natgillin/translations-raw huggingface dataset:
General comments on the proposed reform
Yleisiä kommentteja uudistusehdotukseen
General support for the proposed reform : Almost all the responses received support the proposal to replace the two-tier system by a single list of eligible collateral .
Yleistä kannatusta uudistusehdotukselle : Lähes kaikissa vastauksissa kannatetaan ehdotusta korvata kahden listan järjestelmä yhden vakuuslistan järjestelmällä .
Support for the reform is largely based on the desire to establish a level playing-field between counterparties , which is not entirely the case at present , since only some national central banks ( NCBs ) have chosen a tier 2 list composed of national assets .
Kannatus perustuu paljolti haluun varmistaa vastapuolten tasavertainen kohtelu , mikä ei tällä hetkellä täysin toteudu , koska vain joillakin kansallisilla keskuspankeilla on kansallisista arvopapereista koostuva kakkoslista .
While these tier 2 assets are also accessible on a cross-border basis , this is not sufficient to ensure a truly level playing-field , as all participants should be in a position to use similar assets wherever they are located .
Vaikka näitä kakkoslistan arvopapereita voidaan käyttää vakuutena myös maasta toiseen , tämä ei riitä varmistamaan aidosti tasavertaista kohtelua , sillä kaikilla osapuolilla tulisi sijaintipaikastaan riippumatta olla mahdollisuus käyttää samanlaisia arvopapereita .
A second argument in favour of reform is the need to increase the transparency of the collateral framework .
Uudistusta puoltaa myös tarve lisätä vakuuskäytännön avoimuutta .
Indeed , in the view of the respondents , a single list could reduce the current heterogeneity of the tier 2 lists , thus facilitating transparent use of the collateral framework at the pan-European level . K :\ er-pal division \ Official Publications \ 0001 \ Other Publications \ Public consultations \ 2003 \ 07MeasuresCollateralFramework \ 140104_Final press release_assessment of comments \ sum_2003-1216_EN_responses_7157_ .
Vastaajien näkemyksen mukaan yhteislista voisi vähentää kakkoslistojen nykyistä kirjavuutta , mikä lisäisi vakuuksien käytön avoimuutta yleiseurooppalaisella tasolla . EMUn ulkopuolisten EU-jäsenvaltioiden markkinaosapuolilta ja kansallisilta yhdistyksiltä saatiin kuitenkin muutamia vastauksia , joissa vakuuskäytännön uudistamista ei pidetty tarpeellisena lähinnä siksi , että nykyiseen järjestelyyn oltiin tyytyväisiä .
Nevertheless , it should be pointed out that in the case of a few responses from market participants and national associations in EU Member States not participating in EMU there was a call for a halt to the reform of the collateral framework , mainly because they are satisfied with the current arrangement .
Osa vastaajista esitti myös , että eurojärjestelmän osapuolet hyväksyisivät uudelleen käyttöön ns .
Some respondents also call for the re-introduction of the use of « out-collateral » by Eurosystem participants in the framework , as was the case before 1 July 2003 .
outs-vakuudet , jotka olivat vakuuskelpoisia ennen 1.7.2003 .
They argue , without elaborating , that phasing out this type of collateral affects their competitiveness .
Perusteena esitettiin tarkemmin erittelemättä , että tämäntyyppisten vakuuksien poistaminen vaikuttaa epäedullisesti kilpailukykyyn .
An increasing need for collateral : Nearly all respondents request that the new single list of collateral encompass more collateral than the current tier 1 list .
Kasvava vakuuksien tarve : Lähes kaikissa vastauksissa toivotaan , että uuteen yhteislistaan sisällytettäisiin enemmän vakuuksia kuin nykyisellä ykköslistalla on .
Indeed , most respondents are of the view that the volume of the single list should be at least equal to the tier 1 and tier 2 volumes combined .
Useimpien vastaajien mielestä yhteislistan vakuuksien määrän tulisi olla vähintään yhtä suuri kuin ykkös - ja kakkoslistan vakuuksien määrä yhteensä .
Furthermore , most market participants request more collateral than is currently eligible and suggest , in particular , that new categories of collateral be included .
