natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ottaa huomioon, että kansallisessa kaupassa selvitys- ja toimitusala on menestyksekäs, innovatiivinen ja kuluttajien painostukseen reagoiva mutta arvopaperikaupan rajatylittävien selvitys- ja toimitusjärjestelmiä, joiden infrastruktuuri on jakautunut useisiin kansallisiin järjestelmiin, voidaan vielä tehostaa huomattavasti; ottaa huomioon, että osa selvityspalvelujen käyttäjistä on kuitenkin suuria yrityksiä, jotka etujensa puolustamiseksi pystyvät tiukkoihin neuvotteluihin palveluntuottajien kanssa; katsoo, että olisi korostettava, kuinka tärkeää olisi saada aikaan maailmanlaajuinen järjestelmä, joka tarjoaa kaupoille kaikkien käyttäjien kannalta turvalliset ja tehokkaat puitteet (sijoittajat, arvopapereiden liikkeeseenlaskijat, rahoituksen välittäjät) ja jonka avulla siten edistetään kilpailua,
whereas the clearing and settlement industry is successful, innovative and responsive to customer pressure on domestic transactions, whereas there is significant scope for increased efficiency in cross-border clearing and settlement of securities transactions, where the infrastructure for securities settlement is fragmented in a multiplicity of domestic systems; whereas some users of clearing and settlement services tend, however, to be large firms, which are able to negotiate firmly with service providers to defend their interests; whereas the importance should be stressed of achieving a global system which provides a safe and efficient framework for transactions to all users (investors, issuers, financial intermediaries) thereby promoting competition,
ottaa huomioon että EU:n selvitys- ja toimituspalvelualalla on kilpailua mutta kilpailuaste vaihtelee tarjottujen erityispalvelujen mukaisesti ja merkittäviä palvelujen tarjoajia on suhteellisen vähän (esimerkiksi monet suuremmat paikalliset säilytysyhteisöt harjoittavat yhteisön sisäistä selvitystyyppistä palvelutoimintaa kauppaamalla arvopapereita asiakkaiden välillä omissa kirjoissaan); katsoo, että komission olisi eroteltava selvästi kaupankäynnin jälkeiset toiminnot, joita seuraavat laitokset tarjoavat kilpailutilanteessa:
whereas there is competition in the market for clearing and settlement services in the EU, but the degree of competition varies according to the specific service provided and there is a relatively small number of major services providers (for example, a number of larger custodians perform clearing and settlement type services "in-house" by transferring securities between customers on their own books); whereas the Commission should properly distinguish between the post-trade functions provided in competition by the following institutions:
arvopaperikeskukset, joissa yhdistetään keskusrekisteritoiminnot ja lopullinen (keskeinen) toimitus; arvopaperikeskukset saattavat tietyissä tapauksissa huolehtia myös ydintoiminnan ulkopuolisista toiminnoista, kuten nettoutuspalveluista, joiden komissio katsoo nykyisin kuuluvan selvitykseen; arvopaperikeskukset saattavat toisinaan tarjota myös säilytys- ja pankkipalveluja;
central securities depositories (CSDs), which combine central register and ultimate (central) settlement activities; they may also in certain cases provide non-core activities such as netting services, which are currently described by the Commission as clearing; in some instances, they also provide custody and banking services;
kansainväliset arvopaperikeskukset, jotka hoitavat kahta tehtävää: 1) toimivat arvopaperikeskuksina euro-obligaatioiden toimituksen yhteydessä ja 2) hoitavat kokonaisvaltaisia säilytystehtäviä (custodian activities), silloin kun ne eivät toimi kyseisten arvopapereiden tallettajina (depository); kansainväliset arvopaperikeskukset tarjoavat – osana kokonaisvaltaisia säilytystehtäviä – lainaohjelmia ja muita kolmen osapuolen palveluja;
