natgillin/translations-raw huggingface dataset:
A liquidation accompanied by a piecemeal sale of the Areva Group's assets would therefore entail the risk that certain activities that are essential to the continuity and the security of the Union's supplies of nuclear material would cease to be carried out for a certain period of time, which would be contrary to the objectives of common interest pursued by the aid under consideration.
Ukupno industrijsko restrukturiranje (D) = (B) + (C)
Secondly, some of the fuel-cycle activities acquired by New Areva are less profitable than others.
Sveukupno (A) + (D)
[…] is particularly profitable and will contribute to around […] % of New Areva's EBITDA in 2020, according to the projections notified by the French authorities.
Troškovi industrijskog restrukturiranja podrazumijevaju različite elemente rashoda utvrđene u okviru operativnih i neoperativnih novčanih tokova.
However, […] is less profitable when considered in isolation.
Kao prvo, među operativnim novčanim tokovima utvrđeni su sljedeći troškovi:
If a liquidation leading to a piecemeal sale were to take place, it is possible that only certain profitable assets ([…], for example) would be sold, leaving behind activities that are nonetheless essential to the security of the Union's supply of fissile material, […].
troškovi restrukturiranja društva te troškovi povezani s industrijskom reorganizacijom i proizvodnim gubitcima u iznosu od […] EUR, uključujući troškove restrukturiranja društva (među ostalim mjere kojima se podržavaju i potiču odlasci osoblja) i troškove industrijskog restrukturiranja (među ostalim troškovi povezani s racionalizacijom i zatvaranjem lokacija) te proizvodni gubitci povezani sa štrajkovima koji se mogu očekivati u okviru reorganizacije;
Appropriateness of the aid measure
troškovi izdvajanja potrebni za provedbu prodaje Nove Areve NP u ukupnom iznosu od […] EUR tijekom razdoblja restrukturiranja;
With a net debt/EBITDA ratio [45] of 8,2 on 31 December 2014, the Areva Group is faced with a problem of excessive debt that cannot be solved by the ongoing significant divestments alone.
troškovi povezani s projektom OL3 tijekom razdoblja restrukturiranja u iznosu od [0 – 2 milijarde] EUR tijekom tog razdoblja;
Although these divestments concern almost 50 % of the Areva Group's turnover before the restructuring, they will actually generate only EUR [1-5 billion] to EUR [2-6 billion] [46], whereas the total amount of funding required is at least EUR [8-9 billion].
troškovi povezani s izvanrednim slučajevima povezanima s restrukturiranjem, u iznosu od […] EUR.
In these circumstances, additional borrowing cannot solve the Areva Group's problems and the Commission takes the view that a capital injection is the most appropriate aid measure to address the difficulties the Areva Group is facing and to restore its financial viability.
Kao drugo, među neoperativnim novčanim tokovima utvrđeni su sljedeći troškovi:
Proportionality of the aid
porezni troškovi koji proizlaze iz […];
Restructuring aid is considered proportionate if the undertaking's own contribution to its restructuring costs is at least 50 % in principle, and if the burden has been shared adequately, particularly through measures designed to reduce the risk of moral hazard.
[…]SET i Eurodif [48], […];
Adequate burden-sharing
dodatna rezerviranja potrebna zbog odluke ministra zaštite okoliša, održivog razvoja i energije o povećanju procijenjenih troškova projekta CIGEO u iznosu od […] EUR i
The Commission already noted in the opening decision that provisions for losses and significant depreciation of assets had already been made.
troškovi povezani s provedbom razdvajanja u okviru društava kćeri procijenjeni na iznos od […] EUR.
As the State is, directly and indirectly, the majority and longest-standing shareholder in the Areva Group, it is the party which bears most of these past losses.
Prema tome, troškovi restrukturiranja grupe Areva iznose otprilike [0 – 5 milijardi] EUR.
The French authorities have indicated that the current Areva Group does not have any subordinated creditors, so that the burden-sharing principle set out in point 66 of the Guidelines is fulfilled.
Financijsko restrukturiranje osobito uzima u obzir iznose dugova koje je potrebno otplatiti, čime se omogućuje ponovna uspostava održivosti poduzeća suočenog s poteškoćama.
In the light of the French authorities' comments, it appears that this doubt can be dispelled.
