natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since the run-off management or orderly resolution of the aid beneficiary constitutes the most extreme form of restructuring, the Commission accepts, in such circumstances, a lower remuneration of the aid than that required by its communications on State aid to banks.
Koska tuensaajan divestointi tai hallittu alasajo on kaikkein radikaalein rakenneuudistustoimenpide, komissio hyväksyy, että kyseisissä olosuhteissa tuesta maksetaan alhaisempi vastike kuin mitä sen pankeille myönnettävästä valtiontuesta annetuissa tiedonannoissa edellytetään.
In the present case, Dexia has already paid 1) EUR 225 million in commission for the setting up of the temporary guarantee, and 2) additional commission of EUR 50 million following the increase in the temporary guarantee ceiling, and 3) is paying remuneration for the temporary guarantee according to the terms of the Commission’s decisions of 21 December 2011, 31 May 2012, 7 June 2012 and 26 September 2012 (i.e. EUR 273 million by 30 September 2012).
Nyt käsiteltävässä tapauksessa Dexia on jo maksanut 1) 225 miljoonan euroa tilapäisestä takauksesta ja 2) 50 miljoonan euron lisämaksun tilapäisen takauksen enimmäismäärän nostamisesta sekä maksaa vastiketta tilapäisestä takauksesta komission 21 päivänä joulukuuta 2011, 31 päivänä toukokuuta 2012, 7 päivänä kesäkuuta 2012 ja 26 päivänä syyskuuta 2012 antamien päätösten ehtojen mukaisesti (eli 273 miljoonaa euroa 30 päivään syyskuuta 2012 mennessä).
The amount of remuneration for the final guarantee will be 5 basis points from the entry into force of the agreement.
Lopullisesta takauksesta maksettavan vastikkeen määrä on 5 peruspistettä sopimuksen voimaantulosta lähtien.
Dexia will also pay the Member States concerned an additional setting-up commission of 0,50 % of EUR 30 billion, to be paid to each of the Member States according to their respective contributions to the guarantee.
Lisäksi Dexia maksaa asianomaisille jäsenvaltioille 0,50 prosentin lisämaksun 30 miljardista eurosta, joka maksetaan kullekin jäsenvaltiolle näiden takausosuuksien perusteella.
Given the scale of the orderly resolution scenario submitted by Dexia, the Commission considers that these levels of remuneration of the aid may be regarded as compatible.
Ottaen huomioon Dexian toimittaman hallitun alasajoskenaarion laajuuden komissio katsoo, että kyseiset tuesta maksettavat vastikkeet voidaan katsoa sisämarkkinoille soveltuviksi.
As regards remuneration of the recapitalisation, the issue of new shares to the Belgian and French States giving them preferential rights to distributions (dividends and liquidation surplus [175] will enable those States (but not existing shareholders) to reap the full benefit of any future profits [176] if the situation improves, and will thus ensure that shareholders contribute fully to the resolution, as the Commission requires, in that existing shareholders have no prospect of a return on their investment and the situation is equivalent to a complete financial expropriation of the shareholders.
Pääomapohjan vahvistamisesta maksettavan vastikkeen osalta todetaan, että uusien osakkeiden liikkeeseen laskeminen Belgian ja Ranskan valtioille, mikä antaa niille etuoikeuden jakamistoimenpiteiden osalta (osingot ja likvidaation ylijäämä [175]), antaa kyseisille valtioille (muttei olemassa oleville osakkaille) tilaisuuden saada täysi hyöty mahdollisista tulevista tuotoista [176], mikäli tilanne kohenee. Ne voivat siten varmistaa, että osakkaat osallistuvat alasajoon komission edellyttämissä määrin siinä mielessä, että olemassa olevat osakkaat eivät voi saada sijoitukselleen tuottoa ja että tilanne vastaa osakkaiden osuuksien täysimääräistä pakkolunastusta.
Dexia will also continue to implement the remuneration principles agreed at G20 level and by the national bodies concerned as regards the remuneration of members of the Board of Directors and executives.
Dexia jatkaa G20-tasolla päätettyjen korvausperiaatteiden ja kansallisten viranomaisten korvausperiaatteiden soveltamista hallintoneuvoston jäsenten ja ylimmän johdon osalta.