international central securities depositories (ICSDs), which perform two activities: (1) acting as CSDs for the settlement side of Eurobond transactions and (2) performing global custodian activities on securities for which they are not acting as depositories; as part of these global custodian activities, ICSDs provide lending programme and other tri-party services;
keskusvastapuolet, jotka hoitavat keskeisiä edellä mainitusta suojaustehtäviä ja useimmiten myös nettoutustehtäviä (kummatkin määritellään edellä mainitussa komission tiedonannossa selvitykseksi); koska keskusvastapuolten päätehtävänä on sijoittautua vastapuolten väliin kaupassa, ne tavallaan korvaavat kunkin vastapuolen eli keskittävät jälleenhankintariskit yhdessä selvitysosapuolten kanssa; ja
central counterparts (CCPs), which perform central guarantee and, in most cases, netting activities (both defined as clearing in the abovementioned Commission communication); since the essential mission of CCPs consists of replacing each counterparty to the trade by interposing themselves in the transactions, they concentrate replacement risks together with their clearing members; and
säilytyspankit, jotka tarjoavat selvityspalveluja ja voivat osallistua keskusvastapuolten tarjoamiin palveluihin selvitysosapuolina,
custodian banks, which offer clearing and settlement services and which can participate in CCP services as clearing members;
katsoo, että EU:n rajatylittävillä selvitysmarkkinoilla ilmenee puutteita, jotka juontuvat osittain kahdesta tekijästä: kauppatoimen operatiiviset kulut ovat korkeammat johtuen kansallisista eroista lainsäädännössä, teknisissä vaatimuksissa, markkinakäytännöissä ja verotusmenettelyissä, ja joissakin tapauksissa rajoittavat markkinakäytänteet vaikuttavat liikkumavaraan,
whereas inefficiencies exist in the market for cross-border clearing and settlement in the EU which arise partly from two sources: higher operating costs per transaction due to national differences of a legal nature, technical requirements, market practices and tax procedures, and in some cases higher margins due to restrictive market practices,
ottaa huomioon, että edellä mainituissa Giovanninin raporteissa mainittiin 15 estettä, jotka nämä kansalliset erot ovat saaneet aikaan, että selvitystoimintaa käsittelevä neuvoa-antava seurantaryhmä työskentelee koordinoidakseen yksityisen ja julkisen sektorin aloitteita esteiden poistamiseksi ja että eräät oikeudelliset esteet ja saatavuutta rajoittavat esteet voidaan poistaa ainoastaan lainsäädäntöteitse,
whereas the abovementioned Giovannini reports identified 15 barriers which result from those national differences, and the CESAME Group is working to coordinate private and public sector initiatives to remove them, and whereas some of the legal and access-related barriers can only be removed through legislation,
katsoo, että nykyinen pörssitoiminnan keskittyminen ja keskeisen selvitystoiminnan monopolisoitumiskehitys osoittavat, että rajatylittävien selvitys- ja toimitusmarkkinoiden avoimuutta on lisättävä,
whereas the current concentration of stock exchanges and the tendency for central clearing and settlement functions to develop into monopolies demonstrate a need for increased transparency in the cross-border clearing and settlement market,
tukee lämpimästi komission tiedonannossa asetettua tavoitetta tehokkaista, yhdentyneistä ja turvallisista arvopapereiden selvityksen ja toimituksen markkinoista EU:ssa;
Warmly supports the goal set out in the abovementioned Commission communication of an efficient, integrated and safe market for clearing and settlement of securities in the EU;
pitää EU:n tehokkaiden selvitys- ja toimitusjärjestelmien luomista monimutkaisena ja toteaa, että todellinen Euroopan yhdentyminen ja yhteensovittaminen edellyttää eri sidosryhmien yhteisiä toimia ja että nykyisessä julkisessa poliittisessa keskustelussa otettava asianmukaisesti huomioon direktiivin 2004/39/EY EUVL L 145, 30.4.2004, s. 1.
