natgillin/translations-raw huggingface dataset:
See F. Smets and R. Wouters, “An estimated stochastic dynamicgeneral equilibrium model of the euro area”, ECB Working Paper 171, published in Journal of the European Economic Association, vol.
Tähän mennessä tutkimusverkosto on selvittänyt, että yksittäisten kulutustavaroiden ja palvelujen hinnatmuuttuvat euroalueella suhteellisen harvoin,keskimäärin kerran vuodessa.
1, issue 5, 2003, pp. 1,123-1,175. This workwas awarded the European Economic Association’s prestigious Hicks-Tinbergen Medal for outstanding research.
Kun hintoja tarkistetaan, tarkistukset ovat yleensä suuria jamuutokset jakautuvat lähes tasapuolisesti hinnannousujen ja -laskujen kesken.
Policy, an initiative that promotes research onmonetary policy issues that are relevant from aglobal perspective.
Hintojenjäykkyys on yleisempää palvelualoilla kuin tavarantuotannossa ja yleensä keskimäärin suurempaa euroalueella kuin Yhdysvalloissa.
It is expected that thetechnical work on the Area-Wide Model willcontinue throughout 2005 and that the finalresults will be made public at an openconference.
Lisäksi verkoston tulokset osoittavat, että inflaation voimakkuus voi riippua vallalla olevistainflaatio- ja rahapoliittisista järjestelmistä jaettä – mikäli muut tekijät pysyvät ennallaan –
6.1COMPLIANCE WITH THE PROHIBITIONS OFMONETARY FINANCING AND PRIVILEGEDACCESS
se on yleensä vähäisempää, kun odotukset hintavakaudesta ovat juurtuneet talouteen hyvin.
Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998.All ECB opinions are published on the ECB’swebsite.
sä perustettua Lamfalussy Fellowship -tutki-musohjelmaa.
A list of the opinionsadopted in 2004 is annexed to this Annual Report.
5.3EUROALUEEN MAKROTALOUDEN MALLINTA-MINEN
Pursuant to Article 237(d) of the Treaty, the ECB is entrusted with the task of monitoringthe fulfilment by the 25 EU NCBs and the ECBof their obligations under Articles 101 and 102of the Treaty and Council Regulations (EC)Nos 3603/93 and 3604/93.
Euroalueen suhdannekehitystä tarkasteleva Euro Area Business-Cycle Network on EKP:nja talouspoliittisen tutkimuskeskuksen Centrefor Economic Policy Researchin (CEPR) yhdessä perustama tutkimusverkosto.
Article 101prohibits the ECB and the NCBs fromproviding overdraft facilities or any other typeof credit facility to governments and Community institutions or bodies, as well asfrom purchasing debt instruments directly fromthem.
Verkostoon osallistuu tutkimuslaitosten, keskuspankkien ja muiden poliittisten instituutioiden tutkijoita.
Article 102 prohibits any measure, notbased on prudential considerations, whichestablishes privileged access by governmentsand Community institutions or bodies tofinancial institutions.
Vuonna 2004 verkosto piti järjestyksessä toisen harjoituskurssin, jonka aiheena olifaktorimallien ja -menetelmien käyttö suhdannevaihteluiden analysoinnissa.
In parallel with the ECB,the European Commission monitors Member States’ compliance with the above provisions.
Harjoituskurssiaisännöivät Belgian keskuspankki ja Bocconinyliopisto Italiassa.
The ECB was consulted by a number of Member States, in particular Hungary and Italy, on legislative proposals that, in the ECB’s view, required modification in order toensure the compliance of NCBs’ statutes withthe provisions of central bank independencelaid down in the Treaty and the Statuteof the ESCB, including the personalindependence of the members of NCBs’ decisionmaking bodies.8
Toista isännöi Belgian keskuspankki, ja se käsitteli viimeaikaista edistymistä ennusteiden yhdistämisessä.Vuoden 2004 alusta lähtien huomattava osaverkoston tuloksista on esitetty EKP:n ja CEPRin yhteisessä uudessa tutkimusjulkaisusarjassa.
The ECB also monitors the EU central banks’secondary market purchases of debtinstruments issued by both the domestic publicsector and the public sector of other Member States.
Makrotalouden uuden sukupolven malleja kutsutaan dynaamisiksi stokastisiksi yleisentasapainon malleiksi, ja ne perustuvat aikaisempia malleja kattavammin mikrotaloudenperiaatteisiin.
