natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Legal basis for assessment of compatibility: Article 61(3) of the EEA Agreement and the Authority's Restructuring Guidelines
Kun yrityssektorin rakenneuudistus lähenee loppuaan ja pääomaliikkeiden rajoitukset poistetaan, on realistista odottaa, että pörssitoiminta ja valuuttakauppa lisääntyvät merkittävästi.
While state aid to undertakings in difficulties is normally assessed under Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, the Authority may, under Article 61(3)(b) of the Agreement allow state aid to remedy a serious disturbance in the economy of an EC Member State or an EFTA State'.
Valvontaviranomainen ei siten kyseenalaista näiden lukujen uskottavuutta.
As is stated in paragraph 8 of the Banking Guidelines [80], the Authority reaffirms that, in line with the case law and the European Commission's decision making practice, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement necessitates a restrictive interpretation of what can be considered a serious disturbance of an EFTA State's economy.
Kuten edellä on kuvailtu, pankki on tehnyt useita aloitteita kustannustehokkuuden parantamiseksi muun muassa järkeistämällä konttoriverkostoaan ja sulkemalla yhteensä 15 konttoria.
The Icelandic authorities have explained, as described in detail above, that Iceland's financial system entered into a state of systemic crisis in October 2008, leading to the collapse of its major banks as well as major savings banks within a time span of a few days.
Pankin tekemien sitoumusten mukaan […].
The combined market share of the collapsed financial institutions exceeded 90 % in most segments of the Icelandic financial market.
Henkilöstöä vähennettiin noin 10 prosenttia vuonna 2011.
The difficulties were coupled with a breakdown of confidence in the country's currency.
On ilmeistä, että rakenneuudistussuunnitelma perustuu edellä esitettyjen näkökohtien lisäksi useisiin muihin olettamuksiin.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
Valvontaviranomainen on pyrkinyt tarkastelemaan olettamuksia, joilla on suurin merkitys ja vaikutus Arion Bankin tulevaisuuden elinkelpoisuudelle.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, vulnerability still remains in the Icelandic financial system.
Makrotaloudelliset olettamukset vaikuttavat olevan suurelta osin yhdenmukaisia Islannin tilastokeskuksen ja Islannin keskuspankin ennusteiden kanssa, vaikka pankin ennusteissa kasvu onkin hieman voimakkaampi ja inflaatio korkeampi.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
Rakenneuudistussuunnitelman perustana olevat olettamukset vaikuttavat yleisesti riittävän harkituilta, jotta niiden ja valvontaviranomaisen edellä esittämien näkökohtien perusteella voidaan päätellä, että pankin toteuttamat rakenneuudistustoimenpiteet ovat riittäviä pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuden varmistamiseksi, jos tulevaisuudessa ei ilmene laajuudeltaan ja seurauksiltaan odottamattomia haitallisia vaikutuksia.
Consequently, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is considered to apply in this case.
Edellä esitettyjen näkökohtien perusteella valvontaviranomainen katsoo, että rakenneuudistussuunnitelma sisältää riittävästi rakenneosia, joilla edistetään pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuutta, jotta valvontaviranomainen voi katsoa, että rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 2 jaksossa esitettyjä sääntöjä on noudatettu.
The application of the Restructuring Guidelines
Tuensaajan oma osallistuminen/vastuunjako
The Authority's State Aid Guidelines on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [81] (‘the Restructuring Guidelines’) sets out the State aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 22 kohdassa todetaan seuraavaa: ”Jotta kilpailun vääristymistä voidaan rajoittaa ja estää moraalikato, tuki olisi rajoitettava välttämättömään ja tuensaajan olisi osallistuttava rakenneuudistuskustannuksiin asianmukaisella omalla osuudella.
Lead to a restoration of the viability of the bank;
Valvontaviranomainen muistuttaa tältä osin yhdestä nyt tarkasteltavaan asiaan liittyvästä ratkaisevasta näkökohdasta.
