natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This decision aimed to support the covered bond market , which is a very important segment of the financial market in the euro area and a primary source of financing for banks .
Tarkoituksena oli tukea katettujen joukkolainojen markkinoita , jotka ovat erittäin tärkeä lohko euroalueen rahoitusmarkkinoilla ja pankkien tärkein rahoituksen lähde .
The decision to extend the enhanced credit support took into account the expectation that price developments would continue to be dampened , beyond the substantial earlier fall in commodity prices , by the marked weakening of economic activity in the euro area and globally .
Päätöksessä jatkaa tehostettua luotonannon tukemista otettiin huomioon odotettavissa oleva hintakehitys : hintojen odotettiin kehittyvän edelleen vaimeasti raaka-aineiden hintojen laskettua huomattavasti ja talouskehityksen heikennyttyä selvästi niin euroalueella kuin muuallakin maailmassa .
The available economic data and survey information suggested tentative signs of a stabilisation in activity at very low levels , after a first quarter which had been significantly weaker than expected . This was in
olleet taloutta koskevat tilasto - ja kyselytiedot antoivat orastavia merkkejä siitä , että talouskehitys oli vakaantumassa hyvin vaimeaksi oltuaan jo ensimmäisellä vuosineljänneksellä merkittävästi odotettua heikompaa .
line with downward revisions to the Eurosystem / ECB staff macroeconomic projections for euro area economic activity and inflation in the first half of the year .
Vuoden alkupuoliskolla julkaistut eurojärjestelmän ja EKP : n asiantuntijoiden kokonaistaloudelliset arviot antoivat samankaltaisen kuvan , sillä euroalueen talous - ja inflaatiokehitystä koskevia arvioita tarkistettiin alaspäin .
The world economy , including the euro area , was expected to remain weak over 2009 before gradually recovering in the course of 2010 , while inflationary pressures in the euro area remained low .
Maailmantalouden kehityksen -- myös euroalueen talouskehityksen -- odotettiin pysyvän heikkona vuonna 2009 ja elpyvän vähitellen vuoden 2010 ku luessa .
Given the ongoing generous liquidity provision by the Eurosystem and the limited number of liquidity-absorbing fine-tuning operations , overnight interest rates continued to stand close to the rate on the deposit facility , which had been the case since the introduction of the fixed rate tender procedure with full allotment in October 2008 .
Koska eurojärjestelmä tarjosi runsaasti likviditeettiä ja suoritti vain harvoja likviditeettiä vähentäviä hienosäätöoperaatioita , yön yli - korot pysyivät lähellä talletuskorkoa . Ne olivat myötäilleet talletuskorkoa siitä lähtien , kun rahoitusoperaatioita alettiin lokakuussa 2008 suorittaa kiinteäkorkoisina huutokauppoina , joissa tehdyt tarjoukset hyväksyttiin täysimääräisesti .
The new positioning of the overnight money market rate was considered acceptable in these exceptional circumstances as a means of helping to offset the impaired functioning of the money market and , in particular , the abnormally high spreads on term money market rates , e.g. those between the EURIBOR and the rates on overnight index swaps .
Matalaa yli yön - markkinakorkoa pidettiin vallinneissa poikkeuksellisissa olosuhteissa hyväksyttävänä , sillä se auttoi palauttamaan rahamarkkinoiden toimintakykyä ja varsinkin tasoittamaan eripituisten rahamarkkinakorkojen tuottoeroja ( esim . euriborkoron ja yön yli - indeksiswapkoron eroa ) , jotka olivat poikkeuksellisen suuret .
The enhanced credit support measures thus also contributed to an environment of lower market interest rates and favourable funding conditions . In particular , the first 12-month LTRO , conducted on 24 June 2009 , resulted in a record Euros 442 billion being allotted to the euro area banking system at a fixed rate of 1 %, bringing the total volume of outstanding refinancing operations to nearly Euros 900 billion , and thereby contributed to lower money market rates also at longer maturities .
