natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However , from this low level , volatility rose on two subsequent occasions : in June 2005 and , more markedly , during the fourth quarter of 2005 .
Kolmen kuukauden euriborfutuureihin perustuvista optioista johdettu implisiittinen volatiliteetti pieneni huomattavasti vuoden 2005 tammikuun ja toukokuun välillä , mikä viittasi siihen , että markkinaosapuolten epävarmuus lyhyiden korkojen odotetusta kehityksestä oli hyvin vähäistä . Volatiliteetti lisääntyi kuitenkin myöhemmin kaksi kertaa : ensin kesäkuussa 2005 ja selvemmin vuoden viimeisellä neljän -
On both occasions , the increase in volatility was associated with the emergence of market expectations of a change in the key ECB interest rates .
neksellä . Molemmilla kerroilla volatiliteetin lisääntyminen johtui markkinoiden odotuksista , että EKP : n ohjauskorkoja muutettaisiin .
Towards the end of the year and , in particular , after the Governing Council 's decision to increase interest rates on 1 December , volatility first declined and then stabilised .
Vuoden lopussa - etenkin EKP : n neuvoston päätettyä 1 . joulukuuta nostaa korkoja - volatiliteetti ensin väheni ja vakaantui sitten .
At the beginning of 2006 , volatility declined again , reaching very low levels compared with the level observed in 2005 ( see Chart 11 ) .
Vuoden 2006 alussa volatiliteetti alkoi taas vähentyä ja oli erittäin vähäistä verrattuna vuoden 2005 tasoon ( ks . kuvio 11 ) .
LONG-TERM BOND YIELDS RECORDED HISTORICAL LOWS IN 2005 In 2005 long-term bond yields in the euro area recorded the lowest levels seen in a century .
PITKIEN JOUKKOLAINOJEN TUOTOT HISTORIALLISEN PIENET VUONNA 2005 Vuonna 2005 pitkien joukkolainojen tuotot euroalueella olivat pienimmillään sataan vuoteen .
3 Following the historically low level of 3.1% in September 2005 , euro area ten-year government bond yields increased to 3.4% by the end of the year , still around 35 basis points below the levels prevailing at the end of 2004 ( see Chart 12 ) .
3 Syyskuussa 2005 valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot olivat euroalueella 3,1 % eli historiallisesti katsottuna erittäin pienet . Vuoden lopussa ne olivat kasvaneet 3,4 prosenttiin , mikä oli edelleen 35 peruspistettä vähemmän kuin vuoden 2004 lopussa ( ks .
Overall , the low levels of euro area long-term bond yields in 2005 reflected perceptions among market participants of subdued longterm inflationary pressures and low real yields ( see Chart 13 ) .
kuvio 12 ) .
Long-term inflation expectations -- as reflected in break-even inflation rates -- fluctuated within a rather narrow range in the course of 2005 and thus remained well-anchored at relatively low levels .
3 Ks .
See the box entitled « Long-term and short-term nominal interest rates in the largest euro area countries from a historical perspective » in the August 2005 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
elokuun 2005 Kuukausikatsauksen kehikko « Long-term and short-term nominal interest rates in the largest euro area countries from a historical perspective » .
C h a r t 1 2 L o n g - t e r m g ove r n m e n t b o n d y i e l d s 1 ) ( percentages per annum ; daily data )
K u v i o 1 2 . Va l t i o n p i t k i e n l a i n o j e n t u o t o t 1 ) ( vuotuinen korko , päivähavaintoja )
C h a r t 1 3 E u ro a re a re a l b o n d y i e l d s a n d b re a k - eve n i n f l a t i o n r a t e s ( percentages per annum ; daily data ) 2012 real bond yield 1 ) 2012 break-even inflation rate 2 ) 2015 real bond yield 1 ) 2015 break-even inflation rate 2 )
K u v i o 1 3 . R e a a l i ko r ko i s e n j o u k ko l a i n a n tuotto ja tuotot yhtenäistävä i n f l a a t i ova u h t i e u ro a l u e e l l a ( vuotuinen korko , päivähavaintoja ) Reaalikorkoisen joukkolainan tuotto vuonna 2012 1 ) Tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti vuonna 2012 2 ) Reaalikorkoisen joukkolainan tuotto vuonna 2015 1 ) Tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti vuonna 2015 2 ) 7,0 2,5 2,5
euro area United States 7.0 7.0 2.5
Euroalue Yhdysvallat 7,0 6,0
3.0 0.5 Q1 Q2 Q3 2004 Q4 Q1 Q2 Q3 2005 Q4 Q1
0,5 I II III 2004 IV I II III 2005 IV I 0,5
Sources : Reuters , Bloomberg and Thomson Financial Datastream .
