natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On the same day, the DFSA confirmed by letter, following a question by the Commission, that Vestjysk's credit risk policy is in line with the best practices of similar banks.
Treće strane i dalje imaju mogućnost podnošenja financijski povoljnije ponude (vidjeti i uvodnu izjavu 57.) prije isteka ponude Konzorcija (to jest, prije 18. srpnja 2017.).
In particular, based on its on-going supervision of the Bank including examination of the credit risk management of the bank in four inspections since 2012, the DFSA concluded that Vestjysk Bank's credit risk policy implements the Danish Executive order on Management and Control of Banks [14].
Danska je, na zahtjev Komisije, u dopisu od 13. lipnja 2017. izjavila da predložena transakcija ne sadržava nikakve nove mjere (primjerice jamstva) koje bi mogle uključivati bilo kakvu državnu potporu te je dostavila Komisiji sporazum s Konzorcijem.
DENMARK'S COMMITMENTS UNDERPINNING THE NYKREDIT PLAN
Dansko tijelo za financijski nadzor (DFSA) potvrdilo je istoga dana u dopisu, nakon pitanja Komisije, da je politika kreditnog rizika banke Vestjysk u skladu s najboljim praksama sličnih banaka.
In order to underpin the Bank's return to viability and further limit potential distortions of competition, Denmark has given a number of commitments that are summarised in points (a) to (j) (the full text of the commitments is included in the Annex to this Decision):
Konkretno, na temelju stalnog nadzora Banke koji uključuje ispitivanje upravljanja kreditnim rizikom banke tijekom četiriju inspekcijskih pregleda od 2012., DFSA je zaključila da banka Vestjysk u svojoj politici kreditnog rizika provodi danski izvršni nalog o upravljanju bankama i kontroli nad njima [14].
the Restructuring period ends on 31 December 2018 if the Bank reaches a Return on Equity after tax (‘RoE’) of [7-11] % that year.
OBVEZE DANSKE KOJIMA SE PODUPIRE NYKREDITOV PLAN
If such RoE is not reached, the Restructuring period ends on 31 December 2019;
Radi potpore povratku održivosti Banke i daljnjeg ograničavanja potencijalnog narušavanja tržišnog natjecanja, Danska je preuzela niz obveza koje su ukratko prikazane u točkama (a) – (j) (cjeloviti tekst obveza nalazi se u Prilogu ovoj Odluci):
if the Restructuring period is prolonged until end 2019, the Bank will be required to (re-)price every client relationship (with some limited exceptions) in such a way that it achieves pre-defined profitability targets per client;
razdoblje restrukturiranja završava 31. prosinca 2018. ako Banka te godine ostvari povrat na kapital nakon oporezivanja („ROE”) od [7 – 11] %.
the Bank must comply with an additional solvency buffer in excess of what is required by the applicable law and regulation, and with specific liquidity targets;
Ako se takav povrat na kapital ne ostvari, razdoblje restrukturiranja završava 31. prosinca 2019.;
the Bank's balance sheet size for 2017 must not be higher than for 2016 and it must not exceed DKK 20300 million (approximately EUR 2730 million) in 2018 and 21000 million (approximately EUR 2824 million) in 2019 (if applicable);
ako se razdoblje restrukturiranja produlji do kraja 2019., Banka će biti obvezna (ponovno) odrediti cijenu za svaki odnos s klijentima (uz određene ograničene iznimke) tako da se time ostvare prethodno utvrđeni ciljevi profitabilnosti po klijentu;
the Bank must rebalance its lending with specific caps to lending in certain sectors (namely, real estate and agriculture, hunting, forestry and fishing);
Banka se mora pridržavati zahtjeva za dodatni zaštitni sloj solventnosti koji je viši od onog koji se zahtijeva na temelju primjenjivih zakona i propisa te se mora pridržavati posebnih ciljeva likvidnosti;
the Bank must not provide new lending outside the Jutland Region unless the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised, and must not provide new lending outside Denmark;
iznos bilance Banke za 2017. ne smije biti viši od onog za 2016. i on 2018. ne smije premašiti iznos od 20300 milijuna DKK (otprilike 2730 milijuna EUR), a 2019. iznos od 21000 milijuna DKK (otprilike 2824 milijuna EUR) (ako je primjenjivo);
the Bank must not take any exposure with new customers constituting on its own more of 10 % of the total capital;
Banka mora uravnotežiti svoje kreditiranje s posebnim gornjim granicama za kreditiranje u određenim sektorima (konkretno, u sektorima nekretnina i poljoprivrede, lova, šumarstva i ribarstva);
the Bank is subject to an acquisition ban and restrictions on advertising;
Banka ne smije davati nove kredite izvan regije Jutland, osim ako klijent osigura financiranje iz vlastitih sredstava u iznosu od najmanje [35 – 45] % i ako je zajam osiguran kolateralom, te ne smije davati nove kredite izvan Danske;
the Bank must restructure its risk management and where applicable adjust its pricing in line with predetermined targets;
Banka ne smije prihvatiti nikakvu izloženost prema novim klijentima koja sama po sebi čini više od 10 % ukupnog kapitala;
the Bank must redeem the subordinated bonds subscribed by Denmark within six months from the adoption of this Decision;
na Banku se primjenjuju zabrana preuzimanja i ograničenja s obzirom na oglašavanje;
ASSESSMENT OF THE MEASURE
Banka mora otkupiti podređene obveznice koje je upisala Danska u roku od šest mjeseci od donošenja ove Odluke;
Existence of State aid
povjerenik za praćenje mora svakih šest mjeseci podnositi izvješće Komisiji o kretanjima u vezi s planom restrukturiranja i ispunjavanjem obveza iz točaka (a) – (j).
