natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In view of the considerable size of the first tranche and the fact that it is weighted at 1250 % with a view to calculating the regulatory capital associated with this first tranche, it was shown by the Belgian and French States that the FSA measure does not free any regulatory capital.
Koska ensimmäinen erä on suuri ja sen painotuskerroin on 1250 prosenttia siihen liittyvän lakisääteisen pääoman laskennassa, Belgian ja Ranskan valtiot ovat osoittaneet, ettei FSA-toimenpiteen yhteydessä vapaudu lakisääteistä pääomaa.
As indicated in point 21 (footnote 11) of the Impaired Assets Communication, the asset relief measures must be remunerated in a comparable manner to a capital injection.
Kuten arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 21 kohdassa (sivun 6 alaviitteessä) todetaan, omaisuuserien pelastustoimenpiteinä saatavan korvauksen on oltava verrattavissa pääomasijoituksiin.
The amount of capital which would be comparable to the FSA measure is zero here since no regulatory capital is freed.
FSA-toimenpiteeseen verrattavissa olevan pääoman määrä tässä on nolla, koska lakisääteistä pääomaa ei vapaudu.
On the other hand, the FSA measure covers a wider field of trigger events than just losses on assets covered.
Sitä vastoin FSA-toimenpide kattaa suuremman osan ehtoina toimivista tapahtumista kuin pelkästään katettujen omaisuuserien tappiot.
Consequently, the Commission considers that the annual remuneration for the FSA measure is appropriate.
Tämän perusteella komissio katsoo, että FSA-toimenpiteestä maksettava vuotuinen korvaus on asianmukainen.
Remuneration for the securities to be issued
Liikkeeseen laskettavien arvopaperien palkkio
The Commission notes that the compensation received by the Belgian and French States in the case of calls made on the guarantee exceeding the first tranche of USD 4,5 billion exceeds the amount required by the Impaired Assets Communication.
Komissio panee merkille, että Belgian ja Ranskan valtion saama korvaus silloin, kun takausta käytetään enemmän kuin 4,5 miljardin Yhdysvaltain dollarin suuruisen ensimmäisen erän verran, on suurempi kuin arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa edellytetty taso.
Conclusion on the compatibility of the FSA measure with the Impaired Assets Communication
Päätelmä FSA-toimenpiteen yhteensopivuudesta arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon kanssa
The Commission therefore concludes that the FSA measure is compatible with the principles of the Impaired Assets Communication.
Komissio päättelee, että FSA-toimenpide on yhteensopiva arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon periaatteiden kanssa.
COMPATIBILITY OF THE RESTRUCTURING PLAN
RAKENNEUUDISTUSSUUNNITELMAN SOVELTUVUUS
Degree of restructuring required
Edellytettävä rakenneuudistuksen aste
The aid elements associated with the guarantee and the LA operation put in place by the BNB, for their part, must be taken into account in the assessment of the compatibility of the restructuring plan with the internal market [46].
Takaukseen ja BNB:n toteuttamaan maksuvalmiustukeen liittyvät tuet on puolestaan huomioitava arvioitaessa rakenneuudistussuunnitelman soveltuvuutta sisämarkkinoille [46].
As indicated under point 4 (footnote 4) of the Restructuring Communication, the specific criteria and circumstances leading to the obligation to present a restructuring plan refer in particular, but not exclusively, to situations where a distressed bank has been recapitalised by the State, or where a bank benefiting from asset relief has already received State aid in whatever form that contributes to coverage or avoidance of losses which altogether exceeds 2 % of the total bank’s risk-weighted assets.
Kuten rakenneuudistuksia koskevan tiedonannon 4 kohdassa todetaan (sivun 10 alaviite), rakenneuudistussuunnitelman esittämisvelvollisuuden aiheuttamat erityisperusteet ja -olosuhteet kattavat muun muassa tapaukset (mutta eivät yksinomaan niitä), joissa valtio on vahvistanut vaikeuksiin joutuneen pankin pääomapohjaa tai joissa pankki, jonka omaisuuseriin kohdistuu pelastustoimenpide, on jo saanut valtiontukea jossain muodossa tappioiden kattamiseksi tai välttämiseksi yhteensä enemmän kuin 2 prosenttia riskin mukaan painotetuista yhteen lasketuista omaisuuseristä.
