natgillin/translations-raw huggingface dataset:
15. vaatii, että kaikki ilmoituksia antavat kauppapaikat velvoitetaan erottamaan kauppojen jälkeiset tiedot kauppoja edeltävistä tiedoista, jotta tiedot voidaan antaa kaikkien markkinaosapuolten käyttöön kaupallisesti järkevin ja vertailtavissa olevin hinnoin; kehottaa lisäksi komissiota harkitsemaan hyväksyttyjen ilmoitusmenettelyiden käyttöönottoa, jotta voidaan ottaa käyttöön laatunormeja kauppaa koskevien tietojen julkistamisesta ja vähentää niiden kauppapaikkojen määrää, joissa ilmoituksia voidaan tehdä, sekä vähentää tietojen yhtenäistämistä haittaavaa Internet-sivujen käyttöä;
Asks that all reporting venues be required to unbundle post-trade data from pre-trade data so information can be made available to all market participants at a commercially reasonable and comparable cost; further, asks the Commission to consider the introduction of Approved Publication Arrangements (APAs) in order to introduce quality standards for trade publication and reduce the number of venues that trades can be reported to, as well as the use of internet pages, which are an obstacle to consolidation;
19. kehottaa komissiota tekemään tutkimuksen algoritmisen kaupankäynnin ja HFT-kaupan markkinoille tuottamista kustannuksista ja hyödyistä ja sen vaikutuksista muihin markkinaosapuoliin, erityisesti yhteisösijoittajiin, jotta voidaan selvittää, tuottaako automaattisesti syntyvä merkittävä kauppavirta todellista likviditeettiä markkinoille ja miten se vaikuttaa hinnan muodostumiseen; kehottaa myös tutkimaan, missä määrin HFT‑kauppa antaa mahdollisuuden markkinahintojen manipulointiin tavalla, joka luo markkinaosapuolten kesken erilaiset toimintaedellytykset, ja miten se vaikuttaa markkinoiden yleiseen vakauteen;
Calls on ESMA to conduct an examination of the costs and benefits of algorithmic and high-frequency trading (HFT) on markets and its impact upon other market users, particularly institutional investors, to determine whether the significant market flow generated automatically is providing real liquidity to the market and what effect this has on overall price discovery, as well as the potential for abuses by manipulation of the market leading to an uneven playing field between market participants, and its impact on overall market stability;
a) suodattamattoman sponsoroidun pääsyn nimenomaista kieltämistä yrityksiltä riippumatta siitä, kuuluvatko ne samaan yritysryhmään kuin sponsori,
(a) expressly prohibiting unfiltered sponsored access to companies, regardless of whether they belong to the same corporate group as the sponsor ,
b) välittäjä-myyjien ja sijoitusyritysten velvoittamista perustamaan riskinhallintajärjestelmä kauppaa edeltävää ja sen jälkeistä valvontaa varten ja toimittamaan sitä koskevat tiedot ja ylläpitämään sitä sekä laatimaan valvontamenettelyjä rahoitukseen ja sääntelyyn liittyvien riskien sekä muiden markkinoille pääsyyn liittyvien riskien hallitsemiseksi;
b) requiring broker-dealers and investment firms to establish, document and maintain a system of risk-management controls, pre- and post-trade, and supervisory procedures to manage the financial, regulatory and other risks related to its market access;
31. pyytää, ettei yhdellekään sääntelemättömälle markkinaosapuolelle anneta suoraa tai suodattamatonta pääsyä virallisille kauppapaikoille ja että omaan laskuunsa toimivien merkittävien markkinaosapuolten on ilmoitettava tietonsa sääntelyviranomaiselle ja sallittava, että heidän toimintaansa seurataan ja valvotaan asianmukaisesti vakauden takaamiseksi;
Requests that no unregulated market participant be able to gain direct or unfiltered sponsored access to formal trading venues and that significant market participants trading on their own account be required to register with the regulator and allow their trading activities to be subject to an appropriate level of supervision and scrutiny for stability purposes;
Euroopan pääomamarkkinat ovat viime aikoina kokeneet ennennäkemättömiä muutoksia, jotka ovat johtuneet sekä sääntelyn muuttumisesta rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin täytäntöönpanon jälkeen että samanaikaisesti tapahtuneesta tekniikan kehittymisestä.
