natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Tässä direktiivissä ja sen täytäntöönpanotoimenpiteissä säädettyihin velvoitteisiin liittyvien tehtävien siirtoa olisi tarkasteltava uudelleen viiden vuoden kuluttua tämän direktiivin voimaantulosta.
Any delegation of tasks relating to the obligations provided for in this Directive and in its implementing measures should be reviewed five years after the date of entry into force of this Directive.
Erityisesti pienissä jäsenvaltioissa on tiettyjen III luvussa tarkoitettujen tehtävien siirrosta jo pitkät perinteet ilman, että se olisi johtanut vakaviin valituksiin.
Especially in smaller Member States the delegation of certain tasks mentioned in Chapter III has a long tradition without having caused serious complaints.
Tämän vuoksi ehdotamme, että käytäntöä arvioidaan uudelleen viiden vuoden kuluttua ja muutetaan tarvittaessa tehtävien siirron periaatetta.
Therefore we propose to make an assessment of the practice after 5 years and review if necessary the principle of delegation.
Jos siirtämisen kaikkia kohteita (viranomaisen hyväksymiä esitteitä koskevan Internet-sivuston ylläpito mukaan lukien) tarkastellaan uudelleen viiden vuoden kuluttua, ei kyseiselle tapaukselle tarvita poikkeusta.
If all areas of delegation (including the operation of the authority's website for approved prospectuses) are reviewed after 5 years, no exemption is required for this particular item.
Tarkistus 4 1 ARTIKLAN 2 KOHDAN J ALAKOHDAN JOHDANTOKAPPALE
Amendment 4 Article 1, paragraph 2, point (j), subparagraph 1
j) muihin kuin oman pääoman ehtoisiin arvopapereihin, joita luottolaitokset laskevat liikkeeseen jatkuvasti tai toistuvasti, kun tarjouksen yhteenlaskettu vasta-arvo on alle 50 000 000 euroa, kun se lasketaan 12 kuukauden jaksolta edellyttäen, että nämä arvopaperit:
(j) Non-equity securities issued in a continuous or repeated manner by credit institutions where the total consideration of the offer is less than EUR 50 000 000, which limit shall be calculated over a period of twelve months, provided that these securities:
j) muihin kuin oman pääoman ehtoisiin arvopapereihin, joita luottolaitokset laskevat liikkeeseen jatkuvasti tai toistuvasti, kun tarjouksen yhteenlaskettu vasta-arvo on alle 100 000 000 euroa, kun se lasketaan 12 kuukauden jaksolta edellyttäen, että nämä arvopaperit:
(j) Non-equity securities issued in a continuous or repeated manner by credit institutions where the total consideration of the offer is less than EUR 100 000 000, which limit shall be calculated over a period of twelve months, provided that these securities:
Obligaatioita jatkuvasti tai toistuvasti liikkeelle laskeville luottolaitoksille on aiemminkin myönnetty huomattavia helpotuksia.
Credit institutions issuing bonds in a continuous or repeated manner have also in the past been granted considerable alleviations.
Tämä politiikka perustui ja perustuu yhä siihen käytäntöön, että kansalliset sääntelyviranomaiset valvovat luottolaitosten vakavaraisuutta.
This policy was and is based on the experience that credit institutions are subject to the solvency supervision of the national regulatory authorities.
Mitä pienempi liikkeelle laskeva pankki on ja mitä pienempi on liikkeelle laskettujen obligaatioiden määrä, sitä suuremmat ovat esitteen laatimisen kustannukset.
The smaller the issuing bank and the smaller the volume of issued bonds, the more disproportionate are the costs of drawing up a prospectus.
Jotta pienille ja keskisuurille luottolaitoksille ei syntyisi kilpailuhaittaa olisi 50 miljoonan euron kynnys kaksinkertaistettava.
In order to avoid a competitive drawback for small and medium sized credit institutions, the threshold of EUR 50m should be doubled.
Tämän seurauksena useammat pankit voisivat kerätä pääomaa laskemalla liikkeeseen obligaatioita ja voisivat sen jälkeen siirtää kyseiset pääomat asiakkailleen alueellaan, erityisesti pk-yrityksille ja perusrakenteiden hyväksi.