Include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
Kun Arion Bank perustettiin Kaupthingin kotimaan toimintojen pohjalta, osakkeenomistajien investoinnit Kaupthingiin mitätöitiin, ja niillä on siten edistetty enimmäismääräisesti Arion Bankin rakenneuudistusta.
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Kaupthingin velkojien oli kärsittävä huomattavia tappioita [84] tai niiden oli vähintäänkin hyväksyttävä se riski, että investoinnit ovat riippuvaisia Arion Bankin kannattavuudesta.
The Authority will thus assess below, based on the restructuring plan submitted for Arion Bank, whether these criteria are met, and if therefore the aid measures described above constitute compatible restructuring aid.
Siksi vastuunjakoa koskeva peruste täyttyy optimaalisesti Kaupthingin omistajien ja velkojien osalta ja moraalikato on estetty.
Restoration of viability
Edellä esitetyn lisäksi valvontaviranomaisen on arvioitava, oliko Arion Bankin saama valtiontuki rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään.
As indicated above, the turmoil in the Icelandic economy in the wake of autumn 2008, the presence of extra-ordinary measures such as the capital controls, an evolving regulatory environment and a macroeconomic outlook that, in spite of some recent stabilisation, remains somewhat uncertain, given in particular the ongoing economic woes of the euro zone, make it challenging to operate a bank profitably and ensure its long-term viability.
Vuonna 2009, kun oli sovittu, että Arion Bank ostaa Kaupthingin, ja kun Arion Bankille oli myönnetty tier 2 -pääomaa, vakavaraisuussuhde ylsi noin 18 prosenttiin, joka ylitti FME:n asettaman vähimmäissuhteen kahdella prosenttiyksiköllä.
The Authority emphasises at the outset that this consideration needs to be borne in mind in the below assessment.
Valvontaviranomainen huomauttaa tässä yhteydessä, että pääomasuhde oli riippuvainen etenkin Kaupthingilta Arion Bankille siirrettyjen varojen oikeasta arvostamisesta.
Section 2 of the Restructuring Guidelines sets out that the EEA State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model and which restores the bank's long-term viability.
Lisäksi on pidettävä mielessä, että tuolloin Islannin taloudelliset näkymät olivat epävarmat.
Paragraph 10 of the Restructuring Guidelines requires that the restructuring plan identifies the causes of the bank's difficulties and the bank's own weaknesses, and outlines how the proposed restructuring measures remedy the bank's underlying problems.
Edellä esitetyn perusteella valvontaviranomainen katsoo, että Islannin valtion Arion Bankille myöntämän pääoman määrä oli rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään, sillä se muodostui vain lakisääteisestä vähimmäismäärästä ja kohtuullisesta puskurista.
The causes of Arion Bank's difficulties are, as described above, spelt out both in the restructuring plan, but also in the SIC report, related to the circumstances surrounding the establishment of the Bank and the problems of its predecessor.
Tätä ei olisi voitu ennustaa luotettavasti, ja se, että vakavaraisuussuhde kehittyi myöhemmin niin myönteisesti, ei ole valvontaviranomaisen mielestä riittävä peruste katsoa, että valtio myönsi alkuun liikaa pääomaa Arion Bankille.
Among the main causes identified in the latter at the level of the predecessor bank were the excessive and unsustainable expansion, the gearing of the bank's owners, the concentration of risk, weak equity and the size of the banks as compared to the Icelandic economy.
[85]
Kaupthing Bank had large single exposures and took on major risk by lending to its owners.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 26 kohdassa todetaan, että rakenneuudistustukea saavien pankkien ”olisi pystyttävä maksamaan toimintansa tuotosta korvaus pääomalle, myös osinkojen ja etuoikeusasemaltaan huonomman velan kuponkikoron muodossa”.
It also relied predominately on short-term wholesale funding.
Tässä yhteydessä on syytä muistuttaa siitä, että kun Kaupskil hankki 87 prosenttia Arion Bankin osakkeista sopimusten mukaisesti, samalla sovittiin, että valtiolle maksettaisiin kohtuullinen osa pankin kyseisenä ajanjaksona saamista voittovaroista, kunnes uusi omistajuussopimus tulisi voimaan.
Regulatory viability measures
Tarkasteltaessa valtion Arion Bankista edelleen omistamaa 13 prosentin osuutta mahdollisuudet tyydyttävään tuottoon vaikuttavat kuitenkin lupaavilta, sillä Arion Bank on tehnyt hyvää tulosta perustamisestaan lähtien.
Whilst the Arion Bank's restructuring plan addresses many of the bank's weaknesses as identified above, the Authority considers that the failure of Kaupthing, and the collapse of the Icelandic financial industry, was also caused by a number of factors specific to Iceland, relating to its small size and the regulatory and supervisory shortcomings highlighted by the Special Investigation Commission.
Lisäksi on korostettava, että tier 2 -pääomasta saatava tuotto poikkeaa pääomapohjan vahvistamista koskevista valvontaviranomaisen suuntaviivoista.
The long-term viability of Arion Bank, such as that of any other Icelandic bank, thus does not depend solely on the measures taken at the bank's level, but also on whether those supervisory and regulatory shortcomings have been remedied.
Kuten Islannin viranomaiset ovat perustellusti esittäneet, pääomapohjan vahvistamista koskevissa suuntaviivoissa vaadittu tuotto muodostuu valtion 8 prosentin suuruisista rahoituskustannuksista, Kaupthingin kriisiä edeltäneestä luottoriskinvaihtosopimusten hintaerosta (CDS-spread) ja 2 prosentin lisämaksusta.
In this regard the Authority notes positively the amendments to the regulatory and supervisory framework that the Icelandic authorities have made, as explained in the Annex.
Koska kriisiä edeltävät Kaupthingin luottoriskinvaihtosopimusten hintaerot olivat suuret, Arion Bankin maksama tuotto, euribor + 4 prosenttia, vaikuttaa olevan selvästi alle viitearvon.
First, the powers and competences of the FME have been enhanced, inter alia, with new responsibilities regarding large single exposures and the risks related thereto, which in the Authority's view addresses one of the factors that led to the financial collapse.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 25 kohdan mukaan poikkeaminen asianmukaisesta ennalta sovitusta vastuunjaosta (kuten asianmukaisesta tuotosta) voi olla perusteltua muun muassa pitkälle menevän rakenneuudistuksen perusteella, johon kuuluu toimenpiteitä kilpailun vääristymien rajoittamiseksi.
The Authority considers that these measures will contribute to the resilience of the Icelandic banks.
Vaikka edellä kuvailtu SPRON:n valuutanvaihtosopimus sisältää valtiontukea, valvontaviranomainen katsoo, että se on laadittu siten, että sillä pyritään, jollei estämään Arion Bankin saama suora taloudellinen etu, niin vähintäänkin rajoittamaan sitä.
Third, a range of measures have been implemented relating to the eligibility of directors and board members, as well as their remuneration.
Sopimus on pohjimmiltaan Arion Bankille SPRON:n talletusvelkojen siirrosta neuvottelujen perusteella maksettava korvaus, ja on todennäköistä, että Arion Bank saa siirrettyjä velkoja vastaavat varat.
Moreover, lending to related parties (such as owners) has been subjected to stricter rules, and the FME can now prohibit a bank from performing specific activities, if it sees reason to do so.
Valvontaviranomaisen mielestä tällä tuella ei ole suurta merkitystä vastuunjaon arvioinnin kannalta.
External and internal accounting rules have also been amended, for example the duration for which an external accountant can work for the same bank has been shortened.
Lopuksi valvontaviranomainen on jo todennut menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessä talletussuojan osalta, että — kun otetaan huomioon kyseisen ajankohdan poikkeukselliset olosuhteet — se saattaa olla oikeasuhteinen toimenpide Islannin rahoitusalan vakauden turvaamiseksi.
The Authority notes positively that these measures are aimed at preventing a repetition of events in so far as the owners and high executives are concerned, and the measures also increase external risk monitoring, both of which reduce threats to the banks' viability.
On kuitenkin ilmeistä, ettei tällaista tukea voida hyväksyä rajoittamattoman ajan.
Fourth, according to the Icelandic authorities, the already mentioned possibility for the FME to limit a bank's activities, is also prompted by the large-scale deposit taking by Icelandic commercial banks before the crisis, which seems to at least have accelerated their demise.
Jotta voidaan katsoa, että tämä valtiontuki on rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään, valvontaviranomaisen mielestä se on lopetettava mahdollisimman pian.
Moreover, the new rules on liquidity and foreign exchange balance [82] also appear, in the Authority's understanding, to entail certain restrictions as regards the banks' possibility to attract disproportionately large amounts of foreign deposits if that were to make the banks' business more fragile and vulnerable to foreign currency exchange and liquidity risks.
Siksi valvontaviranomainen on tyytyväinen Islannin viranomaisten aikomukseen perustaa toinen talletusvakuusjärjestelmä, joka on tarkoitus ottaa käyttöön ennen kuin pääomaliikkeiden rajoitukset poistetaan eli viimeistään vuoden 2013 lopussa.
The Authority welcomes that the Icelandic authorities have responded to this aspect of regulatory failure.
Lisäksi valvontaviranomainen katsoo, että elinkelpoisen pankin pitäisi voida kilpailla markkinoilla ilman tällaista yleistä talletussuojaa, ja siksi se hyväksyy talletussuojan vain vuoden 2014 loppuun.
Arion Bank's restructuring plan
Sen jälkeen talletussuojaa on hallinnoitava ainoastaan talletusvakuuksia koskevan ETA-lainsäädännön mukaisesti.
As for the restructuring plan and the measures at the bank's level, Arion Bank has in essence reverted to a more traditional banking model, focusing on relationship banking for the Icelandic market.
Valvontaviranomainen katsoo edellä esitetyn perusteella, että Arion Bankin rakenneuudistussuunnitelmalla varmistetaan, että tuki rajoitetaan välttämättömään vähimmäismäärään ja että tuensaaja, osakkeenomistajat ja edeltäjäpankin velkojat ovat osallistuneet merkittävästi vastuunjakoon.
The Bank will be predominately funded through customer deposits and equity, with a gradual increase in borrowing mostly through covered bonds.
Rakenneuudistustuki on siten rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 3 jakson mukainen.
Moreover, as indicated above, Arion Bank was — if compared to Kaupthing — from the moment of its establishment substantially less leveraged, and as most wholesale debt remained in the estate of Kaupthing, it will, according to the restructuring plan, have to rely on refinancing on international markets for unsecured debt only to a very limited extent.
Kilpailun vääristymisen rajoittaminen
For the same reason, the issue of deleveraging the balance sheet of the Bank was in essence resolved already in October 2008.
Rakenneuudistustoimenpiteitä koskevien suuntaviivojen 4 jakson 29–32 kohdassa todetaan seuraavaa:
Nevertheless, the Authority concurs with the assessment of Arion Bank and the Icelandic authorities of the need for the various measures outlined in the restructuring plan as regards the scaling down of the Bank's operations to a new economic reality and limiting risk exposure.
”Rahoitusalalle myönnettävän tuen ensisijainen tavoite järjestelmäkriisissä on rahoitusjärjestelmän vakaus, mutta järjestelmän vakauden turvaaminen lyhyellä aikavälillä ei saisi johtaa siihen, että tasavertaisille toimintaedellytyksille ja kilpailuun perustuville markkinoille aiheutuu pitkäaikaista vahinkoa.
The deficiencies addressed by those measures (such as concentration of large and connected exposures, severe currency imbalances, etc.) are mostly inherited from the old bank.
Tätä taustaa vasten toimenpiteillä, joilla rajoitetaan valtiontuesta johtuvaa kilpailun vääristymistä, on tärkeä merkitys muun muassa seuraavista syistä.
For Arion Bank's future viability it is of paramount importance that these deficiencies are adequately addressed in the restructuring plan.
[…] Kilpailun vääristymistä rajoittavat toimenpiteet olisi räätälöitävä niin, että toimenpiteillä voidaan puuttua niillä markkinoilla havaittuihin vääristymiin, joilla tuensaajapankki toimii sen jälkeen, kun sen elinkelpoisuus on rakenneuudistuksen seurauksena palautunut.
The reliance on wholesale markets for refinancing turned out to be one of the main reasons for Kaupthing's demise.
Samalla olisi kuitenkin noudatettava yhteisiä toimintalinjoja ja periaatteita.
Arion Bank's funding has so far been largely based on deposits and equity, but the restructuring plan foresees a slight reduction in the significance of deposits from 68 % to 61 % of total liabilities, based, inter alia, on the Bank's analysis of its deposits base.
Valvontaviranomainen pitää tällaisten toimenpiteiden tarvetta arvioidessaan lähtökohtana niiden toimintojen kokoa, mittakaavaa ja ulottuvuutta, jotka kyseisellä pankilla olisi tämän luvun 2 jaksossa tarkoitetun uskottavan rakenneuudistussuunnitelman toteuttamisen jälkeen.
Arion Bank intends to make up for this by means of issuing covered bonds on the domestic market.
[…] Tällaisten toimenpiteiden luonne ja muoto riippuvat kahdesta tekijästä: ensinnäkin tuen määrästä ja sen myöntämisehdoista ja -olosuhteista ja toiseksi niiden markkinoiden luonteesta, joilla tuensaajapankki jatkaa toimintaansa.
It is recalled that Arion Bank has been granted a license to issue covered bonds and subsequently completed a EUR 1 billion covered bond program.
Kun tarkastellaan ensimmäistä tekijää, kilpailun vääristymistä rajoittavat toimenpiteet vaihtelevat huomattavasti tuen määrän, vastuunjakoasteen ja hinnoittelutason mukaan.
In February 2012 Arion Bank completed its first covered bond offering, issuing 2,5 billion ISK worth of bonds, and in May 2012, the Bank completed its first non-indexed fixed rate covered bond offering, to the value of 1,2 billion ISK [83].
Yleisesti ottaen voidaan todeta, että kun vastuunjakoon perustuva oma vastuuosuus ja osallistumisaste ovat korkeammat, moraalikadon kielteiset seuraukset ovat vähäisemmät.
For the remainder of the restructuring period, the bank intends to issue bonds in various formats, including covered bonds and senior unsecured bonds.
Toisen tekijän osalta valvontaviranomainen analysoi tuen todennäköiset vaikutukset markkinoihin, joilla tuensaajapankki toimii rakenneuudistuksen jälkeen.
The Authority considers that, based on the facts submitted by the Icelandic authorities, the Bank's funding situation appears to be sound until the end of the restructuring period.
Ennen kaikkea tutkitaan, mikä on pankin koko ja sen suhteellinen painoarvo omilla markkinoillaan sen jälkeen, kun sen elinkelpoisuus on palautettu.
Given the uncertainties surrounding the deposit guarantee and the capital controls, as well as the ambiguous future developments of (sovereign) debt markets, it cannot conclude on whether Arion Bank's funding strategy will materialise as foreseen in the long run.
Toimenpiteet räätälöidään markkinoiden ominaispiirteitä vastaaviksi, jotta tehokkaan kilpailun säilyminen voidaan varmistaa.
As regards the assets side of the balance sheet, the international assets remain in Kaupthing's estate.
Edellä esitetystä seuraa, että etenkin suhteellisesti ilmaistulla tuen määrällä ja markkinoiden ominaispiirteillä on ratkaiseva merkitys, kun valvontaviranomainen arvioi kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi toteutettujen toimenpiteiden asianmukaisuutta.
As a result, the balance sheet has shrunk by 88 %.
Samalla on ilmeistä, että tällaiset toimenpiteet eivät saa vaarantaa rakennetukea saavan yrityksen elinkelpoisuutta, ja kilpailuongelmia on tarkasteltava perimmäisen tavoitteen kannalta, joka on rahoitusjärjestelmän vakaus nykyisessä kriisissä.
A main weakness of Kaupthing's business model — the reliance on risky international assets without appropriate risk assessment — has thus been remedied.
Edellä esitetyn lainsäädäntökehyksen mukaisesti valvontaviranomainen esittää jäljempänä ne näkökohdat, joita se pitää olennaisina kilpailun vääristymistä rajoittavien toimenpiteiden arvioinnissa.
The Authority welcomes that pursuant to the restructuring plan, the Bank will not engage in similar business in the future, but rather focus on its traditional core business.
Valvontaviranomainen katsoo ensinnäkin, että edellisissä luvuissa kuvailtujen Islannin rahoitusmarkkinoiden erityisen tilanteen ja taloudellisten olosuhteiden vuoksi on välttämätöntä, että markkinaolosuhteita ja kilpailuympäristöä arvioidaan huolellisesti.
A considerable challenge for the Bank as regards its asset portfolio remains the restructuring of the loans that were transferred from Kaupthing.
Kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi toteutettujen toimenpiteiden on ilmennettävä nykyisiä vaikeita olosuhteita siten, että varmistetaan, että kilpailun vääristyminen rajoitetaan mahdollisimman vähäiseksi sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä.
In this regard the Authority notes positively that this restructuring process has been and remains a key priority for the Bank, as illustrated by the many generic and tailor-made proposals that the Bank has made to its overleveraged customers.
Toiseksi kuten edellä vastuunjakoa koskevassa kohdassa on todettu, Kaupthingin edellisten omistajien ja jossain määrin Kaupthingin velkojien osallistumisaste on korkein mahdollinen.
While work still remains to finalise the restructuring progress, information from the Bank appears to confirm that good progress has been made, particularly as from 2011, as is demonstrated by the fact that of the 986 companies which had entered recovery programs at the Bank, conclusion was reached at the end of 2011 in 871 cases, whereas conclusions had only been reached for 416 companies at the end of the first quarter in 2011.
Tarvetta täydentäviin kilpailutoimenpiteisiin on siten rajoitettu.
Good progress has also lately been achieved with regard to restructuring of household debt, and the Bank aims to complete its corporate and individual debt recovery projects by the end of 2012.
Kolmanneksi kyseisten markkinoiden ominaispiirteistä voidaan todeta, että, kuten edellä on esitetty, Islannin rahoitusjärjestelmän romahtaminen, jonka seurauksena Islannin viranomaiset ryhtyivät toimiin, mukaan lukien Arion Bankin perustaminen Kaupthingin kotimaan toimintojen pohjalta, johti rahoituspalvelujen suurempaan keskittymiseen Islannin markkinoilla ja kolmen suuren pankin — Landsbankinnin, Íslandsbankin ja Arion Bankin — markkinaosuuden selvään kasvuun.
The Authority considers the above to be an indicator of the soundness of Arion Bank's restructuring methods.
Niiden lisäksi markkinoille on jäänyt vain muutamia pieniä toimijoita, ja on erittäin epätodennäköistä, että markkinoille tulee välittömästi uusia toimijoita, mikä johtuu paitsi edellä mainituista markkinoillepääsyn esteistä ja markkinoiden pienestä koosta etenkin myös pääomaliikkeiden nykyisistä rajoituksista.
Moreover, based on the data submitted by Arion Bank, it appears realistic that the bank can meet its target of completing the restructuring of its corporate and household loan portfolios by year-end 2012.
Arion Bankilla on hyvin merkittävä asema keskittyneillä markkinoilla, ja sen markkinaosuus on vähintään 30 prosenttia merkityksellisimmillä ja taloudellisesti tärkeillä segmenteillä.
Overall, barring unexpected developments in the macroeconomic environment in Iceland or abroad, this would mean that at the latest at the end of the restructuring period, Arion Bank will, in the Authority's view, have a relatively healthy balance sheet and well-performing loan portfolios.
Neljänneksi kriisi johti moniin hyvin erityisiin ongelmiin, esimerkiksi suurten pankkien suora ja epäsuora omistusosuus reaalitaloudesta on erittäin suuri.