natgillin/translations-raw huggingface dataset:
An additional argument for combining central banking and prudential supervision is that central banks are generally recognised as sources of excellent research and analysis on the banking and financial system .
Rahoitusmarkkinoiden valvonnan ja keskuspankkitoiminnan yhdistämistä voidaan perustella myös sillä , että keskuspankeilla on tunnetusti ensiluokkaista pankki - ja rahoitusjärjestelmän tutkimus - ja analysointitoimintaa .
They have gained a wealth of knowledge on the structure and performance of the domestic financial system over time , which is continually renewed through their active presence in financial markets .
Niille on kertynyt runsaasti tietoa kotimaansa rahoitusjärjestelmän rakenteesta ja toiminnasta pitkän ajan kuluessa , ja aktiivisina toimijoina rahoitusmarkkinoilla ne saavat koko ajan uutta tietoa .
2.2 Arguments in favour of separation
2.2 Perusteita eriyttämiselle
Three arguments are most frequently presented in favour of attributing extensive supervisory powers to a single agency outside the central bank : ( 1 ) the potential for conflicts of interest between supervision and monetary policy , and moral hazard ; ( 2 ) the tendency towards conglomeration and the blurring of the distinctions between financial products and intermediaries ;
Laajamittaisten valvontaoikeuksien antamista keskuspankista irrallaan toimivalle virastolle puoltaa kolme usein käytettyä perustetta : 1 ) mahdolliset eturistiriidat valvonnan ja rahapolitiikan välillä sekä « moral hazard » -- ongelma , 2 ) finanssitavaratalojen yleistyminen ja rahoitustuotteiden ja rahoituksen välittäjien keskinäisten erojen hämärtyminen , ja 3 ) tarve ehkäistä vallan liiallista keskittymistä keskuspankkiin .
and ( 3 ) the need to avoid an excessive concentration of power in the central bank . The conflict of interest argument is based on the possibility that supervisory concern about the fragility of the banking system might lead the central bank to pursue a more accommodating monetary policy than warranted for the pursuance of price stability .
Eturistiriitaperusteen taustalla on se mahdollisuus , että valvontatehtävän mukanaan tuoma huoli pankkijärjestelmän haavoittuvuudesta voisi saada keskuspankin löysentämään rahapolitiikan linjaa enemmän kuin mitä hintavakauden tavoite sallisi .
The basic argument is that , by maintaining price stability , Page 5 of 10 the central bank will in fact automatically promote financial stability and should only focus on the objective of price stability .
Tämän näkökulman kannattajien mielestä keskuspankki edistää rahoitusmarkkinoiden vakautta automaattisesti , kun se ylläpitää hintavakautta , ja siksi sen tulisi keskittyä ainoastaan hintavakauden tavoitteeseen .
By doing so , it would take account of financial instability only to the extent that the latter is relevant for the prospects of inflation .
Näin epävakaus rahoitusmarkkinoilla vaikuttaisi sen toimintaan vain , jos epävakaus olisi merkityksellistä inflaationäkymien kannalta .
In the strongest form of this argument , any explicit consideration of financial instability by the central bank would only destabilise the economy because of moral hazard .
Äärimuodossaan perustelu kuuluu , että kaikki rahoitusmarkkinoiden epävakauden huomioiminen keskuspankin toiminnassa vaarantaisi talouden vakauden moral hazard -- ongelmaan liittyvän liiallisen riskinoton kautta .
To support this beneficial narrow mandate to fight inflation , the central bank should not have exclusive or even shared responsibility for supervision .
Jotta tämä kapea-alainen mutta hyödyllinen tehtävä , inflaation vastustaminen , olisi tukevalla pohjalla , keskuspankille ei saisi antaa sen paremmin yksinomaista kuin jaettuakaan valvontavastuuta .
The empirical relevance of the conflict , however , is debatable : a widespread fragility of banks and their counterparts should generally occur in conditions where the risks to price stability are on the downside , so that the conflict is more apparent than real .
