natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This normalisation is necessary in the absence of perfectly identical contracts and supply characteristics.
To je normiranje potrebno kada nema potpuno jednakih ugovora i značajki nabave.
The regression analysis captures the main features of the bilateral contracts at stake:
U regresijskoj analizi obuhvaćene su glavne značajke bilateralnih ugovora o kojima je riječ:
including the quantity variable in the regression captures that prices are in general lower when quantities purchased are higher [2],
uključivanje varijable količine u regresiju obuhvaća činjenicu da su cijene općenito niže kad su kupljene količine veće [2],
including year dummies captures the time dimension and the possible change in market conditions between different years.
uključivanje godišnjih indikatorskih varijabli obuhvaća vremensku dimenziju i moguće promjene tržišnih uvjeta u različitim godinama.
As regards the first step of the empirical analysis, the results of the regression analysis on the dataset contracts are reported in Table 1 below.
U pogledu prvog koraka empirijske analize, rezultati regresijske analize ugovora iz skupa podataka navedeni su u tablici 1. u nastavku.
As regards the second step of the empirical analysis, the Commission has identified a benchmark for every year and then tested the position of the contracts relative to this benchmark in order to conclude whether the prices charged by Hidroelectrica were lower or higher than the modelled benchmark price.
U pogledu drugog koraka empirijske analize, Komisija je utvrdila referentnu vrijednost za svaku godinu i zatim ispitala odnos ugovora i te referentne vrijednosti, kako bi zaključila jesu li cijene koje je naplatilo društvo Hidroelectrica bile niže ili više od modela referentne vrijednosti cijena.
The following steps describe in detail the methodology used to determine the benchmark:
Sljedeći koraci detaljno opisuju metodologiju korištenu za utvrđivanje referentne vrijednosti:
Firstly, for each contract under investigation, it is calculated if and how far the actual price every year departs from its corresponding benchmark price computed using the regression and the contract characteristics;
Prvo, za svaki ugovor koji je predmet ispitnog postupka izračunava se odstupa li i koliko stvarna cijena svake godine od odgovarajuće referentne vrijednosti cijena izračunane na temelju regresije i značajki ugovora;
Secondly, the most-upward-diverging contract (‘MUD’) is identified [3]; this is the dataset contract with the observed price which departs the most above its own corresponding benchmark price (in absolute terms).
Drugo, određuje se ugovor s najvećim odstupanjem prema gore („MUD”– most-upward-diverging contract) [3]; riječ je o ugovoru iz skupa podataka, a promatrana cijena iz tog ugovora najviše odstupa od vlastite odgovarajuće referentne vrijednosti cijena (u apsolutnom iznosu).
The choice of MUD which provides a range of variation above the central estimate of benchmark price, whilst being conservative, is justified; firstly, the econometric model does not explain 100 % of the observed price in the dataset and the price benchmark single estimate is provided within an interval of confidence and a margin of error above or below the estimate; secondly, price deviations from a single possible price exist on the real market; the MUD, which stems from market-based contracts (see recitals 42 to 45) brings quantified information about the possible extent of such deviations and provides a market-based range around the calculated benchmark price;
Izbor ugovora MUD kojim se omogućuje veći raspon odstupanja nego središnjom procjenom referentne vrijednosti cijena opravdan je, bez obzira na to što je konzervativan; prvo, ekonometrijskim modelom ne objašnjava se 100 % promatrane cijene u skupu podataka, a jedina procjena referentne vrijednosti cijena izvedena je u intervalu pouzdanosti i stupnja pogreške manjeg ili većeg od procjene; drugo, na stvarnom tržištu postoje odstupanja cijena od jedine moguće cijene; ugovorom MUD, koji proizlazi iz tržišnih ugovora (vidjeti uvodne izjave 42. do 45.), omogućuju se kvantificirani podaci o mogućem opsegu takvih odstupanja i pruža tržišni raspon oko izračunane referentne vrijednosti cijena;
Thirdly, the price difference from the MUD contract is used to separate observed prices above benchmark price from contracts below benchmark price:
Treće, razlika u cijeni iz ugovora MUD koristi se za odvajanje promatranih cijena viših od referentne vrijednosti cijena od ugovora s cijenama nižima od referentne vrijednosti cijena:
if a contract has an observed price above its corresponding benchmark price and if the price difference of this contract is higher than the MUD price difference [4], then this contract is considered prima facie not market conform,
ako je promatrana cijena iz ugovora viša od odgovarajuće referentne vrijednosti cijena te ako je razlika u cijeni iz tog ugovora veća od razlike u cijeni iz ugovora MUD [4], smatra se da taj ugovor, prima facie, nije u skladu s tržišnim uvjetima,
otherwise the contract should be deemed to be market conform;
u suprotnome, smatra se da je ugovor u skladu s tržišnim uvjetima;
The table below presents detailed results from the regression analysis on the dataset.
