natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to point 49 of the Banking Communication, in order to ensure that no aid is granted to the buyer of a financial institution sold by the State, it is important that certain requirements are respected and in particular that: the sale process is open, transparent, non-discriminatory and unconditional, the sale takes place on market terms, and the State maximises the sale price for the assets and liabilities involved.
Pankkitiedonannon 49 kohdan mukaan yritystä myytäessä on noudatettava tiettyjä ehtoja, jotta voidaan varmistaa, että tukea ei myönnetä valtion myymän rahoituslaitoksen ostajille. Erityisesti on noudatettava seuraavia ehtoja: myyntiprosessin olisi oltava avoin ja syrjimätön, myynnin olisi tapahduttava markkinaehdoin ja valtion olisi pyrittävä myymään varat ja velat mahdollisimman korkean hintaan.
Concerning the first requirement, while the sale process started as an open and unconditional tender procedure, the binding offer submitted by BIC was not final as regards several material aspects of the proposed transaction, including the ultimate extent of BPN’s assets and liabilities that BIC intended to acquire, and the exact number of branches and the number of staff to be taken over.
Kun tarkastellaan ensimmäistä ehtoa, voidaan todeta, että vaikka myyntiprosessi alkoi avoimena ja syrjimättömänä tarjouskilpailuna, BIC:n tekemä sitova tarjous ei ollut lopullinen monilta suunnitellun toimenpiteen olennaisilta osilta. Tarjouksessa ei esimerkiksi määritetty niiden BPN:n varojen ja velkojen lopullista laajuutta, jotka BIC aikoi ostaa, eikä niiden toimipaikkojen ja työntekijöiden täsmällistä lukumäärää, jotka BIC aikoi säilyttää sulautuneessa yrityksessä.
In other words, neither the BIC offer of 20 July 2011 nor the Framework Agreement clearly specify what BIC is buying, but both fix a precise price for it.
Toisin sanoen BIC:n 20 päivänä heinäkuuta 2011 tekemässä tarjouksessa ja puitesopimuksessa ei kummassakaan täsmennetä selkeästi, mitä BIC ostaa, vaan niissä esitetään vain täsmällinen kauppahinta.
In this connection, it is important to note that the Framework Agreement should not deviate from the terms of BIC’s binding offer of 20 July 2011 by providing additional advantages to BIC and/or the combined entity.
Tässä yhteydessä on tärkeää ottaa huomioon, että puitesopimuksen ei pitäisi poiketa BIC:n 20 päivänä heinäkuuta 2011 tekemän sitovan tarjouksen ehdoista tarjoamalla lisäetuja BIC:lle ja/tai sulautuneelle yritykselle.
Indeed, given the very loose terms of the 20 July 2011 binding offer, BIC could very well extract additional concessions from the State, e.g. by reducing the extent of the assets and liabilities it effectively acquires.
Kun otetaan huomioon 20 päivänä heinäkuuta 2011 tehdyssä sitovassa tarjouksessa esitetyt varsin yleiset ehdot, BIC voisi helposti saada valtiolta lisäetuja, esimerkiksi supistamalla niiden varojen ja velkojen määrää, jotka se käytännössä ostaa.
Such additional concessions would result in a higher core tier 1 ratio than the BIC offer of 20 July 2011 implied, without contradicting the terms of the sale process.
Nämä lisäedut johtaisivat korkeampaan rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuuteen kuin BIC:n 20 päivänä heinäkuuta 2011 tekemä tarjous edellyttää, eikä muutos rikkoisi myyntiprosessin ehtoja.
The Commission therefore welcomes Portugal’s commitment to limit the level of capitalisation of BPN on the date of the sale to [10-18] % of core tier 1 capital, as implied in BIC’s offer.
Tämän vuoksi komissio suhtautuu myönteisesti Portugalin esittämään sitoumukseen rajoittaa BPN:n pääomaa siten, että rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus myyntiajankohtana on [10–18] prosenttia, kuten BIC:n tarjouksessa esitetään.
The additional commitment of Portugal for BIC to give back the capital linked to any non-performing loans that it would return to the State or to a state -owned vehicle after the sale ensures that the level of core tier 1 capital will not be unduly increased after the sale.
