natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order to verify whether an undertaking has benefited from an economic advantage induced by granting of a loan at privileged terms, the Commission applies the criterion of the ‘market economy lender principle’.
Todellinen korko (%)
According to that principle, debt capital put at the disposal of a company by the State, directly or indirectly, in circumstances which correspond to the normal conditions of the market, should not be qualified as State aid [51].
Vertailukorko (%)
In the present case, the Commission has to assess whether the conditions of shareholder loans (see Table 3) provided to FLH confer an economic advantage to it, which the recipient undertaking would not have obtained under normal market conditions.
Peruskorko
Germany is of the opinion that the ‘market economy lender principle’ was fully respected as the shareholder loans were provided at market conditions.
Maksu
In order to justify the conditions of the loans at issue, Germany compares the conditions of the shareholder loans with the conditions provided from other banks (see the arguments given in sections 3.3.1 and 3.3.2).
Yhteensä
According to its decision-practice, in order to determine whether the financing under assessment was granted at favourable conditions, the Commission may — in the absence of other proxies — compare the interest rate on the loan in question with the Commission reference rate.
Markkinakäytännön mukaan luottoriskinvaihtosopimusten hintaerojen perusteella määritetyn vertailukoron yhteydessä on otettava huomioon noin […] peruspisteen pankkimaksu [58].
The Commission’s reference rate is established pursuant to the methodology laid down in the 2008 Reference Rate Communication.
Jotta arvio on varovainen, nyt käsiteltävänä olevassa asiassa lisätään […] peruspisteen pankkimaksu.
The 2008 Reference Rate Communication establishes a method for setting reference and discount rates that are applied as a proxy for the market rate.
Komissio katsoo, että taulukossa 8 esitetyt tulokset ovat osoitus siitä, että lainat vastasivat markkinaehtoja.
However, because the Commission reference rate is a proxy, where the Commission has other indicators in a specific case of the interest rate that the borrower could obtain on the market, it may base its assessment on those indicators.
Komissio toteaa, että kaikkina vuosina – lukuun ottamatta vuotta 2009 – FLH:n todellinen korko oli korkeampi kuin vertailukorko.
The credit rating of FLH
Vuoden 2009 alhaisemman tosiasiallisen koron kuittaa kuitenkin vuosien 2010–2012 korkeampi, suuremmasta osakaslainamäärästä peritty korko.
In order to be able to assess the conditions of the shareholder loans, the Commission has first to assess the credit-worthiness of FLH.
Lisäksi komissio huomauttaa, että myös Saksan 3.3.1 ja 3.3.2 jaksossa mainitsemat vertailuanalyysilainat vahvistavat nämä tulokset.
FLH is not rated by a credit rating agency.
Komissio katsoo 6.2.1 ja 6.2.2. jaksossa esitettyjen havaintojen pohjalta, että FLH:n osakaslainat on myönnetty markkinaehdoin, eivätkä ne näin ollen ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
Germany however argues that due to the profit-and-loss transfer agreements concluded between FLH and MFAG, the rating of the mother companies should be taken into account.
FLH:LLE MYÖNNETTYJEN PÄÄOMANLISÄYSTEN TUKILUONNE
The Commission observes that according to German law, MFAG remains liable for any loan contracted by the FLH during the time at which the profit-and-loss transfer agreement existed, even if the agreement is subsequently revoked.
Valtion varat ja valtion toimenpide
On that basis, the Commission takes the view that the rating of FLH should be considered to be at least the rating of its parent company, MFAG.
Jotta toimenpiteet olisivat valtiontukea, ne on rahoitettava valtion varoista ja toimenpiteen toteuttamista koskeva päätös on voitava katsoa valtion toimenpiteeksi.
Also MFAG has not been rated by credit rating agencies.
Valtiontuen käsitettä sovelletaan etuihin, joita valtio itse tai jokin valtuuksiensa nojalla toimiva välittävä elin myöntää valtion varoista [59].
Nevertheless Germany has provided some bank internal ratings for MFAG, as summarised in Table 4.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohtaa sovellettaessa paikallisviranomaisten varat ovat valtion varoja [60].
In view of recitals 257 to 261, the Commission considers that FLH has at least the lowest rating of MFAG, that is to say […] on the Standard & Poor’s rating scale in 2006 and […] on the Standard & Poor’s rating scale from 2007 to 2012.
