natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Category 3 covers PRIIPs whose values reflect the prices of underlying investments, but not as a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of daily prices of the underlying assets, 4 years of weekly prices or 5 years of monthly prices, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
Kategorijom 3 obuhvaćeni su PRIIP-ovi čija vrijednost odražava cijene temeljnih ulaganja, no ne kao konstantni višekratnik cijena tih temeljnih ulaganja, ako su za PRIIP-ove dostupne dnevne cijene temeljne imovine za barem dvije godine ili tjedne cijene za četiri godine ili mjesečne cijene za pet godina, ili ako su dostupne postojeće odgovarajuće referentne ili zamjenske vrijednosti, pod uvjetom da te referentne ili zamjenske vrijednosti ispunjavaju iste kriterije za duljinu razdoblja i učestalost postojanja povijesnih cijena.
Category 4 covers PRIIPs whose values depend in part on factors not observed in the market, including insurance-based PRIIPs which distribute a portion of the PRIIP manufacturer's profits to retail investors.
Kategorijom 4 obuhvaćeni su PRIIP-ovi čija vrijednost djelomično ovisi o čimbenicima koji se ne opažaju na tržištu, uključujući osigurateljne PRIIP-ove kojima se dio dobiti izdavatelja PRIIP-ova raspodjeljuje malim ulagateljima.
Use of appropriate benchmarks or proxies to specify PRIIPs categories
Upotreba odgovarajućih referentnih ili zamjenskih vrijednosti radi određivanja kategorija PRIIP-ova
Where appropriate benchmarks or proxies are used by a PRIIP manufacturer, those benchmarks or proxies shall be representative of the assets or exposures that determine the performance of the PRIIP.
Ako izdavatelj PRIIP-a upotrebljava odgovarajuće referentne ili zamjenske vrijednosti, te referentne ili zamjenske vrijednosti reprezentativne su za imovinu ili izloženosti koje određuju uspješnost PRIIP-a.
The PRIIP manufacturer shall document the use of such benchmarks or proxies.
Izdavatelj PRIIP-a dokumentira upotrebu tih referentnih ili zamjenskih vrijednosti.
MRM class determination for Category 1 PRIIPs
Utvrđivanje razreda MRM-a za PRIIP-ove kategorije 1
The MRM class for Category 1 PRIIPs shall be 7, with the exception of PRIIPs referred to in point 4(c) of this Annex, where the MRM class shall be 6.
PRIIP-ovi kategorije 1 raspoređuju se u razred MRM-a 7, uz izuzetak PRIIP-ova iz točke 4. podtočke (c) ovog Priloga, koji se raspoređuju u razred MRM-a 6.
MRM class determination for Category 2 PRIIPs
Utvrđivanje razreda MRM-a za PRIIP-ove kategorije 2
The VaR shall be calculated from the moments of the observed distribution of returns of the PRIIP's or its benchmark or proxy's price during the past 5 years.
VaR se izračunava od trenutaka opažene raspodjele prinosa cijene PRIIP-a ili njegove referentne ili zamjenske vrijednosti tijekom posljednjih pet godina.
The minimum frequency of observations is monthly.
Najmanja učestalost opažanja jest jednom mjesečno.
Where prices are available on a daily basis, the frequency shall be daily.
Ako su cijene dostupne na dnevnoj osnovi, učestalost je jednom dnevno.
Where prices are available on a weekly basis, the frequency shall be weekly.
Ako su cijene dostupne na tjednoj osnovi, učestalost je jednom tjedno.
Where prices are available on a bi-monthly basis, the frequency shall be bi-monthly.
Ako su cijene dostupne na dvotjednoj osnovi, učestalost je svaka dva tjedna.
Where data on daily prices covering a period of 5 years are not available, a shorter period may be used.
Ako nisu dostupni podaci o dnevnim cijenama koji obuhvaćaju razdoblje od pet godina, moguće je primijeniti kraće razdoblje.
For daily observations of a PRIIP's or its benchmark or proxy's price, there shall be at least 2 years of observed returns.
