natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Risks are closely monitored in line with limits established for each counterparty, due account being taken of rating criteria and an exposure ceiling calculated on the basis of prices on derivatives markets.
Arviolta puolelle kiin­teäkorkoisesta varainhankinnasta (uudelleenrahoitusta lukuun ottamatta) suojautuminen tehtiin pääosaltaan sisäisellä suojautumismekanismilla arvopaperisalkun kautta.
Hedg­ing operations, accounting for almost half of total fixedrate borrowings (excluding refinancing), were mainly conducted through an internal facility based on a portfolio of bonds resold in line with disbursement of the net proceeds of borrowings and, to a lesser extent, through deferred ratesetting contracts generally concluded with lead managers at the time of issue.
Siitä myytiin arvopape­reita lainojen nettotuoton maksujen mukaan ¡a vähäisemmässä määrin sopimalla lykätystä koronmäärittelystä tavallisimmin lainasyndikaatin ¡ohta¡apankin kanssa lainaa liikkeeseen laskettaessa.
These hedging poli­cies form part of asset/liability management de­signed ultimately to establish a comprehensive hedging strategy.
Suojautumistoimet ovat osa tasehallintaa yleisen suojautumispolitiikan toteuttamiseksi vastaisuudes­sa.
The need to raise over 90% of funds for loan disbursements in Euro­pean Union currencies -without disregarding markets in other curren­cies - and to transform the sophisticated and di­verse instruments pro­posed by the markets into fixed or floating-rate financing corresponding to the products offered to its clients prompted the Bank to have significant recourse to the interestrate or currency swap markets.
Jotta pankki pystyy saa­maan kokoon tarvittavat varat lainanantoonsa, joka tehdään yli 90 pro­senttisesti Euroopan unionin valuutoissa - jät­tämättä silti käyttämästä muiden valuuttojen mark­kinoita - ¡a jotta se pystyy muuttamaan markkinoiden tarjoamat monimutkaiset ¡a moni­puoliset instrumentit asiakkailleen tarjottaviksi kiinteä- tai vaihtuvakorkoisiksi lainoiksi kysyntää vastaavasti, pankki ryhtyi käyttämään merkit­tävästi koron- ¡a valuutanvaihtosopimuksia eli swapeja.
The total notional amount of such operations was 1 2 billion, appre­ciably higher than in 1995 (3.5 billion), with the number of such operations expanding significantly as well (115 compared with 31 in 1995).
Swapien laskennallinen kokonaismäärä oli 1 2 miljardia ¡a se kasvoi voimakkaasti vuoteen 1 995 verrattuna (3,5 miljardia).
Cur­rency swaps accounted for 62% of the total no­
Myös swapien lu­
Pattern of resources raised
Koottujen varojen kehitys 1992-1996
Short-term operations - Commercial paper
Lyhyen aikavälin toimet Yritystodistus
Community currencies
Yhteisövaluutat
Deutsche Mark: ECU 5 285 million DEM 10 027 million, of which 5 799 million (ECU 3 056 million) obtained via swaps
Saksan markka ECU 5 285 miljoonaa DEM 10 027 miljoonaa, joista 5 799 miljoonaa (3 056 miljoonaa ecua] vaihtosopimuksilla arvosta, kolme institutionaalisille sijoittajille tarkoi­tettua viitelainaa, kaksi pienempää yksityisille suunnattua lainaa ¡a neljä strukturoitua lainaa (kaksi yksityissijoitusta ¡a yksi yleisöemissio, ¡otka oli sidottu pörssi­indekseihin sekä yksi nollakupon­kijoukkovelkakirjalaina).
The DEM was the leading currency raised by the Bank; the total more than doubled, compared with the previous year, while funding sources and tech- niques were diversified and developed accord- ingly. Nine direct operations were undertaken in
Yli puoletSaksan markois­ta saatiin valuuttaswapeilla etupäässä Alankomai­den guldeni­, Ranskan frangi­ ¡a Yhdysvaltain dollari­emissioista,
DEM for a total of ECU 2 230 million: three benchmark issues aimed at institutional investors, two smaller operations targeted at retail investors and four structured operations (two placements and a public issue linked to stock exchange ¡n-dexes plus a zero coupon bond issue).
Saksan markka oli pankin tärkein lainavaluutta. Sen osuus oli yli kaksinkertainen edelliseen vuo­ teen verrattuna, ¡a rahoituslähteitä ¡a ­menetelmiä monipuolistettiin ¡a kehitettiin vastaavasti.
