natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Trading venues shall not offer their members, participants or clients a fee structure whereby, once their trades exceed a given threshold, all of their trades benefit from a lower fee for a set period, including those trades that were executed prior to reaching that threshold.
Kauppapaikat eivät saa tarjota jäsenilleen, osapuolilleen eivätkä asiakkailleen palkkiorakennetta, jossa kauppojen ylittäessä tietyn kynnysarvon niiden kaikkiin kauppoihin, myös ennen kyseisen kynnysarvon ylittymistä toteutuneisiin kauppoihin, sovelletaan alempia palkkioita tiettynä ajanjaksona.
It shall apply fom 3 January 2018.
Sitä sovelletaan 3 päivästä tammikuuta 2018.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 349
EUVL L 173, 12.6.2014, s. 349.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/574
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/574,
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the level of accuracy of business clocks
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU täydentämisestä liiketoimintakellojen tarkkuustasoa koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU [1], and in particular the third subparagraph of Article 50(2) thereof,
ottaa huomioon rahoitusvälineiden markkinoista sekä direktiivin 2002/92/EY ja direktiivin 2011/61/EU muuttamisesta 15 päivänä toukokuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU [1] ja erityisesti sen 50 artiklan 2 kohdan kolmannen alakohdan,
Clock synchronisation has a direct impact in many areas.
Kellojen synkronointi vaikuttaa suoraan moniin osa-alueisiin.
In particular it contributes to ensuring that post-trade transparency data can readily be part of a reliable consolidated tape.
Sillä on merkitystä ennen kaikkea varmistettaessa, että avoimuusvaatimusten mukaiset kaupan jälkeiset tiedot voidaan vaivattomasti ja luotettavasti sisällyttää konsolidoituihin kaupankäyntitietoihin.
It is also essential for conducting cross-venue monitoring of orders and detecting instances of market abuse and allows for a clearer comparison between the transaction and the market conditions prevailing at the time of their execution.
Synkronointi on olennaista myös silloin, kun suoritetaan kauppapaikkojen välistä toimeksiantojen valvontaa ja tunnistetaan markkinoiden väärinkäyttötapauksia.
The number of orders received every second by a trading venue can be very high, much higher than that of executed transactions.
Lisäksi se mahdollistaa selkeämmän vertailun liiketoimien ja niiden toteutusajankohtana vallinneiden markkinaolosuhteiden välillä.
This may extend to several thousands of orders per second depending on the trading venue, the type of members or participants or clients of a given trading venue, and the financial instruments' volatility and liquidity.
Kauppapaikan joka sekunti vastaanottamien toimeksiantojen lukumäärä voi olla erittäin suuri, paljon suurempi kuin toteutettujen liiketoimien määrä.
As a result, a time granularity of one second would not be sufficient for the purposes of effective market manipulation surveillance of certain types of trading activities.
Vastaanotettu määrä voi olla useita tuhansia toimeksiantoja sekunnissa riippuen kauppapaikasta, kyseisen kauppapaikan jäsenten tai osapuolten tai asiakkaiden tyypistä sekä rahoitusvälineiden volatiliteetista ja likviditeetistä.
Therefore, it is necessary to establish minimum granularity requirements for recording the date and time of reportable events by operators of trading venues and their members or participants.
Tämän vuoksi sekunnin tarkkuusaste ei riittäisi takaamaan tehokasta markkinoiden manipuloinnin seurantaa tietyntyyppisten kaupankäyntitoimintojen yhteydessä.
Competent authorities need to be able to reconstruct all events relating to an order throughout the lifetime of each order in an accurate time sequence.
Sen vuoksi on tarpeen vahvistaa tarkkuusastetta koskevat vähimmäisvaatimukset, joita olisi noudatettava, kun kauppapaikat ja niiden jäsenet tai osapuolet tallentavat raportoitavien tapahtumien päiväyksen ja kellonajan.
Competent authorities need to be able to reconstruct these events over multiple trading venues on a consolidated level to be able to conduct effective cross-venue monitoring on market abuse.
Toimivaltaisten viranomaisten olisi pystyttävä rekonstruoimaan kaikki toimeksiantoon liittyvät tapahtumat tarkassa aikajärjestyksessä kunkin toimeksiannon koko elinkaaren ajalta.
