natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Where only one of the counterparties is a systematic internaliser in a given financial instrument and it is also the buying firm for that instrument, it should be responsible for making the transaction public as its clients would expect it to do so and it is better placed to fill in the reporting field mentioning its status of systematic internaliser.
Jos vain toinen vastapuolista on tietyn rahoitusvälineen osalta kauppojen sisäinen toteuttaja ja myös kyseisen rahoitusvälineen ostava yritys, sen olisi vastattava liiketoimen julkistamisesta, koska sen asiakkaat odottaisivat sen tekevän niin ja koska sillä olisi paremmat edellytykset täyttää kyseinen kenttä mainiten siinä olevansa kauppojen sisäisen toteuttajan asemassa.
To ensure that a transaction is only published once, the systematic internaliser should inform the other party that it is making the transaction public.
Kauppojen sisäisen toteuttajan olisi ilmoitettava toiselle osapuolelle liiketoimen julkistamisesta sen varmistamiseksi, että liiketoimi julkistetaan ainoastaan yhden kerran.
It is important to maintain current standards for the publication of transactions carried out as back-to-back trades to avoid the publication of a single transaction as multiple trades and to provide legal certainty on which investment firm is responsible for publishing a transaction.
On tärkeää säilyttää back-to-back-kauppoina toteutettujen liiketoimien julkistamista koskevat nykyiset standardit, jotta vältettäisiin yksittäisen liiketoimen julkistaminen useampana kauppana ja taattaisiin oikeusvarmuus sen osalta, mikä sijoituspalveluyritys vastaa liiketoimen julkistamisesta.
Therefore, two matching trades entered at the same time and for the same price with a single party interposed should be published as a single transaction.
Sen vuoksi kaksi keskenään täsmäävää kauppaa, jotka toteutetaan samaan aikaan ja samaan hintaan yhden välissä toimivan osapuolen kanssa, olisi julkistettava yhtenä liiketoimena.
To ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, it is appropriate to provide for the collection of certain data and for an early publication of the most relevant markets in terms of liquidity, the sizes of orders that are large in scale, the deferred publication thresholds and standard market sizes.
Avoimuutta koskevan uuden sääntelyjärjestelmän tehokkaan toiminnan varmistamiseksi on aiheellista säätää tiettyjen tietojen keräämisestä sekä likviditeetillä mitattuna merkittävimpien markkinoiden, kooltaan suurten toimeksiantojen kokojen, lykätyn julkistamisen kynnysarvojen ja vakioitujen markkinakokojen varhaisesta julkistamisesta.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Johdonmukaisuuden vuoksi ja rahoitusmarkkinoiden sujuvan toiminnan varmistamiseksi on tarpeen, että tämän asetuksen säännöksiä ja asetuksen (EU) N:o 600/2014 säännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force.
Tiettyjä tämän asetuksen säännöksiä olisi kuitenkin sovellettava asetuksen voimaantulopäivästä, jotta varmistettaisiin avoimuutta koskevan uuden sääntelyjärjestelmän tehokas toiminta.
‘portfolio trade’ means transactions in five or more different financial instruments where those transactions are traded at the same time by the same client and as a single lot against a specific reference price;
’portfoliokaupalla’ vähintään viidellä eri rahoitusvälineellä toteutettavia liiketoimia, jotka sama asiakas toteuttaa samanaikaisesti yhtenä eränä tiettyyn viitehintaan;
‘give-up transaction’ or ‘give-in transaction’ means a transaction where an investment firm passes a client trade to, or receives a client trade from, another investment firm for the purpose of post-trade processing;
’give-up-liiketoimella’ tai ’give-in liiketoimella’ liiketoimea, jossa sijoituspalveluyritys siirtää asiakasliiketoimen toiselle sijoituspalveluyritykselle tai vastaanottaa asiakasliiketoimen toiselta sijoituspalveluyritykseltä kaupan jälkeistä käsittelyä varten;
‘securities financing transaction’ means a securities financing transaction as defined in Article 3(6) of Delegated Regulation (EU) 2017/577;
’arvopapereilla toteutettavalla rahoitustoimella’ delegoidun asetuksen (EU) 2017/577 3 artiklan 6 kohdassa määriteltyä arvopapereilla toteutettavaa rahoitustoimea;
‘systematic internaliser’ means an investment firm as defined in Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [5].
’kauppojen sisäisellä toteuttajalla’ Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU [5] 4 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa määriteltyä sijoituspalveluyritystä.
