natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The growth rates of amounts outstanding of debt securities issued by these sectors was low in 2000 by comparison with the issuance activity of the non-monetary financial and non-financial sectors ( see Chart 5 ) , for which the amounts outstanding of euro-denominated debt securities grew by approximately 24 % and 17 % respectively in 2000 .
Lisäksi televiestintäyritysten tarve hankkia rahoitusta kolmannen sukupolven matkapuhelinten ( UMTS ) toimilupien hankkimiseen oli merkittävä tekijä vuoden jälkipuoliskolla . On myös nähtävissä selviä merkkejä siitä , että yhteinen raha on edistänyt yksityisten liikkeeseenlaskijoiden pääsyä Euroopan pääomamarkkinoille .
Apart from the robust economic growth of the euro area , the continued high issuance activity of these sectors is to a large extent due to ongoing restructuring in the European corporate sector .
Kuten helmikuun 2001 Kuukausikatsauksen artikkelissa « Yritysrahoitus euroalueella » todettiin , euroalueen yrityssektori näyttää laajentaneen rahoituslähteitään hankkimalla yhä enemmän suoraa rahoitusta laskemalla liikkeeseen velkapapereita . Liikkeeseen laskettujen velkapaperien kantojen kasvuvauhdit ovat hyvin erilaisia eri sektoreilla .
Furthermore , the need of the telecommunications sector to finance its
Yritysten ja muiden rahoituslaitosten kuin rahalaitosten osuus euromääräisten velkapaperien kokonaiskannasta kasvoi siten 9,7 prosenttiin vuonna 2000 , kun se vuonna 1999 oli ollut 8,5 %.
2.2 Financial markets Continuing growth in the issuance of debt securities The market for debt securities issued by euro area residents continued to grow strongly in 2000 , with the amount of debt securities Chart 5
Vuonna 2000 rahalaitossektorin liikkeeseen laskemien velkapaperien osuus euromääräisten velkapaperien kokonaiskannasta kasvoi 37,4 prosenttiin , kun se vuoden 1999 lopussa oli ollut 37,0 %.
monetary financial institutions non-financial corporations non-monetary financial corporations public sector 60 50 40 30 20 10 0 - 10 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 60 50 40 30 20 10 0 - 10
Rahalaitokset Yritykset Muut rahoituslaitossektoriin kuuluvat kuin rahalaitokset Julkisyhteisöt 60 50 40 30 20 10 0 - 10 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 60 50 40 30 20 10 0 - 10
acquisitions of UMTS licences was an important element in the second half of the year . At the same time , there are strong signs that the single currency has contributed to the improvement of conditions for private issuers to tap the European capital markets .
pääasiassa yksityiselle sektorille myönnettyjen luottojen kasvun aiheuttamasta lisääntyneestä rahoitustarpeesta .
Moreover , as discussed in the article entitled « Characteristics of corporate finance in the euro area » in the February 2001 issue of the ECB Monthly Bulletin , there are indications that the euro area corporate sector has extended its market financing sources to increasingly include direct financing through the issuance of debt securities .
Julkisen sektorin osuus euromääräisten velkapaperien kannasta puolestaan pieneni 53,0 prosenttiin vuonna 2000 , kun se vuoden 1999 lopussa oli ollut 54,5 %.
As a consequence of very different growth rates in amounts outstanding between the different sectors , non-monetary financial institutions and non-financial corporations increased their combined share of the stock of euro-denominated debt securities from 8.5% in 1999 to 9.7% in 2000 .
Julkisen sektorin suhteellisen osuuden pieneneminen euroalueen velkapaperimarkkinoilla johtui siitä , että julkisen sektorin luotonoton tarve väheni vuonna 2000 edellisistä vuosista .
The MFI sector 's share of the stock of euro-denominated debt securities rose from 37.0% at the end of 1999 to 37.4% in 2000 , largely reflecting the financing of increased loans to the private sector .
Euroalueella sijaitsevien liikkeeseenlaskijoiden euromääräisten velkapaperien bruttoemissioiden osuus kaikkien valuuttojen määräisten velkapaperien liikkeeseenlaskuista pysyi suurena vuonna 2000 , mutta laski edellisvuotisesta .
