natgillin/translations-raw huggingface dataset:
That is why the Commission has decided to calculate the cost of capital for the entity granting the measure by using the cost of capital given by the structure of SOWAER's balance sheet, which is the financing structure chosen by the Region-SOWAER group, and its conditions of access to capital markets.
Zato je Komisija odlučila procijeniti kapitalni trošak subjekta koji dodjeljuje mjeru prema kapitalnom trošku utvrđenom na temelju strukture bilance SOWAER-a, koja je struktura financiranja koju je odabrao subjekt Regija-SOWAER, i njegovih uvjeta pristupa tržištima kapitala.
Application of the market economy operator test to the 2002 agreements
Primjena kriterija privatnog subjekta u tržišnom gospodarstvu na Ugovore iz 2002.
Under the 2002 agreements, the Region-SOWAER decided to place the land and infrastructure of Charleroi airport at BSCA's disposal, in return for a concession fee, while undertaking to develop this infrastructure in accordance with the investment programme annexed to the 2002 SOWAER/BSCA agreement, and to carry out the major repairs and maintenance as well as pay BSCA a subsidy for certain services associated with the airport activities.
U skladu s Ugovorima iz 2002., subjekt Regija-SOWAER odlučio je staviti BSCA-u na raspolaganje, a u zamjenu za naknadu za koncesiju, zemljišta i infrastrukturu Zračne luke Charleroi, obvezujući se na razvoj te infrastrukture u skladu s programom ulaganja koji je priložen Ugovoru između SOWAER-a i BSCA-a iz 2002., da će provoditi velika održavanja i popravke te da će BSCA-u platiti subvenciju za određene usluge povezane s djelatnošću zračne luke.
The counterfactual scenario would have consisted in the Region-SOWAER not signing the 2002 agreements and therefore not committing to further significant investments or granting the ‘fire-maintenance’ subsidy.
U protučinjeničnom scenariju, subjekt Regija-SOWAER ne bi potpisao Ugovore iz 2002. i stoga se ne bi obvezao na nova krupna ulaganja niti bi dodijelio subvenciju za „protupožarnu zaštitu i održavanje”.
The Commission has assumed that, in this counterfactual scenario without any aid, the airport would probably have continued to operate, but to a much lesser extent, given the need for the investments stipulated by the 2002 agreements in order to significantly increase traffic at the airport.
Komisija je pretpostavila da bi Zračna luka u tom scenariju suprotnom činjenicama bez potpore vjerojatno nastavila poslovati, ali u znatno manjem obujmu s obzirom na to da su joj trebala ulaganja predviđena Ugovorima iz 2002. kako bi mogla znatno povećati promet u Zračnoj luci.
This counterfactual scenario would have led to a slightly positive net present value, which is impossible to estimate with any degree of reliability, particularly as it would be very difficult to estimate the expected traffic in the absence of the 2002 agreements and the concession fees obtained from BSCA by the Region-SOWAER.
Taj bi protučinjenični scenarij doveo do blago pozitivne neto sadašnje vrijednosti koju nije moguće procijeniti s određenom razinom pouzdanosti, posebno jer bi bilo vrlo teško procijeniti koliki bi bio očekivani promet bez Ugovora iz 2002. i iznosi naknade za koncesiju koje bi subjekt Regija-SOWAER primio od BSCA-a.
In its net present value calculations, the Commission has therefore assumed that the net present value of the counterfactual scenario is zero.
Stoga je Komisija u svojim izračunima neto sadašnje vrijednosti pretpostavila da je neto sadašnja vrijednost u protučinjeničnom scenariju jednaka nuli.
If, on the basis of this assumption, the net present value of the 2002 agreements is negative, this would definitely be the case if the net present value of the counterfactual scenario were assumed to be positive.
Ako je prema toj pretpostavci neto sadašnja vrijednosti iz Ugovora iz 2002. negativna, tim je negativnija u pretpostavci u kojoj je diskontirana vrijednost iz protučinjeničnog scenarija pozitivna.
This assumption is therefore favourable to the Region-SOWAER and to BSCA.
