natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
Eurojärjestelmä voi päättää luottokelpoisuuden arviointijärjestelmän hylkäämisestä joko väliaikaisesti tai kokonaan, jos sen luokitusten osuvuus ei parane vuosien kuluessa.
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the national central bank would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
Luottokelpoisuuden arviointijärjestelmä voidaan hylätä myös, jos sen käytössä rikotaan eurojärjestelmän luottoriskinarviointisääntöjä.
CALCULATION OF MARGIN CALLS
VAKUUKSIEN MUUTOSPYYNTÖJEN LASKEMINEN
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value C at time t) a counterparty must provide j , t for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount L at time t) is determined by i , t the following formula:
Vakuuskelpoisten omaisuuserien kokonaismäärä J ( j = 1:stä J:hin; arvolla C ajankohtana t), j , t joka vastapuolen on toimitettava likviditeettiä lisääviin operaatioihin I (i = 1:stä I:hin; määrällä
(1) i , t j j , t i=1 j=1 where: h j is the valuation haircut applied to eligible asset j.
Tässä h j on vakuuskelpoiseen omaisuuserään j sovellettava markkina-arvon aliarvostus.
Let τ be the time period between revaluations.
Kehikko 8. (jatkoa) τ on uudelleenarvostusten välinen aika.
The margin call base at time t +τ equals:
Vakuuksien muutospyyntö perustuu ajankohtana t +τ laskelmaan:
Depending on the operational features of the national central banks’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level.Let k = 0.5% denote the trigger.
Kansalliset keskuspankit voivat vakuudenhallintajärjestelmiensä toiminnallisista ominaisuuksista riippuen ottaa huomioon myös myönnetystä luotosta kertyneen koron laskiessaan avointen operaatioiden vakuusmuutospohjaa.Vakuuksien muutospyyntö toteutuu vain tietyn kynnyspistetason ylittyessä.k = 0,5 % tarkoittaa kynnystä.
In an earmarking system (I = 1), a margin call is effected when:
Korvamerkintäjärjestelmässä (I = 1) vakuuksien muutospyyntö toteutuu, kun
> k L (the counterparty pays the margin call to the national central bank); or t +τ i,t +τ
> k (vastapuoli maksaa vakuuden kansalliselle keskuspankille) tai
< − k (the national central bank pays the margin call to the counterparty).
< − k (kansallinen keskuspankki palauttaa vakuuden vastapuolelle).
> k • ∑L t +τ i , t +τ i=1 Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
> k • ∑L t +τ i,t +τ i =1 Käänteisesti vastapuolen käytettävissä olevan päivänsisäisen luoton (IDC) määrä sammiojärjestelmässä voidaan laskea seuraavasti:
(if positive) t +τ i,t +τ i =1
(jos positiivinen) t +τ i,t +τ i =1
In both earmarking and pooling systems, margin calls shall ensure that the relation expressed in (1) above is re-established.
Vakuuskelpoisten jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien riskienhallinta kattaa seuraavat keskeiset alueet:
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
Likvidiysluokkajako esitetään taulukossa 6.
• differ according to the residual maturity, type of interest payment (fixed or variable) and the valuation methodology applied by the national central bank (see Section 6.5), as described in Table 9.48
Kiinteä korko ja kansallisen keskuspankin arvostusperusteena jäljellä oleva lainapääoma
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks.
• teettiluokassa jaoteltuna sen likvidiysluokan mukaan, johon instrumentti kuuluu.
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets.47
Tällaisiin instrumentteihin sovelletaan markkina-arvon aliarvostusta, joka on suurin mahdollinen instrumentin jäljellä olevan maturiteetin ja jäljellä olevien koronmaksutyyppien perusteella.
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7%, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank.
Markkina-arvon aliarvostusta ei sovelleta likviditeettiä vähentäviin operaatioihin.
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year.
Jos V luokkaan kuuluva velkainstrumentti arvostetaan kohdan 6.5 mukaisesti teoreettisen hinnan perusteella, sovelletaan ylimääräisenä markkina-arvon aliarvostuksena hinnanalennusta arvonmäärityksessä.
CREDIT CLAIMSThe risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
Riippuen sekä lainsäädännöstä että kansallisista toimintatavoista kansalliset keskus- pankit sallivat omaisuuserien sammioimisen ja/tai edellyttävät kussakin yksittäisessä operaatiossa käytettävien omaisuuserien ”korvamerkintää”.
