natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Valencia CF also claims that the sale of the shares that Fundacion Valencia had acquired in 2009 — which were sold at a price above the acquisition price of EUR 48,08 per share — and the fact that those shares were pledged by IVF for its guarantee, show that IVF as a guarantor acted following the market economy investor principle because the value of those shares would cover IVF's risk as a guarantor.
Valencia CF jednako tako tvrdi da prodaja dionica koje je zaklada Fundacion Valencia stekla 2009., a koje su se prodale po cijeni višoj od nabavne u iznosu od 48,08 EUR po dionici te činjenica da su te dionice bile zalog IVF-a za jamstvo pokazuju da je IVF djelovao prema načelu ulagača u tržišnom gospodarstvu zbog vrijednosti tih dionica koje bi pokrile rizik IVF-a kao jamca.
Thus, the Commission considers that this payment of February 2013 did not confer an additional advantage to the beneficiary and therefore does not constitute State aid.
Komisija stoga smatra da isplata iz veljače 2013. nije donijela dodatnu pogodnost korisniku i stoga ne sadržava državnu potporu.
As regards the identification of the beneficiaries, the Commission notes that, according to settled case-law, an entity owning controlling shareholdings in a company must be regarded as taking part in the latter's economic activity if it actually exercises that control by involving itself directly or indirectly in the management thereof, if: (a) members of its board(s) are appointed to the board(s) of the controlled company; and (b) funding arrangements are in place between the two entities [19].
U pogledu identifikacije korisnika, Komisija je napomenula da, u skladu s utvrđenom sudskom praksom, subjekt koji posjeduje većinski dio dionica društva mora sudjelovati u gospodarskoj djelatnosti korisnika ako zaista izvršava tu kontrolu izravnim uključivanjem ili neizravnim upravljanjem toga ako su: (a) članovi odbora upućeni odborima većinskog društva; i (b) financijski aranžmani postavljeni između dvaju subjekata [19].
In the case at hand, the capital injections allowed the three Fundaciones to acquire controlling shareholdings in their respective football clubs.
U dotičnom slučaju dokapitalizacija je omogućila trima zakladama stjecanje većinskog dijela dionica u odgovarajućim nogometnim klubovima.
In particular, Fundacion Valencia became the shareholder of 72 % (against 1,6 % that it controlled before the capital injection).
Posebno, Fundacion Valencia postala je dioničar u vlasništvu 72 % dionica (u odnosu na 1,6 % koliko je imala prije dokapitalizacije).
Also, the annual report of Valencia CF (June 2012) states that Valencia CF belongs to a group of companies whose parent or holding company is Fundacion Valencia.
Jednako tako, prema godišnjem izvješću kluba Valencia CF (lipanj 2012.), Valencia CF pripada skupini poduzeća čije je matično ili holding društvo zaklada Fundacion Valencia.
As regards Fundacion Hercules, it acquired 81,96 %, with the second-ranked shareholder owning 16,99 % (before the capital injection Fundacion Hercules did not hold shares).
U pogledu zaklade Fundacion Hercules, stekla je 81,96 % dionica, uz dioničara drugog reda koji u vlasništvu ima 16,99 % (prije dokapitalizacije zaklada Fundacion Hercules nije posjedovala dionice).
Finally, Fundacion Elche acquired 63,45 % and became the only shareholder of Elche CF with more than 10 % (before the capital injection it did not hold shares).
Konačno, zaklada Fundacion Elche stekla je 63,45 % i postala jedini dioničar kluba Elche CF s više od 10 % dionica (prije dokapitalizacije nije posjedovala dionice).
As regards members of the boards of the Fundaciones and the football clubs, the Commission notes that: (a) all members of the Board of Directors of Valencia CF were also members of the Board of Fundacion Valencia; (b) the majority of the members of Elche CF's Board of Directors were also members of the Board of Fundacion Elche; and (c) as foreseen by the statutes and by-laws of Fundacion Hercules, the members of the Board of Directors of Hercules CF are legally members of the governing body of Fundacion Hercules (‘Patronato’).
