natgillin/translations-raw huggingface dataset:
7) 'kauppojen sisäisellä toteuttajalla' sijoituspalveluyritystä, joka suunnitelmallisesti, säännöllisesti ja järjestelmällisesti käy kauppaa omaan lukuunsa toteuttamalla asiakkaiden toimeksiantoja säänneltyjen markkinoiden tai monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ulkopuolella;
7) "Systematic internaliser" means an investment firm which, on an organised, regular, and systematic basis , deals on own account by executing client orders outside a regulated market or an MTF ;
7) 'järjestelmällisellä sisäistämisellä' tarkoitetaan seuraavien transaktioiden järjestelmällistä, säännöllistä ja jatkuvaa toteutusta:
7) "Systematic internalisation" means the execution, on a systematic, regular and continuous basis , of:
(1) kaiken tyyppisten asiakkaiden ja vastapuolten enintään tavanomaista markkinakokoa vastaavat toimeksiannot
(1) orders up to a standard market size undertaken by any type of clients or counterparties,
(2) säännellyillä markkinoilla kaupankäynnin kohteeksi otetut osakkeet
(2) in shares admitted to or included in trading on a regulated market,
(3) kaupankäynti omaan lukuun tai täsmäyttäminen asiakkaiden muihin toimeksiantoihin
(3) on own account or by means of matching with other client orders,
(4) kaupankäynti sellaisen järjestelmän puitteissa, jonka osa on tarkoitettu pääasiassa 1–3 alakohdassa tarkoitettujen toimintojen helpottamiseen
(4) within a system, a component of which is primarily aimed at facilitating the activities set out in points (1) to (3),
(5) kaupankäynti säänneltyjen markkinoiden tai monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ulkopuolella.
(5) outside a regulated market or an MTF .
Kun toteutukset useilla arvopapereilla ovat osa yhtä transaktiota (kuten arvopaperisalkkua koskeva transaktio), kokonaistransaktion koko määrittää, vastasiko transaktio tavanomaista markkinakokoa.
Where executions in several securities are part of one transaction (such as a portfolio transaction), the size of the total transaction shall determine whether the transaction was of a standard market size;
Euroopan parlamentin ensimmäisessä käsittelyssä esitetty määritelmä järjestelmälliselle sisäistämiselle nauttii laajaa tukea ja täsmentää osto- ja myyntitarjousten julkistussäännön toiminnan järkevämmin ja toteuttamiskelpoisemmin kuin neuvoston teksti.
The European Parliament first reading definition of systematic internalisation commands a wide range of support and focuses the operation of the quote disclosure rule in a more sensible and workable way than the Council text.
Neuvoston sanamuoto saattaa kattaa erilaisia tavanomaisia ammattimaisia OTC-liiketoimia (joita usein hoitavat pienet ja suuret sijoituspalveluyritykset ja pankit) eikä niinkään toimintoja, joiden tavoitteena on etsiä aktiivisesti toimeksiantoja pörsseistä ja kilpailla niiden kanssa.
The Council formulation could cover a range of ordinary wholesale OTC business (often conducted by small as well as large investment firms and banks) rather than those activities where the aim is actively to seek order flow from exchanges and set up in competition with them.
Nykyaikaisten ammattimaisten rahoitusmarkkinoiden pitkälle kehittyneisyyden vuoksi lähes kaikista OTC- ja ammattiliiketoimista voidaan sanoa, että ne on suoritettu suunnitelmallisesti, säännöllisesti ja järjestelmällisesti ja että siten ne potentiaalisesti kuuluvat neuvoston määritelmän piiriin.
The sophistication of modern wholesale financial markets means that almost all OTC and wholesale business could be described as being performed on an "organised, regular and systematic basis" and is therefore potentially caught by the Council definition.
Myös toimeksiannon koon yläraja on tärkeä, jotta voidaan välttää tarpeettomia toimintahäiriöitä perinteisessä ja vakiintuneessa OTC-kaupankäynnissä.
An order size cap is also essential to prevent unnecessary disruption of traditional and well established forms of OTC trading.