The Commission has already shown in its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009 that Dexia was an undertaking in difficulty at the time when the aid measures were introduced.
Komissio on osoittanut jo 19 päivänä marraskuuta 2008, 13 päivänä maaliskuuta 2009 ja 30 päivänä lokakuuta 2009 antamissaan päätöksissä, että Dexia oli vaikeuksissa tukitoimenpiteiden toteuttamishetkellä.
The aid elements associated with the capital increase and the FSA measure represent 5,5 % of the group’s risk-weighted assets calculated at 31 December 2008, which is an amount well in excess of that of 2 % of the risk-weighted assets and intended to cover the losses incurred by Dexia.
Pääoman korotukseen ja FSA-toimenpiteeseen sisältyvät tuet olivat 5,5 prosenttia konsernin riskipainotetuista omaisuuseristä 31 päivänä joulukuuta 2008 eli huomattavasti suuremmat kuin 2 prosenttia riskipainotetuista omaisuuseristä, jotka oli tarkoitettu kattamaan Dexian vastuulla olevat tappiot.
In accordance with these principles, Dexia must therefore present a restructuring plan.
Näiden periaatteen mukaan Dexia on siis velvollinen esittämään rakenneuudistussuunnitelman.
The degree of restructuring required depends on the seriousness of the problems encountered by each bank and the amount of aid received.
Edellytettävä rakenneuudistuksen aste riippuu kunkin pankin ongelmien vakavuudesta ja tuen määrästä.
In this respect, the aid to be taken into account is the total aid resulting from the measures for recapitalisation and treatment of the impaired assets, as well as the guarantees obtained.
Tältä osin huomioon otettava tuki on pääomapohjan laajentamistoimenpiteestä ja alentuneiden omaisuuserien hoidosta saatu sekä saatujen takausten muodostama tuki yhteen laskettuna.
The compatibility of the restructuring plan must be assessed in the light of the conditions set out in the Restructuring Communication.
Rakenneuudistussuunnitelman soveltuvuutta on arvioitava rakenneuudistuksia koskevassa tiedonannossa lueteltujen edellytysten suhteen.
These conditions are the following:
Nämä edellytykset ovat seuraavat:
the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored,
rakenneuudistussuunnitelman on kyettävä palauttamaan laitoksen pitkän aikavälin elinkelpoisuus,
the restructuring plan must ensure equitable burden-sharing of the costs of restructuring between the States and the bank,
rakenneuudistussuunnitelmalla on varmistettava rakenneuudistuksen kustannusten tasapuolinen jako valtioiden ja pankin kesken,
the restructuring plan must allow the correction of excessive distortions of competition arising from the aid.
rakenneuudistussuunnitelmalla on voitava korjata tukien aiheuttamat kilpailun liialliset vääristymät.
Restoration of the long-term viability of the institution
Laitoksen pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttaminen
In accordance with section 2 of the Restructuring Communication, the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored, i.e. the restructuring plan should be comprehensive, detailed and based on a coherent concept, demonstrating how the bank will restore long-term viability without State aid as soon as possible (within a maximum of five years).
Rakenneuudistuksia koskevan tiedonannon 2 luvun mukaisesti rakenneuudistussuunnitelmalla on voitava palauttaa laitoksen pitkän aikavälin elinkelpoisuus eli suunnitelman on oltava kattava, yksityiskohtainen ja johdonmukaiseen lähestymistapaan perustuva, ja siinä on osoitettava, miten pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuus palautuu ilman valtiontukea mahdollisimman nopeasti (enintään viidessä vuodessa).
