natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the end of 2012, the capitalisation level measured by the ‘Core Tier 1’ [29] ratio was 13 %.
Krajem 2012. razina kapitaliziranosti mjerena stopom „core tier 1” [29] iznosila je 13 %.
Graph 1
Grafički prikaz 1.
History of BPF's profitability
Pregled profitabilnosti BPF-a
Consolidated equity
Capitaux propres consolidés
EQUITY AND NET RESULT AT 31 DECEMBER 2012 (EUR million)
CAPITAUX PROPRES ET RESULTAT NET AU 31 DECEMBRE 2012 (en millions d’euros)
Annual net consolidated result
Résultat net consolidé annuel
The bank considers that profits will continue to be made during the restructuring of the Group, as shown in Table 9 below.
Banka predviđa nastaviti sa stvaranjem profita tijekom restrukturiranja grupe, kako je prikazano u tablici 9. u nastavku.
Profitability forecasts for BPF
Predviđanja profitabilnosti BPF-a
Return on equity (RoE)*
Stopa povrata kapitala (RoE)*
According to the information provided, creditors would not lose out if BPF were to be closed down.
Prema predočenim informacijama, prestanak djelatnosti BPF-a neće prouzročiti nikakav gubitak vjerovnicima.
If placed in run-off management, there would, after three years, be a liquidity surplus ranging from EUR [1-3]* billion to EUR [2-4]* billion in a stress scenario, depending on the stress level applied.
Likvidacijom bi se, nakon tri godine, mogla sačuvati stečajna masa od [1–3]*milijarde do [2–4]* milijarde EUR u stresnom scenariju, ovisno o primijenjenoj razini stresa.
BPF's assets have a very short maturity and on average have a shorter maturity than its liabilities.
Aktiva BPF-a ima vrlo kratak rok dospijeća, u prosjeku kraći od pasive.
PENETRATION RATE
TRŽIŠNI UDJEL
According to the French authorities, BPF's penetration rate of approximately 29,8 % (in 2012) in the PSA Group's vehicle sales means that it finances a large proportion of the demand for vehicles produced by the PSA Group and is crucial to the financing of its trading activity, and the whole of the vehicle sector, including dealer networks and customers.
Prema francuskim tijelima, s tržišnim udjelom prodanih automobila grupe PSA od oko 29,8 % (u 2012.), BPF financira velik dio potražnje za vozilima koja proizvodi grupa PSA i odlučno pridonosi financiranju njezine komercijalne djelatnosti i cjeline automobilske industrije, zajedno s mrežom koncesionara i kupaca.
the partial and gradual withdrawal of traditional banks from this sector, because the financing and capital constraints linked in particular to the entry into force of Basel III are forcing them selectively to manage their balance sheets;
djelomičnom i rastućem povlačenju tradicionalnih banaka iz ovog sektora u kontekstu selektivnog upravljanja bilancom zbog zahtjeva financiranja i kapitala, osobito u vezi sa stupanjem na snagu standarda Basel III;
the growth in consumers' financing needs in a climate of strong contraction of purchasing power in Europe;
promjeni potreba za financiranjem potrošača u kontekstu snažnog pada kupovne moći u Europi;
interest rate levels, currently at a historical low, which will encourage borrowing to finance purchases of vehicles; and lastly
razini kamatnih stopa, sada povijesno niskoj, koja bi poticala na pozajmljivanje radi kupnje vozila;
the tendency for vehicles to become an everyday consumer good, along the lines of a commodity, which will be reflected by a growth of financing by borrowing and monthly payments.
trendu da vozilo postaje roba široke potrošnje, gotovo „commodity”, u skladu s razvojem financiranja zajmovima i mjesečnim otplatama.
The development of BPF's penetration rate by geographical area and by segment (B, C, D, H and CV) is shown in Table 10 below (PV means ‘Peugeot vehicle’ and CV means ‘Citroën vehicle’).
