natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Up to 30 June 2012 (that is, until the transfer takes place) the shareholders of WestLB will provide any liquidity support that is needed in order to ensure that the transfer of assets to the EAA occurs.
Kesäkuun 30 päivään 2012 (eli siirtopäivään) saakka WestLB:n osakkeenomistajien on myönnettävä tarvittaessa omaisuuserien siirron EAA:han mahdollistavaa maksuvalmiustukea.
Given the status of the WestLB shareholders as public authorities or entities under the ultimate control of public authorities to whom any decision to grant liquidity in the context of the transformation would be imputable, the measure stems from state resources.
Koska WestLB:n osakkeenomistajat ovat oikeudelliselta asemaltaan julkisviranomaisia tai viime kädessä julkisviranomaisten hallitsemia yhtiöitä, joiden päätökset maksuvalmiuden takaamiseksi muunnon yhteydessä on katsottava julkisviranomaisten päätöksiksi, toimenpide tapahtuu valtion varoilla.
As explained in recital 118, the characteristics of the banking sector in Germany are such that the provision of such an advantage would be apt to distort competition and also to affect trade between Member States.
Kuten johdanto-osan 118 kohdassa on selostettu, Saksan pankkisektori on ominaispiirteiltään sellainen, että tällaisen tuen antaminen voi vääristää kilpailua ja vaikuttaa myös jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
As a result, the provision of liquidity support by the WestLB shareholders in the first half of 2012 constitutes state aid.
Tämän seurauksena WestLB:n osakkeenomistajien vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla myöntämä maksuvalmiustuki on valtiontukea.
h. CONCLUSION
h. JOHTOPÄÄTÖS
In sum, WestLB has obtained the following state aid measures:
Kaiken kaikkiaan WestLB on saanut tukea seuraavista valtiontueksi katsottavista toimenpiteistä:
Summary of aid measures
Valtiontuet WestLB:lle
Capital or capital-like measures
Pääomatuki ja siihen rinnastettavat toimenpiteet
The risk shield for the Phoenix portfolio
Phoenix-salkun riskisuoja
The capital injection in the context of the first asset transfer
Ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon sisältyvä pääomapohjan vahvistaminen
The additional loss coverage by NRW for SPM bank
NRW:n kattamat SPM-pankin muut tappiot
The first asset transfer
Ensimmäinen omaisuuserien siirto
The second transfer - replenishment of the EAA with WestImmo assets and liabilities (carve-out portfolio)
Toinen omaisuuserien siirto – EAA:n täydentäminen WestImmon omaisuus- ja velkaerillä (erotettu salkku)
The second transfer - replenishment of the EAA with WestLB assets and liabilities
Toinen omaisuuserien siirto – EAA:n täydentäminen WestLB:n omaisuus- ja velkaerillä
Percentage of aid, compared with EUR 88,5 billion of RWAs (as of 30.12.2008)
Tuen prosenttimäärä 88,5 miljardin euron riskipainotetuista omaisuuseristä (30.12.2008 tilanne)
Liquidity measures
Maksuvalmiustoimet
COMPATIBILITY OF THE AID WITH THE INTERNAL MARKET
2 TUEN SOVELTUVUUS YHTEISMARKKINOILLE
a. APPLICATION OF ARTICLE 107(3)(b) TFEU
a. SEUT-SOPIMUKSEN 107 ARTIKLAN 3 KOHDAN B ALAKOHDAN SOVELTAMINEN
Article 107(3)(b) TFEU empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdassa komissiolle annetaan valtuudet todeta tuki sisämarkkinoillesoveltuvaksi, jos se on tarkoitettu ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Komissio tunnustaa, että maailmanlaajuinen rahoituskriisi voi aiheuttaa merkittävää häiriötä jäsenvaltioiden talouteen ja että pankkitukitoimenpiteet ovat omiaan korjaamaan näitä häiriöitä.
That assessment has been confirmed in the Commission communication The recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [72] (hereinafter called “the Recapitalisation Communication”), the Impaired Assets Communication and the Restructuring Communication.
