natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Driven by strong base effects in the energycomponent of the HICP, headline inflationdeclined to around 1.7% year on year in the firstquarter of 2004.
Vuotuinen kokonaisinflaatio hidastui noin 1,7prosenttiin vuoden 2004 ensimmäisenä neljänneksenä, mikä johtui YKHIn energiaerään liittyvästä vertailuajankohdan vaikutuksesta.
It then started to rise in line withunexpected energy price increases and peaked at2.5% in May.
Tämän jälkeen vuotuinen kokonaisinflaatio alkoinopeutua odottamattoman energian hinnannousun vuoksi ja oli nopeimmillaan eli 2,5 %toukokuussa.
This upward pressure largely offsetthe moderating impact of unprocessed foodprices, for which the annual growth rate declinedfrom 2.1% on average in 2003 to 0.6% in 2004.Over the summer and autumn, unprocessed foodprices, dampened by favourable weather
Nämä nousupaineet kumosivatsuurelta osin jalostamattomien elintarvikkeiden hintojen vaikutuksen vaimenemisen: jalostamattomien elintarvikkeiden hintojen keskimääräinen vuotuinen nousuvauhti hidastui 0,6prosenttiin vuonna 2004, kun se vuonna 2003oli ollut 2,1 %.
The remaining, less volatile components of the HICP contributed to some persistence in
Jalostamattomien elintarvikkeiden hinnoilla, joiden nousuvauhtia vaimensisuotuisa sää, oli hillitsevä vaikutus YKHIn ko-
Similarly, government measurestargeting administered prices for health caretriggered substantial increases in medical,dental and hospital services prices.
Palvelut Muut teollisuustuotteet kuin energia Jalostetut elintarvikkeet Jalostamattomat elintarvikkeet Energia Koko YKHI
The upward impact of energy priceson transport costs also contributed, albeit to alesser extent, to the increase in services pricesas a whole.
Myös energian hinnannoususta johtuvat nousupaineet kuljetuskustannuksissa vaikuttivat palvelujen hintojen nousuvauhtiin,joskaan eivät yhtä paljon.
Box 5 details the impact of oil pricedevelopments on the euro area economy.
Kehikossa 5 tarkastellaan öljyn hinnan kehityksen vaikutusta euroalueen talouteen yksityiskohtaisemmin.
headline inflation in 2004, notably due todevelopments in indirect taxes andadministered prices.
Pyöristysten vuoksi erien yhteenlaskut eivät välttämättä täsmää koko indeksin arvon kanssa.
As in 2003, furtherincreases in tobacco taxes were introduced inseveral euro area countries, contributing tosignificant upward pressure on processed foodprices.
konaisindeksin kehitykseen kesällä ja syksyllä.YKHI-inflaatiovauhti pysytteli kuitenkin hieman yli 2 prosentissa vuoden loppuun asti.
Consequently, processed food pricesgrew at an average of 3.4% in 2004, comparedwith 3.3% in 2003.
Myös muut ulkoiset tekijät aiheuttivat euroalueen inflaatiopaineita vuonna 2004.
The annual rate of changeof non-energy industrial goods prices stoodat 0.8% in 2004, unchanged from 2003.
YKHIn muut, vähän vaihtelevat erät vaikuttivat kokonaisinflaation pysymiseen nopeanavuonna 2004.
Adecline in this component was prevented byincreases in administered prices, in particular
Tämä johtui erityisesti välillisten
OIL PRICES AND THE EURO AREA ECONOMY
ÖLJYN HINTA JA EUROALUEEN TALOUS
This box describes oil price developments in 2004 and their effect on the euro area economy.First of all, it puts the oil price increase of 2004 into a historical perspective.
Tässä kehikossa tarkastellaan öljyn hinnan kehitystä vuonna 2004 ja sen vaikutusta euroalueentalouteen.
Developments in oil prices from a longerterm perspective
Öljyn hinnan kehitys pitkän aikavälin näkökulmasta
Oil prices in US dollars rose to record levels in nominal terms during 2004.
Öljyn dollarimääräinen nimellinen hinta kohosi huippuunsa vuonna 2004.
There are, however,key differences between this increase and previous oil price shocks.
Tämän hinnan nousun ja öljyn aiempien hintasokkien välillä on kuitenkin olennaisia eroja.