Portugalin antama lisäsitoumus, jonka mukaan BIC maksaa takaisin pääoman, joka liittyy BIC:n valtiolle tai valtion omistamalla yhteisölle myynnin jälkeen palauttamiin järjestämättömiin lainoihin, varmistaa, että rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus ei nouse perusteettomasti myynnin jälkeen.
As demonstrated in section 6.1.1.3 all the measures linked to the sale to BIC involve state resources.
Kuten 6.1.1.3 kohdassa osoitetaan, kaikki pankin myyntiin BIC:lle liittyvät toimenpiteet sisältävät valtion varojen käyttöä.
In the absence of a determination of the core tier 1 capital of BPN in the BIC offer of 20 July 2011 or the Framework Agreement (both of which only indicate the absolute amount of capital to exist in BPN at the moment of the sale without taking into account the bank’s RWA or the right to BIC to select assets and liabilities to be transferred to the SPVs prior to the sale), the Commission notes that it is possible that BPN may end up with a core tier 1 ratio in excess of what was implied in the offer.
BPN:n rajoituksettomia ensisijaisia omia varoja ei ole määritetty BIC:n 20 päivänä heinäkuuta 2011 tekemässä tarjouksessa eikä puitesopimuksessakaan (molemmissa esitetään vain myyntiajankohtana edellytetty BPN:n absoluuttinen pääomamäärä; huomioon ei oteta riskipainotettujen omien varojen osuutta eikä BIC:n oikeutta valita erillisyhtiöihin ennen myyntiä siirrettävät varat ja velat). Tämän vuoksi komissio pitää mahdollisena, että BPN:n rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus voi lopulta olla korkeampi kuin tarjouksen mukainen arvo.
According to information submitted by the Portuguese authorities, [10-18] % of core tier 1 is the level of capital implied in BIC’s offer of 20 July 2011.
Portugalin viranomaisten toimittamien tietojen mukaan rajoituksettomien ensisijaisten varojen osuus, joka on [10–18] prosenttia, vastaa BIC:n 20 päivänä heinäkuuta 2011 tekemässä tarjouksessa mainittua tasoa.
The Commission notes however that Portugal has undertaken to limit the level of capitalisation of BPN on the date of the sale to [10-18] % of core tier 1 capital, as implied by BIC’s offer.
Komissio ottaa kuitenkin huomioon Portugalin sitoumukseen rajoittaa BPN:n pääomaa siten, että rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuus myyntiajankohtana on [10–18] prosenttia, kuten BIC:n tarjouksessa esitetään.
This will allow the State to maximise the sale price for the assets and liabilities involved.
Valtio voi näin saada kyseisistä varoista ja veloista mahdollisimman korkean hinnan.
This commitment is necessary to ensure that no advantage is granted to BIC.
Tämä sitoumus on tarpeen sen varmistamiseksi, että BIC:lle ei tarjota etua.
The additional commitment of Portugal for BIC to give back the capital linked to any non-performing loans that it would return to the State or to a state-owned vehicle after the sale ensure that the level of core tier 1 capital will not be increased further after the sale.
Portugalin lisäsitoumus, jonka mukaa BIC maksaa takaisin pääoman, joka liittyy sen valtiolle tai valtion omistamalle yhteisölle myynnin jälkeen palauttamiin järjestämättömiin lainoihin, varmistaa, että rajoituksettomien ensisijaisten omien varojen osuutta ei koroteta lisää myynnin jälkeen.
This additional commitment is necessary to avoid conferring an advantage on BIC.
Tämä lisäsitoumus on tarpeen sen varmistamiseksi, että BIC:lle ei tarjota etua.
The measures concerned are selective as they benefit a specific entity, namely BIC, and implicitly also the combined entity.
Kyseiset toimenpiteet ovat valikoivia, koska ne hyödyttävät yksittäistä yhteisöä eli BIC:tä ja näin ollen myös sulautunutta yritystä.
In view of the commitments granted by Portugal, the Commission can conclude that the final results of the process, including the elements agreed upon with BIC in the Framework Agreement, would not have altered the outcome of the tendering procedure and no advantage is granted to BIC by the sale process.