In particular Dexia will not pay the variable proportion of the remuneration of members of the Board of Directors of Dexia SA, and will cap, at 30 % of the fixed proportion of their remuneration, the amount of the variable proportion of the remuneration of other staff of Dexia and its banking subsidiaries.
Dexia ei maksa korvauksen vaihtelevaa osuutta lainkaan Dexia SA:n hallintoneuvoston jäsenille ja rajoittaa vaihtelevan osuuden määrän enintään 30 prosenttiin kiinteän korvauksen määrästä Dexia SA:n muun henkilöstön osalta ja sen pankkialan tytäryhtiöiden osalta.
Because there is absolutely no prospect of Dexia returning to viability, these arrangements may in practice be deemed to ensure that existing shareholders share the full burden of the resolution.
Koska minkäänlaisia edellytyksiä Dexian elinkelpoisuuden palautumiselle ei ole olemassa, kyseisten toimenpiteiden voidaan käytännössä katsoa varmistavan, että olemassa olevat osakkaat jakavat alasajoa koskevan vastuun täysimääräisesti.
Consequently, the Commission considers that Dexia and its shareholders are making a sufficient contribution to the restructuring through their own resources.
Komissio näin ollen katsoo, että Dexia ja sen osakkaat osallistuvat riittävällä tavalla rakenneuudistukseen omista varoistaan.
The revised orderly resolution plan provides for Dexia to exit the markets on which it trades either by disposing of saleable entities to a third party, or by placing residual entities in run-off management with no new production.
Tarkistetussa hallitussa alasajosuunnitelmassa säädetään Dexian vetäytymisestä markkinoilta, joilla se käy kauppaa, joko luovuttamalla myytävissä olevat yhtiöt kolmansille osapuolille tai soveltamalla jäljellä oleviin yhtiöihin divestointitoimia ja uuden tuotannon kieltoa.
In the present case, for the residual entities to be placed in run-off management, the Dexia Group will cease production not just for new customers but also for existing customers.
Nyt käsiteltävässä tapauksessa, jotta jäljelle jäävät yhtiöt voitaisiin divestoida, Dexia-yhtymä ei voi tarjota uutta tuotantoa uusien asiakkaiden lisäksi myöskään olemassa oleville asiakkailleen.
Dexia will, however, be authorised to continue very limited production in connection with the desensitisation of some existing structured loans with DCL in a portfolio with a marked-to-market book value of EUR [0-2] billion, between February and July 2013 and June and November 2014, strictly on condition that this improves their economic value taking account of the reduction in the litigation risk generated by the desensitisation.
Dexialle voidaan kuitenkin myöntää lupa jatkaa tuotantoa hyvin rajoitetusti voidakseen muuttaa helmikuun ja heinäkuun 2013 sekä kesäkuun ja marraskuun 2014 välillä DCL:n olemassa olevat, markkina-arvoltaan [0–2] miljardin euron strukturoidut lainat muiksi kuin herkiksi lainoiksi. Tämä parantaa lainojen taloudellista arvoa, kun otetaan huomioon muiksi kuin herkiksi lainoiksi muuttamisesta johtuva oikeudenkäyntiriskin pienentyminen.
The total envelope for this production will be EUR 600 million.
Kyseisen tuotannon enimmäismäärä on yhteensä 600 miljoonaa euroa.
The level of origination envisaged for DCL represents less than [0-5] % of the total amount of DCL’s outstanding loans.
DCL:n suunnitellun tuotannon taso kattaa enintään [0–5] prosenttia DCL:n voimassa olevien lainojen kokonaismäärästä.
This way of linking the restructuring of certain existing loans with a very limited envelope for granting new loans for the sole purpose of minimising expected losses on the existing portfolio (and thus the cost of the orderly resolution for States) is therefore not likely to result in excessive distortions of competition.
Koska tiettyjen olemassa olevien lainojen uudelleenjärjestelyyn liittyy hyvin rajoitettu mahdollisuus myöntää uusia lainoja yksinomaan olemassa olevasta salkusta aiheutuvien odotettujen tappioiden vähentämiseksi (ja siten myös asianomaisille jäsenvaltioille hallitusta alasajosta aiheutuvien menojen vähentämiseksi), toimenpide ei todennäköisesti aiheuta liiallista kilpailun vääristymistä.
