natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the latter case , portfolio shifts into monetary assets stemming from the heightened geopolitical , economic and financial uncertainty prevailing at that time were the main factor driving monetary expansion , while private sector loan growth was subdued .
Silloin rahan määrän kasvuvauhdin nopeutuminen johtui etupäässä siitä , että sijoituksia siirrettiin likvideihin varoihin , kun geopoliittiseen tilanteeseen , talouskehitykseen ja rahoitusmarkkinoihin liittyi epävarmuutta , kun taas yksityiselle sektorille myönnettyjen lainojen määrän kasvu oli vaimeaa .
Viewed in this light , the current strength of M3 growth may be of greater concern in terms of the assessment of risks to price stability than that observed between 2001 and early 2003 .
Tässä valossa hintavakauteen kohdistuvia riskejä arvioitaessa M3 : n tämänhetkinen vahva kasvu voi aiheuttaa enemmän huolta kuin M3 : n voimakas kasvu vuoden 2001 ja vuoden 2003 alun välillä .
DIFFERING DEVELOPMENTS IN THE MAIN COMPONENTS OF M3 On the components side , the annual growth rate of M1 declined significantly in 2006 , despite a small increase at the end of the year , from 10.3% in January to 7.5% in December ( see Chart 5 ) . Although the contribution to annual M3 growth fell to 3.5 percentage points at the end of 2006 , it remained significant .
M3 : N PÄÄERÄT KEHITTYIVÄT ERI TAVOIN M3 : n eristä M1 : n vuotuinen kasvuvauhti kiihtyi hieman vuoden lopussa , mutta koko vuotta tarkasteltaessa se hidastui tuntuvasti eli tammikuun 10,3 prosentista joulukuun 7,5 prosenttiin ( ks . kuvio 5 ) .
Among the liquid assets contained in M1 , the annual growth rate of holdings of currency in circulation was 11.1% in December , down from 13.5% in January , in line with expectations of a
M1 : n kehityksen vaikutus M3 : n vuotuisen kasvuvauhdin nopeutumiseen pieneni 3,5 prosenttiyksikköön vuoden 2006
Chart 5 Main components of M3 ( annual percentage changes ;
Kuvio 5 . M3 : n pääerät ( vuotuinen prosenttimuutos , kausi - ja kalenterivaihtelusta puhdistettuja tietoja )
adjusted for seasonal and calendar effects ) M1 other short-term deposits ( M2-M1 ) marketable instruments ( M3-M2 ) 15 12 9 6 3 0 15 12 9 6 3 0 C h a r t 6 M F I i n t e re s t r a t e s o n s h o r t - t e r m d e p o s i t s a n d m a r ke t a b l e instruments ( percentages per annum ) overnight deposits deposits with an agreed maturity of up to one year deposits redeemable at notice of up to three months deposits with an agreed maturity of one to two years three-month EURIBOR 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2003 2004 2005 2006 0.0
R a h a l a i t o s t e n ko r ko j a : l y hy t a i k a i s e t t a l l e t u k s e t j a j ä l k i m a r k k i n a ke l p o i s e t i n s t r u m e n t i t ( vuotuinen korko ) Yön yli - talletukset Enintään vuoden määräaikaistalletukset Irtisanomisajaltaan enintään kolmen kuukauden talletukset 1 -- 2 vuoden määräaikaistalletukset 3 kk : n euribor 4,0 3,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 2003 2004 2005 2006 0,0 M1 Muut lyhytaikaiset talletukset ( M2 -- M1 ) Jälkimarkkinakelpoiset instrumentit ( M3 -- M2 ) 15 12 9 6 3 0 15 12 9 6 3 0
Source : ECB .
Lähde : EKP . Lähde : EKP .
Source : ECB .
lopussa , mutta vaikutus oli kuitenkin edelleen merkittävä .
continuation of the drawn-out process of adjustment of holdings of banknotes and coins following the euro cash changeover in January 2002 .
M1 : een sisältyvistä likvideistä varoista liikkeessä olevan rahan vuotuinen kasvuvauhti hidastui tammikuun 13,5 prosentista 11,1 prosenttiin joulukuussa .
However , the main factor underlying the significant decline in M1 growth , especially in the second half of the year , was the markedly lower annual growth in overnight deposits , which stood at 6.9% in December 2006 after 9.7% in January .