Tarkistus 17 4 ARTIKLAN 1 KOHDAN 8 ALAKOHTA
Amendment 17 Article 4, paragraph 1, subparagraph 8
8) 'markkinatakaajalla' sellaista toimijaa, joka rahoitusmarkkinoilla tarjoutuu käymään kauppaa omaan lukuunsa ostamalla ja myymällä rahoitusvälineitä omaa pääomaansa vastaan;
8) "Market maker" means a person who holds himself out on the financial markets as being willing to deal on own account by buying and selling financial instruments against his proprietary capital;
8) 'markkinatakaajalla' sellaista toimijaa, joka rahoitusmarkkinoilla tarjoutuu käymään jatkuvasti kauppaa omaan lukuunsa ostamalla ja myymällä rahoitusvälineitä omaa pääomaansa vastaan itse määrittämiinsä hintoihin ;
8) "Market maker" means a person who holds himself out on the financial markets on a continuous basis as being willing to deal on own account by buying and selling financial instruments against his proprietary capital at prices defined by him ;
Määritelmä on tärkeä, koska ammattimaisia sijoittajia ei pidä käsitellä "markkinatakaajina", jos heidän toimistaan puuttuu kaksi olennaista elementtiä, joista ensimmäinen on jatkuva toiminta rahoitusmarkkinoilla ja toinen heidän halunsa käydä kauppaa omien (kaksisuuntaisten) hintojensa perusteella.
This definition is important because professional investors should not be treated as "market makers" if their activities lack the two essential elements of, first, continuity in the way that they hold themselves out on financial markets and, secondly, the willingness to trade on the basis of their own (two way) prices.
Ellei määritelmää muuteta, vaarana on, että monia ammattimaisia sijoittajia pidetään väärin 'markkinatakaajina' ja heihin sovelletaan lupavaatimuksia, vaikka he ovat markkinoiden käyttäjiä eivätkä millään tavalla välittäjiä tai markkinatakaajia kyseisillä markkinoilla.
Unless this definition is amended, there is a risk that many professional investors would be wrongly labelled as "market makers" and subjected to authorisation requirements, even though they are users of markets and are not in any sense intermediaries in those markets.
Tarkistus 18 5 ARTIKLAN 2 KOHTA
Amendment 18 Article 5, paragraph 2
Jäsenvaltioiden on annettava markkinoiden ylläpitäjille mahdollisuus saada lupa ylläpitää monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää tämän luvun säännösten mukaisesti 11 ja 15 artiklaa lukuun ottamatta .
Member States shall allow market operators to be authorised to operate an MTF in accordance with the provisions of this Chapter, excluding Articles 11 and 15.
Poiketen siitä, mitä 1 kohdassa säädetään, jäsenvaltioiden on annettava kaikille markkinoiden ylläpitäjille lupa ylläpitää monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää edellyttäen, että tämän direktiivin 13, 14, 18, 26, 29 ja 30 artiklassa säädetyt edellytykset täyttyvät .
By way of derogation from paragraph 1 , Member States shall allow any market operator to operate an MTF , subject to compliance with Articles 13, 14, 18, 26, 29 and 30
Kaikki nykyiset järjestelmät, jotka kuuluvat markkinoiden ylläpitäjien hoitamien monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien määritelmän piiriin, pidetään monenkeskisinä kaupankäyntijärjestelminä, eivätkä ne tarvitse erityistä toimilupaa.
Any existing system falling under the definition of an MTF run by a market operator, shall be deemed to be an MTF without the need for specific authorisation.
Tarkistusta tarvitaan palauttamaan komission kanta: "Kun markkinoiden ylläpitäjä on todettu tämän säännöksen mukaiseksi, sillä on oikeus monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ylläpitoon ilman, että sen tarvitsee hankkia kyseisen järjestelmän ylläpitoon oikeuttavaa lisätoimilupaa" (Perustelut, marraskuu 2002).
This amendment is necessary to restore the Commission position on this issue: “Once recognised as being in compliance with this provision, the market operator will be entitled to operate an MTF, without having to obtain an additional authorisation to operate such a facility" (Explanatory Memorandum Nov 2002).
