natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order to ensure a common approach to the application of Regulation (EU) 2015/760, it is necessary to lay down provisions to specify the criteria for establishing the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves hedging purposes, the circumstances in which the life of a European long-term investment fund (‘ELTIF’) is considered sufficient in length, the criteria to be used for certain elements of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets and the facilities available to retail investors.
Kako bi se osigurao zajednički pristup primjeni Uredbe (EU) 2015/760 potrebno je utvrditi odredbe kojima se definiraju kriteriji za utvrđivanje okolnosti u kojima upotreba izvedenih financijskih instrumenata služi isključivo za zaštitu od rizika, okolnosti u kojima se smatra da je trajanje europskog fonda za dugoročna ulaganja (ELTIF) dovoljno dugo, kriterije koje je potrebno primijeniti za pojedine elemente rasporeda po stavkama radi pravilnog raspolaganja imovinom ELTIF-a i sustave koji su na raspolaganju malim ulagateljima.
To ensure coherence among those provisions which should enter into force at the same time, and, to facilitate a comprehensive view and easy access to those provisions, it is appropriate to adopt the regulatory technical standards concerned in a single Regulation.
Kako bi se osiguralo međusobnu koherentnost tih odredbi koje bi trebale stupiti na snagu istodobno te kako bi se olakšao sveobuhvatan pregled i jednostavan pristup tim odredbama, primjereno je predmetne regulatorne tehničke standarde donijeti u okviru jedne uredbe.
With respect to the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, it is necessary to take into account financial derivative instruments whose underlying corresponds to the assets in which the ELTIF has invested and whose exposures are intended to be hedged, as well as trades in assets that, albeit not being the same in which the ELTIF has invested, relate to the same asset class.
S obzirom na okolnosti u kojima upotreba izvedenih financijskih instrumenata služi isključivo za zaštitu od rizika koji su svojstveni ulaganjima ELTIF-a, nužno je uzeti u obzir izvedene financijske instrumente čija temeljna imovina odgovara imovini u koju je ELTIF uložio i čiju se izloženost želi zaštititi od rizika, te trgovanje imovinom koja, iako nije ista kao ona u koju je ELTIF uložio, pripada istoj vrsti imovine.
This is the case, in particular, where a financial derivative instrument to hedge an exposure to a specific item is not available as a dedicated type of derivative, but rather as an item among other items included in an index which is the underlying of a financial derivative instrument.
To je pogotovo slučaj kada izvedeni financijski instrument kojim se izloženost specifičnoj stavci štiti od rizika nije dostupan kao vrsta namjenske izvedenice nego prije kao stavka među drugim stavkama uključenima u indeks koji je temeljna imovina izvedenog financijskog instrumenta.
In addition, the use of financial derivative instruments might in some cases constitute a hedging strategy only if it is pursued in combination with trades in some assets, whereby that type of strategy should not be prohibited.
Osim toga, upotreba izvedenih financijskih instrumenata može u nekim slučajevima biti strategija zaštite od rizika samo ako se provodi u kombinaciji s trgovanjem nekom imovinom, i u tom slučaju ta vrsta strategije ne bi trebala biti zabranjena.
In order to ensure that the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, the manager of the ELTIF should take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used effectively reduce the relevant risk at the ELTIF level and are also efficient in stressed market conditions.
Kako bi se osiguralo da upotreba izvedenih financijskih instrumenata služi isključivo za zaštitu od rizika koji su svojstveni ulaganjima ELTIF-a, upravitelj ELTIF-a treba poduzeti sve razumne korake kako bi osigurao da se izvedenim financijskim instrumentima koji se upotrebljavaju učinkovito smanji relevantni rizik na razini ELTIF-a, te da su oni učinkoviti i u uvjetima tržišnog stresa.
The reduction of risk should be verifiable through the use of adequate risk management systems identifying the risk intended to be mitigated and the way in which the derivative would mitigate such risk.
Smanjenje rizika trebalo bi se moći provjeriti upotrebom odgovarajućih sustava za upravljanje rizicima kojima se identificira rizik koji bi se trebao smanjiti i način na koji bi izvedenica smanjila takav rizik.
In situations where an ELTIF invests in assets that have different maturity profiles, the life of an ELTIF should be set with reference to the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon having regard to the liquidity of that asset.
