natgillin/translations-raw huggingface dataset:
2.1 BANKING provides for improved cooperation andcoordination among banking supervisoryauthorities by enhancing the role of the“consolidating supervisor”.
Euroalueen suurten pankkien vakavaraisuusasteet kohenivat edelleen vuonna 2004.
This is, as a rule,the national supervisory authority of the Member State where the group’s parentinstitution received its banking licence andwhich is responsible for the top level ofsupervision of an EU crossborder bankinggroup.
Huomionarvoista on, että vakavaraisuusasteeltaanheikoimmat pankit onnistuivat vahvistamaanvakavaraisuuttaan.
The role of this supervisor would beenhanced by making it responsible for thecoordination of the processing and approval ofan EU crossborder group’s application touse the more sophisticated approachesto calculating capital requirements.Strengthening the role of the consolidatingsupervisor would therefore reduce the overallsupervisory burden on such a banking group.
Näiden pankkien häiriönsietokyvyn kasvaminen vaikutti myönteisestirahoitusjärjestelmän vakauteen euroalueella.
In the field of banking supervision, the reformof the capital adequacy framework remained amajor issue in 2004.
RAKENTEELLINEN KEHITYSPankktoimialan rakenteelliset muutokset voivat vaikuttaa merkittävästi rahoitusjärjestelmän vakauteen pitkällä aikavälillä.
In June the central bankgovernors and the heads of the bankingsupervisory authorities of the G10 countriesendorsed the new framework, known as the New Basel Capital Framework, or Basel II.This was a major achievement as it brings closeto completion the five-year-long effort by the Basel Committee on Banking Supervision(BCBS) and its member authorities in this area.The new framework will be implemented as ofend-2006.
Pankkienstrategiset valinnat vaikuttavat riskien ja kannattavuuden väliseen suhteeseen, mikä näkyylopulta rahoitusjärjestelmän kyvyssä sietäähäiriöitä.
However, the use of the mostadvanced approaches to calculating banks’capital requirements will only be allowed oneyear later.
Sääntelyä ja valvontaa koskevienmuutosten lisäksi (ks. tämän luvun osa 2) pankkitoimialan keskeisimmät rakenteelliset muutokset liittyivät vuonna 2004 edelleen keskittymiseen, kansainvälistymiseen, rahoituksenvälitykseen ja ulkoistamiseen.2
After being consulted by the EU Council, the ECB delivered an opinion on the new EUcapital framework in which it generallysupported the thrust of the new set of rules.
Tämän ydinliiketoiminnan paranemisen vuoksi vahinkovakuutusyhtiöiden jo ennestään hyvä vakavaraisuustilanne vahvistui edelleen.
The ECB placed emphasis on the parallelimplementation of the new EU framework andthe revised Basel framework, which is essentialto ensure a level playing-field between European banks and their competitors fromother countries.
Henkivakuutusyhtiöiden vakuutusmaksutulot kasvoivat useimmissa maissa osakemarkkinoiden kehitykseen sidottujen tuotteiden kysynnän lisääntymisen tukemana.
The ECB also stressed the needfor enhanced cooperation among supervisoryauthorities to pursue consistent transpositionand implementation of EU legislation intonational laws and practices.
Yhdessä sijoitustoiminnan nettotuoton kasvun kanssa tämä johtihenkivakuutusyhtiöiden vakavaraisuusasemanparantumiseen.
In the latter field,the CEBS is expected to play a major role.
Taloudelliselta tilaltaan heikkojen henkivakuutusyhtiöiden vakavaraisuusasema on kuitenkin edelleen koetuksella.
Following the endorsement of the newframework, the focus of international and European activities in this area has shiftedtowards implementation issues and the workcarried out by the BCBS’s Accord Implementation Group.
Euroalueen pankkisektorille on viime vuosinaollut tunnusomaista jatkuva keskittyminen.Luottolaitosten määrä on vähentynyt lähes2300:lla vuosina 1997–2004.
A number of countries,both within the G10 and beyond, are expectedto carry out a fourth quantitative impact study(known as the “QIS4”).
Keskittyminen onjohtunut osittain fuusioista ja yritysostoista,mutta myös pankkiryhmien sisäisistä uudelleenjärjestelyistä.
The results should beavailable at the end of 2005 and may lead tofurther quantitative adjustments of theframework in 2006.
