natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Jos arvopapereita tarjotaan yleisölle tai haetaan kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla useammassa kuin yhdessä jäsenvaltiossa, esite on laadittava liikkeeseenlaskijan, tarjoajan tai kaupankäynnin kohteeksi ottamista hakevan osapuolen valinnan mukaan joko näiden jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten hyväksymällä kielellä tai kansainvälisellä rahoitusalalla yleisesti käytössä olevalla kielellä.
Where an offer to the public is made or admission to trading on a regulated market is sought in more than one Member State, the prospectus shall be drawn up either in a language accepted by the competent authorities of those Member States or in a language customary in the sphere of international finance, at the choice of the issuer, offeror or person asking for admission, as the case may be.
Tällöin voivat kotijäsenvaltion ja vastaanottavien jäsenvaltioiden toimivaltaiset viranomaiset vaatia ainoastaan tiivistelmän kääntämistä kyseisen jäsenvaltion yhdelle tai useammalle viralliselle kielelle.
The competent authorities of home and host Member States may require that the summary be translated into its official language(s).
Liikkeeseenlaskijan pitäisi voida vapaasti valita kielijärjestelyt kaikissa rajat ylittävän liikkeeseenlaskemisen tapauksissa, riippumatta siitä, onko kotijäsenvaltio osallisena tässä prosessissa vai ei.
The issuer should be free to choose the language regime in all cases of cross-border issuing, irrespective of whether the home Member State is involved or not.
Vaikka 19 artiklan 2 kohdassa ehdotetut järjestelyt ovat sinänsä käyttökelpoisia, ne pitäisi ulottaa koskemaan myös niitä liikkeeseenlaskemistapauksia, jotka koskevat myös kotijäsenvaltiota.
While the regime proposed in the paragraph 19.2 is essentially useful, it should be extended to also those cases of issuing that include the home Member State.
Tarkistus 42 19 ARTIKLAN 3 KOHTA
Amendment 42 Article 19, paragraph 3
Jos arvopapereita tarjotaan yleisölle tai haetaan kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla yhdessä tai useammassa jäsenvaltiossa kotijäsenvaltio mukaan luettuna, esite on laadittava kotijäsenvaltion toimivaltaisen viranomaisen hyväksymällä kielellä, minkä lisäksi se on asetettava saataville liikkeeseenlaskijan, tarjoajan tai kaupankäynnin kohteeksi ottamista hakevan osapuolen valinnan mukaan joko kunkin vastaanottavan jäsenvaltion toimivaltaisten viranomaisten hyväksymällä kielellä tai kansainvälisellä rahoitusalalla yleisesti käytössä olevalla kielellä.
Where an offer to the public is made or admission to trading on a regulated market is sought in more than one Member State including the home Member State, the prospectus shall be drawn up in a language accepted by the competent authority of the home Member State and shall also be made available either in a language accepted by the competent authorities of each host Member State or in a language customary in the sphere of international finance, at the choice of the issuer, offeror, or person asking for admission to trading, as the case may be.
Tällöin voi kunkin vastaanottavan jäsenvaltion toimivaltainen viranomainen vaatia ainoastaan 5 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun tiivistelmän kääntämistä kyseisen jäsenvaltion yhdelle tai useammalle viralliselle kielelle.
The competent authority of each host Member State may only require that the summary referred to in Article 5(2) be translated into its official language(s).
Ks. tarkistusta, joka koskee 19 artiklan 2 kohdan 1 alakohtaa.
See justification for amendment to article 19, paragraph 2, subparagraph 1
Tarkistus 43 21 ARTIKLAN 2 KOHDAN 1 ALAKOHTA
Amendment 43 Article 21, paragraph 2, subparagraph 1
Jäsenvaltiot voivat antaa yhden tai useamman toimivaltaisen viranomaisensa siirtää tehtäviään muille.
Member States may allow their competent authority or authorities to delegate tasks.
Hyväksyttyjen esitteiden 14 artiklassa mainitun Internetissä julkistamista koskevien tehtävien siirtoa lukuun ottamatta kaikki tässä direktiivissä ja sen täytäntöönpanotoimenpiteissä säädettyihin velvoitteisiin liittyvä tehtävien siirto lakkaa olemasta voimassa ...
