natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For this purpose it is necessary to specify the criteria for free float, average daily number of transactions and average daily turnover specifically for shares, depositary receipts, exchange traded funds and certificates to take into account the specificities of each of these financial instruments.
U tu je svrhu potrebno odrediti kriterije za slobodnu prodaju, prosječan dnevni broj transakcija i prosječan dnevni promet posebno za dionice, potvrde o deponiranim vrijednosnim papirima, fondove čijim se udjelima trguje na burzi te certifikate kako bi se uzele u obzir specifičnosti svakog od tih financijskih instrumenata.
Rules specifying how liquidity calculations should be performed during the initial stage after the financial instrument is admitted to trading are required to ensure a consistent and uniform application across the Union.
Potrebna su pravila o načinu izračuna likvidnosti u početnoj fazi nakon uvrštenja financijskog instrumenta za trgovanje kako bi se osigurala dosljedna i jedinstvena primjena u cijeloj Uniji.
The provisions in this Regulation are closely linked, since they deal with definitions and specify requirements in relation to pre- and post-trade transparency by systematic internalisers and data publication by trading venues and systematic internalisers, on the one hand, and the European Securities Markets Authority (ESMA) product intervention and position management powers, on the other.
Odredbe ove uredbe blisko su međusobno povezane jer obrađuju, s jedne strane, definicije i posebne zahtjeve u vezi s transparentnošću sistematskih internalizatora prije i poslije trgovanja te podacima koje objavljuju mjesta trgovanja i sistematski internalizatori te, s druge strane, intervenciju Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) u području proizvoda i njegove ovlasti za upravljanje pozicijama.
To ensure coherence between those provisions which should enter into force at the same time, and in order to facilitate a comprehensive view for stakeholders and, in particular, those subject to the obligations, it is necessary to include these provisions in a single Regulation.
Da bi se osigurala dosljednost tih odredaba, koje trebaju stupiti na snagu istodobno, i da bi se dionicima, a osobito onima koji podliježu obvezama, omogućio sveobuhvatan pregled, te je odredbe nužno spojiti u jednoj uredbi.
In order to allow for a minimum of liquid equity instruments to exist in all parts of the Union, the competent authority of a Member State where fewer than five liquid financial instruments for each of shares, depositary receipts, exchange traded funds and certificates are traded, should be able to designate one or more additional liquid financial instruments, provided that the total number of financial instruments which are considered to have a liquid market does not exceed five in each of these categories of financial instruments.
Kako bi se u cijeloj Uniji omogućilo postojanje minimuma likvidnih vlasničkih instrumenata, nadležno tijelo države članice u kojoj se trguje s manje od pet likvidnih financijskih instrumenata za dionice, potvrde o deponiranim vrijednosnim papirima, fondove čijim se udjelima trguje na burzi te certifikate, trebalo bi imati mogućnost imenovanja jednog ili više dodatnih likvidnih financijskih instrumenata, uz uvjet da ukupni broj financijskih instrumenata za koje se smatra da postoji likvidno tržište ne premašuje pet u svakoj od tih kategorija financijskih instrumenata.
In order to ensure that market data is provided on a reasonable commercial basis in a uniform manner in the Union, this Regulation specifies the conditions that market operators and investment firms operating trading venues and systematic internalisers must fulfil.
Kako bi se osiguralo pružanje tržišnih podataka prema razumnim komercijalnim uvjetima na jedinstven način u cijeloj Uniji, ovom se uredbom određuju uvjeti koje tržišni operateri i investicijska društva koji upravljaju mjestima trgovanja i sistematski internalizatori moraju ispunjavati.
These conditions are based on the objective to ensure that the obligation to provide market data on a reasonable commercial basis is sufficiently clear to allow for an effective and uniform application whilst taking into account different operating models and costs structures of market operators and investment firms operating a trading venue and systematic internalisers.
Ti se uvjeti temelje na cilju kojim se želi osigurati da je obveza pružanja tržišnih podataka prema razumnim komercijalnim uvjetima dovoljno jasna kako bi se omogućila učinkovita i jedinstvena primjena, uzimajući u obzir različite poslovne modele i strukture troškova tržišnih operatera i investicijskih društava koji upravljaju mjestom trgovanja i sistematskih internalizatora.
