natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Stage One of EMU Following the Delors Report, the European Council, in June 1989, decided that the first stage of EMU should be launched on 1 July 1990.At the same time, the Committee of Governors of the central banks of the Member States of the European Economic Community, which had played an increasingly important role in monetary cooperation since it was established in May 1964, was given additional responsibilities.
EMUn ensimmäinen vaihe Delorsin raportin valmistuttua Eurooppa-neuvosto päätti kesäkuussa 1989, että EMUn ensimmäinen vaihe alkaisi 1.7.1990. Tämä tiesi myös uusia velvollisuuksia Euroopan talousyhteisön jäsenmaiden keskuspankkien pääjohtajien komitealle, jonka merkitys valuuttayhteistyön edistäjänä oli kasvanut jatkuvasti aina sen perustamisesta toukokuussa 1964.
History – the three stages of Economic and Monetary Union The idea that Europe should have a single, unified and stable monetary system has its roots far back in history (see Box 5.1).
Talousja rahaliiton kolme vaihetta Ajatus Euroopasta, jolla on yhteinen, yhtenäinen ja vakaa valuuttajärjestelmä, syntyi jo kauan sitten (ks. kehikko 5.1).
After one unsuccessful attempt in the early 1970s, a decisive impetus to the integration process came about in June 1988, when the European Council reconfirmed the objective to gradually achieve economic and monetary union.
Talousja rahaliittoa suunniteltiin 1970-luvun alussa, mutta yritys epäonnistui. Ratkaiseva askel yhdentymisprosessissa otettiin kesäkuussa 1988, jolloin Eurooppa-neuvosto hyväksyi talousja rahaliiton asteittaisen toteuttamisen.
A committee chaired by Jacques Delors, the then President of the European Commission, was set up to study and propose concrete stages leading to this union.The committee’s report (the socalled “Delors Report”), presented in April 1989, proposed the introduction of an Economic and Monetary Union (EMU) in three discrete but evolutionary steps.
Euroopan komission silloisen puheenjohtajan Jacques Delorsin johtamalle komitealle annettiin tehtäväksi ehdottaa konkreettisia vaiheita, joiden kautta rahaliittoon edettäisiin. Komitean työn tuloksena syntyi huhtikuussa 1989 niin kutsuttu Delorsin raportti, jossa esitettiin etenemistä talousja rahaliittoon (EMUun) kolmen erillisen vaiheen kautta.
In order for Stages Two and Three to take place, the Treaty establishing the European Community (the socalled “Treaty of Rome”) had to be revised so that the required institutional structure could be established.
Jotta EMUn toisen ja kolmannen vaiheen edellyttämä institutionaalinen rakenne voitiin luoda, Euroopan yhteisön perustamissopimusta (eli niin kutsuttua Rooman sopimusta) oli muutettava.
For this purpose, an Intergovernmental Conference on EMU was held in 1991 in parallel with the Intergovernmental Conference on political union.The Committee of Governors submitted the draft Statute of the ESCB and of the ECB to the Intergovernmental Conference.
Tätä tarkoitusta varten pidettiin vuonna 1991 talousja rahaliittoa käsitellyt hallitustenvälinen konferenssi yhtä aikaa poliittista unionia koskeneen hallitustenvälisen konferenssin kanssa. Keskuspankkien pääjohtajien komitea toimitti hallitustenväliselle konferenssille luonnoksen EKPJ:n ja EKP:n perussäännöksi.
The negotiations resulted in the Treaty on European Union, which was agreed in December 1991 and signed in Maastricht on 7 February 1992.
Neuvottelut johtivat sopimukseen Euroopan unionista. Sopimus hyväksyttiin joulukuussa 1991 ja allekirjoitettiin Maastrichtissa 7.2.1992.
However, owing to delays in the ratification process, it did not come into force until 1 November 1993.
Ratifiointi kuitenkin viivästyi, ja sopimus tuli voimaan vasta 1.11.1993.
BOX 5.1 THE ROAD TO THE SINGLE CURRENCY, THE EURO
KEHIKKO 5.1 KOHTI YHTEISTÄ RAHAA ELI EUROA
1962 The European Commission makes its first proposal
1962 Euroopan komissio tekee ensimmäisen ehdotuksensa
Dec.
Joulukuu
(Marjolin-Memorandum) for economic and monetary the single currency and sets out the scenario for its union.
