe testiranja otpornosti na stres.
Other input factors for the stress test were (i) the result of a bottom-up survey (BUS) of ESRB members (mainly macro-prudential authorities); (ii) ESRB members’ direct input; (iii) discussions and presentations at ESRB expert groups; (iv) a range of data included in the ESRB risk dashboard21; and (v) ECB internal analysis. 
Ostale informacije na kojima se temeljilo testiranje otpornosti na stres bile su: (i) rezultat ankete s pristupom „odozdo prema gore” koju su ispunila makrobonitetna tijela; (ii) informacije koje su izravno dali članovi ESRB-a; (iii) rasprave i prezentacije sa sastanaka stručnih skupina ESRB-a; (iv) niz podataka obuhvaćenih prikazom rizika koji je izradio ESRB21; i (v) interna analiza ESB-a.
29 In the bottom-up survey, one of the input factors to the risk assessment, macro-prudential authorities are asked on a quarterly basis to identify and rank a number of financial stability risks pertinent to their own economies and to the EU. 
29 U okviru ankete s pristupom „odozdo prema gore”, na kojoj se među ostalim temelji testiranje otpornosti na stres, od makrobonitetnih tijela na tromjesečnoj se osnovi traži da utvrde i rangiraju niz rizika za financijsku stabilnost koji su relevantni za njihova gospodarstva i EU.
21 By law, the ESRB is required to produce regular risk dashboards. 
Međutim, ishod ankete imao je nedostatke, koji bi mogli 21 U skladu sa zakonom, ESRB je obvezan izrađivati redovite prikaze rizika.
The ESRB does not assess or comment on the risks, but provides country-specific information for a specific point in time (i.e. there are no historical data for assessing any changes). 20 
ESRB ne procjenjuje rizike niti se osvrće na njih, no pruža informacije o pojedinim zemljama za određeno razdoblje (tj. ne postoje povijesni podatci za procjenjivanje eventualnih promjena). 20
This may lead to risks which stem from one country or sub-set of countries being under-weighted; - there is considerable variation in the tone and substance of the qualitative assessments made by the macro-prudential authorities. 
To može dovesti do toga da se rizicima koji potječu iz jedne zemlje ili podskupine zemalja dodijeli manji ponder od onoga koji bi im se trebao dodijeliti - postoje znatna odstupanja u prizvuku i sadržaju kvalitativnih procjena koje su provela makrobonitetna tijela.
In terms of substance, some authorities stress the downside in their answers, while others stress the opposite. 
Kad je riječ o sadržaju, neka tijela u svojim odgovorima ističu negativne strane, dok druga ističu upravo suprotno.
30 The ESRB General Board chose four risks as drivers of the adverse scenario as explained in the scenario’s narrative (see Annex II). 
30 Opći odbor ESRB-a odabrao je četiri rizika kao pokretače nepovoljnog scenarija, kako je objašnjeno u opisnom dijelu scenarija (vidi prilog II.).
While the risks stemming from asset quality in the banking sector, e.g. issues related to non-performing loans, were ranked as important in the bottom-up survey they were not included as a main risk or shock in the adverse scenario22, although non-performing loans were the cause of most bank bail-outs after the financial crisis (for further details see also paragraph 37 f.). 
Iako su rizici koji proizlaze iz kvalitete imovine u bankovnom sektoru, npr. problemi povezani s lošim kreditima, ocijenjeni važnima u anketi s pristupom „odozdo prema gore”, oni nisu svrstani među glavne rizike ili šokove u okviru nepovoljnog scenarija22, unatoč tome što su loši krediti bili uzrok većine sanacija banaka nakon financijske krize (za dodatne pojedinosti vidi odlomak 37.).
31 Liquidity risks for banks themselves were not within the scope of the exercise as it focused on the solvency of banks. 
31 Rizici povezani s likvidnošću za same banke nisu obuhvaćeni testiranjem jer je ono sumjereno na solventnost banaka.
The issue of covering liquidity risks was last discussed by the EBA Board of Supervisors in 201123. 
Odbor nadzornih tijela EBA-e posljednji je puta raspravljao o pitanju obuhvaćanja rizika povezanih s likvidnošću 2011. godine23.
In comparison, the IMF, which also runs stress tests to assess the resilience of the euro area banking system, used a two-pronged approach involving both liquidity and solvency testing. 
Za usporedbu, MMF koji također provodi testiranje otpornosti bankovnog sustava u europodručju na stres primijenio je dvojaki pristup kojim je obuhvaćeno testiranje i likvidnosti i solventnosti,.