Kun markkinoiden ylläpitäjä on täyttänyt vaatimukset säänneltyjen markkinoiden ylläpitämiseksi tarvittavaa toimilupaa varten, sillä pitäisi olla oikeus (niin kauan kuin ne täyttävät kaikki erityiset monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää koskevat vaatimukset) ylläpitää monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää ilman lisätoimilupaa sijoitusyhtiönä.
Once a market operator has complied with the standards needed for authorisation to run a regulated market, this should give them the right (so long as they comply with any specific MTF requirements) to operate an MTF without requiring a second authorisation as an investment firm.
Tarkistus 19 19 ARTIKLAN 5 KOHTA
Amendment 19 Article 19, paragraph 5
Jäsenvaltioiden on huolehdittava siitä, että sijoituspalveluyritys muita kuin 4 kohdassa tarkoitettuja sijoituspalveluja tarjotessaan pyytää asiakasta tai potentiaalista asiakasta antamaan tietoja tietämyksestään ja kokemuksestaan tietystä tarjotusta tai pyydetystä tuotteesta tai palvelusta voidakseen arvioida , soveltuuko suunniteltu sijoituspalvelu tai tuote asiakkaalle .
Member States shall ensure that investment firms, when providing investment services other than those referred to in paragraph 4, ask the client or potential client to provide information regarding his knowledge and experience in the investment field relevant to the specific type of product or service offered or demanded so as to enable the investment firm to assess whether the investment service or product envisaged is appropriate for the client.
Jäsenvaltioiden on huolehdittava siitä, että sijoituspalveluyritys muita kuin 4 ja 6 kohdassa tarkoitettuja sijoituspalveluja tarjotessaan pyytää asiakasta tai potentiaalista asiakasta antamaan tietoja tietämyksestään ja kokemuksestaan tietystä tarjotusta tai pyydetystä tuotteesta tai palvelusta viimeistään ennen kuin asiakas voi aloittaa tietyntyyppisen tuotteen tai palvelun käytön voidakseen auttaa asiakasta tai mahdollista asiakasta sen päättämisessä , soveltuuko suunniteltu palvelu tai tuote hänelle .
Member States shall ensure that investment firms, when providing investment services other than those referred to in paragraph 4 and 6, ask the client or potential client to provide information regarding his Knowledge and experience in the investment field relevant to the specific type of product or service offered or demanded, at the latest before the client may start to use the specific type of product or service , so as to enable the investment firm to assist the client or potential client to decide whether the product or service is appropriate for him.
Jos sijoituspalveluyritys katsoo edellisen alakohdan mukaisesti saadun tiedon pohjalta, että tuote tai palvelu ei sovellu asiakkaalle tai potentiaaliselle asiakkaalle, sen on varoitettava asiakasta tai potentiaalista asiakasta .
In case the investment firm considers, on the basis of the information received under the previous subparagraph, that the product or service is not appropriate to the client or potential client , the investment firm shall warn the client or potential client .
Tämä varoitus voidaan esittää vakiomuotoisena.
This warning may be provided in a standardised format.
Jos sijoituspalveluyritys katsoo edellisen alakohdan mukaisesti saadun tiedon pohjalta, että tuote tai palvelu ei ehkä sovellu asiakkaalle tai potentiaaliselle asiakkaalle, sen on varoitettava asiakasta viimeistään ennen kuin asiakas voi aloittaa tuotteen tai palvelun käytön .
In case the investment firm considers, on the basis of the information received under the previous sub-paragraph, that the product or service may not be appropriate for the client, the investment firm shall warn the client at the latest before the client may start to use the product or service .
Jos asiakas tai potentiaalinen asiakas päättää olla antamatta ensimmäisessä alakohdassa tarkoitettuja tietoja tai antaa riittämättömät tiedot tietämyksestään ja kokemuksestaan, sijoituspalveluyrityksen on varoitettava asiakasta tai potentiaalista asiakasta siitä, että asiakkaan päätös ei anna yritykselle mahdollisuutta määritellä, onko suunniteltu palvelu tai tuote asianmukainen asiakkaalle .
