natgillin/translations-raw huggingface dataset:
See the documents submitted by the Belgian authorities on 14 November 2011 (Excel files, 'Capital' sheet) The QIS5 plus internal modelling method was used solely to determine the capital allocated to marketable and non-marketable risks in 2005.
Toisaalta viranomaiset eivät ole toimittaneet arviota näihin riskeihin 31 päivänä joulukuuta 2006 liittyneestä pääomasta.
For the years after 2005, the capital was determined in […].
Koska nämä riskit eivät olleet markkinariskejä vuonna 2005, Belgian viranomaisten arvio näihin riskeihin myönnetystä pääomasta on todennäköisesti liian pieni.
It should be noted that […], which is why the results are identical for scenarios 1A and 1B for 2005.
Tämän komission pyynnön perusteella Belgian viranomaiset toimittivat ajanjaksolta 2005–2011 erilliset taseet ja tuloslaskelmat markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvästä toiminnasta.
The Belgian authorities did not take into account the unpaid capital of EUR 50 million until 2009.
Näin ollen Belgia katsoo, että vasta näistä pääomansiirroista voisi muodostua tukea ja että yksityisen sijoittajan testiä tulee soveltaa näihin määriin ajankohtana, jolloin niiden sisäinen siirto toteutettiin, eikä silloin, kun alkupääoma myönnettiin vuonna 2004.
It is these figures that were used in the calculations of the return on equity in the following section.
Tätä perustelua ei voida hyväksyä.
The Commission has identified calculation errors in the financial projections.
Näiden toissijaisten varojen tuottoa ei kuitenkaan voida tarkastella erillään koko pääomasta, koska toissijaiset varat on saatu jaottelemalla vuonna 2004 merkitty 150 miljoonan euron pääoma keinotekoisesti.
In particular, the sum of the results from the insurance business for the different business scopes differs from the total result from the insurance business for Ducroire/Delcredere.
Belgian viranomaiset perustivat kannattavuutta koskevan analyysinsa 28 päivänä syyskuuta 2004 päivättyyn liiketoimintasuunnitelmaan.
Errors in the sums were made in the calculation of the result from the insurance business for Ducroire/Delcredere as a whole.
SA Ducroire perustettiin 23 päivänä syyskuuta 2004.
However, these differences do not have a material effect on the estimate of the ROE.
Sen toiminta alkoi kuitenkin vasta 1 päivänä tammikuuta 2005, koska lyhytaikaisten riskien portfolio kuului ONDD:lle 31 päivään joulukuuta 2004 saakka ja se siirrettiin uuteen yhtiöön tuona päivänä.
See the ‘Observations by Belgium on the Decision by the European Commission of 24 February 2011’, submitted by the Belgian authorities on 1 June 2011, Annex 10.
Voidaan siis todeta, että vielä vähän ennen tuota päivämäärää ONDD olisi voinut peruuttaa investointipäätöksensä olemalla siirtämättä kyseiset riskit ja lakkauttamalla hiljattain perustetun oikeushenkilön.
See the reply to the questionnaire from the European Commission dated 28 July 2011, submitted by the Belgian authorities on 5 December 2011, p. 33.
Lisäksi komissio korostaa, että tuolloin käytettävissä olleet taloudelliset ennusteet osoittivat, että tulos pysyi samalla tasolla vuosina 2005–2007, tai ainakin, että kasvu oli varsin verkkaista (katso taulukko 4).
Belgium's calculation for the marketable risks is as follows: EUR 8 million + [(EUR 100 million — EUR 82 million) × (EUR 8 million/EUR 82 million)].
Toisin sanoen mikään ei viitannut siihen, että tulokset paranisivat nopeasti vuoden 2007 jälkeen.
The QIS 2005 plus internal modelling method was used solely to determine the capital allocated to marketable and non-marketable risks in 2005.
Vaikka tätä pääomaa ei maksettu vuonna 2004, siihen olisi voitu turvautua milloin vain, koska se merkittiin SA Ducroiren perustamisen yhteydessä.
