natgillin/translations-raw huggingface dataset:
xxiii The proposal also recognises that brokerage clients should be allowed to express any preference that they may have as regards the channels through which their order may be executed .
Ehdotuksessa on myös katsottu , että meklareiden asiakkailla tulisi olla mahdollisuus ilmoittaa , mitä toimeksiannon toteuttamistapaa ne mahdollisesti pitävät ensisijaisena .
Information which may be relevant to the choice of broker or perception of quality of execution-service should be provided up-front so as to allow the client to make an informed judgement .
Tiedot , jotka voivat vaikuttaa meklarin valintaan tai toteuttamispalvelun laadun arviointiin , olisi ilmoitettava selkeästi , jotta asiakas voisi perustaa päätöksensä tosiseikkoihin .
To this end , it is proposed that the retail investor should give its prior consent , either on a general or on a trade by trade basis ( see 3.5 ) , before its orders are executed elsewhere other than on a « regulated market » or Multilateral Trading Facility .
Tämän vuoksi ehdotetaan , että vähittäissijoittajalta olisi saatava etukäteishyväksyntä joko yleistasolla tai kauppakohtaisesti ( ks . kohta 3.5 ) , ennen kuin toimeksiannot toteutetaan säänneltyjen markkinoiden tai monenkeskisen kaupankäyntijärjestelmän ulkopuolella .
3 ) .
3 ) .
ISD rules should be proportionate and work with the grain of the market : Market efficiency and investor protection objectives should be pursued through regulatory interventions which constitute a proportionate response to demonstrable risk .
Sijoituspalveludirektiivin sääntöjen olisi oltava oikeasuhteisia ja vastattava markkinoiden toimintaperiaatteita Markkinoiden tehostamisen ja sijoittajien suojaamisen tavoitteisiin olisi pyrittävä käyttämällä sääntelyä , joka on oikeassa suhteessa osoitettavissa olevaan riskiin nähden .
They should take account of technology and market-based remedies , and impose as little restriction on competition and innovation as possible .
Säännöksissä olisi otettava huomioon teknologia ja markkinalähtöiset ratkaisukeinot sekä asetettava mahdollisimman vähän rajoituksia kilpailulle ja innovaatiotoiminnalle .
This philosophy has informed the proposal in the following ways : -- « No prohibition » .... - ISD revision should not prohibit or otherwise impede , through application of unjustified or inappropriate regulatory requirements , order-execution outside traditional marketplaces / exchanges .
Nämä perusnäkemykset ovat vaikuttaneet ehdotukseen seuraavasti : -- « Ei kieltoja » : Tarkistetun sijoituspalveludirektiivin ei pitäisi perusteettomilla tai epäasianmukaisilla sääntelyvaatimuksilla estää tai muutoin haitata toimeksiantojen toteuttamista perinteisten kauppapaikkojen ja pörssien ulkopuolella .
Competition from new trading placesxxiv has spurred exchanges to innovate and develop new sources of competitive advantage .
Uusien kauppapaikkojenxxiv aiheuttama kilpailu on saanut pörssit innovoimaan ja hankkimaan uusia kilpailuetuja .
There is no reason to believe that these benefits have now been exhausted or that regulatory roadblocks should be erected to create captive order-flow for a certain category of marketplace .
Ei ole syytä olettaa , ettei tämänkaltaisia etuja enää voida saada tai että rajoittavalla sääntelyllä olisi ohjattava toimeksiannot vain tietyille markkinapaikoille .
-- No compulsion : The proposal will not require an entity to be licensed as a « regulated market » in order to undertake order execution on an organised basis .
-- Ei velvoitetta : Ehdotuksessa ei vaadita yksiköiltä säänneltyjen markkinoiden toimilupaa toimeksiantojen järjestelmälliseksi toteuttamiseksi .
« Multilateral trading facilities » , which operate trading interest display and execution systems , will be allowed to operate these systems on the basis of an investment firm licence subject to compliance with customised regulatory requirements ( see below ) .
