natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For example, in France, where one of the strongest measures in the Union was adopted, the FR-AMF confirms that it still has concerns linked to the features of these products and to the continuing offer of these products to retail clients.
Na primjer u Francuskoj, gdje je donesena jedna od najstrožih mjera u Uniji, FR-AMF potvrđuje da i dalje postoji zabrinutost povezana sa značajkama tih proizvoda i kontinuiranom ponudom tih proizvoda malim ulagateljima.
By way of example, while the FR-AMF has recorded a reduction in the number of complaints in 2017, it still observes a significant number (33 %) of complaints in relation to these products, compared to the overall number of complaints it receives in relation to other investment products and services.
Primjerice, iako je FR-AMF zabilježio smanjenje broja pritužbi 2017., i dalje bilježi znatan broj (33 %) pritužbi u pogledu tih proizvoda u usporedbi s ukupnim brojem pritužbi koje dobiva u pogledu drugih investicijskih proizvoda i usluga.
In Poland, the adoption of measures in July 2015 has not been sufficient to address investor protection concern.
U Poljskoj donošenje mjera u lipnju 2015. nije bilo dovoljno za rješavanje pitanja zaštite ulagatelja.
As previously mentioned, a study conducted by the PL-KNF in the first quarter of 2018 showed that 79,69 % of clients lost money in 2017 and the average loss per client increased.
Kao što je prethodno navedeno, PL-KNF proveo je studiju u prvom tromjesečju 2018. koja je pokazala da je 79,69 % ulagatelja izgubilo novac 2017. i da se prosječni gubitak po ulagatelju povećao.
In contrast, in Belgium, the BE-FSMA is satisfied with the result of its action; however, BE-FSMA introduced a ban of the commercialisation of CFDs to retail clients and therefore these products cannot be legally offered to retail clients in Belgium anymore.
Za razliku od toga u Belgiji je BE-FSMA zadovoljan rezultatima svojeg djelovanja. Međutim, BE-FSMA je uveo zabranu komercijalizacije CFD-ova malim ulagateljima i stoga se ti proizvodi ne mogu više zakonski nuditi malim ulagateljima u Belgiji.
ESMA does not have evidence that a prohibition of, as opposed to restrictions on, the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients at Union level is necessary at this stage.
ESMA nema dokaza da je zabrana stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje CFD-ova malim ulagateljima na razini Unije, za razliku od njihovih ograničenja, potrebna u ovoj fazi.
However, given that the individual restrictions applied in the national measures taken so far which featured only some of the elements included in this measure (for example specific leverage limits or marketing restrictions) proved to be insufficient to solve the investor protection concern identified, ESMA considers it necessary to impose each of the requirements in this Decision as a package to achieve a minimum level of protection of retail clients across the Union.
Međutim, budući da se pokazalo da su pojedinačna ograničenja primijenjena u dosad poduzetim nacionalnim mjerama koja su obuhvaćala samo neke od elemenata uključenih u tu mjeru (na primjer konkretna ograničenja financijske poluge ili ograničenja stavljanja na tržište) nedovoljna za rješavanje utvrđenog pitanja zaštite ulagatelja, ESMA smatra da je potrebno uvesti svaki zahtjev ove Odluke kao paket radi ostvarivanja minimalne razine zaštite malih ulagatelja u cijeloj Uniji.
Furthermore, CFDs are commonly marketed, distributed or sold through online trading accounts.
Nadalje, CFD-ovi se uglavnom stavljaju na tržište, distribuiraju ili prodaju putem internetskih računa za trgovanje.
Therefore, a national ban or restriction is inadequate to protect retail clients in Member States other than the the Member State in which the measure is taken when CFD providers operate in other Member States.
Stoga nacionalna zabrana ili ograničenje nisu prikladni za zaštitu malih ulagatelja u državama članicama osim u onim državama članicama gdje se mjera poduzima kad ponuditelji CFD-ova rade u drugim državama članicama.
