natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In light of recent developments in the ERM, the latter would be the case if, for instance, an approach based on the comparison with the strongest currency were to be adopted.
ERMin viimeaikaisen kehityksen valossa näin olisi esimerkiksi, jos valuuttoja vertailtaisiin vahvimpaan valuuttaan.
A review of recent developments in the ERM shows that in the presence of a significant appreciation of the Irish pound, monetary authorities in other ERM countries did not feel obliged to take offsetting policy action, as long as stability with respect to a large number of currencies was ensured.
ERMin viimeaikaisen kehityksen tarkastelu osoittaa, että Irlannin punnan vahvistuessa merkittävästi muiden ERM-mai-den rahapoliittiset viranomaiset eivät katsoneet tarpeelliseksi ryhtyä tätä kehitystä vastustaviin valuuttapoliittisiin toimiin niin kauan kuin vakaus säilyi suhteessa ERM-valuuttojen pääosaan.
Again, this consideration argues against an approach based on the strongest currency in the ERM grid.
Tämäkin näkökohta puoltaa muuta kuin vahvimpaan valuuttaan perustuvaa lähestymistapaa.
Reference to the ecu basket appears equally inappropriate, given that its value is significantly affected by movements in exchange rates of non-ERM currencies, in particular sterling.
Vertaaminen ecukoriin on yhtä epätarkoituksenmukaista, koska sen arvoon vaikuttavat huomattavasti ERMin ulkopuolisten valuuttakurssien, erityisesti Englannin punnan liikkeet.
The approach maintains coherence with the realignment procedure which has traditionally used the least divergent currency in the system as a reference for its calculations.
Lähestymistapa on sopusoinnussa keskuskurssin muutosmenettelyn kanssa, jossa on perinteisesti käytetty mekanismin vähiten poikkeavaa valuuttaa laskentavaluuttana.
and devaluation in the wording of the Treaty, it seems reasonable to exclude movements above the 2.25% range against the median cur rency as a possible cause for non-fulfilment of the criterion.
valuutta ylittää 2,25 prosentin vaihteluvälin keskuskurssin yläpuolella suhteessa mediaanivaluuttaan, syynä kriteerin täyttämättä jää miseen.
Conditions in the EMS have been generally quite stable in the period from March 1996 to February 1998.
EMSin olosuhteet ovat yleisesti olleet melko vakaat maaliskuusta 1996 helmikuuhun 1998.
The majority of Community currencies have traded in narrow ranges against each other.
Suurin osa yhteisön valuutoista on pysynyt kapeassa vaihteluvälissä toistensa suhteen.
The more notable exceptions have been the pound sterling and the Irish pound, both of which have appreciated sharply against the other EMS currencies in the same period.
Merkittävimmät poikkeukset ovat olleet Englannin punta ja Irlannin punta, jotka ovat vahvistuneet jyrkästi suhteessa muihin EMS-valuuttoihin ajanjakson aikana.
Within the EMS, 10 currencies have participated in the ERM for at least two years.
EMSin valuutoista kymmenen on osallistunut ERMiin ainakin kahden vuoden ajan.
These are the Belgian franc/Luxembourg franc, the Danish crown, the German mark, the Spanish peseta, the French franc, the Irish pound, the Dutch guilder, the Austrian schilling and the Portuguese escudo.
Nämä ovat Belgian/Luxemburgin frangi (BEF/LUF), Tanskan kruunu (DKK), Saksan markka (DEM), Espanjan peseta (ESP), Ranskan frangi (FRF), Irlannin punta (IEP), Alankomaiden guldeni (NLG), Itävallan sillinki (ATS) ja Portugalin escudo (PTE).
The Finnish markka entered the ERM in October 1996, while the Italian lira re-entered the mechanism in November 1996.
Suomen markka (FIM) liittyi ERMiin lokakuussa 1996, ja Italian liira (ITL) palasi mekanismiin marraskuussa 1996.
The Greek drachma, the Swedish crown and the pound sterling did not participate in the ERM during the review period, although the Greek drachma entered the mechanism in March 1998.
Kreikan drakma (GRD), Ruotsin kruunu (SEK) ja Englannin punta (GBP) eivät osallistuneet ERMiin tarkastelujaksolla, joskin Kreikan drakma liittyi mekanismiin maaliskuussa 1998.
