natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The risk management is externalised to the parent company, SACE.
EUVL L 379, 28.12.2006, s. 5.
See recital 25.
Ks. menettelyn aloittamispäätöksen johdanto-osan 137 kappale.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 33.
Yhteisön suuntaviivat valtiontuesta vaikeuksissa olevien yritysten pelastamiseksi ja rakenneuudistukseksi (EUVL C 244, 1.10.2004, s. 2).
includes also the life insurance (‘include il ramo vita’), which was divested in 2009.
EYVL C 119, 22.5.2002, s. 22.
Projections included in the Business Plan 2010-2011, p. 8, approved by the Board of Directors of SACE BT on 4 August 2009 (See Annex 4 — Minutes of the meeting of SACE BT's Board of Directors, 4 August 2009, submitted on 9 June 2010).
EUVL C 307, 11.12.2004, s. 12.
Projections included in the Adjusted Business Plan 2011-2013 (‘Aggiornamento Piano Industriale’), p. 8 and 19, approved by SACE BT's Board of Directors on 24 November 2011.
EUVL C 325, 22.12.2005, s. 22.
(See Annex 8 — Minutes of the meeting of SACE BT's Board of Directors, 24 November 2011, submitted on 30 March 2012).
Vientiluottovakuutuksia koskevaa tiedonantoa on käsiteltävänä olevien toimenpiteiden toteuttamisen jälkeen muutettu vielä vuonna 2010 (EUVL C 329, 7.12.2010, s. 6), ja se on hiljattain korvattu uudella lyhytaikaisia vientiluottovakuutuksia koskevalla tiedonannolla, jäljempänä ’uusi vientiluottovakuutuksia koskeva tiedonanto’, ( EUVL C 392, 19.12.2012, s. 1), jota sovelletaan 1 päivästä tammikuuta 2013 alkaen.
Gross premiums as opposed to premiums net of reinsurance cost cover also the cover of part of risk ceded to reinsurers.
Jotta arviointi olisi mahdollisimman kattava, komissio toteaa joka tapauksessa, että seuraavissa kappaleissa esitetty arviointi ei muuttuisi, vaikka siinä sovellettaisiin uuden vientiluottovakuutuksia koskevan tiedonannon säännöksiä.
ROE calculated as income before taxes/net worth (‘patrimonio netto’), assuming undistributed profits and a capital endowment of EUR 108,7 million at 31 December 2011.
EUVL C 16, 22.1.2009, s. 1.
Commission's calculations on the basis of the financial statements and the projections for 2011-2013.
Ks. Portugalin lyhytaikaisia vientiluottovakuutuksia koskevaa järjestelmää käsittelevässä asiassa SA.27386 (C 28/10) 23 päivänä marraskuuta 2011 annettu komission päätös C(2011) 7756 final.
OJ C 195, 19.8.2009, p. 9.
Päätöstä ei ole vielä julkaistu.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 52.
EUVL L 140, 30.4.2004, s. 1.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 30-31.
LIITE
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 47.
TIEDOT MAKSETUISTA, TAKAISINPERITTÄVISTÄ JA TAKAISINPERITYISTÄ TUKIMÄÄRISTÄ
Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 6-7.
Tuensaaja
See recital 64 of the opening decision.
Tukiohjelman puitteissa maksetun tuen kokonaismäärä [1]
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 7.
Takaisinperittävä kokonaismäärä [1](Pääoma)
See Ministry of Economy and Finance — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 6.
Jo takaisin perityn tuen kokonaismäärä [1]
Case C-261/89 Italy v Commission [1991] ECR I-4437, paragraph 8;
Pääoma
Joined Cases C-278/92 to C-280/92 Spain v Commission, cited above, paragraph 21;
Takaisinperintäkorko
Case C-42/93 Spain v Commission [1994] ECR I-4175, paragraph 13.
Miljoonaa kansallista valuuttayksikköä
See, points 3.1 and 3.2 of the Export-credit Communication, the Commission's notice regarding Application of Articles 92 and 93 of the EEC Treaty [now 107 and 108 of the TFEU] to public authorities' holdings, Bulletin EC 9-1984, and the Commission Communication to the Member States on the application of Articles 92 and 93 of the EC Treaty and of Article 5 of Commission Directive 80/723/EEC to public undertakings in the manufacturing sector (OJ C 307, 13.11.1993, p. 3).
