natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The possibility to trade financial instruments on a trading venue demonstrates that those instruments are standardised and relatively liquid.
Mahdollisuus käydä kauppaa rahoitusvälineillä kauppapaikassa osoittaa, että kyseiset rahoitusvälineet ovat standardoituja ja suhteellisen likvidejä.
It is therefore appropriate to consider that where all components of a package order are available for trading on a trading venue, that package order as a whole potentially has as a liquid market.
Näin ollen olisi katsottava, että jos kaikki toimeksiantokokonaisuuden osat voidaan asettaa saataville kauppapaikassa harjoitettavassa kaupankäynnissä, koko toimeksiantokokonaisuudelle on potentiaalisesti olemassa likvidit markkinat.
A package order should be considered as being available for trading where a trading venue offers it for trading to its members, participants or clients.
Toimeksiantokokonaisuuden olisi katsottava olevan käytettävissä kaupankäynnin kohteeksi, jos kauppapaikka tarjoaa sitä kaupankäyntiin jäsenilleen, osapuolilleen tai asiakkailleen.
Therefore, package orders composed only of derivatives of one of those asset classes should be eligible for being considered as having a liquid market, whereas package orders composed of derivative components from more than one of those asset classes are not frequently traded and, as a consequence, do not have a liquid market.
Siksi on tarpeen täsmentää menetelmä, jolla määritetään, onko koko toimeksiantokokonaisuudelle olemassa likvidit markkinat, myös silloin, kun yhdellä tai useammalla toimeksiantokokonaisuuden osalla ei katsota olevan likvidejä markkinoita tai ne ovat kooltaan suuria verrattuna tavanomaiseen markkinakokoon.
Furthermore, package orders including components of asset classes other than interest rate derivatives, equity derivatives, credit derivatives or commodity derivatives are not sufficiently standardised and consequently, are not considered as having a liquid market.
Standardoiduiksi tai usein kaupankäynnin kohteina oleviksi ei kuitenkaan katsota toimeksiantokokonaisuuksia, joiden osista yhdelläkään ei ole likvidejä markkinoita, joiden kaikki osat ovat kooltaan suuria tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna tai jotka ovat yhdistelmä sellaisia osia, joilla ei ole likvidejä markkinoita, ja sellaisia osia, jotka ovat suuria verrattuna tavanomaiseen markkinakokoon.
It is therefore necessary to specify a methodology to determine whether there is a liquid market for the package order as a whole, including where one or more of the components of a package order are not considered as having a liquid market, or are large in scale compared to normal market size.
Tällöin olisi katsottava, että koko toimeksiantokokonaisuudelle ei ole likvidejä markkinoita.
However, package orders where none of the components have a liquid market, where all components are large in scale compared to normal market size, or which are a combination of components that do not have a liquid market and components that are large in scale compared to normal market size, are not considered as standardised or frequently traded and therefore should be determined as not having a liquid market for the package order as a whole.
Koronvaihtosopimuksista koostuvien toimeksiantokokonaisuuksien osalta liiketoimet keskittyvät enimmäkseen sellaisiin toimeksiantokokonaisuuksiin, joiden osilla on tietyt viitekestot.
For package orders consisting of interest rate swaps, most transactions are concentrated in package orders where the components have certain benchmark tenors.
Vain kyseisissä tapauksissa olisi katsottava, että koko toimeksiantokokonaisuudelle on likvidit markkinat.
It is therefore appropriate to consider only those package orders as being liquid as a whole.
Eri koronvaihtosopimusten ominaisuuksien huomioon ottamiseksi on tärkeää erottaa toisistaan sopimukset, jotka alkavat välittömästi kaupan toteuttamisen jälkeen, ja sopimukset, jotka alkavat ennalta määritettynä tulevana ajankohtana.
To reflect the characteristics of the different interest rate swaps, it is important to differentiate contracts starting immediately after the execution of the trade from contracts starting at a predetermined date in the future.
Sopimuksen kesto olisi laskettava päivästä, jona sopimuksen mukaiset velvoitteet tulevat voimaan, eli voimaantulopäivästä.
The tenor of a contract should be calculated based on the date at which the obligations under the contract come into effect, that is, on the effective date.
Jotta voidaan ottaa huomioon näiden sopimusten likviditeettirakenne sekä estää sääntöjen kiertäminen, kestoja ei kuitenkaan saisi tulkita liian rajoittavasti vaan pikemminkin viitekestoon nähden määräytyviksi kohdeväleiksi.
However, to take into account the liquidity pattern of those contracts as well as to avoid circumvention, those tenors should not be interpreted too strictly, but rather as targeted intervals around a benchmark tenor.
Monet markkinaosapuolet käyvät kauppaa toimeksiantokokonaisuuksilla, jotka koostuvat kahdesta sopimuksesta, joilla on eri erääntymispäivä.