In cases where the client or potential client elects not to provide the information referred to under the first subparagraph, or where he provides insufficient information regarding his knowledge and experience, the investment firm shall warn the client or potential client that such a decision will not allow the firm to determine whether the service or product envisaged is appropriate for him.
Jos asiakas tai potentiaalinen asiakas päättää olla antamatta ensimmäisessä alakohdassa tarkoitettuja tietoja tai antaa riittämättömät tiedot tietämyksestään ja kokemuksestaan, sijoituspalveluyrityksen on varoitettava asiakasta tai potentiaalista asiakasta siitä, että asiakkaan päätös voi vaikuttaa siihen, onko tarjottu palvelu tai tuote asianmukainen hänelle .
In cases where the client or potential client elects not to provide the information referred to in the first sub-paragraph, or where he provides insufficient information regarding his knowledge and experience, the investment firm shall warn the client or potential client that such a decision may affect whether the service or product provided is appropriate for him.
Artikla merkitsee sitä, että neuvosto tunnustaa myyntimenettelyä koskevan "kevyen otteen", mutta nykyisen muodon perusteella on epäselvää, missä määrin tämä voitaisiin erottaa 19 artiklan 4 kohdan mukaisista kattavista neuvoista.
This Article constitutes the Council’s recognition of a ‘light touch’ sales regime but as currently drafted it is unclear how far this could be distinguished from full advice Article 19 (4).
Myyntiä koskeva kevyt sääntely kannustaa asiakasta keskittymään riskeihin, joita tietyn tuotteen tai palvelun ostamiseen liittyy.
In providing a light touch sales regime, the consumer is encouraged to focus on the risks associated with buying a particular product or service.
Sijoittajan suojelemisen kannalta on myös tärkeää määrittää, että tiedot on annettava viimeistään ennen tuotteen tai palvelun tarjoamista.
It is also important from an investor's protection point of view to establish that the information needs to be provided at the latest before the product/service is being offered.
Tarkistus 20 19 ARTIKLAN 6 KOHDAN JOHDANTOKAPPALE JA 1 JA 2 LUETELMAKOHTA
Amendment 20 Article 19, paragraph 6, introductory part and indents 1 and 2
Sijoituspalveluyritysten tarjotessa sijoituspalveluja, jotka koostuvat pelkästään asiakkaan toimeksiantojen toteuttamisesta ja/tai näiden toimeksiantojen vastaanottamisesta ja välittämisestä oheispalveluin tai niitä ilman, jäsenvaltioiden on sallittava kyseisten sijoituspalvelujen tarjoaminen asiakkaille ilman 4 kohdassa säädettyjen tietojen hankkimista tai säädettyä soveltuvuuden määrittelemistä, jos kaikki seuraavat edellytykset täyttyvät:
Member States shall allow investment firms when providing investment services that only consist of execution and/or the reception and transmission of client orders with or without ancillary services to provide those investment services to their clients without the need to obtain the information or make the determination provided for in paragraph 4 where all the following conditions are met:
Euroopan parlamentin ensimmäisen käsittelyn kanta pelkkään toteutukseen ei käsittänyt välineiden valikoimaan liittyvää rajoitusta.
The European Parliament First Reading’s approach to execution-only did not include any restriction in relation to the scope of instruments.
Ainoa Euroopan parlamentin kaavailema rajoitus oli sen selventäminen, että mitään neuvoja ei annettu.
The only restriction that the European Parliament envisaged was to make clear that no advice was being provided.
Rajoitus vastaa esitettyä tarkistusta.
This restriction is in line with the proposed amendment.
Tarkistus 21 19 ARTIKLAN 10 KOHDAN JOHDANTOKAPPALE
Amendment 21 Article 19, paragraph 10, introductory part
Tarvittavan sijoittajansuojan ja 1–8 kohdan yhdenmukaisen soveltamisen varmistamiseksi komissio toteuttaa 64 artiklan 2 kohdassa säädettyä menettelyä noudattaen täytäntöönpanotoimenpiteitä, joilla varmistetaan, että sijoituspalveluyritykset noudattavat 1–8 kohtaan sisältyviä periaatteita tarjotessaan asiakkailleen sijoitus- tai oheispalveluja.
