natgillin/translations-raw huggingface dataset:
When a portfolio company has no remaining value, its book value is written-off according to applicable accounting standards. 
Ako portfeljno društvo nema preostalu vrijednost, njegova knjigovodstvena vrijednost otpisuje se u skladu s važećim računovodstvenim standardima.
Commission involvement in the venture capital market 08 The Europe 2020 strategy is the EU's current agenda for growth and jobs. 
Uključenost Komisije u tržište poduzetničkog kapitala 08 Djelovanje EU-a u području rasta i zapošljavanja trenutačno je zacrtano u strategiji Europa 2020.
It emphasises smart, sustainable and inclusive growth as a way to overcome the structural weaknesses in Europe's economy, improve its competitiveness and productivity, and underpin a sustainable social market economy1. 
Njome se naglašava pametan, održiv i uključiv rast kao način prevladavanja strukturnih slabosti europskog gospodarstva i poboljšanja njegove konkurentnosti i produktivnosti te podupiranja održivog socijalnog tržišnog gospodarstva1.
As venture capital is a catalyst for innovation, job creation and economic growth, the EU provides money to improve access for European businesses in the start-up and growth stages. 
Budući da je poduzetnički kapital katalizator za inovacije, otvaranje radnih mjesta i gospodarski rast, EU izdvaja financijska sredstva kako bi europskim poduzećima u fazi osnivanja i rasta osigurao pristup financiranju.
The EU also fosters a sustainable European venture capital ecosystem in Europe2. 
EU također potiče održiv ekosustav poduzetničkog kapitala u Europi2.
Communication from the Commission, EUROPE 2020 - A strategy for smart, sustainable and inclusive growth (COM(2010) 2020 final of 3.3.2010). 
Komunikacija Komisije „EUROPA 2020. – Strategija za pametan, održiv i uključiv rast” (COM(2010) 2020 final od 3. ožujka 2010.).
09 EU interventions mobilise additional private and public funds in financial support to maximise the effectiveness of the EU budget. 
09 Intervencijama EU-a mobiliziraju se dodatna privatna i javna sredstva u vidu financijske potpore u cilju postizanja najvećeg mogućeg stupnja djelotvornosti proračuna EU-a.
These direct investments in venture capital funds come from different parts of the EU budget. — Centrally managed interventions are financed from various budgetary areas, such as enterprise, industry and research. 
Ta izravna ulaganja u fondove poduzetničkog kapitala dolaze iz različitih dijelova proračuna EU-a. — Intervencije pod središnjim upravljanjem financiraju se iz raznih proračunskih područja, kao što su poduzetništvo, industrija i istraživanje.
The Commission is directly involved in designing and developing these instruments, their investment strategy and determining the scale of the EU contribution. — Shared management3 interventions, used in cohesion policy, are financed by the European Structural and Investment Funds (ESIF). 
Komisija je izravno uključena u osmišljavanje i razvoj tih instrumenata i njihove strategije ulaganja te u utvrđivanje razine doprinosa EU-a. — Intervencije pod podijeljenim upravljanjem3, koje se provode u području kohezijske politike, financiraju se iz europskih strukturnih i investicijskih fondova (ESIF).
Each intervention must be implemented within the framework of an operational programme managed by a managing authority in a Member State. 
Svaka se intervencija mora provesti u okviru operativnog programa čijom provedbom upravlja upravljačko tijelo države članice.
The managing authority is responsible for designing the financial instrument and determining its financial size. 
Upravljačko tijelo odgovorno je za osmišljavanje financijskog instrumenta i utvrđivanje iznosa sredstava koja će se dodijeliti tom instrumentu.
10 Many of the structural factors that can either boost or restrict venture capital across Europe are still largely the preserve of the Member States. 
10 Mnogi strukturni čimbenici koji mogu ili potaknuti ili ograničiti poduzetnički kapital na razini cijele Europe i dalje su u velikoj mjeri u nadležnosti država članica.
For instance, national fiscal laws may hinder venture capital market development4, corporate and labour laws may obstruct the hiring of staff, and the regulatory environment could dampen investors’ risk appetite and constrain fundraising5. 9 3 4 5 The Commission acts in cooperation with the Member States. 
