natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the trading volumes during the period from the first day to the fifteenth day of each calendar month;
Kauppapaikkojen ja konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajien on vastattava kaikkiin toimivaltaisten viranomaisten kaupankäynnin volyymiä koskeviin ad hoc -pyyntöihin, jotka liittyvät laskelmiin, jotka suoritetaan viitehintaa koskevan vapautuksen ja neuvoteltua hintaa koskevan vapautuksen käytön valvomiseksi, viimeistään pyyntöä seuraavan työpäivän päättyessä.
the trading volumes during the period from the sixteenth day to the last day of each calendar month.
7 artikla
Trading venues and CTPs shall respond to any ad hoc request from competent authorities on the volume of trading in relation to the calculation to be performed for monitoring the use of the reference price or negotiated trade waivers by close of business on the next working day following the request.
Toimivaltaisten viranomaisten ilmoitusvelvollisuus arvopaperimarkkinaviranomaiseen nähden volyymin ylärajaa koskevaa mekanismia ja johdannaisille asetettua kaupankäyntivelvollisuutta varten
Article 7
Toimivaltaisten viranomaisten on toimitettava EAMV:lle kauppapaikalta tai konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajalta saadut tiedot 6 artiklan mukaisesti kello 13:00 mennessä Keski-Euroopan aikaa tietojen vastaanottamista seuraavana työpäivänä.
Reporting requirements for competent authorities to ESMA for the purposes of the volume cap mechanism and the trading obligation for derivatives
Toimivaltaisten viranomaisten on toimitettava EAMV:lle kauppapaikalta, hyväksytyltä julkistamisjärjestelyltä tai konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajilta saadut tiedot sen määrittämiseksi, ovatko johdannaiset riittävän likvidit 1 artiklan 1 kohdan h alakohdan mukaisesti, viipymättä ja viimeistään kolmen työpäivän kuluessa tietojen vastaanottamisesta.
Competent authorities shall provide ESMA with the data received from a trading venue or a CTP in accordance with Article 6 by 13:00 CET on the next working day following its receipt.
8 artikla
Competent authorities shall provide ESMA with the data received from a trading venue, APA or CTP for the purpose of determining whether derivatives are sufficiently liquid as referred to in Article 1(h) without undue delay and no later than three working days following the receipt of the relevant data.
Arvopaperimarkkinaviranomaisen ilmoitusvelvollisuus ylärajaa koskevaa mekanismia varten
Article 8
EAMV:n on julkaistava kutakin rahoitusvälinettä koskevan kaupankäynnin kokonaisvolyymin mittaukset edeltäviltä 12 kuukaudelta sekä neuvotellun kaupan että viitehintaa koskevan vapautuksen puitteissa käydyn kaupan prosenttiosuudet koko unionissa ja kussakin kauppapaikassa edeltäviltä 12 kuukaudelta asetuksen (EU) N:o 600/2014 5 artiklan 4, 5 ja 6 kohdan mukaisesti viimeistään kello 22.00 Keski-Euroopan aikaa viidentenä työpäivänä tämän asetuksen 6 artiklan 6 kohdassa säädettyjen ajanjaksojen päättymisestä.
Reporting requirements for ESMA for the purpose of the volume cap mechanism
Edellä 1 kohdassa tarkoitetun tietojen julkaisemisen on oltava maksutonta ja tietojen on oltava sekä koneellisesti että ihmisen luettavassa olevassa muodossa komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/571 [11] 14 artiklassa ja delegoidun asetuksen (EU) 2017/567 13 artiklan 4 ja 5 kohdassa määritetään.
ESMA shall publish the measurements of the total volume of trading for each financial instrument in the previous 12 months and of the percentages of trading under both the negotiated trade and reference price waivers across the Union and on each trading venue in the previous 12 months, in accordance with paragraphs 4, 5 and 6 of Article 5 of Regulation (EU) No 600/2014, no later than 22.00 CET on the fifth working day following the end of the reporting periods set out in Article 6(6) of this Regulation.
Jos rahoitusvälineellä käydään kauppaa useammassa kuin yhdessä valuutassa koko unionissa, EAMV:n on muunnettava kaikki volyymit euroiksi käyttäen keskimääräisiä vaihtokursseja, jotka perustuvat euron päivittäisiin viitevaihtokursseihin, jotka Euroopan keskuspankki on julkaissut verkkosivuillaan edeltävien 12 kuukauden aikana.
