natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Initial margin models
Kun vastapuoli käyttää kolmannen osapuolen kehittämää alkuvakuusmallia, vastapuolen vastuu säilyy sen varmistamisesta, että malli on tässä jaksossa tarkoitettujen vaatimusten mukainen.
Article 14
Alkuvakuusmallit on kehitettävä siten, että ne kattavat kaikki nettoutusryhmään kuuluvan OTC-johdannaissopimuksen, jota ei määritetä keskusvastapuolessa, tekemisestä johtuvat merkittävät riskit, mukaan luettuina luonne, laajuus ja monimuotoisuus, ja niiden on täytettävä seuraavat edellytykset:
Where a counterparty uses an initial margin model, that model may be developed by any of, or both, counterparties or by a third-party agent.
mallissa otetaan huomioon riskitekijät, jotka vastaavat yksittäisiä valuuttoja, joissa nettoutusryhmän sopimukset on ilmoitettu;
Where a counterparty uses an initial margin model developed by a third-party agent, the counterparty shall remain responsible for ensuring that that model complies with the requirements referred to in this Section.
mallissa otetaan huomioon korkoriskitekijät, jotka vastaavat yksittäisiä valuuttoja, joissa sopimukset on ilmoitettu;
Initial margin models shall be developed in a way that captures all the significant risks arising from entering into the non-centrally cleared OTC derivative contracts included in the netting set, including the nature, scale, and complexity of those risks and shall meet the following requirements:
korkokäyrä jaetaan vähintään kuuteen maturiteettiluokkaan tärkeimpien valuuttojen ja markkinoiden olennaista korkoriskiä mitattaessa;
the model incorporates risk factors corresponding to the individual currencies in which those contracts in the netting set are denominated;
malli kattaa eri korkokäyrien ja maturiteettiluokkien välisestä liikkeestä johtuvan riskin;
the model incorporates interest rate risk factors corresponding to the individual currencies in which those contracts are denominated;
mallissa on erilliset riskitekijät ainakin jokaiselle osakkeelle, osakeindeksille, hyödykkeelle tai hyödykeindeksille, joka on merkittävä kyseisille sopimuksille;
the yield curve is divided into a minimum of six maturity buckets for exposures to interest-rate risk in the major currencies and markets;
mallissa otetaan huomioon riski, joka todenmukaisissa markkinaskenaarioissa aiheutuu likviditeetiltään heikommista positioista ja positioista, joilla hintojen läpinäkyvyys on rajoitettu;
the model captures the risk of movements between different yield curves and between different maturity buckets;
mallissa otetaan huomioon riski, jota mallin muut piirteet eivät kata ja jotka aiheutuvat johdannaissopimuksista, kun kohde-etuutena oleva omaisuusluokka on laina;
the model incorporates separate risk factors at least for each equity, equity index, commodity or commodity index which is significant for those contracts;
mallissa otetaan huomioon samankaltaisten mutta epäidenttisten riskitekijöiden muutoksista johtuva riski ja maturiteettieroista aiheutuva arvonmuutosten riski;
the model captures the risk arising from less liquid positions and positions with limited price transparency within realistic market scenarios;
mallissa otetaan huomioon keskeiset epälineaariset riippuvuudet;
the model captures the risk, otherwise not captured by other features of the model, arising from derivative contracts where the underlying asset class is credit;
mallissa on toteutumatestauksessa käytetyt menetelmät, jotka sisältävät mallin suorituskyvyn tilastolliset testit;
the model captures the risk of movements between similar, but not identical, underlying risk factors and the exposure to changes in values arising from maturity mismatches;
mallissa määritetään, mitkä tapahtumat käynnistävät mallin muuttamisen, kalibroinnin tai muun korjaavan toimenpiteen.
the model captures main non-linear dependencies;
Riskienhallintamenettelyillä, joihin viitataan 2 artiklan 1 kohdassa, on varmistettava, että mallin suorituskykyä valvotaan jatkuvasti muun muassa vähintään joka kolmas kuukausi suoritettavan mallin toteutumatestauksen avulla.
the model incorporates methodologies used for back-testing which include statistical tests of the model's performance;
Ensimmäistä alakohtaa sovellettaessa toteutumatestauksen on sisällettävä vertailu mallin tuottamien arvojen ja nettoutusryhmän OTC-johdannaissopimusten, joita ei määritetä keskusvastapuolessa, toteutuneiden markkina-arvojen välillä.
the model determines which events trigger a model change, calibration or other remedial action.
