natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On 8 November 2000 the Region adopted a decision implementing its decision of 20 July 2000, amending the assumptions of the multiannual investment programme.
Se on seuraavien hypoteesien perusteella arvioinut, että tämä keskiarvo oli 9,7 prosenttia:
Although these decisions did not legally bind the Region, they show that the Region had laid the foundations of the investment programme well before the 2001 contracts were signed.
riskipreemio on 5,72 prosenttia [204];
The decision of 8 November 2000 was particularly based on a note from the minister with responsibility for the economy, which referred to two studies ordered by the Region and carried out at the end of the 1990s/beginning of the 2000s:
ilman riskiä sijoitetun pääoman kustannukset ennen veroja ovat 4,2–4,4 prosenttia;
a study conducted by the International Air Transport Association (hereinafter ‘IATA’): this study identified three options for developing passenger traffic at Charleroi airport, based on assumptions of growth in the number of passengers for scheduled, charter and business flights,
Seuraavassa taulukossa esitetään vuoden 2004 kaupallisten puitteiden 9,7 prosentin diskonttokorkoon perustuvan nettonykyarvolaskelman tulokset.
The summary of these studies presented by the minister to the Walloon Government refers to general traffic assumptions, which are not presented as being connected with a particular company or future contract.
Vuoden 2004 toimenpiteen nettonykyarvo
On 31 July 2001 a ‘strategic guidance note’, accompanying the 2001 BSCA business plan, was presented to BSCA's Board of Directors.
Diskonttokorko (9,7 %)
This note indicated that BSCA should target low-cost airlines and possibly airlines from eastern countries.
Tämän positiivisen nettonykyarvon perusteella voidaan vahvistaa, että vuoden 2004 kaupallisten puitteiden voitiin odottaa parantavan Vallonia-Sowaer-BSCA:n kannattavuutta.
It stressed that it was vital for BSCA to attract new airlines (over and above Ryanair) and that Charleroi airport should position itself as a potential destination for the new bases to be opened by low-cost airlines in the future.
Ilmailusuuntaviivojen 66 kohdan mukaisesti sopimusten on oltava osa sellaisen kokonaisstrategian täytäntöönpanoa, jonka odotetaan johtavan lentoaseman kannattavaan toimintaan vähintään pitkällä aikavälillä.
The 2001 BSCA business plan also confirms that the investments and in particular the construction of the new terminal were envisaged not only in terms of meeting the needs of Ryanair, but also meeting the needs of all airlines that Charleroi airport could attract.
Koska markkinataloustoimijaa koskeva kriteeri täyttyy, vuoden 2004 kaupalliset puitteet eivät ole valtiontukea.
In fact, according to this business plan, the number of departing passengers carried by Ryanair was expected to grow only from 360000 to 700000 passengers by 2015 (see table presented in recital 536).
Vuoden 2005 sopimus
This growth was mainly expected to occur in 2001-2003, i.e. before the opening of the new terminal, which was planned at the time for 2005.
Sen ratkaisemiseksi, paransiko vuoden 2005 sopimus ennakolta tarkasteltuna tuen myöntäjän kannattavuutta ilmailusuuntaviivojen 63 kohdan mukaisesti, komissio on selvittänyt, onko vuoden 2005 sopimuksen nettonykyarvo positiivinen Vallonia-Sowaer-BSCA:lle.
As a result, it is not relevant to attribute incremental investment costs to the 2001 contracts.
Kuten johdanto-osan 533) kappaleessa todetaan, Sowaerin ja BSCA:n väliseen vuoden 2002 sopimuksen liitteenä oleva investointiohjelma olisi lisäksi todennäköisesti hyväksytty ilman Ryanairin kanssa tehtyjä sopimuksiakin.
Expected incremental operating costs
Komissio toteaa näin ollen, ettei ole aiheellista kohdentaa lisäinvestointikustannuksia vuoden 2005 sopimukseen.
