natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The codification of central bank law in the EC Treaty and the Statute of the ESCB is likely to serve as a benchmark for central bank law outside the EU : Switzerland , for example , has recently revised its National Bank Act along the lines of the Statute of the ESCB .
EY : n perustamissopimukseen ja EKPJ : n perussääntöön koottu keskuspankkilainsäädäntö toimii jonkinlaisena mittapuuna EU : n ulkopuolisten maiden keskuspankkilainsäädännölle . Esimerkiksi Sveitsin keskuspankkilakia on hiljattain tarkistettu EKPJ : n perussäännön mallin mukaisesti .
This book is designed to introduce the reader to the history , role and functions of the ECB within the framework of EMU .
Tässä teoksessa esitellään EKP : n kehityshistoriaa , roolia ja tehtäviä talousja rahaliitossa .
It is divided into six chapters dealing with the different aspects of the ECB as a policy-maker , as an organisation of Community law and as the core and leader of the Eurosystem .
Se on jaettu kuuteen lukuun , joissa EKP : tä tarkastellaan eri näkökulmista : rahapolitiikan harjoittajana , yhteisön lainsäädäntöön perustuvana organisaationa sekä eurojärjestelmän keskuksena ja johtavana toimijana .
Chapter 1 gives a brief overview of the establishment of EMU and the ECB and the changeover to the euro .
Luvussa 1 luodaan lyhyt yleiskatsaus talous - ja rahaliiton ja EKP : n perustamiseen ja euron käyttöönottoon .
It also puts the ECB in the context of the objectives and arrangements of EMU under the umbrella of the EU . Chapter 2 focuses on the legal , institutional and organisational aspects of European central banking which resulted from the realisation of EMU .
Siinä myös selvitetään , mikä on EKP : n rooli suhteessa talous - ja rahaliiton tavoitteisiin ja järjestelyihin EU : ssa . Luvussa 2 käsitellään keskuspankkitoimintaa EU : ssa tarkastelemalla siihen liittyviä oikeudellisia ja institutionaalisia sekä organisatorisia näkökohtia .
Chapter 3 describes ECB policies and their implementation by Eurosystem activities , as well as the intra-Eurosystem financial relationships .
Luvussa 3 kuvataan EKP : n politiikkaa ja sen toteuttamista eurojärjestelmässä sekä eurojärjestelmän sisäisiä rahoitussuhteita .
Chapter 4 gives an overview of the ECB 's status and role in the institutional context of the European Community .
Luvussa 4 luodaan yleiskatsaus EKP : n asemaan ja rooliin osana Euroopan yhteisön institutionaalista rakennetta .
Although the ECB is independent vis-à-vis the Community institutions and bodies , it is a part of the European Community 's institutional and political framework and is subject to Community law .
Vaikka EKP on riippumaton yhteisön toimielimistä ja laitoksista , se on kuitenkin osa Euroopan yhteisön institutionaalista ja poliittista järjestelmää ja siihen sovelletaan yhteisön lainsäädäntöä .
It is held accountable by the European Parliament and European citizens for the fulfilment of its mandate , its acts and omissions are subject to legal review by the European Court of Justice and its financial integrity is scrutinised by the European Court of Auditors .
Sen on tiedotettava tehtävänsä hoitamisesta Euroopan parlamentille ja Euroopan unionin kansalaisille . Se voidaan haastaa toimistaan tai laiminlyönneistään Euroopan yhteisöjen tuomioistuimeen , ja Euroopan tilintarkastustuomioistuin tarkastaa sen varainhoidon luotettavuuden .
Chapter 5 describes the ECB 's involvement in the external representation of the euro area .
Luvussa 5 kuvataan EKP : n roolia euroalueen ulkoisena edustajana .
In the light of growing globalisation , the participation of the ECB in international organisations and fora is of utmost importance for the fulfilment of its mandate .
Globalisaatiokehityksen kiihtyessä EKP : n on äärimmäisen tärkeää osallistua kansainvälisten organisaatioiden ja foorumien toimintaan voidakseen täyttää tehtävänsä .
Chapter 6 presents the ECB as a corporate entity .
Luvussa 6 tarkastellaan EKP : n organisaatiota .
It shows in particular how the policy mission of the ECB is substantiated in its corporate governance , internal organisation and staff policy . 13
Siinä tuodaan ilmi varsinkin se , miten EKP : n hallintojärjestelmä , sisäinen organisaatio ja henkilöstöpolitiikka on muovattu tukemaan EKP : n poliittista tehtävää .
