natgillin/translations-raw huggingface dataset:
marginal swap point quotation), the aggregate amount bid exceeds the remaining amount to be allotted, the remaining amount is allocated pro rata among the bids according to the ratio of the remaining amount to be allotted to the total amount bid at the marginal swap point quotation (see Box 6).
swap-piste (marginaaliswap-piste), ylittää jäljellä olevan jaettavan määrän, määrä jaetaan tarjousten kesken jäljellä olevan jaettavan määrän suhteessa marginaaliswap-pisteen mukaistentarjoustenkokonaismäärään (ks. kehikko 6).
VARIABLE RATE FOREIGN EXCHANGE SWAP TENDERSIn the allotment of liquidity-providing variable rate foreign exchange swap tenders, bids are listed in ascending order of swap point quotations.9 The bids with the lowest swap point quotations are satisfied first and subsequently successively higher swap point quotations are accepted until the total amount of the fixed currency to be allotted is exhausted.
VAIHTUVAKORKOISET VALUUTTASWAPHUUTOKAUPATLikviditeettiälisäävätvaihtuvakorkoiset valuuttaswaphuutokaupat toteutetaan siten, että tarjoukset asetetaan swap-pistetarjousten mukaiseen nousevaan järjestykseen.9 Ensin hyväksytään ne tarjoukset, joissa on alimmat swap-pisteet, ja tarjoukset, joissa swap-pisteet ovat tätä korkeammat, hyväksytään swappisteiden suuruuden mukaan määräytyvässä järjestyksessä, kunnes koko kiinteä valuutan määrä on jaettu.
If, at the highest swap point quotation accepted (i.e. the
Jos niiden tarjousten yhteenlaskettu määrä, joissa on ollut ylin hyväksyttävä
ALLOTMENT OF VARIABLE RATE FOREIGN EXCHANGE SWAP TENDERS
VAIHTUVAKORKOISTEN VALUUTTASWAPHUUTOKAUPPOJEN TOTEUTTAMINEN
The percentage of allotment at the marginal swap point quotation is: m−1
Marginaaliswap-pisteen mukaan jaettava määrä prosentteina on m−1
The allotment to the ith counterparty at the marginal swap point quotation is: all (Δ
Vastapuolelle i marginaaliswap-pisteen mukaan jaettava määrä on all (
The total amount allotted to the ith counterparty is: m-1 a(Δ
Vastapuolelle i jaettava kokonaismäärä on m-1
∑ s m i i s=1 where:A
Tässä A
= total number of counterparties= amount bid at the sth swap point quotation (Δ
= jaettava kokonaismäärä= vastapuolten tarjous swap-pisteellä s= vastapuolten lukumäärä= vastapuolen i tarjous swap-pisteellä s (Δ a(Δ
) = total amount bid at the sth swap point quotation (Δ s ) s n a(Δ
) = tarjousten kokonaismäärä swap-pisteellä s (Δ s ) s n a(Δ
= marginal swap point quotation:
= marginaaliswap-pistetarjous
≥ Δ m s
≥ Δ likviditeettiä lisäävissä valuuttaswapeissa m s
Box 6 (continued)
Kehikko 6 (jatkoa)
= swap point quotation before the marginal swap point quotation (last swap point quotation at which bids are completely satisfied), ed),
= marginaaliswap-pisteellä annettua tarjousta edeltävä swap-pistetarjous (viimeinen swap-piste, jolla tarjoukset hyväksytään kokonaisuudessaan),
> Δ for a liquidity-providing foreign exchange swap m m-1 Δ Δ
> Δ likviditeettiä lisäävissä valuuttaswapeissa, m m-1 Δ Δ
> Δ for a liquidityabsorbing foreign exchange swap m-1 m all% (Δ )
> Δ likviditeettiä vähentävissä valuuttaswapeissa m-1 m all% ( Δ )
= percentage of allotment at the marginal swap point quotation m all (Δ
= marginaaliswap-pisteen mukaan jaettava määrä prosentteina m all ( Δ s ) i
= allotment to the ith counterparty at the sth swap point quotation= total amount allotted to the ith counterparty alli without access to wire services.
= vastapuolelle i jaettava määrä swap-pisteellä s= vastapuolelle i jaettava kokonaismäärä alli voivat myös ilmoittaa huutokaupan tuloksesta suoraan niille vastapuolille, joilla ei ole yhteyttä sähköisiin markkinainformaatiojärjestelmiin.