The capital for 2006 and 2007 was determined on the basis of the capital for 2005 plus the forecast accumulated profit for the period.
Tulokseksi saadaan keskimääräinen oman pääoman tuotto (ROAE), jonka arvioidaan olleen noin neljä prosenttia vuosien 2005–2007 investoinnin osalta.
See the document submitted by the Belgian authorities on 5 December 2011, ‘Reply to the questionnaire from the European Commission dated 28 July 2011’, pp. 38 and 39.
Tällä tavalla laskettu oletettu tuotto on suurin piirtein sama kuin Belgian valtion pitkä-aikaisten joukkovelkakirjalainojen keskimääräinen tuotto vuonna 2004 (katso johdanto-osan 155 kappale).
See the ‘Observations by Belgium on the Decision by the European Commission of 24 February 2011’, submitted by the Belgian authorities on 1 June 2011, p. 38.
MAHDOLLISEN TUEN SOVELTUVUUS SISÄMARKKINOILLE
Capital asset pricing model (CAPM).
Komissio on selvittänyt toimenpiteen 3 soveltuvuuden kyseisenä ajankohtana sovelletussa vientiluottovakuutuksia koskevassa tiedonannossa olevien määräysten mukaisesti.
Only those players whose key activity is deemed to be in the marketable risk sector (i.e. is above 50 % in terms of premiums or total exposure according to the available information) were selected.
Tämä päätös ja etenkin 36,6 miljoonan euron summaa koskeva laskelma perustuvat markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvän toiminnan erillisiin kirjanpitoihin (tase- ja tuloslaskelmatilit, tilanne 31. joulukuuta 2011), jotka Belgian viranomaiset toimittivat toukokuussa 2012.
Adjusted for the equalisation provision.
Näin ollen ei olisi hyväksyttävää, jos erillisen hallinnon ja erillisten kirjanpitojen käyttöönotto perustuisivat muihin oletuksiin ja menetelmiin kuin niihin, joita käytettiin määritettäessä tämän menettelyn yhteydessä toimitettuja summia.
On the basis of the geographical information communicated, e.g. exposure, premiums (varies from company to company).
Kirjanpidon eriyttämisessä on otettava huomioon Belgian viranomaisten toukokuussa 2012 toimittamat taloudelliset tiedot.
International associations of credit insurers.
Etenkin pääoman jaottelu on tehtävä samalla tavalla kuin toukokuussa 2012.
Net premiums.
Todettakoon, että […], minkä vuoksi vuotta 2005 koskevat tulokset ovat samat skenaarioiden 1A ja 1b osalta.
Non-weighted average.
Belgian viranomaiset ottivat huomioon 50 miljoonan euron maksamattoman pääoman vasta vuonna 2009.
In 2004 or shortly thereafter.
Seuraavassa kohdassa olevaa oman pääoman tuottoa laskettaessa käytettiin näitä lukuja.
See footnote 21.
QIS 2005 -kaavaa ja sisäistä mallintamismenetelmää käytettiin ainoastaan markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvään vakuutustoimintaan vuonna 2005 kohdennetun pääoman määrittämiseksi.
See the ‘Observations by Belgium on the Decision by the European Commission of 24 February 2011’, submitted by the Belgian authorities on 1 June 2011, pp. 13-14.
Vuosien 2006 ja 2007 pääoma määritettiin vuoden 2005 pääoman ja ajanjaksolla kertynyttä voittoa koskevan ennusteen perusteella.
On the basis of Article 2(2)(d) of Council Directive 73/239/EEC (in force at the time), the ONDD did not need to be authorised by the OCA in so far as its operations were covered by the Belgian state guarantee.
