natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Fee payments 2017
Plaćanja naknade 2017.
Nonetheless, the Commission notes that the level of fee payments due in 2017 at the level of HoldCo may be higher given the possibility of transferring further assets under guarantee to the public owners and the fact that HoldCo will have to pay the 2,20 % guarantee premium during the entire year.
Komisija ipak napominje da razina plaćanja naknade za 2017. na razini holding društva može biti veća s obzirom na mogućnost prijenosa dodatne imovine u okviru jamstva na javne vlasnike i činjenice da će holding društvo tijekom cijele godine morati plaćati 2,20 % premije za jamstvo.
As pointed out before, HoldCo will not have any income so that it seems likely that if the sale of OpCo occurs after the fees for 2017 are payable HoldCo will not be in a position to honour those 2017 fee payment obligations when they fall due.
Kako je prethodno navedeno, holding društvo neće imati prihoda pa stoga postoji vjerojatnost da u slučaju prodaje operativnog društva kćeri nakon dospijeća naknada za 2017. holding društvo neće moći izvršiti te obveze plaćanja naknade za 2017. u trenutku njihova dospijeća.
In such a case, according to the commitments provided by Germany, the fee payments will be deferred to the next payment date, compounded by an annual interest rate of 10 %.
U tom slučaju, prema preuzetim obvezama koje je dostavila Njemačka, plaćanja naknade odgodit će se do sljedećeg datuma plaćanja uz godišnju kamatnu stopu od 10 %.
The Commission recalls that according to the commitments provided by Germany, the ultimate date for a sale of HSH is 28 February 2018 and that the proceeds flowing to HoldCo from a successful sale will first and foremost be used to pay the fee payment obligations arising under guarantee.
Komisija podsjeća da je prema preuzetim obvezama koje je dostavila Njemačka krajnji datum za prodaju društva HSH 28. veljače 2018. i da će se prihod holding društva od uspješne prodaje prvo iskoristiti za plaćanje obveza plaćanja naknade koje nastaju u okviru jamstva.
Therefore, any fee payment obligations which cannot be honoured at the end of 2017 will be deferred only if OpCo has not yet been sold by that date.
Stoga će se obveze plaćanja naknade koje se ne mogu ispoštovati na kraju 2017. odgoditi samo ako operativno društvo kći još do tog datuma nije prodano.
Even in such a case the deferral would be for no longer than 2 months, until OpCo is sold or goes into orderly wind-down or resolution.
Čak ni u tom slučaju odgoda ne bi bila dulja od dva mjeseca, do prodaje operativnog društva kćeri ili njegove likvidacije.
Such a possible deferral will be remunerated at 10 % annual interest rate.
Takva moguća odgoda nadoknadit će se po godišnjoj kamatnoj stopi od 10 %.
In conclusion, the Commission notes that there is some likelihood that the fee payments of EUR 400 million which would be due under the current guarantee agreement at the end of 2016 (1,80 % + 2,20 % on EUR 10 billion guarantee outstanding) will not be paid in full, although with no more than EUR [0-15] million being likely to be deferred.
Komisija zaključno napominje da postoji vjerojatnost da plaćanja naknade u iznosu od 400 milijuna EUR koja bi u skladu s trenutačnim ugovorom o jamstvu dospjela na kraju 2016.
Furthermore, while fee payments due in 2017 may have to be deferred in full, any such deferral will be limited to at most 2 months in view of the sales deadline of 28 February 2018.
(1,80 % + 2,20 % na neplaćeno jamstvo od 10 milijuna EUR) neće biti plaćena u cijelosti, iako vjerojatno neće biti odgođeno više od [0 – 15] milijuna EUR. Nadalje, iako će plaćanja naknade za 2017. možda morati u cijelosti biti odgođena, takva odgoda bit će ograničena na najviše dva mjeseca s obzirom na rok prodaje 28. veljače 2018.
