natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It thus allows for the State supported insurance or reinsurance to be provided in line with the State aid rules during the crisis subject to the following:
Varapuheenjohtaja
a Member State should demonstrate the lack of coverage in the market for the provision of short-term export-credit insurance to the exporters by providing sufficient evidence of the unavailability of cover for the risk in the private insurance market, the scheme is open to all operators and the State charges a price in line with the one that would be charged by private operators for the risks covered (in case practice this provision was interpreted that the State by covering residual risk should apply a higher fee).
EUVL C 177, 17.6.2011, s. 6.
First, in order for Italy to comply with the escape clause, the Commission provided that Italy should submit the respective evidence.
Ks. alaviite 1.
However, Italy decided not to make use of the escape clause.
Alustava englanninkielinen kirje lähetettiin 4 päivänä tammikuuta 2012.
SACE replied that it did not find relevant the request of the Commission to submit information that might prove lack of coverage on the market for exporters.
Alustava englanninkielinen kirje lähetettiin 2 päivänä helmikuuta 2012.
Second, Italy and SACE repeated their position that the provision of reinsurance by SACE was open to all market operators, as stipulated in the by-laws of SACE.
Markkinariskit määritellään seuraavien kahden kriteerin perusteella:
In this case, SACE intervened by providing reinsurance coverage in favour of SACE BT, an insurer, and allegedly available to other private insurers.
maantiede (velallisen sijainti EU:ssa ja/tai OECD-alueella) ja ii) kesto (riskiaika alle kaksi vuotta).
However, we have no evidence that there was lack of coverage in the market for the provision of short-term export-credit insurance to the exporters.
EYVL C 281, 17.9.1997, s. 4.
As the limited availability of cover would seem to have affected also other operators in the market, the Commission does not have evidence whether other operators than SACE BT had also difficulties to obtain reinsurance cover on the market and, if so, whether they could obtain reinsurance cover from SACE under the same conditions as well.
Komissio soveltaa 1 päivästä tammikuuta 2013 lähtien uutta lyhytaikaisia vientiluottovakuutuksia koskevaa tiedonantoa, joka julkaistiin 19 päivänä joulukuuta 2012 (EUVL C 392, 19.12.2012, s. 1).
In practice, none of the operators requested this.
Asetuksella mahdollistettiin Ulkomaankaupan vakuutuslaitos — SACEn perustaminen.
Without this information, the Commission cannot conclude that the measure is proportional to the objective, i.e. to remedy the serious disturbance in the economy of Italy.
EYVL C 217, 2.8.2001, s. 2.
It has to be therefore concluded that, instead of applying a measure opened to all operators, Italy implemented a selective measure in favour of one operator, SACE BT.
Erillisen kirjanpidon käyttämistä SACEn markkinariskien vakuutusten perustamiseen asti suunniteltiin SACEssa jo 3 päivänä joulukuuta 2003 alkuperäisen liiketoimintasuunnitelman laatimista koskevien neuvottelujen yhteydessä.
Finally, the Commission observes that the aid amount calculated for the second measure, i.e. EUR 156000, cannot be declared compatible with the internal market on the basis of the conditions provided in point 4.2.2 of the Temporary Framework because the second measure was not granted in the form of a scheme and because there was no declaration on de minimis aid.
Ks. vuoden 2004 vuosikertomus, s. 68–69.
In conclusion, the aid as it was granted under the second measure is not in line with the provisions of the Export-credit Communication and the Temporary Framework.
Vuosikertomus on saatavilla internetissä osoitteessa http://www.sace.it/GruppoSACE/export/sites/default/download/ar_bilanci/AR_e_bilanci/annual_report2004.pdf.
Compatibility under the Recapitalisation Communication and the Restructuring Communication
SACEn vuosikertomus 2004.
In recital 144 of the opening decision, the Commission raised doubts on the compatibility of the third and fourth measures with the Recapitalisation Communication and the Restructuring Communication for the financial sector during the crisis.
Ks. SACEn vuoden 2004 tilinpäätöksen liitetietojen (nota integrativa) liitteet 5 ja 6.
