natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Somesystems have increased their operationalreliability, and measures to improve thefinancial soundness of system operators havebeen taken.
Flexible Settlement Mechanism -toimintoa, jonka avulla pankit voivat selvittää STEP 2 -positionsa EURO 1:ssä ilman, että ne ovat suoraan EURO 1:n jäseniä taiosakkaita.
The Eurosystem monitors andwelcomes all efforts to improve the efficiencyand safety of the SSSs used in its creditoperations.
STEP 2 on pieniä maksuja välittävä EBAn maksujärjestelmä.
COOPERATION WITH THE COMMITTEE OFEUROPEAN SECURITIES REGULATORSIn 2001 the Governing Council approved aframework for cooperation on securitiesclearing and settlement systems between the ESCB and CESR. A working group was set up,composed of a representative from each centralbank of the ESCB and from each securitiesregulator in CESR.
EBA aikoo laajentaatätä nykyisin vain EURO 1:n ns. pre-fund-jäse-nille (pre-fund participants) tarjottavaa toimintoa siten, että kaikki EURO 1 -järjestelmän jäsenet voivat siirtää siihen niiden käytettävissäolevaa keskuspankkirahaa TARGET-järjestel-män kautta lisätäkseen käsittelykapasiteettiaan EURO 1:ssä.
This working group drewup a report on “Standards for securitiesclearing and settlement in the European
Suunnitelman toteuttamisen edellytyksenä on se, että EKP järjestelmän yleisvalvojana hyväksyy suunnitelman.
9In the absence of harmonised EU oversight standards, the userstandards have been regarded as de facto common standards for EU SSSs and, therefore, are dealt with in this chapter.Nevertheless, the user standards are not intended to be acomprehensive set of standards for the oversight or supervisionof SSSs.10“Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations”, January 1998.
TARGET JA MUUT SUURIA EUROMÄÄRÄISIÄMAKSUJA VÄLITTÄVÄT MAKSUJÄRJESTELMÄTTARGETin yleisvalvontaa on kehitetty edelleen määrittelemällä menetelmiä koskevat vähimmäisvaatimukset, joita kaikkien TARGET-järjestelmän yleisvalvontaa harjoittavien kansallisten keskuspankkien ja EKP:n tulee noudattaa. TARGETin yleisvalvojat ovat alkaneettarkastella yleisvalvonnan näkökulmasta myös TARGET 2 -järjestelmää.
The Eurosystem plays two roles in the smoothfunctioning of securities clearing and settlementsystems and their oversight.
Suuria euromääräisiä maksuja välittäviä maksujärjestelmiä arvioitiin vuonna 2004 suhteessa perusperiaatteisiin edellisvuoden puolivälintilanteen perusteella.
Furthermore, the ECBcontributed to the Group of Thirty, aninternational think-tank, with a view to ensuringthat the Group’s recommendations concerningclearing and settlement, published in 2003, wereimplemented in such a way as to be consistentwith EU initiatives.
JATKUVA LINKITETTYKATTEENSIIRTOJÄRJESTELMÄJatkuva linkitetty katteensiirtojärjestelmä(Continuous Linked Settlement, CLS) on valuuttakauppojen toimitusta ja selvitystä vartensuunniteltu järjestelmä, jossa siirrot toteutetaan maksu maksua vastaan -periaatteella, jolloin valuuttakauppoihin liittyvä toimitusriskisuureksi osaksi eliminoituu.
The ECB also shaped the Commission’s initiative to update the Settlement Finality Directive first adopted in1998. Finally, the ECB contributed to the
Järjestelmässäkäsitellään nykyisin 15 kansainvälisen kaupankäynnin kohteena olevan valuutan ja joulukuusta 2004 lähtien myös Hongkongin dollarin, Uuden-Seelannin dollarin, Etelä-Koreanwonin ja Etelä-Afrikan randin määräisiä tapahtumia.
Union”11, which was approved by both the Governing Council and CESR in October 2004.Using as a basis the recommendations for SSSs made by the CPSS and IOSCO (known asthe “CPSS-IOSCO Recommendations”), the ESCB-CESR report contains 19 standards thataim to increase the safety, soundness andefficiency of securities clearing and settlementin the EU (see Box 14).
Joulukuussa 2004 CLS-järjestelmässä käsiteltiin päivittäin keskimäärin 69 000 tapahtumaaarvoltaan keskimäärin 960 miljardia Yhdysvaltain dollaria.8 BIS:n huhtikuussa 2004 toteuttaman tutkimuksen mukaan CLS-järjestelmänosuus koko valuuttamarkkinoista oli tutkimuksen ajankohtana noin neljännes.
