natgillin/translations-raw huggingface dataset:
in November 2017, the UK-FCA issued a warning regarding the risks associated with CFDs on cryptocurrencies.
CY-CySEC od ponuditelja CFD-ova zahtijeva uspostavu politike o financijskoj poluzi i primjenu ograničenja poluge koja ne prelaze 50:1 za male ulagatelje osim ako ulagatelj uz odgovarajuće znanje i iskustvo ne zahtijeva višu razinu poluge.
Furthermore, the NO- Finanstilsynet has revoked the authorisation of a CFD provider after an on-site inspection.
CY-CySEC od pružatelja usluga zahtijeva i zaštitu od negativnog salda po računu CFD-a.
As evidenced above, some actions to tackle investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients have been taken or considered by NCAs in 13 out of 28 Member States.
Nadalje, od sredine ožujka 2017. uvedena je zabrana promicanja bonusa;
These measures vary significantly and include, inter alia, a ban on the commercialisation of CFDs to retail clients, the introduction of certain leverage limits, marketing restrictions and a requirement to ensure negative balance protection.
od prosinca 2016. zakonodavstvo je u Francuskoj uvelo zabranu promidžbenih sadržaja pružatelja investicijskih usluga namijenjenih pojedincima u pogledu CFD-ova koji ne ograničavaju ulagateljev gubitak po poziciji;
However, even though these measures have had some effects, the significant investor protection concern persist.
od lipnja 2015.
For example, in France, where one of the strongest measures in the Union was adopted, the FR-AMF confirms that it still has concerns linked to the features of these products and to the continuing offer of these products to retail clients.
PL-KNF od ponuditelja CFD-ova zahtijeva postavljanje ograničenja poluge za CFD-ove za male ulagatelje koje nije više od 100:1.
By way of example, while the FR-AMF has recorded a reduction in the number of complaints in 2017, it still observes a significant number (33 %) of complaints in relation to these products, compared to the overall number of complaints it receives in relation to other investment products and services.
U srpnju 2017. poljsko ministarstvo financija pokrenulo je projekt izmjene Zakona o trgovanju financijskim instrumentima kako bi se postavila maksimalna poluga od 25:1 u svim kategorijama imovine i financijskim instrumentima kojima trguju mali ulagatelji bez namire središnje druge ugovorne strane.
In Poland, the adoption of measures in July 2015 has not been sufficient to address investor protection concern.
v. u listopadu 2017. malteško tijelo za financijske usluge (MT-MFSA), malteški NNT, počelo je provoditi politiku o forexu na internetu u skladu s kojom bi ponuditelji CFD-ova, proizvoda rolling spot forex i drugih složenih, špekulativnih proizvoda utvrdili sljedeća ograničenja poluga: 50:1 za male ulagatelje i 100:1 za male ulagatelje koji žele da se s njima postupa kao s profesionalnim ulagateljima;
As previously mentioned, a study conducted by the PL-KNF in the first quarter of 2018 showed that 79,69 % of clients lost money in 2017 and the average loss per client increased.
u svibnju 2017.
In contrast, in Belgium, the BE-FSMA is satisfied with the result of its action; however, BE-FSMA introduced a ban of the commercialisation of CFDs to retail clients and therefore these products cannot be legally offered to retail clients in Belgium anymore.
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), njemački NNT, zabranio je stavljanje na tržište, distribuciju ili prodaju CFD-ova koji ne isključuju obvezu dodatnog plaćanja malim ulagateljima;
ESMA does not have evidence that a prohibition of, as opposed to restrictions on, the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients at Union level is necessary at this stage.
u ožujku 2017.
However, given that the individual restrictions applied in the national measures taken so far which featured only some of the elements included in this measure (for example specific leverage limits or marketing restrictions) proved to be insufficient to solve the investor protection concern identified, ESMA considers it necessary to impose each of the requirements in this Decision as a package to achieve a minimum level of protection of retail clients across the Union.