Mirroring these increasing shares , the general government 's share of the stock of eurodenominated securities dropped from 54.5% at the end of 1999 to 53.0% at the end of 2000 . The continued reduction in the relative importance of the public sector in the euro area debt securities markets reflects the reduced borrowing requirements of the public sector in 2000 compared with previous years .
Euromääräisten velkapaperien liikkeeseenlaskujen osuus kaikista euroalueella sijaitsevien liikkeeseenlaskijoiden emissioista oli 92,6 % vuonna 2000 , kun se vuonna 1999 oli keskimäärin ollut 94,6 %.
The share of gross issuance of eurodenominated debt securities issued by euro area residents in total issuance in all currencies remained high in 2000 , but declined by comparison with 1999 .
Euro oli edelleen houkutteleva sijoitusvaluutta ulkomaisille sijoittajille , vaikka vuoden 2000 kasvu ei saavuttanutkaan vuoden 1999 poikkeuksellista voimakasta kasvua .
Compared with an average share of 94.6% in 1999 , gross issuance in euro represented 92.6% of total gross issuance by euro area residents in 2000 .
Euroalueen ulkopuolisten liikkeeseenlaskijoiden liikkeeseen laskemien euromääräisten velkapaperien kanta kasvoi 26,3 % vuonna 2000 , kun se vuonna 1999 oli kasvanut 42,4 %.
The euro remained an attractive currency also for international investors , even if growth rates in 2000 did not reach the extraordinary levels of 1999 .
Kuvio 6 .
The amount outstanding of euro-denominated debt securities issued by non-residents of the euro area grew by 26.3% in 2000 ( compared with 42.4% in 1999 ) . Money market interest rates increased in line with ECB interest rates in 2000 In the course of 2000 , money market interest rates rose substantially .
Rahamarkkinakorot seurasivat EKP : n korkojen nousua vuonna 2000 Rahamarkkinakorot nousivat huomattavasti vuonna 2000 . Niiden kehitys vastasi EKP : n korkojen nousua .
This mirrored the gradual increase in ECB rates which took place in six steps by a total of 175 basis points during 2000 .
EKP : n korkoja nostettiin kuuteen otteeseen eli kaikkiaan 175 peruspisteen verran vuonna 2000 .
The rise in money market interest rates in the course of the year was broadly anticipated by the financial markets .
Rahamarkkinakorkojen nousu vuoden aikana oli laajalti rahoitusmarkkinoiden odotusten mukainen .
This can be seen by the fact that at the beginning of 2000 the 12-month EURIBOR , at around 3.9% , was significantly above the then prevailing one-month EURIBOR of 3.1% ( see Chart 6 ) which indicated that the financial markets expected a sizeable increase in money market rates during 2000 .
Tästä on osoituksena se , että vuoden 2000 alussa 12 kuukauden euriborkorko oli noin 3,9 % eli merkittävästi suurempi kuin yhden kuukauden euriborkorko , joka oli tuolloin 3,1 % ( ks . kuvio 6 ) .
Ahead of the announcement of the decisions to increase ECB interest rates , the overnight interest rate , as measured by the EONIA , typically tended to stand above the rates which signalled the stance of monetary policy ( this was the rate applicable to fixed rate tenders until the main refinancing operation settled on 21 June 2000 and the minimum bid rate applicable to variable rate tenders thereafter ) .
Tästä voidaan päätellä , että rahoitusmarkkinat odottivat rahamarkkinakorkojen nousevan huomattavasti vuonna 2000 . Ennen EKP : n ilmoituksia korkojen nostoista eoniakorkona mitattu yön yli - korko pysytteli yleensä korkeampana kuin korot , joilla EKP viestii rahapolitiikasta ( eli kiinteäkorkoisten huutokauppojen korko siihen perusrahoitusoperaatioon asti , jonka maksut suoritettiin 21.6.2000 , ja sen jälkeen minimitarjouskorko vaihtuvakorkoisissa huutokaupoissa ) .
As was also the case in 1999 , the volatility of the EONIA was low and confined to the end of the reserve maintenance periods when the minimum reserve constraint on the banking system becomes binding .
