natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Rules on the specific methodology and data necessary to perform calculations for the purpose of specifying the transparency regime applicable to non-equity financial instruments should be applied in conjunction with Commission Delegated Regulation (EU) 2017/577 [3] which sets out the common elements with regard to the content and frequency of data requests to be addressed to trading venues, APAs and CTPs for the purposes of transparency and other calculations in more general terms.
Jotta tässä asetuksessa olevia säännöksiä sovellettaisiin koko unionissa yhdenmukaisesti, on tarpeen vahvistaa kehys niille edellytyksille ja perusteille, joiden mukaisesti toimivaltaiset viranomaiset voivat sallia täydentäviä lykkäämisiä.
For bonds other than ETCs and ETNs, transactions below EUR 100000 should be excluded from the calculations of pre-trade and post-trade transparency thresholds, as those are considered to be of a retail size.
Muiden kuin oman pääoman ehtoisten rahoitusvälineiden, erityisesti johdannaisten, kauppa on luonteeltaan usein jaksoittaista, ja se altistuu säännöllisesti kaupankäyntimallien muutoksille.
Those retail-sized transactions should in all cases benefit from the new transparency regime and any threshold giving rise to a waiver or deferral from transparency should be set above that level.
Tästä syystä ei olisi tarkoituksenmukaista määrittää staattisesti rahoitusvälineitä, joille ei ole likvidejä markkinoita, eikä eri kynnysarvoja, joilla pyritään kalibroimaan kauppaa edeltäviä ja kaupan jälkeisiä avoimuusvaatimuksia, antamatta mahdollisuutta korjata likviditeettiasemaa ja kynnysarvoja kaupankäyntimallien mukaan.
The purpose of the exemption from transparency obligations set out in Regulation (EU) No 600/2014 is to ensure that the effectiveness of operations conducted by the Eurosystem in the performance of primary tasks as set out in the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank annexed to the Treaty on the European Union (‘the Statute’), and under equivalent national provisions for members of the European System of Central Banks (ESCB) in Member States whose currency is not the euro, which relies on timely and confidential transactions, is not compromised by the disclosure of information on such transactions.
Siksi on aiheellista vahvistaa menetelmät ja parametrit, joita tarvitaan säännöllisin väliajoin likviditeettiarvioinnin toteuttamiseksi ja kynnysarvojen laskemiseksi, jotta voidaan soveltaa vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista ja lykkäyksiä kaupan jälkeisiin avoimuusvaatimuksiin.
It is crucial for central banks to be able to control whether, when and how information about their actions is disclosed so as to maximise the intended impact and limit any unintended impact on the market.
Sen varmistamiseksi, että vapautuksia kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista ja lykkäyksiä kaupan jälkeisiin avoimuusvaatimuksiin sovelletaan yhdenmukaisesti, on välttämätöntä laatia yhtenäiset säännöt, jotka koskevat niiden tietojen sisältöä ja esittämistiheyttä, joita toimivaltaiset viranomaiset voivat edellyttää kauppapaikoilta, hyväksytyiltä julkistamisjärjestelyiltä ja konsolidoiduilta kauppatietojen tarjoajilta avoimuustarkoituksiin.
Therefore, legal certainty should be provided for the members of the ESCB and their respective counterparties as to the scope of the exemption from transparency requirements.
On myös välttämätöntä täsmentää menetelmät, joilla lasketaan kynnysarvot ja laatia tietojen julkistamista koskevat yhtenäiset säännöt koko unionissa.
One of the primary ESCB responsibilities under the Treaty and the Statute and under equivalent national provisions for members of the ESCB in Member States whose currency is not the euro, is the performance of foreign exchange policy, which entails holding and managing foreign reserves to ensure that, whenever necessary, there is a sufficient amount of liquid resources available for its foreign exchange policy operations.
