natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Once recognised as being in compliance with this provision , the market operator will be entitled to operate an MTF « , without having to obtain an additional authorisation to operate such a 15
Kun markkinoiden ylläpitäjä on todettu tämän säännöksen mukaiseksi , sillä on oikeus monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ylläpitoon ilman , että sen tarvitsee hankkia kyseisen järjestelmän ylläpitoon oikeuttavaa lisätoimilupaa .
facility . The fitness and properness of the market operator and the resources at its disposal should also be taken into account if the market operator of an already established Regulated Market wishes to establish a « regulated market » in another Member State ;
Markkinoiden ylläpitäjän luotettavuus ja soveltuvuus ja sen käytettävissä olevat resurssit olisi otettava huomioon myös silloin , kun toimiluvan omaava säänneltyjen markkinoiden ylläpitäjä haluaa perustaa säännellyt markkinat toiseen jäsenvaltioon .
-- define organisational requirements for the « regulated market » so as to ensure its fair , orderly and transparent operation .
-- vahvistaa säänneltyihin markkinoihin sovellettavat toiminnan järjestämistä koskevat vaatimukset näiden markkinoiden puolueettoman , asianmukaisen ja avoimuusvaatimusten mukaisen toiminnan varmistamiseksi .
Relevant provisions in this regard include article 36 ( trading rules ) and article 39 ( access of participants to market ) ; -- establish comprehensive pre and post-trade transparency obligations to apply to orders / quotes displayed in the market and details of completed trades in equity transactions ;
Näistä vaatimuksista säädetään 36 artiklassa ( kaupankäyntisäännöt ) ja 39 artiklassa ( markkinaosapuolten pääsy markkinoille ) -- asettaa kattavat kauppaa edeltävää ja sen jälkeistä avoimuutta koskevat velvoitteet , joita sovelletaan markkinoilla julkistettuihin toimeksiantoihin ja hintatarjouksiin sekä toteutuneita osakekauppoja koskeviin yksityiskohtaisiin tietoihin .
-- pre-trade transparency ( article 41 ) : order-driven systems will be required to make public a part of their order-book .
-- avoimuusvaatimukset ennen kauppaa ( 41 artikla ) : toimeksiantopohjaisten järjestelmien on julkistettava osa toimeksiantoluettelostaan .
In quote-driven markets , designated marketmakers will be required to publish an indication of bid / offer prices for some specified quotation size ( s ) .
Hintatarjouksiin perustuvilla markkinoilla tiettyjen nimettyjen markkinatakaajien on julkistettava tietyn kokoisten kauppaerien osto - ja myyntitarjoukset .
The range of orders / quotes to be disclosed will be defined under comitology .
Julkistettavat toimeksianto - ja hintatarjoustyypit määritellään komiteamenettelyä käyttäen .
In view of the fact that requiring display of orders / quotes of large sizes or in illiquid securities may deter market participants from bringing trades to the regulated market , these obligations shall not be applicable to such trades ;
Koska suuria kauppaeriä tai epälikvidejä arvopapereita koskevien toimeksiantojen tai hintatarjousten julkistamista koskeva vaatimus saattaa aiheuttaa sen , että markkinaosapuolet ovat haluttomia tuomaan kauppoja säännellyille markkinoille , julkistamisvelvollisuutta ei sovelleta tämänkaltaisiin kauppoihin .
-- post-trade transparency ( article 42 ) : regulated markets will have to make public the price , volume and time for all trades in equity instruments concluded under the rules and systems of the market on a reasonable commercial basis .
-- avoimuusvaatimukset kaupan jälkeen ( 42 artikla ) : säänneltyjen markkinoiden on julkistettava sääntöjensä ja järjestelmiensä perusteella toteutettujen osakekauppojen kauppahinnat , määrät ja ajankohdat kohtuullisin kaupallisin ehdoin .
Deferred reporting of trade details will be permitted for trades of large size and in illiquid securities .
Tiedot voidaan julkistaa viivästettyinä suurten kauppojen ja epälikvidien arvopapereiden osalta .
