natgillin/translations-raw huggingface dataset:
--- The haircut applied to debt instruments with variable rate coupons ( 62 ) is that applied to the zero-to-oneyear maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned .
--- Vaihtuvakorkoisiin ( 62 ) velkainstrumentteihin sovellettava markkina-arvon aliarvostus on sama kuin kiinteäkorkoisten instrumenttien nollasta yhteen vuoteen ulottuvassa maturiteettiluokassa jaoteltuna sen likvidiysluokan mukaan , johon instrumentti kuuluu .
( 61 ) The valuation haircut levels applied to fixed coupon securities are also applicable to debt instruments , the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds .
( 61 ) Kiinteäkorkoisten arvopapereiden aliarvostusprosentteja voidaan soveltaa myös sellaisiin velkainstrumentteihin , joiden korko on sidottu mahdollisiin muutoksiin velkainstrumentin liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuusluokituksessa , tai inflaatioindeksiin sidottuihin joukkovelkakirjalainoihin .
( 62 ) A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year .
( 62 ) Kuponkimaksu katsotaan vaihtuvakorkoiseksi maksuksi , jos korko on sidottu viitekorkoon ja jos tätä korkoa vastaava koronasetantakausi ei ole vuotta pidempi .
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument .
Kuponkimaksut , joissa koronasetantakausi on pidempi kuin vuosi , katsotaan kiinteäkorkoisiksi maksuiksi ; kiinteäkorkoisten instrumenttien aliarvostus määräytyy instrumentin jäljellä olevan maturiteetin mukaan .
--- The risk control measures applied to a debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument .
--- Useantyyppisiä koronmaksuja sisältäviin velkainstrumentteihin sovelletaan riskienhallintamenetelmää , joka ottaa huomioon vain instrumentin jäljellä olevat koronmaksut .
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity , and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered .
Tällaisiin instrumentteihin sovelletaan markkina-arvon aliarvostusta , joka on suurin mahdollinen instrumentin jäljellä olevan maturiteetin ja jäljellä olevien koronmaksutyyppien perusteella .
--- No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations .
--- Markkina-arvon aliarvostusta ei sovelleta likviditeettiä vähentäviin operaatioihin .
--- Depending on both the jurisdiction and national operational systems , national central banks allow for the pooling of underlying assets and / or require the earmarking of the assets used in each individual transaction .
--- Riippuen sekä lainsäädännöstä että kansallisista toimintatavoista kansalliset keskuspankit sallivat arvopapereiden sammioimisen ja / tai edellyttävät kussakin yksittäisessä operaatiossa käytettävien arvopapereiden « korvamerkintää » .
In pooling systems , the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank , thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations .
Sammiojärjestelmissä ( pooling system ) vastapuoli varaa riittävän määrän arvopapereita keskuspankin käyttöön tältä saatujen luottojen vakuudeksi . Yksittäiset arvopaperit eivät siten liity mihinkään tiettyyn luotto-operaatioon .
By contrast , in an earmarking system , each credit operation is linked to specific identifiable assets .
Sen sijaan korvamerkintäjärjestelmässä ( earmarking system ) kukin luotto-operaatio liittyy tiettyihin tunnistettavissa oleviin arvopapereihin .
--- The assets are subject to daily valuation .
--- Arvopaperit arvostetaan päivittäin .
On a daily basis , national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes , the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts .
Kansalliset keskuspankit laskevat päivittäin arvopapereiden vaaditun arvon ottaen huomioon luottokannan muutokset , kohdassa 6.5 määritellyt arvostusperiaatteet ja vaaditun markkina - arvon aliarvostuksen .
--- If , after valuation , the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day , symmetric margin calls are performed .
--- Jos arvopaperit eivät arvostuksen jälkeen vastaa tuona päivänä laskettuja vaatimuksia , aiheuttaa tämä pyynnön muuttaa vakuuksia tilanteen tasapainottamiseksi .
In order to reduce the frequency of margin calls , national central banks may apply a trigger point . If applied , this trigger point is 0,5 % of the amount of liquidity provided .
Jotta muutospyyntöihin ei jouduttaisi tarpeettoman usein , kansallisissa keskuspankeissa voidaan soveltaa kynnyspistettä , joka on 0,5 % myönnetyn likviditeetin määrästä .
Depending on the jurisdiction , national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments .
Kulloisestakin lainsäädännöstä riippuen kansalliset keskuspankit voivat edellyttää , että muutospyyntöihin vastataan joko arvopapereiden lisätoimituksilla tai maksusuorituksilla .
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point , counterparties have to supply additional assets ( or cash ) .
Jos arvopapereiden markkina-arvo laskee alle alemman kynnyspisteen , vastapuolen on toimitettava lisää arvopapereita ( tai rahaa ) .
Similarly , if the market value of the underlying assets , following their revaluation , were to exceed the upper trigger point , the national central bank would return the excess assets ( or cash ) to the counterparty ( see Box 12 ) .
Jos taas arvopapereiden markkina-arvo niiden uudelleenarvostuksen jälkeen ylittää ylemmän kynnyspisteen , asianomainen kansallinen keskuspankki palauttaa ylimääräiset arvopaperit ( tai rahan ) vastapuolelle ( ks . kehikko 12 ) .
BOX 12 Calculation of margin calls The total amount of eligible assets J ( for j = 1 to J ;
KEHIKKO 12 Vakuuksien muutospyyntöjen laskeminen Vakuuskelpoisten arvopapereiden kokonaismäärä J ( j = 1 : stä J : hin ;
amount Li , t at time t ) is determined by the following formula :
määrällä Li , t ajankohtana t ) , määräytyy seuraavan kaavan mukaan :
where : hj is the valuation haircut applied to eligible asset j. If τ is the time period between revaluations , the margin call base at time t + τ equals : J X ð1 À hj Þ Cj ;
Tässä hj on vakuuskelpoiseen arvopaperiin j sovellettava markkina-arvon aliarvostus . τ on uudelleenarvostusten välinen aika .
t + τ j = 1
Vakuuksien muutospyyntö perustuu ajankohtana t + τ laskelmaan
Let k = 0,5 % denote the trigger .
k = 0,5 % tarkoittaa kynnystä .
In an earmarking system ( I = 1 ) , a margin call is effected when : Mt + τ >k · Li ;
Korvamerkintäjärjestelmässä ( I = 1 ) , vakuuksien muutospyyntö toteutuu , kun Mt + τ >k · Li ;
t + τ ( the counterparty pays the margin call to the national central bank ) ;
t + τ ( vastapuoli maksaa vakuuden kansalliselle keskuspankille ) tai
t + τ ( the national central bank pays the margin call to the counterparty ) .
t + τ ( kansallinen keskuspankki palauttaa vakuuden vastapuolelle ) .
Official Journal of the European Union In a pooling system , the counterparty has to bring more assets into the pool if :
Euroopan unionin virallinen lehti Sammiojärjestelmässä vastapuolen on toimitettava lisää arvopapereita sammioon , jos
Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows : IDC = À Mt + τ + k · I X i = 1
Käänteisesti vastapuolen käytettävissä olevan päivänsisäisen luoton ( IDC ) määrä sammiojärjestelmässä voidaan laskea seuraavasti : IDC = À Mt + τ + k · I X i = 1
tþτ ( if positive )
tþτ ( jos positiivinen )
In both earmarking and pooling systems , margin calls ensure that the relation expressed in ( 1 ) above is re-established .
Sekä korvamerkintä - että sammiojärjestelmissä vakuuksien muutospyynnöillä varmistetaan , että edellä olevassa kohdassa ( 1 ) laskettu suhde palautuu ennalleen .
--- In pooling systems counterparties may substitute underlying assets on a daily basis .
--- Sammiojärjestelmissä vastapuolet voivat päivittäin korvata arvopapereita toisilla arvopapereilla .
--- In earmarking systems the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks .
--- Korvamerkintäjärjestelmissä kansalliset keskuspankit saattavat antaa luvan korvata arvopaperit toisilla .
--- The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the list of eligible tier one instruments ( 63 ) .
--- EKP voi milloin tahansa poistaa yksittäisiä velkainstrumentteja ykköslistalta ( 63 ) .
Risk control measures for tier two assets
Kakkoslistan arvopapereihin sovellettavat riskienhallintamenetelmät
The appropriate risk control measures for tier two assets are compiled by the national central bank which has included the asset in its tier two list .
Kakkoslistan arvopapereiden asianmukaisista riskienhallintamenetelmistä vastaa se kansallinen keskuspankki , joka on ottanut arvopaperit omalle kakkoslistalleen .
The application of risk control measures by national central banks is subject to ECB approval .
Kansallisten keskuspankkien riskienhallintamenetelmät edellyttävät EKP : n hyväksyntää .
Within this framework , the valuation haircuts applied to tier two assets reflect the specific risks associated with these assets and are at least as stringent as the valuation haircuts applied to tier one assets .
Kakkoslistan arvopapereihin sovellettava markkinaarvon aliarvostus kuvastaa niitä erityisiä riskejä , joita näihin arvopapereihin liittyy , ja on käytäntönä vähintään yhtä tiukka kuin ykköslistan arvopapereiden markkina-arvon aliarvostus .
Tier two assets are classified in three different haircut groups , reflecting differences in their intrinsic financial characteristics and in their liquidity .
Markkina - arvon aliarvostusten määrittämiseksi kakkoslistan arvopaperit jaetaan rahoituksellisten ominaisuuksiensa ja likvidiytensä perusteella kolmeen luokkaan .
The liquidity groups and valuation haircuts for tier two assets are described in Box 13 .
Kakkoslistan arvopapereiden likvidiysluokat ja markkina-arvon aliarvostukset näkyvät kehikossa 13 .
BOX 13 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier two assets 1 . Valuation haircuts (%) applied to marketable debt instruments with limited liquidity ( 1 ) : Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Fixed coupon 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Zero coupon 2 3,5 6 7 10 18
KEHIKKO 13 Kakkoslistan arvopapereihin sovellettavat aliarvostusprosentit 1 ) Jälkimarkkinakelpoisiin likvidiydeltään rajallisiin velkainstrumentteihin sovellettava markkina-arvon aliarvostus ( 1 ) : Jäljellä oleva maturiteetti ( v ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Kiinteäkorkoinen (%) 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Nollakorkoinen (%) 2 3,5 6 7 10 18
Valuation haircuts applied to tier two inverse floating rate instruments : The valuation haircuts applied to all tier two inverse floating rate instruments are identical to those applied to tier one inverse floatingrate instruments .
Käänteisesti vaihtuvakorkoisiin instrumentteihin sovellettava markkina-arvon aliarvostus : Kakkoslistan käänteisesti vaihtuvakorkoisiin instrumentteihin sovellettava markkina-arvon aliarvostus on sama kuin ykköslistan käänteisesti vaihtuvakorkoisiin instrumentteihin sovellettava markkina-arvon aliarvostus .
( 63 ) If , at the time of exclusion from the tier one list , a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation , it will have to be removed as soon as possible .
( 63 ) Velkainstrumentti , joka on käytössä jossakin eurojärjestelmän luotto-operaatiossa ajankohtana , jolloin se poistetaan ykköslistalta , on poistettava vakuuskäytöstä mahdollisimman pian .
2 . Valuation haircuts (%) applied to debt instruments with restricted liquidity and special features : Residual maturity ( years ) Fixed coupon Zero coupon 0 -- 1 4 4 1 -- 3 8 8 3 -- 5 15 16 5 -- 7 17 18 7 -- 10 22 23 >10 24 25 Valuation haircuts applied to non-marketable debt instruments : Trade bills : Bank loans : 4 % for instruments with a residual maturity of up to six months .
2 ) Epälikvideihin velkainstrumentteihin , joilla on erityispiirteitä , sovellettava markkina-arvon aliarvostus : Jäljellä oleva maturiteetti ( v ) Kiinteäkorkoinen (%) Nollakorkoinen (%) 0 -- 1 4 4 1 -- 3 8 8 3 -- 5 15 16 5 -- 7 17 18 7 -- 10 22 23 >10 24 25 3 ) Ei-jälkimarkkinakelpoisiin velkainstrumentteihin sovellettava markkina-arvon aliarvostus : Kauppavekselit : 4 % instrumenteissa , joiden jäljellä oleva maturiteetti on 6 kuukautta tai vähemmän
12 % for loans with a residual maturity of up to six months ; and 22 % for loans with a residual maturity between six months and two years .
Pankkilainat : 12 % lainoissa , joiden jäljellä oleva maturiteetti on 6 kuukautta tai vähemmän 22 % lainoissa , joiden jäljellä oleva maturiteetti on vähintään 6 kuukautta mutta enintään 2 vuotta Kiinteistövakuudelliset velkasitoumukset : 22 %.
Mortgage-backed promissory notes : 22 %. ( 1 ) It should be recalled that , although debt instruments issued by credit institutions which do not comply strictly with the criteria set out in Article 22 ( 4 ) of Directive 85/611 / EEC , as amended , are normally not eligible for inclusion in tier two lists , the ECB may authorisenational central banks to include such assets in their tier two lists subject to certain conditions and restrictions .
( 1 ) Kakkoslistalle ei yleensä hyväksytä sellaisia luottolaitosten liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja , jotka eivät ole tarkoin Euroopan unionin neuvoston direktiivin N : o 85/611 / ETY , sellaisena kuin se on muutettuna , artiklan 22 kohdassa 4 mainittujen kriteerien mukaisia . EKP voi kuitenkin antaa kansallisille keskuspankeille luvan ottaa näitä arvopapereita keskuspankkien kakkoslistoille tietyin ehdoin ja rajoituksin .
For such instruments , a 10 % add-on to the tier two haircut is applied .
Näihin instrumentteihin sovelletaan kakkoslistan arvopapereiden aliarvostusta lisättynä 10 prosenttiyksiköllä .
The inclusion of tier two assets in one of the following liquidity groups is proposed by national central banks and is subject to the ECB 's approval : 1 .
Kansalliset keskuspankit esittävät ja EKP viime kädessä hyväksyy kakkoslistan arvopapereiden luokittelemisen seuraaviin likvidiysluokkiin : 1 .
Marketable debt instruments with limited liquidity : the majority of the tier two assets fall into this category .
Jälkimarkkinakelpoiset likvidiydeltään rajalliset velkainstrumentit : Valtaosa kakkoslistan arvopapereista kuuluu tähän luokkaan .
Although there may be some differences in the degree of liquidity , the assets are , in general , similar in that they have a small secondary market , prices may not be quoted daily and normal size trades can generate price effects .
Vaikka arvopaperit saattavat jossakin määrin poiketa toisistaan likvidiydeltään , ne ovat yleensä samanlaisia siinä suhteessa , että niillä on pienet jälkimarkkinat , niiden hintoja ei välttämättä noteerata päivittäin ja niillä tehdyt tavanomaisen suuruiset kaupat saattavat vaikuttaa hintoihin .
Debt instruments with restricted liquidity and special features : these are assets which , while enjoying some aspects of marketability , require extra time to be liquidated in the market .
Epälikvidit velkainstrumentit , joilla on erityispiirteitä : Nämä arvopaperit ovat jossakin suhteessa jälkimarkkinakelpoisia , mutta niiden realisointi markkinoilla vaatii tavanomaista pitemmän ajan .