Ks. komission päätös 2000/600/EY, tehty 10 päivänä marraskuuta 1999, Italian valtion sisilialaisille julkisille pankeille Banco di Sicilialle ja Sicilcassalle myöntämän tuen ehdollisesta hyväksymisestä (EYVL L 256, 10.10.2000, s. 21), johdanto-osan 58–61 kappale.Ks. komission päätökset vuodelta 2005 Saksan Landesbank-pankkien pääomapohjan vahvistamisesta, esimerkiksi asia nro NN 71/2005, HSH Nordbank (EUVL C 241, 6.10.2006, s. 12) ja nro NN 72/2005, Bayern LB (EUVL C 242, 7.10.2006, s. 18).Ks. myös Shetland Seafishiä koskeva päätös (komission päätös 2006/226/EY, EUVL L 81, 18.3.2006, s. 36), jossa komissio hylkäsi kaksi Shetlandinsaarten viranomaisten laatimaa raporttia, jotka koskivat investointia.
By proceeding to carry on, via the ‘commercial’ account, activities which were not guaranteed by the Belgian State, the ONDD no longer benefited from the exemption laid down in Article 2(2)(d) and needed to obtain authorisation from the OCA.
Ne sisälsivät ennakoidun tuloslaskelman, ennakoidun taseen ja ennakoidun rahavirtalaskelman vuosille 2000, 2001 ja 2002.
See page 15 of the document submitted by the Belgian authorities on 1 June 2011.
Yhdistynyt kuningaskunta totesi, että laskelmat oli tehty ennakolta ja että otaksumat, joihin ne perustuivat, olivat ”varovaisia ja luotettavia”.
See the Commission Decision of 21 December 2005 in Case N 531/2005 ‘Measures relating to the creation and operation of the Banque Postale’ ( OJ C 21, 28.1.2006, p.
Komissio kuitenkin päätti, että markkinatalouden ehdoin toimiva sijoittaja olisi pitänyt niitä riittämättöminä siitä huolimatta, että kyseiset summat olivat suhteellisen pieniä.
2) available at: http://ec.europa.eu/eu_law/state_aids/comp-2005/n531-05.pdf.
Pääomakustannukset
See Annex 4 to the observations of the Belgian authorities of 1 June 2011.
Riskitön korko
See pages 62 and 70 of the said memo (submitted as Annex 8 to the observations of the Belgian authorities of 1 June 2011).
Komissio totesi johdanto-osan 111 kappaleessa, että [45–75] miljoonan euron pääoma oli myönnetty ONDD:ssä lyhytaikaisiin riskeihin liittyvään toimintaan 31 päivänä joulukuuta 2004.
This suggests that even private insurance companies still find it difficult to produce internal models for calculating the capital required to cover certain risks.
Tämä vähennys voidaan selittää Romaniaan ja Bulgariaan liittyvien riskien luokituksen muuttumisella (ne on katsottu markkinariskeiksi vuodesta 2007 alkaen), mutta myös muilla tekijöillä, esimerkiksi jälleenvakuutusperiaatteiden muuttumisella.
See pages 11 and 13-16 of Annex 4 to the Belgian authorities' observations of 1 June 2011.
150 miljoonaa euroa
Calculated according to the method used in 2004 on the basis of projected net commitments for the end of 2004.
Strategia-asiakirjassa 28 päivältä syyskuuta 2004 [28] ONDD on kuitenkin arvioinut vuosien 2005–2007 pääomaksi noin 74–101 miljoonaa euroa käyttämällä Cooken suhdelukua (10 prosenttia nettositoumuksista).
The data used to perform the calculation are provided on page 16 of Annex 13 to the observations of the Belgian authorities of 1 June 2011.
Toisin kuin huhtikuussa 2004 laaditun muistion talousennusteissa, syyskuussa 2004 laadittuihin talousennusteisiin sisältyi kaikkien lyhytaikaisten riskien kattaminen, jolloin ne käsittivät alueet 1 ja 2 kokonaisuudessaan.
As is explained in recital (140), an alternative approach would be to exclude the entire amount of EUR [45-75] million.
