natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Consequently, it is also appropriate to lay down specific transparency requirements for those stages, namely before the AMP is performed by market participants, during its performance and when the market participants cease to perform the AMP.
Tämän vuoksi on aiheellista säätää myös erityisistä läpinäkyvyyttä koskevista vaatimuksista näissä vaiheissa, eli ennen kuin markkinaosapuolet soveltavat hyväksyttävää markkinakäytäntöä, sen soveltamisen aikana ja siinä vaiheessa, kun markkinaosapuolet lopettavat markkinakäytännön soveltamisen.
Market practices that can be established by competent authorities as AMPs can be different in type and nature.
Markkinakäytännöt, jotka toimivaltaiset viranomaiset voivat vahvistaa hyväksytyiksi markkinakäytännöiksi, voivat olla tyypiltään ja luonteeltaan erilaisia.
When establishing a market practice as an AMP, a competent authority should assess the frequency of the disclosure required from all the persons who will perform it to ensure it is adapted and appropriate to the market practice under consideration.
Vahvistaessaan markkinakäytäntöä hyväksyttäväksi markkinakäytännöksi toimivaltaisen viranomaisen olisi arvioitava, miten tiheästi kaikilta käytäntöä soveltavilta henkilöiltä vaaditaan tietojen ilmoittamista, jotta varmistetaan, että ilmoitustiheys on soveltuva ja asianmukainen kyseisen markkinakäytännön osalta.
The frequency of disclosure should achieve a balance between the need to inform the public and to provide the competent authority with information for the on-going monitoring and the burden to periodically disclose information by those performing the AMP.
Tietojen ilmoitustiheydessä olisi tasapainotettava yhtäältä tarve tiedottaa kansalaisille ja toimittaa toimivaltaiselle viranomaiselle tietoja käynnissä olevasta seurannasta ja toisaalta rasite, joka tietojen määräaikaisesta ilmoittamisesta aiheutuu hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltaville.
Moreover, when assessing a market practice that may be performed outside a trading venue, competent authorities should consider whether the requirement for a substantial level of transparency to the market is met.
Lisäksi arvioidessaan markkinakäytäntöä, jota voidaan soveltaa kauppapaikan ulkopuolella, toimivaltaisten viranomaisten olisi tarkasteltava, täyttyykö vaatimus merkittävästä läpinäkyvyydestä markkinoiden kannalta.
Competent authorities that have accepted a market practice should ensure it is monitored adequately with due care and attention.
Toimivaltaisten viranomaisten, jotka ovat hyväksyneet markkinakäytännön, olisi varmistettava, että sitä seurataan asianmukaisesti noudattaen tarpeellista huolellisuutta.
Therefore, persons performing the market practice should be required to keep sufficient records of all transactions and orders undertaken so as to enable competent authorities to fulfil their supervisory functions and to carry out the enforcement actions provided for in Regulation (EU) No 596/2014.
Sen vuoksi olisi edellytettävä, että markkinakäytäntöä soveltavat henkilöt pitävät asianmukaisesti kirjaa kaikista toteutetuista liiketoimista ja toimeksiannoista, jotta toimivaltaiset viranomaiset voivat täyttää valvontatehtävänsä ja toteuttaa asetuksessa (EU) N:o 596/2014 säädetyt täytäntöönpanon valvontaa koskevat toimet.
It is also of paramount importance that their activity of performing the market practice can be distinguished from the other trading activities they conduct on their own account or on the account of clients.
On myös ratkaisevan tärkeää, että niiden markkinakäytännön soveltamiseen liittyvä toiminta voidaan erottaa muusta kaupankäyntitoiminnasta, jota ne harjoittavat omaan lukuunsa tai asiakkaan lukuun.
This may be achieved through the maintenance of separate accounts.
Tämä voidaan toteuttaa pitämällä yllä erillistä kirjanpitoa.
The status of the entity performing the accepted market practice is a particular element to be considered, especially when that entity is acting on behalf of or on the account of another person who is the direct beneficiary of the market practice.
Hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavan yhteisön asema on tekijä, joka on erityisesti otettava huomioon, etenkin jos yhteisö toimii sellaisen toisen henkilön puolesta tai lukuun, joka saa markkinakäytännöstä välitöntä etua.
Competent authorities should assess whether being a supervised person is relevant for the acceptance of the particular market practice under consideration.
Toimivaltaisten viranomaisten olisi arvioitava, onko valvotun henkilön asema merkityksellistä harkittavana olevan tietyn markkinakäytännön hyväksymisen kannalta.
When assessing the impact of market practices proposed for designation as AMPs on market liquidity and efficiency, competent authorities should consider the objective of the market practices, for instance, whether, in a particular circumstance, the objective of the market practices is to promote regular trading of illiquid financial instruments, to avoid abusive squeezes, or to provide quotes when there is a risk of not having counterparties for a trade or to facilitate orderly operations where a participant has a dominant position.
Arvioidessaan hyväksyttäväksi markkinakäytännöksi ehdotettujen markkinakäytäntöjen vaikutusta markkinoiden likviditeettiin ja tehokkuuteen toimivaltaisten viranomaisten olisi otettava huomioon markkinakäytäntöjen tavoite, esimerkiksi se, onko niiden tavoitteena tietyissä olosuhteissa edistää tavanomaista kaupankäyntiä epälikvideillä rahoitusvälineillä, välttää hintojen saneleminen (”abusive squeeze”), antaa hintatarjouksia, kun riskinä on, ettei kaupalle ole vastapuolta, tai helpottaa asianmukaista toimintaa, kun jollakin osapuolella on määräävä asema.
In relation to price, such objectives could also seek to minimize price fluctuations due to excessive spreads and limited supply or demand of a financial instrument without compromising a market trend, to provide transparency of prices or to facilitate fair evaluation of prices in markets where most trades are conducted outside a trading venue.
Hintojen osalta tällaisilla tavoitteilla voidaan myös pyrkiä minimoimaan hintojen vaihtelut, jotka johtuvat kohtuuttomista hintaeroista ja rahoitusvälineen rajoitetusta tarjonnasta ja kysynnästä, vaarantamatta markkinoiden kehityssuuntaa, huolehtimaan hintojen läpinäkyvyydestä tai helpottamaan hintojen tasapuolista vertailua markkinoilla, joilla suurin osa kaupasta käydään kauppapaikan ulkopuolella.
The European Securities and Markets Authority has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of that Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2].
Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen on järjestänyt avoimia julkisia kuulemisia tämän asetuksen perustana olevista teknisten sääntelystandardien luonnoksista, analysoinut niihin mahdollisesti liittyviä kustannuksia ja hyötyjä sekä pyytänyt lausunnon Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1095/2010 [2] 37 artiklan mukaisesti perustetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä.
For the purposes of this Regulation, ‘supervised persons’ means any of the following:
Tässä asetuksessa ’valvotulla henkilöllä’ tarkoitetaan jotakin seuraavista:
investment firms authorised under Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [3];
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2014/65/EU [3] mukaisesti toimiluvan saaneet sijoituspalveluyritykset;
credit institutions authorised under Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council [4];
Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2013/36/EU [4] mukaisesti toimiluvan saaneet luottolaitokset;
financial counterparties as defined in Article 2(8) of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [5];
Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 648/2012 [5] 2 artiklan 8 kohdassa määritellyt finanssialalla toimivat vastapuolet;
any person subject to authorisation, organisational requirements and supervision by ‘competent financial authority’ or ‘national regulatory authority’ as defined in Regulation (EU) No 1227/2011 of the European Parliament and of the Council [6];
kaikki henkilöt, joiden on saatava Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksessa (EU) N:o 1227/2011 [6] määritellyiltä ”toimivaltaisilta rahoitusvalvontaviranomaisilta” tai ”kansallisilta sääntelyviranomaisilta” hyväksyntä tai joihin nämä viranomaiset kohdistavat toiminnan järjestämistä koskevia vaatimuksia ja valvontaa;
any person subject to authorisation, organisational requirements and supervision by competent authorities, regulators or agencies responsible for commodities spot or derivatives markets;
kaikki henkilöt, joiden on saatava hyödykkeiden spot- tai johdannaismarkkinoista vastaavien toimivaltaisten viranomaisten, sääntelijöiden tai virastojen hyväksyntä tai joihin nämä tahot kohdistavat toiminnan järjestämistä koskevia vaatimuksia ja valvontaa;
operators with compliance obligations under Directive 2003/87/EC of the European Parliament and of the Council [7] establishing a scheme for greenhouse gas emission allowance trading.
