natgillin/translations-raw huggingface dataset:
[…], any request would require evidence of definite damage, i.e. a genuine safety flaw in a component leading to a high risk of failure.
UFEU-a utvrđeno je da je „svaka potpora koju dodijeli država članica ili koja se dodjeljuje putem državnih sredstava u bilo kojem obliku kojim se narušava ili prijeti da će narušiti tržišno natjecanje stavljanjem određenih poduzetnika ili proizvodnje određene robe u povoljniji položaj, nespojiva […] s unutarnjim tržištem u mjeri u kojoj utječe na trgovinu među državama članicama”.
As regards all matters involving the civil liability of the Areva Group, the French authorities had informed the Commission that […].
Na temelju te odredbe Komisija smatra da javna mjera mora ispuniti sljedeća četiri kumulativna uvjeta kako bi se mogla smatrati državnom potporom: i. mjeru mora dodijeliti država ili mora biti dodijeljena putem državnih sredstava, ii. mjera mora donijeti gospodarsku prednost svojem korisniku, iii. ta prednost mora biti selektivna i iv. predmetna mjera mora narušavati ili prijetiti da će narušavati tržišno natjecanje i utjecati na trgovinu između država članica.
As regards the argument by Siemens that the estimated resources of Areva SA should enable it to cover a maximum theoretical amount covering all the theoretically possible risks, the French authorities emphasised that the examples of the Commission's decision-making practice on which Siemens based its reasoning all came from procedures opened under the temporary framework for aid to restructure financial institutions in the context of the economic and financial crisis.
Upis povećanja kapitala Areve SA i Nove Areve od strane francuske države
This reasoning by analogy advocated by Siemens was therefore invalid in this case, in the view of the French authorities.
Iako se radi o dvama naizgled različitim intervencijama, Komisija smatra da je upis povećanja kapitala Areve SA i Nove Areve od strane države potrebno smatrati jednom mjerom potpore stavljenom na raspolaganje grupi Areva.
They also argued that the worst-case scenario under the Guidelines could not cover all the theoretically possible risks but had to remain within the sphere of possible events.
Iz analize poteškoća i dugova grupe Areva proizlazi da je grupi u cjelini potreban kapital.
Lastly, in reply to the argument by Siemens that an under-capitalisation of Areva SA would contravene the principle of adequate burden-sharing set out in the Guidelines, the French authorities noted that the principle applied only to shareholders and subordinated creditors, who should not be unduly protected by the effects of the aid.
Činjenica da je ta opća potreba za dokapitalizacijom podijeljena između Areve SA i Nove Areve predstavlja tek način provedbe dokapitalizacije grupe Areva.
Comments by Urenco
Taj se upis može pripisati državi i financira se državnim sredstvima.
First, the French authorities pointed out that Urenco had played a large part in the overcapacity which had characterised the uranium enrichment market since Fukushima.
Dva povećanja kapitala upisat će izravno država putem vlastitih sredstava.
Urenco's share in global enrichment capacity had doubled between 2007 and 2015, as the Areva Group's share had decreased.
Taj upis donosi gospodarsku prednost grupi Areva.
On the alleged distortions of competition
S jedne strane, zahvaljujući tom ulaganju poboljšava se stanje grupe Areva jer joj se omogućuje da se suoči sa znatnim dijelom svojih dugova.
The French authorities then showed that the State aid would not create any distortion of competition but, on the contrary, would help to stimulate competition in the long term.
S druge strane, grupa Areva ne bi mogla dobiti takav kapital u uobičajenim tržišnim uvjetima jer nijedan privatni ulagač u tim uvjetima ne bi pristao na bilo kakvo povećanje kapitala grupe Areva s obzirom na njezino loše financijsko stanje.
The relatively modest presence of the Areva Group in the decommissioning and logistics markets explained why the aid would not distort competition.
