natgillin/translations-raw huggingface dataset:
That analysis, as regards financial stability, also applies to KBC’s presence in Ireland.
Sama taloudellista vakautta koskeva analyysi koskee myös KBC:n läsnäoloa Irlannissa.
According to points 9 and 12 to 15 of the Restructuring Communication, the restructuring plan should also demonstrate how the bank will restore its long-term viability without State aid as soon as possible.
Rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 9 ja 12–15 kohdan mukaan rakenneuudistussuunnitelmassa tulisi myös osoittaa, miten pankki palauttaa mahdollisimman nopeasti pitkän aikavälin elinkelpoisuutensa ilman valtion tukea.
In particular, the bank should be able to generate appropriate return on equity, while covering all costs of its normal operations and complying with the relevant regulatory requirements.
Pankin tulisi erityisesti pystyä keräämään pääomalleen riittävää tuottoa samalla kun se kattaa kaikki tavanomaisesta toiminnastaan aiheutuvat kustannukset ja täyttää asianmukaiset lakisääteiset vaatimukset.
The Commission considers that the restructuring plan submitted by KBC meets those requirements as KBC has provided financial projections for the period 2008-2013, giving information on revenues, costs, impairments, profits and capital position for each business unit.
Komissio katsoo, että KBC:n toimittama rakenneuudistussuunnitelma täyttää kyseiset vaatimukset, sillä KBC on esittänyt kaudelle 2008–2013 taloudelliset ennusteet, jotka sisältävät kunkin liiketoimintayksikön osalta tiedot tuotoista, kustannuksista, arvonalennuksista, voitoista ja pääomatilanteesta.
The Commission notes that the projections provided are based on reasonable underlying macroeconomic assumptions.
Komissio toteaa, että esitetyt ennusteet perustuvat kohtuullisiin makrotaloudellisiin taustaoletuksiin.
As regards KBC’s ability to withstand a stress scenario, this was described in recital (42) to (49).
KBC:n kykyä selviytyä stressiskenaarion toteutumisesta kuvattiin johdanto-osan 42–49 kappaleessa.
The Commission considers the scenario generated as reasonable.
Komissio katsoo luodun skenaarion olevan kohtuullinen.
As the stress scenario demonstrates that KBC will exceed its regulatory capital requirements, KBC can be regarded as meeting the requirements of paragraph 13 of the Restructuring Communication.
Koska stressiskenaario osoittaa, että KBC ylittää lakisääteiset pääomavaatimukset, KBC:n voidaan katsoa täyttävän rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 13 kohdan vaatimukset.
Moreover, the Commission notes positively that projected profits will allow the bank to remunerate the State capital adequately and redeem it over time.
Lisäksi komissio toteaa myönteisenä seikkana, että arvioidut voitot antavat pankille mahdollisuuden korvata valtion pääomasijoitukset asianmukaisesti ja maksaa ne ajan mittaan takaisin.
The repayment of the State capital should be possible without depleting the capital base of the institution, as the KBC’s Tier-1 capital ratio is projected to reach […] and exceed it afterwards under every scenario provided in the restructuring plan.
Valtion pääoman takaisinmaksun pitäisi olla mahdollista ilman, että yrityksen pääomaperusta murenee, koska KBC:n Tier 1 -suhdeluvun ennustetaan saavuttavan […] ja ylittävän tuon tason myöhemmin minkä tahansa rakenneuudistussuunnitelmassa esitetyn skenaarion toteutuessa.
Finally, the plan also lays out a convincing strategy for repaying the Belgian authorities.
Lopuksi suunnitelmassa esitetään myös vakuuttava strategia takaisinmaksun suorittamiseksi Belgian viranomaisille.
For the State Protection measure, the fee is paid in cash in 12 semi-annual instalments.
Valtion suojaamistoimenpiteen osalta maksu suoritetaan käteisenä 12 puolivuotiserässä.
