natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
U veljači 2014. ESMA je izdala mišljenje o „praksama MiFID-a za društva koja prodaju složene proizvode”, a u ožujku 2014. izdala je mišljenje o „strukturiranim proizvodima za male ulagatelje– dobrim praksama za postupke upravljanja proizvodima”.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK .
Nadalje, od ožujka 2007. u Ujedinjenoj Kraljevini uvedene su smjernice kojima se određuju načela upravljanja proizvodima .
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients had continued to develop over the past years.
Unatoč tim načelima nadgledanja i regulatornim zahtjevima opisanim u ovoj Odluci, šteta povezana sa stavljanjem na tržište, distribucijom ili prodajom CFD-ova malim ulagateljima nastavila se razvijati tijekom prethodnih godina.
ESMA's overall measure is necessary and proportionate to address the investor protection concern identified.
ESMA-ina cjelokupna mjera potrebna je i razmjerna za rješavanje utvrđenog pitanja zaštite ulagatelja.
In general, it is expected that it will reduce abnormal and significant losses experienced by retail clients on CFDs as well as enhance retail clients' awareness of the risks related to these products.
Općenito se očekuje da će ona smanjiti abnormalne i znatne gubitke malih ulagatelja u pogledu CFD-ova te povećati svijest malih ulagatelja o rizicima koji se odnose na te proizvode.
The benefits gained from addressing the investor protection concern identified in the way proposed outweigh the potential consequences for CFD providers, including through implementation costs associated with complying with these requirements and a potential reduction in CFD providers' revenues (through lower volumes of trading, lower total transaction fees paid by clients and lower client losses).
Prednosti rješavanja utvrđenog pitanja zaštite ulagatelja na predloženi način važnije su od potencijalnih posljedica za ponuditelje CFD-ova, uključujući troškove implementacije povezane s ispunjavanjem tih zahtjeva i potencijalnim smanjenjem prihoda ponuditelja CFD-ova (kroz smanjeni obujam transakcija, nižim ukupnim naknadama za transakcije koje plaćaju ulagatelji i nižim gubitcima ulagatelja).
Additionally, ESMA's measure will apply from 2 months after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
Osim toga, ESMA-ina će se mjera početi primjenjivati dva mjeseca nakon objave ove Odluke u Službenom listu Europske unije.
This implies a notice period of 2 months after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of CFDs and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
To podrazumijeva rok od dva mjeseca nakon službene objave čiji je cilj uskladiti interes malih ulagatelja za neposrednim smanjenjem štete proizašle iz trenutačnog trgovanja CFD-ovima i potrebu za osiguravanjem dovoljno vremena relevantnim tržišnim sudionicima za organiziranje i promjenu njihova poslovnog modela na uređen način.
This Decision lays down common requirements which aim to provide a necessary minimum level of protection to retail clients across the Union, in addition to existing requirements.
Ovom se Odlukom utvrđuju opći zahtjevi kojima je cilj pružiti potrebnu minimalnu razinu zaštite malim ulagateljima u cijeloj Uniji uz već postojeće zahtjeve.
It is not intended to prevent NCAs or CFD providers from ensuring a greater level of investor protection, for example, by applying higher initial margins requirements.
Ne namjerava se spriječiti NNT-ove ili ponuditelje CFD-ova u osiguravanju veće razine zaštite ulagatelja, na primjer, primjenom zahtjeva za višim inicijalnim iznosom nadoknada.
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
MJERE NE STVARAJU RIZIK OD REGULATORNE ARBITRAŽE (ČLANAK 40. STAVAK 3. TOČKA (b) UREDBE (EU) br. 600/2014)
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
S obzirom na prirodu rizika koji su prepoznati te broj i vrste obuhvaćenih ulagatelja i nacionalnih mjera koje predlažu brojne države članice, ESMA svojom mjerom osigurava zajednički minimalni pristup diljem Europske unije.
ESMA has also considered the risk that providers currently offering CFDs could try to offer products with comparable features such as options, futures, swaps and forward rate agreements.
