natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Reverse transactions
Talletusmahdollisuus
One week
Talletukset
Weekly
I OSASTO
Standard tender procedures
AVOMARKKINAOPERAATIOT
Longer-term refinancing operations
1 LUKU
Three months [12]
Avomarkkinaoperaatioiden kuvaus
Monthly [12]
5 artikla
Fine-tuning operations
Avomarkkinaoperaatioiden luokkien ja välineiden kuvaus
Non-standardised
Eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatioiden tarkoituksena voi olla korkojen säätely, rahoitusmarkkinoiden likviditeetin hallinta ja viestintä rahapolitiikan linjasta.
Tender procedures
Avomarkkinaoperaatiot voidaan tarkoituksensa perusteella jakaa seuraaviin luokkiin:
Foreign exchange swaps
perusrahoitusoperaatiot;
Bilateral procedures
pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot;
Collection of fixed-term deposits
hienosäätöoperaatiot;
Structural operations
rakenteelliset operaatiot.
Issuance of ECB debt certificates
Avomarkkinaoperaatioiden toteutuksessa voidaan käyttää seuraavia välineitä:
Less than 12 months
käänteisoperaatiot;
Outright purchases
rahapoliittiset valuuttaswapit;
Outright sales
määräaikaistalletusten kerääminen;
Standing facilities
EKP:n velkasitoumusten liikkeeseenlasku;
Marginal lending facility
suorat kaupat.
Overnight
Edellä 2 kohdassa mainittujen avomarkkinaoperaatioiden luokissa sovelletaan seuraavia 3 kohdassa mainittuja välineitä:
Access at the discretion of counterparties
perusrahoitusoperaatiot ja pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutetaan yksinomaan käänteisoperaatioina;
Deposit facility
hienosäätöoperaatiot voidaan toteuttaa seuraavien välineiden avulla:
Deposits
rakenteelliset operaatiot voidaan toteuttaa seuraavien välineiden avulla:
TITLE I
EKP käynnistää avomarkkinaoperaatiot ja päättää, millä ehdoilla operaatiot toteutetaan ja mitä välinettä käytetään.
OPEN MARKET OPERATIONS
2 LUKU
CHAPTER 1
Avomarkkinaoperaatioiden luokat
Overview of open market operations
6 artikla
Article 5
Eurojärjestelmä toteuttaa perusrahoitusoperaatioita käänteisoperaatioina.
Overview of categories and instruments in respect of open market operations
Perusrahoitusoperaatioihin liittyy seuraavia toiminnallisia ominaispiirteitä:
The Eurosystem may conduct open market operations to steer interest rates, manage the liquidity situation in the financial market and signal the stance of monetary policy.
ne ovat likviditeettiä lisääviä operaatioita;
Depending on their specific purpose, open market operations can be grouped under the following categories:
ne toteutetaan tavallisesti viikoittain eurojärjestelmän säännöllisten huutokauppojen viitteellisen kalenterin mukaisesti;
main refinancing operations;
niiden maturiteetti on yleensä yksi viikko, kuten eurojärjestelmän säännöllisten huutokauppojen viitteellisessä kalenterissa osoitetaan, ellei 3 kohdan mukaisesta poikkeuksesta johdu muuta;
longer-term refinancing operations;
ne toteutetaan hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa;
fine-tuning operations;
ne toteutetaan vakiohuutokauppoina;
structural operations.
niihin sovelletaan 55 artiklassa asetettuja kelpoisuusehtoja, jotka kaikkien operaatioita varten tarjouksia tekevien vastapuolten on täytettävä;
Open market operations shall be conducted by means of the following instruments:
niissä käytetään vakuutena vakuuskelpoisia omaisuuseriä.
reverse transactions;
Perusrahoitusoperaatioiden maturiteetti voi vaihdella, jos vapaapäivät osuvat eri päiville jäsenvaltioissa, joiden rahayksikkö on euro.
foreign exchange swaps for monetary policy purposes;
EKP:n neuvosto päättää perusrahoitusoperaatioiden korosta säännöllisin väliajoin.
the collection of fixed-term deposits;
Tarkistetut korot tulevat voimaan uuden varantojen pitoajanjakson alusta lukien.
the issuance of ECB debt certificates;
EKP:n neuvosto voi 4 kohdan estämättä muuttaa perusrahoitusoperaatioiden korkoa milloin tahansa.
outright transactions.