Lähteet : Reuters , Bloomberg ja Thomson Financial Datastream .
1 ) Ten-year bonds or the closest available bond maturity .
1 ) Kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainoja tai maturiteetiltaan lähimpiä vastaavia lainoja .
Sources : Reuters and ECB calculations .
Lähteet : Reuters ja EKP : n laskelmat .
1 ) Derived from the market prices of French government bonds which are indexed to the euro area HICP excluding tobacco .
1 ) Tuotot on johdettu ( ilman tupakan hintojen vaikutusta laskettuun ) euroalueen YKHIin sidottujen Ranskan valtion joukkolainojen markkinahinnoista .
2 ) For details of calculation , see Box 2 in the February 2002 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
2 ) Lisätietoja laskemismenetelmästä on helmikuun 2002 Kuukausikatsauksen kehikossa 2 .
expectations , especially in the context of the upsurge in oil prices ( see Box 2 entitled « The impact of increasing oil prices on bond yields and stock prices : a historical comparison for the euro area and the United States ") , but also by the high demand for government bonds .
Kaiken kaikkiaan euroalueen pitkien joukkolainojen tuottojen vähäisyys vuonna 2005 heijastaa markkinaosapuolten odotuksia vähäisistä pitkän aikavälin inflaatiopaineista ja pienistä joukkolainojen reaalituotoista ( ks .
By the end of the first quarter , long-term bond yields in the euro area recorded their highest level in 2005 , namely 3.8% , mirroring , in particular , rising US long-term government bond yields amid increased price pressures and generally favourable data releases with regard to the economic outlook in the United States .
Tuotot yhtenäistävästä inflaatiovauhdista johdetut pitkän aikavälin inflaatio-odotukset vaihtelivat vain melko kapeassa vaihteluvälissä vuonna 2005 ja pysyivät siten verrattain vähäisinä . Pitkien joukkolainojen reaalituottoihin näytti vaikuttaneen paitsi pitkän aikavälin kasvunäkymien heikkeneminen -- erityisesti , kun öljyn hinta nousi voimakkaasti ( ks .
From the end of the first quarter to the end of the third , euro area long-term bond yields resumed their tendency to decline , reaching a historically low level of 3.1% by the end of the third quarter of 2005 .
railivat erityisesti Yhdysvaltain valtion pitkien joukkolainojen tuottojen kasvua , kun hintapaineet kasvoivat ja julkaistut tiedot Yhdysvaltojen talousnäkymistä olivat kaiken kaikkiaan myönteisiä . Vuoden 2005 ensimmäisen neljänneksen lopussa euroalueen pitkien joukkolainojen tuotot alkoivat taas supistua , ja vuoden kolmannen neljänneksen loppuun mennessä ne olivat pienentyneet 3,1 prosenttiin ja olivat siten pienemmät kuin koskaan aiemmin .
This decline in long-term bond yields reflected a fall in real yields up to the end of the third quarter , whereas inflationary concerns remained subdued , despite the upsurge in oil prices ( see Chart 13 ) .
Pitkien joukkolainojen tuottojen pienenemisessä näkyi reaalituottojen supistuminen ennen kolmannen nel jänneksen loppua , kun taas huolet inflaatiosta pysyivät vähäisinä huolimatta öljyn hinnan noususta ( ks . kuvio 13 ) .
The decline in real yields seemed only in part to be attributable to macroeconomic fundamentals , i.e. long-term growth prospects , and to a larger extent to other factors relating primarily to the unusually high demand for long-term bonds .
Reaalituottojen supistuminen näytti johtuvan vain osittain talouden perustekijöistä , kuten pitkän aikavälin kasvunäkymistä . Siihen vaikuttivat ilmeisesti enemmän muut tekijät , jotka liittyivät etupäässä pitEKP Vuosikertomus 2005
4 In the euro area , pension funds in particular increased their holdings of long-term bonds , motivated in part by regulatory changes and the increased need for pension funds to match their assets with their ( long-term ) liabilities .
