natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Evaluation of the EU interventions 112 We found the decisions determining the scale of EU intervention to be poorly informed, either because there had been no ex ante evaluation or impact assessment, or because evaluations were prepared once the budgetary decision had already been taken. 
EU:n toimien arviointi 112 Tilintarkastustuomioistuin havaitsi, että päätökset, joilla määriteltiin EU:n toimien suuruusluokka, eivät perustuneet riittävään tietoon. Tähän oli kaksi syytä: ennakko-tai vaikutustenarviointia ei ollut laadittu tai arvioinnit laadittiin vasta sen jälkeen, kun talousarviota koskeva päätös oli tehty.
The funding gap analysis lacked various dimensions, with no analysis at Member State level or of activity sectors or venture phases (see paragraphs 29 to 36). 
Rahoitusvajeen analyysiin liittyi useita puutteita: analyyseja ei ollut suoritettu jäsenvaltio-, toimiala-tai kehitysvaihekohtaisesti (ks. kohdat 29–36).
113 When designing future interventions, the Commission is required to carry out timely and meaningful interim and ex post evaluations, taking into consideration lessons learnt. 
113 Tulevia toimia suunnitellessaan komission on toteutettava oikea-aikaiset ja asianmukaiset väli-ja jälkiarvioinnit ja otettava niiden yhteydessä huomioon saadut kokemukset.
The ex post evaluations that were conducted were generally done too early, often before the programmes had even ended. 
Toteutetut jälkiarvioinnit oli yleensä tehty liian varhaisessa vaiheessa, usein jo ennen kuin ohjelmat olivat päättyneet.
Thus, despite a 20-year history of venture capital support, the Commission has so far provided only limited evidence of the impact achieved (see paragraphs 37 to 46). 
Vaikka komissio on myöntänyt riskipääomatukea jo 20 vuoden ajan, se on toistaiseksi antanut vain vähän näyttöä saavutetusta vaikutuksesta (ks. kohdat 37–46).
Recommendation 1 – Perform the necessary analyses to improve the evaluation of the EU interventions The Commission should improve the information base for its decisions. 
Suositus 1 – Toteutetaan tarvittavat analyysit EU:n toimien arvioinnin parantamiseksi Komission olisi parannettava tietopohjaa, jonka perusteella se tekee päätökset.
Specifically, it should: (a) carry out a thorough analysis of market failures or sub-optimal investments at the EU, Member State and sectoral level, as well as at the different development stages, in order to allocate appropriate financial resources to venture capital interventions. 
Erityisesti sen olisi a) analysoitava perusteellisesti markkinoiden toimintapuutteet ja epätyydyttävät investoinnit niin EU:n, jäsenvaltioiden kuin toimialankin tasolla samoin kuin eri kehitysvaiheissa; näin komissio voi kohdentaa riskipääomatoimiin oikean määrän varoja.
Timeframe: by the signature of the delegation agreements with implementing partners (end 2022). 41 
Tavoiteajankohta: siihen mennessä, kun täytäntöönpanokumppanien kanssa tehdään valtuutussopimukset (vuoden 2022 loppu). 43
To improve its evaluations, the Commission should: (b) ensure the collection of relevant data for the evaluators to focus on the effectiveness of support, using counterfactual analysis where appropriate; (c) conduct retrospective evaluations a certain time after the investment period for ESU 1998, ESU 2001 and GIF, to allow for a meaningful conclusion on the impact of the interventions. 
Arviointiensa parantamiseksi komission olisi b) varmistettava tarvittavien tietojen kerääminen arvioinnin suorittajia varten, jotta he voivat keskittyä tuen vaikuttavuuden tarkasteluun ja soveltuvissa tapauksissa vaihtoehtoisten skenaarioiden analysoimiseen c) tehtävä jälkiarvioinnit tietyn ajan kuluttua ESU 1998 -järjestelmän, ESU 2001 -järjestelmän ja GIF-rahoitustuen sijoituskauden päättymisestä, jotta toimien vaikutuksesta voidaan tehdä hyödyllisiä johtopäätöksiä.
Time frame: as soon as possible, but by the end of 2021 at the latest. 
