natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the first half of2003 market participants gradually became less optimistic about growth prospects, which pushed longterm interest rates lower. The high degree of uncertainty surrounding the geopolitical situation was reflected in an increase in market participants’ risk aversionandthusprompted“flight-to-safety”flowsfrom the stock to the bond market.
Vuoden 2003 alku-puoliskollamarkkinaosapuoltenoptimismikasvunäkymien suhteen heikkeni vähitellen.Tämänseurauksenapitkätkorotlaskivat.Geopoliittiseen tilanteeseen liittynyt suuri epä-varmuusnäkyimarkkinaosapuoltenriskienkarttamisen vahvistumisena, mikä vauhditti sijoitusten siirtymistä osakemarkkinoilta joukko-lainamarkkinoidenturvallisempiinsijoitus-kohteisiin.
From midJune onwards euro area bond yields began torise, although less markedly than in the United States.
Kesäkuun puolivälistä lähtien euroalueen joukkolainamarkkinoiden tuotot alkoivatkasvaa.
Financing conditions in euro area corporate bondmarkets improved significantly in the first part ofthe year and remained very favourable until theend of 2003.
Rahoitustilanne koheni euroalueen yritystenjoukkolainamarkkinoilla huomattavasti vuoden2003 alkupuoliskolla ja pysyi hyvin suotuisanavuoden loppuun.
The relative cost of financing for BBB-rated corporations, for example, asmeasured by the differential between the yields onbonds issued by such corporations andcomparable government bonds, declinedmarkedly – by around 150 basis points – in2003 and stood at around 80 basis pointsat the end of the year, which wasvery low by historical standards.
Luottoriskiluokituksen BBBsaaneiden yritysten rahoituksen hankinnan suhteelliset kustannukset laskivat vuonna 2003.Tämä käy ilmi esimerkiksi tämän luokituksen saaneiden yritysten liikkeeseen laskemien joukkolainojen ja vastaavien valtion joukkolainojen tuottoerosta, joka kapeni tuona aikana
stronger preference for higher-yielding assets onthe part of investors, reflecting the historicallylow levels of risk-free interest rates.
Ero oli historiallisesti katsottuna hyvin pieni. Rahoitusolojenkohentuminen perustui pääasiassa siihen, ettäsijoittajatkatsoivatyritystenluottoriski-näkymien parantuneen ja suosivat korkeampi-tuottoisiainstrumentteja,koskariskittömätkorot olivat historiallisesti alhaiset.
Chart 12).
RAHALAITOSTEN KORKOJEN KEHITYS PÄÄOSINMARKKINAKORKOJEN KEHITYKSEN MUKAISTARahalaitostenlyhyet korot6laskivat vuoden2003 alkupuoliskolla ja vakautuivat sen jälkeen(ks. kuvio 12).
Between January and December therates on shortterm savings deposits byhouseholds (i.e. redeemable at a period of noticeof up to three months) and overnight deposits bynon-financial corporations both declined byaround 30 basis points, to 2.0% and 0.9%respectively. Shortterm lending rates alsodeclined, although to varying degrees,depending on the borrower type.
Tammikuusta joulukuuhun sekäkotitalouksienlyhytaikaisten(irtisanomis-ajaltaan enintään kolmen kuukauden) talletustenettä yritysten yön yli -talletusten korot laskivatnoin 30 peruspistettä, kotitalouksien talletusten 2,0 prosenttiin ja yritysten 0,9 prosenttiin.
Between theend of December 2003 and 27 February 2004ten-year government bond yields in the euro areaand in the United States fell by around 20 and25 basis points respectively.
Lyhytaikaisten lainojen korot laskivat niin ikään, joskin eri tavoin asiakasryhmittäin.
MARKET RATESShort-term MFI interest rates
Vuoden 2003 alusta yritysten lyhytaikaisten
6The ECB released euro area MFI interest rate statistics for thefirst time in December 2003, which cover the period from January2003 onwards.
