natgillin/translations-raw huggingface dataset:
L. katsoo, että luokitusten riippumattomuus markkinoista ja poliittisesta puuttumisesta on erittäin tärkeää ja se on taattava mahdollisesti syntyvistä uusista rakenteista ja liiketoiminnan malleista riippumatta talouden ohjaamisen ja stressitestien yhteydessä,
L. whereas independence of ratings from market and political interference is paramount and must be ensured whatever the new structures and business models that may emerge and in the context of economic governance and stress tests,
M. toteaa, että luokitukset voivat muuttua ja muuttuvatkin riskiprofiilin perusluonteisten mukautusten tai uusien tietojen seurauksena, mutta ne olisi suunniteltava siten, että ne ovat vakaita eivätkä vaihtele markkinatunnelmien perusteella,
M. while ratings can and do change as a result of fundamental adjustments to risk profile or new information, they should be designed to be stable and not fluctuate on the basis of market sentiment,
N. toteaa, että Basel II -järjestelmä on johtanut liialliseen riippuvuuteen ulkoisista luokituksista, jolloin pankit ovat joissakin tapauksissa päättäneet olla toteuttamatta riippumattomia arviointeja riskeistään,
N. whereas the Basel II system has resulted in excessive reliance on external ratings, leading in some cases to banks deciding against performing autonomous assessments of their exposures,
O. ottaa huomioon, että luottoluokituslaitoksia koskevassa Yhdysvaltain uudessa sääntelyssä (nk. Dodd-Frank Act) on vähennetty lakisääteistä riippuvuutta luottoluokituslaitosten arvioista,
O. whereas recent regulation of ratings in the United States, with the Dodd-Frank Act, has opted for less regulatory reliance on agencies’ judgments,
Makrotaso: rahoitusmarkkinoiden sääntely
Macro level : f inancial m arket r egulation
4. huomauttaa, että Basel-sääntelykehyksen standardimenetelmä on puutteellinen, sillä se mahdollistaa rahoituslaitosten lakisääteisten pääomavaatimusten vahvistamisen ulkoisten luottoluokitusten perusteella; katsoo, että on tärkeää luoda pääoman riittävyyttä koskeva kehys, jonka avulla voidaan tehostaa sisäistä riskinarviointia, parantaa tällaisen riskinarvioinnin valvontaa ja lisätä luottojen kannalta tärkeiden tietojen saatavuutta; tukee tässä suhteessa sisäisten luottoluokitusten menetelmän (IRB) käytön lisäämistä, kunhan se on luotettava ja turvallinen ja rahoituslaitoksen koko, kapasiteetti ja ammattimaisuus mahdollistavat asianmukaisen riskinarvioinnin; katsoo, että tasapuolisten toimintaedellytysten varmistamiseksi on tärkeää, että sisäisissä malleissa noudatetaan EU:n sääntelyssä vahvistettuja parametreja ja että ne todennetaan tehokkaan valvonnan avulla; toteaa kuitenkin samalla, että pienempien, vähemmän ammattimaisten ja kapasiteetiltaan pienempien toimijoiden pitäisi voida käyttää ulkoisia luokituksia, jos sisäinen luottoriskin arviointi ei ole toteuttamiskelpoinen, kunhan ne täyttävät asianmukaista huolellisuutta (due diligence) koskevat vaatimukset;
Points to shortcomings in the standardised approach in the Basel regulatory framework allowing regulatory capital requirements for financial institutions to be set on the basis of external credit ratings; considers it important to establish a capital adequacy framework that ensures robust internal risk assessment, better oversight of such risk assessment, and improved access to credit-relevant information; supports in this respect the increased use of the internal-ratings-based (IRB) approach provided that it is reliable and safe and that the size, capacity and sophistication of the financial institution allow for an adequate risk assessment; considers that in order to ensure a level playing field it is important that internal models respect parameters prescribed in the EU regulation and be subject to rigorous supervisory validation; considers, at the same time, that smaller and less sophisticated players with lower capacities should be able to use external ratings, if no internal credit risk assessment is viable, provided that they fulfil appropriate due diligence requirements;
