natgillin/translations-raw huggingface dataset:
EUROPEAN CENTRAL BANK OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 11 January 2010 on a proposal for a directive of the European Parliament and of the Council amending Directives 2003/71 / EC and 2004/109 / EC ( CON / 2010/6 ) ( 2010 / C 19/01 ) Introduction and legal basis On 14 October 2009 the European Central Bank ( ECB ) received a request from the Council of the European Union for an opinion on a proposal for a directive of the European Parliament and of the Council amending Directives 2003/71 / EC on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and 2004/109 / EC on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market ( 1 ) ( hereinafter the « proposed directive ') .
EUROOPAN KESKUSPANKKI EUROOPAN KESKUSPANKIN LAUSUNTO , annettu 11 päivänä tammikuuta 2010 , ehdotuksesta Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviksi direktiivien 2003/71 / EY ja 2004/109 / EY muuttamisesta ( CON / 2010/6 ) ( 2010 / C 19/01 ) Johdanto ja oikeusperusta Euroopan keskuspankki ( EKP ) vastaanotti 14 päivänä lokakuuta 2009 Euroopan unionin neuvostolta pyyn ­ nön antaa lausunto ehdotuksesta Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviksi arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi ottamisen yhteydessä julkistettavasta esitteestä annetun direktiivin 2003/71 / EY ja säännellyillä markkinoilla kaupankäynnin kohteeksi otettavien arvopaperien liikkeeseenlaski ­ joita koskeviin tietoihin liittyvien avoimuusvaatimusten yhdenmukaistamisesta annetun direktiivin 2004/109 / EY muuttamisesta ( 1 ) ( jäljempänä « direktiiviehdotus ') .
The ECB 's competence to deliver an opinion is based on Articles 127 ( 4 ) and 282 ( 5 ) of the Treaty on the Functioning of the European Union since the proposed directive contains provisions affecting the European System of Central Banks » contribution to the smooth conduct of policies relating to the stability of the financial system , as referred to in Article 127 ( 5 ) of the Treaty .
EKP : n toimivalta antaa lausunto perustuu Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 127 artiklan 4 kohtaan ja 282 artiklan 5 kohtaan , sillä ehdotettu asetus sisältää säännöksiä , jotka vaikuttavat Euroopan keskuspankkijärjestelmän rooliin myötävaikuttaa luottolaitosten toiminnan vakauden valvontaan ja rahoi ­ tusjärjestelmän vakauteen liittyvän politiikan moitteettomaan harjoittamiseen Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 127 artiklan 5 kohdan mukaisesti .
Any observations contained in this Opinion are without prejudice to the ECB Opinion on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council amending Directives 1998/26 / EC , 2002/87 / EC , 2003/6 / EC , 2003/41 / EC , 2003/71 / EC , 2004/39 / EC , 2004/109 / EC , 2005/60 / EC , 2006/48 / EC , 2006/49 / EC , and 2009/65 / EC in respect of the powers of the European Banking Authority , the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority ( 2 ) .
Tässä lausunnossa esitetyt huomautukset eivät vaikuta EKP : n lausuntoon ehdotuksesta Euroopan parlamen ­ tin ja neuvoston direktiiviksi direktiivien 1998/26 / EY , 2002/87 / EY , 2003/6 / EY , 2003/41 / EY , 2003/71 / EY , 2004/39 / EY , 2004/109 / EY , 2005/60 / EY , 2006/48 / EY , 2006/49 / EY ja 2009/65 / EY muuttamisesta Euroopan pankkiviranomaisen , Euroopan vakuutus - ja työeläkeviranomaisen ja Euroopan arvopaperimarkkinaviran ­ omaisen toimivallan osalta ( 2 ) .
1.1 . The ECB welcomes the aim of strengthening investor protection , by making information in prospectuses simpler and easier to read .
1.1 EKP suhtautuu myönteisesti pyrkimykseen vahvistaa sijoittajien suojaa siten , että esitteissä olevista tiedoista tehdään yksinkertaisempia ja helpommin luettavia .
In particular for less standardised securities , such as assetbacked securities , and for other types of securities backed by collateral , in particular covered bonds , a well-defined summary including key information on the securities as well as on the parties involved , and a comprehensive liability regime concerning the information in the summary , would be useful to investors and regulators .
