natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ne eivät ole yleensä arvopaperikeskusten jäseniä, mutta niillä on sen sijaan epäsuora pääsy paikallisen säilyttäjän kautta.
They are not generally members of CSDs but instead gain indirect access via a local custodian.
Tarvitsemmeko uutta direktiiviä?
Do we need a new directive?
Ei juurikaan ole todisteita siitä, että selvitys- ja toimituspalvelujen järjestäminen on säännelty riittämättömästi.
There is little evidence that provision of clearing and settlement services is inadequately regulated.
Meidän olisi keskityttävä uuden lainsäädännön sijaan rajatylittävän selvitys- ja toimintapalvelujen kustannusten laskemiseen, koska ne ovat yleensä kansallisia siirtoja korkeammat.
Rather than focusing on new legislation, our focus should be on bringing down the cost of cross border clearing and settlement, which is usually higher than for domestic transactions.
Esteiden poistaminen voisi merkitä markkinaosallistujien, teknikoiden, lakimiesten, sääntelijöiden ja julkisten viranomaisten vuosien vaikeaa ja yksityiskohtaista työtä.
Removing the barriers could take years of difficult and detailed work by market participants, technicians, lawyers, regulators and public officials.
Komission painopisteenä olisi oltava selvitystoimintaa käsittelevä neuvoa-antava seurantaryhmä koordinoimassa markkinajohteisia toimia tämän haasteellisen tehtävän päätökseen saamiseksi.
The Commission's focus should be on the work of the CESAME group in coordinating market led efforts to complete this challenging task.
Joidenkin esteiden poistaminen edellyttää julkisen sektorin toimintaa (esimerkiksi oikeudellisten vaatimusten ja verotusmenettelyjen lähentäminen) mutta olemme vielä hankkeen liian aikaisessa vaiheessa tietääksemme, mitä lainsäädäntöä, jos ollenkaan, saatettaisiin vaatia ja millä tasolla.
Removal of some of the barriers requires public sector action (for example regarding convergence of legal requirements and tax procedures) but we are at too early a stage of this project to know what, if any, legislation might be required and at what level.
Uudelle EU-direktiiville ei ole siis vielä näytetty toteen oikeusperustaa.
There is, as yet, no proven case for a new EU directive.
Antautuminen kilpailulainsäädännön puoleen komission esittämien suuntaviivojen mukaisesti saattaa hidastaa Giovanninin esteiden poistamista.
Embarking on legislation on competition, along the lines being considered by the Commission, may slow down progress on the Giovannini barriers.
Politiikan tekijöiden ja markkinaosallistujien painopiste siirtyisi epäilemättä esteiden poistamisesta taisteluun direktiivistä.
The focus of policy makers and market participants would inevitably be diverted from work on removing the barriers in order to concentrate on the battle over the directive.
Käyttämällä hyväksi laajaa työtä laajan konsensuksen kehittämiseksi asianmukaisesta tekniikasta parhaillaan tehdään hyvin suuria investointeja, joilla pyritään rajatylittävän selvitystoiminnan saattamiseen tehokkaammaksi.
Following extensive work to develop a broad consensus on appropriate technology, very high levels of investment are now being made, aimed at making cross border settlement more efficient.
Direktiiviehdotuksen aiheuttama epävarmuus saattaa hillitä näitä elintärkeitä investointeja ja vaarantaa ne.
The uncertainty caused by a proposal for a directive may discourage and jeopardise this vital investment.
Lainsäädäntövaihtoehtoon liittyy merkittäviä riskejä.
There are significant risks associated with the legislative option.
Nykykeskustelun ajautuminen kahteen eri leiriin synnyttää vaaran sellaisista poliittisista vahingoista, jotka ovat vesittäneet aikaisempien direktiivien, kuten sijoituspalveluista arvopaperimarkkinoilla (ISD2/MIFID), onnistumista.
The polarisation of the current debate gives rise to the danger of the sort of political mishaps that have undermined the success of previous directives such as ISD2/MIFID.
Meidän olisi myös pidettävä mielessämme, että epäasianmukainen lainsäädäntö voisi johtaa hyvin tehokkaiden ja matalakustannuksellisten markkinoiden hajaantumiseen, kuten kansallisilla arvopaperimarkkinoilla ja euro-obligaatioiden rajatylittävässä selvityksessä.