Except for delegation of the publication on the Internet of approved prospectuses as mentioned in Article 14, any delegation of tasks relating to the obligations provided for in this Directive and in its implementing measures shall end on ............ * .
Tässä direktiivissä ja sen täytäntöönpanotoimenpiteissä säädettyihin velvoitteisiin liittyvien tehtävien siirtoa olisi arvioitava uudelleen viiden vuoden kuluttua tämän direktiivin voimaantulosta.
Any delegation of tasks relating to the obligation provided for in this Directive and in its implementing measures are due to be reviewed 5 years after the date of entry into force of this Directive.
Erityisesti pienissä jäsenvaltioissa III luvussa määrättyjen tiettyjen tehtävien delegoinnilla on pitkät perinteet, eikä niistä ole tehty vakavia valituksia.
Especially in smaller Member States the delegation of certain tasks mentioned in Chapter III has a long tradition without having caused serious complaints.
Tämän vuoksi ehdotamme, että käytäntöä arvioidaan uudelleen 5 vuoden kuluttua ja että delegointiperiaatetta tarkistetaan tarvittaessa.
Therefore we propose to make an assessment of the practise after 5 years and review if necessary the principle of delegation.
Lisäksi ehdotamme, että komissio tutkii, miten delegointielinten riippumattomuus voitaisiin taata parhaiten.
In addition, we suggest to the Commission to explore ways to guarantee the independence of delegated bodies.
Tarkistus 44 21 ARTIKLAN 2 KOHDAN 3 A ALAKOHTA (uusi)
Amendment 44 Article 21, paragraph 2, subparagraph 3
Komission tekemässä 31 artiklan mukaisessa uudelleentarkastelussa olisi kiinnitettävä erityistä huomiota mahdollisiin intressiristiriitoihin ja siihen, olisiko toimivaltaisten viranomaisten oltava valtuutettuja hyväksymään delegointielinten johtajien nimittäminen.
The assessment by the Commission as referred to in Article 31 should give special attention to possible conflicts of interest and whether the competent authorities of Member States should be entitled to approve the appointment of the directors of the delegated entities.
Ks. tarkistusta, joka koskee 21 artiklan 2 kohdan 1 alakohtaa.
See justification for amendment to article 21, paragraph 2, subparagraph 1.
Tarkistus 45 21 ARTIKLAN 4 KOHDAN D ALAKOHTA
Amendment 45 Article 21, paragraph 4, point (d)
d) tehdä tarkastuksia paikan päällä alueellaan kansallisen lainsäädännön mukaisesti tämän direktiivin säännösten ja sen täytäntöönpanotoimenpiteiden noudattamisen varmistamiseksi.
(d) carry out on-site inspections in its territory in accordance with national law, in order to verify compliance with the provisions of this Directive and its implementing measures.
Kyseinen yksi tai useampi toimivaltainen viranomainen voi käyttää tätä valtuutta vetoamalla asianomaiseen oikeusviranomaiseen ja/tai toimimalla yhteistyössä muiden viranomaisten kanssa, jos kansallisessa lainsäädännössä näin edellytetään.
Where necessary under national law, the competent authority or authorities may use this power by applying to the relevant judicial authority and/or in cooperation with other authorities.
Toimivaltaisille viranomaisille annettu mahdollisuus tehdä tarkastuksia paikan päällä merkitsee turhan suuria valtuuksia esitteiden hyväksymisen yhteydessä.
The possibility for competent authorities to carry out on-site inspectiions is a disproportionate power for the case of the approval of prospectuses.
Tarkistus 46 22 ARTIKLAN OTSIKKO
Amendment 46 Article 22, title
Salassapitovelvollisuus ja viranomaisten välinen yhteistyö
Professional secrecy and cooperation between authorities
Salassapitovelvollisuus ja viranomaisten välinen sekä muiden elinten kanssa tehty yhteistyö
Professional secrecy and cooperation between authorities as well as with other entities
Toimivaltaisten viranomaisten, jotka vaativat kaupankäynnin keskeyttämistä tai kieltämistä, olisi tehtävä tiivistä yhteistyötä muissa jäsenvaltioissa toimivien vastaavien viranomaisten kanssa varmistaakseen tasapuoliset toimintaedellytykset Euroopassa toimivien kauppapaikkojen välillä ja riittävän suojan sijoittajille.