EKP julkaisi rahalaitosten korkotilastot ensimmäistä kertaa joulukuussa 2003. Tietojen keruu alkoi tammikuusta 2003.
They replaced the previously published euro arearetail interest rate statistics, which were produced on the basis ofnational interest rate statistics which already existed before 1999.The new MFI interest rate statistics are harmonised and thusgenerally comparable across countries.
Uudettilastot korvaavat aiemmin julkaistut euroalueen pankkien luottoja talletuskorkotilastot, jotka koottiin jo ennen 1999 käytössä olleista kansallisista korkotiedoista. Uudet rahalaitosten korkotilastot on yhdenmukaistettu, joten ne ovat yleisesti vertailukelpoisia euroalueen maissa.
Chart 12 Shortterm MFI interest rates anda shortterm market rate
Kuvio 13. Rahalaitosten pitkät korot japitkä markkinakorko
Chart 13 Longterm MFI interest rates anda longterm market rate
(vuotuisina prosentteina, uusien liiketoimintojen korot)
(percentages per annum; rates on new business)
(vuotuisina prosentteina, uusien liiketoimintojen korot)
(percentages per annum; rates on new business) three-month money market rate (left-hand scale) five-year government bond yieldslong-term loans to nonfinancial corporations 1) shortterm loans to nonfinancial corporations 1)(left-hand scale)
Kolmen kuukauden rahamarkkinakorko (vasen asteikko)Lyhytaikaiset lainat yrityksille 1) (vasen asteikko)Sekkiluotot kotitalouksille (oikea asteikko)Yritysten yön yli -talletukset (vasen asteikko)
3) longterm loans for house purchase 2)long-term time deposits from households overdrafts to households (right-hand scale)
Kotitalouksien pitkäaikaiset määräaikaistalletukset 3)
2) shortterm savings deposits from households(left-hand scale)
Kotitalouksien lyhytaikaiset irtisanomisehtoiset talletukset 2) (vasen asteikko)
3) shortterm time deposits from households(left-hand scale)
Kotitalouksien lyhytaikaiset määräaikaistalletukset(vasen asteikko)
Source: ECB.1) Include loans to nonfinancial corporations over 1 millionwith over five years’ initial rate fixation.2) Include loans to households with over five and up to ten years’initial rate fixation.3) Include deposits from households with an agreed maturity ofover two years.
Lähde: EKP.1) Sisältää koroltaan alun perin yli viideksi vuodeksi sidotut ylimiljoonan euron lainat yrityksille.2) Sisältää koroltaan alun perin yli viideksi ja enintään 10 vuodeksi sidotut lainat kotitalouksille.3) Sisältää kotitalouksien yli kahden vuoden määräaikaistalletukset.
Source: ECB.1) Include loans to nonfinancial corporations over 1 millionwith a floating rate or with up to one year initial rate fixation.2) Include deposits from households redeemable at notice of upto three months.3) Include deposits from households with an agreed maturity ofup to one year.
Lähde: EKP.1) Sisältää vaihtuvakorkoiset tai koroltaan alun perin enintäänvuodeksi sidotut yli miljoonan euron lainat yrityksille.2) Sisältää kotitalouksien irtisanomisajaltaan enintään kolmenkuukauden talletukset.3) Sisältää kotitalouksien enintään vuoden määräaikaistalletukset.
rate fixation of up to one year) declined byaround 60 basis points, to 3.1% in December,while the rates on bank overdrafts to householdsdecreased only slightly, by around 20 basispoints, to 9.7%.
(vaihtuvakorkoisten tai alkuperäiseltä koronkiinnitysajaltaan enintään yhdeksi vuodeksi sidottujen yli miljoonan euron suuruisten) laino-jenkorkolaskinoin60peruspistettäjaoli3,1% joulukuussa.
These developments in shortterm MFI interest rates took place against thebackground of a decrease of around 70 basispoints in the three-month money market rate in2003.
