natgillin/translations-raw huggingface dataset:
eligibility criteria established by the ECB.
seen laskemat arvopaperit (joiden osuus vuoden2003 lopussa oli alle 2 %).
Tiertwoassetsmaybemarketableornon-marketable debtinstruments orthey may beequities.
Etenkin yritystenliikkeeseen laskemien vakuuskelpoisten joukkolainojen arvo nousi jatkuvasti vuonna 2003.
Tier two consists of marketable assets andnon-marketable debt instruments such as bankloans, trade bills and mortgagebacked promissorynotes listed by some NCBs in that category.
Kakkoslista koostuu jälkimarkkinakelpoisistaja ei-jälkimarkkinakelpoisista arvopapereista,kuten pankkilainoista, kauppavekseleistä ja joidenkin kansallisten keskuspankkien tähän ryhmään ilmoittamista kiinteistövakuudellisistavelkasitoumuksista.
The total value of tier one assets eligible ascollateral for Eurosystem credit operations was7 trillion at the end of 2003, compared with6.6 trillion at the end of 2002 (see Chart 29).Overall, tier one assets accounted for anoverwhelming proportion of eligible assets (96%at the end of 2003).
Huomattava osa ykköslistan arvopapereista koostuu julkisyhteisöjen joukkolainoista eli keskushallinnon, alueellisten ja paikallisviranomaisten liikkeeseen laskemista arvopapereista ja luottolaitosten liikkeeseen laskemista Pfandbrief-tyyppisistä arvopapereista,joiden vakuutena on asuntokiinnitysluottoja taijulkisyhteisöjen velkakirjoja.
The total value of marketabletier two assets remained stable, standing at261 billion at the end of 2003, compared with265 billion in 2002. (The absolute amount of eligiblenon-marketable tier two assets is not available.)
Vuoden 2003 lopussa julkisyhteisöjen joukkolainojen osuuskaikista ykköslistan arvopapereista oli 57 % ja Pfandbrief-tyyppisten arvopapereiden 31 %.Ykköslistaan sisältyviä muuntyyppisiä arvopapereita ovat yksityisen sektorin arvopaperit (eli luottolaitosten liikkeeseen laskemat vakuudettomat joukkolainat, yritystenliikkeeseenlaskemat joukkolainat ja muut kuin Pfandbrieftyyppiset vakuudelliset arvopaperit) sekä kansainvälisten ja ylikansallisten laitosten liikkee-
Chart 30 Use of collateral in Eurosystem credit operations
Kuvio 30. Vakuuksien käyttö eurojärjestelmän luottooperaatioissa
(end-of-month data; EUR billions) governmentcredit institutionscorporateother
(kuukauden lopun tietoja; mrd. euroa)
the form of either a transfer of ownership ofassets (earmarking system) or a pledge grantedover relevant assets (pooling system).
vuoden 2003 lopussa 261 miljardia euroa(265 miljardia euroa vuonna 2002). Vakuuskelpoisten ei-jälkimarkkinakelpoisten kakkoslistan arvopapereiden absoluuttista arvoa ei olesaatavissa.
The total value of marketable assets put forwardby counterparties as collateral for Eurosystemcredit operations was around 750 billion at theendof2003,compared withjustover700billion at the end of 2002 (see Chart 30).7
sa, kun se oli ollut edellisvuoden lopussa 52 %.Julkisyhteisöjen arvopapereiden osuus pysyiniin ikään vakaana ja oli noin 38 %. Yritystenjoukkolainojen osuus kasvoi jatkuvasti ja olivuoden 2003 lopussa 6 %, kun se oli ollut vuoden 2002lopussa 4 %.
Eurosystemcounterparties may useeligibleassets onacross-border basis,i.e.theycanobtain funds from the NCB of the country inwhich they are established by making use ofassets located in another euro area country.
