natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The TOP plan is the main pillar of France Télécom's overall recovery plan.
Valtion investointipäätöksen tavoin pankkien sitoutuminen edellytti, että markkinoille esiteltäisiin uskottava suunnitelma, joka kattaisi markkinat vakuuttavat hallintotoimenpiteet ja strategiset muutokset sekä sisältäisi tyydyttävistä vapaan kassavirran (free cash-flow) näkymistä kertovia kassaennusteita.
It needs to show that the Company is prepared to make a swift and significant contribution to the efforts required to bring its debt back down to normal levels for this sector by the end of 2005.
Pääomakorotusoperaatioon osallistuvat valtio ja yksityiset sijoittajat saattoivat TOP-suunnitelman perusteella odottaa, että sijoitetun pääoman tuotto olisi vähintään 16,7 prosenttia vuonna 2004 ja enintään 21,5 prosenttia vuonna 2005 FT:n liiketoiminnan tuloksen ansiosta, joka oli vuonna 11,1 miljardia euroa ja vuonna 2005 13,9 miljardia euroa.
Regarding the increase in cash flow over three years, the TOP plan consists of the reduction and optimisation of investments (with savings of 40 % to 45 %); a reduction in operating costs (savings of 35 % to 40 %); and an optimisation of the working capital requirement (savings of 20 % to 25 %).
Ranskan viranomaiset korostivat lisäksi, että operaatio olisi sekä FT:n että sen osakkeenomistajien kannalta hyvä toteuttaa vasta sen jälkeen, kun markkinat olisivat täysin sisäistäneet toiminnan parantumisnäkymät ja jopa voineet arvioida sen ensimmäisiä tuloksia tai konkreettisia merkkejä.
The TOP plan has considerable implications for the Company's management and organisation, particularly in terms of operating expenses, jobs and above all investment.
Näin ollen ja antaakseen yritykselle riittävästi liikkumavaraa, jotta se saattoi käynnistää markkinatoimenpiteen mahdollisimman edullisissa olosuhteissa, Ranskan viranomaiset ilmoittivat olevansa enemmistöosakkaana valmiit aikaistamaan osallistumistaan France Télécomin pääoman korotukseen ja tätä varten asettamaan sen käyttöön luottolimiitin muodossa väliaikaisen osakaslainan, jonka FT voisi tarvittaessa nostaa ja jonka määrä oli tarkoitus konsolidoida osakeannin toteuttamishetkellä.
It predicts annual growth in turnover, EBITDA and operational cash flow during the period 2003-2005.
FT:n käyttöön osakaslainana asetettavien varojen enimmäismäärä oli 9 miljardia euroa eli sama kuin valtion osuus tulevasta pääomakorotuksesta.
The asset disposal plan is in line with the disposals already undertaken by France Télécom to restructure its operations in 2001.
Osakaslaina oli muutettava osakkeiksi pääomakorotuksen toteutuessa.
Its aim is to minimise the level of indebtedness without jeopardising the Company's ability to generate increasing free cash flow.
Toimintasuunnitelman mukaan osakaslaina nostettaisiin vain tarvittaessa ja yhtiön rahoitussuunnitelmaan liittyvien tarpeiden mukaan.
Achieving this goal requires the Company to refocus on its core business, without undermining France Télécom's ambition to be a telecommunications operator integrating all telecommunications services.
Lisäksi se maksettaisiin takaisin voimassa olevilla markkinaehdoilla ja korot lisättäisiin pääomaan.
Strengthening France Télécom's capital base would entail a significant capital increase.
Näin ollen osakaslainan myöntämisestä ja käyttöön asettamisesta ei sinänsä veloitettaisi ja vain nostettuun lainan määrään sovellettaisiin korkoprosenttia, joka olisi Euribor + marginaali, joka vahvistettaisiin FT:n neljän tärkeimmän joukkovelkakirjalainan ja vastaavan swap-koron keskimääräisen korkoeron perusteella, jota korotettaisiin 1 prosentilla.
The contribution from the State and other private shareholders would be proportional to their shareholding and would be EUR 9 billion and EUR 6 billion, respectively.
