natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As regards the reference period, the Commission considers that the period of one month (16 September-16 October) adopted is long enough to smooth any volatility brought about by the announcement.
Ranskan viranomaisten toimittaman BPF:n elinkelpoisuuden palauttamista koskevan suunnitelman mukaan kytköspankkien aseman tulevan vahvistumisen taustalla on neljä keskeistä syytä (ks. johdanto-osan 116 kappale).
In order accurately to estimate the aid element, the reference period has in practice to be close to the time of the announcement so that the information on the Group's difficulties is reflected as well as possible in the market yields.
Valtiontakauksella on siis suora vaikutus BPF:n kilpailukäyttäytymiseen.
The secondary market adopted is, lastly, a liquid market and it cannot be concluded that a longer period is necessary as the market was fully aware of the announcement of the PSA restructuring plan in July 2012 and the latest information on vehicle sales.
BPF:n jo nyt suuri merkitys tulee todennäköisesti kasvamaan edellä johdanto-osan 285 kappaleessa mainitussa elinkelpoisuuden palauttamista koskevassa suunnitelmassa kuvatun markkinoiden kehityksen vuoksi.
Moreover, the Commission considers that on this basis the aid element is correctly quantified and does not have to be recalculated on the basis of the bank's bond yield levels in the secondary market at the time of the individual drawdowns.
Komissio huomauttaa tässä yhteydessä, että unionin alueella on monia rahoituslaitoksia ja että pääomat liikkuvat jäsenvaltioiden välillä.
This is the case because France considers that the aid is limited to the minimum necessary to restore viability and therefore that the guarantee will be drawn down in full, and because the representative market price is the level of the secondary bonds prior to the announcement of the aid measure.
Komissio päättelee tämän perusteella, että BPF saa käsiteltävänä olevan toimenpiteen ansiosta kilpailijoitaan vahvemman aseman jäsenvaltioiden välisessä kaupankäynnissä.
This aid gives PSA the option to draw down the guarantee at any time after it has been set up.
JULKINEN TUKI PSA-KONSERNILLE T&K-HANKKEEN 50CO2CARS TOTEUTTAMISTA VARTEN
In recital 51 of the rescue decision, the Commission considered that the amount of aid could be as much as the nominal amount of the bond issues.
Julkinen rahoitus [49] PSA-konsernille T&K-hankkeen 50CO2Cars toteuttamista varten vastaa SEUT-sopimuksen 107 artiklan mukaisen valtiontuen määritelmää.
This is the advantage that the Group receives if its activity is continued.
Julkinen rahoitus myönnetään valtion ADEMElle tulevien investointien ohjelmassa maksamien talousarviomäärärahojen tulevaisuuden ajoneuvoja koskevasta osa-alueesta.
If the aid had not been granted and the bank had been placed in run-off management, no further advantage would have been obtained by creditors or shareholders (the PSA Group).
Taloudellisen edun sisältyminen toimenpiteeseen
The Commission notes that, among the interested parties, only Fiat has commented on the quantification of the aid, estimating, in recital 191 above, that at least 100 basis points should be added to the cost of the guarantee if it is to be in line with market conditions.
PSA-konserni saa tuesta taloudellista etua, koska sillä rahoitetaan osa konsernin T&K-menoista.
One of Fiat's comments relates to the payment of a commitment fee.
Toimenpiteen kohteena ovat yksinomaan T&K-hankkeen 50CO2Cars vetäjät, joihin myös PSA-konserni kuuluu.
Moreover, the aid element estimated by the Commission is greater than the aid element estimated by Fiat, even when a commitment fee is taken into account, since the Commission estimates that the price paid is 231 basis points lower than the market price and Fiat estimates that the price is 100 basis points lower than the market price.
Jäsenvaltioiden väliseen kauppaan vaikuttavat ja kilpailua vääristävät ehdot
On the basis of the above, the Commission may therefore conclude that the aid element contained in the State guarantee of EUR 7 billion in principal is EUR 486 million.