U pogledu članova odbora zaklada i nogometnih klubova, Komisija je primijetila sljedeće: (a) svi članovi Upravnog odbora kluba Valencia CF članovi su i Upravnog odbora zaklade Fundacion Valencia; (b) većina članova Upravnog odbora kluba Elche CF članovi su i Upravnog odbora zaklade Fundacion Elche; i (c) kako je predviđeno statutima i propisima zaklade Fundacion Hercules, članovi Upravnog odbora kluba Hercules CF zakoniti su članovi upravnog tijela zaklade Fundacion Hercules („Patronato”).
Finally, as regards funding arrangements between the Fundaciones and their respective football clubs, the Commission notes that the former were engaged in repaying the loans that had funded the clubs, e.g. through the sale of the shares that they had thus acquired.
Konačno, u pogledu financijskih aranžmana između zaklada i njihovih nogometnih klubova, Komisija je primijetila da su zaklade bile uključene u otplatu zajmova koji su financirali klubove, npr. prodajom dionica koje su stekle.
Therefore the Fundaciones had an active and ongoing role in funding the clubs, not only as the parties that had funded the clubs' capital increases but also as the parties that serviced the loans through which those capitals were obtained by the clubs.
Stoga su zaklade imale aktivnu i tekuću ulogu u financiranju klubova, ne samo kao stranke koje su financirale povećanje kapitala klubova nego i kao stranke koje su podmirile zajmove preko kojih se kapital ostvarivao.
The above indicates that the three Fundaciones, as parent or holding entities, were involved in the management of their respective football clubs.
Navedene činjenice upućuju na to da su tri zaklade, kao matična ili dioničarska društva, bile uključene u upravljanje odgovarajućih nogometnih klubova.
At the same time, the Commission notes that, as stated in the loan and guarantee contracts, the guarantees for the loans of EUR 75 million to Fundacion Valencia, EUR 18 million to Fundacion Hercules and EUR 14 million to Fundacion Elche were granted by IVF with the sole purpose of the acquisition by the Fundaciones of shares in Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, respectively.
Komisija je istodobno napomenula da je, kako je utvrđeno u ugovorima o zajmu i jamstvu, jamstva za zajmove u iznosu od 75 milijuna EUR zakladi Fundacion Valencia, 18 milijuna EUR zakladi Fundacion Hercules i 14 milijuna EUR zakladi Fundacion Elche dodijelio IVF s isključivom svrhom stjecanja dionica zaklada u klubovima Valencia CF, Hercules CF i Elche CF.
The Commission notes that this financial construction aimed at facilitating the funding of the football clubs' capital increases by using the Fundaciones as financial vehicles, therefore the purpose of the measures was not to benefit the Fundaciones, but rather the respective clubs.
Komisija je primijetila da je ta financijska konstrukcija imala cilj olakšati financiranje povećanja kapitala nogometnih klubova upotrebom zaklada kao financijskih društava posebne namjene, stoga svrha mjera nije bila u korist zaklada, već u korist određenih klubova.
In this respect, the Commission also notes that the financial situation of the Fundaciones at the time when the measures in question were granted (see Tables 2, 4 and 6) show that the Fundaciones' position was not improved thanks to the guarantees in question but remained as before, and kept being characterised by low income, losses or zero results, low value of assets and relatively increased debt.
U tom pogledu Komisija je jednako tako primijetila da financijska situacija zaklada u vrijeme dodjele mjera (vidjeti tablice 2., 4. i 6.) pokazuje da položaj zaklada nije bio poboljšan zahvaljujući dotičnim jamstvima, već je ostao jednak i dalje ga je karakterizirao slab prihod, gubitci ili nedostatak rezultata, niska vrijednost imovine i relativno povećana dugovanja.
