natgillin/translations-raw huggingface dataset:
If the stock exchange uses a securities clearing and deposit institution other than a licensed clearing organisation in the clearing of securities trades , the stock exchange , the clearing organisation and the clearing and custody institution must arrange their cooperation so that the reliability of public trading is not endangered .
arvopaperipörssi käyttää arvopaperikauppojen selvitykseen muuta arvopaperien selvitys - ja talletuslaitosta kuin luvan saanutta selvitysyhteisöä , arvopaperipörssin , selvitysyhteisön sekä selvitys - ja talletuslaitoksen on järjestettävä yhteistoimintansa siten , ettei julkisen kaupankäynnin luotettavuus vaarannu .
1.3 According to the current Finnish legislation , a clearing organisation undertakes both clearing and settlement .
1.3 Suomen voimassa olevan lainsäädännön mukaan selvitysyhteisö huolehtii sekä arvopaperikaupasta johtuvien velvoitteiden määrittämisestä että niiden toteuttamisesta .
At present , the Finnish central securities depository , Euroclear Finland Ltd , is the sole licensed clearing organisation in the Finnish securities market .
Toistaiseksi suomalainen arvopaperikeskus Euroclear Finland Ltd on ainoa selvitysyhteisön toimiluvan saanut yhteisö Suomen arvopaperimarkkinoilla .
Foreign organisations whose business consists of both clearing and settlement are allowed to operate in Finnish markets through a licensed Finnish subsidiary .
Ulkomaiset selvitysyhteisöt , jotka harjoittavat sekä arvopaperikaupasta johtuvien velvoitteiden määrittämistä että niiden toteuttamista , saisivat toimia Suomen markkinoilla vain luvan saaneen suomalaisen tytäryhtiön välityksellä .
Currently , foreign organisations undertaking clearing but not settlement , such as central counterparties , have not been considered as clearing organisations and no licence has been required from them to operate in Finland .
Tähän mennessä ulkomaisia yhteisöjä , joiden palveluun kuuluu vain arvopaperikaupasta johtuvien velvoitteiden määrittäminen mutta ei niiden toteuttaminen , kuten keskusvastapuolia , ei ole pidetty selvitysyhteisöinä eikä niiltä ole vaadittu lupaa Suomessa .
1.4 The draft law proposes new provisions that would apply to foreign clearing organisations that are being used for clearing purposes by the stock exchange or an organiser of multilateral trading , allowing such entities to conduct clearing operations in Finland upon authorisation granted by the Ministry of Finance .
1.4 Lakiehdotukseen sisältyy uusia säännöksiä , joita sovellettaisiin ulkomaisiin selvitysyhteisöihin , joita arvopaperipörssi tai monenkeskisen kaupankäynnin järjestäjä käyttäisi selvitystarkoituksiin , jolloin tällaiset yhteisöt saisivat harjoittaa selvitystoimintaa Suomessa valtiovarainministeriön luvalla .
Foreign clearing organisations domiciled within the European Economic Area ( EEA ) will be able to operate on a cross-border basis or through a branch , while entities domiciled outside the EEA will , in principle , only be able to operate through a branch .
Ulkomainen selvitysyhteisö , jonka yhtiöoikeudellinen kotipaikka on Euroopan talousalueella ( ETA ) , saisi harjoittaa selvitysyhteisön toimintaa rajan yli tai sivuliikkeessä Suomessa , kun puolestaan selvitysyhteisö , jonka yhtiöoikeudellinen kotipaikka on ETA-alueen ulkopuolella , voisi pääsääntöisesti toimia vain perustamalla sivuliikkeen .
The draft law further provides that foreign clearing organisations and other foreign entities will be under an obligation to apply for clearing party status in a Finnish clearing organisation when they undertake the clearing of obligations arising from trading in securities that are regularly settled by a Finnish clearing organisation .
Lakiehdotuksen mukaan sellaisen ulkomaisen selvitysyhteisön tai muun ulkomaisen yhteisön , jonka määrittämistä arvopaperikaupoista johtuvat velvoitteet toteutetaan säännöllisesti suomalaisessa selvitysyhteisössä , tulee hakea selvitysosapuolen oikeudet mainitussa suomalaisessa selvitysyhteisössä .
