natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The first category covers risk finance measures which target undertakings that do not fulfil all the eligibility requirements provided for risk finance aid under the General Block Exemption Regulation.
yritykset, jotka tarvitsevat riskirahoitussijoituksen, jonka kokonaismäärä ylittää yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa asetetun ylärajan;
For these measures, the Authority will require the EFTA State to conduct an in-depth ex ante assessment, since the market failure affecting the eligible undertakings covered by the General Block Exemption Regulation can no longer be presumed.
vaihtoehtoiset kauppapaikat, jotka eivät täytä yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen edellytyksiä.
This category encompasses in particular the measures targeting the following undertakings:
Toiseen ryhmään kuuluvat ne toimenpiteet, joiden suunnitteluparametrit poikkeavat yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa vahvistetuista mutta jotka kohdistuvat siinä määriteltyihin tukikelpoisiin yrityksiin.
small mid-caps that exceed the thresholds set out in the definition of SME in the General Block Exemption Regulation [20];
Tällaisten toimenpiteiden osalta markkinoiden toimintapuutteen olemassaolo on osoitettava vain siinä määrin kuin se on tarpeen yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädetyt enimmäismäärät ylittävien parametrien perustelemiseksi.
innovative mid-caps carrying out R & D and innovation activities;
Tämä ryhmä käsittää erityisesti seuraavat tapaukset:
undertakings receiving the initial risk finance investment more than 7 years after their first commercial sale;
rahoitusinstrumentit, joissa yksityisten sijoittajien osallistuminen jää alle yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädettyjen osuuksien
undertakings requiring an overall risk finance investment of an amount exceeding the cap fixed in the General Block Exemption Regulation;
rahoitusinstrumentit, joiden suunnitteluparametrit ylittävät yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädetyt enimmäismäärät;
alternative trading platforms not fulfilling the conditions of the General Block Exemption Regulation.
muut rahoitusvälineet kuin takaukset, joissa rahoituksen välittäjät, sijoittajat tai rahastonhoitajat valitaan asettamalla etusijalle suojautuminen mahdollisilta tappioilta (tappioriskiltä suojautuminen) ensisijaisten tuottojen sijaan (tuottoon perustuvat kannustimet);
The second category consists of those measures whose design parameters differ from those set out in the General Block Exemption Regulation, while targeting the same eligible undertakings as defined therein.
verokannustimet yrityssijoittajille, mukaan lukien rahoituksen välittäjät tai niiden rahastonhoitajat, jotka toimivat yhteissijoittajina.
For those measures, the existence of a market failure needs to be proven only to the extent necessary to justify the use of parameters going beyond the limits set out in the General Block Exemption Regulation.
Kolmas ryhmä koskee suuria ohjelmia, jotka jäävät yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen soveltamisalan ulkopuolelle siinä määritellyn suuren talousarvionsa vuoksi.
This category encompasses in particular the following cases:
Arviointia tehdessään valvontaviranomainen tarkistaa, täyttyvätkö yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädetyt riskirahoitustukea koskevat edellytykset ja jos ne täyttyvät, se arvioi, onko toimenpide asianmukaisesti suunniteltu ilmoituksen tukena olevan ennakkoarvioinnin perusteella.
financial instruments with private investor participation below the ratios provided for in the General Block Exemption Regulation;
Jos suuri ohjelma ei täytä kaikkia edellä olevissa säännöksissä asetettuja tukikelpoisuutta ja ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvuutta koskevia edellytyksiä, valvontaviranomainen tarkastelee ennakkoarvioinneissa esitettyä näyttöä sekä markkinoiden toimintapuutteen olemassaolon että toimenpiteen suunnittelun asianmukaisuuden arvioimiseksi.
financial instruments with design parameters above the ceilings provided for in the General Block Exemption Regulation;
Lisäksi se tekee perusteellisen arvion tällaisten ohjelmien mahdollisista kielteisistä vaikutuksista vaikutusalaan kuuluvilla markkinoilla.
financial instruments other than guarantees where financial intermediaries, investors or fund managers are selected by giving preference to protection against potential losses (downside protection) over prioritised returns from profits (upside incentives);
Yhteen riskirahoitustoimenpiteeseen voi liittyä useampia 47–49 kohdassa kuvailtuja eri ominaisuuksia, jos ne perusteellaan asianmukaisesti kattavan markkinoiden toimintapuutteiden analyysin avulla.
fiscal incentives to corporate investors, including financial intermediaries or their managers acting as co-investors.
