natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The provisions in this Regulation should not affect CCP internal procedures for the transfer of the assets and positions established between a defaulting clearing member and its clients, adopted in accordance with Article 48(4) of Regulation (EU) No 648/2012, and should be consistent with any other relevant provisions or conditions of authorisation which might affect the close-out of the relevant derivative contracts.
Tämä asetus ei saisi vaikuttaa maksukyvyttömyyden hallinnointimenettelyihin, joita keskusvastapuolet soveltavat asetuksen (EU) N:o 648/2012 mukaisesti.
The point in time for the valuation of derivative contracts should reflect the valuation principle which takes into account the actual or the hypothetical replacement costs incurred by counterparties.
Tämän asetuksen säännökset eivät saisi vaikuttaa asetuksen (EU) N:o 648/2012 48 artiklan 4 kohdan mukaisesti vahvistettuihin keskusvastapuolen sisäisiin menettelyihin, joilla siirretään omaisuuseriä ja positioita maksukyvyttömän määritysosapuolen ja sen asiakkaiden välillä, ja niiden tulisi soveltua kaikkiin muihin asiaankuuluviin säännöksiin tai lupaehtoihin, jotka voivat vaikuttaa kyseisten johdannaissopimusten sulkemiseen.
In order for the valuation to be as accurate as possible, the valuation should be carried out on the close-out date or, if that would not be commercially reasonable, the first day and time on which a market price is available for the underlying asset.
Johdannaissopimusten arvostamisen ajankohtaa määritettäessä olisi otettava huomioon arvostusperiaate, jossa otetaan huomioon vastapuolille aiheutuneet tosiasialliset tai hypoteettiset jälleenhankintakustannukset.
In those cases where the early termination amount is determined by a CCP or is determined at the price of replacement trades, the reference point in time should be that of the CCP determination or that of the replacement trades.
Jotta arvostus olisi mahdollisimman tarkka, se olisi suoritettava sopimuksen sulkemispäivänä tai, jos tämä ei ole taloudellisesti perusteltua, ensimmäisenä päivänä ja kellonaikana, jona markkinahinta on saatavilla kohde-etuutena olevalle omaisuuserälle.
If the resolution authority, due to urgency, decides to carry out a provisional valuation pursuant to Article 36(9) of Directive 2014/59/EU, the resolution authority or the valuer should be able, as part of that provisional valuation, to produce a provisional determination of the value of derivative liabilities prior to that reference point in time, based on value estimates and available data as at that time.
Tapauksissa, joissa aikaistetun päättämisen vuoksi maksettavan määrän määrittää keskusvastapuoli tai joissa se määritetään korvaavien transaktioiden hintaiseksi, viiteajankohtana olisi käytettävä keskusvastapuolen suorittaman määrityksen tai korvaavien transaktioiden ajankohtaa.
Where the resolution authority takes resolution action on the basis of the provisional valuation in accordance with Article 36(12) of Directive 2014/59/EU, relevant market developments observed or evidence of actual replacement trades at the reference point in time would either be reflected in a subsequent provisional valuation or, in the final valuation carried out pursuant to Article 36(10) of that Directive.
Jos kriisinratkaisuviranomainen päättää kiireellisten olosuhteiden vuoksi tehdä tilapäisen arvostuksen direktiivin 2014/59/EU 36 artiklan 9 kohdan mukaisesti, kriisinratkaisuviranomaisen tai arvioijan olisi voitava tehdä osana kyseistä tilapäistä arvostusta johdannaisvelkojen tilapäinen arvonmääritys ennen viiteajankohtaa tuolloin saatavilla olevien estimoitujen arvojen ja tietojen perusteella.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Banking Authority to the Commission.
Jos kriisinratkaisuviranomainen toteuttaa kriisinratkaisutoimia tilapäisen arvostuksen perusteella direktiivin 2014/59/EU 36 artiklan 12 kohdan mukaisesti, havaittu merkityksellinen markkinakehitys tai näyttö tosiasiallisista korvaavista transaktioista viiteajankohtana olisi otettava huomioon joko myöhemmässä tilapäisessä arvostuksessa tai mainitun direktiivin 36 artiklan 10 kohdan mukaisesti tehtävässä lopullisessa arvostuksessa.
