natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, Latvia has provided neither a contemporaneous assessment of the value of the investment nor an analysis demonstrating that the opportunity costs of providing the additional maturity were less than the value preservation resulting from the implementation of the Second Measure.
Mitään tutkimusta, jossa olisi verrattu Citadelesta luopumisen kustannuksia toisen toimenpiteen jälkeen Citadelen hypoteettisen myynnin kustannuksiin sellaisen lisäajan myöntämisen jälkeen, johon EBRD olisi osallistunut, ei ole tehty tukemaan Latvian väitettä lisäkustannusten aiheutumisesta.
For that reason, the Commission considers that the Second Measure cannot be considered to be in line with the behaviour of a market economy operator finding itself in a comparable position to that of Latvia in June 2013.
Komissio katsoo, että yksityinen toimija, joka olisi halunnut säilyttää Citadelessa omistamansa osuuden arvon, olisi ainakin tiennyt tapahtumien aikaan tehdystä niiden kustannusten arvioinnista, joita Citadelen vähemmistöosakkaan myöntämien toissijaisten lainojen erääntymisajan pidentäminen olisi aiheuttanut myöhemmän myynnin näkökulmasta.
In the second place and in any event, established principles for the application of the market economy operator principle require the comparison with the behaviour of a rational private investor to be made in a situation which is as close as possible to that of the Member State [28].
Lopuksi kuten edellä johdanto-osan 48 kappaleen c alakohdassa on tuotu esiin, Latvia selittää uskoneensa, että EBRD olisi ollut valmis pidentämään Citadelelle myöntämiensä lainojen erääntymisaikaa.
In consequence, when assessing the value of its investment in Citadele, Latvia should have taken into consideration the commitments recorded in the Parex Final Decision relating to the sale of Citadele.
Markkinataloussijoittajaperiaatteen nojalla komissio ei voi hyväksyä sitä, että yrityksen enemmistöosakas olisi suostunut vastaamaan kaikista kyseiseen yritykseen tekemänsä sijoituksen arvon suojaamiseen liittyvistä kustannuksista ja siten suojellut vähemmistöosakkaan sijoituksen arvoa pyytämättä edes, että tämä vähemmistöosakas osallistuisi kustannuksiin.
In June 2013, at the time the Second Measure was implemented, those commitments included obligations to divest Citadele by 31 December 2014 and also to divest Citadele without the Wealth Management Business (since the Wealth Management Business had to be divested separately if it had not been sold by 30 June 2013).
Edellä esitettyjen seikkojen perusteella sekin, ettei Latvia ollut mitenkään yhteydessä EBRD:hen 1 päivän maaliskuuta 2013 ja 27 päivän kesäkuuta 2013 välisenä aikana, osoittaa, ettei toista toimenp idettä toteutettu markkinataloussijoittajaperiaatteen vaatimuksia noudattaen.
Considering that on 27 June 2013, when the maturity extension was granted, no buyer had been found for the Wealth Management Business, a private investor's conclusion would have been that it was not possible to sell the Wealth Management Business together with Citadele by the deadline of 30 June 2013 established by the Parex Final Decision, and therefore the two entities had to be sold separately.
Edellä johdanto-osan 85–103 kappaleessa esitetyistä syistä Latvia ei ole osoittanut kiistattomasti sekä objektiivisten ja varmennettavissa olevien seikkojen perusteella, että toinen toimenpide kuuluu jäsenvaltion osakkeenomistajan aseman piiriin.
Moreover, a private shareholder of the bank in a situation as close as possible to that of the Member State would have had no grounds to assume that the fulfilment of those commitments would be waived or postponed, since any such modifications were subject to the Commission's approval.
Näin ollen komissio ei voi hyväksyä sitä, että Citadele olisi voinut tavallisia markkinaoloja vastaavassa tilanteessa saada saman edun kuin sen, joka sille on myönnetty valtion rahoilla toisen toimenpiteen muodossa.