Budući da su operacije koje stvaraju troškove nužni dio programa restrukturiranja, grupa Areva mora ih biti sposobna financirati kako bi ponovno uspostavila održivost.
The fact that the AMF requires the State to make a public buy-back offer, at a price calculated using a multi-criteria valuation method, means that the Areva Group's worsened situation will automatically be reflected in the price, thereby ensuring that the position of minority shareholders will not be unduly protected by the aid.
Međutim, Komisija u skladu s odlukom o pokretanju postupka primjećuje da postoji odstupanje između ukupnog troška restrukturiranja ([8 – 9 milijardi] EUR) i ukupnim iznosom izvora financiranja restrukturiranja grupe Areva ([9 – 11 milijardi] EUR).
Own contribution
Međutim, sumnja povezana s tom primjedbom, koja se svodi na pitanje o stvarnom postojanju mogućeg viška likvidnosti, može se ukloniti u svjetlu tri sljedeća argumenta.
On 18 December 2016, the French authorities provided the Commission with an updated table of the Areva Group's restructuring costs, as well as its sources of financing (Table 3).
Prvo, smjernicama nije propisan matematički odnos između troškova restrukturiranja i kombiniranog iznosa potpore i vlasničkog kapitala.
Table 3
Prema tome, Komisija je u prošlosti prihvaćala slučajeve u kojima je ukupni iznos potpore i vlastitog doprinosa premašivao troškove restrukturiranja, što nije priječilo da potpora bude ograničena na minimum [49].
Sources of financing for Areva's restructuring plan
Drugo, u slučaju da se na razini Nove Areve ostvari scenarij najgoreg slučaja, što bi podrazumijevalo potrebu za refinanciranjem u uvjetima koji su opisani, na primjer, u uvodnim izjavama 242. i 243., očiti „višak likvidnosti” pokazao bi se nužnim za provedbu restrukturiranja grupe Areva i ponovnu uspostavu njezine održivosti.
State aid
Treće, francuska nadležna tijela obvezala su se na to da će jedina gospodarska funkcija Areve SA biti ispunjavanje obveza koje će zadržati u okviru restrukturiranja.
Own contributions
Prema tome, iznosi dodijeljeni Arevi SA neće se moći upotrebljavati u drugu svrhu osim ispunjavanja tih obveza.
Type
Po ispunjenju tih obveza Areva SA bit će likvidirana.
Amount (EUR billion)
Svaki višak likvidnosti u okviru likvidacije, koja se provodi in bonis, bit će vraćen dioničarima Areve SA u skladu s francuskim trgovačkim pravom u području likvidacija.
Capital injection into Areva SA
Nakon postupka otkupa od manjinskih dioničara iz uvodne izjave 292., Areva SA bit će u potpunosti u vlasništvu javnih dioničara.
Own funding
Uzimajući u obzir veći iznos koji su navela francuska nadležna tijela, Komisija potvrđuje da je taj kriterij ispunjen.
Divestment of New Areva NP
Konačno, potrebno je dokazati i. da je učinak tog vlastitog doprinosa usporediv s učinkom dodijeljene potpore (u ovom slučaju pozitivan učinak na solventnost poduzeća, a ne samo na njegovu likvidnost) te ii. da su doprinosi„konkretni, tj. stvarni” u smislu točke 63. smjernica.
Capital injection into New Areva
Vlastiti doprinos koji su navela francuska nadležna tijela potječe iz triju različitih izvora: prodaje imovine i društava kćeri, povećanja kapitala i internog financiranja (koje se prije svega sastoji od strukturnog snižavanja donjeg praga novčanog toka grupe Areva).
Divestment of Canberra
Glavni učinak tih izvora vlastitog doprinosa jest poboljšanje solventnosti grupe Areva u skladu sa zahtjevom navedenim u točki 62. smjernica.
Other divestments
S druge strane postavlja se pitanje njihove konkretne i stvarne naravi.
External finance
Komisija smatra da se prodaja imovine ili društva kćeri može računati kao stvarni i konkretni vlastiti doprinos pod uvjetom da je provedena u okviru plana restrukturiranja ili, ako još nije provedena do kraja, pod uvjetom da ne postoji ozbiljan rizik za njezinu provedbu prije isteka razdoblja restrukturiranja.