The European Banking Authority has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, has consulted the European Securities and Markets Authority, has analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Banking Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka Euroopan pankkiviranomainen on toimittanut komissiolle.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Euroopan pankkiviranomainen on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia teknisten sääntelystandardien luonnoksesta, johon tämä asetus perustuu, kuullut Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaista, analysoinut luonnokseen mahdollisesti liittyviä kuluja ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1093/2010 [4] 37 artiklan mukaisesti perustetulta pankkialan osallisryhmältä,
Definitions
1 artikla
For the purposes of this Regulation, the following definitions shall apply:
Määritelmät
‘netting set’ means a group of contracts subject to a netting arrangement as defined in Article 2(1)(98) of Directive 2014/59/EU;
Tässä asetuksessa tarkoitetaan:
‘valuer’ means the independent expert appointed to carry out the valuation in compliance with the requirements and the criteria set out in Part Four of Commission Delegated Regulation (EU) 2016/1075 [5] or the resolution authority when conducting the valuation pursuant to paragraphs (2) and (9) of Article 36 of Directive 2014/59/EU;
’nettoutusryhmällä’ sopimusten ryhmää, johon sovelletaan direktiivin 2014/59/EU 2 artiklan 1 kohdan 98 alakohdassa määriteltyä nettoutusjärjestelyä;
‘central counterparty’, or ‘CCP’, means a CCP as defined in Article 2(1) of Regulation (EU) No 648/2012, to the extent that it is either;
’arvioijalla’ riippumatonta asiantuntijaa, joka on nimetty tekemään arvostus komission delegoidun asetuksen (EU) 2016/1075 [5] neljännessä osassa esitettyjen vaatimusten ja perusteiden mukaisesti, tai kriisinratkaisuviranomaista sen suorittaessa direktiivin 2014/59/EU 36 artiklan 2 ja 9 kohdan mukaisen arvostuksen;
established in the Union and authorised in accordance with the procedure set out in Articles 14 to 21 of Regulation (EU) No 648/2012;
’keskusvastapuolella’ asetuksen (EU) N:o 648/2012 2 artiklan 1 kohdassa määriteltyä keskusvastapuolta, siinä määrin kuin se on joko
established in a third country and recognised in accordance with the procedure set out in Article 25 of Regulation (EU) No 648/2012;
sijoittautunut unioniin ja saanut toimiluvan asetuksen (EU) N:o 648/2012 14–21 artiklan mukaista menettelyä noudattaen;
‘clearing member’ means a clearing member as defined in Article 2(14) of Regulation (EU) No 648/2012;
sijoittautunut kolmanteen maahan ja tunnustettu asetuksen (EU) N:o 648/2012 25 artiklan mukaista menettelyä noudattaen;
‘close-out date’ means the day and time of the close-out specified in the communication by the resolution authority of the decision to close-out;
’määritysosapuolella’ asetuksen (EU) N:o 648/2012 2 artiklan 14 kohdassa määriteltyä määritysosapuolta;
‘replacement trade’ means a transaction entered into on or after the close-out date of a derivative contract to re-establish, on a net risk exposure basis, any hedge or related trading position that has been terminated on equivalent economic terms as the closed-out transaction;
’sopimuksen sulkemispäivällä’ johdannaisen sulkemisen päivämäärää ja kellonaikaa, jonka kriisinratkaisuviranomainen täsmentää sulkemispäätöksestä tekemässään ilmoituksessa;
‘commercially reasonable replacement trade’ means a replacement trade entered into on a netted risk exposure basis, on terms consistent with common market practice and by making reasonable efforts to obtain best value for money.