Stoga je riječ o pretpostavci koja je povoljna za subjekt Regija-SOWAER i BSCA.
Costs and revenue taken into account in calculating the net present value of the 2002 measure
i. Troškovi i prihodi uzeti u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002.
In order to calculate the net present value of the 2002 agreements for the Region-SOWAER, the Commission has determined the costs and revenue of the Region-SOWAER that could have been anticipated due to these agreements, by including:
U svrhu izračuna neto diskontirane vrijednosti iz Ugovora iz 2002. u pogledu subjekta Regija-SOWAER, Komisija je utvrdila troškove i prihode subjekta Regija-SOWAER, koji su se mogli očekivati na temelju tih Ugovora, kako slijedi:
for the period from 2002 to 2015:
razdoblje od 2002. do 2015.:
the estimated cost of the economic investments (see Table 13) and services to be provided by SOWAER, and also the part of the subsidy paid by the Region for certain services associated with the airport activities, which is paid for economic services,
predviđeni trošak ulaganja (vidi tablicu 13.) i gospodarskih usluga koje je trebao provesti SOWAER te dio subvencije koju Regija plaća za određene usluge povezane s djelatnošću zračne luke kada su one gospodarske naravi,
the expected revenue from the concession fee payable by BSCA to SOWAER,
prihodi predviđeni od naknade za koncesiju koju BSCA plaća SOWAER-u;
for the period from 2016 to 2040:
razdoblje od 2016. do 2040.:
These figures are based on the forecasts available to the Region and SOWAER in 2002, particularly with regard to traffic and costs.
Ti se podatci temelje na predviđanjima kojima su Regija i SOWAER raspolagali 2002., posebno u pogledu prometa i troškova.
The Commission has not therefore taken account of any cost drifts in the investment programme that could not have been anticipated at the time of the decision to commit to the programme in April 2002 (for example, increase in building costs and cost drifts associated with soil stability problems that were unknown when the investment programme was prepared).
Komisija stoga nije uzela u obzir odstupanja troškova programa ulaganja koje nije bilo moguće predvidjeti tijekom donošenja odluke o uvođenju programa u travnju 2002. (na primjer, povećanje cijena izgradnje i odstupanja troškova zbog poteškoća sa stabilnošću tla, koji nisu bili poznati u trenutku izrade programa ulaganja).
In calculating the net present value, the Commission has also not taken account of the value of the land and infrastructure, either when calculating the scenario in which the 2002 agreements were adopted or when calculating the counterfactual scenario.
Komisija nije uzela u obzir ni vrijednost zemljišta i infrastrukture pri izračunu neto sadašnje vrijednosti: ni pri izračunu u okviru scenarija u kojem su sklopljeni Ugovori iz 2002., a niti pri izračunu u okviru protučinjeničnog scenarija.
The net present value calculation is therefore based on the future cash flows expected in 2002.
Naime, izračun neto sadašnje vrijednosti temelji se na budućim novčanim tokovima koji su očekivani 2002.
Lastly, the Commission has not taken account of any capital gains or dividends received by SOWAER from its holding in BSCA's capital.
Naposljetku, nisu uzeti u obzir eventualni dobitci od kapitala i dividendi koje bi SOWAER ostvario na temelju njegova sudjelovanja u kapitalu BSCA-a.
The Commission also notes the effects on competition of an approach in which any capital gains and dividends are taken into account.
Komisija osim toga navodi učinke koje bi na tržišno natjecanje imao pristup kojim bi se u obzir uzeli eventualni dobitci od kapitala i dividendi.
In extreme cases, this scenario would result in the acceptance that a public authority could demand a zero concession fee from an airport in which it was a shareholder (as said authority could expect dividends and/or an increase in the value of its shares), without this constituting aid.
U krajnjem bi slučaju taj scenarij doveo do toga da bi se javnom tijelu odobrilo da od zračne luke čiji je dioničar ne zahtijeva nikakvu naknadu (iako bi to tijelo moglo očekivati dividende i/ili povećanje vrijednosti svojih dionica), a da to ne predstavlja potporu.