(Marjolin-Memorandum) talousja rahaliitosta.
adoption and the cash changeover.
nimestä ja luonnostelee yhteisen rahan käyttöönottosuun-
May 1964
Toukokuu 1964
A Committee of Governors of central banks of the
Euroopan talousyhteisön (ETYn) jäsenvaltioiden keskus- nitelman.
Dec. 1996 The EMI presents specimen banknotes to the European
1996 EMI esittelee ensimmäiset mallisetelit Eurooppa-neuvos- pankkien pääjohtajat muodostavat komitean ETYn kes-
Member States of the European Economic Community
Joulukuu kuspankkien välisen yhteistyön institutionalisoimiseksi.
Italy, economic and monetary union in the Community by
1997 Eurooppa-neuvosto hyväksyy niin kutsutun vakausja
and Finland are considered to fulfil the necessary
Toukokuu 1998 Belgian, nessä.
Member States of the European Economic Community is
Perustetaan järjestelmä ("valuuttakäärme") Euroopan talous-
established.
ottamiseksi.
The ECB and the ESCB are established.
EKP:n johtokunnan jäsenet nimitetään.
The European Monetary Cooperation Fund (EMCF) is set
Perustetaan Euroopan raha-asiain yhteistyörahasto (ERYR)
October
Kesäkuu
The ECB announces the strategy and the operational up to ensure the proper operation of the snake.
varmistamaan valuuttakäärmeen asianmukainen toiminta.
framework for the single monetary policy it will conduct
EKP julkistaa rahapolitiikan strategian ja ohjausjärjestel-
The European Monetary System (EMS) is created.
Euroopan valuuttajärjestelmä (EMS) luodaan.
from January 1999.
män vuoden 1999 tammikuussa alkavaa rahapolitiikan har-
The Single European Act (SEA) is signed.
Euroopan yhtenäisasiakirja allekirjoitetaan.
Jan. 1999
joittamista varten.
Stage Three of EMU begins; the euro becomes the single
Eurooppa-neuvosto nimittää asiantuntijakomitean ja sitä johtamaan
The European Council mandates a committee of experts currency of the euro area; conversion rates are fixed under the chairmanship of Jacques Delors (the “Delors irrevocably for the former national currencies of the par-
nen raha ja rahaliittoon osallistuvien EU:n jäsenvaltioiden
Committee”) to make proposals for the realisation of EMU.
Komitean tehtävänä on tehdä ehdotuksia EMUn toteutta- kansallisten valuuttojen muuntokurssit kiinnitetään miseksi.
ticipating Member States; a single monetary policy is con-
peruuttamattomasti. Euroalueen yhteisen rahapolitiikan
May 1989
Toukokuu 1989
The “Delors Report” is submitted to the European Council.
"Delorsin raportti" toimitetaan Eurooppa-neuvostolle.
ducted for the euro area.
harjoittaminen alkaa.
The European Council agrees on the realisation of EMU
Eurooppa-neuvosto hyväksyy EMUn toteuttamisen kol-
Jan. 2001 Greece becomes the 12th Member State to join the euro in three stages.
Tammikuu 2001 Kreikasta tulee euroalueen 12. jäsenvaltio.
Stage One of EMU begins.
EMUn ensimmäinen vaihe alkaa.
2002 The euro cash changeover: euro banknotes and coins are
otetaan käyttöön, ja vuoden 2002 helmikuun lop-
An Intergovernmental Conference to prepare for Stages introduced and become sole legal tender in the euro area
Päätetään pitää hallitustenvälinen konferenssi, jossa val- puun mennessä eurosta tulee ainoa laillinen maksu- mistellaan EMUn toista ja kolmatta vaihetta.
by the end of February 2002.
väline euroalueella.
Feb. 1992
Helmikuu 1992
May 2004 The NCBs of the ten new EU Member States join the is signed.
Toukokuu 2004 EU:n kymmenen uuden jäsenvaltion kansalliset keskuspan-
ESCB.
("Maastrichtin sopimus").
Oct. 1993
kit liittyvät EKPJ:hin.
Jan. 2007 Bulgaria and Romania bring the total number of EU
Tammikuu 2007 Bulgaria ja Romania liittyvät EU:hun ja niiden keskuspankit
Monetary Institute (EMI) and of the ECB, and a President
Lokakuu tuutin (EMI) ja EKP:n sijaintipaikaksi. EMIlle valitaan pää-
Member States to 27 and join the ESCB at the same time.
