natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Competent authorities shall consider the extent to which the market practice establishes an ex ante list of trading conditions for its performance as an AMP, including limits with regard to prices and volumes and limits on positions.
Toimivaltaisten viranomaisten on tarkasteltava, missä määrin markkinakäytännössä vahvistetaan ennalta luettelo kaupankäyntiehdoista sen soveltamiseksi hyväksyttynä markkinakäytäntönä, mukaan luettuna hinta- ja määrälimiitit ja positiolimiitit.
Competent authorities shall assess the extent to which the market practice and the arrangement or contract for its performance:
Toimivaltaisten viranomaisten on arvioitava, missä määrin markkinakäytäntö ja sen soveltamista koskeva järjestely tai sopimus:
enables the person performing the AMP to act independently from the beneficiary without being subject to instructions, information or influence from the beneficiary as regards the manner in which trading is to be conducted;
mahdollistaa hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavan henkilön toimimisen riippumattomasti edunsaajasta ilman edunsaajan antamia ohjeita tai tietoja tai harjoittamaa vaikutusta sen tavan osalta, jolla kauppa on hoidettava;
allows for the avoidance of conflicts of interest between the beneficiary and the clients of the person performing the AMP.
mahdollistaa eturistiriitojen välttämisen edunsaajan ja hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavan henkilön asiakkaiden välillä.
Impact on market liquidity and efficiency
Vaikutus markkinoiden likviditeettiin ja tehokkuuteen
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (c) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall assess the impact the market practice has on at least the following elements:
Määrittäessään, täyttääkö hyväksytyksi markkinakäytännöksi ehdotettu markkinakäytäntö asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan c alakohdassa esitetyn perusteen, toimivaltaisten viranomaisten on arvioitava markkinakäytännön vaikutus ainakin seuraaviin seikkoihin:
volume traded;
kaupankäynnin kohteena olevat määrät;
number of orders in the order book (order depth);
toimeksiantojen lukumäärä tarjouskirjassa (toimeksiantojen taso);
speed of execution of the transactions;
liiketoimien toteuttamisnopeus;
volume weighted average price of a single session, daily closing price;
yhden kaupankäyntipäivän määrän mukaan painotettu keskimääräinen kurssi, päivittäinen päätöshinta;
bid/offer spread, price fluctuation and volatility;
osto- ja myyntitarjousten ero, hintojen vaihtelu ja epävakaus;
regularity of quotations or transactions.
noteerausten tai liiketoimien säännönmukaisuus.
Impact on the proper functioning of the market
Vaikutus markkinoiden moitteettomaan toimintaan
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (d) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall consider the following elements:
Määrittäessään, täyttääkö hyväksytyksi markkinakäytännöksi ehdotettu markkinakäytäntö asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan d alakohdassa esitetyn perusteen, toimivaltaisten viranomaisten on otettava huomioon seuraavat seikat:
the possibility that the market practice could affect price formation processes in a trading venue;
onko mahdollista, että markkinakäytäntö vaikuttaisi hinnanmuodostukseen kauppapaikalla;
the extent to which the market practice could facilitate the evaluation of prices and orders entered into the order book and whether the transactions to be carried out or orders to be introduced for its performance as an AMP do not contravene the trading rules of the corresponding trading venue;
missä määrin markkinakäytäntö helpottaisi tarjouskirjaan kirjattujen hintojen ja toimeksiantojen arviointia, ja rikkoisivatko sen hyväksyttävänä markkinakäytäntönä soveltamista varten toteutettavat liiketoimet tai merkittävät toimeksiannot kyseisen kauppapaikan kaupankäyntisääntöjä;
the modalities by which the information referred to in Article 3 is disclosed to the public including where it is disclosed on the website of the relevant trading platform and, when appropriate, where it is simultaneously released on the websites of the beneficiaries;
tapa, jolla 3 artiklassa tarkoitetut tiedot ilmoitetaan julkisesti, mukaan luettuna silloin, kun ne ilmoitetaan kaupankäyntijärjestelmän verkkosivustolla ja tapauksen mukaan julkaistaan samanaikaisesti edunsaajien verkkosivustoilla;
the extent to which the market practice establishes an ex ante list of situations or conditions when its performance as an AMP is temporarily suspended or restricted, inter alia, particular trading periods or phases such as auction phases, takeovers, initial public offerings, capital increases, secondary offerings.
missä määrin markkinakäytännössä vahvistetaan ennalta luettelo tilanteista tai ehdoista, joissa sen soveltaminen hyväksyttynä markkinakäytäntönä keskeytetään tilapäisesti tai sitä rajoitetaan, muun muassa erityisten kaupankäyntikausien tai -vaiheiden ajaksi, kuten huutokauppavaiheet, yritysostot, pörssilistautuminen, pääoman korotukset ja liikkeeseenlasku jälkimarkkinoilla.
For the purposes of point (b) of the first subparagraph, a market practice where transactions and orders are monitored in real time by the market operator or the investment firm or market operators operating a MTF or an OTF shall also be taken into consideration.
Ensimmäisen alakohdan b alakohtaa sovellettaessa huomioon on otettava myös markkinakäytäntö, jossa markkinatoimija tai sijoituspalveluyritys taikka monenkeskisessä tai organisoidussa kaupankäyntijärjestelmässä toimiva markkinoiden ylläpitäjä seuraa liiketoimia ja toimeksiantoja reaaliaikaisesti.
Competent authorities shall assess the extent to which a market practice enables:
Toimivaltaisten viranomaisten on arvioitava, missä määrin markkinakäytäntö mahdollistaa seuraavat:
orders related to its performance to be submitted and executed during opening or closing auction phases of a trading session;
sen soveltamiseen liittyvien toimeksiantojen toimittaminen ja toteuttaminen pörssipäivän huutokaupan avaus- tai päätösvaiheiden aikana;
orders or transactions related to its performance to be introduced or carried out during periods when stabilisations and buy-back operations are conducted.
sen soveltamiseen liittyvien toimeksiantojen merkitseminen tai liiketoimien toteuttaminen kausina, joina suoritetaan vakautustoimia ja takaisinostotoimia.
Risks for the integrity of related markets
Riskit alaan liittyvien markkinoiden eheyden kannalta
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (e) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall consider:
Määrittäessään, täyttääkö hyväksytyksi markkinakäytännöksi ehdotettu markkinakäytäntö asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan e alakohdassa esitetyt perusteet, toimivaltaisten viranomaisten on otettava huomioon seuraavat seikat:
whether the transactions related to the performance of the market practice once established as an AMP will be reported to competent authorities on a regular basis;
ilmoitetaanko markkinakäytännön soveltamiseen liittyvät liiketoimet säännöllisesti toimivaltaisille viranomaisille, kun se on vahvistettu hyväksytyksi markkinakäytännöksi;
whether the resources (cash or financial instruments) to be allocated to the performance of the AMP are proportionate and commensurate with the objectives of the AMP itself;
ovatko hyväksytyn markkinakäytännön soveltamiseen osoitetut resurssit (käteisvarat tai rahoitusvälineet) oikeasuhteisia hyväksytyn markkinakäytännön tavoitteisiin nähden;
the nature and level of the compensation for services provided within the performance of an AMP and whether that compensation is established as a fixed amount; where variable compensation is proposed, it shall not lead to behaviour which may be prejudicial to market integrity or to the orderly functioning of the market and shall be available to the competent authority for assessment;
mikä on hyväksytyn markkinakäytännön soveltamisen yhteydessä tarjottujen palvelujen korvausten luonne ja taso ja onko korvaukseksi vahvistettu kiinteä määrä; jos ehdotetaan vaihtelevaa korvausta, se ei saa johtaa käyttäytymiseen, joka saattaa olla markkinoiden eheyden vastaista tai haitata niiden moitteetonta toimintaa, ja toimivaltaisen viranomaisen on voitava arvioida se;
whether the type of persons who will perform the AMP ensure, where appropriate to the market under consideration, an adequate separation of the assets dedicated to the performance of the AMP from the assets of its clients, if any, or its own assets;
takaako hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavien henkilöiden tyyppi, että hyväksytyn markkinakäytännön soveltamiseen osoitetut varat erotetaan asianmukaisesti kyseisen henkilön mahdollisten asiakkaiden varoista tai sen omista varoista (jos tämä koskee tarkasteltavana olevia markkinoita);
whether the respective duties of the beneficiaries and of the persons performing the AMP or, where appropriate, the duties shared by them are clearly defined;
onko edunsaajien ja hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavien henkilöiden tehtävät tai tapauksen mukaan niiden jakamat tehtävät määritelty selvästi;
whether the type of persons who will perform the AMP have in place an organisational structure and adequate internal arrangements to ensure that the trading decisions relating to the AMP remain confidential from other units within that person and independent from orders to trade received from clients, portfolio management or orders placed on its own account;
onko hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavien henkilöiden tyypillä käytössä organisaatiorakenne ja asianmukaiset sisäiset järjestelyt, joilla varmistetaan, että hyväksyttävään markkinakäytäntöön liittyvät kaupankäyntipäätökset säilyvät luottamuksellisina kyseisen henkilön muihin yksiköihin nähden ja ovat riippumattomia asiakkailta saatuihin kaupankäyntitoimeksiantoihin, sijoitusten hoitoon ja sen omaan lukuun annettuihin toimeksiantoihin nähden;
whether an adequate reporting process between the beneficiary and the person who will perform the AMP is in place to allow the exchange of the necessary information to fulfil their respective legal or contractual obligations, if applicable.
onko edunsaajan ja hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavan henkilön välillä käytössä asianmukainen raportointimenettely, jotta voidaan vaihtaa tarvittavia tietoja kummankin oikeudellisten tai sopimusvelvoitteiden noudattamiseksi tapauksen mukaan.
Investigation of the market practice
Markkinakäytäntöä koskeva tutkimus
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (f) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall in particular take into account the outcome of any investigation in the markets they monitor that might question the AMP to be established.
Määrittäessään, täyttääkö hyväksytyksi markkinakäytännöksi ehdotettu markkinakäytäntö asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan f alakohdassa esitetyn perusteen, toimivaltaisten viranomaisten on erityisesti otettava huomioon valvomillaan markkinoilla tehtyjen mahdollisten tutkimusten tulokset, joissa saatetaan asettaa vahvistettava hyväksyttävä markkinakäytäntö kyseenalaiseksi.
Structural characteristics of the market
Markkinoiden rakenteelliset ominaisuudet
In taking into account, in accordance with point (g) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, the participation of retail-investors in the relevant market, competent authorities shall assess at a minimum:
Ottaessaan huomioon asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan g alakohdan mukaisesti yksityissijoittajien toimintaa kyseisillä markkinoilla toimivaltaisten viranomaisten on arvioitava vähintään seuraavat:
the impact the market practice might have on retail investors' interests where the market practice concerns financial instruments traded on markets in which retail investors participate;
vaikutus, joka markkinakäytännöllä saattaa olla yksityissijoittajien etuihin, jos markkinakäytäntö koskee rahoitusvälineitä, joilla käydään kauppaa markkinoilla, joilla yksityissijoittajat toimivat;
whether the market practice increases the probability of retail investors to find counterparties in low-liquidity financial instruments, without increasing the risks borne by them.
lisääkö markkinakäytäntö yksityissijoittajien todennäköisyyttä löytää vastapuolia, kun kohteena ovat alhaisen likviditeetin rahoitusvälineet, lisäämättä niille aiheutuvaa riskiä.
Notification when intending to establish an accepted market practice
Ilmoitus aikomuksesta vahvistaa hyväksytty markkinakäytäntö
Competent authorities shall notify, in accordance with Article 13(3) of Regulation (EU) No 596/2014, their intention to establish an AMP by post or e-mail to ESMA and to the other competent authorities simultaneously, using a pre-identified list of contact points to be set-up and regularly maintained by competent authorities and ESMA.
Toimivaltaisten viranomaisten on asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 3 kohdan mukaisesti ilmoitettava postitse tai sähköpostitse aikomuksestaan vahvistaa hyväksytty markkinakäytäntö samanaikaisesti EAMV:lle ja muille toimivaltaisille viranomaisille käyttämällä yhteyspisteiden ennalta määriteltyä luetteloa, jonka toimivaltaiset viranomaiset ja EAMV laativat ja jota ne ylläpitävät säännöllisesti.
a statement of the intention to establish an AMP, including the expected date of establishment;
ilmoitus aikomuksesta vahvistaa hyväksytty markkinakäytäntö, mukaan luettuna odotettu vahvistamispäivä;
the identification of the notifying competent authority and the contact details of the contact person(s) within that competent authority (name, professional telephone number and e-mail address, title);
ilmoituksen tekevän toimivaltaisen viranomaiset tunnistetiedot ja yhteyshenkilöiden yhteystiedot (nimi, työpaikan puhelinnumero ja sähköpostiosoite, ammattinimike);
a detailed description of the market practice including:
yksityiskohtainen kuvaus markkinakäytännöstä, mukaan luettuna seuraavat:
the identification of the types of financial instrument and trading venues on which the AMP will be performed;
niiden rahoitusvälineiden ja kauppapaikkojen tyypin yksilöinti, joilla hyväksyttyä markkinakäytäntöä sovelletaan;
the types of persons who can perform the AMP;
niiden henkilöiden tyypit, jotka voivat soveltaa hyväksyttyä markkinakäytäntöä;
the type of beneficiaries;
edunsaajien tyyppi;
the indication of whether the market practice can be performed for a determined period of time and of any situations or conditions leading to a temporary interruption, suspension or termination of the practice;
ilmoitus siitä, voidaanko markkinakäytäntöä soveltaa tietyn ajanjakson ajan, ja kuvaus tilanteista tai edellytyksistä, jotka johtavat käytännön tilapäiseen keskeyttämiseen, lykkäämiseen tai lopettamiseen;
the reason for which the practice could constitute market manipulation under Article 12 of Regulation (EU) No 596/2014;
syyt, joiden vuoksi käytännöstä voisi aiheutua asetuksen (EU) N:o 596/2014 12 artiklassa tarkoitettu markkinoiden manipulointi;
the details of the assessment made according to Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014.
yksityiskohtaiset tiedot asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan mukaisesti tehdystä arvioinnista.
The notification referred to in paragraph 1 shall include the table for assessing a proposed market practice using the template in the Annex.
Edellä 1 kohdassa tarkoitettuun ilmoitukseen on sisällytettävä ehdotetun markkinakäytännön arviointia varten tarkoitettu taulukko, jonka malli esitetään liitteessä.
ESMA opinion
EAMV:n lausunto
Following receipt of the notification referred to Article 13(4) of Regulation (EU) No 596/2014 and before issuing the opinion required under that paragraph, ESMA shall initiate, on its own initiative or upon request of any competent authority, a process to provide the notifying competent authority with preliminary comments, concerns, disagreement or request for clarifications, if any, concerning the notified market practice.
Asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 4 kohdassa tarkoitetun ilmoituksen saatuaan ja ennen kyseisessä kohdassa edellytetyn lausunnon antamista EAMV panee vireille omasta aloitteestaan tai jonkin toimivaltaisen viranomaisen pyynnöstä prosessin toimittaakseen ilmoituksen tehneelle toimivaltaiselle viranomaiselle ilmoitettua markkinakäytäntöä koskevia mahdollisia alustavia huomautuksia, kysymyksiä, eriäviä kantoja tai selvennyspyyntöjä.
The notifying competent authority may provide further clarification concerning the notified market practice to ESMA.
Ilmoituksen tehnyt toimivaltainen viranomainen voi toimittaa ilmoitetusta markkinakäytännöstä lisäselvennyksiä EAMV:lle.
Where in the course of the process referred to in paragraph 1, any fundamental or significant change is introduced that affects the basis or substance of the notified market practice or the assessment carried out by the notifying competent authority, the process of issuing the ESMA opinion on the notified practice shall cease.
Jos 1 kohdassa tarkoitetun prosessin aikana tehdään perustavanlaatuisia tai merkittäviä muutoksia, jotka vaikuttavat ilmoitetun markkinakäytännön tai ilmoituksen tehneen toimivaltaisen viranomaisen suorittaman arvioinnin perusolemukseen tai sisältöön, ilmoitettua käytäntöä koskeva EAMV:n lausunnonantamisprosessi keskeytyy.
If appropriate, the competent authority shall initiate a new process for establishing the modified practice as an AMP in accordance with Article 13(3) of Regulation (EU) No 596/2014.
Tapauksen mukaan toimivaltainen viranomainen panee asetuksen (EU) N:o 596/2015 13 artiklan 3 kohdan mukaisesti vireille uuden prosessin muutetun käytännön vahvistamiseksi hyväksytyksi markkinakäytännöksi.
Maintenance, modification and termination of accepted market practices
Hyväksyttyjen markkinakäytäntöjen säilyttäminen, muuttaminen ja lopettaminen
Review of an established AMP
Vahvistetun hyväksytyn markkinakäytännön tarkistus
Competent authorities that have established AMPs shall assess regularly, and at a minimum every two years, whether the conditions for establishing the AMP set out in Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014 and in Section 2 of this Chapter continue to be met.
Hyväksytyn markkinakäytännön vahvistaneiden toimivaltaisten viranomaisten on arvioitava säännöllisesti ja vähintään kahden vuoden välein, täyttyvätkö asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdassa ja tämän luvun 2 jaksossa esitetyt edellytykset hyväksytyn markkinakäytännön vahvistamiselle edelleen.
Notwithstanding the regular review in accordance with Article 13(8) of Regulation (EU) No 596/2014, the assessment process referred to in paragraph 1 shall also be triggered:
Sen estämättä, mitä asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 8 kohdassa säädetään säännöllisestä tarkastelusta, 1 kohdassa tarkoitettu arviointiprosessi käynnistetään myös,
when any sanction involving an established AMP has been imposed;
jos on määrätty vahvistettuun hyväksyttyyn markkinakäytäntöön liittyvä seuraamus;
when due to a significant change in the market environment referred to in Article 13(8) of that Regulation, one or more of the conditions of acceptance of an established practice are no longer met;
jos kyseisen asetuksen 13 artiklan 8 kohdassa tarkoitetun markkinaolosuhteiden merkittävän muutoksen vuoksi vahvistetun käytännön hyväksymistä koskevista ehdoista yksi tai useampi ei enää täyty;
when a competent authority has reasons to suspect that acts contrary to Regulation (EU) No 596/2014 are being or have been carried out by beneficiaries of the AMP, or by persons performing it.
jos toimivaltaisella viranomaisella on syytä epäillä, että hyväksytyn markkinakäytännön edunsaajat tai sitä soveltavat henkilöt toteuttavat tai ovat toteuttaneet asetuksen (EU) N:o 596/2014 vastaisia toimia.
In the event that the assessment reveals that an established AMP no longer meets the conditions of the competent authorities' original assessment set out in Section 2, competent authorities shall either propose the modification of the conditions of the acceptance or terminate the AMP, taking into account the criteria set out in Article 13.