Lisäksi suunnitelman mukaan nostoihin sovellettavia korkoja korotettaisiin suoraan lain nojalla 0,35 prosentilla ensimmäisen noston päivämäärää seuraavasta kuudennesta kuukaudesta alkaen ja 0,7 prosentilla ensimmäisen noston päivämäärää seuraavasta kahdennestatoista kuukaudesta alkaen.
To that end, the French Government and France Télécom gathered together a banking syndicate, which agreed to underwrite, when the time came, the portion of the capital increase intended for private investors.
Ranskan viranomaiset korostivat tässä yhteydessä, että joulukuun joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskuehdot olivat FT:lle edullisemmat kuin ehdot, joilla valtio pääosakkaana asetti sen käyttöön varoja mahdollisen osakaslainan muodossa.
Like the Government's decision to invest, the banks' commitment was contingent on the announcement to the market of a credible plan with management measures and strategic changes able to convince the market, as well as cash flow forecasts showing the prospect of satisfactory free cash flow.
Ranskan viranomaiset tarkensivat, että vastaavilla ehdoilla (vaihtuvakorkoinen swap) joukkovelkakirjalainan euromääräisen osan korko vastasi korkoa Euribor + 290 pp, joka oli noin 100 pp vähemmän kuin osakaslainan korko, vaikka joukkovelkakirjalainan maturiteetti oli paljon pidempi kuin osakaslainan.
The State and private investors participating in the operation to strengthen the Company's capital base, in line with the TOP plan, could expect a rate of return on investment of 16,7 % in 2004 and 21,5 % in 2005, based on France Télécom's operating results of EUR 11,1 billion and EUR 13,9 billion in 2004 and 2005 respectively.
Ranskan viranomaiset aikoivat myöntää osakaslainan Entreprise de recherches et d'activités petrolières -nimisen (ERAP), öljyalan teollista ja kaupallista toimintaa harjoittavan julkisen laitoksen kautta, jonka tarkoituksena oli pitää hallussaan valtion omistusosuutta FT:stä.
According to the French authorities, the strengthening of the Company's capital base could not take place immediately given the situation on the financial markets, especially as far as telecoms stocks were concerned.
Valinta kuvastaa valtion halua yksilöidä myönnetty taloudellinen panos eristämällä se tiettyyn rakenteeseen.
There were also other factors to consider, such as the length of time it would take to launch such an operation and the need to call an extraordinary general meeting and prepare financial statements.
Ranskan viranomaiset tarkensivat, että merkitäkseen osuuden pääoman korotuksesta ERAP ottaisi velkaa ensin valtiolta ja sen jälkeen suoraan joukkovelkakirjamarkkinoilta.
The French authorities also stressed that it would be better both for France Télécom and its shareholders that such an operation take place after the market had fully integrated the prospects of operational improvement and had been able to assess its initial results or tangible signs.
Ambition 2005 -suunnitelman esittelyä seurasi 5 päivänä joulukuuta 2002 julkaistu valtiovarainministerin lehdistötiedote, jossa hallitus vahvisti tukevansa kyseistä suunnitelmaa, osallistuvansa FT:n pääoman korotukseen sekä asettavansa FT:n käyttöön osakaslainan 9 miljardin euron luottolimiittinä.
In these circumstances, and in order to give France Télécom the necessary room for manoeuvre to enter the market under the best possible conditions, the French State declared that as majority shareholder, it was prepared to make an upfront prepayment towards the capital increase.
Joulukuun 5 päivänä 2002 annettu ilmoitus TOP-suunnitelmasta ja yrityksen uudesta hallituksesta aiheutti pörssikurssin nousun ja vahvistumisen, ja kurssi kohosi yli 25 prosenttia kahdessa päivässä.
To that end, it would ensure that a temporary shareholder loan in the form of a credit line was made available to France Télécom, any amount drawn by France Télécom being consolidated when new share capital was issued.
Joitakin päiviä Ambition 2005 -suunnitelman esittelyn jälkeen FT laski liikkeeseen kaksi joukkovelkakirjalainaa, yhden 11 päivänä ja toisen 12 päivänä joulukuuta 2002.
The maximum loan that could be made available to France Télécom was EUR 9 billion, which corresponded to the State's future contribution to strengthening the Company's capital base.