Tavoiteajankohta: mahdollisimman pian, mutta viimeistään vuoden 2021 loppuun mennessä.
Development of a comprehensive investment strategy 114 The Commission did not put in place a comprehensive investment strategy to develop a pan-European venture capital market. 
Kattavan investointistrategian kehittäminen 114 Komissio ei ottanut käyttöön kattavaa investointistrategiaa yleiseurooppalaisten riskipääomamarkkinoiden kehittämiseksi.
The EU interventions did not prioritise less-developed venture capital markets or sectors of activity. 
EU:n toimissa ei asetettu etusijalle maita, joiden riskipääomamarkkinat olivat vähemmän kehittyneet, tai vähemmän kehittyneitä toimialoja.
The EU market is still very dependent on public sector involvement and there was unnecessary complexity deriving from using various instruments. 115 The Commission’s interventions in the European venture capital market have been underpinned by a demand-driven approach, according to which the support is provided for projects based on merit, and has not been driven by geographic location or sector. 
EU:n markkinat ovat edelleen hyvin riippuvaiset julkisen sektorin osallistumisesta. Markkinat ovat myös tarpeettoman monimutkaiset, mikä johtuu siitä, että käytössä on useita välineitä. 115 Komission toimet Euroopan riskipääomamarkkinoilla ovat perustuneet kysyntään.
However, we found that this approach clearly favours the most developed venture capital markets, leading to a concentration of investments, which does not contribute fully towards a pan-European venture capital market (see paragraphs 49 to 63). 
Tilintarkastustuomioistuin kuitenkin havaitsi, että tällainen lähestymistapa selkeästi suosii kehittyneimpiä riskipääomamarkkinoita ja johtaa sijoitusten keskittymiseen, mikä ei kaikilta osin edistä yleiseurooppalaisten riskipääomamarkkinoiden kehittymistä (ks. kohdat 49–63).
116 The Commission did not set the attainment of high returns as an objective for its interventions. 
116 Komissio ei asettanut suuria tuottoja toimiensa tavoitteeksi.
Generally speaking, attracting private investors, which is essential for a sustainable venture capital market, is only possible if investments generate high returns. 
Yksityisten sijoittajien houkutteleminen on olennaista kestävien riskipääomamarkkinoiden luomisen kannalta ja onnistuu ylipäänsä vain, jos sijoitusten tuotot ovat korkeita.
ESU 1998 has invested €101 million, posting a global net loss of €12 million since its inception. A similar picture can be observed in the ESU 2001 and GIF realised portfolios. 
Vuoden 1998 Euroopan teknologiaohjelman käynnistysjärjestelmän kautta on sijoitettu 101 miljoonaa euroa ja sen nettotappiot ovat 12 miljoonaa euroa sen perustamisesta lähtien.
So far, the Commission has only been providing support on a pari passu basis, without relinquishing part of its return to private investors or assuming more losses (see paragraphs 64 to 73). 42 
Toistaiseksi komissio on antanut tukea vain pari passu -periaatteen mukaisesti luopumatta osasta voittojaan yksityisten sijoittajien hyväksi ja kantamatta enempää kuin oman osansa tappioista (ks. kohdat 64–73). 44
Recommendation 2 – Develop a comprehensive investment strategy To develop a pan-European venture capital market, the Commission should: (a) take further concrete measures to support investments in less developed venture capital markets and sectors of activity. 
Suositus 2 – Kehitetään kattava investointistrategia Yleiseurooppalaisten riskipääomamarkkinoiden kehittämiseksi komission olisi a) toteutettava lisää konkreettisia toimia tukeakseen sijoittamista vähemmän kehittyneillä riskipääomamarkkinoilla ja vähemmän kehittyneille toimialoille.
Time frame: in time for the preparation of the new programming period (end 2020). 
Tavoiteajankohta: ajoissa uuden ohjelmakauden valmisteluvaihetta varten (vuoden 2020 loppupuoli).
To reduce the dependence of the EU venture capital market on public sector involvement, the Commission should: (b) fix appropriate targets at the instrument level to crowd in private investors, taking into account the specific policy objectives, and the development of the different local venture capital markets and sectors of activity; (c) explore the option of introducing gradual exit clauses; (d) explore the use of asymmetric profit-sharing or asymmetric risk-sharing in the event of acute market failure, whereby the Commission would relinquish part of its return for the benefit of other investors, or assume the first losses where returns are negative. 