Two main developments since March 1996 have fostered a generally smooth functioning of the ERM, as reflected in exchange rate stability and a simultaneous downward convergence in interest rates among the participating Member States.
ERMin yleisesti ottaen häiriötöntä toimintaa, joka on näkynyt valuut takurssien vakautena ja osallistujamaiden korkojen samanaikaisena lähentymisenä alemmalle tasolle, ovat vuoden 1996 alusta edistäneet seuraavat kaksi keskeistä kehityskulkua:
— Growing market expectations of a timely launch of EMU with a large participation of Member States which have reflected: (i) the achieve ments of the Member States in controlling inflation and redressing budgetar}' imbalances; (ii) the steady progress in legal, technical, and institutional preparations; and, (iii) the strength of political commitment to. EMU in the Member States.
• Markkinoiden vahvistuva usko EMUn käynnistymiseen ajallaan ja laajassa muodossa. Markkinoiden luottamus heijastaa i) jäsenvaltioiden saavutuksia inflaation hillinnässä ja alijäämäisten budjettien korjaamisessa,-ii) lainsäädännöllisten, teknisten ja institutionaalis-
There has been a substantial appreciation of the US dollar.
Yhdysvaltain dollarin huomattava vahvistuminen.
Demand for the US dollar has been largely underpinned by the relative strength of the US economy as mirrored in differentials beUveen Community and US dollar interest rates.
Yhdysvaltain dollarin kysyntää on tukenut etupäässä Yhdysvaltain talouden suhteellinen vahvuus, mikä heijastuu yhteisön ja Yhdysvaltain korkoeroissa.
A strong US dollar tends to foster stability in the ERM because it is normally accompanied by a strengthening of other currencies against the German mark within the mechanism.
Vahvalla dollarilla on taipumus edistää ERMin vakautta, koska siihen liittyy yleensä muiden mekanismin valuut tojen vahvistuminen Saksan markkaan nähden.
Over the last two years, the US dollar gained 23 % against the German mark, while the German mark declined by 3% in (nominal) effective terms against the other ERM currencies.
Kahden viime vuoden aikana Yhdysvaltain dollari on vahvistunut 23 prosenttia suhteessa Saksan markkaan, kun taas Saksan markan (nimellinen) efektiivinen kurssi on heikentynyt 3 prosenttia suhteessa muihin ERM-valuuttoihin.
The stability of the ERM in the review period meant that there were no realignments of ERM central rates and that the vast majority of participat­ing currencies were clustered around their central rates.
ERMin vakaus ajanjakson aikana on tarkoittanut, ettei ERMin kes kuskursseja ole muutettu ja että suuri enemmistö osallistuvista valuutoista on ryhmittynyt keskuskurssiensa ympärille.
The only notable exception was the Irish pound, which traded well above its central rate for most of the review period and was revalued by 3 % against the other ERM currencies in March 1998, i.e. after the close of the review period.
Ainoa merkittävä poikkeus oli Irlannin punta, joka pysytteli selvästi keskuskurssinsa yläpuolella lähes koko tarkastelujakson ajan ja joka revalvoitiin 3 prosenttia suhteessa muihin ERM-valuuttoihin tar kastelujakson päättymisen jälkeen.
Overall conditions in the ERM can be assessed by examining the spread between the strongest and the weakest currency in the grid as illustrated in Graph 5.1 (3).
ERMin yleistä tilaa voidaan arvioida tarkastelemalla vahvimman ja heikoimman valuutan valuuttakurssin poikkeamaa ERM-keskuskurssistaan (kuvio 5.1) (r').
This spread indicates the extent to which currencies have exploited the ±15% fluctuation margins.
±15 prosentin vaihteluväliä.
Between April and November 1996, the spread remained well below 5%.
Huhtikuun ja marraskuun 1996 välisenä aikana poikkeama pysytteli selvästi alle 5 prosentissa.
The spread increased substantially from November 1996 reaching a high of 11.5% in July 1997 ('')■ Since then, the spread has narrowed markedly and was below 3% by end­February.
Marraskuusta 1996 alkaen ero kasvoi huomattavasti ja nousi 11,5 prosenttiin heinäkuussa 1997 (°).
