natgillin/translations-raw huggingface dataset:
if the Restructuring period is prolonged until end 2019, the Bank will be required to (re-)price every client relationship (with some limited exceptions) in such a way that it achieves pre-defined profitability targets per client;
Pankin on tasapainotettava luotonantoaan ja rajoitettava sitä tietyillä aloilla (kiinteistöala, maa- ja metsätalous, metsästys ja kalastus).
the Bank must comply with an additional solvency buffer in excess of what is required by the applicable law and regulation, and with specific liquidity targets;
Pankki ei saa laajentaa luotonantoaan Jyllannin alueen ulkopuolelle, ellei asiakkaalla ole vähintään [35–45] prosentin omarahoitusosuutta ja ellei laina ole vakuudellinen.
the Bank's balance sheet size for 2017 must not be higher than for 2016 and it must not exceed DKK 20300 million (approximately EUR 2730 million) in 2018 and 21000 million (approximately EUR 2824 million) in 2019 (if applicable);
Pankki ei saa antaa uusia lainoja Tanskan ulkopuolelle.
the Bank must rebalance its lending with specific caps to lending in certain sectors (namely, real estate and agriculture, hunting, forestry and fishing);
Pankki ei saa ottaa riskiä uusista asiakkaista, joiden osuus yksinään on yli 10 prosenttia kokonaispääomasta.
the Bank must not provide new lending outside the Jutland Region unless the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised, and must not provide new lending outside Denmark;
Pankki on yritysostokiellossa, ja sen pitää rajoittaa mainostamistaan.
the Bank must not take any exposure with new customers constituting on its own more of 10 % of the total capital;
Pankin on uudistettava riskinhallintajärjestelmänsä ja tarvittaessa mukautettava hinnoitteluaan ennalta määritettyjen tavoitteiden mukaisesti.
the Bank is subject to an acquisition ban and restrictions on advertising;
Pankin on lunastettava Tanskan merkitsemät etuoikeusasemaltaan huonommat joukkovelkakirjalainat kuuden kuukauden kuluessa tämän päätöksen antamisesta.
the Bank must restructure its risk management and where applicable adjust its pricing in line with predetermined targets;
Valvovan asiamiehen on raportoitava komissiolle kuuden kuukauden välein rakenneuudistussuunnitelman etenemisestä ja a–j kohdan mukaisten sitoumusten noudattamisesta.
the Bank must redeem the subordinated bonds subscribed by Denmark within six months from the adoption of this Decision;
TOIMENPITEEN ARVIOINTI
ASSESSMENT OF THE MEASURE
Komission on selvitettävä, onko kyse SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitetusta valtiontuesta.
Existence of State aid
Kohdan mukaan jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, ei sovellu sisämarkkinoille, siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
The Commission has to establish the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty, which provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Jonkin tukitoimenpiteen luokittelu valtiontueksi edellyttää seuraavien kumulatiivisten ehtojen täyttymistä: a) toimenpide johtuu valtiosta ja on jäsenvaltion rahoittama tai se rahoitetaan valtion varoista, b) se antaa valikoivaa etua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, c) se vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua ja voi mahdollisesti vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
The qualification of a measure as State aid therefore presupposes that the following cumulative conditions are met: it must be imputable to the State and financed by a Member State or through State resources, it must grant a selective advantage susceptible to favour certain undertakings or the production of certain goods and it must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
Komissio on jo arvioinut tarkasteltavana olevat toimenpiteet pelastamispäätöksen johdanto-osan 47–64 kappaleessa ja menettelyn aloittamista koskevan päätöksen johdanto-osan 50 kappaleessa ja päättänyt, että toimenpiteet 1, 3 ja 4 ovat SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
In recitals 47 to 67 of the Rescue Decision, and in recital 50 of the Opening Decision, the Commission has already assessed the measures under scrutiny and concluded that Measures 1, 3 and 4 constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Komissio on myös arvioinut Tanskan toimittamat asiakirjat, erityisesti johdanto-osan 39 kappaleessa mainitun peruuttamattoman sitoumuksen, jossa ei mainita julkisten varojen (esimerkiksi valtion antaman pääomatuen tai takauksien) käyttöä millään tavoin osakkeiden myynnin yhteydessä.