Nadalje, dva treća ulagača, MHI i JNFL, neće ući u strukturu kapitala grupe Areva na isti način kao i francuska država jer će se njihovo ulaganje odnositi samo na jedan od dvaju subjekata restrukturirane grupe Areva (Nova Areva), i to u malom iznosu […].
Similarly, the Areva Group was the only global player operating a reprocessing plant on an industrial scale, and its continued presence in this segment could not, therefore, harm competition that did not exist.
Prema tome, prednost dodijeljena grupi Areva selektivna je.
In the mining, conversion and enrichment segments, the market structures were highly concentrated; the Areva Group was also the only sizeable European group in the mining and conversion segments.
Upis tih povećanja kapitala od strane države predstavlja ad hoc mjeru koja donosi koristi isključivo grupi Areva u svrhu njezina restrukturiranja.
The disappearance of the Areva Group from these segments would therefore undermine competition by helping to increase concentration even further.
Konačno, prednost dodijeljena grupi Areva upisom dvaju povećanja kapitala od strane države može utjecati na trgovinu između država članica.
Furthermore, the Areva Group would not be unduly strengthened by the State aid in the specific enrichment segment.
Različita tržišta na kojima djeluje grupa Areva obilježena su znatnim robnim razmjenama između država članica.
First, the French authorities pointed out that the capacity of the Areva Group to sign contracts for enrichment services was not linked to its credit rating, but to other characteristics such as supply price, contractual flexibility, quality of logistics, etc.
U tom pogledu Komisija je već imala priliku donijeti odluku da nuklearna tržišta imaju europsku dimenziju [24].
Second, the enrichment subsidiary of the Areva Group (Société d'Enrichissement du Tricastin — ‘SET’) was already profitable and financially independent, […]. […], this activity would contribute more to the return to viability of the restructured Areva Group than the amount of aid it received itself.
Osim toga, prednost dodijeljena grupi Areva donosi joj dodatna financijska sredstva, koja joj omogućuju da nastavi djelovati na tržištu.
Third, Areva had not been active in the trading of SWUs for at least 10 years, […].
Prema tome, mjera može dovesti do narušavanja tržišnog natjecanja.
On the compensatory measures
S obzirom na prethodno navedeno, Komisija zaključuje da upis dvaju povećanja kapitala društava Areva SA i Nova Areva, koji je provela francuska država predstavlja državnu potporu u smislu članka 107. stavka 1.
The French authorities referred to the arguments set out in their comments of 12 September 2016 to point out that the disappearance of synergies linked to the integrated model would penalise not only operations at the beginning and end of the cycle but also, more generally, all operations throughout the life cycle of the reactor.
UFEU-a u korist grupe Areva u ukupnom iznosu od 4,5 milijardi EUR.
The divestment of New Areva NP was therefore a sufficient measure.
Prodaje provedene u okviru plana za restrukturiranje
For the reasons set out in those same comments, the strategic partnership with EDF would not recreate the synergies, and the fact that the French State was a shareholder in both groups changed nothing, since they were independent economic units with their own decision-making power.
U odluci o pokretanju postupka Komisija je utvrdila da različite prodaje koje je predvidjela grupa Areva mogu predstavljati potporu ako se ne provode po tržišnoj cijeni.
As regards, in particular, the different measures advocated by Urenco, the French authorities argued that:
U tom se slučaju radi o potpori kupcu ako se utvrdi da je prodajna cijena nerazumno niska ili o potpori prodavatelju (grupi Areva) ako se utvrdi da je prodajna cijena nerazumno visoka, pri čemu je potpora prodavatelju važna samo u slučaju prodaje drugom javnom tijelu, pod uvjetom da su ispunjeni kriteriji pripisivosti i državnih sredstava.
Urenco's request for EDF to undertake to launch open calls for tenders was unjustified both in law and in fact.
