natgillin/translations-raw huggingface dataset:
2.2.2 In line with the principle of institutional independence under Article 130 of the Treaty and Article 7 of the Statute of the ESCB the NCBs and the members of their decision-making bodies are
2.2.3 Nadalje, prava trećih da osoba odobravaju, obustavljaju, poništavaju ili odgađaju odluke NSB-a u suprotnosti su s Ugovorom i Statutom u pogledu zadaća povezanih s ESSB-om
prohibited from seeking or taking instructions from Union institutions, bodies or agencies, from any
8. Stoga bi nadležnost Hrvatskog sabora da glasuje i donosi odluku o Godišnjem izvješću HNB-a o njegovom
government of a Member State or from any other body.
poslovanju, Polugodišnjoj informaciji, godišnjim financijskim izvješćima i revizorskom izvješću
2.2.3 Furthermore, the rights of third parties to approve, suspend, annul or defer an NCB's decisions are incompatible with the Treaty and the Statute as far as ESCB-related tasks are concerned
nadležnih za odlučivanje; (2) da se u potpunosti poštuje poseban status guvernera u njihovom svojstvu članova Općeg vijeća ESB-a; i (3) da se poštuju zahtjevi povjerljivosti koji proizlaze iz Statuta ESSB-a.
Therefore, the Croatian Parliament's competence to vote on and adopt a decision on HNB's Annual
Odluka Hrvatskog sabora o Godišnjem izvješću HNB-a, Polugodišnjoj informaciji,
A decision of the Croatian Parliament as
3.6 i 3.7 Mišljenja CON/2008/31.
6 'See the ECB's Convergence Report, June 2016, Chapter 7.5.3'.
Statuta ESSB-a guverneri i drugi članovi tijela nacionalnih središnjih banaka nadležnih za
7 See Article 2 of the draft law (which amends Article 62, paragraph 1 of Law on HNB).
odlučivanje uključeni u izvršavanje zadaća povezanih s ESSB-om ne smiju biti razriješeni dužnosti
8 See the ECB's Convergence Report, June 2014, p. 22.
iz drugih razloga osim onih navedenih u članku 14. stavku 2.
ECB-PUBLIC
Statuta.
bodies or its members, for example as regards amending HNB's Annual Report.
Stoga bi sadašnjim
This opinion will be published on the ECB's website.
Ovo mišljenje objavit će se na mrežnim stranicama ESB-a.
Done at Frankfurt am Main, 15 June 2016.
Sastavljeno u Frankfurtu na Majni 15. lipnja 2016.
[signed]
[aláírás]
The President of the ECB Mario DRAGHI
Predsjednik ESB-a Mario DRAGHI
See Decision of the Constitutional Court of the Republic of Croatia U-III-930/2015, 31 March 2015.
10 Vidi Rješenje Ustavnog suda Republike Hrvatske U-III-930/2015, od 31. ožujka 2015.
WORK SCHEDULE for the Croatian Large Value Payment System
46/2016.) guverner Hrvatske narodne banke donosi
The Croatian Large Value Payment System (hereinafter: the CLVPS) shall be open on each business day, except Saturday, Sunday and the days laid down by the act governing public holidays, memorial days and non-working days in the Republic of Croatia.
Hrvatski sustav velikih plaćanja (u nastavku teksta: HSVP) otvoren je svakoga radnog dana, osim subote, nedjelje i dana određenih zakonom kojim se uređuju blagdani, spomendani i neradni dan u Republici Hrvatskoj.
Payment transactions shall be settled through the CLVPS during a settlement day.
Namira platnih transakcija u HSVP-u obavlja se tijekom obračunskog dana.
A settlement day in the CLVPS shall start at 07.30 o'clock and shall last until 18.00 o'clock on the current business day.
Obračunski dan HSVP-a počinje u 7.30 sati i traje do 18.00 sati tekućega radnog dana.