First, the increase in 2004
Öljyn hinnan nousu vuosina 1973, 1979, 1990 ja 1999 johtui pääasiassa öljyn tarjonnanhuomattavista katkoksista.
Chart A Brent crude oil prices
Kuvio A. Raakaöljyn hinta, Brent-laatu
(per barrel) nominal in EURreal in EURnominal in USD
(barrelia kohti)
Sources: IMF and ECB calculations.Note: Real oil prices allow a comparison of the impact of oil price developments on purchasing power over time.
Lähteet: IMF ja EKP:n laskelmat.Huom. Öljyn reaalinen hinta mahdollistaa vertailun öljyn hintakehityksen vaikutuksesta ostovoimaan ajan kuluessa.
They are computed bydeflating nominal oil prices with the euro area HICP with December 2004 as a base.
Se lasketaandeflatoimalla öljyn nimellinen hinta euroalueen YKHIllä, ja perusjaksona pidetään joulukuuta 2004.
Price data before 1990 refer to national CPI data.
Vuotta 1990 edeltävän ajanhintatiedot ovat kansallisia kuluttajahintaindeksiin perustuvia tietoja.
Increases in Brent crude oil prices overspecific periods
Öljyn hinnan muutosten välittymineneuroalueen inflaatioon
(percentage change of the annual average)
(vuotuisen keskiarvon prosenttimuutos)
Sources: IMF and ECB calculations.
Yhdysvaltain dollareina Euroina
was considerably smaller than those observedduring other major oil price shocks (seetable).
Lähteet: IMF ja EKP:n laskelmat.
Third, thefactors driving the price increase in 2004 also differed from earlier oil price shocks.
Energiaerän paino YKHIn kokonaisindeksissä on 8 % ja se korreloi vahvasti öljyneuromääräisen hinnan kanssa.
In contrastto the oil price increases of 1973, 1979, 1990 and 1999, which were mainly caused by sizeabledisruptions to the supply of oil, a variety of factors had an impact on oil prices in 2004.
Kuviosta käyvät ilmi energiaerän tärkeimpien öljyyn liittyvienerien vaikutus vuotuiseen YKHI-inflaatiovauhtiin sekä öljyn hinnan kehitys.
Thesefactors include buoyant demand for oil that surpassed expectations, the dwindling global sparecapacity and concerns over the security of supplies from several oil-producing countries.
Kuviosta näkyy,että öljyn hinnan nousun suora vaikutus ilmenee YKHI-inflaatiovauhdissa vuoden kuluessaöljyn hinnan noususta.
Transmission of oil price changes to euro area inflation
Välilliset vaikutukset tarkoittavat sitä, että öljyn hintasokit saattavat välittömien vaikutustenlisäksi nostaa energian tuotantopanoshintoja ja siten vaikuttaa muiden tuotteiden ja palvelujenhintoihin.
Turning to the impact of the oil price increase on euro area prices, it is helpful to distinguishbetween direct, indirect and secondround effects.1 First, direct effects refer to the impact of anoil price change on the overall HICP through its immediate effect on consumer prices ofenergy.
Tämä saattaa nostaa hintoja yleisesti. Hintojen nousuun vaikuttaa tosin myös se,miten voittomarginaalien pienentämisellä voidaan pehmentää kustannusten nousua.
The energy component constitutes 8% of the overall HICP and is strongly correlatedwith oil prices in euro terms.
Kuviosta C käy ilmi öljyn hinnan välillinen vaikutus kuljetukseen liittyviin YKHIn palvelueriin.
Chart B shows the contribution of the most important oil-relateditems of the energy component to the annual overall HICP inflation rate along with oil pricedevelopments.
Näidenerien vaikutus YKHIn kokonaisindeksiin lisääntyy yleensä viipeellä öljyn hinnan nousun jälkeen.
This chart shows that the direct effect materialises within a year of the oil priceincrease.
On kuitenkin pidettävä mielessä, että myös muut tekijät vaikuttavat näihin eriin ja ettäöljyn hinnan muutoksilla on välillinen vaikutus myös muihin YKHIn eriin.
1See also the article entitled “Oil prices and the euro area economy” in the November 2004 issue of the ECB’s Monthly Bulletin andthe box entitled “Recent oil price developments and their impact on euro area prices” in the July 2004 issue of the same publication.
1Ks. myös marraskuun 2004 Kuukausikatsauksen artikkeli ”Oil prices and the euro area economy” ja heinäkuun 2004 Kuukausikatsauksen kehikko ”Recent oil price developments and their impact on euro area prices”.