Uudelleenjärjestelyt voivatauttaa pankkeja ylläpitämään tai parantamaankannattavuuttaan, minkä loppujen lopuksi pitäisi vahvistaa pankkijärjestelmän kestävyyttäentisestään.
The BCBS has alsoidentified technical areas that requireadditional work.
Uudelleenjärjestelyjen lopullisetvaikutukset voivat kuitenkin olla epäselviä, josne johtavat rahoitusjärjestelmän kannalta merkittävien, suurten ja monimutkaisten rahoitusinstituutioiden luomiseen.
The ECB will continue tosupport this process of implementation andcontribute to it through its participation asan observer in the BCBS and its mainsub-structures, including the Accord Implementation Group.
Tämä korostaa tarvetta parantaa pankkien sisäisen riskienhallinnan ja tehokkaan valvonnan mekanismeja.
At the European level, the new EU capitaladequacy framework, which will be based on Basel II, will be introduced into EU legislationby amending the Codified Banking Directiveand the Capital Adequacy Directive.
Fuusioissa ja yritysostoissa on keskitytty etupäässä maiden sisäisiin kauppoihin. Viimeisten 10 vuoden aikana maiden rajat ylittävätpankkikaupat Euroopassa olivat ainoastaan15 % pankkisektorin kaikista fuusioista, kunteollisuussektorilla vastaava osuus oli keski-
Incontrast to Basel II, which applies only tointernationally active banks, the EU capitalframework will apply to all credit institutionson a consolidated and individual basis, as wellas to investment firms. The EU framework
2Rakenteellista kehitystä on käsitelty tarkemmin EKPJ:npankkivalvontakomitean raportissa ”Review of structuraldevelopments in the EU banking sector”, marraskuu 2004.
As one of the most significant measures of the Financial Services Action Plan (FSAP), the EUCouncil adopted in May 2004 the Financial Instruments Markets Directive, replacing theregime set up by the Investment Services Directive of 1993.
Näidenmarkkinoiden kasvu vaikuttaa rahoitusjärjestelmän vakauteen lähinnä riskirahastomarkkinoiden pankkisektorikytköksien kautta. Riskirahaston vastapuolten (prime brokers) välinenvoimakas kilpailu edist` riskirahastojen luotonsaantimahdollisuuksia.
The new Directive laysdown a comprehensive set of rules concerningall trading venues, namely regulated markets,multilateral trading facilities andintermediaries that execute client ordersinternally.
Nämä vastapuoletovat yleensä pankkeja ja arvopaperinvälittäjiä,jotka tarjoavat rahoitus, välitys- ja muita palveluja riskirahastoille.
This Directive reinforces the
Euroalueella on joita-
cooperation among financial regulators withthe purpose of achieving an effectivesupervisory framework across the EU.
ta syitä siihen ovat usein myös ammattimaisenhallinnoinnin ja asiantuntemuksen hankintasekä resurssien vapauttaminen ydintoimintojavarten.
for financial instruments.
Kansainvälistymiskehitys etenee maiden rajatylittävien fuusioiden ja yritysostojen suhteellisesta vähäisyydestä huolimatta.
The assessment ofthe exposure draft by the Governing Council,which was also based on quantitative elements,was broadly supportive of this initiative, on theassumption that banks implement the fair valueoption in a prudent manner.
Euroalueenpankkien muissa euroalueen maissa sijaitsevissa sivukonttoreissa ja tytäryhtiöissä pitämätvarat ovat nyt yli 10 % euroalueen pankkienkonsolidoimattomista varoista.
This assessmentwas conveyed in a letter sent by the President ofthe ECB to the IASB in September 2004, whichalso called for the fair value option to belimited to reducing artificial volatility.3Thedialogue with the IASB will continue in 2005.
Lisäksi pankittarjoavat aiempaa enemmän maiden rajat ylittäviä rahoituspalveluja ilman, että niillä olisipaikallinen toimipiste asiakkaan sijaintimaassa. Kehitys on näkynyt selvimmin pankkien välisessä ja tukkukauppatoiminnassa, kun taasmaiden rajat ylittävä vähittäispankkitoimintaon edelleen hyvin vähäistä.