Sen sijaan kotitalouksiensekkiluottojen korko laski samana aikana vainhieman eli noin 20 peruspistettä 9,7 prosenttiin.Rahalaitosten lyhyiden korkojen kehitykseen vaikutti se, että kolmen kuukauden rahamarkkinakorko laski noin 70 peruspistettä vuonna 2003.
The pass-through of the marked drop inmarket rates to shortterm bank interest rates wasbroadly in line with the historical pattern, inparticular the fact that rates on overnight depositsand on typical shortterm savings deposits tend toadjust particularly slowly to changes in market rates.
Markkinakorkojen tuntuva laskuvälittyi lyhyisiin pankkikorkoihin kutakuinkinaiemman kehityksen mukaisesti. Varsinkin yönyli -talletusten ja tavanomaisten lyhytaikaistentalletusten korot seuraavat yleensä varsin hitaasti markkinakorkojen muutoksia.
purchase with over five and up to ten years’ initial rate fixation and on longterm loans to nonfinancial corporations (loans over 1 million with overfive years’initialratefixation) decreased by around 35 and 30 basispoints, to 5.0% and 4.3% respectively.
lähtien. Kehitys seurasi jokseenkin tarkasti vastaavien valtion joukkolainojen tuottokehitystä(ks. kuvio 13).
Thus,general developments in longterm MFI interestrateswereanotherindicationoftheveryfavourable financing conditions that prevailedthroughout 2003.
Koko vuonna kotitalouksillemyönnettyjen, alkuperäiseltä koron kiinnitysajaltaan yli viideksi ja enintään 10 vuodeksi si-dottujenasuntolainojenkorotlaskivatnoin35 peruspistettä eli 5,0 prosenttiin.
As regardslong-term MFIdepositinterestrates,ratesonlong-termdeposits by households(i.e. withanagreedmaturityofovertwoyears)fellbyaround80 basis points between January and December2003, to around 2.4%.
Yritystenpitkäaikaisten, yli miljoonaneuronjaalku-peräiseltä koron kiinnitysajaltaan yli viideksivuodeksi sidottujen lainojen korot laskivat puolestaan noin 30 peruspistettä eli 4,3 prosenttiin.Rahalaitosten pitkien korkojen yleinen kehitysolikin toinen merkki siitä, että rahoitustilanneoli hyvin suotuisa koko vuoden 2003.
Longterm MFI interest rates on new business declined during the first half of 2003 but rebounded from August onwards, broadly reflecting the pattern in comparable governmentbond yields (see Chart 13). For the entire year,theratesonloanstohouseholdsforhouse
Rahalaitosten pitkäaikaisten talletusten koroista kotita-louksienpitkäaikaisten(ylikahdenvuodenmääräaikaisten) talletusten korko laski 80 peruspistettä eli noin 2,4 prosenttiin tammikuustajoulukuuhun 2003.
GLOBAL STOCK PRICES INCREASED STRONGLY IN2003Putting an end to the downward correction thatcommenced in March 2000, stock prices in themajor markets rose strongly in 2003, recording
Rahalaitosten uusien pitkäaikaisten talletus- jalainasopimusten korot laskivat vuoden 2003 alkupuoliskolla, mutta nousivat jälleen elokuusta
Chart 14 (a) Stock price indices
Kuvio 14. (a) Osakeindeksit
Chart 14 (b) Implied stock marketvolatility
Kuvio 14. (b) Osakekurssien implisiittinenvolatiliteetti
(index: 1 January 1998 = 100; daily data)
(1.1.1998 = 100, päivähavaintoja)
(percentages per annum; ten-day moving average of daily data) euro area United States Japan euro area United States Japan
(vuotuisina prosentteina, päivähavaintojen 10 päivän liukuvakeskiarvo)
Source: Reuters.Note: The Dow Jones EURO STOXX broad index for the euroarea, the Standard & Poor’s 500 for the United States and the Nikkei 225 for Japan. From 1 January 2001 onwards euro areadata also include Greece. Source: Bloomberg.