Vuoden 1999 tapaan eoniakoron volatiliteetti oli vähäistä ja keskittyi lähinnä pitoajanjaksojen lop - Euroalueen lyhyet korot ( vuotuinen korko , päivähavaintoja )
In addition , the EONIA tended to increase somewhat on the last trading day of each month , reflecting financial institutions » desire to adjust their balance sheets at these times . This occurred most markedly at the turn of the year .
puihin , jolloin pankkijärjestelmän vähimmäisvarantovelvoitteet oli täytettävä . Eoniakorko myös yleensä nousi kunkin kuukauden viimeisenä kaupankäyntipäivänä , koska rahoituslaitosten oli sopeutettava taseitaan näinä päivinä .
In the first half of 2000 , money market interest rates moved very much in parallel with the gradual upward adjustment of the path of ECB interest rates .
Vuoden vaihteessa tämä ilmiö oli erityisen selkeä . Vuoden 2000 alkupuoliskolla rahamarkkinakorkojen kehitys oli yhdensuuntainen EKP : n korkojen asteittaisen nousun kanssa .
Of the four increases in ECB interest rates in the first half of 2000 , the first three had been almost fully anticipated by financial markets by the time they were announced and resulted in only very small adjustments in short-term money market interest rates .
EKP nosti korkoja neljä kertaa vuoden 2000 alkupuoliskolla . Näistä rahoitusmarkkinat olivat miltei täydellisesti ennakoineet kolme jo ennen kuin niistä ilmoitettiin , joten lyhyet rahamarkkinakorot eivät juuri nousseet EKP : n koronnostojen myötä .
Only on the occasion of the 50 basis point increase in ECB interest rates on 8 June 2000 was the 20
Lyhyet rahamarkkinakorot muuttuivat selvästi EKP : n koronnoston myötä ainoastaan 8.6.2000 , jolloin EKP nosti korkojaan 50 peruspistettä .
ECB -* Annual Report -* 2000 reaction of short-term money market rates somewhat more pronounced , suggesting that the size of this move was not fully anticipated by market participants .
Tästä voidaan päätellä , että markkinaosapuolet eivät olleet täysin ennakoineet koronnoston suuruutta . EKP : n 8.6 .
The increase in ECB interest rates announced on 8 June interrupted , for a period of around two months , the upward trend in the onemonth and three-month EURIBOR as this decision temporarily curbed expectations of a further interest rate increase in the near term .
antama ilmoitus korkojen nostosta katkaisi noin kahdeksi kuukaudeksi yhden ja kolmen kuukauden euriborkoron trendinousun , koska päätös korkojen nostosta hillitsi tilapäisesti odotuksia , että korkoja nostettaisiin uudelleen lähiaikoina .
However , between the middle of August and October , the increase in money market rates at the short end of the curve resumed , anticipating the two increases in ECB interest rates that were announced on 31 August and on 5 October .
Elokuun puolivälistä lokakuuhun lyhyet rahamarkkinakorot jatkoivat nousuaan , mikä viittaa siihen , että markkinat olivat odottaneet korkojen nostoja , joista EKP ilmoitti 31.8 .
These decisions subsequently contributed to the moderation of expectations of further increases in ECB interest rates .
ja 5.10 . Näiden koronnostopäätösten myötä odotukset EKP : n koronnostojen jatkumisesta heikkenivät .
In the autumn , the money market sentiment gradually changed .
Rahamarkkinoiden käsitykset muuttuivat vähitellen syksyllä .
While the 12-month EURIBOR had already started to decline in September , shorter-term money market rates gradually started to fall in the course of November .
Kahdentoista kuukauden euriborkorko oli alkanut laskea jo syyskuussa , ja lyhyet rahamarkkinakorot puolestaan alkoivat laskea asteittain marraskuun aikana .
The fall in longer-term money market interest rates was most pronounced , and in early December 2000 the money market yield curve started to invert .
Pitkät rahamarkkinakorot laskivat eniten , ja joulukuun 2000 alussa rahamarkkinakorkojen tuottokäyrä kääntyi laskevaksi .
At the end of 2000 , the 12-month EURIBOR stood at 4.75% which was around the same level as in early May 2000 , and more than 50 basis points below the level reached in September , while the one-month EURIBOR was equal to 4.85% , which was 20 basis points below the peak reached in late November .