Believes that the creation of efficient EU clearing and settlement systems will be a complex process, and notes that true European integration and harmonisation will require the combined efforts of different stakeholders and that the current public policy debate should take due account of the principles underpinning Directive 2004/39/EC OJ L 145, 30.4.2004, p.
rajatylittävän selvityksen ja toimituksen kustannusten laskemiseen,
bringing down the cost of cross-border clearing and settlement;
sen varmistamiseen, että rajatylittävän selvityksen ja toimituksen järjestelmäriskejä tai muita jäljellä olevia riskejä hallinnoidaan ja säädellään asianmukaisesti,
ensuring that systemic or any other remaining risks in cross-border clearing and settlement are properly managed and regulated;
kannustamaan selvityksen ja toimituksen integroimiseen estämällä kilpailun vääristyminen sekä
encouraging the integration of clearing and settlement by removing distortions of competition; and
asianmukaisiin avoimuutta koskeviin ja päätöksenteko- ja valvontajärjestelyihin;
ensuring proper transparency and governance arrangements;
pitää yleisperiaatteena, että EU:n lainsäädännöstä olisi tehtävä kustannus-hyötyanalyysi ja että EU:n olisi turvauduttava lainsäädäntöön, kun markkinoiden epäonnistumisen riski on selvä ja lainsäädäntö on tehokas ja oikeasuhteinen tapa korjata selkeästi yksilöidyt ongelmat;
Believes that, as a general principle, legislation by the EU should be subject to a cost-benefit analysis and that the EU should resort to legislation where there is clear risk of market failure and where legislation is an effective and proportionate way to remedy clearly identified problems;
korostaa voimakkaasti, että alan uuden sääntelyn ei pitäisi mennä päällekkäin tiettyihin yksiköihin nykyisin sovellettavan sääntelyn kanssa; pitää kaksinkertaisen sääntelyn välttämistä erityisen tärkeänä juuri pankki- ja sijoituspalvelualalla; pitää suotavampana, että sääntelyyn sovelletaan toiminnallista lähestymistapaa, jossa otetaan huomioon eri tahojen erilaiset riskiprofiilit ja kilpailutilanteet sekä useimpien jäsenvaltioiden tunnustama arvopaperikeskusten asema;
Strongly asserts that any new regulation in this area should not duplicate existing regulation for specific entities; notes that this is particularly important in order to avoid double regulation of the banking and investment services sector; prefers a functional approach to regulation which takes into account different risk profiles and competitive situations of different entities as well as the role of CSDs as recognised by most Member States;
on vakuuttunut siitä, että tarpeetonta sääntelykuormitusta voidaan välttää parhaiten harkitsemalla huolellisesti analyysiä, jolla pyritään yksilöimään seikat, jotka mahdollisesti edellyttävät sääntelyä;
Is convinced that an unnecessary regulatory burden can best be avoided by giving careful consideration to an analysis aimed at identifying those issues where rules may be needed;
ei löydä mitään todisteita siitä, että selvitys- ja toimituspalvelujen tarjoajia koskeva kansallinen sääntely olisi heikkoa, vaikka toiminnan sääntely vaihteleekin EU:n alueella, tai että niiden aiheuttamia järjestelmäriskejä ei valvottaisi riittävästi; panee merkille järjestelyt operationaalisten riskien (järjestelmän kaatuminen) hallinnoimiseksi ja katsoo, että ne ovat selvityksen ja toimituksen infrastruktuurille kaikkein tärkeimpiä systeemiriskejä; kiinnittää kuitenkin huomiota tarpeeseen välttää kaikki järjestelmäriskit, ovat ne sitten toiminnallisia riskejä, likviditeettiriskejä tai luottoriskejä; toteaa, että keskeiset selvitys- ja toimitustehtävät yleensä keskittyvät verkon ulkoisten vaikutusten, mittakaavaetujen ja muiden tekijöiden johdosta, mikä johtaa vääjäämättä myös nykyisin lukuisiin toimitusjärjestelmiin hajautuneiden riskien keskittymiseen;
