natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 1998 , an assumption of 2-2 ½% per annum was made for the medium-term trend in real GDP growth for the euro area , reflecting estimates from both international organisations and the ECB .
Vuonna 1998 euroalueen BKT : n määrän trendikasvuvauhdin oletettiin keskipitkällä aikavälillä olevan 2 -- 2 ½ %. Oletus perustui sekä kansainvälisten järjestöjen että EKP : n omiin arvioihin .
Various approaches were employed to derive the assumption for velocity of circulation , taking into account simple ( univariate ) trends as well as information available from more complex money demand models .
Rahan määrän kiertonopeutta koskeva oletus johdettiin eri lähestymistavoin ottaen huomioon sekä yksinkertaiset ( yhden muuttujan ) trendit että monimutkaisemmista rahan kysyntämalleista saatavat tiedot .
Taken together , the results of these approaches pointed to a decline of M3 velocity in the range of ½- 1 % per annum .
Eri lähestymistavoin saadut tiedot viittasivat kaiken kaikkiaan siihen , että M3 : n kiertonopeus hidastuisi ½-- 1 % vuosittain .
On the basis of these assumptions , the ECB 's reference value was set at 4 ½% per annum by the Governing Council in December 1998 .
Näiden oletusten perusteella EKP : n neuvosto asetti joulukuussa 1998 viitearvon 4 ½ prosentiksi vuodessa .
Since no new decisive evidence had emerged which would have led to a significant change in the underlying assumptions , the reference value was confirmed in the Governing Council 's December 1999 and 2000 reviews .
Koska sittemmin ei ilmaantunut uutta ratkaisevaa näyttöä , joka olisi muuttanut perusoletuksia merkittävästi , EKP : n neuvosto vahvisti edelleen tämän viitearvon tarkistuksissaan joulukuussa 1999 ja 2000 .
The second pillar of the monetary policy strategy The information required to take appropriate monetary policy decisions needs to be comprehensive and broadly based .
Rahapolitiikan strategian toinen pilari Tarkoituksenmukaisten rahapoliittisten päätösten tekemiseksi tarvitaan kattavaa tietoa monelta eri alueelta .
Therefore , in parallel with the analysis of monetary growth in relation to the reference value , a wide range of other economic and financial variables is also closely analysed as part of the second pillar of the strategy .
Sen ohella , että strategian ensimmäisen pilarin mukaisessa analyysissä tarkastellaan rahan määrän kasvuvauhtia verrattuna viitearvoon , osana strategian toista pilaria analysoidaan tarkoin myös useita muita reaalitalouden ja rahoitusmarkkinoiden muuttujia .
These variables are also assessed for the information that they may contain of relevance for monetary policy decisions aimed at price stability .
Näitä muuttujia arvioidaan myös sen suhteen , sisältävätkö ne hintavakauden säilyttämiseen tähtäävien rahapoliittisten päätösten kannalta merkittävää informaatiota .
Analysis under the second pillar focuses on revealing the influence of a variety of factors that normally affect price developments in the shorter term .
Toisen pilarin mukaisella analyysillä pyritään selvittämään , millainen vaikutus on niillä monilla erilaisilla tekijöillä , jotka yleensä muuttavat hintoja lyhyehköllä aikavälillä .
Such factors are relevant for monetary policy because they may become entrenched and therefore threaten the prospects for price stability in the medium term . In line with standard models of the business cycle , this analysis is often centred on the effects of the interplay between supply and demand and / or cost pressures on pricing behaviour in the goods , services and labour markets .
Tällaiset tekijät ovat merkittäviä rahapoliittisten päätösten kannalta , sillä jos niiden vaikutus pitkittyy , niistä voi aiheutua uhkia keskipitkän aikavälin hintavakausnäkymille . Tavanomaisten suhdannesykliä kuvaavien mallien tapaan analyysissä keskitytään hyödyke -, palvelu - ja työmarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan vuorovaikutukseen tai näiden markkinoiden hinnoitteluun vaikuttaviin kustannuspaineisiin .
Analysis under the second pillar ...
