natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On Measures 1 and 2: State guarantee for marketable risks within the ONDD and internal transfers of resources for the benefit of the ONDD's marketable risks
Väitteestä, että ONDD:ssä olisi tehty sisäisiä varojensiirtoja markkinariskeihin liittyvään vakuutustoimintaan, Belgian viranomaiset toteavat, että koska markkinariskeihin liittyvä vakuutustoiminta on ollut niin vähäistä, varojen siirto olisi ollut mahdotonta ja se olisi joka tapauksessa ollut vähämerkityksistä [15].
Belgium stated that the ONDD has always focused on non-marketable risks and that the predominance of these risks in its portfolio was a constant.
Belgian viranomaiset katsovat, että kyseessä olevat määrät toimenpiteen 1 ja toimenpiteen 2 osalta ovat joka tapauksessa vähämerkityksisiä [16].
After 1993 [12] and before the accession of the ten new Member States of the European Union in May 2004, the insurance business relating to marketable risks within the ONDD was insignificant.
Taulukko 1
At the end of 2003, the premiums relating to this insurance business accounted for only approximately [0-1 %] of the portfolio of short-term risks and the sums insured amounted to only some EUR […] million (see Table 1 below).
Vakuutusmaksuja ja vakuutettuja summia koskevat trendit lyhytaikaisten markkinariskien ja muiden kuin markkinariskien osalta (koko liikevaihdon tai sovitun liikevaihdon osan kattavat vakuutukset — lyhytaikaiset)
It was pointed out that the percentage of marketable risks covered at that time was very low because of the link between these risks and a non-marketable risk [13].
(tuhansia euroja) [17]
It was not until 1 May 2004, when the ten new Member States joined the European Union, that the balance between short-term marketable and non-marketable risks in the ONDD's portfolio was changed, the proportion of marketable risks in the ONDD's portfolio shifting from [0-1 %] (in terms of premiums) in 2003 to [15-20 %] in 2004 (see Table 1 below).
Markkinariskit
This change was the result of an automatic shift from the class of non-marketable risks to the class of short-term marketable risks on debtors established in the ten new Member States of the European Union.
markkinariskien osuus vuodesta 2004 (10 uutta jäsenvaltiota)
With regard to Measure 1, the Belgian authorities also added that the guarantee by the Belgian State was terminated on 1 September 2003 in relation to marketable risks as these were transferred to the commercial account for which the ONDD had obtained authorisation from the OCA [14], precisely because this account was not guaranteed by the State (insurance business guaranteed by the State is not regulated by the OCA).
markkinariskien osuus vuodesta 2007 (2 uutta jäsenvaltiota)
With regard to the possible internal transfers of resources to marketable risks within the ONDD, the Belgian authorities argue that, given the insignificance of the insurance of marketable risks, any transfer of resources was inconceivable and would, in any event, be de minimis [15].
muut kuin markkinariskit
The Belgian authorities conclude that the amounts at stake for Measure 1 and Measure 2 are, in any event, de minimis [16].
Vakuutettu summa
Table 1
Vakuutusmaksu
Trend in premiums and sums insured for short-term marketable and non-marketable risks (whole turnover exporters policies — short-term)
Osoittaakseen, että ONDD:n SA Ducroirelle myöntämä pääoma oli tarpeen ja että se täytti yksityisen sijoittajan kriteerit, Belgian viranomaiset esittivät seuraavat argumentit: 1) liiketoimea on tarkasteltava asiayhteydessään, joka on olemassa olevan toiminnan siirtäminen uuteen tytäryhtiöön; 2) pääomanlisäys on perusteltua vakavaraisuussääntöjen nojalla; 3) SA Ducroirelle markkinariskeihin liittyvän vakuutustoiminnan oletettu kannattavuus oli riittävä markkinatalouden ehdoin toimivan yksityisen sijoittajan vakuuttamiseksi siitä, että tämä investointi kannattaa tehdä.
(EUR thousand) [17]
Liiketoimessa on kyse olemassa olevan toiminnan siirtämisestä [18]
marketable risks
Belgian viranomaiset siis katsovat, että pääomanlisäystä on tarkasteltava asiayhteydessään, joka on olemassa olevan toiminnan siirtäminen.
marketable since 2004 (10 new Member States)
Kaikki SA Ducroiren perustamisensa jälkeen harjoittama vakuutustoiminta oli rinnastettavissa ONDD:n lyhytaikaisen vakuutustoimintaportfolion siirtämiseen.
marketable since 2007 (2 new Member States)
Tämän osalta Belgian viranomaiset toteavat, että kaikki yritystilin tase-erät, jotka liittyvät kaupalliseen toimintaan, siirrettiin SA Ducroiren aloitustaseeseen.
non-marketable risks
Varojen osalta siirrettiin ainoastaan ne vaateet, jotka liittyivät suoraan jo portfoliossa oleviin vakuutussopimuksiin (investointeja ei siirretty).
Sums insured
Velkojen osalta taas siirrettiin vain ne erät, jotka liittyivät olemassa olevaan vakuutusportfolioon, joten niihin ei sisältynyt pääomaa, varauksia eikä tasoitusvastuita ja katastrofivarauksia [19].
Premiums
Belgian viranomaiset korostavat, että yritystilille siirrettyä [45–70] miljoonan euron summaa ei siirretty SA Ducroirelle, koska pääoman määrän määrittämistä varten oli toteutettu erityisarviointi.
In order to establish that the capital allocated to Ducroire/Delcredere by the ONDD was necessary and fulfilled the criterion of the private market economy investor, the Belgian authorities put forward the following arguments: (1) the transaction must be seen in its context, namely the transfer of an existing activity to a new subsidiary; (2) the capital injection is justified under the solvency rules; (3) the expected profitability of Ducroire/Delcredere's insurance of marketable risks was sufficient to convince a private market economy investor to make this investment.
Belgian viranomaiset katsovat, ettei yritystilille siirretty pääoma ole oleellinen vertailukohta arvioitaessa SA Ducroiren pääomavaatimuksia.
The transaction is a transfer of an existing activity [18]
Yritystiliin liittyvät pääomavaatimukset arvioitiin soveltamalla mekaanisesti neuvoston direktiivin 73/239/ETY muuttamisesta vahinkovakuutusyrityksiä koskevien solvenssimarginaalivaatimusten osalta 5 päivänä maaliskuuta 2002 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2002/13/EY [20] (jäljempänä ’Solvenssi I -direktiivi’) säännöksiä, jotka ovat rinnastettavissa vakavaraisuussääntöihin, jotta OCA:lta voitiin hakea hyväksyntä lyhytaikaiselle vakuutustoiminnalle, koska valtio ei enää taannut sitä.
The Belgian authorities take the view that the capital injection must be seen in its context, which is that of a transfer of an existing activity.
Tämä pääoma ei kuitenkaan vastaa taloudellista pääomaa, joka tarvitaan tämän vakuutustoiminnan riskiprofiilin kattamiseksi.
All the insurance business housed in Ducroire/Delcredere when it was established merely corresponded to a transfer of the ONDD's portfolio of short-term insurance business.
Belgian viranomaisten mukaan yksityisen sijoittajalla, jolle uuden sijoituksen tuotto on tärkeää, ja olemassa olevia toimintojaan tytäryhtiöön siirtävällä emoyhtiöllä on erilainen lähestymistapa.
To this end, the Belgian authorities state that all the balance-sheet items in the commercial account relating to commercial activity were transferred to Ducroire/Delcredere's opening balance sheet.
Belgian viranomaiset katsovat, että muunlainen näkemys saattaisi pakottaa julkisen yrityksen siirtämään tai lopettamaan taloudellisen toiminnan, jos se ei olisi riittävän kannattavaa markkinatalouden ehdoin toimivan yksityisen sijoittajan kannalta, mikä taas olisi vastoin julkisen pääoman puolueettomuuden periaatetta, josta määrätään SEUT-sopimuksen 345 artiklassa.
On the asset side, only the claims directly related to insurance policies already in the portfolio were transferred (investments were not transferred).
SA Ducroiren pääoman määrän perustelemiseksi käytetyt menetelmät
On the liabilities side, the only items transferred were those relating to the existing insurance portfolio and therefore excluded capital, reserves and equalisation and catastrophe provisions [19].
Belgian viranomaiset toteavat, että vuonna 2004 oli käytettävissä kaksi menetelmää luottovakuutuksenantajien pääomavaatimusten määrittämiseen: a) vakuutusalalla yleisesti käytettävä perinteinen menetelmä, josta säädetään Solvenssi I -direktiivissä ja joka perustuu riskeistä perittäviin maksuihin (vakuutusmaksuperusteinen lähestymistapa) ja b) oletettuihin riskeihin perustuva menetelmä (riskiperusteinen lähestymistapa), esimerkiksi pankkialalla sovellettaviin Basel-sääntöihin perustuva menetelmä ja Standard & Poor'sin menetelmä, jolla määritetään luottovakuutuksenantajien pääomavaatimus.
The Belgian authorities stress that the EUR [45-70] million allocated to the commercial account was not transferred to Ducroire/Delcredere since the identification of the amount of capital had been subject to a specific assessment.
Voimassa olevat vakavaraisuussäännöt: Solvenssi I
The Belgian authorities maintain that the capital allocated to the commercial account is not a relevant comparator for assessing Ducroire/Delcredere's capital requirements.
SA Ducroiren osalta Belgian viranomaiset ovat sitä mieltä, ettei Solvenssi I -direktiivissä säädetyssä menetelmässä oteta riittävästi huomioon vakuutuksenantajan taloudellista kokonaisprofiilia.
The capital requirement for the commercial account was estimated by the mechanical application of the rules set out in Directive 2002/13/EC of the European Parliament and of the Council of 5 March 2002 amending Council Directive 73/239/EEC as regards the solvency margin requirements for non-life insurance undertakings [20] (hereinafter: ‘the Solvency I Directive’) corresponding to the prudential rules in order to obtain OCA authorisation for the short-term insurance business since it was no longer guaranteed by the State, but this capital does not correspond to the economic capital required to cover the risk profile of this insurance business.
Solvenssi I -direktiivissä solvenssimarginaalivaatimus tarkoittaa suurempaa kahdesta summasta, joista toinen perustuu vakuutusmaksujen vuotuiseen määrään ja toinen kolmen viime tilikauden keskimääräisen korvausmenorasitteeseen.
According to the Belgian authorities, there is a difference between the attitude of a private investor looking to the profitability of a new investment and a parent company that is transferring its existing activities to a subsidiary.
Vuosien 2004–2006 absoluuttinen vähimmäisraja on kuitenkin kolme miljoonaa euroa ja vuosien 2007–2009 vähimmäisraja 3,2 miljoonaa euroa.
The Belgian authorities maintain that to judge otherwise could force a public undertaking to transfer or cease an economic activity if it was not profitable enough for a private market economy investor, which would breach the principle of the neutrality of public capital laid down in Article 345 TFEU.
Kun ONDD sovelsi näitä sääntöjä, SA Ducroiren pääoman vähimmäismääräksi saatiin liiketoimintasuunnitelman tietojen perusteella noin 3–3,3 miljoonaa euroa [21] vuosina 2005–2007 (ks. jäljempänä oleva taulukko 2).
The methods used to justify the amount of capital in Ducroire/Delcredere
Belgia katsoo, että luottovakuutuksenantajien pääomavaatimukset määräytyvät ennemminkin vastuiden kuin riskeistä perittävien maksujen (vakuutusmaksujen) perusteella ja että oletettuihin riskeihin perustuvat menetelmät (riskiperusteinen lähestymistapa) (kuten ONDD:tä koskevan vuoden 1939 lain 8 pykälä, Standard & Poor'sin menetelmä tai pankkialalle sovellettavien Basel-sääntöjen mukainen menetelmä) ovat asianmukaisempia kuin Solvenssi I -direktiivi, joka perustuu riskeistä perittäviin maksuihin (vakuutusmaksuperusteinen lähestymistapa).
The Belgian authorities maintain that in 2004 two methods could be envisaged for determining the capital requirements of credit insurance companies: (a) the classical method for the insurance sector in general, laid down by the Solvency I Directive and based on the remuneration of risk (premium-based approach) and (b) the method based on risks assumed (exposure-based approach), for example the method of the Basel rules applied to the banking sector and the Standard & Poor's method for determining the capital requirement of a credit insurance company.
Belgian viranomaisten mukaan SA Ducroiren vakuuttamien riskien portfolio on epätyypillinen, koska toisin kuin useimmilla sen kilpailijoilla se koostuu valtaosin muista kuin markkinariskeihin liittyvistä vakuutuksista vientiluottovakuutuksia koskevassa tiedonannossa tarkoitetun mukaisesti.
Prudential rules in force: Solvency I
Tällaiseen portfolioon kohdistuva riski on merkittävästi suurempi kuin riski, joka liittyy pelkästään tai osittain markkinariskeistä koostuvaan portfolioon, minkä vuoksi tiukempien vakavaraisuussääntöjen soveltaminen on Belgian mukaan perusteltua.
In the case of Ducroire/Delcredere, the Belgian authorities take the view that the method laid down by the Solvency I Directive does not sufficiently reflect the overall financial profile of an insurer.
Riskiperusteinen lähestymistapa: i) ONDD:tä koskevan vuoden 1939 lain 8 pykälän soveltaminen SA Ducroireen
Under the Solvency I Directive, the solvency margin requirement is equal to the higher of two amounts, one based on the annual amount of premiums or contribution income, the other on the average claims burden for the past three financial years.
Belgian viranomaiset pitävät ONDD:tä koskevan vuoden 1939 lain [22] (jäljempänä ’vuoden 1939 laki’) 8 pykälän soveltamista tässä tapauksessa tarkoituksenmukaisena, koska se pohjautuu riskiperusteiseen lähestymistapaan.
However, the absolute minimum threshold is EUR 3 million for 2004 to 2006 and EUR 3,2 million for 2007 to 2009.
On tärkeää todeta, ettei vuoden 1939 lain 8 pykälä ole sääntelyn kannalta oleellinen SA Ducroiren osalta, sillä se koskee vain ONDD:tä.
The application of these rules by the ONDD results in a minimum level of capital for Ducroire/Delcredere of approximately EUR 3 to 3,3 million [21] between 2005 and 2007, on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Vaikka 8 pykälässä säädetään niiden sitoumusten enimmäismäärä, jotka ONDD:lle aiheutuvat sen vakuutustoiminnasta sen omaan lukuun ja jotka valtio takaa sekä jotka aiheutuvat sen vakuutustoiminnasta valtion lukuun, Belgian viranomaiset katsovat, että vuoden 1939 lain 8 pykälä on kuitenkin vähimmäisvertailukohta SA Ducroirelle, jonka toimintaa valtio ei takaa.
Belgium argues that credit insurers' capital requirements depend more on exposure than on risk remuneration (premiums) and that the methodologies based on risks assumed (exposure-based approach) (such as Article 8 of the 1939 Law on the ONDD, the Standard & Poor's method, or the method of the Basel rules applied to the banking sector) are more appropriate than the Solvency I Directive, which is based on the remuneration of risk (premium-based approach).
Kun sovelletaan vuoden 1939 lain 8 pykälän 1 momenttia [23], jonka mukaan sitoumusten määrä saa olla enintään 20 kertaa pääoman ja yleisen varauksen yhteenlaskettu määrä, Belgian viranomaiset arvioivat [24], että SA Ducroiren pääomavaatimukset olivat liiketoimintasuunnitelman perusteella noin 92–106 miljoonaa euroa vuosina 2005–2007 (ks. jäljempänä oleva taulukko 2).
The Belgian authorities maintain that the portfolio of risks insured by Ducroire/Delcredere is atypical in that, unlike most of its competitors, it covers for the most part non-marketable risks within the meaning of the Communication on export-credit insurance.
Riskiperusteinen lähestymistapa: ii) Standard & Poor'sin kehittämä malli
The level of risk attached to such a portfolio is substantially higher than that associated with a portfolio composed exclusively or partially of marketable risks and, according to Belgium, justifies the use of more prudent rules.
Huomautuksissaan Belgian viranomaiset viittaavat menetelmään, jonka on kehittänyt Standard & Poor's luottovakuutuksenantajan pääomavaatimusten määrittämistä varten.
Exposure-based approach: (i) Application to Ducroire/Delcredere of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD
Pääoman määrän arvioimiseksi [25] Standard & Poor's käyttää mallia, joka pohjautuu oletettuihin riskeihin (riskiperusteinen lähestymistapa) ja jossa arvioidaan myös vakuutuksenantajan jälleenvakuuttamista.
The Belgian authorities consider the application of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD [22] (hereinafter: ‘the 1939 Law’) to be appropriate in this case because it is based on the exposure-based approach.
Vaadittu pääoma määritetään menetelmällä, jossa bruttokorvauskuluja verrataan vakuutettuihin bruttosummiin (bruttotappio suhteessa bruttoriskeihin -menetelmä) (yleensä) 10 vuoden ajanjaksolla.
It is important to note that Article 8 of the 1939 Law is not relevant in regulatory terms for Ducroire/Delcredere because it applies only to the ONDD.
Tämän ajanjakson suurin suhdeluku kerrotaan kertoimella 1,25 ja sitä sovelletaan vakuutettuihin summiin, jotka on mukautettu jälleenvakuutusta varten.
Furthermore, although Article 8 stipulates the maximum amount of commitments by the ONDD resulting from its insurance business for its own account and guaranteed by the State, as well as for its insurance business for the account of the State, the Belgian authorities take the view that Article 8 of the 1939 Law constitutes a minimum benchmark for Ducroire/Delcredere, which does not enjoy the guarantee of the State.
Malli perustuu oletukseen, että vakuutuksenantajan portfolio on riittävän hyvin hajautettu maantieteellisesti ja liiketoiminta-aloittain.
By applying Article 8(1) of the 1939 Law [23], which states that commitments may not exceed 20 times the combined amount of the capital and the general reserve, the Belgian authorities estimate [24] Ducroire/Delcredere's capital requirement at approximately EUR 92 to 106 million between 2005 and 2007, on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Vaikka Belgian viranomaiset viittaavat Standard & Poor'sin menetelmään, ne eivät kuitenkaan käyttäneet sitä SA Ducroiren pääomavaatimusten määrittämisessä.
Exposure-based approach: (ii) model developed by Standard & Poor's
Riskiperusteinen lähestymistapa: iii) Basel I -sääntöjen soveltaminen luottovakuutuksenantajiin (Cooken suhdeluku)
In their observations, the Belgian authorities refer to the method developed by Standard & Poor's to determine the capital requirement of a credit insurer.
Belgian viranomaisten mukaan luottovakuutustoiminta on samankaltaista kuin pankkien luottotoiminta vastapuolen riskin kannalta (etenkin sen riskin kannalta, ettei velallinen maksa velkaansa).
The capital required is determined by a methodology which compares gross claims with gross sums insured (the gross loss over gross exposure method) over (usually) a ten-year period.
Näin ollen Cooken suhdeluku on Belgian viranomaisten mukaan tarkoituksenmukaisempi luottovakuutuksenantajien vakavaraisuuden arvioimisessa, kun sovelletaan Basel I -vakavaraisuussääntöjä, joiden mukaan pääomaa on oltava vähintään kahdeksan prosenttia nettositoumuksista.
The highest ratio during this period is multiplied by a factor of 1,25 and applied to the projected sums insured and adjusted for reinsurance.
Pöytäkirja ONDD:n hallituksen 20 päivänä huhtikuuta 2004 pitämästä kokouksesta osoittaa, että ONDD käytti Cooken suhdelukua SA Ducroiren pääomavaatimusten määrittämisessä ja otti samalla huomioon, että yrityksen on oltava tarpeeksi uskottava kilpailijoidensa silmissä.
The model is based on the assumption that the insurer's portfolio is reasonably well diversified geographically and by line of business.
Belgian viranomaisten laskelmissaan käyttämä luku ei ole kahdeksan prosenttia, kuten Basel I -säännöissä määrätään, vaan 10 prosenttia turvallisuuspuskurin luomiseksi.
Although the Belgian authorities refer to the Standard & Poor's method, they did not use it to determine the capital requirement for Ducroire/Delcredere.
Näin ollen ONDD:n SA Ducroirelle määrittämä pääoma, joka on ilmoitettu myös valvontaviranomaiselle toimitetuissa taloussuunnitelmissa ja 20 päivänä huhtikuuta 2004 päivätyssä muistiossa [27], jonka perusteella yhtiön hallitus periaatteessa päätti SA Ducroiren perustamisesta 150 miljoonan euron merkityllä pääomalla, oli noin 68–74 miljoonaa euroa vuoden 2006 lopussa (katso jäljempänä oleva taulukko 2).
Exposure-based approach: (iii) Application of the Basel I rules to credit insurers (Cooke ratio)
Perusteena olevat oletukset koskivat ainoastaan alueella 2 ja Euroopan unioniin toukokuussa 2004 liittyneissä 10 maassa olevien riskien kattamista.
The Belgian authorities argue that the Basel rules are more suited to assessing the solvency of credit insurers than the current prudential rules, i.e. the Solvency I Directive.
Tämän asiakirjan päätelmä oli se, että 100 miljoonan euron maksettu pääoma oli riittävä, jotta liiketoimintaa voitiin harjoittaa vuoteen 2007 saakka lyhytaikaisten koko liikevaihdon tai sovitun liikevaihdon osan kattavien vakuutusten osalta, mutta pääoman määrää oli tarkoitus tarkistaa ajanjakson lopussa.
The nature of credit insurance and the precautionary principle justify use of the Basel rules.
Belgian viranomaiset katsovat, ettei Cooken suhdeluvun soveltaminen ole tarkoituksenmukainen menetelmä pääomavaatimusten jakamiseksi markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvän vakuutustoiminnan välillä, koska Cooken suhdelukua hyödyntävä menetelmä, jota sovelletaan sitoumusten määrään, johtaa Belgian viranomaisten mukaan tietynlaiseen lineaarisuuteen, sillä siinä ei oteta erilaisten riskien erilaista luonnetta riittävästi huomioon.
Furthermore, Ducroire/Delcredere's insurance business, unlike that of other private credit insurers, comprises essentially credit risks on debtors established in less developed or emerging countries (risks in Zone 2 [26]).
Solvenssi II -säännöt kuuluvat vakuutus- ja jälleenvakuutustoiminnan aloittamisesta ja harjoittamisesta 25 päivänä marraskuuta 2009 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2009/138/EY [29] (jäljempänä ’Solvenssi II -direktiivi’) soveltamisalaan.
According to the Belgian authorities, therefore, the Cooke ratio under the Basel I prudential rules, which requires minimum capitalisation of 8 % of net commitments, is more appropriate for assessing the solvency of credit insurers.
Vuonna 2011 ONDD kehitti menetelmän, jota se pitää tarkoituksenmukaisempana pääomavaatimusten jakamiseksi markkinariskeihin ja muihin kuin markkinariskeihin liittyvän vakuutustoiminnan välillä.
The minutes of the meeting of the ONDD Board of Directors held on 20 April 2004 show that the ONDD used the Cooke ratio to determine Ducroire/Delcredere's capital requirement, while taking into account the need to provide the company with enough credibility in the eyes of its competitors.
Menetelmä koostuu Solvenssi II -direktiivin [30] mukaisesta vakiolaskukaavasta, joka kehitettiin viidennen kvantitatiivisen vaikutustutkimuksen (QIS5) osana.
The ratio used by the Belgian authorities in the calculations is not 8 %, as laid down by the Basel I rules, but 10 % in order to provide a safety buffer.
Lisäksi menetelmässä käytetään sisäistä mallintamista, jolla arvioidaan poliittisen riskin kattamiseen tarvittavat pääomavaatimukset.
The capital thus determined by the ONDD for Ducroire/Delcredere and stated in the financial plans submitted to the regulator and in the information memo dated 20 April 2004 [27], on the basis of which the Board of Directors agreed in principle to set up Ducroire/Delcredere with a subscribed capital of EUR 150 million, was approximately EUR 68 to 74 million for the end of 2006 (see Table 2 below).
Menetelmä laadittiin vakavaraisuusluokituksen A edellyttämien kriteerien mukaisesti, ja sitä sovellettiin käyttäen vuoden 2004 parametreja.
The underlying assumptions included solely cover of the risks located in Zone 2 and in the 10 countries that joined the European Union in May 2004.
Belgian viranomaisten mukaan voidaan kohtuudella olettaa, että varovainen yksityinen sijoittaja olisi käyttänyt tätä menetelmää vuonna 2004.
However, in the strategy paper dated 28 September 2004 [28], the capital estimated by the ONDD using the Cooke ratio (10 % of net commitments) between 2005 and 2007 was approximately EUR 74 to 101 million.
ONDD sovelsi Solvenssi II -direktiivin vakiolaskukaavaa QIS5 kaikkiin muihin paitsi poliittisiin riskeihin.