natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore, venture capital focuses on companies in sectors with significant potential growth over a short period of time. 
Lisäksi riskipääoma keskittyy yrityksiin, jotka toimivat aloilla, joilla on merkittävä kasvupotentiaali lyhyellä aikavälillä.
Throughout the recent past, this implied almost always technology-related investments. 
Tämä on tarkoittanut lähihistoriassa lähes yksinomaan teknologiaan liittyneitä sijoituksia.
Thus, venture capital is only suited to a limited number of sectors of activity. 
Näin ollen riskipääoma on soveltunut ainoastaan rajatulle määrälle eri toimialoja.
One of the instruments had a specific sector target; for the more recent instruments, sectoral diversification is discussed at steering committees giving strategic guidance. 
Yhdellä välineistä oli erityinen alakohtainen tavoite; uudempien välineiden osalta alakohtaisesta hajauttamisesta keskustellaan strategisia ohjeita antavissa ohjauskomiteoissa.
In addition, the Commission clearly defines excluded sectors that cannot receive investment. 
Lisäksi komissio on määritellyt selvästi pois suljetut alat, joille ei voida tehdä sijoituksia.
CONCLUSIONS AND RECOMMENDATIONS 112. 
JOHTOPÄÄTÖKSET JA SUOSITUKSET 112.
The Commission carries out ex-ante quantifications of market needs  and, more importantly, financing gaps  and absorption capacity through the best market intelligence made possible by standard statistical techniques and available advisory. 
Komissio arvioi ennakkoon markkinoiden tarpeet  ja, mikä on vielä tärkeämpää, rahoitusvajeet  ja hyödyntämisvalmiudet vakioitujen tilastollisten menetelmien ja saatavilla olevien neuvojen tarjoamien parhaiden markkinoita koskevien tilannekuvatietojen perusteella.
However, strong data limitations exist because private information is not released (e.g. business prospects and financial solvency of individual investee companies). 
Tiedot ovat kuitenkin hyvin rajallisia, koska yksityisiä tietoja ei paljasteta (esimerkiksi yksityisten sijoitusten kohdeyritysten liiketoimintanäkymät ja taloudellinen vakavaraisuus).
Market data is also not always fully reliable due to the small size of the venture capital market, which makes any statistical projections based on actual transactions not representative. 
Markkinatiedot eivät ole myöskään aina täysin luotettavia riskipääomamarkkinoiden pienen koon vuoksi. Näin ollen todellisiin tapahtumiin perustuvat tilastolliset ennusteet eivät ole edustavia.
The timing of ex-post reports and evaluations is clearly set out in the underlying legislation adopted by the Council and the European Parliament. 11 
Jälkiraporttien ja -arviointien aikataulu on määritelty selvästi taustalla olevassa neuvoston ja Euroopan parlamentin hyväksymässä lainsäädännössä.
A fully-fledged impact assessment on the additionality of a programme can only be carried out once the beneficiary SMEs have acted upon their equity financing, but this is too late to provide lessons learnt for the design of successor programmes. 
Täydellinen vaikutustenarviointi ohjelman täydentävyydestä voidaan tehdä vasta sen jälkeen, kun tukea saavat pk-yritykset ovat ryhtyneet toimiin pääomarahoituksensa turvin, mutta silloin on jo 12 liian myöhäistä, jotta kokemuksia voitaisiin hyödyntää seuraavien ohjelmien suunnittelussa.
On the other hand, an earlier evaluation, which could be useful for the design of successor programmes, will inevitably be less insightful. 
Toisaalta varhaisemmin tehty arviointi, joka voisi olla hyödyllinen seuraavien ohjelmien suunnittelussa, sisältää väistämättä vähemmän hyödyllisiä tietoja.
Details on impact on mobilised investment and employment are included in the reporting for these facilities. 
Mobilisoituihin investointeihin ja työllisyyteen kohdistuvia vaikutuksia koskevat tiedot sisältyvät näitä välineitä koskeviin raportteihin.
In addition, the Commission produces publicly available reports to the Budgetary Authority every year. 
Lisäksi komissio laatii budjettivallan käyttäjälle vuosittain julkisesti saataville tarjottavia kertomuksia.
