natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In a situation of model uncertainty , it is preferable to employ a variety of them , embodying various views of economic structure and estimated using different methodologies , rather than relying on a unique and all-encompassing framework .
Malleihin liittyvän epävarmuuden takia on suositeltavaa , että yhden , kaiken kattavan mallin sijasta käytetään useita eri malleja , joihin sisältyy erilaisia näkemyksiä talouden rakenteista ja jotka on estimoitu erilaisin menetelmin .
The projections produced by these models are adjusted in light of the technical expertise of staff experts both at the ECB and at the NCBs .
Näiden mallien tuottamia teknisiä ennusteita oikaistaan sekä EKP : n että kansallisten keskuspankkien ekonomistien teknisen asiantuntemuksen pohjalta .
Although they play a useful role , the staff macroeconomic projections are no panacea .
Vaikka asiantuntijoiden arviot ovat hyödyllisiä , niitä ei tule pitää minkäänlaisena ihmelääkkeenä .
First , they are always based on specific assumptions -- such as those concerning oil prices or exchange rates -- with which it is possible to disagree or which can change rapidly , making the projections outdated .
Arviot perustuvat aina tiettyihin oletuksiin -- esimerkiksi öljyn hinnasta tai valuuttakurssista -- joista voidaan olla eri mieltä tai jotka voivat muuttua nopeasti , jolloin arviot vanhenevat .
Second , the final projection depends to a considerable extent on the underlying conceptual framework and the techniques employed . Any such framework is a simplification of reality and may occasionally neglect the key issues of relevance for monetary policy .
Lopullinen arvio riippuu myös suuresti sitä laadittaessa käytetyistä lähestymistavoista ja tekniikoista . Lähestymistavat ja tekniikat yksinkertaistavat aina todellisuutta , eikä niillä välttämättä aina tavoiteta rahapolitiikan kannalta keskeisiä elementtejä .
Third , economic projections can only provide a summary description of the economy and thus do not incorporate all relevant information .
Lisäksi asiantuntijoiden arviot ovat vain yhteenvedonomainen kuvaus taloudesta , eikä niihin sisälly kaikkea asiaan liittyvää tietoa .
In particular , important information , such as that contained in
Monia tärkeitä tietoja , kuten esi -
Eurosystem staff macroeconomic projections ...
Euroalueen talousnäkymiä koskevat eurojärjestelmän asiantuntijoiden arviot ...
based on technical assumptions , ... ...
perustuvat teknisiin oletuksiin ,...
models and technical expertise of staff ...
... malleihin ja asiantuntemukseen
... are no panacea ...
Asiantuntijoiden arviot eivät ole ihmelääke
monetary and credit aggregates , is not easily integrated into the framework used to produce the projections or information may change after the projections have been finalised .
merkiksi raha - ja luottoaggregaattien sisältämää informaatiota ei ole helppoa sisällyttää arvioihin tai tiedot voivat muuttua arvioiden valmistumisen jälkeen .
Fourth , expert views are inevitably incorporated into projections and there can be good reason for not agreeing with particular views .
Lisäksi arvioihin liittyy luonnollisesti asiantuntijoiden omia näkemyksiä , ja joskus saattaa olla hyviä syitä olla eri mieltä jostakin tietystä näkemyksestä .
For all these reasons , staff macroeconomic projections play an important but limited role in the ECB 's monetary policy .
Kaikkien näiden seikkojen vuoksi asiantuntijoiden arvioilla on tärkeä , mutta rajallinen merkitys EKP : n rahapolitiikassa .
The Governing Council evaluates them together with many other pieces of information and forms of analysis organised within the two-pillar framework .
EKP : n neuvosto tarkastelee niitä monien muiden , strategian kumpaankin pilariin sisältyvien tietojen ja analyysien ohella .
These include monetary analysis under the first pillar and analyses of financial prices , individual indicators and the forecasts of other institutions under the second pillar .