Jotta vähennetään EU:n riskipääomamarkkinoiden riippuvuutta julkisen sektorin osallistumisesta, komission olisi b) asetettava tarkoituksenmukaiset välinekohtaiset tavoitteet yksityisten sijoittajien määrän kasvattamiseksi ja otettava tällöin huomioon toimintapoliittiset tavoitteet sekä paikallisten riskipääomamarkkinoiden ja toimialojen kehitys c) selvitettävä mahdollisuutta ottaa käyttöön vaiheittaista irtautumista koskevat säännökset d) selvitettävä mahdollisuutta jakaa voitot tai riskit epäsymmetrisesti välittömien markkinoiden toimintapuutteiden tapauksessa, jolloin komissio luovuttaisi osan tuotoistaan muille sijoittajille tai kantaisi suuririskisimpään osuuteen liittyvät tappiot tuottojen ollessa negatiivisia.
Timeframe: before the negotiation of the new delegation agreements (end 2022). 
Tavoiteajankohta: ennen neuvottelua uusista valtuutussopimuksista (vuoden 2022 loppu).
Implementation of the EU interventions 117 The EIF has become one of the biggest players in the European venture capital market, managing an increasing number of mandates. 
EU:n toimien täytäntöönpano 117 Euroopan investointirahastosta on tullut yksi suurimmista toimijoista Euroopan riskipääomamarkkinoilla, ja sen hallinnoimien toimeksiantojen määrä kasvaa jatkuvasti.
Its due diligence process is thorough; its quality means it is often seen as a “seal of approval”. 
Euroopan investointirahaston due diligence -menettely on perusteellinen, ja sen laadun ansiosta sitä pidetään usein eräänlaisena hyväksymisleimana.
That said, the process was often seen as too long and formalistic, with 45 % of fund managers reporting that the EIF took over one year to approve an application. 
Siitä huolimatta menettelyä pidettiin usein liian aikaavievänä ja muodollisena: 45 prosenttia rahastonhoitajista kertoi, että Euroopan investointirahastolta kului yli vuosi hakemuksen hyväksymiseen.
118 The centrally managed EU interventions overlap with a number of other public interventions also managed by the EIF. 
118 Keskitetysti hallinnoidut EU:n toimet menevät päällekkäin useiden muiden Euroopan investointirahaston hallinnoimien julkisten toimien kanssa.
The Commission received little information on how the EIF decided in which venture capital fund to invest and under which mandate (see paragraphs 86 to 95). 43 
Komissio sai vain vähän tietoa siitä, kuinka EIR päätti, mihin riskipääomarahastoon ja minkä toimeksiannon mukaisesti sijoitus tehdään (ks. kohdat 86–95).
119 The EIF has faced difficulties closing two of the Commission's mandates due for winding-up (ESU 1998 and ESU 2001) because venture capital funds failed to sell all the companies in their portfolio over their lifetime. 
119 EIR:n on ollut vaikea purkaa kaksi komission antamista toimeksiannoista (ESU 1998 ja ESU 2001), sillä riskipääomarahastot eivät kyenneet myymään salkustaan kaikkia yrityksiä elinkaarensa aikana.
Because attention was only paid to this issue later on, these two instruments, which had already expired, had to be extended to allow the EIF time to find ways to divest (see paragraphs 96 to 101). 
Koska tähän ongelmaan kiinnitettiin huomiota vasta myöhäisessä vaiheessa, näiden kahden välineen, joiden toimeksiannot olivat jo päättyneet, toimintaa oli jatkettava, jotta Euroopan investointirahastolla oli aikaa löytää irtautumisreittejä (ks. kohdat 96–101).
120 We found that the Commission has paid significant start-up fees for the launch of each new instrument. 
120 Tilintarkastustuomioistuin havaitsi, että komissio on maksanut huomattavia aloitusmaksuja jokaisen uuden välineen käynnistämisestä.