The European capital markets have undergone a period of unprecedented change, both due to a changed regulatory environment, post MiFID implementation, and due to the technological advancements over the same period.
Rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin käyttöönotto osui lisäksi samaan aikaan rahoituskriisistä johtuvien ulkoisten syiden aiheuttaman osakekurssien epävakaisuuden kanssa.
The introduction of MiFID has also overlapped with a period of externally imposed volatility due to the financial crisis.
Vaikka kaikista kauppapaikoista oli käytettävissä luotettavia markkinatietoja, eivät määrälliset tiedot yksinään anna selkeää kuvaa sääntelyn vaikutuksista.
As a result, even if reliable market data were available across all trading venues, the quantitative data does not solely reflect the regulatory impact.
Pääpörssit ovat viimeisen viiden vuoden aikana menettäneet monopoliasemansa.
In the last five years, the monopoly position of primary exchanges has been transformed.
Kaikki toimijat näyttävät olevan yksimielisiä siitä, että osakekaupan pörssimonopolin lakkauttaminen on lisännyt kauppapaikkojen välistä kilpailua.
It seems that across all players there is recognition that the abolition of the single primary venue for equities trading has secured greater competition between trading platforms.
Rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin tärkein tavoite, toisin sanoen toimeksiantojen toteutusta koskevan kauppapaikkojen välisen kilpailun edistäminen, on lisännyt sijoittajien valinnanvapautta, alentanut liiketoimien kustannuksia ja auttanut tehostamaan hinnanmuodostusprosessia.
This key objective of MiFID, to promote competition between trading venues for execution services, has led to increased investor choice, lowered transaction costs and has helped increase the efficiency of the price formation process.
EU:ssa toimii nyt pääpörssien lisäksi 136 monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää, jotka yhdessä muodostavat järjestäytyneet kauppapaikat.
There are now 136 MTFs operating in the EU, as well as the primary exchanges which collectively make up the organised trading venues.
Nämä järjestäytyneet kauppapaikat vastaavat noin 60 prosentista kaupasta.
These organised venues account for some 60% of the trading volume with the remainder being carried out by broker-dealers, collectively termed OTC.
Lopusta huolehtivat välittäjä-myyjät, ja tästä kaupasta käytetään yhteisnimitystä OTC-kauppa.
Bilateral trades, where the client gives the broker an order and he finds a match, have migrated from mainly verbal orders to predominantly electronic orders.
Vaikka kauppaa edeltävää avoimuutta ei ole määritelty OTC-toimeksiantojen osalta, niistä on rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin mukaan kuitenkin ilmoitettava.
Although by definition there is no pre-trade transparency for OTC trades they are still required under MiFID rules to be reported.
Markkinoiden pirstoutuminen ja kaupankäynnin hajautuminen eri kauppapaikkoihin ovat kuitenkin johtaneet kaupan jälkeisen avoimuuden vähenemiseen, erityisesti kun on kyse kaupan jälkeisten tietojen laadusta.
Market fragmentation has however led to poor post-trade transparency as a result of spreading trading over various venues and in particular on the quality of the post-trade data.
Kaupan jälkeisiä konsolidoituja tietoja varten tarvitaan tehokkaampaa sääntelykehystä, johon sisällytetään toimeksiannon toteutuksessa käytetyt uudet tekniset koodit, jotta otetaan paremmin huomioon, että kauppiaat toteuttavat toimeksiantoja monilla eri kauppapaikoilla.
A more effective regulatory framework for consolidated post-trade information is required which encompasses new technical codes in the settlement process to better reflect an environment where traders can execute on multiple venues.
Sääntelyviranomaisten on varmistettava, että ne voivat milloin tahansa rekonstruoida toimeksiantoluettelon voidakseen ymmärtää markkinadynamiikkaa ja markkinaosapuolten toimintaa.
Regulators need to ensure that they can, at any time, recreate the order book in order to understand the market dynamics and participants involvement.