-- Admission of instruments to trading ( article 37 ) : this provision sets the high level principles under which a « regulated market » can admit instruments to trading on its systems , while allowed the detailed implementing measures to give effect to these principles to be developed at level 2 .
-- Arvopapereiden ottaminen kaupankäynnin kohteeksi ( 37 artikla ) : tässä artiklassa säädetään korkean tason periaatteista , joita säänneltyjen markkinoiden on noudatettava voidakseen ottaa arvopapereita kaupankäynnin kohteeksi järjestelmissään . Näiden periaatteiden täytäntöönpanoa koskevat yksityiskohtaiset periaatteet vahvistetaan 2 tasolla .
In brief , the « regulated market » should implement generic admission requirements , which have received prior public approval and which aim to ensure the free negotiability and effective settlement of instruments .
Säänneltyjen markkinoiden olisi toisin sanoen pantava täytäntöön kaupankäynnin kohteeksi ottamiseen sovellettavat yleisvaatimukset , jotka on julkisesti hyväksytty ja joiden tavoitteena on 18 varmistaa välineiden vapaa siirrettävyys ja tehokas selvitys .
The minimum conditions which instruments should fulfil in order to meet these requirements will be clarified at level 2 .
Rahoitusvälineiltä näiden vaatimusten täyttämiseksi vaadittavat vähimmäisedellytykset vahvistetaan 2 tasolla .
This clarification allows for differentiation between products admitted to trading on different market segments and is not intended to prevent regulated markets from applying more demanding admission requirements to its market segments .
Näiden edellytysten vahvistamisen ansiosta voidaan erottaa toisistaan eri markkinasegmenteillä kaupankäynnin kohteeksi otetut tuotteet . Sillä ei kuitenkaan ole tarkoitus estää säänneltyjä markkinoita soveltamasta markkinasegmenteillään tiukempia , kaupankäynnin kohteeksi ottamista koskevia vaatimuksia .
Article 37 also seeks to create a legal context in which regulated markets are able to admit to trading instruments which have been constituted and issued in another jurisdiction and where the market has taken steps to verify that the issuer is in compliance with its initial and other ongoing disclosure obligations .
Direktiivin 37 artiklalla pyritään lisäksi luomaan oikeudelliset puitteet , joissa säännellyt markkinat voivat ottaa kaupankäynnin kohteeksi toisella lainkäyttöalueella muodostettuja ja liikkeeseen laskettuja rahoitusvälineitä , joiden osalta markkinat ovat toteuttaneet toimenpiteitä sen varmistamiseksi , että liikkeeseenlaskija on noudattanut ensimmäiseen liikkeeseenlaskuun liittyvää ja säännöllistä tiedonantovelvollisuuttaan .
-- Suspension and removal of an instrument from trading ( article 38 ) : this provision foresees circumstances and conditions under which the competent authority or the Regulated Market can to suspend or remove an instrument from trading .
-- Rahoitusvälineellä käytävän kaupan keskeyttäminen ja lopettaminen ( 38 artikla ) : tässä artiklassa säädetään olosuhteista ja edellytyksistä , joiden vallitessa toimivaltainen viranomainen tai säännellyt markkinat voivat keskeyttää tai lopettaa rahoitusvälineellä käytävän kaupan .
It also establishes the framework for dealing with suspension or removal on a fragmented marketplace .
Siinä vahvistetaan lisäksi puitteet rahoitusvälineen kaupankäynnin keskeyttämiselle tai lopettamiselle silloin , kun kaupankäynti markkinapaikalla on hajaantunut .
When a competent authority decides to suspend or prohibit trading on an instrument , its decision shall be immediately applicable to all the trading under its jurisdiction ( either on RMs , MTFs or OTC / internalisation ) .
Kun toimivaltainen viranomainen päättää keskeyttää tai kieltää tietyn rahoitusvälineen kaupan , sen päätös tulee välittömästi sovellettavaksi kaikkeen kaupankäyntiin sen toimivalta-alueella ( eli säännellyillä markkinoilla ja monenkeskisissä kaupankäyntijärjestelmässä käytävään kauppaan , OTC-kauppaan sekä toimeksiantojen sisäistettyyn toteutukseen .