Recommendation 1 – Undertake necessary analysis to improve the evaluation of the EU interventions (a) The Commission partially accepts recommendation 1 (a). 
Suositus 1 – Toteutetaan tarvittavia analyyseja EU:n toimien arvioinnin parantamiseksi a) Komissio hyväksyy suosituksen 1 a.
The Commission accepts the view that the financial allocations for venture capital operations should be based on a thorough analysis of market failures or sub-optimal investment situations, whenever a relevant legislative proposal is made. 
Komissio hyväksyy näkemyksen siitä, että riskipääomatoimiin osoitettujen määrärahojen olisi pohjauduttava markkinoiden puutteiden tai optimaalista heikompien investointitilanteiden perusteelliseen analysointiin aina kun asiaankuuluvia lainsäädäntöehdotuksia esitetään.
However, the Commission does not accept that such analysis would necessarily include data broken down by Member State, sector of activity or size of the market (absorption capacity), due to limited availability and incomparability of data. 
Komissio ei kuitenkaan hyväksy sitä, että tällaisen analyysin olisi välttämättä sisällettävä jäsenvaltioittain, toimialoittain tai markkinoiden koon (hyödyntämisvalmiuksien) mukaan eritellyt tiedot, kun otetaan huomioon tietojen rajallinen saatavuus ja vertailukelvottomuus.
Therefore, the Commission may selectively use such data with caution when establishing the overall envelope and will use structural means to address the risk of insufficient absorption. (b) The Commission accepts recommendation 1 (b). It will further develop the collection of data for evaluators. 
Näin ollen komissio voi käyttää tällaisia tietoja valikoidusti noudattamalla varovaisuutta, kun se määrittelee kokonaismäärärahoja, ja komissio torjuu riittämättömän hyödyntämiskyvyn riskiä rakenteellisin keinoin. b) Komissio hyväksyy suosituksen 1 b. Komissio kehittää edelleen tietojenkeruuta arvioinnin suorittajia varten.
In addition, the Commission will consider using counterfactual analysis for individual equity instruments if this will be appropriate and feasible at reasonable cost. 
Lisäksi komissio harkitsee vaihtoehtoisia skenaarioita koskevan analyysin hyödyntämistä yksittäisissä pääomavälineissä, jos se on asianmukaista ja toteutettavissa kohtuullisin kustannuksin.
Relevant data will be made available to evaluators at the time of evaluations foreseen in the relevant legislation. (c) The Commission does not accept recommendation 1 (c). 
Asiaankuuluvat tiedot tarjotaan arvioinnin suorittajien saataville asiaankuuluvassa lainsäädännössä säädettyjen arviointien yhteydessä. c) Komissio ei hyväksy suositusta 1 c.
The timing of evaluations is not a decision taken by the Commission. 
Komissio ei voi päättää arviointien ajankohtaa.
Such timing is clearly set out in the underlying legislation adopted by the Council and the European Parliament. 
Tämä aikataulu on määritelty selvästi taustalla olevassa neuvoston ja Euroopan parlamentin hyväksymässä lainsäädännössä.
Nonetheless, the Commission, in addition to formal evaluations, does look at lessons learnt and results of legacy programmes, even decades after their launch, through regular analysis of reporting. 
Komissio tarkastelee kuitenkin virallisten arviointien lisäksi saatuja kokemuksia ja vanhojen ohjelmien tuloksia jopa vuosikymmeniä niiden käynnistämisen jälkeen analysoimalla säännöllisesti raportteja.
The Commission has put in place a rather comprehensive approach that contributes to the development of a pan-European venture capital market. 
Komissio on ottanut käyttöön melko kattavan lähestymistavan, jolla edistetään Euroopan laajuisten riskipääomamarkkinoiden kehittämistä.
Equal access to the instruments is ensured as applications are received on the basis of open calls for expression of interest. 
Välineiden yhdenvertainen saatavuus on varmistettu, sillä hakemukset vastaanotetaan avointen kiinnostuksenilmaisupyyntöjen perusteella.
Therefore, investments are offered to all eligible proposals, regardless of the market where they come from. 
Näin ollen sijoituksia tarjotaan kaikkiin valintakelpoisiin ehdotuksiin riippumatta siitä, miltä markkinoilta ne ovat peräisin.
