natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Having regard to Regulation (EU) No 596/2014 of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 on market abuse (market abuse regulation), and repealing Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council and Commission Directives 2003/124/EC, 2003/125/EC and 2004/72/EC [1], and in particular the third subparagraph of Article 5(6) thereof,
ottaa huomioon markkinoiden väärinkäytöstä (markkinoiden väärinkäyttöasetus) sekä Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/6/EY ja komission direktiivien 2003/124/EY, 2003/125/EY ja 2004/72/EY kumoamisesta 16 päivänä huhtikuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 596/2014 [1] ja erityisesti sen 5 artiklan 6 kohdan 3 alakohdan,
To benefit from the exemption from the prohibitions on market abuse, trading in own shares in buy-back programmes and trading in securities or associated instruments for the stabilisation of securities should comply with the requirements and conditions set out in Regulation (EU) No 596/2014 and in this Regulation.
Takaisinosto-ohjelmien mukaisen kaupankäynnin omilla osakkeilla sekä arvopapereiden vakauttamiseksi toteutettavan kaupankäynnin arvopapereilla tai liitännäisvälineillä olisi täytettävä asetuksessa (EU) N:o 596/2014 ja tässä asetuksessa säädetyt vaatimukset ja edellytykset, jotta niihin voitaisiin soveltaa poikkeusta markkinoiden väärinkäyttöä koskevista kielloista.
Although Regulation (EU) No 596/2014 allows stabilisation through associated instruments, the exemption for transactions relating to buy-back programmes should be limited to actual trading in the own shares of the issuer and should not apply to transactions in financial derivatives.
Vaikka asetuksessa (EU) N:o 596/2014 sallitaan vakauttaminen liitännäisvälineillä, takaisinosto-ohjelmiin liittyviä liiketoimia koskeva poikkeus olisi rajoitettava tosiasialliseen kaupankäyntiin liikkeeseenlaskijan omilla osakkeilla, eikä sitä saisi soveltaa johdannaissopimuksiin liittyviin liiketoimiin.
As transparency is a prerequisite for the prevention of market abuse, it is important to ensure that adequate information is disclosed or reported prior to, during and after the trading in own shares in buy-back programmes and trading for the stabilisation of securities.
Koska markkinoiden väärinkäytön estäminen edellyttää avoimuutta, on tärkeää varmistaa, että ennen takaisinosto-ohjelmien mukaista kaupankäyntiä omilla osakkeilla ja ennen arvopapereiden vakauttamiseksi toteutettavaa kaupankäyntiä sekä tällaisten kaupankäyntien aikana ja niiden jälkeen julkistetaan tai ilmoitetaan asianmukaiset tiedot.
In order to prevent market abuse, it is appropriate to set conditions regarding the purchase price and permitted daily volume of trading in own shares in buy-back programmes.
Markkinoiden väärinkäytön estämiseksi on asianmukaista vahvistaa edellytykset, jotka koskevat ostohintaa ja sallittua päivittäistä volyymia takaisinosto-ohjelmien mukaisessa omilla osakkeilla käytävässä kaupassa.
To avoid circumvention of such conditions, the buy-back transactions should be carried out on a trading venue where the shares of the issuer are admitted to trading or traded.
Jotta estettäisiin tällaisten edellytysten kiertäminen, takaisinostoihin liittyvät liiketoimet olisi toteutettava kauppapaikassa, jossa liikkeeseenlaskijan osakkeet on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai jossa niillä käydään kauppaa.
However, negotiated transactions that do not contribute to price formation could be used for the purpose of a buy-back programme and benefit from the exemption, provided that all the conditions referred to in Regulation (EU) No 596/2014 and this Regulation are met.
Sopimuskauppoja, jotka eivät vaikuta hinnanmuodostukseen, voitaisiin kuitenkin käyttää takaisinosto-ohjelman tarkoitukseen, ja niihin voitaisiin soveltaa edellä mainittua poikkeusta, jos kaikki asetuksessa (EU) N:o 596/2014 ja tässä asetuksessa tarkoitetut edellytykset täyttyvät.
