natgillin/translations-raw huggingface dataset:
100000 where the threshold value is smaller than 1 million;
Edellä 2 kohdan b alakohdassa ja 3 kohdan b, c ja d alakohdassa tarkoitettu kaupan koko on määritettävä liitteessä II olevassa taulukossa 4 tarkoitetun volyymin mittauksen mukaisesti.
500000 where the threshold value is equal to or greater than 1 million but smaller than 10 million;
Jos 2 ja 3 kohdassa tarkoitettu kaupan koko ilmaistaan rahallisena arvona ja jos rahoitusväline ei ole euromääräinen, kaupan koko muunnetaan rahoitusvälineen valuutan määräiseksi soveltamalla edeltävän vuoden 31 päivänä joulukuuta julkaistua Euroopan keskuspankin valuuttaviitekurssia.
5 million where the threshold value is equal to or greater than 10 million but smaller than 100 million;
Kauppapaikkaa ylläpitävät markkinoiden ylläpitäjät ja sijoituspalveluyritykset voivat muuntaa 2 ja 3 kohdan mukaisesti määritetyn kaupan koon vastaavaksi määräksi eriä, jotka kyseinen kauppapaikka on määrittänyt etukäteen asianomaisen omaisuusluokan tai omaisuusluokan alaluokan osalta.
25 million where the threshold value is equal to or greater than 100 million.
Kauppapaikkaa ylläpitävät markkinoiden ylläpitäjät ja sijoituspalveluyritykset voivat säilyttää kyseisen kaupan koon siihen asti, kunnes seuraavien 17 kohdan mukaisesti tehtyjen laskelmien tuloksia sovelletaan.
For the purpose of paragraph 1, the quantitative liquidity criteria specified for each asset class in Annex III shall be determined according to Section 1 of Annex III.
Edellä 2 kohdan b alakohdan i alakohdassa ja 3 kohdan b alakohdassa tarkoitetut laskelmat eivät koske liiketoimia, jotka ovat kooltaan enintään 100000 euroa.
For equity derivatives that are admitted to trading or first traded on a trading venue, that do not belong to a sub-class for which the size specific to the financial instrument referred to in Article 5 and Article 8(1)(c) and the size of orders and transactions large in scale compared with normal market size referred to in Article 3 and Article 8(1)(a) have been published and which belong to one of the sub-asset classes specified in paragraph 1(a)(ii), the size specific to the financial instrument and the size of orders and transactions large in scale compared with normal market size shall be those applicable to the smallest average daily notional amount (ADNA) band of the sub-asset class to which the equity derivative belongs.
Edellä 2 ja 3 kohdassa tarkoitettujen määritelmien soveltamiseksi 2 kohdan b alakohtaa ja 3 kohdan b, c ja d alakohtaa ei tule soveltaa, jos laskelmissa huomioon otettavien liiketoimien määrä on alle 1000, missä yhteydessä noudatetaan seuraavia kynnysarvoja:
Financial instruments admitted to trading or first traded on a trading venue which do not belong to any sub-class for which the size specific to the financial instrument referred to in Article 5 and Article 8(1)(c) and the size of orders and transactions large in scale compared with normal market size referred to in Article 3 and Article 8(1)(a) have been published shall be considered not to have a liquid market until application of the results of the calculations performed in accordance to paragraph 17.
100000 euroa kaikkien joukkovelkakirjalainatyyppien osalta, lukuun ottamatta ETC- ja ETN-tuotteita;
The applicable size specific to the financial instrument referred to in Articles 5 and Article 8(1)(c) and the size of orders and transactions large in scale compared with normal market size referred to in Article 3 and Article 8(1)(a) shall be those of the sub-classes determined not to have a liquid market belonging to the same sub-asset class.
edellä 2 kohdan a alakohdassa ja 3 kohdan a alakohdassa määritetyt kynnysarvot kaikkien sellaisten rahoitusvälineiden osalta, joita tämän kohdan a alakohta ei kata.
After the end of the trading day but before the end of that day, trading venues shall submit to competent authorities the details included in Annex IV for performing the calculations referred to in paragraph 5 whenever the financial instrument is admitted to trading or first traded on that trading venue or whenever the details previously provided have changed.