Monenkeskiset kaupankäyntijärjestelmät , jotka ylläpitävät kaupankäynti-intressien julkistamis - ja toteuttamisjärjestelmiä , voivat ylläpitää kyseisiä järjestelmiä sijoituspalveluyrityksen toimiluvan nojalla edellyttäen , että ne noudattavat niitä varten erikseen vahvistettuja säännöksiä ( ks . jäljempänä ) .
-- No-one size fits all framework : Differences in regulatory treatment should not undermine the ability of institutions / exchanges , operating subject to a particular regulatory regime , to attract liquidity .
-- Mukautetut sääntelypuitteet : Sääntelyeroilla ei pitäisi heikentää tiettyä erityissääntelyä noudattavien laitosten tai pörssien mahdollisuuksia likviditeetin hankkimiseen .
However , limiting regulatory arbitrage does not amount to a case for blanket application of exchange-type regulation to other systems of methods of executing investor orders .
Pyrkimys välttää sääntelyn katvealueiden syntymistä ei kuitenkaan merkitse sitä , että pörsseihin sovellettavaa sääntelyä sovellettaisiin myös kaikkiin muihin sijoittajien toimeksiantojen toteuttamiseen käytettäviin järjestelmiin ja menetelmiin .
Instead , ISD revision should establish comparable regulatory requirements for comparable order-execution methodologies .
Tarkistetussa sijoituspalveludirektiivissä olisi sen sijaan vahvistettava kulloiseenkin toimeksiantojen toteuttamismenetelmään soveltuvat sääntelyvaatimukset .
On this basis , multilateral trading facilities , which mimic exchange functionality for display and interaction of trading interests , will be subject to a variation on exchange-type rules for trading functions .
Monenkeskisiin kaupankäyntijärjestelmiin , jotka vastaavat pörssejä toimiessaan kaupankäynti-intressien julkistajina ja välittäjinä , sovelletaan kaupankäyntitoiminnan osalta sääntöjä , jotka on johdettu pörsseihin sovellettavista säännöistä .
xxv However , trade execution by investment firms when dealing or providing services to clients should not be equated with the operation of an organised market / order-book .
xxv Sijoituspalveluyritysten toimintaa , joka koostuu kauppojen toteuttamisesta ja jota ne harjoittavat käydessään kauppaa tai tarjotessaan palveluja asiakkailleen , ei pitäisi rinnastaa järjestelmällisesti toimiviin markkinoihin tai toimeksiantoluettelon ylläpitoon .
The business , mechanics and regulation of multilateral trading systems and markets is fundamentally different from that of trade-execution by investment firms -- even when the latter are internalising client orders .
Monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien ja markkinoiden liiketoiminta , toimintatavat ja sääntely poikkeavat perustavalla tavalla sijoituspalveluyritysten harjoittamasta kauppojen toteuttamisesta siinäkin tapauksessa , että kyseiset yritykset ovat sisäistämässä toimeksiantojensa toteuttamista .
In particular , internal execution of client orders does not allow clients to trade at their discretion with other clients through systems operated by the investment firm .
Kun asiakkaan toimeksiannot toteutetaan yrityksen sisällä , asiakas ei voi käydä omaan harkintaansa perustuen kauppaa muiden asiakkaiden kanssa sijoituspalveluyrityksen ylläpitämissä järjestelmissä .
Furthermore , any transparency rules for quote-based dealing should not make it impossible 13 for dealers to placing proprietary capital at risk in a manner that may improve market liquidity and smooth market functioning .
Lisäksi avoimuussääntöjen , joita sovelletaan hintatarjouksiin perustuvaan kaupankäyntiin , ei pitäisi estää kaupitsijoita kohdistamasta riskiä omaan pääomaansa tavalla , joka voi lisätä markkinoiden likviditeettiä 15 ja parantaa niiden toimintaa .
ISD revision must , therefore , strike a careful balance between concerns relating to regulatory arbitrage and the need to allow liquid providers sufficient margin to operate .
Tarkistetulla sijoituspalveludirektiivillä on näin ollen saavutettava huolelliseen harkintaan perustuva tasapaino sääntelyn katvealueisiin liittyvien ongelmien ja likviditeetin tarjonnasta vastaavien tahojen riittävän toimintamarginaalin välillä .
It is not a question of opting in favour of one type of one market structure at the expense of the other ( order-driven versus quote-driven ) .