Over half of the DEM funds were obtained via currency swaps primarily from issues denominated in NLG, FRF and USD.
Vuoden aikana järjestettiin yhdeksän suoraa Saksan markka ­lainaa yhteensä 2 230 miljoonan ecun
Resources raised in 1 996
Kootut varat 1996
Before swaps
Ennen valuutanvaihtoa
After swaps
Kokonaismäärä
Non-European Union USD JPY CHF ZAR CAD AUD NZD HKD CZK
Kolmannet maat USD JPY CHF ZAR CAD AUD NZD HKD CZK
TOTAL - of which fixed rate - of which floating rate
Yhteensä Lainanotto kiinteällä korolla Lainanotto vaihtuvalla korolla
Exchange adjustments
Valuutanvaihdon tarkistukset
Moving to the single currency...
Yhteiseen rahaan siirtyminen
Economic and Monetary Union (EMU) will be a major step on the way to European integration.
Talous- ¡a rahaliitto Emu on toteutuessaan ratkaiseva askel tiellä Euroopan yhdentymiseen.
It will have important economic consequences, both during the transitional period and after introduc­tion of the single currency.
Sillä on merkittävät taloudelliset vaikutukset sekä siirtymäkauden aikana että yhteisen rahan käyttöönoton jäl­keen.
It will lead, within the Union, to the creation of a vast integrated financial and banking market that will be more competitive and have a wider range of financial instruments.
Sen seurauksena unioniin syntvät laajat yhtenäiset rahoitus- ¡a pankkimarkkinat, ¡otka ovat en­tistä kilpailukykyisemmät ¡a ¡öiden käytössä on entistä laajempi rahoitusvälineistä.
EMU will fundamentally affect the ElB's activities.
Emun toteutuminen vaikuttaa perusteellisesti EIP:n toimintaan.
Currently the Bank lends over ECU 20 billion a year, and each year borrows some ECU 1 8 billion in over 20 different currencies, placing it among the European Union's biggest borrowers and at the forefront of the world's multilateral financing in­stitutions.
Pankki antaa lainaa nykyisin yli 20 mil­jardia ecua vuodessa ¡a ottaa lainaa vuosittain noin 1 8 miljardia ecua yli 20 eri valuutassa. Se on yksi Euroopan unionin suurimpia lainanottajia ¡a monenkeskisistä rahoituslaitoksista tärkein.
The currencies of the EU Member States account for over 80% of EIB borrowings.
EU:n jä­senvaltioiden valuuttojen osuus varainhankinnasta on yli 80 prosenttia.
Aggre­gate outstanding Bank debt comes to nearly ECU 1 00 billion (of which 53 billion denominated in ECU or in European currencies falls due after 1 January 1 999).
Jäljellä oleva velka on yh­teensä lähes 100 miljardia ecua (¡osta 53 miljardia ecuina tai muina EU-valuuttoina erääntyy 1. tam­mikuuta 1 999 jälkeen).
As a major player in the markets for lending, borrowing, investments and derivatives denominated in European currencies including the ECU, the EIB unreservedly supports establishment of EMU, both in the loans it makes to promote cohesion and competitiveness within the Union and in its borrowing operations on the capital markets.
Koska EIP on tärkeä luotonantaja, lainaaja, sijoittaja ¡a ¡ohdannaisten käyttäjä Euroopan valuuttojen ¡a ecun markkinoilla, se antaa varauksettoman tukensa Emun perustamiselle sekä lainoillaan unionin koheesion ¡a kilpailukyvyn tukemiseksi että pääomamarkkinoilta tekemällään varainhankinnalla.
The single currency will considerably simplify the ElB's operations, particularly its asset/liability man­agement, since the Bank will be able to conduct most of its transactions in just one currency.
Yhteisen rahan käyttöönotto yksinkeraistaa huomattavasti EIP:n operaatioita. Erityisesti tasehallintaa yksinkertaistuu, koska pääosa toimista voidaan hoitaa yhdessä ainoassa valuutassa.
In the Euro area's more competitive environment, creditworthiness will be an even more critical factor for prospective borrowers.
Euroalueen ki­ristyvässä kilpailuympäristössä luottokelpoisuuden merkitys varainhankinnassa korostuu entisestään.
With the high credit rating it derives from the quality of its loan book and the strength of its shareholders, the EIB is excellently placed to take advantage of the deeper and more liquid Euro market and to trim further its borrowing costs.