32 The ESRB did not identify risks possibly stemming from individual banks or groups of banks despite a clear mandate24 to also identify risks that individual institutions pose to the financial system. 
32 ESRB nije utvrdio rizike za koje postoji mogućnost da potječu iz pojedinačnih banaka ili skupina banaka, unatoč jasnim ovlastima24 da utvrdi i rizike koje pojedinačne institucije predstavljaju za financijski sustav.
However, these dashboard 22 Regarding asset quality, e.g. non-performing loans, there is only an indirect link as a factor for bank income and a general-type scenario description with an impact on real-estate prices and non-performing loans, but not a scenario tailored specifically to hit banks with weak portfolios. 
Umjesto toga, u okviru procesa 22 Kad je riječ o kvaliteti imovine, npr. lošim kreditima, postoji tek neizravna poveznica kao jedan od čimbenika za dohodak banaka i tek općeniti opis scenarija s učinkom na cijene nekretnina i loše kredite, no ne i scenarij koji je posebno prilagođen kako bi se njime obuhvatile banke sa slabim portfeljima.
23 In 2019, the ECB ran a stand-alone liquidity stress test. 
23 ESB je 2019. godine proveo samostalno testiranje otpornosti na stres povezano s likvidnošću.
24 Article 22 (2) of the EBA Regulation. 
24 Članak 22. stavak 2. Uredbe o osnivanju EBA-e.
indicators did not have an explicit role in the development of the stress test, nor did the EBA request that they be used as a key input. 
Međutim, ti pokazatelji iz prikaza nisu imali izričitu ulogu pri izradi testiranja otpornosti na stres, niti je EBA zatražila da se upotrijebe kao ključne informacije.
The stress imposed resulted from an economic downturn rather than from a shock originating in the EU financial sector 34 Based on the risks identified, the adverse scenario itself should “determine the intensity of the shocks, the transmission channels and time horizon over which the stress factors can affect the banks”26. 
Primijenjeni stres rezultat je gospodarskog pada, a ne šoka koji proizlazi iz financijskog sektora EU-a 34 Na temelju utvrđenih rizika, samim nepovoljnim scenarijem trebalo bi „utvrditi intenzitet šokova, putove prijenosa i razdoblje tijekom kojeg čimbenici stresa mogu utjecati na banke”26.
However, there was no formal discussion or decision by the EBA Board of Supervisors on the type of shocks to be imposed on banks in advance of the risk identification process. 
Međutim, Odbor nadzornih tijela EBA-e nije održao službenu raspravu niti donio službenu odluku o vrsti šokova koje treba primijeniti na banke prije procesa utvrđivanja rizika.
This was left to the discretion of the ESRB. 
To je prepušteno ESRB-u.
Only towards the end of the process did the Chair of the Task Force present the scenario and motivating risks to the EBA’s Board of Supervisors. 
Predsjednik Radne skupine tek je pred kraj procesa Odboru nadzornih tijela EBA-e predstavio scenarij i motivirajuće rizike.
35 The approach chosen by the ESRB in 2018, as for the previous stress tests, was a sequence of adverse macroeconomic and financial events, with an impact on variables such as GDP, unemployment, house prices and interest rates that would materialise over a three-year period. 
35 Za testiranje iz 2018. godine, kao i za prijašnja testiranja otpornosti na stres, EBA je primijenila pristup koji se sastojao od niza nepovoljnih makroekonomskih i financijskih događaja, s učinkom na varijable kao što su BDP, nezaposlenost, cijene nekretnina i kamatne stope, čiji bi učinci postali vidljivi tijekom razdoblja od tri godine.
The baseline corresponds to the most current Eurosystem and ECB staff macroeconomic projections for the EU27, and the adverse scenario consists of a set of deviations from the baseline over the same period for the main parameters. 
Osnovni scenarij odgovara najnovijim makroekonomskim projekcijama Eurosustava i ESB-a27 za EU, a nepovoljni scenarij obuhvaća niz odstupanja od osnovnog scenarija tijekom istog razdoblja za glavne parametre.
36 The EBA stress test assessed the vulnerability of the system and of banks to joint macro-financial stress (an economic downturn) rather than to a severe financial shock, which would then generate a certain level of stress. 
36 Testiranjem otpornosti na stres koje provodi EBA obavljena je procjena osjetljivosti sustava i banaka na zajednički makrofinancijski stres (gospodarski pad), a ne na ozbiljan financijski šok, zbog kojeg bi zatim došlo do određene razine stresa.