The publication referred to in paragraph 1 shall be free of charge and in a machine-readable and human-readable format as defined in Article 14 of Commission Delegated Regulation (EU) 2017/571 [11] and in paragraphs 4 and 5 of Article 13 of Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Näitä muunnettuja volyymeja käytetään laskettaessa ja julkistettaessa 1 kohdassa tarkoitettu neuvoteltua kauppaa ja viitehintaa koskevan vapautuksen puitteissa käydyn kaupan kokonaisvolyymi ja prosenttiosuudet koko unionissa sekä kunkin kauppapaikan osalta.
Where a financial instrument is traded in more than one currency across the Union, ESMA shall convert all volumes into euros using average exchange rates calculated on the basis of the daily euro foreign exchange reference rates published by the European Central Bank on its website in the previous 12 months.
9 artikla
Those converted volumes shall be used for the calculation and publication of the total volume of trading and of the percentages of trading under both the negotiated trade and reference price waivers across the Union and on each trading venue as referred to in paragraph 1.
Voimaantulo ja soveltaminen
Entry into force and application
Sitä sovelletaan 3 päivästä tammikuuta 2018.
It shall apply from 3 January 2018.
Tehty Brysselissä 13 päivänä kesäkuuta 2016.
Done at Brussels, 13 June 2016.
Puheenjohtaja
For the Commission
EUVL L 173, 12.6.2014, s. 84.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/587, annettu 14 päivänä heinäkuuta 2016, rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä teknisillä sääntelystandardeilla, jotka koskevat kauppapaikoille ja sijoituspalveluyrityksille osakkeiden, talletustodistusten, pörssilistattujen rahastojen, todistusten ja muiden samankaltaisten rahoitusvälineiden osalta asetettavia avoimuusvaatimuksia sekä velvoitteita toteuttaa liiketoimia tietyillä osakkeilla kauppapaikassa tai kauppojen sisäisen toteuttajan välityksellä (katso tämän virallisen lehden sivu 387).
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/583, annettu 14 päivänä heinäkuuta 2016, rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä kauppapaikoille ja sijoituspalveluyrityksille joukkovelkakirjalainojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden, päästöoikeuksien ja johdannaisten osalta asetettavia avoimuusvaatimuksia koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (katso tämän virallisen lehden sivu 229).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/587 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of shares, depository receipts, exchange-traded funds, certificates and other similar financial instruments and on transaction execution obligations in respect of certain shares on a trading venue or a systematic internaliser (see page 387 of this Official Journal).
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/567, annettu 18 päivänä toukokuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä määritelmien, avoimuuden, sijoitussalkun tiivistämisen sekä tuotteita koskeviin interventioihin ja positioiden hallintaan kohdistettavien valvontatoimenpiteiden osalta (katso tämän virallisen lehden sivu 90).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of bond, structured finance products, emission allowances and derivatives (see page 229 of this Official Journal).
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/565, annettu 25 päivänä huhtikuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU täydentämisestä sijoituspalveluyritysten toiminnan järjestämistä koskevien vaatimusten, toiminnan harjoittamisen edellytysten ja kyseisessä direktiivissä määriteltyjen käsitteiden osalta (katso tämän virallisen lehden sivu 1).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/567 of 18 May 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2016 of the European Parliament and of the Council with regard to definitions, transparency, derivatives, portfolio compression and supervisory measures on product intervention and positions (see page 90 of this Official Journal).
Komission delegoitu asetus (EU) 2016/2020, annettu 26 päivänä toukokuuta 2016, rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä niitä perusteita koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla, joiden mukaisesti määritetään, olisiko määritysvelvollisuuden piiriin kuuluviin johdannaisiin sovellettava kaupankäyntivelvollisuutta (EUVL L 313, 19.11.2016, s. 2).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (see page 1 of this Official Journal).
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivi 2004/39/EY, annettu 21 päivänä huhtikuuta 2004, rahoitusvälineiden markkinoista sekä neuvoston direktiivien 85/611/ETY ja 93/6/ETY ja Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2000/12/EY muuttamisesta ja neuvoston direktiivin 93/22/ETY kumoamisesta (EUVL L 145, 30.4.2004, s. 1).
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2020 of 26 May 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on criteria for determining whether derivatives subject to the clearing obligation should be subject to the trading obligation (OJ L 313, 19.11.2016, p.
