natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The two measures were followed on 13 March 2020 also in Germany, on the Tradegate Exchange, and in the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland (8) , where the temporary ban concerned 154 instruments.
Nakon tih dviju mjera 13. ožujka 2020. slijedile su i mjere u Njemačkoj, na burzi Tradegate Exchange, te u Ujedinjenoj Kraljevini Velike Britanije i Sjeverne Irske (8) , u kojoj su privremenom zabranom bila obuhvaćena 154 instrumenta.
Since 20 February 2020, the EUROSTOXX 50 INDEX, which covers 50 blue-chip issuers from 11 (5) Eurozone countries, fell by approximately 30 % [Figure 1].
Od 20. veljače 2020. indeks EUROSTOXX 50, koji obuhvaća 50 tzv. blue chip izdavatelja iz 11 (5) zemalja europodručja, pao je za približno 30 % (slika 1.).
Namely, the price movements are linked to the spreading of the COVID-19 pandemic in the EU, which has greatly increased the sensitivity of EU financial markets.
Naime, kretanje cijena povezano je sa širenjem pandemije COVID-19 u EU-u, zbog koje se osjetljivost na financijskim tržištima EU-a uvelike povećala.
Given the fact that the financial markets of each EU Member State are affected by the threats, the cross border implications are particularly serious.
S obzirom na to da prijetnje utječu na financijska tržišta svake države članice EU-a, osobito su ozbiljni prekogranični učinci.
EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY DECISION (EU) 2020/525
ODLUKA EUROPSKOG NADZORNOG TIJELA ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE I TRŽIŠTA KAPITALA (EU) 2020/525
Additionally, the exception foreseen for market making activities and stabilisation programs is meant not to increase the burden for entities that provide an important service in terms of providing liquidity and reducing volatility, particularly relevant in the current situation.
Osim toga, svrha je izuzeća predviđenih za aktivnosti održavanja tržišta i stabilizacijske programe ne povećati opterećenje za subjekte koji pružaju važnu uslugu u smislu osiguravanja likvidnosti i smanjenja volatilnosti, što je posebno važno u sadašnjoj situaciji.
ESMA is aware of the increasing administrative burden this decision implies for certain market participants and intends to revert to the regular reporting obligation as soon as the situation improves, but at the same time cannot discard the possibility of extending the measure where the situation should worsen.
ESMA je svjesna povećanja administrativnog opterećenja koje ta odluka podrazumijeva za određene sudionike na tržištu i namjerava ponovno uspostaviti redovnu obvezu izvješćivanja čim se stanje poboljša, ali istodobno ne može odbaciti mogućnosti proširenja mjere ako se stanje pogorša.
Following the expiration of the abovementioned temporary measures taken in Italy and Spain, no further measures based on Regulation (EU) No 236/2012 have been taken in the EU, and as of the date of this Decision there are no such measures in force.
Nakon isteka navedenih privremenih mjera koje su uvedene u Italiji i Španjolskoj, u EU-u nisu poduzete dodatne mjere na temelju Uredbe (EU) br. 236/2012 te s datumom ove Odluke nisu na snazi nikakve takve mjere.
In that context, data limitations for national competent authorities and ESMA would restrict their capacity to address any potential negative effects on the economy and ultimately the financial stability of the Union as a whole.
U tom bi kontekstu ograničenost podataka za nacionalna nadležna tijela i ESMA-u ograničila njihovu sposobnost rješavanja bilo kakvih mogućih negativnih učinaka na gospodarstvo i naposljetku financijsku stabilnost Unije u cjelini.
It is at this stage of the developments, where there is an increasing amount of information flowing to the market in relation to Covid-19, that the measure may be most effective, as it will allow national competent authorities to better monitor the market trends and fine-tune further regulatory responses.