Edellä 2 kohdan b alakohdassa ja 3 kohdan b, c ja d alakohdassa tarkoitetut laskelmat, lukuun ottamatta päästöoikeuksia tai niiden johdannaisia koskevia laskelmia, pyöristetään ylöspäin lähimpään lukuun seuraavasti:
Competent authorities shall ensure the publication of the results of the calculations referred to under paragraph 5 for each financial instrument and class of financial instrument by 30 April of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and by 30 April of each year thereafter.
100000, kun kynnysarvo on alle 1 miljoona;
The results of the calculations shall apply from 1 June each year following publication.
500000, kun kynnysarvo on vähintään 1 miljoona mutta alle 10 miljoonaa;
For the purposes of the calculations in paragraph 1(b)(i) and by way of derogation from paragraphs 7, 15 and 17, competent authorities shall, in respect of bonds except ETCs and ETNs, ensure the publication of the calculations referred to under paragraph 5(a) on a quarterly basis, on the first day of February, May, August and November following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and on the first day of February, May, August and November each year thereafter.
5 miljoonaa, kun kynnysarvo on vähintään 10 miljoonaa mutta alle 100 miljoonaa;
The calculations shall include transactions executed in the Union during the preceding calendar quarter and shall apply for the 3 month period beginning on the sixteenth day of February, May, August and November each year.
25 miljoonaa, kun kynnysarvo on vähintään 100 miljoonaa.
Bonds, except for ETCs and ETNs, that are admitted to trading or first traded on a trading venue during the first two months of a quarter shall be considered to have a liquid market as specified in Table 2.2 of Annex III until the application of the results of the calculation of the calendar quarter.
Sovellettaessa 1 kohtaa kullekin omaisuusluokalle liitteessä III täsmennetyt määrälliset likviditeettiperusteet on määritettävä liitteessä III olevan 1 jakson mukaisesti.
Bonds, except for ETCs and ETNs, that are admitted to trading or first traded on a trading venue during the last month of a quarter shall be considered to have a liquid market as specified in Table 2.2 of Annex III until the application of the results of the calculation of the following calendar quarter.
Osakejohdannaisissa – jotka on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai joilla käydään ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikalla ja jotka eivät kuulu alaluokkaan, jonka osalta on julkistettu 5 artiklan ja 8 artiklan 1 kohdan c alakohdassa tarkoitettu rahoitusvälineen ominaiskoko sekä 3 artiklassa ja 8 artiklan 1 kohdan a alakohdassa tarkoitettu toimeksiannon ja liiketoimen suuri koko tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna, ja jotka kuuluvat johonkin 1 kohdan a alakohdan ii alakohdassa määritellyistä omaisuusluokkien alaluokista – rahoitusvälineen ominaiskoko ja kooltaan suuret toimeksiannot ja liiketoimet tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna ovat ne, jotka ovat sovellettavissa pienimmän keskimääräisen päivittäisen nimellismäärän (average daily notional amount – ADNA) väliin siinä alaluokassa, johon osakejohdannainen kuuluu.
Article 14
Rahoitusvälineille, jotka on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai joilla käydään ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikalla ja jotka eivät kuulu alaluokkaan, jonka osalta on julkistettu 5 artiklan ja 8 artiklan 1 kohdan c alakohdassa tarkoitettu rahoitusvälineen ominaiskoko sekä 3 artiklassa ja 8 artiklan 1 kohdan a alakohdassa tarkoitettu toimeksiannon ja liiketoimen suuri koko tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna, saa katsoa olevan likvidit markkinat vasta, kun 17 kohdan mukaisesti tehtyjen laskelmien tuloksia sovelletaan.
Transactions to which the exemption in Article 1(6) of Regulation (EU) No 600/2014 applies
Edellä 5 artiklassa ja 8 artiklan 1 kohdan c alakohdassa tarkoitettu rahoitusvälineen ominaiskoko ja 3 artiklassa 8 artiklan 1 kohdan a alakohdassa tarkoitetut kooltaan suuret toimeksiannot tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna kuuluvat saman omaisuusluokan alaluokkiin, joille ei ole likvidejä markkinoita.