Under the commitments, any deferrals will be remunerated with an annualised interest rate of 10 %.
U skladu s preuzetim obvezama, sve odgode nadoknadit će se uz godišnju kamatnu stopu od 10 %.
The most liquid subordinated bonds of HSH [62] have traded at annualised yields of between 7,5 % and 8 % in the wake of the agreement reached in October 2015 and they currently trade at about 10,6 %.
Najlikvidnijim podređenim obveznicama banke HSH [62] trgovalo se s godišnjim prinosom od 7,5 % do 8 % nakon sporazuma sklopljenog u listopadu 2015. i trenutačno se njima trguje po stopi od otprilike 10,6 %.
Those two issuances mature during the sales process in February 2017 with EUR 928 million of outstanding notional to be repaid.
Ta dva izdanja dospijevaju tijekom postupka prodaje u veljači 2017. s 928 milijuna EUR zamišljenog kapitala koji treba otplatiti.
They provide an indication of a market price for risk for a capital-like exposure to HSH, and therefore a conservative estimation of what a market level remuneration for a possible fee deferral would be.
Oni su naznaka tržišne cijene rizika za izloženost sličnu kapitalu banke HSH te konzervativna procjena onoga što bi bila tržišna naknada za moguću odgodu plaćanja naknade.
Taking into account the trading range of the yields on those subordinate issuances of HSH and the fact that any deferral in 2016 is likely to be limited to no more than EUR [0-15] million, the Commission considers a remuneration of annualised 10 % for the payment risk of EUR [0-15] million deferred for 1 year to be in line with market conditions.
Uzimajući u obzir trgovački raspon prinosa od tih podređenih izdanja banke HSH i činjenicu da će bilo kakva odgoda tijekom 2016. vjerojatno biti ograničena na najviše [0 – 15] milijuna EUR, Komisija smatra da je naknada za godišnjih 10 % platnog rizika od [0 – 15] milijuna EUR odgođena za godinu dana u skladu s tržišnim uvjetima.
Given the significantly shorter maturity of any deferral relating to 2017 compared to the maturity of the subordinate issuances and the correspondingly lower risk, the Commission considers a remuneration of annualised 10 % to be in line with market conditions.
S obzirom na znatno kraće dospijeće bilo koje odgode koja se odnosi na 2017. u usporedbi s dospijećem subordiniranih izdanja i odgovarajućim nižim rizikom, Komisija smatra da je naknada godišnjih 10 % u skladu s tržišnim uvjetima.
Taken together, the Commission concludes that because any possible deferral of part of the guarantee fee streams due to the public owners is (a) likely to be very small, if any, in 2016; (b) limited in time (should it occur at all, depending on the actual sales date) for fees due in 2017; and (c) in any case remunerated at an interest rate in line with market conditions, there is no additional advantage to HSH resulting from the implementation of the 2016 measure 1 as a result of the risks present from (a) and (b).
Komisija zaključuje da, budući da je vjerojatnost moguće odgode dijela priljeva od naknade za jamstvo zbog javnih vlasnika (a) 2016. vrlo mala, ako je ima, (b) ograničenog trajanja (ako uopće do nje dođe, ovisno o stvarnom datumu prodaje) za naknade koje dospijevaju 2017. i (c) u svakom slučaju se nadoknađuje po kamatnoj stopi u skladu s tržišnim uvjetima, banka HSH ne ostvaruje dodatnu prednost od provedbe prve mjere za 2016. zbog rizika koji proizlaze iz (a) i (b).
Advantage in the 2016 measure 2
Prednost druge mjere za 2016.
According to the commitments provided by Germany, HSH is going to transfer a portfolio of up to EUR 6,2 billion in EAD of assets currently under the guarantee to the Länder.
U skladu s preuzetim obvezama koje je dostavila Njemačka, banka HSH prenijet će na savezne zemlje portfelj od najviše 6,2 milijarde EUR izložene imovine u trenutku neispunjenja obveza koja je trenutačno obuhvaćena jamstvom.