Erityisesti kun kyse on ei täysin standar ­ doiduista arvopapereista , kuten omaisuusvakuudellisista arvopapereista , sekä muuntyyppisistä vakuu ­ della suojatuista arvopapereista , erityisesti katetuista joukkolainoista , sijoittajille ja sääntelyviranomaisille olisi hyötyä hyvin jäsennellystä , arvopaperien sekä järjestelyn osapuolten keskeiset tiedot sisältävästä yhteenvedosta , sekä yhteenvedon sisältämiä tietoja koskevasta vastuujärjestelmästä .
This will ensure comparability not only between asset classes but also between securities within asset classes .
Näin voidaan var ­ mistaa vertailukelpoisuus sekä omaisuusluokkien kesken että samaan omaisuusluokkaan kuuluvien arvopaperien kesken .
( 1 ) COM ( 2009 ) 0491 final .
( 1 ) KOM ( 2009 ) 0491 lopullinen .
( 2 ) COM ( 2009 ) 0576 final .
( 2 ) KOM ( 2009 ) 0576 lopullinen .
In this regard , the ECB very much welcomes the current dialogue between the ECB , the competent authorities and the industry on the possibility of creating a standard for reference data on securities and issuers , with the aim of making such data available to policymakers , regulators and the financial markets through an international public infrastructure .
1.2 Tältä osin EKP suhtautuu erittäin myönteisesti EKP : n , toimivaltaisten viranomaisten ja alan toimijoiden välillä parhaillaan käytävään vuoropuheluun mahdollisuudesta luoda arvopaperien ja liikkeeseenlaski ­ joiden viitetietoja koskeva standardi , niin että nämä tiedot olisivat poliittisten päätöksentekijöiden , sääntelyviranomaisten ja rahoitusmarkkinoiden käytössä kansainvälisen julkisen infrasruktuurin välityk ­ sellä .
Such an infrastructure would provide all interested parties with the high quality data required to produce more timely and reliable analyses of increasingly complex financial markets , especially in times of turbulence ( 1 ) .
Tämän infrastruktuurin välityksellä kaikki kiinnostuneet osapuolet saisivat laadukasta tietoa , joka on tarpeen yhä monimutkaisempia rahoitusmarkkinoita koskevien oikea-aikaisten ja luotettavien ana ­ lyysien laatimiseksi , erityisesti kriisiaikoina ( 1 ) .
Specific observations Disclosure of central banks » lending operations under EU legislation 2.1 . Directive 2003/71 / EC ( 2 ) , Directive 2004/109 / EC ( 3 ) and other EU legislation ( 4 ) contain various disclosure requirements for the benefit of the markets and the protection of investors .
Erityisiä huomautuksia Keskuspankkien luotonanto-operaatioiden julkistaminen EU : n lainsäädännön mukaan 2.1 Direktiiviin 2003/71 / EY ( 2 ) , direktiiviin 2004/109 / EY ( 3 ) sekä muuhun EU : n lainsäädäntöön ( 4 ) sisältyy useita julkistamisvaatimuksia , joiden tarkoituksena on hyödyttää markkinoita ja suojata sijoittajia .
Some of these directives provide for exceptions to disclosure rules .
Jois ­ sakin näistä direktiiveistä säädetään julkistamissääntöjä koskevista poikkeuksista .
In particular , according to Article 8 ( 2 ) of Directive 2003/71 / EC : « The competent authority of the home Member State may authorise the omission from the prospectus of certain information provided for in this Directive or in the imple ­ menting measures referred to in Article 7 ( 1 ) , if it considers that : ( a ) disclosure of such information would be contrary to the public interest » .
Erityisesti direktiivin 2003/71 / EY 8 artiklan 2 kohdan mukaan « kotijäsenvaltion toimivaltainen viranomainen voi antaa luvan olla julkistamatta esitteessä tietyt tässä direktiivissä säädetyt tai 7 artiklan 1 kohdassa tarkoite ­ tuissa toimeenpanotoimenpiteissä tarkoitetut tiedot , jos se katsoo , että a ) näiden tietojen julkistaminen olisi yleisen edun vastaista » .
No similar exception is provided for in Directive 2004/109 / EC .
Vastaavista poikkeuksista ei säädetä direktiivissä 2004/109 / EY .