We should also bear in mind that inappropriate legislation could lead to disruption of highly efficient and low cost markets such as those for domestic transactions in securities and for cross border settlement of Eurobond transactions.
Giovanninin raportit osoittavat, että tärkeimmät hinnankohottajat eivät ole kilpailun vastaiset käytännöt tai kilpailun puute.
The Giovaninni reports show that the primary cost drivers are not anti-competitive practices or lack of competition.
Useimmilla esteillä on vain vähän merkitystä kilpailulle.
Most of the barriers have little relevance to competition.
Vaikka komissio antaakin kilpailulle liikaa painoa selvitystoiminnasta antamassaan tiedonannossa, on kuitenkin pidettävä myönteisenä, että komissio käyttää aktiivisesti kilpailupolitiikkaa estääkseen kilpailun vastaisen käytöksen ja varmistaakseen markkinoille pääsyn.
However, even if the Commission puts too much emphasis on competition in its communication on clearing and settlement, active use of competition policy by the Commission in prevention of anti-competitive behaviour and in ensuring market access is welcomed.
Vaikka selvitys- ja toimituspalveluihin liittyy olennaisia kilpailukysymyksiä, ne hoidetaan ehkä parhaiten muulla kuin lainsäädännöllä.
Although there are competition issues relevant to clearing and settlement, these may best be dealt with by other than legislative means.
Esimerkiksi on hyvin tärkeää ylläpitää oikeudenmukaista ja syrjimätöntä pääsyä selvitys- ja toimitusjärjestelmiin edistettäessä kilpailua EU:n rahoitusmarkkinoilla.
For example, maintaining fair and non-discriminatory access to clearing and settlement systems is very important in promoting competition in EU financial markets.
Kaupat eivät pysty kilpailemaan tehokkaasti toistensa kanssa elleivät ne saa oikeudenmukaista pääsyä selvitys- ja toimituspalveluihin (nettoutus mukaan lukien).
It is not possible for exchanges to compete effectively with one another unless they can get fair access to clearing and settlement services (including netting).
Direktiiveillä sijoituspalveluista arvopaperimarkkinoilla 2/MIFID on kuitenkin jo taattu laajat pääsyoikeudet.
However, extensive access rights are already granted by ISD2/MIFID.
Se mitä tarvitsemme, on nykylainsäädännön tehokas täytäntöönpano ja noudattaminen, ei uusi direktiivi.
What we need is effective implementation and enforcement of existing laws, not a new directive.
Tietyillä yrityksillä on selvästi suuri osuus selvitys- ja toimitusmarkkinoista.
Clearly, certain firms have a large share of the market for clearing and settlement.
Tämä keskittyminen ei ole itsessään kilpailun vastaista.
This concentration is not, in itself, anti-competitive.
Selvitys- ja toimituspalvelujen asiakkaat ovat päinvastoin aktiivisesti vaatineet konsolidoimista, koska he pitävät mittakaavaetuja parhaana keinona kustannusten laskemiseen.
On the contrary, customers of clearing and settlement services have been actively calling for consolidation, viewing economies of scale as the best way to bring down costs.
Keskittyneillä markkinoilla kilpailun vastaisten toimien torjumiseksi on tärkeää varmistaa, että selvitys- ja toimituspalvelujen tarjoajilla on avoimet hinnoittelurakenteet, että palvelujen välillä ei ole ollenkaan tai minimaalisesti ristikkäistukia, että käyttäjät maksavat vain kuluttamistaan palveluista ja että heillä on selvä ja vapaa valinta siirtoonsa liittyvien pankkipalvelujen ostopaikasta.
To guard against anti-competitive practices in a concentrated market, it is important to ensure that providers of clearing and settlement services have transparent pricing structures, that there is zero or minimal cross subsidy between services, that users pay only for the services they consume and that they have a clear and free choice about where they buy banking services relating to their transaction.
Nämä tärkeät tavoitteet saavutetaan parhaiten markkinoiden painostuksen ja yleisen kilpailulainsäädännön yhdistelmällä.