In addition, despite the fact that the Fundaciones were the borrowers-debtors of the loans and the entities covered by the guarantees, the risk for the triggering of the guarantees was linked to the performance of the clubs, since the guaranteed loans' repayment (capital and interest) was foreseen to take place through the sale of the acquired shares in the football clubs.
Nadalje, unatoč činjenici da su zaklade bile zajmoprimci, odnosno dužnici zajmova i subjekata pokrivenih jamstvima, rizik povlačenja jamstava bio je povezan s rezultatima klubova jer je otplata zajmova za koje je izdano jamstvo (glavnice i kamata) bila predviđena kroz prodaju stečenih dionica u nogometnim klubovima.
This is true also for measure 4, since the latter was caused by the delay in Phase 1 of the sale of the acquired shares in Valencia CF, which was planned to fund the loan's amortisation.
To vrijedi i za mjeru 4. jer je izazvana odgodom u prvoj fazi prodaje stečenih dionica kluba Valencia CF, što je bilo planirano kako bi se financirala amortizacija zajma.
On the basis of the above, the Commission considers that the beneficiaries of the aid measures in question are Valencia CF for measures 1 and 4, Hercules CF for measure 2, Elche CF for measure 3.
Na temelju navedenoga Komisija smatra da su korisnici dotičnih mjera potpore klub Valencia CF za mjere 1. i 4., Hercules CF za mjeru 2. te Elche CF za mjeru 3.
As regards the financial difficulties of the beneficiaries, as already noted, the measures under scrutiny were intended to facilitate the funding of the football clubs' capital increases and the risk for the triggering of the guarantees was linked to the performance of the football clubs, since the guaranteed loans' repayment was foreseen to take place through the sale of the acquired shares in the football clubs.
U pogledu financijskih teškoća korisnika, kako je već napomenuto, mjere koje se ispituju trebale su olakšati financiranje povećanja kapitala nogometnih klubova, a rizik pokretanja jamstava bio je povezan s rezultatom nogometnih klubova s obzirom na to da se otplata zajmova za koje je izdano jamstvo trebala izvršiti prodajom stečenih dionica u nogometnim klubovima.
On the basis of the above, the analysis that follows is based on the financial data of Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, taking into account the individual merits of each individual beneficiary.
Na temelju navedenoga sljedeća analiza temelji se na financijskim podatcima klubova Valencia CF, Hercules CF i Elche CF, uzimajući u obzir pojedinačne zasluge svakog pojedinog korisnika.
In order to establish a benchmark for the market conform price of the implemented State measures (and thus to determine whether the State guarantees constitute advantage to the clubs), the Commission needs to determine the credit rating of the beneficiaries.
Da bi se uspostavilo mjerilo cijene u skladu s tržištem provedenih državnih mjera (i u skladu s tim odredi pridaju li državna jamstva pogodnost klubovima), Komisija treba odrediti kreditni rejting korisnika.
Spain did not provide information about the credit rating of the beneficiaries, which applied at the time the measures were granted.
Španjolska nije osigurala podatak o kreditnom rejtingu korisnika koji se primijenio u vrijeme dodjele mjera.
However, the Commission observes that, as set out in detail in Tables 1, 3 and 5 above Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were in financial difficulty before the measures under scrutiny were implemented.
Međutim, kako je detaljno određeno u tablicama 1., 3. i 5. o financijskim teškoćama klubova Valencia CF, Hercules CF i Elche CF, Komisija primjećuje da se to dogodilo prije provedbe mjera koje se ispituju.
The 2004 R&R Guidelines provide for the definition of undertakings in difficulty applied in the period the measures were granted.
Smjernice o sanaciji i restrukturiranju iz 2004. osiguravaju definiciju poduzetnika u teškoćama koja se primijenila u razdoblju dodjele mjera.
Point 10(a) of the 2004 R&R Guidelines stipulates that a company is in difficulty when ‘more than half of its registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months’.
U točki 10. podtočki (a) Smjernica o sanaciji i restrukturiranju iz 2004. navodi se da je društvo u teškoćama kad je „više od polovine upisanog kapitala nestalo i kad se više od četvrtine tog kapitala izgubilo u prethodnih 12 mjeseci”.