’korvaavalla transaktiolla’ johdannaissopimuksen sulkemispäivänä tai sen jälkeen suoritettua transaktiota lopetetun suojauksen tai muun suljetun kaupankäyntiposition palauttamiseksi nettoriskilähtöisesti ja vastaavin taloudellisin ehdoin kuin suljetussa transaktiossa;
Article 2
’kaupallisesti kohtuullisin ehdoin toteutetulla korvaavalla transaktiolla’ korvaavaa transaktiota, joka toteutetaan nettoriskilähtöisesti yleisen markkinakäytännön mukaisin ehdoin ja pyrkien kohtuullisin tavoin saamaan paras vastine rahalle.
Comparison between the destruction in value that would arise from the close-out and the bail-in potential of derivative contracts
2 artikla
For the purpose of Article 49(4)(c) of Directive 2014/59/EU, the resolution authority shall compare the following:
Johdannaisten sulkemisesta aiheutuvan arvon tuhoutumisen ja johdannaissopimusten velkakirjojen alaskirjauksen sisältämien mahdollisuuksien välinen vertailu
the amount of losses that would be borne by the derivative contracts in a bail-in, obtained by multiplying:
Kriisinratkaisuviranomaisen on direktiivin 2014/59/EU 49 artiklan 4 kohdan c alakohdan soveltamiseksi verrattava seuraavaa:
the share, within all equally ranked liabilities, of liabilities arising from the derivative contracts determined as part of the valuation under Article 36 of Directive 2014/59/EU and not falling within the exclusions from bail-in pursuant to Article 44(2) of that Directive; by
niiden tappioiden määrä, jotka katettaisiin johdannaissopimuksilla velkakirjojen alaskirjauksessa ja joka saadaan kertomalla
the total losses expected to be borne by all liabilities ranking equally to derivatives, including the derivative liabilities stemming from the close-out;
johdannaissopimuksista johtuvien velkojen osuus kaikista velkojen ensisijaisuusjärjestyksessä samalla sijalla olevista veloista määritettynä osana direktiivin 2014/59/EU 36 artiklan mukaista arvostusta voimatta soveltaa direktiivin 44 artiklan 2 kohdan mukaisia poikkeuksia velkakirjojen alaskirjaukseen;
with
tappioiden kokonaismäärällä, joka ennakoidaan katettavan kaikilla velkojen ensisijaisuusjärjestyksessä johdannaisten kanssa samalla sijalla olevilla veloilla, mukaan lukien johdannaisten sulkemisesta johtuvat velat;
the destruction in value based on an assessment of the amount of the costs, expenses, or other impairment in value that is expected to be incurred as a result of the close-out of the derivative contracts, and obtained by calculating the sum of the following elements:
seuraavaan:
the risk of an increased counterparty close-out claim arising from re-hedging costs expected to be incurred by the counterparty, by taking into account the bid-offer, mid-to-bid or mid-to-offer spreads in line with Article 6(2)(b);
arvon tuhoutuminen, joka perustuu arviointiin johdannaissopimusten sulkemisen seurauksena ennakoiduista kustannuksista, menoista ja muista arvonalentumista ja joka määritetään laskemalla yhteen seuraavat:
the cost expected to be incurred by the institution under resolution in establishing any comparable derivative trades considered necessary in order to re-establish a hedge for any open exposure or in order to maintain an acceptable risk profile in line with the resolution strategy.
johdannaisten sulkemisesta johtuva vastapuolen vaateiden kasvamisen riski, joka johtuu vastapuolelle aiheutuviksi ennakoiduista uudelleensuojautumisen kustannuksista, ottaen huomioon osto- ja myyntitarjousten erot, keskikurssin ja ostotarjousten erot tai keskikurssin ja myyntitarjousten erot 6 artiklan 2 kohdan b alakohdan mukaisesti;
The establishment of a comparable derivative trade may be achieved by taking into consideration initial margin requirements and prevailing bid-offer spreads;
kustannukset, jotka kriisinratkaisun kohteena olevalle laitokselle ennakoidaan aiheutuvan vastaavista johdannaistransaktioista, jotka katsotaan tarpeelliseksi suojan palauttamiseksi avoimelle vastuulle tai hyväksyttävän riskiprofiilin säilyttämiseksi kriisinratkaisustrategian mukaisesti.