Komisija podsjeća da se, na temelju točke 63. smjernica, prodaja koja ima element potpore prodavatelju (grupi Areva) ne može uzeti u obzir pri izračunu vlastitog doprinosa.
First, the French State could not impose anything on EDF, which was a third party in this State aid procedure.
U pogledu prodaje trećoj osobi koja nije javni subjekt (Canberra, Elta, Adwen), Komisija priznaje da je scenarij u kojem grupa Areva daje potporu tim kupcima putem neopravdano niske cijene malo vjerojatan jer grupa Areva ima interes postići najveću moguću dobit od takve prodaje.
Second, EDF as an independent economic entity had no incentive to favour New Areva.
Nadalje, te se prodaje provode putem konkurentskih procesa koji mogu dovesti do toga da grupa Areva postigne najveću cijenu.
Lastly, the precedent from the Framatome/Siemens/Cogema concentration was irrelevant because that measure had concerned fuel assemblies, for which there were strong (including regulatory) barriers to entry, and because the State was no longer legally in a position to make any undertaking on behalf of EDF;
S druge strane, u pogledu prodaje Nove Areve NP i prodaje Areve TA ne može se a priori isključiti da će EDF ili javni konzorcij koji kupuje Arevu TA podnijeti ponudu koja sadržava neopravdano visoku cijenu kako bi prednost dao grupi Areva.
the ring-fencing of enrichment activities was superfluous in so far as SET was already financially independent.
Međutim, Komisija na temelju razlaganja navedenog u nastavku, u dijelovima 5.1.2.1 i 5.1.2.2. može zaključiti da se prodaje provode po tržišnim cijenama, što isključuje postojanje gospodarske prednosti u smislu članka 107. stavka 1.
In addition, such a measure would give rise to insuperable operational difficulties owing to the degree of operational overlap between the subsidiary and other entities within the Areva Group;
UFEU-a.
the prohibition on expanding the capacity of the Georges Besse II plant was inconsistent with the undertaking given by the Areva Group, […].
Prodaja većinskog udjela u Novoj Arevi NP
The French authorities had therefore undertaken to ensure that, during the restructuring period, the Areva Group did not increase the capacity of the Georges Besse II plant, with the exception of acquiring and installing centrifuges as set out in its existing agreements […];
Prodaja većinskog udjela u Novoj Arevi NP EDF-u nije bila predmet otvorenog, transparentnog i bezuvjetnog natječaja.
the divestment or the limitation of the MOX production operation were inappropriate.
Međutim, prodaja kontrolnog paketa udjela na temelju uzajamnog dogovora česta je tržišna praksa.
First, this operation would be weakened by the divestment of New Areva NP.
U pogledu Nove Areve NP, ujedno je potrebno uzeti u obzir njezino područje djelatnosti i povezanost s upravljanjem nuklearnim elektranama, u kojem prodaja kontrolnih paketa udjela putem natječaja nije uobičajena tržišna praksa.
Second, since MOX and UOX fuel were not substitutable, the distortion of competition was minimal for competitors like Urenco offering only UOX.
Nadalje, prije nego što su ugovorile prodaju udjela, stranke u transakciji imale su pristup neovisnim stručnim mišljenjima kako bi, svaka za sebe, utvrdile prodajnu cijenu.
Third, the production of MOX was vital for the survival of the nuclear processing sector.
Iako je istina da je u konačnici stvarna prodajna cijena bila rezultat pregovora između sporazumnih prodavatelja i kupca, činjenica je da pristup takvim stručnim mišljenjima radi pregovora prije dogovora o cijeni jednako tako predstavlja uobičajenu tržišnu praksu koju bi koristio razumni privatni ulagač [25].
