natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The option analysis should be carried out in two steps; the first step looks at basic strategic options (i.e. type of infrastructure and location for the project) and the second step at specific solutions at the technological level.
Siinä verrataan investoinnin nettotuloja hankkeen toteuttajan tarjoamaan rahoitukseen eli investointikustannuksista vähennetään EU:lta ja/tai kansallisilta tai alueellisilta viranomaisilta saadut avustukset, joita ei tarvitse maksaa takaisin.
If the project is implemented as a Public Private Partnership this second step of the analysis should focus on the range of output specifications that may or may not be included in the output specifications of the Public Private Partnership project.
Tämä voi olla erityisen hyödyllistä, jos kyse on valtiontuesta.
The first step is usually based on (mainly qualitative) multi-criteria analyses while the second step normally uses mainly quantitative methods.
Näin voidaan varmistaa, että (EU:n tuen ja kansallisen avustuksen) tuki-intensiteetillä saadaan paras vastine rahalle, kun tarkoituksena on rajoittaa julkinen rahoitustuki tasolle, jota hankkeen taloudellinen kannattavuus edellyttää.
Key aspects of selecting the best option:
Jos hankkeesta on odotettavissa merkittävää tuottoa (eli kansallisiin vertailuarvoihin perustuva ennakoitu kannattavuus kyseisellä toimialalla ylittyy reilusti), avustus merkitsisi tuensaajalle tavallista suurempaa voittoa, jolloin unionin rahoitusosuus ei ehkä ole perusteltu.
to properl y justify the solution sought, evidence is provided that the selected option is the optimal one of the various options considered during the technical feasibility study;
Rahastoista myönnettävän rahoitusosuuden asianmukaisen suuruuden määrittäminen (enimmäissumma)
if different alternatives have the same, unique objective and the same or very similar externalities, it is recommended that the selection should be based on the least cost solution per unit of output produced taking into account the long term operating and maintenance costs associated with the option;
Taloudellisen elinkelpoisuuden (kestävyyden) varmistaminen
if the output and externalities are different in different options (assuming all share the same objective), the Member State is encouraged to undertake a simplified CBA for all main options to select the best option by determining which option is more favourable from a socio-economic point of view and the selection should be based on economic parameters of a project, including its Economic Net Present Value (ENPV).
Taloudellisen kestävyyden analyysi perustuu diskonttaamattomiin kassavirtaennusteisiin.
The simplified CBA shall be carried out based on approximate estimates of key financial and economic data, including demand, investment cost and operating costs, revenues, direct benefits and externalities, where relevant.
Sen käyttötarkoituksena on lähinnä osoittaa, että hankkeella on vuosi vuodelta riittävät käteisvarat, jotta investointi- ja käyttökustannukset voidaan aina kattaa koko viiteajanjakson kuluessa.
As set out in Article 101(1)(e) of Regulation (EU) No 1303/2013, a financial analysis must be included in the CBA.
Taloudellisen elinkelpoisuuden pääkohdat ovat seuraavat:
The financial analysis shall include:
hankkeen taloudellinen elinkelpoisuus varmistetaan tarkistamalla, että kumulatiivinen (diskonttaamaton) nettokassavirta on positiivinen (tai nolla) vuositasolla sekä koko hankkeen viiteajanjakson ajan
assessment of the financial profitability of the investment and of national capital;
tässä tarkoituksessa nettokassavirtojen on täytettävä seuraavat ehdot:
determining the appropriate (maximum) contribution from the Funds;
huomioon on otettava kaikki investointikustannukset, kaikki (kansalliset ja EU:n) rahoitusvarat ja käteistulot, käyttö- ja jälleenhankintakustannukset maksuhetkellä, yksikön taloudellisten velvoitteiden takaisinmaksut sekä pääomasijoitukset, korot ja välittömät verot
checking the financial viability (sustainability) of the project.
arvonlisäveroa ei huomioida, jos siitä ei saa palautusta
Financial analysis should, where possible and appropriate, be carried out from the point of view of the project owner and/or operator allowing to verify cash flows and guarantee positive cash balance in order to verify the financial sustainability and to calculate the indices of financial return on the investment project and on capital based on the discounted cash flows.
jäännösarvoja ei huomioida, jollei erää ole poistettu analyysin viimeisenä vuonna
If the owner and the operator are not the same entity, a consolidated financial analysis, which excludes cash flows between the owner and the operator, should be undertaken.
jos hankkeeseen ei sovelleta asetuksen (EU) N:o 1303/2013 61 artiklaa tai jos tulevaisuudessa on odotettavissa negatiivisia kassavirtoja, on ilmoitettava, miten kustannukset katetaan, ja tuensaajan tai käyttäjän on sitouduttava pitkäaikaisesti hankkimaan riittävä rahoitus muista lähteistä, jotta hankkeen elinkelpoisuus voidaan varmistaa
Where possible and appropriate, the financial analysis should be carried out in constant prices (prices fixed at a base-year), but expected changes in relative prices should be considered as part of the risk assessment.
jos hankkeet kuuluvat olemassa olevan infrastruktuurin piiriin, kuten esimerkiksi kapasiteetin laajentamista koskevat hankkeet, toiminnanharjoittajan taloudellinen elinkelpoisuus on tarkistettava koko hankkeen kannalta (eikä ainoastaan yksittäisen laajennettavan osan kannalta), toiminnanharjoittajan tasolla on tehtävä kestävyysanalyysi ja tulokset on huomioitava riskinarvioinnissa.
Discounted cash flow methodology, incremental method and other principles of financial analysis
Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuteen perustuvien hankkeiden rahoitusanalyysi
The financial analysis of major projects shall be carried out taking into account the rules set out in section III (Method for calculating the discounted net revenue of operations generating net revenue) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014, including: method for calculating discounted net revenue (including the reference period and the incremental method) and discounting of cash flow (including the financial discount rate in real terms).
Julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuteen perustuvien suurhankkeiden rahoitusanalyysissä on huomioitava seuraavat seikat:
The data required to perform a financial analysis are as follows:
Rahoituksen diskonttokorko voi olla suurempi kuin komission delegoidun asetuksen III jaksossa (Nettotuloja tuottavien toimien diskontattujen nettotulojen laskentamenetelmä) säädetty vakiokorko, kun yksityisen sijoittajan pääoman vaihtoehtoiskustannukset ovat suuret.
investment costs, including fixed investments, non-fixed investments including start-up costs, and, where appropriate, changes in working capital;
Tuensaajan on perusteltava pääoman suuremmat vaihtoehtoiskustannukset tapauskohtaisesti ja toimitettava mahdollisuuksien mukaan näyttöä yksityisen kumppanin vastaavista hankkeista aiemmin saamista tuotoista tai muuta oleellista tosiasioihin perustuvaa näyttöä.
replacement costs as defined in Article 17 (a) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014;
Jos hanke perustuu julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuteen ja jos infrastruktuurin omistaja ei ole sama kuin toiminnanharjoittaja, on tehtävä konsolidoitu rahoitusanalyysi, joka kattaa sekä omistajan että toiminnanharjoittajan.
operating costs as defined in Article 17 (b) and (c) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014;
Asetuksen (EU) N:o 1303/2013 101 artiklan 1 kohdan e alakohdan nojalla kustannus-hyötyanalyysiin on sisällyttävä talousanalyysi.
source of funding including equity capital of the investor (either public or private), capital from loans (in this case loan repayment and interests are a project outflow in sustainability analysis) and any additional financial resources such as grants.
Talousanalyysin päävaiheet
In sectors where this is relevant, including the environmental sector, tariffs shall be fixed in compliance with the polluter-pays principle taking into account affordability, as set out in Section III (Method for calculating the discounted net revenue of operations generating net revenue) of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014, and the full-cost recovery [3].
