natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Given the fact that amendments to the UCITS Directive might have an impact on the ECB 's legal definition of money market funds , the ECB suggests that the relationship between the UCITS Directive and the ECB 's legal definition of money market funds should be clarified in a recital ( introduced by  whereas ) in the draft Directive by referring to the competence of the ECB to define money market funds within the framework of the ECB Regulation concerning the consolidated balance sheet of the Monetary Financial Institutions sector .
EKP käsittää , että sijoitusrahastodirektiiviin ehdotetut muutokset saattavat vaikuttaa EKP : n soveltamaan rahamarkkinarahastojen juridiseen määritelmään , ja ehdottaa siksi , että sijoitusrahastodirektiivin ja EKP : n soveltaman rahamarkkinarahastojen juridisen määritelmän välistä suhdetta tulisi selkeyttää direktiiviluonnokseen lisättävässä uudessa johdanto-osan kappaleessa , jossa olisi maininta EKP : n toimivallasta määritellä rahamarkkinarahastot rahalaitossektorin konsolidoidusta taseesta annetun EKP : n asetuksen puitteissa .
The ECB believes that careful consideration should be given to measures safeguarding the transparency and stability of UCITS .
EKP on sitä mieltä , että olisi pohdittava huolellisesti toimenpiteitä , joilla voitaisiin varmistaa yhteissijoitusyritysten avoimuus ja vakaus .
In this respect , the ECB holds the view that careful consideration should be given to the appropriateness , desirability and feasibility of measures safeguarding the principle of risk-spreading .
EKP katsoo , että tässä suhteessa olisi pohdittava tarkoin , ovatko säännökset riskin hajauttamisen periaatteen turvaamiseksi tarkoituksenmukaisia , toivottavia ja toteutettavissa .
In this context , the Council may wish to consider whether it is advisable , in respect of the calculation of thresholds for the investment in transferable securities and / or instruments of a single issuer , for  connected  issuers to be regarded as a single risk as a matter of principle .
Neuvosto haluaa ehkä tässä yhteydessä harkita , onko suositeltavaa , että yksittäisen liikkeeseenlaskijan siirtokelpoisiin instrumentteihin ja / tai arvopapereihin sovellettavia raja-arvojen määrittämisen yhteydessä  ristikkäisessä omistussuhteessa oleviin  liikkeeseenlaskijoihin katsottaisiin periaatteessa liittyvän sama riski .
The draft Directive introduces this principle in relation to investments in deposits with credit institutions ( Article 1 ( 9 ) of the draft Directive , introducing a new Article 24 ( a ) of the UCITS Directive ) , but this principle could apply irrespective of the type of investment or instrument .
Direktiiviluonnoksessa tätä periaatetta sovelletaan luottolaitoksiin tehtyihin talletuksiin ( direktiiviluonnoksen 1 artiklan 9 kohta , eli sijoitusrahastodirektiiviin ehdotettu uusi 24 a artikla ) , mutta sitä voitaisiin soveltaa mihin tahansa investointiin tai instrumenttiin .
The ECB recognises , however , that the requirement that  connected  issuers have
EKP ottaa kuitenkin huomioon sen , että vaatimus siitä , että  ristikkäisessä omistussuhteessa oleviin  liikkeeseenlaskijoihin katsottaisiin liittyvän vain sama riski , saattaa asettaa rahastoyhtiöille ylimääräisiä rasitteita .
The ECB notes that the draft Directive contains a number of provisions which determine specific obligations concerning the  prospectuses and any promotional literature  ( see Article 1 ( 9 ) of the draft Directive proposing a new Article 24 ( a ) of the UCITS Directive ) and which deal with obligations concerning the investment policies of UCITS .
EKP toteaa , että direktiiviluonnoksessa on monia säännöksiä , joissa määritetään  tarjousesitteisiin ja muuhun markkinointiaineistoon  liittyvät erityisvelvoitteet ( katso direktiiviluonnoksen 1 artiklan 9 kohta , jossa ehdotetaan , että sijoitusrahastodirektiiviin lisätään uusi 24 a artikla ) ja joissa käsitellään yhteissijoitusyritysten sijoituspolitiikkaa koskevia velvoitteita .