Kaikki eurojärjestelmän luotto-operaatiot pe-rustuvatsiihen,ettävastapuolijokosiirtääarvopaperin omistusoikeuden (korvamerkintäjärjestelmä) tai antaa arvopaperin vakuudeksi(sammiojärjestelmä).
Theshareofcross-bordercollateralintotalcollateral putforward by counterparties for Eurosystem credit operations continued to increase, from 33% at the end of 2002 to 40% attheendof2003. Thisincreaseinvolvedalltypes of assets, but particularly those issued bycredit institutions and corporations (for moredetails see Section 2.3 of this chapter).
Eurojärjestelmän vastapuolet voivat käyttäävakuutena toisessa jäsenvaltiossa sijaitseviavakuuskelpoisia arvopapereita,ts. ne voivathankkia luottoa sijoittautumisjäsenvaltionsa kansalliselta keskuspankilta toisessa euro-
The total amount of collateral deposited by counterparties inpooling systems was around 650 billion (end-2003), comparedwith approximately 600 billion at the end of 2002.
Vastapuolten tallettamien, eurojärjestelmän luotto-operaatioihin vakuudeksi kelpaavien arvopaperien kokonaismäärä oli vuoden 2003lopussa noin 750 miljardia euroa, kun se oli ollut vuoden 2002 lopussa hieman yli 700 miljardia euroa (ks. kuvio 30).7
With regardto earmarking systems, whereitis possibletoidentifytheindividual transaction for which the underlying assets are used,the total amount used by counterparties for Eurosystem creditoperations (monetary policy operations and intraday creditneeds) was 107 billion at the end of 2003, compared with 115billion at the end of 2002.
Sammiojärjestelmässä vastapuolten tallettamien vakuuksien kokonaismäärä oli noin 650 miljardia euroa (vuoden 2003 lopussa),kun se oli vuoden 2002 lopussa ollut noin 600 miljardia euroa.Korvamerkintäjärjestelmässä, jossa on mahdollista tunnistaa tiettyyn yksittäiseen operaatioon tarkoitettu arvopaperi, vastapuolten eurojärjestelmän luotto-operaatioihin (rahapoliittiset operaatiot ja päivän sisäiset luotot) tallettamien arvopapereiden kokonaismäärä vuoden 2003 lopussa oli 107 miljardiaeuroa, kun se oli ollut vuoden 2002 lopussa 115 miljardia euroa.
Overall, the share of debt instruments issuedby credit institutions in the total amount ofmarketable assets put forward at the end of 2003remained stable at 51%, compared with 52% atthe end of the previous year.
Kaiken kaikkiaan luottolaitosten liikkeeseenlaskemien velkapapereiden osuus vuoden 2003lopussa talletetuista jälkimarkkinakelpoisistaarvopapereista pysyi vakaana eli 51 prosentis-
Box 7
Kehikko 7.
RISK MANAGEMENT RELATED TO THE PROVISION OF CREDIT IN MONETARY POLICY AND PAYMENTSYSTEMS OPERATIONS
LUOTON MYÖNTÄMISEEN RAHAPOLIITTISISSA OPERAATIOISSA JA PÄIVÄNSISÄISISSÄ LUOTOISSALIITTYVÄ RISKIENHALLINTA
In policy operations (i.e. monetary policy or payment systems credit operations), when the Eurosystem enters into a transaction with a counterparty, it incurs the risk that the counterpartymay be unable to meet its credit obligations.
Politiikkaoperaatioissa (rahapoliittisessa tai päivänsisäisessä luotonannossa) eurojärjestelmäaltistuuriskeille,silläon mahdollista, että sen vastapuoli ei kykenekään suoriutumaan velvoitteistaan eurojärjestelmää kohtaan.
This credit risk is mitigated by the requirement thatthe counterparty provide adequate collateral to guarantee the credit provided.
Näin syntynyt luottoriski saadaan mahdollisimmanpieneksi vaatimalla, että vastapuolella on riittävät vakuudet myönnetylle luotolle.