47 If, at the time of exclusion from the list of eligible marketable assets, a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation, it will have to be removed as soon as possible.48 The valuation haircuts applied to credit claims with fixed rate interest payments are also applicable to credit claims, the interest payments of which are linked to the inflation rate.
45 Kiinteäkorkoisten velkainstrumenttien aliarvostusprosentteja voidaan soveltaa myös sellaisiin velkainstrumentteihin, joiden korko on sidottu mahdollisiin muutoksiin velkainstrumentin liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuusluokituksessa, tai infl aatio-indeksiin sidottuihin joukkovelkakirjalainoihin.46 Kuponkimaksu katsotaan vaihtuvakorkoiseksi maksuksi, jos korko on sidottu viitekorkoon ja jos tätä korkoa vastaava koronasetantakausi ei ole vuotta pidempi.
Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB
6.4.3 EI-JÄLKIMARKKINAKELPOISIIN OMAISUUSERIIN SOVELLETTAVAT RISKIENHALLINTAMENETELMÄT
Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Yksittäiset omaisuuserät eivät siten liity mihinkään tiettyyn luotto-operaatioon.
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Aliarvostuksen suuruus määräytyy jäljellä olevan maturiteetin, koronmaksutyypin (kiinteä vai vaihtuva korko) ja kansallisen keskuspankin soveltaman arvostusmenettelyn mukaan (ks. kohta 6.5), kuten taulukossa 9 esitetään.48
MARKETABLE ASSETS• For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Omaisuuserät arvostetaan päivittäin. Kan sal-liset keskuspankit laskevat päivittäin omaisuuserien vaaditun arvon ottaen huomioon luottokannan muutokset, kohdassa 6.5 määritellyt arvostusperiaatteet ja vaaditun mark-kina-arvon aliarvostuksen.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
Koronmaksu katsotaan vaihtuvakorkoiseksi maksuksi, jos se on sidottu viitekorkoon ja jos tätä korkoa vastaava koronasetantakausi ei ole vuotta pidempi.
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Jos ko ro nasetantakausi on pidempi kuin vuosi, ko ro nmaksut katsotaan kiinteäkorkoisiksi maksuiksi; kiinteäkorkoisten lainasaamisten aliarvostus määräytyy lainasaamisen jäljellä olevan maturiteetin mukaan.
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date.
Jos omaisuuserät eivät arvostuksen jälkeen vastaa tuona päivänä laskettuja vaatimuksia, esitetään pyyntö muuttaa vakuuksia tilanteen tasapainottamiseksi.
If more than one price is quoted, the lowest of these prices (normally the bid price) is used.
Jotta muutospyyntöihin ei jouduttaisi tarpeettoman usein, kansallisissa keskuspankeissa voidaan soveltaa kynnyspistettä, joka on 0,5 % myönnetyn likviditeetin määrästä.
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
Kulloisestakin lainsäädännöstä riippuen kansalliset keskuspankit voivat edellyttää, että muutospyyntöihin vastataan joko omaisuuserien lisätoimituksilla tai maksusuorituksilla.
If the reference price obtained is older than five days, or has not moved for at least five days, the Eurosystem defines a theoretical price.
Jos omaisuuserien markkina-arvo laskee alle alemman kynnyspisteen, vastapuolen on toimitettava lisää omaisuuseriä (tai rahaa).
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and nonmarketable assets.
Useantyyppisiä koronmaksuja sisältäviin lainasaamisiin sovelletaan riskienhallintamenetelmää, joka ottaa huomioon vain lainasaamisen jäljellä olevat koronmaksut.
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest.
Sammiojärjestelmissä vastapuolet voivat päivittäin korvata omaisuuseriä toisilla omaisuuserillä.
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSNon-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20%.
Korvamerkintäjärjestelmissä kansalliset keskuspankit saattavat antaa luvan korvata omaisuuserät toisilla.
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
EKP voi milloin tahansa poistaa yksittäisiä velkainstrumentteja julkaistavalta vakuuskelpoisten jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien listalta.47
The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below.
Kuvio 3. Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli
national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day.49
Maahan A sijoittautunut vastapuoli käyttää maahan B talletettuja vakuuskelpoisia omaisuuseriä hankkiakseen luottoa maan A kansalliselta keskuspankilta.
