natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Järjestelmällistä sisäistämistä harjoittavat sijoituspalveluyritykset voivat toteuttaa järjestelmällistä sisäistämistä koskevat toimeksiannot paremmalla hinnalla , kuin erityisissä olosuhteissa julkisesti tarjotulla hinnalla, varmistaen kuitenkin samalla, että yleisesti järjestelmällistä sisäistämistä edellyttävät vähittäisasiakkaiden toimeksiannot toteutetaan tarjotulla hinnalla .
Investment firms which practise systematic internalisation may execute the systematic internalisation orders they receive from their retail clients at a better price than that publicly quoted in distinctive circumstances while ensuring, however, that, in general, the systematic internalisation orders of retail clients are executed at the quoted price.
Kauppojen sisäiset toteuttajat voivat lisäksi toteuttaa ammattimaisilta sijoittajilta saamansa sellaiset toimeksiannot muilla kuin tarjoamillaan hinnoilla noudattamatta neljännessä alakohdassa vahvistettuja edellytyksiä, jotka ovat osa useilla arvopapereilla toteutettavaa yhtä liiketoimea, tai sellaiset toimeksiannot, joihin sovelletaan muita ehtoja kuin hintaa .
Furthermore, systematic internalisers may execute orders they receive from their professional clients at prices different than their quoted ones without having to comply with the conditions established in the fourth subparagraph, in respect of transactions where execution in several securities is part of one transaction or in respect of orders that are subject to conditions other than price.
Järjestelmällistä sisäistämistä harjoittavat sijoituspalveluyritykset voivat toteuttaa ammattimaisilta asiakkailta saadut systemaattista sisäistämistä edellyttävät toimeksiannot paremmalla hinnalla kuin julkisesti tarjotulla hinnalla .
Investment firms which practise systematic internalisation may execute systematic internalisation orders from professional clients at a better price than that publicly quoted.
Sijoituspalveluyritykset voivat kieltäytyä toteuttamasta järjestelmällistä sisäistämistä käyttävän asiakkaan toimeksiannot oikeutettujen kaupallisten näkökohtien, esimerkiksi sijoittajan luottokelpoisuuden, vastapuoliriskin ja liiketoimen lopullisen selvityksen, perusteella.
Investment firms may refuse to execute the orders of a systematic internalisation client where justified by legitimate commercial considerations such as the investor credit status, the counterparty risk and the final settlement of the transaction.
Toimivaltaisten viranomaisten on:
The competent authorities shall:
a) todennettava, täyttävätkö sijoituspalveluyritykset 4 artiklan 1 kohdan 7 alakohdan vaatimukset;
(a) verify whether investment firms fulfil the criteria laid down in Article 4(1)(7)
b) valvottava, että sijoituspalveluyritykset säännöllisesti päivittävät 1 kohdan mukaisesti julkistamansa osto- ja myyntitarjoukset ja pitävät yllä hintoja, jotka ovat yleisen markkinatilanteen mukaisia.
(b) monitor whether investment firms regularly update the bid and offer prices published in accordance with paragraph 1 and maintain prices which are generally representative of overall market conditions.
Hintojen parantaminen oli tärkeä osa ensimmäisen käsittelymme kompromissia.
Price improvement was an important part of our first reading compromise.
Se on hyvä keino varmistaa, että asiakkaat saavat parhaan kaupan ja että sijoituspalveluyritykset hoitavat järkevästi asiakkaan kaupankäyntiriskejä.
It is a valuable means of ensuring customers get the best deal and that investment firms manage their trading risk prudently.
Ilman tällaista joustoa hintojen parantamisessa kuluttajien valinnat ja kilpailu kärsisivät, koska yritykset pitäisivät sisäistämistä mahdottomana ilman, että joudutaan ottamaan kohtuutonta riski.
Without some flexibility on price improvement, consumer choice and competition would suffer because firms would find it almost impossible to internalise without incurring excessive risk.
Parhaan toteutuksen tarjoamiseksi yritysten on käytävä kauppaa hinnoilla, jotka ovat yhtä hyviä tai parempia kuin paras osto- tai myyntitarjous pörssissä.