EKPJ:hin.EU:ssa on tämän jälkeen 27 jäsenvaltiota.Slovenia johtaja.
Slovenia becomes the 13th Member State to join the
liittyy euroalueeseen; siitä tulee 13. euron käyttöön otta-
The Treaty on European Union enters into force.
Sopimus Euroopan unionista tulee voimaan.
euro area.
nut maa.
Jan.
Kesäkuu
the number of Member States to 15.
euroalueen maita on 15.
Jan. 1994
Tammikuu 1994
Jan. 2009 Slovakia joins the euro area, bringing the number of
Tammikuu 2009 Slovakia liittyy euroalueeseen. Euroalueen maita on
Member States to 16.
yhteensä 16.
Source: Scheller (2004), p.
Lähde: Scheller (2004), s.
16, updated
16, päivitetty kehikko
THE ECB’S MONETARY report to the European Council which formed the basis of a Resolution of the European Council on the principles and fundamental elements of the new exchange rate mechanism (ERM II), which was adopted in June 1997.
Kesäkuussa 1997 Eurooppa-neuvosto hyväksyi vakausja kasvusopimuksen.
In December 1996 the EMI also presented to the European Council, and subsequently to the public, the selected design series for the euro banknotes to be put into circulation on 1 January 2002.
Sopimuksella täydennettiin ja selkeytettiin perustamissopimuksen EMUa koskevia määräyksiä, ja sen tarkoituksena oli varmistaa budjettipolitiikan kurinalaisuus EMUssa.
Stage Two of EMU: the establishment of the EMI and the ECB The establishment of the European Monetary Institute (EMI) on 1 January 1994 marked the start of the second stage of EMU.
EMUn toinen vaihe – EMI ja EKP perustetaan EMUn toinen vaihe alkoi 1.1.1994, kun Euroopan rahapoliittinen instituutti perustettiin. Samalla keskuspankkien pääjohtajien komitea lakkautettiin.
Henceforth, the Committee of Governors ceased to exist.The EMI’s transitory existence also mirrored the state of monetary integration within the Community: the EMI had no responsibility for the conduct of monetary policy in the European Union (this remained the responsibility of the national authorities) nor did it have any competence for carrying out foreign exchange intervention.
EMIn tilapäisyys kuvasti hyvin yhteisön rahapoliittisen integraation tasoa vuosikymmenen puolivälissä: EMI ei ollut vastuussa rahapolitiikan harjoittamisesta Euroopan unionissa, koska kansallisilla viranomaisilla oli edelleen yksinoikeus harjoittaa rahapolitiikkaa, eikä sillä myöskään ollut toimivaltaa suorittaa valuuttaoperaatioita.
In order to both complement and clarify the Treaty’s provisions on EMU, in June 1997 the European Council adopted the Stability and Growth Pact to ensure budgetary discipline in respect of EMU.The Pact was supplemented and the respective commitments enhanced by a Declaration of the Council in May 1998.
Valtion- tai hallitusten päämiesten kokoonpanossa kokoontunut EU:n neuvosto päätti 2.5.1998, että 11 EU:n jäsenvaltiota (Belgia, Saksa, Espanja, Ranska, Irlanti, Italia, Luxemburg, Alankomaat, Itävalta, Por- tugali ja Suomi) täytti edellytykset yhteisen rahan käyttöönottamiseksi 1.1.1999.
In December 1996 the selected design series for the euro banknotes was presented.
Joulukuussa 1996 julkaistiin lopullinen suunnitelma eurosetelien ulkoasuksi.
The two main tasks of the EMI were first to strengthen central bank cooperation and monetary policy coordination; and second to make the preparations required for the establishment of the ESCB, for the conduct of the single monetary policy and for the creation of a single currency in the third stage.
EMIn kaksi päätehtävää olivat ensinnäkin lujittaa keskuspankkien välistä yhteistyötä ja rahapolitiikan yhteensovittamista ja toiseksi hoitaa tarpeelliset valmistelut Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ) perustamiseksi sekä yhteisen rahapolitiikan harjoittamiseksi ja yhteisen rahan luomiseksi EMUn kolmannessa vaiheessa.
On 2 May 1998 the Council of the European Union – in its composition of Heads of State or Government – decided that 11 Member States (Belgium, Germany, Spain, France, Ireland, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Austria, Portugal and Finland) had fulfilled the conditions necessary for the adoption of the single currency on 1 January 1999.
