natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 2002 the French State's participation in France Télécom's capital was 56,45 %, the remainder of the shares being divided between the public (32,25 %), FT itself (8,26 %) and employees of the company (3,04 %).
Koska käsiteltävänä oleva asia koskee vuoden 2002 tapahtumia, on erityisen tärkeää käydä läpi aikajärjestyksessä tilikauden 2001 tuloksen julkaisemisen jälkeen tiedossa olleet tosiasiat.
On 1 July 2013, France Télécom changed its name to Orange.
FT:llä oli jo kesäkuussa 2002 vakavia rakenteellisia ongelmia, ja sen tase oli epätasapainossa.
A detailed description of FT's financial situation is set out in recitals 16 to 61 of the annulled decision of 2 August 2004.
Vuoden 2001 tilinpäätöksen mukaan liiketoiminnan tulos oli kehittynyt suotuisasti ja kassavirta oli huomattava.
France Télécom's financial situation in the first half of 2002 and the events of that period
FT:n oli huomattavan korkean velkaantumisasteensa vuoksi ilmoitettava 21 päivänä maaliskuuta 2002 taseensa perusteellisesta puhdistamisesta 27,2 miljardin euron laskennallisten varausten ja luovutusten avulla, mutta myös huomattavasta vapaan kassavirran lisäyksestä 14 miljardilla eurolla vuosina 2002–2005
The analysis under the State aid rules of a State's conduct must be carried out using the data and information available at the time of each state intervention.
FT:n luokitus
Given that the present case concerns events that occurred in 2002, it is essential to set out chronologically the evidence available from the time of publication of the results for the 2001 financial year.
Vuoden 2002 ensimmäisellä puoliskolla FT:n tilanne huononi nopeasti, mikä johti yrityksen luottoluokituksen laskuun useita kertoja peräkkäin.
France Télécom was, from June 2002 onwards, a company with serious structural problems and an unbalanced balance sheet.
Luokituslaitos Moody's ilmoitti 27 päivänä maaliskuuta 2002 FT:n pitkäaikaisten luottojen luokituksen laskemisesta.
The 2001 accounts showed improved operating results and substantial cash flow generation.
Standard & Poor's (”S & P”) piti FT:n luokituksen ennallaan 28 päivänä maaliskuuta 2002 mutta heikensi sen näkymiä Mobilcomia koskevien uutisten vuoksi.
France Télécom was forced to announce, on 21 March 2002, not only a major clean-up of its balance sheet through balance sheet provisions and asset disposals totalling EUR 27,2 billion, but also a substantial increase in the available cash flow to the tune of EUR 14 billion for the period 2002-2005.
Moody's epäili yrityksen kykyä toteuttaa velanlyhennyssuunnitelmansa, ja se ilmoittikin 13 päivänä toukokuuta 2002 FT:n lyhytaikaisten luottojen luokituksen mahdollisesta laskusta.
France Télécom's credit rating
Standard & Poor's piti 14 päivänä toukokuuta 2002 FT:n luokituksen ennallaan.
During the first half of 2002, France Télécom's situation worsened rapidly, as reflected in a series of downgrades in the Company's credit rating.
Moody's laski FT:n luokitusta 24 päivänä kesäkuuta 2002.
Thus, on 27 March 2002, the Moody's credit rating agency announced a downgrading of France Télécom's rating for long-term debt.
Yrityksen luokitukseen liittyvät näkymät pysyivät negatiivisina.
On 28 March 2002, Standard & Poor's (‘S&P’) maintained France Télécom's rating but downgraded its prospects to negative following news concerning Mobilcom.
Moody's perusteli päätöstään sillä, ettei se odottanut FT:n pystyvän tuottamaan riittävästi kassavirtaa konsernin konsolidoidun velan lyhentämiseksi.
On 13 May 2002, Moody's, doubting the Company's capacity to implement its debt-reduction strategy, announced a possible downgrade of France Télécom's short-term debt rating.
Luokituslaitos katsoi, että FT:n oli suoriuduttava noin 15 miljardin euron velasta, joka erääntyisi vuonna 2003.
On 14 May 2002, Standard & Poor's maintained France Télécom's existing rating.
S & P viittasi myös vuonna 2003 erääntyvään 15 miljardin euron lainaan.
On 24 June 2002, Moody's downgraded France Télécom's rating.
(26) Heinäkuun 12 päivänä 2002 Standard & Poor's huomautti myös mahdollisesta ongelmasta vuonna 2003 erääntyvän velan jälleenrahoituksessa.
The rating agency pointed out that France Télécom was confronted with debts of about EUR 15 billion falling due in 2003.
Lähde: NERA
On 25 June 2002, Standard & Poor's downgraded France Télécom's short- and long-term debt rating, basing its decision on the difficulties concerning Mobilcom and France Télécom's inability to reduce its debt far and fast enough.
Lyhyt aikaväli
S&P also refers to the EUR 15 billion of debt falling due in 2003.
Pitkä aikaväli
On 12 July 2002, Standard & Poor's even drew attention to a potential problem involving the refinancing of the debt falling due in 2003.
Tilanne toukokuussa 2002
The table summarises the various positions of S&P, Moody's and Fitch regarding France Télécom's rating:
FT:n osakekurssi
Events connected with credit ratings
Myös FT:n osakekurssi laski merkittävästi vuoden 2002 ensimmäisen puoliskon aikana.
Source: NERA.
Se oli alimmillaan ensimmäisen kerran 27 päivänä kesäkuuta 2002 (7,79 euroa) ja toisen kerran 30 päivänä syyskuuta 2002 (6,01 euroa).
5 July 2002
Olette yrityksen enemmistöosakas – haluatteko lähettää jonkin viestin?
BBB-
Meillä on hallussamme 55 prosenttia FT:n pääomasta, joten olemme enemmistöosakas.
12 July 2002
Kyseessä ei ole yrityksen ’uudelleenkansallistaminen’, vaikka eri tahot ovat niin väittäneet.
France Télécom's share price
Tunnen olevani vastuussa valtion taloudellisten etujen suojelemisesta.
At the same time, France Télécom's share price fell significantly during the first half of 2002, reaching its lowest level first on 27 June 2002 (EUR 7,79), and then on 30 September 2002 (EUR 6,01).
Valtio-omistaja toimii asiantuntevan sijoittajan tavoin, ja jos France Télécom joutuu vaikeuksiin, me ryhdymme tarvittaviin toimenpiteisiin.
The events of July 2002
Toimiko valtio asiantuntevasti, kun se antoi France Télécomin velkaantua siirtymällä esimerkiksi Saksan markkinoille?
In an interview published in Les Echos on 12 July 2002, the French Minister for Economic Affairs, Finance and Industry (‘the Minister for Economic Affairs and Finance’) confirmed more than once that if France Télécom were to face any financing problems, the State would take whatever measures were necessary to overcome them.
Ei ole minun asiani arvostella edeltäjiäni.
The precise wording of the published interview is as follows:
Huomautan, että siihen aikaan koko alalla harjoitettiin samanlaista liiketoimintastrategiaa.
‘You mention market excesses.
Se, että enemmistö pääomasta haluttiin säilyttää valtion hallussa ideologisista syistä, ei kuitenkaan helpottanut France Télécomin kansainvälistymistä, sillä se ei voinut ostaa yrityksiä osakkeilla.
France Télécom's share price is highly volatile.
Velkaantuminen johtui siitä.
You are the majority shareholder in the company, do you have a message to convey?
Toistan, että jos France Télécomilla olisi rahoitusvaikeuksia, kuten ei tänä päivänä ole asian laita, valtio tekisi tarvittavat päätökset näiden vaikeuksien voittamiseksi.
We are the majority shareholder, with 55 % of the capital; there is clearly no question of our “renationalising” the company, as I have sometimes heard it said.
Huhu pääoman korotuksesta lähtee uudelleen liikkeelle…
I feel responsible for the State's financial interests.
Se ei ole missään tapauksessa tarkoitus!
The State shareholder will behave like a prudent investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties.
Vahvistan vain yksinkertaisesti sen, että ryhdymme tarvittaviin toimenpiteisiin riittävän ajoissa.
Was the State behaving like a prudent investor when it let France Télécom get deeper into debt, by moving, for example, into Germany?
Jos se on tarpeen.”
It is not for me to criticise my predecessors.
S & P alensi samana päivänä FT:n luokitusta tasolle BBB-.
I would point out that the entire industry was pursuing the same strategy at the same time.
Luottoluokitus pysyi kuitenkin edelleen investointiluokassa.
Having said that, the ideologically motivated retention of a majority holding has not made it any easier to internationalise France Télécom, as it has not been able to pay for its acquisitions with shares.
Jos sitä alennettaisiin vielä lisää, yrityksen velka luokiteltaisiin spekulatiiviseen luokkaan (roskalaina) eli ei enää investointiluokkaan.
Hence the indebtedness.
S & P totesi 12 päivänä heinäkuuta 2002 julkaistussa lehdistötiedotteessaan, että syynä sen päätökseen säilyttää FT investointiluokassa olivat valtion ilmaisemat aikomukset yrityksen suhteen: ”FT could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003.
I repeat, if France Télécom were to face any financing problems, which is not the case today, the State would take whatever decisions were necessary to overcome them.
Nevertheless, the state's indication underpins France Télécom's investment grade credit quality.” (”FT:llä voi olla ongelmia vuonna 2003 erääntyvän joukkovelkakirjalainansa jälleenrahoituksessa.
You are reviving the rumour of a capital increase …
Valtion ilmaisemat aikomukset tukevat kuitenkin FT:n luokituksen säilyttämistä investointiluokassa.”)
No, certainly not!
S & P sai tämän vakuutuksen sekä suoraan Ranskan hallitukselta [”The French state – which owns 55 % of France Télécom has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties. France Télécom LT rating cut to BBB-.” (”Ranskan valtio, joka omistaa France Télécomista 55 prosenttia, ilmoitti selvästi Standard & Poor'sille, että se toimii asiantuntevan sijoittajan tavoin ja ryhtyy tarvittaviin toimenpiteisiin, jos FT joutuu vaikeuksiin.
I am simply saying that we shall take appropriate measures when the time comes.
France Télécomin pitkän aikavälin luokitus laskettu luokkaan BBB-.”)] että julkisesti johdanto-osan 29 kappaleessa mainitussa haastattelussa.
If it is necessary.’
Edellä esitetyn perusteella vaikuttaa siltä, että FT oli heinäkuussa 2002 luottamuskriisissä.
On that same day, S&P downgraded France Télécom's rating to BBB-.
Luokituslaitokset olivat kuitenkin säilyttäneet yrityksen luokituksen investointiluokassa valtion ilmaisemien aikomusten perusteella.
In its press release of 12 July 2002, S&P states that the reason why it had decided to maintain France Télécom at investment grade was to do with the State's indications as to its intentions towards the Company: ‘FT could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003.
Syyskuun 13 päivästä 2002 alkaen julkaistut tiedot ja kyseisen ajan tapahtumat
Nevertheless, the State's indication underpins France Télécom's investment-grade credit quality.’
Syyskuun 13 päivänä 2002 julkaistut tiedot
That assurance had been provided, firstly, directly by the French Government to S&P: ‘the French State — which owns 55 % of France Télécom — has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties. France Télécom LT rating cut to BBB-’, and, secondly, publicly in the interview referred to in paragraph 29.
Syyskuussa 2002 FT:n osavuosikatsauksesta kävi ilmi, että vuoden 2002 ensimmäisellä puoliskolla oli tapahtunut kasvua edelliseen vuoteen verrattuna: liikevaihdossa 10 prosenttia, EBITDA-luvussa 13,2 prosenttia ja liiketoiminnan tuloksessa 17,3 prosenttia.
In the light of the above, it appears that in July 2002, France Télécom was facing a crisis of confidence.
Myös matkapuhelintoiminnassa oli tapahtunut hallittua kasvua ja internet-toimintojen tulos oli parantunut.
Rating agencies and analysts alike were convinced that France Télécom risked not being able to implement the refinancing plan presented by its management in order to meet its maturities.
Ranskan kiinteän verkon puhelintoiminnan markkinasegmentiltä saatu liikevoitto, joka oli 31 prosenttia saman kauden liikevaihdosta, oli kuitenkin heikentynyt 12,2 prosenttia.
France Télécom was therefore faced with an acute financing problem linked to its indebtedness.
Edellä esitetyn hyvän liiketoiminnan tuloksen yhteydessä FT vahvisti myös epävakaan taloudellisen tilanteensa.
Nevertheless, the agencies had maintained the Company's rating at investment grade on the strength of the State's indications.
Suuruudeltaan 12,2 miljardin euron tappiollinen tulos 30 päivänä kesäkuuta 2002 johtui pääasiassa huomattavista investointivarauksista.
The data published on 13 September 2002 and events at that time
Analyysi kassavirrasta 30 päivänä kesäkuuta 2002 osoittaa, että nettovelka kasvoi vuoden 2002 ensimmäisen puoliskon aikana 6,3 miljardia euroa, koska 6,870 miljardin euron EBITDA-luku ei riittänyt kattamaan seuraavia kustannuksia:
The data published on 13 September 2002
velkojen korot (3099 miljoonaa euroa)
In September 2002, France Télécom's half-yearly accounts showed an improvement in France Télécom's figures in the first half of 2002 compared with the previous year: an increase of 10 % in turnover, 13,2 % in EBITDA and 17,3 % in the operating result.
investoinnit (3820 miljoonaa euroa)
The sustained growth in mobile telephony and the improved performance of the internet business were also noted.
FT:n osakkeiden lunastus VODAFONElta (4973 miljoonaa euroa)
However, the operating result of the fixed telephony segment in France, which accounted for 31 % of turnover for the same period, was down by 12,2 %.
Orangen osakkeiden lunastus E.Onilta (950 miljoonaa euroa)
Earnings after interest (EUR 1,75 billion) but before taxes, shareholdings and minority interests, exclusive of extraordinary items, were EUR 718 million against EUR 271 million as at 30 June 2001.
verojen maksu (608 miljoonaa euroa).
The operating free cash flow amounted to EUR 3,6 billion, up 15 % on the first six months of 2001.
Kesäkuun 30 päivänä 2002 kirjatusta 69,69 miljardin euron nettovelasta suurin osa, 50,6 miljardia euroa, oli joukkovelkakirjalainaa.
Alongside the good operating results described above, France Télécom confirmed the imbalance in its financial situation.
Velkojen erääntymisaikataulu oli lyhyt: vuonna 2003 erääntyisi 12,9 miljardia euroa, vuoden 2004 ensimmäisellä puoliskolla 11,9 miljardia euroa, vuoden 2004 toisella puoliskolla 5,4 miljardia euroa ja vuonna 2005 yhteensä 18,6 miljardia euroa.
The negative result of EUR 12,2 billion as at 30 June 2002 was primarily due to the substantial provisions made for investments.
FT:n tilanne oli näin ollen syyskuussa 2002 se, että sen oli vuosina 2003–2005 maksettava takaisin yhteensä 48,9 miljardin euron velat.
As a result of that half-year loss, France Télécom's consolidated own funds became negative as at 30 June 2002 to the tune of EUR 440 million.
Syys- ja lokakuun 2002 tapahtumat
An analysis of cash flow as at 30 June 2002 shows that net debt increased during the first half of 2002 by EUR 6,3 billion, inasmuch as EBITDA, at EUR 6,870 billion, did not cover expenditure represented by:
Ranskan viranomaiset ilmoittivat 12 päivänä syyskuuta 2002, että ne olivat hyväksyneet FT:n pääjohtajan eron.
debt interest (EUR 3099 million),
Syyskuun 13 päivänä hallitus toisti lehdistötiedotteessaan tukevansa FT:tä ja ilmoitti nimenomaisesti päättäneensä osallistua tulevaan FT:n pääoman korotukseen: ”… Ensimmäisellä vuosipuoliskolla todettujen harvinaisen suurten tappioiden vuoksi France Télécom kärsii vakavasta oman pääoman puutteesta. – – Hallitus onkin päättänyt täyttää kaikki velvoitteensa – –.
investments (EUR 3820 million),
Uusi pääjohtaja tulee esittämään hallintoneuvostolle yrityksen talouden tervehdyttämissuunnitelman, joka mahdollistaa velkojen vähentämisen ja konsernin rahoitusrakenteen parantamisen siten, että konsernin strategiset vahvuudet säilyvät.
the repurchase of France Télécom shares from Vodafone (EUR 4973 million),
Valtio tukee France Télécomia suunnitelman täytäntöönpanossa ja osallistuu omalta osaltaan yrityksen pääoman voimakkaaseen korottamiseen markkinaolosuhteiden mukaan määritettävien aikataulun ja menettelyjen mukaisesti.
the repurchase of Orange shares from E.On (EUR 950 million),
Sitä ennen valtio ryhtyy tarvittaessa toimenpiteisiin, joiden avulla yrityksen rahoitusvaikeudet voidaan välttää.”
the payment of taxes (EUR 608 million).
Samana päivänä luokituslaitos Moody's muutti FT:n velan luokituksen näkymät negatiivisista vakaiksi sen perusteella, että valtion sitoutuminen FT:n tukemiseen varmistui.
Of a net indebtedness of EUR 69,69 billion as at 30 June 2002, the bulk, or EUR 50,6 billion worth, is made up of bonds.
Hallitus toisti sitoumuksensa 2 päivänä lokakuuta 2002 antamassaan lehdistötiedotteessa: ”Pääjohtaja tekee välittömästi tilannearvion yrityksen tilasta, ja sen tulokset ilmoitetaan hallintoneuvostolle… Tilannearvion perusteella esitetään talouden tervehdyttämistä ja strategian luomista koskeva suunnitelma, jonka avulla voidaan vähentää velkaa ja samalla kehittää yrityksen vahvuuksia.
The maturity schedule of that debt is characterised by its short duration, EUR 12,9 billion maturing in 2003.
Thierry Breton saa tässä tukea valtio-omistajalta, joka on päättänyt täyttää kaikki velvoitteensa.
During the first half of 2004, EUR 11,9 billion worth of bonds came due, followed by EUR 5,4 billion in the second half of 2004.
Valtio osallistuu tervehdyttämistoimenpiteiden täytäntöönpanoon ja yrityksen pääoman korotukseen niiden menettelyjen mukaisesti, joista päätetään tiiviissä yhteistyössä yrityksen pääjohtajan ja hallintoneuvoston kanssa.
In all of 2005, a total of EUR 18,6 billion came due.
Kuten valtio on jo todennut, se ryhtyy tänä aikana tarvittaessa toimenpiteisiin, joiden avulla yrityksen rahoitusvaikeudet voidaan välttää.”
Therefore, in September 2002, FT faced the prospect of a total repayable debt of EUR 48,9 billion during the period 2003-2005.
FT:n osakekurssi hypähti ylöspäin 2 päivänä lokakuuta 2002 (yli 10,4 prosenttia 2 päivänä lokakuuta alkaneella viikolla) uuden johtajan nimittämisilmoituksen jälkeen.
The events of September and October 2002
Joulukuun 2002 ja tammikuun 2003 tapahtumat sekä toimintasuunnitelma ”Ambition FT 2005”
On 12 September 2002, the French authorities announced that they had accepted the resignation of France Télécom's CEO.
FT:n uusi johto esitteli 4 päivänä joulukuuta 2002 toimintasuunnitelman ”Ambition FT 2005”, jäljempänä ’Ambition 2005 -suunnitelma’, jolla oli tarkoitus saada aikaan tuntuva parannus yrityksen operatiivisessa tuloksessa sekä kannattavuusnäkymät, jotka takaisivat riittävän tuoton sijoitetulle pääomalle.
On 13 September, the Government reiterated in a press release its support for France Télécom and expressly indicated that it had decided to take part in a forthcoming operation aimed at increasing France Télécom's own funds: ‘… After the exceptional losses of the first six months, France Télécom is faced with a serious shortage of capital. … The Government is therefore determined to exercise its responsibilities to the full … The new chairman will propose to the board a plan for improving the company's accounts, enabling its debts to be reduced and its financial structure to be restored while maintaining its strategic advantages. The State will help France Télécom implement this plan and will contribute to a very substantial strengthening of the company's capital base, according to a timetable and in a manner to be determined in the light of market conditions. In the meantime, the State will, if necessary, take steps to prevent the company from being faced with any financing difficulties …’.
Keskipitkän aikavälin tavoitteina olivat näin ollen FT:n rahoitustarpeiden täyttäminen, nettovelan vähentäminen sekä oman pääoman lisääminen.
That same day, Moody's changed the outlook of France Télécom's debt from negative to stable owing to the restated commitment to support the Company.
Toimintasuunnitelman perustana olivat i) ”Total Operational Performance” -suunnitelma, jäljempänä ’TOP-suunnitelma’, jonka mukaisesti FT:n oli määrä kasvattaa kassavirtaa omilla varoillaan 15 miljardia euroa, ii) osakkeenomistajat, joita pyydettiin osallistumaan pääoman korotukseen 15 miljardilla eurolla, ja iii) joukkovelkakirjalainat ja pankkilainat, joita oli määrä hankkia 15 miljardin euron arvosta.
On 2 October 2002, in a press release, the Government repeated its commitments: ‘the new chairman will immediately carry out an inventory of the company, the findings of which will be communicated to the board … and which will form the basis for a financial recovery and strategic development plan enabling the company's debt to be reduced while building on its strengths.
Omien varojen osalta TOP-suunnitelma sisälsi sisäisiä säästötoimenpiteitä, joilla oli tarkoitus parantaa yrityksen operatiivista tulosta ja kasvattaa vapaata kassavirtaa 15 miljardin euron velan vähentämistä varten vuoteen 2005 mennessä, sekä omaisuuserien luovutuksia.
Within this framework, Thierry Breton will enjoy the support of the State in its capacity as shareholder, determined as it is to exercise its responsibilities to the full.
TOP-suunnitelma oli FT:n tervehdyttämistä koskevan kokonaissuunnitelman keskeinen tukipilari, jonka oli määrä osoittaa, että yritys oli valmis osallistumaan merkittävällä tavalla ja nopeasti toimiin, joita normaaliin velkatilanteeseen palautuminen vuoden 2005 loppuun mennessä tällä toimialalla edellytti.
The State will assist in implementing the recovery measures and will contribute, for its part, to the strengthening of the company's own capital base in a manner to be determined in close collaboration with the company's chairman and board.
TOP-suunnitelman mukaan kassavirtaa kasvatettaisiin kolmen vuoden kuluessa vähentämällä ja optimoimalla investointeja (40–45 prosentin säästöt), laskemalla toimintakuluja (35–40 prosentin säästöt) ja optimoimalla käyttöpääoman tarve (20–25 prosentin säästöt).
As has already been indicated, the State will, if necessary, take steps in the meantime to prevent the company from being faced with any financing difficulties’.
TOP-suunnitelma aiheutti huomattavia muutoksia yrityksen hallintoon ja organisaatioon muun muassa toimintakulujen, henkilöstömäärän ja etenkin investointien osalta.
France Télécom's share price rebounded on 2 October 2002 (up more than 10,4 % on the previous week) following the announcement of the appointment of the new CEO.
Siinä oletettiin liikevaihdon, EBITDA-luvun ja operatiivisen kassavirran kasvavan vuosittain kaudella 2003–2005.
The events of December 2002 and January 2003 and the ‘Ambition FT 2005’ plan
Omaisuuserien luovutussuunnitelma oli jatkoa FT:n jo toteuttamille luovutuksille, joiden tarkoituksena oli toimintarakenteen uudistaminen vuonna 2001.
On 4 December 2002, an action plan entitled ‘Ambition FT 2005’ (the ‘Ambition 2005 plan’) was presented by France Télécom's new management, being aimed at bringing about a noticeable improvement in the Company's operational performance and offering the prospect of a satisfactory return on capital invested.
Suunnitelman tavoitteena oli laskea velkatasoa niin paljon kuin mahdollista vaarantamatta kuitenkaan yrityksen kykyä tuottaa kasvavaa vapaata kassavirtaa.
Thus, the medium-term objectives were to meet France Télécom's financing requirements and to achieve a net reduction in debt and a reconstitution of capital.
Tavoitteen saavuttaminen edellytti ydintoimintoihin uudelleen keskittyvää strategiaa, jolla ei kuitenkaan saisi vaarantaa FT:n tehtävää kaikkia televiestintäpalveluja tarjoavana teleoperaattorina.
The action plan is based on the following components: (i) the Total Operational Performance Plan (‘the TOP plan’), whereby France Télécom will have to generate an additional EUR 15 billion of cash flow from its own resources; (ii) EUR 15 billion to be raised from the shareholders to strengthen the Company's capital base; and (iii) EUR 15 billion to be raised from the bond and banking markets.
FT:n omia varoja oli määrä vahvistaa merkittävällä pääoman korotuksella.
In terms of own resources, the TOP plan includes internal savings designed to improve the Company's operating performance and increase free cash flow with a EUR 15 billion reduction in debt by 2005.
Valtion ja yksityisten osakkeenomistajien osuudet määräytyisivät niiden omistaman pääoman mukaan ja olisivat 9 miljardia euroa (valtio) ja 6 miljardia euroa (yksityiset osakkeenomistajat).