Dow Jones Euro Stoxx (laaja) euroalueen osalta, Standard & Poor’s 500 Yhdysvaltojen ja Nikkei 225 Japanin osalta.Kreikan tiedot sisältyvät euroalueen tietoihin 1.1.2001 alkaen. Lähde: Bloomberg.Huom.
Notes: The implied volatility series reflects the expected standard deviation of percentage stock price changes over aperiod of up to three months, as implied in the prices of optionson stock price indices.
Sarjat kuvaavat osakeindekseihin perustuvien optioidenhinnoista johdettua odotettua osakkeiden hinnanmuutostenkeskihajontaaenintäänkolmenkuukaudenaikana.
The equity indices to which the impliedvolatilities refer are the Dow Jones EURO STOXX for the euroarea, the Standard & Poor’s 500 for the United States and the Nikkei 225 for Japan. ECB Annual Report 2003
Osakeindeksit, joiden implisiittistä volatiliteettia kuvataan, ovat Dow Jones Euro Stoxx 50 euroalueen osalta, Standard & Poor’s 500Yhdysvaltojen osalta ja Nikkei 225 Japanin osalta. EKP Vuosikertomus 2003
earningsfiguresseemedmainlytoreflectsuccessful costcutting measuresinthe firsthalf of 2003, they were further supported by therecovery in general business activity during thesecond half of 2003.
toukokuun lopussa talouden elvytyspaketin, johon kuului mm. osinko- ja pääomatulojen veroprosentin alentaminen. Yritysten tulosnäkymienparantuminen sai vahvistusta yritysten tulostiedoista, jotka ylittivät odotukset suurimmanosan vuodesta 2003.
their first annual increases since 1999 (see Chart 14a).
OSAKKEIDEN HINNAT NOUSIVAT MAAILMAN-MARKKINOILLA VOIMAKKAASTI VUONNA 2003Maaliskuusta 2000 jatkunut osakkeiden hintojen lasku päättyi vuonna 2003, jolloin osakkeiden hinnat nousivat vuositasolla tärkeimmillämarkkinoilla ensimmäistä kertaa sitten vuoden1999 (ks. kuvio 14a).
Increasing stock prices were accompanied by significant drops in impliedstock market volatility, which is a measure ofmarket participants’ degree of uncertainty (see Chart 14b).
Osakkeiden hintojen nousun myötä markkinaosapuolten epävarmuutta mittaava osakemarkkinoiden implisiittinen volatiliteetti pieneni huomattavasti (ks. kuvio14b).
In Japan, stock prices declined during the firstfourmonthsof2003,followingmarketconcerns about nonperforming loans in the Japanese banking sector that continued to negatively affect stock prices.
Japanissa osakkeiden hinnat laskivat tammihuhtikuussa 2003, kun Japanin pankkijärjestelmän järjestämättömät lainat vaikuttivat edelleen negatiivisesti osakekursseihin.
In addition, thestockpricesofexport-orientedfirmswereadversely affected by the strengthening of the Japanese yen vis-à-visthe US dollar.
Myös Japanin jenin kurssin vahvistuminen Yhdysvaltaindollariin nähden vaikutti kielteisesti vientiyritysten osakkeiden hintoihin.
Later, between April and mid-September 2003, Japanese stock marketsreboundedstronglyagainst the background of improved economicdata and sounder corporate earnings reports,and possibly also as a result of spillover effectsfrom the US stock market.
Huhtikuustasyyskuun puoliväliin saakka Japanin osakemarkkinat elpyivät voimakkaasti taloustilan-nettakoskevientietojenjayritystentulos-tietojen paranemisen sekä mahdollisesti myös Yhdysvaltain osakemarkkinatilanteen heijastusvaikutusten vuoksi.
From mid-Septemberonwards stock prices broadly stabilised.
Syyskuun puolivälistä alkaen osakekurssit vakautuivat yleisesti.
In general, developments in broad stock marketindices in the United States, Japan and the euroarea followed similar patterns in the course of2003.