Tällainen päätös tulee voimaan aikaisintaan seuraavasta eurojärjestelmän pankkipäivästä lukien.
As regards the specific categories of open market operations laid down in paragraph 2, the following instruments referred to in paragraph 3 shall be applicable:
Perusrahoitusoperaatiot toteutetaan kiinteäkorkoisina tai vaihtuvakorkoisina huutokauppoina eurojärjestelmän päätöksen mukaan.
MROs and LTROs are conducted exclusively by means of reverse transactions;
7 artikla
fine-tuning operations may be conducted by means of:
Eurojärjestelmä toteuttaa pitempiaikaisia rahoitusoperaatioita käänteisoperaatioina, joilla lisätään vastapuolten käytössä olevaa likviditeettiä ja joiden maturiteetti on pitempi kuin perusrahoitusoperaatioiden.
structural operations may be conducted by means of:
Pitempiaikaisiin rahoitusoperaatioihin liittyy seuraavia toiminnallisia ominaispiirteitä:
The ECB shall initiate open market operations and shall also decide on the terms and conditions for their execution and on the instrument to be used.
ne ovat likviditeettiä lisääviä käänteisoperaatioita;
CHAPTER 2
ne toteutetaan säännöllisesti kuukausittain eurojärjestelmän säännöllisten huutokauppojen viitteellisen kalenterin mukaisesti 4 kohdassa täsmennetyin poikkeuksin;
Categories of open market operations
niiden maturiteetti on yleensä kolme kuukautta eurojärjestelmän säännöllisten huutokauppojen viitteellisen kalenterin mukaisesti 3 ja 4 kohdissa täsmennetyin poikkeuksin;
Article 6
niihin sovelletaan 55 artiklassa täsmennettyjä kelpoisuusehtoja, jotka kaikkien operaatioita varten tarjouksia tekevien vastapuolten on täytettävä;
The Eurosystem shall conduct MROs by means of reverse transactions.
Pitempiaikaisten rahoitusoperaatioiden maturiteetti voi vaihdella, jos vapaapäivät osuvat eri päiville jäsenvaltioissa, joiden rahayksikkö on euro.
As regards their operational features, MROs:
Eurojärjestelmä voi toteuttaa satunnaisesti sellaisia pitempiaikaisia rahoitusoperaatioita, joiden maturiteetti poikkeaa kolmesta kuukaudesta.
are liquidity-providing operations;
Tällaisia operaatioita ei ole mainittu eurojärjestelmän säännöllisten huutokauppojen viitteellisessä kalenterissa.
are normally conducted each week in accordance with the indicative calendar for the Eurosystem's regular tender operations;
Edellä 4 kohdassa tarkoitetuissa pitempiaikaisissa rahoitusoperaatioissa, joiden maturiteetti on pitempi kuin kolme kuukautta ja joita toteutetaan satunnaisesti, voi olla aikaistettua takaisinmaksua koskeva ehto.
normally have a maturity of one week, as indicated in the indicative calendar for the Eurosystem's regular tender operations, subject to the exception laid down in paragraph 3;
Tällainen aikaistettua takaisinmaksua koskeva ehto voi luoda vastapuolelle joko valinnaisen mahdollisuuden tai pakollisen velvollisuuden maksaa takaisin kokonaan tai osittain määrät, jotka niille kyseisessä operaatiossa jaettiin.
are executed in a decentralised manner by the NCBs;
Pakollista aikaistettua takaisinmaksua koskeva ehto perustuu nimenomaisiin ja etukäteen määriteltyihin ehtoihin.
are executed by means of standard tender procedures;
Eurojärjestelmä ilmoittaa operaation toteutusta koskevan ilmoituksen yhteydessä päivät, joina aikaistetut takaisinmaksut tulevat voimaan.
are subject to the eligibility criteria laid down in Article 55 which must be fulfilled by all counterparties submitting bids for such operations;
Eurojärjestelmä voi poikkeuksellisissa olosuhteissa päättää aikaistettujen takaisinmaksujen keskeyttämisestä tiettyinä päivinä muun muassa vapaapäivien vuoksi jäsenvaltioissa, joiden rahayksikkö on euro.
are based on eligible assets as collateral.
Pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot toteutetaan vaihtuvakorkoisina huutokauppamenettelyinä, ellei eurojärjestelmä päätä toteuttaa niitä kiinteäkorkoisina huutokauppoina.