Crediop too will be allowed to originate loans, for existing customers only, for a total of EUR 200 million for a period of one year from this Decision.
Myös Crediopille myönnetään lupa myöntää uusia lainoja, mutta vain olemassa oleville asiakkaille ja yhteensä 200 miljoonan euron arvosta yhden vuoden ajaksi tämän päätöksen tekemisestä.
The level of origination will, in practice, be strictly limited to Crediop’s regulatory obligations in order to avoid […] (i.e. less than [0-5] % of the outstanding loans) and prevent Crediop from otherwise going into immediate liquidation.
Tuotannon taso rajoitetaan käytännössä vain Crediopin lakisääteisten velvollisuuksien edellyttämään määrään, jotta voidaan välttyä […] (eli alle [0–5] prosenttia voimassa olevista lainoista) ja estää Crediopin toiminnan välitön alasajo.
The origination capacity will also be strictly in line with Crediop’s ability to finance itself from commercial deposits.
Lainantuotantoa rajoitetaan lisäksi Crediopin kyvyn perusteella rahoittaa toimintaansa kaupallisilla talletuksilla.
The Commission notes that the volume of new loan finance for existing customers is very small and is strictly necessary to avoid a costly immediate liquidation and to keep options for selling Crediop open for a period of one year from this Decision, when market conditions and the natural depreciation of EMTNs will once again allow it.
Komissio toteaa, että uusien lainojen tuotannon määrä olemassa oleville asiakkaille on hyvin vähäistä ja rajoitettu vain välttämättömään, jotta kallis ja välitön likvidaatio voidaan välttää ja Crediopin myyntimahdollisuus säilyttää yhden vuoden ajan tästä päätöksestä siihen saakka, kunnes markkinaolosuhteet ja EMTN-instrumenttien luonnollinen arvonalentuminen sen sallivat.
Without authorisation, Crediop would be placed in run-off management at the end of the current year.
Ilman toimenpiteen hyväksyntää Crediopiin ryhdytään soveltamaan divestointitoimia asianomaisen vuoden loputtua.
Dexia is also not to grant any new financing for Dexia Israel and DAM from the adoption of this Decision.
Dexia sitoutuu myös olemaan myöntämättä uutta rahoitusta Dexia Israelille ja DAM:lle tämän päätöksen hyväksymisestä lähtien.
The Commission notes that the Bank Restructuring Communication recommends that the Member States concerned should send regular detailed reports to the Commission to enable it to verify whether the plan is being implemented in accordance with the commitments notified, until the assets reach the end of their term.
Komissio huomauttaa, että rakenneuudistustiedonannossa suositellaan, että asianomaisten jäsenvaltioiden olisi toimitettava säännöllisesti yksityiskohtaisia kertomuksia komissiolle, jotta voidaan tarkistaa, että rakenneuudistussuunnitelmaa toteutetaan ilmoitettujen sitoumusten mukaisesti omaisuuserien erääntymiseen saakka.
The Commission is to receive six-monthly and end-of-year reports from the independent trustee responsible for monitoring the revised orderly resolution plan, throughout the duration of the plan.
Tarkistetun hallitun alasajosuunnitelman valvonnasta vastaavan riippumattoman asiantuntijan on toimitettava komissiolle raportti kuuden kuukauden välein koko suunnitelman keston ajan.
The reports will include a detailed account of progress in implementing the revised orderly resolution plan, and in particular (i) compliance with the amount of and conditions for desensitising DCL’s portfolio of sensitive loans; (ii) compliance with the cap on new financing for Crediop’s existing customers; (iii) compliance with the timetable of scheduled disposals, including the date of sale, the book value of the assets on 31 December 2011, the sale value, the gains or losses made, and details of the measures still to be applied under the revised orderly resolution plan; and (iv) the management and ring-fencing of DAM and Dexia Israel.