Transactions not contributing to the price discovery process
Liiketoimet, jotka eivät vaikuta hinnanmuodostusprosessiin
(Article 23(1) of Regulation (EU) No 600/2014)
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 23 artiklan 1 kohta)
A transaction in shares does not contribute to the price discovery process where any of the following circumstances apply:
Osakkeita koskeva liiketoimi ei vaikuta hinnanmuodostusprosessiin, jos jokin seuraavista edellytyksistä täyttyy:
the transaction is executed by reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
liiketoimi toteutetaan sellaisen hinnan perusteella, joka lasketaan useina ajankohtina tietyn viitearvon mukaisesti, mukaan luettuina liiketoimet, jotka toteutetaan volyymipainotetun keskihinnan tai aikapainotetun keskihinnan perusteella;
the transaction is part of a portfolio trade;
liiketoimi on osa portfoliokauppaa;
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are to be executed only as a single lot;
liiketoimi on riippuvainen johdannaissopimuksen tai muun rahoitusvälineen ostosta, myynnistä, luomisesta tai lunastuksesta, jossa kaupan kaikki osat on toteutettava vain yhtenä eränä;
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [6], or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [7], which transfers the beneficial ownership of shares from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
liiketoimen toteuttaa Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/65/EY [6] 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty rahastoyhtiö tai Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU [7] 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitaja, joka siirtää osakkeiden tosiasiallisen omistajuuden yhdeltä yhteissijoitusyritykseltä toiselle, eikä liiketoimen osapuolena ole sijoituspalveluyritystä;
the transaction is a give-up transaction or a give-in transaction;
liiketoimi on give-up-liiketoimi tai give-in-liiketoimi;
the purpose of the transaction is to transfer shares as collateral in bilateral transactions or in the context of central counterparty (CCP) margin or collateral requirements or as part of the default management process of a CCP;
liiketoimen tarkoituksena on siirtää osakkeet vakuuksina kahdenvälisissä liiketoimissa tai keskusvastapuolen marginaali- tai vakuusvaatimusten yhteydessä tai osana keskusvastapuolen noudattamaa maksukyvyttömyyden hallinnointimenettelyä;
the transaction results in the delivery of shares in the context of the exercise of convertible bonds, options, covered warrants or other similar derivatives;
liiketoimi johtaa osakkeiden toimittamiseen vaihtovelkakirjalainojen, optioiden, katettujen optiotodistusten tai muiden vastaavien johdannaisten toteutuksen yhteydessä;
the transaction is a securities financing transaction;
liiketoimi on arvopapereilla toteutettava rahoitustoimi;
the transaction is carried out under the rules or procedures of a trading venue, a CCP or a central securities depository to effect a buy-in of unsettled transactions in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [8].
liiketoimi toteutetaan kauppapaikan, keskusvastapuolen tai arvopaperikeskuksen sääntöjen ja menettelyjen mukaisesti selvittämättömiin liiketoimiin liittyvien korvausostojen suorittamiseksi Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 [8] mukaisesti.
PRE-TRADE TRANSPARENCY
KAUPPAA EDELTÄVÄ AVOIMUUS
Pre-trade transparency for trading venues
Kauppapaikkojen kauppaa edeltävä avoimuus
Pre-trade transparency obligations
Kauppaa edeltävät avoimuusvaatimukset
(Article 3(1) and (2) of Regulation (EU) No 600/2014)
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 3 artiklan 1 ja 2 kohta)
Market operators and investment firms operating a trading venue shall make public the range of bid and offer prices and the depth of trading interest at those prices.
Kauppapaikkaa ylläpitävien markkinoiden ylläpitäjien ja sijoituspalveluyritysten on julkistettava osto- ja myyntihintojen vaihteluväli sekä kyseisillä hinnoilla ilmenevä kaupankäyntihalukkuus.
The information is to be made public in accordance with the type of trading systems they operate as set out in Table 1 of Annex I.
Tiedot on julkistettava niiden ylläpitämien kaupankäyntijärjestelmien tyypin mukaisesti liitteessä I olevassa taulukossa 1 vahvistetulla tavalla.
The transparency requirements referred to in paragraph 1 shall also apply to any ‘actionable indication of interest’ as defined in Article 2(1)(33) and pursuant to Article 8 of Regulation (EU) No 600/2014.
Edellä 1 kohdassa tarkoitettuja avoimuusvaatimuksia on sovellettava myös kaikkiin asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 33 alakohdassa määriteltyihin ’toteutuskelpoisiin kiinnostuksen ilmauksiin’ kyseisen asetuksen 8 artiklan mukaisesti.