The framework for managing the risks associated with the Eurosystem’s policy operations hasthree main components, namely the risk control of collateral, valuation principles and the creditrisk assessment of collateral.
Eurojärjestelmän politiikkaoperaatioihin liittyvä riskienhallintajärjestelmä koostuu kolmestakeskeisestä osatekijästä eli vakuuksien riskienhallintamenetelmistä, arvostusperiaatteista javakuuksien luottoriskiarvioinnista.
In the context of risk control of collateral, a new haircut schedule was finalised in 2003. Thenew haircut schedule aims to better differentiate between collateral types on the basis of theirperceived liquidity risk characteristics.
Vuonna 2003 viimeisteltiin vakuuksien riskienhallintajärjestelmälle uusi aliarvostusasteikko.Asteikon tarkoituksena on erottaa aiempaa selkeämmin eri vakuustyypit toisistaan sen mukaan,millaisiksi niiden likvidiysriski mielletään.
The classification of collateral into liquidity groups isbased on the examination of different liquidity indicators, such as yield curve differentialsbetween bonds issued by issuer groups of the same credit quality, effective supply and averageissue size as well as the bid-ask spread type of indicators. The classification of issuer segmentsinto groups of varying levels of liquidity is then reflected in the level of risk controls orhaircuts.
Vakuuksien ryhmittely likvidiyden mukaan perustuu erilaisiin likvidiyttä kuvaaviin indikaattoreihin, kuten samaan luottokelpoisuusryhmäänkuuluvien liikkeeseenlaskijoiden joukkolainojen tuottokäyrien eroihin, tarjonnan tehokkuuteen,emissioiden keskikokoon sekä osto- ja myyntihintojen eroihin perustuviin indikaattoreihin.Liikkeeseenlaskijoiden ryhmittely arvopapereiden likvidiyden mukaan näkyy riskienhallinnantai aliarvostuksen tasoissa.
The new tier one risk controls apply as of March 2004.
Ykköslistan arvopaperien uutta riskienhallintamenetelmää noudatetaan vuoden 2004 maaliskuusta alkaen.
The main changes are as follows:
Menetelmän keskeisimmät muutokset ovat seuraavat:
–Tier one assets are classified in four liquidity categories and each category is assigned aspecific haircut schedule:
–Ykköslistan arvopaperit on jaettu neljään likvidiysryhmään ja kullekin ryhmälle on määriteltyerityinen markkinaarvon aliarvostusasteikko:
Asset-backed securities
Vakuudelliset arvopaperit
Central governmentdebt instruments
Perinteiset Pfandbrieftyyppiset velkapaperit
Traditional Pfandbriefstyle debt instruments
Julkisyhteisöjen velkapaperit
Local and regionalgovernment debtinstruments
Alueellisten ja paikallisviranomaisten liikkeeseenlaskemat velkapaperit
Debt instruments issuedby central banks
Luottolaitosten velkapaperit
Agency debtinstruments
Valtiosidonnaistenlaitosten velkapaperit
Debt instruments issuedby corporate and otherissuers
Yritysten ja muidenliikkeeseenlaskijoidenvelkapaperit
–The maturity sectors of the haircut schedules have been chosen in such a way as to achieve aneven distribution of outstanding volumes across sectors.
–Aliarvostusasteikkojen maturiteettiluokat on valittu siten, että arvopaperikanta jakaantuutasaisesti maturiteettiluokittain.