The inclusion of these provisions is not systematic and transparent and may lead to conflicting solutions .
Näitä säännöksiä ei ole kirjattu järjestelmällisesti eikä avoimesti , mikä saattaa johtaa niiden ristiriitaiseen soveltamiseen .
The Council may wish to consider combining all obligations concerning the mandatory information to be given to investors in one section of the UCITS Directive .
Neuvosto haluaa ehkä harkita sijoittajille ehdottomasti annettavaa informaatiota koskevien kaikkien velvoitteiden yhdistämistä yhteen sijoitusrahastodirektiivin jaksoon .
In this context , the ECB wishes to recall the EMI 's suggestion , as made in the EMI opinion mentioned above ( CON / 94/8 ) , that consideration should be given to the imposition of an obligation in the UCITS Directive stating that the investors should be informed that funds which constitute close substitutes for deposits ( money market funds / cash funds ) will not be subject to deposit protection .
Tässä yhteydessä EKP haluaa viitata edellä mainittuun ERI : n lausuntoon ( CON / 94/8 ) sisältyvään ehdotukseen : ERI ehdotti , että olisi harkittava sitä , että sijoitusrahastodirektiivissä määrättäisiin velvollisuudesta tiedottaa sijoittajille siitä , että läheisesti talletuksia vastaavat varat ( rahamarkkinarahastot / käteiset varat ) eivät kuulu talletussuojan piiriin .
With the aim of reinforcing the soundness and transparency of the regulation of these financial instruments , the ECB underlines the need that UCITS should invest , as a general rule , only in other  coordinated  investment funds .
EKP pyrkii vahvistamaan näiden rahoitusinstrumenttien sääntelyn laatua ja avoimuutta ja korostaa siksi , että yhteissijoitusyritysten tulisi yleensä sijoittaa vain muihin  direktiivin alaisiin  sijoitusrahastoihin .
Investments in non-coordinated funds could be possible subject to further suitable strict safeguards protecting the position of the investors .
Rahastoihin , jotka eivät ole direktiivin alaisia , olisi mahdollista sijoittaa edellyttäen , että sijoittajien asemaa suojellaan entistä tehokkaammin soveltuvilla ja tiukoilla turvatoimilla .
Respecting the importance of the control function of the depositary and the necessary strength of the regulation of UCITS , the Council may wish to reconsider the provisions restricting or prohibiting transactions with the UCITS » depositary ( Article 1 ( 6 ) and 1 ( 9 ) of the draft Directive ) .
Ottaen huomioon säilytyskeskusten valvontatehtävän merkityksen sekä sen , että yhteissijoitusyritysten toimintaa on välttämätöntä säännellä huomattavasti , neuvosto haluaa ehkä harkita uudelleen säännöksiä , joilla rajoitetaan tai kielletään kokonaan transaktiot yhteissijoitusyritysten säilytyskeskusten kanssa ( direktiiviluonnoksen 1 artiklan 6 ja 9 kohta ) .
These provisions may be inconsistent with commercial practice and , instead of being prohibited , could be made subject to the requirement of being carried out under normal commercial terms .
Nämä säännökset saattavat olla ristiriidassa kauppatavan kanssa , ja rajoitusten asemesta voitaisiin edellyttää , että transaktiot toteutetaan tavanmukaisten kaupankäyntiin sovellettavien ehtojen mukaan .
Similarly , the requirement concerning the location of subsidiaries might be drafted in a more flexible way .
Samoin myös tytäryhtiöiden sijoituspaikkaa koskeva vaatimus voitaisiin luonnostella joustavammaksi .
Subsidiaries outside the EEA could be accepted subject to the necessary conditions relating to efficient supervision of at least the same level of quality as in the EEA .
Euroopan talousalueen ( ETA ) ulkopuolella sijaitsevat tytäryhtiöt voitaisiin hyväksyä edellyttäen , että niiden toimintaa valvotaan ainakin yhtä tehokkaasti kuin ETAn alueella .