Upravo bi u ovoj fazi zbivanja, kada na tržište stiže sve više informacija koje se odnose na COVID-19, mjera mogla biti najučinkovitija jer će nacionalnim nadležnim tijelima omogućiti da bolje nadziru tržišna kretanja i prilagode daljnje regulatorne odgovore.
Substantial selling pressure and unusual volatility in the price of shares is already ongoing and could continue to occur.
Znatan pritisak na prodaju i neuobičajena volatilnost cijena dionica već su na djelu i mogli bi potrajati.
The current measure should not affect the liquidity in the market as the increased reporting obligation for a limited set of market participants should not change their trading strategies and therefore, their participation in the market.
Sadašnja mjera ne bi trebala utjecati na likvidnost na tržištu jer obveza povećanog izvješćivanja za ograničen skup sudionika na tržištu ne bi trebala izazvati promjenu njihove strategije trgovanja, a stoga ni njihovog sudjelovanja na tržištu.
ESMA considers that lowering the reporting thresholds is a preliminary action that under these exceptional circumstances is essential to monitor developments in markets.
ESMA smatra da je sniženje pragova za izvješćivanje preliminarna mjera, koja je u ovim iznimnim okolnostima ključna za nadzor kretanja na tržištima.
On the same grounds, ESMA considers adequate to maintain the publication threshold in Article 6 of Regulation (EU) No 236/2012, but is monitoring on an ongoing basis the market conditions and will take further measures if the market conditions make it necessary.
Iz istih razloga ESMA smatra primjerenim održavanje praga za objavu iz članka 6. Uredbe (EU) br. 236/2012, ali trajno nadzire tržišne uvjete i poduzet će dodatne mjere ako zbog tržišnih uvjeta budu potrebne.
Therefore, ESMA does not consider that such enhanced transparency obligation can have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to its benefits.
Stoga ESMA smatra da takva obveza povećane transparentnosti ne može imati štetan učinak na učinkovitost financijskih tržišta ni na ulagatelje koji je nerazmjeran njezinim koristima.
In taking this measure, ESMA has also considered that the new notification threshold shall become applicable immediately after its publication on the ESMA website, as foreseen in Article 28(9) of Regulation (EU) No 236/2012.
Donošenjem ove mjere ESMA je uzela u obzir i da će se novi prag za obavješćivanje primjenjivati odmah nakon što bude objavljen na internetskoj stranici ESMA-e, kako je predviđeno člankom 28. stavkom 9. Uredbe (EU) br. 236/2012.
One of the conditions for ESMA to adopt the measure in this Decision is that a competent authority or competent authorities have not taken action to address the threat or the actions that have been taken do not adequately address the threat.
Jedan od uvjeta kojima ESMA mora udovoljiti kako bi usvojila mjere iz ove Odluke jest da nadležno tijelo ili nadležna tijela nisu poduzeli mjere za otklanjanje prijetnje ili su poduzeli mjere kojima se prijetnja ne otklanja na odgovarajući način.
At the time of adoption of this Decision, no competent authorities have adopted measures to increase their visibility of the evolution of net short positions activity through the establishment of lower reporting thresholds.
U trenutku donošenja ove Odluke nijedno nadležno tijelo nije donijelo mjere kojima bi se povećala uočljivost razvoja aktivnosti povezanih s neto kratkim pozicijama uspostavom nižih pragova za izvješćivanje.
The market integrity, orderly functioning and financial stability concerns described in this Decision have led some national competent authorities to consult on or take national actions aimed at restricting the short selling of shares.
Pitanja integriteta i urednog funkcioniranja tržišta te financijske stabilnosti opisana u ovoj Odluci navela su neka nacionalna nadležna tijela da se savjetuju ili da poduzmu nacionalne mjere s ciljem ograničavanja kratke prodaje dionica.
It applies to all trading in shares admitted to trading on a regulated market and therefore does not create any uncertainty.
Ona se primjenjuje na cjelokupno trgovanje dionicama uvrštenima u trgovanje na uređenom tržištu i stoga se njom ne stvara nikakva nesigurnost.