This is the case for assets which are generally non-marketable but which have special features that introduce some marketability , including market auction procedures ( if there is a need to liquidate the assets ) and a daily price valuation .
Tämä pätee sellaisiin arvopapereihin , jotka eivät yleensä ole jälkimarkkinakelpoisia , mutta joilla on jälkimarkkinakelpoisuutta luovia erityispiirteitä , kuten esimerkiksi markkinahuutokauppamenettely ( jos arvopapereita on realisoitava ) ja hinnan päivittäinen arvostus .
Non-marketable debt instruments : these instruments are non-marketable in practice and therefore have little or no liquidity .
Ei-jälkimarkkinakelpoiset velkainstrumentit : Nämä instrumentit ovat käytännössä ei-jälkimarkkinakelpoisia , joten niiden likvidiys on joko erittäin vähäinen tai olematon .
For tier two assets with variable rate coupons and debt instruments with more than one type of coupon payment , the same rules apply as for tier one assets , unless otherwise determined by the ECB ( 64 ) .
Kakkoslistan vaihtuvakorkoisiin velkainstrumentteihin ja useantyyppisiä koronmaksuja sisältäviin velkainstrumentteihin sovelletaan samoja sääntöjä kuin ykköslistan arvopapereihin , ellei EKP toisin päätä ( 64 ) .
The national central banks apply the same trigger point ( if applicable ) for the execution of margin calls for tier two assets as for tier one assets .
Kansalliset keskuspankit soveltavat kakkoslistan arvopapereiden vakuusmuutospyynnöissä samaa kynnyspistettä ( jos sellaisesta on sovittu ) kuin ykköslistan arvopapereiden tapauksessa .
In addition , national central banks may apply limits to their acceptance of tier two assets , may require additional guarantees and may decide at any time to remove individual assets from their tier two lists .
Kakkoslistan arvopapereita hyväksyessään kansalliset keskuspankit voivat myös soveltaa limiittejä , vaatia lisätakauksia ja milloin tahansa poistaa yksittäisiä arvopapereita kakkoslistoiltaan .
( 64 ) For some tier two assets with interest rate resetting features , in which the resetting is done in an unequivocal and clear manner following market standards and subject to the ECB 's approval , the relevant maturity is that given by the resetting maturity .
( 64 ) EKP voi hyväksyä , että joidenkin kakkoslistan vaihtuvakorkoisten arvopapereiden tapauksessa markkina-arvon aliarvostuksessa tarvittava instrumentin jäljellä oleva maturiteetti määritellään koron uudelleenasetantaperiodiksi . Hyväksyntä edellyttää , että koron uudelleenasetanta toteutetaan yksiselitteisellä , selkeällä ja markkinakäytäntöjen mukaisella tavalla .
L 111/44 6.5 .
L 111/44 6.5
Valuation principles for underlying assets
Arvopapereiden arvostusperiaatteet
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions , the Eurosystem applies the following principles :
Määrittäessään käänteisoperaatioissa käytettävien arvopapereiden arvoa eurojärjestelmä noudattaa seuraavia periaatteita :
--- For each marketable asset eligible in tier one or tier two , the Eurosystem specifies a single reference price source .
--- Eurojärjestelmä yksilöi kullekin jälkimarkkinakelpoiselle ykkös - tai kakkoslistan kelpoisuusvaatimukset täyttävälle arvopaperille yhden viitehintalähteen .
This also implies that for assets listed , quoted or traded on more than one market , only one of these markets is used as a price source for the relevant asset .
Jos arvopapereita listataan tai noteerataan tai niillä käydään kauppaa useammassa kuin yhdessä markkinapaikassa , vain yhtä näistä markkinapaikoista käytetään hintalähteenä .
--- For each reference market , the Eurosystem defines the most representative price to be used for the calculation of market values .
--- Eurojärjestelmä määrittää kunkin viitemarkkinapaikan edustavimman hinnan , jota käytetään markkina-arvojen laskemiseen .