On todettava, että tämän mallin mukaisen vähimmäispääoman (82 miljoonaa euroa) ja todellisen maksetun pääoman (100 miljoonaa euroa) välinen erotus kohdennettiin markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvään vakuutustoimintaan suhteessa niiden osuuksiin 82 miljoonan euron vähimmäispääomasta.
However, in order to be able to calculate the part of the capital supporting the activity relating to marketable risks within the additional capital of EUR [75-100] million, it is necessary to break down the pre-existing capital between marketable and non-marketable risks.
Näin ollen mukautettu pääoma markkinariskeihin liittyvälle vakuutustoiminnalle vuonna 2005 on ONDD:n arvion mukaan 9,8 miljoonaa euroa [39] (ks. jäljempänä oleva taulukko 5).
This is due to the fact that the separation of the capital supporting the activity relating to marketable and non-marketable risks is carried out on the entire capital (see Table 2 and recital (135)).
Beetakerroin
Consequently, the application of the method for the pro rata calculation based on net commitments (after cession) is in line with the approach followed by the ONDD.
Vastaavasti voidaan kohtuudella arvioida, että muiden kuin markkinariskien osuus on [35–50] miljoonaa euroa (mukaan luettuna [0–5] miljoonaa euroa Bulgariaan ja Romaniaan liittyvistä riskeistä, joista tuli markkinariskejä vuonna 2007).
As can be seen from Table 1 and recitals (96)-(98), this capital supported only risks relating to debtors established in the ten countries that acceded to the European Union on 1 May 2004 and other risks considered in practice to be non-marketable risks.
Muihin kuin markkinariskeihin liittyvän toiminnan tase 31 päivänä joulukuuta 2011 sisälsi [70–110] miljoonaa euroa pääomaa.
Judgment in Case C 261/89 Italy v Commission [1991] ECR I-4437, paragraph 8; judgment in Joined Cases C-278/92 to C-280/92 Spain v Commission [1994] ECR I-4103, paragraph 21; judgment in Case C-42/93 Spain v Commission [1994] ECR I-4175, paragraph 13.
Markkinariskeihin liittyvän toiminnan taseessa pääoman määrä oli [40–80] miljoonaa euroa.
Excluding the limited costs of terminating this activity, such as […].
Vaikka kirjanpidon eriyttäminen perustuu tiettyihin hypoteeseihin tai tietoihin, jotka voidaan osin vahvistaa takautuvan rekonstruktion avulla, komissio katsoo, että markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvien toimintojen pääoman määrät 31 päivänä joulukuuta 2011 ovat kohtuulliset.
The potential scale of such costs is not such as to affect the Commission's conclusions.
Toisin sanoen [75–100] miljoonan euron lisäpääomasta [35–65] miljoonalla eurolla tuettiin itse asiassa muihin kuin markkinariskeihin liittyvää toimintaa.
21, recitals 58–61).See the Commission decisions of 2005 on the recapitalisation of the German Landesbanken, for instance NN 71/2005, HSH Nordbank (OJ C 241, 6.10.2006, p.
Toisin sanoen tähän 36,6 miljoonaan euroon ei kohdistettu mistään tietystä toiminnasta saatua voittoa, koska erillistä kirjanpitoa ei ollut pidetty.
12) and NN 72/2005, Bayern LB (OJ C 242, 7.10.2006, p.
Tämän simulaation tuloksena saatu tuotto, joka vastasi 36,6 miljoonan euron riskittömän keskipitkän aikavälin investoinnin tuottoa, lisättiin markkinariskeihin liittyvän toiminnan oletettuun tuottoon.
36), in which the Commission rejected two reports produced by the Shetland Islands authorities containing a projected profit-and-loss account, a projected balance sheet and a projected cash-flow statement for 2000, 2001 and 2002.
Toimenpiteen 3 analyysin perusteella on kuitenkin mahdollista todeta SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitetun valtiontuen olemassaolo 36,6 miljoonan euron osalta.