Lainojen kokonaismäärä oli 2,9 miljardia euroa.
The conversion of the loan into securities was obligatory upon completion of the operation to strengthen the capital base.
Ensimmäinen oli seitsemän vuoden joukkovelkakirjalaina, jonka määrä oli 2,5 miljardia euroa ja jolla oli kiinteä seitsemän prosentin korko eli Euribor + 290 pp.
The action plan stipulated that the loan would only be drawn upon to the extent that France Télécom required, considering its cash flow plan.
Toinen joukkovelkakirjalaina laskettiin liikkeeseen Englannin puntina (GBP), ja sen määrä oli 250 miljoonaa puntaa; korkoprosentti oli kiinteä 8 prosenttia ja laina-aika 15 vuotta eli LIBOR + 330 pp.
It would also be remunerated at the prevailing market rates and the interest would be capitalised.
Muut liikkeeseenlaskut toteutettiin 15 päivänä tammikuuta 2003, ja niiden kokonaismäärä oli 5,5 miljardia euroa.
It would thus appear that the granting and making available of the shareholder loan would not be remunerated as such, and that interest would be charged only on the amount drawn against the loan, at a rate equal to Euribor plus a margin established by reference to the average spread recorded at that time on the four main France Télécom bond lines compared with the corresponding swap rate, plus 1 %.
Helmikuun 10 päivänä 2003 uusittiin erääntyvä osa 15 miljardin euron syndikoidusta luotosta eli noin 5 miljardia euroa kolmeksi vuodeksi korolla Euribor + 125 pp.
It was also stipulated that, whatever the date on which these drawings were made, the margins applicable to the drawings would be increased automatically by 0,35 % from the sixth month following the date of the first drawing and by 0,7 % from the 12th month following the date of the first drawing.
S & P tarkensi 17 päivänä joulukuuta 2002, että heinäkuusta 2002 lähtien hallituksen tuki oli ollut yksi keskeisistä tekijöistä, jotka vaikuttivat siihen, että FT:n luokitus pysyi investointiluokassa ja että sen ilmoitus osakaslainasta ja sitoutumisesta FT:n 15 miljardin euron pääomankorotukseen suhteessa omistusosuutensa vahvisti tämän tuen .
The French authorities pointed out that the terms for launching the December bond issues were more favourable for France Télécom than those granted by the State, as the main shareholder, for making funds available for a potential loan.
Ranskan viranomaiset lähettivät 20 päivänä joulukuuta FT:lle ERAP:n parafoiman ja allekirjoittaman osakaslainasopimuksen.
The French authorities explained that, on comparable terms (floating rate swap), the euro tranche of the bond issue corresponded to Euribor + 290 bp, or around 100 bp below that of the shareholder loan, whereas the bond was due to mature long after the loan.
FT ei koskaan allekirjoittanut tätä sopimusta.
In order to proceed with the shareholder loan, the French authorities planned to use a vehicle, the Entreprise de Recherches et d'Activités Pétrolières (ERAP), a French public industrial and commercial entity, which would be responsible for holding the State participation in France Télécom and reflected the State's intention to identify clearly the financial outlay being granted by isolating it in a dedicated structure.
FT:n vuoden 2002 tilikauden tulos oli noin 21 miljardia euroa tappiollinen ja nettovelka lähes 68 miljardia euroa.
The French authorities said that ERAP would initially borrow from the State to subscribe to the capital increase, before turning to the bond markets.
Ambition 2005 -suunnitelman mukainen 15 miljardin euron pääomankorotus käynnistettiin 4 päivänä maaliskuuta 2003.
The presentation of the Ambition 2005 plan was accompanied by a press release of the Minister for Economic Affairs and Finance, dated 5 December 2002, in which the Government confirmed its support for the plan, its commitment to take part in the operation to strengthen the Company's capital base and the making available of a shareholder loan in the form of a EUR 9 billion credit line.
Toimenpide onnistui erittäin hyvin, ja se päätettiin 11 päivänä huhtikuuta.
France Télécom's share price continued its upward progress with the announcement of the TOP plan and of the new executive board on 5 December 2002, which led to a rise of more than 25 % in two days.
