natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The short-term developments in M3 have been volatile over the past few months .
M3 : n lyhyen aikavälin kehitys on ollut viime kuukausina vaihtelevaa .
Looking beyond this volatility , the pace of monetary expansion has clearly slowed since the last quarter of 2008 .
Kun vaihteluun ei kiinnitetä liiallista huomiota , rahan määrän kasvu on selvästi hidastunut vuoden 2008 viimeisen neljänneksen jälkeen .
The flow of bank loans to non-financial corporations and households has remained subdued , reflecting in part the weakening in economic activity and the continued low levels of business and consumer confidence .
Pankkien lainananto yrityksille ja kotitalouksille on pysynyt vaimeana muun muassa talouskehityksen heikkenemisen sekä yritysten ja kuluttajien heikkona pysyneen luottamuksen vuoksi .
A moderate monthly contraction in the outstanding amount of loans to non-financial corporations has been observed over recent months .
Yrityksille myönnettyjen lainojen kanta on supistunut kuukausitasolla jonkin verran viime kuukausina .
These developments are mostly due to a decline in short-term lending , while the flow of loans with longer maturities has remained slightly positive .
Syynä supistumiseen on pääasiassa lyhyiden lainojen väheneminen , sillä pitempien lainojen virta on pysynyt hienokseltaan positiivisena .
In this respect , it is important to note that past reductions in key ECB rates have continued to be passed on through lending rates to both non-financial corporations and households .
On tärkeää huomata , että EKP : n ohjauskorkojen taannoinen lasku on edelleen välittynyt yrityksille ja kotitalouksille myönnettyjen lainojen korkoihin .
The resulting improvement in financing conditions should provide ongoing support for economic activity in the period ahead .
Tämän seurauksena rahoitusolot ovat kohentuneet , minkä pitäisi tukea talouskehitystä jatkossakin .
However , as stressed by the Governing Council in the past given the challenges that lie ahead , banks should take appropriate measures to strengthen further their capital bases and , where necessary , take full advantage of government measures to support the financial sector , particularly as regards recapitalisation .
Kuten EKP : n neuvosto on aiemminkin korostanut , edessä on kuitenkin haasteita . Niiden vuoksi pankkien tulisi ryhtyä tarvittaviin toimiin pääomapohjansa vahvistamiseksi ja tarvittaessa hyödyntää parhaansa mukaan rahoitussektorin tukemiseksi toteutettuja valtion toimia -- etenkin pääomapohjaa vahvistavia toimia .
To sum up , the current rates remain appropriate taking into account all the information and analyses that have become available since the meeting of the Governing Council on 4 June 2009 .
Kun siis otetaan huomioon kaikki 4.6.2009 pidetyn EKP : n neuvoston kokouksen jälkeen saataville tulleet tiedot ja analyysit , ohjauskorot ovat nykyisellään edelleen tarkoituksenmukaiset .
Recent data releases and survey information provide further indications that economic activity over the remainder of this year is likely to remain weak but should decline less strongly than was the case in the first quarter of 2009 .
Viimeaikaiset tilasto - ja kyselytiedot antavat lisäviitteitä siitä , että talouskehitys pysyy loppuvuonna todennäköisesti heikkona mutta talous supistunee vähemmän kuin vuoden ensimmäisellä neljänneksellä .
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirms the assessment of low inflationary pressure , as money and credit indicators continue to be weak .
Taloudellisen analyysin ja rahatalouden analyysin tulosten vertailu vahvistaa arviota inflaatiopaineiden vähäisyydestä , sillä rahan määrää ja luotonantoa kuvaavat indikaattorit osoittavat heikon kehityksen jatkuneen .
As the transmission of monetary policy works with lags , policy action should progressively feed through to the economy in full .
Rahapolitiikka vaikuttaa viiveellä , mutta vähitellen rahapoliittiset toimet välittynevät kokonaisuudessaan talouteen .
Hence , with all the measures taken , monetary policy will provide ongoing support for households and corporations .
Kaikilla rahapoliittisilla toimilla tuetaan siis jatkuvasti kotitalouksia ja yrityksiä .