Talousanalyysissä on käytettävä vakiokirjanpitohintoja (varjohintoja), ja lähtökohtana on pidettävä rahoitusanalyysin kassavirtoja.
Compliance with the full-cost recovery principle includes that:
Talousanalyysi sisältää seuraavat vaiheet:
tariffs should aim as far as possible to recover the capital cost, the operating and maintenance cost, including environmental and resource costs;
Vero-oikaisut, joiden avulla talousanalyysistä suljetaan pois välilliset verot (esim. alv ja valmisteverot), tuet ja julkisyhteisöjen tulonsiirrot (esim. kansallisen terveydenhoitojärjestelmän maksut).
the tariff structure maximises the project's revenues before public subsidies, while taking affordability into account.
Välilliset verot ja tuet sisällytetään talousanalyysiin, jos niitä on tarkoitus käyttää ulkoisvaikutusten oikaisussa ja jos niiden katsotaan heijastavan riittävällä tavalla asianomaisten ulkoisvaikutusten sosiaalista marginaaliarvoa edellyttäen, että muiden taloudellisten kustannusten tai hyötyjen kahdenkertaista huomioimista ei tapahdu.
Limitations of the polluter-pays principle and full-cost recovery principle in user charges and fees should:
Markkinahinnat muutetaan varjohinnoiksi soveltamalla hintoihin muuntamiskertoimia, joilla korjataan markkinoiden vääristymiä.
not jeopardize the financial sustainability of the project;
Jos muuntamiskertoimia ei ole saatavissa kansallisesta suunnittelutoimistosta ja jos merkittävää markkinoiden vääristymää ei ole, muuntamiskertoimena voidaan käyttää lukua yksi (CF = 1).
as a general rule, be seen as temporary restrictions and maintained only as long as the issue of affordability of users exists.
Muuntamiskertoimet voivat olla suurempia (tai pienempiä), kun kirjanpitohinnat ovat markkinahintoja suurempia (tai pienempiä).
Results of the financial analysis
Talousanalyysissä on huomioitava ainoastaan suorat vaikutukset, jotta kahdenkertainen huomioiminen voidaan välttää.
Evaluation of financial profitability of the investment and national capital
Epäsuorat vaikutukset huomioidaan yleensä varjohinnoittelussa ja ulkoisvaikutusten muuntamisessa rahamääräiseksi.
Financial Net Present Value (FNPV) is the sum that results when the expected investment and operating and replacement costs of the project (discounted) are deducted from the discounted value of the expected revenues.
Käyttäjämaksujen ja -tariffien muodossa saatuja tuloja ei sisällytetä talousanalyysiin, vaan ne korvataan arvioiduilla käyttäjille koituvilla suorilla vaikutuksilla (maksuhalukkuus tai kirjanpitohinnat).
Financial Rate of Return (FRR) is the discount rate that produces a zero FNPV.
Käyttäjämaksuja ja -tariffeja ei pidä käyttää käyttäjän maksuhalukkuuden mittarina toimialoilla, joilla ei ole markkinakilpailua, jotka ovat säänneltyjä tai joihin poliittiset näkökohdat vaikuttavat merkittävästi.
The financial profitability of an investment is assessed by estimating the financial net present value and the financial rate of return of the investment (FNPV(C) and FRR(C)).
Arvioitujen kustannusten ja hyötyjen diskonttaaminen: kun taloudellisten kustannusten ja hyötyjen virta on arvioitu, sovelletaan kassavirtojen tavallista diskonttausmenetelmää, jossa käytetään sosiaalista diskonttokorkoa (SDR).
These indicators compare investment costs to net revenues and measure the extent to which the project's net revenues are able to repay the investment, regardless of the sources of financing.
