natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The initial margin protection will also help address the risk of potential conflicts of interest particularly when CFD providers do not hedge their clients' trades and so benefit directly from client losses, by reducing the risk of firms profiting from losing client trades and expected profits from trading.
Zaštita inicijalnog iznosa nadoknade također će pomoći suočiti se s rizikom potencijalnih sukoba interesa, posebno kad ponuditelji CFD-ova ne štite trgovanje svojih ulagatelja i time imaju izravnu korist od gubitaka ulagatelja, smanjenjem rizika da će društva ostvariti dobit od gubitaka ulagatelja u trgovanju i očekivane dobiti od trgovanja.
It reflects a common investor protection approach taken by a number of other international jurisdictions.
To odražava uobičajen pristup zaštiti ulagatelja koji su preuzele brojne druge međunarodne nadležnosti.
The initial margin protection for each underlying has been set according to the volatility of that underlying using a simulation model to assess the likelihood of a client losing 50 % of their initial investment over an appropriate holding period.
Zaštita inicijalnog iznosa nadoknade za svaku temeljnu imovinu uspostavljena je u skladu s volatilnošću te imovine primjenom simulacijskog modela za procjenu vjerojatnosti da će ulagatelj izgubiti 50 % svojeg početnog ulaganja tijekom odgovarajućeg razdoblja držanja.
Specifically, ESMA undertook a quantitative simulation of the distribution of returns an investor in a single CFD might expect to receive at different leverage levels.
Konkretno je ESMA preuzela kvantitativnu simulaciju distribucije povrata koju bi ulagatelj u jedan CFD mogao očekivati da će dobiti na različitim razinama financijske poluge.
The starting point of the simulation was approximately 10 years of daily market price data (in most cases) for various underlying types commonly used in CFDs sold to retail clients.
Početna točka simulacije bila je približno 10 godina dnevnih podataka o tržišnoj cijeni (u većini slučajeva) za različite vrste temeljne imovine koja se obično upotrebljavala u CFD-ovima koji se prodaju malim ulagateljima.
For the purpose of the analysis, ESMA considered a CFD that is automatically closed out if the margin reaches 50 % of its initial value.
U svrhu analize ESMA je uzela u obzir CFD koji se automatski zatvara ako iznos nadoknade dosegne 50 % početne vrijednosti.
The simulated probability with which close-out occurs depends on (and is increasing in) the given leverage.
Simulirana vjerojatnost s kojom nastupa zatvaranje ovisi o (te se povećava u) danoj financijskoj poluzi.
A metric examined was the probability of (automatic) close-out as a function of leverage.
Ispitani pokazatelj bila je vjerojatnost (automatskog) zatvaranja kao funkcije financijske poluge.
This metric allows for leverage limits to be set according to a model that is expected to address detriment on a consistent basis across different underlying types.
Taj pokazatelj omogućuje da se ograničenja financijskih poluga postave u skladu s modelom koji bi trebao adresirati štetu na dosljedan način u odnosu na različite vrste temeljne imovine.
ESMA considered that, given the retail nature of investors and statistics on the distributions of CFD holding periods (using data collected by NCAs) it was appropriate to set initial margin protection by assuming retail clients hold an asset for at least 1 day.
ESMA je smatrala da je, s obzirom na prirodu malih ulagatelja i statistiku o distribuciji razdoblja držanja CFD-ova (upotrebom podatka koje su prikupili NNT-ovi), bilo prikladno uspostaviti zaštitu inicijalnog iznosa nadoknade uz pretpostavku da mali ulagatelji drže imovinu najmanje jedan dan.
To provide a consistent reference point, ESMA then simulated what leverage would lead to margin close-out with a 5 % probability, for different underlying assets.
Kako bi se dobila dosljedna referentna točka, ESMA je zatim simulirala koja bi financijska poluga dovela do zatvaranja na temelju iznosa nadoknade s 5 % vjerojatnosti za različitu temeljnu imovinu.
The range of results within each asset class then informed the selection of leverage limits.
Raspon rezultata u svakoj kategoriji imovine poslužio je kao smjernica za odabir ograničenja financijske poluge.
In most cases, the limits were set conservatively towards the lower end of the range.
U većini slučajeva ograničenja su postavljena oprezno prema donjoj granici raspona.
Consideration was given to how widely traded different assets are.
Uzet je u obzir raspon trgovanja različitom imovinom.
For example, among CFDs on commodities, oil and gold are both commonly traded by retail clients, but simulations indicate that the leverage implying a 5 % probability of margin close-out for CFDs in gold is around twice that of CFDs in oil.