Pääomankorotus riitti suurimmalta osalta täyttämään FT:n rakenteelliset rahoitustarpeet.
A few days after the presentation of the Ambition 2005 plan, France Télécom launched two successive bond issues on 11 and 12 December 2002 for a total amount of EUR 2,9 billion.
Toimenpiteen seurauksena FT:n luokitus alkoi parantua: S & P nosti luottokelpoisuuden 14 päivänä toukokuuta 2003 luokkaan BBB, näkymät vakaat (lyhyen aikavälin luokitus A-3:sta A-2:een), ja Fitch nosti 8 päivänä elokuuta 2003 FT:n luokituksen luokasta BBB- luokkaan BBB.
The first bond issue was for a total amount of EUR 2,5 billion over seven years, at a fixed rate of 7 %, or Euribor + 290 bp.
ASIANOMAISTEN HUOMAUTUKSET
The second bond issue was placed on the pound sterling (GBP) market for an amount of GBP 250 million at a fixed rate of 8 % over 15 years, or LIBOR + 330 bp.
Komissio on saanut huomautuksia seuraavilta: Cable and Wireless, Cégétel, AFORS Télécom, LDCOM, Tiscali, WorldCom France, Bouygues SA ja Bouygues Télécom, jäljempänä ’BT’, ja Telecom Italia.
Other issues were made on 15 January 2003 for a total amount of EUR 5,5 billion.
Useat asianomaiset (A, B ja C) ovat halunneet pitää nimensä salassa.
On 10 February 2003, that part of the EUR 15 billion syndicated loan which had matured, namely approximately EUR 5 billion over three years at the rate Euribor + 125 bp, was renewed.
Telecom Italian ja WorldComin huomautukset
On 17 December 2002, S&P indicated that, since July 2002, the Government's support had been a key factor in maintaining France Télécom's investment-grade status and that its announcement concerning the shareholder loan and the commitment to subscribe, in proportion to its shareholding, to a EUR 15 billion recapitalisation operation had confirmed that support .
Telecom Italia ja WorldCom korostavat, että kaikki FT:n hyväksi toteutetut tukitoimet voivat vaikuttaa kilpailuun erityisesti Ranskan televiestintämarkkinoilla.
France Télécom never signed this contract.
A:n, B:n ja C:n huomautukset
France Télécom ended the 2002 financial year with a loss of approximately EUR 21 billion and a net financial debt of almost EUR 68 billion.
A:n, B:n ja C:n mukaan kyseiset toimenpiteet ovat valtiontukea.
On 4 March 2003, the operation to strengthen the Company's capital base by EUR 15 billion as envisaged by the Ambition 2005 plan was launched.
C korostaa, että vaikeuksissa olevien yritysten pelastamista ja rakenneuudistusta varten myönnettäviä valtiontukia koskevien suuntaviivojen, jäljempänä ’suuntaviivat’, mukaisesti rahoitusvaikeuksissa olevalle yritykselle julkisista varoista myönnettävää tukea on pidettävä todennäköisenä valtiontukena.
The operation was broadly successful and was terminated on 11 April.
B ja C korostavat myös, että samanaikaisuuden periaatetta ei noudatettu, koska Ranskan valtio myönsi luottolimiitin ja ilmoitti osallistumisestaan pääomarakenteen vahvistamiseen ennen Ambition 2005 -suunnitelman julkaisemista ja sijoittajien varmaa sitoutumista.
The capital increase largely met the structural needs of France Télécom's financing.
Bouyguesin ja Bouygues Télécomin (BT) huomautukset
Thus, following the operation, France Télécom's credit rating began to improve: on 14 May 2003 S&P raised its rating to BBB, outlook stable (from A-3 to A-2 for its short-term rating) and on 8 August 2003 Fitch raised its rating from BBB- to BBB.
BT katsoo, että valtion tuki on FT:n pääomarakenteen vahvistamiseksi laaditun suunnitelman kulmakivi, joka johti yrityksen tervehdyttämiseen.
COMMENTS FROM THIRD PARTIES
BT:n mukaan vain Ranskan valtio saattoi palauttaa markkinoiden luottamuksen ja saada aikaan positiivisen kierteen, jonka ansiosta FT saattoi täyttää lyhyen aikavälin velvoitteensa ja käynnistää pääomarakenteen vahvistamiseen tähtäävän laajan toimenpiteen suotuisissa taloudellisissa olosuhteissa.