In order to ensure the necessary protection of investors and the uniform application of paragraphs 1 to 8, the Commission shall adopt, in accordance with the procedure referred to in Article 64 (2), implementing measures to ensure that investment firms comply with the principles set out therein when providing investment or ancillary services to their clients.
Näissä täytäntöönpanotoimenpiteissä on otettava huomioon:
Those implementing measures shall take into account:
Tarvittavan sijoittajansuojan ja 1–8 kohdan johdonmukaisen soveltamisen varmistamiseksi komissio toteuttaa 64 artiklan 2 kohdassa säädettyä menettelyä noudattaen täytäntöönpanotoimenpiteitä, joilla varmistetaan, että sijoituspalveluyritykset noudattavat 1–8 kohtaan sisältyviä periaatteita tarjotessaan asiakkailleen sijoitus- tai oheispalveluja.
In order to ensure the necessary protection of investors and the consistent application of paragraphs 1 to 8, the Commission shall adopt, in accordance with the procedure referred to in Article 64 (2), implementing measures to ensure that investment firms comply with the principles set out therein when providing investment or ancillary services to their clients.
Tarkistuksella esitetään uudestaan parlamentin ensimmäisen käsittelyn kanta.
This amendment maintains Parliament’s position from the first reading.
Sanamuoto "yhdenmukainen soveltaminen" antaa ymmärtää, että sääntelysuojan kaikki yksityiskohdat on yhdenmukaistettava.
The wording “uniform application” suggests that every detail of regulatory protection has to be harmonised.
Tarkistus 22 19 ARTIKLAN 10 KOHDAN C ALAKOHTA
Amendment 22 Article 19, paragraph 10, point (c)
c) asiakkaan tai potentiaalisten asiakkaiden ammattimaisuuden aste .
(c) the retail or professional nature of the client or potential clients.
c) asiakkaan tai potentiaalisten asiakkaiden sijoitustoiminnan satunnaisuus tai ammattimaisuus mukaan luettuna nykyisten asiakkaiden luokittelun säilyttämistä koskevat riittävät säännökset, jotka antavat sijoituspalveluyrityksille riittävästi joustavuutta, kun ne panevat täytäntöön liitteessä II esitettyä luokitusta .
(c) the retail or professional nature of the client or potential clients including adequate grandfathering provisions for the categorisation of existing clients and leaving a sufficient degree of flexibility for investment firms when implementing the categorisation set out in Annex II.
Aiheellisissa tapauksissa tämän kohdan mukaisesti hyväksytyissä täytäntöönpanotoimenpiteissä voidaan säätää, että 1–8 kohdassa asetettuja periaatteita ei sovelleta ammattimaisiin asiakkaisiin tai ammattimaisiin potentiaalisiin asiakkaisiin ja/tai että ammattimaiset asiakkaat voivat halutessaan luopua liiketoiminnan harjoittamista koskevien menettelytapasääntöjen noudattamisesta.
Where appropriate, the implementing measures adopted under this paragraph may provide that the principles set out in paragraphs 1 to 8 shall not apply to professional clients or potential professional clients and/or that conduct of business rules may be waived by professional clients, if they so wish.
Olisi myös tehtävä selväksi, että komission velvollisuuteen eriyttää eri asiakasryhmät kuuluu myös harkinta siitä, mitä sääntöjä sovelletaan ammattilaisiin ja mitä ei.
It should also be made clear that the Commission’s duty to differentiate between different classes of client extends to considering which rules should be applied to professionals and which should not.
Ellei ammattilaisia ja vähittäisasiakkaita kohdella asianmukaisesti eri tavalla, markkinat saattavat häiriintyä vakavasti.
Failure to differentiate properly between professional and retail clients could severely disrupt markets.
Tarkistus 23 21 ARTIKLAN 1 KOHTA
Amendment 23 Article 21, paragraph 1
Jäsenvaltioiden on edellytettävä, että sijoituspalveluyritykset toteuttavat kaikki kohtuulliset toimet päästäkseen toimeksiantoja toteuttaessaan asiakkaidensa kannalta parhaimpaan mahdolliseen tulokseen ottaen huomioon hinnan, kustannukset, nopeuden, liiketoimen toteuttamisen ja selvityksen todennäköisyyden, suuruuden, luonteen ja muut toimeksiannon toteuttamisen kannalta olennaiset seikat.