The Commission has to establish the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty, which provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
OCJENA MJERE
The qualification of a measure as State aid therefore presupposes that the following cumulative conditions are met: it must be imputable to the State and financed by a Member State or through State resources, it must grant a selective advantage susceptible to favour certain undertakings or the production of certain goods and it must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
Postojanje državne potpore
In recitals 47 to 67 of the Rescue Decision, and in recital 50 of the Opening Decision, the Commission has already assessed the measures under scrutiny and concluded that Measures 1, 3 and 4 constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Komisija mora utvrditi postoji li državna potpora u smislu članka 107. stavka 1.
Denmark has not brought forward any new arguments during the formal investigation that it had not already expressed in in 2012.
Ugovora, kojim je predviđeno da je svaka potpora koju dodijeli država članica ili koja se dodjeljuje iz državnih sredstava u bilo kojem obliku kojom se narušava ili prijeti da će se narušiti tržišno natjecanje stavljanjem određenih poduzetnika ili proizvodnje određene robe u povoljniji položaj, nespojiva s unutarnjim tržištem u mjeri u kojoj utječe na trgovinu među državama članicama.
The Commission's assessment and conclusion in the Rescue Decision that Measures 1, 3 and 4 (as described in recital 19 of the Rescue Decision) constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty therefore remains unchanged.
Kako bi se mjeru moglo smatrati državnom potporom zahtijeva se da su kumulativno ispunjeni sljedeći uvjeti: mjera se mora moći pripisati državi i mora je financirati država članica ili se mora financirati iz državnih sredstava, njome se mora davati selektivna prednost kojom se pogoduje određenim poduzetnicima ili proizvodnji određene robe te se mjerom mora narušavati tržišno natjecanje ili prijetiti njegovim narušavanjem i ona mora imati mogućnost utjecaja na trgovinu među državama članicama.
In addition, the Commission assessed the documents submitted by Denmark, and in particular the irrevocable undertaking mentioned in recital 39, which do not contain any reference to any use of public funds (for example, capital support or guarantees provided by the State) in the context of the sale of the shares.
U uvodnim izjavama 47. – 67.
The aid beneficiary
Odluke o spašavanju i u uvodnoj izjavi 50.
The sale of an aided credit institution may entail State aid to the buyers, unless the sale is organised via an open, non-discriminatory and unconditional competitive tender where the assets are sold to the highest bidder [15].
Odluke o pokretanju postupka Komisija je već ocijenila mjere koje se ispituju te je zaključila da mjere 1, 3 i 4 čine državnu potporu u smislu članka 107. stavka 1.
For this reason, the Commission has to assess [16] whether: (a) the sales process is open, unconditional and non-discriminatory; (b) the sale takes place on market terms; (c) the credit institution or the government, depending on the structure chosen, maximises the sales price.
Nadalje, Komisija je ocijenila dokumente koje je dostavila Danska, a osobito neopozivu obvezu navedenu u uvodnoj izjavi 39., u kojima se nigdje ne spominje bilo kakva upotreba javnih sredstava (primjerice, potpora države u obliku kapitala ili državnih jamstava) u kontekstu prodaje dionica.
Denmark also investigated if a buyer for the Bank's activities in the Aarhus Region could be found.
Prodaja kreditne institucije koju se podupire može uključivati državnu potporu kupcima, osim ako je prodaja organizirana s pomoću otvorenog, nediskriminirajućeg i bezuvjetnog konkurentnog nadmetanja u kojem se imovina prodaje ponuditelju koji ponudi najvišu cijenu [15].