The new maturity sectors are0-1 year, 13 years, 35 years, 57 years, 7-10 years and > 10 years. The application of initialmargins has been discontinued and trigger levels used in margin calls reduced from 1.0% to0.5%. In order to guarantee coherence between the new valuation haircut schedules for tier ECB Annual Report 2003
Uuden maturiteettiluokat ovat 0–1 vuotta, 1–3 vuotta, 3–5 vuotta, 5–7 vuotta, 7–10 vuotta ja > 10 vuotta. Käänteisoperaatioissa sovellettujen alkumarginaalien käytöstä on luovuttu ja lisävakuuspyyntöjen laukaisukynnystasoja alennettu 1,0 prosentista 0,5 prosenttiin. Ykkös- ja kakkoslistan arvopaperien uusien markkinaarvon aliarvostusasteikkojen yhdenmukaisuuden varmistamiseksi myös kakkoslistan markkinaarvon aliarvostuksia on muutettu siten, että niissä otetaan huomioon sekä alkumarginaalien käytöstä luopuminen että uudet maturiteettiluokat. EKP Vuosikertomus 2003
one eligible assets and those for tier two eligible assets, the latter have also been modified totake into account both the discontinuation of initial margins and the new maturity sectors.
– Kakkoslistan arvopapereille sovelletuissa aliarvostusasteikoissa näkyvät näille arvopapereille ominaiset riskit, ja asteikot ovat vähintään yhtä tiukat kuin ykköslistanarvopapereille sovelletut asteikot.
–The valuation haircuts applied to tier two assets reflect the specific risks associated withthese assets and are at least as stringent as the haircuts applied to tier one assets.
Tämän vuoksieurojärjestelmä selvittääkin, onko olemassa keinoja vähentää tätä heterogeenisyyttä ja millä ehdoilla nämä kaksi arvopaperilistaa voitaisiin yhdistää yhdeksi listaksi.
The four different haircut groups for tier two assets, reflecting differences in their intrinsic characteristics and liquidity, have been maintained: equities, marketable debt instrumentswith limited liquidity, debt instruments with restricted liquidity and special features, andnon-marketable debt instruments.
alueen valtiossa olevia arvopapereita vastaan.Toisessa jäsenvaltiossa sijaitsevien vakuuksienosuus kaikista eurojärjestelmän luotto-operaa-tioita varten talletetuista vakuuksista kasvoiedelleen ja oli vuoden 2003 lopussa 40 %, kunse oli ollut vuoden 2002 lopussa 33 %. Tämäkasvukoskikaikentyyppisiäarvopapereita,mutta varsinkin luottolaitosten ja yritysten liikkeeseen laskemia arvopapereita (ks. lisätietojatämän luvun osasta 2.3).
In June 2003 the Eurosystem launched a publicconsultationinviting marketparticipantstosubmit their views on possible changes to the Eurosystem’s collateral framework.
Kesäkuussa2003eurojärjestelmäesittimarkkinaosapuolille pyynnön ottaa kantaa mahdollisiin eurojärjestelmän vakuuskäytäntööntehtäviin muutoksiin.
The basicidea put forward to market participants was togradually move from a two-tier system to a single list.
Markkinaosapuolten mielipidettä kysyttiin suunnitelmasta siirtyä asteit-tainkahdenarvopaperilistanjärjestelmästäyhden listan järjestelmään.
The assets already accepted as collateral by the Eurosystem under tier one would be part of the single list.
Eurojärjestelmännykyisin kelpuuttamat ykköslistan arvopaperitolisivat osa tätä uutta listaa.
The main categories of currently eligible tier two assetswere reviewed with a view to their potentialinclusion in the single list.
Nykyisen kakkoslistan vakuuskelpoisten arvopaperien pääryhmiä arvioitiin sen perusteella, voitaisiinko nemahdollisesti sisällyttää uuteen listaan.
In addition, a newcategoryofassetstobe madeeligiblewasinvestigated, namely eurodenominated debt instruments issued in the EEA by issuers established in non-EEA G10 countries.
Lisäksitutkittiin mahdollisuutta perustaa uusi vakuuskelpoisen arvopaperien lista Euroopan talousalueella liikkeeseen lasketuista euromääräisistävelkapapereista, joiden liikkeeseenlaskijat ovat ETA-maiden ulkopuolisista G10-maista.
Themanagementandpublicationofthecomplete list of assets eligible for Eurosystemcredit operations are handled centrally at the ECB, wherethe Eligible Assets Databaseiskept.