Sääntelyä tarvitaan myös kaupan jälkeisten tietojen konsolidoinnin esteiden poistamiseen, jotta voidaan perustaa yksityisesti toimiva eurooppalainen liiketoimien ilmoittamisjärjestelmä ("European consolidated tape").
Regulatory intervention also seems necessary to remove the outstanding barriers to the consolidation of post-trade data in order to establish a privately run European Consolidated Tape system.
Tämä johtuu ennen kaikkea siitä, että kauppapaikat yhdistävät kauppaa edeltävät ja kaupan jälkeiset tiedot. minkä vuoksi tiedot on eriteltävä, jolloin kustannukset alenevat merkittävästi.
This is primarily due to the bundling of pre and post trade data by the trading venues, hence the need to unbundle these data sources and thereby lower costs significantly.
Rahoitusvälineiden markkinoista annetussa direktiivissä on myös yksityiskohtaiset säännökset sallitusta viipeestä kaupan jälkeisten tietojen ilmoittamisessa, ja tekniikan lisääntyneen käytön vuoksi vaikuttaa hinnanmuodostuksen kannalta tarkoituksenmukaiselta lyhentää tätä ajanjaksoa siten, että kaikista liiketoimista on ilmoitettava viimeistään 24 tunnin kuluessa niiden suorittamisesta.
MiFID also detailed a permissible delay in post-trade reporting and, given the increased use of technology, it seems appropriate for price formation purposes that this limit be reduced so no transaction can be reported later than 24 hours after it took place and, with regards to most electronic transactions, delays of more than 1 minute should be considered unacceptable.
Rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin voimaantulon jälkeen markkinoilla on kriisin lisäksi tapahtunut monia muita muutoksia, kuten uuden tekniikan käyttöönotto sekä nyttemmin laajalle levinnyt sähköinen algoritmikauppa, HFT-kauppa mukaan lukien.
As well as the crisis, many other changes to the market place have also occurred since the introduction of MiFID, such as the advent of new technology and the now widespread use of electronic algorithmic trading, including HFT.
On mielenkiintoista havaita, että nykyisestä uudesta tekniikasta ja avoimuusvaatimusten lisääntymisestä huolimatta OTC-kaupan prosentuaalinen osuus kaupan koko määrästä ei ole vähentynyt sen jälkeen kun kauppapaikkojen määrä on lisääntynyt.
In this new technological era and in recognition of the increased requirement for transparency, it is interesting to note that the volume of trades conducted OTC has not diminished as a percentage of overall trading volume since the increased number of venues has appeared.
Markkinat ovat kuitenkin mukautuneet laajojen toimeksiantojen nimettömänä käytävään kauppaan ("Broker crossing networks") ja rahoitusvälineiden markkinoista annettuun direktiiviin sisältyvien poikkeusten käyttöön tällaisiin toimiin, silloin kun niiden suorittajina ovat järjestäytyneet kauppapaikat ("dark transactions").
However, the market has adjusted to the use of dark pools for trading large orders (BCNs) and the use of MiFID exemptions for such actions when they are conducted through organised trading venues (dark transactions).
Noin kymmeneen prosenttiin kaikesta Euroopan talousalueella käytävästä osakekaupasta sovelletaan rahoitusvälineiden markkinoista annetussa direktiivissä vahvistettuja kauppaa edeltäviä avoimuusvaatimuksia koskevia poikkeuksia, minkä vuoksi tämän kaupan voidaan katsoa tapahtuvan "pimeässä".
Approximately 10% of all trading in EEA equities shares on organised markets use the MiFID pre-trade transparency waivers and can be considered to be trading ‘in the dark’.
On kuitenkin saatava aikaan tasapaino hinnanmuodostuksen helpottamiseksi tarvittavan kauppaa edeltävän avoimuuden ja sellaisten tapausten välille, joissa poikkeusten myöntäminen on perusteltua ei-toivottujen markkinatapahtumien ehkäisemiseksi ja markkinoiden toimivuuden edistämiseksi.
A balance however must be struck between the need for pre trade transparency to aid price formation and the justified situations where waivers have been granted to prevent undue market movement and aid the functioning of the market.