This provision reflects the assumption that a company experiencing a massive loss in its registered capital will be unable to stem losses that will almost certainly condemn it to go out of business in the short or medium term (as stipulated in point 9 of the 2004 R&R Guidelines).
Ta odredba odražava pretpostavku da društvo koje proživljava masovne gubitke potpisanog kapitala neće moći zaustaviti gubitke koji će ga gotovo sigurno osuditi na prestanak poslovanja u kratkoročnom ili srednjoročnom razdoblju (kao što je navedeno u točki 9. Smjernica o sanaciji i restrukturiranju iz 2004.).
In the case of Valencia CF, as it appears in its financial statements, in the period June 2007-June 2009 its registered capital was not lost but remained stable.
U slučaju kluba Valencia CF, kako je prikazano u financijskim izvještajimma, u razdoblju od lipnja 2007. do lipnja 2009., upisani kapital nije bio izgubljen, već je ostao stabilan.
However, the financial statements of Valencia CF for the 3 fiscal years preceding the granting of the State guarantee (fiscal years ending June 2007, June 2008 and June 2009) show that the company had negative total equity in June 2007 and in June 2009 due to substantial losses in the respective years.
Međutim, financijski izvještaji kluba Valencia CF za tri fiskalne godine prije dodjele državnog jamstva (fiskalne godine završile su u lipnju 2007., lipnju 2008. i lipnju 2009.) pokazuju da je društvo imalo negativan ukupni kapital u lipnju 2007. i u lipnju 2009. zbog znatnih gubitaka u dotičnim godinama.
The General Court also concluded in a recent judgment [21] that a company with negative equity can be considered as a company in difficulty in the sense of the 2004 R&R Guidelines: ‘the existence of negative own capital which […] may be considered to be an important indicator that an undertaking is in a difficult financial situation’.
Jednako tako, Opći sud zaključio je u nedavnoj presudi [21] da se društvo s negativnim kapitalom može smatrati društvom u teškoćama u smislu Smjernica o sanaciji i restrukturiranju iz 2004.: „postojanje negativnog vlastitog kapitala koji […] može se smatrati važnim pokazateljem teške financijske situacije poduzetnika”.
The Commission considers that in the period June 2007-June 2009 the registered capital of Valencia CF appears to be stable because during that period the club did not adopt any appropriate measures aiming at turning its own equity from negative to positive and, at the same time, at increasing it to an adequate level.
Komisija smatra da je u razdoblju od lipnja 2007. do lipnja 2009. upisani kapital kluba Valencia CF izgledao stabilno jer tijekom tog razdoblja klub nije odobrio nikakve prikladne mjere u cilju pretvaranja negativnog kapitala u pozitivni i istodobno povećavanja na prikladnu razinu.
In this respect, the Commission considers that a capitalisation of losses would have resulted in the loss of the club's entire registered capital, since the accumulated losses were higher than the registered capital.
U tom pogledu Komisija smatra da bi kapitalizacija gubitaka dovela do gubitka cjelokupnog upisanog kapitala kluba jer su nakupljeni gubitci bili veći od upisanog kapitala.
For this reason the Commission considers that the criteria in point 10(a) of the Rescue and R&R Guidelines have been met in this case.
Zbog toga Komisija smatra da je uvjet u skladu s točkom 10. podtočkom (a) Smjernica o sanaciji i restrukturiranju u ovom predmetu ispunjen.
In addition, the Commission notes that despite Valencia CF's debt/equity ratio turning positive in the year ending in June 2010, it remained at high level in the same year, thus demonstrating the club's high debt level.
Nadalje, Komisija je primijetila da je, unatoč pozitivnom omjeru duga i kapitala kluba Valencia CF pri kraju lipnja 2010., taj omjer i dalje ostao na visokoj razini iste godine, čime se pokazala visoka zaduženost kluba.
