natgillin/translations-raw huggingface dataset:
To include such transactions in the assessment for the trading obligation may otherwise result in an inflated view of the level of third party buying and selling interest.
Näille arvioinneille asetetut kynnysarvot voivat vaihdella johdannaislajien tai niiden alaryhmien välillä riippuen kyseisten lajien tai alaryhmien ominaisuuksista ja nimellisarvosta.
ESMA should also take into consideration the need or otherwise to permit package transactions during its assessment.
Osto- ja myyntihintojen erotuksen arvioinnissa EAMV:n olisi kiinnitettävä huomiota sekä osto- ja myyntihintojen keskimääräiseen erotukseen että tällaisten erotusten saatavuuteen ja otettava huomioon, että erotuksen puuttuminen tai liian iso erotus ovat merkkejä riittämättömästä likviditeetistä ja että tällaiset erotukset voivat supistua kaupankäyntivelvollisuuden myötä, kun avoimuus ja rahoitusvälineiden saatavuus paranevat.
Investment firms often conduct, on their own account or on behalf of clients, transactions in derivatives and other financial instruments that comprise a number of interlinked trades which are contingent on one another.
Arvioinnissaan EAMV:n olisi jätettävä laskelmiensa ulkopuolelle sellaiset kaupat, jotka ovat selvästi tunnistettavissa kaupan jälkeisiksi riskinvähennyskaupoiksi, joilla vähennetään johdannaissalkkujen muita kuin markkinariskejä.
Given that package transactions enable investment firms and their clients to manage their risks and improve the resiliency of financial markets, it may be desirable to continue to permit the execution of some package transactions which comprise one or more derivatives subject to the trading obligation to be executed, on a bilateral basis, outside a trading venue.
Jos sellaiset liiketoimet otettaisiin huomioon kaupankäyntivelvollisuutta koskevassa arvioinnissa, saattaisi syntyä liioiteltu kuva kolmansien osapuolten osto- ja myyntihalukkuudesta.
Criteria should also be set out to enable ESMA to determine whether an existing trading obligation for a class of derivatives or a relevant subset thereof should be amended, suspended or revoked, unless the class of derivatives or a relevant subset thereof is no longer traded on at least one trading venue.
Arviointinsa yhteydessä EAMV:n olisi lisäksi otettava huomioon, onko paketoidut liiketoimet tarpeen sallia.
For reasons of consistency and legal certainty, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Sijoituspalveluyritykset toteuttavat usein omaan lukuunsa tai asiakkaiden lukuun johdannaisia tai muita rahoitusvälineitä koskevia liiketoimia, jotka koostuvat useista toisiinsa liittyvistä ja keskenään ehdollisista kaupoista.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the ESMA to the Commission.
Paketoidut liiketoimet antavat sijoituspalveluyrityksille ja niiden asiakkaille mahdollisuuden hallita riskejään ja parantavat finanssimarkkinoiden häiriönsietokykyä.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
Siksi lienee paikallaan, että jatkossakin olisi sallittua toteuttaa kahdenvälisesti kauppapaikan ulkopuolella eräitä paketoituja liiketoimia, jotka käsittävät yhden tai useamman, kaupankäyntivelvollisuuden piiriin kuuluvan johdannaisen.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Lisäksi olisi vahvistettava perusteet, joiden avulla EAMV voi määrittää, olisiko tiettyä johdannaisluokkaa tai sen alaryhmää koskevaa kaupankäyntivelvollisuutta muutettava tai olisiko kyseinen velvollisuus keskeytettävä tai peruutettava, ellei johdannaislajilla tai sen alaryhmällä enää käydä kauppaa vähintään yhdessä kauppapaikassa.
Article 1
Johdonmukaisuuden ja oikeusvarmuuden vuoksi on tarpeen, että tässä asetuksessa annettuja säännöksiä ja direktiivin 2014/65/EU ja asetuksen (EU) N:o 600/2014 säännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä lähtien.
Sufficient third party buying and selling interest
Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka EAMV on toimittanut komissiolle.
When establishing whether a class of derivatives or relevant subset thereof has sufficient third-party buying and selling interest to be considered sufficiently liquid for the trading obligation, ESMA shall apply the criteria in Article 32(3) of Regulation (EU) No 600/2014, as further specified in Articles 2 to 5 below.
EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [4] 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä,
Average frequency of trades
1 artikla
In relation to the average frequency of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
Kolmansien osapuolten riittävä osto- ja myyntihalukkuus
the number of days on which trading took place;
Määritettäessä, onko johdannaislaji tai sen alaryhmä kolmansien osapuolten riittävän osto- ja myyntihalukkuuden kohteena, jotta se voidaan katsoa riittävän likvidiksi kaupankäyntivelvollisuuden kannalta, EAMV soveltaa asetuksen (EU) N:o 600/2014 32 artiklan 3 kohdan perusteita jäljempänä 2–5 artiklassa täsmennetyllä tavalla.
the number of trades.
2 artikla
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the distribution of trading executed on trading venues and executed OTC.
Kauppojen keskimääräinen toteutustiheys
ESMA shall assess these criteria over a period of time of sufficient length to determine whether the liquidity of each class of derivatives or a relevant subset thereof is subject to seasonal or structural factors.
Kauppojen keskimääräisen toteutustiheyden osalta EAMV ottaa huomioon seuraavat osatekijät:
ESMA shall also consider whether trades are concentrated at certain points in time and over certain sizes over the period assessed and determine to what extent such concentration constitutes predictable patterns.
niiden päivien lukumäärä, joina käytiin kauppaa;
Article 3
kauppojen lukumäärä.
Average size of trades
EAMV:n 1 kohdan perusteista tekemässä analyysissä otetaan huomioon, miten kaupankäynti jakautuu kauppapaikoissa toteutettuihin ja OTC-kauppoina toteutettuihin kauppoihin.
In relation to the average size of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
EAMV arvioi nämä perusteet riittävän pitkältä ajalta määrittääkseen, kohdistuuko kunkin johdannaislajin tai sen alaryhmän likviditeettiin kausi- tai rakenteellisista tekijöistä johtuvia vaikutuksia.
the average daily turnover whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trading days;
Lisäksi EAMV arvioi, keskittyvätkö kaupat tiettyihin ajankohtiin ja tiettyihin kokoluokkiin arviointijaksolla, ja määrittää, missä määrin tällainen keskittyminen seuraa ennakoitavia malleja.
the average value of trades whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trades.
3 artikla
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the factors specified in Article 2(2).
Kauppojen keskikoko
Article 4
Kauppojen keskikoon osalta EAMV ottaa huomioon seuraavat osatekijät:
Number and type of active market participants
keskimääräinen päivävaihto, joka saadaan jakamalla kaikkien kauppojen nimellisarvo kaupankäyntipäivien lukumäärällä;
In relation to the number and type of active market participants, ESMA shall take into consideration the following elements:
kauppojen keskimääräinen arvo, joka saadaan jakamalla kaikkien kauppojen nimellisarvo kauppojen lukumäärällä.
the total number of market participants trading in that class of derivatives or relevant subset thereof is not lower than two;
EAMV:n 1 kohdan perusteista tekemässä analyysissä otetaan huomioon 2 artiklan 2 kohdassa määritetyt tekijät.
the number of trading venues that have admitted to trading or are trading the class of derivatives or a relevant subset thereof;
4 artikla
the number of market makers and other market participants under a binding written agreement or an obligation to provide liquidity.
Aktiivisten markkinaosapuolten lukumäärä ja tyyppi
ESMA analysis shall compare the ratio of market participants to the findings in the data obtained for the analyses of average size of trades and the average frequency of trades.
Aktiivisten markkinaosapuolten lukumäärän ja tyypin osalta EAMV ottaa huomioon seuraavat osatekijät:
Article 5
kyseisellä johdannaislajilla tai sen alaryhmällä kauppaa käyvien markkinaosapuolten kokonaismäärä ei ole pienempi kuin kaksi;
Average size of spreads
niiden kauppapaikkojen lukumäärä, joissa johdannaislaji tai sen alaryhmä on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai joissa käydään kauppaa johdannaislajilla tai sen alaryhmällä;
In relation to the average size of spreads, ESMA shall take into consideration the following elements:
markkinatakaajien ja muiden markkinaosapuolten, joita sitoo kirjallinen sitova sopimus tai velvollisuus tarjota likviditeettiä, lukumäärä.
the size of weighted spreads, including volume weighted spreads, over different periods of time;
EAMV:n analyysissä verrataan markkinaosapuolten suhteellista osuutta tuloksiin, jotka on saatu kauppojen keskikokoa ja kauppojen keskimääräistä toteutustiheyttä koskevia analyysejä varten saaduista tiedoista.
spreads at different points in time of trading sessions.
5 artikla
Where information on spreads is not available, ESMA shall take into consideration a proxy for the assessment of this criterion.
Osto- ja myyntihintojen keskimääräinen erotus
Article 6
Osto- ja myyntihintojen keskimääräisen erotuksen osalta EAMV ottaa huomioon seuraavat osatekijät:
Entry into force and application
painotettu osto- ja myyntihintojen erotus, mukaan lukien volyymipainotetut osto- ja myyntihintojen erotukset, eri ajanjaksoina;
This Regulation shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
osto- ja myyntihintojen erotus pörssipäivien eri ajankohtina.
It shall apply from the date referred to in the second paragraph of Article 55 of Regulation (EU) No 600/2014.
Jos osto- ja myyntihintojen erotuksia koskevia tietoja ei ole saatavilla, EAMV ottaa tämän perusteen arvioinnissa huomioon hintaerosta tehdyn arvion.
Done at Brussels, 26 May 2016.
Voimaantulo ja soveltaminen
For the Commission
Tämä asetus tulee voimaan kahdentenakymmenentenä päivänä sen jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä.
The President
Sitä sovelletaan asetuksen (EU) N:o 600/2014 55 artiklan toisessa kohdassa tarkoitetusta päivästä.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Tämä asetus on kaikilta osiltaan velvoittava, ja sitä sovelletaan sellaisenaan kaikissa jäsenvaltioissa.
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1)
Tehty Brysselissä 26 päivänä toukokuuta 2016.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Komission puolesta
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2021
Komission delegoitu asetus (EU) 2016/2021,
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on access in respect of benchmarks
rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä viitearvoihin pääsyä koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular the third subparagraph of Article 37(4) thereof,
ottaa huomioon rahoitusvälineiden markkinoista sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta 15 päivänä toukokuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 [1] ja erityisesti sen 37 artiklan 4 kohdan,
Regulation (EU) No 600/2014 provides for the non-discriminatory access for clearing and trading between central counterparties (CCPs) and trading venues, including access to licences of and information relating to benchmarks which are used to determine the value of some financial instruments for trading and clearing purposes.
Asetuksessa (EU) N:o 600/2014 säädetään syrjimättömästä pääsystä keskusvastapuolten ja kauppapaikkojen väliseen määrittämiseen ja kaupankäyntiin, mukaan luettuna pääsy sellaisia viitearvoja koskeviin käyttöoikeuksiin ja tietoihin, joita käytetään määritettäessä joidenkin rahoitusvälineiden arvoa kaupankäynti- ja määritystarkoituksiin.
Given the variety of benchmarks, the information CCPs and trading venues need for clearing or trading purposes may vary depending on a number of factors, including the relevant financial instrument being traded or cleared and the type of benchmark that the financial instrument references.
Keskusvastapuolten ja kauppapaikkojen määritys- tai kaupankäyntitarkoituksiin tarvitsemat tiedot voivat viitearvojen moninaisuuden vuoksi vaihdella useiden tekijöiden perusteella, kuten kaupankäynnin tai määrityksen kohteena olevan rahoitusvälineen sekä sen perustana olevan viitearvon tyypin perusteella.
Therefore, CCPs and trading venues should be allowed to request access to any information, provided it is required for clearing or trading purposes.
Sen vuoksi keskusvastapuolten ja kauppapaikkojen olisi voitava pyytää pääsyä kaikkiin tietoihin, jotka tarvitaan määritys- tai kaupankäyntitarkoituksiin.
The diversity of benchmarks and the different uses identified render a one size fits all approach inappropriate and a high degree of harmonisation on the content of licence agreements unsuitable.
Viitearvojen moninaisuuden ja todettujen erilaisten käyttötapojen vuoksi ei ole asianmukaista noudattaa yleisratkaisuun perustuvaa lähestymistapaa eikä pyrkiä käyttöoikeussopimusten sisällön pitkälle menevään yhdenmukaistamiseen.
Limiting the conditions under which access is granted on predetermined and exhaustive terms might therefore be detrimental to all parties.
Pääsyn myöntämisedellytysten rajoittaminen ennalta määritettyihin kattaviin ehtoihin voisi olla haitaksi kaikille osapuolille.
A person with proprietary rights to a benchmark should be able to set different conditions for different categories of CCPs and trading venues to access its benchmark only where objectively justified, such as in terms of the quantity, scope or field of use demanded and applied in a proportionate manner.
Henkilön, jolla on omistusoikeuksia viitearvoon, olisi voitava vahvistaa erilaisia edellytyksiä eri luokkiin kuuluvien keskusvastapuolten ja kauppapaikkojen pääsylle kyseisen henkilön viitearvoon vain, jos edellytyksille on olemassa esimerkiksi pyydettyjen tietojen määrää tai käyttölaajuutta tai -alaa koskevat objektiiviset perusteet ja edellytyksiä sovelletaan oikeasuhteisesti.
The different categories and the criteria defining the various categories of CCPs and trading venues should be made publicly available.
Eri keskusvastapuoli- ja kauppapaikkaluokat ja niiden määrittelyperusteet olisi julkistettava.
The way a benchmark is assessed as new or not will vary on a case by case basis.
Viitearvon uutuuden arvioimistapa vaihtelee tapauskohtaisesti.
The person with proprietary rights to a benchmark should therefore demonstrate in what way that benchmark is new, if that is invoked as the reason for denying immediate access.
Sen vuoksi henkilön, jolla on omistusoikeuksia viitearvoon, olisi osoitettava, millä tavoin viitearvo on uusi, jos välitön pääsy kielletään uutuuden perusteella.
Each assessment of a declared new benchmark should consider a combination of various factors and their appropriate weightings and not rely on a single factor to assess whether or not the benchmark meets the criteria specified in Regulation (EU) No 600/2014.
Jokaisessa ilmoitetun uuden viitearvon arvioinnissa olisi yhden ainoan tekijän sijasta otettava huomioon useita eri tekijöitä asianmukaisesti painotettuina arvioitaessa sitä, täyttääkö viitearvo asetuksessa (EU) N:o 600/2014 säädetyt perusteet.
Although the values of two benchmarks could be highly correlated, particularly in the short run, their compositions or methodology could be fundamentally different.
Vaikka kaksi viitearvoa voi korreloida vahvasti keskenään erityisesti lyhyellä aikavälillä, niiden koostumukset tai laatimismenetelmät voivat olla olennaisesti erilaiset.
The long run correlation and similarities in the composition and the methodology of each of the benchmarks should therefore be taken into account for assessing whether a benchmark is new.
Sen vuoksi viitearvon uutuuden arvioinnissa olisi otettava huomioon eri viitearvojen koostumusten ja laatimismenetelmien pitkän aikavälin korrelointi ja yhtäläisyydet.
Considering the heterogeneity of benchmarks, in addition to the factors laid down in this Regulation, a person with proprietary rights to a benchmark should also take into account additional factors, considering standards in use, that are specific to the type of benchmark concerned.
Viitearvojen erilaisuuden vuoksi henkilön, jolla on omistusoikeuksia viitearvoon, olisi tässä asetuksessa vahvistettujen seikkojen lisäksi otettava huomioon myös muita kyseiselle viitearvotyypille luonteenomaisia tekijöitä sekä niihin liittyvät käytössä olevat standardit.
For commodity benchmarks other factors should be assessed, including whether the relevant benchmarks are based on different underlying commodities and different delivery locations.
Hyödykkeitä koskevien viitearvojen osalta olisi arvioitava muita tekijöitä, muun muassa kysymystä siitä, perustuvatko asiaankuuluvat viitearvot erilaisiin kohde-etuuksina oleviin hyödykkeisiin ja eri toimituspaikkoihin.
New series of benchmarks are released on a periodic basis, such as credit default swaps benchmarks.
Uusia viitearvosarjoja, kuten luottoriskinvaihtosopimuksia koskevia viitearvoja, julkistetaan määräajoin.
In those cases, the newly released benchmark is a continuation of the previous series and should therefore not be considered a new benchmark.
Tällaisissa tapauksissa vasta julkistetut viitearvot ovat jatkoa edelliselle sarjalle, minkä vuoksi niitä ei tulisi pitää uutena viitearvona.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Johdonmukaisuuden vuoksi ja rahoitusmarkkinoiden sujuvan toiminnan varmistamiseksi on tarpeen, että tässä asetuksessa annettuja säännöksiä ja asetuksen (EU) N:o 600/2014 säännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä lähtien.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [2] 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä,
Information to be made available to CCPs and trading venues
Keskusvastapuolten ja kauppapaikkojen saataville annettavat tiedot
A person with proprietary rights to a benchmark shall, upon request, make available to central counterparties (CCPs) and trading venues the information necessary for performing their clearing or trading functions, as appropriate to the specific type of benchmark to which access is sought and to the relevant financial instrument to be traded or cleared.
Henkilön, jolla on omistusoikeuksia viitearvoon, on annettava pyynnöstä keskusvastapuolten ja kauppapaikkojen saataville niiden määritys- tai kaupankäyntitoimintojen suorittamiseen tarvittavat tiedot ottaen tarvittaessa huomioon, minkätyyppiseen viitearvoon pääsyä haetaan, sekä rahoitusväline, jolla kauppaa aiotaan käydä tai joka aiotaan määrittää.
A CCP or trading venue shall in its request explain why such information is required for clearing or trading purposes.
Keskusvastapuolen tai kauppapaikan on selitettävä pyynnössään, miksi tietoja pyydetään määritys- tai kaupankäyntitarkoituksiin.
For the purposes of paragraph 1, relevant trading and clearing functions shall at least include the following:
Sovellettaessa 1 kohtaa asiaankuuluviin kaupankäynti- ja määritystoimintoihin kuuluvat ainakin seuraavat:
for a trading venue:
kauppapaikan osalta:
the initial assessment of the characteristics of the benchmark;
viitearvon ominaisuuksien alustava arviointi;
the marketing of the relevant product;
asiaankuuluvan tuotteen markkinointi;
the support of the price formation process for the contracts admitted or being admitted to trading;
kaupankäynnin kohteeksi otettuihin tai otettaviin sopimuksiin liittyvän hinnanmuodostusprosessin tukeminen;
the on-going market surveillance activities;
käynnissä olevat markkinavalvontatoimet;
for a CCP:
keskusvastapuolen osalta:
appropriate risk management of relevant open positions in exchange-traded derivatives, including netting;
pörssilistatuissa johdannaisissa olevien avointen positioiden asiaankuuluva riskienhallinta, nettoutus mukaan luettuna;
compliance with relevant obligations set out in Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [3].
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksessa (EU) N:o 648/2012 [3] säädettyjen asiaankuuluvien velvollisuuksien noudattaminen.
Relevant information in respect of price and data feeds referred to in Article 37(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 shall at least include:
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 37 artiklan 1 kohdan a alakohdan tarkoitettuihin asiaankuuluviin hintatietoihin ja muihin tietoihin kuuluvat ainakin seuraavat:
a feed of the benchmark's values;
viitearvoja koskevat tiedot;
prompt notification of any inaccuracy in the calculation of the benchmark values and of the updated or corrected benchmark values;
välittömän ilmoituksen antaminen kaikista epätarkkuuksista viitearvojen laskennassa sekä päivitetyistä tai korjatuista viitearvoista;
historical benchmark values where the person with proprietary rights to the benchmark maintains such information.
historialliset viitearvot, jos henkilö, jolla on omistusoikeuksia viitearvoon, ylläpitää tällaisia tietoja.
In respect of composition, methodology and pricing, the information provided shall allow CCPs and trading venues to understand how each benchmark value is created, and the actual methodology used to make the benchmark values.
Viitearvojen koostumuksesta, laatimismenetelmistä ja hinnoittelusta annettujen tietojen on annettava keskusvastapuolille ja kauppapaikoille mahdollisuus ymmärtää, miten kukin viitearvo luodaan ja mitä menetelmiä käyttämällä viitearvot saadaan.
Relevant information in respect of composition, methodology and pricing shall at least include:
Koostumusta, laatimismenetelmiä ja hinnoittelua koskeviin asiaankuuluviin tietoihin kuuluvat ainakin seuraavat:
the definitions for all key terms used in relation to the benchmark;
määritelmät kaikille viitearvoon liittyville keskeisille käsitteille;
the rationale for adopting a methodology and procedures for the review and approval of the methodology;
tiettyjen menetelmien omaksumisen syyt sekä menettelyt, joilla niitä tarkistetaan ja joilla ne hyväksytään;