Koska toimeksiantojen keskimääräinen koko on alentunut 22 266 eurosta (2006) 9 923 euroon (2009) ja koska ainoastaan 0,9 prosenttiin kaupasta sovelletaan nyt "viitehintaa" koskevaa poikkeusta, poikkeuksia olisi tarkistettava.
Given that the average trade size has reduced from €22,266 in 2006 to €9,923 in 2009 and only 0.9% of trading is now conducted under the ‘Reference Price’ waiver there is grounds for a review of the different waivers.
OTC-kauppaa käytiin broker-dealer crossing -verkostojen välityksellä jo ennen rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin voimaantuloa, mutta niistä on nyt suureksi osaksi tullut sähköisiä kaupankäyntipaikkoja asiakkaille.
Executing OTC trades through broker-dealer crossing networks existed pre-MiFID but have now predominantly become electronic platforms for clients.
Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea kerää parhaillaan tietoja voidakseen asianmukaisesti arvioida "pimeässä" toteutettujen toimeksiantojen määrän sekä arvioidakseen kaupan määrän kynnysarvon, jonka ylittyessä liiketoimet, jotka suoritetaan ilmoittamatta hintaa ennen kauppaa, alkavat vaikuttaa itse hinnanmuodostukseen.
CESR is currently conducting a data capture exercise in order to correctly assess the volume of trades being conducted in the dark and whether there is a limit as to what volume of the market, trading without pre-trade price disclosure, actually begins to impact the process of price formation itself.
Rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin voimaantulon jälkeen markkinainfrastruktuurin tarjoajista on lisääntyvässä määrin tullut teknisiä kauppapaikkoja, jotka ovat hyvin riippuvaisia tietotekniikkajärjestelmistä ja jotka kilpailevat keskenään siitä, kuka pystyy tarjoamaan tehokkaimman, nopeimman ja kestävimmän kaupankäyntijärjestelmän.
Since MiFID, market infrastructure providers have increasingly become technology platforms heavily dependent on IT systems, competing to provide the most efficient, rapid and resilient trading facilities.
Sääntelyssä tapahtuneiden muutosten lisäksi myös uusi teknologia ja uusien markkinaosapuolten tulo markkinoille on nopeuttanut kaupankäyntiä, lisännyt HFT‑kaupan määrää ja parantanut kauppapaikkojen jäsenten asiakkaiden suoraa pääsyä markkinoille ja tehnyt siten markkinoista nopeammat ja dynaamisemmat.
Regulatory changes aside, the impact of new technology and the advent of new market participants has led to faster trading speeds, the growth in HFT and an increase in direct market access by clients of trading platform members and therefore to faster and more dynamic markets.
Yksi syy liiketoimien keskimääräisen koon jatkuvaan pienenemiseen on se, että uudet markkinaosapuolet maksavat palkkion toimeksiantojen välittömästä toteutuksesta mutta eivät suurten toimeksiantojen välittämisestä.
One of the reasons for the steady decline in the average trade size is that the new market participants place a premium on immediate execution of orders and not on displaying large orders.
Kaikki hyvin toimivat markkinat tarvitsevat yrityksiä, jotka ovat valmiita tarjoamaan likviditeettiä ja julkistamaan hinnat.
Any well functioning market requires firms willing to provide liquidity and make public prices.
Perinteisesti tästä tehtävästä ovat vastanneet asiantuntijat ja markkinatakaajat, jotka ilmoittivat osto- ja myyntihinnan ja saivat voittoa niiden välisestä erotuksesta.
Traditionally, specialists and market makers have carried out this function by quoting 2 way prices and generating revenue from the spread.
Markkinoiden kehityttyä likviditeetintarjontatapa on muuttunut.
As the market has evolved, the way in which the provision of liquidity is implemented has changed.
Algoritmikauppaa harjoittavat yritykset tarjoavat nyt erityisesti uuden tekniikan ansiosta markkinoille likviditeettiä kirjaamalla osto- ja myyntitoimeksiannot sähköiseen toimeksiantoluetteloon ja vahvistamalla hinnan julkisesti.