As the second measure was also granted during the financial crisis, the Commission will also assess its compatibility under this legal framework.
Niissä kuvataan SACEn ja sen määräysvallassa olevien yksiköiden välisiä taloudellisia suhteita.
As following Italy's and SACE's comments to the opening decision the Commission found the submitted information still insufficient to allow for a complete assessment of the measures as potential restructuring aid, in February 2012 the Commission offered Italy the possibility to provide additional elements on potential compatibility ground, by submitting a fully-fledged restructuring plan, in line with the Restructuring Communication.
Tileistä ilmenee, miten SACE BT:n pääoma lisääntyi vuonna 2004 SACEn myöntämien varojen kautta (100 miljoonan euron lisäys osakepääomaan ja 5,8 miljoonan euron muu lisäys).
The Commission's letter set out the main elements that the restructuring plan should include with references to the relevant points of the Restructuring Communication.
SACE BT:n 152087 euron tappiot (vuoden 2004 lopussa) ja 1573090 euron tappiot (vuoden 2005 lopussa) katettiin rahastossa (fondo di organizzazione) olleilla varoilla.
The Commission found that the documents submitted by Italy included only a compilation of internal documents of SACE which aimed at reiterating Italy's position that the three measures implemented in 2009 are not imputable to the State and comply with the MEIP.
Vuosina 2005, 2006 ja 2007 OECD-maiden riskit katsottiin kokonaisuudessaan markkinariskeiksi ja OECD:n ulkopuolisten maiden riskit muiksi kuin markkinariskeiksi.
The Commission notes that, at the time the three measures were granted, Italy did not envisage the possibility to submit a restructuring plan to the Commission according to the requirements of the Restructuring Communication.
SACE ilmoitti SACE Suretyn liittämisestä osaksi SACE BT:tä 14 päivänä tammikuuta 2009.
Italy argues that such restructuring measures were not either requested by the national supervisory authority, ISVAP.
Tiedot ovat saatavilla SACEn verkkosivustolla.
According to point 10 of the Restructuring Communication, the restructuring plan should identify the difficulties and weaknesses of the aid recipient and outline how the proposed restructuring measures remedy the beneficiary's problems.
Vakuutuksenantajan vakuutustoiminnan kannattavuutta mitataan yhdistetyllä kulusuhteella, joka on tappioiden ja kulujen ja vakuutusmaksujen välinen suhde.
In this respect, Italy argues that SACE BT's crisis was not caused by internal processes, changes in demand or other factors that would impose a deep rethinking of the business model and a subsequent restructuring, but rather by the significant increase of claims triggered by the crisis.
Jos yhdistetty kulusuhde on alle 100 prosenttia, vakuutustoiminta on kannattavaa, mutta kulusuhteen ollessa yli 100 prosenttia, vakuutustoiminta on tappiollista.
The Commission does not find this information sufficient, in particular because SACE BT suffered severe losses in 2008 and 2009.
Yritys, jonka yhdistetty kulusuhde on yli 100 prosenttia, voi silti olla sijoitustulojensa ansiosta kannattava.
Also, private reinsurers have raised concerns regarding the situation of the company when refusing to participate in the reinsurance coverage of SACE BT for 2009.
Vahinkovakuutusalalla ja etenkin luottovakuutusten alalla yhdistetyn kulusuhteen odotetaan olevan alle 100 prosenttia.
Moreover, SACE BT had not succeeded to become profitable in its first years of operation (2005-2007) contrary to the forecasts of the business plan.
SACE BT:hen tehty 105,8 miljoonan euron pääomasijoitus kirjattiin SACEn tilinpäätökseen vuonna 2004 (sijoituksina määräysvallassa oleviin yksiköihin).
This demonstrates that the difficulties encountered by SACE BT were not only triggered by the financial crisis, but also by its own weaknesses.
Ks. SACEn 15 päivänä syyskuuta 2011 toimittama vastaus tietopyyntöön, s. 11.
As regards the restoration of long-term viability, the Commission notes that starting with 2009 SACE BT was subject to some transformations in the organisation, management and business processes.
