natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ta b l e 3 E u ro s y s t e m m o n e t a r y p o l i c y o p e r a t i o n s The operational framework of the Eurosystem is based on provisions laid down in the Statute of the ESCB .
Ta u l u k ko 3 . E u r o j ä r j e s t e l m ä n r a h a p o l i i t t i s e t o p e r a a t i o t Rahapoliittiset operaatiot Maturiteetti Toteuttamistiheys Toteutustapa Toimenpidetyypit Likviditeettiä lisäävät Likviditeettiä vähentävät Käänteisoperaatiot Määräaikaistalletusten kerääminen Valuuttaswapit Suorat myynnit Velkasitoumusten liikkeeseenlasku Suorat myynnit 1 viikko 3 kuukautta Ei vakioitu Viikoittain Kuukausittain Satunnaisesti Vakiohuutokauppa Vakiohuutokauppa Pikahuutokaupat Kahdenväliset kaupat
It has been designed in compliance with Article 105 of the EC Treaty , according to which the Eurosystem « [...
Avomarkkinaoperaatiot PerusrahoitusKäänteisoperaatiot operaatiot Pitempiaikaiset Käänteisoperaatiot rahoitusoperaatiot HienosäätöKäänteisoperaatiot operaatiot Valuuttaswapit
] shall act in accordance with the principle of an open market economy with free competition , favouring an efficient allocation of resources [...
Suorat ostot Rakenteelliset operaatiot Käänteisoperaatiot Suorat ostot Maksuvalmiusjärjestelmä Maksuvalmiusluotto Käänteisoperaatiot Talletusmahdollisuus -
] » and in line with the following principles : -* operational efficiency , which enables monetary policy decisions to feed through as precisely and as quickly as possible to short-term money market rates ; -* equal treatment of financial institutions , irrespective of their size and where they are located in the euro area ;
Taustalla on EY : n perustamissopimuksen artikla 105 , jonka mukaan eurojärjestelmä toimii sellaiseen vapaaseen kilpailuun perustuvan avoimen markkinatalouden periaatteen mukaisesti , joka suosii voimavarojen tehokasta kohdentamista ja noudattaa seuraavia periaatteita : -* tehokas toiminta , jonka ansiosta rahapoliittiset päätökset välittyvät mahdollisimman tarkasti ja nopeasti lyhyisiin rahamarkkinakorkoihin -* luottolaitosten yhdenvertainen kohtelu riippumatta niiden koosta ja sijainnista euroalueella
-* the decentralised execution of the Eurosystem 's monetary policy operations through the NCBs ; -* simplicity , transparency , continuity , safety and cost efficiency .
-* eurojärjestelmän rahapoliittisten operaatioiden toteuttaminen hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa -* selkeys , avoimuus , jatkuvuus , turvallisuus ja kustannustehokkuus .
Simplicity and transparency ensure that the intentions behind monetary policy operations are correctly understood .
Selkeyden ja avoimuuden periaatteilla varmistetaan , että rahapoliittisten operaatioiden tavoitteet ymmärretään oikein .
The principle of continuity aims at avoiding frequent major changes in instruments and procedures , so that central banks and their counterparties can draw on experience when participating in monetary policy operations .
Jatkuvuuden periaatteen tarkoituksena on , että vältetään toistuvia suuria muutoksia rahapolitiikan välineissä ja menettelytavoissa , jotta keskuspankit ja niiden vastapuolet voivat hyödyntää aikaisempia kokemuksiaan osallistuessaan rahapoliittisiin operaatioihin .
The principle of safety requires that the Eurosystem 's financial and operational risks be kept to a minimum .
Turvallisuuden periaate edellyttää , että eurojärjestelmän taloudelliset ja operatiiviset riskit minimoidaan .
In particular , all lending to credit institutions must be collateralised as required by Article 18 of the Statute of the ESCB .
Kaikkien luottolaitoksille myönnettävien luottojen on esimerkiksi oltava vakuudellisia EKPJ : n perussäännön artiklan 18 nojalla .
Cost efficiency means keeping down the operational costs to both the Eurosystem and its counterparties .
Kustannustehokkuuden periaatteella pyritään pitämään niin eurojärjestelmän kuin sen vastapuoltenkin toimintakustannukset pieninä .
B ox 1 2 O p e n m a r ke t o p e r a t i o n s a n d s t a n d i n g f a c i l i t i e s The Eurosystem 's open market operations can be divided into the following four categories according to their aim , regularity and the procedures followed : main refinancing operations ; longer-term refinancing operations ;
Ke h i k ko 1 2 . A v o m a r k k i n a o p e r a a t i o t j a m a k s u v a l m i u s j ä r j e s t e l m ä Eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatiot voidaan jakaa tavoitteensa , säännöllisyytensä ja toteutustapansa perusteella neljään ryhmään : -- -- -- -- perusrahoitusoperaatiot pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot hienosäätöoperaatiot rakenteelliset operaatiot .
M a i n re f i n a n c i n g o p e r a t i o n s The main refinancing operations are the most important open market operations and represent the key monetary policy instrument of the Eurosystem .
Perusrahoitusoperaatiot Avomarkkinaoperaatioista tärkeimpiä ovat perusrahoitusoperaatiot , jotka ovat eurojärjestelmän rahapolitiikan keskeisin väline .
They provide the bulk of liquidity to the banking system and play a pivotal role in steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Niiden kautta jaetaan valtaosa pankkijärjestelmän tarvitsemasta likviditeetistä , ja niillä on keskeinen merkitys korkojen säätelyssä , likviditeettitilanteen hallinnassa sekä viestinnässä rahapolitiikan kireydestä .
Main refinancing operations are conducted on a weekly basis and have a maturity of one week2 .
Perusrahoitusoperaatiot toteutetaan viikoittain , ja niissä sovellettava maturiteetti on yksi viikko .
They are executed through standard tenders , a type of tender conducted in accordance with a pre-announced schedule and executed within a period of 24 hours from the announcement of the tender to the communication of the results .
2 Operaatiot toteutetaan vakiohuutokauppoina , mikä tarkoittaa ennakkoon ilmoitetussa aikataulussa toteutettavia huutokauppoja , jotka suoritetaan 24 tunnin kuluessa siitä , kun huutokaupasta on ilmoitettu .
All counterparties fulfilling general eligibility criteria may participate in these operations .
Kaikki yleiset kelpoisuusvaatimukset täyttävät vastapuolet saavat osallistua näihin operaatioihin .
In principle , all credit institutions located in the euro area are potentially eligible counterparties of the Eurosystem .
Periaatteessa mikä tahansa euroalueella sijaitseva luottolaitos voidaan hyväksyä eurojärjestelmän vastapuoleksi .
L o n g e r - t e r m re f i n a n c i n g o p e r a t i o n s In addition to the weekly main refinancing operations , the Eurosystem also executes monthly longer-term refinancing operations with a three-month maturity .
Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot Viikoittaisten perusrahoitusoperaatioiden lisäksi eurojärjestelmä toteuttaa kuukausittain myös pitempiaikaisia rahoitusoperaatioita , joissa sovellettava maturiteetti on kolme kuukautta .
In March 2004 the maturity was shortened from two weeks to one week .
Maaliskuussa 2004 maturiteettia lyhennettiin kahdesta viikosta yhteen viikkoon .
B ox 1 2 O p e n m a r ke t o p e r a t i o n s a n d s t a n d i n g f a c i l i t i e s ( c o n t « d ) These operations are aimed at providing longer-term liquidity to the banking system .
Avomarkkinaoperaatiot ja maksuvalmiusjärjestelmä ( jatkoa ) Näiden operaatioiden tarkoituksena on lisätä pankkijärjestelmän pitempiaikaista likviditeettiä .
This prevents all the liquidity in the money market from having to be rolled over every week .
Näin kaikkea rahamarkkinoiden likviditeettiä ei tarvitse jakaa uudelleen joka viikko .
Like the main refinancing operations , longer-term refinancing operations are conducted as standard tenders in a decentralised manner , and all counterparties fulfilling general eligibility criteria may participate .
Perusrahoitusoperaatioiden tapaan pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutetaan hajautetusti vakiohuutokauppoina , joihin voivat osallistua kaikki yleiset kelpoisuusvaatimukset täyttävät vastapuolet .
Fine-tuning operations The Eurosystem may also carry out open market operations on an ad hoc basis , i.e. finetuning operations .
Hienosäätöoperaatiot Eurojärjestelmä voi tehdä avomarkkinaoperaatioita myös aina tarvittaessa , jolloin kyse on hienosäätöoperaatioista .
Fine-tuning operations can be liquidity-absorbing or liquidityproviding .
Hienosäätöoperaatioilla voidaan vähentää tai lisätä likviditeettiä .
They are aimed at managing the liquidity situation and steering interest rates in the money market , in particular to smooth the effects on interest rates of unexpected liquidity fluctuations in the money market .
Niiden tarkoituksena on hallita markkinoiden likviditeettitilannetta , säädellä rahamarkkinakorkoja ja etenkin lieventää rahamarkkinoiden likviditeetin odottamattomien heilahtelujen vaikutuksia korkoihin .
In view of their purpose , fine-tuning operations are normally executed through « quick » tenders . These take one hour from their announcement to the communication of the allotment results .
Tarkoituksensa vuoksi hienosäätöoperaatiot toteutetaan tavallisesti pikahuutokauppoina , eli kaupan tulos vahvistetaan tunnin sisällä siitä , kun huutokaupasta ilmoitettiin .
For operational reasons , only a limited number of selected counterparties may participate in fine-tuning operations .
Toiminnallisista syistä hienosäätöoperaatioihin voi osallistua vain rajoitettu määrä valikoituja vastapuolia .
Fine-tuning operations are normally executed in a decentralised manner by the NCBs , but the Governing Council can decide , under exceptional circumstances , to have bilateral fine-tuning operations executed by the ECB .
Hienosäätöoperaatiot toteutetaan tavallisesti hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa , mutta EKP : n neuvosto voi poikkeustilanteissa päättää , että EKP toteuttaa itse kahdenvälisiä hienosäätöoperaatioita .
Structural operations The operational framework also provides the Eurosystem with the possibility of conducting structural operations .
Rakenteelliset operaatiot Eurojärjestelmän rahapolitiikan ohjausjärjestelmä mahdollistaa myös rakenteelliset operaatiot .
Such operations are designed to adjust the structural liquidity position of the Eurosystem vis-à-vis the banking system , i.e. the amount of liquidity in the market over the longer term .
Niiden tarkoituksena on säädellä eurojärjestelmän rakenteellista likviditeettiasemaa pankkijärjestelmään nähden eli vaikuttaa likviditeetin määrään markkinoilla pitkällä aikavälillä .
They could be conducted using reverse transactions , outright operations or the issuance of debt certificates .
Rakenteellisia operaatioita voidaan toteuttaa käänteisoperaatioina , suorina kauppoina tai laskemalla liikkeeseen velkasitoumuksia .
So far , the Eurosystem has had no need to conduct operations to adjust the structural liquidity position of the banking system .
Eurojärjestelmän ei ole kuitenkaan vielä tarvinnut toteuttaa operaatioita pankkijärjestelmän rakenteellisen likviditeettiaseman säätelemiseksi .
Standing facilities The marginal lending facility provides overnight loans from the central bank against collateral at a predetermined interest rate .
Maksuvalmiusjärjestelmä Maksuvalmiusluoton avulla vastapuolet voivat saada keskuspankilta yön yli - luottoa hyväksyttyjä vakuuksia vastaan ennalta määrätyllä korolla .
The interest rate on these overnight loans is normally substantially higher than the corresponding market rate .
Yön yli - luoton korko on yleensä huomattavasti korkeampi kuin vastaava markkinakorko .
As a result , credit institutions only use the marginal lending facility to obtain funds as a last resort .
Näin ollen maksuvalmiusluotto on yleensä vasta luottolaitosten viimeinen vaihtoehto .
Since access to the marginal lending facility is only limited by the amount of collateral available , the interest rate on the facility normally provides a ceiling for the overnight rate in the money market .
Koska maksuvalmiusluoton käyttöä rajoittaa vain vastapuolen käytettävissä olevien hyväksyttyjen vakuuksien määrä , sen korko muodostaa tavallisesti rahamarkkinoiden yön yli - markkinakoron ylärajan .
The deposit facility , by contrast , allows banks to make overnight deposits with the central bank at a predetermined interest rate . The interest rate on these overnight deposits is normally substantially lower than the corresponding market rate .
Yön yli - talletusten korko on yleensä huomattavasti alhaisempi kuin vastaava markkinakorko . Näin ollen vastapuolet käyttävät eurojärjestelmän talletusmahdollisuutta vain silloin , kun ne eivät voi käyttää varojaan muulla tavoin .
Therefore , counterparties only make overnight deposits with the Eurosystem if they cannot use their funds in any other way . Just
Aivan kuten maksuvalmiusluoton korko muodostaa yön yli - markkinakoron ylärajan , talletuskorko muodostaa normaalioloissa yön yli - markkinakoron alarajan .
B ox 1 2 O p e n m a r ke t o p e r a t i o n s a n d s t a n d i n g f a c i l i t i e s ( c o n t « d ) as the interest rate on the marginal lending facility provides a ceiling , the interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight rate in the money market . The incentive for banks to use the standing facilities is significantly reduced by the rates applied to them .
Kehikko 12 . Avomarkkinaoperaatiot ja maksuvalmiusjärjestelmä ( jatkoa ) Maksuvalmiusluoton korko on niin korkea ja talletuskorko niin matala , että maksuvalmiusjärjestelmän käyttö ei ole pankeille houkuttelevaa .
Thus , the average daily use of the standing facilities is in general limited .
Maksuvalmiusjärjestelmän päivittäinen käyttö onkin tavallisesti vähäistä , enimmäkseen alle miljardi euroa .
It mostly remains below Euros 1 billion , demonstrating that they serve only to provide and absorb liquidity in exceptional circumstances .
Maksuvalmiusjärjestelmän avulla siis lisätään tai vähennetään likviditeettiä vain poikkeusoloissa .
Open market operations ( see Box 12 ) are the most important group of monetary policy operations .
Avomarkkinaoperaatiot ( ks . kehikko 12 ) ovat tärkeimpiä rahapoliittisia operaatioita .
They are generally executed by the NCBs on the initiative of the ECB , usually in the money market , i.e. the market in which the maturity of transactions is generally less than one year .
Operaatiot toteutetaan useimmiten rahamarkkinoilla eli markkinoilla , joilla transaktioiden maturiteetti on yleensä alle vuoden .
Open market operations play an important role in steering interest rates , signalling the stance of monetary policy and managing the liquidity situation in the money market .
Avomarkkinaoperaatioilla on tärkeä tehtävä , sillä niiden avulla ohjataan korkoja , viestitään rahapolitiikan yleislinjasta ja säädellään rahamarkkinoiden likviditeettiä .
The standing facilities ( see Box 12 ) -- the marginal lending facility and the deposit facility -- are available to the Eurosystem 's counterparties on their own initiative .
Eurojärjestelmän vastapuolet voivat käyttää oma-aloitteisesti maksuvalmiusjärjestelmää ( ks . kehikko 12 ) eli maksuvalmiusluottoa ja talletusmahdollisuutta .
By setting the rates on the standing facilities , the ECB determines the corridor within which the overnight money market rate can fluctuate .
EKP : n asettamat maksuvalmiusjärjestelmän korot muodostavat korkoputken , jonka sisällä rahamarkkinoiden yön yli - korko voi vaihdella .
The operational framework is supplemented by the system of minimum reserves to be held by credit institutions with the NCBs ( see Box 13 ) .
Lisäksi käytössä on vähimmäisvarantojärjestelmä , eli luottolaitosten on pidettävä vähimmäisvarantoja kansallisissa keskuspankeissa ( ks .
The key functions of the minimum reserve system are to help stabilise money market interest rates and to enlarge the structural liquidity shortage of the banking system , increasing the demand for central bank refinancing .
Vähimmäisvarantojärjestelmän tärkeimmät tehtävät ovat vakauttaa osaltaan rahamarkkinakorkoja ja kasvattaa pankkijärjestelmän rakenteellista likviditeettivajetta eli lisätä keskuspankkirahoituksen tarvetta .
