natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, after balancing them against the significant investor protection concern identified, which was further confirmed by the responses received from consumer representatives and individuals in support of the proposed measures and calling for more stringent measures, ESMA considers it necessary to impose a temporary restriction on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Toimenpidettä tarkastellessaan ESMA puuttuu kaikkiin mahdollisiin käytäntöihin, joilla sitä yritetään kiertää.
A measure imposed under Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 must be reviewed at appropriate intervals and at least every 3 months.
Jos toimenpidettä ei jatketa kolmen kuukauden jakson jälkeen, se päättyy.
In reviewing this measure, ESMA will tackle any evasive practices that may emerge.
Selvyyden vuoksi todettakoon, että tässä päätöksessä käytettävillä käsitteillä on sama merkitys kuin Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivissä 2014/65/EU ja asetuksessa (EU) N:o 600/2014, myös johdannaisten määritelmällä.
If the measure is not renewed after 3 months, it will expire.
ESMAn väliaikainen rajoitus täyttää asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklassa asetetut ehdot seuraavaksi selitettävistä syistä.
For the avoidance of doubt, terms used in this Decision have the same meaning as in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council and Regulation (EU) No 600/2014, including the definition of derivatives.
KUVAUS HINNANEROSOPIMUSTEN VÄHITTÄISMARKKINOISTA JA MERKITTÄVÄSTÄ SIJOITTAJANSUOJAA KOSKEVASTA ONGELMASTA (ASETUKSEN (EU) N:o 600/2014 40 ARTIKLAN 2 KOHDAN a ALAKOHTA)
ESMA's temporary restriction fulfils the conditions set out in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 for the reasons explained below.
Tämä päätös koskee hinnanerosopimuksia, jotka ovat nettoarvon tilityksellä toteutettavia johdannaissopimuksia, joissa haltija tekee lyhyitä tai pitkiä sijoituksia kohde-etuuden hinnan, tason tai arvon vaihteluihin.
DESCRIPTION OF THE CFD RETAIL MARKET AND THE EXISTENCE OF A SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN (ARTICLE 40(2)(a) of REGULATION (EU) No 600/2014)
Näitä hinnanerosopimuksia ovat muun muassa jatkuvat valuuttakauppasopimukset ja rahoitusalan vedonlyönnit.
This Decision relates to CFDs that are cash settled derivative contracts, the purpose of which is to give the holder an exposure, which can be long or short, to fluctuations in the price, level or value of an underlying.
Tämä päätös ei koske optioita, futuureita, swapeja eikä korkotermiinejä.
These CFDs include, inter alia, rolling spot forex products and financial spread bets.
Jotkut kannanottopyyntöön vastanneista pyysivät lisäselvityksiä toimenpiteen laajuudesta.
This Decision does not relate to options, futures, swaps, and forward-rate agreements.
Jotkut vastaajista katsoivat, että ESMAn kannanottopyynnössä antama hinnanerosopimusten määritelmä sulki nimenomaisesti arvopaperistetut johdannaiset pois toimenpiteen soveltamisalasta.
Some respondents to the call for evidence asked for further clarification on the scope of the measure.
Toiset taas ilmoittivat hinnanerosopimusten ja muiden sijoitustuotteiden yhtäläisyyksistä ja pyysivät soveltamaan samoja toimenpiteitä.
Some of the respondents suggested that ESMA's definition of CFDs in the call for evidence explicitly excluded securitised derivatives from the scope of the measure whereas others flagged the similarities between CFDs and other investment products and asked to apply the same measures.
ESMA vahvistaa, että tämän päätöksen soveltamisalaan kuuluvat vain hinnanerosopimukset.
ESMA confirms that only CFDs are in scope of this Decision.
Warrantit ja turbosertifikaatit eivät kuulu sen soveltamisalaan.
Warrants and turbo certificates are not in scope.
ESMA tunnustaa, että hinnanerosopimusten ja warranttien ja turbosertifikaattien välillä on yhtäläisyyksiä, mutta tuotteet myös eroavat monilta osin toisistaan.
ESMA acknowledges that there are similarities between CFDs and warrants and turbo certificates but the products also differ in various respects.
ESMA seuraa tiiviisti, kehittyykö yksityisasiakkaille koko Euroopan laajuisesti samanlaisia haitallisia seurauksia, ja ryhtyy tarvittaessa toimenpiteisiin.
ESMA will closely monitor whether similar detrimental consequences for retail clients develop on a pan-European basis and will act as necessary.
Arvopaperistettuja johdannaisia, jotka ovat hinnanerosopimuksia, ei suljeta nimenomaisesti hinnanerosopimusten määritelmän ulkopuolelle.
Securitised derivatives that are CFDs are not explicitly excluded from the definition of CFDs.
Vaikka ESMA ei ole tässä vaiheessa tietoinen arvopaperistetuista hinnanerosopimuksista, arvopaperikuori ja mahdollisuus käydä kauppaa kauppapaikalla eivät muuta hinnanerosopimusten keskeisiä ominaisuuksia.
Although ESMA is not aware of securitised CFDs at this stage, the wrapper of a security and the tradability on a trading venue do not change the key characteristics of a CFD.
Mikäli kyseisiä tuotteita julkaistaisiin, ne kuuluisivat tämän päätöksen soveltamisalaan.
In case such products were to be launched, these products would be in scope of this Decision.
Hinnanerosopimukset, joissa voidaan tehdä vivutettu sijoitus kohde-etuutena olevien omaisuusluokkien hinnan, tason tai arvon muutoksiin, ovat olleet joillakin oikeudenkäyttöalueilla olemassa useita vuosia spekulatiivisena lyhytaikaisena sijoitustuotteena, jota tarjotaan niche-asiakaskunnalle.
CFDs that offer leveraged exposure to price, level or value changes in underlying asset classes have existed as a speculative short-term investment product provided to a niche client base in some jurisdictions for several years.
Viime vuosina useat kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ovat kuitenkin esittäneet huolia siitä, että hinnanerosopimuksia jaellaan yhä enemmän laajoilla vähittäismarkkinoilla huolimatta siitä, että nämä tuotteet ovat monimutkaisia eivätkä ne sovellu useimmille yksityisasiakkaille.
However, in recent years, a large number of NCAs have raised concerns about the widening distribution of CFDs to a mass retail market, despite these products being complex and inappropriate for the large majority of retail clients.
Useiden kansallisten toimivaltaisten viranomaisten antamien tietojen perusteella ESMA on myös havainnut, että kyseisissä tuotteissa yksityisasiakkaille tarjotut vivutustasot ja näihin tuotteisiin sijoittamisesta johtuvat asiakkaiden tappiomäärät ovat nousseet.
On the basis of information provided by a number of NCAs, ESMA has also observed an increase in the levels of leverage being offered in such products to retail clients and in the levels of client losses arising from investing in these products.
Hinnanerosopimuksia markkinoivien, jakelevien tai myyvien tarjoajien aggressiiviset markkinointitekniikat ja epäasianmukaiset käytännöt usein lisäävät näitä huolia.
These concerns are amplified by often aggressive marketing techniques and inappropriate practices from providers marketing, distributing or selling CFDs, such as the offering of payments, monetary or non-monetary benefits or through inappropriate disclosures of risks.
Näitä ovat muun muassa tuottojen, rahallisten tai muiden kuin rahallisten etujen tarjoaminen tai riskien epäasianmukainen julkistaminen.
These concerns have materialised across several jurisdictions, with a majority of retail clients in those jurisdictions typically losing money as evidenced by a number of NCAs.
Nämä ongelmat ovat nyt todellisuutta useilla oikeudenkäyttöalueilla, sillä useimmat kyseisten oikeudenkäyttöalueiden yksityisasiakkaat tavallisesti menettävät rahansa, kuten useat kansalliset toimivaltaiset viranomaiset osoittavat.
In an attempt to address these concerns, some NCAs took measures in this area.
Jotkin kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ovat ryhtyneet tällä alalla toimiin näihin ongelmiin puuttumiseksi.
However, in light inter alia of the cross-border nature of these activities, ESMA's temporary restriction is the most appropriate and efficient tool to address the significant investor protection concerns and to ensure a common minimum level of investor protection throughout the Union, in compliance with the conditions in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Muun muassa näiden toimien rajatylittävän luonteen vuoksi ESMAn määräämä väliaikainen rajoitus on kuitenkin asianmukaisin ja tehokkain työkalu merkittävien sijoittajansuojaa koskevien ongelmien ratkaisemiseksi ja yhteisen sijoittajansuojan vähimmäistason varmistamiseksi koko unionissa asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklan ehtojen mukaisesti.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 40 artiklan 2 kohdan a alakohdassa tarkoitetussa ehdossa edellytetään muun muassa merkittävää sijoittajansuojaa koskevaa ongelmaa.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Määrittäessään, onko kyseessä merkittävä sijoittajansuojaa koskeva ongelma, ESMA on arvioinut delegoidun asetuksen (EU) 2017/567 19 artiklan 2 kohdassa lueteltuja seikkoja ja perusteita.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
ESMA otti asiaankuuluvat seikat ja perusteet huomioon ja päätyi siihen, että kyseessä on merkittävä sijoittajansuojaa koskeva ongelma seuraavien syiden vuoksi:
The degree of complexity and transparency of CFDs
Hinnanerosopimusten monimutkaisuuden ja avoimuuden taso
CFDs are complex products, typically not traded on a trading venue.
Hinnanerosopimukset ovat monimutkaisia tuotteita, joilla ei tavallisesti käydä kauppaa kauppapaikalla.
The pricing, trading terms, and settlement of such products is not standardised, impairing retail clients' ability to understand the terms of the product.
Näiden tuotteiden hinnoittelua, kaupankäyntiehtoja ja selvitystä ei ole standardisoitu, mikä heikentää yksityisasiakkaiden kykyä ymmärtää tuotteen ehdot.
In addition, CFD providers often require clients to acknowledge that the reference prices used to determine the value of a CFD may differ from the price available in the respective market where the underlying is traded, making it difficult for retail clients to check and verify the accuracy of the prices received from the provider.
Hinnanerosopimusten tarjoajat myös vaativat asiakkaita usein tunnustamaan, että hinnanerosopimuksen arvon määrittämisessä käytettävät vertailuhinnat voivat erota asiaankuuluvilla kohde-etuusmarkkinoilla saatavilla olevasta hinnasta, minkä vuoksi yksityisasiakkaan on vaikeaa tarkistaa ja varmistaa tarjoajilta saatujen hintojen täsmällisyys.
The costs and charges applicable to trading in CFDs are complex and lack transparency for retail clients.
Hinnanerosopimuksia koskevaan kaupankäyntiin sovellettavat kulut ja muut veloitukset ovat monimutkaisia eivätkä ne ole avoimia yksityisasiakkaiden kannalta.
In particular, retail clients typically find it difficult to understand and assess the expected performance of a CFD, also taking into account the complexity arising from the impact of transaction fees on such performance.
Erityisesti yksityisasiakkaan on tavallisesti vaikeaa ymmärtää ja arvioida hinnanerosopimuksen odotettua tuottoa, kun otetaan huomioon myös monimutkaisuus, joka aiheutuu kaupankäyntipalkkioiden vaikutuksesta tuottoon.
Transaction fees in CFDs are normally applied to the full notional value of the trade and investors consequently incur higher transaction fees relative to their invested funds at higher levels of leverage.
Hinnanerosopimuksissa kaupankäyntipalkkioita sovelletaan tavallisesti kaupan täyteen nimellisarvoon, ja siksi sijoittajien maksamat kaupankäyntipalkkioit ovat suurempia suhteessa sijoitettuihin varoihin, kun ne on sijoitettu korkeamman vivutustasolla.
Transaction fees are usually deducted from the initial margin deposited by a client and high leverage can lead to a situation where the client, at the moment of opening a CFD, observes a significant loss on their trading account, caused by the application of high transaction fees.
Kaupankäyntipalkkioit vähennetään tavallisesti asiakkaan sijoittamasta alkuvakuudesta, ja korkea vivutustaso voi johtaa tilanteeseen, jossa asiakas havaitsee hinnanerosopimuksen avaamishetkellä sijoitustilillään huomattavia tappioita, jotka johtuvat suurista kaupankäyntipalkkioista.
Since transaction fees at higher leverage will erode more of the client's initial margin, clients will be required to earn more money from the trade itself to realise a profit.
Koska korkeammalla vivutustasolla kaupankäyntipalkkiot kuluttavat entisestään asiakkaan alkuvakuutta, asiakkaiden on ansaittava itse sijoituksesta enemmän rahaa voiton saamiseksi.
This lowers the client's chances of realising a profit net of transaction fees, exposing clients to a greater risk of loss.
Tämä vähentää asiakkaan mahdollisuuksia saada kaupankäyntipalkkioista nettovoittoa ja altistaa asiakkaat entistä suuremmille tappioriskeille.
In addition to transaction fees, spreads and various other financing costs and charges may be applied.
Kaupankäyntipalkkioiden lisäksi voidaan soveltaa osto- ja myyntihinnan erotusta ja useita muita rahoituskuluja ja veloituksia.
These include commissions (a general commission or a commission on each trade, or on opening and closing a CFD account) and/or account management fees.
Niitä ovat muun muassa palkkiot (yleinen palkkio tai palkkio kustakin kaupasta tai hinnanerosopimustilin avaamisesta ja sulkemisesta) ja/tai tilinhallintakulut.
Financing charges are also usually applied to keep a CFD open, such as daily or overnight charges, to which a mark-up can also be added.
Hinnanerosopimuksen pitämiseen avoimena sovelletaan tavallisesti myös rahoitusveloituksia, kuten päivittäisiä veloituksia tai yön yli -veloituksia.
The number and complexity of the various costs and charges and their impact on clients' trading performance contribute to the lack of sufficient transparency in relation to CFDs in order to enable a retail client to make an informed investment decision.
Niihin voidaan lisätä myös voittomarginaali.
Another complexity arises from the use of stop loss orders.
Erilaisten kulujen ja muiden veloitusten määrä ja monimutkaisuus ja niiden vaikutus asiakkaan sijoituksen tuottoon vähentävät hinnanerosopimusten osalta asianmukaista avoimuutta, jonka avulla yksityisasiakas voisi tehdä tietoon perustuvan sijoituspäätöksen.
This product feature may give retail clients the misleading impression that a stop loss order guarantees execution at the price which they have set (the level of the stop loss).
Toinen monimutkaisuus johtuu stop-loss -toimeksiantojen käytöstä.
However, stop loss orders do not guarantee a protection level but the triggering of a ‘market order’ when the CFD price reaches the price set by the client.
Tämä tuotteen ominaisuus voi antaa yksityisasiakkaille harhaanjohtavan vaikutelman siitä, että stop-loss -toimeksiannolla taataan heidän asettamansa hinnan toteutuminen (stop-loss -taso).
Accordingly, the price received by the client (execution price) can be different from the price at which the stop loss was set.
Stop-loss -toimeksiannoilla ei kuitenkaan taata suojatasoa vaan käynnistetään ”markkinatoimeksianto”, kun hinnanerosopimus saavuttaa asiakkaan asettaman hinnan.
While stop losses are not unique to CFDs, leverage increases the sensitivity of an investor's margin to price movements of the underlying increasing the risk of risk of sudden losses and means that traditional trading controls such as stop-losses are insufficient to manage investor protection concern.
Näin ollen asiakkaan saama hinta (toteutushinta) voi erota hinnasta, johon stop-loss asetettiin.
Another key complexity associated with CFDs may arise from the relevant underlying market.
Vaikka stop-loss -toimeksiannot eivät koskekaan ainoastaan hinnanerosopimuksia, vivutus lisää sijoittajan vakuuden altistumista kohde-etuuden hinnan liikkeille.
For instance, with FX trading, clients speculate on one currency against another.
Se puolestaan lisää riskiä äkillisistä tappioista, mikä tarkoittaa, että perinteiset kaupankäynnin ohjauskeinot kuten stop-loss eivät riitä ratkaisemaan sijoittajansuojaa koskevaa ongelmaa.
If neither of these currencies is the currency used by the client to open a CFD position, any return received by the client will be dependent on the measures taken by the client to assess the movement of these three currencies.
Toinen hinnanerosopimuksiin liittyvä keskeinen monimutkaisuus voi johtua asiaankuuluvan kohde-etuuden markkinoista.
This suggests that a high level of knowledge of all the currencies involved is required to successfully navigate the complexities of such currency trading.
Esimerkiksi valuuttakaupassa asiakkaat keinottelevat yhdellä valuutalla toista vastaan.
Retail clients do not normally have such knowledge.
Jos kumpikaan kyseisistä valuutoista ei ole asiakkaan hinnanerosopimusten avaamiseen käyttämä valuutta, kaikki asiakkaan saamat tuotot riippuvat toimenpiteistä, joihin asiakas ryhtyy näiden kolmen valuutan liikkeiden arvioimiseksi.
CFDs with cryptocurrencies as an underlying raise separate and significant concerns.
Tästä voidaan päätellä, että tällaisen valuuttakaupan monimutkaisuuksien onnistunut hallinta edellyttää perusteellista tietämystä kaikista mukana olevista valuutoista.
Cryptocurrencies are a relatively immature asset class that pose major risks for investors.
Yksityisasiakkailla ei tavallisesti ole sellaista tietämystä.
ESMA and other regulators have repeatedly warned of the risks involved with investing in cryptocurrencies.
Hinnanerosopimukset, joiden kohde-etuutena on kryptovaluuttoja, herättävät vielä muita merkittäviä huolia.
For CFDs on cryptocurrencies many of these concerns remain present.
Kryptovaluutat ovat melko kypsymätön omaisuusluokka, joka aiheuttaa sijoittajille suuria riskejä.
This is because retail clients typically do not understand the risks involved when speculating on an extremely volatile and relatively immature asset class, which are exacerbated by trading on margin, as it requires clients to react in a very short time period.
ESMA ja muut sääntelyviranomaiset ovat toistuvasti varoittaneet kryptovaluuttoihin sijoittamisen vaaroista.
Due to the specific characteristics of cryptocurrencies as an asset class the measures in this Decision will be closely monitored and reviewed if deemed necessary.
Kryptovaluuttoja koskevissa hinnanerosopimuksissa monet näistä huolista ovat edelleen ajankohtaisia.
The high level of complexity, poor degree of transparency, nature of risks and type of underlying confirm that a significant investor protection concern exists in respect of these CFDs.
Tämä johtuu siitä, että yksityisasiakkaat eivät tavallisesti ymmärrä riskejä, joita liittyy keinotteluun erittäin epävakailla ja melko kypsymättömillä omaisuusluokilla ja joita pahentaa kaupankäynti vakuudella, koska se edellyttää asiakkailta erittäin nopeaa reagointia.
The particular features or components of CFDs
Koska kryptovaluutoilla on omaisuusluokkana erityisominaisuuksia, tämän päätöksen toimenpiteitä seurataan tarkasti ja tarkistetaan tarvittaessa.
The main feature of CFDs is their ability to operate on leverage.
Erittäin suuri monimutkaisuus, heikko avoimuuden taso, riskien luonne ja kohde-etuuden tyyppi vahvistavat, että näiden hinnanerosopimusten osalta on kyseessä merkittävä sijoittajansuojaa koskeva ongelma.
In general, whilst leverage can increase the possible profit for clients, it can also increase the possible losses.
Hinnanerosopimusten erityisominaisuudet tai -osat
NCAs have noted that leverage levels applied to CFDs across the Union range from 3:1 to 500:1.
Hinnanerosopimusten keskeinen piirre on, että niitä voidaan tarjota vivutuksen kanssa.
As far as retail clients are concerned, the application of leverage may increase the probability of a larger loss to a greater extent than the probability of a larger gain for the reasons set out below.
Yleisesti ottaen vivutus voi lisätä asiakkaan voittomahdollisuuksia, mutta se voi myös lisätä mahdollisia tappioita.
Leverage affects an investment's performance by increasing the impact of transaction fees incurred by retail clients.
Kansalliset toimivaltaiset viranomaiset ovat panneet merkille, että hinnanerosopimuksiin koko unionissa sovellettavat vivutustasot ovat 3:1–500:1.
Another risk related to trading in leveraged products is linked to the interaction of high leverage and the practice of automatic margin close-out.
Yksityisasiakkaan kannalta vivutuksen käyttö voi lisätä suuremman tappion todennäköisyyttä enemmän kuin suuremman voiton todennäköisyyttä jäljempänä selitetyistä syistä.
Under commonly applied contractual terms, CFD providers are granted the discretion to close-out a client's account once the client's net equity reaches a specified percentage of the initial margin that the client is required to pay in order to open a CFD position(s).
Vivutus vaikuttaa sijoituksen tulokseen, koska se lisää yksityisasiakkaille koituvien kaupankäyntipalkkioiden vaikutusta.
The interaction between high leverage and automatic margin close-out is that it increases the probability that a client's position will be closed automatically by the CFD provider in a short timeframe or a client has to post additional margin in the hope of turning around a losing position.
Toinen vivutetuilla tuotteilla käytävään kauppaan liittyvä riski liittyy korkean vivutustason ja automaattista vakuuteen perustuvaa sulkemista koskevan käytännön keskinäiseen vaikutukseen.
High leverage increases the probability that the client has insufficient margin to support their open CFDs by making the client's position(s) sensitive to small fluctuations in the price of the underlying to the client's disadvantage.
Tavallisesti sovellettavien sopimusehtojen nojalla hinnanerosopimusten tarjoajat voivat harkintansa mukaan sulkea asiakkaan tilin, kun asiakkaan nettopääoma saavuttaa tietyn prosenttiosuuden alkuvakuudesta, joka asiakkaan on maksettava hinnanerosopimuksen position (positioiden) avaamiseksi.
ESMA observes that in market practice margin close-out appears to have been introduced by CFD providers mainly to allow them to more easily manage client exposures and the provider's credit risk by closing out a client's position before the client had insufficient funds to cover their current exposure.
Korkea vivutustaso ja automaattinen vakuuteen perustuva sulkeminen vaikuttavat yhdessä siten, että ne lisäävät sen todennäköisyyttä, että hinnanerosopimuksen tarjoaja sulkee automaattisesti asiakkaan position lyhyellä aikavälillä tai asiakkaan on asetettava lisävakuutta siinä toivossa, että tappiollinen positio voidaan kääntää voitolliseksi.
Automatic margin close-out also provides a degree of protection for clients as it reduces, but does not eliminate, the risk that the client (particularly at high levels of leverage) loses all or more than their initial margin.
Korkea vivutustaso lisää todennäköisyyttä siitä, että asiakkaan vakuus ei riitä tukemaan tämän avoimia hinnanerosopimuksia.
Some NCAs reported to ESMA that the level at which automatic margin close-out is applied is inconsistent across CFD providers.
Tällöin ne tekevät asiakkaan positioista alttiita kohde-etuuden pienille hinnanvaihteluille asiakkaan tappioksi.
CFD providers with clients who typically trade at lower value order sizes, and who typically act as direct counterparty to the clients' trades, have previously set the margin close-out rule between 0 and 30 % of initial margin required.
ESMA huomauttaa, että markkinakäytännössä hinnanerosopimusten tarjoajat näyttävät ottaneen vakuuteen perustuvan sulkemisen käyttöön pääasiassa voidakseen hallita paremmin asiakkaan riskejä ja tarjoajan luottoriskiä sulkemalla asiakkaan position ennen kuin asiakkaan varat eivät enää riitä kattamaan riskiä.