The maturity of MROs may differ on the grounds of varying bank holidays in Member States whose currency is the euro.
Tällaisissa tapauksissa kiinteäkorkoiseen huutokauppaan sovellettava korko voidaan sitoa liitännäiseen viitekorkoon (esim. perusrahoitusoperaatioiden koron keskiarvo) operaation juoksuajaksi, hintaerolla tai ilman.
The ECB's Governing Council shall decide on the interest rates for the MROs on a regular basis.
8 artikla
The revised interest rates shall become effective from the beginning of the new reserve maintenance period.
Erityisesti markkinoiden likviditeettivaihteluiden tasaamiseksi eurojärjestelmä voi toteuttaa hienosäätöoperaatioita käänteisoperaatioina, rahapoliittisina valuuttaswapeina tai keräämällä määräaikaistalletuksia.
Notwithstanding paragraph 4, the ECB's Governing Council may change the interest rate for the MROs at any point in time.
Hienosäätöoperaatioihin liittyy seuraavia toiminnallisia ominaispiirteitä:
Such decision shall become effective at the earliest from the following Eurosystem business day.
niitä voidaan toteuttaa joko likviditeettiä lisäävinä tai vähentävinä operaatioina;
MROs are executed by means of fixed rate tender procedures or variable rate tender procedures, as decided by the Eurosystem.
ne eivät yleensä ole toistuvuudeltaan ja maturiteetiltaan vakioituja;
Article 7
ne toteutetaan tavallisesti pikahuutokauppoina, ellei eurojärjestelmä päätä toteuttaa yksittäistä hienosäätöoperaatiota muulla tavoin (vakiohuutokauppana tai kahdenvälisenä kauppana) erityisten rahapoliittisten syiden johdosta tai markkinaolosuhteisiin reagoimiseksi;
The Eurosystem shall conduct LTROs by means of reverse transactions to provide counterparties with liquidity with a maturity longer than that of the MROs.
ne toteutetaan hajautetusti kansallisten keskuspankkien välityksellä, ellei 45 artiklan 3 kohdasta johdu muuta;
As regards their operational features, LTROs:
niiden vastapuolin sovelletaan kolmannessa osassa täsmennettyjä kelpoisuusvaatimuksia riippuen
are liquidity-providing reverse operations;
kyseisen hienosäätöoperaation toteutuksessa käytetyn instrumentin tyypistä; ja
are conducted regularly each month in accordance with the indicative calendar for the Eurosystem's regular tender operations, subject to the exception laid down in paragraph 4;
kyseiseen instrumenttityyppiin sovellettavasta menettelystä;
normally have a maturity of three months in accordance with the indicative calendar for the Eurosystem's regular tender operations, subject to the exceptions laid down in paragraphs 3 and 4;
niissä käytetään vakuutena vakuuskelpoisia omaisuuseriä, kun ne toteutetaan käänteisoperaatioina.
are subject to the eligibility criteria specified in Article 55 which must be fulfilled by all counterparties submitting bids for such operations;
EKP voi toteuttaa hienosäätöoperaatioita minä tahansa eurojärjestelmän pankkipäivänä likviditeetin yli- tai alijäämän tasaamiseksi vähimmäisvarantojen pitoajanjaksolla.
The maturity of LTROs may differ on the grounds of varying bank holidays in Member States whose currency is the euro.
Jos kaupantekopäivä, suorituspäivä tai takaisinmaksupäivä ei ole kansallisen keskuspankin pankkipäiviä, kyseinen kansallinen keskuspankki ei ole velvoitettu toteuttamaan näitä operaatioita.
The Eurosystem may conduct — on a non-regular basis — LTROs with a maturity other than three months.
Eurojärjestelmällä säilyy laaja valintamahdollisuus hienosäätöoperaatioiden toteuttamisessa käytettävien menettelyjen ja toiminnallisten ominaispiirteiden suhteen, jotta markkinaolosuhteisiin voidaan reagoida joustavasti.
Such operations are not specified in the indicative calendar for the Eurosystem's regular tender operations.
9 artikla
LTROs with a maturity of more than three months that are conducted on a non-regular basis, as referred to in paragraph 4, may have an early repayment clause.