To give best execution, firms need to trade at prices which are as good as or better than the best bid or offer on the exchange.
Yrityksen julkinen hintatarjous ei kuitenkaan saa olla aina edullisempi kuin markkinoiden paras osto- tai myyntitarjous, koska se merkitsisi liian suurta riskiä.
However, a firm’s public quote cannot beat the best bid and offer on the market at all times because this would involve too much risk.
Paras osto- tai myyntitarjous pörssissä edustaa yksittäistä toimeksiantoa sijoittajalta, joka haluaa ostaa tai myydä.
The best bid or offer on an exchange represents a single order by an investor who wishes to buy or sell.
Kun tähän yksittäiseen toimeksiantoon vastataan, tarjouksen antajalla ei ole enää vastuuta.
When this single order is hit, the person who placed it has no further liability.
Sen sijaan hintatarjous on mainos, johon kuka tahansa kauppoja tekemään pääsevä voi vastata.
By contrast, a quote is an advertisement to which anyone who has dealing access can respond.
Siihen voidaan vastata toistuvasti.
It can be hit repeatedly.
Julkinen hintatarjous sisältää siten enemmän riskejä kuin parhaan osto- tai myyntitarjouksen tekeminen pörssissä.
A public quote is therefore far more risky than making the best bid and offer on an exchange.
Koska tämä kysymys on äärimmäisen arkaluonteinen neuvostossa, ehdotetaan kuitenkin hintojen parantamista koskevien rajoitusten asettamista vähittäisasiakkaille.
Because of the extreme sensitivity of this issue within the Council, however, it is proposed to place restrictions on price improvement for retail clients .
Tarkistus 33 27 ARTIKLAN 3 KOHTA
Amendment 33 Article 27, paragraph 3
Kauppojen sisäisten toteuttajien on saatava päättää oman liiketoimintapolitiikkansa perusteella ja syrjimättömällä tavalla sijoittajat, joille ne myöntävät pääsyn niiden hintatarjouksia koskeviin tietoihin.
Systematic internalisers shall be allowed to decide, on the basis of their commercial policy and in a non discriminatory way, the investors to whom they give access to their quotes.
Sijoituspalveluyritykset voivat kieltäytyä ryhtymästä liikesuhteisiin sijoittajien kanssa tai katkaista liikesuhteet sijoittajiin taloudellisten näkökohtien, esimerkiksi sijoittajan luottokelpoisuuden, vastapuoliriskin ja liiketoimen lopullisen selvityksen, perusteella.
Investment firms may refuse to enter into or discontinue business relationships with investors on the basis of commercial considerations such as the investor credit status, the counterparty risk and the final settlement of the transaction.
Sijoituspalveluyritysten sallitaan omien kaupallisten näkemystensä perusteella valita asiakkaansa, joiden kanssa ne käyvät kauppaa edellä 1 kohdassa tarkoitetuilla hinnoilla.
Investment firms are permitted to decide, on the basis of their own commercial policies, which persons they accept as clients and consequently with whom they deal on their prices quoted under paragraph 1.
Jäsenvaltioiden on kuitenkin edellytettävä, että niillä sijoituspalveluyrityksillä, joilla on 1 kohdan mukainen velvoite ja jotka eivät käytä 5 kohdan d alakohdan i alakohdan mukaista oikeuttaan esittää tarjouksiaan säänneltyjen markkinoiden järjestelmien tai monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän kautta, on oltava järjestelmällistä sisäistämistä käyttävien uusien ei-ammattimaisten asiakkaiden markkinoille pääsyä koskevat selkeät normit, jotka perustuvat objektiivisiin, syrjimättömiin ja kaupallisiin kriteereihin.
However, Member States shall require that the investment firms subject to the obligation under paragraph 1 which do not exercise their option under paragraph 5, point (d)(i) of providing their quotes through the facilities of a regulated market or MTF have clear standards for governing access for new systematic internalisation clients, based on objective, non-discriminatory, commercial criteria.
