natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In particular, the additional measures on remuneration of the risk shield imposed by the Commission (recitals 202 to 208) will increase the degree of burden sharing.
Erityisesti komission määräämät riskisuojasta maksettavaa korvausta koskevat lisätoimenpiteet (202–208 kappale) lisäävät osallistumista vastuunjakoon.
The additional remuneration for the risk shield consisting of the additional premium and the EUR 500 million lump sum payment in shares will have two major effects.
Riskisuojasta maksettava lisäkorvaus, joka muodostuu ylimääräisestä preemiosta ja osakkeina suoritettavasta 500 miljoonan euron kertasuorituksesta, vaikuttaa kahdella tavalla.
First, the increase of the absolute amount of the remuneration payments to the public-sector owners will decrease the distributable profits of HSH and therefore the value of HSH to its shareholders.
Ensinnäkin korottamalla julkisille omistajille maksettavan korvausmaksun absoluuttista määrää pienennetään HSH:n voittoa, jolloin HSH:n arvo osakkeenomistajien kannalta laskee.
Second, the EUR 500 million lump sum payment in shares will dilute the stakes held by the minority shareholders, whose shareholding will decrease from 16,8 % currently to about 14-15 % (depending on the share price valuation).
Toiseksi osakkeina suoritettava 500 miljoonan euron kertasuoritus laimentaa vähemmistöosakkaiden osakkeita 16,8 prosentista 14–15 prosenttiin (riippuu osakehinnan arvostuksesta).
In addition to the effect resulting from the conditions imposed in respect of the remuneration of the risk shield, burden sharing by minority shareholders will be further improved by the restriction on remuneration of capital instruments set out in recitals 241 to 244.
Niiden vaikutusten lisäksi, jotka saadaan aikaan riskisuojasta maksettavaan korvaukseen liittyvien ehtojen avulla, vähemmistöosakkaiden osallistuminen vastuunjakoon lisääntyy edelleen rajoittamalla pääomainstrumenteista maksettavaa korvausta (ks. 241–244 kappale).
The Commission considers that even though burden sharing by the minority shareholders has been significantly improved in the modified restructuring plan and through the conditions imposed by the Commission, the measures do not ensure that the burdens are shared to the maximum extent by the minority shareholders.
Komissio katsoo, että vähemmistöosakkaiden osallistuminen vastuunjakoon kylläkin selvästi lisääntyy muutetun rakenneuudistussuunnitelman ja komission määräämien ehtojen ansiosta, mutta ne eivät takaa, että vähemmistöosakkaiden osuus vastuunjaossa olisi mahdollisimman suuri.
As Germany refuses to propose additional burden sharing measures, the aid measure cannot be approved as compatible under Article 7(3) of Regulation (EC) No 659/1999.
Koska Saksa kieltäytyy ehdottamasta vastuunjakoa koskevia lisätoimenpiteitä, tukea ei voida pitää asetuksen (EY) N:o 659/199 7 artiklan 3 kohdan mukaan sisämarkkinoille soveltuvana.
On that basis, the indirect aid to the minority shareholders would have to be deemed incompatible, unless some other conditional measures can be found which improve burden sharing by the minority shareholders.
Tästä syystä välillistä tukea vähemmistöosakkaille on pidettävä sisämarkkinoille soveltumattomana, ellei voida asettaa muita ehtoja, jotka lisäävät vähemmistöosakkaiden osallistumista vastuunjakoon.
To that end, the Commission should impose the condition that in the period from 1 January 2015 until 31 December 2016, dividend payments may not exceed 50 % of the annual surplus for the previous financial year.
Komissio määrää ehdoksi, että 1 päivän tammikuuta 2015 ja 31 päivän joulukuuta 2016 välillä osinkoa saa maksaa ainoastaan 50 prosenttia edellisen tilikauden voitosta.
Furthermore, dividend payments should be permissible during that period only in so far as they would not jeopardise compliance with the Basel III provisions on the capital of credit institutions in the medium-term.
Lisäksi osingonjako on kyseisenä aikana sallittua ainoastaan siinä määrin kuin se ei keskipitkällä aikavälillä vaaranna luottolaitosten vakavaraisuutta koskevien Basel III -säännösten noudattamista.