Therefore, when establishing the value of the investment in June 2013, there could be no expectation that those obligations would be irrelevant as it could not be assumed that the Commission would approve any modification of either obligation prior to the period within which Latvia had committed to execute them.
Latvia on myöntänyt toisen toimenpiteen Citadelelle, joka toimii ja tulee toimimaan kansainväliselle kilpailulle avoimilla markkinoilla.
In consequence, for the purpose of deciding whether or not to grant the prolonged maturity, the parameters for assessing the value of Latvia's investment in Citadele in June 2013 must include the commitments that are recorded in the Parex Final Decision.
Valtion varoista myönnettävä etu siis vääristää kilpailua pankkialalla ja vaikuttaa Euroopan unionin sisäiseen kauppaan.
For that reason also, the Commission considers that the Second Measure cannot be considered to be in line with the behaviour of a market economy operator finding itself in a comparable position to that of Latvia in June 2013.
Se on rahoitettu valtion varoista.
In the third place, even if Latvia had carried out a sufficiently detailed analysis of the Second Measure as a means of preserving the value of its investment in Citadele as of June 2013 and even if it had factored into such an analysis the constraints which a market economy operator would have taken into account arising from the impending sale of Citadele and the separate divestment of the Wealth Management Business, the assertions of Latvia as to the costs of the Second Measure and the level of value of the investment in Citadele supposedly preserved by that measure are not plausible.
Kuten edellä johdanto-osan 45 kappaleessa on selitetty, kolmantena osapuolena oleva markkinataloustoimija ei olisi kesäkuussa 2013 myöntänyt toisen toimenpiteen kaltaista toimenpidettä samankaltaisilla ehdoilla.
The absence of a cost evaluation leads the Commission to conclude that a private investor would not have been able to assess the desirability of the Second Measure in terms of profit maximisation.
Revertalle myönnetty maksuvalmiustuki hyväksyttiin alun perin valtion talletusten muodossa osana sisämarkkinoille soveltuvia valtiontukitoimenpiteitä, jotka oli hyväksytty ensimmäisessä pelastamista koskevassa päätöksessä.
On the other hand, while Latvia submits that the Second Measure preserved the value of Latvia's investment in Citadele, that claim is not borne out by the characteristics of the investment in Citadele held by the Member State as of June 2013.
Komissio pani tuolloin merkille, että Parex bankalta puuttui likvidejä vakuuksia ja että Latvia oli tallettanut varat pankin maksuvalmiustarpeet huomioon ottaen, kun yksikään markkinataloussijoittaja ei ollut Parex bankan epävarman tilanteen takia halukas tarjoamaan likviditeettiä [29].
The Commission notes that for a profit-driven investor the current value of an investment is dependent on the prospect of future income streams from that investment (in the form of, for example, dividends) in combination with the capital value of that investment at that moment in time (which can be derived, for example, from the price which a purchaser would pay for the shareholder's investment at that moment or from the time-discounted value of the price which a purchaser would pay for the shareholder's investment in the future).
Parexia koskevan lopullisen päätöksen (ja hyväksi ja huonoksi pankiksi jakamisen) jälkeen maksuvalmiustuki siirrettiin Citadelelle ja Revertalle.
All of the indices available to the Commission point to the value of Latvia's investment in Citadele in June 2013 having been low, if it had a positive value at all.
Citadele on jo maksanut kokonaisuudessaan takaisin osuutensa maksuvalmiustuesta.
As regards possible future income streams from Latvia's investment in Citadele, no evidence has been provided indicating that in June 2013 shareholders could expect any dividends from Citadele at any point in the foreseeable future.
Revertaa vaadittiin rajoittamaan saamansa maksuvalmiustuen määrää, kuten edellä johdanto-osan 19 kappaleen c alakohdassa todettiin.
Any assessment by a private shareholder of the bank in a situation as close as possible to that of the Member State of expected revenues from dividends distribution would have been linked to the obligation to divest Citadele by 31 December 2014.