To ensure that fees for market data are set at a reasonable level, the fulfilment of the obligation to provide market data on a reasonable commercial basis requires that fees be based on a reasonable relationship to the cost of producing and disseminating that data.
Kako bi se osiguralo određivanje razumne razine naknada za tržišne podatke, ispunjenjem obveze pružanja tržišnih podataka prema razumnim komercijalnim uvjetima zahtijeva se da se naknade temelje na razumnom odnosu s troškom njihove izrade i distribucije.
Therefore, without prejudice to the application of competition rules, data providers should determine their fees on the basis of their costs whilst being allowed to obtain a reasonable margin based on factors such as the operating profit margin, the return on costs, the return on operating assets and the return on capital.
Stoga, ne dovodeći u pitanje primjenu pravila o tržišnom natjecanju, davatelji podataka trebali bi odrediti svoje naknade na temelju svojih troškova, dok bi im istodobno trebalo omogućiti ostvarenje razumne marže utemeljene na čimbenicima kao što su operativna dobit, povrat na troškove, povrat od operativne imovine i povrat od kapitala.
Where data providers incur joint costs for data provision and the provision of other services, costs of market data provision may include an appropriate share of joint costs arising from any other relevant service provided.
Ako za davatelje podataka nastanu zajednički troškovi pružanja podataka i ostalih usluga, troškovi pružanja tržišnih podataka mogu uključivati primjeren udio zajedničkih troškova koji proizlaze iz svake relevantne pružene usluge.
Since specifying exact costs is complex, cost allocation and cost apportionment methodologies should be specified instead, leaving the specification of those costs to the discretion of market data providers whilst having regard to the objective of ensuring that fees for market data are set at a reasonable level in the Union.
Budući da je precizna specifikacija troškova složena, umjesto toga trebalo bi navesti metodologije za alokaciju i raspodjelu troškova, prepuštajući pritom pružateljima tržišnih podataka diskrecijsko pravo da specificiraju te troškove uzimajući u obzir cilj kojim se želi osigurati da naknade za tržišne podatke u Uniji budu određene na razumnoj razini.
Market data should be provided on a non-discriminatory basis, which requires that the same price and other terms and conditions should be offered to all customers who are in the same category according to published objective criteria.
Tržišne podatke trebalo bi pružati na nediskriminirajućoj osnovi i u tu bi svrhu svim kupcima koji su, u skladu s objavljenim objektivnim kriterijima, u istoj kategoriji, trebalo ponuditi istu cijenu i ostale uvjete.
To allow data users to obtain market data without having to buy other services, market data should be offered unbundled from other services.
Kako bi se korisnicima podataka omogućilo dobivanje tržišnih podataka bez nužne kupnje drugih usluga, tržišne bi podatke trebalo nuditi odvojeno od ostalih usluga.
To avoid data users being charged more than once for the same market data when buying data sets from trading venues and from other market data distributors, market data should be offered on a per user basis unless doing so would be disproportionate considering the cost of such way of offering that data in respect of the scale and the scope of the market data provided by the market operator or the investment firm operating a trading venue or the systematic internaliser.
Kako bi se izbjeglo da se korisnicima podataka isti tržišni podatci naplate više od jedanput kada ih kupuju na mjestima trgovanja i od drugih distributera tržišnih podataka, tržišne bi podatke trebalo nuditi po korisniku, osim ako bi to bilo nerazmjerno s obzirom na troškove takvog načina nuđenja tih podataka u odnosu na područje primjene i opseg u kojem tržišni operater ili investicijsko društvo koji upravljaju mjestom trgovanja ili sistematski internalizator pružaju tržišne podatke.
In order to allow for data users and competent authorities to effectively assess whether market data is provided on a reasonable commercial basis, it is necessary that the essential conditions for its provision are disclosed to the public.
Kako bi se korisnicima podataka i nadležnim tijelima omogućilo da učinkovito ocijene pružaju li se tržišni podatci prema razumnim komercijalnim uvjetima, potrebno je javno objaviti osnovne uvjete davanja podataka.
Data providers should therefore disclose information about their fees and the content of the market data, as well as the cost accounting methodologies used to determine their costs without having to disclose their actual costs.
Davatelji podataka stoga bi trebali objavljivati informacije o svojim naknadama i sadržaju tržišnih podataka, kao i metodologiju troškovnog računovodstva primijenjenu na utvrđivanje svojih troškova a da pritom ne moraju objaviti svoje stvarne troškove.
This Regulation further specifies the conditions which systematic internalisers must fulfil to comply with the obligation to make quotes public on a regular and continuous basis during normal trading hours and easily accessible to other market participants to ensure that market participants wishing to access the quotes may effectively access them.
Ovom uredbom dodatno su određeni uvjeti koje sistematski internalizator mora ispunjavati radi ispunjenja obveze javnog objavljivanja ponuda, trajno i redovito tijekom uobičajenog vremena trgovanja, te omogućivanja drugim tržišnim sudionicima da im lako pristupe ako to žele.
Where systematic internalisers publish quotes through more than one means of publication they should provide their quotes simultaneously through each arrangement to ensure that the quotes published are consistent and that market participants may access the information at the same time.
Ako sistematski internalizatori objavljuju ponude na nekoliko načina, trebali bi ih objaviti istodobno na svaki od tih načina kako bi se osigurala dosljednost objavljenih ponuda i mogućnost istodobnog pristupanja informacijama za tržišne sudionike.
Where systematic internalisers make quotes public through the arrangements of a regulated market or a Multilateral Trading Facility (MTF) or through a data reporting services provider they should disclose their identity in the quote in order to enable market participants to direct their orders to it.
Ako sistematski internalizatori javno objave ponude primjenom sustava uređenog tržišta ili multilateralne trgovinske platforme (MTP) ili posredovanjem pružatelja usluga dostave podataka, trebali bi to navesti u ponudi kako bi tržišnim sudionicima omogućili izravnu dostavu narudžbi.
This Regulation further specifies various technical aspects of the scope of the transparency obligations of systematic internalisers in order to ensure a consistent and uniform application across the Union.
U ovoj su uredbi dodatno određeni razni tehnički aspekti opsega obveza sistematskih internalizatora u pogledu transparentnosti kako bi se osigurala dosljedna i ujednačena primjena diljem Unije.
It is necessary that the exception to systematic internalisers' obligation to make public their quotes on a regular and continuous basis be strictly limited to situations where the continued provision of firm prices to clients may be contrary to the prudent management of the risks the investment firm is exposed to in its capacity as systematic internalisers, having regard to other mechanisms which may provide additional safeguards against such risks.
Iznimku prema kojoj sistematski internalizatori mogu odstupiti od obveze javne objave, trajno i redovito tijekom uobičajenog vremena trgovanja, svojih ponuda potrebno je strogo ograničiti na situacije u kojima bi kontinuirano pružanje obvezujućih cijena bilo u suprotnosti s opreznim upravljanjem rizicima kojima su izložena investicijska društva u svojstvu sistematskih internalizatora, uzimajući pritom u obzir druge mehanizme koji mogu pružiti dodatne mjere zaštite od takvih rizika.
In order to ensure that the exception to systematic internalisers obligations to execute the orders at the quoted prices at the time of reception of the order in accordance with Article 15(2) of Regulation (EU) No 600/2014 is limited to transactions which by their nature do not contribute to price formation, this Regulation further specifies exhaustively the conditions for what constitutes transactions in several securities as part of one transaction and orders subject to conditions other than the current market prices.
Kako bi se osiguralo ograničenje izuzeća sistematskih internalizatora od obveza izvršavanja naloga prema cijenama istaknutima u trenutku zaprimanja naloga u skladu s člankom 15. stavkom 2. Uredbe (EU) br. 600/2014 na transakcije koje po svojoj prirodi ne pridonose formiranju cijene, ovom je uredbom dodatno određeno uz koje su uvjete transakcije u kojima je izvršenje naloga za nekoliko vrijednosnih papira predmet jedne transakcije ili naloga koji podliježu uvjetima različitima od trenutačnih tržišnih cijena.
The criterion specifying that a price falls within a public range close to market conditions reflects the need to ensure that execution by systematic internalisers contribute to price formation whilst not impeding on the possibility for systematic internalisers to offer price improvement in justified cases.
Kriterij prema kojemu je cijena unutar objavljenog raspona bliskog tržišnim uvjetima odraz je potrebe osiguravanja toga da sistematski internalizatori izvršenjem naloga pridonose formiranju cijene a da im se istodobno, u opravdanim slučajevima, ne ograniči mogućnost nuđenja bolje cijene.
In order to ensure that customers have access to systematic internalisers quotes in a non-discriminatory way but at the same time ensuring a proper risk management which takes into account the nature, scale and complexity of the activities of individual firms, it is necessary to specify that the number or volume of orders from the same client should be regarded as considerably exceeding the norm where a systematic internaliser cannot execute those orders without exposing itself to undue risk, something which should be defined in advance as a part of the firm's risk management policy and be based on objective factors and be stated in writing and made available to customers or potential customers.
Kako bi se osigurao nediskriminirajući pristup kupaca ponudama sistematskih internalizatora uz istodobno osiguranje odgovarajućeg upravljanja rizicima kojim se uzimaju u obzir priroda, razmjer i složenost aktivnosti pojedinačnih društava, nužno je utvrditi da broj ili volumen naloga od istog klijenta znatno prelazi normu ako sistematski internalizator te naloge ne može izvršiti bez izlaganja prekomjernom riziku, što bi trebalo biti unaprijed definirano u okviru politike upravljanja rizicima društva, temeljiti se na objektivnim čimbenicima i biti navedeno u pisanom obliku i dostupno kupcima ili potencijalnim kupcima.
Since liquidity providers and systematic internalisers both trade on own account and incur comparable levels of risks, it is appropriate to determine the size specific to the instrument in a uniform way for these categories.
Budući da pružatelji likvidnosti i sistematski internalizatori trguju za vlastiti račun i izloženi su usporedivim razinama rizika, primjereno je za te kategorije na jedinstven način utvrditi veličinu tipičnu za određeni financijski instrument.
Therefore, the size specific to the instrument for the purposes of Article 18(6) of Regulation (EU) No 600/2014 should be the size specific to the instrument determined in accordance with Article 9(5)(d) of Regulation (EU) No 600/2014 and as further specified in regulatory technical standards in accordance with this provision.
Stoga bi veličina tipična za određeni instrument za potrebe članka 18. stavka 6. Uredbe (EU) br. 600/2014 trebala biti veličina tipična za instrument koja je utvrđena u skladu s člankom 9. stavkom 5. točkom (d) Uredbe (EU) br. 600/2014 i dodatno određena u regulatornim tehničkim standardima u skladu s tom odredbom.
In order to specify the elements of portfolio compression, so as to delineate it from trading and clearing services, it is necessary to identify the process whereby derivatives are wholly or partially terminated and replaced by a new derivative, in particular the steps of the process, the content of the agreement and the legal documentation supporting the portfolio compression.
Radi određivanja elemenata kompresije portfelja, kako bi se uvela razlika u odnosu na usluge trgovanja i poravnanja, potrebno je utvrditi postupak kojim se izvedenice u cijelosti ili djelomično likvidiraju i zamjenjuju novom izvedenicom, a posebno korake u tom postupku, sadržaj sporazuma i pravnu dokumentaciju kojom se omogućuje kompresija portfelja.
To ensure that suitable transparency of portfolio compression performed by counterparties is achieved, it is necessary to specify the information which should be made public.
Radi osiguranja odgovarajuće transparentnosti kompresije portfelja koju provode druge ugovorne strane potrebno je odrediti informacije za javno objavljivanje.
It is necessary to specify certain aspects of the intervention powers of both the relevant competent authorities and, in exceptional cases, ESMA established and exercising its powers in accordance with Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2] and the European Banking Authority (EBA) established and exercising its powers in accordance with Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council [3] as regards significant investor protection concern or threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of at least one Member State or respectively of the Union.
Nužno je utvrditi određene aspekte ovlasti za intervenciju mjerodavnih nadležnih tijela i, u iznimnim slučajevima, ESMA-e, koja je osnovana i izvršava svoje ovlasti u skladu s Uredbom (EU) br. 1095/2010 Europskog parlamenta i Vijeća [2], te Europskog nadzornog tijela za bankarstvo (EBA), koje je osnovano i izvršava svoje ovlasti u skladu s Uredbom (EU) br. 1093/2010 Europskog parlamenta i Vijeća [3], u pogledu znatne zabrinutosti za zaštitu ulagatelja ili prijetnje urednom funkcioniranju i integritetu financijskih tržišta ili tržišta robe te stabilnosti cijelog ili dijela financijskog sustava najmanje jedne države članice, odnosno Unije.
The existence of a ‘threat’, one of the prerequisites of the intervention in the perspective of the orderly functioning and integrity of financial or commodity markets or stability of the financial system, would require the existence of a greater concern than a ‘significant concern’, which is the prerequisite of the intervention for investor protection.
Za intervenciju zbog postojanja „prijetnje”, jednog od preduvjeta za intervenciju u pogledu urednog funkcioniranja i integriteta financijskog tržišta ili tržišta robe te stabilnosti financijskog sustava, nužno je postojanje zabrinutosti koje je veće od „znatne zabrinutosti”, koja je preduvjet za zaštitu ulagatelja.
A list of criteria and factors to be taken into account by competent authorities, ESMA and EBA in determining when there is such a concern or threat should be established to ensure a consistent approach while permitting appropriate action to be taken where unforeseen adverse events or developments occur.
Potrebno je uspostaviti popis kriterija i čimbenika koje nadležna tijela, ESMA i EBA trebaju uzeti u obzir pri utvrđivanju postojanja takve zabrinutosti ili prijetnje kako bi se osigurao dosljedan pristup, a istodobno dopustilo odgovarajuće postupanje u slučaju nastanka nepredviđenih negativnih događaja ili kretanja.
The need to assess all criteria and factors that could be present in a specific factual situation should not prevent however the temporary intervention power from being used by competent authorities, ESMA and EBA where only one of the factors or criteria leads to such a concern or threat.
Potreba za ocjenjivanjem kriterija i čimbenika koji bi mogli postojati u vezi s određenim činjeničnim stanjem ne bi međutim trebala spriječiti nadležna tijela, ESMA-u i EBA-u u izvršavanju privremenih ovlasti za intervenciju u slučajevima kada samo jedan od tih kriterija ili čimbenika uzrokuje takvu zabrinutost ili prijetnju.
It is necessary to specify the circumstances under which ESMA can use its position management powers in accordance with Regulation (EU) No 600/2014 in order to ensure a consistent approach while permitting appropriate action to be taken where unforeseen adverse events or developments occur.
Potrebno je utvrditi okolnosti u kojima ESMA može iskoristiti svoje ovlasti za upravljanje pozicijama u skladu s Uredbom (EU) br. 600/2014 kako bi se osigurao dosljedan pristup, a istodobno dopustilo odgovarajuće postupanje u slučaju nastanka nepredviđenih negativnih događaja ili kretanja.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Radi dosljednosti i osiguravanja nesmetanog funkcioniranja financijskog tržišta potrebno je odredbe ove uredbe i odredbe utvrđene Uredbom (EU) br. 600/2014 primjenjivati od istog dana.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force,
Međutim, kako bi se osiguralo da novi regulatorni režim u pogledu transparentnosti funkcionira djelotvorno, određene bi se odredbe ove uredbe trebale primjenjivati od datuma njezina stupanja na snagu,
DETERMINING LIQUID MARKETS FOR EQUITY INSTRUMENTS
UTVRĐIVANJE LIKVIDNIH TRŽIŠTA ZA VLASNIČKE INSTRUMENTE
Determining liquid markets for shares
Utvrđivanje likvidnih tržišta za dionice
(Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014)
(članak 2. stavak 1. točka 17. podtočka (b) Uredbe (EU) br. 600/2014)
For the purposes of Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014, a share that is traded daily shall be considered to have a liquid market where all of the following conditions are satisfied:
Za potrebe članka 2. stavka 1. točke 17. podtočke (b) Uredbe (EU) br. 600/2014 smatra se da za dionicu kojom se svakodnevno trguje postoji likvidno tržište ako su ispunjeni svi sljedeći uvjeti:
the free float of the share is:
iznos slobodne prodaje dionice:
not less than EUR 100 million for shares admitted to trading on a regulated market;
i. nije manji od 100 milijuna EUR za dionice uvrštene za trgovanje na uređenom tržištu;
not less than EUR 200 million for shares that are only traded on MTFs;
nije manji od 200 milijuna EUR za dionice kojima se trguje samo na MTP-u;
the average daily number of transactions in the share is not less than 250;
prosječan dnevni broj transakcija dionicama nije manji od 250;
the average daily turnover for the share is not less than EUR 1 million.
prosječan dnevni promet za dionice nije manji od 1 milijuna EUR.