These important goals are best achieved by a combination of market pressure and general competition law.
Valiokunnan jäsenten olisi muistettava, että selvitys- ja toimitusjärjestelyjen käyttäjät ovat suuria asiantuntijayrityksiä, jotka neuvottelevat tiukasti etujensa puolesta, millä ne auttavat kilpailun vastaisten toimien torjunnassa.
Committee members should recall that the users of clearing and settlement systems are large and expert firms who negotiate firmly to defend their interests, thereby helping to guard against anti-competitive practices.
Hyvin toimivasta kilpailutilanteesta on esimerkki viime toukokuulta, jolloin LSE pyrki kilpailemaan Euronextin kanssa listautumisessa Alankomaiden pörssissä.
An example of competition working well occurred last May when LSE sought to compete with Euronext in listing Dutch stocks.
LSE neuvotteli onnistuneesti pääsyn Alankomaiden selvitysjärjestelmiin, vaikka Euronext on merkittävä osakkeenomistaja yrityksessä, joka vetää niitä (LCH Clearnet).
LSE successfully negotiated access to clearing systems of the Netherlands market, even though Euronext are significant shareholder in the company that runs them (LCH Clearnet).
Paras keino kontrolloida selvitystoiminnan kilpailua on yleisten kilpailulakivaltuuksien aktiivinen ja päättäväinen käyttö.
The best way to police competition in clearing and settlement is by a pro-active and vigorous use of general competition law powers.
Uusien "etukäteisten" kilpailutoimien laatiminen ei ole päivänselvää.
The case for new "ex-ante" competition measures has not been made out.
Komission ajatus selvitys- ja toimituspalvelujen tarjoajien erityisistä hallintovaatimuksista ja pakollisesta eriyttämisestä ei ole suhteessa markkinoilla havaittuihin ongelmiin.
The Commission’s ideas regarding special governance requirements and mandatory unbundling for providers of clearing and settlement services are not proportionate to any problem identified in the market.
Ne voisivat olla erittäin tungettelevia ja hajottavia sekä selvitys- ja toimituspalvelujen tarjoajille että käyttäjille.
They could be highly intrusive and disruptive for both providers and users of clearing and settlement services.
Kilpailevia näkemyksiä
Competing Views
Erityistä polemiikkia on suuntautunut arvopaperikeskusten tarjoamiin pankkipalveluihin.
Particular controversy has centred on the provision of banking services by CSDs.
Muutamat paikalliset säilyttäjäyhteisöt tuntevat olevansa epäoikeudenmukaisessa kilpailutilanteessa arvopaperikeskuksiin ja kansainvälisiin arvopaperikeskuksiin nähden.
Some local custodians feel that they are facing unfair competition for banking services from CSDs/ICSDs.
Tästä johtuvat kehotukset pankkipalvelujen erottamiseen selvitys- ja toimituspalveluista ja Euroclearin ja BNP Paribasin välinen väittely.
Hence the calls for a separation of banking services from clearing and settlement services and the debate between Euroclear and BNP Paribas.
Siinä ei ole kuitenkaan mitään luontaisesti kilpailun vastaista, että arvopaperikeskusten ja kansainvälisten arvopaperikeskusten sallitaan tarjota pankkipalveluja.
However, there is nothing inherently anti-competitive in allowing CSDs/ICSDs to provide banking services.
Ongelma syntyy ainoastaan, jos arvopaperikeskus käyttää vahvaa asemaansa selvitystoiminnassa siten, että se yrittää estää kilpailua pankkipalvelujen läheisillä markkinoilla.
A problem only arises if a CSD abuses its strong position in clearing and settlement to try to foreclose competition in the adjacent market for banking services.
Esimerkiksi ei olisi hyväksyttävää, että arvopaperikeskus vaatisi asiakkaitaan pitämään käteistilinsä arvopaperikeskuksessa, jolloin tämä voisi rajoittaa osallistujia saamasta luottoa muilta tarjoajilta.
For example, it would not be acceptable for a CSD to require customers to have their cash accounts with the CSD where this could restrict participants from obtaining credit from other suppliers.
