natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All ECB opinions &gt; CON / 2006/52
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Säädöskokoelma &gt; Kaikki EKP : n lausunnot &gt; CON / 2006/52
CENTRAL BANK
KESKUSPANKKI
EUROPEAN
EUROOPAN
THE SINGLE MONETARY POLICY IN THE EURO AREA -* April 2002
YHTEINEN RAHAPOLITIIKKA EUROALUEELLA -* Huhtikuu 2002
THE SINGLE MONETARY POLICY IN THE EURO AREA General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures April 2002
YHTEINEN RAHAPOLITIIKKA EUROALUEELLA Yleisasiakirja eurojärjestelmän rahapolitiikan välineistä ja menettelyistä Huhtikuu 2002
THE SINGLE MONETARY POLICY IN THE EURO AREA General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures April 2002
Yleisasiakirja eurojärjestelmän rahapolitiikan välineistä ja menettelyistä Huhtikuu 2002 E
E
YHTEINEN RAHAPOLITIIKKA EUROALUEELLA
© European Central Bank , 2002 Address Kaiserstrasse 29 D-60311 Frankfurt am Main Germany Postal address Postfach 16 03 19 D-60066 Frankfurt am Main Germany Telephone Internet Fax Telex + 49 69 1344 0 http://www.ecb.int + 49 69 1344 6000 411 144 ecb d
© Euroopan keskuspankki , 2002 Käyntiosoite Kaiserstrasse 29 D-60311 Frankfurt am Main Germany Postiosoite Postfach 16 03 19 D-60066 Frankfurt am Main Germany Puhelinnumero Internet Faksi Teleksi Käännetty Suomen Pankissa .
All rights reserved .
Kaikki oikeudet pidätetään .
Photocopying for educational and non-commercial purposes permitted provided that the source is acknowledged .
Kopiointi on sallittu ei-kaupallisiin ja opetustarkoituksiin , kunhan lähde mainitaan .
As at March 2002 .
Laadittu maaliskuussa 2002 .
The provisions of this publication are applicable from 7 July 2002 .
Julkaisussa olevia säännöksiä sovelletaan 7.7.2002 alkaen .
ISBN 92-9181-265-X
ISBN 92-9181-273-0 + 49 69 1344 0 http://www.ecb.int + 49 69 1344 6000 411 144 ecb d
Contents Introduction 1
Sisällys Johdanto 1
Chapter 1 1 Overview of the monetary policy framework 4 4 4 4 4 5 6 6 6 6
Luku 1 1 Katsaus rahapoliittiseen välineistöön 4 4 4 4 4 5 5 6 6 6
1.1 The European System of Central Banks 1.2 Objectives of the Eurosystem 1.3 Eurosystem monetary policy instruments 1.3.1 Open market operations 1.3.2 Standing facilities 1.3.3 Minimum reserves 1.4 Counterparties 1.5 Underlying assets 1.6 Modifications to the monetary policy framework
1.1 Euroopan keskuspankkijärjestelmä 1.2 Eurojärjestelmän tavoitteet 1.3 Eurojärjestelmän rahapolitiikan välineet 1.3.1 Avomarkkinaoperaatiot 1.3.2 Maksuvalmiusjärjestelmä 1.3.3 Vähimmäisvarannot 1.4 Vastapuolet 1.5 Vakuutena olevat arvopaperit 1.6 Rahapoliittisen välineistön muutokset
Chapter 2 2 2.1 2.2 2.3 2.4 Eligible counterparties General eligibility criteria Selection of counterparties for quick tenders and bilateral operations Sanctions in the event of non-compliance with counterparty obligations Suspension or exclusion on grounds of prudence 10 10 10 11 12
Luku 2 2 2.1 2.2 2.3 2.4 Hyväksyttävät vastapuolet Yleiset kelpoisuusvaatimukset Pikahuutokauppojen ja kahdenvälisten operaatioiden vastapuolten valinta Vastapuolivelvoitteiden laiminlyönteihin sovellettavat seuraamukset Vakavaraisuussyistä johtuva tilapäinen tai pysyvä poissulkeminen rahapoliittisista operaatioista 10 10 10 11 12
Chapter 3 3 Open market operations 14 14 14 14 15 15 16 16 17 18 19
Luku 3 3 Avomarkkinaoperaatiot 14 14 14 14 15 15 16 16 17 17 19
3.1 Reverse transactions 3.1.1 General considerations 3.1.2 Main refinancing operations 3.1.3 Longer-term refinancing operations 3.1.4 Fine-tuning reverse operations 3.1.5 Structural reverse operations 3.2 Outright transactions 3.3 Issuance of ECB debt certificates 3.4 Foreign exchange swaps 3.5 Collection of fixed-term deposits
3.1 Käänteisoperaatiot 3.1.1 Yleistä 3.1.2 Perusrahoitusoperaatiot 3.1.3 Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot 3.1.4 Käänteiset hienosäätöoperaatiot 3.1.5 Käänteiset rakenteelliset operaatiot 3.2 Suorat kaupat 3.3 EKP : n velkasitoumusten liikkeeseenlasku 3.4 Valuuttaswapit 3.5 Määräaikaistalletusten kerääminen
Chapter 4 4 Standing facilities 22 22 23
Luku 4 4 Maksuvalmiusjärjestelmä 22 22 23
4.1 The marginal lending facility 4.2 The deposit facility
4.1 Maksuvalmiusluotto 4.2 Talletusmahdollisuus
ECB -* The single monetary policy in the euro area -* April 2002
EKP -* Yhteinen rahapolitiikka euroalueella -* Huhtikuu 2002
Chapter 5 5 Procedures 26 26 26 27 28 29 30 32 34 35 35 35 36
Luku 5 5 Menettelyt 26 26 26 27 28 29 30 32 34 34 34 35 36
5.1 Tender procedures 5.1.1 General considerations 5.1.2 Tender operations calendar 5.1.3 Announcement of tender operations 5.1.4 Counterparties » preparation and submission of tender bids 5.1.5 Tender allotment procedures 5.1.6 Announcement of tender results 5.2 Procedures for bilateral operations 5.3 Settlement procedures 5.3.1 General considerations 5.3.2 Settlement of open market operations 5.3.3 End-of-day procedures
5.1 Huutokaupat 5.1.1 Yleistä 5.1.2 Huutokauppakalenteri 5.1.3 Huutokaupoista ilmoittaminen 5.1.4 Huutokauppatarjousten valmisteluun ja tekoon liittyvät vastapuolien toimenpiteet 5.1.5 Huutokaupan toteuttamismenettelyt 5.1.6 Huutokaupan tulosten ilmoittaminen 5.2 Kahdenväliset kaupat 5.3 Maksu - ja toimitusmenettelyt 5.3.1 Yleistä 5.3.2 Avomarkkinaoperaatioiden maksu - ja toimitusmenettelyt 5.3.3 Pankkipäivän lopetukseen liittyvät toimet
Chapter 6 6 6.1 6.2 6.3 6.4 Eligible assets 38 38 38 40 43 43 44 46 47 48 48 49
Luku 6 6 6.1 6.2 6.3 6.4 Vakuuskelpoiset arvopaperit 38 38 38 40 43 44 44 47 48 48 49 50
General considerations Tier one assets Tier two assets Risk control measures 6.4.1 Initial margins 6.4.2 Risk control measures for tier one assets 6.4.3 Risk control measures for tier two assets 6.5 Valuation principles for underlying assets 6.6 Cross-border use of eligible assets 6.6.1 Correspondent central banking model 6.6.2 Cross-border links
Yleistä Ykköslistan arvopaperit Kakkoslistan arvopaperit Riskienhallintamenetelmät 6.4.1 Alkumarginaalit 6.4.2 Ykköslistan arvopapereihin sovellettavat riskienhallintamenetelmät 6.4.3 Kakkoslistan arvopapereihin sovellettavat riskienhallintamenetelmät 6.5 Arvopapereiden arvostusperiaatteet 6.6 Toisessa jäsenvaltiossa olevien vakuuskelpoisten arvopapereiden käyttö 6.6.1 Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli 6.6.2 Eri jäsenvaltioissa toimivien arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien väliset linkit
Chapter 7 7 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5 7.6 Minimum reserves General considerations Institutions subject to minimum reserves Determination of minimum reserves Maintenance of reserve holdings Reporting and verification of the reserve base Non-compliance with minimum reserve obligations 52 52 52 53 55 56 56
Luku 7 7 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5 7.6 Vähimmäisvarannot Yleistä Vähimmäisvarantojärjestelmän alaiset laitokset Vähimmäisvarannoista määrääminen Varantotalletusten pitäminen Varantopohjan ilmoittaminen ja tarkistaminen Vähimmäisvarantovelvoitteen täyttämättä jättäminen 54 54 54 55 57 58 58
Annexes 1 2 3 4 5 6 Examples of monetary policy operations and procedures Glossary Selection of counterparties for foreign exchange intervention operations and foreign exchange swaps for monetary policy purposes The reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank The Eurosystem websites Procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations 61 76 85 86 93 94
