natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(‘Bodo’) and one company (Tianjin Xinbao Vehicle Industry Co., Ltd or ‘Xinbao’) which served as a guarantor for a number of loans.
Kako je navedeno u uvodnoj izjavi 234., u skladu s člankom 6. točkom (b) osnovne uredbe, smatra se da je korist za primatelje razlika između iznosa kamata koji društvo plaća na povlašteni zajam i iznosa koji bi društvo platilo za usporedivi komercijalni zajam koji bi moglo dobiti na slobodnom tržištu.
While both companies appeared financially viable during the period considered, Xinbao was loss-making in 2017.
Za zajmove i financijski leasing u RMB vanjska referentna vrijednost za usporedivi komercijalni zajam utvrđena je upotrebom važećih kamatnih stopa kako ih je odredila Narodna banka Kine, korigiranih odgovarajućim uvećanjem (tako da odražavaju rejting BB).
During the investigation period, the exporting producer secured necessary funds from a private Chinese financial institution through a financial leasing and from two State-owned banks through loans and bank acceptances.
To uvećanje utvrđeno je upotrebom prosječnog relativnog raspona između obveznica koje su izdala društva u SAD-u s rejtingom A i BB na temelju podataka društva Bloomberg za industrijske segmente.
The loans contracted by Bodo with a State-owned Chinese bank were guaranteed by a company that had a lower credit rating than Bodo itself and the collateral used belonged to another related company, thus casting doubt about the robustness of such guarantee.
Poseban raspon primijenjen je za svako pojedinačno razdoblje (tri mjeseca, šest mjeseci, jedna godina itd.) i dodan referentnim kamatnim stopama.
Bodo had been awarded a credit rating of AA by one Chinese State-owned financial institutions, whereas the credit rating of Xinbao deteriorated from A to BBB+ in the IP.
To je učinjeno pojedinačno za svaki zajam odobren predmetnom proizvođaču izvozniku.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above and the specific profitability discussed in recitals (276) to (278), the Commission concluded that this rating was not reliable.
Nakon objave dvije su zainteresirane strane tvrdile da je kineska financijska institucija koja je društvu u uzorku pružila financijski leasing u privatnom vlasništvu te da se ne može smatrati državnim tijelom u smislu članka 2. točke (b) osnovne uredbe.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above, and the specific profitability discussed in recitals (276) to (278) The Commission considered that the overall financial situation of the group justified the application of the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recitals (217) to (221).
Strane su tvrdile i da financijski leasing nije zajam jer ne uključuje zaduženje i otplatu s kamatama, s obzirom na to da je riječ samo o zakupu.
After disclosure Bodo Group contested the application of BB rating as the benchmark for the financial situation of the company.
Nadalje, tvrdile su da su objava izjednačenog mjesečnog obroka i izračun koristi bili nedostatni.
Loans
U tom smislu upućuje se na uvodne izjave od 218. do 229. u kojima se zaključuje da je vlada svim financijskim institucijama (uključujući privatne financijske institucije) koje djeluju u Kini pod nadzorom CBRC-a povjerila da u smislu članka 3. stavka 1. točke (a) podtočke iv. prve alineje osnovne uredbe slijede vladine politike i osiguravaju zajmove po povlaštenim stopama za industriju električnih bicikala ili ih usmjeravala na to.
As mentioned in recital (234), according to Article 6(b) of the basic Regulation, the benefit conferred on the recipients is the difference between the amount of interest that the company pays on the preferential loan and the amount that the company would pay for a comparable commercial loan obtainable on the free market.
Kad je riječ o kvalifikaciji te vrste financijske transakcije, treba napomenuti da je predmetno društvo u uzorku uknjižilo dio troškova uključenih u takvu transakciju kao kamatni rashod te da takvu financijsku transakciju također priznaje kreditni referentni centar NBK-a kao zajam.
For loans and financial leasing denominated in RMB, the external benchmark for a comparable commercial loan was determined using the applicable interest rates as set by the People's Bank of China, adjusted with the appropriate mark-up (in order to reflect the BB rating).
Kad je riječ o objavi, Komisija je smatrala da je dostavila detaljna objašnjenja u vezi s metodologijom primijenjenom za izračun izjednačenog mjesečnog obroka te je dostavila i sve formule upotrijebljene za izračun ostvarene koristi.
The mark-up was determined using an average relative spread between bonds issued by ‘A’ and ‘BB’ rated companies in the US, based on Bloomberg data for industrial segments.