Lisäksi useimmat markkinaosapuolet toivovat , että nykyistä suurempi määrä arvopapereita hyväksyttäisiin vakuuksiksi , ja ehdottavat erityisesti , että vakuuslistalle otettaisiin uusia arvopaperityyppejä .
They argue that the new collateral policy should cater for the increasing use of collateral in « a changing global payments environment » and of payment and securities clearing and settlement systems .
Perusteluna on , että uudessa vakuuspolitiikassa tulisi ottaa huomioon vakuuksien käytön kasvu muuttuvassa kansainvälisessä maksuympäristössä samoin kuin maksujärjestelmien sekä arvopaperien selvitys - ja toimitusjärjestelmien käytön laajeneminen .
More collateral for the euro financial market : Indeed , all respondents fear that the tier 2 assets currently eligible might be excluded from the single list ( particularly where they have such assets in their country , and even when they are seldom or never used ) .
Lisää vakuuksia euromääräisille rahoitusmarkkinoille : Kaikki vastaajat esittivät huolensa , että nykyisin kakkoslistalle hyväksyttyjä arvopapereita ei mahdollisesti otettaisi yhteislistalle ( erityisesti , kun tällaisia arvopapereita on omassa maassa , vaikka niitä käytettäisiin harvoin tai ei koskaan ) .
They anticipate that the current developments in the market , such as the Basel II Capital Accord and the development of the secured segment of the money market ( i.e. euro repo market ) , will de facto increase the demand for euro-denominated collateral .
Nykyisen markkinakehityksen , kuten Baselin uuden sopimuksen ( Basel II Capital Accord ) mukaisten vakavaraisuusvaatimusten ja rahamarkkinoiden vakuudellisen segmentin ( eli euromääräisten repomarkkinoiden ) kehityksen , ennakoidaan itse asiassa lisäävän euromääräisten vakuuksien kysyntää .
In this respect , banks » balance sheets will be streamlined , and ( reasonably priced ) collateral will therefore become scarcer .
Tämän kehityksen myötä pankkien taseet virtaviivaistuvat ja ( kohtuuhintaiset ) vakuudet vähenevät .
More collateral for the global markets : Most respondents request the inclusion in the Eurosystem collateral framework of debt instruments denominated in G10 currencies .
Lisää vakuuksia kansainvälisille markkinoille : Useimmat vastaajat haluaisivat sisällyttää G10-maiden valuuttojen määräisiä velkainstrumentteja eurojärjestelmän vakuuskäytännön piiriin .
They argue that such assets are necessary to cope with the increase in global transactions ( in particular in the context of the development of the Continuous Linked Settlement ( CLS ) system ) .
Näiden instrumenttien ottamista vakuuslistalle pidetään tarpeellisena , jotta pystyttäisiin selviytymään maailmanlaajuisten transaktioiden kasvusta erityisesti jatkuvan linkitetyn katteensiirron järjestelmän ( Continuous Linked Settlement [ CLS ] system ) kehittymisen myötä .
However , several respondents argue that an expansion of the collateral list should not come at the expense of the harmonisation , transparency and handling cost of the collateral framework .
Toisaalta useat vastaajat katsovat , ettei vakuuslistaa tulisi laajentaa vakuuskäytännön yhdenmukaistamisen ja avoimuuden kustannuksella ja siten , että käsittelykustannukset kasvaisivat .
A need for a harmonised collateral framework in a wider sense : Most respondents indicate their support for further harmonisation of practices in the field of collateral .
Tarve yhdenmukaistaa vakuuskäytäntöä entistä laajemmin : Useimmat vastaajat ilmaisivat kannattavansa vakuuksiin liittyvien käytäntöjen yhdenmukaistamista entisestään .
They call for « easy , cost-efficient and user-friendly procedures for posting collateral » and request the following : ♦ streamlining and harmonisation of procedures ;
Vakuuksien käytön menettelytapojen edellytetään olevan helppoja , kustannustehokkaita ja käyttäjäystävällisiä . Seuraavien näkökohtien huomioon ottamista toivotaan : ♦ Yksinkertaiset ja yhdenmukaiset menettelytavat .
♦ access to the same collateral at an equivalent cost for all Eurosystem counterparties ;
♦ Eurojärjestelmän kaikille vastapuolille mahdollisuus käyttää samoja vakuuksia yhtäläisin kustannuksin .
