natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Source : ECB .
lissä lähellä nollaa vuoden 2006 kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana .
Notes : M3 is shown for reference only ( M3 = 1 + 2 + 3-4 + 5 ) . Longer-term financial liabilities ( excluding capital and reserves ) are shown with an inverted sign , since they are liabilities of the MFI sector .
Se viittasi siihen , että nettosaamisten tuntuva väheneminen , joka oli vaikuttanut M3 : n vuotuisen kasvuvauhdin hidastumiseen vuoden 2005 jälkipuoliskolla , ei enää vaikuttanut vuonna 2006 M3 : n kehitykseen .
33 while loans to non-financial corporations accelerated further , possibly associated with the continued strength of business investment and M & A activity ( for more details , see the sub-section below regarding the demand for external financing of non-financial corporations ) .
Maksutasetietojen mukaan rahalaitosten ulkomaisten nettosaamisten jokseenkin neutraalissa kehityksessä vuoden 2006 kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana ei näkynyt se , että sekä arvopaperisijoituksiin liittyvä pääoman nettotuonti euroalueelle että euroalueelle tehdyt ulkomaiset suorat sijoitukset kasvoivat vähitellen .
As a result , in the second half of the year , the largest contribution to loan growth came from the non-financial corporate sector .
Kasvuun vaikuttivat etupäässä euroalueen talousnäkymien parantuminen vuoden alusta saakka , euron valuuttakurssin vahvistuminen Yhdysvaltain dollariin nähden sekä Yhdysvaltain ja euroalueen välisen korkoeron kaventuminen tuottokäyrän lyhyessä päässä vuoden 2006 aikana .
Among the other counterparts of M3 , the annual growth of MFI longer-term financial liabilities ( excluding capital and reserves ) remained strong in 2006 and even strengthened towards the end of the year .
Vuoden 2006 loppupuolella rahalaitosten ulkomaiset nettosaamiset kasvoivat voimakkaasti , mikä on näyttänyt nopeuttaneen M3 : n vuotuista kasvuvauhtia vuoden kahden viimeisen kuukauden aikana .
The annual flow in the net external asset position of MFIs fluctuated in a relatively narrow band around zero during the first three quarters of 2006 , implying that the dampening effect from the pronounced declines in the net external asset position of MFIs on annual M3 dynamics observed in the second half of 2005 faded away .
Pääoman tuonti euroalueelle lisääntyi voimakkaasti vuoden 2006 lopussa , mihin ovat ehkä osin vaikuttaneet odotukset euron valuuttakurssin vahvistumisesta . LIKVIDITEETTIÄ EDELLEEN RUNSAASTI M3 : n vahvana jatkunut kasvu vuonna 2006 lisäsi euroalueen jo ennestään runsasta likviditeettiä .
Balance of payments data suggest that the broadly neutral developments in the net external asset position of MFIs in the first three quarters of 2006 concealed a gradual strengthening in both net portfolio investment and foreign direct investment in the euro area .
Sekä nimellinen että reaalinen rahapoikkeama kasvoivat edelleen selvästi vuonna 2006 . Nimellisellä rahapoikkeamalla tarkoitetaan M3 : n toteutuneen määrän poikkeamaa määrästä , joka vastaa M3 : n 4 ½ prosentin viitearvon mukaista kasvuvauhtia joulukuun 1998 jälkeen .
This was mostly linked to an improved economic outlook for the euro area since the beginning of the year , the appreciation of the euro exchange rate relative to the US dollar , and the narrowing of the interest rate differential between the United States and the euro area at the short end of the yield curve over the course of the year .
Reaalisessa rahapoikkeamassa taas otetaan huomioon ylimääräisen likviditeetin sulautuminen aikaisempaan hintakehitykseen ( eli inflaatiovauhtien kumulatiivinen poikkeama EKP : n hintavakauden määritelmästä ) . Vuoden lopussa molemmat rahapoikkeamat olivat suurempia kuin koskaan EMUn kolmannen vaiheen alkamisen jälkeen
Towards the end of 2006 the annual flow in the net external asset position of MFIs turned strongly positive and appeared to have exerted an upward impact on annual M3 growth in the last two months of the year .
M3 on vain viitetietona ( M3 = 1 + 2 + 3 -- 4 + 5 ) . Pitkäaikaiset velat ( ilman omaa pääomaa ja varauksia ) esitetään käänteismerkkisinä , koska ne ovat rahalaitossektorin velkoja .