It is therefore necessary to establish a common reference time and rules on maximum divergence from the common reference time to ensure that all operators of trading venues and their members or participants are recording the date and time based on the same time source and in accordance with consistent standards.
On tärkeää, että toimivaltaiset viranomaiset pystyvät rekonstruoimaan kyseiset tapahtumat konsolidoidusti useiden kauppapaikkojen osalta voidakseen suorittaa tehokkaasti kauppapaikkojen välistä markkinoiden väärinkäytön valvontaa.
It is also necessary to provide for accurate time stamping to allow competent authorities to distinguish between different reportable events which may otherwise appear to have taken place at the same time.
Sen vuoksi on tarpeen vahvistaa yhteinen viiteaika sekä säännöt, joissa määritetään enimmäispoikkeama yhteisestä viiteajasta.
There are however, trading models for which increased accuracy might not be relevant or feasible.
Näin voidaan varmistaa, että kaikki kauppapaikkojen ylläpitäjät ja niiden jäsenet tai osapuolet tallentavat päiväyksen ja kellonajan saman aikalähteen perusteella ja yhdenmukaisten vaatimusten mukaisesti.
Voice trading systems or request for quote systems where the response requires human intervention or does not allow algorithmic trading, or systems which are used for concluding negotiated transactions should be subject to different accuracy standards.
On myös tarpeen säätää tarkasta aikaleimauksesta, jotta toimivaltaiset viranomaiset voivat erottaa toisistaan eri raportoitavat tapahtumat, jotka muutoin näyttäisivät tapahtuneen samanaikaisesti.
Trading venues operating those trading systems are not typically susceptible to the high volume of events that can happen within the same second, meaning that it is not necessary to impose a finer granularity to time stamping of those events since it is less likely that there would be multiple events occurring at the same time.
Tiettyjen kaupankäyntimallien tapauksessa ei kuitenkaan ole oleellista tai käytännössä mahdollista käyttää suurempaa tarkkuutta.
In addition, trades on those trading venues may be agreed using manual methods which can take time to agree.
Kun kyseessä ovat sellaiset huutokauppajärjestelmät tai tarjouspyyntöjärjestelmät, joissa vastaus edellyttää ihmisen työpanosta tai joissa algoritminen kaupankäynti on mahdotonta, tai sopimuskauppojen tekemiseen käytetyt järjestelmät, olisi sovellettava erilaisia tarkkuusvaatimuksia.
In those trading venues there is also an inherent delay between the moment when the trade is executed and the moment when the trade is recorded in the trading system, meaning that applying more stringent accuracy requirements would not necessarily lead to more meaningful and accurate record keeping by the operator of the trading venue, its members or participants.
Mainittuja kaupankäyntijärjestelmiä ylläpitävät kauppapaikat eivät yleensä joudu käsittelemään suuria määriä saman sekunnin aikana toteutuvia tapahtumia, joten kyseisten tapahtumien aikaleimauksessa ei ole tarpeen edellyttää suurempaa tarkkuusastetta, sillä on vähemmän todennäköistä, että useita tapahtumia toteutuu samanaikaisesti.
Competent authorities need to understand how trading venues and their members or participants are ensuring their traceability to Coordinated Universal Time (UTC).
Lisäksi kyseisissä kauppapaikoissa kauppoja saatetaan sopia käyttämällä manuaalisia menetelmiä, jotka voivat olla aikaavieviä.
This is because of the complexity of the different systems and the number of alternative methods that can be used to synchronise to UTC.
Näille kauppapaikoille on myös ominaista viive kaupan toteuttamisajankohdan ja sen ajankohdan välillä, jona kauppa tallennetaan kaupankäyntijärjestelmään.
Given that clock drift can be affected by many different elements, it is also appropriate to determine an acceptance level for the maximum divergence from UTC.
Toisin sanoen tiukempien tarkkuusvaatimusten soveltaminen ei välttämättä johtaisi siihen, että kauppapaikan ylläpitäjän tai sen jäsenten tai osapuolten suorittama tallennus olisi tarkoituksenmukaisempaa ja tarkempaa.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the related national provisions transposing Directive 2014/65/EU apply from the same date.
Toimivaltaisten viranomaisten on tärkeää saada kuva siitä, miten kauppapaikat ja niiden jäsenet tai osapuolet varmistavat jäljitettävyytensä koordinoituun yleisaikaan (UTC).