Sees no evidence that the providers of clearing and settlement services are poorly regulated at national level, although they are regulated differently across the EU, or that any systemic risk they pose is inadequately controlled; notes the arrangements in place to manage operational risk (systems breakdown), which is the source of systemic risk most relevant to clearing and settlement; draws attention however to the need to guard against any systemic risk whether it be operational, liquidity-related or credit-related; notes that the natural tendency of central clearing and settlement functions to concentrate due to the existence of network externalities, economies of scale and other factors will inevitably concentrate risks, which are today dispersed among many settlement systems;
panee tyytyväisenä merkille komission päätöksen tehdä vaikutusarviointi, jonka olisi sisällettävä läpikotainen analyysi sekä lainsäädännöllisen että muun kuin lainsäädännöllisen vaihtoehdon mahdollisista kustannuksista ja hyödyistä sekä kummankin vaihtoehdon soveltamisalasta;
Welcomes the Commission decision to conduct an impact assessment, which should include a thorough analysis of the potential costs and benefits of both legislative and non-legislative options, and their respective scope;
ja direktiiviä 2004/39/EY) pannaan asianmukaisesti ja johdonmukaisesti täytäntöön ja sen noudattamista valvotaan tinkimättömästi;
on settlement finality in payment and securities settlement systems and Directive 2004/39/EC) is properly and consistently implemented and rigorously enforced;
on huolissaan, koska direktiivin 2004/39/EY tason 2 toimien täytäntöönpano on viivästynyt, ja muistuttaa, ettei Euroopan parlamentin toimivaltaa pidä aliarvioida soveltamispäivämäärää mahdollisesti siirrettäessä;
Is concerned at the delays in Level 2 of implementation of Directive 2004/39/EC and points out that any postponement of the date of implementation should not disregard the competences of the European Parliament;
pitää valitettavana, ettei komissio ole käsitellyt kaupankäynnin jälkeisiä toimintoja samanaikaisesti sijoituspalvelujen kanssa; on huolissaan, koska direktiivissä 2004/39/EY vahvistetut vapaata saatavuutta koskevat periaatteet ovat luoneet oikeudellisen tyhjiön etenkin menettelyjen yhdenmukaistamisen, toimilupien myöntämisen ja valvonnan suhteen;
Regrets that the Commission did not deal with post-trade services at the same time as investment services; is concerned at the legal vacuum thus created, particularly in terms of the harmonisation of procedures, issuing passports and supervision, as a result of the principles of free access established by Directive 2004/39/EC;
katsoo, että jos komissio valitsee vaikutusten arviointitutkimuksen tulosten nojalla lainsäädännön, sen pitäisi ehdotuksessaan keskittyä erityisesti
Believes that if the Commission, on the basis of the results of the impact assessment study, does opt for legislation, its proposal should particularly focus on:
pääsyoikeuksien vahvistamiseen ja lujittamiseen, jolla pyritään varmistamaan selvitys- ja toimituspalvelujen keskeisten tarjoajien tarjoamien palvelujen oikeudenmukainen ja syrjimätön saatavuus
re-confirming and strengthening access rights in order to ensure fair and non-discriminatory access to central clearing and settlement service providers;
selvitys- ja toimituspalvelujen tarjoajien toimintalupaoikeuksien vahvistamiseen täydentäen sitä tarvittaessa sääntelyn lähentämisellä
strengthening passporting rights for providers of clearing and settlement services supported, when needed, by regulatory convergence;
avoimuuden ja markkinavoimien tehokkaan toiminnan mahdollistamiseen
allowing for transparency and enabling market forces to work effectively;
johdonmukaiseen sääntelyyn, valvontaan ja avoimuuteen, jotta selvitys- ja toimituspalvelujen tarjoajat voivat hallita järjestelmäriskejä ja kilpailun vastaista toimintaa