There have been three identifiable periods when the spread has tended to widen. The first period was the
Sittemmin ero on kaventunut huomattavasti ja oli helmikuun lopussa alle 3 prosenttia.
(■"') The ERM spread discussed here does not take into account the Finnish märkta and the Italian lira in the period preceding their participation in the mechanism. (") This figure relates to the maximum deviation of the Irish pound/French franc market rate from the corresponding central rate.
("') Tässä käsitelty ERMin poikkeama ei ota huomioon Suomen markkaa ja Italian liiraa ennen kuin ne liittyivät mekanismiin. (") Tämä luku on IEP/FRF markkinakurssin suurin poikkeama keskuskurssistaan.
The maximum deviation of the French franc/Irish pound market rate from the corresponding central rate was above 13%.
Vastaava FRF/IEP markkinakurssin suurin poikkeama keskuskurssistaan oli yli 13 %.
ERM spread, with and without the Irish pound (*)
ERMin suurin poikkeama keskikurssista (ml. ja pl.
(daily data)
(päivittäiset tiedot)
Entry of Finnish markka,
Suomen markka liittyy ERMiin 14/10/96
Re-entry of Italian lira, 25.11.1996
Italian liira liittyy uudestaan ERMiin 25/11/96
Spread excluding Irish pound
Poikkeama ilman Irlannin puntaa
second quarter of 1996 when the Spanish peseta moved to the top of the grid and the spread peaked at 3.6%.
Kuviosta 5.1 näkyy myös, että ERMin kurssipoikkeama on pienempi, kun Irlannin punta jätetään pois laskuista.
The other periods were January 1997 and July 1997 when the Finnish markka strengthened sharply within the grid and the spread peaked at 4.6 and 3.7% respectively (7).
Toiset jaksot olivat tammikuussa 1997 ja heinäkuussa 1997, jolloin Suomen markka vahvistui jyrkästi ERMissä, ja ero nousi 4,6 prosenttiin tammikuussaja 3,7 prosenttiin heinäkuussa (7).
The last period represented a temporary reversal of a steadily narrowing trend in the spread.
Viimeinen jakso edusti väliaikaista suunnanmuutosta valuuttakurssieron tasaisesti jatkuneessa kaventuvassa suuntauksessa. Kehitys palautui sittemmin kapenevaksi, ja ero (pl.
The narrowing trend resumed subsequently and the spread (excluding the Irish pound) was below 1 % at end-February 1998.
Irlannin punta) oli helmikuun lopussa 1998 alle 1 %.
Developments in the ERM currencies
5.2.2 ERM-valuuttojen kehitys
Table 5.1 presents summary statistics on the general behaviour of each ERM currency with reference to the median currency in the two-year period to end-February 1998.
Taulukossa 5.1 on tilastollinen yhteenveto kunkin ERM-valuutan kehityksestä suhteessa mediaanivaluuttaan helmikuun lopussa päättyvän kahden vuoden tarkastelujakson aikana.
Graph 5.2 shows the percentage deviation of each ERM currency from its central rate against the median currency in the same period.
Kuviossa 5.2 esitetään kun kin ERM-valuutan poikkeama keskuskurssista suhteessa mediaanivaluuttaan saman ajanjakson aikana.
In the case of the Finnish markka and Italian lira, the subperiod preceding their ERM participation is assessed with reference to their current ERM central rates (while taking into account the absence of a formal commitment by the national authorities to target their exchange rates).
Suomen markan ja Italian liiran osalta arvioidaan niiden ERMiin osallistumista edeltävääjaksoa niiden nykyisten ERM-keskuskurssien perusteella (ottaen huomioon, etteivät kansalliset viranomaiset ole virallisesti sitoutuneet tavoittelemaan valuuttakurssitavoitetta).
This allows all the ERM currencies to be assessed on a comparable basis.
Näin kaikkia ERM-valuuttoja voidaan arvioida vertailukelpoiselta pohjalta.
The evidence indicates that a group of six currencies, comprising the Belgian and Luxembourg franc, the Danish crown, the German mark, the Dutch guilder and the Austrian schilling, have experienced low and diminishing volatility in the review period.
Tiedot osoittavat, että kuuden valuutan ryhmässä, johon kuuluvat Belgian/Luxemburgin frangi, Tanskan kruunu, Saksan markka, Alankomaiden guldeni ja Itävallan sillinki, valuuttakurssien vaihtele-
(7) In both of these periods, the French franc was at the bottom of the grid.