Toisen pilarin mukainen analyysi ...
centred on the interplay between supply and demand in goods , services and labour markets , ...
keskittyy hyödyke -, palvelu - ja työmarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan keskinäiseen vaikutukseen ,...
To take appropriate decisions , the Governing Council needs to have a comprehensive understanding of the prevailing economic situation , and be aware of the specific nature and magnitude of economic disturbances which threaten price stability .
Pystyäkseen tekemään kulloiseenkin tilanteeseen sopivia päätöksiä EKP : n neuvostolla on oltava kattava käsitys vallitsevasta taloudellisesta tilanteesta sekä siitä , minkä luonteisia ja kuinka voimakkaita hintavakautta uhkaavat talouden häiriöt ovat .
For example , the appropriate monetary policy response to the inflationary consequences of a temporary rise in the international price of oil might be different from the appropriate response to higher inflation resulting from the labour cost implications of wage increases not justified by productivity growth .
Tarkoituksenmukainen rahapolitiikan reaktio esimerkiksi öljyn maailmanmarkkinahinnan tilapäisestä noususta aiheutuviin inflaatioseuraamuksiin saattaa olla erilainen kuin tarkoituksenmukainen reaktio tilanteessa , jossa inflaation kiihtyminen johtuu muuhun kuin tuottavuuden kasvuun perustuvien palkankorotusten vaikutuksesta työvoimakustannuksiin .
The former results in a transient and short-lived increase in inflation which quickly reverses .
Ensin mainitussa tapauksessa inflaatio kiihtyy tilapäisesti ja lyhytaikaisesti ja palautuu sitten nopeasti ennalleen .
As such , if this shock does not lead to higher inflation expectations , it may pose little threat to price stability over the medium term .
Ellei tämä sokki johda inflaatio-odotusten kasvuun , se ei juuri uhkaa hintavakautta keskipitkällä aikavälillä .
In the case of excessive wage increases , the danger exists that a self-sustaining spiral of higher costs , higher prices and higher wage demands may be created .
Liian suurten palkankorotusten tapauksessa on vaarana , että syntyy itseään ruokkiva yhä nousevien kustannusten ja hintojen ja yhä kovempien palkankorotusvaatimusten kierre .
To avoid such a spiral , a strong monetary policy action to reaffirm the central bank 's commitment to the maintenance of price stability , thereby helping to stabilise inflation expectations , may be the best response .
Paras reaktio tällaisen kierteen estämiseksi saattaa olla voimakas rahapoliittinen toimenpide , jolla osoitetaan , että keskuspankki on sitoutunut hintavakauden ylläpitämiseen , ja näin tasoitetaan inflaatio-odotuksia .
Under the second pillar , the ECB regularly reviews developments in overall output , demand and labour market conditions , in a broad range of price and cost indicators , and in fiscal policy , as well as in the balance of payments for the euro area .
Toisen pilarin mukaisessa analyysissä EKP tarkastelee säännöllisesti tuotannon , kysynnän ja työmarkkinoiden , useiden eri hinta - ja kustannusindikaattorien sekä julkisen talouden ja euroalueen maksutaseen kehitystä .
Box 3.4 reviews the statistical basis for indicators of economic developments analysed by the ECB under the second pillar and highlights the importance of the availability of high-quality statistics .
Kehikossa 3.4 tarkastellaan , millainen tilastollinen perusta on niillä talouden indikaattoreilla , joita EKP analysoi osana toista pilaria .
Developments in financial market indicators and asset prices are also closely monitored .
Siinä myös korostetaan , miten tärkeää on , että saatavissa on laadukkaita tilastoja .
Movements in asset prices may affect price developments via income and wealth effects .
Rahoitusmarkkinoiden muuttujien ja varallisuushintojen kehitystä seurataan myös tarkoin .
For example , as equity prices rise , share-owning households become wealthier and may choose to spend more on consumption .
Varallisuushintojen muutokset voivat vaikuttaa hintakehitykseen tulo - ja varallisuusvaikutusten kautta .
This will add to consumer demand and may fuel domestic inflationary pressures . Conversely , should equity prices fall , households may reduce consumption .