Komission asetus (EY) N:o 1287/2006, annettu 10 päivänä elokuuta 2006, Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2004/39/EY täytäntöönpanosta tietojen kirjaamista koskevien sijoituspalveluyritysten velvoitteiden, liiketoimista ilmoittamisen, markkinoiden avoimuuden, rahoitusvälineiden kaupankäynnin kohteeksi ottamisen sekä direktiivissä määriteltyjen käsitteiden osalta (EUVL L 241, 2.9.2006, s. 1).
2).
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 1095/2010, annettu 24 päivänä marraskuuta 2010, Euroopan valvontaviranomaisen (Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen) perustamisesta sekä päätöksen N:o 716/2009/EY muuttamisesta ja komission päätöksen 2009/77/EY kumoamisesta (EUVL L 331, 15.12.2010, s. 84).
Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/571, annettu 2 päivänä kesäkuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU täydentämisestä raportointipalvelujen tarjoajiin sovellettavilla toimiluvan myöntämistä, toiminnan järjestämistä koskevia vaatimuksia sekä liiketoimien julkistamista koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (katso tämän virallisen lehden sivu 126).
Commission Regulation (EC) No 1287/2006 of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council as regards record-keeping obligations for investment firms, transaction reporting, market transparency, admission of financial instruments to trading, and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 241, 2.9.2006, p. 1).
LIITE
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Taulukko 1
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/571 of 2 June 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards on the authorization, organisational requirements and the publication of transactions for data reporting services providers (see page 126 of this Official Journal).
Symbolitaulukko taulukkoa 2 varten
ANNEX
SYMBOLI
Table 1
TIETOTYYPPI
Symbol table for Table 2
MÄÄRITELMÄ
SYMBOL
Enintään n aakkosnumeerista merkkiä
DATA TYPE
Vapaa tekstikenttä
DEFINITION
Desimaaliluku, jossa on yhteensä enintään n numeroa, joista enintään m numeroa voi olla desimaaleja
Up to n alphanumerical characters
Numerokenttä, jossa voi olla sekä positiivisia että negatiivisia arvoja.
Free text field.
Desimaalierotin on ”.” (piste).
Decimal number of up to n digits in total of which up to m digits can be fraction digits
Negatiivisten lukujen edessä on ”–” (miinusmerkki).
Numerical field for both positive and negative values.
Arvot pyöristetään, eikä niitä lyhennetä.
decimal separator is ‘.’ (full stop);
3 aakkosnumeerista merkkiä
the number may be prefixed with ‘–’ (minus) to indicate negative numbers.
ISO 4217 -standardin mukainen 3-kirjaiminen valuuttakoodi
Where applicable, values shall be rounded and not truncated.
Päivämäärä ISO 8601 -muodossa.
3 alphanumerical characters
Päivämäärät esitetään seuraavassa muodossa:
3 letter currency code, as defined by ISO 4217 currency codes
VVVV-KK-PP
ISO 8601 date format
12 aakkosnumeerista merkkiä
Dates should be formatted by the following format:
ISO 6166 -standardin mukainen ISIN-koodi.
YYYY-MM-DD.
4 aakkosnumeerista merkkiä
12 alphanumerical characters
ISO 10383 -standardin mukainen kaupankäyntipaikan koodi.
ISIN code, as defined in ISO 6166
Taulukko 2
4 alphanumerical characters
Volyymin ylärajaa koskevaa mekanismia varten ilmoitettavien tietojen muoto
Market identifier as defined in ISO 10383
Tietokentän nimi
Table 2
Muoto
Formats of the report for the purpose of the volume cap mechanism
Ilmoitusjakso
Data field name
jossa ensimmäinen päivämäärä on raportointijakson alku ja toinen päivämäärä on raportointijakson loppu.
Format
Ilmoittavan yhteisön yksilöinti
Reporting period
Jossa raportoiva yhteisö on kauppapaikka: MIC
where the first date is the beginning of the reporting period and the second date is the end of the reporting period.
(”Segment MIC” -koodi tai tarvittaessa ”Operational MIC” -koodi)
Reporting entity identification
Jos raportoiva yksikkö on konsolidoitujen kauppatietojen tarjoaja:
Where the reporting entity is a trading venue: MIC
Kauppapaikan tunnus
(segment MIC or, where appropriate, operational MIC)
(”Segment MIC” -koodi tai tarvittaessa ”Operational MIC” -koodi)
if the reporting entity is a CTP.
Rahoitusvälineen tunnus
Trading venue identifier
Liiketoimien valuutta
(segment MIC, where available, otherwise operational MIC).
