natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the financial institution or the government, depending on the structure chosen, should maximise the sales price for the assets and liabilities involved,
valittavan järjestelyn mukaan rahoituslaitoksen tai valtion olisi pyrittävä myymään varat ja velat mahdollisimman korkeaan hintaan,
in case it is necessary to grant an aid to the economic activity to be sold, this will lead to an individual examination according to the principles of the R&R guidelines.
jos myytävälle taloudelliselle toiminnolle on tarpeen myöntää tukea, kukin tapaus tutkitaan erikseen suuntaviivojen periaatteiden mukaisesti.
Where the application of these criteria leads to the finding of aid to buyers or to sold entities, the compatibility of that aid will have to be assessed separately.
Jos edellä mainittuja perusteita sovellettaessa havaitaan ostajille tai myydyille yksiköille myönnetyn tukea, kyseisen tuen soveltuvuus yhteismarkkinoille on arvioitava erikseen.
PROVISION OF OTHER FORMS OF LIQUIDITY ASSISTANCE
MUUNTYYPPISEN LIKVIDITEETTIAVUN MYÖNTÄMINEN
In dealing with acute liquidity problems of some financial institutions, EFTA States may wish to accompany guarantees or recapitalisation schemes with complementary forms of liquidity support, with the provisions of public funds (including funds from the central bank).
Kun EFTA-valtiot ratkovat yksittäisten rahoituslaitosten akuutteja likviditeettiongelmia, ne kenties haluavat täydentää takaus- tai pääomasijoitusjärjestelyjä muulla julkisista varoista myönnetyllä likviditeettituella (keskuspankin varat mukaan lukien).
Where an EFTA State/central bank reacts to a banking crisis not with selective measures in favour of individual banks, but with general measures open to all comparable market players in the market (e.g. lending to the whole market on equal terms), such general measures are often outside the scope of the State aid rules and do not need to be notified to the Authority.
Jos EFTA-valtio tai keskuspankki reagoi pankkikriisiin yksittäisiä pankkeja suosivien valikoivien toimenpiteiden sijaan kaikille markkinatoimijoille avoimilla yleisesti sovellettavilla toimenpiteillä (esim. kaikille markkinoilla toimiville yrityksille yhtäläisin ehdoin myönnettävät lainat), ne eivät useimmiten kuulu valtiontukisääntöjen soveltamisalaan eikä niistä tarvitse ilmoittaa valvontaviranomaiselle.
The Authority considers for instance that activities of central banks related to monetary policy, such as open market operations and standing facilities, are not caught by the State aid rules.
Valvontaviranomaisen näkemyksen mukaan valtiontukisääntöjen soveltamisalaan eivät kuulu esimerkiksi keskuspankkien rahapoliittiset toimet, kuten avomarkkinaoperaatiot ja maksuvalmiusjärjestelmät.
Dedicated support to a specific financial institution may also be found not to constitute aid in specific circumstances.
Erityisissä olosuhteissa yksittäiselle rahoituslaitokselle suunnattu tuki ei ehkä ole valtiontukea.
Following the Commission’s decision-making practice [17], the Authority considers that the provision of central banks’ funds to the financial institution in such a case may be found not to constitute aid when a number of conditions are met, such as:
Valvontaviranomainen katsoo komission päätöksentekokäytännön [17] mukaisesti, että keskuspankin varoista rahoituslaitokselle myönnetty tuki ei välttämättä ole valtiontukea, jos muun muassa seuraavat edellytykset täyttyvät:
the financial institution is solvent at the moment of the liquidity provision and the latter is not part of a larger aid package,
rahoituslaitos on vakavarainen likviditeettitukea myönnettäessä eikä tuki ole osa suurempaa pakettia,
the facility is fully secured by collateral to which haircuts are applied, in function of its quality and market value,
järjestelylle on asetettu täysi vakuus, jonka arvoa alennetaan sen laadun ja markkina-arvon perusteella,
the central bank charges a penal interest rate to the beneficiary,
keskuspankki perii tuensaajalta sakkokorkoa,
the measure is taken at the central bank’s own initiative, and in particular is not backed by any counter-guarantee of the state.
toimenpide toteutetaan keskuspankin aloitteesta eikä sille ole annettu valtion vastatakausta.
The Authority considers that in the current exceptional circumstances a scheme of liquidity support from public sources (including the central bank) where it constitutes aid, can be found compatible, according to the principles of the R&R guidelines.
Valvontaviranomaisen mielestä nykyisissä poikkeusoloissa julkisista varoista (keskuspankin varat mukaan lukien) myönnettävä likviditeettituki, joka todetaan valtiontueksi, voi soveltua yhteismarkkinoille pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen periaatteiden mukaisesti.
Provided that the regular review of such a liquidity scheme every six months is ensured [18], the approval of the scheme may cover a period longer than six months and up to two years, in principle.
Likviditeettijärjestely voidaan hyväksyä periaatteessa kuutta kuukautta pidemmäksi ja enintään kahden vuoden ajaksi edellyttäen, että järjestelyn toimintaa tarkastellaan uudelleen kuuden kuukauden välein [18].
It may be further extended, upon the Authority’s approval, in the event that the crisis in the financial markets so requires.
Likviditeettijärjestelyn voimassaoloaikaa voidaan edelleen jatkaa valvontaviranomaisen luvalla, jos finanssikriisi sitä edellyttää.
RAPID TREATMENT OF STATE AID INVESTIGATIONS
VALTIONTUKIEN NOPEA TUTKINTA
When applying the State aid rules to the measures dealt with in this Chapter in a manner that takes account of prevailing financial market conditions, the Authority, in co-operation with the EFTA States, should ensure both that they achieve their objective and that the related distortions of competition both within and between EEA States are kept to a minimum.
Kun valvontaviranomainen soveltaa valtiontukisääntöjä tässä luvussa käsiteltyihin toimenpiteisiin ottaen samalla huomioon finanssimarkkinoilla vallitsevan tilanteen, sen olisi yhteistyössä EFTA-valtioiden kanssa varmistettava, että toimenpiteillä saavutetaan asetetut tavoitteet ja että ne vääristävät ETA:n jäsenvaltioiden sisäistä ja niiden välistä kilpailua mahdollisimman vähän.
In order to facilitate this cooperation and to provide both EFTA States and third parties with the necessary legal certainty on the compliance of the measures undertaken with the EEA Agreement (which is a significant component of restoring confidence to the markets), it is of paramount importance that EFTA States inform the Authority of their intentions and notify plans to introduce such measures as early and comprehensively as possible and in any event before the measure is implemented.
Jotta yhteistyö olisi helpompaa ja sekä EFTA-valtioilla että kolmansilla olisi tarvittava oikeusvarmuus siitä, että toteutettavat toimenpiteet ovat ETA-sopimuksen määräysten mukaisia (mikä on merkittävä osatekijä pyrittäessä palauttamaan luottamus markkinoille), EFTA-valtioiden on ehdottomasti ilmoitettava aikeistaan valvontaviranomaiselle ja toimitettava mahdollisimman kattavat toimenpidesuunnitelmat viipymättä ja viimeistään ennen toimenpiteen toteuttamista.
The Authority is committed to ensuring the swift authorisation of aid measures upon receipt of complete notifications.
Valvontaviranomainen on sitoutunut varmistamaan tukitoimenpiteiden nopean hyväksymisen sen jälkeen, kun ilmoitukset on vastaanotettu täydellisinä.
This Chapter corresponds to the Communication from the Commission—The application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis, OJ C 270 25.10.2008, p. 8.
Tämä luku vastaa komission tiedonantoa ”Valtiontukisääntöjen soveltaminen maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena rahoituslaitosten suhteen toteutettuihin toimenpiteisiin”, EUVL C 270, 25.10.2008, s. 8.
The ECOFIN Council conclusions enumerate the following principles:interventions should be timely and the support should in principle be temporary,Member States will be watchful regarding the interests of taxpayers,existing shareholders should bear the due consequences of the intervention,Member States should be in a position to bring about a change of management,the management should not retain undue benefits—governments may have inter alia the power to intervene in remuneration,legitimate interest of competitors must be protected, in particular through the State aid rules,negative spill-over effects should be avoided.
Ecofin-neuvoston päätelmissä luetellaan seuraavat periaatteet:interventioiden olisi oltava oikea-aikaisia, ja tuen pitäisi periaatteessa olla tilapäistä,jäsenvaltiot valvovat tarkasti veronmaksajien etuja,nykyisten osakkeenomistajien olisi kannettava vastuu intervention seurauksista,jäsenvaltion hallituksen olisi voitava tehdä muutoksia johtoon,johdolle ei pitäisi koitua aiheetonta etua – hallitukset voivat muun muassa puuttua palkkioihin,kilpailijoiden oikeutettuja etuja on suojeltava erityisesti valtiontukea koskevin säännöin,kielteisiä heijastusvaikutuksia olisi vältettävä.
The Guidelines on aid for rescuing and restructuring firms in difficulties were adopted by the Authority with Decision No 305/04/COL of 1 December 2004.
Valvontaviranomainen hyväksyi valtiontuesta vaikeuksissa olevien yritysten pelastamiseksi ja rakenneuudistukseksi annetut yhteisön suuntaviivat 1. joulukuuta 2004 tehdyllä päätöksellä N:o 305/04/KOL.
Cf. in principle joined cases T-132/96 and T-143/96 Freistaat Sachsen and Volkswagen AG v Commission [1999] ECR II-3663, paragraph 167.
Vrt. periaatteellisesti yhdistetyt asiat T-132/96 ja T-143/96, Freistaat Sachsen ja Volkswagen AG v. komissio, Kok. 1999, s. II-3663,167 kohta.
Confirmed in Commission Decision 98/490/EC in Case C 47/96 Crédit Lyonnais (OJ L 221, 8.8.1998, p. 28), point 10.1, Commission Decision 2005/345/EC in Case C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (OJ L 116, 4.5.2005, p. 1), points 153 et seq. and Commission Decision 2008/263/EC in Case C 50/06 BAWAG (OJ L 83, 26.3.2008, p. 7), point 166.
Vahvistettu komission päätöksessä 98/490/EY asiassa C 47/96, Crédit Lyonnais (EYVL L 221, 8.8.1998, s. 28), 10.1 kohta, komission päätöksessä 2005/345/EY asiassa C 28/02, Bankgesellschaft Berlin (EUVL L 116, 4.5.2005, s. 1), 153 kohta ja sitä seuraavat kohdat, ja komission päätöksessä 2008/263/EY asiassa C 50/06 BAWAG (EUVL L 83, 26.3.2008, s. 7), 166 kohta.
See Commission Decision in Case NN 70/07 Northern Rock (OJ C 43, 16.2.2008, p. 1), Commission Decision in Case NN 25/08 Rescue aid to WestLB (OJ C 189, 26.7.2008, p. 3), Commission Decision of 4 June 2008 in Case C 9/08 SachsenLB, not yet published.
Ks. komission päätös asiassa NN 70/07, Northern Rock (EUVL C 43, 16.2.2008, s. 1), komission päätös asiassa NN 25/08, pelastamistuki WestLB:lle (EUVL C 189, 26.7.2008, s. 3), 4. kesäkuuta 2008 tehty komission päätös asiassa C 9/08, Sachsen LB, ei vielä julkaistu.
It being understood that the exact nature and timing of the restructuring to be carried out may be affected by the present turmoil in the financial markets.
Käynnissä oleva rahoitusmarkkinoiden myllerrys saattaa vaikuttaa toteutettavan rakenneuudistuksen täsmälliseen laatuun ja ajoitukseen.
The limitation of the amount of the guarantee available, possibly in relation to the balance sheet size of the beneficiary may also be an element safeguarding the proportionality of the scheme in this respect.
Takaussumman rajoittaminen vaikka tuensaajan taseen loppusumman perusteella voi myös osaltaan turvata järjestelyn oikeasuhteisuutta.
Such as, for example, covered bonds and debt and deposits with collateral in government bonds or covered bonds.
Esim. vakuudelliset joukkolainat sekä valtion joukkolainojen tai vakuudellisten joukkolainojen käyttäminen luottojen ja talletusten vakuutena.
This is a non-exhaustive list of tools contributing to the objective of keeping the aid to the minimum.
Luettelo ei ole kaikenkattava, vaan siinä annetaan esimerkkejä välineistä, joilla tuki pyritään rajaamaan välttämättömään.
E.g. through an association of private banks.
Korvaus maksettaisiin esimerkiksi yksityisten pankkien yhdistyksen kautta.
This is a non-exhaustive list of tools contributing to the objective of avoiding undue distortions of competition.
Luettelo ei ole kaikenkattava, vaan siinä annetaan esimerkkejä välineistä, joilla pyritään välttämään kilpailun kohtuuton vääristyminen.
The retention of profits in order to ensure adequate recapitalization could also be an element to be considered in this context.
Tässä yhteydessä voitaisiin myös harkita voittovarojen kohdistamista pääomarakenteen vahvistamiseen.
While safeguarding the availability of credit to the economy notably in case of recession.
Samalla on varmistettava luottojen saatavuus erityisesti talouden laskusuhdanteen aikana.
As a matter of principle, the Authority considers that in the event of payments having to be made to beneficiary financial institution, the payment has to be followed within six months by a restructuring plan or a liquidation plan, as the case may be.
Valvontaviranomaisen noudattaman periaatteen mukaan tuensaajan asemassa olevan rahoituslaitoksen, joka on saanut tukea takausjärjestelmästä, on kuuden kuukauden kuluessa tuen maksamisesta ilmoitettava joko rakenneuudistus- tai likvidaatiosuunnitelmasta.
In order to facilitate the work of the EFTA States and the Authority, the Authority will be prepared to examine grouped notifications of similar restructuring/liquidation cases.
EFTA-valtioiden ja valvontaviranomaisen oman työn helpottamiseksi valvontaviranomainen on valmistautunut tutkimaan useita samankaltaisia rakenneuudistus- tai likvidaatiotapauksia yhtä aikaa.
The Authority may consider that there is no need to submit a plan for the pure liquidation of an institution, or where the size of the institution is negligible.
Valvontaviranomainen voi todeta, että suunnitelmaa ei tarvitse toimittaa, jos kyseessä on pelkkä likvidaatio, tai rahoituslaitos on kooltaan pieni.
According to the principles of the R&R guidelines.
Pelastamis- ja rakenneuudistusuuntaviivoihin sisältyviä periaatteita on noudatettava.
The upfront provision of a certain contribution may need to be supplemented by provisions allowing the imposition of additional contributions at a later stage.
Vaatimusta, jonka mukaan tietty rahoitusosuus on maksettava etukäteen, voidaan joutua täydentämään säännöksillä, joiden mukaan myöhemmässä vaiheessa on mahdollista vaatia täydentäviä rahoitusosuuksia.
In order to facilitate the work of the EFTA States and the Authority, the Authority will be prepared to examine grouped notifications of similar restructuring cases.
EFTA-valtioiden ja valvontaviranomaisen oman työn helpottamiseksi valvontaviranomainen on valmistautunut tutkimaan useita samankaltaisia rakenneuudistustapauksia yhtä aikaa.
The Authority may also consider that there is no need to submit a plan relating to a pure liquidation of the institution, or where the size of the residual economic activity is negligible.
Valvontaviranomainen voi myös todeta, että suunnitelmaa ei tarvitse toimittaa, jos kyseessä on pelkkä rahoituslaitoksen likvidaatio tai jäljellä oleva taloudellinen toiminta on vähäistä.
See for instance Northern Rock (OJ C 43, 16.2.2008, p. 1).
Ks. esimerkiksi asia Northern Rock (EUVL C 43, 16.2.2008, s. 1).
The principles set out above in point 24 would apply to this review.
Tarkasteluun sovelletaan 24 kohdassa esitettyjä periaatteita.
The recapitalisation of financial institutions [1]in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [2]1.
Rahoituslaitosten [1]pääomapohjan vahvistaminen tämänhetkisessä finanssikriisissä: tuen rajaaminen välttämättömään vähimmäismäärään ja suojatoimet kilpailun kohtuuttoman vääristymisen estämiseksi [2]1.
The EFTA Surveillance Authority’s (hereinafter ‘the Authority’) Guidelines of 29 January 2009 on The application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis [3] (‘the Guidelines on financial institutions’) recognize that recapitalisation schemes are one of the key measures that EFTA States [4] can take to preserve the stability and proper functioning of financial markets.
EFTAn valvontaviranomaisen, jäljempänä ’valvontaviranomainen’, 29. tammikuuta 2009 antamissa suuntaviivoissa ”Valtiontukisääntöjen soveltaminen maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena rahoituslaitosten suhteen toteutettuihin toimenpiteisiin” [3], jäljempänä ”rahoituslaitoksia koskevat suuntaviivat”, todetaan, että pääomasijoitusjärjestelyt ovat keskeisiä toimenpiteitä, joita EFTA-valtiot [4] voivat toteuttaa rahoitusmarkkinoiden vakauden ja asianmukaisen toiminnan ylläpitämiseksi.
The ECOFIN Council of 7 October 2008 and the Eurogroup meeting of 12 October 2008 addressed recapitalisation in a similar spirit by concluding that ‘Governments commit themselves to provide capital when needed in appropriate volume while favouring by all available means the raising of private capital.
Pääomapohjan vahvistamista käsiteltiin samassa hengessä 7. lokakuuta 2008 pidetyssä Ecofin-neuvoston kokouksessa ja 12. lokakuuta 2008 pidetyssä euroryhmän kokouksessa. Niiden päätelmissä todetaan seuraavaa: ”Hallitukset sitoutuvat tarvittaessa tarjoamaan pääomaa asianmukaisen määrän, samalla kuitenkin suosien kaikin mahdollisin tavoin yksityisen pääoman hankkimista.
Financial institutions should be obliged to accept additional restrictions, notably to preclude possible abuse of such arrangements at the expense of non beneficiaries’, and ‘legitimate interest of competitors must be protected, in particular through the State aid rules.’
Rahoituslaitokset olisi velvoitettava hyväksymään lisärajoituksia, erityisesti sellaisia, joilla suljetaan pois tällaisten järjestelyjen mahdollinen väärinkäyttö muiden kuin tuensaajien kustannuksella”. Lisäksi todetaan, että ”kilpailijoiden oikeutettuja etuja on suojeltava erityisesti valtiontukea koskevin säännöin”.
Until December 2008, the Commission approved recapitalisation schemes in three Member States, as well as individual recapitalisation measures, in line with the principles laid down in the so-called Banking Communication [5].
Komissio oli hyväksynyt joulukuuhun 2008 mennessä kolmen jäsenvaltion pääomasijoitusjärjestelyt sekä yksittäisiä pääomasijoitustoimenpiteitä nk. pankkitiedonannossa esitettyjen periaatteiden mukaisesti [5].
Recapitalisation, notably in the form of ordinary and preferred shares, has been authorized, subject in particular to the introduction of market-oriented remuneration rates, appropriate behavioural safeguards and regular review.
Komissio on antanut hyväksyntänsä ääomapohjan vahvistamiselle kantaosakkeiden ja etuoikeutettujen osakkeiden muodossa edellyttäen muun muassa, että pääomasijoituksesta saatava vastike määräytyy markkinaehtoisesti, pankkien toimintalinjoihin liittyviä asianmukaisia suojatoimia otetaan käyttöön ja pääomasijoitusjärjestelyjä tarkastellaan uudelleen säännöllisesti.
However, as the nature, scope and conditions of recapitalisation schemes currently being envisaged vary considerably, both Member States and potential beneficiary institutions have called for more detailed guidance as to whether specific forms of recapitalisation would be acceptable under State aid rules.
Koska nyt suunnitellut pääomasijoitusjärjestelyt poikkeavat toisistaan luonteeltaan, soveltamisalaltaan ja ehdoiltaan huomattavasti, sekä jäsenvaltiot että mahdolliset tuensaajapankit ovat pyytäneet tarkempaa ohjeistusta siitä, olisivatko tietyt pääomittamisen muodot valtiontukisääntöjen nojalla hyväksyttäviä.
In particular, some States envisage the recapitalisation of banks, not primarily to rescue them but rather to ensure lending to the real economy.
Jotkin valtiot esimerkiksi suunnittelevat pankkien pääomapohjan vahvistamista ei niinkään niiden pelastamiseksi vaan ennemminkin reaalitalouden luotonsaannin varmistamiseksi.
The present Guidelines provide guidance for new recapitalisation schemes and opens the possibility for adjustment of existing recapitalisation schemes.
Näissä suuntaviivoissa annetaan ohjeistusta uusia pääomasijoitusjärjestelyjä varten ja annetaan mahdollisuus mukauttaa voimassa olevia pääomasijoitusjärjestelyjä.
Common objectives: Restoring financial stability, ensuring lending to the real economy and dealing with the systemic risk of possible insolvency
Yhteiset tavoitteet: Rahoitusjärjestelmän vakauden palauttaminen, reaalitalouden luotonsaannin varmistaminen ja järjestelmään kohdistuvan maksukyvyttömyysriskin käsittely
In the context of the current situation in the financial markets, the recapitalisation of banks can serve a number of objectives.
Rahoitusmarkkinoiden nykytilanteessa pankkien pääomapohjan vahvistaminen voi palvella useita tavoitteita.
First, recapitalisations contribute to the restoration of financial stability and help restore the confidence needed for the recovery of inter-bank lending.
Ensinnäkin pääomasijoitukset vaikuttavat rahoitusjärjestelmän vakauden palauttamiseen ja auttavat palauttamaan luottamuksen, jota tarvitaan pankkien välisen luotonannon elvyttämiseksi.
Moreover, additional capital provides a cushion in recessionary times to absorb losses and limits the risk of banks becoming insolvent.
Lisäpääoma toimii myös taantumassa puskurina tappioita vastaan ja rajoittaa pankkien riskiä menettää maksukykynsä.
Under current conditions, triggered in particular by the collapse of Lehman Brothers, fundamentally sound banks may require capital injections to respond to a widespread perception that higher capital ratios are necessary in view of the past underestimation of risk and the increased cost of funding.
Nykyolosuhteissa, erityisesti Lehman Brothersin kaatumisen seurauksena, perustaltaan terveet pankit voivat tarvita pääomasijoituksia, sillä yleinen käsitys on, että vakavaraisuutta on parannettava ottaen huomioon aikaisempi riskien aliarviointi ja rahoituksen kallistuminen.
Second, recapitalisations can have as objective to ensure lending to the real economy.
Toiseksi pääomasijoitusten tavoitteena voi olla reaalitalouden luotonsaannin varmistaminen.
Fundamentally sound banks may prefer to restrict lending in order to avoid risk and maintain higher capital ratios.
Perustaltaan terveet pankit voivat päättää rajoittaa luotonantoa välttääkseen riskiä ja parantaakseen vakavaraisuuttaan.
State capital injection may prevent credit supply restrictions and limit the pass-on of the financial markets’ difficulties to other businesses.
Valtion pääomasijoitukset voivat ehkäistä luottolamaa ja rajoittaa rahoitusmarkkinoiden vaikeuksien siirtymistä muille aloille.
Third, State recapitalisation may also be an appropriate response to the problems of financial institutions facing insolvency as a result of their particular business model or investment strategy.
Kolmanneksi valtion pääomasijoitukset saattavat myös olla sopiva ratkaisu sellaisten rahoituslaitosten ongelmiin, jotka ovat menettäneet maksukykynsä oman liiketoimintamallinsa tai sijoitusstrategiansa vuoksi.
A capital injection from public sources providing emergency support to an individual bank may also help to avoid short term systemic effects of its possible insolvency.
Julkisista varoista tuleva pääomasijoitus, joka tarjoaa yksittäiselle pankille kriisitukea, saattaa myös auttaa välttämään sen mahdollisesta maksukyvyttömyydestä järjestelmälle aiheutuvia lyhytaikaisia vaikutuksia.
In the longer term, recapitalisation could support efforts to prepare the return of the bank in question to long term viability or its orderly winding-up.
Pidemmällä aikavälillä pääomapohjan vahvistaminen voisi palvella kyseisen pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamisen tai sen likvidaation valmistelua.
Possible competition concerns
Mahdolliset kilpailuongelmat
With these common objectives in mind, the assessment of any recapitalisation scheme or measure must take into account possible distortions of competition at three different levels.
Kun nämä yhteiset tavoitteet pidetään mielessä, pääomasijoitusjärjestelyjen ja -toimenpiteiden arvioinnissa on otettava huomioon mahdollinen kilpailun vääristyminen kolmella tasolla.