Kysymys ei kuitenkaan ole yhden markkinajärjestelyn ( esimerkiksi toimeksiantoihin perustuvan ) suosimisesta toisen ( hintatarjouksiin perustuvan ) järjestelyn kustannuksella .
The proposal seeks to create a regulatory framework which supports the co-existence of different trading channels , subject to the necessary safeguards for overall market efficiency and the interests of end-investors .
Ehdotuksella pyritään luomaan lainsäädäntöpuitteet , joilla tuetaan erilaisten kaupankäyntikanavien rinnakkaistoimintaa . Samalla on kuitenkin suojattava markkinoiden yleistä tehokkuutta ja lopullisten sijoittajien etuja .
In the light of the above considerations , this proposal seeks to establish a coherent and risksensitive framework for regulating the main types of order-execution arrangement currently active in the European financial marketplace .
Kun otetaan huomioon edellä esitetyt näkökohdat , tällä ehdotuksella pyritään luomaan johdonmukaiset ja riskit huomioon ottavat puitteet Euroopan rahoitusmarkkinoilla nykyisin toimeksiantojen toteuttamisessa käytettävien tärkeimpien järjestelyjen sääntelemiseksi .
It proposes proportionate regulatory interventions to contend with the specific investor protection and market efficiency risks associated with each of the different trading methodologies .
Siinä ehdotetaan oikeasuhteisia sääntelyratkaisuja sijoittajansuojalle ja markkinoiden tehokkuudelle kulloisessakin kaupankäyntijärjestelmässä aiheutuvien riskien torjumiseksi .
It addresses the competitive and regulatory interactions that arise when different trading platforms and methods exist alongside each other but subject to different permutations of market and investor-facing regulation .
Siinä otetaan huomioon kilpailu - ja sääntelynäkökohtien väliset yhteydet tilanteissa , joissa on samanaikaisesti tarjolla useita erilaisia kauppapaikkoja ja kaupankäyntitapoja , joihin sovelletaan kuhunkin jonkin verran erilaista markkinoita ja sijoittajia koskevaa sääntelyä .
It aims to create a situation in which trading interests , regardless of the medium through which they are expressed or where they are located in the EU , are able to interact with each other on a cross-border basis in real-time so that liquidity is fully responsive to price-differentials .
Sillä pyritään luomaan olosuhteet , joissa kaupankäynti-intressit voivat olla reaaliaikaisessa vuorovaikutuksessa yli rajojen siitä riippumatta , millä keinoin ne on julkistettu tai missä ne EU : ssa sijaitsevat , ja joissa hinnanerot heijastuvat täysimääräisinä likviditeettiin .
Central to realisation of these goals is a comprehensive set of rules requiring transparency of trading information .
Kaupankäyntitietojen antamista edellyttävät kattavat säännöt ovat ratkaisevan tärkeitä näiden tavoitteiden saavuttamiselle .
This regime encompasses all main categories of execution method for equities transactions -- regulated markets , MTFs , and off-exchange execution by investment firms .
Tämä säännöstö kattaa kaikki tärkeimmät oman pääoman ehtoisia rahoitusvälineitä koskevien kauppojen toteutuksessa käytettävät menetelmät , eli säännellyt markkinat , monenkeskiset kaupankäyntijärjestelmät sekä toimeksiantojen toteutuksen pörssien ulkopuolella sijoituspalveluyritysten toimesta .
These transparency obligations aim to allow the effective , real-time , cross-border interaction of trading interests without which a single financial market cannot be said to exist .
Näillä avoimuusvaatimuksilla pyritään mahdollistamaan hyvin toimiva , reaaliaikainen ja rajatylittävä vuorovaikutus kaupankäynti-intressien välillä , jota ilman rahoitusalan yhtenäismarkkinoiden ei voida katsoa toteutuneen .
This regime will also permit competition and innovation in trade-execution , or services which include trade-execution , without jeopardising efficient price-formation .
Tämä säännöstö mahdollistaa lisäksi kilpailun ja innovaatiotoiminnan alalla , joka kattaa kauppojen toteuttamisen ja palvelut , joihin sisältyy kauppojen toteuttaminen , vaarantamatta kuitenkaan hinnanmuodostuksen tehokkuutta .