NON-MARKETABLE ASSETS Nonmarketable assets are assigned a value corresponding either to the theoretical price or to the outstanding amount.
Kansalliset keskuspankit soveltavat ei-jälki-markkinakelpoisten omaisuuserien vakuusmuutospyynnöissä samaa kynnyspistettä (jos sellaisesta on sovittu) kuin jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien tapauksessa.
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the crossborder use of eligible assets.
ole saatavissa edustavaa hintaa arvostuspäivää edeltävältä pankkipäivältä, käytetään viimeistä kaupantekohintaa.
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets.52
Jos näin saatu viitteellinen hinta on yli viiden päivän takainen tai hinnassa ei ole tapahtunut muutoksia viiden edeltävän päivän kuluessa, eurojärjestelmä määrittää omaisuuserälle teoreettisen hinnan.
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the nonmarketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
Velkainstrumentin markkina- tai teoreettinen arvo lasketaan kertynyt korko mukaan lukien.
6.6 CROSS-BORDER USE OF ELIGIBLE ASSETS
6.5 OMAISUUSERIEN ARVOSTUSPERIAATTEET
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a crossborder basis, i.e. they may obtain funds from the national central bank of the Member State in which they are established by making use of assets located in another Member State.
Määrittäessään käänteisoperaatioissa käytettävien omaisuuserien arvoa eurojärjestelmä noudattaa seuraavia periaatteita:
Underlyingassets must be usable on a crossborder basis throughout the euro area for the handling of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets.
JÄLKIMARKKINAKELPOISET OMAISUUSERÄT• Eurojärjestelmä määrittää kullekin vakuuskelpoiselle jälkimarkkinakelpoiselle omaisuuserälle edustavimman hintalähteen, jota käytetään markkina-arvon laskemiseen.
In an earmarking system, as soon as a counterparty’s bid for credit is accepted by the national central bank of the Member State in which the counterparty is established (i.e. the “home central bank”), the counterparty instructs (via its own custodian, if necessary) the SSS in the country in which its marketable assets are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home central bank.
Omaisuuserästä käänteisoperaation voimassaoloaikana saatua tuottoa (esimerkiksi kupon -kimaksu) saatetaan kansallisten oikeusjärjestelmien ja toimintatapojen erojen takia käsitellä kansallisissa keskuspankeissa eri tavoin.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty.
Jos tuotto siirretään vastapuolelle, kansalliset keskuspankit varmistavat ennen sen siirtoa, että operaatiot pysyvät täysimääräisesti katettuina riittävällä määrällä vakuusmateriaalia.
Central banks do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central
Kansalliset keskuspankit pyrkivät varmistamaan, että tuoton käsittelyn taloudellinen vaikutus vastaa tilannetta, jossa tuotto siirretään vastapuolelle maksupäivänä.49
49 National central banks may decide not to accept debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation as underlying assets in reverse transactions (see Section 6.2.3).50 Details are provided in the brochure entitled “Correspondent central banking model (CCBM) procedure for Eurosystem counterparties”, which is available on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
49 Kansalliset keskuspankit voivat päättää olla hyväksymättä käänteisoperaatioihin velkainstrumentteja, joiden tuotto (esimerkiksi kuponkimaksu) syntyy ajalta ennen rahapoliittisen operaation eräpäivää (ks. kohta 6.2.3).
A mechanism has been developed by the national central banks (and by the ECB) to ensure that all eligible assets issued/deposited in the euro area may be used on a crossborder basis.
Jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien arvo lasketaan arvostuspäivää edeltävän pankkipäivän edustavimman hinnan perusteella.
Specific solutions can be used for nonmarketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS.50The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
Jos noteerataan useampia kuin yksi hinta, käytetään alinta hintaa (normaalisti ostohinta).
Chart 3 The correspondent central banking model
Kuvio 4. Arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien väliset linkit
Use of eligible assets deposited in country B by a counterparty established in country A in order to obtain credit from the national central bank of country A.
Maahan A sijoittautunut vastapuoli käyttää maassa B olevassa arvopaperikaupan selvitysjärjestelmässä liikkeeseen laskettuja vakuuskelpoisia omaisuuseriä järjestelmän ja maassa A olevan arvopaperikaupan selvitysjärjestelmän välisen linkin välityksellä hankkiakseen luottoa maan A kansalliselta keskuspankilta.
