natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In its assessment of spreads, ESMA should have regard to both the average size and the availability of spreads, balancing the consideration that a lack of or wide spreads indicate insufficient liquidity against the possibility that spreads may become narrower through increased transparency and the availability of the financial instruments if the trading obligation is introduced.
ESMA bi u svojoj procjeni raspona cijena trebala uzeti u obzir i prosječnu veličinu i dostupnost raspona cijena, pri čemu bi ako se uvede obveza trgovanja trebala uskladiti činjenicu da nedostatak ili široki raspon cijena upućuju na nedovoljnu likvidnost i mogućnost da rasponi cijena mogu postati uži radi povećane transparentnosti i raspoloživosti financijskih instrumenata.
In its assessment, ESMA should remove from its calculations those trades which are clearly identifiable as post-trade risk reduction trades which reduce non-market risks in derivatives portfolios.
ESMA bi u svojoj procjeni trebala iz izračuna isključiti ona trgovanja za koja je moguće jasno utvrditi da su trgovanja sa smanjenjem rizika nakon trgovanja koja smanjuju netržišne rizike za portfelje izvedenica.
To include such transactions in the assessment for the trading obligation may otherwise result in an inflated view of the level of third party buying and selling interest.
Uključivanje takvih transakcija u procjenu za obvezu trgovanja inače bi moglo prouzrokovati umjetno povećan prikaz interesa trećih strana za kupnju i prodaju.
ESMA should also take into consideration the need or otherwise to permit package transactions during its assessment.
ESMA bi u svojoj procjeni trebala uzeti u obzir i potrebu za dopuštanjem paketnih transakcija.
Investment firms often conduct, on their own account or on behalf of clients, transactions in derivatives and other financial instruments that comprise a number of interlinked trades which are contingent on one another.
Investicijska društva često provode, za svoj račun ili u ime klijenata, transakcije izvedenicama i drugim financijskim instrumentima koje se sastoje od više međusobno povezanih trgovanja koja su ovisna jedna o drugima.
Given that package transactions enable investment firms and their clients to manage their risks and improve the resiliency of financial markets, it may be desirable to continue to permit the execution of some package transactions which comprise one or more derivatives subject to the trading obligation to be executed, on a bilateral basis, outside a trading venue.
S obzirom na to da paketne transakcije investicijskim društvima i njihovim klijentima omogućuju upravljanje rizicima i poboljšavanje otpornosti financijskih tržišta, moglo bi biti poželjno i dalje dopuštati izvršavanje nekih paketnih transakcija koji obuhvaćaju jednu ili više izvedenica koje podliježu obvezi trgovanja i to na bilateralnoj osnovi izvan mjesta trgovanja.
Criteria should also be set out to enable ESMA to determine whether an existing trading obligation for a class of derivatives or a relevant subset thereof should be amended, suspended or revoked, unless the class of derivatives or a relevant subset thereof is no longer traded on at least one trading venue.
Trebalo bi utvrditi i kriterije kako bi se ESMA-i omogućilo da utvrdi treba li postojeću obvezu trgovanja za razred izvedenica ili odgovarajuću podskupinu tog razreda izmijeniti, suspendirati ili povući, osim ako se razredom izvedenica ili odgovarajućom podskupinom tog razreda više ne trguje na najmanje jednom mjestu trgovanja.
For reasons of consistency and legal certainty, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Radi dosljednosti i pravne sigurnosti potrebno je da se odredbe ove uredbe i odredbe utvrđene u Direktivi 2014/65/EU i Uredbi (EU) br. 600/2014 primjenjuju od istog datuma.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
ESMA je provela otvorena javna savjetovanja o nacrtu regulatornih tehničkih standarda na kojem se temelji ova Uredba, analizirala je moguće povezane troškove i koristi te zatražila mišljenje Interesne skupine za vrijednosne papire i tržišta kapitala osnovane člankom 37. Uredbe (EU) br. 1095/2010 Europskog parlamenta i Vijeća [4].
Sufficient third party buying and selling interest
Dovoljan interes trećih strana za kupnju i prodaju
When establishing whether a class of derivatives or relevant subset thereof has sufficient third-party buying and selling interest to be considered sufficiently liquid for the trading obligation, ESMA shall apply the criteria in Article 32(3) of Regulation (EU) No 600/2014, as further specified in Articles 2 to 5 below.