2.2 . A clear legal framework should be put in place in order to facilitate the smooth and rapid conduct of central banks » lending or other liquidity facilities , including in crisis situations , as highlighted by the recent financial crisis .
2.2 Kuten viimeaikainen finanssikriisi on korostanut , olisi saatava aikaan selkeät oikeudelliset puitteet , jotta edistettäisiin keskuspankkien luotonannon ja muiden likviditeettiä tukevien toimien sujuvaa ja nopeaa toteutusta myös kriisitilanteissa .
In this regard , information on central banks » lending or other liquidity facilities provided to a particular credit institution , including emergency liquidity assistance , needs to be kept confidential in order to contribute to the stability of the financial system as a whole and maintain public confidence in a period of crisis .
Tältä osin tiedot keskuspankin tietylle luottolaitokselle myöntämistä luotoista tai muista likviditeettiä tukevista toimista , mukaan lukien hätärahoitus maksuvalmiuden tur ­ vaamiseksi , on tarpeen pitää salassa rahoitusjärjestelmän vakauden turvaamiseksi kokonaisuutena ja yleisen luottamuksen säilyttämiseksi kriisiaikana .
The abovementioned exception under Article 8 ( 2 )( a ) of Directive 2003/71 / EC could conceivably be used as a legal basis for the non-disclosure of some information on central banks » operations , including emergency liquidity assistance .
Edellä mainittua direktiivin 2003/71 / EY 8 artiklan 2 kohdan a alakohdan mukaista poikkeusta voitaisiin mahdollisesti soveltaa oikeusperustana , jonka nojalla tiettyjä keskuspankkien toteuttamia operaatioita , mukaan lukien maksuvalmiuden turvaamiseksi annettu hätärahoitus , koskevia tietoja ei julkaista .
However , an exception to the disclosure obligations should be made explicit in all relevant EU legislation .
Keskuspankin olisi kuitenkin oltava toimivaltainen viranomainen , kun kyse on sen toteuttamien operaatioiden luottamuksellisuuden säilyttämisestä rahoi ­ tusjärjestelmän moitteettoman toiminnan varmistamiseksi . Lisäksi tällainen julkistamisvelvoitteita kos ­ keva poikkeus olisi lisättävä nimenomaisesti kaikkiin asianomaisiin EU : n säädöksiin .
Furthermore , the smooth functioning of the financial system requires a plain exception , as an assessment of the need for disclosure on a case by case basis could create a deadlock in a situation where swift action is required .
Lisäksi rahoitus ­ järjestelmän moitteeton toiminta edellyttää yksiselitteistä poikkeusta , sillä julkistamistarpeen tapauskoh ­ tainen arviointi voisi johtaa umpikujaan tilanteessa , jossa nopeat toimet on tarpeen .
For these reasons , proposals for amendments of Directives 2003/71 / EC and 2004/109 / EC are made in the Annex and corresponding amendments should be inserted in all relevant EU legislation providing for disclosure requirements .
Näistä syistä ehdotukset direktiivien 2003/71 / EY ja 2004/109 / EY muuttamiseksi on esitetty liitteessä ; vastaavat muutokset olisi lisättävä kaikkeen asiaankuuluvaan EU-lainsäädäntöön , jossa säädetään julkistamisvaa ­ timuksista .
2.3 . The ECB stands ready to further cooperate with the Commission on this issue .
2.3 EKP on valmis tekemään myös jatkossa komission kanssa yhteistyötä asiassa .
Where the ECB recommends that the proposed directive is amended , specific drafting proposals are set out in the Annex , accompanied by an explanatory text .
Niiltä osin kuin EKP suosittaa ehdotettua direktiiviä muutettavaksi , tarkat muutosehdotukset perusteluineen on esitetty liitteessä .
Done at Frankfurt am Main , 11 January 2010 .
Tehty Frankfurt am Mainissa 11 päivänä tammikuuta 2010 .
( 1 ) See « Remarks on the future of European financial regulation and supervision » , keynote address by Jean-Claude TRICHET , President of the ECB , at the Committee of European Securities Regulators , Paris , 23 February 2009 , available at http://www.ecb.europa.eu ( 2 ) Directive 2003/71 / EC of the European Parliament and of the Council of 4 November 2003 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and amending Directive 2001/34 / EC , OJ L 345 , 31.12.2003 , p. 64 .