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
Tämä johtuu eri järjestelmien monitahoisuudesta sekä mahdollisten UTC-aikaan synkronoinnissa käytettävien vaihtoehtoisten menetelmien lukumäärästä.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
Monet eri tekijät voivat vaikuttaa kellon ajelehtimiseen, ja sen vuoksi on aiheellista määrittää suurin hyväksyttävä poikkeama UTC-ajasta.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Johdonmukaisuuden vuoksi ja rahoitusmarkkinoiden sujuvan toiminnan varmistamiseksi on tarpeen, että tässä asetuksessa annettuja säännöksiä sekä asiaa koskevia direktiivin 2014/65/EU kansallisia täytäntöönpanosäännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä lähtien.
Article 1
Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen, jäljempänä ’EAMV’, on toimittanut komissiolle.
Reference time
EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [2] 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä,
Operators of trading venues and their members or participants shall synchronise the business clocks they use to record the date and time of any reportable event with the Coordinated Universal Time (UTC) issued and maintained by the timing centres listed in the latest Bureau international des poids et mesures Annual Report on Time Activities.
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN ASETUKSEN:
Operators of trading venues and their members or participants may also synchronise the business clocks they use to record the date and time of any reportable event with UTC disseminated by a satellite system, provided that any offset from UTC is accounted for and removed from the timestamp.
1 artikla
Article 2
Viiteaika
Level of accuracy for operators of trading venues
Kauppapaikkojen ylläpitäjien ja niiden jäsenten tai osapuolten on synkronoitava liiketoimintakellot, joita käyttäen ne tallentavat kaikkien raportoitavien tapahtumien päiväyksen ja kellonajan, koordinoituun yleisaikaan (UTC), jonka kansainvälisen paino- ja mittatoimiston (Bureau international des poids et mesures) viimeisimmässä ajan mittanormaalitoimintaa käsittelevässä vuosikertomuksessa luetellut aikalaboratoriot ovat vahvistaneet ja jota ne ylläpitävät.
Operators of trading venues shall ensure that their business clocks adhere to the levels of accuracy specified in Table 1 of the Annex according to the gateway to gateway latency of each of their trading systems.
Kauppapaikkojen ylläpitäjät ja niiden jäsenet tai osapuolet voivat myös synkronoida liiketoimintakellot, joita käyttäen ne tallentavat kaikkien raportoitavien tapahtumien päiväyksen ja kellonajan, satelliittijärjestelmän lähettämään UTC-aikaan edellyttäen, että mahdolliset siirtymät UTC-aikaan verrattuna otetaan huomioon ja poistetaan aikaleimasta.
Gateway to gateway latency shall be the time measured from the moment a message is received by an outer gateway of the trading venue's system, sent through the order submission protocol, processed by the matching engine, and then sent back until an acknowledgement is sent from the gateway.
2 artikla
By derogation from paragraph 1, operators of trading venues that operate a voice trading system, request for quote system where the response requires human intervention or does not allow algorithmic trading, or a system that formalises negotiated transactions in accordance with Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [3] shall ensure that their business clocks do not diverge by more than one second from UTC referred to in Article 1 of this Regulation.
Kauppapaikkojen ylläpitäjiltä edellytetty tarkkuustaso
The operator of the trading venue shall ensure that times are recorded to at least a one second granularity.
Kauppapaikkojen ylläpitäjien on varmistettava, että niiden liiketoimintakellot noudattavat liitteessä olevassa taulukossa 1 määritettyjä tarkkuustasoja niiden kunkin kaupankäyntijärjestelmän vasteajan (gateway to gateway latency) mukaisesti.
Operators of trading venues that operate multiple types of trading systems shall ensure that each system adheres to the level of accuracy applicable to that system in accordance with paragraphs 1 and 2.
Kaupankäyntijärjestelmän vasteaika on mitattu aika, joka alkaa siitä hetkestä, kun kauppapaikan järjestelmän ulkoinen yhdyskäytävä vastaanottaa viestin, ja kattaa viestin lähettämisen toimeksiantoprotokollan kautta, käsittelyn täsmäytysjärjestelmässä sekä lähettämisen takaisin, ja päättyy siihen, kun yhdyskäytävästä lähetetään vahvistus.