Eurojärjestelmä voi käänteisoperaatioiden, EKP:n velkasitoumusten liikkeeseenlaskun tai suorien kauppojen avulla toteuttaa rakenteellisia operaatioita, joilla pyritään vaikuttamaan eurojärjestelmän rakenteelliseen asemaan rahoitusjärjestelmään nähden tai saavuttamaan muita rahapolitiikan toimeenpanoon liittyviä tavoitteita.
Such an early repayment clause may represent either an option or a mandatory obligation for counterparties under which they repay all or part of the amounts they were allotted in a given operation.
Rakenteellisiin operaatioihin liittyy seuraavia toiminnallisia ominaispiirteitä:
Mandatory early repayment clauses shall be based on explicit and predefined conditions.
ne ovat likviditeettiä lisääviä tai vähentäviä operaatioita;
The dates on which the early repayments become effective shall be announced by the Eurosystem at the time of the announcement of the operations.
ne eivät ole toistuvuudeltaan ja maturiteetiltaan vakioituja;
The Eurosystem may decide in exceptional circumstances to suspend early repayments on specific dates on the grounds of, inter alia, bank holidays in Member States whose currency is the euro.
ne toteutetaan huutokauppoina tai kahdenvälisinä kauppoina, riippuen rakenteellisen operaation toteutuksessa käytettävän instrumentin tyypistä;
LTROs are executed by means of variable rate tender procedures, unless it is decided by the Eurosystem to execute them by means of a fixed-rate tender procedure.
niiden vastapuolin sovelletaan kolmannessa osassa täsmennettyjä kelpoisuusvaatimuksia riippuen i) rakenteellisen operaation toteutuksessa käytetyn instrumentin tyypistä ja ii) kyseiseen instrumenttityyppiin sovellettavasta menettelystä;
In such a case, the rate applicable to fixed-rate tender procedures may be indexed to an underlying reference rate (e.g. average MRO rate) over the life of the operation, with or without a spread.
likviditeettiä lisäävissä rakenteellisissa operaatioissa käytetään vakuutena vakuuskelpoisia omaisuuseriä; tämä ei koske suoria kauppoja.
Article 8
Eurojärjestelmällä säilyy laaja valintamahdollisuus rakenteellisten operaatioiden toteuttamisessa käytettävien menettelyjen ja toiminnallisten ominaispiirteiden suhteen, jotta markkinaolosuhteisiin ja muihin rakenteellisiin kehityskulkuihin voidaan reagoida joustavasti.
The Eurosystem may conduct fine-tuning operations by means of reverse transactions, foreign exchange swaps for monetary policy purposes or the collection of fixed-term deposits, in particular to deal with liquidity fluctuations in the market.
3 LUKU
As regards their operational features, fine-tuning operations:
Avomarkkinaoperaatioissa käytettävät välineet
may be conducted either as a liquidity-providing or as a liquidity-absorbing operation;
10 artikla
have a frequency and maturity that are normally not standardised;
Käänteisoperaatiot ovat avomarkkinaoperaatioiden toteuttamiseksi käytettyjä välineitä, joissa kansallinen keskuspankki ostaa tai myy vakuuskelpoisia omaisuuseriä takaisinostosopimuksen perusteella tai tekee luotto-operaatioita vakuudellisten luottojen muodossa riippuen kansallisen keskuspankin soveltamista sopimuksista tai sääntelystä.
are normally executed by means of quick tender procedures, unless the Eurosystem decides to conduct the specific fine-tuning operation by other means (standard tender procedure or bilateral procedure) in the light of specific monetary policy considerations or in order to react to market conditions;
Takaisinostosopimusten ja vakuudellisten luottojen on oltava näille instrumenteille 7 osassa asetettujen lisävaatimusten mukaisia.
are executed in a decentralised manner by the NCBs, without prejudice to Article 45(3);
Likviditeettiä lisäävissä käänteisoperaatioissa käytetään vakuutena vakuuskelpoisia omaisuuseriä neljännen osan mukaisesti.
are subject to the eligibility criteria for counterparties as specified in Part Three, depending on:
Käänteisoperaatioiden toiminnalliset ominaispiirteet riippuvat siitä avomarkkinaoperaatioiden luokasta, jossa niitä käytetään.
the specific type of instrument for conducting fine-tuning operations; and
Likviditeettiä vähentävät käänteisoperaatiot perustuvat eurojärjestelmän toimittamiin omaisuuseriin.
the applicable procedure for that specific type of instrument;
Näiden omaisuuserien kelpoisuusvaatimukset ovat samat kuin vaatimukset, joita sovelletaan likviditeettiä lisäävissä käänteisoperaatioissa käytettyihin vakuuskelpoisiin omaisuuseriin neljännen osan mukaisesti.
when conducted by means of reverse transactions, they are based on eligible assets as collateral.