Tämä kehitys vastasi odotuksia , että hallussa pidettyjen setelien ja kolikoiden kasvu hitaasti vaimenisi sen jälkeen , kun eurorahat otettiin käyttöön tammikuussa 2002 . M1 : n kasvuvauhdin huomattavaan hidastumiseen vaikutti -- etenkin vuoden jälkipuoliskolla -- kuitenkin lähinnä yön yli - talletusten vuotuisen kasvuvauhdin selvä hidastuminen : yön yli - talletusten vuotuinen kasvuvauhti oli vuoden 2006 joulukuussa 6,9 %, kun se tammikuussa oli ollut 9,7 %.
By contrast , the annual growth rate of shortterm deposits other than overnight deposits ( M2-M1 ) strengthened markedly over the course of 2006 , from 6.4% in January to 11.8% in December .
Muiden lyhytaikaisten talletusten kuin yön yli - talletusten ( M2 -- M1 ) vuotuinen kasvuvauhti sitä vastoin kiihtyi tuntuvasti vuonna 2006 ja oli 11,8 % joulukuussa , kun se tammikuussa oli ollut 6,4 %.
The contribution of these other short-term deposits to annual M3 growth increased to 4.3 percentage points at the end of 2006 , making them the most important contributor .
Näiden muiden lyhytaikaisten talletusten vaikutus M3 : n vuotuisen kasvuvauhdin nopeutumiseen kasvoi 4,3 prosenttiyksikköön vuoden 2006 lopussa , joten tämän erän vaikutus oli M3 : n pääeristä suurin .
This higher contribution more than offset the lower contribution from M1 and reflected a significant rise in the annual growth rate of short-term time deposits ( i.e. deposits with an agreed maturity of up to and including two years ) , which grew by 27.3% in the year to December , by far the highest growth rate of this component of M3 since the start of the series in 1998 .
Vaikutuksen kasvu kumosi käytännössä kokonaan M1 : n vaikutuksen vähenemisen , ja kasvu johtui lyhyt - aikaisten määräaikaistalletusten ( eli enintään kahden vuoden määräaikaistalletusten ) vuotuisen kasvuvauhdin huomattavasta nopeutumisesta vuoden aikana : joulukuussa 2006 tämän M3 : n alaerän kasvuvauhti oli 27,3 % ja siten selvästi nopein sen jälkeen , kun näitä aikasarjoja alettiin laatia vuonna 1998 .
By contrast , the annual growth rate of short-term savings deposits ( i.e. deposits redeemable at notice of up to and including three months ) declined strongly during the year .
Lyhytaikaisten irtisanomisehtoisten talletusten ( eli irtisanomisajaltaan enintään kolmen kuukauden talletusten ) vuotuinen kasvuvauhti sitä vastoin hidastui tuntuvasti vuoden aikana .
The divergent developments in the dynamics of the short-term deposits included in M3 in 2006 were , to a large extent , explained by the widening spreads between the remuneration of time deposits ( which has increased broadly in line with money market interest rates since late 2005 ) and that of overnight deposits ( which , in line with historical patterns , reacted more slowly and more modestly to the increase in market rates ) ( see Chart 6 ) .
M3 : een sisältyvien lyhytaikaisten talletusten kasvuvauhtien kehitysten erot vuonna 2006 selittyivät suureksi osaksi sillä , että määräaikaistalletuksille ja yön yli - talletuksille maksettavien korkojen välinen ero suurentui : kun määräaikaistalletusten korko on vuoden 2005 lopun jälkeen noussut suurin piirtein samoin kuin rahamarkkinakorot , yön yli - talletusten korot puolestaan reagoivat -- kuten aiemminkin -- markkinakorkojen nousuun hitaammin ja vähemmän ( ks . kuvio 6 ) .
This prompted a shift out of overnight deposits into time deposits , thereby reducing M1 growth while having little impact on the growth of M3 as a whole .