The United Kingdom contended that the studies were ex ante and that the assumptions on which they were based were ‘conservative and prudent’, but the Commission concluded that they would have been considered insufficient by a market economy investor despite the fact that relatively small amounts were involved.
Koska ONDD toteutti (Belgian valtion lukuun) sääntöjenvastaisesti toimenpiteen 3 ja rikkoi täten SEUT-sopimuksen 108 artiklan 3 kohtaa ja koska tämä tuki ei sovellu sisämarkkinoille, se on perittävä takaisin.
Judgment in Case C-124/10 P Commission v EDF [2012] ECR I-0000, paragraphs 82-86 and105.
Kuten johdanto-osan 140 kappaleessa on selitetty, vaihtoehtoinen lähestymistapa olisi sulkea pois [45–75] miljoonan euron määrä kokonaisuudessaan.
See, for instance, the West LB judgment in Joined Cases T-228/99 and T-223/99, Westdeutsche Landesbank Girozentrale v Commission [2003] ECR II-435, paragraph 255.
Jotta voidaan kuitenkin laskea [75–100] miljoonan euron lisäpääomasta se pääoman osuus, jolla tuettiin markkinariskeihin liittyvää toimintaa, on tarpeen erotella olemassa ollut pääoma markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvään toimintaan.
54, recital 127) in which the Commission rejected the argument put forward by the Member States concerned whereby the principle of a private investor in a market economy should be applied less strictly since the authorities that had recapitalised Dexia were the bank's ‘historical’ shareholders.
Tämä osto tehtiin yhdessä SACE BT:n kanssa; se oli ostanut myös 33 prosenttia KUP:n pääomasta.
In its judgment in Joined Cases T-129/95, T-2/96 and T-97/96 Neue Maxhütte Stahlwerke GmbH and Lech-Stahlwerke GmbH v Commission [1999] ECR II-17, paragraphs 116 to 121, the Court of First Instance stated that, while it was true that a parent company could bear the losses of one of its subsidiaries, there should be sufficient probability of a return to profitability by the subsidiary.
Oman pääoman tuotto
A private investor could not reasonably allow himself, after years of continuous losses, to contribute additional capital if this proved to be costlier than selling the subsidiary.See also the Banco di Sicilia and Sicilcassa decision cited above, recitals 63 to 66.
On siis mahdotonta määrittää tarkasti, mikä tämän 36,6 miljoonan euron tuotto olisi ollut.
See footnote 24.
Ks. esimerkiksi 11 päivänä helmikuuta 2009 tehty komission päätös asiassa NN 3/2009, ”Modifications to the Public support measures to JSC Parex Banka”, johdanto-osan 36–40 kappale, EUVL C 147, 27.6.2009, s. 2.
Specifically the risks relating to the ten accession countries.
Luottovakuutustoiminnan luonteen ja varovaisuusperiaatteen vuoksi Basel-sääntöjen käyttö on perusteltua.
For marketable risks, the premium rate was revised upwards (from an initial 0,2 % to 0,3 % of sums insured), thus raising the company's income from insurance by one third.
4,7 = Belgian arvioitu markkinariskipreemio vuonna 2002 (Dimson ym.)
The projections concerning claims experience were, for their part, revised downwards.
Pääoma, jolla tuettiin lyhytaikaisia muita kuin markkinariskejä, kasvoi [35–50] miljoonasta eurosta (vuoden 2004 lopussa) [70–110] miljoonaan euroon (vuoden 2011 joulukuun lopussa); lisäys oli siis [35–60] miljoonaa euroa.
A similar division of remuneration can be found in other Commission decisions concerning state aid.
Koska muihin kuin markkinariskeihin liittyvään toimintaan kuuluvaan [35–50] miljoonan euron pääomaan sisältyy [0–5] miljoonan euron osuus, joka kohdistuu Romaniaan ja Bulgariaan liittyviin riskeihin ja joka on uudelleenluokiteltu vuonna 2007 markkinariskeihin kuuluvaksi, muihin kuin markkinariskeihin liittyvän toiminnan pääoman bruttolisäys on [35–65] miljoonaa euroa.