Denmark has not brought forward any new arguments during the formal investigation that it had not already expressed in in 2012.
Tuensaaja
The Commission's assessment and conclusion in the Rescue Decision that Measures 1, 3 and 4 (as described in recital 19 of the Rescue Decision) constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty therefore remains unchanged.
Tuetun luottolaitoksen myyntiin voi sisältyä valtiontukea ostajille, ellei myyntiä ole järjestetty avoimessa, syrjimättömässä ja ehtoja sisältämättömässä tarjouskilpailussa, jossa omaisuuserät myydään korkeimman tarjouksen tekijälle [15].
In addition, the Commission assessed the documents submitted by Denmark, and in particular the irrevocable undertaking mentioned in recital 39, which do not contain any reference to any use of public funds (for example, capital support or guarantees provided by the State) in the context of the sale of the shares.
Tämän vuoksi komission on arvioitava [16], onko a) myyntiprosessi avoin, ehtoja sisältämätön ja syrjimätön, b) onko myynti markkinaehtoinen, c) onko luottolaitos tai hallitus, tilanteesta riippuen, maksimoinut myyntihinnan.
The aid beneficiary
Tanska yritti myydä osuutensa Vestjysk Bankista vuoden 2013 viimeisellä neljänneksellä.
The sale of an aided credit institution may entail State aid to the buyers, unless the sale is organised via an open, non-discriminatory and unconditional competitive tender where the assets are sold to the highest bidder [15].
Lisäksi se selvitti, voisiko pankin toiminnoille löytyä ostaja Aarhusin alueelta.
For this reason, the Commission has to assess [16] whether: (a) the sales process is open, unconditional and non-discriminatory; (b) the sale takes place on market terms; (c) the credit institution or the government, depending on the structure chosen, maximises the sales price.
Useiden tanskalaisten pankkien [17] alustavasta kiinnostuksesta huolimatta myyntiä ei voitu toteuttaa pääasiassa siksi, koska mahdolliset ostajat – pankin omaisuuseriin kohdistuneen due diligence -tarkastuksen perusteella – ennakoivat lisää merkittäviä alaskirjauksia oston jälkeen.
Denmark also investigated if a buyer for the Bank's activities in the Aarhus Region could be found.
[…]n ehdotus (ks. myös johdanto-osan 55 kappale) oli kuitenkin yksinoikeusehtoinen.
Despite initial interest from several Danish banks [17], it was not possible to complete a transaction, mainly because the potential buyers — on the basis of their due diligence of the Bank's assets — anticipated additional significant write-downs following an acquisition.
Sen vuoksi Tanska päätti antaa ensin kaikille muille mahdollisille ostajille [18] mahdollisuuden tehdä tarjous.
In the second quarter of 2016, the Denmark initiated a second sales process, after having been approached by the Danish financial investor […].
Tanska palkkasi asiantuntevan sijoitusneuvojan, SEB:n, hallinnoimaan prosessia.
[…]'s proposal (see also recital 55) was, however, subject to exclusivity.
[…], jolla oli sen jälkeen yksinoikeus, aloitti due diligence -tarkastuksen lokakuussa 2016, mutta päätti prosessin marraskuussa 2016 tarjousta tekemättä.
Denmark therefore decided to first give all other relevant potential buyers [18] the opportunity to submit an offer.
Sekä vuonna 2013 että vuonna 2016 myyntiprosessi suunniteltiin seuraavasti:
Denmark contracted an expert investment advisor, SEB, to manage the process.
Valtion tavoitteena oli myydä pankki maksimaalisen myyntihinnan mahdollistavin markkinaehdoin, mutta vähimmäishintaa tai muita rajoitteita ei kuitenkaan asetettu.
The process was carried out in the second and third quarter of 2016.