toiminnanharjoittajat, joilla on kasvihuonekaasujen päästöoikeuksien kaupan järjestelmän toteuttamisesta annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/87/EY [7] nojalla noudattamista koskevia velvoitteita.
ACCEPTED MARKET PRACTICES
HYVÄKSYTYT MARKKINAKÄYTÄNNÖT
Establishing an accepted market practice
Hyväksytyn markkinakäytännön vahvistaminen
Prior to establishing a market practice as an accepted market practice (AMP) competent authorities shall:
Ennen markkinakäytännön vahvistamista hyväksytyksi markkinakäytännöksi toimivaltaisten viranomaisten on:
evaluate the market practice against each of the criteria set out in Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014 and specified further in Section 2 of this Chapter;
arvioitava markkinakäytäntöä ottaen huomioon kukin asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdassa esitetty ja tämän luvun 2 jaksossa tarkennettu peruste;
consult as appropriate with relevant bodies including, at a minimum, representatives of issuers, investment firms, credit institutions, investors, emission allowance market participants, market operators operating a multilateral trading facility (MTF) or an organised trading facility (OTF) and operators of a regulated market, and other authorities on the appropriateness of establishing a market practice as an AMP.
kuultava tarpeen mukaan asiaan liittyviä tahoja, mukaan luettuna vähintään liikkeeseenlaskijoiden, sijoituspalveluyritysten, luottolaitosten, sijoittajien, päästöoikeuksien markkinoilla toimivien markkinaosapuolten, monenkeskisessä kaupankäyntijärjestelmässä tai organisoidussa kaupankäyntijärjestelmässä toimivien markkinoiden ylläpitäjien ja säänneltyjen markkinoiden ylläpitäjien edustajat, ja muita viranomaisia siitä, onko markkinakäytäntö asianmukaista vahvistaa hyväksytyksi markkinakäytännöksi.
Competent authorities intending to establish a market practice as an AMP shall notify ESMA and the other competent authorities of that intention in accordance with the procedure laid down in Section 3, using the template set out in the Annex.
Toimivaltaisten viranomaisten, jotka aikovat vahvistaa markkinakäytännön hyväksyttäväksi markkinakäytännöksi, on ilmoitettava EAMV:lle ja muille toimivaltaisille viranomaisille tästä aikeesta 3 jaksossa säädetyn menettelyn mukaisesti ja käyttäen liitteessä esitettyä mallia.