The competent authority will also have to inform about the suspension or removal to competent authorities in other Member States .
Toimivaltaisen viranomaisen on lisäksi ilmoitettava kaupankäynnin keskeyttämisestä tai rahoitusvälineen poistamisesta kaupankäynnin kohteista muiden jäsenvaltioiden toimivaltaisille viranomaisille .
New core service for « Multilateral Trading Facilities » ( MTFs ) : The proposal envisages the introduction of a new core ISD service relating to the operation of an MTF .
Monenkeskisten peruspalvelu kaupankäyntijärjestelmien muodostama uusi Ehdotuksessa otetaan käyttöön uusi keskeinen sijoituspalvelu , joka muodostuu monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien ylläpidosta .
This will allow entities operating such systems to be authorised as an investment firm subject to a customised regulatory regime .
Näiden järjestelmien ylläpitäjille voidaan näin myöntää sijoituspalveluyrityksen toimilupa kyseisten järjestelmien erityisluonteeseen mukautetun sääntelyn mukaisesti .
There is a sizeable and growing population of these systems .
Näiden järjestelmien määrä on merkittävä ja se kasvaa jatkuvasti .
xxix Their functionality does not correspond directly with the existing ISD services , and this has led to some uncertainty as to the appropriate basis on which to license and supervise these entities .
xxix Niiden toiminta ei suoraan vastaan nykyisiä sijoituspalveluja , mikä on aiheuttanut epävarmuutta niiden toimiluvan myöntämisen ja niiden toiminnan valvonnan asianmukaisesta perustasta .
The recognition of MTFs as a new category of investment firm is intended to clarify the nature of this business for the purposes of EU law , and to allow for the application of a common set of customised regulatory disciplines to deal with ( market-facing ) risks .
Monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien ottamisella uudeksi sijoituspalveluyritysmuodoksi pyritään selkiyttämään näiden järjestelmien harjoittaman liiketoiminnan luonnetta EU : n lainsäädännön tarpeisiin sekä mahdollistamaan yhteisten näitä järjestelmiä varten vahvistettujen sääntelyperiaatteiden soveltaminen ( markkinoihin kohdistuvien ) riskien hallitsemiseksi .
xxx On this basis , MTFs will be able to make their facilities and services available to users throughout the EU on the basis of home country authorisation .
xxx Monenkeskiset kaupankäyntijärjestelmät voivat tämän ansiosta tarjota järjestelmiään ja palvelujaan käyttäjille kaikkialla EU : ssa kotijäsenvaltionsa myöntämän toimiluvan nojalla .
The proposed definition of MTF draws on the extensive analysis and 2 rounds of open market consultation undertaken by the Committee of European Securities Regulators ( CESR ) .
Monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ehdotettu määritelmä perustuu laajaan selvitykseen ja Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitean järjestämään kahteen avoimeen markkinatoimijoiden kuulemismenettelyyn .
The proposed definition captures systems which support the multilateral disclosure of firm orders / indications of interest between the system users and the execution of orders resulting from the interaction of buy / sell interests expressed through the system .
Määritelmä kattaa järjestelmät , jotka tukevat sitovien toimeksiantojen ja kiinnostuksenilmausten monenvälistä julkistamista järjestelmän käyttäjien kesken ja järjestelmässä julkistettujen osto - ja myynti-intressien vuorovaikutukseen perustuvien toimeksiantojen toteuttamista .
It also includes « auction-crossing » systems where user orders are executed against a reference price imported from outside the system .
auction-crossing-järjestelmät , joissa järjestelmän käyttäjien toimeksiannot toteutetaan järjestelmän ulkopuolelta tuotuun viitehintaan .
The common feature of these systems is that they support autonomous trading decisions by the system users , without there being any intercession of the system operator to facilitate trades or participate itself ( against a proprietary trading book ) in transactions with system users .
Yhteinen piirre näille järjestelmille on se , että ne tukevat käyttäjiensä itsenäisiä kaupankäyntipäätöksiä ilman , että järjestelmän ylläpitäjä millään tavoin helpottaa kauppojen syntymistä tai osallistuu itse osapuolena ( omasta kaupankäyntivarastostaan ) järjestelmän 19 käyttäjien toteuttamiin kauppoihin .