However, according to a 2009 Working Paper by the Bank for International Settlements, empirical evidence does not confirm the implicit assumption of past macro stress tests, namely that it is a severe macroeconomic shock that breaks down a fragile financial system28. 
Međutim, prema radnom dokumentu Banke za međunarodne namire iz 2009. godine, 25 Obveza izrade prikaza rizika utvrđena člankom 22. stavkom 2. Uredbe o osnivanju EBA-e.
In other words, the scenario was not 26 Bank for International Settlements, Financial Stability Institute, FSI Insights on policy implementation No 12, stress-testing banks – a comparative analysis, November 2018. 
26 Banka za međunarodne namire, Institut za financijsku stabilnost, „FSI Insights on policy implementation No 12” (Informacije Instituta za financijsku stabilnost o provedbi politika br. 12., testiranje otpornosti na stres banaka – usporedna analiza, studeni 2018.
27 Before 2018, the baseline scenario was based on projections from the European Commission. 
27 Prije 2018. godine osnovni scenarij temeljio se na projekcijama Europske komisije.
23 based on a financial shock triggered by failures of large financial institutions or by systemic risks as identified in the EBA risk dashboard (see paragraph 33), such as: - a sharp rise in central bank rates or a sharp rise in credit spreads for sovereign bonds of certain Member States which would further fuel a sovereign debt crisis; - the remaining high NPL stocks in the light of possibly increasing impediments to NPL reduction and the risk from elevated levels of indebtedness. 
Drugim riječima, scenarij se nije temeljio na financijskom šoku prouzročenom propašću velikih financijskih institucija ili sistemskim rizicima koji su utvrđeni u prikazu rizika koji je izradila EBA (vidi odlomak 33.), kao što su: - snažan porast stopa središnje banke ili snažan porast raspona kredita za državne obveznice određenih država članica koji bi dodatno pogoršali dužničku krizu - preostale visoke razine loših kredita s obzirom na moguće povećanje prepreka smanjenju loših kredita i rizik od povišenih razina zaduženja.
38 Moreover, the downturn used was triggered by events outside the EU. 
38 Nadalje, pad iskorišten u scenariju prouzročen je događajima izvan EU-a.
Neither the 2018 adverse scenario nor any of the previous adverse scenarios used an event or a risk within the EU as a trigger for the adverse scenario. 
Ni u okviru nepovoljnog scenarija iz 2018. godine ni u okviru bilo kojeg prethodnog nepovoljnog scenarija kao jedan od okidača za nepovoljni scenarij nije se upotrebljavao događaj ili rizik unutar EU-a.
Nor was consideration given to an event or a risk from within the banking sector29 for use as trigger, in spite of the fact that the bottom-up survey (see Annex II) indicated two of the four most important risks as originating within the banking sector. 
Isto tako, nije se razmatralo da se kao okidač iskoristi događaj ili rizik unutar bankovnog sektora29, unatoč tome to što je iz ankete s pristupom „odozdo prema gore” (vidi prilog II.) vidljivo da su dva od četiri najvažnija rizika potekla iz bankovnog sektora.
Amplification effects (e.g. firesales of portfolios, one bank failing and affecting the credit spreads of others) and the varying degree of legacy issues across countries were not included in the scenario, either, although this was achieved by proxy to some extent in the scenario variables (e.g. a rise in interest rates). 
Scenarijem nisu obuhvaćeni ni čimbenici kojima se pojačava učinak (npr. rasprodaja portfelja, propast jedne banke koja utječe na raspon kredita drugih banaka) i različiti stupnjevi naslijeđenih problema diljem zemalja, iako je to u određenoj mjeri postignuto posredno preko varijabli scenarija (npr. povećanje kamatnih stopa).
2018 adverse scenario did not ensure minimum severity for all countries and was less severe than the financial crisis 39 When generating the 2018 scenario, the relevant ESRB Task Force reflected on criticism from the previous exercise, such as that the scenario (i) had not been sufficiently forward-looking or (ii) had been less relevant for some countries, with uneven severity. 
8. 2018. 39 1 2
40 Neither the EBA nor the ESRB clarified ex ante what they consider “severe”. 
40 Ni EBA ni ESRB nisu ex ante pojasnili što smatraju „ozbiljnim”.
Although the Task Force made comparisons at Member State level, the main focus of the severity comparisons, both internally at the ESRB and in publications, concerned the level of severity at aggregate EU and euro-area level. 
Iako je Radna skupina napravila usporedbe na razini država članica, glavni naglasak tih usporedbi ozbiljnosti, kako interno na razini ESRB-a tako i u publikacijama, prije svega bio je na razini ozbiljnosti na ukupnoj razini EU-a i europodručja.