Most relevant market in terms of liquidity
Merkittävin markkina likviditeetillä mitattuna
(Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014)
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdan a alakohta)
For the purposes of Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014, the most relevant market in terms of liquidity for a share, depositary receipt, ETF, certificate or other similar financial instrument shall be considered to be the trading venue with the highest turnover within the Union for that financial instrument.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdan a alakohtaa sovellettaessa osakkeen, talletustodistuksen, pörssilistatun rahaston, todistuksen tai muun samankaltaisen rahoitusvälineen merkittävimmäksi markkinaksi likviditeetillä mitattuna katsotaan kauppapaikka, jolla on kyseisen rahoitusvälineen osalta suurin vaihto unionissa.
For the purpose of determining the most relevant markets in terms of liquidity in accordance with paragraph 1, competent authorities shall calculate the turnover in accordance with the methodology set out in Article 17(4) in respect of each financial instrument for which they are the competent authority and for each trading venue where that financial instrument is traded.
Määrittääkseen likviditeetillä mitattuna merkittävimmät markkinat 1 kohdan mukaisesti toimivaltaisten viranomaisten on laskettava vaihto 17 artiklan 4 kohdassa säädetyllä tavalla kunkin rahoitusvälineen osalta, jonka suhteen ne ovat toimivaltainen viranomainen, ja kunkin kauppapaikan osalta, jossa kyseisellä rahoitusvälineellä käydään kauppaa.
The calculation referred to in paragraph 2 shall have the following characteristics:
Edellä 2 kohdassa tarkoitetulla laskennalla on oltava seuraavat ominaispiirteet:
it shall include, for each trading venue, transactions executed under the rules of that trading venue excluding reference price and negotiated transactions flagged as set out in Table 4 of Annex I and transactions executed on the basis of at least one order that has benefitted from a large-in-scale waiver and where the transaction size is above the applicable large-in-scale threshold as determined in accordance with Article 7;
siihen sisältyvät kunkin kauppapaikan osalta kyseisen kauppapaikan sääntöjen mukaisesti toteutetut liiketoimet lukuun ottamatta liitteessä I olevan taulukon 4 mukaisesti merkittyjä viitehintaan perustuvia liiketoimia ja sopimuskauppoja sekä liiketoimia, jotka toteutetaan vähintään yhden sellaisen toimeksiannon perusteella, johon sovelletaan vapautusta suuren koon perusteella ja jossa liiketoimen koko ylittää 7 artiklan mukaisesti määritetyn sovellettavan suuren koon kynnysarvon;
it shall cover either the preceding calendar year or, where applicable, the period of the preceding calendar year during which the financial instrument was admitted to trading or traded on a trading venue and was not suspended from trading.
se käsittää joko edeltävän kalenterivuoden tai tarvittaessa edeltävän kalenterivuoden sen ajanjakson, jonka aikana rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai sillä on käyty kauppaa kauppapaikassa keskeyttämättä kyseistä kaupankäyntiä.
Until the most relevant market in terms of liquidity for a specific financial instrument is determined in accordance with the procedure specified in paragraphs 1 to 3, the most relevant market in terms of liquidity shall be the trading venue where that financial instrument is first admitted to trading or first traded.
Siihen asti, kun rahoitusvälineen merkittävin markkina likviditeetillä mitattuna on määritetty 1–3 kohdassa esitetyn menetelmän mukaisesti, merkittävin markkina likviditeetillä mitattuna on se kauppapaikka, jossa kyseinen rahoitusväline otetaan ensimmäisen kerran kaupankäynnin kohteeksi tai jossa sillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa.
Paragraphs 2 and 3 shall not apply to shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments which were first admitted to trading or first traded on a trading venue four weeks or less before the end of the preceding calendar year.
Edellä olevia 2 ja 3 kohtaa ei sovelleta osakkeisiin, talletustodistuksiin, pörssilistattuihin rahastoihin, todistuksiin eikä muihin samankaltaisiin rahoitusvälineisiin, jotka on otettu ensimmäisen kerran kaupankäynnin kohteeksi tai joilla on käyty ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikassa enintään neljä viikkoa ennen edeltävän kalenterivuoden päättymistä.