As a consequence, more banks could raise funds by issuing bonds and could pass these funds to the clients in their region, in particular to SMEs and for infrastructure.
Tarkistus 5 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN B ALAKOHTA
Amendment 5 Article 2, paragraph 1, point (b)
b) "oman pääoman ehtoisilla arvopapereilla" tarkoitetaan osakkeita tai yritysten osakkeita vastaavia muita arvopapereita sekä kaikentyyppisiä näiden hankkimiseen oikeuttavia arvopapereita, joiden merkitys perustuu niiden muuntamiseen tai niiden antamien oikeuksien käyttämiseen, edellyttäen, että viimeksi mainitun tyyppiset arvopaperit on laskenut liikkeeseen kohde-etuutena olevien osakkeiden liikkeeseenlaskija tai yksikkö, joka kuuluu mainitun liikkeeseenlaskijan konserniin;
b) "equity securities" means shares and other transferable securities equivalent to shares in companies, as well as any other type of transferable securities giving the right to acquire any of the aforementioned securities as a consequence of their being converted or the rights conferred by them being exercised, provided that securities of the latter type are issued by the issuer of the underlying shares or by an entity belonging to the group of the said issuer.
b) "oman pääoman ehtoisilla arvopapereilla" tarkoitetaan osakkeita tai yritysten osakkeita vastaavia muita arvopapereita sekä kaikentyyppisiä näiden hankkimiseen oikeuttavia arvopapereita, joiden merkitys perustuu niiden muuntamiseen tai niiden antamien oikeuksien käyttämiseen liikkeeseenlaskijan asettamien ehtojen mukaisesti, edellyttäen , kun on kyse oman pääoman ehtoisista arvopapereista, jotka eivät ole osakkeita, että kyseiset arvopaperit on laskenut liikkeeseen kohde-etuutena olevien osakkeiden liikkeeseenlaskija tai yksikkö, joka kuuluu mainitun liikkeeseenlaskijan konserniin;
b) "equity securities" means shares and other transferable securities equivalent to shares in companies, as well as any other type of transferable securities giving the right to acquire any of the aforementioned securities as a consequence of their being converted or the rights conferred by them being exercised at the discretion of the issuer, provided that, in the case of equity securities other than shares, those securities are issued by the issuer of the underlying shares or by an entity belonging to the group of the said issuer.
Uudella, johdanto-osan 12 kappaleen mukaisella muotoilulla tehdään selväksi, että sijoittajan valinnan mukaan muunnettavia velkakirjoja on kohdeltava muina kuin oman pääoman ehtoisina arvopapereina, kun taas liikkeellelaskijan valinnan mukaan muunnettavia velkakirjoja on pidettävä oman pääoman ehtoisina arvopapereina.
This new wording, in line with Recital 12, makes it clear that convertible bonds at the option of the investor should be treated as non-equity securities whereas convertible bonds at the option of the issuer should be treated as equity-securities.
Tarkistus 6 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN E ALAKOHDAN IV ALAKOHTA
Amendment 6 Article 2, paragraph 1, point (e), sub-point (iv)
iv) tiettyjä luonnollisia henkilöitä: vastavuoroisuuden perusteella jäsenvaltio voi halutessaan sallia kokeneina sijoittajina pidettävän luonnollisia henkilöitä, joiden kotipaikka on jäsenvaltiossa ja jotka nimenomaisesti pyytävät, että heitä käsitellään kokeneina sijoittajina, jos he täyttävät vähintään kaksi 2 kohdassa esitetyistä vaatimuksista;
(iv) certain natural persons: subject to mutual recognition, a Member State may choose to authorise natural persons who are resident in the Member State and who expressly ask to be considered as qualified investors if these persons meet at least two of the criteria set out in paragraph 2;
iv) luonnollisia henkilöitä, joiden kotipaikka on jäsenvaltiossa ja jotka nimenomaisesti pyytävät, että heitä käsitellään kokeneina sijoittajina, jos he täyttävät vähintään kaksi 2 kohdassa esitetyistä vaatimuksista;
(iv) natural persons who are resident in the Member State and who expressly ask to be considered as qualified investors if these persons meet at least two of the criteria set out in paragraph 2;
Jäsenvaltioille ei pitäisi myöntää erivapauksia sen suhteen, päättääkö jokin luonnollinen henkilö tai pk-yritys haluta itseään käsiteltävän kokeneena sijoittajana.