Sääntöjä, jotka koskevat erityistä menetelmää ja tietoja, joita tarvitaan laskelmien tekemiseksi muihin kuin oman pääoman ehtoisiin rahoitusvälineisiin sovellettavan avoimuusjärjestelmän täsmentämistä varten, olisi sovellettava yhdessä komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/577 [3] kanssa, jossa vahvistetaan kauppapaikoille, hyväksytyille julkistamisjärjestelyille ja konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajille osoitettavien tietopyyntöjen sisältöön ja esittämistiheyteen liittyvät yhteiset osat avoimuuden takaamiseksi ja muita laskelmia varten.
The application of transparency requirements to foreign reserve management operations may result in unintended signals to the market, which could interfere with the foreign exchange policy of the Eurosystem and of members of the ESCB in Member States whose currency is not the euro.
Muiden joukkovelkakirjalainojen kuin ETC- ja ETN-tuotteiden osalta alle 100000 euron arvoiset liiketoimet olisi jätettävä kauppaa edeltävien ja kaupan jälkeisten avoimuusvelvoitteiden kynnysrajoja koskevien laskelmien ulkopuolelle, sillä ne katsotaan kooltaan pieniksi.
Similar considerations may also apply to foreign reserve management operations in the performance of monetary and financial stability policy on a case-by-case basis.
Kooltaan pieniin liiketoimiin tulisi kaikissa tapauksissa soveltaa uutta avoimuusjärjestelmää, ja kynnysarvot, jotka johtavat vapautukseen tai lykkäykseen avoimuusvaatimusten osalta, tulisi asettaa tämän tason yläpuolelle.
The exemption from transparency obligations for transactions where the counterparty is a member of the ESCB should not apply in respect of transactions entered into by any member of the ESCB in performance of their investment operations.
Asetuksessa (EU) N:o 600/2014 säädetyistä avoimuusvaatimuksista myönnettävällä poikkeuksella pyritään varmistamaan, ettei tietojen julkistaminen liiketoimista vaaranna sellaisten toimien tehokkuutta, joita eurojärjestelmä toteuttaa pääasiallisten tehtäviensä suorittamiseksi (kyseisistä tehtävistä määrätään Euroopan unionista tehtyyn sopimukseen liitetyssä Euroopan keskuspankkijärjestelmän ja Euroopan keskuspankin perussäännössä, jäljempänä ’perussääntö’) ja joita toteutetaan vastaavien kansallisten säännösten mukaisesti Euroopan keskuspankkijärjestelmän (EKPJ) jäsenten osalta jäsenvaltioissa, joiden valuutta on muu kuin euro.
This should include operations conducted for administrative purposes or for the staff of the member of the ESCB, including transactions conducted in the capacity as an administrator of a pension scheme in accordance with Article 24 of the Statute.
Tehokkuus perustuu liiketoimien luottamuksellisuuteen ja oikea-aikaisuuteen.
The temporary suspension of transparency obligations should only be imposed in exceptional situations which represent a significant decline in liquidity across a class of financial instruments based on objective and measurable factors.
On olennaisen tärkeää, että keskuspankit voivat valvoa sitä, julkistetaanko niiden toimista tietoja, ja jos julkistetaan, milloin ja miten, jotta voidaan maksimoida haluttu vaikutus ja rajoittaa mahdollisia tahattomia vaikutuksia markkinoille.
It is necessary to differentiate between classes initially determined as having or not having a liquid market as a further significant decline in relative terms in a class already determined as illiquid is likely to occur more easily.
Siksi olisi voitava taata oikeusvarmuus EKPJ:n jäsenille ja niiden vastapuolille avoimuusvaatimuksista myönnettävien vapautusten soveltamisalan osalta.
Therefore, a suspension of transparency requirements in instruments determined as not having a liquid market should be imposed only if a decline by a higher relative threshold has occurred.
EKPJ:n pääasiallisiin vastuualueisiin perussopimukseen ja perussäännön mukaisesti sekä EKPJ:n jäsenten vastaavien kansallisten säännösten mukaisesti niissä jäsenvaltioissa, joiden valuutta on muu kuin euro, kuuluu valuuttapolitiikan harjoittaminen.
