natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Done at Brussels, 29 June 2016.
Tämä asetus tulee voimaan kahdentenakymmenentenä päivänä sen jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä.
For the Commission
Tätä asetusta sovelletaan asetuksen (EU) N:o 600/2014 55 artiklan toisessa kohdassa tarkoitetusta päivästä.
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
Tehty Brysselissä 29 päivänä kesäkuuta 2016.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/589 of 19 July 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards specifying the organisational requirements of investment firms engaged in algorithmic trading (see page 417 of this Official Journal).
Puheenjohtaja
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583
Komission delegoitu asetus (EU) 2017/583,
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives
rahoitusvälineiden markkinoista annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 täydentämisestä kauppapaikoille ja sijoituspalveluyrityksille joukkovelkakirjalainojen, strukturoitujen rahoitustuotteiden, päästöoikeuksien ja johdannaisten osalta asetettavia avoimuusvaatimuksia koskevilla teknisillä sääntelystandardeilla
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular Article 1(8), Article 9(5), Article 11(4), Article 21(5) and Article 22(4) thereof,
ottaa huomioon rahoitusvälineiden markkinoista sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta 15 päivänä toukokuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 [1] ja erityisesti sen 1 artiklan 8 kohdan, 9 artiklan 5 kohdan, 11 artiklan 4 kohdan, 21 artiklan 5 kohdan ja 22 artiklan 4 kohdan,
A high degree of transparency is essential to ensure that investors are adequately informed as to the true level of actual and potential transactions in bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives irrespective of whether those transactions take place on regulated markets, multilateral trading facilities (MTFs), organised trading facilities, systematic internalisers, or outside those facilities.
Laaja avoimuus on olennaisen tärkeää sen varmistamiseksi, että sijoittajat saavat riittävästi tietoa joukkovelkakirjalainoja, strukturoituja rahoitustuotteita, päästöoikeuksia ja johdannaisia koskevien todellisten ja mahdollisten liiketoimien tosiasiallisesta määrästä.
This high degree of transparency should also establish a level playing field between trading venues so that the price discovery process in respect of particular financial instruments is not impaired by the fragmentation of liquidity, and investors are not thereby penalised.
Tässä yhteydessä ei ole merkitystä sillä, toteutetaanko liiketoimet säännellyillä markkinoilla, monenkeskisissä kaupankäyntijärjestelmissä, organisoiduissa kaupankäyntijärjestelmissä, kauppojen sisäisten toteuttajien välityksellä vai näiden järjestelmien ulkopuolella.
At the same time, it is essential to recognise that there may be circumstances where exemptions from pre-trade transparency or deferrals of post-trade transparency obligations should be provided to avoid the impairment of liquidity as an unintended consequence of obligations to disclose transactions and thereby to make public risk positions.
Tämän korkean avoimuuden tason tulisi luoda tasapuoliset toimintaolosuhteet kauppapaikoille, jotta tiettyjen rahoitusvälineiden hinnanmuodostusprosessi ei häiriinny likviditeetin hajanaisuuden vuoksi ja jotta sijoittajille ei koidu tästä haittaa.
Therefore, it is appropriate to specify the precise circumstances under which waivers from pre-trade transparency and deferrals from post-trade transparency may be granted.
Samalla on olennaisen tärkeää tunnustaa, että joissakin olosuhteissa olisi voitava myöntää vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista tai lykkäyksiä kaupan jälkeisten avoimuusvaatimusten soveltamiseen, jotta likviditeetti ei heikentyisi niiden vaatimusten tahattomana seurauksena, joissa edellytetään liiketoimien ja siten myös riskipositioiden julkistamista.
The provisions in this Regulation are closely linked, since they deal with specifying the pre-trade and post-trade transparency requirements that apply to trading in non-equity financial instruments.
Sen vuoksi on aiheellista täsmentää, missä olosuhteissa voidaan myöntää vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista ja lykkäyksiä kaupan jälkeisten avoimuusvaatimusten soveltamiseen.
To ensure coherence between those provisions, which should enter into force at the same time, and to facilitate a comprehensive view for stakeholders and, in particular, those subject to the obligations, it is necessary to include these regulatory technical standards in a single Regulation.
Tämän asetuksen säännökset ovat tiiviisti sidoksissa toisiinsa, sillä niissä täsmennetään kauppaa edeltävät ja kaupan jälkeiset avoimuusvaatimukset, joita sovelletaan muiden kuin oman pääoman ehtoisten rahoitusvälineiden kaupankäyntiin.