ES-CNMV zatražio je od subjekata koji stavljaju na tržište CFD-ove ili forex proizvode s polugom većom 10 puta ili binarne opcije za male ulagatelje čije je sjedište u Španjolskoj da te ulagatelje izričito obavijeste kako ES-CNMV smatra da zbog složenosti i razine rizika tih proizvoda njihovo stjecanje nije prikladno za male ulagatelje.
Furthermore, CFDs are commonly marketed, distributed or sold through online trading accounts.
Od tih se subjekata zatražilo i da osiguraju da su ulagatelji obaviješteni o trošku koji će morati snositi ako odluče zatvoriti svoju poziciju nakon kupovine takvih proizvoda i, u slučaju CFD-ova i forex proizvoda, da su upozoreni da bi zbog poluge troškovi mogli biti veći od početno plaćenog iznosa za kupovinu relevantnog proizvoda.
Therefore, a national ban or restriction is inadequate to protect retail clients in Member States other than the the Member State in which the measure is taken when CFD providers operate in other Member States.
Osim toga, moraju dobiti rukom pisanu ili snimljenu glasovnu izjavu od ulagatelja kojom mogu dokazati da je ulagatelj svjestan kako je proizvod koji kupuje izrazito složen i da nacionalno nadležno tijelo ES-CNMV smatra kako nije prikladno za male ulagatelje.
As evidenced by data gathered by the UK-FCA and the CY-CySEC, CFD providers have been able to reach out to new clients across the Union easily and quickly by operating online.
Nadalje, promidžbeni materijali koje upotrebljavaju subjekti koji podliježu aktivnosti ES-CNMV-a za promicanje tih proizvoda uvijek moraju sadržavati upozorenje o složenosti razumijevanja proizvoda i činjenici da ES-CNMV smatra da ti proizvodi nisu prikladni za male ulagatelje zbog njihove složenosti i razine rizika koju sadržavaju.
As a further example confirming the persisting EU dimension of business in this area, IT-CONSOB reported to ESMA that all complaints it received on CFDs and binary options in the time period from September 2017 to February 2018 entirely concerned CFD providers operating in Italy from five different Member States by virtue of the freedom to provide investment services or activities or the right to establish a branch in other Member States.
ES-CNMV je zatražio i od CY-CySEC-a i UK-FCA-a da obavijeste ponuditelje CFD-ova o tim zahtjevima te potaknuo ponuditelje koji pružaju usluge u Španjolskoj da postave jednako upozorenje;
In the light of the above, for national measures to be effective for retail clients across the Union, it would be necessary for NCAs in all Member States to take action aimed at introducing the common minimum level of investor protection set out in this Decision within a short period of time.
6. ožujka 2017.
Since this has not occurred and given the urgency to address the investor protection concern identified, ESMA finds it necessary to exercise its temporary product intervention powers.
IE-CBI izdao je savjetodavni dokument kojim se traže stajališta o dvjema glavnim mogućnostima: i. zabrani prodaje ili distribucije CFD-ova malim ulagateljima ili ii. provedbi poboljšanih mjera za zaštitu ulagatelja, uključujući ograničenje financijske poluge i uvjet da mali ulagatelji ne mogu izgubiti više od iznosa koji su položili po poziciji;
The current fragmented framework provides retail clients with no or a different level of protection across the Union when investing in the same complex products, sometimes from the same providers.
Dana 10. svibnja 2017.
Lastly, the use of supervisory powers by NCAs under Article 69 of Directive 2014/65/EU, for example under paragraph (2)(f) (temporary prohibition of professional activity) and (t) (suspension of the marketing or sale for a lack of compliance with the product approval process requirements) would also not address the significant investor protection concern.
Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (EL-HCMC), grčki NNT, izdao je cirkular o pružanju investicijskih usluga povezanih s financijskim instrumentima neuvrštenih (OTC) izvedenica (uključujući forex, CFD-ove i binarne opcije) putem elektroničkih platformi za trgovinu; i
By addressing on a Union basis the risks arising from the offer of CFDs to retail clients, the intervention measure is more effective than NCAs trying to take action against each firm individually.