U situacijama u kojima ELTIF ulaže u imovinu koja ima različite profile dospijeća, trajanje ELTIF-a trebalo bi se utvrditi u odnosu na pojedinu imovinu u okviru portfelja ELTIF-a koja ima najduži vremenski okvir ulaganja, uzimajući u obzir likvidnost te imovine.
The assessment of the market for potential buyers to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should take into account market risks including whether the potential buyers are typically dependent on obtaining loans from third parties, whether there is a risk of illiquidity of the assets before sale, whether there are risks associated with legislative changes, such as fiscal reforms, or political changes and whether there is a risk of deterioration of the economic situation in the market which is relevant to the ELTIF assets.
Pri procjeni tržišta za potencijalne kupce koji se uključuju u raspored za pravilno raspolaganje imovinom ELTIF-a trebalo bi uzeti u obzir tržišne rizike uključujući i to jesu li potencijalni kupci obično ovisni o zajmovima od trećih strana, postoji li rizik od nelikvidnosti imovine prije prodaje, postoje li rizici povezani sa zakonodavnim promjenama kao što su fiskalne reforme ili političke promjene i postoji li rizik od pogoršanja ekonomske situacije na tržištu koje je relevantno za imovinu ELTIF-a.
No specific assessment of those risks should be requested under this Regulation for assets other than eligible investment assets since assets referred to in Article 50(1) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council are supposed to be liquid by their nature.
U okviru ove Uredbe nije potrebno tražiti posebnu procjenu tih rizika za drugu imovinu osim imovine prihvatljive za ulaganje jer se smatra da je imovina iz članka 50. stavka 1. Direktive 2009/65/EZ Europskog parlamenta i Vijeća kao takva likvidna.
The valuation of the assets to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should be carried out at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets.
Vrednovanje imovine koja se uključuje u raspored za pravilno raspolaganje imovinom ELTIF-a potrebno je provesti u trenutku koji je dovoljno blizu početka raspolaganja imovinom.
However, if the ELTIF carried out a valuation in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets, an additional valuation should not be required.
Međutim, ako ELTIF provede vrednovanje u skladu s Direktivom 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća u trenutku koji je dovoljno blizu početku raspolaganja imovinom, ne bi trebalo zahtijevati dodatno vrednovanje.
Nevertheless, the preparation of the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should start as soon as it is appropriate and well in advance of the time-line for its disclosure to the competent authority of the ELTIF.
Unatoč tome, priprema rasporeda za pravilno raspolaganje imovinom ELTIF-a trebala bi započeti čim je to primjereno te dovoljno prije roka za njegovu dostavu nadležnom tijelu za ELTIF.
The facilities to be made available to retail investors in each Member State where marketing activities are carried out by the manager of the ELTIF may be performed by one or more entities in person, by telephone or electronically, which can be the manager of the ELTIF or another entity subject to regulation governing the tasks entrusted to it by the manager of the ELTIF.
Poslove sustava koji trebaju biti dostupni malim ulagateljima u svakoj državi članici u kojoj upravitelj nudi ELTIF može obavljati jedan ili više subjekata, osobno, telefonski ili elektroničkim putem, a to može biti upravitelj ELTIF-a ili drugi subjekt ovisno o uredbi kojom su uređeni zadaci koje mu je povjerio upravitelj ELTIF-a.
In order to avoid any potential market disruption it is necessary to give ELTIFs, which were authorised before the entry into force of this Regulation, their managers and their competent authorities sufficient time to adapt to the requirements contained in this Regulation.
Kako bi se izbjeglo svako potencijalno narušavanje tržišta, potrebno je ELTIF-ima koji su dobili odobrenje za rad prije stupanja na snagu ove Uredbe, njihovim upraviteljima i njihovim nadležnim tijelima dati dovoljno vremena da se prilagode zahtjevima koji su sadržani u ovoj Uredbi.
The provisions on the sufficient length of the life of ELTIF should only be applied by ELTIFs submitting an application for authorisation after the entry into force of this Regulation as, pursuant to Regulation (EU) 2015/760, the length of the life of the ELTIF has to be set by the time the application for authorisation as an ELTIF is made to the competent authority of the ELTIF.
Odredbe o dovoljnom trajanju ELTIF-a trebali bi primjenjivati samo ELTIF-i koji zahtjev za izdavanje odobrenja za rad podnesu nakon stupanja na snagu ove Uredbe jer, u skladu s Uredbom (EU) 2015/760, trajanje ELTIF-a treba biti određeno u trenutku podnošenja zahtjeva za izdavanje odobrenja za rad nadležnom tijelu ELTIF-a.