Kaikkien potentiaalisten ostajien saataville asetettiin samat tiedot eli yksityiskohtaiset tiedot pankin suurimmista riskeistä, käyttöoikeus keskeiset asiakirjat sisältävään sähköiseen palveluun, johdon esitys sekä kysymys- ja vastausasiakirjat.
In the end, none of the contacted buyers [19] made an offer due to anticipated additional significant write-downs.
Kaikki oleelliset potentiaaliset ostajat [20] osallistuivat prosessiin, eikä valtio asettanut mitään ostajaa etusijalle.
[…], who then had de facto exclusivity, started its due diligence in October 2016 but ended the process in November 2016 without making an offer.
Nykreditiin otettiin yhteyttä kummassakin myyntiprosessissa.
Both in 2013 and 2016, the sales process was designed as follows:
Vuonna 2013 se ilmoitti aluksi kiinnostuksestaan ostaa koko pankki osana yhteenliittymää, joka ei kuitenkaan pystynyt tekemään tarjousta.
the State's objective was to achieve a sale on market terms that maximized the sales price but no minimum price or other constraints were put forward;
Sen jälkeen Nykredit ilmoitti kiinnostuksestaan ostaa osa pankista (Aarhusin alue), mutta due diligence -tarkastuksen jälkeen se ei kuitenkaan tehnyt tarjousta.
all potential buyers were provided with access to the same level of information that is to say, details on the Bank's largest exposures, electronic data room with key documents, management presentation and Q&A process;
Vuoden 2016 toisella neljänneksellä Nykredit ilmaisi kiinnostuksensa yhteenliittymän muodostamiseen, mutta se ei aloittanut prosessia.
all relevant potential buyers [20] were involved in the process and the State had no preference for a particular buyer.
Lokakuussa 2016 Nykredit kuitenkin esitti alustavat suunnitelmat Vestjysk Bankin pääomapohjan vahvistamisen puitteista.
Nykredit was contacted in both sales processes.
Marraskuussa 2016 Vestjysk Bank antoi Nykreditille toimeksiannon selvittää mahdollisuutta hankkia pääomaa ulkoisilta sijoittajilta.
In 2013, it initially showed interest in the Bank as a whole as part of a consortium, but the consortium was not able to submit a bid.
Seurauksena tästä olivat Nykredit-suunnitelma, yhteenliittymän tekemä tarjous ja johdanto-osan 40 kappaleessa kuvatut liiketoimet.
In the second quarter of 2016, Nykredit expressed interest in fronting a consortium, but did not enter the process.
Kun tarjouksesta ilmoitettiin 12 päivänä kesäkuuta 2017, pankin osakkeen hinta Kööpenhaminan pörssissä oli 14,90 Tanskan kruunua [21].
However, in October 2016 Nykredit did present preliminary considerations on a framework for a recapitalisation of Vestjysk Bank.
Koska kahdessa avoimessa myyntiprosessissa ei ollut annettu muita tarjouksia, voidaan katsoa, että yhteenliittymän tarjoama hinta oli korkein, joka tässä tilanteessa oli mahdollista saada.
This effort resulted in the Nykredit plan, the offer by the Consortium, and the transactions described in recital 40.
Tämä on toinen vertailukohta (samoin 1 Tanskan kruunu osaketta kohti), jonka perusteella voidaan päätellä, että yhteenliittymän tarjous maksimoi myyntihinnan ja että liiketoimi on markkinaehtoinen.
The Consortium has offered to acquire the State's entire 81,47 % shareholding at a price of 1 DKK per share.
Tätä päätelmää varten asiantuntija otti huomioon muun muassa kahdesta aiemmasta myyntiprosessista saadut tiedot, pankin tuolloisen pääomatilanteen ja epävarmuuden, joka liittyi tuolloin keskeneräiseen valtiontukiasiaan.
When the offer was announced on 12 June 2017, the price on the Copenhagen Stock Exchange for a share in the Bank stood at 14,90 DKK [21].
