natgillin/translations-raw huggingface dataset:
on a substantial basis in the financial instrument where the size of OTC trading carried out by it on own account when executing client orders is, during the past 6 months, equal to or larger than either:
sen omaan lukuunsa toteuttamien OTC-kauppojen määrä asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on yhtä kuin tai enemmän kuin 0,4 prosenttia kyseisellä rahoitusvälineellä unionissa toteutettujen liiketoimien määrästä missä tahansa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella samalla ajanjaksolla;
15 % of the total turnover in that financial instrument executed by the investment firm on own account or on behalf of clients and executed on a trading venue or OTC;
sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä kyseisellä rahoitusvälineellä tehdään keskimäärin joka päivä;
0,4 % of the total turnover in that financial instrument executed in the Union on a trading venue or OTC.
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella rahoitusvälineellä, jolle ei ole olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan b alakohdassa määriteltyjä likvidejä markkinoita, ja kun kuuden viime kuukauden aikana sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on tehty keskimäärin joka päivä;
Article 13
merkittävässä määrin rahoitusvälineellä, kun sen omaan lukuunsa käymän OTC-kaupan koko asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on kuuden viime kuukauden aikana yhtä suuri tai suurempi kuin jompikumpi seuraavista:
Systematic internalisers for bonds
15 prosenttia niiden kyseisellä rahoitusvälineellä käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka sijoituspalveluyritys on toteuttanut omaan lukuunsa tai asiakkaiden lukuun ja jotka se on toteuttanut kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella;
An investment firm shall be considered to be a systematic internaliser in accordance with Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU in respect of all bonds belonging to a class of bonds issued by the same entity or by any entity within the same group where, in relation to any such bond, it internalises according to the following criteria:
0,4 prosenttia niiden kyseisellä rahoitusvälineellä käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka on toteutettu unionissa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella.
on a frequent and systematic basis in a bond for which there is a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months:
13 artikla
the number of OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders is equal to or larger than 2,5 % of the total number of transactions in the relevant bond executed in the Union on any trading venue or OTC during the same period;
Joukkovelkakirjoja koskevien kauppojen sisäiset toteuttajat
the OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders in the relevant financial instrument take place on average once a week;
Sijoituspalveluyritystä pidetään direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa tarkoitettuna kauppojen sisäisenä toteuttajana kaikkien saman yhteisön tai minkä tahansa samaan konserniin kuuluvan yhteisön liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjojen luokkaan kuuluvien joukkovelkakirjojen osalta, kun se toteuttaa minkä tahansa tällaisen joukkovelkakirjan kaupan seuraavien perusteiden mukaisesti:
on a frequent and systematic basis in a bond for which there is not a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months the OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders take place on average once a week;
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella joukkovelkakirjalla, jolle on olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määritellyt likvidit markkinat, ja kun kuuden viime kuukauden aikana
on a substantial basis in a bond where the size of OTC trading carried out by it on own account when executing client orders is, during the past 6 months, equal to or larger than any of the following:
sen omaan lukuunsa toteuttamien OTC-kauppojen määrä asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on yhtä kuin tai enemmän kuin 2,5 prosenttia kyseisellä joukkovelkakirjalla unionissa toteutettujen liiketoimien määrästä missä tahansa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella samalla ajanjaksolla;
25 % of the total turnover in that bond executed by the investment firm on own account or on behalf of clients and executed on a trading venue or OTC;
sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä kyseisellä rahoitusvälineellä tehdään keskimäärin kerran viikossa;
1 % of the total turnover in that bond executed in the Union on a trading venue or OTC.