Where competent authorities grant waivers in relation to pre-trade transparency requirements or authorise the deferral of post-trade transparency obligations, they should treat all regulated markets, multilateral trading facilities, organised trading facilities and investment firms trading outside of trading venues equally and in a non-discriminatory manner.
Jotta nämä säännökset, joiden pitäisi tulla voimaan samaan aikaan, olisivat linjassa keskenään ja jotta sidosryhmien ja erityisesti asianomaisten velvoitteiden soveltamisalaan kuuluvien henkilöiden olisi helpompi saada näistä säännöksistä kattava käsitys, on tarpeen sisällyttää nämä tekniset sääntelystandardit yhteen asetukseen.
It is appropriate to clarify a limited number of technical terms.
Jos toimivaltaiset viranomaiset myöntävät vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista tai antavat luvan lykätä kaupan jälkeisten vaatimusten soveltamista, niiden pitäisi kohdella kaikkia säänneltyjä markkinoita, monenkeskisiä kaupankäyntijärjestelmiä, organisoituja kaupankäyntijärjestelmiä ja kauppapaikkojen ulkopuolella kauppaa käyviä sijoituspalveluyrityksiä tasapuolisesti ja syrjimättömästi.
Those technical definitions are necessary to ensure the uniform application in the Union of the provisions contained in this Regulation and, hence, contribute to the establishment of a single rulebook for Union financial markets.
On aiheellista selventää joitakin teknisiä termejä.
Those definitions serve only for the purpose of setting out the transparency obligations for non-equity financial instruments and should be strictly limited to understanding this Regulation.
Kyseiset termit on tarpeen määritellä sen varmistamiseksi, että tässä asetuksessa olevia säännöksiä sovelletaan unionissa yhdenmukaisesti.
Exchange-traded-commodities (ETCs) and exchange-traded notes (ETNs) subject to this Regulation should be considered as debt instruments due to their legal structure.
Tämä edistäisi myös unionin finanssimarkkinoita koskevan yhteisen säännöstön laatimista.
However, since they are traded in a similar fashion to ETFs, a similar transparency regime as that of ETFs should be applied.
Näiden määritelmien yksinomaisena tarkoituksena on vahvistaa muita kuin oman pääoman ehtoisia rahoitusvälineitä koskevat avoimuusvaatimukset, ja ne on tarkoitettu ainoastaan helpottamaan tämän asetuksen ymmärtämistä.
In accordance with Regulation (EU) No 600/2014, a number of instruments should be considered to be eligible for a pre-trade transparency waiver for instruments for which there is not a liquid market.
Tämän asetuksen soveltamisalaan kuuluvat ETC-tuotteet (exchange-traded commodities) ja ETN-tuotteet (exchange-traded notes) olisi katsottava velkainstrumenteiksi niiden oikeudellisen rakenteen vuoksi.
This requirement should also apply to derivatives subject to the clearing obligation which are not subject to the trading obligation as well as bonds, derivatives, structured finance products and emission allowances which are not liquid.
Koska niillä kuitenkin käydään kauppaa samaan tapaan kuin ETF-tuotteilla (exchange-traded funds), tulisi niihin soveltaa samankaltaista avoimuusjärjestelmää kuin ETF-tuotteisiin.
A trading venue operating a request for quote system should make public the firm bid and offer prices or actionable indications of interest and the depth attached to those prices no later than at the time when the requester is able to execute a transaction under the system's rules.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 mukaisesti useiden sellaisten rahoitusvälineiden, joille ei ole likvidejä markkinoita, olisi katsottava kuuluvan kauppaa edeltäviä avoimuusvaatimuksia koskevan vapautuksen piiriin.
This is to ensure that members or participants who are providing their quotes to the requester first are not put at a disadvantage.
Tätä vaatimusta tulisi lisäksi soveltaa sellaisiin määritysvelvollisuuden piiriin kuuluviin johdannaisiin, jotka eivät kuulu kaupankäyntivelvollisuuden piiriin, ja sellaisiin joukkovelkakirjalainoihin, johdannaisiin, strukturoituihin rahoitustuotteisiin ja päästöoikeuksiin, jotka eivät ole likvidejä.
The majority of liquid covered bonds are mortgage bonds issued to grant loans for financing private individuals' purchase of a home and the average value of which is directly related to the value of the loan.