The restructuring plan should include a comparison with alternative options, including a break-up, or absorption by another bank, it should identify the causes of the bank’s difficulties, provide information on the business model, provide for withdrawal from activities which would remain structurally loss-making, provide for an appropriate return on equity (under a baseline scenario and a crisis scenario) and consider arrangements for repaying the State aid.
Rakenneuudistussuunnitelmaan on muun muassa sisällyttävä vertailu muihin mahdollisiin vaihtoehtoihin, kuten likvidointiin tai sulautumiseen toiseen pankkiin. Siinä on lueteltava pankin vaikeuksien syyt, annettava tietoja liiketoimintamallista, varauduttava rakenteellisesti tappiollisten toimintojen lopettamiseen, suunniteltava omien varojen asianmukainen tuotto (perusskenaariossa ja kriisiskenaariossa) ja suunniteltava valtiontukien korvausta koskevia yksityiskohtaisia sääntöjä.
Evaluation of Dexia’s business model
Dexian liiketoimintamallin arviointi
the group’s operational performance has deteriorated relatively during 2009, decreasing by 44 % between the first and the third quarters of 2009,
konsernin toiminnallinen tehokkuus on suhteellisesti heikentynyt samaisena vuonna 2009: se laski 44 prosenttia vuoden 2009 ensimmäisen ja kolmannen neljänneksen välillä,
a significant proportion of the group’s results, estimated at approximately EUR [300-500] million in 2009 by Dexia, come from cash-flow and more specifically transformation activities, which are possible thanks to the sharp steepening of the curve for maturities at less than one year,
konsernin tuloksesta merkittävä osa, Dexian arvion mukaan noin [300–500] miljoonaa euroa vuonna 2009, on peräisin kassavirroista ja erityisesti muuntotoimista, jotka ovat mahdollisia alle vuoden lainojen tuottokäyrän jyrkkyyden ansiosta,
Dexia would probably not have made profits if it had not received quite a large allocation of funding guaranteed by the Member States concerned (the volume of which is among the highest in Europe).
Dexia ei todennäköisesti olisi tehnyt voittoa, jos sillä ei olisi ollut käytettävissään yhtä suurta rahoituskehystä, jonka takaajina asianomaiset jäsenvaltiot olivat (ja jotka olivat Euroopan kattavimpia).
On the basis of the detailed information communicated to it by Dexia and the Member States concerned, the Commission has isolated two main sources of profit for Dexia: the recurring profits linked to Dexia’s traditional banking activities, on the one hand, and the less robust profits, on the other.
Dexian ja asianomaisten jäsenvaltioiden komissiolle toimittamien tietojen perusteella komissio on erottanut Dexian kaksi pääasiallista voiton lähdettä: toistuvat voitot, jotka liittyvät Dexian perinteiseen pankkitoimintaan, ja toisaalta luonteeltaan epävarmemmat voitot.
The former mainly comprise the income from loans and the bond portfolio, commission income, the costs of funding, the cost of the risk and operational costs.
Ensin mainitut kattavat pääasiassa tulot lainoista ja joukkolainasalkusta, provisiotulot, jälleenrahoituskustannukset, riskikustannukset ja toimintakustannukset.
The latter come from short-term transformation activities, proprietary market activities and extraordinary income drawn, for example, from the sale of assets, write-back of provisions or open positions in derivatives.
Jälkimmäiset liittyvät lyhyen aikavälin muuntotoimintaan, omaan lukuun käytävään markkinatoimintaan ja kertatuloihin, joita saadaan esimerkiksi omaisuuserien myynnistä, vakuustalletusten siirtämisistä tai johdannaisinstrumenttien avoimista positioista.
According to the information communicated to the Commission by the Member States concerned, […], so that the analysis of the main sources of the group’s profit can be conducted in terms of margins in relation to the interbank reference rates.
Asianomaisten jäsenvaltioiden komissiolle ilmoittamien tietojen mukaan […], joten konsernin pääasiallisten voiton lähteiden selvitys voidaan perustaa marginaaleihin suhteessa pankkien välisiin viitekorkoihin.