Na primjer, među CFD-ovima na robu, nafta i zlato obično su predmet trgovanja malih ulagatelja, no simulacije upućuju na to da je financijska poluga koja podrazumijeva 5 % vjerojatnosti zatvaranja CFD-ova na zlato dvostruko veća nego za CFD-ove na naftu.
The leverage limit for CFDs in gold is accordingly different to that for those in oil and other commodities.
Prema tome, ograničenje financijske poluge za CFD-ove na zlato razlikuje se od onoga na naftu i druge proizvode.
Determining initial margin protection in this way, in particular through simulated positions lasting at least 1 day, provides a consistent and necessary level of protection for retail clients who may not actively monitor their position over the course of a trading day or may not be able to assess the need for quick reactions in light of the volatility of the underlying market.
Utvrđivanje zaštite inicijalnog iznosa nadoknade na taj način, posebno simuliranim pozicijama koje traju najmanje jedan dan, omogućuje dosljednu i potrebnu razinu zaštite malim ulagateljima koji ne mogu aktivno pratiti svoju poziciju tijekom dana trgovanja ili ne mogu procijeniti potrebu za brzim reakcijama u pogledu volatilnosti tržišta temeljne imovine.
In the case of CFDs on equities, data suggest that holdings are typically longer than for other assets, and consideration was given to holding periods of up to 5 days.
U slučaju CFD-ova na vlasničke vrijednosne papire podatci upućuju na to da su razdoblja držanja obično dulja nego za drugu imovinu i razmatrala su se razdoblja držanja do pet dana.
ESMA considered alternative approaches to the calibration of the initial margin protection.
ESMA je razmotrila druge pristupe kalibraciji zaštite inicijalnog iznosa nadoknade.
For example, an alternative would be to set a single leverage limit for all CFDs irrespective of their underlying.
Na primjer, jedan od drugih pristupa bio bi postavljanje jedinstvenog ograničenja financijske poluge za sve CFD-ove neovisno o njihovoj temeljnoj imovini.
However, ESMA considered it appropriate to distinguish between different underlying types given differences in historic price volatility between different classes of underlying, in addition to differences in typical fee structures within the current CFD firm population and typical client behaviour.
Međutim, ESMA je smatrala da je prikladno razlikovati različite vrste temeljne imovine s obzirom na razlike u volatilnosti cijena u prošlosti među različitim kategorijama temeljne imovine uz razlike u strukturi uobičajenih naknada u okviru trenutačne populacije društava koja posluju s CFD-ovima i uobičajenog ponašanja ulagatelja.
While implementing the initial margin protection will imply certain costs for those CFD providers that would need to adjust the leverage limits currently made available to retail clients, ESMA expects these costs will not be disproportionate to the benefits of introducing such a protection.
Iako će provedba zaštite inicijalnog iznosa nadoknade podrazumijevati određene troškove ponuditeljima CFD-ova koji bi trebali prilagoditi ograničenja financijske poluge koja su trenutačno dostupna malim ulagateljima, ESMA očekuje da ti troškovi neće biti neproporcionalni koristima uvođenja takve zaštite.
ESMA also notes that it is already standard practice for CFD providers routinely to modify the leverage offered to their clients based on the changing risk profile of certain assets.
ESMA navodi i to da je već uobičajena praksa ponuditelja CFD-ova rutinska prilagodba financijske poluge koja se nudi njihovim ulagateljima na temelju promjenjivog profila rizika određene imovine.
Margin close-out protection
Zaštita zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade
Another measure to protect retail clients is the margin close-out protection.
Još je jedna mjera za zaštitu malih ulagatelja zaštita zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade.
This measure complements the introduction of initial margin protection and mitigates the risk of retail clients losing significant funds in excess of the funds they have invested in a CFD, under normal market circumstances.
Ta mjera nadopunjuje uvođenje zaštite inicijalnog iznosa nadoknade i ublažava rizik malih ulagatelja od gubitka znatnih financijskih sredstava koja premašuju iznos sredstava uloženih u CFD pod normalnim tržišnim okolnostima.
The provision of a margin close-out protection and the standardisation of the percentage at which CFD providers are required to close-out a client's open CFD (at 50 % of the initial required margin) is also designed to address the inconsistent application of margin close-out practices by CFD providers.
Omogućivanje zaštite zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade i normizacije postotka pri kojem su ponuditelji CFD-ova obvezni zatvoriti ulagateljev otvoreni CFD (na 50 % inicijalnog potrebnog iznosa nadoknade) također je osmišljena kako bi se riješila nedosljedna primjena praksi zatvaranja koje izvršavaju ponuditelji CFD-a.