10. on tietoinen eturistiriidasta, joka liittyy siihen, että markkinatoimijat laativat sisäisiä luottoriskiarvioita omia lakisääteisiä pääomavaatimuksiaan varten, ja pitää siksi tarpeellisena lisätä sisäisten mallien asianmukaisuuden seurantaan, arviointiin ja valvontaan sekä toiminnan vakauden valvontaa koskevien toimien toteuttamiseen liittyviä valvontaviranomaisten vastuuta, valmiuksia, toimivaltaa ja resursseja; katsoo, että jos valvontaviranomainen ei pysty arvioimaan sisäistä mallia asianmukaisesti sen monimutkaisuuden vuoksi, tällaista mallia ei voida hyväksyä sääntelyssä käytettäväksi; katsoo, että myös riippumattomiin akateemisiin arvioihin käytettävien oletusten avoimuudella on tässä oma osuutensa;
Is aware of the inherent conflict of interest if market participants devise internal credit risk assessments for their own regulatory capital requirements, and hence sees the need to increase supervisors’ responsibilities, capacity, powers and resources for monitoring, assessing and overseeing the adequacy of the internal models and for imposing prudential measures; considers that if an internal model cannot be appropriately assessed by the supervisor due to its complexity such a model shall not be approved for regulatory use; suggests that transparency of assumptions for independent academic assessment also has a role;
13. pitää kilpailun lisäämistä, avoimuuden edistämistä ja tulevaa maksumallia tärkeimpinä tehtävinä, kun taas luottoluokituslaitoksen alkuperän olisi oltava toissijainen seikka;
Regards the stimulation of competition, the promotion of transparency and the question of a future pay model as the most important tasks while the question of the origin of a CRA should be secondary;
Välitaso: alan rakenne
Intermediate level : i ndustry s tructure
Euroopan luottoluokitussäätiö
European Credit Rating Foundation
Tietojen ilmoittaminen ja tiedonsaanti
Disclosure and access to information
22. huomauttaa, että strukturoiduista rahoitusvälineistä on annettava enemmän tuotetietoa, jotta sijoittajat voivat arvioida riskejä asianmukaisesti ja täyttää huolellisuus- ja luottamusvelvollisuutensa sekä tehdä tietoon perustuvia päätöksiä; katsoo, että ammattimaisten sijoittajien pitäisi voida antaa luotoille luokitus, jonka perusteella ne voivat sitten arvioida arvopaperistetun tuotteen riskin; tukee EKP:n ja muiden tahojen nykyisiä aloitteita, joiden mukaan strukturoiduista rahoitusvälineistä annettaisiin tässä suhteessa entistä enemmän tietoja; kehottaa komissiota arvioimaan tarvetta lisätä tietojen esittämistä kaikkien rahoitusvälineisiin kuuluvien tuotteiden osalta;
Points out that, in order to enable investors to adequately assess risk and to fulfil their due-diligence and fiduciary duties, increased disclosure of information on products is necessary in the field of structured finance instruments to allow investors to make informed judgments; considers that sophisticated investors should be able to assess the underlying credits from which they can then derive the risk of a securitised product; supports the existing initiatives of the ECB and others to make more information available about structured finance instruments in this respect; calls on the Commission to assess the need to increase disclosure of information for all products in the field of financial instruments;
31. katsoo, että liikkeeseenlaskijan olisi vastattava kummankin luokituksen kustannuksista ja että ensimmäinen ulkoinen luokitus olisi annettava liikkeeseenlaskijan itse valitseman luottoluokituslaitoksen tehtäväksi, jolloin toisen ulkoisen luokituksen osalta olisi harkittava useita eri toimeksiantovaihtoehtoja, kuten sitä, että Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (EAMV) antaa sen tehtäväksi erityisten, määritettyjen ja objektiivisten perusteiden pohjalta ottaen huomioon aiemmat tulokset ja tukien uusien luottoluokituslaitosten perustamista niin, että samalla vältetään kilpailun vääristyminen;