Tanskan valtiolla on yhteenliittymän kanssa tehtävän sopimuksen nojalla mahdollisuus hyväksyä edullisempi kilpaileva tarjous [23] vilpittömässä mielessä toimivilta kolmansilta osapuolilta.
However, since no other bids were presented in the context of the two open sales processes, it can be considered that the price offered by the Consortium is the maximum that could be achieved in the current situation.
Kilpailevan tarjouksen avulla on kuitenkin voitava realistisesti ratkaista aiemmat valtiontukea koskevat ongelmat ja maksaa valtion rahoittama ensisijainen lisäpääoma takaisin, eikä siihen saa sisältyä muuta valtiontukea.
This conclusion is also confirmed by the assessment of an alternative proposal (see also recital 52) that was informally tested by […] in February 2016.
Toisin sanoen kilpailevan tarjouksen on oltava pankin vakavaraisuuden ja kannattavuuden palauttamisen osalta vähintään samantasoinen kuin yhteenliittymän tarjouksen.
However, that alternative proposal did not materialise as […] eventually withdrew after having started due diligence in October 2016.
Komissio katsoo, että tästä saadaan lisävarmuutta siitä, että Tanska on kaikin keinoin pyrkinyt maksimoimaan myyntihinnan ja antanut kaikille kiinnostuneille tahoille mahdollisuuden tehdä tarjous.
This constitutes an additional benchmark (also 1 DKK per share) to conclude that the Consortium's proposal is the one that maximises the sales price and that the transaction will take place at market terms.
Koska pankin edelliset myyntiyritykset olivat epäonnistuneet, vaikuttaa erittäin epätodennäköiseltä, että kilpaileva tarjous tehtäisiin.
Denmark has also submitted a fairness opinion prepared by an independent expert at its request.
Edellä esitetyn perusteella komissio katsoo, että Tanskan valtion Vestjysk Bankin osuutta koskeva myyntiprosessi on ollut avoin, syrjimätön ja ehtoja sisältämätön, ja sen seurauksena on voitu maksimoida Tanskan valtion saama myyntihinta.
The fairness opinion concludes that the offer consideration of 1 DKK per share is, at this point in time, the best possible market price that can be obtained.
Sellaista tarjousta, jossa olisi tarjottu korkeampaa myyntihintaa ja jonka avulla valtio olisi voinut irtaantua pankista kokonaan, ei tehty, vaikka siihen oli useita mahdollisuuksia (vuosina 2013 ja 2016).
To come to this conclusion, the expert took into account, among other things, the information obtained via the two previous sales processes, the Bank's current capital situation and the uncertainty concerning the State aid case which was pending at the time.
Koska komissiolla ei ole syytä uskoa, etteivätkö tehty tarjous ja maksettu hinta kuvastaisi pankin markkinahintaa, voidaan todeta, että valtion osakkeiden yksityinen ostaja ei ole tukitoimenpiteiden kohteena oleva edunsaaja eikä näin ollen saa tukea.
Finally, under the agreement with the Consortium, the Danish State has the possibility to accept a more advantageous competing bid [23] from a bona fide third party.
Näin ollen on katsottava, että tukitoimenpiteiden kohteena oleva ainoa edunsaaja on Vestjysk Bank.
However, such a competing bid must realistically make it possible to deal with the past State aid issues, must lead to a repayment of the State-funded Additional Tier 1 capital and must not entail any further State aid.
Johdanto-osan 49 ja 59 kappaleessa esitetyn mukaisesti on todettava, että tässä päätöksessä on arvioitava vain vuonna 2012 Vestjyskille myönnettyjen toimenpiteiden soveltuvuutta sisämarkkinoille.
In other words, a competing bid must be at least equivalent to the offer by the Consortium in terms of restoration of the Bank's solvency and profitability.
Tuen soveltuvuus sisämarkkinoille
If a competing bid is made, the Consortium has the possibility to match it.
Tuen soveltuvuutta koskevan arvioinnin oikeusperusta
As a result, any party willing to invest in the Bank at a higher price has the opportunity to do so.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdassa komissiolle annetaan valtuudet todeta tuki soveltuvaksi sisämarkkinoille, jos se on tarkoitettu ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”.
The legal act enabling the Finance Ministry to conclude the sale to the Consortium mentions the possibility of competing bids with a more attractive offer during the offer period, and that possibility was also publically known.
Komissio tunnustaa, että maailmanlaajuinen finanssikriisi voi aiheuttaa merkittävää häiriötä jäsenvaltioiden talouteen ja että pankkitukitoimenpiteet ovat omiaan korjaamaan näitä häiriöitä.
The Commission considers that this provides further reassurance that Denmark has made every possible effort to maximize the sales price and has given all interested parties the chance to make an offer.
Tätä säännöstä on täsmennetty ja kehitetty myöhemmin seitsemässä kriisiä koskevassa tiedonannossa [25].
However, given the lack of success in the previous attempts to sell the Bank it seems highly unlikely that a competing bid will be made.
Lain taannehtivan soveltamisen kieltävän yleisen tempus regit actum -periaatteen ja unionin tuomioistuinten vakiintuneen oikeuskäytännön mukaan valtiontukitoimenpiteen soveltuvuutta on arvioitava sen toteuttamisen aikaan voimassa olleen säädöskehyksen nojalla.
On the basis of the above, the Commission considers that the process to sell Denmark's stake in Vestjysk has been open, non-discriminatory and unconditional, resulting in the maximisation of the sales price for the Danish State.
Vuoden 2013 pankkitiedonannon 90 kohdassa täsmennetään, että ilmoituksia, jotka komissio on rekisteröinyt ennen elokuun 1 päivää 2013, tarkastellaan ilmoituksen tekemisen hetkellä voimassa olleiden kriteerien perusteella.
As the Commission has no reason to believe that the offer made and the price paid would not reflect the market price of the Bank, it can be concluded that the private purchaser of the State's shares in Vestjysk is not a beneficiary of the aid measures and thus does not receive aid.
Menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessään komission alustava näkemys oli, että 13 päivänä kesäkuuta 2013 toteutettu takaisinosto-operaatio ei ollut rakenneuudistustiedoksiannon tavoitteen eli asianmukaisen vastuunjaon varmistamisen [26] mukainen.
Hence it is concluded that the sole beneficiary of the aid measures is Vestjysk Bank.
Takaisinoston keskihinta oli 62 prosenttia pääomasta, mikä oli 2 prosenttiyksikköä enemmän kuin 50 prosentin markkinahinta plus 10 prosentin palkkio.
Overall, as set out in recitals 49 and 59, it is concluded that this Decision should merely assess the compatibility of the 2012 measures granted to the entity Vestjysk.
Vestjysk Bank siis maksoi etuoikeusasemaltaan huonompien velkainstrumenttien haltijoille liikaa määrän, joka on 2 prosenttia pääomasta (800000 Norjan kruunua eli noin 108000 euroa).
Compatibility of the aid
Menettelyn aloittamista koskevaan päätökseen antamassaan vastauksessa Tanska totesi, että pankki maksoi liikaa maksamansa summan takaisin Tanskan valtiolle vuoden 2014 alussa ja korjasi näin mahdollisen epäsuhdan vastuunjaossa, jonka tämä melko pieni summa oli voinut aiheuttaa.
Legal basis for the compatibility assessment
Komissio toteaa, että sillä, että pankki maksaa liikaa maksamansa summan takaisin valtiolle, ei sinänsä voida korjata epäasianmukaista vastuunjakoa.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Liikamaksu koskee pankin ja luotonantajien välisiä taloudellisia suhteita (vastuunjaon yhteydessä) eikä pankin ja valtion välisiä taloudellisia suhteita (joiden perusteella valtiontuen määrä lasketaan).
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Kun tämä seikka otetaan huomioon muiden tapaukseen liittyvien seikkojen ohella, komissio voi päätellä, että vastuunjako oli asianmukaista.
This has been successively detailed and developed in the seven Crisis Communications [25].
Muut seikat liittyvät siihen, että liikaa maksettu määrä oli minimaalinen (vain 108000 euroa) ja että 60 prosentin rajaa ei sellaisenaan määrätty rakenneuudistustiedonannossa, jonka teksti on laadittu melko joustavaksi [27], vaan komission yksiköiden valmisteluasiakirjassa [28].
In accordance with the general principle of law tempus regit actum, which requires that a rule of law must be non-retroactive, and with the settled case law of the Union Courts, the compatibility of a State aid measure has to be assessed under the legal framework in force at the time of its implementation.
Edellä esitetyn perusteella komissio katsoo, että menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä esille tuodut epäilykset vastuunjakoa koskevien vaatimusten täyttämisestä ovat hälvenneet täysin.
Point 90 of the 2013 Banking Communication further specifies that notifications registered by the Commission prior to 1 August 2013 will be examined in the light of the criteria in force at the time of notification.
Kilpailun vääristymisen rajoittaminen
The measures were notified on 13 April 2012.
Pankki on rajoittanut kaupallista jalanjälkeään jatkamalla konttoriverkostonsa harventamista sulkemalla vielä kolme konttoria sen lisäksi, mitä Tanska ilmoitti vastauksessaan menettelyn aloittamista koskevaan päätökseen.
Hence these measures should be assessed in the light of the new restructuring plan, having regard to the Restructuring Communication, the 2008 Banking Communication and the 2010 and 2011 Prolongation Communications.
Pelastamistuen jälkeen on siis suljettu yhteensä yhdeksän konttoria (vuonna 2012 pankilla oli 24 konttoria, vuonna 2015 niitä oli 18 ja vuoden 2016 lopussa niitä oli 15, eli vuodesta 2012 alkaen konttoreista on vähennetty 37,5 prosenttia).
Burden-sharing
Tämänlaajuinen konttoriverkoston harventaminen – kun otetaan huomioon Tanskan pankkisektorin muut piirteet – vaikuttaa pankin valmiuteen luoda uutta liiketoimintaa ja hankkia uusia talletuksia, mikä vaikuttaa kilpailun vääristymien rajoittamiseen.
In the Opening Decision, the Commission took the preliminary view that a repurchase transaction carried out on 13 June 2013 was not in line with the Restructuring Communication's goal of ensuring adequate burden-sharing [26].
Nykredit-suunnitelman mukaan pankin henkilöstöä on määrä vähentää enemmän ([30–40] prosentin vähennys vuoteen 2017 mennessä ja [35–45] prosentin vähennys vuoteen 2018 mennessä) kuin oli arvioitu menettelyn aloittamista koskevan päätöksen antamisen aikaan ([20–30] prosentin vähennys vuoteen 2017 mennessä.
The transaction was performed at an average price of 62 % of the principal, 2 percentage points above the market price of 50 % plus the premium of 10 %.
Henkilöstövähennysten lisääminen perustuu pankin pyrkimyksiin karsia kustannuksia ja parantaa tehokkuutta vielä enemmän konttoriverkoston harventamisen lisäksi.
Vestjysk Bank thereby overpaid the holders of the subordinated debt instruments by an amount corresponding to 2 % of the principal (or NOK 800000, approximately EUR 108000).
Menettelyn aloittamista koskevan päätöksen antamisen aikaan (ks. päätöksen johdanto-osan 98 kappale) komissiolle oli ilmoitettu vain konttoriverkoston harventamisesta [10–20] prosentilla (24 konttorista jäljelle jäisi [18–22] konttoria) ja [20–30] prosentin henkilöstövähennyksistä.
In its reply to the Opening Decision Denmark submitted that the overpayment that was made was paid back by the Bank to the Danish State in the beginning of 2014, thus offsetting any inadequate burden sharing that that relatively small amount would have caused.
Kun otetaan huomioon, että pankki oli saanut paljon tukea, komissio piti kyseenalaisena, voitaisiinko suunnitelluilla konttori- ja henkilöstövähennyksillä vuosina 2012–2017 rajoittaa kilpailun vääristymistä tarpeeksi.