Many market participants trade package orders consisting of two contracts with a different expiry date.
Erityisesti position rullaaminen eteenpäin on erittäin standardoitu ja usein käytetty kaupankäynnin tapa.
In particular, roll forwards are highly standardised and frequently traded.
Näillä toimeksiantokokonaisuuksilla korvataan positio sopimuksessa, joka on lähimpänä erääntymistä, positiolla sopimuksessa, joka erääntyy seuraavana eräpäivänä, jolloin markkinaosapuolilla on mahdollisuus ylläpitää investointipositiota sopimuksen alkuperäisen erääntymisen jälkeen.
Those package orders are used to replace a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract expiring at the next maturity date, thereby allowing market participants to maintain an investment position beyond the initial expiration of a contract.
Näin ollen olisi katsottava, että tällaisissa tapauksissa koko toimeksiantokokonaisuudelle on olemassa likvidit markkinat.
It is therefore appropriate to consider that there is a liquid market for those package orders as a whole.
Johdonmukaisuuden vuoksi ja rahoitusmarkkinoiden sujuvan toiminnan varmistamiseksi on tarpeen, että tätä asetusta ja asetuksen (EU) N:o 600/2014 säännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä alkaen.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen, jäljempänä ’EAMV’, on toimittanut komissiolle.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [2] 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä,
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN ASETUKSEN:
Article 1
Tapaukset, joissa koko toimeksiantokokonaisuudelle on likvidit markkinat
Package orders for which there is a liquid market as a whole
Koko toimeksiantokokonaisuudelle on likvidit markkinat, jos jompikumpi seuraavista edellytyksistä täyttyy:
There shall be a liquid market for a package order as a whole where either of the following conditions is satisfied:
toimeksiantokokonaisuus koostuu enintään neljästä osasta, jotka kuuluvat johdannaislajeihin, jotka on ilmoitettu kuuluvan johdannaisten osalta kaupankäyntivelvollisuuden piiriin asetuksen (EU) N:o 600/2014 32 artiklassa kuvatun menettelyn mukaisesti, paitsi jos jokin seuraavista edellytyksistä täyttyy:
the package order consists of no more than four components that belong to classes of derivative that have been declared subject to the trading obligation for derivatives in accordance with the procedure described in Article 32 of Regulation (EU) No 600/2014, unless one of the following applies:
kaikki paketin osat ovat kooltaan suuria tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna;
all the components of the package order are large in scale compared to normal market size;
paketin osat eivät kuulu vain johonkin yhteen komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 [3] liitteessä III tarkoitetuista omaisuuseräluokista;
the components of the package order do not exclusively belong to one of the asset classes as referred to Annex III to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 [3];
toimeksiantokokonaisuus täyttää kaikki seuraavat edellytykset:
the package order meets all of the following conditions:
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat ovat käytettävissä samassa kauppapaikassa kaupankäynnin kohteeksi;
all components of the package order are available for trading on the same trading venue;
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat kuuluvat määritysvelvollisuuden piiriin Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 648/2012 [4] 5 artiklan mukaisesti tai asetuksen (EU) N:o 600/2014 29 artiklan 1 kohdan mukaisesti;
all components of the package order are subject to the clearing obligation in accordance with Article 5 of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [4] or the clearing obligation in accordance with Article 29(1) of Regulation (EU) No 600/2014;
ainakin yhdelle paketin osista on likvidit markkinat tai ainakin yksi paketin osista ei ole kooltaan suuri verrattuna tavanomaiseen markkinakokoon;
at least one of the components of the package order has a liquid market or is not large in scale compared to normal market size;
toimeksiantokokonaisuus täyttää kyseessä olevaan omaisuuseräluokkaan sovellettava arviointiperusteet, joista säädetään 2, 3, 4 tai 5 artiklassa.
the package order meets the criteria applicable to the relevant asset class and laid down in Articles 2, 3, 4 or 5.
2 artikla
Article 2
Omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan korkojohdannaisista
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of interest rate derivatives
Edellä 1 artiklan b alakohdan iv alakohdassa tarkoitetut omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 5 jaksossa tarkoitetuista korkojohdannaisista, ovat seuraavat:
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of interest rates derivatives as referred to in Section 5 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
toimeksiantokokonaisuudessa on enintään kolme osaa;
the package order has no more than three components;
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat kuuluvat samaan delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 5 jaksossa tarkoitettuun omaisuuseräluokan alaluokkaan;
all components of the package order belong to the same sub-asset class as referred to in in Section 5 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat ovat saman nimellisvaluutan määräisiä, ja valuutta on joko euro, Yhdysvaltain dollari tai Englannin punta;
all components of the package order are denominated in the same notional currency of either EUR, USD or GBP;
jos toimeksiantokokonaisuus koostuu koronvaihtosopimuksista, sen osien kesto on 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 tai 30 vuotta.