Komissio päättelee Portugalin esittämien sitoumusten perusteella, että prosessin lopputulos, mukaan lukien BIC:n kanssa puitesopimuksen yhteydessä sovitut tekijät, ei olisi muuttanut tarjouskilpailun lopputulosta eikä BIC:lle ole myönnetty myyntiprosessissa minkäänlaista etua.
Quantification of the aid
Tuen määrän arviointi
BPN and the combined entity that will continue BPN’s economic activities benefited from several state aid measures as summarised below:
BPN ja sulautunut yritys, joka jatkaa BPN:n taloudellista toimintaa, hyötyivät useista valtiontukitoimenpiteistä, joista esitetään yhteenveto seuraavassa.
Aid measures granted to BPN and the combined entity
BPN:lle ja sulautuneelle yritykselle myönnetyt tuet
Amount EUR million
Määrä (milj. euroa)
a. Loans granted by CGD before nationalisation
a. CGD:n myöntämät lainat ennen kansallistamista
b. Transfer of EUR 3,9 billion of assets to the SPVs before the tender process
b. 3,9 miljoonan euron omaisuuserien siirto erillisyhtiöihin ennen tarjouskilpailua
c. Capital injection by the State of 15 February 2012
c. Valtion 15.2.2012 toteuttama pääomankorotus
d. Liquidity lines granted by CGD to BPN (as of 31 December 2011)
d. CGD:n BPN:lle myöntämät likviditeettilimiitit (31.12.2011),
of which covered by an explicit state guarantee
joista nimenomaisella valtiontakauksella katettu määrä
e. Liquidity lines requested by BIC for the combined entity
e. Likviditeettilimiitit, jotka BIC pyysi sulautunutta yritystä varten:
of which maintenance of the existing commercial paper programme
yritystodistusohjelman jatkaminen
of which new liquidity line
uusi likviditeettilimiitti
First, it must be noted that these aid measures are not all to be considered as cumulative, as according to the Portuguese authorities, some measures replaced others (for example, the initial loans granted by CGD before nationalisation were replaced by the commercial paper issued by BPN after nationalisation).
On todettava, että kaikkia näitä valtiontukitoimenpiteitä ei pidä katsoa kumulatiivisiksi. Portugalin viranomaisten mukaan jotkin toimenpiteet korvasivat toiset (esimerkiksi CGD:n ennen kansallistamista myöntämät alkuperäiset lainat korvattiin kansallistamisen jälkeen BPN:n liikkeeseenlaskemalla yritystodistuksella).
Measures b and c either involve capital injections or are equivalent to capital injections.
Toimenpiteet b ja c sisältävät pääomankorotuksia tai niitä vastaavia toimenpiteitä.
They amount to at least EUR 3 billion, or around 50 % of BPN’s balance sheet before nationalisation.
Toimenpiteiden arvo on vähintään 3 miljardia euroa eli noin 50 prosenttia BPN:n taseesta ennen kansallistamista.
In addition, the total amount of state guarantees on the commercial paper issuance programme granted by Portugal in favour of BPN since nationalisation amounts to EUR 5 billion, EUR 4,5 billion of which had been used as at 31 December 2011.
Tämän lisäksi Portugalin myöntämä valtiontakaus BPN:n kansallistamisen jälkeen toteuttamalle yritystodistusohjelmalle on yhteensä 5 miljardia euroa. Tästä 4,5 miljardia euroa oli käytetty 31 päivään joulukuuta 2011 mennessä.
Compatibility of the various aid measures: application of Article 107(3)(b) TFEU
Eri tukitoimenpiteiden soveltuvuus sisämarkkinoille: SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan soveltaminen
Article 107(3)(b) of the Treaty on the Functioning of the European Union empowers the Commission to declare aid compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdassa annetaan komissiolle valtuudet todeta sisämarkkinoille soveltuvaksi ”tuki Euroopan yhteistä etua koskevan tärkeän hankkeen edistämiseen tai jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks may be apt to remedy that disturbance.