Markkina-arvon aliarvostusta ei sovelleta likviditeettiä vähentävissä käänteisoperaatioissa.
The ECB may conduct fine-tuning operations on any Eurosystem business day to counter liquidity imbalances in the reserve maintenance period.
11 artikla
If the trade day, settlement day and reimbursement day are not NCB business days, the relevant NCB may not conduct such operations.
Rahapoliittiset valuuttaswapit
The Eurosystem shall retain a high degree of flexibility as regards its choice of procedures and operational features in the conduct of fine-tuning operations, in order to react to market conditions.
Rahapoliittisissa valuuttaswapeissa euroja ostetaan ja myydään samanaikaisin avista- ja termiinikaupoin ulkomaan valuuttaa vastaan.
Article 9
Rahapoliittisten valuuttaswapien on oltava näille instrumenteille seitsemännessä osassa asetettujen lisävaatimusten mukaisia.
The Eurosystem may conduct structural operations by means of reverse transactions, the issuance of ECB debt certificates or outright transactions to adjust the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial system, or pursue other monetary policy implementation purposes.
Ellei EKP:n neuvosto ole päättänyt toisin, eurojärjestelmän operaatiot toteutetaan vain laajan kaupankäynnin kohteena olevilla valuutoilla ja vakiintunutta markkinakäytäntöä noudattaen.
As regards their operational features, structural operations:
Kussakin rahapoliittisessa valuuttaswapissa eurojärjestelmä ja vastapuolet sopivat kaupassa sovellettavista swap-pisteistä, joita noteerataan vakiintunutta markkinakäytäntöä noudattaen.
are liquidity-providing or liquidity-absorbing operations;
Rahapoliittisten valuuttaswapien vaihtokurssia koskevat ehdot esitetään taulukossa 2.
have a frequency and maturity that is not standardised;
Rahapoliittisiin valuuttaswapeihin liittyy seuraavia toiminnallisia ominaispiirteitä:
are executed by means of tender or bilateral procedures, depending on the specific type of instrument for conducting the structural operation;
niitä voidaan toteuttaa joko likviditeettiä lisäävinä tai vähentävinä operaatioina;
are subject to the eligibility criteria for counterparties as specified in Part Three depending on: (i) the specific type of instrument for conducting structural operations; and (ii) the applicable procedure for that specific type of instrument;
ne toteutetaan pikahuutokauppoina tai kahdenvälisinä kauppoina, ellei eurojärjestelmä päätä toteuttaa yksittäistä operaatiota muulla tavoin (vakiohuutokauppana) erityisten rahapoliittisten syiden johdosta tai markkinaolosuhteisiin reagoimiseksi;
liquidity-providing structural operations are based on eligible assets as collateral, with the exception of outright purchases.
ne toteutetaan hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa, ellei 45 artiklan 3 kohdasta johdu muuta.
The Eurosystem shall retain a high degree of flexibility as regards its choice of procedures and operational features in the conduct of structural operations in order to react to market conditions and other structural developments.
Rahapoliittisiin valuuttaswapeihin osallistuviin vastapuoliin sovelletaan kolmannessa osassa täsmennettyjä kelpoisuusvaatimuksia, riippuen kyseiseen operaatioon sovellettavasta menettelystä.
CHAPTER 3
Taulukko 2
Instruments for open market operations
Rahapoliittisten valuuttaswapien vaihtokurssia koskevat ehdot
Article 10
S euron (EUR) ja ulkomaan valuutan ABC välinen avistavaihtokurssi (valuuttaswapin kaupantekopäivänä)
Reverse transactions are specific instruments to conduct open market operations whereby an NCB buys or sells eligible assets under a repurchase agreement or conducts credit operations in the form of collateralised loans depending on the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the NCBs.
FM euron ja ulkomaan valuutan ABC välinen termiinivaihtokurssi swapin takaisinostopäivänä (M)
Repurchase agreements and collateralised loans shall comply with the additional requirements for such instruments set out in Part Seven.