Moreover, the Commission was uninformed about the actual costs the EIF incurred (see paragraphs 105 to 107). 
Komissiolla ei myöskään ollut tietoa Euroopan investointirahastolle aiheutuneista todellisista kustannuksista (ks. kohdat 105–107).
121 The policy-related incentive fees are not fully tailored to the achievement of the targets established for the interventions, nor were they designed to fully encourage investments in countries with a less developed venture capital market or in less developed sectors of activity (see paragraphs 108 to 110). 
121 Toimintapolitiikkaan liittyviä kannustinpalkkioita ei ole kaikilta osin suunniteltu toimille asetettujen tavoitteiden saavuttamista ajatellen, eikä siten, että ne kaikilta osin kannustaisivat sijoittamaan maihin, joiden riskipääomamarkkinat ovat vähemmän kehittyneet, tai vähemmän kehittyneille toimialoille (ks. kohdat 108–110).
Recommendation 3 – Streamline EIF management of the EU interventions To increase efficiency, the Commission should engage with the EIF to: (a) streamline the project approval process by shortening the current timeline; (b) ensure that it applies a deal allocation policy ensuring complementarity between the EU interventions and the other mandates managed by the EIF; (c) ensure that it identifies sufficient exit options when approving investment in a fund. 
Suositus 3 – Virtaviivaistetaan Euroopan investointirahaston hoitamaa EU:n toimien hallinnointia Tehokkuuden parantamiseksi komission olisi keskusteltava Euroopan investointirahaston kanssa seuraavista aiheista: a) hankkeiden hyväksymismenettelyn virtaviivaistaminen lyhentämällä hyväksymiseen tarvittavaa aikaa nykyisestä b) sen varmistaminen, että sopimusten jakamista koskevaa käytäntöä sovelletaan siten, että taataan täydentävyys EU:n toimien ja muiden Euroopan investointirahaston hallinnoimien toimeksiantojen välillä 46
Time frame: in time for the negotiation of the new delegation agreements (end 2022). 
Tavoiteajankohta: ajoissa uusista valtuutussopimuksista käytäviä neuvotteluja varten (vuoden 2022 loppu).
The management fees paid by the Commission to the EIF should: (d) correspond to the reimbursement of actual start-up costs incurred when setting up new interventions; 44 (e) be designed in a way to incentivise pursuit of the overall objectives of the interventions, notably the development of a European venture capital market, gradually increasing once agreed minimum performance milestones are met. 
Komission Euroopan investointirahastolle maksamien hallintopalkkioiden olisi täytettävä seuraavat vaatimukset: d) Aloituspalkkioiden olisi perustuttava uusien toimien käynnistämisestä tosiasiallisesti aiheutuneiden kulujen korvaamiseen. e) Hallintopalkkiot olisi suunniteltava siten, että ne kannustavat tavoittelemaan toimien päätavoitteita ja etenkin kehittämään eurooppalaisia riskipääomamarkkinoita, ja kasvavat vähitellen, kun tuloksellisuuden osalta välitavoitteille sovitut vähimmäistasot on saavutettu.
This Report was adopted by Chamber IV, headed by Mr Alex Brenninkmeijer, Member of the Court of Auditors, in Luxembourg at its meeting of 17 September 2019. 
Tilintarkastustuomioistuimen IV jaosto on tilintarkastustuomioistuimen jäsenen Alex Brenninkmeijerin johdolla hyväksynyt tämän kertomuksen Luxemburgissa 17. syyskuuta 2019 pitämässään kokouksessa.
For the Court of Auditors Klaus-Heiner Lehne President 45 
Tilintarkastustuomioistuimen puolesta Klaus-Heiner Lehne presidentti 47
Annex II — The EFSI SMEW equity product 01 In June 2015, the Parliament approved the EFSI regulation with an EU guarantee of €16 billion. 
Liite II – ESIR-rahaston pk-yritysikkunan osaketuote 01 Euroopan parlamentti hyväksyi kesäkuussa 2015 ESIR-asetuksen, johon kuuluu 16 miljardin euron suuruinen EU:n takaus.
Together with the EIB Group’s contribution of €5 billion, this makes a total of €21 billion. 