Ensimmäisessä 12 kuukauden pitempiaikaisessa rahoitusoperaatiossa ( toteutettiin 24.6.2009 ) euroalueen pankkijärjestelmälle jaettiin ennätyksellisen paljon eli 442 miljardin euron verran likviditeettiä kiinteällä 1 prosentin korolla , mikä osaltaan alensi rahamarkkinakorkoja myös pidemmissä maturiteeteissa . Avoinna olevien rahoitusoperaatioiden kokonaisvolyymi kasvoi operaation myötä lähes 900 miljardiin euroon .
ONGOING MONETARY POLICY SUPPORT AMID GRADUAL ECONOMIC RECOVERY While keeping its key interest rates unchanged from May 2009 onwards , the Governing Council continued with its substantial enhanced credit support measures in the second half of the year , given their positive impact on the functioning of the euro area money market and on the transmission of monetary policy impulses in an environment of low inflationary pressures .
Se kuitenkin jatkoi tehostettua luotonannon tukemista myös vuoden jälkipuoliskolla , sillä huomattavat tukitoimet helpottivat euroalueen rahamarkkinoiden toimintaa ja rahapolitiikan välittymistä , kun inflaatiopaineet olivat vähäisiä .
This very accommodative monetary policy stance was in line with the ECB 's price stability mandate and contributed to the gradual economic recovery in the euro area .
Erittäin elvyttävä rahapolitiikka oli EKP : n hintavakaustehtävän mukaista , ja sillä edistettiin euroalueen talouden vähittäistä elpymistä .
Over the second half of 2009 there were signs of a stabilisation in economic activity in the euro area and beyond .
Vuoden 2009 jälkipuoliskolla saatiin merkkejä talouskehityksen vakaantumisesta niin euroalueella kuin sen ulkopuolellakin .
The stabilisation in the euro area was first indicated by survey data and the decline in risk aversion in financial markets , which led to a recovery in asset prices from the record lows reached in the period between the collapse of Lehman Brothers and the end of the first quarter of 2009 .
Euroalueella vakaantumisesta kertoivat ensimmäisinä kyselytiedot ja rahoitusmarkkinoiden riskinottohalukkuuden viriäminen , joka johti varallisuushintojen elpymiseen . Varallisuushinnat olivat Lehman Brothers - investointipankin konkurssin ja vuoden 2009 ensimmäisen neljänneksen välisenä aikana ennätyksellisen alhaalla .
The gradual recovery was subsequently confirmed by real economy indicators .
Myöhemmin reaalitalouden indikaattorit vahvistivat , että talous oli alkanut vähitellen elpyä .
Overall , economic activity remained weak , but quarterly growth rates turned positive in the third and fourth quarters of the year , after five consecutive quarters of negative readings .
Talouskehitys pysyi kaiken kaikkiaan heikkona , mutta kolmannella ja neljännellä vuosineljänneksellä talous alkoi jälleen kasvaa neljännesvuositasolla supistuttuaan sitä ennen viitenä peräkkäisenä neljänneksenä .
At the same time , adverse lagged effects from the strong economic downturn , such as low capacity utilisation and increasing unemployment rates , continued to materialise .
Talouden jyrkällä laskusuhdanteella oli kuitenkin edelleen viiveellä ilmeneviä kielteisiä vaikutuksia ( esim . alhainen kapasiteetin käyttöaste ja työttömyyden lisääntyminen ) .
Macroeconomic forecasts and projections , including the Eurosystem staff projections for the euro area , were revised upwards slightly during the second half of the year , mainly reflecting the more positive developments and information that emerged progressively .
Kokonaistaloutta koskevia ennusteita ja arvioita tarkistettiin vuoden jälkipuoliskolla hienokseltaan ylöspäin -- myös euroalueen talouskehitystä koskevia eurojärjestelmän asiantuntijoiden arvioita . Syynä olivat pääasiassa vähitellen saadut rohkaisevat tiedot odotettua suotuisammasta kehityksestä .
In December 2009 Eurosystem staff projected annual real GDP growth of between 0.1% and 1.5% in 2010 and between 0.2% and 2.2% in 2011 .
Joulukuussa 2009 eurojärjestelmän asiantuntijat arvioivat BKT : n määrän vuotuiseksi kasvuksi 0,1 -- 1,5 % vuonna 2010 ja 0,2 -- 2,2 % vuonna 2011 .
