natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Third , the EONIA remained highly volatile as a result of constant fluctuations in the amount of excess liquidity available in the system .
Ensinnäkin eoniakorko laski tällä kaudella merkittävästi aina , kun EKP : n ohjauskorkoja laskettiin . Toiseksi se pysyi selvästi alhaisempana kuin eurojärjestelmän perusrahoitusoperaatioiden ja pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden kiinteä korko , muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta .
By contrast , following the allotment of Euros 442.2 billion in the one-year LTRO on 24 June , which ensured that excess liquidity would be abundant for a long time to come , the EONIA stabilised at an average of around 10 basis points above the rate on the deposit facility .
Syynä oli ylimääräinen likviditeetti järjestelmässä , kun perusrahoitusoperaatioissa ja yhden , kolmen ja kuuden kuukauden pitempiaikaisissa rahoitusoperaatioissa jaettiin likviditeettiä kiinteäkorkoisissa huutokaupoissa , joissa tehdyt tarjoukset hyväksyttiin täysimääräisesti .
It then remained at those levels until the end of February 2010 .
Kolmanneksi eoniakoron heilahtelu oli runsasta , kun
The only exceptions were minor spikes on the last day of each maintenance period , when liquidity-absorbing fine-tuning operations were conducted . The subsequent one-year LTROs in September and December , which saw the allotment of Euros 75.2 billion and Euros 96.9 billion respectively , also contributed to keeping the EONIA relatively stable until February 2010 ( see Chart 11 ) .
Kuvio 10 . Kolmen kuukauden eurepo , euribor ja yön yli - indeksiswap ( vuotuinen korko , korkoero prosenttiyksikköinä , päivähavaintoja ) 3 kk : n eurepo 3 kk : n euribor 3 kk : n yön yli - indeksiswap 3 kk : n euriborkoron ja 3 kk : n yön yli - indeksiswapin välinen korkoero 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Tammi Huhti Heinä 2009 Loka Tammi 2010 140 120 100 80 60 40 20 0 - 20 - 40
Chart 11 ECB interest rates and the overnight interest rate ( percentages per annum ;
Kuvio 11 .
daily data ) interest rate on the marginal lending facility fixed rate in the main refinancing operations overnight interest rate ( EONIA ) interest rate on the deposit facility 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 Jan. Apr . July 2009 Oct. Jan . 2010 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00
EKP : n korot ja yön yli - korko ( vuotuinen korko , päivähavaintoja ) Maksuvalmiusluoton korko Perusrahoitusoperaatioiden kiinteä korko Yön yli - korko ( eonia ) Talletuskorko 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Tammi Huhti Heinä 2009 Loka Tammi 2010 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00
Sources : ECB , Bloomberg and Reuters .
Lähteet : EKP , Bloomberg ja Reuters .
GOVERNMENT BOND YIELDS IN THE EURO AREA REMAINED AT LOW LEVELS After moderate intra-year movements , euro area long-term government bond yields ended 2009 close to their end-2008 levels .
järjestelmässä tarjolla olevan ylimääräisen likviditeetin määrä vaihteli jatkuvasti . Kun sitten vuoden mittaisessa pitempiaikaisessa rahoitusoperaatiossa jaettiin 24.6 .
This was in stark contrast to the United States , where yields increased significantly . At the beginning of 2009 ten-year sovereign bond yields on both sides of the Atlantic were at low levels compared with historical averages , following large cuts in monetary policy rates , downward revisions of inflation risks and a strong flight to quality from risky assets into government securities .
peräti 442 miljardia euroa , mikä varmisti ylimääräisen likviditeetin runsauden pitkäksi ajaksi , eoniakorko vakiintui vuoden 2010 helmikuun loppuun asti keskimäärin noin 10 peruspistettä korkeammaksi kuin talletuskorko . Ainoa poikkeus olivat pienet nousut pitoajanjaksojen lopun likviditeettiä vähentävien hienosäätöoperaatioiden yhteydessä .
US long-term yields had experienced a particularly large decline towards the end of 2008 , so that they started 2009 from a level that was the lowest in the last four decades .