PT-CMVM izdao je cirkular u kojem se navodi da su investicijska društva obvezna izbjegavati pružanje usluga trgovanja koje se odnose na izvedenice povezane s kriptovalutama ako ne mogu osigurati sukladnost sa svim obvezama u pogledu informacija prema ulagatelju u pogledu značajki proizvoda.
As noted above, evidence shows that this is a market wide issue as the problem is not limited to the specificities of particular providers and that the key risks are inherent to the product and to the providers' business model.
Nadalje, Finanstilsynet (NO-Finanstilsynet), norveški NNT, objavio je 26. veljače 2018. savjetodavni dokument u kojemu se među ostalim predlažu mjere u pogledu CFD-ova koje su slične mjerama koje je predložila ESMA u pozivu na očitovanje.
As such, varied individual supervisory actions would not immediately ensure that further harm to retail clients is prevented and would not provide an adequate alternative to the use of ESMA's intervention powers.
Razdoblje savjetovanja traje od 26. veljače 2018. do 26. ožujka 2018.
The cross-border nature of the distribution of CFDs, the fact that they affect more than one Member State, the spread of the distribution of CFDs in new jurisdictions, and the proliferation of different national measures to address similar investor protection concern (which, in turn, may contribute to the risk of regulatory arbitrage) lead to the conclusion that Union-wide measures to ensure a common level of protection across the Union are considered necessary.
Drugi su NNT-ovi upozorili male ulagatelje u pogledu CFD-ova.
ESMA'S MEASURE ADDRESSES THE SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN IDENTIFIED AND DOES NOT HAVE A DETRIMENTAL EFFECT ON THE EFFICIENCY OF FINANCIAL MARKETS OR ON INVESTORS THAT IS DISPROPORTIONATE TO ITS BENEFITS (ARTICLE 40(2)(a) AND (3)(a) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Posebno:
Taking into account the size and nature of the significant investor protection concern identified, ESMA considers it necessary and proportionate to temporarily restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients to circumstances where a number of conditions are met.
i. u prosincu 2016.
ESMA's restriction addresses the significant investor protection concern identified by affording an appropriate and uniform level of minimum protection to retail clients trading CFDs in the Union.
AT-FMA izdao je upozorenje o rizicima povezanim s CFD-ovima, proizvodima rolling spot forex i binarnim opcijama;
Furthermore, it does not have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to its benefits.
u veljači 2017.
The main benefits linked to ESMA's temporary intervention measures are the following:
IT-CONSOB izdao je konkretnu komunikaciju kojom se talijanske male ulagatelje upozorava na rizike povezane s CFD-ovima, i
reduction of the mis-selling risk of CFDs and its related financial consequences.
u studenom 2017.
This is a major benefit for retail clients and for the financial markets as a whole;
UK-FCA izdao je upozorenje na rizike povezane s CFD-ovima u kriptovalutama.
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions;
Nadalje, NO-Finanstilsynet je oduzeo odobrenje za rad ponuditelju CFD-ova na temelju provedenog izravnog nadzora.
restoring investors' confidence in financial markets including confidence in providers active in this sector which may have suffered from reputational damage arising from problems encountered by investors.
Kao što je prethodno navedeno, NNT-ovi u 13 od 28 država članica poduzeli su ili razmotrili neke mjere za rješavanje pitanja zaštite ulagatelja koje proizlazi iz stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje CFD-ova malim ulagateljima.