Arvio on vahvistettu komission tiedonannossa Rahoituslaitosten pääomapohjan vahvistaminen tämänhetkisessä finanssikriisissä: tuen rajaaminen välttämättömään vähimmäismäärään ja suojatoimet kilpailun kohtuuttoman vääristymisen estämiseksi [72], jäljempänä ’pääomapohjan vahvistamista koskeva tiedonanto’, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa ja rakenneuudistustiedonannossa.
The Commission still considers that requirements for state aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are fulfilled in view of the reappearance of stress in financial markets.
Komissio katsoo yhä, että SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla hyväksyttävän valtiontuen vaatimukset täyttyvät rahoitusmarkkinoiden stressin ilmettyä uudelleen.
In respect of the German economy that analysis has been confirmed in the Commission's approval of various measures undertaken by the German authorities to combat the financial crisis, in particular in the approval and prolongations of the German rescue package [75].
Saksan talouden osalta tämä analyysi on vahvistettu useissa komission hyväksymissä Saksan viranomaisten toimenpiteissä finanssikriisin torjumiseksi, erityisesti Saksan pelastuspaketin [75] hyväksymisellä ja jatkamisella.
An uncontrolled breakdown of a bank such as WestLB could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
WestLB:n kaltaisen pankin hallitsematon luhistuminen voisi vaikuttaa välittömästi rahoitusmarkkinoihin ja tätä kautta jäsenvaltion koko talouteen.
In the light of the current fragile situation of the financial markets, the Commission continues to base its assessment of state aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) TFEU.
Rahoitusmarkkinoilla nykyisin vallitsevan herkän tilanteen vuoksi komissio perustaa edelleen arvionsa pankkisektorin valtiontukitoimenpiteistä SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohtaan.
b. COMPATIBILITY OF THE IMPAIRED ASSET MEASURES
b. SOVELTUVUUS ARVOLTAAN ALENTUNEITA OMAISUUSERIÄ KOSKEVAAN TIEDONANTOON
For the reasons explained in recitals 125 and 126, the compatibility of the first asset transfer to the EAA has to be assessed on the basis of the Impaired Assets Communication.
Johdanto-osan 125 ja 126 kappaleessa selvitetyistä syistä ensimmäisen omaisuuserien EAA:han siirron soveltuvuutta sisämarkkinoille on arvioitava arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella.
The compatibility assessment focuses on whether the asset transfer takes place above the market value but without exceeding the real economic value as defined in point 40 of the Impaired Assets Communication.
Soveltuvuuden arvioinnissa keskitytään siihen, onko omaisuuserien siirto tapahtunut markkina-arvoa korkeammalla arvolla ylittämättä kuitenkaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 40 kohdassa määriteltyä todellista taloudellista arvoa (TTA).
In order for the aid measure to be compatible the transfer value should, according to point 41 of the Impaired Assets Communication, not exceed the REV and the transfer delta would be zero.
Tukitoimenpide soveltuu sisämarkkinoille, jos sen siirtoarvo ei arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaan ylitä todellista taloudellista arvoa, jolloin siirron delta on nolla.
The following assessment focuses first on the amount of the transfer delta (see recitals 144 to 159).
Seuraavassa arviossa keskitytään aluksi siirron deltaan (katso johdanto-osan 144–159 kappale).
If the transfer delta is not zero, i.e. it is above the REV, it should be reimbursed or clawed back (see recitals 161 and 162).
Jollei siirron delta ole nolla eli se ylittää TTA:n, se on maksettava tai perittävä takaisin (katso johdanto-osan 161 ja 162 kappale).
Compatibility of the first asset transfer to the EAA
Ensimmäisen omaisuuserien EAA:han siirron soveltuvuus sisämarkkinoille
The results of that analysis can be summarised as follows:
Selvityksen tulokset voidaan esittää tiivistetysti seuraavasti:
As regards the valuation in general
Arvostuksesta yleisesti
As regards the overall valuation exercise, determining the REV of the assets to be transferred, the Commission maintains that its evaluation was not too conservative but was in accordance with point 37 of the Impaired Assets Communication.
