natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The standard baseline of 25 % of deliverable supply and of open interest has been set with reference to the experience of other markets and other jurisdictions.
Positioiden jakautuminen hyödykesopimuksen toisille kuukausille keskittyy usein erääntymisajankohtaa lähimpänä oleville kuukausille.
The baseline should be adjusted by competent authorities to enable it to be reduced by a maximum of 20 % (or 22,5 % in the case of some agricultural commodity derivatives) and to be increased by a maximum of 10 % (or 15 % in the case of less liquid commodity derivatives) should the characteristics of the market require it, such as an absence of market participants, in order to support the orderly settlement and functioning of the contract and its underlying market.
Tämän vuoksi avoinna olevien sopimusten kokonaismäärä tarjoaa asianmukaisemman perustason positiolimiittien asettamiselle kuin kaikkien maturiteettien keskiarvoa ilmaisevan luvun käyttö.
Since any adjustment to the baseline figure applies only where, and for so long as, objective characteristics of the market require it, temporary adjustments to the baseline should be therefore possible.
Vakioitu perustaso on asetettu 25 prosentiksi toimitettavissa olevan hyödykkeen määrästä ja avoinna olevien sopimusten määrästä ottaen huomioon muilla markkinoilla ja muilla lainkäyttöalueilla saadut kokemukset.
Competent authorities should ensure that an adjustment downwards of the baseline is effected whenever it is necessary to prevent dominant positions and to support orderly pricing in the commodity derivative and in the underlying commodity.
Asianmukaisen toimituksen sekä sopimuksen ja sen kohde-etuuden markkinan toiminnan tukemiseksi toimivaltaisten viranomaisten olisi mukautettava perustasoa siten, että sitä voidaan alentaa enintään 20 prosenttia (tai 22,5 prosenttia joidenkin maataloushyödykejohdannaisten tapauksessa) ja korottaa enintään 10 prosenttia (tai 15 prosenttia vähemmän likvidien hyödykejohdannaisten tapauksessa), jos markkinan ominaispiirteet, kuten markkinaosapuolten puuttuminen, sitä edellyttävät.
The range reflects that Directive 2014/65/EU covers a wider range of commodity derivatives and markets than other markets and jurisdictions.
Koska kaikkia perustasoluvun mukautuksia sovelletaan vain, jos ja niin kauan kuin markkinan objektiiviset ominaispiirteet sitä edellyttävät, perustason väliaikaisten mukautusten pitäisi tästä syystä olla mahdollisia.
The definition of commodity derivative under Article 2(1)(30) of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [2] is broad, comprising also securitised derivatives and cash settled derivatives which do not have a tangible underlying such as climatic variables.
Toimivaltaisten viranomaisten olisi varmistettava, että perustasoa mukautetaan alaspäin aina, kun on tarpeen torjua määrääviä positioita ja tukea hyödykejohdannaisen ja sen kohde-etuutena olevan hyödykkeen asianmukaista hinnoittelua.
For securitised derivatives the concept of spot and other months' does not apply.
Tason vaihteluväli ilmentää sitä, että direktiivi 2014/65/EU kattaa useammanlaisia hyödykejohdannaisia ja markkinoita kuin muilla markkinoilla ja lainkäyttöalueilla.
For derivatives without a tangible underlying the deliverable supply cannot be used to establish a position limit.
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 [2] 2 artiklan 1 kohdan 30 alakohdassa annettu hyödykejohdannaisen määritelmä on laaja, sillä siihen sisältyvät myös arvopaperistetut johdannaiset ja nettoarvon tilityksellä toteutettavat johdannaiset, joilla ei ole aineellista kohde-etuutta.
Therefore competent authorities should be able to enhance or adjust the methodologies to determine position limits for these commodity derivatives based on different parameters like number of securities issued or the use of open interest also for the spot month.
Tällaisia kohde-etuuksia ovat esimerkiksi ilmastonvaihtelut.