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella joukkovelkakirjalla, jolle ei ole olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määriteltyjä likvidejä markkinoita, ja kun kuuden viime kuukauden aikana sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on tehty keskimäärin kerran viikossa;
Article 14
merkittävässä määrin joukkovelkakirjalla, kun sen omaan lukuunsa käymän OTC-kaupan koko asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on kuuden viime kuukauden aikana yhtä suuri tai suurempi kuin jompikumpi seuraavista:
Systematic internalisers for structured finance products
25 prosenttia niiden kyseisellä joukkovelkakirjalla käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka sijoituspalveluyritys on toteuttanut omaan lukuunsa tai asiakkaiden lukuun ja jotka se on toteuttanut kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella;
An investment firm shall be considered to be a systematic internaliser in accordance with Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU in respect of all structured finance products belonging to a class of structured finance products issued by the same entity or by any entity within the same group where, in relation to any such structured finance product, it internalises according to the following criteria:
1 prosentti niiden kyseisellä joukkovelkakirjalla käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka on toteutettu unionissa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella.
on a frequent and systematic basis in a structured finance product for which there is a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months:
14 artikla
the number of OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders is equal to or larger than 4 % of the total number of transactions in the relevant structured finance product executed in the Union on any trading venue or OTC during the same period;
Strukturoituja rahoitustuotteita koskevien kauppojen sisäiset toteuttajat
on a frequent and systematic basis in a structured finance product for which there is not a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months the OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders take place on average once a week;
Sijoituspalveluyritystä pidetään direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa tarkoitettuna kauppojen sisäisenä toteuttajana kaikkien saman yhteisön tai minkä tahansa samaan konserniin kuuluvan yhteisön liikkeeseen laskemien strukturoitujen rahoitustuotteiden luokkaan kuuluvien strukturoitujen rahoitustuotteiden osalta, kun se toteuttaa minkä tahansa tällaisen strukturoidun rahoitustuotteen kaupan seuraavien perusteiden mukaisesti:
on a substantial basis in a structured finance product where the size of OTC trading carried out by it on own account when executing client orders is, during the past 6 months, equal to or larger than any of the following:
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella strukturoidulla rahoitustuotteella, jolle on olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määritellyt likvidit markkinat, ja kun kuuden viime kuukauden aikana
30 % of the total turnover in that structured finance product executed by the investment firm on own account or on behalf of clients and executed on a trading venue or OTC;
sen omaan lukuunsa toteuttamien OTC-kauppojen määrä asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on yhtä kuin tai enemmän kuin 4 prosenttia kyseisellä strukturoidulla rahoitustuotteella unionissa toteutettujen liiketoimien määrästä missä tahansa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella samalla ajanjaksolla;
2,25 % of the total turnover in that structured finance product executed in the Union on a trading venue or OTC.
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella strukturoidulla rahoitustuotteella, jolle ei ole olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määriteltyjä likvidejä markkinoita, ja kun kuuden viime kuukauden aikana sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on tehty keskimäärin kerran viikossa;
Article 15
merkittävässä määrin strukturoidulla rahoitustuotteella, kun sen omaan lukuunsa käymän OTC-kaupan koko asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on kuuden viime kuukauden aikana yhtä suuri tai suurempi kuin jompikumpi seuraavista:
Systematic internalisers for derivatives
30 prosenttia niiden kyseisellä strukturoidulla rahoitustuotteella käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka sijoituspalveluyritys on toteuttanut omaan lukuunsa tai asiakkaiden lukuun ja jotka se on toteuttanut kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella;
An investment firm shall be considered to be a systematic internaliser in accordance with Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU in respect of all derivatives belonging to a class of derivatives where, in relation to any such derivative, it internalises according to the following criteria:
2,25 prosenttia niiden kyseisellä strukturoidulla rahoitustuotteella käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka on toteutettu unionissa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella.