The Treaty on European Union ( Maastricht Treaty ) with the Statute of the ESCB and of the ECB , signed on 7 February 1992 .
Helmikuun 7 . päivänä 1992 allekirjoitettu sopimus Euroopan unionista ( Maastrichtin sopimus ) , joka sisältää EKPJ : n ja EKP : n perussäännön
1 E M U , T H E E C B A N D T H E E U RO This chapter gives an overview of the steps that have culminated in the establishment of EMU and describes its main organisational features . 1 .
1 EMU , EKP JA EURO Tässä luvussa luodaan yleiskatsaus talous - ja rahaliiton ( EMU ) kehitysvaiheisiin ja kuvataan pääpiirteissään , miten sen toiminta on järjestetty .
1 T H E RO A D TO E M U A N D T H E E U RO So how did it all start ?
1.1 KEHITYS KOHTI TALOUS - JA RAHALIITTOA JA EUROA Miten kaikki alkoi ?
One possible starting point for this chronology of economic and monetary union in Europe might be the Treaties of Rome1 , which entered into force on 1 January 1958 .
Yhtenä mahdollisena alkusysäyksenä talous - ja rahaliiton kehitykselle voitaisiin pitää Rooman sopimuksia1 , jotka tulivat voimaan 1.1.1958 .
After all , the realisation of EMU is one of the achievements of European integration ; indeed probably the most important one so far .
Loppujen lopuksihan talous - ja rahaliiton toteutuminen on yksi Euroopan yhdentymisen saavutuksista -- tähänastisista todennäköisesti tärkein .
However , a single currency was not yet in the mind of the authors of the Treaties of Rome ; the aims and objectives of the original treaties were much more limited .
Rooman sopimuksia solmittaessa ei kuitenkaan vielä asetettu niin laajamittaisia tavoitteita , että olisi ajateltu yhteistä rahaa .
Another starting point might be 1989 , when the European Council decided to initiate the realisation of EMU by the end of the century .
Prosessin voitaisiin myös todeta alkaneen vuonna 1989 , jolloin Eurooppaneuvosto päätti käynnistää talous - ja rahaliiton valmistelut ja toteuttaa sen vuosituhannen loppuun mennessä .
However , it would be historically incorrect to discard the first steps towards European monetary integration , which had started in the mid-1960s .
Historian kannalta olisi kuitenkin väärin jättää huomiotta , että ensimmäiset askeleet kohti Euroopan rahapoliittista yhdentymistä otettiin 1960-luvun puolivälissä .
The early attempts at monetary integration were characterised by varying degrees of success , and progress alternated with setbacks .
Varhaisia yhdentymispyrkimyksiä toteutettiin vaihtelevalla menestyksellä , ja edistystä seurasivat usein takaiskut .
Nevertheless , the achievements of this period , and some of the lessons learned , were indispensable in shaping the process of monetary integration that finally took off in the 1990s .
Tämän kauden saavutukset ja kokemukset olivat kuitenkin välttämättömiä rahatalouden yhdentymiselle , joka lopulta pääsi vauhtiin 1990-luvulla .
Taking all this into account , the most appropriate starting point would therefore seem to be the year 1962 ( see Box 1 ) and a European Commission document known as the Marjolin Memorandum .
Asianmukaisinta lienee katsoa talous - ja rahaliiton kehityksen alkaneen vuonna 1962 ( ks . kehikko 1 ) , jolloin Euroopan komissio teki asiasta ensimmäisen ehdotuksensa ( Marjolinin selonteko ) .
This memorandum initiated the first discussion on monetary integration at the Community level and prompted the first , albeit very limited , measures in the field of monetary cooperation . 1 .
Asiakirjan pohjalta käynnistettiin ensimmäiset keskustelut rahatalouden yhdentymisestä Euroopan yhteisöissä ja ryhdyttiin toteuttamaan ensimmäisiä -- joskin hyvin rajallisia -- toimia rahapoliittisen yhteistyön saralla .
1 F i r s t s t e p s t ow a rd s E u ro p e a n m o n e t a r y i n t e g r a t i o n Europe 's « founding fathers » , who negotiated the Treaties of Rome in the 1950s , did not dwell on the idea of a common currency .