Kauppapaikan, joka käyttää tarjouspyyntöjärjestelmää, olisi julkistettava sitovat osto- ja myyntihinnat tai toteutuskelpoiset kiinnostuksenilmaukset sekä kyseisillä hinnoilla ilmenevä kaupankäyntihalukkuus viimeistään sinä ajankohtana, jona pyynnön esittäjä pystyy toteuttamaan liiketoimen järjestelmän sääntöjen mukaisesti.
In the covered bond market, liquidity providers ensure that professional investors trading in large sizes are matched with home owners trading in small sizes.
Näin pyritään varmistamaan, että jäsenet tai osapuolet, jotka ensimmäiseksi antavat hintatarjouksensa pyynnön esittäjälle, eivät joudu epäedulliseen asemaan.
To avoid disruption of this function and contingent detrimental consequences for home owners, the size specific to the instrument above which liquidity providers may benefit from a pre-trade transparency waiver should be set at a the trade size below which lie 40 percent of the transactions since this trade size is deemed reflective of the average price of a home.
Suurin osa likvideistä katetuista joukkovelkakirjalainoista on yksityishenkilöille asunnon ostamisen yhteydessä nostettavaa lainaa varten myönnettyjä kiinnitystodistuksia, joiden keskimääräinen arvo liittyy suoraan lainan arvoon.
Information which is required to be made available as close to real time as possible should be made available as instantaneously as technically feasible, assuming a reasonable level of efficiency and of expenditure on systems on the part of the market operator, approved publication arrangement (APA) or investment firm concerned.
Katettujen joukkovelkakirjalainojen markkinoilla likviditeetintarjoajat varmistavat, että ammattimaiset sijoittajat, jotka käyvät kauppaa suurilla volyymeillä, täsmäytetään asunnonomistajien kanssa, jotka käyvät kauppaa pienillä volyymeillä.
The information should only be published close to the prescribed maximum time limit in exceptional cases where the systems available do not allow for a publication in a shorter period of time.
Jotta voitaisiin välttää markkinahäiriöt ja asiaan liittyvät haitat asunnonomistajille, liiketoimet, jotka ovat suurempia kuin rahoitusvälineen ominaiskoko ja joiden osalta likviditeetintarjoajat voidaan vapauttaa kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista, tulisi asettaa kaupan kokoon, jonka alapuolelle jää 40 prosenttia liiketoimista, sillä tämänkokoisen kaupan voidaan katsoa edustavan asunnon keskihintaa.
Investment firms should make public the details of transactions executed outside a trading venue through an APA.
Tiedot, jotka on asetettava saataville niin reaaliaikaisesti kuin mahdollista, olisi asetettava saataville niin nopeasti kuin teknisesti mahdollista.
This Regulation should set out the way investment firms report their transactions to APAs and should apply in conjunction with Commission Delegated Regulation (EU) 2017/571 [2].
Tässä yhteydessä oletetaan, että asianomaisen markkinoiden ylläpitäjän, hyväksytyn julkistamisjärjestelyn tai asianomaisen sijoituspalveluyrityksen toiminta on riittävän tehokasta ja että se on sijoittanut riittävästi varoja järjestelmiin.
The possibility to specify the application of the obligation of post-trade disclosure of transactions executed between two investment firms, including systematic internalisers, in bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives which are determined by factors other than the current market valuation, such as the transfer of financial instruments as collateral, is set out in Regulation (EU) No 600/2014.
Tiedot saa julkistaa lähellä vahvistettua enimmäisaikarajaa ainoastaan poikkeustapauksissa, joissa käytettävissä olevat järjestelmät eivät mahdollista tietojen julkistamista nopeammin.
Such transactions do not contribute to the price discovery process or risk blurring the picture for investors or hinder best execution and therefore this Regulation specifies the transactions determined by factors other than the current market valuation which should not be made public.
Sijoituspalveluyritysten tulisi julkistaa tiedot kauppapaikan ulkopuolella toteutuneista liiketoimista hyväksytyn julkistamisjärjestelyn välityksellä.
Investment firms often conduct, on own account or on behalf of clients, transactions in derivatives and other financial instruments or assets that are composed by a number of interlinked, contingent trades.
Tässä asetuksessa tulisi vahvistaa, millä tavalla sijoituspalveluyritykset raportoivat liiketoimistaan hyväksytyille julkistamisjärjestelyille, ja sitä tulisi soveltaa yhdessä komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/571 [2] kanssa.
Such package transactions enable investment firms and their clients to better manage their risks with the price of each component of the package transaction reflecting the overall risk profile of the package rather than the prevailing market price of each component.