However , it is stated in this context that the national central banks hold divergent views on these proposals and in some cases are even of the opinion that none of the proposals is feasible .
Tässä yhteydessä todetaan kuitenkin , että kansallisilla keskuspankeilla on erilaisia näkemyksiä näistä ehdotuksista , ja joissakin tapauksissa keskuspankit jopa katsovat , etteivät mitkään ehdotuksista ole toteuttamiskelpoisia .
II .
kaikkiin rahoituksenvälittäjiin niiden erityispiirteet huomioon ottaen .
The ECB notes that the aim of this draft Directive is to reinforce the single market in the area of UCITS by : ( a ) updating the rules governing management companies by bringing these into line with those existing for other operators in the financial services area ( banks , investment firms and insurance companies ) , in consideration of the ongoing growth of this sector ( in particular , these operators would receive a  European passport  that , in accordance with the principles of the Treaty , would allow them to set up branches in other Member States and to operate within the EU with the freedom to provide services ) ;
EKP toteaa direktiiviluonnoksessa esitettävän , että yhteissijoitusyrityksiin tähän mennessä sovellettua erikoistumisperiaatetta toteutettaisiin joustavammin . Direktiiviluonnoksen mukaan  rahastoyhtiöt  jaetaan kahteen erilliseen ryhmään : yhtiöihin , joiden tavanomaisena liiketoimintana on sijoitusrahastojen ja sijoitusyhtiöiden hoitaminen , sekä yhtiöihin , jotka harjoittavat myös  harkinnanvaraista , omaisuudenhoitopalvelua .
( b ) revising the current restrictions which prevent management companies from engaging in activities other than the management of the assets of common funds / unit trusts investment companies ( collective portfolio management ) ;
Direktiiviluonnoksessa ehdotetaan ( direktiiviluonnoksen 1 artiklan 3 kohta eili sijoitusrahastodirektiiviin ehdotettu uusi 5.4 artikla ) , että jälkimmäiseen ryhmään sovellettaisiin möys direktiivin 93/22 / ETY tiettyjä artikloita .
( c ) identifying the functions which the activity of collective portfolio management comprises ; ( d ) defining the conditions under which such functions can be delegated to third parties ;
EKP käsittää , että direktiiviluonnoksen mukaisesti yhteissijoitusyrityksiä voidaan hallinnoida kolmella erityyppisellä tavalla tai ne voivat  koostua  kolmesta erityyppisestä yritysmuodosta , joihin sovelletaan kolmia erilaisia sääntöjä :  sijoitusyhtiöt ,  rahastoyhtiöt  ja  rahastoyhtiöt , joille myönnetty toimilupa kattaa myös harkinnanvaraisen omaisuudenhoitopalvelun .
and ( e ) amending the provisions concerning the information documents to be given to investors ( in this respect the proposal introduces simplified procedures ) .
EKP on sitä mieltä , että tämä verrattain monimutkainen jaottelu saattaa aiheuttaa sekaannusta sekä valvonnan ja sääntelyn kiertämistä .
2 . The ECB notes in particular that the draft Directive aims at widening the scope of the business of  management companies .
Näin saattaa erityisesti käydä silloin , kun sijoitusyhtiöt ulkoistavat hallintotehtäviään muiden yritysten hoidettavaksi .
This widening and the expansion of the product range as well as the granting of the  European passport  as proposed in the draft Directive may substantially contribute to a further process of desintermediation of financial services , in the sense that more and more financial intermediation will be carried out via institutional investors rather than via credit institutions .
Neuvosto saattaa haluta harkita erilaisten vaihtoehtoisratkaisujen madollisuutta niiden ehdotusten osalta , joista kansallisilla keskuspankeilla on erilaisia näkemyksiä ja joista joissakin tapauksissa keskuspankit eivät katso yhdenkään olevan toteuttamiskelpoinen .
As stated in the EMI opinion ( CON / 94/8 ) , this may contribute to significant changes in the business environment and liability structure of credit institutions . Care should therefore be taken to ensure that the proposed prudential supervisory regime meets the standards necessary to foster financial stability and will result in a consistent prudential framework for all financial intermediaries , which takes account of their specific features .