EIP:llä, ¡onka luottokelpoisuus on kor < ea sen luotettavan lainasalkun ¡a osakkaidensa vakavaraisuu­den johdosta, on erinomaiset mahdollisuudet hyötyä laajemmista ¡a likviditeetiltään paremmista euromarkkinoista sekä pienentää varainhankintansa kuluja.
It was the first borrower committing itself explicitly to convert its outstanding ECU-denominated debt into Euro on a one-for-one basis as soon as monetary union becomes a reality.
Se oli ensimmäinen lainaaja, ¡oka sitoutui muuntamaan ecuvelkansa euroiksi yhden suhteessa yhteen välittömästi rahaliiton toteutuessa.
By so doing it reassured investors in ECU bonds and under­scored its support for EMU.
Tämä oli omiaan lisäämään sijoittajien uskoa ecujoukkovelkakirjoihin ¡a se oli osoitus pankin Emulle antamasta tuesta.
Borrowing strategy in support of the Euro
Euroa tukeva lainanottostrategia
With an annual borrowing capacity currently estimated at between 20 and 25 billion, the Bank has the opportunity to make a major contribution to establishing a large capital market in the Euro.
Pankki laskee lähivuosina liikkeeseen EU-valuuttamääräisiä viitelainoja, joiden ehdot niiden nimellis­koron ¡a laina-aikojen osalta ovat yhdenmukaiset.
These borrowings will embody an option for the Bank to convert into Euro from 1 January 1 999.
Pankki voi muuntaa nämä lainat euroiksi ¡o 1. tam­mikuuta 1 999.
It will then be possible for these "tribu­tary issues" to be consolidated with other Euro issues in order to feed the bond market with bench­mark issues combining liquidity and substantial size - both important factors in creating a critical mass of Euros.
Näihin sidonnaisiin lainoihin ("tributary issues") voidaan myöhemmin yhdistää muita eurolainoja, joilla pystytään tarjoamaan joukkovelkakirjamarkkinoille likvidejä ¡a huomattavan suu­ria viitelainoja. Se on tärkeää riittävän suuren euro-volyymin muodostumiseksi.
During the first four months of 1 997, the Bank has floated four such borrowings, with a du­ration of 1 0 years and a coupon of 5.75%, in guilders, French francs, Portuguese escudos and Deut­sche Mark.
Vuoden 1997 neljän ensimmäisen kuukauden aikana pankki laski liikkeeseen neljä tämän tyyppistä lainaa. Niiden lainaaika on 10 vuotta ¡a korko 5,75 prosenttia.
The Bank also intends, well before 1 January 1 999 and of course thereafter, to launch Euro loans for large amounts and with a spread of maturities in order to cover the entire yield curve.
Pankin tavoitteena on laskea liikkeeseen ¡o paljon ennen tammikuun 1 päivää 1 999 ¡a luonnollisesti myös siitä eteenpäin, merkittäviä ja maturiteetiltaan eri pituisia eurolainoja, ¡otka kattavat koko tuottokäyrän.
This strategy was already initiated in early 1997 with the issuance of a 7-year Euro-denominated borrowing for an amount of 1 billion.
Näin tehtiin ¡o ensimmäisen kerran alkuvuodesta 1997, kun markkinoille tuotiin miljardin euronsuuruinen seit­semän vuoden joukkovelkakirjalaina.
In view of the operation's favourable reception on the markets, its amount was boosted to 1.3 billion through the addition of an extra tranche.
Se meni markkinoilla hyvin kaupaksi, minkä vuoksi sitä koro­tettiin 1,3 miljardiin lisäerällä.
This policy will enable the Bank to supply the market with liquid issues that will hold up well on the secondary market and serve as a basis for establishing futures markets.
Tällä toimintatavalla pankki pystyy tuomaan markkinoille likvidejä ¡a jälkimarkkinakelpoisia emissioita, ¡otka tukevat termiinimarkkinoiden muodostumista.
The yields on the Bank's borrowings will therefore stand favour­able comparison with those of sovereign issues, in national currencies, by Member States participat­ing in EMU.
Pankin joukko­lainojen korot ovat siten erittäin vertailukelpoisia rahaliittossa mukana olevien maiden valuutoissa liikkeeseen laskettujen valtion velkapapereiden kanssa.
The potential resulting reduction in relative funding costs will afford the Bank, as a lead­ing financial intermediary, scope to expand its lending and, in particular, to propose new financial services unavailable to most borrowers on appropriate terms on the market, while still maintaining its prudent financial policies.