achieving consistency of regulation, supervision and transparency to enable providers of clearing and settlement services to manage systemic risk and anti-competitive behaviour;
eri toimijoiden sääntelyyn sovellettavaan käytännönläheiseen lähestymistapaan, jossa otetaan huomioon eri tahojen erilaiset riskiprofiilit ja kilpailutilanteet
establishing a functional approach to the regulation of different players, which takes into account the different risk profiles and competitive situations of different entities;
sellaisten määritelmien käyttöön ottamiseen, jotka ovat yhtenäisiä ja nykyisten markkinakäytänteiden sekä maailmanlaajuisesti ja EU:ssa käytettävien ilmausten mukaisia;
introducing definitions that are coherent and consistent with existing market practices and with the terms used globally and within the EU;
on yhtä mieltä komission kanssa siitä, että ensisijaisesti markkinoiden olisi päätettävä selvitys- ja toimituspalvelujen rakenne; katsoo, ettei minkään erityisen mallin, esimerkiksi käyttäjien omistamien ja johtamien, osakkeenomistajien omistamien tai julkisessa omistuksessa olevien yhteisöjen, pitäisi olla pakollinen;
Agrees with the Commission that it is principally the market that should decide the structure of clearing and settlement services; considers that no particular model should be mandatory, e.g. user owned and governed, shareholder owned, publicly owned;
Giovanninin esteet
The Giovannini Barriers
katsoo, että rajatylittävän selvitystoiminnan kustannusten vähentäminen edellyttää erityisesti 15:n niin sanotun Giovanninin esteen poistamista mahdollisuuksien mukaan markkinamekanismien avulla; vaatii sekä julkisia että yksityisiä tahoja kaksinkertaistamaan ponnistelunsa niiden poistamiseksi; tukee komission pyrkimyksiä koordinoida tätä hanketta CASAMEn kautta;
Believes that bringing down the cost of cross-border clearing and settlement necessitates in particular the removal of the 15 " Giovannini barriers", through market mechanisms when possible; urges all entities, both public and private, to re-double their efforts to remove them; supports the Commission's efforts to coordinate this project via the CESAME Group;
katsoo, että Giovanninin esteiden poistaminen on edelleen ensisijainen painopiste; katsoo, että sääntelyllä olisi ensisijaisesti pyrittävä tarvittaessa poistamaan sellaiset oikeudelliset ja verotukselliset esteet, joita ei voida poistaa ilman julkisia toimia;
Considers that the removal of the Giovannini barriers remains a priority; believes that regulation should, if necessary, have as its primary goal the removal of those legal and fiscal barriers that cannot be removed without public intervention;
pitää epäjohdonmukaisuuksia rahoitusvälineiden siirtoa koskevien kansallisten lakien välillä yhtenä pääsyynä siihen, että rajatylittävät siirrot ovat kansallisia korkeampia; tukee käynnissä olevia toimia näiden lakien yhteensovittamiseksi mutta myöntää, että hankkeen päätökseen saamiseen saattaa mennä vuosia; pitää komission oikeusvarmuutta käsittelevän työryhmän perustamista tervetulleena; vaatii komissiota tehostamaan työryhmän työtä, sillä se on ensisijainen väline edistää lähentymistä Euroopan tasolla; kehottaa komissiota ryhtymään toimiin ryhmän työn perusteella ja työskentelemään tiivisti yhdessä kolmansien maiden ja ryhmien kuten Unidroit-instituutin kanssa sekä välittäjän hallinnassa oleviin arvopapereihin liittyviin tiettyihin oikeuksiin sovellettavasta laista 13. joulukuuta 2002 tehdyn Haagin yleissopimuksen piirissä ja edellyttää, että Euroopan parlamentti ja jäsenvaltiot otetaan ajoissa mukaan Euroopan neuvottelukannan määrittelemiseen;