Chart B Oil prices and the contribution ofenergy components to HICP inflation
Kuvio C. Öljyn hinta ja kuljetuksiin liittyvän erän vaikutus YKHI-inflaatioon
Chart C Oil prices and the contribution oftransport components to HICP inflation
Kuvio B. Öljyn hinta ja energiaerän vaikutus YKHI-inflaatioon
(percentage point contribution, unless otherwise indicated)
(vaikutus prosenttiyksikköinä, ellei toisin mainita)
(percentage point contribution, unless otherwise indicated) liquid fuels (left-hand scale)heat energy (left-hand scale)lubricants (left-hand scale) combined passenger transport (left-hand scale)passenger transport by air (left-hand scale)passenger transport by road (left-hand scale) oil price in EUR (annual rate of change, right-hand scale) oil price in EUR (annual rate of change, right-hand scale)
Henkilökuljetukset yhteensä (vasen asteikko)Henkilökuljetus lentoteitse (vasen asteikko)Henkilökuljetus maateitse (vasen asteikko)
Sources: Eurostat, Thomson Financial Datastream and ECB calculations.
Lähteet: Eurostat, Thomson Financial Datastream ja EKP:n laskelmat.
Such secondround effects tend to occur with a lag.
Tällaiset kerrannaisvaikutukset ilmenevät yleensä viipeellä.
Typically, besides the expectations concerning thepersistence of the shock, the occurrence of secondround effects depends on whether theeconomic context, in particular the labour market situation, encourages higher wage claims.
Kerrannaisvaikutusten esiintyminen riippuu yleensä häiriön kestoa koskevista odotuksista mutta myös siitä, kannustaakotaloudellinen tilanne – erityisesti työmarkkinatilanne – nykyistä suurempiin palkkavaatimuksiin.
In2004, secondround effects related to the oil price shock remained contained owing to thecyclical position of the euro area economy and labour market conditions.
Öljyn hintasokkiin liittyvät kerrannaisvaikutukset pysyivät vuonna 2004 maltillisina,mikä johtui euroalueen talouden suhdannevaiheesta ja työmarkkinatilanteesta.
Less wage indexationthan in the 1970s and 1980s may have also contributed to reducing the role played by inflationin the wage formation process.
Palkkojen indeksoinnin väheneminen 1970- ja 1980-lukujen tasolta on myös saattanut vähentää inflaationvaikutusta palkanmuodostukseen.
Transmission of oil price changes to euro area output growth
Öljyn hinnan muutosten välittyminen euroalueen tuotannon kasvuun
There are primarily two channels through which oil price shocks affect the real economy.
Öljyn hintasokit vaikuttavat reaalitalouteen pääasiassa kahden kanavan kautta.
First,there is the supply-side channel, because oil is an important input factor in the productionprocess.
Ensinnäkinhintasokit vaikuttavat tarjontapuolen kautta, sillä öljy on tärkeä tuotantoprosessin tuotantopanos.
A rise in the price of oil entails, particularly in the short term, an increase inproduction costs, as the options for substituting other energy sources for oil are limited.
Öljyn hinnan nousu kasvattaa tuotantokustannuksia erityisesti lyhyellä aikavälillä, sillämahdollisuudet korvata öljy muilla energianlähteillä ovat rajalliset.
Thelevel of output may fall as a result of the oil price increase, which may also imply lower demandfor other production factors such as labour.
Öljyn hinnan nousu saattaa myös laskea tuotantoa. Tämä puolestaan saattaa vähentää muiden tuotannontekijöiden, kuten työvoiman, kysyntää.
Second, on the demand side, an increase in oilprices entails a deterioration in the terms of trade of net oil-importing economies like the euroarea.
Toiseksi kysyntäpuolella öljyn hinnan nousu huonontaa öljyn nettotuojien, kuten euroalueen, ulkomaankaupan vaihtosuhdetta.
The resulting decline in real income translates into lower domestic demand insofar as it isnot compensated for by reduced saving or increased borrowing.
Tästä seuraa reaalitulojen lasku,joka vähentää kotimaista kysyntää siltä osin, kuin reaalitulojen laskua ei kompensoida vähentämällä säästämistä tai lisäämällä luotonottoa.
A number of other channels,which are more difficult to measure, transmit the effects of an oil price shock via confidence orstock markets for example.