ESMA notes that the current reporting thresholds (0,2 % of the issued share capital) may not be adequate in the current exceptional market conditions to timely identify trends.
ESMA napominje da sadašnji pragovi za izvješćivanje (0,2 % izdanog dioničkog kapitala) u sadašnjim iznimnim tržišnim uvjetima možda nisu primjereni za pravodobno utvrđivanje kretanja.
While short selling at other times may serve positive functions in terms of determining the correct valuation of issuers, in current market circumstances it poses an additional threat to the orderly functioning and integrity of markets.
Premda u drugim razdobljima kratka prodaja može poslužiti u pozitivne svrhe u smislu određivanja ispravnog vrednovanja izdavatelja, u sadašnjim uvjetima na tržištu ona je dodatna prijetnja urednom funkcioniranju i integritetu tržišta.
In light of the abovementioned pan-EU threats, it has become evident that the information received by national competent authoritiesis is not sufficient under the current stressed market conditions.
S obzirom na navedene prijetnje na razini cijelog EU-a, postalo je očito da informacije koje nacionalna nadležna tijela primaju u sadašnjim tržišnim uvjetima stresa nisu dovoljne.
At the same time, the severe losses also have the effect of prejudicing market confidence.
Istodobno se zbog ozbiljnih gubitaka dovodi u pitanje tržišno povjerenje.
On that basis and as of this date ESMA deems this Decision to be proportionate given current circumstances.
Na temelju toga i na današnji dan ESMA smatra da je ova Odluka razmjerna sadašnjim okolnostima.
However, due to the consistent selling pressure caused by subsequent developments affecting an extremely large range of issuers from all kinds of sectors in all Member States, markets are nonetheless in a fragile state.
Međutim, zbog neprestanog pritiska na prodaju uzrokovanog naknadnim kretanjima koja utječu na izrazito velik broj izdavatelja iz svih vrsta sektora u svim državama članicama tržišta su ipak nestabilna.
In this context, as further explained in Section 3 below, short sales can contribute to accelerate price volatility and to exacerbate market losses.
U tom kontekstu, kao što je dodatno objašnjeno u odjeljku 3. u nastavku, kratke prodaje mogu pridonijeti povećanju volatilnosti cijena i pogoršanju tržišnih gubitaka.
In order to adopt a measure under Article 28 of Regulation (EU) No 236/2012 ESMA should take into account whether the measure creates a risk of regulatory arbitrage.
Za donošenje mjere u skladu s člankom 28. Uredbe (EU) br. 236/2012 ESMA bi trebala uzeti u obzir stvara li se tom mjerom rizik od regulatorne arbitraže.
The ban applied for the trading session of the 13 March 2020, and was not extended.
Zabrana se primjenjivala tijekom radnog dana 13. ožujka 2020. i nije produžena.
In Spain, the Comisión Nacional del Mercado de Valores imposed a temporary ban on short sales concerning 69 shares (6) listed on several Spanish trading venues.
Španjolskoj je nacionalno nadležno tijelo Comisión Nacional del Mercado de Valores uvelo privremenu zabranu kratke prodaje za 69 dionica (6) uvrštenih na nekoliko španjolskih mjesta trgovanja.
(b) Threat to the stability of the whole or part of the financial system in the Union
(b) Prijetnja stabilnosti cijelog ili dijela financijskog sustava Unije
Unabated selling pressure on the shares of banks and other financial institutions as well as a wide range of issuers from all sectors can put the financial stability of one or several Member States and ultimately the financial system in the Union at risk.
Nesmanjen pritisak na prodaju dionica banaka i drugih financijskih institucija te širokog raspona izdavatelja iz svih sektora može izložiti riziku financijsku stabilnost jedne ili više država članica i naposljetku financijski sustav Unije.