This would enable the airport in question to offer very low charges to airlines, thus distorting competition, particularly in relation to private airports.
To bi predmetnoj zračnoj luci omogućilo da zračnim prijevoznicima ponudi vrlo povoljne cjenovne uvjete te bi tako prouzročilo narušavanje tržišnog natjecanja, posebno u odnosu na privatne zračne luke.
In order to identify the investments remaining to be made on the date of 15 April 2002, the Commission transferred to 2002 the investments planned in 2001 and 2002 [158] and then deducted from this sum those investments already made on 15 April 2002 [159].
Komisija je prenijela u 2002. ulaganja predviđena 2001. i 2002. [158] te je od tog iznosa odbila ulaganja koja su provedena do 15. travnja 2002. [159].
Cost of the investments remaining to be made as at 15 April 2002
Trošak ulaganja koja je još trebalo provesti na dan 15. travnja 2002.
2002 + 2003 + 2004
2002. + 2003. + 2004.
Compulsory purchase (balance of 1st phase)
Izvlaštenje (preostali iznos nakon 1. faze)
Purchase of new land
Kupnja novih zemljišta
Balance of new land
Preostali iznos nakon kupnje novih zemljišta
SABCA renovation
Renoviranje od strane društva SABCA
Deferral, accrual and other
Računi, usklađivanja i razno
Renovation of technical and administrative premises
Renoviranje tehničkih i administrativnih prostorija
Fencing of airport site
Ograđivanje područja zračne luke
Approach and taxiway lighting
Prilazna svjetla i rasvjeta vozne staze
Repair of drains
Obnova odvodnih kanala
Extension of aviation fuel station
Proširenje postaje za točenje kerozina
Waste removal
Odvoz otpada
Repair of south taxiway
Obnova južne vozne staze
Cemetery car park
Parkiralište kod groblja
Fire detection in the underground passenger car park
Vatrodojava u podzemnom automobilskom parkiralištu za putnike
Sewage system and treatment
Odvodnja i pročišćavanje otpadnih voda
Power and telecoms equipment
Elektroenergetička i telekomunikacijska oprema
Technical tunnel
Tehnički tunel
Service road
Servisna cesta
Onsite backfill
Nasipavanje na gradilištu
Runway extension
Produljenje uzletno-sletne staze
North taxiway and runway exit
Sjeverna vozna staza i izlaz iz uzletno-sletne staze
Aircraft parking and slab resurfacing
Stajanka i obnova betonskog kolnika
Navigation aid
Navigacijski sustavi
Assistance hangar fuel
Rukovanje gorivom – hangar
Control tower
Kontrolni toranj
Cargo + office buildings
Poslovne i teretne zgrade
The Commission then kept only the part of these investments that it regarded as being associated with the economic activities.
Stoga je Komisija zadržala samo dio tih ulaganja za koje je smatrala da su povezana s gospodarskim djelatnostima.
The following were therefore excluded:
Prema tome, isključena su sljedeća ulaganja:
fencing of the part of the airport site that is accessed through police checkpoints and the part of the site where the aircraft are located (see explanations in recital 365),
zatvaranje dijela područja zračne luke kojem se pristupa nakon policijske kontrole te dijela područja na kojem se osobito nalaze zrakoplovi (vidi objašnjenje u uvodnoj izjavi 365.),
control tower (see explanations in recital 365),
kontrolni toranj (vidi objašnjenje u uvodnoj izjavi 365.),
7 % of the cost of the investments associated with the new terminal (see explanations in recital 366).
7 % troška ulaganja povezanih s novim terminalom (vidi objašnjenje u vodnoj izjavi 366.).
The Commission ended up with the following investment plan:
Komisija upućuje na sljedeći plan ulaganja:
Cost of the investments in economic activities taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
Trošak ulaganja u gospodarske djelatnosti koji je Komisija uzela u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002.
Economic part (%)
Gospodarski udio (%)
According to the Commission's calculations, the investments initially planned in economic activities amounted to EUR 89690000, i.e. 97 % of the investments initially planned.
