natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Proportionality: The positive effects of the measure must be properly balanced against the distortions of competition, in order for the distortions to be limited to the minimum necessary to achieve the measure’s objectives.
YRITYSOSTOJEN YHDENMUKAISUUS RAKENNEUUDISTUSTIEDONANNON KANSSA
Guidance for recapitalisation measures can be found in the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Rakenneuudistustiedonannon 23 kohdassa selitetään, että tukea saaneiden pankkien suorittamia yritysostoja ei voida rahoittaa valtiontuella, ellei se ole yrityksen elinkelpoisuuden säilyttämisen kannalta ratkaisevan tärkeää.
The Restructuring Communication defines the approach adopted by the Commission as regards the assessment of restructuring plans, in particular the need to return to viability, to ensure proper contribution from the beneficiary and to limit distortions of competition.
Lisäksi rakenneuudistustiedonannon 40 ja 41 kohdassa todetaan, että pankkien ei pitäisi käyttää valtiontukea kilpailevien liikeyritysten ostamiseen, ellei osto ole osa rahoitusjärjestelmän vakauden palauttamisen tai tehokkaan kilpailun varmistamisen vuoksi välttämätöntä vakauttamisprosessia.
That framework was complemented by the 2013 Banking Communication, which applies to aid measures notified after 31 July 2013.
Lisäksi ostot voivat vaarantaa elinkelpoisuuden palauttamisen tai vaikeuttaa sitä.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the liquidity support to the Bank (measure L1)
Tästä syystä komission on arvioitava, voidaanko pankin tekemien yritysostojen katsoa olevan rakenneuudistustiedonannon mukaisia.
The liquidity support already received by the Bank has been definitively approved through the successive decisions authorising the measures under the Greek Banks Support Scheme and its amendments and prolongations [98].
Emporiki Bankin oston yhdenmukaisuus rakenneuudistustiedonannon kanssa
Any future liquidity support for the Bank will have to be granted under a scheme duly approved by the Commission.
Emporiki Bankin oston vaikutus pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuteen
The terms of such aid will have to be authorised by the Commission before it is granted and therefore do not have to be further assessed in this decision.
Toiminnan kannattavuuden osalta Emporiki Bankin osto edistää pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamista, koska kahden samoilla maantieteellisillä markkinoilla toimivan pankin sulautuminen antaa pankille mahdollisuuden luoda merkittävää synergiaa esimerkiksi henkilöstön vähentämisen, konttorien sulkemisen ja yleiskustannusten karsimisen muodossa.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the preference shares (measure A)
Pankki ostaa asiakkaat ja talletukset ja vähentää samalla merkittävästi jakelukustannuksia.
The recapitalisation granted in 2009 in the form of preference shares (measure A) was granted under the recapitalisation measure approved in 2008 as part of the Greek Banks Support Scheme under the 2008 Banking Communication.
Päätoimipaikan toimintojen rationalisoinnin lisäksi se sulkee huomattavan määrän yhteisökokonaisuuden konttoreita.
It therefore does not have to be reassessed under the 2008 Banking Communication and has to be assessed only under the Restructuring Communication.
Likviditeettiaseman osalta ostolla on myönteinen vaikutus pankkiin.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the State-guaranteed ELA (measure L2)
Ostetun yhteisökokonaisuuden lainojen suhde talletuksiin oli noin 115 prosenttia, mikä on huomattavasti pienempi kuin pankin hyvin korkea lainojen suhde talletuksiin [103].
The compatibility of the State-guaranteed ELA (measure L2) should be first assessed on the basis of the 2008 Banking Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Siksi se parantaa huomattavasti pankin lainojen ja talletusten välistä suhdetta.
Any State-guaranteed ELA granted after 1 August 2013 falls under the 2013 Banking Communication.
Staattisesta näkökulmasta transaktio vaikuttaa myönteisesti myös pankin vakavaraisuuteen, koska pankki ostaa yhden euron vastikkeella pankin, joka on pääomaltaan erittäin vahva.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3, and B4)
Maaliskuun 31 päivänä 2012 yhteisökokonaisuuden pro forma -arvon mukainen vakavaraisuussuhde oli 11,8 prosenttia, kun taas pankin vakavaraisuussuhde oli vain 8,8 prosenttia.
The compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3 and B4), in particular as regards remuneration, should first be assessed on the basis of the 2008 Banking Communication, the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Vastaavasti yhteisökokonaisuuden pro forma -arvon mukainen rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus oli 11,1 prosenttia, kun pankin rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus oli 7,9 prosenttia.
In the Alpha Opening Decision the Commission expressed doubts as to the compatibility of measure B1 with those Communications.
Emporiki Bankin suuri pääoma suojelee tulevilta tappioilta, jotka voisivat toteutua stressitestissä, kuten taulukossa 3 esitetään.
Since they were implemented before 31 July 2013, those measures do not fall under the 2013 Banking Communication.
Pankin vakavaraisuussuhteen suurenemisen staattisessa tarkastelussa yliarvioitiin myönteinen vaikutus sen pääomatilanteeseen pitkällä aikavälillä.
The compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3 and B4) should also be assessed on the basis of the Restructuring Communication.
Tästä syystä osto vaikuttaa myönteisesti pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamiseen.
COMPLIANCE OF MEASURE L2 WITH THE 2008 BANKING COMMUNICATION, THE 2011 PROLONGATION COMMUNICATION AND THE 2013 BANKING COMMUNICATION
Oston vaikutus pankin tarvitseman tuen määrään
In order for aid to be compatible under Article 107(3)(b) of the Treaty it must comply with the general criteria for compatibility: appropriateness, necessity and proportionality.
Rakenneuudistustiedonannon 23 kohdan mukaan rakenneuudistustukea ei saisi käyttää muiden yritysten ostoon, vaan ainoastaan sellaisten rakenneuudistuskustannusten kattamiseen, jotka ovat välttämättömiä pankin elinkelpoisuuden palauttamiseksi.
Because Greek banks were shut out from wholesale markets and became entirely dependent on central bank financing, as indicated in recital 26, and since the Bank could not borrow a sufficient amount of funds through the regular refinancing operations, the Bank needed State-guaranteed ELA to obtain sufficient liquidity to prevent it from defaulting.
Vaikka tässä tapauksessa osto on vaikuttanut myönteisesti pankin elinkelpoisuuteen, se ei ole sen elinkelpoisuuden kannalta ratkaisevan tärkeää rakenneuudistustiedonannon 23 kohdan merkityksessä.
The Commission considers measure L2 to be an appropriate mechanism to remedy a serious disturbance, which would have been caused by the default of the Bank.
Pankki maksoi Emporiki Bankista vain yhden euron vastikkeen.
Since the State-guaranteed ELA entails a relatively high cost of funding for the Bank, the Bank has a sufficient incentive to avoid relying on that source of funding for developing its activities.
Näin ollen ostohintaa ei rahoitettu valtiontuella.
The Bank had to pay an interest rate of […] bps higher than regular refinancing operations with the Eurosystem.
Se tosiseikka tarkoittaa myös sitä, että ostohinnan maksaminen ei aiheuttanut pankille pääomatarvetta.
In addition, the Bank had to pay a guarantee fee of […] bps to the State.
Lisäksi Emporiki Bankin pääoma oli riittävä (tarkoittaa taulukossa 3 kuvatun vuoden 2012 stressitestin vaatimusten mukaista tasoa).
As a result, the total cost of State-guaranteed ELA for the Bank is much higher than the normal costs of ECB refinancing.
Osto ei siten todennäköisesti luo pankille mitään pääomatarvetta tulevaisuudessa.
In particular, the difference between the former and the latter is higher than the level of the guarantee fee requested by the 2011 Prolongation Communication.
Näin ollen voidaan todeta, että epätyypillisten ehtojen vuoksi (kokonaan pääomitetun pankin osto yhdellä eurolla stressitestin vaatimusten täyttämiseksi) Emporiki Bankin poikkeuksellinen ostaminen ei ole tuen minimointivaatimuksen vastaista.