ΔM euron ja ulkomaan valuutan ABC väliset termiinipisteet swapin takaisinostopäivänä (M)
Liquidity-providing reverse transactions shall be based on eligible assets as collateral, pursuant to Part Four.
N(.) valuutan avistamäärä; N(.)M on valuutan termiinimäärä:
The operational features of reverse transactions shall depend on the category of open market operation for which they are used.
tai NEUR
Liquidity-absorbing reverse transactions shall be based on assets provided by the Eurosystem.
12 artikla
The eligibility criteria of those assets shall be identical to those applied for eligible assets used in liquidity-providing reverse transactions, pursuant to Part Four.
Eurojärjestelmä voi tarjota vastapuolille mahdollisuutta tehdä määräaikaistalletuksia kotimaansa kansalliseen keskuspankkiin.
No valuation haircuts shall be applied in liquidity-absorbing reverse transactions.
Vastapuolilta kerättävät talletukset ovat määräaikaisia, ja niihin sovelletaan kiinteää korkoa.
Article 11
Määräaikaistalletuksiin sovellettava korko voi olla a) positiivinen, b) nollakorko ja c) negatiivinen.
Foreign exchange swaps for monetary policy purposes
Määräaikaistalletukseen sovellettavan koron tulee olla yksinkertainen korko, joka perustuu todelliset päivät/360 -laskukäytäntöön.
Foreign exchange swaps for monetary policy purposes consist of simultaneous spot and forward transactions in euro against a foreign currency.
Korko maksetaan talletuksen erääntyessä.
Foreign exchange swaps for monetary policy purposes shall comply with the additional requirements for such instruments set out in Part Seven.
Jos korko on negatiivinen, sen soveltaminen määräaikaistalletukseen merkitsee talletuksen tekijän maksuvelvollisuutta suhteessa kotimaan kansalliseen keskuspankkiin sekä kyseisen kansallisen keskuspankin oikeutta veloittaa vastapuolen tiliä vastaavasti.
Unless decided otherwise by the ECB's Governing Council, the Eurosystem shall operate only in widely traded currencies and in accordance with standard market practice.
Kansalliset keskuspankit eivät anna määräaikaistalletuksille vakuutta.
In each foreign exchange swap for monetary policy purposes, the Eurosystem and the counterparties shall agree on the swap points for the transaction that are quoted in accordance with general market conventions.
Määräaikaistalletuksia pidetään kotimaan kansallisessa keskuspankissa olevilla tileillä siinäkin tapauksessa, että EKP toteuttaa tällaiset operaatiot keskitetysti 45 artiklan 3 kohdan mukaisesti.
The exchange rate terms of foreign exchange swaps for monetary policy purposes are specified in Table 2.
Määräaikaistalletusten keräämiseen liittyy seuraavia toiminnallisia ominaispiirteitä:
As regards their operational features, foreign exchange swaps for monetary policy purposes:
ne toteutetaan likviditeetin vähentämiseksi;
may be conducted either as liquidity-providing or as liquidity-absorbing operations;
ne voidaan toteuttaa etukäteen ilmoitetun aikataulun mukaisina operaatioina, etukäteen määritetyin aikavälein ja maturiteetilla tai ne voidaan toteuttaa tarpeen mukaan markkinoiden likviditeetin muutoksiin reagoimiseksi, eli määräaikaistalletusten kerääminen voidaan toteuttaa esimerkiksi varantojen pitoajanjakson viimeisenä päivänä viimeisimmän perusrahoitusoperaation jälkeen mahdollisesti kertyneen likviditeetin ylijäämän tasaamiseksi;
are executed by means of quick tender procedures or bilateral procedures, unless the Eurosystem decides to conduct the specific operation by other means (standard tender procedure), in the light of specific monetary policy considerations or in order to react to market conditions;
ne toteutetaan pikahuutokauppoina, ellei EKP päätä toteuttaa yksittäistä operaatiota muulla tavoin (kahdenvälisenä kauppana tai vakiohuutokauppana) erityisten rahapoliittisten syiden johdosta tai markkinaolosuhteisiin reagoimiseksi;
are executed in a decentralised manner by the NCBs, without prejudice to Article 45(3).
ne toteutetaan hajautetusti kansallisissa keskuspankeissa, ellei 45 artiklan 3 kohdasta johdu muuta.