Pri utvrđivanju postoji li dovoljan interes trećih strana za kupnju i prodaju razreda izvedenica ili odgovarajuće podskupine tog razreda da ih se može smatrati dovoljno likvidnim za obvezu trgovanja, ESMA primjenjuje kriterije iz članka 32. stavka 3. Uredbe (EU) br. 600/2014, kako je detaljnije određeno u člancima 2. do 5. u nastavku.
Average frequency of trades
Prosječna učestalost trgovanja
In relation to the average frequency of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
U pogledu prosječne učestalosti trgovanja ESMA uzima u obzir sljedeće elemente:
the number of days on which trading took place;
broj dana u kojima se trgovanje obavljalo;
the number of trades.
broj trgovanja.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the distribution of trading executed on trading venues and executed OTC.
U ESMA-inoj analizi kriterija iz stavka 1. uzima se u obzir distribucija trgovanja izvršenog na mjestima trgovanja i trgovanja izvršenog izvan uređenog tržišta.
ESMA shall assess these criteria over a period of time of sufficient length to determine whether the liquidity of each class of derivatives or a relevant subset thereof is subject to seasonal or structural factors.
ESMA te kriterije procjenjuje tijekom dovoljno dugog razdoblja kako bi utvrdila podliježe li likvidnost svakog razreda izvedenica ili odgovarajuće podskupine tog razreda sezonskim ili strukturnim čimbenicima.
ESMA shall also consider whether trades are concentrated at certain points in time and over certain sizes over the period assessed and determine to what extent such concentration constitutes predictable patterns.
ESMA razmatra i jesu li trgovanja koncentrirana u određenom razdoblju i određenom opsegu tijekom razdoblja koje se ocjenjuje te utvrđuje u kojoj mjeri takva koncentracija predstavlja predvidljive obrasce.
Average size of trades
Prosječan opseg trgovanja
In relation to the average size of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
U pogledu prosječnog opsega trgovanja ESMA uzima u obzir sljedeće elemente:
the average daily turnover whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trading days;
prosječan dnevni promet pri čemu se zamišljeni iznos svih trgovanja zajedno dijeli s brojem dana trgovanja;
the average value of trades whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trades.
prosječnu vrijednost trgovanja pri čemu se zamišljeni opseg svih trgovanja zajedno dijeli s brojem trgovanja.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the factors specified in Article 2(2).
U ESMA-inoj analizi kriterija iz stavka 1. uzimaju se u obzir čimbenici iz članka 2. stavka 2.
Number and type of active market participants
Broj i vrsta aktivnih sudionika na tržištu
In relation to the number and type of active market participants, ESMA shall take into consideration the following elements:
U pogledu broja i vrste aktivnih sudionika na tržištu, ESMA uzima u obzir sljedeće elemente:
the total number of market participants trading in that class of derivatives or relevant subset thereof is not lower than two;
ukupni broj sudionika na tržištu koji trguju tim razredom izvedenica ili odgovarajućom podskupinom tog razreda nije manji od dva;
the number of trading venues that have admitted to trading or are trading the class of derivatives or a relevant subset thereof;
broj mjesta trgovanja koja su razred izvedenica ili odgovarajuću podskupinu tog razreda uvrstila za trgovanje ili njime trguju;
the number of market makers and other market participants under a binding written agreement or an obligation to provide liquidity.
broj održavatelja tržišta i drugih sudionika na tržištu koji podliježu obvezujućem pisanom ugovoru ili obvezi da osiguraju likvidnost.
ESMA analysis shall compare the ratio of market participants to the findings in the data obtained for the analyses of average size of trades and the average frequency of trades.
U ESMA-inoj analizi uspoređuju se omjer sudionika na tržištu sa zaključcima iz podataka dobivenih za analize prosječnog opsega trgovanja i prosječne učestalosti trgovanja.
Average size of spreads
Prosječna veličina raspona cijena
In relation to the average size of spreads, ESMA shall take into consideration the following elements:
U pogledu prosječne veličine raspona cijena ESMA uzima u obzir sljedeće elemente:
the size of weighted spreads, including volume weighted spreads, over different periods of time;
veličinu ponderiranih raspona cijena, uključujući raspon cijena ponderiran volumenom, tijekom različitih razdoblja;
spreads at different points in time of trading sessions.
raspon cijena u različitim razdobljima trgovanja.
