natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In Lithuania and Slovenia , long-term interest rates declined gradually to the euro area level , whereas in Malta and the United Kingdom they were somewhat more stable .
Liettuassa ja Sloveniassa pitkät korot laskivat vähitellen euroalueen korkojen tasolle , kun taas Maltassa ja Isossa-Britanniassa ne olivat jonkin verran vakaampia .
Overall , for most of the countries , long-term interest rates were between 20 and 55 basis points lower at the end of 2005 than at the beginning of the year , with stronger declines recorded for Latvia , Poland , Slovakia and , in particular , Cyprus ( of more than 200 basis points ) .
Kaiken kaikkiaan useimmissa maissa pitkät korot olivat vuoden 2005 lopussa 20 -- 55 peruspistettä matalampia kuin vuoden alussa . Korot laskivat muita maita enemmän Latviassa , Puolassa ja Slovakiassa ja erityisesti Kyproksessa ( yli 200 peruspistettä ) .
With euro area longterm interest rates declining by around 30 basis points during 2005 , bond yield spreads vis-à-vis the euro area remained stable or narrowed .
Euroalueen pitkien korkojen alennuttua noin 30 peruspistettä vuoden 2005 aikana euroalueen ulkopuolisten EU : n jäsenvaltioiden joukkolainojen tuottoerot pysyivät euroalueeseen nähden ennallaan tai pienenivät .
However , spreads vis-à-vis the euro area increased rather markedly in Hungary and Poland in the final quarter of the year .
Unkarissa ja Puolassa tuottoerot euroalueeseen nähden kuitenkin suurenivat varsin tuntuvasti vuoden viimeisen neljänneksen aikana .
Market reaction reflected unfavourable fiscal trends in Hungary and uncertainty concerning fiscal developments and economic policy after parliamentary elections in Poland .
Markkinoiden reaktiot Unkarissa heijastelivat julkisen talouden epäsuotuisaa kehityssuuntaa ja Puolassa puolestaan epävarmuutta julkisen talouden kehityksestä ja talouspolitiikasta parlamenttivaalien jälkeen .
Stock markets in the non-euro area EU countries continued to perform favourably in 2005 and , with the exceptions of Slovenia and the United Kingdom , outperformed the average stock price developments in the euro area , as measured by the Dow Jones EURO STOXX index .
vuonna 2005 . Lukuun ottamatta Sloveniaa ja Isoa-Britanniaa näiden maiden osakemarkkinat kasvoivat reippaammin kuin osakkeiden hinnat euroalueella keskimäärin Dow Jones Euro Stoxx - indeksillä mitattuna .
At the end of 2005 , stock prices in the new EU Member States , with the exception of Slovenia , were between 25 % and 65 % higher than at the beginning of the year .
Vuoden 2005 lopussa osakkeiden hinnat olivat EU : n uusissa jäsenvaltioissa Sloveniaa lukuun ottamatta 25 -- 65 % kalliimmat kuin vuoden alussa .
84 ECB Annual Report 2005
EKP Vuosikertomus 2005
Artist Ilse Haider Title Kopf eines Athleten , 1994 Material Willow rods , photo emulsion Format 180 x 120 x 40 cm © ECB and the artist
87 Ilse Haider Kopf eines Athleten , 1994 Valokuvaemulsio , paju 180 x 120 x 40 cm © EKP ja taiteilija
CENTRAL BANK OPERATIONS AND ACTIVITIES
KESKUSPANKIN OPERAATIOT JA MUU TOIMINTA
1 M O N E TA RY P O L I C Y O P E R AT I O N S , F O R E I G N E X C H A N G E O P E R AT I O N S A N D I N V E S T M E N T ACTIVITIES 1.1 MONETARY POLICY OPERATIONS The operational framework for the implementation of the single monetary policy 1 continued to work effectively in 2005 .
1 RAHAPOLIITTISET OPERAATIOT , VALUUTTAOPERAATIOT JA SIJOITUSTOIMINTA 1.1 RAHAPOLIITTISET OPERAATIOT Yhteisen rahapolitiikan ohjausjärjestelmä 1 toimi edelleen tehokkaasti vuonna 2005 .
Very short-term money market interest rates were stable throughout the year .
Hyvin lyhyet rahamarkkinakorot olivat vakaat koko vuoden ajan .
The EONIA registered very low levels of volatility in 2005 .
Eoniakoron volatiliteetti oli erittäin vähäistä vuonna 2005 .