NCB A
MAA A
Informationon collateral
Kansallinen keskuspankki A
Informationon collateral
Arvopaperikaupanselvitysjärjestelmä B
Counterparty A
Siirto-ohjeet
Transfer instructions bank. Where necessary to meet settlement deadlines, counterparties may be able to pre-deposit assets with correspondent central banks for the account of their home central bank using the CCBM procedures.
Arvopaperikaupanselvitysjärjestelmä Apitää arvopapereitakirjaustililläarvopaperikaupanselvitysjärjestelmä B:ssä
In a pooling system, the counterparty is able at any time to provide the correspondent central bank with marketable assets for the account of the home central bank. Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the marketable assets have been received, it will add these marketable assets to the pool account of the counterparty.
Jos kansallinen keskuspankki käyttää jäljellä olevaa lainapääomaa arvostusperusteena, käytäntö saattaa johtaa suurempiin markkina-arvon ali -arvostusprosentteihin ei-jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien kohdalla (ks. kohta 6.4.3).
The CCBM is available to counterparties (both for marketable and nonmarketable assets) from 9 a.m. to 4 p.m.
6.6 TOISESSA JÄSENVALTIOSSA OLEVIEN VAKUUSKELPOISTEN OMAISUUSERIEN KÄYTTÖ euroalueella liikkeeseen laskettuja tai talletettuja vakuuskelpoisia omaisuuseriä voidaan käyttää kaikissa jäsenvaltioissa.
ECB time (CET) on each Eurosystem business day.
Menetelmää kutsutaan kirjeenvaihtajakeskuspankkimalliksi.
A counterparty wishing to make use of the CCBM must advise the national central bank from which it wishes to receive credit – i.e. its home central bank – before 4 p.m. ECB time (CET).
Tässä mallissa kansalliset keskuspankit toimivat toistensa (ja EKP:n) omaisuudensäilyttäjinä (”kirjeenvaihtajina”) eli säilyttävät toistensa omaisuuseriä, jotka on hyväksytty niiden paikallisiin säilytys- tai selvitysjärjestelmiin.
Furthermore, the counterparty must ensure that the collateral for securing monetary policy operations is delivered to the account of the correspondent central bank by 4.45 p.m. ECB time (CET) at the latest.
Eräitä erityisratkaisuja voidaan soveltaa sellaisiin ei-jälkimarkkinakelpoi-siin omaisuuseriin, kuten lainasaamisiin ja kiinteistövakuudellisiin velkainstrumentteihin, joita ei voida siirtää arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien kautta.50 Kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin avulla omaisuuseriä voidaan käyttää kaikentyyppisten eurojärjestelmän luottooperaatioiden vakuutena.
Instructions or deliveries not respecting this deadline will only be considered for credit given on the following business day.
Kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin lisäksi voidaan käyttää EU-maiden arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien välisiä hyväksyttyjä
When the counterparties foresee a need to use the CCBM late in the day, they should, where possible, deliver the assets in advance (i.e. pre-deposit them).
Eurojärjestelmän vastapuolet voivat käyttää vakuuskelpoisia omaisuuseriä, jotka sijaitsevat toisessa jäsenvaltiossa, eli ne voivat hankkia luottoa sijoittautumisjäsenvaltionsa kansalliselta keskuspankilta toisessa jäsenvaltiossa olevia omaisuuseriä vastaan.
In exceptional circumstances or when required for monetary policy purposes, the ECB may decide to extend CCBM’s closing time until TARGET2 closing time.
Toisessa jäsenvaltiossa olevaa vakuusmateriaalia on voitava käyttää kaikkialla euroalueella kaikissa sellaisissa operaatioissa, joissa eurojärjestelmä myöntää likviditeettiä vakuuskelpoisia omaisuuseriä vastaan.
In addition to the CCBM, eligible links between EU SSSs can be used for the crossborder transfer of marketable assets.
50 Lisätietoja on esitteessä ”Correspondent central banking model (CCBM) procedure for Eurosystem counterparties”, joka on saatavissa EKP:n www-sivustosta (www.ecb.europa.eu).
A further ad hoc variant based on the charge in favour of the correspondent central bank acting as the agent for the home central bank has been implemented to allow the crossborder use of RMBDs.
