natgillin/translations-raw huggingface dataset:
a core clientele, the local authorities, characterised by low credit margins and outstanding loans with relatively long maturities,
ydinasiakaskuntana olivat paikallisyhteisöt, joille ovat ominaisia pienet luottomarginaalit ja suhteellisen pitkät laina-ajat,
a majority of short-term funding obtained on the interbank and money markets as against long-term assets (loans to local authorities, project finance, bond portfolio),
enin osa lyhytaikaisesta rahoituksesta hankitaan pankkienvälisiltä markkinoilta ja rahamarkkinoilta pitkäaikaisiin tarkoituksiin (lainat paikallisille yhteisöille, hankerahoitus, obligaatiosalkku),
considerable dependence for funding on less stable sources, such as the interbank market, or funding from institutional investors,
rahoituksen merkittävä riippuvuus epävakaista lähteistä, kuten pankkien välisistä markkinoista tai varainhankinnasta institutionaalisilta sijoittajilta,
the search for margins outside the group’s traditional activities (the financing of local authorities, businesses and private individuals), by means in particular of:
toimintamarginaalia haetaan konsernin perinteisten toimintojen ulkopuolelta (paikallisyhteisöjen, yritysten ja yksityishenkilöiden rahoitus) muun muassa seuraavista:
credit enhancement through the monoline insurance subsidiary FSA;
erillistakaustoiminnasta liikkeeseenlaskijan ja takaajan välisen luottovakuutusyhtiön FSA:n kautta;
proprietary trading;
kaupankäynnistä omaan lukuun;
proprietary investments in a portfolio mainly comprising bonds which, at 31 December 2008, was estimated at EUR 233 billion (that is to say 36 % of Dexia’s total balance sheet at that date);
investoinneista omaan lukuun pääasiassa obligaatioista koostuvaan salkkuun, jonka arvoksi 31 päivänä joulukuuta 2008 arvioitiin 233 miljardia euroa (eli 36 % Dexian yhteenlasketusta taseesta kyseisenä ajankohtana);
sales of derivatives and structured products.
johdannaistuotteiden ja strukturoitujen rahoitusvälineiden avulla.
On account of these specific characteristics, the refinancing profile of the group also displays particularities, since a significant proportion of the group (principally DCL) has structural financing needs which it meets in particular through funding from other parts of the group (essentially DBB and Dexia BIL) and from the money, bond and mortgage bond markets.
Näiden erityispiirteiden takia myös konsernin jälleenrahoitusprofiili on omalaatuinen, sillä suuressa osassa konsernia (pääasiassa DCL:ssä) on rakenteellinen rahoitustarve, joka täytetään muun muassa konsernin muista osista (pääosin DBB:stä ja Dexia BIL:stä) sekä raha-, joukkolaina- ja kiinnitystodistusmarkkinoilta saatavalla rahoituksella.
Therefore when, in September 2008, following the bankruptcy of Lehman Brothers, the interbank market and the mortgage bond market dried up, Dexia found itself with a dynamic short-term funding requirement amounting to EUR [200-300] [7] billion ([31-46] % of the group’s total balance sheet, at 31 December 2008).
Kun Lehman Brothers -pankin joutuminen konkurssiin syyskuussa 2008 johti pankkien välisten markkinoiden ja kiinnitystodistusmarkkinoiden ehtymiseen, Dexiassa ilmeni voimakas lyhytaikaisen rahoituksen tarve, jonka suuruus oli [200–300] [7] miljardia euroa ([31–46] % konsernin koko taseesta 31.12.2008).
The bank’s situation deteriorated in September and October 2008 on account of its significant exposures to bank and sovereign counterparties in difficulties (American, Irish and Icelandic banks), impairment of assets held directly by Dexia or enhanced by its subsidiary FSA, and the falling prices of shares held by the group.
Pankin tilanne paheni syys–lokakuussa 2008 sen altistuttua sen vastapuolina olleiden pankkien (amerikkalais-, irlantilais- ja islantilaispankit) ja valtioiden heikenneelle tilanteelle, Dexian hallussa suoraan olleiden tai tytäryhtiö FSA:n takaamien varallisuuserien arvonalennusten sekä konsernin hallussa olevien osakkeiden kurssiromahduksen vuoksi.
The total losses and asset impairments recorded by the group amounted to EUR 6,5 billion at 30 September 2009 (of which EUR 5,9 billion at 31 December 2008).