Varainhankinnan suhteellisten kulujen mah­dollisesti samalla alentuessa EIP voi merkittävänä rahoitusvälittäjänä kasvattaa entisestään lainanantoaan. Erityisesti se kykenee tarjoamaan sopivin ehdoin uusia rahoituspalvelulta, ¡otka eivät ole markkinoilla useimpien luotonottajien saatavilla noudattamastaan varovaisesta rahoituspolitiikasta kuitenkaan luopumatta.
ANNUAL REPORT - EIB 1996
VUOSIKERTOMUS· EIP 1996
New horizons for the EIB
Uusia mahdollisuuksia
The ElB's lending policy and instruments will, of course, have to adapt to this changing environment.
ElP:n luotonantopolitiikan ¡a lainainstrumenttien on luonnollisesti sopeuduttava muuttuvaan ympäris- töön.
EMU will offer many of the Bank's customers the possibility of borrowing on an increasing scale di- rectly from the larger Euro-market, thus giving the EIB fewer opportunities to lend to large companies.
Emu antaa monille pankin asiakkaille kasvavat mahdollisuudet tyydyttää lainanottotarpeensa suoraan laajenevilta euromarkkinoilta.
However, it will also enable the EIB to diversify its products along new lines, for example by accom­panying its clients onto the bond market.
Se puolestaan vähentää pankin tilaisuuksia lainata suuryrityk­sille. Todennäköisesti pankille tarjoutuu kuitenkin myös uusia mahdollisuuksia tuotteidensa monipuo­listamiseen esimerkiksi järjestämällä asiakkailleen ¡vk-emissioita.
In addition, lower relative borrowing costs will enable the EIB to expand its global loan activity in favour of small and medium-sized enterprises.
Suhteellisten varainhankinnan kus­tannusten alenemisen johdosta sillä on mahdollisuus kasvattaa pieniä ja keskisuuria yrityksiä tukevaa globaal ¡lomatoimintaansa.
Public-sector investment, which has long been the mainstream of the Bank's business, may well re­main flat in the years ahead.
Julkisen sektorin investoinnit, ¡otka ovat pitkään olleet ElP:n perustoimintaa, saattavat lähivuosina py­syä hyvinkin vähäisinä.
Governments of those countries participating in EMU will have to main­tain tight fiscal rectitude and there will thus be less scope to embark on significant investment pro­grammes, whether projects are being financed directly from budgetary appropriations or supported via the Bank.
Talous- ¡a rahaliittoon osallistuvilta valtioilta edellytetään tietyn budjettikurin noudattamista. Huomattavien investointiohjelmien käynnistämiseen on siten entistä vähemmän mah­dollisuuksia riippumatta siitä, rahoitetaanko hankkeet suoraan valtion budjetista vai välillisesti pankin kautta.
However, this need not entail a reduction in the ElB's scope for lending.
Tämä ei kuitenkaan välttämättä merkitse EIPTIe vähenevää lainanantoa.
A further de­cline in public investment may well be offset by an increasing trend towards private or public-private investment for infrastructure projects, resulting from growing recognition that many activities previ­ously considered as natural state monopolies could better be provided by the private sector.
Julkisten hankkeiden vähenemisen saattaa hyvinkin korvata lisääntyvät yksityiset investoinnit tai julkisen ¡a yksityisen sektorin yhteisyrityksinä toteutettavat infrastruktuurikohteet. Yhä useammin on nimittäin myönnetty, että monet aikaisemmin luonnostaan ¡ulkisen vallan yksinoikeutena pidetyt toiminnot voidaan parem­min hoitaa yksityissektorilla.
A trend towards privatisation of such activities is evident already in such sectors as telecommunications, wa­ter and waste treatment and public transport.
Tällaisten toimintojen yksityistämistä on jo havaittavissa muun muassa tietoliikenteen, vesi- ¡a jätehuollon sekä joukkoliikenteen aloilla.
The Bank has already acquired considerable experience in financing projects in these sectors and has proved to be innovative in tailoring financial packages, with other financial intermediaries and guarantors, to the specific needs of individual projects and promoters.
Pankilla on jo ennestään laaja kokemus hankerahoituksesta näillä sektoreilla. Se on myös osoittanut innovatiivisuutta kootessaan yhdessä muiden takaajien ¡a rahoitusvälittäjien kanssa rahoituspaket­teja yksittäisten hankkeiden ¡a hankkeen toteuttajien erityistarpeita varten.
