natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Tax incentives to corporate investors may take the form of income tax reliefs and/or tax reliefs on capital gains and dividends, including tax credits and deferrals.
Veroetuuden on oltava kaikkien vaaditut kriteerit täyttävien sijoittajien saatavilla ilman sijoittautumispaikkaan perustuvaa syrjintää ja edellyttäen, että kyseinen EFTA-valtio täyttää verotusalan hyvää hallintotapaa koskevat vähimmäisvaatimukset.
In the context of its enforcement practice, the Authority has generally considered compatible income tax reliefs that are designed in such a way so as to contain specific limits as to the maximum percentage of the invested amount that the investor can claim for the purposes of the tax relief, as well as a maximum tax break amount which can be deducted from the investor's tax liabilities.
Vaihtoehtoisten kauppapaikkojen tukitoimenpiteitä koskevat edellytykset
Moreover, capital gains tax liability on disposal of shares can be deferred if reinvested in eligible investments within a certain period, while losses arising upon disposal of such shares may be deducted from profits accruing from other shares subject to the same tax.
Arvioitaessa vaihtoehtoisten kauppapaikkojen tukitoimenpiteitä, jotka ovat yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa asetettuja rajoja suurempia, kauppapaikan ylläpitäjän on toimitettava liiketoimintasuunnitelma, jossa osoitetaan, että tukea saavasta kauppapaikasta tulee omarahoitteinen alle kymmenessä vuodessa.
In general, the Authority considers that such types of fiscal measures are appropriate and therefore have an incentive effect if the EFTA State can produce evidence demonstrating that the selection of the eligible undertakings is based on a well-structured set of investment requirements, made public through appropriate publicity, and setting out the characteristics of the eligible undertakings which are subject to a demonstrated market failure.
Lisäksi ilmoituksen yhteydessä on esitettävä uskottavia vaihtoehtoisia skenaarioita, joissa vertaillaan tarvittavan rahoituksen saantiin liittyvä tilanteita, joita kaupankäynnin kohteena olevat yritykset kohtaisivat, jos kauppapaikka ei olisi olemassa.
Without prejudice to the possibility of prolonging a measure, fiscal schemes must have a maximum duration of 10 years.
Valvontaviranomainen suhtautuu myönteisesti vaihtoehtoisiin kauppapaikkoihin, jotka on perustettu ja jotka toimivat useissa EFTA-valtioissa, koska ne voivat olla erityisen tehokkaita ja houkuttelevia yksityisten sijoittajien ja erityisesti institutionaalisten sijoittajien kannalta.
If, after 10 years, the scheme is prolonged, the EFTA State must carry out a new ex ante assessment together with an evaluation of the effectiveness of the scheme during the period of its implementation.
Olemassa olevien kauppapaikkojen osalta kauppapaikan ehdotetun liiketoimintastrategian on osoitettava, että koska sillä on jatkuvasti pulaa listauksista, sen maksuvalmius on heikko ja kyseistä kauppapaikkaa on tuettava lyhyellä aikavälillä, vaikka se on pitkällä aikavälillä elinkelpoinen.
In its analysis, the Authority will take account of the specific characteristics of the relevant national fiscal system and the fiscal incentives that already exist in the EFTA State, as well as the interplay between those incentives, devoted to fight against tax fraud and evasion.
Valvontaviranomainen suhtautuu myönteisesti tukeen, jota myönnetään vaihtoehtoisen kauppapaikan perustamiseen EFTA-valtioihin, joissa ei ole tällaista kauppapaikkaa.
It should also be ensured that the rules on information exchange between tax administrations to prevent tax fraud and evasion duly apply.
Jos tuen kohteena oleva vaihtoehtoinen kauppapaikka on olemassa olevan arvopaperipörssin alakauppapaikka tai tytäryritys, valvontaviranomainen kiinnittää erityistä huomiota tällaisen alakauppapaikan rahoituksen puutteen arviointiin.
EFTA States should therefore ensure an adequate publicity regarding the scope and the technical parameters of the measure.
Valtiontuki voidaan katsoa ETA-sopimuksen toimintaan soveltuvaksi vain silloin, kun sillä on kannustava vaikutus, joka muuttaa tuensaajan käyttäytymistä niin, että se toteuttaa toimia, joita se ei toteuttaisi ilman tukea tai joita se toteuttaisi markkinoiden toimintapuutteen vuoksi rajoitetummin.
These should include the necessary ceilings and caps defining the maximum advantage that each individual investor may draw from the measure, as well as the maximum investment amount which can be made in individual eligible undertakings.
Vaikutus on kannustava tukikelpoisten yritysten tasolla silloin, kun lopullinen tuensaaja voi hankkia rahoitusta, joka ei muutoin olisi sen saatavilla samassa muodossa, saman määräisenä tai samana ajankohtana.
Conditions for measures supporting alternative trading platforms
Riskirahoitustoimenpiteiden on kannustettava markkinasijoittajia siihen, että ne tarjoavat potentiaalisesti kannattaville tukikelpoisille yrityksille rahoitusta, jonka määrä ylittää tämänhetkisen tason, tai että ne ottavat ylimääräisen riskin.
As regards aid measures supporting alternative trading platforms beyond the limits set out in the General Block Exemption Regulation, the operator of the platform must provide a business plan demonstrating that the aided platform can become self-sustainable in less than 10 years.
Riskirahoitustoimenpiteellä katsotaan olevan kannustava vaikutus, jos sillä kerätään sijoituksia markkinalähteistä siten, että tukikelpoisille yrityksille tarjottu kokonaisrahoitus ylittää toimenpiteen talousarvion.
Moreover, plausible counterfactual scenarios must be provided in the notification, comparing the situations with which the tradable undertakings would be confronted if the platform did not exist, in terms of access to the necessary finance.
Näin ollen keskeisenä lähtökohtana rahoituksen välittäjän ja rahastonhoitajien valinnassa pitäisi olla välittäjän mahdollisuudet hankkia ylimääräistä yksityistä rahoitusta.
The Authority will look favourably at alternative trading platforms set up by and operating across several EFTA States, because they may be particularly efficient and attractive to private investors, in particular to institutional investors.
Kannustavan vaikutuksen arviointi ja 3.3. jaksossa tarkasteltu markkinoiden toimintapuutteen arviointi liittyvät läheisesti toisiinsa.
For existing platforms, the proposed business strategy of the platform must show that, due to a persistent shortage of listings, and therefore a shortage of liquidity, the platform concerned needs to be supported in the short-term, despite its long-term viability.
Toimenpiteen soveltuvuus vipuvaikutuksen aikaansaamiseen riippuu viime kädessä siitä, miten toimenpiteen muodossa on huomioitu riskien ja tuottojen tasapaino julkisen ja yksityisen rahoituksen tarjoajien välillä.
The Authority will consider positively aid for the setting up of an alternative trading platform in EFTA States where no such platform exists.
Tämä liittyy myös läheisesti kysymykseen siitä, onko riskirahoitustukitoimenpiteen muoto tarkoituksenmukainen (ks. edellä 3.4 jakso).
Where the alternative trading platform to be supported is a sub-platform or subsidiary of an existing stock exchange, the Authority will pay particular attention to the assessment of the lack of finance such a sub-platform would face.
Näin ollen voidaan olettaa, että silloin kun markkinoiden toimintapuute on määritetty kunnolla ja toimenpide on suunniteltu tarkoituksenmukaisesti, sillä on kannustava vaikutus.
Incentive effect of the aid
Tuen oikeasuhteisuus
State aid can only be found compatible with the EEA Agreement if it has an incentive effect that induces the aid beneficiary to change its behaviour by undertaking activities which it would not carry out without the aid or would carry out in a more restrictive manner due to the existence of a market failure.
Valtiontuen on oltava oikeasuhteista verrattuna markkinoiden toimintapuutteeseen, jonka johdosta ryhdytään toimiin toimintapoliittisten tavoitteiden saavuttamiseksi.
At the level of the eligible undertakings, an incentive effect is present when the final beneficiary can raise finance that would not be available otherwise in terms of form, amount or timing.
Se on suunniteltava kustannustehokkaasti ja moitteettoman varainhoidon periaatteita noudattaen.
Risk finance measures must incentivise market investors to provide funding to potentially viable eligible undertakings above the current levels and/or to assume extra risk.
Jotta tukitoimenpide katsottaisiin oikeasuhteiseksi, tuki on rajattava vähimmäismäärään, joka on välttämätön rahoituksen hankkimiseksi markkinoilta osoitetun rahoitusvajeen kattamiseksi.
A risk finance measure is considered to have an incentive effect if it mobilises investments from market sources so that the total financing provided to the eligible undertakings exceeds the budget of the measure.
Se ei saa johtaa perusteettomiin etuihin.
Hence, a key element in selecting the financial intermediaries and fund managers should be their ability to mobilise additional private investment.
Yleensä riskirahoitustuki katsotaan oikeasuhteiseksi lopullisten tuensaajien tasolla silloin, kun riskirahoitustoimenpiteen perusteella myönnetyn syndikoidun rahoituksen (julkinen ja yksityinen) kokonaismäärä on rajattu kattamaan ennakkoarvioinnissa määritetty rahoitusvaje.
The assessment of the incentive effect is closely linked to the assessment of the market failure discussed in Section 3.3.
Sijoittajien tasolla tuki on rajattava vähimmäismäärään, joka on välttämätön, jotta voidaan hankkia yksityistä pääomaa vähimmäisvipuvaikutuksen aikaansaamiseksi ja rahoitusvajeen kattamiseksi.
Further, the suitability of the measure to achieve the leverage effect ultimately depends on the design of the measure as regards the balance of risks and rewards between public and private finance-providers, which is also closely related to the question whether the design of the risk finance State aid measure is appropriate (see Section 3.4 above).
Toimenpiteen on varmistettava, että tietyn rahoitusinstrumentin tarjoamat suotuisat ehdot, joilla pyritään maksimoimaan vipuvaikutus ja puututaan havaittuun markkinoiden toimintapuutteeseen, ja tarve saada aikaan riittävästi tuottoa instrumentin säilymiseksi toimintakykyisenä, ovat keskenään tasapainossa.
Therefore, once the market failure has been properly identified and the measure has an appropriate design, it can be assumed that an incentive effect is present.
Kannustimien täsmällinen luonne ja arvo on määritettävä avoimella ja syrjimättömällä valintamenettelyllä, jossa rahoituksen välittäjiä sekä rahastonhoitajia tai sijoittajia pyydetään esittämään kilpailevia tarjouksia.
Proportionality of the aid
Valvontaviranomainen katsoo, että jos epäsymmetrisesti riskeihin sopeutetut voitot tai epäsymmetrinen tappioiden jakaminen vahvistetaan tällaisella menettelyllä, rahoitusinstrumentti on katsottava oikeasuhteiseksi ja tuottoaste kohtuulliseksi.
State aid must be proportionate in relation to the market failure being addressed in order to achieve the relevant policy objectives.
Jos rahastonhoitajat valitaan avoimella, läpinäkyvällä ja syrjimättömällä menettelyllä, jonka osana hakijoiden edellytetään esittävän sijoittajapohjansa, yksityiset sijoittajat katsotaan asianmukaisesti valituiksi.
It must be designed in a cost-efficient manner, in line with the principles of sound financial management.
Jos kyse on julkisen rahaston yhteissijoituksesta yksityisten sijoittajien kanssa, jotka osallistuvat sijoittamiseen transaktiokohtaisesti, yksityiset sijoittajat olisi valittava erillisellä kilpailumenettelyllä kunkin transaktion osalta.
For an aid measure to be considered proportionate, aid must be limited to the strict minimum necessary to attract funding from the market to close the identified funding gap, without generating undue advantages.
Tämä on suositeltavin tapa kohtuullisen tuottoasteen määrittämiseksi.
As a general rule, at the level of the final beneficiaries, risk finance aid is considered to be proportionate if the total amount of syndicated funding (public and private) provided under the risk finance measure is limited to the size of the funding gap identified in the ex ante assessment.
Jos yksityisiä sijoittajia ei valita tällaisessa menettelyssä (esimerkiksi koska valintamenettely on osoittautunut tehottomaksi tai tuloksettomaksi), riippumattoman asiantuntijan on määritettävä kohtuullinen tuottoaste analysoimalla markkinoiden vertailuarvoja ja markkinariskiä käyttämällä diskontattuun kassavirtaan perustuvaa arvostusmenetelmää, jotta voidaan välttää sijoittajien liialliset korvaukset.
At the level of the investors, aid must be limited to the minimum necessary to attract private capital in order to achieve the minimum leverage effect and bridge the funding gap.
Riippumattoman asiantuntijan on laskettava kohtuullisen tuottoasteen vähimmäistaso ja lisättävä siihen asianmukainen marginaali riskien kattamiseksi.
The measure must ensure a balance between the preferential conditions offered by a financial instrument in order to maximise the leverage effect while addressing the identified market failure and the need for the instrument to generate sufficient financial returns to remain operationally viable.
Tällaisissa tapauksissa on oltava käytössä asianmukaiset säännöt riippumattoman asiantuntijan nimittämiseksi.
The exact nature and value of the incentives must be determined through an open and non-discriminatory selection process in the context of which financial intermediaries, as well as fund managers or investors are called to present competing bids.
Vähimmäisvaatimuksena on, että asiantuntijalla on toimilupa tällaisten neuvojen antamiseen, se on rekisteröity asiaankuuluviin ammattijärjestöihin, noudattaa kyseisten järjestöjen eettisiä ja ammatillisia sääntöjä, on riippumaton ja vastaa asiantuntijalausuntojen oikeellisuudesta.
The Authority considers that where any asymmetric risk-adjusted returns or loss-sharing is established through such a process, the financial instrument is to be regarded as proportionate and to reflect a fair rate of return (FRR).
Riippumattomat asiantuntijat on valittava avoimella, läpinäkyvällä ja syrjimättömällä valintamenettelyllä.
Where the fund managers are selected through an open, transparent, and non-discriminatory call requiring the applicants to present their investor base as part of the selection process, the private investors are considered to be duly selected.
Samaa riippumatonta asiantuntijaa ei saa käyttää kahta kertaa kolmen vuoden jakson aikana.
In the case of co-investment by a public fund with private investors participating on a deal-by-deal basis, the latter should be selected through a separate competitive process in respect of each transaction, which is the preferred way of establishing the FRR.
Edellä esitetystä seuraa, että toimenpide voi sisältää epäsymmetristä voitonjakoa tai epäsymmetrisesti ajoitettuja julkisia ja yksityisiä sijoituksia, kunhan yksityisten sijoittajien ennakoidut riskeihin sopeutetut voitot on rajattu kohtuullisen tuottoasteen määrään.
Where private investors are not selected through such a process (for instance because the selection procedure has proven to be ineffective or inconclusive) the FRR must be established by an independent expert on the basis of an analysis of market benchmarks and market risk using the discounted cash flow valuation methodology in order to avoid over-compensation of investors.
Yleensä valvontaviranomainen katsoo, että EFTA-valtion ja rahoituksen välittäjien tai tarvittaessa niiden rahastonhoitajien taloudellisesti yhtenevät edut voivat pitää tuen määrän mahdollisimman vähäisenä.
On that basis, the independent expert must calculate a minimum level of FRR and add to that an appropriate margin to reflect the risks.
Edut on sovitettava yhteen sekä tiettyjen toimintapoliittisten tavoitteiden saavuttamisen että julkisella sijoituksella instrumenttiin aikaansaatujen taloudellisten tulosten osalta.
In such a case, there must be appropriate rules in place for the appointment of the independent expert.
Rahoituksen välittäjä tai rahastonhoitaja voi tehdä yhteissijoituksen EFTA-valtion kanssa, jos kyseisen yhteissijoituksen ehdot estävät mahdolliset eturistiriidat.
As a minimum, the expert must be licensed to provide such advice, be registered with the relevant professional associations, comply with deontological and professional rules issued by those associations, be independent and be liable for the accuracy of its expertise.
Tällaiset yhteissijoitukset voivat kannustaa rahastonhoitajaa tekemään sijoituspäätökset asetettujen toimintapoliittisten tavoitteiden mukaisesti.
In principle, independent experts are to be selected via an open, transparent and non-discriminatory selection procedure.
Riskirahoitustoimenpiteen tyypistä riippuen rahoituksen välittäjien tai rahastonhoitajien palkkion on sisällettävä vuotuinen hallinnointipalkkio sekä tulosperusteisia kannustimia kuten voitonjako-osuus.
The same independent expert may not be used twice within a period of 3 years.
Palkkion tulosperusteisen osan on oltava merkittävä.
In the light of the above, the design of the measure may contain various asymmetric profit-sharing or asymmetrically timed public and private investments, as long as the expected risk-adjusted returns for the private investors are limited to the FRR.
Se on suunniteltava palkitsemaan taloudellisista tuloksista ja ennakolta asetettujen erityisten toimintapoliittisten tavoitteiden saavuttamisesta.
As a general principle, the Authority considers that economic alignment of interests between the EFTA State and the financial intermediaries or their managers, as appropriate, can minimise the aid.
Toimintapoliittisten kannustimien on oltava tasapainossa taloudellisiin tuloksiin liittyvien kannustimien kanssa, joita tarvitaan sijoitusten kohteeksi valittavien tukikelpoisten yritysten tehokkaan valinnan varmistamiseksi.
The interests must be aligned both as regards the achievement of the specific policy targets and the financial performance of the public investment into the instrument.
Lisäksi valvontaviranomainen ottaa huomioon EFTA-valtion ja rahoituksen välittäjän rahoitussopimukseen sisältyvät mahdolliset seuraamukset, joita sovelletaan, jos määriteltyjä toimintapoliittisia tavoitteita ei saavuteta.
The financial intermediary or the fund manager may co-invest alongside the EFTA State, as long as the terms and conditions of such a co-investment are such as to exclude any possible conflict of interests.
Tulosperusteisen palkkion tason tulisi olla perusteltu alan markkinakäytännön perusteella.
Such co-investment could incentivise the manager to align its investment decisions with the set policy targets.
Rahastonhoitajille on maksettava palkkiota menestyksellisen sijoitusvaiheen ja kerätyn yksityisen pääoman määrän lisäksi myös sijoitusten hyvästä tuotosta, kuten tietyn vähimmäistuottorajan tai -vaatimuksen ylittävästä tulosta ja pääomasta.
The remuneration of the financial intermediaries or the fund managers, depending on the type of risk finance measure, must include an annual management fee, as well as performance-based incentives, such as carried interest.
Hallinnointipalkkioiden kokonaismäärä ei saa ylittää kyseisen rahoitusinstrumentin toteuttamisen edellyttämiä operatiivisia ja hallinnointikustannuksia, mihin on lisätty kohtuullinen voitto markkinakäytännön mukaisesti.
The performance-based component of the remuneration must be significant and designed to reward the financial performance, as well as the attainment of the specific policy targets set in advance.
Palkkioihin ei saa sisältyä investointikustannuksia.
Policy-related incentives must be balanced with the financial performance incentives which are required to ensure an efficient selection of eligible undertakings in which investments will be made.
Koska rahoituksen välittäjät tai tarvittaessa niiden rahastonhoitajat on valittava avoimella, läpinäkyvällä ja syrjimättömällä menettelyllä, yleistä palkkiojärjestelmää voidaan arvioida osana kyseisen valintamenettelyn pisteytysprosessia ja enimmäispalkkio voidaan määrittää tällaisen valinnan tuloksena.
In addition, the Authority will take into account possible penalties provided for in the funding agreement between the EFTA State and the financial intermediary, which apply if the defined policy targets are not met.
Jos toimeksisaanut yhteisö nimitetään suoraan, valvontaviranomainen katsoo, että vuotuinen hallinnointipalkkio ei saa periaatteessa ylittää 3 prosenttia yhteisölle osoitettavasta pääomasta, lukuun ottamatta tulosperusteisia kannustimia.
The level of performance-based remuneration should be justified based on the relevant market practice.
Tuensaajayrityskohtainen kokonaissijoitus ei saa ylittää yleiseen ryhmäpoikkeusasetukseen sisältyvissä riskirahoitussäännöksissä vahvistettua enimmäismäärää.
The managers must be remunerated not only for the successful disbursement and the amount of private capital raised, but also for the successful returns on investments, such as income receipts and capital receipts above a certain minimum rate of return or hurdle rate.
Verohelpotustyypistä riippumatta vaatimukset täyttävien osakkeiden on oltava äskettäin liikkeeseen laskettuja, ennakkoarvioinnissa määriteltyjen tuensaajayritysten korkeariskisiä kantaosakkeita ja niiden on pysyttävä sijoittajan hallussa vähintään kolme vuotta.
The total management fees must not exceed operational and management costs necessary for the execution of the financial instrument concerned, plus a reasonable profit, in line with market practice.
Verohelpotusta ei saa myöntää sijoittajille, jotka eivät ole riippumattomia yrityksestä, johon sijoitetaan.
The fees must not include investment costs.
Jos kyse on tuloverohelpotuksesta, tukikelpoisille yrityksille rahoitusta tarjoavat sijoittajat voivat saada verohelpotuksen, joka kattaa kohtuullisen prosenttiosuuden siitä määrästä, joka on sijoitettu tukikelpoisiin yrityksiin, kunhan sijoittajan tuloverovelvollisuuden enimmäismäärää ennen verotoimenpiteen soveltamista ei ylitetä.
As financial intermediaries or their managers, as appropriate, must be selected through an open, transparent and non-discriminatory call, the overall fee structure can be evaluated as part of the scoring of that selection process and the maximum remuneration can be established as a result of such selection.
Valvontaviranomainen katsoo, että verohelpotuksen rajaaminen 30 prosenttiin sijoitetusta määrästä voidaan katsoa kohtuulliseksi.
In case of direct appointment of an entrusted entity, the Authority considers that the annual management fee should in principle not exceed 3 % of the capital to be contributed to the entity, excluding the performance-based incentives.
Osakkeiden luovutuksesta syntyvät tappiot voidaan vähentää tuloveroa maksettaessa.
Total investment for each beneficiary undertaking may not exceed the maximum amount fixed by the risk finance provision of the General Block Exemption Regulation.
Kun kyse on osinkoveroa koskevasta helpotuksesta, kaikki vaatimukset täyttävistä osakkeista saadut osingot voidaan vapauttaa kokonaan tuloverosta.
Irrespective of the type of tax relief, eligible shares must be full-risk, ordinary shares, newly issued by an eligible undertaking as defined in the ex ante assessment, and they must be held for at least 3 years.
Vastaavasti kun kyse on luovutusvoittoon sovellettavasta verohelpotuksesta, kaikki vaatimukset täyttävien osakkeiden myynnistä saadut voitot voidaan vapauttaa myyntivoittoverosta.
The relief cannot be available to investors who are not independent from the company invested in.
Lisäksi vaatimukset täyttävien osakkeiden luovutuksesta perittävän myyntivoittoveron maksuvelvollisuutta voidaan lykätä, jos varat sijoitetaan uudelleen vaatimukset täyttäviin osakkeisiin vuoden kuluessa.
In the case of income tax relief, investors providing finance to eligible undertakings may receive relief of up to a reasonable percentage of the amount invested in eligible undertakings, provided the maximum income tax liability of the investor, as established prior to the fiscal measure, is not exceeded.
Vaihtoehtoisia kauppapaikkoja koskevat edellytykset