Fourth, Urenco's assertion that MOX production was not profitable compared with UOX disregarded the numerous positive externalities associated with its production;
U pogledu sadržaja stručnih mišljenja, nakon provedbe ocjene vrijednosti udjela koja se temelji na pristupu u kojem se upotrebljavaju višestruki kriteriji, financijski savjetnik EDF-a, banka BNP Paribas, 24. srpnja 2015. izdala je sljedeće mišljenje: „Na temelju prethodno navedenih informacija i značajki posla proizlazi da je u ovom trenutku cijena od 2,7 milijardi EUR za 100 % kapitala Areve NP, koju je predložio EDF u okviru pravnog posla, prema našem mišljenju razumna, s isključivo financijskog stajališta, za EDF.”
additional divestments, for example in logistics, would undermine the restoration of New Areva's long-term viability and were all the more unjustified as the distortions created by the aid were minimal in these markets.
Nadalje, EDF je upotrebljavao usluge banke Société Générale kako bi započeo s fazom prethodne revizije.
ASSESSMENT OF THE AID
Francuska nadležna tijela dostavila su Komisiji detaljni prikaz rezultata te prethodne revizije iz siječnja 2016., u kojoj je banka Société Générale potvrdila vrijednost utvrđenu na temelju pregovora stranaka od 2,5 milijarde EUR za 100 % vlasničkog kapitala.
Existence of aid
Postupak utvrđivanja vrijednosti koji je provela banka Société Générale izrazito je podroban (127 stranica analize) i temelji se na metodi DCF, koja je općeprihvaćena u području financija.
The Commission has to assess whether the measures covered by this procedure constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Prvo, u suradnji s EDF-om banka Société Générale analizirala je poslovne planove grupe Areva za svaku od pet grana djelatnosti obuhvaćenih ciljanim opsegom Nove Areve NP, a to su: instalirana baza, gorivni sklopovi, proizvodnja, veliki projekti i ostalo (prateće funkcije, nepredviđene okolnosti itd.).
Under Article 107(1) TFEU, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Na temelju tih poslovnih planova izračunana je vrijednost svake grane djelatnosti primjenom metode DCF.
The Commission considers that a public measure can thereby be classified as State aid if all of the following conditions are met: (i) the measure must be granted by the State or through State resources, (ii) it must confer an economic advantage on its recipient; (iii) that advantage must be selective, and (iv) the measure must distort or threaten to distort competition and be liable to affect trade between Member States.
Société Générale u tu svrhu primjenjuje različiti ponderirani prosječni trošak kapitala (fr. coût moyen pondéré du capital; u daljnjem tekstu: CMPC) za svaku granu djelatnosti s obzirom na rizik svake djelatnosti.
The French State's subscription to the capital injections into Areva SA and New Areva
Taj CMPC procjenjuje se primjenom metodologije modela procjene kapitalne imovine (fr.
Although these two interventions are seemingly separate, the Commission considers that the State's subscription to the capital injections into Areva SA and New Areva respectively must be regarded as a single aid measure made available to Areva.
Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers; u daljnjem tekstu: MEDAF): prema tome, za svaku je granu djelatnosti procijenjen CMPC po zemlji u kojoj je poduzetnik aktivan, a potom je izračunan ponderirani CMPC na temelju različitih zemljopisnih CMPC-ova.
It is apparent from the analysis of the difficulties and indebtedness of the Areva Group that as a whole it needs capital.
Nerizične kamate temelje se na različitim priznatim izvorima (SG Research, Bloomberg, Associés en finance), dok se premije za rizik temelje na radovima profesora Damodarana sa sveučilišta NYU Stern, a trošak duga temelji se na premiji za rizik obveza usporedivih poduzetnika.
The fact that this overall need for recapitalisation is subsequently broken down between Areva SA and New Areva is nothing more than an implementing arrangement for recapitalising Areva.
Ti usporedivi poduzetnici, koje je odabrala banka Société Générale na temelju različitih kriterija za svaku granu djelatnosti, isto pokazuju beta koeficijent svake djelatnosti.
This subscription is attributable to the State and is granted through State resources.