Konsernin kirjaamat tappiot ja arvonalennukset olivat kaikkiaan 6,5 miljardia euroa 30 päivänä syyskuuta 2009 (31 päivänä joulukuuta 2008 ne olivat 5,9 miljardia euroa).
For further details of the events at the origin of Dexia’s difficulties, the Commission refers to its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009.
Lisätietoja Dexian vaikeuksiin johtaneista tapahtumista on 19 päivänä marraskuuta 2008, 13 päivänä maaliskuuta 2009 ja 30 päivänä lokakuuta 2009 annetuissa komission päätöksissä.
In response to these difficulties, the group’s new management, appointed on 7 October 2008, implemented a transformation plan designed to refocus the group’s activities on its core business (comprising the PWB and RCB activities) and to reduce its risk profile and short-term funding needs.
Konsernin uusi johto, joka nimitettiin 7 päivänä lokakuuta 2008, reagoi vaikeuksiin ottamalla käyttöön muutossuunnitelman, jonka tarkoituksena oli keskittää konsernin toiminta ydinosaamiseen (eli PWB- ja RCB-toimintaan) sekä kaventaa sen riskiprofiilia ja vähentää lyhytaikaisen rahoituksen tarvetta.
This transformation plan consisted of the following main measures:
Muutossuunnitelma käsitti pääasiassa seuraavia toimenpiteitä:
sale of FSA’s credit enhancement activities to Assured Guaranty, with the FSA investment portfolio (‘Financial Products’) remaining under Dexia’s ownership [8],reduction in the scale of the international PWB activities (i.e. DCL’s PWB activities outside France, Italy and Spain),
FSA:n erillistakaustoiminta myytiin Assured Guarantylle mutta FSA:n arvopaperisijoitukset jätettiin Dexiaan [8],PWB:n kansainvälisten toimintojen mittakaavaa (eli DCL:n PWB-toimintaa Ranskan, Italian ja Espanjan ulkopuolella) supistettiin,
placing a substantial proportion of the bond portfolio in run-off (EUR 158 billion at 31 December 2008),
merkittävä osa joukkovelkakirjasalkusta ajettiin alas (158 miljardia euroa 31 päivänä joulukuuta 2008),
cessation of all TFM proprietary trading activities and merger of ALM and treasury activities in a new business line ‘Group Center’,
kaupankäynti TFM:n omaan lukuun keskeytettiin kokonaisuudessaan; ALM-toiminta ja rahoitusmarkkinatoiminnot sulautettiin uudeksi ”Group Center” -osa-alueeksi,
cost reduction programme.
kustannusten karsintaohjelma.
Following the implementation of the transformation plan, at the start of 2009, Dexia’s situation improved, enabling it to record a positive net result of EUR 808 million in the first three quarters of 2009.
Vuoden 2009 alussa tapahtuneen muutossuunnitelman käyttöönoton seurauksena Dexian tilanne parani, jolloin sen nettotulos oli 808 miljoonaa euroa voitollinen vuoden 2009 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä.
DESCRIPTION OF THE AID MEASURES
III TUKITOIMENPITEIDEN KUVAUS
THE CAPITAL INCREASE
PÄÄOMAN KOROTUS
the Belgian State invested EUR 1 billion in Dexia SA,
Belgian valtio sijoitti Dexia SA:han miljardi euroa,
the Flemish Region invested EUR 500 million in Dexia SA,
Flanderin alue sijoitti Dexia SA:han 500 miljoonaa euroa,
the Walloon Region invested EUR 350 million in Dexia SA,
Vallonian alue sijoitti Dexia SA:han 350 miljoonaa euroa,
the Brussels Capital Region invested EUR 150 million in Dexia SA,
Brysselin pääkaupunkialue sijoitti Dexia SA:han 150 miljoonaa euroa,
Holding Communal SA invested EUR 500 million in Dexia SA,
Holding Communal SA sijoitti Dexia SA:han 500 miljoonaa euroa,
Arcofin SCRL invested EUR 350 million in Dexia SA,
Arcofin SCRL sijoitti Dexia SA:han 350 miljoonaa euroa,
Ethias invested EUR 150 million in Dexia SA,
Ethias sijoitti Dexia SA:han 150 miljoonaa euroa;
the French State invested EUR 1 billion in Dexia SA.
Ranskan valtio sijoitti Dexia SA:han miljardi euroa.