Euroopan investointipankkiryhmän viiden miljardin euron osuuden kanssa tämä tekee yhteensä 21 miljardia euroa.
In December 2017, the Parliament approved an extension of the EU guarantee by €10 billion to €26 billion. 
Joulukuussa 2017 parlamentti hyväksyi EU:n takauksen jatkamisen 10 miljardilla eurolla, jolloin sen kokonaismäärä nousi 26 miljardiin euroon.
The EIB Group also increased its contribution by €2.5 billion to €7.5 billion. Overall, €33.5 billion has been budgeted. 
Myös Euroopan investointipankkiryhmä kasvatti osuuttaan 2,5 miljardilla eurolla, jolloin se oli yhteensä 7,5 miljardia euroa.
Figure 9 illustrates this development. 
Takuun kehittyminen esitetään kaaviossa 9.
Original EFSI €21 bn Amended EFSI €33.5 bn +€2.5 bn €10.5 bn EU Guarantee €26 bn EIB Contribution €7.5 bn 02 The €33.5 billion total is distributed under two windows: (i) the infrastructure and innovation window; (ii) the SME window. 
02 Kokonaismäärä, 33,5 miljardia euroa, on jaettu kahdessa ikkunassa, jotka ovat: i) infrastruktuuri-ja innovointi-ikkuna ja ii) pk-yritysikkuna.
Following the EU EFSI guarantee extension, the SME window was increased by €5.5 billion to €10.5 billion, of which the EU budget will cover €6.5 billion. 
Kun ESIR-rahastoon kuuluvaa EU:n takausta jatkettiin, pk-yritysikkunaa laajennettiin 5,5 miljardilla eurolla 10,5 miljardiin euroon, josta EU:n talousarvio kattaa 6,5 miljardia euroa.
03 The EFSI SMEW equity product is a part of the SME window. It comprises two sub-windows. 
03 ESIR-rahaston pk-yritysikkunan osaketuote on osa pk-yritysikkunaa, ja se koostuu kahdesta alaikkunasta.
Under sub-window 1, the EIF provides equity investments in: (i) expansion and growth-stage VC funds; (ii) multi-stage VC funds; (iii) social impact. 
Alaikkunassa 1 Euroopan investointirahasto tekee pääomasijoituksia i) laajentumis-ja kasvuvaiheen riskipääomarahastoihin, ii) useiden kehitysvaiheiden riskipääomarahastoihin sekä iii) yhteiskunnallisesti vaikuttaviin kohteisiin.
The maximum EU guarantee covers €1 billion and the liquidity is provided by the EIB. 
EU:n enimmäistakaus on miljardi euroa, ja likviditeetistä vastaa Euroopan investointipankki.
In addition, the EIF has to fund €50 million at its own risk. 
Lisäksi Euroopan investointirahaston on tarjottava 50 miljoonan euron rahoitusmäärä omalla riskillään.
04 Sub-window 2 is a senior tranche to IFE. Together with the EIB senior tranche, it was added as a top-up to the already existing IFE instrument (Horizon 2020). 
04 Alaikkuna 2 kuuluu InnovFin Equity -pääomarahoitusvälinettä ylempään etuoikeusluokkaan. Sen sekä Euroopan investointipankin ylemmän etuoikeusluokan osuuden avulla täydennettiin olemassa olevaa InnovFin Equity -pääomarahoitusvälinettä (Horisontti 2020).
Figure 10 gives an overview of the EFSI SMEW equity product before the extension of the EU EFSI guarantee. SMEW 
Kaaviossa 10 esitetään yleiskatsaus ESIR-rahaston pk-yritysikkunan osaketuotteesta ennen ESIR-rahastoon kuuluvan EU:n takauksen jatkamista.
The risk would be shared pari passu pursuant to the ratio 4.8/95.2. 
Riski jaettaisiin pari passu -periaatteen mukaisesti suhteessa 4,8/95,2.
06 Looking to sub-window 2, each investment is funded according to the percentage of the tranches. 
06 Ala-ikkunan 2 osalta kukin sijoitus rahoitetaan osuuksien prosentuaalisten määrien mukaan.
IFE would cover a loss up to €45; above this threshold, the loss would be borne pari passu by the EU budget and the EIF’s senior tranche at a ratio of 26.5/28.5. 