ROAE:n laskemisessa on nettotuloksen määrittämisessä huomioitu kuvaannollinen verotusvaikutus (effetto fiscale figurativo).
Among the measures taken to improve its situation, SACE BT increased premiums, reduced costs, changed its management.
Ks. alkuperäinen liiketoimintasuunnitelma, s. 163.
Moreover, SACE BT sold its participation in KUP on 25 February 2009.
Asia C-482/99, Ranska v. komissio, tuomio 16.5.2002 (Kok., s. I-4397).
However, the Commission considers that these measures were insufficient to expect a restoration of SACE BT's long-term viability.
Asia T-68/03, Olympiaki Aeroporia Ypiresies AE v. komissio, tuomio 12.9.2007 (Kok., s. II-2911).
The projections done at the time in the business plan for 2010-2011, approved on 4 August 2009 (when the fourth measure was implemented), for solely two years ahead showed break-even in the second projected year 2011, but not a return to profitability.
Asia T-422/03, SIC v. komissio, tuomio 26.6.2008 (Kok., s. II-1161).
There was therefore no evidence of possibility to achieve appropriate profitability within a reasonably short period, in principle, not exceeding five years, i.e. not later than by the end of 2014.
Ks. valtiovarainministeriön vastauksessa oleva liite 1, päivätty 15 päivänä syyskuuta 2011.
Moreover, the underlying assumptions should have been explained and stress-tested.
valtiovarainministeriön 5 päivänä maaliskuuta 2012 toimittava vastaus tietopyyntöön, s. 2.
Italy did not submit information in this respect.
SACEn 5 päivänä maaliskuuta 2012 toimittama vastaus tietopyyntöön, 9 kohta, s. 2.
Italy submitted an update of the business plan for 2011-2013, approved on 24 November 2011, i.e. two years after the measures had been granted.
Huhtikuun 28 päivänä 2004 pidettyä SACEn hallintoneuvoston kokousta varten valmistellussa aineistossa pyrittiin nimenomaan esittämään arvioita SACEn vapaasta pääomasta, jota voitaisiin käyttää SACE 2:n eli tulevan SACE BT:n perustamispääomana.
SACE BT's objective of gradually improving profitability (ROE) so as to reach […], as stated by the company's Board of Directors of 24 November 2011, was not supported by sufficiently detailed and robust financial projections as required in the Restructuring Communication.
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamien menettelyn aloittamispäätöstä koskevien huomautusten liite 1 ”Comunicazione dell'AD al CdA di SACE SpA in vista della riunione del CdA del 28 aprile 2004”.
As per the financial projections as of end-2011, SACE BT expects to achieve a pre-tax ROE of only […] % in 2013, which correspond to a (post tax) ROE of […] %.
Ks. tarkemmat tiedot huomautuksista, jotka SACE toimitti 5 päivänä toukokuuta 2011 vastauksena menettelyn aloittamispäätökseen.
The latter is manifestly below the cost of capital previously estimated by Italy to be of around [5-10] %.
valtiovarainministeriön 5 päivänä maaliskuuta 2012 toimittama vastaus tietopyyntöön, s. 2.
In line with points 22-23 of the Restructuring Communication, the restructuring plan should have demonstrated that the aid granted is limited to the minimum necessary, i.e. the aid restores viability of SACE BT, but does not allow it to expand in the new markets or market segments.
SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset aloittamispäätökseen, s. 8, ja 13 päivänä heinäkuuta 2011 pidetyn SACE BT:n, SACEn, Italian viranomaisten ja komission yksiköiden edustajien kokouksen pöytäkirja.
On the contrary, according to the submitted data, during the crisis, SACE BT slightly increased its market presence in the credit and surety (‘cauzioni’) market in Italy, moving from sixth position in 2008 to fifth in 2010 (at the same time, for instance, Atradius reduced its market presence from third position to sixth) (see Table 6).
Ks. esimerkiksi alkuperäisen liiketoimintasuunnitelman luku II, s. 7.
In short, the basic elements of a restructuring plan, such as identification of the difficulties, viability under base case and stressed scenario, limitation of the aid to the minimum necessary and compensatory measures are entirely missing.
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 9.
In conclusion, even if the measures submitted by Italy and the adjusted business plan for 2011-2013 were to be accepted as a restructuring plan, they do not fulfil the restructuring plan requirements of the Restructuring Communication.
SACE toisti Italian jo ennen aloittamispäätöstä esittämän kannan.
As regards the Recapitalisation Communication, it defines the terms which a recapitalisation instrument has to comply with.
Ks. Italian 12 päivänä helmikuuta 2008 toimittamien huomautusten sivulla 15 oleva 1 kohta.
If these terms are complied with, the aid can be temporarily approved.
Alkuperäisessä liiketoimintasuunnitelmassa ennustettiin, että vuonna 2008 SACE BT:n osuus Italian markkinoista olisi 12,6 prosenttia ja vakuutusmaksujen määrä 67,2 miljoonaa euroa.
In order to be definitively approved, such recapitalisation aid has to be accompanied by a restructuring plan complying with the Restructuring Communication.
Ks. SACEn 15 päivänä syyskuuta 2011 toimittama vastaus tietopyyntöön, s. 17.
However, no plan complying with the Restructuring Communication existed.
Ks. SACEn 15 päivänä syyskuuta 2011 toimittaman vastauksen liite 1, s. 8.
Consequently, it is not necessary to assess whether the terms of the third and fourth measures comply with the Recapitalisation Communication since in any event they could not be found definitively compatible.
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, liite 8.
Conclusion on compatibility
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, liitteet 5–7.
The Commission did not find any grounds for the compatibility of the second, third and fourth measures.
Ks. SACEn 15 päivänä syyskuuta 2011 toimittaman vastauksen liite 2.
The Commission concludes that Italy did not use the opportunity to provide the needed elements to claim the aid granted under the second, third and fourth measures as compatible restructuring aid.
Siinä mainitaan useita yritysostohankkeita, jotka voitaisiin toteuttaa joko yhteistyössä muiden toimijoiden kanssa, kuten 19 päivänä heinäkuuta 2006 päivätyssä tiedonannossa mainittu KUP (yhdessä SA Ducroiren kanssa), 19 päivänä heinäkuuta ja 8 päivänä syyskuuta 2006 päivätyissä tiedonannoissa mainittu TIBUNU SQUARE (yhdessä OND:n ja CESCEn kanssa) ja 8 päivänä helmikuuta ja 18 päivänä kesäkuuta 2007 päivätyissä tiedonannoissa mainittu MEHIB (yhdessä SA Ducroiren kanssa), tai itsenäisesti, kuten 15 päivänä syyskuuta 2008 päivätyssä tiedonannossa mainittu CGIC (hankkeeseen sisältyi vaihtoehto, että emoyhtiö SACE tekisi tarjouksen itse SACE BT:n sijaan).
The submitted documents do not meet the requirements of the Restructuring Communication as the cumulative requirements for compatibility of restructuring aid, i.e. establishment of long-term viability, limitation of the aid to the minimum necessary and measures to limit distortions of competition, are not met.
Ks. SACEn 15 päivänä syyskuuta 2011 toimittaman vastauksen liite 1, s. 8.
CONCLUSION
SACE huomautti myös, että SACE BT tuotti voittoa jo vuonna 2006 eli ennakoitua aiemmin.
The Commission finds that the initial capital allocation of EUR 100 million in the form of share capital and the capital contribution into reserves (so-called ‘Fondo di organizzazione’) in the amount of EUR 5,8 million by SACE for the establishment of SACE BT in 2004 (first measure) did not confer an advantage to SACE BT and thus do not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
SACE toimitti seuraavan vertailun kirjatuista ja ennustetuista voitoista/tappioista:
The Commission finds that Italy has unlawfully implemented the aid granted under the second, third and fourth measure in breach of Article 108(3) of the Treaty and concludes that the aid has to be recovered,
1,5 miljoonaa euroa (suunnitelma: – 2,4 miljoonaa euroa);
HAS ADOPTED THIS DECISION:
+ 0,1 miljoonaa euroa (suunnitelma: – 0,4 miljoonaa euroa);
Article 1
1 miljoona euroa (suunnitelma: + 3,1 miljoonaa euroa);
The initial capital allocation of EUR 105,8 million from SACE for the establishment of SACE BT in 2004 which included the share capital paid up in full by SACE amounting to EUR 100 million and SACE's contribution of EUR 5,8 million to SACE BT's reserves (‘Fondo di Organizzazione’) does not constitute aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
29,4 miljoonaa euroa (suunnitelma: + 3,7 miljoonaa euroa).
Article 2
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 6, alaviite 2.
The 74,15 % Excess of loss reinsurance provided by SACE on 5 June 2009 in favour of SACE BT contains aid, which has been put into effect in breach of Article 108(3) of the Treaty and which is incompatible with the internal market.
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, liite 9.
The aid element within the measure corresponds to the difference between the reinsurance fee that a private reinsurer would have charged for such a high portion of reinsurance and the one that was charged from SACE BT.
Ennusteita on siis myös pidennetty vuoteen 2009 asti.
In line with the Commission's case practice [165], the Commission considers that the fee for such a high portion of reinsurance and risk should have been at least 10 % higher than the fee charged by the private reinsurers for the smaller part of reinsurance and risk.
Ks. muutettu liiketoimintasuunnitelma, s. 8 ja 10.
For an amount of EUR 1,56 million paid by SACE BT to SACE, the aid to recover amounts to EUR 156000.
Jos viitevuosi on vuoden 2008 sijaan 2009 (muutetun suunnitelman mukaisesti) ja 4,8 miljoonan euron voitto otetaan siten huomioon, ennakkoarvioon perustuva laskennallinen oman pääoman tuotto on yritysostojen ja synergiaetujen jälkeen 11,8 prosenttia.
Article 3
Italian 5 päivänä maaliskuuta 2012 toimittaman SACEn vastauksen (s. 5, 16 kohta) mukaan ulkopuolinen konsultti ennusti, että vuonna 2009 (viides vuosi yritysoston jälkeen) Assedilen koko 100 prosentin osakekannan ostamisen oman pääoman tuotto (ROE) olisi 9,8 prosenttia.
The recapitalisation of SACE BT carried out on 18 June 2009 in the form of a transfer of EUR 29 million to cover SACE BT's losses registered in 2008 constitutes aid, which has been put into effect in breach of Article 108(3) of the Treaty and which is incompatible with the internal market.
Assedilen koko osakekannan arvoksi arvioitiin 40 miljoonaa euroa (ks. ”Progetto Zorro”, 30.5.2005, s. 30).
Article 4
Siten SACE laski Assedilen koko 100 prosentin omistuksen ostamisen tuotoksi 3,9 miljoonaa euroa:
The recapitalisation of SACE BT carried out on 4 August 2009 when the Ordinary Assembly of SACE BT's Shareholders approved the transfer of the amount of EUR 41 million from SACE into the capital account of SACE BT (‘versamento in conto capitale’) constitutes aid, which has been put into effect in breach of Article 108(3) of the Treaty and which is incompatible with the internal market.
40 miljoonaa euroa × 9,8 %:n ROE (vastaavasti 70 prosentin ostamisen Assedilesta laskettiin tuottavan 2,7 miljoonaa euroa).
Article 5
[49] SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamien menettelyn aloittamispäätöstä koskevien huomautusten (s. 21) mukaan ulkopuolisen konsultin talousennusteissa KUP:n ostamisesta saatava odotettu nettovoitto oli 3,5 miljoonaa euroa vuonna 2011 (viidentenä vuonna oston jälkeen).
Italyshall recover from SACE BT the incompatible aid such as defined in Articles 2, 3 and 4.
Siten 33 % × 3,5 miljoonaa = 1,2 miljoonaa euroa.
Recovery of the aid shall be immediate and effective.
Muutetun liiketoimintasuunnitelman mukaan markkinaosuudet olivat Italiassa vuonna 2003 seuraavat: Euler Hermes SIAC 47,5 prosenttia, Atradius SIC (Italia) 20,1 prosenttia ja Coface Italy (Viscontea Coface) 17,9 prosenttia.
Italy shall ensure that this Decision is implemented within four months following the date of notification of this Decision.
Ulkopuolisen konsultin laatima alkuperäinen liiketoimintasuunnitelma ei tue Italian väitettä.
Article 6
Liiketoimintasuunnitelman helmikuulle 2004 päivätyssä liitteessä 1 ”La best practice del mercato.
Within two months following notification of this Decision, Italy shall submit the following information:
Benchmarking sui principali players” (ks. Italian 12 päivänä helmikuuta 2008 toimittamien huomautusten liite 1) todetaan, että sekä Viscontea Coface että Euler Hermes SIAC harjoittivat takaustoimintaa (ks. liitteen sivut 17 ja 34).
the total amount (principal and recovery interests) to be recovered from SACE BT;
SACE BT:n SACElle maksamasta korvauksesta kerrotaan SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamissa huomautuksissa menettelyn aloittamispäätökseen.
a detailed description of the measures already taken and planned to comply with this Decision;
Ks. sivu 30.
This Decision is addressed to the Italian Republic.
Jäsenvaltion, joka aikoo soveltaa poikkeuslauseketta, on välittömästi ilmoitettava komissiolle päätöksestään.
Done at Brussels, 20 March 2013.
Ks. valtiovarainministeriön 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 5.
For the Commission
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 29.
Vice-President
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 33 ja 36–37.
OJ C 177, 17.6.2011, p. 6.
Vakuutustoimintaa koskevien direktiivien mukaan tasoitusvastuulla on tarkoitus tasata tulevina vuosina vahinkosuhteissa tapahtuvia heilahteluja tai kattaa erityisiä riskejä.
Cf. footnote 1.
Tasoitusvastuu kuuluu taseessa vakuutustekniseen vastuuvelkaan, ja tasoitusvastuun muutos sisältyy tuloslaskelman vakuutustekniseen laskelmaan.
An advanced copy in English was sent on 4 January 2012.
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 45.
An advanced copy in English was sent on 2 February 2012.
Ks. SACEn 5 päivänä maaliskuuta 2012 toimittama vastaus tietopyyntöön, 14 kohta, s. 4.
Marketable risks are defined following two criteria:
Luottamuksellista tietoa.
geography (location of the debtor in the EU and/or OECD area), and (ii) duration (risk period of less than two years).
Riskinhallinta on ulkoistettu emoyhtiö SACElle.
OJ C 281, 17.9.1997, p. 4.
Ks. johdanto-osan 25 kappale.
Starting with 1 January 2013, the Commission applies the new Communication on short-term export-credit insurance published on 19 December 2012 (OJ C 392, 19.12.2012, p. 1).
Ks. SACEn 5 päivänä maaliskuuta 2012 toimittama vastaus tietopyyntöön, 19 kohta, s. 6.
It enabled the establishment of the Institute for external trade insurance services — SACE.
Ks. SACEn 5 päivänä toukokuuta 2011 toimittamat huomautukset menettelyn aloittamispäätökseen, s. 33.
OJ C 217, 2.8.2001, p. 2.
sisältää myös henkivakuutukset, joista luovuttiin vuonna 2009.
The usage of separate accounting until SACE's marketable risks insurance had been established was already envisaged by SACE on 3 December 2003, during the discussions in the context of the preparation of the initial business plan.
Ennusteet sisältyvät SACE BT:n hallintoneuvoston 4 päivänä elokuuta 2009 hyväksymään, vuosia 2010–2011 koskevaan liiketoimintasuunnitelmaan, s. 8 (ks. liitteessä 4 oleva SACE BT:n hallintoneuvoston 4 päivänä elokuuta 2009 pitämän kokouksen pöytäkirja, toimitettu 9 päivänä kesäkuuta 2010).
See p. 13 of Annex No 11 to the submission of Italy of 5 March 2012.
Toisin kuin vakuutusmaksutulot, joista on vähennetty jälleenvakuutuskustannukset, vakuutusmaksutulojen bruttomäärä kattaa myös osan jälleenvakuuttajille luovutetuista riskeistä.