ESMA believes that potential financial consequences and costs that providers will face when implementing the intervention measures in this Decision are likely to be of both a one-off and ongoing nature linked, inter alia, to:
Te se mjere znatno razlikuju i uključuju, među ostalim, zabranu komercijalizacije CFD-ova malim ulagateljima, uvođenje određenih ograničenja poluge, marketinških ograničenja i zahtjeva za osiguravanjem zaštite od negativnog salda.
initial and ongoing IT costs;
Međutim, iako su te mjere imale određeni učinak, važno pitanje zaštite ulagatelja i dalje ostaje otvoreno.
the update/review of the existing procedural and organisational arrangements;
Na primjer u Francuskoj, gdje je donesena jedna od najstrožih mjera u Uniji, FR-AMF potvrđuje da i dalje postoji zabrinutost povezana sa značajkama tih proizvoda i kontinuiranom ponudom tih proizvoda malim ulagateljima.
relevant HR costs linked to the implementation of ESMA's intervention measures (including compliance function staff and staff providing relevant investment services or information about the products);
Primjerice, iako je FR-AMF zabilježio smanjenje broja pritužbi 2017., i dalje bilježi znatan broj (33 %) pritužbi u pogledu tih proizvoda u usporedbi s ukupnim brojem pritužbi koje dobiva u pogledu drugih investicijskih proizvoda i usluga.
the potential review and update of existing contracts (repapering); and
U Poljskoj donošenje mjera u lipnju 2015. nije bilo dovoljno za rješavanje pitanja zaštite ulagatelja.
reduced sales volumes of products covered by ESMA's intervention measures.
Kao što je prethodno navedeno, PL-KNF proveo je studiju u prvom tromjesečju 2018. koja je pokazala da je 79,69 % ulagatelja izgubilo novac 2017. i da se prosječni gubitak po ulagatelju povećao.
It is possible that some of these costs will be passed on to investors.
Za razliku od toga u Belgiji je BE-FSMA zadovoljan rezultatima svojeg djelovanja.
Further reference to the expected impact of the intervention measures is set out below.
Međutim, BE-FSMA je uveo zabranu komercijalizacije CFD-ova malim ulagateljima i stoga se ti proizvodi ne mogu više zakonski nuditi malim ulagateljima u Belgiji.
Initial margin protection
ESMA nema dokaza da je zabrana stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje CFD-ova malim ulagateljima na razini Unije, za razliku od njihovih ograničenja, potrebna u ovoj fazi.
ESMA considers it necessary to restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients by the application of certain specific leverage limits depending on the nature of the underlying.
Međutim, budući da se pokazalo da su pojedinačna ograničenja primijenjena u dosad poduzetim nacionalnim mjerama koja su obuhvaćala samo neke od elemenata uključenih u tu mjeru (na primjer konkretna ograničenja financijske poluge ili ograničenja stavljanja na tržište) nedovoljna za rješavanje utvrđenog pitanja zaštite ulagatelja, ESMA smatra da je potrebno uvesti svaki zahtjev ove Odluke kao paket radi ostvarivanja minimalne razine zaštite malih ulagatelja u cijeloj Uniji.
The introduction of these leverage limits will protect clients by requiring them to pay a minimum initial margin in order to enter into a CFD.
Nadalje, CFD-ovi se uglavnom stavljaju na tržište, distribuiraju ili prodaju putem internetskih računa za trgovanje.
This requirement is known as ‘initial margin protection’.
Stoga nacionalna zabrana ili ograničenje nisu prikladni za zaštitu malih ulagatelja u državama članicama osim u onim državama članicama gdje se mjera poduzima kad ponuditelji CFD-ova rade u drugim državama članicama.
This will limit the client's notional investment exposure in relation to the amount of money invested.
Kao što je vidljivo iz podataka koje su prikupili UK-FCA i CY-CySEC, ponuditelji CFD-ova mogli su djelovanjem na internetu jednostavno i brzo privući nove ulagatelje u cijeloj Uniji.
As the costs a client faces are increasing in notional investment exposure, initial margin protection will reduce the probability of client losses compared to those that would be expected if the client were to trade at higher leverage.