1.1.1 Ensimmäiset askeleet kohti rahatalouden yhdentymistä Kun Rooman sopimuksista neuvoteltiin 1950-luvulla , yhteinen raha ei ollut varsinaisena tavoitteena .
To start with , the initial aims of the European Economic Community ( EEC ) were largely limited to realising a customs union and a common agricultural market , which was not perceived to require integration in the monetary field .
Euroopan talousyhteisön ( ETY ) alkuperäisenä tarkoituksena oli ennen kaikkea tulliliiton ja yhteisten maatalousmarkkinoiden luominen , eikä sen katsottu edellyttävän rahatalouden yhdentymistä .
Moreover , at the time , all the EEC countries were part of a reasonably well-functioning international monetary system ( the Bretton Woods system ) .
Lisäksi kaikki ETY : n jäsenvaltiot kuuluivat tuolloin kohtuullisen hyvin toimineeseen kansainväliseen valuuttajärjestelmään ( nk . Bretton Woods - järjestelmä ) .
Within this system , exchange rates were fixed but adjustable and remained relatively stable until the mid-1960s , both within the EEC and globally . 1
Bretton Woods - järjestelmässä valuuttakurssit olivat kiinteät mutta muutettavissa , ja ne säilyivät suhteellisen vakaina 1960-luvun puoliväliin saakka niin ETY : ssä kuin muuallakin maailmassa .
The Treaty establishing the European Economic Community ( EEC ) and the Treaty establishing the European Atomic Energy Community ( Euratom ) .
Euroopan talousyhteisön ( ETY ) perustamissopimus ja Euroopan atomienergiayhteisön ( Euratom ) perustamissopimus , jotka tulivat voimaan 1.1.1958 .
The Treaties entered into force on 1 January 1958 . The two new Communities were added to the European Coal and Steel Community ( ECSC ) , which had been established in 1952 for a period of 50 years .
Niillä perustetut kaksi uutta yhteisöä liitettiin Euroopan hiili - ja teräsyhteisöön ( EHTY ) , joka oli perustettu vuonna 1952 ja jonka oli tarkoitus toimia 50 vuotta .
B ox 1 T h e ro a d t o t h e e u ro 1962 May 1964 The European Commission makes its first proposal ( Marjolin Memorandum ) for economic and monetary union .
Kehitys kohti euroa Euroopan komission ensimmäinen ehdotus ( Marjolinin selonteko ) talous - ja rahaliitoksi .
A Committee of Governors of the central banks of the Member States of the European Economic Community ( EEC ) is formed to institutionalise the cooperation among EEC central banks .
Toukokuu 1964 Euroopan talousyhteisön ( ETY ) jäsenvaltioiden keskuspankkien pääjohtajien komitea perustetaan ETY-maiden keskuspankkien yhteistyöelimeksi .
The Werner Report sets out a plan to realise an economic and monetary union in the Community by 1980 .
1971 Wernerin raportissa julkistetaan suunnitelma talous - ja rahaliiton toteuttamiseksi yhteisössä vuoteen 1980 mennessä .
A system ( the « snake ") for the progressive narrowing of the margins of fluctuation between the currencies of the Member States of the European Economic Community is established .
Huhtikuu 1972 Perustetaan järjestelmä (" valuuttakäärme ") , jossa on tarkoitus kaventaa asteittain Euroopan talousyhteisön jäsenvaltioiden valuuttojen keskinäisiä vaihteluvälejä .
The European Monetary Cooperation Fund ( EMCF ) is set up to ensure the proper operation of the snake .
Huhtikuu 1973 Euroopan raha-asiain yhteistyörahasto perustetaan « valuuttakäärmeen » moitteettoman toiminnan varmistamiseksi .
The European Monetary System ( EMS ) is created .
Maaliskuu 1979 Euroopan valuuttajärjestelmä ( EMS ) perustetaan .
The Single European Act ( SEA ) is signed .
Helmikuu 1986 Euroopan yhtenäisasiakirja allekirjoitetaan .
The European Council mandates a committee of experts under the chairmanship of Jacques Delors ( the « Delors Committee ") to make proposals for the realisation of EMU .
Kesäkuu 1988 Eurooppa-neuvosto antaa Jacques Delorsin johtamalle asiantuntijaryhmälle ( Delorsin komitea ) tehtäväksi laatia ehdotuksia talous - ja rahaliiton toteuttamiseksi .
