natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For the avoidance of doubt, terms used in this Decision have the same meaning as in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council and Regulation (EU) No 600/2014, including the definition of derivatives.
600/2014 mora se preispitivati u odgovarajućim vremenskim razdobljima, a najmanje svaka tri mjeseca.
ESMA's temporary restriction fulfils the conditions set out in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 for the reasons explained below.
ESMA će preispitivanjem navedene mjere spriječiti bilo kakve prakse izbjegavanja koje mogu nastati.
DESCRIPTION OF THE CFD RETAIL MARKET AND THE EXISTENCE OF A SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN (ARTICLE 40(2)(a) of REGULATION (EU) No 600/2014)
Ako se mjera ne obnove nakon tri mjeseca, prestaje važiti.
This Decision relates to CFDs that are cash settled derivative contracts, the purpose of which is to give the holder an exposure, which can be long or short, to fluctuations in the price, level or value of an underlying.
Radi izbjegavanja dvosmislenosti, pojmovi upotrijebljeni u ovoj Odluci imaju isto značenje kao u Direktivi 2014/65/EU i Uredbi (EU) br. 600/2014, uključujući i definicije izvedenica.
These CFDs include, inter alia, rolling spot forex products and financial spread bets.
ESMA-ino privremeno ograničenje ispunjava uvjete članka 40.
This Decision does not relate to options, futures, swaps, and forward-rate agreements.
Uredbe (EU) br. 600/2014 iz razloga objašnjenih u nastavku.
Some respondents to the call for evidence asked for further clarification on the scope of the measure.
OPIS TRŽIŠTA MALIH ULAGATELJA ZA CFD-OVE I POSTOJANJE ZNAČAJNE ZABRINUTOSTI O ZAŠTITI ULAGATELJA (ČLANAK 40.
Some of the respondents suggested that ESMA's definition of CFDs in the call for evidence explicitly excluded securitised derivatives from the scope of the measure whereas others flagged the similarities between CFDs and other investment products and asked to apply the same measures.
STAVAK 2.
ESMA confirms that only CFDs are in scope of this Decision.
TOČKA (a) UREDBE (EU) br. 600/2014)
Warrants and turbo certificates are not in scope.
Ova se Odluka odnosi na CFD-ove koji su ugovori o gotovinski namirenim izvedenicama, čija je svrha izložiti nositelja, dugoročno ili kratkoročno, promjenama u cijeni, razini ili vrijednosti temeljne imovine.
ESMA acknowledges that there are similarities between CFDs and warrants and turbo certificates but the products also differ in various respects.
Ti CFD-ovi uključuju, među ostalim, proizvode rolling spot forex i oklade na raspon cijena financijskih instrumenata (eng. financial spread bets).
ESMA will closely monitor whether similar detrimental consequences for retail clients develop on a pan-European basis and will act as necessary.
Ova se odluka ne odnosi na opcije, budućnosnice, razmjene i ugovore s terminskim tečajem.
Securitised derivatives that are CFDs are not explicitly excluded from the definition of CFDs.
Neki od davatelja podataka u okviru poziva na očitovanje zatražili su pojašnjenje područja primjene mjera.
Although ESMA is not aware of securitised CFDs at this stage, the wrapper of a security and the tradability on a trading venue do not change the key characteristics of a CFD.
Neki su davatelji podataka naveli kako ESMA-ina definicija CFD-ova u pozivu na očitovanje izričito isključuje sekuritizirane izvedenice iz područja primjene mjera, dok su drugi upozorili na sličnosti između CFD-ova i ostalih investicijskih proizvoda te zatražili da se primjene iste mjere.
In case such products were to be launched, these products would be in scope of this Decision.
ESMA potvrđuje da su samo CFD-ovi obuhvaćeni ovom Odlukom.
CFDs that offer leveraged exposure to price, level or value changes in underlying asset classes have existed as a speculative short-term investment product provided to a niche client base in some jurisdictions for several years.
Varanti i turbo-certifikati nisu obuhvaćeni ovom Odlukom.
However, in recent years, a large number of NCAs have raised concerns about the widening distribution of CFDs to a mass retail market, despite these products being complex and inappropriate for the large majority of retail clients.
ESMA priznaje da postoje sličnosti između CFD-ova te varanata i turbo-certifikata, ali se ti proizvodi i razlikuju u raznim aspektima.
On the basis of information provided by a number of NCAs, ESMA has also observed an increase in the levels of leverage being offered in such products to retail clients and in the levels of client losses arising from investing in these products.
ESMA će nastaviti detaljno pratiti hoće li se slične štetne posljedice za male ulagatelje pojaviti na razini cijele Europe te će u skladu s time i postupiti.