Where information on spreads is not available, ESMA shall take into consideration a proxy for the assessment of this criterion.
Ako informacije o rasponima cijena nisu dostupne, ESMA za procjenu ovog kriterija u obzir uzima zamjensku vrijednost.
It shall apply from the date referred to in the second paragraph of Article 55 of Regulation (EU) No 600/2014.
Primjenjuje se od datuma iz članka 55. drugog podstavka Uredbe (EU) br. 600/2014.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
SL L 173, 12.6.2014., str. 84.
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1)
Uredba (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća od 4. srpnja 2012. o OTC izvedenicama, središnjoj drugoj ugovornoj strani i trgovinskom repozitoriju (SL L 201, 27.7.2012., str. 1.).
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2021
Delegirana uredba Komisije (EU) 2016/2021
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on access in respect of benchmarks
o dopuni Uredbe (EU) br. 600/2014 Europskog parlamenta i Vijeća o tržištima financijskih instrumenata u pogledu regulatornih tehničkih standarda o pristupu povezanom s referentnim vrijednostima
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular the third subparagraph of Article 37(4) thereof,
uzimajući u obzir Uredbu (EU) br. 600/2014 Europskog parlamenta i Vijeća od 15. svibnja 2014. o tržištima financijskih instrumenata i izmjeni Uredbe (EU) br. 648/2012 [1], a posebno njezin članak 37. stavak 4. treći podstavak,
Regulation (EU) No 600/2014 provides for the non-discriminatory access for clearing and trading between central counterparties (CCPs) and trading venues, including access to licences of and information relating to benchmarks which are used to determine the value of some financial instruments for trading and clearing purposes.
Uredbom (EU) br. 600/2014 predviđen je nediskriminirajući pristup poravnanju i trgovanju između središnjih drugih ugovornih strana i mjesta trgovanja, uključujući pristup licencijama i informacijama povezanima s referentnim vrijednostima koje se koriste za određivanje vrijednosti određenih financijskih instrumenata za potrebe trgovanja i poravnanja.
Given the variety of benchmarks, the information CCPs and trading venues need for clearing or trading purposes may vary depending on a number of factors, including the relevant financial instrument being traded or cleared and the type of benchmark that the financial instrument references.
Zbog raznolikosti referentnih vrijednosti informacije koje su središnjim drugim ugovornim stranama i mjestima trgovanja potrebne za poravnanje ili trgovanje mogu ovisiti o brojnim čimbenicima, među ostalim o relevantnom financijskom instrumentu kojim se trguje ili koji se poravnava i vrsti referentne vrijednosti na koju se financijski instrument poziva.
Therefore, CCPs and trading venues should be allowed to request access to any information, provided it is required for clearing or trading purposes.
Stoga bi se središnjim drugim ugovornim stranama i mjestima trgovanja trebalo dopustiti da zatraže pristup svim informacijama ako su one potrebne za poravnanje ili trgovanje.
The diversity of benchmarks and the different uses identified render a one size fits all approach inappropriate and a high degree of harmonisation on the content of licence agreements unsuitable.
Zbog raznolikosti referentnih vrijednosti i različitih utvrđenih upotreba utvrđivanje univerzalnog pristupa i visoki stupanj usklađivanja sadržaja sporazuma o licenciranju ne smatraju se primjerenima.
Limiting the conditions under which access is granted on predetermined and exhaustive terms might therefore be detrimental to all parties.
Stoga bi za sve strane bilo štetno kada bi se uvjeti za odobrenje pristupa ograničili unaprijed utvrđenim i iscrpnim kriterijima.
A person with proprietary rights to a benchmark should be able to set different conditions for different categories of CCPs and trading venues to access its benchmark only where objectively justified, such as in terms of the quantity, scope or field of use demanded and applied in a proportionate manner.
Osoba koja ima vlasnička prava na referentnu vrijednost trebala bi imati mogućnost da za različite kategorije središnjih drugih ugovornih strana i mjesta trgovanja odredi različite uvjete pristupa svojoj referentnoj vrijednosti isključivo ako je to objektivno opravdano, primjerice s obzirom na količinu, područje primjene ili područje zatražene uporabe, te ako se to primjenjuje na proporcionalan način.