During a settlement day, payment transactions shall be settled in accordance with the following work schedule:
Namira platnih transakcija tijekom obračunskog dana obavlja se prema sljedećem terminskom planu:
TIME
VRIJEME
ACTIVITY DESCRIPTION
OPIS
• opening of the CLVPS
• otvaranje HSVP-a
• settlement of payment transactions bearing a future value date, which corresponds to the value date of the current settlement day
• namira platnih transakcija s budućim datumom valute koji odgovara datumu valute tekućega obračunskog dana
• the CNB executes payment transactions for the refund of overnight deposits made by banks
• HNB izvršava platne transakcije u svrhu povrata položenih prekonoćnih depozita banaka
Participants in the CLVPS:
Sudionici u HSVP-u:
• execute payment transactions for the purpose of meeting their liabilities to the CNB:
• izvršavaju platne transakcije u svrhu podmirenja obveza prema HNB-u:
• payment transactions for the purpose of implementing monetary policy measures
• izvršavaju platne transakcije u svrhu provođenja mjera monetarne politike
• payment transactions for the purpose of supplying banks with cash
• izvršavaju platne transakcije u svrhu opskrbe banaka gotovim novcem
• payment transactions for the purpose of providing collateral for clearing through the NCS
• izvršavaju platne transakcije u svrhu osiguranja pokrića obračuna u NKS-u
• other payment transactions within their relationships with the CNB
• izvršavaju ostale platne transakcije u odnosu s HNB-om
• execute payment transactions to credit the account of the CDSS for the purpose of executing transactions in financial instruments
• izvršavaju platne transakcije u korist računa SKDD-a u svrhu provođenja transakcija s financijskim instrumentima
• execute other interbank transactions
• izvršavaju ostale međubankovne platne transakcije
CNB:
HNB:
• executes payment transactions for the purpose of implementing monetary policy measures
• izvršava platne transakcije u svrhu provođenja mjera monetarne politike
• executes other interbank payment transactions
• izvršava ostale međubankovne platne transakcije
CDCC:
SKDD:
• executes payment transactions to debit its account for the purpose of
• izvršava platne transakcije na teret svog računa u svrhu provođenja transakcija s
executing transactions in financial instruments
financijskim instrumentima
16.45 - 17.00 • the CNB executes payment transactions for the settlement of final net positions in the clearing accounts of direct participants in the NCS
16.45 - 17.00 • HNB izvršava platne transakcije u svrhu provođenja namire konačnih neto pozicija s obračunskih računa neposrednih sudionika u NKS-u
• execute payment transactions for the purpose of making overnight
• izvršavaju platne transakcije u svrhu polaganja prekonoćnog depozita kod
deposits with the CNB
HNB-a
• submit Lombard loan applications to the CNB
• dostavljaju HNB-u zahtjev za odobrenje lombardnoga kredita
END OF OPERATION
KRAJ RADA
• executes payment transactions for approving Lombard loans applied for by participants in the CLVPS
• izvršava platne transakcije u svrhu odobrenja lombardnoga kredita na zahtjev sudionika u HSVP-u
• resets the limits on the participants' accounts in the CLVPS to zero
• vraća limit na računu sudionika u HSVP-u na nulu
• executes payment transactions for approving Lombard loans used to cover overdrafts in the participants' accounts in the CLVPS, resulting from unpayed intraday loans
• izvršava platne transakcije u svrhu odobrenja lombardnoga kredita za pokriće negativnog stanja na računu sudionika u HSVP-u na osnovi nevraćenoga unutardnevnoga kredita
• closes the CLVPS and submits reports on settled payment transactions and balances in the participants' accounts in the CLVPS
• zatvara HSVP i šalje izvješća o namirenim platnim transakcijama i stanju na računu sudionika u HSVP-u
No.: 379-020/12-16/BV
: 379-020/12-16/BV Zagreb, 8. prosinca 2016.
Boris Vujčić, PhD
prof. dr. sc. Boris Vujčić
In view of weak lending activity, the Decision set the countercyclical buffer rate at 0%, which is to be applied as of 1 January 2016.