Where competent authorities establish a market practice as an AMP in accordance with Article 13 of Regulation (EU) No 596/2014 and with this Regulation, they shall publicly disclose on their website the decision establishing the market practice as an AMP and a description of the AMP concerned, in accordance with the template set out in the Annex including the following information:
Jos toimivaltaiset viranomaiset vahvistavat markkinakäytännön hyväksytyksi markkinakäytännöksi asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan ja tämän asetuksen mukaisesti, niiden on ilmoitettava julkisesti verkkosivustollaan päätös markkinakäytännön vahvistamisesta hyväksytyksi markkinakäytännöksi sekä kuvaus kyseisestä hyväksytystä markkinakäytännöstä liitteessä esitetyn mallin mukaisesti, mukaan luettuna seuraavat tiedot:
a description of the types of persons who may perform the AMP;
kuvaus niiden henkilöiden tyypistä, jotka voivat soveltaa hyväksyttyä markkinakäytäntöä;
a description of the types of person or a group of persons who may benefit from the performance of the AMP, either by performing it directly or through the appointment of another person performing the AMP (‘beneficiary’);
kuvaus niiden henkilöiden tai henkilöryhmien tyypistä, jotka voivat saada etua hyväksytyn markkinakäytännön soveltamisesta joko suoraan soveltamalla sitä tai nimittämällä toisen henkilön soveltamaan hyväksyttyä markkinakäytäntöä, jäljempänä ’edunsaaja’;
a description of the type of financial instrument to which the AMP relates;
kuvaus sen rahoitusvälineen tyypistä, johon hyväksytty markkinakäytäntö liittyy;
an indication of whether the AMP can be performed for a specified period of time and a description of situations or conditions leading to a temporary interruption, suspension or termination of the practice.
ilmoitus siitä, voidaanko hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltaa tietyn ajanjakson ajan, ja kuvaus tilanteista tai edellytyksistä, jotka johtavat käytännön tilapäiseen keskeyttämiseen, lykkäämiseen tai lopettamiseen.
The persons referred to in point (a) of the first subparagraph shall be responsible for any trading decision, including, the submission of an order, the cancellation or modification of an order, and conclusion of a transaction or for the trading execution in relation with the AMP.
Ensimmäisen alakohdan a alakohdassa tarkoitettujen henkilöiden on oltava vastuussa kaikista hyväksyttyyn markkinakäytäntöön liittyvistä kaupankäyntipäätöksistä, mukaan luettuna toimeksiannon tekeminen, toimeksiannon peruuttaminen tai muuttaminen ja liiketoimen toteuttaminen, tai kaupankäynnin toteuttamisesta.
Specification of the criteria to consider when establishing accepted market practices
Täsmennetyt perusteet, jotka on otettava huomioon hyväksyttyjä markkinakäytäntöjä vahvistettaessa
In determining whether a market practice can be established as an AMP and whether it fulfils the criterion set out in point (a) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall examine whether the market practice ensures that the following information will be disclosed to the public:
Määrittäessään, voidaanko markkinakäytäntö vahvistaa hyväksytyksi markkinakäytännöksi ja täyttääkö se asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan a alakohdassa esitetyn perusteen, toimivaltaisten viranomaisten on tutkittava, varmistetaanko markkinakäytännössä, että seuraavat tiedot julkistetaan:
before a market practice is performed as an AMP:
ennen kuin markkinakäytäntöä sovelletaan hyväksyttynä markkinakäytäntönä:
the identities of the beneficiaries and the persons who will perform it and the one among them that is responsible to fulfil the transparency requirements under points (b) and (c) of this paragraph;
käytännön edunsaajien ja sitä soveltavien henkilöiden henkilöllisyydet ja näiden keskuudesta sen henkilön henkilöllisyys, joka vastaa tämän kohdan b ja c alakohdan mukaisten läpinäkyvyyttä koskevien vaatimusten noudattamisesta;
the identification of the financial instruments in relation to which the AMP will apply;
niiden rahoitusvälineiden yksilöiminen, joiden osalta hyväksyttyä markkinakäytäntöä sovelletaan;
the period during which the AMP will be performed and situations or conditions leading to the temporary interruption, suspension or termination of its performance;
ajanjakso, jonka aikana hyväksyttyä markkinakäytäntöä sovelletaan, ja tilanteet tai edellytykset, jotka johtavat sen soveltamisen tilapäiseen keskeyttämiseen, lykkäämiseen tai lopettamiseen;
the identification of the trading venues on which the AMP will be carried out, and, where applicable, indication of the possibility to execute transactions outside a trading venue;
niiden kauppapaikkojen yksilöiminen, joilla hyväksyttyä markkinakäytäntöä sovelletaan, ja tapauksen mukaan ilmoitus siitä, onko liiketoimia mahdollista toteuttaa kauppapaikan ulkopuolella;
reference to the maximum amounts of cash and of the number of financial instruments allocated to the performance of the AMP, if applicable.