Markkinoiden painostus estää onnistuneesti tällaisia väärinkäytöksiä, ja sitä vahvistavat epäilemättä kilpailuviranomaisten valtuudet puuttua mahdollisesti ilmeneviin väärinkäytöksiin.
Market pressure is successfully preventing any such abusive practice, reinforced, no doubt, by the power of competition authorities to intervene if any were to emerge.
Ei ole mitään vakuuttavaa syytä ryhtyä etukäteistoimiin pankkitoiminnan ja selvitys- ja toimituspalvelujen erottamiseksi.
No convincing case has been made for ex ante measures to split banking and clearing and settlement functions.
Yhtä ristiriitaista on se, missä määrin paikalliset säilytysyhteisöt kilpailevat arvopaperikeskusten ja kansainvälisten arvopaperikeskusten kanssa.
Equally controversial is the extent to which local custodians compete with CSDs/ICSDs.
On selvää, että huomattava osuus kaupasta ei koskaan päädy yhdenkään arvopaperikeskuksen tai kansainvälisen arvopaperikeskuksen kirjoihin.
It is clear that a significant proportion of trades never reach the books of any CSD/ICSD.
Monet suuremmista paikallisista säilytysyhteisöistä hoitavat sisäiset siirrot.
A number of the larger local custodians internalise transactions.
Ne pystyvät siirtämään arvopapereita kahden asiakkaan välillä omissa kirjoissaan ilman tarvetta käyttää arvopaperikeskusta tai kansainvälistä arvopaperikeskusta.
Effectively, they are able to transfer securities between 2 customers on their own books without having to use a CSD/ICSD.
Näin olleen paikalliset säilytysyhteisöt ja arvopaperikeskukset ja kansainväliset arvopaperikeskukset tarjoavat keskenään kilpailevia palveluja, vaikka niiden palvelut eivät olekaan täysin korvaavia, koska arvopaperin säilyttäminen paikallisessa säilytysyhteisössä saattaa antaa erilaisia laillisia oikeuksia kuin arvopaperin säilyttäminen sen keskusrekisterissä.
Local custodians and CSD/ICSDs therefore provide services which compete with one another, albeit that their respective services are not perfect substitutes because holding a security at a local custodian may confer different legal rights to holding a security at its central register.
Eron suuruus on riippuvainen kansallisesta lainsäädännöstä, joka vaihtelee jäsenvaltioissa.
The extent of the difference is dependent on national laws which vary between Member States.
On väitetty, että tämä toimintojen päällekkäisyys merkitsee, että paikallisia säilytysyhteisöjä olisi säädeltävä samoin kuin arvopaperikeskuksia ja kansainvälisiä arvopaperikeskuksia.
It has been argued that this overlap in functions means that local custodians should be regulated in the same way as CSDs/ICSDs.
Tässä mietintöluonnoksessa hylätään tämä väite, koska riskipohjaisen toiminnallisen lähestymistavan omaksuminen sääntelyssä merkitsee, että eri yritykset voivat hoitaa samoja toimintoja, mutta sääntelyn aste on erilainen, koska sitoumusten riskit ovat erilaiset.
This argument is rejected in the draft report because adopting a risk based functional approach to regulation means that different firms may undertake the same activities but be subject to different levels of regulation because the risks for their undertakings are different.
Näin voi tapahtua esimerkiksi siksi, koska sama palvelu voidaan tarjota eri tavoin tai koska yrityksillä on eri kilpailuaste tai eriasteiset systeemiriskit.
This may occur, for example, because there are different ways of delivering the same service, or because the firms face different degrees of competition or pose different degrees of systemic risk.
Voidaanko yrityksen toiminnot korvata vaivatta toisilla yrityksillä, on myös tärkeä tekijä.
Whether the activities of the firm can readily be substituted by others in the market is also an important factor.
Tämän väittelyn molempia osapuolia voitaisiin hyvin syyttää yrityksistä kahlita kilpailijoiden toimintaa asettamalla epäasianmukaisia sääntelyvaatimuksia.
Elements on both sides of this debate could well be accused of attempting to shackle their competitors' activity by the imposition of inappropriate regulatory requirements.