Siirrettävien omaisuuserien TTA:n määrittämiseen vaikuttavan koko arvostusmenetelmän osalta komissio katsoo, ettei sen arviointi ollut liian varovainen vaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 37 kohdan mukainen.
Point 37 of the Impaired Assets Communication obliges the Commission to apply a correct and consistent approach to asset valuation, including assets that are more complex and less liquid, so as to prevent undue distortions of competition.
Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 37 kohta velvoittaa komission soveltamaan omaisuuserien, myös monimutkaisten ja vähemmän likvidien omaisuuserien, arvostukseen sopivaa ja johdonmukaista menetelmää, jotta voidaan ehkäistä kilpailun tarpeeton vääristyminen.
The Commission has explained in the November 2010 Decision that its approach is in line with existing decision-making practice.
Komissio on selvittänyt marraskuun 2010 päätöksessä lähestymistapansa olevan nykyisen päätöksentekokäytännön mukainen.
The approaches taken by other bodies such as CEBS are certainly credible, but they are not relevant for that exercise.
Muiden tahojen, kuten CEBS:n, käyttämät lähestymistavat ovat varmasti uskottavia, mutta ne eivät ole tässä yhteydessä merkitseviä.
The Commission remains unconvinced that the approach proposed by WestLB is in line with state aid decision-making practice.
Komissio ei ole edelleenkään vakuuttunut siitä, että WestLB:n ehdottama lähestymistapa on valtiontukia koskevan päätöksentekomenettelyn mukainen.
The Commission indeed notes that the Bundesbank has not confirmed the REV proposed by WestLB but instead criticised both the methodology and parameter use of WestLB [76].
Komissio nimittäin panee merkille, ettei Bundesbank ole vahvistanut WestLB:n ehdottamaa TTA:ta vaan arvostellut sen sijaan niin WestLB:n metodologiaa kuin sen käyttämiä parametrejakin [76].
That critical stance contradicts Germany's claim that WestLB's methodology is in general a "recognised technical expertise".
Kriittinen suhtautuminen on ristiriidassa sen Saksan väitteen kanssa, että WestLB:n metodologia on yleisesti osa ”tunnustettua teknistä asiantuntemusta”.
The Commission therefore maintains that WestLB's methodology deviates from usual case practice [77].
Tämän vuoksi komissio katsoo edelleen, että WestLB:n metodologia poikkeaa tavanomaisesta päätöksentekokäytännöstä [77].
As regards the valuation at the level of sub-portfolios
Salkun osien arvostus
A regards the valuation in detail, first, regarding the "Structured Securities" portfolio, the Commission notes that no great divergences exist.
Yksityiskohtaisen arvostuksen suhteen ja ensinnäkin strukturoitujen arvopapereiden muodostaman salkun osalta komissio katsoo, ettei suuria eroja ole.
In fact, the Commission's REV for the entire asset class lies very close to that as assessed by WestLB.
Komission ilmoittama TTA koko tälle omaisuuslajille on varsin lähellä WestLB:n arviota.
The Commission has refrained from using conservative assumptions where to do so would validate or reject individual portfolio valuations.
Komissio ei ole käyttänyt varovaisia oletuksia niissä tapauksissa, joissa niiden käyttö johtaisi salkun yksittäisten arvostusten vahvistamiseen tai kiistämiseen.
Instead, it followed its experts' advice to re-assess WestLB's overly conservative approach for the "European Super Senior" sub-portfolio.
Komissio on sen sijaan noudattanut asiantuntijoiden suositusta arvioida uudelleen WestLB:n liian varovaista lähestymistapaa salkun European Super Senior -luokan omaisuuserien suhteen.
The Commission has examined the detailed expert report, which included a review of the main asset sub-categories (ABS CDOs [78], other CDOs [79], US RMBS [80], US CMBS [81], US ABS [82], EUR ABS [83] and Financials), and found the methodologies and results used to be consistent with other cases, such as those mentioned in the opening decision.