Kun esimerkiksi osakkeiden hinnat nousevat , osakkeita omistavat kotitaloudet tulevat vauraammiksi ja saattavat päättää käyttää aiempaa enemmän rahaa kulutukseen . Tämä lisää kulutuskysyntää ja saattaa lietsoa kotimaisia inflaatiopaineita .
Asset prices and financial yields can also be used to derive information about the expectations of the financial markets , including expected future price developments .
Jos osakkeiden hinnat sen sijaan laskevat , kotitaloudet saattavat vähentää kulutustaan . Varallisuushinnoista ja rahoitusinstrumenttien tuotoista voi myös johtaa tietoa rahoitusmarkkinoiden odotuksista mm .
Using a variety of techniques , the ECB can analyse financial prices to extract the markets » implicit expectations about future developments .
EKP analysoi monin erilaisin tekniikoin rahoitusinstrumenttien hintoja saadakseen niistä tietoa markkinoiden implisiittisistä odotuksista .
Developments in the exchange rate are also closely assessed for their implications for price stability .
Myös valuuttakurssimuutoksia arvioidaan tarkkaan , jotta saataisiin selville niiden mahdolliset vaikutukset hintavakauteen .
As discussed in Section 3.2 , exchange rate movements have a direct effect on price developments through their impact on import prices .
Kuten jo aiemmin todettiin ( ks . osa 3.2 ) , valuuttakurssimuutoksilla on suora yhteys hintakehitykseen , sillä ne vaikuttavat tuontihintoihin .
Changes in the exchange rate may also alter the pricecompetitiveness of domestically produced goods on international markets , thereby influencing demand conditions and potentially the outlook for prices . If such exchange rate effects alter the expectations and behaviour of wage and price-setters , the potential for second-round effects stemming from the exchange rate may exist .
Tämän lisäksi valuuttakurssimuutokset voivat muuttaa kotimaassa tuotettujen hyödykkeiden hintakilpailukykyä kansainvälisillä markkinoilla ja näin vaikuttaa kysyntään ja mahdollisesti hintakehitysnäkymiin . Jos tällaiset valuuttakurssivaikutukset muuttavat palkan - ja hinnanasetantaan osallistuvien odotuksia ja käyttäytymistä , on mahdollista , että valuuttakurssimuutoksista aiheutuu myös kerrannaisvaikutuksia .
All this information needs to be taken into account in monetary policy decisions aimed at price stability .
Kaikki tällainen informaatio on otettava huomioon hintavakauteen tähtäävissä rahapoliittisissa päätöksissä .
contributes to revealing the nature of shocks
ja sen avulla voidaan selvittää sokkien luonnetta
Analysis of real economy indicators , ...
Reaalitalouden muuttujien analyysi
... financial market indicators ...
Rahoitusmarkkinoiden muuttujien analyysi
... and exchange rate developments
Valuuttakurssikehityksen analyysi
Box 3.4 Statistics relating to economic developments in the euro area As explained in Chapter 3 , the chain of causes and effects linking monetary policy decisions with the price level is complex and involves different sectors of the economy .
Kehikko 3.4 Euroalueen talouskehitystä kuvaavat tilastot Rahapoliittiset päätökset hintatasoon yhdistävä syiden ja seurausten ketju on monimutkainen , ja siihen liittyy monia talouden eri sektoreita ( tarkemmin luvussa 3 ) .
Therefore , a wide range of indicators needs to be monitored in order to assess the outlook for price stability .
Tämän vuoksi hintavakausnäkymien arvioimiseksi on seurattava suurta joukkoa talouden eri indikaattoreita .
First , in terms of price and cost developments , alongside the HICP and its components , indications of price developments in the industrial sector , as measured by producer prices , may play an important role in signalling likely future changes in consumer prices as changes in production costs feed through to consumer prices .
Hinta - ja kustannuskehityksen tarkastelussa käytetään YKHIn ja sen erien lisäksi lähteenä teollisuuden hintakehitystä kuvaavia tuottajahintoja . Niiden merkitys kuluttajahintojen tulevien muutosten merkkinä voi olla keskeinen , sillä tuotantokustannusten muutokset välittyvät ajan mittaan kuluttajahintoihin .