Näissä suuntaviivoissa erikseen sallittuja poikkeuksia lukuun ottamatta kaikkia muita yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädettyjä riskirahoitustuen ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvuuden edellytyksiä sovelletaan edellä mainittuihin ilmoitettavien toimenpiteiden ryhmiin.
The third category concerns large schemes which fall outside of the General Block Exemption Regulation by virtue of their large budget as defined therein.
Määritelmät
When carrying out this assessment, the Authority will verify whether the conditions laid down in the provisions for risk finance aid of the General Block Exemption Regulation are satisfied and, should this be the case, it will evaluate whether the design of the measure is appropriate in the light of the ex ante assessment underpinning the notification.
Näissä suuntaviivoissa tarkoitetaan
If a large scheme does not fulfil all the eligibility and compatibility conditions set out in the above mentioned provisions, the Authority will duly consider the evidence provided in the context of the ex ante assessment both as regards the existence of a market failure and the appropriateness of the design of the measure.
’vaihtoehtoisella kauppapaikalla’ direktiivin 2004/39/EY [21] 4 artiklan 1 kohdan 15 alakohdassa määriteltyä monenkeskistä kaupankäyntijärjestelmää, jossa pääosa kaupankäynnin kohteeksi otetuista rahoitusinstrumenteista on pk-yritysten liikkeeseenlaskemia;
In addition, it will carry out an in-depth assessment of the potential negative effects that such schemes could have on the affected markets.
’riippumattomuudella’ sitä, että sopimuspuolten välisen sijoitustransaktion edellytykset eivät poikkea edellytyksistä, joista olisi sovittu riippumattomien yritysten välillä, ja niihin ei sisälly valtion vaikutusta;
The different features described in paragraphs 47 to 49 may be combined within one risk finance measure subject to appropriate justifications underpinned by a full market failure analysis.
’yritysostolla’ vähintään määräysvaltaan oikeuttavan osuuden ostamista yrityksen pääomasta nykyisiltä osakkailta yrityksen varojen ja toiminnan saamiseksi haltuun;
Apart from the derogations expressly allowed under the present Guidelines, all other compatibility conditions provided for risk finance aid under the General Block Exemption Regulation shall guide the assessment of the above mentioned categories of notifiable measures.
’tukikelpoisella yrityksellä’ pk-yrityksiä, pieniä Mid Cap -yrityksiä ja innovatiivisia Mid Cap -yrityksiä;
Definitions
’oman pääoman ehtoisella sijoituksella’ pääoman tarjoamista yritykselle sijoittamalla siihen suoraan tai välillisesti vastineena vastaavan osuuden omistamisesta kyseisestä yrityksestä;
For the purposes of these Guidelines:
’irtautumisella’ sitä, että rahoituksen välittäjä tai sijoittaja luopuu osuuksistaan esimerkiksi yrityskaupalla, alaskirjauksella, osakkeiden/lainojen takaisinlunastuksella, myynnillä toiselle rahoituksen välittäjälle tai sijoittajalle, myynnillä rahoituslaitokselle ja myynnillä julkisesti, mukaan lukien listautumisanti;
‘alternative trading platform’ means a multilateral trading facility as defined in Article 4(1)(15) of Directive 2004/39/EC [21] where the majority of the financial instruments admitted to trading are issued by SMEs;
’kohtuullisella tuottoasteella’ odotettavissa olevaa sisäistä korkokantaa, joka vastaa yksityisten sijoittajien tekemän sijoituksen riskitasoa ja pääoman tyyppiä ja määrää kuvaavaa riskioikaistua diskonttauskorkoa;
‘arm's-length’ means that the conditions of the investment transaction between the contracting parties do not differ from those conditions which would be made between independent enterprises and contain no element of influence of the State;
’lopullisella tuensaajalla’ tukikelpoista yritystä, johon on tehty sijoitus riskirahoitustukitoimenpiteen nojalla;
‘buyout’ means the purchase of at least a controlling percentage of a company's equity from the current shareholders to take over its assets and operations;
’rahoituksen välittäjällä’ mitä tahansa rahoituslaitosta sen muodosta ja omistuksesta riippumatta, myös rahastojen rahastoa, yksityisiä sijoitusrahastoja, julkisia sijoitusrahastoja, pankkeja, mikrorahoituslaitoksia ja takausyhtiöitä;
the entrusted entity can be selected or directly appointed in accordance with the provisions of Directive 2004/18/EC of the European Parliament and of the Council [22] or any subsequent legislation replacing that Directive in full or in part;
’lisäsijoituksella’ uutta sijoitusta yritykseen sen jälkeen, kun siihen on jo tehty riskisijoitus vähintään kerran aikaisemmin;
‘equity investment’ means the provision of capital to an undertaking, invested directly or indirectly in return for the ownership of a corresponding share of that undertaking;
’takauksella’ kirjallista sitoumusta vastata kokonaan tai osittain kolmannen osapuolen uusista riskirahoituslainatransaktioista, kuten velkainstrumenteista tai leasinginstrumenteista, sekä oman pääoman luonteisista instrumenteista;
‘exit’ means the liquidation of holdings by a financial intermediary or investor, including trade sale, write-offs, repayment of shares/loans, sale to another financial intermediary or another investor, sale to a financial institution and sale by public offering, including an initial public offering;
’takauksen ylärajalla’ julkisen sijoittajan enimmäisriskiä, joka ilmaistaan prosenttiosuutena takauksen kohteena olevaan salkkuun tehdystä kokonaissijoituksesta;
‘fair rate of return’ means the expected internal rate of return equivalent to a risk-adjusted discount rate reflecting the level of risk of the investment and the nature and volume of the capital to be invested by the private investors;
’takausosuudella’ julkisen sijoittajan kattamaa prosenttiosuutta tappioista riskirahoitustukitoimenpiteen jokaisen transaktion osalta;
‘final beneficiary’ means an eligible undertaking that has received investment under a risk finance State aid measure;
’innovatiivisella Mid Cap -yrityksellä’ Mid Cap -yritystä, jonka T&K- ja innovaatiokustannukset, sellaisina kuin ne on määritelty yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa, muodostavat a) vähintään 15 prosenttia sen yhteenlasketuista toimintakustannuksista vähintään yhtenä vuotena ensimmäistä riskirahoitustukitoimenpiteen mukaista sijoitusta edeltävistä kolmesta vuodesta tai b) vähintään 10 prosenttia vuodessa sen yhteenlasketuista toimintakustannuksista kolmena ensimmäistä riskirahoitustukitoimenpiteen mukaista sijoitusta edeltävänä vuonna;
‘financial intermediary’ means any financial institution, regardless of its form and ownership, including fund of funds, private investment funds, public investment funds, banks, micro- finance institutions and guarantee societies;
’luonnollisella henkilöllä’ henkilöä, joka ei ole oikeushenkilö eikä ETA-sopimuksen 61 artiklan 1 kohdassa tarkoitettu yritys;
‘first commercial sale’ means the first sale by an undertaking on a product or service market, excluding limited sales to test the market;
’uudella lainalla’ uutta lainainstrumenttia uusien sijoitusten tai käyttöpääoman rahoittamiseksi, lukuun ottamatta olemassa olevien lainojen uudelleenrahoitusta;
‘first loss piece’ means the most junior risk tranche that carries the highest risk of losses, comprising the expected losses of the target portfolio;
’jälkirahoituksella’ yrityksen olemassa olevien osakkeiden ostamista aikaisemmalta sijoittajalta tai osakkaalta;
‘follow-on investment’ means additional investment in a company subsequent to one or more previous risk finance investment rounds;
’riskirahoitussijoituksella’ oman pääoman ehtoisia tai oman pääoman luonteisia sijoituksia, lainoja, mukaan lukien leasingsopimukset, takauksia tai niiden yhdistelmää tukikelpoisille yrityksille;
‘guarantee’ means a written commitment to assume responsibility for all or part of a third party's newly originated risk finance loan transactions such as debt or lease instruments, as well as quasi-equity instruments;
’pienellä ja keskisuurella yrityksellä (pk-yrityksellä)’ yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen liitteessä I määriteltyä yritystä;
‘guarantee cap’ means the maximum exposure of a public investor expressed as a percentage of the total investments made in a guaranteed portfolio;
’kokonaisrahoituksella’ tukikelpoiseen yritykseen riskirahoitustukitoimenpiteen nojalla yhden tai useamman riskirahoitussijoituksen kautta tehtyjen kokonaissijoitusten enimmäismäärää, mukaan lukien lisäsijoitukset, lukuun ottamatta täysin yksityisiä sijoituksia, jotka on tehty markkinaehdoin ja riskirahoitustukitoimenpiteen ulkopuolella;
upon the creation of a new company, all private investors, including the founders, are considered to be independent from that company;
Yhteiset arviointiperiaatteet
this definition is without prejudice to other definitions used for the deployment of financial instruments under EU/EEA programmes involving no State aid;
tarve tukitoimenpiteisiin:
‘natural person’ means a person other than a legal entity who is not an undertaking within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement;
valtiontukitoimenpide on kohdennettava tilanteeseen, jossa tuella saadaan aikaan sellainen merkittävä vaikutus, johon ei päästä markkinoiden omin toimin, esimerkiksi korjaamalla markkinoiden toimintapuute (3.3 jakso);
‘new loan’ means a newly initiated loan instrument designed to finance new investments or working capital, to the exclusion of refinancing of existing loans;
toimenpiteen tarkoituksenmukaisuus:
‘replacement capital’ means the purchase of existing shares in a company from an earlier investor or shareholder;
ehdotetun valtiontukitoimenpiteen on oltava yhteisen edun mukaisen tavoitteen saavuttamiseen soveltuva toimintapolitiikan väline (3.4 jakso);
quasi-equity investments may be structured as debt, unsecured and subordinated, including mezzanine debt, and in some cases convertible into equity, or as preferred equity;
tuen oikeasuhteisuus (tuen rajaaminen välttämättömään):
‘small mid-cap’ means an undertaking whose number of employees does not exceed 499, calculated in accordance with Articles 3 to 5 of Annex I to the General Block Exemption Regulation, the annual turnover of which does not exceed EUR 100 million or the annual balance sheet of which does not exceed EUR 86 million; for the purpose of the application of these Guidelines, several entities shall be considered as one undertaking if any of the conditions listed in Article 3(3) of Annex I to the General Block Exemption Regulation is fulfilled;
kilpailuun ja jäsenvaltioiden väliseen kauppaan kohdistuvien kohtuuttomien kielteisten vaikutusten välttäminen:
‘total financing’ means the maximum overall investment amount made into an eligible undertaking via one or more risk finance investments, including follow-on investments, under any risk finance State aid measure, to the exclusion of entirely private investments provided on market terms and outside the scope of the risk finance State aid measure;
valtiontukitoimenpiteen kielteisten vaikutusten on oltava riittävän rajoitettuja niin, että toimenpiteen kokonaisvaikutus on myönteinen (3.7 jakso);
‘unlisted undertaking’ means an undertaking which is not listed on the official list of a stock exchange, except for alternative trading platforms.
tuen läpinäkyvyys:
COMPATIBILITY ASSESSMENT OF RISK FINANCE AID
EFTA-valtioilla, valvontaviranomaisella, talouden toimijoilla ja kansalaisilla on oltava mahdollisuus saada helposti käyttöönsä kaikki tarvittavat säädökset ja muut tuen myöntämistä koskevat tarpeelliset tiedot (3.8 jakso).
Common assessment principles
Eräiden tukiohjelmamuotojen kokonaisvaikutuksen selvittämiseksi voidaan edellyttää jäljempänä 4 jaksossa tarkoitettua jälkiarviointia.