4 Euroalueella erityisesti eläkerahastot lisäsivät sijoituksiaan pitkiin joukkolainoihin , mikä johtui osin muutoksista sääntelyssä sekä eläkerahastojen kasvavasta halusta saattaa sijoituksensa yhtä pitkäaikaisiksi kuin ( pitkän aikavälin ) sitoumuksensa .
From a longer-term perspective , another structural development which may have contributed to the low level of bond yields is the increasing savings activity of the baby boom generation and the ageing population in general .
Toinen pitkän aikavälin rakenteellinen tekijä , joka on saattanut osaltaan supistaa joukkolainojen tuottoja , on suurten ikäluokkien ja muun ikääntyvän väestön säästämisen kasvu .
Speculative behaviour , such as yield curve carry trades , i.e. borrowing at low short-term interest rates and investing in 4 See the Box entitled « Recent developments in long-term real interest rates » in the April 2005 issue of the ECB 's Monthly Bulletin . ECB Annual Report 2005
Spekulatiiviset sijoitukset , kuten tuottokäyrän hyväksikäyttäminen ostamalla pitkäaikaisia instrumentteja lyhytkorkoisella lainarahalla ( ns . carry trade - sijoitukset ) , ovat saattaneet voimistaa pitkien joukkolainojen tuottojen pienenemistä .
35 longer-term instruments , may have amplified the decline in long-term bond yields .
Valtion pitkien joukkolainojen tuotot supistuivat kaikilla keskeisillä markkinoilla .
Low long-term government bond yields were observed in all major markets . This may suggest that bond yields in the euro area declined not only on account of domestic factors but also , and to a large extent , on account of an increased demand for euro area bonds in a global context .
Tämä saattaa viitata siihen , että euroalueen joukkolainojen tuottojen pienentymiseen eivät vaikuttaneet ainoastaan kotimaiset tekijät , vaan paljolti myös euroalueen joukkolainojen kysynnän kasvu osana maailmanlaajuista kysyntää . Merkitystä on saattanut olla esimerkiksi sillä , että joukkolainojen kysyntä on kasvanut öljynviejämaissa ja että mm .
In that respect , a strengthening of demand for bonds by oil-exporting countries and continued high demand for bonds by Asian and other central banks , together with a growing foreign exchange reserve diversification , may have played a role .
aasialaisissa keskuspankeissa joukkolainojen kysyntä on edelleen suurta samalla , kun valuuttavarantojen erot ovat kasvaneet .
In addition , it cannot be ruled out that the low levels of long-term bond yields in 2005 were also linked to abundant liquidity in the global financial system after an extended period of monetary policy accommodation .
Pitkien joukkolainojen tuottojen pienuus vuonna 2005 on saattanut johtua myös likviditeetin runsaudesta kansainvälisessä rahoitusjärjestelmässä , kun rahapolitiikka on pitkään ollut elvyttävää .
By the end of the third quarter of 2005 , the decline in nominal and real bond yields in the euro area had come to an end .
Vuoden 2005 kolmannen neljänneksen lopussa euroalueen joukkolainojen nimellisten ja reaalisten tuottojen pieneneminen pysähtyi .
The rise in longterm nominal and index-linked bond yields in the fourth quarter of 2005 suggests that markets expected a somewhat increased pace of economic growth in the euro area in the near term .
Pitkäaikaisten nimellisten ja indeksisidonnaisten joukkolainojen tuottojen kasvu vuoden 2005 viimeisellä neljänneksellä viittaa siihen , että markkinat odottivat euroalueen talouskasvun kiihtyvän jonkin verran lyhyellä aikavälillä .
The rise in long-term nominal and real bond yields in the euro area also reflected upward revisions by market participants with regard to the future path of short-term interest rates over the near to medium term , as suggested by the gradual upward shift at the corresponding maturity segments of the implied forward yield curve in the fourth quarter of 2005 .
Euroalueen pitkien joukkolainojen nimellisten ja reaalisten tuottojen kasvu heijasti myös sitä , että markkinaosapuolet odottivat lyhyiden korkojen nousevan lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä . Tämä näkyi siinä , että vastaavat maturiteetit korkojen aikarakenteesta johdetulla ter -
As a result of these developments , nominal tenyear government bond yields in the euro area ended the year at 3.4% , around 35 basis points lower than at the end of 2004 .
miinikorkokäyrällä kasvoivat vähitellen vuoden 2005 neljännellä neljänneksellä . Näin ollen valtion 10 vuoden joukkolainojen nimellistuotot olivat euroalueella vuoden lopussa 3,4 % eli noin 35 peruspistettä pienemmät kuin vuoden 2004 lopussa .