Korkoeron suureneminen lisäsi yön yli - talletusten korvaamista määräaikaistalletuksilla , mikä puolestaan hidasti M1 : n kasvua , mutta vaikutti vain vähän M3 : n kasvuun kokonaisuutena . Kaiken kaikEKP Vuosikertomus 2006
Overall , these developments showed that the rises in key ECB interest rates since December 2005 had a noticeable impact on monetary developments in 2006 , although mostly in the form of substitution among the components of M3 rather than by constraining M3 growth .
kiaan tämä kehitys osoitti , että EKP : n ohjauskorkojen nostot vuoden 2005 joulukuusta lähtien vaikuttivat merkittävästi rahan määrän kehitykseen vuonna 2006 , joskin tämä vaikutus näkyi ennemminkin muutoksina M3 : n rakenteessa kuin M3 : n kasvuvauhdin hidastumisena .
The annual growth rate of marketable instruments ( M3-M2 ) also increased strongly in 2006 , standing at 12.4% in December after ECB Annual Report 2006
Myös jälkimarkkinakelpoisten instrumenttien ( M3 -- M2 ) vuotuinen kasvuvauhti kiihtyi vuonna 2006 huomattavasti eli 12,4 prosenttiin joulukuussa 2006 oltuaan 3,2 % tammikuussa 2006 ( ks .
3.2% in January ( see Chart 5 ) .
kuvio 5 ) .
As a result , the contribution of these instruments to the annual growth rate of M3 rose markedly to 1.7 percentage points at the end of 2006 , although this concealed quite different developments in the sub-components .
Niinpä näiden instrumenttien vaikutus M3 : n vuotuiseen kasvuvauhtiin kasvoi tuntuvasti eli 1,7 prosenttiyksikköön vuoden 2006 lopussa . Alaerät kehittyivät kuitenkin melko eri tavoin .
The annual growth rate of money market fund shares / units was slightly negative in the first half of 2006 , before turning positive in the second half of the year .
Rahamarkkinarahastojen rahasto-osuuksien vuotuinen kasvuvauhti oli hivenen negatiivinen vuoden 2006 alkupuoliskolla , mutta muuttui sitten positiiviseksi vuoden jälkipuoliskolla .
The strengthening of growth in money market fund shares / units over the course of the year might reflect a partial normalisation of demand for these instruments after a prolonged period of exceptionally low growth as the portfolio shifts ( which had resulted in excessive holdings of these assets between 2001 and early 2003 , a period of heightened economic and financial uncertainty ) unwound , with investors shifting to more liquid instruments .
Rahamarkkinarahastojen rahasto-osuuksien kasvuvauhdin kiihtyminen vuoden aikana saattaa liittyä siihen , että niiden kysyntä osin normalisoitui , kun se sijoitusten siirtojen ( jotka johtivat näiden instrumenttien liialliseen kysyntään vuoden 2001 ja vuoden 2003 alun välillä , jolloin talouteen ja rahoitusmarkkinoihin liittyi suurta epävarmuutta ) purkamisen takia oli pitkään ollut vähäistä , ja sijoituksia alettiin taas siirtää likvideihimpiin instrumentteihin .
Demand for debt securities with a maturity of up to two years increased markedly in 2006 , accounting for most of the rising contribution to annual M3 growth from marketable instruments .
Jälkimarkkinakelpoisten instrumenttien vaikutus M3 : n vuotuisen kasvuvauhdin kiihtymiseen kasvoi .
The elevated growth rates of these short-term debt securities were related , in part , to the rises in short-term interest rates over the course of the year .
Kiihtymiseen vaikutti eniten enintään kahden vuoden velkapaperien kysyntä , joka kasvoi selvästi vuonna 2006 .
Short-term debt securities are predominantly issued at floating rates , a feature which permits investors to benefit from interest rate increases before the maturity of the security .
Näiden lyhytaikaisten velkapaperien kasvuvauhdin nopeutuminen johtui osin lyhyiden korkojen noususta vuoden aikana .
1 The annual growth rate of repurchase agreements also strengthened somewhat between the first and the second half of 2006 , amid considerable short-term volatility .
Lyhytaikaiset velkapaperit ovat pääasiassa vaihtuvakorkoisia , joten sijoittajat voivat hyötyä korkojen noususta velkapaperin juoksuaikana .
A sectoral breakdown of short-term deposits and repurchase agreements ( i.e. the broadest aggregation of M3 components for which reliable information is available by holding sector ) reveals that households remained the main contributors to the strong monetary growth in 2006 .