Conclusion on own contribution and burden sharing by minority shareholders
Päätelmä vähemmistöosakkaiden omasta rahoitusosuudesta ja osallistumisesta vastuunjakoon
The Commission concludes that adequate own contribution and burden sharing of the minority shareholders can be achieved, and consequently that the aid can be viewed as compatible subject to the conditions described in recitals 262, 202 to 208 and 241 to 244.
Komission päätelmä on, että riittävä oma rahoitusosuus ja vähemmistöosakkaiden asianmukainen osallistuminen vastuunjakoon voidaan saavuttaa ja tukea voidaan näin ollen pitää 262, 202–208 ja 241–244 kappaleessa asetetuin ehdoin sisämarkkinoille soveltuvana.
Measures limiting distortion of competition
Kilpailun vääristymistä rajoittavat toimenpiteet
The Restructuring Communication requires that the restructuring plan contains measures limiting distortions of competition and ensuring a competitive banking sector.
Rakenneuudistustiedonannossa vaaditaan, että rakenneuudistussuunnitelmassa on ehdotettava toimenpiteitä, joilla rajoitetaan tuesta johtuvaa kilpailun vääristymistä ja varmistetaan pankkialan kilpailukyky.
The Restructuring Communication indicates, in point 30, that the measures to limit the distortion of competition created by the aid should be tailor-made to address the distortions identified on the markets where the beneficiary bank operates following its return to viability after restructuring.
Rakenneuudistustiedonannon 30 kohdan mukaan kilpailun vääristymistä rajoittavat toimenpiteet olisi räätälöitävä niin, että toimenpiteillä voidaan puuttua niillä markkinoilla havaittuihin vääristymiin, joilla tuensaajapankki toimii sen jälkeen, kun sen elinkelpoisuus on rakenneuudistuksen seurauksena palautunut.
The Commission in its assessment should take as a starting point the size, scale and scope of the activities of HSH.
Arvioidessaan kyseisiä toimenpiteitä komission olisi pidettävä lähtökohtana pankin liiketoiminnan kokoa, laajuutta ja luonnetta.
In the Decision initiating the procedure, the Commission viewed the proposed measures to address distortion of competition as insufficient.
Komissio totesi menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessä, että ehdotetut toimenpiteet kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi eivät olleet tarpeeksi pitkälle meneviä.
However, the modified restructuring plan provides more measures to address distortion of competition.
Muutettu rakenneuudistussuunnitelma sisältää kuitenkin lisää toimenpiteitä kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi.
In the modified restructuring plan the projected balance sheet reduction has been considerably increased by comparison with the initial restructuring plan.
Muutetussa rakenneuudistussuunnitelmassa esitetään alkuperäiseen verrattuna huomattavasti mittavampaa taseen loppusumman pienentämistä.
HSH will reduce its balance sheet by 61 % by the end of 2014 compared to 2008 [87].
HSH supistaa taseessa näkyvien varojen määrää vuodesta 2008 vuoden 2014 loppuun mennessä 61 prosenttia [87].
The reduction of HSH by more than half is appropriate, given the distortions of competition stemming from the large amount of aid received.
Taseen loppusumman alentaminen yli puolella HSH:n arvosta on asianmukaista suurten tukien aiheuttaman kilpailun vääristymisen huomioon ottaen.
The reduction is in line with Commission decision-making practice for comparable aid amounts in relative terms.
Se vastaa suhteellisesti tarkasteltuna komission päätöskäytäntöä vertailukelpoisten tukisummien yhteydessä.
However, in the case of HSH the need to restructure and to reduce the balance sheet is especially great, owing to the insufficient burden sharing stemming from the incomplete claw-back.
HSH:n tapauksessa rakenneuudistuksen toteuttaminen ja taseen loppusumman pienentäminen on erityisen tärkeää, koska vastuunjako on epätäydellisten takaisinperintälausekkeiden vuoksi riittämätöntä.
The reduction complements HSH’s commitment to divest the majority of its participations.