Liitteet 1 2 3 4 5 6 Esimerkkejä rahapoliittisista operaatioista ja menettelyistä Sanasto Valuuttainterventioiden ja rahapoliittisten valuuttaswapien vastapuolten valinta Euroopan keskuspankin raha - ja pankkitilastointiin liittyvä tiedonkeruu Eurojärjestelmän www-sivustot Vastapuolivelvoitteiden laiminlyönteihin sovellettavat menettelyt ja seuraamukset 61 76 86 87 94 95
List of charts , tables and boxes Charts 1 2 3 4 Normal time frame for the operational steps for standard tenders Normal time frame for the operational steps for quick tenders The correspondent central banking model Links between securities settlement systems 27 27 49 50
Luettelo kuvioista , taulukoista ja kehikoista Kuviot 1 2 3 4 Vakiohuutokauppojen toteutusvaiheiden normaali aikataulu Pikahuutokauppojen toteutusvaiheiden normaali aikataulu Kirjeenvaihtajakeskuspankkimalli Arvopaperikaupan selvitysjärjestelmien väliset linkit 27 27 49 50
Tables 1 2 3 4 Eurosystem monetary policy operations Normal trade days for the main and the longer-term refinancing operations Normal settlement dates for Eurosystem open market operations Eligible assets for Eurosystem monetary policy operations 7 28 35 41
Taulukot 1 2 3 4 Eurojärjestelmän rahapoliittiset operaatiot Perus - ja pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden normaalit kaupantekopäivät Eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatioiden normaalit maksujen suorituspäivät Eurojärjestelmän rahapoliittisiin operaatioihin hyväksyttävät arvopaperit 7 28 35 41
Boxes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Issuance of ECB debt certificates Foreign exchange swaps Operational steps for tender procedures Allotment of fixed rate tenders Allotment of variable rate tenders in euro Allotment of variable rate foreign exchange swap tenders Risk control measures Levels of valuation haircuts applied to eligible tier one assets Calculation of initial margins and valuation haircuts Levels of valuation haircuts applied to eligible tier two assets Reserve base and reserve ratios Calculation of the remuneration of holdings of required reserves 17 18 26 30 31 33 42 44 45 46 54 55
Kehikot 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 EKP : n velkasitoumusten liikkeeseenlasku Valuuttaswapit Huutokauppojen toteutusvaiheet Kiinteäkorkoisten huutokauppojen toteuttaminen Vaihtuvakorkoisten euromääräisten huutokauppojen toteuttaminen Vaihtuvakorkoisten valuuttaswaphuutokauppojen toteuttaminen Riskienhallintamenetelmät Ykköslistan arvopapereihin sovellettavat aliarvostusprosentit Alkumarginaalin ja markkina-arvon aliarvostuksen laskeminen Kakkoslistan arvopapereihin sovellettavat aliarvostusprosentit Varantopohja ja velvoiteprosentit Vähimmäisvarantotalletuksille maksettavan koron laskeminen 17 18 26 30 31 33 42 44 45 46 56 57
Abbreviations CCBM C.E.T. CIs CSD DVP EC ECB EEA EEC EPM ESCB EU FOP FRN IDC ISIN MFI MMF MMP MU MUMS NCB RoW RTGS SSS Strip TARGET UCITS Correspondent central banking model Central European Time Credit institutions Central securities depository Delivery-versus-payment European Community European Central Bank European Economic Area European Economic Community ECB payment mechanism European System of Central Banks European Union Free of payment Floating-rate note Intraday credit International Securities Identification Number Monetary Financial Institution Money market fund Money market paper Monetary Union Monetary Union Member States National central bank Rest of the World Real-time gross settlement Securities settlement system Separate trading of interest and principal Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer ( system ) Undertaking for collective investment in transferable securities
Lyhenteet EKP EKPJ ETA ETY EU EY FRN IDC ISIN Euroopan keskuspankki Euroopan keskuspankkijärjestelmä Euroopan talousalue Euroopan talousyhteisö Euroopan unioni Euroopan yhteisö vaihtuvakorkoinen velkakirja ( floating rate note ) päivänsisäinen luotto ( intraday credit ) arvopapereille annettu kansainvälinen koodi ( International Securities Identification Number ) JVK joukkovelkakirjalaina KKP kansallinen keskuspankki LL luottolaitos RTGS reaaliaikainen bruttoselvitys ( real-time gross settlement ) Strip tietynlainen nollakorkoinen joukkovelkakirja ( separate trading of interest and principal ) TARGET Euroopan laajuinen automatisoitu reaaliaikainen bruttomaksujärjestelmä ( Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer [ system ] )
Introduction This document presents the operational framework chosen by the Eurosystem * for the single monetary policy in the euro area .
Johdanto Tässä asiakirjassa esitellään toimintakehikko , jonka eurojärjestelmä * on valinnut euroalueella harjoitettavaa yhteistä rahapolitiikkaa varten .
The annexes contain examples of monetary policy operations , a glossary , criteria for the selection of counterparties to Eurosystem foreign exchange intervention operations , a presentation of the reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank , a list of the Eurosystem websites and a description of the procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations .
Liitteissä on esimerkkejä rahapoliittisista operaatioista , sanasto , eurojärjestelmän valuuttainterventioiden vastapuolten valintaperusteet , Euroopan keskuspankin raha - ja pankkitilastoihin liittyvän tiedonkeruun esittely , luettelo eurojärjestelmän www-sivustoista ja kuvaus niistä menettelyistä ja seuraamuksista , joita sovelletaan vastapuolen laiminlyötyä velvoitteensa .
The Governing Council of the European Central Bank has agreed to use the term « Eurosystem » as an expression denoting the composition in which the European System of Central Banks performs its basic tasks , i.e. the national central banks of those Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community and the European Central Bank .
Euroopan keskuspankin neuvosto on päättänyt käyttää käsitettä « eurojärjestelmä » siitä kokoonpanosta , jossa Euroopan keskuspankkijärjestelmä suorittaa perustehtävänsä . Eurojärjestelmän muodostavat siis Euroopan keskuspankki ja niiden jäsenvaltioiden kansalliset keskuspankit , jotka ovat ottaneet yhteisen rahan käyttöön Euroopan yhteisön perustamissopimuksen mukaisesti .
Overview of the monetary policy framework The European System of Central Banks monetary policy instruments ; the Eurosystem conducts open market operations , offers standing facilities and requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the Eurosystem .
Katsaus rahapoliittiseen välineistöön Euroopan keskuspankkijärjestelmä 1.3.1 Avomarkkinaoperaatiot Avomarkkinaoperaatioilla on tärkeä sija eurojärjestelmän rahapolitiikassa . Niillä säädellään korkoja , hallitaan markkinoiden likviditeettiä ja viestitään rahapolitiikan virityksestä .
The European System of Central Banks ( ESCB ) consists of the European Central Bank ( ECB ) and the national central banks of the European Union ( EU ) Member States .
myös taulukko 1 ) : Euroopan keskuspankkijärjestelmän ( EKPJ ) muodostavat Euroopan keskuspankki ( EKP ) ja Euroopan unionin ( EU ) jäsenvaltioiden kansalliset keskuspankit .
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency , the ECB shall have recourse to the national central banks2 to carry out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem .
Siltä osin kuin on mahdollista ja tarkoituksenmukaista , ja jos toiminnan tehokkuuden varmistaminen sitä edellyttää , EKP käyttää kansallisia keskuspankkeja2 eurojärjestelmän tehtäviin kuuluvien operaatioiden toteuttamiseen .
The Eurosystem 's monetary policy operations are executed under uniform terms and conditions in all Member States .
Eurojärjestelmän rahapoliittiset operaatiot toteutetaan yhdenmukaisin ehdoin kaikissa jäsenvaltioissa3 .
1.3.1 Open market operations Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Perustamissopimuksen artiklassa 105 määritelty eurojärjestelmän ensisijainen tavoite on pitää yllä hintatason vakautta . Ensisijaisesta hintavakauden tavoitteesta tinkimättä eurojärjestelmän on tuettava Euroopan yhteisön yleistä talouspolitiikkaa .
The Eurosystem has available five types of instruments for the conduct of open market operations .
Pyrkiessään tavoitteisiinsa eurojärjestelmän on voimavarojen tehokasta kohdentamista suosien noudatettava vapaaseen kilpailuun perustuvan avoimen markkinatalouden periaatetta .
The most important instrument is reverse transactions ( applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans ) . The Eurosystem may also use outright transactions , the issuance of debt certificates , foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits .
Perusrahoitusoperaatiot ovat säännöllisiä , likviditeettiä lisääviä käänteisoperaatioita , jotka tehdään viikoittain ja joissa sovellettava maturiteetti on yleensä kaksi viikkoa . Kansalliset keskuspankit toteuttavat nämä operaatiot vakiohuutokauppoina .
Open market operations are initiated by the ECB , which also decides on the instrument to be used and the terms and conditions for their execution .
Tavoitteidensa saavuttamista varten eurojärjestelmällä on käytettävissään joukko rahapolitiikan välineitä .
They can be executed on the basis of standard tenders , quick tenders or bilateral procedures .
Eurojärjestelmä suorittaa avomarkkinaoperaatioita , tarjoaa vastapuolten käyttöön maksuvalmiusjärjestelmän ja vaatii luottolaitoksia pitämään vähimmäisvarantoja eurojärjestelmässä olevilla tileillä .
4 With regard to their aims , regularity and 1 It should be noted that national central banks of Member States which have not adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community ( Treaty ) retain their powers in the field of monetary policy according to national law and are thus not involved in the conduct of the single monetary policy .
1 On huomattava , että niiden jäsenvaltioiden kansallisilla keskuspankeilla , jotka eivät ole ottaneet käyttöön yhteistä rahaa Euroopan yhteisön perustamissopimuksen (" perustamissopimus ") mukaisesti , säilyy kansallisen lain mukainen rahapoliittinen toimivalta , eivätkä ne siis osallistu yhteisen rahapolitiikan harjoittamiseen .
Bilateral procedures include operations executed through stock exchanges or market agents . 1.2
Kahdenvälisiin kauppoihin kuuluvat myös pörssin tai välittäjien välityksellä tehtävät kaupat .
The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability , as defined in Article 105 of the Treaty .
EKP -* Yhteinen rahapolitiikka euroalueella -* Huhtikuu 2002
Without prejudice to the primary objective of price stability , the Eurosystem has to support the general economic policies in the European Community .
operaatioilla on keskeinen asema eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatioiden tavoitteiden täyttämisessä , ja niiden avulla turvataan suurin osa rahoitussektorin maksuvalmiudesta .
In pursuing its objectives , the Eurosystem has to act in accordance with the principle of an open market economy with free competition , favouring an efficient allocation of resources .
1.3.2 Maksuvalmiusjärjestelmä Maksuvalmiusjärjestelmän avulla pyritään lisäämään tai vähentämään yön yli - likviditeettiä , viestimään rahapolitiikan virityksestä ja hillitsemään yön yli - markkinakorkojen liikkeitä .
ECB -* The single monetary policy in the euro area -* April 2002 procedures , the Eurosystem 's open market operations can be divided into the following four categories ( see also Table 1 ) :
Hyväksytyt vastapuolet , jotka täyttävät tietyt eurojärjestelmän operaatioihin osallistumisen edellytykset , voivat omasta aloitteestaan käyttää maksuvalmiusjärjestelmää kahdella tavalla ( ks . myös taulukko 1 ) :
The main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and normally a maturity of two weeks . These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders .
Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot ovat likviditeettiä lisääviä käänteisoperaatioita , jotka tehdään kuukausittain ja joissa sovellettava maturiteetti on kolme kuukautta .
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the purposes of the Eurosystem 's open market operations and provide the bulk of refinancing to the financial sector . The longer-term refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of three months .
Näiden operaatioiden tarkoituksena on lisätä vastapuolten pitempiaikaista maksuvalmiutta , ja kansalliset keskuspankit toteuttavat ne vakiohuutokauppoina .
The Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself .
EKP : n neuvosto päättää , toteuttaako EKP itse kahdenvälisiä hienosäätöoperaatioita poikkeustilanteissa .
Counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets .
Maksuvalmiusluoton avulla vastapuolet voivat saada kansallisilta keskuspankeilta yön yli - likviditeettiä hyväksyttyjä vakuuksia vastaan .
Under normal circumstances , there are no credit limits or other restrictions on counterparties » access to the facility apart from the requirement to present sufficient underlying assets .
Yleensä maksuvalmiusluottoihin ei sovelleta luottolimiittejä eikä muita myöntämisrajoituksia kuin riittävien vakuuksien vaatimusta .
The standing facilities are administered in a decentralised manner by the national central banks .
Maksuvalmiusjärjestelmää hoidetaan hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa .
1.3.3 Minimum reserves The Eurosystem 's minimum reserve system applies to credit institutions in the euro area and primarily pursues the aims of stabilising money market interest rates and creating ( or enlarging ) a structural liquidity shortage .
1.3.3 Vähimmäisvarannot Eurojärjestelmän vähimmäisvarantojärjestelmää sovelletaan euroalueen luottolaitoksiin , ja sen tarkoituksena on ensisijaisesti tasata rahamarkkinakorkoja sekä luoda ( tai lisätä ) rakenteellisen keskuspankkirahoituksen tarvetta .
The reserve requirement of each institution is determined in relation to elements of its balance sheet .
Kunkin luottolaitoksen varantovelvoite määräytyy sen tasetietojen perusteella .
In order to pursue the aim of stabilising interest rates , the Eurosystem 's minimum reserve system enables institutions to make use of averaging provisions .
Jotta korkojen tasaamisen tavoite saavutettaisiin , eurojärjestelmän vähimmäisvarantojärjestelmä sallii keskiarvoistamisen .
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions » average daily reserve holdings over a one-month maintenance period .
Varantovelvoitteen täyttyminen määritetään sen mukaan , mikä on laitosten keskimääräinen päivittäinen varantotalletus kuukauden pituisen pitoajanjakson aikana .
Institutions » holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem 's main refinancing operations .
Laitosten vähimmäisvarannoille maksetaan korkoa , joka on sama kuin eurojärjestelmän perusrahoitusoperaatioiden korko .
Counterparties The Eurosystem 's monetary policy framework is formulated with a view to ensuring participation of a broad range of counterparties .
Eurojärjestelmän rahapoliittinen välineistö on muodostettu sitä silmällä pitäen , että osallistumisoikeus on laajalla joukolla erilaisia vastapuolia .
The set of counterparties for these operations is limited to those institutions selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations which are located in the euro area .
Näiden operaatioiden vastapuolina on ainoastaan euroalueella sijaitsevia eurojärjestelmän valuuttainterventioihin valittuja laitoksia .
Pursuant to Article 18.1 of the Statute of the ESCB , all Eurosystem credit operations ( i.e. liquidity-providing operations ) have to be based on adequate collateral .
Vakuutena olevat arvopaperit tävät EKP : n vahvistamat yhdenmukaiset , euroalueen laajuiset kelpoisuusvaatimukset .