Prema izračunima Komisije, prvotno predviđena ulaganja u gospodarske djelatnosti iznosila su 89690000 EUR, odnosno činila su 97 % prvotno predviđenih ulaganja.
SOWAER's maintenance and operating costs attributable to the economic activities of Charleroi airport, as stipulated by the Region/SOWAER [160], should be added to these investments.
Tim je ulaganjima potrebno dodati troškove održavanja i operativne troškove SOWAER-a koji su pripisivi gospodarskim djelatnostima Zračne luke Charleroi, kao što ih je predvidio subjekt Regija-SOWAER [160].
Sum of SOWAER's maintenance costs (A) and operating costs (B) attributable to the economic activities of Charleroi airport
Zbroj troškova održavanja (A) i operativnih troškova (B) SOWAER-a koji su pripisivi gospodarskim djelatnostima Zračne luke Charleroi
The part of the ‘fire-maintenance’ subsidy attributable to the economic activities should also be added.
Potrebno je dodati i dio subvencije za „protupožarnu zaštitu i održavanje” koji je pripisiv gospodarskim djelatnostima.
The Commission estimates that 10 % of the expenditure compensated by the ‘fire-maintenance’ subsidy, as indicated in the 2002 BSCA business plan, is economic in nature.
Komisija smatra da je 10 % rashoda koji su nadoknađeni subvencijom za „protupožarnu zaštitu i održavanje”, kao što su navedeni u poslovnom planu BSCA-a iz 2002., gospodarske naravi.
Part of the ‘fire-maintenance’ subsidy compensating for economic activities
Dio subvencije za „protupožarnu zaštitu i održavanje” kojom su nadoknađene gospodarske djelatnosti
In order to determine the outgoing cash flows to be taken into account in calculating the net present value of the 2002 measure, the Commission therefore added together the final rows of Table 14, Table 15 and Table 16.
Kako bi utvrdila izlazne novčane tokove koje je potrebno uzeti u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002., Komisija je zbrojila zadnje redove tablice 14., tablice 15. i tablice 16.
Outgoing cash flows up to 2015 taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
Izlazni novčani tokovi do 2015. koje je Komisija uzela u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002.
In order to calculate the net present value of the project, the anticipated revenue needs to be determined.
Za potrebe izračuna neto sadašnje vrijednosti projekta potrebno je utvrditi očekivane prihode.
This anticipated revenue consists of the variable part of the BSCA concession fee, as set by Article 11.1 of the 2002 SOWAER/BSCA agreement, i.e. 35 % of BSCA's aviation revenue, with a cap changing over time.
Ti se očekivani prihodi sastoje od varijabilnog dijela naknade za koncesiju BSCA-a, kao što je utvrđeno u članku 11.1. Ugovora između SOWAER-a i BSCA-a iz 2002., odnosno od 35 % zrakoplovnih prihoda BSCA-a s gornjom granicom koja se s vremenom mijenja.
The 2002 SOWAER/BSCA agreement stipulated that these amounts would be reviewed from 2015.
Ugovorom između SOWAER-a i BSCA-a iz 2002. predviđeno je revidiranje tih iznosa od 2015.
The Commission has assumed that the cap would be removed from 2015 (if the Commission had assumed that the cap would be maintained after 2015, this would have resulted in a net present value lower than the one calculated).
Komisija je iznijela pretpostavku da bi se gornja granica od 2015. ukinula (da je Komisija iznijela pretpostavku da bi se ta gornja granica zadržala nakon 2015., tada bi utvrdila nižu neto diskontiranu vrijednost od one koju je prethodno utvrdila).
Incoming cash flows up to 2015 taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
Ulazni novčani tokovi do 2015. koje je Komisija uzela u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002.
The Commission has calculated the net cash flows (incoming less outgoing) taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure by deducting the final row of Table 18 from the final row of Table 17.
Komisija je neto novčane tokove (ulazni umanjeni za izlazne) koje je uzela u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002. izračunala kao razliku između zadnjeg reda tablice 18. i tablice 17.