As a result, the total remuneration charged by the State can be considered as sufficient.
Ostojen kilpailua vääristävä vaikutus
As regards the amount of the State-guaranteed ELA, it is regularly reviewed by the Bank of Greece and the ECB based on the actual needs of the Bank.
Rakenneuudistustiedonannon 39 ja 40 kohdan mukaan rakenneuudistustukea ei saisi käyttää tukea saamattomien yritysten vahingoksi eikä varsinkaan kilpailevien yritysten ostoon.
They closely monitor its use and ensure it is limited to the minimum necessary.
Rakenneuudistustiedonannon 41 kohdassa todetaan myös, että ostoihin voidaan antaa valtuudet, jos ne ovat osa vakauttamisprosessia, joka on rahoitusjärjestelmän vakauden palauttamisen tai tehokkaan kilpailun varmistamisen vuoksi välttämätön.
Therefore measure L2 does not provide the Bank with excess liquidity which could be used to finance activities distorting competition.
Tällaisissa olosuhteissa ostoprosessin olisi oltava oikeudenmukainen ja ostolla olisi varmistettava tehokas kilpailu kyseisillä markkinoilla.
It is limited to the minimum amount necessary.
Jos myyminen ei olisi ollut mahdollista, Crédit Agricole olisi voinut harkita, miten sen olisi voinut antaa tehdä konkurssi.
Such close scrutiny of the use of the State-guaranteed ELA and regular verification that its use is limited to the minimum also ensures that that liquidity is proportional and does not lead to undue distortion of competition.
Transaktiota voidaan siten pitää osana rakenneuudistustiedonannon 41 kohdassa kuvatun kaltaista rahoitusvakauden palauttamiseksi välttämätöntä vakauttamisprosessia.
The Commission also notes that Greece has committed that the Bank will implement restructuring measures reducing its reliance on central bank funding and that the Bank will comply with behavioural limitations, as analysed in section 7.6.
Mikään tukea saamaton tarjoaja ei toimittanut käypää tarjousta Emporiki Bankin ostamiseksi, ja myyntimenettely oli avoin ja syrjimätön.
Those factors ensure that the reliance on liquidity support will end as soon as possible and that such aid is proportional.
Näin ollen pankki ei syrjäyttänyt mitään tukea saamatonta tarjoajaa.
Measure L2 therefore complies with the 2008 Banking Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Koska Kreikan kilpailuviranomainen hyväksyi oston, myyntimenettelyn lopputulos ei vaaranna tehokasta kilpailua Kreikassa.
COMPLIANCE OF MEASURES B1, B2, B3 AND B4 WITH THE 2008 BANKING COMMUNICATION, THE RECAPITALISATION COMMUNICATION AND THE 2011 PROLONGATION COMMUNICATION
Kuten johdanto-osan 227 kappaleessa todetaan, tämän oston (Kreikan keskuspankin stressitestin läpäisemiseen vaaditun tason saavuttavan pääomatason omaavan pankin ostaminen yhdellä eurolla) rahoittamiseen ei käytetty valtiontukea.
As indicated in recital 189, and in line with point 15 of the 2008 Banking Communication, in order for aid to be compatible under Article 107(3)(b) of the Treaty it must comply with the general criteria for compatibility [99]: appropriateness, necessity and proportionality.
Näiden tekijöiden perusteella voidaan päätellä, että Emporiki Bankin osto on rakenneuudistustiedonannon 4 osan mukainen.
The Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication elaborate further on the level of remuneration required for State capital injections.
Päätelmä Emporiki Bankin ostosta
Appropriateness of the measures
Kreikan pankkien ainutkertaisen tilanteen ja Emporiki Bankin oston erityispiirteiden valossa voidaan päätellä, että osto on rakenneuudistustiedonannossa asetettujen vaatimusten mukainen.
Without the HFSF recapitalisations, the Bank would have been unable to pursue its activities and would have lost access to ECB refinancing operations.
Ostojen vaikutus pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuteen
In that respect, the Commission noted in the Alpha Opening Decision that the Bank is one of the largest banking institutions in Greece, both in terms of lending and collection of deposits.
Kolmen osuuspankin tiettyjen varojen ja vastuiden ostaminen parantaa pankin elinkelpoisuutta pitkällä aikavälillä.
As such, the Bank is a systemically important bank for Greece.
Tarkemmin sanottuna kolmen osuuspankin talletusten sisällyttäminen pankin taseeseen paransi sen maksuvalmiusprofiilia.
Consequently, default by the Bank would have created a serious disturbance in the Greek economy.
Alpha Bank SA lainojen nettosuhde talletuksiin pieneni noin 1,5 prosentilla, ja Alpha Bank SA:n riippuvuus eurojärjestelmästä väheni.
Under the then prevailing circumstances, financial institutions in Greece had difficulties in accessing funding.
Lisäksi osto tarjosi pankille mahdollisuuden parantaa tuottojaan laajentamalla sen asiakaspohjaa useilla maantieteellisillä alueilla.
That lack of funding limited their ability to provide loans to the Greek economy.
Pankille ei siirtynyt kalliiksi käyvää infrastruktuuria tai konttoriverkostoa.
In that context, the disturbance to the economy would have been aggravated by the default of the Bank.
Pankille ei myöskään siirtynyt lainoja.
Moreover, measures B1, B2, B3 and B4 came about mainly because of the PSI programme, a highly extraordinary and unpredictable event and not as a result of mismanagement or excessive risk-taking from the Bank.
Näin ollen sen riskit tai vakavaraisuusvaatimukset eivät kasvaneet.
The measures therefore mainly aim at dealing with the results of the PSI programme and contribute to maintaining financial stability in Greece.
Oston vaikutus pankin tarvitseman tuen määrään
In the Alpha Opening Decision, the Commission expressed doubts as to whether all the measures possible had been taken immediately to avoid the Bank needing aid again in the future.
Rakenneuudistustiedonannon 23 kohdan mukaan rakenneuudistustukea ei saisi käyttää muiden yritysten ostoon, vaan ainoastaan sellaisten rakenneuudistuskustannusten kattamiseen, jotka ovat välttämättömiä pankin elinkelpoisuuden palauttamiseksi.
As indicated in recitals 121 and 122 of this Decision, Greece has committed to implement a number of actions related to the corporate governance and commercial operations of the Bank.
Pankin kaikkien kolmen osuuspankin siirrettyjen varojen ja velkojen ostamisesta maksama vastike määriteltiin 2,1 prosentiksi siirrettyjen talletusten arvosta.
As described in recitals 99 and 106, the Bank has also significantly restructured its activities, with many cost reductions already implemented.
Se oli yhteensä noin 9 miljoonaa euroa, mikä vastaa 0,01:tä prosenttia pankin taseen loppusummasta ostoajankohtana.
Therefore the Commission’s doubts have been allayed.
Tämän vastikkeen voidaan näin ollen katsoa olevan hyvin pieni.
In the Alpha Opening Decision, the Commission also expressed doubts as to whether sufficient safeguards existed in case the Bank came under State control, or in case private shareholders retained control while the majority of the ownership would be held by the State.
Lisäksi pankki oli jo hankkinut 550 miljoonaa euroa yksityistä pääomaa kevään 2013 pääomapohjan vahvistuksen aikana.
The commitments described in recitals 121 and 122 of this Decision ensure that the credit operations of the Bank will be run on a commercial basis and daily business will be protected from State interference.
Komissio toteaa, että kolmen osuuspankin siirrettyjen varojen ja velkojen (pääasiassa talletusten) ostohinta oli niin alhainen, että se ei estänyt tuen rajoittamista mahdollisimman pieneksi.
The relationship framework agreed between the HFSF and the Bank also ensures that interests of the State as main shareholder are protected against excessive risk-taking by the management of the Bank.
Kuten johdanto-osan 229 kappaleessa todetaan, rakenneuudistustiedonannon 39 ja 40 kohdan mukaan rakenneuudistustukea ei saisi käyttää tukea saamattomien yritysten vahingoksi eikä varsinkaan kilpailevien yritysten ostoon muuten kuin erityisissä olosuhteissa.
Measures B1, B2, B3 and B4 therefore ensure that financial stability in Greece is maintained.
Kreikan keskuspankki katsoi, että kolme osuuspankkia eivät ole elinkelpoisia ja että kriisinratkaisutoimenpiteiden hyväksyminen on välttämätöntä rahoitusjärjestelmän vakauden säilyttämiseksi.
Significant actions are taken to minimise future losses and to ensure that the activities of the Bank are not jeopardised by inappropriate governance.
Ostoja voidaan siten pitää osana rakenneuudistustiedonannon 41 kohdassa kuvatun kaltaista rahoitusvakauden palauttamiseksi välttämätöntä vakauttamisprosessia.
On that basis, the Commission finds that measures B1, B2, B3 and B4 are appropriate.
Lisäksi mikään tukea saamaton tarjoaja ei toimittanut käypää tarjousta kolmen osuuspankin varojen ja velkojen ostamisesta, ja ainoan muun tarjouksen teki pankki, joka oli saanut jopa enemmän tukea.
Necessity – limitation of the aid to the minimum
Ostettujen varojen ja velkojen määrä oli myös pieni eikä muuttanut markkinarakennetta [104].
According to the 2008 Banking Communication, the aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve its objective.
Näin ollen komissio katsoo, että nämä poikkeukselliset olosuhteet oikeuttavat valtuuttamaan ostot rakenneuudistuksen 41 kohdan mukaisesti.
It implies that the capital injection must be of the minimum amount necessary to achieve the objective.
Päätelmä kolmen osuuspankin tiettyjen varojen ja velkojen ostosta
The amount of capital support was calculated by the Bank of Greece in the framework of a stress test so as to ensure that Core Tier 1 capital remained above a certain level over the period 2012-14, as reflected in Table 3.
Pankin kolmen osuuspankin tiettyjen varojen ja velkojen ostojen erityispiirteiden valossa voidaan päätellä, että nämä ostot ovat rakenneuudistustiedonannossa asetettujen vaatimusten mukaisia.
It therefore does not provide the Bank with any excess capital.
Citibank Greecen oston yhdenmukaisuus rakenneuudistustiedonannon kanssa
As explained in recital 206, actions have been taken to reduce the risk that the Bank will need additional aid in the future.
Oston vaikutus pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuuteen
As regards the remuneration of the first and second bridge recapitalisations (measures B1 and B2), the Commission recalls that they were granted in May 2012 and December 2012 respectively and paid in kind in the form of EFSF notes.
Citibank Greecen, Diners mukaan lukien, ostaminen parantaa pankin elinkelpoisuutta pitkällä aikavälillä.
The HFSF has received as remuneration, from the date of disbursement of the EFSF notes to the date of the Spring 2013 recapitalisation, the accrued interest on the EFSF notes plus a 1 % fee [100].
Pankki osti erittäin hyvin rahoitetun lainapankin.
As underlined in the Alpha Opening Decision, that remuneration is lower than the 7 % to 9 % range as defined in the Recapitalisation Communication.
Lisäksi nettolainakanta on paljon pienempi kuin ostetut talletukset.
However, the period of low remuneration was limited to one year for measure B1 and five months for measure B2 (that is to say, until the conversion of the bridge recapitalisation into a standard recapitalisation in ordinary shares, namely measure B4).
Kreikan keskuspankin talletusten yhdistäminen pankin taseeseen parantaa pankin rahoitusprofiilia keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä lisäten samanaikaisesti pankin kannattavuutta.
While the first and second bridge recapitalisations did not trigger the dilution of existing shareholders, the Spring 2013 recapitalisation, which was the conversion of the first and second bridge recapitalisations, heavily diluted the pre-existing shareholders, as their stake in the Bank’s equity fell to 4,9 %.
Oston ansiosta pankilla on myös paremmat mahdollisuudet ja valmiudet hankkia talletuksia ja sen liiketoimintamallista tulee näin tasapainoinen ja kestävä.
The abnormal situation which prevailed from the date of the first bridge recapitalisation was then terminated.
Lopuksi odotetut huomattavat synergiat – keskitetyt toiminnot, IT-palvelut ja käyttökustannukset – lisäävät pankin elinkelpoisuutta pitkällä aikavälillä.
The doubts raised in the Alpha Opening Decision have therefore been allayed.
Oston vaikutus pankin tarvitseman tuen määrään
Second, given the atypical source of the Bank’s difficulties, where losses came mainly from a debt waiver in favour of the State (the PSI programme and the debt buy-back, which provide a significant advantage to the State, that is to say, a debt reduction) and from the consequences of a protracted recession in its domestic economy, the Commission can accept such a temporary deviation from the standard remuneration requirements set out in the Recapitalisation Communication [101].
Pankki maksoi Citibank Greecestä ja Dinersista vain 2 miljoonan euron vastikkeen [105].
As regards measure B3, it was a commitment to provide capital.
Ostettu salkku sisältää suuren määrän lainoja, jotka on kirjattu kokonaan tappioksi.
That commitment made in December 2012 was implemented in an actual injection of capital in May-June 2013, a mere five months later.
Tämän uuden lainasalkun arvonmääritys voisikin kompensoida rajallista pääomatarvetta, joka johtuu niiden yhdistämisestä pankin taseeseen.
For that reason and for the reasons set out in recital 212, it is acceptable that no remuneration was paid for that commitment.
Lisäksi pankki on hankkinut 1,2 miljardia euroa yksityistä pääomaa osakekohtaisella hinnalla, joka on korkeampi kuin se hinta, jolla Kreikan rahoitusvakausrahasto merkitsi osakkeita kevään 2013 pääomapohjan vahvistamisen yhteydessä.
As regards measure B4, according to point 8 of the 2011 Prolongation Communication, capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price adjusted for the dilution effect to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State.
Kun olosuhteet olivat niin erityiset, ei voida väittää, että osto olisi rahoitettu valtiontuella.
While that recapitalisation did not provide for a significant discount to the share price as adjusted for the dilution effect, it was, in fact, impossible to achieve a significant discount to the theoretical ex-right price [102].
Osto ei lisää tuen tarvetta eikä pienennä olemassa olevan tuen vastiketta.
Prior to the Spring 2013 recapitalisation, the Bank’s market capitalisation was only a few hundred million euros.
Oston kilpailua vääristävä vaikutus
In such circumstances, the question arises whether the existing shareholders should have been fully wiped out.
Kuten johdanto-osan 241 kappaleessa todetaan, valtiontukea ei pitäisi käyttää tukea saamattomien yritysten vahingoksi eikä varsinkaan kilpailevien yritysten ostamiseen.
The Commission notes that the issue price was set at a 50 % discount to the average market price over the fifty days preceding the determination of the issue price.
Kreikan keskuspankin maksama ostohinta oli erittäin pieni, ja pankki sai suuren määrän yksityistä pääomaa korkealla osakekohtaisella hinnalla.
The Commission also notes that the dilution of the existing shareholders has been huge, since after the recapitalisation they held only 4,9 % of the shareholding of the Bank.
Siksi ei voida katsoa, että tukea olisi käytetty kyseisen oston rahoittamiseen.
Therefore, applying a further discount on the market price would have had a small impact on the remuneration of the HFSF.
Koska mikään tukea saamaton tarjoaja ei toimittanut tarjousta pankin hankkimien toimintojen ostamisesta, ei myöskään ole syrjäytetty mitään tukea saamattomia sijoittajia.
In view of the specific situation of the Greek banks explained in recital 212, and given the fact that the need for aid stems from a waiver of debt in favour of the State, the Commission considers that the issue price of the shares subscribed by the State was sufficiently low.
Näin ollen voidaan todeta, että johdanto-osan 257 ja 258 kappaleen osatekijät huomioiden rakenneuudistustiedonannon 39 ja 40 kohdan kielto ei koske ostoa.