Furthermore, in the year ending in June 2011 (the year when measure 4 was granted) Valencia CF had increased turnover and presented earnings.
Nadalje, u godini koja je završila u lipnju 2011. (u godini tijekom koje je dodijeljena 4. mjera), klub Valencia CF ostvario je povećan promet i predstavio zaradu.
However, the club's level of profits remained close to zero, whereas its debt remained at significant levels.
Međutim, razina dobiti kluba ostala je blizu nule, dok je dugovanje i dalje bilo visoko.
The elements above demonstrate that already since June 2007 and at the time when measures 1 and 4 were granted, Valencia CF was in difficulty in the sense of point 11 of the 2004 R&R Guidelines, which states that a firm may be considered to be in difficulty ‘where the usual signs […] are present, such as increasing losses, diminishing turnover, growing stock inventories, excess capacity, declining cash flow, mounting debt, rising interest charges and falling or nil net asset value’.
Navedeni elementi pokazuju da je već od lipnja 2007. i u vrijeme dodjele mjere 1. i 4. klub Valencia CF bio u teškoćama u smislu točke 11. Smjernica za sanaciju i restrukturiranje iz 2004., prema kojoj se poduzeće može naći u teškoćama „kad su prisutni uobičajeni znakovi […], poput povećavanja gubitaka, smanjenja prometa, rasta zaliha, viška kapaciteta, smanjenja novčanih tokova, rasta duga, rasta troškova kamata i pada ili nulte neto vrijednosti imovine”.
As regards Hercules CF, according to its financial data (see Table 3 above), in the financial years ending in June 2008, 2009 and 2010 it had increasing losses (from EUR 5,7 million in the year ending in June 2008 to EUR 17,6 million in the year ending in June 2010).
U pogledu kluba Hercules CF, prema financijskim podatcima (vidjeti navedenu tablicu 3.) na završetku financijskih godina u lipnju 2008., 2009. i 2010., klub je imao povećanje gubitaka (sa 5,7 milijuna EUR u godini koja je završavala u lipnju 2008. na 17,6 milijuna EUR u lipnju 2010.).
Those losses led to negative equity in the same years (of EUR 22,6 million, EUR 29,6 million and EUR 29,4 million, respectively).
Ti gubitci doveli su do negativnoga kapitala u istim godinama (u iznosu od 22,6 milijuna EUR, 29,6 milijuna EUR odnosno 29,4 milijuna EUR).
This demonstrates that Hercules CF was in financial difficulty in the sense of point 10(a) (in the same vein as for Valencia CF, see recitals 74-75 above) and 11 of the 2004 R&R Guidelines at the time before measure 2 was implemented.
To dokazuje da je klub Hercules CF bio u financijskim teškoćama u smislu točke 10. podtočke (a) (u istom dijelu kao i klub Valencia CF, vidjeti uvodne izjave 74.–75.) i točku 11. Smjernica o sanaciji i restrukturiranju iz 2004. u vrijeme prije provedbe mjere 2.
As regards Elche CF, as it appears in its financial statements (see Table 5 above), the club has diminishing turnover (from 2008 to 2010) in the financial year ending in June 2009, negative EBT in the financial years ending in June 2007, 2008, 2009 and 2010, and negative own equity in the years ending in June 2009 and 2010 (EUR – 10,2 million in both financial years).
U pogledu kluba Elche CF, prema financijskim izvještajima (vidjeti navedenu tablicu 5.) klub ima smanjen promet (od 2008. do 2010.) na završetku financijske godine u lipnju 2009., negativan EBT na završetku financijskih godina u lipnju 2007., 2008., 2009. i 2010. te negativan vlastiti kapital na završetku financijskih godina u lipnju 2009. i 2010. (– 10,2 milijuna EUR u objema financijskim godinama).
These elements demonstrate that Elche CF was in financial difficulty in the sense of points 10(a) and 11 of the 2004 R&R Guidelines at the time of measure 3.