Considers that the costs of both ratings should be borne by the issuer and that the first external credit rating should be by a hired CRA, at the choice of the issuer, while for the second external credit rating various options for the assignment should be considered, including the possibility of assignment by the European Securities and Markets Authority (ESMA), on the basis of specific, defined and objective criteria, taking historic performance into account and supporting the establishment of new CRAs while avoiding any distortions of competition;
34. panee merkille, että luottoluokituslaitosten on sovellettava selkeitä kriteereitä maiden toimintaa luokitellessaan, ja on tietoinen siitä, että lopullinen luokitus ei ole näiden tekijöiden mekaanisen painottamisen tulos; pyytää alaa tekemään selkoa siitä, mitä menetelmiä ja arviointeja käytetään valtioiden velkaluokitusten kalibroimiseen, ja selittämään poikkeamat näistä mallien tuottamista luokituksista ja merkittävien kansainvälisten rahoituslaitosten laatimista ennusteista;
Notes that CRAs shall use clear criteria to score country performance, is aware of the fact that the actual rating is not a mechanical weighting of these factors; asks the industry to clarify which methodology and judgments are used to calibrate sovereign ratings and to explain deviation from these model-generated ratings and from the forecasts of the main international financial institutions;
Euroopan luottoluokitusindeksi (EURIX)
European Rating Index (EURIX)
Yksityisoikeudellinen ja yleinen vastuu
Accountability, responsibility and liability
45. ehdottaa, että kukin rekisteröity luottoluokituslaitos tarkastelee vuosittain aiempaa luottoluokitustoimintaansa ja kokoaa arviointitiedot vastuuraporttiin valvontaviranomaista varten; ehdottaa, että EAMV tarkastaa säännöllisesti vastuuraportteja pistokokein varmistaakseen luottoluokitusten korkean laatutason;
Suggests that each registered CRA should conduct an annual review to assess its past credit rating performance and should compile this information in an accountability report for the supervisor; suggests that the ESMA should carry out random checks on accountability reports on a regular basis to ensure a high quality standard in credit ratings;
Sääntelykehyksen muutokset ovat kuitenkin tehneet näistä "tiedonvälittäjistä" käytännössä "lakisääteisiä lisenssinantajia".
However, developments in the regulatory framework have made these "information intermediaries" to de facto "regulatory licensors".
Äskettäinen finanssikriisi paljasti, että alalla on kolme keskeistä ongelmaa: kilpailun puute, sääntelykehyksen liiallinen riippuvuus ulkoisista luokituksista ja se, että luottoluokituslaitokset eivät ole vastuussa luokituksista.
The recent financial crisis has highlighted that there are three key problems in the industry: lack of competition , over-reliance on external ratings in the regulatory framework and no liability for ratings by CRAs.
Esittelijä haluaisi korostaa, että on tärkeää pitää mielessä, että mahdollisesti toteutettavista toimenpiteistä olisi suoritettava tarvittava vaikutustenarviointi ja niitä olisi valvottava eikä niitä pitäisi ampua lonkalta, mikä lisäisi pääsyn esteitä ja varovaisempien luokitusten riskiä, millä olisi vaikutuksia myös reaalitalouteen ja antolainaukseen.
Your rapporteur would like to stress that it is important to bear in mind that the potential measures to be taken should undergo the necessary impact assessments and scrutiny and should not be a shot from the hip that would increase the barriers to entry and the risk of more conservative ratings, with according effects on the real economy and lending.
Esittelijä tarkastelee asiaa ylhäältä alaspäin eli arvioi ensin luottoluokituslaitoksen makrotaloudellista roolia globaalien rahoitusmarkkinoiden sääntelyssä ja tarkastelee sitten välitasoa ja kilpailuun liittyviä kysymyksiä ja alan rakennetta.
Your rapporteur looks at the matter using a top-down approach firstly assessing the macroeconomic role of CRA in the global financial market regulation and then looking at the intermediate level and questions of competition and the industry structure.
Lopuksi esittelijä arvioi eturistiriitoja liiketoimintamallissa eli mikrotasoa.