In line with this , the Governing Council expected the euro area economy to grow at a moderate pace in 2010 , recognising that the recovery process was likely to be uneven and that the outlook remained subject to high uncertainty .
Myös EKP : n neuvosto odotti euroalueen talouden kasvavan maltillisesti vuonna 2010 , vaikka se katsoi elpymisen olevan todennäköisesti epätasaista ja näkymiin liittyvän edelleen suurta epävarmuutta .
Risks to this outlook were seen as broadly balanced .
Näkymiin liittyvien riskien katsottiin olevan jokseenkin tasapainossa .
On the upside , they related to stronger than anticipated effects of the extensive macroeconomic stimulus , improvements in confidence and the recovery of foreign trade .
luottamus olisi saattanut kohentua tai ulkomaankauppa elpyä odotettua vahvemmin .
On the downside , concerns remained relating to a stronger than expected negative feedback loop between the real economy and the financial sector , as well as renewed increases in oil and other commodity prices , the intensification of protectionist pressures and the possibility of a disorderly correction of global imbalances .
Huolena puolestaan oli edelleen mahdollisuus , että rahoitussektorin tilanteen ja reaalitalouden kehityksen toisiaan ruokkivat haittavaikutukset osoittautuisivat odotettua voimakkaammiksi , öljyn ja muiden raaka-aineiden hinnat alkaisivat taas nousta , protektionismi lisääntyisi tai maailmantalouden tasapainottomuudet korjautuisivat hallitsemattomasti .
20 ECB Annual Report 2009
Vuotuinen YKHI-inflaatiovauhti oli kesä-lokakuussa 2009 negatiivinen .
As regards price developments , the annual HICP inflation rate fell into negative territory between June and October 2009 , reaching a trough of - 0.7% in July . It turned positive again in November and stood at 0.9% in December .
Se oli alimmillaan -- 0,7 % heinäkuussa . Marraskuussa vuotuinen inflaatiovauhti kääntyi jälleen positiiviseksi , ja joulukuussa se oli 0,9 %.
This profile was in line with expectations and mainly reflected temporary effects , in particular downward base effects related to the strong rise in commodity prices towards mid-2008 and their subsequent decline until the end of that year .
Kehitys oli odotusten mukaista ja johtui pääasiassa tilapäisistä tekijöistä , erityisesti vertailuajankohdan vaikutuksista , sillä raaka-aineiden hinnat nousivat voimakkaasti vuoden 2008 puolivälin tienoilla ja laskivat sitten koko loppuvuoden .
Inflation was expected to remain moderate over the policy-relevant horizon , with overall price , cost and wage developments staying subdued in line with a slow recovery in demand in the euro area and elsewhere .
Inflaatiovauhdin odotettiin pysyvän maltillisena rahapolitiikan kannalta olennaisella aikavälillä euroalueen sisäisen ja ulkoisen kysynnän hitaan elpymisen vaimentaessa hinta -, kustannus - ja palkkakehitystä yleisesti .
At the same time , inflation expectations over the medium to longer term remained firmly anchored in line with the Governing Council 's aim of keeping inflation rates below , but close to , 2 % over the medium term .
Keskipitkän ja pitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyivät tiukasti EKP : n neuvoston tavoitteen ( inflaatiovauhti alle 2 % mutta lähellä kahta prosenttia keskipitkällä aikavälillä ) mukaisina .
The outlook for inflation was broadly similar in the September and December projection rounds , with the December 2009 Eurosystem staff projections foreseeing annual HICP inflation of between 0.9% and 1.7% in 2010 and between 0.8% and 2.0% in 2011 .
Inflaationäkymät olivat kutakuinkin samankaltaiset sekä syys - että joulukuisissa asiantuntijaarvioissa . Joulukuussa 2009 julkaistuissa eurojärjestelmän asiantuntija-arvioissa vuotuiseksi YKHI-inflaatiovauhdiksi arvioitiin 0,9 -- 1,7 % vuonna 2010 ja 0,8 -- 2,0 % vuonna 2011 .
