natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The communication will consider such issues as how to remove obstacles to create more efficient systems , how to establish a level playing field for these activities , and the need for an overall EU legal framework .
Tiedonannossa tullaan käsittelemään muun muassa , miten esteet entistä tehokkaampien järjestelmien kehittämiselle voidaan poistaa , miten selvitys - ja toimitusjärjestelmille voidaan luoda yhtäläiset toimintaedellytykset ja millaista EU : n oikeudellista sääntelyä tarvitaan .
The work of this Group , in which the European Commission participates as an observer , complements the Commission 's approach and will provide it with important feedback on the form of any intervention that may be needed in this area .
Euroopan komissio osallistuu työryhmän työskentelyyn tarkkailijana , ja työryhmä täydentää työpanoksellaan komission toimintaa ja antaa komissiolle tärkeää palautetta siitä , millaisia toimia kulloinkin mahdollisesti tarvitaan .
The Group 's approach At its first meeting , the Group decided to commence work on the following : § The possible adaptation of the CPSS / IOSCO « Recommendations for Securities Settlement Systems » to European environment .
Työryhmän toimintatapa Ensimmäisessä kokouksessaan työryhmä päätti aloittaa työskentelyn seuraavista asioista : -* G10-maiden maksu - ja selvitysjärjestelmäkomitean ( Committee on Payment and Settlement Systems , CPSS ) ja arvopaperimarkkinavalvojien kansainvälisen järjestön ( International Organization of Securities Commissions , IOSCO ) Securities 1
1 It was recognised from the outset that the CPSS / IOSCO recommendations represent an obvious starting point for any work to be undertaken on the issue of setting standards for securities clearing and settlement .
mahdollinen soveltaminen eurooppalaisessa toimintaympäristössä . Alusta alkaen on katsottu , että CPSS-IOSCOn suositukset ovat luonnollinen lähtökohta arvopaperikauppojen selvitys - ja toimitusjärjestelmien standardien asettamiseen tähtäävälle työlle .
However , given their fairly broad scope , it would appear necessary to examine each of these recommendations with a view to identifying whether there is a need for deepening and strengthening the underlying criteria for application in the European context .
Koska suositukset ovat kattavuudeltaan melko laajat , näyttäisi kuitenkin olevan välttämätöntä tarkastella kutakin suositusta erikseen sen havaitsemiseksi , onko kriteereitä syytä tarkentaa tai vahvistaa silloin , kun niitä sovelletaan eurooppalaisissa yhteyksissä .
§ An analysis of central counterparties ( CCPs ) clearing activities in Europe with a view to identifying a suitable regulatory approach .
-* Selonteko keskusvastapuolten toiminnasta Euroopassa sopivan sääntelyn löytämiseksi .
CCP activity had not been the subject of in-depth consideration in the elaboration of the CPSS / IOSCO recommendations .
Keskusvastapuolitoimintaa ei käsitelty perusteellisesti CPSS-IOSCOn suosituksia laadittaessa .
The work in this field will take note of the standards prepared by the European Association of Central Counterparty Clearinghouses ( EACH ) .
Tätä koskevassa työssä tullaan ottamaan huomioon eurooppalaisten keskusvastapuoliyhteisöjen yhteistyöjärjestön ( European Association of Central Counterparty Clearinghouses , EACH ) laatimat standardit .
2 § A review of the report of the Giovannini Group entitled « Cross-border clearing and settlement arrangements in the European Union " 3 , with a view to identifying any contribution by the Group to reduce the barriers to the further integration of the European securities clearing and settlement infrastructure identified in the report .
2 -* Rahoitusmarkkinoiden integraatiota käsittelevän ns . Giovannini Groupin raportin « Crossborder clearing and settlement arrangements in the European Union " 3 arviointi sen selvittämiseksi , miten työryhmä voisi osaltaan edistää raportissa mainittujen eurooppalaisten selvitys - ja toimitusjärjestelmien yhdentymisen esteiden purkamista .
The Group 's work will also take into account a number of other papers on the issue of clearing and settlement , in particular the « Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations » .
Työryhmän työskentelyssä otetaan huomioon myös monia muita selvitystä ja toimitusta koskevia asiakirjoja ja erityisesti asiakirja EU-maiden arvopaperikaupan selvitysjärjestelmille asetetuista vaatimuksista EKPJ : n luotto-operaatioissa « Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations » .
Issues for further consideration The issues listed below have been touched upon in the Group 's discussions .
Pohdittavia kysymyksiä
pdf http://europa.eu.int/comm/economy_finance/publications/giovannini/clearing1101_en.pdf http://www.ecb.int/emi/pub/pdf/sssstandards1998.pdf 2
pdf 3 http://europa.eu.int/comm/economy_finance/publications/giovannini/clearing1101_en.pdf 4 http://www.ecb.int/emi/pub/pdf/sssstandards1998.pdf
2.2 Addressee : Who is the appropriate addressee of the possible standards or recommendations to be drawn up by the Group : the regulators , the systems , the operators or the users ? In such cases where standards and / or recommendations are addressed neither to regulators nor to legislators , what are the appropriate incentives for their implementation and compliance ?
2.1 Suositusten luonne : Millainen juridinen luonne työryhmän antamilla suosituksilla ja / tai standardeilla lainsäädännössä ? 2.2 Kohde , jolle mahdolliset standardit tai suositukset osoitetaan : Keille työryhmän mahdollisesti antamat standardit tai suositukset tulisi osoittaa : valvojat , järjestelmät , operaattorit vai käyttäjät ?
2.3 Scope : Do you agree that the scope of the Group 's work includes any entity providing clearing and settlement services or associated aspects and is not limited to any particular type of service provider ? More specifically , do you agree that central securities depositories ( CSDs ) , international central securities depositories ( ICSDs ) , CCPs , custodians and registrars are included ?
Silloin kun standardeja ja / tai suosituksia ei toimiteta valvojille eikä lainsäätäjille , mitkä ovat tarkoituksenmukaiset kannustimet standardien ja suositusten käyttöön ottamiseksi ja noudattamiseksi ? 2.3 Kattavuus : Katsotteko , että työryhmän toiminnan piiriin kuuluvat kaikki yhteisöt , jotka tarjoavat selvitys - ja toimituspalveluita tai niihin liittyviä palveluita , eivätkä vain tietyn tyyppiset palvelujen tarjoajat ?
Do you think that some standards should apply on a differentiated basis to these parties given that the scope of their business is not directly comparable ?
Katsotteko siis , että arvopaperikeskukset , kansainväliset arvopaperikeskukset , keskusvastapuolet , säilyttäjäpankit ja rekisterinpitäjät kuuluvat työryhmän toiminnan piiriin ?
Should standards apply to other parties ? If so , which standards and to which parties ?
Pitääkö joitakin standardeja mielestänne soveltaa eri tavoin näihin osapuoliin , koska osapuolet eivät liiketoimintansa laajuuden puolesta ole suoraan verrattavissa keskenään ? Tulisiko standardeja soveltaa muihin osapuoliin ?
With regard to custody and safekeeping services , what are the advantages or disadvantages of a distinction being drawn between custody services , on the one hand , and clearing and settlement on the other ?
Myönteisessä tapauksessa eritelkää , mitä standardeja ja keihin osapuoliin . Mitkä ovat edut tai haitat , jos säilytyspalvelut pidetään erillään selvitys - ja toimituspalveluista ?
Do particular considerations apply where custody and safekeeping services are provided by credit institutions or investment services firms ?
Tuleeko mitään erityistä ottaa huomioon silloin , kun säilytyspalveluita tarjoavat luottolaitokset tai sijoituspalveluyritykset ?
With regard to the securities covered , do you agree that sovereign and private debt , equity and other securities , as well as depository certificates , receipts , derivatives , etc ., are included , or where would differentiation be necessary ?
Katsotteko , että arvopapereiden valikoiman tulee sisältää valtion ja yksityisen sektorin velkapaperit , osakkeet ja muut oman pääoman ehtoiset arvopaperit samoin kuin erilaiset talletustodistukset , johdannaiset , jne .
Should some standards / recommendations be specifically addressed to cross-border transactions ? If so , which ones ?