The Bank, therefore, is well placed to expand its activities in this area, which is still in its early growth phase in the European Union.
EIP:llä on siten hyvät mah­dollisuudet laajentaa toimintaansa tällä alueella, ¡oka Euroopan unionissa on vasta kehityksensä alkuvaiheessa.
EMU might even lend special impetus to Bank involvement in this sector in all those countries where governments and other public authorities are less than AAA-rated, given that there would be more advantages to securing project financing from the EIB and other banks.
Emu voi ¡opa vauhdittaa erityisesti pankin osallistumista tämän alan rahoitukseen maissa, ¡oissa valtioiden ¡a muiden julkisten laitosten luokitus on alhaisempi kuin AAA, kun lainara­han hankkiminen EIP:ltä ¡a muilta pankeilta on muuta rahoitusta edullisempaa.
Regional development will remain a cornerstone
Alueellinen kehittäminen edelleen keskeistä toiminnassa
Contributing to balanced regional development within the European Union will remain a corner- stone of the Bank's lending activity.
Euroopan unionin alueiden tasapainoisen kehityksen tukeminen on yksi pankin lainanannon perus- teista.
Since EMU will not necessarily reduce regional disparities within Member States, and those staying out of EMU for a longer period may even face disadvantages, the European Union's regional and structural policies will have to continue.
Emu ei välttämättä vähennä alueellisia eroja ¡a Emun ulkopuolelle pidemmäksi aikaa ¡äävät maat saattavat jopa joutua kärsimään.
However, there is a possibil- ity that these policies might be revised, notably the Cohesion policy (planned to be phased out by the end of 1 999), which could lead to a lower overall volume of grants from budgetary resources.
Sen tähden Euroopan unionin alue- ¡a rakennepolitiikka pitää säilyttää, vaikka näköpiirissä oleva näiden tukijärjestelmien ja erityisesti koheesiopolitiikan tarkistus (se on suunniteltu purettavaksi asteittain vuoden 1 999 loppuun mennessä) ¡ohtaisikin budjettivarois­ta myönnettävien tukiaisten määrän pienenemiseen.
As infrastructure needs have to be accommodated somehow, this could broaden the scope for EIB lend­ing, in particular in supporting private-public partnerships promoting public utilities.
Koska infrastruktuuritarpeista on jotenkin huoleh­dittava, EIP:llä saattaa olla siinä tilaisuus laajentaa luotonantoaan etenkin yksityisen ja ¡ulkisen sektorin yhteistyön tukemiseksi julkisten palveluiden alalla.
Looking further ahead, with some Central and Eastern European countries likely to join the EU in the near future, there should be ample opportunities for the Bank to extend further its existing financing in these countries to modernise their productive systems and develop their infrastructure with a view to building pan-European networks.
Kun jotkut Keski- ¡a Itä-Euroopan maat todennäköisesti liittyvät Euroopan unioniin lähitulevaisuudes­sa, pankille tarjoutuu varmasti runsaasti tilaisuuksia kasvattaa rahoitustoimintaansa näissä maissa tuotantokoneiston nykyaikaistamiseksi ¡a infrastruktuurien kehittämiseksi tarkoituksena luoda koko Euroopan kattavat verkostot.
EMU and increasingly competitive pressures on the financial markets will affect the ElB's lending business.
Emun toteutuminen ¡a rahoitusmarkkinoiden lisääntyvä kilpailu tulevat eittämättä vaikuttamaan EIP:n lainanantoon.
However, at the same time, fresh opportunities for borrowing on even more favourable terms are likely to emerge, providing the EIB with the chance to diversify its lending and to develop the financial services needed in the new Euro area in order to fulfil its basic objectives.
Todennäköisesti samalla ilmaantuu myös uusia mahdollisuuksia varainhankintaan en­tistä edullisemmin ehdoin, ¡olioin pankki voi monipuolistaa lainanantoaan ¡a kehittää uuden euro­alueen vaatimia rahoituspalvelulta perustavoitteidensa saavuttamiseksi.
Italian lira: ECU 4 398 million ITL 8 810 billion, of which 376 billion (ECU 180 million) obtained via swaps ment gilts.
Italian liira ECU 4 398 miljoonaa ITL 8 810 miljardia, joista 376 miljardia ( 1 80 mil­joonaa ecua) vaihtosopimuksilla
As a result, the differential was indeed narrowed on the secondary market.
Näin tapahtuikin myöhemmin jälkimarkkinoilla.