Work is under way to further harmonisedisclosure rules applicable to companies withsecurities listed on European capital markets.The EU Council reached a political agreementon a new directive, known as the Transparency Directive, in May 2004.
Kesäkuussa 2004 EU:n uusien jäsenmaiden keskuspankit ja pankkivalvontaviranomaiset hyväksyivät valvontapöytäkirjan yhteistyöstä kriisitilanteissa (Memorandum of Understanding on cooperation in crisismanagement situations).
The introduction ofharmonised and enhanced disclosure standardswill have beneficial effects on the Europeaneconomy.
Muut EU:n keskuspankit ja pankkivalvontaviranomaiset allekirjoittivat pöytäkirjan maaliskuussa 2003, ja siinä sovittiin näiden osapuolten rajat ylittävänyhteistyön periaatteista ja menetelmistä kriisitilanteissa.
In view of their importance for the integrationof European financial markets and theenhancement of financial stability, the Eurosystem fully supports both regulatoryinitiatives and has followed the relatedlegislative process closely.
Vähittäispankkitoiminnan merkitys on lisääntynyt viime vuosina varsinkin asuntolainojennopeasti kasvavan kysynnän vuoksi.
The ECB alsocontributed to the process via input provided tothe European Securities Committee.
Tästäsyystä euroalueen pankkien olisi erityisen tärkeää keskittyä ydintoimintoihin ja parantaa tietämystään asiakaskunnastaan.
The Eurosystem has an interest in thedevelopment of a harmonised accountingframework in the EU because of its potentialimpact on banks and ultimately on financialstability.
EKPJ:n pankkivalvontakomitea ja Euroopanpankkivalvontaviranomaisten komitea (Committee of European Banking Supervisors,CEBS) perustivat yhteisen kriisienhallintatyöryhmän, johon osallistuu kaikkien EU:n pankkivalvontaviranomaisten ja keskuspankkienedustajia.
The Eurosystem also supports thedevelopment of the new standards as they willfoster further financial integration andcontribute to the increased efficiency offinancial markets in Europe.
Työryhmän tehtävänä on laatia ehdotuksia yhteistyön parantamiseksi.
During 2004 the International Accounting Standards Board(IASB) continued its work on the newaccounting standards, and especially on International Accounting Standard 39 (IAS 39)dealing with the use of fair values for financialinstruments, which account for a large part ofbanks’ balance sheets.
Tärkeitäovat etenkin ehdotukset parhaista menettelytavoista rajat ylittävien rahoituskriisien hallinnassa. Työryhmä auttaa myös talous- jarahoituskomiteaa kriisinhallintaan liittyvissäasioissa.
3The letter, together with the annex containing the main findingsof the empirical analysis, is available on the ECB’s website.
Ulkoistaminen tapahtuukahdella eri tapaa: toinen liittyy ulkoisten palveluntarjoajien käyttöön ja toinen ulkoistamiseen pankkiryhmän sisällä.
FINANCIAL INTEGRATION
2.1 PANKKITOIMINTA
The ESCB is committed to the integration of European financial markets and marketinfrastructures because of their key role in thetransmission of monetary policy and infinancial stability.
Pankkivalvonnassa vakavaraisuussääntelyn uudistus oli edelleen merkittävässä asemassa vuonna 2004.
Moreover, the integration offinancial markets should help to create a levelplaying-field for all economic agentsregardless of their location within the EU.
Kesäkuussa G10maiden keskuspankkien pääjohtajat ja pankkivalvontaviranomaisten johtajat hyväksyivät uuden vakavaraisuussäännöstön, ns. uuden Baselin sopimuksen, joka tunnetaan myös nimellä Basel II.Tämä on merkittävä saavutus, koska sen myötä Baselin pankkivalvontakomitean ja sen jäsenviranomaisten viisi vuotta kestänyt työ vakavaraisuussääntelyn uudistamiseksi on lähessaatu päätökseen.
This support takes the formof direct action and catalysis of collectiveaction by market participants.
Pankkien pääomavaatimusten kehittyneimmät laskentamenetelmät saa kumminkin ottaa käyttöön vastavuosi tämän jälkeen.
Regarding future work, the ECB considers thata streamlined regulatory framework forfinancial institutions should be developed as amatter of priority.
konsolidointiryhmiä että yksittäisiä luottolaitoksia – ja sijoitusyrityksiä.