In particular, with the advent of technology, algorithmic trading firms are now providing liquidity in the markets by posting 2 sided orders onto electronic order books and making a public price.
Vaikuttaisi tarkoituksenmukaiselta teettää lisätutkimuksia siitä, mitä velvoitteita ja vastuita näiltä epävirallisilta markkinatakaajilta voitaisiin edellyttää.
It would seem appropriate that further analysis be done on the obligations and responsibilities that may be required of these informal market makers.
Jos ne hyötyvät markkinatakaajien hintarakenteesta, ne olisi velvoitettava pyydettäessä ilmoittamaan markkinahinta.
If they are benefiting from a market maker pricing structure they should be obligated to provide a market price when required.
Koska niiden kaikkien on oltava nopeita, ne ovat latenssiherkkiä ja tarvitsevat paljon kapasiteettia markkinatietovirran käsittelyyn ja toimeksiantojen yhteensovittamiseen sekä kurssienilmoitusjärjestelmiä.
They all have a requirement for speed and are therefore latency sensitive, requiring high capacity market data feeds and trade matching and quoting engines.
Ne jakautuvat yleensä kahteen ryhmään: sähköiseen markkinatakaukseen ja tilastolliseen arbitraasiin.
They typically fall into two categories: electronic market making and statistical arbitrage.
HFT-kauppaiden käymän kaupan määrä on arviolta yli 35 prosenttia, ja sen osuuden uskotaan edelleen kasvavan.
It is estimated that the volume of trading conducted by HFT traders is in excess of 35% and rising.
Yhdysvaltojen markkinoilla, joilla HFT-kaupan harjoittaminen on edullisempaa, vastaava luku on 70 prosenttia.
This is compared to 70% of volume transacted in the US markets where it is less expensive to operate a HFT strategy.
Selvityksestä ja toteutuksesta EU:ssa aiheutuvat kustannukset lienevät este lisäkasvulle, joten kustannusten aleneminen vaikuttaisi todennäköisesti markkinadynamiikkaan.
It is expected that the costs in the EU of clearing and settlement are a barrier to further expansion and so any reduction in costs is likely to have an additional effect on the market dynamics.
HFT-strategioiden vaikutuksesta markkinoihin ja erityisesti siitä, voisiko tekniikka kokonaisuudessaan vaikuttaa itse markkinoiden kestävyyteen, on käytettävissä vain vähän tietoja.
Little data is available for the impact these HFT strategies are having on the market and in particular as to whether the aggregate impact of technology could impact the resilience of the market itself.
Lisäksi on tehtävä tutkimuksia sen selvittämiseksi, onko HFT-kaupan kasvu vaikuttanut kielteisesti myös hinnanmuodostukseen.
Analysis also needs to be carried out to determine whether price formation has also been impacted negatively by the increase in HFT.
On havaittu, että monet HFT-kauppiaat toimivat yksityisinä kaupankäyntiyrityksinä ja että ne ovat sääntelemättömiä toimijoita, eikä niiden siksi tarvitse noudattaa rahoitusvälineiden markkinoista annettuun direktiiviin sisältyviä säännöksiä.
An observation has been made that many of these HFT players are operating as proprietary trading houses and are as such unregulated entities and therefore do not need to comply with MiFID rules.
Yhdysvalloissa 6. toukokuuta tapahtunut rahoitusmarkkinoiden äkillinen romahtaminen osoitti, että erityisesti näiden yritysten järjestelmiä ja riskinhallintaa on valvottava.
In particular there needs to be oversight of the systems and risk management of these firms as demonstrated by the US ‘Flash Crash’ on May 6th.
Kauppapaikkojen stressinsietokykyä olisi testattava sen varmistamiseksi, että ne kykenevät käsittelemään hallitsemattomia algoritmeja.
Stress testing of platforms should be carried out to ensure that they are capable of dealing with a ‘runaway algorithm’.
Kaikkien markkinaosapuolten toimintaa koskevien tietojen keräämistä on priorisoitava, jotta sääntelyviranomaiset voivat tarvittaessa rekonstruoida toimeksiantoluettelot valvoakseen, että markkinat toimivat turvallisesti ja tehokkaasti.