Unionin tuomioistuin on myös katsonut, että sillä, myöntääkö toimenpiteen valtio suoraan vai sen toimenpiteen hallinnointia varten perustamat tai valitsemat julkiset tai yksityiset elimet, ei ole merkitystä sen kannalta, katsotaanko se valtiontueksi [61].
The loss given default (or the level of collateralisation):
Nyt esillä olevassa asiassa kyseessä olevat toimenpiteet, eli FLH:lle myönnetyt pääomanlisäykset, myönnetään osittain suoraan paikallisviranomaisten talousarviosta (Sachsen-Anhaltin osavaltio, Sachsenin osavaltio sekä asianomaiset kaupungit ja kunnat) ja osittain paikallisviranomaisten talousarviosta myönnettynä rahoituksena, joka kanavoidaan välittävänä elimenä toimivan MFAG:n kautta FLH:lle.
If the shareholder loans at stake could be considered as highly collateralised, the market practice in such cases would suggest increasing the rating of the debt instrument (the ‘issue rating’) in question by one notch compared to the issuer rating [52].
Tässä yhteydessä komissio toteaa, että paikallisviranomaiset kohdensivat MFAG:n kautta kanavoitavat varat siirrettäviksi FLH:lle.
Therefore, the Commission has to establish the loss given default [53] (‘LGD’) of the shareholder loans at stake.
Näin ollen kyseessä olevat varat olivat jatkuvasti valtion suorassa tai välillisessä määräysvallassa.
As the loans were intended to be only a short-term bridge financing facility, they were not collateralised.
Sen vuoksi komissio katsoo, että kyseiset toimenpiteet rahoitetaan valtion varoista.
Nevertheless, Germany argued that the LGD should be at least lower than 30 %, because the value of the assets of FLH (EUR […] million in 2010), which are not pledged, exceeds the value of the liabilities (EUR […] million in 2010).
Päätöksen näiden valtion varojen myöntämisestä ovat tehneet julkiset viranomaiset, koska FLH:n julkinen osakas suostui tekemään pääomanlisäyksiä.
In this regard, the Commission notes that the book value of the assets is not sufficient to estimate the liquidation value in case of insolvency or bankruptcy of the airport.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettu etu on mikä tahansa taloudellinen hyöty, jota yritys ei olisi saanut tavanomaisissa markkinaolosuhteissa, ts. ilman valtion toimenpidettä [62].
In the paper published by the Basel Committee on Banking Supervision in June 2006 it is recommended to consider the LGD for senior claims on corporates not secured by recognised collateral to be around 45 % [54].
Ainoastaan toimenpiteen vaikutuksilla yritykseen on merkitystä, ei valtion toimenpiteen syyllä eikä tavoitteella [63].
Hence according to the 2008 Reference Rate Communication the shareholder loans at stake have a ‘normal’ level of collateralisation with a LGD in the middle category (30 % < LGD < 60 %).
Edusta on kyse aina, kun yrityksen taloudellinen tilanne paranee valtion toimenpiteen johdosta.
Hence the Commission considers that the level of collateralisation is not sufficient in order to allow increasing the rating of the undertaking by one notch.
Tässä yhteydessä lentoaseman sijaintialueen talouteen kohdistuvilla myönteisillä vaikutuksilla ei pitäisi olla merkitystä, sillä tuomioistuin on selventänyt, että markkinataloustoimijatestiä sovellettaessa ratkaiseva kysymys on, olisiko ”yksityinen sijoittaja, joka perustaa toimintansa odotettavissa olevaan tuottoon jättäen kaikki yhteiskunnalliset sekä aluepoliittiset ja alakohtaiset näkökannat huomioon ottamatta, tehnyt tällaisen pääomasijoituksen samanlaisissa olosuhteissa” [66].
Benchmarking of the conditions of FLH’s shareholder loans with market proxies based on credit default swap (CDS) spreads:
Stardust Marine -tapauksessa antamassaan tuomiossa yhteisöjen tuomioistuin totesi, ”että sen tutkimiseksi, vastasiko valtion toiminta markkinataloudessa järkevästi toimivan sijoittajan toimintaa, valtion toiminnan taloudellista järkevyyttä on arvioitava ottaen huomioon rahoitustukien myöntämishetkellä vallinneet olosuhteet, ja on siis syytä jättää tekemättä arviointeja, jotka perustuvat myöhemmin vallinneeseen tilanteeseen” [67].