That transfer can happen in multiple tranches during the duration of the sales process in 2016 and 2017.
Taj se prijenos može izvršiti u više tranši za vrijeme trajanja postupka prodaje 2016. i 2017.
In order to define the portfolio to be transferred, Germany and the bank have identified EUR [8-10] billion EAD of assets under the guarantee as eligible for transfer to the public owners.
U cilju definicije portfelja koji će se prenijeti, Njemačka i banka utvrdile su da se na javne vlasnike može prenijeti [8 – 10] milijuna EUR izložene imovine u trenutku neispunjenja obveza koja je obuhvaćena jamstvom.
The Commission notes that basically all those assets are non-performing loans, all of which are in the shipping segment which has been one of the main drivers for the difficulties of the bank [63].
Komisija napominje da u osnovi svu tu imovinu čine krediti koji se ne otplaćuju koji se svi nalaze u brodarskom sektoru koji je bio jedan od glavnih uzroka teškoća banke [63].
In particular, the Commission has clarified that because of the nature of the portfolio and the absence of a market buyer it bases its valuation on the principles of the market value calculation specified in the Impaired Asset Communication [65].
Komisija je posebno objasnila da zbog prirode portfelja i nepostojanja kupca na tržištu ona svoju procjenu vrijednosti temelji na načelima izračuna tržišne vrijednosti navedenima u Komunikaciji o imovini smanjene vrijednosti [65].
Therefore, the main aim of the valuation is not to calculate a fair value but a market value which — if used as a transfer price in a transaction with a public authority — allows the Commission to conclude that a transaction at that price does not provide an advantage to the bank and thereby excludes the presence of State aid.
Stoga glavni cilj procjene vrijednosti nije izračunati pravičnu vrijednost već tržišnu vrijednost na temelju koje, ako se upotrebljava kao transferna cijena u transakciji s javnim tijelom, Komisija može zaključiti da se transakcijom po toj cijeni ne osigurava prednost banci i ona stoga isključuje postojanje državne potpore.
The valuation therefore has to be particularly prudent and conservative.
Procjena vrijednosti stoga mora biti posebno oprezna i konzervativna.
The Commission has employed independent valuation experts to assist it with the determination of the market values of those assets.
Komisija je zaposlila neovisne stručnjake za procjenu vrijednosti da joj pomognu pri utvrđivanju tržišne vrijednosti te imovine.
Market value assessment
Procjena tržišne vrijednosti
The portfolio consists of about […] loan facilities, collateralised by […] ships and some other assets.
Portfelj se sastoji od otprilike […] kredita osiguranih […] brodovima i nekom drugom imovinom.
In order to avoid cross-collateralisation issues, the bank has also provided the so-called formation level which is the lowest level at which collateral can be identified as collateral for exactly one line.
Kako bi se izbjegla pitanja unakrsne kolateralizacije, banka je osigurala i takozvanu razinu oblikovanja koja je najniža razina na kojoj se kolateral može utvrditi kao kolateral za točno jednu liniju.
There are […] formation lines in the portfolio.
U portfelju ima […] linija oblikovanja.
In line with the prudent and conservative valuation principles, and based on the data made available by the bank, the Commission's experts have made a number of assumptions.
U skladu s načelima oprezne i konzervativne procjene vrijednosti i na temelju podataka koje je banka stavila na raspolaganje, stručnjaci Komisije iznijeli su niz pretpostavki.
For example where no data was made available to the Commission's experts, such as on collaterals other than ships, those collaterals were conservatively valued at zero and excluded from the calculation.
Na primjer, ako stručnjacima Komisije nisu stavljeni na raspolaganje nikakvi podaci, kao što su podaci o kolateralima koji nisu brodovi, vrijednost tih kolaterala procijenjena je kao nula i oni su isključeni iz izračuna.