Third-party participation in the capital injection into New Areva
Na temelju informacija sažetih u uvodnim izjavama 127. do 131. koje se odnose na prodaju Canberre, Areve TA, Elte i Adwena, Komisija smatra da su te prodaje u dovoljnoj mjeri sigurne i da čine sastavni dio vlastitog doprinosa grupe Areva svojem restrukturiranju.
TOTAL
Ukupni iznos tih prodaja iznosi [0 – 2 milijarde] EUR.
[3-7]
Međutim, prodaja Nove Areve NP trenutačno je i dalje nesigurna.
Cost of restructuring: around [8-9]
Čini se malo vjerojatnim da će prodaja biti ugrožena eventualnim suprotstavljanjem TVO-a nakon neuspjeha pregovora spomenutih u uvodnoj izjavi 20.
According to the Areva Group's latest estimates sent by the French authorities on 30 November 2016, the costs of the industrial and financial restructuring come to around EUR [8-9 billion] in total.
S jedne strane, Komisija smatra da su interesi TVO-a primjereno zaštićeni u odabranoj shemi restrukturiranja, osobito u pogledu buduće sposobnosti grupe Areva da ispuni svoje obveze.
The breakdown of these costs is shown in Table 4.
S druge strane, TVO nije obavijestio Komisiju o mogućoj namjeri blokiranja ili odgađanja prodaje Nove Areve NP.
Table 4
Međutim, kako je navedeno u uvodnoj izjavi 31. et seq., prodaja Nove Areve NP i dalje podliježe određenom broju suspenzivnih uvjeta, od koji neki predstavljaju objektivni rizik za zaključenje transakcije.
Areva's restructuring costs
Prodaja osobito podliježe dobivanju zaključaka ASN-a o rezultatima programa jamstava koji se odnosi na problematiku odvajanja ugljika u reaktorskoj posudi na lokaciji Flamanville 3, koji bi trebali potvrditi nepostojanje nepravilnosti koja bi mogla znatno otežati ili odgoditi provedbu projekta.
Costs of restructuring
Ti se zaključci očekuju polovinom 2017.
Total 2015-2019
Francuska nadležna tijela obavijestila su Komisiju da su provedena sva ispitivanja predviđena programom jamstava, pri čemu niti jedno ispitivanje, prema mišljenju grupe Areva i EDF-a, nije ukazalo na nesukladnost zbog koje bi se reaktorska posuda smatrala neprikladnom.
Interest
Zbog toga grupa Areva i EDF očekuju povoljni rezultat programa jamstava i uvjereni su da će reaktorska posuda moći biti proglašena sukladnom zahtjevima ASN-a u zahtjevanim rokovima.
Repayment of existing debt
Komisija prima na znanje mišljenje koje su izrazili grupa Areva i EDF, ali smatra da transakcija nije dovoljno sigurna sve dok ASN, nezavisno nadležno tijelo i jedino koje ocjenjuje rezultate ispitivanja, ne dostavi svoje zaključke o rezultatima programa jamstava.
Financial restructuring total (A)
Komisija napominje da su francuska nadležna tijela obvezna zajamčiti stvarnu neovisnost ASN-a od bilo kakvog neprimjerenog utjecaja na njihov postupak donošenja regulatorne odluke, u skladu s Direktivom 2009/71/Euratom o uspostavi okvira Zajednice za nuklearnu sigurnost nuklearnih postrojenja, kako je izmijenjena Direktivom 2014/87/Euratom.
Industrial restructuring
Osim toga, […].
Included in the operational cash flow
To je već dokazani rizik, koji […].
Company reorganisation
Ocjenjivanje tog rizika izrazito je osjetljivo jer njegovo ostvarenje ovisi o zaključcima nezavisnog tijela o izrazito tehničkom pitanju koje se odnosi na nuklearnu sigurnost.
Production losses
Zbog tih razloga Komisija mora pričekati da se taj rizik ukloni prije nego što može prodaju Nove Areve NP smatrati konkretnim i stvarnim izvorom vlastitog doprinosa.
Carve-out costs
Nadalje, zaključenje transakcije jednako tako ovisi o tome hoće li Komisija donijeti pozitivnu odluku, ovaj put na temelju kontrole koncentracija [50].