Furthermore, through incentive fees, the EIF is motivated to achieve as broad a geographic distribution of the support as possible. 
Lisäksi kannustinpalkkiot motivoivat EIR:ää saavuttamaan tuelle mahdollisimman laajan maantieteellisen jakauman.
It is to be stressed that the EU instruments for venture capital investments are not demand-driven in the sense that EIF would simply respond to demand. 
On korostettava, että EU:n riskipääomasijoituksia koskevat välineet eivät ole kysyntävetoisia siinä mielessä, että EIR vastaisi ainoastaan kysyntään.
investments need to fulfil eligibility criteria of a given mandate (i.e. policy consistency needs to be warranted). 
Kaikkien sijoitusten on ensi sijassa täytettävä asianomaisen toimeksiannon valintaperusteet (eli politiikkajohdonmukaisuus on 13
In addition, all private equity investments are subject to the assessment of value added achieved by supporting the given investment – i.e. if the value added is not provided, the investment will not materialise. 
varmistettava). Lisäksi kaikkien yksityisten pääomasijoitusten osalta on arvioitava kyseessä olevan sijoituksen tukemisen avulla saavutettava lisäarvo – toisin sanoen sijoitusta ei tehdä, jollei se tarjoa lisäarvoa.
Steering committees for the current instruments provide strategic guidance to the EIF on geographic and sectoral distribution. 
Nykyisten välineiden ohjauskomiteat tarjoavat EIR:lle strategisia ohjeita maantieteellisestä ja alakohtaisesta jakaumasta.
All instruments also have clear rules on excluded sectors and geographies (such as jurisdictions not cooperating with the EU on tax matters). 
Kaikilla välineillä on myös selvät säännöt poissuljetuista aloista ja aluekokonaisuuksista (kuten lainkäyttöalueista, jotka eivät tee yhteistyötä EU:n kanssa veroasioissa).
The Commission did not set profitability targets, as the instruments follow policy objectives rather than maximisation of profitability and are complementary to other instruments which pursue financial return. 
Komissio ei asettanut kannattavuustavoitteita, koska välineet noudattavat kannattavuuden maksimoinnin sijasta poliittisia tavoitteita ja täydentävät muita välineitä, joilla tavoitellaan taloudellista tuottoa.
But even while focusing on policy returns the audited instruments are also set to generate financial profit according to EIF reporting, and do invest in funds that attract private investors. 
Vaikka tarkastetuissa välineissä keskitytään poliittiseen vaikuttavuuteen, niillä on EIR:n raportoinnin mukaan myös tarkoitus saada taloudellista tuottoa, ja ne sijoittavat rahastoihin, jotka houkuttelevat yksityisiä sijoittajia.
While, according to the Commission’s assessment, the pari-passu principle has been adequate for most of the investment activity, the Commission also already now does allow for non pari-passu investments, in the specific case of social investment. 
Vaikka pari passu -periaate on soveltunut komission arvioinnin mukaan suurimpaan osaan sijoitustoiminnasta, komissio sallii jo nyt muut kuin pari passu -periaatteen mukaan tehtävät investoinnit sosiaalisten sijoitusten erityistapauksessa.
While private investors will seek positive returns, they may be driven by factors other than the pursuit of ‘high returns’, e.g. geographic diversification within the asset class, scouting for latest technology developments, venture philanthropy, social investments, etc. 
Vaikka yksityiset sijoittavat etsivät myönteisiä vaikutuksia, niitä voivat ajaa eteenpäin muut tekijät kuin ”korkean tuoton” tavoittelu, kuten omaisuusluokan maantieteellinen hajauttaminen, viimeisimmän teknologisen kehityksen tarkkaileminen, hyväntekeväisyyteen kohdistuva riskisijoittaminen, sosiaaliset investoinnit jne.
Recommendation 2 – Develop a comprehensive investment strategy (a) The Commission partially accepts recommendation 2 (a). 
Suositus 2 – Kehitetään johdonmukainen ja kattava investointistrategia a) Komissio hyväksyy suosituksen 2 a osittain.