The different categories and the criteria defining the various categories of CCPs and trading venues should be made publicly available.
Različite kategorije središnjih drugih ugovornih strana i mjesta trgovanja te kriteriji kojima se oni definiraju trebali bi biti javno dostupni.
The way a benchmark is assessed as new or not will vary on a case by case basis.
Način na koji se utvrđuje je li referentna vrijednost nova razlikovat će se ovisno o slučaju.
The person with proprietary rights to a benchmark should therefore demonstrate in what way that benchmark is new, if that is invoked as the reason for denying immediate access.
Osoba koja ima vlasnička prava na referentnu vrijednost trebala bi stoga dokazati u kojem je pogledu ta referentna vrijednost nova ako to navodi kao razlog odbijanja neposrednog pristupa.
Each assessment of a declared new benchmark should consider a combination of various factors and their appropriate weightings and not rely on a single factor to assess whether or not the benchmark meets the criteria specified in Regulation (EU) No 600/2014.
Kako bi se ocijenilo ispunjava li referentna vrijednost kriterije iz Uredbe (EU) br. 600/2014, svaka ocjena prijavljene nove referentne vrijednosti trebala bi se temeljiti na kombinaciji različitih čimbenika i njihovih odgovarajućih pondera, a ne na samo jednom čimbeniku.
Although the values of two benchmarks could be highly correlated, particularly in the short run, their compositions or methodology could be fundamentally different.
Premda njihove vrijednosti mogu biti u velikoj mjeri povezane, posebno kratkoročno, sastav ili metodologija dviju referentnih vrijednosti mogli bi biti znatno različiti.
The long run correlation and similarities in the composition and the methodology of each of the benchmarks should therefore be taken into account for assessing whether a benchmark is new.
Kako bi se utvrdilo je li riječ o novoj referentnoj vrijednosti, trebali bi se stoga uzeti u obzir dugoročna povezanost i sličnosti u sastavu i metodologiji svake referentne vrijednosti.
Considering the heterogeneity of benchmarks, in addition to the factors laid down in this Regulation, a person with proprietary rights to a benchmark should also take into account additional factors, considering standards in use, that are specific to the type of benchmark concerned.
S obzirom na raznovrsnost referentnih vrijednosti, osoba koja ima vlasnička prava na referentnu vrijednost trebala bi, uz čimbenike iz ove Uredbe, uzeti u obzir i dodatne čimbenike, vodeći računa o standardima koji su u uporabi i koji su specifični za vrstu predmetne referentne vrijednosti.
For commodity benchmarks other factors should be assessed, including whether the relevant benchmarks are based on different underlying commodities and different delivery locations.
Za robne referentne vrijednosti trebali bi se ocijeniti drugi čimbenici, među ostalim jesu li relevantne referentne vrijednosti temeljene na različitoj temeljnoj robi i različitim mjestima isporuke.
New series of benchmarks are released on a periodic basis, such as credit default swaps benchmarks.
Nove serije referentnih vrijednosti objavljuju se periodički, primjerice referentne vrijednosti kreditnih izvedenica na osnovi nastanka statusa neispunjavanja obveza.
In those cases, the newly released benchmark is a continuation of the previous series and should therefore not be considered a new benchmark.
U tim je slučajevima novoobjavljena referentna vrijednost nastavak prethodne serije i stoga je ne bi trebalo smatrati novom referentnom vrijednosti.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Radi dosljednosti i kako bi se osiguralo nesmetano funkcioniranje financijskih tržišta, potrebno je da se odredbe ove Uredbe i odredbe Uredbe (EU) br. 600/2014 primjenjuju od istog datuma.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
ESMA je provela otvorena javna savjetovanja o nacrtu regulatornih tehničkih standarda na kojem se temelji ova Uredba, analizirala je moguće povezane troškove i koristi te zatražila mišljenje Interesne skupine za vrijednosne papire i tržišta kapitala osnovane člankom 37. Uredbe (EU) br. 1095/2010 Europskog parlamenta i Vijeća [2],
Information to be made available to CCPs and trading venues
Informacije koje se trebaju staviti na raspolaganje središnjim drugim ugovornim stranama i mjestima trgovanja
A person with proprietary rights to a benchmark shall, upon request, make available to central counterparties (CCPs) and trading venues the information necessary for performing their clearing or trading functions, as appropriate to the specific type of benchmark to which access is sought and to the relevant financial instrument to be traded or cleared.