Osakemarkkinaindeksit kehittyivät Yhdysvalloissa, Japanissa ja euroalueella yleensä samansuuntaisesti vuonna 2003.
Up to mid-March stock prices declined inthese markets on account of investors’ morepessimistic outlook forthe global economy,increased uncertainty and risk aversion. All ofthese factors appeared to be closely related tointensifiedgeopoliticaltensionsandtheprospects of war in Iraq.
Maaliskuun puoliväliin saakka osakkeiden hinnat laskivat näillämarkkinoilla, koska sijoittajat pitivät maailmantalouden näkymiä aiempaa pessimistisempinä,olivat yhä epävarmempia ja karttoivat riskejä.Nämä tekijät näyttävät liittyneen kiinteästi lisääntyviin geopoliittisiin jännitteisiin ja sodanmahdollisuuteen Irakissa.
The apparent global“flight”fromequitieswasalsospurredbyincreased concerns about corporate earningsqualityinthe wakeofrepeatedaccountingscandals.
Sijoitusten ilmeistämaailmanlaajuista siirtymistä osakemarkkinoilta vauhditti myös lisääntyvä huolestuneisuus yritysten voittojen laadusta jatkuvien tilinpäätösskandaalien vanavedessä.
For the rest of the year stock prices inthe major marketsfollowedasolidupwardtrend.
Vuoden 2003lopun ajan osakkeiden hinnat seurasivat vakaatanousutrendiä tärkeimmillä markkinoilla.
Initially, the stock market rebound wasset in motion by the normalisation of marketconditions resulting from market participants’fading uncertainty at the outset of the military operations in Iraq.
Osakemarkkinoiden lopullinen elpyminen pääsi alkuun markkinatilanteen normalisoiduttua senjälkeen, kun sotilaalliset operaatiot alkoivat Irakissa ja markkinaosapuoltenepävarmuushaihtui.
In the second half oftheyearstockprices were further bolstered by continuously improving corporate earnings, abating stock market uncertainty and a brighteroutlook for the world economy.
Vuoden jälkipuoliskolla osakkeidenhintojen nousuatukivat yritystenjatkuvastikohentuva tuloskehitys, epävarmuuden hälveneminen osakemarkkinoilla ja maailmantalouden näkymien kirkastuminen.
Overall, between end-2002 and end-2003, stockprices in the United States, as measured by the Standard & Poor’s500index,increasedby26%. In Japan, stock prices, as measured by the Nikkei 225 index, increased by 24%, while inthe euro areathe Dow Jones EURO STOXXindex gained 18% over the same period. In the euro area, stock price developments tendedto be strongly synchronised with movements in US stock markets.
Vuoden 2002 lopusta vuoden 2003 loppuun osakkeiden hinnat nousivat Yhdysvalloissa Standard & Poor’s 500 -indeksin mukaan 26 %.Japanissa osakkeiden hinnat nousivat Nikkei225 -indeksillä mitattuna 24 %. Euroalueella Dow Jones euro stoxx -indeksi nousi samanaaikana 18 %. Euroalueella osakkeiden hintakehitys oli hyvinsamanaikaista Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kehityksen kanssa.
As with the United States, theoverall rise in euro area stock prices reflecteddeclining stock market uncertainty together with amarket perception of a more favourable economicand corporate outlook.
Kuten Yhdysvalloissakinosakkeiden hintojen nousu euroalueella kuvasti osakemarkkinoiden epävarmuuden hälvenemistä ja markkinoiden aiempaa myönteisempiä käsityksiä talouden ja yritysten tulosten näkyminen suhteen.
As regards the sectoralbreakdown, the general increase in euro areastock markets was mainly driven by thetechnology, financial and consumer cyclicalsectors, which had seen proportionally largerdeclines during 2002.