Competent authorities requiring suspension or prohibition of trading should cooperate closely with their counterparts in other Member States in order to ensure a level playing field between trading venues in Europe and ensure adequate investor protection.
Lisäksi olisi kuultava markkinatoimijoita, koska tietojen vaihto toimivaltaisten viranomaisten ja markkinatoimijoiden välillä on ensiarvoisen tärkeää sen varmistamiseksi, että asianmukaiset päätökset tulevat tehtyä.
Furthermore, market operators should be consulted, since an exchange of information between competent authorities and market operators is key to ensure that adequate decisions are taken.
Tarkistus 47 22 ARTIKLAN 2 KOHTA
Amendment 47 Article 22, paragraph 2, subparagraph 1a (new)
Jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten on tehtävä tehtäviensä suorittamisen ja valtuuksiensa käyttämisen kannalta tarpeellista keskinäistä yhteistyötä.
Competent authorities of Member States shall cooperate with each other whenever necessary for the purpose of carrying out their duties and making use of their powers.
Niiden on vaihdettava tietoja ja tehtävä yhteistyötä varsinkin silloin, kun liikkeeseenlaskijalla on useita kotijäsenvaltioita ja se on tekemisissä useiden jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten kanssa erilajisten arvopapereidensa vuoksi.
In particular, they shall exchange information and cooperate when an issuer has more than one home competent authority because of its various classes of securities.
Vastaanottavan jäsenvaltion toimivaltainen viranomainen voi tarvittaessa pyytää kotijäsenvaltion toimivaltaisen viranomaisen apua asian tutkimisvaiheesta alkaen varsinkin silloin, kun on kyse uudentyyppisistä tai harvinaisista arvopapereista.
Where appropriate, the competent authority of the host Member State may request the assistance of the competent authority of the home Member State from the stage at which the case is scrutinised, in particular as regards a new type or rare forms of securities.
Kotijäsenvaltion toimivaltainen viranomainen voi pyytää vastaanottavan jäsenvaltion toimivaltaiselta viranomaiselta tietoja mistä tahansa merkityksellisiin markkinoihin liittyvistä asioista.
The competent authority of the home Member State may ask for information from the competent authority of the host Member State on any items specific to the relevant market.
Niiden on vaihdettava tietoja ja tehtävä yhteistyötä varsinkin silloin, kun liikkeeseenlaskijalla on useita kotijäsenvaltioita ja se on tekemisissä useiden jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten kanssa erilajisten arvopapereidensa vuoksi tai silloin, kun esitteen hyväksyminen on siirretty toisen jäsenvaltion toimivaltaisen viranomaisen tehtäväksi 13 artiklan 5 kohdan mukaisesti.
In particular, they shall exchange information and cooperate when an issuer has more than one home competent authority because of its various classes of securities, or where the approval of a prospectus has been transferred to the competent authority of another Member State pursuant to Article 13 par 5 .
Niiden on myös tehtävä tiivistä yhteistyötä, kun ne vaativat eri jäsenvaltioissa kaupankäynnin kohteena olevien arvopapereiden kaupan keskeyttämistä tai kieltämistä, jotta varmistetaan eri kauppapaikkojen tasapuoliset toimintaedellytykset ja sijoittajien suojelu.
They shall also closely cooperate when requiring suspension or prohibition of trading for securities traded in various Member States in order to ensure a level playing field between trading venues and protection of investors.
Jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten on kuultava säänneltyjen markkinoiden toimijoita tarpeen mukaan ja erityisesti silloin, kun ne tekevät päätöstä kaupankäynnin keskeyttämisestä tai pyytävät säänneltyjä markkinoita keskeyttämään tai kieltämään kaupankäynnin.
Competent authorities of Member States shall consult with operators of regulated markets as necessary and, in particular, when deciding to suspend, or to ask a regulated market to suspend trading or to prohibit trading.
Ks. 22 artiklan otsikkoon tehty tarkistus.
See justification for amendment to Article 22, title.
