natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Finally, it should be concluded that the total State aid amount involved, when adding up the figures for the recapitalisations and asset relief measure in favour of Anglo and INBS, as well as the recapitalisation of the merged entity in a stress case, may be estimated to be at least EUR 41,5 billion [62].
Lopuksi on todettava, että asianomaisen valtiontuen kokonaismäärän, johon lasketaan mukaan Anglon ja INBS:n hyväksi myönnetyt pääomasijoitukset ja omaisuuseriin kohdistuvat tukitoimet sekä sulautumalle stressiskenaarion toteutuessa myönnettävä pääomasijoitus, voidaan arvioida olevan vähintään 41,5 miljardia euroa [62].
Compatibility of the aid
Tuen soveltuminen sisämarkkinoille
When assessing the compatibility of the joint restructuring plan for Anglo and INBS, it should be first assessed whether Article 107(3)(b) of the Treaty is applicable before assessing whether the joint restructuring plan fulfils the requirements of the Recapitalisation Communication and the Restructuring Communication.
Kun arvioidaan Anglon ja INBS:n yhteisen rakenneuudistussuunnitelman soveltuvuutta sisämarkkinoille, on ensin arvioitava, voidaanko SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohtaa soveltaa tapaukseen, ennen kuin voidaan arvioida, täyttääkö yhteinen rakenneuudistussuunnitelma pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon ja rakenneuudistustoimenpiteitä koskevan tiedonannon vaatimukset.
Legal basis for the compatibility assessment
Oikeusperusta tuen sisämarkkinoille soveltuvuuden arvioimiseksi
Article 107(3)(b) of the Treaty permits the Commission to declare aid compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla komissio voi pitää tukea sisämarkkinoille soveltuvana, jos se on tarkoitettu ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”.
In that regard, market conditions have been difficult worldwide since the last quarter of 2008.
Markkinatilanne on ollut vaikea koko maailmassa vuoden 2008 viimeisestä neljänneksestä lähtien.
Ireland, in particular, has been severely hit by the financial crisis.
Etenkin Irlanti on kärsinyt finanssikriisistä huomattavasti.
The economic downturn combined with the fall in property prices and the exposure of the Irish banks to land and property development loans have lead to significant impairments for Irish banks.
Talouden taantuma yhdessä kiinteistöjen hintojen laskun ja irlantilaispankkien kärsimien maanrakennus- ja asuinrakennuslainatappioiden kanssa ovat johtaneet merkittäviin arvonalentumisiin irlantilaisten pankkien osalta.
Irish banks have also been faced with persisting difficulties in obtaining funding and capital from the markets due to the uncertainty associated with the property market in Ireland.
Irlantilaiset pankit ovat myös kohdanneet vaikeuksia rahoituksen ja pääoman saamisessa markkinoilta Irlannin kiinteistömarkkinoiden epävarman tilanteen vuoksi.
As a result, the Irish State (Sovereign) has also come under pressure, in the end leading to the Programme for Support.
Tämän seurauksena myös Irlannin valtio joutui paineen alaiseksi, mikä lopulta johti tukiohjelman syntymiseen.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance; that view has been confirmed in the Banking Communication [63], the Recapitalisation Communication, the IAC and the Restructuring Communication.
Komissio on katsonut, että maailmanlaajuinen finanssikriisi voi aiheuttaa vakavia häiriöitä jäsenvaltioiden taloudessa ja että pankkitukitoimet ovat toimiva keino korjata kyseiset häiriöt. Tämä näkemys on vahvistettu pankkitiedonannossa [63], pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossa, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa sekä rakenneuudistuksia koskevassa tiedonannossa.
In respect of the Irish economy, it has been confirmed in the Commission’s various decisions approving the measures undertaken by Ireland to combat the financial crisis [64].
Irlannin talouden osalta kyseinen näkemys on vahvistettu useissa komission päätöksissä, joissa on hyväksytty Irlannin toteuttamat toimet finanssikriisin torjumiseksi [64].