Vuoden 2000 lopussa 12 kuukauden euriborkorko oli 4,75 % eli suurin piirtein sama kuin toukokuun 2000 alussa ja yli 50 peruspistettä alhaisempi kuin syyskuussa . Yhden kuukauden euriborkorko oli 4,85 % eli 20 peruspistettä alhaisempi kuin marraskuun lopun huippuarvo .
The change in market sentiment in the autumn of 2000 was related to a rise in implied volatility associated with options on futures contracts on the three-month EURIBOR , signalling an increase in the perceived uncertainty about future monetary policy moves on the part of market participants .
Markkinoiden käsityksen muuttumiseen vuoden 2000 syksyllä liittyi kolmen kuukauden euriborkorkofutuureihin perustuvista optioista johdetun implisiittisen volatiliteetin lisääntyminen . Tämä tarkoitti sitä , että markkinaosapuolet olivat epävarmoja tulevista rahapoliittisista toimista .
However , this increase in volatility reversed only a part of the falls in implied money market volatility which were observed in the first ten months of 2000 .
Volatiliteetti ei kuitenkaan loppuvuonna lisääntynyt yhtä paljon kuin rahamarkkinoiden volatiliteettiodotukset olivat pienentyneet vuoden 2000 kymmenen ensimmäisen kuukauden aikana .
In the first two months of 2001 , the decline in money market interest rates came to a halt .
Rahamarkkinakorkojen lasku pysähtyi tammihelmikuussa 2001 .
The slope of the money market yield curve , measured as the difference between the 12-month and one-month EURIBOR , remained slightly inverted throughout this
Kahdentoista ja yhden kuukauden euriborkoron erona mitattu rahamarkkinoiden tuottokäyrä oli tuolloin hieman laskeva , mistä voidaan päätellä , että markkinaosapuolet odottivat lyhyiden rahamarkkinakorkojen laskevan hieman vuonna 2001 .
Chart 6 Short-term interest rates in the euro area ( percentages per annum ;
Euroalueen pitkien joukkolainojen tuotot jokseenkin vakaat vuonna 2000 Toisin kuin vuonna 1999 , jolloin pitkät korot nousivat tuntuvasti , valtion pitkien joukkolainojen tuotot pysyivät jokseenkin vakaina noin 5,5 prosentissa suurimman osan vuotta 2000 ( ks .
daily data )
kuvio 7 a ) .
one-month EURIBOR three-month EURIBOR six-month EURIBOR twelve-month EURIBOR 5.6 5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 5.6 5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 4.2 4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2
Vasta vuoden lopussa eli marraskuusta alkaen joukkolainojen tuotot laskivat jonkin verran , ja vuoden lopussa ne olivat hieman yli 5,0 %.
Source : Reuters . ECB -* Annual Report -* 2000
Yhdysvaltojen joukkolainamarkkinoilla kymmenen vuoden joukkolainojen tuotot pienenivät noin 130 peruspistettä vuoden 2000 aikana .
period , suggesting that market participants expected short-term money market rates to fall somewhat during the remainder of 2001 .
Vuoden lopussa niiden tuotot olivat 5,2 % eli pienimmät sitten vuoden 1999 kevään .
Euro area long-term bond yields broadly stable throughout much of 2000 In contrast to the pronounced increase in long-term interest rates which took place during 1999 , long-term government bond yields in the euro area remained broadly stable around a level close to 5.5% throughout much of 2000 ( see Chart 7 ( a )) .
Tällaisen kehityksen myötä Yhdysvaltojen kymmenen vuoden joukkolainojen tuottojen ja euroalueen vastaavien tuottojen välinen ero kaventui noin 85 peruspisteen verran noin 15 peruspisteeseen vuoden 2000 lopussa . Ero on pienin sitten vuoden 1996 lopun ( ks .
It was only towards the end of the year , from November 2000 onwards , that bond yields declined somewhat , bringing them down to a level of just above 5.0% by the end of the year . In the US bond markets ten-year bond yields dropped by around 130 basis points in the course of 2000 .
kuvio 7 b ) . Maailmantalouden kasvua koskevien arvioiden korjaaminen aiempaa optimistisemmiksi ja sitä seurannut kasvuodotusten pieneneminen vaikuttivat merkittävästi pitkien korkojen maailmanlaajuiseen kehitykseen vuonna 2000 .
At the end of 2000 , this yield stood at 5.2% , which was the lowest level that had prevailed since the spring of 1999 .
Yhdysvaltojen voimakas talouskasvu loi tammikuussa kasvupaineita pitkien joukkolainojen EKP : n vuosikertomus -* 2000
Reflecting these developments , the differential between US and euro area tenyear bond yields narrowed by around 85 basis points during 2000 , to reach a level of around 15 basis points by the end of 2000 , which was the lowest level since end-1996 ( see Chart 7 ( b )) .
( a ) Valtion pitkien lainojen tuotot euroalueella , Yhdysvalloissa ja Japanissa ( vuotuinen korko , päivähavaintoja ) ( b ) Yhdysvaltojen ja euroalueen 10 vuoden joukkolainojen tuottoero ( vuotuinen korko , päivähavaintoja )
Upward revisions and a subsequent moderation of global growth expectations appear to have been an important factor in accounting for trends in global long-term bond yields in 2000 .
Valtion pitkillä lainoilla tarkoitetaan 10 vuoden joukkovelkakirjalainoja tai maturiteetiltaan lähimpiä vastaavia lainoja . Kreikan tiedot sisältyvät kuvioon 1.1.2001 alkaen .
In the United States , the robust pace of economic activity placed upward pressure on US long-term bond yields in January . US government bond yields subsequently reversed direction in early February 2000 and fell substantially , prompted by the US Treasury 's plans to significantly scale back bond issuance at longer-term maturities and to buy back bonds prior to maturity .
Valtion joukkolainojen tuottojen nousu muuttui huomattavaksi laskuksi helmikuun 2000 alussa , mihin oli vaikuttanut Yhdysvaltojen valtiovarainministeriön suunnitelma vähentää merkittävästi pitkien joukkolainojen emissioita ja lunastaa joukkolainoja ennen eräpäivää . Tarjonnan supistuminen ilmeisesti aiheutti ns .
This seemed to result in the emergence of a scarcity premium in US government bond prices in early 2000 , which also appeared to have contributed to the marked widening of the spread of US swap rates over government bond yields by around 50 basis points in the first months of 2000 , bringing it to the highest levels that had prevailed in a decade .
niukkuuspreemion Yhdysvaltojen joukkolainojen hintoihin vuoden 2000 alussa . Niukkuuspreemio vaikutti ilmeisesti siten , että Yhdysvaltojen koronvaihtosopimusten kiinteän koron ja valtion joukkolainojen tuoton ero suureni selvästi eli noin 50 perusyksikköä vuo-den 2000 ensimmäisten kuukausien aikana , jolloin se oli suurempi kuin kymmeneen vuoteen .
The widening of this spread was primarily due to a substantial drop in government bond yields , while the level of ten-year swap rates remained broadly stable from late-January until end-April 2000 .
Tämän eron suureneminen johtui pääasiassa valtion joukkolainojen tuottojen huomattavasta laskusta , kun kymmenen vuoden koronvaihtosopimusten korot pysyivät jokseenkin vakaina tammikuun lopun ja huhtikuun 2000 lopun välisenä aikana .
The prolonged and extensive downward pressure on US bond yields that took place in the second half of 2000 seemed to be attributable primarily to reassessments among investors regarding the pace of future economic activity .
Yhdysvaltojen joukkolainojen tuottoihin jatkuvasti kohdistuneet suuret laskupaineet vuoden 2000 jälkipuoliskolla näyttivät pääasiassa johtuneen siitä , että sijoittajat olivat arvioineet uudelleen tulevaa talouskehitystä .
In particular , in view of the Federal Reserve 's decisions to raise official interest rates in 1999 and early 2000 as well as persistently high oil prices and the strength of the US dollar , market participants increasingly came to expect that the pace of US economic activity would slow down .
Erityisesti Yhdysvaltojen keskuspankin koronnostopäätökset vuonna 1999 ja vuoden 2000 alussa sekä jatkuvasti korkeana pysynyt öljyn hinta ja vahva dollari vaikuttivat siihen , että markkinaosapuolet yhä enemmän odottivat Yhdysvaltojen talouskasvun hidastuvan .
Against this background , long-term inflation expectations declined , placing additional downward pressure on US bond yields .
Tätä taustaa vasten pitkän aikavälin inflaatio-odotukset vähenivät , mikä loi lisää laskupaineita Yhdysvaltojen joukkolainojen tuottoihin .