Riskienhallintamenettelyillä, joihin viitataan 2 artiklan 1 kohdassa, on katettava toteutumatestauksessa käytetyt menetelmät, suorituskyvyn tilastolliset testit mukaan luettuina.
The risk management procedures referred to in Article 2(1) shall ensure that the performance of the model is monitored on a continuous basis including by back-testing the model at least every 3 months.
Riskienhallintamenettelyissä, joihin viitataan 2 artiklan 1 kohdassa, on kuvattava ne toteutumatestauksen tulokset, jotka johtaisivat mallin muuttamiseen, kalibrointiin tai muuhun korjaavaan toimenpiteeseen.
For the purposes of the first subparagraph, back testing shall include a comparison between the values produced by the model and the realised market values of the non-centrally cleared OTC derivative contracts in the netting set.
Riskienhallintamenettelyissä, joihin viitataan 2 artiklan 1 kohdassa, on varmistettava, että vastapuolet säilyttävät 3 kohdassa tarkoitetun toteutumatestauksen tulokset.
The risk management procedures referred to in Article 2(1) shall outline the methodologies used for undertaking back-testing, including statistical tests of performance.
Vastapuolten on toimitettava kaikki tiedot, jotka ovat tarpeen alkuvakuusmallin tietyn arvon laskemisen selittämiseksi toiselle vastapuolelle siten, että asiaa tunteva kolmas osapuoli voi tarkistaa laskelman.
The risk management procedures referred to in Article 2(1) shall describe what results of the back-testing would lead to a model change, recalibration or other remediation action.
Alkuvakuusmallissa on huolellisesti otettava huomioon parametrien epävarmuus, perusriski ja tietojen laatu.
The risk management procedures referred to in Article 2(1) shall ensure that counterparties retain records of the results of the back-testing referred to in paragraph 3 of this Article.
15 artikla
Counterparties shall provide all the information necessary to explain the calculation of a given value of the initial margin model to the other counterparty in a way that a knowledgeable third party would be able to verify that calculation.
Luottamusväli ja riskivakuusjakso
The initial margin model shall reflect parameter uncertainty, correlation, basis risk and data quality in a prudent manner.
Nettoutusryhmään kuuluvien OTC-johdannaissopimusten, joita ei määritetä keskusvastapuolessa, arvojen oletetun vaihtelun on perustuttava 99 prosentin yksisuuntaiseen luottamusväliin 10 päivän riskivakuusjakson aikana silloin, kun alkuvakuuksien laskentaan käytetään alkuvakuuksien laskentamallia.
Article 15
Edellä 1 kohdassa tarkoitetun riskivakuusjakson, jota tarvitaan alkuvakuuden laskennassa alkuvakuusmallia käyttäen, on sisällettävä
Confidence interval and MPOR
se ajanjakso, joka voi kulua alkuvakuuden viimeksi suoritetusta vaihdosta vastapuolen maksukyvyttömyyteen;
The assumed variations in the value of the non-centrally cleared OTC derivative contracts within the netting set for the calculation of initial margins using an initial margin model shall be based on a one-tailed 99 percent confidence interval over a MPOR of at least 10 days.
arvioitu ajanjakso, joka on tarpeen kunkin nettoutusryhmän OTC-johdannaissopimuksen, jota ei määritetä keskusvastapuolessa, korvaamiseksi tai niistä johtuvilta riskeiltä suojautumiseksi, ottaen huomioon sen markkinan likviditeettitaso, jolla näillä sopimustyypeillä käydään kauppaa, sekä OTC-johdannaissopimusten, joita ei määritetä keskusvastapuolessa, kokonaisvolyymi kyseisellä markkinalla ja kyseisen markkinan osallistujien määrä.