Komissio sai huomautuksia ainoastaan SACElta, joka toimitti huomautuksensa 5 päivänä toukokuuta 2011.
See judgment of 6.3.2003, T-228/99, T-233/99 WestLB and the Lando f Nordrhein-Westfalen vs Commission, paragraph 314.
SACE liitti huomautuksiinsa useita täydentäviä asiakirjoja ja toimitti esimerkiksi uudelleen ulkopuolisen neuvonantajansa KPMG:n avustuksella laatimansa ja hallintoneuvoston 18 päivänä toukokuuta 2004 hyväksymän lyhytaikaisiin vakuutuksiin liittyvää toimintaa koskevan liiketoimintasuunnitelman vuosille 2005–2008, jäljempänä ’alkuperäinen liiketoimintasuunnitelma’.
See judgment of 6.3.2003, Westdeutsche Landesbank Girozentrale/Commission (T-228/99 and T-233/99, ECR II-435, paragraphs 254-255, 270).
Lisäksi SACE toimitti liitteenä 7 päivänä heinäkuuta 2004 päivätyn ulkopuolisen neuvonantajan kirjeen, jossa käsitellään tarjottavia lisäpalveluita, jäljempänä ’neuvonantajan kirje’; maaliskuussa 2004 laadittuja liiketoimintasuunnitelmaa täydentäviä analyyseja, jotka koskevat kaupallisen tiedon markkinoita Italiassa, luottojen perinnän markkinoita Italiassa ja niiden tärkeimpiä toimijoita sekä luottovakuutuksien markkinoita Keski- ja Itä-Euroopassa, jäljempänä ’liiketoimintasuunnitelman täydennysosat’; 19 päivänä marraskuuta 2004 hyväksytyn vuosia 2005–2009 koskevan muutetun liiketoimintasuunnitelman, jäljempänä ’muutettu liiketoimintasuunnitelma’; otteita hallintoneuvoston 28 päivänä huhtikuuta ja 18 päivänä toukokuuta 2004 pidettyjen kokousten pöytäkirjoista; toukokuussa 2005 laaditun liiketoimintasuunnitelman, joka koskee Assicuratrice Edile S.p.A:n ostoa, jäljempänä ’Assedilen ostoa koskeva liiketoimintasuunnitelma’; 31 päivänä maaliskuuta 2009 päivätyn SACE BT:n tarkistetun talousarvion sekä 4 päivänä elokuuta 2009 päivätyn SACE BT:n liiketoimintasuunnitelman vuosille 2010–2011, jäljempänä ’vuosia 2010–2011 koskeva liiketoimintasuunnitelma’.
See Commission v Électricité de France (EDF) judgment of 5 June 2012 in case C-124/10 P [ECR I] p. 0000, paragraphs 82-84 and 105.
Täydennetty tietoja koskeva pyyntö lähetettiin 4 päivänä elokuuta 2011.
See p. 41 of Annex 22 — Financial statements of SACE at 31.12.2004, submission of Italy of 12 February 2008:
Se liitti vastaukseensa myös SACEn ja sen edeltäjän Ulkomaankaupan vakuutuslaitos — SACEn (l'Istituto per i servizi assicurativi del commercio estero — SACE) hallintoneuvoston kokousten pöytäkirjoja 21 päivältä marraskuuta 2003, 3 päivältä joulukuuta 2003, 10 päivältä marraskuuta 2004, 1 päivältä huhtikuuta 2008, 1 päivältä lokakuuta 2008, 28 päivältä marraskuuta 2008, 11 päivältä helmikuuta 2009, 1 päivältä huhtikuuta 2009, 26 päivältä toukokuuta 2009, 1 päivältä heinäkuuta 2009 ja 9 päivältä syyskuuta 2009.
‘Detta “gestione” si è conclusa nel corso dell'anno, sia in seguito alla naturale scadenza dei contratti assicurativi che prevedevano la copertura dei rischi di mercato, sia mediante disdetta dei contratti in essere.
Lisäksi Italia toimitti liitteenä Assedilen ostoa koskevia asiakirjoja ja vertailun alkuperäisessä liiketoimintasuunnitelmassa ennustettujen talouden tunnuslukujen ja toteutuneiden lukujen välillä.
I rischi in argomento sono stati progressivamente assunti con nuovi contratti dalla società partecipata SACE BT S.pA., costituita in data 27 maggio 2004.’
