natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is highly questionable whether a market-investor would have been satisfied by ‘empowering’ CNRC to become a majority shareholder with full operational control and relinquishing its voting rights to act as a ‘powerless’ minority shareholder.
Malo je vjerojatno da bi ulagatelj na tržištu pristao „prepustiti ovlasti” CNRC-u, omogućivši mu da postane većinski dioničar s punom operativnom kontrolom, i odreći se svojih glasačkih prava, čime bi se pretvorio u manjinskog dioničara „bez ovlasti”.
Second, the relatively long lock-up period for SRF underlines the public policy driven SRF investment.
Drugo, relativno dugo razdoblje zabrane raspolaganja instrumentima za Fond za Put svile potvrđuje da je njegovo ulaganje potaknuto javnom politikom.
A market-investor would have insisted on a much shorter period to maximise its returns – and the fact that other minority shareholders accepted the same terms is irrelevant since one of them is not a financial investor at all, and while the other operates as a long-term investment fund.
Ulagatelj na tržištu inzistirao bi na puno kraćem razdoblju kako bi maksimalno povećao svoju dobit, a činjenica da su drugi manjinski dioničari prihvatili iste uvjete nevažna je jer jedan od njih uopće nije financijski ulagatelj, a drugi posluje kao dugoročni investicijski fond.
Events after the investment, namely the earlier termination of the lock-up arrangement due to the re-listing of Pirelli ahead of schedule, speak to the same point: they show that the agreed lock-up period was not consistent with standard market terms for a financial investor with such a huge leverage on CNRC as explained above.
Događaji nakon ulaganja, odnosno raniji prekid razdoblja zabrane raspolaganja instrumentima zbog ponovnog uvrštavanja društva Pirelli na burzu prije nego što je to predviđeno, upućuju na istu činjenicu. Iz toga je očito da dogovoreno razdoblje zabrane raspolaganja instrumentima nije bilo u skladu sa standardnim tržišnim uvjetima za financijskog ulagatelja s tako golemim učinkom financijske poluge na CNRC, kako je prethodno objašnjeno.
Third, the pre-emptive rights to CNRC to buy the remaining shares after the end of the lock-up period to acquire full control over the company are not market-based.
Treće, pravo prvokupa koje se dodjeljuje CNRC-u za kupnju preostalih dionica nakon isteka razdoblja zabrane raspolaganja instrumentima, čime bi stekao punu kontrolu nad društvom, nije tržišno utemeljeno.
A profit-oriented market investor would have kept flexibility to achieve a higher price for the shares if there were competing bidders for them and not agreed to such pre-emptive rights.
Ulagatelj usmjeren na ostvarenje dobiti zadržao bi mogućnost postizanja veće cijene za dionice ako za njih postoje konkurentski ponuditelji i ne bi pristao na to pravo prvokupa.
Their existence again underlies that the SRF investment followed the public policy objective to help CNRC as a state-owned enterprise in completing its acquisition of Pirelli on favourable terms.
Iz činjenice da ta prava postoje može se ponovno zaključiti da je ulaganje Fonda za Put svile bilo u skladu s ciljem javne politike, a to je pomoći da CNRC, koji je poduzeće u državnom vlasništvu, dovrši stjecanje društva Pirelli uz povoljne uvjete.
For all these reasons, the Commission maintained its position that the SRF investment provided a benefit to CNRC.
Komisija je zbog svih tih razloga zadržala svoje stajalište da je ulaganje Fonda za Put svile koristilo CNRC-u.
Concerning Cinda, the context for the determination of the benefit was different, since the funds were actually paid to CNRC, and since the Commission concluded that the equity participation was not based on a market-conform price, as mentioned in recital (355) above.
Kontekst u kojem se utvrđivala korist za društvo Cinda bio je drukčiji jer su sredstva doista uplaćena CNRC-u i jer je Komisija zaključila da se sudjelovanje u kapitalu nije temeljilo na tržišnoj cijeni, kako je prethodno navedeno u uvodnoj izjavi 355.
In response to the Information Document, CNRC and Pirelli submitted an asset valuation report to establish that the investment had been performed on market-based terms.
Kao odgovor na dokument s informacijama CNRC i Pirelli dostavili su izvješće o procjeni imovine kako bi pokazali da je ulaganje izvršeno po tržišnim uvjetima.
After verification, the Commission found that the figures indicated in the valuation report did not correspond to the figures at the disposal of the Commission.
Nakon provjere Komisija je utvrdila da iznosi navedeni u izvješću o procjeni ne odgovaraju iznosima koji su na raspolaganju Komisiji.
In fact, the valuation report did not concern the investment from Cinda, but had been drawn up in the context of another equity transaction within the CNRC group.
Samo izvješće o procjeni nije se odnosilo na ulaganje društva Cinda, nego je sastavljeno u kontekstu jedne druge kapitalne transakcije u Grupi CNRC.
This transaction also involved Pirelli Industrial Srl., but concerned a different buyer and a different time period, one year before the equity participation of Cinda.
Ta je transakcija uključivala društvo Pirelli Industrial Srl., no drugog kupca i drugo razdoblje, odnosno odvila se godinu dana prije nego što je Cinda sudjelovala u kapitalu.
In the absence of verifiable information relating to the correct entities and time period, the Commission therefore maintained its position regarding the investment of Cinda.
Budući da nema informacija o odgovarajućim subjektima i razdoblju koje se mogu provjeriti, Komisija je zadržala svoje stajalište o ulaganju društva Cinda.
After final disclosure, CNRC and Pirelli took issue also with this analysis.
Nakon konačne objave CNRC i društvo Pirelli u pitanje su doveli i ovu analizu.
In its view, there was no benefit for CNRC, as Cinda's investment was consistent with usual investment practice.
Prema njihovu mišljenju CNRC nije ostvario korist jer je ulaganje društva Cinda bilo u skladu s uobičajenom praksom ulaganja.
In particular, in support of their claim they referred to the same valuation report made by an independent appraiser analysed in the recital above.
Kako bi potkrijepili svoju tvrdnju, upućuju na isto izvješće o procjeni neovisnog procjenitelja koje se analizira u prethodnoj uvodnoj izjavi.
Although acknowledging that the report was indeed drawn up in the context of a different equity transaction, they argued that this is not sufficient to exclude that it can be used as a reference for the pursuance of other transactions (such as the acquisition made by Cinda).
Iako su priznali da je izvješće doista sastavljeno u kontekstu druge kapitalne transakcije, tvrdili su da to nije dovoljan razlog da ga se ne upotrijebi kao referentnu vrijednost za praćenje drugih transakcija (kao što je stjecanje koje je provelo društvo Cinda).
The Commission did not accept this claim for the same reasons as those explained in recital (373) above and as acknowledged by Pirelli: the asset valuation report concerns another equity transaction and it covers a different time period, one year before the equity participation of Cinda.
Komisija nije prihvatila tu tvrdnju zbog razloga već spomenutih u prethodnoj uvodnoj izjavi 373., koje je društvo Pirelli već potvrdilo: izvješće o procjeni vrijednosti imovine odnosi se na drugu kapitalnu transakciju i drugo vremensko razdoblje, godinu dana prije sudjelovanja u kapitalu društva Cinda.
During that period Pirelli underwent a major restructuring exercise which undoubtedly had an impact on its financial situation.
Tijekom tog razdoblja društvo Pirelli bilo je u postupku velikog restrukturiranja, što je nesumnjivo utjecalo na njegovo financijsko stanje.
In addition, as confirmed by CNRC, Cinda acquired 38 % shares in Pirelli Industrial Srl., which is now called Prometeon Tyre Group S.r.l.
Osim toga, kao što je potvrdio CNRC, društvo Cinda steklo je 38 % dionica društva Pirelli Industrial Srl., koje se sada zove Prometeon Tyre Group S.r.l.
(‘PTG’).
(„PTG”).
As the capital of that company amounted to EUR 100 million at the time, the nominal value of the shares was EUR 38 million.
Budući da je kapital tog društva tada iznosio 100 milijuna EUR, nominalna vrijednost dionica iznosila je 38 milijuna EUR.
Cinda paid EUR 266 million for its equity participation.
Cinda je uplatila 266 milijuna EUR za sudjelovanje u kapitalu.
Considering that the net value of the company assets stood at less than half of this amount at the time and that it was barely making any profits, neither the asset-based evaluation nor the income-based evaluation would justify this high amount of equity participation.
S obzirom na to da je neto vrijednost imovine društva tada iznosila manje od polovine tog iznosa i da je društvo jedva uspijevalo ostvariti dobit, tako visok iznos sudjelovanja u kapitalu ne bi se mogao opravdati procjenom na temelju imovine ni procjenom na temelju dohotka.
Failing the market-investor test, the Commission confirmed its position that the Cinda investment conferred another benefit onto CNRC.
Budući da kriterij ulagatelja na tržištu nije ispunjen, Komisija je potvrdila svoje stajalište da je ulaganje društva Cinda donijelo dodatnu korist CNRC-u.
The Commission also determined that the subsidies provided under this measure are specific under Article 4(2) of the basic Regulation.
Komisija je utvrdila i da su subvencije dodijeljene u okviru te mjere specifične po članku 4. stavku 2. osnovne uredbe.
In particular, the chemical industry and SRF are specifically mentioned in the GOC's legislation.
Konkretno, u zakonodavstvu kineske vlade izričito se spominju kemijska industrija i Fond za Put svile.
The fact that the coverage of industries in the legislation is wide, and that SRF or Cinda could invest in other industries does not invalidate these findings.
Činjenica da je zakonodavstvom obuhvaćen velik broj industrija i da bi Fond za Put svile ili Cinda mogli uložiti u druge industrije, ne čini te nalaze nevaljanima.
After final disclosure, CNRC questioned this finding.
Nakon konačne objave CNRC je doveo u pitanje taj nalaz.
It argued that the funding in the BR Initiative is not explicitly limited to certain enterprises or industries.
Tvrdio je da financiranje u okviru inicijative „Pojas i put” nije izričito ograničeno na određena poduzeća ili industrije.
In particular, it stressed that the list of priority areas in the Guiding Opinions is not exhaustive.
Posebno je naglasio da popis prioritetnih područja u Smjernicama nije sveobuhvatan.
The Commission recalled some characteristics of the Chinese preferential financing.
Komisija je podsjetila na neka obilježja kineskog povlaštenog financiranja.
Rather than operating clearly prescribed funding programmes with strict eligibility criteria, the highest political level identifies a number of encouraged industries.
Umjesto da se provode programi financiranja s jasnim pravilima i strogim kriterijima prihvatljivosti, na najvišoj političkoj razini utvrđuje se određen broj poticanih industrija.
Financial actors, such as the policy banks, SRF or Cinda, comply with these directions in their actual practice.
Financijski izvršitelji, kao što su banke za provedbu državne politike, SRF ili Cinda, provode te upute u svakodnevnom poslovanju.
Against this background, the Commission regularly countervails subsidies for such encouraged industries as specific as they can be regarded as ‘certain enterprises’ within the meaning of Article 4(2) of the basic Regulation.
U tom kontekstu Komisija redovito uvodi kompenzacijske mjere protiv subvencija za te poticane industrije jer ih se može smatrati „određenim poduzećima” u smislu članka 4. stavka 2. osnovne uredbe.
In the present case, the CNRC did not contest that the chemical industry is part of such an encouraged industry.
U ovom slučaju CNRC nije osporio da je kemijska industrija jedna od poticanih industrija.
The fact that the list could be enlarged to other industries does not change this finding.
Činjenica da se popis može proširiti na druge industrije ne mijenja taj nalaz.
Moreover, as mentioned in recitals (348) and (349) above, the legislation specifically targets exporting companies and refers to ‘obtaining access to international markets’.