As regards the capital injection, KBC starts paying coupons from 2011 and will begin repaying the principal once it begins to generate surplus capital, which under the base case is from 2012 onwards.
Pääomasijoituksen osalta KBC alkaa maksaa kuponkeja vuodesta 2011 alkaen ja sijoitussummaa se alkaa maksaa takaisin alettuaan tuottaa ylijäämäpääomaa, mikä toteutuu perusskenaarion tapauksessa vuodesta 2012 alkaen.
Taking into account the 50 % penalty, KBC is projected to repay about EUR 7 billion in the years […], which is equivalent to the principal amount of State capital that is received.
Kun otetaan huomioon 50 prosentin sakko, KBC:n ennustetaan maksavan takaisin noin 7 miljardia euroa vuosina […], mikä vastaa sen valtiolta saaman pääoman perussummaa.
KBC intends to fully repay the State […].
KBC aikoo maksaa valtiolle takaisin kokonaan […].
The projected internal rate of return of the State is 13,9 % [51].
Valtion arvioitu sisäinen tuottoaste on 13,9 prosenttia [51].
Consequently, the Commission considers that the restructuring plan submitted by KBC fulfils the requirements of the Restructuring Communication with regard to the restoration of the long-term viability.
Näin ollen komissio katsoo, että KBC:n toimittama rakenneuudistussuunnitelma täyttää pitkän aikavälin elinkelpoisuuden palauttamisen osalta rakenneuudistusta koskevan tiedonannon vaatimukset.
Own contribution/burden-sharing
Oma osuus / kustannusten jakaminen
The Restructuring Communication indicates that an appropriate contribution by the beneficiary is necessary in order to limit the aid to minimum and to address distortions of competition and moral hazard.
Rakenneuudistusta koskevan tiedonannon mukaan tuensaajan riittävä oma maksuosuus on tarpeen, jotta tuen määrä voidaan rajoittaa välttämättömään vähimmäismäärään ja kilpailun vääristyminen sekä moraalikato voidaan ehkäistä.
To that end, firstly, the restructuring costs should be limited while, secondly, the aid amount should be limited and a significant own contribution is necessary.
Siksi rakenneuudistuskustannusten olisi ensinnäkin oltava rajalliset ja toisaalta tuen määrän olisi oltava rajallinen ja merkittävä oma maksuosuus on välttämätön.
As regards the limitation of the restructuring costs, the Restructuring Communication indicates in point 23 that the restructuring aid should be limited to cover the costs which are necessary for the restoration of viability.
Rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 23 kohdassa todetaan rakenneuudistuksen kustannusten rajoittamisesta, että rakenneuudistustuen olisi rajoituttava kustannuksiin, jotka ovat elinkelpoisuuden palauttamiseksi välttämättömiä.
Furthermore, in order to keep the aid limited to a minimum, the banks should first use their own resources to finance the restructuring.
Voidakseen lisäksi rajoittaa tuen määrän välttämättömään vähimmäismäärään pankkien olisi ensin käytettävä rakenneuudistuksen rahoittamiseen omia varojaan.
Accordingly, the costs associated with the restructuring should not only be borne by the State but also by those who invested in the bank by absorbing losses with available capital and by paying an adequate remuneration for State interventions.
Näin ollen valtion ei pitäisi vastata rakenneuudistukseen liittyvistä kustannuksista yksin, vaan myös pankkiin sijoittaneiden olisi osallistuttava rahoitukseen kattamalla tappioita käytettävissä olevalla pääomalla ja maksamalla valtion toimenpiteistä asianmukainen korvaus.
The Commission observes that the restructuring costs are limited to the costs which are necessary for the restoration of viability.
Komissio toteaa, että rakenneuudistuskustannukset rajoittuvat elinkelpoisuuden palauttamisen kannalta välttämättömiin kustannuksiin.