Certain commodity derivatives, in particular for power and gas, provide that the underlying be delivered constantly over a specified period of time such as day, month or year.
Arvopaperistettuihin johdannaisiin ei sovelleta spot-kuukauden ja muiden kuukausien käsitettä.
Moreover, certain contracts with longer delivery periods such as year or quarter may be automatically substituted by related contracts of shorter delivery periods such as quarter or month (cascading contracts).
Johdannaisissa, joilla ei ole aineellista kohde-etuutta, ei voida käyttää toimitettavissa olevan hyödykkeen määrää positiolimiitin määrittämiseksi.
In these cases, a spot month position limit for the contract to be substituted prior to delivery would be inappropriate, as such limit would not cover the expiry and physical delivery or cash settlement of the contract.
Sen vuoksi toimivaltaisten viranomaisten olisi voitava parantaa tai mukauttaa tällaisten hyödykejohdannaisten positiolimiittien määrittämismenetelmiä, jotka perustuvat erilaisiin parametreihin, kuten liikkeeseen laskettujen arvopaperien lukumäärään tai avoinna olevien sopimusten määrän käyttöön myös spot-kuukauden osalta.
To the extent that delivery periods of contracts for the same underlying overlap, a single position limit should apply to all the related contracts in order to properly take into account the positions across those contracts which may potentially be delivered.
Tietyt hyödykejohdannaiset, erityisesti sähkö ja kaasu, edellyttävät, että kohde-etuutta toimitetaan jatkuvasti tietyn ajanjakson, kuten päivän, kuukauden tai vuoden ajan.
To facilitate this, related contracts should be measured in units of the underlying and aggregated and netted accordingly.
Lisäksi tietyt sopimukset, joihin liittyy pidempiä toimitusjaksoja, kuten vuosi tai neljännesvuosi, voidaan automaattisesti korvata asiaan liittyvillä sopimuksilla, joissa on lyhyemmät toimitusjaksot, kuten neljännesvuosi tai kuukausi (peräkkäiset sopimukset).
For certain agricultural commodity derivatives, which have a material impact on consumer food prices, the methodology enables a competent authority to set a baseline and position limit beneath the minimum of the general range where it finds evidence of speculative activity impacting significantly on prices.
Näissä tapauksissa spot-kuukauden positiolimiitti sopimukselle, joka on tarkoitus korvata ennen toimitusta, olisi epäasianmukainen, koska tällainen limiitti ei kattaisi sopimuksen erääntymisajankohtaa eikä sopimuksen fyysistä toimitusta tai nettoarvon tilitystä.
The competent authority should assess whether the factors listed under paragraph 3 of Article 57 of Directive 2014/65/EU necessitate adjustment of the baseline in order to set the final level of the position limit.
Siinä tapauksessa, että saman kohde-etuuden toimitusjaksot ovat päällekkäiset, yhtä yhteistä positiolimiittiä olisi sovellettava kaikkiin asiaan liittyviin sopimuksiin, jotta voidaan asianmukaisesti ottaa huomioon sellaisten sopimusten positiot, jotka voidaan mahdollisesti toimittaa.
The assessment should take into account these factors as relevant for the particular commodity derivative in question.
Tämän helpottamiseksi asiaan liittyvät sopimukset olisi määritettävä kohde-etuuden yksikköinä sekä laskettava yhteen ja nettoutettava vastaavasti.
The methodologies should provide a direction of how to set the limit without taking away the ultimate decision on an appropriate position limit for a commodity derivative from the competent authority in order to prevent market abuse.
Kun kyseessä ovat tietyt maataloushyödykejohdannaiset, joilla on olennainen vaikutus elintarvikkeiden kuluttajahintoihin, menetelmä mahdollistaa sen, että toimivaltainen viranomainen asettaa perus- ja positiolimiitin yleisen vaihteluvälin vähimmäistason alapuolelle, kun sillä on näyttöä spekulatiivisesta toiminnasta, joka vaikuttaa merkittävästi hintoihin.