Data capture of all market participants’ activity needs to be prioritised to enable regulators to reconstruct order books, when necessary, to monitor the functioning of safe and efficient markets.
Palvelimien yhteensijoittamisesta on tulossa yleinen käytäntö, koska asiakkaan palvelimen sijoittaminen lähelle kauppiaan palvelinta mahdollistaa sen, että kauppaa käyvä yritys saa lyhyemmässä ajassa markkinatietoja kauppapaikalta ja voi nopeammin antaa toimeksiantoja markkinoille, mikä vähentää latenssia ja tarjoaa yrityksille mahdollisuuden toimia tehokkaammin.
The use of co-location is becoming commonplace as placing client servers in close proximity with trading servers enables a trading firm to reduce the time taken to receive market data from the trading venue and to place orders into the market, thus reducing latency and enabling the firm to trade more frequently.
Samaan tulokseen päästään myös kolmannen osapuolen lähipalveluilla (proximity hosting).
This can also be achieved through third party proximity hosting.
Sponsoroitu pääsy tarjoaa kauppiaille, jotka eivät ole markkinoiden jäseniä, mahdollisuuden ohjata toimeksiantonsa sponsoroidun järjestelmän, kuten esimerkiksi välittäjä-myyjän tai yleisen selvitysosapuolen kautta.
Sponsored access permits traders who are not market members to route their orders through a sponsors system such as a broker-dealer or general clearing member (GCM).
Ne EU:ssa toimivat kauppapaikat, jotka sallivat sponsoroidun pääsyn, nimittäin Chi-X, BATS Europe, LSE ja NYSE Euronext, ovat sääntelyviranomaistensa valvonnan alaisina ottaneet käyttöön suodattimia ja valvontaa koskevia vaatimuksia, joita jäsenten on noudatettava ennen toimeksiannon välittämistä Suodattamaton (suora) sponsoroitu pääsy tarjoaa kuitenkin välittäjän asiakkaalle mahdollisuuden olla suoraan yhteydessä kauppapaikkaan ilman muuta valvontaa.
EU platforms who currently allow sponsored access namely Chi-X, BATS Europe, LSE and NYSE Euronext, have, under the supervision of their regulator, introduced requirements for filters and controls that the member applies before the orders are transmitted.
Erityisen tärkeää tämä on, kun on kyse toimijoista, jotka käyttävät selvitysyritystä, jolloin sponsoroidut asiakkaat voivat toimia markkinoilla käyttäen merkittävää vipuvoimaa ja saattavat siten moniin strategioiden potentiaalisesti sisältyvien laajojen intraday-positioiden vuoksi aiheuttaa järjestelmälle sisäisen riskin.
It is suggested that proper pre-trade risk controls and post-trade monitoring systems must be established for sponsored access to platforms, especially for those using a ‘clearing firm’ where sponsored clients can operate in the markets using significant leverage, potentially causing a systemic risk to the system given the potentially large intraday positions across the many strategies.
Kaiken kaikkiaan näyttää siltä, että rahoitusvälineiden markkinoista annetun direktiivin voimaantulon jälkeen syntynyt kilpailu on johtanut markkinoiden pirstoutumiseen, mikä puolestaan on edistänyt HFT-strategioiden käytön räjähdysmäistä kasvua.
In conclusion, it seems that a significant consequence of the competition brought about by the implementation of MiFID has been market fragmentation which has in itself encouraged the explosive growth of HFT strategies.
Asetuksessa on otettava huomioon, että tekniikan kehittyminen edellyttää asianmukaista lainsäädäntöä, jotta sen käytön sääntelyyn ei jää aukkoja ja ettei siitä vahingossa aiheudu riskejä markkinoiden toiminnalle.
Regulation needs to recognise that these technological advances are in need of suitable provisions in the legislation in order that they do not fall through regulatory gaps and inadvertently cause systemic risk to the overall functioning of the markets.
neuvoston kannasta esitykseen Euroopan unionin lisätalousarvioksi nro 8/2010 varainhoitovuodeksi 2010, pääluokka III – Komissio
on Council's position on Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, Section III – Commission