natgillin/translations-raw huggingface dataset:
65 Timeline ESMA sets up supervisory plans on a yearly basis for the period ahead. 
65 ESMA laatii vuosittain valvontasuunnitelmat tulevaa jaksoa varten.
However, ESMA did not have individual supervision plans for each CRA with information about the supervisory tasks to be performed on an annual basis. 
ESMA ei kuitenkaan laadi jokaista luottoluokituslaitosta varten erillistä valvontasuunnitelmaa, joka sisältäisi tiedot vuosittain toteutettavista valvontatehtävistä.
Moreover, we did not find any sufficient predefined timetables setting the minimum frequency of regular supervisory checks to be conducted for each CRA. 
Tilintarkastustuomioistuin ei myöskään havainnut riittävän ennalta asetettuja aikatauluja, joissa määritettäisiin kuhunkin luottoluokituslaitokseen kohdistettavien säännöllisten valvontatoimien vähimmäistiheys.
66 The CRA regulation establishes a clear set of rules that ESMA must supervise, however, ESMA does not systematically use checklists as a supervisory tool. 
66 Luottoluokituslaitoksista annetussa asetuksessa säädetään selkeästä sääntökokonaisuudesta, jota ESMAn on valvottava. ESMA ei kuitenkaan järjestelmällisesti hyödynnä tarkistuslistoja valvonnan välineenä.
Moreover, many NCAs use questionnaires and checklists in their supervisory work. 
Monet kansalliset toimivaltaiset viranomaiset käyttävät valvontatyössään kysymyslomakkeita ja tarkistuslistoja.
Figure 8 Project plan Requests for information On-site phase Preliminary letter CRA’s reply Final letter (remedial action plan) Sanctions and Follow-up 
Aikajana Kaavio 8 Hankesuunnitelma Tietopyynnöt Paikalla tehtäviä tarkastuksia koskeva vaihe Alustava kirje Luottoluokituslaitoksen vastaus Lopullinen kirje (korjaavista toimista laadittu suunnitelma) Seuraamukset ja jatkotoimet
Part III – Supervision 30 67 Moreover, the different supervisory teams do not document their work in a standardised format, and it is difficult to track the ongoing supervisory work that has been performed and the analysis and conclusions which have been derived from it. — periodic information provided to ESMA quarterly and semi-annually (information about CRAs’ revenue and costs, changes to key CRA staff, Board minutes, internal audit reports, internal review function reports, etc.). 
Osa III – Valvonta 30 67 Eri valvontaryhmät eivät myöskään dokumentoi työtään vakiomuotoisella tavalla, joten suoritettua jatkuvaa valvontatyötä ja sen perusteella tehtyjä analyysejä ja johtopäätöksiä on vaikea jäljittää. 68 ESMA on lisäksi laatinut ”kriteerikan-sion”.
70 ESMA set up a file to record the analysis of the information received periodically from all supervised CRAs (see Box 2). 
70 ESMA perusti tiedoston, johon tallennetaan kaikilta valvonnan kohteena olevilta luottoluokituslaitoksilta säännöllisesti saatujen tietojen analyysit (ks. laatikko 2).
71 The file is a good initiative to keep track of the huge volume of supervisory information received, but it is cumbersome and hard to follow. 
71 Tiedosto on hyvä aloite, jonka avulla pysytään selvillä valtavasta määrästä valvontatietoja, mutta sitä on työlästä ja vaikeaa käyttää.
Moreover, the file does not have an ‘owner’ and anyone from the supervisory team can edit, modify or delete its content without keeping track of the changes and who made them. 
Tiedostolla ei myöskään ole ”omistajaa”, vaan kaikki valvontaryhmään kuuluvat voivat editoida, muuttaa tai poistaa sen sisältöä ilman, että muutoksista ja niiden tekijöistä pidettäisiin kirjaa.
72 As ESMA does not have a dedicated IT tool to serve as a register of information received and for documenting and analysing supervisory work, ESMA has created a structure which seems to be used mostly as a storage tool for the information received from the CRAs. However, we did not find in all cases evidence of detailed analysis having been made of the information received. 