Given the specific circumstances in Ireland, combined with the improved but not yet stabilised situation on the financial markets, the Commission considers that the measures may be examined under Article 107(3)(b) of the Treaty.
Ottaen huomioon Irlannin erityistilanteen sekä rahoitusmarkkinoiden parantuneen mutta yhä epävakaan tilanteen komissio toteaa, että toimia voidaan tarkastella SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla.
Compatibility assessment
Soveltuvuusarviointi
Anglo, INBS and the merged entity have benefited and will benefit from several State aid measures whose compatibility has not previously been assessed by the Commission.
Anglo, INBS ja sulautuman tuloksena syntynyt yritys ovat hyötyneet ja hyötyvät tulevaisuudessakin useista valtiontukitoimista, joiden soveltuvuutta komissio ei ole aiemmin arvioinut.
They include the State guarantee on the ELA for both Anglo and INBS (measures (p) and (q) referred to in recital 68) and the State guarantees and recapitalisation in the stress case […] (measures (r) to (v) referred to in recital 69).
Näihin kuuluvat Anglolle ja INBS:lle myönnetyt maksuvalmiusapua koskevat valtiontakaukset (johdanto-osan 68 kappaleen p ja q toimenpiteet) sekä stressiskenaarion toteutuessa myönnettävät valtiontakaukset ja pääomasijoitus […] (johdanto-osan 69 kappaleen r–v toimenpiteet).
Furthermore, Anglo and INBS have received measures that have been found compatible by the Commission as rescue aid (measures (a) to (o) referred to in recitals 66 and 67), but which now will have to be assessed to determine whether they are compatible as restructuring aid.
Lisäksi Anglolle ja INBS:lle on myönnetty toimenpiteitä, jotka komissio on jo hyväksynyt sisämarkkinoille soveltuvaksi pelastamistueksi (johdanto-osan 66 ja 67 kappaleen a–o toimenpiteet) mutta jotka on arvioitava uudelleen sen määrittämiseksi, voidaanko ne hyväksyä rakenneuudistustueksi.
It is necessary to assess the compatibility of those measures and the joint restructuring plan in the context of the Banking Communication, the Recapitalisation Communication and the Restructuring Communication.
Kyseisiä toimenpiteitä ja yhteistä rakenneuudistussuunnitelmaa on arvioitava rahoituslaitoksia, pääomanpohjan vahvistamista ja rakenneuudistuksia koskevien tiedonantojen valossa.
Although Anglo and INBS have benefited from asset relief measures while transferring assets to NAMA, Anglo’s and INBS’s resolution in itself does not give rise to a State aid in the form of an asset relief measure.
Vaikka Anglo ja INBS ovat hyötyneet arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvista tukitoimenpiteistä sillä välin, kun niiden omaisuuseriä on siirretty NAMAlle, Anglon ja INBS:n kriisinratkaisuun itsessään ei sisälly valtiontuen myöntämistä arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvien tukitoimenpiteiden muodossa.
All Anglo and INBS assets and liabilities will be merged into one entity exclusively for their work-out in its entirety.
Anglon ja INBS:n kaikki varat ja vastuut sulautetaan yhteen niiden selvittämiseksi.
Accordingly, it is not necessary to assess the merger and resolution of the assets under the IAC.
Sen vuoksi ei ole tarpeen arvioida omaisuuserien sulauttamista ja selvittämistä arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon valossa.
The application of the Banking and the Recapitalisation Communication to measures (p) to (v) referred to in recitals 68 and 69
Pankkitiedonannon ja pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon soveltaminen johdanto-osan 68 ja 69 kappaleessa tarkoitettuihin p–v toimenpiteisiin
In line with point 15 of the Banking Communication, in order for an aid or aid scheme to be compatible under Article 107(3)(b) of the Treaty it must comply with general criteria for compatibility under Article 107(3) of the Treaty, which imply compliance with the following conditions:
Jotta tuki tai tukiohjelma on yhdenmukainen SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan kanssa, sen on pankkitiedonannon 15 kohdan mukaisesti noudatettava 107 artiklan 3 kohdassa vahvistettuja yhdenmukaisuutta koskevia yleisiä ehtoja, joiden mukaan tukitoimenpiteiden on noudatettava seuraavia ehtoja:
Appropriateness: The aid has to be well-targeted in order to be able to effectively achieve the objective of remedying a serious disturbance in the economy.