(Article 1(6) of Regulation (EU) No 600/2014)
Kaupankäyntipäivän päätyttyä mutta ennen päivän päättymistä kauppapaikkojen on toimitettava toimivaltaisille viranomaisille liitteen IV mukaiset tiedot 5 kohdassa tarkoitettujen laskelmien tekemiseksi, jos rahoitusväline on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai sillä käydään ensimmäisen kerran kauppaa kyseisellä kauppapaikalla tai jos aiemmin toimitetut tiedot ovat muuttuneet.
A transaction shall be considered to be entered into by a member of the European System of Central Banks (ESCB) in performance of monetary, foreign exchange and financial stability policy where that transaction meets any of the following requirements:
Toimivaltaisten viranomaisten on varmistettava 5 kohdassa tarkoitettujen laskelmien tulosten julkistaminen kunkin rahoitusvälineen ja rahoitusvälinelajin osalta viimeistään 30 päivänä huhtikuuta asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää seuraavana vuonna ja sen jälkeen viimeistään 30 päivänä huhtikuuta kunakin tulevana vuonna.
the transaction is carried out for the purposes of monetary policy, including an operation carried out in accordance with Articles 18 and 20 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank annexed to the Treaty on European Union or an operation carried out under equivalent national provisions for members of the ESCB in Member States whose currency is not the euro;
Laskelmien tulokset ovat voimassa kunkin julkistamista seuraavan vuoden 1 päivästä kesäkuuta.
the transaction is a foreign-exchange operation, including operations carried out to hold or manage official foreign reserves of the Member States or the reserve management service provided by a member of the ESCB to central banks in other countries to which the exemption has been extended in accordance with Article 1(9) of Regulation (EU) No 600/2014;
Sovellettaessa 1 kohdan b alakohdan i alakohdassa tarkoitettuja laskelmia ja poiketen siitä, mitä 7, 15 ja 17 kohdassa säädetään, toimivaltaisten viranomaisten on varmistettava kaikkien joukkovelkakirjalainatyyppien osalta, lukuun ottamatta ETC- ja ETN-tuotteita, että 5 kohdan a alakohdassa tarkoitetut laskelmat julkistetaan neljännesvuosittain helmikuun, toukokuun, elokuun ja marraskuun ensimmäisenä päivänä asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivän jälkeen ja sen jälkeen helmikuun, toukokuun, elokuun ja marraskuun ensimmäisenä päivänä kunakin tulevana vuonna.
the transaction is carried out for the purposes of financial stability policy.
Laskelmien on sisällettävä liiketoimet, jotka ovat toteutuneet unionin alueella edeltävän kalenterivuosineljänneksen aikana, ja niitä on sovellettava kolmen kuukauden ajanjaksolla, joka käynnistyy kunkin vuoden helmikuun, toukokuun, elokuun ja marraskuun 16 päivänä.
Article 15
Joukkovelkakirjalainoille, lukuun ottamatta ETC- ja ETN-tuotteita, jotka on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai joilla käydään ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikassa neljänneksen kahden ensimmäisen kuukauden aikana, katsotaan olevan likvidit markkinat liitteessä III olevan taulukon 2.2 mukaisesti, kunnes kalenterineljänneksen laskelmien tuloksia aletaan soveltaa.
Transactions to which the exemption in Article 1(6) of Regulation (EU) No 600/2014 does not apply
Joukkovelkakirjalainoille, lukuun ottamatta ETC- ja ETN-tuotteita, jotka on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai joilla käydään ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikassa neljänneksen viimeisen kuukauden aikana, katsotaan olevan likvidit markkinat liitteessä III olevan taulukon 2.2 mukaisesti, kunnes kalenterineljänneksen laskelmien tuloksia aletaan soveltaa.