Jos arvioinnissa paljastuu, että vahvistettu hyväksytty markkinakäytäntö ei enää täytä 2 jaksossa säädetyssä toimivaltaisten viranomaisten alkuperäisessä arvioinnissa esitettyjä edellytyksiä, toimivaltaisten viranomaisten on joko ehdotettava hyväksytyn markkinakäytännön ehtojen muuttamista tai käytännön lopettamista ottaen huomioon 13 artiklassa annetut perusteet.
Competent authorities shall inform ESMA of the outcome of the assessment process, including when the AMP is maintained without modification.
Toimivaltaisten viranomaisten on ilmoitettava EAMV:lle arviointiprosessin tuloksesta, mukaan luettuna siitä, jos hyväksytty markkinakäytäntö säilytetään muutoksitta.
Where a competent authority proposes to modify the conditions of acceptance of an established AMP, it shall comply with the requirements set out in Article 2.
Jos toimivaltainen viranomainen ehdottaa vahvistetun hyväksytyn markkinakäytännön hyväksymistä koskevien ehtojen muuttamista, sen on noudatettava 2 artiklassa annettuja vaatimuksia.
Where a competent authority decides to terminate an established AMP, it shall publicly disclose and communicate its decision simultaneously to all other competent authorities and to ESMA, indicating the date of termination, in view of updating the list of AMPs published by it in accordance with Article 13(9) of Regulation (EU) No 596/2014.
Jos toimivaltainen viranomainen päättää lopettaa vahvistetun hyväksytyn markkinakäytännön, sen on julkistettava päätöksensä ja ilmoitettava siitä ja lopettamispäivästä samanaikaisesti kaikille muille toimivaltaisille viranomaisille ja EAMV:lle, jotta EAMV voi päivittää asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 9 kohdan mukaisesti julkaisemansa hyväksyttyjen markkinakäytäntöjen luettelon.
Criteria for modifying or terminating an established AMP
Vahvistetun hyväksytyn markkinakäytännön muuttamista tai lopettamista koskevat perusteet
In determining whether to terminate an established AMP or propose modification of the conditions of its acceptance, competent authorities shall have regard to:
Määrittäessään, lopetetaanko vahvistettu hyväksytty markkinakäytäntö vai ehdotetaanko sen hyväksyntäehtoihin muutosta, toimivaltaisten viranomaisten on otettava huomioon seuraavat:
the extent to which the beneficiaries or the persons performing the AMP have complied with the conditions established under that AMP;
missä määrin hyväksytyn markkinakäytännön edunsaajat tai sitä soveltavat henkilöt ovat noudattaneet kyseisen hyväksytyn markkinakäytännön yhteydessä vahvistettuja ehtoja;
the extent to which the conduct of the beneficiaries or the persons performing an AMP has resulted in any of the criteria set out in Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014 no longer being met;
missä määrin hyväksytyn markkinakäytännön edunsaajien tai sitä soveltavien henkilöiden käyttäytyminen on johtanut siihen, että jokin asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdassa esitetyistä perusteista ei enää täyty;
the extent to which the AMP has not been used by market participants for a period of time;
missä määrin markkinaosapuolet eivät ole käyttäneet hyväksyttyä markkinakäytäntöä jonkin ajanjakson aikana;
whether a significant change in the relevant market environment referred to in Article 13(8) of Regulation (EU) No 596/2014 results in any of the conditions for establishing the AMP being no longer possible to meet or being not necessary to be met, considering in particular:
johtaako asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 8 kohdassa tarkoitettu merkittävä muutos markkinaolosuhteissa siihen, että jotakin hyväksytyn markkinakäytännön vahvistamisen ehdoista ei enää pystytä täyttämään tai sitä ei enää ole tarpeen täyttää, kun otetaan huomioon etenkin seuraavat:
whether the objective of the AMP has become unfeasible;
onko hyväksytyn markkinakäytännön tavoitteesta tullut mahdoton saavuttaa;