In the United States , by contrast , ten-year government bond yields increased by around 20 basis points over the same period .
Yhdysvalloissa taas valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot kasvoivat samalla ajanjaksolla noin 20 peruspisteellä .
Consequently , the differential between ten-year interest rates in the United States and in the euro area widened significantly over 2005 .
Tämän seurauksena 10 vuoden korkojen ero Yhdysvaltain ja euroalueen välillä suureni merkittävästi vuonna 2005 .
Having stood at 55 basis points at the end of 2004 , it peaked at 120 basis points at the start of the fourth quarter of 2005 .
Kun se vuoden 2004 lopussa oli ollut 55 peruspistettä , se oli vuoden 2005 neljännen neljänneksen alussa suurimmillaan jopa 120 peruspistettä .
This decoupling of long-term interest rates reflected diverging views among market participants about the macroeconomic prospects and short-term interest rate expectations in the two economies .
Pitkien korkojen erot heijastivat markkinaosapuolten erilaisia käsityksiä talouden näkymistä ja lyhyiden korkojen kehityksestä euroalueella ja Yhdysvalloissa .
Longer-term real bond yields declined in the euro area in 2005 , whereas in the United States they rose significantly .
Pitkäaikaisten joukkolainojen reaalituotot pienenivät euroalueella vuonna 2005 , kun taas Yhdysvalloissa ne kasvoivat huomattavasti .
In 2005 long-term break-even inflation rates fluctuated within a narrow range of between 1.9% and 2.2% in the euro area , as shown in Chart 13 , despite the upsurge in oil prices .
Vaikka öljyn hinta nousi voimakkaasti , pitkän aikavälin tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti liikkui euroalueella vuonna 2005 vain kapeassa , 1,9 -- 2,2 prosentin vaihteluvälissä ( ks . kuvio 13 ) .
The break-even inflation rate based on the 2012 maturity ended the year at 2.0% , which corresponded to a decline of 20 basis points compared with the end of 2004 .
Vuonna 2012 erääntyvään joukko lainaan perustuva tuotot yhtenäistävä inflaa tiovauhti oli vuoden lopussa 2,0 % eli 20 peruspistettä hitaampi kuin vuoden 2004 lopussa .
In 2005 implied bond market volatility -- which provides evidence of market views about the ranges within which bond yields are expected to move in the near term -- remained at the low levels observed in the second half of 2004 .
Vuonna 2005 joukkolainamarkkinoiden implisiittinen volatiliteetti -- joka mittaa sitä , minkä verran markkinat odottavat joukkolainojen tuottojen vaihtelevan lyhyellä aikavälillä -- pysyi yhtä vähäisenä kuin vuoden 2004 jälkipuoliskollakin .
This indicates that in 2005 market participants expected fairly limited near-term yield fluctuations in the euro area bond market .
Tämä viittaa siihen , että markkinaosapuolet odottivat euroalueen joukkolainojen tuottojen vaihtelevan lyhyellä aikavälillä vain vähän . Vuoden 2005 kahden ensimmäisen kuukauden aikana valtion pitkien joukkolainojen tuotot maailmanmarkkinoilla kasvoivat .
In the first two months of 2006 , long-term government bond yields in global markets increased .
huhtikuun 2005 Kuukausikatsauksen kehikko « Recent developments in long-term real interest rates » .
On 24 February ten-year government bond yields in the euro area stood 20 basis points above the prevailing levels at the end of 2005 .
EKP Vuosikertomus 2005 tuotto euroalueella oli 20 peruspistettä suurempi kuin vuoden 2005 lopussa .
This increase was reflected in a rise in longer-term indexed-link bond yields , whereas longer-term inflation expectations , as measured by break-even inflation rates , remained broadly unchanged . 36
Tämä näkyi pitkien indeksisidonnaisten joukkolainojen tuottojen kasvussa , kun taas tuotot yhtenäistä - västä inflaatiovauhdista johdetut pitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyivät jokseenkin muuttumattomina .
ECB Annual Report 2005 B ox 2
Ke h i k ko 2 .
THE IMPACT OF INCREASING OIL PRICES ON BOND YIELDS AND STOCK PRICES : A HISTORICAL COMPARISON FOR THE EURO AREA AND THE UNITED STATES This box focuses on the impact of higher oil prices on market expectations of economic growth and inflation as reflected in long-term bond yields and stock prices in the euro area and the United States .
ÖLJYN HINNAN NOUSUN VAIKUTUS JOUKKOLAINOJEN TUOTTOIHIN JA OSAKKEIDEN HINTOIHIN EUROALUEELLA JA YHDYSVALLOISSA -- ERI AJANJAKSOJEN VERTAILUA Tässä kehikossa tarkastellaan öljyn hinnan nousun vaikutusta markkinoiden odotuksiin talouskasvusta ja inflaatiosta sekä sitä , miten tämä vaikutus on heijastunut pitkien joukkolainojen tuottoihin ja osakkeiden hintoihin euroalueella ja Yhdysvalloissa .
The reactions of the financial markets to the most recent surge in oil prices are compared with those of previous episodes of high oil prices .
Öljyn hinnan viimeisimmän nousun aikaansaamia reaktioita rahoitusmarkkinoilla verrataan reaktioihin , joita aikaisemmat öljyn hintapiikit ovat aiheuttaneet markkinoilla .
Quite in contrast to past experience , the reaction of euro area and US bond yields and stock prices has been rather muted over the past year .
Toisin kuin aiempina ajanjaksoina , euroalueen ja Yhdysvaltojen joukkolainojen tuotot ja osakkeiden hinnat reagoivat viime vuonna öljyn hinnan nousuun vain vaimeasti .
The « Fisher hypothesis » helps to clarify why and how bond yields react to oil price changes . It says that long-term nominal interest rates can be decomposed into an expected real interest rate and the premium that investors require to compensate for expected inflation over the life of the bond .
Niin sanottu Fisherin hypoteesi auttaa selvenTaulukko A. Valtion kymmenen vuoden joukkolainojen tuottojen muutoksia euroalueella ja Yhdysvalloissa tämään , miksi ja miten joukkolainojen tuotot öljyn hinnan huipputasoa edeltäneinä 12 kuukautena reagoivat öljyn hinnan muutoksiin .
The real interest rate component can , in turn , be linked to the economy 's average growth prospects over the maturity of the bond as perceived by bond market investors , among other things . Higher oil prices usually dampen the short to medium-term growth prospects of non-oil producing economies and at the same time increase inflationary pressures and thus inflation expectations .
Hypotee ( peruspisteinä ) sin mukaan pitkät nimelliskorot voidaan jakaa Euroalue Yhdysvallat kahteen osatekijään , jotka ovat odotettu reaaTammikuu 1973 -- likorko sekä preemio , jonka sijoittajat vaativat Tammikuu 1974 91 46 kompensaatioksi odotetusta inflaatiosta joukMarraskuu 1978 -- Marraskuu 1979 117 152 kolainan juoksuaikana . Reaalikorkoon puoLokakuu 1989 -- lestaan vaikuttaa muun muassa se , millaisiksi Lokakuu 1990 176 73 joukkolainamarkkinoiden sijoittajat arvioivat Syyskuu 2004 -- Syyskuu 2005 - 89 20 talouden keskimääräiset kasvunäkymät joukjosta : kolainan juoksuaikana .
In theory , the overall reaction of nominal bond yields to higher oil prices through the « expectations channel » is therefore ambiguous , as it depends on the relative strength of its impact on growth expectations and inflation expectations .
Öljyn hinnan nousu Pitkät reaalikorot - 79 - 4 Pitkän aikavälin tuotot heikentää yleensä kasvunäkymiä lyhyellä ja yhtenäistävä inflaatiovauhti - 10 24 pitkällä aikavälillä sellaisissa talouksissa , Lähteet : BIS , Reuters ja EKP : n laskelmat .
In the past , nominal bond yields have tended to increase during oil price spikes , as surging inflation and inflation expectations clearly offset downward pressures on real rates that are associated with the concurrent economic downswing .
kasvavat . Siksi on epäselvää , minkä verran odotusten aiheuttama öljyn hinnan nousu vaikuttaa joukkolainojen nimellistuottoihin , koska vaikutuksen voimakkuus riippuu kasvu - ja inflaatio-odotusten suhteellisesta voimakkuudesta .
The first three rows in Table A show the changes in ten-year bond yields during the 12 months leading up to the two oil price peaks reached during the oil shocks of the 1970s ( January 1974 and November 1979 ) and the spike caused by the Gulf war in 1990 ( October ) . 1 Indeed , ten-year government bond yields surged on both sides of the Atlantic , by between 90 and 180 basis points in the case of Germany and between 50 and 150 basis points in the case of the United States .
Aikaisempien öljyn hintapiikkien aikaan joukkolainojen nimellistuotot ovat yleensä kasvaneet , kun inflaation kiihtyminen ja kasvavat inflaatio-odotukset ovat selvästi hillinneet taloudessa vallinneen laskusuuntauksen aiheuttamia reaalikorkojen laskupaineita . Taulukon A kolmella ensimmäisellä rivillä esitetään , miten 10 vuoden joukkolainojen tuotot ovat muuttuneet niiden 12 kuukauden kuluessa , jotka edelsivät öljyn hinnan huipputasoa 1970-luvun öljykriisien ( tammikuussa 1974 ja marraskuussa 1979 ) ja vuoden 1990 ( lokakuun ) 1 Persianlahden sodan aikana .
During those historical episodes , actual inflation rose considerably in both economies , triggering heightened inflation expectations among investors .
1 Näinä kolmena ajanjaksona euroalueen joukkolainojen tuottoja edustavat Saksan valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot . EKP Vuosikertomus 2005
It is most likely that the economic recession that characterised those episodes also exerted downward pressure on the real interest rate .
Valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot kasvoivat kummallakin puolella Atlanttia : Saksassa ne kasvoivat 90 -- 180 ja Yhdysvalloissa 50 -- 150 peruspistettä .
Therefore , the resulting sharp increases in nominal bond yields suggest Ta b l e A C h a n g e s i n e u ro a re a a n d U S that the higher inflation expectations more t e n - ye a r g ove r n m e n t b o n d y i e l d s i n t h e than compensated for the probable declines in 1 2 m o n t h s p re c e d i n g o i l p r i c e p e a k s ( basis points ) long-term real interest rates .
Näinä ajanjaksoina todellinen inflaatio kiihtyi huomattavasti molemmilla talousalueilla , ja sen myötä myös sijoittajien inflaatio-odotukset kasvoivat tuntuvasti . Myös samaan aikaan vallinneesta talouden taantumasta aiheutui todennäköisesti laskupaineita reaalikorkoon .
euro area United States 46 152 73 20 - 4 24 During the most recent oil price spike , however , long-term interest rates reacted very differently , particularly in the euro area ( see the fourth row in Table A ) .
Näin ollen joukkolainojen nimellistuottojen nopea kasvu viittaa siihen , että inflaatio-odotusten kasvu kumosi selvästi pitkien reaalikorkojen odotetun laskun vaikutukset .
In the 12 months prior to the oil price peak in September 2005 , ten-year government bond yields declined by 1 German ten-year government bond yields are taken to represent euro area bond yields in these three periods . Jan. 1973 - Jan. 1974 Nov. 1978 - Nov. 1979 Oct. 1989 - Oct. 1990 Sep. 2004 - Sep. 2005 of which : long-term real interest rates long-term break-even inflation rates
Taulukko B. Osakkeiden hintojen muutoksia euroalueella ja Yhdysvalloissa öljyn hinnan huipputasoa edeltävinä 12 kuukautena ( prosentteina ) Euroalue Tammikuu 1973 -- Tammikuu 1974 Marraskuu 1978 -- Marraskuu 1979 Lokakuu 1989 -- Lokakuu 1990 Syyskuu 2004 -- Syyskuu 2005 - 2 2 - 1 30 Yhdysvallat - 19 3 - 9 12 Lähteet : Datastream , Reuters ja EKP : n laskelmat .
91 117 176 - 89 - 79 - 10 Sources : BIS , Reuters and ECB calculations .
Laskelmassa käytetty osakemarkkinaindeksi on Datastreamin kokonaismarkkinaindeksi .
Note : For the first three periods in the euro area , German bond data are used . ECB Annual Report 2005
Pitkät korot reagoivat öljyn hinnan viimeaikaisimpaan nousuun kuitenkin hyvin eri lailla kuin aiemmin , etenkin euroalueella ( ks .
around 90 basis points in the euro area and increased by 20 basis points in the United States .
Öljyn hinnan syyskuun 2005 huipputasoa edeltäneiden 12 kuukauden aikana valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotot pienenivät euroalueella noin 90 peruspisteellä ja kasvoivat Yhdysvalloissa noin 20 peruspisteellä .