The Commission has received comments from Cable and Wireless, Cégétel, AFORS Télécom, LDCOM, Tiscali, WorldCom France, Bouygues SA and Bouygues Télécom, and Telecom Italia.
BT katsoo, että valtiovarainministerin 12 päivän heinäkuuta ja 4 päivän joulukuuta 2002 välisenä aikana antamia ilmoituksia on pidettävä valtiontakauksena, johon käytetään valtion varoja.
Several interested parties (A, B and C) wished to keep their identity confidential.
Myös osakaslainaan ja pääomankorotukseen käytetään valtion varoja.
Comments from Telecom Italia and WorldCom
Nämä toimenpiteet ovat valtiontukea.
Telecom Italia and WorldCom stress that any aid granted to France Télécom is likely to affect competition in the telecommunications markets, and in the French market in particular.
FT saa niistä etuja, joita se ei saisi tavanomaisissa markkinaolosuhteissa, eivätkä toimenpiteet ole markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaisia.
It is therefore essential that the aid granted by the French authorities should be accompanied by compensatory measures aimed at reducing its impact on competition.
BT katsoo, että valtiovarainministerin lausunnot, valtion FT:lle osoittama tuki, joka ilmaistiin toistuvasti 12 päivän heinäkuuta ja 4 päivän joulukuuta 2002 välisenä aikana annetuissa ilmoituksissa ja jota täydennettiin muun muassa myöntämällä 9 miljardin euron luottolimiitti ja sitoutumalla peruuttamattomasti pääomankorotukseen suhteessa valtion omistusosuuteen FT:ssä, kertovat valtion peruuttamattomasta sitoutumisesta yrityksen rahoitustoiminnassa mahdollisesti ilmenevien maksuhäiriöiden helpottamiseen kaikin tavoin.
Comments from A, B and C
BT korostaa, että tämä sitoutuminen on tosiasiassa valtiontakaus, josta aiheutuu valtion varojen käyttöön liittyviä oikeusvaikutuksia.
According to A, B and C, the measures at issue constitute State aid.
Huomautuksissaan BT viittaa asiantuntijaan, joka on todennut, että Ranskan hallintotuomioistuimen vakiintuneen oikeuskäytännön mukaan hallintoviranomaisen antamaa sitoumusta ei pidä arvioida sen muodon vaan ominaispiirteiden perusteella.
C argues that, in accordance with the Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (‘the Guidelines’), where public funding is provided to a firm which is in financial difficulties there is a presumption that State aid is involved.
BT:n asiantuntija toteaa, että tätä oikeuskäytäntöä sovelletaan nimenomaisesti ilmoituksiin (déclarations) ja että hallintotuomioistuin katsoo lupausten olevan sitovia, vaikka niihin ei liittyisikään erityistä säädöstä, koska niissä ilmaistaan hallintoviranomaisen tahto.
A, B and C state that the announcement of and terms governing the making available by the French State to France Télécom of the EUR 9 billion credit line and the participation by the French State in the recapitalisation of France Télécom involve aid elements.
Valtion sitoumuksen syntymiseksi nimittäin riittää, että viranomaisten toiminnan perusteella on voinut vakuuttua siitä, että ne toimivat tulevaisuudessa tietyllä tavalla.
The prudent investor test is not satisfied as regards the arrangements for providing the credit line, inter alia, because of the interest rate proposed and the amount of the commitment fee.
Valtiovarainministerin ilmoitukset täyttävät kaikki valtion sitoumuksen edellytykset.
B and C also point out that the principle of concomitance has not been complied with insofar as the French authorities granted the credit line and announced their participation in the recapitalisation prior to the announcement of the Ambition 2005 plan and prior to the firm commitment of the investors.
Koska ilmoitukset ovat vakaita ja täsmällisiä eikä niiden sanamuoto sisällä varauksia, niiden voidaan katsoa ilmaisevan valtion antaneen sitoumuksia FT:lle sekä sen velkojille ja työntekijöille.