Erityisesti 6 §:n 12 momentissa säädetään seuraavaa:
At that time the Institute for external trade insurance services — SACE (Instituto per i Servizi Assicurativi del Commercio Estero — SACE).
”SACE SpA voi harjoittaa EU:n sääntöjen mukaisten markkinariskien vakuutus- ja takaustoimintaa.
See Annexes No 10 and 11, SACE — Reply to the request for information, submitted on 5 March 2012.
Toiminnan kirjanpidon on oltava erillään valtion takaaman toiminnan kirjanpidosta tai sitä varten on perustettava osakeyhtiö.
See Annex No 10 — Minutes of the meeting of the Board of Directors of the Institute for external trade insurance services — SACE of 21 November 2003 (Verbale della riunione del Consiglio di Amministrazione dell'Instituto per i Servizi Assicurativi del Commercio Estero, 21 novembre 2003), p. 5-7, submission of Italy, 5 March 2012.
Viimeksi mainitussa tilanteessa SACE SpA voi omistaa kyseisestä yhtiöstä alle 30 prosenttia [eikä tiettyjä aiemmin myönnettyjä varoja] voida käyttää yhtiön pääoman merkitsemiseen.
See Annex No 10 — Presentation to the Board of Directors:
[Markkinariskien vakuuttamista koskevassa toiminnassa] ei hyödynnetä valtion takausta”.
Evaluation of the potential market for SACE for possible development, 21 November 2003 (Presentazione al Consiglio di Amministrazione: Valutare il mercato potenziale di SACE per definirne gli spazi di crescita possibili, 21 novembre 2003), p. 43, submission of Italy, 5 March 2012.
SACE BT perustettiin 27 päivänä toukokuuta 2004 [11], ja se sai koko osakepääomansa, 100 miljoonaa euroa, SACElta.
See Annex 1 to SACE's reply to the request for information, 15 September 2011, p. 7.
SACEn hallintoneuvosto hyväksyi yrityksen alkuperäisen liiketoimintasuunnitelman 18 päivänä toukokuuta 2004.
As for the initial acquisition of 70 % of Assedile, the price was even below the valuation range, EUR 27 million for 70 %, corresponding to EUR 38,5 million for the entire company.
Määrä kasvoi vuodesta 2008 42,6 prosenttia [17].
The price for the acquisition of 30 % of Assedile on 6 March 2008 was determined on the basis of a re-evaluation of Assedile, as envisaged in the shareholders' agreement at the date of buying the 70 % (30 September 2005).
Vuonna 2009 suuret luottovakuutus- ja takausyritykset pienensivät vakuutusvolyymiaan, mutta SACE BT vakuutti liiketoimia yhteensä 20,4 miljardin euron arvosta.
The price corresponded to a value of around EUR 41,8 million for 100 %, thus SACE BT paid in 2008 the remaining part of EUR 14,8 million (See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 10-11).
Määrä kasvoi 34,2 prosenttia verrattuna vuoteen 2008, jolloin vakuutettujen liiketoimien arvo oli 15,2 miljardia euroa.
According to SACE BT Annual Report 2008 (see p. 22-23), due to the global crisis the strategy of international expansion has been rethought and the emphasis was increased on the domestic market.
vuoden 2009 markkinariskin yksittäisylivahinkojälleenvakuutus (excess of loss) [20], joka myönnettiin 5 päivänä kesäkuuta 2009.
Since KUP was attaining worse financial results than expected and in the light of the economic situation in the Eastern Europe the Board considered that the amounts invested would not be recovered.
SACE toteutti toisen toimenpiteen, kun SACE BT ei onnistunut hankkimaan koko 100:a prosenttia jälleenvakuutuksesta yksityisiltä markkinatoimijoilta.
SACE BT registered a loss of EUR 2,2 million as compared to the acquisition value of EUR 13,3 million.
Ennen vuotta 2009 SACE BT vaikuttaa saaneen jälleenvakuutuksensa pääasiassa yksityisiltä toimijoilta.
At the end of 2009, Ducroire booked a EUR 12,3 million downward adjustment for the valuation of its 66 % share in KUP (for which it paid EUR 13,3 million for 33 % and further EUR 11,1 million to SACE BT = EUR 24,4 million), see observations of SACE of 5 May 2011 at p. 22 and Annual Report 2009 of Ducroire, p. 28.
Vaikka SACE BT otti yhteyttä huomattavan moneen markkinatoimijaan, se sai hankittua viideltä yksityiseltä jälleenvakuuttajalta vain 25,85 prosenttia vuoden 2009 markkinariskin yksittäisylivahinkojälleenvakuutuksesta.