In order to allow competent authorities and managers of the ELTIFs authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation to adapt to the new requirements contained in this Regulation, the date of application of this Regulation should be 1 year after its entry into force.
Kako bi se nadležnim tijelima i upraviteljima ELTIF-a koji su dobili odobrenje za rad u skladu s Uredbom (EU) 2015/760 prije stupanja na snagu ove Uredbe omogućilo da se prilagode novim zahtjevima iz ove Uredbe, ova bi se Uredba trebala početi primjenjivati godinu dana nakon njezina stupanja na snagu.
The requirement on the sufficient length of the life of the ELTIF is deemed to be fulfilled under this Regulation by the ELTIFs already authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation.
Smatra se da ELTIF-i koji su dobili odobrenje za rad u skladu s Uredbom (EU) 2015/760 prije stupanja na snagu ove Uredbe već ispunjavaju zahtjev o dovoljnom trajanju ELTIF-a.
This Regulation is based on regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
Ova se Uredba temelji na regulatornim tehničkim standardima koje je Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) dostavilo Komisiji.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council,
ESMA je provela otvoreno javno savjetovanje o nacrtu regulatornih tehničkih standarda, analizirala moguće povezane troškove i koristi te zatražila mišljenje Interesne skupine za vrijednosne papire i tržišta kapitala uspostavljene u skladu s člankom 37. Uredbe (EU) br. 1095/2010 Europskog parlamenta i Vijeća,
Hedging derivatives
Izvedenice za zaštitu od rizika
The circumstances in which the use of financial derivative instruments shall be considered as solely serving the purpose of hedging the risks inherent to other investments of the European long-term investment fund (‘ELTIF’) as referred to in Article 9(2)(d) of Regulation (EU) 2015/760 are fulfilled when they meet all of the criteria set out in paragraphs 2, 3 and 4 of this Article.
Okolnosti u kojima se smatra da upotreba izvedenih financijskih instrumenata služi isključivo za zaštitu od rizika koji su svojstveni drugim ulaganjima europskog fonda za dugoročno ulaganje („ELTIF”) iz članka 9. stavka 2. točke (d) Uredbe (EU) 2015/760 postoje kada oni zadovoljavaju sve kriterije iz stavaka 2., 3. i 4. ovog članka.
A financial derivative instrument shall only be used for hedging risks arising from exposures to assets referred to in Article 9(1) of Regulation (EU) 2015/760.
Izvedeni financijski instrument upotrebljava se isključivo za zaštitu od rizika koji proizlaze iz izloženosti prema imovini iz članka 9. stavka 1. Uredbe (EU) 2015/760.
The purpose of hedging the risks arising from exposures to assets referred to in the first subparagraph shall only be considered to be fulfilled where the use of that financial derivative instrument results in a verifiable and objectively measurable reduction of those risks at the ELTIF level.
Svrha zaštite od rizika koji proizlaze iz izloženosti prema imovini iz prvog podstavka smatra se ostvarenom ako upotreba tog izvedenog financijskog instrumenta rezultira provjerljivim i objektivno mjerljivim smanjenjem tih rizika na razini ELTIF-a.
Where financial derivative instruments to hedge the risks arising from the exposure to the assets referred to in the first subparagraph are not available, financial derivative instruments with an underlying of the same asset class may be used.
Kada izvedeni financijski instrumenti za zaštitu od rizika koji proizlaze iz izloženosti prema imovini iz prvog podstavka nisu dostupni, mogu se upotrijebiti izvedeni financijski instrumenti čija temeljna imovina pripada istoj vrsti imovine.
The use of the financial derivative instruments aimed to provide a return for the ELTIF shall not be deemed to serve the purpose of hedging the risks.
Smatra se da upotreba izvedenih financijskih instrumenata kojima je cilj osigurati povrat za ELTIF ne služi zaštiti od rizika.
The manager of the ELTIF shall take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used to hedge the risks inherent to other investments of the ELTIF reduce the risks at the ELTIF level in accordance with paragraph 2, including in stressed market conditions.
Upravitelj ELTIF-a poduzima sve razumne korake kako bi osigurao da se izvedenim financijskim instrumentima koji se upotrebljavaju za zaštitu od rizika koji su svojstveni drugim ulaganjima ELTIF-a smanje rizici na razini ELTIF-a u skladu sa stavkom 2., i u uvjetima tržišnog stresa.