Taseen loppusumman pienentäminen täydentää HSH:n lupausta myydä suurin osa osakkuuksistaan.
Further, HSH has given a commitment to reduce the number of its international branches or representation offices from 21 to 6 and the number of national branches from 9 to 7.
Lisäksi HSH on luvannut supistaa ulkomailla olevien sivukonttoreiden ja edustustojen määrän 21:stä kuuteen ja Saksassa olevien sivukonttoreiden määrän yhdeksästä seitsemään.
The remaining branches or representations in London and New York will also be substantially downsized and the branch in Luxembourg will remain solely as a branch of the restructuring unit.
Lontooseen ja New Yorkiin jääviä sivukonttoreita tai edustustoja pienennetään huomattavasti. Luxemburgin sivukonttori toimii pelkästään rakenneuudistusyksikön sivukonttorina.
HSH has given a further commitment to observe an acquisition ban during the restructuring period (until 31 December 2014).
HSH on lisäksi luvannut pidättäytyä yritysostoista rakenneuudistuskaudella (31 päivään joulukuuta 2014). HSH ei laajenna liiketoimintaansa yritysostoin.
Debt-to-equity-swaps and other usual asset management measures are allowed as long as they do not lead to a circumvention of the acquisition ban.
Velan muuntaminen osakkeiksi ja muut toimenpiteet tavanomaisen omaisuudenhoidon yhteydessä ovat sallittuja, kunhan niitä ei käytetä yritysostokiellon kiertämiseen.
If the public-sector owners relinquish control over HSH, then the acquisition ban will apply for three years only.
Jos julkiset omistajat luopuvat määräysvallastaan HSH:ssa, yritysostokielto kestää vain kolme vuotta.
The Commission considers that the privatisation of HSH would have a positive effect on HSH’s viability and ensure effective competition.
Komissio katsoo, että HSH:n yksityistäminen vaikuttaisi myönteisesti HSH:n elinkelpoisuuteen ja varmistaisi toimivan kilpailun.
The continuation of the acquisition ban significantly beyond the date of sale could hinder a possible privatisation process.
Yritysostokiellon säilyttäminen kovin kauan myyntiajankohdan jälkeen voisi vaikeuttaa mahdollista yksityistämistä.
More specifically, HSH has given a commitment to take additional measures which will directly address distortion of competition in the markets in which HSH had acquired strong market positions and in which it had planned to expand.
Lisäksi HSH on sitoutunut toteuttamaan lisätoimenpiteitä, jotka on suunnattu suoraan kilpailun vääristymiin markkinoilla, joilla HSH on hankkinut vahvan aseman ja joilla se on halunnut laajentua.
HSH will discontinue its business activities in financial services in relation to aviation [88].
HSH lopettaa kokonaan liiketoimintansa lentoliikenteen rahoituspalvelujen alalla [88].
EUR [3-8] billion of aviation assets will be transferred to the restructuring unit or sold as of the end of [2011-2012].
Yhteensä [3–8] miljardin euron omaisuuserät on määrä siirtää lentoliikenteen liiketoimintayksiköstä rakenneuudistusyksikölle tai myydä vuoden [2011–2012] lopussa.
HSH will also significantly reduce its shipping, real estate and corporate activities.
Lisäksi HSH vähentää huomattavasti toimintojaan alusrahoitus-, kiinteistörahoitus- ja yritysasiakasliiketoiminnassa.
In particular, in the shipping segment, where HSH has established itself as a leading provider of ship financing and in which HSH had planned to further expand, HSH undertakes that its global market share in new shipping business will not exceed [< 8] % during the entire restructuring period and HSH will not be one of the top three shipping financing providers in terms of new business.
Koska HSH on noussut johtavaksi alusrahoituksen tarjoajaksi ja halunnut edelleen laajentua tällä segmentillä, HSH on luvannut, että alusrahoituksen liiketoimintayksikön markkinaosuus maailmanlaajuisen alusrahoituksen uudessa liiketoiminnassa ei ylitä [< 8]:aa prosenttia ja että se välttää sijoittumasta uuden liiketoiminnan volyymin perusteella mitattuna kolmen suurimman alusrahoituksen tarjoajan joukkoon.