Näitä ovat ensimmäiseen pilariin liittyvä rahatalouden analyysi sekä toiseen pilariin liittyvä rahoitusmarkkinainstrumenttien hintojen , yksittäisten talousindikaattoreiden ja muiden laitosten laatimien ennusteiden analyysi .
Thus the Governing Council does not use the staff macroeconomic projections as the main tool for organising and communicating its assessment .
Näin ollen EKP : n neuvosto ei käytä asiantuntijoiden arvioita tärkeimpänä välineenään omaa arviointiaan organisoidessaan ja siitä viestiessään .
In December 2000 , the ECB decided to publish Eurosystem staff macroeconomic projections twice a year in its Monthly Bulletin .
Joulukuussa 2000 EKP päätti julkaista euroalueen talousnäkymiä koskevat eurojärjestelmän asiantuntijoiden arviot Kuukausikatsauksessaan kahdesti vuodessa .
Why two pillars ?
Miksi pilareita on kaksi ?
One reflection of the uncertainties about , and the imperfect understanding of , the economy in general -- and the transmission mechanism of monetary policy in particular -- is the large range of models of the inflation process .
Erilaisten inflaatioprosessia kuvaavien mallien paljous kuvastaa , että talouteen yleensäkin -- ja rahapolitiikan välittymismekanismiin erityisesti -- liittyy epävarmuutta ja ettei sen toimintaa ole pystytty täydellisesti ymmärtämään .
These models embody different views on the functioning of the economy and / or emphasise to different extents the various channels of monetary policy transmission discussed in Section 3.2 .
Malleihin sisältyy erilaisia näkemyksiä talouden toimintatavasta , ja eri mallit korostavat eri tavoin rahapolitiikan välittymiskanavia ( tarkemmin osassa 3.2 ) .
For example , some models stress the role of money in the transmission mechanism , while others emphasise the importance of non-monetary influences , such as shifts in the relationship between supply and demand and / or cost pressures on pricing behaviour in the goods , services and labour markets .
Jotkin mallit korostavat esimerkiksi rahan määrän merkitystä välittymismekanismissa , kun taas toisissa malleissa ovat keskeisellä sijalla muut kuin rahatalouteen liittyvät tekijät , kuten muutokset keskinäisessä vaikutussuhteessa kysynnän ja tarjonnan ja niiden kustannuspaineiden välillä , jotka kohdistuvat hyödyke -, palvelu - ja työmarkkinoiden hinnoitteluun .
Many of these models capture important elements of reality , but none of them appears to be able to describe reality in its entirety .
Monet malleista tavoittavat keskeisiä elementtejä todellisuudesta , mutta mikään malli ei kykene kuvaamaan todellisuutta kokonaisuudessaan .
Therefore , any single model -- while potentially offering a useful perspective on economic developments -- is necessarily incomplete .
Siksi mikä tahansa yksittäinen malli -- vaikka se mahdollisesti tarjoaisikin hyödyllisen näkökulman talouskehitykseen -- on väistämättä epätäydellinen .
In such circumstances , it would be unwise to rely exclusively on a single approach or a single indicator in order to take monetary policy decisions . In view of the multiplicity of existing models the ECB has chosen to organise its analysis under two pillars .
Näin ollen rahapoliittisia päätöksiä tehtäessä olisi harkitsematonta luottaa yksinomaan yhteen lähestymistapaan tai yhteen indikaattoriin . Koska on olemassa runsaasti erilaisia taloutta kuvaavia malleja , EKP on päättänyt jäsentää analyysiään kahden pilarin avulla .
In so doing , the ECB took account of the fact that it has proven extremely difficult to give money a prominent role in conventional real economy models , despite the consensus that money and prices are related and the empirical evidence that monetary aggregates may be a leading indicator of price developments and could constitute an important channel of monetary policy transmission .
Näin tehdessään EKP otti huomioon sen , että on osoittautunut erittäin vaikeaksi antaa rahan määrälle keskeistä asemaa tavanomaisissa reaalitaloutta kuvaavissa malleissa , vaikka laajalti ollaankin yksimielisiä siitä , että rahan määrän ja hintojen välillä on yhteys ja vaikka empiirinen aineisto osoittaa , että raha-aggregaatit voivat ennakoida hintakehitystä ja olla keskeinen rahapolitiikan välittymiskanava .