See, for instance, the Commission decision of 11 February 2009 in Case NN 3/2009 ‘Modifications to the Public support measures to JSC Parex Banka’, recitals 36-40, OJ C 147, 27.6.2009, p.
ONDD avasi 1 päivänä syyskuuta 2003”yritystilin”, joka — Belgian viranomaisten mukaan — ei ollut valtion takaama ja jota käytettiin mainitusta päivämäärästä alkaen kaikkeen lyhytaikaisiin riskeihin liittyvään vakuutustoimintaan.
2.
Tuolloin tälle yritystilille siirrettiin [45–70] miljoonan euron suuruinen pääoma, jolle oli hankittava hyväksyntä kansalliselta vakuutusvalvojalta (Office de Contrôle des Assurances, jäljempänä ’OCA’).
Allowing for the benefit of the doubt, it is considered that the profitability rate expected at the time for risk-free medium-term liquid investments corresponded to the average profitability rates in 2004, in the secondary market, of government bonds with four to six years remaining to maturity, in other words 3,5 %.See: http://www.nbb.be/belgostat/GlobalDispatcher?TARGET=/TreeviewLinker&rowID=2685&prop=treeview&action=open&Lang=F#2685.
Sen vuoksi komissio pyysi menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessään Belgian viranomaisia noudattamaan vientiluottovakuutuksia koskevan tiedonannon 4.3 kohtaa ja ilmoittamaan sille se osuus pääomasta, jolla tuettiin lyhytaikaisten, muiden kuin markkinariskeihin vakuuttamista, sekä se osuus pääomasta, jolla tuettiin markkinariskien vakuuttamista, ennen vakuutustoiminnan siirtämistä SA Ducroirelle ja sen jälkeen.
Brussels-Capital Region, Flemish Region and Walloon Region.
Joulukuussa 2011 esitettyjen huomautusten mukaisesti
Judgment of the Court of Justice in Case C-730/79 Philip Morris [1980] ECR 2671, paragraphs 11 and 12.
Viranomaiset tähdentävät, että ONDD:n hallitus ei perustanut päätöstään SA Ducroiren pääoman määrästä erittelyyn, joka on esitetty strategia-asiakirjan liitteessä 9.
Judgment of the Court of Justice in Case C-102/87 France v Commission [1988] ECR I-4067, paragraph 19.
Komissio analysoi seuraavissa kohdissa toimenpiteitä valtiontukea koskevien kriteerien perusteella.
OJ C 244, 1.10.2004, p.
ONDD tarjosi vakuutuksia markkinariskeille ainoastaan poikkeuksellisin perustein.
2.
Näin ollen epäilykset, jotka komissio esitti menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessään siitä, että valtiontakauksesta olisi koitunut etua markkinariskeihin liittyvälle vakuutustoiminnalle, osoittautuivat perusteettomiksi.
Even if the non-marketable risk activity is considered in isolation, the profitability would still be well below the capital cost estimated by the Belgian authorities themselves.
Komissio toteaa, että ”siirrettyihin toimintoihin liittyvän pääoman” käsite määritellään komission 21 päivänä joulukuuta 2005 tekemässä päätöksessä ”Postipankin (Banque Postale) perustamiseen ja toimintaan liittyvät toimenpiteet” [58].
OJ L 140, 30.4.2004, p.
Kyseisessä tapauksessa todettiin, ettei siirtoon sisältynyt uutta pääomaa, koska uuteen perustettuun oikeushenkilöön (”La Banque Postale”) siirrettiin vain omat varat, jotka liittyivät La Posten rahoituspalvelutoimintaan.
1.
Toisin sanoen kyse oli yksinomaan omista varoista, jotka olivat jo olemassa ja jotka oli selvästi myönnetty siirrettyihin varoihin, oikeuksiin ja velvollisuuksiin jo aiemmin.
