natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In particular, Zanders (a consulting firm specialising in financial services) looked, on behalf of Landsvirkjun, at a sample of derivatives held by Landsvirkjun and calculated the corresponding margins for those derivative contracts.
U izvješću se pokazalo da su te marže, u rasponu od [(–)2–2] do [10–15] baznih bodova, bile u skladu s maržama koje su zabilježene kod sličnih ugovora o izvedenicama koje su držala društva s usporedivim kreditnim rejtingom, a koja, za razliku od društva Landsvirkjun, nisu imala koristi od jamstva za naplatu potraživanja.
The report showed that such margins, which ranged between [(–)2-2] and [10-15] basis points, were in line with the margins observed for similar derivative contracts held by companies with a comparable credit rating, which, unlike Landsvirkjun, did not benefit from a guarantee of collection.
Na osnovi toga, u izvješću kuće Zanders zaključuje se da, u prosjeku, društvo Landsvirkjun nije u odnosu na ostala društva ostvarilo nikakvu cjenovnu prednost koja bi bila posljedica jamstva za naplatu potraživanja.
On this basis, the Zanders report concludes that, on average, there is no pricing advantage between Landsvirkjun and other companies as a result of the guarantee of collection.
U skladu s time, u izvješću se zaključuje da društvo Landsvirkjun nije ostvarilo nikakvu gospodarsku korist od tog jamstva.
Accordingly, the report concludes that Landsvirkjun did not enjoy an economic benefit from such a guarantee.
U izvješću druge konzultantske kuće, Summa Consulting slf, u pogledu određivanja cijena ugovora o izvedenicama namijenjenih zaštiti od rizika napominje se da „s obzirom na jaku bilancu, dobro stanje likvidnosti i kreditnu kvalitetu društva Landsvirkjun, nije vjerojatno da bi postojanje ili nepostojanje državnog jamstva imalo znatan učinak na određivanje cijena ugovora o izvedenicama koje društvo Landsvirkjun sklapa”.
A report by another consulting firm, Summa Consulting slf, noted in respect of the pricing of the hedging derivatives that, ‘considering the strong balance sheet, good liquidity position and credit quality of Landsvirkjun, it is not likely that a state guarantee or an absence thereof will have meaningful effects on the pricing of derivative contracts that Landsvirkjun enters into’.
Nadalje, društvo Landsvirkjun koristilo je ugovore o izvedenicama pod jamstvom isključivo u svrhe zaštite od rizika, tj. kako bi financijske obveze izražene u valutama koje nisu USD (koji je njegova funkcijska valuta od 2008.) konvertiralo u obveze u USD te kako bi financijske obveze s promjenjivim kamatnim stopama konvertiralo u obveze s fiksnim kamatnim stopama.
Further, Landsvirkjun used the guaranteed derivative contracts exclusively for hedging purposes, i.e. to convert its financial obligations denominated in currency other than USD (its functional currency since 2008) to USD and financial obligations with variable interest rates to fixed interest rates.
Prema informacijama dostavljenima tijekom službenog istražnog postupka, provedba odgovarajućih mjera tijekom postupka o postojećoj potpori dovela je do ograničavanja državnih jamstava na 80 % vrijednosti predmetnih ugovora o izvedenicama, a jamstva za ugovore o izvedenicama namijenjene zaštiti od rizika bila su ograničena na posebnu kumulativnu nominalnu vrijednost.
According to the information submitted during the formal investigation, the implementation of the appropriate measures in the course of the existing aid procedure led to limiting the state guarantees to 80 % of the value of the derivative contracts in question and the guarantees on hedging derivatives were limited by a specific cumulative nominal value.
Stoga se ne može reći ni da su društvo Landsvirkjun ni država kao njegov jamac bili izloženi neograničenim obvezama iz tih jamstava.
Hence, neither Landsvirkjun nor the state as its guarantor can be said to have been exposed to unlimited liabilities from these guarantees.
Nadalje, predmetna su jamstva, u skladu s člankom 1.
Furthermore, the guarantees in question are, according to Article 1 of the Landsvirkjun Act, guarantees of collection.
Zakona o društvu Landsvirkjun, jamstva za naplatu potraživanja.
As explained in recital 36, for a measure to constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, all four conditions must be cumulatively fulfilled.
Kako je objašnjeno u uvodnoj izjavi 36., da bi određena mjera činila državnu potporu u smislu članka 61. stavka 1.
Since the guarantees in question do not confer an advantage on Landsvirkjun, it is not necessary to carry out an assessment with regard to the other conditions.
Sporazuma o EGP-u, moraju kumulativno biti ispunjena sva četiri uvjeta.
CONCLUSION
Budući da se predmetnim jamstvima ne daje prednost društvu Landsvirkjun, nije potrebno provesti ocjenu u vezi s ostalim uvjetima.
On the basis of the foregoing assessment, the Authority concludes that the state guarantees to Landsvirkjun for derivative contracts for hedging Landsvirkjun's foreign currency exchange and interest rate risks, the last of which was removed in July 2017, did not constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement,
ZAKLJUČAK
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Na temelju navedene ocjene Nadzorno tijelo zaključuje da državna jamstva društvu Landsvirkjun za ugovore o izvedenicama za zaštitu društva Landsvirkjun od valutnih i kamatnih rizika, od kojih je zadnje jamstvo uklonjeno u srpnju 2017., nisu činila državnu potporu u smislu članka 61. stavka 1.
The state guarantees to Landsvirkjun for derivative contracts for hedging Landsvirkjun's foreign currency exchange and interest rate risks, the last of which was removed in July 2017, did not constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
DONIJELO JE OVU ODLUKU:
The formal investigation is hereby closed.
Članak 1.
Article 2
Državna jamstva društvu Landsvirkjun za ugovore o izvedenicama za zaštitu društva Landsvirkjun od valutnih i kamatnih rizika, od kojih je zadnje jamstvo uklonjeno u srpnju 2017., nisu činila državnu potporu u smislu članka 61. stavka 1.
This Decision is addressed to Iceland.
Sporazuma o EGP-u.
Article 3
Time je okončan službeni istražni postupak.
Only the English language version of this decision is authentic.
Članak 2.
Done at Brussels, 26 September 2018.
Ova je Odluka upućena Islandu.
For the EFTA Surveillance Authority,
Članak 3.
President
Vjerodostojna je samo verzija ove Odluke na engleskom jeziku.
Responsible College Member
Sastavljeno u Bruxellesu 26. rujna 2018.
College Member
Za Nadzorno tijelo EFTA-e,
Countersigning as Director, Legal and Executive Affairs
Predsjednica
Decision No 85/17/COL of 3 May 2017 to initiate the formal investigation procedure into potential state aid granted to Landsvirkjun through state guarantees on derivative contracts (OJ C 242, 27.7.2017, p. 6 and EEA Supplement No 46, 27.7.2017, p. 1).
Odgovorna članica Kolegija
Ibid.
Član Kolegija
Document No 874341.
Potpisuje kao direktor za pravne i izvršne poslove
At the request of Landsvirkjun dated 8 August 2017 (Document No 869480), the Authority extended the deadline to submit comments until 15 September 2017 (Document No 869479).
Odluka br. 85/17/COL od 3. svibnja 2017. o pokretanju službenog istražnog postupka o mogućoj državnoj potpori dodijeljenoj društvu Landsvirkjun u obliku državnih jamstava za ugovore o izvedenicama (SL C 242, 27.7.2017., str. 6. i Dodatak o EGP-u br. 46, 27.7.2017., str. 1.).
Document No 878807.
Ibidem.
Document No 875032.
Dokument br. 874341.
Document No 905567.
Na zahtjev društva Landsvirkjun od 8. kolovoza 2017. (dokument br. 869480), Nadzorno tijelo produljilo je rok za dostavljanje primjedbi do 15. rujna 2017. (dokument br. 869479).
Document No 908632.
Dokument br. 878807.
Document No 908885.
Dokument br. 875032.
Documents No 918376 and 918377.
Dokument br. 905567.
Documents No 917646 and 917656.
Dokument br. 908632.
Documents No 920923 and 920925.
Dokument br. 908885.
Act No 42/1983 on Landsvirkjun as amended.
Dokumenti br. 918376 i 918377.
Document No 793116.
Dokumenti br. 917646 i 917656.
Paragraph 14 of the opening decision.
Dokumenti br. 920923 i 920925.
Sections 2.3.1 to 2.3.3 of part I of the opening decision.
Zakon br. 42/1983 o društvu Landsvirkjun, kako je izmijenjen.
Document No 280834.
Dokument br. 793116.
The Authority's Decision No 302/09/COL of 8 July 2009 to propose appropriate measures with regard to state aid granted to Landsvirkjun and Orkuveita Reykjavíkur.
Točka 14. odluke o pokretanju postupka.
Document No 527076.
Odjeljci od 2.3.1. do 2.3.3. dijela I. odluke o pokretanju postupka.
Decision No 159/13/COL of 24 April 2013 to close the case concerning existing aid granted to Landsvirkjun and Orkuveita Reykjavíkur through unlimited state guarantees (OJ C 237, 15.8.2013, p. 3 and EEA Supplement No 45, 15.8.2013, p. 28).
Dokument br. 280834.
Paragraph 24 of the opening decision.
Odluka Nadzornog tijela br. 302/09/COL od 8. srpnja 2009. o predlaganju odgovarajućih mjera u pogledu državnih potpora dodijeljenih društvima Landsvirkjun i Orkuveita Reykjavíkur.
OJ L 105, 21.4.2011, p. 32 and EEA Supplement No 23, 21.4.2011, p. 1.
Dokument br. 527076.
According to paragraph 20 of the opening decision, the Authority had understood the Icelandic authorities to have explained at a meeting on 31 May 2016 that Landsvirkjun would not be able to enter into the hedging derivative contracts without the state guarantee.
Odluka br. 159/13/COL od 24. travnja 2013. o zatvaranju predmeta o postojećim potporama dodijeljenima društvima Landsvirkjun i Orkuveita Reykjavíkur u obliku neograničenih državnih jamstava (SL C 237, 15.8.2013., str. 3. i Dodatak o EGP-u br. 45, 15.8.2013., str. 28.).
Paragraphs 20, 24, 33 and 39 of the opening decision reflect the Authority's initial understanding that the guarantees in question were granted by the Government Debt Management.
Točka 24. odluke o pokretanju postupka.
Paragraph 58 of the opening decision.
SL L 105, 21.4.2011., str. 32. i Dodatak o EGP-u br. 23, 21.4.2011., str. 1.
According to paragraph 65 of the opening decision (by reference to Section 2.5 of Part I), the Authority was of the preliminary view that the guarantees in question did not meet the terms of Iceland's amended legislative framework for state guarantees nor with the Guarantee Guidelines.
U skladu s točkom 20. odluke o pokretanju postupka, Nadzorno tijelo bilo je uvjereno da su islandska tijela na sastanku od 31. svibnja 2016. objasnila da društvo Landsvirkjun bez državnog jamstva ne bi moglo sklopiti ugovore o izvedenicama namijenjene zaštiti od rizika.
In particular, Landsvirkjun did not appear to pay a premium covering the benefits it enjoys due to the guarantees; the guarantees appeared to cover more than 80 % of any outstanding obligations; and the guarantees did not appear to be linked to specific financial transactions, for a fixed maximum amount and limited in time.
U točkama 20., 24., 33. i 39. odluke o pokretanju postupka uzima se u obzir početno razumijevanje Nadzornog tijela da je predmetna jamstva dodijelila Jedinica za upravljanje javnim dugom.
The Authority notes that, as explained in Section 1, Iceland agrees with the comments submitted by Landsvirkjun.
Točka 58. odluke o pokretanju postupka.
Act No 121/1997.
U skladu s točkom 65. odluke o pokretanju postupka (s upućivanjem na odjeljak 2.5. dijela I.), Nadzorno tijelo preliminarno je smatralo da predmetna jamstva nisu ispunjavala uvjete iz izmijenjenog islandskog zakonodavnog okvira za državna jamstva ni uvjete iz smjernica o jamstvima.
Article 1 of the Act No 59/1965, as translated by Landsvirkjun: ‘The Government and the City council of Reykjavik set up a power company, named Landsvirkjun.
Konkretno, činilo se da društvo Landsvirkjun ne plaća premiju koja pokriva koristi koje društvo ostvaruje na temelju tih jamstava, da jamstva pokrivaju više od 80 % svih dospjelih obveza te da jamstva nisu bila povezana s konkretnim financijskim transakcijama za koje je utvrđen najviši iznos i koje su vremenski ograničena.
The company is an independent legal entity, which has an independent financial and accounting status.
Nadzorno tijelo napominje da se Island, kako je objašnjeno u odjeljku 1., slaže s primjedbama koje je dostavilo društvo Landsvirkjun.
Its home and venue is in Reykjavik.
Zakon br. 121/1997.
Landsvirkjun is a partnership company of the state and the city of Reykjavik with each party owning half of the company.
Članak 1.
Each party is solely responsible for all liabilities of the company, but their internal liability depends on ownership ratios.
Zakona br. 59/1965, kako ga je prevelo društvo Landsvirkjun: „Vlada i Gradsko vijeće Reykjavika osnivaju elektroenergetsko društvo pod nazivom Landsvirkjun.
The same was enacted in the previously applicable State Guarantee Act No 37/1961.
Njegovo je sjedište i mjesto poslovanja u Reykjaviku.
Documents No 874341 and 92092.
Landsvirkjun je komanditno društvo u vlasništvu države i Grada Reykjavika pri čemu obje strane imaju polovinu vlasničkog udjela u društvu.
The Authority's Decision No 227/06/COL of 19 July 2006 with regard to State aid in favour of Farice hf.
Svaka je strana isključivo odgovorna za sve obveze društva, no njihova interna odgovornost ovisi o udjelu u vlasništvu.
(OJ L 36, 5.2.2009, p. 69 and EEA Supplement No 6, 5.2.2009, p. 9).
Nijedna strana ne može istupiti iz društva bez suglasnosti druge strane.”
Document No 917656.
Ista je odredba postojala i u prethodno primjenjivom Zakonu o državnim jamstvima (Zakon br. 37/1961).
The ISDA Master Agreement is a standard document that is regularly used to govern over-the-counter derivatives transactions.
Dokumenti br. 874341 i 92092.
The ISDA Master Agreement is published by the International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
Odluka Nadzornog tijela br. 227/06/COL od 19. srpnja 2006. u pogledu državne potpore u korist društva Farice hf.
Idem.
(SL L 36, 5.2.2009., str. 69. i Dodatak o EGP-u br. 6, 5.2.2009., str. 9.).
Documents No 908633 and 920923.
Dokument br. 917656.
Documents No 874341, 908633 and 920923.
Standardizirani ugovor ISDA standardni je dokument koji se redovito koristi za uređivanje transakcija OTC izvedenicama.
Documents No 874344 (Zanders report, September 2017) and 874345 (Summa report, September 2017).
Standardizirani ugovor ISDA objavljuje Udruženje međunarodnog tržišta izvedenih financijskih instrumenata (ISDA).
See, inter alia, judgment in World Duty Free Group SA and Others, C-20/15 P and C-21/15 P, EU:C:2016:981, paragraph 53.
Dokumenti br. 908633 i 920923.
Sections 4.3 and 5.1.
Dokumenti br. 874341, 908633 i 920923.
In the opening decision, the Authority did not question, and had no reason to question, that Landsvirkjun fulfilled condition (a) of point 3.2 of the Guarantee Guidelines, i.e. that the borrower must not be in financial difficulty.
Dokument br. 874344 (izvješće kuće Zanders iz rujna 2017.) i dokument br. 874345 (izvješće kuće Summa iz rujna 2017.).
Section 1.1.3 of Part II of the opening decision.
Vidjeti, među ostalim, presudu u predmetu World Duty Free Group SA i ostali, C-20/15 P i C-21/15 P, EU:C:2016:981, točka 53.
The Authority notes that this conclusion concerns the guarantees covered by the opening decision and the current decision only and is without prejudice to any other state guarantees to either Landsvirkjun or other undertakings.
Odjeljci 4.3. i 5.1.
See for instance judgments in SFEI and Others, C-39/94, EU:C:1996:285, paragraph 60 and Spain v Commission, C-342/96, EU:C:1999:210, paragraph 41.
Nadzorno tijelo u odluci o pokretanju postupka nije dovelo u pitanje, niti je imalo razloga za to, ispunjava li društvo Landsvirkjun uvjet (a) iz točke 3.2. smjernica o jamstvima, tj. uvjet da zajmoprimac ne smije biti u financijskim poteškoćama.
The Authority has found an advantage to exist, inter alia, in its Decision No 177/05/COL of 15 July 2005 concerning a state guarantee to Liechtensteinische Landesbank (not published) and Decision No 227/06/COL with regard to state aid in favour of Farice hf.
Odjeljak 1.1.3. dijela II. odluke o pokretanju postupka.
Guarantee Guidelines, point 2.1.
Nadzorno tijelo napominje da se taj zaključak odnosi isključivo na jamstva obuhvaćena odlukom o pokretanju postupka i ovom odlukom te da se njime ne dovode u pitanje sva druga državna jamstva dodijeljena društvu Landsvirkjun ili drugim poduzetnicima.
Guarantee Guidelines, point 3.1.
Vidjeti, primjerice, presudu u predmetu SFEI i drugi, C-39/94, EU:C:1996:285, točka 60. i presudu u predmetu Španjolska protiv Komisije, C-342/96, EU:C:1999:210, točka 41.
Section 5.2.
Nadzorno tijelo utvrdilo je postojanje prednosti, među ostalim, u svojoj Odluci br. 177/05/COL od 15. srpnja 2005. u pogledu državnog jamstva banci Liechtensteinische Landesbank (nije objavljeno) i u Odluci br. 227/06/COL u pogledu državne potpore u korist društva Farice hf.
Guarantee Guidelines, point 4.2.
Smjernice o jamstvima, točka 2.1.
Document No 874344.
Smjernice o jamstvima, točka 3.1.
Document No 874345.
Odjeljak 5.2.
Section 5.2 and Document No 874345.
Smjernice o jamstvima, točka 4.2.
Documents No 875032, 874341and 908632.
Dokument br. 874344.