ESMA je uzela u obzir i rizik od toga da bi ponuditelji koji trenutačno nude CFD-ove mogli pokušati ponuditi proizvode s usporedivim značajkama kao što su opcije, budućnosnice, zamjene i kamatni unaprijedni ugovori.
Respondents to the call for evidence confirmed that there are similarities between CFDs and these products.
Davatelji podataka poziva na očitovanje potvrdili su da između CFD-ova i tih proizvoda postoje sličnosti.
Therefore, while ESMA's evidence primarily relates to trading in CFDs, ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by CFD providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
Stoga, iako se ESMA-ini dokazi najprije odnose na trgovanje CFD-ovima, ESMA i NNT-ovi pobliže će pratiti razvijaju li se takvi novi trendovi distribucije koji bi mogli dovesti do sličnih štetnih posljedica za male ulagatelje i postoje li ikakva nastojanja ponuditelja CFD-ova da zaobiđu te interventne mjere te će prikladno postupiti.
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of CFDs and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
Osim toga, ESMA-ine privremene interventne mjere primjenjuju se na sve ponuditelje CFD-ova i sve druge osobe koje svjesno i namjerno pridonose povredi mjera obuhvaćenih područjem primjene Uredbe (EU) br. 600/2014.
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
Iako područje primjene subjekata u okviru članka 40. ove Uredbe u pogledu društva za upravljanje fondovima u konačnici treba riješiti na zakonodavnoj razini radi poboljšanja pravne sigurnosti, ESMA je uzela u obzir područje primjene za regulatornu arbitražu.
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs.
ESMA je odredila da, u skladu s prethodno navedenom štetom za ulagatelje, predložene mjere imaju dovoljno široko područje primjene i da stoga mogu riješiti važno pitanje zaštite ulagatelja koje proizlazi iz stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje CFD-ova.
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
Predložene se mjere u ograničenoj mjeri mogu odnositi na poljoprivredne robne izvedenice i zato je ESMA provela savjetovanje s javnim tijelima nadležnima za nadzor, upravljanje i uređenje poljoprivrednih tržišta prema Uredbi Vijeća (EZ) br. 1234/2007.
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
ESMA je obavijestila nacionalna nadležna tijela o predloženoj Odluci,
‘contract for differences’ or ‘CFD’ means a derivative other than an option, future, swap or forward rate agreement, the purpose of which is to give the holder a long or short exposure to fluctuations in the price, level or value of an underlying, irrespective of whether it is traded on a trading venue, and that must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
„ugovor za razliku” ili „CFD” znači izvedenica koja nije opcija, budućnosnica, zamjena ili kamatni unaprijedni ugovor, čija je svrha pružiti nositelju dugu ili kratku izloženost fluktuacijama u cijeni, razini ili vrijednosti temeljne imovine, neovisno o tome trguje li se njom na mjestu trgovanja te koja mora biti namirena u novcu ili može biti namirena u novcu po opciji jedne od strana, a da razlog tomu nije neispunjavanje obveza plaćanja ili drugi razlog za raskid;
‘excluded non-monetary benefit’ means any non-monetary benefit other than, insofar as they relate to CFDs, information and research tools;
„isključena nenovčana pogodnost” znači bilo koja nenovčana pogodnost koja nije alat za pružanje informacija ili istraživanje tržišta, sve dok se odnosi na CFD-ove;
‘initial margin’ means any payment for the purpose of entering into a CFD, excluding commission, transaction fees and any other related costs;
„inicijalni iznos nadoknade” znači bilo koje plaćanje u svrhu stupanja u CFD, isključujući proviziju, transakcijske naknade i bilo koje druge povezane troškove;
‘initial margin protection’ means the initial margin determined by Annex I;
„zaštita inicijalnog iznosa nadoknade” znači inicijalni iznos nadoknade utvrđen u Prilogu I.;
‘margin close-out protection’ means the closure of one or more of a retail client's open CFDs on terms most favourable to the client in accordance with Articles 24 and 27 of Directive 2014/65/EU when the sum of funds in the CFD trading account and the unrealised net profits of all open CFDs connected to that account falls to less than half of the total initial margin protection for all those open CFDs;
„zaštita zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade” znači zatvaranje jednog ili više otvorenih CFD-ova malog ulagatelja po uvjetima najpogodnijim za malog ulagatelja u skladu s člancima 24. i 27. Direktive 2014/65/EU kad zbroj sredstava na računu za trgovanje CFD-ovima i neostvarena neto dobit svih otvorenih CFD-ova povezanih s tim računom padnu na manje od pola ukupne zaštite inicijalnog iznosa nadoknade za sve te otvorene CFD-ove;
‘negative balance protection’ means the limit of a retail client's aggregate liability for all CFDs connected to a CFD trading account with a CFD provider to the funds in that CFD trading account.