Asetuksessa (EU) N:o 600/2014 säädetään mahdollisuudesta täsmentää kaupan jälkeisten julkistamisvaatimusten soveltamista liiketoimiin, jotka on toteutettu kahden sijoituspalveluyrityksen, mukaan lukien kauppojen sisäiset toteuttajat, välillä ja jotka koskevat joukkovelkakirjalainoja, strukturoituja rahoitustuotteita, päästöoikeuksia ja johdannaisia ja joiden määräytymisperusteena on muu seikka kuin vallitseva markkinahinta, esimerkiksi vakuuksien kaltaisten rahoitusvälineiden siirto.
Package transactions can take various forms, such as exchange for physicals, trading strategies executed on trading venues or bespoke package transactions and it is important to take those specificities into account when calibrating the applicable transparency regime.
Kyseiset liiketoimet eivät vaikuta hinnanmuodostusprosessiin eivätkä hämärrä sijoittajien näkemyksiä tai estä liiketoimien parasta mahdollista toteuttamista.
It is therefore appropriate to specify for the purpose of this Regulation the conditions for applying deferrals from post-trade transparency to package transactions.
Siksi tässä asetuksessa täsmennetään liiketoimet, jotka määritetään muiden seikkojen kuin vallitsevan markkinahinnan perusteella ja joita koskevia tietoja ei tulisi julkistaa.
Such arrangements should not be available for transactions which hedge financial instruments conducted in the normal course of the business.
Sijoituspalveluyritykset toteuttavat usein omaan tai asiakkaidensa lukuun johdannaisia ja muita rahoitusvälineitä tai varoja koskevia liiketoimia, jotka koostuvat useista toisiinsa liittyvistä ja toisistaan riippuvista kaupoista.
Exchange for physicals are an integral part of financial markets, allowing market participants to organise and execute exchange-traded derivatives transactions which are linked directly to a transaction in the underlying physical market.
Tällaisen liiketoimikokonaisuuden ansiosta sijoituspalveluyritykset ja niiden asiakkaat voivat hallita paremmin riskejään: liiketoimikokonaisuuden kunkin osan hinta kuvastaa liiketoimikokonaisuuden yleistä riskiprofiilia eikä kunkin yksittäisen osan vallitsevaa markkinahintaa.
They are widely used and they involve a multitude of actors, such as farmers, producers, manufacturers and processors of commodities.
Liiketoimikokonaisuudessa voi olla kyse liiketoimesta, joka koskee johdannaissopimusta tai muuta rahoitusvälinettä ja edellyttää kohteena olevan fyysisen hyödykkeen vastaavan määrän samanaikaista toteuttamista (exchange for physicals – EFP), kauppapaikoilla toteutuneista kaupankäyntistrategioista tai tiettyä tarkoitusta varten suunnitellusta liiketoimikokonaisuudesta.
Typically an exchange for physical transaction will take place when a seller of a physical asset seeks to close out his corresponding hedging position in a derivative contract with the buyer of the physical asset, when the latter happens to also hold a corresponding hedge in the same derivative contract.
On tärkeää ottaa nämä erityispiirteet huomioon kalibroitaessa sovellettavaa tietojärjestelmää.
They therefore facilitate the efficient closing out of hedging positions which are not necessary anymore.
Sen vuoksi on aiheellista täsmentää tämän asetuksen soveltamista varten edellytykset, joissa liiketoimikokonaisuuteen voidaan soveltaa lykkäystä kaupan jälkeisistä avoimuusvaatimuksista.
In respect of transactions executed outside the rules of a trading venue, it is essential to clarify which investment firm is to make public a transaction in cases where both parties to the transaction are investment firms established in the Union in order to ensure the publication of transactions without duplication.
Tällaisia järjestelyjä ei tulisi soveltaa liiketoimiin, joilla suojataan rahoitusvälineitä, jotka toteutetaan osana tavanomaista liiketoimintaa.
Therefore, the responsibility to make a transaction public should always fall on the selling investment firm unless only one of the counterparties is a systematic internaliser and it is the buying firm.
EFP on kiinteä osa rahoitusmarkkinoita.
Where only one of the counterparties is a systematic internaliser in a given financial instrument and it is also the buying firm for that instrument, it should be responsible for making the transaction public as its clients would expect it to do so and it is better placed to fill in the reporting field mentioning its status of systematic internaliser.
Sen avulla markkinaosapuolet voivat järjestää ja toteuttaa pörssilistattuja johdannaisliiketoimia, jotka liittyvät suoraan liiketoimeen kohde-etuuden fyysisillä markkinoilla.
To ensure that a transaction is only published once, the systematic internaliser should inform the other party that it is making the transaction public.
Niitä käytetään laajalti, ja niihin osallistuu useita toimijoita, kuten maanviljelijöitä, tuottajia, valmistajia ja raaka-aineiden jalostajia.
It is important to maintain current standards for the publication of transactions carried out as back-to-back trades to avoid the publication of a single transaction as multiple trades and to provide legal certainty on which investment firm is responsible for publishing a transaction.
EFP-liiketoimia käytetään yleensä silloin, kun fyysisen hyödykkeen myyjä haluaa sulkea vastaavan suojauspositionsa johdannaissopimuksessa fyysisen hyödykkeen ostajan kanssa, jos myös ostajalla on vastaava suojauspositio samassa johdannaissopimuksessa.
Therefore, two matching trades entered at the same time and for the same price with a single party interposed should be published as a single transaction.
Näin ollen EFP helpottaa sellaisten suojauspositioiden tehokasta sulkemista, jotka eivät ole enää tarpeen.
Regulation (EU) No 600/2014 allows competent authorities to require the publication of supplementary details when publishing information benefitting from a deferral, or to allow deferrals for an extended time period.
Kauppapaikkaa koskevien sääntöjen ulkopuolella toteutuneiden liiketoimien osalta on tärkeää selkeyttää, mikä sijoituspalveluyritys julkistaa liiketoimen tapauksissa, joissa molemmat liiketoimen osapuolet ovat unioniin sijoittautuneita sijoituspalveluyrityksiä, jotta voidaan varmistaa, ettei liiketoimia julkisteta kahta kertaa.
In order to contribute to the uniform application of these provisions across the Union, it is necessary to frame the conditions and criteria under which supplementary deferrals may be allowed by competent authorities.
Siksi myyjän asemassa olevan sijoituspalveluyrityksen tulisi aina vastata liiketoimen julkistamisesta, paitsi jos vain yksi vastapuolista on kauppojen sisäinen toteuttaja ja ostava osapuoli.
Trading in many non-equity financial instruments, and in particular derivatives, is episodic, variable and subject to regular modifications of trading patterns.
Tapauksissa, joissa vain yksi vastapuolista on kauppojen sisäinen toteuttaja ja samalla myös ostava yritys rahoitusvälineen osalta, kyseisen yrityksen tulisi vastata liiketoimen julkistamisesta, koska sen asiakkailla on tällaisia odotuksia ja koska sillä on paremmat edellytykset ilmoittaa ilmoituskentässä asemansa kauppojen sisäisenä toteuttajana.
Static determinations of financial instruments which do not have a liquid market and static determinations of the various thresholds for the purpose of calibrating pre-trade and post-trade transparency obligations without providing for the possibility to adapt the liquidity status and the thresholds in light of changes in trading patterns would therefore not be suitable.
Jotta voidaan varmistaa, että liiketoimi julkistetaan vain kerran, kauppojen sisäisen toteuttajan tulisi ilmoittaa toiselle osapuolelle julkistavansa liiketointa koskevat tiedot.
It is therefore appropriate to set out the methodology and parameters which are necessary to perform the liquidity assessment and the calculation of the thresholds for the application of pre-trade transparency waivers and deferral of post-trade transparency on a periodic basis.
On tärkeää säilyttää nykyiset liiketoimien julkistamista koskevat standardit niin sanottujen back-to-back-kauppojen osalta, jotta yksittäisiä liiketoimia ei julkisteta useina liiketoimina ja jotta voidaan taata oikeusvarmuus siitä, mikä sijoituspalveluyritys vastaa liiketoimen julkistamisesta.
In order to ensure consistent application of the waivers to pre-trade transparency and the post-trade deferrals, it is necessary to create uniform rules regarding the content and frequency of data competent authorities may request from trading venues, APAs and consolidated tape providers (CTPs) for transparency purposes.
Siksi kaksi täsmäytettyä kauppaa, jotka yksi ja sama välikäsi toteuttaa samaan aikaan ja samaan hintaan, tulisi julkistaa yhtenä ainoana liiketoimena.
It is also necessary to specify the methodology for calculating the respective thresholds and to create uniform rules with regard to publishing the information across the Union.
Asetuksen (EU) N:o 600/2014 mukaisesti toimivaltaiset viranomaiset voivat vaatia lisätietojen julkistamista, kun tietojen julkistamista on lykätty, tai pidentää lykkäyskautta.