Aikapreferenssin asteen (Social Rate of Time Preference, SRTP) perusteella käytetään seuraavia sosiaalista diskonttokorkoa koskevia vertailuarvoja: 4,95 prosenttia koheesiojäsenvaltioissa ja 2,77 prosenttia muissa jäsenvaltioissa.
In some cases (in the context of State Aid and private operators) the calculation of FRR(Kp) is required.
Yksinkertaistettuna yleissääntönä on, että sosiaalisen diskonttokoron vertailuarvo on 5 % koheesiojäsenvaltioissa (Bulgaria, Kroatia, Kypros, Tšekki, Viro, Kreikka, Unkari, Latvia, Liettua, Malta, Puola, Portugali, Romania, Slovakia, Slovenia) ja 3 % muissa jäsenvaltioissa (Itävalta, Belgia, Tanska, Suomi, Ranska, Saksa, Irlanti, Italia, Luxemburg, Alankomaat, Espanja, Ruotsi, Yhdistynyt kuningaskunta).
Interest payments shall not be included in the calculation FNPV(C).
Jäsenvaltiot voivat määrittää sosiaalisen diskonttokoron vertailuarvoksi muun kuin 3 tai 5 prosenttia, jos seuraavat ehdot täyttyvät:
FNPV(C) before the EU contribution should be negative and FRR(C) should be lower than the discount rate used for the analysis (except for some projects falling under State aid rules for which this may not be relevant).
jäsenvaltiot varmistavat, että vertailuarvoa sovelletaan yhdenmukaisesti kaikkiin saman maan, alueen tai toimialan samankaltaisiin hankkeisiin.
If a major project shows high financial profitability (i.e. FRR(C) is substantially higher than the financial discount rate) it will, as a general rule, be considered sufficient for an investor to implement the project without Union contribution.
Poikkeavaa vertailuarvoa koskevien tietojen on oltava tuensaajien ja komission saatavilla toimenpideohjelman alusta lähtien.
A Union contribution may be justified only if it is demonstrated that the investment is not bankable on its own considering that the risks for an investor to implement the project e.g. highly innovative project may be too high to carry out the investment without a public grant.
Taloudellisten tulosindikaattoreiden laskeminen
The financial profitability of national capital is assessed by estimating the financial net present value and the financial rate of return on capital (FNPV(K) and FRR(K)).
Talousanalyysin tärkeimmät indikaattorit ovat seuraavat taloudelliset tulosindikaattorit:
These indicators measure the extent to which the project's net revenues are able to repay the financial resources provided by the national funds (both private and public sources).
Taloudellinen nettonykyarvo (ENPV) on tärkein viiteindikaattori hankkeen arvioinnissa.
Calculation of FNPV(K) and FRR(K) requires that:
Se on diskontattujen yhteiskunnallisten hyötyjen ja kustannusten erotus.
the financial resources — net of EU support — invested in the project are treated as outflows disregarding investment costs;
Hanke on taloudellisesta näkökulmasta suotava, jos hankkeen taloudellinen nettonykyarvo on positiivinen (ENPV > 0).
capital contributions are considered at the moment they are actually paid out for the project or reimbursed (in the case of loans);
Silloin tietyn alueen tai maan yhteiskunta hyötyy hankkeesta, koska sen hyödyt ovat kustannuksia suuremmat, ja silloin hanke kannattaa toteuttaa.
interest payments are included in the table for the analysis of the return on capital (FNPV(K));
Taloudellinen tuottoaste (ERR) on sisäinen tuottoaste, joka lasketaan taloudellisten arvojen perusteella ja joka kuvaa hankkeen sosioekonomista kannattavuutta.
operating subsidies are not included in the table for the analysis of the return on capital (FNPV(K)).
Taloudellisen tuottoasteen olisi oltava suurempi kuin sosiaalinen diskonttokorko (ERR > SDR), jotta EU:n tuki suurhankkeelle on perusteltua.
When relevant, the return on the project promoter's capital (FRR(Kp)) should also be calculated.