1.5 Under the draft law , foreign clearing organisations will be supervised by the Financial Supervisory Authority .
1.5 Lakiehdotuksen mukaan ulkomaisia selvitysyhteisöjä valvoisi Finanssivalvonta .
According to the explanatory memorandum , the draft law aims to ensure that foreign clearing organisations chosen by the stock exchange or an organiser of multilateral trading are reliable and solvent , that adequate risk management measures are put in place , that the supervisory authorities receive necessary and adequate information from the foreign clearing organisation and from the competent supervisory authority of its home country , and that the authorities are , if necessary , able to restrict or prevent clearing operations conducted cross-border or through a branch in Finland . 1.6 The draft law proposes to amend the definition of the term « clearing operations » so that it refers to the clearing « or » settlement ( formerly the reference was to « clearing and settlement ') of obligations resulting from public or multilateral trading in securities or from a trade or transfer concluded elsewhere than in public or multilateral trading of a security incorporated in the book-entry system or in a security subject to public or multilateral trading , on behalf of the parties to the transaction .
Esityksen perustelujen mukaan lakiehdotuksella pyritään turvaamaan , että arvopaperipörssin tai monenkeskisen kaupankäynnin järjestäjän käyttämä ulkomainen selvitysyhteisö on luotettava ja vakavarainen ja sen riskienhallinta on oikealla tavalla järjestetty , että valvontaviranomaiset saavat tarvittavat ja riittävät tiedot ulkomaiselta selvitysyhteisöltä ja sen yhtiöoikeudellisen kotipaikan valvontaviranomaiselta ja että viranomainen voi tarvittaessa rajoittaa rajan yli Suomeen harjoitettavaa selvitystoimintaa tai sivuliikkeen toimintaa Suomessa taikka estää sen. 1.6 Lakiehdotuksen mukaan käsitteen « selvitystoiminta » määritelmää pitäisi muuttaa siten , että sillä tarkoitetaan julkisessa tai monenkeskisessä kaupankäynnissä tehdystä arvopaperikaupasta taikka arvo-osuusjärjestelmään liitetyn arvopaperin taikka julkisen tai monenkeskisen kaupankäynnin kohteena olevan arvopaperin muussa kuin julkisessa tai monenkeskisessä kaupankäynnissä tehdystä kaupasta tai luovutuksesta johtuvien velvoitteiden määrittämistä « tai » toteuttamista ( aiempi muoto oli « määrittämistä ja toteuttamista ") kaupan osapuolten lukuun .
The ECB understands that the purposes of the draft law are to establish a consistent legal framework for entities providing clearing or settlement services in the Finnish securities market , in particular for foreign clearing-service providers , to ensure the reliability and stability of the market and to establish a level playing field between market participants .
EKP ymmärtää , että lakiehdotuksen tarkoituksena on laatia yhtenäinen lainsäädäntö sellaisia yrityksiä varten , jotka tarjoavat velvoitteiden määrittämiseen tai toteuttamiseen liittyviä palveluja Suomen arvopaperimarkkinoilla , erityisesti ulkomaisia selvityspalvelujen tarjoajia varten , varmistaa markkinoiden luotettavuus ja vakaus sekä luoda markkinaosapuolille yhtäläiset kilpailumahdollisuudet .
With a view to implementing the core tasks of the European System of Central Banks ( ESCB ) under the Treaty and the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ( hereinafter the « Statute of the ESCB ') , the ECB has serious concerns relating to the proposed requirements for location / establishment of foreign central counterparties .
EKP on erittäin huolissaan ehdotetuista ulkomaisten keskusvastapuolten sijoittautumista koskevista vaatimuksista perustamissopimuksen sekä Euroopan keskuspankkijärjestelmän ja Euroopan keskuspankin perussäännön ( jäljempänä EKPJ : n perussääntö ) mukaisten Euroopan keskuspankkijärjestelmän ( EKPJ ) ydintehtävien täytäntöönpanon kannalta .
In the ECB 's view , the provision of clearing services by foreign clearing organisations offering services in Finland is in line with the internal market freedoms , as laid down in the Treaty and addressed in further detail below .