Uzorak usporedivih poduzetnika čini sedam trgovačkih društava za granu djelatnosti povezanu s gorivima, pet za instaliranu bazu, šest za proizvodnju i šest za velike projekte.
The two capital injections will be subscribed to by the State directly through its own resources.
Vrijednosti tako dobivenih beta koeficijenata potvrđuju se usporedbama s predviđanjima beta koeficijenata na temelju modela višestrukih čimbenika Barra.
This confers an economic advantage on the Areva Group.
Zadržana je pretpostavka rasta za sve grane djelatnosti.
On the one hand, this investment improves the position of the Areva Group by enabling it to meet a significant part of its debts.
Provedene su analize osjetljivosti na tim vrijednostima djelatnosti na način da su promijenjeni parametri kao što je CMPC ili marža EBITDA-e.
On the other hand, the Areva Group would not have been able to obtain such capital under normal market conditions, since no private investor would have subscribed in those circumstances to any capital injection into the Areva Group in view of its serious financial situation.
Nadalje, od tih je vrijednosti oduzet neto dug svake grane djelatnosti kako bi se oduzela vrijednost vlasničkog kapitala.
The two third-party investors MHI and JNFL will not subscribe to the capital of the Areva Group in the same way as the French State, since their investment will concern only one of the two entities of the restructured Areva Group (New Areva), and for a minority stake of […] %.
Zbroj tih različitih iznosa po grani djelatnosti daje ukupnu vrijednost vlasničkog kapitala Nove Areve NP.
The advantage thus granted to the Areva Group is selective.
Banka Société Générale ocijenila je da se od te vrijednosti može oduzeti višekratnik EBITDA-e od […].
The State's subscription to these capital injections is an ad hoc measure which exclusively benefits the Areva Group for the purposes of its restructuring.
Čini se da je taj višekratnik EBITDA-e razuman jer je manji od prosječnih i srednjih vrijednosti višekratnika EBITDA-e uočenih za usporedive transakcije; banka Société Générale upotrijebila je uzorak od 19 reprezentativnih transakcija u različitim djelatnostima Nove Areve NP.
Lastly, the advantage granted to the Areva Group through the State subscription to the capital injections is liable to affect trade between Member States.
Osim toga, vrijednost različitih parametara za metodu DCF, kao i implicitna vrijednost višekratnika EBITDA-e potvrđene su usporedbom s prosječnim i srednjim vrijednostima dobivenima na temelju studije usporedivih poduzetnika navedene u uvodnoj izjavi 198.
The different markets on which the Areva Group operates are characterised by a high level of trade between these States.
U svjetlu prethodno navedenoga Komisija potvrđuje zaključak naveden i u odluci o pokretanju postupka da se postupak vrednovanja koji su proveli EDF i njegovi savjetnici temelji na dostupnim podatcima koji su objektivni, provjerljivi i pouzdani te koji odražavaju gospodarsko stanje u trenutku u kojem je donesena odluka o poslu.
In this regard, the Commission has already had cause to regard the nuclear markets as at least pan-European [24].
Nijedna treća osoba nije izrazila sumnju u tu tvrdnju tijekom ispitivanja.
In addition, the advantage granted to the Areva Group provides it with additional financial resources enabling it to remain active on the market.
Novi elementi koji su postali dostupni nakon tog postupka vrednovanja, kao što je provedba razdvajanja u okviru društava kćeri ili otkriće rizika koji se odnose na ugovore o sastavnicama, ne mogu utjecati na njegov rezultat jer je EDF poduzeo potrebne mjere kako bi se u potpunosti zaštitio od rizika na načine opisane u uvodnoj izjavi 30.
The measure is therefore liable to distort competition
Na temelju te utvrđene vrijednosti od 2,5 milijardi EUR za 100 % vlasničkog kapitala, banka Société Générale pokazala je da EDF od ulaganja može očekivati unutarnju stopu povrata (fr. taux de rendement interne; u daljnjem nastavku: TRI) od [0 – 20] % u središnjem scenariju.