Such a framework should beboth more harmonised across Member Statesthan the current set-up and flexible enough toadapt to a changing environment.
EU:n vakavaraisuussäännöstöllä edistetään pankkivalvontaviranomaisten yhteistyötä ja koordinointia vahvistamalla ns. konsolidoivan valvojan (consolidating supervisor) asemaa.
This projectshould be complemented by a considerableeffort to converge supervisory practices, to beachieved through enhanced cooperationbetween national authorities, inter alia in the Level 3 committees.
Tällä tarkoitetaanpääsääntöisesti kansallista valvontaviranomaista siinä jäsenvaltiossa, jossa EU:nalueella yli rajojen toimivan pankkiryhmänemoyhtiö on saanut pankkitoimiluvan ja jokavastaa kyseisessä maassa tällaisten pankkiryhmien ylimmän tason valvonnasta.
This should also beaccompanied by a thorough analysis of therelationship between financial integration andfinancial stability.
Ylimmänvalvontaviranomaisen aseman vahvistaminenvoisi näin vähentää tällaisen pankkiryhmänvalvonnan kokonaisrasitusta.
In particular, the impact ofthe development of crossborder banking onthe home country control approach, which iscentral to the EU regulatory framework, shouldbe further analysed.
Uuden Baselin sopimuksen hyväksymisen jälkeen kansainvälisen ja eurooppalaisen toiminnan painopiste vakavaraisuussääntelyn uudistamisessa on siirtynyt sopimuksen täytäntöönpanoon ja Baselin pankkivalvontakomiteanperustaman täytäntöönpanoryhmän (Accord Implementation Group) työskentelyyn.
Competition policy shouldalso be part of the post-FSAP environment, as itis crucial for the development of a panEuropean market.
Useiden G10maiden ja muiden maiden odotetaantoteuttavan neljännen määrällisen vaikutustutkimuksen (fourth quantitative impact study,”QIS4”).
A larger role for the privatesector, via self-regulation, could also beeffective in fostering integration.
Sen tulokset valmistunevat vuoden2005 lopussa ja saattavat johtaa vakavaraisuussääntelyn määrällisiin tarkistuksiin vuonna2006.
The ECB willcontribute to the definition of post-FSAPinitiatives.
Baselin pankkivalvontakomitea on myösmääritellyt lisäpanostusta vaativat teknisetalueet.
This contribution will benefit fromthe ECB’s research activities on financialintegration issues (see Box 12).
EKP tukee prosessia edelleen ja edistääsitä osallistumalla tarkkailijajäsenenä komiteaan ja sen tärkeimpiin työryhmiin, kutentäytäntöönpanoryhmään.
THE SHORT-TERM EUROPEAN PAPER INITIATIVEThe private sector can contribute to financialintegration via collective action aimed atpromoting the convergence of marketpractices. The ECB can act as a catalyst in thisprocess, as exemplified by its role in the Short-Term European Paper (STEP) initiative.
EU:n neuvosto konsultoi EKP:tä ja sen jälkeen EKP antoi EU:n uudesta vakavaraisuussäännöstöstä lausunnon, jossa se kannatti yleisestiuuden säännöstön luomista.
The ACI, the Financial Markets Association,launched this initiative to foster theconvergence of standards and practicesprevailing in the fragmented European shortterm securities markets.
EKP painotti EU:nuuden vakavaraisuussäännöstön ja tarkistetun Basel II -säännöstön samanaikaista käyttöönottoa, mikä on ensiarvoisen tärkeää, kun halutaantaata eurooppalaisten pankkien ja niiden Euroopan ulkopuolelta tulevien kilpailijoiden yhtäläiset toimintaedellytykset.
This convergence willbe achieved through market players’ voluntarycompliance with standards set out in a marketconvention, which will cover informationdisclosure, documentation, settlement and theprovision of data to the ESCB for theproduction of statistics.
EKP tähdensimyös tarvetta parantaa valvontaviranomaistenyhteistyötä sen varmistamiseksi, että jäsenvaltioissa pätevät yhtenäiset lait ja käytännöt, kun EU:n lainsäädäntö sisällytetään jäsenvaltioiden lainsäädäntöön ja otetaan jäsenvaltioissakäyttöön.
The ACI will grant a STEP label to existing issuance programmesthat meet these standards.