In order to assess whether FLH’s shareholder loans were in line with market conditions, the Commission has performed a benchmarking with market proxies based on credit default swap (CDS) spreads.
Lisäksi tuomioistuin on asiassa EDF todennut, että ”[s]itä vastoin kyseisen edun myöntämisen jälkeen laaditut taloudelliset arviot, kyseisen jäsenvaltion toteuttaman sijoituksen todellisen tuottavuuden toteaminen jälkikäteen tai myöhemmät perustelut tosiasiallisesti valitusta toimintatavasta eivät riitä osoittamaan sitä, että tämä jäsenvaltio olisi ennen edun myöntämistä tai samanaikaisesti sen kanssa tehnyt tällaisen päätöksen osakkeenomistajan ominaisuudessaan” [68].
In line with the methodology underlying the 2008 Reference Rate Communication, the Commission is of the opinion that loan interest rates can be deemed in line with market conditions when the loans are priced at a rate equal or higher than a benchmark rate defined by the following formula:
Markkinataloustoimijatestiä soveltaessaan komission on tarkasteltava tapausta sen hetken tilanteessa, jolloin kukin päätös julkisten varojen myöntämisestä FLH:lle tehtiin.
Benchmark rate = base rate + risk margin + fee
Komission arvion on perustuttava myös niihin tietoihin ja oletuksiin, joita paikallisviranomaisilla oli käytettävissään, kun ne tekivät päätöksen pääomanlisäyksistä.
The base rate represents the cost for banks of providing liquidity (funding cost).
Saksa korosti myös sitä, että infrastruktuuri on tarpeen työpaikkojen luomiseksi (5106 työpaikkaa on suoraan lentoasemasta riippuvaisia).
In the case of fixed-rate funding (that is to say when the interest rate is fixed for the duration of the loan), it is appropriate to determine the base rate on the basis of swap rates [55] with a maturity and currency corresponding to the maturity and the currency of the debt.
Komissio huomauttaa kuitenkin, että sosiaalisia ja alueellisia näkökohtia ei voida ottaa huomioon markkinataloustoimijatestiä suoritettaessa.
The risk margin compensates the lender for the risks associated with the specific debt financing, in particular the credit risk.
Tässä nimenomaisessa tapauksessa Saksa näyttää kyseenalaistavan markkinataloustoimijatestin soveltamisen infrastruktuuri-investointien ja siihen liittyvien investointien osalta.
The risk margin can be derived from an appropriate sample of CDS spreads [56] relating to reference entities (such as company bonds) with a similar rating as the loans for FLH.
Saksa väitti, että markkinataloustoimijatestiä ei voida soveltaa liikenneinfrastruktuureihin, koska vertailukelpoisia yksityisiä sijoittajia ei ole.
Finally, it appears appropriate to add 10-20 basis points as an approximation for the bank fees companies usually have to pay [57].
Saksan mukaan yksityiset sijoittajat eivät ole kiinnostuneita lentoasemista varsinkaan silloin, kun mittavat investoinnit ovat välttämättömiä.
The Commission considers that the financing measures under assessment do not represent a typical loan.
Saksa esitti, että tämä tarkoittaisi sitä, että investoinnit, joita yksityiset toimijat eivät toteuttaisi, jäisivät automaattisesti valtiontukisääntöjen soveltamisalan ulkopuolelle.
For the purpose of the current assessment it is assumed that the loans are provided as a revolving credit facility, which is renewed each year with new interest rate conditions.
Komissio ei voi hyväksyä tätä Saksan väitettä.
Consequently, the maturity is assumed to be 1 year.
Markkinataloustoimijatestiä ei voida sulkea pois pelkästään siitä syystä, että yksityinen sektori ei osallistu lentoasemainfrastruktuurin rahoitukseen.
The loans are granted with a floating base rate taking the 1-year EURIBOR as a reference rate.
Vaikea taloudellinen tilanne ei vapauta julkista sijoittajaa toimimasta yhtä järkevästi kuin yksityinen sijoittaja olisi toiminut samassa tilanteessa.