Kao dodatni primjer potvrde da je ta vrsta poslovanja raširena po cijeloj Uniji IT-CONSOB je izvijestio ESMA-u da su se sve pritužbe koje je primio o CFD-ovima i binarnim opcijama u razdoblju od rujna 2017. do veljače 2018. u potpunosti odnosile na ponuditelje CFD-ova koji djeluju u Italiji iz pet različitih država članica na temelju slobode pružanja investicijskih usluga ili aktivnosti ili prava na osnivanje podružnice u drugim državama članicama.
As further explained below, empirical academic research corroborates this analysis and establishes that leverage limits improve average outcomes for investors.
S obzirom na navedeno, da bi nacionalna mjere bile učinkovite za male ulagatelje u cijeloj Europskoj uniji, potrebno je da nacionalna nadležna tijela u svim državama članicama poduzmu radnje s ciljem uvođenja zajedničke minimalne razine zaštite ulagatelja koja je određena u ovoj Odluci u kratkom vremenskom razdoblju.
In coming to its conclusion, ESMA has taken into account the responses from its call for evidence.
Budući da se to nije dogodilo i s obzirom na utvrđenu hitnost da se riješi pitanje zaštite ulagatelja, ESMA smatra da je nužna primjena njezinih privremenih ovlasti intervencija u području proizvoda.
The responses from providers, trade organisations and other interested entities to the call for evidence were, with some exceptions, generally negative on the proposed leverage limits.
Postojeći fragmentirani okvir malim ulagateljima ne pruža nikakvu ili im pruža različitu razinu zaštite u cijeloj Uniji kada ulažu u iste složene proizvode, ponekad od istih ponuditelja usluga.
The main impact on providers of imposing leverage limits as proposed was an expected decrease of revenues.
Naposljetku, ni upotreba nadzornih ovlasti NNT-ova u skladu s člankom 69.
However, many of them indicated that they — in general — did not oppose leverage limits as an intervention measure, but disagreed with the specific limits proposed.
Direktive 2014/65/EU, na primjer u skladu sa stavkom 2. točkama (f) (privremena zabrana obavljanja profesionalne aktivnosti ) i (t) (obustava stavljanja na tržište ili prodaje zbog neusklađenosti sa zahtjevima upravljanja proizvodima) ne bi riješila važno pitanje zaštite ulagatelja.
The consumer representatives were generally positive towards the proposed measures on CFDs, including the leverage limits proposed by ESMA.
Mjera intervencije u području proizvoda primjenjuje se na proizvod ili na aktivnost povezanu s proizvodom i stoga se odnosi na sva investicijska društva koja pružaju te proizvode ili aktivnosti umjesto na jedan pojedini slučaj neusklađenosti pojedinog investicijskog društva.
In almost half of the responses from consumer representatives, however, it was proposed to go beyond the measures proposed by ESMA, by adopting stricter measures such as stricter leverage limits or a full ban on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients.
Obuhvaćanjem rizika koji proizlaze iz ponude CFD-ova malim ulagateljima na razini Unije, mjera intervencije učinkovitija je od NNT-ova koji nastoje poduzeti mjere prema svakom pojedinom društvu.
The large majority of responses from individuals expressed a generic, often very short, approval or disapproval of the proposed measures and only a very limited number qualified their comments in a more substantial way.
Kao što je prethodno navedeno, dokazi upućuju na to da je riječ o problemu raširenom na cijelom tržištu zato što nije ograničen na specifičnosti konkretnih ponuditelja i zato što su ključni rizici svojstveni proizvodu i poslovnom modelu ponuditelja.
A vast majority of these individuals were negative towards the proposed leverage limits.
Zbog toga različite i pojedinačne nadzorne aktivnosti ne mogu odmah osigurati sprečavanje daljnje štete malim ulagateljima i ne pružaju odgovarajuću alternativu ESMA-inoj upotrebi ovlasti izricanja mjera za intervencije.
Among the few individuals supporting ESMA's proposed measures on CFDs, some mentioned that they believe retail clients require a further layer of protection when trading these instruments.