To assess whether a notified aid measure can be considered compatible with the EEA Agreement, the Authority generally analyses whether the design of the aid measure ensures that the positive impact of the aid towards an objective of common interest exceeds its potential negative effects on trade between the contracting parties to the EEA Agreement (‘Contracting parties’) and on competition.
Valvontaviranomainen voi tällaisissa tapauksissa rajoittaa ohjelmien kestoa niin, että ohjelman voimassaolon jatkamisesta on mahdollista ilmoittaa.
The Communication on State aid modernisation of 8 May 2012 called for the identification and definition of common principles applicable to the assessment of compatibility of all the aid measures.
Arvioidessaan yksittäisen tuen soveltuvuutta ETA-sopimuksen toimintaan valvontaviranomainen ottaa huomioon mahdollisen menettelyn, joka koskee ETA-sopimuksen 53 tai 54 artiklan rikkomista ja joka saattaa koskea tuensaajaa ja joka voi olla merkityksellinen ETA-sopimuksen 61 artiklan 3 kohdan mukaisen arvioinnin kannalta [23].
For this purpose, the Authority will consider an aid measure compatible with the EEA Agreement only if it satisfies each of the following criteria:
Vaikutus yhteisen edun mukaisen tavoitteen saavuttamiseen
contribution to a well-defined objective of common interest:
Valtiontuen on osaltaan edistettävä yhden tai useamman ETA-sopimuksen 61 artiklan 3 kohdassa määritellyn yhteisen edun mukaisen tavoitteen saavuttamista.
a State aid measure must aim at an objective of common interest in accordance with Article 61(3) of the EEA Agreement (Section 3.2);
Toimenpiteen erityiset toimintapoliittiset tavoitteet
need for State intervention:
Toimenpiteessä on määriteltävä erityiset toimintapoliittiset tavoitteet ottaen huomioon edellä 57 kohdassa vahvistetut yleiset toimintapoliittiset tavoitteet.
a State aid measure must be targeted towards a situation where aid can bring about a material improvement that the market cannot deliver itself by remedying a market failure (Section 3.3);
Tätä tarkoitusta varten EFTA-valtioiden on tehtävä ennakkoarviointi tavoitteiden yksilöimiseksi ja merkityksellisten tulosindikaattoreiden määrittelemiseksi.
appropriateness of the aid measure:
Toimenpiteen laajuuden ja keston olisi oltava riittävät toimintapoliittisiin tavoitteisiin nähden.
the State aid measure must be an appropriate policy instrument to address the objective of common interest (Section 3.4);
Tulosindikaattoreihin voivat yleensä sisältyä seuraavat:
incentive effect:
vaaditut tai suunnitellut yksityisen sektorin sijoitukset;
the State aid measure must change the behaviour of the undertaking(s) concerned in such a way that it engages in additional activity which it would not carry out without the aid or would carry out in a restricted or different manner (Section 3.5);
sijoitusten kohteina olevien lopullisten tuensaajien odotettu lukumäärä, myös käynnistysvaiheessa olevien pk-yritysten lukumäärä;
proportionality of aid (aid limited to the minimum):
riskirahoitustoimenpiteen täytäntöönpanon aikana ja riskirahoitussijoitusten seurauksena luotavien uusien yritysten arvioitu lukumäärä;
the State aid measure must be limited to the minimum needed to induce the additional investment or activity by the undertaking(s) concerned (Section 3.6);
niiden työpaikkojen lukumäärä, joita lopullisissa tuensaajayrityksissä syntyy riskirahoitustoimenpiteen nojalla tehdyn ensimmäisen riskirahoitussijoituksen ja irtautumispäivän välisenä aikana;
avoidance of undue negative effects on competition and trade between the Contracting parties:
tarvittaessa niiden sijoitusten osuus, jotka on tehty markkinataloustoimijatestin mukaisesti;
the negative effects of State aid measure must be sufficiently limited, so that the overall balance of the measure is positive (Section 3.7);
välitavoitteet ja määräajat, joiden sisällä tietyt ennalta määrätyt summat tai prosenttiosuudet talousarviosta on sijoitettava;
transparency of aid:
tuotto, joka sijoituksista odotetaan kertyvän;
EFTA States, the Authority, economic operators, and the public must have easy access to all relevant acts and to pertinent information about the aid awarded (Section 3.8).
tarvittaessa lopullisten tuensaajien riskirahoitustoimenpiteen täytäntöönpanon aikana tekemät patenttihakemukset.
The overall balance of certain categories of schemes may further be made subject to a requirement of ex post evaluation as described in Section 4 below.
Edellä 58 kohdassa mainitut indikaattorit ovat merkityksellisiä toimenpiteen vaikuttavuuden ja sen sijoitusstrategian asianmukaisuuden arvioimiseksi, jonka rahoituksen välittäjä on laatinut valintamenettelyä varten.
In such cases, the Authority may limit the duration of those schemes, with a possibility to notify their prolongation.
Rahoituksen välittäjät ja toimintapoliittisten tavoitteiden saavuttaminen
In assessing the compatibility of any aid with the EEA Agreement, the Authority will take account of any proceedings concerning infringement of Articles 53 or 54 of the EEA Agreement which may concern the beneficiary of the aid and which may be relevant for its assessment under Article 61(3) of the EEA Agreement [23].
Sen varmistamiseksi, että riskirahoitustoimenpiteeseen osallistuvat rahoituksen välittäjät saavuttavat asetetut toimintapoliittiset tavoitteet, niiden on täytettävä edellytykset, jotka vahvistetaan jäljempänä 61 ja 62 kohdassa.
Contribution to a common objective
Rahoituksen välittäjän sijoitusstrategia on sovitettava yhteen toimenpiteen toimintapoliittisten tavoitteiden kanssa.
For risk finance aid, the general policy objective is to improve the provision of finance to viable SMEs from their early-development up to their growth stages and, in certain circumstances, to small mid-caps and innovative mid-caps; so as to develop in the longer run a competitive business finance market in the EEA territory, which should contribute to overall economic growth.
EFTA-valtion on varmistettava, että rahoituksen välittäjien sijoitusstrategia vastaa jatkuvasti sovittuja toimintapoliittisia tavoitteita, esimerkiksi asianmukaisten seuranta- ja raportointijärjestelyjen kautta ja julkisten sijoittajien edustajien osallistumisella rahoituksen välittäjän sijoittajia edustaviin elimiin, kuten hallintoneuvostoon tai neuvoa-antaviin elimiin.
Specific policy objectives pursued by the measure
Asianmukaisella hallintorakenteella on varmistettava, että sijoitusstrategian olennaiset muutokset edellyttävät EFTA-valtion ennakolta antamaa lupaa.
The measure must define specific policy objectives in view of the general policy objectives as set out in paragraph 57 above.
Selvyyden vuoksi on todettava, että EFTA-valtio ei saa osallistua suoraan yksittäisiin sijoitus- tai divestointipäätöksiin.
To that end, the EFTA State must carry out an ex ante assessment in order to identify the policy targets and define the relevant performance indicators.
Tarve tukitoimenpiteisiin
The size and duration of the measure should be adequate for the policy targets.
Valtiontuki voi olla perusteltua vain, jos se kohdistuu tiettyihin markkinoiden toimintapuutteisiin, jotka vaikuttavat yhteisen tavoitteen saavuttamiseen.
In principle, the performance indicators may include:
Valvontaviranomainen katsoo, ettei ole olemassa yleistä markkinoiden toimintapuutetta, joka koskee pk-yritysten mahdollisuuksia saada rahoitusta, vaan ainoastaan toimintapuute, joka koskee tiettyjä pk-yritysten ryhmiä riippuen kyseisessä EFTA-valtiossa vallitsevasta erityisestä taloudellisesta toimintaympäristöstä.
the required or envisaged private sector investment;
Tämä koskee erityisesti — mutta ei yksinomaan — toimintansa alkuvaiheessa olevia pk-yrityksiä, jotka kasvunäkymistään huolimatta eivät pysty osoittamaan luottokelpoisuuttaan tai liiketoimintasuunnitelmiensa vakautta sijoittajille.