Net cash flows (incoming less outgoing) up to 2015 taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
Neto novčani tokovi (ulazni umanjeni za izlazne) do 2015. koje je Komisija uzela u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002.
Discount rate taken into account in calculating the net present value of the 2002 measure
Diskontna stopa uzeta u obzir pri izračunu neto diskontirane vrijednosti mjere iz 2002.
As explained in recital 424, in order to determine the discount rate, the Commission has estimated the weighted average cost of capital for SOWAER at the time when the measure was granted.
Kao što je objašnjeno u uvodnoj izjavi 424., kako bi utvrdila diskontnu stopu Komisija je procijenila ponderirani prosječni kapital SOWAER-a u trenutku dodjele mjere.
This estimate has been produced using the following figures and assumptions:
Ta se procjena temeljila na sljedećim podatcima i pretpostavkama:
a debt/equity ratio of 30 % for SOWAER [162] and therefore a proportion of debt financing (r D) of 23 %,
omjer duga i vlasničkog kapitala SOWAER-a [162] od 30 % i stoga udio duga u financiranju (r D) od 23 %,
a pre-tax cost of debt (kD) equal to the weighted average pre-tax cost of debt for SOWAER in 2002, i.e. between 4,9 % and 5,5 %,
trošak duga prije oporezivanja (kD) istovrijedan ponderiranom prosječnom trošku duga prije oporezivanja SOWAER-a u 2002., odnosno od 4,9 % do 5,5 %,
a risk premium (Δk) of 5,51 % [163],a beta [164] between 0,91 and 1,23 [165],
premija na rizik (Δk) od 5,51 % [163],beta [164] od 0,91 do 1,23 [165],
with regard to the cost of equity, a pre-tax cost of capital invested without risk (rf) between 5,16 % and 5,37 % [166],
u pogledu troška vlasničkog kapitala, trošak nerizičnog plasiranog kapitala prije oporezivanja (rf) od 5,16 % do 5,37 % [166],
a tax rate (t) of 40,2 %.
porezna stopa (t) od 40,2 %.
Based on these figures and assumptions, the Commission can calculate the weighted average cost of capital (C) using the following conventional formula:
Na temelju tih podataka i pretpostavki Komisija je mogla izračunati ponderirani prosječni trošak (C) na temelju sljedeće klasične formule:
C = (1 – rD) × kE + rD × kD
C = (1 – rD) × kE + rD × kD
Where the cost of capital (kE) is given by the capital asset pricing model (CAPM) according to the formula:
Trošak kapitala (kE) dobiven je modelom procjenjivanja kapitalne imovine (CAMP) prema sljedećoj formuli:
Based on this formula and the above assumptions, the Commission estimates that a discount rate of 9 % is reasonable.
Na temelju te formule i prethodnih pretpostavki, Komisija smatra da je diskontna stopa od 9 % razumna.
Result of the net present value calculation
Rezultat izračuna neto diskontirane vrijednosti
The net cash flows indicated in Table 19 discounted at the rate of 9 % result in a net present value of EUR – 83,7 million.
Neto novčani tokovi navedeni u tablici 19. diskontirani po stopi od 9 % predstavljaju neto diskontiranu vrijednost od – 83,7 milijuna EUR.
Under the 2002 agreements, the Region-SOWAER decided to place the land and infrastructure of Charleroi airport at BSCA's disposal, while undertaking to develop this infrastructure in accordance with the investment programme annexed to the 2002 SOWAER/BSCA agreement, and to carry out the major repairs and maintenance as well as pay BSCA a subsidy for certain services associated with the airport activities, in return for a concession fee that was lower than what a market economy operator would have required.
U skladu s Ugovorima iz 2002., subjekt Regija-SOWAER odlučio je BSCA-u staviti na raspolaganje zemljišta i infrastrukturu Zračne luke Charleroi, obvezujući se na razvoj te infrastrukture u skladu s programom ulaganja koji je priložen Ugovoru između SOWAER-a i BSCA-a iz 2002., da će provoditi velika održavanja i popravke te da će BSCA-u platiti subvenciju za određene usluge povezane s djelatnošću zračne luke, u zamjenu za naknadu za koncesiju nižu od one koju bi zahtijevao privatni subjekt u tržišnom gospodarstvu.