Primjerice, nacionalni porezni zakoni mogu otežati razvoj tržišta poduzetničkog kapitala4, zakoni o trgovačkim društvima i zakoni u području radnog prava mogu biti prepreka zapošljavanju djelatnika, a regulatorno okruženje može oslabiti sklonost ulagača preuzimanju rizika i ograničiti prikupljanje sredstava5.
The venture capital market in Europe 11 Since 2012 there has been a continuous increase in fundraising by European venture capital funds. 
Tržište poduzetničkog kapitala u Europi 11 Od 2012. nadalje u okviru europskih fondova poduzetničkog kapitala prikuplja se sve veći iznos sredstava.
Total fundraising reached a ten-year peak of €11.4 billion in 2018. 
Ukupan iznos prikupljenih sredstava dosegnuo je 2018.
The current level exceeds the pre-crisis level in 2007. 
od pretkrizne razine iz 2007.
12 As shown in Figure 2, from 2015 to 2017 government agencies6 significantly increased their support for European venture capital funds. 
12 Kao što je prikazano na slici 2., u razdoblju 2015. – 2017. javna tijela6 znatno su povećala potporu europskim fondovima poduzetničkog kapitala.
Support fell in 2018. 
Potpora je 2018. smanjena.
In relative terms, 2010 and 2011 saw the highest rates of government agency funding. 
U relativnom smislu, najviša stopa financiranja sredstvima javnih tijela zabilježena je 2010. i 2011.
In 2018 governmental agencies provided 14 % of overall fundraising, which is a significantly lower share compared with the two previous years, but still higher than the pre-crisis level of 2007. 
14 % ukupnih prikupljenih sredstava, što je znatno manji udio u odnosu na dvije prethodne godine, no i dalje više od pretkrizne razine iz 2007.
Figure 2 – Share of public funds in total funds raised by European venture capital funds (in billion euro and as percentage) Source: Data provided to the ECA from Invest Europe. 
Slika 2. – Udio javnih sredstava u ukupnim sredstvima koja su prikupili europski fondovi poduzetničkog kapitala (izražen u milijardama eura i u postotku) Izvor: podatci koje je Europskom revizorskom sudu dostavila organizacija Invest Europe.
13 Figure 3 shows a similar trend in investments in companies. 
13 Na slici 3. prikazan je sličan trend ulaganja u poduzeća.
In the last decade, investments by European venture capital funds have increased, peaking at €8.2 billion in 2018. 
Ulaganja europskih fondova poduzetničkog kapitala u posljednjem su se desetljeću povećala te su 2018. dosegla najvišu razinu od 8,2 milijarde eura.
Furthermore, the current level of investment exceeds the pre-crisis level of 2007. 
Povrh toga, trenutačna razina ulaganja viša je od pretkrizne razine iz 2007.
14 Since the financial crisis, the value and number of exits by European venture capital funds have been relatively stable. 
14 Od izbijanja financijske krize vrijednost i broj izlazaka europskih fondova poduzetničkog kapitala iz poduzeća relativno su stabilni.
In 2018, venture capital funds exited 1 193 start-ups, for a value of €2.0 billion, yet there has been no return to the pre-crisis level of 2007, when 1 629 start-ups were exited for a value of €3.1 billion. 
Tijekom 2018. fondovi poduzetničkog kapitala izašli su iz 1193 novoosnovanih poduzeća ostvarivši povrat od 2,0 milijardi eura, no nije dosegnuta pretkrizna razina iz 2007. kada su izašli iz 1622 novoosnovanih poduzeća ostvarivši povrat od 3,1 milijarde eura.
See Figure 3. 
Vidi sliku 3.
10 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 2007 2008 2011 2012 11, 4 10, 3 2016 2017 2018 7,7 9% 0,7 6,1 10 % 0,6 3,5 17 % 0,6 3,5 29 % 1 4,5 28 % 1,3 4,0 24 % 1 4,7 1 4% 0,7 5,2 2 1% 1,1 6,7 1 4% 1,0 9,0 22 % 2,0 23 % 2,3 14 % 1,6 2009 2010 Total fundraising of European VC funds 2013 2014 2015 Thereof fundraising from govermental agencies 6 Including the EIF and the EIB. billion euro 
10 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 11, 4 10, 3 7,7 9% 0,7 6,1 10 % 0,6 3,5 17 % 0,6 3,5 29 % 1,0 4,5 28 % 1,3 4,0 24 % 1,0 4,7 14 % 0,7 5,2 2 1% 1,1 6,7 1 4% 1,0 9,0 2 2% 2,0 2 3% 2,3 14 % 1,6 2007. 2008. 2009.