Prekogranična priroda distribucije CFD-ova, činjenica da utječu na više država članica, širenje distribucije CFD-ova na nova područja nadležnosti i proliferacija različitih nacionalnih mjera za rješavanje sličnih pitanja zaštite ulagatelja (koji zauzvrat mogu pridonijeti riziku regulatorne arbitraže) vode do zaključka da se mjere u cijeloj Uniji za osiguravanje zajedničke razine zaštite diljem Unije smatraju potrebnima.
Some of them referred to the amount of losses arising from CFDs trading or complained about the aggressive behaviour carried out by some firms.
ESMA-INA MJERA RJEŠAVA PREPOZNATE ZNAČAJNE ZABRINUTOSTI O ZAŠTITI ULAGATELJA I NEMA ŠTETNI UČINAK NA UČINKOVITOST FINANCIJSKIH TRŽIŠTA ILI ULAGATELJE KOJA JE NERAZMJERNA U ODNOSU NA KORIST (ČLANAK 40.
In some instances, the investors claimed that they have been victims of fraud.
STAVAK 2.
Some respondents to the call for evidence indicated that they would appreciate further fine-tuning of the categories used for the initial margin protection.
TOČKA (a) I STAVAK 3.
One respondent indicated several specific underlyings for reclassification due to its volatility.
TOČKA (a) UREDBE (EU) br.
Following further quantitative analysis, ESMA has reassigned the EuroSTOXX50 to the asset class of major indices.
600/2014)
Also the NASDAQ-100 is added to the asset class of major indices.
Uzimajući u obzir veličine i vrste utvrđene značajne zabrinutosti o zaštiti ulagatelja, ESMA smatra da je neophodno i razmjerno privremeno ograničiti stavljanje na tržište, distribuciju ili prodaju CFD-ova malim ulagateljima na okolnosti u kojima je ispunjen određeni broj uvjeta.
Existing research indicates that lower leverage is associated with improved client outcomes, including lower losses per trade and lower total transaction fees as a function of lower volumes of trading.
ESMA-ino ograničenje suočava se s utvrđenom značajnom zabrinutošću o zaštiti ulagatelja osiguranjem prikladne i jedinstvene najmanje razine zaštite malim ulagateljima koji trguju CFD-ovima u Uniji.
In particular, detailed research by Rawley Z. Heimer and Alp Simsek, comparing client outcomes before and after the application of leverage limits in the US market concludes that leverage limits improved outcomes for the highest-leveraged clients by 18 percentage points per month and alleviated their losses by 40 %.
Nadalje, nema štetan učinak na učinkovitost financijskih tržišta ili na ulagatelje koji je neproporcionalan koristima mjere.
This in-depth academic study demonstrates a positive relationship between lower leverage and lower trading volumes, which contributed to improved outcomes for consumers.
Glavne prednosti ESMA-inih privremenih interventnih mjera sljedeće su:
ESMA has not received during the call for evidence any quantitative data evidencing that introducing initial margin protection results in lower returns on investment for retail clients.
smanjenje rizika povezanih s regulatornom ili nadzornom arbitražom kod različitih subjekata i u različitim područjima nadležnosti;
In addition, requiring minimum initial margin will address some of the distribution risks relating to CFDs by ensuring that only retail clients who are capable of posting sufficiently high margin can trade in these products.
obnavljanje povjerenja ulagatelja u financijska tržišta, uključujući povjerenje u ponuditelje u tom sektoru koji su možda pretrpjeli štetu ugleda proizašlu iz problema s kojima su se ulagatelji susreli.
Relatedly, the initial margin protection is also expected to lower the likelihood that CFD providers target a mass retail client through smaller account sizes, supported by higher leverage.
ESMA vjeruje da će potencijalne financijske posljedice i troškovi s kojima će se ponuditelji susretati tijekom provedbe interventnih mjera iz ove Odluke vjerojatno biti i jednokratni i kontinuirani te povezani, među ostalim, s: