natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Photocopying for educational and non-commercial purposes permitted provided that the source is acknowledged .
Valokopiointi on sallittu opetuskäyttöön ja ei-kaupallisiin tarkoituksiin edellyttäen , että lähde mainitaan .
ISSN 1024-560X Printed by Kern & Birner GmbH + Co .
ISSN 1024-557X Painopaikka : Kern & Birner GmbH + Co .
Contents Foreword
Sisällys Esipuhe
Executive Summary
Tiivistelmä
Chapter I Economic , monetary and financial conditions in the European Union 1 Economic and financial background in 1997 1.1 Major developments outside the EU 1.2 Macroeconomic developments in the EU 1.3 Achievements in macroeconomic convergence Monetary policies in Member States 2.1 Further convergence of interest rates 2.2 Monetary policies in individual Member States Economic prospects and challenges 3.1 Economic outlook for 1998-99 3.2 Monetary policies in the remainder of Stage Two
Luku I Euroopan unionin talous -, raha - ja valuuttapoliittinen kehitys 1 Vuoden 1997 taloudellisen ja rahoitusmarkkinoiden kehityksen taustaa 1.1 Talouskehityksen tärkeimmät piirteet EU : n ulkopuolella 1.2 EU : n taloudellinen kehitys 1.3 Talouksien lähentymisen edistyminen Rahapolitiikka jäsenmaissa 2.1 Korkojen lähentyminen jatkui 2.2 Rahapolitiikka kussakin jäsenvaltiossa Talouden näkymät ja haasteet 3.1 Talouden näkymät vuosina 1998 - 1999 3.2 Rahapolitiikka EMUn toisen vaiheen jäljellä olevana aikana
36 37 Chapter II Preparatory work for Stage Three 1 Monetary policy 1.1 Monetary policy strategy 1.2 Implementation of the single monetary policy Foreign exchange policy 2.1 The ERM II 2.2 Foreign exchange intervention and the management of the ECB 's foreign reserve assets 2.3 Guidelines for the NCBs » and Member States » operations with their foreign reserve assets 2.4 The euro reference exchange rates 2.5 The pre-announcement of the bilateral rates to be used in determining the irrevocable conversion rates for the euro Statistics 3.1 Implementation of the statistical requirements for Stage Three 3.2 Organisation of statistical work at the European level 3.3 Legal aspects 3.4 Information systems infrastructure Payment systems 4.1 The TARGET system 4.2 Securities settlement systems
Luku II Kolmannen vaiheen valmistelut 1 Rahapolitiikka 1.1 Rahapolitiikan strategia 1.2 Yhteisen rahapolitiikan toteuttaminen Valuuttapolitiikka 2.1 ERM II 2.2 Valuuttainterventiot ja EKP : n valuuttavarannon hoito 2.3 Ohjeet kansallisten keskuspankkien ja jäsenvaltioiden valuuttavarantosaamisiin liittyviä operaatioita varten 2.4 Euron viitevaluuttakurssit 2.5 Euron peruuttamattomien muuntokurssien määrittämiseen käytettävien kahdenvälisten kurssien ilmoittaminen ennakkoon Tilastot 3.1 Kolmannen vaiheen tilastovaatimusten toteuttaminen 3.2 Tilastoinnin järjestäminen Euroopan tasolla 3.3 Oikeudelliset näkökohdat 3.4 Tietojärjestelmien infrastruktuuri Maksujärjestelmät 4.1 TARGET-järjestelmä 4.2 Arvopaperikaupan selvitysjärjestelmät 40 40
5 Preparation of euro banknotes 6 Accounting issues 7 Information and communications systems 8 Banking supervision and financial stability 9 Legal issues 9.1 Legal convergence 9.2 Secondary Community legislation 10 Changeover to the euro 11 Public information
5 6 7 8 9 Eurosetelien valmistelu Kirjanpitoasiat Tietotekniikka - ja tietojärjestelmät Rahoitusvalvonta ja rahoitusjärjestelmän vakaus Oikeudelliset kysymykset 9.1 Oikeudellinen lähentyminen 9.2 Yhteisön sekundäärilainsäädäntö
Chapter III Other tasks of the EMI 1 Oversight of the ECU Clearing and Settlement System 1.1 Activities of the ECU Clearing and Settlement System in 1997 1.2 Preparatory work for Stage Three of EMU Electronic money Co-operation in the field of banking supervision and financial stability 3.1 Performance and stability of the EU banking systems in the medium and long term 3.2 The use of macroeconomic data in the supervisory process 3.3 Other issues Administration of EMS mechanisms and Community loans 4.1 EMS mechanisms 4.2 Community loans Advisory functions Monitoring of compliance with the prohibition on monetary financing and on privileged access Co-operation with other institutions
Luku III EMIn muut tehtävät 1 Ecuselvitysjärjestelmän valvonta 1.1 Ecuselvitysjärjestelmän toiminta vuonna 1997 1.2 EMUn kolmannen vaiheen valmistelu Elektroninen raha Yhteistyö pankkivalvonnan ja rahoitusjärjestelmän vakauden alalla 3.1 EU : n pankkijärjestelmien suoriutuminen ja vakaus keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä 3.2 Kokonaistaloudellisten tietojen käyttö valvonnassa 3.3 Muut asiat EMS-mekanismien ja rahoitustukijärjestelyihin liittyvien lainojen hoito 4.1 EMS-mekanismit 4.2 Rahoitustukijärjestelyihin liittyvät lainat Neuvoa-antava toiminta Julkisen sektorin keskuspankkirahoitusta ja erityisoikeuksia koskevien kieltojen noudattamisen seuranta Yhteistyö muiden yhteisöjen kanssa
Annual Accounts of the EMI 89
Euroopan rahapoliittisen instituutin tilinpäätös
Annexes Excerpts from the Convergence Report ( March 1998 ) Joint Communiqué on the determination of the irrevocable conversion rates for the euro , dated 2 May 1998 Glossary Chronology of monetary measures taken in the EU in 1997 Other EMI publications 100 107 112 121 126
Otteita lähentymisraportista ( maaliskuu 1998 ) Yhteinen tiedonanto 2 . toukokuuta 1998 euron peruuttamattomien muuntokurssien määrittämisestä Sanasto EU-jäsenmaiden rahapoliittiset toimenpiteet vuonna 1997 Muita EMIn julkaisuja
List of Boxes , Tables and Charts * Boxes 1 2 3 Evolution of the Asian crisis in 1997 Table : Asset price changes in Asian markets Characteristics of the euro area Table : Key characteristics of the euro area , 1997 Opinion of the EMI on the issuance of electronic money 19 20 38 39 74
Aasian kriisin kehittyminen vuonna 1997 Taulukko : Varallisuushintojen muutokset Aasian markkinoilla Euroalueen tunnuspiirteet Taulukko : Euroalueen keskeisiä piirteitä ( 1997 ) EMIn neuvoston lausunto elektronisen rahan liikkeeseenlaskusta 17 18 36 37 72 Taulukot 1 .
Tables 1 2 3 4 5 6 Recent developments in real GDP growth Composition of growth in the EU in 1997 Trade and current account balances in the EU A comparison of national and EUROSTAT unemployment data Economic indicators and the Maastricht Treaty convergence criteria Monetary policy targets and guidelines of Member States ( a ) Monetary aggregates - targets and guidelines ( b ) Formal inflation targets Outstanding Community loans Consultation procedures ERM bilateral central rates to be used in determining the irrevocable conversion rates for the euro 21 23 24 26 27 31
6 . BKT : n viimeaikainen kehitys BKT : n erät EU : ssa vuonna 1997 EU-maiden kauppa - ja vaihtotaseet Kansallisten ja Eurostatin työttömyystilastojen vertailu Talouden indikaattorit ja Maastrichtin sopimuksen mukaiset lähentymiskriteerit Rahapolitiikan tavoitteet ja tavoitealueet eräissä jäsenmaissa a ) Raha-aggregaatit - tavoitteet ja tavoitealueet b ) Viralliset inflaatiotavoitteet Yhteisön rahoitustukeen liittyvien lainojen kanta Kuulemiset Euron peruuttamattomien muuntokurssien määrittämiseen käytettävät kahdenväliset ERM-keskuskurssit 19 21 22 24 25 29
Charts 1 2 3 4 Main developments in major industrialised economies Unemployment rates Official and key interest rates Short-term interest rate differentials against Germany 18 25 30 33
4 . Talouden kehitys tärkeimmissä teollisuusmaissa Työttömyysaste Viralliset ja keskeiset korot Lyhyiden korkojen ero Saksan vastaaviin korkoihin 16 23 28 32
* Convention used in the tables : « - « Not applicable « .
* Taulukkomerkintöjen selityksiä : « - « Ei sovellettavissa .
« Not available « ..."
« Ei saatavissa . « ...
Nil or negligible Convention used in the Report : Aggregate EU-15 figures in this report are generally constructed using purchasing parity exchange rates in order to weight the individual national data .
« Nolla tai merkityksetön . * Vuosikertomuksessa sovellettu käytäntö : Vuosikertomuksessa esitetyt koko EU-aluetta koskevat luvut on yleensä laskettu käyttämällä ostovoimapariteettikursseja ( PPP ) yksittäisten maiden kansallisten tietojen painottamiseksi .
However , trade data use actual exchange rates in 1993 .
Ulkomaankauppaluvuissa käytetään kuitenkin vuoden 1993 todellisia valuuttakursseja .
Rates and indices ( except CPI ) are based on 1993 GDP weights , while CPI is based upon consumer spending weights . *
Kurssit ja indeksit ( kuluttajahintaindeksiä lukuun ottamatta ) perustuvat vuoden 1993 BKT-painoihin , kun taas kuluttajahintaindeksi perustuu kuluttajien kulutusosuuspainoihin .
This report was finalised in early May 1998 .
Tämä kertomus laadittiin toukokuun alussa 1998 .
BE DK DE GR ES FR IE IT LU NL AT PT FI SE UK JP US Belgium Denmark Germany Greece Spain France Ireland Italy Luxembourg Netherlands Austria Portugal Finland Sweden United Kingdom Japan United States of America
Lyhenteet Maat * BE DK DE GR ES FR IE IT LU NL AT PT FI SE UK JP US Belgia Tanska Saksa Kreikka Espanja Ranska Irlanti Italia Luxemburg Alankomaat Itävalta Portugali Suomi Ruotsi Iso-Britannia Japani Yhdysvallat
Currencies E BEF / LUF DKK DEM GRD ESP FRF IEP ITL NLG ATS PTE FIM SEK GBP JPY USD euro Belgian / Luxembourg franc Danish krone Deutsche Mark Greek drachma Spanish peseta French franc Irish pound Italian lira Dutch guilder Austrian schilling Portuguese escudo Finnish markka Swedish krona Pound sterling Japanese yen US dollar
Valuutat E BEF / LUF DKK DEM GRD ESP FRF IEP ITL NLG ATS PTE FIM SEK GBP JPY USD euro Belgian / Luxemburgin frangi Tanskan kruunu Saksan markka Kreikan drakma Espanjan peseta Ranskan frangi Irlannin punta Italian liira v Alankomaiden guldeni Itävallan sillinki Portugalin escudo Suomen markka Ruotsin kruunu Englannin punta Japanin jeni Yhdysvaltain dollari
* In accordance with Community practice , countries are listed in this Report using the alphabetical order of the national languages .
* Euroopan yhteisössä sovellettavan käytännön mukaisesti maat ovat vuosikertomuksessa aakkosjärjestyksessä kunkin maan omakielisen nimen mukaan ( eivät suomennoksen mukaan ) .
Back row ( left to right ) : A. Fazio , P. Jaans , M. O' Connell , U. Bäckström , A. de Sousa , A. Verplaetse , J. - C. Trichet , N. Wellink , L. Papademos , K. Liebscher , E. George .
Takarivi ( vasemmalta oikealle ) : A. Fazio , P. Jaans , M. O' Connell , U. Bäckström , A. de Sousa , A. Verplaetse , J. - C. Trichet , N. Wellink , L. Papademos , K. Liebscher , E. George .
Front row : H. Tietmeyer , S. Hämäläinen , W. Duisenberg ( President ) , L. Rojo ( VicePresident ) , B. Andersen .
Eturivi : H. Tietmeyer , S. Hämäläinen , W. Duisenberg ( puheenjohtaja ) , L. Rojo ( varapuheenjohtaja ) , B. Andersen .
Council of the EMI
EMIn neuvosto
A. Lamfalussy W. Duisenberg L. Rojo
A. Lamfalussy W. Duisenberg L. Rojo
( until 30 June 1997 ) ( as of 1 July 1997 )
( 30.6.1997 saakka ) ( 1.7.1997 alkaen )
President of the EMI
EMIn puheenjohtaja
Banco de España and Vice-President of the EMI Nationale Bank van België / Banque Nationale de Belgique Danmarks Nationalbank Deutsche Bundesbank Bank of Greece Banque de France Central Bank of Ireland Banca d' Italia Institut Monétaire Luxembourgeois ( until 30 June 1997 ) ( as of 1 July 1997 )
Banco de España ( Espanja ) ja EMIn varapuheenjohtaja Nationale Bank van België / Banque Nationale de Belgique ( Belgia ) Danmarks Nationalbank ( Tanska ) Deutsche Bundesbank ( Saksa ) Bank of Greece ( Kreikka ) Banque de France ( Ranska ) Central Bank of Ireland ( Irlanti ) Banca d' Italia ( Italia ) Institut Monétaire Luxembourgeois ( Luxemburg ) ( 30.6.1997 saakka ) ( 1.7.1997 alkaen )
De Nederlandsche Bank
De Nederlandsche Bank ( Alankomaat )
Oesterreichische Nationalbank Banco de Portugal Suomen Pankki Sveriges Riksbank Bank of England
Oesterreichische Nationalbank ( Itävalta ) Banco de Portugal ( Portugali ) Suomen Pankki ( Suomi ) Sveriges Riksbank ( Ruotsi ) Bank of England ( Iso-Britannia )
EUROPEAN MONETARY INSTITUTE President Adviser to the President
RAHAPOLIITTINEN INSTITUUTTI Puheenjohtaja Puheenjohtajan neuvonantaja
Public Information
Sisäinen tarkastus
Internal Audit
Lehdistötoimisto
Press Office
Toimitusjohtaja
Director General
Tietotekniikkaosasto
Information and Communications Systems Department Information and Communications Systems Division Support , Development and Infrastructural Projects
Hallinto-osasto Tietoliikenne - ja tietojärjestelmäjaosto Tuki -, kehittämis - ja infrastruktuurihankkeet EKP-hankkeet ja tietotekniikan suunnittelu
Monetary , Economics and Statistics Department
Pääneuvonantaja Politiikan valmistelu
General Secretariat Administration Department
Henkilöstöasiat ja toimistopalvelut
Personnel and Office Services Division Financial Markets
Rahoitusmarkkinaosasto II vaiheen jaosto
Stage Two Division EMI Council Secretariat and Archives
EMIn neuvoston sihteeristö ja arkisto
Recruitment and Personnel Policy Section ECB Projects and IT Planning
Henkilöstöasiain toimisto Kansantalouden ja rahatalouden toimisto
Economic and Monetary Analysis Section Payment Systems Policy Section
Maksujärjestelmäpolitiikan toimisto Palkanlaskentatoimisto
Salaries and Benefits Section ESCB Projects
EKPJ-hankkeet Finanssipolitiikan toimisto
Fiscal Analysis TARGET Section
TARGET-toimisto
Office Services and Security Section
Toimistopalvelu - ja turvallisuustoimisto
Premises Section
Tilajaosto
Country Analysis
Maa-analyysitoimisto
Secretariat of the Working Group on EU Payment Systems and Securities Settelment Systems
Maksujärjestelmiä ja arvopaperien selvitystoimintoja käsittelevän työryhmän sihteeristö
Management Services Division
Johdon tuki
Stage Three Division
III vaiheen jaosto
EMS / ECU Section
EMS -/ ECU-toimisto
Controlling and Organisation Section
Budjetointi - ja valvontatoimisto
Monetary Strategy Section
Rahapolitiikan strategian toimisto
Banking Supervision and Risk Analysis
Rahoitusvalvontatoimisto
Accounting Section
Kirjanpitotoimisto
Monetary Framework Section Planning Section
Rahapolitiikan välineiden toimisto
External Services Section
Suunnittelutoimisto
General Studies Legal Division
Ulkopuolisten palvelujen toimisto
Monetary Policy Sub-Committee Secretariat
Yleiset taloudelliset tutkimukset Lakiasiat
Translation Section Statistics Division
Rahapolitiikan alakomitean sihteeristö
General Economic and Financial Statistics
Käännöstoimisto Tilastojaosto
Statistical Information Systems and Divisional Administration
Yleiset taloudelliset ja rahoitusmarkkinatilastot
Money and Banking Statistics Section
Tilastojärjestelmät ja jaoston hallinto
Balance of Payments and External Reserves Statistics Section
Raha - ja pankkitilastot Maksutasetilastot
Library Section
Kirjasto
EMI Management
EMIn johto
A. Lamfalussy ( until 30 June 1997 ) W. Duisenberg ( as of 1 July 1997 ) R. Raymond H. K. Scheller
A. Lamfalussy W. Duisenberg R. Raymond H. K. Scheller ( 30.6.1997 saakka ) ( 1.7.1997 alkaen )
Director General Secretary General , Head of General Secretariat Head of Monetary , Economics and Statistics Department Head of Administration Department Head of Information and Communications Systems Department Adviser to the President
Toimitusjohtaja Pääsihteeri , sihteeristön päällikkö Rahapolitiikan , kansantalouden ja tilastoinnin osaston osastopäällikkö Hallinto-osaston osastopäällikkö Tietotekniikkaosaston osastopäällikkö Puheenjohtajan neuvonantaja
P. - W. Schlüter J. Etherington L. Hoogduin
P. - W. Schlüter J. Etherington L. Hoogduin
Back Row ( left to right ) : J. Etherington , P. - W. Schlüter , G. J. Hogeweg , L. Hoogduin Front Row : R. Raymond , W. Duisenberg , H. K. Scheller
Takarivi ( vasemmalta oikealle ) : J. Etherington , P. - W. Schlüter , G. J. Hogeweg , L. Hoogduin Eturivi : R. Raymond , W. Duisenberg , H. K. Scheller
Committee of Alternates EMI Council
Neuvoston sijaistason komitea
Financial Committee Monetary Policy SubCommittee
Euroopan rahapoliittisen instituutin neuvosto
Foreign Exchange Policy SubCommittee
Tarkastuskomitea Rahapolitiikan alakomitea
Working Banking Group Supervisory on SubCommittee EU Payment Systems
Valuuttapolitiikan alakomitea Rahoitusvalvonnan alakomitea
Working Group on the European Banknote
Maksujärjestelmätyöryhmä Setelityöryhmä
Working Group on Statistics
Tilastotyöryhmä
Working Working Group Group on on Accounting Information Systems Issues
Kirjanpitotyöryhmä Tietotekniikkatyöryhmä
Working Group of Legal Experts
Juristityöryhmä
TARGET Audit Group
TARGETin tarkastusryhmä
Financial Committee L. Rojo J. - C. Trichet H. Tietmeyer E. George M. O' Connell ( until 31 August 1997 ) ( as of 1 September 1997 ) ( until 31 August 1997 ) ( as of 1 September 1997 )
Tarkastuskomitea L. Rojo J. - C. Trichet H. Tietmeyer E. George M. O' Connell ( 31.8.1997 saakka ) ( 1.9.1997 alkaen )
Chairpersons of the Committee of Alternates , Sub-Committees and Working Groups R. Raymond J. - J. Rey F. Saccomanni T. de Swaan E. Meister W. Hartmann A. Jarvis ( until 5 January 1998 ) ( as of 6 January 1998 )
Neuvoston sijaistason komitean , alakomiteoiden ja työryhmien puheenjohtajat R. Raymond J. - J. Rey F. Saccomanni T. de Swaan E. Meister W. Hartmann A. Jarvis K. Hanau R. Álvarez H. Heemskerk Y. Barroux A. Nicolle J. Guill M. Caparello ( 14.4.1997 saakka ) ( 15.4.1997 alkaen ) ( 14.4.1997 saakka ) ( 15.4.1997 alkaen ) ( 5.1.1998 saakka ) ( 6.1.1998 alkaen )
Committee of Alternates Monetary Policy Sub-Committee Foreign Exchange Policy Sub-Committee Banking Supervisory Sub-Committee
Neuvoston sijaistason komitea Rahapolitiikan alakomitea Valuuttapolitiikan alakomitea Rahoitusvalvonnan alakomitea
Working Group on EU Payment Systems Working Group on Printing and Issuing a European Banknote ( until 14 April 1997 ) ( as of 15 April 1997 )
Maksujärjestelmätyöryhmä Setelityöryhmä Tilastotyöryhmä Kirjanpitotyöryhmä Tietotekniikkatyöryhmä
K. Hanau R. Álvarez H. Heemskerk Y. Barroux A. Nicolle J. Guill M. Caparello XII Working Group on Statistics
Juristityöryhmä TARGETin tarkastusryhmä XII
Working Group on Accounting Issues ( until 14 April 1997 ) ( as of 15 April 1997 ) Working Group on Information Systems
Esipuhe kuitenkin valitettavan vähäiseksi monissa maissa suotuisista talouden perustekijöistä huolimatta .
particularly encouraging to see that domestic demand is picking up across the EU and is making a major contribution to real GDP growth .
Lisäksi EU : n työmarkkinakehitys on edelleen epätyydyttävää .
That said , it is disappointing to note that fixed investment growth remains historically weak in a number of countries , despite favourable underlying fundamentals . Moreover , the performance of the EU labour market is still unsatisfactory .
Nuoriso - ja pitkäaikaistyöttömyyden suuruus sekä kestävien työpaikkojen syntymisen puute viittaavat EU : n työttömyyden suurimmaksi osaksi rakenteelliseen luonteeseen ja siihen , että tarvitaan tasapainottavia rakenteellisia toimenpiteitä markkinajoustojen lisäämiseksi .
The high levels of youth and long-term unemployment , as well as the lack of sustained job creation , point to the structural nature of a major part of EU unemployment and the need for countervailing structural measures to increase market flexibility . The Annual Report of the European Monetary Institute ( EMI ) for 1997 is the fourth and last such document to be published by the Institute .
EU : n inflaatiovauhti oli vuonna 1997 hitaimmillaan moniin vuosiin , ja yhä useamman maan inflaatio oli 2 % tai sitä alempi . Kaiken kaikkiaan nousukauden alku ei aiheuta merkittäviä inflaatiopaineita , mikä mahdollistaa korkojen pysymisen yleisesti ottaen alhaisina suurimmassa osassa EU-maita ja korkojen huomattavan laskun monissa EU-maissa .
The final phase of the transition to Stage Three started with the confirmation by the Heads of State or Government on 2/3 May 1998 of the Member States which fulfil the necessary conditions for the adoption of the single currency and the pre-announcement of the bilateral exchange rates to be used in determining the irrevocable conversion rates for the euro .
Yhteisen rahan käyttöön ottavien maiden on välttämätöntä ylläpitää tätä laajan hintavakauden ympäristöä ja varmistaa , että hahmottuva lyhyiden korkojen yhteinen taso on sopusoinnussa koko euroalueen hintavakauden kanssa . Kuten EMIn äskettäin julkaistussa kokonaistaloudellisen lähentymisen tarkastelussa tuotiin esiin , tulevaisuuden haasteet liittyvät finanssipolitiikkaan .
Since the beginning of 1994 the EMI , in close collaboration with national central banks of the European Union ( EU ) , has undertaken the necessary technical preparations for the establishment of the European System of Central Banks ( ESCB ) , the conduct of the single monetary policy for the euro area and the creation of the single currency .
Varsinkin tulevan euroalueen kannalta on välttämätöntä , että kaikki jäsenvaltiot vakiinnuttavat mahdollisimman pian budjettitasapainon , jonka sallimissa rajoissa ne pystyvät reagoimaan epäedulliseen suhdannekehitykseen .
This task will be completed by its successor , the European Central Bank ( ECB ) .
Tällaisen liikkumavaran varmistaa lähes tasapainoisen tai ylijäämäisen julkisen talouden rahoitusaseman saavuttaminen keskipitkällä aikavälillä .
As in past years , the Report describes the economic , monetary and financial situation in the EU in 1997 , outlines the activities of the EMI and includes its annual accounts . As regards the overall macroeconomic situation in the EU , the recovery appears to be gathering strength , and the crisis in Asia has not apparently had a significant adverse effect on economic growth to date .
Joissakin tapauksissa tarvitaan myös tuntuvia ja pysyviä julkisen talouden kokonaisylijäämiä , jotta BKT : hen nähden erittäin suurista velkaosuuksista aiheutuvaa rasitusta voitaisiin pienentää , kansallisten budjettien herkkyyttä koronmuutoksille vähentää ja ikääntyvän väestön julkiseen talouteen kohdistuvaan vaikutukseen varautua . Kolmannen vaiheen valmistelutyö eteni suunnitelmien mukaisesti vuonna 1997 aikataulua tarkasti noudattaen .
It is Meanwhile , the rate of inflation in the EU in 1997 was at its lowest level for many years , with an increasing number of countries recording inflation of 2 % or less .
Tämä Euroopan rahapoliittisen instituutin ( EMI ) vuoden 1997 vuosikertomus on neljäs ja viimeinen vuosikertomus , jonka instituutti julkaisee . Kolmanteen vaiheeseen siirtymisen viimeinen jakso alkoi , kun valtion - ja hallitusten päämiehet 2 .
By and large , the first stage of the upturn is not giving rise to significant inflationary pressures , thus enabling low interest rates to be broadly maintained in the majority of EU countries and significant declines in interest rates to occur in a number of others .
- 3.5.1998 vahvistivat , mitkä jäsenvaltiot täyttävät yhteisen rahan käyttöönoton ehdot , ja kun ennakkoon ilmoitettiin euron peruuttamattomien muuntokurssien määrittämisessä käytettävät kahdenväliset valuuttakurssit .
For the countries adopting the single currency , it will be essential to maintain this environment of broad price stability and to ensure that the emerging common level of short-term interest rates is consistent with price stability in the euro area as a whole .
Vuoden 1994 alusta lähtien EMI on läheisessä yhteistyössä Euroopan unionin ( EU ) kansallisten keskuspankkien kanssa suorittanut tarvittavia teknisiä valmisteluja Euroopan keskuspankkijärjestelmän ( EKPJ ) perustamista , euroalueen yhteisen rahapolitiikan harjoittamista ja yhteisen rahan luomista varten .
As highlighted in the EMI 's recent examination of macroeconomic convergence , further challenges for the future relate to fiscal policy .
Tämän tehtävän suorittaa loppuun EMIn seuraaja , Euroopan keskuspankki ( EKP ) .
In particular , with regard to the future euro area , it is imperative that all Member States should re-establish as soon as possible a degree of budgetary flexibility which will allow them to respond to adverse cyclical developments .
Aikaisempien vuosien tapaan vuosikertomuksessa kuvataan Euroopan unionin talous -, raha - ja valuuttapoliittista tilannetta vuonna 1997 , luodaan yleiskatsaus EMIn toimintaan ja esitetään sen tilinpäätös .