Eurojärjestelmän luotto-operaatioihin vakuudeksi kelpaavien arvopaperien täydellisen listanhallinnointi ja julkaisu on keskitetty EKP:hen,jossaylläpidetäänvakuuskelpoistenarvo-paperien tietokantaa.
The NCBs submit information to the ECBoneligibleassetsissuedintheirrespectivenational markets.
Kansalliset keskuspankit antavat EKP:lle tietoja niiden kansallisilla markkinoilla liikkeeseen lasketuista vakuuskelpoisista arvopapereista.
Assets are only consideredeligible for Eurosystem credit operations whentheyappearinthelistupdatedonadailybasis on the ECB’s website (www.ecb.int).
Arvopaperit kelpaavatvakuudeksi eurojärjestelmän luotto-operaatioi-hin ainoastaan, jos ne ovat mukana EKP:n päivittäin verkkosivuillaan (www.ecb.int) päivittämällä listalla.
In 2003 the Eurosystem enhanced the quality, efficiency and reliability of the service providedtoitscounterpartiesandalsomodifiedthecontent of the list of eligible assets, providingadditionalinformationontheissuergroupand the asset types in line with the new riskcontrol framework applied from March 2004(see Box 7).
Vuonna 2003 eurojärjestelmä paransi vastapuolille tarjoamansa palvelun laatua,tehokkuuttajaluotettavuuttajamuuttivakuuskelpoisten arvopapereiden listan sisältöä. Listatarjoaa nytlisätietoaliikkeeseen-laskijaryhmästä ja arvopaperityypeistä uuden,maaliskuussa 2004 voimaan tulevan riskienhallintamenetelmän mukaisesti (ks. kehikko 7).
Replies were received from various interested parties, including individual banks, associations of market participants and some national and supranational banking associations. Almost all replies supported theproposal to replace the two-tier system with asingle list of eligible collateral.
Kannanottoja saatiin useilta kiinnostuneilta osapuolilta mukaan lukien yksittäiset pankit, markkinaosapuolten etujärjestöt sekä jotkin kansalliset ja ylikansalliset pankkiyhdistykset.Lähes kaikissa kannanotoissa kannatettiin kah-denarvopaperilistankorvaamistayhdellävakuuskelpoisten arvopaperien listalla.
Support for thereformislargelybasedonthedesiretoestablish a harmonised collateral frameworkthat enhances the level playingfield betweeneligiblecounterparties.
Uudistusta tuettiin lähinnä siksi, että halutaan kehittääyhdenmukaistettu vakuuskäytäntö, joka edesauttaa tasapuolisen toimintaympäristön luomista vastapuolille.
Marketparticipantsargued that the new collateral policy shouldfavour greater availability of eligible assetsbecause of the increased use of collateral in themarket,e.g.insecuredlendingandrepomarkets, and for the purposes of Continuous Linked Settlement (CLS) (see Section 4 of Chapter 3). Some market participants
Markkinaosapuolet olivat sitämieltä,ettäuudenvakuuskäytännönpitäisipuoltaa useampia vakuuskelpoisia arvopapereita, koska markkinoilla käytetään vakuuksia yhäenemmän esimerkiksi repomarkkinoiden vakuu-
THE SINGLE LIST OF COLLATERAL During the first five years of Stage Three of EMU, a large amount of collateral encompassing a wide range of assets was available to counterparties for collateralising Eurosystem monetary policy and intraday creditoperations.
VAKUUDET YHDELLE LISTALLEEMUn kolmannen vaiheen viiden ensimmäisenvuoden aikana vastapuolilla oli käytettävissäänlaaja kirjo arvopapereita eurojärjestelmän luot-to-operaatioiden ja päivänsisäisten luottojenvakuudeksi.
However, the heterogeneity of theassets included in the tier two lists of differenteuro area NCBs may not ensure a level playing-fieldforcounterpartiesand may somewhat decrease the transparency of the collateral framework.