Some NCAs have observed that CFD providers allow their clients' funds to fall to 0 – 30 % of the initial margin required to open a CFD.
Neki NNT-ovi zabilježili su da ponuditelji CFD-ova dopuštaju da financijska sredstva njihovih ulagatelja padnu na 0 – 30 % inicijalnog iznosa nadoknade potrebnog za otvaranje CFD-a.
By allowing clients to erode their margin close to zero, providers are placing clients at risk of losing more than their deposited funds particularly during a gapping event.
Omogućivanjem ulagateljima da smanje iznos nadoknade gotovo na nulu, ponuditelji ulagatelje izlažu riziku gubitka većeg iznosa od iznosa uloženih financijskih sredstava, posebno u slučaju iznenadnih promjena na tržištu.
Conversely, a too high level of margin close-out would expose clients to be frequently closed out which might not be in their interest.
Previsoka razina iznosa nadoknade pri kojoj se provodi zatvaranje izložila bi pak ulagatelje učestalom zatvaranju, što možda ne bi bilo u njihovom interesu.
The 50 % threshold set out in ESMA's measure mitigates the risk of substantial loss by retail clients and is therefore proportionate.
Prag od 50 % utvrđen u ESMA-inim mjerama ublažava rizik od znatnog gubitka malih ulagatelja i stoga je proporcionalan.
In the call for evidence, ESMA described a margin close-out protection per individual position.
U pozivu na očitovanje ESMA je opisala zaštitu zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade po pojedinačnoj poziciji.
Such approach was intended to address a number of concerns about the application of this measure on an CFD trading account basis in the current market.
Takav je pristup bio namijenjen rješavanju brojnih pitanja o primjeni te mjere po pojedinom računu za trgovanje CFD-ovima na trenutačnom tržištu.
In particular, as initial margin protection is being applied based on the underlying of the CFD, applying a margin close-out rule on a per position basis would ensure the effective application of the initial margin protection for each underlying class and ensure a hard cap on leverage available per underlying class.
Konkretno, budući da se zaštita inicijalnog iznosa nadoknade primjenjuje na temeljnu imovinu CFD-a, primjena pravila o zatvaranju po poziciji osigurala bi učinkovitu primjenu zaštite inicijalnog iznosa nadoknade za svaku kategoriju temeljne imovine i osigurala bi gornju vrijednost financijske poluge dostupne po kategoriji temeljne imovine.
Another reason for such an approach was the intention to help ensure that retail clients are aware and understand their exposure to each individual underlying.
Još jedan razlog takvom pristupu bila je namjera pomoći osigurati da su mali ulagatelji svjesni i da razumiju svoju izloženost svakoj konkretnoj temeljnoj imovini.
ESMA originally proposed the application of a margin close-out rule at 50 % of initial margin on a per position basis to provide an effective protection for retail clients while also reducing the complexity of the product, and with improving retail clients' understanding of their exposure.
ESMA je prvotno predložila primjenu pravila zatvaranja pri padu iznosa nadoknade na 50 % inicijalnog iznosa nadoknade po poziciji kako bi se omogućila učinkovita zaštita malih ulagatelja i kako bi se smanjila složenost proizvoda te poboljšalo razumijevanje malih ulagatelja njihove izloženosti.
ESMA has taken into account the responses provided to its call for evidence.
ESMA je uzela u obzir odgovore dobivene na poziv na očitovanje.
A vast majority of the providers, brokers and trade organisations that responded to the call for evidence listed their concerns about a margin close-out rule on a per position basis.
Velika većina ponuditelja, brokera i strukovnih udruženja koji su odgovorili na poziv na očitovanje iznijela je svoju zabrinutost u pogledu pravila zatvaranja po poziciji.
Regarding impacts on firms, key points raised were the prospect of significant IT implementation costs and ongoing monitoring costs.
U pogledu utjecaja na društva, ključne su točke izglednost znatnih troškova provedbe u području IT-ja i kontinuirani troškovi monitoringa.
Many responses from firms also flagged concerns in relation to existing clients who are familiar with close-out per account.
U mnogim odgovorima društva su istaknula i zabrinutost u pogledu postojećih ulagatelja koji su upoznati sa zatvaranjem po računu.
Additionally, respondents highlighted that investors that apply specific trading strategies would no longer be able to use these strategies effectively, as individual positions could be closed at a certain moment if clients do not top up their margins for the specific position, therefore resulting in unanticipated market exposure on the remaining positions.