The Commission takes a wide range of concrete measures to support investments throughout the EU including through the Capital Markets Union (CMU) action plan as well as through the Structural Reform Support Service. 
Komissio on ryhtynyt moniin erilaisiin konkreettisiin toimenpiteisiin, joilla se tukee sijoituksia koko EU:ssa muun muassa pääomamarkkinaunionia koskevan toimintasuunnitelman sekä rakenneuudistusten tukipalvelun avulla.
In addition, instruments under shared management may undertake investments in Member States with less developed venture capital markets. 
Lisäksi yhteistyössä hallinnoidut välineet voivat tehdä sijoituksia jäsenvaltioihin, joiden riskipääomamarkkinat ovat vähemmän kehittyneet.
The Commission will continue exploring whether further measures could be undertaken. (b) The Commission partially accepts recommendation 2 (b). 
Komissio jatkaa sen tutkimista, onko lisätoimenpiteiden toteuttaminen vielä mahdollista. b) Komissio hyväksyy suosituksen 2 b osittain.
The Commission agrees with the ECA that attracting private investors is important for the development of the EU venture capital market. 
Komissio on Euroopan tilintarkastustuomioistuimen kanssa samaa mieltä siitä, että yksityisten sijoittajien houkutteleminen on tärkeää EU:n riskipääomamarkkinoiden kehittämiseksi.
The Commission already has ambitious targets to attract investors at mandate level, as evidenced by leverage and multiplier requirements and reporting on overall mobilised investments. 
Komissiolla on jo kunnianhimoisia tavoitteita sijoittajien houkuttelemiseksi toimeksiantojen tasolla, kuten käy ilmi vipuvaikutusta ja kertoimia koskevista vaatimuksista ja kaikkia mobilisoituja sijoituksia koskevasta raportoinnista.
The Commission will consider enhancing these requirements, with regard to private investors, where appropriate. (c) The Commission accepts recommendation 2 (c). 
Komissio harkitsee tarvittaessa näiden vaatimusten tiukentamista yksityisten sijoittajien osalta. c) Komissio hyväksyy suosituksen 2 c.
While gradual exits are already possible under existing instruments, the Commission will further explore possibilities of gradual portfolio exits, in particular through sales on secondary markets. (d) The Commission accepts recommendation 2 (d) and is already implementing it. 
Vaiheittainen irtautuminen on jo mahdollista nykyisissä välineissä, mutta komissio jatkaa erityisesti jälkimarkkinoilla myynnin avulla tapahtuvaa vaiheittaista salkusta irtautumista koskevien mahdollisuuksien tutkimista. d) Komissio hyväksyy suosituksen 2 d ja panee jo sitä täytäntöön.
Asymmetric risk and revenue structures are already explicitly allowed for social investments under the EFSI Equity Product. 
Epäsymmetriaan liittyvä riski ja tulorakenteet ovat jo nimenomaisesti sallittuja ESIR-rahaston osaketuotteeseen liittyvissä sosiaalisissa investoinneissa.
In addition, the Commission is examining further asymmetric risk and revenue sharing under the SME Window of EFSI. 13 
Komissio tutkii lisäksi muita epäsymmetrisiä riskejä ja tulojen jakamista ESIR-rahaston pk-yritysikkunassa.
In addition, the application of asymmetric models is also allowed in ESIF financial instruments to target specific regional or sectoral market gaps. 
ESIR-rahoitusvälineissä on lisäksi sallittu epäsymmetristen mallien soveltaminen erityisten alueellisten tai alakohtaisten markkinavajeiden kohdentamista varten.
Delays can also arise due to other, objective factors beyond EIF’s control. 
Viivästyksiä voi esiintyä myös muiden sellaisten objektiivisten tekijöiden vuoksi, joihin EIR ei voi vaikuttaa.
The Commission approved each investment in the period 2007-2013, including possible combinations with other mandates, on the basis of sufficient data from the EIF. 
Komissio hyväksyi kunkin sijoituksen vuosina 2007–2013, mukaan lukien mahdolliset yhdistelmät muiden toimeksiantojen kanssa, EIR:ltä saamiensa riittävien tietojen perusteella.
Subsequently, the Commission has relied on the EIF’s deal allocation policy, as updated in 2018, which reflects the mandate requirements defined by the Commission. 