In comparison with the CPSS-IOSCO Recommendations, the ESCB-CESR standards seek to deepen and strengthenrequirements in some areas on account of thespecific features of the European markets.
Yhdysvaltaindollarin jälkeen euro on järjestelmän toiseksitärkein valuutta.
Theoverall objective of the ESCB-CESR standardsis to promote the integration of EU capitalmarkets, and they thus place greater emphasison common solutions and interoperability.
Joulukuussa 2004 CLS-järjes-telmän euromääräiset siirrot olivat keskimäärin 309 miljardia euroa päivässä ja niiden osuusoli arvolla mitattuna 22 % kaikista siirroista(Yhdysvaltain dollarin määräisten siirtojenosuus oli 46 %).
The Commission’s work in this area has been takeninto account.
Euron osuus supistui hiemanvuodesta 2003 CLS-järjestelmässä käytettyjenvaluuttojen määrän kasvun ja arvostusvaikutusten vuoksi.
applicable once the methodology for assessingthe systems has been developed as a follow-upto the report.
SWIFTinyleisvalvontaa harjoitetaan G10maiden keskuspankkien välisenä yhteistyönä, jossa Belgian keskuspankki toimii päävastuullisenayleisvalvojana. Myös EKP on mukana tässäyhteistyössä.
Since October 2004 the grouphas continued its work in the followingfour fields: (i) developing the assessmentmethodology for the standards for SSSs,(ii) developing standards and a methodologyfor the assessment of central counterparties,(iii) analysing issues relating to significantcustodians and (iv) analysing the topics ofinterest for cooperation among regulatory,supervisory and oversight authorities.
Vuonna 2004 yleisvalvontajärjestelyjä vahvistettiin, jotta varmistettaisiin kaikkien G10maiden yleisvalvojien riittävä mukanaolo ja mahdollistettaisiin aiempaa tehokkaampi raportointi ja yhteydenpito SWIFTin jasen yleisvalvojien välillä. Yleisvalvonnassahuomiota kiinnitettiin SWIFTin kriisinsietokykyyn, sisäisiin riskienhallinnan prosesseihinja SWIFTin vanhan sanomanvälitysverkostonkorvaamiseen SWIFTNetillä, joka perustuu Internet-tekniikkaan.
The working group has conducted its work in anopen and transparent manner.
EKP:llä on CLS-järjestelmässä kaksoisrooli.Se osallistuu järjestelmän yleisvalvontaan jatuottaa toimituspalveluja.
Interested partiesin the field of securities clearing and settlementwere invited to comment on the work on anumber of occasions.
EKP osallistuu yhteistyöhön perustuvaan CLS-järjestelmänyleisvalvontaan, josta vastaavat niiden G10maiden ja G10maiden ulkopuolisten maidenkansalliset keskuspankit, joiden valuuttoja järjestelmä käsittelee, ja josta päävastuu on Federal Reserve Systemillä.
The contributionsreceived were considered carefully and theworking group has made every effort to ensurethat the views expressed have been addressedin the standards. The standards will become
EKP kohdisti vuonna2004 yleisvalvontansa suurimmaksi osaksi CLS-järjestelmän häiriöiden kestokyvyn vahvistamiseen entisestään ja sen varmistamiseen,että CLS kehittää objektiiviset ehdot ja menettelytavat uusien valuuttojen ottamiseksi järjestelmään.
11Available on the ECB’s website.
Tällaisia järjestelyjä nimitetään kirjeenvaihtajapankkitoiminnaksi.
STANDARDS FOR SECURITIES CLEARING AND SETTLEMENT IN THE EUROPEAN UNION
Kuitenkin vainvähemmistö tukkumarkkinoiden valuuttakauppojen euromääräisistä siirroista toimitetaan CLS-järjestelmässä.
Standard 1: Legal framework Securities clearing and settlement systems and links between them should have a wellfounded, clear and transparent legal basis in the relevant jurisdictions.
Tämän vuoksi pankkejaon pyydetty arvioimaan valuuttakauppoihinliittyviä toimituskäytäntöjään ja selvittämään,ovatko niiden menetelmät näistä aiheutuvantoimitusriskin vähentämiseksi tarkoituksenmukaiset.