Komissio on tutkinut asiantuntijoiden yksityiskohtaista kertomusta, jossa arvioitiin tärkeimpiä omaisuuslajeja (ABS-CDO-instrumentteja [78], muita CDO-instrumentteja [79], US RMBS-instrumentteja [80], US CMBS-instrumentteja [81] ja US ABS-instrumentteja [82], EUR ABS-instrumentteja [83] ja pankki- ja rahoitustuotteita), ja todennut menetelmien ja tulosten vastaavan johdonmukaisesti muita, menettelyn aloittaneessa päätöksessä mainittuja tapauksia.
Second, regarding the Lending Portfolio, the Commission does not accept Germany's claim regarding lack of transparency and inconsistencies in the valuation of its experts.
Toiseksi lainasalkusta on todettava, ettei komissio hyväksy Saksan väitettä komission asiantuntijoiden arvostuksessa ilmenneestä avoimuuden puutteesta ja epäjohdonmukaisuudesta.
It recalls that it has tried to give guidance as to the appropriateness of certain methodologies for assessing the REV. For instance, the Commission recommended a large sample asset re-underwriting of the loan portfolio in order to assess the appropriateness of the existing rating systems, the resulting probabilities-of-default (PDs) and the LGDs.
Komissio muistuttaa, että se on pyrkinyt ohjeistamaan tiettyjen menetelmien asianmukaisuutta TTA:n arvioinnissa. Komissio on esimerkiksi suositellut käyttämään lainasalkun merkintäsitoumuksissa suurta omaisuuserien otosta, jotta pystytään arvioimaan nykyisten luottoluokitusjärjestelmien asianmukaisuutta, tulokseksi saatua maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä (PD) ja tappio-osuutta (LGD).
Germany has not followed that recommendation.
Saksa ei ole noudattanut tätä suositusta.
The Commission also emphasised that, as explained in point 41 of the Impaired Assets Communication, it had to use sufficiently prudent LGD and PD stresses.
Komissio korostaa niin ikään, että sen on ollut käytettävä riittävän varovaisia LGD- ja PD-stressiskenaarioita, kuten arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdassa todetaan.
In line with the Commission's decision-making practice, a transfer of assets must be assessed based on the REV of the assets.
Komission päätöksentekomenettelyjen mukaisesti omaisuuserien siirtoa on arvioitava niiden TTA:n perusteella.
In conclusion, the Commission confirms its previous assessment that the valuation must be corrected by around EUR 1 billion
Tämän perusteella komissio vahvistaa aiemman arvionsa, jonka mukaan arvostusta on korjattava noin 1 miljardilla eurolla.
Third, for the "Securities Portfolio" the Commission agrees with Germany that the differences stem from the assumption of whether the markets concerned are impaired.
Kolmanneksi komissio katsoo Saksan tavoin, että arvopaperisalkun arvostusten erot riippuvat siitä, oletetaanko kyseisillä markkinoilla olevan toimintahäiriöitä vai ei.
In fact, the question could also be whether that part of the portfolio should be considered eligible under the Impaired Assets Communication at all.
Kyse voi itse asiassa olla myös siitä, onko tätä salkkua katsottava lainkaan tukikelpoiseksi arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella.
It could be argued that, although some flexibility could be envisaged by allowing banks to be relieved of assets not primarily involved at the first stages of the financial crisis, assets that cannot be considered impaired at the time of transfer should not be covered by a relief programme.
Voidaan väittää, että vaikka joustavuuden voidaan olettaa lisääntyvän, kun pankeille annetaan mahdollisuus siirtää omaisuuseriä, joihin rahoituskriisin ensimmäiset vaiheet eivät ole vaikuttaneet, siirtohetkellä arvoltaan alentumattomiksi katsottavia omaisuuseriä ei pidä sisällyttää tukitoimenpideohjelmaan.
On that view, asset relief should not act as a form of open-ended insurance against the consequences of the recession.
Tämän perusteella arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvia toimenpiteitä ei pitäisi katsoa rajoittamattomaksi vakuutukseksi taantuman seurauksia vastaan.