Tässä asiassa Euroopan pankkivalvontaviranomaisten komitean odotetaan olevan keskeisessä osassa.
However, the label
2.2 ARVOPAPERIT
Theadoption of 39 of the 42 Community measureslisted in the FSAP by the end of the term of the European Parliament in mid2004 led to asubstantive improvement in EU financialsector regulation and represents an importantstep forward in the process of integration of European financial markets and marketinfrastructures.
Euroopan tasolla Basel II -säännöstöön perustuva EU:n uusi vakavaraisuussääntely sisällytetään EU:n lainsäädäntöön muuttamalla direktiiviä luottolaitosten liiketoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta sekä direktiiviä sijoituspalveluyritysten ja luottolaitosten omienvarojen riittävyydestä.
In June 2004 the ECBcontributed to the highlevel conference on European financial integration organised bythe European Commission, which was a firststocktaking exercise on the FSAP’sachievements.
Toisin kuin Basel II-säännöstö, joka koskee ainoastaan kansainvälisesti toimivia pankkeja, EU:n vakavaraisuussäännöstö koskee kaikkia luottolaitoksia – sekä
The ECB’s view, widely sharedby other participants, was that the extent towhich the FSAP would contribute to theeffective establishment of a single financialmarket would hinge on the consistentimplementation and enforcement of itsmeasures by the Member States.
Rahoituspalvelujen toimintasuunnitelman (FSAP)yksi tärkeimmistä toimista toteutettiin toukokuussa 2004, kun EU:n neuvosto hyväksyi rahoitusvälineiden markkinoita koskevan direktiivin, joka korvaa vuonna 1993 voimaan tul-
RESEARCH NETWORK ON CAPITAL MARKETS AND FINANCIAL INTEGRATION IN EUROPE
instrumentit muodostavat suuren osan pankkientaseista.
The network wasinitially set up for a period of two years, which ended in May 2004 with a symposium organisedaround its five priority areas.
Direktiivillävahvistetaan rahoitusmarkkinavalvojien yhteistyötä tehokkaan valvontajärjestelmän luomiseksi EU:hun.
Research presented in the priority area of European bond markets was particularly insightful.The introduction of a common panEuropean electronic trading platform (Euro MTS) reducedtransaction costs substantially.
Euroopan pääomamarkkinoilla listattujen yritysten julkistamisvelvoitteita ollaan parhaillaan yhdenmukaistamassa edelleen.
Liquidity differentialsonly play a role in conjunction with this latter factor.
EU:n neuvosto pääsi poliittiseen yhteisymmärrykseenuudesta avoimuusdirektiivistä toukokuussa2004.
The dynamically developing corporatebond market exhibits a relatively high level of integration, while factors related to the countrywhere a bond is issued account for only a marginal part of corporate bond yield spreads.
Yhdenmukaistettujen ja paranneltujentiedonantosääntöjen käyttöönotolla on myönteisiä vaikutuksia Euroopan talouteen.
The work done by the research network in its first two years helped to identify three key policyareas: (i) addressing the structural features of clearing and settlement systems that arehampering further integration, (ii) actively using competition policy to prevent practices thatdiscriminate against foreign financial service providers and (iii) removing the remainingdifferences in national financial regulations that make the panEuropean provision of financialservices more costly than necessary.
Koska lähinnä EKP:n neuvosto ja rahoitusjärjestelmän vakauden valvonnasta vastaavat viranomaiset olivat ilmaisseet huolensa IAS 39-standardin mahdollisista vaikutuksista rahoitusjärjestelmän vakauteen, IASB antoi standardista tarkistetun luonnoksen.
Following the successful conclusion of the first phase, the ECB and the CFS decided that theactivities of the network would continue until 2007.
Luonnoksessaesitettiin tiettyjä rajoituksia rahoitusinstrumenttien käypään arvoon arvostamisen optioon.
The scope of the network has beenextended to the new EU Member States for this second phase.
EKP:n neuvoston arvio standardiluonnoksesta perustui osittain kvantitatiivisiin arvioihin.
Possible areas for study in thissecond phase are the initial effects of the FSAP on the functioning of the European financialsystem, as well as a number of areas that were not addressed in the first phase.
Neuvosto kannatti standardimuutosta,kunhan pankit käyttävät käypään arvoon arvostamisen optiota varovaisuusperiaatetta noudattaen.