72 ESMAlla ei ole käytössä tietoteknistä välinettä, jolla nimenomaan rekisteröi-täisiin saapunut tieto sekä dokumentoitaisiin ja analysoitaisiin valvontatyötä. Siksi ESMA on luonut rakenteen, jota näytetään käytettävän lähinnä luottoluokituslaitoksilta saatujen tietojen säilyttämiseen. Tilintarkastustuomioistuin ei kuitenkaan saanut kaikissa tapauksissa näyttöä siitä, että saatuja tietoja olisi analysoitu yksityiskohtaisesti.
The NCAs stated that they all had a supervisory IT system in place to document their supervisory work and to facilitate knowledge retention within the organisation. 
Kaikki kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ilmoittivat, että niillä on käytössä tietotekninen valvontajärjestelmä, jonka avulla ne dokumentoivat valvontatyönsä ja joka helpottaa tiedon säilyttämistä organisaatiossa.
Part III – Supervision 31 Examples of data monitored ο Conference calls and meetings held with CRAs; ο Notifications; ο News about changes to methodologies, rating scales and corporate structure from CRA staff and websites; ο CRA revenues, costs, staff turnover and other staff data; ο Compliance reports, internal audit reports, audited financial statements, Board minutes; and ο CRA transparency reports. 
Osa III – Valvonta 31 Esimerkkejä seurannan kohteena olevista tiedoista ο neuvottelupuhelut ja kokoukset luottoluokituslaitosten kanssa ο ilmoitukset ο luottoluokituslaitoksen henkilöstön antamat ja verkkosivustoilla esitetyt uudet tiedot menetelmien, luokit-teluasteikkojen ja yritysrakenteen muutoksista ο luottoluokituslaitosten tulot, kulut sekä henkilöstön vaihtuvuus ja muut tiedot henkilöstöstä ο säännöstenmukaisuusraportit, sisäisen tarkastuksen raportit, tarkastetut tilinpäätökset ja kokouspöytäkirjat ο luottoluokituslaitosten avoimuusraportit.
Source: ECA, based on information provided by ESMA. Getting a description of the supervisory checks performed is difficult 73 ESMA’s documentation of the investigations does not provide sufficient evidence of all the intermediate steps carried out. 
Lähde: Euroopan tilintarkastustuomioistuin ESMAn toimittamien tietojen perusteella. Suoritetuista valvontatoimista on vaikea saada kuvausta 73 ESMAn tutkimuksiin soveltamalla dokumentointitavalla ei saada riittävää näyttöä kaikista välivaiheista.
It is therefore difficult for ESMA to monitor and prove that all tasks are properly undertaken in accordance with the objectives of the investigations. 
Siksi ESMAn on vaikea seurata, että kaikki tehtävät toteutetaan tarkoituksenmukaisesti tutkimuksen tavoitteita noudattaen, ja osoittaa, että näin on toimittu.
In particular, the working papers did not show how all necessary evidence was assessed. 
Työpapereista ei etenkään ilmennyt se, kuinka kaikki tarvittava evidenssi arvioitiin.
74 After an investigation, ESMA sends letters to the CRAs with the preliminary and/or final findings. 
74 Tutkimuksen jälkeen ESMA lähettää luottoluokituslaitokselle kirjeen, josta käyvät ilmi alustavat ja/tai lopulliset havainnot.
The Supervision Manual suggests that the letters should make reference to the relevant legislation. 
Supervision Manual -käsikirjan mukaan kirjeissä olisi mainittava asianomainen lainsäädäntö.
A reference to the specific legal basis of each finding would allow CRAs to better understand the compliance risks that are spotted in the letters. 
Jos kunkin havainnon erityinen oikeusperusta mainittaisiin, luottoluokituslaitokset voisivat paremmin ymmärtää kirjeissä esiin tuodut säännöstenmukaisuuteen kohdistuvat riskit.
However, ESMA routinely communicated its findings without any legal references to specific articles of the regulations. 
Tästä huolimatta ESMA ilmoitti tavallisesti havaintonsa viittaamatta asetusten asianomaisiin artikloihin.
75 ESMA follows up on the CRAs’ implementation of the remedial action plans. 
75 ESMA seuraa, kuinka luottoluokituslaitokset panevat korjaavia toimia koskevat suunnitelmat täytäntöön.
This is documented in a follow-up table for each investigation and CRA. 