Za dnevna opažanja cijene PRIIP-a ili njegove referentne ili zamjenske vrijednosti potrebne su barem dvije godine opažanja prinosa.
For weekly observations of a PRIIP's price, there shall be at least 4 years of observed data.
Za tjedna opažanja cijene PRIIP-a potrebne su barem četiri godine opaženih podataka.
For monthly observations of a PRIIP's price, there shall be observed data covering a period of at least 5 years.
Za mjesečna opažanja cijene PRIIP-a potrebni su opaženi podaci koji obuhvaćaju razdoblje od barem pet godina.
The return over each period is defined as the natural logarithm of the ratio of the price at the market close at the end of the current period to the market close at the end of the preceding period.
Prinos tijekom svakog razdoblja definira se kao prirodni logaritam omjera cijene u trenutku zatvaranja tržišta na kraju tekućeg razdoblja i cijene u trenutku zatvaranja tržišta na kraju prethodnog razdoblja.
The VaR measure in return space is given by the Cornish-Fisher expansion, as follows:
Mjera VaR u prostoru prinosa (return space) iskazuje se Cornish-Fisherovom ekspanzijom kako slijedi:
where N is the number of trading periods in the recommended holding period; and σ, μ1, μ2 are respectively the volatility, skew and excess kurtosis measured from the return distribution.
pri čemu je N broj razdoblja trgovanja u preporučenom razdoblju držanja, a σ, μ1, μ2 su volatilnost, asimetrija, odnosno eksces spljoštenosti (excess kurtosis) koji se mjere iz raspodjele prinosa.
The volatility, skew and excess kurtosis are calculated from the measured moments of the distribution of returns in accordance with the following:
Volatilnost, asimetrija i eksces spljoštenosti izračunavaju se iz mjerenih momenata raspodjele prinosa u skladu sa sljedećim:
the zero moment, M0, is the count of the number of observations in the period as under point 10 of this Annex
moment nula, M0, broj je opažaja u razdoblju, kao prema točki 10. ovog Priloga
the first moment, M1, is the mean of all the observed returns in the sample
prvi moment, M1, aritmetička je sredina svih opaženih prinosa u uzorku
the second M2, third M3 and fourth M4 moments are defined in the standard manner:
drugi M2, treći M3 i četvrti M4 momenti definirani su na standardan način:
where ri is the return measured on the ith period in the history of returns.
pri čemu je ri prinos mjeren u i-tom razdoblju povijesnih podataka o prinosima.
the volatility, σ, is given by M2
Volatilnost, σ, iskazuje se kao M2
the skew, μ1, is equal to M3/σ3.
Asimetrija, μ1, jednaka je M3/σ3.
the excess kurtosis, μ2, is equal to M4/σ4 – 3.
Eksces spljoštenosti, μ2, jednak je M4/σ4 – 3.
The VEV is given by:
VEV se iskazuje kao:
where T is the length of the recommended holding period in years.
pri čemu je T duljina preporučenog razdoblja držanja u godinama.
For PRIIPs that are managed according to investment policies or strategies that pursue certain reward objectives by participating through flexible investment in different financial asset classes (e.g. in both equity and fixed-income markets), the VEV that shall be used shall be determined as follows:
Za PRIIP-ove kojima se upravlja u skladu s politikama ili strategijama ulaganja kojima se nastoje ispuniti određeni ciljevi ostvarivanja nagrade sudjelovanjem u različitim razredima financijske imovine putem fleksibilnih ulaganja (npr. na tržištima vlasničkih instrumenata i na tržištima instrumenata s fiksnim prihodom), upotrebljava se VEV koji se određuje na sljedeći način:
where there has been no revision of the investment policy over the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the following VEVs
ako se politika ulaganja nije izmijenila u razdoblju iz točke 10. ovog Priloga, upotrebljava se najveći od sljedećih VEV-ova
the VEV computed in accordance with points 9 to 13 of this Annex;
i. VEV izračunan u skladu s točkama 9. do 13. ovog Priloga;
the VEV of the returns of the pro-forma asset mix that is consistent with the reference asset allocation of the fund at the time of the computation;
VEV prinosa na proforma kombinaciju imovine koja je u skladu s referentnom raspodjelom imovine fonda u vrijeme izračuna;
the VEV which is consistent with the risk limit of the fund, if any and appropriate.