Therefore , the first pillar can be seen as representing a group of models and analytical frameworks which embody a view of price level determination that accords an important role to money and also take into account those channels of monetary policy transmission which assign an important role to money .
Siksi ensimmäinen pilari edustaa sellaisten mallien ja analyysimenetelmien joukkoa , joiden mukaan rahan määrällä on keskeinen asema hintatason määräytymisessä ja joissa otetaan huomioon myös sellaiset rahapolitiikan välittymiskanavat , joissa rahan määrällä on merkittävä asema .
The second pillar encompasses a range of alternative models of the inflation process , predominantly those which emphasise the interplay between supply and demand and / or cost pressures and the transmission channels that operate via these variables . ...
Toinen pilari käsittää joukon muunlaisia inflaatioprosessin malleja ; niistä suurimmassa osassa korostuvat kysynnän ja tarjonnan ja kustannuspaineiden välinen vuorovaikutus ja näiden muuttujien kautta toimivat rahapolitiikan välittymiskanavat .
play an important , but limited role
Arvioilla on tärkeä , mutta rajallinen merkitys
Model uncertainty
Malleihin liittyvä epävarmuus
Model diversity
Mallien kirjo
A variety of models is assessed under both pillars .
Kummankin pilarin mukaisessa analyysissä tarkastellaan useita erilaisia malleja .
Moreover , these models are undergoing continuous evolution , as research produces new empirical and analytical tools to examine the structure of the economy and the transmission mechanism of monetary policy in the euro area .
Tämän lisäksi itse mallitkin kehittyvät jatkuvasti , kun tutkimuksen tuloksina syntyy uusia empiirisiä ja analyyttisiä välineitä talouden rakenteiden ja euroalueen rahapolitiikan välittymismekanismin tutkimiseen .
Given the uncertainties they face , central banks should always cross-check and compare the signals given by different indicators and evaluate the available information and the consequences of their actions in the light of a range of plausible models of the economy .
Analyyseihin liittyvien epävarmuustekijöiden vuoksi keskuspankkien tulisi aina vertailla eri indikaattoreista saatuja signaaleja ja arvioida saatavissa olevaa informaatiota ja toimenpiteidensä seurauksia useiden erilaisten uskottavien talouden mallien valossa .
In this context , policy choices which perform reasonably well under many plausible models and in a range of possible circumstances are often the best choice over the medium term .
Politiikkavalinnat , jotka toimivat useissa uskottavissa malleissa ja mahdollisissa olosuhteissa hyvin , ovat usein paras valinta keskipitkällä aikavälillä .
The ECB 's strategy should be viewed in this light .
EKP : n strategia tulisi nähdä tästä näkökulmasta .
It is a framework that not only encompasses all relevant information , but also takes into account various interpretations of this information .
Strategia paitsi kattaa kaiken asiaan liittyvän informaation ottaa myös huomioon tämän informaation eri tulkinnat .
Against this background , the two-pillar approach reduces the risks of policy errors caused by relying too much on a single indicator , forecast or model .
Tätä taustaa vasten kahden pilarin lähestymistapa vähentää riskiä , että tehdään virheellisiä politiikkapäätöksiä sen vuoksi , että luotetaan liikaa yhteen ainoaan indikaattoriin , ennusteeseen tai malliin .
By taking a diversified approach to the interpretation of economic conditions , the ECB 's strategy may be regarded as facilitating the adoption of a robust monetary policy in an uncertain environment .
Koska EKP : n strategiaan kuuluu monipuolinen lähestymistapa talouden tilan tulkitsemiseen , sen avulla on helpompi päättää epävarmassa ympäristössä toimivasta rahapolitiikasta .
The Governing Council sets the monetary policy instruments of the Eurosystem in order best to serve the achievement of its primary objective .