Arvopapereista julkistettava esite on keskeinen osa rahoituspalveluiden toimintasuunnitelmaa ja auttaa luomaan oikeudellisen kehyksen, jolla parannetaan pääoman hankinnan edellytyksiä Euroopan rahoitusmarkkinoilla ja tiedonantovaatimuksia sijoittajien kannalta.
The prospectus directive is a central plank in the Financial Services Action Plan and will contribute to the creation of a legal framework which enhances the conditions for raising of capital via Europe's financial markets and improves disclosure standards for investors.
On äärimmäisen tärkeää saada aikaan konsensus ja varmistaa, että direktiivi hyväksytään nopeasti.
It is vital to reach consensus and ensure a rapid adoption of the directive.
Neuvosto on hyväksynyt suurimman osan Euroopan parlamentin ensimmäisen käsittelyn tarkistuksista ja esittelijä on laajasti ottaen tyytyväinen yhteiseen kantaan.
The Council has taken on board a majority of the amendments of the European Parliament's 1st Reading and your Rapporteur broadly welcomes the Common Position.
On kuitenkin useita tärkeitä aiheita, joita koskevat parlamentin ensimmäisen käsittelyn tarkistukset olisi palautettava, kuten ne, jotka liittyvät toimivaltaisen viranomaisen valintaan, valtion velkakirjoja koskevaan vapautukseen, kokeneen sijoittajan määritelmään, hyväksymiselle asetettaviin määräaikoihin ja esitteen hyväksytyksi katsomiseen, toimivallan siirtämiseen ja paikan päällä tehtäviin tarkastuksiin.
There are several main issues which relate to the need to reinstate Amendments adopted by the Parliament at 1st Reading eg. regarding choice of competent authority, exemption for government debt, definition of qualified investor, approval periods and deemed approval, delegation, on-site inspections.
Lisäksi on joitakin teknisempiä seikkoja, jotka liittyvät neuvoston lisäämään uuteen tekstiin muutetun ehdotuksen sisältämän uuden tekstin mukaisesti.
There are also some other more technical points which relate to new text which has been inserted by the Council in accordance with new text in the amended proposal.
Toimivaltaisen viranomaisen valinta
Choice of competent authority
Euroopan parlamentin tarkistuksessa 16 annettiin sekä oman pääoman ehtoisten että muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden ollessa kyseessä mahdollisuus vapaasti valita Euroopan unionin alueella toimiva toimivaltainen viranomainen.
Amendment 16 of the European Parliament established a free choice of EU competent authority for both equity and non-equity securities.
Yhteisen kannan 2 artiklan 1 kohdan m alakohdassa kuitenkin säädetään, että toimivaltaisen viranomaisen valinnanmahdollisuus koskee vain sellaisia muita kuin oman pääoman ehtoisia arvopapereita, joiden nimellisarvo on vähintään 5 000 euroa.
However, Article 2.1.(m) of the Common Position provides a threshold whereby choice of competent authority is contemplated only for non-equity securities whose denomination per unit is at least EUR 5 000.
Jotta direktiivi saataisiin nopeasti hyväksyttyä ja ottaen huomioon, että neuvosto on jo suhtautunut huomattavan suopeasti parlamentin ensimmäisen käsittelyn tarkistuksiin, esittelijän mielestä parlamentin olisi nyt esitettävä sellaista asianmukaista kompromissiratkaisua, jossa neuvoston valitsema keinotekoinen kynnysarvo poistetaan ja toimivaltaisen viranomaisen valinnanmahdollisuus ulotetaan kaikkiin muihin kuin pääoman ehtoisiin arvopapereihin.
In the interests rapid adoption, and taking account of the fact that the Council has already moved a considerable way towards the Parliament's 1st Reading, your Rapporteur considers that an appropriate compromise by the Parliament is to move the threshold away from the arbitrary figure selected by the Council and to provide choice of competent authority for all non-equity securities.
Tälle kompromissiratkaisulle on olemassa perusteita, koska lähes kaikki oman pääoman ehtoisten arvopapereiden liikkeeseenlaskijat kääntyvät tällä hetkellä ensimmäiseksi kotimarkkinoidensa ja oman sääntelyviranomaisensa puoleen.
There is some rationale for this compromise since almost all equity issuers go at present to their home market and regulator first.