U tablici u nastavku prikazani su detaljni rezultati regresijske analize skupa podataka.
The regression explains 36 % of the variations in the data.
Regresijom se objašnjava 36 % odstupanja u podacima.
The coefficient estimates presented in the table below are used in a second stage to predict the ‘benchmark’ price for the contracts under investigation (out-of-sample predictions), assuming they would also be retail contracts, like contracts in the dataset.
Predviđanja koeficijenata navedena u tablici u nastavku koriste se u drugoj fazi kako bi se predvidjela „referentna vrijednost” cijena za ugovore koji su predmet ispitnog postupka (predviđanja izvan uzorka), s pretpostavkom da postoje i maloprodajni ugovori, kao što su ugovori iz skupa podataka.
Results of the econometric analysis
Rezultati ekonometrijske analize
Regression analysis
Regresijska analiza
The following tables present the results of the empirical analysis which uses the regression analysis detailed in Table 1 when, for each year, the MUD is selected on the basis of the difference in price levels (in RON/MWh) between each contract’s estimated price and its corresponding observed price.
U sljedećim tablicama prikazani su rezultati empirijske analize za koje se upotrebljava regresijska analiza navedena u tablici 1. kada se za svaku godinu odabiru ugovori MUD, na temelju razlike u razinama cijena (u RON/MWh) između procijenjene cijene iz svakog ugovora i odgovarajuće promatrane cijene iz svakog od njih.
Tables 2 and 3 below present the differences between Hidroelectrica’s contractual purchase prices per each of the years (i.e.: 2009-2011) vis-à-vis the simulated price benchmark for the two companies under investigation.
U tablicama 2. i 3. u nastavku navedene su razlike među cijenama ugovornih kupovina društva Hidroelectrica za svaku godinu (tj. razdoblje 2009. – 2011.) u odnosu na simuliranu referentnu vrijednost cijena za dva društva koja su predmet u ispitnom postupku.
In 2009, the MUD contract, that is the contract in the dataset with the highest difference between the observed price and its corresponding estimated price, has a price difference estimated at 69,73 RON/MWh.
U 2009. razlika u cijenama ugovora MUD, odnosno ugovora iz skupa podataka s najvećom razlikom između promatrane cijene i odgovarajuće procijenjene cijene, s razlikom u cijeni procijenjenom na 69,73 RON/MWh.
None of the two contracts between Hidroelectrica and Termoelectrica and Electrocentrale Deva has an observed price above their estimated price with a price difference larger than 69,73 RON/MWh (see Table 2).
Promatrana cijena ni iz jednog od dva ugovora koja je društvo Hidroelectrica sklopilo s društvima Termoelectrica i Electrocentrale Deva nije viša od procijenjene cijene za te ugovore s razlikom u cijeni većom od 69,73 RON/MWh (vidjeti tablicu 2.).
In 2010, the MUD contract has a price difference estimated at 45,36 RON/MWh.
U 2010. procijenjena razlika u cijenama iz ugovora MUD iznosi 45,36 RON/MWh.
Both contracts between Hidroelectrica and Termoelectrica and Electrocentrale Deva have an observed price above their estimated price with a price difference larger than 45,36 RON/MWh, that is a difference of 53,05 RON/MWh for the contract with Termoelectrica and 51,37 RON/MWh for the contract with Electrocentrale Deva (see Table 2).