Kaupankäynnin kokonaisvolyymi (valuuttaa kohti)
Instrument identifier
Viitehintaa koskevan vapautuksen puitteissa käydyn kaupan kokonaisvolyymi kutakin valuuttaa kohti (MiFIR-asetuksen 4 artiklan 1 kohdan a alakohta)
Currency of the transactions
Sopimuskauppoja koskevan vapautuksen puitteissa käydyn kaupan kokonaisvolyymi kutakin valuuttaa kohti (MiFIR-asetuksen 4 artiklan 1 kohdan b alakohdan i alakohta)
Total volume of trading (per currency)
Koska vapautukset koskevat toimeksiantoja eivätkä liiketoimia, on tärkeää selventää, että ilmoitettavien volyymien olisi delegoidun asetuksen (EU) 2017/587 mukaisesti sisällettävä kaikki liiketoimet, joihin on liitetty merkintä ”RFPT” tai ”NLIQ” liiketoimien kaupan jälkeistä julkaisemista varten.
Total volume of trading under Reference Price waiver as defined under Article 4(1)(a) of MiFIR (per currency)
Kun liiketoimi suoritetaan kahden sellaisen toimeksiannon perusteella, jotka hyötyvät suureen kokoon liittyvästä vapautuksesta, liiketointa ei pitäisi laskea mukaan volyymeihin, jotka lasketaan viitehintaa koskevan vapautuksen ja neuvotellun kaupan vapautuksen yhteydessä.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/578
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/578,
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards specifying the requirements on market making agreements and schemes
rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU täydentämisestä markkinatakaussopimuksiin ja -järjestelmiin sovellettavia vaatimuksia koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU [1], and in particular Article 17(7)(a), (b) and (c) and Article 48(12)(a) and (f) thereof,
ottaa huomioon rahoitusvälineiden markkinoista sekä direktiivin 2002/92/EY ja direktiivin 2011/61/EU muuttamisesta 15 päivänä toukokuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU [1] ja erityisesti sen 17 artiklan 7 kohdan a, b ja c alakohdan sekä 48 artiklan 12 kohdan a ja f alakohdan
Two main goals should be attained in specifying the market making obligations of algorithmic traders pursuing market making strategies and the related obligations of trading venues.
Markkinatakausstrategiaa toteuttaviin algoritmikauppaa harjoittaviin välittäjiin sovellettavien markkinatakausvelvoitteiden ja kauppapaikkojen vastaavien velvoitteiden täsmentämisellä olisi saavutettava kaksi päätavoitetta.
First, an element of predictability to the apparent liquidity in the order book should be introduced by establishing contractual obligations for investment firms pursuing market making strategies.
Ensinnäkin olisi tuettava tarjouskirjan ilmeisen likviditeetin ennustettavuutta vahvistamalla markkinatakausstrategiaa toteuttavien sijoituspalveluyritysten sopimusvelvoitteet.
Second, the presence of those firms in the market should be incentivised, particularly during stressed market conditions.
Toiseksi näiden yritysten läsnäoloa markkinoilla olisi kannustettava etenkin stressikausien markkinaolosuhteiden aikana.
The provisions in this Regulation are closely linked, since they deal with a set of related obligations for investment firms engaged in algorithmic trading pursuing market making strategies and for trading venues where those market making strategies may take place.
Tämän asetuksen säännökset ovat läheisesti yhteydessä toisiinsa, sillä ne koskevat sellaisten toisiinsa liittyvien velvoitteiden kokonaisuutta, joita sovelletaan algoritmista kaupankäyntiä harjoittaviin ja markkinatakausstrategiaa toteuttaviin sijoituspalveluyrityksiin sekä kauppapaikkoihin, joissa markkinatakausstrategia voidaan toteuttaa.
To ensure coherence between those provisions, which should enter into force at the same time, and to facilitate a comprehensive view of and a compact access to them by persons subject to those obligations, including investors that are non-Union residents, it is desirable to include those provisions in a single Regulation.
Jotta varmistettaisiin, että nämä säännökset, joiden pitäisi tulla voimaan samaan aikaan, ovat linjassa keskenään ja jotta asianomaisten velvoitteiden soveltamisalaan kuuluvien henkilöiden, mukaan lukien sijoittajat, jotka ovat unionin ulkopuolisissa valtioissa asuvia henkilöitä, olisi helpompi saada näistä säännöksistä kattava käsitys keskitetysti, on suotavaa sisällyttää nämä säännökset yhteen asetukseen.
This regulation should apply not only to regulated markets but also to multilateral trading facilities and organised trading facilities as required by Article 18(5) of Directive 2014/65/EU.
Tätä asetusta olisi sovellettava säänneltyjen markkinoiden lisäksi monenkeskisiin kaupankäyntijärjestelmiin ja organisoituihin kaupankäyntijärjestelmiin, kuten direktiivin 2014/65/EU 18 artiklan 5 kohdassa vaaditaan.
Market making strategies may relate to one or more financial instruments and one or more trading venues.
Markkinatakausstrategiat voivat koskea yhtä tai useampaa rahoitusvälinettä ja yhtä tai useampaa kauppapaikkaa.
However, in certain cases, it may not be possible for a trading venue to monitor strategies involving more than one trading venue or instrument.
Tietyissä tapauksissa kauppapaikka ei kuitenkaan ehkä kykene valvomaan strategioita, jotka koskevat useampaa kuin yhtä kauppapaikkaa tai välinettä.
In those cases, trading venues should be able, in accordance with the nature, scale and complexity of their business, to monitor market making strategies pursued on their own venue, and therefore should restrict corresponding market making agreements and schemes to those situations only.
Näissä tapauksissa kauppapaikkojen olisi kyettävä – suhteessa niiden liiketoiminnan luonteeseen, laajuuteen ja monimuotoisuuteen – valvomaan niiden omilla paikoilla toteutettavia markkinatakausstrategioita, ja niiden olisi sen vuoksi rajoitettava vastaavat markkinatakaussopimukset ja -järjestelmät ainoastaan näihin tilanteisiin.
All members or participants engaged in algorithmic trading pursuing a market making strategy on a trading venue which allows for or enables algorithmic trading should enter into a market making agreement with the operator of that trading venue.
Kaikkien jäsenten tai osallistujien, jotka harjoittavat algoritmista kaupankäyntiä ja toteuttavat markkinatakausstrategiaa kauppapaikalla, joka sallii tai mahdollistaa algoritmisen kaupankäynnin, olisi tehtävä markkinatakaussopimus kyseisen kauppapaikan ylläpitäjän kanssa.
Incentives under a market making scheme should, however, only be required for certain instruments traded under a continuous auction order book trading system.
Markkinatakausjärjestelmään sisältyviä kannustimia tulisi kuitenkin vaatia vain tiettyjen sellaisten välineiden osalta, joilla käydään kauppaa jatkuvaan tarjouskirjahuutokauppaan perustuvan kaupankäyntijärjestelmän puitteissa.
Nothing should prevent trading venues from establishing any other type of incentives at their own initiative for other financial instruments or trading systems.
Kauppapaikoilla tulisi olla esteetön mahdollisuus ottaa omasta aloitteestaan käyttöön muuntyyppisiä kannustimia muiden rahoitusvälineiden tai kaupankäyntijärjestelmien osalta.
Cases where there is no mandatory requirement for trading venues to set out a market making scheme taking into account the nature and scale of the trading on those trading venues should be clearly identified.
Olisi selkeästi tunnistettava tapaukset, joissa kauppapaikoilta ei edellytetä markkinatakausjärjestelmän perustamista kun otetaan huomioon kyseisillä kauppapaikoilla käytävän kaupan luonne ja laajuus.
To this end, it is appropriate to identify financial instruments and trading systems that increase the risk of high volatility and for which it is crucial that the provision of liquidity is incentivised, in order to ensure orderly and efficient functioning of markets.
Tämän vuoksi on asianmukaista kartoittaa rahoitusvälineet ja kaupankäyntijärjestelmät, jotka lisäävät suuren volatiliteetin riskiä ja joiden osalta likviditeetin tarjonnan kannustaminen on olennaisen tärkeää markkinoiden asianmukaisen ja tehokkaan toiminnan varmistamiseksi.
In this respect, this Regulation should take into account that when certain liquid instruments are algorithmically traded in continuous auction order book trading systems there is a greater risk of overreaction to external events which can exacerbate market volatility.
Tältä osin tässä asetuksessa olisi otettava huomioon, että kun jatkuvaan tarjouskirjahuutokauppaan perustuvissa kaupankäyntijärjestelmissä käydään algoritmikauppaa tietyillä likvideillä instrumenteilla, on olemassa suurempi ylireagoinnin riski ulkoisiin tapahtumiin nähden, mikä voi lisätä markkinoiden volatiliteettia.