This holding will be managed by the Agence des participations de l’État,
Osakeosuuden hallinta annettiin Ranskan valtion osakkuuksia hoitavalle virastolle (Agence des participations de l’État),
the Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) group invested EUR 1,71 billion in Dexia SA,
säästö- ja talletuskassakonserni Caisse des dépôts et consignations (CDC) sijoitti Dexia SA:han 1,71 miljardia euroa,
CNP Assurances invested EUR 288 million in Dexia SA.
CNP Assurances sijoitti Dexia SA:han 288 miljoonaa euroa.
The Luxembourg State undertook in September 2008 to invest EUR 376 million in Dexia BIL, in the form of convertible bonds with a maturity of three years, interest of 10 % a year and conversion to ordinary shares on terms to be agreed.
Luxemburgin valtio puolestaan sitoutui syyskuussa 2008 sijoittamaan 376 miljoonaa euroa Dexia BIL -yhtiöön vaihtovelkakirjoina, jotka erääntyvät kolmen vuoden kuluttua. Velkakirjojen korko on 10 prosenttia vuodessa, ja niiden muuntaminen kantaosakkeiksi tapahtuu myöhemmin sovittavilla ehdoilla.
In the restructuring plan notified in February 2010, Dexia indicated that it was definitively waiving the benefit of the Dexia BIL convertible bond, with immediate effect from the date of this decision.
Dexia ilmoitti helmikuussa 2010 ilmoitetussa rakenneuudistussuunnitelmassa luopuvansa lopullisesti Dexia BIL:n vaihtovelkakirjojen voitosta tämän päätöksen päiväyksestä lukien.
THE BOND GUARANTEE
JOUKKOVELKAKIRJAT KATTAVA TAKAUS
The guarantee initially covered bond liabilities amounting to a maximum of EUR 150 billion in the proportion of 60,5 % for Belgium, 36,5 % for France and 3 % for Luxembourg.
Takaus koski joukkovelkakirjoja alun perin enintään 150 miljardin euron arvosta ja jakautui siten, että Belgian osuus oli 60,5 prosenttia, Ranskan 36,5 prosenttia ja Luxemburgin 3 prosenttia.
In its above-mentioned decision of 19 November 2008, the Commission authorised the guarantee, as an emergency rescue measure, for a period of six months from the time it was set up.
Edellä mainitussa 19 päivänä marraskuuta 2008 annetussa päätöksessään komissio hyväksyi takauksen hätätilanteen pelastustoimenpiteenä kuuden kuukauden ajaksi sen käyttöönotosta lukien.
Under this decision, since a plan for restructuring the beneficiary has been submitted in accordance with the undertakings given by the three Member States concerned, this period is automatically extended until the Commission takes its decision on this restructuring plan.
Koska asianomaiset kolme jäsenvaltiota toimittivat komissiolle edunsaajan rakenneuudistussuunnitelman antamiensa sitoumuksien mukaisesti, voimassaoloaikaa jatkettiin automaattisesti siihen saakka, kun komissio antaa päätöksensä rakenneuudistussuunnitelmasta.
However, since the guarantee agreement between Dexia and the Member States concerned was due to expire on 31 October 2009, the latter notified the Commission on 27 October 2009 of the renewal of the guarantee agreement until 28 February 2010, subject to certain modifications.
Koska Dexian ja asianomaisten jäsenvaltioiden kesken tehty takaussopimus kuitenkin päättyi 31 päivänä lokakuuta 2009, nämä ilmoittivat komissiolle 27 päivänä lokakuuta 2009 takaussopimuksen jatkamisesta 28 päivään helmikuuta 2010 saakka tietyin mukautuksin.
The conditions of the guarantee were changed as follows compared with the initial guarantee concluded between the Member States concerned and Dexia on 9 October 2008:
Asianomaisten jäsenvaltioiden ja Dexian kesken 9 päivänä lokakuuta 2008 tehdyn alkuperäisen takauksen ehtoja muutettiin seuraavasti:
the maximum amount of Dexia’s bonds guaranteed by the Member States concerned was reduced from EUR 150 billion to EUR 100 billion. In an amendment to the agreement, Dexia undertook to take every possible step to ensure that the global undertaking by the Member States concerned would not exceed EUR 80 billion after 1 November 2009;
Asianomaisten jäsenvaltioiden takaamaa Dexian velvoitteiden enimmäismäärää alennettiin 150 miljardista eurosta 100 miljardiin euroon ja Dexia sitoutui sopimuksen täydennyksessä välttämään kaikin mahdollisin tavoin sitä, että asianomaisten jäsenvaltioiden takaukseen perustuva kokonaissitoumus kasvaisi yli 80 miljardin euron 1 päivästä marraskuuta 2009 lukien.