(7) Näiden molempien jaksojen aikana Ranskan frangi oli mekanismin heikoin valuutta.
However, the width of the spread was attributable to the strength of the Finnish markka rather than to the weakness of the
Eron laajuus johtui kuitenkin pikemminkin Suomen markan vahvuudesta kuin Ranskan frangin heikkoudesta.
French franc, which at the time was close to its central parity against the median currency.
Ranskan frangi oli tuolloin lähellä keskuskurssiaan suhteessa mediaanivaluuttaan.
rendes has been reflected in very narrow differentials between both their shortterm and their longterm interest rates.
Näiden valuuttojen valuuttakurssivakaus on heijastunut sekä niiden lyhyiden että pitkien korkojen välisinä hyvin kapeina eroina.
At end-February 1998, the Danish crown was the median currency in the grid, while the other five cur rencies in the group were within 0.1% of their central rates against the Danish crown.
Helmikuun 1998 lopussa Tanskan kruunu oli mekanismin mediaanivaluutta, kun taas ryhmän muut viisi valuuttaa olivat 0,1 pro sentin sisällä keskuskurssistaan suhteessa Tanskan kruunuun.
Spread against median currency
Valuuttakurssipoikkeama suhteessa mediaanivaluuttaan
(March 1996 to February 1998, daily data)
(maaliskuu 1996—helmikuu 1998, päivittäiset tiedot)
Standard deviation
Suurin ero
(') Figures for Italian lira and Finnish markka are calculated as if they had participated in the ERM for the whole examination period at their present central parities.
(') Italian liiraa ja Suomen markkaa koskevat luvut on laskettu niin kuin ne olisivat olleet ERMissä koko tarkastelu jakson ajan nykyisillä keskuskursseillaan.
All days that Italian lira and Finnish markka were below - 2.25 % occurred before participation in the ERM.
Kaikki päivät, jolloin ITI ja FIM olivat yli 2,25 % keskikurssinsa alapuolella, ajoittuivat niiden ERMiin liittymistä edeltäneelle ajalle.
Spread from the central rate against the median currency in the ERM
Poikkeama keskuskurssista suhteessa ERMin mediaanivaluuttaan
In the period pre­ceding participation, the Finnish markka and Italian lira are assessed with reference to their present ERM central rates.
Osallistumista edeltävän ajan osalta mark­kaa ja liiraa arvioidaan niiden nykyisten ERM­keskuskurssien suhteen.
However, these two currencies have not been taken into account in the selection of the refer­ence currency in that period.
Näitä kahta valuuttaa ei kuiten­kaan ole otettu huomioon vertailuvaluutan valinnassa sinä aikana.
A +/■ 2­25 °A band around the central rate is also indicated in all cases.
Kaikille on merkitty +/­2.25 prosentin vaihteluväli keskuskurssin ympärillä.
At the beginning of the review period, the French franc came under some selling pressure related to the weakness of the economy and in the after math of work stoppages in the public sector.
Tarkastelujakson alussa Ranskan frangiin kohdistui jonkin verran myyntipaineita, jotka liittyivät talouden heikkouteen ja julkisen sektorin työnseisauksien jälkimaininkeihin.
The French franc fell more than 2.25% below its central parity against the median currency for two days.
Ranskan frangi heikkeni kahden päivän ajaksi yli 2,25 % keskuskurssinsa alle suhteessa mediaanivaluuttaan.
However, evidence of economic recovery supported demand for the French franc from March 1996 onward and the French currency has traded less than 1 % below its central rate throughout most of the review period.
Merkit talouden elpymisestä tukivat kuitenkin Ranskan frangin kysyntää maaliskuusta 1996 eteenpäin, ja suurimman osan tar kastelujaksosta Ranskan frangi on pysytellyt vähemmän kuin prosentin keskuskurssinsa alapuolella.
In August 1996, the French franc fell close to -2.25% against the median currency as political uncertainty interacted with thin trading volumes to exaggerate movements in the exchange rate.
Elokuussa 1996 Ranskan frangi heikentyi lähes -2,25 prosenttiin suhteessa mediaanivaluuttaan, kun poliittisen epävarmuuden ja valuuttamarkkinoiden ohuuden yhteisvaikutukset kärjistivät valuuttakurssien heilahduksia.