To avoid the risk of abusing the exemption for trading in own shares in buy-back programmes, it is important that this Regulation sets out restrictions with regard to the type of transactions an issuer can carry out during a buy-back programme and the timing of the trading in its own shares.
Jotta vältettäisiin se vaara, että takaisinosto-ohjelmien mukaista omilla osakkeilla käytävää kauppaa koskevaa poikkeusta käytetään väärin, on tärkeää, että tässä asetuksessa asetetaan rajoitukset sille, minkä tyyppisiä liiketoimia liikkeeseenlaskija voi toteuttaa takaisinosto-ohjelman aikana, sekä omilla osakkeilla käytävän kaupan ajoitukselle.
Those restrictions should therefore prevent the selling of own shares by the issuer during the duration of a buy-back programme and take into account the possible existence of temporary prohibitions to trade within the issuer and the fact that an issuer may have legitimate reasons to delay public disclosure of inside information.
Rajoituksilla olisi estettävä se, että liikkeeseenlaskija myy omia osakkeitaan takaisinosto-ohjelman aikana, sekä otettava huomioon, että liikkeeseenlaskijaan voidaan soveltaa väliaikaisia kaupankäyntikieltoja ja että liikkeeseenlaskijalla voi olla lailliset perusteet lykätä sisäpiiritiedon julkistamista.
Stabilisation of securities is intended to provide support for the price of an initial or secondary offering of securities during a limited time period if the securities come under selling pressure, thus alleviating sales pressure generated by short term investors and maintaining an orderly market in those securities.
Arvopapereiden vakauttamisella pyritään rajatun ajan tukemaan arvopapereiden listautumisannin tai toissijaisen annin hintaa, jos arvopapereihin kohdistuu myyntipaineita, sekä lievittämään siten lyhytaikaisten sijoittajien luomia myyntipaineita ja takaamaan arvopapereille vakaat markkinat.
It thus contributes to greater confidence of investors and issuers in the financial markets.
Tällä tavoin vakauttamisella voidaan lisätä sijoittajien ja liikkeeseenlaskijoiden luottamusta rahoitusmarkkinoihin.
Therefore, in the interest of investors having subscribed or purchased the securities in the context of a significant distribution, and in the interest of the issuer, block trades that are strictly private transactions should not be considered a significant distribution of securities.
Sen vuoksi olisi sellaisten sijoittajien edun mukaista, jotka ovat merkinneet tai ostaneet kyseisiä arvopapereita merkittävän liikkeeseenlaskun yhteydessä, sekä liikkeeseenlaskijan edun mukaista, ettei blokkikauppoja, jotka ovat puhtaasti yksityisiä liiketoimia, pidettäisi arvopapereiden merkittävänä liikkeeseenlaskuna.
In the context of initial public offers, certain Member States allow for trading prior to the commencement of official trading on a regulated market.
Tietyt jäsenvaltiot antavat listautumisannin yhteydessä luvan käydä kauppaa ennen virallisen kaupankäynnin aloittamista säännellyllä markkinalla.
This is commonly referred to as ‘when issued trading’.
Tätä kutsutaan yleisesti ennen liikkeeseenlaskua käytäväksi kaupaksi (when issued trading).
Therefore, it should be possible for the purposes of the exemption for the stabilisation of securities that the stabilisation period starts before the beginning of the official trading provided that certain transparency and trading conditions are met.
Sen vuoksi olisi sovellettaessa poikkeusta arvopapereiden vakauttamiseen oltava mahdollista, että vakauttamisjakso alkaa ennen virallisen kaupankäynnin alkamista, jos tietyt avoimuutta ja kaupankäyntiä koskevat edellytykset täyttyvät.
Market integrity requires the adequate public disclosure of stabilisation measures.
Markkinoiden luotettavuus edellyttää vakauttamistoimenpiteiden asianmukaista julkistamista.