S obzirom na slabu kreditnu aktivnost navedenom je Odlukom određena stopa protucikličkoga zaštitnog sloja kapitala od 0% s datumom primjene od 1. siječnja 2016.
On the basis of a recent analytical assessment of the evolution of cyclical systemic risks, the CNB hereby announces that it shall maintain the rate of 0%, which will be applied in the second quarter of 2017, i.e. as of 1 April 2017.
Na temelju nove analitičke ocjene evolucije sistemskih rizika cikličke prirode HNB objavljuje da zadržava istu visinu stope, od 0%, koja će se primjenjivati u drugom tromjesečju 2017., odnosno od 1. travnja 2017.
a) The economic activity recovery in 2015 continued at a slower pace in the last quarter of the year, influencing private sector deleveraging and directly reducing the denominator of the leverage ratio while indirectly also influencing the still relatively poor demand for loans.
a) Oporavak gospodarske aktivnosti tijekom 2015. godine nastavio se sporijim tempom i u posljednjem tromjesečju, te je utjecao na smanjenje zaduženosti privatnog sektora, izravno smanjujući nazivnik omjera zaduženosti, ali i neizravno djelujući na još uvijek razmjerno slabu potražnju za kreditima.
Continuous relaxation of lending standards was not sufficient to compensate for the effects of deleveraging.
Kontinuirano popuštanje standarda odobravanja kredita nije bilo dovoljno da nadoknadi učinke razduživanja.
Deleveraging continued in the corporate sector as well as in the household sector.
Razduživanje se nastavilo u korporativnom sektoru, kao i u sektoru kućanstava.
Households deleveraged throughout 2015 despite positive signals from the labour market and the mentioned small relaxation of bank lending standards.
Kućanstava su se razduživala tijekom cijele 2015. unatoč pozitivnim signalima s tržišta rada i spomenutim blago ublaženim standardima odobravanja bankovnih kredita.
In view of the described trends, the standardised credit-to-GDP ratio continued its downward path, reaching at the end of the year its lowest levels from the beginning of the crisis (standing at 96.
U skladu s opisanim trendovima standardizirani omjer kredita i BDP-a nastavio se smanjivati, te se krajem godine spustio na najniže razine od početka krize (u četvrtom tromjesečju 2015. iznosio je 96,5%).
5% in the fourth quarter of 2015).
1 Detaljnija metodološka objašnjenja vidi u Okviru 4.
1 For a detailed methodological explanation, see Box 4 Financial cycles and countercyclical capital buffer calibration, Financial Stability, No. 13, July 2014.
Pokazatelji relativne zaduženosti (omjer kredita i bruto domaćeg proizvoda) i kratkoročni jaz (relativno odstupanje omjera od njegova dugoročnog trenda)*
Figure 2 Buffer guide
1.a.
1.a Standardised indicator
Standardizirani pokazatelj
a Calculations of all relevant ratios and the short-term gap are made on a sample as of 2000.
a Izračuni svih relevantnih omjera i kratkoročnog jaza napravljeni su na uzorku od 2000. godine.
The quasi-historical gap is calculated on the entire sample and the recursive gap is calculated on the right-hand side moving sample (of available data for each quarter), with the last observations being always the same for both gap indicators.
Kvazihistorijski jaz izračunava se na cijelom uzorku, a rekurzivni jaz na desnostranom pomičnom uzorku (raspoloživih podataka u svakom tromjesečju), pri čemu su posljednja opažanja uvijek ista za oba pokazatelja jaza.
Historical series of buffer guides are shown as the function of the short-term (recursive) gap.
Povijesne serije referentnih pokazatelja visine zaštitnog sloja prikazane su kao funkcija kratkoročnog (rekurzivnog) jaza.
Sources: CBS (original series of nominal GDP, seasonally adjusted by CNB); CNB (tables D1, D5 and H15 for time series of credit); time series are subject to revision and available at the CNB website.