( 1 ) Ks . EKP : n pääjohtaja Jean-Claude TRICHET' n alustus « Remarks on the future of European financial regulation and super ­ vision » Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitean kokouksessa Pariisissa 23.2.2009 , saatavilla verkkosivustolta http://www.ecb.europa.eu ( 2 ) Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2003/71 / EY , annettu 4 päivänä marraskuuta 2003 , arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi ottamisen yhteydessä julkistettavasta esitteestä ja direktiivin 2001/34 / EY muuttamisesta , EUVL L 345 , 31.12.2003 , s 64 .
( 3 ) Directive 2004/109 / EC of the European Parliament and of the Council of 15 December 2004 on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market and amending Directive 2001/34 / EC , OJ L 390 , 31.12.2004 , p. 38 . ( 4 ) Namely Fourth Council Directive 78/660 / EEC of 25 July 1978 based on Article 54 ( 3 )( g ) of the Treaty on the annual accounts of certain types of companies , OJ L 222 , 14.8.1978 , p. 11 ;
( 3 ) Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2004/109 / EY , annettu 15 päivänä joulukuuta 2004 , säännellyillä markkinoilla kaupankäynnin kohteeksi otettavien arvopaperien liikkeeseenlaskijoita koskeviin tietoihin liittyvien avoi ­ muusvaatimusten yhdenmukaistamisesta ja direktiivin 2001/34 / EY muuttamisesta , EUVL L 390 , 31.12.2004 , s 38 .
Seventh Council Directive 83/349 / EEC of 13 June 1983 based on the Article 54 ( 3 )( g ) of the Treaty on consolidated accounts , OJ L 193 , 18.7.1983 , p. 1 ; Directive 2003/6 / EC of the European Parliament and of the Council of 28 January 2003 on insider dealing and market manipulation ( market abuse ) , OJ L 96 , 12.4.2003 , p. 16 .
( 4 ) Nimittäin neljäs neuvoston direktiivi 78/660 / ETY , annettu 25 päivänä heinäkuuta 1978 , perustamissopimuksen 54 artiklan 3 kohdan g alakohdan nojalla , yhtiömuodoltaan tietynlaisten yhtiöiden tilinpäätöksistä , EYVL L 222 , 14.8.1978 , s. 11 , seitsemäs neuvoston direktiivi 83/349 / ETY , annettu 13 päivänä kesäkuuta 1983 , perustamissopi ­ muksen 54 artiklan 3 kohdan g alakohdan nojalla , konsolidoiduista tilinpäätöksistä , EYVL L 193 , 18.7.1983 , s. 1 ja Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2003/6 / EY , annettu 28 päivänä tammikuuta 2003 , sisäpiirikaupoista ja markkinoiden manipuloinnista ( markkinoiden väärinkäyttö ) , EUVL L 96 , 12.4.2003 , s. 16 .
Amendment 1 Article 2 ( 1 )( e )( i ) of Directive 2003/71 / EC « ( e ) « qualified investors » means : ( i ) Persons or entities that are considered to be or treated on request as professional clients in accordance with Annex II to Directive 2004/39 / EC , or recognised as eligible counterparties in accordance with Article 24 of Directive 2004/39 / EC .'
Muutos 1 Direktiivin 2003/71 / EY 2 artiklan 1 kohdan e alakohdan i alakohta « e ) « kokeneilla sijoittajilla » tarkoitetaan : i ) henkilöitä tai yksiköitä , joita pidetään tai kohdellaan pyynnöstä ammattimaisina asiakkaina direktiivin 2004/39 / EY liitteen II mukaisesti , tai joita pidetään hyväksyttävinä vastapuolina direktiivin 2004/39 / EY 24 artiklan mukaisesti ."
« ( e ) « qualified investors » means : ( i ) Persons or entities that are considered to be or treated on request as professional clients in accordance with Annex II to Directive 2004/39 / EC , or recognised as eligible counterparties in accordance with Article 24 of Directive 2004/39 / EC .
« e ) « kokeneilla sijoittajilla » tarkoitetaan : i ) henkilöitä tai yksiköitä , joita pidetään tai kohdellaan pyynnöstä ammattimaisina asiakkaina direktiivin 2004/39 / EY liitteen II mukaisesti , tai joita pidetään hyväksyttävinä vastapuolina direktiivin 2004/39 / EY 24 artiklan mukaisesti .