The pre-trade and post-trade transparency regime established by Regulation (EU) No 600/2014 should be appropriately calibrated to the market and applied in a uniform manner throughout the Union.
Siihen sisältyy valuuttavarantojen hallussapito ja hoito riittävien likvidien varojen varmistamiseksi valuuttapoliittisten toimenpiteiden toteuttamista varten.
It is therefore essential to lay down the necessary calculations to be performed, including the periods and methods of calculation.
Avoimuusvaatimusten soveltaminen valuuttavarantojen hoitoon saattaa aiheuttaa tahattomia signaaleja markkinoille, mikä saattaa vaikuttaa haitallisesti valuuttapolitiikkaan eurojärjestelmässä ja EKPJ:n jäseniin niissä jäsenvaltioissa, joiden valuutta on muu kuin euro.
In this respect, to avoid market distorting effects, the calculation periods specified in this Regulation should ensure that the relevant thresholds of the regime are updated at appropriate intervals to reflect market conditions.
Samankaltaisia huolenaiheita saattaa tapauskohtaisesti liittyä myös valuuttavarantojen hoitoon raha- ja rahoitusvakauspoliittisten toimenpiteiden yhteydessä.
It is also appropriate to provide for the centralised publication of the results of the calculations so that they are made available to all financial market participants and competent authorities in the Union in a single place and in a user-friendly manner.
Kun on kyse liiketoimista, joissa vastapuoli on EKPJ:n jäsen, avoimuusvaatimuksista myönnettäviä poikkeuksia ei tulisi soveltaa liiketoimiin, jotka EKPJ:n jäsen toteuttaa osana omaa sijoitustoimintaansa.
To that end, competent authorities should notify ESMA of the results of their calculations and ESMA should publish those calculations on its website.
Tämän tulisi koskea myös toimenpiteitä, jotka toteutetaan hallinnollisia tarkoituksia varten tai EKPJ:n jäsenen henkilöstöä varten, mukaan lukien liiketoimet, jotka toteutetaan henkilöstön eläkejärjestelmän hallinnoimiseksi, perussäännön 24 artiklan mukaisesti.
In order to ensure a smooth implementation of the new transparency requirements, it is appropriate to phase-in the transparency provisions.
Avoimuusvaatimusten soveltamisen tilapäistä keskeyttämistä tulisi soveltaa vain poikkeustilanteissa, joissa ilmenee likviditeetin merkittävää alenemista jossakin rahoitusvälineen luokassa objektiivisten ja mitattavien seikkojen perusteella.
The liquidity threshold 'average daily number of trades' used for the determination of bonds for which there is a liquid market should be adapted in a gradual manner.
On välttämätöntä erottaa toisistaan luokat, jotka jo alun perin on määritelty luokiksi, joille on likvidit markkinat, ja luokat, jotka jo alun perin on määritelty luokiksi, joille niitä ei ole.
By 30 July of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA should, on an annual basis, submit to the Commission an assessment of the liquidity threshold determining the pre-trade transparency obligations pursuant to Articles 8 and 9 of Regulation (EU) No 600/2014, and, where appropriate, submit a revised regulatory technical standard in order to adapt the liquidity threshold.
Tämä johtuu siitä, että merkittävää alenemista tapahtuu suhteellisesti helpommin luokassa, joka jo on määritelty epälikvidiksi.
Likewise, the trade percentiles used to determine the size specific to the instrument which allow for the pre-trade transparency obligations for non-equity instruments to be waived, should be gradually adapted.
Siksi avoimuusvaatimusten soveltamisen tilapäistä keskeyttämistä sellaisten rahoitusvälineiden osalta, jotka on määritelty luokiksi, joille ei ole likvidejä markkinoita, tulisi soveltaa vain, jos alenemista on tapahtunut suhteellisesti korkeampaan kynnysarvoon nähden.
For this purpose, ESMA should, on an annual basis, submit to the Commission an assessment of the waiver thresholds and, where appropriate, submit a revised regulatory standard to adapt the waiver thresholds applicable to non-equity instruments.