1 Myös takaisinostosopimusten vuotuinen kasvuvauhti kiihtyi vuoden 2006 jälkipuoliskolla jonkin verran vuoden alkupuoliskon vauhdista samalla , kun sen lyhyen aikavälin volatiliteetti oli huomattavaa .
This reflects the household sector 's large share of the total stock of these short-term deposits . The annual growth rate of households » money holdings has been on a steady uptrend since early 2004 ( see Chart 7 ) , despite strong returns on competing assets ( such as equities
Lyhytaikaisten talletusten ja takaisinostosopimusten ( eli suurimpien luotettavasti sektoreit - K u v i o 7 .
Chart 7 MFI short-term deposits and re p u rc h a s e a g re e m e n t s o f t h e p r i va t e sector ( annual percentage changes ; not adjusted for seasonal or calendar effects ) non-financial corporations households other financial intermediaries 30 25 20 15 10 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 30 25 20 15 10 5 0
R a h a l a i t o s t e n l y hy t a i k a i s e t talletukset ja yksityisen sektorin takaisinostosopimukset ( vuotuinen prosenttimuutos , kausi - ja kalenterivaihtelusta puhdistamattomia tietoja ) Yritykset Kotitaloudet Muut rahoituksenvälittäjät 30 25 20 15 10 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 30 25 20 15 10 5 0
Notes : The reporting sector comprises MFIs excluding the Eurosystem .
Tiedonantajasektori käsittää rahalaitokset eurojärjestelmää lukuun ottamatta .
In addition , monetary liabilities of central government ( post office , Treasury ) are not included .
Valtionhallinnon ( posti ja valtiokonttori ) monetaariset velat eivät ole mukana .
and housing ) over the recent years , but has remained markedly lower than the growth rates of the other money-holding private sectors . In 2006 the annual growth of non-financial corporations » money holdings was close to 10 %, accounting for around one-quarter of the vigorous growth in short-term deposits and repurchase agreements .
tain eriteltyjen M3 : n erien ) sektorikohtainen erittely osoittaa , että rahan määrän kasvun huomattavaan voimistumiseen vuonna 2006 vaikuttivat edelleen eniten kotitaloudet . Tämä johtuu siitä , että suuri osa näistä lyhytaikaisista talletuksista on kotitalouksien hallussa .
Strong profitability , robust business investment and high merger and acquisition ( M & A ) activity were the main factors behind the strong corporate demand for liquid assets .
kuvio 7 ) , vaikka kilpailevien sijoituskohteiden ( kuten osakkeiden ja asuntojen ) tuotot ovat viime vuosina olleet suuria . Hallussa pidetyn rahan vuotuinen kasvuvauhti on kotitaloussektorilla kuitenkin huomattavasti hitaampi kuin muissa rahaa hallussa pitävän yksityissektorin osissa .
2 The relatively high degree of volatility in overall M3 growth in 2006 was mostly attributable to developments in the deposit holdings of non-monetary financial intermediaries other than insurance corporations and pension funds ( i.e. the « other financial intermediary » or OFI sector ) .
Yritysten hallussa pitämän rahan vuotuinen kasvuvauhti oli vuonna 2006 lähes 10 %, mikä vastasi noin neljäsosaa lyhytaikaisten talletusten ja takaisinostosopimusten voimakkaasta kasvusta . Likvidien varojen kysynnän kasvuun yritysten keskuudessa vaikuttivat pääasiassa yritysten hyvä kannattavuus sekä runsaslukuiset investoinnit , fuusiot ja yrityskaupat .
OFIs have become significantly more important 1 For more details , see the box entitled « Developments in shortterm debt securities within M3 » in the January 2007 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
1 2 Lisätietoja saa tammikuun 2007 Kuukausikatsauksen kehikosta « Developments in short-term debt securities within M3 » .
See also the article entitled « Sectoral money holding : determinants and recent developments » in the August 2006 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
Ks . myös elokuun 2006 Kuukausikatsauksen artikkeli « Sectoral money holding : determinants and recent developments » .
ECB Annual Report 2006 holders of monetary assets over the past decade .
M3 : n kasvuvauhdin verrattain suuret vaihtelut vuonna 2006 johtuivat etupäässä muiden rahoituksenvälittäjien kuin vakuutuslaitosten ja eläkerahastojen ( eli muiden rahoituksenvälittäjien ) talletusten kehityksestä .
This development is related to financial deregulation and liberalisation and the associated development of deeper and more liquid securities markets .
Muiden rahoi tuksenvälittäjien merkitys rahaa hallussa pitävällä sektorilla on kasvanut huomattavasti viime vuosikymmenen aikana .
The growing
Tämä johtuu siitä , että rahoitusmarkkinoiden sääntelyä on Ke h i k ko 1 .
importance of OFIs has been particularly visible since mid-2004 ( see Box 1 for a discussion of the increased role of OFIs in shaping monetary dynamics ) .
Muiden rahoituksenvälittäjien merkityksen kasvu on ollut erityisen selvää vuoden 2004 puolivälistä alkaen ( ks . kehikko 1 , jossa tarkastellaan muiden rahoituksenvälittäjien merkityksen kasvua rahan määrän kehityksen kannalta ) .
B ox 1 THE ROLE OF OTHER FINANCIAL INTERMEDIARIES IN MONETARY DYNAMICS Money held by non-monetary financial intermediaries has become significantly more important in the analysis of monetary developments over the past decade .
MUIDEN RAHOITUKSENVÄLITTÄJIEN MERKITYS RAHAN MÄÄRÄN KEHITYKSESSÄ Muiden rahoituksenvälittäjien kuin rahalaitosten hallussa pitämän rahan merkitys rahan määrän kehityksen analyysissä on viime vuosikymmenen aikana kasvanut huomattavasti . 1 Tämä koskee etenkin muiden rahoituksenvälittäjien sektoria eli muita rahoituksenvälittäjiä kuin rahalaitoksia , jotka eivät ole vakuutuslaitoksia eivätkä eläkerahastoja .
1 This is particularly true for the « other financial intermediary » ( OFI ) sector , i.e. non-monetary financial intermediaries other than insurance corporations and pension funds . In part , the increased importance of this sector for monetary analysis reflects financial liberalisation and innovation and the associated development of deeper and more liquid securities markets .
Tämän sektorin kasvanut merkitys rahatalouden analyysissä johtuu osin siitä , että rahoitusmarkkinoiden sääntelyä on purettu , rahoitusalan innovaatiot ovat lisääntyneet ja arvopaperimarkkinat ovat tämän myötä muuttuneet aiempaa syvemmiksi ja likvideimmiksi . Muiden rahoituksenvälittäjien merkitys on kasvanut erityisen selvästi vuoden 2004 puolivälistä alkaen , mikä näkyy siinä , että rahoituksenvälittäjien vaikutus lyhytaikaisten talletusten ( takaisinostosopimukset mukaan lukien ) vuotuisen kasvuvauhdin kehitykseen on kasvanut .
The growing significance of the OFI sector has been particularly visible since mid-2004 , as reflected in its contributions to the annual growth rate of short-term deposits including repurchase agreements ( referred to here as M3 deposits ) -- the broadest aggregation of M3 components for which a breakdown by sector is available .
Nämä talletukset ovat laajin M3 : n erien aggregaatti , josta on saatavilla sektorikohtaisia tietoja ( jäljempänä niistä käytetään nimitystä M3 : een sisältyvät talletukset ) .
In 2006 the OFI sector 's contribution to the 8.1% average annual growth rate amounted to 1.8 percentage points .
Vuonna 2006 M3 : een sisältyvien talletusten keskimääräinen vuotuinen kasvuvauhti oli 8,1 %, josta muiden rahoituksenvälittäjien vaikutuksen osuus oli 1,8 prosenttiyksikköä .
Against this background , this box considers the role of OFIs in monetary dynamics in the past few years .
Tätä taustaa vasten tässä kehikossa tarkastellaan muiden rahoituksenvälittäjien merkitystä rahan määrän kehitykselle viime vuosina .
The nature of the OFI sector and its demand for money OFIs typically provide financial services to households and non-financial corporations and / or trade in financial markets on their own behalf .
Muiden rahoituksenvälittäjien sektorin ominaispiirteet ja rahan kysyntä tällä sektorilla Tyypillisesti muut rahoituksenvälittäjät tarjoavat rahoituspalveluita kotitalouksille ja yrityksille ja / tai käyvät kauppaa rahoitusmarkkinoilla omaan lukuunsa .