Kansalliset keskuspankit (ja EKP) ovat kehittäneet menetelmän, jolla varmistetaan, että kaikkia
Chart 4 Links between securities settlement systems
LUKU 6 linkkejä jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien
Counterparty A on their own account with their home SSS and have no need for a custodian.
Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli on vastapuolten käytössä (sekä jälkimarkkinakelpoisten että ei-jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien käyttöä varten) klo 9.00–16.00 EKP:n aikaa (KeskiEuroopan aikaa) jokaisena eurojärjestelmän pankkipäivänä.
A direct or relayed link between two SSSs allows a participant in one SSS to hold securities issued in another SSS without being a participant in that other SSS.54Before these links can be used to transfer collateral for Eurosystem credit operations, they have to be assessed and approved against the standards for the use of EU SSSs.55,56 56
Vastapuolen, joka haluaa käyttää kirjeenvaihtajakeskuspankkimallia, on ilmoitettava asiasta sille kansalliselle keskuspankille, josta se haluaa saada luottoa – kotimaansa keskuspankille – ennen klo 16.00:ta EKP:n aikaa (KeskiEuroopan aikaa).
In certain situations the Governing Council may decide to accept as eligible collateral certain marketable debt instruments issued by one or more non-euro area G10 central governments in their domestic currency.
Vastapuolen on lisäksi huolehdittava siitä, että rahapoliittisten operaatioiden vakuudet toimitetaan kirjeenvaihtajakeskuspankin tilille viimeistään klo 16.45 EKP:n aikaa (KeskiEuroopan aikaa).
Upon such decision, the applicable criteria shall be clarified and the procedures to be applied for the selection and mobilisation of foreign collateral, including the sources and principles of valuation, the risk
Jos toimeksiannot tai toimitukset eivät ole tämän määräajan mukaisia, ne otetaan huomioon vasta seuraavana päivänä myönnettävää luottoa varten. Kun vastapuolet
54 A link between two SSSs consists of a set of procedures and arrangements for the crossborder transfer of securities through a book-entry process.
Korvamerkintäjärjestelmä: Kun vastapuolen kotimaan keskuspankki on hyväksynyt vastapuolen luottopyynnön, vastapuoli antaa ohjeet (tarvittaessa oman omaisuudensäilyttäjänsä kautta) sen maan arvopaperikaupan selvitysjärjestelmään, jossa vastapuolen jälkimarkkinakelpoisia omaisuuseriä säilytetään, näiden omaisuuserien siirtämiseksi tuon maan keskuspankkiin kotimaan keskuspankin lukuun.
A link takes the form of an omnibus account opened by an SSS (the investor SSS) in another SSS (the issuer SSS).
Kun kirjeenvaihtajakeskuspankki on ilmoittanut kotimaan keskuspankille ottaneensa vakuuden vastaan, kotimaan keskuspankki siirtää rahat vastapuolelle.
A direct link implies that no intermediary exists between the two SSSs. Relayed links between SSSs may also be used for the crossborder transfer of securities to the Eurosystem.
Keskuspankit eivät siirrä varoja, ennen kuin ne ovat varmoja, että kirjeenvaihtajakeskuspankki on vastaanottanut vastapuolen jälkimarkkinakelpoiset omaisuuserät.
A relayed link is a contractual and technical arrangement that allows two SSSs not directly connected to each other to exchange securities transactions or transfers through a third SSS acting as the intermediary.55 The updated list of eligible links can be found on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).56 See the publication entitled “Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations”, European Monetary Institute, January 1998, on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
Pystyäkseen noudattamaan maksu- ja toimitusaikoja vastapuolet voivat tallettaa omaisuuseriä etukäteen kirjeenvaihtajakeskuspankkeihin kotimaan keskuspankkiensa lukuun kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin mukaista menettelyä hyväksi käyttäen.
From a Eurosystem perspective, the CCBM and the links between EU SSSs fulfil the same role of allowing counterparties to use collateral on a crossborder basis, i.e. both enable counterparties to use collateral to obtain credit from their home central bank, even if this collateral was issued in an SSS of another country.
51 Mikäli kansallisella keskuspankilla on tili toisessa maassa sijaitsevassa arvopaperikaupan selvitysjärjestelmässä, vakuuskelpoisia omaisuuseriä voidaan käyttää tämän tilin kautta, jos eurojärjestelmä on hyväksynyt tilin käytön.