On average, these venture capital funds invested €3 million and created 48 jobs per company. 
U prosjeku je iz svakog od tih fondova poduzetničkog kapitala uloženo 3 milijuna eura te je zahvaljujući njima otvoreno 48 radnih mjesta po poduzeću.
These companies employed around 74 000 people at the time of investment. 
Ta poduzeća zapošljavala su otprilike 74 000 osoba u trenutku ulaganja.
How the centrally managed EU interventions work 16 The Commission mandates the European Investment Fund (EIF)/European Investment Bank (EIB) to implement venture capital interventions for an agreed remuneration. 
Funkcioniranje intervencija EU-a pod središnjim upravljanjem 16 Komisija daje Europskom investicijskom fondu (EIF) / Europskoj investicijskoj banci (EIB) mandat za provedbu intervencija poduzetničkog kapitala te im za to plaća dogovorenu naknadu.
The Commission retains overall responsibility, except in one case where responsibility is shared with the EIB Group and other bodies. 
Komisija snosi krajnju odgovornost, osim u jednom slučaju u kojem se odgovornost dijeli s Grupom EIB-a i drugim tijelima.
EU interventions have supported a large number of start-ups, and some have become important players in their sectors. 
Intervencijama EU-a pružena je potpora velikom broju novoosnovanih poduzeća te su neka od njih postala važni akteri u svojim sektorima.
Box 2 provides examples of the risks and rewards of the EIF’s investments under the Commission's mandate. billion euro 
U okviru 2. nalaze se primjeri rizika i koristi ulaganja EIF-a na temelju mandata Komisije. u milijardama eura
17 The amount invested by the centrally managed EU interventions with a venture capital focus has increased significantly over the last decade, climbing from €33 million per year (average 1998-2000) to €458 million per year (average 2014-2020). 
17 Sredstva uložena u okviru intervencija EU-a pod središnjim upravljanjem koje su u prvom redu usmjerene na poduzetnički kapital znatno su se povećala tijekom posljednjeg desetljeća, porastavši s 33 milijuna eura godišnje (prosjek u razdoblju 1998. – 2000.) na 458 milijuna eura godišnje (prosjek u razdoblju 2014. – 2020.).
18 These EU instruments are designed on a demand-driven basis, meaning that they provide funding when venture capital funds request them, as long as they fulfil the eligibility criteria and pass the due diligence and approval process. 
18 Ti instrumenti EU-a funkcioniraju na temelju potražnje, što znači da se u okviru njih pruža financiranje kada fondovi poduzetničkog kapitala to zatraže, pod uvjetom da ispunjavaju kriterije prihvatljivosti i prođu proces dubinske analize i odobravanja.
Table 1 shows the six EU interventions with a venture capital focus that are managed centrally in this way7. 
U tablici 1. nalazi se prikaz šest intervencija EU-a koje su u prvom redu usmjerene na poduzetnički kapital i koje su u tu svrhu pod središnjim upravljanjem7.
12 Examples of the risks and rewards of the EU’s venture capital investments The EIF invested €15 million in one venture capital fund focusing on information and communication technologies. 
Primjeri rizika i koristi u okviru ulaganja EU-a u poduzetnički kapital EIF je uložio 15 milijuna eura u jedan fond poduzetničkog kapitala usmjeren na informacijske i komunikacijske tehnologije.
So far, the fund has returned €76 million to the EIF following company sales. 
Dosad je EIF kroz taj fond ostvario povrat od 76 milijuna eura nakon prodaje poduzeća.
In mid-2018, the remaining interest (i.e. companies still in the portfolio of the fund) was valued at €35 million. 
Sredinom 2018. vrijednost preostalog vlasničkog udjela (tj. društava koja su još u portfelju fonda) procijenjena je na 35 milijuna eura.
This high return was mainly due to an investment in one successful start-up. 
