natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In addition, Europe suffers from a low supply quality, reflected in the low number of qualified, experienced, and sufficiently large venture capital funds. 
Sen lisäksi Euroopassa kärsitään tarjonnan heikosta laadusta, jota kuvastaa pätevien, kokeneiden ja riittävän suurten riskipääomarahastojen vähäinen määrä.
These problems are obviously closely interrelated: a higher venture capital fund quality would attract institutional investors and result in a larger venture capital quantity.” 
Nämä ongelmat liittyvät tietysti tiiviisti toisiinsa: laadukkaammat riskipääomarahastot houkuttelisivat institutionaalisia sijoittajia, minkä seurauksena riskipääomien määrä kasvaisi.
[Source: ‘Potential of Venture Capital in the European Union’, European Parliament Directorate General for Internal Policies, 2012] Virtually all Commission documents on the topic acknowledge the existence of an SME financing gap (including for venture capital), which implies that in the EU there is insufficient venture capital supply. 
[Lähde: Potential of Venture Capital in the European Union, Euroopan parlamentin unionin sisäasioiden pääosasto, 2012] Käytännössä kaikissa aihetta käsittelevissä komission asiakirjoissa myönnetään pk-yritysten rahoitusvaje (mukaan lukien riskipääomarahoitusvaje), mikä viittaa siihen, että EU:ssa ei ole tarjolla riittävästi riskipääomaa.
The Commission relied on market studies. 
Komissio nojautui markkinatutkimuksiin.
Several documented the investment gap, both inside the Commission (e.g. Buti 2014a2 and 2014b3), and outside (e.g. Barkbu et al. 
Tämä koskee sekä komission sisäisiä (esimerkiksi Buti 2014a2 ja 2014b3), että sen ulkopuolisia (esimerkiksi Barkbu et al.
20154 and EIB 20135). 
20154 ja EIP 20135) tutkimuksia.
The gap has been operationalised in internal documents. 
Vaje on konkretisoitu sisäisissä asiakirjoissa.
As for venture capital financing gaps for SMEs, studies based on European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA) and InvestEurope data were available (e.g. ESRI 20146 or Lopez de Silanes et al. 
perustuvia tutkimuksia (esim. ESRI 20146 ja Lopez de Silanes et al.
20157), showing both the gaps and the underdevelopment of the venture capital market. 
20157), joissa osoitetaan sekä vajeet että alikehittyneet riskipääomamarkkinat.
The risk that funds cannot be absorbed is addressed structurally: all the instruments have allocations that are not fixed, but rather have maximum ceilings, and include embedded flexibility of redeployment to other actions. 
Riskiä siitä, että varoja jää käyttämättä, torjutaan rakenteellisesti: Kaikkiin välineisiin sisältyy määrärahoja, joita ei ole sidottu kiinteästi vaan joille on sen sijaan määrätty enimmäismäärät. Näitä määrärahoja voi ottaa joustavasti käyttöön muita toimia varten.
In addition, five of the six analysed instruments relied directly on annual budgetary contributions and their size can be modulated. 
Lisäksi kuudesta arvioidusta välineestä viisi tukeutui suoraan vuotuisiin rahoitusosuuksiin, ja niiden suuruus on muokattavissa.
Therefore, in cases where the market gap was fully addressed, further resources would not be provided to the facilities. 
Näin ollen lisävaroja ei osoitettu välineille tapauksissa, joissa markkinavaje oli kokonaan ratkaistu.
Hence, the Commission has so far successfully managed this risk. 
Siksi komissio on onnistunut tähän mennessä hallitsemaan tätä riskiä.
Box 3. 
Laatikko 3.
The 2011 study was based on the market reality at that time. 
Vuoden 2011 tutkimus perustui silloin vallinneeseen markkinatilanteeseen.
As the size of the venture capital market more than doubled since, the Commission is of the opinion that the conclusions of that study may not be fully applicable to today’s reality. 
Koska riskipääomamarkkinat ovat nykyisin kooltaan yli kaksinkertaiset, komissio katsoo, että kyseisen tutkimuksen päätelmiä ei ehkä voida soveltaa täysin nykytilanteeseen.
able to anticipate market developments and as evidenced by current achievements, the Commission’s mandates do not have any problem with implementing the budgets allocated to the venture capital interventions. 
Tutkimuksessa ei kyetty ennakoimaan markkinoiden kehitystä. Kuten nykyiset saavutukset osoittavat, komission toimeksiannoilla ei ole ongelmia riskipääomatoimia varten osoitettujen määrärahojen täytäntöönpanossa.
In 2018 the share of the audited venture capital interventions in overall fundraising in the EU was 1.9%. 
Vuonna 2018 tarkastettujen riskipääomatoimien osuus EU:n koko varainhankinnasta oli 1,9 prosenttia.
The Commission would like to point out that i) the economic effects and impact on employment (for instruments since 2007) are sufficiently covered in the reports produced by the EIF, and ii) naturally, the studies did not primarily analyse the impact on the venture capital industry as the audited facilities often did not have market development or impact on the industry as an objective at all, while others had it only as one of the ancillary objectives. 
Komissio haluaa huomauttaa, että i) vaikutusta talouteen ja työllisyyteen (välineet vuodesta 2007 alkaen) on käsitelty riittävästi EIR:n laatimissa raporteissa ja ii) tutkimuksissa ei luonnollisesti analysoitu ensisijaisesti vaikutusta riskipääoma-alaan, koska markkinakehitys tai vaikutus toimialaan eivät kuuluneet usein lainkaan tarkastettujen välineiden tavoitteisiin, kun taas toisissa välineissä ne olivat vain joitakin toissijaisista tavoitteista.
The timing of ex-post reports and evaluations is clearly set out in the underlying legislation adopted by the Council and European Parliament. 
Jälkiraporttien ja -arviointien aikataulu on määritelty selvästi taustalla olevassa neuvoston ja Euroopan parlamentin hyväksymässä lainsäädännössä.
Even if the Commission could influence their timing, there is a clear trade-off between usefulness and availability of comprehensive data. 
Vaikka komissio voisi vaikuttaa niiden aikatauluun, kattavien tietojen hyödyllisyyden ja saatavuuden välillä olisi tehtävä selvästi kompromissiratkaisuja.
To be able to take into account the recommendations of an evaluation, the results need to be known before the design of the new programme. 
Jotta arvioinnin suositukset voidaan ottaa huomioon, tulosten on oltava tiedossa ennen uuden ohjelman suunnittelemista.
A later evaluation may rely on more data, but will come too late to be taken into account in the next programme. 
Silloin on kuitenkin liian myöhäistä, jotta se voitaisiin ottaa huomioon seuraavassa ohjelmassa.
Second indent: High Growth and Innovative SME Facility (GIF) financial instruments were only one segment of the Competitiveness and Innovation Framework Programme. 
Toinen luetelmakohta: Kasvavien ja innovatiivisten pk-yritysten rahoitustuen välineet olivat vain yksi kilpailukyvyn ja innovoinnin puiteohjelman osa-alue.
The timing for conducting evaluations was prescribed in the legal basis and therefore, the timing for evaluation could not have been changed. 
Arviointien suorittamisen aikataulu oli määrätty oikeusperustassa, minkä vuoksi arvioinnin aikataulua ei voitu muuttaa.
Qualitative methods, interviews and surveys are a relevant source of information, especially in situations when extensive and detailed statistical data is not available. 
Laadulliset menetelmät, haastattelut ja kyselytutkimukset ovat yhä asiaankuuluvia tietolähteitä erityisesti tilanteissa, joissa kattavia ja yksityiskohtaisia tilastotietoja ei ole saatavilla.
Moreover, more recently, since 2015 the EIF has been performing economic impact assessments; these analyses include as well venture capital (including EU mandates) and the Commission analyses these closely. 
Lisäksi EIR on tehnyt äskettäin vuodesta 2015 alkaen talousarviovaikutuksia koskevia arviointeja. Myös riskipääoma (mukaan lukien EU:n toimeksiannot) kuuluu näihin analyyseihin, ja komissio analysoi ne tarkasti.
A counterfactual analysis can only be carried out a few years after the financial end of the programme, which can sometimes come more than two decades after its launch. 
Vaihtoehtoinen analyysi voidaan tehdä vasta sen jälkeen, kun ohjelman taloudellisesta päättymisestä on kulunut muutama vuosi. Tämä voi tarkoittaa joissakin tapauksissa yli kahta vuosikymmentä ohjelman käynnistämisestä.
Data on jobs created and maintained were reported regularly as part of standard reporting and can be easily compared with employment developments in the overall economy. 
Tiedot syntyneistä ja säilytetyistä työpaikoista raportoitiin säännöllisesti osana tavanomaista raportointia, ja ne ovat helposti verrattavissa työllisyyden kehittymiseen koko taloudessa.
The ECA reference to the VICO projects as examples of programme evaluation, in fact, confirms the Commission’s point on a stringent trade-off between timeliness and comprehensiveness of ex post evaluations. 
Euroopan tilintarkastustuomioistuimen viittaus VICO-hankkeisiin ohjelmien arviointien esimerkkeinä vahvistaa itse asiassa komission huomautuksen siitä, että jälkiarviointien oikea-aikaisuuden ja kattavuuden välillä on tehtävä tiukka kompromissi.
Indeed, the VICO projects were carried out by a consortium of nine universities and research centres over three years, an undertaking which can hardly constitute a blueprint for timely and specific evaluations of individual programmes. 
VICO-hankkeet toteutti kolmen vuoden aikana yhdeksän yliopiston ja tutkimuskeskuksen muodostama konsortio, jota ei voi juuri pitää mallina oikea-aikaisten ja tarkkojen arviointien laatimiselle yksittäisistä ohjelmista.
More importantly, the VICO projects are not evaluations of specific programmes, deployed over time; rather, the VICO projects simply compare a cross section of venture capital-backed firms with non-venture capital-backed firms, and among the former they consider firms backed by governmental venture capital – whether national, EU central, EU structural or not, whether recently financed or not, whether financed by Growth and Employment Initiative (G&E), Multiannual Programme for Enterprise and Entrepreneurship, (MAP), High Growth and Innovative SME Facility (GIF) or not. 
Mikä on vielä tärkeämpää, VICO-hankkeissa ei ole kyse erityisten ohjelmien arvioinneista, jotka olisi toteutettu ajan kuluessa. Sen sijaan VICO-hankkeissa vain verrataan riskipääoman turvin toimivien yritysten otosta muun kuin riskipääoman turvin toimiviin yrityksiin. Tämän yhteydessä ensimmäisten joukkoon lasketaan yritykset, jotka toimivat valtion tarjoaman riskipääoman turvin – riippumatta siitä, onko kyseessä kansallinen, EU:n keskitetty tai EU:n rakenteellinen pääoma vaiko ei, onko rahoitusta myönnetty äskettäin vaiko ei tai onko rahoitusta saatu kasvua ja työllisyyttä koskevasta aloitteesta, monivuotisesta ohjelmasta yritysten ja yrittäjyyden edistämiseksi tai kasvavien ja innovatiivisten pk-yritysten rahoitustuesta vaiko ei.
While no target has been set for the number of employees of beneficiary companies, the impact of the intervention on jobs created and maintained is tracked and reported. 5 
Vaikka tuettujen yritysten työntekijöiden määrää koskevaa tavoitetta ei ole asetettu, toimen vaikutusta luotuihin ja säilytettyihin työpaikkoihin seurataan ja siitä raportoidaan.
Commission’s reply to paragraph 47 and the heading above The Commission has put in place a rather comprehensive approach to supporting access to finance for SMEs through the venture capital market. 
Komission vastaus kohtaan 47 ja sitä edeltävään otsikkoon Komissio on ottanut käyttöön melko kattavan lähestymistavan pk-yritysten rahoituksen saatavuuden tukemiseen riskipääomamarkkinoiden avulla.
The primary objective of EU interventions was supporting jobs and growth as well as innovation, not creation of the venture capital markets. 
EU:n toimien ensisijaisena tavoitteena oli tukea työpaikkoja ja kasvua sekä innovointia – ei riskipääomamarkkinoiden luomista.
The Commission considers the fund domiciliation country of little relevance. 
Komissio ei pidä rahaston sijoittautumismaata merkityksellisenä asiana.
Not all EU Member States offer appropriate regulatory environments for venture capital funds. 
Kaikki EU:n jäsenvaltiot eivät tarjoa asianmukaista sääntely-ympäristöä riskipääomarahastoille.
This is especially important for multi-country funds, which are usually established in only selected EU Member States, those with developed and tested legal frameworks. 
Tämä on erityisen tärkeää ylikansallisille rahastoille, jotka ovat yleensä sijoittautuneet vain tiettyihin EU:n jäsenvaltioihin, joiden oikeudelliset kehykset ovat kehittyneitä ja testattuja.
Ultimately, the fund domiciliation country does not often provide a clear indication of the actual geographic coverage of the funds’ investments. 
Rahaston sijoittautumismaa ei myöskään usein kerro selvästi rahaston sijoitusten todellista maantieteellistä kattavuutta.
All audited instruments require a geographic diversification and encourage the EIF to operate in as many EU Member States as possible, clearly motivating the EIF to intervene also in Member States with underdeveloped markets. 
Kaikilta tarkastetuilta välineiltä edellytetään maantieteellistä hajauttamista, ja niissä kannustetaan EIR:ää toimimaan mahdollisimman monessa EU:n jäsenvaltiossa sekä kannustetaan selvästi EIR:ää toimimaan myös sellaisissa jäsenvaltioissa, joiden markkinat ovat alikehittyneet.
Within the policy boundaries established for a given financial instrument, the uptake of the instrument is ‘market-driven’. 
Rahoitusvälineen käyttö on ”markkinavetoista” kullekin välineelle määriteltyjen poliittisten rajojen puitteissa.
As the ECA has pointed out throughout its analysis, absorption capacity plays a significant role in the implementation of the instruments. 
Kuten Euroopan tilintarkastustuomioistuin totesi analyysinsa eri kohdissa, hyödyntämisvalmiuksilla on merkittävä rooli välineiden täytäntöönpanossa.
If no quality applications (i.e. applications adhering to minimum standards) are received from underdeveloped markets, it is not possible to invest. 
Jos alikehittyneiltä markkinoilta ei saada laadukkaita hakemuksia (eli vähimmäisvaatimukset täyttäviä hakemuksia), investoinnit eivät ole mahdollisia.
Equal access to the instruments is ensured, as applications are received on the basis of open calls for expression of interest. 
Välineiden yhdenvertainen 6 saatavuus on varmistettu, sillä hakemukset vastaanotetaan avointen kiinnostuksenilmaisupyyntöjen perusteella.
Please see the Commission’s reply to paragraph 48. 
Katso komission vastaus kohtaan 48.
The Commission has proposed a variety of measures to render the cross-border distribution of investment funds, including the European venture capital funds more efficient (simpler, quicker and cheaper). 
Komissio on ehdottanut erilaisia toimenpiteitä investointirahastojen rajat ylittävän jakautumisen edistämiseksi ja eurooppalaisten riskipääomarahastojen tehostamiseksi (yksinkertaistamiseksi, nopeuttamiseksi ja muuttamiseksi edullisemmiksi).
In line with the Capital Market Union Action plan, these initiatives aim to facilitate the penetration of private risk-capital investment funds in the Union, further mobilise and channel capital to innovative, small and medium-sized enterprises, harmonise diverging national requirements and render them more transparent and less burdensome. 
Pääomamarkkinaunionia koskevan toimintasuunnitelman mukaisesti näillä aloitteilla pyritään helpottamaan yksityisten riskipääomarahastojen pääsyä markkinoille unionissa, mobilisoimaan ja kanavoimaan edelleen pääomaa innovatiivisille pienille ja keskisuurille yrityksille, yhdenmukaistamaan toisistaan poikkeavia kansallisia vaatimuksia sekä lisäämään niiden läpinäkyvyyttä ja vähentämään niistä aiheutuvia rasitteita.
Targeted amendments of Regulation 345/2013 on European venture capital funds were introduced in 2017 and have applied since 1 March 2018 (Regulation 2017/1991, amending Regulation 345/2013). 
Eurooppalaisista riskipääomarahastoista annettua asetusta 345/2013 koskevat kohdennetut tarkistukset esitettiin vuonna 2017, ja niitä on sovellettu 1. maaliskuuta 2018 alkaen (asetuksen345/2013 muuttamisesta annettu asetus 2017/1991).
Further specification of applicable rules for the European venture capital funds has been adopted by the Commission in February 2019 (Delegated Regulation 2019/820) and will apply as of 11 December 2019. 
Komissio hyväksyi helmikuussa 2019 lisätarkennuksia eurooppalaisiin riskipääomarahastoihin sovellettaviin sääntöihin (delegoitu asetus 2019/820), joiden soveltaminen alkaa 11. joulukuuta 2019.
Additional initiatives, facilitating cross-border distribution of European venture capital funds have been adopted by the co-legislators in April 2019 and will enter into force in July/August 2019. 
Lainsäädäntövallan käyttäjät hyväksyivät eurooppalaisten riskipääomarahastojen rajatylittävää jakautumista edistäviä lisäaloitteita huhtikuussa 2019. Ne tulevat voimaan heinä-/elokuussa 2019.
The above legislative initiatives were pending at the time of the preparatory works of the EIF survey (the survey was published in April 2018). 
Edellä mainittujen lainsäädäntöaloitteiden käsittely oli EIR:n kyselytutkimuksen valmistelun aikana vielä kesken (kyselytutkimus julkaistiin huhtikuussa 2018).
Furthermore, these initiatives aimed at facilitating cross-border distribution of European venture capital investment and further streamlining the applicable rules to address also the concerns raised by the EIF survey. 
Lisäksi näiden aloitteiden tarkoituksena oli edistää eurooppalaisten riskipääomasijoitusten rajat ylittävää jakautumista ja virtaviivaistaa edelleen sovellettavia sääntöjä EIR:n kyselytutkimuksessa esille nousseiden huolenaiheiden ratkaisemiseksi.
As regards the tax systems though, currently the tax system is largely a preserve of Member States and any EU level approximation initiative would require a unanimous decision by the Council. 6 
Verojärjestelmän osalta on kuitenkin todettava, että nykyinen verojärjestelmä kuuluu pitkälti jäsenvaltioiden toimivaltaan, ja mahdollista EU:n tason lähentymistä koskeva aloite edellyttäisi neuvoston yksimielistä päätöstä.
The largest concentration of investments is seen in the biggest EU economies. 
Suurimmat sijoituskeskittymät löytyvät EU:n suurimmista talouksista.
France, Germany and the United Kingdom had the biggest economies based on their share in EU GDP in 2017 and together accounted for 51.4% of EU GDP. 
Ranskan, Saksan ja Yhdistyneen kuningaskunnan taloudet olivat vuonna 2017 suurimmat mitattuna niiden osuudella EU:n BKT:stä (yhteensä 51,4 prosenttia).
Therefore, this situation is perfectly natural and does not suggest an overconcentration in these Member States. 
Näin ollen vallitseva tilanne on täysin luonnollinen, eikä se viittaa liialliseen keskittymiseen näihin jäsenvaltioihin.
The Commission would like to point out that development of underdeveloped markets is not the primary objective for the audited facilities, with the exception of GIF, which mentions it after the objective of contributing towards the establishment and financing of SMEs, while some mention it as an ancillary objective. 
Komissio haluaa huomauttaa, että alikehittyneiden markkinoiden kehittäminen ei ole tarkastettujen välineiden ensisijainen tavoite, vaikka se mainitaan joissakin välineissä toissijaisena tavoitteena, lukuun ottamatta kasvavien ja innovatiivisten pk-yritysten rahoitustukea, jossa se mainitaan pk-yritysten perustamisen ja rahoittamisen edistämistä koskevan tavoitteen jälkeen.
Both eligibility under the policy requirements of a given mandate and value added elements need to be warranted in order to justify the investment. 
Sijoituksen perustelemiseksi on vaadittava sekä kyseessä olevan toimeksiannon poliittisten vaatimusten mukaisten kelpoisuusperusteiden täyttämistä että lisäarvoa tuottavia tekijöitä.
The Commission also uses other interventions that could contribute to “fostering a European venture capital market”, which were not the subject of this audit. 
Komissio käyttää myös muita toimia, jotka voisivat ”edistää Euroopan riskipääomamarkkinoita” mutta jotka eivät kuitenkaan olleet tämän tarkastuksen kohteina.
EU-backed venture capital funds invested in many Member States, also thanks to shared management instruments. 
EU:n tukemat riskipääomarahastot ovat tehneet sijoituksia moniin eri jäsenvaltioihin, mistä voidaan kiittää myös yhteistyössä hallinnoituja välineitä.
Member States may decide to invest their European Regional Development Fund (ERDF) allocations via loans, bank guarantees and equity / venture capital. 
Jäsenvaltiot voivat päättää sijoittaa Euroopan aluekehitysrahastoon (EAKR) kuuluvat määrärahansa lainoina, pankkitakauksina tai omana pääomana / riskipääomana.
The Commission actively promotes the use of such instruments. 
Komissio edistää aktiivisesti tällaisten välineiden käyttöä.
In the 2014-2020 period, some Member States, in particular Poland, Hungary and Bulgaria, allocated substantial amounts of their ERDF allocations to equity / venture capital (approx. 
Osa jäsenvaltioista, erityisesti Puola, Unkari ja Bulgaria, osoittivat vuosina 2014– 7
EUR 1.2 billion, 480 million and 340 million respectively). 
2020 huomattavia summia EAKR-määrärahoistaan omaksi pääomaksi / riskipääomaksi (Puola arviolta 1,2 miljardia euroa, Unkari arviolta 480 miljoonaa euroa ja Bulgaria arviolta 340 miljoonaa euroa).
In addition, as an example of such investment initiatives which are managed by the EIF, the Central Europe Fund of Funds (fund-of-funds created in partnership with the national authorities of Austria, the Czech Republic, Slovakia, Hungary, and Slovenia) and the Baltic Innovation Fund can be mentioned. 
Esimerkkeinä tällaisista EIR:n hallinnoimista sijoitusaloitteista voidaan myös mainita Keski-Euroopan rahasto-osuusrahasto (yhteistyössä Itävallan, Tšekin tasavallan, Slovakian, Unkarin ja Slovenian kansallisten viranomaisten kanssa luotu rahasto-osuusrahasto) ja Baltian maiden innovaatiorahasto.
Please see the Commission’s replies to paragraphs 30-36. 
Katso komission vastaukset kohtiin 30–36.
The EU-level intervention always targets all Member States and funds need to be accessible to applicants from all Member States on equal terms. 
EU:n tason toimet on kohdennettu aina kaikkiin jäsenvaltioihin, ja rahastojen on oltava yhdenvertaisesti kaikista jäsenvaltioista peräisin olevien hakijoiden saatavilla.
The Commission considers that subsidiarity or value added can be achieved when action at EU level can be more efficient or effective than action at the level of Member States. 
Komissio katsoo, että toissijaisuus tai lisäarvo voidaan saavuttaa, kun EU:n tason toimet voivat olla tehokkaampia tai vaikuttavampia kuin jäsenvaltioiden tasolla toteutettavat toimet.
In addition to the need to ensure consistency with state aid rules, the Commission aims to attract private investors to the venture capital industry. 
Sen lisäksi, että johdonmukaisuus valtiontukea koskevien sääntöjen kanssa on varmistettava, komissio pyrkii houkuttelemaan riskipääoma-alalle yksityisiä sijoittajia.
COSME (Programme for the Competitiveness of enterprises and Small and Medium-sized Enterprises), InnovFin (EU Finance for Innovators) and EFSI all have ambitious overall targets at portfolio level, as evidenced through target leverages, agreed multipliers or tracking of overall volume of mobilised investments. 
COSME (yritysten kilpailukykyä ja pieniä ja keskisuuria yrityksiä koskeva ohjelma), InnovFin (EU:n innovaatiorahoitus) ja ESIR ovat kaikki aloitteita, joilla on kunnianhimoiset kokonaistavoitteet salkkutasolla, kuten tavoitellut vipuvaikutukset, sovitut kertoimet ja mobilisoitujen investointien kokonaismäärän seuranta osoittavat.
In reporting on these objectives, investments by EIF/EIB or promotional banks are not considered private. 
EIR:n/EIP:n tai kehityspankkien sijoituksia ei luokitella yksityisiksi näitä tavoitteita koskevassa raportoinnissa.
However, for individual investments, the Commission needs to allow also for investments of high policy value that require significant public intervention and cannot attract a large volume of private resources. 
Komission on kuitenkin sallittava yksittäisten sijoitusten osalta poliittisesti erittäin arvokkaat sijoitukset, jotka edellyttävät merkittäviä julkisia toimia ja jotka eivät voi houkutella suuria määriä yksityisiä varoja.