VEV koji je u skladu s ograničenjem rizika fonda ako ono postoji i ako je primjereno.
where investment policy has been revised during the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the VEVs referred to in point (a)(ii) and (iii).
ako se politika ulaganja izmijenila tijekom razdoblja iz točke 10. ovog Priloga, upotrebljava se najveći od VEV-ova iz točke (a) podtočaka ii. i iii.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down under point 2 of this Annex depending on the VEV.
PRIIP se raspoređuje u razred MRM-a kako je određeno točkom 2. ovog Priloga, ovisno o VEV-u.
In the case of a PRIIP having only monthly price data, the MRM class assigned under point 2 of this Annex shall be increased by one additional class.
U slučaju PRIIP-a za koji postoje samo mjesečni podaci o cijeni, razred MRM-a iz točke 2. ovog Priloga povećava se za jedan dodatni razred.
MRM class determination for Category 3 PRIIPs
Utvrđivanje razreda MRM-a za PRIIP-ove kategorije 3
The VaR in price space shall be calculated from a distribution of PRIIP values at the end of the recommended holding period.
VaR u prostoru cijene (price space) izračunava se iz raspodjele vrijednosti PRIIP-a na kraju preporučenog razdoblja držanja.
The distribution shall be obtained by simulating the price or prices, which determine the value of the PRIIP, at the end of the recommended holding period.
Raspodjela se dobiva simuliranjem cijene ili cijena koje određuju vrijednost PRIIP-a na kraju preporučenog razdoblja držanja.
The VaR shall be the value of the PRIIP at a confidence level of 97,5 % at the end of the recommended holding period discounted to the present date using the expected risk-free discount factor from the present date to the end of the recommended holding period.
VaR je vrijednost PRIIP-a na razini pouzdanosti od 97,5 % na kraju preporučenog razdoblja držanja, diskontirana na sadašnji datum primjenom očekivanog nerizičnog diskontnog faktora od sadašnjeg datuma do kraja preporučenog razdoblja držanja.
Only in cases where the product is called or cancelled before the end of the recommended holding period according to the simulation, the period in years until the call or cancellation is used in the calculation.
Samo u slučajevima kada se proizvod opoziva ili otkazuje prije kraja preporučenog razdoblja držanja prema simulaciji u izračunu se upotrebljava razdoblje u godinama do opoziva ili otkazivanja.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down in point 2 of this Annex, depending on the VEV.
PRIIP se raspoređuje u razred MRM-a kako je određeno točkom 2. ovog Priloga, ovisno o VEV-u.
The minimum number of simulations is 10000.
Najmanji broj simulacija je 10000.
The simulation is based on bootstrapping the expected distribution of prices or price levels for the PRIIP's underlying contracts from the observed distribution of returns for these contracts with replacement.
Simulacija se temelji na ponovnom uzorkovanju postupkom bootstrap očekivane raspodjele cijena ili razina cijena za temeljne ugovore u okviru PRIIP-a iz opažene raspodjele prinosa za te ugovore sa zamjenom.
For the purposes of the simulation referred to in points 16 to 20 of this Annex, there are two types of market observables that may contribute to a PRIIP's value: spot prices (or price levels) and curves.
Za potrebe simulacije iz točaka 16. do 20. ovog Priloga dvije su vrste tržišnih podataka koji se mogu opažati i koji mogu pridonijeti vrijednosti PRIIP-a: promptne cijene (ili razine cijene) i krivulje.