It will do so in a manner that promotes the disclosure of as much trade information as is possible , taking account of the fact the same degree of transparency is not suitable for all business models .
Tähän tavoitteeseen pyritään siten , että samalla tuetaan kaupankäyntiä koskevien tietojen mahdollisimman laajamittaista julkistamista ja otetaan huomioon se , ettei kaikissa liiketoimintamalleissa voida edellyttää samanasteista avoimuutta .
This transparency regime will be an important guarantor of the fairness and efficiency of EU financial markets , and of investor access to the best deal for the size and type of trade that they are considering .
Avoimuussäännöt ovat tärkeä tae EU : n rahoitusmarkkinoiden puolueettomuudesta ja tehokkuudesta sekä siitä , että sijoittajat pystyvät toteuttamaan tavoittelemansa kunkin kokoiset ja tyyppiset kaupat parhaaseen mahdolliseen hintaan .
It is not the only guarantor .
Ne eivät kuitenkaan ole ainoa tae .
The proposal also envisages a range of other actions to ensure that off-exchange execution of client orders takes place only where it can be demonstrated to be in the best interests of the client .
Ehdotus sisältää lisäksi joukon muita toimia , joilla on tarkoitus varmistaa , että asiakastoimeksiannot toteutetaan pörssien ulkopuolella ainoastaan silloin , kun voidaan osoittaa , että tämä on asiakkaan edun kannalta paras ratkaisu .
A particularly important feature of the proposal is the emphasis placed on enforcement of a more active and dynamic form of « best execution » obligation to ensure that investment firms consider a wide range of trading opportunities when trading on behalf of their clients .
Ehdotukseen sisältyy tärkeänä osana sen korostaminen , että on pantava täytäntöön « parasta toteutusta » ( best execution ) koskeva , entistä aktiivisempaa ja dynaamisempaa toimintaa edellyttävä velvoite sen varmistamiseksi , että sijoituspalveluyritykset harkitsevat monia erilaisia kaupankäyntimahdollisuuksia toteuttaessaan kauppoja asiakkaiden lukuun .
The proposal envisages a reinforced « best execution » obligation which will force investment firms to undertake a regular assessment of which execution venues represent offer the most favourable terms for transactions , and to be able to demonstrate that it is making use of those venues on behalf of its clients .
Ehdotus sisältää tiukennetun « parasta toteutusta » koskevan velvoitteen , joka velvoittaa sijoituspalveluyritykset arvioimaan säännöllisesti , mitkä toimeksiantojen toteutuspaikat tarjoavat parhaat kaupankäyntiehdot , sekä osoittamaan , että ne hyödyntävät näitä kauppapaikkoja asiakkaidensa lukuun .
This « best execution » obligation is the mechanism which will ensure that trading information made available under transparency obligations results in changes to the order-routing decisions of investment firms .
Tällä « parasta toteutusta » koskevalla järjestelyllä varmistetaan , että avoimuusvaatimusten mukaisesti julkistetut kaupankäyntitiedot todellisuudessa vaikuttavat toimeksiantojen ohjausta koskeviin sijoituspalveluyritysten päätöksiin .
In this way , it will ensure that competition between trading venues translates into price-improvement for the end-investor .
Sillä varmistetaan näin , että lopullinen sijoittaja hyötyy kauppapaikkojen välisestä kilpailusta parempina 16 hintoina .
It will also help to ensure that liquidity flows to the most efficient trading points .
Se auttaa myös varmistamaan , että likviditeetti ohjautuu tehokkaimmille markkinapaikoille .
At present , liquidity in Europe tends to be very sticky and continues to be concentrated on the market of first listingxxvi -- even where there are reasons to believe that alternative trading venues may offer better prices .
Likviditeetti ei Euroopassa nykyään liiku kovinkaan helposti , ja se on edelleen keskittynyt markkinoille , joilla ensimmäinen liikkeeseenlasku on tapahtunutxxvi , jopa niissä tapauksissa , joissa vaihtoehtoisten kauppapaikkojen voidaan olettaa tarjoavan paremmat hinnat .
Whilst there is no directly comparable experience of using « best execution » to inter-link the range of competing trading venues that co-exist in Europe , new « smart order routing » applications are now available in the market place which will enable
Vaikka Euroopassa toimivien keskenään kilpailevien rinnakkaisten kauppapaikkojen yhdistämisestä « parhaan toteutuksen » periaatetta hyödyntämällä ei suoranaisesti ole kokemusta , markkinoilla on jo saatavilla uusia sovelluksia , ns .
investment firms to monitor prices and depth across all EU exchanges and other principal trading venues .
« toimeksiantojen älykkäitä ohjausjärjestelmiä » , joiden avulla sijoituspalveluyritykset voivat seurata kaikkien EU : n pörssien ja muiden pääasiallisten kauppapaikkojen hintoja ja markkinoiden syvyyttä .
Taken together , these proposals constitute an important step towards a regulatory regime for an integrated , efficient and investor-friendly EU financial market .
Nämä ehdotukset muodostavat tärkeän vaiheen sellaisen sääntelyjärjestelmän luomisessa , jolla tuetaan yhdentyneiden , tehokkaiden ja sijoittajan näkökulmasta hyvin toimivien rahoitusmarkkinoiden luomista EU : ssa .
The key elements of the concrete proposals as they relate to the 3 main categories of trade-execution format currently active in the EU marketplace will be briefly presented .
Seuraavassa tarkastellaan lyhyesti varsinaisten ehdotusten tärkeimpiä kohtia EU : n markkinapaikoilla nykyisin käytössä olevien kolmen tärkeimmän kauppojen toteutusmallin kannalta .
High level principles for regulated markets ( title III ) : The proposal preserves the particular status and authorisation regime for regulated markets which is at the heart of the existing ISD , and is now firmly entrenched in all Member States securities rule-books .
Säänneltyjä markkinoita koskevat korkean tason periaatteet ( III osasto ) Ehdotuksessa on säilytetty nykyisessä sijoituspalveludirektiivissä keskeisten säänneltyjen markkinoiden erityisasema ja toimilupamenettely . Nämä markkinat ovat nyt kaikissa jäsenvaltioissa vakiintuneet osaksi arvopapereita koskevia kansallisia säännöstöjä .
A « regulated market » comprises not only a trading venue where the negotiation and exchange of financial instruments is organised under a set of rules which embody different kinds of trading features .
Säännellyt markkinat muodostavat kauppapaikan , jossa rahoitusvälineitä siirretään ja vaihdetaan tiettyjen sääntöjen mukaisesti . Nämä säännöt kattavat erilaisia kaupankäynnin piirteitä .
It is more than that : : it encompasses a broad set of functions , represents a distinct organisational form , and embodies particular trading features .
Säännellyt markkinat ovat kuitenkin huomattavasti tätä suurempi kokonaisuus . Ne kattavat laajan toimintovalikoiman , ne on järjestetty kyseisille markkinoille ominaisella tavalla ja niillä käytävällä kaupalla on tietyt ominaispiirteet .
xxvii Admission of an instrument to trading on a « regulated market » also serves as trigger for the application of provisions of a number of related legislative measures .
xxvii Kun rahoitusväline otetaan kaupankäynnin kohteeksi säännellyillä markkinoilla , sovellettaviksi tulevat useat näihin markkinoihin liittyvät säännökset .
In recognition of these considerations , the ISD treats the operation of a « regulated market » as an activity warranting a separate regulatory regime .
Näiden näkökohtien vuoksi sijoituspalveludirektiivissä erotetaan säänneltyjen markkinoiden toiminta omaksi kokonaisuudekseen , johon on perusteltua soveltaa erillistä sääntelyä .
The existing ISD establishes a limited number of legal features that should be respected by all EU regulated markets .
Nykyisessä sijoituspalveludirektiivissä asetetaan joitakin oikeudellisia vaatimuksia , joiden noudattamista edellytetään kaikilta EU : ssa toimivilta säännellyiltä markkinoilta .
These embryonic elements are not sufficient to represent a common basis for the regulation / supervision of the principal EU financial trading venues .