• number of the tender the reference operation;
• huutokaupan viitenumero
• the type of operation;
• operaation tyyppi
• the maturity of the operation;
• operaatiossa sovellettava maturiteetti
• the total amount bid by Eurosystem counterparties;
• eurojärjestelmän vastapuolten tekemien tarjousten yhteismäärä
In the allotment of liquidityabsorbing variable rate foreign exchange swap tenders, bids are listed in descending order of offered swap point quotations.
Likviditeettiä vähentävät vaihtuvakorkoiset valuuttaswaphuutokaupat toteutetaan siten, että tarjoukset asetetaan swap-pistetarjousten mukaiseen laskevaan järjestykseen.
The bids with the highest swap point quotations are satisfied first and subsequently successively lower swap point quotations are accepted until the total amount of the fixed currency to be absorbed is exhausted.
Ensisijaisesti hyväksytään ne tarjoukset, joissa on ylimmät swap-pisteet, ja tarjoukset, joissa swap-pisteet ovat tätä alemmat, hyväksytään swappisteiden suuruuden mukaan määräytyvässä järjestyksessä, kunnes koko kiinteä valuutan määrä on käytetty.
If, at the lowest swap point quotation accepted (i.e. the marginal swap point quotation), the aggregate amount bid exceeds the remaining amount to be allotted, the remaining amount is allocated pro rata among the bids according to the ratio of the remaining amount to be allotted to the total amount bid at the marginal swap point quotation (see Box 6).
Jos niiden tarjousten yhteenlaskettu määrä, joissa on ollut alin hyväksyttävä swap-piste (marginaa-liswap-piste), ylittää jäljellä olevan jaettavan määrän, määrä jaetaan tarjousten kesken jäljellä olevan jaettavan määrän suhteessa marginaa-liswap-pisteen mukaisten tarjousten kokonaismäärään (ks. kehikko 6).
• the number of bidders;
• tarjoajien lukumäärä
• the currencies involved (in the case of foreign exchange swaps);
• käytettävät valuutat (valuuttaswapeissa)
• the total amount allotted;
• jaettu kokonaismäärä
• the percentage of allotment (in the case of fixed rate tenders);
• jaettu määrä prosentteina (kiinteäkorkoisissa huutokaupoissa)
• the spot exchange rate (in the case of foreign exchange swaps);
• avistakurssi (valuuttaswapeissa)
TYPE OF AUCTIONFor variable rate tenders, the Eurosystem may apply either single rate or multiple rate auction procedures.
HUUTOKAUPPATYYPPIVaihtuvakorkoisissa huutokaupoissa eurojärjestelmä voi käyttää joko yksi- tai monikorkoista huutokauppamenettelyä.
In a single rate auction (Dutch auction), the allotment interest rate/price/swap point applied for all satisfied bids is equal to the marginal interest rate/price/swap point (i.e. that at which the total allotment is exhausted).
Yksikorkoisessa huutokauppamenettelyssä (hollantilainen huutokauppa) kaikkien hyväksyttyjen tarjous ten korko/hinta/swap-piste on yhtä kuin marginaali-korko/-hinta/-swap-piste (eli se, jolla koko jaettava määrä jaetaan).
In a multiple rate auction (American auction), the allotment interest rate/price/swap point is equal to the interest rate/price/swap point offered for each individual bid.
Monikorkoisessa huutokauppamenettelyssä (amerikkalainen huutokauppa)hyväksyttykorko/hinta/swap-piste on yhtä kuin kunkin yksittäisen tarjouksen korko/hinta/swap-piste.
5.1.6 ANNOUNCEMENT OF TENDER RESULTS the marginal interest rate/price/swap point accepted and the percentage of allotment at the marginal interest rate/price/swap point (in the case of variable rate tenders);
hyväksytty marginaalikorko/hinta/swap-piste ja marginaalikorolla/hinnalla/swap-pisteellä jaettu määrä prosentteina (vaihtuvakorkoisissa huutokaupoissa)
The results of standard and quick tenders are announced publicly by means of wire services.
5.1.6 HUUTOKAUPAN TULOSTEN ILMOITTAMINEN
ANNOUNCEMENT OF BILATERAL OPERATIONSBilateral operations are normally not announced publicly in advance.
