natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The potential need for rapid action in the case of unexpected market developments makes it desirable to retain a high degree of flexibility in the choice of procedures and operational features in the conduct of these operations : 1 The main and the longer-term refinancing operations are executed in accordance with the Eurosystem 's pre-announced tender operations calendar ( see also Section 5.1.2 ) , which can be found on the ECB 's website ( www.ecb.int ) ; see also the Eurosystem websites ( Annex 5 ) .
Sekä ykkös - että kakkoslistan arvopaperit ( ks . luku 6 ) katsotaan perusrahoitusoperaatioissa vakuuskelpoisiksi arvopapereiksi .
2 The maturity of the main and the longer-term refinancing operations may occasionally vary depending on , inter alia , bank holidays in Member States .
3.1.4 Käänteiset hienosäätöoperaatiot Eurojärjestelmä voi tehdä hienosäätöä käänteisin avomarkkinaoperaatioin .
3 Furthermore , the Eurosystem may occasionally conduct a main refinancing operation with a different maturity ( e.g. one week ) , in parallel with the regular main refinancing operations .
Hienosäätöoperaatioilla pyritään hallitsemaan markkinoiden likviditeettiä ja säätelemään korkoja erityisesti likviditeetin odottamattomista vaihteluista johtuvien korkovaikutusten tasaamiseksi .
For instance , this could be done to reduce the difference between the volumes of the two outstanding main refinancing operations . 4 See footnote 1 above .
Koska markkinoiden odottamattomien muutosten vuoksi voidaan tarvita nopeita toimia , on suotavaa , että näiden operaatioiden toteuttamistapa voidaan valita hyvin joustavasti :
5 See footnote 2 above . 3.1.3 Longer-term refinancing operations The Eurosystem also executes regular refinancing operations with a three-month maturity , which are aimed at providing additional longer-term refinancing to the financial sector .
3.1.3 Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot Eurojärjestelmä toteuttaa säännöllisesti myös rahoitusoperaatioita , joissa sovelletaan kolmen kuukauden maturiteettia ja jotka on tarkoitettu kattamaan rahoitussektorin pitempiaikaista rahoitustarvetta .
Accordingly , longer-term refinancing operations are usually executed in the form of variable rate tenders and , from time to time , the ECB indicates the operation volume to be allotted in forthcoming tenders .
Tästä syystä pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutetaan tavallisesti korkohuutokauppoina , ja EKP ilmoittaa tulevilla huutokaupoilla toteutettavien operaatioiden volyymin ajoittain .
Under exceptional circumstances , the Eurosystem may also execute longer-term refinancing operations through fixed rate tenders .
Poikkeustilanteissa eurojärjestelmä voi myös toteuttaa pitempiaikaisia rahoitusoperaatioita kiinteäkorkoisina huutokauppoina .
The operational features of the longer-term refinancing operations can be summarised as follows :
Pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden ominaisuudet voidaan tiivistää seuraavasti :
they can take the form of liquidity-providing or liquidity-absorbing operations ;
Ne voivat lisätä tai vähentää likviditeettiä . Niiden toteuttamistiheyttä ei ole vakioitu .
their frequency is not standardised ; their maturity is not standardised ;
Niissä sovellettavaa maturiteettia ei ole vakioitu .
liquidity-providing fine-tuning reverse transactions are normally executed through quick tenders , although the possibility of using bilateral procedures is not excluded ( see Chapter 5 ) ;
Likviditeettiä lisäävät käänteiset hienosäätöoperaatiot tehdään yleensä pikahuutokauppoina , mutta myös kahdenvälisiä kauppoja voidaan tehdä ( ks . luku 5 ) .
liquidity-absorbing fine-tuning reverse transactions are executed , as a rule , through bilateral procedures ( as specified in Section 5.2 ) ;
Likviditeettiä vähentävät käänteiset hienosäätöoperaatiot tehdään yleensä kahdenvälisinä kauppoina ( ks . kohta 5.2 ) .
these operations are normally executed in a decentralised manner by the national central banks ( the Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , bilateral fine-tuning reverse operations may be executed by the ECB ) ;
5 Ne toteutetaan hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa . 2 Perusrahoitusoperaatioissa ja pitempiaikaisissa rahoitusoperaatioissa sovellettava maturiteetti voi vaihdella ajoittain mm .
the Eurosystem may select , according to the criteria specified in Section 2.2 , a limited number of counterparties to participate in fine-tuning reverse operations ; and both tier one and tier two assets ( as specified in Chapter 6 ) are eligible as underlying assets for fine-tuning reverse operations .
3 Lisäksi eurojärjestelmä voi toteuttaa toisinaan säännöllisen perusrahoitusoperaation kanssa samanaikaisesti perusrahoitusoperaation , jonka maturiteetti on eripituinen ( esimerkiksi yksi viikko ) . Näin voidaan menetellä esimerkiksi kahdessa voimassa olevassa perusrahoitusoperaatiossa jaettujen likviditeettimäärien välisen kokoeron pienentämiseksi .
-* -* -* -* their maturity is not standardised a priori ;
EKP -* Yhteinen rahapolitiikka euroalueella -* Huhtikuu 2002
they are executed through standard tenders ( as specified in Section 5.1 ) ; they are executed in a decentralised manner by the national central banks ;
Käänteiset hienosäätöoperaatiot toteutetaan yleensä hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa ( EKP : n neuvosto päättää , toteuttaako EKP poikkeustilanteissa itse kahdenväliset käänteiset hienosäätöoperaatiot ) .
all counterparties fulfilling the general eligibility criteria ( as specified in Section 2.1 ) may submit tender bids for structural reverse operations ;
Eurojärjestelmä voi kohdassa 2.2 esitetyin perustein valita rajoitetun määrän vastapuolia osallistumaan käänteisiin hienosäätöoperaatioihin .
and both tier one and tier two assets ( as specified in Chapter 6 ) are eligible as underlying assets for structural reverse operations . -*
Sekä ykkös - että kakkoslistan arvopaperit ( ks . luku 6 ) katsotaan käänteisissä hienosäätöoperaatioissa vakuuskelpoisiksi arvopapereiksi .
3.2 a.
3.2 a.
Outright transactions Type of instrument
Suorat kaupat Välinetyyppi
Outright open market transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets outright on the market .
Suorina kauppoina toteutettavilla avomarkkinaoperaatioilla tarkoitetaan toimenpiteitä , joissa eurojärjestelmä ostaa tai myy vakuuskelpoisia arvopapereita suoraan markkinoilla .
b. Legal nature
b. Oikeudellinen luonne
3.1.5 Structural reverse operations The Eurosystem may execute structural operations in the form of reverse open market transactions aimed at adjusting the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector .
3.1.5 Käänteiset rakenteelliset operaatiot Eurojärjestelmä voi suorittaa rakenteellisia operaatioita käänteisinä avomarkkinaoperaatioina .
The operational features of these operations can be summarised as follows :
Rakenteellisilla operaatioilla pyritään vaikuttamaan eurojärjestelmän rakenteelliseen asemaan rahoitussektoriin nähden .
An outright transaction implies a full transfer of ownership from the seller to the buyer with no connected reverse transfer of ownership .
Suorassa kaupassa arvopaperien omistusoikeus siirtyy kokonaan myyjältä ostajalle , eikä kauppaan liity omistusoikeuden siirron palautusta .
c. Price terms
c. Hintaehdot
In the calculation of prices , the Eurosystem acts in accordance with the most widely accepted market convention for the debt instruments used in the transaction .
Hinnoittelussa eurojärjestelmä noudattaa sitä kaupan kohteena olevia velkasitoumuksia koskevaa markkinakäytäntöä , joka on laajimmin hyväksytty .
d. Other operational features
d. Muut ominaisuudet
they are liquidity-providing operations ;
Ne lisäävät likviditeettiä .
their frequency non-regular ;
Niitä voidaan toteuttaa säännöllisesti tai satunnaisesti .
can be regular or The operational features of Eurosystem outright transactions can be summarised as follows :
Niissä sovellettavaa maturiteettia ei ole ennalta vakioitu . Ne toteutetaan vakiohuutokauppoina ( ks .
ECB -* The single monetary policy in the euro area -* April 2002 -*
Eurojärjestelmän suorien kauppojen ominaisuudet voidaan tiivistää seuraavasti : -* -* -* -*
they can take the form of liquidity-providing ( outright purchase ) or liquidity-absorbing ( outright sale ) operations ;
Ne voivat lisätä likviditeettiä ( suorat ostot ) tai vähentää likviditeettiä ( suorat myynnit ) . Niiden toteuttamistiheyttä ei ole vakioitu .
they are executed through bilateral procedures ( as specified in Section 5.2 ) ;
kohta 5.2 ) . Ne toteutetaan yleensä hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa ( EKP : n neuvosto päättää , toteuttaako EKP poikkeustilanteissa itse suorat hienosäätöoperaatiot ) .
they are normally executed in a decentralised manner by the national central banks ( the Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , fine-tuning outright operations may be executed by the ECB ) ;
Kaikki vastapuolet , jotka täyttävät yleiset kelpoisuusvaatimukset ( ks . kohta 2.1 ) , voivat tehdä käänteisissä rakenteellisissa operaatioissa huutokauppatarjouksia .
no restrictions are placed a priori on the range of counterparties to outright transactions ; and only tier one instruments ( as specified in Section 6.1 ) are normally used as underlying assets in outright transactions .
EKP voi laskea liikkeeseen velkasitoumuksia , kun se pyrkii vaikuttamaan eurojärjestelmän rakenteelliseen asemaan rahoitussektoriin nähden siten , että markkinoille luodaan likviditeettivaje ( tai lisätään olemassa olevaa vajetta ) .
The certificates constitute a debt obligation of the ECB vis-à-vis the holder of the certificate .
Velkasitoumuksia lasketaan liikkeeseen markkinoiden likviditeetin vähentämiseksi . Velkasitoumuksia voidaan laskea liikkeeseen säännöllisesti tai satunnaisesti .
The certificates are issued and held in a book-entry form in securities depositories in the euro area .
Velkasitoumusten maturiteetti on lyhyempi kuin 12 kuukautta . Velkasitoumuksia lasketaan liikkeeseen vakiohuutokaupoilla ( ks .
The ECB does not impose any restrictions on the transferability of the certificates .
Kansalliset keskuspankit tarjoavat velkasitoumukset ostettaviksi , ja ne selvitetään hajautetusti .
Further provisions related to ECB debt certificates will be contained in the terms and conditions for such certificates . c. Interest terms
Sitoumukset ovat EKP : n velkasitoumuksia sitoumusten haltijoille . Sitoumukset lasketaan liikkeeseen arvo-osuuksina ja niitä säilytetään euroalueella sijaitsevissa arvopaperikeskuksissa .
3.3 a. Issuance of ECB debt certificates Type of instrument
EKP : n velkasitoumuksia koskevat säännökset ilmenevät tarkemmin näiden velkasitoumusten ehdoista .
The certificates are issued at a discount , i.e. they are issued at below the nominal amount and are redeemed at maturity at the nominal amount .
-* Sitoumukset lasketaan liikkeeseen diskontattuina , eli niiden emissiohinta on nimellisarvoa alhaisempi , ja ne lunastetaan eräpäivänä nimellisarvostaan .
The interest rate applied is a simple interest rate with the day-count convention « actual / 360 » .
Korko on yksinkertainen korko , jonka laskukäytäntönä on « todelliset päivät / 360 » .
The ECB may issue debt certificates with the aim of adjusting the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector so as to create ( or enlarge ) a liquidity shortage in the market . Box 1
Kehikko 1 . 3.4 a.
The operational features of the issuance of ECB debt certificates can be summarised as follows :
Valuuttaswapit Välinetyyppi
the certificates are issued in order to absorb liquidity from the market ;
Rahapoliittisissa valuuttaswapeissa euroja ostetaan ja myydään samanaikaisin avista - ja termiinikaupoin ulkomaan valuuttaa vastaan .
Issuance of ECB debt certificates Where : N : nominal amount of the debt certificate rI : interest rate ( as a %) D : maturity of the debt certificate ( in days ) PT : issue amount of the debt certificate The issue amount is : PT = N × 1 + 1 rI × D 36,000
EKP : n velkasitoumusten liikkeeseenlasku Tässä N : Velkasitoumuksen nimellisarvo rI : Korko (%) D : Velkasitoumuksen maturiteetti ( pv ) PT : Velkasitoumuksen emissiohinta Emissiohinta on : PT = N × 1 + 1 rI × D 36 000
Foreign exchange swaps S : spot ( at the transaction date of the foreign exchange swap ) of the exchange rate between the euro ( EUR ) and a foreign currency ABC S = x × ABC 1 × EUR
Valuuttaswapit S : Euron ( EUR ) ja ulkomaan valuutan ABC välinen avistavaihtokurssi ( valuuttaswapin kaupantekopäivänä ) S = x × ABC 1 × EUR
FM : forward exchange rate between the euro and a foreign currency ABC at the repurchase date of the swap ( M ) FM = y × ABC 1 × EUR
FM : Euron ja ulkomaan valuutan ABC välinen termiinivaihtokurssi swapin takaisinostopäivänä ( M ) FM = y × ABC 1 × EUR
∆M : forward points between the euro and ABC at the repurchase date of the swap ( M ) ∆M = FM -- S N (.
∆M : Euron ja ulkomaan valuutan ABC väliset termiinipisteet swapin takaisinostopäivänä ( M ) ∆M = FM -- S N (.
) : spot amount of currency ;
) : Valuutan avistamäärä ;
) M is the forward amount of currency : N ( ABC ) = N ( EUR ) × S N ( ABC ) M = N ( EUR ) M × FM or N ( EUR ) = N ( ABC ) S N ( ABC ) M FM
) M on valuutan termiinimäärä : N ( ABC ) = N ( EUR ) × S N ( ABC ) M = N ( EUR ) M × FM tai N ( EUR ) = N ( ABC ) S N ( ABC ) M FM tai
the certificates are tendered and settled in a decentralised manner by the national central banks ; and all counterparties fulfilling the general eligibility criteria ( as specified in Section 2.1 ) may submit tender bids for the subscription of ECB debt certificates .
Valuuttaswapeja käytetään hienosäätötarkoituksessa , pääasiassa markkinoiden likviditeetin hallintaan ja korkojen säätelyyn . b. Oikeudellinen luonne
simultaneous spot and forward transactions of the euro against foreign currency .
jen mukaan .
They are used for fine-tuning purposes , mainly with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates .
Valuuttaswapien vaihtokurssia koskevat ehdot esitetään kehikossa 2 . d. Muut ominaisuudet
Foreign exchange swaps executed for monetary policy purposes refer to operations where the Eurosystem buys ( or sells ) euro spot against a foreign currency and , at the same time , sells ( or buys ) it back in a forward transaction at a specified repurchase date .
Rahapoliittisilla valuuttaswapeilla tarkoitetaan operaatioita , joissa eurojärjestelmä ostaa ( tai myy ) euroja avistakaupoin ulkomaan valuuttaa vastaan ja samanaikaisesti myy ( tai ostaa ) eurot takaisin termiinikaupoin tiettynä takaisinostopäivänä .
c. Currency and exchange rate terms 3.4 a.
c. Valuuttaa ja vaihtokurssia koskevat ehdot
As a rule , the Eurosystem operates only in widely traded currencies and in accordance with standard market practice . In each foreign exchange swap operation , the Eurosystem and
Valuuttaswapien ominaisuudet voidaan tiivistää seuraavasti :
ECB -* The single monetary policy in the euro area -* April 2002
-* -* -* -* -* Ne voivat lisätä tai vähentää likviditeettiä .
the counterparties agree on the swap points for the transaction .
Niiden toteuttamistiheyttä ei ole vakioitu .
The swap points are the difference between the exchange rate of the forward transaction and the exchange rate of the spot transaction .
Niissä sovellettavaa maturiteettia ei ole vakioitu . Ne toteutetaan pikahuutokauppoina kahdenvälisinä kauppoina ( ks .
The swap points of the euro vis-à-vis the foreign currency are quoted according to general market conventions .
Tavallisesti eurojärjestelmän operaatiot toteutetaan vain laajan kaupankäynnin kohteena olevilla valuutoilla , vakiintunutta markkinakäytäntöä noudattaen .
The exchange rate terms of foreign exchange swaps are specified in Box 2 . d. Other operational features
Kussakin valuuttaswapoperaatiossa eurojärjestelmä ja vastapuolet sopivat kaupassa sovellettavista swap-pisteistä .
Legal nature The deposits accepted from counterparties are for a fixed term and with a fixed rate of interest .
Swap-pisteet tarkoittavat termiinikaupan vaihtokurssin ja avistakaupan vaihtokurssin välistä eroa .
No collateral is given by the national central banks in exchange for the deposits . c. Interest terms
Euron ja ulkomaan valuutan väliset swappisteet noteerataan yleisten markkinakäytäntö -
The operational features of foreign exchange swaps can be summarised as follows : The interest rate applied to the deposit is a simple interest rate with the day-count convention « actual / 360 » .
Ne toteutetaan yleensä hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa ( EKP : n neuvosto päättää , toteuttaako EKP poikkeustilanteissa itse kahdenväliset valuuttaswapit ) .
Interest is paid at maturity of the deposit . d. Other operational features
Eurojärjestelmä voi kohdassa 2.2 ja liitteessä 3 esitetyin perustein valita rajoitetun määrän vastapuolia osallistumaan valuuttaswapeihin .
-* -* -* -* -* they can take the form of liquidity-providing or liquidity-absorbing operations ;
18 EKP -* Yhteinen rahapolitiikka euroalueella -* Huhtikuu 2002
their frequency is not standardised ; their maturity is not standardised ;
3.5 a. Määräaikaistalletusten kerääminen Välinetyyppi
they are executed through quick tenders or bilateral procedures ( see Chapter 5 ) ;
Muut ominaisuudet Määräaikaistalletusten ominaisuudet voidaan tiivistää seuraavasti :
they are normally executed in a decentralised manner by the national central banks ( the Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , bilateral foreign exchange swaps may be executed by the ECB ) ;
Eurojärjestelmä voi tarjota vastapuolille mahdollisuutta tehdä korollisia määräaikaistalletuksia vastapuolen sijoittautumisjäsenvaltion kansalliseen keskuspankkiin .
and the Eurosystem may select , according to the criteria specified in Section 2.2 and Annex 3 , a limited number of counterparties to participate in foreign exchange swaps .
Määräaikaistalletuksia kerätään vain hienosäätötarkoituksessa , markkinoiden likviditeetin vähentämiseksi .
The operational features of the collection of fixed-term deposits can be summarised as follows :
b. Oikeudellinen luonne
the deposits are collected in order to absorb liquidity ;
Talletuksia kerätään likviditeetin vähentämiseksi .
the collection of deposits is normally executed in a decentralised manner by the national central banks ( the Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , the bilateral collection of fixed-term deposits may be executed by the ECB ) ;
Talletuksia kerätään yleensä hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa ( EKP : n neuvosto päättää , kerääkö EKP poikkeustilanteissa itse määräaikaistalletuksia kahdenvälisillä kaupoilla ) .
6 and the Eurosystem may select , according to the criteria specified in Section 2.2 , a limited number of counterparties for the collection of fixed-term deposits .
6 Eurojärjestelmä voi kohdassa 2.2 esitetyin perustein valita rajoitetun määrän vastapuolia , joilta se kerää määräaikaistalletuksia .
Collection of fixed-term deposits Type of instrument The Eurosystem may invite counterparties to place remunerated fixed-term deposits with the national central bank in the Member State in which the counterparty is established .
Vastapuolilta kerättävät talletukset ovat määräaikaisia , ja niiden korko on kiinteä . Kansalliset keskuspankit eivät anna talletusten vastineeksi vakuuksia .
The collection of fixed-term deposits is envisaged only for fine-tuning purposes in order to absorb liquidity in the market .
Talletusten korko on yksinkertainen korko , jonka laskukäytäntönä on « todelliset päivät / 360 » . Korko maksetaan talletuksen erääntyessä .
6 Fixed-term deposits are held on accounts with the national central banks ; this would be the case even if such operations were to be executed in a centralised manner by the ECB .
6 Määräaikaistalletuksia pidettäisiin kansallisissa keskuspankeissa olevilla tileillä niissäkin tapauksissa , joissa EKP toteuttaisi nämä operaatiot keskitetysti .
Chapter 4
Luku 4 xxx
4 4.1 a. Standing facilities The marginal lending facility Type of instrument in which the institution is established .
Maksuvalmiusjärjestelmä 4 4.1 a.
At end-of-day , counterparties » intraday debit positions on their settlement account with the national central banks are automatically considered to be a request for recourse to the marginal lending facility .
Maksuvalmiusjärjestelmä Maksuvalmiusluotto Välinetyyppi set nettovelat katsotaan automaattisesti pyynnöksi saada maksuvalmiusluottoa .
In order for the national central bank to process the request on the same day , the request must be received by the national central bank at the latest 30 minutes after the actual closing time of TARGET .
Jotta kansallinen keskuspankki voisi käsitellä pyynnön samana päivänä , sen on saatava pyyntö viimeistään 30 minuuttia TARGET-järjestelmän varsinaisen sulkemisajan jälkeen .
The deadline for requesting access to the marginal lending facility is postponed by an additional 30 minutes on the last Eurosystem business day of a reserve maintenance period . In the request , the amount of credit is to be stated and , if underlying assets for the transaction have not already been pre-deposited with the national central bank , the underlying assets to be delivered for the transaction are to be specified .
Määräaikaa , johon mennessä maksuvalmiusluottoa voi pyytää , pidennetään vielä 30 minuuttia eurojärjestelmän viimeisenä pankkipäivänä kunakin vähimmäisvarantojen pitoajanjaksona . Pyynnössä tulee mainita luoton määrä ja eritellä vakuusmateriaali , jos luoton vakuudeksi tarvittavia arvopapereita ei ole ennakolta talletettu kansalliseen keskuspankkiin .
Apart from the requirement to present sufficient underlying eligible assets , there is no limit to the amount of funds that can be advanced under the marginal lending facility .
Riittävien vakuuksien vaatimusta lukuun ottamatta maksuvalmiusluottona myönnettävien varojen määrää ei rajoiteta . d. Maturiteetti ja korkoehdot
Counterparties may use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from national central banks at a pre-specified interest rate against eligible assets ( as set out in Chapter 6 ) .
Maksuvalmiusluottoon oikeutetut vastapuolet voivat saada kansallisilta keskuspankeilta yön yli - likviditeettiä ennakolta määrätyllä korolla vakuuskelpoisia arvopapereita vastaan ( ks . luku 6 ) .
The terms and conditions of the facility are identical throughout the euro area . b. Legal nature
b. Oikeudellinen luonne Kansalliset keskuspankit voivat antaa likviditeettiä maksuvalmiusluottoina yön yli - takaisinostosopimuksilla .
The national central banks may provide liquidity under the marginal lending facility either in the form of overnight repurchase agreements ( i.e. the ownership of the asset is transferred to the creditor , while the parties agree to reverse the transaction through a re-transfer of the asset to the debtor on the next business day ) or as overnight collateralised loans ( i.e. an enforceable security interest is provided over the assets but , assuming fulfilment of the debt obligation , ownership of the asset is retained by the debtor ) .
Tällöin arvopaperin omistusoikeus siirtyy velkojalle ja osapuolet sopivat vastakkaisesta operaatiosta , jolla arvopaperi siirretään takaisin velalliselle seuraavana pankkipäivänä . Likviditeettiä voidaan antaa myös vakuudellisina yön yli - luottoina , jolloin velkoja saa arvopaperin vakuudeksi , mutta sen omistusoikeus pysyy velallisella , ellei velkasitoumus jää täyttämättä .
c. Access conditions
c. Luoton käytön edellytykset
Institutions fulfilling the general counterparty eligibility criteria specified in Section 2.1 may access the marginal lending facility . Access to the marginal lending facility is granted through the national central bank in the Member State
TARGETjärjestelmään suoraan osallistuvien vastapuolten luoton takaisinmaksu veloitetaan seuraavana sellaisena päivänä , jona asianomainen kansallinen RTGS-järjestelmä ja kyseinen arvopaperikaupan selvitysjärjestelmä tai - järjestelmät ovat toiminnassa , heti näiden järjestelmien avautuessa .