the final maturity for the bonds covered by the guarantee was postponed from 31 October 2011 to 31 October 2014 [9];
Takauksen kattamien joukkovelkakirjojen viimeistä erääntymispäivää lykättiin 31 päivästä lokakuuta 2011 aina 31 päivään lokakuuta 2014 [9].
from 16 October 2009, the guarantee no longer covers the group of contracts with a maturity of less than one month or sight deposits, which are treated in the same way as contracts with a maturity of less than one month in the guarantee mechanism.
Lokakuun 16 päivästä 2009 lähtien takaus ei ole koskenut sellaisia sopimuksia, joiden erääntymisaika on kuukautta lyhyempi, eikä avistatalletuksia, jotka rinnastetaan takausjärjestelyssä kuukautta lyhyempiin lainasopimuksiin.
None of the other conditions in the initial guarantee concluded on 9 October 2008 were changed. The conditions concerning remuneration, in particular, remain as follows:
Muita 9 päivänä lokakuuta 2008 sovitun alkuperäisen takauksen ehtoja ei muutettu, esimerkkinä palkkiota koskevat ehdot, jotka ovat seuraavanlaiset:
the remuneration of the guarantee consists of a commission that Dexia will have to pay every month on the pro rata temporis amount outstanding, equal to 50 basis points on an annual basis for all bonds with a maturity of up to twelve months or indefinite maturity;
Takauksen palkkio muodostuu provisiosta, joka Dexian on maksettava kuukausittain suhteessa velkakantaan ja kuluneeseen aikaan ja jonka suuruus on 50 peruspistettä vuodessa kaikkien sellaisten takauksen kattamien joukkovelkakirjojen osalta, joiden erääntymisaika on enintään 12 kuukautta tai määrittämätön.
for all guaranteed bonds that have a maturity exceeding one year, the remuneration of the guarantee will be equal to 50 basis points on an annual basis, plus the lower of the following two values, applied to each guaranteed bond: either the median value of the Dexia five-year senior CDS spreads over a period starting on 1 January 2007 and ending on 31 August 2008 (provided that these spreads are representative), or the median value of the five-year CDS spreads during the same period for all credit institutions with a long-term credit rating equivalent to that of Dexia.
Takauksen kattamista, erääntymisajaltaan yli vuoden joukkovelkakirjoista perittävä palkkio on 50 peruspistettä vuodessa ja siihen lisätään joukkolainakohtaisesti seuraavista kahdesta arvosta pienempi: Dexian viiden vuoden seniorilainojen luottoriskinvaihtosopimusten spreadien mediaani laskettuna jaksolle, joka alkaa 1 päivästä tammikuuta 2007 ja päättyy 31 päivään elokuuta 2008 (jos spreadit ovat tilastollisesti edustavia), tai kaikkien sellaisten luottolaitosten viiden vuoden luottoriskinvaihtosopimusten mediaani, joiden luottokelpoisuusluokka on vastaava kuin Dexialla, samalle jaksolle laskettuna.
In each case, the commission is calculated on the average amount of the outstanding guaranteed bonds with the maturity in question and covered by the guarantee during the previous month.
Kummassakin tapauksessa provisio lasketaan takauksen kohteena olevien, erääntymisajaltaan vastaavien, edellisellä kuukauden jaksolla taattujen joukkolainojen keskimääräisestä määrästä.
The maximum amount of Dexia’s bond liabilities covered by the guarantee comes to EUR 95,9 billion at 27 May 2009 [10].
Takauksen kattamien Dexian joukkolainojen enimmäismäärä oli 95,9 miljardia 27 päivänä toukokuuta 2009 [10].
Fig. 1 illustrates the trend in the volume of Dexia bonds covered by the guarantee between 9 October 2008 and 11 February 2010.
Kuvassa 1 esitetään takauksen kattamien Dexian joukkolainojen määrän kehitys 9 päivän lokakuuta 2008 ja 11 päivän helmikuuta 2010 välisenä aikana.
Fig. 1
Kuva 1
Trend in the volume of Dexia bonds covered by the guarantee
Takauksen kattamien Dexian joukkolainojen määrän kehitys
(Source: BNB, 11 February 2010)
(Lähde: BNB, 11.2.2010)
In its decision of 30 October 2009, the Commission raised no objections to the extension of the guarantee by the Member States concerned in favour of Dexia until 28 February 2010, in so far as the guarantee constitutes an emergency rescue measure compatible with the internal market, on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
Komissio ei vastustanut 30 päivänä lokakuuta 2009 antamassaan päätöksessä asianomaisten jäsenvaltioiden Dexialle myöntämän takauksen jatkamista 28 päivään helmikuuta 2010 saakka, koska takaus oli sisämarkkinoille soveltuvaa hätätilanteen pelastamistukea SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan perusteella.
THE LA OPERATION
MAKSUVALMIUSTUKI
Pursuant to the Law of 15 October 2008 [11] on measures to promote financial stability and introducing in particular a State guarantee on credits granted and other operations conducted in the context of financial stability, the credits granted by the BNB to Dexia are covered by the guarantee from the Belgian State automatically and with retroactive effect.
BNB:n Dexialle myöntämillä luotoilla on automaattisesti ja taannehtivasti Belgian valtion takaus, kuten rahoitusjärjestelmän vakautta edistävistä toimenpiteistä ja erityisesti rahoitusjärjestelmän vakauttamisen yhteydessä myönnetyille luotoille ja muille toimille annettavan valtion takauksen perustamisesta 15 päivänä lokakuuta 2008 annetussa laissa säädetään [11].
This guarantee does not cover the portion of the LA operation granted on behalf of the Banque de France.
Tämä takaus ei koske Ranskan keskuspankin osuutta maksuvalmiustuesta.
In its decision of 19 November 2008 mentioned above, the Commission authorised the LA operation as an emergency rescue measure for a period of six months from its establishment.
Edellä mainitussa 19 päivänä marraskuuta 2008 annetussa päätöksessään komissio hyväksyi makausvalmiustuen hätätilanteen pelastustoimenpiteenä kuuden kuukauden ajaksi sen käyttöönotosta lukien.
However, in its notification to the Commission of the Dexia restructuring plan, on 17 February 2009, the Belgian Government also requested, as a precautionary measure, the extension until 31 October 2009 of the possibility of Dexia using LA operations provided by the BNB, if the Commission were to consider that this measure contained State aid elements.
Belgian hallitus pyysi 17 päivänä helmikuuta 2009 komissiolle ilmoittamansa Dexian rakenneuudistussuunnitelman yhteydessä kuitenkin varmuuden vuoksi jatkoa Dexian mahdollisuudelle käyttää BNB:n maksuvalmistukea 31 päivään lokakuuta 2009 saakka siinä tapauksessa, että komissio katsoisi toimenpiteen sisältävän valtiontukea.
THE FSA MEASURE
FSA-TOIMENPIDE
CONTEXT
TOIMENPITEEN TAUSTAA
To recap, the Financial Products (‘FP’) activity was excluded from the FSA activities sold to Assured Guaranty.
Muistutettakoon, että rahoitustuotetoiminta, jäljempänä ’FP’, erotettiin Assured Guarantylle siirretyistä FSA:n toiminnoista.
The FP activity essentially consists in (i) the collection of deposits from third parties whom FSA undertakes to remunerate for those deposits at a specific level under guaranteed investment contracts (or ‘GICs’) and (ii) the reinvestment of these deposits in securities with a higher yield than the cost of the guaranteed investments, thereby generating in principle a positive net profit margin.
FP-toiminta koostuu pääasiasiassa i) kolmansien tahojen säästöjen tallettamisesta, missä yhteydessä FSA sitoutuu palkitsemaan talletukset tietyllä tasolla taattujen talletussopimuksen, jäljempänä ’Guaranteed Investment Contracts’ tai ’GIC’, nojalla, ja ii) näiden talletusten uudelleeninvestoinnista arvopapereihin, joiden tuotto on GIC-taattujen talletusten kustannuksia suurempi, jolloin periaatteessa syntyy positiivinen nettokorkomarginaali.
Technically, the GICs are concluded by subsidiaries of FSA (‘GIC Companies’), which, in turn, lend the proceeds of those deposits to another company in the group, FSAM, which puts together and manages the asset portfolio intended to meet the liabilities and repayment obligations towards the counterparties of the GICs.