Euroalueen kansallisten keskuspankkien kakkoslistan arvopapereiden hetero-geenisyyseikuitenkaanvälttämättätakaayhtäläisiä toimintaedellytyksiä kaikille vasta-
transactions by the IMF on behalf of the ECBwith other SDR holders was activated on oneoccasion in 2003.
Vuonna2003EKPeitehnytyhtäänvaluuttainterventiota valuuttamarkkinoilla.
1.3INVESTMENT ACTIVITIES highlightedthe needto make eligibleinthewholeeuroareaallcategoriesofassetscurrently acceptedintiertwo by only some NCBs.
Jotkinmarkkinaosapuolet korostivat tarvetta saattaavakuuskelpoisiksikokoeuroalueellakaikkikakkoslistan arvopaperit, jotka tällä hetkelläkelpuutetaan vain joissakin kansallisissa keskuspankeissa.
Some of them also mentioned additionalcategories of assets that they would welcome aseligible (e.g. more “foreign” assets such as debtinstruments denominated in foreign currencies).
Jotkin markkinaosapuolet mainitsivat myös muita vakuuskelpoisiksi haluamiaan arvopaperiluokkia (esimerkiksi ”ulkomai-set”arvopaperit,kutenulkomaanvaluutanmääräiset velkapaperit).
The Eurosystem is aware that the revised collateral framework (if and when decided) willrequire gradual implementation over a numberof years.
Eurojärjestelmässä ymmärretään, että vakuuskäytännön uudistaminen (jos ja kun siihen päätetään ryhtyä) edellyttää asteittaista täytäntöönpanoa usean vuoden ajan.
This will be necessary in the light ofthe required adaptation of operational systems and procedures, both of the Eurosystem’s central banks and of counterparties, as well aslegislativeadjustmentstobe madeinsomecountries.
Tämä on välttämätöntä, koska eurojärjestelmään kuuluvien keskuspankkien ja vastapuolten operatiiviset järjestelmät ja käytännöt edellyttävät mukauttamista jakoska myös lainsäädäntöön on tehtävä muutoksia joissakin maissa.
FOREIGN RESERVE MANAGEMENT The aim of the management of the ECB’s foreign reserves is to ensure that, at any givenpoint in time, the ECB has an adequate amountofliquidresourcesatitsdisposalforanyforeign exchange intervention, if and when the Governing Council decides that intervention isnecessary.
VALUUTTAVARANNON HOITOEKP:n valuuttavarannon hoidolla on tarkoitusvarmistaa, että EKP:llä on käytettävissään riit-tävästilikvidejä varoja valuuttaintervention suorittamiseen aina, kun EKP:n neuvosto katsoo intervention tarpeelliseksi.
Liquidity and security are thereforethe basic requirements for the investment of the ECB’s foreignreserves .
Tästä syystä EKP:n valuuttavarannon sijoittamisen perustavoitteita ovat sijoitusten likvidiys ja turvallisuus.
Subject to these constraints, the ECB’s foreignreserves are managed in such a way as to maximise theirreturn.
Näissä rajoissa EKP:n valuuttavarantoa hoidetaan siten, että sen tuotto pyritään maksimoimaan.
A set of rules and procedures – knownas a Chinese wall – have been established to prevent inside information, for instance originating from the areas responsible for monetary policy implementation, from reaching the areas responsible for the management of the ECB’s foreign reserves andown funds portfolio.
Onkin laadittu joukko sääntöjäja menettelytapoja, muun muassa kiinanmuurijärjestely, joiden tarkoituksena on estää esimerkiksi rahapolitiikan täytäntöönpanoon kuuluvan sisäpiiritiedon kulkeutuminen EKP:n valuuttavarannon ja omien varojen hallinnanalueelle.