Reporting of the stabilisation transactions is also necessary to allow competent authorities to supervise stabilisation measures.
Vakauttamisliiketoimien ilmoittaminen on tarpeen myös siitä syystä, että se antaa toimivaltaisille viranomaisille mahdollisuuden valvoa vakauttamistoimenpiteitä.
In order to ensure investor protection, preserve the integrity of markets and deter market abuse, it is also important that competent authorities in the performance of their supervisory activities become aware of all stabilisation transactions, irrespective of whether they take place in or outside a trading venue.
Sijoittajansuojan varmistamiseksi, markkinoiden luotettavuuden säilyttämiseksi ja markkinoiden väärinkäytön estämiseksi on myös tärkeää, että toimivaltaiset viranomaiset saavat valvontatehtäviään hoitaessaan tietoonsa kaikki vakauttamisliiketoimet siitä riippumatta, toteutetaanko ne kauppapaikassa vai sen ulkopuolella.
Furthermore, it is appropriate to clarify in advance the division of responsibilities between the issuers, the offerors or the entities undertaking the stabilisation as regards fulfilment of applicable reporting and transparency requirements.
Lisäksi on asianmukaista selventää etukäteen, mikä on liikkeeseenlaskijoiden, tarjoajien tai vakauttamista harjoittavien yhteisöjen välinen vastuunjako sovellettavien raportointi- ja avoimuusvaatimusten täyttämisessä.
Such division of responsibilities should take into account who is in possession of the relevant information.
Vastuunjaossa olisi otettava huomioon, kenen hallussa merkitykselliset tiedot ovat.
The appointed entity should be also responsible to respond to any request from the competent authority in each Member State concerned.
Nimetyn yhteisön vastuulla olisi lisäksi oltava toimivaltaisen viranomaisen pyyntöihin vastaaminen kussakin asianomaisessa jäsenvaltiossa.
To ensure easy access for any investor or market participant, the information to be disclosed prior to the start of the initial or secondary offer of the securities to be stabilised under Commission Regulation (EC) No 809/2004 [2], is without prejudice to disclosure requirements under Article 6 of this Regulation.
Sen varmistamiseksi, että kaikki sijoittajat tai markkinaosapuolet voivat saada tiedot helposti käyttöönsä, tietojen julkistaminen vakautettavista arvopapereista komission asetuksen (EY) N:o 809/2004 [2] mukaisesti ennen listautumisannin tai toissijaisen annin alkamista ei rajoita tämän asetuksen 6 artiklan mukaisten julkistamisvaatimusten soveltamista.
There should be adequate coordination in place between all investment firms and credit institutions undertaking stabilisation.
Kaikkien vakauttamista harjoittavien sijoituspalveluyritysten ja luottolaitosten välillä olisi oltava asianmukainen koordinointijärjestelmä.
During stabilisation, one investment firm or credit institution should act as a central point of inquiry for any regulatory intervention by the competent authorities of the Member States concerned.
Vakauttamisen aikana yhden sijoituspalveluyrityksen tai luottolaitoksen olisi toimittava keskusyhteyspisteenä asianomaisten jäsenvaltioiden toimivaltaisten viranomaisten sääntelytoimia varten.
To provide resources and hedging for the stabilisation activity, ancillary stabilisation in the form of exercising overallotment facilities or greenshoe options should be allowed.
Jotta vakauttamistoimiin saataisiin resursseja ja suojautumismahdollisuuksia, lisävakauttaminen olisi sallittava ylimerkintämahdollisuuksien tai lisäosakeoptioiden käytön muodossa.
However, it is important to set out conditions regarding the transparency of such ancillary stabilisation and the manner in which it is exercised, including the period during which it can be carried out.
On kuitenkin tärkeää vahvistaa tällaisen lisävakauttamisen avoimuutta ja käyttötapaa koskevat edellytykset, mukaan luettuna ajanjakso, jonka aikana lisävakauttamista voidaan harjoittaa.