On the other hand, the off-loading of large, multi-billion-euro-sized portfolios might trigger precisely the distortion of those markets.
Toisaalta suurten, useiden miljardien eurojen arvoisten salkkujen eriyttäminen voisi nimenomaan tuottaa vääristymiä näille markkinoille.
To strike a balance between the objective of maintaining financial stability and the need to prevent distortions of competition, the Impaired Assets Communication allows for the transfer of those assets.
Jotta tavoite rahoituksen vakauden ylläpitämiseksi pysyy tasapainossa kilpailun vääristymien estämistarpeen suhteen, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa sallitaan tällaisten omaisuuserien siirto.
However, because the market for those assets is fully functional (i.e. unimpaired), the REV will be equal or approximately equal to the market value.
Koska näiden omaisuuserien markkinat kuitenkin toimivat moitteettomasti (eli niillä ei ole toimintahäiriöitä), TTA on jotakuinkin yhtä suuri kuin markkina-arvo.
While WestLB assesses the existence of a functioning market on the basis of a pure liquidity criterion, the Commission remarks [84] that the starting point for an assessment of market impairment is a comparison with a well-functioning market for the particular asset.
Vaikka WestLB arvioi markkinoiden toimivuutta pelkästään likviditeetin perusteella, komissio huomauttaa [84], että markkinahäiriön määrittämisen lähtökohtana on vertaaminen kyseisen yksittäisen omaisuuslajin toimiviin markkinoihin.
In a normally functioning market a transaction is executed between a willing buyer and a willing seller.
Normaalisti toimivilla markkinoille kauppa tehdään halukkaan ostajan ja halukkaan myyjän kesken.
The notion of a willing buyer and seller implies that the transaction is voluntary and therefore free of compulsion.
Halukkaan ostajan ja myyjän käsite edellyttää, että kauppa tapahtuu vapaaehtoisesti eli pakottamatta.
The Commission's experts have provided transparent criteria for a normal functioning market, which are endorsed by the Commission [85].
Komission asiantuntijat ovat määrittäneet läpinäkyvät perusteet normaalisti toimiville markkinoille, ja komissio on hyväksynyt ne [85].
While adequate liquidity or tight bid offer spreads indicate a functioning market, the reverse is not necessarily true.
Vaikka riittävä likviditeetti tai pienet osto- ja myyntitarjousten erot ovat viite toimivista markkinoista, päinvastainen ei välttämättä merkitse muuta.
For instance, a privately placed security, issued by a solvent and stable issuer, might not be liquid.
Esimerkiksi maksukykyisen ja vakaan liikkeeseenlaskijan yksityismarkkinoilla myynnissä oleva arvopaperi ei välttämättä ole likvidi.
Nevertheless, if needed, a competitive market bid, close to a mark-to-model value computed from liquid proximity securities, could easily be obtained.
Tästä huolimatta sille saadaan markkinoilta tarvittaessa helposti kilpailukykyinen ostohinta malliin perustuvan arvostuksen avulla käyttämällä vastaavia likvidejä arvopapereita.
Therefore, the criteria proposed by WestLB are too narrow to assess the normal functioning of a market.
Tämän perusteella WestLB:n ehdottamat perusteet ovat liian kapea-alaisia arvioitaessa yksittäisten markkinoiden normaalia toimintaa.
It should be remarked that the misattribution of unimpaired assets as impaired assets is per se not a problem for the determination of the REV. One would expect that the REV calculated for such asset positions would be close to the market value of the asset, provided that a suitable method and calibration is used.
On huomattava, että arvoltaan alentumattomien omaisuuserien katsominen väärin perustein arvoltaan alentuneiksi ei ole sinällään ongelma TTA:n määrittämisen kannalta. Voidaan olettaa, että tällaiselle varallisuudelle laskettava TTA on lähellä omaisuuserän markkina-arvoa, kunhan tällöin käytetään tarkoitukseen soveltuvaa menetelmää ja kalibrointia.
Any REV calculation method should broadly converge to the market price, when a particular market is not impaired.
Toimivien markkinoiden tapauksessa kaikkien TTA:n laskentamenetelmien pitäisi johtaa lähellä markkinahintaa olevaan arvoon.
Indeed, the instances of misattribution represent a test of the suitability of the REV calculation method and parameters used.
Väärin perustein luokitellut erät ovat eräänlainen käytetyn TTA:n laskentamenetelmän ja parametrien soveltuvuustesti.
As regards Germany's claim that certain sovereign bond markets were impaired at the end of 2009, the Commission observes that criteria indicating a functioning market were fulfilled at that time.
Mitä tulee Saksan väitteeseen siitä, että tiettyjen valtion velkakirjojen markkinoiden toiminta oli häiriintynyt vuoden 2009 lopulla, komissio huomauttaa, että toimivien markkinoiden edellytykset täyttyivät tuolloin.
Instead, specific sovereign submarkets showed evidence of impairment near the end of the second quarter of 2010 [86] and beyond, notably with interventions at ECB and other European levels.
Tietyt valtionvelan markkinoiden osat sitä vastoin osoittivat merkkejä toimintahäiriöistä vuoden 2010 toisen neljänneksen lopulla [86] ja sen jälkeen, erityisesti ottaen huomioon EKP:n toimenpiteet ja muut Euroopan laajuiset toimet.
Nevertheless, it was not the case on 31 December 2009 or on 31 March 2010, which were the two reference dates used in the valuation exercise.
Näin ei kuitenkaan ollut 31 päivänä joulukuuta 2009 eikä 31 päivänä maaliskuuta 2010, joita käytettiin arvostuksen yhteydessä viitepäivinä.
The Commission therefore maintains its view that WestLB used either a wrong valuation methodology or applied the wrong parameters in its valuation methodology, so that the valuation must be corrected by around EUR 600 million.
Siksi komissio pysyy kannassaan, että WestLB käytti joko väärää arvostusmenetelmää tai vääriä parametreja arvostusmenetelmässään, minkä vuoksi arvostusta täytyy korjata noin 600 miljoonalla eurolla.
In conclusion, the Commission finds the REV assessment for each of the three sub-portfolios as indicated in the experts' report to be valid and consistent with its decision-making practice.
Tämän perusteella komissio katsoo, että asiantuntijoiden kertomuksessa ilmoitetut TTA-arviot kullekin kolmelle salkun osalle ovat pätevät ja johdonmukaiset komission päätöksentekokäytännön kanssa.
As a result, the Commission deems the difference between the transfer value and the REV of the assets in the portfolio to be EUR 6,949 billion [87].
Tämän seurauksena komissio arvioi salkun omaisuuserien siirtoarvon ja TTA:n väliseksi erotukseksi 6,949 miljardia euroa [87].
In the November 2010 Decision the Commission expressed doubts whether all of the assets were eligible for the transfer.
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio ilmoitti epäilevänsä sitä, olivatko kaikki omaisuuserät siirtokelpoisia.
The Commission took statements in EAA's first annual report as evidence that in some assets losses had already been incurred at the date of the transfer, although such assets would not fall within the scope of point 32 of the Impaired Assets Communication.
Komissio katsoi EAA:n ensimmäisessä vuosikertomuksessa esitetyt toteamukset todisteiksi siitä, että omaisuuseristä osa oli arvoltaan alentunut jo siirtohetkellä, joskaan nämä erät eivät kuuluneet arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 32 kohdan soveltamisalaan.
However, Germany subsequently provided additional information and explained the amount of risk provisioning made by the EAA and the amount of losses that had been incurred in the assets transferred to the EAA.
Tästä huolimatta Saksa toimitti myöhemmin lisätietoja ja selvitti EAA:n tekemän riskivarauksen määrää ja EAA:han siirretyissä omaisuuserissä ilmenneitä tappioita.
Those explanations were plausible and allay the Commission's concerns.
Nämä selvitykset olivat uskottavia ja vähensivät komission huolestuneisuutta.