ANNEX
Näin ollen analyysi koski pääomaa, joka oli jo virallisesti liitetty siirrettyihin liiketoimintoihin, eikä sellaisen pääoman prospektiivista arviointia, joka olisi ollut tarkoituksenmukaista myöntää uudelle laitokselle sen tulevan kehityksen tukemiseksi.
INFORMATION ON AMOUNTS RECEIVED, TO BE RECOVERED AND ALREADY RECOVERED
Muistiossa todetaan, että ”yrityksen 150 miljoonan euron pääomasta [45–70] miljoonaa euroa oli peräisin yritystilille siirretyistä omista varoista”.
Identity of the beneficiary
Näin ollen komissio päättelee, että kun päätös SA Ducroiren perustamisesta tehtiin, pääoma, joka voitiin katsoa virallisesti kohdistetun lyhytaikaisiin riskeihin liittyvään toimintaan 31 päivänä joulukuuta 2004, oli määrältään vain [45–75] miljoonaa euroa ([45–70] miljoonaa euroa sekä arvioitu tuotto [0–5] miljoonaa euroa.
Total amount of aid received under the scheme [1]
Siten ainoastaan tämän [45–75] miljoonan euron pääoman siirto muodosti sen osan pääomaa, joka oli jo myönnetty lyhytaikaisiin riskeihin liittyvään toimintaan ONDD:ssä ja joka vain siirrettiin SA Ducroirelle.
Total amount of aid to be recovered [1](Principal)
Tästä siirrosta ei siis voi aiheutua uudenlaista etua kyseiseen toimintaan, joten se ei voi myöskään olla valtiontukea.
Total amount already repaid [1]
[10–25] miljoonaa euroa
Principal
[75–100] miljoonaa euroa
Interest
Vuoden 2004 muistiinpanoista ja pöytäkirjoista käy ilmi, että ONDD:n päätös antaa SA Ducroirelle 150 miljoonan euron pääoma johtui pohjimmiltaan siitä, että ONDD halusi antaa tytäryhtiölleen ”riittävästi” alkupääomaa sen liiketoiminnan kehittämiseksi ja että […] — ”100 miljoonan euron maksettu pääoma riittää vientiyritysten koko liikevaihdon kattaviin lyhytaikaisiin vakuutuksiin liittyvään toimintaan vuoteen 2007 saakka, mutta summaa on tarkistettava sen jälkeen” [75].
In order to prepare their response to the Commission's questions, the Belgian authorities held two technical meetings with the Commission and the aid beneficiary on 26 September and 18 October 2011 respectively.
Oletettua kannattavuutta koskevan analyysin osalta vaikuttaa siltä, että ennakoitu myönteinen tulos kaikesta toiminnasta kolmen ensimmäisen vuoden aikana näyttää olleen ONDD:lle riittävä peruste investoinnin tekemiseksi.
On 14 November 2011, Belgium provided additional information concerning the subjects discussed at those meetings.
Edellä esitetyn perusteella vaikuttaa siltä, että SA Ducroiren oletettu tuleva kannattavuus ei ollut riittävä, jotta markkinatalouden ehdoin toimiva yksityinen sijoittaja olisi vakuuttunut investoinnin järkevyydestä.
On 1 January 2005, the ONDD transferred its portfolio of short-term risks to Ducroire/Delcredere, which began its activities on that date.
Ensimmäisen kolmen vuoden oletettu tuotto oli pienempi kuin riskittömät korot (Belgian hallituksen pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen tuotto).
The ONDD continues to manage the long-term risks.
Johdanto-osan 74 kappaleessa esitetyistä syistä Belgian viranomaiset toteavat, että syyskuussa 2004 laadittuja ennusteita ei tule ottaa huomioon, kun analysoidaan markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvien toimintojen kannattavuutta, koska ”niistä saadaan absurdeja tuloksia”.