any reduction to franchise value arising from the close-out of derivative contracts, including any valuation impairment for other or underlying assets that are linked to the derivative contracts being closed out, and any impact on funding costs or income levels;
Vastaavan johdannaistransaktion kustannukset voidaan määrittää ottamalla huomioon alkumarginaalit ja vallitsevat osto- ja myyntitarjousten erot;
any precautionary buffer against possible adverse implications from close-out, such as errors and disputes in respect of transactions or collateral exchange.
johdannaissopimusten sulkemisesta johtuva franchise-arvon alentuminen, mukaan lukien suljettaviin johdannaissopimuksiin liittyvien muiden tai kohde-etuutena olevien omaisuuserien arvonalentumat, sekä rahoituskustannuksiin tai tulotasoihin kohdistuvat vaikutukset;
The comparison under paragraph 1 shall be made before a decision to close-out is taken, as part of the valuation to inform decisions about resolution actions required under Article 36 of Directive 2014/59/EU.
puskurit, jotka kerätään varotoimina johdannaisten sulkemisesta aiheutuvien kielteisten vaikutusten, kuten transaktioihin tai vakuuksien vaihtoon liittyvien virheiden ja riitojen, varalta.
Once a delegated act adopted by the Commission pursuant to Article 36(15) of that Directive enters into force, the comparison shall follow the requirements set out in that delegated act.
Edellä 1 kohdassa tarkoitettu vertailu on tehtävä ennen sulkemispäätöksen tekemistä ja osana arvostusta, joka direktiivin 2014/59/EU 36 artiklassa vaaditaan otettavaksi huomioon kriisinratkaisutoimista tehtävissä päätöksissä.
Article 3
Kun komission mainitun direktiivin 36 artiklan 15 kohdan nojalla hyväksymä delegoitu säädös tulee voimaan, vertailussa on noudatettava kyseisessä delegoidussa säädöksessä säädettyjä vaatimuksia.
Communication of the decision to close out
3 artikla
Prior to exercising the write-down and conversion powers in relation to liabilities arising from derivative contracts, the resolution authority shall communicate the decision to close out contracts pursuant to Article 63(1)(k) of Directive 2014/59/EU to the counterparties to those contracts.
Sulkemispäätöksestä ilmoittaminen
The decision to close out shall take effect immediately, or at a later close-out date and time as specified in the communication.
Ennen alaskirjaus- ja muuntamisvaltuuksien käyttämistä johdannaissopimuksista johtuviin velkoihin kriisinratkaisuviranomaisen on ilmoitettava päätöksestään sulkea direktiivin 2014/59/EU 63 artiklan 1 kohdan k alakohdan nojalla sopimuksia kyseisten sopimusten vastapuolille.
In the decision referred to in paragraph 1, the resolution authority shall specify a date and time, taking account of the requirements in Article 8(1)(c), by which counterparties may provide evidence to the resolution authority of commercially reasonable replacement trades for the purpose of determining the close-out amount pursuant to Article 6(1).
Sulkemispäätös tulee voimaan välittömästi tai ilmoituksessa täsmennettynä myöhempänä päivänä ja kellonaikana.
The counterparty shall also provide to the resolution authority a summary of any commercially reasonable replacement trades.
Edellä 1 kohdassa tarkoitetussa päätöksessä kriisinratkaisuviranomaisen on 8 artiklan 1 kohdan c alakohdan vaatimukset huomioon ottaen täsmennettävä päivämäärä ja kellonaika, johon mennessä vastapuolet voivat esittää kriisinratkaisuviranomaiselle näytön kaupallisesti kohtuullisin ehdoin toteutetuista korvaavista transaktioista sulkeutumismäärän määrittämistä varten 6 artiklan 1 kohdan mukaisesti.
The resolution authority may change the date and time by which counterparties may provide evidence of commercially reasonable replacement trades where such change is consistent with Article 8(1)(c).
Vastapuolen on myös toimitettava kriisinratkaisuviranomaiselle yhteenveto kohtuullisin ehdoin toteutetuista korvaavista transaktioista.
Any decision to change the date and time by which counterparties may provide evidence of commercially reasonable replacement trades shall be communicated to the counterparty.
Kriisinratkaisuviranomainen voi muuttaa päivämäärää ja kellonaikaa, johon mennessä vastapuolet voivat esittää näytön kaupallisesti kohtuullisin ehdoin toteutetuista korvaavista transaktioista, jos tällainen muutos on sopusoinnussa 8 artiklan 1 kohdan c alakohdan kanssa.
In the decision referred to in paragraph 1, the resolution authority may specify the criteria it intends to apply when assessing whether replacement trades are commercially reasonable.
Päätös muuttaa päivämäärää ja kellonaikaa, johon mennessä vastapuolet voivat esittää näytön kaupallisesti kohtuullisin ehdoin toteutetuista korvaavista transaktioista, on annettava tiedoksi vastapuolelle.
This Article shall not apply to the close-out and valuation of centrally cleared derivative contracts entered into between the institution under resolution, acting as a clearing member, and a CCP.
Kriisinratkaisuviranomainen voi 1 kohdassa tarkoitetussa päätöksessä täsmentää perusteet, joita se aikoo soveltaa arvioidessaan, onko korvaavat transaktiot toteutettu kaupallisesti kohtuullisin ehdoin.
Article 4
Tätä artiklaa ei sovelleta sellaisten keskusvastapuolessa määritettyjen johdannaissopimusten sulkemiseen ja arvostukseen, jotka on tehty määritysosapuolena toimivan kriisinratkaisun kohteena olevan laitoksen ja keskusvastapuolen välillä.
Role of the netting agreement
4 artikla
For contracts subject to a netting agreement, the valuer shall determine, in accordance with Articles 2, 5, 6, and 7, a single amount which the institution under resolution has the legal right to receive or the legal obligation to pay as a result of the close-out of all the derivative contracts in the netting set, as defined in the netting agreement.
Nettoutussopimuksen rooli
Article 5
Arvioijan on määritettävä sopimuksille, joihin sovelletaan nettoutussopimusta, 2, 5, 6 ja 7 artiklan mukaisesti yksi määrä, joka kriisinratkaisun kohteena olevalla laitoksella on laillinen oikeus saada tai laillinen velvollisuus maksaa kaikkien nettoutusryhmään kuuluvien johdannaissopimusten sulkemisen seurauksena, siten kuin nettoutussopimuksessa määritellään.
Valuation principle for early termination amount
5 artikla
The valuer shall determine the value of liabilities arising from derivative contracts as an early termination amount calculated as the sum of the following amounts:
Aikaistetun päättämisen vuoksi maksettavan määrän arvostusperiaate
unpaid amounts, collateral or other amounts due from the institution under resolution to the counterparty, less unpaid amounts, collateral and other amounts due from the counterparty to the institution under resolution on the close-out date;
Arvioijan on määritettävä johdannaissopimuksista aiheutuvien velkojen arvo aikaistetun päättämisen vuoksi maksettavana määränä, joka saadaan laskemalla yhteen seuraavat määrät:
a close-out amount covering the amount of losses or costs incurred by derivative counterparties, or gains realised by them, by replacing or obtaining the economic equivalent of material terms of the terminated contracts and the option rights of the parties in respect of those contracts.
maksamattomat määrät, vakuudet tai muut määrät, jotka kriisinratkaisun kohteena oleva laitos on velkaa vastapuolelle, vähennettyinä maksamattomilla määrillä, vakuuksilla ja muilla määrillä, jotka vastapuoli on velkaa kriisinratkaisun kohteena olevalle laitokselle sopimuksen sulkemispäivänä;
For purposes of paragraph 1, unpaid amounts means, in respect of closed-out derivative contracts, the sum of the following:
sulkeutumismäärä, joka kattaa johdannaisvastapuolille aiheutuneet tappiot tai kustannukset taikka niiden saamat voitot siten, että suljetut sopimukset ja niihin liittyvät osapuolten optio-oikeudet korvataan tai saadaan niiden olennaisia ehtoja vastaava taloudellinen vastike.
amounts that became payable on or prior to the close-out date and which remain unpaid on that date;
Edellä 1 kohdassa tarkoitetuissa yhteyksissä maksamattomilla määrillä tarkoitetaan suljettujen johdannaissopimusten osalta seuraavien summaa:
an amount equal to the fair market value of the asset which was required to be delivered for each obligation of the derivative contracts which was required to be settled by delivery on or prior to the close-out date and which has not been settled as at the close-out date;
määrät, jotka erääntyivät maksettaviksi sopimuksen sulkemispäivänä tai sitä ennen ja jotka ovat maksamatta kyseisenä päivänä;
amounts in respect of interest or compensation accrued during the period from the date on which relevant payment or delivery obligations fell due through to the close-out date.
omaisuuserän käypää markkina-arvoa vastaava määrä kunkin sellaisen johdannaissopimuksista johtuvan velvoitteen osalta, joka edellytettiin selvitettävän omaisuuserän toimituksella sopimuksen sulkemispäivänä tai sitä ennen ja jota ei ole selvitetty sopimuksen sulkemispäivään mennessä;
Article 6
määrät, jotka ovat kertyneet koroista tai korvauksista asianomaisten maksu- tai toimitusvelvoitteiden erääntymispäivän ja sopimuksen sulkemispäivän välisenä aikana.
Determination of the close-out amount
6 artikla
Where a counterparty has provided evidence of commercially reasonable replacement trades within the deadline set out in Article 3(3), the valuer shall determine the close-out amount at the prices of those replacement trades.
Sulkeutumismäärän määrittäminen
Where a counterparty has not provided evidence of any replacement trades within the deadline set out in Article 3(3), where the valuer concludes that the communicated replacement trades were not concluded on commercially reasonable terms, or where Articles 7(7) or 8(2) apply, the valuer shall determine the close-out amount on the basis of the following:
Jos vastapuoli on esittänyt näytön kaupallisesti kohtuullisin ehdoin toteutetuista korvaavista transaktioista 3 artiklan 3 kohdassa vahvistetussa määräajassa, arvioijan on määritettävä sulkeutumismäärä kyseisten korvaavien transaktioiden hintaiseksi.
the mid-market end-of-day prices in line with the business-as-usual processes within the institution under resolution at the date determined pursuant to Article 8;
Jos vastapuoli ei ole toimittanut näyttöä korvaavista transaktioista 3 artiklan 3 kohdassa vahvistetussa määräajassa tai jos arvioija katsoo, ettei ilmoitettuja korvaavia transaktioita ole toteutettu kaupallisesti kohtuullisin ehdoin, tai jos sovelletaan 7 artiklan 7 kohtaa tai 8 artiklan 2 kohtaa, arvioijan on määritettävä sulkeutumismäärä seuraavien perusteella:
the mid-to-bid spread or mid-to-offer spread, depending on the direction of the netted risk position;
markkinoiden perusteella määräytyvä keskikurssi pankkipäivän päättyessä kriisinratkaisun kohteena olevan laitoksen tavanomaisten menettelyjen mukaisesti 8 artiklan nojalla määritettynä päivänä;
adjustments to the prices and spreads mentioned in points (a) and (b) where necessary to reflect the liquidity of the market for the underlying risks or instruments and the size of the exposure relative to market depth, as well as possible model risk.
keskikurssin ja ostotarjousten ero tai keskikurssin ja myyntitarjousten ero riippuen nettoutetun riskiposition suunnasta;
With regard to intra-group liabilities, the valuer may establish the value at mid-market end-of-day prices as referred to in paragraph 2(a), without regard to paragraph 2(b) and 2(c), where the resolution strategy would imply re-hedging the terminated transactions via another intra-group derivative transaction or group of transactions.
oikaisut a ja b alakohdassa mainittuihin kursseihin ja hintaeroihin, jotta voidaan tarvittaessa ottaa huomioon markkinoiden likviditeetti johdannaisiin liittyvien riskien tai instrumenttien osalta, riskin suuruus suhteessa markkinoiden syvyyteen sekä mahdollinen malliriski.