Useat muut kanavat, joita on vaikea mitata, välittävät öljyn hintasokin vaikutukset esimerkiksi luottamuksen tai osakemarkkinoiden kautta.
Model-based quantification of the impact of the oil price increase
Öljyn hinnan nousun vaikutusten kvantifiointi malleilla
The impact of the oil price increase observed over the last year on euro area inflation and real GDP growth can be approximated using different models.
Öljyn hinnan nousun vaikutusta euroalueen inflaatioon ja BKT:n määrän kasvuun viime vuosina voidaan arvioida erilaisilla malleilla.
Such estimations generally suggestthat a 20% increase in oil prices raises euro area inflation by about 0.2 percentage point in thefirst year, with a further impact of around 0.1 percentage point expected for the following twoyears.
Tällaiset arviot osoittavat kaiken kaikkiaan, että öljynhinnan 20 prosentin nousu kiihdyttää euroalueen inflaatiota ensimmäisenä vuonna 0,2 prosenttiyksikköä ja vielä 0,1 prosenttiyksikköä kahtena seuraavana vuonna.
As regards real GDP growth, the estimated impact would amount to around -0.1 to -0.3percentage point in the first year, with only a minor effect in the second and third years.2
Öljyn hinnan nousun arvioidut vaikutukset BKT:n määrän kasvuun ovat ensimmäisenä vuonna noin –0,1:stä –0,3:eenprosenttiyksikköä.
2For further information, see also the article referred to in footnote 1.
Toisen ja kolmannen vuoden aikana vaikutukset ovat vain vähäiset.2
The simulation results should, however, not be taken at face value.
Simuloinnin tuloksia ei tulisi kuitenkaan ottaa kirjaimellisesti.
On the one hand, severalcaveats should be clearly borne in mind, such as the possible existence of non-linearities andasymmetries, and the fact that models do not include all possible transmission channels.
Toisaalta tuloksia tulkittaessaon syytä pitää mielessä, että niihin liittyy useita epävarmuustekijöitä.
On theother hand, it should also be noted that, from a structural perspective, several factors suggestthat the euro area economy has become more resilient to oil price shocks in recent years, withthe result that model simulations could overestimate the impact.
Tällaisia tekijöitä ovatmahdolliset epälineaarisuudet ja epäsymmetrisyydet sekä se, että mallit eivät sisällä kaikkiamahdollisia välittymiskanavia.
First of all, compared with the1970s, the oil intensity of production and the share of oil consumption in total energyconsumption have fallen significantly in the euro area.
Toisaalta on myös syytä huomata, että rakenteellisesta näkökulmasta tarkasteltuna useat tekijät viittaavat siihen, että euroalueen talous on viime vuosinakestänyt öljyn hintasokkeja aiempaa paremmin.
However, further structural reforms are clearly needed to increase the ability of the euro areaeconomy to adjust more smoothly and quickly to future shocks.
Tämä tarkoittaa sitä, että simuloinnit saattavatyliarvioida hintasokkien vaikutuksen.
In particular, increasing thedegree of effective competition in the euro area energy sector would be highly beneficial as itwould allow higher oil prices to be absorbed without significant distortions.
Ensinnäkin tuotannon riippuvuus öljystä ja öljyn osuusenergian kulutuksesta ovat vähentyneet huomattavasti euroalueella sitten 1970-luvun.
To this end,compensating for oil price increases with fiscal measures, such as tax cuts, is not advisablebecause this would increase existing distortions in the allocation of resources and thus preventeconomic agents from adjusting to such an external shock.
Lisäksityö- ja hyödykemarkkinat näyttävät nykyään olevan hieman joustavampia, mikä helpottaa janopeuttaa voimavarojen uudelleen kohdistamista.
momentum in the second quarter and wasprimarily driven by energy and intermediategoods prices.
Tämän vähentänee öljyn hintasokin vaikutuksia talouteen.
This is in line with rising oil andnon-oil commodity prices, which put pressureon input prices at early stages of the productionchain.
Lisäksi rahapolitiikan uskottavuus ja reagointi vaikuttavat keskeisesti siihen,miten öljyn hinnan nousut vaikuttavat euroalueen talouteen.
On average, intermediate goods pricesrose by 3.5% in 2004, compared with 0.8% in2003.
Se taas tekee vaikutuksen kvantifioinnista epävarmaa.