Kustannus-hyötysuhteen olisi oltava yli yksi (B/C > 1), jotta EU:n tuki suurhankkeelle on perusteltua.
This compares the net revenues of the investment with the resources provided by the promoter: i.e. the investment cost minus the non-reimbursable grants received from the EU and/or the national/regional authorities.
Talousanalyysissä huomioitavat tärkeimmät taloudelliset hyödyt on esitetty taulukossa 1.
This exercise can be particularly useful in the context of State aid in order to verify that the intensity of the aid (EU and national assistance) provides the best value-for-money with the objective of limiting public financial support to what is necessary for the project to be economically or financially viable.
Taloudellisia hyötyjä voi lisätä tarvittaessa, jos se on perusteltua.
If the project expects a substantial positive return (i.e. significantly above the national benchmarks on expected profitability in the given sector) it shows that the grant received would bring supra-normal profits to the beneficiary and therefore the Union contribution may not be justified.
Tietyissä tapauksissa hyödyistä voi tulla taloudellisia kustannuksia, kuten esimerkiksi ajoneuvojen käyttökustannusten kasvamisesta tietyissä tiehankkeissa.
Determination of the appropriate (maximum) contribution from the Funds
Sektori/alasektori
Determination of the appropriate (maximum) contribution from the Funds for revenue generating projects shall be done in accordance with one of the methods for determining the potential net revenue in accordance with Article 61 (Operations generating net revenue after completion) of Regulation (EU) No 1303/2013 and Annex V to Regulation (EU) No 1303/2013 and Section III of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014 setting out rules for calculation of the discounted net revenue of operations generating net revenue.
Taloudelliset hyödyt
Ensuring financial viability (sustainability)
Vesihuolto ja puhtaanapito
The financial sustainability analysis is based on undiscounted cash-flow projections.
juomaveden ja jätevesien käsittelyn saatavuuden paraneminen palvelun saatavuuden, luotettavuuden ja laadun kannalta
It is mainly used to show that the project will have year by year sufficient cash resources at its disposition enabling it to always cover expenditures for investment and operations throughout the entire reference period.
juomaveden laadun paraneminen
Key aspects of financial sustainability analysis are as follows:
saasteen vähentämisestä johtuva pintavesien laadun paraneminen ja ekosysteemipalvelujen säilyttäminen
financial sustainability of the project is verified by checking that the cumulated (undiscounted) net cash flow is positive (or zero) on an annual basis and over the entire reference period considered;
resurssikustannusten säästöt sekä tuottajille että asiakkaille
the net cash flows to be considered for this purpose should:
terveyden paraneminen
take into account investment costs, all (national and EU) financial resources and cash revenues and operating and replacement costs at the moment they are paid, repayments of entity's financial obligations as well as capital contributions, interests and direct taxes;
kasvihuonekaasupäästöjen väheneminen
exclude VAT unless VAT is not recoverable;
Jätehuolto
not take into account the residual value unless the asset is actually liquidated in the last year of analysis considered;
terveys- ja ympäristöhaittojen väheneminen (ilman, veden ja maaperän saastumisen väheneminen)
in the case of an operation not subject to the requirements set out in Article 61 of Regulation (EU) No 1303/2013, or whenever negative cash-flows are projected in the future, it must be indicated how costs will be covered with a clear long-term commitment of the beneficiary/operator to provide adequate funding from other sources to ensure the sustainability of the project;
kaatopaikka-alan/-kustannusten väheneminen (jätteenkäsittelylaitokset)
if projects fall within a pre-existing infrastructure, such as capacity extension projects, the overall financial sustainability of the system operator in the ‘with-project scenario’ (more than the capacity of the single extended segment) must be checked and a sustainability analysis at a system operator level must be performed and results must be taken into account in the risk assessment.
materiaalien ja energian talteenotto, kompostointi (vaihtoehtoisen tuotannon kustannusten välttäminen, mukaan lukien ulkoisvaikutukset)
Financial analysis in Public Private Partnership (PPP)
kasvihuonekaasupäästöjen (CO2, CH4) väheneminen
The following aspects shall be taken into consideration when the financial analysis is carried out for major projects implemented as PPPs:
visuaalisten haittoj en, melun ja hajujen väheneminen
The financial discount rate may be increased above the standard rate set out in Section III (Method for calculation of the discounted net revenue of operations generating net revenue after completion) of the Commission Delegated Regulation to reflect a higher opportunity cost of capital to the private investor.