At the end of 2003 the ECB’s net foreign reserve assets amounted to 3 8.3 billion, compared with 43.2 billion at the end of 2002.The change in the size of the foreign reserveportfolioduring2003reflectstheinterestincome earned and the change in the marketvalue of the assets in the portfolio, as a result ofthe depreciation of the US dollar.
Vuoden 2003 lopussa EKP:n nettomääräisenvaluuttavarannon arvo oli 38,3 miljardia euroa,kun se oli ollut vuoden 2002 lopussa 43,2 miljardia euroa.
The ECB canmakefurthercallsontheeuroarea NCBs’foreignreserveassetsundertheconditionsdefined in secondary Community legislation8.
Muutos johtui saaduista korkotuloista ja Yhdysvaltojen dollarin heikkenemisen aiheuttamasta arvopapereiden markkinaarvon muutoksesta.
MARKET CONTACT GROUPSThe ECB continued to use the Money Market Contact Group (MMCG) and the Foreign Exchange Contact Group (FXCG), both established in 1999, as well as the Operations Managers Group (OMG), established in 2002,as fora for discussing market developments,structural market issues and trading practices aswellasoperationalissuesrelatedto money market and foreign exchange settlement.
KONTAKTIRYHMÄTKeskustelufoorumeina EKP käytti edelleenkin rahamarkkinoiden yhteistyöryhmää (Money Market Contact Group, MMCG) ja valuutta- asioiden yhteistyöryhmää (Foreign Exchange Contact Group, FXCG), jotka perustettiin vuonna 1999, sekä vuonna 2002 perustettuaoperaatioiden toimeenpanijaryhmää (Operations Managers Group, MG).
Among the issues discussed with market participants in the MMCG in 2003 were thoserelated to the 2002 review of the euro moneymarket,the Europeanrepo market,the ACIinitiative on the Short-Term European Paper(STEP) project (see Section 3 of Chapter 3) andthe ECB’s consultation on the Eurosystem’s collateral framework.
EKP keskusteli markkinaosapuolten kanssa markkinoiden kehityksestä, rakenteellisista kysymyksistä ja kaupankäyntitavoista sekä rahamarkkinoihin javaluuttakauppojen selvitysjärjestelmään liittyvistä operatiivisista kysymyksistä.
Council Regulation (EC) No 1010/2000 of 8 May 2000 concerning further calls of foreign reserve assets by the European Central Bank (OJ L 115, 16.5.2000, p. 2).
Rahamarkkinoiden yhteistyöryhmässä keskusteltiin vuon-na2003 mm.eurorahamarkkinoistavuonna2002tehdystä katsauksesta, Euroopan repomarkkinoista, lyhytaikaisten arvopaperien markkinoiden parantamiseksi tehdystä aloitteesta (ACI initiative on the Short-Term European Paper project, STEP) (ks.luvun 3osa 3) sekä eurojärjestelmän vakuuskäytäntöäkoskevasta EKP:n kannanottopyynnöstä.
The standing agreement between the ECB andthe IMF, signed in April 2001, to facilitate theinitiationofspecialdrawingrights(SDR)
Va-luutta-asioiden yhteistyöryhmässä puolestaankeskusteltiinmuunmuassahiljattainkäyn-
prospective operational needs, and the Governing Council may change it when it deems appropriate.
Valvonnassa keskityttiin vuonna 2003 yhä enemmän sijoitusten oikean likvidiysprofiilin varmistamiseen.
In line withthe Central Bank Gold Agreement of 26 September 1999,renewedon8 March 2004, the ECB’s gold assets are not managed actively.
EKP:nvaluuttavarantojen likvidiysrajat otettiin virallisesti käyttöön sen varmistamiseksi, että käteisvaroja tai riittävän likvidejä arvopapereita on käytettävissä riittävästi.
foreign reserves were formally introduced toensure that adequate amounts of assets are held in cash or highly liquid securities.
Näiden tai muiden rajojenrikkomisen varalle on laadittu selkeät toimintaohjeet.