, vai olisiko tarkempi erittely toisinaan paikallaan ? Pitäisikö joitakin standardeja / suosituksia soveltaa erityisesti maasta toiseen tehtäviin transaktioihin ?
2.4 Objectives : A priori , the objectives of central banks and securities regulators in the field of securities clearing and settlement systems could be summarised as follows : 1 ) risk mitigation , including investor protection , for both the system and the users ; 2 ) efficiency , including for crossborder activities ;
2.4 . Tavoitteet : Keskuspankkien ja arvopaperivalvojien tavoitteet arvopaperikaupan selvitys - ja toimitusjärjestelmien suhteen voitaisiin ennalta määritellä seuraavasti : 1 ) järjestelmää ja sen käyttäjiä uhkaavien riskien vähentäminen , myös sijoittajien suoja , 2 ) tehokkuus , myös maasta toiseen välitettävien transaktioiden tehokkuus , 3 ) yhtäläisten toimintamahdollisuuksien luominen järjestelmien osapuolille ja palveluntarjoajille riippumatta niiden oikeudellisesta asemasta tai maantieteellisestä sijainnista ja 4 ) EU : n arvopaperimarkkinoiden infrastruktuurin yhdentymisen edistäminen .
3 ) creation of a level playing field between participants and service providers , irrespective of their legal status or their geographical location ;
Oletteko samaa mieltä ? Ovatko nämä tavoitteet mielestänne riittävät ?
4 ) promotion of integration of the EU securities markets infrastructure . Do you agree ?
tulisi olla ? Onko asioita , joissa eurooppalainen säädös katsotaan tarkoituksenmukaiseksi ?
Do you consider that these objectives are sufficient ?
Onko suosituksia ja standardeja , jotka pitäisi vahvistaa kansallisessa
2.5 Access conditions : Are you aware of access conditions to specific service providers which could be considered discriminatory ?
2.5 Jäsenyysehdot : Ovatko jotkin palveluntarjoajat tietojenne mukaan asettaneet jäsenyysehtoja , joita voidaan pitää syrjivinä ?
If so , where do the main problems lie ?
Jos on , millä alueilla on eniten ongelmia ?
Do you consider that the present rules do / do not establish a level playing field in this respect ?
Oletteko sitä mieltä , että nykyiset säännöt antavat kaikille osapuolille yhtäläiset mahdollisuudet käyttää järjestelmää ?
Do they relate to the access criteria of the system or to other conditions such as operational features ?
Liittyvätkö ongelmat järjestelmän jäsenyysehtoihin vai muihin , esim . operatiivisiin edellytyksiin ?
If so , which ones ?
Jos , niin mihin ? 2.6 .
2.6 Risks and weaknesses : What are the most relevant factors to risks and weaknesses in terms of clearing and settlement of domestic and cross-border transactions ( i.e. legal , settlement , custody and operational risks ) ?
Riskit ja heikkoudet : Mitkä ovat varteenotettavimmat riskit ja heikkoudet selvitys - ja toimitusjärjestelmien kotimaisissa ja maasta toiseen välitettävissä transaktioissa ( esim . oikeudelliset , selvitykseen ja säilytykseen liittyvät tai operatiiviset riskit ) ?
As far as legal risks are concerned , what kind of problems can different legal approaches create ?
Millaisia oikeudellisia riskejä erilaiset oikeudelliset käytännöt voivat aiheuttaa ? Miten erilaiset lainsäädännöt ja useiden eri toimijoiden , esim .
When looking in particular at cross-border transactions , how does the existence of different jurisdictions and the involvement of several actors such as local agents , global custodians , foreign CSDs or ICSDs in 3 the process of cross-border clearing and settlement affect the nature and magnitude of these risks ?
paikallisten asiamiesten , kansainvälisten arvopaperisäilyttäjien , kansallisten tai kansainvälisten arvopaperikeskusten , osallistuminen maasta toiseen välitettävien transaktioiden selvitys - ja toimitustyöhön vaikuttaa oikeudellisten riskien luonteeseen ja suuruuteen ?
What would be the most appropriate manner of addressing these issues ?
Mikä olisi paras tapa käsitellä näitä asioita ?