Specific characteristics of negotiated transactions
Sopimuskauppojen erityisominaisuudet
(Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 600/2014)
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdan b alakohta)
A negotiated transaction in shares, depositary receipts, ETF, certificates or other similar financial instruments shall be considered to be a transaction which is negotiated privately but reported under the rules of a trading venue and where any of the following circumstances applies:
Osakkeita, talletustodistuksia, pörssilistattuja rahastoja, todistuksia tai muita samankaltaisia rahoitusvälineitä koskeva sopimuskauppa katsotaan kaupaksi, josta sovitaan yksityisesti mutta josta ilmoitetaan kauppapaikan sääntöjen mukaisesti, kun se täyttää jonkin seuraavista edellytyksistä:
two members or participants of that trading venue are involved in any of the following capacities:
kaksi kyseisen kauppapaikan jäsentä tai osapuolta toimii jossakin seuraavista ominaisuuksista:
one is dealing on own account when the other is acting on behalf of a client;
yksi käy kauppaa omaan lukuunsa ja toinen asiakkaan lukuun;
both are dealing on own account;
molemmat käyvät kauppaa omaan lukuunsa;
both are acting on behalf of a client;
molemmat toimivat asiakkaan lukuun;
one member or participant of that trading venue is either of the following:
yksi kyseisen kauppapaikan jäsen tai osapuoli toimii jommassakummassa seuraavista ominaisuuksista:
acting on behalf of both the buyer and seller;
toimii sekä ostajan että myyjän lukuun;
dealing on own account against a client order.
käy kauppaa omaan lukuunsa asiakastoimeksiantoa vastaan.
Negotiated transactions subject to conditions other than the current market price
Sopimuskaupat, joihin sovelletaan muita ehtoja kuin nykyhetken markkinahintaa
A negotiated transaction in shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments shall be subject to conditions other than the current market price of the financial instrument where any of the following circumstances applies:
Osakkeita, talletustodistuksia, pörssilistattuja rahastoja, todistuksia ja muita samankaltaisia rahoitusvälineitä koskevaan sopimuskauppaan sovelletaan muita ehtoja kuin rahoitusvälineen nykyhetken markkinahintaa, kun jokin seuraavista edellytyksistä täyttyy:
the transaction is executed in reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
liiketoimi toteutetaan sellaisen hinnan perusteella, joka lasketaan useina ajankohtina tietyn viitearvon mukaisesti, mukaan luettuina liiketoimet, jotka toteutetaan volyymipainotetun keskihinnan tai aikapainotetun keskihinnan perusteella;
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are meant to be executed as a single lot;
liiketoimi on riippuvainen johdannaissopimuksen tai muun rahoitusvälineen ostosta, myynnistä, luomisesta tai lunastuksesta, jossa kaupan kaikki osat on tarkoitus toteuttaa yhtenä eränä;
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU which transfers the beneficial ownership of financial instruments from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
liiketoimen toteuttaa direktiivin 2009/65/EY 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty rahastoyhtiö tai direktiivin 2011/61/EU 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määritelty vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitaja, joka siirtää rahoitusvälineiden tosiasiallisen omistajuuden yhdeltä yhteissijoitusyritykseltä toiselle, eikä liiketoimen osapuolena ole sijoituspalveluyritystä;
the transaction has as its purpose the transferring of financial instruments as collateral in bilateral transactions or in the context of a CCP margin or collateral requirements or as part of the default management process of a CCP;
liiketoimen tarkoituksena on siirtää rahoitusvälineet vakuuksina kahdenvälisissä liiketoimissa tai keskusvastapuolen marginaali- tai vakuusvaatimusten yhteydessä tai osana keskusvastapuolen noudattamaa maksukyvyttömyyden hallinnointimenettelyä;
the transaction results in the delivery of financial instruments in the context of the exercise of convertible bonds, options, covered warrants or other similar financial derivative;
liiketoimi johtaa rahoitusvälineiden toimittamiseen vaihtovelkakirjalainojen, optioiden, katettujen optiotodistusten tai muiden vastaavien johdannaisten toteutuksen yhteydessä;
the transaction is carried out under the rules or procedures of a trading venue, a CCP or a central securities depository to effect buy-in of unsettled transactions in accordance with Regulation (EU) No 909/2014;
liiketoimi toteutetaan kauppapaikan, keskusvastapuolen tai arvopaperikeskuksen sääntöjä ja menettelyjä noudattaen selvittämättömiin liiketoimiin liittyvien korvausostojen suorittamiseksi asetuksen (EU) N:o 909/2014 mukaisesti;
any other transaction equivalent to one of those described in points (a) to (i) in that it is contingent on technical characteristics which are unrelated to the current market valuation of the financial instrument traded.
kyse on muusta liiketoimesta, joka vastaa a–i alakohdassa kuvattuja liiketoimia siltä osin, että se on riippuvainen teknisistä ominaisuuksista, jotka eivät liity kaupankäynnin kohteena olevan rahoitusvälineen nykyhetken markkina-arvoon.