Kretanje tržišnog udjela BPF-a prema zemljopisnom području i segmentu (B, C, D, H i GV) prikazano je u tablici 10. u nastavku (AP znači „Automobil Peugeot”, a AC znači „Automobil Citroën”)
BPF's penetration rate by geographical area, vehicle segment and brand (as %)
Stopa tržišnog udjela BPF-a prema zemljopisnom području, segmentu vozila i prema marki (u %)
Total G5
Ukupno G5
THE GROUP'S DEPENDENCE
ZAVISNOST GRUPE
According to the French authorities, BPF's rating is correlated with PSA's rating, as is shown by the close correlation between the bond yields of the Group and the bank.
Prema francuskim tijelima, rejting BPF-a zavisi od rejtinga PSA-a, kao što to pokazuje tijesna povezanost prinosa obveznica grupe i banke.
The rating agencies have, in their reports, linked the ratings of the PSA Group and BPF, setting a maximum difference of two notches between the Group's rating and the captive bank's rating [30].
Agencije za rangiranje u svojim su izvještajima utvrdile vezu između rejtinga grupe PSA i rejtinga BPF-a te su odredile najveću razliku od dva stupnja između rejtinga grupe i rejtinga vezane banke [30].
On 14 February 2013, BPF's rating was downgraded to ‘non-investment grade’.
14. veljače 2013. rejting BPF-a bio je smanjen na „non investment grade”.
THE COMPLAINT
ŽALBA
The anonymous complainant considers that the guarantee by the French State will make it possible for BPF to offer credit to PSA's dealers and customers on more attractive terms than those that can be offered by the captive banks of rival automotive manufacturers.
Anonimni podnositelj žalbe drži da će francusko državno jamstvo omogućiti BPF-u da nudi koncesionarima i klijentima PSA-a povoljnije kreditne uvjete u odnosu na one koje mogu ponuditi vezane banke konkurentskih proizvođača automobila.
REASONS FOR INITIATING THE PROCEDURE
RAZLOZI KOJI SU DOVELI DO POKRETANJA POSTUPKA
In the opening decision, the Commission had the following doubts:
U odluci o pokretanju postupka Komisija je izrazila dvojbe zbog sljedećih razloga:
VIABILITY PLAN FOR BPF
PLAN ODRŽIVOSTI BPF-a
As regards the viability plan for BPF which has to be analysed in the light of the Banking Communication, the Commission had doubts because of the ongoing concerns about the viability of the PSA Group as a whole.
U pogledu plana održivosti BPF-a, koji bi trebao biti analiziran u svjetlu Komunikacije o bankarstvu, Komisija je izrazila svoju dvojbu zbog nesigurnosti koja postoji o održivosti grupe PSA u cjelini.
PSA GROUP RESTRUCTURING PLAN
PLAN RESTRUKTURIRANJA GRUPE PSA
As regards the restructuring plan for the industrial group, which has to be analysed in the light of the Rescue and Restructuring Guidelines, the Commission had doubts about the following aspects:
U pogledu plana restrukturiranja industrijske grupe, koji treba analizirati u svjetlu prije spomenutih smjernica za „spašavanje i restrukturiranje”, Komisija je ocijenila da postoje dvojbe o sljedećim elementima:
DOUBTS ABOUT A RETURN TO VIABILITY
DVOJBE O PONOVNOJ USPOSTAVI ODRŽIVOSTI
The Commission asked third parties to comment on:
Komisija je željela prikupiti primjedbe trećih strana na:
the assumptions made about the development of the automotive market in Europe and the rest of the world, and in particular whether these assumptions were conservative enough;
Usvojene pretpostavke o razvoju automobilskog tržišta u Europi i ostatku svijeta, a osobito o dovoljnoj konzervativnosti tih pretpostavki.
the restructuring measures planned to restore the PSA Group's viability;
Predložene mjere restrukturiranja u cilju ponovne uspostave održivosti grupe PSA.
the role that the 50CO2Cars project could play in restoring viability, and in particular whether this R&D investment launching a mild hybridisation research programme was consistent with the parallel announcement that a hybrid plug-in technology, which the Group was said to have successfully developed, was to be discontinued.
Doprinos projekta „50CO2Cars” uspostavi održivosti, a osobito u vezi s dosljednosti tog ulaganja u IR u cilju pokretanja istraživačkog programa u području „umjerene hibridacije” u odnosu na najavljeno popratno napuštanje „plug-in hibridne” tehnologije kojom je, kako je izneseno, grupa ovladala.