Asetuksella (EU) N:o 600/2014 perustettu kauppaa edeltävän ja kaupan jälkeisen vaiheen avoimuusjärjestelmä olisi kalibroitava asianmukaisesti markkinoiden mukaiseksi, ja sitä olisi sovellettava yhdenmukaisella tavalla koko unionissa.
For the purpose of the transparency calculations, reference data is necessary to determine the sub-asset class to which each financial instrument belongs.
Siksi on olennaisen tärkeää vahvistaa tarvittavat laskelmat, mukaan lukien laskentajaksot ja -menetelmät.
Therefore, it is necessary to require trading venues to provide additional reference data to that required by Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 [4].
Markkinoita vääristävien vaikutusten välttämiseksi tässä asetuksessa määritettyjen laskentajaksojen avulla tulisi varmistaa, että järjestelmän sovellettavat kynnysarvot päivitetään sopivin väliajoin, jotta ne vastaavat markkinaolosuhteita.
In the determination of financial instruments not having a liquid market in relation to foreign exchange derivatives, a qualitative assessment was required due to the lack of data necessary for a comprehensive quantitative analysis of the entire market.
On myös aiheellista säätää laskelmien tulosten keskitetystä julkistamisesta, jotta ne asetetaan kaikkien finanssialan markkinaosapuolten ja toimivaltaisten viranomaisten saataville unionissa yhteen paikkaan ja helposti käytettävällä tavalla.
As a result, until data of better quality is available, foreign exchange derivatives should be considered not to have a liquid market for the purposes of this Regulation.
Tätä tarkoitusta varten toimivaltaisten viranomaisten tulisi ilmoittaa laskelmiensa tulokset EAMV:lle, jonka puolestaan tulisi julkistaa kyseiset laskelmat verkkosivustollaan.
With a view to allowing for an effective start of the new transparency rules data should be provided by market participants for the calculation and publication of the financial instruments for which there is not a liquid market and the sizes of orders that are large in scale or above the size specific to the instrument sufficiently in advance of the date of application of Regulation (EU) No 600/2014.
Uusien avoimuusvaatimusten sujuvan täytäntöönpanon varmistamiseksi on aiheellista ottaa avoimuussäännökset käyttöön vaiheittain.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Likviditeetin kynnysarvoa ”keskimääräinen päivittäinen kauppojen lukumäärä”, jota käytetään sellaisten joukkovelkakirjalainojen määritykseen, joille on likvidit markkinat, tulisi korjata vaiheittain.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this regulation should apply from the date of its entry into force.
EAMV:n tulisi toimittaa komissiolle vuosittain asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää seuraavan vuoden heinäkuun 30 päivään mennessä arvio likviditeetin kynnysarvosta, jolla määritetään kauppaa edeltävät avoimuusvaatimukset asetuksen (EU) N:o 600/2014 8 ja 9 artiklan mukaisesti, sekä tarvittaessa tarkistetut tekniset sääntelystandardit likviditeetin kynnysarvon korjaamiseksi.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
Myös rahoitusvälineen ominaiskoon määrityksessä käytettäviä kaupankäynnin prosenttipisteitä, jotka mahdollistavat vapautuksen kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista muiden kuin oman pääoman ehtoisten rahoitusvälineiden osalta, tulisi korjata vaiheittain.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [5],
Tätä varten EAMV:n tulisi vuosittain toimittaa komissiolle arvio vapautuksen kynnysarvoista ja tarvittaessa tarkistetut sääntelystandardit vapautusta koskevan kynnysarvon korjaamiseksi muiden kuin oman pääoman ehtoisten rahoitusvälineiden osalta.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Avoimuusvaatimuksia koskevien laskelmien yhteydessä tarvitaan viitetietoja, jotta voidaan määrittää, mihin omaisuusluokan alaluokkaan kukin rahoitusväline kuuluu.
CHAPTER I
Siksi on välttämätöntä edellyttää, että kauppapaikat toimittavat tietoja, joilla täydennetään komission delegoidussa asetuksessa (EU) 2017/585 [4] vaadittuja tietoja.
DEFINITIONS
Sellaisten rahoitusvälineiden määrittäminen, joille ei ole likvidejä markkinoita valuuttajohdannaisten osalta, edellyttää laadullista arviota, jos saatavilla ei ole tietoja perusteellisen määrällisen analyysin tekemiseksi markkinoista kokonaisuudessaan.
Article 1
Tämän seurauksena valuuttajohdannaiset katsotaan tässä asetuksessa sellaisiksi, joille ei ole likvidejä markkinoita, kunnes saatavilla on laadukkaampia tietoja.
Definitions
Jotta uudet avoimuussäännöt voitaisiin ottaa käyttöön mahdollisimman pian, markkinaosapuolten tulisi toimittaa laskentaa ja julkistamista varten tietoja rahoitusvälineistä, joille ei ole likvidejä markkinoita, ja toimeksiantojen koosta, kun toimeksiannot ovat kooltaan suuria tai rahoitusvälineelle määritettyä ominaiskokoa suurempia, hyvissä ajoin ennen asetuksen (EU) N:o 600/2014 soveltamispäivää.
For the purposes of this Regulation, the following definitions shall apply:
Johdonmukaisuuden vuoksi ja rahoitusmarkkinoiden sujuvan toiminnan varmistamiseksi on tarpeen, että tätä asetusta ja asetuksen (EU) N:o 600/2014 säännöksiä sovelletaan samasta päivämäärästä alkaen.
‘package transaction’ means either of the following:
Avoimuutta koskevan uuden sääntelykehyksen saumattoman toiminnan varmistamiseksi eräitä tämän asetuksen säännöksiä olisi kuitenkin sovellettava asetuksen voimaantulopäivästä.
a transaction in a derivative contract or other financial instrument contingent on the simultaneous execution of a transaction in an equivalent quantity of an underlying physical asset (Exchange for Physical or EFP);
Tämä asetus perustuu teknisten sääntelystandardien luonnoksiin, jotka EAMV on toimittanut komissiolle.
a transaction which involves the execution of two or more component transactions in financial instruments; and:
EAMV on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [5] 37 artiklalla perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä,
which is executed between two or more counterparties;
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN ASETUKSEN:
where each component of the transaction bears meaningful economic or financial risk related to all the other components;
I LUKU
where the execution of each component is simultaneous and contingent upon the execution of all the other components;
MÄÄRITELMÄT
‘request-for-quote system’ means a trading system where the following conditions are met:
1 artikla
a quote or quotes by a member or participant are provided in response to a request for a quote submitted by one or more other members or participants;
Määritelmät
the quote is executable exclusively by the requesting member or participant;
Tässä asetuksessa tarkoitetaan
the requesting member or market participant may conclude a transaction by accepting the quote or quotes provided to it on request;
’liiketoimikokonaisuudella’
‘voice trading system’ means a trading system where transactions between members are arranged through voice negotiation.
johdannaissopimusta tai muuta rahoitusvälinettä koskevaa liiketoimea, joka edellyttää kohteena olevan fyysisen hyödykkeen vastaavaa määrää koskevan liiketoimen samanaikaista toteuttamista (Exchange for Physical – EFP); tai
CHAPTER II
liiketoimea, joka koskee rahoitusvälineen vähintään kahden osan toteuttamista ja
PRE-TRADE TRANSPARENCY FOR REGULATED MARKETS, MULTILATERAL TRADING FACILITIES AND ORGANISED TRADING FACILITIES
joka toteutetaan kahden tai useamman vastapuolen välillä;
Article 2
jossa liiketoimen kuhunkin osaan sisältyy merkittävä taloudellinen tai rahoituksellinen riski, joka liittyy myös kaikkiin muihin osiin,
Pre-trade transparency obligations
jossa kunkin osan toteuttaminen tapahtuu samanaikaisesti ja riippuu kaikkien muiden osien toteuttamisesta;
(Article 8(1) and (2) of Regulation (EU) No 600/2014)
’tarjouspyyntöjärjestelmällä’ kaupankäyntijärjestelmää, joka täyttää seuraavat edellytykset:
Market operators and investment firms operating a trading venue shall make public the range of bid and offer prices and the depth of trading interest at those prices, in accordance with the type of trading system they operate and the information requirements set out in Annex I
jäsen tai osallistuja antaa tarjouksen tai tarjoukset vastauksena tarjouspyyntöön, jonka on jättänyt yksi tai useampi muu jäsen tai osapuoli;
Article 3
tarjouksen voi toteuttaa ainoastaan tarjouspyynnön jättänyt jäsen tai osapuoli;
Orders which are large in scale
tarjouspyynnön jättänyt jäsen tai markkinaosapuoli voi toteuttaa liiketoimen hyväksymällä sille pyynnöstä annetun tarjouksen tai annetut tarjoukset;
(Article 9(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014)
’huutokauppajärjestelmällä’ kaupankäyntijärjestelmää, jossa jäsenten väliset liiketoimet järjestetään huutokauppaneuvottelulla.
An order is large in scale compared with normal market size where, at the point of entry of the order or following any amendment to the order, it is equal to or larger than the minimum size of order which shall be determined in accordance with the methodology set out in Article 13.
II LUKU
Article 4
KAUPPAA EDELTÄVÄ AVOIMUUS SÄÄNNELLYILLÄ MARKKINOILLA, MONENKESKISISSÄ KAUPANKÄYNTIJÄRJESTELMISSÄ JA ORGANISOIDUISSA KAUPANKÄYNTIJÄRJESTELMISSÄ
Type and minimum size of orders held in an order management facility
2 artikla
The type of order held in an order management facility of a trading venue pending disclosure for which pre-trade transparency obligations may be waived is an order which:
Kauppaa edeltävät avoimuusvaatimukset
is intended to be disclosed to the order book operated by the trading venue and is contingent on objective conditions that are defined in advance by the system's protocol;
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 8 artiklan 1 ja 2 kohta)
does not interact with other trading interest prior to disclosure to the order book operated by the trading venue;
Kauppapaikkaa ylläpitävien markkinoiden ylläpitäjien ja sijoituspalveluyritysten on julkistettava osto- ja myyntihintojen tai hintatarjousten vaihteluväli sekä kyseisillä hinnoilla ilmenevä kaupankäyntihalukkuus käyttämänsä kauppajärjestelmän tyypin ja niiden tietovaatimusten mukaisesti, jotka vahvistetaan liitteessä I.
once disclosed to the order book it interacts with other orders in accordance with the rules applicable to orders of that kind at the time of disclosure.
3 artikla
The minimum size of orders held in an order management facility of a trading venue pending disclosure for which pre-trade transparency obligations may be waived shall, at the point of entry and following any amendment, be one of the following:
Kooltaan suuret toimeksiannot
in the case of a reserve order, greater than or equal to EUR 10000;
(Asetuksen (EU) N:o 600/2014 9 artiklan 1 kohdan a alakohta)
for all other orders, a size that is greater than or equal to the minimum tradable quantity set in advance by the system operator under its rules and protocols.
Toimeksianto on kooltaan suuri tavanomaiseen markkinakokoon verrattuna, kun se on toimeksiannon toteuttamishetkellä tai toimeksiantoon tehtyjen muutosten seurauksena vähintään yhtä suuri kuin 13 artiklassa vahvistetun menetelmän mukaisesti määritetty vähimmäiskoko.
A reserve order referred to in paragraph 2(a) shall be considered a limit order consisting of a disclosed order relating to a portion of the quantity and a non-disclosed order relating to the remainder of the quantity, where the non-disclosed quantity is capable of execution only after its release to the order book as a new disclosed order.
4 artikla
Article 5
Toimeksiantojen hallinnointijärjestelmässä säilytettävien toimeksiantojen tyyppi ja vähimmäiskoko