Izvori: DZS (izvorne serije nominalnog BDP-a, sezonski prilagođene u HNB-u); HNB (tablice D1, D5 i H15 za vremenske serije kredita); vremenske serije podložne su revidiranju i dostupne na internetskim stranicama HNB-a.
b) The CNB will, in line with its macroprudential policy and the recommendations of the ESRB2, regularly monitor the emergence of possible imbalances in financing private sector needs and publish on a quarterly basis the buffer guides and countercyclical capital buffer rates.
b) HNB će u skladu sa svojom makrobonitetnom politikom, a slijedeći i preporuke ESRB-a2, redovito pratiti razvoj mogućih neravnotežnih odnosa u financiranju potreba privatnog sektora te na tromjesečnoj razini objavljivati referentne pokazatelje, odnosno stope protucikličkoga zaštitnog sloja kapitala.
With reference to this, the CNB will also rely on all other relevant information and indicators that may point to risks of excessive credit growth, such as price developments in partial markets, the current account deficit, the dynamics of placements and monetary aggregates,
U tome će se oslanjati i na sve druge relevantne informacije i indikatore koji bi upućivali na rizike prekomjernoga kreditiranja kao što su kretanje cijena na pojedinim tržištima, manjak na tekućem računu platne bilance, dinamika plasmana i monetarnih agregata i drugo, što je dostupno na mrežnim stranicama:
2 This relates in particular to the Recommendation of the European Systemic Risk Board of 18 June 2014 on guidance for setting countercyclical buffer rates (ESRB/2014/1), Recommendation of the European Systemic Risk Board of 4 April 2013 on intermediate objectives and instruments of macro-prudential policy (ESRB/2013/1) and Recommendation of the European Systemic Risk Board of 21 September 2011 on lending in foreign currencies (ESRB/2011/1).
protucikličkoga zaštitnog sloja (ESRB/2014/1), Recommendation of the European Systemic Risk Board of 4 April 2013 on intermediate objectives and instruments of macro-prudential policy (ESRB/2013/1) - trenutačno dostupno samo na engleskom jeziku i Recommendation of the European Systemic Risk Board of 21 September 2011 on lending in foreign currencies (ESRB/2011/1)trenutačno dostupno samo na engleskom jeziku.
Year I · Number 1 · January 2017
godina I · broj 1 · siječanj 2017.
Macroprudential Diagnostics
Makroprudencijalna dijagnostika
fourth quarter of 2016
četvrto tromjesečje 2016.
Glossary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Pojmovnik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
List of abbreviations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Popis kratica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Two-letter country codes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Dvoslovne oznake za zemlje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
CNB Macroprudential Diagnostics No. 1 January 2017
HNB Makroprudencijalna dijagnostika br.
PUBLISHER
1 siječanj 2017.
Croatian National Bank
IZDAVAČ
Trg hrvatskih velikana 3, 10002 Zagreb
Hrvatska narodna banka
Phone: +385 1 45 64 555, Contact phone: +385 1 45 65 006, Fax: +385 1 45 64 687
Trg hrvatskih velikana 3, 10002 Zagreb Telefon centrale: 01/4564-555, telefon: 01/4565-006, telefaks: 01/4564-687
Those using data from this publication are requested to cite the source.
Molimo korisnike ove publikacije da pri korištenju podataka obvezno navedu izvor.
Any additional corrections that might be required will be made in the website version.
Sve eventualno potrebne korekcije bit će unesene u web-verziju.
Introductory remarks
Uvodne napomene
The macroprudential diagnostic process consists of assessing the macroeconomic and financial relations and developments that might result in the disruption of financial stability.
Makroprudencijalni dijagnostički proces sastoji se od ocjenjivanja makroekonomskih i financijskih odnosa i kretanja koji mogu rezultirati narušavanjem financijske stabilnosti.
In the process, individual signals indicating an increased level of risk are detected based on calibrations using statistical methods, regulatory standards or expert estimates.
Pritom se pojedinačni signali koji upozoravaju na povećani stupanj rizika detektiraju na temelju kalibracija statističkim metodama, regulatornih standarda ili stručnih procjena.