Contingencies
Iako je ta suspenzivna klauzula opravdana, zbog nje ishod transakcije ovisi o odluci koju mora donijeti nezavisno tijelo, odnosno u ovom slučaju Komisija.
Total operational cash flow (B)
Budući da do donošenja ove Odluke nije provedeno ispitivanje tržišta koje mora prethoditi analizi Komisije, Komisija ne može nagađati o ni ishodu svojeg ispitivanja na temelju kontrole koncentracija ni o odluci koju će donijeti u tom pogledu.
Included in the non-operational cash flow
Da je Komisija odlučila zabraniti koncentraciju, samo načelo transakcije bilo bi dovedeno u pitanje, a grupa Areva ne bi mogla opravdati konkretnu i stvarnu narav prihoda od prodaje djelatnosti povezane s reaktorima.
Costs linked to SET and Eurodif
Ta mogućnost ne može biti u potpunosti isključena u ovoj fazi.
Additional cost of hive-down scheme
Međutim, ako se analizom Komisije nakon ispitivanja ne tržišta ne opravda zabrana koncentracije, Komisija će donijeti odluku o odobrenju transakcije, prema potrebi zajedno s mjerama za uklanjanje mogućih negativnih učinaka na tržišno natjecanje (u daljnjem tekstu: „korektivne mjere”).
Total non-operational cash flow (C)
Odlukom o odobrenju, čak i ako bi bila popraćena korektivnim mjerama, uklonila bi se nesigurnost povezana s uvjetovanjem pravnog posla i iznosa koji grupa Areva može očekivati od njega odlukom koju će Komisija donijeti o koncentraciji.
Industrial restructuring total (D) = (B) + (C)
Naime, prisutnost korektivnih mjera ne bi znatno izmijenila iznos koji bi grupa Areva ostvarila prodajom Nove Areve NP.
Grand Total (A) + (D)
Na primjer, u slučaju u kojem bi bila potrebna strukturna korektivna mjera, EDF bi morao prodati predmetnu imovinu (koja može biti vlasništvo EDF-a ili Nove Areve NP), a da pritom ta prodaja ne dovede u pitanje kupnja Nove Areve NP ili, u načelu, cijena utvrđena kupoprodajnim ugovorom.
The costs of the industrial restructuring include several items of expenditure that have been identified in the operational and non-operational cash flows.
Komisija ne isključuje mogućnost povećanja (u obliku dodatka cijeni) ili snižavanja (u slučaju korektivnih mjera ili na temelju jamstava dodijeljenih EDF-u u SPA-u), ali smatra da je središnja vrijednost od 2,5 milijardi EUR koju su utvrdile strane transakcije uz pomoć svojih savjetnika realna procjena tržišne cijene prodaje, a prema tome i vlastitog doprinosa koji proizlazi iz te prodaje, a koji može ostvariti grupa Areva.
Firstly, the following costs have been identified in the operational cash flow:
Dokle god ta dva suspenzivna uvjeta (dobivanje pozitivnog mišljenja ASN-a o rezultatima programa jamstava za reaktorsku posudu na lokaciji Flamanville 3 i odobrenje (nezabranjivanje) koncentracije koje daje Komisija) ne budu uklonjena, Komisija smatra da je transakcija ovisi o prevelikim čimbenicima nesigurnosti kako bi se vlastiti doprinos koji proizlazi iz prodaje Nove Areve NP mogao smatrati stvarnim i konkretnim.
company restructuring costs as well as costs related to the industrial reorganisation and production losses totalling EUR […], including the company restructuring costs (particularly the measures to support and encourage staff departures) and the costs of industrial reorganisation (particularly the costs linked to the streamlining and closing of sites), as well as the production losses linked to strikes that may occur on account of the reorganisation;
Međutim, dobit od te prodaje moći će se obračunati kao stvarni i konkretni vlastiti doprinos čim ta dva uvjeta budu uklonjena.
extraordinary contingency costs linked to the restructuring, totalling EUR […].
Dakle, Komisija smatra da će se, kada se uklone dva uvjeta navedena u uvodnim izjavama 315. i 316., te ponude smatrati izvorom stvarnog i konkretnog vlastitog doprinosa.
