natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Banks which will have a core capital ratio in excess of 12 % after the state capital injections shall document their need for a capital contribution and the Fund will assess the case in light of the bank’s situation and in light of how lending to the real economy may be stimulated.
Pankkien, joiden ensisijaisten omien varojen on suurempi kuin 12 % valtion toteuttamien pääomanlisäysten jälkeen, on asiakirjapohjaisesti osoitettava pääoman tarpeensa, ja rahasto arvioi tapauksen pankin tilanteen pohjalta sekä sen mukaisesti, miten reaalitalouden luotonsaantia voidaan edistää. Hakemuksiin, jotka koskevat ensisijaisten omien varojen korotusta, joka on suurempi kuin 2 prosenttiyksikköä, on myös liitettävä asianmukaiset asiakirjat, joilla perustellaan näin mittavan pääomanlisäyksen tarve. Rahasto päättää myönnettävän sijoituksen määrästä erilaisten riskitekijöiden, liiketoimintasuunnitelmien ja näkymien arvioinnin perusteella. Norjan viranomaiset ovat selittäneet, että jos rahasto ei toimitetun näytön pohjalta ole vakuuttunut siitä, että järjestelyn mukainen tuki on tarpeen, se hylkää hakemuksen.
Assignment to a risk class
Riskiluokan määrittäminen
The Fund shall assign each bank to one of three risk classes, based on objective criteria [16].
Rahasto määrittää objektiivisten perusteiden mukaisesti kullekin pankille yhden kaikkiaan kolmesta riskiluokasta.
The risk class will determine the coupon to be paid on capital injected by the Fund and will remain fixed for the duration of the agreement between the bank and the Fund.
Riskiluokan mukaan määräytyy rahastosta sijoitetusta pääomasta maksettava korko, joka on kiinteä pankin ja rahaston välisen sopimuksen keston ajan.
The Regulation stipulates that banks with an external rating from an authorised credit rating agency shall be assigned to a risk class as follows:
Asetukseen mukaan riskiluokka on määritettävä seuraavasti niiden pankkien osalta, joilla on tunnustetun luottokelpoisuusluokituslaitoksen antama ulkoinen luokitus:
Risk class
Riskiluokka
Rating
Luottoluokitus
AA- or better
AA- tai parempi
From A- to A+
A- – A+
BBB+ or lower
BBB + tai heikompi
The Norwegian authorities have explained that few Norwegian banks are rated by international rating agencies.
Norjan viranomaiset ovat selvittäneet, että vain harvoilla Norjan pankeilla on kansainvälisten luottokelpoisuusluokituslaitosten antama luokitus. Norjan suurimmat pankit antavat kuitenkin säännöllisesti luokituksia muille pankeille.
Other banks are, however, rated regularly by the largest Norwegian banks.
Pankit, joilla ei ole tunnustetun luottokelpoisuusluokituslaitoksen antamaa ulkoista luokitusta, arvioidaan periaatteiden mukaisesti, jotka muistuttavat virallisten luottokelpoisuusluokituslaitosten soveltamia periaatteita.
The Norwegian authorities estimate that very few Norwegian banks will fall within risk class 1, a number of banks will fall within risk class 2, and the majority of banks will be assigned to risk class 3 (around three quarters of all Norwegian banks).
Norjan viranomaiset arvioivat, että hyvin harvat norjalaiset pankit kuuluvat riskiluokkaan 1, joitakin pankkeja kuuluu riskiluokkaan 2 ja että suurin osa pankeista määritetään riskiluokkaan 3 (noin kolme neljännestä kaikista Norjan pankeista).
Recapitalisation instruments
Pääomituksen instrumentit
The legislation provides for two alternative capital instruments, a Hybrid Tier 1 security (‘fondsobligasjon’) and a Tier 1 preference capital instrument (‘preferansekapitalinstrument’).
Lainsäädännössä säädetään kahdesta vaihtoehtoisesta pääomainstrumentista: Tier 1 -hybridi-instrumentista (fondsobligasjon) ja Tier 1 -etuoikeutetun pääoman instrumentista (preferansekapitalinstrument).
Both instruments qualify as Tier 1 capital and will have no voting rights attached to them.
Kumpaakin instrumenttia voidaan pitää Tier 1 -pääomana eikä niihin liity äänioikeutta.
The instruments shall have a preferential right to a non-cumulative claim for annual interest, which shall be conditional upon there being a profit and upon the capital adequacy ratio being no less than 0,2 % higher than the minimum capital adequacy ratio required at any given time.
Instrumenteilla on etuoikeus ei-kumulatiiviseen osuuteen vuosikorosta, minkä edellytyksenä on voitollisuus ja vakavaraisuussuhde, joka on vähintään 0,2 % suurempi kuin kullakin hetkellä edellytetty vähimmäisvakavaraisuussuhde.
The interest shall be covered until it has either been paid in full or the profit has been exhausted.
Korko katetaan, kunnes se on joko maksettu kokonaan tai voitto on käytetty loppuun.
The price for the recapitalisation will be fixed individually for each bank on the basis of the interest rate applicable.
Pääomituksen hinta määritetään kullekin pankille yksilöllisesti sovellettavan koron pohjalta.
In addition, there will be an add-on depending on the risk category of the bank and the type of instrument chosen.
Lisäksi on pankin riskiluokan ja valitun instrumentin tyypin mukaisesti määräytyvä lisäosa.
The Norwegian authorities consider that the system by which the rate of remuneration for each bank for each instrument is calculated corresponds to the methodology established by the European Central Bank [18] in its recommendation of 20th November 2008 [19] and therefore complies with the Recapitalisation Guidelines.The Norwegian authorities have explained that Norwegian banks’ assets are, to a large extent, floating rate assets.
Norjan viranomaiset katsovat, että järjestelmä, jolla korko lasketaan kunkin pankin ja instrumentin osalta, vastaa Euroopan keskuspankin [18]20. marraskuuta 2008 antamassa suosituksessa vahvistamaa menetelmää [19] ja on sen vuoksi pääomapohjan vahvistamista koskevien suuntaviivojen mukainen.Norjan viranomaiset ovat selvittäneet, että Norjan pankkien omaisuuserät ovat suurelta osin vaihtuvakorkoisia.
In order to minimise interest rate risk, banks will generally try to have the same maturities of interest rate contracts on both sides of the balance sheet.
Korkoriskin minimoimiseksi pankit pyrkivät yleensä siihen, että korkosopimusten kesto on sama taseen kummallakin puolella.
Maturity matching thus requires that Norwegian banks have mostly floating rate liabilities.
Erääntymisaikojen vastaavuus edellyttää näin ollen, että Norjan pankeilla on pääosin vaihtuvakorkoisia velkoja.
Against this background, the Norwegian authorities have proposed that the remuneration of a recapitalisation is based on the yield for either a short-term 6-month government certificate or a 5-year government bond.
Tätä taustaa vasten Norjan viranomaiset ovat ehdottaneet, että pääomituksesta maksettava korko perustuu joko valtion lyhytaikaisen kuuden kuukauden velkasitoumuksen tai valtion viiden vuoden joukkovelkakirjalainojen tuottoon.
According to the explanations of the Norwegian authorities, the cost of recapitalisation for the banks over a 5-year period will be the same irrespective of which option a bank chooses.
Norjan viranomaisten antamisen selvitysten mukaan pääomituksesta pankille koituvat kustannukset pysyvät viisivuotisen kauden ajan muuttumattomina riippumatta siitä, minkä vaihtoehdon pankki valitsee.
They illustrate this point by comparing the net present cost of recapitalisation for the banks using the option based on a 5-year government bond yield, with the net present cost of recapitalisation for the banks using the option based on the 6-month government certificate yield over a period of 5 years [20].
Tämän seikan tueksi viranomaiset vertaavat pääomituksesta pankeille koituvia nykyisiä nettokustannuksia, kun käytetään vaihtoehtona valtion viiden vuoden joukkovelkakirjalainojen tuottoa, ja toisaalta pääomituksesta pankeille koituvia nykyisiä nettokustannuksia, kun käytetään vaihtoehtona valtion kuuden kuukauden velkasitoumusten tuottoa viiden vuoden ajalta.
Therefore the Norwegian authorities consider that, even though the 6-month government certificate yield today is lower than the 5-year government bond yield, the cost of recapitalisation for the banks over a 5-year period will be the same irrespective of which option is chosen.
Norjan viranomaiset katsovatkin, että vaikka valtion kuuden kuukauden velkasitoumuksen tuotto on nyt pienempi kuin valtion viiden vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto, pääomituksesta pankeille koituvat kustannukset ovat viiden vuoden jaksolla samanlaiset riippumatta valitusta vaihtoehdosta.
The Hybrid Tier 1 security
Tier 1 -hybridi-instrumentti Tier 1 -hybridi-instrumentin on katettava tappioita tavanomaisen osakepääoman jälkeen (ensisijaisuus tappioiden kattamisen osalta). Sen on tarkoitus olla kestoltaan rajoittamaton ja lunastettavissa oleva, ja sen kiinteäksi koroksi on määritetty Norjan valtion joukkolainakorko seuraavasti lisättynä:
5,5 % for banks in risk class 2,
5,5 % riskiluokan 2 pankeille
6,0 % for banks in risk class 3 [21].
6,0 % riskiluokan 3 pankeille. [21]
In line with the ECB Recommendation, the minimum add-on element is calculated as the issuing bank’s 5-year CDS spreads on subordinated debt over the reference period 1 January 2007 through 31 August 2008 plus 200 basis points for operational costs plus an additional 100 basis points to reflect the seniority of the hybrid in relation to subordinated debt.
EKP:n suosituksen mukaisesti lisäosan vähimmäismäärä lasketaan siten, että liikkeeseen laskevan pankin etuoikeusasemaltaan huonompiin velkoihin perustuvien viiden vuoden luottoriskinvaihtosopimusten hintoihin viitejaksolla 1. tammikuuta 2007–31. elokuuta 2008 lisätään 200 peruspistettä toimintakustannusten kattamiseksi sekä 100 peruspistettä sen kuvastamiseksi, että hybridin etuoikeusasema on parempi kuin etuoikeusasemaltaan huonompien velkojen.
A mark-up is then applied for banks in risk classes 2 and 3.
Tämän jälkeen sovelletaan korotusta riskiluokkiin 2 ja 3 kuuluviin pankkeihin.
The Norwegian authorities have indicated that Norges Bank has estimated the median spread on subordinated CDS contracts for DnB NOR [22], the only Norwegian bank for which CDS contracts are traded, at 100 basis points for the period 1 January 2007 to 31 August 2008 [23].
Norjan viranomaiset on ilmaisseet, että Norges Bankin arvion mukaan etuoikeusasemaltaan huonompiin velkoihin perustuvien luottoriskinvaihtosopimusten keskihinta DnB NOR:in [22] osalta, joka on ainoa norjalainen pankki, jonka luottoriskinvaihtosopimuksilla käydään kauppaa, on 100 peruspistettä kaudella 1. tammikuuta 2007–31. elokuuta 2008. [23]
To stimulate redemption, the coupon is increased by 1 percentage point after each of years 4 and 5.
Takaisinmaksun edistämiseksi korkoa nostetaan 1 prosenttiyksikkö sekä vuoden 4 että 5 jälkeen.
The instrument will retain that higher fixed coupon until redemption.
Instrumentin nostettu kiinteä korko pysyy voimassa takaisinmaksuun asti.
Redemption is conditional upon permission being granted by the Financial Supervisory Authority, which needs to verify that capital adequacy requirements will continue to be fulfilled after the redemption.
Takaisinmaksun edellytyksenä on, että rahoitusvalvontaviranomainen myöntää siihen luvan varmistettuaan, että vakavaraisuusvaatimukset täyttyvät myös takaisinmaksun jälkeen.
The Tier 1 preference capital instrument
Tier 1 -etuoikeutetun pääoman instrumentti Tier 1 -etuoikeutetun pääoman instrumentti on tasavertainen kantaosakkeiden kanssa (tappioiden kattaminen rinnakkain). Se voidaan lunastaa kolmen vuoden jälkeen. Se on tarkoitettu pakolliseksi vaihdettavaksi instrumentiksi, ja se vaihdetaan kantaosakkeiksi viiden vuoden kuluttua, ellei sitä makseta takaisin tai vaihdeta ennen sitä. Instrumentilla on kiinteä korko, joksi on määritetty Norjan valtion joukkolainakorko seuraavasti lisättynä:
6,5 % for banks in risk class 2,
6,5 % riskiluokan 2 pankeille
7,0 % for banks in risk class 3 [24].
7,0 % riskiluokan 3 pankeille. [24]
In line with the ECB Recommendation, the minimum add-on is established as 600 basis points (500 basis points equity risk premium and 100 basis points to cover operational costs).
EKP:n suosituksen mukaisesti lisäosan vähimmäismääräksi on vahvistettu 600 peruspistettä (500 peruspistettä osakeriskipreemiota ja 100 peruspistettä toimintakustannusten kattamiseksi).
A mark-up is applied to banks in risk classes 2 and 3.
Tämän jälkeen sovelletaan korotusta riskiluokkiin 2 ja 3 kuuluviin pankkeihin.
As noted above, the instrument may be called after 3 years.
Kuten edellä todettiin, instrumentti voidaan lunastaa kolmen vuoden kuluttua.
The method for calculating the redemption value shall be specified in the agreement with the bank and cannot be less than the par value [25].
Lunastusarvon laskemismenetelmä täsmennetään pankin kanssa tehtävässä sopimuksessa eikä se voi olla pienempi kuin nimellisarvo.
Early redemption shall for instance be stimulated by including in the agreement an increase of the redemption rate in the fourth and fifth year, making early redemption less expensive compared to late redemption.
Nopeaa takaisinmaksua edistetään esimerkiksi sisällyttämällä sopimukseen takaisinmaksukoron korotus neljäntenä ja viidentenä vuonna, jolloin aikaisempi takaisinmaksu on edullisempaa.
In addition, the incentive to redeem, instead of allowing mandatory conversion to take place, shall be ensured by setting a conversion rate at the end of the 5-year period that is more favourable to the Fund than conversion at the then market price, and also more favourable to the Fund compared to a redemption before the end of year 5 (in other words the method adopted shall provide for significant dilution of existing shareholders).
Takaisinmaksun kannustimena on myös se, että pakollisen muunnon sallimisen sijaan viiden vuoden kuluttua vahvistetaan muuntokurssi, joka on rahastolle edellisempi kuin muunto silloiseen markkinahintaan ja myös edellisempi rahastolle kuin takaisinmaksu ennen vuoden viisi loppua (eli valitulla menetelmällä säädetään nykyisten omistajien omistusta huomattavasti vähentävästä vaikutuksesta).
The Norwegian authorities have explained that the Fund shall have a right to convert the instrument to ordinary shares/primary capital certificates if the preferred capital constitutes a significant portion of the bank’s book equity.
Norjan viranomaiset ovat selvittäneet, että rahastolla on oikeus muuntaa instrumentti kantaosakkeiksi/ensisijaisiksi pääomatodistuksiksi, jos etuoikeutettu pääoma muodostaa merkittävän osan pankin kirjanpidollisesta omasta pääomasta.
The Fund shall specify in the agreement with each individual bank what constitutes a significant portion.
Rahasto määrittää kunkin pankin kanssa tehtävässä sopimuksessa, mikä muodostaa merkittävän osuuden.
The significant portion threshold shall be no higher than 50 % [26].
Merkittävän osuuden kynnysarvo ei voi olla suurempi kuin 50 %. [26]
The individual agreement may also include an option for the bank to convert the instrument to ordinary shares/primary capital certificates if ‘own funds’ have been written down considerably (by more than 20 %).
Yksittäiseen sopimukseen voi myös sisältyä pankin mahdollisuus muuntaa instrumentti kantaosakkeiksi/ensisijaisiksi pääomatodistuksiksi, jos ”omien varojen” arvoa on alennettu merkittävästi (yli 20 %). Menetelmä, jolla lasketaan rahaston muunnon yhteydessä saamien osakkeiden määrä, täsmennetään pankin kanssa tehtävässä sopimuksessa, ja sen avulla varmistetaan lunastusarvon ja potentiaalisen voiton sekä toisaalta muunnon ja potentiaalisen tappion välinen kohtuullinen suhde.
Behavioural safeguards
Toimintalinjoihin liittyvät suojatoimet Norjan viranomaisten mukaan järjestelyä täydennetään tietyillä toimintalinjoihin liittyvillä suojatoimilla.
According to the Norwegian authorities, the scheme is supplemented by a number of behavioural safeguards.
Rahaston toteuttamien pääomitusten ehtona on, että tukea käytetään järjestelyn tavoitteiden mukaisesti eikä niiden vastaisesti ja että pankki ei käytä pääomitusta markkinoinnissaan tai toteuttaakseen aggressiivisia kaupallisia strategioita.
Additional restrictions exist such as (i) a ban on increase of salaries and other benefits of managerial personnel until 31 December 2010; (ii) an almost complete ban on bonuses for the financial years 2009 and 2010 with a prohibition on paying out accrued bonuses thereafter; (iii) a prohibition on managerial personnel receiving shares or similar on favourable terms, and (iv) a prohibition on initiating new share option programmes or extending or renewing existing ones.
Lisärajoituksina on esimerkiksi i) johtajien palkkojen ja muiden etujen nostamista koskeva kielto 31. joulukuuta 2010 asti, ii) bonusten lähes täydellinen kielto tilivuosina 2009 ja 2010 sekä kertyneiden bonusten maksukielto tämän jälkeen, iii) johtajille edullisin ehdoin myönnettävien osakkeiden tai vastaavien kielto ja iv) uusien osakeoptio-ohjelmien käynnistämistä tai nykyisten laajentamista tai uudistamista koskeva kielto.
To qualify as State aid, the measure must firstly be granted by the State or through state resources.
Jotta toimenpide olisi valtiontukea, valtion on täytynyt myöntää se tai se on täytynyt myöntää valtion varoista.
The notified scheme consists of capital injections made by the Fund with resources from the national budget.
Ilmoitettu järjestely koostuu rahaston toteuttamista pääomanlisäyksistä, joiden varat saadaan valtion talousarviosta.
For this purpose, a total budget of NOK 50 billion has been allocated to the Fund.
Rahastolle on tätä varten osoitettu 50 miljardin Norjan kruunun kokonaisvarat.
Further, the recapitalisation measures allow the beneficiaries to secure the required capital on more favourable conditions than would otherwise be possible in the light of the prevailing conditions in the financial markets.
Lisäksi edunsaajat voivat pääomitustoimenpiteiden ansiosta turvata vaadittavan pääoman edellisemmin ehdoin kuin rahoitusmarkkinoilla vallitsevien olosuhteiden puitteissa muutoin olisi mahdollista.
The Authority considers that, given the current difficulties on capital markets, the State is investing because no market economy operator would have been willing to invest on similar terms.
Valvontaviranomainen katsoo, että pääomamarkkinoiden nykyisten vaikeuksien vuoksi investointeja tekee valtio, sillä mikään markkinoiden taloudellinen toimija ei olisi halukas investoimaan samoin ehdoin.
Moreover, the notified measure is selective in that only fundamentally sound Norwegian banks and not any other financial institutions or other undertakings are eligible under scheme.
Ilmoitettu toimenpide on lisäksi valikoiva siinä mielessä, että järjestelyn mukaisesti tukikelpoisia ovat ainoastaan perustaltaan terveet norjalaiset pankit eivätkä muut rahoituslaitokset tai yritykset.
This gives an economic advantage to the beneficiaries and strengthens their position compared to that of their competitors in Norway and in other EEA Member States and must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between Contracting Parties.
Tämä mahdollisuus puolestaan antaa tuensaajille taloudellista etua ja vahvistaa niiden asemaa suhteessa kilpailijoihin Norjassa ja muissa ETA:n jäsenvaltioissa. Sen vuoksi on katsottava, että tuki vääristää kilpailua ja vaikuttaa sopimuspuolten väliseen kauppaan.
For these reasons, the Authority considers that the notified recapitalisation scheme constitutes State aid within the meaning of Article 61(1) EEA.
Näistä syistä valvontaviranomainen katsoo, että ilmoitettu pääomitusjärjestely on ETA-sopimuksen 61 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
Pöytäkirjassa 3 olevan I osan 1 artiklan 3 kohdan mukaan ”EFTAn valvontaviranomaiselle on ilmoitettava tuen myöntämistä tai muuttamista koskevasta suunnitelmasta niin ajoissa, että se voi esittää huomautuksensa (…).
By notifying the recapitalisation scheme on 28 April 2009, the Norwegian authorities complied with the notification requirement.
Norjan viranomaiset ilmoittivat pääomitusjärjestelystä 28. huhtikuuta 2009 ja täyttivät näin ilmoitusvaatimuksen.
They have committed not to implement the scheme until the Authority has approved the measure, thereby also complying with the standstill obligation.
Norjan viranomaiset ovat sitoutuneet siihen, että järjestelyä ei panna täytäntöön, ennen kuin valvontaviranomainen on hyväksynyt toimenpiteet, mikä on lopullisen päätöksen odottamista koskevan velvoitteen mukaista.
The Authority can therefore conclude that the Norwegian authorities have respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Valvontaviranomainen toteaa sen vuoksi, että Norjan viranomaiset ovat noudattaneet pöytäkirjassa 3 olevan I osan 1 artiklan 3 kohdan mukaisia velvoitteitaan.
Compatibility of the aid
Tuen sääntöjenmukaisuus
Application of Article 61(3)(b) EEA and the Recapitalisation Guidelines
ETA-sopimuksen 61 artiklan 3 kohdan b alakohdan ja pääomapohjan vahvistamista koskevien suuntaviivojen soveltaminen
Article 61(3)(b) EEA provides that ‘aid to promote the execution of an important project of common European interest or to remedy a serious disturbance in the economy of an EC State or an EFTA State’ (emphasis added) may be held compatible with the functioning of the EEA Agreement.
ETA-sopimuksen 61 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaan ”tukea Euroopan yhteistä etua koskevan tärkeän hankkeen edistämiseksi taikka EY:n jäsenvaltion tai EFTA-valtion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseksi” (korostus lisätty) voidaan pitää sopimuksen toimintaan soveltuvana.
The Authority does not dispute the analysis of the Norwegian authorities that the current global financial crisis has restricted lending to the real economy on a national scale.
Valvontaviranomainen ei kiistä Norjan viranomaisten esittämää analyysia, jonka mukaan nykyinen globaali rahoituskriisi on supistanut reaalitalouden luotonsaantia kansallisella tasolla.
Should this situation not be addressed, it would have a systemic effect on the Norwegian economy as a whole.
Jos tilanteeseen ei puututtaisi, sillä olisi systeeminen vaikutus Norjan koko talouteen.
The Authority therefore finds that the notified scheme aims at remedying a serious disturbance in the Norwegian economy.
Valvontaviranomainen katsoo tämän vuoksi, ilmoitetulla järjestelyllä pyritään korjaamaan Norjan talouden vakavaa häiriötä.
Based on Article 61(3)(b) EEA, the Authority adopted in January 2009 the Recapitalisation Guidelines laying down the rules for the assessment of aid granted in the form of recapitalisation in the context of the current financial crisis.
ETA-sopimuksen 61 artiklan 3 kohdan b alakohdan pohjalta valvontaviranomainen antoi tammikuussa 2009 pääomapohjan vahvistamista koskevat suuntaviivat, joissa vahvistetaan säännöt nykyisen rahoituskriisin yhteydessä pääomittamisen muodossa myönnetyn tuen arviointia varten.
Accordingly, the Authority will assess the current notification on the basis of the provisions of the Recapitalisation Guidelines.
Tämän vuoksi valvontaviranomainen arvio käsillä olevaa ilmoitusta pääomapohjan vahvistamista koskevien suuntaviivojen määräysten pohjalta.
The Recapitalisation Guidelines provide that ‘in the context of the current situation in the financial markets, the recapitalisation of banks can serve a number of objectives.
Pääomapohjan vahvistamista koskevien suuntaviivojen mukaan ”rahoitusmarkkinoiden nykytilanteessa pankkien pääomapohjan vahvistaminen voi palvella useita tavoitteita.
[…] Second, recapitalisations can have as objective to ensure lending to the real economy’ [29].
[…] Toiseksi pääomasijoitusten tavoitteena voi olla reaalitalouden luotonsaannin varmistaminen.”
Moreover ‘banks must have sufficiently favourable terms of access to capital in order to make the recapitalisation as effective as necessary.
Lisäksi ”pankkien on voitava saada pääomaa riittävän edullisin ehdoin, jotta niiden pääomapohjan vahvistaminen tehoaa tarvittavalla tavalla.
On the other hand, the conditions tied to any recapitalisation measure should ensure a level playing field and, in the longer term, a return to normal market conditions.
Toisaalta pääomasijoitustoimenpiteisiin liittyvillä ehdoilla olisi varmistettava tasapuoliset toimintaedellytykset ja pidemmällä aikavälillä palaaminen tavanomaisiin markkinaolosuhteisiin.