The standard deviation of the spread between the EONIA and the minimum bid rate stood at 5 basis points , as compared with 9 basis points in 2004 and 16 basis points in 2003 .
Eoniakoron ja perusrahoitusoperaatioiden minimitarjouskoron välisen eron keskihajonta vuonna 2005 oli 5 peruspistettä , kun se oli ollut 9 peruspistettä vuonna 2004 ja 16 peruspistettä vuonna 2003 .
Developments in late 2005 provided the first opportunity to test , to some extent , the capability of the operational framework -- as amended in March 2004 2 -- to neutralise within a maintenance period the impact of a change in expectations regarding the key ECB interest rates .
Loppuvuoden 2005 tapahtumat antoivat ensimmäisen mahdollisuuden testata maaliskuussa 2004 muutetun 2 ohjausjärjestelmän kykyä poistaa EKP : n ohjauskorkoja koskevien odotusten muutosten vaikutus pitoajanjaksona .
After more than two years of anticipating no change in interest rates , the money market was affected in November 2005 by expectations of an interest rate increase .
Markkinaosapuolet eivät olleet kahteen vuoteen odottaneet korkomuutosta , kunnes marraskuussa 2005 koronnosto-odotukset vaikuttivat rahamarkkinoiden kehitykseen .
Following a statement by the President of the ECB on 18 November prior to the Governing Council meeting of 1 December , the overnight rate rose by up to 12 basis points .
EKP : n pääjohtajan 18.11.2005 antaman lausunnon -- joka edelsi EKP : n neuvoston kokousta 1.12.2005 -- jälkeen yön yli - korko nousi 12 peruspisteellä .
However , it started to fall a few days later and , following a liquidity allotment above the benchmark 3 in the last main refinancing operation ( MRO ) of the maintenance period , which was accompanied by an explanatory statement , it moved closer to its former levels .
Muutaman päivän kuluttua korko alkoi kuitenkin laskea , ja se palasi lähelle aiempaa tasoaan EKP : n päätettyä jakaa normiallokaatiota 3 suuremman määrän likviditeettiä pitoajanjakson viimeisessä perusrahoitusoperaatiossa , ja EKP : n selvitettyä tilannetta päätöksen yhteydessä annetulla lausunnolla . Vaikuttaakin siltä , että ensireaktioista huolimatta pitoajanjakson alun ajoittaminen korkopäätöksen yhteyteen auttoi osaltaan tehokkaasti välttämään koron muutoksia koskevien odotusten tuntuvat ja kestävät vaikutukset edellisenä pitoajanjaksona .
It therefore seems that , despite the initial reaction , the alignment of the start of the maintenance period with the implementation of interest rate change decisions effectively helped to avoid signif icant and lasting interference from expectations of interest rate changes during the preceding maintenance period .
LIKVIDITEETTITILANTEEN ARVIOINTI JA HALLINTA Eurojärjestelmän likviditeetinhallinta perustuu euroalueen pankkijärjestelmän likviditeettitilanteen päivittäiseen arviointiin . Siinä määritellään järjestelmän likviditeettitarpeet ja siten viikoittaisissa perusrahoitusoperaatioissa , kuukausittaisissa pitempiaikaisissa rahoitusoperaatioissa sekä tarvittaessa muissa avomarkkinaoperaatioissa , kuten hienosäätöoperaatioissa , jaettavan likviditeetin määrä .
ASSESSMENT AND MANAGEMENT OF LIQUIDITY CONDITIONS The Eurosystem 's liquidity management relies on the daily assessment of the liquidity conditions in the euro area banking system in order to determine the liquidity needs of the system and thus the volume of liquidity to be allotted in the weekly MROs , in the monthly C h a r t 3 8 L i q u i d i t y f a c t o r s i n t h e e u ro a re a i n 2 0 0 5 ( EUR billions ) current accounts autonomous factors reserve requirements 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 Jan. Feb . Mar .
L i k v i d i t e e t t i t e k i j ä t e u ro alueella vuonna 2005 ( mrd . euroa ) Sekkitilit Riippumattomat tekijät Varantovelvoitteet 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 TammiHelmiMaalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu
Sep. Oct . Nov. Dec . 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 2005
300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 2005 Lähde : EKP .
Source : ECB . longer-term refinancing operations ( LTROs ) and potentially through other open market operations such as fine-tuning operations .
laitosten kansallisiin keskuspankkeihin tekemien , varantovelvoitteen ylittävien talletusten sekä ns . riippumattomien tekijöiden perusteella ( ks .
The liquidity needs of the banking system are defined by the sum of reserve requirements imposed on banks , by funds held in excess of these requirements on credit institutions » current accounts with their NCBs ( excess reserves ) and by autonomous factors ( see Chart 38 ) .
kuvio 38 ) . Tällaisia tekijöitä ovat sellaiset eurojärjestelmän taseen erät , jotka vaikuttavat pankkien likviditeettitarpeisiin mutta eivät kuulu eurojärjestelmän välittömän likviditeetinhallinnan piiriin ( esim .
The latter are a set of items on the Eurosystem 's balance sheet which have an impact on banks » liquidity needs but are not normally under the direct control of the Eurosystem 's liquidity management ( e.g. banknotes in circulation , government deposits and net foreign assets ) .
liikkeessä olevien setelien määrä , valtion talletukset keskuspankissa ja ulkomaiset nettosaamiset ) . Vuonna 2005 euroalueen pankkijärjestelmän päivittäinen likviditeettitarve oli keskimäärin 377,4 miljardia euroa eli 21 % enemmän kuin vuonna 2004 .
1 A detailed description of the operational framework can be found in the ECB publication entitled « The implementation of monetary policy in the euro area : General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures » , February 2005 .
Varantovelvoitteen mukaisia talletuksia oli keskimäärin 146,5 miljardia euroa , 1 Ohjausjärjestelmää kuvaillaan yksityiskohtaisesti EKP : n julkaisussa « Rahapolitiikan toteuttaminen euroalueella : Yleisasiakirja eurojärjestelmän rahapolitiikan välineistä ja menettelyistä » , helmikuu 2005 .
Two changes were introduced in March 2004 : i ) the timing of the reserve maintenance periods was adjusted so that these periods always start on the settlement date of the main refinancing operation ( MRO ) following the Governing Council meeting at which the monthly decision on the monetary policy stance is scheduled , and ii ) the maturity of the MROs was shortened from two weeks to one week .
Ohjausjärjestelmään tehtiin kaksi muutosta maaliskuussa 2004 : 1 ) vähimmäisvarantojen pitoajanjakson ajoitusta muutettiin seuraavasti : uusi pitoajanjakso alkaa aina sellaisen perusrahoitusoperaation maksujen suorituspäivänä , joka seuraa sitä EKP : n neuvoston kokousta , jossa on tarkoitus tehdä kuukausittainen päätös rahapolitiikan mitoituksesta ja 2 ) perusrahoitusoperaatioiden maturiteetti lyhennettiin kahdesta viikosta yhteen viikkoon .
See the ECB 's Annual Report 2004 , pp. 82-83 .
EKP : n vuoden 2004 vuosikertomus , s. 82 -- 83 .
The benchmark amount is the allotment amount normally required to establish balanced conditions in the short-term money market , given the Eurosystem 's complete liquidity forecast .
Normiallokaation mukainen määrä vastaa sitä jaetun likviditeetin määrää , joka tarvitaan pitämään lyhytaikaisten rahamarkkinoiden likviditeettitilanne tasapainossa EKP : n kattavan likviditeettiennusteen mukaan .
The published benchmark allotment is rounded to the nearest Euros 500 million .
Julkaistu normiallokaatio pyöristetään lähimpään 500 miljoonaan euroon .
In 2005 the daily liquidity needs of the euro area banking system amounted to Euros 377.4 billion on average , representing an increase of 21 % compared with 2004 .
Vuonna 2005 setelien keskimääräinen määrä kasvoi noin 15 % eli yhtä paljon kuin vuonna 2004 ja oli 24.12.2005 ennätykselliset 568 miljardia euroa .
On average , reserve requirements stood at Euros 146.5 billion , excess reserves at Euros 0.8 billion and autonomous factors at Euros 230.1 billion .
PERUSRAHOITUSOPERAATIOT Perusrahoitusoperaatiot ovat likviditeettiä lisääviä operaatioita , joita toteutetaan viikoittain ja joiden maturiteetti on yksi viikko .
Among the autonomous factors , banknotes continued to show the strongest annual rate of growth .
Ne toteutetaan vaihtuvakorkoisina huutokauppoina siten , että likviditeetin jaossa käytetään monikorkoista menettelyä .
The average amount of banknotes recorded an annual growth rate of around 15 %, which was similar to that in 2004 .
Perusrahoitusoperaatiot ovat eurojärjestelmän tärkeimpiä avomarkkinaoperaatioita .
Banknotes reached an all-time high of Euros 568 billion on 24 December 2005 .
Niillä on keskeinen asema markkinakorkojen ohjaamisessa ja markkinoiden likviditeetinhallinnassa .
MAIN REFINANCING OPERATIONS The MROs are weekly liquidity-providing operations with a maturity of one week , conducted as variable rate tenders with a minimum bid rate following the multiple rate auction procedure .
Lisäksi operaatioissa sovellettavalla minimitarjouskorolla viestitetään rahapolitiikan mitoituksesta .
The MROs are the most important open market operations conducted by the Eurosystem as they play a pivotal role in steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy through the level of the minimum bid rate . To help credit institutions to prepare their bids in the MROs , the ECB continued in 2005 to publish a forecast each week of the daily average autonomous factors and the benchmark amount .
Auttaakseen luottolaitosten tarjousten tekoa perusrahoitusoperaatioissa , EKP jatkoi vuonna 2005 käytäntöään julkistaa ennusteen riippumattomien tekijöiden keskimäärästä ja normiallokaation mukaisesta määrästä . Tämän viestintäpolitiikan tarkoituksena on estää markkinoiden väärinkäsitykset siitä , pyritäänkö EKP : n perusrahoitusoperaatioissa tekemillä likviditeetin jakoa koskevilla päätöksillä tasapainottamaan likviditeettitilanne vai ei .
The purpose of this communication policy is to avoid misperceptions in the market as to whether or not the allotment decisions in MROs aim to balance liquidity conditions . In 2005 the amounts allotted in MROs ranged from Euros 259.0 billion to Euros 333.5 billion .
Vuonna 2005 perusrahoitusoperaatioissa jaetun rahoituksen määrä vaihteli 259,0 miljardista eurosta 333,5 miljardiin euroon . Perusrahoitus -
average number of bidders in an MRO was 351 , thus remaining at similar levels to those observed in 2004 after the changes to the framework had been implemented .
operaatioihin osallistui keskimäärin 351 vastapuolta eli määrä pysyi samalla tasolla kuin vuonna 2004 sen jälkeen kun ohjausjärjestelmän muutokset olivat tulleet voimaan .
The liquidity provided through MROs represented 77 % of the overall net liquidity supplied by the Eurosystem through monetary policy operations .
Perusrahoitusoperaatioissa myönnetyn likviditeetin määrä vastasi 77 : ää prosenttia eurojärjestelmän rahapoliittisissa operaatioissa jaetusta koko nettolikviditeetistä .
The average spread between the marginal rate and the minimum bid rate amounted to 5.3 basis points , compared with 1.6 basis points in 2004 and 4.7 basis points in 2003 .
Marginaalikoron ja minimitarjouskoron välinen ero oli keskimäärin 5,3 peruspistettä , kun se vuonna 2004 oli ollut 1,6 peruspistettä ja 4,7 peruspistettä vuonna 2003 .
The spread remained generally stable at 5 basis points for the first three quarters of 2005 , but started to drift upwards in September , reaching 7 basis points in mid-October .
Ero pysyi jokseenkin vakaana eli 5 peruspisteessä vuoden 2005 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä , mutta alkoi suurentua syyskuussa , ja oli 7 peruspistettä lokakuun puolivälissä .
At that point the ECB communicated its uneasiness with regard to the rise and initiated a policy of allotting slightly more than the benchmark amount , while still aiming for balanced conditions at the end of the reserve maintenance period .
Tuolloin EKP tiedotti markkinaosapuolille korkoeron suurenemista koskevasta huolestaan ja aloitti politiikan , jonka mukaan likviditeettiä jaetaan hieman enemmän kuin normiallokaation mukainen määrä . Tavoitteena oli kuitenkin edelleen pyrkiä tasapainoiseen likviditeettitilanteeseen pitoajanjakson lopussa .
This « loose allotment policy » effectively led to the stabilisation of the spread between the marginal rate and the minimum bid rate at 5 basis points .
Tämä väljennetty likviditeetinjakopolitiikka johti siihen , että marginaalikoron ja minimitarjouskoron välinen ero vakaantui 5 peruspisteeseen .
FINE-TUNING OPERATIONS As a consequence of the changes to the operational framework implemented in March 2004 , the scope increased for liquidity forecast errors to accumulate during the eight-day period between the last MRO of a maintenance period and the end of that maintenance period .
HIENOSÄÄTÖOPERAATIOT Eurojärjestelmän rahapolitiikan ohjausjärjestelmään maaliskuussa 2004 tehtyjen muutosten seurauksena likviditeettiennusteiden virheiden kertymisen mahdollisuus kasvoi kunkin pitoajanjakson viimeisen perusrahoitusoperaation ja pitoajanjakson lopun välisenä kahdeksana päivänä .
The absolute difference between the forecast and the actual outcome over eight days reached , on average , Euros 7.16 billion in 2005 .
Vuonna 2005 ennusteen ja kahdeksan päivän todellisen kehityksen välinen absoluuttinen ero oli keskimäärin 7,16 miljardia euroa .
In order to prevent these errors from triggering significant recourse to standing facilities , and to avoid large spreads between the overnight rate and ECB Annual Report 2005
Estääkseen tilanteen , jossa nämä virheet aiheutEKP Vuosikertomus 2005
the minimum bid rate , the ECB carried out fine-tuning operations on the last day of the reserve maintenance period whenever it expected a notable liquidity imbalance . In total , nine fine-tuning operations were carried out , three of them liquidity-providing ( 18 January , 7 February and 6 September ) and six liquidityabsorbing ( 8 March , 7 June , 12 July , 9 August , 11 October and 5 December ) .
taisivat huomattavaa maksuvalmiusjärjestelmän käyttöä , ja välttääkseen huomattavat erot yön yli - koron ja minimitarjouskoron välillä , EKP toteutti hienosäätöoperaation pitoajanjakson viimeisenä päivänä aina , jos odotettavissa oli huomattava likviditeetin epätasapaino . Vuonna 2005 EKP toteutti yhteensä yhdeksän hienosäätöoperaatiota , joista kolme oli likviditeettiä lisääviä ( 18.1 .
They all aimed at restoring balanced liquidity conditions and contributed to stabilising the overnight rate at the end of the reserve maintenance periods .
) . Operaatioiden tavoitteena oli palauttaa tasapaino likviditeettitilanteeseen , ja ne tasoittivat osaltaan yön yli - korkoa pitoajanjaksojen lopussa .
LONGER-TERM REFINANCING OPERATIONS The LTROs are liquidity-providing operations conducted on a monthly basis . They are usually allotted on the last Wednesday of the month and have a three-month maturity , thereby giving banks the opportunity to cover their liquidity needs for a longer period of time .
PIDEMPIAIKAISET RAHOITUSOPERAATIOT Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot ovat likviditeettiä lisääviä operaatioita , joita toteutetaan kuukausittain -- tavallisesti kuun viimeisenä keskiviikkona -- ja joiden maturiteetti on kolme kuukautta . Näin pankeille annetaan mahdollisuus kattaa likviditeettitarpeensa pidempiaikaisesti .
In contrast to the MROs , the LTROs are not used to signal the Eurosystem 's monetary policy stance .
Pitempiaikaisilla rahoitusoperaatioilla ei perusrahoitusoperaatioiden tavoin pyritä viestimään eurojärjestelmän rahapolitiikan mitoituksesta .
They are conducted as pure variable rate tenders with a pre-announced allotment volume , and the Eurosystem therefore acts as a rate-taker .
Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutetaan aitoina vaihtuvakorkoisina huutokauppoina , joissa jaettavan likviditeetin määrä ilmoitetaan etukäteen , ja näin ollen eurojärjestelmä ei rajoita operaation korkoa .
LTROs accounted for around 23 % of the total net liquidity provided through open market operations in 2005 .
Pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden osuus avomarkkinaoperaatioissa vuonna 2005 jaetusta nettolikviditeetin kokonaismäärästä oli noin 23 %.
The allotment volume for each operation increased from Euros 25 to Euros 30 billion in January 2005 and to Euros 40 billion in January 2006 .
Kussakin operaatioissa jaettavan likviditeetin määrää lisättiin 25 miljardista eurosta 30 miljardiin euroon tammikuussa 2005 ja 40 miljardiin euroon tammikuussa 2006 .
STANDING FACILITIES The two standing facilities offered by the Eurosystem , i.e. the marginal lending facility and the deposit facility , provide and absorb overnight liquidity at interest rates which form a corridor for the interbank overnight rate .
MAKSUVALMIUSJÄRJESTELMÄ Eurojärjestelmän maksuvalmiusjärjestelmän eli maksuvalmiusluottojen ja talletusmahdollisuuden avulla lisätään ja vähennetään yön yli - likviditeettiä koroilla , jotka muodostavat yön yli - markkinakorolle putken , jonka sisällä se voi vaihdella .
In 2005 the width of the corridor remained unchanged at 200 basis points , centred around the minimum bid rate of the MROs .
Vuonna 2005 korkoputken leveys oli koko vuoden ajan sama eli 200 peruspistettä , keskipisteenään perusrahoitusoperaatioiden minimitarjouskorko .
In 2005 the average daily recourse to the marginal lending facility amounted to Euros 106 million , while the average daily recourse to the deposit facility totalled Euros 122 million .
Vuonna 2005 maksuvalmiusluoton päivittäinen keskimääräinen kokonaiskäyttö oli 106 miljoonaa euroa ja talletusmahdollisuuden 122 miljoonaa euroa .
The low recourse to the standing facilities in 2005 was in line with previous years and reflects the high efficiency of the interbank market , as well as the lower liquidity imbalances observed on the last day of each reserve maintenance period .
Maksuvalmiusjärjestelmän käyttö vuonna 2005 oli yhtä vähäistä kuin edellisinä vuosina , mikä kertoo pankkien välisten markkinoiden tehokkuudesta ja aiempaa pienemmistä likviditeettiepätasapainoista kunkin pitoajanjakson viimeisenä päivänä .
This reduction in liquidity imbalances is consistent with the more frequent recourse in 2005 to fine-tuning operations in the event of notable liquidity forecast errors .
Likviditeetin epätasapainon pieneneminen on yhdenmukainen sen kanssa , että hienosäätöoperaatioita käytettiin entistä useammin vuonna 2005 likviditeettitilanteen poiketessa merkittävästi ennustetusta .
MINIMUM RESERVE SYSTEM Credit institutions in the euro area must hold minimum reserves on accounts with the NCBs .
VÄHIMMÄISVARANTOJÄRJESTELMÄ Euroalueen luottolaitosten on pidettävä vähimmäisvarantoja kansallisissa keskuspankeissa .
The minimum reserves amount to 2 % of a credit institution 's reserve base , which is determined in relation to elements of the institution 's balance sheet .
Vähimmäisvaranto on 2 % luottolaitoksen varantopohjasta , joka määräytyy luottolaitoksen tase-erien perusteella .
The minimum reserve obligation must be fulfilled on average over a reserve maintenance period .
Vähimmäisvarantovelvoite on täytettävä vähimmäisvarantojen pitoajanjakson ajalta laskettuna keskiarvona .
The system has two functions : first , to stabilise short-term money market rates through the averaging provision , and second , to enlarge the liquidity deficit , i.e. banks » overall need for refinancing from the Eurosystem .
Järjestelmällä on kaksi tehtävää : vakauttaa lyhyitä rahamarkkinakorkoja keskiarvoistamismekanismin avulla ja lisätä pankkijärjestelmän alijäämää eli lisätä pankkien tarvetta keskuspankkirahoitukseen .
The amount of reserve requirements gradually increased in 2005 , reaching Euros 153 billion during the last maintenance period of the year .
Varantovelvoitteiden määrä kasvoi asteittain vuonna 2005 ja oli 153 miljardia euroa vuoden viimeisenä pitoajanjaksona .
ELIGIBLE ASSETS FOR MONETARY POLICY OPERATIONS With the aim of protecting the Eurosystem from incurring losses , all Eurosystem credit operations are required to be based on adequate collateral .
EUROJÄRJESTELMÄN RAHAPOLIITTISIIN OPERAATIOIHIN VAKUUDEKSI HYVÄKSYTTÄVÄT OMAISUUSERÄT Eurojärjestelmän suojaamiseksi tappioilta kaikilta eurojärjestelmän luotto-operaatioilta edellytetään , että ne perustuvat riittäviin vakuuksiin .
Owing to the special nature of European f inancial markets and the Eurosystem 's operational framework for monetary policy , a broad range of assets are accepted as collateral .
Euroopan rahoitusmarkkinoiden erityisluonteen ja eurojärjestelmän rahapolitiikan ohjausjärjestelmän vuoksi vakuuksiksi hyväksyttävien omaisuuserien valikoima on laaja .