Sen jälkeen komissio on nojautunut EIR:n sopimusten jakamiskäytäntöön, sellaisena kuin se on ajan tasalle saatettuna vuonna 2018.
The policy was presented to the Commission, and the EIF committed to regularly discuss any updates of the policy with the Commission. 
Käytäntö esiteltiin komissiolle, ja EIR sitoutui keskustelemaan säännöllisesti mahdollisista käytäntöön tehtävistä muutoksista komission kanssa.
Currently, the whole market suffers from a significant “tail-end” problem, i.e. difficulties in closing old funds. 
Tällä hetkellä koko markkinoilla kärsitään merkittävästä loppupään ongelmasta eli vanhojen rahastojen loppuun saattamiseen liittyvistä vaikeuksista.
The Commission would like to stress that the overall fee ceilings have decreased over time, and the start-up fees are only a fraction of the overall fees payable. 
Komissio haluaa korostaa, että palkkioiden enimmäismääriä on yleisesti ottaen pienennetty ajan kuluessa ja että aloituspalkkiot muodostavat vain osan kaikista maksettavista palkkioista.
In addition, the instruments may well generate a profit for the EU budget. 
Lisäksi välineet voivat hyvinkin tuottaa voittoa EU:n talousarvioon.
Start-up fees are designed to compensate the implementing partner for the detailed negotiations leading to the set-up of the instruments, for the need to develop new standardised legal agreements for new instruments, to launch calls for expressions of interest and to adapt reporting and audit systems. 
Aloitusmaksujen tarkoituksena on maksaa täytäntöönpanokumppanille korvausta välineiden perustamiseen johtavista yksityiskohtaisista neuvotteluista, tarpeesta kehittää uusia standardoituja oikeudellisia sopimuksia uusia välineitä varten, kiinnostuksenilmaisupyyntöjen käynnistämisestä sekä raportointi-ja tarkastusjärjestelmien mukauttamisesta.
The Commission would like to recall that the legal framework governing the implementation of financial instruments has developed significantly over time (e.g. the provisions of the Financial Regulation governing financial instruments have become very sophisticated and detailed, which in turn requires more efforts and know-how on the side of the implementing partner). 
Komissio haluaa muistuttaa, että rahoitusvälineiden täytäntöönpanoa sääntelevä oikeudellinen kehys on kehittynyt huomattavasti ajan kuluessa (esimerkiksi rahoitusvälineitä sääntelevistä varainhoitoasetuksen säännöksistä on tullut hyvin hienostuneita ja yksityiskohtaisia, mikä puolestaan edellyttää täytäntöönpanokumppanilta enemmän ponnisteluja ja taitotietoa).
Therefore, the Commission considers the payment of start-up fees as justified. 
Komissio pitää näin ollen aloituspalkkioiden maksamista perusteltuna.
The Commission takes the view that the incentive fees of the instruments correspond to their stated targets. 
Komissio katsoo, että välineiden kannustinpalkkiot vastaavat niiden osalta ilmoitettuja tavoitteita.
Only some of the instruments had dedicated support to less developed markets and sectors as an ancillary objective. 
Tuen tarjoaminen vähemmän kehittyneille markkinoille ja aloille oli toissijainen tavoite vain osassa välineitä.
As stated in paragraph 28 of this report, the main objective of the instruments is to improve access to finance for businesses. 
Kuten tämän kertomuksen kohdassa 28 todetaan, välineiden päätavoitteena on parantaa yritysten rahoituksen saatavuutta.
It is therefore absolutely correct that the EIF is not remunerated for market development activities where the instruments are not required to do so. 
Siksi pitää täysin paikkansa, että EIR:lle ei makseta korvauksia markkinoiden kehittämistoimista silloin, kun välineiden ei edellytetä toimivan niin.
Recommendation 3 – Streamline EIF management of the EU interventions (a) The Commission does not accept recommendation 3 (a). 
Suositus 3 – Virtaviivaistetaan Euroopan investointirahaston hoitamaa EU:n toimien hallinnointia 15 a) Komissio ei hyväksy suositusta 3 a.
The EIF already has a standardised project approval process in place. 
