natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Mandatory partial settlement on the last business day of the extension period referred to in Article 7(3) of Regulation (EU) No 909/2014 strikes the right balance between the rights of the buyer to receive the financial instruments bought and the need to minimise the number of financial instruments subject to buy-in.
Toimitusohjeen toteutus saattaa epäonnistua kaikkien ohjeeseen kuuluvien rahoitusvälineiden osalta, vaikka osa rahoitusvälineistä on käytettävissä toimitusta varten velvoitteensa laiminlyöneen osallistujan tilillä.
Every bought-in financial instrument should therefore be delivered to the buyer, even if the number of bought-in financial instruments does not allow for the full settlement of the relevant settlement instruction.
Korvausostomenettelyn tarkoituksena on parantaa toimitusten tehokkuutta.
Mandatory partial settlement should not apply to settlement instructions that have been put on hold by a participant, because the relevant financial instruments in the respective account may not belong to the client for which the settlement instruction has been entered into the securities settlement system.
Jotta korvausostojen lukumäärä voitaisiin minimoida, asianomaiseen toimitusohjeeseen olisi korvausostomenettelyn yhteydessä ehdottomasti sovellettava osittaista toteutusta.
To ensure compliance with the obligations set out in Regulation (EU) No 909/2014, all parties in the settlement chain should have contractual arrangements with their relevant counterparties which contain the buy-in process obligations and which are enforceable in all relevant jurisdictions.
Pakollinen osittainen toteutus asetuksen (EU) N:o 909/2014 7 artiklan 3 kohdassa tarkoitetun jatkoajan viimeisenä pankkipäivänä on oikean tasapainon takaava ratkaisu.
In order to improve settlement efficiency, it should always first be verified whether a buy-in process is possible in respect of the relevant transactions and parties thereto.
Siinä otetaan huomioon yhtäältä ostajan oikeudet saada ostamansa rahoitusvälineet ja toisaalta tarve minimoida korvausostojen piiriin joutuvien rahoitusvälineiden lukumäärä.
All entities involved in the buy-in process need to be informed of the status of the buy-in process at key points in time.
Jokainen korvausostossa hankittu rahoitusväline olisi näin ollen luovutettava ostajalle, vaikka hankittujen rahoitusvälineiden lukumäärä ei mahdollista asianomaisen toimitusohjeen täyttä toteutusta.
That information should be exchanged by way of a notification in order for the entities involved to be alerted on the status of the actions to settle the transaction and take further action as need be.
Pakollista osittaista toteutusta ei pitäisi soveltaa toimitusohjeisiin, jotka osallistuja on asettanut odotustilaan, sillä kyseisellä tilillä olevat asianomaiset rahoitusvälineet eivät välttämättä kuulu asiakkaalle, jonka osalta toimitusohje on kirjattu arvopapereiden selvitysjärjestelmään.
For transactions that are not cleared by a CCP, in order to set up an efficient buy-in process and to avoid that other parties in the settlement chain or participants become liable for obligations contracted by the trading venue members or trading parties, and in order not to increase the risk profile of CSDs or trading venues, the parties that originally concluded the relevant transaction should be responsible for the execution of the buy-in.
Jotta varmistettaisiin asetuksessa (EU) N:o 909/2014 säädettyjen velvoitteiden noudattaminen, kaikilla toimitusketjuun kuuluvilla osapuolilla olisi oltava vastapuoltensa kanssa sellaiset sopimusjärjestelyt, jotka sisältävät korvausostomenettelyä koskevat velvoitteet ja jotka ovat täytäntöönpanokelpoisia kaikilla kyseeseen tulevilla lainkäyttöalueilla.
In respect of the settlement of a securities transaction, participants act for their own account or enter settlement instructions into the securities settlement system operated by a CSD upon request by their clients.
Toimitusten tehokkuuden parantamiseksi olisi aina tarkistettava ensin, onko korvausostomenettely mahdollinen kyseisten tapahtumien ja niiden osapuolten tapauksessa.