Having regard to Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (1) , and in particular Article 9(5), 43(2) and 44(1) thereof,
uzimajući u obzir Uredbu (EU) br. 1095/2010 Europskog parlamenta i Vijeća od 24. studenoga 2010. o osnivanju europskog nadzornog tijela (Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala), izmjeni Odluke br. 716/2009/EZ i stavljanju izvan snage Odluke Komisije 2009/77/EZ (1) , a posebno njezin članak 9. stavak 5., članak 43. stavak 2. i članak 44. stavak 1.,
As described above, trading in shares since 20 February 2020 and particularly since 9 March 2020 was characterised by substantial selling pressure and unusual volatility leading to significant downward spirals affecting issuers from all types of sectors.
Kako je prethodno opisano, trgovanje dionicama od 20. veljače 2020., a osobito od 9. ožujka 2020. obilježeno je znatnim pritiskom na prodaju i neuobičajenom volatilnošću koji dovode do značajne silazne spirale koja utječe na izdavatelje iz svih vrsta sektora.
ESMA also highlights that the measure is limited to the reporting of shares that are admitted to trading on a regulated market to capture those positions where additional reporting appears most relevant.
ESMA naglašava i da je mjera ograničena na izvješćivanje o dionicama koje su uvrštene u trgovanje na uređenom tržištu kako bi se obuhvatile one pozicije za koje se čini da je dodatno izvješćivanje najrelevantnije.
A decrease of the latter threatens the orderly functioning and integrity of the markets, as it may result in further volatility and downward price spirals.
Smanjenje povjerenja prijetnja je urednom funkcioniranju i integritetu tržišta jer bi moglo dovesti do daljnje volatilnosti i silazne spirale cijena.
ESMA considers it appropriate that national competent authorities closely monitor the evolution of the market and any evolution of net short positions before considering adopting any further measure.
ESMA smatra primjerenim da nacionalna nadležna tijela pomno nadziru razvoj tržišta i bilo kakav razvoj neto kratkih pozicija prije nego što razmotre donošenje ikakve dodatne mjere.
Such temporary restrictions on short selling according to Article 23 of the Regulation (EU) No 236/2012 could not address the continuing threats as they are applicable for one trading day only.
Takvim privremenim ograničenjima kratke prodaje u skladu s člankom 23. Uredbe (EU) br. 236/2012 nisu mogle biti otklonjene stalne prijetnje jer se ograničenja primjenjuju samo tijekom jednog trgovinskog dana.
ESMA has to assess whether the measure has detrimental effects which would be considered disproportionate compared to its benefits.
ESMA mora procijeniti ima li mjera štetne učinke koji bi se mogli smatrati nerazmjernima njezinim koristima.
In such situation market participants may take new short positions in order to profit from further price falls, which may in turn exacerbate the falls experienced in the past weeks.
U takvoj situaciji sudionici na tržištu mogu zauzeti nove kratke pozicije kako bi ostvarili korist od daljnjeg pada cijena, a time pogoršati pad zabilježen proteklih tjedana.
In terms of creating market uncertainty, the measure does not introduce new regulatory obligations, as it only modifies the existing reporting obligation that has been in force since 2012, by lowering the threshold.
Kada je riječ o stvaranju nesigurnosti na tržištu, mjerom se ne uvode nove obveze izvješćivanja jer se sniženjem praga samo mijenja postojeća obveza izvješćivanja koja je na snazi od 2012.
ESMA considers that despite the extraordinary losses that were incurred in the trading of shares on regulated markets since 20 February 2020 and particularly since 9 March 2020, markets have functioned orderly and that the integrity of markets has been largely preserved.
ESMA smatra da unatoč izvanrednim gubitcima nastalima u trgovanju dionicama na uređenim tržištima od 20. veljače 2020., osobito od 9. ožujka 2020., tržišta uredno funkcioniraju i da je integritet tržišta uvelike očuvan.
ESMA considers that lowering the reporting thresholds should ensure that all national competent authorities across the EU and ESMA have the best possible data set available to monitor the market trends and enable themselves and ESMA to take, if necessary, further measures.
ESMA smatra da bi se sniženjem pragova za izvješćivanje trebalo osigurati da ESMA i nacionalna nadležna tijela u cijelom EU-u imaju na raspolaganju najbolji mogući skup podataka kako bi nadzirala tržišna kretanja i kako bi ta tijela i ESMA, prema potrebi, mogli poduzeti dodatne mjere.
In addition, ESMA considers that the significant falls in value and extreme volatility particularly since 9 March 2020 can cause a lack of trust in the functioning of the financial system by market participants and the public at large.
Osim toga, ESMA smatra da značajna smanjenja vrijednosti i ekstremna volatilnost osobito od 9. ožujka 2020. mogu izazvati nedostatak povjerenja sudionika na tržištu i šire javnosti u funkcioniranje financijskog sustava.
Although the enhanced reporting obligation laid down in this decision may add additional burden to reporting entities, it will not limit the capacity of market participants to enter into or increase their short positions in shares.
Premda bi obveza povećanog izvješćivanja propisana ovom odlukom mogla dodatno povećati opterećenje za subjekte koji podnose izvješća, njom se ne ograničava mogućnost sudionika na tržištu da zauzmu ili povećaju svoje kratke pozicije u dionicama.
ESMA considers that, without such a measure being taken at this point in time, national competent authorities and ESMA would not have the capacity to monitor adequately the market in the current market environment, where the substantial selling pressure and unusual volatility [Figure 1] in the price of Union shares admitted to trading on a regulated market could further be amplified by the taking of short positions.
ESMA smatra da bez poduzimanja takve mjere u ovom trenutku nacionalna nadležna tijela i ESMA ne bi mogli na odgovarajući način nadzirati tržište u sadašnjem tržišnom okruženju, u kojem bi se znatan pritisak na prodaju i neuobičajena volatilnost (slika 1.) cijena dionica iz Unije uvrštenih u trgovanje na uređenom tržištu zauzimanjem kratkih pozicija mogli dodatno pojačati.
In particular, given the horizontal impact of the current emergency situation that affects a broad set of shares across the Union, the fall in share prices may be due to additional selling pressure resulting from short selling activity and increased net short positions that, being below the current thresholds for notification to the national comptent authorities, are therefore undetected.
Osobito bi, s obzirom na horizontalni učinak sadašnje izvanredne situacije koja utječe na široki skup dionica u Uniji, razlog padu cijena dionica mogao biti dodatni pritisak na prodaju koji proizlazi iz aktivnosti kratke prodaje i povećanja neto kratkih pozicija koje, budući da su ispod sadašnjih pragova za obavješćivanje nacionalnih nadležnih tijela, ostaju neopažene.
Those price declines have left the vast majority if not all shares admitted to trading on a regulated market in a situation of uncertainty in which further price declines not triggered by additional fundamental information could have highly detrimental consequences.
Zbog pada cijena velika većina dionica, ako ne i sve dionice uvrštene u trgovanje na uređenom tržištu našle su se u stanju nesigurnosti, u kojem bi daljnji pad cijena koji nije potaknut dodatnim temeljnim informacijama mogao imati iznimno štetne posljedice.
The threats to market integrity, orderly functioning and financial stability described above have a pan-EU character.
Prethodno opisane prijetnje integritetu, urednom funkcioniranju tržišta te financijskoj stabilnosti imaju značaj za cijeli EU.
Therefore, national competent authorities and ESMA need to be aware as soon as possible of market participants engaging in short sales and building up significant net short positions to prevent, if necessary, that those positions become signals leading to a cascade of selling orders causing a further significant fall in value.
Stoga nacionalna nadležna tijela i ESMA moraju što prije saznati da se sudionici na tržištu bave kratkom prodajom i da povećavaju značajne neto kratke pozicije kako bi, prema potrebi, spriječili da te pozicije postanu signali koji bi doveli do lančanih naloga za prodaju i prouzročili daljnji značajni pad vrijednosti.
ESMA'S MEASURE DOES NOT HAVE A DETRIMENTAL EFFECT ON THE EFFICIENCY OF FINANCIAL MARKETS, INCLUDING BY REDUCING LIQUIDITY IN THOSE MARKETS OR CREATING UNCERTAINTY FOR MARKET PARTICIPANTS, THAT IS DISPROPORTIONATE TO ITS BENEFITS (ARTICLE 28(3)(C) OF REGULATION (EU) NO 236/2012)
6. ESMA-ina MJERA NEMA ŠTETAN UČINAK NA UČINKOVITOST FINANCIJSKIH TRŽIŠTA, UKLJUČUJUĆI SMANJENJE LIKVIDNOSTI NA TIM TRŽIŠTIMA ILI STVARANJE NESIGURNOSTI ZA SUDIONIKE NA TRŽIŠTU, KOJI BI BIO NERAZMJERAN NJEZINIM KORISTIMA (ČLANAK 28. STAVAK 3. TOČKA (c) UREDBE (EU) br. 236/2012)
This should improve the capacity of national competent authorities and ESMA to assess the situation adequately and react if the integrity, orderly functioning and stability of the markets require more stringent actions.
Time bi se trebala poboljšati sposobnost nacionalnih nadležnih tijela i ESMA-e da na odgovarajući način procijene stanje i reagiraju ako radi integriteta, urednog funkcioniranja i stabilnosti tržišta budu potrebne još strože mjere.
In Italy the Commissione Nazionale per le Società e la Borsa imposed a temporary ban on short sales concerning 85 shares (7) listed on the MTA market of Borsa Italiana.
Italiji je nacionalno nadležno tijelo Commissione Nazionale per le Società e la Borsa uvelo privremenu zabranu kratke prodaje za 85 dionica (7) uvrštenih na tržište MTA talijanske burze Borsa Italiana.
ESMA considers that this adverse situation constitutes a serious threat to the orderly functioning and integrity of the financial markets.
ESMA smatra da je to nepovoljno stanje ozbiljna prijetnja urednom funkcioniranju i integritetu financijskih tržišta.
Since ESMA's measure concerns the reporting obligations of market participants with respect to all shares admitted to trading on regulated markets, it will ensure a unique reporting threshold for all national competent authorities, ensuring a level-playing field among market participants from in- and outside of the Union in respect of trading of shares admitted to trading on a regulated market.
Budući da se ESMA-ina mjera odnosi na obveze izvješćivanja od strane sudionika na tržištu o svim dionicama uvrštenima u trgovanje na uređenim tržištima, njom će se osigurati jedinstveni prag za izvješćivanje svih nacionalnih nadležnih tijela te će se uspostaviti ravnopravni uvjeti za sudionike na tržištu iz Unije i izvan nje u pogledu trgovanja dionicama uvrštenima u trgovanje na uređenom tržištu.
(a) Threat to the orderly functioning and integrity of the financial markets
(a) Prijetnja urednom funkcioniranju i integritetu financijskih tržišta
The ESRB has not raised any objections to the adoption of the proposed Decision.
ESMA se savjetovala s Europskim odborom za sistemske rizike (ESRB) te ESRB nije istaknuo nikakve prigovore na donošenje predložene Odluke.
Such severe price falls undermine the price-formation mechanism, thereby threatening the integrity and orderly functioning of the markets.
Takav oštar pad cijena narušava djelovanje mehanizma formiranja cijena i time ugrožava integritet i uredno funkcioniranje tržišta.
ESMA also has to take into account to which extent the measure significantly addresses the threats identified.
ESMA mora uzeti u obzir opseg u kojem mjera značajno otklanja utvrđene prijetnje.