Finally your Rapporteur assesses conflicts of interest in the business model, i.e. the micro level.
Keskustelun aikana olisi pidettävä etualalla globaalin toimintamallin koordinointiin liittyviä ideoita, sillä kyseessä on aidosti globaali ala, jonka perustana ovat globaalit pääomamarkkinat.
During this discussion the coordination of a global approach should be at the forefront of our ideas as this is a truly global industry with an underlying global capital market.
Siksi on tärkeää olla tietoinen Yhdysvalloissa tapahtuvasta kehityksestä.
It is thus important to be aware of the developments in the USA.
Liiallinen riippuvuus ulkoisista luottoluokituksista
Over-reliance and dependency on external credit ratings
Tämän mietinnön ensisijaisena tarkoituksena on päästä realistisessa aikataulussa mahdollisimman paljon eroon koko järjestelmän riippuvuudesta ulkoisista luottoluokituksista.
Eliminating as much as feasible and in a realistic timeframe the dependency on external credit ratings of the whole system is the first intention of this report.
Ulkoisten luokitusten kovan laukaisijan rooli korostuu erityisesti laskettaessa luokitusta investointiluokasta alhaisempaan luokitukseen.
The role of external ratings as hard triggers plays a particularly high role when downgrading from investment grade to sub investment grade occurs.
Esittelijä tukee finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmän esittämiä periaatteita
Your Rapporteur supports the principles expressed by the Financial Stability Board
Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä, 27. lokakuuta 2010, "Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings". ja konkreettisempia ehdotuksia, jotka on mainittu komission julkisessa kuulemisessa
Financial Stability Board from 27 October 2010 " Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings" and the more concrete proposals mentioned in the European Commission Public Consultation
Komission julkinen kuuleminen, 5. marraskuuta 2010, "Public Consultation on Credit Rating Agencies". , mutta hänen mielestään samalla on myös parannettava rahoitusmarkkinoiden toimijoiden kykyä arvioida riskejä sekä lisätä niiden tietoisuutta siitä, mikä luottoluokitusten merkitys oikeastaan on.
European Commission Public Consultation from 05 November 2010 "Public Consultation on Credit Rating Agencies" , however he also thinks that this needs to go hand in hand with increasing the ability of financial market participants to assess risks and a better understanding of the meaning of credit ratings as such.
Tässä yhteydessä on tarpeen pitää erillään luottoluokituslaitosten luokitusten kohteina olevat kolme markkinasektoria: yritykset, julkinen sektori ja strukturoidut rahoitusvälineet.
There is a need in this respect to differentiate between the three market sectors that a CRA rates: corporates, public sector and structured finance instruments.
Liiallisen riippuvuuden ongelmaa esiintyy varsinkin strukturoiduissa rahoitusvälineissä, joiden luokituksiin on pitänyt tehdä eniten korjauksia, jotka viittaavat luokituksen epäonnistumiseen.
The problem of overreliance is particularly present in the field of structured finance instruments, where the most corrections pointing to a rating failure had to be made.
Esittelijä katsookin, että markkinatoimijoiden pitäisi voida sijoittaa strukturoituihin rahoitusvälineisiin vain, jos ne voivat osoittaa ymmärtävänsä ja pystyvänsä arvioimaan tällaiseen tuotteeseen liittyvän luottoriskin, tai sitten niiden on käytettävä sääntelytarkoituksissa korkeinta pääomariskipainotusta.
Your rapporteur is hence of the opinion that in case of a structured finance instrument, market participants should only be able to invest in such an asset if they can prove to have an understanding and ability to assess the credit risk involved in such a product or they alternatively have to use the highest capital risk weighing for regulatory purposes.
Turvautumisesta standardeihin, lakeihin ja asetuksiin, esimerkiksi lisääntyneestä ulkoisten luottoluokitusten käytöstä lakisääteisiä pääomavaatimuksia asetettaessa, on päästävä eroon tai riippuvuutta niistä on vähennettävä mahdollisimman paljon.
Reliance in standards, laws, regulations, for example the increased use of external credit ratings for setting regulatory capital requirements, needs to be eliminated or decreased as much as possible.