InnovFin Equity -pääomarahoitusväline vastaisi tappioista 45 euroon asti, minkä ylittävistä tappioista vastaisivat EU:n talousarvio ja ylemmän etuoikeusluokan osuudella osallistuva Euroopan investointirahasto pari passu -periaatteen mukaisesti suhteessa 26,5/28,5.
07 As a consequence of the extension of the EU EFSI guarantee, the EFSI Steering Board decided to increase the EU guarantee for the EFSI SMEW equity product by €1 050 million to €2 320 million in October 2018. 
07 ESIR-rahastoon kuuluvan EU:n takauksen jatkamisen seurauksena ESIR-rahaston johtokunta päätti kasvattaa ESIR-rahaston pk-yritysikkunan osaketuotteen EU:n takausta 1 050 miljoonalla eurolla 2 320 miljoonaan euroon lokakuussa 2018.
08 Owing to the risk-sharing arrangement shown in Figure 10, the EIF will be required to co-invest a further €47 million (4.8 %) in sub-window 1. 
08 Kaaviossa 10 esitetyn riskinjakojärjestelyn vuoksi Euroopan investointirahaston edellytetään yhteissijoittavan lisäksi 47 miljoonaa euroa (4,8 prosenttia) alaikkunassa 1.
09 The total investment capacity of €2 068 million, as shown in Figure 10, will then increase by €1 375 million to €3 443 million. 
09 Sijoittamiseen käytettävissä olevien varojen kokonaismäärä, joka on 2 068 miljoonaa euroa, kasvaa näin ollen 1 375 miljoonalla eurolla 3 443 miljoonaan euroon kaaviossa 10 esitetyn mukaisesti.
10 The intended increase required a further amendment to the EFSI delegation agreement, which was not signed until mid-December 2018. 49 
10 Suunniteltu lisäys edellytti lisämuutoksia ESIR-rahaston valtuutussopimukseen, joka allekirjoitettiin vasta vuoden 2018 joulukuun puolivälissä. 51
Annex III — Composition of the management fees paid by the Commission to the EIF per instrument 50 ESU 1998 ESU 2001 GIF EFG IFE EFSI Administrative fee Start-up fee √ √ √ √ √ Signature fee √ √ √ √ Yearly monitoring fee √ √ √ Basic fee √ √ Operation termination fee √ Policy-related incentive fees Number of funds √ √ √ √ Number of new countries where final recipients have received financing √ √ √ Achieved leverage √ √ Number of eligible final recipients √ √ Amount invested in eligible final recipients √ √ √ √ Number of BA or TT operations √ √ Commitments with/to BA or TT operations √ Treasury management fees √ √ √ Source: ECA based on delegation agreements. 
Liite III – Komission Euroopan investointirahastolle maksamien hallintopalkkioiden muodostuminen välinekohtaisesti 52 Euroopan teknologiaohjelman käynnistysjärjestelmä 1998/2001 Kasvavien ja innovatiivisten pk-yritysten rahoitustuki Kasvuun tähtäävä pääomajärjestely InnovFin Equity - pääoma-rahoitus- väline ESIR-rahasto Hallinnolliset maksut Aloitusmaksu √ √ √ √ √ Sopimuksentekomaksu √ √ √ √ Vuosittainen seurantamaksu √ √ √ Perusmaksu √ √ Toimen päättämismaksu √ Politiikkaan liittyvät kannustinpalkkiot Rahastojen määrä √ √ √ √ Niiden uusien maiden lukumäärä, joissa on rahoitusta saaneita tuensaajia √ √ √ Toteutunut vipuvaikutus √ √ Tukikelpoisten rahoituksen saajien määrä √ √ Tukikelpoisiin rahoituksen saajiin sijoitettu määrä √ √ √ √ Bisnesenkelitoimien / teknologian siirtotoimien lukumäärä √ √ Bisnesenkelitoimiin / teknologian siirtotoimiin sitoutumisten lukumäärä √ Varainhoito-maksut √ √ √ Lähde: Euroopan tilintarkastustuomioistuin valtuutussopimusten perusteella.