However, this period of sustainedand robust increases followed a period ofrelatively modest increases (of less than 3%)during the mid-1990s.
Rakenteellisia uudistuksia on kuitenkin jatkettava, jotta euroalueen talous sopeutuisi tuleviinsokkeihin entistä paremmin ja nopeammin.
There was, however, little sign of significantprice pressures building up at later stages of theproduction chain.
2Ks. alaviitteessä 1 mainittu artikkeli.
Chart 23 Residential property pricedevelopments in the euro area
Kehitys oli öljyn ja muiden raakaaineiden hintojen nousun mukainen.
Chart 24 Breakdown of industrial producerprices
Kuvio 24. Teollisuuden tuottajahinnat eriteltyinä
(annual percentage changes; annual data)
(vuotuinen prosenttimuutos, vuosihavaintoja)
(annual percentage changes; monthly data) in nominal terms
(vuotuinen prosenttimuutos, kuukausihavaintoja)
10 energy (left-hand scale)industry excl. construction (right-hand scale)intermediate goods (right-hand scale)capital goods (right-hand scale)consumer goods (right-hand scale)
Energia (vasen asteikko)Teollisuus ilman rakentamista (oikea asteikko)Välituotteet (oikea asteikko)Pääomahyödykkeet (oikea asteikko)Kulutustavarat (oikea asteikko)
Source: ECB calculations, based on non-harmonised nationaldata.Note: Data for 2004 refer to the first half of the year.
Lähde: Yhdenmukaistamattomiin kansallisiin tietoihin perustuvat EKP:n laskelmat.Huom.
Sources: Eurostat, national data and ECB calculations.
Vuoden 2004 tiedot ovat ensimmäiseltä puoliskolta.
Chart 25 Sectoral compensation peremployee
Kuvio 25. Työntekijää kohden lasketut työvoimakustannukset sektoreittain
(annual percentage changes; quarterly data) hourly labour costs also declined graduallythroughout 2004, to reach an averagesignificantly lower than in 2003.
(vuotuinen prosenttimuutos, neljännesvuosihavaintoja)
industry excl. constructionconstructionservices
Teollisuus ilman rakentamista Rakentaminen Palvelut
in several euro area countries did not suggestthe emergence of secondround effects ofhigher oil prices.
Palkkakehitys pysyi maltillisenavuonna 2004, mihin vaikuttivat BKT:n määränkasvun jatkuminen hitaana ja euroalueen työmarkkinoiden vähäiset paineet.
The annual growth rate of
Työvoimakustannusindikaattoreita
At 1.8%, the highest raterecorded since 2000, overall GDP growth in
Kasvu oli nopeinta sitten vuoden 2000ja vastasi jokseenkin loppuvuoden 2003 odotuksia.
Table 3 Composition of real GDP growth
Taulukko3.BKT:n määränkasvu
Domestic demand Private consumption Government consumption Gross fixed capital formation Changes in inventories 3), 4)
Bruttokansantuotteen määräjosta:Kotimainen kysyntä Yksityinen kulutus Julkinen kulutus Kiinteän pääoman bruttomuodostus Varastojen muutos3), 4)Nettovienti3)
Real gross value addedof which:Industry excl. construction Construction Purely market-related services
Teollisuus ilman rakentamista Rakentaminen Puhtaasti markkinaehtoisetpalvelut6)
Sources: Eurostat and ECB calculations.1) Percentage change compared with the same period a year earlier.2) Percentage change compared with the previous quarter.3) As a contribution to real GDP growth; in percentage points.4) Including acquisitions less disposals of valuables.5) Exports and imports cover goods and services and include internal crossborder trade in the euro area.
Lähteet: Eurostat ja EKP:n laskelmat.1) Prosenttimuutos edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta.2) Prosenttimuutos edellisestä neljänneksestä.3) Vaikutus BKT:n määrän kasvuun, prosenttiyksikköä.4) Sisältää arvoesineiden hankinnat miinus vähennykset.5) Vienti ja tuonti käsittävät tavarat ja palvelut ja sisältävät euroalueen sisäisen kaupan.
Since intra-euro area tradeis not cancelled out in import and export figures used in national accounts, these data are not fully comparable with balance ofpayments data.6) Includes trade, transport, repairs, hotels and restaurants, communication, finance, business services, real estate and renting services.
Euroalueen sisäisen kaupan tietoja ei olepoistettu kansantalouden tilinpidon tuonti- ja vientiluvuista. Tästä syystä nämä tiedot ja maksutasetiedot eivät ole täysin verrannollisia.6) Sisältää kaupan, kuljetuksen, korjauksen, majoitus- ja ravitsemistoiminnan, tietoliikenteen, rahoituksen, liike-elämän palvelut,kiinteistö- ja vuokrauspalvelut.
Chart 26 Contributions to quarterly real GDP growth
Kuvio 26. BKT:n erien kasvuvaikutus neljännesvuositasolla tainen kuin euroalueen taloudellisen toimeliaisuuden elpyessä viime vuosikymmeninä.
(quarterly percentage point contributions; seasonally adjusted) real GDP 1)final domestic demand exports
(neljännesvuosittaiset kasvuvaikutukset prosenttiyksikköinä,kausivaihtelusta puhdistettuja tietoja)
Thecontribution from inventories was relativelysignificant in some quarters during the recoverybut was also volatile.
Talouskasvun kehitykseen vuonna 2004 vaikuttivat myös tietyt ulkoiset tekijät, kuten öljyn hinnan ja valuuttakurssien kehitys.
With the exception ofchanges in inventories, these developments arebroadly consistent with the characteristics ofrecoveries observed in the past few decades in theeuro area.
Euroalueen talouskasvuun vaikuttivat öljyn hinnan nousunvälittömät vaikutukset, kuten tuotantokustannusten
The pattern of economic growth in 2004 wasalso influenced by specific external factors,including oil price and exchange ratedevelopments.
EU:N TYÖ- JA HYÖDYKEMARKKINOIDEN RAKENNEUUDISTUSTEN KEHITYS
Euro area growth was affectednot only by the direct impact of oil priceincreases, in the form of increased productioncosts and reduced purchasing power ofconsumers’ income, but also indirectly via theimpact on the international environment.
Hyödyke- ja työmarkkinoiden rakenneuudistukset ovat välttämättömiä, jotta Euroopan taloudellinen kasvupotentiaali paranee, muutokseen mukautuminen helpottuu ja talouden kyky selviytyä häiriöistä kohenee.
Similarly, thesignificant appreciation of the euro exchangerate observed during most of 2003, despitehaving reduced the cost of oil for euro areaimporters, also had a lagged negative effect onthe competitiveness of the euro area as a whole.
Lissaboninstrategian vuoden2005 väliaika-arvio perustuu Wim Kokin johtaman huipputason työryhmän marraskuussa2004 julkaisemaan raporttiin1.
As regards the domestic side, quarter-on-quarter growth in private consumption was onaverage relatively weak during 2004, reflectingnot only subdued labour market developmentsbut also continuing uncertainty regarding theimplementation of necessary structural reforms(see Box 6 for more details on the progresswith structural reforms).
Euroopan komission helmikuussa 2005 Eurooppa-neuvostolleantamassa kevätraportissa vaaditaan jäsenvaltioita sitoutumaan entistä lujemmin Lissaboninstrategian tavoitteiden saavuttamiseen, strategian tavoitteiden yksinkertaistamista ja uudistamista ja strategian painottumista entistä enemmän kasvuun ja työllisyyteen.
This is likely to haveweighed on consumer confidence.
Eurooppa-neuvos-to sai strategian väliaika-arvion päätökseen maaliskuussa 2005.
Gross fixedcapital formation rose significantly during2004, despite the negative impact of significantdeclines in German construction investmentgrowth in the first half of the year and of falls ingeneral government investment in the secondhalf.
Tässä kehikossa tarkastellaanlyhyesti, miten EU:n uudistusohjelman suhteen on edistytty viime vuosina ja erityisesti vuonna 2004.
ECB Annual Report 2004
1 Ks. luvun 4 osa 1.1.
PROGRESS WITH STRUCTURAL REFORMS IN EU LABOUR AND PRODUCT MARKETS
Näiden tavoitteiden perusteella annetaan talouspolitiikkaa koskevatsuositukset kullekin EU:n jäsenvaltiolle.
Structural reforms in product and labour markets are essential to enhance Europe’s economicgrowth potential, facilitate adjustment and increase resilience to shocks.
Useat maat ovat viime vuosina uudistaneet verotustaan ja tukijärjestelmiään vähentääkseenpalkkojen sivukuluja ja kannustaakseen työvoiman tarjontaa.