EIR:llä on jo käytössään standardoitu hankkeiden hyväksymisprosessi.
Fund managers that are in the process of fund raising apply for funding by presenting their investment strategies. 
Varainhankintaa tekevät rahastonhoitajat hakevat rahoitusta esittelemällä sijoitusstrategiansa.
To determine whether the fund manager (and his/her team) has the required expertise, experience, access to deal flow, capabilities to invest and manage the portfolios, etc. a comprehensive and sound due diligence process needs to be applied. 
Sen arvioimiseksi, onko rahastonhoitajalla (ja hänen työryhmällään) vaadittu kokemus, asiantuntemus, pääsy sopimusvirtaan, kyky investoida ja hoitaa salkkuja jne., on noudatettava kattavaa ja perusteellista due diligence -menettelyä.
The length of the 14 process is bound to differ from applicant to applicant (e.g. under the EU programmes first time managers are eligible, for which the due diligence process is more complex than for established management teams). 
Prosessin pituus vaihtelee varmasti hakijoiden välillä (esimerkiksi EU:n ohjelmissa ensimmäistä kertaa rahastonhoitajina toimivat ovat valintakelpoisia, ja heidän osaltaan due diligence -menettely on monimutkaisempi kuin vakiintuneiden rahastonhoitajien osalta).
The selection of fund managers and the required due diligence process has to be thorough in order to be robust, also in view of sound financial management. (b) The Commission accepts recommendation 3 (b) and considers it already implemented. 
Rahastonhoitajien valinnan ja vaaditun due diligence -menettelyn on oltava perusteellinen ollakseen luotettava. Tämä koskee myös moitteetonta varainhoitoa. (b) Komissio hyväksyy suosituksen 3 b ja katsoo panneensa sen jo täytäntöön.
A comprehensive deal allocation policy that aims to ensure a complementary use of sources of their funding available to the EIF is in place since 2018 and the Commission was informed about it. 
Kattava sopimusten jakamiskäytäntö, jonka avulla varmistetaan EIR:n käytettävissä olevien rahoituslähteiden täydentävä käyttö, on ollut käytössä vuodesta 2018 alkaen, ja komissiolle on ilmoitettu siitä.
The EIF is required to apply this policy under the existing contracts and committed to consult the Commission on any future modifications of the policy. (c) The Commission accepts recommendation 3 (c). 
EIR:n on noudatettava tätä käytäntöä nykyisten sopimusten puitteissa, ja se on sitoutunut kuulemaan komissiota käytäntöön mahdollisesti tulevaisuudessa tehtävien muutosten osalta. c) Komissio hyväksyy suosituksen 3 c.
The Commission accepts that plausible potential exit options need to be identified when the EIF invests in a fund with the support of the EU budget. (d) The Commission does not accept recommendation 3 (d). 
Komissio hyväksyy, että uskottavat ja mahdolliset irtautumisvaihtoehdot on määriteltävä, kun EIR sijoittaa rahastoon EU:n talousarvion tuella. d) Komissio ei hyväksy suositusta 3 d.
The Commission uses a streamlined system of compensating the EIF on the basis of pre-agreed milestones and performance targets. 
Komissio käyttää EIR:lle maksamissaan korvauksissa virtaviivaistettua järjestelmää, joka perustuu ennalta sovittuihin välitavoitteisiin ja tulostavoitteisiin.
This system has been improved over time, is in line with the Financial Regulation and follows internal guidance ensuring consistency for all financial instruments. 
Tätä järjestelmää on kehitetty ajan kuluessa, ja se on sopusoinnussa varainhoitoasetuksen kanssa ja noudattaa sisäisiä ohjeita johdonmukaisuuden varmistamiseksi kaikkien rahoitusvälineiden kanssa.
The overall fee ceilings have decreased over time. 
Palkkioiden enimmäismäärät ovat yleisesti ottaen pienentyneet ajan kuluessa.
The recommendation suggests that one particular element of these fees, the start-up fees, should follow a different process, on the basis of reimbursement of costs. 
Suosituksessa ehdotetaan, että näiden palkkioiden yhden tietyn osan eli aloituspalkkioiden olisi noudatettava eri prosessia kustannusten korvaamisen pohjalta.