Kertomukseen sisältyy yksityiskohtainen kuvaus tarkistetun hallitun alasajosuunnitelman toteutuksen edistymisestä etenkin seuraavien osalta: 1) DCL:n herkkien lainojen salkkuun liittyvien summien ja muuksi kuin herkiksi lainoiksi muuttamista koskevien ehtojen noudattaminen, 2) Crediopin olemassa oleville asiakkaille myönnettävän rahoituksen enimmäisrajoituksen noudattaminen, 3) suunniteltuja luovutuksia koskevan aikataulun noudattaminen, mukaan lukien luovutuspäivämäärä, omaisuuserien kirjanpitoarvo 31 päivänä joulukuuta 2011, luovutuksen arvo, toteutuneet pääomavoitot tai -tappiot ja tarkistetun hallitun alasajosuunnitelman nojalla toteutettavien jäljellä olevien toimenpiteiden yksityiskohdat, ja 4) DAM:n ja Dexia Israelin hallinta ja toiminnan rajoittaminen.
Risks arising from the implementation of the revised orderly resolution plan
Tarkistetun hallitun alasajosuunnitelman toteuttamisesta aiheutuvat riskit
The Commission notes that Dexia’s carry is likely to remain negative in 2013 despite the reduction in the guarantee costs to 5 basis points.
Komissio toteaa, että Dexian korkoero jää todennäköisesti negatiiviseksi vuonna 2013 siitä huolimatta, että takauskustannuksia vähennettiin 5 peruspistettä.
The assets held by Dexia should produce a weighted average margin of some [25-75] basis points above the 3-month Euribor rate.
Dexian hallussa olevien omaisuuserien odotetaan tuottavan noin [25–75] peruspisteen painotetun keskimääräisen marginaalin kolmen kuukauden Euriborin lisäksi.
This margin should settle at [25-75] basis points from 2016, largely as a result of the small issuing margins, but also because of the negative remuneration [177] of the cash collateral posted by the bank, which was EUR [30-40] billion in 2013, an amount set to shrink by [25-75] % by 2020 if interest rates do in fact increase.
Marginaalin uskotaan asettuvan noin [25–75] peruspisteeseen vuodesta 2016 lähtien, pääasiassa pienten liikkeeseenlaskumarginaalien johdosta mutta myös pankin asettamaa käteisvakuutta koskevan negatiivisen korvauksen takia [177], joka oli [30–40] miljardia euroa vuonna 2013 ja jonka on määrä laskea [25–75] prosenttia vuoteen 2020 mennessä, jos korkotaso nousee.
The Group’s financing costs should be halved between 2012 and 2013 because of the reduction of the guarantee costs to 5 basis points from 2013 compared with 90 basis points in 2012, representing a saving of over EUR [250-750] million for 2013.
Yhtymän rahoituskustannukset todennäköisesti puolittuvat vuodesta 2012 vuoteen 2013, koska takauskustannukset ovat laskeneet vuoden 2013 viiteen peruspisteeseen verrattuna 90 peruspisteeseen vuonna 2012. Tämä tarkoittaa yli [250–750] miljoonan euron säästöjä vuoden 2013 osalta.
This saving will go down as the guarantee drawdown is reduced.
Kyseisen säästön määrä laskee samalla kun takausnostojen määrää vähennetään.
However, it will only be from 2014 that the financing cost will be lower than the interest generated by the assets, because more expensive financing methods (ELA, some long-term guaranteed issues held by Belfius) will no longer be used, while greater use will be made of short-term finance (from the Central Bank and via the repo market) at a level close to the Euribor.
Rahoituskustannukset alittavat omaisuuseristä johtuvat korot vasta vuodesta 2014 alkaen, mikä johtuu siitä, että kalliimpia rahoitusmenetelmiä (maksuvalmiustuki ja jotkin Belfiuksen obligaatiot, joilla on pitkän aikavälin takaus) ei enää käytetä ja lyhytaikaista rahoitusta (keskuspankin myöntämää ja repo-markkinoiden kautta saatua), jonka korkotaso on lähempänä Euriboria, hyödynnetään enemmän.
Interest from securities used as remuneration for capital should have a growing impact on the profit and loss account, at over EUR [100-300] million from 2019 compared with less than EUR [50-250] million before 2015.
Pääomasta maksettavana vastikkeena käytettyjen arvopaperien koroilla uskotaan olevan kasvava merkitys tuloslaskelmaan: [100–300] miljoonaa euroa vuonna 2019 verrattuna alle [50–250] miljoonaan euroon ennen vuotta 2015.
The Commission notes that the Dexia Group is unlikely to generate a profit before 2018, since operating costs should consistently remain higher than net banking income.