They related , in particular , to the outlook for economic activity and the evolution of commodity prices .
Riskejä liittyi erityisesti talouden kehitysnäkymiin ja raaka-aineiden hintakehitykseen .
Furthermore , it was thought that increases in indirect taxation and administered prices could be stronger than expected owing to the need for fiscal consolidation in the coming years .
Lisäksi pidettiin mahdollisena , että välillisiä veroja ja hallinnollisesti säänneltyjä hintoja korotettaisiin odotettua enemmän , sillä seuraavina vuosina julkista taloutta olisi tasapainotettava .
The outcome of the monetary analysis confirmed the assessment of low inflationary pressures over the medium term , as money and credit growth continued to slow down over the second half of 2009 .
Rahatalouden analyysin tulokset vahvistivat oikeaksi arvion inflaatiopaineiden vähäisyydestä keskipitkällä aikavälillä , sillä rahan mää - rän ja luotonannon kasvu hidastui edelleen vuoden 2009 jälkipuoliskolla .
Towards the end of the year , the annual growth rates of M3 and loans to the private sector were in negative territory .
Loppuvuodesta M3 ja yksityiselle sektorille myönnettyjen lainojen kanta supistuivat vuositasolla .
The subdued levels of production and trade , as well as the ongoing uncertainty surrounding the business outlook , continued in particular to dampen firms » demand for bank financing .
Tuotannon ja kaupan vaimeus sekä liiketoimintanäkymiin liittyvä jatkuva epävarmuus heikensivät edelleen pankkirahoituksen kysyntää yrityssektorilla .
To some extent , supply factors also played a role , as indicated by the Eurosystem bank lending survey for the euro area .
Myös tarjontapuolen tekijöillä oli oma vaikutuksensa , kuten ilmenee eurojärjestelmän toteuttamasta euroalueen pankkien luotonantokyselystä .
The decline in annual growth rates of loans to non-financial corporations was particularly pronounced at shorter maturities , while the annual growth of longer-term loans remained positive .
Yrityksille myönnettyjen lainojen vuotuinen kehitys oli erityisen heikkoa lyhyissä maturiteeteissa . Pitemmissä maturiteeteissa lainakanta kasvoi edelleen vuositasolla .
At the same time , after some months in negative territory , the annual growth of loans to households returned to positive levels towards the end of 2009 .
Kotitalouksille myönnettyjen lainojen kokonaismäärä alkoi loppuvuodesta 2009 jälleen kasvaa vuositasolla supistuttuaan sitä ennen muutaman kuukauden ajan .
This pattern is in line with business cycle regularities , which indicate that the growth of loans to non-financial corporations normally picks up with some lag compared with the cycle in economic activity .
Kehitys noudatteli suhdannevaihteluun liittyviä säännönmukaisuuksia : yrityksille myönnettyjen lainojen kasvu reagoi talouskehityksen muutoksiin yleensä viiveellä .
The ongoing effects of the enhanced credit support continued to foster both the banking sector 's access to liquidity and the recovery of the euro area economy , thereby contributing to the normalisation of economic and financial conditions .
Eurojärjestelmän tehostettu luotonannon tukeminen edisti edelleen sekä pankkisektorin likviditeetinsaantia että euroalueen talouden elpymistä ja siten myös taloustilanteen ja rahoitusolojen normalisoitumista .
In particular , the measures implemented by the Eurosystem supported the flow of credit to the economy through both supply factors ( notably by alleviating funding pressures in the banking sector ) and demand factors ( owing to the very low level of interest rates ) .
Toimet vaikuttivat niin tarjontaan ( kun pankkisektorin rahoituksensaantipaineet lievittyivät ) kuin kysyntäänkin ( kun korkotaso oli erittäin alhainen ) .
In addition , by emphasising its firm focus on price stability and its readiness to act at the appropriate time , the Eurosystem acted as an anchor of stability in times of heightened uncertainty .
Kun eurojärjestelmä lisäksi korosti keskittyvänsä päättäväisesti hintavakauden säilyttämiseen ja olevansa valmis toimimaan tarvittaessa , se edisti vakautta poikkeuksellisen epävarmoina aikoina .