Standard 2: Trade confirmation and settlement matching Confirmation of trades between direct market participants should occur as soon as possibleafter trade execution, but no later than trade date (T+0).
8Kuhunkin tapahtumaan sisältyy kaksi transaktiota, yksi kunkinvaluutan määräisenä.
Where confirmation of trades byindirect market participants (such as institutional investors) is required, it should occur as soonas possible after trade execution, preferably on T+0, but no later than T+1.Settlement instructions should be matched as soon as possible and, for settlement cycles thatextend beyond T+0, this should occur no later than the day before the specified settlement date.
Näin ollen joulukuussa 2004 CLS-järjes-telmässä käsiteltyjen transaktioiden keskimääräinen päivittäinen arvo oli 1 920 miljardia Yhdysvaltain dollaria.
Standard 4: Central counterparties (CCPs)The benefits and costs of establishing a CCP should be evaluated.
Tämän perusteella vuonna 2004 toteutetussa luokittelussa määriteltiin 15 pieniä euromääräisiämaksuja välittävää maksujärjestelmää, jotkakuuluvat eurojärjestelmän yleisvalvonnan piiriin.
Where such a mechanism isintroduced, the CCP should rigorously control the risks it assumes.
Kuusi järjestelmää luokiteltiin systeemiriskin kannalta olennaisiksi, ja siksi niiden onnoudatettava kaikkia kymmentä perusperiaatetta.
Standard 5: Securities lending Securities lending and borrowing (or repurchase agreements and other economicallyequivalent transactions) should be encouraged as a method for avoiding settlement failures andexpediting the settlement of securities.
Seitsemän järjestelmää katsottiin systeemiriskin kannalta merkittäviksi järjestelmiksi,ja niiden on näin ollen noudatettava eurojärjestelmän pienten maksujen järjestelmilleasettamia standardeja (Eurosystem Retail Standards), jotka ovat osa kymmenestä perusperiaatteesta.
Barriers that inhibit the practice of lending securitiesfor this purpose should be removed.
Eurojärjestelmäkoordinoi koko arviointiprosessia.
The arrangements for securities lending should be sound,safe and efficient.
Sen tehtäviin kuuluu myös maiden välisten arviointienyhdenmukaisuuden koordinointi.
Standard 6: Central securities depositories (CSDs)Securities should be immobilised or dematerialised and transferred by book entry in CSDs tothe greatest possible extent.
Eurojärjestelmällä on kaksi roolia arvopaperien selvitys- ja toimitusjärjestelmien häiriöttömän toiminnan varmistamisessa ja yleisvalvonnassa.
To safeguard the integrity of securities issues and the interests ofinvestors, the CSD should ensure that the issue, holding and transfer of securities areconducted in an adequate and proper manner.
EKP:n neuvosto ensinnäkin arvioi,miten EU:n alueella toimivat arvopaperikaupan selvitysjärjestelmät noudattavat yhdeksääkäyttäjästandardia.9Toiseksi eurojärjestelmätekee yhteistyötä muiden sellaisten viranomaisten kanssa, jotka vastaavat arvopaperienselvitys- ja toimitusjärjestelmien sääntelystä jayleisvalvonnasta EU:ssa.
Standard 7: Delivery versus payment (DVP)Principal risk should be eliminated by linking securities transfers to funds transfers in a waythat achieves delivery versus payment.
EKP myös muotoilikomission aloitteen alun perin vuonna 1998 hyväksytyn selvityksen lopullisuutta koskevandirektiivin päivittämiseksi.
Standard 8: Timing of settlement finality Intraday settlement finality should be provided through real-time and/or multiple-batchprocessing in order to reduce risks and allow effective settlement across systems.
Lisäksi EKP vaikutti osaltaan G10maiden maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitean (Committee on Paymentand Settlement Systems, CPSS) ja kansainvälisen arvopaperimarkkinavalvojien järjestön(International Organization of Securities Commissions, IOSCO) kehittämien keskusvastapuolia koskevien suositusten laadintaan.
Standard 9: Credit and liquidity risk controls For systemic stability reasons, it is important that CSDs operate without interruption.Therefore, when allowed by national legislation to grant credit, CSDs should limit their creditactivities exclusively to what is necessary for the smooth functioning of securities settlementand asset servicing.
ELEKTRONISEN RAHAN JÄRJESTELMÄTVuonna 2003 määriteltyjen elektronisen rahanjärjestelmien turvallisuustavoitteiden ja joidenkin elektronisen rahan järjestelmien vapaaehtoisten arviointien perusteella eurojärjestelmä alkoi vuonna 2004 viimeistellä menetelmällisiä vaatimuksia ja toimintakehyksiä, joitatarvitaan näiden järjestelmien arviointiin.