on a frequent and systematic basis in a derivative for which there is a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months:
15 artikla
the number of OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders is equal to or larger than 2,5 % of the total number of transactions in the relevant class of derivatives executed in the Union on any trading venue or OTC during the same period;
Johdannaisia koskevien kauppojen sisäiset toteuttajat
the OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders in this class of derivatives take place on average once a week;
Sijoituspalveluyritystä pidetään direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa tarkoitettuna kauppojen sisäisenä toteuttajana kaikkien johdannaisten luokkaan kuuluvien johdannaisten osalta, kun se toteuttaa minkä tahansa tällaisen johdannaisen kaupan seuraavien perusteiden mukaisesti:
on a frequent and systematic basis in a derivative for which there is not a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months the OTC transactions carried out by it on own account in the relevant class of derivative when executing client orders takes place on average once a week;
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella johdannaisella, jolle on olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määritellyt likvidit markkinat, ja kun kuuden viime kuukauden aikana
on a substantial basis in a derivative where the size of OTC trading carried out by it on own account when executing client orders is, during the past 6 months, equal to or larger than any of the following:
sen omaan lukuunsa toteuttamien OTC-kauppojen määrä asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on yhtä kuin tai enemmän kuin 2,5 prosenttia kyseisellä johdannaisella unionissa toteutettujen liiketoimien määrästä missä tahansa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella samalla ajanjaksolla;
25 % of the total turnover in that class of derivatives executed by the investment firm on own account or on behalf of clients and executed on a trading venue or OTC; or
sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä tässä johdannaisten luokassa tehdään keskimäärin kerran viikossa;
1 % of the total turnover in that class of derivatives executed in the Union on a trading venue or OTC.
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella johdannaisella, jolle ei ole olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määriteltyjä likvidejä markkinoita, ja kun kuuden viime kuukauden aikana sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä asianmukaisessa johdannaisluokassa on tehty keskimäärin kerran viikossa;
Article 16
merkittävässä määrin johdannaisella, kun sen omaan lukuunsa käymän OTC-kaupan koko asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on kuuden viime kuukauden aikana yhtä suuri tai suurempi kuin jompikumpi seuraavista:
Systematic internalisers for emission allowances
25 prosenttia niiden kyseisessä johdannaisluokassa käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka sijoituspalveluyritys on toteuttanut omaan lukuunsa tai asiakkaiden lukuun ja jotka se on toteuttanut kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella;
An investment firm shall be considered to be a systematic internaliser in accordance with Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU in respect of emission allowances where, in relation to any such instrument, it internalises according to the following criteria:
1 prosentti niiden kyseisessä johdannaisluokassa käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka on toteutettu unionissa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella.
on a frequent and systematic basis in an emission allowance for which there is a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months:
16 artikla
the number of OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders is equal to or larger than 4 % of the total number of transactions in the relevant type of emission allowances executed in the Union on any trading venue or OTC during the same period;
Päästöoikeuksia koskevien kauppojen sisäiset toteuttajat
the OTC transactions carried out by it on own account when executing client orders in this type of emission allowances take place on average once a week;
Sijoituspalveluyritystä pidetään direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 20 alakohdassa tarkoitettuna kauppojen sisäisenä toteuttajana päästöoikeuksien osalta, kun se toteuttaa minkä tahansa tällaisen välineen kaupan seuraavien perusteiden mukaisesti:
on a frequent and systematic basis in an emission allowance for which there is not a liquid market as defined in Article 2(1)(17)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 where during the past 6 months the OTC transactions carried out by it on own account in the relevant type of emission allowances when executing client orders takes place on average once a week;
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella päästöoikeudella, jolle on olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määritellyt likvidit markkinat, ja kun kuuden viime kuukauden aikana
on a substantial basis in an emission allowance where the size of OTC trading carried out by it on own account when executing client orders is, during the past 6 months, equal to or larger than any of the following:
sen omaan lukuunsa toteuttamien OTC-kauppojen määrä asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on yhtä kuin tai enemmän kuin 4 prosenttia asianmukaisella päästöoikeuslajilla unionissa toteutettujen liiketoimien määrästä missä tahansa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella samalla ajanjaksolla;
30 % of the total turnover in that type of emission allowances executed by the investment firm on own account or on behalf of clients and executed on a trading venue or OTC;
sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä tässä päästöoikeuslajissa tehdään keskimäärin kerran viikossa;
2,25 % of the total turnover in that type of emission allowance executed in the Union on a trading venue or OTC.
säännöllisesti ja järjestelmällisesti sellaisella päästöoikeudella, jolle ei ole olemassa asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan a alakohdassa määriteltyjä likvidejä markkinoita, ja kun kuuden viime kuukauden aikana sen omaan lukuunsa toteuttamia OTC-kauppoja asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä asianmukaisessa päästöoikeuslajissa on tehty keskimäärin kerran viikossa;
Article 17
merkittävässä määrin päästöoikeudella, kun sen omaan lukuunsa käymän OTC-kaupan koko asiakkaiden toimeksiantojen toteuttamisen yhteydessä on kuuden viime kuukauden aikana yhtä suuri tai suurempi kuin jompikumpi seuraavista:
Relevant assessment periods
30 prosenttia niiden kyseisellä päästöoikeuslajilla käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka sijoituspalveluyritys on toteuttanut omaan lukuunsa tai asiakkaiden lukuun ja jotka se on toteuttanut kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella;
The conditions set out in Articles 12 to 16 shall be assessed on a quarterly basis on the basis of data from the past 6 months.
2,25 prosenttia niiden kyseisellä päästöoikeuslajilla käytyjen kauppojen kokonaisliikevaihdosta, jotka on toteutettu unionissa kauppapaikassa tai pörssin ulkopuolella.
The assessment period shall start on the first working day of the months of January, April, July and October.
17 artikla
Newly issued instruments shall only be considered in the assessment when historical data covers a period of at least three months in the case of shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments, and six weeks in the case of bonds, structured finance products and derivatives.
Asianmukaiset arviointijaksot
Article 18
Edellä 12–16 artiklassa esitetyt ehdot on arvioitava neljännesvuosittain kuutta viime kuukautta koskevien tietojen perusteella.
Algorithmic trading
Arviointijakso alkaa aina tammikuun, huhtikuun, heinäkuun ja lokakuun ensimmäisenä arkipäivänä.
(Article 4(1)(39) of Directive 2014/65/EU)
Hiljattain liikkeeseen lasketut välineet otetaan huomioon arvioinnissa vain, jos aiemmat tiedot kattavat vähintään kolme viime kuukautta osakkeiden, talletustodistusten, pörssinoteerattujen rahastojen, todistusten ja muiden samanlaisten rahoitusvälineiden osalta, ja kuusi viikkoa joukkovelkakirjojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden sekä johdannaisten osalta.
For the purposes of further specifying the definition of algorithmic trading in accordance with Article 4(1)(39) of Directive 2014/65/EU, a system shall be considered as having no or limited human intervention where, for any order or quote generation process or any process to optimise order-execution, an automated system makes decisions at any of the stages of initiating, generating, routing or executing orders or quotes according to pre-determined parameters.
18 artikla
Article 19
Algoritminen kaupankäynti
High frequency algorithmic trading technique
(direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 39 alakohta)
(Article 4(1)(40) of Directive 2014/65/EU)
Tarkennettaessa direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 39 alakohdassa tarkoitetun algoritmisen kaupankäynnin määritelmää järjestelmän katsotaan toimivan siten, että ihmisen työpanosta tarvitaan vain vähän tai ei lainkaan, toimeksiannon tai tarjouksen luontimenettelyssä tai toimeksiannon toteuttamisen optimoimisen menettelyssä, kun automaattinen järjestelmä tekee päätöksiä missä tahansa toimeksiantojen tai tarjousten käynnistämisen, luomisen, reitittämisen tai toteuttamisen vaiheessa ennalta määritettyjen parametrien mukaisesti.
A high message intraday rate in accordance with Article 4(1)(40) of Directive 2014/65/EU shall consist of the submission on average of any of the following:
19 artikla
at least 2 messages per second with respect to any single financial instrument traded on a trading venue;
Huippunopea algoritminen kaupankäyntimenetelmä
at least 4 messages per second with respect to all financial instruments traded on a trading venue.
(direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 40 alakohta)
For the purposes of paragraph 1, messages concerning financial instruments for which there is a liquid market in accordance with Article 2(1)(17) of Regulation (EU) No 600/2014 shall be included in the calculation.
Direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 40 alakohdan mukainen korkea päivänsisäinen viestimäärä koostuu seuraavissa alakohdissa lueteltujen viestien toimituksen keskiarvosta:
Messages introduced for the purpose of trading that fulfil the criteria in Article 17(4) of Directive 2014/65/EU shall be included in the calculation.
vähintään kaksi viestiä sekunnissa minkä tahansa kauppapaikassa kaupankäynnin kohteena olevan yksittäisen rahoitusvälineen osalta;
For the purposes of paragraph 1, messages introduced for the purpose of dealing on own account shall be included in the calculation.
vähintään neljä viestiä sekunnissa kaikkien kauppapaikassa kaupankäynnin kohteena olevien rahoitusvälineiden osalta.
Messages introduced through other trading techniques than those relying on dealing on own account shall be included in the calculation where the firm's execution technique is structured in such a way as to avoid that the execution takes place on own account.
Sovellettaessa 1 kohtaa viestit, jotka koskevat rahoitusvälineitä, joille on olemassa likvidit markkinat asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdan mukaisesti, sisällytetään laskelmaan.
For the purposes of paragraph 1, for the calculation of high message intraday rate in relation to DEA providers, messages submitted by their DEA clients shall be excluded from the calculations.
Sellaista kaupankäyntiä varten lähetetyt viestit, jotka täyttävät direktiivin 2014/65/EU 17 artiklan 4 kohdan mukaiset perusteet, on sisällytettävä laskelmaan.
For the purposes of paragraph 1, trading venues shall make available to the firms concerned, on request, estimates of the average number of messages per second on a monthly basis two weeks after the end of each calendar month, thereby taking into account all messages submitted during the preceding 12 months.
Sovellettaessa 1 kohtaa viestit, jotka koskevat kaupankäyntiä omaan lukuun, on sisällytettävä laskelmaan.
Article 20
Viestit, jotka koskevat muita kaupankäyntitekniikoita kuin niitä, joita on käytetty käytäessä kauppaa omaan lukuun, on sisällytettävä laskelmaan, kun yrityksen toteuttamistekniikka on rakenteeltaan sellainen, että sillä vältetään toteuttaminen omaan lukuun.
Direct electronic access
Sovellettaessa 1 kohtaa viestit, jotka ovat peräisin DEA-analyysien tarjoajien asiakkailta, on jätettävä pois näihin tarjoajiin liittyvän korkean päivänsisäisen viestimäärän laskennasta.
(Article 4(1)(41) of Directive 2014/65/EU)
Sovellettaessa 1 kohtaa kauppapaikkojen on toimitettava pyynnöstä kyseisille yrityksille kuukausittain kaksi viikkoa jokaisen kalenterikuukauden päättymisen jälkeen arviot yhdessä sekunnissa lähetettyjen viestien keskimääräisestä lukumäärästä, jolloin kaikki edeltäneiden 12 kuukauden aikana toimitetut viestit on otettava huomioon.
A person shall be considered not capable of electronically transmitting orders relating to a financial instrument directly to a trading venue in accordance with Article 4(1)(41) of Directive 2014/65/EU where that person cannot exercise discretion regarding the exact fraction of a second of order entry and the lifetime of the order within that timeframe.
20 artikla
A person shall be considered not capable of such direct electronic order transmission where it takes place through arrangements for optimisation of order execution processes that determine the parameters of the order other than the venue or venues where the order should be submitted, unless these arrangements are embedded into the clients' systems and not into those of the member or participant of a regulated market or of an MTF or a client of an OTF.
Suora sähköinen markkinoillepääsy
CHAPTER II
(direktiivin 2014/65/EU 4 artiklan 1 kohdan 41 alakohta)