natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, after balancing them against the significant investor protection concern identified, which was further confirmed by the responses received from nearly all consumer representatives and a number of individuals in strong support of the proposed measures, ESMA considers it necessary to impose a temporary prohibition on the marketing, distribution or sale of BOs to retail clients in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Puntaroituaan niitä sekä havaittua merkittävää sijoittajansuojaa koskevaa ongelmaa, jonka lähes kaikilta kuluttajien edustajilta saadut vastaukset myös vahvistivat, ja otettuaan huomioon monien yksityishenkilöiden ehdotetuille toimenpiteille osoittaman vahvan tuen ESMA katsoo, että on välttämätöntä määrätä väliaikainen kielto binäärioptioiden markkinoinnille, jakelulle tai myynnille yksityisasiakkaille asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklan mukaisesti.
A measure imposed under Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 must be reviewed at appropriate intervals and at least every 3 months.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklan nojalla määrättyä toimenpidettä on tarkasteltava sopivin väliajoin ja vähintään joka kolmas kuukausi.
In reviewing this measure, ESMA will tackle any evasive practices that may emerge.
Toimenpidettä tarkastellessaan ESMA puuttuu kaikkiin mahdollisiin käytäntöihin, joilla sitä yritetään kiertää.
If the measure is not renewed after 3 months, it will expire.
Jos toimenpidettä ei jatketa kolmen kuukauden jakson jälkeen, se päättyy.
For the avoidance of doubt, terms used in this Decision have the same meaning as in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council and Regulation (EU) No 600/2014, including the definition of derivatives.
Selvyyden vuoksi todettakoon, että tässä päätöksessä käytettävillä käsitteillä on sama merkitys kuin Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivissä 2014/65/EU ja asetuksessa (EU) N:o 600/2014, myös johdannaisten määritelmällä.
ESMA's temporary prohibition fulfils the conditions set out in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 for the reasons explained below.
ESMAn väliaikainen kielto täyttää asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklassa asetetut ehdot seuraavassa kohdassa selitettävistä syistä johtuen:
DESCRIPTION OF THE BINARY OPTIONS RETAIL MARKET AND THE EXISTENCE OF A SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN (ARTICLE 40(2)(a) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
KUVAUS BINÄÄRIOPTIOIDEN VÄHITTÄISMARKKINOISTA JA MERKITTÄVÄSTÄ SIJOITTAJANSUOJAA KOSKEVASTA ONGELMASTA (ASETUKSEN (EU) N:o 600/2014 40 ARTIKLAN 2 KOHDAN a ALAKOHTA)
A binary option is defined as any cash settled derivative in which the payment of a fixed monetary amount depends on whether one or more specified events in relation to the price, level or value of the underlying occurs at, or prior to, the derivative's expiry (for example the underlying has reached a specified price (‘the strike price’) at expiry).
Binäärioptio määritellään johdannaiseksi, joka toteutetaan nettoarvon tilityksellä ja jossa kiinteä rahallinen tuotto riippuu siitä, toteutuuko johdannaisen erääntyessä tai ennen sitä yksi tai useampi tietty tapahtuma, joka liittyy kohde-etuuden hintaan, tasoon tai arvoon (kohde-etuus esimerkiksi on saavuttanut tietyn hinnan (”lunastushinta”), kun se erääntyy).
Binary options give enable an investor to make a bet on the occurrence of a specified event in relation to the price, level or value of one or more underlying (for example a share, a currency, a commodity or an index).
Binäärioptioilla sijoittaja voi veikata yhden tai useamman kohde-etuuden (esimerkiksi osakkeen, valuutan, hyödykkeen tai indeksin) hintaan, tasoon tai arvoon liittyvän nimenomaisen tapahtuman toteutumista.
If the event does not occur, the investor loses their money (that is the option finishes ‘out-of-the-money’).
Jos tapahtuma ei toteudu, sijoittaja menettää rahansa (eli optiosta tulee ”miinusoptio”).
If the event occurs, the option pays out or the contract remains open with the opportunity to receive a pay out if a separate event occurs (the option finishes ‘in-the-money’).
Jos tapahtuma toteutuu, optio lunastetaan tai sopimus pysyy avoimena, jolloin on edelleen mahdollisuus saada tuottoa, jos jokin muu tapahtuma toteutuu (optiosta tulee ”plusoptio”).
Often, the ‘yes/no proposition’ is whether the price of the underlying at expiry of the binary option is above or below a given price (the so-called ‘strike price’).
Binäärioptioissa sijoittajat voivat kuitenkin veikata monia erilaisia mahdollisia markkinatuloksia.
In some cases, the ‘strike price’ corresponds to the market price of the underlying at the time of entering into the binary option or at a future specified time.
On täsmennettävä, että kaikki binäärioptiot kuuluvat tämän päätöksen soveltamisalaan, vaikka niitä markkinoitaisiin, jaeltaisiin tai myytäisiin muilla nimillä.
However, binary option providers offer a range of potential market outcomes for investors to bet on.
Tällä tarkoitetaan esimerkiksi kaikki tai ei mitään -optioita, ylös tai alas -optioita, trendioptioita, digitaalioptiota ja yhden kosketuksen optioita.
It is appropriate to clarify that all binary options, although marketed, distributed or sold under other names, fall within the scope of application of this Decision.
On myös varmistettava, että tämä päätös sisältää binäärioptiot, joissa on useita erilaisia etukäteen määritettyjä ehtoja, jotka on täytettävä (tai joiden on jäätävä täyttymättä) ennen kuin tuotto maksetaan.
Reference is made, for example, to all-or-nothing options, up-or-down options, trend options, digital options and one-touch options.
Jotkut kannanottopyyntöön vastanneista esimerkiksi ilmoittivat binäärioptiosta, jossa maksetaan i) etukäteen määritetty määrä, jos kohde-etuus täyttää tietyn etukäteen määritetyn ehdon (kohde-etuuden arvo esimerkiksi nousee tiettynä päivänä), sekä ii) etukäteen määritetty lisämäärä (”bonus”), jos kohde-etuus täyttää toisen etukäteen määritetyn ehdon (kohde-etuuden arvo esimerkiksi nousee tietyn prosenttiosuuden yli).
It is also appropriate to ensure that this Decision includes binary options that have several different predetermined conditions, which have to be met (or not met) before the payment is provided.
Tässä tapauksessa ja vastaavissa tapauksissa kahden i ja ii kohdassa etukäteen määritetyn määrän summan maksaminen tarkoittaisi, että etukäteen määritetty kiinteä määrä maksetaan tämän päätöksen 1 artiklan 2 kohdan c alakohdassa tarkoitetulla tavalla.
Some respondents to the call for evidence indicated, for example, the case of a binary option that provides payment of (i) a predetermined amount if the underlying meets a certain predetermined condition (for example the value of the underlying rises on a specific date), as well as (ii) an additional predetermined amount (a ‘bonus’) if the underlying meets another predetermined condition (for example the value of the underlying rises above a certain percentage).
Useat kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ovat esittäneet huolensa binäärioptioista, jotka eivät vastaa mihinkään yksityisasiakkaiden aitoihin sijoitustarpeisiin (toisin kuin muuntyyppiset optiot, joilla voi olla hyödyllinen tehtävä tiettyjen varojen suojaamisessa riskeiltä).
In this and similar cases, the payment of the sum of the two predetermined amounts in points (i) and (ii) would amount to the payment of a predetermined fixed amount for the purposes of Article 1(2)(c) of this Decision.
Useat kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ovat myös ilmaisseet huolensa riskeistä, jotka liittyvät binäärioptioiden luontaisiin ominaisuuksiin sekä näiden tuotteiden yksityisasiakkaille tarjoamista koskeviin sisäänrakennettuihin ja hallitsemattomiin eturistiriitoihin.
Several NCAs have raised concerns about binary options not meeting any genuine investment needs for retail clients (unlike other types of options, which can serve a valuable role in hedging exposure to certain assets).
Binäärioptioiden tarjoajien aggressiiviset markkinointitekniikat usein suurentavat näitä riskejä.
Furthermore, several NCAs have voiced concerns about the risks related to the inherent features of binary options as well as the in-built and unmanageable conflicts of interest related to the offer of these products to retail clients.
Useat kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ovat ilmoittaneet näiden tuotteiden houkuttelevan pakonomaiseen uhkapelaamiseen.
These risks are often amplified by the aggressive marketing techniques used by binary option providers.
Yhdistyneen kuningaskunnan rahoitusmarkkinaviranomaisen (UK-FCA) tutkimus osoitti, että jotkut sijoittajat tekevät useita veikkauksia parissa päivässä tai viikossa huolimatta jatkuvasta rahojen menettämisestä.
Several NCAs have also indicated that these products attract compulsive gambling behaviour.
Tutkimuksessa havaittiin myös läheisiä yhtäläisyyksiä voitto- ja tappiorakenteessa ja aikahorisontissa binäärioptioiden ja uhkapelituotteiden välillä.
A study from the UK-FCA demonstrated that some investors place many bets within the space of a few days or weeks, despite losing money on a cumulative basis.
Nämä huolenaiheet ovat osoittautuneet todellisiksi useilla lainkäyttöalueilla, sillä useimmat kyseisten lainkäyttöalueiden yksityisasiakkaista tavallisesti menettävät rahansa, kuten tässä päätöksessä osoitetaan.
The study also found a close similarity in payoff structure and time horizon between binary options and gambling products.
Kuten IOSCOn pörssin ulkopuolisen kaupankäynnin vivutettuja vähittäistuotteita koskevasta tutkimuksesta laaditussa IOSCOn raportissa (jäljempänä ”IOSCOn raportti”) osoitetaan, tämän markkinasegmentin sääntelyä on valvottu huomattavasti useilla muilla EU:n ulkopuolisilla lainkäyttöalueilla siksi, että muun muassa binäärioptiot ovat luonteeltaan monimutkaisia ja riskialttiita, sekä pääasiassa verkossa toimivien tuotteiden tarjoajien usein rajatylittävän ulottuvuuden vuoksi.
These concerns have materialised across several jurisdictions, with a vast majority of retail clients in those jurisdictions typically losing money as evidenced in this Decision.
IOSCOn raportin mukaan useilla kansallisilla markkinoilla viime aikoina tehtyjen tutkimusten tulokset ovat osoittaneet, että suuri enemmistö [binäärioptioihin ja muihin spekulatiivisiin tuotteisiin] sijoittavista menettää erittäin usein rahaa.
As demonstrated in the IOSCO report on the IOSCO survey on retail OTC leveraged products (the ‘IOSCO report’), this market sector has also been subject to significant regulatory scrutiny in a number of other non-EU jurisdictions because of the complex and risky nature of inter alia binary options and the frequently cross-border dimension of product providers which operate predominantly through the Internet.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklan 2 kohdan a alakohdassa tarkoitetussa ehdossa edellytetään muun muassa merkittävää sijoittajansuojaa koskevaa ongelmaa.
According to the IOSCO report, ‘recent research reports in several national markets have shown that a large majority of investors in [binary options and other speculative products] very often lose money’.
Määrittäessään, onko kyseessä merkittävä sijoittajansuojaa koskeva ongelma, ESMA on arvioinut delegoidun asetuksen (EU) 2017/567 19 artiklan 2 kohdassa lueteltuja seikkoja ja perusteita.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
ESMA otti asiaankuuluvat seikat ja perusteet huomioon ja päätyi siihen, että kyseessä on merkittävä sijoittajansuojaa koskeva ongelma seuraavien syiden vuoksi:
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Binäärioptioiden monimutkaisuuden ja avoimuuden taso
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
Binäärioptiot ovat monimutkaisia rahoitusvälineitä.
The degree of complexity and transparency of binary options
Hinnoittelurakenteen monimutkaisuus aiheuttaa riskin huomattavasta tietojen epäsuhtaisuudesta tarjoajien ja yksityisasiakkaiden välillä ja saa siten aikaan merkittävän sijoittajansuojaa koskevan ongelman.
Binary options are complex financial instruments.
Binäärioptioissa on lisäksi useita luontaisia ominaisuuksia, joiden vuoksi niiden ymmärtäminen on yksityisasiakkaille monimutkaista ja hankalaa.
The complexities of the pricing structure pose a risk of significant information asymmetries between providers and retail clients and hence raise significant investor protection concerns.
Binäärioptioiden tarjoajat hinnoittelevat binäärioptiot tavallisesti tietyn tapahtuman toteutumista koskevan markkinoihin epäsuorasti perustuvan tai muutoin mallinnetun todennäköisyyden perusteella ennen kuin soveltavat osto- ja myyntihinnan erotusta tai muuta kaupankäyntipalkkion muotoa kuhunkin optioon siten, että sijoittajan odotettavissa oleva tuotto on negatiivinen.
Furthermore, there are a number of inherent features of binary options that make them complex and difficult for retail clients to understand.
Tavallisesti binäärioptioilla saa verrattain suuren voiton tilastollisesti vähemmän todennäköisistä tapahtumista ja päinvastoin.
Binary option providers typically price binary options based on the market-implied or otherwise modelled probability of a specified event occurring before applying a spread or other form of transaction fee to each option such that it yields a negative expected return for the client.
Tämä binäärioptioiden hinnoittelurakenne aiheuttaa useita haasteita yksityisasiakkaille.
Most commonly binary options offer a comparatively large return for a statistically less likely event and vice-versa.
Hinnoittelurakenne edellyttää erityisesti, että yksityisasiakkaat arvioivat täsmällisesti option arvon suhteessa perustana olevan tapahtuman toteutumisen odotettuun todennäköisyyteen.
This pricing structure of binary options presents a number of challenges for retail clients.
Vaikka yksityisasiakkaat voivat käyttää yleisiä tutkimus- ja hinnoittelutyökaluja, kuten Black-Scholes-mallia, binäärioptioiden hinnan arvioinnissa, heidän ja tarjoajien tiedonsaannissa on huomattava epäsuhta.
In particular, the pricing structure requires retail clients to accurately assess the value of the option in relation to the expected probability of the reference event occurring.
Tarjoajilla on käytössään paljon enemmän tietoa ja järjestelmiä näiden tuotteiden asianmukaista hinnoittelua ja arvostamista varten.
Although retail clients may use common research and pricing tools, such as the Black-Scholes formula, to price binary options, retail clients face significant information asymmetries compared to providers.
Binäärioptioiden tarjoajilla on erityisesti käytössään aiemmat hintatiedot – esimerkiksi kohde-etuutta koskevat pörssin tai kaupallisen tietojentarjoajan tallentamat hintatiedot – jotka eivät tavallisesti ole yksityisasiakkaan saatavilla.
Providers have much greater access to information and systems to properly price and value these products.
Binäärioptioiden tarjoajilla on myös paljon enemmän kokemusta sopimusten hinnoittelusta kuin yksityisasiakkailla tavanomaisesti on.
In particular, binary option providers have access to historical price data — for example, recorded price feeds from an exchange or commercial data provider in relation to a given underlying — which is not generally available to retail clients.
Tarjoajat ovat myös todennäköisemmin kehittäneet edistyneitä hinnoittelumenetelmiä.
Binary option providers also have much more experience in pricing contracts than retail clients typically do and are more likely to have developed sophisticated pricing methodologies.
Yksityisasiakkaat eivät ehkä myöskään käsitä, että jos kaupankäyntijakso on hyvin lyhyt tai jos positio suljetaan lähellä erääntymistä, option hinnoittelussa käytetyillä tekijöillä, kuten aiemmalla volatiliteetilla, on vain vähän vaikutusta option arvoon.
Furthermore, retail clients may not appreciate that if a trade has a very short term, or if a position is closed close to expiry, factors used to price options such as historic volatility have little impact on the option's value.
Tämä rajoittaa yksityisasiakkaiden kykyä arvioida optio asianmukaisesti, vaikka käytettäisiin saatavilla olevia hinnoittelutyökaluja.
This limits the ability of retail clients to properly value the option, even when using available pricing tools.
Osto- ja myyntihinnan erojen ja muiden kaupankäyntipalkkioiden soveltamisen vuoksi yksityisasiakkaan pitäisi lisäksi onnistua säännöllisesti odotettavissa olevia sijoituksen tuottoja huomattavasti paremmin (”päihittää kertoimet”), jotta sijoittaminen olisi voitollista.
Moreover, due to the application of spreads and other transaction fees, retail clients would need to outperform expected returns on investment significantly (‘beat the odds’) on a regular basis to achieve profits from trading.
ESMAn mielestä yksityisasiakkaiden on siksi vaikeaa tehdä tietoon perustuvia arviointeja tuotteen riski-tuotto-suhteesta.
Therefore, in ESMA's view, it is difficult for retail clients to make an informed assessment of the risk-return profile of the product.
Hinnoittelurakenteen ja kaupankäyntipalkkioiden käytön yhteinen vaikutus kuhunkin kauppaan on se, että useimmat yksityisasiakkaat menettävät rahaa kokonaisuudessaan (vaikka he voivat saada lyhytaikaisia voittoja), kun taas tarjoajat, jotka ovat tavallisesti kaupan suoria vastapuolia, saavat asiakkailta voittoa pitkällä aikavälillä näiden kaupankäyntitappioiden ja kaupankäyntipalkkioiden vuoksi.
The combined effect of the pricing structure and the application of transaction fees to each trade is that a large majority of retail client accounts lose money in aggregate (even though they may make short-term profits) and providers, which are typically direct counterparties to the trade, make a profit from clients in the long term through their losses from trading and through transaction fees.
Jotkut tarjoajat tarjoavat jatkuvaa kaksisuuntaista hinnoittelua ja asiakkaille mahdollisuutta ostaa ja myydä binäärioptio sen voimassaolon aikana.
Some providers offer continual two-way pricing and the ability for clients to enter and exit the trade over the course of the term of a binary option.
Tällaisessa tapauksessa asiakas voi irtautua positiostaan ennen binäärioption erääntymistä myymällä sen takaisin tarjoajalle tai muutoin luopumalla ehdollisesta maksusta sen erääntyessä.
In such a case, a client can exit their position prior to the binary option's expiry by selling it back to the provider or otherwise forfeiting the conditional payment at expiry.
Vastineeksi asiakas saa tarjoajalta maksun tarjoajan tarjoaman jatkuvan hinnan mukaisesti.
In return, the client receives some payment from the provider, as per the continual price offered by the provider depending on the difference between the current market price and the fixed strike price of the underlying and the time to expiry.
Maksu riippuu silloisen markkinahinnan ja kohde-etuuden kiinteän lunastushinnan välisestä erosta erääntymisen aikaan.
Continual two-way pricing is an additional feature that may be offered by binary option providers.
Jatkuva kaksisuuntainen hinnoittelu on lisäominaisuus, jota binäärioptioiden tarjoajat voivat tarjota.
This feature adds a further layer of complexity, which makes it difficult for retail clients to value these products accurately or make a positive return on investment.
Tämä ominaisuus lisää monimutkaisuutta entisestään, minkä vuoksi yksityisasiakkaiden on vaikeaa arvostaa näitä tuotteita täsmällisesti tai saada sijoituksestaan positiivista tuottoa.
This is because retail clients would need to continuously monitor the pricing and estimate the expected outcome.
Tämä johtuu siitä, että yksityisasiakkaiden pitäisi seurata hinnoittelua jatkuvasti ja arvioida odotettavissa olevia tuloksia.
Furthermore, exiting a trade and entering a new one comes at an additional cost to the client due to the application of a spread to the offer price or through transaction fees.
Lisäksi kaupasta irtautumisesta ja uuden tekemisestä tulee asiakkaalle aina lisäkustannuksia, koska tarjouksen hintaan sovelletaan osto- ja myyntihinnan eroa tai siitä veloitetaan kaupankäyntipalkkio.
Furthermore, EU retail clients typically invest in binary options OTC.
EU:n yksityisasiakkaat myös sijoittavat tavallisesti binäärioptioihin pörssin ulkopuolella.
As such the pricing, performance and settlement of binary options is not standardised.
Siksi binäärioptioiden hinnoittelu, tuotot ja selvitys eivät ole standardoituja.
This impairs retail clients' ability to understand the terms of the product.
Tämä heikentää yksityisasiakkaiden valmiuksia ymmärtää tuotteen ehdot.
This, in addition to the differences in the type of ‘yes/no propositions’ that form the basis of a binary option, the complex pricing structure (sometimes including two-way pricing) and the existence of even more complex offerings (such as options that package together a set of binary options), add to the complexity of these products and further undermine retail clients' ability to understand that the specific features of one type of binary option do not necessarily feature in another.
Tämä sekä binäärioptioiden perustana olevien ”kyllä/ei-ehdotusten” erot, monimutkainen hinnoittelurakenne (johon kuuluu joskus kaksisuuntainen hinnoittelu) ja sitäkin monimutkaisemmat tarjoukset (esimerkiksi optiopaketit, joihin yhdistetään useita binäärioptioita) lisäävät näiden tuotteiden monimutkaisuutta entisestään ja heikentävät edelleen yksityisasiakkaiden valmiuksia ymmärtää, että yhden tyypin binäärioption erityisominaisuuksia ei välttämättä ole toisessa.
In addition, binary option providers are typically the counterparty to their retail clients' trades, with the provider determining the price at execution and the payment at expiry.
Binäärioptioiden tarjoajat ovat tavallisesti vastapuolena yksityisasiakkaiden kaupoissa, ja tarjoaja määrää hinnan sopimuksen tekemisessä ja maksun sen erääntyessä.
In addition, providers often require clients to acknowledge that the prices used to determine the value of the binary option may differ from the price available in the respective underlying market.
Tarjoajat myös vaativat asiakkaita hyväksymään, että binäärioption arvon määrittämisessä käytettävät hinnat voivat erota asiaankuuluvilla kohde-etuusmarkkinoilla saatavilla olevasta hinnasta.
This means that it may not always be possible for retail clients to check the accuracy of the prices received from the provider.
Tämä tarkoittaa, että yksityisasiakkaat eivät ehkä aina pysty tarkastamaan tarjoajalta saatujen hintojen tarkkuutta.
These factors make it extremely complex for retail clients to value binary options objectively.
Näiden tekijöiden vuoksi yksityisasiakkaiden on erittäin monimutkaista arvostaa binäärioptioita objektiivisesti.
The high level of complexity and poor degree of transparency associated with binary options therefore confirms that a significant investor protection concern exists.
Näin ollen binäärioptioihin liittyvät suuri monimutkaisuus ja vähäinen avoimuus vahvistavat, että kyse on merkittävästä sijoittajansuojaa koskevasta ongelmasta.
In response to the call for evidence, a number of firms and trade organisations questioned whether ESMA should distinguish between binary options traded OTC and the ones that are traded on a trading venue.
Kannanottopyyntöön vastatessaan useat yritykset ja toimialajärjestöt ehdottivat, että ESMAn pitäisi erottaa toisistaan pörssin ulkopuolella kaupatut binäärioptiot ja kauppapaikalla kaupatut binäärioptiot.
Some trade organisations asked for an explicit exclusion for securitised derivatives, touch-options and digital options, on the grounds that these products were used as an alternative for a stop-loss order or could serve as a hedge.
Jotkin toimialajärjestöt pyysivät nimenomaisesti sulkemaan toimenpiteen ulkopuolelle arvopaperistetut johdannaiset, kosketus-optiot ja digitaalioptiot, koska näitä tuotteita käytettäisiin vaihtoehtona stop loss -toimeksiannolle tai niitä voitaisiin käyttää suojauksessa.
ESMA has duly considered these responses.
ESMA on ottanut nämä vastaukset asianmukaisesti huomioon.