The strong rise in capital inflows into the euro area towards the end of 2006 may have partly reflected the prevailing expectations of a strengthening of the euro exchange rate .
kuluessa jonkin verran eri sektoreiden välillä . Vuoden 2006 alkupuoliskolla yksityiselle sektorille myönnettyjen lainojen kasvuun vaikutti eniten kotitaloussektorin kysyntä .
LIQUIDITY REMAINED AMPLE The continued strong growth of M3 over the course of 2006 added to the already ample stock of liquidity in the euro area .
Asuntolainojen kasvuvauhti hidastui kuitenkin jonkin verran toukokuusta 2006 alkaen , kun asuntolainojen korot nousivat ja asuntomarkkinat rauhoittuivat joissakin euroalueen osissa .
Available indicators of the liquidity situation continued to rise ( see Chart 9 ) .
Yrityksille myönnettyjen lainojen kasvuvauhti sen sijaan kiihtyi , mikä saattoi johtua runsaina jatkuneista yritysten investoinneista sekä yritysostoista ja fuusioista ( lisätietoja saa jäljempänä olevasta osiosta , jossa käsitellään yritysten ulkoisen rahoituksen kysyntää ) .
Both the nominal money gap , which is defined as the difference between the actual level of M3 and the level of M3 that would have resulted from constant M3 growth at its reference value of 4 ½% since December 1998 , and the real money gap , which corrects the nominal money gap for the excess liquidity that has been absorbed by past price developments ( i.e. the cumulated deviation of inflation rates from the ECB 's definition of price stability ) , rose markedly further in 2006 .
Näin ollen lainojen kasvuun vaikutti vuoden jälkipuoliskolla eniten yrityssektorin kysyntä . M3 : n muista vastaeristä rahalaitosten pitkäaikaisten velkojen ( ilman omaa pääomaa ja varauksia ) vuotuinen kasvu jatkui voimakkaana vuonna 2006 ja jopa vahvistui vuoden lopussa .
At the end of the year both measures stood at their highest levels C h a r t 9 E s t i m a t e s o f t h e m o n ey g a p 1 ) ( as a percentage of the relevant measure of the stock of M3 ;
K u v i o 9 . R a h a p o i k ke a m a n e s t i m a a t i t
adjusted for seasonal and calendar effects ; December 1998 = 0 ) nominal money gap based on official M3 real money gap based on official M3 nominal money gap based on M3 corrected for the estimated impact of portfolio shifts 2 ) real money gap based on M3 corrected for the estimated impact of portfolio shifts 2 ) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 - 2 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 - 2
( prosentteina M3 : n kannasta , kausi - ja kalenterivaihtelusta puhdistettuja tietoja , joulukuu 1998 = 0 ) Viralliseen M3 : een perustuva nimellinen rahapoikkeama Viralliseen M3 : een perustuva reaalinen rahapoikkeama Sijoitusten siirtojen arvioidulla vaikutuksella korjattuun M3 : een perustuva nimellinen rahapoikkeama 2 ) Sijoitusten siirtojen arvioidulla vaikutuksella korjattuun M3 : een perustuva reaalinen rahapoikkeama 2 ) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 - 2 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 - 2
The real money gap is defined as the difference between the actual level of M3 deflated by the HICP and the deflated level of M3 that would have resulted from constant nominal M3 growth at its reference value of 4 ½% and HICP inflation in line with the ECB 's definition of price stability , taking December 1998 as the base period .
kuin virallisiin M3 : n aikasarjoihin perustuvat rahapoikkeamatkin .
The ECB has also regularly published money gaps constructed on the basis of an adjusted M3 series , which attempts to correct for the estimated impact of portfolio shifts into monetary assets triggered by the heightened economic and financial uncertainty seen between 2001 and 2003 . 3 As there was no sign of a further unwinding of past portfolio shifts following the temporary resumption in the fourth quarter of 2005 , these adjusted measures continued to move in parallel with the corresponding money gaps based on the official M3 series also in 2006 .
Korjattuun M3 : een perustuvat rahapoikkeamat olivat kuitenkin edelleen merkittävästi pienempiä kuin virallisiin M3 : n aikasarjoihin perustuvat rahapoikkeamat . Näitä likviditeetin mittareita arvioitaessa on kuitenkin syytä pitää mielessä , että ne ovat vain ar vioita ja siten väistämättä epätäydellisiä , joten niitä on tulkittava varovasti .
Nevertheless , the money gap measures derived from the corrected series remained significantly lower than those based on the official M3 series . When assessing these indicators of the liquidity situation , it should be kept in mind that they are only estimates and thus inevitably imperfect and should , therefore , be treated with caution .
Yksittäisiin arvioihin liittyvästä epävarmuudesta huolimatta näiden indikaattoreiden perusteella saatava kokonaiskuva viittaa kuitenkin siihen , että likviditeetin määrä lisääntyy edelleen vuonna 2006 . Se vahvistanee näkemyksen , että likviditeettiä on runsaasti .
Notwithstanding the uncertainty surrounding individual estimates , the overall picture painted by these indicators points to further accumulation of liquidity in 2006 , tending to confirm the view that liquidity is ample .
EKP : N OHJAUSKORKOJA NOSTETTIIN -- RAHAMARKKINAKOROT NOUSIVAT Vuonna 2006 rahamarkkinakorot nousivat kaikissa maturiteeteissa seuraten EKP : n ohjauskorkojen nostoja vuoden aikana .
MONEY MARKET RATES INCREASED , FOLLOWING THE RISES IN KEY ECB INTEREST RATES During 2006 money market rates rose across the entire maturity spectrum , in line with the increases in key ECB interest rates which took place during the year .
Rahamarkkinakorkojen tasainen kehitys ja niiden yleisesti ottaen hyvin vähäiset vaihtelut viittaavat siihen , että markkinaosapuolet osasivat odottaa rahapoliittisia toimia .
The smooth evolution of money market interest rates , together with their generally low level of volatility , suggests that monetary policy actions were well anticipated by market participants , reflecting the transparency and predictability of the ECB 's policy decisions .
Tämä kertoi siitä , että EKP : n rahapoliittinen päätöksenteko oli avointa ja ennakoitavaa .
After two and a half years of maintaining key ECB interest rates at historically low levels , in December 2005 the Governing Council raised key interest rates by 25 basis points .
EKP : n ohjauskorot olivat olleet historiallisen alhaiset kaksi ja puoli vuotta , kun EKP : n neuvosto vuoden 2005 joulukuussa päätti nostaa niitä 25 peruspistettä .
During 2006 the Governing Council increased the key ECB interest rates in steps of 25 basis points on five further occasions .
Vuoden 2006 aikana EKP : n neuvosto nosti EKP : n ohjauskorkoja vielä viisi kertaa , aina 25 peruspistettä kerrallaan .
In line with these increases in key ECB interest rates , money market interest rates across the entire maturity spectrum rose steadily over the course of the year .
Kun EKP : n ohjauskorot nousivat , myös rahamarkkinakorot nousivat tasaisesti kaikissa maturiteeteissa vuoden kuluessa .
On 2 March 2007 the one and twelvemonth interest rates stood at 3.79% and 4.05% respectively , i.e. 139 and 119 basis points higher than in early January 2006 .
Maaliskuun 2 . päivänä 2007 yhden kuukauden korko oli 3,79 % ja eli 139 peruspistettä enemmän ja kahdentoista kuukauden korko 4,05 % eli 119 peruspistettä enemmän kuin vuoden 2006 tammikuun alussa .
Looking more closely at developments during the course of 2006 , money market rates at longer maturities rose until the beginning of November ( see Chart 10 ) .
1 ) Nimellinen rahapoikkeama tarkoittaa eroa , joka lasketaan M3 : n toteutuneesta määrästä ja M3 : n kasvuvauhdin viitearvon ( 4 ½ % vuodessa ) mukaisesta määrästä ( perusjaksona pidettävästä ) joulukuusta 1998 alkaen .
In November longer-term money market interest rates declined slightly , reflecting expectations of some deceleration in the Governing Council 's withdrawal of monetary policy accommodation . However , money market interest rates increased again in December , in particular after the last Governing Council meeting of 2006 , and broadly stabilised after the turn of the year .
Reaalinen rahapoikkeama tarkoittaa M3 : n toteutuneen määrän ( M3 : n nimellinen määrä deflatoituna YKHIllä ) poikkeamaa määrästä , joka vastaa rahan määrän kasvuvauhtia , kun nimellinen M3 on kasvanut 4 ½ prosentin viitearvon mukaisesti ja YKHI-inflaatio on kehittynyt EKP : n hintavakauden määritelmän mukaisesti ( joulukuu 1998 on tässäkin perusjakso ) .
In contrast with these developments , shorter-term interest rates increased continually throughout the year , not showing any temporary reversal of this upward trend .
Huomattakoon , että rahapoikkeamien suuruuteen vaikuttaa merkittävästi perusjakson valinta , joka on aina jossakin määrin mielivaltainen .
Between January and mid-May 2006 the slope of the money market yield curve , as measured by the difference between the twelve-month and one-month EURIBOR , steepened , to reach 71 basis points on 12 May .
2 ) Arviot sijoitusten siirtojen vaikutuksesta M3 : een perustuvat lokakuun 2004 Kuukausikatsauksen artikkelissa « Monetary analysis in real time » esitettyyn menetelmään .
The slope then flattened , stabilising at around 50 basis points over the period from July to October 2006 . A marked further flattening of the curve was also observed from the first week of November 2006 until the days preceding the Governing Council meeting on 7 December 2006 , as the twelvemonth rate temporarily declined .
eivätkä osoittaneet mitään selviä merkkejä tasaantumisesta . EKP on julkaissut säännöllisesti tietoja myös sellaisista rahapoikkeamista , jotka lasketaan käyttämällä sijoitusten siirtojen arvioidulla vaikutuksella korjattua M3 : a. Näin lasketussa M3 : ssa otetaan huomioon sijoitusten siirtäminen likvideihin varoihin vuosien 2001 ja 2003 välillä , jolloin talouteen ja rahoitusmarkkinoihin liittyi huomattavaa epävarmuutta .
Following the 7 December Governing Council meeting , the slope of the money market yield curve steepened progressively and stabilised at around 45 basis points after the turn of the year , before declining to around 30 basis points at the beginning of March 2007 .
3 Koska ei ollut viitteitä siitä , että aikaisempia sijoitusten siirtoja purettaisiin vielä lisää sen jälkeen , kun niiden purkaminen oli tilapäisesti alkanut uudelleen vuoden 2005 viimeisellä neljänneksellä , nämä korjatut rahapoikkeamat jatkoivat myös vuonna 2006 kasvuaan samansuuntaisesti
3 For more details , see the article entitled « Monetary analysis in real time » in the October 2004 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
Lisätietoja saa lokakuun Kuukausikatsauksen artikkelista « Monetary analysis in real time » . On kuitenkin syytä pitää mielessä , että arviot sijoitusten siirtojen määrästä ovat väistämättä epätäydellisiä ja korjattua M3 : a on siten tulkittava varovasti .
C h a r t 1 0 M o n ey m a r ke t i n t e re s t r a t e s i n t h e e u ro a re a a n d t h e s l o p e o f t h e m o n ey m a r ke t y i e l d c u r ve ( percentages per annum ; percentage points ;
K u v i o 1 0 . E u ro a l u e e n r a h a m a r k k i n a ko ro t j a r a h a m a r k k i n o i d e n t u o t t o k ä y r ä ( vuotuinen korko , prosenttiyksikköinä , päivähavaintoja )
daily data ) one-month EURIBOR ( left-hand scale ) twelve-month EURIBOR ( left-hand scale ) spread between twelve-month and one-month EURIBOR ( right-hand scale ) 4.5 4.0 3.5 3.0 Chart 11 Three-month EURIBOR futures rates and implied volatility derived from options on three-month EURIBOR futures ( percentages per annum ;
Kuvio 11 . Kolmen kuukauden euriborfutuurien korot ja kolmen kuukauden euriborfutuureihin perustuvista optioista johdettu implisiittinen volatiliteetti ( vuotuisina prosentteina , peruspisteinä , päivähavaintoja ) Kesäkuussa 2007 erääntyvät kolmen kuukauden euriborfutuurit ( vasen asteikko ) Kesäkuussa 2007 erääntyviin kolmen kuukauden euriborfutuureihin perustuvista optioista johdettu implisiittinen volatiliteetti ( oikea asteikko ) 4,5 4,0 3,5 3,0
daily data ) three-month EURIBOR futures maturing in June 2007 ( left-hand scale ) implied volatility derived from options on three-month EURIBOR futures maturing in June 2007 ( right-hand scale ) 4.5 4.0 3.5 3.0
1 kk : n euribor ( vasen asteikko ) 12 kk : n euribor ( vasen asteikko ) 12 kk : n ja 1 kk : n euriborkoron ero ( oikea asteikko ) 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,5 2,0
25 20 15 10 5 0 2006 Sources : Reuters and Bloomberg .
25 20 15 10 5 0 2006 Lähteet : Reuters ja Bloomberg .
2002 Source : Reuters .
2002 Lähde : Reuters .
The interest rates implied by three-month EURIBOR futures give a broadly similar picture .
Kokouksen jälkeen rahamarkkinoiden tuottokäyrä jyrkkeni asteittain , vakaantui vuodenvaihteen jälkeen noin 45 peruspisteeseen ja loiveni sitten noin 30 peruspisteeseen maaliskuun 2007 alussa . Myös kolmen kuukauden euriborfutuureista johdettujen korkojen kehitys antoi jokseenkin samankaltaisen kuvan euroalueen korkokehityksestä .
These rates increased steadily between January and November 2006 , with the only exception being the period between mid-May and the end of June 2006 ( see Chart 11 ) .
Nämä korot nousivat vuonna 2006 jatkuvasti tammikuusta marraskuuhun lukuun ottamatta ajanjaksoa toukokuun puolivälistä kesäkuun loppuun ( ks . kuvio 11 ) .
In November 2006 these rates declined , but then rose again markedly in December .
Vuoden 2006 marraskuussa ne laskivat , mutta nousivat sitten selvästi uudelleen joulukuussa .
On 2 March 2007 the three-month futures interest rate for the June 2007 contract stood at 3.97% , i.e. 81 basis points higher than at the beginning of January 2006 .
Kesäkuussa 2007 erääntyvästä kolmen kuukauden futuurista johdettu korko oli vuoden 2007 maaliskuun 2 . päivänä 3,97 % eli 81 peruspistettä korkeampi kuin vuoden 2006 tammikuun alussa .
During 2006 the implied volatility derived from options on three-month EURIBOR futures was generally subdued .
Kolmen kuukauden euriborfutuureihin perustuvista optioista johdettu implisiittinen volatiliteetti oli vuonna 2006 yleisesti ottaen vähäistä .
Implied volatility declined progressively between January and December , suggesting a high degree of predictability of the ECB 's monetary policy decisions to money market participants .
Implisiittinen volatiliteetti väheni asteittain tammikuun ja joulukuun välillä , mikä viittasi siihen , että rahamarkkinaosapuolet pystyivät hyvin ennakoimaan EKP : n rahapoliittisia päätöksiä .
The only two exceptions were the slight rise in volatility seen in May and a broad stabilisation observed between the end of October and the beginning of December associated with the above-mentioned uncertainty surrounding future moves of key interest rates ahead of the December meeting of the ECB 's Governing Council .
Poikkeuksia oli vain kaksi : volatiliteetti lisääntyi hieman toukokuussa ja pysyi jokseenkin tasaisena lokakuun lopun ja joulukuun alun välissä , kun tulevaan korkokehitykseen liittyi epävarmuutta ennen EKP : n neuvoston joulukuussa pitämää kokousta .
After this meeting , implied volatility declined steadily following a negative trend which was reversed only a few days prior to the March 2007 meeting of the Governing Council .
Kokouksen jälkeen implisiittinen volatiliteetti väheni tasaisesti , ja tämä suuntaus muuttui vasta muutamaa päivää ennen EKP : n neuvoston maaliskuussa 2007 pitämää kokousta .
EURO AREA LONG-TERM BOND YIELDS REBOUNDED IN 2006 In 2006 long-term bond yields in the euro area continued to rebound from the historically low levels seen in late 2005 .
EUROALUEEN PITKIEN JOUKKOLAINOJEN TUOTOT ALKOIVAT KASVAA VUONNA 2006 Euroalueen pitkien joukkolainojen tuotot kasvoivat jatkuvasti vuoden 2006 aikana oltuaan historiallisen alhaiset vuoden 2005 lopussa .
Overall , euro area tenyear government bond yields increased by 70 basis points in 2006 towards 4.0% at the end of the year ( see Chart 12 ) .
Kaiken kaikkiaan valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot euroalueella kasvoivat 70 peruspistettä vuonna 2006 ja olivat vuoden lopussa 4,0 % ( ks . kuvio 12 ) .
This rebound in long-term interest rates seemed to mainly reflect increasing optimism by investors as regards the growth outlook for the euro area economy .
Pitkien korkojen nousuun näyttivät pääasiassa vaikuttaneen sijoittajien yhä positiivisemmat odotukset euroalueen talouden kasvunäkymistä .
Supporting this view , the yield on index-linked government bonds maturing in 2015 -- a measure of long-term real interest rates -- picked up by 60 basis points between the end of 2005 and end-December 2006 .
Positiivista näkemystä tuki myös se , että vuonna 2015 erääntyvien indeksisidonnaisten valtion joukkolainojen tuotot -- pitkien reaalikorkojen mittari -- kasvoivat 60 peruspistettä vuoden 2005 lopun ja vuoden 2006 joulukuun lopun välillä .
By 36
Kymmenen vuoden tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti , joka mittaa markkinaosapuolten inflaatio-odotuksia ja niihin liittyvää riskipreemiota , ei sitä vastoin kokonaisuudessaan juurikaan muuttunut tällä ajanjaksolla .
ECB Annual Report 2006
Vuoden 2006 alkupuoliskolla pitkien joukkolainojen tuotot kasvoivat voimakkaasti kummallakin puolella Atlanttia .
C h a r t 1 2 L o n g - t e r m g ove r n m e n t b o n d y i e l d s 1 ) ( percentages per annum ; daily data ) euro area United States 6 6
K u v i o 1 2 . Va l t i o n p i t k i e n l a i n o j e n t u o t o t 1 ) ( vuotuinen korko , päivähavaintoja ) Euroalue Yhdysvallat 6 6
highly synchronised fashion on both sides of the Atlantic , was partly related to the international stock market turmoil that started in May and led global investors to turn temporarily to the relative safety of liquid fixed income products .
jen välisiä tiiviitä kansainvälisiä kytköksiä myös markkinoiden reaktioita toteutunutta ja odotettua talouskehitystä koskeviin tietoihin , joiden sijoittajat yleisesti ottaen tulkitsivat viittaavan euroalueen talousnäkymien kohenemiseen .
In addition , the strong increase in oil prices in the light of geopolitical tensions in the Middle East might have affected the global outlook for growth .
Tämä tulkinta viittaa siihen , että joukkolainojen nimellistuottojen verrattain voimakas elpyminen vuoden 2006 alkupuoliskolla johtui lähinnä joukkolainojen reaalikorkokomponentin noususta . Kesäkuun loppupuolella Yhdysvaltain ja euroalueen joukkolainojen tuottojen kasvutrendi kuitenkin pysähtyi .
At the same time , it is likely that emerging signs of a slowdown in the US economy , which were pushing US interest rates markedly down across the entire maturity spectrum , also affected euro area longterm bond yields to some extent through the usually strong international transmission of bond market shocks . Towards the end of 2006 euro area long-term bond yields rebounded amid favourable data releases on economic activity in the euro area .
Tämän jälkeen pitkien joukkolainojen tuotot pienenivät vuoden kolmannella neljänneksellä , jälleen hyvin samansuuntaisesti kummallakin puolella Atlanttia . Tuottojen pieneneminen johtui osin kansainvälisten osakemarkkinoiden toukokuussa alkaneesta kuohunnasta , joka sai kansainväliset sijoittajat tilapäisesti kiinnostumaan turvallisemmista kiinteätuottoisista ja likvideistä sijoituskohteista .
Despite the overall increase in euro area longterm bond yields , the euro area yield curve flattened in 2006 . This is reflected in a corresponding decline of the « term spread » , measured by the difference between the yield on a ten-year government bond and the threemonth EURIBOR .
Lisäksi öljyn hinnan voimakas nousu Lähi-idän geopoliittisten jännitteiden vuoksi on saattanut vaikuttaa maailmantalouden kasvunäkymiin . On todennäköistä , että orastavat merkit Yhdysvaltain talouskasvun hiipumisesta , mikä laski YhdysEKP Vuosikertomus 2006
The euro area term spread declined by some 50 basis points in the course of 2006 and reached the relatively low level of about 30 basis points by the end of the year .
37 valtain korkoja selvästi kaikissa maturiteeteissa , vaikuttivat jonkin verran myös euroalueen pitkien joukkolainojen tuottoihin .
The flattening of the euro area yield curve in 2006 proceeded in a gradual fashion along with the five consecutive increases in key ECB interest rates .
Joukkolainamarkkinoiden sokithan välittyvät yleensä selvästi eri maiden markkinoilta toisiin .