A trend decline in French shortterm interest rates was temporarily interrupted and the Banque de France intervened in support of the currency.
Ranskan lyhyiden korkojen laskeva suuntaus katkesi hetkeksi, ja Ranskan keskuspankki tuki valuuttaa interventioin.
Selling pressure on the French franc was short-lived and since then the currency has been stable within the grid.
Ranskan frangin myyntipaineet olivat lyhytaikaisiapa valuutta on sittemmin pysytellyt vakaana mekanismissa.
The French franc traded below its central parity against the median currency for almost the entire review period but had practically converged on its central parity by end-February 1998, having been the median currency for a short period in December 1997.
Ranskan frangi pysytteli keskuskurssinsa alapuolella suhteessa mediaanivaluuttaan lähes koko tarkastelujakson ajan, mutta oli käytännöllisesti katsoen saavuttanut keskuskurssinsa helmikuun 1998 loppuun mennessä oltuaan mediaanivaluutta lyhyen ajan joulukuussa 1997.
The Spanish peseta has been above its central parity against the median currency throughout the review period.
Espanjan peseta on ollut koko tarkastelujakson ajan keskuskurssinsa yläpuolella suhteessa mediaanivaluuttaan.
In April 1996, the Spanish peseta was more than 2.25% stronger than the median currency.
Huhtikuussa 1996 Espanjan peseta oli yli 2,25 % vahvempi kuin mediaanivaluutta.
The appreciation in the Spanish peseta reflected heavy capital inflows to Spain as investors were attracted by improved economic fundamentals and a significant interest rate differential relative to other Member States.
Espanjan pesetan vahvistuminen johtui siitä, että maahan virtasi runsaasti valuuttaa, kun talouden perustekijöiden paraneminen ja huomattava korkoero suhteessa muihin jäsenvaltioihin houkutteli sijoittajia.
In January 1997, the Spanish peseta again strengthened rapidly within the grid and the Banco de España intervened to contain the pace of appreciation.
Tammikuussa 1997 Espanjan peseta vahvistui jälleen nopeasti mekanismissa, ja Espanjan keskuspankki hillitsi vahvistumista interventioin.
By end-February 1998, however, the Spanish peseta was within 0.3% of its central rate against the median currency.
Helmikuun 1998 loppuun mennessä Espanjan peseta oli kuitenkin 0,3 %:n sisällä keskuskurssistaan suhteessa mediaanivaluuttaan.
The stability of the peseta supported the narrowing oflong- and shortterm interest rate differentials between Spain and lower-yielding Member States.
Pesetan vakaus tuki pitkien ja lyhyiden korko jen eron kaventumista Espanjan ja matalakorkoisten jäsenvaltioiden välillä.
The Portuguese escudo was never more than 2.25% below its central parity against the median currency in the review period and was continuously above its central rate against the median currency from September 1996 to the end of the examination period.
Portugalin escudo ei tarkastelujakson aikana missään vaiheessa käynyt yli 2,25:tä prosenttia keskuskurssinsa alapuolella suhteessa mediaanivaluuttaan, ja syyskuusta 1996 tarkastelujakson loppuun saakka se pysyi jatkuvasti keskuskurssinsa yläpuolella mediaanivaluuttaan nähden.
In January 1997, the Portuguese escudo exceeded +2.25% against the median currency amid a sharp appreciation which was successfully contained by intervention from the Banco de Portugal.
Tammikuussa 1997 Portugalin escudo ylitti +2,25 % suhteessa
tral rate against the median currency has progressively narrowed and was close to zero by end-February 1998.
Sen jälkeen Portugalin escudon poikkeama keskuskurssistaan suhteessa mediaanivaluuttaan on kaventunut tasaisesti, ja se oli lähes nolla helmikuun 1998 lopussa.
As in the case of Spain, the stability of the exchange rate has favoured the convergence of Portuguese interest rates towards rates in the lower yielding Member States.
Kuten Espanjassa, valuuttakurssin vakaus on tukenut Portugalin korkojen lähentymistä matalampikorkoisten jäsenvaltioiden tasolle.
The Irish pound has made greater use of its fluctuation margins than any other ERM currency in the Uvo years under review.