The Commission observes that the first and second recapitalisations were used by KBC to improve its core Tier-1 capital ratio and to increase the solvency of its insurance business.
Komissio toteaa, että KBC käytti ensimmäisen ja toisen pääomapohjan vahvistuksen Tier 1 -pääomasuhteensa parantamiseen ja vakuutusliiketoimintojensa maksuvalmiuden kohentamiseen.
Those measures, by improving KBC’s capital position, have increased its ability to absorb losses.
Kyseiset toimenpiteet ovat parantaneet KBC:n pääomatilannetta ja lisänneet samalla sen kykyä kattaa tappioita.
The State Protection measure was used to shield KBC from further write-downs on its CDO portfolio, as well as to increase its capital ratios.
Valtion suojaamistoimenpiteitä käytettiin KBC:n CDO-instrumenttisalkun suojaamiseen uusilta arvonalennuksilta ja sen pääomasuhteiden parantamiseen.
That measure has furthermore removed a source of volatility on its balance sheet.
Kyseinen toimenpide on lisäksi poistanut sen taseeseen vaikuttavan epävakaisuuden lähteen.
Consequently, those measures have contributed to the restoration of viability of KBC as they have tackled the source of KBC’s difficulties, namely the substantial write-downs on its CDO portfolio and the consequences of these write-downs on KBC’s capital position.
Näin ollen toimenpiteet ovat edistäneet KBC:n kannattavuuden palauttamista, sillä ne ovat kohdistuneet KBC:n vaikeuksien lähteeseen, sen CDO-instrumenttisalkun merkittäviin arvonalennuksiin ja kyseisten arvonalennusten seurauksiin KBC:n pääoma-asemaan.
Furthermore, KBC will not be able to use the aid received to expand its business activities through acquisitions as it is limited in this respect by the commitments provided by the Belgian authorities with regard to the acquisition ban (see recital 66).
KBC ei myöskään pysty käyttämään saamaansa tukea liiketoimintojensa laajentamiseen yritysostojen avulla, koska sitä rajoittaa tässä suhteessa Belgian viranomaisten antamiin sitoumuksiin sisältyvä yritysostokielto (katso johdanto-osan 66 kappale).
Limitation of the amount of aid, significant own contribution
Tuen määrän rajoittaminen, merkittävä oma osuus
Limitation of aid
Tuen määrän rajoittaminen
The Commission considers that the amount of aid is limited to the minimum.
Komissio katsoo, että tuen määrä on rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään.
The Commission recalls that it has already established in the recapitalisation Decision (recital 65), and the opening Decision (recital 71) that the aid is limited to the minimum to ensure the viability of KBC.
Komissio muistuttaa, että se on jo pääomapohjan vahvistamista koskevassa päätöksessä (johdanto-osan 65 kappale) ja menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä (johdanto-osan 71 kappale) todennut, että tuki on rajoitettu KBC:n elinkelpoisuuden varmistamisen kannalta välttämättömään vähimmäismäärään.
In that context, the Commission observes that KBC will adequately remunerate the Belgian authorities for the aid measures it has received.
Samassa yhteydessä komissio toteaa, että KBC korvaa vastaanottamansa tukitoimenpiteet asianmukaisesti Belgian viranomaisille.
That necessarily limits the amount of aid granted to KBC.
Tämä rajoittaa pakosta KBC:lle myönnetyn tuen määrää.
With regard to the recapitalisations, KBC will pay the State a coupon of 8,5 % per security if a dividend is paid.
Pääomapohjan vahvistamisen osalta KBC maksaa valtiolle 8,5 prosentin kuponkituoton arvopaperia kohti, jos osinkoa maksetaan.
KBC is required to redeem the securities at 150 %.
KBC:n on lunastettava arvopaperit takaisin 150 prosentin hinnasta.
As established in the recapitalisation Decision and in the opening Decision, the internal rate of return for the State is projected to be 13,9 %, above the level required by the Commission in the Recapitalisation Communication [52].