Ensinnäkin voitaisiin harkita , olisiko suotavaa yhdistää yhteissijoitusyritysten kaikki liiketoiminta direktiivin 93/22 / ETY soveltamisalan piiriin ja mahdollistaisiko tämä sijoitusyhtiöille laadittujen valvontastandardien tasapuolisen ja yhdenmukaisen soveltamisen , millä voitaisiin varmemmin taata rahoitusjärjestelmän vakaus .
The ECB notes that the draft Directive proposes that the specialisation principle applied to date in the area of UCITS be rendered more flexible . According to the draft Directive , there will be two distinct types of  management companies : those which exclusively engage in the management of unit trusts / common funds and investment companies and those which also provide  discretionary portfolio management .
Toiseksi ehdotettua rakennetta voitaisiin yksinkertaistaa a ) poistamalla rahastoyritysten toiminnalle sijoitusrahastodirekiivissä asetettu rajoite tai b ) myöntämällä luottolaitoksille , sijoitusyhtiöille ja vakuutusyhtiöille , joille on annettu toimilupa asiaa koskevien yhteismarkkinadirektiivien mukaisesti , lupa hoitaa yhteissijoitusyritysten varoja ja yksittäisiä sijoitussalkkuja ; tämä toteutettaisiin laajentamalla sijoituspalveludirektiivin ja toisen pankkidirektiivin soveltamisalaa .
For the latter category , the draft Directive ( Article 1 ( 3 ) of the draft Directive proposing a new Article 5.4 of the UCITS Directive ) suggests the application of certain Articles of Directive 93/22 / EEC . According to the draft Directive , the ECB understands that UCITS may be managed or  constituted  by three different types of enterprises to which three different sets of rules would apply :  investment companies ,  management companies  and  management companies , the authorisation of which covers the discretionary portfolio management service .
Kolmanneksi sijoitusrahastodirektiiviin ehdotetun uuden 5 g artiklan ( joka käsittelee yksinomaan rahastoyhtiöitä ) soveltamisalaa voidaan laajentaa kattamaan myös sijoitusyhtiöt ; tulevia vaatimuksia varten voitaisiin myös ottaa käyttöön lisävaatimus , jonka mukaan valtuutus voitaisiin antaa vain sellaisille luottolaitoksille ja sijoitusyhtiöille , joille on annettu toimilupa asiaa koskevien yhteismarkkinadirektiivien mukaisesti , sekä sellaisille kolmansissa maissa sijaitseville laitoksille , joihin sovelletaan samanlaisia toiminnan vakauden vaatimuksia .
The ECB believes that there might be a certain risk of supervisory arbitrage and confusion induced by this relatively complicated structure .
Huolimatta siitä , mitä ratkaisua aletaan soveltaa , eturistiriitoja tulee pyrkiä välttämään .
In particular , this may be the case whenever the investment companies outsource their management activities to other enterprises .
Lisäksi EKP haluaisi korostaa , miten tärkeää on soveltaa kaikkiin erilaisiin rahoituksenvälittäjiin samoja toiminnan vakautta koskevia sääntöjä .
The Council may wish to consider different possible solutions on which the national central banks hold divergent views and in some cases are even of the opinion that none of the proposals is feasible .
4 . EKP toteaa , että direktiiviluonnoksessa esitetään joidenkin yhteistyövelvoitteiden asettamista  toimivaltaisille viranomaisille .
First , whether a complete integration of the UCITS business into the scope and application of Directive 93/22 / EEC might not be preferable and whether this would provide for the equal and consistent application of the supervisory standards elobarated for investment firms , thus better ensuring the stability of the financial system .
EKP suhtautuu myönteisesti kyseisiin säännöksiin ja haluaisi ehdottaa , että neuvosto harkitsisi vieläkin laajempien yhteistyövelvoitteiden asettamista ; näihin kuuluisi myös velvollisuus tehdä yhteistyötä niiden viranomaisten kanssa , joilla on toimivalta valvoa vakuutusyhtiöitä , koska
Second , the proposed structure could be simplified by ( a ) removing the restriction on the activities of management companies in the UCITS Directive , or ( b ) allowing the credit institutions , investment firms and insurance companies authorised under the relevant single market Directives to manage the assets of UCITS as well as individual portfolios by extension of the Investment Services Directive and the Second Banking Directive .