Sektorikohtaisesti tarkasteltuna euroalueen osakemarkkinoiden yleinenkohentuminen johtui pääasiassa tietotekniikkajarahoitusalansekäsellaistensektoreidenyritysten osakkeiden kehityksestä, joiden tuotteiden kysyntä on erityisen suhdanneherkkää.Näidensektoreidenosakekurssitolivatlas-keneet nopeammin kuin muilla sektoreilla vuonna 2002.
In addition, in the financialsector, the improvement of financial marketconditions after March 2003 together with costcutting efforts and lower loan loss provisionsseemed to have a positive impact on theprofitability of banks.
Lisäksi rahoitusalalla rahoitusmarkkinatilanteen parantuminen maaliskuun 2003jälkeen, kustannustenleikkauksetjaluotto-tappiovarausten pienentyminen näyttävät vaikuttaneen myönteisesti pankkien kannattavuuteen.
Inthe United States,the strong increases in stock prices in 2003 might have also been bolstered by the economic stimulus package passed by the US congress at end-May, including a reduction in dividend and capitalgains taxation rates.
Yhdysvalloissa osakkeiden hintojen voimakasta nousua vuonna 2003 onsaattanutedistäämyös se, että Yhdysvaltain kongressi hyväksyi
2.2PRICE DEVELOPMENTS administered prices and indirect tax changes.The year-on-year rate of change of the HICPexcluding energy and unprocessed food pricesremained unchanged at 1.9%.
Yksikkötyökustannusten kasvuvauhti kuitenkin nopeutui vuoden 2003 alkupuoliskolla, kun työn tuottavuuden kasvu hidastui vaimean talouskasvun myötä.
Despitesubduedeconomicactivityandtheappreciation of the euro, overall HICP inflationin the euro area averaged 2.1% in 2003, whichwas only 0.2 percentage point lower than in theprevioustwo years(see Table 4).
Vuoden 2003 lopusta helmikuun 27. päivään2004 Dow Jones Euro Stoxx-indeksinousiedelleen 5 %.
The mainreason for the decrease with respect to 2002was lower average year-on-year growth ratesin non-energyindustrial goods andservicesprices, which also allowed for a decline in theaveragegrowthrateofthe HICPexcludingunprocessedfoodandenergyto2.0%from2.5% in 2002.
Standard & Poor’s 500 -indeksisekä Nikkei 225 -indeksi nousivat samana aikana kumpikin 3 %. Nousu näytti perustuvan yritysten tulostietojen vahvistumisesta saatuihinlisäviitteisiin, pitkien korkojen alenemiseen jaepävarmuuden vähentymisen jatkumiseen osakemarkkinoilla. 2.2 HINTAKEHITYS
In this context, the pattern of overall HICP movements throughout 2003 reflected developments in the more volatile sub-components:energyandunprocessedfoodprices.
Tammikuussa 2004 YKHI-inflaatio hidastui 1,9prosenttiin eli se oli 0,1 prosenttiyksikköä hitaampi kuin joulukuussa 2003.
Cost pressures were subdued over 2003as producer prices showed moderate growthrates and nominal labour cost growth levelledoff.
Tämä johtui pääasiassa energian ja tupakan hintaan liittyvistähuomattavista vertailuajankohdan vaikutuksista, joita tasoittivat osittain hallinnollisesti määräytyvien hintojen ja välillisen verotuksenmuutosten inflaatiovauhtia nopeuttavat vaikutukset.
However, the decline in labour productivitygrowth in the context of weak economic activityledto anincreaseinthe growthrate of unitlabour costs in the first half of 2003.
Ilman jalostamattomia elintarvikkeita jaenergiaa lasketun YKHIn vuotuinen muutosvauhti pysyi ennallaan ja oli 1,9 %.
In January 2004 overall HICP inflation fell to1.9%,down0.1percentagepointcomparedwith December 2003.
Talouskasvun vaimeudesta ja euron vahvistumisesta huolimatta euroalueen keskimääräinen YKHI-inflaatiovauhti oli 2,1 % vuonna 2003 elivain 0,2 prosenttiyksikköä hitaampi kuin kahtena edellisenä vuonna (ks. taulukko 4).