Seuranta on dokumentoitu kunkin tutkimuksen ja luottoluokituslaitoksen osalta laadittuun taulukkoon.
ESMA does not have a harmonised approach to documenting the staff’s analyses and comments in these tables (e.g. identifying the specific supporting evidence that a CRA had sufficiently implemented a required action). 
ESMAssa ei dokumentoida henkilöstön analyysejä ja kommentteja taulukoihin yhdenmukaisesti (esimerkiksi esittämällä tueksi evidenssiä siitä, että luottoluokituslaitos on pannut vaaditut toimet täytäntöön riittävällä tavalla).
The analysis allowed us also to take stock of ESMA’s work over the last 4 years since ESMA was established. Methodologies supervised, but not all areas covered and requirements not always clear 78 A CRA must specify in its application for registration which types of credit ratings it will issue30. 
Osa III – Valvonta 32 Todellista edistystä on saatu aikaan, mutta kattavuus ei edelleenkään ole riittävä analysoiduilla temaattisilla aihealueilla Menetelmiä valvotaan, mutta valvonta ei kata kaikkia aloja eivätkä vaatimukset aina ole selvät 78 Luottoluokituslaitosten on rekiste-röintihakemuksessaan täsmennettävä, minkä tyyppisiä luottoluokituksia ne aikovat antaa30.
The applicant must also provide the necessary documentation for its methodologies and models. 
Hakijan on myös esitettävä tarvittava dokumentaatio menetelmistään ja malleistaan.
On this basis, ESMA assesses whether the CRA’s methodologies and models at the time of registration comply with the CRA regulation and the supporting Delegated Regulation. 
Tältä pohjalta ESMA arvioi, vastaavatko luottoluokituslaitoksen menetelmät ja mallit luottoluokituslaitoksista annettua asetusta ja siihen liittyvää delegoitua asetusta rekisteröintiajankohtana.
79 CRAs have the obligation to use methodologies which are rigorous, systematic, continuous, and subject to validation based on historical experience, including back-testing. 
79 Luottoluokituslaitoksen on käytettävä menetelmiä, jotka ovat tiukkoja, järjestelmällisiä ja jatkuvia ja jotka voidaan validoida aiemman kokemuksen perusteella, myös toteutumatesteillä.
ESMA has the obligation to regularly examine each CRA’s compliance with these regulatory requirements. 
ESMA on velvoitettu tutkimaan säännöllisesti, noudattaako jokainen luottoluokituslaitos näitä sääntelyvaatimuksia.
30 Annex II, point 8 of Delegated Regulation on Registration. 
30 Rekisteröinnistä annetun delegoidun asetuksen liitteessä oleva 8 kohta.
Part III – Supervision 33 Regulatory requirements regarding methodologies are not always defined 80 The CRA regulation does not provide any definitions or criteria concerning regulatory requirements for methodologies. 
Osa III – Valvonta 33 Menetelmiä koskevia sääntelyvaatimuksia ei aina ole määritelty 80 Luottoluokituslaitoksista annetussa asetuksessa ei esitetä määritelmiä eikä kriteereitä menetelmien sääntelyvaatimuksia varten.
A Commission Delegated Regu-lation31 lays down regulatory technical standards for ESMA’s assessment of the regulatory requirements regarding methodologies. 
Komission delegoidussa asetuksessa31 säädetään teknisistä sääntelystandardeista, joita ESMA soveltaa arvioidessaan menetelmiin sovellettavia sääntelyvaatimuksia.
In the published reports presenting conclusions for the investigations carried out in the area of methodologies, ESMA gave examples of methodological content in order to provide guidance to the industry on its expectations in this area. 
Julkaistuissa raporteissa, joissa esitetään johtopäätöksiä menetelmiä koskevista tutkimuksista, ESMA on antanut esimerkkejä metodologisesta sisällöstä tarkoituksenaan opastaa toiminta-alaa asianomaisten odotustensa osalta.
Nonetheless, some of the terms used in these standards would benefit from further clarification, with a view to improving the common understanding of the regulatory requirements regarding methodologies between ESMA and the credit rating agencies. 
Joitakin standardeissa esitettyjä termejä olisi kuitenkin tarpeen selkeyttää edelleen, jotta ESMAlla ja luottoluokituslaitoksilla olisi entistä suurempi yhteisymmärrys menetelmiin sovellettavista sääntelyvaatimuksista.
82 ESMA’s ongoing supervision is designed in such a way that the assessment of credit rating agencies’ compliance with regulatory requirements regarding methodologies focuses on whether CRAs have appropriate internal controls in place, such as: — an independent internal function responsible for periodically reviewing methodologies, models and key rating assumptions; — independent members on CRAs’ administrative or supervisory boards responsible for monitoring the effectiveness of their CRA’s internal control systems, including the efficiency of the internal review function; and — documentation of periodic methodology reviews and of their underlying procedures. 
82 ESMAn jatkuva valvonta on suunniteltu siten, että arvioitaessa menettelyihin sovellettavien sääntelyvaatimusten noudattamista luottoluokituslaitoksissa tutkitaan erityisesti sitä, onko luottoluokituslaitoksilla käytössä esimerkiksi seuraavat asianmukaiset sisäiset valvontatoiminnot: – riippumaton sisäinen toiminto, joka säännöllisesti arvioi menetelmät, mallit ja keskeiset luokitusoletukset – luottoluokituslaitosten hallinto-tai valvontaelinten riippumattomat jäsenet, jotka seuraavat luottoluo-kituslaitoksensa sisäisen valvonnan järjestelmien vaikuttavuutta sekä sisäisen arvioinnin toiminnon tehokkuutta – dokumentointi, joka kattaa menetelmien ja niiden perustana olevien menettelyjen säännöllisen arvioinnin.
83 Therefore, ESMA’s assessment of methodological requirements needs to be complemented by in-depth investigations. 
83 ESMAn arviota menetelmiin sovellettavien vaatimusten täyttämisestä täytyy siis täydentää perusteellisilla tutkimuksilla.
In view of ESMA’s resources and the large number of methodologies to be supervised32, ESMA makes use of risk assessments to select the topics of the investigations relating to methodological requirements. 
Ottaen huomioon ESMAn resurssit ja valvottavien menetelmien suuren määrän32, ESMA valitsee menetelmiä koskeviin vaatimuksiin liittyvät tutkittavat aiheet riskianalyysin avulla.
Table 4 presents an overview of ESMA’s assessments of compliance with regulatory technical standards regarding methodologies carried out during thematic investigations. 
Taulukossa 4 esitetään katsaus ESMAn arviointeihin, joissa tarkasteltiin teknisten sääntelystandardien noudattamista temaattisten tutkimusten aikana sovellettujen menetelmien yhteydessä.
The table is based on ESMA’s documentation. 
Taulukko perustuu ESMAn dokumentaatioon.
31 Commission Delegated Regulation (EU) No 447/2012 of 21 March 2012 supplementing Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council on credit rating agencies by laying down regulatory technical standards for the assessment of compliance of credit rating methodologies (OJ L 140, 30.5.2012, p. 
31 Komission delegoitu asetus (EU) N:o 447/2012, annettu 21 päivänä maaliskuuta 2012, luottoluokituslaitoksista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 1060/2009 täydentämisestä vahvistamalla tekniset sääntelystandardit luottoluokitusmenetelmien vaatimustenmukaisuuden arviointia varten (EUVL L 140, 30.5.2012, s.
32 For the three largest CRAs, ESMA counts more than 800 methodologies for different asset classes and market segments. 
32 ESMAn laskelmien mukaan kolme suurinta luottoluokituslaitosta soveltaa eri omaisuusluokkiin ja markkinasegmentteihin yli 800:aa menetelmää.
ESMA’s supervision of methodologies did not cover all aspects of CRAs’ methodologies 81 ESMA verifies the CRAs’ implementation of the regulatory requirements regarding methodologies during ongoing supervision and in-depth investigations. Part III – Supervision 34 Overview of ESMA’s assessments in the area of methodological requirements as part of the thematic investigations Regulatory requirements Rating process examination (2012)1 Bank ratings investigation (2013) Sovereign ratings investigation (2013) Small and medium-sized CRA investigations (2014) Structured finance ratings investigation (2014) Rigorous N/A Partial No Partial Partial Systematic and continuous in time N/A Partial No No Yes Continuous across asset classes N/A No No No No Subject to validation based on historical experience N/A Partial No Partial Partial 1 This investigation was completed before the regulatory technical standards had been adopted. 
Osa III – Valvonta 34 Katsaus ESMAn arviointeihin, joissa tarkasteltiin menetelmiä koskevia vaatimuksia temaattisten tutkimusten yhteydessä Sääntelyvaatimus Luottoluokituspro-sessin tarkastelu (2012)1 Pankkien luottoluokitusta koskeva tutkimus (2013) Julkisyhteisöjen luottoluokitusta koskeva tutkimus (2013) Pieniä ja keskisuuria luottoluokituslaitoksia koskevat tutkimukset (2014) Strukturoitujen rahoitusvälineiden luokitusta koskeva tutkimus (2014) Tiukka Ei relevanttia Osittain Ei Osittain Osittain Järjestelmällinen ja ajallisesti jatkuva Ei relevanttia Osittain Ei Ei Kyllä Omaisuusluokittain jatkuva Ei relevanttia Ei Ei Ei Ei Validoidaan aiemman kokemuksen perusteella Ei relevanttia Osittain Ei Osittain Osittain 1 Tutkimus suoritettiin ennen kuin tekniset sääntelystandardit oli hyväksytty.
Source: ECA, based on information provided by ESMA. 84 Some important regulatory requirements regarding methodologies have therefore not yet been examined during ESMA’s thematic investigations, for instance: — in 2014 ESMA began an in-depth analysis of industry practices to validate methodologies; and — ESMA did not verify the regulatory requirements relating to continuity of ratings across asset classes. 
Lähde: Euroopan tilintarkastustuomioistuin ESMAn toimittamien tietojen perusteella. 84 ESMA ei siis vielä ole tutkinut temaattisissa tutkimuksissa eräitä tärkeitä menetelmiin sovellettavia sääntelyvaatimuksia. Tästä ovat esimerkkinä seuraavat tapaukset: – ESMA käynnisti vuonna 2014 perusteellisen analyysin menetelmien validointiin sovellettavista alan käytännöistä – ESMA ei tarkastanut, toteutuivatko omaisuusluokittain tehtyjen luokitusten jatkuvuutta koskevat sääntelyvaatimukset.
ESMA did not have a formal procedure to examine a change in a CRA’s methodology, or cases when a CRA issues a new type of rating 85 When a CRA, after being registered, makes a material change to a methodology or it expands its business by issuing new types of credit ratings, it has to notify ESMA. 
34 Guideline on periodic information to be submitted to ESMA by Credit Rating Agencies, 19. maaliskuuta 2015. tai tapaukset, joissa luottoluokituslaitos antaa uudentyyppisiä luokituksia 85 Luottoluokituslaitoksen on ilmoitettava ESMAlle, jos se rekisteröinnin jälkeen muuttaa menetelmiään olennaisesti tai laajentaa toimintaansa antamalla uudentyyppisiä luottoluokituksia.
However, the CRA regulation does not define the term ‘material change’. 
Luottoluokituslaitoksista annetussa asetuksessa ei kuitenkaan määritellä ”olennaista muutosta”.
In 2010, CESR issued a guideline33 defining what was considered as a material change. 
Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea antoi vuonna 2010 ohjeen33, jossa määriteltiin, mitä pidetään olennaisena muutoksena.
In 2014 ESMA communicated its definition of material change in its ‘Questions and Answers’ on the implementation of the CRA regulation. 
ESMA määritteli vuonna 2014 olennaisen muutoksen asiakirjassa, jossa käsitellään luottoluokituslaitoksista annetun asetuksen täytäntöönpanoon liittyviä kysymyksiä ja vastauksia.
In March 2015, ESMA updated this definition of a material change34, specifying the changes in the initial registration conditions regarding ‘rating methodologies, models or key rating assumptions’. 
ESMA päivitti tätä olennaisen muutoksen määritelmää maaliskuussa 201534 ja täsmensi alkuperäisen rekisteröinnin edellytyksiin liittyviä muutoksia luokittelumenetelmien, mallien ja keskeisten luokitusoletusten osalta.
Part III – Supervision 35 86 Although ESMA clarified when the CRAs had to send a notification on material change, it did not have a formal procedure for examining these notifications of new methodologies or material changes to existing ones during the audited period. 
Osa III – Valvonta 35 86 ESMA ilmoitti selkeämmin, milloin luottoluokituslaitosten on lähetettävä ilmoitus olennaisesta muutoksesta. ESMAlla ei kuitenkaan ollut tarkastetulla ajanjaksolla käytössä virallista menettelyä, jolla se tutkisi ilmoitukset uusista menetelmistä tai jo olemassa olevien menetelmien olennaisista muutoksista.
In June 2015 ESMA adopted a procedure describing the steps to be followed when a notification on a methodology is received from a CRA. 
Kesäkuussa 2015 ESMA hyväksyi menettelyn, jonka vaiheita on noudatettava, kun luottolaitos on toimittanut sille menetelmää koskevan ilmoituksen.
ESMA has not yet examined certain types of conflict of interest 87 OECD defines a conflict of interest as a situation where ‘an individual or a corporation (either private or gov-ernmental) is in a position to exploit his or their own professional or official capacity in some way for personal or corporate benefit’. 
ESMA ei ole vielä tutkinut kaikkia eturistiriitojen tyyppejä 87 OECD:n määritelmän mukaan eturistiriidasta on kyse tilanteesta, jossa henkilö tai yritys (yksityinen tai julkinen) voi hyväksikäyttää ammatillista tai virallista asemaansa itsensä tai yrityksen eduksi.
88 In the credit ratings market, conflicts of interest are mainly related to possible influences of affected parties on the rating. 
88 Luottoluokitusmarkkinoilla eturistiriidat liittyvät pääosin tilanteisiin, joissa osapuolet saattavat vaikuttaa luokitukseen.
Both the Financial Crisis Inquiry Commission35 and the International Organisation of Securities Com-missions36 identified this as one of the main weaknesses in the credit ratings sector before the sub-prime crisis. 
Sekä talouskriisiä käsittelevä tutkimuskomissio35 että kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö36 yksilöivät ennen sub-prime-kriisiä tämän yhdeksi luottoluokitusalan keskeisistä puutteista.
89 In this context ESMA assessed the measures put in place by CRAs to avoid conflicts of interest, among others, the adequacy, the effectiveness and the independence of a number of internal control functions. 
89 ESMA arvioi tässä yhteydessä toimenpiteet, jotka luottoluokituslaitokset olivat ottaneet käyttöön välttääkseen eturistiriidat; arvioinnissa tarkasteltiin muun muassa useiden sisäisen valvonnan toimintojen riittävyyttä, vaikuttavuutta ja riippumattomuutta.
35 The Financial Crisis Inquiry Commission examined the reasons for the financial crisis as part of the Fraud Enforcement and Recovery Act in the US. 
On kuitenkin vielä aloja, joita voitaisiin tutkia lisää tulevaisuudessa: 35 Talouskriisiä käsittelevä tutkimuskomissio tutki rahoituskriisin syitä Yhdysvaltain Fraud Enforcement and Recovery Act -säädöksen yhteydessä.
The report was published in January 2011. 
Kertomus julkaistiin tammikuussa 2011.
36 Technical Committee of IOSCO, Report on the subprime crisis, May 2008. 
36 IOSCO:n teknisen komitean kertomus Report on the subprime crisis, toukokuu 2008.
37 For instance, ESMA found that CRAs’ publication of research papers may limit the independence of the rating analysts. 
37 ESMA esimerkiksi totesi, että luottoluokituslaitokset julkaisevat tutkimuksia, mikä voi rajoittaa luottoluokitusanalyytikoiden riippumattomuutta.
If a rating committee has to approve a rating shortly after the publication of a research paper, it is difficult for the committee to take a decision that is not in line with the conclusions of the research paper. 
Jos luokituskomitean on hyväksyttävä luokitus pian tutkimuksen julkaisemisen jälkeen, sen on vaikea tehdä päätös, joka ei vastaa tutkimuksen johtopäätöksiä. (i) (ii) (iii) ESMA ei tutkinut riittävällä tavalla, ovatko luottoluokituslaitoksen oheispalvelut saattaneet vaikuttaa luokitukseen.