Syyskuussa toteutettu 75,2 miljardin euron ja joulukuussa toteutettu 96,9 miljardin euron pitempiaikainen rahoitusoperaatio vuoden maturiteetilla auttoivat osaltaan pitämään eoniakoron suhteellisen vakaana vuoden 2010 helmikuulle asti ( ks .
With hindsight , the decrease in US yields in the fourth quarter of 2008 may be considered as having priced in excessive deflationary concerns . Indeed , US bond yields registered a strong rebound during the first half of 2009 .
kuvio 11 ) . VALTION JOUKKOLAINOJEN TUOTOT EDELLEEN PIENET EUROALUEELLA Vaikka vuoden 2009 aikana tapahtui vähäisiä muutoksia , euroalueen valtioiden pitkien joukkolainojen tuotot olivat vuoden lopussa lähellä edellisvuoden lopun tuottoja .
Euro area bond yields , which had not experienced such a strong decline previously , showed a much less distinct increase over this period ( see Chart 12 ) . Following mild decreases from their mid-June peaks , euro area and US ten-year government bond yields were recorded at 3.6% and 3.9% respectively by the end of 2009 .
Yhdysvalloissa valtion pitkien joukkolainojen tuotot sen sijaan kasvoivat merkittävästi . Vuoden 2009 alussa valtion kymmenen vuoden joukkolainojen tuotot olivat pitkän aikavälin keskiarvoon verrattuna alhaiset Atlantin molemmin puolin , kun ohjauskorkoja oli laskettu selvästi , inflaatioriskiä koskevia arvioita oli tarkistettu alaspäin ja sijoituksia oli siirretty vahvasti pois riskipitoisista omaisuuseristä valtion arvopapereihin , joilla oli parempi luottoluokitus .
The strong overall increase in US yields reversed the gap between euro area and US yields seen at the end of 2008 , so that US ten-year yields eventually exceeded their euro area counterparts in late 2009 .
Erityisesti Yhdysvalloissa pitkien joukkolainojen tuotot olivat pienentyneet voimakkaasti vuoden 2008 loppua kohden , ja vuoden 2009 alussa ne olivat pienimmillään neljään vuosikymmeneen .
Euro area sovereign bond spreads decreased substantially overall from March , after they had reached new peaks at the beginning of the year .
Jälkikäteen vaikuttaa siltä , että liiallinen deflaation pelko supisti joukkolainojen tuottoja Yhdysvalloissa vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä .
However , amid resurfacing concerns regarding fiscal solvency , sovereign bond spreads ended the year well above pre-crisis levels .
Euroalueella joukkolainojen tuotot eivät olleet pienentyneet yhtä selvästi , joten ne myös kasvoivat alkuvuodesta 2009 paljon hitaammin ( ks .
Overall , the developments in long-term government bond yields can be interpreted as the net result of two sets of driving forces . On the one hand , a somewhat brightening macroeconomic
kuvio 12 ) . Sekä Yhdysvalloissa että euroalueella kasvu jatkui kesäkuun puoliväliin saakka , minkä jälkeen valtion kymmenen vuoden joukkolainojen tuotot
Chart 12 Long-term government bond yields ( percentages per annum ;
Kuvio 12 .
daily data ) euro area United States 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2005 2006 2007 2008 2009 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0
Valtion pitkien joukkolainojen tuotot ( vuotuinen korko , päivähavaintoja ) Euroalue Yhdysvallat 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 2005 2006 2007 2008 2009 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0
Sources : Bloomberg , EuroMTS , Reuters and ECB .
Lähteet : Bloomberg , EuroMTS , Reuters ja EKP . Huom .
Notes : Before January 2007 , long-term government bond yields for the euro area refer to ten-year bonds or to the closest available bond maturity .
Tammikuuta 2007 edeltävältä ajanjaksolta valtion pitkien joukkolainojen tuotot euroalueella perustuvat kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainoihin tai maturiteetiltaan lähimpiin vastaaviin joukkolainoihin .
Starting from January 2007 , the euro area ten-year bond yield is represented by the ten-year par yield derived from the euro area sovereign AAA yield curve estimated by the ECB .
Tammikuusta 2007 alkaen euroalueen kymmenen vuoden joukkolainojen tuottoa vastaa AAA-luokituksen saaneiden euroalueen valtioiden kymmenen vuoden joukkolainojen tuottokäyrästä johdettu nimellistuotto EKP : n arvion mukaan .