As far as custody activities are concerned , do you agree that the segregation of assets and the reconciliation of positions are the most crucial issues to be addressed ?
Oletteko sitä mieltä , että arvopaperisäilytysten erottelu toisistaan ja positioiden täsmäyttäminen ovat säilytyksen kannalta kaikkein tärkeimmät asiat , joihin olisi puututtava ?
As far as settlement risk is concerned , do you agree that the definition and timing of finality ( including the need for intraday settlement finality ) , delivery versus payment , access to central bank money as settlement assets for systemically important systems and conditions of use of central bank money versus commercial bank money are the most crucial issues to be addressed with regard to clearing and settlement of domestic transactions ?
Oletteko sitä mieltä , että selvitysriskin kannalta selvityksen lopullisuuden määritteleminen ja ajoitus ( ml . tarve maksujen lopullisuuteen saman päivän sisällä ) , toimitus maksua vastaan , keskuspankkirahan käyttö katteensiirron välineenä systeemisesti merkittävissä maksujärjestelmissä sekä keskuspankkirahan käyttö suhteessa liikepankkirahan käyttöön ovat tärkeimmät asiat , joihin olisi puututtava kotimaisten maksujen selvityksessä ?
What specific impact could these issues have on clearing and settlement of cross-border transactions ?
Millaisia vaikutuksia edellä luetelluilla asioilla voisi olla maasta toiseen välitettävien transaktioiden selvitykseen ?
Finally , as far as operational risks are concerned , what are the main factors to be considered ?
Mitkä ovat keskeiset seikat operatiivisten riskien kannalta ?
2.7 Settlement cycles : What are the arguments for and against harmonised and / or shorter settlement cycles ?
2.7 . Selvityssykli : Millä perustein selvitysaikaa tulisi / ei tulisi lyhentää tai yhdenmukaistaa ?
It appears , for instance , that while a very short cycle could increase settlement default rates , a longer cycle could increase uncertainty and settlement risk .
Näyttää esimerkiksi siltä , että hyvin lyhyt aika voi lisätä toimitusten laiminlyöntiä , kun pitkä aika voi puolestaan lisätä epävarmuutta ja selvitysriskiä .
Is there a need to adopt different settlement cycles for different securities , such as for equities and government debt instruments , etc ?
Onko eri arvopapereihin , esim . osakkeisiin ja valtion velkapapereihin , syytä soveltaa erilaista selvitysaikaa ?
2.8 Structural issues : The structure of the securities clearing and settlement industry in Europe has been hotly debated recently .
2.8 . Rakenteelliset seikat : Arvopapereiden selvitys - ja toimitusjärjestelmien rakenteesta Euroopassa on keskusteltu viime aikoina paljon .
An integrated market can be achieved via a number of routes , with concentration , interoperability and open access being the most obvious alternatives .
Integroituneet markkinat voidaan saavuttaa monella eri tavalla , joista keskittäminen , järjestelmien yhteensovittaminen ja avoin pääsy markkinoille ovat kaikkein selkeimmät vaihtoehdot .
What are the arguments , if any , for a public policy intervention relating to ( i ) centralised or decentralised structures for infrastructure and service providers ; and ( ii ) the governance structure of infrastructure and service providers ?
Onko perusteita sille , että valtiovallan pitäisi vaikuttaa ( 1 ) infrastruktuurin ja palveluntarjoajien toiminnan keskitettyyn tai hajautettuun rakenteeseen sekä ( 2 ) infrastruktuurin ja palveluntarjoajien omistusrakenteeseen ?
Are custodians , CCPs , CSDs and ICSDs to be considered as commercial firms , driven by regular competition , or should they ( or some categories of these entities ) be considered as utilities whether or not they operate within a monopoly environment ?
Onko arvopaperisäilyttäjiä , keskusvastapuolia , arvopaperikeskuksia ja kansainvälisiä arvopaperikeskuksia pidettävä liikeyrityksinä , joita ohjaa tavanomainen kilpailu , vai olisiko niitä ( tai joitakin niistä ) pidettävä yleishyödyllisinä yhteisöinä , toimivatpa ne monopoliympäristössä tai eivät ?
Does the same reasoning apply to the provider of trading services ?
Pätevätkö samat perusteet myös kaupankäyntipalvelujen tarjoajiin ?
Call for contributions This paper is designed to encourage interested parties to provide input to the Group 's work and has been distributed via the ECB and CESR websites , as well as the websites of the national central banks and CESR members .
Vastausten toimittaminen Tämän asiakirjan tarkoituksena on rohkaista asianosaisia osallistumaan ryhmän työhön . Asiakirja on julkaistu EKP : n , Euroopan arvopaperimarkkinoiden valvojien komitean ja sen jäsenten sekä kansallisten keskuspankkien verkkosivuilla .
All input should be sent jointly to the Group 's rapporteurs , Elias Kazarian , ECB , and Christoph Crüwell , CESR , via e-mail : elias.kazarian@ecb.int and secretariat@europefesco.org . Contributions should ideally be received before 6 May 2002 .
Vastaukset tulisi lähettää mieluiten 6.5.2002 mennessä sähköpostilla sekä Elias Kazarianille EKP : hen osoitteella elias.kazarian@ecb.int että Christoph Crüwellille Euroopan arvopaperimarkkinoiden valvojien komiteaan osoitteella secretariat@europefesco.org .
All contributions received will be made public , including on the internet , unless it is clearly indicated that the author does not consent to such publication .
Kaikki saadut vastaukset julkistetaan myös Internetissä , ellei vastauksen antaja nimenomaan kiellä sitä .
The Group is committed to a full public consultation of any work produced in accordance with the CESR 's « Public Statement on Consultation Practices » ( CESR / 01-007c ) and the current consultation practices of the ECB .
Työryhmä on sitoutunut tiedustelemaan asianosaisten mielipiteitä kaikesta tekemästään työstä Euroopan arvopaperimarkkinoiden valvojien komitean kuulemismenettelyjä koskevan kannanoton ( CESR / 01-007c ) ja EKP : n voimassa olevien kuulemismenettelyjen mukaisesti .
This paper demonstrates the importance given to the input of interested parties at an early stage of the work process .
Tässä asiakirjassa painotetaan sitä , että asianosaisten mielipiteet ovat tärkeitä jo työn alkuvaiheessa .
Proposals made by the Group will be submitted to the CESR and to the Governing and General Councils of the ECB .
Työryhmän tekemät ehdotukset toimitetaan Euroopan arvopaperimarkkinoiden valvojien komitealle sekä EKP : n neuvostolle ja yleisneuvostolle .
The proposals of the Group will also be discussed with other supervisors and in particular with the ECB 's Banking Supervision Committee ( BSC ) .
Työryhmän ehdotuksista keskustellaan myös muiden valvontaviranomaisten kanssa ja etenkin Euroopan keskuspankin pankkivalvontakomitean pankkitarkastajien kanssa .
The Group appreciates the importance of receiving informed input from all interested parties , such as clearing and settlement service providers , intermediaries , banks , investment services firms , issuers , institutional investors , industry and trade associations , and especially from consumer and retail investor organisations .
Työryhmä pitää tärkeänä sitä , että se kuulee kaikkien asianosaisten , kuten selvitys - ja toimituspalvelujen tarjoajien , välittäjien , pankkien , sijoituspalveluyritysten , liikkeeseenlaskijoiden , institutionaalisten sijoittajien , kauppa - ja teollisuusjärjestöjen sekä erityisesti kuluttaja - ja piensijoittajajärjestöjen mielipiteet työstään .
Even though it is recognised that consumers and retail investors may have little appreciation of the impact of securities clearing and settlement arrangements on their transactions and financial position , the Group nevertheless believes that it is important to hear the end-user 's voice at an early stage of its work .
Vaikka kuluttajien ja piensijoittajien on ehkä vaikea muodostaa syvällinen näkemys siitä , miten arvopapereiden selvitys - ja toimitusjärjestelmät voivat vaikuttaa heidän transaktioihinsa ja rahoitusasemaansa , työryhmä on kuitenkin sitä mieltä , että on tärkeää saada tietää loppukäyttäjien mielipiteet jo hyvin aikaisessa vaiheessa .
The rapporteurs will be happy to be of assistance to any interested group where technical matters are concerned ( please see contact details above ) .
Yhteyshenkilöt ( yhteystiedot edellä ) auttavat mielellään asianosaisia kaikissa teknisissä kysymyksissä .
PRESS RELEASE
EKP : N JA CESR : N LEHDISTÖTIEDOTE
Joint work between the CESR and the ECB on securities clearing and settlement systems Paris / Frankfurt am Main , 25 October 2001 The Governing Council of the European Central Bank ( ECB ) and the Committee of European Securities Regulators ( CESR ) agreed to conduct joint work on issues of common interest in the field of securities clearing and settlement systems .
CESR : n ja EKP : n yhteistyö arvopaperikaupan selvitys - ja toimitusjärjestelmien alueella Pariisi / Frankfurt am Main , 25.10.2001 Euroopan keskuspankin ( EKP ) neuvosto ja Euroopan arvopaperimarkkinoiden valvojien komitea ( Committee of European Securities Regulators , CESR ) sopivat yhteistyöstä molempia osapuolia kiinnostavissa arvopaperikaupan selvitys - ja toimitusjärjestelmiä koskevissa asioissa .
A framework for co-operation in the field of securities clearing and settlement systems was approved by the Governing Council of the ECB and the CESR .
EKP : n neuvosto ja CESR ovat hyväksyneet arvopaperikaupan selvitys - ja toimitusjärjestelmiä koskevan yhteistyön periaatteet .
It sets out a procedure to conduct this joint work .
Niissä määritellään yhteistyön menettelytavat .
A Working Group , composed of representatives of the ECB and the 15 EU national central banks and representatives of the CESR , will start its work in the near future .
Työryhmä , joka koostuu EKP : n ja 15 EU-maan kansallisten keskuspankkien sekä CESR : n edustajista , aloittaa toimintansa lähitulevaisuudessa .
Mr. Jean-Michel Godeffroy , Director General of the ECB , and Prof. Eddy Wymeersch , Chairman of the Belgian Commission Bancaire et Financière , will co-chair the Group .
Johtaja Jean-Michel Godeffroy EKP : stä ja puheenjohtaja , professori Eddy Wymeersch Belgian Commission Bancaire et Financièrestä toimivat yhdessä työryhmän puheenjohtajina .
This process will lead to the establishment of standards and / or recommendations for securities settlement systems and for central counterparties at the European level .
Tavoitteena on laatia arvopaperikaupan selvitys - ja toimitusjärjestelmiä ja keskusvastapuolia koskevat eurooppalaiset standardit ja / tai suositukset .
Common standards will contribute to creating a level playing-field for the providers of securities clearing and settlement services and to overcoming the significant heterogeneity within the legislative frameworks of European countries .
Yhteiset standardit auttavat osaltaan luomaan yhtäläiset toimintaedellytykset arvopaperikaupan selvitys - ja toimituspalvelujen tarjoajille ja poistamaan Euroopan maiden lainsäädäntöjen merkittäviä eroja .
The fruitful experience of the Joint Task Force of the Committee on Payment and Settlement Systems ( CPSS ) of the G10 central banks and the International Organization of Securities Commissions ( IOSCO ) encourages co-operation at the European level between central banks and securities regulators in this field .
G10-maiden maksu - ja selvitysjärjestelmäkomitean ( Committee on Payment and Settlement Systems , CPSS ) ja arvopaperimarkkinavalvojien kansainvälisen järjestön ( International Organization of Securities Commissions , IOSCO ) yhteisestä työryhmästä saadut myönteiset kokemukset rohkaisevat keskuspankkeja ja arvopaperimarkkinoiden valvojia yhteistyöhön Euroopassa tällä alueella .
The CPSS-IOSCO recommendations represent a valid starting-point for assessing the need to adopt more stringent recommendations at the EU level .
CPSS-IOSCOn suositukset ovat hyvä lähtökohta arvioida tarvetta ottaa Euroopassa käyttöön aiempaa tiukemmat suositukset .
For further information , please contact :
Lisätietoja antavat seuraavat henkilöt :