(Article 1(7) of Regulation (EU) No 600/2014)
14 artikla
Article 1(6) of Regulation (EU) No 600/2014 shall not apply to the following types of transactions entered into by a member of the ESCB for the performance of an investment operation that is unconnected with that member's performance of one of the tasks referred to in Article 14:
Liiketoimet, joihin sovelletaan asetuksen (EU) N:o 600/2014 1 artiklan 6 kohdassa tarkoitettua poikkeusta
transactions entered into for the management of its own funds;
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 1 artiklan 6 kohta)
transactions entered into for administrative purposes or for the staff of the member of the ESCB which include transactions conducted in the capacity as administrator of a pension scheme for its staff;
Liiketointa pidetään Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ) jäsenen raha-, valuutta- ja rahoitusvakauspolitiikan harjoittamisen yhteydessä toteuttamana liiketoimena, kun se täyttää jonkin seuraavista edellytyksistä:
transactions entered into for its investment portfolio pursuant to obligations under national law.
liiketoimi toteutetaan rahapoliittisessa tarkoituksessa, mukaan lukien liiketoimet, jotka toteutetaan Euroopan unionista tehtyyn sopimukseen liitetyn, Euroopan keskuspankkijärjestelmän ja Euroopan keskuspankin perussäännön 18 ja 20 artiklan mukaisesti tai EKPJ:n jäsenten vastaavien kansallisten säännösten mukaisesti jäsenvaltioissa, joiden valuutta on muu kuin euro;
Article 16
liiketoimi on valuuttamarkkinatoimi, mukaan lukien liiketoimet, jotka toteutetaan tarkoituksena pitää hallussa tai hoitaa jäsenvaltioiden valuuttavarantoja sekä sellaista rahoitusvakauspalvelua, jota jokin EKPJ:n jäsen tarjoaa muiden maiden keskuspankeille, joiden osalta poikkeusta on pidennetty asetuksen (EU) N:o 600/2014 1 artiklan 9 kohdan mukaisesti;
Temporary suspension of transparency obligations
liiketoimi toteutetaan osana rahoitusvakauspolitiikkaa.
(Article 9(5)(a) of Regulation (EU) No 600/2014)
15 artikla
For financial instruments for which there is a liquid market in accordance with the methodology set out in Article 13, a competent authority may temporarily suspend the obligations set out in Articles 8 and 10 Regulation (EU) No 600/2014 where for a class of bonds, structured finance products, emission allowances or derivatives, the total volume as defined in Table 4 of Annex II calculated for the previous 30 calendar days represents less than 40 % of the average monthly volume calculated for the 12 full calendar months preceding those 30 calendar days.
Liiketoimet, joihin ei sovelleta asetuksen (EU) N:o 600/2014 1 artiklan 6 kohdassa tarkoitettua poikkeusta
For financial instruments for which there is not a liquid market in accordance with the methodology set out in Article 13, a competent authority may temporarily suspend the obligations referred to in Articles 8 and 10 of Regulation (EU) No 600/2014 when for a class of bonds, structured finance products, emission allowances or derivatives, the total volume as defined in Table 4 of Annex II calculated for the previous 30 calendar days represents less than 20 % of the average monthly volume calculated for the 12 full calendar months preceding those 30 calendar days.
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 1 artiklan 7 kohta)
Competent authorities shall take into account the transactions executed on all venues in the Union for the class of bonds, structured finance products, emission allowances or derivatives concerned when performing the calculations referred to in paragraphs 1 and 2.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 1 artiklan 6 kohtaa ei sovelleta seuraavan tyyppisiin liiketoimiin, jotka EKPJ:n jäsen toteuttaa sellaisen sijoitustoimen tarkoituksessa, joka ei liity kyseisen jäsenen 14 artiklassa mainittujen tehtävien suorittamiseen:
The calculations shall be performed at the level of the class of financial instruments to which the liquidity test set out in Article 13 is applied.
liiketoimet, jotka toteutetaan jäsenen omien varojen hoitamiseksi;
Before competent authorities decide to suspend transparency obligations, they shall ensure that the significant decline in liquidity across all venues is not the result of seasonal effects of the relevant class of financial instruments on liquidity.
liiketoimet, jotka toteutetaan hallinnollisissa tarkoituksissa tai EKPJ:n jäsenen henkilökunnan osalta, mukaan lukien liiketoimet henkilökunnan eläkejärjestelmän hallinnoimiseksi;
Article 17
liiketoimet, jotka toteutetaan jäsenen sijoitussalkun osalta kansallisen lainsäädännön vaatimusten mukaisesti.