The downward pressure on US long-term bond yields was reinforced at times during the year , as falling stock prices , together with surging volatility in US stock markets , induced investors to invest in relatively safer securities such as government bonds .
Näitä laskupaineita vahvisti ajoittain se , että osakekurssien lasku ja Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden lisääntynyt volatiliteetti kannustivat sijoittajia sijoittamaan osakkeita turvallisempiin arvopapereihin kuten valtion joukkolainoihin .
In Japan , long-term government bond yields displayed remarkable stability throughout much of 2000 , with the ten-year yield remaining between 1.6% and 1.9% during most of the year .
Suurimman osan vuotta 2000 Japanin valtion pitkien joukkolainojen tuotot olivat hyvin vakaita ja kymmenen vuoden joukkolainojen tuotto vaihteli 1,6 : sta 1,9 prosenttiin . Japanin valtion kymmenen vuoden joukkolainojen tuotto oli edellä mainittua kapeaa vaihteluväliä suurempi vain tilapäisesti , kun Japanin kes -
Japanese ten-year bond yields edged above this narrow range only temporarily , around the time of the termination of the zero interest rate policy by the Bank of Japan in August 2000 .
Tuotot yhtenäistävä inflaatiovauhti Nimelliskorkoisen joukkolainan tuotto Reaalikorkoisen joukkolainan tuotto 6 5 4 3 2 1 0 IV I II 1999 III IV I II 2000 III IV I 6 5 4 3 2 1 0 Lähteet : Ranskan valtiovarainministeriö , ISMA ja Reuters .
While developments in US bond markets from time to time temporarily spilled over to euro area government bond yields during the year , a striking feature was that bond yield movements in the euro area were much less pronounced than in the United States .
Huom . Reaalikorkoisen joukkolainan tuotto on johdettu ( ilman tupakan hintojen vaikutusta laskettuun ) Ranskan kuluttajaindeksiin sidottujen Ranskan valtion vuonna 2009 erääntyvien joukkolainojen markkinahinnoista .
In addition , the average level around which euro area bond yields fluctuated remained fairly stable throughout the first ten months of 2000 .
Nimelliskorkoisen joukkolainan tuotto on johdettu Ranskan kiinteäkorkoisten , myös vuonna 2009 erääntyvien joukkolainojen markkinahinnoista .
Two factors seem to have largely accounted for this stability in nominal euro area bond yields .
kuspankki lopetti nollakorkopolitiikkansa elokuussa 2000 .
ECB -* Annual Report -* 2000 Chart 7 ( a ) Long-term government bond yields in the euro area , the United States and Japan ( percentages per annum ;
Yhdysvaltojen joukkolainamarkkinoiden kehitys vaikutti ajoittain tilapäisesti myös euroalueen valtion joukkolainojen tuottoihin vuonna 2000 , mutta euroalueella joukkolainojen tuottojen vaihtelu oli kuitenkin huomattavasti vähäisempää kuin Yhdysvalloissa .
daily data ) ( b ) Ten-year interest rate differential of the United States against the euro area ( percentages per annum ;
Lisäksi euroalueen valtion joukkolainojen tuottojen vaihteluiden keskiarvo pysyi kutakuinkin vakaana vuoden 2000 kymmenen ensimmäisen kuukauden aikana .
Note : Long-term government bond yields refer to ten-year bonds or to the closest available bond maturity .
Euroalueen valtion joukkolainojen vakaaseen nimellistuottoon vaikutti pääasiassa kaksi tekijää .
From 1 January 2001 , Greek data are also included . inflation expectations among investors seemed to remain stable at relatively low levels during this period , reflecting the confidence of market participants that the actions taken by the Governing Council of the ECB would maintain price stability over the medium term .
Ensiksikin sijoittajien pitkän aikavälin keskimääräiset inflaatio-odotukset näyttivät pysyneen vakaina ja verrattain alhaisina , koska markkinaosapuolet suhtautuivat luottavaisesti EKP : n neuvoston toimiin hintavakauden säilyttämiseksi keskipitkällä aikavälillä . Tämä näkyi siinä , että Ranskan valtion 10 vuoden nimelliskorkoisten ja indeksisidonnaisten joukkolainojen reaalituoton perusteella laskettu ns .