Samalla yhteisen rahan käyttöön ottavien jäsenmaiden valtiovarainministerit päättivät yhdessä näiden jäsenvaltioiden kansallisten keskuspankkien pääjohtajien, Euroopan komission ja EMIn kanssa, että euron peruuttamattomien muuntokurssien määrittämisessä käytettäisiin rahaliittoon osallistuvien jäsenvaltioiden valuuttojen tuolloin voimassa olleita ERM-keskus- kursseja.
In December 1995 the European Council meeting in Madrid agreed on the name of the European currency unit to be introduced at the start of Stage Three, the “euro”, and confirmed that Stage Three of EMU would start on 1 January 1999.
Joulukuussa 1995 Madridissa kokoontunut Euroop- pa-neuvosto hyväksyi kolmannen vaiheen alussa käyttöön otettavalle Euroopan rahayksikölle nimen "euro" ja vahvisti, että EMUn kolmas vaihe alkaisi 1.1.1999.
A chronological sequence of events was preannounced for the changeover to the euro.
Euroon siirtymisen aikataulu julkistettiin hyvissä ajoin.
This scenario was based mainly on detailed proposals drawn up by the EMI.
Suunnitelma perustui pääasiassa EMIn yksityiskohtaisiin ehdotuksiin.
At the same time, the EMI was given the task of carrying out preparatory work on the future monetary and exchange rate relationships between the euro area and other EU countries.
Samassa yhteydessä EMIlle annettiin tehtäväksi valmistella euroalueen ja muiden EU-maiden tulevia keskinäisiä rahapoliittisia ja valuuttakurssisuhteita.
In December 1996 the EMI presented a
Joulukuussa 1996 EMI toimitti Eurooppa-neuvostolle myös lopullisen suunnitelman 1.1.2002 liikkeeseen las-
THE INSTITUTIONAL FRAMEWORK
INSTITUTIONAALINEN RAKENNE
The European System of Central Banks The ECB was established on 1 June 1998 and is one of the world’s youngest central banks.
Euroopan keskuspankkijärjestelmä EKP perustettiin 1.6.1998, ja se on maailman nuorimpia keskuspankkeja.
However, it has inherited the credibility and expertise of all euro area NCBs, which together with the ECB implement the monetary policy for the euro area.
Se on kuitenkin perinyt kaikkien euroalueen kansallisten keskuspankkien uskottavuuden ja asiantuntemuksen. Kansalliset keskuspankit harjoittavat euroalueen vakauteen tähtäävää rahapolitiikkaa yhdessä EKP:n kanssa.
On 25 May 1998 the governments of the 11 participating Member States officially appointed the President, the Vice-President and the four other members of the Executive Board of the ECB.
EKP:n ja Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ) oikeudellinen perusta on Euroopan yhteisön perustamissopimus.
The legal basis for the ECB and the ESCB is the Treaty establishing the European Community.
EKPJ:n ja EKP:n perussääntö on liitetty perustamissopimukseen pöytäkirjana.
Stage Three of EMU: the irrevocable fixing of exchange rates On 1 January 1999 the third and final stage of EMU began with the irrevocable fixing of the exchange rates of the currencies of the 11 Member States which had initially participated in monetary union and with the conduct of a single monetary policy under the responsibility of the ECB.
EMUn kolmas vaihe – valuuttakurssit kiinnitetään peruuttamattomasti EMUn kolmas ja viimeinen vaihe alkoi rahaliittoon alkuvaiheessa osallistuneiden 11 jäsenvaltion valuuttakurssien peruuttamattomasta kiinnittämisestä 1.1.1999, jolloin EKP otti vastuulleen yhteisen rahapolitiikan harjoittamisen.
The number of participating Member States increased to 12 on 1 January 2001, when Greece joined the third stage of EMU.This followed on from a decision taken on 19 June 2000 by the EU Council, in which it was acknowledged that Greece fulfilled the convergence criteria.
Rahaliittoon osallistuvien jäsenvaltioiden määrä kasvoi 12:een 1.1.2001, kun Kreikka siirtyi EMUn kolmanteen vaiheeseen EU:n neuvoston todettua päätöksessään 19.6.2000 maan täyttävän lähentymiskriteerit.
In January 2007 the number of participating countries changed again to 13 with the entry of Slovenia into the euro area.
Tammikuussa 2007 rahaliittoon osallistuvien maiden määrä kasvoi 13:een, kun Slovenia liittyi euroalueeseen.
Following the decision of the EU Council on the abrogation of the derogation status of Cyprus and Malta, taken on 10 July 2007, Cyprus and Malta joined the Eurosystem on 1 January 2008.
EU:n neuvoston päätettyä 10.7.2007 kumota Kyprosta ja Maltaa koskevat poikkeukset nämä maat ottivat euron käyttöön 1.1.2008.
On 1 January 2009 Slovakia became the 16th EU Member State to join the euro area. This followed the decision of the EU Council on 8 July 2008 which acknowledged that Slovakia had fulfilled the convergence criteria.
Slovakia liittyi kuudentenatoista EU:n jäsenvaltiona euroalueeseen 1.1.2009 EU:n neuvoston vahvistettua 8.7.2008 sen täyttävän lähentymiskriteerit.
Mandate of the ESCB The Treaty states that “the primary objective of the ESCB shall be to maintain price stability” and that “without prejudice to the objective of price stability, the ESCB shall support the general economic policies in the Community with a view to contributing to the achievement of the objectives of the Community as laid down in Article 2”.
EKPJ:n mandaatti Perustamissopimuksen mukaan EKPJ:n ensisijaisena tavoitteena on ylläpitää hintatason vakautta. Lisäksi EKPJ tukee yhteisön yleistä talouspolitiikkaa osallistuessaan artiklassa 2 määriteltyjen yhteisön tavoitteiden saavuttamiseen; näin tehdessään se kuitenkin huolehtii, että hintatason vakaus ei vaarannu.
Article 2 of the Treaty mentions as objectives of the Community, inter alia, “a high level of employment (…), sustainable and non-inflationary growth, a high degree of competitiveness and convergence of economic performance”.The Treaty thus establishes a clear hierarchy of objectives and assigns overriding importance to price stability.
Perustamissopimuksen artiklassa 2 luetellaan yhteisön tavoitteiksi mm. työllisyyden edistäminen, kestävä ja inflaatiota kiihdyttämätön talouskasvu, hyvä kilpailukyky ja talouksien lähentyminen.
By focusing the monetary policy of the ECB on this primary objective, the Treaty makes it clear that ensuring price stability is the most important contribution that monetary policy can make to achieving a favourable economic environment and a high level of employment.
Tavoitteet asetetaan siis perustamissopimuksessa selkeään arvojärjestykseen, ja ensisijaisena tavoitteena on hintavakaus. Tämän ensisijaisen tavoitteen asettaminen EKP:n rahapolitiikalle perustamissopimuksessa osoittaa selvästi, että hintavakauden ylläpitäminen on paras tapa, jolla rahapolitiikka voi edistää suotuisan taloudellisen toimintaympäristön saavuttamista ja työllisyyttä.
THE ECB’S MONETARY
EKP:N töksentekoon.
An EU country can adopt the euro at a later stage but only once it has fulfilled the convergence criteria (see Box 5.2 below for a more detailed description).
EU:n jäsenvaltioina ne voivat ottaa euron käyttöön myöhemmin, mutta tämä on mahdollista vasta sitten, kun ne ovat täyttäneet lähentymiskriteerit (alla olevasta kehikosta 5.2 löytyy yksityiskohtaisempaa tietoa).
The Eurosystem The euro area NCBs and the ECB together form the Eurosystem.
Eurojärjestelmä Euroalueen kansalliset keskuspankit ja EKP muodostavat yhdessä eurojärjestelmän.
This term was chosen by the Governing Council of the ECB to describe the arrangement by which the ESCB carries out its tasks within the euro area.
Siihen asti kun kaikki EU:n jäsenvaltiot ovat ottaneet käyttöön euron, on eurojärjestelmän ja EKPJ:n välillä selkeä ero.
As long as there are EU Member States which have not yet adopted the euro, this distinction between the Eurosystem and the ESCB will need to be made.
Niiden EU:n jäsenvaltioiden keskuspankit, jotka eivät ole ottaneet euroa käyttöön, eivät osallistu euroalueen yhteistä rahapolitiikkaa koskevaan pää-
BOX 5.2 CONVERGENCE CRITERIA measured by means of the consumer price index on a comparable basis, taking into account differences in national definitions”.
KEHIKKO 5.2 LÄHENTYMISKRITEERIT suoriutuneen jäsenvaltion vastaavaan asteen. Rahanarvon aleneminen lasketaan kuluttajahintaindeksin avulla yhtäläisin perustein ottaen huomioon kansallisten määritelmien erot."
The conditions for the adoption of the euro are laid down in Article 121 of the Treaty and the Protocol annexed to the Treaty on the convergence criteria referred to in Article 121.
Euron käyttöönoton edellytykset on määritelty perustamissopimuksen artiklassa 121 sekä perustamissopimuksen liitteenä olevassa pöytäkirjassa artiklassa 121 tarkoitetuista lähentymisperusteista.
To assess whether a Member State has achieved a high degree of sustainable convergence, four criteria are used: price stability, a sound fiscal position, exchange rate stability and converging interest rates.
Jäsenvaltioiden "kestävän lähentymisen korkeaa tasoa" arvioidaan neljän lähentymiskriteerin perusteella. Nämä kriteerit ovat hintavakaus, vakaa julkisen talouden rahoitusasema, valuuttakurssin vakausja pitkien korkojen lähentyminen.
The second indent of Article 121(1) of the Treaty requires “the sustainability of the government’s financial position” and states that “this will be apparent from having achieved a budgetary position without a deficit that is excessive as determined in accordance with Article 104(6)”.
Perustamissopimuksen artiklan 121 kohdan 1 toisessa luetelmakohdassa edellytetään "kestävää julkistalouden tilannetta" ja todetaan, että "tämä on ilmeistä, jos valtion julkisyhteisöjen talousarvioiden osalta on tilanne, jossa ei ole 104 artiklan 6 kohdassa tarkoitettua liiallista alijäämää".
Article 2 of the Protocol states in addition that this criterion “(…) shall mean that at the time of the examination the Member State is not the subject of a Council Decision under Article 104(6) of this Treaty that an excessive deficit exists”.
Pöytäkirjan artiklassa 2 todetaan myös, että tämä arviointiperuste "merkitsee, ettei jäsenvaltiota tarkasteluajankohtana koske tämän sopimuksen 104 artiklan 6 kohdassa tarkoitettu neuvoston päätös liiallisen alijäämän olemassaolosta kyseisessä jäsenvaltiossa".
Under Article 104(1) of the Treaty, Member States “shall avoid excessive government deficits”.
Perustamissopimuksen artiklan 104 kohdassa 1 todetaan, että "jäsenvaltiot välttävät liiallisia julkistalouden alijäämiä".
The Commission examines compliance with budgetary discipline, based in particular on the following criteria:
Komissio tarkastelee talousarviota koskevan kurinalaisuuden noudattamista seuraavilla arviointiperusteilla:
The first indent of Article 121(1) of the Treaty requires “the achievement of a high degree of price stability” and states that “this will be apparent from a rate of inflation which is close to that, at most, of the three best performing Member States in terms of price stability”.Article 1 of the Protocol states in addition that “the criterion on price stability (…) shall mean that a Member State has a price performance that is sustainable and an average rate of inflation, observed over a period of one year before the examination, that does not exceed by more than 11/2 percentage points that of, at most, the three best performing Member States in terms of price stability. Inflation shall be
Perustamissopimuksen artiklan 121 kohdan 1 ensimmäisessä luetelmakohdassa edellytetään hintatason korkeatasoisen vakauden toteutumista ja todetaan tämän olevan ilmeistä, jos rahanarvon alenemisaste on lähellä korkeintaan kolmen hintatason vakaudessa parhaiten suoriutuneen jäsenvaltion vastaavaa astetta. Pöytäkirjan artiklassa 1 todetaan myös, että "hintatason vakauden arviointiperusteella tarkoitetaan, että jäsenvaltio on saavuttanut kestävän hintatason vakauden ja tarkasteluajankohtaa edeltävän vuoden aikana todetun keskimääräisen rahanarvon alenemisasteen, joka ylittää enintään 1,5 prosentilla enintään kolmen hintatason vakaudessa parhaiten
“(a) whether the ratio of the planned or actual government deficit to gross domestic product exceeds a reference value (defined in the Protocol
"a) ylittääkö ennakoidun tai toteutuneen julkistalouden alijäämän suhde bruttokansantuotteeseen
the Member State and of its participation in the exchange rate mechanism of the European Monetary System being reflected in the long-term interest rate levels”.
osallistumisen pysyvyyttä, sellaisena kuin se ilmenee pitkän aikavälin korkokantojen tasossa.