B ox 1 3 M i n i m u m re s e r ve re q u i re m e n t s The ECB requires credit institutions to hold deposits on accounts with the NCBs : these are called « minimum » or « required » reserves . The amount of required reserves to be held by each institution is determined by its reserve base multiplied by a reserve ratio .
Ke h i k ko 1 3 . V ä h i m m ä i s v a r a n t o v e l v o i t t e e t EKP velvoittaa luottolaitokset pitämään kansallisissa keskuspankeissa olevilla tileillä talletuksia , joita kutsutaan vähimmäisvarannoiksi .
The reserve base of an institution is defined in relation to the short-term liabilities on its balance sheet .
Kunkin luottolaitoksen vähimmäisvarantojen suuruus määritetään kertomalla sen varantopohja velvoiteprosentilla .
Liabilities vis-à-vis other credit institutions included in the list of institutions subject to the Eurosystem 's minimum reserve system and liabilities vis-à-vis the ECB and the NCBs are not included in the reserve base . The first key function of the minimum reserve system is to stabilise money market interest rates .
Luottolaitoksen varantopohja määritellään suhteessa lyhytaikaisiin velkoihin laitoksen taseessa . Luottolaitosten velkoja muille eurojärjestelmän vähimmäisvarantovelvoitteen alaisten laitosten listalla oleville laitoksille tai EKP : lle tai kansallisille keskuspankeille ei sisällytetä varantopohjaan .
This function is performed by the averaging provision .
Ensimmäinen vähimmäisvarantojärjestelmän keskeisistä tehtävistä on vakauttaa rahamarkkinakorkoja .
This provision means that credit institutions » compliance with reserve requirements is judged on the basis of the average of the daily balances on their reserve accounts over a reserve maintenance period of around one month .
Tähän käytetään keskiarvoistamista , eli kunkin luottolaitoksen varantovelvoitteen täyttymistä arvioidaan sen mukaan , mikä on sen varantotilin keskimääräinen päivittäinen saldo noin kuukauden pituisen pitoajanjakson aikana .
Credit institutions can thus smooth out daily liquidity fluctuations ( e.g. those arising from fluctuations in the demand for banknotes ) , since transitory reserve imbalances can be offset by opposite reserve imbalances within the same maintenance period .
Luottolaitosten ei tarvitse huolehtia likviditeetin päivittäisestä ( esimerkiksi setelien kysynnän muutoksista johtuvasta ) vaihtelusta , sillä tilapäiset varantovajeet voidaan saman pitoajanjakson aikana kumota varantoylijäämillä .
The averaging provision also implies that institutions can profit from lending in the market and run a reserve deficit whenever the shortest money market rates are above those expected to prevail for the remainder of the maintenance period .
Keskiarvoistamisen ansiosta luottolaitokset voivat myös hyötyä luotonannosta markkinoilla pitämällä varantovajetta , kun lyhyimmät rahamarkkinakorot ovat korkeammat kuin pitoajanjakson loppuajaksi ennakoidut korot .
In the opposite scenario , they can borrow in the market and run a reserve surplus .
Jos korot ovat vastaavasti alhaisemmat , luottolaitokset voivat lainata markkinoilta ja kerätä varantoylijäämää .
This mechanism stabilises the overnight interest rate during the maintenance period and makes it unnecessary for the central bank to intervene frequently in the money market .
Mekanismi vakauttaa yön yli - korkoa pitoajanjaksolla , ja tällöin keskuspankin tarvitsee vain harvoin intervenoida rahamarkkinoilla .
A second important function performed by the minimum reserve system is the enlargement of the structural liquidity shortage of the banking system .
Vähimmäisvarantojärjestelmän toisena tärkeänä tehtävänä on lisätä pankkijärjestelmän rakenteellisen keskuspankkirahoituksen tarvetta .
The need for credit institutions to hold reserves with the NCBs helps to increase the demand for central bank refinancing which , in turn , makes it easier for the ECB to steer money market rates via regular liquidity-providing operations .
Tarve pitää vähimmäisvarantoja kansallisissa keskuspankeissa kasvattaa luottolaitosten keskuspankkirahoituksen kysyntää , ja EKP : n on helpompi ohjata rahamarkkinakorkoja säännöllisillä likviditeettiä lisäävillä operaatioilla .
The minimum reserve system was designed in such a way as to neither put a burden on the banking system in the euro area nor hinder the efficient allocation of resources .
Vähimmäisvarantojärjestelmä on suunniteltu niin , ettei se rasita euroalueen pankkijärjestelmää eikä estä jakamasta resursseja tehokkaasti .
To achieve these objectives , credit institutions » holdings of required reserves are remunerated at very close to short-term money market interest rates . The remuneration rate corresponds to the average , over the maintenance period , of the marginal rate ( weighted according to the number of calendar days ) in the main refinancing operations .
Luottolaitosten vähimmäisvarantotalletuksista maksettava korko on hyvin lähellä lyhyitä markkinakorkoja eli sama kuin EKP : n perusrahoitusoperaatioiden ( kalenteripäivien määrällä painotettu ) keskimääräinen marginaalikorko pitoajanjakson aikana .
2 E X T E R N A L O P E R AT I O N S As far as the external operations of the Eurosystem are concerned , Article 23 of the Statute of the ESCB entitles the ECB and the NCBs : -* to establish relations with central banks and financial institutions in other countries and , where appropriate , with international organisations ; 90
3.2 ULKOISET TOIMET EKPJ : n perussäännön artiklan 23 mukaan EKP ja kansalliset keskuspankit voivat -* luoda suhteita kolmansien maiden keskuspankkeihin ja rahoituslaitoksiin sekä tarvittaessa kansainvälisiin järjestöihin -* ostaa ja myydä avista - tai termiinikaupalla kaikenlaisia valuuttasaamisia ja jalometalleja 90
-* to manage the foreign assets they hold ; -* to conduct all types of banking transactions in relations with third countries and international organisations , including borrowing and lending operations .
-* hoitaa hallussaan olevia ulkomaisia varoja -* suorittaa kolmansien maiden ja kansainvälisten järjestöjen kanssa kaikenlaisia pankkitoimia , myös anto - ja ottolainausta .
1 Fo re i g n e x c h a n g e o p e r a t i o n s The most important type of foreign exchange operation of the Eurosystem is intervention on foreign exchange markets .
3.2.1 Valuuttaoperaatiot Tärkeimpiä eurojärjestelmän valuuttaoperaatioita ovat interventiot valuuttamarkkinoilla .
Intervention operations are effected solely through the foreign reserves held by the ECB .
Ne suoritetaan EKP : n hallussa olevilla valuuttavarannoilla .
They may be conducted in the currencies of countries outside the European Union , e.g. the US dollar or the Japanese yen , within the euro area 's exchange rate policy . They may also occur in the framework of the intra-Community exchange rate mechanism II ( ERM II ) .
Euroalueen valuuttakurssipolitiikka sallii interventiot myös Euroopan unionin ulkopuolisten maiden valuutoilla ( esimerkiksi Yhdysvaltain dollareilla tai Japanin jeneillä ) . Osa interventioista liittyy valuuttakurssimekanismi ERM II : een .
In line with Article 105 ( 2 ) of the EC Treaty and Article 3 of the Statute of the ESCB , the foreign-exchange operations of the Eurosystem have to be « consistent with the provisions of Article 111 of the Treaty » .
EY : n perustamissopimuksen artiklan 105 kohdassa 2 ja EKPJ : n perussäännön artiklassa 3 edellytetään , että eurojärjestelmän valuuttaoperaatiot suoritetaan perustamissopimuksen artiklan 111 mukaisesti .
Article 111 defines the institutional framework for the exchange rate policy of the euro area .
Artiklassa 111 määritellään institutionaalinen perusta euroalueen valuuttakurssipolitiikalle .
The institutional framework for the euro area 's exchange rate policy Under Article 105 ( 2 ) of the EC Treaty and Article 3 of the Statute of the ESCB , the Eurosystem 's foreign exchange operations have to be consistent with Article 111 of the EC Treaty .
Euroalueen valuuttakurssipolitiikan institutionaalinen perusta EY : n perustamissopimuksen artiklan 105 kohdassa 2 ja EKPJ : n perussäännön artiklassa 3 määrätään , että eurojärjestelmän valuuttaoperaatiot on suoritettava EY : n perustamissopimuksen artiklan 111 mukaisesti .