As per submission of Italy of 8 April 2010 (p. 5, paragraph 2), the cover relates solely to the marketable risks.
Sopimukset allekirjoitettiin 30 päivänä tammikuuta 2009.
Minutes of the inspection findings at SACE BT, 11 October 2010 (Verbale degli accertamenti ispettivi effettuati presso SACE BT, 11.10.2010), p. 56, submission of Italy, 5 March 2012.
SACE BT otti yhteyttä myös 16 muuhun toimijaan ja tarjosi niille samoja ehtoja kuin turvan tarjonneille toimijoille, mutta ne päättivät olla osallistumatta jälleenvakuutukseen.
See recital 93 of the Commission Decision C(2011) 7756 final of 23 November 2011 in case SA.27386 (C 28/2010) — Short-term export-credit insurance scheme — Portugal, not yet published.
Ensinnäkin SACE painottaa olevansa kannattava yritys.
See recital 68 of the Commission Decision C(2011) 7756 final of 23 November 2011 in case SA.27386 (C 28/2010) — Short-term export-credit insurance scheme — Portugal, not yet published.
SACE on hyvin johdettu yritys, minkä vuoksi ei ole syytä epäillä, etteikö se olisi sijoittanut SACE BT:hen tavanomaisena sijoittajana.
In the case of the Short-term export-credit insurance scheme — Portugal (Commission Decision C(2011) 7756 final of 23 November 2011 in case SA.27386 (C 28/2010), recital 93, not yet published), the Commission has developed a method for the calculation of the amount to be recovered (explained in the Annex to that decision) based on reasonable assumptions and on common market practice.
Havainnollistaakseen väitettään SACE toimitti tietoja, joista ilmenee, että SACE oli tuottoisa vuosina 2004–2010, jolloin sen oman pääoman tuotto (ROE) oli joka vuosi yli 6 prosenttia ja sen vuosittainen osinkoprosentti vaihteli 40 ja 95 prosentin välillä.
Under that method, a theoretical market price of the cover granted by the State is equal to 110 % of the price (in terms of premium rate) charged by the private insurer in the case of each individual client.
Kyseisinä vuosina maksettiin osinkoja yhteensä 2,1 miljardia euroa, ja valtio sai osakkeenomistajana takaisin osan 3,5 miljardin euron pääomasta.
Commission Decision 94/662/EC ( OJ L 258, 6.10.1994, p.
Komissio toteaa, että uusiakseen jälleenvakuutussopimuksensa vuodelle 2009 SACE BT onnistui 30 päivänä tammikuuta 2009 saamaan markkinoilta 25,85 prosenttia vuoden 2009 markkinariskin yksittäisylivahinkojälleenvakuutuksesta [102].
and Commission Decision 97/789/EC (OJ L 322, 25.1.1997, p. 44) — Alitalia, paragraph 6 of Part VII.
Komissio toteaa, että Italia ja SACE ovat itsekin myöntäneet, että maailmanlaajuinen finanssikriisi vaikutti merkittävästi maailman jälleenvakuutusmarkkinoihin ja johti vuonna 2009 jälleenvakuutusehtojen heikkenemiseen.
As per SACE 2009 Financial Accounts and Annexes 5-7 to notes to the Accounts, the increases in the controlled entity SACE BT amounted to EUR 70 million.
Tästä seurasi, että useat yksityiset jälleenvakuuttajat ovat pienentäneet luottovakuutuskapasiteettiaan vähentämällä toimintaansa alalla ja suuntaamalla toimiaan kannattavammille aloille, mikä on vaikuttanut luottovakuutusten ja jälleenvakuutusten saatavuuteen markkinoilla.
Commission communication to the Member States on the application of Articles 92 and 93 of the EEC Treaty and of Article 5 of Directive 80/723/EEC to public undertakings in the manufacturing sector, OJ C 307/3 of 13 November 1993.
SACE BT odotti kasvattavansa markkinaosuuttaan luottovakuutus- ja takausmarkkinoilla tavoittelemaansa 15 prosenttiin vuonna 2011 ja tulevansa luottovakuutusmarkkinoiden toiseksi suurimmaksi toimijaksi vuonna 2011.
See Commission communication to the Member States on the application of Articles 92 and 93 of the EEC Treaty, paragraph 36.