As evidenced by data gathered by the UK-FCA and the CY-CySEC, CFD providers have been able to reach out to new clients across the Union easily and quickly by operating online.
Kao što je vidljivo iz podataka koje su prikupili UK-FCA i CY-CySEC, ponuditelji CFD-ova mogli su djelovanjem na internetu jednostavno i brzo privući nove ulagatelje u cijeloj Uniji.
As a further example confirming the persisting EU dimension of business in this area, IT-CONSOB reported to ESMA that all complaints it received on CFDs and binary options in the time period from September 2017 to February 2018 entirely concerned CFD providers operating in Italy from five different Member States by virtue of the freedom to provide investment services or activities or the right to establish a branch in other Member States.
Kao dodatni primjer potvrde da je ta vrsta poslovanja raširena po cijeloj Uniji IT-CONSOB je izvijestio ESMA-u da su se sve pritužbe koje je primio o CFD-ovima i binarnim opcijama u razdoblju od rujna 2017. do veljače 2018. u potpunosti odnosile na ponuditelje CFD-ova koji djeluju u Italiji iz pet različitih država članica na temelju slobode pružanja investicijskih usluga ili aktivnosti ili prava na osnivanje podružnice u drugim državama članicama.
In the light of the above, for national measures to be effective for retail clients across the Union, it would be necessary for NCAs in all Member States to take action aimed at introducing the common minimum level of investor protection set out in this Decision within a short period of time.
S obzirom na navedeno, da bi nacionalna mjere bile učinkovite za male ulagatelje u cijeloj Europskoj uniji, potrebno je da nacionalna nadležna tijela u svim državama članicama poduzmu radnje s ciljem uvođenja zajedničke minimalne razine zaštite ulagatelja koja je određena u ovoj Odluci u kratkom vremenskom razdoblju.
Since this has not occurred and given the urgency to address the investor protection concern identified, ESMA finds it necessary to exercise its temporary product intervention powers.
Budući da se to nije dogodilo i s obzirom na utvrđenu hitnost da se riješi pitanje zaštite ulagatelja, ESMA smatra da je nužna primjena njezinih privremenih ovlasti intervencija u području proizvoda.
The current fragmented framework provides retail clients with no or a different level of protection across the Union when investing in the same complex products, sometimes from the same providers.
Postojeći fragmentirani okvir malim ulagateljima ne pruža nikakvu ili im pruža različitu razinu zaštite u cijeloj Uniji kada ulažu u iste složene proizvode, ponekad od istih ponuditelja usluga.
Lastly, the use of supervisory powers by NCAs under Article 69 of Directive 2014/65/EU, for example under paragraph (2)(f) (temporary prohibition of professional activity) and (t) (suspension of the marketing or sale for a lack of compliance with the product approval process requirements) would also not address the significant investor protection concern.
Naposljetku, ni upotreba nadzornih ovlasti NNT-ova u skladu s člankom 69. Direktive 2014/65/EU, na primjer u skladu sa stavkom 2. točkama (f) (privremena zabrana obavljanja profesionalne aktivnosti ) i (t) (obustava stavljanja na tržište ili prodaje zbog neusklađenosti sa zahtjevima upravljanja proizvodima) ne bi riješila važno pitanje zaštite ulagatelja.
A product intervention measure applies to a product, or to an activity relating to that product, and therefore applies to all investment firms providing that product or activity, rather than one particular non-compliance by an individual investment firm.
Mjera intervencije u području proizvoda primjenjuje se na proizvod ili na aktivnost povezanu s proizvodom i stoga se odnosi na sva investicijska društva koja pružaju te proizvode ili aktivnosti umjesto na jedan pojedini slučaj neusklađenosti pojedinog investicijskog društva.
By addressing on a Union basis the risks arising from the offer of CFDs to retail clients, the intervention measure is more effective than NCAs trying to take action against each firm individually.
Obuhvaćanjem rizika koji proizlaze iz ponude CFD-ova malim ulagateljima na razini Unije, mjera intervencije učinkovitija je od NNT-ova koji nastoje poduzeti mjere prema svakom pojedinom društvu.
As noted above, evidence shows that this is a market wide issue as the problem is not limited to the specificities of particular providers and that the key risks are inherent to the product and to the providers' business model.
Kao što je prethodno navedeno, dokazi upućuju na to da je riječ o problemu raširenom na cijelom tržištu zato što nije ograničen na specifičnosti konkretnih ponuditelja i zato što su ključni rizici svojstveni proizvodu i poslovnom modelu ponuditelja.
As such, varied individual supervisory actions would not immediately ensure that further harm to retail clients is prevented and would not provide an adequate alternative to the use of ESMA's intervention powers.
Zbog toga različite i pojedinačne nadzorne aktivnosti ne mogu odmah osigurati sprečavanje daljnje štete malim ulagateljima i ne pružaju odgovarajuću alternativu ESMA-inoj upotrebi ovlasti izricanja mjera za intervencije.
The cross-border nature of the distribution of CFDs, the fact that they affect more than one Member State, the spread of the distribution of CFDs in new jurisdictions, and the proliferation of different national measures to address similar investor protection concern (which, in turn, may contribute to the risk of regulatory arbitrage) lead to the conclusion that Union-wide measures to ensure a common level of protection across the Union are considered necessary.
Prekogranična priroda distribucije CFD-ova, činjenica da utječu na više država članica, širenje distribucije CFD-ova na nova područja nadležnosti i proliferacija različitih nacionalnih mjera za rješavanje sličnih pitanja zaštite ulagatelja (koji zauzvrat mogu pridonijeti riziku regulatorne arbitraže) vode do zaključka da se mjere u cijeloj Uniji za osiguravanje zajedničke razine zaštite diljem Unije smatraju potrebnima.
ESMA'S MEASURE ADDRESSES THE SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN IDENTIFIED AND DOES NOT HAVE A DETRIMENTAL EFFECT ON THE EFFICIENCY OF FINANCIAL MARKETS OR ON INVESTORS THAT IS DISPROPORTIONATE TO ITS BENEFITS (ARTICLE 40(2)(a) AND (3)(a) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
ESMA-INA MJERA RJEŠAVA PREPOZNATE ZNAČAJNE ZABRINUTOSTI O ZAŠTITI ULAGATELJA I NEMA ŠTETNI UČINAK NA UČINKOVITOST FINANCIJSKIH TRŽIŠTA ILI ULAGATELJE KOJA JE NERAZMJERNA U ODNOSU NA KORIST (ČLANAK 40. STAVAK 2. TOČKA (a) I STAVAK 3. TOČKA (a) UREDBE (EU) br. 600/2014)
Taking into account the size and nature of the significant investor protection concern identified, ESMA considers it necessary and proportionate to temporarily restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients to circumstances where a number of conditions are met.
Uzimajući u obzir veličine i vrste utvrđene značajne zabrinutosti o zaštiti ulagatelja, ESMA smatra da je neophodno i razmjerno privremeno ograničiti stavljanje na tržište, distribuciju ili prodaju CFD-ova malim ulagateljima na okolnosti u kojima je ispunjen određeni broj uvjeta.
ESMA's restriction addresses the significant investor protection concern identified by affording an appropriate and uniform level of minimum protection to retail clients trading CFDs in the Union.
ESMA-ino ograničenje suočava se s utvrđenom značajnom zabrinutošću o zaštiti ulagatelja osiguranjem prikladne i jedinstvene najmanje razine zaštite malim ulagateljima koji trguju CFD-ovima u Uniji.
Furthermore, it does not have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to its benefits.
Nadalje, nema štetan učinak na učinkovitost financijskih tržišta ili na ulagatelje koji je neproporcionalan koristima mjere.
