natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the expected number of final beneficiaries invested in, including the number of start-up SMEs;
Tällainen markkinoiden toimintapuute voi vaihdella sekä asianomaisten yritysten että niiden pääomavaatimusten suhteen toimialasta riippuen.
the estimated number of new undertakings created during the implementation of the risk finance measure and as a result of the risk finance investments;
Epäsymmetrisen informaation vuoksi markkinoiden on vaikea arvioida tällaisten pk-yritysten riski-/tuottoprofiilia ja niiden kykyä saada aikaan riskeihin sopeutettua tuottoa.
the number of jobs created in the final beneficiary undertakings between the date of the first risk finance investment under the risk finance measure and the exit;
Vaikeudet, joita tällaiset pk-yritykset kohtaavat jakaessaan tietoja hankkeensa laadusta, pk-yritysten pitäminen riskialttiina sijoituskohteena ja niiden heikko luottokelpoisuus johtavat suuriin transaktio- ja välityspalvelukustannuksiin ja voivat lisätä sijoittajien haluttomuutta ottaa riskejä.
where appropriate, the proportion of investments made in conformity with the market economy operator test;
Pienillä Mid Cap -yrityksillä ja innovatiivisilla Mid Cap -yrityksillä voi olla samankaltaisia vaikeuksia ja sama markkinoiden toimintapuute voi vaikuttaa niihin.
milestones and deadlines within which certain predefined amounts or percentage of the budget are to be invested;
Tämän vuoksi riskirahoitustoimenpide on laadittava ennakkoarvioinnin perusteella, joka osoittaa, että on olemassa rahoitusvaje, joka vaikuttaa tukikelpoisiin yrityksiin toimenpiteen kohteena olevassa kehitysvaiheessa, maantieteellisellä alueella ja tarvittaessa toimialalla.
returns/yield expected to be generated from the investments;
Riskirahoitustoimenpide on suunniteltava niin, että se poistaa ennakkoarvioinnissa toteen näytetyn markkinoiden toimintapuutteen.
where appropriate, patent applications made by the final beneficiaries, during the implementation of the risk finance measure.
On analysoitava sekä rakenteellisia että syklisiä (eli kriisiin liittyviä) ongelmia, jotka johtavat siihen, ettei yksityisen rahoituksen taso ole optimaalinen.
The indicators referred to in paragraph 58 are relevant both for the purpose of evaluating the effectiveness of the measure and for assessing the validity of the investment strategies drawn up by the financial intermediary in the context of the selection process.
Erityisesti arvioinnissa on analysoitava perusteellisesti tukikelpoisten yritysten saatavilla olevia rahoituslähteitä ottaen huomioon maantieteellisellä kohdealueella toimivien rahoituksen välittäjien lukumäärä, se, ovatko ne julkisia vai yksityisiä, merkitykselliselle markkinasegmentille kohdennettujen sijoitusten määrä, mahdollisesti tukikelpoisten yritysten lukumäärä ja yksittäisten transaktioiden keskimääräinen arvo.
Financial intermediaries delivering the policy objectives
Kyseisen analyysin olisi perustuttava tietoihin, jotka kattavat riskirahoitustoimenpiteen ilmoittamista edeltävät viisi vuotta.
To ensure that financial intermediaries involved in the risk finance measure deliver the relevant policy objectives, they must comply with the conditions set out in paragraphs 61 and 62 below.
Tietojen perusteella olisi arvioitava rahoitusvajeen luonne ja suuruus, toisin sanoen se, kuinka paljon tukikelpoisten yritysten rahoitustarpeista jää täyttämättä.
The investment strategy of the financial intermediary must be aligned with the policy objectives of the measure.
Olisi suotavaa, että ennakkoarvioinnin tekee riippumaton yhteisö puolueettomien ja ajan tasalla olevien todisteiden perusteella.
As part of the selection process, financial intermediaries must demonstrate how their proposed investment strategy may contribute to the achievement of the policy objectives and targets.
EFTA-valtiot voivat myös käyttää jo tehtyjä arviointeja, kunhan niiden laatimisesta on riskirahoitustoimenpiteestä ilmoitettaessa kulunut alle kolme vuotta.
The EFTA State must ensure that the investment strategy of the intermediaries remains at all times aligned with the agreed policy targets, for instance via appropriate monitoring and reporting mechanisms and the participation of representatives of the public investors in the representation bodies of the financial intermediary, such as the supervisory board or the advisory board.
Tarkastellessaan ennakkoarvioinnin tuloksia valvontaviranomainen varaa oikeuden asettaa kyseenalaiseksi tietojen oikeellisuuden käytettävissä olevan näytön perusteella.
An appropriate governance structure must ensure that material changes to the investment strategy require the prior consent of the EFTA State.
Sen takaamiseksi, että toimenpiteeseen osallistuvat rahoituksen välittäjät puuttuvat havaittuun markkinoiden toimintapuutteeseen, due diligence -prosessilla on varmistettava asetettuun toimintapoliittiseen tavoitteeseen keskittyvä ja määriteltyjä tukikelpoisuusvaatimuksia ja rahoitusrajoituksia noudattava liiketaloudellisesti järkevä sijoitusstrategia.
For the avoidance of doubt, the EFTA State may not participate directly in individual investment and divestment decisions.
EFTA-valtioiden on erityisesti valittava sellaiset rahoituksen välittäjät, jotka pystyvät osoittamaan, että niiden ehdottama sijoitusstrategia on liiketaloudellisesti järkevä ja siihen sisältyy asianmukainen riskinhajautuspolitiikka, jolla pyritään saavuttamaan taloudellinen kannattavuus ja tehokas mittakaava sijoitusten suuruuden ja alueellisen laajuuden suhteen.
Need for State intervention
Lisäksi ennakkoarvioinnissa on otettava huomioon tukikelpoisten yritysten kohtaama erityinen markkinoiden toimintapuute 69–88 kohdassa annettujen lisäohjeiden mukaisesti.
State aid can only be justified if it is targeted at specific market failures affecting the delivery of the common objective.
Toimenpiteet, jotka on kohdistettu yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen soveltamisalan ulkopuolisiin yritysryhmiin
The Authority considers that there is no general market failure as regards access to finance for SMEs, but only a failure related to certain groups of SMEs, depending on the specific economic context of the EFTA State concerned.
Pienet Mid cap -yritykset
This particularly but not exclusively applies to SMEs in their early stages which, despite their growth prospects, are unable to demonstrate their credit-worthiness or the soundness of their business plans to investors.
Yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen soveltamisala on rajattu tukikelpoisiin pk-yrityksiin.
The scope of such market failure, both in terms of the affected companies and their capital requirement, may vary depending on the sector in which they operate.
Kuitenkin eräillä yrityksillä, jotka eivät täytä pk-yritysten määritelmän mukaisia henkilöstömäärää koskevia ja/tai taloudellisia raja-arvoja, voi olla samanlaisia rahoitusrajoitteita.
Due to information asymmetries, the market finds it difficult to assess the risk/return profile of such SMEs and their ability to generate risk-adjusted returns.
Riskirahoitustoimenpiteen soveltamisalaan kuuluvien tukikelpoisten yritysten määritelmän laajentaminen kattamaan pienet Mid Cap -yritykset voi olla perusteltua, sillä näin yksityisiä sijoittajia kannustetaan sijoittamaan hajautetumpaan salkkuun ja parannetaan mukaantulo- ja irtautumismahdollisuuksia.
The difficulties those SMEs experience in sharing information about the quality of their project, their perceived riskiness and weak creditworthiness lead to high transaction and agency costs and may exacerbate investor risk-aversion.
Pienten Mid Cap -yritysten lisääminen salkkuun on omiaan vähentämään riskejä salkkutasolla ja näin ollen kasvattamaan sijoitusten tuottoa.
Small mid-caps and innovative mid-caps may be faced by similar difficulties and therefore be affected by the same market failure.
Tämä voikin olla erityisen tehokas tapa houkutella institutionaalisia sijoittajia riskialttiimmille toimintansa alkuvaiheessa oleville yrityksille.
Therefore, the risk finance measure must be established on the basis of an ex ante assessment demonstrating the existence of a funding gap affecting eligible undertakings in the targeted development stage, geographic area and, if applicable, economic sector.
Edellä esitetyn perusteella ja jos ennakkoarviointi sisältää riittävästi taloudellista näyttöä, voi olla perusteltua tukea pieniä Mid Cap -yrityksiä.
The risk finance measure must be designed in such a way as to address the market failures proven in the ex ante assessment.
Valvontaviranomainen ottaa arvioinnissaan huomioon kohdeyritysten työvoima- ja pääomavaltaisuuden sekä muut arviointiperusteet, jotka kuvastavat pieniin Mid Cap -yrityksiin vaikuttavia erityisiä rahoitusrajoitteita (esimerkiksi riittävät vakuudet suureen lainaan).
Both the structural and cyclical (that is to say, crisis-related) problems leading to suboptimal levels of private funding must be analysed.
Innovatiiviset Mid Cap -yritykset
In particular, the assessment must provide a comprehensive analysis of the sources of financing available to the eligible undertakings, taking into account the number of existing financial intermediaries in the target geographic area, their public or private nature, the investment volumes targeted to the relevant market segment, the number of potentially eligible undertakings and average values of individual transactions.
Tietyissä olosuhteissa Mid Cap -yritykset voivat kohdata pk-yrityksiin verrattavia rahoitusrajoitteita.
This analysis should be based on data covering the 5 years preceding the notification of the risk finance measure and, on this basis, it should estimate the nature and size of the funding gap, that is to say, the level of unmet demand for finance from eligible undertakings.
Tilanne voi olla tällainen sellaisten Mid Cap -yritysten tapauksessa, jotka harjoittavat T&K- ja innovaatiotoimintaa tuotantolaitokseen ja markkinoille saattamiseen tehtävien alkuinvestointien rinnalla ja joilla ei ole vielä sellaista näyttöä, jonka perusteella mahdolliset sijoittajat voisivat tehdä asiaankuuluvia oletuksia tällaisten toimintojen tulosten tulevista markkinanäkymistä.
The ex ante assessment should preferably be conducted by an independent entity based on objective and up-to-date evidence.
Tällaisessa tapauksessa riskirahoitustuki voi olla tarpeen innovatiivisille Mid Cap -yrityksille, jotta ne voisivat nostaa tuotantokapasiteettinsa kestävälle tasolle, jolloin ne voivat saada omatoimisesti yksityistä rahoitusta.
EFTA States may submit existing assessments, provided they date from less than 3 years preceding the notification of the risk finance measure.
Kuten 3.3.1 jakson a kohdassa todettiin, tällaisten innovatiivisten Mid Cap -yritysten sisällyttäminen sijoitussalkkuun voi olla rahoituksen välittäjälle tehokas tapa tarjota hajautetumpia sijoitusmahdollisuuksia, jotka vetoavat laajempaan mahdollisten sijoittajien joukkoon.
When examining the findings of the ex ante assessment, the Authority reserves the right to question the validity of the data in view of the evidence available.
Yritykset, joihin tehdään ensimmäinen riskirahoitussijoitus yli seitsemän vuoden kuluttua ensimyynnistä markkinoilla
To ensure that the financial intermediaries involved in the measure target the identified market failures, a due diligence process shall take place to ensure a commercially sound investment strategy focusing on the identified policy objective and respecting the defined eligibility requirements and funding restrictions.
Yleinen ryhmäpoikkeusasetus kattaa pk-yritykset, joihin tehdään ensimmäinen riskirahoitustoimenpiteen mukainen sijoitus ennen ensimyyntiä markkinoilla tai seitsemän vuoden kuluessa ensimyynnistä markkinoilla.
In particular, EFTA States must select financial intermediaries which can demonstrate that their proposed investment strategy is commercially sound and includes an appropriate risk diversification policy aimed at achieving economic viability and efficient scale in terms of size and territorial scope of the investments.
Ainoastaan lisäsijoitukset kuuluvat ryhmäpoikkeuksen soveltamisalaan tämän seitsemän vuoden jälkeen.
Moreover, the ex ante assessment must take account of the specific market failures faced by eligible target undertakings based on the additional guidance set out in paragraphs 69 to 88.
Tietyntyyppisten yritysten voidaan kuitenkin katsoa olevan edelleen laajentumisvaiheessa tai varhaisessa kasvuvaiheessa tämän seitsenvuotiskauden jälkeen, eivätkä ne ole vielä riittävästi osoittaneet tuottopotentiaaliaan ja/tai niillä ei ole riittävän vankkaa näyttöä ja vakuuksia.
Measures targeted at categories of undertakings outside the scope of the General Block Exemption Regulation
Tämä voi koskea erityisesti riskialttiita toimialoja, kuten biotekniikka, kulttuuriteollisuus ja luovat alat, sekä yleisemmin innovatiivisia pk-yrityksiä [24].
Small mid-caps
Lisäksi yritykset, joilla on riittävästi pääomaa rahoittaakseen alkuvaiheen toimintansa, voivat edellyttää ulkoista rahoitusta vasta myöhemmässä vaiheessa, esimerkiksi lisätäkseen kapasiteettiaan pienimuotoisen yritystoiminnan muuttamisesta suurempaan mittakaavaan.
The scope of the General Block Exemption Regulation is restricted to eligible SMEs.
Tämä saattaa edellyttää niiden omia varoja suurempia sijoitusmääriä.
However, certain undertakings which do not meet the headcount and/or financial thresholds defining the concept of SME may face similar financing constraints.
Sen vuoksi voi olla mahdollista hyväksyä toimenpiteitä, joiden tapauksessa ensimmäinen sijoitus tehdään yli seitsemän vuoden kuluttua kohdeyrityksen ensimyynnistä markkinoilla.
Extending the scope of eligible undertakings under a risk finance measure to include small mid-caps may be justified in so far as it provides an incentive to private investors to invest in a more diversified portfolio with enhanced entry and exit possibilities.
Tällöin valvontaviranomainen voi edellyttää, että toimenpiteessä määritellään selkeästi tukikelpoiset yritykset ennakkoarvioinnissa esitettyjen todisteiden perusteella, jotka liittyvät näihin yrityksiin vaikuttavaan erityiseen markkinoiden toimintapuutteeseen.
Including small mid-caps in the portfolio is likely to decrease the riskiness at a portfolio level and hence to increase the return on the investments.
Yritykset, jotka tarvitsevat riskirahoitussijoituksen, jonka määrä ylittää yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa asetetun ylärajan
Therefore, this may be a particularly effective way to attract institutional investors to the riskier early stage companies.
Yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa vahvistetaan riskirahoituksen yhteenlaskettu enimmäismäärä tukikelpoista yritystä kohden, mukaan lukien lisäsijoitukset.
In the light of the above, and provided the ex ante assessment contains adequate economic evidence to this effect, it may be justified to support small mid-caps.
Kuitenkin tietyillä toimialoilla, joilla alkuvaiheen tutkimus- tai investointikustannukset ovat suhteellisen suuret (kuten biotieteet, vihreä teknologia tai energia), tämä määrä ei ehkä riitä kaikkien tarvittavien investointien toteuttamiseen ja yrityksen saattamiseen kestävän kasvun tielle.
In its assessment, the Authority will take into account the labour -and capital-intensity of the targeted undertakings, as well as other criteria reflecting specific financing constraints affecting small mid-caps (for example, sufficient collateral for a large loan).
Sen vuoksi voi tietyissä olosuhteissa olla perusteltua sallia suuremmat kokonaissijoitukset tukikelpoisiin yrityksiin.
Innovative mid-caps
Näin ollen riskirahoitustoimenpiteillä voidaan myöntää tukea tällaisen yhteenlasketun enimmäismäärän ylittävä määrä, jos suunniteltu rahoitusmäärä vastaa ennakkoarvioinnissa havaitun rahoitusvajeen suuruutta ja luonnetta kohdetoimialoilla ja/tai -alueilla.
Mid-caps, in certain circumstances, could also face financing constraints comparable to those affecting SMEs.
Tällöin valvontaviranomainen ottaa huomioon kohdetoimialan pääomavaltaisuuden ja/tai suuremmat investointikulut tietyillä maantieteellisillä alueilla.
Such may be the case for mid-caps carrying out R & D and innovation activities alongside initial investment in production facilities, including market replication, and whose track record does not enable potential investors to make relevant assumptions as regards the future market prospects of the results of such activities.
Vaihtoehtoiset kauppapaikat, jotka eivät täytä yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen edellytyksiä
In such a case, risk finance State aid may be necessary for innovative mid-caps to increase their production capacities to a sustainable scale where they are able to attract private financing on their own.
Valvontaviranomainen myöntää, että vaihtoehtoiset kauppapaikat ovat tärkeä osa pk-yritysten rahoitusmarkkinoita, koska ne houkuttelevat uutta pääomaa pk-yrityksiin ja helpottavat aikaisempien sijoittajien irtautumista sijoituksesta [25].
As observed under point 3.3.1(a), including such innovative mid-caps in its investment portfolio can be an effective way for a financial intermediary to offer a more diversified set of investment opportunities appealing to a wider range of potential investors.
Yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa tunnustetaan niiden tärkeys helpottamalla niiden toimintaa joko näillä kauppapaikoilla noteerattuihin yrityksiin sijoittaville luonnollisille henkilöille suunnatuilla verokannustimilla tai sallimalla käynnistystuki kauppapaikan ylläpitäjälle, edellyttäen, että kauppapaikan ylläpitäjä voidaan luokitella pieneksi yritykseksi ja enintään tiettyihin enimmäismääriin asti.
Undertakings receiving the initial risk finance investment more than 7 years after their first commercial sale
Vaihtoehtoisten kauppapaikkojen ylläpitäjät eivät kuitenkaan ole välttämättä pieniä yrityksiä, kun ne perustetaan.
The General Block Exemption Regulation covers SMEs which receive the initial investment under the risk finance measure before their first commercial sale on a market or within 7 years following their first commercial sale.
Lisäksi yleisen ryhmäpoikkeusasetuksen nojalla käynnistystukena sallitun tuen enimmäismäärä ei ehkä riitä tukemaan kauppapaikan perustamista.
Only follow-on investments are covered by the block exemption beyond this 7-year period.
Jotta voidaan saada riittävät resurssit uusien kauppapaikkojen perustamiseen ja toiminnan aloittamiseen, voi olla lisäksi tarpeen tarjota verokannustimia yrityssijoittajille.
However, certain types of undertakings may be regarded as still being in their expansion/early growth stages if, even after this 7-year period, they have not yet sufficiently proven their potential to generate returns and/or do not have a sufficiently robust track record and collaterals.
On myös mahdollista, että kauppapaikassa ei noteerata ainoastaan pk-yrityksiä vaan myös yrityksiä, jotka ylittävät pk-yrityksen määritelmässä vahvistetut kynnysarvot.
This may be the case in high-risk sectors, such as the biotech, cultural and creative industries, and more in general for innovative SMEs [24].
Sen vuoksi voi olla tietyissä olosuhteissa perusteltua sallia verokannustimien myöntäminen yrityssijoittajille sellaisten kauppapaikan ylläpitäjien tukemiseksi, jotka eivät ole pieniä yrityksiä, tai sallia sijoitukset vaihtoehtoisten kauppapaikkojen perustamiseen, joiden määrä ylittää yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa käynnistystuelle asetetut raja-arvot, tai sallia tuki vaihtoehtoisille kauppapaikoille, joilla pääosa kaupankäynnin kohteeksi otetuista rahoitusinstrumenteista on pk-yritysten liikkeeseenlaskemia.
Moreover, undertakings that have sufficient internal equity to finance their initial activities may require external financing only at a later stage, for instance to increase their capacities from a small-scale to a larger-scale business.
Tämä vastaa toimintapoliittista tavoitetta tukea pk-yritysten mahdollisuuksia saada rahoitusta saumattoman rahoitusketjun kautta.
This may require a higher amount of investment than they can meet from their own resources.
Tämän vuoksi ennakkoarvioinnin on osoitettava, että on olemassa erityinen markkinoiden toimintapuute, joka vaikuttaa tällaisiin kauppapaikkoihin merkityksellisillä maantieteellisillä markkinoilla.
Therefore, it may be possible to allow measures whereby the initial investment is carried out more than 7 years after the first commercial sale of the target undertaking.
Toimenpiteet, joiden suunnitteluparametrit eivät noudata yleistä ryhmäpoikkeusasetusta
In such circumstances, the Authority may require that the measure clearly defines the eligible undertakings, in the light of evidence provided in the ex ante assessment regarding the existence of a specific market failure affecting such undertakings.
Rahoitusinstrumentit, joissa yksityisten sijoittajien osallistuminen jää alle yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädettyjen osuuksien
Undertakings requiring a risk finance investment of an amount exceeding the cap fixed in the General Block Exemption Regulation
Yrityksiin vaikuttavat markkinoiden toimintapuutteet tietyillä alueilla tai tietyissä EFTA-valtioissa voivat korostua seurauksena siitä, että pk-yritysten rahoitusmarkkinat ovat suhteellisen heikosti kehittyneet tällaisilla alueilla verrattuna muihin alueisiin samassa EFTA-valtiossa tai muihin EFTA-valtioihin.
The General Block Exemption Regulation sets a maximum total amount of risk finance per eligible undertaking, including follow-on investments.
Tämä koskee erityisesti niitä EFTA-valtioita, joissa ei ole vakiintuneita riskipääomasijoittajia tai bisnesenkeleitä.
However, in certain industries where the upfront research or investment costs are relatively high, for example in life sciences or green technology or energy, this amount may not be sufficient to achieve all the necessary investment rounds and set the company on a sustainable growth path.
Jos tavoitteena on kannustaa pk-yritysten tehokkaiden rahoitusmarkkinoiden kehittämistä näillä alueilla ja edistää sellaisten rakenteellisten esteiden poistamista, jotka voivat estää pk-yrityksiä saamasta tehokkaasti riskirahoitusta, valvontaviranomainen voi tällä perusteella suhtautua myönteisemmin toimenpiteisiin, joissa sallitaan yksityisten sijoittajien osallistumisasteen jääminen yleisen ryhmäpoikkeusasetuksessa säädettyä osuutta pienemmäksi.
It may therefore be justified, under certain conditions, to allow for a higher amount of overall investment to eligible undertakings.
Valvontaviranomainen voi suhtautua myönteisesti myös riskirahoitustoimenpiteisiin, joissa yksityisten sijoittajien osallistuminen jää alle yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädettyjen osuuksien, varsinkin silloin, kun ne kohdistuvat erityisesti pk-yrityksiin ennen ensimyyntiä markkinoilla tai konseptin oikeaksi todistamisen vaiheeseen, toisin sanoen yrityksiin, joihin kohdistuu voimakkaampia markkinoiden toimintapuutteita.
Hence, risk finance measures may provide support above such a maximum total amount, provided the envisaged amount of funding reflects the size and nature of the funding gap identified in the ex ante assessment with respect to the target sectors and/or territories.
Tällöin edellytetään, että osallistuvat yksityiset sijoittajat todellisuudessa vastaavat osasta sijoitukseen liittyvistä riskeistä.
In such cases, the Authority will take into account the capital-intensive nature of the targeted sectors and/or the higher costs of investments in certain geographic areas.
Rahoitusinstrumentit, joiden suunnitteluparametrit ylittävät yleisessä ryhmäpoikkeusasetuksessa säädetyt enimmäismäärät
Alternative trading platforms not fulfilling the conditions of the General Block Exemption Regulation
Yleistä ryhmäpoikkeusasetusta sovelletaan vain toimenpiteisiin, joissa tappioiden jakaminen julkisten ja yksityisten sijoittajien välillä on suunniteltu tasavertaisuusperiaatteen vastaisesti siten, että julkisen sijoittajan suuririskisintä osaa on rajoitettu.
The Authority recognises that alternative trading platforms are an important part of the SME financing market because they both attract fresh capital into SMEs and facilitate the exit of earlier investors [25].
Vastaavasti takausten tapauksessa ryhmäpoikkeuksella rajoitetaan julkisen rahoittajan takausosuutta ja kokonaistappioita.