where the package order consists of interest rate swaps, the components of that package order have a tenor of 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 or 30 years;
jos toimeksiantokokonaisuuden osat ovat korkofutuureja, nämä osat ovat joko
where the package order consists of interest rate future components, those components are either of the following:
sopimuksia, joiden erääntymisaika on enintään 6 kuukautta, kun korkofutuuri perustuu 3 kuukauden korkoon; tai
contracts with a maturity not exceeding 6 months for interest rate futures based on 3 months interest rate;
sopimuksia, joiden voimassaolon päättymispäivä on ajallisesti lähimpänä tämänhetkistä päivämäärää, kun korkofutuuri perustuu 2, 5 ja 10 vuoden korkoihin;
contracts with the expiration date closest to the current date for interest rate futures based on 2, 5 and 10 year interest rates;
jos toimeksiantokokonaisuus koostuu joukkolainafutuureista, se korvaa aikaisimmin erääntyvää sopimusta koskevan position seuraavana eräpäivänä erääntyvää sopimusta koskevalla positiolla kohde-etuuden pysyessä samana.
where the package order consists of bond futures, the package order replaces a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract with the same underlying expiring at the next maturity date.
Edellä olevan d alakohdan soveltamiseksi toimeksiantokokonaisuuden osan kestoksi katsotaan 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 tai 30 vuotta, kun sopimuksen voimaantulo- ja päättymisajankohdan välinen ajanjakso on jokin d alakohdassa mainituista ajanjaksoista plus tai miinus viisi päivää.
For the purpose of point (d), a component of a package order shall be deemed to have a tenor of 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 or 30 years where the period of time between the effective date of the contract and the termination date of the contract equals one of the time periods mentioned in point (d), plus or minus 5 days.
3 artikla
Article 3
Omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan osakejohdannaisista
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of equity derivatives
Edellä 1 artiklan b alakohdan iv alakohdassa tarkoitetut omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 6 jaksossa tarkoitetuista osakejohdannaisista, ovat seuraavat:
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of equity derivatives, as referred to in Section 6 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583, shall be the following:
toimeksiantokokonaisuudessa on enintään kaksi osaa;
the package order has no more than two components;
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat kuuluvat samaan delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 6 jaksossa tarkoitettuun omaisuuseräluokan alaluokkaan;
all components of the package order belong to the same sub-asset class as referred to in Section 6 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
toimeksiantokokonaisuuden kaikilla osilla on sama kohde-etuutena oleva indeksi;
all components of the package order have the same underlying index;
toimeksiantokokonaisuuden kaikkien osien voimassaolo saa olla enintään 6 kuukautta;
the expiry date of all components of the package order does not exceed 6 months;
jos toimeksiantokokonaisuuteen sisältyy vaihtoehtoja, kaikkien vaihtoehtojen voimassaoloajan päättymispäivä on sama.
where the package order contains options, all options have the same expiry date.
4 artikla
Article 4
Omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan luottojohdannaisista
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of credit derivatives
Edellä 1 artiklan b alakohdan iv alakohdassa tarkoitetut omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 9 jaksossa tarkoitetuista luottojohdannaisista, ovat seuraavat:
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of credit derivatives as referred to in in Section 9 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat ovat delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 9 jaksossa tarkoitettuja indeksiin perustuvia luottoriskinvaihtosopimuksia;
all components of the package order are index credit default swaps as referred to in Section 9 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat ovat saman nimellisvaluutan määräisiä, ja valuutta on joko euro tai Yhdysvaltain dollari;
all components of the package order are denominated in the same notional currency of either EUR or USD;
toimeksiantokokonaisuuden kaikkien osien kesto on 5 vuotta;
all components of the package order have a tenor of 5 years;
toimeksiantokokonaisuus korvaa position indeksisarjan uusinta versiota edeltävässä versiossa (off the run) positiolla sen uusimmassa versiossa (on the run).
the package order replaces a position in a next-to-recent version of an index series (latest off-the-run) with a position in the most recent version (on-the-run).