Secondly, the following costs have been identified in the non-operational cash flow:
Konačno, kada je riječ o vlastitom financiranju grupe Areva, francuska nadležna tijela dostavila su Komisiji informacije o ukupnom iznosu od otprilike [0 – 2 milijarde] EUR.
taxation costs resulting from […];
Taj je iznos rezultat snižavanja praga minimalnog novčanog toka grupe Areva za [0 – 1 milijarde] EUR te prodaje poreznih i komercijalnih potraživanja u iznosu od [0 – 1 milijarde] EUR.
[…]SET and Eurodif [48], […];
Francuska nadležna tijela dokazala su da je snižavanje praga novčanog toka plod dugotrajnih napora usmjerenih na optimizaciju novčanih priljeva i odljeva i njihova godišnjeg raspoređivanja, tako da to snižavanje praga ima strukturnu narav i nije predviđeno njegovo povećanje u budućnosti.
additional provisions required as a result of the decision by the Minister for Ecology, Sustainable Development and Energy to increase the estimated costs of the CIGEO project, totalling EUR […];
Zaključak o vlastitom doprinosu
the costs linked to the hive-down, estimated at EUR […].
Ti izvori vlastitog doprinosa imaju učinak koji je načelno usporediv s učinkom potpore u smislu da poboljšavaju solventnost grupe Areva, u skladu s točkom 62. smjernica.
The cost of the Areva Group's industrial restructuring therefore comes to around EUR [0-5 billion].
Međutim, glavni izvor vlastitog doprinosa grupe Areva, a to je dobit od prodaje Nove Areve NP, može se smatrati dovoljno stvarnim i konkretnim ako se uklone dva suspenzivna uvjeta utvrđena u uvodnim izjavama 315. do 316.; ti su uvjeti povezani sa suverenim odlukama neovisnih upravnih nadležnih tijela na koja ne mogu utjecati ni strane transakcije ni francuska nadležna tijela, što je u potpunosti opravdano kada se radi o pitanjima nuklearne sigurnosti.
The financial restructuring takes particular account of the repayment of debts that will enable the undertaking in difficulty to return to viability.
Daljnji učinak toga je to da će i vlastiti doprinosi koji proizlaze iz upisa povećanja kapitala Nove Areve od strane MHI-ja i JNFL-a biti stvarni i konkretni nakon uklanjanja tih uvjeta.
Debt repayments during the restructuring period amount to EUR 3,4 billion, in addition to the EUR [0-5 billion] of debt-related costs, making a total of EUR [0-5 billion].
U svjetlu prethodno navedenoga Komisija zaključuje da će postojanje stvarnog i konkretnog vlastitog doprinosa u skladu s točkom 63. smjernica nastupiti u trenutku uklanjanja dvaju uvjeta utvrđenih u uvodnim izjavama 315. i 316.
The Commission notes that all of the cost items included in Table 4 are linked to the ongoing restructuring.
Izbjegavanje neopravdanih negativnih učinaka na tržišno natjecanje i trgovinu
As the operations generating these costs are an inherent and essential part of the restructuring programme, the Areva Group must be able to cover these costs in order to return to viability.
Na temelju točke 38. podtočke (f) smjernica negativni učinci potpore moraju biti dovoljno ograničeni kako bi ukupna bilanca mjere bila pozitivna.
However, the Commission observes, following on from the opening decision, that a gap remains between the total restructuring cost (EUR [8-9 billion]) and the total of the sources of financing for the Areva Group's restructuring (EUR [9-11 billion]).
Dakle, Komisija mora ispitati je li ispoštovano načelo jednokratne dodjele i jesu li donesene mjere kako bi se ograničilo narušavanje tržišnog natjecanja.
However, the doubt associated with this observation, regarding possible excess liquidity, can be dispelled in the light of the following three arguments.
Načelo jednokratne dodjele
Firstly, the Guidelines do not lay down any mathematical relationship between the restructuring costs and the combined amount of the aid and own funds.
Iz ispitivanja prethodnih odluka Komisije u ovom području i informacija koje su dostavila francuska nadležna tijela proizlazi da grupa Areva tijekom posljednjih deset godina nije primila nikakvu potporu za sanaciju, potporu za restrukturiranje ili privremenu potporu za restrukturiranje.