Empiiriseltä kannalta ristiriidan merkitys on kuitenkin kyseenalainen : pankkien ja niiden vastapuolten laajamittaista haavoittuvuutta ilmenee yleensä tilanteissa , joissa hintavakauteen kohdistuvat riskit painottuvat hintojen laskupaineiden suuntaan , joten todellista ristiriitaa ei ole .
Furthermore , if a conflict between two policy functions exists , it is not likely to disappear simply by attributing the functions to two separate authorities .
Sitä paitsi rahapolitiikan ja valvonnan välistä ristiriitaa ei todennäköisesti poistaisi se , että tehtäviä hoitamaan asetettaisiin kaksi eri viranomaista .
As a matter of fact , complex co-ordination structures pooling together the central bank , the supervisory authority and the Minister of Finance are generally in place in those cases , so that co-ordination between the two objectives becomes potentially more burdensome .
Itse asiassa tällaisissa tapauksissa ja toimintakehikkona on välinen yleensä monimutkainen keskuspankin , jossa yhteistyö valvontaviranomaisen valtiovarainministeriön yhteistyörakennelma , rahapolitiikan ja valvonnan tavoitteiden saavuttamiseksi voi olla vieläkin hankalampaa .
A different form of conflict can be seen insofar as the conduct of supervision -- especially a perceived misconduct in cases of crisis -- might prove detrimental to the reputation of central banks , thereby jeopardising their credibility as a monetary authority as well .
Toisenkinlainen eturistiriitatilanne on mahdollinen , jos valvontatehtävä uhkaa keskuspankkien mainetta vaarantaen samalla niiden uskottavuuden rahaviranomaisena . Hyvä esimerkki olisi esimerkiksi , että keskuspankin katsottaisiin menetelleen väärin kriisitilanteissa .
The related moral hazard argument in favour of separation is linked to the role of central banks in crisis management stemming from their supervisory responsibilities .
Samansuuntainen « moral hazard "- ongelmaan nojaava peruste eriyttämiselle liittyy valvontatehtäviin ja keskuspankkien rooliin kriisinhallinnassa .
This is said to create the moral hazard of excessive risk-taking by the supervised entities , since the central bank would come to the rescue of the banks via emergency liquidity assistance ( or by manipulating interest rates ) , possibly also seeking to cover up a failure in the supervisory function .
Yhdistelmän katsotaan aiheuttavan ylenmääräistä riskien ottamista ( moral hazard -- ongelma ) valvottavien luottaessa siihen , että keskuspankki myöntäisi tarvittaessa pankeille hätärahoitusta ( tai manipuloisi korkotasoa ) pyrkien mahdollisesti samalla peittämään oman epäonnistumisensa valvontatehtävässään .
The argument can be mitigated by recognising that emergency liquidity assistance is preferably extended against adequate collateral and subject to a fair ( even a penalty ) interest rate .
Tämä väittämä kuitenkin menettää tehoaan , kun muistetaan , että hätärahoitusta myönnettäessä edellytetään tavallisesti riittäviä vakuuksia ja hyvän liiketavan mukaista korkoa tai jopa sakkokorkoa .
In addition , a potentially more important source of moral hazard is related to the way winding-down and liquidation measures are carried out , which are not usually under the responsibility of central banks .
Lisäksi ylenmääräisenä riskien ottamisena ilmenevälle moral hazard - ongelmalle on muita mahdollisesti tärkeämpiäkin lähteitä kuten se , miten selvitystilaan asettaminen tai toiminnan alasajaminen tapahtuu , eivätkä nämä yleensä kuulu keskuspankin Sivu 6/10 vastuualueeseen .
Nevertheless , the importance of moral hazard may sometimes be overstated in general , since managers and shareholders of defaulting institutions , for instance , can be appropriately penalised .
maksukyvyttömien laitosten johtajia ja osakkaita pystytään rankaisemaan asianmukaisesti . Finanssitavarataloja koskevaa perustetta on viimeaikaisessa keskustelussa käytetty laajalti .
The conglomeration argument has been widely used in the recent debate . It rests on the evidence that closer linkages are gradually developing between banks , securities companies , assets managers and insurance companies , while the traditional distinction between different financial contracts is blurring , so that different types of intermediaries actually compete in the same markets .