DOUBTS ABOUT THE COMPENSATORY MEASURES
DVOJBE O KOMPENZACIJSKIM MJERAMA
The Commission asked for comments from third parties on the characterisation, within the meaning of the ‘Rescue and Restructuring Guidelines’, of the proposed measures as compensatory measures, their quantification and their ability to offset the risks of distortions of competition brought about by the aid.
Komisija je željela prikupiti primjedbe trećih strana o nazivu, u smislu prije spomenutih smjernica za „spašavanje i restrukturiranje”, mjera koje su predložene kao kompenzacijske mjere, o njihovoj kvantifikaciji i njihovoj primjerenosti u odnosu na rizike narušavanja tržišnog natjecanja koje bi uzrokovale potpore.
COMMENTS BY FRANCE ON THE OPENING DECISION
PRIMJEDBE FRANCUSKE NA ODLUKU O POKRETANJU POSTUPKA
ON THE AMOUNT OF AID
O IZNOSU POTPORE
The French authorities consider that the amount of aid cannot correspond to the nominal amount of the guarantee, that BPF's issues will necessarily be made with a variable liquidity and risk premium, undoubtedly higher than the 24 basis points recorded during the issue carried out as a result of the rescue aid, and that the reference period to be taken into account for BPF's historical yields should be three months.
Francuska tijela smatraju da iznos potpore ne može odgovarati nominalnom iznosu jamstva, da će izdanja obveznica BPF-a svakako biti provedena s premijom na likvidnost i promjenjivi rizik koja će nedvojbeno biti veća od 24 bazna boda utvrđena pri izdanju obveznica koje je provedeno zahvaljujući potpori spašavanju te da bi referentno razdoblje u kojem se uzimaju u obzir prijašnji prinosi BPF-a trebalo biti tri mjeseca.
According to the French authorities, the two cumulative conditions under which the amount of the aid can be considered to be as high as the amount of the guarantee, namely a very strong possibility that the borrower will not be able to repay the loan covered by the guarantee and the existence of exceptional circumstances, are not met in this case.
Prema francuskim tijelima, u predmetnom slučaju ne bi bila ispunjena dva kumulativna uvjeta na temelju kojih se može smatrati da je iznos potpore jednak iznosu koji pokriva jamstvo, to jest osobito visoka vjerojatnost da zajmoprimac ne može vratiti zajam za koji je izdano jamstvo te postojanje iznimnih prilika.
The amount of the aid included in the State guarantee is therefore the difference between the total cost of financing resulting from the guarantee and the guarantee itself, and the total cost of the financing to be paid by the enterprise without the guarantee.
Stoga, iznos potpore sadržan u državnom jamstvu odgovarao bi razlici između ukupne cijene financiranja koja proizlazi iz samog jamstva i ukupne cijene financiranja bez jamstva koju bi platilo poduzeće.
Again according to the French authorities, the assumption of a surplus cost for BPF of some 40 basis points is founded.
Kako dalje navode francuska tijela, pretpostavka o većem trošku za BPF za oko 40 baznih bodova je utemeljena.
The issues by BPF on 25 March 2013 took place in particularly favourable market conditions.
Naime, BPF je izdao obveznice 25. ožujka 2013. u osobito povoljnim tržišnim prilikama.
The spreads with respect to a fungible Treasury bond recorded at the time of this issue (24 basis points) are at historically low levels.
Vrijednost spreada u odnosu na državne obveznice (OAT) u trenutku ovog izdanja obveznica (24 bazna boda) pokazala bi povijesno niske razine.
The French authorities contend, for instance, that investors would normally require higher remuneration for a captive bank in the automotive sector than for public bodies such as UNEDIC [31] or CADES [32], especially as they would have lines available for subscribing to this type of CADES or UNEDIC transaction that they would not necessarily have for a transaction with BPF.
Francuska tijela smatraju, na primjer, da su ulagači trebali tražiti veću naknadu za vezanu banku iz automobilskog sektora nego za javna tijela poput UNEDIC-a [31] ili CADES-a [32], tim više što bi imali na raspolaganju kreditne linije za takvu vrstu transakcija za CADES ili UNEDIC, a koje nužno ne bi imali za posao s BPF-om.
Lastly, the reference period put forward by the French authorities (from 12 July to 16 October 2012) is best able to reflect BPF's real bond yields on the markets, as it takes account of the PSA Group's difficulties and not the announcement of the State guarantee.
Konačno, referentno razdoblje koje su francuska tijela odabrala (od 12. srpnja do 16. listopada 2012.) najbolje bi odražavalo stvarnost prinosa na obveznice BPF-a na tržištima i uzimalo u obzir teškoće grupe PSA, a ne najava državnog jamstva.
ON BPF'S VIABILITY
O PONOVNOJ USPOSTAVI ODRŽIVOSTI BPF-a
The French authorities take note of the Commission's view that BPF does not have a profitability or solvency problem and that its liquidity problem is due solely to its link with the PSA Group.
Francuska tijela primaju na znanje stajalište Komisije prema kojem BPF nema problema sa solventnošću i isplativošću, a njezin bi problem likvidnosti proizlazio jedino iz njezine veze s grupom PSA.
They comment, however, as follows:
Svejedno, žele iznijeti sljedeće primjedbe:
In the view of the French authorities, the increase in BPF's balance sheet size is moderate and in line with forecast inflation.
Prema francuskim tijelima, veličina bilance BPF-a umjereno bi se povećavala, u skladu s predviđenom inflacijom.
This increase is to be attributed to the worsening macroeconomic situation and the fact that consumers are turning more often to borrowing to finance vehicle purchases.
Ovo bi povećanje proizišlo iz pogoršanja makroekonomskih uvjeta i zato što bi potrošači češće posezali za kreditom za financiranje kupnje vozila.
In reply to the Commission's argument that BPF should be prevented from financing poor quality loans in order artificially to boost the PSA Group's turnover, the French authorities point out that:
Odgovarajući na pitanje Komisije prema kojem bi bilo bolje izbjeći da BPF financira zajmove loše kvalitete kako bi umjetno povećao promet grupe PSA, francuska tijela navode sljedeće:
the sole objective of the compensatory measure involving BPF is to make its competitive behaviour less intense and to limit its market share,
Jedini je cilj kompenzacijske mjere u pogledu BPF-a smanjiti intenzitet konkurentskog ponašanja i ograničiti tržišni udjel.
the rate of ‘non-performing loans’, of approximately 4 %, has undergone little change in the last three years,
Kretanje stope „non performing loans” od oko 4 % bilo je malo u posljednje tri godine.
BPF draws up its risk policy independently under the supervision of the Prudential Control Authority.
BPF neovisno utvrđuje svoju politiku rizika, a pod nadzorom Tijela za bonitetni nadzor.
In the view of the French authorities, as the bad debt level is closely monitored by the rating agencies and by the BPF audit committee, it would be impossible to change the bank's risk policy.
S obzirom na to da agencije za rangiranje i revizorski odbor BPF-a izbliza prate stopu loših kredita, svaka promjena politike rizika banke bila bi nemoguća prema francuskim tijelima.
ON THE PSA GROUP'S RETURN TO VIABILITY
O PONOVNOJ USPOSTAVI ODRŽIVOSTI GRUPE PSA
ON THE ASSUMPTIONS OF MARKET TRENDS
O USVOJENIM PRETPOSTAVKAMA TRŽIŠNIH KRETANJA
First, the French authorities consider that the PSA Group's forecasts have not been disproven by market trends in the first quarter of 2013 or by the supposed discrepancy between the results forecast for 2012 and the results finally recorded for that year.
Prvo, francuska tijela smatraju da predviđanja grupe PSA ne bi bila opovrgnuta ni tržišnim kretanjem u prvom tromjesečju 2013. ni pretpostavljenom razlikom između rezultata predviđenih za 2012. i konačno ostvarenih rezultata u toj istoj godini.
According to the French authorities, the ongoing fall in sales in 2013 was predicted by the PSA Group, which estimated, as did IHS Global Insight, that the market would ultimately fall by 4 % between 2012 and 2013.
Prema francuskim tijelima, neprekidan pad prodaje u 2013. predvidjela je grupa PSA, koja je procjenjivala, kao i institut IHS Global Insight, da će pad prodaje iznositi in fine 4 % između 2012. i 2013.
The French authorities have submitted updated financial projections, based on less optimistic assumptions than the projections described in recitals 54 to 58 of the opening decision.
Francuska su tijela dostavila ažurirane financijske projekcije, koje se temelje na manje optimističnim pretpostavkama od onih opisanih u uvodnim izjavama 54. do 58. odluke o pokretanju postupka.
The strategic policy described in those recitals of the opening decision remains unchanged.
Strateška smjernica navedena u istim uvodnim izjavama odluke o pokretanju postupka ostaje nepromijenjena.
The amendments to the projections are based on the updated forecasts of trends in the ‘Europe 30’ market by IHS Global Insight and are reflected in the turnover of the automotive division which is not as high during the forecasting period.
Izmjene projekcija proizlaze iz ažuriranja predviđanja tržišnih kretanja „Europa 30” koje provodi Institut IHS Global Insight i odražavaju se na promet automobilske industrije, koji je niži tijekom predviđenog razdoblja.
The ‘unfavourable’ scenario in which PSA Group sales contract (in comparison with the median scenario) by a further 100000 vehicles per annum in Europe from 2013 has also been updated.
Ažuriran je također „nepovoljan” scenarij u kojem se prodaja grupe PSA smanjuje (u odnosu na „srednji” scenarij) za 100000 dodatnih vozila godišnje u Europi od 2013.
Size of the European market according to the IHS Global Insight forecasts and PSA's market share
Veličina europskog tržišta prema predviđanjima IHS Global Insighta i tržišni udjel grupe PSA
Size of the European market (Europe 30), forecast by IHS Global Insight in April 2013 (thousands of vehicles)
Veličina europskog tržišta (Europa 30), koju je predvidio IHS Global Insight u travnju 2013. (u tisućama vozila)
PSA's European market share*
Udjel PSA-a* u europskom tržištu
Forecast turnover of the PSA Group (EUR million)
Predviđeni promet grupe PSA (u milijunima EUR)
Median scenario in the opening decision*
Srednji scenarij u odluci o pokretanju postupka*
Updated median scenario*
Ažurirani srednji scenarij*
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)*
Ažurirani nepovoljni scenarij (razlika od – 100000 vozila godišnje)*
Forecast turnover of the automotive division (EUR million)
Predviđeni promet divizije proizvodnje automobila (u milijunima EUR)
[40000- 45000]
[40000–45000]
Cash flows have been updated to take account of reduced operation, while cash flows from investment activities remain unchanged.
U pogledu novčanog toka, ažuriranje ima za posljedicu smanjene novčanih tokova povezanih s poslovanjem, dok novčani tokovi povezani s djelatnošću ostaju nepromijenjeni.
The forecast level of debt […]* is thus higher than forecast in the opening decision; the level of debt forecast in the median case is higher than the level previously forecast in the unfavourable case.
Iz toga proizlazi da je predviđena visina dugovanja […]* veća od predviđanja iz odluke o pokretanju postupka, dok je visina dugovanja predviđena u srednjem scenariju veća od prethodno navedene u nepovoljnom scenariju.
According to the figures provided by PSA, a stress factor of 100000 vehicles increases net indebtedness […]* by EUR [200-400]* million per annum.
Prema prometu koji je dostavila grupa PSA, faktor stresa od 100000 vozila povećava neto dugovanje […]* za [200–400]* milijuna EUR godišnje.
Net indebtedness […]* in EUR million
Visina neto dugovanja […]* u milijunima EUR
Median scenario in the opening decision
Srednji scenarij u odluci o pokretanju postupka
Updated median scenario
Ažurirani srednji scenarij
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)
Ažurirani nepovoljni scenarij (razlika od – 100000 vozila godišnje)
Updated higher stress scenario (200000 fewer vehicles per annum)
Ažurirani stresniji scenarij (razlika od – 200000 vozila godišnje)
The French authorities consider, moreover, that the relevant factor to be taken into account as a basis for the assumptions of the PSA Group's return to viability in the long term is not its turnover, but its ordinary operating result.
Nadalje, francuska tijela smatraju da promet ne bi bio relevantan element na kojemu treba temeljiti pretpostavke ponovne uspostave dugoročne održivosti grupe PSA, nego njezin poslovni rezultat.
At the Supervisory Board meeting of 6 November 2012, this was assessed as a loss of EUR [1000-2000]* million, and the final result was a loss of EUR 1504 million (i.e. a difference of less than [0-3] %).
Na sjednici nadzornog odbora od 6. studenoga 2012., poslovni rezultat procijenjen je kao gubitak od [1000–2000]* milijuna EUR, a konačno ostvareni rezultat predstavljao je gubitak od 1504 milijuna EUR (odnosno razlika manja od [0–3] %).
The French authorities also consider that the market growth prospects taken as a basis by the PSA Group are particularly cautious, while the analysts' figures on which the Commission's argument is based are piecemeal and open to discussion.
Francuska tijela smatraju i da su izgledi tržišnih kretanja na koje se oslanja grupa PSA osobito skromni, a da su brojčani pokazatelji koje iznose analitičari koji podržavaju obrazloženje Komisije podijeljeni i upitni.
All the players concerned consider that the market has bottomed out and cannot but increase from now on.
Naime, svi predmetni dionici ocjenjuju da je tržište dosegnulo dno i da sada može jedino ponovno početi rasti.
Generally speaking, macroeconomic conditions in Europe are set to improve in future years according to the latest analyses [33].
Općenito, posljednje analize [33] ističu poboljšanje makroekonomskih uvjeta u Europi sljedećih godina.
This improvement will, in the view of the French authorities, necessarily be felt by the automotive sector.
Ovo bi se poboljšanje, prema francuskim tijelima, trebalo nužno odraziti na automobilski sektor.
Lastly, the French authorities consider that the financial analysts' figures chosen by the Commission are not representative as they disregard those closest to the forecasts provided by the PSA Group.
Konačno, francuska tijela smatraju da je Komisija nereprezentativno odabrala ocjene financijskih analitičara, odbacujući ocjene koje su bliže predviđanjima koja je dostavila grupa PSA.
In any event, the French authorities dispute the use of financial analysts to evaluate a medium-term restructuring plan.
U svakom slučaju, francuska tijela osporavaju upotrebu financijskih analiza za ocjenjivanje srednjoročnog plana restrukturiranja.
They consider that the task of financial analysts is to advise on purchases or sales of securities in order to meet a particular financial target.
Smatraju, zapravo, da je djelatnost financijskih analitičara savjetovati kupnju ili prodaju vrijednosnica ovisno o utvrđenoj ciljnoj cijeni.
Forecasting sales volumes or estimating turnover is not their main focus.
Ne usredotočuju se uglavnom na predviđeni obujam prodaje i na procjene prometa.
These assessments are therefore very often unconnected with the underlying economic principles.
Ove su procjene, stoga, vrlo često nepovezane s ekonomskim temeljima u podlozi.
As a result, the French authorities consider that, in order to implement the restructuring plan, they could legitimately take the forecasts of IHS Global Insight as a basis, applying a stress factor thereto, and disregard the financial analysts' assumptions.
Zato francuska tijela smatraju da se za provedbu plana restrukturiranja mogu legitimno osloniti na predviđanja instituta IHS Global Insight, na koja bi se primijenio faktor stresa i ne bi se uzele u obzir pretpostavke financijskih analitičara.
Lastly, the French authorities stress that the private sector believes that the PSA Group will become viable again.
Konačno, francuska tijela ističu da privatni sektor vjeruje u ponovnu uspostavu održivosti grupe PSA.
This belief is shown first by the alliance between PSA and GM which was bolstered by the signature on 20 December 2012 of final agreements on three vehicle projects and the creation of a joint venture for purchasing.
Ovo se uvjerenje ponajprije očituje savezom između PSA-a i GM-a koji je 20. prosinca 2012. osnažen potpisom konačnih sporazuma o tri projekta vozila i o osnivanju zajedničkog poduzeća za nabavu.