EKP : n mielestä se , että ulkomaiset selvitysyhteisöt tarjoavat selvityspalveluja Suomessa , on sopusoinnussa perustamissopimuksessa vahvistettujen sisämarkkinoiden vapauksien kanssa , kuten jäljempänä esitetään yksityiskohtaisemmin .
However , such provision of services may adversely affect the location policy of the Governing Council for infrastructures offering services in euro .
Tällaisten palvelujen tarjoaminen saattaa kuitenkin vaikuttaa kielteisesti euromääräisiä palveluja tarjoavia infrastruktuureja koskevaan EKP : n neuvoston sijoittautumispolitiikkaan .
Location of infrastructures The Governing Council 's location policy establishment . Already in November 1998 , the first policy statement3 was made in which it was stressed , inter alia , that « As is the case with every central bank , the ECB has a direct interest in the prudent design and management of any payment and settlement system processing its own currency , the euro .
Infrastruktuurien sijainti EKP : n neuvoston sijoittautumispolitiikka marraskuussa 1998 esitettiin ensimmäinen politiikkalinjaus3 , jossa korostettiin muun muassa , että « kuten jokaisella keskuspankilla , myös EKP : lla on välitön intressi siihen , että kaikkia sen omaa valuuttaa , euroa , käsitteleviä maksu - ja selvitysjärjestelmiä suunnitellaan ja hoidetaan huolellisesti .
Indeed , the smooth functioning of payment and settlement systems is a crucial aspect of a sound currency and essential to the conduct of monetary policy .
Maksu - ja selvitysjärjestelmien moitteeton toiminta on näet ratkaiseva tekijä terveen valuutan kannalta ja olennaisen tärkeää rahapolitiikan harjoittamiselle .
These systems also have a significant bearing on the functioning of financial markets .
Nämä järjestelmät vaikuttavat myös merkittävästi rahoitusmarkkinoiden toimintaan .
Changes in payment systems may cause unpredictable shifts in the demand for , or supply of , base money .
Maksujärjestelmien muutokset saattavat aiheuttaa ennustamattomia siirtymiä perusrahan kysynnässä tai tarjonnassa .
Moreover , safe and efficient payment systems are critical to the maintenance of banking and financial stability .
Lisäksi turvalliset ja tehokkaat maksujärjestelmät ovat erittäin tärkeitä pankki - ja rahoitustoiminnan vakauden ylläpitämiseksi .
Against this background , ... the Governing Council of the ECB wishes to underline that , as in any other monetary system , central bank money in euro can only be provided by the central banks that belong to the euro area .'
Näin ollen -- -- EKP : n neuvosto haluaa korostaa , että kuten missä tahansa muussakin rahoitusjärjestelmässä , euromääräistä keskuspankkirahaa voivat toimittaa vain euroalueeseen kuuluvat keskuspankit ."
3.1.1 The location policy has been publicly expressed on a number of occasions since the ECB 's
3.1.1 Sijoittautumispolitiikka on ilmaistu julkisesti useissa yhteyksissä EKP : n perustamisen jälkeen .
3.1.2 The November 1998 statement was followed up by another policy statement in September 2001 relating to central counterparty clearing4 .
Jo 3.1.2 Marraskuun 1998 linjausta seurasi syyskuussa 2001 keskusvastapuoliselvitykseen liittyvä toinen poliittinen linjaus4 .
Section 2 ( b ) of this statement stated , inter alia , that the « logical geographical scope of a market infrastructure is in practice the currency area » , and that domestic infrastructures for the euro5 « should logically be located in the euro area , as is the case with core infrastructures in other monetary areas .
Tämän linjauksen 2 b kohdassa todettiin muun muassa , että « markkinainfrastruktuurin johdonmukainen maantieteellinen laajuus vastaa käytännössä valuuttaaluetta » ja että euroa koskevien kotimaisten infrastruktuurien5 « pitäisi johdonmukaisesti sijaita euroalueella , kuten ydininfrastruktuurit sijaitsevat muilla valuutta-alueilla .
This would be preferable from a regulatory perspective and would help the Eurosystem , as the « central bank » of the euro , to ensure the smooth
Tämä olisi sääntelyn
See « Policy statement on euro payment and settlement systems located outside the euro area » , available on the ECB 's website at www.ecb.europa.eu .
Ks . « Policy statement on euro payment and settlement systems located outside the euro area » , saatavilla EKP : n verkkosivuilla www.ecb.europa.eu .
See « The Eurosystem 's policy line with regard to consolidation in central counterparty clearing » , available on the ECB 's website .
« The Eurosystem 's policy line with regard to consolidation in central counterparty clearing » , saatavilla EKP : n verkkosivuilla .
A domestic system is defined in the policy statement as a system « which handles mainly or exclusively assets denominated in one currency » .
Kotimainen järjestelmä määritellään linjauksessa järjestelmäksi , « joka käsittelee pääasiallisesti tai yksinomaan yhden valuutan määräisiä varoja » .
functioning of payment systems , efficient monetary policy implementation and financial stability .'
kannalta suotavaa , ja se auttaisi eurojärjestelmää euron « keskuspankkina » varmistamaan maksujärjestelmien moitteettoman toiminnan , tehokkaan rahapolitiikan täytäntöönpanon ja rahoitusmarkkinoiden vakauden ."
It also stated that the « location of central counterparties in the euro area would facilitate the provision , when deemed necessary and appropriate , of central bank money in euro .'
Lisäksi siinä todettiin , että « keskusvastapuolten sijainti euroalueella edistäisi euromääräisen keskuspankkirahan tarjontaa , mikäli sitä pidetään tarpeellisena ja asianmukaisena ."
In this regard , point b ) of the conclusions stresses that « The natural geographical scope for any « domestic » market infrastructure ( including central counterparty clearing ) for securities and derivatives denominated in euro is the euro area .
Tältä osin päätelmien b kohdassa korostetaan , että « minkä tahansa « kotimaisen » markkinoiden infrastruktuurin ( mukaan lukien keskusvastapuoliselvitys ) luonnollinen maantieteellinen ulottuvuus vastaa euromääräisten arvopapereiden ja johdannaisten osalta euroaluetta .
Given the potential systemic importance of securities clearing and settlement systems , this infrastructure should be located within the euro area .'
Koska arvopaperikaupan selvitys - ja toimitusjärjestelmien häiriöt saattavat vaikuttaa koko rahoitusjärjestelmään , tällaisen infrastruktuurin tulisi sijaita euroalueella ."
3.1.3 The Governing Council 's location policy is expressly based on the premise that « the ECB and the national central banks of the Eurosystem ( the central banks of issue ) need to retain , in any event , ultimate control over their currency , the euro .
3.1.3 EKP : n neuvoston sijoittautumispolitiikka perustuu nimenomaisesti siihen lähtökohtaan , että « EKP : lla ja eurojärjestelmän kansallisilla keskuspankeilla ( liikkeeseen laskevilla keskuspankeilla ) on joka tapauksessa säilyttävä niiden valuuttaa , euroa , koskeva ratkaiseva määräysvalta .
Therefore , from both a general policy and systemic risk perspective , the Eurosystem cannot , as a matter of principle , accept that payment infrastructures for euro transactions which are located outside the euro area ( the home currency area ) have the potential to develop into major euro payment infrastructures , particularly if this were to put at stake the Eurosystem 's control over the euro .
Tästä syystä sekä yleisen politiikan että systeemiriskin näkökulmasta eurojärjestelmä ei voi lähtökohtaisesti hyväksyä sitä , että euroalueen ( kotivaluutta-alue ) ulkopuolelle sijoittautuneet euromääräisiä euromääräisten transaktioita maksujen hoitavat maksuinfrastruktuurit varsinkaan voivat silloin , kehittyä jos tämä merkittäviksi vaarantaisi infrastruktuureiksi ,
Payment infrastructures settling eurodenominated payment-versus-payment ( PvP ) and / or non-PvP payment transactions ( gross , hybrid , net , net with high underlying gross amounts ) that have the potential to reach systemic relevance for the euro area should , as a matter of principle , settle these payment transactions in central bank money and be incorporated in the euro area with full operational responsibility for euro transactions' 6 .
-- -- Maksuinfrastruktuurien , jotka selvittävät euromääräisiä maksu maksua vastaan ( PvP )- ja / tai muita kuin maksu maksua vastaan - transaktioita ( bruttomääräiset , hybridit , nettomääräiset , suuriin bruttomääräisiin transaktioihin perustuvat nettomääräiset ) ja jotka saattavat saada koko järjestelmän kannalta merkitystä euroalueella , pitäisi lähtökohtaisesti selvittää nämä maksutransaktiot keskuspankkirahassa , ja ne pitäisi perustaa euroalueelle , jolloin niillä on täysi operationaalinen vastuu euromääräisistä transaktioista " 6 .
3.1.4 Finally , the Governing Council confirmed its location policy more recently in relation to central counterparties for over-the-counter derivatives in December 2008 and July 20097 .
3.1.4 EKP : n neuvosto on myös vahvistanut sijoittautumispolitiikkansa äskettäin OTCjohdannaisoperaatioiden keskusvastapuolten osalta joulukuussa 2008 ja heinäkuussa 20097 .
3.2 Location policy and Treaty freedoms
3.2 Sijoittautumispolitiikka ja perustamissopimuksen mukaiset vapaudet
3.2.1 As to whether the Governing Council 's location policy could be seen to pose any regulatory or legal issues related to the concept of the internal market , it is recalled that Article 14 ( 2 ) of the Treaty states that the internal market comprises « an area without internal frontiers in which the free movement of goods , persons , services and capital is ensured in accordance with the provisions of this Treaty » .
3.2.1 Muistutettakoon sen osalta , voidaanko EKP : n neuvoston sijoittautumispolitiikan katsoa aiheuttavan minkäänlaisia sääntelyyn tai lainsäädäntöön liittyviä hankaluuksia sisämarkkinoiden käsitteen suhteen , että perustamissopimuksen 14 artiklan 2 kohdassa todetaan , että sisämarkkinat käsittävät « alueen , jolla ei ole sisäisiä rajoja ja jolla tavaroiden , henkilöiden , palvelujen ja pääomien vapaa liikkuvuus taataan tämän sopimuksen määräysten mukaisesti » .
These freedoms are further regulated in particular in Title III of the Treaty ( Articles 39-60 ) and also apply to the Eurosystem ( because Article 1.1 of the Statute of the ESCB provides that the ESCB and the ECB must perform their tasks and carry out their activities « in accordance with the provisions of [ the ] Treaty and [ the ] Statute ') .
Näitä vapauksia säännellään lisäksi erityisesti perustamissopimuksen III osastossa ( 39 -- 60 artikla ) , ja niitä sovelletaan myös eurojärjestelmään ( koska EKPJ : n perussäännön 1.1 artiklassa määrätään , että EKPJ ja EKP hoitavat tehtäviään ja harjoittavat toimintaansa « tämän sopimuksen ja tämän perussäännön määräysten mukaisesti ") .
Furthermore , Article 3 ( 1 )( c ) of the Treaty provides that the establishment of an internal market characterised by the abolition , as between Member States , of obstacles to the free movement of , inter alia , services and capital is one of the activities of the Community .
Myös perustamissopimuksen 3 artiklan 1 kohdan c alakohdassa määrätään , että yhteisön toimintaan sisältyvät sisämarkkinat , joille on ominaista , että muun muassa palvelujen ja
Moreover , under Article 4 ( 1 ) of the Treaty , the activities of the Member States and the Community include the adoption of an economic policy which is based , 6 7
6 7 Ks .
See paragraphs 2 and 3 of « The Eurosystem policy principles on the location and operation of infrastructures settling euro-denominated payment transactions » , published on 19 July 2007 and available on the ECB 's website .
19.7.2007 julkaistu ja EKP : n verkkosivuilla saatavilla oleva « The Eurosystem policy principles on the location and operation of infrastructures settling euro-denominated payment transactions » , 2 ja 3 kohta . Ks .
See « Decisions taken by the Governing Council of the ECB ( in addition to decisions setting interest rates ) » for December 2008 and July 2009 , available on the ECB 's website .
« Decisions taken by the Governing Council of the ECB ( in addition to decisions setting interest rates ) » joulukuun 2008 ja heinäkuun 2009 osalta , saatavilla EKP : n verkkosivuilla .
inter alia , on the internal market . From the foregoing it is evident that the establishment and functioning of the internal market is one of the core activities of the Community itself .
Lisäksi perustamissopimuksen 4 artiklan 1 kohdan nojalla jäsenvaltioiden ja yhteisön toimintaan sisältyy sellaisen talouspolitiikan käyttöön ottaminen , joka perustuu muun muassa sisämarkkinoihin . Edellä esitetyn perusteella on selvää , että sisämarkkinoiden toteuttaminen ja toiminta on yksi yhteisön ydintehtävistä .
3.2.2 The Treaty freedoms underlying the internal market must be seen in the context of the Treaty as a whole .
3.2.2 Sisämarkkinoiden yhteisön tehtävät taustalla katsotaan olevia perustamissopimuksen 2 vapauksia artiklan on tarkasteltava toteutetuiksi perustamissopimuksen asiayhteydessä kokonaisuutena .
In this respect , the ECB emphasises that the tasks of the Community are identified under Article 2 of the Treaty as being achieved « by establishing a common market and an economic and monetary union » .
EKP korostaa tässä yhteydessä , että perustamissopimuksen nojalla « yhteismarkkinoiden toteuttamisella ja talous - ja rahaliiton perustamisella » .
Moreover , Article 4 ( 2 ) of the Treaty states that « concurrently with the foregoing » ( i.e. with the adoption of an economic policy based , inter alia , on the internal market ) , the activities of the Member States and the Community include , inter alia , the introduction of a single currency and the definition and conduct of a single monetary policy the primary objective of which is « to maintain price stability and , without prejudice to this objective , to support the general economic policies in the Community , in accordance with the principle of an open market economy with free competition » .
Perustamissopimuksen 4 artiklan 2 kohdassa todetaan myös , että « sen ohella » ( eli muun muassa sisämarkkinoihin perustuvan talouspolitiikan käyttöön ottamisen ohella ) jäsenvaltioiden ja yhteisön toimintaan sisältyy muun muassa yhtenäisvaluutan käyttöön ottaminen sekä sellaisen yhtenäisen rahapolitiikan määritteleminen ja harjoittaminen , joiden ensisijaisena tavoitteena on « pitää yllä hintatason vakautta , ja mainittua tavoitetta kuitenkaan rajoittamatta tukea yleistä talouspolitiikkaa yhteisössä vapaaseen kilpailuun perustuvan avoimen markkinatalouden periaatteen mukaisesti » .
3.2.3 The Eurosystem 's tasks relating to monetary policy , payment systems and financial stability are inextricably linked to the Governing Council 's abovementioned express statement in July 2007 that the Eurosystem central banks « need to retain , in any event , ultimate control over their currency , the euro » .
3.2.3 Rahapolitiikkaan , maksujärjestelmiin ja rahoitusjärjestelmän vakauteen liittyvät eurojärjestelmän tehtävät nivoutuvat erottamattomasti EKP : n neuvoston edellä mainittuun heinäkuussa 2007 esittämään nimenomaiseen toteamukseen , jonka mukaan eurojärjestelmän keskuspankeilla « on joka tapauksessa säilyttävä niiden valuuttaa , euroa , koskeva ratkaiseva määräysvalta » .
While the Eurosystem generally has to comply with the Treaty freedoms , and in particular has to consider their implications if it wishes to make use of its regulatory power to ensure efficient and sound clearing and payment systems , this does not mean that the ECB may not impose measures that would have an impact on the Treaty freedoms , if such measures are strictly warranted in order to perform the Eurosystem 's basic tasks .
Vaikka eurojärjestelmän on yleisesti noudatettava perustamissopimuksen mukaisia vapauksia ja erityisesti otettava huomioon niiden vaikutukset , jos se haluaa käyttää sääntelyvaltuuksiaan varmistaakseen selvitys - ja maksujärjestelmien tehokkuuden ja terveyden , tämä ei merkitse sitä , että EKP ei saisi määrätä toimenpiteistä , jotka vaikuttaisivat perustamissopimuksen mukaisiin vapauksiin , jos tällaiset toimenpiteet ovat ehdottoman välttämättömiä eurojärjestelmän perustehtävien hoitamiseksi .