♦ low costs for counterparties , given a « public good » factor when using collateral for Eurosystem credit operations ;
♦ Vastapuolille pienet kustannukset , koska eurojärjestelmän luotto-operaatioiden vakuuksien käytössä voidaan ajatella olevan « julkishyödyketekijä » ;
reasonable haircuts should be applied ; Page 2 of 6
kohtuulliset markkina-arvon aliarvostukset .
♦ recognition that the availability of collateral at the place and time where it is needed is the critical factor for intraday credit in TARGET , rather than simply the overall level of collateral .
♦ Sen tosiasian tunnustaminen , että TARGETin päivänsisäisissä luotoissa kriittinen tekijä on vakuuksien saatavuus oikeassa paikassa oikeaan aikaan , eikä pelkästään vakuuksien määrä yleensä .
High expectations of the Eurosystem collateral framework : Most respondents would like the implementation of the collateral framework to be based on the principles of harmonisation , expansion / diversification of eligible assets , neutrality in terms of competition , simplification of procedures ( less administrative work ) , cost-efficiency and transparency of asset eligibility .
Suuret odotukset eurojärjestelmän vakuuskäytännön suhteen : Useimmat vastaajat haluaisivat , että vakuuskäytännön tai täytäntöönpanon monipuolistaminen , periaatteina olisivat
2 . Main categories of current tier 2 assets to be considered for inclusion in the single list
kilpailuolosuhteiden neutraalius , menettelytapojen yksinkertaistaminen ( vähemmän hallinnollista työtä ) , kustannustehokkuus ja arvopaperien vakuuskelpoisuuden arvioinnin avoimuus .
In general , the answers support the principle of a single list that encompasses -- alongside the tier 1 assets -- at least the current tier 2 assets .
Yleensä vastauksissa kannatettiin yhteislistaa , johon sisältyvät -- ykköslistan arvopaperien lisäksi -- vähintään nykyiset kakkoslistan arvopaperit .
However , this support is expressed in general terms , and no clear priority between the various categories of tier 2 assets has been expressed .
Tämä kannatus ilmaistaan kuitenkin yleisesti , eikä selvää paremmuusjärjestystä kakkoslistan eri arvopaperiluokkien välillä esitetä .
The respondents promote the idea of creating a uniform collateral framework which is as broad and diversified as possible in terms of asset type in order to satisfy all , and not just a few , counterparties ( in order to avoid affecting competition ) .
Vastaajat tukevat ajatusta yhdenmukaisesta vakuuskäytännöstä , joka on mahdollisimman laaja ja monipuolinen arvopaperien tyypin suhteen tyydyttääkseen kaikkia eikä vain muutamia vastapuolia ( jotta vältyttäisiin vaikuttamasta kilpailuun ) .
All respondents express little desire to see a phasing-out of any of the assets currently in the tier 2 list ( particularly in the case of market participants in countries where these assets are eligible ) .
Vastaajien keskuudessa ei juuri ollut halukkuutta lopettaa nykyisen kakkoslistan arvopaperien vakuuskelpoisuutta ( erityisesti niiden maiden markkinaosapuolten keskuudessa , joissa nämä arvopaperit on hyväksytty kakkoslistalle ) .
In cases where phasing-out is mentioned as a possibility , participants recommend that it should be gradual , i.e. spread over a number of years .
Jos vakuuskelpoisuuden lopettaminen mainitaan mahdollisuutena , osapuolet suosittelevat sen toteutusta vähitellen useiden vuosien aikana .
2.1 Non-marketable assets ( bank loans ) Strong support for bank loans : Within the context of counterparties » call for a general extension of the list of eligible collateral , nonmarketable assets and , in particular , bank loans are seen as important categories of asset for inclusion in the single list .
2.1 Ei-jälkimarkkinakelpoiset velkainstrumentit ( pankkilainat ) Vahvaa kannatusta pankkilainoille : Vastapuolet yleensäkin edellyttävät vakuuslistan laajentamista , ja ei-jälkimarkkinakelpoiset velkasitoumukset ja erityisesti pankkilainat katsotaan tärkeiksi arvopaperiluokiksi , jotka tulisi sisällyttää yhteislistaan .
Only a few responses do not favour their inclusion in the list .
Ainoastaan harvoissa vastauksissa pankkilainojen ottamista listalle ei puolleta .
From the perspective of the Eurosystem , the definition of a « bank loan » currently envisaged for the single list is restricted to corporate and government loans in euro ;
Eurojärjestelmän piirissä yhteislistalle tällä hetkellä kaavailtuja « pankkilainoja » ollaan rajoittamassa euromääräisiin yritysten ja valtion lainoihin .
however , some counterparties » definition of the term appears to be wider .
Joidenkin vastapuolten mielestä pankkilainoja olisi hyväksyttävä vakuudeksi kuitenkin tätä laajemmin . Joissakin vastauksissa esimerkiksi esitetään harkittavaksi myös ulkomaanvaluutan perustuvan määräisten pankkilainojen , valtion ns .
For instance , some respondents ask for foreign currency-denominated bank loans , « pools of loans » ( or the portfolio approach ) , government-guaranteed loans and Schuldscheindarlehen also to be considered .
lainasammioiden lainojen ( tai ja arvopaperisalkkuun menettelytavan ) , takaamien Schuldscheindarlehen-velkakirjalainojen ottamista vakuuslistalle .
Other categories of currently eligible non-marketable assets are also proposed for inclusion in the single list ( Irish mortgage-backed promissory notes and Dutch loans ) .
Lisäksi muita nykyisin vakuudeksi hyväksyttyjä ei-jälkimarkkinakelpoisia velkasitoumuksia esitetään otettavaksi yhteislistalle ( irlantilaiset kiinteistövakuudelliset velkasitoumukset ja hollantilaiset lainat ) .
Portfolio approach : A large number of counterparties propose the acceptance of bank loans for collateral on a portfolio basis . They argue that a portfolio approach ( i.e. the collective assignment of diversified loan portfolios , in line Page 3 of 6
Arvopaperisalkkuun perustuva menettelytapa : Monet vastapuolista ehdottavat , että pankkilainat perustuvan hyväksyttäisiin menettelytavan ( eli vakuudeksi eri lainojen arvopaperisalkkuperusteisesti .
with ABS collateralisation practices ) would eliminate the need to determine specific eligibility criteria for individual bank loans in terms of minimum size or minimum / maximum maturity .
Arvopaperisalkkuun niputtaminen yhteen samaan tapaan kuin arvopaperistaminen omaisuusvakuudellisten arvopaperien muodostuksessa ) katsottaisiin eliminoivan tarpeen määritellä erityisiä kelpoisuusvaatimuksia yksittäisille pankkilainoille vähimmäiskoon tai maturiteetin enimmäis - ja vähimmäisrajojen suhteen .
In their view , this approach would obviate the need to send notification to individual debtors .
Tätä menettelytapaa käytettäessä ei tarvitsisi lähettää ilmoitusta yksittäisille velallisille .
Maximum flexibility for bank loans : With reference to the characteristics of bank loans , the European banking industry calls for automated and efficient handling procedures .
Pankkilainoissa mahdollisimman suuri joustavuus : Euroopan pankkisektori painottaa , että pankkilainojen käsittelytapojen tulisi olla automaattisia ja tehokkaita .
If these procedures are in place , defining a minimum amount for individual bank loans will lose relevance .
Jos tällaisia käsittelytapoja käytetään , yksittäisten pankkilainojen vähimmäiskoon määrittely menettää merkityksensä .
On similar grounds , participants seem to suggest that neither a minimum nor a maximum maturity should be fixed , thereby allowing maximum flexibility .
Samoin perustein osapuolet näyttävät olevan sitä mieltä , ettei maturiteetille tulisi määrätä enimmäis - tai vähimmäisrajoja , jotta joustavuus olisi mahdollisimman suuri .
However , in a number of responses , defining the minimum size and minimum / maximum maturity of bank loans was seen as relevant .
Monissa vastauksissa pankkilainojen vähimmäiskoon ja maturiteetin enimmäis - ja vähimmäisrajojen määritteleminen katsottiin kuitenkin tärkeäksi .
For instance , some respondents suggested that the latter should be linked with the most common maturity spectrum for marketable tier 1 debt instruments , which appears to be between five and ten years .
Osa vastaajista esimerkiksi esitti , että maturiteetti tulisi kytkeä jälkimarkkinakelpoisten ykköslistan velkainstrumenttien yleisimpään maturiteettijakaumaan , joka näyttää vaihtelevan viidestä kymmeneen vuoteen .
Some respondents suggest that the minimum residual maturity should be linked with the duration of the main refinancing operation , or an even longer period , such as one month .
Toiset taas esittävät , että lyhintä jäljellä olevaa maturiteettia tulisi tarkastella suhteessa perusrahoitusoperaation kestoon tai jopa pidempään ajanjaksoon , esimerkiksi yhteen kuukauteen .
By contrast , other respondents favour a minimum maturity limit of no more than 48 hours .
Sitä vastoin eräissä vastauksissa katsottiin , ettei maturiteetti saisi olla alle 48 tuntia .
Finally , in the case of the minimum size , those respondents asking for such a threshold argue about what its optimal level should be in terms of a cost / benefit ratio ( i.e. a high threshold implying that fewer bank loans will be eligible ) .
Vähimmäiskokoa haluavat vastaajat pohtivat , mikä sen optimaalisen tason tulisi olla kustannus-hyötysuhteen kannalta ( jos esimerkiksi kynnysraja on korkea , vain harvat pankkilainat tulisivat hyväksytyiksi vakuudeksi ) .
In their view , imposing a fee would result in unfair treatment ( vis-à-vis other categories of asset ) and , on the basis of existing systems , would not appear to be justified . In addition , it was noted that the four central banks that have such assets in their tier 2 list do not charge fees to their users ( either for credit assessment or for handling the collateral ) .
epäoikeudenmukaiseen kohteluun ( suhteessa muihin arvopaperiluokkiin ) eikä näyttävän nykyisten järjestelmien perusteella oikeutetulta . Lisäksi huomautettiin , että ne neljä keskuspankkia , joilla on tällaisia velkasitoumuksia kakkoslistoillaan , eivät peri toimituspalkkioita käyttäjiltään ( eivät luottoriskiarvioista eivätkä vakuuksien käsittelystä ) .
Efficient and automated procedures for handling bank loans : Many respondents are of the view that bank loans have proven to be efficient and widely used in those countries where they are already eligible and appropriate procedures for their use exist .
Tehokkaat ja automaattiset pankkilainojen käsittelytavat : Monissa vastauksissa katsottiin , että pankkilainat ovat osoittautuneet tehokkaiksi ja laajasti käytetyiksi niissä maissa , joissa ne jo ovat vakuuslistalla ja joissa niiden käyttöä ohjaavat tarkoituksenmukaiset käsittelytavat .
The opportunity cost of this category of collateral is lower than for other categories .
Tämän vakuusluokan vaihtoehtoiskustannukset ovat pienemmät kuin muiden vakuusluokkien .
This is particularly important for intraday credit operations .
Tämä on erityisen tärkeää päivänsisäisissä luotto-operaatioissa .
Moreover , these respondents argue that bank loans support the banks » fundamental task of financing the private sector .
Lisäksi nämä vastaajat katsovat , että pankkilainat tukevat pankkien perustehtävää eli yksityisen sektorin rahoittamista .
Respondents suggest that the Eurosystem , with the support of the European banking industry , should take appropriate action to promote the legal harmonisation necessary to extend the eligibility of bank loans -- and thus foster their use -- across the euro area .
Vastaajat esittävät , että eurojärjestelmän tulisi Euroopan pankkisektorin tuella ryhtyä tarkoituksenmukaisiin toimiin edistääkseen tarvittavaa lainsäädännöllistä yhdenmukaistamista , jotta pankkilainojen vakuuskelpoisuutta -- ja siten niiden käyttöä -- voitaisiin laajentaa koko euroalueella .
In order to minimise the administrative costs connected with their use , efficient and simple procedures should be put in place with a view to attracting more participants and managing a higher volume of collateral .
Pankkilainojen käyttöön liittyvien hallinnollisten kustannusten minimoimiseksi tulisi ottaa käyttöön tehokkaat ja yksinkertaiset käsittelytavat , jotta mukaan saataisiin yhä enemmän osanottajia ja jotta kasvavaa vakuusmäärää voitaisiin hallita .
In this respect , a large number of respondents call for a « centralised loan evaluation system » .
Suuri määrä vastaajia edellyttääkin ns .
In Page 4 of 6
keskitettyä lainojen arviointijärjestelmää .
some national and individual answers , the French set-up , based on an electronic system for mobilisation ( i.e. TRICP ) and involving almost no fee , is mentioned as a potential model .
Joissakin kansallisissa ja yksittäisissä vastauksissa mainitaan mahdollisena mallina ranskalainen elektroniseen siirtojärjestelmään perustuva ratkaisu ( eli TRICP ) , joka on lähes maksuton .
IRBs at the disposal of the Eurosystem , but with strict confidentiality : As regards credit assessment , most banks announce the development of an IRB ( Internal Ratings Based ) model -- even before the outcome of the discussion on the review of the Basel II Accord .
Sisäiset asiakasriskiluokitukset eurojärjestelmän käyttöön , mutta erittäin luottamuksellisesti : Luottoriskiarvioista useimmat pankit ilmoittavat kehittäneensä sisäisten asiakasriskiluokitusten ( Internal Ratings Based , IRB ) mallia jo ennen Basel II - sopimuksen arviointia koskevan keskustelun tuloksia .
Most of them do not see any problem in disclosing information on their model to their central bank , but call for strict confidentiality as to the outcome , or at least strict anonymity as to the institution which has provided a credit assessment .
Useimmat pankit eivät näe ongelmaa siinä , että ne antaisivat tietoja luokituksistaan oman maansa keskuspankille , mutta edellyttävät käsittelyn ehdotonta luottamuksellisuutta tai ainakin luottoriskiarvioinnin antaneen laitoksen ehdotonta anonyymiyttä .
Syndicated loans : Syndicated loans are also mentioned .
Syndikoidut lainat : Myös syndikoidut lainat mainitaan .
Standardised documentation exists for such loans , as does a market where they are exchanged , thus allowing for easier transferability ;
Näihin lainoihin liittyvät asiakirjat on standardoitu ja niiden markkinat ovat hyvin kehittyneet , mikä helpottaa niiden siirrettävyyttä .
in addition 60 % of the loans are already rated by international rating agencies .
Lisäksi 60 prosentilla näistä lainoista on jo nyt kansainvälisen luottoluokituslaitoksen luottoriskiluokitus .
2.2 Equities Positive attitude to including equities : In principle , respondents have a positive attitude to including these securities , but some do not see a substantial business case .
2.2 Osakkeet Myönteistä suhtautumista osakkeiden ottamiseen vakuuslistalle : Periaatteessa vastaajat suhtautuvat myönteisesti siihen , että nämä arvopaperit otettaisiin vakuuslistalle , mutta joidenkin mielestä osakkeiden hyväksyminen vakuuskelpoisiksi ei juuri toisi lisähyötyä .
Respondents also expressed the view that their inclusion should not be detrimental to the inclusion of other types of asset in the single list -- such as bank loans .
Vastaajat ilmaisivat myös kantanaan , että osakkeiden hyväksyminen vakuusmateriaaliksi ei saisi haitata muuntyyppisten velkasitoumusten , kuten pankkilainojen , sisällyttämistä yhteislistaan .
In addition to their use in Eurosystem operations , the eligibility of equities would support the smooth functioning of securities clearing and settlement systems .
Jos osakkeita käytettäisiin eurojärjestelmän operaatioissa , niiden vakuuskelpoisuus tukisi arvopaperien selvitys - ja toimitusjärjestelmien häiriötöntä toimintaa .
The costs in connection with including equities in the single list could be compensated by making eligible a large pool of equities ( e.g. by including the basket of equities attached to the main indexes ) , implying that their eligibility should not be too restricted .
Kustannukset , joita osakkeiden ottamisesta yhteislistalle aiheutuu , voitaisiin kompensoida hyväksymällä vakuudeksi suuri osakesammio ( myös esimerkiksi pääindekseihin sidottu osakekori ) .