Komissio katsoo, että Dexia-yhtymä ei todennäköisesti tuota voittoa ennen vuotta 2018, koska toimintamenot ovat suuremmat kuin pankkitoiminnan nettotuotto.
The Commission also notes that between 2013 and 2020 the annual cost of risk will stand at less than [0-20] basis points of the balance of loans and securities.
Lisäksi komissio toteaa, että vuosina 2013–2020 vuotuiset riskikustannukset ovat alle [0–20] peruspistettä lainojen ja arvopaperien kokonaismäärästä.
Moreover, the annual provisions of EUR [50-200] million for risks and charges that is to be set aside by DCL to address the risk of litigation on sensitive loans could prove inadequate.
Lisäksi vuotuinen [50–200] miljoonan euron riski- ja kustannusvaraus, jonka DCL:n on määrä tehdä herkkiä lainoja koskevien oikeudenkäyntiriskien varalta, voi osoittautua riittämättömäksi.
As the Member States concerned have stressed, one of Dexia’s main problems stems from its large portfolio of interest rate hedging derivatives linked to its production of long-term, fixed-rate loans to the public sector.
Kuten asianomaiset jäsenvaltiot ovat korostaneet, yksi Dexian keskeisistä ongelmista johtuu sen suuresta korkojohdannaissalkusta, joka on liitetty sen pitkän aikavälin kiinteäkorkoisten lainojen tuotantoon julkiselle sektorille.
The fall in rates in the summer of 2011 was accompanied by an increase in calls with a margin over EUR [0-25] billion [178].
Korkojen lasku kesällä 2011 kasvatti vakuuksien tarvetta ainakin [0–25] miljardilla eurolla [178].
The cash collateral paid to swap counterparties was around EUR [25-75] billion at the end of 2012.
Swap-toimien vastapuolille maksettu käteisvakuus oli noin [25–75] miljardia euroa vuoden 2012 lopussa.
Being remunerated at the Eonia rate, it produces a negative margin compared with the 3-month Euribor.
Koska vakuuksista maksetaan Eonia-koron mukainen vastike, se aiheuttaa negatiivisen marginaalin kolmen kuukauden Euriboriin verrattuna.
As the financing rate for Dexia should be close to Euribor + [25-75] basis points in 2013, the cash collateral would represent an annual cost of EUR [100-300] million.
Koska Dexian rahoituksen koron pitäisi olla lähellä Euribor + [25–75] peruspistettä vuonna 2013, käteisvakuuden vuosimenot olisivat noin [100–300] miljoonaa euroa.
The cost should then gradually fall (reaching a level below EUR [25-75] million in 2017) because of the conjunction of four factors: (i) the increase in long-term rates, which should reduce the amount of cash collateral to be paid, (ii) lower and better financing conditions, reducing costs for Dexia, (iii) stabilisation of short-term rate spreads, particularly between the Eonia rate and the 3-month Euribor rate, and (iv) the writing off of its loan portfolio and of the notional balance of the associated derivatives portfolio.
Kustannusten uskotaan myöhemmin asteittain laskevan (alle [25–75] miljoonaan euroon vuonna 2017) seuraavien neljän seikan takia: i) pitkän aikavälin korkojen kasvun pitäisi vähentää maksettavan käteisvakuuden määrää, ii) alhaisemmat ja paremmat rahoitusehdot vähentävät Dexian kustannuksia, iii) lyhyen aikavälin korkoerojen vakautuminen, etenkin Eonia-koron ja kolmen kuukauden Euriborin välinen ero, iv) Dexian lainasalkun ja siihen liittyvän johdannaissalkun nimellisarvon kuolettaminen.
If one of the first three factors does not happen, the extra cost to the Group could be more than EUR […] million over the period 2014-20.
Mikäli joku ensimmäisestä kolmesta seikasta ei toteudu, ylimääräinen kustannus yhtiölle voi ylittää […] miljoonaa euroa ajanjaksolla 2014–2020.
The Group expects market conditions to stabilise from 2014 and credit spreads to converge towards their historic mean.
Yhtymä uskoo markkinatilanteen vakautuvan vuodesta 2014 lähtien ja luottoriskien aiheuttamien korkoerojen lähentyvän kohti niiden historiallista keskiarvoa.