Promatrane cijene iz oba ugovora koja je društvo Hidroelectrica sklopilo s društvima Termoelectrica i Electrocentrale Deva više su od procijenjenih cijena za te ugovore, s razlikom u cijeni većom od 45,36 RON/MWh, odnosno razlika u ugovoru s društvom Termoelectrica iznosi 53,05 RON/MWh, a za ugovor s društvom Electrocentrale Deva 51,37 RON/MWh (vidjeti tablicu 2.).
In 2011, the MUD contract has a price difference estimated at 30,12 RON/MWh.
U 2011. procijenjena razlika u cijenama iz ugovora MUD iznosila je 30,12 RON/MWh.
The two contracts between Hidroelectrica and Termoelectrica and respectively between Hidroelectrica and Electrocentrale Deva have an observed price above their estimated price with a price difference larger than 30,12 RON/MWh, that is a difference of 38,62 RON/MWh for the contract with Termoelectrica and 32,64 RON/MWh for the contract with Electrocentrale Deva (see Table 2).
Promatrane cijene iz oba ugovora koja je društvo Hidroelectrica sklopilo s društvima Termoelectrica, odnosno Electrocentrale Deva iznad su procijenjenih cijena za te ugovore, s razlikom u cijeni višom od 30,12 RON/MWh, tj. razlika u ugovoru s društvom Termoelectrica iznosi 38,62 RON/MWh te 32,64 RON/MWh za ugovor s društvom Electrocentrale Deva (vidjeti tablicu 2.).
Analysis of contracts in the relevant period 2009-2011
Analiza ugovora u relevantnom razdoblju 2009.–2011.
(RON/MWh)
(u RON/MWh)
Observed price (OP)
Promatrana cijena
Predicted price (PP)
Predviđena cijena
Difference (OP-PP)
Razlika (promatrana cijena-predviđena cijena)
Difference Observed price – Predicted price + MUD
Razlika promatrana cijena – predviđena cijena + MUD
The results above show that the prices paid by Hidroelectrica to both Termoelectrica and Electrocentrale Deva in 2010 and 2011 are above a reasonable benchmark determined by the dataset contracts.
Prethodno navedeni rezultati upućuju na to da su cijene koje je društvo Hidroelectrica platilo društvima Termoelectrica odnosno Electrocentrale Deva u 2010. i 2011. više od razumne referentne vrijednosti cijena utvrđene u ugovorima iz skupa podataka.
However, this comparison is made between retail contracts (all contracts in the dataset) and wholesale contracts between Hidroelectrica and Electrocentrale Deva and Termoelectrica.
Međutim uspoređeni su maloprodajni ugovori (svi ugovori iz skupa podataka) s veleprodajnim ugovorima koje je društvo Hidroelectrica sklopilo s društvima Electrocentrale Deva, odnosno Termoelectrica.
In other words, the simulated benchmark prices include retailing costs which the two contracts did not incur and, therefore, the simulated benchmark prices are higher than corresponding wholesale prices.
Drugim riječima, simulirana referentna vrijednost cijena uključuje maloprodajne troškove koji nisu proizašli iz ta dva ugovora te su stoga simulirane referentne vrijednosti cijena više od odgovarajućih veleprodajnih cijena.
In order to capture this difference, it is therefore indispensable to deduce a retail margin of 5 % from the absolute value of the MUD [5].
Kako bi se u obzir uzela ta razlika, prijeko je potrebno od apsolutne vrijednosti ugovora MUD [5] oduzeti maloprodajnu maržu od 5 %.
The results are shown in the table below and further confirm prices above a market benchmark in 2010 and 2011 for the two suppliers:
Rezultati su prikazani u tablici u nastavku te dalje potvrđuju cijene više od tržišne referentne vrijednosti cijena u 2010. i 2011. za dva dobavljača:
Analysis of contracts by applying a 5 % retail margin reduction for the relevant period 2009-2011
Analiza ugovora s oduzimanjem trgovačke marže od 5 %u relevantnom razdoblju 2009.–2011.
(RON/ MWh)
(u RON/MWh)
Difference Observed price – ((Predicted price + MUD) – 5 %)
Razlika promatrana cijena – ((predviđena cijena + MUD) – 5 %)
In conclusion, the econometric analysis indicates contract prices for Termoelectrica and Electrocentrale Deva above market prices.
Zaključno, ekonometrijskom analizom pokazano je da su cijene iz ugovora za društva Termoelectrica i Electrocentrale Deva više od tržišnih cijena.
However, given the wide interval of uncertainty which is not captured by the model, the conclusion of the econometric analysis needs to be complemented with additional economic information on market-conformity of Hidroelectrica's behaviour and/or other contract data.
Međutim, s obzirom na širok raspon nesigurnosti koji nije obuhvaćen modelom, zaključak ekonometrijske analize treba nadopuniti dodatnim gospodarskim podacima o tome jesu li ponašanje društva Hidroelectrica i/ili ostali podaci iz ugovora u skladu s tržišnim uvjetima.
The variables contract duration and buyer off-take profile defined in the dataset are not included since they are not statistically significant.
Varijable trajanja ugovora i profil potrošnje kupca, definirani u skupu podataka nisu uključeni jer statistički nisu važni.
A preliminary treatment of the data discarded three annual data on contracts corresponding to the intra-group sales of ALRO from 2009 to 2011, as they are likely to reflect different market conditions than those prevailing in bilateral contract negotiations between a supplier and an independent buyer, which is the focus in this case.
Prethodnom obradom podataka odbačena su tri godišnja podatka o ugovorima koji odgovaraju unutargrupnoj prodaji društva ALRO u razdoblju 2009.–2011. jer su vjerojatno odražavali drugačije tržišne uvjete od onih koji prevladavaju u bilateralnim pregovorima o ugovorima između dobavljača i nezavisnog kupca, na čemu je naglasak u ovom slučaju.
The regression is made on 137 observations of individual contract data in the period 2009-2011.
Regresija se temelji na 137 opažanja individualnih podataka o ugovorima u razdoblju 2009.–2011.
The initial MUD for year 2011 corresponds to intra-group sales of OMV Petrom.
Početni ugovor MUD za 2011. odgovara unutargrupnoj prodaji društva OMV Petrom.
Since such intra-group sales, like Alro's (see footnote 2) are likely to reflect different market conditions than those prevailing in bilateral contract negotiations between a supplier and an independent buyer, which is the focus in this case, the following MUD is used instead.
S obzirom na to da takva unutargrupna prodaja, kao ona društva Alro (vidjeti bilješku 2.), vjerojatno odražava drugačije tržišne uvjete od onih koji prevladavaju u bilateralnim pregovorima o ugovorima između dobavljača i nezavisnog kupca, na čemu je naglasak u ovom slučaju, umjesto nje upotrebljava se sljedeći MUD.
Based on median value of trader's margin in Romania, KPMG Report for Energy Holdings, May 2014, Appendix 3 p. 53,
Na temelju srednje vrijednosti maloprodajne marže trgovaca u Rumunjskoj, KPMG Report for Energy Holdings (Izvješće o energetskom sektoru), svibanj 2014., dodatak 3., str. 53.
The Commission received only preliminary comments from Termoelectrica, dated 11 June 2012 and from Electrocentrale Deva, dated 12 June 2012, which the Romanian Authorities forwarded to the Commission on 26 July 2012.
Komisija je primila samo preliminarne primjedbe društva Termoelectrica od 11. lipnja 2012. i društva Electrocentrale Deva od 12. lipnja 2012., a te su primjedbe nadležna tijela Rumunjske Komisiji proslijedila 26. srpnja 2012.
The Romanian Authorities forwarded again the same preliminary comments to the Commission on 2 August 2012.
Nadležna tijela Rumunjske ponovo su iste preliminarne primjedbe proslijedila Komisiji 2. kolovoza 2012.
The Commission requested further information from the Romanian Authorities by letters dated 29 July and 11 September 2013, 3 March, 6 August and 25 September 2014 and 19 January 2015.
Komisija je dopisima od 29. srpnja i 11. rujna 2013., 3. ožujka, 6. kolovoza i 25. rujna 2014. te 19. siječnja 2015. od nadležnih tijela Rumunjske zatražila dodatne informacije.
The Romanian Authorities provided further information on 11 September 2013, 24 March, 14 May, 3 September, 22 September, 10 October and 21 October 2014 and on 20 February 2015.
Nadležna tijela Rumunjske dostavila su dodatne informacije 11. rujna 2013., 24. ožujka, 14. svibnja, 3. rujna, 22. rujna, 10. listopada i 21. listopada 2014. te 20. veljače 2015.
Hidroelectrica was established in 2000.
Društvo Hidroelectrica osnovano je 2000. godine.
Hidroelectrica is governed by ordinary company law.
Društvo Hidroelectrica uređeno je redovnim pravom trgovačkih društava.
Hidroelectrica was placed under insolvency proceedings on 26 June 2012 [5] and exited them on 26 June 2013 [6].
Nad društvom Hidroelectrica otvoren je 26. lipnja 2012. [5] stečajni postupak koji je zatvoren 26. lipnja 2013.
On 25 February 2014, Hidroelectrica was again placed under insolvency proceedings.
Stečajni postupak za društvo Hidroelectrica ponovo je otvoren 25. veljače 2014.
The suppliers with which Hidroelectrica entered into the contracts under investigation are Termoelectrica and Electrocentrale Deva, two coal-based electricity producers, fully state-owned, directly or indirectly, with an annual production capacity at the date of signature of the contracts of 1,7 TW and 1,3 TW respectively and market shares of 3 % and 5 % in 2009 [7] and of 1,9 % and 4,1 % in 2011 [8].
Opskrbljivači s kojima je Hidroelectrica sklopila ugovore iz ispitnog postupka društva su Termoelectrica i Electrocentrale Deva, dva proizvođača električne energije iz ugljena izravno ili neizravno u potpunom državnom vlasništvu, čiji su godišnji proizvodni kapaciteti na dan potpisivanja predmetnih ugovora bili 1,7 TW odnosno 1,3 TW, a tržišni udjeli u 2009. [7] 3 % odnosno 5 % te 1,9 % odnosno 4,1 % u 2011.
Termoelectrica and Electrocentrale Deva sold electricity produced from costly uncompetitive indigenous coal [9].
Društva Termoelectrica i Electrocentrale Deva prodavala su električnu energiju proizvedenu od skupog i nekonkurentnog domaćeg ugljena [9].
Total net electricity generation in Romania amounted to 60,38 TWh in 2011.
60,38 TWh.
The generation mix consists mainly of hydro (approximately 28 % of total generation), nuclear (approximately 18 %) and fossil-fuel-based (approximately 51 %) power plants [11].
U proizvodnji uglavnom sudjeluju hidroelektrane (približno 28 % ukupne proizvodnje), nuklearne elektrane (približno 18 %) i elektrane na fosilna goriva (približno 51 %) [11].
The Romanian market is interconnected with, notably, Bulgaria, with 400 MW net transfer capacity in 2009-2010 and Hungary, with 500-800 MW net transfer capacity in 2009-2010.
Rumunjsko tržište međupovezano je s prije svega Bugarskom (neto kapacitet prijenosa u razdoblju 2009.–2010. iznosio je 400 MW) i Mađarskom (neto kapacitet prijenosa u razdoblju 2009.–2010. iznosio je 500–800 MW).
The net capacity of interconnection with these Member States was not fully used in that period, due to congestion.
U tom razdoblju neto kapacitet međupovezanosti s tim državama članicama nije bio u potpunosti iskorišten zbog zagušenja.
In particular, 75 sets of annual data from contracts in force for one or more years during the period 2009-2011 of relevance for this case were submitted by the Romanian Authorities.
Točnije, nadležna tijela Rumunjske dostavila su 75 skupova godišnjih podataka iz ugovora koji su relevantni za ovaj predmet i koji su bili na snazi jednu ili više godina iz razdoblja 2009.– 2011.
The Commission understands that the Romanian Authorities submitted the relevant data regarding all the contracts fulfilling the criteria required by the Commission (comparable durations and quantities) for the relevant period 2009-2011.
Komisija smatra da su nadležna tijela Rumunjske dostavila relevantne podatke za sve ugovore koji ispunjavaju Komisijine kriterije (slična trajanja i količine) za dotično razdoblje 2009.–2011.
The Contracts accounted for approximately 17 % of the total volume of electricity subject to directly negotiated contracts concluded during the period 2009-2011 and provided by Romania.
Među njima su se predmetni ugovori odnosili na približno 17 % ukupne količine električne energije ugovorene temeljem izravno sklopljenih ugovora sklopljenih u razdoblju 2009.–2011. koje je Rumunjska dostavila.
Termoelectrica's Paroseni Plant, which actually supplied the quantity of electricity purchased under the Contract with Termoelectrica, became a separate entity and was incorporated with the Romanian Trade Registry under the name Electrocentrale Paroseni, on 11 July 2011 [28].
Elektrana Paroseni, u vlasništvu društva Termoelectrica, koja je u stvarnosti isporučivala količinu električne energije nabavljenu u skladu s predmetnim ugovorom s društvom Termoelectrica, postala je 11. srpnja 2011. [28] zaseban subjekt koji je u rumunjskom trgovinskom registru registriran pod nazivom Electrocentrale Paroseni.
On 22 September 2011, Electrocentrale Paroseni took over all the rights and obligations of Termoelectrica under its Contract with Hidroelectrica.
Društvo Electrocentrale Paroseni preuzelo je 22. rujna 2011. sva prava i obveze društva Termoelectrica koje se temelje na njegovu predmetnom ugovoru s društvom Hidroelectrica.
Electrocentrale Paroșeni and Electrocentrale Deva merged into a single legal entity named Complexul Energetic Hunedoara (‘CEH’), a fully state-owned company, registered with the Romanian Trade Registry on 1 November 2012.
Društva Electrocentrale Paroșeni i Electrocentrale Deva spojila su se u jedan pravni subjekt pod nazivom Complexul Energetic Hunedoara („CEH”), koji je kao trgovačko društvo u potpunom državnom vlasništvu registriran u rumunjskom trgovinskom registru 1. studenoga 2012.
CEH took over all the rights and obligations of Electrocentrale Paroseni and Electrocentrale Deva.
CEH je preuzeo sva prava i obveze društava Electrocentrale Paroseni i Electrocentrale Deva.
Based on this conservative approach, the Commission performed a comparison of the prices of the Contracts against the benchmark market price, yearly, between 2009 and 2011.
Na temelju tog konzervativnog pristupa Komisija je provela usporedbu cijena iz predmetnih ugovora s referentnom vrijednošću tržišne cijene za svaku godinu između 2009. i 2011.
The comparison was made yearly because the selling prices under the Contracts were increased every year.
Ta je usporedba provedena na godišnjoj razini jer su se prodajne cijene iz predmetnih ugovora povećavale svake godine.
According to Romania's submission of information dated 11 September 2013 and 20 February 2015, electricity deliveries ceased at the end of 2011 under the Contracts.
Prema podacima koje je Rumunjska dostavila 11. rujna 2013. i 20. veljače 2015., isporuke električne energije prekinute su u skladu s Ugovorima krajem 2011.
Thus, no deliveries were made in 2012.
Stoga u 2012. nije bilo isporuka.
Termoelectrica is in liquidation [30] and has assets with a market value of approximately EUR 80 million and a liquidation value of approximately EUR 60,5 million according to a report dated 1 October 2013.
Društvo Termoelectrica u postupku je likvidacije [30].
However, the debts of Electrocentrale Deva, Electrocentrale Paroseni and Electrocentrale Bucuresti remained with Termoelectrica.
Tržišna vrijednost njegove imovine iznosi približno 80 milijuna EUR, a prema izvješću od 1. listopada 2013. njegova likvidacijska vrijednost iznosi približno 60,5 milijuna EUR. Međutim, dugovi društava Electrocentrale Deva, Electrocentrale Paroseni i Electrocentrale Bucuresti ostali su društvu Termoelectrica.
Termoelectrica Group (**)
Grupa Termoelectrica (**)
Electrocentrale Paroseni
Društvo Electrocentrale Paroseni
on tariffs charged by S.C. Hidroelectrica SA of Romania to S.C.
o tarifama koje je rumunjsko društvo Hidroelectrica zaračunavalo društvima S.C.