Vuoden 2009 osalta SACE BT arvioi, että se olisi luottovakuutus- ja takausmarkkinoilla kolmas tai neljäs.
SACE also quotes the reorientation of business operations as one of the arguments (See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 36.).
Tärkein asiakirja, jota SACE käytti toteuttaessaan neljättä toimenpidettä, oli vuosia 2010–2011 koskeva liiketoimintasuunnitelma.
However, in practice, following a specific request from the Commission, Italy submits that SACE does not foresee a significant change of SACE BT's business (See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 13)
Komissio toteaa, että liiketoimintasuunnitelma on hyvin lyhyt ja että siinä vain kuvataan markkinoiden huonoja näkymiä.
See ENI/Lanerossi judgment, paragraph 21.
Käsiteltävänä olevassa asiassa komissio katsoo, että SACE olisi voinut antaa SACE BT:n mennä konkurssiin, sillä se oli osakeyhtiö.
submission of Italy by letter dated 8 June 2010, Annex 7, p. 28.
Euler-Hermes on suhteellisen pienen riskin yritys [124], sillä se selvisi edellisistä laskusuhdanteista suhteellisen hyvin, oli kannattava vuonna 2008 ja vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä ja jopa jakoi osinkoja vuonna 2008.
Its Beta, a measure of riskiness of the company as compared to the overall financial market, was 0,8 in 2000-2004, where 1 would correspond to the overall financial market risk.
Siksi SACE BT:n kaltaisen riskialttiimman yrityksen arvo olisi pienempi kuin Euler-Hermesin P/B-kerrannaisella määritetty arvo.
Source for the data used in the calculation:
Kuten johdanto-osan 77 kappaleessa osoitetaan, ainoassa kyseisenä aikana käytettävissä olleessa liiketoimintasuunnitelmassa esitettiin yrityksen saavuttavan kannattavuusrajan jälleen vuonna 2011.
for the book value of equity — http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf, for share price:
Suunnitelmassa ei osoiteta, että yritys alkaisi jälleen tuottaa voittoa.
http://www.eulerhermes.com/finance/share/share-price.aspx
Ilman valtion tekemää pääomanlisäystä SACE BT olisi vähintäänkin voinut antaa paljon vähemmän uusia vakuutuksia.
In the presentation of its 1Q2009 results dating from 6 May 2009, Euler-Hermes stated that the world was experiencing the deepest trade recession since 50 years and the business insolvencies were on the rise (see p. 5 and 7 of the presentation available at http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf).
Se olisi joutunut pienentämään läsnäoloaan markkinoilla merkittävästi.
See Communication from the Commission — Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty, OJ C 244, 1.10.2004, p. 2, paragraph 12.
Komission mielestä tieto ei ole riittävä etenkään, kun SACE BT teki suuria tappioita vuosina 2008 ja 2009.
CFI, T-68/03, ECR 2007, II-2911 — Olympic Airways/Commission, paragraph 312-319.
Myös yksityiset jälleenvakuuttajat ilmaisivat huolensa yrityksen tilanteesta kieltäytyessään osallistumasta SACE BT:n vuoden 2009 jälleenvakuutukseen.
Case T-442/03 SIC v Commission [2008] ECR II-1161.
SACE BT ei myöskään onnistunut saavuttamaan kannattavuutta ensimmäisten toimintavuosiensa aikana (vuosina 2005–2007) toisin kuin sen liiketoimintasuunnitelmassa ennustettiin.
Point 110.
Tämä osoittaa, että SACE BT:n vaikeudet eivät johtuneet ainoastaan finanssikriisistä vaan myös sen omista heikkouksista.
Point 105.
Siten ei siis ollut näyttöä siitä, että yritys voisi saavuttaa riittävän kannattavuustason kohtuullisen lyhyessä ajassa eli alle viidessä vuodessa, vuoden 2014 loppuun mennessä.
See paragraphs 52, 54, 55 and 56 of the Stardust Marine judgment.
Lisäksi taustaoletukset olisi pitänyt selittää ja niiden suhteen olisi pitänyt tehdä stressitesti.
See also Article 13(2) of the SACE's Statutes available at:
ISVAP antoi sulautumiselle luvan joulukuussa 2008.
See Stardust Marine judgment of 16 May 2002 in case C-482/99 [ECR I] p. 4397, paragraph 55 quoting Case C-303/88, Italian Republic v Commission, [1991] ECR I-01433, paragraph 11 and 12 and Case C-305/89, Italian Republic v Commission, [1991] ECR I-01603, paragraphs 13 and 14.