Osim toga, ispitanici su naglasili da ulagatelji koji primjenjuju posebne strategije trgovanja više neće moći učinkovito upotrebljavati te strategije s obzirom na to da će se pojedinačne pozicije moći zatvoriti u određenom trenutku ako ulagatelj ne nadoplati iznosa nadoknade za konkretne pozicije, što će stoga završiti neočekivanom tržišnom izloženošću na preostalim pozicijama.
Another argument identifying potential negative consequences of margin close-out on a per position basis was that due to the closure of positions, clients would be required to re-open positions which could lead to higher costs of trading.
Još jedna tvrdnja kojom se utvrđuju negativne posljedice zatvaranja po poziciji jest da bi zahvaljujući zatvaranju pozicija ulagatelji trebali ponovno otvoriti pozicije koje bi mogle dovesti do većih troškova trgovanja.
Similar concerns with regard to negative consequences for investors of margin close-out on a per position basis were mentioned by a substantial part of the responses from individual investors to the call for evidence.
Slična zabrinutost u pogledu negativnih posljedica za ulagatelje zatvaranja po poziciji u pozivu na očitovanje navedena je u znatnom dijelu odgovora pojedinačnih ulagatelja.
The most frequent arguments were that a per position rule would inhibit the use of certain trading strategies, and would require investors to continuously monitor their positions as they could no longer rely on certain hedges they placed.
Najučestalije su tvrdnje glasile da bi pravilo zatvaranja po poziciji potisnulo upotrebu određenih strategija trgovanja i od ulagatelja bi se zahtijevalo da neprestano prate svoje pozicije s obzirom na to da se više ne bi mogli osloniti na određenu zaštitu koju su postavili.
Most consumer representatives were in favour of the proposed measures or even proposed considerably more restrictive measures in relation to CFDs (such as a full ban of the marketing, distribution or sale of these financial instruments to retail clients).
Većina predstavnika potrošača bila je za predložene mjere ili je predložila čak strože mjere u pogledu CFD-ova (kao što su potpuna zabrana stavljanja na tržište, distribucije ili prodaje tih financijskih instrumenata malim ulagateljima).
There were also responses from firms in the call for evidence that were in favour of the per position margin close-out rule proposed in the call for evidence.
Bilo je odgovora na poziv na očitovanje i od društva koja su bila za pravilo zatvaranja po poziciji koje je predloženo u pozivu na očitovanje.
These firms indicated that they already apply such an approach and are content with the outcomes of it.
Ta su društva navela da već primjenjuju takav pristup i da su zadovoljna njegovim rezultatima.
ESMA conducted analysis on expected investor outcomes according to whether a margin close-out rule was applied per position (a CFD will be closed out when its value falls below 50 % of the value of the initial margin) or per CFD trading account (a CFD will be closed out when the value of all open CFDs connected with the trading account together with all funds in that account falls below 50 % of the value of the total initial margin for all those open CFDs).
ESMA je provela analizu očekivanih rezultata ulagatelja u skladu s tim je li primijenjeno pravilo zatvaranja po poziciji (CFD će biti zatvoren kad njegova vrijednost padne ispod 50 % vrijednosti inicijalnog iznosa nadoknade) ili po računu za trgovanje CFD-ovima (CFD će biti zatvoren kad vrijednost svih otvorenih CFD-ova povezanih s računom za trgovanje sa svim financijskim sredstvima na tom računu padne ispod 50 % vrijednosti ukupnog inicijalnog iznosa nadoknade za sve te otvorene CFD-ove).
In particular, it assessed the frequency of close-out and the impact of crystallising clients losses for a simulated portfolio of CFD positions under each scenario.
Konkretno, procijenila je učestalost zatvaranja i utjecaj razjašnjavanja gubitaka ulagatelja za simulirani portfelj pozicija CFD-a u svakom scenariju.
This analysis did not estimate precise numerical outcomes, reflecting that there is an extremely large range of different potential portfolios that an investor could hold.
Ta analiza nije procijenila precizne rezultate u brojkama, iz čega je jasno da postoji iznimno velik raspon različitih potencijalnih portfelja koje bi ulagatelj mogao držati.
Instead, the analysis considered whether either of the two bases would be expected in general to lead to better outcomes for investors.
Umjesto toga, analizom je razmatrano bi li se od zatvaranja na ijednoj od dvaju osnova moglo općenito očekivati da dovede do boljih rezultata za ulagatelje.
The general conclusion was that the better investor outcome for a position or account basis of margin close-out depends on the price movements of the underlyings of the CFDs in investment portfolios.
Općeniti je zaključak bio da bolji rezultati ulagatelja upotrebom pravila zatvaranja po poziciji ili računu ovise o kretanju cijena temeljne imovine CFD-ova u investicijskom portfelju.