In addition, in the absence of data on the precise order of different creditors' claims to cash flows resulting from the collaterals, all claims on the shipping collaterals not arising from claims under the guarantee were considered as senior and they were subtracted from the collateral value.
Nadalje, budući da nije bilo podataka o točnom redoslijedu potraživanja različitih vjerovnika u pogledu priljeva od kolaterala, sva potraživanja u pogledu brodskih kolaterala koja ne proizlaze iz potraživanja obuhvaćenih jamstvom smatrala su se nadređenima i oduzimala su se od vrijednosti kolaterala.
Finally no benefit was taken into account where the bank had recently restructured loans.
Naposljetku, nije se uzela u obzir korist u slučaju kada je banka nedavno restrukturirala kredite.
The model used by the Commission's experts is a discounted cash flow model.
Stručnjaci Komisije koriste se modelom diskontiranog novčanog toka.
All operating cash flows have been calibrated to observable market data such as existing shipping contracts.
Svi operativni novčani tokovi kalibrirani su na tržišne podatke koji se mogu promatrati kao što su postojeći brodarski ugovori.
Liquidation values for ships have been discounted from recent assessors' valuations to take into account sales costs and time to sale as well as to correct statistically observable biases in specific assessors' estimates.
Likvidacijske vrijednosti brodova oduzete su od novijih procjena procjenitelja kako bi se uzeli u obzir troškovi prodaje i trenutak prodaje te radi ispravka statistički uočljivih pristranosti u procjenama određenih procjenitelja.
The economic lifetime of ships has been adjusted downwards to observable data.
Gospodarski životni vijek brodova prilagođen je na niže prema uočljivim podacima.
All cash flows have been compared to available market benchmarks from third party providers and have been capped at those benchmarks.
Svi novčani tokovi uspoređeni su s dostupnim referentnim vrijednostima trećih strana i ograničeni su prema tim referentnim vrijednostima.
Growth rates in cash flows and liquidation values have been calculated from those market benchmarks but capped at a five-year horizon.
Stope rasta novčanih tokova i likvidacijske vrijednosti izračunane su na temelju tih tržišnih referentnih vrijednosti, ali su ograničene na rok od pet godina.
Based on the Commission's experts' valuation, the Commission comes to the conclusion that the market value of the entire portfolio of EUR [8-10] billion EAD is [33,4-56,8] % of EAD.
Na temelju procjene vrijednosti svojih stručnjaka, Komisija je došla do zaključka da je tržišna vrijednost cijelog portfelja od [8 – 10] milijardi EUR izloženosti u trenutku neispunjenja obveza iznosi [33,4 – 56,8] % izloženosti u trenutku neispunjenja obveza.
According to the commitments, bank and public owners will use that line-by-line valuation which was appended to the notification and to the present decision (Annex II) in order to determine the applicable transfer value for a given portfolio.
U skladu s preuzetim obvezama, banka i javni vlasnici upotrijebit će tu procjenu vrijednosti po pojedinim linijama koja je priložena prijavi i ovoj odluci (Prilog II.) za utvrđivanje primjenjive transferne vrijednosti određenog portfelja.
The size of the chosen portfolio including all tranches cannot be larger in sum than EUR 6,2 billion EAD.
Veličina odabranog portfelja uključujući sve tranše ne može biti veća od 6,2 milijarde EUR izloženosti u trenutku neispunjenja obveza.
According to the commitments, any transfer after 31 August 2016 will require a revaluation of the chosen assets by the Commission in order to ensure that the market value is adapted taking into account the evolution of the assets and the market.
U skladu s preuzetim obvezama, za svaki prijenos nakon 31. kolovoza 2016. Komisija će morati ponovno ocijeniti odabranu imovinu kako bi osigurala prilagodbu tržišne vrijednosti uzimajući u obzir razvoj imovine i tržišta.
Finally, the Commission stresses that selling loans to the Länder at those levels will generate additional losses in the bank which will have to be absorbed through profit and loss and to be covered through the available capital position of the bank.