Sufficient length of the life of the ELTIF
Dovoljno trajanje ELTIF-a
For the purpose of Article 18(3) of Regulation (EU) 2015/760, the life of an ELTIF shall be considered sufficient in length to cover the life-cycle of each of the individual assets of the ELTIF where the following conditions are met:
Za potrebe članka 18. stavka 3. Uredbe (EU) 2015/760 smatra se da je trajanje ELTIF-a dovoljno dugo da obuhvati ciklus trajanja svake pojedine imovine ELTIF-a ako su zadovoljeni sljedeći uvjeti:
the ELTIF aligns the date for the end of its life to the date of the end of the investment horizon of the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon at the time of the submission of the application for authorisation as an ELTIF to the competent authority of the ELTIF;
datum završetka trajanja ELTIF-a usklađen je s datumom završetka vremenskog okvira ulaganja pojedine imovine iz portfelja ELTIF-a koja ima najduži vremenski okvir za ulaganje u trenutku podnošenje zahtjeva za izdavanje odobrenja za rad ELTIF-a nadležnom tijelu za ELTIF;
any investment made by the ELTIF after the date of its authorisation as an ELTIF does not have a residual investment horizon exceeding the remaining life of the ELTIF at the time that investment is made.
ni jedno ulaganje ELTIF-a nakon datuma dobivanja odobrenja za rad kao ELTIF nema preostali vremenski okvir za ulaganje koji premašuje preostalo trajanje ELTIF-a u trenutku ulaganja.
Criteria for the assessment of the market for potential buyers
Kriteriji za procjenu tržišta za potencijalne kupce
For the purpose of Article 21(2)(a) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall assess all of the following elements in relation to each asset in which the ELTIF invests:
Za potrebe članka 21. stavka 2. točke (a) Uredbe (EU) 2015/760 upravitelj ELTIF-a procjenjuje sve sljedeće elemente u odnosu na svaku imovinu u koju ELTIF ulaže:
whether one or more potential buyers are present in the market;
je li na tržištu prisutan jedan ili više potencijalnih kupaca;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the potential buyers to be dependent on external financing for buying the relevant asset;
očekuje li upravitelj ELTIF-a, na temelju procjene provedene uz dužnu pažnju u trenutku dovršenja rasporeda, da će potencijalni kupci pri kupnji relevantne imovine ovisiti o vanjskom financiranju;
where there are no potential buyers for an asset, the length of time likely to be necessary to find one or more buyers for that asset;
ako nema potencijalnih kupaca za imovinu, koliko bi vremena bilo potrebno da se pronađe jednog ili više kupaca za tu imovinu;
the specific maturity profile of the asset;
specifičan profil dospijeća te imovine;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the following risks to materialise:
očekuje li upravitelj ELTIF-a, na temelju procjene provedene uz dužnu pažnju u trenutku dovršenja rasporeda, da će se pojaviti sljedeći rizici:
a risk associated with legislative changes that could affect the market for potential buyers;
i. rizik povezan sa zakonodavnim promjenama koje bi za potencijalne kupce mogle utjecati na tržište;
a political risk that could affect the market for potential buyers;
ii. politički rizik koji bi za potencijalne kupce mogao utjecati na tržište;
the manager's assessment of whether the elements listed under points (a) and (b) may be impacted adversely during the disposal period by overall economic conditions in the market or markets relevant to the asset.
procjenu upravitelja o tome bi li opći ekonomski uvjeti na tržištu ili tržištima relevantnima za imovinu mogli negativno utjecati na elemente nabrojene u točkama (a) i (b) tijekom razdoblja raspolaganja.
Criteria for the valuation of the assets to be divested
Kriteriji za vrednovanje imovine koja će se prodavati
For the purpose of Article 21(2)(c) of Regulation (EU) 2015/760, the valuation of the assets to be divested shall comply with the following criteria:
Za potrebe članka 21. stavka 2. točke (c) Uredbe (EU) 2015/760, vrednovanje imovine koja će se prodavati mora se provoditi u skladu sa sljedećim kriterijima:
it shall start as soon as it is appropriate and well in advance of the deadline for the disclosure of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets to the competent authority of the ELTIF;
vrednovanje započinje čim je to primjereno te dovoljno prije roka za dostavu rasporeda po stavkama nadležnom tijelu za ELTIF radi pravilnog raspolaganja imovinom ELTIF-a;
it shall be concluded no more than 6 months before the deadline referred to in point (a).
vrednovanje završava najviše šest mjeseci prije roka navedenog u točki (a).