The factors should give important indications to the competent authorities and also to ESMA to facilitate forming its opinions and ensuring an adequate alignment of position limits across the Union, including by assessing the impact of volatility on a case by case basis and as frequently as necessary to ensure position limits remain appropriate.
Toimivaltaisen viranomaisen olisi arvioitava, edellyttävätkö direktiivin 2014/65/EU 57 artiklan 3 kohdassa luetellut tekijät perustason mukauttamista positiolimiitin lopullisen tason asettamiseksi.
Position limits should not create barriers to the development of new commodity derivatives and should not prevent less liquid sections of the commodity derivative markets from working adequately.
Arvioinnissa olisi otettava huomioon nämä tekijät merkityksellisinä kyseisen yksittäisen hyödykejohdannaisen kannalta.
Competent authorities should take into account in applying the methodology the time required to develop and attract liquidity to both new and existing commodity derivatives and, in particular, for commodity derivatives that may support risk management in bespoke or immature markets or seek to develop new hedging arrangements in new commodities.
Menetelmissä olisi annettava ohjausta siitä, miten limiitti asetetaan, ilman että toimivaltaiselta viranomaiselta viedään mahdollisuus tehdä lopullinen päätös hyödykejohdannaisen asianmukaisesta positiolimiitistä markkinoiden väärinkäytön estämiseksi.
Given the broad range of markets and commodities to which the position limits regime applies, there is no single and predetermined time period which adequately captures the shift from a commodity derivative contract being new to being established.
Näiden tekijöiden olisi annettava tärkeää tietoa toimivaltaisille viranomaisille ja myös EAMV:lle, jotta niiden olisi helpompi muodostaa kantansa ja varmistaa positiolimiittien riittävä yhdenmukaisuus kaikkialla unionissa muun muassa arvioimalla volatiliteetin vaikutuksia tapauskohtaisesti ja niin usein kuin on tarpeen sen varmistamiseksi, että positiolimiitit säilyvät asianmukaisina.
Equally, there are many commodity derivative contracts which may never attract sufficient participants or liquidity to enable the effective application of position limits without the risk of participants regularly and inadvertently breaching the limit and consequently disrupting the pricing and settlement of those commodity derivatives.
Positiolimiiteistä ei saisi aiheutua esteitä uusien hyödykejohdannaisten kehittämiselle, eivätkä ne saisi estää hyödykejohdannaismarkkinoiden vähemmän likvidejä osia toimimasta asianmukaisesti.
In order to address these risks to the efficient functioning of markets, the methodology provides for a tiered approach whereby the position limit for the spot month and for other months is set at a fixed level of 2500 lots for commodity derivatives and 2,5 million securities in issue for securitised derivatives with a commodity underlying until a threshold of 10000 lots or 10 million securities, respectively, is exceeded.
Kun kyseessä ovat sekä uudet että olemassa olevat hyödykejohdannaiset ja erityisesti sellaiset hyödykejohdannaiset, jotka voivat tukea riskienhallintaa räätälöidyillä tai epäkypsillä markkinoilla, toimivaltaisten viranomaisten olisi menetelmää soveltaessaan otettava huomioon likviditeetin kehittämiseen ja houkuttelemiseen tarvittava aika tai aika, joka tarvitaan uusien suojausjärjestelyjen kehittämiseen uusia hyödykkeitä varten.
Contracts exceeding these thresholds while still being relatively illiquid should, where appropriate, be able to benefit from a higher limit in order to ensure that trading in such contracts is not unduly constrained.
Ottaen huomioon, että positiolimiittijärjestelmää sovelletaan monenlaisiin markkinoihin ja hyödykkeisiin, ei ole olemassa yhtä ainoaa ennalta määritettyä ajanjaksoa, joka kattaisi hyödykejohdannaissopimuksen kehittymisen uudesta sopimuksesta vakiintuneeksi sopimukseksi.
The number, composition, and the role of market participants in a commodity derivative can influence the nature and the size of positions that certain market participants hold in the market.
Lisäksi on olemassa monia hyödykejohdannaissopimuksia, jotka eivät koskaan kykene houkuttelemaan riittävästi osallistujia tai likviditeettiä, jotta positiolimiittejä voitaisiin soveltaa tuloksekkaasti ilman että osallistujat säännöllisesti ja tahattomasti rikkoisivat limiittiä ja näin ollen haittaisivat tällaisten hyödykejohdannaisten hinnoittelua ja selvitystä.
For some commodity derivatives, certain market participants might hold a large position which reflects their role in the buying and selling of, and the delivery of, the commodity when they are on the opposite side of the market to the majority of other market participants providing liquidity or risk management services for the underlying commodity market.
Jotta näitä markkinoiden tehokkaaseen toimintaan kohdistuvia riskejä voitaisiin hallita tehokkaasti, menetelmään olisi sisällyttävä vaiheittainen lähestymistapa, jossa spot-kuukauden ja muiden kuukausien positiolimiitti vahvistetaan kiinteälle 2500 erän tasolle hyödykejohdannaisten osalta ja 2,5 miljoonan liikkeeseen lasketun arvopaperin tasolle sellaisten arvopaperistettujen johdannaisten osalta, joiden kohde-etuutena on hyödyke, kunnes hyödykejohdannaisissa 10000 erän ja arvopaperistetuissa johdannaisissa 10 miljoonan arvopaperin raja-arvo ylittyy.
The supply, use, access to, and availability of the underlying commodity are characteristics of the underlying commodity market.
Sopimuksiin, joissa nämä raja-arvot ylittyvät, vaikka ne ovat edelleen suhteellisen epälikvidejä, olisi tarvittaessa voitava soveltaa korkeampaa raja-arvoa sen varmistamiseksi, että tällaisten sopimusten kaupankäyntiä ei rajoiteta tarpeettomasti.
Through the assessment of more granular components of these characteristics, such as perishability of the commodity and method of transportation, the competent authority can determine the flexibility of the market and adjust position limits appropriately.
Hyödykejohdannaiseen liittyvien markkinaosapuolten lukumäärä, kokoonpano ja rooli voivat vaikuttaa sellaisten positioiden kokoon ja luonteeseen, joita jotkin markkinaosapuolet pitävät markkinalla.
For some commodity derivatives there may be a large discrepancy between open interest and deliverable supply.
Joillakin markkinaosapuolilla saattaa olla suuri positio joissakin hyödykejohdannaisissa, mikä heijastaa näiden markkinaosapuolten roolia hyödykkeen ostossa, myynnissä ja toimituksessa, kun ne ovat markkinan vastakkaisella puolella suhteessa sellaisten muiden markkinaosapuolten enemmistöön, jotka tarjoavat likviditeettiä tai riskienhallintapalveluja kohde-etuutena olevan hyödykkeen markkinalla.
This may occur where there is relatively little derivative trading compared with the deliverable supply, in which case open interest will be smaller in comparison with deliverable supply, or, for example, where a particular commodity derivative is widely used to hedge many different risk exposures and deliverable supply is therefore smaller in comparison with open interest.
Kohde-etuutena olevan hyödykkeen markkinan ominaispiirteitä ovat kohde-etuutena olevan hyödykkeen tarjonta, käyttö, saavutettavuus ja saatavuus.
Such significant discrepancies between open interest and deliverable supply justify adjustments from the baseline applicable to the other months' limit upwards or downwards in order to avoid a disorderly market when the spot month approaches.
Toimivaltainen viranomainen voi näiden ominaispiirteiden yksityiskohtaisempien osien, kuten hyödykkeen pilaantuvuuden ja kuljetustavan, arvioinnin perusteella määritellä markkinan joustavuuden ja mukauttaa positiolimiittejä asianmukaisesti.
With the same objective of limiting disorderly markets as the spot month approaches because of large discrepancies between calculations of deliverable supply and open interest, deliverable supply is defined to include any substitute grades or types of a commodity that can be delivered in settlement of a commodity derivative contract under the terms of that contract.