CSDs that extend credit (including intraday and overnight credit) shouldfully collateralise their credit exposures whenever practicable.
Arviointi on tarkoitus toteuttaa vuonna 2005.
Uncollateralised credit shouldbe restricted to a limited number of well-identified cases and subject to adequate risk controlmeasures including limits on risk exposure, the quality of the counterparty and the duration ofcredit.Most custodians are subject to EU banking regulations.
Koska yhdenmukaistettuja EU:n laajuisia yleisvalvontastandardeja ei ole, käyttäjästandardeja on tosiasiallisesti pidetty arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien yhteisinä standardeina EU:ssa, ja siksi niitä käsitellään tässä luvussa.
Inparticular, the possibility of increasing the level of collateralisation of credit exposures,including intraday credit, should be investigated.
Käyttäjästandardeja ei kuitenkaan ole tarkoitettu kattavaksi standardikokoelmaksi arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien valvontaavarten.
Operators of net settlement systems should institute risk controls that, as a minimum, ensuretimely settlement in the event that the participant with the largest payment obligation is unableto settle.
ARVOPAPERIKAUPAN SELVITYSJÄRJESTELMIENARVIOINTIKaikkien eurojärjestelmän luotto-operaatioi-den edellytetään perustuvan riittäviin vakuuksiin.
Standard 10: Cash settlement assets Assets used to settle payment obligations arising from securities transactions should carrylittle or no credit or liquidity risk.
Näihin sisältyy arvopapereita, jotka toimitetaan eurojärjestelmälle käyttämällä arvopaperikaupan selvitysjärjestelmiä eli palvelujen tarjoajia, jotka siirtävät vakuuskelpoistenarvopapereiden juridisen omistus- tai vastaavan oikeuden osapuolelta toiselle.
If central bank money is not used, steps must be taken toprotect the participants in the system from potential losses and liquidity pressures arising fromthe failure of the cash settlement agent whose assets are used for that purpose.
Varmistaakseen, ettei tästä prosessista aiheudu kohtuuttomia riskejä, eurojärjestelmä arvioi käyttämiäänarvopaperikaupan selvitysjärjestelmiä vuosittain suhteessa yhdeksään käyttäjästandardiin.10Vuoden 2004 arvioinnissa oli mukana 18 arvopaperikaupan selvitysjärjestelmää.
Standard 11: Operational reliability Sources of operational risk arising in the clearing and settlement process should be identified,monitored and regularly assessed.
Arvioinnissa todettiin, että nämä arvopaperikaupanselvitysjärjestelmät noudattivat hyvin käyttäjästandardeja ja että lisäparannuksia pyrittiintoteuttamaan.
This risk should be minimised through the development ofappropriate systems and effective controls and procedures.
Joidenkin järjestelmien luotettavuutta ja toimintavarmuutta on lisätty, ja onryhdytty toimiin järjestelmäoperaattorien vakavaraisuuden parantamiseksi.
Systems and related functionsshould (i) be reliable and secure, (ii) be based on sound technical solutions, (iii) be developedand maintained in accordance with proven procedures, (iv) have adequate, scalable capacity,(v) have appropriate business continuity and disaster recovery arrangements, and (vi) besubject to frequent and independent audit of the procedures that allow for the timely recoveryof operations and the completion of the settlement process.
Eurojärjestelmä seuraa ja pitää myönteisinä kaikkia toimia,joilla pyritään parantamaan sen luottooperaatioissa käytettävien arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien tehokkuutta ja turvallisuutta.
Standard 12: Protection of customers’ securities Entities holding securities in custody should employ accounting practices and safekeepingprocedures that fully protect customers’ securities.
situkset). Se käsittää 19 standardia, joiden tarkoituksena on parantaa arvopaperien selvityksen ja toimituksen turvallisuutta, luotettavuutta ja tehokkuutta EU:ssa (ks. kehikko 14).CPSS-IOSCO-suosituksiin verrattuna EKPJ:nja CESR:n standardeilla pyritään eurooppalaisten markkinoiden erityispiirteiden takia syventämään ja vahvistamaan vaatimuksia joillakinalueilla.
It is essential that customers’ securities beprotected against the claims of the creditors of all entities involved in the custody chain.