According to the recitals of Council Regulation (EC) No 3603/93, the acquisition ofpublic sector debt instruments in the secondarymarket must not be used to circumvent theobjective of Article 101 of the Treaty.
EKP:n tutkimustyön ansiosta neovat nyt riittävän pitkälle kehitettyjä käytettäväksi päätöksenteon apuna.6 Niistä on nopeastitulossa päätöksenteon analyysin ja enenevässämäärin keskuspankkien ja muiden poliittistenjärjestöjen ennusteiden perusvälineitä.
Suchpurchases should not become a form of indirectmonetary financing of the public sector.
Edistääkseen uuden AWM-mallin luomista EKP onperustanut yhteistyöfoorumin samantapaisiamalleja rakentavien ja käyttävien Yhdysvaltainkeskuspankin johtokunnan ja IMF:n kanssa.
The ECB was consulted by Italy, the Netherlands and Slovakia on significantlegislative reforms of the financial supervisoryframework.
6Eurojärjestelmän henkilöstö on osallistunut mallien kehittämiseen merkittävästi. Ks. Smets, F. ja Wouters, R., ”An estimated stochastic dynamic general equilibrium model of theeuro area”, EKP:n Working Paper 171 (Journal of the European Economic Association, vol. 1, issue 5, 2003, s.
Article 105(4) of the Treaty and Article 4 of the Statute of the ESCB require that the ECB beconsulted by the relevant Communityinstitution and the responsible nationalauthorities,7as appropriate, on any proposed Community or national legislation which fallswithin the ECB’s fields of competence.
Pääomamarkkinoita ja rahoitusmarkkinoidenyhdentymistä Euroopassa selvittävä tutkimusverkosto Research Network on Capital Marketsand Financial Integration in Europe on EKP:nja tutkimuslaitos Center for Financial Studiesin (CFS) vuonna 2002 käynnistämä tutkimusverkosto.
Thelimits and conditions applicable to theconsultation of the ECB by national authoritiesin respect of draft legislation are set out in
Sen tavoitteena on tuottaa päätöksenteon kannalta merkittäviä tutkimuksia Euroopan rahoitusjärjestelmien yhdentymisestä ja niiden kansainvälisistä yhteyksistä.
7In accordance with the Protocol on certain provisions relating tothe United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland, asannexed to the Treaty, Article 105(4) of the Treaty and Article 4of the Statute of the ESCB shall not apply to the United Kingdom.
Tutkimusverkosto päätti kahden ensimmäisen vuoden työnsä Frankfurt am Mainissa toukokuussa2004 pidettyyn symposiumiin (ks. kehikko 12).EKP ja CFS ovat päättäneet jatkaa hankettavuoteen 2007 ja ottaa mukaan kolme uutta tutkimuksen pääaluetta: 1) rahoitusmarkkinoidenyhdentymisen ja rahoitusjärjestelmän vakauden välinen yhteys, 2) EU:n laajeneminen sekärahoitusmarkkinoiden kehitys ja yhdentyminenja 3) rahoitusjärjestelmän uudistaminen ja talouskasvu Euroopassa.
EUROSYSTEM RESERVE MANAGEMENT SERVICES
Kaikki EKP:n lausunnot julkaistaan EKP:n verkkosivuilla.
In 2004 the Eurosystem completed the work started in 2003 on a new framework for theprovision of a comprehensive set of reserve management services in euro to central banks,monetary authorities and government agencies located outside the euro area, and internationalorganisations.
Vuonna 2004 käynnistettiin yhteensä 41 kuulemista. Niistä 32 oli kansallisten viranomaistenja yhdeksän EU:n neuvoston käynnistämiä.Vuonna 2004 annetut lausunnot on lueteltu tämän vuosikertomuksen liitteessä.
The new framework, developed in response to the continuously increasing useof the euro as an international reserve currency, builds on the well-established reservemanagement services and experience of individual Eurosystem central banks.
Seuraavassakäsitellään kansallisten viranomaisten käynnistämien kuulemisten perusteella annettuja EKP:n neuvoston lausuntoja, jotka on syytämainita erikseen.
The servicesrange from the provision of custody accounts and related custodian (safekeeping) andsettlement services to cash and investment services.