1 . EKP toteaa , että tämän direktiiviluonnoksen tavoitteena on vahvistaa yhteismarkkinoita yhteissijoitusyritysten osalta a ) päivittämällä rahastoyhtiöiden sääntöjä siten , että ne vastaavat muiden rahoituspalveluita tarjoavien yhtiöiden sääntöjä ( pankit , sijoitusyritykset ja vakuutusyhtiöt ) ;
Third , the scope of the proposed new Article 5 ( g ) of the UCITS Directive ( which deals exclusively with management companies ) may be enlarged to also cover investment companies , and to the foreseen requirements a further requirement could be added stating that the mandate may be conferred only upon credit institutions and investment firms authorised under the relevant single market Directives and upon similar third country institutions that are subject to equivalent prudential requirements .
tässä tulisi ottaa huomioon kyseisen sektorin jatkuva kasvu ( näille rahoituspalvelujen tarjoajille voitaisiin antaa  eurooppalainen passi , jolloin niiden sallittaisiin perustamissopimuksen periaatteiden mukaisesti perustaa sivuliikkeitä muihin jäsenvaltioihin ja tarjota vapaasti palveluja EU : n alueella ; b ) tarkistamalla nykyisiä rahastoyhtiöihin kohdistuvia rajoitteita , jotka estävät niitä harjoittamasta muuta toimintaa kuin sijoitusrahastojen ja sijoitusyhtiöiden varojen hoitoa ( yhteinen omaisuudenhoito ) ;
Whichever solution may be developed , the objective of avoiding conflicts of interest should be pursued .
d ) määrittelemällä ne edellytykset , joilla kyseisiä toimintoja voidaan siirtää kolmansille osapuolille sekä e ) muuttamalla sijoittajille annettavaa tiedotusmateriaalia koskevia säännöksiä ( tässä suhteessa ehdotetaan menettelyjen yksinkertaistamista ) .
Moreover , the ECB would like to stress the importance of equivalent prudential rules being applicable to the different intermediaries .
EKP toteaa erityisesti , että direktiiviluonnos pyrkii laajentamaan  rahastoyhtiöiden  liiketoiminnan alaa . Tämä laajentaminen ja tuotevalikoiman kasvu sekä eurooppalaisen passin myöntäminen sen mukaisesti kuin direktiiviluonnoksessa ehdotetaan voivat myötävaikuttaa huomattavasti rahoituspalvelujen siirtymiseen yhä merkittävämmässä määrin perinteisten rahoituslaitosten ulkopuolelle ;
4 . The ECB notes that the draft Directive proposes certain cooperation obligations for  competent authorities .
tällä tarkoitetaan sitä , että rahoituksen välitystä harjoittavat luottolaitosten asemesta yhä suuremmassa määrin ns . institutionaaliset sijoittajat eli muut rahoituslaitokset .
The ECB welcomes the respective provisions and would like to suggest that the Council considers even broader cooperation obligations which would also include cooperation with authorities competent in the supervision of insurance undertakings , since such undertakings often own subsidiaries active in the UCITS business .
Kuten edellä mainitussa ERI : n lausunnossa ( CON / 94/8 ) todetaan , tämä voi myötävaikuttaa huomattaviin muutoksiin luottolaitosten toimintaympäristössä ja luotonannon rakenteeessa . Näin ollen on huolehdittava , että ehdotettu toiminnan vakauden valvontajärjestelmä varmasti täyttää ne standardit , joita rahoitusjärjestelmän vakauden edistämiseksi , ja että lopputuloksena on toiminnan vakauden valvontakehys , jota sovelletaan yhdenmukaisesti
Article 1 ( 3 ) of the draft Directive ( proposed new Article 5 of the UCITS Directive ) provides that mangement companies shall be granted an official authorisation by the competent authorities in the home Member States and that such authorisation shall be valid in all Member States .