Nadalje, kako je prethodno navedeno u uvodnim izjavama 348. i 349., zakonodavstvo je izričito namijenjeno izvoznim društvima i upućuje na „dobivanje djelotvornog pristupa međunarodnim tržištima”.
Given its export contingency (as will be further detailed in section (f)) the measure shall therefore also be deemed to be specific under Article 4(4)(a) of the basic Regulation.
S obzirom na njezinu ovisnost o izvozu (kao što će biti detaljnije opisano u odjeljku (f)) mjera se smatra specifičnom i u skladu s člankom 4. stavkom 4. točke (a) osnovne uredbe.
Export contingency
Ovisnost o izvozu
The Commission then analysed whether the measures were in fact contingent upon export performance, because they were specifically granted to certain enterprises for ‘going out’ of China.
Komisija je zatim pokušala utvrditi jesu li mjere zaista ovisile o izvozu jer su bile usmjerene na određena poduzeća zbog izravnih ulaganja izvan Kine.
In general, the support falls under the One Belt, one Road initiative, which is part of MOFCOMs Five Year Plan for the Development of Foreign Trade.
Potpora se općenito dodjeljivala u okviru inicijative „Jedan pojas, jedan put”, koja je dio petogodišnjeg plana MOFCOM-a za razvoj vanjske trgovine.
The Guiding Opinions of the State Council on the Promotion of International Production Capacity and Equipment Manufacturing Cooperation specifically mention the industries which are to be considered under this strategy, among which the chemical industry is a priority area.
U Smjernicama Državnog vijeća o promicanju međunarodnog proizvodnog kapaciteta i suradnji u proizvodnji opreme izričito se navode industrije koje moraju biti obuhvaćene tom strategijom i među kojima je kemijska industrija istaknuta kao prioritetno područje.
The acquisition of the stake in the Pirelli Group by Chemchina is even specifically mentioned in the 13th Five Year Petrochemical Plan as a major achievement.
Činjenica da je Chemchina stekla udjele u Grupi Pirelli čak se izričito opisuje u 13. petogodišnjem planu za petrokemijsku industriju kao veliko postignuće.
The measure is specifically targeted at companies making outward investments.
Mjera je bila specifično usmjerena na društva s ulaganjima u inozemstvo.
As mentioned in recital (349) above, the objectives are to realize a promotion from export of products to export of industries and ‘to actively develop and ‘tap into’ markets in developed countries’.
Kako je prethodno navedeno u uvodnoj izjavi 349., ciljevi su prelazak s izvoza proizvoda na izvoz industrija te „aktivni razvoj tržišta u razvijenim zemljama i ‚pristup’ tim tržištima”.
Therefore, Chinese companies which are only operating on the domestic market are not eligible to receive such financial support.
Stoga kineska društva koja posluju samo na domaćem tržištu ne ispunjuju uvjete za tu financijsku potporu.
The export contingent design of the measure is also illustrated by the fact that the fields to be chosen as a priority for outward investment are those with international market demand and those with ‘remarkable advantages in international competition’, i.e. those where Chinese export performance can be promoted.
Ovisnost mjere o izvozu vidljiva je i iz činjenice da su kao prioritetna područja za vanjska ulaganja odabrana područja u kojima postoji potražnja na međunarodnom tržištu i ona s „izvanrednim prednostima u međunarodnom tržišnom natjecanju”, tj. ona na kojima se može promicati izvoz iz Kine.
Chapter III.3 of the 13th Five Year Plan for the Development of Foreign Trade further specifies that support is geared towards foreign trade enterprises.
U poglavlju III.3 Trinaestog petogodišnjeg plana za razvoj vanjske trgovine dodatno se pojašnjava da je potpora namijenjena vanjskotrgovinskim poduzećima.
Concerning the acquisition of the Pirelli Group in particular, the SRF stated the following on its website: ‘the fund supported ChemChina in its acquisition of Pirelli, which has helped ChemChina to…effectively obtain access to international markets.’, and ‘The fund supported Chemchina to propel ChemChina into the high end of the manufacturing industry, thus giving a competitive advantage on the international market’.
Kad je riječ o stjecanju Grupe Pirelli, Fond za Put svile navodi sljedeće na svojem web-mjestu: „fond je pružio potporu društvu ChemChina u stjecanju društva Pirelli, što je pomoglo društvu ChemChina da … dobije djelotvoran pristup međunarodnim tržištima” i „Fond je pružio potporu društvu Chemchina kako bi se ono probilo među najbolje subjekte proizvodne industrije i tako steklo konkurentnu prednost na međunarodnom tržištu”.
Indeed, by acquiring a 65 % stake in the Pirelli Group, CNRC in practice increased its overall exports to the EU by 29 % during the investigation period.
Stjecanjem udjela od 65 % u Grupi Pirelli CNRC je doista povećao svoj ukupni izvoz u EU za 29 % tijekom razdoblja ispitnog postupka.
CNRC also agreed to further increase its exports to the EU by integrating Pirelli's EU truck tyre business entirely into the Chinese exporting producer Aeolus Tyre Co. Ltd Therefore, the long-term objective of the supported acquisition was to upgrade the truck tyres produced by Aeolus with the technology acquired from the Pirelli Group, in order to move upwards in the tiers, and to start exporting truck tyres of a higher quality which are more competitive on the EU market.
CRCC je odlučio i dodatno ga povećati uključivanjem djelatnosti društva Pirelli u sektoru guma za kamione u EU-u u poslovanje kineskog proizvođača izvoznika Aeolus Tyre Co. Ltd. Stoga je dugoročni cilj stjecanja uz potporu fonda bio modernizacija guma za kamione koje proizvodi Aeolus s pomoću tehnologije stečene od Grupe Pirelli kako bi one prešle u više kategorije i kako bi se počele prodavati kvalitetnije gume za kamione koje su konkurentnije na tržištu EU-a.
After the investigation period, CNRC reduced its financial participation in the Pirelli Group to 46 %.
Nakon razdoblja ispitnog postupka CNRC je smanjio svoj financijski udio u Grupi Pirelli na 46 %.
Pirelli Tyre Co, Ltd stopped producing the product concerned, to focus on motorbike and automobile tyres, thus completing the segregation of the Pirelli Group activities from the product concerned.
Društvo Pirelli Tyre Co. Ltd prestalo je proizvoditi predmetne proizvode kako bi se usmjerilo na gume za motocikle i automobile, čime su se u potpunosti odvojile djelatnosti Grupe Pirelli od predmetnog proizvoda.
However, these post investigation period events do not detract from the fact that before and during the investigation period, CNRC had received countervailable subsidies.
No ti događaji nakon razdoblja ispitnog postupka ne poništavaju činjenicu da je prije i tijekom razdoblja ispitnog postupka CNRC primao subvencije protiv kojih se mogu uvesti kompenzacijske mjere.
In fact, these events confirm that CNRC proceeded as promised by increasing the exports of the product concerned to the EU through its related companies.
Zapravo ti događaji potvrđuju da je CNRC ispunio obećanje i povećao izvoz predmetnog proizvoda u EU preko svojih povezanih društava.
Therefore, the Commission considers that the information collected regarding the Pirelli Group is representative in order to calculate the amount of subsidisation conferred upon the product concerned during the investigation period.
Stoga Komisija smatra da su informacije prikupljene o Grupi Pirelli reprezentativne za izračun iznosa subvencioniranja dodijeljenog predmetnom proizvodu tijekom razdoblja ispitnog postupka.
In response to the Information Document, CNRC and Pirelli commented that the subsidy is not export contingent, citing case-law from the Appellate Body in the Airbus case where the notion of export contingency had been interpreted in a narrow sense.
U odgovoru na dokument s informacijama CNRC i Grupa Pirelli iznijeli su primjedbu da subvencija ne ovisi o izvozu i naveli sudsku praksu Žalbenog tijela u predmetu Airbus, u kojoj se pojam ovisnosti o izvozu tumači u užem smislu.
The Commission recalled that the concept of de facto export contingent subsidies is set out in Article 4(4)(a) of the basic Regulation, which mirrors Article 3.1(a) and footnote 4 of the SCM Agreement.
Komisija je podsjetila da je koncept subvencija koje de facto ovise o izvozu utvrđen u članku 4. stavku 4. točki (a) osnovne uredbe, koji odgovara članku 3. stavku 1. točki (a) i bilješci 4. Sporazuma o subvencijama i kompenzacijskim mjerama.
This includes the situation in which the subsidy is ‘in fact tied to … anticipated exportation’.
To obuhvaća situaciju u kojem je subvencija „de facto povezana s… očekivanim izvozom”.
De facto export contingency is assessed on the basis of the total configuration of the facts surrounding the grant of the subsidy, including its design and operation.
De facto ovisnost o izvozu procjenjuje se na temelju svih činjenica koje se odnose na dodjelu subvencije, uključujući njezin oblik i provedbu.
The Commission agreed with the interested parties that the notion should be interpreted in line with the guidance from the Appellate Body.
Komisija se složila sa zainteresiranim stranama da bi se taj pojam trebao tumačiti u skladu sa smjernicama Prizivnog tijela.
Applying the facts of this case in the light of the evidence on the file, the Commission found that this test was met.
Analizirajući činjenice ovog predmeta na temelju dokaza iz predmeta, Komisija je utvrdila da je taj uvjet ispunjen.
In contrast to the Airbus case, where the four granting authorities were financing a European company active in both domestic and foreign markets and where the design of the measure was not geared towards more export orientation of Airbus, the present case involves a three-way relationship: Chinese public bodies financed CNRC which had no margins how to spend the money.
Za razliku od predmeta Airbus, u kojem su četiri davatelja potpore financirala europsko društvo aktivno na domaćem i stranom tržištu i u kojem cilj mjere nije bila veća usmjerenost Airbusa na izvoz zrakoplova, ovaj predmet podrazumijeva trostruki odnos. Kineska javna tijela financirala su CNRC, koji nije imao pravo odlučiti na što će potrošiti taj novac.
It received it with the precise legal condition to purchase another company, namely Pirelli.
Sredstva je dobio uz jasan pravni uvjet o kupnji drugog društva, odnosno društva Pirelli.
When accepting to receive such tied financing, CNRC promised to increase its export (compared to domestic) performance and increase its sales notably in Europe.
Prihvativši takvo vezano financiranje CNRC je obećao da će povećati izvozne rezultate (u usporedbi s rezultatima na domaćem tržištu) i svoju prodaju, posebice u Europi.
First, the granting of the subsidy is tied to anticipated exportation, because, inter alia, the design of the measure is geared towards foreign trade enterprises.
Prvo, dodjela subvencije vezana je uz predviđeni izvoz jer je, među ostalim, mjera usmjerena na vanjskotrgovinska poduzeća.
Support was only available for CNRC to gear its activities more towards exports (compared to its domestic sales) and such support was not given to other Chinese companies which are exclusively selling on the Chinese domestic market.
CNRC je tu potporu mogao iskoristiti samo da bi svoje poslovanje dodatno usmjerio prema izvozu (u usporedbi s domaćom prodajom) i ta ona nije dodijeljena drugim kineskim društvima koja prodaju isključivo na kineskom domaćem tržištu.
This is supported by the following official government documents:
To potvrđuju dokumenti državne uprave koji se navode u nastavku.
The 13th Five Year Petrochemical Plan specifically mentions the acquisition of Pirelli by Chemchina as a major achievement of the 12th Five Year Plan, under the header ‘international cooperation’.
U 13. petogodišnjem planu za petrokemijsku industriju pod naslovom „međunarodna suradnja” navodi se činjenica da je društvo Chemchina steklo društvo Pirelli i to se stjecanje opisuje kao veliko postignuće 12. petogodišnjeg plana.