tapauksen mukaan viittaus käteisvarojen ja rahoitusvälineiden enimmäismääriin, jotka on osoitettu hyväksytyn markkinakäytännön soveltamiseen;
once the market practice is performed as an AMP:
kun markkinakäytäntöä sovelletaan hyväksyttynä markkinakäytäntönä:
on a periodic basis, details of the trading activity relating to the performance of the AMP such as the number of transactions executed, volume traded, average size of the transactions and average spreads quoted, prices of executed transactions;
määräajoin yksityiskohtaiset tiedot hyväksytyn markkinakäytännön soveltamiseen liittyvästä kaupankäyntitoiminnasta, esimerkiksi toteutettujen liiketoimien lukumäärä, kaupankäynnin kohteena olevat määrät, liiketoimien keskimääräinen suuruus ja keskimääräiset noteeratut hintaerot sekä toteutettujen liiketoimien hinnat;
any changes to previously disclosed information on the AMP, including changes relating to available resources in terms of cash and financial instruments, changes to the identity of persons performing the AMP, and any change in the allocation of cash or financial instruments in the accounts of the beneficiary and the persons performing the AMP.
mahdolliset muutokset hyväksytystä markkinakäytännöstä aiemmin julkistettuihin tietoihin, kuten käytettävissä oleviin resursseihin käteisvarojen ja rahoitusvälineiden osalta liittyvät mahdolliset muutokset, hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavien henkilöiden henkilöllisyyden muutokset ja mahdolliset muutokset käteisvarojen tai rahoitusvälineiden jakamisessa edunsaajan ja hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavan henkilön tileille;
when the market practice ceases to be performed as an AMP on the initiative of the person who has been performing it, of the beneficiary or of both:
kun markkinakäytäntöä ei enää sovelleta hyväksyttynä markkinakäytäntönä sitä soveltaneen henkilön, edunsaajan tai näiden molempien aloitteesta:
the fact that the performance of the AMP has ceased;
se tosiseikka, että hyväksytyn markkinakäytännön soveltaminen on loppunut;
a description of how the AMP has been performed;
kuvaus siitä, miten hyväksyttyä markkinakäytäntöä on sovellettu;
the reasons or causes for ceasing the performance of the AMP.
syyt hyväksytyn markkinakäytännön soveltamisen lopettamiseen.
For the purposes of point (b)(i), where multiple transactions in a single trading session are performed, daily aggregated figures may be acceptable in relation to the appropriate categories of information.
Jos b alakohdan i alakohtaa sovellettaessa yhden kaupankäyntipäivän aikana toteutetaan useita liiketoimia, tiettyjen tietoryhmien osalta voidaan hyväksyä päiväkohtaiset aggregoidut tiedot.
In determining whether a market practice can be established as an AMP and whether it fulfils the criterion set out in point (a) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall examine whether the market practice ensures that the following information will be disclosed to them:
Määrittäessään, voidaanko markkinakäytäntö vahvistaa hyväksytyksi markkinakäytännöksi ja täyttääkö se asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan a alakohdassa esitetyn perusteen, toimivaltaisten viranomaisten on tutkittava, varmistetaanko markkinakäytännössä, että niille ilmoitetaan seuraavat tiedot:
before a market practice is performed as an AMP, the arrangements or contracts between the identified beneficiaries and the persons who will perform the market practice once established as an AMP where such arrangements or contracts are needed for its performance;
ennen markkinakäytännön soveltamista hyväksyttynä markkinakäytäntönä: järjestelyt tai sopimukset yksilöityjen edunsaajien ja niiden henkilöiden välillä, jotka soveltavat markkinakäytäntöä kunhan se on vahvistettu hyväksytyksi markkinakäytännöksi, jos tällaisia järjestelyjä tai sopimuksia tarvitaan sen soveltamista varten;
once the market practice is performed as an AMP, periodic report to the competent authority providing details about the transactions executed and about the operations of any arrangement or contract between the beneficiary and the persons performing the AMP.