Direktiiviluonnoksen 1 artiklan 3 kohdassa ( sijoitusrahastodirektiiviin ehdotettu uusi 5 artikla ) säädetään , että kotivaltion viranomaiset myöntävät rahastoyhtiöille virallisen toimiluvan ja että tällainen toimilupa on voimassa kaikissa jäsenvaltioissa .
This provision has a direct impact on the List of Monetary Financial Institutions , in so far as management companies managing money market funds will be able to operate through branches which are established in other Member States .
Tällä säännöksellä on välitön vaikutus rahalaitosten luetteloon , mikäli rahamarkkinarahastoja hoitavat rahastoyhtiöt voivat toimia muihin jäsenvaltioihin perustettujen sivuliikkeiden kautta .
With respect to the activities of the European System of Central Banks ( hereinafter referred to as the  ESCB ) , the ECB notes that this provision has the effect that the national central bank of the Member State in which such branches are located will have to report the branches as domestic Monetary Financial Institutions and include the reference and residence of the head office , as is currently the case for credit institutions . that  the criteria identifying a money market fund may be derived from the public prospectus , fund rules , instruments of incorporation , established statutes or by-laws , subscription documents or investment contracts , marketing documents , or any other statement with similar effect , of the collective investment undertakings .
Euroopan keskupankkirjärjestelmän ( jäljempänä EKPJ ) toiminnan osalta EKP toteaa tämän säännöksen vaikuttavan siten , että sellaisen jäsenvaltion kansallisen keskuspankin , jossa tällaiset sivuliikkeet sijaitsevat , on ilmoitettava sivuliikkeet kotimaisiksi rahalaitoksiksi ja liitettävä mukaan niiden hallinnollisen päätoimipaikan sijainti ja sitä koskevat todistukset , niin kuin tällä hetkellä tehdään luottolaitosten osalta .
The ECB notes that the introduction of a simplified prospectus , in addition to the full prospectus , does not change the existing situation , as Schedule C of the draft Directive foresees under  Investment Information  a rather general definition of the objectives , investment policy and historical performance of the UCITS and the profile of the typical investors for which they are designed .
Direktiiviluonnoksen 1 artiklan 3 kohdan mukaan ( sijoitusrahastodirektiiviin ehdotettu uusi 6 c artikla vastaanottava jäsenvaltio voi tilastollisia tarkoituksia varten edellyttää , että kaikkien rahastoyhtiöiden , joilla on sivuliike sen alueella , on toimitettava kyseisen vastaanottavan jäsenvaltion toimivaltaisille viranomaisille määräajoin tässä jäsenvaltiossa harjoittamaansa liiketoimintaa koskeva kertomus .
The ECB states that this general definition may not be sufficiently detailed to provide a basis for the inclusion or exclusion of the various UCITS in or from the list of Monetary Financial Institutions .
EKPJ : n toiminnan osalta EKP toteaa , että tämä säännös ei rajoita enempien tilastotietojen keräämistä Euroopan keskupankkijärjestelmän ja Euroopan keskupankin perussäännön 5 artiklan mukaisesti .
Article 1 ( 3 ) of the draft Directive ( proposed new Article 6 ( c ) of the UCITS Directive ) provides that the host Member State may , for statistical purposes , require all management companies with branches within its territory to report periodically on their activities to the competent national authority in that host Member State .
Direktiiviluonnoksen 1 artiklan 5 kohdassa säädetään ( sijoitusrahastodirektiiviin ehdotettu uusi 27 artiklan 1 kohta ja 28 artiklan 1 kohta ) lyhennettyä tarjousesitettä koskevista vaatimuksista .
With respect to the activities of the ESCB , the ECB notes that this provision does not prejudice the collection of additional statistical information in accordance with Article 5 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank .
Näiden säännösluonnosten mukaisesti vain lyhennetyn tarjousesitteen jakelu on pakollista , kun taas varsinaisen tarjousesitteen sijoittaja voi pyynnöstä saada maksutta .