Osoba koja ima vlasnička prava na referentnu vrijednost središnjim drugim ugovornim stranama i mjestima trgovanja na zahtjev stavlja na raspolaganje informacije koje su im potrebne za obavljanje funkcija poravnanja ili trgovanja, na način koji je primjeren specifičnoj vrsti referentne vrijednosti kojoj se traži pristup i relevantnom financijskom instrumentu kojim se trguje ili koji se poravnava.
A CCP or trading venue shall in its request explain why such information is required for clearing or trading purposes.
Središnja druga ugovorna strana ili mjesto trgovanja u svojem zahtjevu objašnjavaju zašto su te informacije potrebne u svrhu poravnanja ili trgovanja.
For the purposes of paragraph 1, relevant trading and clearing functions shall at least include the following:
Za potrebe stavka 1. relevantne funkcije trgovanja i poravnanja moraju uključivati barem sljedeće:
for a trading venue:
za mjesto trgovanja:
the initial assessment of the characteristics of the benchmark;
i. početnu ocjenu značajki referentne vrijednosti;
the marketing of the relevant product;
stavljanje na tržište relevantnog proizvoda;
the support of the price formation process for the contracts admitted or being admitted to trading;
potporu postupku formiranja cijena za ugovore uvrštene za trgovanje ili koji se uvrštavaju za trgovanje;
the on-going market surveillance activities;
tekuće aktivnosti nadzora tržišta;
for a CCP:
za središnje druge ugovorne strane:
appropriate risk management of relevant open positions in exchange-traded derivatives, including netting;
i. primjereno upravljanje rizicima povezanima s otvorenim pozicijama kod izvedenica kojima se trguje na burzi, uključujući netiranje;
compliance with relevant obligations set out in Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [3].
ispunjavanje relevantnih obveza iz Uredbe (EU) br. 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća [3].
Relevant information in respect of price and data feeds referred to in Article 37(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 shall at least include:
Relevantne informacije u pogledu cijene i izvora podataka iz članka 37. stavka 1. točke (a) Uredbe (EU) br. 600/2014 moraju uključivati barem sljedeće:
a feed of the benchmark's values;
izvor podataka o vrijednostima referentne vrijednosti;
prompt notification of any inaccuracy in the calculation of the benchmark values and of the updated or corrected benchmark values;
brzo obavješćivanje o svakom netočnom izračunu referentnih vrijednosti te o ažuriranim ili ispravljenim referentnim vrijednostima;
historical benchmark values where the person with proprietary rights to the benchmark maintains such information.
prethodne referentne vrijednosti ako osoba koja ima vlasnička prava na referentnu vrijednost pohranjuje takve informacije.
In respect of composition, methodology and pricing, the information provided shall allow CCPs and trading venues to understand how each benchmark value is created, and the actual methodology used to make the benchmark values.
U pogledu sastava, metodologije i cijene dostavljene informacije središnjim drugim ugovornim stranama i mjestima trgovanja omogućuju razumijevanje načina na koji je svaka referentna vrijednost dobivena te metodologije prema kojoj je referentna vrijednost određena.
Relevant information in respect of composition, methodology and pricing shall at least include:
Relevantne informacije u pogledu sastava, metodologije i cijene moraju uključivati barem sljedeće:
the definitions for all key terms used in relation to the benchmark;
definicije svih ključnih termina povezanih s referentnom vrijednosti;
the rationale for adopting a methodology and procedures for the review and approval of the methodology;
razloge za odabir metodologije i postupke preispitivanja i odobrenja metodologije;
the criteria and procedures used to determine the benchmark, including a description of the input data, the priority given to different types of input data, the use of any models or methods of extrapolation and any procedure for rebalancing the constituents of a benchmark;
kriterije i postupke korištene za utvrđivanje referentne vrijednosti, uključujući opis ulaznih podataka, prednost danu različitim vrstama ulaznih podataka, primjenu modela ili metoda ekstrapolacije i eventualnih postupaka za rebalans sastavnica referentne vrijednosti;