Keskuspankkiraha on käyttökelpoinen väline riskin vähentämisessä selvitys- ja toimitusjärjestelmissä, etenkin suhteessa päivän kurssiriskipositioon.
Central bank money is a useful means of mitigating risk in clearing and settlement systems, particularly in relation to intraday exposures.
Olisi kuitenkin myönnettävä, että keskuspankkiraha on vain yksi monista metodeista, joita voidaan käyttää riskin kontrolloimiseen.
It should be recognised, however, that central bank money is just one of a number of methods that can be used to control risk.
Olisi toivottavaa laajentaa pääsy keskuspankkirahaan.
It would be desirable to extend access to central bank money.
Target 2 -hankkeessa olisi parannettava pääsyä keskuspankkirahaan, mutta siihen pääsemiseen menee ennakoitua pitempään.
The Target 2 project should improve access to central bank money but is taking longer to complete than had been anticipated.
On tärkeää, että EKPJ nopeuttaa työskentelyään Target 2 -järjestelmän varmistamiseksi.
It is important that the ESCB speed up work on delivering Target 2.
Sen olisi varmistettava, että Target 2
They should ensure that Target 2:
– mahdollistaa "tilin virtuaalisen likviditeetin sammioinnin (pooling)" siten, että käyttäjät voivat suorittaa maksuja yhden keskuspankin tililtä käyttämällä toisesta nostettua rahaa, ja
· allows “virtual account liquidity pooling” so that users are able to make payments from an account at one central bank, using liquidity raised at another
– on avoinna 24 tuntia vuorokaudessa.
· is open 24 hours a day.
Tämä lisäisi huomattavasti rajatylittävän selvitystoiminnan tehokkuutta.
which will significantly increase the efficiency of cross border clearing and settlement.
ehdotuksesta neuvoston asetukseksi asetuksen (EY) N:o 3605/93 muuttamisesta siltä osin kuin on kyse tilastotietojen laadusta liiallisia alijäämiä koskevan menettelyn yhteydessä
on the proposal for a Council regulation amending Regulation (EC) No 3605/93 as regards the quality of statistical data in the context of the excessive deficit procedure
– ottaa huomioon komission ehdotuksen neuvostolle ( KOM(2005)0071 )
– having regard to the Commission proposal to the Council ( COM(2005)0071 )
– ottaa huomioon EY:n perustamissopimuksen 104 artiklan 14 kohdan kolmannen alakohdan, jonka mukaisesti neuvosto on kuullut parlamenttia ( C6‑0108/2005 ),
– having regard to Article 104(14), third indent, of the EC Treaty, pursuant to which the Council consulted Parliament ( C6‑0108/2005 ),
– ottaa huomioon talous- ja raha-asioiden valiokunnan mietinnön ( A6‑0181/2005 ),
– having regard to the report of the Committee on Economic and Monetary Affairs ( A6‑0181/2005 ),
(2) Komission tehtävää tilastoviranomaisena hoitaa kyseisessä asiayhteydessä Eurostat.
(2) The role of the Commission, as statistical authority, in that context is specifically exercised by Eurostat, on behalf of the Commission.
Eurostat on se komission yksikkö, joka vastaa komissiolle uskotuista tehtävistä yhteisön tilastojen tuottamisen osalta, ja tällaisena yksikkönä Eurostatin on voitava toimia puolueettomuuden, luotettavuuden, relevanssin, kustannustehokkuuden, tilastosalaisuuden ja avoimuuden periaatteiden mukaisesti, kuten Eurostatin asemasta yhteisön tilastojen tuottamisessa 21 päivänä huhtikuuta 1997 tehdyssä komission päätöksessä säädetään.
As the Commission department responsible for carrying out the tasks devolving on the Commission as regards the production of Community statistics, Eurostat is required to execute its tasks in accordance with the principles of impartiality, reliability, relevance, cost-effectiveness, statistical confidentiality and transparency, as laid down in Commission Decision of 21 April 1997 on the role of Eurostat as regards the production of Community statistics.
Euroopan unionin kansallisten tilastolaitosten ja Eurostatin yhdessä laatimilla Euroopan tilastoja koskevilla käytännesääntöillä olisi parannettava ammatillista riippumattomuutta, resurssien riittävyyttä ja tilastotietojen laatua.