Tarkistus 34 27 ARTIKLAN 4 KOHTA
Amendment 34 Article 27, paragraph 4
Saman asiakkaan kanssa tehtäviin monenkertaisiin liiketoimiin liittyvän riskin vähentämiseksi kauppojen sisäisille toteuttajille on annettava oikeus syrjimättömällä tavalla rajoittaa sitä saman asiakkaan liiketoimien määrää, jonka ne sitoutuvat tekemään julkaistuin ehdoin .
In order to limit the risk of being exposed to multiple transactions from the same client systematic internalisers shall be allowed to limit in a non-discriminatory way the number of transactions from that same client which they undertake to enter at the published conditions.
Monenkertaisiin liiketoimiin liittyvän riskin vähentämiseksi järjestelmällistä sisäistämistä harjoittaville sijoituspalveluyhtiöille on annettava oikeus rajoittaa julkaistuilla ehdoilla toteuttamiansa yhteenlaskettuja liiketoimia siihen määrään, josta ne ovat tarjouksen tehneet, ja oikeus päivittää hintatarjousta sen jälkeen kun kauppa on tarjouksen mukaisesti toteutettu .
In order to limit the risk of being exposed to multiple transactions investment firms that practise systematic internalisation shall be allowed to limit the aggregate transactions which they execute at the published conditions to the size in which they are quoting, and shall be allowed to update a quote after it has been executed against .
Kysymys saman asiakkaan tekemistä monenkertaisista ostoista tunnistettiin aikaisessa vaiheessa potentiaaliseksi ongelmaksi hintatarjousta koskevalle tiedonantosäännölle.
The issue of multiple hits from the same client was identified at an early stage as a potential problem with the quote disclosure rule.
Ostot monelta asiakkaalta on kuitenkin vieläkin suurempi ongelma.
However, the issue of hits from multiple clients is an even more serious problem.
Tällaista tapahtuu väistämättä 27 artiklassa (entinen 25 artikla) edellytetyn jatkuvan hintatarjouksen takia.
This will inevitably occur with the continuous quoting required by Article 27 (formerly 25).
Tarkistuksella pyritään muuttamaan neuvoston uutta tekstiä niin, että vähennetään vastapuoliriskiä niiltä, jotka joutuvat noudattamaan hintatarjousta koskevaa tiedonantosääntöä.
This amendment is designed to modify the Council's new text on this issue to reduce the counterparty risk suffered by those who have to comply with the quote disclosure rule.
Tarkistus 35 27 ARTIKLAN 5 KOHTA
Amendment 35 Article 27, paragraph 5
Jotta varmistetaan 1–4 kohdan yhdenmukainen soveltaminen tavalla, joka edistää osakkeiden tehokasta hinnanmuodostusta ja antaa sijoituspalveluyrityksille parhaat mahdollisuudet toteuttaa kaupat asiakkaan kannalta edullisimmalla tavalla, komissio toteuttaa 64 artiklan 2 kohdassa säädettyä menettelyä noudattaen täytäntöönpanotoimenpiteitä, joilla
In order to ensure the uniform application of paragraphs 1 to 4 , in a manner which supports the efficient valuation of shares and maximises the possibility of investment firms of obtaining the best deal for their clients, the Commission shall, in accordance with the procedure referred to in Article 64 (2), adopt implementing measures which:
Jotta varmistetaan 1–3 kohdan yhdenmukainen soveltaminen tavalla, joka edistää osakkeiden tehokasta hinnanmuodostusta ja antaa sijoituspalveluyrityksille parhaat mahdollisuudet toteuttaa kaupat asiakkaan kannalta edullisimmalla tavalla, komissio toteuttaa 60 artiklan 2 kohdassa säädettyä menettelyä noudattaen täytäntöönpanotoimenpiteitä, joilla
In order to ensure the uniform application of paragraphs 1, 2 and 3 , in a manner which supports the efficient valuation of shares and maximises the possibility of investment firms to obtain the best deal for their clients, the Commission shall, in accordance with the procedure referred to in Article 60 (2), adopt implementing measures which:
a) määritetään perusteet, joiden mukaisesti 1 kohtaa sovelletaan ja määritetään erityisesti, milloin liiketoimi on tavanomaista markkinakokoa suurempi, milloin hintatarjous heijastaa vallitsevaa markkinatilannetta ja milloin tietyillä osakkeilla on epälikvidit markkinat;
(a) specify the criteria for application of paragraph 1 and, in particular, for determining when a size of a transaction is large in scale compared to normal market size, when a quote reflects current market conditions and when there is an illiquid market on specific shares;
a) määritellään transaktioiden tavanomainen markkinakoko niiden transaktioiden osalta, joista sijoituspalveluyrityksen on julkistettava omat osto- ja myyntitarjouksensa, ottaen samalla huomioon ainakin seuraavat tekijät ja jotta varmistettaisiin markkinoiden avoimuus, kilpailu ja likviditeetti:
(a) specify what is a standard market size in respect of which the investment firm shall make public firm bid and offer quotes, having regard to at least the following factors and with the aim of ensuring transparent, competitive and liquid markets:
b) määritetään perusteet, joiden mukaisesti 2 kohtaa sen neljättä alakohtaa lukuun ottamatta sovelletaan, ja erityisesti keinot, joita käyttäen sijoituspalveluyritykset voivat täyttää hintatarjousten julkistamisvelvoitteensa; näihin sisältyvät seuraavat vaihtoehdot:
(b) specify the criteria for application of paragraph 2, with the exception of the fourth subparagraph and, in particular, the means by which investment firms may comply with their obligation to make public their quotes, which shall include the following possibilities:
i) vallitsevat paikalliset markkinaolosuhteet ja -käytänteet sekä kaupankäyntivolyymit eri jäsenvaltioissa ja paikallisten toimivaltaisten viranomaisten näkemykset
(i) prevailing local market conditions and practices and respective trading volumes in different Member States and the views of local competent authorities,
i) niiden säänneltyjen markkinoiden järjestelmien välityksellä, joilla kyseinen rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi,
(i) through the facilities of any regulated market which has admitted the instrument in question to trading;
ii) vaikutukset likviditeettiin, kilpailuun, hintojen muodostumiseen ja markkinoiden yleiseen toimintaan eri jäsenvaltioissa
(ii) the effect on liquidity, competition, price formation and the general functioning of the market in different Member States,
ii) kolmansien osapuolien palvelujen välityksellä,
(ii) through the offices of a third party;
iii) yrityksille 1 kohdan velvoitteesta aiheutuvat riskit, mukaan lukien liitännäisriskit ja omien varojen riittävyyttä koskevilla direktiiveillä säännellyt riskit,
(iii) the risks to which the obligation under paragraph 1 exposes firms, including associated obligations and risks regulated under the Capital Adequacy Directives;
iii) omilla järjestelyillä;
(iii) through proprietary arrangements;
b) määritellään 4 artiklan 1 kohdan 7 alakohdan soveltamista varten, millainen toimeksianto vastaa tavanomaista markkinakokoa.
(b) specify what is an order of standard market size for the purposes of Article 4(1)(7).
Komissio ottaa huomioon edellä a alakohdan i–iii alakohdassa säädetyt tavoitteet ja näkökohdat, mutta ei ole velvollinen hyväksymään tavanomaiselle markkinakoolle samoja määritelmiä tai määritteitä 4 artiklan 1 kohdan 7 alakohdan tai 27 artiklan 1 kohdan soveltamista varten ja voi halutessaan hyväksyä termille erilaiset kuvaukset kummassakin näistä tapauksista,
The Commission shall take into account the aim and factors referred to in point (a)(i) to (iii) but shall not be obliged to adopt the same specification or definition of standard market size for the purposes of Article 4(1)(7) and Article 27(1) and may, if it considers this to be appropriate, adopt a different approach to the term in the two different contexts;
c) määritetään perusteet, joiden mukaisesti 3 kohtaa sovelletaan;
(c) specify the criteria for application of paragraph 3;
c) määritetään osakkeet tai osakelajit, jotka ovat riittävän likvidejä, jotta niihin voidaan soveltaa 1 kohdan mukaista velvoitetta,
(c) define the shares or classes of share for which there is sufficient liquidity to allow application of the obligation under paragraph 1;
d) määritetään perusteet, joiden nojalla hintatarjoukset voidaan perua;
(d) specify the criteria under which the quotes can be withdrawn;
d) määritetään kanavat, joita käyttäen sijoituspalveluyritykset voivat noudattaa 1 kohdan mukaisia velvoitteitaan.
(d) specify the means whereby investment firms may comply with their obligations under paragraph 1.
e) edellä b alakohdasta poiketen määritetään perusteet, joiden mukaisesti määritellään yksityissijoittajan tavanomaisen toimeksiannon koko.
(e) by way of derogation from point (b), specify the criteria for determining what is a size customarily undertaken by a retail investor.
i) niiden säänneltyjen markkinoiden järjestelmät, joilla kyseinen väline on otettu kaupankäynnin kohteeksi,
(i) through the facilities of any regulated market which has admitted the instrument in question to trading;
ii) kolmansien palvelut,
(ii) through the offices of a third party;
iii) omat järjestelmät.
(iii) through proprietary arrangements.
Eräs suurimmista puutteista neuvoston tekstissä on Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitealle ja komissiolle annettu liiallinen valta määritellä, miten 27 artikla toimii käytännössä.
One of the major defects of the Council's text is the excessive width of the powers granted to CESR and the Commission to specify how Article 27 will work in practice.
Tämä lauseke, yhdistettynä 27 artiklan epämääräisyyksiin, heikentäisi parlamentaarista prosessia ja jättäisi 27 artiklaa koskevat keskeiset päätökset Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitealle ja komissiolle.
This clause, combined with the ambiguities in Article 27, would undermine the parliamentary process by leaving the key decisions on Article 27 to CESR and the Commission.
Euroopan parlamentin ensimmäisessä käsittelyssä tehdyssä kompromississa komitologiaprosessille asetetaan erittäin tarpeellisia rajoitteita.
The European Parliament first reading compromise places much needed constraints on the comitology process.
Kyseessä oli tasapainoinen tarkistus, jossa pyrittiin huomioimaan eri neuvotteluosapuolten kannat analyyttisesti ja järkevästi.
It was a balanced amendment which sought to tackle the concerns of the different sides of the debate in an analytical and intelligent way.
Sillä on huomattava tuki ja se on palautettava.
It has significant support and should be reinstated.
Tarkistus 36 29 ARTIKLAN 2 KOHTA
Amendment 36 Article 29, paragraph 2
Jäsenvaltioiden on säädettävä, että toimivaltaiset viranomaiset voivat vapauttaa monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää ylläpitävät sijoituspalveluyritykset tai markkinoiden ylläpitäjät velvollisuudesta julkaista 1 kohdassa tarkoitetut tiedot markkinamallin tai toimeksiannon tyypin tai suuruuden perusteella.
Member States shall provide for the competent authorities to be able to waive the obligation for investment firms or market operators operating an MTF to make public the information referred to in paragraph 1 based on the market model or the type and size of orders.
Toimivaltaisten viranomaisten on erityisesti voitava antaa vapautus tästä velvollisuudesta sellaisten liiketoimien osalta, jotka ovat kooltaan suuria kyseisellä osakkeella tai osaketyypillä markkinoilla tavanomaisesti tehtävään liiketoimeen verrattuna.
In particular, the competent authorities shall be able to waive the obligation in respect of transactions that are large in scale compared with normal market size for the share or type of share in question.
Jäsenvaltioiden on säädettävä, että toimivaltaiset viranomaiset voivat vapauttaa monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää ylläpitävät sijoituspalveluyritykset tai markkinoiden ylläpitäjät velvollisuudesta julkaista 1 kohdassa tarkoitetut tiedot markkinamallin tai toimeksiannon tyypin tai suuruuden perusteella 3 artiklan mukaisesti määritetyissä tapauksissa .
Member States shall provide for the competent authorities to be able to waive the obligation for investment firms or market operators operating an MTF to make public the information referred to in paragraph 1 based on the market model or the type and size of orders in the cases defined according to paragraph 3 .