For the United States , bond yields for the ten-year maturity are reported .
Yhdysvaltain joukkolainojen tuotot ovat kymmenen vuoden joukkolainojen tuottoja .
outlook , as well as the huge volume of new sovereign debt supply , were major factors exerting upward pressure on government bond yields . Debt supply expectations were in turn driven by the governments » requirements to finance their large-scale rescue packages for financial institutions and stimulus programmes , as well as by expectations of recession-induced lower tax revenues and higher unemployment benefit payments .
Yhdysvaltain valtion joukkolainojen tuotot kasvoivat yleisesti ottaen niin voimakkaasti , että niiden ja euroalueen valtioiden joukkolainojen välillä vuoden 2008 lopulla vallinnut tuottoero hävisi , ja loppuvuodesta 2009 Yhdysvaltain kymmenen vuoden joukkolainojen tuotot olivat paremmat kuin euroalueen vastaavien lainojen tuotot . Kaiken kaikkiaan valtion joukkolainojen tuottoerot kapenivat euroalueella maaliskuusta alkaen huomattavasti vuoden alun huippulukemien jälkeen .
On the other hand , these factors were met by relatively strong demand for government debt from private sector investors .
parantua ja uusia valtion joukkolainoja laskettiin liikkeeseen runsaasti , mikä oli omiaan kasvattamaan joukkolainojen tuottoja .
Furthermore , in the euro area , key ECB interest rates were lowered markedly between January and May .
Velkapaperien tarjontaa koskevat odotukset perustuivat siihen , että valtioiden piti rahoittaa sekä rahoituslaitoksille suunnattuja laajoja tukipaketteja että elvytysohjelmia ja että laskusuhdanteessa voitiin odottaa verotulojen jäävän tavallista vähäisemmiksi ja maksettavien työttömyyskorvausten määrän kasvavan .
Finally , in the United States , the Federal Reserve 's large-scale purchase programme for long-term US government debt contributed temporarily to restraining the increase in long-term bond yields . ECB Annual Report 2009
Lisäksi euroalueella EKP : n ohjauskorot laskivat huomattavasti tammi-toukokuussa . Yhdysvalloissa keskuspankin laajamittainen Yhdysvaltain valtion pitkien velkapapereiden osto-ohjelma hillitsi osaltaan tilapäisesti pitkien joukkolainojen tuottojen kasvua .
In early 2009 major government bond markets , like other financial market segments , were still largely influenced by investors » concerns and uncertainty regarding the fragility of the financial sector and the length and depth of the global recession .
Kuten muillakin rahoitusmarkkinalohkoilla myös tärkeimmillä valtion pitkien joukkolainojen markkinoilla näkyi vielä vuoden 2009 alussa selvästi sijoittajien epävarmuus ja huoli rahoitussektorin haavoittuvuudesta ja maailmantalouden laskusuhdanteen kestosta ja syvyydestä .
Monetary policy rates on both sides of the Atlantic were expected to remain at low levels for an extended period of time , as indicated by future and forward rates .
Futuuri - ja termiinikorkojen perusteella ohjauskorkojen odotettiin pysyvän alhaisina Atlantin molemmin puolin vielä pitkään .
However , the decline in government bond yields that had been observed in the second half of 2008 came to a halt at the beginning of 2009 . At that time , bond market investors apparently reduced or reversed previous flight-to-quality movements and may have also been less concerned about the existence of deflationary pressures .
Vuoden 2008 jälkipuoliskolla valtion joukkolainojen tuotot laskivat , mutta lasku päättyi vuoden 2009 alussa , kun sijoittajat joukkolainamarkkinoilla ilmeisesti vähensivät varojensa siirtämistä luottoluokitukseltaan parempiin instrumentteihin tai jopa alkoivat purkaa tällaisia sijoituksia . Huoli deflaatiopaineista saattoi jonkin verran hellittää .
In addition , investors increasingly realised that future government financing needs would be large .
Sijoittajille alkoi myös valjeta , että valtiolla tulisi olemaan suuria rahoitustarpeita .