They are then synthesised in a risk map indicating the level and dynamics of vulnerability, thus facilitating the identification of systemic risk, which includes the defining of its nature (structural or cyclical), location (segment of the system in which it is developing) and source (for instance, identifying whether the risk reflects disruptions on the demand or on the supply side).
Oni se sintetički prikazuju u mapi rizika, a indiciraju razinu i dinamiku ranjivosti, te tako olakšavaju postupak identifikacije sistemskog rizika, što podrazumijeva određivanje njegove prirode (strukturna ili ciklička), lokacije (segment sustava u kojem se razvija) i izvora (primjerice, odražava li više poremećaje na strani ponude ili na strani potražnje).
With regard to such diagnostics, instruments are optimised and the intensity of measures is calibrated in order to address the risks as efficiently as possible, reduce regulatory risk, including that of inaction bias, and minimise potential negative spillovers to other sectors as well as unexpected cross-border effects.
S obzirom na tu dijagnostiku optimizira se instrumentarij i kalibrira intenzitet mjera koje bi trebale najučinkovitije djelovati na rizik, reducirati regulatorni rizik, uključujući mogućnost nepoduzimanja aktivnosti, te minimizirati potencijalna negativna prelijevanja na druge sektore kao i neočekivane prekogranične učinke.
In addition, market participants are thus informed of identified vulnerabilities and risks that might materialise and jeopardise financial stability.
Uz to, na taj način tržišni sudionici informiraju se o identificiranim ranjivostima i rizicima koji bi se mogli materijalizirati i ugroziti financijsku stabilnost.
The gradual economic recovery reflected in higher actual and expected rates of economic growth and the decrease in budget deficit reduced the risks for the Croatian economy.
Postupni oporavak gospodarstva vidljiv u većim ostvarenim i očekivanim stopama gospodarskog rasta i smanjenju proračunskog manjka smanjio je rizike za hrvatsko gospodarstvo.
Domestic vulnerabilities were further mitigated by the stabilisation of the increase in general government debt as a result of the somewhat stronger than expected consolidation of public finance achieved in 2016.
Ublažavanju unutarnjih ranjivosti zemlje pridonosi i stabiliziranje rasta duga opće države zbog konsolidacije javnih financija koja je tijekom 2016. godine bila nešto snažnija od očekivane.
Nevertheless, levels of external and public debt have remained high and still pose significant structural risks.
Međutim, još uvijek visoke razine inozemnog i javnog duga i dalje čine značajne strukturne rizike.
At the same time, external vulnerabilities, although stabilised to some extent, have remained elevated, largely due to the high external debt-toGDP ratio.
Paralelno s tim, iako donekle stabilizirane, vanjske ranjivosti i nadalje su naglašene, ponajprije zbog visokog omjera inozemnog duga i BDP-a.
Even though the share of external debt decreased in 2016, its level has remained high, making the country extremely vulnerable in the context of a possible change in financing conditions.
Naime, iako se omjer inozemnog duga smanjio u 2016. godini, njegova visoka razina i dalje čini zemlju vrlo ranjivom u uvjetima moguće promjene uvjeta financiranja.
On the other hand, the achieved current account surplus and the expectations of a continued positive balance contributed to the reduction of external imbalances.
S druge strane, ostvareni višak na tekućem računu platne bilance i očekivanja da će se zadržati pozitivan saldo djeluju na smanjenje vanjskih neravnoteža.
Public debt (% of GDP)
Javni dug (% BDP-a)
External debt (% of GDP)
Inozemni dug (% BDP-a)
Euroisation level
Stupanj euroizacije
Share of loans exposed to CICR in total loans
Udio kredita nezaštićenih od VIKR-a u ukupnima
Source: CNB.
Izvor: HNB
Concentration risk is significant in bank exposure to groups of affiliated entities from the government and non-financial corporate sectors, but the traditionally high concentration of the banking system is important as well as it increases the risks for the system as a whole.
Koncentracijski rizik značajan je kod izloženosti banaka prema grupama povezanih osoba iz sektora države i nefinancijskih poduzeća, ali važna je i tradicionalno visoka koncentracija bankovnog sustava koja povećava rizike za sustav u cjelini.