Kuten pääomapohjan vahvistamista koskevassa päätöksessä ja menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä on todettu, valtion sisäiseksi tuottoasteeksi arvioidaan 13,9 prosenttia, mikä ylittää komission pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossa vaaditun tason [52].
As regards the State Protection measure, the Commission notes that KBC will pay a fee which is approximately […] times higher than that required in the IAC (see recital 127).
Valtion suojaamistoimenpiteen osalta komissio toteaa, että KBC:n maksama maksu on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon edellyttämää määrää noin […] kertaa suurempi (katso johdanto-osan 127 kappale).
Own contribution
Oma maksuosuus
The Commission furthermore considers that the own contribution by KBC to its restructuring is considerable.
Komissio katsoo lisäksi, että KBC:n oma maksuosuus rakenneuudistuksesta on huomattava.
KBC, as part of its financial restructuring, will list 40 % of its Czech subsidiary ČSOB and 40 % of its Hungarian subsidiary K & H on the local stock exchanges.
Osana taloudellista rakenneuudistusta KBC listaa paikallisiin pörsseihin 40 prosenttia tšekkiläisestä tytäryhtiöstään ČSOB:stä ja 40 prosenttia unkarilaisesta tytäryhtiöstään K & H:sta.
That will significantly dilute KBC’s shareholding as it is currently 100 % owner of those subsidiaries and provides for a contribution by KBC and its investors.
Tämä toimenpide pienentää huomattavasti KBC:n osakeomistuksia, koska se omistaa nykyisin 100 prosenttia kyseisistä tytäryhtiöistä, ja tarjoaa KBC:lle ja sen sijoittajille mahdollisuuden osallistua kustannuksiin.
The proceeds of the listing of ČSOB and K & H will increase KBC’s own funds and will be used to repay the State.
ČSOB:n ja K & H:n listaukset lisäävät KBC:n omia varoja, joita käytetään takaisinmaksuun valtiolle.
Furthermore, KBC plans to sell the entire European Private Banking business unit including Vitis (life insurance), thus completely ceasing its activities in that market segment.
Lisäksi KBC suunnittelee eurooppalaisia yksityispankkitoimintoja harjoittavan koko liiketoimintayksikkönsä myyntiä, mukaan lukien Vitis (henkivakuutukset), jolloin se lopettaisi kokonaan toimintansa kyseisellä markkinasegmentillä.
The proceeds of the sale will also be used to build up KBC’s own funds in order to repay the State.
Myyntituotot kerryttävät myös KBC:n omia varoja, joita käytetään takaisinmaksuun valtiolle.
As regards burden-sharing, the Commission observes that in the context of the State Protection measure, KBC, on a CDO portfolio with a nominal value of EUR 23,9 billion, will take a first loss of EUR 9,1 billion.
Kustannusten jakamisen osalta komissio toteaa, että valtion suojaamistoimenpiteen yhteydessä KBC vastaa nimellisarvoltaan 23,9 miljardin euron CDO-instrumenttisalkun ensimmäisistä 9,1 miljardin tappioista.
On top of that it will assume a 10 % share of losses in the EUR 14,8 billion super-senior tranche insured by the Belgian authorities.
Lisäksi se ottaa vastuulleen 10 prosentin osuuden Belgian viranomaisten takaamien 14,8 miljardin euron super-senior-erien tappioista.
Finally, the Commission notes that the Belgian authorities have committed that KBC will not pay coupons or call subordinated debt instruments, except where there is a legal obligation to do so.
Komissio toteaa lopuksi, että Belgian viranomaiset ovat sitoutuneet varmistamaan, että KBC ei maksa kuponkeja eikä osta takaisin etuoikeusasemaltaan toissijaisia velkainstrumentteja, ellei sillä ole lakiin perustuvaa velvollisuutta siihen.
