natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Eurosystem accepts a wide range of assets to underlie its operations . A distinction is made , essentially for purposes internal to the Eurosystem , between two categories of eligible assets : « tier one » and « tier two » respectively .
Kakkoslistan arvopapereita ovat sellaiset muut jälkimarkkinakelpoiset ja ei-jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit , jotka ovat erityisen tärkeitä kansallisille rahoitusmarkkinoille ja pankkijärjestelmille ja joiden kelpoisuusvaatimukset vahvistetaan kansallisissa keskuspankeissa EKP : n hyväksymällä tavalla . Ykkös - ja kakkoslistan arvopaperit kelpaavat yhtäläisesti kaikkiin eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin ( eurojärjestelmä ei kuitenkaan yleensä käytä kakkoslistan arvopapereita suorissa kaupoissa ) .
Tier one consists of marketable debt instruments fulfilling uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the ECB . Tier two consists of additional assets , marketable and non-marketable , which are of particular importance for national financial markets and banking systems and for which eligibility criteria are established by the national central banks , subject to ECB approval .
Toisessa jäsenvaltiossa olevia vakuuskelpoisia arvopapereita voidaan käyttää kaikentyyppisten eurojärjestelmän luottojen vakuutena joko kirjeenvaihtajakeskuspankkimallin kautta tai EU-maiden arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien välisten hyväksyttyjen linkkien välityksellä . 5 Kaikkia eurojärjestelmän rahapoliittisten operaatioiden vakuudeksi kelpaavia arvopapereita voidaan käyttää myös päivänsisäisen luoton vakuutena .
No distinction is made between the two tiers with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations ( except that tier two assets are normally not used by the Eurosystem in outright transactions ) .
EKPJ : n perussäännön artiklan 18.1 mukaan kaiken eurojärjestelmän luotonannon ( eli likviditeettiä lisäävien operaatioiden ) on perustuttava riittäviin vakuuksiin . Eurojärjestelmä hyväksyy operaatioidensa vakuudeksi laajan joukon erilaisia arvopapereita .
Eligible assets may be used on a cross-border basis , by means of the correspondent central banking model ( CCBM ) or through eligible links between EU securities settlement systems ( SSSs ) , to collateralise all types of Eurosystem credit .
Vakuuskelpoiset arvopaperit jaotellaan lähinnä eurojärjestelmän sisäisiä tarkoituksia varten kahteen ryhmään : ykköslistan ( tier one ) ja kakkoslistan ( tier two ) arvopapereihin .
5 All assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit .
Ykköslistan arvopapereita ovat jälkimarkkinakelpoiset velkakirjat , jotka täyt -
Table 1
Taulukko 1 .
Eurosystem monetary policy operations Monetary policy operations Types of transactions Provision of liquidity Open market operations Main refinancing operations Longer-term refinancing operations Fine-tuning operations -* Reverse transactions -* Reverse transactions -* Reverse transactions -* Foreign exchange swaps -- -- -* Two weeks -* Three months -* Weekly -* Monthly -* Standard tenders -* Standard tenders Absorption of liquidity Maturity Frequency Procedure
Eurojärjestelmän rahapoliittiset operaatiot Rahapoliittiset operaatiot Toimenpidetyypit Likviditeettiä lisäävät Avomarkkinaoperaatiot Perusrahoitusoperaatiot Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot Hienosäätöoperaatiot -* Käänteisoperaatiot -* Käänteisoperaatiot -- -- -* 2 viikkoa -* 3 kuukautta -* Viikoittain -* Kuukausittain -* Vakiohuutokaupat -* Vakiohuutokaupat Likviditeettiä vähentävät Maturiteetti Toteuttamistiheys Menettely
-* Foreign exchange -* Non-standardised swaps -* Collection of fixed-term deposits -* Reverse transactions -* Outright sales -* Issuance of debt certificates -* Outright sales -- -* Standardised / non-standardised --