Moreover, particular attention should be paid to the exercise of an overallotment facility by an investment firm or a credit institution for the purpose of stabilisation when it results in a position that is not covered by the greenshoe option.
Lisäksi olisi kiinnitettävä erityistä huomiota sijoituspalveluyrityksen tai luottolaitoksen vakauttamistarkoituksessa käyttämään ylimerkintämahdollisuuteen, kun se johtaa sellaisen position syntymiseen, jota lisäosakeoptio ei kata.
In order to avoid confusion, stabilisation should be carried out in a manner that takes into account the market conditions and the offering price of the securities.
Sekaannusten välttämiseksi vakauttamista olisi harjoitettava tavalla, jossa otetaan huomioon markkinaolosuhteet ja arvopapereiden tarjoushinta.
Transactions to liquidate positions that were established as a result of stabilisation measures should be undertaken to minimise market impact, having due regard to prevailing market conditions.
Vakauttamistoimenpiteissä syntyneiden positioiden rahaksi muuttamiseen liittyvät liiketoimet olisi toteutettava siten, että niillä on mahdollisimman vähäinen vaikutus markkinoihin ja vallitsevat markkinaolosuhteet otetaan huomioon.
As the purpose of stabilisation is to support the price, selling securities that have been acquired through stabilising purchases, including selling in order to facilitate subsequent stabilising activity, should not be deemed to be for the purpose of price support.
Koska vakauttamisen tarkoituksena on tukea hintaa, vakauttamisostoilla hankittujen arvopapereiden myymisen, mukaan luettuna niiden myyminen myöhempien vakauttamistoimien helpottamiseksi, ei saisi katsoa palvelevan hinnan tukemista.
Neither those sales nor the subsequent purchases should be considered abusive in themselves even though they do not benefit from the exemption provided for under Regulation (EU) No 596/2014.
Näitä myyntejä ja myöhempiä ostoja ei saisi sinänsä pitää väärinkäyttönä, vaikka niihin ei sovelletakaan asetuksessa (EU) N:o 596/2014 säädettyä poikkeusta.
The European Securities and Markets Authority has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and the Council [3].
Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [3] 37 artiklan mukaisesti perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä.
‘time-scheduled buy-back programme’ means a buy-back programme where the dates and volume of shares to be traded during the time period of the programme are set out at the time of the public disclosure of the buy-back programme;
’määräaikaisella takaisinosto-ohjelmalla’ takaisinosto-ohjelmaa, jossa ohjelman voimassaoloaikana tehtävien osakekauppojen ajankohdat ja kaupattavien osakkeiden volyymi määritetään takaisinosto-ohjelmaa julkistettaessa;
‘adequate public disclosure’ means making information public in a manner which enables fast access and complete, correct and timely assessment of the information by the public in accordance with Commission Implementing Regulation (EU) 2016/1055 [4] and, where applicable, in the officially appointed mechanism referred to in Article 21 of Directive 2004/109/EC of the European Parliament and of the Council [5];
’asianmukaisella julkistamisella’ tiedon julkistamista siten, että yleisöllä on nopea pääsy kyseiseen tietoon ja että tietoa voidaan arvioida perusteellisesti, asianmukaisesti ja oikea-aikaisesti yleisön keskuudessa komission täytäntöönpanoasetuksen (EU) 2016/1055 [4] ja soveltuvin osin Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2004/109/EY [5] 21 artiklassa tarkoitetussa virallisesti nimetyssä järjestelmässä;
‘offeror’ means the prior holder of, or the entity issuing, the securities;
’tarjoajalla’ arvopapereiden aiempaa haltijaa tai ne liikkeeseen laskevaa yhteisöä;
‘allotment’ means the process or processes by which the number of securities to be received by investors who have previously subscribed or applied for them is determined;
’jakamisella’ yhtä tai useampaa menettelyä, jolla määritetään arvopapereita aiemmin merkinneiden tai hakeneiden sijoittajien saamien arvopapereiden lukumäärä;
‘ancillary stabilisation’ means the exercise of an overallotment facility or of a greenshoe option by investment firms or credit institutions, in the context of a significant distribution of securities, exclusively for facilitating stabilisation activity;
’lisävakauttamisella’ sijoituspalveluyritysten tai luottolaitosten arvopapereiden merkittävän liikkeeseenlaskun yhteydessä käyttämää ylimerkintämahdollisuutta tai lisäosakeoptiota, kun sen yksinomaisena tavoitteena on edistää vakauttamistoimia;
‘overallotment facility’ means a clause in the underwriting agreement or lead management agreement which permits acceptance of subscriptions or offers to purchase a greater number of securities than originally offered;
’ylimerkintämahdollisuudella’ merkintäsopimukseen tai annin järjestämistä koskevaan pääsopimukseen sisältyvää lauseketta, joka antaa mahdollisuuden ottaa vastaan enemmän arvopapereiden ostamiseksi tehtyjä merkintöjä tai tarjouksia kuin arvopapereita on alun perin ollut tarjolla;
‘greenshoe option’ means an option granted by the offeror in favour of the investment firm(s) or credit institution(s) involved in the offer for the purpose of covering overallotments, under the terms of which such firm(s) or institution(s) is allowed to purchase up to a certain amount in securities at the offer price for a certain period of time after the offer of the securities.
’lisäosakeoptiolla’ (greenshoe option) tarjoajan arvopapereiden tarjoamiseen osallistuneelle sijoituspalveluyritykselle tai sijoituspalveluyrityksille tai luottolaitokselle tai luottolaitoksille ylimerkintöjen kattamiseen myöntämää optiota, jonka mukaan kyseinen yritys tai laitos tai kyseiset yritykset tai laitokset voivat määrättynä aikana arvopaperitarjouksen päättymisen jälkeen ostaa tietyn enimmäismäärän arvopapereita tarjoushintaan.
BUY-BACK PROGRAMMES
TAKAISINOSTO-OHJELMAT
Disclosure and reporting obligations
Julkistamis- ja raportointivelvollisuudet
In order to benefit from the exemption laid down in Article 5(1) of Regulation (EU) No 596/2014, prior to the start of trading in a buy-back programme permitted in accordance with Article 21(1) of Directive 2012/30/EU of the European Parliament and of the Council [6], the issuer shall ensure adequate public disclosure of the following information:(a) the purpose of the programme as referred to in Article 5(2) of Regulation (EU) No 596/2014;
Jotta liikkeeseenlaskija voisi hyödyntää asetuksen (EU) N:o 596/2014 5 artiklan 1 kohdassa säädettyä poikkeusta ennen kaupankäynnin aloittamista Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2012/30/EU [6] 21 artiklan 1 kohdan mukaisesti sallitussa takaisinosto-ohjelmassa, sen on huolehdittava seuraavien tietojen asianmukaisesta julkistamisesta:a) asetuksen (EU) N:o 596/2014 5 artiklan 2 kohdassa tarkoitettu ohjelman tarkoitus;
the maximum pecuniary amount allocated to the programme;
ohjelmaan osoitettu rahallinen enimmäismäärä;
the maximum number of shares to be acquired;
hankittavien osakkeiden enimmäismäärä;
the period for which authorisation for the programme has been given (hereafter: ‘duration of the programme’).
ohjelmalle hyväksytty voimassaoloaika, jäljempänä ’ohjelman kesto’.
The issuer shall ensure adequate public disclosure of subsequent changes to the programme and to the information already published in accordance with the first subparagraph.
Liikkeeseenlaskijan on huolehdittava ohjelman myöhempien muutosten sekä ensimmäisen alakohdan mukaisesti jo julkaistujen tietojen myöhempien muutosten asianmukaisesta julkistamisesta.
The issuer shall have in place mechanisms that allow it to fulfil reporting obligations to the competent authority and to record each transaction related to a buy-back programme including the information specified in Article 5(3) of Regulation (EU) No 596/2014.
Liikkeeseenlaskijalla on oltava käytössä mekanismeja, joiden avulla se voi täyttää velvollisuutensa raportoida toimivaltaiselle viranomaiselle ja kirjata jokainen takaisinosto-ohjelmaan liittyvä liiketoimi, mukaan luettuina asetuksen (EU) N:o 596/2014 5 artiklan 3 kohdassa tarkoitetut tiedot.
The issuer shall report to the competent authority of each trading venue on which the shares are admitted to trading or are traded no later than by the end of the seventh daily market session following the date of the execution of the transaction, all the transactions relating to the buy-back programme, in a detailed form and in an aggregated form.
Liikkeeseenlaskijan on ilmoitettava jokaisen sellaisen kauppapaikan toimivaltaiselle viranomaiselle, jossa osakkeet on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai jossa niillä käydään kauppaa, kaikista takaisinosto-ohjelmaan liittyvistä liiketoimista yksityiskohtaisesti ja koosteena viimeistään liiketoimen toteuttamispäivää seuraavan seitsemännen kaupankäyntipäivän loppuun mennessä.
The aggregated form shall indicate the aggregated volume and the weighted average price per day and per trading venue.
Koosteessa on ilmoitettava yhteenlaskettu volyymi ja painotettu keskimääräinen kurssi päivää ja kauppapaikkaa kohden.
The issuer shall ensure adequate public disclosure of the information on the transactions relating to buy-back programmes referred to in paragraph 2 no later than by the end of the seventh daily market session following the date of execution of such transactions.
Liikkeeseenlaskijan on varmistettava, että 2 kohdassa tarkoitetut takaisinosto-ohjelmiin liittyviä liiketoimia koskevat tiedot julkistetaan asianmukaisesti viimeistään tällaisten liiketoimien toteuttamispäivää seuraavan seitsemännen kaupankäyntipäivän loppuun mennessä.
The issuer shall also post on its website the transactions disclosed and keep that information available to the public for at least a 5-year period from the date of adequate public disclosure.
Lisäksi liikkeeseenlaskijan on julkaistava julkistetut liiketoimet verkkosivustollaan ja pidettävä kyseiset tiedot julkisesti saatavilla vähintään viiden vuoden ajan niiden asianmukaisesta julkistamisesta.
Conditions for trading
Kaupankäynnin edellytykset
In order to benefit from the exemption laid down in Article 5(1) of Regulation (EU) No 596/2014, transactions relating to buy-back programmes shall meet the following conditions:
Jotta takaisinosto-ohjelmiin liittyviin liiketoimiin voitaisiin soveltaa asetuksen (EU) N:o 596/2014 5 artiklan 1 kohdassa säädettyä poikkeusta, niiden on täytettävä seuraavat edellytykset:
the shares shall be purchased by the issuer on a trading venue where the shares are admitted to trading or traded;
liikkeeseenlaskijan on ostettava osakkeet kauppapaikassa, jossa osakkeet on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai jossa niillä käydään kauppaa;
for shares traded continuously on a trading venue, the orders shall not be placed during an auction phase and the orders placed before the start of the auction phase shall not be modified during that phase;
kun on kyse osakkeista, joilla käydään jatkuvasti kauppaa kauppapaikassa, toimeksiantoja ei saa antaa huutokauppavaiheen aikana, ja toimeksiantoja, jotka annetaan ennen huutokauppavaiheen alkamista, ei saa muuttaa kyseisen vaiheen aikana;
for shares traded solely on a trading venue through auctions, the orders shall be placed and modified by the issuer during the auction provided that other market participants have sufficient time to react to them.
kun on kyse osakkeista, joilla käydään kauppaa kauppapaikassa ainoastaan huutokauppojen välityksellä, liikkeeseenlaskijan on annettava toimeksiannot ja muutettava niitä huutokaupan aikana edellyttäen, että muilla markkinaosapuolilla on riittävästi aikaa reagoida niihin.