Indeed , the need for possibly sizeable future government outlays was highlighted by bank support measures on both sides of the Atlantic .
Pankkitukitoimet molemmilla puolilla Atlanttia ennakoivat mahdollisesti huomattavia julkisia menoja .
In the United States , when ten-year yields reached their peak of 4 % in mid-2009 , they had risen by about 175 basis points from their level in December 2008 .
Yhdysvaltain valtion kymmenen vuoden joukkolainojen tuotot olivat suurimmillaan eli 4 % vuoden 2009 puolivälissä . Kasvua joulukuun 2008 lukemista oli noin 175 peruspistettä .
This run-up in yields was interrupted by a historically large one-day drop ( of 48 basis points ) in US long-term bond yields , which happened on 18 March after the announcement of the Federal Reserve 's large-scale purchase programme for Treasury securities .
Joukkolainojen tuottojen kasvu katkesi Yhdysvalloissa kuitenkin poikkeuksellisen jyrkkään pudotukseen yhden päivän aikana ( 48 peruspistettä ) keskuspankin ilmoitettua 18.3 . laajamit -
However , US long-term yields shortly afterwards resumed their increases . The effects of the purchase programme and other quantitative easing measures were more than offset by the impact from investors expecting large volumes of future US government debt supply and their reversal of previous flight-to-safety flows .
Tuotot alkoivat kuitenkin pian taas kasvaa . Osto-ohjelma ja muut rahan määrän lisäämiseen tähtäävät rahapoliittiset toimet eivät vaikuttaneet tuottoihin yhtä voimakkaasti kuin sijoitusten palauttaminen riskipitoisempiin kohteisiin ja sijoittajien odotukset , että Yhdysvaltain valtion velkapapereita tulisi markkinoille runsaasti .
Remarkably , the strong increase in US long-term government bond yields offset the large decline seen at the end of the previous year .
On huomionarvoista , että Yhdysvaltain valtion pitkien joukkolainojen tuottojen kasvu oli niin vahvaa , että tuotot olivat pian yhtä suuret kuin ennen huomattavaa supistumistaan edellisvuoden lopussa .
Euro area bond yields , in contrast , showed a more subdued increase in the first half of the year , rising by around 35 basis points by mid-June .
Euroalueella joukkolainojen tuotot sen sijaan kasvoivat vuoden alkupuolella vaimeammin eli noin 35 peruspistettä kesäkuun puoliväliin mennessä .
While reversals of flight-to-quality flows were a likely factor driving bond yields also in the euro area , the upward pressure from sovereign risk on bond yields appeared to ease somewhat from March .
Vaikka sijoitusten palauttaminen riskipitoisempiin kohteisiin vaikutti todennäköisesti tuottoihin myös euroalueella , valtioiden maksukykyyn liittyvät joukkolainojen tuottojen kasvupaineet näyttivät helpottavan maaliskuussa .
Indeed , after sovereign bond spreads ( vis-à-vis German government bonds ) and respective credit default swap premia had climbed up to peak levels in February and early March , they exhibited a remarkable downward correction thereafter , bottoming out in August .
Valtion joukkolainojen tuottoerot ( Saksan valtion joukkolainoihin nähden ) ja vastaavat luottoriskinvaihtosopimusten preemiot olivat huipussaan helmikuussa ja maaliskuun alussa mutta supistuivat sen jälkeen selvästi ja olivat elokuussa pienimmillaan .
In the second half of the year long-term government bond yields on both sides of the Atlantic were on a slowly declining trend .
Vuoden jälkipuoliskolla valtion pitkien joukkolainojen tuotot Atlantin molemmin puolin supistuivat vähitellen .
However , over the course of December US long-term bond yields recorded a remarkable 60 basis point increase , possibly influenced by the completion of the Federal Reserve 's purchase programme .
Joulukuun aikana Yhdysvaltain pitkien joukkolainojen tuotot kasvoivat kuitenkin peräti 60 peruspistettä -- mahdollisesti osittain keskuspankin osto-ohjelman päättymisen vuoksi . Euroalueella valtion joukkolainoja laskettiin liikkeeseen runsaasti , ja myös turvallisten sijoituskohteiden kysyntä oli vahvaa , kun markkinaosapuolet huolestuivat uudelleen talouden elpymisen haavoittuvuudesta .
In the euro area , high issuance was met by strong demand for safe assets , reflecting recurrent concerns among market participants over the fragility of the ongoing economic recovery . The apprehension related to future financing needs of sovereign issuers resurfaced prominently following the Greek government 's revision of its public deficit in early October and the subsequent downgrading of Greek government debt by three major rating agencies .
Valtioiden tulevia rahoitustarpeita koskevat huolet korostuivat etenkin Kreikan valtion arvioitua uudelleen julkisen talouden alijäämänsä lokakuun alussa , mikä sai kolme suurta luokituslaitosta laskemaan Kreikan valtion luottoluokitusta . Kreikan valtion joukkolainojen tuottoerot kasvoivat lähelle alkuvuoden huippulukemia , mutta vaikutus useimpien muiden euroalueen valtioiden joukkolainojen tuottoeroihin oli pal -
This brought Greek bond spreads near to their early-year peaks , while most other euro area sovereign spreads were much less affected ( see Box 7 ) .
jon vähäisempi ( ks . kehikko 7 ) .
For AAA-rated government debt , euro area ten-year yields ended the year at around 3.6% , a low level by historical standards .
AAA-luokituksen saaneiden valtion joukkolainojen tuotot euroalueella olivat vuoden lopussa noin 3,6 % eli historiallisesti katsottuna alhaiset .
At the same time , levels of short-term rates were markedly lower , so the euro area yield curve ended the year with an exceptionally steep slope .
Lyhyen aikavälin tuotot olivat kuitenkin selvästi alempana , joten euroalueen tuottokäyrä oli vuoden lopussa poikkeuksellisen jyrkkä .
Unlike long-term nominal interest rates , real government bond yields in the euro area showed a distinct trend decline over the year , decreasing by 100 and 45 basis points at the five and ten-year maturity respectively .
Toisin kuin pitkät nimelliskorot , euroalueen valtion joukkolainojen reaalituotot supistuivat trendinomaisesti vuoden aikana . Viiden vuoden joukkolainojen reaalituotot supistuivat 100 peruspistettä ja kymmenen vuoden joukkolainojen 45 peruspistettä .
Accordingly , the five-year forward inflation-linked bond yield five years ahead remained broadly unchanged overall .
Viiden vuoden futuuriin perustuva inflaatiosidonnaisten joukkolainojen tuotto viiden vuoden kuluttua pysyi siis yleisesti ottaen suurin piirtein ennallaan .
A common interpretation would be that these patterns reflected an increasingly depressed short-term and a somewhat bleak longer-term macroeconomic outlook as perceived by euro area bond market investors . However , the developments in inflation-linked
Perinteisen tulkinnan mukaan tällainen kehitys viittaisi siihen , että euroalueen joukkolainamarkkinoiden sijoittajat tulkitsivat kokonaistalouden näkymien synkkenevän lyhyellä aikavälillä ja olevan melko vaisut pidemmälläkin aikavälillä .
bond markets during 2009 have to be interpreted carefully . Caution is warranted as inflation-linked bond markets had been subject to severe dislocations around the end of 2008 , signalling abnormally high real yields in an environment of economic distress .
Vuoden 2009 kehitystä inflaatiosidonnaisten joukkolainojen markkinoilla on kuitenkin tulkittava varoen , sillä niillä ilmeni vuoden 2008 lopulla vakavia häiriöitä . Reaalituotot olivat kasvaneet luonnottoman suuriksi talouden ahdingossa .
Over 2009 liquidity conditions across the maturity spectrum improved somewhat . In addition , demand-supply imbalances ( especially for longer maturities ) shrank .
Vuonna 2009 likviditeettitilanne parani jonkin verran kaikissa maturiteeteissa ja kysynnän ja tarjonnan epätasapaino pieneni ( etenkin pitemmissä maturiteeteissa ) .
While there was virtually no supply of long-term inflation-linked debt in the first half of 2009 , it eventually resumed and is expected to pick up further in 2010 .
Vuoden 2009 alkupuoliskolla ei tarjolla ollut juuri lainkaan pitkän aikavälin inflaatiosidonnaisia velkapapereita , mutta lopulta tarjonta elpyi , ja sen odotetaan piristyvän entisestään vuonna 2010 .
Although market conditions underwent some normalisation , they still have not fully returned to smooth functioning .
Markkinoiden jonkinasteisesta normalisoitumisesta huolimatta niiden toiminta ei vieläkään ole täysin sujuvaa .
This notion of caution also applies to the interpretation of developments in break-even inflation rates ( i.e. the difference between nominal and real bond yields of the same maturity ) .
Myös tuotot yhtenäistävien inflaatiovauhtien ( samanpituisten joukkolainojen nimellis - ja reaalituottojen erojen ) kehitystä tulkittaessa on syytä olla varovainen . Normaalioloissa ne kuvastavat melko hyvin sijoittajien inflaatioodotuksia ja inflaatioriskipreemioita .
Under normal market conditions , these largely represent investors » inflation expectations and associated inflation risk premia . However , the above-described adjustment processes in inflation-linked bond markets impede this interpretation and point to the importance of taking into account technical market factors when interpreting movements in break-even inflation rates .
Kuvio 13 . Nollakorkoisiin spotarvopapereihin ja futuureihin perustuva tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti euroalueella ( vuotuisina prosentteina , päivähavaintojen viiden päivän liukuva keskiarvo , kausivaihtelusta puhdistettuja tietoja ) Viiden vuoden futuuriin perustuva tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti viiden vuoden kuluttua Viiden vuoden spotarvopaperiin perustuva tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti Kymmenen vuoden spotarvopaperiin perustuva tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2005 2006 2007 2008 2009 Lähteet : Reuters ja EKP : n laskelmat .
As a consequence of the developments in nominal and real bond yields , five-year and ten-year spot break-even inflation rates increased by 90 and 80 basis points respectively in 2009 , to stand at around 2.0% and 2.4% at the end of the year ( see Chart 13 ) . Accordingly , the five-year forward break-even inflation rate five years ahead increased by 70 basis points , ending the year at 2.8% .
Joukkolainojen nimellis - ja reaalituottojen kehityksen seurauksena viiden vuoden spotarvopaperiin perustuva tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti nopeutui vuoden 2009 loppuun mennessä 90 peruspisteellä eli noin 2,0 prosenttiin ja kymmenen vuoden spotarvopaperiin perustuva tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti 80 peruspisteellä eli noin 2,4 prosenttiin ( ks . kuvio 13 ) .
Given the still high volatility of spot and forward break-even inflation rates , these figures are not inconsistent with firmly anchored medium to long-term inflation expectations .
Spotarvopaperiin ja futuuriin perustuvien tuotot yhtenäistävien inflaatiovauhtien volatiliteetti oli yhä suurta , joten luvut eivät ole ristiriidassa vakaasti ankkuroitujen keskipitkän ja pitkän aikavälin inflaatio-odotusten kanssa .
Indeed , the corresponding forward rates derived from swap instruments , which were markedly less volatile , recorded an increase of 15 basis points only .
Vastaavat koronvaihtosopimusten perusteella lasketut termiinikorot , jotka vaihtelivat selvästi vähemmän , nousivat ainoastaan 15 peruspistettä .
Moreover , survey-based inflation expectations for medium to long-term horizons ( from Consensus Economics ) also remained remarkably stable at 1.9% over 2009 . Chart 13 Euro area zero coupon break-even inflation rates ( percentages per annum ;
Myös ( Consensus Economicsin ) kyselytutkimuksista saatujen tietojen perusteella keskipitkän ja pitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyivät vuonna 2009 huomattavan vakaasti 1,9 prosentissa .
seasonally adjusted ) five-year forward break-even inflation rate five years ahead five-year spot break-even inflation rate ten-year spot break-even inflation rate 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2005 2006 2007 2008 2009 Sources : Reuters and ECB calculations .
EKP Vuosikertomus 2009 43
3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 Uncertainty regarding future bond price developments , as reflected in option-implied volatilities , declined significantly in the course of the year .
Optioiden hinnoista lasketun implisiittisen volatiliteetin perusteella joukkolainojen tulevaan hintakehitykseen liittyvä epävarmuus väheni merkittävästi vuoden aikana .