The « Delors Report » is submitted to the European Council .
Toukokuu 1989 « Delorsin raportti » valmistuu , ja se toimitetaan Eurooppaneuvostolle .
The European Council agrees on the realisation of EMU in three stages .
Kesäkuu 1989 Eurooppa-neuvosto päättää talous - ja rahaliiton toteuttamisesta kolmessa vaiheessa .
Stage One of EMU begins .
Heinäkuu 1990 Talous - ja rahaliiton ensimmäinen vaihe alkaa .
An Intergovernmental Conference to prepare for Stages Two and Three of EMU is launched .
Joulukuu 1990 Käynnistetään hallitustenvälinen konferenssi , jossa valmistellaan talous - ja rahaliiton toista ja kolmatta vaihetta .
The Treaty on European Union ( the « Maastricht Treaty ") is signed .
Helmikuu 1992 Sopimus Euroopan unionista ( Maastrichtin sopimus ) allekirjoitetaan .
Frankfurt am Main is chosen as the seat of the EMI and of the ECB and a President of the EMI is nominated .
Lokakuu 1993 Frankfurt am Main valitaan EMIn ja EKP : n kotipaikaksi , ja EMIn pääjohtaja valitaan .
The Treaty on European Union enters into force .
Marraskuu 1993 Sopimus Euroopan unionista tulee voimaan .
Alexandre Lamfalussy is appointed as President of the EMI , to be established on 1 January 1994 .
Joulukuu 1993 Alexandre Lamfalussy nimitetään 1.1.1994 perustettavan EMIn pääjohtajaksi .
Stage Two of EMU begins and the EMI is established .
Tammikuu 1994 Talous - ja rahaliiton toinen vaihe alkaa ja EMI perustetaan .
The Madrid European Council decides on the name of the single currency and sets out the scenario for its adoption and the cash changeover .
Joulukuu 1995 Madridiin kokoontunut Eurooppa-neuvosto tekee päätöksen yhteisen rahan nimestä sekä asettaa aikataulun sen käyttöönotolle ja yhteisen käteisrahan käyttöön siirtymiselle .
The EMI presents specimen euro banknotes to the European Council .
Joulukuu 1996 EMI esittelee Eurooppa-neuvostolle eurosetelien mallit .
The European Council agrees on the Stability and Growth Pact .
Kesäkuu 1997 Eurooppa-neuvosto solmii vakaus - ja kasvusopimuksen .
Belgium , Germany , Spain , France , Ireland , Italy , Luxembourg , the Netherlands , Austria , Portugal and Finland are considered to fulfil the necessary conditions for the adoption of the euro as their single currency ;
Toukokuu 1998 Belgian , Saksan , Irlannin , Espanjan , Ranskan , Italian , Luxemburgin , Alankomaiden , Itävallan , Portugalin ja Suomen katsotaan täyttävän yhteisen rahan käyttöönottovaatimukset ;
the Members of the Executive Board of the ECB are appointed .
EKP : n johtokunnan jäsenet nimitetään .
The ECB and the ESCB are established .
Kesäkuu 1998 EKP ja EKPJ perustetaan .
The ECB announces the strategy and the operational framework for the single monetary policy it will conduct from 1 January 1999 . Stage Three of EMU begins ;
Lokakuu 1998 EKP esittelee strategiansa ja toimintavälineet yhteisen rahapolitiikan harjoittamista varten 1.1.1999 alkaen . Tammikuu 1999 Talous - ja rahaliiton kolmas vaihe alkaa ;
the euro becomes the single currency of the euro area ;
eurosta tulee euroalueen maiden yhteinen raha ;
conversion rates are fixed irrevocably for the former national currencies of the participating Member States ;
euroalueen maiden entisten kansallisten valuuttojen ja euron väliset muuntokurssit kiinnitetään peruuttamattomasti ;
a single monetary policy is conducted for the euro area . 1971 April 1972
euroalueella ryhdytään harjoittamaan yhteistä rahapolitiikkaa .
May 1989 June 1989 July 1990 December 1990 February 1992 October 1993 November 1993 December 1993 January 1994 December 1995 December 1996 June 1997 May 1998
Kehikko 1 .
B ox 1 T h e r o a d t o t h e e u r o ( c o n t « d ) January 2001 January 2002 Greece becomes the 12th EU Member State to join the euro area .