Teknisesti GIC-sopimusten tekijöinä toimivat FSA:n tytäryhtiöt, jäljempänä ’GIC-yhtiöt’. Ne puolestaan lainaavat talletusten tuoton toiselle konsernin yhtiölle, FSAM:lle, joka perustaa omaisuuseristä salkun ja hallinnoi sitä tarkoituksena kattaa sen avulla velat ja GIC-sopimusten vastapuolten saatavat.
FSAM and the GIC Companies, which come under the FP activity, were thus excluded from the group of activities sold to Assured Guaranty and remained under Dexia’s ownership.
FSAM ja GIC-yhtiöt, jotka kuuluvat FP-toimintaan, on siksi jätetty Assured Guarantylle luovutettujen toimintojen ulkopuolelle ja Dexiaan.
FSAM’s portfolio of assets essentially comprises securities linked to the US real estate sector, whose market value and/or ratings have declined sharply due to the subprime crisis and the financial crisis.
FSAM:n omaisuuserät koostuvat pääasiassa Yhdysvaltojen kiinteistöalan arvopapereista, joiden markkina-arvot ja/tai luottokelpoisuusluokitukset ovat voimakkaasti heikentyneet subprime-lainojen aiheuttaman kriisin ja talouskriisin vaikutuksesta.
To the extent that FSA guarantees assets and liabilities of the FP activity, the exclusion of this activity from the scope of the sale necessarily means that Dexia must guarantee the FP activities, so that guarantees given by FSA are not called upon.
Koska FSA takaa FP-toiminnan varat ja velat, kyseisen toiminnan jättäminen luovutetun toiminnan ulkopuolelle tarkoittaa välttämättä, että Dexia sitoutuu takaamaan FP-toiminnan, jotta FSA:n antamiin takauksiin ei tarvitse turvautua.
Given Dexia’s difficult financial situation and the maximum theoretical amount of the guarantee under the GICs, it was vital from the point of view of the purchaser of FSA, Assured Guaranty, that Dexia should be itself guaranteed by the Belgian and French States.
Dexian vaikean taloudellisen tilanteen ja GIC-sopimusten yhteydessä teoriassa kyseeseen tulevien määrien suuruuden vuoksi FSA:n ostajan eli Assured Guarantyn kannalta oli välttämätöntä, että Dexialla oli vuorostaan Belgian ja Ranskan valtion vastatakaus.
MAIN TERMS
TÄRKEIMMÄT SÄÄNNÖT
The put is a contract under which FSAM is entitled to sell to Dexia SA and/or DCL certain assets included in the FSAM portfolio as of 30 September 2008 (totalling USD 16,98 billion in residual nominal value) upon the occurrence of certain trigger events, as listed below:
Myyntisopimuksen nojalla FSAM:lla on oikeus myydä Dexia SA:lle ja/tai DCL:lle tietyt FSAM:n salkkuun 30 päivänä syyskuuta 2008 kuuluvat omaisuuserät (joiden nimellinen jäännösarvo on 16,98 miljardia Yhdysvaltain dollaria) tiettyjen, alla lueteltujen ehtojen toteutuessa:
in the event of asset default, i.e. a failure to pay the principal or the interest due on the assets of the portfolio at the final maturity: in this case, the put relates to the assets concerned, which are sold to Dexia at their residual nominal value plus accrued interest,
varojen riittämättömyyden yhteydessä eli silloin, kun salkkuun kuuluvan omaisuuserän pääomaa tai korkoa ei makseta eräpäivänä: tässä tapauksessa myyntioptio koskee kyseistä omaisuuserää, joka myydään Dexialle sen nimellisestä jäännösarvosta, johon lisätään korko,
in the event of Dexia’s insolvency, in which case the put relates to all the assets of FSAM’s portfolio to which the put option relates or to a number of assets with a residual nominal value equal to the total value of the liabilities pursuant to the GICs, if this amount is lower.
Dexian maksukyvyttömyyden yhteydessä, jolloin myyntioptio koskee kaikkia myyntioption kattamia FSAM:n salkun omaisuuseriä tai niitä eriä, joiden nimellinen jäännösarvo on yhtä suuri kuin GIC-sopimuksiin perustuvien saatavien kokonaisarvo, sikäli kuin viimeksi mainittu on ensin mainittua pienempi.
The assets concerned are sold at their residual nominal value plus accrued interest,
Kyseiset erät siirretään nimellisestä jäännösarvostaan, johon lisätään korko,