The Governing Council would like to recall that the Eurosystem provided a significant amount of liquidity to euro area banks at its recent first 12-month longer-term refinancing operation .
EKP : n neuvosto muistuttaa , että eurojärjestelmä jakoi hiljattain merkittävästi likviditeettiä ensimmäisessä yhden vuoden pitempiaikaisessa rahoitusoperaatiossaan .
This operation at a fixed interest rate of 1 % is expected to strengthen further the liquidity position of banks and to support the normalisation of money markets and the extension of credit to the economy alongside the other measures of enhanced credit support .
Operaatio toteutettiin kiinteällä 1 prosentin korolla , ja sen odotetaan vahvistavan pankkien likviditeettiasemaa entisestään sekä tukevan rahamarkkinoiden normalisoitumista ja luotonsaantia taloudessa muiden luotonantoa tehostetusti tukevien toimien ohella .
Once the macroeconomic environment improves , the Governing Council will ensure that the measures taken are quickly unwound and that the liquidity provided is absorbed .
EKP : n neuvosto pyrkii varmistamaan , että toteutetut toimet puretaan ja jaettua likviditeettiä vähennetään nopeasti , kun kokonaistaloudellinen tilanne paranee .
As has been emphasised many times , the Governing Council will continue to ensure a firm anchoring of medium-term inflation expectations .
Kuten toistuvasti on korostettu , EKP : n neuvosto pyrkii jatkossakin varmistamaan , että keskipitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyvät lujasti ankkuroituina .
As regards fiscal policies , the Governing Council welcomes the spring 2009 orientations for euro area fiscal policies as agreed by the euro area finance ministers in June .
Finanssipolitiikan alalla EKP : n neuvosto pitää myönteisinä euroalueen finanssipolitiikan kevään 2009 linjauksia , joista euroalueen maiden valtiovarainministerit sopivat kesäkuussa 2009 .
A return to sound , sustainable public finances , thus strengthening overall macroeconomic stability , must be ensured .
On varmistettava , että terve ja kestävä julkisen talouden rahoitusasema saavutetaan jälleen ja siten vahvistetaan kokonaistalouden yleistä vakautta .
Against this background , euro area governments should prepare and communicate ambitious and realistic fiscal exit and consolidation strategies within the framework of the Stability and Growth Pact .
Euroalueen maiden hallitusten tulisi siis laatia ja julkistaa kunnianhimoisia ja realistisia strategioita elvytystoimien purkamiseen ja julkisen talouden tasapainottamiseen vakaus - ja kasvusopimuksen mukaisesti .
In the view of the Governing Council , the structural adjustment process should start in any case not later than the economic recovery .
EKP : n neuvosto katsoo , että rakenteelliseen vakauttamiseen olisi ryhdyttävä joka tapauksessa viimeistään talouden alkaessa elpyä .
In 2011 the consolidation efforts should be stepped up .
Vuonna 2011 vakauttamispyrkimyksiä tulisi tehostaa .
To correct the envisaged large fiscal imbalances of euro area countries , structural consolidation efforts will need to exceed significantly the benchmark of 0.5% of GDP per annum set in the Stability and Growth Pact .
Odotettavissa olevien mittavien julkisen talouden alijäämien korjaamiseksi euroalueen maiden on vakautettava julkista talouttaan rakenteellisesti merkittävästi enemmän kuin vakaus - ja kasvusopimuksessa määrätään ( vuosittain vähintään 0,5 % suhteessa BKT : hen ) .
Turning to structural policies , there is a need to intensify efforts to support potential growth in the euro area .
Rakennepolitiikassa tarvitaan lisää ponnistuksia euroalueen potentiaalisen kasvun tukemiseksi .
Given the negative impact of the financial crisis on employment , investment and the capital stock , it is crucial to accelerate the implementation of necessary structural reforms .
Kun otetaan huomioon rahoituskriisin haitallinen vaikutus työllisyyteen , investointeihin ja pääomakantaan , on erittäin tärkeää nopeuttaa tarvittavia rakenneuudistuksia .