Vakio- ja pikahuutokauppojen tulokset ilmoitetaan julkisesti sähköisiä markkinainformaatiojärjestelmiä käyttäen.
10 The Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, fine-tuning bilateral operations may also be executed by the ECB itself.
Kansalliset keskuspankit minimitarjouskorko, maksimitarjouskorko ja hyväksyttyjen tarjousten painotettu keskikorko (monikorkoisessa huutokauppamenettelyssä)
States where the trade day, the settlement day and the reimbursement day are NCB business days participate in such operations.
• operaation alkamis- ja eräpäivä (soveltuvin osin) tai instrumentin arvo- ja eräpäivä (velkasitoumusten liikkeeseenlaskuissa)
Outright bilateral operations for structural purposes are normally only conducted and settled on days which are NCB business days in all Member States.
• pienin yksittäiselle vastapuolelle jaettava määrä (jos se on asetettu)
5.3.1 GENERAL CONSIDERATIONS
• pienin jako-osuus (jos se on asetettu)
Open market operations based on standard tenders (i.e. main refinancing operations, longerterm refinancing operations and structural operations) are normally settled on the first day following the trade day on which (i) TARGET2; and (ii) all relevant SSSs are open.
• velkasitoumusten denominaatio (velkasitoumusten liikkeeseenlaskuissa) kahdenvälisiä kauppoja, operaatioiden menettelytapoja muutettaisiin sen mukaisesti.
As a matter of principle, the Eurosystem aims to settle the transactions related to its open market operations at the same time in all Member States with all counterparties that have provided sufficient underlying assets.
EKP (tai kansallinen keskuspankki EKP:n toimintayksikkönä) ottaisi suoraan yhteyttä yhteen tai useampaan euroalueella olevaan vastapuoleen, jotka on valittu kohdassa 2.2 määriteltyjen kriteerien perusteella.
However, owing to operational constraints and the technical features of SSSs, the timing within the day of the settlement of open market operations may differ across the euro area.
EKP (tai kansallinen keskuspankki EKP:n toimintayksikkönä) päättäisi kauppoihin ryhtymisestä vastapuolten kanssa.
The time of settlement of the main and the longerterm refinancing operations normally coincides with the time of reimbursement of a previous operation of corresponding maturity.
Kaupat kui- tenkin hoidettaisiin hajautetusti kansallisten keskuspankkien kautta.
The Eurosystem aims to settle open market operations based on quick tenders and bilateral procedures on the trade day.
• liikkeeseenlaskun ISIN-koodi (velkasitoumusten liikkeeseenlaskuissa).
For operational reasons, however, the Eurosystem may occasionally apply other settlement dates for these operations, in particular for outright transactions and foreign exchange swaps (see Table 3).
Kahdenväliset operaatiot suoraan vastapuolen kanssa ovat mahdollisia käänteisoperaatioissa, suorissa kaupoissa, valuuttaswapeissa ja kerättäessä määräaikaistalletuksia.
5.3.3 END-OF-DAY PROCEDURES
5.2 KAHDENVÄLISET KAUPAT
Money transactions relating to the use of Eurosystem standing facilities or to participation in open market operations are settled on the counterparties’ accounts with the national central banks or on the accounts of settlement banks participating in TARGET2.
ARVOPAPERIPÖRSSIEN JA MARKKINAVÄLITTÄJIEN KAUTTA TOTEUTETTAVAT OPERAATIOTKansalliset keskuspankit voivat tehdä suoria kauppoja arvopaperipörssien ja markkina-välit täjien kautta. Näiden operaatioiden vastapuolijoukkoa ei rajoiteta ennalta, ja niiden menettelytavat sopeutetaan vastaamaan kaupankäynnin kohteena olevien velkainstrumenttien markkinakäytäntöjä.
Money transactions are settled only after (or at the moment of) the final transfer of the assets underlying the operation.
KAHDENVÄLISISTÄ KAUPOISTA ILMOITTAMINENKahdenvälisistä kaupoista ei yleensä ilmoiteta julkisesti etukäteen.
This implies that underlying assets need either to have been predeposited in a safe custody account at the national central banks or to be settled with said national central banks on an intraday delivery-versus-payment basis.