The MPOR for the calculation of initial margins using an initial margin model referred to in paragraph 1 shall include:
16 artikla
the period that may elapse from the last margin exchange of variation margin to the default of the counterparty;
Mallin parametrien kalibrointi
the estimated period needed to replace each of the non-centrally cleared OTC derivative contracts within the netting set or hedge the risks arising from them, taking into account the level of liquidity of the market where those types of contracts are traded, the total volume of the non-centrally cleared OTC derivative contracts in that market and the number of participants in that market.
Alkuvakuusmalleissa käytetyt parametrit on kalibroitava vähintään kolmen ja enintään viiden vuoden ajalta kerättyjen aikaisempien tietojen perusteella, ja se on tehtävä vähintään kerran vuodessa.
Article 16
Alkuvakuusmalleissa käytettyjen parametrien kalibroinnissa käytettyihin tietoihin on kuuluttava viimeisin yhtäjaksoinen ajanjakso, joka alkaa siitä päivästä, jolloin 1 kohdassa tarkoitettu kalibrointi suoritetaan, ja vähintään 25 prosentin kyseisistä tiedoista on edustettava vaikean rahoitustilanteen ajanjaksoa.
Calibration of the parameters of the model
Jos 2 kohdassa tarkoitettu vaikean rahoitustilanteen ajanjaksoa koskeva tieto ei muodosta yli 25:tä prosenttia alkuvakuusmallissa käytetyistä tiedoista, 1 kohdassa tarkoitettujen aikaisempien tietojen vanhin osa on korvattava vaikean rahoitustilanteen ajanjaksolta olevilla tiedoilla, kunnes vaikean rahoitustilanteen ajanjaksoa koskevien tietojen osuus on vähintään 25 prosenttia kaikista alkuvakuuteen perustuvassa mallissa käytetyistä tiedoista.
Parameters used in initial margin models shall be calibrated, at least annually, based on historical data from a time period with a minimum duration of 3 years and a maximum duration of 5 years.
Vaikean rahoitustilanteen ajanjakso, jota käytetään parametrien kalibrointiin, on tunnistettava ja sitä on sovellettava erikseen vähintään jokaista 17 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua omaisuusluokkaa kohden.
The data used for calibrating the parameters of initial margin models shall include the most recent continuous period from the date on which the calibration referred to in paragraph 1 is performed and at least 25 % of those data shall be representative of a period of significant financial stress (‘stressed data’).
Parametrit on kalibroitava käyttäen yhtäläisesti painotettuja tietoja.
Where stressed data referred to in paragraph 2 does not constitute at least 25 % of the data used in the initial margin model, the least recent data of the historical data referred to in paragraph 1 shall be replaced by data from a period of significant financial stress, until the overall proportion of stressed data is at least 25 % of the overall data used in the initial margin model.
Parametrit voidaan kalibroida 15 artiklan mukaisesti määriteltyjä riskivakuusjaksoja lyhyemmille ajanjaksoille.
The period of significant financial stress used for calibration of the parameters shall be identified and applied separately at least for each of the asset classes referred to in Article 17(2).
Jos käytetään lyhyempiä ajanjaksoja, parametrit on mukautettava kyseisen riskivakuusjakson mukaisiksi asianmukaista menetelmää käyttäen.
The parameters shall be calibrated using equally weighted data.
Vastapuolilla on oltava kirjalliset menettelyohjeet, joilla kuvataan olosuhteet, joiden vallitessa tarvitaan tiheämpää kalibrointia.
The parameters may be calibrated for shorter periods than the MPOR determined in accordance with Article 15.
Vastapuolten on vahvistettava menettelyt, joilla mukautetaan vaihdettavien vakuuksien arvoja, koska parametrit ovat muuttuneet markkinaolosuhteissa ilmenneiden muutosten vuoksi.
Where shorter periods are used, the parameters shall be adjusted to that MPOR by an appropriate methodology.
Menettelyjen on oltava sellaisia, että vastapuolet voivat niiden avulla vaihtaa ylimääräisiä alkuvakuuksia parametrien muutoksen vuoksi ajanjaksolla, jonka pituus on yhden ja 30 pankkipäivän välillä.