Revertalle tosiasiallisesti myönnetyn maksuvalmiustuen määrä ylittää kuitenkin jopa pahimmassa skenaariossa ennakoidut määrät, jotka on hyväksytty Parexia koskevassa lopullisessa päätöksessä.
Moreover, the study described in recital 61 established that Citadele without the Wealth Management Business would become loss making, a conclusion which further reduced the prospect of benefit from any dividends distribution given that as of 27 June 2013 a market economy operator would have had to assume that Citadele and the Wealth Management Business would be divested separately.
Ylimääräinen maksuvalmiustuki tarjoaa Revertalle lisäedun suhteessa pelastamista koskevissa päätöksissä ja Parexia koskevassa lopullisessa päätöksessä myönnettyyn tukeen.
As such, when the maturity extension was provided, there was no evidence that Citadele would be able (considering its expected profits and capital ratio) to distribute dividends before 31 December 2014, since the 10,3 % capital ratio planned to be achieved for 31 December 2013 would only barely exceed the required minimum capital ratio of 10 % and would be far below the […] % capital ratio recommended by the FCMC to address existing and potential risks for Citadele.
Latvia ei ole väittänyt toimineensa markkinatalouden ehdoin toimivana lainanantajana tarjotessaan likviditeettiä, eikä se ole esittänyt mitään seikkoja, joista komissio voisi päätellä, että Reverta olisi voinut tavallisia markkinaoloja vastaavassa tilanteessa saada saman edun kuin sen, joka sille myönnettiin valtion varoista kolmannen toimenpiteen muodossa.
Therefore, a private investor would have taken into consideration that as of June 2013 there was a low probability that shareholders could have expected any dividends distribution from Citadele in the foreseeable future.
Mikään edellä mainituista seikoista maksuvalmiustuen määrää lukuun ottamatta ei ole muuttunut, joten komissio toteaa, että toimenpide on valtiontukea.
As regards the capital value of Latvia's investment in Citadele in June 2013, the study submitted by the Latvian authorities which is described in recital 61 and which was drawn up in February 2013 shows that Citadele would have been negatively affected by the separate divestment of the Wealth Management Business.
Edellä olevien johdanto-osan 106 ja 107 kappaleen perusteella maksuvalmiustuen korottaminen on lisätuki (kun kaikki muut SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa esitetyt edellytykset täyttyvät), koska se tarjoaa selkeästi lisäedun suhteessa hyväksyttyihin tukitoimenpiteisiin.
A private investor in a situation which is as close as possible to that of Latvia in June 2013 would have taken into account the fact that about four months earlier an independent expert had established that the sale value of Citadele without the Wealth Management Business would be lower than that of the two entities combined.
Uuden lisätuen soveltuvuuden oikeusperusta
As a result, such a private investor would have needed compelling reasons in terms of risk-adjusted return maximisation to take additional risks by granting the extension of the maturity of the subordinated loans.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdassa komissiolle annetaan valtuudet todeta tuki soveltuvaksi sisämarkkinoille, jos se on tarkoitettu ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”.
However, Latvia has provided no evidence of such compelling reasons for a market economy operator to assume those additional risks at that time.
Koska Parex banka oli järjestelmän kannalta merkittävä pankki (se oli yksi Latvian johtavista pankeista) ja sen antolainaustoiminta oli tärkeää Latvian taloudelle tukitoimenpiteiden hyväksymisen aikaan, komissio hyväksyi, että pankin ongelmien käsittelemättä jättämisellä olisi ollut vakavia seurauksia Latvian taloudelle.
As such, even if the maturity extension was provided, there was no evidence that Citadele without the Wealth Management Business could be sold at […] which leads the Commission to conclude that in June 2013 Latvia did not have […] in its investment to be preserved which was […] for providing the Second Measure.
Parex bankalle myönnettyjä tukitoimenpiteitä arvioitiin näin ollen pelastamista koskevissa päätöksissä ja Parexia koskevassa lopullisessa päätöksessä SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohtaa vasten sekä tuen myöntämisen aikaan vallinneen finanssikriisin johdosta annettujen tiedonantojen [30] perusteella.
Those further reasons also lead the Commission to consider that the Second Measure cannot be considered to be in line with the behaviour of a market economy operator finding itself in a comparable position to that of Latvia in June 2013.
Komissio katsoo, että ensimmäisellä ja toisella toimenpiteellä myönnettyyn lisätukeen sovelletaan samaa oikeusperustaa niiden täytäntöönpanon ajankohdan ja niiden hyväksyttyjä tukitoimenpiteitä vastaavien ominaisuuksien johdosta.
In the fourth and final place, the Commission also notes that the EBRD, which in June 2013 was the only other shareholder of Citadele apart from the Latvian State, did not prolong the maturity of its outstanding subordinated loan to Citadele and that Latvia never approached the EBRD to discuss the latter's participation in the Second Measure, as explained in recitals 46 to 48.
Kaikki tuet, jotka on myönnetty kokonaan tai osittain ilman komission hyväksyntää (ja siten SEUT-sopimuksen 108 artiklan 3 kohdan vastaisesti) sen jälkeen, kun vuoden 2013 pankkitiedonanto on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä, on tutkittava kyseisen tiedonannon pohjalta.
That absence of any attempt to discuss sharing the burden of the cost of the Second Measure if that measure was to be a means to preserve the value of investments in Citadele is an additional indication that the Second Measure was not in line with the requirements of the market economy operator principle.
Koska kolmatta toimenpidettä on sovellettu yhtäjaksoisesti vuodesta 2011 lähtien tähän päivään asti, voidaan todeta, että osa tuesta on myönnetty 1 päivän elokuuta 2013 jälkeen, jolloin vuoden 2013 pankkitiedonanto julkaistiin Euroopan unionin virallisessa lehdessä.
In that context, the Commission considers that a majority shareholder would have exploited the entire 10-month period in order identify an adequate solution to meet the new capital requirement which minimised its own costs.
Ensimmäinen toimenpide
As such, Latvia's argument regarding the facilitation of the sale of Citadele does not explain why the Second Measure was adopted without any approach to the minority shareholder of Citadele within 4 months of the FCMC letter rather exploiting more of the period of up to 10 months that could have been taken.
Toimenpiteestä ei ilmoitettu komissiolle.
Furthermore, even if the participation of the EBRD in a maturity extension would have involved a measure with characteristics different from those of the Second Measure, Latvia does not provide any evidence that such a different measure including the EBRD would have been less effective than the Second Measure or that it would have been more costly to the majority shareholder compared with the costs of the Second Measure itself.
Komissio epäili sitä, oliko kyseinen lisätukitoimenpide, joka oli muodoltaan toissijaisten lainojen päätöksissä asetettuja ehtoja pidempi erääntymisaika, pidetty mahdollisimman lyhyenä, eikä se siksi voinut todeta, että kaikki sisämarkkinoille soveltumisen edellytykset olisivat täyttyneet.
As for Latvia's argument that an extension by the EBRD of the maturity of its subordinated loan would have led to additional burdens at the time of the sale of Citadele, the Latvian authorities have not produced any element to show that such an extension would in fact have created such additional costs.
Komissio palauttikin menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä mieliin, että Parex bankalle hyväksytyn toissijaisen lainan, jonka erääntymisaika oli viisi vuotta, oli arvioitu pelastamista koskevissa päätöksissä edustavan määrältään ja erääntymisajaltaan vähimmäistasoa.
No specific study of the costs of divestment of Citadele after the Second Measure compared with the costs of a hypothetical sale of Citadele after an extension in which the EBRD participated has been carried out to justify Latvia's assertion that there would have been additional burdens.