In conclusion, the proposed measures to limit distortion of competition constitute a material improvement to the steps taken by HSH in the initial restructuring plan, and are viewed as appropriate and sufficient.
Ehdotetut toimenpiteet kilpailun vääristymisen rajoittamiseksi merkitsevät näin ollen huomattavaa parannusta HSH:n alkuperäisessä rakenneuudistussuunnitelmassa esitettyihin verrattuna ja niiden katsotaan olevan asianmukaisia ja riittäviä.
Conclusion regarding the restructuring
Päätelmä rakenneuudistuksesta
The Commission comes to the conclusion that the restructuring measures, including Germany’s commitments in Annexes I and III, are such as to restore the long-term viability of HSH, for an adequate contribution on HSH’s own part, and make up for the distortion of competition due to the aid measures in question.
Komission päätelmä on, että rakenneuudistustoimenpiteet (liitteessä I ja III esitetyt Saksan sitoumukset mukaan lukien) ovat omiaan palauttamaan HSH:n pitkän aikavälin elinkelpoisuuden, että HSH:n oma rahoitusosuus on niiden myötä riittävä ja että ne poistavat tuesta johtuvan kilpailun vääristymisen.
Under the conditions in regard to remuneration and burden sharing which are to be imposed by the Commission, and which are specified in Annex II, the modified restructuring plan also provides for adequate and sufficient burden sharing, and therefore may be deemed to be compatible with the internal market in accordance with Article 107(3)(b) TFEU.
Muutettuun rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyy komission määräämien ja liitteessä II mainittujen korvausta ja vastuunjakoa koskevien ehtojen täyttyessä asianmukainen ja riittävä vastuunjako, ja se voidaan todeta SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla sisämarkkinoille soveltuvaksi.
Finally, the Commission considers that the aid contained in the EUR 17 billion of liquidity guarantees provided by Soffin constitutes compatible restructuring aid in so far as it was necessary to address a market failure, in the form of the collapse of the interbank market.
Komissio katsoo, että tuki, jota sisältyy SoFFinin antamiin 17 miljardin euron maksuvalmiustakauksiin, on sisämarkkinoille soveltuva rakenneuudistustuki, sillä takaukset olivat välttämättömiä ottaen huomioon pankkien välisten markkinoiden romahtamisesta johtuva markkinahäiriö.
POTENTIAL BENEFIT TO OTHER SHAREHOLDERS
10 MAHDOLLINEN HYÖTY MUILLE OSAKKEENOMISTAJILLE
The minority shareholders have argued that Article 7 of the Procedural Regulation would be breached by dividing the procedure into an authorisation of the direct aid measures for HSH in one set of proceedings while dealing with the issue of the indirect aid to the minority shareholders in another.
Vähemmistöosakkaiden mukaan menettelyn jakaminen osiin niin, että HSH:lle suoraan suunnatut tukitoimenpiteet hyväksyttäisiin yhdessä menettelyssä ja kysymys mahdollisesta välillisestä tuesta vähemmistöosakkaille tutkittaisiin toisessa menettelyssä, on vastoin menettelyasetuksen 7 artiklaa.
A negative decision on the recapitalisation in respect of the savings bank associations and Flowers would render the recapitalisation incompatible.
Pääomapohjan vahvistamista koskeva, säästöpankkiyhdistyksille ja Flowersille kielteinen päätös johtaisi siihen, että pääomapohjan vahvistaminen olisi sisämarkkinoille soveltumaton tuki.
According to the savings bank associations, the Commission should address the issue of burden sharing by the minority shareholders in the context of the burden sharing assessment of the recapitalisation.
Säästöpankkiyhdistysten mielestä komission olisi käsiteltävä kysymys vähemmistöosakkaiden osallistumisesta vastuunjakoon samassa yhteydessä kuin pääomapohjan vahvistamiseen liittyvää rasitteiden jakaantumista yleisesti arvioidaan.
The Commission does not agree with the minority shareholders as to the interpretation of the Procedural Regulation.
Komissio ei yhdy vähemmistöosakkaiden näkemykseen menettelyasetuksen tulkinnasta.