Ti elementi dokazuju da je klub Elche CF bio u financijskim teškoćama u smislu točke 10. podtočke (a) i točke 11. Smjernica o sanaciji i restrukturiranju iz 2004. u vrijeme mjere 3.
At the same time, the Commission notes that Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were not in an extreme difficult situation, in the sense of point 2.2 and point 4.1 letter (a) of the 2008 Guarantee Notice, in the years preceding the time when the measures under scrutiny were granted.
Komisija je istodobno primijetila da klubovi Valencia CF, Hercules CF i Elche CF nisu bili u iznimno teškoj situaciji u smislu točke 2.2. i točke 4.1. podtočke (a) Obavijesti o jamstvu iz 2008. u godinama prije dodjele mjera koje se ispituju.
One cannot ignore that Valencia CF had profits of EUR 12,4 million in the financial year ending in June 2008 and held intangible assets of significant value in the form of football players' contracts.
Nemoguće je zanemariti činjenicu da je klub Valencia CF imao dobit u iznosu od 12,4 milijuna EUR na završetku financijske godine u lipnju 2008. i zadržao nematerijalnu imovinu znatne vrijednosti u obliku ugovora nogometnih igrača.
In particular: (a) the aggregated book value (purchase cost minus annual amortisation) of Valencia CF's players' contracts, as reflected in its 2008/09 annual accounts, was EUR 95,7 million; (b) the estimated overall market value of Valencia CF's players' contracts in June 2009 was approximately EUR 235,7 million; and (c) in the financial year ending in June 2010 players' contracts were sold for EUR 78,7 million (whereas spending on new signings totalled EUR 14,5 million).
Posebno: (a) objedinjena knjigovodstvena vrijednost (trošak nabave minus godišnja otplata duga) ugovora igrača kluba Valencia CF, što se održava u godišnjim obračunima 2008./2009., iznosila je 95,7 milijuna EUR; (b) procijenjena ukupna tržišna vrijednost ugovora igrača kluba Valencia CF u lipnju 2009. iznosila je približno 235,7 milijuna EUR; i (c) na završetku financijske godine u lipnju 2010. igrači su prodani za 78,7 milijuna EUR (dok je na nove ugovore potrošeno ukupno 14,5 milijuna EUR).
In addition, the Commission notes that the standard methodology of rating agencies is to consider debtors which are in default to fall below the CCC rating (or any rating of the C category).
Nadalje, Komisija je primijetila da je standardna metodologija agencija ocjenjivanja kreditnog rejtinga razmatranje dužnika koji zbog neizvršenja obveza padaju ispod CCC rejtinga (ili bilo kojega rejtinga C kategorije).
For example, the Standard & Poor's definition [22] for the C rating for short-term issuers of debt concerns ‘vulnerable’ debtors [23], whereas its definition for the immediately lower ratings of R and SD-D concern, respectively, debtors ‘under regulatory supervision’ [24] or in selective default or default [25].
Primjerice, definicija agencije Standard & Poor [22] za rejting C za kratkoročne izdavatelje dugovanja vodi računa o „osjetljivim” dužnicima [23] jer se definicija za neposredne niže rejtinge R i SD-D tiče dužnika „pod regulatornim nadzorom” [24] ili pod selektivnim bankrotom ili bankrotom [25].
Therefore, since none of Valencia CF, Hercules CF or Elche CF was in insolvency proceedings or default at the time when the measures in question were granted, the Commission considers that their rating at that time did not fall below the CCC category.
Stoga, budući da ni Valencia CF ni Hercules CF ni Elche CF nisu bili u stečajnom postupku ili bankrotu u vrijeme dodjele dotičnih mjera, Komisija smatra da njihov rejting tada nije padao ispod kategorije CCC.
Finally, the Commission notes that the relatively high book value of Valencia's football players (assets) cannot mean that the club was not in financial difficulty.
Konačno, Komisija je primijetila da relativno visoka knjigovodstvena vrijednost nogometnih igrača (imovine) ne znači da klub nije bio u financijskim teškoćama.