The expected incremental operating costs due to the 2001 contracts are equal to the expected operating costs directly attributable to Ryanair, to which the Commission has added part of the expected indirect operating costs in proportion to the number of Ryanair passengers compared to the total number of passengers.
Komissio on näiden hypoteesien perusteella katsonut, että vuoden 2005 sopimuksen kannattavuutta voidaan analysoida seuraavien kassavirtojen perusteella:
The Commission stresses that if, in this case, the net present value of the 2001 contracts is positive, this would be even more true if the expected incremental operating costs had been determined using a linear regression, as proposed in the study submitted for Ryanair by Oxera.
Taulukko 25
Contrary to Ryanair's opinion, the Commission analysis has excluded any residual value of the contract with Ryanair, because the long-term effect of advertising on total traffic at Charleroi is undocumented and difficult to measure.
[6–10]
The results of the net present value calculation are presented in Table 21.
Infrastruktuurin käyttömaksu
They reveal a positive incremental contribution by Ryanair for all the years concerned.
[12–17]
Table 21
Matkustajakohtaiset kiinteät kustannukset
Expected cash flows due to the 2001 measure
Kokonaiskustannukset lähtevää matkustajaa kohti
Number of Ryanair departing passengers
Lisävaikutus yhteensä Ryanairin lähtevää matkustajaa kohti ennen investointeja (euroa)
Total number of departing passengers
Ryanairin lisävaikutus yhteensä ennen investointeja (miljoonaa euroa)
Revenue per departing passenger
Vuoden 2005 sopimuksen nettonykyarvo on siksi väistämättä positiivinen pääomakustannusten painotetusta keskiarvosta riippumatta.
Passenger fee
Komissio on kuitenkin asian havainnollistamiseksi määrittänyt diskonttokoron, jonka perusteella voidaan laskea vuoden 2005 toimenpiteen nettonykyarvo.
Boarding fee
Komissio on seuraavien hypoteesien perusteella arvioinut, että tämä keskiarvo oli 9,3 prosenttia:
Fuel
riskipreemio on 5,74 prosenttia [206];
Duty free shop
Seuraavassa taulukossa esitetään vuoden 2005 sopimuksen 9,3 prosentin diskonttokorkoon perustuvan nettonykyarvolaskelman tulokset.
Other shops
Vuoden 2005 toimenpiteen nettonykyarvo
Horeca
Diskonttokorko (9,3 %)
Handling
Koska markkinataloustoimijaa koskeva kriteeri täyttyy, vuoden 2005 sopimus ei ole valtiontukea.
[14-17]
BSCA luovutti 31 päivänä maaliskuuta 2010 Ryanairille 50 prosentin omistusosuutensa Promocyssa.
Costs per departing passenger
Promocylla oli luovutushetkellä likvidejä varoja 261073 euroa (varat, joista on vähennetty pääoma ja lakisääteiset rahastot).
Promotional contribution
BSCA luovutti siis omistusosuutensa Promocyssa Ryanairille summalla, joka oli 99436 euroa pienempi kuin puolet Promocyn likvideistä varoista luovutushetkellä.
Duty free shop purchases
Belgia kuitenkin korostaa, että luovutushetkellä oli vireillä veroja koskeva oikeusriita.
Environment fund
Belgian mukaan BSCA päätti tästä syystä myydä osakkeensa kirjanpitoarvostaan.
Other goods and services
Belgia on toimittanut BSCA:n talousjohtajan 24 päivänä helmikuuta 2010 laatiman, BSCA:n hallintoneuvostolle osoitetun muistion, jossa suositeltiin, että hallintoneuvosto hyväksyy BSCA:n omistamien Promocyn osakkeiden luovutuksen kirjanpitoarvostaan.
Wages and social security contributions
Muistiossa todettiin Promocyn lopettaneen toimintansa sen jälkeen, kun Ryanairin kanssa tehtiin uusi sopimus vuonna 2005.
