natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As is stated in paragraph 8 of the Banking Guidelines [54], the Authority reaffirms that, in line with the case law and the European Commission's decision making practice, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement necessitates a restrictive interpretation of what can be considered a serious disturbance of an EFTA State's economy.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 13 kohdassa todetaan, että pitkän aikavälin elinkelpoisuus on saavutettu, kun pankki pystyy vastaamaan itse kaikista kustannuksistaan, myös poistoista ja rahoituskuluista, ja sen oman pääoman tuotto on pankin riskiprofiiliin nähden asianmukainen.
The Icelandic authorities have explained, as described in detail above, that Iceland's financial system entered into a state of systemic crisis in October 2008, leading to the collapse of its major banks as well as major savings banks within a time span of a few days.
Valvontaviranomainen muistuttaa tässä yhteydessä siitä, että Landsbankinnin taloudellinen ympäristö olisi haastava mille tahansa pankille.
The combined market share of the collapsed financial institutions exceeded 90 % in most segments of the Icelandic financial market.
Lisäksi valvontaviranomainen toteaa, että jokaisen islantilaisen pankin on saavutettava haastava tasapaino kannattavuuden parantamisen ja turvallisen (eli korkean) pääomasuhteen säilyttämisen tavoitteiden välillä.
The difficulties were coupled with a breakdown of confidence in the country's currency.
Siksi valvontaviranomainen on tyytyväinen rakenneuudistussuunnitelman ennusteen mukaiseen kannattavuuteen, joka korkeasta pääomasuhteesta huolimatta on valtaosin riittävä koko rakenneuudistusvaiheen aikana.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
Oman pääoman tuotto (ROE) vaihtelee vuosina 2009–2014 [yli 5] prosentin ja [alle 15] prosentin välillä.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, the Icelandic financial system is still vulnerable.
Kuten edellä on kuvailtu, tämä vaihtelu johtuu myös satunnaisista tapahtumista, kuten Landsbankilta siirrettyjen varojen arvostusvoitoista.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
Myös kertaluonteiset tapahtumat, kuten yhtäältä odottamattoman menestyksekäs tytäryritysten myynti ja toisaalta korkeimman oikeuden hiljattain antamasta valuuttalainoja koskevasta tuomiosta johtuvat arvonalennukset, saattavat vaikuttaa vaihteluihin.
Consequently, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is considered to apply in this case.
Islannin viranomaisten toimittamasta laskelmasta, jossa tuloslaskelmasta on jätetty pois tällaiset satunnaiset erät, käy ilmi, että pankki on tehnyt vuodesta 2011 lähtien kohtuullisen tasaista voittoa.
The application of the Restructuring Communication
Edellä mainittu ISFIn raportti näyttää tukevan tätä päätelmää.
The Authority's State Aid Guidelines on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [55] (‘the Restructuring Guidelines’) set out the state aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Ei ole selvää, ilmentävätkö nämä laskelmat yksistään pankin peruskannattavuutta.
According to the Restructuring Guidelines, in order to be compatible with Article 61(3)(b) EEA, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to:
Valvontaviranomainen panee kuitenkin merkille, että arvonalennuksen merkitys vähenee nopeasti rakenneuudistusvaiheen aikana ja että vuosien 2012–2014 rakenneuudistussuunnitelman perusteella pankki odottaa ”perusvoittojen” olevan noin […]–[…] miljardia ISK vuodessa.
Lead to the restoration of the viability of the bank;
Edellä on viitattu muutamiin rahoitussuunnittelun keskeisiin ja yksityiskohtaisiin näkökohtiin.
Include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
Valvontaviranomainen katsoo, että nämä olettamukset ovat yleisesti riittävän harkittuja, kun pidetään mielessä haastava toimintaympäristö.
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Valvontaviranomainen huomauttaa korkomarginaalista, että vaikka se putoaisi odotetusti […] prosenttiin, se olisi edelleen suhteellisen korkea kansainvälisessä vertailussa [58].
The Authority will thus assess below, based on the restructuring plan submitted for Landsbankinn whether these criteria are met and if the aid measures described above constitute compatible restructuring aid.
Islannin viranomaisten mukaan marginaali on ollut keskimääräisesti samalla tasolla tai korkeampi viime vuosikymmenten ajan.
Restoration of viability
Tämä johtuu muun muassa Islannin korkeasta korkotasosta, kiinnelainojen pienestä osuudesta lainasalkussa ja pankkien pienestä koosta.
Restoring the long-term viability of a beneficiary in receipt of restructuring aid is the main objective of such aid, and the assessment of whether restructuring aid will attain this, is an important aspect in determining its compatibility.
Valvontaviranomainen katsoo selitysten olevan järkeviä, ja siksi rahoitussuunnittelun tämä näkökohta on sen mielestä riittävän uskottava.
As indicated above, the turmoil in the Icelandic economy in the wake of autumn 2008, the presence of extra-ordinary measures such as the capital controls, an evolving regulatory environment and a macroeconomic outlook that remains somewhat uncertain, make it challenging to operate a bank profitably and ensure its long-term viability.
Tulevaisuuden kannattavuuden parantamisessa suuri merkitys on myös lisääntyneillä maksu- ja palkkiotuloilla, joiden ennustetaan kasvavan noin […] prosenttia.
The Authority emphasises at the outset that this consideration needs to be borne in mind in the below assessment.
Kuten edellä on esitetty, pankki on tehnyt useita aloitteita tehokkuuden parantamiseksi ja kustannusten vähentämiseksi.
Section 2 of the Restructuring Guidelines sets out that the EEA State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model and which restores the bank's long-term viability.
Sen on muun muassa suunnitellut vähentävän henkilöstöä ja sitoutunut sulkemaan […] konttoria, minkä lisäksi se aikoo tehostaa toimintoja yleisesti.
Paragraph 10 of the Restructuring Guidelines requires that the restructuring plan identifies the causes of the bank's difficulties and the bank's own weaknesses, and outlines how the proposed restructuring measures remedy the bank's underlying problems.
Valvontaviranomainen katsoo myös, että tavoite on realistinen.
The causes of Landsbanki's difficulties are, as described above, spelt out both in the restructuring plan, but also in the report of the Special Investigation Commission.
On ilmeistä, että rakenneuudistussuunnitelma perustuu edellä esitettyjen näkökohtien lisäksi useisiin muihin olettamuksiin.
Amongst the main causes identified at the bank's level in the latter were poor risk management, excessive risk appetite, the inordinately close relation between owners and largest borrowers, too much growth over too short a period, the lack of experience in global markets, lenient lending rules, the lack of internal checks and controls and a flawed corporate culture and strategy were factors that led to the collapse..
Valvontaviranomainen on pyrkinyt tarkastelemaan olettamuksia, joilla on suurin merkitys ja vaikutus Landsbankinnin tulevaisuuden elinkelpoisuudelle.
The bank also relied heavily on short-term wholesale funding and had to obtain large amount of deposits abroad to be able to fund its operations.
Makrotaloudelliset olettamukset vaikuttavat olevan Islannin keskuspankin ennusteiden mukaisia.
This aggravated the already existing currency imbalances.
Rakenneuudistussuunnitelman perustana olevat olettamukset vaikuttavat yleisesti riittävän harkituilta, jotta niiden perusteella voidaan päätellä, että pankin toteuttamat rakenneuudistustoimenpiteet ovat riittäviä pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuden varmistamiseksi, jos tulevaisuudessa ei ilmene laajuudeltaan ja seurauksiltaan odottamattomia haitallisia vaikutuksia.
Regulatory viability measures
Valvontaviranomainen katsoo edellä esitettyjen seikkojen perusteella, että rakenneuudistussuunnitelmalla osoitetaan, miten pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuus palautetaan.
The Authority considers that the failure of Landsbanki, and the collapse of the Icelandic financial industry, was also caused by a number of factors specific to Iceland, relating to its small size and the regulatory and supervisory shortcomings highlighted by the Special Investigation Commission.
Valvontaviranomainen päättelee siten, että rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 2 jaksossa esitettyjä sääntöjä on noudatettu.
The long-term viability of Landsbankinn, such as that of any other Icelandic bank, thus also depends on whether those supervisory and regulatory shortcomings have been remedied.
Tuensaajan oma osallistuminen/vastuunjako
In this regard the Authority notes positively the amendments to the regulatory and supervisory framework that the Icelandic authorities have made, as explained in the Annex.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 22 kohdassa todetaan seuraavaa: ”Jotta kilpailun vääristymistä voidaan rajoittaa ja estää moraalikato, tuki olisi rajoitettava välttämättömään ja tuensaajan olisi osallistuttava rakenneuudistuskustannuksiin asianmukaisella omalla osuudella.
First, the powers and competences of the FME have been enhanced, inter alia, with new responsibilities regarding large single exposures and the risks related thereto, which in the Authority's view addresses one of the factors that led to the financial collapse.
Pankin ja sen osakkeenomistajien olisi osallistuttava rakenneuudistuksen kustannuksiin omilla varoillaan niin pitkälti kuin mahdollista, jotta voidaan varmistaa, että pelastamistukea saaneet pankit kantavat riittävän vastuun aikaisemman toimintansa seurauksista, ja luoda asianmukaiset kannustimet näiden pankkien tulevaa toimintaa varten”.
Second, the temporary high CAD ratio requirements, and a number of provisions relating to collateralisation, in particular the prohibition of extending credit against pledges of own shares, aims at ensuring that Icelandic banks cannot once operate on a weak capital position.
Valvontaviranomainen muistuttaa tältä osin yhdestä nyt tarkasteltavaan asiaan liittyvästä ratkaisevasta näkökohdasta.
The Authority considers that these measures will contribute to the resilience of the Icelandic banks.
Kun Landsbankinn perustettiin Landsbankin kotimaan toimintojen pohjalta, osakkeenomistajien investoinnit Landsbankiin mitätöitiin, ja niillä on siten edistetty enimmäismääräisesti Landsbankinnin rakenneuudistusta.
Third, a range of measures have been implemented relating to the eligibility of directors and board members, as well as their remuneration.
Lisäksi Landsbankin velkojien oli kärsittävä huomattavia tappioita [59] tai niiden oli vähintäänkin hyväksyttävä se riski, että investoinnit ovat riippuvaisia Landsbankinnille siirrettyjen varojen tuotosta (ehdollisen joukkovelkakirjan välityksellä).
Moreover, lending to related parties (such as owners) has been subjected to stricter rules, and the FME can now prohibit a bank from performing specific activities.
Siksi vastuunjakoa koskeva peruste täyttyy Landsbankin omistajien ja velkojien osalta ja moraalikato on estetty.
The Authority notes positively that these measures are aimed at preventing a repetition of events in so far as the owners and high executives are concerned.
Landsbankin kanssa tehdyn sopimuksen jälkeen vuonna 2009 pankin vakavaraisuussuhde oli 15 prosenttia eli yhden prosenttiyksikön vähemmän kuin FME:n määrittämä vähimmäissuhdeluku, minkä vuoksi FME myönsi pankille väliaikaisen poikkeuksen.
The measures also increase external risk monitoring, both of which reduce threats to the banks' viability.
Valvontaviranomainen huomauttaa tältä osin, että (tuleva) pääomasuhde oli riippuvainen etenkin Landsbankilta Landsbankinnille siirrettyjen varojen oikeasta arvostamisesta.
Fourth, according to the Icelandic authorities, the already mentioned possibility for the FME to limit a bank's activities, is also prompted by the large-scale deposit taking by Icelandic commercial banks before the crisis.
Sitä, että Landsbankinnin vakavaraisuussuhde kasvoi myöhemmin riittävän suureksi, jotta se pystyi ottamaan vastuulleen Spkef:n ja myöhemmin SpSv:n toiminnot, on selitetty siirrettyjen varojen kirjanpitoarvon korottamisella.
Moreover, the new rules on liquidity and foreign exchange balance [56] also appear, in the Authority's understanding, to entail certain restrictions as regards the banks' possibility to attract disproportionately large amounts of foreign deposits if that were to make the bank's business more fragile and vulnerable to foreign currency exchange and liquidity risks.
Se, että vakavaraisuussuhde kehittyi myöhemmin niin voimakkaasti, ei valvontaviranomaisen mielestä ole riittävä syy katsoa, että valtio myönsi Landsbankinnille liikaa pääomaa heti alussa.
The Authority welcomes that the Icelandic authorities have responded to this aspect of regulatory failure.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 26 kohdassa todetaan, että rakenneuudistustukea saavien pankkien ”olisi pystyttävä maksamaan toimintansa tuotosta korvaus pääomalle, myös osinkojen ja etuoikeusasemaltaan huonomman velan kuponkikoron muodossa”.
Landsbankinn's restructuring plan
Valvontaviranomaisen mielestä säännöstä ei voi soveltaa suoraan nyt tarkasteltavaan tapaukseen, sillä teknisestä näkökulmasta valtio on pääomittanut uuden pankin.
As for the restructuring plan and the measures at the bank's level, Landsbankinn has in essence reverted to a more traditional banking model, focusing on its core strength in domestic retail and corporate banking, which will be predominately funded through domestic customer deposits.
Sillä ei siten ollut laimennusvaikutusta vanhoihin osakkeenomistajiin nähden sanan täsmällisessä merkityksessä.
As indicated above, Landsbankinn was — if compared to its predecessor — from the moment of its establishment substantially less leveraged.
Säännöksen taustalla on kuitenkin se periaate, että riittävästi laimentunut omistajuus ja tulevat voitot kohdennetaan valtiolle, joka otti vastatakseen riskistä myöntämällä vaikeuksissa olevalle yritykselle pääomaa.
As most wholesale debt remained in the estate of Landsbanki, it will, according to the restructuring plan, not have to rely on refinancing by issuing unsecured bonds on international markets, which, in the current climate, would likely be a challenging prospect.
Nyt tarkasteltavassa tapauksessa on ilmeistä, että valtio sai enemmistöosuuden (81,33 prosenttia) Landsbankinnista, ja siksi se saa saman osuuden tulevista voitoista, kun taas entiset osakkeenomistajat eivät saa mitään.
In fact, the reliance on wholesale markets and later on foreign deposits for refinancing turned out to be one of the main reasons for Landsbanki's demise.
Nykyiset vähemmistöomistajat, jotka ovat entisiä velkojia, osallistuvat jossain määrin tuleviin voittoihin.
Landsbankinn's funding, on the other hand, has so far been based to a large extent on deposits and equity (over 70 %), and the restructuring plan foresees a slight increase in the share of deposits of total liabilities.
Kuten edellä on todettu, niiden on kuitenkin mitä ilmeisimmin kärsittävä merkittäviä tappioita.
The restructuring plan shows that no major refinancing need arises in the course of the restructuring period […], and the Authority notes positively that neither a successful return to international markets for unsecured debt nor the less challenging issuance of secured bonds form part of the assumptions on which the funding forecast is based.
Lisäksi Landsbankinnin tuotto on ollut riittävää sen perustamisesta lähtien, ja rakenneuudistussuunnitelmassa ennustetaan tasaista voittoa seuraaville vuosille.
As regards the aforementioned possibility of successfully issuing unsecured bonds, the bank submits that the currently limited appetite of investors for such debt could pick up again once the unlimited deposit guarantee — in particular the deposit priority — is lifted, which currently decreases the attractiveness of other forms of debt.
Siksi valvontaviranomainen katsoo, että rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 26 kohdassa esitettyä vaatimusta, luettuna yhdessä finanssikriisiä koskevien vuoden 2012 suuntaviivojen 8 kohdan kanssa, on noudatettu.
Based on the facts submitted by the Icelandic authorities, the Authority considers that the bank's funding situation appears to be sound until the end of the restructuring period.
Vaikka edellä kuvailtu Spkef-liiketoimi sisältää valtiontukea, valvontaviranomainen katsoo, että se on toteutettu siten, että sillä pyritään estämään Landsbankinn saama suora taloudellinen etu.
Given the uncertainties surrounding the deposit guarantee and the capital controls, as well as the ambiguous future developments of (sovereign) debt markets, it cannot conclude on whether Landsbankinn's long term funding strategy will materialise as foreseen in the long run.
Se muistuttaa tältä osin siitä, että Spkef:n talletusten siirrosta maksettavasta lopullisesta korvauksesta päätti riippumaton sovittelulautakunta.
However, given the stability of the funding prospects, in particular the strong reliance on deposits and equity during the restructuring period, and the large share of those types of debt on the balance sheet, the Authority concedes that slight variations to the funding strategy would not threaten the bank's viability.
Siksi liiketoimi on pohjimmiltaan Landsbankinnille Spkef:n talletusvastuiden siirrosta neuvottelujen perusteella maksettava korvaus.
As regards the assets side of the balance sheet, most of the risky, international assets were also kept in Landsbanki's estate.
Valvontaviranomaisen mielestä tällä tuella ei ole suurta merkitystä vastuunjaon arvioinnin kannalta.
As a result, the balance sheet has shrunk by approximately 75 %.
Landsbankinnin liiketoimesta saamalla liikearvolla ja markkinaosuudella on suurempi merkitys jäljempänä esitetylle kilpailun vääristymisen arvioinnille.
A main weakness of Landsbanki's business model — the reliance on risky international assets, and in particular the strong dependence on profits from investment banking (43 % of pre-crisis profits) without appropriate risk assessment and limited market knowledge — has thus been remedied.
Lopuksi valvontaviranomainen on jo todennut menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessä talletussuojan osalta, että — kun otetaan huomioon kyseisen ajankohdan poikkeukselliset olosuhteet — se saattaa olla oikeasuhteinen toimenpide Islannin rahoitusalan vakauden turvaamiseksi.
The Authority welcomes that pursuant to the restructuring plan, the bank will not engage in similar business in the future, but rather focus on its traditional core business.
On kuitenkin ilmeistä, ettei tällaista tukea voida hyväksyä rajoittamattoman ajan.
Evidently, the bank has grown since its establishment, in particular through the acquisitions of Spkef and SpSv as described above.
Jotta voidaan katsoa, että tämä valtiontuki on rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään, valvontaviranomaisen mielestä se on lopetettava mahdollisimman pian.
However, according to the restructuring plan, this does not have a major impact on the business model of Landsbankinn, as SpKef and SpSv mainly disposed of domestic assets of similar characteristics as those in Landsbankinn's portfolio.
Valvontaviranomainen on siksi tyytyväinen Islannin viranomaisten aikomukseen poistaa talletussuoja ennen pääomaliikkeiden rajoitusten purkamista, joka on tarkoitus tehdä nykysuunnitelman mukaan viimeistään vuoden 2013 lopussa.
In any event, the Authority considers that the committed divestments, further discussed below, will contribute to letting Landsbankinn focus on its core business.
Jotta otetaan huomioon viipeet pääomaliikkeiden rajoitusten purkamisessa ja koska valvontaviranomainen katsoo, että elinkelpoisen pankin pitäisi voida kilpailla markkinoilla ilman tällaista yleistä talletussuojaa, valvontaviranomainen hyväksyy talletussuojan vuoden 2014 loppuun [61].
The committed closure of […] branches during the restructuring period will contribute to letting Landsbankinn realise efficiency gains.
Sen jälkeen talletussuojaa on hallinnoitava ainoastaan talletusvakuuksia koskevan ETA-lainsäädännön mukaisesti.
A considerable challenge for the bank is the restructuring of the loans that were transferred from Landsbanki.
Valvontaviranomainen katsoo, että Landsbankinnin rakenneuudistussuunnitelmalla varmistetaan, että tuki rajoitetaan välttämättömään vähimmäismäärään ja että tuensaaja, osakkeenomistajat ja edeltäjäpankin velkojat ovat osallistuneet merkittävästi vastuunjakoon.
In this regard the Authority notes positively that this restructuring process is a priority for the bank, as illustrated by the many generic and tailor-made proposals that the bank has made to its overleveraged customers.
Rakenneuudistustuki on siten rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 3 jakson mukainen.
It has also created a well-staffed restructuring division.
Kilpailun vääristymisen rajoittaminen
For example, by 30 March 2012, 75 % of the total debt in need of restructuring had undergone some form of debt-adjustment.
”Rahoitusalalle myönnettävän tuen ensisijainen tavoite järjestelmäkriisissä on rahoitusjärjestelmän vakaus, mutta järjestelmän vakauden turvaaminen lyhyellä aikavälillä ei saisi johtaa siihen, että tasavertaisille toimintaedellytyksille ja kilpailuun perustuville markkinoille aiheutuu pitkäaikaista vahinkoa.
The Authority considers this to be an indicator of the soundness of Landsbankinn restructuring methods, and as evidence that the bank has indeed made the restructuring of its loan portfolio a priority.
[…] Kilpailun vääristymistä rajoittavat toimenpiteet olisi räätälöitävä niin, että toimenpiteillä voidaan puuttua niillä markkinoilla havaittuihin vääristymiin, joilla tuensaajapankki toimii sen jälkeen, kun sen elinkelpoisuus on rakenneuudistuksen seurauksena palautunut.
Moreover, based on the progress made so far, it appears realistic that the bank can meet its target of completing 92 % of the restructuring (in terms of total loan volume) by year-end 2012.
Samalla olisi kuitenkin noudatettava yhteisiä toimintalinjoja ja periaatteita.
The Authority also notes positively that the restructuring plan only predicts an increase of […] % in terms of loans to customers over the restructuring period.
Valvontaviranomainen pitää tällaisten toimenpiteiden tarvetta arvioidessaan lähtökohtana niiden toimintojen kokoa, mittakaavaa ja ulottuvuutta, jotka kyseisellä pankilla olisi tämän luvun 2 jaksossa tarkoitetun uskottavan rakenneuudistussuunnitelman toteuttamisen jälkeen.
This seems plausible in the current economic environment.
[…] Tällaisten toimenpiteiden luonne ja muoto riippuvat kahdesta tekijästä: ensinnäkin tuen määrästä ja sen myöntämisehdoista ja -olosuhteista ja toiseksi niiden markkinoiden luonteesta, joilla tuensaajapankki jatkaa toimintaansa.
It also considers that the decreased significance of equities and equity instruments, and in particular the committed sale of […] (see Annex), will further reduce the riskiness of Landsbankinn's assets portfolio.
Kun tarkastellaan ensimmäistä tekijää, kilpailun vääristymistä rajoittavat toimenpiteet vaihtelevat huomattavasti tuen määrän, vastuunjakoasteen ja hinnoittelutason mukaan.
Overall, barring unexpected developments in the macroeconomic environment in Iceland or abroad, this would appear to suggest that at the latest at the end of the restructuring period, Landsbankinn will have a relatively healthy balance sheet and well-performing loan portfolios.
Yleisesti ottaen voidaan todeta, että kun vastuunjakoon perustuva oma vastuuosuus ja osallistumisaste ovat korkeammat, moraalikadon kielteiset seuraukset ovat vähäisemmät.