Those clients may be a CCP and its clearing members, trading venue members or, where the transaction is not executed on a trading venue, trading parties.
Kaikkien korvausostomenettelyyn osallistuvien yhteisöjen on saatava tietää menettelyn etenemisestä sen tärkeimmissä vaiheissa.
A buy-in should therefore be effected at the level where the contractual obligations to buy and sell securities have been created.
Tällaiset tiedot olisi vaihdettava ilmoitusten välityksellä, jotta asianomaiset yhteisöt pysyvät ajan tasalla tapahtuman toimittamiseen liittyvien toimien etenemisestä ja pystyvät reagoimaan tarpeen mukaan.
Given that the buy-in agent should act upon request of a party that does not bear the costs related to the buy-in agent's intervention, the buy-in agent should act according to best execution requirements and protect the interest of the failing clearing member, trading venue member or trading party.
Jos on kyse kaupoista, joita ei määritetä keskusvastapuolessa, korvausostomenettelyn olisi oltava niiden osapuolten vastuulla, jotka ovat alun perin sopineet kyseisestä kaupasta.
To limit the number of buy-ins and to preserve the liquidity of the market for the relevant financial instruments, the failing clearing member, the failing trading venue member or the failing trading party, as applicable, should be allowed to deliver financial instruments to the CCP, the receiving trading venue members or the receiving trading parties through their participants up to the moment that they are informed that the buy-in agent has been appointed or that an auction has been launched.
Näin voidaan tehostaa korvausostomenettelyä ja välttää se, että toimitusketjun muut osapuolet tai osallistujat joutuvat vastuuseen kauppapaikan jäsenten tai kaupankäyntiosapuolten sopimuksenmukaisista velvoitteista.
From that point in time, those parties should only be able to take part in the auction of the financial instruments or to deliver them to the buy-in agent, subject to his prior approval, so as to avoid that the receiving clearing member, the receiving trading venue member or the receiving trading party receives the financial instruments twice.
Tällöin vältytään myös arvopaperikeskusten tai kauppapaikkojen riskiprofiilin nousulta.
Parties involved in the buy-in process could also limit the number of buy-ins by coordinating their actions amongst themselves, and informing the CSD thereof, where a transaction is part of a chain of transactions and may result in different settlement instructions.
Arvopaperitapahtuman toimituksen yhteydessä osallistujat toimivat omaan lukuunsa tai kirjaavat toimitusohjeita arvopaperikeskuksen ylläpitämään arvopapereiden selvitysjärjestelmään asiakkaidensa pyynnöstä.
Transactions not cleared by a CCP are generally uncollateralised and therefore each trading venue member or trading party bears the counterparty risk.
Asiakkaina voivat olla keskusvastapuoli ja sen määritysosapuolet, kauppapaikan jäsenet tai, jos tapahtumaa ei toteuteta kauppapaikassa, kaupankäyntiosapuolet.
Moving this risk to other entities such as their participants would force the latter to cover their exposure to counterparty risk with collateral.
Korvausostomenettely olisi sen vuoksi toteutettava sillä tasolla, jolla arvopapereiden ostamista ja myymistä koskevat sopimusvelvoitteet ovat syntyneet.
This could lead to increased costs of securities settlement in a disproportionate manner.
Korvausostoasiamiehen olisi toimittava sen osapuolen pyynnöstä, joka ei vastaa kyseisen asiamiehen toimenpiteeseen liittyvistä kustannuksista.
The failing clearing member, the failing trading venue member or the failing trading party, as applicable, should therefore bear responsibility for the payment of the buy-in costs, the price difference and the cash compensation in the first place.
Korvausostoasiamiehen olisi näin ollen toimittava parasta toteutusta koskevien vaatimusten mukaisesti ja suojeltava velvoitteensa laiminlyöneen määritysosapuolen, kauppapaikan jäsenen tai kaupankäyntiosapuolen etua.
Where the failing trading venue member or failing trading party do not comply with their obligation to pay those amounts, their participant, as the failing participant, should, however, cover the buy-in costs and the price difference but not the cash compensation.