The mainpriorities of the network have been broadened to include three areas not addressed in the firstphase: (i) the relationship between financial integration and financial stability, (ii) EUaccession, financial development and financial integration, and (iii) financial systemmodernisation and economic growth in Europe.1
Tämä arvio välitettiin EKP:n pääjohtajan IASB:lle syyskuussa 2004 lähettämässä kirjeessä, jossa myös edellytettiin käypään arvoon arvostamisen option rajoittamista keinotekoisen volatiliteetin vähentämiseksi.3 EKP:nja IASB:n välinen vuoropuhelu jatkuu vuonna2005.
1Comprehensive summaries of the results from the first phase of the network were published in the report entitled “Research Network on capital markets and financial integration in Europe: Results and experiences after two years”, ECB and CFS, 2004, andin a special issue of the Oxford Review of Economic Policy, vol.
Nämä kaksi lainsäädäntöhanketta ovat merkityksellisiä Euroopan rahoitusmarkkinoiden yhdentymiselle ja rahoitusjärjestelmän vakaudenvahvistamiselle.
20(4), 2004, on “European financial integration”, produced incooperation with the network.
Siksi eurojärjestelmä tukeeniitä täysin ja on seurannut niiden etenemistätarkoin.
The initiative’s promotersset out their recommendations in a reportpublished in March 2004, which also included
3Kirje ja kvantitatiivisten arvioiden keskeiset havainnot sisältävä liite on saatavissa EKP:n verkkosivuilla.
The Governing Council assessed the ACI’srecommendations and took an overallfavourable attitude towards them.
EU:n yhdenmukaisten kirjanpitokäytäntöjenkehittäminen on eurojärjestelmälle tärkeää,sillä yhdenmukaisilla käytännöillä on potentiaalisia vaikutuksia pankkeihin ja lopulta rahoitusjärjestelmän vakauteen.
With respectto the recommendations addressed to the ESCB, it was decided that under certain
Eurojärjestelmämyös tukee uusien standardien kehittämistä,koska ne edistävät rahoitusmarkkinoiden yhdentymistä ja Euroopan rahoitusmarkkinoidentehokkuutta.
have a fully-fledged SEPA infrastructure byend-2010 and recommended that a SEPA forcitizens should be achieved by as early as 2008by offering citizens and commercialenterprises the chance to use pan-Europeaninstruments and standards also for nationalpayments.
3 RAHOITUSMARKKINOIDEN YHDENTYMINEN merkittävä osa keskeisistä toimenpiteistä onaivan hiljattain hyväksytty ja useimmat edellyttävät vielä kansallista toimeenpanoa.
conditions the ESCB would technicallysupport the activities pertaining to theintroduction of a STEP label during the firsttwo years after its launch. However,responsibility for the STEP label would restwith the STEP Market Committee.
EKPJ on sitoutunut edistämään Euroopan rahoitusmarkkinoiden ja markkinainfrastruktuurien yhdentymistä, koska ne vaikuttavat keskeisesti rahapolitiikan välittymiseen ja rahoitusjärjestelmän vakauteen.
Such atechnical contribution to the labelling processwould not lead to the ESCB taking any action,such as prohibition or suspension of issuance,in the event of an issuer not complying with theconvention’s requirements.
Lisäksi rahoitusmarkkinoiden integroituminen auttaa osaltaanluomaan tasavertaiset toimintaedellytyksetkaikille talouden toimijoille siitä riippumatta,missä EU-maassa ne sijaitsevat.
In such a case, theonly consequence would be that the ACI wouldwithdraw the STEP label from the issuanceprogramme. The Governing Council alsodecided to act on the recommendation toproduce and publish statistics on yields andvolumes, subject to a check regarding theefficiency of the collection process.
Perustamissopimuksen artiklassa 105 todetaan myös, ettähintatason vakauden tavoitetta vaarantamatta EKPJ tukee yhteisön yleistä talouspolitiikkaa,jossa rahoitusmarkkinoiden integraatiolla onhuomattava asema.
The ACI iscurrently carrying out the STEP project, takinginto account the Governing Council’sdecisions.
Tämä tuki on suoraa toimintaa ja aloitteellisuutta markkinaosapuoltenyhteistoiminnan käynnistämiseksi.