Euroopan yhteisön perustamissopimuksen artiklan 237 kohdan d perusteella EKP:n tehtävänä on valvoa, että EU:n 25 kansallista keskuspankkia ja EKP täyttävät perustamissopimuksenartiklojen 101 ja 102 sekä neuvoston asetusten(EY) N:o 3603/93 ja 3604/93 mukaiset velvoitteensa.
One of the key aspects of the new framework is the provision of high-quality services forcustomers’ eurodenominated reserve assets through a single access point in the euro area.
EKP sai usealta jäsenvaltiolta – etenkin Italialta ja Unkarilta – pyynnön antaa lausuntoja sellaisista lainsäädäntöehdotuksista, joita oli EKP:n mukaan muutettava sen varmistamiseksi, että kansallisten keskuspankkien perussäännöt noudattavat tiettyjä perustamissopimuksenja EKPJ:n perussäännön määräyksiä.
Thisconcept is comparable to the way in which reserve management services are offered by leadingcentral banks around the world.
Nämämääräykset koskevat keskuspankin itsenäisyyttä ja kansallisten keskuspankkien päätöksentekoelinten jäsenten henkilökohtaista itsenäisyyttä.8
The individual Eurosystem central banks that act as singleaccess points are known as “Eurosystem service providers” and offer the complete set ofreserve management services covered by the new framework.
EKP seuraa myös, miten EU:n kansalliset keskuspankit ostavat jälkimarkkinoilta omanmaansa ja muiden jäsenvaltioiden julkisen sektorin velkainstrumentteja.
As a result of the implementationof the single access point concept, customers can now settle and hold in safekeeping anextensive range of fixed income eurodenominated securities, issued across the entire euroarea, using one single custody account.
Neuvoston asetuksen (EY) N:o 3603/93 perustelukappaleidenmukaan julkisen sektorin velkainstrumenttienhankkimista jälkimarkkinoilta ei saa käyttääperustamissopimuksen artiklassa 101 määrätyn tavoitteen kiertämiseen.
A high degree of harmonisation has been established,with each of the Eurosystem service providers offering the same set of reserve managementservices subject to harmonised terms and conditions and in line with general market standards.
Näitä velkainstrumenttien ostoja ei saa käyttää julkisen sektorinepäsuorana keskuspankkirahoituksena.
There are currently six Eurosystem service providers, namely the Deutsche Bundesbank, the Banco de España, the Banque de France, the Banca d’Italia, the Banque centrale du Luxembourg and De Nederlandsche Bank.
Alankomaat, Italia ja Slovakia kuulivat EKP:tärahoitussektorin valvontaa koskevista merkittävistä lainsäädäntöuudistuksista.
Furthermore, both Eurosystem serviceproviders and the other central banks of the Eurosystem may offer additional reservemanagement services in euro on an individual basis.
7Perustamissopimuksen liitteenä olevan, eräitä Ison-Britannianja Pohjois-Irlannin yhdistyneeseen kuningaskuntaan liittyviämääräyksiä koskevan pöytäkirjan mukaan perustamissopimuksen artiklan 105 kohtaa 4 ja EKPJ:n perussäännön artiklaa 4 eisovelleta Isoon-Britanniaan.
The ECB performs an overall coordinationrole, ensuring the smooth functioning of the framework.
Näin ollen Ison-Britannian kansallisilla viranomaisilla ei ole velvollisuutta kuulla EKP:tä.8CON/2004/16; CON/2004/35.9CON/2004/16; CON/2004/21.
In line with the way in which reserve management services have been provided for many years,the new framework is based on the core principles characterising the management of officialreserves, such as financial and legal security and, most importantly, confidentiality.
Perustamissopimuksen artiklan 105 kohta 4 ja EKPJ:n perussäännön artikla 4 velvoittavat yhteisön toimielimet sekä jäsenvaltioiden vastuulliset viranomaiset7 kuulemaan EKP:tä niistä ehdotuksista, jotka koskevat yhteisön tai jäsenvaltioiden lainsäädäntöä EKP:n toimivaltaan kuuluvissa asioissa.
Thereserve management services under the new framework are offered to traditional central bankcustomers, thus meeting the special needs and concerns of those institutions that operate in thesame area of central banking activity as the Eurosystem itself.
Kansallisten viranomaisten säädösluonnoksia koskevan EKP:nkuulemisen rajat ja edellytykset on määrätty
CHAPTER 3
Kehikko 11.