However, the risks have been partially contained by the relatively solid capitalisation of the system supported by the somewhat more favourable business performance of banks.
Oni su djelomično prigušeni razmjerno dobrom kapitaliziranošću sustava koju potpomažu nešto povoljniji rezultati poslovanja u bankama.
Developments in financial markets continued to be characterised by eased financial conditions.
Ublažavanje financijskih uvjeta nastavilo je obilježavati kretanja na financijskim tržištima.
The continued decline in money market interest
Nastavak snižavanja kamatnih stopa na novčanom
Structural vulnerabilities (factors increasing or reducing the intensity of a possible shock)
Strukturne ranjivosti (faktori koji pojačavaju ili smanjuju intenzitet mogućeg šoka)
Short-term trends (potential triggers for the materialisation of systemic risks)
Kratkoročna kretanja (potencijalni okidači materijalizacije sistemskih rizika)
Total systemic risk exposure
Ukupna izloženost sustava u cjelini sistemskim rizicima
Non-financial sector
Nefinancijski sektor
Financial sector
Financijski sektor
Grade 1 (Very low level of systemic risk exposure) 2 (Low level of systemic risk exposure)
Ocjena 1 (vrlo nizak stupanj izloženosti sistemskim rizicima) 2 (nizak stupanj izloženosti sistemskim rizicima)
3 (Medium level of systemic risk exposure) 4 (High level of systemic risk exposure) 5 (Very high level of systemic risk exposure)
3 (srednji stupanj izloženosti sistemskim rizicima) 4 (visok stupanj izloženosti sistemskim rizicima) 5 (vrlo visok stupanj izloženosti sistemskim rizicima)
Moreover, after the increase of the country's risk premium intensified in the last several months of 2016, spurred by an increase in risk aversion on the financial markets and partially by expectations regarding future interest rate trends, in early 2017 the risk premium sunk to its lowest level recorded in the last several years.
Uz to, nakon što je u posljednjih nekoliko mjeseci 2016. godine ostvaren nešto intenzivniji rast premije za rizik države potaknut rastom nesklonosti riziku na financijskim tržištima, ali djelomično i očekivanjima u vezi s kretanjima kamatnih stopa, premija za rizik početkom 2017. snižena je na najniže razine u posljednjih nekoliko godina.
Still, risks associated with short-term developments in international financial markets remain significant, mainly due to a possible increase in risk aversion under the influence of both political and economic events.
Ipak, rizici povezani s kratkoročnim kretanjima na međunarodnim financijskim tržištima i dalje su značajni, ponajviše zbog mogućeg jačanja nesklonosti riziku pod utjecajem i političkih i gospodarskih događaja.
Such risks may be substantial, particularly considering the long period of extremely lenient financing conditions leading to a higher probability of excessive risk-taking by market participants.
Ovi rizici mogu biti značajni, između ostalog i zbog duljeg razdoblja iznimno blagih uvjeta financiranja koji povećavaju vjerojatnost da će tržišni sudionici prekomjerno preuzimati rizik.
In the real sector, the vulnerabilities of the non-financial corporate sector and the household sector are shrinking as a result of continued deleveraging and good corporate business performance in 2014 and 2015, as well as of the expected favourable corporate business performance in 2016.
U realnom se sektoru ranjivosti sektora nefinancijskih poduzeća i kućanstava smanjuju, čemu uz nastavak procesa razduživanja tih sektora pridonose i dobri poslovni rezultati poduzeća ostvareni tijekom 2014. i 2015., kao i očekivanja dobrih poslovnih rezultata za 2016. godinu.
In the household sector, the increase in disposable income due to wage and employment growth and the rise in liquid financial assets, particularly household deposits, contributed to the gradual reduction of risk.
Kod kućanstava rast raspoloživog dohotka zbog rasta plaća i zaposlenosti kao i porast likvidne financijske imovine, poglavito depozita kućanstava, djeluju na postupno smanjivanje rizika.