The European Statistics Code of Practice, which will be set up jointly by the European Statistical Institutes and Eurostat , should enhance the principles of professional independence, adequacy of resources and quality of statistical data.
Euroopan unionin kansallisten tilastolaitosten ja Eurostatin yhdessä laatimilla Euroopan tilastoja koskevilla käytännesäännöillä, jotka komissio julkaisee, olisi myös parannettava tilastotietoja.
The European Statistics Code of Practice, jointly agreed by Eurostat and the national statistical authorities, that will be published by the Commission, should also contribute to the improvement of the statistical data.
(5) Finanssipolitiikan valvonnan uskottavuus perustuu ratkaisevasti luotettaviin julkisen talouden tilastoihin.
(5) The credibility of budgetary surveillance crucially hinges upon reliable budgetary statistics.
On äärimmäisen tärkeää, että tiedot, jotka jäsenvaltiot toimittavat asetuksen (EY) N:o 3605/93 mukaisesti ja jotka komissio toimittaa neuvostolle pöytäkirjan mukaisesti, ovat erittäin laadukkaita.
It is of the utmost importance that data reported by Member States under Regulation (EC) No 3605/93 and provided by the Commission to the Council in accordance with the Protocol are of high quality.
Tässä yhteydessä olisi otettava perustaksi korkeiden laatustandardien täyttämiselle Brysselissä 22. ja 23. maaliskuuta kokoontuneen Eurooppa-neuvoston puheenjohtajan päätelmien 1.5, 1.6 ja 1.7 kohdat ja Yhdistyneiden Kansakuntien talous- ja sosiaaliasioiden osaston tilastokomission virallisen tilaston perusperiaatteet.
In this context, the conclusions of the European Council of Brussels of 22 and 23 March 2005, points 1.5, 1.6 and 1.7, and the Fundamental Principles of Official Statistics of the Statistics Division of the United Nations Department of Economic and Social Affairs should be considered as a basis on which to meet the required high quality standards.
Tavoitteena on verotilastojen laadun parantaminen ja korkeimpien kansainvälisten standardien saavuttaminen sekä neuvoston tilastohallinnan alalla asettamien suuntaviivojen noudattaminen.
To improve the quality of fiscal statistics in order to meet the highest international standards and comply with the guidelines set forth by the Council in the field of statistical governance.
(9) Komission ja jäsenvaltioiden tilastoviranomaisten olisi käytävä jatkuvaa vuoropuhelua, jotta voitaisiin varmistaa sekä jäsenvaltioiden toteutuneiden tietojen että niiden taustalla olevan julkisen tilinpidon laatu.
(9) A permanent dialogue should be established between the Commission and the Member States’ statistical authorities in order to ensure the quality both of the actual data reported by Member States and of the underlying government accounts.
Tätä varten komissio voi tehdä säännöllisesti sekä konsultointikäyntejä että perusteellisia tarkastuskäyntejä, joilla tehostetaan toimitettujen tietojen seurantaa ja huolehditaan tietojen laadun jatkuvasta varmistamisesta.
To that end, both dialogue visits and in-depth monitoring visits may be carried out regularly by the Commission thus enhancing the monitoring of the reported data and providing a permanent assurance of the quality of the data.
Jäsenvaltioiden on viipymättä annettava komissiolle pääsy kyseisiin tietoihin .
Member States have to promptly provide the Commission with access to the information
Toissijaisuus- ja suhteellisuusperiaatteiden mukaisesti laadittavan komission ohjelman olisi osaltaan selkeytettävä tapauksia, jotka voivat olla epäilyttäviä, ja myös edistettävä hyviä käytänteitä.
The programme of the Commission that shall be established according to the principles of subsidiarity and proportionality should serve to clarify the cases that may raise doubts and also to promote good practises.
Jäsenvaltioiden on viipymättä ilmoitettava komissiolle mahdollisista merkittävistä tarkistuksista jo toimitettuihin toteutunutta ja ennakoitua julkistalouden alijäämää ja velkaa koskeviin lukuihinsa.
Member States shall promptly inform the Commission of any significant revision in their actual and planned government deficit and debt figures already reported.