Irlannin punta on hyödyntänyt vaihteluväliä enemmän kuin mikään muu ERM-valuutta kahden viime vuoden arkana.
The average deviation in the Irish pound from its central rate against the median currency was exceptionally high at 4.6% when compared to the other ERM currencies.
Irlannin punnan keskimääräinen poikkeama, 4,6 prosenttia keskuskurssista suhteessa mediaanivaluuttaan, oli poikkeuksellisen suuri verrattuna muihin ERM-valuuttoihin.
The Irish pound was more than 2.25% below its central rate against the median currency for the first 32 days of the review period but appreciated sharply within the ERVI between April and November 1996.
Irlannin punta oli yli 2,25 prosenttia kes kuskurssinsa alapuolella mediaanivaluuttaan nähden tarkastelujakson ensimmäisten 32 päivän ajan, mutta vahvistui jyrkästi ERMissä huhtikuusta marraskuuhun 1996.
This trend brought the Irish currency from the bottom to the top of the grid — where it has remained until the end of the examination period — and mirrored a corresponding strengthening in the pound sterling.
Tämä Englannin punnan vahvistumista myötäilevä kehitys nosti Irlannin valuutan mekanismin pohjalta sen vahvimmaksi valuutaksi, jona se pysyi tarkastelujakson loppuun.
The Irish pound was strong within the grid throughout most of 1997 and its deviation from its central rate against the median currency reached a peak of almost 11 %.
Irlannin punta oli mekanismissa vahva lähes koko vuoden 1997, ja sen poikkeama keskuskurssista mediaanivaluuttaan nähden nousi korkeimmillaan lähes 11 prosenttiin.
Amid receding market expectations of a revaluation of its ERM central rate ahead of the decision on participation in EMU, the Irish pound began to ease towards the end of 1997.
Kun markkinoiden odotukset Irlannin punnan ERM-keskuskurssin revalvaatiosta EMUun osallistumista koskevan päätöksen edellä hälvenivät, Irlannin punta alkoi heiketä vuoden 1997 lopulla.
Early in 1998, the Irish currency depreciated sharply and was within 3% of its central rate against the median currency by end-February.
Vuoden 1998 alussa Irlannin valuutta heikentyi jyrkästi ja oli helmikuun lopussa 3 prosentin sisällä keskuskurssistaan mediaanivaluuttaan nähden.
The Irish pound was revalued by 3% against the other ERM currencies in March 1998, i.e. after the close of the review period.
Irlannin punta revalvoitiin 3 prosenttia suhteessa muihin ERM-valuuttoihin maaliskuussa 1998 eli tarkastelujakson umpeutumisen jälkeen.
The evidence clearly indicates that the variability of the Irish pound exchange rate has been relatively high in the review period.
Irlannin punnan kurssin vaihtelu tarkastelujakson aikana on selvästi ollut suhteellisen suurta.
For most of the period, the Irish pound was trading outside of a ±2.25% range against the median currency.
Suurimman osan aikaa Irlannin punta oli ±2,25 % vaihteluvälin ulkopuolella mediaanivaluuttaan nähden.
The main deviation in the Irish pound against the median currency has been on the positive side, reflecting the relative strength of the currency.
Irlannin punnan merkittävä poikkeama suhteessa mediaanivaluut taan on ollut positiiviseen suuntaan, mikä ilmentää sen suhteellista vahvuutta.
As already indicated, the strength of the Irish pound was attributable to the tendency for the Irish currency to move in phase with the pound sterling but also to the buoyancy of the Irish economy.
Kuten jo mainittiin, Irlannin punnan vahvuus johtui osin sen taipumuksesta myötäillä Englannin punnan liikkeitä, mutta myös Irlannin talouden vahvuudesta ja parantuneista EMU-näkymistä.
The pound sterling moved sharply higher against the other Community currencies in the period and pulled up the Irish pound, although the degree of correlation between movements in the two currencies became progressively less strong.
Englannin punta vahvistui jyrkästi suhteessa muihin yhteisön valuu t-
The Italian lira has participated in the ERM from 25 November 1996 onward, i.e. for longer than 15 months by end-February 1998.
Italian liira on osallistunut ERMiin 25. marraskuuta 1996 alkaen eli yli 15 kuukautta helmikuun 1998 loppuun mennessä.