Koska PSA-konserni toimii autonvalmistusalalla, jolla kilpailu on vapaata Euroopan sisäisessä kaupassa, toimenpide voi vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan, muuttaa PSA-konsernin asemaa kyseisillä markkinoilla sen kilpailijoihin nähden ja vääristää kilpailua sisämarkkinoilla.
On the selective nature of the advantage
Komissio päättelee näin ollen, että Ranskan PSA-konsernille 50CO2Cars-hankkeen toteuttamiseen takaisinmaksettavina ennakkoina myöntämä rahoitustuki on SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
The fact that BPF, and therefore the PSA Group, are the sole beneficiaries of the guarantee proves the selective nature of the advantage.
Lopuksi komissio toteaa takaisinmaksettavien ennakkojen erityisen luonteen valtiontuen välineenä.
On the conditions under which trade between Member States is affected and competition is distorted
Vaikka ne myönnetään PSA-konsernille ”lainana” 50CO2Cars-hankkeen toteuttamista varten, lainan takaisinmaksu määräytyy kyseisen T&K-hankkeen tulosten mukaan.
As regards the effect on competition and trade, it should be borne in mind that, in accordance with settled case-law, when an undertaking operates in a sector in which producers from various Member States compete, any aid which it may receive from the public authorities is liable to affect trade between the Member States and impair competition, inasmuch as its continuing presence on the market prevents competitors from increasing their market share and reduces their chances of increasing their exports [46].
Koska hankkeen onnistumismahdollisuuksia ei voida etukäteen tietää, komissio ei pysty laskemaan tämän takaisinmaksettavina ennakkoina myönnettävän tuen bruttoavustusekvivalenttia.
In practice, the mechanism by which competition will be distorted has been confirmed by the Commission's analysis, the comments from third parties and the publications of analysts.
Komissio toteaa sen vuoksi, että kyseessä olevan valtiontuen enimmäismääräksi on viisainta katsoa takaisinmaksettavien ennakkojen kokonaismäärä.
The direct effect of the State guarantee is to reduce BPF's financing cost (in comparison with a counterfactual scenario in which the bank receives no aid).
Tämä perustuu huonoimpaan lopputulokseen, jossa ennakkoja ei makseta takaisin.
If its financing cost is reduced, BPF is able to improve its financing offers and thus stimulate sales of Peugeot and Citroën brand vehicles.
ARVIOINNIN OIKEUSPERUSTA
The PSA Group and the third parties unanimously acknowledge and stress the important role that captive banks play in supporting and developing vehicle sales.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 2 ja 3 kohdassa vahvistetaan poikkeuksia 107 artiklan 1 kohdassa määrätystä tuen soveltumattomuudesta sisämarkkinoille.
In their comments, the interested third parties stress the direct relationship between the captive bank's activity and vehicle sales.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 2 kohdan mukaisia poikkeuksia ei selvästikään voida soveltaa nyt käsiteltävään tapaukseen.
For instance, GM states that financing by captive banks is ‘vital’ and gives automotive manufacturers the ‘flexibility’ to react in the short term to market conditions.
Komissio katsoi väliaikaisesti pelastamispäätöksessään tuen olevan SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan perusteella sisämarkkinoille soveltuva.
The Fiat Group describes the impact of captive bank financing of automotive group sales at some length.
Komissio katsoi kuitenkin BPF:n likviditeettiongelmien ratkaisemiseen tarkoitetun valtiontakauksen tuottavan etua myös PSA-konsernille.
In its view, this financing has three main effects: attracting new customers, supporting the sales process and making customers more loyal.
Ranskan viranomaiset eivät kiistä tätä näkemystä.
Fiat cites a study that it carried out in-house on the attractiveness of its ‘Punto’ model, which is shaped chiefly by financing conditions (such as low rates of interest).
Komissio korosti myös, että tytärpankin likviditeettiongelmat johtuivat konsernin rakenteellisista vaikeuksista.
Competitors not offering attractive financing conditions (Peugeot for instance) were less represented in customer preferences.