Asianmukaisuus: Tukitoimenpiteiden on oltava oikein kohdennettuja, jotta niillä voidaan päästä tavoitteeseen ja poistaa taloudessa oleva vakava häiriö.
This would not be the case if the measure were not appropriate to remedy the disturbance;
Tämä ei ole mahdollista, jos tukitoimenpide ei sovellu häiriön poistamiseen;
Necessity: The aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve the objective.
Tarpeellisuus: Tukitoimenpiteen on määrän ja muodon perusteella oltava tarpeellinen tavoitteen saavuttamisen kannalta.
That requirement implies that it must be of the minimum amount necessary to reach the objective, and take the form most appropriate to remedy the disturbance;
Kyseisellä vaatimuksella tarkoitetaan sitä, että tuen määrän on oltava tavoitteen saavuttamiseksi tarvittava pienin välttämätön määrä ja että sen muodon on oltava sopivin häiriön poistamisen kannalta;
Proportionality: The positive effects of the measure must be properly balanced against the distortions of competition, in order for the distortions to be limited to the minimum necessary to reach the measure’s objectives.
Oikeasuhteisuus: Toimenpiteen positiivisten vaikutusten on oltava oikeassa suhteessa kilpailun vääristymiseen nähden, jotta tavoitteen saavuttamisen kannalta tarpeelliset kielteiset vaikutukset olisivat mahdollisimman vähäisiä.
Those general criteria apply both to recapitalisations and guarantees.
Kyseisiä yleisiä vaatimuksia sovelletaan sekä pääomasijoituksiin että takauksiin.
The Recapitalisation Communication further elaborates on the three principles of the Banking Communication and states that recapitalisations can contribute to the restoration of financial stability.
Pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossa laajennetaan pankkitiedonannossa esitettyjä kolmea periaatetta ja todetaan, että pääomasijoitukset vaikuttavat rahoitusjärjestelmän vakauden palauttamiseen.
In particular the Recapitalisation Communication states in point 6 that recapitalisations may be an appropriate response to the problems of financial institutions facing insolvency.
Pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon 6 kohdassa erityisesti todetaan, että pääomasijoitukset saattavat olla sopiva ratkaisu sellaisten rahoituslaitosten ongelmiin, jotka ovat menettäneet maksukykynsä.
Appropriateness of the Measures
Toimenpiteiden asianmukaisuus
The recapitalisation of the merged entity in the stress case (measure (u) referred to in recital 69) aims at ensuring that it has sufficient capital to comply with its regulatory capital requirements while it works out the Anglo and INBS loan books.
Stressiskenaarion toteutuessa sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnettävän pääomasijoituksen (johdanto-osan 69 kappaleen u toimenpide) tavoitteena on varmistaa, että yrityksellä on pääomaa koskevaa vaatimusta vastaava riittävä pääoma Anglon ja INBS:n lainasalkkujen selvittämisen ajan.
A capital injection is the most efficient and straightforward measure to deal with the potential capital shortfall that could arise in the stress case as it directly improves the total capital ratio of the merged entity.
Pääomasijoitus on tehokkain ja suoraviivaisin keino ratkaista mahdollinen stressiskenaarion toteutumisesta johtuva pääomavaje, sillä se parantaa suoraan sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen kokonaispääomaosuutta.
The State guarantees provided to Anglo and INBS on the ELA they receive (measures (p) and (q) referred to in recital 68) and to the merged entity on its remaining deposits (measure (r) referred to in recital 69), its wholesale funding (measure (v) referred to in recital 69), the State guarantee on the ELA it receives (measure (t) referred to in recital 69) and the off-balance sheet liabilities (measure (s) referred to in recital 69) aim to ensure that the funding the merged entity receives is secure and that the merged entity will not default.