Labour costs , which are an important element of overall production costs , have a significant impact on price formation .
Työvoimakustannukset ovat tuotantokustannusten tärkeä osa . Niillä on merkittävä vaikutus hinnanmuodostukseen .
Labour cost statistics also provide information on the competitiveness of the euro area economy .
Työvoimakustannustilastot antavat myös tietoa euroalueen talouden kilpailukyvystä .
Second , indicators of output and demand ( national accounts , short-term statistics on activity in industry and services , orders , and qualitative survey data ) provide information on the cyclical position of the economy , an important element in the ECB 's analysis of prospects for price developments .
Tuotantoa ja kysyntää kuvaavat indikaattorit ( kansantalouden tilinpito , lyhyen aikavälin tilastot teollisuuden ja palvelujen kehityksestä , tilauskannat ja kvalitatiiviset suhdannekyselytiedot ) antavat tietoa talouden suhdannevaiheesta , joka on keskeinen tekijä EKP : n hintakehitysnäkymiä koskevan analyysin kannalta .
Furthermore , labour market data ( on employment , unemployment , vacancies and labour market participation ) are of crucial importance in the monitoring of conjunctural developments and in assessing structural changes in the functioning of the euro area economy .
Työmarkkinatilastot ( työllisyydestä , työttömyydestä , avoimista työpaikoista ja työmarkkinoille osallistumisesta ) ovat erittäin tärkeitä suhdannekehityksen seurannan sekä euroalueen talouden rakennemuutosten arvioimisen kannalta .
Moreover , the government sector represents a substantial part of economic activity ; information on both financial and non-financial public sector accounts is essential .
Julkisen sektorin osuus taloudellisesta toimeliaisuudesta on huomattava , joten julkisen talouden rahoitustilinpito sekä reaalitaloutta koskeva tilinpito ovat keskeisiä .
Finally , balance of payments statistics ( compiled by the ECB ) , along with external trade statistics supplied by Eurostat , provide important information on developments in exports and imports which may affect inflationary pressures via their impact on demand conditions .
EKP : n laatimista maksutasetilastoista sekä Eurostatin tuottamista ulkomaankauppatilastoista saadaan tärkeitä tietoja viennin ja tuonnin kehityksestä , joka voi vaikuttaa inflaatiopaineisiin kysynnässä ilmenevien muutosten kautta .
These data also allow external trade prices -- currently proxied by export and import unit value indices -- to be closely monitored .
Näiden tietojen avulla voidaan seurata tarkoin myös ulkomaankaupan hintoja , joiden korvikemuuttujina käytetään nykyisin viennin ja tuonnin yksikköarvoindeksejä .
These indices contribute to the assessment of , in particular , the potential impact on import prices of movements in the exchange rate and changes in commodity prices ( such as oil ) .
Indeksien avulla voidaan arvioida erityisesti , millainen vaikutus valuuttakurssimuutoksilla ja raaka-aineiden ( esimerkiksi öljyn ) hintojen muutoksilla voi olla tuontihintoihin .
Although the euro area is a relatively closed economy compared with the individual countries that have adopted the euro , imported inflation does affect domestic producer and consumer prices .
Vaikka euroalue on verrattain suljettu talous , kun sitä verrataan yksittäisiin euromaihin , tuonti-inflaatio kuitenkin vaikuttaa kotimaisiin tuottaja - ja kuluttajahintoihin .
( In addition , balance of payments data on financial transactions are important indicators for monetary and financial analysis .
( Lisäksi maksutaseen tiedot rahoitustaloustoimista ovat tärkeitä indikaattoreita rahatalouden ja rahoitusmarkkinoiden analyysissä .
) High-quality statistics are vital for a reliable picture of the economy .
) Laadukkaat tilastot ovat välttämättömiä , jotta taloudesta saadaan luotettava kuva .
Policy mistakes due to incomplete or unreliable statistics can be costly in terms of higher inflation and higher volatility of real growth .
Epätäydellisiin tai epäluotettaviin tilastoihin perustuvat virheelliset rahapoliittiset päätökset voivat tulla kalliiksi , jos ne johtavat inflaation kiihtymiseen ja talouden kasvuvauhdin aiempaa suurempaan vaihtelevuuteen .
The quality of statistics entails several aspects .
Tilastojen laatuun liittyy monenlaisia näkökohtia .
First , all sectors of the economy should be covered .
Ensinnäkin tilastojen tulisi kattaa talouden kaikki sektorit .
In particular , in addition to the conventional statistics on industry and trade , indicators for the increasingly important services sector are needed . Second , a harmonisation of concepts and methods is essential to ensure that any euro area indicator compiled from national series accurately depicts developments and thereby provides reliable information for monetary policy decisions .
Tavanomaisten kauppa - ja teollisuustilastojen lisäksi tarvitaan myös yhä tärkeämmäksi muuttuvaa palvelusektoria kuvaavia indikaattoreita . Toiseksi on yhdenmukaistettava käsitteet ja menetelmät , jotta voidaan taata , että kaikki kansallisista tilastotiedoista koottavat euroalueen indikaattorit kuvaavat kehitystä tarkasti ja antavat siten luotettavaa tietoa rahapoliittista päätöksentekoa varten .
Third , timeliness and a sufficiently high frequency of data are essential for the conduct of monetary policy .
Kolmanneksi tilastojen ajantasaisuus ja riittävä laadintatiheys ovat välttämättömiä rahapolitiikan kannalta .
Only timely statistics can provide information on the current state of the economy .
Ainoastaan ajantasaisista tilastoista voidaan saada tietoa talouden kulloisestakin tilasta .
Moreover , concerning geographic coverage , aggregate data for both the euro area as a whole and individual countries are of the greatest importance .
Sekä koko euroaluetta että yksittäisiä maita koskevat aggregaattitiedot ovat erityisen tärkeitä maantieteellisen kattavuuden kannalta .
Fourth , long runs of backdata are essential for econometric analysis which contributes to the understanding of the euro area economy .
Neljänneksi tarvitaan historiatietoja , jotta voidaan tehdä ekonometristä analyysiä , joka omalta osaltaan auttaa ymmärtämään euroalueen taloutta .
The provision of statistics for the euro area is continuously being developed and improved .
Euroalueen tilastotuotantoa kehitetään ja parannetaan jatkuvasti .
Common methodological standards have been defined for many areas of euro area statistics , and progress has been made in respect of both availability and timeliness .
Useille euroalueen tilastojen osa-alueille on määritelty yhteiset metodologiset standardit ja myös tilastojen saatavuutta ja ajantasaisuutta on pystytty parantamaan .
In this regard , a number of initiatives have been taken .
Asian tiimoilta on käynnistetty useita hankkeita .
In particular , an Action Plan on EMU Statistical Requirements of September 2000 established by the European Commission ( Eurostat ) in close co-operation with the ECB detailed priority improvements in economic statistics .
Euroopan komissio ( Eurostat ) laati tiiviissä yhteistyössä EKP : n kanssa EMUn tilastovaatimuksia koskevan toimintasuunnitelman syyskuussa 2000 . Suunnitelmassa kuvattiin yksityiskohtaisesti taloustilastoihin tarvittavia keskeisiä parannuksia .
Under the second pillar , macroeconomic projections are prepared twice a year by the staff of the Eurosystem .
Toisen pilarin mukaiseen analyysiin kuuluvat euroalueen talousnäkymiä koskevat arviot , joita eurojärjestelmän asiantuntijat laativat kahdesti vuodessa .
They are an important contribution among a number of inputs into the deliberations of the Governing Council , but they do not embody the policy judgement of the Council .
EKP : n neuvoston keskustelujen kannalta asiantuntijoiden arviot ovat tärkeä panos useiden muiden panosten joukossa , mutta niihin ei sisälly neuvoston poliittista harkintaa .
The projections help to underpin the forward-looking orientation of monetary policy .
Arviot tukevat rahapolitiikan ennakoivaa lähestymistapaa .
They summarise and synthesise a large quantity of information that could otherwise become too unwieldy for policy discussions .
Niissä kootaan yhteen ja tiivistetään suuret määrät tietoja , jotka voisivat sellaisenaan muodostaa liian massiivisen aineiston politiikkakeskusteluissa käytettäväksi .
They also provide a platform for the integration of economic analysis under the second pillar in a coherent and internally consistent way which seeks to reflect past experience and fundamental economic relationships .
Arvioita laadittaessa muodostetaan toiseen pilariin kuuluvasta talouden analyysistä yhtenäinen kokonaisuus , jossa pyritään ottamaan huomioon aiemmat kokemukset ja talouden keskeiset riippuvuussuhteet .
However , projections are inherently uncertain and this uncertainty increases with the length of the ( projection ) horizon .
Asiantuntijoiden arvioihin liittyy kuitenkin epävarmuutta , joka kasvaa sitä suuremmaksi , mitä pitemmästä ennustejaksosta on kyse .
In order to reflect the uncertainties surrounding such projections , the ECB publishes the Eurosystem staff macroeconomic projections in the form of ranges .
Ottaakseen huomioon arvioihin liittyvät epävarmuustekijät EKP julkaisee eurojärjestelmän asiantuntijoiden arviot vaihteluvälien muodossa .
The word « projection » is used in order to underline the fact that the published projections are the result of a scenario based on a set of underlying technical assumptions , including the assumption of unchanged short-term interest rates .
EKP käyttää ennusteiden sijasta ilmausta arviot osoittaakseen , että julkistetut luvut perustuvat teknisten oletusten pohjalta muodostettuun skenaarioon . Yksi näistä teknisistä oletuksista on , että lyhyet korot eivät muutu .
This is the way forecasts are produced in many central banks in order to best inform monetary policy decision-makers .
Tätä ennusteiden laatimistapaa käytetään monissa keskuspankeissa , jotta rahapolitiikan päätöksentekijöitä voitaisiin informoida parhaalla mahdollisella tavalla .
In view of this , it should be clear that the projection will not , in general , be the best predictor of future outcomes , in particular at longer horizons .
Tästä syystä on selvää , etteivät asiantuntijoiden arviot yleensä ole parhaita mahdollisia ennusteita tulevasta talouskehityksestä etenkään pitkällä aikavälillä .
Rather , it represents a scenario which , unless consistent with price stability , is likely to be falsified in practice , since monetary policy will always act to address any threats to price stability .
Arviot ovat pikemminkin skenaarioita , jotka -- elleivät ne käy täysin yksiin hintavakauden kanssa -- todennäköisesti eivät tule toteutumaan sellaisinaan käytännössä , sillä rahapolitiikka reagoi aina torjuakseen hintavakauteen kohdistuvia uhkia .
Therefore , the macroeconomic projections of inflation prepared by Eurosystem staff should not , under any circumstances , be seen as questioning the commitment of the Governing Council to maintaining price stability over the medium term .
Niinpä ei missään tapauksessa pidä katsoa , että eurojärjestelmän asiantuntijoiden arvioihin sisältyvät inflaatioennusteet asettaisivat kyseenalaiseksi EKP : n neuvoston sitoutumisen hintavakauden ylläpitämiseen keskipitkällä aikavälillä .
Wage and price-setters , as well as firms and households , should rely on the ECB 's quantitative definition of price stability as the « best prediction » of medium-term price developments .
Palkan - ja hinnanasetantaan osallistuvien samoin kuin yritysten ja kotitalouksienkin tulisi pitää EKP : n kvantitatiivista hintavakauden määritelmää parhaana mahdollisena « ennusteena » keskipitkän aikavälin hintakehityksestä .
Eurosystem staff macroeconomic projections are produced using a number of tools and inputs .
Eurojärjestelmän asiantuntijoiden arvioiden laadinnassa käytetään monenlaisia välineitä .
Several different macroeconometric models are available for the euro area as well as for individual countries in the euro area .
On olemassa useita erilaisia euroalueen sekä euroalueen yksittäisten maiden makrotaloutta kuvaavia malleja .