Member States shall require that investment firms take all reasonable steps to obtain, when executing orders, the best possible result for their clients taking into account price, costs, speed, likelihood of execution and settlement, size, nature or any other consideration relevant to the execution of the order.
Jos asiakas on kuitenkin antanut erityisiä ohjeita toimeksiannon toteuttamisesta, sijoituspalveluyrityksen on toteutettava se annettujen ohjeiden mukaisesti.
Nevertheless, whenever there is a specific instruction from the client the investment firm shall execute the order following the specific instruction.
Jäsenvaltioiden on edellytettävä, että sijoituspalveluyritykset toteuttavat kaikki kohtuulliset toimet päästäkseen toimeksiantoja toteuttaessaan asiakkaidensa kannalta parhaimpaan kohtuullisesti saavutettavissa olevaan tulokseen ottaen huomioon hinnan, kustannukset, nopeuden, liiketoimen toteuttamisen ja selvityksen todennäköisyyden, suuruuden, luonteen ja muut toimeksiannon toteuttamisen kannalta olennaiset seikat.
Member States shall require that investment firms take all reasonable steps to obtain, when executing orders, the best result reasonably achievable for their clients taking into account price, costs, speed, likelihood of execution and settlement, size, nature or any other consideration relevant to the execution of the order.
Kun kyseessä ovat ammattimaiset asiakkaat, jotka päättävät itse toteutustavan ja toteutuksessa käytettävät markkinat, sijoituspalveluyrityksen parasta toteutusta koskeva velvoite käsittää vain tarpeen seurata asiakkaan antamia ohjeita.
In the case of professional clients who have retained discretion over the manner and market of execution, the investment firm’s best-execution duty shall consist only of a need to follow the client’s instructions.
Parlamentin ensimmäisen käsittelyn tarkistus on selkeämpi, kun on kyse välittäjänä toimivan osapuolen velvollisuuksista ja tehtävistä asiakkaan suhteen, ja se on erityisen selvä kohtuullisuuden määrittämisen osalta, joka on esitetty implisiittisesti mutta muotoilultaan heikosti neuvoston versiossa.
Parliament First Reading amendment is clearer in terms of the obligations and duties of the intermediary vis-à-vis the client, and is in particular clear in terms of the reasonability test, which is implicit but not well formulated in the Council version.
Lisäksi on tehtävä ero ammattimaisten ja ei-ammattimaisten asiakkaiden välillä, kuten parlamentti katsoi.
Furthermore, as Parliament’s agreed, there is a need to make a differentiation between professional and non-professional clients.
Tarkistus 24 21 ARTIKLAN 2 KOHTA
Amendment 24 Article 21, paragraph 2
Jäsenvaltioiden on velvoitettava sijoituspalveluyritykset laatimaan ja ottamaan käyttöön toimivat järjestelyt 1 kohdan vaatimusten täyttämiseksi.
Member States shall require investment firms to establish and implement effective arrangements for complying with paragraph 1.
Jäsenvaltioiden on erityisesti edellytettävä, että sijoituspalveluyritykset laativat ja ottavat käyttöön toimeksiantojen toteuttamispolitiikan, jotta sijoituspalveluyritykset voivat saavuttaa asiakkaidensa toimeksiantojen osalta parhaan mahdollisen tuloksen 1 kohdan säännösten mukaisesti.
In particular Member States shall require investment firms to establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best possible result in accordance with paragraph 1.
Jäsenvaltioiden on erityisesti edellytettävä, että sijoituspalveluyritykset laativat ja ottavat käyttöön toimeksiantojen toteuttamispolitiikan, jotta sijoituspalveluyritykset voivat saavuttaa asiakkaidensa toimeksiantojen osalta parhaan kohtuullisesti saavutettavissa olevan tuloksen 1 kohdan säännösten mukaisesti.
In particular Member States shall require investment firms to establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best result reasonably achievable in accordance with paragraph 1.
Liittyy edelliseen tarkistukseen.
Consistent with previous amendment.