Nämä hyvin suppeat perusvaatimukset eivät riitä EU : n rahoitusmarkkinoiden tärkeimpien kauppapaikkojen sääntelyn ja valvonnan yleisperustaksi .
regulated markets are now becoming increasingly European in terms of the investor base , membership and range of instruments admitted to trading .
Säännellyt markkinat ovat nopeasti eurooppalaistumassa , kun tarkastellaan niillä toimivia sijoittajia , niiden jäseniä ja kaupankäynnin kohteeksi otettujen rahoitusvälineiden joukkoa .
Market conditions on one « regulated market » will henceforth have instantaneous and important repercussions for trading and market participants in other markets .
Yksillä säännellyillä markkinoilla vallitsevat markkinaolosuhteet vaikuttavat näin ollen viipymättä ja merkittävästi muilla markkinoilla käytävään kauppaan ja niiden osapuoliin .
xxviii Against this backdrop , the absence of a common regulatory template risks presenting a significant impediment to the objective of an integrated , efficient and orderly trading infrastructure .
xxviii Yhteisen sääntelykehyksen puuttuminen voi näin ollen muodostaa merkittävän esteen yhdentyneen , tehokkaan ja järjestelmällisen kaupankäynti-infrastruktuurin kehittämiselle .
The proposal requires Member States to impose certain specified obligations on the « regulated market » , which it shall fulfil under the supervision of a designated competent authority .
Jäsenvaltioiden on ehdotuksen mukaan asetettava säännellyille markkinoille tiettyjä velvoitteita , joita markkinoiden on noudatettava nimetyn toimivaltaisen viranomaisen valvonnassa .
The latitude given to the « regulated market » to design its trading rules , access conditions and reliance on it as a first line of defence for surveillance of trading on its systems is in recognition of the proximity to trading and self-interest of the latter in maintaining the quality of business performed under its systems .
Säännellyille markkinoille annettu toimintavapaus , joka koskee kyseisten markkinoiden kaupankäyntisääntöjen ja markkinoille pääsyn edellytysten vahvistamista sekä markkinoiden asemaa järjestelmissään käytävän kaupan ensisijaisena valvojana , perustuu siihen , että ne ovat lähellä kaupankäyntiä ja että on niiden oman edun mukaista valvoa järjestelmissään harjoitettavan liiketoiminnan laatua .
The ISD proposal therefore seeks to establish a common set of high level principles authorisation , regulation and supervision of regulated markets so as to : -- identify the competent authority and applicable law ( article 33 ) : the proposal seeks to eliminate uncertainty as regards the relevant competent authority under whose exclusive jurisdiction the activity of the « regulated market » will fall .
Sijoituspalveludirektiiviehdotuksella pyritään tämän vuoksi ottamaan käyttöön yhteiset korkean tason periaatteet säänneltyjen markkinoiden toimiluvan myöntämistä sekä näiden markkinoiden sääntelyä ja valvontaa varten . Tavoitteena on : -- nimetä toimivaltainen viranomainen ja yksilöidä sovellettava lainsäädäntö ( 33 artikla ) : Ehdotuksella pyritään poistamaan epävarmuus siitä , minkä viranomaisen yksinomaiseen toimivaltaan säänneltyjen markkinoiden toiminta kuuluu .
This will prevent scope for jurisdictional conflict or legal uncertainty which could have deeply damaging consequences for the legal finality of business done on the market ;
Näin voidaan estää lainkäyttövaltaan liittyvien ristiriitojen syntyminen sekä oikeudellinen epävarmuus , jotka saattaisivat vakavalla tavalla vahingoittaa markkinoilla toteutettujen transaktioiden oikeudellista pätevyyttä .
-- introduce requirements relating to the operator of the market ( article 34 ) : This provision requires the management personnel to be fit and proper , and to be endowed with financial resources needed to ensure the orderly functioning of the financial market .
-- ottaa käyttöön markkinoiden ylläpitäjää koskevat vaatimukset ( 34 artikla ) . Tässä säännöksessä edellytetään johtohenkilöstöltä luotettavuutta ja soveltuvuutta sekä sitä , että sen käyttöön on osoitettu rahoitusmarkkinoiden asianmukaisen toiminnan varmistamiseksi tarvittavat taloudelliset resurssit .