Article 3
Poiketen siitä, mitä 1 kohdassa säädetään, sellaisten kauppapaikkojen ylläpitäjien, jotka käyttävät huutokauppajärjestelmää tai tarjouspyyntöjärjestelmää, jossa vastaus edellyttää ihmisen työpanosta tai jossa algoritminen kaupankäynti on mahdotonta, tai järjestelmää, jossa virallistetaan sopimuskauppoja Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 [3] 4 artiklan 1 kohdan b alakohdan mukaisesti, on varmistettava, etteivät niiden liiketoimintakellot poikkea yli sekunnilla tämän asetuksen 1 artiklassa tarkoitetusta UTC-ajasta.
Level of accuracy for members or participants of a trading venue
Kauppapaikan ylläpitäjän on varmistettava, että ajat tallennetaan vähintään yhden sekunnin tarkkuudella.
Members or participants of trading venues shall ensure that their business clocks used to record the time of reportable events adhere to the level of accuracy specified in Table 2 of the Annex.
Sellaisten kauppapaikkojen ylläpitäjien, jotka käyttävät monentyyppisiä kaupankäyntijärjestelmiä, on varmistettava, että kukin järjestelmä noudattaa tarkkuustasoa, jota kyseiseen järjestelmään sovelletaan 1 ja 2 kohdan mukaisesti.
Members or participants of trading venues that engage in multiple types of trading activities shall ensure that the systems that they use to record reportable events adhere to the level of accuracy applicable to each of these trading activities in accordance with the requirements set out in Table 2 of the Annex.
3 artikla
Article 4
Kauppapaikan jäseniltä tai osapuolilta edellytetty tarkkuustaso
Compliance with the maximum divergence requirements
Kauppapaikkojen jäsenten tai osapuolten on varmistettava, että niiden liiketoimintakellot, joita käytetään raportoitavien tapahtumien kellonajan tallentamiseen, noudattavat liitteessä olevassa taulukossa 2 määritettyä tarkkuustasoa.
Operators of trading venues and their members or participants shall establish a system of traceability to UTC.
Kauppapaikkojen jäsenten tai osapuolten, jotka harjoittavat monentyyppisiä kaupankäyntitoimintoja, on varmistettava, että järjestelmät, joita käyttäen ne tallentavat raportoitavat tapahtumat, noudattavat tarkkuustasoa, jota sovelletaan kuhunkin kyseisistä kaupankäyntitoiminnoista liitteessä olevassa taulukossa 2 vahvistettujen vaatimusten mukaisesti.
They shall be able to demonstrate traceability to UTC by documenting the system design, functioning and specifications.
4 artikla
They shall be able to identify the exact point at which a timestamp is applied and demonstrate that the point within the system where the timestamp is applied remains consistent.
Enimmäispoikkeamaa koskevien vaatimusten noudattaminen
They shall conduct a review of the compliance of the traceability system with this Regulation at least once a year.
Kauppapaikkojen ylläpitäjien ja niiden jäsenten tai osapuolten on otettava käyttöön järjestelmä, jolla varmistetaan jäljitettävyys UTC-aikaan.
Article 5
Niiden on pystyttävä osoittamaan jäljitettävyys UTC-aikaan dokumentoimalla järjestelmän rakenne, toiminta ja eritelmät.
Entry into force and application
Niiden on pystyttävä yksilöimään tarkka kohta, jossa aikaleima lisätään, ja osoittamaan, että se järjestelmän kohta, jossa aikaleima lisätään, pysyy johdonmukaisena.
This Regulation shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Niiden on tarkastettava vähintään kerran vuodessa, onko jäljitettävyysjärjestelmä tämän asetuksen mukainen.
It shall apply from 3 January 2018.
5 artikla
Done at Brussels, 7 June 2016.
Tämä asetus tulee voimaan kahdentenakymmenentenä päivänä sen jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä.
For the Commission
Tätä asetusta sovelletaan 3 päivästä tammikuuta 2018.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 349.
Tehty Brysselissä 7 päivänä kesäkuuta 2016.
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Komission puolesta
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
Puheenjohtaja
ANNEX
EUVL L 173, 12.6.2014, s. 349.
Table 1
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 1095/2010, annettu 24 päivänä marraskuuta 2010, Euroopan valvontaviranomaisen (Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen) perustamisesta sekä päätöksen N:o 716/2009/EY muuttamisesta ja komission päätöksen 2009/77/EY kumoamisesta (EUVL L 331, 15.12.2010, s. 84).
Gateway-to-gateway latency time of the trading system
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 600/2014, annettu 15 päivänä toukokuuta 2014, rahoitusvälineiden markkinoista sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta (EUVL L 173, 12.6.2014, s. 84).
Maximum divergence from UTC
LIITE
Granularity of the timestamp
Taulukko 1
> 1 millisecond
Kaupankäyntijärjestelmän vasteaika
1 millisecond
Enimmäispoikkeama UTC-ajasta
1 millisecond or better
Aikaleiman tarkkuusaste
≤ 1 millisecond
> 1 millisekunti
100 microseconds
1 millisekunti
1 microsecond or better
1 millisekunti tai tarkempi
Table 2
≤ 1 millisekunti
Type of trading activity
100 mikrosekuntia
Description
1 mikrosekunti tai tarkempi
Activity using high frequency algorithmic trading technique
Taulukko 2
High frequency algorithmic trading technique.
Kaupankäyntitoiminnan tyyppi
Activity on voice trading systems
Kuvaus
Voice trading systems as defined in Article 5(5) of Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 [1]
Toiminta, jossa käytetään huippunopeaa algoritmista kaupankäyntimenetelmää
1 second
Huippunopea algoritminen kaupankäyntimenetelmä.
1 second or better
Toiminta, jossa käytetään huutokauppajärjestelmiä
Activity on request for quote systems where the response requires human intervention or where the system does not allow algorithmic trading
Huutokauppajärjestelmät, sellaisina kuin ne ovat määriteltyinä komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 [1] 5 artiklan 5 kohdassa
Request for quotes systems as defined in Article 5(4) of Delegated Regulation (EU) 2017/583
1 sekunti
Activity of concluding negotiated transactions
1 sekunti tai tarkempi
Negotiated transaction as set out in Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 600/2014.
Toiminta, jossa käytetään tarjouspyyntöjärjestelmiä, joissa vastaus edellyttää ihmisen työpanosta tai joissa algoritminen kaupankäynti on mahdotonta
Any other trading activity
Tarjouspyyntöjärjestelmät, sellaisina kuin ne ovat määriteltyinä komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 5 artiklan 4 kohdassa
All other trading activity not covered by this table.
Sopimuskauppojen tekemistä koskeva toiminta
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives (see page 229 of this Official Journal).
Sopimuskaupat, sellaisina kuin ne ovat määriteltyinä asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/575
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/575,
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards concerning the data to be published by execution venues on the quality of execution of transactions
rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU täydentämisestä toteuttamispaikkojen julkistettavaksi kuuluvia, liiketoimien toteutuksen laatuun liittyviä tietoja koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU [1], and in particular point (a) of the first subparagraph of Article 27(10) thereof,
ottaa huomioon rahoitusvälineiden markkinoista sekä direktiivin 2002/92/EY ja direktiivin 2011/61/EU muuttamisesta 15 päivänä toukokuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU [1] ja erityisesti sen 27 artiklan 10 kohdan ensimmäisen alakohdan a alakohdan,
With a view to providing both the public and investment firms with relevant data on execution quality to help them determine the best way to execute client orders, it is important to set out the specific content, format and the periodicity of data relating to the quality of execution of financial instruments subject to the trading obligation in Articles 23 and 28 of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [2] to be published by trading venues and systematic internalisers It is also important to set out the specific content, format and the periodicity of data relating to the quality of execution of other financial instruments which are not subject to the trading obligation and which execution venues are required to publish.
Jotta yleisölle ja sijoituspalveluyrityksille voitaisiin tarjota asiaankuuluvia tietoja liiketoimien toteutuksen laadusta, mikä auttaisi niitä määrittämään parhaan tavan toteuttaa asiakastoimeksiantoja, on tärkeää vahvistaa sellaisten tietojen täsmällinen sisältö, muoto ja jaksoittaisuus, jotka kauppapaikkojen ja kauppojen sisäisten toteuttajien on julkistettava asetuksen (EU) N:o 600/2014 [2] 23 ja 28 artiklassa säädetyn kaupankäyntivelvollisuuden piiriin kuuluvia rahoitusvälineitä koskevien liiketoimien toteutuksen laadusta.