Tarkistuksella muutetaan neuvoston versiota Euroopan parlamentin 1. käsittelyn mukaisella tavalla.
This amendment modifies the Council version in the sense of the EP’s first reading.
Jotta voitaisiin taata yhtäläiset toimintaedellytykset erilaisten kaupankäyntijärjestelmien välillä, on tärkeää, että monenkeskisiä kaupankäyntijärjestelmiä koskevat kauppaa edeltävän avoimuuden poikkeukset määritetään yhdenmukaisella tavalla.
To ensure a level playing field between different trading systems it is important that the exemptions from pre-trade transparency requirements for MTFs are defined in a uniform manner.
Tämä koskee myös 44 artiklan 2 kohtaan esitettyä tarkistusta.
This also holds for the amendment to article 44 (2).
Tarkistus 37 31 ARTIKLAN 5 KOHTA
Amendment 37 Article 31, paragraph 5
Jäsenvaltioiden on ilman oikeudellisia tai hallinnollisia lisävaatimuksia sallittava, että toisiin jäsenvaltioihin sijoittautuneet monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää ylläpitävät sijoituspalveluyritykset tarjoavat niiden alueella asianmukaisia järjestelyjä siten, että helpotetaan jäsenvaltioiden alueelle sijoittautuneiden etäkäyttäjien ja markkinoiden etätoimijoiden pääsyä niiden järjestelmiin ja järjestelmien käyttöä.
Member States shall, without further legal or administrative requirement, allow investment firms operating MTFs from other Member States to provide appropriate arrangements on their territory so as to facilitate access to and use of their systems by remote users or participants established in their territory.
Jäsenvaltioiden on ilman oikeudellisia tai hallinnollisia lisävaatimuksia sallittava, että toisiin jäsenvaltioihin sijoittautuneet monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää ylläpitävät sijoituspalveluyritykset ja markkinoiden toimijat tarjoavat niiden alueella asianmukaisia järjestelyjä siten, että helpotetaan jäsenvaltioiden alueelle sijoittautuneiden etäkäyttäjien ja markkinoiden etätoimijoiden pääsyä niiden järjestelmiin ja järjestelmien käyttöä.
Member States shall, without further legal or administrative requirement, allow investment firms and market operators operating MTFs from other Member States to provide appropriate arrangements on their territory so as to facilitate access to and use of their systems by remote users or participants established in their territory.
Jos markkinoiden toimijoita koskevat samat velvoitteet kuin sijoituspalveluyrityksiä, niille on annettava sama oikeus tarjota asianmukaisia järjestelyjä, jotka helpottavat etäpääsyä ja ‑käyttöä.
As market operators are subject to the same obligations as investment firms, they should have the same right to provide appropriate arrangements for access and use by remote users.
Tarkistus 38 32 ARTIKLAN 7 KOHTA
Amendment 38 Article 32, paragraph 7
Sen jäsenvaltion viranomainen, jossa sivuliike sijaitsee, on vastuussa sen varmistamisesta, että sivuliikkeen jäsenvaltion alueella tarjoamat palvelut ovat 19, 21, 22, 25, 27 ja 28 artiklassa säädettyjen ja niiden nojalla hyväksyttyihin toimenpiteisiin sisältyvien velvollisuuksien mukaiset.
The competent authority of the Member State in which the branch is located shall assume responsibility for ensuring that the services provided by the branch within its territory comply with the obligations laid down in Articles 19, 21, 22, 25, 27 and 28 and in measures adopted pursuant thereto.
Sen jäsenvaltion viranomainen, jossa sivuliike sijaitsee, on vastuussa sen varmistamisesta, että sivuliikkeen jäsenvaltion alueella tai alueelta käsin tarjoamat palvelut ovat 19, 21, 22, 25, 27 ja 28 artiklassa säädettyjen ja niiden nojalla hyväksyttyihin toimenpiteisiin sisältyvien velvollisuuksien mukaiset.
The competent authority of the Member State in which the branch is located shall assume responsibility for ensuring that the services provided by the branch within or from its territory comply with the obligations laid down in Articles 19, 21, 22, 25, 27 and 28 and in measures adopted pursuant thereto.