Orders that are large in scale
Kooltaan suuret toimeksiannot
(Article 4(1)(c) of Regulation (EU) No 600/2014)
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdan c alakohta)
An order in respect of a share, depositary receipt, certificate or other similar financial instrument shall be considered to be large in scale where the order is equal to or larger than the minimum size of orders set out in Tables 1 and 2 of Annex II.
Osaketta, talletustodistusta, todistusta tai muuta samankaltaista rahoitusvälinettä koskevan toimeksiannon katsotaan olevan kooltaan suuri, kun toimeksianto on vähintään yhtä suuri kuin liitteessä II olevissa taulukoissa 1 ja 2 vahvistettu toimeksiantojen vähimmäiskoko.
An order in respect of an ETF shall be considered to be large in scale where the order is equal to or larger than EUR 1000000.
Pörssilistattua rahastoa koskevan toimeksiannon katsotaan olevan kooltaan suuri, kun toimeksianto on vähintään 1000000 euroa.
For the purpose of determining orders that are large in scale, competent authorities shall calculate, in accordance with paragraph 4, the average daily turnover in respect of shares, depositary receipts, certificates and other similar financial instruments traded on a trading venue.
Kooltaan suurten toimeksiantojen määrittämiseksi toimivaltaisten viranomaisten on 4 kohdan mukaisesti laskettava keskimääräinen päivävaihto osakkeille, talletustodistuksille, todistuksille ja muille samankaltaisille rahoitusvälineille, joilla kauppapaikassa käydään kauppaa.
The calculation referred to in paragraph 3 shall have the following characteristics:
Edellä 3 kohdassa tarkoitetulla laskennalla on oltava seuraavat ominaispiirteet:
it shall include transactions executed in the Union in respect of the financial instrument, whether traded on or outside a trading venue;
siihen sisältyvät unionissa toteutetut rahoitusvälinettä koskevat liiketoimet riippumatta siitä, käydäänkö rahoitusvälineellä kauppaa kauppapaikassa vain sen ulkopuolella;
it shall cover the period beginning on 1 January of the preceding calendar year and ending on 31 December of the preceding calendar year or, where applicable, that part of the calendar year during which the financial instrument was admitted to trading or traded on a trading venue and was not suspended from trading.
se käsittää ajanjakson edeltävän kalenterivuoden 1 päivästä tammikuuta edeltävän kalenterivuoden 31 päivään joulukuuta tai tarvittaessa sen osan kalenterivuotta, jonka aikana rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai sillä on käyty kauppaa kauppapaikassa keskeyttämättä kyseistä kaupankäyntiä.
Paragraphs 3 and 4 shall not apply to shares, depositary receipts, certificates and other similar financial instruments first admitted to trading or first traded on a trading venue four weeks or less before the end of the preceding calendar year.
Edellä olevia 3 ja 4 kohtaa ei sovelleta osakkeisiin, talletustodistuksiin, todistuksiin eikä muihin samankaltaisiin rahoitusvälineisiin, jotka on otettu ensimmäisen kerran kaupankäynnin kohteeksi tai joilla on käyty ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikassa enintään neljä viikkoa ennen edeltävän kalenterivuoden päättymistä.
Unless the price or other relevant conditions for the execution of an order are amended, the waiver referred to in Article 4(1) of Regulation (EU) No 600/2014 shall continue to apply in respect of an order that is large in scale when entered into an order book but that, following partial execution, falls below the threshold applicable for that financial instrument as determined in accordance with paragraphs 1 and 2.
Jollei hintaa tai muita merkityksellisiä toimeksiannon toteuttamisedellytyksiä muuteta, asetuksen (EU) N:o 600/2014 4 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua vapautusta sovelletaan edelleen toimeksiantoon, joka on kooltaan suuri, kun se tallennetaan tarjouskirjaan, mutta joka jää osittaisen toteuttamisen jälkeen kyseiseen rahoitusvälineeseen sovellettavan, 1 ja 2 kohdan mukaisesti määritetyn kynnysarvon alapuolelle.