The main benefits linked to ESMA's temporary intervention measures are the following:
Glavne prednosti ESMA-inih privremenih interventnih mjera sljedeće su:
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions;
smanjenje rizika povezanih s regulatornom ili nadzornom arbitražom kod različitih subjekata i u različitim područjima nadležnosti;
restoring investors' confidence in financial markets including confidence in providers active in this sector which may have suffered from reputational damage arising from problems encountered by investors.
obnavljanje povjerenja ulagatelja u financijska tržišta, uključujući povjerenje u ponuditelje u tom sektoru koji su možda pretrpjeli štetu ugleda proizašlu iz problema s kojima su se ulagatelji susreli.
ESMA believes that potential financial consequences and costs that providers will face when implementing the intervention measures in this Decision are likely to be of both a one-off and ongoing nature linked, inter alia, to:
ESMA vjeruje da će potencijalne financijske posljedice i troškovi s kojima će se ponuditelji susretati tijekom provedbe interventnih mjera iz ove Odluke vjerojatno biti i jednokratni i kontinuirani te povezani, među ostalim, s:
initial and ongoing IT costs;
i. početnim i kontinuiranim troškovima IT-ja;
the update/review of the existing procedural and organisational arrangements;
ažuriranjem/pregledom postojećih postupovnih i organizacijskih aranžmana;
relevant HR costs linked to the implementation of ESMA's intervention measures (including compliance function staff and staff providing relevant investment services or information about the products);
relevantnim troškovima za ljudske resurse povezanim s provedbom ESMA-inih interventnih mjera (uključujući osoblje funkcije praćenja usklađenosti i osoblje koje pruža relevantne investicijske usluge ili informacije o proizvodima);
the potential review and update of existing contracts (repapering); and
potencijalnim preispitivanjem i ažuriranjem postojećih ugovora (ponovna izrada) i
reduced sales volumes of products covered by ESMA's intervention measures.
v. smanjenim obujmom prodaje proizvoda obuhvaćenih ESMA-inim interventnim mjerama.
It is possible that some of these costs will be passed on to investors.
Moguće je da će se neki od tih troškova prenijeti na ulagatelje.
Further reference to the expected impact of the intervention measures is set out below.
Dodatna upućivanja na očekivani utjecaj interventnih mjera navedena su u nastavku.
Initial margin protection
Zaštita inicijalnog iznosa nadoknade
ESMA considers it necessary to restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients by the application of certain specific leverage limits depending on the nature of the underlying.
ESMA smatra da je potrebno ograničiti stavljanje na tržište, distribuciju ili prodaju CFD-ova malim ulagateljima primjenom određenih konkretnih ograničenja financijske poluge ovisno o vrsti temeljne imovine.
The introduction of these leverage limits will protect clients by requiring them to pay a minimum initial margin in order to enter into a CFD.
Uvođenje tih ograničenja financijske poluge zaštitit će ulagatelje zahtijevanjem od njih da plate minimalni inicijalni iznos nadoknade kako bi pristupili CFD-ovima.
This requirement is known as ‘initial margin protection’.
Taj je uvjet poznat kao „zaštita inicijalnog iznosa nadoknade”.
This will limit the client's notional investment exposure in relation to the amount of money invested.
To će ograničiti zamišljeni investicijski rizik u odnosu na iznos uloženog novca.
As the costs a client faces are increasing in notional investment exposure, initial margin protection will reduce the probability of client losses compared to those that would be expected if the client were to trade at higher leverage.
Budući da se troškovi s kojima se susreće ulagatelj povećavaju u zamišljenoj investicijskoj izloženosti, zaštita inicijalnog iznosa nadoknade smanjit će vjerojatnost ulagateljevih gubitaka u odnosu na one koji bi se očekivali da je ulagatelj trgovao korištenjem veće financijske poluge.
As further explained below, empirical academic research corroborates this analysis and establishes that leverage limits improve average outcomes for investors.
Kao što je objašnjeno u nastavku, empirijska akademska istraživanja potkrepljuju tu analizu i utvrđuju da ograničenja financijske poluge poboljšavaju prosječne ishode ulagatelja.
In coming to its conclusion, ESMA has taken into account the responses from its call for evidence.
Tijekom donošenja zaključka ESMA je uzela u obzir odgovore iz poziva na očitovanje.
The responses from providers, trade organisations and other interested entities to the call for evidence were, with some exceptions, generally negative on the proposed leverage limits.
Odgovori ponuditelja, strukovnih udruženja i drugih zainteresiranih subjekata na poziv na očitovanje bili su, uz neke iznimke, mahom negativni u pogledu predloženih ograničenja financijske poluge.
The main impact on providers of imposing leverage limits as proposed was an expected decrease of revenues.
Glavni utjecaj na ponuditelje u pogledu određivanja ograničenja financijskih poluga kao što je predloženo bio je očekivani pad prihoda.
However, many of them indicated that they — in general — did not oppose leverage limits as an intervention measure, but disagreed with the specific limits proposed.
Međutim, mnogi su od njih naveli da se općenito nisu protivili ograničenjima financijskih poluga kao interventnoj mjeri, nego nisu bili suglasni s konkretno predloženim ograničenjima.
The consumer representatives were generally positive towards the proposed measures on CFDs, including the leverage limits proposed by ESMA.
Predstavnici potrošača općenito su bili pozitivni prema predloženim mjerama za CFD-ove, uključujući ograničenja financijske poluge koja je predložila ESMA.
In almost half of the responses from consumer representatives, however, it was proposed to go beyond the measures proposed by ESMA, by adopting stricter measures such as stricter leverage limits or a full ban on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients.
Međutim, u gotovo polovini odgovora predstavnika potrošača, predloženo je da se nadiđu mjere koje je predložila ESMA donošenjem strožih mjera kao što su stroža ograničenja financijske poluge ili potpuna zabrana stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje CFD-ova malim ulagateljima.
The large majority of responses from individuals expressed a generic, often very short, approval or disapproval of the proposed measures and only a very limited number qualified their comments in a more substantial way.
Velika većina odgovora pojedinaca izrazila je općenito, često vrlo kratko, odobravanje predloženih mjera ili neslaganje s njima, a tek vrlo ograničen broj iznio je svoje komentare na detaljniji način.
A vast majority of these individuals were negative towards the proposed leverage limits.
Velika većina tih pojedinaca izrazila se negativno prema predloženim ograničenjima financijske poluge.
Among the few individuals supporting ESMA's proposed measures on CFDs, some mentioned that they believe retail clients require a further layer of protection when trading these instruments.
Među nekolicinom pojedinaca koji podržavaju ESMA-ine predložene mjere u pogledu CFD-ova, neki su naveli da vjeruju kako mali ulagatelji trebaju dodatni sloj zaštite prilikom trgovanja tim instrumentima.
Some of them referred to the amount of losses arising from CFDs trading or complained about the aggressive behaviour carried out by some firms.
Neki su se od njih pozvali na iznos gubitaka nastalih iz trgovanja CFD-ovima ili su se potužili na agresivno ponašanje određenih društava.
In some instances, the investors claimed that they have been victims of fraud.
U određenim slučajevima ulagatelji su tvrdili da su bili žrtve prijevare.
Some respondents to the call for evidence indicated that they would appreciate further fine-tuning of the categories used for the initial margin protection.
Određeni davatelji podataka u okviru poziva na očitovanje naveli su da bi više cijenili dodatno dorađivanje kategorija koje se upotrebljavaju za zaštitu inicijalnog iznosa nadoknade.
One respondent indicated several specific underlyings for reclassification due to its volatility.
Jedan je davatelj podataka naveo nekoliko konkretnih primjera temeljne imovine za ponovnu klasifikaciju zbog njezine volatilnosti.
Following further quantitative analysis, ESMA has reassigned the EuroSTOXX50 to the asset class of major indices.
Nakon dodatne kvantitativne analize ESMA je EuroSTOXX50 ponovno pripisala kategoriji imovine glavnih indeksa.
Also the NASDAQ-100 is added to the asset class of major indices.
NASDAQ-100 je također dodan u kategoriju imovine glavnih indeksa.
Existing research indicates that lower leverage is associated with improved client outcomes, including lower losses per trade and lower total transaction fees as a function of lower volumes of trading.
Postojeća istraživanja pokazuju da se niža financijska poluga povezuje s poboljšanim rezultatima ulagatelja, uključujući manje gubitke po trgovanju i manje ukupne transakcijske naknade kao funkcija manjeg obujma trgovanja.
In particular, detailed research by Rawley Z. Heimer and Alp Simsek, comparing client outcomes before and after the application of leverage limits in the US market concludes that leverage limits improved outcomes for the highest-leveraged clients by 18 percentage points per month and alleviated their losses by 40 %.
Konkretno je iscrpnim istraživanjem koje su proveli Rawley Z. Heimer i Alp Simsek uspoređivanjem rezultata ulagatelja prije i nakon primjene ograničenja financijske poluge na tržištu SAD-a zaključeno da ograničenja financijske poluge poboljšavaju rezultate ulagatelja s najvećom financijskom polugom za 18 postotnih bodova mjesečno i da ublažavaju njihove gubitke za 40 %.
This in-depth academic study demonstrates a positive relationship between lower leverage and lower trading volumes, which contributed to improved outcomes for consumers.
Ta detaljna akademska studija prikazuje pozitivan odnos između manje financijske poluge i manjeg obujma trgovanja, što je pridonijelo poboljšanim rezultatima potrošača.
ESMA has not received during the call for evidence any quantitative data evidencing that introducing initial margin protection results in lower returns on investment for retail clients.
Tijekom poziva na očitovanje ESMA nije primila kvantitativne podatke koji svjedoče o tome da uvođenje zaštite inicijalnog iznosa nadoknade dovodi do nižih povrata ulaganja malim ulagateljima.
In addition, requiring minimum initial margin will address some of the distribution risks relating to CFDs by ensuring that only retail clients who are capable of posting sufficiently high margin can trade in these products.
Osim toga, zahtjev za minimalnim inicijalnim iznosom nadoknade riješit će neke od distribucijskih rizika koji se odnose CFD-ove osiguravanjem da samo mali ulagatelji koji mogu uplatiti dovoljno visok iznos nadoknade mogu trgovati tim proizvodima.
Relatedly, the initial margin protection is also expected to lower the likelihood that CFD providers target a mass retail client through smaller account sizes, supported by higher leverage.
Isto tako se od zaštite inicijalnog iznosa nadoknade očekuje da smanji vjerojatnost da se ponuditelji CFD-ova usmjeravaju na male ulagatelje na masovnom tržištu nudeći manje veličine računa na koje se može primijeniti veća financijska poluga.
It will likely encourage firms to focus on sophisticated retail clients and professional clients, rather than ‘churning’ less sophisticated retail clients.
Vjerojatno će potaknuti društva da se usredotoče na sofisticirane male ulagatelje i profesionalne ulagatelje nego na učestalo trgovanje manje sofisticiranih malih ulagatelja samo radi ubiranja provizije.
The proposed initial margin protection will therefore help ensure that CFD providers act on terms that are in the best interests of their clients instead of seeking to attract new clients or to expand market share through higher levels of leverage.
Predložena zaštita inicijalnog iznosa nadoknade stoga će pomoći osigurati da ponuditelji CFD-ova postupaju u skladu s uvjetima koji su u najboljem interesu njihovih ulagatelja umjesto da nastoje privući nove ulagatelje ili proširiti tržišni udjel većim razinama financijske poluge.