EKPJ:n ja CESR:n standardien yleisenä tavoitteena on edistää EU:n pääomamarkkinoiden yhdentymistä, ja siksi niiden painopisteon etenkin yhteisten ratkaisujen edistämisessäja järjestelmien yhteentoimivuudessa. Komission työ tällä alueella on otettu huomioon.
Standard 13: Governance Governance arrangements for CSDs and CCPs should be designed to fulfil public interestrequirements and to promote the objectives of owners and market participants.
Työryhmä on pyrkinyt toimimaan avoimesti jaselkeästi. Arvopaperien selvityksestä ja toimituksesta kiinnostuneilta osapuolilta pyydettiinkannanottoja työryhmän työstä useaan otteeseen.
Standard 14: Access CSDs and CCPs should have objective and publicly disclosed criteria for participation thatpermit fair and open access.
Saatuja kommentteja arvioitiin huolellisesti, ja työryhmä on pyrkinyt kaikin tavoin ottamaan esitetyt näkemykset huomioon standardeissa.
Rules and requirements that restrict access should be aimed atcontrolling risk.
Standardeja voidaan alkaa soveltaa,kun raportin pohjalta on kehitetty järjestelmienarviointimenetelmät.
Standard 16: Communication procedures, messaging standards and straight-throughprocessing (STP)Entities providing securities clearing and settlement services, and participants in their systemsshould use or accommodate the relevant international communication procedures andstandards for messaging and reference data in order to facilitate efficient clearing andsettlement across systems.
Tämäntuloksena perustettiin työryhmä, jossa on edustaja EKPJ:n kustakin keskuspankista ja CESR:n kunkin arvopaperimarkkinavalvojanedustaja. Työryhmä laati raportin ”Standardsfor securities clearing and settlement in the European Union”11 arvopaperien selvitystä ja toimitusta koskevista standardeista Euroopanunionissa, ja EKP:n neuvosto ja CESR hyväksyivät sen lokakuussa 2004.
This will promote straight-through processing (STP) across theentire securities transaction flow.
EKPJ:n ja CESR:nraportti perustuu G10maiden maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitean (CPSS) ja kansainvälisen arvopaperimarkkinavalvojien järjestön(IOSCO) suosituksiin (ns. CPSS-IOSCO-suo-
Service providers should move towards STP in order to help achieve timely, safe and costeffective securities processing, including confirmation, matching, netting, settlement andcustody.
standardien ja arviointimenetelmien kehittämisessä, 3) merkittäviin arvopaperisäilyttäjiinliittyvien kysymysten selvittämisessä, ja 4) sääntelystä, vakavaraisuus- ja yleisvalvonnasta vastaavien viranomaisten yhteistyön kannalta tärkeiden aiheiden analysoinnissa.
Central banks, securities regulators andbanking supervisors should cooperate with each other, both nationally and across borders (inparticular within the European Union), in an effective and transparent manner.
Lopullinen selvitys ja toimitus tapahtuvat viimeistään kolmantena kaupantekopäivänjälkeisenä päivänä (T+3). Tätä lyhyempien EU:n laajuisten selvitysaikataulujen hyödyt ja kustannukset arvioidaan.Arvopaperikeskukset ja tarvittaessa keskusvastapuolet yhdenmukaistavat aukioloaikansa ja-päivänsä ja ovat avoinna euromääräisten transaktioiden käsittelyä varten ainakin silloin, kun TARGET on avoinna.
This issue will be covered by the future work of the ESCB-CESR on CCPs.
Arvopaperiemissioiden luotettavuuden ja sijoittajien etujen turvaamiseksi arvopaperikeskus varmistaa,että arvopapereiden liikkeeseenlasku, hallinta ja siirto toteutuvat tarkoituksenmukaisella tavalla.
Artist An a Luísa Ribeiro Title Untitled, 2002 Material Oil on canvas Format 150 × 230 cm© European Central Bank
Järjestelmään pääsyä rajoittavat säännöt ja vaatimukset perustuvat riskienhallinnan edellyttämiinnäkökohtiin.
EUROPEAN ANDINTERNATIONAL RELATIONS
Järjestelmien välisten linkkien riskit1
In this regard, the European Commission’s proposals for improving theimplementation of the preventive arm of the Pactwere useful.
Ana Luísa Ribeiro Nimetön, 2002Öljyväri, 150 × 230 cm© Euroopan keskuspankki
Page 132
LUKU 4
However, in mostrespects, progress was mediocre.
EU-SUHTEET JAKANSAINVÄLISET SUHTEET
Page 133
1 EU-SUHTEET
At the specific request of the ECB, the term“Eurosystem” has been introduced in the European Constitution.
1.1 POLITIIKKAKYSYMYKSET miseksi.
This term, which refersto the ECB and the NCBs of the euro area andwas adopted by the Governing Council in 1999,helps to distinguish between the ESCB, whichcomprises all EU central banks, and the centralbanking system of the euro area.
Sopimuksen ennalta ehkäiseviä osatekijöitä koskevia ehdotuksia olivat mm. kehityksessä ilmenevien ongelmien varhainen korjaaminen siten, että tehostetaan ennakkovaroitusten oikea-aikaista ja aktiivista käyttöä, otetaan nykyistä laajemmin huomioon kunkin jäsenvaltion olosuhteet määriteltäessä uudelleenrahoitusjäämiä koskevat keskipitkän aikavälintavoitteet ja korostetaan velkaan liittyviä näkökohtia ja julkisen talouden kestävyyttä julkisentalouden rahoitusaseman valvonnassa.
The term“Eurosystem” also appropriately reflectsthe fact that the ECB and the euro area NCBsare integral parts of one system (see also Chapter 8).
Korjaavia osatekijöitä koskevia ehdotuksia olivatmm. poikkeuksellisten olosuhteiden määritelmän muuttaminen siten, että 3 prosentin viitearvon ylittävä BKT:hen suhteutettu alijäämäei olisi liiallinen, liiallisen alijäämän korjaamiseksi laaditun sopeutusuran tarkistaminen javelkakriteerin selkeyttäminen.
The ECB monitored the IGC closely and madeboth formal and informal contributions to thenegotiations on issues of relevance to the tasksand mandate of the ECB, the Eurosystem andthe ESCB. In accordance with Article 48 of the Treaty on European Union, the ECB wasconsulted and the Governing Council on19 September 2003 adopted an opinion on thedraft Treaty establishing a Constitution for Europe1.
VAKAUS- JA KASVUSOPIMUSVuonna 2004 kahdessa euroalueen maassa, nimittäin Kreikassa ja Alankomaissa, sekä kymmenestä uudesta EU:n jäsenvaltiosta kuudessa,nimittäin Tšekissä, Kyproksessa, Unkarissa,Maltassa, Puolassa ja Slovakiassa, oli todettuvallitsevan liiallisen alijäämän tilanne (ks.myös luvun 1 osa 2.5).
In addition, the President of the ECBsent letters to the President of the EU Councilin November 2003 and April 2004 to expand onthis opinion.
Vuonna 2003 käynnistetyt Ranskan ja Saksan liiallisia alijäämiä koskevat menettelyt olivat edelleen voimassa,vaikka ne tosiasiallisesti olikin keskeytetty Ecofinneuvoston 25.11.2003 tekemien päätelmien perusteella.
In view of the above, the ECB considers that the European Constitution confirms the existing EU monetary framework.
Näiden päätelmien mukaan Ranskan ja Saksan oli korjattava liialliset alijäämänsä viimeistään vuonna 2005 eikä vuonna 2004, kuten Ecofin-neuvosto oli määritellytnäitä maita koskevissa suosituksissa perustamissopimuksen artiklan 104 kohdan 7 mukaisesti.
It would welcomethe successful completion of the ratificationprocess.
Portugalin liiallisia alijäämiä koskevamenettely kumottiin.
The ECB welcomed the efforts made by the European Convention on the Future of Europeand the subsequent IGC to simplify, streamlineand clarify the legal and institutionalframework of the EU.
Vakaus- ja kasvusopimuksen uudistamista koskevassa keskustelussa EKP:n neuvosto esittinäkemyksen, että sopimuksen täytäntöönpanoaon mahdollista ja myös suotavaa parantaa.
It also made it clear thatthe current provisions governing EMU weresound in terms of both their objectives and theallocation of responsibilities.
Tässä suhteessa sopimuksen ennalta ehkäisevienosatekijöiden täytäntöönpanon parantamistakoskevat Euroopan komission ehdotukset olivat hyödyllisiä.
In particular, the ECB considered it essentialthat price stability should remain not only theprimary objective of the ECB and the ESCB butalso a stated objective of the EU.
Samalla EKP:n neuvosto varoitti tekemästä muutoksia sopimukseen, varsinkaan liiallisia alijäämiä koskevaan menettelyyn.