Ranskan viranomaiset sitoutuivat tässä yhteydessä toimittamaan pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen mukaisesti koko PSA-konsernia koskevan rakenneuudistussuunnitelman, jolla varmistetaan myös BPF:n elinkelpoisuus.
According to another in-house survey of the ‘Eco’ series, most of the customers contacted said that they would not have bought their car (or would have delayed doing so) without a 0 % financing offer.
Ranskan viranomaiset toimittivat sitoumuksensa mukaisesti komissiolle BPF:n elinkelpoisuuden palauttamista koskevan suunnitelman ja PSA-konsernia koskevan rakenneuudistussuunnitelman.
Fiat concludes from this that a grant intended to support the activity of a captive bank has an ‘immediate and direct’ effect on vehicle sales performance.
BPF:n elinkelpoisuuden palauttamista koskeva suunnitelma on arvioitava elinkelpoisuuden palauttamisesta ja rahoitusalalla tämänhetkisessä kriisissä toteutettujen rakenneuudistustoimenpiteiden arvioinnista valtiontukisääntöjen perusteella annetun komission tiedonannon 2 kohdan perusteella [50].
According to a further in-house survey cited by Fiat, the use of a captive bank also has an impact on existing customers of the brand wishing to replace their vehicle.
Komissio katsoi jo tekemänsä pelastamispäätöksen johdanto-osan 84 kappaleessa, että rakenneuudistussuunnitelmaa on arvioitava SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan c alakohdan ja erityisesti pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen perusteella.
The proportion of customers deciding to buy a car of Fiat brand is higher among customers who obtained financing from the captive bank when making their previous purchase.
On kiistatonta, että tuki on myönnetty yrityksen pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamista varten.
On the impact of a change to the financing cost of a captive bank, Fiat added some quantitative information by stating that an increase of 100 basis points in the financing cost could reduce the penetration rate by 5 % to 10 %.
Tuen on siis oltava arvioinnin perustana olevien pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen mukainen.
Fiat's experience in the European market, through FGA Capital, would thus appear to confirm a direct and negative relationship between the financing cost of the captive bank and its penetration rate.
Komissio toteaa myös, ettei tähän päätelmään vaikuta se, että osa rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyvästä valtiontuesta on tukea T&K-hankkeelle.
The reduction of BPF's financing cost by the State guarantee is therefore likely to lead to a rise in its penetration rate.
T&K-ulottuvuuden sisällyttäminen rakenneuudistussuunnitelmaan voidaan hyväksyä, jos suunnitellut toimenpiteet ovat tosiasiallisesti tarpeen yrityksen elinkelpoisuuden palauttamiseksi ja kaikki rakenneuudistussuunnitelman osa-alueet (myös T&K-toimet) ovat pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivoissa esitettyjen ehtojen mukaisia.
Toyota, for its part, confirms that captive banks play an important part in stepping up customer brand loyalty and thus increasing sales: Toyota considers that captive banks increase loyalty by 15 %, but says that it is unable to quantify the impact of an increase of 100 basis points in financing costs (although it does say that there would be such an impact).
Lisäksi on otettava huomioon, että edellytyksiä, joiden perusteella julkinen tuki vaikeuksissa olevan yrityksen T&K-toimille on sisämarkkinoille soveltuvaa, ei pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 21 kohdan mukaisesti pidä käyttää vakavaraisia yrityksiä koskevien yleisten oikeussääntöjen kiertämiseen.
It follows from the comments by the interested third parties that if a captive bank's financing costs are reduced, it can offer its potential customers more attractive financing conditions.
Komissio toteaa, etteivät asianomaiset osapuolet ole arvostelleet oikeusperustan valintaa.
These competitive loan offers have a direct impact on vehicle sales and are at present one of the main factors in the growth of these sales.
YRITYKSEN KELPOISUUS RAKENNEUUDISTUSTUKEEN
Similarly, a publication by Morgan Stanley of 21 August 2012 explains that if the financial arm of an automotive manufacturer benefits from low financing costs, the brand may be able to offer vehicles whose Total Cost of Ownership (‘TCO’) is lower than that of competitors.