Joissakin hyödykejohdannaisissa voi olla suuri ero avoinna olevien sopimusten ja toimitettavissa olevan hyödykkeen määrän välillä.
To ensure consistency and legal certainty, this Regulation should apply from the same date.
Tällaisten avoinna olevien sopimusten ja toimitettavissa olevan hyödykkeen määrän välillä olevien merkittävien erojen vuoksi on perusteltua mukauttaa muiden kuukausien peruslimiittiä ylös- tai alaspäin, jotta voidaan välttää markkinahäiriöt spot-kuukauden lähestyessä.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
Pyrittäessä samaan tavoitteeseen rajoittaa markkinahäiriöitä spot-kuukauden lähestyessä, kun avoinna olevia sopimuksia ja toimitettavissa olevan hyödykkeen määrää koskevien laskelmien välillä on merkittäviä eroja, toimitettavissa olevan hyödykkeen määrään määritellään sisältyvän kaikki korvaavat hyödykeluokat tai -tyypit, jotka voidaan toimittaa johdannaissopimuksen selvityksen yhteydessä sopimuksen ehtojen mukaisesti.
This Regulation lays down rules for the calculation of the net position held by a person in a commodity derivative and the methodology for calculating the position limits on the size of that position.
Kohde
Article 2
Tässä asetuksessa vahvistetaan säännöt henkilöllä hyödykejohdannaisessa olevan nettoposition laskennalle sekä menetelmä, jolla lasketaan kyseisen position kokoa koskevat positiolimiitit.
‘non-financial entity’ means a natural or legal person other than:
Tässä asetuksessa tarkoitetaan
an investment firm authorised in accordance with Directive 2014/65/EC,
’finanssialan ulkopuolisella yhteisöllä’ luonnollista henkilöä tai oikeushenkilöä, joka on muu kuin
a credit institution authorised in accordance with Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council [4],
direktiivin 2014/65/EU mukaisesti toimiluvan saanut sijoituspalveluyritys;
an insurance undertaking authorised in accordance with Council Directive 73/239/EEC [5],
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2013/36/EU [4] mukaisesti toimiluvan saanut luottolaitos;
an assurance undertaking authorised in accordance with Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council [6],
neuvoston direktiivin 73/239/ETY [5] mukaisesti toimiluvan saanut vakuutusyritys;
a reinsurance undertaking authorised in accordance with Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council [7],
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2002/83/EY [6] mukaisesti toimiluvan saanut luottolaitos;
a UCITS and, where relevant, its management company, authorised in accordance with Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [8],
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2005/68/EY [7] mukaisesti toimiluvan saanut jälleenvakuutusyritys;
an institution for occupational retirement provision within the meaning of Article 6(a) of Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council [9],
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/65/EY [8] mukaisesti toimiluvan saanut yhteissijoitusyritys ja tapauksen mukaan sen rahastoyhtiö;
an alternative investment fund managed by AIFMs authorised or registered in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [10],
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/41/EY [9] 6 artiklan a alakohdassa tarkoitettu ammatillisia lisäeläkkeitä tarjoava laitos;
a CCP authorised in accordance with Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [11],
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2011/61/EU [10] mukaisesti toimiluvan saaneen tai rekisteröidyn vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajan hoitama vaihtoehtoinen sijoitusrahasto;
a central securities depositary authorised in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [12].
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 648/2012 [11] mukaisesti toimiluvan saanut keskusvastapuoli;
A third-country entity is a non-financial entity if it would not require authorisation under any of the aforementioned legislation if it was based in the Union and subject to Union law.
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 909/2014 [12] mukaisesti toimiluvan saanut arvopaperikeskus.
‘spot month contract’ means the commodity derivative contract in relation to a particular underlying commodity whose maturity is the next to expire in accordance with the rules set by the trading venue.
Kolmannen maan yhteisöä pidetään finanssialan ulkopuolisena yhteisönä, jos siltä ei vaadittaisi toimilupaa minkään edellä mainitun säädöksen nojalla, kun se olisi sijoittautunut unioniin ja siihen sovellettaisiin unionin oikeutta;
‘other months' contract’ means any commodity derivative contract that is not a spot month contract.
’spot-kuukauden sopimuksella’ tiettyä kohde-etuutena olevaa hyödykettä koskevaa hyödykejohdannaissopimusta, jonka maturiteetti päättyy seuraavaksi kauppapaikan vahvistamien sääntöjen mukaisesti;
CHAPTER II
’muiden kuukausien sopimuksella’ mitä tahansa hyödykejohdannaissopimusta, joka ei ole spot-kuukauden sopimus.
METHOD FOR CALCULATING THE SIZE OF THE NET POSITION OF A PERSON
II LUKU
Article 3
HENKILÖN NETTOPOSITION KOON LASKENTAMENETELMÄ
Aggregation and netting of positions in a commodity derivative
3 artikla
(Article 57(1) of Directive 2014/65/EU)
Hyödykejohdannaisessa olevien positioiden yhteenlaskeminen ja nettoutus
The net position of a person in a commodity derivative shall be the aggregation of its positions held in that commodity derivative traded on a trading venue, in commodity derivatives considered the same commodity derivative to that commodity derivative in accordance with paragraph 1 of Article 5, and in economically equivalent OTC contracts pursuant to Article 6.
(Direktiivin 2014/65/EU 57 artiklan 1 kohta)
Where a person holds both long and short positions in any of the commodity derivatives referred to in paragraph 1, the person shall net those positions to determine its net position for that commodity derivative.
Henkilön nettopositio hyödykejohdannaisessa on henkilön seuraavat positiot yhteenlaskettuina: positiot kauppapaikassa kaupankäynnin kohteena olevassa kyseisessä hyödykejohdannaisessa, positiot hyödykejohdannaisissa, joita pidetään 5 artiklan 1 kohdan mukaisesti samoina hyödykejohdannaisina kuin kyseistä hyödykejohdannaista, ja positiot 6 artiklan mukaisissa taloudelliselta kannalta vastaavissa OTC-sopimuksissa.
Positions held by a non-financial entity in commodity derivatives that are objectively measureable as reducing risks in accordance with Article 7, as approved by the competent authority pursuant to Article 8, shall not be aggregated for the purposes of determining the net position of that non-financial entity.
Jos henkilöllä on sekä pitkiä että lyhyitä positioita missä tahansa 1 kohdassa tarkoitetussa hyödykejohdannaisessa, henkilön on nettoutettava kyseiset positiot kyseiseen hyödykejohdannaiseen liittyvän nettopositionsa määrittämiseksi.
A person shall determine separately the net position it holds in a commodity derivative for both the spot month contracts and the other months' contracts.
Hyödykejohdannaisissa olevia finanssialan ulkopuolisen yhteisön positioita, jotka objektiivisesti mitattavalla tavalla vähentävät riskejä 7 artiklan mukaisesti ja jotka toimivaltainen viranomainen on hyväksynyt 8 artiklan mukaisesti, ei saa laskea yhteen määritettäessä kyseisen finanssialan ulkopuolisen yhteisön nettopositiota.
Article 4
Henkilön on määritettävä erikseen hyödykejohdannaisessa oleva nettopositio sekä spot-kuukauden sopimusten että muiden kuukausien sopimusten osalta.
Method of calculating positions for legal entities within a group
4 artikla
A parent undertaking shall determine its net position by aggregating the following positions in accordance with Article 3:
Konserniin kuuluvien oikeushenkilöiden positioiden laskentamenetelmä
its own net position;
Emoyrityksen on määritettävä nettopositionsa laskemalla seuraavat positiot yhteen 3 artiklan mukaisesti:
the net positions of each of its subsidiary undertakings.
emoyrityksen omat nettopositiot;