Erottelu suhteellisuusperiaatteen mukaan on tarpeen, jotta voidaan ottaa huomioon rahoituslaitosten kokoerot ja erot ammattimaisuudessa.
Differentiation according to the principle of proportionality is necessary in order to account for the different sizes and levels of sophistication of financial institutions.
Koska vähemmän ammattimaisilla laitoksilla ei ole kykyä eikä taloudellisia mahdollisuuksia tehdä omia luottoarvioitaan, niiden on jatkossakin turvauduttava ulkoisiin luokituksiin.
As less sophisticated institutions do not have ability and economic power to establish their own credit assessments, they will have to continue to rely on external ratings.
Pienet toimijat voivat edelleen käyttää ulkoisia luottoluokituksia, mutta vain jos ne ymmärtävät niiden riskit ja suorittavat huolellisuusvelvoitteen mukaisia tarkastuksia.
Small players may still use external credit ratings, but only if they understand the risks involved and can conduct proper due diligence.
Sääntelyn riippuvuuden lisäksi on vähennettävä myös yleensä markkinoiden riippuvuutta ulkoisista luottoluokituksista.
Not only the regulatory dependence but market reliance on external credit ratings in general needs to be reduced.
Luokitusten merkitys on kasvussa tapauksissa, joissa ei ole kyse oikeudellisista sitovista määräyksistä, kuten sijoituspolitiikassa ja säätiöiden säännöissä tai yhtiöjärjestyksissä, mikä viittaa mahdolliseen huolellisuusvelvollisuuden noudattamatta jättämiseen.
The importance of ratings is growing in soft cases, such as investment policies and fund rules or instruments of incorporation, suggesting a potential lack of due diligence.
Esittelijä uskookin, että meidän on palautettava sijoittajien mahdollisuudet suorittaa omia huolellisuusvelvoitteen mukaisia tarkastuksiaan tai riskiarvioita tai parannettava näitä mahdollisuuksia.
Your Rapporteur hence believes that we need to restore or increase investors' ability to conduct own due diligence and risk assessment.
Keskuspankin turvautuminen ulkoisiin luottoluokituksiin on toinen tärkeä osa riippuvuusongelmaa.
Central Bank reliance on external credit ratings is another vital part of the dependency problem.
EKP:n päätös jälkimarkkinakelpoisten omaisuuserien vakuuskelpoisuudesta likviditeettiä tarjoavissa operaatioissa perustuu ensi sijassa ulkoisten luottoluokitusten käyttöön.
The ECB decision on marketable assets for collateral regarding the liquidity providing operations is primarily based on the use of external credit ratings.
Tähän olisi selvästi saatava muutos.
This should clearly be revised.
Tässä yhteydessä sääntely- ja valvontaviranomaisten on pystyttävä arvioimaan omien sisäisten mallien käyttöä ja tarkistamaan riskinarviointiprosessin asianmukaisuus, sillä vaarana on eturistiriita, jos rahoitusalan toimijat voivat määrittää itse laatimansa mallin avulla pääoman, joka niillä lakisääteisten pääomavaatimusten mukaisesti on oltava.
In this context, regulators and supervisors have to be able to assess the use of proprietary internal models, allowing them to check the adequacy of the risk assessment process, as there is an inherent conflict of interests if financial actors can make up their own models to determine the level of regulatory capital requirements they need to hold.
Tämä on ensimmäinen askel kohti luokitusten tarpeen vähentämistä; tietyissä tapauksissa on kuitenkin vielä käytettävä ulkoisia luottoluokituksia ja ne voivat olla hyödyllisiä.
This is a first step to reduce the need for ratings; however, in certain cases external credit ratings will still need to be used and may be useful.
Kolmen suuren luokituslaitoksen valta-aseman heikentämiseksi olisi keskusteltava mahdollisuudesta edellyttää strukturoiduista rahoitustuotteista kahta pakollista luokitusta.
In order to reduce the dominance of the three big rating agencies we should discuss the possibility of making two ratings obligatory for structured finance products.
