Contents 04 56–89 56–59 60–75 61–62 63–68 69–72 73–75 76–89 78–86 87–89 90–108 90–108 92–94 95–99 100–104 105–108 109–120 110–111 112 113–114 115 116 117–118 119 120 Part III — Supervision ESMA’s ongoing supervision and investigations Supervision process designed and implemented, but needs time to mature ESMA laid down good foundations for effective supervision of CRAs Internal guidelines and monitoring tools could be further developed to support ongoing supervisory work ESMA manages a huge volume of supervisory information, but does not have a dedicated IT tool for registering and processing this data Getting a description of the supervisory checks performed is difficult Real progress, but not yet adequate coverage in analysed thematic areas Methodologies supervised, but not all areas covered and requirements not always clear ESMA has not yet examined certain types of conflict of interest Part IV — Disclosures ESMA’s supervision of CRAs’ general disclosures ESMA regularly checked the individual CRAs’ general public disclosures, but a detailed assessment across CRAs of the general disclosure was carried out for the first time in late 2014 Market transparency impeded by restrictions and varying CRAs’ disclosure practices CEREP does not disclose sufficient information on CRAs’ ratings performance ESMA does not disclose sufficient information to ratings users on its website Conclusions and recommendations Registration Risk management and planning Ongoing supervision and investigations Methodologies Conflicts of Interest General disclosure CEREP disclosures ESMA website disclosure 
Sisällys 03 Kohta I–XI 1–14 2–8 9–13 14 15 –19 20 –40 20 –21 22 –34 22 –24 25 –29 30 31 –34 35 –40 41 –55 41 –55 42 –50 51 –54 55 Lyhenteet Tiivistelmä Johdanto Sääntelyuudistukset Luottoluokituslaitoksista annetun asetuksen keskeiset piirteet ESMAn rooli Tarkastustapa Osa I – Rekisteröinti ja rekisteröimättömien luottoluokituslaitosten yksilöinti Johdanto ESMA lyhensi rekisteröintiprosessia mutta joidenkin kriteerien arviointi on edelleen haastavaa ESMAlla on vakiintuneet rekisteröintimenettelyt luottoluokituslaitoksia varten ESMA lyhensi rekisteröintiprosessia, mutta prosessi on edelleen raskas lakisääteisten vaatimusten vuoksi Luottoluokituslaitosten toimittamien, menettelyjä koskevien tietojen yksityiskohtaisuus vaihteli ESMAlla ei ollut jäsenneltyä lähestymistapaa rekisteröimättömien luottoluokituslaitosten yksilöintiin Eurojärjestelmän nykyinen toimintatapa ei takaa, että kaikki ESMAn rekisteröimät luottoluokituslaitokset ovat tasavertaisessa asemassa Osa II – Suunnittelu ja riskienhallinta Riskipainotteinen suunnitteluprosessi ei takaa täyttä varmuutta siitä, että ESMA hyödyntää resurssejaan optimaalisesti Riskien tunnistamisprosessi on perusteellinen mutta vaikeasti jäljitettävissä Valvonta ei aina riittävästi kattanut riskialttiita aloja ESMAn resurssit ovat niin niukat, ettei kaikkia tiukkoja sääntelyvaatimuksia voida noudattaa Sisällys 04 56–89 56–59 60–75 61–62 63–68 69–72 73–75 76–79 78–86 87–89 90–108 90–108 92–94 95–99 100 – 104 Osa III – Valvonta ESMAn suorittama jatkuva valvonta ja tutkimukset Valvontaprosessi on suunniteltu ja pantu täytäntöön, mutta sen kypsyminen vaatii aikaa ESMA loi vakaan perustan luottoluokituslaitosten vaikuttavalle valvonnalle Sisäisiä ohjeita ja seurantavälineitä voitaisiin kehittää edelleen tukemaan jatkuvaa valvontatyötä ESMA hallinnoi valtavaa joukkoa valvontatietoja, mutta sillä ei ole tietoteknistä välinettä nimenomaan tietojen rekisteröintiä ja käsittelyä varten Suoritetuista valvontatoimista on vaikea saada kuvausta Todellista edistystä on saatu aikaan, mutta kattavuus ei edelleenkään ole riittävä analysoiduilla temaattisilla aihealueilla Menetelmiä valvotaan, mutta valvonta ei kata kaikkia aloja eivätkä vaatimukset aina ole selvät ESMA ei ole vielä tutkinut kaikkia eturistiriitojen tyyppejä Osa IV – Tietojen julkistaminen Luottoluokituslaitosten yleisesti julkistamiin tietoihin kohdistuva ESMAn valvonta ESMA tarkasti yksittäisten luottoluokituslaitosten yleisesti julkistamat tiedot säännöllisesti, mutta se suoritti yksityiskohtaisen kaikki luottoluokituslaitokset kattavan yleisesti julkistettujen tietojen arvioinnin ensimmäisen kerran vuoden 2014 loppupuolella Rajoitukset ja luottoluokituslaitosten erilaiset julkistuskäytännöt haittasivat markkinoiden avoimuutta Keskustietokannasta ei ole saatavissa riittävästi tietoja luottoluokituslaitosten luokitustoiminnan tuloksellisuudesta ESMA ei julkista verkkosivustollaan riittävästi tietoja luottoluokitusten käyttäjille 105 – 108 109–120 Johtopäätöksetjasuositukset 110 – 111 112 113 – 114 115 116 117 – 118 119 Rekisteröinti Riskienhallinta ja suunnittelu Jatkuva valvonta ja tutkimukset Menetelmät Eturistiriidat Yleisesti julkistettavat tiedot Keskustietokannassa julkistettavat tiedot