These concerns are amplified by often aggressive marketing techniques and inappropriate practices from providers marketing, distributing or selling CFDs, such as the offering of payments, monetary or non-monetary benefits or through inappropriate disclosures of risks.
Sekuritizirane izvedenice koje su CFD-ovi nisu izričito izostavljene iz definicije CFD-ova.
These concerns have materialised across several jurisdictions, with a majority of retail clients in those jurisdictions typically losing money as evidenced by a number of NCAs.
Iako ESMA u ovoj fazi ne poznaje sekuritizirane CFD-ove, dojam vrijednosnog papira i njegova utrživost na mjestu trgovanja ne mijenjaju ključna obilježja CFD-a.
In an attempt to address these concerns, some NCAs took measures in this area.
Kada bi se takvi proizvodi plasirali, i oni bi bili obuhvaćeni ovom Odlukom.
However, in light inter alia of the cross-border nature of these activities, ESMA's temporary restriction is the most appropriate and efficient tool to address the significant investor protection concerns and to ensure a common minimum level of investor protection throughout the Union, in compliance with the conditions in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
CFD-ovi koji omogućavaju izloženost putem poluge promjenama u cijeni, razini ili vrijednosti kategorija temeljne imovine već nekoliko godina postoje kao kratkoročan špekulativni investicijski proizvod koji se pruža malom broju ulagatelja u nekim nadležnostima.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
Međutim, u posljednjih nekoliko godina, velik broj NNT-ova izrazio je zabrinutost zbog sve veće distribucije CFD-ova masovnom tržištu malih ulagatelja unatoč tome što je većina tih proizvoda složena i neprikladna za veliku većinu malih ulagatelja.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Na temelju informacija koje pružaju brojni NNT-ovi ESMA je primijetila i povećanje razina financijske poluge koje se nude malim ulagateljima uz takve proizvode te razine gubitaka kod ulagatelja koji dolaze od ulaganja u takve proizvode.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
Zabrinutost je još veća zbog često agresivnih marketinških tehnika i neprikladnih praksi ponuditelja koji stavljaju na tržište, distribuiraju ili prodaju CFD-ove, kao što su ponuda plaćanja, novčane ili ne-novčane pogodnosti ili neprikladne objave rizika.
The degree of complexity and transparency of CFDs
Ta se zabrinutost javila u nekoliko nadležnosti u kojima je većina malih ulagatelja izgubila svoja sredstva, što su potvrdili i brojni NNT-ovi.
CFDs are complex products, typically not traded on a trading venue.
Kako bi se riješio ovaj problem, neki su NNT-ovi poduzeli mjere u tom području.
The pricing, trading terms, and settlement of such products is not standardised, impairing retail clients' ability to understand the terms of the product.
Međutim, imajući u vidu, među ostalim, prekograničnu prirodu tih aktivnosti, ESMA-ino privremeno ograničenje najprikladniji je i najučinkovitiji alat za uklanjanje značajne zabrinutosti o zaštiti ulagatelja i osiguranje zajedničke minimalne razine zaštite ulagatelja u cijeloj Uniji, u skladu s uvjetima utvrđenima u članku 40.
In addition, CFD providers often require clients to acknowledge that the reference prices used to determine the value of a CFD may differ from the price available in the respective market where the underlying is traded, making it difficult for retail clients to check and verify the accuracy of the prices received from the provider.
Uredbe (EU) br. 600/2014.
The costs and charges applicable to trading in CFDs are complex and lack transparency for retail clients.
Uvjet koji je naveden u članku 40. stavku 2. točki (a) Uredbe (EU) br.
In particular, retail clients typically find it difficult to understand and assess the expected performance of a CFD, also taking into account the complexity arising from the impact of transaction fees on such performance.
600/2014 glasi da između ostalog mora postojati značajna zabrinutost za zaštitu ulagatelja.
Transaction fees in CFDs are normally applied to the full notional value of the trade and investors consequently incur higher transaction fees relative to their invested funds at higher levels of leverage.
Prilikom određivanja postoji li značajna zabrinutost za zaštitu ulagatelja, ESMA je procijenila važnost kriterija i čimbenika navedenih u članku 19. stavku 2.
Transaction fees are usually deducted from the initial margin deposited by a client and high leverage can lead to a situation where the client, at the moment of opening a CFD, observes a significant loss on their trading account, caused by the application of high transaction fees.
Delegirane uredbe (EU) 2017/567.
Since transaction fees at higher leverage will erode more of the client's initial margin, clients will be required to earn more money from the trade itself to realise a profit.