This was at the expense of a focus on the path of the parameters at Member State level, which is where many of the vulnerabilities might be pronounced. 
Nepovoljna posljedica toga je to što naglasak nije stavljen na kretanje parametara na razini država članica, a upravo bi u tom području mogle biti izražene brojne osjetljivosti.
41 Therefore, we examined the process for developing the scenario (including modelling aspects) and the proposed path for a number of parameters. 
41 Sud je stoga ispitao proces izrade scenarija (uključujući aspekte izrade modela) i predloženo kretanje za niz parametara.
42 We found that national central banks and supervisory authorities were heavily involved in generating the adverse scenario through their presence in the Task Force and the ESRB General Board. 
42 Utvrdio je da su nacionalne središnje banke i nadzorna tijela u velikoj mjeri sudjelovali u izradi nepovoljnog scenarija tako što su članovi njihova osoblja bili prisutni u Radnoj skupini i Općem odboru ESRB-a.
For example, much of the modelling outputs were driven by what are known as basic model elasticities (BMEs) which are supplied by the national central banks as part of the ECB’s regular forecasting process. 
Primjerice, većina ostvarenja koja su nastala na temelju procesa izrade modela dobivena je s pomoću takozvanih elastičnosti osnovnog modela, koje pružaju nacionalne središnje banke u okviru ESB-ova redovnog procesa prognoziranja.
43 Such a prominent role for national authorities and the limited ability of the EBA to control the process was not conducive to achieving an unbiased, objective adverse scenario that would take due account of banks’ and countries’ vulnerabilities in an EU-wide consistent manner. 
43 Takva izražena uloga nacionalnih tijela i ograničena mogućnost EBA-e da kontrolira taj proces nije dovela do postizanja nepristranog i objektivnog nepovoljnog scenarija kojim bi se dosljedno uzele u obzir osjetljivosti banaka i zemalja na razini EU-a.
As a result of the discussions within the ESRB structures, a number of ad hoc decisions were taken with regard to the adverse scenario (see Box 1). 
Kao rezultat rasprava unutar struktura ESRB-a donesen je određen broj ad hoc odluka u pogledu nepovoljnog scenarija (vidi okvir 1.).
44 Next to the national central banks, the ECB was also heavily involved in scenario development, particularly Directorates from its monetary policy rather than its supervisory function. 
44 Osim nacionalnih središnjih banaka u izradu scenarija u velikoj mjeri bio je uključen i ESB, posebice uprave povezane s monetarnom politikom, a ne s nadzornom funkcijom ESB-a.
As a result, the ESRB, on the one hand, did not consider possible consequences of future monetary policy decisions as a trigger for an adverse scenario30. 
S jedne strane, ESRB kao rezultat toga nije razmotrio moguće posljedice budućih odluka u području monetarne politike koje bi mogle biti jedne od okidača za nepovoljni scenarij30.
On the other hand, it assumed that monetary policy would (i) limit the increase of long-term interest rates in the EU under the adverse scenario and (ii) prevent a substantial widening of credit spreads for sovereign debt31 (i.e. the difference in yield between bonds issued by different national governments). 
S druge strane, pretpostavio je da bi monetarna politika (i) u okviru nepovoljnog scenarija ograničila povećanje dugoročnih kamatnih stopa u EU-u i (ii) spriječila znatno širenje kreditnog raspona za državni dug31 (tj. razlika u prihodima od obveznica koje bi izdale različite nacionalne vlade).
Such a widening occurred during the European debt crisis. 
Takvo širenje dogodilo se tijekom europske dužničke krize.
Hence, the relatively muted interest rate increases in the adverse scenario. 
Stoga relativno niska kamatna stopa raste u okviru nepovoljnog scenarija.
45 All in all, countries were subject to very different shock levels and thus banks were exposed to very different shock levels depending on their geographical exposure. 
45 Sve u svemu, na različite zemlje primjenjivale su se vrlo različite razine šoka, pa su banke bile izložene različitim razinama šoka ovisno o svojoj geografskoj izloženosti.
For example, Sweden had the largest GDP shock in absolute terms, more than twice as large as Italy’s (see graphic presentation for all countries in Figure 4 later in this report). 
primjer, Švedska je imala najveći šok u pogledu BDP-a u apsolutnom smislu, pri čemu je taj šok bio više nego dvostruko veći nego u Italiji (vidi zemljopisni prikaz svih zemalja na slici 4. u nastavku izvješća).