This analysis, carried out for the year 2009, led the Commission to consider that Dexia’s traditional banking activities would have yielded very low, and even negative, profitability.
Tämän vuonna 2009 tehdyn selvityksen johdosta komissio katsoo, että Dexian perinteinen pankkitoiminta on erittäin heikosti kannattavaa tai jopa tappiollista.
Such an analysis is not contradicted by the examination of the positive results recorded in the first three quarters of 2009, which arise from special circumstances, as indicated above.
Tämä päätelmä ei ole ristiriidassa vuoden 2009 kolmella ensimmäisellä neljänneksellä kirjattujen positiivisten tulosten kanssa, koska niiden syynä ovat olleet erityisolosuhteet, kuten edellä todettiin.
In addition, the projections which may reasonably be inferred with regard to the future trend in the group’s principal sources of profit do not in fact suggest a possible improvement in the results of Dexia’s traditional banking activities.
Myöskään konsernin pääasiallisten voiton lähteiden tulevaa kehitystä koskevat kohtuullisen luotettavat ennusteet eivät nykyisellään anna aihetta uskoa Dexian perinteisen pankkitoiminnan tuloksen mahdolliseen paranemiseen.
the average margin on the PWB lending activities and the bond portfolio would remain low on a long-term basis on account of (i) the low level of income generated from these activities (between […] basis points, according to the information contained in the restructuring plan), (ii) the relatively slow amortisation profile of these assets in view of the (long) average maturity of the PWB loans and the bonds and (iii) Dexia’s difficulty in replacing these assets reaching maturity with new loans generating higher income.
PWB-lainauksen ja joukkolainasalkun keskimääräinen marginaali on pysyvästi heikko, i) koska näiden toimintojen tuotto on heikko ([…] peruspistettä rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyvien tietojen perusteella), ii) koska näiden omaisuuserien poistoprofiili on suhteellisen hidas, sillä PWB-lainojen ja joukkolainaerien takaisinmaksuaika on keskipitkä (pitkä) ja iii) koska Dexian on hankala korvata nämä erääntyvät omaisuuserät uusilla lainoilla, joista se saisi enemmän tuloja.
In this last respect, the Commission notes that Dexia had fixed a new turnover target in the PWB activity of EUR […] billion in 2009, achieved in respect of […] of the amount planned (EUR […] billion), over the first 11 months of the year 2009, on account of keener competition for these activities in Dexia’s traditional markets and downward pressure on margins,
Tältä osin komissio toteaa, että Dexia oli asettanut uustuotannon tavoitteeksi PWB-toiminnassa […] miljardia euroa vuonna 2009, josta toteutui […] suunnitellusta määrästä ([…] miljardia euroa) vuoden 2009 ensimmäisten yhdentoista kuukauden aikana, koska näiden toimintojen kilpailu Dexian perinteisillä markkinoilla oli kiristynyt ja paine marginaalien laskemiseen oli suuri,
the commission income, of which an important source in the past was the sale of structured products as part of the financial services offered by Dexia to the local authorities, would be liable to fall in the future because this source is expected to dry up (decline in the marketing of structured products on account of the fall in new PWB turnover and the minimal appetite of the local authorities for this type of products in the future) and keener competition for the commission-generating activities,
provisiotuotot, joiden merkittävänä lähteenä oli aiemmin strukturoitujen rahoitusvälineiden myynti Dexian paikallisyhteisöille tarjoamien rahoituspalvelujen yhteydessä, uhkaavat pienentyä vastaisuudessa tämän lähteen ehtyessä (strukturoitujen instrumenttien markkinoinnin väheneminen uuden PWB-tuotannon supistuessa ja paikallisyhteisöjen tällaisiin tuotteisiin kohdistuvan kiinnostuksen vähetessä) ja provisiopohjaisen toiminnan kilpailun kiristyessä,