Ks. SACEn vuosikertomus vuodelta 2008.
Article 6.12 of the Decree Law n.
Ks. liite 14 ”ISVAP: Pöytäkirja SACE BT:n tarkastuksessa 11.10.2010 tehdyistä havainnoista” (Verbale degli accertamenti ispettivi effettuati presso SACE BT, 11.10.2010), sivu 5.
269 of 30 September 2003 as converted with the modifications to the Law n.
Italia toimitti kyseisen asiakirjan 5 päivänä maaliskuuta 2012.
326 of 24 November 2003.
Hyväksyessään 31 päivänä joulukuuta 2009 päättyneen tilikauden tilinpäätöstä SACE BT:n yhtiökokous päätti 20 päivänä huhtikuuta 2010 kattaa vuoden 2009 lopussa kirjatut 34081254 euron tappiot käyttämällä fondo di organizzazione -rahaston varoja 2534805 euron edestä ja tekemällä 31546449 euron pääomansiirron (versamento in conto capitale).
In that context, it is to be noted that when considering the first measure, the Ministry of Economy and Finance had been consulted on the amount of social capital of SACE BT.
SACE viittaa Dealogic-yrityksen tietoihin, joissa todetaan, että Euroopan rahoitusalalla vuonna 2009 tapahtuneet yritysostot (176 miljardia euroa) käytännössä puolittuivat vuoteen 2008 verrattuna.
‘… as regards the amount of social capital of SACE 2 [the temporary name of the new company to be created, the subsequent SACE BT], after hearing the Ministry of Economy and Finance, this was preliminary quantified to EUR 100 million’ ( ‘… riguardo all'ammontare del capitale sociale di Sace 2, sentito il Ministero dell'Economia e delle Finanze, esso e stato preliminarmente quantificato in 100 milioni di euro’.)
Havainnollistaakseen väitettään Italia viittasi ENI-Lanerossi-oikeustapaukseen:
In 2004, when SACE became a joint-stock company and the first measure was granted, most of the members of the Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) of SACE maintained their position in the Italian administration, i.e. the Ministry of Economy and Finance, Ministry of Foreign Affairs or other public institutions (Institute of Industrial Promotion — Istituto per la Promozione Industriale, the Communication Regulatory Authority — Autorità per le garanzie nelle comunicazioni and the Italian Institute for Foreign Trade — Istituto nazionale per il Commercio Estero).
Asia C-303/88, Italia v. komissio, tuomio 21.3.1991 (Kok., s. I-1433, 21 kohta) (Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 36).
In particular, the president of the Board of Directors of SACE at the time also preserved his management position within the Ministry of Economy and Finance.
Ennusteet sisältyvät vuosia 2011–2013 koskevaan muutettuun liiketoimintasuunnitelmaan (”Aggiornamento Piano Industriale”), s. 8 ja 19.
The field of responsibility concerned international financial relations.
SACE BT:n hallintoneuvosto hyväksyi suunnitelman 24 päivänä marraskuuta 2011 (ks. liitteessä 8 oleva SACE BT:n hallintoneuvoston 24 päivänä marraskuuta 2011 pitämän kokouksen pöytäkirja, toimitettu 30 päivänä maaliskuuta 2012).
See Annex No 8 — Minutes of the meeting of SACE's Board of Directors of 1 April 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 8, submission of Italy, 5 March 2012:‘… (iii) sull'opportunità che, in tale ottica, non vi sia una diminuzione di volume tanto sul versante assicurativo “non a mercato” quanto sel versante dell'assicurazione dei rischi a mercato ’.
Laskelmissa käytettyjen tietojen lähteenä on ollut oman pääoman kirjanpitoarvon osalta asiakirja osoitteessa http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf ja osakkeen hinnan osalta verkkosivu http://www.eulerhermes.com/finance/share/share-price.aspx.
See Annex No 8 — Minutes of the meeting of SACE's Board of Directors of 1 April 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 9, submission of Italy, 5 March 2012:‘… l'attività di support al sistema delle imprese svolta dalla SACE non sempre viene chiaramente percepita all'esterno, concordando, altresì, sull'importanza del percorso di sostegno a SACE BT, anche mediante la ricapitalizzazione della stessa’.
SACEn yhtiöjärjestyksen 4 §:n 6 momentissa todetaan seuraavaa: