natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since international cooperation has great importance, the Office conducts it according to the Law and Memorandums of cooperation with foreign Offices.
Kako je međunarodna suradnja iznimno važna, Ured je provodi sukladno Zakonu i Memorandumima o suradnji s inozemnim uredima.
The Egmont Group is an international network of national Financial Intelligence Units
Egmont grupa je međunarodna mreža nacionalnih ureda specijaliziranih za borbu pro
specialized in the combating of money laundering.
tiv pranja nezakonitih sredstava.
The Egmont Group permanently promotes and supports mutual exchange of information and experience related to cases suspected of being money laundering operations (Condemi and Pasquale, 2005:161).
Trajno promiče i podržava suradnju nacionalnih ureda, potiče međusobnu razmjenu informacija i iskustava o mogućim slučajevima pranja novca (Condemi i Pasquale, 2005:161).
In this group there are currently 101 national Financial Intelligence Units which deal with preventing and detecting money laundering.
U njezinu je sastavu trenutačno 101 nacionalna financijska obavještajna jedinica koja se bavi sprječavanjem i otkrivanjem pranja novca.
One of the most important achievements of this group is the provision of secure Inter
Jedno od gotovo najvažnijih postignuća rada grupe jest stvaranje zaštićene internet
Egmont's international secure Web system enables members to have mutual communication through protected e-mail, and this way makes practical and fast information exchange in the fight against money laundering easier.
Egmontov međunarodni sigurnosni internetski web sustav omogućuje članovima međusobnu komunikaciju putem zaštićenog e-maila, olakšavajući praktičnu i brzu razmjenu podataka u borbi protiv pranja novca.
Although this way of communicating does not replace traditional channels used in getting court evidence, it can be of use for supervisory bodies in their investigations (DeGabrielle, 2001:202)
Iako to ne zamjenjuje tradicionalne kanale koji služe za dobivanje dokaza za sudski proces, nadzornim službama mogu osigurati korisne spoznaje u istrazi (DeGabrielle, 2001:202).
So, the main goal of the Egmont Group is the making of preconditions for the safe,
Dakle, cilj je Egmont grupe stvaranje preduvjeta za sigurnu, brzu i zakonski uteme
fast and legal exchange of information in order to combat money laundering and to establish a central network for international cooperation among Offices.
ljenu razmjenu informacija koja služi borbi protiv pranja novca i koja je usmjerena na stvaranje središnje mreže u međunarodnoj suradnji ureda.
the Council of Europe on Laundering, Search, Seizure and Confiscation of the Proceeds from Crime as well as relevant EU Directives.
Vijeća Europe o pranju, traganju, privremenom oduzimanju i oduzimanju prihoda stečenoga kaznenim djelom te relevantnim smjernicama EU.
Moneyval experts delivered its Assessment Reports on the measures against money laundering related to particular Croatian institutions included in the fight against money laundering and terrorist financing together with the recommendations for improvement of the system and its alignment with relevant international standards.
O procjeni provođenja mjera protiv pranja novca u Hrvatskoj stručnjaci Moneyval-a dostavili su izvješća s preporukama za poboljšanje sustava i usklađivanje s relevantnim međunarodnim standardima za pojedine institucije, koje svaka u svom djelokrugu (preventivno i represivno) sudjeluju u borbi protiv pranja novca i financiranja terorizma.
Croatia has taken important steps in the fight against money laundering.
Hrvatska je poduzela važne korake u borbi protiv pranja novca.
Rules for its implementation entered into force.
svojim izmjenama i dopunama prate trendove međunarodnih propisa.
The Law and the Rules keep up with trends in international legislation by the amendments that are made to them.
S obzirom na to da je pranje novca ponajprije međunarodni problem, ističe se važnost
Quality of gathered data and quality of reports made by reporting entities based on risk assessment and related to money laundering and terrorist financing will result in better analytical work and in making better suspicious transaction reports which the Office delivers to competent authorities for further action.
Kvaliteta dobivenih podataka, odnosno dostava transakcija od strane obveznika utemeljena na procjeni rizika od pranja novca i financiranja terorizma rezultirat će dobrim radom analitičke službe, što se očituje u izradi sadržajnih obavijesti o sumnjivim transakcijama koje Ured dostavlja nadležnim tijelima radi daljnje obrade.
And finally, it is important to stress that “smart obstacles” and cooperation of all bodies in the area of prevention and repression both nationally and internationally is crucial and one of the most efficient ways for the prevention of new opportunities for money laundering and terrorist financing created by the processes of globalisation.
Konačno, ono što vrijedi posebno istaknuti jest stvaranje “pametnih prepreka” i suradnja svih tijela na području prevencije i represije, kako unutar zemlje, tako i s inozemstvom, što je od ključnog značenja i jedan je od najučinkovitijih načina sprječavanja novih mogućnosti pranja novca i financiranja terorizma što ih otvara globalizacija.
Instructions for protection of data secrecy, proceedings with letters, protective measures for the rooms and documentations and discipline keeping in the Anti-Money Laundering Directorate.
Naputak o zaštiti tajnosti podataka, postupku s pismenima, mjerama zaštite radnog prostora i dokumenata i održavanju reda u Uredu za sprječavanje pranja novca.
FINANCIAL INTEGRATION AND FINANCIAL CRISIS: CROATIA APPROACHING THE EMU
FINANCIJSKA INTEGRACIJA I FINANCIJSKA KRIZA: HRVATSKA NA PUTU PREMA EKONOMSKOJ I MONETARNOJ UNIJI
Dražen DERADO, PhD
dr. sc. Dražen DERADO*
UDC 336.7 JEL F36, F32, F21
UDK 336.7 JEL: F36, F32, F21
The breakdown of command economies has significantly increased growth potentials
Ekonomska tranzicija u Istočnoj Europi znatno je povećala izglede za gospodarski
all over Europe and opened up prospects for economic development.
rast i otvorila nove razvojne mogućnosti u cijeloj Europi.
As a laggard country in the process of economic integration, Croatia is in a particularly difficult position - besides soaring trade deficit, it is highly indebted and strongly dependant upon foreign capital.
Kao zemlja koja zaostaje u procesu ekonomskog integriranja, Hrvatska se nalazi u vrlo teškoj poziciji osim rastućega trgovinskog deficita, ona se suočava s visokim vanjskim dugom i izrazitom ovisnošću o eksternim izvorima financiranja.
Appreciating theoretical inferences and empirical evidence on monetary integration, while taking reference to the realized level of international financial integration and external vulnerability, the aim of the paper is to find out if Croatia fulfils the criteria for successful monetary integration.
Polazeći od teorijskih i empirijskih spoznaja o uvjetima monetarnog integriranja, te uzimajući u obzir ostvarenu razinu međunarodne financijske integriranosti i eksterne ranjivosti zemlje, cilj je rada utvrditi ispunjava li Hrvatska kriterije za uspješno monetarno integriranje.
Key words: optimum currency area, financial integration, external balance, EMU, Central and Eastern Europe.
Ključne riječi: optimalni valutni prostor, financijsko integriranje, vanjska ravnoteža, EMU, Srednja i Istočna Europa
Financial assistance from Croatian Ministry of Science, Education and Sports (project: 055-0551207-0776) is gratefully acknowledged.
Autor također zahvaljuje na financijskoj potpori hrvatskog Ministarstva znanosti, obrazovanja i športa (projekt: 055-0551207-0776).
However, from purely economic point of view, net-effects of monetary integration can be summarised as micro- and macroeconomic gains on one hand, and costs associated with reducing the scope of macroeconomic management and policy making, on the other.
Ipak, s ekonomskog stajališta, neto učinci monetarnog integriranja mogu se svesti pod mikroekonomske i makroekonomske koristi te na troškove povezane sa sužavanjem djelokruga makroekonomskog managementa i nadležnosti ekonomske politike.
However, in the short run, common currency eliminates currency risk, while strictly centralized exchange rate and monetary policy become more efficient in reducing exchange rate volatility and keeping interest rates low.
Zajednička valuta u kratkom roku može spriječiti valutni rizik, dok strogo centralizirana monetarna politika i politika deviznog tečaja postaju učinkovitije u ograničavanju fluktuacija deviznog tečaja i kontroli (niskih) kamatnih stopa.
Deeper integration of financial markets, induced by common currency, adds to creating more predictable business conditions.
Dublja integracija financijskih tržišta, potaknuta zajedničkom valutom, dodatno pridonosi stabilnim uvjetima poslovanja.
Capital market integration contributes to efficient allocation of resources and dynamic economic growth through increasing opportunities for investment as well as output and employment growth.
Integriranje tržišta kapitala omogućuje efikasniju alokaciju resursa i dinamičan ekonomski rast putem otvaranja sve većih mogućnosti ulaganja te povećanjem proizvodnje i zaposlenosti.
One of the main benefits of monetary integration is the supranational character of the central bank, which guarantees its credibility and independence in pursuing macroeconomic stability, and not less importantly, in building a strong international position of a new (common) currency.
Jedna od najvažnijih koristi monetarnog integriranja jest i nadnacionalni karakter središnje banke, što dodatno jamči njezin kredibilitet i neovisnost u ostvarivanju makroekonomske stabilnosti i, ništa manje važno, u izgradnji stabilne međunarodne pozicije nove (zajedničke) valute.
On the other hand, negative effects of monetary integration appear predominantly on the macroeconomic level, as national governments loose control over monetary and exchange rate policy and have to deal with costs of related sectoral and institutional adjustments.
Nasuprot tome, negativni učinci monetarnog integriranja pojavljuju se uglavnom na makroekonomskom području jer vlada gubi formalnu nadležnost nad monetarnom politikom i politikom deviznog tečaja i suočava se s troškovima sektorskih i institucionalnih prilagodbi koji iz toga proizlaze.
Restrictive monetary policy, motivated, for instance, by the desire to build credibility of the new currency, might end up in rising unemployment and stagnant economic growth in the countries hit by recession.
Posljedica restriktivne monetarne politike, motivirane željom za izgradnjom povjerenja u novu valutu, u zemljama pogođenim recesijom može biti rastuća nezaposlenost i ekonomska stagnacija.
Based on theoretical inferences and empirical evidence on monetary integration, in
Na temelju teorijskih spoznaja i empirijskih dokaza o monetarnom integriranju, po
particular those relating to factor markets, as well as on Croatia's strategic goal of joining the EU, the aim of the paper is to determine whether Croatia fulfils the criteria for successful monetary integration.
sebno onih koji se odnose na tržište proizvodnih faktora, te uzimajući u obzir strateški cilj Hrvatske o pridruživanju EU, cilj je rada utvrditi ispunjava li Hrvatska preduvjete za uspješno monetarno integriranje.
While doing so, reference will be made to the realized level of international financial integration and external vulnerability.
S tim u vezi, u radu će se posebna pozornost pridati ostvarenom stupnju međunarodne financijske integriranosti i eksterne ranjivosti.
The first section of the paper deals with real and nominal criteria for successful monetary integration, based on the theory of optimum currency area and the EU-experience, respectively.
Prvi dio rada bavi se realnim i nominalnim kriterijima uspješnoga monetarnog integriranja, utemeljenoga na spoznajama teorije optimalnih valutnih prostora i iskustvu EU.
Besides other requirements for creation of a viable monetary union, special emphasis is put on the integration of factor markets and the formal criteria for joining the EMU.
Uz ostale preduvjete za stvaranje održive monetarne unije, poseban je naglasak stavljen na integriranje faktorskih tržišta i formalne kriterije pristupanja EMU.
The second section investigates soundness of macroeconomic and external positions and includes the Maastricht criteria as well as indicators of economy's international liquidity (external debt, international reserves) and solvency (current account balance, exchange rate).
U drugom dijelu rada istražuje se postojanost makroekonomskoga i eksternog položaja Hrvatske, te se uključuju i tzv. kriteriji iz Maastrichta, kao i pokazatelji međunarodne likvidnosti (vanjski dug, međunarodne pričuve) i solventnosti (tekući račun, devizni tečaj).
The research aims at identifying potential sources of vulnerability to external shocks.
Cilj je toga dijela rada utvrditi potencijalne izvore osjetljivosti na vanjske šokove.
The third section deals with the analysis of the main features of international financial integration of transition countries and reveals its main determinants as possible channels for the spill-over effects of external crisis.
Treći dio rada sadržava analizu obilježja međunarodne financijske integriranosti odabranih tranzicijskih zemalja i otkriva njezine najvažnije determinante kao moguće kanale prijenosa negativnih učinaka prelijevanja krize.
The final section concludes.
Posljednji dio donosi zaključna razmatranja.
Conditions for successful monetary integration
Preduvjeti za uspješno monetarno integriranje
According to the theory of optimum currency area (OCA), the main difficulty in run
Prema teoriji optimalnih valutnih područja, najveći problem u upravljanju monetar
ning a monetary integration are differences in the level of development among countries which constitute a new monetary system.
nom unijom jesu razlike u stupnju razvijenosti među zemljama koje tvore novi monetarni sustav.
Assuming development gaps within the monetary union and regarding the economic policy trade-off between inflation and unemployment, the common monetary policy would not bring about the same effects across member countries of the union.
Uz pretpostavku postojanja razvojnog jaza unutar same unije i s obzirom na ekonomsko-političku dilemu koja proizlazi iz međuodnosa inflacije i nezaposlenosti, zajednička monetarna politika neće imati jednake učinke u svim dijelovima unije.
Other things being equal, the more developed countries would need tight monetary policy aimed at reducing the negative impact of growing economy on price stability, while at the same time, the less developed countries could suffer from economic stagnation and decreasing employment resulting from monetary restriction.
Razvijeniji dijelovi monetarne unije trebat će, ceteris paribus, restriktivniju monetarnu politiku usmjerenu na ublažavanje eventualnih negativnih posljedica gospodarskog rasta na stabilnost cijena, što manje razvijene dijelove unije može izložiti gospodarskoj stagnaciji i padu zaposlenosti.
In order to reduce the development gap, less developed countries would need loose monetary policy supportive of economic growth.
Radi smanjivanja negativnoga razvojnog jaza, bila bi poželjna manje restriktivna monetarna politika kao poticaj gospodarskom rastu.
Regarding the long-term economic policy priority of economic growth over macroeconomic stability, it can be asserted that economic growth within monetary union depends upon readiness of more developed member countries to accept a certain degree of price instability (Mundell, 1961; McKinnon, 1963).
S obzirom na dugoročni ekonomsko-politički prioritet ostvarivanja gospodarskog rasta u usporedbi s makroekonomskom stabilnosti, može se reći da ukupni rast unutar monetarne unije ovisi o spremnosti njezinih razvijenijih dijelova da prihvate određeni stupanj cjenovne nestabilnosti (Mundell, 1961; McKinnon, 1963).
Theory of OCA introduces three main criteria for successful monetary integration
Prema teoriji optimalnih valutnih područja, tri su osnovna kriterija za uspješno mo
mobility of production factors and integration of factor markets, trade integration and anti-cyclical fiscal policy.
netarno integriranje - mobilnost proizvodnih faktora i integriranje faktorskih tržišta, trgovinsko integriranje i anticiklička fiskalna politika.
Labour and capital mobility and openness of factor markets make possible automatic adjustment of factor prices to current market conditions with ultimately positive effects on internal and external balance.
Mobilnost rada i kapitala te otvorenost faktorskih tržišta omogućuju automatske prilagodbe cijena proizvodnih faktora stanju na tržištu, s krajnjim pozitivnim učincima na postizanje unutarnje i vanjske ravnoteže.
Under demand shock, mobile capital is expected to flow into the deficit country to restore domestic demand and external balance without the need for exchange rate intervention.
U uvjetima krize potražnje očekuje se kretanje kapitala u zemlje koje se suočavaju s vanjskim deficitom kako bi se ostvario oporavak domaće potražnje i postizanje vanjske
In order to achieve efficient adjustment and avoid changes of the
ravnoteže, bez potrebe za intervencijama putem tečajne politike.
Despite some resistant obstacles to full labour mobility (e.g. cultural differences, different social models), labour market flexibility can be achieved through reduction in labour protection and wage regulation.
Unatoč nekim preprekama u ostvarivanju pune mobilnosti rada (npr. razlike u kulturi, socijalnim sustavima i sl.), fleksibilno se tržište rada može ostvariti liberalizacijom tržišta rada, odnosno smanjenjem njegove zaštite, kao i povećanjem fleksibilnosti nadnica.
That way, flexible labour market, by means of flexible wages, could efficiently eliminate structural imbalances and counteract asymmetric effects of external shocks across monetary union.
Na taj će način fleksibilno tržište rada putem fleksibilnih nadnica učinkovito ukloniti strukturne neravnoteže i djelovati protiv asimetričnih učinaka eksternih šokova u monetarnoj uniji.
As far as capital is concerned, financial market openness would imply elimination of existing barriers for cross-border capital flows, which reduce efficiency of financial intermediation and effectiveness of common monetary policy.
Kad je riječ o kapitalu, otvorenost financijskih tržišta eliminirala bi prepreke za prekogranično kretanje kapitala te time otklonila uzroke smanjene učinkovitosti financijskog posredovanja i zajedničke monetarne politike.
One of them is that open economies rely less on exchange rate adjustments, as changes in the nominal exchange rate do not influence their real competitiveness significantly.
Jedan od njih je to što se otvorene ekonomije manje oslanjaju na prilagodbe deviznog tečaja jer promjene nominalnog tečaja ne utječu znatnije na njihovu konkurentnost.
Therefore, open economies are more ready to renounce influence over the exchange rate in favour of the supranational bodies of the monetary union.
Stoga su se otvorene ekonomije spremnije odreći kontrole nad deviznim tečajem u korist nadnacionalnih tijela monetarne unije.
Further, countries which realize a high level of trade integration prior to joining the monetary union can benefit more from microeconomic gains and favourable business environment once they integrate with other countries (Alesina and Barro, 2002).
Usto, zemlje koje ostvaruju visok stupanj trgovinske integriranosti prije ulaska u monetarnu uniju mogu imati veće koristi od mikroekonomskih prednosti i povoljnijega poslovnog okruženja nakon integriranja u uniju (Alesina i Barro, 2002).
Finally, advantages of trade integration are even greater if countries realize stronger complementarities of production and trade structure arising from similarities in income level and from cross-country consumer preferences (intra-industry specialization), (Fidrmuc, 2004; Temprano-Arroyo, 2003).
Konačno, prednosti trgovinske integriranosti mogu biti još veće ako zemlje ostvaruju veću međusobnu komplementarnost strukture proizvodnje i trgovine kao rezultat sličnosti na razini dohotka i preferencija potrošača (intraindustrijska specijalizacija) (Fidrmuc, 2004; Temprano-Arroyo, 2003).
The basic idea underlying fiscal policy in a monetary union draws upon the principle of solidarity among member countries and fiscal transfers between them (Feldstein, 2009; Rockoff, 2000).
Osnovna ideja na kojoj se temelji poželjna fiskalna politika u monetarnoj uniji proizlazi iz načela solidarnosti među zemljama članicama i fiskalnih transfera među njima (Feldstein, 2009; Rockoff, 2000).
In case of external asymmetric shock, a fall in output in one country should be compensated through reducing tax burden and increasing inflow of fiscal revenues into that particular country, financed from other members of the monetary union.
Pri eksternim asimetričnim šokovima, pad outputa jedne zemlje trebalo bi kompenzirati snižavanjem poreznog opterećenja i rastućim priljevom fiskalnih prihoda u tu zemlju iz ostalih zemalja članica monetarne unije.
As such system of fiscal federalism is not yet realized within any monetary integration in the world, the question is what kind of policy mix and fiscal policy coordination among member countries could be effective.
Budući da takav oblik fiskalnog federalizma do danas nije postignut, pitanje je koja bi kombinacija mjera ekonomske politike i koordinacije fiskalne politike među zemljama bila učinkovita.
Despite criticism that these criteria lack theoretical foundation and an economic adjustment mechanism (De Grauwe, 1996; Feldstein, 2005), they should be seen as a stimulus to monetary integration, which is in the case of the EU, not a spontaneous, but a politically driven process.
Unatoč kritikama o teorijskoj neutemeljenosti tih kriterija i nedostatku mehanizma prilagodbe (De Grauwe, 1996; Feldstein, 2005), te kriterije prije svega treba shvatiti kao poticaj monetarnom ujedinjavanju koje, kad je riječ o EU, nije spontan, već politički determiniran proces.
According to the Maastricht criteria of macroeconomic convergence:
Prema kriterijima iz Maastrichta, uvjeti makroekonomske konvergencije jesu:
inflation rate should not exceed that of the three best performing member countries
stopa inflacije ne smije prelaziti prosjek triju zemalja članica EU s najnižom infla
These criteria are primarily aimed at achieving price stability and the control of the
Navedeni su kriteriji primarno usmjereni na ostvarivanje stabilnosti cijena i kontrole
fiscal sector (balanced government finance).
nad fiskalnim sektorom (uravnotežene javne financije).
This is strongly emphasised in the SGP, which obliges the EMU-members to achieve a medium-to-long-term fiscal balance and avoid negative impact of different national fiscal policies on the price stability.
To je snažno naglašeno u Paktu o stabilnosti i rastu, koji obavezuje članice EMU na ostvarivanje srednjoročne i dugoročne fiskalne stabilnosti i izbjegavanje negativnog utjecaja razlika koje proizlaze iz različitih nacionalnih fiskalnih politika na stabilnost cijena.
More specifically, it means prevention of excessive budget deficits of the euro-zone members and creation of conditions for easier coordination of centralized monetary policy and (decentralized) national fiscal policies.
To podrazumijeva sprečavanje previsokih proračunskih deficita zemalja članica eurozone i stvaranje uvjeta za jednostavniju koordinaciju centralizirane monetarne i (decentralizirane) fiskalne politike.
However, according to recent improvements of the SGP made in 2005, more emphasis is put on debt sustainability in mediumto-long run.
Ipak, prema najnovijoj reformi Pakta iz 2005. godine, jači je naglasak stavljen na održivost duga u srednjem i dugom roku.