„zaštita od negativnog salda” znači ograničenje ukupnih obveza malog ulagatelja za sve CFD-ove povezane s računom za trgovanje CFD-ovima s ponuditeljem CFD-ova do iznosa sredstva na tom računu za trgovanje CFD-ovima.
Temporary restriction on CFDs in respect of retail clients
Privremena ograničenja CFD-ova u pogledu malih ulagatelja
The marketing, distribution or sale to retail clients of CFDs is restricted to circumstances where at least all of the following conditions are met:
Stavljanje na tržište, distribucija ili prodaja CFD-ova malim ulagateljima ograničava se na okolnosti u kojima su ispunjeni barem svi od navedenih uvjeta:
the CFD provider requires the retail client to pay the initial margin protection;
ponuditelj CFD-a zahtijeva od malog ulagatelja plaćanje zaštite inicijalnog iznosa nadoknade;
the CFD provider provides the retail client with the margin close-out protection;
ponuditelj CFD-a malom ulagatelju pruža zaštitu zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade;
the CFD provider provides the retail client with the negative balance protection;
ponuditelj CFD-a malom ulagatelju pruža zaštitu od negativnog salda;
the CFD provider does not directly or indirectly provide the retail client with a payment, monetary or excluded non-monetary benefit in relation to the marketing, distribution or sale of a CFD, other than the realised profits on any CFD provided; and
ponuditelj CFD-a malom ulagatelju ni izravno ni neizravno ne pruža plaćanje, novčanu ili isključenu nenovčanu pogodnost u pogledu stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje CFD-a, osim ostvarene dobiti u okviru bilo kojeg ponuđenog CFD-a, i
the CFD provider does not send directly or indirectly a communication to or publish information accessible by a retail client relating to the marketing, distribution or sale of a CFD unless it includes the appropriate risk warning specified by and complying with the conditions in Annex II.
ponuditelj CFD-a ni izravno ni neizravno ne šalje obavijest niti objavljuje informacije dostupne malom ulagatelju koje se odnose na stavljanje na tržište, distribuciju ili prodaju CFD-a osim ako ne uključuju odgovarajuće upozorenje o riziku utvrđeno i usklađeno s uvjetima u Prilogu II.
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 2, including by acting as a substitute for the CFD provider.
Zabranjuje se sudjelovanje, svjesno i namjerno, u aktivnostima čiji je cilj ili učinak izbjeći zahtjeve iz članka 2., uključujući djelovanje u svojstvu zamjene ponuditelja CFD-a.
This Decision shall apply from 1 August, 2018 for a period of 3 months.
Ova se Odluka primjenjuje od 1. kolovoza 2018. u razdoblju od tri mjeseca.
The Chair
Predsjedavajući
The Joint Group is composed of the representative of the Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), the Cypriot NCA, as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
Zajednička skupina sastoji se od predstavnika Ciparskog odbora za vrijednosne papire i razmjenu (CY-CySEC), ciparskog NNT-a te predstavnika osam NNT-ova čije su nadležnosti pogođene uslugama koje pružaju ciparski ponuditelji.
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Radom zajedničke skupine nastao je akcijski plan koji mora implementirati nacionalno nadležno tijelo CY-CySEC i koji sadrži, među ostalim, proširene istrage ponuditelja CFD-ova i tematske revizije uzorka društava koje je ovlastilo nacionalno nadležno tijelo CY-CySEC.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products (ESMA/2014/146).