kun markkinakäytäntöä sovelletaan hyväksyttynä markkinakäytäntönä: määräajoin toimivaltaiselle viranomaiselle toimitettava raportti, jossa annetaan yksityiskohtaisia tietoja suoritetuista liiketoimista sekä edunsaajan ja hyväksyttyä markkinakäytäntöä soveltavien henkilöiden välisen mahdollisen järjestelyn tai sopimuksen toiminnasta.
Safeguards of the operations of the market forces and interplay of the forces of supply and demand
Markkinavoimien toiminnan turvaaminen sekä kysynnän ja tarjonnan vuorovaikutus
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (b) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall consider whether the market practice limits the opportunities for other market participants to respond to transactions.
Määrittäessään, täyttääkö hyväksytyksi markkinakäytännöksi ehdotettu markkinakäytäntö asetuksen (EU) N:o 596/2014 13 artiklan 2 kohdan b alakohdassa esitetyn perusteen, toimivaltaisten viranomaisten on tutkittava, rajoitetaanko markkinakäytännössä muiden markkinaosapuolten mahdollisuutta reagoida liiketoimiin.
Competent authorities shall also consider at a minimum the following criteria relating to the types of persons who will perform the market practice once established as an AMP:
Toimivaltaisten viranomaisten on otettava myös huomioon vähintään seuraavat perusteet, jotka liittyvät niiden henkilöiden tyyppiin, jotka soveltavat markkinakäytäntöä, kun se on vahvistettu hyväksytyksi markkinakäytännöksi:
whether they are supervised persons;
ovatko kyseessä valvotut henkilöt;
whether they are members of a trading venue where the AMP will be performed;
ovatko kyseessä sellaisen kauppapaikan jäsenet, jossa hyväksyttyä markkinakäytäntöä sovelletaan;
whether they maintain records of orders and transactions relating to the market practice performed in a way that allows it to be easily distinguished from other trading activities, including through the maintenance of separate accounts for the performance of the AMP, in particular to demonstrate that orders introduced are entered separately and individually without aggregating orders from several clients;
pitävätkö ne kirjaa sovellettavaan markkinakäytäntöön liittyvistä toimeksiannoista ja liiketoimista tavalla, joka mahdollistaa niiden helpon erottamisen muusta kaupankäyntitoiminnasta, esimerkiksi pitämällä erillistä kirjanpitoa hyväksytyn markkinakäytännön soveltamisesta etenkin sen osoittamiseksi, että merkityt toimeksiannot kirjataan erikseen ja yksittäin aggregoimatta useilta asiakkailta saatuja toimeksiantoja;
whether they have put in place specific internal procedures allowing:
onko niillä käytössä erityiset sisäiset menettelyt, jotka mahdollistavat:
immediate identification of the activities relating to the market practice;
markkinakäytäntöön liittyvien toimien välittömän tunnistamisen;
ready availability of the relevant orders and transaction records to the competent authority upon request;
asiaan liittyvien toimeksiantojen ja liiketoimintatietojen välittömän saatavuuden toimivaltaisen viranomaisen pyynnöstä;
whether they possess the compliance and audit resources necessary to be able to monitor and ensure compliance at all times with the conditions set for the AMP;
onko niillä tarvittavat vaatimustenmukaisuus- ja auditointiresurssit, jotta hyväksyttyä markkinakäytäntöä koskevien edellytysten noudattamista pystytään seuraamaan ja se pystytään varmistamaan koko ajan;
whether they keep the records mentioned in point (c) for a period of at least five years.
säilyttävätkö ne c alakohdassa tarkoitetun kirjanpidon vähintään viiden vuoden ajan.