FINANCIAL STABILITYAND INTEGRATION
EUROJÄRJESTELMÄN VARANNONHOITOPALVELUT
The Eurosystem contributes to the smoothconduct of policies pursued by the competentnational authorities relating to the prudentialsupervision of credit institutions and thestability of the financial system.
Järjestelmä perustuu eurojärjestelmän yksittäisten keskuspankkien jo olemassa oleviin, vakiintuneisiin varannonhoitopalveluihin sekä näiden pankkien aiempiin kokemuksiin varannonhoidosta.
It also offersadvice to these authorities and the European Commission on the scope and implementationof Community legislation in these fields.
Palvelut ulottuvat varantojen säilytystilien ja niihin liittyvien säilytys- sekä maksu- ja toimituspalvelujen tarjoamisesta käteis- ja sijoituspalvelujen tarjontaan.
The main underlying factorappeared to be a more favourable assessment ofcredit risk by banks owing to the economicrecovery.
Käytäntö on verrattavissa tapaan, jolla tärkeimmät keskuspankit ympäri maailmaa tarjoavat varannonhoitopalveluja.
This reappraisal appeared to reflectexpectations of a consolidation of corporatesector profitability and of further balance sheetstrengthening by large euro area firms.However, there were indications that theoutlook for small and medium-sizedenterprises continued to be less favourable thanfor large firms.
Yksittäisinä palvelupisteinä toimivia eurojärjestelmän yksittäisiä keskuspankkeja kutsutaan ”eurojärjestelmän palvelujen tarjoajiksi” (Eurosystem service providers),ja ne tarjoavat kaikkia uuteen järjestelmään kuuluvia varannonhoitopalveluja.
The ECB, in collaboration with the ESCB’s Banking Supervision Committee (BSC),monitors risks to financial stability in order toassess the financial system’s shock-absorbingcapacity.1The focus is on banks, as theycontinue to be the main intermediaries in thechannelling of funds from depositors toborrowers in the euro area and as such are animportant channel through which risks mayspread to the rest of the financial system.However, owing to the increasing importanceof other financial institutions and markets andtheir interlinkages with banks, vulnerabilitiesin these components of the financial systemmay spread to banks.
Yhden palvelupisteen periaatteen soveltamisesta seuraa, että asiakkaat voivat nyt säilyttää, maksaa ja toimittaa laajan joukon kiinteäkorkoisia euromääräisiä missä tahansa euroalueella liikkeeseen laskettuja arvopapereita käyttämällä ainoastaan yhtä varantojen säilytystiliä.
Thus the monitoring alsocovers developments in these othercomponents.
Järjestelmä on hyvin yhdenmukainen, joten kukin eurojärjestelmän palvelujen tarjoajista tarjoaa samat varannonhoitopalvelut yhtenäisin ehdoin ja yleisten markkinastandardien mukaisesti.
CYCLICAL DEVELOPMENTSIn 2004 the capacity of the euro area financialsystem to absorb shocks improved.
Tällä hetkellä on olemassa kuusi eurojärjestelmän palvelujen tarjoajaa: Espanjan keskuspankki, Hollannin keskuspankki, Italian keskuspankki, Luxemburgin keskuspankki, Ranskan keskuspankki ja Saksan keskuspankki.
Financialinstitutions benefited from a better thanexpected strengthening of global economicactivity, a bolstering of the balance sheets oflarge firms and a continued appetite for riskon the part of investors.
Muut eurojärjestelmän keskuspankit voivat tarjota joitakinjärjestelmän palveluja.
As a result, theprofitability of banks and insurance companiesimproved.
Lisäksi eurojärjestelmän palvelujen tarjoajat ja muut eurojärjestelmänkeskuspankit voivat tarjota muita euromääräisiä varannonhoitopalveluja yksittäisten sopimusten perusteella.
However, earlier signs of fragility inglobal financial markets remained, resultingfrom the perceived risk of longterm interestrates rising from very low levels.
EKP toimii yleisenä koordinoijana ja takaa järjestelmän häiriöttömän toiminnan.
The decline innet interest income was mainly a product of thelow interest rate environment and a flatteningof the market yield curves which, whileboosting loan demand, weighed on euro areabanks’ lending and deposit margins.
Uusi järjestelmä perustuu samoihin virallisten varantojen hallinnoinnin perusperiaatteisiin,joiden mukaan varannonhoitopalveluja on tarjottu jo vuosia: taloudelliseen turvaan, oikeusturvaan ja ennen kaikkea luottamuksellisuuteen.
There were indications that some majoreuro area banks increased their market risk inthe course of 2004.
Uuden järjestelmän varannonhoitopalvelujatarjotaan perinteisille keskuspankkiasiakkaille.
Banks enjoyed stronger feeincome, mostly due to increased activityassociated with financial markets, both on theirown account and from wealth management.
Näin palvelut vastaavat niiden instituutioidenerityistarpeisiin, jotka toimivat samalla keskuspankkitoiminnan alalla kuin eurojärjestelmäitse.
1In 2004 the ECB published, for the first time, a report on thestability of the euro area financial system entitled “Financial Stability Review”.
Uusi järjestelmä otettiin käyttöön 1.1.2005. Järjestelmä on joustava, ja sitä muokataan jatkuvasti.
It also published the third edition of “EUbanking sector stability”, which presents the main findings ofthe regular monitoring by the BSC of banking sector stability.These publications are available on the ECB’s website.
Rahoitussektorin kehitystä seurataan tarkoin, ja asiakkaiden tarpeeseen saada kattavia jaajantasaisia euromääräisiä varannonhoitopalveluja vastataan viipymättä.
The key regulatory solvency ratios of largeeuro area banks improved further in 2004.
1 RAHOITUSJÄRJESTELMÄN VAKAUS näytti parantuvan edelleen.
It isnotable that the banks with the weakestsolvency ratios managed to put their solvencyonto a more solid footing.
Kannattavuudenkohentuminen perustui pääasiallisesti kustannusten karsimisen jatkamiseen ja luottotappiovarausten pienentämiseen.
The improved shockabsorbing capacity of these banks contributedpositively to financial system stability in theeuro area.
Kannattavuus kohentui laajasti, ja myös heikoimman tuloksentehneiden pankkien oman pääoman tuotto parani.
STRUCTURAL DEVELOPMENTSStructural changes in the banking industry canhave important consequences for financialstability in the longer term.
Eurojärjestelmä osallistuu sen varmistamiseen, että luottolaitosten toiminnan vakaudenvalvontaan ja rahoitusjärjestelmän vakauteenliittyvää toimivaltaisten viranomaisten politiikkaa harjoitetaan moitteettomasti.
Strategic choicesmade by banks affect the risk/profitabilitytrade-off, ultimately having a bearing on theshock-absorbing capacity of the financialsystem.
Se myösneuvoo näitä viranomaisia ja Euroopan komissiota yhteisön lainsäädännön soveltamisalastaja täytäntöönpanosta näillä aloilla.
The financial performance of insurancecompanies also improved further in 2004.
Kannattavuutensa tukemiseksi pankit keskittyivät kustannustensa valvontaan.
Inthe non-life sector, the main factor was thestrength of net premium income, driven bymore risk-sensitive pricing and stricterunderwriting conditions.
Kustannuksia karsittiin pääasiassa harventamalla konttoriverkostoa ja vähentämällä henkilöstön määrää.
This improvement incore business allowed the already comfortablesolvency position of non-life firms to be furtherstrengthened.
Luottotappiovaraukset pienenivät vuonna2004 kuten edellisenäkin vuonna.
Life insurers in most countrieswitnessed growth in premium income that wasunderpinned by an increased demand forproducts whose performance is linked to thestock market.
Keskeisimpänä syynä tähän näyttää olleen se, että pankittekivät talouden elpymisen vuoksi aiempaamyönteisemmän arvion luottoriskistä.
Together with growing netinvestment income, this contributed to animprovement in their solvency position.However, the financially weakest lifeinsurance companies still remain underpressure.
Arviojohtui luultavimmin odotuksista, että yrityssektorin kannattavuus paranee ja euroalueensuurten yritysten taseet vahvistuvat edelleen.Pienten ja keskisuurten yritysten näkymät olivat joidenkin merkkien mukaan kuitenkin edelleen heikommat kuin suurten yritysten.
The euro area banking sector has beencharacterised by a continuous process ofconsolidation over recent years.
Koska myös muidenrahoituslaitosten ja markkinoiden merkityskasvaa ja niiden ja pankkien väliset kytköksetlisääntyvät, niiden häiriöt saattavat levitäpankkeihin.
In the period1997-2004 nearly 2,300 credit institutionsdisappeared.
Tästä syystä EKP:n ja EKPJ:npankkivalvontakomitean seuranta kattaa myösnäiden rahoitusjärjestelmän osien kehityksen.
This consolidation has been partlydue to mergers and acquisitions (M & As), butalso to the internal restructuring of bankinggroups.
Kannattavuuden parantumisesta huolimattakorkokate – pankkisektorin kannattavuudenydintekijä – pieneni edelleen vuonna 2004.
Restructuring may help banks tomaintain or improve their profitability, whichshould ultimately lead to a more resilientbanking system.
Sesupistui siitäkin huolimatta, että alustavienviitteiden mukaan yritysten lainanotto oli elpymässä ja kotitalouksien asuntolainojen kasvujatkui vahvana.
However, to the extent thatthis leads to the creation of large and complexfinancial institutions that are systemicallyrelevant, the ultimate impact may be moreambiguous.
Korkokatteen pieneneminenjohtui lähinnä korkojen alhaisuudesta ja markkinakorkojen tuottokäyrien loivenemisesta.Vaikka nämä tekijät vauhdittivatkin lainojenkysyntää, ne vaikuttivat epäsuotuisasti euroalueen pankkien luotonannon ja talletustenmarginaaleihin.
This highlights the need forenhanced mechanisms for internal risk controlas well as for efficient supervision.
Pankkien muut tuotot eivät kehittyneet kuten vuonna 2003, jolloin useat pankit keräsivät poikkeuksellisia tuottoja osakemarkkinoiden vilkkauden ja tuottoerojen kaventumisen vuoksi.
M & A activity has been mostly confined todomestic deals.
SUHDANNEKEHITYSVuonna 2004 euroalueen rahoitusjärjestelmänkyky kestää häiriöitä parani.
Over the past ten years, crossborder European banking deals accounted foronly 15% of the total volume of mergers in thebanking sector, against an average of around40% in the industrial sector.
Rahoituslaitoksethyötyivät maailmantalouden odotettua voimakkaammasta vilkkaudesta, suurten yritystentaseiden vahvistumisesta ja sijoittajien riskinottohalukkuuden jatkumisesta.
The global hedge fund industry continued togrow in 2004.
Tämän seurauksena pankkien ja vakuutusyritysten kannattavuus koheni.
Despite the low returns that wereachieved in 2004, there were no clear signs thatinvestors withdrew their money.
Aiemmat viitteet kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden haavoittuvuudesta eivät kuitenkaan hälvenneet.
The financialstability implications of the growth in thisindustry stem mainly from its links with thebanking sector.
Nämä viitteetperustuivat havaittuun riskiin pitkäaikaistenkorkojen noususta, kun ne aikaisemmin olivatolleet hyvin matalalla.
Strong competition amongprime brokers improved the access of hedgefunds to credit.
1Vuonna 2004 EKP julkaisi ensimmäisen kerran euroalueen rahoitusjärjestelmän vakautta koskevan raportin ”Financial Stability Review”.
Prime brokers are typicallybanks and securities firms that providefinancing, brokerage and other services tohedge funds, with some large players comingfrom the euro area.
Se julkaisi myös kolmannen kerran EU:n pankkijärjestelmän vakautta käsittelevän raportin ”EU bankingsector stability”, jossa esitetään pääpiirteittäin EKPJ:n pankkivalvontakomitean säännöllisin väliajoin toteuttaman seurannankeskeiset havainnot pankkisektorin vakaudesta.
The prime brokers’counterparty risk management, whichimproved after the near-failure of Long-Term Capital Management in 1998, benefited fromthe extensive use of Value-at-Risk measuresand stress tests.
Raportit ovatsaatavissa EKP:n verkkosivuilta.
2A more detailed analysis of the structural developments can befound in the BSC’s report entitled “Review of structuraldevelopments in the EU banking sector”, November 2004.
Euroalueen pankkisektorin kehityksestä voidaan todeta, että vuonna 2003 alkanut suurtenpankkien kannattavuuden kohentumissuuntausvahvistui, ja suurten pankkien kannattavuus
Page 115
vuonna 2004.
FINANCIAL REGULATION AND SUPERVISION
Riskienhallinta hyötyikattavista Value-at-Risk-mittauksista ja stressitesteistä.