Provisions for the liquidity assessment for bonds and for the determination of the pre-trade size specific to the instrument thresholds based on trade percentiles
16 artikla
For determining the bonds for which there is not a liquid market for the purposes of Article 6 and according to the methodology specified in Article 13(1)(b), the approach for the liquidity criterion ‘average daily number of trades’ shall be taken applying the ‘average daily number of trades’ corresponding to stage S1 (15 daily trades).
Avoimuusvaatimusten tilapäinen keskeyttäminen
Corporate bonds and covered bonds that are admitted to trading or first traded on a trading venue shall be considered to have a liquid market until the application of the results of the first quarterly liquidity determination as set out in Article 13(18) where:
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 9 artiklan 5 kohdan a alakohta)
the issuance size exceeds EUR 1000000000 during stages S1 and S2, as determined in accordance with paragraph 6;
Sellaisten rahoitusvälineiden osalta, joille on likvidit markkinat 13 artiklassa säädetyn menetelmän mukaisesti, toimivaltainen viranomainen voi keskeyttää tilapäisesti asetuksen (EU) N:o 600/2014 8 ja 10 artiklan mukaisten vaatimusten soveltamisen, jos liitteessä II olevassa taulukossa 4 tarkoitettu joukkovelkakirjalainojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden, päästöoikeuksien tai johdannaisten lajin kokonaisvolyymi, joka on laskettu 30 edeltävältä kalenteripäivältä, on alle 40 prosenttia kuukauden keskimääräisestä volyymistä niiltä 12 täydeltä kalenterikuukaudelta, jotka edeltävät kyseisiä 30:tä kalenteripäivää.
the issuance size exceeds EUR 500000000 during stages S3 and S4, as determined in accordance with paragraph 6.
Sellaisten rahoitusvälineiden osalta, joille ei ole likvidejä markkinoita 13 artiklassa säädetyn menetelmän mukaisesti, toimivaltainen viranomainen voi keskeyttää tilapäisesti asetuksen (EU) N:o 600/2014 8 ja 10 artiklan mukaisten vaatimusten soveltamisen, jos liitteessä II olevassa taulukossa 4 tarkoitettu joukkovelkakirjalainojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden, päästöoikeuksien tai johdannaisten lajin kokonaisvolyymi, joka on laskettu 30 edeltävältä kalenteripäivältä, on alle 20 prosenttia kuukauden keskimääräisestä volyymistä niiltä 12 täydeltä kalenterikuukaudelta, jotka edeltävät kyseisiä 30:tä kalenteripäivää.
For determining the size specific to the financial instrument for the purposes of Article 5 and according to the methodology specified in Article 13(2)(b), the approach for the trade percentile to be applied shall be used applying the trade percentile corresponding to the stage S1 (30th percentile).
Toimivaltaisten viranomaisten on 1 ja 2 kohdassa tarkoitettujen laskelmien tekemisen yhteydessä otettava huomioon liiketoimet, jotka toteutetaan kaikissa kauppapaikoissa unionissa asianomaisten joukkovelkakirjalainojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden, päästöoikeuksien tai johdannaisten lajin osalta.
ESMA shall, by 30 July of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and by 30 July of each year thereafter, submit to the Commission an assessment of the operation of the thresholds for the liquidity criterion 'average daily number of trades' for bonds as well as the trade percentiles that determine the size specific to the financial instruments covered by paragraph 8.
Laskelmat on tehtävä sillä rahoitusvälinelajin tasolla, johon sovelletaan 13 artiklan mukaista likviditeettitestiä.
The obligation to submit the assessment of the operation of the thresholds for the liquidity criterion for bonds ceases once S4 in the sequence of paragraph 6 is reached.
Ennen päätöksen tekemistä avoimuusvaatimusten soveltamisen keskeyttämisestä toimivaltaisten viranomaisten on varmistettava, ettei merkittävä likviditeetin aleneminen kaikissa kauppapaikoissa johdu asianomaisen rahoitusvälinelajin kausittaisista vaikutuksista likviditeettiin.
The obligation to submit the assessment of the trade percentiles ceases once S4 in the sequence of paragraph 8 is reached.
17 artikla
The assessment referred to in paragraph 4 shall take into account:
Säännökset, jotka koskevat joukkovelkakirjalainojen likviditeetin arviointia ja kauppaa edeltävien kynnysarvojen määrittämistä rahoitusvälineen ominaiskoolle prosenttipisteiden perusteella
the evolution of trading volumes in non-equity instruments covered by the pre-trade transparency obligations pursuant to Article 8 and 9 of Regulation (EU) No 600/2014;
Sellaisten joukkovelkakirjalainojen määrittämiseksi, joille ei ole likvidejä markkinoita sovellettaessa 6 artiklaa ja 13 artiklan 1 kohdan b alakohdassa tarkoitetun menetelmän mukaisesti, likviditeettiperuste ”keskimääräinen päivittäinen kauppojen lukumäärä” koskee liiketoimien keskimääräistä päivittäistä lukumäärää, joka vastaa vaihetta S1 (15 päivittäistä kauppaa).
the impact on liquidity providers of the percentile thresholds used to determine the size specific to the financial instrument; and
Yrityksen liikkeeseen laskemille ja katetuille joukkovelkakirjalainoille, jotka on otettu kaupankäynnin kohteeksi tai joilla käydään ensimmäisen kerran kauppaa kauppapaikassa, katsotaan olevan likvidit markkinat, kunnes sovelletaan 13 artiklan 18 kohdan mukaisen ensimmäisen neljännesvuosittaisen likviditeettimäärityksen tuloksia, jos
any other relevant factors.
liikkeeseenlaskun koko on yli 1000000000 euroa vaiheiden S1 ja S2 aikana 6 kohdan mukaisesti;
ESMA shall, in light of the assessment undertaken in accordance with paragraphs 4 and 5, submit to the Commission an amended version of the regulatory technical standard adjusting the threshold for the liquidity criterion ‘average daily number of trades’ for bonds according to the following sequence:
liikkeeseenlaskun koko on yli 500000000 euroa vaiheiden S3 ja S4 aikana 6 kohdan mukaisesti.
S2 (10 daily trades) by 30 July of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014;
Jotta voidaan määrittää rahoitusvälineen ominaiskoko 5 artiklan soveltamiseksi ja 13 artiklan 2 kohdan b alakohdassa tarkoitetun menetelmän mukaisesti, sovellettavan kaupankäynnin prosenttipisteen on vastattava vaihetta S1 (30. prosenttipiste).
S3 (7 daily trades) by 30 July of the year thereafter; and
EAMV:n olisi viimeistään asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää seuraavan vuoden 30 päivänä heinäkuuta ja tämän jälkeen viimeistään kunkin vuoden 30 päivänä heinäkuuta toimitettava komissiolle arvio niiden kynnysarvojen toiminnasta, jotka on määritetty joukkovelkakirjalainojen likviditeettiperusteelle ”keskimääräinen päivittäinen kauppojen lukumäärä”, ja arvio 8 kohdassa tarkoitetuista kaupan prosenttipisteistä, joiden perusteella rahoitusvälineen ominaiskoko määräytyy.
S4 (2 daily trades) by 30 July of the year thereafter.
Velvollisuus toimittaa arvio niiden kynnysarvojen toiminnasta, jotka on määritetty joukkovelkakirjalainojen likviditeettiperusteelle, päättyy, kun vaihe S4 saavutetaan 6 kohdassa tarkoitetun järjestyksen mukaisesti.
Where ESMA does not submit an amended regulatory technical standard adjusting the threshold to the next stage according to the sequence referred to in paragraph 6, the ESMA assessment undertaken in accordance with paragraphs 4 and 5 shall explain why adjusting the threshold to the relevant next stage is not warranted.
Velvollisuus toimittaa arvio kaupankäynnin prosenttipisteistä päättyy, kun vaihe S4 saavutetaan 8 kohdassa tarkoitetun järjestyksen mukaisesti.
In this instance, the move to the next stage will be postponed by one year.
Edellä 4 kohdassa tarkoitetussa arvioinnissa on otettava huomioon