Mišljenje o praksama Direktive o tržištima financijskim instrumentima (MiFID) za poduzeća koja prodaju složene financijske proizvode (ESMA/2014/146).
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail clients under MiFID (ESMA-35-36-794).
Pitanja i odgovori koji se odnose na CFD-ove i drugih špekulativnih proizvoda malim ulagateljima u skladu s MiFID-om (ESMA-35-36-794).
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
Pitanja i odgovori su posljednji put ažurirani 31. ožujka 2017.
ESMA and EBA's investor warning on ‘contracts for difference (CFDs)’ of 28 February 2013 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2013-267.pdf); ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf); ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Upozorenje ulagateljima o „ugovorima za razlike” (CFD-ovima) ESMA-e i Europskog nadzornog tijela za bankarstvo (EBA) od 28. veljače 2013. (dostupno na: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2013-267.pdf); ESMA-ino upozorenje ulagateljima o „rizicima ulaganja u složene proizvode” od 7. veljače 2014. (dostupno na: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf); ESMA-ino upozorenje ulagateljima o „CFD-ovima, binarnim opcijama i ostalim špekulativnim proizvodima” od 25. srpnja 2016. (dostupno na: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by investment firms offering speculative products like CFDs.
Na primjer, rad Zajedničke skupine pridonio je tome da CY-CySEC donese brojne provedbene mjere u cilju povećanja usklađenosti među investicijskim poduzećima koja nude špekulativne proizvode poput CFD-a.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients (ESMA35-43-904).
Poziv na očitovanje o predloženim interventnim mjerama za ugovore za razlike i binarne opcije za male ulagatelje (ESMA35-43-904).
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed restrictions for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
Broj davatelja podataka niži je od tog broja jer je ESMA zaprimila i nekoliko odgovora istih davatelja podataka (na primjer očitovanje o svakom predloženom ograničenju CFD-ova u zasebnoj poruci e-pošte) te ii. dvostruke odgovore od istih davatelja podataka.
See recitals 73 and 75.
Vidjeti uvodne izjave 73. i 75.
CFDs do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
CFD-ovi ne ispunjavaju kriterije po kojima bi ih se moglo smatrati nekompleksnim financijskim instrumentima u skladu s kombiniranim čitanjem članka 25. stavka 4. Direktive 2014/65/EU i članka 57. Delegirane uredbe Komisije (EU) 2017/565 od 25. travnja 2016. o dopuni Direktive 2014/65/EU Europskog parlamenta i Vijeća u vezi s organizacijskim zahtjevima i uvjetima poslovanja investicijskih društava te izrazima definiranima za potrebe te Direktive (SL L 87, 31.3.2017., str. 1.).
A spread quoted by a CFD provider to retail clients may include a mark-up to the market prices the provider faces from an external source, such as a liquidity provider.
Razlika u cijeni koju ponuditelj CFD-a navede malom ulagatelju može sadržavati i povećanje vrijednosti tržišnih cijena s kojima se ponuditelj susreće kod vanjskog izvora, npr. ponuditelja likvidnosti.
See also Article 19(2)(d) of Delegated Regulation (EU) 2017/567 and, in particular, the last sub-factor listed therein, that is the use of inter alia terminology that implies a greater level of security than that which is actually possible or likely.
Vidjeti i članak 19. stavak 2. točku (d) Delegirane uredbe (EU) 2017/567 i posebno zadnji potfaktor ondje naveden tj. upotrebu, među ostalim, pojmova koja podrazumijevaju višu razinu sigurnosti od one koja je stvarno moguća ili vjerojatna.
See for example the joint warning by ESMA, EBA and EIOPA on virtual currencies.
Na primjer, vidjeti zajedničko upozorenje koje su izdali ESMA, EBA i EIOPA za virtualne valute.
The Financial Conduct Authority (UK-FCA), the NCA in the UK, has noted leverage levels of 200:1 for smaller position sizes.