Tako velik povrat uglavnom je posljedica ulaganja u jedno uspješno novoosnovano poduzeće.
At the end of 2018 this company employed approximately 3 600 people, of which 43 % were in the EU. 
Krajem 2018. to je poduzeće zapošljavalo približno 3600 djelatnika, od toga 43 % u EU-u.
The EIF invested €17 million in another venture capital fund with the same focus. 
EIF je uložio 17 milijuna eura u jedan drugi fond poduzetničkog kapitala usmjeren na isto područje.
From 2005 to 2007, this fund made 11 investments in start-ups. 
U razdoblju 2005. – 2007. taj je fond uložio u 11 novoosnovanih poduzeća.
Later, owing to low performance, the fund had to write down or sell seven of these below cost. 
Kasnije je zbog loših rezultata morao otpisati ili prodati njih sedam ispod cijene.
By mid-2018 the fund had only returned €4 million and the EIF’s remaining interest was valued at €0.5 million. 
Do sredine 2018. godine fond je ostvario povrat od samo 4 milijuna eura, dok je preostali udio EIF-a procijenjen na 0,5 milijuna eura.
Thus, as at mid-2018, the loss on this investment stood at €12.5 million. 
Stoga je sredinom 2018. gubitak od tog ulaganja iznosio 12,5 milijuna eura.
Box 2 7 For this report we understand as centrally managed EU interventions the financial instruments (ESU 1998, ESU 2001, GIF, IFE and EFG) and the budgetary guarantee for EFSI SME Window Equity Product as mentioned in Table 1. 
7 Za potrebe ovog izvješća intervencijama EU-a pod središnjim upravljanjem smatraju se financijski instrumenti (ESU 1998., ESU 2001., GIF, IFE i EFG) i proračunsko jamstvo za vlasnički instrument u okviru dijela EFSU-a za MSP-ove, kako je navedeno u tablici 1.
Table 1 – Centrally managed EU interventions with a venture capital focus Source: ECA adapted from the legal basis. 
Tablica 1. – Intervencije EU-a pod središnjim upravljanjem usmjerene na poduzetnički kapital Izvor: Sud, prilagođeno na temelju pravne osnove.
98/347/EC: Council Decision of 19 May 1998 on measures of financial assistance for innovative and job-creating small and medium-sized enterprises (SMEs) – the growth and employment initiative (OJ L 155, 29.5.1998, p. 
98/347/EZ: Odluka Vijeća od 19. svibnja 1998. o mjerama financijske pomoći malim i srednjim poduzećima (MSP) koja su inovativna i pridonose otvaranju radnih mjesta – inicijativa za rast i zapošljavanje (SL L 155, 29.5.1998., str.
2000/819/EC: Council Decision of 20 December 2000 on a multiannual programme for enterprise and entrepreneurship, and in particular for small and medium-sized enterprises (SMEs) (2001-2005) (OJ L 333, 29.12.2000, p. 
2000/819/EZ: Odluka Vijeća od 20. prosinca 2000. o višegodišnjem programu za poduzeća i poduzetništvo, a posebno za mala i srednja poduzeća (MSP) (2001. – 2005.) (SL L 333, 29.12.2000., str.
10 Decision No 1639/2006/EC of the European Parliament and of the Council of 24 October 2006 establishing a Competitiveness and Innovation Framework Programme (2007 to 2013) (OJ L 310, 9.11.2006, p. 
10 Odluka br. 1639/2006/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 24. listopada 2006. o uspostavljanju Okvirnog programa za konkurentnost i inovacije (2007. – 2013.)
19 In 2015, the EU legislators adopted a regulation setting up the European Fund for Strategic Investments (EFSI) (see Annex II). 
19 Godine 2015. zakonodavci EU-a donijeli su uredbu o uspostavi Europskog fonda za strateška ulaganja (EFSU) (vidi prilog II.).
The Commission entrusted the EIB with management of the EFSI, and then the EIB delegated part of it to the EIF15. 
Komisija je povjerila EIB-u upravljanje EFSU-om, a EIB je tu zadaću djelomično delegirao EIF-u15.
The EFSI was launched to provide risk-bearing capacity, facilitated by a €16 billion guarantee from the EU budget and €5 billion from the EIB’s own resources in order to enable the EIB Group (the EIB and EIF) to supply additional financing. 