The OFI sector also includes institutions created by MFIs to facilitate the securitisation of loans on the MFI balance sheet . The OFI sector is thus heterogeneous , consisting of a range of very different entities , such as investment funds ;
Muihin rahoituksenvälittäjiin luetaan myös laitokset , joita rahalaitokset ovat perustaneet helpottamaan rahalaitosten taseisiin kirjattujen lainojen arvopaperistamista .
corporations engaged in lending , leasing and factoring ; financial vehicle corporations ( FVCs ) ;
Muiden rahoituksenvälittäjien sektori on siten hajanainen ja koostuu useista hyvin erilaisista toimijoista , kuten sijoitusrahastoista , antolainausta harjoittavista sekä leasing - ja factoringrahoitusta tarjoavista yrityksistä , rahoitukseen erikoistuneista erillisyhtiöistä ( financial vehicle corporations , FVCs ) sekä arvopaperi - ja johdannaisvälittäjistä .
and securities and derivatives dealers . This heterogeneity has implications for the financial relationship between OFIs and MFIs , and thus for the pattern of money holdings across OFIs .
Tämä hajanaisuus vaikuttaa muiden rahoituksenvälittäjien ja rahalaitosten väliseen rahoitussuhteeseen ja siten muiden rahoituksenvälittäjien hallussa pitämien varojen kehitykseen .
While leasing companies are more likely to be net borrowers from the MFI sector , investment funds and factoring firms will typically be net depositors . For other institutions belonging to the OFI sector , such as FVCs , the net position with MFIs is less clear-cut .
Suhteessa rahalaitossektoriin leasingyritykset ovat todennäköisemmin nettolainanottajia , kun sijoitusrahastot ja factoringrahoitusta tarjoavat yritykset puolestaan ovat yleensä nettotallettajia .
OFI demand for money appears to reflect portfolio motives and is thus determined by the relative rates of return available on money , bonds , equities and real assets ( such as physical capital , commodities and land ) .
Muiden tähän sektoriin kuuluvien laitosten , kuten rahoitukseen erikoistuneiden erillisyhtiöiden , nettoasema suhteessa rahalaitoksiin ei ole yhtä selvä .
Moreover , OFI transaction demand for money is likely to be closely related to the need to settle financial transactions , rather than to the purchase of goods and services .
1 Ks .
1 See the article entitled « Sectoral money holding : determinants and recent developments » in the August 2006 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
elokuun 2006 Kuukausikatsauksen artikkeli « Sectoral money holding : determinants and recent developments » .
OFI holdings of MFI deposits and loans In order to assess how the nature of OFIs and their motives for holding money are reflected in monetary developments , it is instructive to look at their contributions to developments in the components of M3 ( short-term deposits and repurchase agreements ) and in the counterparts of M3 ( longer-term deposits and MFI loans ) .
Muiden rahoituksenvälittäjien rahankysyntä näyttää liittyvän sijoitustarkoituksiin ja riippuu siten rahaan , joukkolainoihin , osakkeisiin ja kiinteään omaisuuteen ( kuten fyysiseen pääomaan , raaka-aineisiin ja maahan ) tehtävien sijoitusten suhteellisista tuotoista . Transaktiotarkoituksia heijastavaan rahankysyntään muiden rahoituksenvälittäjien keskuudessa vaikuttaa todennäköisesti ennemminkin tarve toteuttaa rahoitustransaktioita kuin hankkia hyödykkeitä ja palveluita .
Looking first at the components of M3 , the close link between OFI deposit holdings and capital market developments is reflected in the sizeable share of repurchase agreements ( repos ) in OFIs » overall M3 deposit holdings . Repos account for around one-quarter of the OFI sector 's total M3 deposit holdings , a much larger share than observed for the non-financial private sector .
Muiden rahoituksenvälittäjien hallussa olevat rahalaitosten myöntämät lainat ja rahalaitosten tekemät talletukset Jotta voitaisiin arvioida , miten muiden rahoituslaitosten ominaispiirteet ja niiden motiivit pitää hallussa rahaa vaikuttavat rahan määrän kehitykseen , kannattaa tarkastella muiden rahoituslaitosten vaikutusta M3 : n erien ( lyhytaikaiset talletukset ja takaisinostosopimukset ) ja vastaerien ( pitkäaikaiset talletukset ja rahalaitosten myöntämät lainat ) kehitykseen .