natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Moreover, the ECB in its supervisory function imposed dividend restrictions because of the ongoing litigation (prior consent of ECB is required for potential dividend pay-outs).
Slovenia myös ehdottaa, että oman pääoman tuottoa koskevaa sitoumusta ja muita riskienhallinnan ja luottokäytäntöjen sitoumuksia, jotka ovat vuoden 2013 sitoumusten 10.1–10.6 kohdan mukaisia, jatketaan siihen saakka, kun sen NLB:n omistusosuudesta on myyty vähintään 50 prosenttia plus yksi osake, ja muutetaan ainoastaan siten, että uusien lainojen hinnoittelun katsotaan olevan asianmukaista, jos uusi laina edistää positiivisen oman pääoman tuoton saavuttamista ennen veroja […] joko yksittäisenä lainana tai kussakin asiakassuhteessa.
Therefore, without the mechanism NLB would be limited in its ability to pay a dividend and this would in all likelihood reduce the number of potential investors.
Kuitenkin, jos Slovenia ei ole vähentänyt osuuttaan NLB:ssä määrävähemmistöön […] mennessä, oman pääoman tuottoa koskevaa sitoumusta sovelletaan uudestaan […] alkaen siihen asti kun Slovenia on vähentänyt osakkeenomistuksensa NLB:stä määrävähemmistöosuuteen.
The report concluded that the combined effect of the reduced investor interest and the incremental risk on NLB's cash flows (both as a result of the litigation and the postponement of dividend payments) would result in investors requiring a higher return of equity to ensure a fully-subscribed initial public offering (‘IPO’).
Slovenia tekee myös seuraavat lisäsitoumukset viivästyneen myyntiprosessin vastasuoritteina (”3. ryhmän sitoumukset”):
The combined negative effect on the sale price of the liability ([…]) and the higher return on equity requirement from the lower number of investors ([…]) would amount to […].
NLB laskee liikkeeseen toissijaisen pääoman instrumentin viimeistään […] mennessä Sloveniasta riippumattomille sijoittajille lukuun ottamatta tilanteita, joissa on kyse vakavista markkinahäiriöistä ja joissa vaaditaan komission hyväksyntä.
The report concluded that this figure is higher than NLB's estimate of the maximum nominal amount at risk of […] stemming from the litigation.
NLB sulkee [10–20] toimipistettä Sloveniassa […] mennessä.
The report therefore supports the view that establishing a compensation mechanism in relation to the Croatian litigation to support the sales price of NLB will ultimately lead to higher net proceeds for Slovenia.
Lisäksi Slovenia sitoutuu siihen, että jos se ei ole vähentänyt omistusosuuttaan NLB:ssä määrävähemmistöosuuteen 31 päivään joulukuuta 2018 mennessä, NLB divestoi osuutensa vakuutusalan tytäryhtiössään NLB Vitassa […] mennessä.
UPDATED COMMITMENT LIST SUBMITTED BY SLOVENIA
Taulukko 3
On 13 July 2018, the Slovenian authorities submitted a new set of State aid commitments.
Sovellettavat sitoumukset ja määräajat eri skenaarioissa
Slovenia sought to amend the sale commitment by proposing to reduce its stake in NLB to the Blocking Minority as follows:
Skenaario
by at least 50 % plus one share (‘50 % + 1’) by 31 December 2018
ryhmän sitoumukset
the remaining shares exceeding the Blocking Minority by 31 December 2019.
ryhmän sitoumukset
In its proposed list of amended commitments, Slovenia distinguished between different possible scenarios in relation to the sale of the 75 % - 1 stake in NLB.
ryhmän sitoumukset
In those different scenarios, different commitments groups (see recitals 50 to 52) and commitment deadlines would apply, as outlined in Table 3.
ROE (johon sisältyy riskienhallinta ja luottokäytännöt)
Slovenia submits that where it has not entered into a binding sale and purchase agreement for the sale of its shareholding in NLB in accordance with the amended sale commitment and timetable set out in recital 46, Slovenia will grant to a Divestiture Trustee an exclusive mandate to reduce Slovenia's stake in NLB to the Blocking Minority for the […].
Slovenia myy 75 % – 1 -osuuden NLB:stä 31.12.2018 mennessä
In case of favourable market conditions, Slovenia does not exclude the possibility of selling a stake larger than 50 % + 1 up to the entire 75 % - 1 stake by 31 December 2018.
31.12.2018 saakka lukuun ottamatta ostokieltositoumusta (31.12.2019 saakka)
In relation to the commitments submitted as part of the 2013 Decision, Slovenia proposes to amend and extend the following existing commitments (‘Group 1 Commitments’):
31.12.2018 saakka lukuun ottamatta valvonnasta vastaavaa uskottua miestä koskevaa sitoumusta (31.12.2019 saakka)
to allocate the seats and voting rights on the Supervisory Board and its committees to independent experts in accordance with paragraph 9.6 of the 2013 commitments amended only insofar that 100 % of the seats will be allocated to independent experts (instead of three quarters previously).
Lasketaan liikkeeseen toissijaisen pääoman instrumentti […] mennessä
to ensure that each state-owned bank shall remain a separate economic unit with independent powers of decision in accordance with paragraph 9.10 of the 2013 commitments.
Suljetaan [10–20] toimipistettä […] mennessä
to ensure that Slovenian State-owned companies will by no means be treated more favourably than non-State-owned companies (non-discrimination) in accordance with paragraph 11 of the 2013 commitments.
Ei sovelleta
to comply with the acquisition ban as described in paragraph 12.4 of the 2013 commitments.
Siihen saakka kun vähintään 50 % + 1 -osuus NLB:stä on myyty
In addition, other existing commitments will be extended until the moment Slovenia has reduced its stake in NLB to the Blocking Minority (‘Group 2 Commitments’):
Slovenia myy 50 % + 1 -osuuden NLB:stä 31.12.2018 mennessä ja jäljelle jäävät määrävähemmistöosuuden ylittävät osakkeet 31.12.2019 mennessä
The Reduction of Costs commitment paragraph 2 of the 2013 commitments, amended only insofar that operating costs at Group level (excluded one-off extraordinary costs having non-recurrent nature) can amount to a maximum of EUR […] on an annual basis.
31.12.2019 saakka
The Divestment of non-core subsidiaries commitment from paragraph 4 of the 2013 commitments, amended only insofar that NLB will not re-enter business and activities which it had to divest.
Siihen saakka kun 75 % -1 -osuus NLB:stä on myyty, lukuun ottamatta valvonnasta vastaavaa uskottua miestä koskevaa sitoumusta (31.12.2019 saakka)
The Bans of advertising and aggressive commercial strategies commitment from paragraph 12.1 of the 2013 commitments.
Lasketaan liikkeeseen toissijaisen pääoman instrumentti […] mennessä
The Capital repayment Mechanism and dividend ban commitment from paragraph 12.2 of the 2013 commitments amended only insofar that based on the audited year-end accounts, NLB will pay to its shareholders at least the amount of its net income, subject to limitations imposed by European or Slovenian regulations and provided that certain minimum capital requirements are met.
Myynti ennen […]
The Monitoring Trustee commitment from paragraph 18 of the 2013 commitments, which will continue to apply until end of 2019.
Siihen saakka kun vähintään 50 % + 1 -osuus NLB:stä on myyty ja alkaen […] 75 % – 1 -osuuden NLB:stä myymiseen saakka
The Divestiture Trustee commitment from paragraph 19 of the 2013 commitments.
Slovenia ei saa 50 % – 1 -osuutta NLB:stä myydyksi 31.12.2018 mennessä, divestoinneista vastaava uskottu mies myy Slovenian osuuden määrävähemmistöä lukuun ottamatta
In relation to the Return on Equity (‘RoE’) commitment and the other Risk Management and Credit Policies commitments in accordance with paragraphs 10.1 to 10.6 of the 2013 commitments, Slovenia proposes to extend this commitment until at least a 50 % + 1 stake in NLB is sold and amended only insofar that that the pricing for new loans will be considered adequate if the new loan contributes to achieving a positive RoE before tax of […] on either the individual loan or on each client relationship.
31.12.2018 saakka lukuun ottamatta ostokieltositoumusta (31.12.2019 saakka)
However, if Slovenia has not reduced its stake in NLB to the Blocking Minority by […], the RoE commitment will apply again from […] until Slovenia has reduced its shareholding in NLB up to the Blocking Minority.
31.12.2018 saakka lukuun ottamatta valvonnasta vastaavaa uskottua miestä koskevaa sitoumusta (31.12.2019 saakka)
Slovenia also submits the following additional commitments, as compensatory measures for the delayed sale process (‘Group 3 Commitments’):
Siihen saakka kun vähintään 50 % + 1 -osuus NLB:stä on myyty ja alkaen […] 75 % – 1 -osuuden NLB:stä myymiseen saakka
NLB will issue a Tier 2 instrument by […] at the latest to investors who are independent from Slovenia, except in the case of severe market disruptions and subject to the approval of the Commission.
Slovenia myy 50 % + 1 -osuuden NLB:stä 31.12.2018 mennessä, mutta ei saa myytyä jäljelle jääviä määrävähemmistöosuuden ylittäviä osakkeita 31.12.2019 mennessä
NLB will close [10-20] outlets in Slovenia by […].
Siihen saakka kun 75 % – 1 -osuus NLB:stä on myyty, lukuun ottamatta valvonnasta vastaavaa uskottua miestä koskevaa sitoumusta (31.12.2019 saakka)
In addition, Slovenia further submits that where it has not reduced its stake in NLB up to the Blocking Minority by 31 December 2018, NLB will divest its stake in the insurance subsidiary NLB Vita by […].
TOIMENPITEIDEN ARVIOINTI
Applicable commitments and deadlines in different scenarios
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdan mukaan jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä, on valtiontukea siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
Scenario
Komissio katsoi jo vuoden 2013 päätöksessä, että johdanto-osan 18 kappaleessa kuvatut toimenpiteet ovat valtiontukea.
Group 1 commitments
Tämä arvio ei muutu.
Group 2 commitments
Komissio arvioi johdanto-osan 58–62 kappaleessa, täyttääkö johdanto-osan 43 kappaleessa kuvattu hyvitysmekanismi kumulatiiviset ehdot, joiden perusteella toimenpide katsotaan valtiontueksi.
Group 3 commitments
Koska valtiontuen kriteerit ovat luonteeltaan kumulatiivisia, toimenpidettä ei katsota valtiontueksi, jos vähintään yksi valtiontuen kriteereistä ei täyty.
ROE (including Risk Management and credit policies)
Komissio arvioi, antaako Slovenian suunnittelema hyvitysmekanismi etua NLB:lle.
Slovenia sells a 75 % - 1 stake in NLB by 31/12/18
Tätä tarkoitusta varten komissio soveltaa markkinataloustoimijatestiä, jota voidaan soveltaa erilaisiin talouden liiketoimiin.
Until 31/12/18 except the acquisition ban commitment (until 31/12/19)
Komissio katsoo, että hyvitysmekanismia käytetään omaisuuserän myynnin yhteydessä, ja tästä syystä komission on sovellettava ”yksityisen myyjän testiä”.
Until 31/12/18, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Siihen sisältyy komission arvio siitä, olisiko myös hypoteettinen yksityinen myyjä tarjonnut samankaltaista hyvitysmekanismia osana samanlaista myyntiprosessia.
Issue Tier 2 instrument by […]
Ensinnäkin komissio katsoo, että hyvitysmekanismi liittyy oikeudenkäynteihin, jotka ovat olleet vireillä pitkän aikaa ja joiden suhteen sijoittajilla ei välttämättä ole laaja-alaista arvostuskokemusta.
Close [10-20] outlets by […]
Äskettäin Kroatian tuomioistuimet antoivat NLB:lle langettavan päätöksen, joka toi kysymyksen sijoittajien tietoisuuteen.
N/A
Riita-asia juontaa juurensa Jugoslavian hajoamista edeltävään aikaan, eikä se liity NLB:n tämänhetkisiin toimintoihin tai toimiin.
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB
Se, että vaateiden seurauksena NLB:tä saatetaan pitää Ljubljanska banka d.d:n kanssa yhteisvastuullisesti korvausvelvollisena vaikeuttaa vaateen arvostusta, sillä on vaikeampaa arvioida kyseisen vaateen vaikutusta pelkästään NLB:hen.
Slovenia sells a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18 and the remaining shares exceeding the Blocking Minority by 31/12/2019
Komissio ymmärtää, että nämä arviointivaikeudet voivat johtaa epäsymmetriseen tiedonsaantiin.
Until 31/12/19
Kun nämä tekijät otetaan huomioon, on ymmärrettävää, että sijoittajat hinnoittelevat riskin maksimaalisesti, jos kyseistä mekanismia ei ole käytössä.
Until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19).
Koska sijoittajat hinnoittelisivat kaikkein negatiivisimman skenaarion mukaan, mekanismin avulla Slovenian viranomaiset voisivat pitää suosiollisempien oikeuden päätösten aiheuttaman hinnan nousun.
Issue Tier 2 instrument by […]
Toiseksi komissio panee merkille Slovenian toimittamassa raportissa olevat tiedot, joissa todetaan sijoittajilta saadun palautteen perusteella, että tällaisen hyvitysmekanismin puuttuessa tietyt sijoittajat luopuisivat merkitsemisestä listautumisannissa, mikä vaikuttaisi negatiivisesti myyntihintaan.
Sale before […]
Raportissa viitataan tässä kohtaa lähinnä sijoittajiin, jotka ovat kiinnostuneita osinkotuloja tuottavista sijoituksista.
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB and from […] until the sale of 75 % - 1 of NLB
Tässä yhteydessä komissio kiinnittää huomiota myös siihen, että […] valvontatehtävässä toimiva EKP on jo asettanut rajoituksia osinkojen maksamiselle käynnissä olevan oikeudenkäynnin vuoksi.
Slovenia fails to sell a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18, Divestiture Trustee to sell Slovenia's share up to the Blocking Minority
Tämän seurauksena NLB ei ole saanut maksaa osinkoja […].
Until 31/12/18, except the acquisition ban commitment (until 31/12/19)
Lopuksi raportissa korostetaan, että skenaariossa, jossa mekanismi ei ole käytössä, sen puuttuminen vaikuttaisi negatiivisesti […] myyntihintaan ja hyvitysmekanismin puuttuminen vaarantaisi jopa listautumisannin loppuun saattamisen.
Until 31/12/18, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Komissio toteaa, että raportissa, joka perustuu kohtuullisiin, komission varmistamiin olettamuksiin, esitetään, että sijoittajien negatiivinen ja äärimmäinen näkemys Kroatian oikeudenkäynneistä ([…]) yhdistettynä osinkosijoittajien vähentyneeseen kiinnostukseen ([…]) on merkittävällä marginaalilla painoarvoltaan suurempi kuin arvio Slovenian tasavallalle mekanismista syntyvistä kustannuksista (enimmillään […], mutta, jos tuomiot ovat suosiollisemmat, tätä matalampi).
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB and from […] until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB
Näihin osatekijöihin perustuen komissio tulee siihen päätelmään, että mekanismi vaikuttaa positiivisesti NLB:n myynnistä saatavaan nettotuottoon.
Slovenia sells a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18 but fails to sell the remaining shares exceeding the Blocking Minority by 31/12/19
Johdanto-osan 58–61 kappaleessa esitetyn arvion perusteella komissio hyväksyy, että myös yksityinen myyjä myöntäisi näissä erittäin poikkeuksellisissa olosuhteissa, joihin sisältyy Kroatian oikeudenkäynti, myyntiprosessin yhteydessä käytettävän hyvitysmekanismin, ja tästä syystä Slovenia ei anna NLB:lle etua.
Until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Koska SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa määrätyt kriteerit ovat kumulatiivisia ja koska edun antamisen ehto ei täyty, hyvitysmekanismin käytön ei katsota olevan lisävaltiontukea.
ASSESSMENT OF THE MEASURES
Sisämarkkinoille soveltuvuuden arviointi
Existence of State aid
Komissio katsoo, että seuraavat huomautukset muilta asianomaisilta osapuolilta liittyvät menettelyn aloittamista koskevan vuoden 2018 päätöksen sisältämiin kysymyksiin ja alustaviin havaintoihin:
According to Article 107(1) TFEU, State aid is any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts, or threatens to distort, competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States.
ensimmäisen osapuolen viittaus muihin valtiontukitapauksiin, joissa komissio on myöntänyt lisäaikaa myyntisitoumukselle, ja väite siitä, että määräajan jatkaminen vuoteen 2019 saakka olisi Slovenian ja Slovenian veronmaksajien etujen mukaista;
The Commission already concluded in the 2013 Decision that the measures described in recital (18) amount to State aid.
ensimmäisen osapuolen väite siitä, että lisäsitoumukset vain pahentaisivat NLB:n pitkän aikavälin elinkelpoisuusnäkymiä.
That assessment remains unchanged.
Vertailussa muihin tapauksiin komissio muistuttaa, että se arvioi sisämarkkinoille soveltuvuutta kaikissa tapauksissa tuen myöntämisen aikana sovellettavien komission tiedonantojen perusteella.
The Commission will assess in the recitals 58 to 62 whether the cumulative conditions for a measure to be considered State aid are met for the compensation mechanism described in recital 43 (‘compensation mechanism’).
Komissio myös muistuttaa, että tässä tapauksessa NLB:n omistusosuuden myyntiä vaadittiin, jotta voitaisiin varmistaa NLB:n elinkelpoisuus.
As the State aid criteria are cumulative in nature, a measure shall not be considered to constitute State aid when at least one of the State aid criteria is not met.
Tämä oli osa kokonaisvaltaisen rakenneuudistustuen arviointia, kun taas muissa tapauksissa omaisuuserien myynti tapahtui likvidaatiotuen arvioinnin yhteydessä.
The Commission will assess whether the compensation mechanism that Slovenia intends to put in place would confer an advantage on NLB.
Komissio toteaa, ettei niiden sitoumusten osalta, joilla väitettiin olevan NLB:n elinkelpoisuuteen negatiivisia vaikutuksia, annettu erityisiä syitä tai esimerkkejä sitoumuksista.
For that purpose, the Commission will apply the ‘market economy operator’ (MEO) test, which can be applied to different economic transactions.
Kuten menettelyn aloittamista koskevan vuoden 2018 päätöksen johdanto-osan 55 kappaleessa on todettu, komissio arvioi, säilyttävätkö uudet sitoumukset vuoden 2013 päätöksen ja vuoden 2017 muutospäätöksen alkuperäisen tasapainon, ja vaikuttavatko muutetut sitoumukset negatiivisesti NLB:n elinkelpoisuuteen sekä säilyvätkö ne samaan aikaan tasapuolisina vastuunjaon ja vastasuoritteiden näkökulmasta.
The Commission observes that the compensation mechanism is provided in the context of a sale of assets and therefore the Commission has to apply the ‘private vendor test’.
Rakenneuudistuspäätöstä voidaan periaatteessa muuttaa, jos muutos ei sisällä mitään lisätukea ja muutos perustuu uusiin sitoumuksiin, jotka voidaan katsoa alkuperäisiä sitoumuksia vastaaviksi.
This involves a assessment by the Commission of whether also a hypothetical private vendor would have offered the same compensation mechanism, as part of the same sale process.
Siinä tapauksessa tukitoimenpiteiden voidaan katsoa soveltuvan sisämarkkinoille SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla ainoastaan, jos alkuperäisellä päätöksellä saavutettu tasapaino säilyy ennallaan.
Firstly, the Commission observes that the compensation mechanism relates to court cases which have been pending for a long time and for which investors do not necessarily have extensive valuation experience.
Alkuperäisen tasapainon säilyttämiseksi uudet sitoumukset eivät saisi vaikuttaa haitallisesti tuensaajan elinkelpoisuuteen, ja sitoumusten kokonaisvaikutuksen olisi pysyttävä vastuunjaon ja vastasuoritteiden näkökulmasta samana, kun otetaan huomioon rakenneuudistustiedonannon vaatimukset.
Recently Croatian courts ruled against NLB which brought the issue fully in the spotlight of investors.
Menettelyn aloittamista koskevassa vuoden 2018 päätöksessä muistutetaan, että vuoden 2013 päätöksen elinkelpoisuutta koskeva osuus perustui ratkaisevalla tavalla NLB:n omistajarakenteessa tapahtuneeseen muutokseen, jolla varmistetaan NLB:n pitkän aikavälin elinkelpoisuus.
The dispute dates back from before the break-up of Yugoslavia and it is not linked to NLB's recent operations and activities.
Slovenian viranomaiset olivat vuonna 2013 sitoutuneet poistamaan valtion vaikutusvallan NLB:n päivittäisessä toiminnassa.
The fact that the claims may give rise to the possibility that NLB is held jointly and severally liable with Ljubljanska banka d.d. further complicates the valuation of the claim, as it is more difficult to assess the impact of that claim on NLB only.
Slovenia ehdottaa nyt vähintään 50 % + 1 -osuuden myymistä NLB:stä 31 päivään joulukuuta 2018 mennessä ja jäljelle jäävien määrävähemmistöosuuden ylittävien osakkeiden myymistä 31 päivään joulukuuta 2019 mennessä.
The Commission understands that these valuation difficulties can lead to problems of asymmetry of information.
Komissio voi vahvistaa, että NLB on pitkällä aikavälillä elinkelpoinen, jos tätä uutta myyntiaikataulua noudatetaan erittäin tiukasti.
In view of these elements, it is understandable that – in the absence of such a mechanism – the investors will price in the issue in a maximalist manner.
Tässä yhteydessä komissio esittää positiivisen toteamuksen, että muutetut sitoumukset liittyvät tietyssä määrin divestointiprosessiin, mikä kannustaa oikealla tavalla nopeaan myyntiprosessiin.
As investors would price in the most negative scenario possible, the mechanism would allow Slovenian authorities to keep the upside of more favourable court rulings.
Komissio toteaa esimerkiksi, että kun määrävähemmistön ylittävä omistusosuus on myyty ennen 31 päivää joulukuuta 2019, tiettyjen sitoumusten soveltaminen loppuu aikaisempana ajankohtana.
In this context, the Commission also takes note that in […] the ECB, in its supervisory capacity, already imposed dividend restrictions because of the ongoing litigation.
Menettelyn aloittamista koskevassa vuoden 2018 päätöksessä komissio esitti myös muita huomautuksia, jotka koskivat optimaalista heikompaa edistymistä elinkelpoisuuden palauttamisessa, kuten uuden etuoikeudeltaan huonomman velkapääoman antamisen puutetta, järjestämättömien lainojen korkeaa tasoa ja hallinnointi- ja ohjausjärjestelmän ongelmia, jotka koskivat valvontaelimen nimityksiä.
As a result NLB has not been allowed to pay a dividend in […].
Komissio toteaa, että Slovenia sitoutuu ilmoituksessaan 13 päivään heinäkuuta 2018 siihen, että NLB laskee liikkeeseen toissijaisen pääoman instrumentin […] mennessä ja että valvontaelimessä on jäsenenä vain riippumattomia asiantuntijoita.
In conclusion, in a ‘no mechanism’ scenario, the report highlights that, for this reason, there will be a negative impact on the sale price of […] and the absence of a compensation mechanism would even endanger the completion of the IPO.
Komissio myös katsoo, että nämä sitoumukset vaikuttavat NLB:n elinkelpoisuuteen positiivisesti.
The Commission notes that the report, based on reasonable assumptions verified by the Commission, indicates that the negative and maximalist view of investors on the Croatian litigation ([…]) in combination with the reduced interest from dividend investors ([…]) outweighs, by a meaningful margin, the estimated costs for the Slovenian State under the mechanism (maximum […], but lower in case of more favourable court rulings).
Komissio myös toteaa, että järjestämättömien lainojen osuus kaikista lainoista on vähentynyt edelleen vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä 8,8 prosenttiin (verrattuna joulukuun 2017 lopun suhteeseen, joka oli 9,2 prosenttia).
Based on these elements, the Commission concludes that the mechanism will have a positive impact on the net proceeds from the sale of NLB.
Menettelyn aloittamista koskevassa vuoden 2018 päätöksessä komissio myös epäili Slovenian riippumattoman uskotun miehen nimittämistä koskevan alkuperäisen ehdotuksen vaikutusta vastasuoritteena.
Based on the assessment set out developed in recitals 58 to 61, the Commission accepts that a private vendor, in the very specific circumstances of the Croatian litigation, would also grant such a compensation mechanism in the context of a sale process and that therefore Slovenia does not confer NLB with an advantage.
Koska Slovenia ei enää sisällyttänyt tätä sitoumusta viimeisimpään ilmoitukseensa, komission ei tarvitse tehdä päätelmiä riippumattoman uskotun miehen nimittämisen vaikutuksista tässä päätöksessä.