Comments from Bouygues and Bouygues Télécom
Osakaslainasta ja pääomarakenteen vahvistamisesta BT toteaa, että 9 miljardin euron luottolimiitin myöntäminen FT:lle ja valtion peruuttamaton sitoutuminen FT:n tulevaan pääomankorotukseen suhteessa omaan omistusosuutensa ja sen jälkeinen pääomarakenteen vahvistaminen ovat jo sinällään valtiontakauksen täytäntöönpanoa, johon käytetään valtion varoja.
Bouygues Telecom points out that the support of the State is the cornerstone of France Télécom's recapitalisation plan, which led to the Company's recovery.
Kyseiset toimenpiteet rahoitetaan näin ollen valtiolta peräisin olevilla varoilla siitäkin huolimatta, että luottolimiittiä ei loppujen lopuksi käytetty.
Thus, according to Bouygues Telecom, only the French State could restore the markets' confidence and create a virtuous circle enabling it to meet its short-term commitments and launch a huge recapitalisation operation under favourable economic conditions.
Etuun liittyvän ehdon osalta BT katsoo, että takauksella pyrittiin palauttamaan markkinoiden luottamus sen jälkeen, kun luokituslaitokset olivat laskeneet FT:n luokitusta.
According to Bouygues Telecom, the statements made by the Minister for Economic Affairs and Finance during the period from 12 July to 4 December 2002 constitute a state guarantee committing the State's resources; likewise, the shareholder loan and the operation to strengthen the Company's capital base commit state resources.
Takauksen ansiosta FT pääsi takaisin rahoitusmarkkinoille.
These measures constitute State aid.
BT:n mukaan tukitoimenpiteet eivät ole markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaisia.
They confer advantages on France Télécom which it would not have obtained under normal market conditions and do not satisfy the test of a prudent private investor operating under normal market conditions.
BT muistuttaa, että valtion ilmoitukset ovat oikeudelliselta sitovuudeltaan varmoja ja ehdottomia ja että sijoittaja ei olisi antanut vastaavia sitoumuksia ilman varauksia.
As regards the statements by the Minister for Economic Affairs and Finance, the repeated support of the State, expressed in a series of announcements from 12 July 2002 to 4 December 2002 and supplemented by a series of measures including the opening of the EUR 9 billion credit line and the irrevocable commitment by the State to participate in a capital increase in proportion to its shareholding in France Télécom, amounts to a commitment on its part, from which it cannot withdraw, to make good by all available means any failure by the Company to meet its financial commitments.
On siis kyse rajoittamattomasta takauksesta, joka on annettu lyhyellä aikavälillä tarkasteltuna erittäin velkaantuneelle ja heikossa asemassa olevalle yritykselle.
Bouygues Telecom stresses here that this commitment constitutes a veritable state guarantee producing legal effects committing the State's resources.
BT toteaa, että kun otetaan huomioon pitkittynyt kriisi maailmantaloudessa ja erityisesti muutosvaiheessa olevalla televiestintäalalla sekä kyseessä olevan summan merkittävä määrä, kukaan yksityinen sijoittaja ei olisi pystynyt osallistumaan ehdoitta niin suureen pääomankorotukseen.
In preparing its comments, Bouygues Telecom called on the services of an expert who stated that it followed from a long line of judgments by the French administrative courts that the existence of a commitment entered into by an administrative authority must be assessed in the light, not of the commitment's form, but of its intrinsic characteristics.
Vain Ranskan luottokelpoisuuden omaava valtio pystyi sietämään tällaisia epävarmuustekijöitä.
The expert remarked that that case law was expressly applied in the specific case of declarations: the administrative courts thus considered that, even where they were not accompanied by any specific legal act, the promises constituted commitments as they were the embodiment of the administrative authority's will.
BT toteaa, että jos yksityinen sijoittaja olisi vastaavassa tilanteessa rahoittanut pääomankorotuksen sataprosenttisesti lainavaroin ilman omia varoja, sen luokitus olisi kärsinyt.
For there to be a commitment on the part of the State, it was sufficient for the authority to have behaved in such a way as to convince others that it would act in a certain manner.
Valtiota sen sijaan voivat rangaista vain äänestäjät, joilla ei ole samoja tavoitteita.