The Member States should not be permitted an opt-out with regard to whether a natural person or SME may choose to be classified as a qualified investor.
Nämä olisi hyväksyttävä, jos ne täyttävät 2 kohdassa säädetyt tiukat edellytykset.
These bodies should be permitted, under the strict conditions outlined in paragraph 2.
Neuvoston teksti veisi pohjaa yhdeltä direktiivin tärkeimmistä tavoitteista eli pääoman hankintaa koskevien edellytysten yhdenmukaistamiselta EU:ssa.
The Council text would undermine a fundamental objective of the directive ie. the harmonisation of conditions for raising capital across the EU.
Se toisi mukanaan tarpeettoman monimutkaisen tilanteen, jossa jotkin jäsenvaltiot katsoisivat, ettei yksilöiden voi antaa tehdä omia päätöksiä.
It would introduce an unnecessary complication where some member states thought individuals were not to be trusted to make their own decisions.
Se myös vääristäisi yhtenäismarkkinoita, kun yksilöt, jotka haluaisivat käydä kauppaa, avaisivat vain tilin jäsenvaltiossa, joka sen sallii.
It would also set up a distortion in the single market where individuals who wanted to trade would merely set up an account in a member state that allowed them to do so.
Ks. 2 artiklan 1 kohdan e alakohdan v alakohtaan tehty tarkistus.
See justification for amendment to Article 2, paragraph 1, point (e), sub-point (v).
Tarkistus 7 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN E ALAKOHDAN V ALAKOHTA
Amendment 7 Article 2, paragraph 1, point (e), sub-point (v)
v) tiettyjä pk-yrityksiä: vastavuoroisuuden perusteella jäsenvaltio voi halutessaan sallia kokeneina sijoittajina pidettävän pieniä ja keskisuuria yrityksiä, joiden kotipaikka on jäsenvaltiossa ja jotka nimenomaisesti pyytävät, että niitä käsitellään kokeneina sijoittajina;
(v) certain SMEs: subject to mutual recognition, a Member State may choose to authorise SMEs which have their registered office in that Member State and who expressly ask to be considered as qualified investors,
v) pieniä ja keskisuuria yrityksiä, joiden kotipaikka on jäsenvaltiossa ja jotka nimenomaisesti pyytävät, että niitä käsitellään kokeneina sijoittajina;
(v) SMEs which have their registered office in that Member State and who expressly ask to be considered as qualified investors,
Yhteisen kannan teksti veisi pohjaa yhdeltä direktiivin tärkeimmistä tavoitteista eli pääoman hankintaa koskevien edellytysten yhdenmukaistamiselta EU:ssa.
The text of the Common Position would undermine a fundamental objective of the directive, which is the harmonisation of conditions for raising capital across the EU.
Ks. 2 artiklan 1 kohdan e alakohdan iv alakohtaan tehty tarkistus.
See justification for amendment to Article 2, paragraph 1, point (e), sub-point (iv).
Tarkistus 8 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN K ALAKOHTA
Amendment 8 Article 2, paragraph 1, point (k)
k) 'liikkeeseenlaskuohjelmalla' tarkoitetaan liikkeeseenlaskijan suunnitelmaa laskea jatkuvasti tai toistuvasti tietyllä ajanjaksolla liikkeeseen tyypiltään ja/tai lajiltaan samanlaisia muita kuin oman pääoman ehtoisia arvopapereita, kaikentyyppiset warrantit mukaan lukien;
(k) "offering programme" means an issuer's plan for the issuance of non-equity securities, including warrants in any form, , having a similar type and/or class, in a continuous or repeated manner during a specified issuing period.
k) 'liikkeeseenlaskuohjelmalla' tarkoitetaan ohjelmaa, joka antaa mahdollisuuden laskea jatkuvasti tai toistuvasti tietyllä ajanjaksolla liikkeeseen tyypiltään ja/tai lajiltaan samanlaisia muita kuin oman pääoman ehtoisia arvopapereita, kaikentyyppiset warrantit mukaan lukien;
(k) "offering programme" means a programme which would permit the issuance of non-equity securities including warrants in any form, having a similar type and/or class in a continuous or repeated manner during a specified issuing period.
i) Liikkeeseenlaskuohjelmaa, esim. MTN-ohjelmia, perustettaessa ei ole mahdollista tietää, mikä "suunnitelma" tulee olemaan liikkeeseenlaskujen määrän suhteen, koska ohjelmia perustetaan, jotta liikkeeseenlaskijoiden on mahdollista laskea liikkeeseen monen tyyppisiä arvopapereita.