In the light of the above, the Commission concludes that the French State's subscription to the capital injections in Areva SA and New Areva constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU, in favour of the Areva Group, amounting to EUR 4,5 billion.
Taj središnji scenarij donosi pretpostavku izlaza (za izračun završne vrijednosti) u […] te izlazni višekratnik istovjetan ulaznom višekratniku, odnosno […] x EBITDA.
Divestments carried out under the restructuring plan
Taj TRI potrebno je usporediti s troškom vlasničkog kapitala ponderiranim za različite sektore Nove Areve NP.
They would constitute aid either to the buyer, if the sale price were considered excessively low, or to the seller (the Areva Group) if the sale price were considered excessively high — aid to the seller being relevant only in the event of divestment to another public entity, provided that the criteria of imputability and State resources are met.
Ove se procjene čine ozbiljnima jer se temelje na uobičajeno priznatim izvorima i metodologiji sličnima onima koje je sama Komisija, koja je u ovom slučaju imala potporu Općeg suda, upotrijebila u drugim predmetima [27].
The Commission notes that, according to point 63 of the Guidelines, divestments comprising an aid element to the seller (the Areva Group) cannot be taken into account in calculating the own contribution.
Ponderiranjem tih procjena udjelom koji se odnosi na svaku granu djelatnosti u prometu Nove Areve NP dobiva se srednji ponderirani trošak vlasničkog kapitala od [0 – 10] %.
As regards divestments to non-public third parties (Canberra, Elta, Adwen), the Commission acknowledges that aid from the Areva Group to these buyers, by means of an unduly low price, is unlikely since the Areva Group has every incentive to maximise the proceeds from these divestments.
Prema tome, TRI koji EDF može očekivati od ulaganja u Novu Arevu NP veći je od troška vlasničkog kapitala u predmetnom sektoru, uključujući u određenom broju negativnih scenarija uzetih u obzir u analizama osjetljivosti (po godini i izlaznom višekratniku) koje je provela banka Société Générale.
Moreover, the divestments took place through competitive processes likely to maximise the price obtainable by Areva.
Uzimajući u obzir te objektivne elemente, Komisija zaključuje da se prodaja Nove Areve NP provodi u uobičajenim tržišnim uvjetima koji ne stvaraju gospodarsku korist za kupca (EDF), kao ni za prodavatelja (grupa Areva) te stoga isključuje postojanje državne potpore.
In contrast, in the case of the divestments of New Areva NP and Areva TA, it could not be ruled out a priori that EDF or the public consortium buying Areva TA might make an offer at an unduly high price so as to benefit the Areva Group.
Prodaja Areve TA
Nevertheless, the Commission can conclude, on the basis of the reasoning set out below in parts 5.1.2.1 and 5.1.2.2, that the divestments are being carried out at market price, which rules out an economic advantage within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Francuska nadležna tijela pojasnila su uvjete prodaje Areve TA i dostavila su elemente koji omogućuju opravdanje cijene od [0 – 2 milijarde] EUR za 100 % vlasničkog kapitala.
Sale of a majority stake in New Areva NP
Ti su elementi sažeti u studiji financijskog savjetodavnog društva […] od 6. prosinca 2016.
However, the private sale of controlling stakes is common practice in the market.
Komisija je revidirala predviđanja i pretpostavke upotrijebljene u tom postupku vrednovanja i ocijenila je da ispunjavaju zahtjeve u pogledu kvalitete razumnog ulagača.
As regards New Areva NP, account should also be taken of its area of business and links with the operation of nuclear power plants, where the sale of controlling stakes by tendering procedure is not common market practice.
Temelji se na dostupnim objektivnim, povjerljivim i pouzdanim podatcima koji odražavaju gospodarsko stanje u trenutku u kojem je donesena odluka o poslu.