Komissio tunnustaa, että maailmanlaajuinen rahoituskriisi voi aiheuttaa vakavan häiriön jäsenvaltion talouteen ja että pankkitukitoimenpiteet voivat edistää näiden häiriöiden korjaamista.
That analysis has been confirmed in the Banking Communication, Recapitalisation Communication [42], the Impaired Assets Communication [43] (IAC) and the Restructuring Communication [44].
Komissio on vahvistanut tämän arvion pankkitiedonannossaan, pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossaan [42], arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossaan [43] ja rakenneuudistusta koskevassa tiedonannossaan [44].
The Commission continues to take the view that state aid may be approved pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty in view of the reappearance of stress in financial markets.
Komissio on edelleen sitä mieltä, että valtiontuki voidaan hyväksyä SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti, jos rahoitusmarkkinoilla esiintyy uudelleen häiriöitä.
The Commission confirmed that view by adopting the 2011 Prolongation Communication that prolongs beyond 31 December 2011 the application of state aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis [45].
Komissio vahvisti tämän kannan antamalla tiedonannon [45], jossa valtiontukisääntöjen soveltamisesta maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena rahoituslaitosten suhteen toteutettuihin toimenpiteisiin annetun tiedonannon voimassaoloaikaa jatketaan 31 päivän joulukuuta 2011 jälkeen.
Portugal in particular has been severely hit by the financial and economic crisis.
Finanssi- ja talouskriisi on vaikuttanut vakavasti erityisesti Portugaliin.
Its effects have been confirmed in the Commission’s various decisions [46] approving the measures taken by the Portuguese authorities to combat the financial crisis.
Komissio on ottanut nämä vaikutukset huomioon ja hyväksynyt useaan otteeseen [46] Portugalin viranomaisten toimenpiteitä finanssikriisin torjumiseksi.
In addition, account should be taken of the challenging economic and financial situation which led to an official request for international assistance from Portugal on 7 April 2011, leading to the signing of the MoU on 17 May 2011.
Lisäksi olisi otettava huomioon vaikea finanssi- ja taloustilanne, joka johti siihen, että Portugali pyysi virallisesti kansainvälistä rahoitustukea 7 päivänä huhtikuuta 2011. Tilanne johti yhteistyöpöytäkirjan allekirjoittamiseen 17 päivänä toukokuuta 2011.
The Commission considers that the disorderly failure of BPN would entail serious consequences for the Portuguese economy.
Komissio päättelee, että BPN:n hallitsematon konkurssi olisi aiheuttanut vakavia seurauksia Portugalin talouteen.
The measures can therefore be assessed under Article 107(3)(b) of the Treaty.
Tämän vuoksi kyseisiä toimenpiteitä voidaan arvioida SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti.
Compatibility under the Restructuring Communication
Soveltuvuus sisämarkkinoille rakenneuudistusta koskevan tiedonannon mukaan
The Restructuring Communication sets out the state aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Rakenneuudistusta koskevassa tiedonannossa määritetään valtiontukisäännöt, joita sovelletaan rahoituslaitosten rakenneuudistukseen tämänhetkisen kriisin aikana.
According to the Restructuring Communication, in order to be compatible with Article 107(3)(b) of the Treaty, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to:
Jotta rahoituslaitoksen rakenneuudistus olisi perussopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukainen, siihen on rakenneuudistustiedonannon mukaan nykyisessä rahoituskriisissä kuuluttava:
lead to a restoration of the viability of the bank;
pankin elinkelpoisuuden palauttaminen;
include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
riittävä edunsaajan oma osallistuminen (vastuunjako);
Points 9 and 10 of the Restructuring Communication state that the Member State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which should provide complete information on the business model.
Rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 9 ja 10 kohdan mukaan jäsenvaltion on esitettävä kattava ja yksityiskohtainen rakenneuudistussuunnitelma, joka sisältää täydelliset tiedot liiketoimintamallista.
The plan should also identify the causes of the difficulties faced by a financial institution and alternatives to the restructuring plan proposed.
Suunnitelmassa olisi osoitettava myös rahoituslaitoksen vaikeuksiin johtaneet syyt, ja sen olisi sisällettävä vaihtoehtoja esitetylle rakenneuudistussuunnitelmalle.