The Financial Conduct Authority (UK-FCA), britanski NNT, zabilježio je omjere financijske poluge od 200:1 za manje pozicije.
Furthermore, the UK-FCA has also observed that 200:1 is the typical leverage in ‘major’ currencies, but 500:1 and occasionally higher is available from providers targeting smaller retail clients.
Nadalje, UK-FCA je primijetio i da je poluga od 200:1 uobičajena financijska poluga kod „velikih” valuta, ali postoje i omjeri od 500:1 i više koje ponuditelji nude manjim ulagateljima.
L'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), the French NCA, has observed leverage of up to 400:1 for the most liquid currency pairs.
L'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), francuski NNT, primijetio je omjere financijske poluge od 400:1 za većinu likvidnih valutnih parova.
The Central Bank of Ireland (IE-CBI), the Irish NCA, has observed leverage of up to 400:1.
Irska središnja banka, The Central Bank of Ireland (IE-CBI), irski NNT, primijetila je omjere financijske poluge do 400:1.
The Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), the Italian NCA, and the Комисията за финансов надзор (BG-FSC) the Bulgarian NCA, have observed leverage of up to 500:1.
The Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), talijanski NNT, i Комисията за финансов надзор (BG-FSC), bugarski NNT, primijetili su omjere financijske poluge do 500:1.
However, it is also market practice for CFD providers to set a margin call level which is higher than the margin close-out level and which gives the client the opportunity to post more margin to support their trade.
Međutim, tržišna je praksa isto tako da ponuditelji CFD-a određuju razinu iznosa naknade za upućivanje poziva na doplatu iznosa nadoknade koja je viša od razine iznosa nadoknade za zatvaranje što ulagatelju daje priliku da uplati veći iznos nadoknade kako bi održao trgovanje.
The client can choose to do so at the risk of losing more money.
Ulagatelj može odabrati tu opciju pod rizikom većeg gubitka novaca.
For example, if a provider sets the margin call level at 70 % of an initial margin of 100, the client would be requested to place more money in the trading account once the balance falls to 70 or lower.
Na primjer, ako ponuditelj odredi razinu poziva na doplatu iznosa nadoknade na 70 % inicijalnog iznosa nadoknade od 100, od ulagatelja će se tražiti da plasira više sredstava na račun za trgovanje u trenutku kada razina salda padne na 70 ili niže.
ESMA and NCAs have shared information, including through discussion, on an ongoing basis in relation to the offering of CFDs across the Union.
ESMA i NNT-ovi kontinuirano su razmjenjivali informacije, uključujući putem rasprava, u pogledu ponude CFD-ova u cijeloj Uniji.
The Ceská národní banka (CZ-CBN), the Czech NCA, has observed that Czech CFD providers usually close-out positions when margin drops under 15 %.
Ceská národní banka (CZ-CBN), češki NNT, primijetio je da češki ponuditelji CFD-a obično zatvaraju pozicije kada iznos nadoknade padne ispod 15 %.
DE-BaFIN and BG-FSC have observed that clients' positions would be closed when funds in a client's account fall between 30-50 % of the minimum margin.
DE-BaFIN i BG-FSC primijetili su da se pozicije ulagatelja zatvaraju kada sredstva ulagatelja na njegovom bankovnom računu padnu na 30 – 50 % minimalne marže.
The Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU-CSSF), the Luxembourgish NCA, and l'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), the French NCA, have noted that automatic close-outs set by providers are typically between 120-150 % of the initial margin.
Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU-CSSF), luksemburški NNT, i l'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), francuski NNT, primijetili su da se automatska zatvaranja ponuditelja obično vrše na razinama od 120 – 150 % inicijalnog iznosa nadoknade.
The CY-CySEC and the UK-FCA.
CY-CySEC i UK-FCA.
For example, at a leverage of 50:1 a price change in excess of 2 %.
Na primjer kod omjera financijske poluge od 50:1, promjena cijene u iznosu većem od 2 %.
For example, the FR-AMF, the DE-BaFIN and the UK-FCA.
Na primjer FR-AMF, DE-BaFIN i UK-FCA.