Despite initial interest from several Danish banks [17], it was not possible to complete a transaction, mainly because the potential buyers — on the basis of their due diligence of the Bank's assets — anticipated additional significant write-downs following an acquisition.
Stoga Komisija mora ocijeniti [16]: (a) je li postupak prodaje otvoren, bezuvjetan i nediskriminirajući; (b) odvija li se prodaja prema tržišnim uvjetima; (c) je li kreditna institucija ili vlada, ovisno o odabranoj strukturi, postigla najveću moguću prodajnu cijenu.
In the second quarter of 2016, the Denmark initiated a second sales process, after having been approached by the Danish financial investor […].
Danska je u četvrtom tromjesečju 2013. pokušala prodati svoj udio u banci Vestjysk.
[…]'s proposal (see also recital 55) was, however, subject to exclusivity.
Danska je istraživala i može li se pronaći kupac za poslovanje Banke u regiji Aarhus.
Denmark therefore decided to first give all other relevant potential buyers [18] the opportunity to submit an offer.
Unatoč početnom interesu nekoliko danskih banaka [17], nije bilo moguće dovršiti transakciju, uglavnom zato što su potencijalni kupci, na temelju njihove dubinske analize imovine Banke, očekivali dodatne znatne otpise imovine nakon preuzimanja.
Denmark contracted an expert investment advisor, SEB, to manage the process.
Danska je u drugom tromjesečju 2016. pokrenula drugi postupak prodaje nakon što joj se obratio danski financijski ulagač […].
The process was carried out in the second and third quarter of 2016.
Međutim, ponuda […] (vidjeti i uvodnu izjavu 55.) bila je povezana s uvjetom isključivosti.
In the end, none of the contacted buyers [19] made an offer due to anticipated additional significant write-downs.
Danska je stoga odlučila prvo dati mogućnost svim ostalim relevantnim potencijalnim kupcima [18] da podnesu ponudu.
[…], who then had de facto exclusivity, started its due diligence in October 2016 but ended the process in November 2016 without making an offer.
Danska je upravljanje postupkom ugovorom povjerila stručnom savjetniku za ulaganja – SEB-u.
Both in 2013 and 2016, the sales process was designed as follows:
[…] koji je u tom trenutku imao de facto isključivi položaj, započeo je sa svojom dubinskom analizom u listopadu 2016., ali taj je postupak dovršen u studenome 2016. bez ponude.
the State's objective was to achieve a sale on market terms that maximized the sales price but no minimum price or other constraints were put forward;
Postupak prodaje 2013. i 2016. bio je osmišljen na sljedeći način:
all potential buyers were provided with access to the same level of information that is to say, details on the Bank's largest exposures, electronic data room with key documents, management presentation and Q&A process;
cilj države bio je postići prodaju prema tržišnim uvjetima u kojima se postiže najveća moguća prodajna cijena, no nije bila određena najniža cijena ni druga ograničenja;
all relevant potential buyers [20] were involved in the process and the State had no preference for a particular buyer.
svim potencijalnim kupcima osiguran je pristup istoj razini informacija, to jest predočeni su im detalji o najvećim izloženostima Banke, omogućen im je pristup ključnim dokumentima u elektroničkoj sobi s podacima, predstavljena im je uprava te im je omogućeno sudjelovanje u postupku pitanja i odgovora;
Nykredit was contacted in both sales processes.
svi relevantni potencijalni kupci [20] bili su uključeni u postupak i država nije davala prednost nijednom pojedinačnom kupcu.
In 2013, it initially showed interest in the Bank as a whole as part of a consortium, but the consortium was not able to submit a bid.
S bankom Nykredit stupilo se u kontakt tijekom oba postupka prodaje.
In the second quarter of 2016, Nykredit expressed interest in fronting a consortium, but did not enter the process.
Nakon toga banka Nykredit bila je zainteresirana za preuzimanje dijela Banke (u regiji Aarhus), no nije podnijela ponudu nakon dubinske analize.
However, in October 2016 Nykredit did present preliminary considerations on a framework for a recapitalisation of Vestjysk Bank.
Banka Nykredit izrazila je u drugom tromjesečju 2016. interes da predvodi konzorcij, no nije se uključila u postupak.
This effort resulted in the Nykredit plan, the offer by the Consortium, and the transactions described in recital 40.
Tada je, u studenome 2016., banka Vestjysk angažirala banku Nykredit radi istraživanja potencijala za prikupljanje kapitala od vanjskih ulagača.
The Consortium has offered to acquire the State's entire 81,47 % shareholding at a price of 1 DKK per share.
Ishod tog rada bio je Nykreditov plan, ponuda koju je dao Konzorcij i transakcije opisane u uvodnoj izjavi 40.
When the offer was announced on 12 June 2017, the price on the Copenhagen Stock Exchange for a share in the Bank stood at 14,90 DKK [21].
Konzorcij je ponudio preuzimanje cjelokupnog udjela države od 81,47 % po cijeni od 1 DKK po dionici.
However, since no other bids were presented in the context of the two open sales processes, it can be considered that the price offered by the Consortium is the maximum that could be achieved in the current situation.
U trenutku objave ponude 12. lipnja 2017. cijena dionice na kopenhaškoj burzi iznosila je 14,90 DKK [21].
This conclusion is also confirmed by the assessment of an alternative proposal (see also recital 52) that was informally tested by […] in February 2016.
Međutim, budući da u kontekstu dvaju otvorenih postupaka prodaje nije dana nijedna ponuda, može se smatrati da cijena koju je ponudio Konzorcij predstavlja najvišu cijenu koju je moguće postići u trenutačnoj situaciji.
However, that alternative proposal did not materialise as […] eventually withdrew after having started due diligence in October 2016.
To čini dodatnu referentnu vrijednost (isto u iznosu od 1 DKK po dionici) na temelju koje se može zaključiti da se prijedlogom Konzorcija postiže najviša moguća prodajna cijena i da će se ta transakcija provesti pod tržišnim uvjetima.
This constitutes an additional benchmark (also 1 DKK per share) to conclude that the Consortium's proposal is the one that maximises the sales price and that the transaction will take place at market terms.
Kako bi došao do tog zaključka, stručnjak je u obzir uzeo, među ostalim, informacije dobivene tijekom dvaju prethodnih postupaka prodaje, trenutačno stanje Banke u pogledu kapitala i neizvjesnost u vezi s predmetom državne potpore koji je tada bio u tijeku.
Denmark has also submitted a fairness opinion prepared by an independent expert at its request.
Konačno, na temelju sporazuma s Konzorcijem, danska država ima mogućnost prihvaćanja povoljnije konkurentske ponude [23] treće strane u dobroj vjeri.
The fairness opinion concludes that the offer consideration of 1 DKK per share is, at this point in time, the best possible market price that can be obtained.
Međutim, takva konkurentska ponuda mora realno omogućiti rješavanje pitanja državne potpore iz prošlosti, mora dovesti do povrata dodatnog osnovnog kapitala države i ne smije uključivati nikakvu daljnju državnu potporu.
To come to this conclusion, the expert took into account, among other things, the information obtained via the two previous sales processes, the Bank's current capital situation and the uncertainty concerning the State aid case which was pending at the time.
Drugim riječima, konkurentska ponuda mora biti barem jednakovrijedna ponudi Konzorcija u pogledu ponovne uspostave solventnosti i profitabilnosti Banke.
Finally, under the agreement with the Consortium, the Danish State has the possibility to accept a more advantageous competing bid [23] from a bona fide third party.
U slučaju konkurentske ponude Konzorcij ima mogućnost ponuditi iste uvjete.
However, such a competing bid must realistically make it possible to deal with the past State aid issues, must lead to a repayment of the State-funded Additional Tier 1 capital and must not entail any further State aid.
Komisija smatra da se time pruža dodatno jamstvo da je Danska poduzela sve što je bilo moguće kako bi postigla najvišu moguću prodajnu cijenu te da je svim zainteresiranim stranama dala priliku za davanje ponude.
In other words, a competing bid must be at least equivalent to the offer by the Consortium in terms of restoration of the Bank's solvency and profitability.
Međutim, s obzirom na neuspjeh tijekom prethodnih pokušaja prodaje Banke, čini se da je vjerojatnost konkurentske ponude vrlo mala.
If a competing bid is made, the Consortium has the possibility to match it.
Na temelju prethodno navedenog Komisija smatra da je postupak za prodaju udjela Danske u banci Vestjysk bio otvoren, nediskriminirajući i bezuvjetan te je doveo do postizanja najviše moguće prodajne cijene u korist danske države.
As a result, any party willing to invest in the Bank at a higher price has the opportunity to do so.
Naime, nije dobivena nijedna ponuda kojom bi se postigla viša prodajna cijena i omogućilo državi da u potpunosti izađe iz vlasničke strukture Banke, unatoč tome što je za to bilo nekoliko prilika (tijekom 2013. i 2016.).
The legal act enabling the Finance Ministry to conclude the sale to the Consortium mentions the possibility of competing bids with a more attractive offer during the offer period, and that possibility was also publically known.
Budući da Komisija nema razloga vjerovati da dobivena ponuda i cijena plaćena na temelju nje ne bi odražavala tržišnu cijenu Banke, može se zaključiti da privatni kupac dionica države u banci Vestjysk nije korisnik mjera potpore i da on stoga ne prima potporu.
The Commission considers that this provides further reassurance that Denmark has made every possible effort to maximize the sales price and has given all interested parties the chance to make an offer.
Stoga se zaključuje da je banka Vestjysk jedini korisnik mjera potpore.
However, given the lack of success in the previous attempts to sell the Bank it seems highly unlikely that a competing bid will be made.
Općenito, kako je utvrđeno uvodnim izjavama 49. i 59., zaključuje se da bi se ovom Odlukom trebalo samo ocijeniti spojivost mjera iz 2012. odobrenih subjektu Vestjysk.
On the basis of the above, the Commission considers that the process to sell Denmark's stake in Vestjysk has been open, non-discriminatory and unconditional, resulting in the maximisation of the sales price for the Danish State.
Spojivost potpore
As the Commission has no reason to believe that the offer made and the price paid would not reflect the market price of the Bank, it can be concluded that the private purchaser of the State's shares in Vestjysk is not a beneficiary of the aid measures and thus does not receive aid.
Člankom 107. stavkom 3. točkom (b) Ugovora Komisiju se ovlašćuje da utvrdi spojivost potpore s unutarnjim tržištem ako joj je svrha „otklanjanje ozbiljnih poremećaja u gospodarstvu neke države članice”.
Hence it is concluded that the sole beneficiary of the aid measures is Vestjysk Bank.
Komisija priznaje da globalna financijska kriza može stvoriti ozbiljne poremećaje u gospodarstvu neke države članice i da se mjerama za potporu banaka taj poremećaj može ispraviti.
Overall, as set out in recitals 49 and 59, it is concluded that this Decision should merely assess the compatibility of the 2012 measures granted to the entity Vestjysk.
To je detaljno opisano i razvijeno u sedam uzastopnih Komunikacija o krizi [25].
Compatibility of the aid
U skladu s općim pravnim načelom tempus regit actum, kojim se zahtijeva da vladavina prava uključuje zabranu retroaktivnosti, i u skladu s ustaljenom sudskom praksom sudova Unije, spojivost mjera državne potpore mora se ocijeniti na temelju pravnog okvira koji je na snazi u trenutku njegove provedbe.
Legal basis for the compatibility assessment
Točkom 90.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Komunikacije o bankarstvu iz 2013. dodatno se određuje da će se mjere čiju je prijavu Komisija zaprimila prije 1. kolovoza 2013. ispitati s obzirom na kriterije koji su bili na snazi u trenutku te prijave.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Raspodjela tereta
This has been successively detailed and developed in the seven Crisis Communications [25].
U Odluci o pokretanju postupka Komisija je zauzela preliminarno stajalište o tome da repo transakcija provedena 13. lipnja 2013. nije bila u skladu s ciljem Komunikacije o restrukturiranju da se osigura primjerena raspodjela tereta [26].
In accordance with the general principle of law tempus regit actum, which requires that a rule of law must be non-retroactive, and with the settled case law of the Union Courts, the compatibility of a State aid measure has to be assessed under the legal framework in force at the time of its implementation.
Transakcija je izvršena po prosječnoj cijeni od 62 % glavnice, tj.
Point 90 of the 2013 Banking Communication further specifies that notifications registered by the Commission prior to 1 August 2013 will be examined in the light of the criteria in force at the time of notification.
2 postotna boda iznad tržišne cijene od 50 % uvećane za premiju od 10 %.
The measures were notified on 13 April 2012.
Banka Vestjysk stoga je imateljima podređenih dužničkih instrumenata preplatila iznos koji odgovara iznosu od 2 % glavnice (ili 800000 NOK, otprilike 108000 EUR).
Hence these measures should be assessed in the light of the new restructuring plan, having regard to the Restructuring Communication, the 2008 Banking Communication and the 2010 and 2011 Prolongation Communications.
U svojem odgovoru na Odluku o pokretanju postupka Danska je tvrdila da je Banka vratila preplaćeni iznos danskoj državi početkom 2014. čime je kompenzirala bilo kakvu neprimjerenu raspodjelu tereta koja je mogla nastati zbog tog relativno malog iznosa.
Burden-sharing
Komisija napominje da se isplatom preplaćenog iznosa koju je Banka izvršila u korist države ne može, kao takvom, ispraviti nedostatna raspodjela tereta.