Valuations made in accordance with Article 19 of Directive 2011/61/EU may be taken into account where a valuation has been concluded no more than 6 months before the deadline referred to in paragraph 1 of this Article.
Vrednovanja koja se provode u skladu s člankom 19. Direktive 2011/61/EU mogu se uzeti u obzir ako je vrednovanje provedeno najviše šest mjeseci prije roka navedenog u stavku 1. ovog članka.
Specifications on the facilities available to retail investors
Specifikacije sustava dostupnih malim ulagateljima
For the purposes of Article 26(1) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall put in place facilities to perform the following tasks:
Za potrebe članka 26. stavka 1. Uredbe (EU) 2015/760, upravitelj ELTIF-a uspostavlja sustave za obavljanje sljedećih poslova:
process retail investors' subscription, payment, repurchase and redemption orders relating to the units or shares of the ELTIF, in accordance with the conditions set out in the ELTIF marketing documents;
obradu upisa malih ulagatelja, njihovih naloga za plaćanje, ponovnu kupovinu i otkup udjela ili dionica ELTIF-a, u skladu s uvjetima iz dokumenata o trgovanju ELTIF-a;
provide retail investors with information on how orders referred to in point (a) can be made and how repurchase and redemption proceeds are paid;
pružiti malim ulagateljima informacije o tome kako se podnose nalozi iz točke (a) i kako se isplaćuju prinosi od ponovne kupovine i otkupa;
facilitate the handling of information relating to the retail investors' exercise of their rights arising from their investment in the ELTIF in the Member State where the ELTIF is marketed;
olakšati pružanje informacija o ostvarivanju prava malih ulagatelja koja proizlaze iz njihova ulaganja u ELTIF u državi članici u kojoj se ELTIF nudi;
make available to retail investors, for inspection and for the obtaining of copies of:
omogućiti malim ulagateljima, radi provjere i izrade preslika, dostupnost:
the fund rules or instruments of incorporation of the ELTIF;
i. pravila fonda ili dokumenata o osnivanju ELTIF-a;
the latest annual report of the ELTIF;
zadnjeg godišnjeg izvješća ELTIF-a;
provide investors with information relevant to the tasks they perform in a durable medium as defined in Article 2(1)(m) of Directive 2009/65/EC.
pružiti ulagateljima informacije koje su relevantne za zadaće koje obavljaju na trajnom mediju kako je definiran u članku 2. stavku 1. točki (m) Direktive 2009/65/EZ.
The manager of the ELTIF shall ensure that the facilities referred to in Article 26(1) of Regulation (EU) 2015/760 have the following technical infrastructure:
Upravitelj ELTIF-a osigurava da sustavi iz članka 26. stavka 1. Uredbe (EU) 2015/760 imaju sljedeću tehničku infrastrukturu:
they perform their tasks in the official language or official languages of the Member State where the ELTIF is marketed;
poslovi se obavljaju na službenom jeziku ili službenim jezicima države članice u kojoj se ELTIF nudi;
they perform their tasks in person, by telephone or electronically.
poslovi se obavljaju osobno, telefonski ili elektroničkim putem.
The manager of an ELTIF shall ensure that the facilities referred to in Article 26(1) of Regulation (EU) 2015/760 are of the following types and have the following characteristics:
Upravitelj ELTIF-a osigurava da su sustavi iz članka 26. stavka 1. Uredbe (EU) 2015/760 sljedeće vrste i da imaju sljedeća obilježja:
are performed by one or more entities which are either the manager of the ELTIF or a third entity subject to regulation governing the tasks to be performed;
poslove sustava obavlja jedan ili više subjekata koji su ili upravitelj ELTIF-a ili treći subjekt, ovisno o uredbi kojom su uređeni poslovi koji se obavljaju;
where the facilities are performed by a third entity, the latter receives all the relevant information and documents from the manager of the ELTIF;
ako poslove sustava obavlja treći subjekt, on od upravitelja ELTIF-a dobiva sve relevantne informacije i dokumente;
where the facilities are performed by a third entity, the appointment of the entity is evidenced by a written contract.
ako poslove sustava obavlja treći subjekt, imenovanje tog subjekta potvrđuje se pisanim ugovorom.
The written contract shall specify which of the tasks referred to in paragraph 1 are not performed by the manager of the ELTIF.
Pisanim ugovorom utvrđuje se koje poslove iz stavka 1. ne obavlja upravitelj ELTIF-a.