The reason for this is that following a close-out which would happen on one basis but not the other, the price of an underlying may recover or may deteriorate.
Razlog tomu je da nakon zatvaranja koje bi se dogodilo po jednoj ali ne drugoj osnovi, cijena temeljne imovine može se oporaviti ili se može pogoršati.
In general, close-out would be expected to happen slightly more frequently under a position basis, assuming an investor's portfolio were the same in each case.
Općenito bi se očekivalo da se zatvaranje po poziciji događa malo učestalije, uz pretpostavku da je portfelj ulagatelja jednak u svakom slučaju.
However, close-out is expected to be rare under either basis, due to the initial margin protection.
Međutim, očekuje se da je zatvaranje rijetko po bilo kojoj osnovi zbog zaštite inicijalnog iznosa nadoknade.
For clients with one single position in their CFD trading account, there would not be any difference between the account basis and the position basis.
Za ulagatelje s jednom pozicijom na računu za trgovanje CFD-ovima ne bi postojala razlika između osnove po računu i osnove po poziciji.
From the call for evidence, it is clear that there are many retail CFD trading accounts that include just one position.
Iz poziva na očitovanje jasno je da postoje brojni računi malih ulagatelja za trgovanje CFD-ovima koji uključuju samo jednu poziciju.
While the difference in outcomes resulting from the per position basis versus the per account basis is expected to be small for many investors (but cannot be precisely quantified in the absence of a representative portfolio), the call for evidence responses highlighted additional reasons why an account basis may be better for some investors.
Iako se očekuje da razlika u rezultatima proizišla iz zatvaranja na osnovi pozicije u odnosu na osnovi računa bude mala za brojne ulagatelje (ali se ne može precizno odrediti bez odgovarajućeg portfelja), odgovori na poziv na očitovanje naglasili su dodatne razloge zašto bi zatvaranje po računu moglo biti bolje za neke ulagatelje.
Firstly, in allowing gains from one position to offset losses from another, an account basis supports a diverse portfolio of investments.
Najprije, dopuštanjem da dobit iz jedne pozicije pokrije gubitke iz druge pozicije osnova po računu omogućava diversificiran portfelj ulaganja.
Secondly, to the extent close-out happens less frequently on an account basis, it reduces the scope for investors to bear costs arising from re-entering positions.
Zatim, ako se zatvaranje na osnovi računa događa rjeđe, ulagatelji su u manjoj mjeri prisiljeni snositi troškove nastale ponovnim ulaskom u pozicije.
Taking into consideration the above analysis and the responses from the call for evidence, ESMA considers a standardised margin close-out rule per account basis at 50 % of the total initial margin protection, as an individual measure to take in addition to the other measures described in this Decision, is more proportionate as a minimum protection to be applied.
Uzimajući u obzir prethodnu analizu i odgovore na poziv na očitovanje, ESMA smatra da je normirano pravilo zatvaranja na osnovu računa od 50 % ukupne zaštite inicijalnog iznosa nadoknade kao posebna mjera, osim drugih mjera opisanih u ovoj Odluci, proporcionalnije za primjenu kao minimalna zaštita.
In particular, this rule should provide for close-out of one or more CFDs on terms most favourable to the retail client to ensure that the value of the account does not fall lower than 50 % of the total initial margin protection that was paid to enter into all currently open CFDs at any point in time.
Konkretno, to bi pravilo trebalo omogućiti zatvaranje jednog ili više CFD-ova po najpovoljnijim uvjetima za malog ulagatelja kako bi se osiguralo da vrijednost računa ne pada ispod 50 % ukupne zaštite inicijalnog iznosa nadoknade koja je plaćena za stupanje u sve trenutačno otvorene CFD-ove u bilo kojem vremenskom razdoblju.
The value of the account for these purposes should be determined by the funds in that account together with any unrealised net profits from open CFDs connected to that account.
Vrijednost računa u te svrhe trebalo bi odrediti prema financijskim sredstvima na tom računu uz svu nerealizirani neto dobit iz otvorenih CFD-ova povezanih s tim računom.
The margin close-out protection proposed by ESMA does not prevent a provider from applying a per position close-out rule at 50 % of the initial margin requirement of the specific position instead of a per account close-out rule; indeed this could reduce the complexity for retail clients.
Zaštita zatvaranjem na temelju iznosa nadoknade koju je predložila ESMA ne sprječava ponuditelje u primjeni pravila zatvaranja po poziciji na 50 % zahtjeva za početnom maržom konkretne pozicije umjesto pravila zatvaranja po računu. To bi itekako moglo pojednostavniti složenost malim ulagateljima.