For each simulation of a spot price (or level), the PRIIP manufacturer shall:
Za svaku simulaciju promptne cijene (ili razine), izdavatelj PRIIP-a:
calculate the return for each observed period in the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex, by taking the logarithm of the price at the end of each period divided by the price at the end of the previous period;
izračunava prinos za svako opaženo razdoblje u proteklih pet godina ili godina iz točke 6. ovog Priloga tako da logaritam cijene na kraju svakog razdoblja dijeli cijenom na kraju prethodnog razdoblja;
randomly select one observed period which corresponds to the return for all underlying contracts for each simulated period in the recommended holding period (the same observed period may be used more than once in the same simulation);
slučajnim odabirom određuje opaženo razdoblje koje odgovara prinosu za sve temeljne ugovore za svako simulirano razdoblje u preporučenom razdoblju držanja (isto opaženo razdoblje može se upotrijebiti više puta u istoj simulaciji);
calculate the return for each contract by summing the returns from the selected periods and correcting this return to ensure that the expected return measured from the simulated distribution of returns is the risk-neutral expectation of the return over the recommended holding period.
izračunava prinos svakog ugovora zbrajanjem prinosa iz odabranih razdoblja i ispravljanjem tog prinosa kako bi se osiguralo da je očekivani prinos koji se mjeri iz simulirane raspodjele prinosa očekivanje prinosa neutralnog na rizik za vrijeme preporučenog razdoblja držanja.
The final value of the return is given by:
Konačna vrijednost prinosa iskazuje se kao:
Return
Prinos
E Returnrisk-neutral
E prinosneutralan na rizik
E Returnmeasured
E Povratizmjeren
the second term corrects for the impact of the mean of the observed returns;
drugi termin ispravlja učinak aritmetičke sredine opaženih prinosa;
the third term corrects for the impact of the variance of the observed returns;
treći termin ispravlja učinak varijance opaženih prinosa;
the last term corrects for the quanto impact if the strike currency is different from the asset currency.
posljednji termin ispravlja učinak kvanto izvedenice ako je izvršna valuta drugačija od valute imovine.
The terms contributing to the correction are as follows:
Termini koji pridonose ispravku su sljedeći:
ρ is the correlation between the asset price and the relevant Fx rate — measured over the recommended holding period;
ρ je korelacija između cijene imovine i relevantnog deviznog tečaja mjerena tijekom preporučenog razdoblja držanja;
σ is the measured volatility of the asset;
σ je izmjerena volatilnost imovine;
σccy is the measured volatility of the Fx rate.
σccy je izmjerena volatilnost deviznog tečaja.
calculate the price of each underlying contract by taking the exponential of the return.
izračunava cijenu svakog temeljnog ugovora primjenom eksponencijala prinosa.
For curves, a principal component analysis (PCA) shall be performed to ensure that the simulation of the movements of each point on the curve over a long period results in a consistent curve.
Za krivulje se provodi analiza glavnih sastavnica (principal component analysis, PCA) kako bi se osiguralo da simulacija kretanja svake točke na krivulji tijekom dugog razdoblja daje dosljednu krivulju.
The PCA is performed by:
PCA se provodi:
collecting the historical record of tenor points that define the curve for each trading period over the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex;
i. prikupljanjem povijesnih podataka o točkama razdoblja držanja koje definiraju krivulju za svako razdoblje trgovanja tijekom proteklih pet godina ili godina iz točke 6. ovog Priloga;
ensuring that each tenor point is positive — where there is a negative tenor point, all tenor points shall be shifted by the minimum whole number or percentage to ensure positive values for all tenor points;
osiguravanjem pozitivnih vrijednosti svake točke razdoblja držanja – ako točka razdoblja držanja ima negativnu vrijednost, sve točke razdoblja držanja pomiču se za najmanji cijeli broj ili postotak kako bi se osigurale pozitivne vrijednosti za sve točke razdoblja držanja;
calculating the return over each period for each tenor point by taking the natural logarithm of the ratio between the price/level at the end of each observed period and the price/level at the end of the preceding period;
izračunavanjem prinosa za svako razdoblje za svaku točku razdoblja držanja uzimanjem prirodnog logaritma omjera cijene/razine na kraju svakog opaženog razdoblja i cijene/razine na kraju prethodnog razdoblja;
correcting the returns observed at each tenor point so that the resulting set of returns at each tenor point has a zero mean;
ispravljanjem prinosa opaženih u svakoj točki razdoblja držanja tako da dobiveni skup prinosa u svakoj točki razdoblja držanja ima nultu aritmetičku sredinu;
calculating the covariance matrix between the different tenors by summing over returns;
v. izračunavanjem matrice kovarijanci između različitih točaka razdoblja držanja zbrajanjem prinosa;
calculating the eigenvectors and eigenvalues of the covariance matrix;
izračunavanjem svojstvenih vektora i svojstvenih vrijednosti matrice kovarijanci;
selecting the eigenvectors that correspond to the three largest eigenvalues;
odabirom svojstvenih vektora koji odgovaraju trima najvećim svojstvenim vrijednostima;
forming a matrix with 3 columns where the first column is the eigenvector with the largest eigenvalue; the middle column is the eigenvector with the second-largest eigenvalue and the last column is the eigenvector with the third-largest eigenvalue;
formiranjem matrice s trima stupcima gdje je prvi stupac svojstveni vektor s najvećom svojstvenom vrijednošću; srednji stupac je svojstveni vektor s drugom najvećom svojstvenom vrijednošću, a posljednji je stupac svojstveni vektor s trećom najvećom svojstvenom vrijednošću;
projecting the returns onto the 3 principal eigenvectors calculated in the previous step by multiplying the N×M matrix of returns obtained in point (iv) by the M×3 matrix of eigenvectors obtained in point (viii);
projiciranjem prinosa na tri glavna svojstvena vektora, izračunata u prethodnom koraku, množenjem matrice prinosa N×M, dobivene u točki iv., matricom svojstvenih vektora M×3, dobivenom u točki viii.;
calculating the matrix of returns to be used in the simulation by multiplying the results in point (ix) with the transpose of the matrix of eigenvectors obtained in point (viii).
izračunavanjem matrice prinosa koja će se upotrijebiti u simulaciji množenjem rezultata iz točke ix. transpozicijom matrice svojstvenih vektora koja je dobivena u točki viii.
This is the set of values to be used in the simulation.
To je skup vrijednosti koje će se upotrijebiti u simulaciji.
The curve simulation is performed as follows:
Simulacija krivulje provodi se na sljedeći način:
the time step in the simulation is one period.
i. vremenski korak u simulaciji jest jedno vremensko razdoblje.
For each observation period in the recommended holding period select a row at random from the calculated matrix of returns.
Za svako razdoblje opažanja u preporučenom razdoblju držanja odaberite redak slučajnim odabirom iz izračunate matrice prinosa.
The return for each tenor point, T, is the sum over the selected rows of the column corresponding to tenor point, T.
Prinos za svaku točku razdoblja držanja, T, jest zbroj iznad odabranih redaka stupca koji odgovara točki razdoblja držanja, T.
the simulated rate for each tenor point T, is the current rate at tenor point T:
simulirana stopa za svaku točku razdoblja držanja T jest tekuća stopa u točki razdoblja držanja T.
multiplied by the exponential of the simulated return,
pomnožena eksponencijom simuliranog prinosa,
adjusted for any shifts used to ensure positive values for all tenor point, and
usklađena za sve pomake kako bi se osigurale pozitivne vrijednosti za sve točke razdoblja držanja te
adjusted so that the expected mean matches current expectations for the rate at tenor point T, at the end of the recommended holding period.
usklađena tako da očekivana aritmetička sredina odgovara trenutačnim očekivanjima za stopu pri točki razdoblja držanja T na kraju preporučenog razdoblja držanja.
For PRIIPS in Category 3 that are characterized by an unconditional protection of capital, the PRIIP manufacturer may assume that the VaR at a confidence level of 97,5 % is equal to the level of the unconditional capital protection at the end of the recommended holding period, discounted to the present date using the expected risk-free discount factor.
Za PRIIP-ove u kategoriji 3 koji imaju bezuvjetnu zaštitu kapitala izdavatelj PRIIP-a može pretpostaviti da je VaR na razini pouzdanosti od 97,5 % jednak razini bezuvjetne kapitalne zaštite na kraju preporučenog razdoblja držanja, diskontiran na sadašnji datum primjenom očekivanog nerizičnog diskontnog faktora.
MRM class determination for Category 4 PRIIPs
Utvrđivanje razreda MRM-a za PRIIP-ove kategorije 4
Where the PRIIP performance depends on a factor or factors unobserved in the market or to some extent under the control of the PRIIP manufacturer, or this is the case for a component of the PRIIP, the PRIIP manufacturer shall follow the method in this section to account for this factor or factors.
Ako uspješnost PRIIP-a ovisi o čimbeniku ili čimbenicima koji se ne opažaju na tržištu ili su u određenoj mjeri pod kontrolom izdavatelja PRIIP-a ili to vrijedi za određenu sastavnicu PRIIP-a, izdavatelj PRIIP-a slijedi metodu iz ovog odjeljka kako bi uzeo u obzir taj čimbenik ili čimbenike.
The different components of the PRIIP that contribute to the performance of the PRIIP shall be identified, in order for those components that are not wholly or partly dependent on a factor or factors that are unobserved in the market to be treated according to the relevant methods set out in this Annex for Category 1, 2 or 3 PRIIPs.
Utvrđuju se različite sastavnice PRIIP-a koje pridonose uspješnosti PRIIP-a kako bi se s onim sastavnicama koje nisu u potpunosti ili djelomično ovisne o čimbeniku ili čimbenicima koji se ne opažaju na tržištu postupalo u skladu s odgovarajućim metodama iz ovog Priloga za PRIIP-ove kategorije 1, 2 ili 3.
For each of these components a VEV shall be calculated.
Za svaku od ovih sastavnica izračunava se VEV.
The component of the PRIIP that depends wholly or partly on a factor or factors that are unobserved in the market shall follow robust and well recognised industry and regulatory standards for determining relevant expectations as to the future contribution of these factors and the uncertainty that may exist in respect of that contribution.
Sastavnica PRIIP-a koja u potpunosti ili djelomično ovisi o čimbeniku ili čimbenicima koji se ne opažaju na tržištu mora zadovoljavati stabilne i općepriznate standarde djelatnosti i regulatorne standarde za utvrđivanje relevantnih očekivanja u pogledu budućeg doprinosa tih čimbenika i neizvjesnosti koja može postojati s obzirom na taj doprinos.
Where the component is not wholly dependent on a factor that is unobserved in the market, a bootstrap methodology shall be used to account for the market factors, as set out for Category 3 PRIIPs.
Ako sastavnica nije u potpunosti ovisna o čimbeniku koji se ne opaža na tržištu, tržišni čimbenici uzimaju se u obzir primjenom metodologije bootstrap, kako je navedeno za PRIIP-ove kategorije 3.
The VEV for the component of the PRIIP shall be the result of the combination of the bootstrap methodology and robust and well recognised industry and regulatory standards for determining relevant expectations as to the future contribution of these factors that are unobserved in the market.
VEV za sastavnicu PRIIP-a rezultat je kombinacije metodologije bootstrap i stabilnih i općepriznatih standarda djelatnosti i regulatornih standarda za utvrđivanje relevantnih očekivanja u pogledu budućeg doprinosa tih čimbenika koji se ne opažaju na tržištu.
The VEV of each component of the PRIIP shall be weighted proportionally in order to arrive at an overall VEV of the PRIIP.
VEV svake sastavnice PRIIP-a proporcionalno se ponderira kako bi se dobio ukupni VEV za PRIIP.
When weighing the components, product features shall be taken into account.
Pri ponderiranju sastavnica uzimaju se u obzir obilježja proizvoda.
Where relevant, product algorithms mitigating the market risk as well as specificities of the with-profit component shall be considered.
Prema potrebi razmatraju se algoritmi proizvoda koji umanjuju tržišni rizik, kao i posebnosti komponente sudjelovanja u dobiti.