the costs of funding would increase because Dexia would need gradually to replace short-term funding and/or funding obtained from the central banks by longer-term funding either (i) on the bond market, at higher costs than those observed before the financial crisis, or (ii) on the mortgage bond market, also at higher costs than before the crisis and within the limits of the absorption capacities of this market, which are likely to diminish in the future on account of the expected tightening up regarding eligible collateral at the ECB, or (iii) by means of commercial and institutional customer deposits, but in a more competitive environment,
rahoituskustannukset kasvavat, koska Dexian olisi vähitellen korvattava lyhytaikainen ja/tai keskuspankeilta saatava rahoitus pitempiaikaisella rahoituksella, joka sen on hankittava i) joukkolainamarkkinoilta kalliimmalla hinnalla kuin ennen rahoituskriisiä, ii) kiinnelainamarkkinoilta samaten kriisiä edeltävää aikaa kalliimmalla hinnalla ja markkinoiden vastaanottokyvyn rajoissa, joka uhkaa tulevaisuudessa tiukentua entisestään EKP:n vakuuden kiristyessä, tai iii) liikepankkiasiakkaiden ja institutionaalisten asiakkaiden talletuksina, kun kilpailu kiristyy samalla entisestään,
the operational and structural costs (expressed in basis points in relation to total balance sheet) would be liable to remain at the current level, or even increase, despite the plan to reduce costs by 15 % by 31 December 2012, as this reduction has to be considered in the perspective of the reduction in the total balance sheet of the group over the same period, which is greater than 15 %,
toimintakustannukset ja rakenteelliset kustannukset (jotka ilmoitetaan peruspisteinä suhteessa taseen suuruuteen) uhkaavat säilyä nykytasollaan tai jopa kasvaa huolimatta kustannusten karsimissuunnitelmasta, jonka tavoitteena on 15 prosentin alennus 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä, sillä vähennys on suhteutettava konsernin taseen pienentymiseen samana aikana yli 15 prosentilla,
At the end of this analysis, the Commission therefore considers that the restructuring plan should (i) deleverage Dexia in order, in particular, to enable it to assume higher funding costs and low margins on assets, (ii) improve the quality and composition of its sources of funding and (iii) reduce its fixed cost base.
Tämän selvityksen perusteella komissio katsoo, että rakenneuudistussuunnitelman on i) vähennettävä Dexian velkarahoitusta, jotta Dexia pystyy vastaamaan muun muassa korkeammista rahoituskustannuksista ja omaisuuserien pienemmistä marginaaleista, ii) parannettava Dexian rahoituslähteiden laatua ja koostumusta ja iii) karsittava sen kiinteitä kustannuksia.
In this respect, the Commission considers that if the restructuring plan notified on 9 February 2010 is carried out in accordance with the commitments undertaken by the Member States concerned, it will provide satisfactory responses to the question of the long-term viability of the group.
Tältä osin komissio katsoo, että 9 päivänä helmikuuta 2010 ilmoitettu rakenneuudistussuunnitelma tarjoaa asianomaisten jäsenvaltioiden tekemien sitoumusten mukaisesti toteutettuna riittävän panoksen konsernin pitkäaikaisen elinkelpoisuuden parantamiseksi.
Firstly, the restructuring plan allows a reduction in Dexia’s total balance sheet of 35 % by 2014, compared to the amount at 31 December 2008, and a refocusing of the group’s activities on its traditional banking business:
Ensinnäkin rakenneuudistussuunnitelma mahdollistaa Dexian taseen supistamisen 35 prosentilla vuoteen 2014 mennessä verrattuna 31 päivänä joulukuuta 2008 vallinneeseen tilanteeseen sekä konsernin toimintojen keskittämisen perinteiseen pankkitoimintaan:
the sale of FSA to Assured Guaranty, which took place on 1 July 2009, significantly improved Dexia’s risk profile by reducing its exposure to public sector risks and American structured products.
FSA:n myynti Assured Guarantylle 1 päivänä heinäkuuta 2009 kohensi Dexian riskiprofiilia huomattavasti vähentämällä sen altistumista julkisen sektorin ja amerikkalaisten strukturoitujen rahoitusvälineiden riskeille.