This was instrumental in fostering confidence in a context of expectations of a gradual recovery in economic activity .
Näin pystyttiin pönkittämään luottamusta tilanteessa , jossa talouskehityksen odotettiin alkavan vähitellen elpyä .
As the transmission of monetary policy works with lags , the Eurosystem 's policy action progressively fed through to the economy , providing substantial support to households and corporations .
Rahapolitiikka vaikuttaa viiveellä . Eurojärjestelmän rahapoliittiset toimet välittyivät vähitellen talouteen ja olivat huomattavana tukena kotitalouksille ja yrityksille .
Financing conditions continued to improve .
Rahoitusolot paranivat edelleen .
Money markets were functioning better and money market spreads had fallen considerably from the high levels observed at the beginning of the year .
Rahamarkkinoiden toiminta koheni , ja rahamarkkinakorkojen erot olivat huomattavasti pienemmät kuin vuoden alussa .
The past decreases in the ECB 's key policy rates were increasingly reflected in bank lending rates , which had fallen to very low levels , indicating that the transmission process was functioning .
EKP : n taannoisten koronlaskujen vaikutus näkyi yhä selvemmin pankkien antolainauskoroissa , jotka olivat laskeneet hyvin alas . Rahapolitiikan välittymismekanismi siis toimi .
Overall , improvements in financial market conditions and a gradual expansion of euro area economic activity were seen towards the end of 2009 and at the beginning of 2010 amid continued strong support to the euro area banking sector .
ken kaikkiaan tilanne rahoitusmarkkinoilla kohentui ja euroalueen talous alkoi vähitellen kasvaa loppuvuoden 2009 ja alkuvuoden 2010 aikana .
ECB Annual Report 2009
Euroalueen pankkisektoria tuettiin edelleen voimakkaasti .
21 Taking into account the ongoing improvement in financial market conditions and the need to avoid distortions associated with maintaining the non-standard measures for longer than necessary , in December 2009 the Governing Council decided to continue its enhanced credit support , while beginning to gradually phase out , from the first quarter of 2010 , those non-standard measures that were no longer required .
Todettuaan , että rahoitusmarkkinatilanne oli jatkuvasti kohentumassa ja että oli tarpeen välttää vääristymiä , joita liittyisi epätavanomaisten toimien jatkamiseen tarpeettoman pitkään , EKP : n neuvosto päätti joulukuussa 2009 jatkaa tehostettua luotonannon tukemista mutta ryhtyä vuoden 2010 ensimmäisestä neljänneksestä lähtien vähitellen purkamaan tarpeettomiksi käyneitä epätavanomaisia toimia . Perusrahoitusoperaatiot toteutettaisiin edelleen kiinteäkorkoisina huutokauppoina , joissa tehdyt tarjoukset hyväksytään täysimääräisesti .
The Governing Council decided to conduct the main refinancing operations as fixed rate tender procedures with full allotment for as long as needed , and to reduce the number and maturity of LTROs .
Näin tehtäisiin niin kauan kuin on tarpeen . Pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden määrää vähennettäisiin , ja niitä toteutettaisiin aiempaa lyhyemmillä maturiteeteilla .
It was decided that the one-year LTRO in December would be the last of its maturity and would be conducted at a rate equal to the average minimum bid rate over the life of the operation , and that only one further six-month operation would be conducted in March 2010 .
Joulukuinen 12 kuukauden pitempiaikainen rahoitusoperaatio jäisi viimeiseksi vuoden mittaiseksi operaatioksi , ja sen kiinteänä korkona käytettäisiin perusrahoitusoperaatioiden keskimääräistä minimitarjouskorkoa operaation ajalta . Kuuden kuukauden operaatioita suoritettaisiin enää yksi ( maaliskuussa 2010 ) .
In addition , the Governing Council decided that the remaining LTROs in the first quarter of 2010 would be carried out using a full allotment fixed rate tender procedure .
Muut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutettaisiin vuoden 2010 ensimmäisellä neljänneksellä kiinteäkorkoisina huutokauppoina , joissa tehdyt tarjoukset hyväksytään täysimääräisesti .
These decisions meant that the Eurosystem would continue to provide liquidity support to the banking system of the euro area for an extended period at very favourable conditions , thereby facilitating the provision of credit to the euro area economy .
Päätökset merkitsivät , että eurojärjestelmä tarjoaisi euroalueen pankkijärjestelmälle jatkossakin pitkäaikaista rahoitustukea erittäin suotuisin ehdoin ja edistäisi siten luotonantoa euroalueen taloudelle .
At the beginning of 2010 the Governing Council continued to view the level of the key ECB interest rates as appropriate .
Vuoden 2010 alussa EKP : n neuvosto katsoi , että EKP : n senhetkiset ohjauskorot olivat yhä tarkoituksenmukaiset .
Taking into account information and analyses that had become available , price developments continued to be expected to remain subdued over the policyrelevant horizon .
Saataville tulleiden tietojen ja analyysien valossa hintakehityksen odotettiin edelleen pysyvän vaimeana rahapolitiikan kannalta olennaisella aikavälillä .
Available evidence also confirmed that the euro area continued to expand , while some of the supporting factors were temporary in nature , notably the inventory cycle and the policy support measures worldwide .
Tiedot myös vahvistivat , että euroalueen talous kasvoi yhä , joskin osa kasvua tukevista tekijöistä ( varsinkin varastosyklin vaihe ja maailmalla toteutetut kasvua tukevat poliittiset toimet ) oli luonteeltaan tilapäisiä .
Overall , the Governing Council expected the euro area economy to grow at a moderate pace in 2010 , with the outlook remaining subject to uncertainty .
neuvosto odotti euroalueen talouden kasvavan maltillisesti vuonna 2010 . Talousnäkymiin liittyi edelleen epävarmuutta .
At the same time , inflation expectations remained firmly anchored in line with price stability .
Inflaatio-odotukset kuitenkin pysyivät tiukasti hintavakauden määritelmän mukaisina .
Cross-checking the outcome of the economic analysis with the signals from the monetary analysis confirmed the assessment of low inflationary pressures , given the parallel decline in money and credit growth .
Taloudellisen analyysin ja rahatalouden analyysin tulosten vertailu vahvisti , että inflaatiopaineet olivat vähäisiä , kun sekä rahan määrän että luotonannon kasvu hidastui .
2 MONETARY , FINANCIAL AND ECONOMIC DEVELOPMENTS 2.1 THE GLOBAL MACROECONOMIC ENVIRONMENT SEVERE REPERCUSSIONS OF THE FINANCIAL MARKET TENSIONS ON GLOBAL ACTIVITY In the wake of the intensification of the financial turmoil that accompanied the collapse of Lehman Brothers in September 2008 , perceived uncertainty rose across all asset classes to historical highs and remained persistently heightened throughout the first quarter of 2009 .
2 R AHA - JA REA ALITALOUDEN SEK Ä R AHOITUSMARKKINOIDEN KEHIT YS 2.1 GLOBAALI MAKROTALOUDELLINEN YMPÄRISTÖ RAHOITUSMARKKINOIDEN JÄNNITTEILLÄ VAKAVIA VAIKUTUKSIA MAAILMANTALOUDEN KASVUUN Rahoitusmarkkinoiden häiriöiden voimistuminen Lehman Brothersin romahdettua syyskuussa 2008 johti siihen , että epävarmuus kasvoi ennätyksellisen suureksi kaikissa varallisuuserissä ja säilyi suurena koko vuoden 2009 ensimmäisen neljänneksen .
In this period the functioning of financial markets continued to be impaired , while the prevailing conditions of high levels of uncertainty fuelled large drops in business and consumer confidence indicators , both of which reached very low levels by historical standards .
Tänä ajanjaksona rahoitusmarkkinat eivät edelleenkään toimineet normaalisti ja suuri epävarmuus markkinoilla johti siihen , että kuluttajien ja yritysten luottamusindikaattorit laskivat huomattavasti . Molempien indikaattorien lukemat olivat historiallisesti katsottuna erittäin alhaalla .