This was mainly due tostrongbaseeffectsinenergyandtobaccoprices, partly offset by the upward impact from
Inflaatiovauhdin hidastuminen vuoden 2002 tasosta johtui ennen kaikkea palvelujen ja muiden teollisuustuotteiden kuin energian hintojen keskimääräisen vuotuisen nousuvauhdin hidastumisesta.
HEADLINE INFLATION REFLECTEDDEVELOPMENTS IN THE MORE VOLATILECOMPONENTSOverall HICP inflation followed a rather erraticpattern over 2003 as a whole (see Chart 15).Headlineinflationroseinearly2003,asgeopolitical uncertainties related to the war in Iraq pushed up energy prices.
Sen seurauksena ilman jalostamattomienelintarvikkeiden ja energian hintoja lasketun YKHIn keskimääräinen vuotuinen nousuvauhtihidastui 2,0 prosenttiin, kun se oli vuonna 2002ollut 2,5 %.
Once these geopolitical uncertainties had lessened, and asthe euro continued to appreciate against the USdollar, the contribution of energy developments eased and headline inflation resumed its downward trend to reach 1.8% in May,thelowest rate of increase in three years.
YKHIn kokonaisindeksin kehitykseen vuonna 2003 vaikutti siis kahden herkästivaihtelevan erän – energian ja jalostamattomienelintarvikkeiden – hintojen kehitys. Kustannus-
In thesecondhalfoftheyear,however,headlineinflation hovered around 2%, mainly reflectingtwoopposinginfluences.
KOKONAISINDEKSIN KEHITYKSEEN VAIKUTTIHERKÄSTI VAIHTELEVIEN ERIEN KEHITYSYKHIn kokonaisindeksin kehitys oli kaikenkaikkiaan varsin epävakaata vuonna 2003 (ks.kuvio 15).
Ontheonehand,there was a rising contribution from food prices– unprocessed food prices rose as a result of thesummer heatwave in Europe, while increases intobacco taxation also pushed up processed foodprices.
Kokonaisinflaatio nopeutui alkuvuonna 2003, kun Irakin sodan aiheuttama geopoliittinen epävarmuus nosti energian hintaa.
On the other hand, the contribution fromenergy prices declined with respect to the firsthalfoftheyearasaresultoftheeuroappreciation, which attenuated the effects of the
Näidenepävarmuuksienvähennyttyäjaeuron vahvistuessa edelleen suhteessa Yhdys-valtaindollariinenergianhinnanvaikutus
Table 4 Price developments
Taulukko 4. Hintakehitys
(annual percentage changes, unless otherwise indicated)
(vuotuinen prosenttimuutos, ellei toisin mainita)
2003 Dec.
2003 Joulu
HICP and its components Overall index Energy Processed food Unprocessed food Non-energy industrial goods Services
YKHI ja sen erät Kokonaisindeksi Energia Jalostetut elintarvikkeet Jalostamattomat elintarvikkeet Muut teollisuustuotteet kuin energia Palvelut
Other price and cost indicators
Muut hinta- ja kustannusindikaattorit
Oil prices (EUR per barrel) 2)
Teollisuuden tuottajahinnat 1)Öljyn hinta (euroa/barreli) 2)
Commodity prices 3)
Raaka-aineiden hinnat 3)
Sources: Eurostat, Thomson Financial Datastream and HWWA (Hamburg Institute of International Economics).1) Excluding construction.2) Brent Blend (for onemonth forward delivery).3) Excluding energy.
Lähteet: Eurostat, Thomson Financial Datastream ja HWWA – Institut für Wirtschaftsforschung (Hampuri).1) Ei sisällä rakentamista.2) Brent Blend -laatu (yhden kuukauden kuluttua tapahtuvaan toimitukseen).3) Ei sisällä energian hintaa. Hinnat euroina.
Chart 16 Contributions to HICP inflationfrom sub-components
Kuvio 16. YKHIn erien vaikutukset kokoindeksin nousuvauhtiin