EKP : n neuvosto asettaa eurojärjestelmän rahapoliittisten välineiden korot siten , että ne parhaiten tukevat hintavakauden ensisijaisen tavoitteen saavuttamista .
It does so on the basis of the signals regarding the risks to price stability that are provided by both pillars of the strategy .
Neuvosto tekee päätöksensä strategian kummankin pilarin mukaisessa analyysissä esille tulleiden , hintavakautta uhkaavista riskeistä kertovien signaalien perusteella .
Therefore , monetary policy does not react mechanically to developments in any single indicator or forecast , but rather evaluates , cross-checks and integrates the information from both pillars into an overall assessment of the nature and magnitude of shocks and the resulting economic situation and the prevailing risks to price stability , which incorporates a vital element of policy judgement introduced by the members of the Governing Council themselves .
Siksi rahapolitiikassa ei reagoida mekaanisesti minkään yksittäisen indikaattorin tai ennusteen muutoksiin , vaan arvioidaan , vertaillaan ja yhdistellään kumpaankin pilariin liittyvästä analyysistä saatua tietoa ja muodostetaan siitä kokonaisarvio sokkien luonteesta ja voimakkuudesta sekä niiden vaikutuksesta taloustilanteeseen ja hintavakautta uhkaaviin riskeihin .
3.4 Accountability , transparency and communication Central bank independence , accountability and transparency As explained in Chapter 1 , there are good reasons to entrust the task of maintaining price stability -- thereby safeguarding the value of money -- to an independent central bank , which is not subject to potential political pressure .
Tämän kokonaisarvion keskeisenä osana on EKP : n neuvoston jäsenten oma poliittinen harkinta . 3.4 Tilivelvollisuus , avoimuus ja viestintä Keskuspankin riippumattomuus , tilivelvollisuus ja avoimuus On perusteltua , että hintavakauden ylläpitämisestä eli rahan arvon turvaamisesta vastaa riippumaton keskuspankki , johon mahdolliset poliittiset paineet eivät vaikuta ( tarkemmin luvussa 1 ) .
At the same time , the delegation of decision-making authority to an independent institution obliges that institution to be accountable for fulfilling its mandate .
Päätäntävallan luovuttaminen riippumattomalle instituutiolle velvoittaa samalla instituution olemaan tilivelvollinen toiminnastaan .
An independent central bank -- like any public institution -- needs to explain its decisions to the public and take responsibility for its actions .
Riippumattoman keskuspankin -- kuten minkä tahansa julkisen laitoksen -- on selostettava päätöksiään suurelle yleisölle ja oltava vastuussa toimistaan .
Accountability imposes discipline on the central bank to perform its tasks as well as possible .
Tilivelvollisuudesta seuraa , että keskuspankin on suoriuduttava tehtävistään mahdollisimman hyvin .
In a democratic society , accountability is a natural complement to central bank independence .
Demokraattisessa yhteiskunnassa tilivelvollisuus täydentää luontevasti keskuspankin riippumattomuutta .
A clearly defined and limited mandate is the basis for the democratic legitimacy of delegating monetary policy to an independent central bank , and an overriding focus on the mandate of price stability enables the public to hold an independent central bank accountable . Cross-checking of information
Rahapoliittisen päätäntävallan luovuttaminen riippumattomalle keskuspankille on demokraattisesti oikeutettua , jos keskuspankin tehtävä eli mandaatti on selkeästi määritelty ja sillä on selkeät rajat . Kun mandaattina on ennen kaikkea hintavakauden ylläpitäminen , suuren yleisön on mahdollista pitää riippumatonta keskuspankkia tilivelvollisena .
Robust monetary policy
Toimiva rahapolitiikka
No mechanical reactions to single indicators or forecasts
Yksittäisiin indikaattoreihin tai ennusteisiin ei reagoida mekaanisesti
Independence ...
Riippumattomuus ...
and accountability as natural complements
ja tilivelvollisuus täydentävät toisiaan
Transparency and accountability
Avoimuus ja tilivelvollisuus
The terms « accountability » and « transparency » are sometimes used interchangeably .
Käsitteitä « tilivelvollisuus » ja « avoimuus » käytetään joskus toistensa vastineina .
However , it is important to distinguish between the two concepts . Accountability means the central bank is held responsible for fulfilling its objectives .
On kuitenkin tärkeää tehdä ero niiden välillä . Tilivelvollisuus tarkoittaa , että keskuspankki on vastuussa tavoitteidensa saavuttamisesta .
Transparency -- defined in a narrow sense -- means that it provides information about the internal decision-making process .
Avoimuus puolestaan tarkoittaa suppeassa mielessä sitä , että keskuspankki kertoo sisäisestä päätöksentekoprosessistaan .
More broadly , transparency involves explaining how monetary policy is used to achieve the mandate assigned .
Laajemmin määriteltynä avoimuuteen kuuluu keskuspankin velvoite selittää , miten se käyttää rahapolitiikkaa mandaattinsa täytäntöönpanossa .
A monetary policy strategy contributes to transparency by providing a systematic framework for both internal decisionmaking and external communication with the public .
Rahapolitiikan strategia vaikuttaa osaltaan avoimuuteen , sillä strategia luo systemaattisen perustan niin sisäiselle päätöksenteolle kuin suurelle yleisölle suunnatulle viestinnälle .
Greater transparency translates into a better understanding of monetary policy among the public and so has the potential to enhance its credibility and effectiveness .
siten , että suuri yleisö ymmärtää rahapolitiikkaa aiempaa paremmin . Näin avoimuudella voidaan myös edistää rahapolitiikan uskottavuutta ja vaikuttavuutta .
The appropriate channels for ensuring the accountability of a central bank depend on the institutional framework and on the central bank 's mandate .
Siihen , millä tavoin keskuspankki parhaiten varmistaa tilivelvollisuuden toteutumisen , vaikuttavat keskuspankin institutionaaliset lähtökohdat ja mandaatti .
Given its independent status , the ECB cannot be held accountable by national governments or national parliaments .
Koska EKP : llä on riippumaton asema , kansalliset hallitukset tai parlamentit eivät voi pitää sitä tilivelvollisena .
Instead , it is accountable to the European public at large and to the European Parliament , a body with a European mandate and direct democratic legitimacy .
EKP on sen sijaan tilivelvollinen Euroopan kansalaisille ja Euroopan parlamentille , jolla on Euroopan laajuinen mandaatti ja suora demokratian periaatteiden mukainen oikeutus .
The ECB 's relationship with the European Parliament in this regard is defined by the Treaty and respects the institutional independence of the ECB .
EKP : n tilivelvollisuus Euroopan parlamentille on määritelty perustamissopimuksessa EKP : n institutionaalista riippumattomuutta kunnioittaen .
The Treaty imposes a number of reporting requirements on the ECB and establishes regular presentations to the European Parliament to ensure accountability ( see Chapter 1 ) .
Perustamissopimuksen mukaan EKP : llä on useita raportointivelvollisuuksia ja sen on selostettava toimintaansa säännöllisesti Euroopan parlamentille ( ks . luku 1 ) .
The ECB has in fact gone beyond the formal Treaty requirements in adopting additional means of ensuring accountability and transparency ( see Box 3.5 ) .
Ottamalla käyttöön muitakin keinoja tilivelvollisuuden ja avoimuuden varmistamiseksi ( ks . kehikko 3.5 ) EKP on täyttänyt raportointivelvoitteet käytännössä laajemmin kuin perustamissopimuksessa edellytetään .
The communication role of a monetary policy strategy
Rahapolitiikan strategian viestinnällinen tehtävä
Communication activities of the ECB
EKP : n viestintä
Presentation of monetary policy to the public ...
Rahapolitiikan esittelemisessä suurelle yleisölle ...
In order to promote a better understanding of monetary policy , the entire process of monetary policy-making should , in principle , be revealed and made understandable to the public .
Rahapolitiikan ymmärtämisen parantamiseksi rahapoliittisen päätöksenteon kaikki vaiheet pitäisi periaatteessa selostaa selkeästi suurelle yleisölle . Käytännössä on kuitenkin vaikeaa kertoa täysin tyhjentävästi ja ymmärrettävästi kaikista sisäisen rahapoliittisen päätöksenteon osatekijöistä ja näkökohdista .
In practice , however , it is difficult to provide a completely exhaustive and intelligible description of all elements and aspects of the internal monetary policy-making process to the public .
Rahapolitiikan esittelemisessä suurelle yleisölle onkin tehtävä monia valintoja . Toimivan viestinnän kannalta on tärkeää ratkaista , selostetaanko monimutkainen päätöksentekoprosessi kokonaisuudessaan vai yksinkertaistetaanko prosessin kuvausta viestinnän selkeyttämiseksi .
Therefore , in presenting monetary policy to the public , various choices have to be made . Designing an effective approach to communication requires that a balance be struck between being open about the complex nature of policymaking and simplifying the presentation of this process in the interests of greater clarity .
Tarkoituksenmukaisessa viestintästrategiassa tulee kuvastua keskuspankin taloudellisen toimintaympäristön monimutkaisuus ja epävarmuus . Lisäksi strategiaan vaikuttaa se , millä tavoin ne eri ryhmät , joista suuri yleisö koostuu ja joille keskuspankin on kerrottava toiminnastaan , tulkitsevat saamiaan viestejä .
In this context , the choice of an appropriate strategy must reflect the complexities and uncertainties arising from the economic environment in which the central bank operates and the framework of interpretation used by the various segments of the public with which the central bank needs to communicate . In this sense , effective communication requires a common framework and language with which both the central bank and the public are comfortable .
Näin ajateltuna tehokkaaseen viestintään tarvitaan yhteiset menetelmät ja yhteinen kieli , jotka sekä keskuspankki että suuri yleisö kokevat omikseen . Näin ollen suurelle yleisölle suunnattu EKP : n rahapolitiikan strategian viestintä painottuu kuvastamaan tarkoin taloudellisen toimintaympäristön monimutkaisuutta ja epävarmuustekijöitä , jotka siis vaikuttavat myös sisäiseen päätöksentekoprosessiin .
Against this background , the external communication of the ECB 's monetary policy strategy places a premium on faithfully reflecting the complexity and uncertainties surrounding the economic environment , and thus of the internal decision-making process .
Strategian selostaminen yleisölle on melko hankalaa verrattuna yksinkertaisten , oppikirjamaisten strategioiden selostamiseen ( näitä ovat esimerkiksi rahan määrän kasvutavoitteeseen tai inflaatiotavoitteeseen perustuvat strategiat ) .
The external presentation of the strategy is relatively
EKP : n tapa selostaa strategiaansa kuvastaa
needs to take into account the complexity of policy-making ...
on otettava huomioon päätöksenteon monimutkaisuus ...
and the uncertainty about the structure of the euro area economy
sekä euroalueen talouden rakenteeseen liittyvä epävarmuus 56
56 Box 3.5 Communication activities of the ECB Going beyond the obligations contained in the Treaty to produce an Annual Report and a report on a quarterly basis , the ECB also publishes a « Monthly Bulletin » .
Kehikko 3.5 EKP : n viestintä Viestinnässään EKP ylittää perustamissopimuksen velvoitteet , joiden mukaan sen on julkaistava toiminnastaan vuosikertomus ja neljännesvuosikatsaus , sillä EKP julkaisee myös Kuukausikatsausta .
This Monthly Bulletin provides a thorough assessment of the economic situation underlying policy decisions and also features articles on particular issues of relevance for the ECB 's monetary policy .
Tässä katsauksessa arvioidaan perinpohjaisesti rahapoliittisiin päätöksiin vaikuttavaa taloudellista tilannetta . Siinä on myös artikkeleita aiheista , jotka nimenomaan liittyvät EKP : n rahapolitiikkaan .