(i) At the time of the setting up of an offering programme such as an MTN programmes it is not possible to know what the "plan" is with regards to the number of issues which will be made since programmes are set up to enable issuers to make a wide range of types of issue.
"Tietyllä ajanjaksolla" ei välttämättä ole muuta liikkeeseenlaskua ja neuvoston teksti merkitsisi sitä, että ensimmäinen liikkeeseenlasku ei olisi osa liikkeeseenlaskuohjelmaa ja että hyväksytty esitetyyppi ei olisi oikea.
There may not be another issue during the "specified period" and the Council text means that the first issue would not therefore part of an offering programme and that the type of prospectus approved would not be correct.
Ks. 2 artiklan 1 kohdan l alakohtaan tehdyn tarkistuksen perustelu. ii) Liikkeeseenlaskuohjelman määritelmässä olisi täsmennettävä, että muut kuin pääoman ehtoiset arvopaperit hyötyisivät ohjelmasta eivätkä pelkästään tietyt warrantit.
See justification for amendment to Article 2.1 (l). (ii) The definition of offering programme should clarify that non-equity securities shall benefit from the programme and that not just certain warrants should benefit.
Tarkistus 9 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN L ALAKOHTA
Amendment 9 Article 2, paragraph 1, point (l)
l) 'jatkuvasti tai toistuvasti liikkeeseenlaskettavilla arvopapereilla' tarkoitetaan arvopapereita, joiden liikkeeseenlasku on säännöllistä siten , että tyypiltään ja/tai lajiltaan samanlaisia arvopapereita lasketaan liikkeeseen vähintään kaksi kertaa 12 kuukauden aikana;
(l) "securities issued in a continuous or repeated manner" means issues on tap with at least two separate issues of securities of a similar type and/or class over a period of twelve months,
l) 'jatkuvasti tai toistuvasti liikkeeseenlaskettavilla arvopapereilla' tarkoitetaan, että tyypiltään ja/tai lajiltaan samanlaisia arvopapereita lasketaan liikkeeseen vähintään kaksi kertaa 12 kuukauden aikana;
(l) "securities issued in a continuous or repeated manner" means at least two separate issues of securities of a similar type and/or class over a period of twelve months,
i) Ks. 2 artiklan 1 kohdan k alakohtaan tehdyn tarkistuksen perustelu, koska 2 artiklan 1 kohdan l alakohdassa annettu määritelmä liittyy liikkeeseenlaskuohjelman määritelmän sanamuotoon. ii) Vain harvat liikkeeseenlaskuohjelmaa käyttävät liikkeeseenlaskijat EU:ssa pystyvät hankkimaan niin suuria summia, että ne pystyisivät laskemaan arvopapereita liikkeeseen välittömästi ("on tap") jokaisena työpäivänä, jos sijoittaja ottaa niihin yhteyttä ja haluaa ostaa arvopapereita liikkeeseenlaskijalta.
(i) See justification for amendment to article 2.1.(k) as the definition of Article 2.1 (l) relates to wording included in the definition of "offering programme". (ii) Only very few programme issuers in the EU are by issuers which are raising such large amounts of money that they are "on tap" and able to issue on every working day if an investor contacts them asking to buy an issue from the issuer.
Kyseinen sanamuoto olisi siis poistettava. iii) Nykyisen käytännön mukaan olisi myös oltava mahdollista laskea liikkeeseen erilaisia arvopapereita osana samaa liikkeeseenlaskuohjelmaa, minkä vuoksi tähän liittyvä sanamuoto olisi poistettava.
This wording should therefore deleted. (iii) It should also be possible, as is current practice, for different securities to be issued as part of the same offering programme and the relevant wording should therefore be deleted.