Energia
This higher opportunity cost should be justified by the beneficiary on a case-by-case basis, providing evidence, where possible, of the private partner's past returns on similar projects, or other relevant factual evidence.
Energiatehokkuushankkeet
In case of PPP schemes where the owner of the infrastructure is different from the operator a consolidated financial analysis, covering both the owner and operator, must be carried out.
energiansäästöt (ilmaistuna energian taloudellisena arvona ulkoisvaikutukset mukaan lukien)
Unless private partner is chosen in a fair, transparent and open competitive procedure assuring the best ‘value for money’ for public partner [4], in order to check the financial profitability of the private capital and avoid unduly high profit generated by EU support an indicator measuring the financial profitability of the invested capital to the private investor (FRR(Kp)) shall be calculated [5], comparing the net revenues accrued by the private partner with the resources provided during investment (either through equity or loans).
mukavuuden lisääntyminen
The resulting FRR(Kp) shall be compared with national or international benchmarks on expected profitability in the given sector.
kasvihuonekaasu- ja muiden päästöjen väheneminen
As provided for by Article 101(1)(e) of Regulation (EU) No 1303/2013, an economic analysis must be included in the CBA.
Uusiutuviin energianlähteisiin liittyvät hankkeet
Economic analysis is an analysis that is undertaken using economic values, reflecting the social opportunity cost of goods and services.
energiakustannusten vähentäminen energialähdettä vaihtamalla, kuten esimerkiksi korvaamalla fossiilisiin polttoaineisiin perustuvat vaihtoehdot (ilmaistuna todennäköisen korvatun vaihtoehdon tuottaman energian taloudellisena arvona ulkoisvaikutukset mukaan lukien)
Key steps of economic analysis
Sähkö- tai kaasuverkot ja infrastruktuuri
The economic analysis should be carried out in constant accounting (shadow) prices and shall be undertaken taking the financial analysis cash flows as a starting point.
energiantuotannon kasvu ja monipuolistuminen (tuotetun lisäkaasun tai -sähkön arvo ulkoisvaikutukset mukaan lukien)
Economic analysis includes the following steps:
energian toimituksen lisääntynyt turvallisuus ja luotettavuus (toimitushäiriöiden väheneminen)
Fiscal corrections to exclude indirect taxes (e.g. VAT, excise duties), subsidies and pure transfer payments granted by a public entity (e.g. payments from national healthcare systems) from the economic analysis.
energialähteen vaihtamisesta aiheutuvien energiakustannusten väheneminen
Where indirect taxes/subsidies are intended to correct for externalities, these shall be included in the economic analysis, if considered to adequately reflect the social marginal value of the related externalities and provided that there is no double-counting with other economic costs/benefits.
markkinoiden yhdentyminen: hintojen lähentymisestä johtuva ylijäämien vaihtelu eri paikoissa (siirto) tai ajassa (varastointi)
Conversion of market to accounting (shadow) prices by applying conversion factors to financial prices to correct for market distortions.
energiatehokkuuden paraneminen
If conversion factors are not available from a national planning office and in the absence of significant market distortion for simplification the conversion factor can be set at one (CF=1).
Tiet, rautatiet, joukkoliikenne
Conversion factors may be higher (or lower) than unity when accounting prices are greater (or smaller) than market prices.
(tavaroiden/henkilöiden liikkumisen) yleiskustannusten väheneminen: