natgillin/translations-raw huggingface dataset:
( 3 ) Directive 2004/39 / EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611 / EEC and 93/6 / EEC and Directive 2000/12 / EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22 / EEC ( OJ L 145 , 30.4.2004 .
( 3 ) Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2004/39 / EY , annettu 21 päivänä huhtikuuta 2004 , rahoitusvälineiden markkinoista sekä neuvoston direktiivien 85/611 / ETY ja 93/6 / ETY ja Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2000/12 / EY muuttamisesta ja neuvoston direktiivin 93/22 / ETY kumoamisesta ( EUVL L 145 , 30.4.2004 .
p. 1 ) .
s. 1 ) .
Directive as last amended by Directive 2006/31 / EC ( OJ L 114 , 27.4.2006 , p. 60 ) .
Direktiivi sellaisena kuin se on viimeksi muutettuna direktiivillä 2006/31 / EY ( EUVL L 114 , 27.4.2006 , s. 60 ) .
4 ( ) Directive 2005/68 / EC of the European Parliament and of the Council of 16 November 2005 on reinsurance and amending Council Directives 73/239 / EEC , 92/49 / EEC as well as Directives 98/78 / EC and 2002/83 / EC ( OJ L 323 , 9.12.2005 , p. 1 ) .
4 ( ) Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2005/68 / EY , annettu 16 päivänä marraskuuta 2005 , jälleenvakuutuksesta ja neuvoston direktiivien 73/239 / ETY ja 92/49 / ETY sekä direktiivien 98/78 / EY ja 2002/83 / EY muuttamisesta ( EUVL L 323 , 9.12.2005 , s. 1 ) .
( 5 ) Directive 2006/48 / EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( recast ) ( OJ L 177 , 30.6.2006 , p. 1 ) ( hereinafter the « Banking Directive ') .
( 5 ) Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2006/48 / EY , annettu 14 päivänä kesäkuuta 2006 , luottolaitosten liiketoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta ( uudelleenlaadittu teksti ) ( EUVL L 177 , 30.6.2006 , s. 1 ) , jäljempänä « pankkidirektiivi ') .
( 6 ) COM ( 2006 ) 507 final .
( 6 ) KOM ( 2006 ) 507 lopull .
1.2 In particular , the ECB supports the following elements of the proposed directive .
1.2 EKP tukee erityisesti direktiiviehdotuksen seuraavia kohtia .
First , the proposed specification of the prudential assessment criteria is expected to foster closer convergence of supervisory practices , provide increased clarity for proposed acquirers and enhance legal certainty for all stakeholders .
Ensinnäkin ehdotetut toiminnan vakauden arvioimista koskevien periaatteiden eritelmät edistävat valvontakäytäntöjen tiiviimpää yhdentymistä , ovat hankkijaehdokkaille selkeämpiä ja edistävät oikeusvarmuutta kaikkien sidosryhmien kannalta .
Second , the new requirement for supervisory authorities to make publicly available a list of the necessary information to be submitted at the point of notification will also contribute to greater transparency for proposed acquirers .
Toiseksi uudet valvontaviranomaisia koskevat vaatimukset , joiden mukaan niiden on julkistettava luettelo tarvittavista tiedoista , jotka on toimitettava ilmoitushetkellä , lisää myös osaltaan avoimuutta hankkijaehdokkaiden kannalta .
Third , the new requirement for supervisory authorities to inform the applicant in writing of the reasons for a negative decision will further reinforce supervisory transparency .
Kolmanneksi uusi vaatimus , jonka mukaan valvontaviranomaisten on ilmoitettava hakijalle kirjallisesti kielteisen päätöksen perustelut , vahvistaa edelleen valvonnan läpinäkyvyyttä .
Fourth , the strengthening of the requirements for « home-host » ( 7 ) cooperation will contribute to a sound prudential assessment reflecting the knowledge of both home and host supervisory authorities .
Neljänneksi kotivaltio-isäntävaltio - yhteistyötä ( 7 ) koskevien vaatimusten kiristäminen edistää järkevää toiminnan vakauden arviointia , jossa näkyy sekä kotivaltion että isäntävaltion valvontaviranomaisten tietämys .
1.3 The approval of acquisitions and increases of qualifying holdings by the competent authority of the financial institution concerned is closely related to the responsibilities of the same supervisor to authorise the respective institution to take up its business , to ensure its safety and soundness on an ongoing basis , and to take possible action in situations of financial distress .
1.3 Se , että asianomaisen rahoituslaitoksen kotivaltion toimivaltainen viranomainen hyväksyy määräosuuksien hankkimisen ja lisäämisen , liittyy läheisesti saman valvojan velvollisuuksiin antaa asianomaiselle rahoituslaitokselle toimilupa toiminnan aloittamiseen , jatkuvasti varmistaa sen turvallisuus ja toiminnan järkevyys ja ryhtyä tarvittaessa toimenpiteisiin , jos rahoitusvaikeuksia ilmenee .
From a financial stability perspective , it is therefore important to ensure that the revised regulatory framework does not compromise the effectiveness of supervisory tools used to ensure the safety and soundness of financial institutions on an ongoing basis .
Rahoituksen vakauden näkökulmasta on siten tärkeää varmistaa , että muutetulla lainsäädännöllä ei vaaranneta niiden valvontakeinojen tehokkuutta , joilla varmistetaan jatkuvasti rahoituslaitosten turvallisuus ja niiden toiminnan järkevyys .
Moreover , authorisation and approval requirements should be as consistent as possible to pre-empt any scope for regulatory arbitrage .
Lisäksi toimiluvan myöntämistä ja hyväksymistä koskevien vaatimusten pitäisi olla mahdollisimman yhdenmukaiset , jotta estettäisiin kaikenlainen lainsäädännöllä keinotteleminen .
This is of particular importance when the proposed acquirer has its head office in a third country or is not a regulated entity .
Tämä on erityisen tärkeää silloin , jos hankkijaehdokkaalla on päätoimipaikka kolmannessa maassa tai se ei ole säännelty yhteisö .
1.4 Furthermore , in view of the wide range of transactions in qualifying holdings that would be covered by the proposed directive ( including minority and majority shareholdings , regulated and non-regulated acquirers , and acquirers from within and outside the EU ) , the criteria and procedures laid down in the proposed directive need to enable the supervisory authorities to perform a sound prudential assessment with regard to transactions of varying degrees of complexity .
1.4 Kun otetaan lisäksi huomioon ehdotetun direktiivin kattamien määräosuuksia koskevien taloustoimien laaja kirjo ( myös vähemmistö - ja enemmistöosakkuudet , säännellyt ja sääntelemättömät hankkijat sekä EU : ssa ja sen ulkopuolella olevat hankkijat ) , ehdotetussa direktiivissä vahvistettavien periaatteiden ja menettelysääntöjen on oltava sellaisia , että valvontaviranomaisilla on niiden perusteella mahdollisuus suorittaa järkevää toiminnan vakauden arviointia eriasteisesti monimutkaisten taloustoimien yhteydessä .
1.5 Against this backdrop , certain aspects of the proposed directive raise concerns which are set out in more detail below .
1.5 Näistä syistä direktiiviehdotuksen tiettyihin kohtiin liittyy ongelmia , jotka esitetään jäljempänä yksityiskohtaisemmin .
The specific observations contained in this opinion as well as the drafting proposals focus on the provisions of the proposed directive which amend the Banking Directive ( 8 ) .
Tähän lausuntoon sisältyvät erityiset huomautukset samoin kuin muutosehdotukset koskevat lähinnä pankkidirektiivin muuttamista koskevia direktiiviehdotuksen säännöksiä ( 8 ) .
However , the underlying considerations apply equally to the other regulated entities in the financial sector within the scope of the proposed directive .
Taustaajatukset pätevät kuitenkin yhtä lailla muihin direktiiviehdotuksen soveltamisalaan kuuluviin rahoitusalan säänneltyihin yksiköihin .
Therefore , the specific observations and proposals should apply mutatis mutandis to the Community directives other than the Banking Directive which the proposed directive amends , also with a view to ensuring cross-sectoral consistency .
Tästä syystä erityisiä huomautuksia ja ehdotuksia pitäisi soveltuvin osin soveltaa pankkidirektiivin lisäksi muihinkin yhteisön direktiiveihin , joita ehdotetulla direktiivillä muutetaan , jotta varmistettaisiin myös eri alojen yhdenmukaisuus .
Specific observations
Erityisiä huomioita
The proposed prudential assessment criteria
Ehdotetut toiminnan vakauden arvioimista koskevat periaatteet
2.1 The ECB considers that the proposed assessment criteria should be more closely aligned with the criteria considered during the authorisation process ( 9 ) . The proposed directive would introduce important differences in this respect .
2.1 EKP katsoo , että ehdotetut toiminnan vakauden arvioimista koskevat periaatteet pitäisi mukauttaa tiiviimmin toimilupamenettelyn aikana huomioon otettaviin periaatteisiin . ( 9 ) Ehdotetulla direktiivillä otettaisiin käyttöön tältä osin merkittäviä eroavuuksia .
This gives rise to prudential concerns as it may permit legal or natural persons wishing to conduct banking business to circumvent stricter authorisation requirements by acquiring a credit institution .
Tämä aiheuttaa vakauden valvontaan liittyviä ongelmia , koska se saattaa mahdollistaa sen , että oikeushenkilöt tai luonnolliset henkilöt , jotka haluavat harjoittaa pankkitoimintaa , kiertävät ankarampia toimilupaa koskevia vaatimuksia ostamalla luottolaitoksen .
Moreover , it is important to ensure , not only in the authorisation process but also in the context of approving changes in qualifying holdings in a credit institution that key prerequisites for the safety and soundness of the target institution and its effective supervision are adequately taken into account , as it may not be possible to address them effectively at a later stage in the supervisory process .
Lisäksi on tärkeää varmistaa paitsi toimilupamenettelyssä , myös silloin , kun hyväksytään muutoksia luottolaitoksen määräosuuksiin , että keskeiset hankinnan kohteena olevan laitoksen turvallisuutta ja vakautta sekä sen tehokasta valvontaa koskevat edellytykset otetaan asianmukaisesti huomioon , koska saattaa olla mahdotonta käsitellä niitä tehokkaasti valvontamenettelyn myöhemmässä vaiheessa .
( 7 ) I.e. the cooperation between the competent authority which has authorised the target entity and the competent authority of the proposed acquirer .
( 7 ) Eli yhteistyö kohteena olevalle yksikölle toimiluvan antaneen toimivaltaisen viranomaisen ja hankkijaehdokkaan toimivaltaisen viranomaisen välillä .
( 8 ) See Article 5 of the proposed directive .
( 8 ) Ks . direktiiviehdotuksen 5 artikla .
( 9 ) In its « Core Principles Methodology » , updated in October 2006 and available on the Bank for International Settlements website at www.bis.org , the Basel Committee on Banking Supervision ( BCBS ) emphasises that supervisory authorities have the power to reject any proposal for a change in significant ownership , if they do not meet criteria comparable to those used for approving new banks ( see Principle 4 , Essential criterion 3 ) .
( 9 ) Baselin pankkivalvontakomitea ( Basel Committee on Banking Supervision , BCBS ) korostaa « Core Principles Methodology » - nimisessä julkaisussaan , joka on päivitetty lokakuussa 2006 ja joka on luettavissa Kansainvälisen järjestelypankin verkkosivuilla www.bis.org , että valvontaviranomaisilla on oikeus hylätä mikä tahansa merkittävän omistuksen muutosta koskeva ehdotus , mikäli se ei täytä edellytyksiä , jotka ovat verrattavissa uusien pankkien hyväksymiseen sovellettaviin edellytyksiin ( ks . periaate 4 , olennainen edellytys 3 ) .
2.2 One substantial difference relates to the general scope of the assessment .
2.2 Yksi olennainen eroavuus liittyy arvioinnin yleiseen ulottuvuuteen .
In the authorisation process under the current Banking Directive , supervisory authorities consider the suitability of the prospective shareholders or members by taking into account the need to ensure the sound and prudent management of a credit institution ( 10 ) .
Voimassa olevan pankkidirektiivin mukaisessa toimilupamenettelyssä valvontaviranomaiset arvioivat mahdollisten osakkeenomistajien tai jäsenten sopivuutta ottaen huomioon , että on tarpeen varmistaa luottolaitoksen järkevä ja vakaa hoito ( 10 ) .
Similarly , as regards acquisitions or increases of qualifying holdings , the Banking Directive provides that the competent authorities may oppose the plan of a proposed acquirer , if , in view of the need to ensure sound and prudent management of the credit institution , they are not satisfied as to the suitability of the person concerned ( 11 ) .
Samalla tavoin pankkidirektiivissä säädetään määräosuuksien hankkimisen tai lisäämisen osalta , että toimivaltaiset viranomaiset voivat vastustaa hankkijaehdokkaan suunnitelmaa , jos toimivaltainen viranomainen , pyrkiessään varmistamaan , että luottolaitosta hoidetaan järkevästi ja vakaasti , ei ole vakuuttunut kyseisen henkilön sopivuudesta ( 11 ) .
Under the proposed directive , however , supervisory authorities would only assess the suitability of the proposed acquirer and the financial soundness of the proposed acquisition having regard to the likely influence of the proposed acquirer on the institution .
Ehdotetun direktiivin mukaan valvontaviranomaiset arvioisivat kuitenkin hankkijaehdokkaan sopivuutta ja ehdotetun hankinnan taloudellista järkevyyttä vain sen kannalta , mitä mahdollisuuksia hankkijaehdokkaalla on vaikuttaa kyseiseen laitokseen .
The ECB suggests that the proposed directive should be amended to require supervisory authorities to ensure , also in the context of acquisitions or increases of qualifying holdings , that the sound and prudent management of the target institution will not be endangered .
EKP ehdottaa , että direktiiviehdotusta muutettaisiin siten , että valvontaviranomaisten edellytetään myös määräoikeuksia hankittaessa ja lisättäessä varmistavan sen , että kohteena olevan laitoksen järkevää ja vakaata hoitoa ei vaaranneta .
2.3 Another concern relates to the provision of the proposed directive pursuant to which supervisory authorities may oppose a proposed acquisition « only if they find that the [ prudential assessment ] criteria ... are not met ...'
2.3 Toinen huoli liittyy ehdotetun direktiivin säännökseen , jonka mukaan valvontaviranomaiset voivat vastustaa ehdotettua hankintaa « vain jos ne toteavat , ettei hankinta täytä --- -- [ toiminnan vakauden arviointia koskevia ] vaatimuksia --- -- » ( 12 ) .
By contrast , in the case of the authorisation process , the competent authorities may refuse to grant an authorisation if « they are not satisfied » as to the suitability of the shareholders or members ( 13 ) .
Sitä vastoin toimilupamenettelyssä toimivaltaisilla viranomaisilla on oikeus olla antamatta toimilupaa , mikäli « ne eivät ole vakuuttuneet » osakkeenomistajien tai jäsenten sopivuudesta ( 13 ) .
Especially in more complex cases , this new burden of proof placed on supervisory authorities as regards the assessment of acquisitions or increases of qualifying holdings might lead to undesired results , for example where supervisory authorities could be required to approve a transaction despite being unconvinced that the prudential assessment criteria are met .
Erityisesti monimutkaisemmissa tapauksissa tämä valvontaviranomaisille asetettu uusi todistustaakka , joka koskee määräosuuksien hankkimisten tai lisäämisten arviointia , saattaisi johtaa ei-toivottuihin tuloksiin esimerkiksi siinä tapauksessa , että valvontaviranomaisten voitaisiin edellyttää hyväksyvän toimenpiteen , vaikka ne eivät olisi vakuuttuneita toiminnan vakauden arviointia koskevien vaatimusten täyttymisestä .
As a consequence , the ECB suggests amending the proposed directive to remedy this concern .
Tämän vuoksi EKP ehdottaa direktiiviehdotuksen muuttamista tämän ongelman korjaamiseksi .
2.4 Furthermore , it should be ensured that the effective supervision of a target institution cannot be hampered by the group of which the target institution would form part as a result of the proposed acquisition having an insufficiently transparent structure .
2.4 Lisäksi pitäisi varmistaa , että kohteena olevan laitoksen tehokasta valvontaa ei voi heikentää se , että sellaisen konsernin rakenne , johon kohteena oleva laitos kuuluisi ehdotetun hankinnan seurauksena , ei ole riittävän läpinäkyvä .
The requirements for obtaining authorisation for the taking up of the business of credit institutions provide that the competent authorities may only grant authorisation if close links existing between the credit institution and other natural or legal persons do not prevent the effective exercise of their supervisory functions ( 14 ) .
Luottolaitosten liiketoiminnan aloittamista koskevan toimiluvan saamisen edellytyksissä määrätään , että jos luottolaitoksen ja muun luonnollisen henkilön tai oikeushenkilön välillä vallitsee läheinen sidos , toimivaltaiset viranomaiset voivat myöntää toimiluvan ainoastaan , jos nuo sidokset eivät estä niitä hoitamasta tehokkaasti valvontaan liittyviä tehtäviään ( 14 ) .
The ECB considers that a similar requirement regarding the transparency of the group structure should also be included as regards the supervisory approval of acquisitions or increases of qualifying holdings in a credit institution , and proposes to include an additional criterion to this effect in the proposed directive 's list of prudential assessment criteria ( 15 ) .
EKP katsoo , että vastaavanlainen konsernirakenteen läpinäkyvyttä koskeva vaatimus pitäisi sisällyttää sääntöihin myös siltä osin kuin valvontaviranomaiset hyväksyvät luottolaitoksen määräosuuksien hankkimisia tai lisäämisiä , ja ehdottaa tätä koskevan lisävaatimuksen sisällyttämistä toiminnan vakauden arviointipeiaatteita koskevaan direktiiviehdotuksen luetteloon ( 15 ) .
2.5 In situations where the target credit institution , as a result of the proposed acquisition , would become part of a group having its head office outside the EU , the ECB would like to stress the need for : ( i ) an appropriate supervision of the parent company in the third country concerned ; and ( ii ) sufficient comfort from the competent authority of the third country regarding its ability and willingness to cooperate satisfactorily with the supervisory authority of the target institution .
2.5 Sellaisten tilanteiden varalta , joissa kohteena olevasta luottolaitoksesta tulisi ehdotetun hankinnan seurauksena osa konsernia , jonka päätoimipaikka on EU : n ulkopuolella , EKP haluaisi korostaa tarvetta i ) emoyhtiön asianmukaiseen valvontaan asianomaisessa kolmannessa maassa ja ii ) riittäviin takeisiin kolmannen maan toimivaltaiselta viranomaiselta sen kyvystä ja halukkuudesta tehdä tyydyttävällä tavalla yhteistyötä hankinnan kohteena olevan laitoksen kotivaltion valvontaviranomaisen kanssa .
Given the importance of effective consolidated supervision of banking groups and adequate home-host cooperation for effective banking supervision ( 16 ) it is indispensable to ascertain at the point an acquisition or increase of a qualifying holding in an EU credit institution is approved that there are no impediments in this respect in the third country concerned .
Kun otetaan huomioon pankkikonsernien tehokkaan konsernivalvonnan ja riittävän kotivaltio-isäntävaltio - yhteistyön merkitys tehokkaan pankkivalvonnan kannalta ( 16 ) , on välttämätöntä varmistaa silloin , kun määräosuuden hankkiminen tai lisääminen EU : n luottolaitoksessa hyväksytään , että asianomaisessa kolmannessa maassa ei ole tätä koskevia esteitä .
Consequently , the ECB considers that a corresponding specific requirement should be included within the list of proposed assessment criteria .
Näin ollen EKP katsoo , että vastaava erityisvaatimus pitäisi sisällyttää ehdotettujen arviointiperiaatteiden luetteloon .
2.6 The proposed directive provides that Member States « shall neither impose any prior conditions in respect of the level of shareholding that must be acquired nor examine the acquisition in terms of economic needs of the market .' ( 17 ) .
2.6 Ehdotetun direktiivin mukaan jäsenvaltiot eivät saa asettaa « mitään hankittavan osakeomistuksen tasoa koskevia ennakkoehtoja eivätkä tarkastella hankintaa markkinoiden taloudellisten tarpeiden pohjalta » ( 17 ) .
This prohibition reflects consistent case-law of the Court of Article 12 ( 2 ) of the Banking Directive .
Tämä kielto perustuu yhteisöjen tuomioistuimen vakiintuneeseen ( 10 ) ( 11 ) ( 12 ) ( 13 ) ( 14 ) ( 15 ) Pankkidirektiivin 12 artiklan 2 kohta .
The second paragraph of Article 19 ( 1 ) of the Banking Directive .
Pankkidirektiivin 19 artiklan 1 kohdan toinen alakohta .
The proposed new Article 19a ( 2 ) of the Banking Directive .
Pankkidirektiivin ehdotettu uusi 19 a artiklan 2 kohta .
Article 12 ( 2 ) of the Banking Directive .
Pankkidirektiivin 12 artiklan 2 kohta .
Article 12 ( 3 ) of the Banking Directive .
Pankkidirektiivin 12 artiklan 3 kohta .
In its « Core Principles for Effective Banking Supervision » , updated in October 2006 and also available at www.bis.org , the BCBS highlights the importance of assessing the ownership structure and governance of the bank and its wider group during the licensing process ( Principle 3 ) and of confirming during the review of major acquisitions that corporate affiliations or structures do not expose the bank to undue risks or hinder effective supervision ( Principle 5 ) .
BCBS korostaa julkaisussaan « Core Principles for Effective Banking Supervision » , joka on päivitetty lokakuussa 2006 ja joka on niin ikään luettavissa verkkosivuilla www.bis.org , että on tärkeää arvioida pankin ja sen laajemman konsernin omistusrakennetta ja hallintoa toimilupamenettelyn aikana ( periaate 3 ) ja varmistua merkittävien yritysostojen tarkastelun aikana siitä , että yhtiösidokset tai - rakenteet eivät altista pankkia tarpeettomille riskeille tai estä tehokasta valvontaa ( periaate 5 ) .
( 16 ) See in this respect the BCBS 's « Core Principles for Effective Banking Supervision » and in particular Principles 24 and 25 .
( 16 ) Ks . tästä BCBS : n julkaisu « Core Principles for Effective Banking Supervision » , ja erityisesti periaatteet 24 ja 25 .
( 17 ) The proposed new Article 19a ( 3 ) of the Banking Directive .
( 17 ) Pankkidirektiivin ehdotettu uusi 19 a artiklan 3 kohta .
( 10 ) ( 11 ) ( 12 ) ( 13 ) ( 14 ) ( 15 ) C 27/4
C 27/4 FI
Justice ( 18 ) under which national measures must be considered as restrictions on the free movement of capital if they are likely to prevent or limit the acquisition of shares in the undertakings concerned or to deter investors of other Member States from investing in their capital ( 19 ) , unless they can be justified on the grounds set out in Article 58 of the Treaty or under certain conditions by overriding reasons in the general interest ( 20 ) .
oikeuskäytäntöön ( 18 ) , jonka mukaan pääoman vapaan liikkuvuuden rajoituksiksi on luokiteltava kansalliset toimenpiteet , jotka ovat omiaan estämään tai rajoittamaan osakkeiden hankintaa kyseessä olevista yrityksistä tai jotka ovat omiaan saamaan muista jäsenvaltioista peräisin olevat sijoittajat luopumaan sijoituksesta mainittujen yritysten pääomaan ( 19 ) , elleivät ne ole perusteltavissa EY 58 artiklassa mainituilla syillä tai tietyin edellytyksin yleistä etua koskevilla pakottavilla syillä ( 20 ) .
In this respect , however , the Treaty contains a specific carve-out referring to prudential measures ( 21 ) , provided that these exceptions do not constitute a means of arbitrary discrimination or a disguised restriction on the free movement of capital ( 22 ) .
Tähän liittyen perustamissopimus sisältää kuitenkin erityisen toiminnan vakauden valvontaa koskeviin toimenpiteisiin liittyvän erityisen erillisen määräyksen ( 21 ) , jonka soveltaminen edellyttää sitä , että nämä poikkeukset eivät ole keino mielivaltaiseen syrjintään eivätkä pääomien vapaan liikkuvuuden peiteltyä rajoittamista ( 22 ) .
Indeed , under exceptional circumstances , the proper functioning of the target institution could be impeded by a conflict of large shareholders , each of whose shareholdings is large enough to block decisions but insufficient to give control of the institution .
Tietyissä poikkeustapauksissa kohteena olevan laitoksen asianmukaisen toiminnan voisi näet estää sellaisten suurten osakkeenomistajien välinen ristiriita , joista kunkin omistusosuus on riittävän suuri estämään päätöksenteon mutta riittämätön määräysvallan saamiseen laitoksessa .