-* Käänteisoperaatiot -* Valuuttaswapit -* Valuuttaswapit -* Määräaikaistalletusten kerääminen -* Käänteisoperaatiot -* Suorat myynnit -* Velkasitoumusten liikkeeseenlasku -* Suorat myynnit
-* Non-regular
-* Ei vakio
-* Quick tenders -* Bilateral procedures
-* Satunnaisesti
-* Outright purchases Structural operations -* Reverse transactions -* Outright purchases Standing facilities Marginal lending facility Deposit facility -* Reverse transactions -- -* Non-regular -* Regular and non-regular -* Non-regular
-* Pikahuutokaupat -* Kahdenväliset kaupat -* Kahdenväliset kaupat -* Vakiohuutokaupat -* Kahdenväliset kaupat -* Suorat ostot Rakenteelliset operaatiot -* Käänteisoperaatiot -* Suorat ostot Maksuvalmiusjärjestelmä Maksuvalmiusluotto Talletusmahdollisuus -* Käänteisoperaatiot --
-* Bilateral procedures -* Standard tenders -* Bilateral procedures -- -* Deposits
-- -* Vakio / ei vakio -- -* Satunnaisesti -* Säännöllisesti ja satunnaisesti -* Satunnaisesti
-* Overnight -* Overnight
-- Talletukset -* Yön yli -* Yön yli
-* Access at the discretion of counterparties -* Access at the discretion of counterparties
-* Käytettävissä vastapuolten harkinnan mukaan -* Käytettävissä vastapuolten harkinnan mukaan
Eligible counterparties General eligibility criteria
Hyväksyttävät vastapuolet Yleiset kelpoisuusvaatimukset
participate in Eurosystem open market operations based on standard tenders .
Eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin osallistuvien vastapuolten on täytettävä tietyt kelpoisuusvaatimukset .
Counterparties to Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria . 1 These criteria are defined with a view to giving a broad range of institutions access to Eurosystem monetary policy operations , enhancing equal treatment of institutions across the euro area and ensuring that counterparties fulfil certain operational and prudential requirements :
1 Nämä vaatimukset on määritelty sitä silmällä pitäen , että laajalla joukolla laitoksia olisi mahdollisuus osallistua eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin , että lisättäisiin koko euroalueen laitosten yhdenvertaista kohtelua ja varmistettaisiin , että vastapuolet täyttävät tietyt toiminta - ja vakavaraisuusvaatimukset : osallistua vakiohuutokauppoina toteutettaviin eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatioihin .
Only institutions subject to the Eurosystem 's minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties .
Vastapuoliksi hyväksytään vain EKPJ : n perussäännön artiklan 19.1 mukaiseen eurojärjestelmän vähimmäisvarantojärjestelmään kuuluvat laitokset .
For other operations based on quick tenders and bilateral procedures ( fine-tuning reverse transactions and the collection of fixed-term 1 For outright transactions , no restrictions are placed a priori on the range of counterparties .
Muita pikahuutokauppoina ja kahdenvälisinä kauppoina toteutettavia operaatioita ( eli käänteisiä hienosäätöoperaatioita ja määräaikaistalletusten keräämistä ) varten kukin kansallinen keskuspankki valitsee joukon vastapuolia kyseiseen jäsenvaltioon sijoittautuneista laitoksista , jotka täyttävät vastapuolten yleiset kelpoi1 Suoriin kauppoihin osallistuvien vastapuolten joukkoa ei rajoiteta ennakolta .
2 Harmonised supervision of credit institutions is based on the Directive 2000/12 / EC of the European Parliament and of the Council of 20 March 2000 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( as amended ) .
2 Luottolaitosten yhdenmukaistettu valvonta perustuu Euroopan parlamentin ja Euroopan unionin neuvoston 20 . maaliskuuta 2000 antamaan direktiiviin N : o 2000/12 / EY luottolaitosten liiketoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta ( sellaisena kuin se on muutettuna ) .
Institutions fulfilling the general eligibility criteria may :
Yleiset kelpoisuusvaatimukset täyttävät laitokset voivat
access the Eurosystem 's standing facilities ; and
käyttää eurojärjestelmän maksuvalmiusjärjestelmää ja
deposits ) , each national central bank selects a set of counterparties from among the institutions established in its Member State which fulfil the general counterparty eligibility criteria . In this respect , activity in the money market is the prime selection criterion .
Muita mahdollisesti huomioon otettavia perusteita ovat esimerkiksi välitystoiminnan tehokkuus ja tarjousten tekokyky . Pikahuutokaupoissa ja kahdenvälisissä kaupoissa kansalliset keskuspankit käyvät kauppaa yksinomaan hienosäätöoperaatiovastapuolten kanssa .
Other criteria which might be taken into account are , for example , the efficiency of the trading desk and the bidding potential . In quick tenders and bilateral operations , the national central banks deal exclusively with the counterparties which are included in their respective set of fine-tuning counterparties .
Jollei jokin kansallinen keskuspankki toiminnallisista syistä voi kaikissa operaatioissaan käydä kauppaa kaikkien hienosäätöoperaatioihin valittujen vastapuoltensa kanssa , tämän jäsenvaltion vastapuolet valitaan vuorojärjestelmää noudattaen , jotta kaikilla vastapuolilla olisi yhdenvertaiset osallistumismahdollisuudet .
If , for operational reasons , a national central bank cannot deal in each operation with all its fine-tuning counterparties , the selection of counterparties in this Member State will be based on a rotation scheme in order to ensure equitable access . The Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , fine-tuning bilateral operations may be carried out by the ECB itself .
EKP : n neuvosto päättää , toteuttaako EKP itse poikkeustilanteissa kahdenvälisiä hienosäätöoperaatioita . Jos EKP toteuttaa kahdenvälisiä operaatioita , se valitsee vastapuolet näissä tapauksissa vuorojärjestelmällä niistä euroalueella toimivista vastapuolista , jotka täyttävät pikahuutokauppojen ja kahdenvälisten kauppojen vastapuolten kelpoisuusvaatimukset , jotta kaikilla vastapuolilla olisi yhdenvertaiset osallistumismahdollisuudet .
If the ECB were to carry out bilateral operations , the selection of counterparties would in such cases be made by the ECB according to a rotation scheme among those counterparties in the euro area which are eligible for quick tenders and bilateral operations in order to ensure equitable access . ECB Regulations and Decisions relating to the application of minimum reserves .
rikkomus on vakava , eurojärjestelmä voi lisäksi tilapäisesti sulkea vastapuolen pois avomarkkinaoperaatioista . Jos vastapuoli laiminlyö kansallisen keskuspankin ( tai EKP : n ) soveltamien sopimusten tai sääntöjen mukaisia velvoitteitaan jäljempänä kuvatulla tavalla , eurojärjestelmä määrää sopimusehtojen tai sääntöjen mukaisesti sille taloudellisen sanktion tai sulkee sen tilapäisesti pois avomarkkinaoperaatioista .
The relevant sanctions and the procedural rules for their application are specified in the abovementioned Regulations .
Seuraamuksia määrätään huutokauppasääntöjen sekä kahdenvälisten kauppojen sääntöjen rikkomuksista .
In addition , in the case of serious infringements of the minimum reserve requirements , the Eurosystem may suspend counterparties from participation in open market operations . In accordance with provisions in the contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank ( or by the ECB ) , the Eurosystem shall impose financial penalties on counterparties or suspend counterparties from participation in open market operations if counterparties fail to comply with their obligations under the contractual or regulatory arrangements applied by the national central banks ( or by the ECB ) as set out below .
Huutokauppasääntöjen rikkomuksesta on kyse , jos vastapuoli ei pysty siirtämään riittävää määrää vakuuksia sille likviditeettiä lisäävässä operaatiossa jaetun osuuden katteeksi tai jos se ei pysty toimittamaan riittävästi rahaa suorittaakseen osuutensa likviditeettiä vähentävässä operaatiossa . Kahdenvälisten kauppojen sääntöjen rikkomuksesta on kyse silloin , jos vastapuoli ei pysty toimittamaan riittävää määrää vakuuskelpoisia arvopapereita tai rahaa kattaakseen kahdenvälisessä kaupassa sovitun määrän .
This relates to cases of infringement of tender rules ( if a counterparty is unable to transfer a sufficient amount of underlying assets to settle the amount of liquidity it has been allotted in a liquidity-providing operation or if it is unable to deliver a sufficient amount of cash to settle the amount it has been allotted in a liquidity-absorbing operation ) , and of bilateral transaction rules ( if a counterparty is unable to deliver a sufficient amount of eligible underlying assets or if it is unable to deliver a sufficient amount of cash to settle the amount agreed in bilateral transactions ) .
Seuraamuksia määrätään myös tapauksissa , joissa vastapuoli ei ole noudattanut vakuuksien käyttöön liittyviä sääntöjä tai ei ole noudattanut pankkipäivän lopetukseen liittyviä sääntöjä tai ei täytä maksuvalmiusluoton saantiehtoja . Vakuuksien käytön sääntöjen noudattamattomuudesta on kyse , jos vastapuoli käyttää arvopapereita , jotka eivät ole vakuuskelpoisia tai joista on tullut vakuudeksi kelpaamattomia tai joita vastapuoli ei saa käyttää vakuutena esimerkiksi siksi , että ne ovat vastapuolen kanssa läheisissä sidoksissa olevan yhteisön tai vastapuolen itsensä liikkeeseen laskemia tai takaamia .
This also applies to cases of non-compliance by a counterparty with the rules for the use of underlying assets ( if a counterparty is using assets which are or have become ineligible , or which may not be used by the counterparty , e.g. owing to close links between , or the identity of , issuer / guarantor and counterparty ) , and to non-compliance with the rules for end-of-day procedures and access conditions for the marginal lending facility ( if a counterparty which has a negative balance on the settlement account at the end of the day does not fulfil the access conditions for the marginal lending facility ) .
Maksuvalmiusluoton saantiehtojen täyttämättä jättämisestä on kyse silloin , jos vastapuoli , jonka sekkitilillä on päivän päättyessä miinussaldo , ei täytä maksuvalmiusluoton saantiehtoja . Velvoitteensa laiminlyöneen vastapuolen sulkeminen tilapäisesti pois avomarkkinaoperaatioista voidaan ulottaa koskemaan myös laitoksen muissa jäsenvaltiossa sijaitsevia sivukonttoreita .
The ECB shall impose sanctions , in accordance with Council Regulation ( EC ) No. 2532/98 of 23 November 1998 concerning the power of the ECB to impose sanctions , the ECB Regulation of 23 September 1999 on the powers of the ECB to impose sanctions ( ECB / 1999/4 ) , Council Regulation ( EC ) No. 2531/98 of 23 November 1998 on the application of minimum reserves by the ECB and the ECB Regulation of 1 December 1998 on the application of minimum reserves ( ECB / 1998/15 ) , on institutions which do not comply with obligations arising from
marraskuuta 1998 annettu Euroopan unionin neuvoston asetus ( EY ) N : o 2532/98 , EKP : n valtuuksista määrätä seuraamuksia 23 . syyskuuta 1999 annettu EKP : n asetus ( EKP / 1999/4 ) , EKP : n soveltamista vähimmäisvarannoista 23 .
In addition , a suspension measure to be taken vis-à-vis the non-complying counterparty may be applied to branches of the same institution located in other Member States .
esimerkiksi toistuva tai pitkäkestoinen -- voidaan poikkeuksellisena toimenpiteenä sulkea vastapuoli määräajaksi pois kaikista rahapoliittisista operaatioista .
Where , as an exceptional measure , this is required given the seriousness of a case of non-compliance , as evidenced by its frequency or duration , for instance , a counterparty may be suspended from all future monetary policy operations for a certain period of time .
Huutokauppojen , kahdenvälisten kauppojen , vakuuksien , pankkipäivän lopetusmenettelyjen tai maksuvalmiusluoton saantiehtojen sääntöjen laiminlyönneistä seuraava kansallisten keskuspankkien määräämä ylimääräinen korko lasketaan ennalta määrätyn prosentin mukaan ( ks .
Financial penalties imposed by national central banks in the event of non-compliance in relation to a breach of the rules concerning tender operations , bilateral transactions , underlying assets , end-of-day procedures or the access conditions to the marginal lending facility shall be calculated at a pre-specified penalty rate ( as set out in Annex 6 ) .
liite 6 ) .
In accordance with provisions in the contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank ( or by the ECB ) , the Eurosystem may suspend or exclude counterparties » access to monetary policy instruments on the grounds of prudence .
Kansallisen keskuspankin ( tai EKP : n ) soveltamien sopimusten tai sääntöjen mukaisesti eurojärjestelmä voi vakavaraisuussyistä sulkea vastapuolen tilapäisesti tai pysyvästi pois rahapoliittisista operaatioista ja maksuvalmiusjärjestelmästä .
In addition , suspension or exclusion of counterparties may be warranted in some cases falling within the notion of the « default » of a counterparty as defined in the contractual or regulatory arrangements applied by the national central banks .
Tilapäinen tai pysyvä poissulkeminen saattaa myös olla aiheellinen joissakin sellaisissa laiminlyöntitapauksissa , jotka on määritelty kansallisen keskuspankin soveltamissa sopimuksissa tai säännöissä .
Chapter 3
Luku 3 xxx
Open market operations the asset is transferred to the creditor , while the parties agree to reverse the transaction through a re-transfer of the asset to the debtor at a future point in time ) or as collateralised loans ( i.e. an enforceable security interest is provided over the assets but , assuming fulfilment of the debt obligation , the ownership of the asset is retained by the debtor ) .
Avomarkkinaoperaatiot luottoina , jolloin velkoja saa arvopaperin vakuudeksi , mutta sen omistusoikeus pysyy velallisella , ellei velkasitoumus jää täyttämättä .
c. Interest terms
c. Korkoehdot
Open market operations play an important role in the Eurosystem 's monetary policy , pursuing the aims of steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Avomarkkinaoperaatioilla on tärkeä sija eurojärjestelmän rahapolitiikassa . Niillä säädellään korkoja , hallitaan markkinoiden likviditeettiä ja viestitään rahapolitiikan virityksestä .
3.1.1 General considerations a. Type of instrument
Käänteisoperaatiot
Reverse transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets under repurchase agreements or conducts credit operations against eligible assets as collateral .
Takaisinostosopimuksessa ostohinnan ja takaisinostohinnan ero vastaa lainatulle rahamäärälle operaation ajalta kertynyttä korkoa eli takaisinostohinta sisältää maksettavan koron .
Reverse transactions are used for the main refinancing operations and the longer-term refinancing operations .
Vakuudellisena luottona toteutettavassa käänteisoperaatiossa korko lasketaan luoton korkoprosentin mukaan operaatiossa sovellettavan maturiteetin ajalta .
In addition , the Eurosystem can use reverse transactions for structural and fine-tuning operations . b. Legal nature
Eurojärjestelmän käänteisissä avomarkkinaoperaatioissa korko on yksinkertainen korko , jonka laskukäytäntönä on « todelliset päivät / 360 » .
The difference between the purchase price and the repurchase price in a repurchase agreement corresponds to the interest due on the amount of money borrowed or lent over the maturity of the operation , i.e. the repurchase price includes the respective interest to be paid . The interest rate on a reverse transaction in the form of a collateralised loan is determined by applying the specified interest rate on the credit amount over the maturity of the operation .
3.1.1 Yleistä a. Välinetyyppi 3.1.2 Perusrahoitusoperaatiot Perusrahoitusoperaatiot ovat eurojärjestelmän tärkeimpiä avomarkkinaoperaatioita . Niillä on keskeinen asema pyrittäessä säätelemään korkoja , hallitsemaan markkinoiden likviditeettiä ja viestimään rahapolitiikan virityksestä .
The interest rate applied to Eurosystem reverse open market operations is a simple interest rate with the day-count convention « actual / 360 » .
Lisäksi niillä turvataan suurin osa rahoitussektorin maksuvalmiudesta . Perusrahoitusoperaatioiden ominaisuudet voidaan tiivistää seuraavasti :
3.1.2 Main refinancing operations The main refinancing operations are the most important open market operations conducted by the Eurosystem , playing a pivotal role in pursuing the aims of steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Käänteisoperaatioissa eurojärjestelmä ostaa tai myy vakuuskelpoisia arvopapereita takaisinostositoumuksin tai tekee luotto-operaatioita , joiden vakuutena on vakuuskelpoisia arvopapereita .
They also provide the bulk of refinancing to the financial sector .
Käänteisoperaatioilla hoidetaan sekä perusrahoitusta että pitempiaikaista rahoitusta .
The operational features The national central banks may execute reverse transactions either in the form of repurchase agreements ( i.e. the ownership of
Lisäksi eurojärjestelmä voi käyttää käänteisoperaatioita hienosäätöön tarkoitetuissa ja rakenteellisissa operaatioissa . b. Oikeudellinen luonne
ECB -* The single monetary policy in the euro area -* April 2002
-* -* Ne lisäävät likviditeettiä .
of the main refinancing operations can be summarised as follows : -* -*
Kansalliset keskuspankit voivat toteuttaa käänteisoperaatioita takaisinostosopimuksina .
they are liquidity-providing operations ; they are executed regularly each month ;
Tällöin arvopaperin omistusoikeus siirtyy velkojalle ja osapuolet sopivat vastakkaisesta operaatiosta , jolla arvopaperi siirretään takaisin velalliselle jonakin tulevana ajankohtana .
4 they normally have a maturity of three months ;
Käänteisoperaatioita voidaan toteuttaa myös vakuudellisina
5 they are executed in a decentralised manner by the national central banks ; they are executed through standard tenders ( as specified in Section 5.1 ) ;
1 Perusrahoitusoperaatiot ja pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutetaan eurojärjestelmän ennalta julkistaman huutokauppakalenterin ( ks . myös kohta 5.1.2 ) mukaan .
all counterparties fulfilling the general eligibility criteria ( as specified in Section 2.1 ) may submit tender bids for the longer-term refinancing operations ;
Kalenteri on saatavissa EKP : n www-sivustosta ( www.ecb.int ) ; ks .
and both tier one and tier two assets ( as specified in Chapter 6 ) are eligible as underlying assets for the longer-term refinancing operations .
myös eurojärjestelmän www-sivustot ( liite 5 ) . 14
-* -* -* -* -* -* they are liquidity-providing operations ;
EKP -* Yhteinen rahapolitiikka euroalueella -* Huhtikuu 2002 -* -* -* -*
-* they are executed regularly each week ; 1 they normally have a maturity of two weeks ;
Niissä sovellettava maturiteetti on yleensä kaksi viikkoa .
2 , 3 they are executed in a decentralised manner by the national central banks ;
2 , 3 Ne toteutetaan hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa . Ne toteutetaan vakiohuutokauppoina ( ks .
and both tier one and tier two assets ( as specified in Chapter 6 ) are eligible as underlying assets for the main refinancing operations . -* -* -*
Sekä ykkös - että kakkoslistan arvopaperit ( ks . luku 6 ) katsotaan pitempiaikaisissa rahoitusoperaatioissa vakuuskelpoisiksi arvopapereiksi .
-* 3.1.4 Fine-tuning reverse operations The Eurosystem can execute fine-tuning operations in the form of reverse open market transactions .
-* Kaikki vastapuolet , jotka täyttävät yleiset kelpoisuusvaatimukset ( ks .
Fine-tuning operations aim to manage the liquidity situation in the market and to steer interest rates , in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market .
kohta 2.1 ) , voivat tehdä perusrahoitusoperaatioissa huutokauppatarjouksia .