Persons or entities that are treated on request as non-professional clients , in accordance with Annex II to Directive 2004 / 39 / EC , shall not be considered as qualified investors .'
Henkilöt tai yksiköt , joita kohdellaan pyynnöstä muina kuin ammattimai ­ sina asiakkaina direktiivin 2004/39 / EY liitteen II mukaisesti , ei pidetä kokeneina sijoittajina ."
Explanation : The definition of qualified investor in Directive 2003/71 / EC explicitly includes the ECB and the central banks ( Article 2 ( 1 )( e )( ii )) ;
Perustelu : Direktiivin 2003/71 / EY mukainen kokeneen sijoittajan määritelmä sisältää nimenomaisesti EKP : n ja keskuspankit ( 2 artiklan 1 kohdan e alakohdan ii alakohta ) ;
as a consequence , the obligation to publish a prospectus does not apply when an offer of securities is solely addressed to them ( Article 3 ( 2 )( a )) .
tämän johdosta velvoitetta esitteen julkaisemiseen ei sovelleta , kun arvopapereita koskeva tarjous on osoitettu yksinomaan niille ( 3 artiklan 2 kohdan a alakohta ) .
Under the proposed directive there is no longer an explicit reference to the ECB and the central banks as qualified investors , but the proposed new definition of « qualified investors » includes « persons or entities that are considered to be or treated on request as professional clients in accordance with Annex II to Directive 2004/39 / EC , or recognised as eligible counterparties in accordance with Article 24 of Directive 2004/39 / EC » .
Direktiiviehdotuksen mukaan teksti ei enää sisällä nimenomaista viittausta EKP : hen ja keskuspankkeihin kokeneina sijoittajina , mutta ehdotettu uusi kokeneen sijoittajan määritelmä kattaa « henkilöt tai yksiköt , joita pidetään tai kohdellaan pyynnöstä ammattimaisina asiakkaina direktiivin 2004/39 / EY liitteen II mukaisesti , tai joita pidetään hyväksyttävinä vastapuolina direktiivin 2004/39 / EY 24 artiklan mukaisesti » .
The ECB and the central banks are both considered as professional clients and recognised as eligible counterparties , so the ECB understands that they would normally continue to be considered qualified investors .
Sekä EKP : tä että keskuspankkeja pidetään ammattimaisina asiakkaina ja ne katsotaan hyväksyttäviksi vastapuoliksi , minkä johdosta niitä EKP : n käsityksen mukaan normaalisti edelleenkin pidettäisiin kokeneina sijoittajina .
However , it is not clear in the proposed directive what regime will be applicable to professional clients which are treated on request as non-professionals , in accordance with Annex II to Directive 2004/39 / EC .
Direktiiviehdotuksen perusteella ei ole kuitenkaan selvää , mitä sääntöjä sovelletaan niihin ammattimaisiin asiakkaisiin , joita kohdellaan pyynnöstä muina kuin ammattimaisina asiakkaina direktiivin 2004 / 39 / EY liitteen II mukaisesti .
For the sake of clarity , the proposed amendment would align the list of professional clients and eligible counterparties under Directive 2004/39 / EC with the list of qualified investors under Directive 2003/71 / EC , in accordance with the purpose of the Commisson amendment ( see recital 6 of the proposed directive ) .
Ehdotettu muutos saattaisi selvyyden vuoksi yhdenmukaisiksi direktiivissä 2004/39 / EY tarkoitetun ammattimaisten asiakkaiden ja hyväksyttävien vastapuolten luettelon sekä direktiivissä 2003/71 / EY tarkoitetun kokeneiden sijoit ­ tajien luettelon komission muutoksen tarkoitusta vastaavasti ( ks . direktiiviehdotuksen johdanto-osan 6 perustelukappale ) .
Amendment 2 Article 8 ( 2a ) of Directive 2003/71 / EC ( new ) No text « 2a .
Muutos 2 Direktiivin 2003/71 / EY 8 artiklan 2a kohta ( uusi ) Ei tekstiä « 2a .
There shall be no requirement for the prospectus and any supplements thereto to contain information about central bank lending or other liquidity facilities ( including the provision of emergency liquidity assistance ) provided to a particular credit institution by an ESCB central bank .'
Esitteessä tai sen liitteissä ei edellytetä annetta ­ van tietoja sellaisista keskuspankkiluotoista tai muista likviditeettiä tukevista toimista ( mukaan lukien maksu ­ valmiuden turvaamiseksi annettu hätärahoitus ) , jotka EKPJ : hin kuuluva keskuspankki on antanut yksittäiselle luottolaitokselle ."
Explanation : Central bank lending operations ( including the provision of emergency liquidity assistance ) for the benefit of a particular credit institution need to be kept confidential , in order to contribute to the stability of the financial system and thus not to increase unnecessarily stress in the system .
Perustelu : Keskuspankkien luotto-operaatiot ( mukaan lukien hätärahoitus maksuvalmiuden turvaamiseksi ) yksittäiselle luottolaitokselle on mahdollisesti tarpeen pitää salassa rajoitetun ajanjakson ajan , jotta voidaan vaikuttaa myönteisesti rahoitusjärjestelmän vakauteen ja estää se , että järjestelmässä syntyisi tarpeettomia paineita .
The smooth functioning of the financial system requires a plain exception , as an assessment of the need for disclosure on a case by case basis could create a deadlock in a situation where swift action is required .
Rahoitusjärjestelmän moitteeton toiminta edellyttää yksiselitteistä poikkeusta , sillä julkistamistarvetta koskeva tapauskohtainen arviointi voisi johtaa umpikujaan tilanteessa , jossa nopeat toimet ovat tarpeen .
Amendment 3 Article 8 ( 4 ) of Directive 2004/109 / EC ( new ) No text « 4 .
Muutos 3 Direktiivin 2004/109 / EY 8 artiklan 4 kohta ( uusi ) Ei tekstiä « 4 .
There shall be no requirement for the information provided in accordance with Articles 4 , 5 and 6 to contain information about central bank lending or other liquidity facilities ( including the provision of emergency liquidity assistance ) provided to a particular credit institution by an ESCB central bank .'
Tämän direktiivin 4 , 5 ja 6 artiklan mukaan an ­ nettavien tietojen ei edellytetä sisältävän tietoja sellai ­ sista keskuspankkiluotoista tai muista likviditeettiä tu ­ kevista toimista ( mukaan lukien maksuvalmiuden tur ­ vaamiseksi annettu hätärahoitus ) , jotka EKPJ : hin kuu ­ luva keskuspankki on antanut yksittäiselle luottolaitok ­ selle ."
Explanation : Central bank lending operations ( including the provision of emergency liquidity assistance ) for the benefit of a particular credit institution need to be kept confidential , in order to contribute to the stability of the financial system and thus not to increase unnecessarily stress in the system .
Perustelu : Keskuspankkien luotto-operaatiot ( mukaan lukien hätärahoitus maksuvalmiuden turvaamiseksi ) yksittäiselle luottolaitokselle on tarpeen pitää salassa , jotta voidaan vaikuttaa myönteisesti rahoitusjärjestelmän vakauteen ja estää se , että järjestelmässä syntyisi tarpeettomia paineita .
Current text Amendments proposed by the ECB ( 1 )
Nykyinen teksti EKP : n ehdottamat muutokset ( 1 )
Amendment 4 Article 11 ( 1 ) of Directive 2004/109 / EC « 1 .
Muutos 4 Direktiivin 2004/109 / EY 11 artiklan 1 kohta « 1 .
Articles 9 and 10 ( c ) shall not apply to shares provided to or by the members of the ESCB in carrying out their functions as monetary authorities , including shares provided to or by members of the ESCB under a pledge or repurchase or similar agreement for liquidity granted for monetary policy purposes or within a payment system .'
Edellä 9 artiklaa ja 10 artiklan c kohtaa ei sovelleta osakkeisiin , joita Euroopan keskuspankkijärjestelmän ( EKPJ ) jäsenet hankkivat tai luovuttavat rahaviranomaisen tehtävi ­ ään hoitaessaan , mukaan lukien osakkeet , joita EKPJ : n jäse ­ net hankkivat tai luovuttavat rahapoliittisiin tarkoituksiin myönnetyn pantti - tai takaisinostosopimuksen tai vastaavan likviditeettiä lisäävän sopimuksen mukaisesti tai maksujär ­ jestelmän puitteissa ."