Tämä peruste nojaa kehitykseen , jossa pankit , arvopaperinvälitysliikkeet ja varainhoito - ja vakuutusyritykset ovat yhä tiukemmin kytköksissä toisiinsa . Perinteiset erot erilaisten rahoitussopimusten välillä ovat lisäksi hämärtymässä , mikä on johtanut siihen , että erityyppiset rahoituksenvälittäjät kilpailevat itse asiassa samoilla markkinoilla .
Under these conditions , sectoral supervisors might be less effective in monitoring overall risk exposures in large and complex financial groups , and differences in sectoral rules or practices might alter the « level playing field » between competing intermediaries .
Näissä oloissa saattaa käydä niin , että erillisten sektoreiden valvojat eivät pysty seuraamaan suurten ja rakenteeltaan monimutkaisten finanssitavaratalojen kokonaisriskejä . Lisäksi eri sektorien sääntöjen ja käytäntöjen väliset erot saattavat saada aikaan sen , että keskenään kilpailevilla rahoituslaitoksilla ei ole yhtäläistä toimintaympäristöä .
Tools for co-ordinating the different sectoral authorities , such as committees , memoranda of understanding , joint board participation and the like , could alleviate the problem and have proven successful in many countries . But the conglomeration argument is often also
Eri sektoriviranomaisten toiminnan koordinointi mm . komiteatyöskentelyn , yhteistyösopimusten tai yhteisten toimielinten avulla saattaisi helpottaa tätä ongelmaa ja onkin monessa maassa osoittautunut menestyksekkääksi .
Page 6 of 10 related to the goal of achieving more efficient supervisory structures and limiting the burden that regulation imposes upon intermediaries .
Finanssitavarataloja koskeva peruste liittyy kuitenkin usein myös tavoitteeseen saada aikaiseksi tehokkaampi valvontarakenne ja vähentää rahoituksenvälittäjille aiheutuvaa taakkaa .
Financial groups with many lines of business would avoid reporting and paying for the supervision exercised by different authorities , thereby minimising the costs of compliance ( and , perhaps , of lobbying ) and the risks of conflicting supervisory assessments .
Usealla alalla toimivien finanssitavaratalojen ei tarvitsisi raportoida monille eri viranomaisille ja maksaa niiden suorittamasta valvonnasta , jolloin ne voisivat minimoida valvontakulut ( ja mahdolliset lobbauskulut ) ja vähentää ristiriitaisten valvontapäätösten riskiä .
It is not surprising , therefore , that the financial industry frequently supports reforms introducing a single supervisory agency .
Siksi ei olekaan yllättävää , että rahoituslaitokset ovat tukeneet yhden yksittäisen valvontaviraston perustamista .
If supervisory responsibilities over the whole financial sector have to be assigned to a single authority , the central bank is not the most obvious candidate .
Jos koko rahoitussektorista on annettava valvontavastuu yhdelle viranomaiselle , kandidaattilistan kärjessä ei ole keskuspankki .
Central banks traditionally play a role in banking supervision , i.e. in the monitoring of counterparties , who are an essential component in the transmission of monetary policy .
Keskuspankit ovat perinteisesti osallistuneet pankkivalvontaan seuraamalla vastapuolia , joilla on olennainen merkitys rahapolitiikan välittymisen kannalta .
However , their « natural jurisdiction » seldom encompasses securities firms , and almost never insurance companies .
Keskuspankkien « luonnolliseen toimivaltaan » eivät kuitenkaan yleensä kuulu arvopaperinvälitysliikkeet eivätkä juuri koskaan vakuutusyritykset .
The concentration of power argument is strictly linked to the previous ones .
Vallan keskittymistä koskeva peruste on tiukasti kytköksissä edellä mainittuihin perusteihin .
Attributing to an independent central bank regulatory and supervisory tasks , especially if extended to the whole financial sector , might be considered detrimental to the system of « checks and balances » on which democracies rely in order to avoid potential abuse in the performance of public functions .
Säädös - ja valvontavallan antamisen itsenäiselle keskuspankille -- erityisesti jos valtuudet kattaisivat koko rahoitussektorin -- voitaisiin katsoa olevan haitallista , koska yhdelle instituutiolle kertyisi paljon julkista valtaa .
2.3 Overall assessment
2.3 Yhteenveto
While there is no agreed framework for weighting these pros and cons and for achieving uncontroversial conclusions , experience has shown that the costly procedure of undertaking institutional changes in the supervisory structure has usually been a response to signals of a malfunctioning of prevailing arrangements .
Ei ole olemassa mitään yleisesti hyväksyttyä tapaa punnita eriyttämisen puolesta ja sitä vastaan esitettyjä perusteita ja päätyä yksiselitteiseen lopputulokseen , mutta yleensä valvontarakenteita on muutettu suurin kustannuksin siitä syystä , että olemassa oleva järjestelmä on toiminut huonosti .
Thus far , the operational experience , not only in the euro area but also in the United States , indicates that central banks are carrying out supervisory tasks in an effective way .
Tähänastisen sekä euroalueelta että Yhdysvalloista saadun käytännön kokemuksen perusteella keskuspankit hoitavat valvontatehtäviä tehokkaasti .
At the same time , little experience has thus far been gained with the performance of the FSA-type single agency model .
Siitä , miten Ison-Britannian FSA : n kaltainen erillinen virasto toimisi , ei vielä ole saatu riittävästi kokemusta .
The Eurosystem perspective When the institutional framework brought about by the introduction of the euro is considered , the balance of the arguments changes considerably .
Eurojärjestelmän näkökulma Kun otetaan huomioon euron käyttöönoton aikaansaama uusi institutionaalinen toimintaympäristö , edellä mainittujen perusteiden tasapaino muuttuu olennaisesti .
Arguments in favour of a separation of prudential supervision and central banking lose most of their force , while those in favour of combining become even more prominent .
Perusteet rahoitusvalvonnan ja keskuspankkitoiminnan erottamiselle menettävät suurimman osan tehostaan , kun taas perusteet niiden yhdistämiselle ovat entistä vahvempia .
In particular , an institutional framework in which the Eurosystem 's responsibilities for monetary policy in the euro area are coupled with extensive supervisory responsibilities of NCBs in domestic markets , and with reinforced co-operation at an area-wide level , would seem appropriate to tackle the changes triggered by the introduction of the euro .
Johtopäätöksenä voidaan todeta , että institutionaalinen malli , jossa eurojärjestelmä vastaa euroalueen rahapolitiikasta , jossa kansallisilla keskuspankeilla on merkittävä valvontavastuu kotimarkkinoilla ja jossa keskuspankit tekevät yhä enemmän yhteistyötä koko euroalueen tasolla , soveltuu parhaiten turvaamaan valvonnan tehokkuuden ja vastaa parhaiten euron mukanaan tuomiin haasteisiin .
Systemic focus is increasingly relevant .
Systeemiriskin painottaminen on yhä tärkeämpää .
Economic and Monetary Union ( EMU ) has changed the nature and scope of systemic risk .
Talous - ja rahaliitto ( EMU ) on muuttanut systeemiriskin luonnetta ja laajuutta .
The amalgamation of infrastructures for large-value payments and the restructuring of interbank activities have already altered the traditional channels for contagion at the liquid end of the market .
Suurten maksujen suorittamiseen tarvittavien järjestelmien yhdistämiset ja rahamarkkinakaupan uudelleenjärjestäytyminen ovat jo muuttaneet niitä kanavia , joiden kautta rahoitussektorin ongelmat ovat perinteisesti levinneet .
Page 7 of 10 The reorganisation of major banking and financial groups and their growing involvement in increasingly integrated European securities markets are also affecting the likelihood that disturbances originating or channelled through capital markets will expand beyond national borders .
Suuria pankki - ja finanssiryhmittymiä organisoidaan uudelleen ja ne toimivat yhä useammin koko Euroopan laajuisilla integroiduilla arvopaperimarkkinoilla , jolloin pääomamarkkinoilta alkaneet tai niiden levittämät häiriöt ulottuvat yhä todennäköisemmin kansallisten rajojen ulkopuolelle .
NCBs may benefit from their traditional focus on systemic risk and , especially , from the knowledge of area-wide developments in money and securities markets and in market infrastructures that they acquire as components of the Eurosystem .
Kansallisille keskuspankeille saattaa olla hyötyä siitä , että ne ovat perinteisesti tarkasti seuranneet systeemiriskiä , ja erityisesti siitä , että ne eurojärjestelmään kuuluvina ovat selvillä koko euroalueen raha - ja arvopaperimarkkinoiden ja niiden infrastruktuurin kehityksestä .
This provides the NCBs with a comparative advantage in monitoring the risks incurred by individual institutions and , especially , the correlation among their risk profiles .
Näin ollen kansalliset keskuspankit ovat sopivia valvontaviranomaisia seuraamaan myös yksittäisten laitosten aiheuttamia riskejä .
The composite nature of the NCBs , which are components of an EU organisation and , simultaneously , a national institution , might be an asset when crossborder or area-wide issues are to be tackled in the pursuance of non-Eurosystem tasks .
Kansalliset keskuspankit ovat osa ylikansallista eurojärjestelmää ja samalla kansallinen instituutio , mistä on hyötyä niiden käsitellessä kansainvälisiä tai euroalueen laajuisia asioita , jotka eivät kuulu eurojärjestelmän tehtäviin .
National non-central bank agencies have an exclusively domestic mandate and are generally characterised by strong formal or informal connections with the Ministry of Finance .
Kansalliset valvontavirastot , jotka eivät toimi keskuspankin alaisuudessa , painottavat herkemmin yksinomaan oman maansa asioita ja niillä on usein vahvat viralliset tai epäviralliset siteet maan valtiovarainministeriöön .
In the case of problems they would tend to attach relatively minor weight to cross-border effects and favour co-ordination only with the national government .
Ongelmatilanteessa ne todennäköisesti jättäisivät ongelman kansainväliset vaikutukset vähemmälle huomiolle ja tekisivät mieluummin yhteistyötä pelkästään maansa hallituksen kanssa .
NCBs , which have also been assigned an EU mandate , will be more likely to couple the necessary co-operation with national authorities with a network of contacts within the Eurosystem , thereby providing for more co-ordinated answers to systemic disturbances with cross-border spillovers .
Kansalliset keskuspankit , joilla on myös EU-tason tehtäviä ja mandaatti , tekisivät erillisiä virastoja todennäköisemmin yhteistyötä paitsi kansallisten viranomaisten myös eurojärjestelmän ( EKP ja euroalueen maiden kansalliset keskuspankit ) kanssa , jolloin ne voisivat yhteistoimin korjata rajat ylittäviä häiriöitä rahoitusjärjestelmässä .
Conflicts of interests and concentration of power are not a real concern .
Eturistiriidat ja vallan keskittyminen eivät ole todellisia ongelmia .
The introduction of the euro has implied an institutional separation of monetary jurisdiction ( the euro area ) and supervisory jurisdiction ( domestic institutions and markets ) .
Euron käyttöönoton vuoksi rahapoliittinen valta ( euroalue ) ja valvontavalta ( kansalliset instituutiot ja markkinat ) jakautuvat eri instituutioiden kesken .
Hence , the NCBs no longer have any independent control over money creation .
Kansalliset keskuspankit eivät enää pysty itsenäisesti kontrolloimaan rahapolitiikkaa .
Their extensive involvement in prudential supervision , therefore , would not be source of any major conflict with monetary policy functions , since the relevant decision-making bodies for the two sets of functions do not coincide anymore .
Tämän vuoksi ei aiheutuisi mitään eturistiriitaa siitä , että ne osallistuisivat laaja-alaisesti rahoitusvalvontaan ja hoitaisivat samalla rahapoliittisia tehtäviä , koska näistä kahdesta toiminnasta vastaavien päätöksentekoelinten valtuudet eivät enää ole päällekkäisiä .