Nakon razmatranja važnih kriterija i čimbenika, ESMA je zaključila da postoji značajna zabrinutost za zaštitu ulagatelja iz razloga u nastavku.
This lowers the client's chances of realising a profit net of transaction fees, exposing clients to a greater risk of loss.
Stupanj složenosti i transparentnosti CFD-ova
In addition to transaction fees, spreads and various other financing costs and charges may be applied.
CFD-ovi su složeni proizvodi i obično se njima ne trguje na mjestu trgovanja.
These include commissions (a general commission or a commission on each trade, or on opening and closing a CFD account) and/or account management fees.
Način utvrđivanja cijene, uvjeti trgovanja i namire takvih proizvoda nisu standardizirani, što onemogućava malim ulagateljima razumijevanje uvjeta proizvoda.
Financing charges are also usually applied to keep a CFD open, such as daily or overnight charges, to which a mark-up can also be added.
Uz to, ponuditelji CFD-ova često zahtijevaju od ulagatelja da prihvate kako se referentne cijene upotrijebljene za određivanje vrijednosti CFD-a mogu razlikovati od dostupne cijene na tržištu na kojemu se trguje temeljnom imovinom, što otežava ulagateljima provjeru i potvrdu cijena dobivenih od ponuditelja.
The number and complexity of the various costs and charges and their impact on clients' trading performance contribute to the lack of sufficient transparency in relation to CFDs in order to enable a retail client to make an informed investment decision.
Troškovi i naknade koji se primjenjuju na trgovanje CFD-ovima složeni su i netransparentni malim ulagateljima.
Another complexity arises from the use of stop loss orders.
Malim je ulagateljima posebno teško razumjeti i procijeniti očekivan učinak CFD-a, uzimajući u obzir i složenost koja proizlazi iz utjecaja naknada za transakcije na takav učinak.
This product feature may give retail clients the misleading impression that a stop loss order guarantees execution at the price which they have set (the level of the stop loss).
Naknade za transakcije CFD-ova obično se primjenjuju na punu zamišljenu vrijednost trgovanja i ulagateljima se posljedično naplaćuju veće naknade za transakcije u odnosu na uložena sredstva na višim razinama financijske poluge.
However, stop loss orders do not guarantee a protection level but the triggering of a ‘market order’ when the CFD price reaches the price set by the client.
Naknade za transakcije obično se odbijaju od početne iznosa nadoknade koju ulagatelj uplaćuje, a visoke financijske poluge mogu dovesti do situacije u kojoj ulagatelj u trenutku otvaranja CFD-a uoči značajan gubitak na svojem računu za trgovanje uzrokovan primjenom visokih naknada za transakcije.
Accordingly, the price received by the client (execution price) can be different from the price at which the stop loss was set.
S obzirom na to da će naknade za transakcije kod visokih poluga još više smanjiti inicijalni iznos nadoknade ulagatelja, ulagatelji će morati zaraditi više novca od samog trgovanja kako bi ostvarili profit.
While stop losses are not unique to CFDs, leverage increases the sensitivity of an investor's margin to price movements of the underlying increasing the risk of risk of sudden losses and means that traditional trading controls such as stop-losses are insufficient to manage investor protection concern.
Time se ulagatelju smanjuje mogućnost ostvarenja neto profita radi naknada za transakcije, što ulagatelja izlaže većem riziku od gubitka.
Another key complexity associated with CFDs may arise from the relevant underlying market.
Osim naknada za transakcije, mogu se primjenjivati i razlike u cijenama (engl. spread) i različiti ostali financijski troškovi i naknade.
For instance, with FX trading, clients speculate on one currency against another.
One uključuju provizije (opća provizija ili provizija za svako trgovanje ili za otvaranje ili zatvaranje računa CFD-a) i/ili naknade za upravljanje računima.
If neither of these currencies is the currency used by the client to open a CFD position, any return received by the client will be dependent on the measures taken by the client to assess the movement of these three currencies.
Također, uobičajeno se primjenjuju i financijske naknade koje se zaračunavaju kako bi CFD ostao otvoren, npr. dnevne ili prekonoćne naknade, a na njih se može nadodati i iznos nadoknade.
This suggests that a high level of knowledge of all the currencies involved is required to successfully navigate the complexities of such currency trading.
Broj i složenost različitih troškova i naknada i njihov utjecaj na učinak trgovanja ulagatelja pridonose nedostatku dovoljne razine transparentnosti u pogledu CFD-ova kako bi mali ulagatelj mogao donijeti informiranu odluku o ulaganju.
Retail clients do not normally have such knowledge.
Još jedan element složenosti proizlazi iz upotrebe naloga za zaustavljanje gubitka.
CFDs with cryptocurrencies as an underlying raise separate and significant concerns.
Ta značajka proizvoda može malim ulagateljima dati pogrešan dojam da nalog za zaustavljanje gubitka jamči izvršenje po cijeni koju su odredili (navedenoj u nalogu).
Cryptocurrencies are a relatively immature asset class that pose major risks for investors.
Međutim, nalozi za zaustavljanje gubitka ne jamče određenu razinu zaštite, nego aktiviraju „tržišni nalog” kada cijena CFD-a dosegne cijenu koju je odredio ulagatelj.
ESMA and other regulators have repeatedly warned of the risks involved with investing in cryptocurrencies.
U skladu s time, cijena koju je ulagatelj dobio (cijena izvršenja) može se razlikovati od cijene koja je utvrđena u nalogu za zaustavljanje gubitka.
For CFDs on cryptocurrencies many of these concerns remain present.
Dok nalozi za zaustavljanje gubitka nisu svojstveni samo CFD-ovima, financijska poluga povećava osjetljivost iznosa nadoknade ulagatelja na kretanja cijene temeljne imovine povećavajući rizik od nenadanog gubitka te znači da tradicionalne kontrole trgovanja, kao što je naloga za zaustavljanje gubitka, nisu dostatni za upravljanje pitanjima zaštite ulagatelja.
This is because retail clients typically do not understand the risks involved when speculating on an extremely volatile and relatively immature asset class, which are exacerbated by trading on margin, as it requires clients to react in a very short time period.
Još jedan ključan složeni problem povezan s CFD-ovima može proizaći iz tržišta relevantne temeljne imovine.
Due to the specific characteristics of cryptocurrencies as an asset class the measures in this Decision will be closely monitored and reviewed if deemed necessary.
Na primjer, kod trgovanja devizama ulagatelji špekuliraju odnosima valutnog para.
The high level of complexity, poor degree of transparency, nature of risks and type of underlying confirm that a significant investor protection concern exists in respect of these CFDs.
Ako nijednu od tih valuta ne upotrebljava ulagatelj za otvaranje pozicije CFD-a, bilo koji povrat ulaganja za ulagatelja ovisit će o mjerama koje ulagatelj poduzme kako bi procijenio kretanje tih triju valuta.
The particular features or components of CFDs
To podrazumijeva da je potrebna visoka razina znanja u pogledu valuta kako bi se uspješno upravljalo složenostima takvog trgovanja valutama.
The main feature of CFDs is their ability to operate on leverage.
Mali ulagatelji najčešće nemaju takvo znanje.
In general, whilst leverage can increase the possible profit for clients, it can also increase the possible losses.
CFD-ovi u kojima temeljnu imovinu čine kriptovalute poseban su i značajan razlog za zabrinutost.
NCAs have noted that leverage levels applied to CFDs across the Union range from 3:1 to 500:1.
Kriptovalute su relativno nerazvijena kategorija imovine koja predstavlja veliki rizik za ulagatelje.
As far as retail clients are concerned, the application of leverage may increase the probability of a larger loss to a greater extent than the probability of a larger gain for the reasons set out below.
ESMA i drugi regulatori nekoliko su puta upozoravali o rizicima povezanim s ulaganjem u kriptovalute.
Leverage affects an investment's performance by increasing the impact of transaction fees incurred by retail clients.
Brojne od navedenih zabrinutosti vrijede i za CFD-ove temeljene na kriptovalutama.
Another risk related to trading in leveraged products is linked to the interaction of high leverage and the practice of automatic margin close-out.
Razlog tomu jest činjenica da mali ulagatelji obično ne razumiju rizike koji se vežu uz špekulaciju s vrlo volatilnom i relativno nerazvijenom kategorijom imovine, a ti su rizici uvećani kada se trguje na temelju djelomičnog pokrića jer ulagatelji moraju reagirati u vrlo kratkom vremenskom roku.
Under commonly applied contractual terms, CFD providers are granted the discretion to close-out a client's account once the client's net equity reaches a specified percentage of the initial margin that the client is required to pay in order to open a CFD position(s).
Zbog specifičnih obilježja kriptovalute kao kategorije imovine, mjere donesene ovom Odlukom detaljno će se pratiti i preispitivati prema potrebi.
The interaction between high leverage and automatic margin close-out is that it increases the probability that a client's position will be closed automatically by the CFD provider in a short timeframe or a client has to post additional margin in the hope of turning around a losing position.
Visoka razina složenosti, slaba transparentnost, priroda rizika i vrsta temeljne imovine potvrđuju da postoji značajna zabrinutost o zaštiti ulagatelja u pogledu CFD-ova.
High leverage increases the probability that the client has insufficient margin to support their open CFDs by making the client's position(s) sensitive to small fluctuations in the price of the underlying to the client's disadvantage.
Posebne značajke ili komponente CFD-ova
ESMA observes that in market practice margin close-out appears to have been introduced by CFD providers mainly to allow them to more easily manage client exposures and the provider's credit risk by closing out a client's position before the client had insufficient funds to cover their current exposure.
Glavna značajka CFD-ova jest da djeluju na financijskoj poluzi.
Automatic margin close-out also provides a degree of protection for clients as it reduces, but does not eliminate, the risk that the client (particularly at high levels of leverage) loses all or more than their initial margin.
Općenito, iako poluga može povećati mogući profit ulagatelja, može povećati i moguće gubitke.
Some NCAs reported to ESMA that the level at which automatic margin close-out is applied is inconsistent across CFD providers.
NNT-ovi su zabilježili kako razine financijskih poluga koje se primjenjuju u CFD-ovima diljem Unije variraju od 3:1 do 500:1.
CFD providers with clients who typically trade at lower value order sizes, and who typically act as direct counterparty to the clients' trades, have previously set the margin close-out rule between 0 and 30 % of initial margin required.
Kad je riječ o malim ulagateljima, primjena financijske poluge može povećati vjerojatnost većeg gubitka mnogo više nego što može povećati vjerojatnost veće dobiti, i to iz razloga navedenih u nastavku.
By eroding the client's funds close to 0, the provider is placing the client at increased risk of losing more money than they had invested.
Financijska poluga utječe na učinak ulaganja povećanjem utjecaja naknada za transakcije koje plaćaju mali ulagatelji.
Some NCAs also observe that it is standard market practice to apply margin close-out on a per account basis.
Još jedan rizik povezan s trgovanjem proizvodima s pomoću financijske poluge vezan je uz interakciju visoke poluge i prakse automatskog zatvaranja kada iznos nadoknade padne ispod razine minimalnog utvrđenog iznosa (eng. margin close-out).
This means that minimum margin requirements are applied based on the combined margin required for all a client's open positions connected to the CFD account, including across different asset classes.
Pod uobičajeno primjenjivim ugovornim uvjetima, ponuditelji CFD-a imaju diskrecijsko pravo zatvaranja računa ulagatelja u trenutku kada neto pozicija ulagatelja dosegne određeni postotak inicijalnog iznosa nadoknade koji ulagatelj mora platiti kako bi otvorio poziciju/pozicije u CFD-u.
This allows profitable positions to offset losing positions across the client's account.
Interakcija između visoke financijske poluge i automatskog zatvaranja na temelju iznosa nadoknade je takva da povećava vjerojatnost da će poziciju ulagatelja ponuditelj CFD-a automatski zatvoriti u kratkom roku ili ulagatelj mora odrediti dodatnu iznos nadoknade u nadi da će preokrenuti gubitak.
A related risk of leverage is that it places clients at risk of losing more money than they have invested.
Visoka financijska poluga povećava vjerojatnost da ulagatelj nema dovoljni iznos nadoknade kako bi njegovi CFD-ovi ostali otvoreni i to na način da pozicija/pozicije ulagatelja čine osjetljivima na male promjene u cijenama temeljne imovine na štetu klijenta.
This is a key risk which retail clients may not understand, even despite written warnings.
ESMA primjećuje da su u tržišnoj praksi zatvaranje na temelju iznosa nadoknade uveli ponuditelji CFD-a kako bi mogli lakše upravljati izloženošću ulagatelja i kreditnim rizikom ponuditelja, na način da zatvaraju pozicije ulagatelja prije nego mu budu nedostajala sredstva za pokriće trenutačne izloženosti.
If the price of the underlying, for example, moves against the client's position in excess of the initial margin posted, the client can be liable for losses in excess of the funds in their CFD trading account, even after the closure of all their other open CFD positions.
Neki su NNT-ovi prijavili ESMA-i kako je razina iznosa nadoknade na kojoj se provodi automatsko zatvaranje nedosljedna kod ponuditelja CFD-ova.
Some NCAs have reported to ESMA that a number of retail clients lost significant sums of money during the de-pegging of the Swiss Franc in January 2015.
Ponuditelji CFD-ova čiji ulagatelji obično trguju s nalozima nižih vrijednosti, i koji su najčešće izravne druge strane u transakciji s ulagateljima, prethodno su odredili pravilo konačnog zatvaranja kada iznos nadoknade padne na razinu od između 0 i 30 % zahtijevanog inicijalnog iznosa nadoknade.