The restructuring plan should demonstrate that the bank’s strategy is based on a coherent concept and show that the bank has restored long-term viability without reliance on state support.
Rakenneuudistussuunnitelman olisi osoitettava, että pankin strategia perustuu johdonmukaiseen konseptiin ja että pankki on palauttanut pitkän aikavälin elinkelpoisuutensa ilman valtiontukea.
The Restructuring Communication in point 17 confirms that a sale of (part of) the financial institution to a third party can help to restore its long-term viability.
Rakenneuudistustukea koskevan tiedonannon 17 kohdassa vahvistetaan, että rahoituslaitoksen (tai sen osan) myynti kolmannelle osapuolelle voi edistää sen pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamista.
In the present case the Commission observes that the Portuguese authorities have chosen to sell BPN through a tender process.
Tässä tapauksessa komissio toteaa, että Portugalin viranomaiset ovat päättäneet myydä BPN:n tarjouskilpailumenettelyllä.
As a result, the banking business will be sold to BIC after certain adjustments, and selected assets will be transferred to the SPVs with the goal of being liquidated over time.
Sen tuloksena pankkitoiminta myydään BIC:lle tiettyjen mukautusten jälkeen ja tietyt valitut omaisuuserät siirretään erillisyhtiöihin realisoitaviksi pitkällä aikavälillä.
The Commission therefore has to assess whether the banking business of BPN which will be part of the business of the buyer (the combined entity), will be viable.
Tämän vuoksi komission on arvioitava, onko osaksi ostajan toimintaa (sulautuneessa yrityksessä) siirtyvä BPN:n pankkitoiminta elinkelpoista.
In the Decision of 24 October 2011 the Commission indicated that it had not received a business plan effectively demonstrating the viability of BPN as an integrated entity with BIC and thus it could not reach a conclusion in that respect.
Komissio totesi 24 päivänä lokakuuta 2011 annetussa päätöksessä, että se ei ollut saanut liiketoimintasuunnitelmaa, joka olisi osoittanut BPN:n elinkelpoisuuden sulautuneena yrityksenä BIC:n kanssa. Tämän vuoksi se ei voinut esittää asiaa koskevia päätelmiä. Portugali esitti BPN:n yksityiskohtaisen liiketoimintasuunnitelman ostajan kanssa sulautuneena yrityksenä.
Portugal submitted a detailed business plan for BPN integrated with BIC in the form of the January 2012 Restructuring Plan (including the additional information on the business and viability provided on 3 February 2012).
Suunnitelma esitettiin tammikuussa 2012 toimitetussa rakenneuudistussuunnitelmassa (johon sisältyvät 3 päivänä helmikuuta 2012 esitetyt toimintaa ja elinkelpoisuutta koskevat lisätiedot).
According to the January 2012 Restructuring Plan, the part of BPN which is sold to BIC has a considerably smaller balance sheet, of around EUR […] billion, in comparison with that of BPN at the moment of nationalisation.
Tammikuussa 2012 esitetyn rakenneuudistussuunnitelman mukaan BIC:lle myytävän BPN:n osan taseen loppusumma on huomattavasti pienempi, eli noin […] miljardia euroa, kuin BPN:n tase kansallistamisajankohtana.
Together with BIC’s assets, the combined entity will have total assets of around EUR […] billion.
Yhdessä BIC:n omaisuuserien kanssa uuden yksikön yhteenlasketut varat ovat noin […] miljardia euroa.
The balance sheet of BPN at the moment of the sale to BIC contains only the more viable activities and the best assets of the bank.
Myyntiajankohtana BIC:lle BPN:n tase sisältää vain elinkelpoisemman toiminnan ja pankin hyvälaatuisimmat varat.
In particular, the loan portfolio transferred to BIC has been cleaned and most of the illiquid assets have been transferred to the SPVs.
Etenkin BIC:lle siirrettyä lainasalkkua on puhdistettu ja pääosa epälikvideistä omaisuuseristä on siirretty erillisyhtiöihin.
BPN’s liabilities consist mainly of retail deposits totalling EUR 1669 million and subordinated debts totalling EUR 246 million.
BPN:n velat koostuvat pääasiassa vähittäisasiakkaiden talletuksista, joiden määrä on yhteensä 1669 miljoonaa euroa, ja huonommassa etuoikeusasemassa olevista velkainstrumenteista, joiden määrä on yhteensä 246 miljoonaa euroa.
BPN after the sale and after capital injection (Pro forma) [47] [47]
BPN:n tilanne myynnin ja pääomankorotuksen jälkeen (pro forma -arvoina) [47] [47]
EUR Million
Miljoonaa euroa
Cash, central banks and credit institutions
Talletukset, keskuspankki ja rahoituslaitokset
Net credits to customers
Luotot asiakkaille
TOTAL ASSETS
VARAT YHTEENSÄ
TOTAL LIABILITIES
VELAT YHTEENSÄ
Own Capital
Oma pääoma
TOTAL LIABILITIES AND CAPITAL
VELAT JA OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
The restructuring measures already initiated by the interim administrators will be continued by BIC, remedying the specific causes of BPN’s problems.
BIC jatkaa väliaikaishallinnon jo käynnistämiä rakenneuudistustoimenpiteitä, joilla puututaan BPN:n ongelmien syihin.
As indicated in paragraph (24) above, the management has been fully replaced.
Kuten 24 kappaleessa todetaan, pankin koko johto on korvattu uusilla henkilöillä.
Taking into account the specific circumstances that led to the nationalization of BPN, and in particular numerous alleged cases of fraud committed by the former management of the bank, several legal proceedings [48] have been initiated by the new management to defend the interests of the bank.
Kun otetaan huomioon BPN:n kansallistamiseen johtaneet erityisolosuhteet ja erityisesti useat petokset, joihin pankin entisen johdon väitetään syyllistyneen, uusi johto on nostanut useita kanteita [48] pankin etujen puolustamiseksi.
The bank’s risk assessment procedures have been completely redesigned to implement best practices.
Pankin riskinhallintamenettelyt on uudistettu kokonaan alan parhaiden käytäntöjen mukaisiksi.
The new administrators of BPN also concentrated on the optimisation of the cost structure and adopted a number of initiatives to reduce operational costs.
BPN:n uusi johto keskittyy myös kustannusrakenteen optimointiin, ja se on toteuttanut monia aloitteita toimintakustannusten supistamiseksi.
Between December 2008 and December 2010 operational costs were reduced by around EUR […] million and personnel costs were reduced by around EUR […] million.
Toimintakustannukset ovatkin supistuneet noin […] miljoonalla eurolla ja henkilöstökustannukset […] miljoonalla eurolla joulukuun 2008 ja joulukuun 2010 välisenä aikana.
According to the January 2012 Restructuring Plan, BIC’s strategy is to concentrate on the core retail business and to exploit BPN’s network to become the reference bank to support trade and financial transactions between Portugal and Angola.
Tammikuussa 2012 esitetyn rakenneuudistussuunnitelman mukaan BIC:n strategiana on keskittyä ydintoimintaansa vähittäispankkina ja hyödyntää BPN:n verkostoa siten, että pankista tulee Portugalin ja Angolan välisen kaupankäynnin ja rahoitustoimien ensisijainen pankki.
That plan is based on reasonable underlying macroeconomic assumptions, when account is taken of the current situation of the markets in Portugal, with the economy forecast to remain in recession until 2014.
Suunnitelma perustuu realistisiin makrotaloudellisiin oletuksiin, kun otetaan huomioon Portugalin nykyinen markkinatilanne. Talousennusteiden mukaan taantuman odotetaan jatkuvan vuoteen 2014.
The financial projections show that at the end of the restructuring period (31 December 2016) the combined entity is expected, even in a stress scenario, to be able to cover its costs and realise an ROE of approximately [1-10] %.
Rahoitusennusteiden perusteella sulautuneen yrityksen pitäisi rakenneuudistuskauden lopulla (31 päivänä joulukuuta 2016) jopa stressiskenaarion mukaan pystyä kattamaan kustannuksensa ja sen oman pääoman tuoton (ROE) arvioidaan olevan noin [1–10] prosenttia.