Tarkistus 10 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN M ALAKOHDAN II ALAKOHTA
Amendment 10 Article 2, paragraph 1 point (m) sub-point (ii)
ii) yksikkökohtaiselta nimellisarvoltaan vähintään 5 000 euron suuruisten muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskun osalta ja sellaisten muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskun osalta, jotka oikeuttavat hankkimaan arvopapereita tai saamaan käteissumman niiden muuntamisen tai niiden antamien oikeuksien käyttämisen seurauksena edellyttäen, että muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskija on muu kuin kohde-etuutena olevien arvopapereiden liikkeeseenlaskija tai yksikkö, joka kuuluu mainitun liikkeeseenlaskijan konserniin, jäsenvaltiota, jossa liikkeeseenlaskijalla on kotipaikkansa tai jossa arvopapereita on otettu tai aiotaan ottaa kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla tai jossa arvopapereita tarjotaan yleisölle, tapauksen mukaan liikkeeseenlaskijan, tarjoajan tai kaupankäynnin kohteeksi ottamista hakevan osapuolen valinnan mukaan,
(ii) for any issues of non‑equity securities whose denomination per unit amounts to at least EUR 5000 , and for any issues of non‑equity securities giving the right to acquire any transferable securities or to receive a cash amount, as a consequence of their being converted or the rights conferred by them being exercised, provided that the issuer of the non-equity securities is not the issuer of the underlying securities or an entity belonging to the group of the latter issuer, the Member State where the issuer has its registered office, or where the securities were or are to be admitted to trading on a regulated market or where the securities are offered to the public, at the choice of the issuer, the offeror or the person asking for admission, as the case may be;
ii) yksikkökohtaiselta nimellisarvoltaan vähintään 1 000 euron suuruisten muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskun tai muussa kansainvälisellä rahoitusalalla laajasti käytetyssä valuutassa ilmaistun samansuuruisen summan, jota tavanomaisesti käytetään yksikkökohtaisena nimellisarvona laskettaessa liikkeelle muita kuin oman pääoman ehtoisia arvopapereita, osalta ja sellaisten muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskun osalta, jotka oikeuttavat hankkimaan arvopapereita tai saamaan käteissumman niiden muuntamisen tai niiden antamien oikeuksien käyttämisen seurauksena edellyttäen, että muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskija on muu kuin kohde-etuutena olevien arvopapereiden liikkeeseenlaskija tai yksikkö, joka kuuluu mainitun liikkeeseenlaskijan konserniin, jäsenvaltiota, jossa liikkeeseenlaskijalla on kotipaikkansa tai jossa arvopapereita on otettu tai aiotaan ottaa kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla tai jossa arvopapereita tarjotaan yleisölle, tapauksen mukaan liikkeeseenlaskijan, tarjoajan tai kaupankäynnin kohteeksi ottamista hakevan osapuolen valinnan mukaan,
(ii) for any issues of non‑equity securities whose denomination per unit amounts to at least EUR 1000, or a similar amount customarily used as the minimum denomination per unit in non-equity issuance of other currencies that are widely used in international finance , and for any issues of non‑equity securities giving the right to acquire any transferable securities or to receive a cash amount, as a consequence of their being converted or the rights conferred by them being exercised, provided that the issuer of the non-equity securities is not the issuer of the underlying securities or an entity belonging to the group of the latter issuer, the Member State where the issuer has its registered office, or where the securities were or are to be admitted to trading on a regulated market or where the securities are offered to the public, at the choice of the issuer, the offeror or the person asking for admission, as the case may be;
Näiden sijoittajien olisi mahdollisesti vaikeampi osallistua rajat ylittäviin emissioihin, koska liikkeellelaskijoiden on keskityttävä kotimaan markkinoihinsa korkean 5 000 euron kynnyksen vuoksi.
These investors would possibly have less access to cross-border issues of those issuers who – due to a high threshold of 5.000 EUR - would have to concentrate on their home market.
Tarkistus 11 2 ARTIKLAN 1 KOHDAN Q A ALAKOHTA (uusi)
Amendment 11 Article 2, paragraph 1, point (qa) (new)
q a) 'ohjelmaesitteellä' tarkoitetaan asiakirjaa, joka sisältää kaikki tarvittavat tiedot liikkeeseenlaskijasta ja yleisölle tarjottavista tai kaupankäynnin kohteeksi otettavista osakkeista (lukuun ottamatta tarjouksen lopullisia ehtoja).
pa) ‘base prospectus’ means a document containing all relevant information concerning the issuer and the securities to be offered to the public or admitted to trading (excluding the final terms of the offering).