Further funds were raised by reverting to shorter-dated borrow­ings, thereby tapping into mounting interest from non-resident investors for GBP-denominated paper, and by currency swaps.
Varainhankintaa täydennettiin uusilla lyhytaikai­semmilla lainoilla käyttämällä hyväksi Britannian ulkopuolisten sijoittajien kasvavaa kiinnostusta puntajoukkovelkakirjoihin sekä valuuttaswapeilla.
Trends in exchange rates against the ECU for 1 dollar and 1 00 yen
Italian liira oli lainatuin valuutta 1 996 (4218 mil­joonaa ecua).
Spanish peseta: ECU 2 034 million ESP 327 billion, of which 47 billion (ECU 294 mil lion) obtained via swaps
Espanjan peseta ECU 2 034 miljoonaa ESP 327 miljardia, joista 47 miljardia (294 mil­joonaa ecua) miljoonaa vaihtosopimuksilla
During the year, 25 operations were signed, of which 22 on the Eurolira market and 3 on the domestic market.
"Matador"­markkinoilta nostettiin huomattavat varat kahdella uusemissiolla ¡a kahta aikaisempaa lainaa korotta­malla. Rahoitusvaroja täydennettiin valuuttaswa­peilla.
Given lower inflation and the pros­pect of a driftdown in interest rates, demand from Italian re­tail investors was such that the Bank could raise its funds on keen terms.
Inflaation aleneminen ¡a korkotasoon kohdistuvat las­kuodotukset lisäsivät italialais­ten yksityissijoittajien mielenki­intoa pankin joukkolainoihin, mikä loi lainanotolle suotuisat edellytykset.
To meet the strong call for variable-rate loans, a not insignificant share of fixedrate resources was the subject of interestrate swaps.
Vaihtuvakorkois­ten lainojen voimaakkaan ky­synnän tyydyttämiseksi huo­mattava osa kiinteäkorkoisina nostetuista varoista vaihdettiin korkoswapeilla.
The con­clusion of structured opera­tions in the shape of long­dated zero coupon issues 1995 1996 allowed the Bank to lengthen the duration of its bond portfolio.
Pitkäaikaisina nollakuponkilainoina tehtyjen strukturoitujen lainaoperaat­ioiden ansiosta penkin arvopa­perisalkun ¡uoksuaikaa voitiin pidentää.
(ECU 5 1 8 million) obtained via swaps
Englannin punta ECU 2 168 miljoonaa GßP I 788 miljoonaa, joista 428 miljoonaa (518 miljoonaa ecua) vaihtosopimuksilla
Total borrowing in GBP rose sharply over 1 995 levels (ECU 1 65 1 million), mainly as a result of a cash flow shortfall in 1 996.
Pankki oli frangin pääomamarkkinoilla edellistä vuotta aktiivisempi (7 250 miljoonaa lukuun otta­matta swapeja).
The most striking fea­ture of resource-raising in 1 996 was the launch at the start of the year of a GBP 400 million issue aimed at encouraging British investors to subscribe more extensively to the Bank's borrowings and thus at reducing the yield gap over UK govern­
Yhtä alkuvuodesta liikkeeseen las­kettua perinteistä lainaa, 3 000 miljardia, lukuun ottamatta, ¡oka muutettiin Saksan markoiksi, pankki käytti enimmäkseen strukturoituja lainoja, ¡öihin liittyi swapeja ¡a joilla pystyttiin alentamaan tuntuvasti varainhankinnan kuluja.
The Bank made more substantial calls on the FRF capital market than in the previous year (7 250 million before swaps).
Puntalainat lisääntyivät voimakkaasti edellisvuo­teen verrattuna (1 651 miljoonaa ecua), mikä ¡ohtui kassavirran vajeesta 1996.
Apart from one conven­tional structured issue for 3 000 million launched at the outset of 1 996 and swapped into DEM, the Bank tended to opt for structured operations in tan­dem with swaps, allowing it to reduce its borrow­ing costs appreciably: these took the form of step-up coupon and floating-rate TEC 10 indexed issues.
Varainhankin­nan merkkitapahtumana oli alkuvuodesta liikkee­seen laskettu 400 miljoonan punnan laina, ¡oka oli tarkoitettu lisäämään brittisijoittajien osallistumis­ta pankin lainoihin kaventamalla omien lainojen tuottojen eroa valtion velkapapereihin nähden.
ANNUAL REPORT-EIB
VUOSIKERTOMUS­EIP 1996