The assessment of the risk margin can be made on the basis of a sample of CDS spreads for each relevant point in time.
Tässä yhteydessä komissio toteaa, että Euroopan unionin tuomioistuimen oikeuskäytännössä on selvennetty, että investoinnit taloudelliseen toimintaan, jota markkinataloudessa toimivat yksityiset sijoittajat eivät toteuttaisi, sisältävät valtiontukea [69].
Table 7 summarises the number of observations (companies with a rating of FLH from all industries, excluding financial institutions and government) and the corresponding CDS spreads.
Saksa ei ole sitä mieltä, että FLH:n osakkeenomistajat olisivat toimineet markkinataloustoimijan tavoin päättäessään lisätä lentoaseman omaa pääomaa ja muuntaessaan osakaslainat omaksi pääomaksi.
Table 7
Komissio toteaa Saksan ilmoittaneen, etteivät pääomanlisäykset perustuneet liiketoimintasuunnitelmaan eivätkä pitkän aikavälin tuottavuusnäkymiin.
Overview of observations of companies with rating of FLH
Huolimatta luontaisista ja merkittävistä epävarmuustekijöistä, kuten investointihankkeen pitkäaikaisesta luonteesta (noin 50 vuotta), etukäteen ei ollut laadittu liiketoimintasuunnitelmaa eikä taustalla olevia kannattavuusoletuksia koskevaa herkkyysanalyysia.
Rating
Tämä ei vastaa analyysia, jonka järkevästi toimiva sijoittaja olisi suorittanut tämän kokoluokan hankkeesta.
Number of observations
Tämän perusteella komissio katsoo, että julkisten osakkaiden ja MFAG:n pääomanlisäykset FLH:lle antoivat tälle taloudellista etua (siinä määrin kuin investointiavustukset eivät liittyneet pelkästään yleisen edun piiriin kuuluviin toimintoihin, kuten 6.1.2 jaksossa todettiin).
Quartile 1 (basis points)
Tuen valikoivuus
Quartile 2 (basis points)
Tarkasteltavana olevassa tapauksessa pääomanlisäykset hyödyttävät ainoastaan FLH:ta.
Quartile 3 (basis points)
Näin ollen toimenpide on SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettu valikoiva toimenpide.
The risk margin of the benchmark rate is established on the basis of a weighted average CDS spreads of the 2nd Quartile (see Table 7).
Kilpailun vääristyminen ja vaikutus kauppaan
Table 8 compares the actual interest rate that is charged for the shareholder loans under assessment and the benchmark rate.
Jos jäsenvaltion myöntämä tuki vahvistaa jonkin yrityksen asemaa muihin sisämarkkinoilla kilpaileviin yrityksiin verrattuna, tuen on katsottava vaikuttavan kilpailijoihin [70].
Table 8
Pääomanlisäyksestä lentoaseman pitäjälle tuleva taloudellinen etu vahvistaa sen taloudellista asemaa, sillä lentoaseman pitäjän on mahdollista aloittaa liiketoimintansa vastaamatta siihen kuuluvista investointikustannuksista.
Comparative overview of FLH’s actual and benchmark rate
Kuten 6.1.1 jaksossa arvioidaan, lentoaseman pitäminen on taloudellista toimintaa.
Actual interest rate (%)
Toisaalta lentoasemat kilpailevat keskenään lentoyhtiöiden ja niiden lentoliikenteen (matkustajat ja rahti) houkuttelemisessa, ja toisaalta lentoaseman pitäjät voivat kilpailla keskenään tietyn lentoaseman saamisesta pidettäväksi.
Benchmark rate (%)
Lisäksi komissio korostaa, että erityisesti rahdin huolitsijoiden, lentorahtiin erikoistuneiden lentoyhtiöiden ja myös matkustajalentoyhtiöiden ja charter-toimijoiden kannalta lentoasemat, joilla ei ole sama vaikutusalue ja jotka voivat sijaita jopa eri jäsenvaltioissa, voivat kilpailla keskenään erityisesti kyseisten lentoyhtiöiden houkuttelemisessa.
Base rate
Unionin yleinen tuomioistuin on vahvistanut, että Leipzig/Hallen lentoasema kilpailee muiden jäsenvaltioiden lentoasemien kanssa, erityisesti Brysselin (Belgia) ja Vatryn (Ranska) lentoasemien kanssa ja erityisesti rahtilentojen osalta [71].