Za zajmove s nominalnom vrijednošću u USD vanjska referentna vrijednost za usporedivi komercijalni zajam utvrđena je upotrebom važećih kamatnih stopa USD LIBOR za pojedinačni mjesec s dospijećem tri mjeseca ili šest mjeseci, korigiranih odgovarajućim uvećanjem (tako da odražavaju rejting BB).
A specific spread was applied for each individual term (3 months, 6 months, 1 year, etc.) and added to the benchmark interest rates.
Za zajmove s nominalnom vrijednošću u EUR vanjska referentna vrijednost za usporedivi komercijalni zajam utvrđena je upotrebom prosječne stope indeksa ICE BofAML Euro High Yield tijekom RIP-a.
This was done individually for each loan provided to the exporting producer concerned.
Taj se indeks sastoji od vrijednosnih papira s rejtingom nižim od „investicijskog rejtinga” (na temelju prosjeka agencija Moody's, S&P i Fitch).
After disclosure, two interested parties claimed that the Chinese financial institution providing financial leasing to a sampled company is privately owned and cannot be regarded as the government body within the meaning of Article 2(b) of the basic Regulation.
Za zajmove s nominalnom vrijednošću u JPY nisu nađeni podaci o obveznicama koje su izdala društva s rejtingom BB na japanskom tržištu za industrijske segmente.
It also claimed that financial leasing is not a loan as it does not involve the act of borrowing and repaying with interest as it consists only in an act of lease.
Budući da se Japan nalazi na sličnom stupnju gospodarskog razvoja kao i SAD, Komisija je smatrala da su prosječne stope LIBOR u USD najprikladnije zamjenske stope za zajmove izražene u JPY.
Furthermore, it claimed that the disclosure of the equated monthly instalment and calculation of the benefit was insufficient.
Nakon objave CCCME i tri od pet društava u uzorku osporavali su metodu Komisije prema kojoj se za izračun koristi od povlaštenih zajmova upotrebljava relativni raspon između korporativnih obveznica s rejtingom AA i korporativnih obveznica s rejtingom BB u SAD-u.
In this regard, reference is made to recitals (218) to (229) where it was concluded that all financial institutions (including private financial institutions) operating in China under the supervision of the CBRC have been entrusted or directed by the State in the sense of Article 3(1)(a)(iv), first indent of the basic Regulation to pursue governmental policies and provide loans at preferential rates to the electric bicycle industry.
Sve su strane tvrdile da je Komisija trebala upotrijebiti apsolutni raspon umjesto relativnog raspona između obveznica s rejtingom AA i obveznica s rejtingom BB u SAD-u.
As far as the qualification of such type of financial transaction is concerned, it should be noted that the sampled company concerned booked itself part of the costs involved in such transaction as an interest expense and that such financial transaction is also recognised by the credit reference center of the PBOC (‘CRCP’) as a loan.
Za to je iznio sljedeće glavne razloge:
As far as the disclosure is concerned, the Commission considered that it provided detailed explanations concerning the methodology applied to calculate the equated monthly instalment and also provided all formulas used to calculate the benefit received.
Relativni raspon mijenja se ovisno o promjeni osnovne kamatne stope u SAD-u: što je kamatna stopa niža, to je posljedično uvećanje veće.
For loans denominated in USD, the external benchmark for a comparable commercial loan was determined using the applicable month specific USD LIBOR interest rates 3 months or 6 months, adjusted with the appropriate mark-up (in order to reflect the BB rating).
Ti su argumenti već izneseni u predmetu o toplovaljanim plosnatim proizvodima od čelika te predmetu o gumama.
For loans denominated in EUR, the external benchmark for a comparable commercial loan was determined by using the IP average rate of the ICE BofAML Euro High Yield Index.
Kako je vidljivo iz uvodnih izjava od 175. do 187. predmeta o toplovaljanim plosnatim proizvodima od čelika, Komisija je odbacila te argumente zbog sljedećih razloga:
The index consists of securities which have a below investment grade rating (based on an average of Moody's, S&P, and Fitch).
Prvo, iako je Komisija priznala da poslovne banke obično upotrebljavaju uvećanje izraženo u apsolutnom smislu, utvrdila je da se čini da se ta praksa uglavnom temelji na praktičnim razlozima jer je kamatna stopa u konačnici apsolutni broj.
For loans denominated in JPY currency, there were no data found regarding bonds issued by ‘BB’ rated companies in the Japanese market for industrial segments.
Međutim, taj apsolutni broj prikaz je procjene rizika koja se temelji na relativnoj ocjeni.
Since Japan has a similar level of economic development as the USA, the Commission therefore considered that the USD average LIBOR rates was the most appropriate proxy for loans nominated in JPY.
Rizik neplaćanja za društva s rejtingom BB veći je za X % od rizika neplaćanja za vladu ili društvo bez rizika.
After disclosure, both the CCCME and three out of the five sampled companies contested the Commission's methodology using a relative spread between US AA rated and US BB rated corporate bonds to calculate the benefit on preferential loans.
Riječ je o relativnoj ocjeni.
All of them alleged that the Commission should have used an absolute instead of a relative spread between the US AA rated bonds and the US BB rated bonds.
Drugo, kamatne stope ne odražavaju samo profil rizičnosti društva nego i rizike povezane sa zemljom i valutom.
The following main reasons were provided:
Relativni raspon stoga odražava promjene temeljnih tržišnih uvjeta, što nije slučaj pri upotrebi logike apsolutnog raspona.
The level of the relative spread fluctuates with the level of the base interest rate in the US: the lower the interest rate level is, the higher the resulting mark-up will be.
Rizik povezan sa zemljom i valutom često se, kao u ovom slučaju, mijenja s vremenom, a promjene se razlikuju od zemlje do zemlje.
The level of the resulting benchmark fluctuates according to the level of the PBOC benchmark rate to which it is applied.
Stoga se nerizične kamatne stope s vremenom znatno mijenjaju i ponekad su niže u SAD-u, a ponekad u Kini.
The higher the PBOC benchmark rate, the higher the resulting benchmark will be.
Te su razlike povezane s čimbenicima kao što su utvrđeni i očekivani rast BDP-a, gospodarsko raspoloženje i razine inflacije.
These arguments brought forward were already presented in the HRF case and also in the tyres case.
Budući da se nerizična kamatna stopa mijenja s vremenom, isti nominalni apsolutni raspon može značiti vrlo različitu procjenu rizika.
As can be seen from recitals (175) to (187) in the HRF case, the Commission rejected these arguments on the following grounds:
Na primjer, ako banka procijeni da je rizik od neplaćanja povezan s društvom viši od nerizične kamatne stope za 10 % (relativna procjena), posljedični apsolutni raspon može biti između 0,1 % (pri nerizičnoj kamatnoj stopi od 1 %) i 1 % (pri nerizičnoj stopi od 10 %).
First, while the Commission recognised that commercial banks usually use a mark-up expressed in absolute terms, it observed that this practice seems mainly based on practical considerations, because the interest rate is ultimately an absolute number.
Stoga je iz perspektive ulagatelja relativni raspon bolji mjerni instrument jer odražava opseg raspona prihoda i način na koji na njega utječe osnovna kamatna stopa.
The absolute number is however the translation of a risk assessment that is based on a relative evaluation.
Treće, relativni je raspon također neutralan prema svim zemljama.
The risk of default of a BB-rated company is X % more likely than default of the government or a risk-free company.
Na primjer, ako je nerizična kamatna stopa u SAD-u niža od nerizične kamatne stope u Kini, primjenom te metode dobit će se više apsolutne vrijednosti uvećanja.
This is a relative evaluation.
S druge strane, ako je nerizična kamatna stopa u Kini niža od nerizične kamatne stope u SAD-u, primjenom te metode dobit će se niže apsolutne vrijednosti uvećanja.
Second, interest rates reflect not only company risk profiles, but also country- and currency specific risks.
Nadalje, upotrebom relativnog raspona obuhvaćaju se promjene u temeljnim tržišnim uvjetima za pojedine zemlje, a te promjene nisu izražene kada se slijedi logika apsolutnog raspona, kako je navedeno u prethodnoj uvodnoj izjavi 292.
The relative spread thus captures changes in the underlying market conditions which are not expressed when following the logic of an absolute spread.
Zbog tih je razloga, koji su jednako valjani za potrebe trenutačnog ispitnog postupka, Komisija zadržala svoje stajalište da metoda relativnog raspona bolje odražava premiju rizika koju bi financijska institucija primijenila na kineske proizvođače izvoznike na nenarušenom tržištu, posebno s obzirom na drukčije kretanje osnovne kamatne stope u NRK-u i SAD-u tijekom vremena.
Often, as in the present case, the country- and currency- specific risk varies over time, and the variations are different for different countries.
Osim toga, Grupa Giant tvrdila je da se prosječne stope LIBOR u USD ne bi trebale upotrebljavati kao zamjenske stope za zajmove nominirane u JPY i da je trebalo upotrijebiti kreditnu stopu koja je doista postojala za kredite denominirane u JPY.
As a result, the risk-free rates vary significantly over time, and are sometimes lower in the US, sometimes in China.
Komisija je već u uvodnoj izjavi 291. objasnila zašto smatra da su prosječne stope LIBOR u USD najprikladnije zamjenske stope za zajmove izražene u JPY.
These differences relate to factors such as observed and expected GDP growth, economic sentiment, and inflation levels.
Isto tako nisu dostavljeni nikakvi dokazi za slične transakcije na japanskom tržištu.
Because the risk-free rate varies over time, the same nominal absolute spread can signify a very different assessment of the risk.
Stoga je ta tvrdnja odbačena.
For example, where the bank estimates the company-specific risk of default at 10 % higher than the risk-free rate (relative estimation), the resulting absolute spread can be between 0,1 % (at a risk-free rate of 1 %) and 1 % (at a risk-free rate of 10 %).
Kreditne linije
From an investor perspective, the relative spread is hence a better measure as it reflects the magnitude of the yield spread and the way it is affected by the base interest-rate level
Ispitnim postupkom dokazano je da su kineske financijske institucije ne samo davale zajmove svakom od proizvođača izvoznika u uzorku nego su im uz njih odobravale i kreditne linije.
Third, the relative spread is also country–neutral.
Riječ je bila o okvirnim sporazumima na temelju kojih je banka omogućila proizvođaču izvozniku u uzorku da povuče određeni maksimalni iznos sredstava u obliku različitih dužničkih instrumenata (zajmovi, dokumentarne mjenice, trgovački zajmovi itd.).
For instance, where the risk-free rate in the US is lower than the risk-free rate in China, the method will lead to higher absolute mark-ups.
U normalnim tržišnim okolnostima za takve kreditne linije u pravilu bi se plaćala takozvana naknada za „obradu” ili „otvaranje” kako bi se bankama nadoknadili troškovi i rizici za otvaranje kreditne linije, ali i naknade za produljenje koje se naplaćuju godišnje za produljenje valjanosti kreditnih linija.
On the other hand, where the risk-free rate in China is lower than in the US the method will lead to lower absolute mark-ups.
Međutim, Komisija je utvrdila da su neki proizvođači izvoznici u uzorku ostvarili koristi od kreditnih linija koje su dobili bez naknade.
Furthermore, the use of the relative spread captures changes in the underlying country-specific market conditions which are not expressed when following the logic of an absolute spread, as referred to in recital (292) above.
U skladu s člankom 6. točkom (d) podtočkom ii. osnovne uredbe smatra se da je ta korist za primatelje razlika između iznosa koji je predmetni proizvođač izvoznik platio za dobivanje kreditnih linija od kineskih financijskih institucija i iznosa koji bi platio za usporedivu komercijalnu kreditnu liniju raspoloživu na tržištu, koja služi kao referentnu vrijednost.
For these reasons, that are equally valid for the current investigation, the Commission maintained its position that the relative spread method reflects more adequately the risk premium that a financial institution would apply to the Chinese exporting producers in a non-distorted market, in particular given that the base interest rate in the PRC and the base interest rate in the US have evolved differently over time.
Primjerena referentna vrijednost naknade za obradu utvrđena je u iznosu od 1,5 %, na temelju javno dostupnih podataka za otvaranje sličnih kreditnih linija.
In addition, Giant Group claimed that the USD average LIBOR rates should not be used as a proxy for loans nominated in JPY and a credit rate should have been used that existed indeed for JPY denominated loans.
Za kreditne linije koje su postojale prije RIP-a i produljene su dok je trajao, kao referentna vrijednost, na temelju istog izvora, upotrijebljena je naknada za produljenje od 1,25 %.
The Commission explained already in the recital (291) why it considered that the USD average LIBOR rates was the most appropriate proxy for loans nominated in JPY.
Iznos naknade za obradu/produljenje obično se plaća godišnje.
No evidence was provided for similar transactions in the Japanese market either.
Zbog toga iznos naknade za obradu/produljenje nije raspodijeljen na razdoblje trajanja kreditne linije.
Therefore this claim is rejected.
Visina naknada upotrijebljena kao referentna vrijednost primijenjena je razmjerno iznosu svake predmetne kreditne linije kako bi se dobio iznos subvencije (umanjen za naknade koje su stvarno plaćene).
Credit lines
Nakon objave jedan je proizvođač izvoznik osporavao procjenu Komisije da su mu ugovorima o kreditnoj liniji dodijeljene koristi.
The investigation showed that Chinese financial institutions also provided credit lines in connection with the provision of individual loans to each of the sampled exporting producers.
Prvo, ugovori o kreditnoj liniji samo su okvirni aranžmani za buduće pojedinačne zajmove te se njima stoga ne dodjeljuju koristi društvu.
These consisted of framework agreements, under which the bank would allow the sampled exporting producer to withdraw up to a certain maximum amount of funds in the form of various debt instruments (loans, documentary bills, trade financing, etc.).
Tvrdio je da su koristi izračunane iz neobvezujućih/neuporabljenih kreditnih linija.
Under normal market circumstances, such credit lines would normally be subject to a so-called ‘arrangement’ or ‘commitment’ fee to compensate for the bank's costs and risks for opening a credit line as well as to renewal fees charged on a yearly basis for renewing the validity of the credit lines.
Drugo, banka ima vrlo niske troškove pri sklapanju ugovorâ o kreditnoj liniji.
However, the Commission found that some of the sampled exporting producers benefited from credit lines provided free of charge.
Treće, ugovor o kreditnoj liniji bez administrativnih pristojbi nije specifičan za industriju električnih bicikala.
In accordance with Article 6(d)(ii) of the basic Regulation the benefit thus conferred on the recipients is considered to be the difference between the amount that the exporting producer in question paid for the provision of credit lines by Chinese financial institutions and the amount that would have been paid for a comparable commercial credit line obtainable on the market as benchmark.
Četvrto, Komisija je upotrijebila neodgovarajuću referentnu vrijednost za izračun koristi dodijeljenih na temelju ugovorâ o kreditnoj liniji.
The appropriate benchmark for the arrangement fee was established at 1,5 %, by reference to publicly available data for opening similar credit lines.
Ta je strana tvrdila da Komisija nije uspjela dokazati da referentna vrijednost naknade za obradu odgovara istoj vrsti ugovorâ o kreditnoj liniji kao i one koje se primjenjuju na tu stranu.
For credit lines existing before the beginning of the IP and renewed during the IP a renewal fee of 1,25 % was used as a benchmark following the same source.
Komisija se ne slaže s iznesenim argumentima zbog razloga navedenih u nastavku:
The amount of the arrangement/renewal fee is normally paid yearly.
Kad je riječ o prvom argumentu, Komisija je izračunala korist samo za one kreditne linije koje su stvarno u uporabi, ne i za neobvezujuće/neuporabljene kreditne linije, kako je navedeno u tvrdnji.
As a consequence the arrangement/renewal fee was not apportioned to the duration of the credit line.
Kad je riječ o drugom argumentu, trošak koji je nastao banci nije odlučujući čimbenik pri ocjenjivanju odgovarajuće referentne vrijednosti, nego su to prevladavajući tržišni uvjeti za dobivanje sličnih kreditnih linija.
The level of the fees used as a benchmark was applied pro rata to the amount of each credit line in question to obtain the amount of subsidy (minus any fees actually paid).
Nadalje, zbog nesuradnje financijskih institucija nije bilo moguće utvrditi nikakve stvarne troškove ili usporedive naknade u Kini.
After disclosure one exporting producer contested the Commission assessment that the credit line agreements confer benefits to it.
Stoga je Komisija bila primorana upotrijebiti raspoložive podatke u skladu s člankom 28. osnovne uredbe kako je objašnjeno u uvodnim izjavama od 141. do 155.
First, the credit line agreements are only framework arrangements for future individual loans and, as such, do not grant any benefits to the company.
Kad je riječ o trećem argumentu, zbog nesuradnje financijskih institucija Komisija nije mogla utvrditi u kojoj su mjeri drugi sektori imali koristi od kreditnih linija koje su dane besplatno ili uz manju naknadu od primjerene.
It claimed that the benefits had been calculated from uncommitted / unutilised credit lines.
Unatoč tomu, kako je navedeno u uvodnoj izjavi 217., podsjeća se da se normativni okvir industrije električnih bicikala primjenjuje na sve financijske institucije u NRK-u i njime se među ostalim predviđa da „poslovne banke odobravaju zajmove u skladu s potrebama nacionalnoga gospodarskog i socijalnog razvoja te smjernicama industrijskih politika države”.
Second, very minor cost is incurred by the bank when entering into the credit line agreements.
Podsjeća se i da, kako je utvrđeno u uvodnim izjavama od 98. do 140., odredbama ne samo 13. petogodišnjeg plana, već i nekoliko drugih planova vlade, utvrđuju se posebne vladine politike za potporu industriji električnih bicikala.
Third, a credit line agreement without administrative fees is not specific to the electrical bicycles industry.
Komisija je na temelju dostupnih informacija zaključila da je ta potpora sužena na odabranu skupinu određenih poticanih industrija, za razliku od široke dostupnosti većini gospodarskih sektora u NRK-u.
Fourth, the Commission has used an inappropriate benchmark in the calculation of the benefits conferred from credit line agreements.
Stoga su te tvrdnje odbačene.