Yritykset, jotka voidaan katsoa pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 2.1 kohdan määritelmän mukaisiksi vaikeuksissa olevaksi yritykseksi, ovat periaatteessa oikeutettuja saamaan rakenneuudistustukea.
Generally speaking, this study shows that the main factor in determining the TCO of a vehicle is the financing cost of the automotive producer's captive bank [47].
Komissio totesi aloittamispäätöksen johdanto-osan 150 kappaleessa PSA-konsernin olevan vaikeuksissa pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 11 kohdassa tarkoitetulla tavalla.
Through attractive financing offers, a captive bank thus directly helps to reduce the TCO of vehicles of the brand.
Nyt käsiteltävässä tapauksessa vaikeuksissa olevan yrityksen tavanomaisista merkeistä olivat havaittavissa erityisesti seuraavat: kasvavat tappiot, liikevaihdon supistuminen, ylikapasiteetti, tulorahoituksen pienentyminen ja markkinaosuuksien supistuminen.
Financing needs are particularly high in segments B and C, in which most of the PSA Group's sales are concentrated.
Lisäksi se, ettei BPF pystynyt saamaan valmiiksi rahoitussuunnitelmaansa vuosille 2013–2016 ilman valtiontakausta, riittää todisteeksi siitä, ettei yritys kykene saneeraukseen omilla taikka omistajiltaan/osakkailtaan tai markkinalähteistä saaduilla varoilla.
A recent study by Moody's [48] of 5 February 2013 bears out the important role of captive banks which are characterised as ‘key components of automotive group strategy’.
Komissio totesi sen vuoksi aloittamispäätöksen johdanto-osan 151 kappaleessa, että PSA-konserni ja sen myötä välillisesti myös BPF ovat pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 2.1 kohdassa tarkoitettuja vaikeuksissa olevia yrityksiä.
The study also points out that, in a context of recession and falling sales, automotive groups are more inclined to use captive banks to stimulate their sales.
Komissio huomautti aloittamispäätöksen johdanto-osan 152 kappaleessa myös, etteivät PSA-konserni ja BPF olleet vastaperustettuja yrityksiä ja että koska tukea saa konserni, ei voida katsoa, että yrityksen vaikeuksien aiheuttajana olisi sattumanvarainen kustannustenjako yhtymän sisällä.
This particular context also has to be taken into account when analysing the risk of distortion by the State aid.
Kuten Ranskan viranomaiset korostivat, konsernin vaikeuksien taustalla olivat pääasiassa konserniin itseensä liittyvät syyt ja Euroopan automarkkinoiden taantuminen.
According to the BPF Viability Plan notified by the French authorities, the role of captive banks is set to increase in future for four main reasons (see recital 116).
Komissio katsoo siksi, ettei sen tarvitse tarkistaa yrityksen tukikelpoisuutta koskevaa arviota, jonka se teki aloittamispäätöksessä pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 11 ja 13 kohdan perusteella.
The State guarantee will therefore have a direct impact on the competitive behaviour of BPF, whose already important role is likely to become more important because of the market trends described in the Viability Plan mentioned in recital 285 above.
Komissio toteaa, ettei yksikään asianomainen osapuoli vastustanut tätä kohtaa.
In this respect, the Commission observes that there are many financing houses in the territory of the Union and that capital moves between Member States.
Komissio toteaa näin ollen, että pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 2.1 kohdan mukaiset edellytykset täyttyvät.
The Commission concludes from this that the measure at issue is like to place BPF in a stronger position than its competitors in trade between the Member States.
PITKÄN AIKAVÄLIN ELINKELPOISUUDEN PALAUTTAMINEN
The Commission therefore concludes that this State guarantee constitutes State aid whose gross grant equivalent is EUR 486 million.
Koska PSA-konsernin tilanne heikkeni jatkuvasti, konserni ryhtyi vuonna 2012 toteuttamaan toimenpiteitä, jotka perustuivat pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamiseksi laadittuun Rebond 2015 -suunnitelmaan.
While the direct beneficiary of this guarantee is BPF, the Group as a whole will ultimately benefit in so far as BPF's activity is to finance sales of the Group's main activity, namely sales of vehicles.
Näitä toimenpiteitä ovat muun muassa konsernin ylikapasiteetin vähentäminen B-segmentissä ja suunnitellut säästötoimenpiteet.
PUBLIC SUPPORT FOR THE PSA GROUP FOR THE CONDUCT OF THE 50CO2CARS R&D PROJECT
Rebond 2015 -suunnitelman tarkoituksena on
The public financing [49] for the PSA Group for the conduct of the 50CO2Cars R&D project satisfies the definition of State aid within the meaning of Article 107 TFEU.
vähentää käyttöomaisuusinvestointeja 550 miljoonalla eurolla vuodesta 2013 alkaen, kun investointien lisääminen Venäjällä, Latinalaisessa Amerikassa ja Kiinassa olevaan kapasiteettiin on lopetettu;
This public financing comes from the budget appropriation paid by the State to ADEME under the ‘Vehicle of the Future’ strand of the future investment programme.
Puolet näistä säästöistä toteutetaan yhteistyöhön liittyvästä hankintajärjestelmästä alkuvaiheessa saatavien synergiaetujen avulla ja toinen puoli yksikkökohtaisia suunnittelu- ja tuotantokustannuksia koskevien toimintasuunnitelmien avulla.
In practice, the public financing granted by France to the 50CO2Cars project is part of the ‘future investment’ programme established by the Amending Finance Law No 2010-237 of 9 March 2010.
Komissio esitti aloittamispäätöksessään kahdentyyppisiä elinkelpoisuuden palauttamista koskevia epäilyjä.
This proves that this measure derives from State resources.
Komissio katsoi ensinnäkin, että markkinoiden kasvua koskevat oletukset voisivat osoittautua liian optimistisiksi.
On the presence of an economic advantage
Toiseksi komissio halusi selvittää, missä määrin 50CO2Cars-hanke voisi auttaa elinkelpoisuuden palauttamisessa.
By contributing to its R&D expenses, the grant provides the PSA Group with an economic advantage.
Markkinoiden kasvua koskevat oletukset
The measure is specifically for the promoters of the 50CO2Cars R&D project, of which the PSA Group is part, and cannot therefore be deemed to be general in scope.
Asianomaiset kolmannet osapuolet ovat huomautuksissaan samaa mieltä siitä, että on tarkoituksenmukaista käyttää markkinasuuntauksia koskevia IHS Global Insightin laatimia ennusteita.
On the conditions affecting trade between Member States and distorting competition
Erityisesti Fiatin huomautuksissa vahvistetaan, että kyseiset ennusteet ovat tärkein taloudellisten ennusteiden lähde autonvalmistajille.
As the PSA group operates in the automotive construction sector, which is a sector open to intra-European trade, the measure may affect trade between the Member States, change the PSA Group's position in the markets in question with respect to its competitors, and distort competition in the internal market.
Komissio huomauttaa kuitenkin, että nämä ennusteet ovat optimistisempia kuin muiden markkinalähteiden, kuten Standard & Poor'sin, ennusteet [51].
The Commission is thus able to conclude that the financial support granted by France in the form of repayable advances to the PSA Group for the conduct of the 50CO2Cars project is State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Komissio katsoo, että liikevaihtoennusteiden päivittäminen aloittamispäätökseen nähden hälventää osittain sen epäilykset Ranskan tutkimuksen alustavassa vaiheessa esittämien ennusteiden luotettavuudesta.
Lastly, the Commission acknowledges the particular nature of repayable advances as an instrument of State aid.
Vaikka liikevaihto on päivitetyissä ennusteissa pienempi, pääomainvestointien kustannuksia ei ole vähennetty, minkä vuoksi päivityksellä ei ole kielteistä vaikutusta tulevaan myyntiin.
Although they take the form of a ‘loan’ to the PSA Group for the conduct of the 50CO2Cars project, the repayment of this loan continues to be conditional upon the outcome of this R&D project.
Mediaaniennusteiden välisiä mahdollisia eroja on analysoitava sen perusteella, miten ne voivat vaikuttaa PSA:n kykyyn jatkaa toimintaansa pessimistisessä skenaariossa.
As the chances of success or failure are not known in advance, the Commission is unable to calculate a gross grant equivalent for this aid in the form of repayable advances.
Valtion toimiin johtaneet konsernin vaikeudet johtuivat BPF:n kyvyttömyydestä hankkia riittävää jälleenrahoitusta markkinoilta voidakseen rahoittaa konsernin automyyntiä.
Therefore, on the basis of the most negative prospect in which there is no repayment, the Commission considers it prudent to consider the whole of the repayable advance to be the upper level of the amount of State aid at issue.
Vaikka autonvalmistusyksikön varojen kokonaisarvo aleni 3888 miljoonalla eurolla, mikä kävi ilmi tilinpäätöksestä 31 päivänä joulukuuta 2012, Ranska ei ilmoittanut komissiolle konsernin oman pääoman riittämättömyydestä.
LEGAL BASIS OF THE ASSESSMENT
Komissio katsoo, että sen olisi tutkimuksissaan keskityttävä konsernin teollisen toiminnan nettovelan määrään pessimistisissä skenaarioissa.
Article 107(2) and (3) TFEU sets out derogations to the general incompatibility laid down in Article 107(1).
Konsernin elinkelpoisuuteen liittyvät komission epäilyt ovat hälventyneet edellä 7.1 kohdassa kuvatun Ranskan sitoumuksen ansiosta.
The derogations set out in Article 107(2) TFEU are manifestly not applicable to the case at issue.
Sen mukaan Ranska vaatii PSA:ta ottamaan käyttöön asianmukaisia toimenpiteitä, joilla pyritään tasapainottamaan mahdollisesta epäsuotuisasta myyntisuuntauksesta johtuvaa kassavirtavajetta, joka voisi aiheuttaa PSA:n nettovelan riistäytymisen hallinnasta.
In its rescue decision, the Commission temporarily ruled that the aid was compatible on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
[…]* euron velkatasoa alennetaan siis siten, että se ei ylitä […]* miljardia euroa, joka on analyytikkojen nykyisten ennusteiden mukainen määrä.
The Commission nevertheless considered that the public guarantee, whose immediate purpose was to address BPF's liquidity problems, also conferred an advantage on the PSA Group.
Tämän sitoumuksen mukaan konserni voi valita sopivimman keinon nettovelkansa vakaannuttamiseen, esimerkiksi kapasiteetin vähentämisen tai omistusosuuksien myymisen.
This view is not contested by the French authorities.
Komissio huomauttaa myös, että Ranska on sitoutunut ilmoittamaan suunnitelman uudelleen, jos korjaavat toimenpiteet epäonnistuvat tai nettovelkatavoite ylitetään kahtena peräkkäisenä vuonna.
The Commission also stressed that the banking subsidiary's liquidity problems were a result of the Group's structural difficulties.
Näiden näkökohtien perusteella komissio toteaa lopuksi, että sen aloittamispäätöksessä esittämät elinkelpoisuuden palauttamista koskevat epäilyt on hälvennetty.
In this context, the French authorities undertook to submit a restructuring plan for the PSA Group as a whole, in accordance with the Rescue and Restructuring Guidelines, which also ensured BPF's viability.
50CO2Cars-hankkeen rooli PSA-konsernin elinkelpoisuuden palauttamisessa
In accordance with their commitment, the French authorities notified a viability plan for BPF and a restructuring plan for the PSA Group.
Komissio tarkasteli aloittamispäätöksen johdanto-osan 167 kappaleessa, miten 50CO2Cars-hankkeella voitaisiin edistää PSA-konsernin rakenneuudistusta ja elinkelpoisuuden palauttamista.
The viability plan for BPF has to be assessed in the light of section 2 of the Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [50].
Alustava huomautus aloittamispäätöksessä ehdotetusta ja Ranskan kritisoimasta analyysimenetelmästä