If more than one price is quoted , the lowest of these prices ( normally the bid price ) is used .
Jos useampia kuin yksi hinta noteerataan , käytetään alinta hintaa ( normaalisti ostohinta ) .
--- The value of marketable assets is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date .
--- Jälkimarkkinakelpoisten arvopapereiden arvo lasketaan arvostuspäivää edeltävän pankkipäivän edustavimman hinnan perusteella .
--- In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date , the last trading price is used .
--- Ellei tietylle arvopaperille ole saatavissa edustavaa hintaa arvostuspäivää edeltävältä pankkipäivältä , käytetään viimeistä kaupantekohintaa .
If no trading price is available , the national central bank will define a price , taking into account the last price identified for the asset in the reference market .
Jos kaupantekohintaakaan ei ole käytettävissä , asianomainen kansallinen keskuspankki määrittää hinnan ottaen huomioon sen hinnan , jolla arvopaperilla on käyty viimeksi kauppaa viitemarkkinoilla .
--- The market value of a debt instrument is calculated as including accrued interest .
--- Velkainstrumentin markkina-arvo lasketaan kertynyt korko mukaan lukien .
--- Depending on differences in national legal systems and operational practices , the treatment of income flows ( e.g. coupon payments ) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between national central banks .
--- Kansallisten oikeusjärjestelmien ja toimintatapojen erojen takia arvopaperista käänteisoperaation voimassaoloaikana saatua tuottoa ( esimerkiksi kuponkimaksu ) saatetaan käsitellä eri tavoin kansallisissa keskuspankeissa .
If the income flow is transferred to the counterparty , national central banks ensure that the relevant operations will still be fully covered by a sufficient amount of underlying assets before the transfer of the income takes place .
Jos tuotto siirretään vastapuolelle , kansalliset keskuspankit varmistavat ennen sen siirtoa , että operaatiot pysyvät täysimääräisesti katettuina riittävällä määrällä vakuusmateriaalia .
The national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day ( 65 ) .
Kansalliset keskuspankit pyrkivät varmistamaan , että tuoton käsittelyn taloudellinen vaikutus vastaa tilannetta , jossa tuotto siirretään vastapuolelle maksupäivänä ( 65 ) .
--- For non-marketable tier two assets , the national central bank which has included the assets in its tier two list specifies separate valuation principles .
--- Se kansallinen keskuspankki , joka on ottanut ei-jälkimarkkinakelpoisen kakkoslistan arvopaperin omalle kakkoslistalleen , määrittää arvostusperiaatteet erikseen .
Cross-border use of eligible assets
Toisessa jäsenvaltiossa olevien vakuuskelpoisten arvopapereiden käyttö
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a cross-border basis , i.e. they may obtain funds from the national central bank of the Member State in which they are established by making use of assets located in another Member State .
Eurojärjestelmän vastapuolet voivat käyttää vakuuskelpoisia arvopapereita , jotka sijaitsevat toisessa jäsenvaltiossa , ts . ne voivat hankkia luottoa sijoittautumisjäsenvaltionsa kansalliselta keskuspankilta toisessa jäsenvaltiossa olevia arvopapereita vastaan .
Underlying assets must be usable on a cross-border basis in the whole euro area for the settlement of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets .
Toisessa jäsenvaltiossa olevaa vakuusmateriaalia on voitava käyttää koko euroalueella kaikkien sellaisten operaatioiden suorittamiseksi , joissa eurojärjestelmä myöntää likviditeettiä vakuuskelpoisia arvopapereita vastaan .
A mechanism has been developed by the national central banks ( and by the ECB ) to ensure that all eligible assets issued / deposited in the euro area may be used on a cross-border basis .
Kansalliset keskuspankit ( ja EKP ) ovat kehittäneet menetelmän , jolla varmistetaan , että kaikkia euroalueella liikkeeseen laskettuja tai talletettuja vakuuskelpoisia arvopapereita voidaan käyttää kaikissa jäsenvaltioissa .