Naposljetku, Komisija ističe da će zbog prodaje kredita saveznim zemljama banci nastati dodatni gubici koji će se morati apsorbirati kroz dobit i gubitke i pokriti dostupnim kapitalom banke.
The Commission further recalls that any such sale could result in the negative effect on the functioning of the guarantee described in recitals 75 and 76 and would be subject to the discretion of the supervisor.
Komisija dalje podsjeća da bi takva prodaja mogla imati negativan učinak na funkcioniranje jamstva opisanog u uvodnim izjavama 75. i 76. i ovisila bi o diskreciji nadzornika.
All those effects could further deplete the capital position of the bank.
Svim tim učincima mogla bi se dodatno pogoršati kapitalna pozicija banke.
However, the Commission stresses that under no circumstances will further capital aid be provided to the bank.
Međutim, Komisija ističe da se banci ni u kojem slučaju neće osigurati dodatna potpora u obliku kapitala.
On the basis of the commitments as assessed, the Commission is satisfied that the 2016 measure 2, the transfer of assets to the public owners, will be implemented at market value and will correspondingly not lead to an advantage.
Komisija se procjenom preuzetih obveza uvjerila da će se druga mjera za 2016. koja se sastoji od prijenosa imovine na javne vlasnike provoditi po tržišnoj vrijednosti i da se njome neće osigurati prednost.
Resulting losses will be absorbed by the current capital position of the bank without any further aid.
Trenutačna kapitalna pozicija banke apsorbirat će gubitke bez dodatne potpore.
Based on the preceding assessment, the Commission concludes that the 2016 measures do not contain State aid in the meaning of Article 107(1) TFEU.
Na temelju prethodne procjene, Komisija zaključuje da mjere za 2016. ne sadržavaju državnu potporu u smislu članka 107. stavka 1. UFEU-a.
As assessed by the Commission in the preceding section, the 2016 measures do not contain State aid.
Kako je Komisija ocijenila u prethodnom odjeljku, mjere za 2016. ne sadržavaju državnu potporu.
Regarding the 2013 measure, the Commission has declared it temporarily compatible in the Opening decision but has opened the formal investigation procedure due to doubts over the compatibility of the measure, in particular ‘doubts that HSH will return to viability as assumed in the 2011 restructuring decision on the basis of the new business plan’ [66].
Kada je riječ o mjeri iz 2013., Komisija ju je u odluci o pokretanju postupka proglasila privremeno spojivom ali je pokrenula formalni istražni postupak zbog sumnji u spojivost mjere, posebno zbog „sumnji na temelju novog poslovnog plana da će banka HSH ponovno postati održiva kako se pretpostavljalo u odluci o restrukturiranju iz 2011.” [66].
As the 2013 measure has been notified and declared temporarily compatible before the 2013 Banking Communication [67] became applicable, the Commission continues to base its assessment of the 2013 measure on Article 107(3)(b) TFEU, as explained in the 2011 Prolongation Communication and according to the general principles applicable for State aid granted to financial institutions set out in the 2008 Banking Communication, further elaborated in the Recapitalisation Communication and the Restructuring Communication [68] and subsequently amended by the 2010 Prolongation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Budući da je mjera iz 2013. prijavljena i proglašena privremeno spojivom prije nego što se počela primjenjivati Komunikacija o bankarstvu iz 2013. [67], Komisija i dalje temelji svoju procjenu mjere iz 2013. na članku 107. stavku 3. točki (b) UFEU-a, kako je objašnjeno u Komunikaciji o produljenju iz 2011. i u skladu s općim načelima koja se primjenjuju na državnu potporu odobrenu financijskim institucijama kako je utvrđeno u Komunikaciji o bankarstvu iz 2008., dalje razrađeno u Komunikaciji o rekapitalizaciji i Komunikaciji o restrukturiranju [68] i na kraju izmijenjeno Komunikacijom o produljenju iz 2010. i Komunikacijom o produljenju iz 2011.
Assessment of the grounds for opening
Procjena osnove za pokretanje postupka
Regarding its doubts on viability, the Commission noted in particular three factors in the Opening decision (see section 2.4 for a more comprehensive overview):
U pogledu svojih sumnji u održivost, Komisija je u odluci o pokretanju postupka posebno spomenula tri čimbenika (sveobuhvatniji pregled prikazan je u odjeljku 2.4.):
the further deterioration in the economic situation in the shipping sector;
dodatno pogoršanje gospodarskog stanja u brodarskom sektoru;
the economic under-performance by the bank compared to the base case financial projections of the 2011 decision, also and in particular regarding the development of new business to the extent expected;
nezadovoljavajući gospodarski rezultati banke u usporedbi s financijskim projekcijama osnovnog slučaja iz odluke iz 2011. te posebno u pogledu razvoja novog poslovanja u očekivanoj mjeri;
the increase of the guarantee fee payments due to the higher guarantee amount.
povećanje plaćanja naknade za jamstvo zbog višeg iznosa jamstva.
As mentioned in section 1, Germany sent the Commission a number of restructuring plans provided by the bank.
Kako je navedeno u odjeljku 1., Njemačka je Komisiji poslala niz planova restrukturiranja koje je dostavila banka.
the situation in the shipping sector has further deteriorated significantly since the Opening decision, with the Baltic Dry Shipping Index marking new all-time lows in February 2016, leading to even deeper and far-reaching losses on the remaining shipping portfolio held by HSH;
stanje u brodarskom sektoru dodatno se pogoršalo od donošenja odluke o pokretanju postupka, a Baltički indeks vozarina sipkog tereta nalazio se na najnižoj razini u veljači 2016. što je dovelo do dubljih i dalekosežnijih gubitaka u preostalom portfelju brodarstva koji drži banka HSH;
in every year since the Opening decision, HSH has underperformed its own projections regarding new business volumes — which over various plans had already been significantly revised downwards — in particular in the corporate and the shipping segments;
svake godine od donošenja odluke o pokretanju postupka banka HSH nije ostvarila svoje projekcije u pogledu obujma novog prometa, koje su u različitim planovima već znatno snižene, posebno u poslovnom i brodarskom segmentu;
fee payments have continued to weigh heavily on HSH's profitability with greatly decreased likelihood of the possibility for a reduction in the overall guarantee amount during the lifetime of the guarantee.
plaćanja naknada i dalje znatno opterećuju profitabilnost banke HSH uz sve manju vjerojatnost mogućnosti smanjenja ukupnog iznosa jamstva za vrijeme trajanja jamstva.
Therefore, the Commission cannot consider its doubts expressed in the Opening decision to be allayed by those restructuring plans.
Komisija stoga ne može smatrati da su njezine sumnje izražene u odluci o pokretanju postupka ublažene tim planovima restrukturiranja.
Change in the purpose of the aid
Promjena svrhe potpore
The Commission notes the fact that Germany has re-notified the 2013 measure as State aid to be used for the orderly wind-down of HSH Nordbank through either an aid-free sale or stopping new business and winding down.
Komisija ističe činjenicu da je Njemačka ponovno prijavila mjeru iz 2013. kao državnu potporu koja će se upotrijebiti za urednu likvidaciju banke HSH Nordbank prodajom bez potpore ili zaustavljanjem preuzimanja novih poslova i likvidacijom.
Based on that new purpose of the aid, the Commission deems it unnecessary to assess the restructuring plans received in more detail and does not draw any consequences from the fact that its doubts on the viability of the bank have not been allayed.
Zbog te nove svrhe potpore Komisija smatra da nije potrebno detaljnije ocijeniti zaprimljene planove restrukturiranja i ne donosi zaključke na temelju činjenice da nisu ublažene njezine sumnje u održivost banke.