[4-5]
Promocy päätettiin muuttaa pöytälaatikkoyritykseksi sen jälkeen, kun edellä mainitusta oikeusriidasta oli käynnistetty esitutkinta ja myöhemmin oikeusmenettely.
[10-13]
Koska oikeusmenettely ei juurikaan edennyt, BSCA ja Ryanair päättivät myöhemmin asettaa Promocyn selvitystilaan.
Marketing contribution
BSCA vastusti oikeusmenettelyn vuoksi markkinointitoimien uudelleen aloittamista.
[1,5-5,5]
Komissio katsoo, että koska Belgia on toimittanut sille veronoikaisua koskevat ilmoitukset [208], se on antanut riittävästi tietoja oikeusriidan olemassaolosta ja sen laajuudesta.
Total incremental contribution of Ryanair (EUR million)
Komissio katsoo tämän vuoksi, että BSCA on toiminut markkinataloustoimijan tavoin vastustaessaan markkinointitoimien uudelleen aloittamista ja ehdottaessaan umpikujatilanteen ratkaisemiseksi Ryanairille, että se luovuttaa tälle omistamansa osakkeen näiden kirjanpitoarvosta.
[0,5-4]
Näin ollen toimenpide ei ole valtiontukea.
By way of illustration, however, the Commission has calculated the NPV based on an average cost of between 8,7 % and 9 %.
Komissio on 6.2.1 jaksossa osoittanut, että BSCA:n varat eivät olleet julkisia varoja vuoden 2010 lisäsopimusta tehtäessä eikä BSCA:n päätös tehdä vuoden 2010 lisäsopimus johtunut valtiosta.
The discount rate used to calculate the NPV of contracts is the weighted average cost of capital of the entity granting the aid at the moment when the aid is granted.
Siltä varalta, että tämä komission päätelmä todettaisiin perusteettomaksi ja katsottaisiin, että vuoden 2010 lisäsopimus on myönnetty valtion varoista ja vuoden 2010 lisäsopimuksen tekemistä koskeva päätös johtui valtiosta, on kuitenkin tutkittava, annettiinko vuoden 2010 lisäsopimuksella etu Ryanairille.
In the present case, the revenue and costs associated with the contract with Ryanair affect the accounts of BSCA.
Tässä tapauksessa olisi aiheellista pitää Vallonia-Sowaer-BSCA:ta toimenpiteen myöntäjänä.
The Commission has therefore chosen to use BSCA's capital cost as the discount rate.
Olisi siis tutkittava, ovatko Vallonian alue, Sowaer ja BSCA toimineet markkinataloustoimijan tavoin tehdessään vuoden 2010 lisäsopimuksen.
The calculation of the weighted average capital cost for BSCA is based on a number of assumptions:
Vuoden 2010 lisäsopimuksessa määrätään
financing solely through equity,
poikkeuksesta avustuspalvelumaksun, jäljempänä ’PRM-maksu’, yleisestä tasosta: Ryanair maksaisi [10–30] senttiä matkustajaa kohden 1 päivän helmikuuta 2009 ja 31 päivän tammikuuta 2010 välisenä vuotena.
a risk premium of 5,51 % [200],
Lisäksi PRM-maksun indeksoinnin seurauksena suhteellinen tariffi alenisi Ryanairin tuottaman liikenteen lisääntyessä.
a beta of 0,69 [200] See footnote 156. ,
[209]
a pre-tax cost of capital invested without risk between 4,9 % and 5,2 %,
[10–50] sentin alennuksesta Ryanairin suorittamaan matkustajakohtaiseen maahuolintamaksuun.
Therefore, as an illustration, based on an average rate between 8,7 % and 9 %, i.e. 8,85 %, the Commission has concluded that the net present value was positive at EUR 19,5 million.
Näitä olivat esimerkiksi matkatavaramaksu (jonka ansiosta matkatavaroiden lähtöselvitys vähentyi huomattavasti) ja pakollinen internetissä tehtävä matkatavaroiden lähtöselvitys.