Kehitys kohti euroa ( jatkoa ) Tammikuu 2001 Kreikasta tulee kahdestoista EU : n jäsenvaltio , jossa euro otetaan käyttöön .
The euro cash changeover : euro banknotes and coins are introduced and become sole legal tender in the euro area by the end of February 2002 .
Tammikuu 2002 Eurosetelit ja - kolikot otetaan käyttöön , ja helmikuun lopussa 2002 niistä tulee ainoa laillinen maksuväline euroalueella .
The NCBs of the ten new EU Member States join the ESCB . May 2004
Toukokuu 2004 EU : n kymmenen uuden jäsenvaltion keskuspankeista tulee osa EKPJ : tä .
The idea of a common currency for the EEC Member States was first launched in the European Commission 's Memorandum of 24 October 1962 ( the Marjolin Memorandum ) .
Ajatus ETY-maiden yhteisestä rahasta esitettiin ensimmäisen kerran 24.10.1962 julkaistussa Euroopan komission muistiossa ( Marjolinin selonteko ) .
In its Memorandum , the Commission called for the customs union to lead on to an economic union by the end of the 1960s with irrevocably fixed exchange rates between the Member States » currencies .
Asiakirjassa komissio esitti , että 1960-luvun loppuun mennessä kehitettäisiin tulliliiton pohjalta talousliitto , jossa jäsenvaltioiden valuuttojen keskinäiset kurssit olisi kiinnitetty peruuttamattomasti .
However , since the Bretton Woods system was ensuring widespread exchange rate stability , the Member States considered that intra-EEC exchange rate stability could be secured without the need for new institutional arrangements at the Community level .
Bretton Woods - järjestelmässä valuuttakurssit kuitenkin pysyivät vakaina , minkä vuoksi ETY-maat katsoivat , että valuuttakurssien vakaus talousyhteisön sisällä voitiin turvata ilman institutionaalisia muutoksia .
Thus , no follow-up action was taken on the Memorandum , except that a Committee of Governors of the central banks of the Member States of the EEC ( the Committee of Governors ) was established in 1964 .
Komission muistio ei johtanut moniinkaan jatkotoimiin , vaan ainoana toimena perustettiin Euroopan talousyhteisön jäsenvaltioiden keskuspankkien pääjohtajien komitea ( jatkossa « pääjohtajien komitea ") vuonna 1964 .
The Committee of Governors complemented the Monetary Committee provided for by Article 105 ( 2 ) of the EEC Treaty .
Pääjohtajien komitea perustettiin täydentämään raha-asiain komitean työtä , josta määrätään ETY : n perustamissopimuksen artiklan 105 kohdassa 2 .
Initially the Committee of Governors had a very limited mandate , but over the years it gradually gained in importance to become the focus of monetary cooperation among the Community central banks .
Pääjohtajien komitealle annettiin alun perin hyvin rajalliset valtuudet , mutta ajan mittaan sen merkitys kasvoi ja siitä tuli talousyhteisön keskuspankkien rahapoliittisen yhteistyön keskeinen foorumi .
In this capacity , the Committee developed and managed the framework for monetary cooperation that was subsequently established at the Community level .
Komitea kehitti ja koordinoi tätä yhteistyötä , joka virallistettiin myöhemmin yhteisön tasolla .
The Committee 's work would also prove instrumental in the final move to EMU .
Pääjohtajien komitean työ oli suureksi avuksi siirryttäessä talous - ja rahaliittoon2 .
2 By the end of the 1960s , the international environment had changed significantly .
1960-luvun lopulle tultaessa kansainvälinen ympäristö oli muuttunut merkittävästi .
The Bretton Woods system was showing signs of increasing strain as a result of US balance of payments policy .
Yhdysvaltain maksutasepolitiikan seurauksena Bretton Woods - järjestelmään kohdistui yhä voimakkaampia paineita .
The EEC Member States increasingly differed on economic policy priorities .
ETY : n jäsenvaltioiden talouspolitiikan painopiste-erot kävivät yhä suuremmiksi .
Greater price and cost divergences between them led to several exchange rate and balance of payments crises , which in turn threatened to disrupt the customs union and the common agricultural market , which had been functioning quite successfully up to then .
Hinta - ja kustannuserot näiden maiden välillä johtivat lukuisiin valuuttakurssi - ja maksutasekriiseihin , jotka puolestaan muodostivat uhan tulliliiton ja yhteisten maatalousmarkkinoiden siihen saakka varsin moitteettomalle toiminnalle .
In 1969 the European Commission submitted a plan ( the Barre Plan ) to create a distinct monetary identity in the Community .
Vuonna 1969 Euroopan komissio julkisti nk . Barren suunnitelman , jonka tavoitteena oli edetä talousyhteisössä kohti yhteistä rahapolitiikkaa3 .
3 On the basis of this plan , the Heads of State or Government , meeting in The Hague , called on the Council of Ministers to draw up a plan for the realisation in stages of an economic and monetary union .
Haagissa kokoontuneet valtion - tai hallitusten päämiehet kehottivat asiakirjan pohjalta ministerineuvostoa laatimaan vaiheittain toteutettavan suunnitelman talousja rahaliiton perustamiseksi .
This work was done by a group of experts , chaired by Pierre Werner , the Prime Minister of Luxembourg .
Suunnitelman laatiminen annettiin tehtäväksi asiantuntijaryhmälle , jota johti Luxemburgin pääministeri Pierre Werner .
The resulting Werner Report4 , which was published in 1970 , proposed to create economic and monetary union in several stages by 1980 .
Wernerin raportti4 , joka julkaistiin vuonna 1970 . Siinä ehdotettiin talous - ja rahaliiton luomista useammassa vaiheessa vuoteen 1980 mennessä .
For a more detailed discussion of this issue , see Andrews , D. ( 2003 ) and Baer , G. D. ( 1994 ) .
Lisätietoa aiheesta : ks . Andrews , D. ( 2003 ) ja Baer , G. D. ( 1994 ) .
Communication from the Commission to the Council regarding the formulation of a plan by stages with a view to the creation of economic and monetary union , 12 February 1969 .
Komission tiedonanto neuvostolle vaiheittain toteutettavan suunnitelman laatimisesta talousja rahaliiton perustamiseksi , 12.2.1969 .
Report by the Working Group chaired by Pierre Werner on economic and monetary union , 8 October 1970 .
Pierre Wernerin johdolla toimineen asiantuntijaryhmän raportti talous - ja rahaliitosta , 8.10.1970 .
In parallel to these developments , the first mechanisms for intra-Community monetary and financial assistance were established in 1970 and 1971.5 In March 1971 the Member States agreed to realise an economic and monetary union6 .
Rinnakkain tämän kehityksen kanssa luotiin ensimmäiset talousyhteisön sisäiset järjestelyt valuuttatukea ( 1970 ) ja rahoitustukea ( 1971 ) varten . 5 Maaliskuussa 1971 ETY : n jäsenvaltiot sopivat talous - ja rahaliiton toteuttamisesta .
As part of the first stage , they established a Community system for the progressive narrowing of the fluctuation margins of the members » currencies .
6 Ensimmäisessä vaiheessa perustettiin järjestelmä ETY-maiden valuuttojen kurssivaihtelun vähentämiseksi asteittain .
This system , which became known as the « snake " 7 , was put into operation in April 1972 .
« Valuuttakäärmeenä " 7 tunnettu järjestelmä otettiin käyttöön huhtikuussa 1972 .
In 1973 the European Monetary Cooperation Fund ( EMCF ) 8 was set up as the nucleus of a future Community organisation of central banks .
Vuonna 1973 perustettiin Euroopan raha-asiain yhteistyörahasto8 , jonka oli tarkoitus toimia myöhemmin perustettavan yhteisön keskuspankkiorganisaation ytimenä .
And in 1974 , with a view to enhancing coordination of economic policies , the Council adopted a Decision on the attainment of a high degree of convergence in the Community9 and a Directive on stability , growth and full employment10 .
Lisäksi neuvosto pyrki edistämään talouspolitiikan koordinointia tekemällä vuonna 1974 päätöksen lähentymisen korkean tason saavuttamisesta talousyhteisössä9 ja antamalla direktiivin vakaudesta , kasvusta ja täystyöllisyydestä10 .
Yet , by the mid-1970s the process of integration had lost momentum under the pressure of divergent policy responses to the economic shocks of the period .
Yhdentymisprosessi kuitenkin hidastui lähestyttäessä 1970-luvun puoliväliä , kun eri maiden poliittiset päättäjät reagoivat tuon ajan taloudellisiin sokkeihin eri tavoin .