In particular , product market reforms are required to foster competition and speed up restructuring and productivity growth .
Hyödykemarkkinauudistuksia tarvitaan varsinkin kilpailun edistämiseksi ja rakenneuudistusten sekä tuottavuuden kasvun vauhdittamiseksi .
Furthermore , labour market reforms need to facilitate appropriate wage-setting and labour mobility across sectors and regions .
Lisäksi työmarkkinauudistusten tulisi helpottaa tarkoituksenmukaisia palkkapäätöksiä ja työvoiman siirtymistä sektoreilta tai alueilta toisille .
At the same time , many of the policy measures taken in recent months with a view to supporting specific segments of the economy should be phased out in a timely manner .
Monet yksittäisten talouden sektoreiden tukemiseksi viime kuukausina toteutetuista talouspoliittisista toimista olisi purettava ajoissa .
It is crucial that the focus is now on strengthening the adjustment capacity and flexibility of the euro area economy in line with the principle of an open market economy and free competition .
Nyt olisi keskityttävä parantamaan euroalueen talouden sopeutumiskykyä ja joustavuutta avoimen markkinatalouden ja vapaan kilpailun periaatteen mukaisesti .
The first article analyses the impact on euro area public finances of government support to the banking sector .
Ensimmäisessä artikkelissa analysoidaan pankkisektorille annetun julkisen tuen vaikutusta euroalueen julkiseen talouteen .
The second article reviews the implementation of monetary policy since the start of the financial market turmoil in August 2007 .
Toisessa artikkelissa tarkastellaan rahapolitiikkaa rahoitusmarkkinoiden häiriöiden ilmaantumisen eli elokuun 2007 jälkeen .
The third article presents the rotation scheme for voting rights in the Governing Council .
Kolmannessa artikkelissa esitellään äänioikeuksien kiertoa EKP : n neuvostossa .
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; Financial market stability &gt; Related ECB opinions &gt; CON / 2007/4
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Säädöskokoelma &gt; Rahoitusmarkkinoiden vakaus &gt; EKP : n lausunnot &gt; CON / 2007/4
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All by date &gt; All years &gt; ECB / 2003/5
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Säädöskokoelma &gt; Kaikki aikajärjestyksessä &gt; Kaikki vuodet &gt; EKP / 2003/5
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2007 &gt; 13 September 2007
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2007 &gt; 13.9.2007
13 September 2007 - Monthly Bulletin
13.9.2007 - Kuukausikatsaus
At its meeting on 6 September 2007 , the Governing Council of the ECB decided , on the basis of its regular economic and monetary analyses , to leave the minimum bid rate on the main refinancing operations of the Eurosystem unchanged at 4.00% .
Säännöllisten taloudellisen ja rahatalouden analyysin perusteella EKP : n neuvosto päätti 6.9.2007 pitämässään kokouksessa , että eurojärjestelmän perusrahoitusoperaatioiden korkotarjousten alaraja eli minimitarjouskorko on edelleen 4,00 %.
The interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility were also left unchanged at 5.00% and 3.00% respectively .
Myös maksuvalmiusluoton korko jätettiin ennalleen 5,00 prosenttiin ja talletusmahdollisuuden korko 3,00 prosenttiin .
The information that has become available since the previous meeting of the Governing Council has confirmed that the medium-term outlook for price stability remains subject to upside risks , as identified by both its economic and monetary analyses .
EKP : n neuvoston edellisen kokouksen jälkeen saadut tiedot vahvistavat , että keskipitkällä aikavälillä hintavakauteen kohdistuu edelleen taloudellisessa ja rahatalouden analyysissa ilmeneviä inflaation kiihtymisen riskejä .
Incoming macroeconomic data also confirm the strong fundamentals of the euro area economy and support a favourable medium-term outlook for real GDP growth .
Viimeaikaiset kokonaistaloutta kuvaavat tiedot vahvistavat myös , että euroalueen talouden perustekijät ovat vahvat , ja tukevat näkemystä , että BKT : n määrän keskipitkän aikavälin kasvunäkymät ovat suotuisat .
Against this background , the ECB 's monetary policy stance is still on the accommodative side with , inter alia , money and credit growth vigorous in the euro area .
Kun otetaan huomioon , että muun muassa rahan määrän ja luotonannon kasvu on erittäin voimakasta euroalueella , EKP : n rahapolitiikka on siis vielä melko elvyttävää .
At the same time , the financial market volatility and reappraisal of risk of recent weeks have led to an increase in uncertainty .
Samalla epävarmuus on lisääntynyt viime viikkoina rahoitusmarkkinoilla esiintyneen epävakauden ja riskien uudelleenarvioinnin seurauksena .
Given this high level of uncertainty , it is appropriate to gather additional information and to examine new data before drawing further conclusions for monetary policy in the context of the ECB 's medium-term-oriented monetary policy strategy aimed at delivering price stability .
Hyvin epävarmassa tilanteessa on syytä kerätä enemmän tietoa ja analysoida sitä ennen uusien rahapolitiikkaa koskevien päätelmien tekoa . EKP : n rahapolitiikan strategia tähtää hintavakauden turvaamiseen keskipitkällä aikavälillä .
On the basis of its assessment , and by acting in a firm and timely manner , the Governing Council will ensure that risks to price stability over the medium term do not materialise and that medium-term inflation expectations remain firmly anchored in line with price stability .
Toimimalla arvionsa pohjalta päättäväisesti ja ajoissa EKP : n neuvosto pyrkii varmistamaan , että hintavakautta keskipitkällä aikavälillä uhkaavat riskit eivät toteudu ja että inflaatio-odotukset pysyvät lujasti ankkuroituina hintavakauden määritelmän mukaiseen inflaatiovauhtiin .
This is all the more important at times of financial market volatility and increased uncertainty .
Tämä on erityisen tärkeää tilanteessa , jossa rahoitusmarkkinoilla esiintyy epävakautta ja epävarmuutta on tavallista enemmän .
Considering first the economic analysis , the data available suggest that economic activity in the euro area is continuing to expand at sustained rates .
Taloudellisessa analyysissa todettiin , että saatavilla olevien tietojen perusteella euroalueen talouskasvu jatkuu vakaana .
Euro area real GDP growth in the second quarter moderated to 0.3% quarter on quarter , compared with 0.7% in the previous quarter .
Euroalueen BKT : n määrän neljännesvuosikasvu hidastui vuoden toisella neljänneksellä 0,3 prosenttiin oltuaan edellisellä neljänneksellä 0,7 %.
However , due account should be taken of the volatility of these growth rates .
On kuitenkin pidettävä mielessä , että kasvuluvut vaihtelevat usein vuosineljänneksestä toiseen .
Accordingly , economic growth during the first half of 2007 , as a whole , was in line with potential growth .
Talous kasvoi vuoden 2007 alkupuoliskolla kaiken kaikkiaan potentiaalista kasvuvauhtiaan .
Data on activity in the third quarter -- from various confidence surveys and indicator-based estimates -- remain favourable overall and support the assessment that real GDP is growing at sustained rates .
Lukuisista luottamuskyselyistä ja indikaattoreihin perustuvista arvioista saadut kolmannen vuosineljänneksen talouskehitystä koskevat tiedot ovat edelleen kaiken kaikkiaan suotuisia ja tukevat arviota , jonka mukaan BKT : n määrä kasvaa vakaasti .
In particular , the latest data on unemployment are favourable and the levels of all confidence indicators to August were high .
Erityisesti tuoreimmat työttömyystilannetta koskevat tiedot ovat suotuisia , ja kaikki luottamusindikaattorit olivat vahvoja elokuulle saakka .
Global economic activity is expected to remain robust , as the likely slowdown in the United States is expected to be largely offset by the continued strong growth in emerging markets .
Maailmantalouden kasvun odotetaan pysyvän vankkana , kun kehittyvien markkinoiden vahvana jatkuvan kasvun odotetaan kompensoivan Yhdysvaltain talouskasvun todennäköistä hidastumista .
This will continue to provide support to euro area exports and investment .
Tämä tukee edelleen euroalueen vientiä ja investointeja .