YLEISTÄKansalliset keskuspankit voivat toteuttaa operaatioita kahdenvälisillä kaupoilla.10 Näitä voidaan käyttää hienosäätöoperaatioissa ja rakenteellisissa suorissa kaupoissa.
The transfer of underlying assets is executed via the counterparties’ securities settlement accounts with SSSs fulfilling the ECB’s minimum standards.11Counterparties without a safe custody account with a national central bank or a securities settlement account with an SSS fulfilling the ECB’s minimum standards may settle the transactions of underlying assets through the securities settlement account or the safe custody account of a correspondent credit institution.
Ne määritellään laajassa merkityksessä kaupoiksi, joissa eurojärjestelmä tekee kaupan yhden tai useamman vastapuolen kanssa ilman huutokauppaa. Kahdenvälisiä kauppoja on kahta tyyppiä: operaatioita, joissa eurojärjestelmä ottaa suoraan yhteyttä vastapuoliin, ja operaatioita, jotka toteutetaan arvopaperipörssien tai markkinavälittäjien kautta.
The end-of-day procedures are specified in documentation related to TARGET2.
KAUPANKÄYNTIPÄIVÄTEKP voi tehdä kahdenvälisiä hienosäätöoperaatioita kaikkina eurojärjestelmän pankkipäivinä.
No further payment orders are accepted for processing in TARGET2 after the closing time, although remaining payment orders accepted before the closing time are still processed.
SUORA YHTEYDENOTTO VASTAPUOLIINKansalliset keskuspankit ottavat suoraan yhteyttä yhteen tai useaan kotimaiseen vastapuoleen, jotka valitaan kohdassa 2.2 määriteltyjen kriteerien mukaan.
Counterparties’ requests for access to the marginal lending facility or to the deposit facility must be submitted to the respective national central
Kansalliset keskuspankit päättävät EKP:n tarkkojen ohjeiden perusteella, ryhtyvätkö ne kauppoihin vastapuolien kanssa. Kaupat hoidetaan kansallisten keskuspankkien kautta.
Further provisions related to the settlement procedures are defined in the contractual arrangements applied by the national central banks (or the ECB) for the specific monetary policy instruments.
Suoria kahdenvälisiä rakenteellisia operaatioita tehdään ja selvitetään yleensä vain sellaisina päivinä, jotka ovat kansallisten keskuspankkien pankkipäiviä kaikissa jäsenvaltioissa.
The settlement procedures may differ slightly between national central banks owing to differences in national law and operational practices.
10 EKP:n neuvosto voi päättää, voiko EKP poikkeustapauksissa myös itse toteuttaa kahdenvälisiä hienosäätöoperaatioita.
11 The description of the standards for the use of eligible SSSs in the euro area and an updated list of the eligible links between these systems can be found on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
Siinä tapauksessa, että EKP:n neuvosto päättäisi, että EKP (tai yksi tai muutama kansallinen keskuspankki EKP:n toimintayksikkönä) voisi poikkeustapauksissa myös itse tehdä
Settlement date for operations based on standard tenders
Perus- ja pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden maksut suoritetaan yleensä samana päivänä, joka on edellisen maturiteetiltaan vastaavan pituisen operaation takaisinmaksupäivä.
Settlement date for operations based on quick tenders or bilateral procedures
Toiminnallisista syistä eurojärjestelmä voi kuitenkin toisinaan käyttää näissä operaatioissa, erityisesti suorissa kaupoissa ja valuuttaswapeissa, muita maksujen suorituspäiviä (ks. taulukko 3).
Reverse transactions Outright transactions
5.3.3 PANKKIPÄIVÄN LOPETUKSEEN LIITTYVÄT TOIMET
Issuance of debt certifi c at e s Foreign exchange swaps Collection of fixed-term deposits
Maksu- ja toimitusmenettelyä koskevia tarkempia määräyksiä on kansallisten keskuspankkien (tai EKP:n) soveltamissa eri rahapolitiikan välineitä koskevissa sopimuksissa.
TAccording to market convention for underlying assets-T, T+1 or T+2T
5.3.2 AVOMARKKINAOPERAATIOIDEN MAKSU- JA TOIMITUSMENETTELYT
The settlement dates for the main and the longerterm refinancing operations are specified in advance in the Eurosystem’s tender operations calendar (see Section 5.1.2).
Sulkemisajan jälkeen maksumääräyksiä ei enää hyväksytä käsittelyyn TARGET2-järjestelmässä, vaikka ennen sulkemisaikaa hyväksyttyjen maksumääräysten käsittely jatkuu.
bank at the latest 15 minutes following the TARGET2 closing time.
Vastapuolten on jätettävä maksuvalmiusluoton tai talletusmahdollisuuden käyttöä koskevat pyyntönsä asianomaiselle kansalliselle keskuspankille viimeistään 15 minuuttia TARGET2-järjestelmän sulkemisajan jälkeen.
Any negative balances on the settlement accounts in TARGET2 of eligible counterparties remaining after the finalisation of the end-of-day control procedures are automatically considered to be a request for recourse to the marginal lending facility (see Section 4.1).
Vakiohuutokauppoina toteutettavissa avomarkkinaoperaatioissa (perusrahoitusoperaatiot, pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot ja rakenteelliset operaatiot) maksut ja toimitukset suoritetaan yleensä ensimmäisenä sellaisena kaupantekopäivän jälkeisenä päivänä, jona 1) TARGET2-järjestelmä ja 2) kaikki asianomaiset arvopaperikaupan selvitysjärjestelmät ovat avoinna. Eurojärjestelmän periaatteellisena
The single framework comprises two distinct asset classes – marketable assets andnon-marketable assets.
Vakiohuutokauppoina toteutettujen operaatioiden maksujen suorituspäivä
The assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit.
Velkasitoumusten liikkeeseenlasku Valuuttaswapit Määräaikaistalletusten kerääminen
The eligibility criteria for the two asset classes are uniform across the euro area and are set
TMateriaaliin sovellettavan markkinakäytännön mukaan-T, T+1 tai T+2T
Liquidityabsorbing outright and reverse open market operations are also based on underlying assets.
1) T tarkoittaa kaupantekopäivää.
FCCs issued from 1 May 2006 are not eligible.During the interim period until 31 December 2011 for a specific asset class of the nonmarketable assets, credit claims, a limited number of eligibility and operational criteria may diverge across the euro area (see Section 6.2.2).This list is published and updated daily on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
Maksujen suorituspäivä -merkinnät tarkoittavat eurojärjestelmän pankkipäiviä.2) Jos perus- tai pitempiaikaisen rahoitusoperaation maksujen normaali suorituspäivä osuu kansalliseksi vapaapäiväksi, EKP voi käyttää muuta suorituspäivää, myös maksua ja toimitusta saman päivän arvolla.
Marketable assets issued by non-financial corporations without a rating from an external credit assessment institution (ECAI) for the issue, issuer or guarantor are not included in the public list of eligible marketable assets.
Perus- ja pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden maksujen suorituspäivät ilmoitetaan etukäteen eurojärjestelmän huutokauppakalenterissa (ks. kohta 5.1.2).
For these debt instruments, the eligibility status is dependent on the credit assessment of the credit assessment source chosen by the respective counterparty in accordance with the ECAF rules applicable to credit claims as set out in Section 6.3.3.
Hyväksyttyjen vastapuolten selvitystileillä TARGET2-järjestelmässä pankkipäivän päättyessä suoritettujen valvontaoperaatioiden jälkeen jäljelle jäävät negatiiviset saldot katsotaan automaattisesti pyynnöiksi saada maksuvalmiusluottoa (ks. kohta 4.1).
Eligible assets
VAKUUSKELPOISET OMAISUUSERÄT
(a) the acquisition of such assets must be governed by the law of an EU Member State;
Vakuuskelpoiset omaisuuserät useita luottoluokituslähteitä.
Debt certificates issued by the ECB and all debt certificates issued by the national central banks of the Eurosystem prior to the date of adoption of the euro in their respective Member State are eligible.
Kohdassa 6.3 kuvataan menettelyt ja säännöt, joiden pohjalta eurojärjestelmän vakuuskelpoisille omaisuuserille asettamat vaatimukset hyvästä luottokelpoisuudesta määritellään.
(b) they must be acquired from the originator or an intermediary by the securitisation special-purpose vehicle in a manner which the Eurosystem considers to be a “true sale” that is enforceable against any third party, and be beyond the reach of the originator and its creditors, including in the event of the originator’s insolvency; and
Riskienhallintamenetelmät ja operaatioissa käytettävien omaisuuserien arvostusperiaatteet selostetaan kohdissa 6.4 ja 6.5.
To determine the eligibility of other marketable assets, the following eligibility criteria are applied (see also Table 4):
Eurojärjestelmän vastapuolet voivat käyttää vakuutena toisessa jäsenvaltiossa sijaitsevia vakuuskelpoisia omaisuuseriä (ks. kohta 6.6).
TYPE OF ASSETIt must be a debt instrument having:
6.2 OMAISUUSERIEN VAKUUSKELPOISUUDEN MÄÄRITYS
(c) they must not consist, in whole or in part, actually or potentially, of credit-linked notes or similar claims resulting from the transfer of credit risk by means of credit derivatives.
EKP kokoaa vakuuskelpoisten jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien listan sekä ylläpitää ja julkaisee sitä.4 EKP ei julkaise listoja vakuuskelpoisista ei-jälkimarkkinakelpoisista omaisuuseristä eikä tällaisten omaisuuserien kohdalla hyväksyttävistä velallisista/takaajista.
(a) a fixed, unconditional principal amount; and
Ennen liikkeeseenlaskua
(b) a coupon that cannot result in a negative cash flow. In addition, the coupon should be one of the following: (i) a zero coupon; (ii) a fixed rate coupon; or (iii) a floating rate coupon linked to an interest rate reference.
Koska tavoitteena on suojata eurojärjestelmää tappioilta rahapoliittisissa operaatioissa, turvata vastapuolien tasavertainen kohtelu ja tehostaa toimintaa ja avoimuutta, omaisuuserien on täytettävä tietyt kriteerit tullakseen hyväksytyiksi eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin.
The coupon may be linked to a change in the rating of the issuer itself. Furthermore, inflation-indexed bonds are also eligible.
Eurojärjestelmä on luonut yhteisen vakuuskäytännön eurojärjestelmän luotto-operaatioissa käytettävien vakuuksien hyväksymistä varten.
Within a structured issue, in order to be eligible, a tranche (or sub-tranche) may not be subordinated to other tranches of the same issue.
Yhteislistalla omaisuuserät jaetaan kahteen luokkaan – jälkimarkkinakelpoisiin ja ei-jälki-markkinakelpoisiin omaisuuseriin.
A tranche (or sub-tranche) is considered to be non-subordinated vis-à-vis other tranches (or sub-tranches) of the same issue if, in accordance with the priority of payment applicable after the delivery of an enforcement notice, as set out in the offering circular, no other tranche (or sub-tranche) is given priority over that tranche or sub-tranche in respect of receiving payment (principal and interest), and thereby such tranche (or sub-tranche) is last in incurring losses among the different tranches or sub-tranches of a structured issue.
Molemmat kelpaavat yhtäläisesti kaikkiin eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin, joskaan eurojärjestelmä ei käytä ei-jälkimarkkinakelpoisia omaisuuseriä suorissa kaupoissa. Eurojärjestelmän rahapoliittisten operaatioiden vakuudeksi kelpaavia omaisuuseriä voidaan käyttää myös päivänsisäisen luoton vakuutena.
These features must be maintained until the redemption of the obligation.
1 Likviditeettiä vähentävät suorat kaupat ja käänteisoperaatiot perustuvat myös vakuutena oleviin omaisuuseriin.
Debt instruments may not afford rights to the principal and/or the interest that are subordinated to the rights of holders of other debt instruments of the same issuer.
Likviditeettiä vähentävissä käänteisoperaatioissa käytettävien omaisuuserien kelpoisuusvaatimukset ovat samat kuin likviditeettiä lisäävissä käänteisoperaatioissa.
Requirement (a) does not apply to assetbacked securities, with the exception of bonds issued by credit institutions in accordance with the criteria set out in Article 22(4) of the UCITS Directive 6
Likviditeettiä vähentäviin operaatioihin ei kuitenkaan sovelleta markkina-arvon aliarvostusta.2 Ranskalaisessa arvopaperistamisessa erillisyhtiön sijasta käytettävän rahaston ”fonds communs de créances” (FCC) ennen 1.5.2006 liikkeeseen laskemat instrumentit, jotka kuuluivat ykköslistalle, hyväksytään siirtymäkauden ajan 31.12.2008 saakka.