The Commission has thus accepted in the past that the total amount of the aid and the own contribution could exceed the restructuring costs, although this did not prevent the aid from being limited to the minimum [49].
Na temelju navedenoga Komisija zaključuje da je ispunjeno načelo jednokratne dodjele.
Secondly, if New Areva were to experience an adverse scenario, and refinancing were thus required in the circumstances described, for example, in recitals 242 and 243, the apparent ‘excess liquidity’ would be essential for the restructuring of the Areva Group and its return to viability.
Mjere kojima se ograničava narušavanje tržišnog natjecanja
Thirdly, the French authorities have undertaken to ensure that Areva SA's sole economic function will be to honour the liabilities that it will retain under the restructuring plan.
Pri dodjeljivanju potpore za restrukturiranje potrebno je poduzeti mjere kojima se ograničava narušavanje tržišnog natjecanja kako bi se nepovoljni učinci na trgovinske uvjete sveli na najmanju moguću mjeru i kako bi povoljni učinci prevladali nad nepovoljnim učincima.
It will therefore not be possible to use the amounts allocated to Areva SA for any purpose other than to cover these liabilities.
Mjere kojima se ograničava narušavanje tržišnog natjecanja najčešće su strukturne mjere iako Komisija u određenim slučajevima može prihvatiti mjere praćenja poslovanja ili mjere za otvaranje tržišta umjesto nekih ili svih strukturnih mjera koje bi se inače zahtijevale.
Once these liabilities have been honoured, Areva SA will be liquidated.
U pogledu strukturnih mjera u točki 78. smjernica utvrđeno je da bi „[t]akve mjere trebalo […] provesti na tržištu ili tržištima na kojima će poduzetnik imati znatan tržišni položaj nakon restrukturiranja, posebno na onima na kojima postoji znatan višak kapaciteta”.
Any excess liquidity at the time of the liquidation, which would therefore be carried out while the undertaking was solvent, will then be returned to the shareholders of Areva SA, in accordance with French commercial law on liquidation.
Međutim, mjere kojima se ograničava narušavanje tržišnog natjecanja ne smiju ugrožavati izglede za ponovnu uspostavu održivosti korisnika niti bi se smjele provoditi na štetu tržišnog natjecanja, potrošača ili strukture tržišta.
However, Areva SA's share capital will be held entirely by its public shareholders once the minority shareholders' stakes have been bought back, as described in recital 292.
Konačno, u točki 84. smjernica propisane su mjere praćenja poslovanja koje se moraju primjenjivati u svim slučajevima radi izbjegavanja narušavanja učinaka strukturnih mjera.
Next, the Commission notes that the Areva Group is mobilising an own contribution of EUR [3-7 billion].
U prijavi od 29. travnja 2016. francuska nadležna tijela predstavila su program prodaje koji grupa Areva provodi kao dostatnu mjeru naknade.
In this case, the Commission can consider an own contribution of at least EUR [4-4,5 billion], equating to 50 % of the restructuring costs, as adequate within the meaning of point 64 of the Guidelines.
Komisija je u odluci o pokretanju postupka ocijenila da se većina predviđenih prodaja [51] ne može smatrati dostatnim mjerama naknade jer njihov opseg nije usporediv s učinkom potpore na društvo [52] te zato što nisu povezane s tržištima na kojima će Nova Areva djelovati nakon restrukturiranja.
Given that the amount indicated by the French authorities is higher than this, the Commission confirms that this criterion is met.
Mišljenje Komisije o tom pitanju nije se promijenilo.
Lastly, it must be demonstrated that (i) the effect of the own contribution is comparable to the effect of the aid granted — in this case, a positive effect on the undertaking's solvency and not only on its liquidity — and (ii) that the contributions are ‘real, that is to say actual’ within the meaning of point 63 of the Guidelines.
To se mišljenje nije odnosilo na prodaju djelatnosti povezane s reaktorima, čiji je opseg Komisija prepoznala već u odluci o pokretanju postupka: razdvajanjem od Nove Areve NP restrukturirana grupa Areva gubi važan dio svoje djelatnosti koji čini trećinu imovine i gotovo polovinu prometa grupe Areva prije restrukturiranja.