The Commission notes that the measure was granted to BSCA only.
Komisija napominje da je mjera dodijeljena isključivo BSCA-u.
Admittedly, according to Belgium [167], there was no discrimination within the Region with regard to the subsidy for certain services associated with the airport activities [168].
Prema mišljenju Belgije [167], ne postoji nikakva diskriminacija na razini Regije u pogledu subvencije za određene usluge povezane s djelatnošću zračne luke [168].
Furthermore, according to Belgium, security and safety services within the Walloon Region are provided by the latter.
Osim toga, Belgija smatra da je zadatke sigurnosti i zaštite u zračnim lukama, za koje je zadužena Flamanska regija, provela ta regija.
However, the Commission would make the following comments.
Međutim, Komisija iznosi sljedeća razmatranja.
Firstly, as the advantage was gained due to the concession fee being lower than what a private operator would have required for the provision of the infrastructure, services and subsidy, it should be examined whether the measure gave BSCA a selective advantage.
Najprije, budući da je prednost dodijeljena jer je naknada za koncesiju niža od one koju bi zahtijevao privatni subjekt u tržišnom gospodarstvu za stavljanje infrastrukture na raspolaganje, pružanje usluga i subvenciju, potrebno je ispitati je li mjerom BSCA-u dodijeljena selektivna prednost.
In this context, the sole fact that the subsidy was paid in a non-discriminatory manner by the Region to other airports that it managed is not sufficient.
U tom okviru nije dovoljna sama činjenica da je Regija na nediskriminirajući način plaćala subvenciju drugim zračnim lukama kojima upravlja.
It would need to be proven that the Region granted the same measure to other airports that it managed, while accepting a fee lower than the market fee under the same conditions as those granted to BSCA.
Potrebno je utvrditi je li Regija drugim zračnim lukama kojima upravlja dodijelila istu mjeru, tako što je pristala na nižu naknadu od tržišne naknade u istim uvjetima koji su odobreni BSCA-u.
Belgium has not proven this situation.
Belgija to nije dokazala.
Even assuming that Belgium were able to prove this situation, the Commission notes that, in any event, such a measure would still give a selective advantage to BSCA as this measure would benefit a given economic sector (namely the airport management sector) and would not therefore be a general measure [169].
Čak i da je Belgija mogla to dokazati, Komisija napominje da bi tom mjerom svejedno bila dodijeljena selektivna prednost BSCA-u jer je ta mjera pogodovala samo jednom gospodarskom sektoru (odnosno sektoru upravljanja zračnim lukama) i stoga nije mogla biti opća mjera [169].
In particular, managers of other modes of transport would not benefit from such an advantage.
Konkretno, upravitelji drugih prijevoznih sredstava nisu primili takvu prednosti.
The Commission therefore concludes that the measure gives a selective advantage to BSCA.
Stoga Komisija zaključuje da je mjerom dodijeljena selektivna prednost BSCA-u.
2003 investment decision
ii. Odluka o ulaganju iz 2003.
The Region could have kept to the 2002 programme. There is therefore a counterfactual scenario to the April 2003 decision, which consists in keeping to the investment programme annexed to the SOWAER/BSCA agreement.
Regija je mogla ostati pri programu iz 2002. Odluci iz travnja 2003. odgovara protučinjenični scenarij u kojem Regija ostaje pri programu ulaganja koji je priložen Ugovoru između SOWAER-a i BSCA-a.
The costs of the 2003 investment decision for the Region-SOWAER therefore correspond to the costs over and above those stipulated in the 2002 ‘investment programme’.
Troškovi Odluke o ulaganju iz 2003. za subjekt Regija-SOWAER stoga su dodatni troškovi u odnosu na one predviđene „programom ulaganja” iz 2002.