Vaikka tämä lukkiuttaakin tilannetta tulevaisuuden kannalta, se saa kuitenkin vähemmän vahinkoa aikaan kuin alkuperäinen ehdotus, jossa vaaditaan kaikkia liikkeeseenlaskijoita kääntymään oman jäsenvaltionsa sääntelyviranomaisen puoleen, vaikka niillä tällä hetkellä on valinnanmahdollisuus velkakirjapuolella.
Although this locks in this situation for the future, it is at least less disruptive than the original proposal of insisting that all issuers go to their home regulator, even though currently they have choice on the debt side.
Muunnettavat joukkovelkakirjat ja warrantit: Liikkeeseenlaskijan valinnanmahdollisuudesta käytyyn keskusteluun liittyy myös se seikka, että "oman pääoman ehtoisten arvopapereiden" ja "muiden kuin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden" määritelmä on epäselvä.
Convertible bonds and warrants: Related to the discussion on issuer choice is the lack of clarity regarding the definition of "equity securities" and "non-equity securities".
Yhteisessä kannassa muunnettavat joukkovelkakirjat ja warrantit luokitellaan sekavasti, sillä yhteisen kannan 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa muunnettavat joukkovelkakirjat ja warrantit, jotka on laskenut liikkeeseen kohde-etuutena olevien osakkeiden liikkeeseenlaskija, määritellään "oman pääoman ehtoisiksi arvopapereiksi", kun taas johdanto-osan 12 kappaleessa muunnettavat joukkovelkakirjat katsotaan "muiksi kuin oman pääoman ehtoisiksi arvopapereiksi".
There is a confusion in the Common Position concerning the categorisation of convertible bonds and warrants, since in Article 2.1 (b) of the Common Position, convertible bonds and warrants where the underlying shares are shares of the issuer are defined as "equity securities", whereas Recital 12 refers to convertible bonds as "non-equity securities".
Muunnettavat joukkovelkakirjat ja warrantit olisi luokiteltava muiksi kuin oman pääoman ehtoisiksi arvopapereiksi johdanto-osan 12 kappaleen mukaisesti.
Convertible bonds and warrants should be classified as non-equity instruments in accordance with Recital 12.
Valtion velkakirjojen vapautuksen rajoittaminen
Restriction of exemption for government debt
Neuvosto ei ole sisällyttänyt tarkistusta 65/rev, jossa valtion velkakirjoja koskeva vapautus rajoitettiin vain niihin, joiden luottoluokitukset olivat samat kuin kaikkein luottokelpoisimmiksi luokiteltujen jäsenvaltioiden.
The Council has failed to incorporate Amendment 65/rev which restricted the exemption for government debt only provided that their credit ratings were the same as the most creditworthy Member States.
Esittelijän mielestä jäsenvaltioita ja niiden paikallisia ja alueellisia julkisyhteisöjä ei pitäisi vapauttaa direktiivin soveltamisesta, koska on varmistettava, että sijoittajille annetaan asianmukaisesti tietoa.
Your Rapporteur considers that in the interests of proper disclosure for investors, Member States and their sub-national authorities should not be excluded from the directive.
Neuvoston tekstissä säädetään, että liikkeeseenlaskijavaltiot voivat päästä kaikkialle yhteisöön vain, jos ne laativat esitteen (3 artiklan 1 kohta).
The Council text does provide that sovereign issuers may only benefit from the passport if they draw up a prospectus (Article 1.3).
Tämä ei kuitenkaan ratkaise sijoittajille tarjottaviin tietoihin liittyviä näkökohtia.
This does not, however, resolve the issue of information provision to investors.
Joillakin uusilla jäsenvaltioilla on joukkovelkakirjoja, joiden luokitukset ovat juuri ja juuri heikoimman luottokelpoisuusluokan yläpuolella (esim. Puola, Latvia, Liettua ja Slovakia) eikä niiden joukkovelkakirjojen voi sen vuoksi katsoa olevan verrattavissa kaikkein parhaimpaan luottoluokitusluokkaan kuuluvien liikkeeseenlaskijoiden, kuten Saksan liittotasavallan tai Ranskan tasavallan joukkovelkakirjoihin.