There is no active or discretionary role of the system operator in pre-selecting , recommending or otherwise bringing together of trading interests .
Järjestelmän ylläpitäjällä ei ole minkäänlaista aktiivista tai harkinnanvaraista asemaa , jonka nojalla se voisi valita ennalta , suositella tai muutoin tuoda yhteen kaupankäynti-intressejä .
The system supports and facilitates direct user interaction with other system users .
Järjestelmä tukee ja helpottaa käyttäjiensä suoraa vuorovaikutusta muissa järjestelmissä olevien käyttäjien kanssa .
This form of functionality means that MTF possess many of the exchange-kind features and give rise to some of the same regulatory issues as regulated markets .
Tämä toimintamuoto tarkoittaa käytännössä sitä , että monenkeskisillä kaupankäyntijärjestelmillä on monia pörssin ominaisuuksia muistuttavia piirteitä ja että niihin liittyy joitakin samoja sääntelykysymyksiä kuin säänneltyihin markkinoihin .
For this reason , the proposed regulatory treatment under revised ISD focuses on the fair , orderly and transparent organisation of trading through the system .
Tarkistetussa sijoituspalveludirektiivissä keskitytään tämän vuoksi organisoimaan järjestelmän kaupankäynti siten , että se on puolueetonta , asianmukaista ja läpinäkyvää .
The proposed MTF obligations are modelled on the market-facing principles which apply to the trading system functionality of regulated markets .
Monenkeskiselle kaupankäyntijärjestelmälle asetettaviksi ehdotetut velvoitteet on johdettu markkinoita koskevista periaatteista , joita sovelletaan säänneltyjen markkinoiden muodostamaan kaupankäyntijärjestelmään .
These obligations are also heavily informed by the recently published CESR standards for « Alternative Trading Systems » .
Näihin velvoitteisiin ovat lisäksi voimakkaasti vaikuttaneet äskettäin julkaistut Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitean standardit , jotka koskevat vaihtoehtoisia kaupankäyntijärjestelmiä ( Alternative Trading Systems ) .
The key provisions of the proposal concern : -- Organisational requirements for MTF ( article 13 ) : MTF will be required to apply transparent and objective commercial criteria in admitting its users .
Seuraavassa on lueteltu ehdotuksen sisältämät tärkeimmät säännökset . -- Monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien toiminnan järjestämistä koskevat vaatimukset ( 13 artikla ) : monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien on sovellettava avoimia ja puolueettomia kaupallisia kriteerejä päättäessään käyttäjien pääsystä järjestelmään .
The potential user base for MTFs comprises market participants who are willing to trade at own risk and without the benefit of agency protections .
Näiden järjestelmien todennäköinen käyttäjäkunta koostuu markkinaosapuolista , jotka ovat halukkaita käymään kauppaa omalla riskillä ja ilman asiamiestoimintaan liittyvän suojan tarjoamia etuja .
In addition , the provision lays down obligations to ensure the objective , fair and expeditious handling of trading interests expressed through the MTF ;
Artiklassa säädetään lisäksi velvoitteesta varmistaa , että monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä ilmaistut kaupankäynti-intressit käsitellään puolueettomasti , tasapuolisesti ja viipymättä .
-- pre and post-trade transparency obligations in respect of equity transactions concluded on MTFs ( articles 27 and 28 ) : the basic obligations are aligned with the level of transparency foreseen for trading interests in equity transactions when concluded or displayed through a « regulated market » .
-- kauppaa edeltävää ja sen jälkeistä avoimuutta koskevat velvoitteet monenkeskisissä kaupankäyntijärjestelmissä toteutetuissa tai julkistetuissa osakekaupoissa ( 27 ja 28 artikla ) : perusvelvoitteet vastaavat avoimuustasoa , jota edellytetään osakkeita koskevilta kaupankäynti-intresseiltä silloin , kun ne julkistetaan tai kun niitä koskevat kaupat toteutetaan säännellyillä markkinoilla .
Possibilities for deferral of trade reporting , and the range / depth of pretrade disclosure will be similar to those required of regulated markets .
Mahdollisuudet kauppoja koskevien tietojen viivästettyyn julkistamiseen ja kauppaa edeltävän tiedonantovelvollisuuden kattavuus tulevat vastaamaan säänneltyihin markkinoihin sovellettavia vaatimuksia .
Auction-crossing systems and other types of MTF which do not involve prior disclosure of firm indication for prices may be exempted from the scope of the pre-trade transparency obligation ;
Auctioncrossing-järjestelmille ja muille sellaisille monenkeskisille kaupankäyntijärjestelmille , joihin ei liity sitovien hintatietojen julkistamista etukäteen , voidaan myöntää poikkeus kauppaa edeltävän avoimuusvaatimuksen osalta .
-- waiver from agency obligations for transactions concluded on the MTF ( article 22 ) : Users of the MTF are professional or active market participants trading on their own account and 17 at their own risk and capable of assuming responsibility for their investment decisions .
-- Asiamiesvelvoitteista vapauttaminen monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä toteutettujen kauppojen osalta ( 22 artikla ) : Monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän osapuolet ovat ammattimaisesti ja aktiivisesti markkinoilla toimivia markkinaosapuolia , jotka käyvät kauppaa omaan lukuunsa ja omalla riskillään ja pystyvät ottamaan vastuun omista sijoituspäätöksistään .
They do not expect the operator of the MTF to offer them agency protections .
Ne eivät odota monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ylläpitäjän tarjoavan asiamiestoimintaan liittyvää suojaa .
Consequently , conduct of business and other investor protections will not be relevant to the type of trading conducted through an MTF .
Menettelytapasäännöt ja muut sijoittajan suojaamiseksi tarkoitetut säännöt eivät tämän vuoksi ole tarpeen monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä harjoitettavalle kaupalle .
In view of this , the proposal foresees that MTF will be required to limit participation to « eligible counterparties » .
Monenkeskinen kaupankäyntijärjestelmä olisi ehdotuksen mukaan tämän vuoksi velvoitettava rajaamaan järjestelmän osallistujat « hyväksyttäviin vastapuoliin » .
The proposal does not envisage forcing MTF to admit freely non-system users for the purposes of trading against a bid or offer which is publicly displayed pursuant to article 27 .
Ehdotuksessa ei vaadita , että monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän olisi tarjottava vapaa pääsy järjestelmän ulkopuolisille tahoille , jotta nämä voisivat käydä kauppaa sellaisen osto - tai myyntitarjouksen perusteella , joka on julkistettu 27 artiklan mukaisesti .
-- Right for MTF to place screens in other Member States ( article 29 ) : In parallel with the provision allowing regulated markets to place trading screens or operate other arrangements to enable remote members located in other Member States to have access to and trade on the « regulated market » , it is proposed to recognise a similar right for investment firms operating MTFs under the free provision of services .
-- Monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien oikeus sijoittaa markkinatietojärjestelmiä muihin jäsenvaltioihin ( 29 artikla ) : säänneltyjä markkinoita koskee säännös , jonka mukaan niillä on oikeus sijoittaa markkinatietojärjestelmiä muihin jäsenvaltioihin tai ylläpitää muita järjestelyjä , joilla tarjotaan muissa jäsenvaltioissa sijaitseville etäkäyttäjille pääsy näille markkinoille ja mahdollisuus käydä niillä kauppaa .
In order to ensure that this new category of investment firms has provisioned for relevant risks arising firm its activities , they will be required to hold initial capital and an additional amount of own funds in accordance with Directive 93/6 / EEC ( CAD ) .
Monenkeskisiä kaupankäyntijärjestelmiä ylläpitäville sijoituspalveluyrityksille on tarkoitus antaa vastaavanlainen oikeus palvelujen vapaan tarjonnan perusteella . Jotta voitaisiin varmistaa , että nämä uudentyyppiset sijoituspalveluyritykset ovat varautuneet toiminnalleen ominaisiin riskeihin , niiltä edellytetään direktiivin 93/6 / ETY ( omien varojen riittävyydestä annettu direktiivi ) mukaista perustamispääomaa ja omien varojen lisämäärää .
Capital requirements and endowment shall take account of relevant regulatory developments in the EU and other international for a , particularly those pertaining to capital charges on operational risk .
Pääomaa ja perustamispääomaa koskevissa vaatimuksissa on otettava huomioon Euroopan unionissa ja muilla kansainvälisillä foorumeilla tapahtunut sääntelyn kehitys erityisesti operatiivisen riskin pääomavaatimuksen osalta .
The proposal does not consider adequate to establish mandatory admission requirements for the instruments traded at the MTF .
Ehdotuksessa ei ole katsottu tarpeelliseksi asettaa kaupankäynnin kohteeksi ottamista koskevia pakollisia vaatimuksia niille rahoitusvälineille , joilla käydään kauppaa monenkeskisissä kaupankäyntijärjestelmissä .
The MTF is a pure trading functionality where its participants may decide what specific financial instrument to trade . However , when in the systems of an MTF is traded on a regular basis an instrument that is also traded in a « regulated market » , the MTF should take the necessary steps to verify the compliance of the instrument / issuer with the relevant provisions of Community law ( i.e. disclosure ) .
Jos monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä kuitenkin käydään säännöllisesti kauppaa rahoitusvälineellä , jolla käydään kauppaa myös säännellyillä markkinoilla , järjestelmän olisi toteutettava tarpeelliset toimenpiteet varmistaakseen , että rahoitusväline ja / tai sen liikkeeseenlaskija on kyseeseen tulevien yhteisön säännösten mukainen ( ts . noudattaa tiedonantovelvollisuutta ) .
Trade execution by investment firms : The proposal envisages a systematic modernisation of the obligations incumbent on investment firms when they execute transactions outside the rules and systems of a « regulated market » or MTF .
Sijoituspalveluyritysten toteuttamat kaupat Ehdotuksella pyritään ajanmukaistamaan järjestelmällisesti sijoituspalveluyritysten velvoitteet niiden toteutettaessa arvopaperikauppoja säänneltyjen markkinoiden tai monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ulkopuolella .
This review has been prompted by two distinct considerations : -- to contend with particular concerns relating to the possible conflicts of interest which arise when integrated houses ( broker-dealers ) execute client orders internally ; -- to provide an effective and proportionate response to concerns that off-exchange order execution by dealers and broker-dealers may undermine efficient price-formation , and in doing so , potentially weaken « best execution » policies .
Uudistusten taustalla on kaksi eri näkökulmaa : -- on ratkaistava eturistiriidat , joita voi syntyä , kun sijoituspalveluyritys , joka on sekä pörssimeklari että kaupitsija , toteuttaa asiakkaiden toimeksiantoja , -- on estettävä toimivalla , oikeasuhteisella tavalla se , että toimeksiantoja pörssin ulkopuolella toteuttavat kaupitsijat ja meklari-kaupitsijat haittaavat tehokasta hinnanmuodostusta ja mahdollisesti myös toimeksiantojen parasta toteutusta .
Conflicts of interest in ( internalising ) broker-dealers : The debate surrounding « internalisation » has thrown into sharper relief the already commonplace conflict of interest that arises when investment firms cumulate the functions of broker and dealer .
Meklari-kaupitsijoiden eturistiriidat ( toimintoja sisäistettäessä ) Toimintojen « sisäistämisestä » käyty keskustelu on korostanut eturistiriitaa , joka syntyy usein sijoituspalveluyritysten hoitaessa sekä meklarin että kaupitsijan tehtäviä .
xxxi Execution of client orders against the firms » proprietary positions begs the question of whether investors can be confident that their interests are paramount when the broker-dealer acts on their behalf .
xxxi Sijoittajat eivät kenties voi olla varmoja siitä , että heidän etunsa ovat ensisijaisia meklari-kaupitsijan toteuttaessa asiakkaiden toimeksiantoja omaa kaupankäyntipositiotaan vastaan .