Jotta vähennettäisiin korvausostojen lukumäärää ja säilytettäisiin asianomaisten rahoitusvälineiden markkinoiden likviditeetti, olisi sallittava, että tapauksen mukaan velvoitteensa laiminlyönyt määritysosapuoli, velvoitteensa laiminlyönyt kauppapaikan jäsen tai velvoitteensa laiminlyönyt kaupankäyntiosapuoli luovuttaa rahoitusvälineitä keskusvastapuolelle, vastaanottaville kauppapaikan jäsenille tai vastaanottaville kaupankäyntiosapuolille asianomaisten osallistujien kautta siihen hetkeen asti, jolloin niille ilmoitetaan, että korvausostoasiamies on nimetty tai huutokauppa on aloitettu.
Delivery obligations of bought-in financial instruments or the payment of cash compensation or of any price difference in the financial instruments subject to buy-in should ultimately be performed through the reception of the relevant financial instruments or cash by the CCP, the receiving trading venue members or the receiving trading parties through their participants.
Siitä hetkestä lähtien kyseisillä osapuolilla pitäisi ainoastaan olla mahdollisuus osallistua rahoitusvälineiden huutokauppaan tai luovuttaa rahoitusvälineet korvausostoasiamiehelle tämän annettua siihen ennalta hyväksyntänsä.
Where the buy-in fails and in the absence of express communication on whether to extend the buy-in period within the prescribed timeframe, cash compensation should be paid so as to protect the interests of the parties and avoid any uncertainty resulting from the failed buy-in.
Näin vältytään tilanteilta, joissa vastaanottava määritysosapuoli, vastaanottava kauppapaikan jäsen tai vastaanottava kaupankäyntiosapuoli saa rahoitusvälineet kahteen kertaan.
In order to avoid complexity and protect the CCP, the receiving trading venue member or the receiving trading party, the bought-in financial instruments should be delivered to the CCP, receiving trading venue member or receiving trading party through the relevant receiving participant rather than through the failing participant.
Jos tapahtuma on osa tapahtumaketjua ja saattaa johtaa eri toimitusohjeisiin, korvausostomenettelyyn osallistuvat osapuolet voisivat vähentää korvausostojen lukumäärää myös niin, että ne koordinoivat keskenään toimiaan ja ilmoittavat siitä arvopaperikeskukselle.
For the same reasons, the initial settlement instruction that triggered the buy-in process should be put on hold and eventually cancelled.
Kaupat, joita ei määritetä keskusvastapuolessa, ovat yleensä vakuudettomia, jolloin kukin kauppapaikan jäsen tai kaupankäyntiosapuoli kantaa vastapuoliriskin.
In order to calculate and apply penalties for settlement fails appropriately after the end of the extension period, relevant settlement instructions should be cancelled and substituted with new settlement instructions on each business day on which financial instruments are received by CCPs, trading venue members or trading parties, through their participants, as a result of the execution of a buy-in.
Jos vastapuoliriski siirretään muille yhteisöille, kuten osallistujille, nämä joutuisivat kattamaan riskin vakuudella.
Cash penalties should apply to each new settlement instruction from the day they are entered into the securities settlement system.
Tämä voisi nostaa arvopaperitoimituksen kustannuksia kohtuuttomasti.
To ensure a smooth functioning of the securities settlement systems operated by CSDs, and to ensure the certainty of the timeline for the buy-in process and for the payment of the cash penalties for settlement fails, failing settlement instructions should be cancelled upon delivery of the financial instruments or, if they are not delivered, upon the payment of the cash compensation, or at the latest on the second business day after the notification of the amount of cash compensation due.
Velvoitteensa laiminlyöneen määritysosapuolen, velvoitteensa laiminlyöneen kauppapaikan jäsenen tai velvoitteensa laiminlyöneen kaupankäyntiosapuolen olisi sen vuoksi ensisijaisesti vastattava korvausoston kustannusten, hintaeron ja rahakorvauksen maksamisesta.
Where the price of the financial instruments agreed at the time of the trade is lower than the price paid at the execution of the buy-in, the price difference should be paid by the failing clearing member, trading venue member or trading party, as applicable, to protect the interests of the receiving parties.
Jos velvoitteensa laiminlyönyt kauppapaikan jäsen tai velvoitteensa laiminlyönyt kaupankäyntiosapuoli ei täytä velvollisuuttaan maksaa kyseiset määrät, sen osallistujan olisi velvoitteensa laiminlyöneenä osallistujana kuitenkin katettava korvausoston kustannukset ja hintaero mutta ei rahakorvausta.
Where the price of the financial instruments agreed at the time of the trade is higher than the price paid at the execution of that buy-in, the failing participant's obligation referred to in Article 7(6) of Regulation (EU) No 909/2014 should be deemed fulfilled given that receiving clearing members, trading venue members or trading parties are effectively paying for the bought-in financial instruments.
Korvausostossa hankittujen rahoitusvälineiden luovutusvelvollisuudet tai rahakorvauksen maksaminen taikka korvausoston kohteena olevien rahoitusvälineiden hintaeron maksaminen olisi pääsääntöisesti hoidettava niin, että keskusvastapuoli, vastaanottavat kauppapaikan jäsenet tai vastaanottavat kaupankäyntiosapuolet vastaanottavat asianomaiset rahoitusvälineet tai rahavarat osallistujiensa kautta.
An efficient settlement process requires that the extension period, which takes place before the launch of the buy-in process, is adapted to the asset types and to the liquidity of the financial instruments.
Jos korvausosto epäonnistuu ja jos korvausostoajan pidentämisestä ei erikseen ilmoiteta asetetussa määräajassa, olisi maksettava rahakorvaus, jotta suojeltaisiin osapuolten etuja ja vältettäisiin mahdolliset epäonnistuneesta korvausostosta johtuvat epävarmuustekijät.
Where the market for shares is sufficiently liquid to be easily sourced, the extension period before the launch of the buy-in process should not be extended so that the relevant parties are incentivised to settle failed transactions in a timely manner.
Jotta vältyttäisiin asioiden mutkistumiselta ja suojeltaisiin keskusvastapuolta, vastaanottavaa kauppapaikan jäsentä tai vastaanottavaa kaupankäyntiosapuolta, korvausostossa hankitut rahoitusvälineet olisi luovutettava keskusvastapuolelle, vastaanottavalle kauppapaikan jäsenelle tai vastaanottavalle kaupankäyntiosapuolelle pikemminkin asianomaisen vastaanottavan osallistujan kautta eikä velvoitteensa laiminlyöneen osallistujan kautta.
Shares that do not have a liquid market however should benefit from a longer extension period.
Korvausostomenettelyn laukaissut alkuperäinen toimitusohje olisi samoista syistä asetettava odotustilaan ja lopulta peruutettava.
Debt instruments should also benefit from a longer extension period, given their greater cross-border dimension and their importance for the smooth and orderly functioning of the financial markets.
Jotta toimituspuutteista johtuvat seuraamukset laskettaisiin ja jotta niitä sovellettaisiin asianmukaisesti jatkoajan päättymisen jälkeen, asianomaiset toimitusohjeet olisi peruutettava ja korvattava uusilla toimitusohjeille jokaisena pankkipäivänä, jona keskusvastapuolet, kauppapaikan jäsenet tai kaupankäyntiosapuolet vastaanottavat osallistujiensa kautta rahoitusvälineitä korvausoston toteuttamisen seurauksena.
The measures to address settlement fails related to buy-in and penalties may require significant IT system changes, market testing and adjustments to legal arrangements between the parties concerned, including CSDs and other market participants.
Rahaluonteisia seuraamuksia olisi sovellettava jokaiseen uuteen toimitusohjeeseen siitä päivästä alkaen, jona ohje kirjataan arvopapereiden selvitysjärjestelmään.
Sufficient time should therefore be allowed for the application of those measures, to ensure that the parties concerned can meet the necessary requirements.
Jotta varmistettaisiin, että arvopaperikeskusten ylläpitämät arvopapereiden selvitysjärjestelmät toimivat moitteettomasti ja että korvausostomenettelyn aikataulu ja toimituspuutteisiin sovellettavien rahaluonteisten seuraamusten maksamisen aikataulu pitävät paikkansa, toteuttamattomat toimitusohjeet olisi peruutettava, kun rahoitusvälineet on luovutettu tai, jos niitä ei luovuteta, kun rahakorvaus on maksettu, tai viimeistään toisena pankkipäivänä sen jälkeen, kun maksettava rahakorvauksen määrä on ilmoitettu.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the European Commission pursuant to the procedure in Article 10 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council.
Jos kaupantekohetkellä sovittu rahoitusvälineiden hinta on alhaisempi kuin korvausoston toteuttamisen yhteydessä maksettu hinta, velvoitteensa laiminlyöneen määritysosapuolen, kauppapaikan jäsenen tai kaupankäyntiosapuolen olisi maksettava kyseinen hintaero, jotta suojeltaisiin vastaanottavien osapuolten etuja.
ESMA has conducted open public consultations on these draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010.
Jos kaupantekohetkellä sovittu rahoitusvälineiden hinta on korkeampi kuin korvausoston toteuttamisen yhteydessä maksettu hinta, asetuksen (EU) N:o 909/2014 7 artiklan 6 kohdassa tarkoitettu velvoitteensa laiminlyöneen osallistujan velvoite olisi katsottava täytetyksi ottaen huomioon, että kyseiset vastaanottavat määritysosapuolet, kauppapaikan jäsenet tai kaupankäyntiosapuolet tosiasiallisesti maksavat korvausostossa hankitut rahoitusvälineet.
In developing the draft regulatory technical standards, ESMA has also worked in close cooperation with the members of the European System of Central Banks,
Tehokas selvitysprosessi edellyttää, että korvausostomenettelyn käynnistämistä edeltävää jatkoaikaa mukautetaan varojen tyypin ja rahoitusvälineiden likviditeetin perusteella.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Jos osakemarkkinat ovat riittävän likvidit ja osakkeet helposti hankittavissa, korvausostomenettelyn käynnistämistä edeltävää jatkoaikaa ei pitäisi pidentää, jotta asianomaisilla osapuolilla olisi kannustin hoitaa puutteellisesti toimitettujen tapahtumien toimitus ajoissa.
CHAPTER I
Osakkeille, joilla ei ole likvidejä markkinoita, olisi kuitenkin myönnettävä pidempi jatkoaika.
General
Myös vieraan pääoman ehtoisille rahoitusvälineille olisi myönnettävä pidempi jatkoaika, kun otetaan huomioon niiden suurempi rajat ylittävä ulottuvuus ja merkittävyys rahoitusmarkkinoiden moitteettoman ja asianmukaisen toiminnan ylläpitämisessä.
Article 1
Toimituspuutteita korjaavat toimenpiteet, jotka koskevat korvausostoja ja seuraamuksia, voivat edellyttää mittavia muutoksia tietotekniikkajärjestelmiin sekä markkinatestausta ja mukautuksia oikeudellisiin järjestelyihin asianomaisten osapuolten välillä, arvopaperikeskukset ja muut markkinatoimijat mukaan luettuina.
Definitions
Toimenpiteiden toteuttamista varten olisikin varattava riittävästi aikaa, jotta voidaan varmistaa, että asianomaiset osapuolet pystyvät täyttämään tarvittavat vaatimukset.
For the purposes of this Regulation, the following definitions apply:
Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen, jäljempänä ’EAMV’, on toimittanut Euroopan komissiolle Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 10 artiklassa säädettyä menettelyä noudattaen.
‘clearing member’ means an undertaking as defined in point (14) of Article 2 of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council;
EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia kyseisistä teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon asetuksen (EU) N:o 1095/2010 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä.
‘exchange-traded fund (ETF)’ means a fund as defined in point (46) of Article 4(1) of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council;
Laatiessaan teknisten täytäntöönpanostandardien luonnoksia EAMV on myös tehnyt tiivistä yhteistyötä Euroopan keskuspankkijärjestelmän jäsenten kanssa,
‘execution of orders’ means ‘execution of orders on behalf of clients’ as defined in point (5) of Article 4(1) of Directive 2014/65/EU;
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN ASETUKSEN:
‘retail client’ means a retail client as defined in point (11) of Article 4(1) of Directive 2014/65/EU;
I LUKU
‘settlement instruction’ means a transfer order as defined in point (i) of Article 2 of Directive 98/26/EC of the European Parliament and of the Council;
Yleistä
‘trading party’ means a party acting as principal in a securities transaction referred to in point (c) of the first subparagraph of Article 7(10) of Regulation (EU) No 909/2014;
1 artikla
‘trading venue member’ means a member of, or a participant to, a trading venue.
Määritelmät
CHAPTER II
Tässä asetuksessa tarkoitetaan:
Measures to prevent settlement fails
’määritysosapuolella’ Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 648/2012 2 artiklan 14 alakohdassa määriteltyä yritystä;
Article 2
’pörssilistatulla rahastolla’ Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 46 alakohdassa määriteltyä rahastoa;
Measures concerning professional clients
’toimeksiantojen toteuttamisella’ direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 5 alakohdassa määriteltyä ’toimeksiantojen toteuttamista asiakkaiden lukuun’;
Investment firms shall require their professional clients to send them written allocations of securities or of cash to the transactions referred to in Article 5(1) of Regulation (EU) No 909/2014, identifying the accounts to be credited or debited.
’yksityisasiakkaalla’ direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 11 alakohdassa määriteltyä yksityisasiakasta;
Those written allocations shall specify the following:
’toimitusohjeella’ Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 98/26/EY 2 artiklan i alakohdassa määriteltyä siirtomääräystä;
one of the following types of transaction:
’kaupankäyntiosapuolella’ osapuolta, joka toimii päämiehenä asetuksen (EU) N:o 909/2014 7 artiklan 10 kohdan ensimmäisen alakohdan c alakohdassa tarkoitetussa arvopaperitapahtumassa;
purchase or sale of securities;
’kauppapaikan jäsenellä’ kauppapaikan jäsentä tai osallistujaa.
collateral management operations;
II LUKU
securities lending/borrowing operations;
Toimenpiteet toimituspuutteiden ehkäisemiseksi
repurchase transactions;
2 artikla
other transactions, which can be identified by more granular ISO codes;
Ammattimaisia asiakkaita koskevat toimenpiteet
the International Securities Identification Number (ISIN) of the financial instrument or where the ISIN is not available, some other identifier of the financial instrument;
Sijoituspalveluyritysten on vaadittava ammattimaisia asiakkaitaan lähettämään niille kirjalliset tiedot siitä, miten arvopaperit tai varat kohdennetaan asetuksen (EU) N:o 909/2014 5 artiklan 1 kohdassa tarkoitettuihin kauppoihin, ja mainitsemaan tiedoissa hyvitettävät tai veloitettavat tilit.
the delivery or the receipt of financial instruments or cash;
Kirjallisissa kohdennustiedoissa on eriteltävä seuraavat osatekijät:
the nominal value for debt instruments, and the quantity for other financial instruments;
yksi seuraavista tapahtumatyypeistä:
the trade date;
arvopapereiden osto tai myynti;
the trade price of the financial instrument;
vakuudenhallintaoperaatiot;
the currency in which the transaction is expressed;
arvopapereiden lainaksianto- ja lainaksiotto-operaatiot;
the intended settlement date of the transaction;
takaisinostotransaktiot;
the total amount of cash that is to be delivered or received;
muut tapahtumat, jotka voidaan yksilöidä tarkemmilla ISO-koodeilla;