A number of new Member States have bonds outstanding with ratings hovering just above investment grade (eg Poland, Latvia, Lithuania, Slovakia) and their bonds cannot therefore be regarded as comparable to those, say of top rated issuers like the Federal Republic of Germany or the Republic of France.
Monet paikalliset tai alueelliset julkisyhteisöt laskevat liikkeeseen heikoimpaan luottoluokitusluokkaan kuuluvia joukkovelkakirjoja.
Several sub-national authorities issue non-investment grade bonds.
Kokeneen sijoittajan määritelmä
Definition of Qualified Investors
Yhteisessä kannassa annetaan jäsenvaltioille mahdollisuus vastavuoroisuuden perusteella olla sallimatta "kokeneina sijoittajina" pidettävän luonnollisia henkilöitä ja pk-yrityksiä, vaikka ne nimenomaisesti pyytäisivät, että niitä käsitellään kokeneina sijoittajina.
The Common Position allows Member States, subject to mutual recognition, to choose not to allow natural persons and SMEs to be considered as "qualified investors" even if they expressly ask to be considered as such.
Tämä on vastoin tarkistusta 15, koska sijoittajat pystyvät itse päättämään, olisiko niitä pidettävä kokeneina sijoittajina, ja kyseinen säännös merkitsisi epäyhdenmukaista määritelmää.
This is counter to Amendment 15 since investors are capable of deciding for themselves whether they should be deemed qualified investors and the provision would create a non-harmonised definition.
Toimivaltaisen viranomaisen kokeneina sijoittajina pidetyistä luonnollisista henkilöistä ja pk-yrityksistä ylläpitämä rekisteri, joka on otettu käyttöön uutena käsitteenä, merkitsisi tarpeetonta hallinnollista taakkaa ilman, että siitä olisi merkittävää, oikeasuhtaista hyötyä sijoittajille.
The new concept of a competent authority having to keep a "register" of natural persons/SMEs who are considered as qualified investors would entail an unjustified administrative burden without significant commensurate benefits for investors.
Se ei myöskään olisi sopusoinnussa sijoituspalveludirektiivin kanssa.
It would also be inconsist with the Investment Services Directive.
Hyväksymiselle asetetut määräajat
Approval periods
Hyväksymiselle asetetuilla määräajoilla on suuri merkitys, sillä liikkeeseenlaskijoiden ei pitäisi joutua kärsimään hallintokiemuroihin liittyvistä viipeistä ja ruuhkista, jotka lamaannuttavat pääoman hankinnan EU:ssa.
Approval periods are crucial since issuers should not be subject to bureaucratic delays and queues which paralyse EU capital raising.
Sen lisäksi, että liikkeeseenlaskijat parantavat tiedonjakelua yleensä, ja ottaen huomioon, että liikkeeseenlaskijoiden on tiukennettava menettelyjään, toimivaltaisten viranomaisten olisi tätä suuntausta täydentääkseen pyrittävä parantamaan menettelyjään:
In order to complete the overall improvement in disclosure by issuers and given that issuers will have to tighten up procedures, competent authorities should also strive to improve their practices:
Hyväksymiselle asetettava yleinen määräaika: 13 artiklan 2 kohdassa toimivaltaiselle viranomaiselle suodaan turhan pitkä aika – 15 työpäivää – päätöksensä ilmoittamiseen liikkeeseenlaskijoille.
General approval period: Article 13.2 provides the competent authority with an unnecessarily lengthy 15 working days for the notification of its decision to issuers.
Tämän vuoksi olisi palautettava tarkistus 36, jossa kyseinen aika on 7 työpäivää.
Amendment 36 should be re-instated, providing for 7 working days.
Esitteen katsominen hyväksytyksi: Tarkistus 38 olisi sisällytettävä siten, että jollei toimivaltainen viranomainen reagoi, esite katsotaan hyväksytyksi.
Deemed approval: Amendment 38 should be included that if the competent authority does not react, the prospectus is deemed to be approved.
Neuvosto on säätänyt, että reagoimatta jättäminen olisi katsottava hylkäämiseksi, mikä merkitsisi huomattavia hallinnollisia viipeitä.
The Council provides that non-action should be deemed to be a rejection, which would involve significant administrative delay.