EFSU je pokrenut u cilju stvaranja kapaciteta za preuzimanje rizika s pomoću jamstva u vrijednosti od 16 milijardi eura iz proračuna EU-a i 5 milijardi eura vlastitih sredstava EIB-a kako bi se Grupi EIB-a (EIB i EIF) omogućilo pružanje dodatnog financiranja.
EFSI will provide venture capital funding of €2 320 million, making it the largest of the six programmes.16 20 In April 2018, the Commission launched the pan-European fund-of-fund programme. 
Financiranje za poduzetnički kapital u okviru EFSU-a dosegnut će 2320 milijuna eura te je u tom pogledu riječ o najvećem od šest programa16. 20 Komisija je u travnju 2018. pokrenula paneuropski program krovnog fonda.
Together with the EIF, it selected six European fund-of-funds, of which two have already signed agreements. 
U suradnji s EIF-om odabrala je šest europskih krovnih fondova, od kojih su u okviru dvaju već sklopljeni određeni sporazumi.
A fund-of-funds is a pool of capital provided by multiple partners to invest in venture capital funds, which in turn invest in start-ups. 
U krovnom fondu udružen je kapital više partnera koji se ulaže u fondove poduzetničkog kapitala, koji zatim ulažu u novoosnovana poduzeća.
This structure allows for broader risk diversification, but adds an additional layer of administration. 
Tom strukturom omogućuje se veća diversifikacija rizika, no uvodi se dodatna razina administracije.
12 This amount reflects the budgetary allocation as at 31 December 2018. 
12 Taj iznos prikazuje dodijeljena proračunska sredstva na dan 31. prosinca 2018. i moguće je da se otada promijenio jer je EFG dio ukupne proračunske linije u okviru Uredbe o programu COSME.
13 Regulation (EU) No 1291/2013 of the European Parliament and of the Council of 11 December 2013 establishing Horizon 2020 – the Framework Programme for Research and Innovation (2014-2020) and repealing Decision No 1982/2006/EC [Horizon 2020 Regulation] (OJ L 347, 20.12.2013, p. 
13 Uredba (EU) br. 1291/2013 Europskog parlamenta i Vijeća od 11. prosinca 2013. o osnivanju Okvirnog programa za istraživanja i inovacije Obzor 2020.
14 Regulation (EU) No 2015/1017 of the European Parliament and of the Council of 25 June 2015 on the European Fund for Strategic Investments, the European Investment Advisory Hub and the European Investment Project Portal and amending Regulations (EU) No 1291/2013 and (EU) No 1316/2013 — the European Fund for Strategic Investments [EFSI Regulation] (OJ L 169, 1.7.2015, p. 
14 Uredba (EU) 2015/1017 Europskog parlamenta i Vijeća od 25. lipnja 2015. o Europskom fondu za strateška ulaganja, Europskom savjetodavnom centru za ulaganja i Europskom portalu projekata ulaganja i o izmjeni uredaba (EU) br. 1291/2013 i (EU) br.
Adopted in 2015, this regulation does not cover the entire 2014–2020 period. 
S obzirom na to da je donesena 2015. godine, ovom Uredbom nije obuhvaćeno cjelokupno razdoblje 2014. – 2020.
15 EFSI changed the EIF’s role by binding it contractually to contribute funding to the two sub-windows of the EFSI SMEW equity product (see Annex II). 
15 EFSU je promijenio ulogu EIF-a tako što ga je ugovorno obvezao na doprinošenje dvama odjeljcima vlasničkog instrumenta u okviru dijela EFSU-a za MSP-ove (vidi prilog II.).
21 In June 2018, the Commission published its proposal for the successor intervention called “InvestEU”17, as part of the package of proposals for the next multiannual financial framework (2021-2027). 
21 U lipnju 2018. Komisija je objavila prijedlog za intervenciju koja će naslijediti postojeću pod nazivom „InvestEU”17, u okviru paketa prijedloga za sljedeći višegodišnji financijski okvir (2021. – 2027.).
The role of the European Investment Fund 22 The EIF supports financial intermediaries providing finance to SMEs across Europe. 
Uloga Europskog investicijskog fonda 22 EIF pruža potporu financijskim posrednicima koji financiraju MSP-ove diljem Europe.
Its main shareholders are the EIB (58.6 % of capital), the EU represented by the Commission (29.7 %), and other stakeholders, including public and private banks and financial institutions18. 
Njegove glavne dioničare čine EIB (58,6 % kapitala), EU koji predstavlja Komisija (29,7 %) i drugi dionici, uključujući javne i privatne banke i financijske institucije18.
It implements venture capital interventions primarily on behalf of others, such as the EU, the EIB (under the Risk Capital Resources (RCR) mandate), national or regional authorities, and private investors. 
EIF provodi intervencije poduzetničkog kapitala u prvom redu u ime drugih subjekata, kao što su EU, EIB (u okviru mandata za sredstva rizičnog kapitala), nacionalna ili regionalna tijela i privatni ulagači.
Figure 4 gives an overview of how EU-backed venture capital instruments operate and the role of the EIF. 
Na slici 4. nalazi se prikaz funkcioniranja instrumenata poduzetničkog kapitala koje podupire EU i pregled uloge EIF-a.
15 17 Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council establishing the InvestEU Programme (COM(2018) 439 final of 6.6.2018). 
15 17 Prijedlog uredbe Europskog parlamenta i Vijeća o uspostavi programa InvestEU (COM(2018) 439 final od 6. lipnja 2018.).
Figure 4 – Operational structure for EU-backed venture capital instruments 16 The Commission: • designs the instruments • provides EU funding • determines investment strategy • supervises programme EU’s Equity Financial Instruments [programme (period) instrument] The EIF manages the Financial Instruments by: Input: Over 1,7 BN EUR of EU’s budget since ’98 until 06/18 Output: Up to 6-7 % of fees payables to EIF as service provider Financial investments into 140 VCF Backing of 1 562 portfolio companies • • G&E (‘98 –’00) ESU 1998 NEW EFSI (‘16 –’20) SMEW Equity Product ... ... 
Slika 4. – Operativna struktura instrumenata poduzetničkog kapitala koje podupire EU 16 Komisija: • osmišljava instrumente • pruža financijska sredstva EU-a • utvrđuje strategiju ulaganja • nadzire provedbu programa Vlasnički financijski instrumenti EU-a [program (razdoblje) instrument] • • EIF upravlja financijskim instrumentima: biranjem ulaganja praćenjem i kontroliranjem ulaganja Uloženi resursi: više od 1,7 mlrd. eura iz proračuna EU-a od 1998. do lipnja 2018.
Portfolio Companies Closed for investments Open for investments selecting investments monitoring and controlling investments MAP (‘01 –’06) CIP (‘07 –’13) ESU 2001 GIF COSME (‘14 –’20) EFG H2020 (‘14 –’20) IFE invest into... 
Vlasnički instrument u okviru dijela za MSP-ove ... ......... Portfeljna društva Portfeljna društva Portfeljna društva Zatvoreno za ulaganja Otvoreno za ulaganja MAP (2001. – 2006.)
Funds of Venture capital funds Financial intermediaries ... ... 
(2014. – 2020.) IFE Financijski posrednici ...
Financial and final beneficiaries Portfolio Companies Source: ECA based on EIF data. 
Izvor: Sud, na temelju podataka EIF-a.
Innovative SMEs Innovative SMEs 23 The EIF has become one of the biggest players in the European venture capital market. 
Financijski i krajnji korisnici Inovativni MSP-ovi 23 EIF je postao jedan od najvećih aktera na europskom tržištu poduzetničkog kapitala.
In 2018, the EIF alone signed agreements with venture capital funds committing to invest €1.4 billion. 
Sam EIF je 2018. godine sklopio sporazume s fondovima poduzetničkog kapitala kojima se obvezao da će uložiti 1,4 milijarde eura.
Innovative SMEs 
Inovativni MSP-ovi Inovativni MSP-ovi
Audit scope and approach 24 We decided to look at venture capital markets because of the EU’s increasing involvement of the EU in this policy area which we have not covered before. 
Opseg revizije i revizijski pristup 24 Sud je odlučio preispitati tržišta poduzetničkog kapitala zbog sve veće uključenosti EU-a u to područje politike, koje dosad nije bilo predmet revizije.