natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This finding is in line with the findings of the Commission in the assessment of State aid to Hinkley Point C.
Komisija je zatražila informacije o mogućim novim ulaganjima u nuklearnu energiju (bez državne potpore), rokovima (s obzirom na posebnosti mađarskog tržišta električne energije), njihovom očekivanom razvoju te modeliranju tržišta u tom pogledu kako bi mogla procijeniti postoje li neki tržišni nedostaci koji bi mogli utjecati na nova ulaganja u nuklearne projekte u Mađarskoj i koji bi to projekti bili.
In the opinion of the stakeholders consulted for the study, market risks are the main obstacle preventing investments in nuclear.
Kako je objašnjeno u uvodnoj izjavi 129. odluke o pokretanju postupka, kako bi utvrdila je li državna potpora nužna, Komisija mora utvrditi je li mjera usmjerena na situaciju u kojoj bi se njome moglo ostvariti znatno poboljšanje koje tržište ne može samo ostvariti, primjerice otklanjanjem definiranog tržišnog nedostatka.
As regards market risks, the ICF study finds that compared to conventional energy sources which can be operational and generate revenue within 3 years, nuclear power plants take longer to construct and become operational in order to generate revenue.
Postojanje tržišnog nedostatka dio je procjene je li državna potpora nužna za ostvarivanje cilja od zajedničkog interesa.
A longer plant lifetime also means that returns are earned over the longer term, as opposed to the short to medium term on investments in conventional energy sources.
U predmetnom slučaju Mađarska promiče nova ulaganja u nuklearnu energiju kako je propisano Ugovorom o Euratomu kako bi nadoknadila manjak ukupnog nacionalnog instaliranog kapaciteta s kojim će se uskoro suočiti.
Since it is difficult to accurately forecast energy prices over a long timescale, investors rely on projections of future fossil fuel prices, the penetration of renewables in the sector and the access of renewables to the grid conditions and the future carbon price.
Komisija stoga mora procijeniti je li državna potpora nužna za ostvarivanje cilja promicanja novih ulaganja u nuklearnu energiju.
While fossil fuel prices are set by the market and are intrinsically uncertain, the carbon price is, to some degree, determined by policy.
Komisija u tom pogledu podsjeća na primjedbe zainteresiranih strana o tome treba li Komisija procijeniti jesu li ulaganja u proizvodnju električne energije općenito obilježena tržišnim nedostatkom.
The ICF study finds that there is uncertainty as to whether the carbon price will be sufficiently high in the future to ensure the competitiveness of non-fossil technology, including nuclear energy.
Neke zainteresirane strane napominju da ne postoji tržišni nedostatak za takva ulaganja te da je trenutačno niska veleprodajna cijena električne energije samo rezultat uobičajenog funkcioniranja tržišta.
In addition, the Commission takes note that there is generally great uncertainty about electricity prices in the long run since future prices in upstream markets for gas, coal and oil, as well as the future policies on renewables, nuclear and emission trading, will all influence future electricity prices and are very difficult to predict.
Druge zainteresirane strane tvrde da bi Komisija trebala kao mjerodavno tržište na kojem se procjenjuje postojanje tržišnog nedostatka odrediti liberalizirano unutarnje tržište električne energije.
That conclusion is also supported by the status of similar projects in the Union, where the certainty of revenue flow and ensuring an output for the electricity was crucial in taking investment decisions.
Nadalje, ako na tom mjerodavnom tržištu postoji tržišni nedostatak, najbolji način za njegovo uklanjanje nije nuklearna elektrana.
Moreover, the current trend towards lower electricity prices in Europe and an increased need in electricity markets for the flexible generation of energy adds to the uncertainty regarding the future revenue flow of a nuclear power plant which produces an inflexible base-load.
Međutim, u svojoj procjeni nužnosti potpore Komisija ispituje može li se cilj od zajedničkog interesa ostvariti bez intervencije države ili to zbog tržišnog nedostatka nije moguće.
The ICF study also identifies an additional element of market risk covering the creditworthiness of the developer/utility responsible for the project and the Member State financially supporting the project.
Pri procjeni nužnosti potpore Komisija ne mora nužno prvo odrediti mjerodavno tržište.
Creditworthiness affects the costs of finance and could make it too high for private investments.
Kako bi utvrdila postoji li tržišni nedostatak, Komisija mora prvo utvrditi koji cilj od zajedničkog interesa države članice nastoje ostvariti.
The ICF study also finds that the lengthy financial and initial design lifespan of nuclear power plants may make them open to risks deriving from public and political support shifts, thus affecting the commercial and financial viability of nuclear projects.