Fee
Lisäksi Leipzig/Hallen lentoasemalla käsitellään tällä hetkellä noin 890000 tonnia lentorahtia, ja se on Saksan toiseksi suurin rahtiliikenteen lentoasema.
Sum
Saksan mukaan Leipzig/Hallen lentoasema kilpailee muiden Saksan rahtiliikenteen lentoasemien kanssa vain vähäisessä määrin, koska Saksan suurilla lentorahtikeskuksilla (Frankfurt/Main, München ja Köln/Bonn), jotka aiemmin kilpailivat Leipzig/Hallen kanssa, on nykyään kapasiteetin pullonkauloja tai yölentoja koskevia rajoituksia.
According to the market practice the benchmark rate established on the basis of CDS spreads needs to take into account a bank fee of approximately […] basis points [58].
Kilpailullista päällekkäisyyttä ei Saksan mukaan ollut myöskään muiden Euroopan rahtilentoasemien, pääasiassa Brysselin ja Vatryn, kanssa.
In this regard, the Commission notes that in all years — except 2009 — FLH’s actual rate was above the benchmark rate.
Ilmoitettuihin infrastruktuuritoimenpiteisiin kuuluu lentoaseman infrastruktuurin laajentaminen edelleen palvelemaan suurempia lentokoneita ilman suurimpaan lentoonlähtöpainoon kohdistuvia rajoituksia.
However, the lower actual interest rate in 2009 is offset by the higher rates in 2010 to 2012 on larger shareholder loan volumes.
Tästä komissio toteaa lisäksi, että lentoasemalla on kaksi kiitotietä (eteläinen ja pohjoinen kiitotie, pituus 3600 metriä).
Moreover, the Commission observes that these results were also confirmed by the benchmarking loans listed by Germany in sections 3.3.1 and 3.3.2.
Edellä esitetyn perusteella komissio katsoo, että FLH:n mahdollisesti saama taloudellinen etu pääomanlisäyksistä, jotka on tarkoitettu rahoittamaan Leipzig/Hallen lentoaseman kehittämiseen ja laajentamiseen liittyviä infrastruktuurihankkeita, vahvistaa sen asemaa suhteessa kilpailijoihin Euroopan unionin lentoasemapalvelujen tarjoajien markkinoilla, erityisesti rahdin osalta.
In the light of the considerations in sections 6.2.1 and 6.2.2, the Commission considers that the FLH’s shareholder loans were granted on market terms, and thus do not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Sen vuoksi komissio toteaa, että tarkasteltavana oleva julkinen rahoitus vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua ja vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
AID NATURE OF THE CAPITAL INJECTIONS IN FAVOUR OF FLH
Komissio katsoo johdanto-osan 278–305 kappaleessa esitettyjen havaintojen pohjalta, että FLH:lle pääomanlisäysten muodossa myönnetty julkinen rahoitus on SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
State resources and imputability to the State
TUEN SÄÄNTÖJENMUKAISUUS
In order to constitute State aid, the measures in question have to be financed from State resources and the decision to grant the measure must be imputable to the State.
SEUT-sopimuksen 108 artiklan 3 kohdan mukaan jäsenvaltioiden on annettava komissiolle tieto tuen myöntämistä tai muuttamista koskevasta suunnitelmasta eivätkä ne saa toteuttaa ehdottamiaan toimenpiteitä, ennen kuin lopullinen päätös on annettu.
The concept of State aid applies to any advantage granted through State resources by the State itself or by any intermediary body acting by virtue of powers conferred on it [59].
Koska pääomanlisäykset edellyttävät komission päätöstä, eikä niitä ole vielä annettu FLH:n käyttöön, komissio katsoo, että Saksa on noudattanut SEUT-sopimuksen 108 artiklan 3 kohdan kieltoa [72].
Resources of local authorities are, for the application of Article 107(1) of the Treaty, State resources [60].
Sovellettava oikeudellinen kehys
The Court has also ruled that whether a measure is granted directly by the State or by public or private bodies established or appointed by it to administer the measure is irrelevant to whether it is considered to be State aid [61].