Tämän perusteella viisivuotinen toissijainen laina oli määritelty pelastamista koskevissa päätöksissä ja Parexia koskevassa lopullisessa päätöksessä sisämarkkinoille soveltuvaksi.
The Commission considers that any private operator considering how to preserve the value of its investment in Citadele would at least be able to point to a contemporaneous evaluation of what were in relation to a subsequent sale those alternate costs of having the minority shareholder in Citadele extend the duration of its subordinated loans to that bank.
Pelastamista koskevissa päätöksissä ja Parexia koskevassa lopullisessa päätöksessä esitettyjen perustelujen pohjalta ja uusien perustelujen puuttuessa komissio totesi epäilevänsä, soveltuuko toissijaisten lainojen alkuperäisestä viidestä vuodesta seitsemään vuoteen pidennetty erääntymisaika sisämarkkinoille.
Finally, as noted in recital 48(c), Latvia explains that it believed that the EBRD would have been willing to extend the maturity of its loans to Citadele.
Latvia on menettelyn aloittamista koskevan päätöksen jälkeen esittänyt uusia perusteluja, jotka on mainittu edellä 5.1 kohdassa ja joiden myötä komissio voi nyt arvioida uudelleen, täyttävätkö Latvian Parex bankalle myöntämät toissijaiset lainat, joiden erääntymisaika on seitsemän vuotta, valtiontuen sisämarkkinoille soveltumisen edellytykset, sillä perusteella, että ne rajoittuvat välttämättömään.
In that situation, even if the EBRD's involvement would have led to more complexity, the Commission considers that a private majority shareholder which was contemplating extending the maturity of its own existing subordinated debt in favour of Citadele would have at least made an approach to the minority shareholder which was also a holder of subordinated debt of Citadele to see if the latter would have either: (i) shared the costs of the additional support to Citadele by extending its own loans' maturity date; or (ii) entered into some alternative arrangement dir ectly with the majority shareholder to defray the costs of the Second Measure to the majority shareholder.
Vuoden 2008 pankkitiedonannon mukaan tukitoimenpiteen on määränsä ja muotonsa puolesta oltava välttämätön tavoitteen saavuttamiseksi.
Within the application of the market economy operator principle the Commission cannot accept that a majority shareholder of a company would have accepted all of the cost of protecting the value of all investments in that company and thereby have protected the value of the investment of a minority shareholder without even approaching the latter to seek a contribution from it.
Toisin sanoen pääomanlisäyksen määrä saa olla vain vähimmäismäärä, joka on välttämätön tavoitteen saavuttamiseksi.
In view of each of those factors, the absence of any approach to the EBRD in the period between 1 March 2013 and 27 June 2013 is a further indication that the Second Measure was not conducted in compliance with the requirements of the market economy operator principle.
Parex bankalle myönnettiin toissijaiseksi omaksi pääomaksi luokiteltava toissijainen laina, jotta se täyttäisi vakavaraisuusvaatimukset ja jotta varmistettaisiin, että sillä on riittävästi pääomaa mahdollisten tappioiden kattamiseksi.
For each of the four reasons set out in recitals 85 to 103, it has not been established unequivocally and on the basis of objective and verifiable evidence that the Second Measure is to be ascribed to the Member State acting as private shareholder.
Tämän kaiken tavoitteena oli suojata Latvian talous vakavilta häiriöiltä.
In those circumstances, the Commission cannot accept that Citadele could, in circumstances which correspond to normal market conditions, obtain the same advantage as that which has been made available to it through State resources in the form of the Second Measure.
Ensimmäisessä pelastamista koskevassa päätöksessä vähimmäisvaatimukset sille, että komissio voisi ottaa toissijaiset lainat huomioon Parex bankan toissijaisena omana pääomana, perustuivat Latvian voimassa olevaan lainsäädäntöön sellaisena kuin Latvia sen ilmoitti [32].
Latvia has implemented the Second Measure for Citadele which is and will be active on markets open to international competition.
Komissio totesi, että lyhin erääntymisaika, jolla toissijainen laina voitiin luokitella toissijaiseksi omaksi pääomaksi, oli viisi vuotta.
Therefore any advantage from State resources would affect competition in the banking sector and have an impact on intra-Union trade.
Myöhemmissä päätöksissä ei muutettu tätä arviota.
Furthermore, that measure is selective as it solely benefits Citadele.
Tarkasteltuaan Latvian toimittamia lisätietoja, jotka on mainittu edellä johdanto-osan 30–39 kappaleessa, komissio myönsi, että toissijaisiin lainoihin liittyi vuoteen 2010 asti ylimääräisiä rajoituksia, jotka vaikuttivat siihen, voitiinko ne luokitella kokonaisuudessaan toissijaiseksi omaksi pääomaksi.
It is financed through State resources.
Komissio panee erityisesti merkille, että Basel II -sääntelykehyksen vaikutus siihen, mikä määrä Parex bankan vuonna 2009 saamista toissijaisista lainoista voitiin luokitella toissijaiseksi omaksi pääomaksi, oli ratkaisevassa asemassa, kun ensimmäisen kerran määriteltiin toissijaisten lainojen lyhintä erääntymisaikaa.
In June 2013 as explained by Latvia in recital 45 a third-party market economy operator would not have granted a measure similar to the Second Measure on comparable terms.
Basel II -sääntöjen mukainen kuoletuskerroin oli otettava asianmukaisesti huomioon tukitoimenpiteen lopullisen tavoitteen saavuttamiseksi eli Parex bankan riittävän pääomituksen varmistamiseksi ja Latvian talouden vakavan häiriintymisen välttämiseksi alkuperäisen toissijaisen lainan myöntämisen aikaan.
The Commission therefore confirms its previously provisional assessment from the Opening Decision that the Second Measure represents additional State aid.
Komissio katsoo, että jos Latvian pelastamista koskevien päätösten aikaan esittämissä arvioissa ja ennusteissa olisi otettu asianmukaisesti ja kattavasti huomioon Basel II -sääntöjen mukainen toissijaisen lainan kuoletus edellä johdanto-osan 37 kappaleessa esitetyllä tavalla, toissijaisten lainojen erääntymisaika olisi arvioitu eri tavalla ja lyhimpänä tarvittavana aikana olisi pidetty viiden vuoden sijasta seitsemää vuotta.
The Third Measure
Komissio myös muistuttaa, että kolmannessa pelastamista koskevassa päätöksessä tehty arvio soveltuvuudesta sisämarkkinoille perustui muun muassa Latvian viranomaisten sitoutumiseen siihen, että ne myisivät osuutensa Parex bankassa mahdollisimman nopeasti ja viimeistään kolmen vuoden kuluttua ensimmäisten pelastamistoimenpiteiden myöntämisestä Parex bankalle [33], toisin sanoen viimeistään vuonna 2011.
With regard to the liquidity support granted to Reverta, it was initially approved as part of the compatible State aid measures approved in the first rescue Decision, in the form of State deposits.
Edellä esitettyjen seikkojen johdosta komissio katsoo, että seitsemän vuoden erääntymisaikaa voidaan pitää lyhimpänä välttämättömänä aikana, jolla Latvian myöntämät toissijaiset lainat voidaan luokitella kokonaisuudessaan toissijaiseksi omaksi pääomaksi ja jolla voidaan varmistaa, että Parex banka saavuttaa tavoitellun vakavaraisuussuhteen Latvian pankkijärjestelmän vakauden turvaamiseksi ja pankin myyntiä koskevan sitoumuksen täyttämiseksi.
At that time, the Commission noted that Parex banka lacked liquid collateral and that Latvia had deposited the funds, taking into account the bank's liquidity needs, when no market investor was willing to provide liquidity in view of the fragile situation of Parex banka [29].
Ilmoittamatta jäänyt toissijaisten lainojen erääntymisajan pidentäminen (toinen toimenpide)