For example, the bank expects Italy’s sovereign spread, which was 350 basis points in 2012, to converge towards a level of [25-75] basis points by 2018, and credit derivative indices to […].
Pankki uskoo esimerkiksi Italian osalta korkoeron, joka vuonna 2012 oli 350 peruspistettä, lähentyvän kohti tasoa [25–75] peruspistettä vuoteen 2018 mennessä ja luottojohdannaisindeksien […].
The opposite scenario could have major repercussions on unrealised losses between 2016 and 2020.
Päinvastaisen skenaarion toteutumisella voisi olla huomattavia seurauksia realisoimattomien tappioiden osalta vuosina 2016–2020.
The Group’s financing plan provides for greater investment in the State-guaranteed securities market (EUR [5-20] billion long term and EUR [10-40] billion short term) with a parallel reduction in the use of those securities as collateral against refinancing from the Eurosystem.
Yhtymän rahoitussuunnitelma sisältää huomattavan investoinnin valtion takaamien arvopaperimarkkinoiden osalta ([5–20] miljardia euroa pitkällä aikavälillä ja [10–40] miljardia euroa lyhyellä aikavälillä) samaan aikaan, kun kyseisten arvopaperien käyttöä vakuuksina euroalueen jälleenrahoitukselle vähennetään vastaavilla summilla.
Hitherto the Group has only been able to place limited volumes in the market [179] and there is nothing to indicate that investors’ interest will be any different in future.
Tähän asti yhtymä on voinut tuottaa arvopapereita markkinoille vain rajoitettuja määriä [179], eikä mikään viittaa siihen, että sijoittajien kiinnostus muuttuisi tulevaisuudessa.
In particular, the credit rating of the guarantor States, the liquidity of the markets and their capacity to absorb guaranteed bank securities are all uncertain factors which could threaten the ‘financing mix’ envisaged.
Etenkin takaajavaltioiden luottoluokitus, markkinoiden maksuvalmius ja kyky kattaa taatut arvopaperit ovat epävarmoja seikkoja, jotka voivat uhata suunniteltua rahoitusrakennetta.
Any less favourable scenario would mean greater reliance on ELA, which in turn would mean higher financing costs.
Heikomman skenaarion toteutuminen tarkoittaisi suurempaa turvautumista maksuvalmiustukeen, mikä puolestaan tarkoittaisi suurempia rahoituskustannuksia.
For example, if the target of placing EUR [10-40] billion of short-term securities was not achievable and the finance was raised from ELA, this could generate additional costs of around EUR [150-400] million per year.
Jos esimerkiksi tavoitetta laskea liikkeeseen lyhyen aikavälin arvopapereja [10–40] miljardin euron arvosta ei onnistuta saavuttamaan ja tarvittava rahoitus saataisiin maksuvalmiustukena, kustannusten määrä voisi kasvaa noin [150–400] miljoonalla eurolla vuodessa.
The Commission concludes, however, that these risks are inherent in the orderly resolution of a group like Dexia, and that, without underestimating them, the Commission considers that they are not likely to threaten the plan as presented and approved.
Komissio toteaa kuitenkin, että kyseiset riski ovat osa Dexian kaltaisten yhtymien hallittua alasajoa, ja niitä mitenkään aliarvioimatta komissio katsoo, että ne eivät todennäköisesti uhkaa esitettyä ja hyväksyttyä suunnitelmaa.
COMPATIBILITY OF THE DMA SALE OPERATION
DMA:n MYYNTIOPERAATION SOVELTUVUUS SISÄMARKKINOILLE
Scope of the compatibility assessment
Soveltuvuusarvioinnin laajuus
As regards operations to set up development banks, the Commission considers that aid may distort competition on two levels: upstream, in competition between financial institutions for the aid to the development bank (level I), and downstream, between beneficiaries of the finance provided by DMA and any competitors they may have (level II).
Kehityspankin perustamisoperaation osalta komissio katsoo, että valtiontuki voi vääristää kilpailua kahdella tasolla: eri rahoituslaitosten välillä kehityspankille myönnettävän tuen osalta (I taso) ja DMA:n myöntämän rahoituksen saajien ja näiden kilpailijoiden välillä (II taso).