Believes that inconsistencies between national laws on transferring financial instruments are one of the main reasons why costs are higher for cross-border than for domestic transactions; supports ongoing attempts to harmonise these laws but acknowledges that this project could take many years to complete; welcomes the setting-up by the Commission of the Legal Certainty Group; urges the Commission to step up the work of that group as a priority instrument for promoting convergence at European level; calls on the Commission to act upon the results of this work and to cooperate closely with third countries and groups such as Unidroit and the Hague Convention of 13 December 2002 on the law applicable to certain rights in respect of securities held with an intermediary and calls for the European Parliament and the Member States to be associated in due course with defining the European negotiating position within this framework;
katsoo, että rajatylittävien selvitysten ja toimitusten korkeammat kustannukset johtuvat verotuksellisista esteistä; kannustaa jatkuviin ponnisteluihin näiden esteiden vähentämiseksi; pitää myönteisenä, että komissio on perustanut verotuksen yhdenmukaistamista käsittelevän asiantuntijaryhmän pyrkien käynnistämään veroasioiden yhteensovittamisen ja yhdenmukaistamisen;
Believes that fiscal barriers are a reason for higher costs in cross-border clearing and settlement; supports ongoing attempts to reduce these barriers; welcomes the fiscal compliance experts' working group, introduced by the Commission with a view to launching a process of coordination and harmonisation in tax matters;
katsoo, että verotuskysymyksiä koskevassa työssä olisi keskityttävä lyhyellä aikavälillä raportointivaatimusten standardisointiin ja tämän jälkeen olisi jatkettava syrjivien verotuskäytänteiden poistamista; katsoo, että mahdollisuus antaa veroviranomaisille tietoa standardimuodossa kaikkialla Euroopassa laskisi merkittävästi selvityksen ja toimituksen kustannuksia vesittämättä kuitenkaan jäsenvaltioiden valtaa päättää omista veroistaan;
Believes that the short-term focus of work on tax matters should be the standardisation of reporting requirements, to be followed by further removal of discriminatory tax practices; considers that if it were possible to provide information to tax authorities on a standard form throughout Europe, this would significantly reduce clearing and settlement costs, without undermining the power of Member States to decide their own taxes;
vaatii Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komiteaa (CESR) ilmoittamaan selvästi toimiensa oikeusperustan, kun se käsittelee aiheita ilman EU:n lainsäädäntöön perustuvaa valtuutusta, ja toimimaan joka tapauksessa tiiviissä yhteistyössä Euroopan parlamentin kanssa ja tiedottamaan sille täydellisesti sen 3 ja 4 tason toimista, etenkin erittäin poliittisista markkinarakenteita koskevista kysymyksistä, kuten selvitystoiminnasta, sekä luopumaan standardien sitovasta luonteesta;
Urges the Committee of European Securities Regulators (CESR) to clearly state the legal basis of its activities on subjects not mandated by EU legislation, and in any case to cooperate closely with the European Parliament and to keep it fully informed on its Level 3 and 4 activities, particularly on highly political issues related to market structures such as clearing and settlement, and to remove the binding character of its standards;
pahoittelee, että CESR ja Euroopan keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) eivät kuulleet laajemmin ja avoimemmin markkinoilla toimivia eivätkä muita toimielimiä; kyseenalaistaa CESR:n ja EKPJ:n käsitteen "merkittävä säilytysyhteisö" monitulkintaisena; katsoo, että CESR:n ja EKPJ:n standardeja täytäntöön pantaessa on varmistettava, että pankkialan sääntelyn piiriin jo kuuluviin laitoksiin ei kohdistu kaksinkertaista sääntelyä;
Regrets that the CESR and the European System of Central Banks (ESCB) did not consult more widely and openly the market players concerned as well as other European institutions; questions the usefulness of the CESR-ESCB concept of a "significant custodian", as it is ambiguous; believes that the CESR-ESCB standards must ensure there is no double regulation for institutions already subject to banking regulation;