Koska FLH:lle kohdistettavat pääomanlisäykset ovat valtiontukea, komission on tutkittava, voidaanko tämän johdanto-osan 306 kappaleessa yksilöidyn tuen katsoa soveltuvan sisämarkkinoille.
In the present case, the relevant measures, namely capital injections in favour of FLH, will be granted in part directly from the budget of the local authorities (the Land Sachsen-Anhalt, Freistaat Sachsen and the relevant cities and municipalities) and in part through the funding granted from the budget of the local authorities, which will be channelled through MFAG, as an intermediary body, into FLH.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdassa määrätään tietyistä poikkeuksista 107 artiklan 1 kohdassa asetettuun yleiseen sääntöön, jonka mukaan valtiontuki ei sovellu sisämarkkinoille.
In this context, the Commission notes that the funds channelled through MFAG were earmarked by the local authorities to be transferred into FLH.
Käsiteltävänä olevaa tukea voidaan arvioida SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan c alakohdan perusteella.
Hence, at all material times the State exercised direct or indirect control on the resources under consideration.
Sen mukaan sisämarkkinoille soveltuvana voidaan pitää ”tukea tietyn taloudellisen toiminnan tai talousalueen kehityksen edistämiseen, jos tuki ei muuta kaupankäynnin edellytyksiä yhteisen edun kanssa ristiriitaisella tavalla”.
Thus, the Commission considers that the relevant measures are financed through State resources.
Vuoden 2014 ilmailusuuntaviivoissa annetaan näiltä osin puitteet sen arvioimiseksi, voidaanko lentoasemille myönnettyä tukea pitää sisämarkkinoille soveltuvana SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan c alakohdan nojalla.
The decision to grant these State resources is also imputable to public authorities, as FLH’s public shareholder agreed to provide capital injections.
Vuoden 2014 ilmailusuuntaviivojen mukaan komissio soveltaa suuntaviivoissa esitettyjä periaatteita kaikkiin ilmoitettuihin investointitukitoimenpiteisiin, joista se tekee päätöksen 4 päivästä huhtikuuta 2014, vaikka kyseisistä hankkeista olisi ilmoitettu jo ennen kyseistä päivämäärää [73].
An advantage within the meaning of Article 107(1) of the Treaty is any economic benefit which an undertaking would not have obtained under normal market conditions, that is to say in the absence of State intervention [62].
Komissio totesi jo johdanto-osan 308 kappaleessa, että suorat vuosittaiset pääomanlisäykset eivät ole ennen 4 päivää huhtikuuta 2014 myönnettyä sääntöjenvastaista valtiontukea.
Only the effect of the measure on the undertaking is relevant, not the cause nor the objective of the State intervention [63].
Käsiteltävänä olevassa asiassa komissio kuitenkin katsoo, että Leipzig/Hallen lentoasema, jolla käsitellään yli 800000 tonnia rahtia, on rahtitoimintaan erikoistunut lentoasema.
Whenever the financial situation of the undertaking is improved as a result of State intervention, an advantage is present.
Komissio toteaa myös, että kyseessä olevat toimenpiteet liittyvät lentoaseman laajentumisstrategiaan, jolla pyritään pääsemään rahtiliikenteen markkinoille.
The Commission further recalls that ‘capital placed directly or indirectly at the disposal of an undertaking by the State in circumstances which correspond to normal market conditions cannot be regarded as State aid’ [64].
Vuoden 2014 ilmailusuuntaviivojen 29 kohdan mukaan komissiolla ei ole vielä riittävästi kokemusta rahtiliikenteeseen erikoistuneille lentoasemille myönnetyn tuen sisämarkkinoille soveltumisen arvioinnista, jotta se voisi tiivistää käytäntönsä erityisten soveltuvuusedellytysten muotoon.
In the present case, in order to determine whether the public financing of Leipzig/Halle airport grants FLH an advantage that it would not have received under normal market conditions, the Commission has to compare the conduct of the public authorities providing the direct investment grants and capital injections to that of a MEO who is guided by prospects of profitability in the long-term [65].
Sen vuoksi komissio soveltaa tällaisten yritysten osalta vuoden 2014 ilmailusuuntaviivojen 5 jaksossa esitettyjä yleisiä soveltuvuusperiaatteita arvioimalla niitä tapauskohtaisesti.