Cilj od zajedničkog interesa ove mjere ne odnosi se na čitavo unutarnje tržište električne energije ili općenito na ulaganja u proizvodnju električne energije već se odnosi na promicanje novih ulaganja u nuklearnu energiju, kako je propisano Ugovorom o Euratomu, koja su, naravno, nedvojbeno dio tržišta električne energije i Mađarskoj će pomoći da ukloni svoj manjak u ukupnom instaliranom kapacitetu u budućnosti.
Investors, therefore, look for reassurance and certainty that once built, the energy contract or estimated operational life of the plant will be fulfilled.
Drugo, Komisija mora istražiti osigurava li se slobodnim odnosom ponude i potražnje na tržištu električne energije da se cilj razvoja novih postrojenja za proizvodnju nuklearne energije može ostvariti bez državne intervencije.
Investor concerns are also linked to regulatory standards which can change during the life cycle of a nuclear power plant and could require additional capital investments or an increase in operational costs.
Za to nije nužno definirati određeno tržište.
Investors are wary of financing such projects unless sufficient contingency for safety improvements is made.
Komisija je stoga procijenila postoji li tržišni nedostatak u pogledu cilja promicanja novih ulaganja u nuklearnu energiju u Mađarskoj te je li to opća značajka mađarskog tržišta ili posebna značajka povezana samo s nuklearnom energijom.
This is particularly important when a nuclear power plant reaches the end of its normal life and is undergoing life extension, requiring a new license for which additional conditions must be met.
U odjeljku 5.1.1.4 ove Odluke Komisija je zaključila da se provedbom projekta ne bi ostvario dostatni povrat za pokrivanje troškova privatnog ulagača koji bi mogao dobiti financiranje samo po tržišnim cijenama jer je očekivana unutarnja stopa povrata ulaganja niža od tržišnog referentnog WACC-a projekta i razumni privatni ulagač stoga pod takvim uvjetima ne bi uložio bez dodatne državne potpore.
Stakeholders consulted indicated that the political and regulatory risk was the third most important obstacle to investment in nuclear power plants.
Uzimajući u obzir ulaganja u nuklearnu energiju, Mađarska potvrđuje da tu tehnologiju obilježavaju vrlo visoki troškovi ulaganja koji se plaćaju unaprijed i dugo vrijeme čekanja ulagača na povrat.
The study finds that market liberalisation can also have a negative impact on the level of investment in nuclear energy compared to other energy technologies due to the larger investment required.
U odluci o pokretanju postupka već je opisano mađarsko tržište električne energije i logička podloga na kojoj se temelji odluka Mađarske da provodi projekt izgradnje nove nuklearne elektrane, posebno budući da se procjenjuje da će se postojeće nuklearne elektrane ubrzo staviti izvan pogona.
The regulatory framework in each Member State has a role to play as it affects the ability of the utility provider to generate profits and therefore affects the value of the company and its ability to finance nuclear development from its balance sheet or through long term loans from financial institutions.
Kako je objašnjeno u uvodnoj izjavi 14. odluke o pokretanju postupka, studija o izvedivosti koju je izradila grupa MVM i u kojoj se istražuje provedba i financiranje nove nuklearne elektrane temeljila se na pretpostavkama da se predviđa da će u Mađarskoj zbog zatvaranja zastarjelih elektrana do 2025. nestati 6000 MW od 8 – 9000 MW bruto instaliranog kapaciteta.
Another financing obstacle for new nuclear investments regards the latest Basel III committee rules on capital markets which increase the capital which must be held by banks to underpin long-term loans such as loans for the development of nuclear power plants.
Kako je objašnjeno u uvodnim izjavama 15. i 45. odluke o pokretanju postupka, mađarski operater prijenosnih sustava MAVIR predvidio je znatan manjak u budućem ukupnom instaliranom kapacitetu u Mađarskoj.
Those findings would be in line with the submissions of the Hungarian authorities who argue that private sector companies, as well as State budgets, have a limit with regard to the financial exposure they can take on individual projects with large funding requirements, long construction periods and risks regarding delivery and commission in the absence of protection against construction that runs over time or budget.
Prema posljednjim dostupnim informacijama, kako je navedeno u uvodnoj izjavi 50. ove odluke, na temelju novih procjena može se zaključiti da će do 2031. biti potrebno više od 7 GW ukupnog kapaciteta.
Investment track record is higher in the oil and gas sector than amongst utilities, especially following the recent deterioration in those companies’ valuations.
Mađarska tijela smatraju da će se stoga trenutačnom lokalnom proizvodnjom energije sve manje moći zadovoljavati rastuća potražnja za energijom i u Mađarskoj će, bez ulaganja u nova postrojenja za proizvodnju električne energije, neizbježno nastati jaz između potražnje i ponude električne energije te će ona sve više ovisiti o uvozu električne energije, što će u konačnici dovesti do rasta cijena električne energije za krajnje potrošače.
If they do invest, it is also customary for utilities to invest alongside their peers in order to share risks.
Projektom Paks II od 2,4 GW pridonijet će se ispunjenju tog zahtjeva.
Modelling performed for the purposes of the ICF study shows that overall, nuclear power plant investments lack competitiveness up to 2030, but this lack of competitiveness decreases decidedly from 2040 onwards.
Mađarska tijela dalje su uputila na zaključak društva MAVIR da se u Mađarskoj, unatoč utvrđenom znatnom manjku kapaciteta, gradi relativno malo novog kapaciteta, kako je objašnjeno u uvodnoj izjavi 46. odluke o pokretanju postupka i tablici 2. uvodne izjave 51. ove Odluke.
In the worst case scenario of an adverse economic climate, however, new investments will be nearly absent over the whole period.
Komisija se stoga pita je li tržišni nedostatak koji se odnosi na nova ulaganja u nuklearnu energiju u Mađarskoj specifičan za takve vrste ulaganja.
It is also found by the ICF study that the market provides more competitiveness after 2030 as carbon and energy prices continue to increase after 2030.
Komisija napominje da nova ulaganja u razvoj nuklearne energije obilježavaju nesigurnosti te da bi se u nekim slučajevima mogle planirati mjere državne potpore.
The ICF study uses sensitivity modelling to assess the evolution of the carbon price and its influence of investments in nuclear power plants.
Komisija je analizirala informacije koje je Mađarska dostavila o novim nuklearnim projektima u Finskoj, Francuskoj i Slovačkoj za koje se tvrdilo da se financiraju na tržišnoj osnovi.
That study finds that none of the carbon price scenarios would hypothetically succeed in making nuclear profitable in the period 2020-2025.
Mađarska tvrdi da bi tržišno financiranje tih projekata isključivalo postojanje tržišnog nedostatka za nuklearne projekte (barem za neke države članice).
Moreover, information from credit rating services made public shows that the construction of new nuclear power plants is generally credit negative while exiting the nuclear sector has been proven to be credit positive for utilities.
Međutim, Komisija napominje da su u Slovačkoj, Francuskoj i u slučaju nuklearne elektrane Olkiluoto 3 u Finskoj odluke o ulaganju za projekte donesene prije gospodarske krize iz 2008. i prije nesreće u Fukushimi, a ta su dva događaja mogla znatno utjecati na parametre za ulaganja.
The modelling and findings of the ICF study apply also fully to the market situation in Hungary which, as explained above in recitals 305 and 306, is expected to face a significant gap in the future overall installed capacity in Hungary.
Nadalje, ulaganja u Finskoj temelje se na poslovnom modelu Mankala na temelju kojeg finski ulagači dobivaju svu proizvedenu električnu energiju po nabavnoj cijeni.
Considering the elements set out in this Section 5.3.4, the Commission therefore finds that there is a financing market failure affecting new nuclear investments which applies also to new nuclear investments in Hungary.
Modelom Mankala omogućuje se mnogim dioničarima koji su dio ulagačke zadruge da dijele uključeni rizik, umjesto da jedan ili više velikih dioničara preuzme čitavi rizik provedbe projekta izgradnje nuklearne elektrane.
It could, of course, be argued that in this Decision, the main risks related to the development, project preparation and construction are mitigated, at least to a certain extent, by the turn-key EPC Contract.
Mađarska je tvrdila da bi se nuklearna elektrana Paks II trebala usporediti s projektom Hanhikivi-1 u Finskoj koji će graditi društvo Fennovoima.
However, this still does not mitigate market and revenue risks as well as policy and regulatory risks as regards the Paks II project.
Komisija napominje da projekt Hanhikivi-1, osim što se gradi na temelju poslovnog modela Mankala, ima dionički udio od 34 % koji pripada graditelju postrojenja, Rosatomu.
The measure appears, therefore, to be necessary for achieving the objective of promoting new nuclear investments in Hungary.
Komisija ne može uspoređivati dva projekta koji imaju naoko različite profile rizika, barem ne u pogledu dioničarstva.
APPROPRIATE INSTRUMENT
Mađarska bi, kao ulagač, sama preuzela rizik projekta Paks II, a ulagači u okviru modela Mankala dijelili bi teret.
The Commission must determine in its assessment whether the proposed measure is an appropriate policy instrument to address the objective of common interest of the promotion of nuclear energy.
Nadalje, graditelj postrojenja, kao izravni dioničar projekta Hanhikivi-1, može se različito ponašati u projektu Paks II u kojem snosi odgovornost samo u skladu s ugovorom o EPC-u, a ne kao ulagač ili dioničar.
The measure takes the form of an investment measure granted by the Hungarian State to Paks II for the development of the project.
Stoga se čini da nuklearni projekti koji se već grade nisu dobre referentne vrijednosti za procjenu postoje li tržišni nedostaci povezani s ulaganjima u nova nuklearna postrojenja.
Hungary confirmed that it would not plan to grant any operating support to Paks II during its operation and that State aid would only cover the investments costs for the completion of the project.
Nadalje, Mađarska je dostavila informacije o planovima drugih država članica da grade nove nuklearne elektrane: Litva, Rumunjska, Bugarska i Češka.
Following the Opening Decision, Hungary did not provide any information on potential alternative instruments that could incentivise new investments in nuclear energy.
U studiji koju je provelo društvo ICF Consulting Services za Upravu Komisije za gospodarske i financijske poslove o procjeni učinka kreditnog instrumenta Euratoma („studija ICF-a”) utvrđeno je da nuklearni projekti imaju određena jedinstvena obilježja zbog kojih njihovo financiranje može biti posebno zahtjevno.
Other policy instruments and schemes, such as preferential loans or tax reductions would, in the Commission’s view, not be sufficient to achieve the same result, given the specifics of the project and the magnitude of the necessary financial and other resources as well as the potential market failure identified.
Ta obilježja uključuju sljedeće: visoke kapitalne troškove i tehničku složenost nuklearnih reaktora koji donose relativno visoke rizike tijekom postupka licenciranja, izgradnje i rada; dugo razdoblje povrata na ulaganja; često kontroverznu prirodu nuklearnih projekata zbog čega nastaju dodatni politički, javni i regulatorni rizici; i potrebu za jasnim pristupima i programima financiranja upravljanja radioaktivnim otpadom i stavljanja izvan pogona.
Consequently, the Commission considers that the measure would constitute an appropriate instrument for the construction of the two new reactors of Paks II.
Povrh tradicionalnih izazova povezanih s financiranjem, u studiji ICF-a utvrđeno je da se projektanti nuklearnih elektrana suočavaju sa strogim provjerama i konzervatizmom mogućih ulagača zbog trenutačnih uvjeta na tržištu, odnosno trajnih učinaka globalne financijske krize iz 2008., nesreće u Fukushimi, problema u europodručju i mjera Basel III.
INCENTIVE EFFECT
Zbog izazova povezanih s financiranjem projektni rizik ponovno je došao u prvi plan.
In order for the measure to have an incentive effect, it must change the behaviour of the undertaking concerned in such a way that it engages in additional activity which it would not carry out without the measure or which it would carry out in a restricted or different manner.
U studiji ICF-a utvrđeno je, na temelju mišljenja dionika, da su izazovi povezani s financiranjem u manjoj mjeri posljedica nedostatnog financiranja privatnog sektora, a u većoj su mjeri povezani s činjenicom da su rizici povezani s takvim ulaganjima previsoki u odnosu na alternativne mogućnosti ulaganja (odnosno u infrastrukturu za tradicionalne i obnovljive izvore energije).
The Commission notes that Paks II is a company which was incorporated by the State for the single objective to develop and operate Units 5 and 6 of the nuclear power plant.
U studiji ICF-a zaključuje se da je financiranje nuklearne tehnologije stoga neprivlačno te zbog toga nastaje jaz između potrebne razine ulaganja i onoga što je tržište spremno osigurati.
As described in recitals 12, 26 and 27 above, the Hungarian State decided to provide the financial contribution to Paks II in order to carry out this objective.
Financijski rizici povezani s novim nuklearnim elektranama uključuju sljedeće: rizik razvoja i pripreme projekta, rizik izgradnje, tržišni rizik i rizik povezan s prihodima, političke i regulatorne rizike.
In this respect, the Commission notes that the project would not go ahead either as the required financial and other resources would neither be available nor accessible to the beneficiary, who has no other revenue generating activities and whose capital structure is provided and designed entirely by the State.
U studiji ICF-a utvrđeno je da se rizici specifični za nuklearnu energiju, u usporedbi s drugim vrstama proizvodnje električne energije, odnose na standarde sigurnosti koji su potrebni za nuklearnu energiju, što podrazumijeva više troškove izgradnje i više operativne troškove u usporedbi s drugim tehnologijama za proizvodnju električne energije i prosječni radni vijek nuklearne elektrane koji je znatno dulji od usporedivih ulaganja u infrastrukturu, što uzrokuje povezane financijske rizike.
This was confirmed in the formal investigation, where the Commission found that the project would not produce sufficient returns without the support of the Hungarian State (see analysis in Section 5.1.1 of this Decision).
Ovaj zaključak u skladu je sa zaključcima Komisije u procjeni državne potpore nuklearnoj elektrani Hinkley Point C.
Therefore, the State aid incentivises the achievement of the objective of common interest by way of the development of the nuclear power plant.
Dionici koji su sudjelovali u savjetovanju o studiji smatraju da su tržišni rizici glavna prepreka za ulaganja u nuklearnu energiju.
PROPORTIONALITY
Kada je riječ o tržišnim rizicima, zaključak je studije ICF-a da izgradnja i stavljanje u pogon nuklearnih elektrana traje dulje te da je potrebno dulje vrijeme da počnu ostvarivati prihode nego u slučaju tradicionalnih izvora energije koji se mogu pustiti u pogon i stvarati prihode u roku od tri godine.
To assess the proportionality of a measure, the Commission must ensure that a measure is limited to the minimum that enables the successful completion of the project for the attainment of the common objective pursued.
Duži radni vijek elektrane znači i da se povrat ostvaruje tijekom duljeg vremena, u usporedbi s kraćim i srednjim rokom za ulaganja u tradicionalne izvore energije.
In the case in hand, the beneficiary would receive a financial contribution for the construction of generation assets without facing any risk linked to refinancing costs which other market operators would face.
Budući da je teško točno predvidjeti cijene električne energije tijekom dužeg razdoblja, ulagači se oslanjaju na projekcije budućih cijena fosilnih goriva, prodiranje obnovljivih izvora energije u sektor, pristup obnovljivih izvora energije uvjetima mreže te na buduće cijene ugljika.
Various observations received by the Commission argue that as the project will be carried out without a call for tender, it cannot be determined whether measure to cover the total costs would be limited to the minimum required to realise the project.
Dok se cijene fosilnih goriva utvrđuju na tržištu i u biti su nesigurne, cijena ugljika u određenoj mjeri ovisi o politici.
The Commission notes that State aid rules do not require a tender to estimate costs and revenues.
Studijom ICF-a utvrđeno je da nije sigurno hoće li cijena ugljika u budućnosti biti dostatno visoka da se može osigurati konkurentnost nefosilne tehnologije, uključujući nuklearnu energiju.
A tender is only one of several means by which an estimation can be carried out.
Nadalje, Komisija napominje da su cijene električne energije u načelu dugoročno vrlo nesigurne i teško ih je predvidjeti jer će na njih utjecati buduće cijene na uzlaznim tržištima plina, ugljena i nafte, te buduće politike o obnovljivim izvorima energije, nuklearnoj energiji i trgovanju emisijama.
Therefore the fact that Hungary did not select Paks II as the beneficiary of the measure as a result of a tendering process does not, in and of itself, constitute overcompensation.
Taj zaključak potvrđuje i stanje sličnih projekata u Uniji u kojima je za donošenje odluke o ulaganju od ključne važnosti sigurnost priljeva prihoda i osiguranje proizvodnje električne energije.
As regards the allegations that the Hungarian authorities did not investigate the minimum support for making the project accomplishable and chose to finance the project in its entirety, the Commission indeed considers that due to the market failure present, the entirety of the financing for the construction of the two new reactors of Paks II is to be regarded as State aid as confirmed in Section 5.1 of this Decision.
Nadalje, trenutačni trend prema nižim cijenama električne energije u Europi i rastuća potreba na tržištima električne energije za fleksibilnom proizvodnjom energije pridonose nesigurnosti u pogledu budućeg priljeva prihoda nuklearne elektrane, što uzrokuje nefleksibilno bazno opterećenje.
As regards the possible overcompensation of the beneficiary because of the measure, the Commission recalls its economic analysis in Section 5.1 which draws the conclusion that the project would not be profitable on its own as the expected IRR would not exceed the market WACC as the generated revenues are expected to fall short of covering the initial and subsequent costs of the project, even under fairly optimistic scenarios.
U studiji ICF-a utvrđuje se dodatni element tržišnog rizika koji obuhvaća kreditnu sposobnost projektanta/komunalnog poduzeća odgovornog za projekt i države članice koja podupire projekt.
In its assessment, the Commission estimated the level of IRR based on market price forecasts and other parameters considered market conform.
Kreditna sposobnost utječe na troškove financiranja koji bi mogli biti previsoki za privatna ulaganja.