5 artikla
Article 5
Omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan hyödykejohdannaisista
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of commodity derivatives
Edellä 1 artiklan b alakohdan iv alakohdassa tarkoitetut omaisuuseräkohtaiset arviointiperusteet toimeksiantokokonaisuuksille, jotka koostuvat yksinomaan delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 7 jaksossa tarkoitetuista hyödykejohdannaisista, ovat seuraavat:
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of commodity derivative as referred to in Section 7 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
toimeksiantokokonaisuuden kaikki osat ovat delegoidun asetuksen (EU) 2017/583 liitteessä III olevassa 7 jaksossa tarkoitettuja hyödykefutuureja;
all components of the package order are commodity derivative futures as referred to in Section 7 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
toimeksiantopaketin kaikkien osien kohde-etuutena on sama hyödyke komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/585 [5] liitteessä olevan taulukon 2 tarkimman tason mukaan jaoteltuna;
all components of the package order have the same underlying commodity defined at the most granular level as specified in Table 2 of the Annex to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 [5];
toimeksiantokokonaisuus korvaa aikaisimmin erääntyvää sopimusta koskevan position seuraavana eräpäivänä erääntyvää sopimusta koskevalla positiolla.
the package order replaces a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract expiring at the next maturity date.
6 artikla
It shall apply from 3 January 2018.
Tämä asetus on kaikilta osiltaan velvoittava, ja sitä sovelletaan sellaisenaan kaikissa jäsenvaltioissa.
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
Tehty Brysselissä 14 päivänä elokuuta 2017.
Done at Brussels, 14 August 2017.
Komission puolesta
The President
EUVL L 173, 12.6.2014, s. 84.
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/583, annettu 14 päivänä heinäkuuta 2016, rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä kauppapaikoille ja sijoituspalveluyrityksille joukkovelkakirjalainojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden, päästöoikeuksien ja johdannaisten osalta asetettavia avoimuusvaatimuksia koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (EUVL L 87, 31.3.2017, s. 229).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives (OJ L 87, 31.3.2017, p. 229).
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus (EU) N:o 648/2012, annettu 4 päivänä heinäkuuta 2012, OTC-johdannaisista, keskusvastapuolista ja kauppatietorekistereistä (EUVL L 201, 27.7.2012, s. 1).
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1).
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/585, annettu 14 päivänä heinäkuuta 2016, Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä rahoitusvälineen viitetietoja koskevia normeja ja muotoja sekä Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen ja toimivaltaisten viranomaisten suorittamiin järjestelyihin liittyviä teknisiä toimenpiteitä koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla (EUVL L 87, 31.3.2017, s. 368).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the data standards and formats for financial instrument reference data and technical measures in relation to arrangements to be made by the European Securities and Markets Authority and competent authorities (OJ L 87, 31.3.2017, p. 368).
Vaikka kauppaa voidaan käydä monia eri osia sisältävillä toimeksiantokokonaisuuksilla, likviditeetti keskittyy sellaisiin kokonaisuuksiin, jotka koostuvat yhteen ja samaan omaisuuseräluokkaan kuuluvista osista, kutenyksinomaan korkojohdannaisista, osakejohdannaisista, luottojohdannaisista tai hyödykejohdannaisista.
While it is possible to trade package orders with many different components, liquidity is concentrated in packages consisting exclusively of components from the same asset class, such as interest rate derivatives, equityderivatives, credit derivatives or commodity derivatives.
Näin ollen toimeksiantokokonaisuudet, jotka koostuvat pelkästään jonkin tietyn edellä mainitun omaisuuseräluokan johdannaisista, olisi katsottava markkinoiltaan likvideiksi, kun taas useamman kuin yhden edellä mainitun omaisuuseräluokan johdannaisista koostuvat toimeksiantokokonaisuudet eivät ole usein kaupankäynnin kohteena eikä niille näin ollen ole likvidejä markkinoita.
Commission Regulation (EU) 2017/2195
Komission asetus (EU) 2017/2195,
establishing a guideline on electricity balancing
sähköjärjestelmän tasehallintaa koskevista suuntaviivoista
Having regard to Regulation (EC) No 714/2009 of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on conditions for access to the network for cross-border exchanges in electricity and repealing Regulation (EC) No 1228/2003 [1] and in particular Articles 18(3)(b), 18(3)(d) and 18(5) thereof,
ottaa huomioon verkkoon pääsyä koskevista edellytyksistä rajat ylittävässä sähkön kaupassa ja asetuksen (EY) N:o 1228/2003 kumoamisesta 13 päivänä heinäkuuta 2009 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 714/2009 [1] ja erityisesti sen 18 artiklan 3 kohdan b ja d alakohdan ja 5 kohdan,
Regulation (EC) No 714/2009 sets out non-discriminatory rules on conditions for access to the network for cross-border exchanges in electricity and, in particular, rules on capacity allocation for interconnections and transmission systems affecting cross-border electricity flows.
Asetuksessa (EY) N:o 714/2009 vahvistetaan syrjimättömät säännöt verkkoon pääsyä koskeville edellytyksille rajat ylittävässä sähkön kaupassa ja etenkin kapasiteetin jakamista koskevat säännöt rajat ylittäviin sähkönsiirtoihin vaikuttavien yhdysjohtojen ja siirtoverkkojen osalta.