Table 22
Belgian mukaan BSCA päätti jakaa Ryanairin kanssa tästä kustannussäästöstä koituvan voiton vastineeksi siitä, että Ryanair sitoutui sijoittamaan neljä lisäkonetta Charleroihan.
Net present value (NPV) of the 2001 measure
Lisäsopimus allekirjoitettiin 6 päivänä joulukuuta 2010 seuraavien tapahtumien jälkeen:
Discount rate of 8,85 %
Ryanair otti käyttöön uusia menettelyjä, kuten pakollisen lähtöselvityksen internetissä (web check-in) ja maksun ruumaan menevästä matkatavarasta.
NPV
Lähtöselvitettävän matkatavaran määrä väheni, mikä toi BSCA:lle säästöjä.
This positive NPV and the positive contributions for all the years concerned show that the 2001 contracts could be expected to increase the profitability of the Region-SOWAER-BSCA.
BSCA keskusteli toukokuussa 2009 Ryanairin kanssa lentokoneiden määrän mahdollisesta lisäämisestä ja maahuolintamaksujen alentamisesta Ryanairin otettua käyttöön uudet menettelyt.
With regard to the Region's undertaking to compensate Ryanair for the losses that the airline might incur due to a possible change in the level of airport charges or opening hours during the years 2001 to 2016, the Commission notes that this compensation may not exceed the loss directly incurred by Ryanair due to the change.
Ryanair kirjoitti 30 päivänä marraskuuta 2009 BSCA:lle [210] ja ehdotti sopimusta maahuolintamaksujen alentamisesta [10–50] sentillä, mikä oli puolet BSCA:lle Ryanairin uusien menettelyjen ansiosta koituneista säästöistä.
As a result, if the Region were to pay compensation to Ryanair under this provision, Ryanair would not be in a more favourable situation than it would have been if the Region had respected its undertaking.
Ryanair ilmoitti lisäksi, ettei se ollut halukas maksamaan PRM-maksua.
This provision does not therefore give Ryanair an additional advantage.
Ryanair vahvisti myös olevansa valmis laajentamaan toimintaansa Charleroissa.BSCA:n hallintoneuvoston puheenjohtaja kirjoitti 2 päivänä joulukuuta 2009 Ryanairille, että ennen kuin hän harkitsee mahdollisuutta osoittaa Ryanairille uusia saapumis- ja lähtöaikoja, hän antaa maahuolintamaksujen alentamista koskevan Ryanairin pyynnön BSCA:n hallintoneuvoston käsiteltäväksi.
Furthermore, in accordance with point 66 of the aviation guidelines, these agreements form part of an overall strategy expected to lead the airport to profitability at least in the long term.
Belgian mukaan tämän jälkeen tehtiin suullinen sopimus toiminnan laajentamisesta ja kustannusten alentamisesta (Belgia toteaa, ettei tässä vaiheessa tehty kirjallista sopimusta, koska hallintoneuvoston oli käsiteltävä asia ja koska keskustelut PRM-maksusta olivat yhä kesken).
BSCA's strategy was to develop traffic at Charleroi airport with the specific aim of increasing its revenue and thereby better covering its fixed costs and becoming profitable.
BSCA:n talousjohtaja toimitti 8 päivänä tammikuuta 2010 BSCA:n hallintoneuvostolle sisäisen muistion ja rahoitusselvityksen, joissa osoitettiin, että neljän lisälentokoneen sijoittaminen lentoasemalle sovituin ehdoin (eli vastineeksi [10–50] sentin maahuolintamaksualennuksesta) on kannattavaa.
To that end, BSCA decided to focus on the niche market of short- and medium-haul point-to-point flights, and in particular on low-cost flights.
Rahoitusselvitykseen kuuluivat
BSCA based this strategy on studies commissioned from outside consultants at the end of the 1990s.
tuloslaskelmaennuste, josta ilmeni Ryanairin Charleroihan sijoittaman neljän lisäkoneen vaikutus tulokseen;
According to some of these studies [201], Charleroi airport enjoyed comparative advantages in terms of developing in this segment, particularly its low costs.
laskelma, jonka perusteella BSCA saattoi määrittää, miten paljon sillä oli varaa neuvotella Ryanairin kanssa maahuolintamaksujen lisäalennuksesta niin, että maahuolinnan kannattavuus pysyisi riittävänä ja lentoliikenteeseen liittymättömästä kaupallisesta toiminnasta (esimerkiksi verovapaa myynti, hotellit ja ravintolat, pysäköintialueet ja bussi) saatavat tulot kasvaisivat.
Accordingly, a BSCA ‘strategic guidance note’ of 31 July 2001 indicated that BSCA's objective was to reach 2,5 to 3 million passengers [202] by 2010, which, according to this note, ‘does not seem unrealistic given the establishment of Ryanair's base and the growth in air transport’.
Ryanair suostui lopulta 24 päivänä helmikuuta 2010 maksamaan PRM-maksuna [10–30] senttiä lähtevää matkustajaa kohden edellyttäen, että määrää alennetaan seuraavina vuosina Ryanairin Charleroin-liikenteen kasvua vastaavasti.
The 2001 agreements therefore formed part of this strategy to grow traffic and revenue.
BSCA ja Ryanair hyväksyivät vuoden 2010 lisäsopimuksen, jota jo sovellettiin, 6 päivänä joulukuuta 2010.
As the market economy operator test is satisfied, the 2001 contracts do not constitute State aid.
BSCA:n myöntämä [10–50] sentin alennus maahuolintamaksusta
2004 provisional commercial framework
Komissio korostaa ensinnäkin, että alennuksen määrä oli vain puolet säästöistä, joita BSCA:lle koitui Ryanairin käyttöön ottamien menettelyjen ansiosta.
In order to determine whether the 2004 commercial framework contributed, from an ex ante point of view, to the profitability of the entity having granted the aid, in accordance with point 63 of the aviation guidelines, the Commission has assessed whether the NPV of the 2004 commercial framework was positive for the entity Region-SOWAER-BSCA.
Komissio toteaa myös, että Ryanair oli tietoinen [211] BSCA:n säästöjen määrästä, mikä vaikeutti BSCA:n neuvotteluasemaa.
The counterfactual scenario to the decision to adopt the 2004 commercial framework is having no contract with Ryanair and therefore waiving the incremental revenue and costs associated with Ryanair's traffic.
Toiseksi komissio myöntää, että BSCA:n oli erityisen vaikea kieltäytyä alennuksesta, koska Ryanair aikoi sijoittaa Charleroihan neljä lisälentokonetta.
On 22 January 2004, prior to the conclusion of the 2004 provisional commercial framework, BSCA updated its business plan.
Vuonna 2009 Ryanairin matkustajamäärä oli 3289725, ja jos oletetaan, että puolet näistä matkustajista oli lähteviä, BSCA:lta jäi [10–50] sentin matkustajakohtaisen alennuksen vuoksi saamatta voittoa [500000–2000000] euroa.
According to Belgium, the business plan of 22 January 2004 was prepared in the wake of the 2004 decision with a view to confirming the new proposal to be made to Ryanair [203].
Tämä on huomattavasti vähemmän kuin EBIT:n [212] [3–7] miljoonan kasvu, jonka neljän lisälentokoneen voitiin BSCA:n laskelmien mukaan odottaa tuottavan [213].
However, on the one hand, this business plan covers not only the revenue received from the traffic generated by Ryanair, but also the revenue received from the traffic generated by other airlines.
Ryanairille myönnetty [10–30] sentin alennus PRM-maksusta
On the other hand, it identifies the revenue and costs of BSCA only, whereas, in order to apply the market economy operator test, it should be considered that the entity that concluded the 2004 provisional commercial framework with Ryanair was the entity Region-SOWAER-BSCA.
Belgia toteaa, että Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksessa (EY) N:o 1107/2006 [214] säädetään mahdollisuudesta (ei velvoitteesta) periä PRM-maksua lentoasemille aiheutuneiden kulujen kattamiseksi.
The Commission has therefore recreated a business plan for the entity Region-SOWAER-BSCA, which contains only the revenue and costs of the economic activities associated with the 2004 commercial framework.
Belgian mukaan BSCA:n oli hyvin vaikea saada lentoyhtiöt maksamaan tätä maksua.
To this end, the Commission started with BSCA's general business plan of 22 January 2004 and applied the same methodology as that used for the 2001 contracts and described in recital 525.
BSCA yritti saada Ryanairia osallistumaan avustamispalveluiden järjestämiskustannuksiin, mutta Ryanair kieltäytyi aina maksamasta BSCA:n ehdottamaa maksua, sillä se ei pitänyt sen määrää oikeana useista syistä [216].
In order to determine the incremental costs attributable to the 2004 provisional commercial framework, the Commission in particular examined whether the Region, SOWAER or BSCA were expected to make certain investments due to the 2004 commercial framework.
Belgian mukaan vuoden 2010 lisäsopimuksen ansiosta Ryanairin kanssa päästiin sopimukseen PRM-maksusta, jonka määrä oli toki alhaisempi kuin yleisen maksun, mutta ei kuitenkaan nolla.
As a reminder, the 2004 commercial framework was put in place in order to fill the legal vacuum left by the annulment of the 2001 contracts following the Commission's 2004 decision.
Komissio toteaa, ettei Ryanair vuoteen 2010 asti maksanut PRM-maksua eikä BSCA näytä kyenneen velvoittamaan Ryanairia maksamaan sitä.
Under this commercial framework, the group consisting of the Region-SOWAER-BSCA was not required to make new investments.
Sopimus siis lisäsi BSCA:n kannattavuutta, vaikka määrä oli yleistä määrää pienempi.
In addition, as indicated in recital 533, the investment programme included in the 2002 SOWAER/BSCA agreement would probably have been adopted even in the absence of the contracts with Ryanair.
Kun tämä lisätään [10–50] sentin matkustajakohtaiseen maahuolintamaksualennukseen, BSCA:lta jäi yhteensä saamatta voittoa [0,6–2,3] miljoonaa euroa.
The same is true for the 2003 revision of the investment programme, which formed part of the same logic to develop the airport with, if possible, a diverse customer base in terms of airlines.
Tämän on huomattavasti vähemmän kuin EBIT:n [218] [3–7] miljoonan kasvu, jonka neljän lisälentokoneen voitiin BSCA:n laskelmien mukaan odottaa tuottavan [219].
The Commission therefore concludes that it is not relevant to attribute incremental investment costs to the 2004 provisional commercial framework.
Ilmailusuuntaviivojen 66 kohdassa todetaan, että sopimuksen on oltava osa sellaisen kokonaisstrategian täytäntöönpanoa, jonka odotetaan johtavan lentoaseman kannattavaan toimintaan vähintään pitkällä aikavälillä.
Based on those assumptions, the Commission has determined that the relevant cash flows for analysing the profitability of the 2004 commercial framework are as follows:
Vuoden 2010 lisäsopimus vaikuttaa tältä osin vuoden 2005 sopimukseen tehdyltä verrattain vähäiseltä muutokselta eikä uudelleenlaaditulta sopimukselta.
Table 23
Vuoden 2005 sopimus puolestaan perustui kehitysstrategiaan, jonka avulla BSCA:n oli tarkoitus Ryanairin tuoman lisäliikenteen ansiosta kasvattaa sekä lentoliikenteeseen liittyviä että muita tulojaan ja samalla vähentää matkustajakohtaisia kustannuksiaan ja näin saada kohtuullinen voittomarginaali.
Expected cash flows due to the 2004 measure
Jos katsottaisiin, että vuoden 2010 lisäsopimus on myönnetty valtion varoista ja vuoden 2010 lisäsopimuksen tekemistä koskeva päätös johtui valtiosta, olisi todettava, että Vallonia-Sowaer-BSCA toimi markkinataloustoimijan tavoin tehdessään vuoden 2010 lisäsopimuksen eikä vuoden 2010 lisäsopimus ole valtiontukea.
[0,05-0,15]
Päätelmä Ryanairille myönnetystä valtiontuesta
Commercial concessions
Komissio toteaa seuraavaa:
[5-9]
vuoden 2010 lisäsopimusta ei myönnetty valtion varoista, eikä vuoden 2010 lisäsopimuksen tekemistä koskeva päätös johtunut valtiosta;
[14-20]
vuoden 2001 sopimukset, ii) 11 päivänä kesäkuuta 2004 tehty ministeriön päätös ja 24 päivänä kesäkuuta 2004 päivätty BSCA:n kirje, iii) vuoden 2005 lisäsopimus ja iv) BSCA:n omistamien Promocyn osakkeiden luovutus, täyttävät markkinataloustoimijaa koskevan kriteerin.
[9,5-11,5]
Ryanairille myönnetyt toimenpiteet eivät näin ollen ole valtiontukea.
Launch costs
BSCA:lle myönnetyn tuen soveltuvuus sisämarkkinoille
[3-9]
Johdanto-osan 487) kappaleessa todetaan, että vuoden 2002 sopimus ja vuoden 2003 investointipäätös ovat BSCA:lle myönnettyä valtiontukea.
[3-11]
Tuki on näin ollen toimintatukea, jota BSCA on saanut vuodesta 2002 alkaen ja saa vuoteen 2040 asti, jollei toimilupamaksun laskemistapaa muuteta korjaavilla toimenpiteillä.
These flows reveal a positive incremental contribution by Ryanair for all the years concerned.
Jottei voitaisi väittää tuen olevan investointitukea, on lisäksi syytä muistuttaa, että Sowaerin ja BSCA:n välisen sopimuksen liitteenä olevan investointiohjelman toteuttaminen ja rahoittaminen olivat Sowaerin, eivät BSCA:n, tehtäviä ja että Sowaer omistaa rakennukset ja infrastruktuurit, joihin investoinnit kohdistuvat.
Accordingly, the commercial framework necessarily has a positive net present value, regardless of the weighted average cost of capital chosen.
Koska komission yksilöimällä tuella ei siis kevennetä investointikustannuksia, jotka BSCA:n olisi tavallisesti katettava, se ei ole investointi- vaan toimintatukea.
However, by way of illustration, in order to calculate the NPV of the 2004 measure, the Commission has determined the discount rate to be used.
Tässä jaksossa selvitetään, voiko BSCA:lle myönnetty toimintatuki soveltua sisämarkkinoille.
This rate is the weighted average cost of capital of the entity granting the aid at the moment when the aid is granted.
Kuten johdanto-osan 487) kappaleessa todetaan, komissio ei myöskään sulje pois mahdollisuutta, että Sowaerin vuonna 2002 merkitsemä pääomanlisäys voi olla BSCA:lle myönnettyä valtiontukea.
As indicated in recital 538, the Commission has used BSCA's weighted average cost of capital.
Jos pääomanlisäys on tukea, sekin on toimintatukea.
Based on the following assumptions, the Commission has estimated that this rate was 9,7 %:
Komissio olettaa jäljempänä, että pääomanlisäys on tukea, ja sisällyttää sen siksi tarkasteluunsa, joka koskee soveltuvuutta sisämarkkinoille.
a risk premium of 5,72 % [204],
Soveltuvuus sisämarkkinoille SEUT-sopimuksen 106 artiklan 2 kohdan nojalla