A split of the procedure is legally possible and has been carried out by the Commission in several cases [89].
Valtiontukiasian jakaminen osiin on oikeudellisesti mahdollista, ja komissio on aiemminkin tehnyt näin [89].
If a single state aid measure has several beneficiaries whose status requires different legal assessments and might result in different paces of investigation, the formal investigation procedure can be split for the purpose of the effectiveness of the proceedings.
Jos yksittäinen valtiontukitoimenpide koskee useita tuensaajia, joiden oikeudellinen asema edellyttää erilaista arviointia, mikä voi vaikuttaa tutkinnan tahtiin ja etenemiseen, muodollinen tutkinta voidaan menettelyn tehokkuuden varmistamiseksi jakaa osiin.
The Commission does not agree either that a different legal assessment on the aid measure in relation to the minority shareholders as indirect beneficiaries would affect the legal assessment (and the compatibility) of the same aid measure in relation to HSH as direct beneficiary of the aid.
Komissio ei myöskään katso, että tukitoimenpiteen erillinen arviointi siltä osin kuin tuki koskee vähemmistöosakkaita välillisinä tuensaajina vaikuttaisi saman tukitoimenpiteen (tai tuen soveltuvuuteen sisämarkkinoille) arviointiin siltä osin kuin tuki koskee HSH:ta välittömänä tuensaajana.
The Commission refers to the ruling in Case C-382/99 Netherlands v Commission [90], where the Court upheld the Commission’s assessment that an aid measure granted to a recipient could be compatible aid (because in line with de minimis rules), while the same aid measure was not compatible in relation to indirect beneficiaries, and should be recovered.
Komissio viittaa tässä yhteydessä yhteisöjen tuomioistuimen tuomioon asiassa C-382/99, Alankomaat v. komissio [90], jossa tuomioistuin vahvisti komission arvioinnin, jonka mukaan yhden tuensaajan saamaa tukea voidaan pitää sisämarkkinoille soveltuvana (koska se on sopusoinnussa de minimis -säännösten kanssa) ja samalla todeta se välillisten tuensaajien osalta sisämarkkinoille soveltumattomaksi, jolloin se on perittävä takaisin.
The Commission notes that the proportionality of the recapitalisation in relation to HSH can be ensured through adequate measures in the restructuring plan, whereas any advantage granted to the minority shareholders by means of an excessively high issue price can be treated and corrected differently, for instance by burden sharing.
Komissio toteaa, että pääomapohjan vahvistamisen oikeasuhteisuus voidaan varmistaa HSH:n osalta muutettuun rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyvien asianmukaisten toimenpiteiden avulla, kun taas edut, joita vähemmistöosakkaat saivat osakkeiden ylikorkean liikkeeseenlaskuhinnan ansiosta, voitaisiin käsitellä ja oikaista erikseen (esim. niin, että ne osallistuvat vastuunjakoon).
Nevertheless, the Commission does not see any grounds to split the case, and can deal with the different aspects of the aid measure in one decision.
Komissio ei kuitenkaan näe mitään syytä jakaa valtiontukiasiaa, koska se voi käsitellä tukitoimenpiteen eri aspektit yhdessä ja samassa päätöksessä.
If there were not sufficient burden sharing any potential benefit to the minority shareholders could also be assessed, as indicated in the operational part of the Decision initiating the procedure.
Vähemmistöosakkaiden mahdolliset edut voitaisiin näin ollen arvioida myös riittämättömän vastuunjaon tapauksessa, kuten menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessä todettiin.
However, in light of the modification of the remuneration of the risk shield and the additional burden sharing measures, a substantial dilution of the minority shareholders’ stakes and additional burden sharing will be achieved which mitigates substantially the flaws stemming from the valuation by PwC and thus re-establishes adequate burden sharing.
Komissio toteaa kuitenkin, että muuttamalla riskisuojasta maksettavaa korvausta ja toteuttamalla vastuunjakoa koskevat lisätoimenpiteet pystytään laimentamaan vähemmistöosakkaiden osakkeenomistusta ja lisäämään niiden osallistumista vastuunjakoon, jolloin myös PwC:n tekemästä arvonmäärityksestä johtuneet heikkoudet vähenevät huomattavasti ja vastuunjako on jälleen riittävä.
In view of that adequate burden sharing established on the basis of the conditions imposed by the present Decision, the Commission considers that the sharing of burdens is sufficient and will therefore not pursue that issue further.
Koska tähän päätökseen liittyvillä ehdoilla huolehditaan riittävästä vastuunjaosta, komissio pitää vastuunjakoa tarpeeksi pitkälle menevänä eikä enää tutki näitä näkökohtia.
CONCLUSIONS
11 PÄÄTELMÄT
In view of the commitments entered into by Germany regarding the restructuring and the conditions imposed by the Commission on that Member State in regard to the remuneration and burden sharing, the Commission comes to the conclusion that the risk shield is in line with Section 5 of the Impaired Assets Communication.
Ottaen huomioon Saksan esittämät, HSH:n rakenneuudistusta koskevat sitoumukset sekä komission Saksalle asettamat korvausta ja vastuunjakoa koskevat ehdot komission päätelmä on, että riskisuoja on sopusoinnussa arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 5 jakson kanssa.
In view of the modified restructuring plan submitted, the commitments given by Germany and the conditions imposed on that Member State by the Commission, the restructuring aid composed of the risk shield, the recapitalisation and the liquidity guarantees is in accordance with Article 107(3)(b) TFEU and can be found compatible with the internal market.
Rakenneuudistustuki, joka muodostuu riskisuojasta, pääomapohjan vahvistamisesta ja maksuvalmiustakauksista, on muutettu rakenneuudistussuunnitelma, Saksan sitoumukset ja komission Saksalle asettamat ehdot huomioon ottaen sopusoinnussa SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan kanssa ja sitä voidaan pitää sisämarkkinoille soveltuvana.
The objections set out by the Commission in the Decision initiating the procedure have been dispelled,
Menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessä esitetyt komission epäilyt ovat poistuneet.
The EUR 3 billion recapitalisation, the EUR 10 billion guarantee granted by Germany to HSH in the form of a risk shield and the liquidity guarantees granted by Germany constitute state aid caught by Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Pääomapohjan vahvistaminen, jonka suuruus on 3 miljardia euroa, Saksan HSH AG:lle riskisuojan muodossa antama 10 miljardin euron takaus ja Saksan antamat maksuvalmiustakaukset ovat Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
The aid in the form of a EUR 3 billion recapitalisation, a EUR 10 billion guarantee granted by Germany to HSH in the form of a risk shield and the liquidity guarantees granted by Germany are compatible with the internal market, in light of the commitments set out in Annexes I and III and subject to compliance with the conditions set out in in Annex II.
Tuki, joka muodostuu pääomapohjan vahvistamisesta 3 miljardilla eurolla, Saksan HSH AG:lle riskisuojan muodossa antamasta 10 miljardin euron takauksesta ja Saksan antamista maksuvalmiustakauksista, on liitteessä I ja III annetut sitoumukset huomioon ottaen ja liitteessä II asetettujen ehtojen täyttyessä sisämarkkinoille soveltuvaa.
Germany shall ensure that the original restructuring plan submitted on 1 September 2009, as last modified by Germany’s communication of 11 July 2011, is implemented in full, including the commitments set out in Annexes I and III and the conditions set out in in Annex II, and in accordance with the timetable laid down therein.
Saksan on varmistettava, että 1 päivänä syyskuuta 2009 toimitettu alkuperäinen rakenneuudistussuunnitelma, jota on viimeksi muutettu 11 päivänä heinäkuuta 2011 päivätyllä Saksan ilmoituksella, sekä liitteessä I ja III esitetyt sitoumukset ja liitteessä II asetetut ehdot toteutetaan kaikilta osin sitoumuksissa ja ehdoissa esitetyn aikataulun mukaisesti.
Germany shall inform the Commission within two months of notification of this Decision of the measures taken to comply with it.
Saksan on ilmoitettava komissiolle kahden kuukauden kuluessa tämän päätöksen tiedoksiantamisesta sen noudattamiseksi toteuttamansa toimenpiteet.