Counterparties shall have written policies setting out the circumstances triggering a more frequent calibration.
Vastapuolten on otettava käyttöön menettelyt, jotka koskevat mallissa 1 kohdan mukaisesti käytettyjen tietojen laatua, mukaan luettuna asianmukaisten tiedon toimittajien valitseminen ja kyseisen tiedon interpolointi.
Counterparties shall establish procedures for adjusting the value of the margins to be exchanged in response to a change in the parameters due to a change in market conditions.
Alkuvakuusmalleja varten käytettävistä tiedoista voidaan käyttää arvioita vain, jos seuraavista ehdoista molemmat täyttyvät:
Those procedures shall provide for counterparties to be able to exchange the additional initial margin resulting from that change of the parameters over a period that ranges between 1 and 30 business days.
saatavilla oleva tieto ei ole riittävää tai se ei kuvaa OTC-johdannaissopimuksen tai OTC-johdannaissopimusten salkun todellista volatiliteettia nettoutusryhmässä;
Counterparties shall establish procedures regarding the quality of the data used in the model in accordance with paragraph 1, including the selection of appropriate data providers and the cleaning and interpolation of that data.
arviot johtavat maltillisiin vakuuksien tasoihin.
Proxies for the data used in initial margin models shall be used only where both of the following conditions are met:
17 artikla
available data is insufficient or is not reflective of the true volatility of an OTC derivative contract or portfolio of OTC derivative contracts within the netting set;
Hajauttaminen, suojautuminen ja riskien kattaminen kohde-etuusluokissa
the proxies lead to a conservative level of margins.
Alkuvakuusmallit voivat sisältää vain samaan nettoutusryhmään kuuluvia OTC-johdannaissopimuksia, joita ei määritetä keskusvastapuolessa.
Article 17
Alkuvakuusmalleissa voi olla määräyksiä saman nettoutusryhmän sopimuksista aiheutuvien riskien hajauttamisesta, niiltä suojautumisesta ja niiden kattamisesta, edellyttäen, että hajauttaminen, suojautuminen tai riskien kattaminen suoritetaan saman 2 kohdassa tarkoitetun kohde-etuutena olevan omaisuusluokan sisällä.
Diversification, hedging and risk offsets across underlying classes
Edellä 1 kohtaa sovellettaessa hajauttaminen, suojautuminen tai riskien kattaminen voidaan suorittaa vain seuraavissa kohde-etuutena olevissa omaisuusluokissa:
Initial margin models shall only include non-centrally cleared OTC derivative contracts within the same netting set.
korot, valuutta ja inflaatio;
Initial margin models may provide for diversification, hedging and risk offsets arising from the risks of the contracts within the same netting set, provided that the diversification, hedging or risk offset is only carried out within the same underlying asset class as referred to in paragraph 2.
oma pääoma;
For the purposes of paragraph 1, diversification, hedging and risk offsets may only be carried out within the following underlying asset classes:
luotto;
interest rates, currency and inflation;
hyödykkeet ja kulta;
equity;
muu.
credit;
18 artikla
commodities and gold;
Laadulliset vaatimukset
other.
Vastapuolten on otettava käyttöön sisäinen hallintomenettely alkuvakuusmallin asianmukaisuuden valvomiseksi jatkuvasti ottaen huomioon kaikki seuraavat seikat:
Article 18
mallin ensimmäisen validoinnin suorittavat soveltuvan pätevyyden omaavat henkilöt, jotka ovat mallin kehittäneistä henkilöistä riippumattomia;
Qualitative requirements
seurantavalidointi suoritetaan aina, kun alkuvakuusmalliin tehdään merkittävä muutos ja vähintään kerran vuodessa;
Counterparties shall establish an internal governance process to assess the appropriateness of the initial margin model on a continuous basis, including all of the following:
säännöllisessä tarkastusmenettelyssä arvioidaan seuraavat seikat:
an initial validation of the model by suitably qualified persons who are independent from the persons developing the model;
tietolähteiden eheys ja luotettavuus;
a follow up validation whenever a significant change is made to the initial margin model and at least annually;
mallin soveltamisessa käytetty johdon tietojärjestelmä;
a regular audit process to assess the following:
käytettyjen tietojen tarkkuus ja aukottomuus;
the integrity and reliability of the data sources;
volatiliteetti- ja korrelaatio-oletusten tarkkuus ja asianmukaisuus.
the management information system used to run the model;
Edellä 2 artiklan 2 kohdan b alakohdassa tarkoitettuihin alkuvakuusmalleihin liittyvien riskienhallintamenettelyjen dokumentaation on täytettävä seuraavat edellytykset:
the accuracy and completeness of data used;
se mahdollistaa sen, että asioihin perehtynyt kolmas osapuoli ymmärtää alkuvakuusmallin rakenteen ja toiminnalliset yksityiskohdat;
the accuracy and appropriateness of volatility and correlation assumptions.
se sisältää alkuvakuusmallin keskeiset oletukset ja rajoitukset;
The documentation of the risk management procedures referred to in point (b) of Article 2(2) relating to the initial margin model shall meet all of the following conditions:
se määrittää olosuhteet, joissa alkuvakuusmallin olettamat eivät enää ole päteviä.
it shall allow a knowledgeable third party to understand the design and operational detail of the initial margin model;
Vastapuolten on dokumentoitava kaikki alkuvakuusmalliin tehdyt muutokset.
it shall contain the key assumptions and the limitations of the initial margin model;
Dokumentoinnissa on myös esitettävä 1 kohdassa tarkoitetun ja muutosten jälkeen tehdyn validoinnin tulokset.
it shall define the circumstances under which the assumptions of the initial margin model are no longer valid.
5 JAKSO
Counterparties shall document all changes to the initial margin model.
Vakuuksien hallinta ja erottelu
That documentation shall also detail the results of the validations, referred to in paragraph 1, carried out after those changes.
19 artikla
SECTION 5
Edellä 2 artiklan 2 kohdan c alakohdassa tarkoitettujen menettelyjen on sisällettävä seuraavat:
Collateral management and segregation
vakuuden päivittäinen arvostaminen 6 jakson mukaisesti;
Article 19
oikeudelliset järjestelyt ja vakuuksien hallintarakenne, joka sallii pääsyn vastaanotettuun vakuuteen, kun se on kolmannen osapuolen hallussa;
The procedures referred to in Article 2(2)(c) shall include the following:
vakuutta säilytetään säilytystileillä, joihin maksukyvyttömyydellä ei ole vaikutusta, kun alkuvakuus on vakuuden toimittaneen tahon hallussa;
a daily valuation of the collateral held in accordance with Section 6;
muina kuin käteisvaroina olevaa alkuvakuutta ylläpidetään 3 ja 4 kohdan mukaisesti;
the legal arrangements and a collateral holding structure that allow access to the received collateral where it is being held by a third party;
alkuvakuudeksi kerättyjä käteisvaroja pidetään käteistileillä keskuspankeissa tai luottolaitoksissa, jotka täyttävät kaikki seuraavat ehdot:
where initial margin is held by the collateral provider, that the collateral is held in insolvency-remote custody accounts;
ne ovat saaneet toimiluvan direktiivin 2013/36/EU mukaisesti tai ne ovat saaneet toimiluvan kolmannessa maassa, jonka valvonta- ja sääntelyjärjestelyjen on todettu asetuksen (EU) N:o 575/2013 142 artiklan 2 kohdan mukaisesti olevan samanlaiset;
that non-cash initial margin is maintained in accordance with paragraphs 3 and 4;
ne eivät ole vakuudet asettavia tai vastaanottavia vastapuolia, eivätkä ne kuulu samaan konserniin kummankaan vastapuolen kanssa;
that cash collected as initial margin is maintained in cash accounts at central banks or credit institutions which fulfil all of the following conditions:
käyttämättömän vakuuden saatavillaolo maksukyvyttömän vastapuolen pesänhoitajalle tai muulle maksukyvyttömyyttä hoitavalle asiamiehelle;
they are authorised in accordance with Directive 2013/36/EU or are authorised in a third country whose supervisory and regulatory arrangements have been found to be equivalent in accordance with Article 142(2) of Regulation (EU) No 575/2013;
alkuvakuus on vapaasti siirrettävissä vakuudet asettavalle vastapuolelle kohtuullisessa ajassa vastaanottavan vastapuolen maksukyvyttömyyden sattuessa;
they are neither the posting nor the collecting counterparties, nor part of the same group as either of the counterparties;
muina kuin käteisvaroina olevat vakuudet ovat siirrettävissä ilman muita lainsäädännöllisiä tai oikeudellisia rajoitteita tai kolmannen osapuolen vaatimuksia (vastaanottavan vastapuolen pesänselvittäjän tai kolmantena osapuolena olevan säilytysyhteisön vaatimukset mukaan luettuina) kuin panttioikeus säilytystileistä aiheutuneihin maksuihin ja kuluihin ja panttioikeus, joka säännönmukaisesti asetetaan kaikkiin arvopapereihin määritysjärjestelmässä, jossa kyseistä vakuutta voidaan pitää;
the availability of unused collateral to the liquidator or other insolvency official of the defaulting counterparty;
käyttämätön vakuus palautetaan vakuudet asettavalle vastapuolelle täysimääräisenä, poislukien maksut ja kulut, jotka ovat aiheutuneet vakuuden keräys- ja hallintamenettelystä.
the initial margin is freely transferable to the posting counterparty in a timely manner in case of the default of the collecting counterparty;
Alkuvakuutena tai vaihtuvana vakuutena kirjattu vakuus voidaan korvata vaihtoehtoisella vakuudella, jos kaikki seuraavat ehdot täyttyvät:
that non-cash collateral is transferable without any regulatory or legal constraints or third-party claims, including those of the liquidator of the collecting counterparty or third-party custodian, other than liens for fees and expenses incurred in providing the custodial accounts and other than liens routinely imposed on all securities in a clearing system in which such collateral may be held;
korvaaminen tehdään 3 artiklassa tarkoitetun vastapuolten tekemän sopimuksen mukaisesti;
that any unused collateral is returned to the posting counterparty in full, excluding costs and expenses incurred for the process of collecting and holding the collateral.
vaihtoehtoinen vakuus on 2 jakson mukaisesti hyväksyttävä;
Any collateral posted as initial or variation margin may be substituted by alternative collateral where all of the following conditions are met:
vaihtoehtoisen vakuuden arvo riittää kattamaan kaikki vakuusvaatimukset mahdollisen aliarvostuksen jälkeen.
the substitution is made in accordance with the terms of the agreement between the counterparties referred to in Article 3;
Alkuvakuus on suojattava keräävän vastapuolen maksukyvyttömyydeltä erottelemalla se käyttäen seuraavista menetelmistä molempia tai vain toista:
the alternative collateral is eligible in accordance with Section 2;
kirjattuna kolmannen osapuolen vakuudenhaltijan tai säilytysyhteisön kirjanpitoon;
the value of the alternative collateral is sufficient to meet all margin requirements after applying any relevant haircut.
muilla oikeudellisesti sitovilla järjestelyillä;
Initial margin shall be protected from the default or insolvency of the collecting counterparty by segregating it in either or both of the following ways:
Vastapuolten on varmistettava, että alkuvakuutena vaihdettu muuna kuin käteisvaroina oleva vakuus erotellaan seuraavasti:
on the books and records of a third-party holder or custodian;
jos vakuus on vastaanottavan vastapuolen hallussa omistukseen perustuen, se erotellaan vastaanottavan vastapuolen muusta omaisuudesta;
via other legally binding arrangements;
jos vakuus on vakuudet asettavan vastapuolen hallussa muuhun kuin omistukseen perustuen, se erotellaan vakuudet asettavan vastapuolen muusta omaisuudesta;
Counterparties shall ensure that non-cash collateral exchanged as initial margin is segregated as follows:
jos vakuus on kirjattuna säilytysyhteisön tai toisen kolmannen osapuolen vakuudenhaltijan kirjanpitoon, se erotellaan kyseisen kolmannen osapuolen vakuudenhaltijan tai säilytysyhteisön omaisuudesta.