Anglolle ja INBS:lle myönnetyillä maksuvalmiusapua koskevilla valtiontakauksilla (johdanto-osan 68 kappaleen p ja q toimenpiteet) ja jäljellä olevia talletuksia (johdanto-osan 69 kappaleen r toimenpide), tukkurahoitusta (johdanto-osan 69 kappaleen v toimenpide), maksuvalmiusapua (johdanto-osan 69 kappaleen t toimenpide) ja taseen ulkopuolisia vastuita (johdanto-osan 69 kappaleen s toimenpide) koskevilla sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnettävillä valtiontakauksilla pyritään varmistamaan, että sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnettävä rahoitus on vakuudellista ja että yritys voi huolehtia velvollisuuksistaan.
That funding is needed in order to ensure that Anglo and INBS have sufficient funding to cover their assets, while the funding the merged entity receives will enable it to work out the Anglo and INBS loan books over time.
Rahoitusta tarvitaan, jotta voidaan varmistaa, että Anglolla ja INBS:llä on riittävästi rahoitusta niiden omaisuuserien kattamiseksi. Sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen osalta sille myönnettävä rahoitus mahdollistaa Anglon ja INBS:n lainasalkkujen selvittämisen pitkällä aikavälillä.
The recapitalisation of the merged entity in a stress case is appropriate because it effectively meets its objective to ensure that the merged entity is in compliance with its regulatory capital requirements.
Stressiskenaarion toteutuessa sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnettävä pääomasijoitus on asianmukainen, koska se tehokkaasti täyttää tavoitteensa varmistaa, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys täyttää vahvistetut pääomavaatimukset.
The measure therefore effectively achieves the objective of preventing the default of the merged entity.
Näin ollen toimenpiteen avulla pystytään tehokkaasti saavuttamaan tavoite, jolla pyritään estämään sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen maksukyvyttömyys.
The guarantee measures are appropriate since they ensure that Anglo and INBS pre-merger and the merged entity post-merger have sufficient funding to carry out their tasks, while it prevents a potential default of the merged entity.
Takaustoimenpiteet ovat asianmukaisia, koska niiden avulla voidaan varmistaa, että Anglolla ja INBS:llä ennen niiden sulautumista ja sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä on riittävästi rahoitusta tehtäviensä suorittamiseksi, ja koska rahoituksella varmistetaan, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys pystyy välttämään mahdolliset maksuvaikeudet.
Furthermore, the different State aid measures ensure that financial stability in Ireland is maintained.
Lisäksi valtiontukitoimenpiteillä varmistetaan Irlannin rahoitusjärjestelmän vakaus.
Necessity — limitation of the aid to the minimum
Tarpeellisuus – tuen rajoittaminen välttämättömään
According to the Banking Communication, the aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve the aid’s objective.
Pankkitiedonannon mukaan tukitoimenpiteen on määrän ja muodon perusteella oltava tarpeellinen tavoitteen saavuttamisen kannalta.
That requirement implies that the capital injection and the guarantees must be of the minimum amount necessary to reach the objective.
Kyseisellä vaatimuksella tarkoitetaan sitä, että pääomasijoituksen ja takauksen määrä ei saa ylittää tavoitteen saavuttamiseksi tarvittavaa välttämätöntä vähimmäismäärää.
In that context, it may be observed that the capital injection will only occur in the stress case and is limited to an amount of EUR 3,3 billion.
Tässä yhteydessä on todettava, että pääomasijoitus myönnetään ainoastaan stressiskenaarion toteutuessa ja se on enintään 3,3 miljardia euroa.
The recapitalisation will ensure that the merged entity will fulfil the relevant regulatory capital requirements.
Pääomasijoituksella varmistetaan, että sulautuman tuloksena syntyvä yritys täyttää asiaankuuluvat pääomaa koskevat vaatimukset.
As for the State guarantees, they will ensure that there will be funding available for the merged entity so as to meet its obligations as a going concern.
Valtiontakauksilla puolestaan varmistetaan, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä on käytettävissään riittävästi pääomaa, jotta se pystyy huolehtimaan velvollisuuksistaan.
As regards the remuneration that the merged entity has to pay for the recapitalisation, the State will receive no fixed remuneration on the recapitalisation.
Pääomasijoituksesta perittävän korvauksen osalta valtio ei peri sulautuman tuloksena syntyvältä yritykseltä kiinteää korvausta pääomapohjan vahvistamisesta.
Anglo, INBS and the merged entity also do not pay a fee for the guarantee on the ELA, while the merged entity does not pay a fee on the guarantee on the off-balance sheet liabilities.
Lisäksi Anglolta, INBS:ltä ja sulautuman tuloksena syntyvältä yritykseltä ei peritä maksua maksuvalmiusapua koskevista takauksista. Sulautuman tuloksena syntyvältä yritykseltä ei peritä korvausta myöskään taseen ulkopuolisia vastuita koskevasta takauksesta.
The merged entity will also cease to pay a fee for the guarantee on wholesale funding and deposits once the ELG scheme has expired.
ELG-ohjelman päättymisen jälkeen yrityksen ei enää tarvitse maksaa korvausta tukkurahoitusta ja talletuksia koskevasta takauksesta.
As regards the recapitalisation, points 15 and 44 of the Recapitalisation Communication explain that in duly justified cases lower remuneration can be accepted in the short-term for distressed banks on the condition that the lack of remuneration will be reflected in the restructuring plan.
Pääomasijoituksen osalta pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon 15 ja 44 kohdassa todetaan, että asianmukaisesti perustelluissa tapauksissa lyhyellä aikavälillä ongelmapankeilta voidaan hyväksyä pienemmät vastikkeet edellyttäen, että korvauksen perimättä jättäminen otetaan huomioon rakenneuudistussuunnitelmassa.
The merged entity essentially is a resolution vehicle which will facilitate the orderly resolution of Anglo and INBS.
Sulautuman tuloksena syntyvä yritys on periaatteessa kriisinratkaisuväline, jonka avulla pyritään Anglon ja INBS:n hallittuun kriisinratkaisuun.
It will not carry out any economic activities besides those necessary to work out the loan book.
Yritys ei harjoita muuntyyppistä taloudellista toimintaa kuin sellaista, joka on tarpeellista lainasalkun selvittämisen kannalta.
Ireland has provided the necessary commitments in that regard (see Section 2.3.2).
Irlanti on tältä osin antanut tarvittavat sitoumukset (ks. 2.3.2 jakso).
Anglo and INBS will both disappear from the Irish lending and deposit markets.
Sekä Anglo että INBS poistuvat Irlannin luotonanto- ja talletusmarkkinoilta.
It may be concluded that restructuring in that form compensates for the lack of remuneration.
Näin ollen voidaan todeta, että tässä muodossaan rakenneuudistus kompensoi korvauksen perimättä jättämisen.
Finally, Anglo and INBS have been fully nationalised and their respective shareholders have lost their rights and interests in both institutions.
Lopuksi Anglo ja INBS on täysin kansallistettu ja niiden osakkeenomistajat ovat menettäneet kyseisiä rahoituslaitoksia koskevat oikeutensa.
As a consequence, any potential proceeds realised on termination of the resolution of the merged entity will accrue to the State in full.
Näin ollen kaikki sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen kriisinratkaisun yhteydessä mahdollisesti syntyvät tuotot suunnataan kokonaisuudessaan valtiolle.
The Banking Communication assumes in point 26 that, for guarantee schemes, an adequate fee should be paid.
Pankkitiedonannon 26 kohdassa todetaan, että takausjärjestelyistä on maksettava asianmukainen korvaus.
The fee should be set as close as possible to what could be considered the market price, however taking into account the potential difficulties for beneficiaries to bear the amounts that might properly be charged.
Korvauksen olisi vastattava mahdollisimman tarkoin markkinahinnoittelua ottaen kuitenkin huomioon tuensaajien mahdolliset vaikeudet selviytyä maksuista.
As elaborated in recital 135, it should be noted that the merged entity will be charged with the resolution of Anglo and INBS.
Kuten johdanto-osan 135 kappaleessa todettiin, on huomattava, että sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen tehtävänä tulee olemaan Anglon ja INBS:n kriisinratkaisu.
In view of those circumstances, it should be concluded that the fact that the merged entity does not pay a fee for the guarantee is justified.
Edellä olevan valossa voidaan todeta, että on perusteltua, että sulautuman tuloksena syntyvältä yritykseltä ei peritä takauksesta korvausta.
It should be concluded that the recapitalisation of the merged entity in a stress case and the State guarantees to Anglo, INBS and the merged entity are necessary in order to ensure the latter’s capital adequacy and to ensure that sufficient funding is available, while also reducing the potential risk of default of the merged entity.
On todettava, että stressiskenaarion toteutuessa sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnettävä pääomasijoitus ja Anglolle, INBS:lle ja sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnetyt takaukset ovat tarpeellisia sen varmistamiseksi, että sulautuman tuloksena syntyvällä yrityksellä on riittävä pääoma ja riittävästi rahoitusta saatavilla, sekä kyseisen yrityksen mahdollisten maksuvaikeuksien riskin pienentämiseksi.
As regards the remuneration of the aid measures in order to keep the aid to the minimum, it is justified that no remuneration is paid given the resolution of Anglo and INBS by the merged entity.
Tukitoimenpiteistä perittävien korvausten (joilla pyritään pitämään tuen määrä välttämättömässä) osalta on perusteltua, että sulautuman tuloksena syntyvältä yritykseltä ei peritä korvausta, koska sen tehtävänä on Anglon ja INBS:n kriisinratkaisu.
Proportionality — measures limiting negative spill-over effects
Oikeasuhteisuus – kielteisiä heijastusvaikutuksia rajoittavat toimenpiteet
The merged entity will ensure the resolution of Anglo and INBS and that as a result both institutions will exit the Irish deposit and lending markets.
Sulautuman tuloksena syntyvä yritys varmistaa Anglon ja INBS:n kriisinratkaisun, jonka seurauksena kyseiset rahoituslaitokset poistuvat Irlannin talletus- ja luotonantomarkkinoilta.
As established in recital 105, the merged entity will carry on some limited economic activities in order to work out the loan books of Anglo and INBS.
Kuten johdanto-osan 105 kappaleessa todetaan, sulautuman tuloksena syntyvä yritys jatkaa rajoitetusti taloudellisen toiminnan harjoittamista Anglon ja INBS:n lainasalkkujen selvittämiseksi.
The Commission notes positively that Ireland has provided the necessary commitments to ensure that the economic activities carried out by the merged entity will be limited to the minimum.
Komissio pitää myönteisenä sitä, että Irlanti on antanut vaadittavat sitoumukset sen varmistamiseksi, että sulautuman tuloksena syntyvän yrityksen harjoittama taloudellinen toiminta on mahdollisimman rajattua.
The lending granted by the merged entity will be in the sole context of the management of the legacy loan books of Anglo and INBS (restructuring of loans, preservation of collateral value) and will be subject to strict restrictions.
Sulautuman tuloksena syntyvä yritys myöntää lainaa ainoastaan hoitaakseen Anglolta ja INBS:ltä perittyjä lainasalkkuja (lainojen uudelleenjärjestely, vakuusarvon säilyttäminen). Lisäksi luotonantoa koskevat tiukat rajoitukset.
The merged entity will not collect any deposits nor engage in new activities.
Sulautuman tuloksena syntyvä yritys ei ota vastaan uusia talletuksia tai aloita uutta toimintaa.
Consequently, the distortion of competition caused by the massive aid to Anglo, INBS and the merged entity will be limited.
Näin ollen Anglolle, INBS:lle ja sulautuman tuloksena syntyvälle yritykselle myönnetystä mittavasta tuesta johtuva kilpailun vääristyminen on rajoitettua.