In addition , consumption growth in the euro area should strengthen further over time , in line with developments in real disposable income , as employment conditions improve further .
Lisäksi kulutuksen kasvu vahvistunee euroalueella entisestään ajan kuluessa ja seuraillee käytettävissä olevien tulojen kehitystä työllisyystilanteen parantuessa edelleen .
That said , in view of the overall potential impact of increased financial market volatility and the re-pricing of risk on the real economy , appropriate monitoring of the economy 's evolution is necessary .
On kuitenkin seurattava tilannetta ja otettava huomioon epävakauden lisääntyminen rahoitusmarkkinoilla ja riskien uudelleenhinnoittelu sekä niistä mahdollisesti aiheutuvat reaalitaloudelliset kokonaisvaikutukset .
This outlook is also reflected in the September 2007 ECB staff macroeconomic projections for the euro area , which for the first time include Cyprus and Malta .
Näkymät ovat samansuuntaiset kuin syyskuun 2007 EKP : n asiantuntijoiden kokonaistaloudellisissa arvioissa , joissa Kypros ja Malta on ensimmäistä kertaa otettu mukaan osana euroaluetta .
The projections foresee average annual real GDP growth in a range between 2.2% and 2.8% in 2007 , and between 1.8% and 2.8% in 2008 .
Arvioissa BKT : n määrän keskimääräisen vuotuisen kasvuvauhdin ennakoidaan olevan 2,2 -- 2,8 % vuonna 2007 ja 1,8 -- 2,8 % vuonna 2008 .
In comparison with the June Eurosystem staff projections , the range projected for real GDP growth in 2007 has been revised slightly downwards , mainly reflecting the assumptions of somewhat higher oil prices and slightly tighter market financing conditions due to higher average risk premia .
Kesäkuisiin eurojärjestelmän asiantuntija-arvioihin verrattuna BKT : n määrän kasvun vaihteluväliä vuodelle 2007 on korjattu hienokseltaan alaspäin . Taustalla on oletus jonkin verran aiempaa korkeammasta öljyn hinnasta ja rahoitustilanteen hienoisesta kiristymisestä markkinoilla aiempaa korkeampien riskipreemioiden vuoksi .
In the view of the Governing Council , the ranges presented serve as a good reminder of the general uncertainty surrounding economic projections , which it is worthwhile emphasising given the current volatility in the financial markets .
EKP : n neuvosto katsoo , että asiantuntija-arvioiden esittäminen vaihteluväleinä on hyvä muistutus taloutta koskeviin arvioihin liittyvästä epävarmuudesta , jota on syytä korostaa tämänhetkisessä epävakaassa rahoitusmarkkinatilanteessa .
The risks to these projections for economic growth are judged to lie on the downside .
Näihin talouskasvua koskeviin arvioihin katsotaan liittyvän ennakoitua hitaamman kasvun riskejä .
These downside risks relate mainly to a potentially broader impact from the ongoing reappraisal of risk in financial markets , global imbalances and protectionist pressures , as well as further oil and commodity price rises .
Riskit liittyvät pääasiassa rahoitusmarkkinoilla meneillään olevan riskien uudelleenarvioinnin mahdollisiin laajempiin vaikutuksiin , maailmantalouden tasapainottomuuksiin ja protektionismipaineisiin sekä uuteen öljyn ja raaka-aineiden hinnannousuun .
With respect to price developments , according to Eurostat 's flash estimate , annual HICP inflation was 1.8% in August 2007 , the same rate as in the previous month .
Hintakehityksestä voidaan todeta , että Eurostatin alustavan arvion mukaan vuotuinen YKHI-inflaatio oli vuoden 2007 elokuussa 1,8 % eli sama kuin kuukautta aikaisemmin .
However , over the remainder of this year , inflation rates are likely to increase again to above 2 %.
Loppuvuonna inflaatiovauhti kiihtynee kuitenkin jälleen yli 2 prosenttiin .
In the September 2007 ECB staff projections , annual HICP inflation is projected to lie between 1.9% and 2.1% in 2007 , and between 1.5% and 2.5% in 2008 .
Syyskuun 2007 EKP : n asiantuntija-arvioissa vuotuisen YKHI-inflaation arvioidaan olevan 1,9 -- 2,1 % vuonna 2007 ja 1,5 -- 2,5 % vuonna 2008 .
In 2008 , a declining impact from indirect taxes and energy prices is expected to be compensated by higher pressures from unit labour costs .
Välillisten verojen ja energian hintojen vaikutus inflaatioon heikentynee vuonna 2008 , mutta yksikkötyökustannuksista aiheutuvien inflaatiopaineiden odotetaan sitä vastoin voimistuvan .
Compared with the June 2007 Eurosystem staff projections , the new ranges for 2007 and 2008 are within the ranges previously projected .
Vuosille 2007 ja 2008 arvioidut uudet vaihteluvälit ovat kesäkuisissa eurojärjestelmän asiantuntija-arvioissa esitettyjen vaihteluvälien rajoissa .
The Governing Council is of the view that risks to this outlook for price developments lie on the upside .
EKP : n neuvoston näkemyksen mukaan näihin hintakehitysnäkymiin liittyy inflaation kiihtymisen riskejä .
These upside risks include increases in indirect taxes beyond those anticipated thus far and further increases in oil prices and prices for agricultural products .
Riskit liittyvät ennakoitua suurempiin välillisten verojen korotuksiin sekä öljyn ja maataloustuotteiden hinnannousun jatkumiseen .
More fundamentally , stronger than expected wage developments and an increase in the pricing power in market segments with low competition may occur .
Vielä olennaisempi riski on kuitenkin , että palkat kehittyvät odotettua voimakkaammin ja hinnoitteluvoima lisääntyy markkinalohkoilla , joilla kilpailu on vähäistä .
Such developments would pose upside risks to price stability .
Tällaisesta kehityksestä aiheutuisi hintavakautta uhkaavia inflaation kiihtymisen riskejä .
The potential materialisation of these risks -- or their abatement -- requires close monitoring .
On seurattava tarkasti , miten nämä riskit toteutuvat -- tai hälvenevät .
On the basis of the latest available data ( covering the period to the end of July ) , the underlying rate of monetary and credit expansion remains strong .
Tuoreimpien ( heinäkuun loppuun ulottuvien ) tietojen mukaan rahan määrän ja luotonannon trendikasvu on pysynyt vahvana .
This is reflected in the rapid growth of the broad monetary aggregate , M3 , which grew at an annual rate of 11.7% in July , and the strength of MFI loans to the private sector , which continue to increase at double-digit rates on an annual basis .
Tämä näkyy lavean raha-aggregaatin M3 : n nopeana vuosikasvuna ( heinäkuussa 11,7 %) sekä rahalaitosten yksityiselle sektorille myöntämien lainojen voimakkaana kasvuna , joka on yhä vuositasolla yli 10 %.
When identifying and assessing the policy-relevant underlying trends in monetary expansion , it is important to look through short-term volatility and the impact of temporary factors on developments in specific monetary aggregates .
Rahapolitiikan kannalta olennaista rahan määrän trendikasvua määritettäessä ja arvioitaessa on tärkeää , ettei huomio kiinnity liikaa lyhytaikaisiin vaihteluihin eikä tilapäisten tekijöiden vaikutuksiin yksittäisten raha-aggregaattien kehityksessä .
Taking the appropriate broader and medium-term-oriented perspective , there are several indications that increases in short-term interest rates over recent quarters have influenced monetary developments .
Laajemmasta keskipitkän aikavälin näkökulmasta useat merkit viittaavat siihen , että lyhyiden korkojen nostot viime vuosineljänneksillä ovat vaikuttaneet rahan määrän kehitykseen .
For example , increases in short-term rates have contributed to a more modest expansion of M1 , as the opportunity cost of holding the most liquid components of M3 has increased .
Lyhyiden korkojen nostot ovat esimerkiksi hillinneet M1 : n kasvua , kun M3 : n likvideimpien erien hallussapidon vaihtoehtoiskustannukset ovat nousseet .