The same line of reasoning also deprives the concern about an excessive concentration of power of most of its content , since monetary policy decisions are outside the exclusive control of NCBs and reside with the Eurosystem .
Nämä perustelut poistavat myös suurelta osin huolen siitä , että valta keskittyisi liiaksi yhteen paikkaan , koska kansallisilla keskuspankeilla Sivu 8/10 ei ole yksinomaista päätösvaltaa rahapoliittisissa asioissa vaan päätökset tekee eurojärjestelmä .
In some debates at the national level , however , the peculiar institutional nature of the NCBs as independent entities and components of the Eurosystem seems to be perceived as an obstacle to their accountability towards national bodies .
Joissakin maissa katsotaan kuitenkin , että kansallisten keskuspankkien erikoinen kaksoisrooli sekä itsenäisinä toimijoina että osana eurojärjestelmää on ongelmallinen , koska niiden pitäisi kuitenkin olla tilivelvollisia kansallisille toimielimille .
But there is no good reason why NCBs should not , in the discharge of their supervisory duties , be fully and transparently accountable to the relevant national authorities , including Parliament , in particular .
Ei kuitenkaan ole mitään syytä , miksi kansalliset keskuspankit eivät valvontatehtäviä hoitaessaan olisi joka suhteessa täysin avoimesti tilintekovelvollisia asianmukaisille kansallisille viranomaisille ja erityisesti parlamentille .
Conglomeration arguments need to be restated .
Finanssitavarataloja koskevat perusteet on muotoiltava uudelleen .
The trend towards conglomeration and cross-sector competition is admittedly the strongest argument in favour of a single supervisory agency .
Finanssitavaratalojen määrän kasvu ja rahoitussektoreiden välisen kilpailun lisääntyminen ovat kieltämättä vahvin peruste erillisen valvontaviraston perustamiselle .
However , if correctly addressed , even this point would point towards the need for a fundamental involvement of the NCBs in prudential supervision .
Lähemmin tarkasteltuna tämäkään perustelu ei kuitenkaan sulje pois sitä , että kansallisilla keskuspankeilla tulisi olla merkittävä rooli rahoitusmarkkinoiden valvonnassa .
First , the trend towards conglomeration increases the complexity of monitoring large and complex multinational institutions .
Ensinnäkin finanssitavaratalojen yleistyminen vaikeuttaa suurten ja rakenteeltaan monimutkaisten monikansallisten laitosten valvontaa .
This creates a direct concern in the field of NCB responsibilities , since large and complex groups are likely to create systemic concerns . Unlike an NCB , a separate supervisory agency
Tämä aiheuttaa suoraan kansallisten keskuspankkien vastuualueeseen kuuluvan ongelman , sillä suuret ja rakenteeltaan monimutkaiset finanssitavaratalot voivat saada aikaan ongelmia maksujärjestelmissä .
would most likely not be in a position to assess quickly and effectively the potential for a systemic crisis , since its predominant micro-focus does not allow an evaluation of the consequences through payment and settlement systems or , as in the case of the Long-Term Capital Management ( LTCM ) fund , the effect that an unwinding of positions might have on asset prices and , subsequently , on the soundness of other financial institutions .
Toisin kuin kansallinen keskuspankki , erillinen valvontavirasto ei todennäköisesti pystyisi arvioimaan nopeasti ja tehokkaasti rahoitusjärjestelmäkriisin uhkaa , koska se keskittyisi pääasiassa mikrovalvontaan eikä siksi pystyisi arvioimaan kriisin vaikutuksia maksu - ja selvitysjärjestelmiin tai , kuten Long-Term Capital Management - vipurahaston tapauksessa , positioiden purkamisesta mahdollisesti aiheutuvia vaikutuksia varallisuushintoihin ja myöhemmin muiden rahoituslaitosten vakavaraisuuteen .
It is not without reason that the newly issued US regulation on financial holding companies has put them under the direct responsibility of the Federal Reserve System .
Yhdysvaltain tuoreessa säädöksessä onkin tästä syystä määrätty , että rahoitusalan holding-yhtiöt ovat suoraan keskuspankin vastuulla .