Järjestelmään on sisäänrakennettava takeet, joilla estetään se, että siitä tulee "varma markkina", ja sitä, kuka antaa toisen luokituksen, on harkittava tarkkaan.
Safeguards need to be built-in in order to prevent this system from becoming a 'guaranteed market' and the issue of who assigns the second rating needs to be carefully considered.
Tämä ehdotus vastaa Yhdysvaltojen rahoitusalan uudistusta koskevaan lainsäädäntöön liittyvää nykyistä ehdotusta.
This suggestion is in line with a current proposal in the US financial sector reform legislation.
Alan rakenne on tärkein kilpailua rajoittava ongelma, sillä pääsyn esteet ovat hyvin suuret.
The industry structure is the main problem for lacking competition, as barriers to entry are very high.
Ongelmana ei niinkään ole toimivien luottoluokituslaitosten määrä vaan niiden paikallisuus ja keskittyminen kapeaan tuotealaan, minkä vuoksi niitä ei juuri hyväksytä (tai niillä ei ole merkitystä) globaaleilla pääomamarkkinoilla, joten ne eivät pysty kilpailemaan etenkään lakisääteisten vaatimusten ollessa kyseessä.
The problem lies less in the number of credit rating agencies that are active but their local nature and focus on niche-products leading to little or no acceptance (or importance) in the global capital markets, making them unable to compete particularly in the case of regulatory standards.
Esittelijä katsoo, että olisi keskusteltava mahdollisuudesta perustaa täysin riippumaton, ei-julkinen Euroopan luottoluokitussäätiö.
Your Rapporteur thinks that the possibility of establishing a fully independent non-public European Credit Rating Foundation (ECRaF) should be discussed.
Uuden säätiön rahoitustarpeet olisi arvioitava tarkkaan, ja esittelijä ehdottaa kertaluonteista kiinteää maksua säätiölle riippumattomuuden varmistamiseksi.
The financing needs of the new ECRaF should be estimated carefully and your Rapporteur suggests a one-off lump-sum payment to the foundation in order to ensure independence.
Käynnistysvaiheen rahoituksen olisi riitettävä uuden säätiön ensimmäisten vuosien ajan, ja säätiön olisi tämän jälkeen oltava täysin omavarainen ja rahoitettava toimintansa markkinoilta saatavin luokitusmaksuin.
This start-up financing should be enough for the first years of the new ECRaF, which shall be fully self-reliant after that period and finance itself in the market from rating fees.
Uusi säätiö antaisi luokituksia omaisuuserille kaikilla kolmella sektorilla, jotka ovat julkinen sektori, yritykset ja strukturoidut rahoitusvälineet, ja sille olisi siten annettava tarvittavat henkilöresurssit ja muut resurssit luokitusten korkean laadun takaamiseksi.
The new ECRaF would rate assets from all three sectors, public, companies and structured finance instruments and would hence have to be equipped with the necessary staffing and resources in order to ensure a high quality of ratings.
Esittelijä on täysin tietoinen tällaisen hankkeen potentiaalisista ristiriidoista ja ongelmista.
Your Rapporteur is well aware of the potential conflicts and problems of such a project.
Ei ole takeita siitä, että uusi säätiö pystyy hankkimaan mainetta ja siitä tulee aidosti uusi toimija luokitusalalle, minkä vuoksi säätiön yleis- ja hallintorakenteen on oltava sellainen, että se on mahdollisimman uskottava ja kiistämättä riippumaton kaikista viranomaisista, ovatpa sitten kyseessä jäsenvaltiot, komissio tai muut julkiset elimet.
There is no guarantee that the new ECRaF will be able to establish a reputation and become a real new entrant in the CRA industry, as a prerequisite the governance structure and set-up have to allow for maximum credibility with unquestionable independence from any public authority, be it Member States, the European Commission or any other public body.
Tämä on erityisen tärkeää, jotta varmistetaan valtioiden velkaluokitusten uskottavuus.
This is particular important to ensure credibility when it comes to sovereign debt ratings
Luokituslaitosten verkosto
Network of CRAs