The Assured Guaranty securities received by Dexia under the sale of FSA will also be sold, thereby reducing by the same amount Dexia’s exposure to the monoline insurance sector,
Myös Dexian FSA:n luovutuksen yhteydessä saamista Assured Guarantyn osakkeista luovutaan, jolloin Dexia altistuu entistä vähemmän liikkeeseenlaskijan ja takaajan välisten luottovakuutusten riskeille.
a significant proportion of the bond portfolio management activity and certain PWB activities in Dexia markets which are not its historical markets (in particular in Australia, Japan, Mexico, Sweden and Switzerland) are isolated from the group’s traditional banking activity and placed in run-off.
Merkittävä osa joukkolainasalkun hallinnasta sekä tietyt PWB-toiminnot muilla kuin Dexian perinteisillä markkinoilla (muun muassa Australiassa, Japanissa, Meksikossa, Ruotsissa ja Sveitsissä) erotetaan konsernin perinteisestä pankkitoiminnasta ja divestoidaan.
These activities ringfenced in the LPMD together totalled EUR 161,7 billion at 31 December 2009, i.e. 27,9 % of Dexia’s total balance sheet at that date.
Kaikki LMPD-sektorin toiminnot yhdessä olivat tuottaneet 161,7 miljardia euroa 31 päivänä joulukuuta 2009. Tämä on 27,9 prosenttia Dexian yhteenlasketusta taseesta kyseisenä päivänä.
The Member States concerned foresee progressive amortisation of the LPMD, as indicated in Table 4.
Asianomaiset jäsenvaltiot varautuvat LPMD-toiminnan vähittäiseen arvonalennukseen, kuten taulukossa 4 esitettiin.
The Commission notes that, despite the accelerated sale of the bond portfolio provided for in the restructuring plan, the pace of amortisation of the LPMD activities is slow on account of the long maturity of the assets concerned (LPMD would represent 17,9 % of Dexia’s total balance sheet by 2014).
Komissio huomauttaa, että vaikka rakenneuudistussuunnitelmassa varaudutaan joukkolainasalkun luovutuksen nopeuttamiseen, LPMD-toimintojen lopetus tapahtuu hitaasti kyseisten omaisuuserien pitkien erääntymisaikojen vuoksi (LPMD:n osuudeksi Dexian koko taseesta oletetaan 17,9 prosenttia vuoteen 2014 mennessä).
These activities will therefore continue to burden the profitability of the group in the years to come.
Nämä toiminnot heikentävät konsernin kannattavuutta myös tulevina vuosina.
Nevertheless, the Commission notes favourably that the application of conservative rules for the capitalisation of LPMD (respect of a core Tier 1 ratio of [10-15] %) restricts the group’s distribution capacity and therefore contributes to the capitalisation of the results.
Komissio panee kuitenkin myönteisenä seikkana merkille, että LPMD:n konservatiiviset pääomitussäännöt (Core Tier 1 -tunnusluvun sijoittuminen välille [10–15] prosenttia) hillitsee konsernin voitonjakokapasiteettia ja edistää samalla tulosten pääomitusta.
In addition, respect of strict funding rules (allocation to LPMD of stable resources: guaranteed or unguaranteed bond issues, mortgage bonds and deposits) must also allow the liquidity and transformation risks associated with LPMD to be contained.
Lisäksi tiukkojen rahoitussääntöjen noudattamisen (LPMD:n keskittäminen vakaisiin lähteisiin: taattuihin tai muihin joukkolainaemissioihin, kiinnelainoihin ja talletuksiin) oletetaan pitävän LPMD-toimintaan liittyvät maksuvalmius- ja muuntoriskit aisoissa.
Finally, the segregation of the activities of LPMD from the rest of the group’s activities will facilitate their monitoring by market observers,
LPMD-toimintojen erottaminen muista konsernin toiminnoista helpottaa niiden seuraamista markkina-analyytikkojen keskuudessa.