On määriteltävä uusi käsite 'ohjelmaesite' (5 artiklan 4 kohta).
A definition for the new concept of "base prospectus"(Article 5.4) is needed.
Tarkistus 12 2 ARTIKLAN 3 KOHTA
Amendment 12 Article 2, paragraph 3
Edellä 1 kohdan e alakohdan iv ja v alakohdan osalta sovelletaan seuraavaa:
For the purposes of paragraphs 1(e)(iv) and (v) the following shall apply:
Rekisterin on oltava kaikkien liikkeeseenlaskijoiden saatavilla.
The register shall be available to all issuers.
Kokeneina sijoittajina pidetyistä luonnollisista henkilöistä ja pk-yrityksistä ylläpidettävä rekisteri ei vastaa tarkoitustaan ja merkitsisi toimivaltaisille viranomaisille ja niinikään liikkeeseenlaskijoille suhteettoman suurta ja tarpeetonta hallinnollista taakkaa.
The concept of a "register" to maintain a record of natural persons and SMEs which are considered to be qualified investors is impractical and would comprise a disproportionate and unnecssary administrative burden for competent authorities and issuers alike.
Sellainen voisi ehkäistä luonnollisia henkilöitä ja pk-yrityksiä pyytämästä itsensä luokittelemista kokeneeksi sijoittajaksi.
It could discourage natural persons and SMEs from asking to be categorised as such.
Lisäksi tähän direktiiviin sisältyvän kokeneen sijoittajan järjestelmän olisi oltava sopusoinnussa sijoituspalveludirektiivin kanssa, jossa ei edellytetä tällaista rekisteriä.
Furthermore, the qualified investor regime in the Prospectus Directive should be consistent with that of the Investment Services Directive, which does not require such a register.
Näin ollen tämä kohta olisi poistettava.
Hence, this paragraph should be deleted.
Tarkistus 13 3 ARTIKLAN 2 KOHDAN B ALAKOHTA
Amendment 13 Article 3, paragraph 2, point (b)
b) arvopapereiden tarjoaminen luonnollisille henkilöille tai oikeushenkilöille, jotka eivät ole kokeneita sijoittajia ja joiden määrä on jäsenvaltiota kohti alle 100 ; ja/tai
(b) an offer of securities addressed to investors to fewer than 100 natural or legal persons per member States, other than qualified investors, and or;
b) arvopapereiden tarjoaminen luonnollisille henkilöille tai oikeushenkilöille, jotka eivät ole kokeneita sijoittajia ja joiden määrä on jäsenvaltiota kohti alle 150 ; ja/tai
(b) an offer of securities addressed to investors to fewer than 150 natural or legal persons per member States, other than qualified investors, and or;
Yhteisessä kannassa on sellaisten rajoitetulle sijoittajamäärällä osoitettujen tarjousten, joita esitteen julkaisemisvelvoite ei koske, enimmäismääräksi asetettu 100 henkilöä jäsenvaltiota kohti.
A ceiling of 100 persons per Member State has been set by the Common Position for the exemption of securities offered to a limited number of investors from the obligation to publish a prospectus.
Kyseinen enimmäismäärä, jonka arvoksi EP asetti 150 ensimmäisessä käsittelyssä, on kuitenkin liian alhainen, erityisesti kun on kyse suurista jäsenvaltioista.
This ceiling, which was set at 150 persons in the EP First Reading, is too low however, particularly for large Member States.
Nykymuodossaan poikkeuksella ei olisi juurikaan käytännön merkitystä.
As it stands, the exemption would have only little relevance in practice.
Tästä syystä olisi niiden tarjousten, joita esitteen julkaisemisvelvollisuus ei koske, kynnykseksi asetettava vähintään 150 henkilöä jäsenvaltiota kohti.
The ceiling for offers exempt from the obligation to publish a prospectus should therefore be at least 150 persons per Member State.
Tarkistus 14 4 ARTIKLAN 1 KOHDAN E A ALAKOHTA (uusi)
Amendment 14 Article 4, paragraph 1, point (ea) (new)