As a result, subordinated debt holders will receive limited remuneration and thus contribute to the restructuring.
Näin ollen etuoikeusasemaltaan toissijaisten velkainstrumenttien haltijat saavat rajallisen korvauksen ja osallistuvat siten rakenneuudistuksen kustannuksiin.
Measures limiting the distortion of competition
Toimet, joilla rajoitetaan kilpailun vääristymistä
The Restructuring Communication requires that the restructuring plan proposes measures limiting distortions of competition and ensuring a competitive banking sector.
Rakenneuudistusta koskevassa tiedonannossa edellytetään, että rakenneuudistussuunnitelmassa on ehdotettava toimenpiteitä, joilla rajoitetaan kilpailun vääristymistä ja varmistetaan kilpailun jatkuminen pankkisektorilla.
Moreover, they should also address moral hazard issues and ensure that State aid is not used to fund anti-competitive behaviour.
Lisäksi toimenpiteiden olisi estettävä moraalikatoa ja varmistettava, että valtiontukea ei käytetä kilpailun vastaiseen toimintaan.
As regards the measures limiting the distortion of competition, the Restructuring Communication indicates that the Commission has to take into account in its assessment the amount of aid, the degree of burden-sharing and the effects the position the financial institution will have on the market after the restructuring.
Kilpailun vääristymistä rajoittavien toimenpiteiden osalta rakenneuudistusta koskevassa tiedonannossa todetaan, että komission on otettava arvioissaan huomioon tuen määrä, kustannusten jako ja rahoituslaitoksen aseman vaikutukset markkinoihin rakenneuudistuksen jälkeen.
On the basis of that analysis, suitable compensatory measures should be put into place.
Analyysin perusteella on toteutettava asianmukaiset korvaavat toimet.
The Commission notes that KBC has received a considerable amount of aid, significantly above the 2 % RWA benchmark of the Recapitalisation Communication and the IAC [53].
Komissio toteaa, että KBC on saanut huomattavan määrän tukea, joka ylittää merkittävästi pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossa ja alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa asetetun 2 prosentin tavoitearvon [53].
Against this background, the Commission concludes that aid to KBC caused distortions of competition on the markets where it has significant presence.
Tätä taustaa vasten komissio päättelee, että KBC:n vastaanottama tuki on vääristänyt kilpailua markkinoilla, joilla sen läsnäolo on merkittävä.
On the other hand, there are several aspects which should be taken into account when assessing the distortions of competition caused by the State aid granted to KBC.
Arvioitaessa KBC:lle myönnetyn valtiontuen aiheuttamaa kilpailun vääristymistä on toisaalta otettava huomioon useita näkökohtia.
Firstly, the main factor behind KBC’s difficulties was its exposure to mark-to-market write-downs on its CDO portfolio, rather than excessive risk-taking and hence losses in its core business model.
Pääasiallinen syy KBC:n vaikeuksiin oli sen CDO-instrumenttisalkun markkinahintojen aleneminen, ei niinkään liiallisten riskien ottaminen ja ydinliiketoimintamallille aiheutuneet tappiot.
KBC has ceased activities in this area.
KBC on lopettanut kyseiseen alueeseen liittyvät toimintonsa.
Secondly KBC pays adequate remuneration for the State aid it has received.
KBC maksaa myös vastaanottamastaan valtiontuesta riittävän korvauksen.
The Belgian authorities are projected to receive a return of 13,9 % on their capital injections.
Belgian viranomaisten arvioidaan saavan pääomasijoituksilleen 13,9 prosentin tuoton.
With regards to the State Protection measure, the Belgian authorities are guaranteeing the portfolio at a transfer value significantly below its REV while the remuneration it receives for the capital relief and the provision of the equity guarantee is above the Commission guidelines.
Valtion suojaamistoimenpiteen osalta Belgian viranomaiset takaavat salkun siirtoarvosta, joka alittaa merkittävästi salkun TTA:n, ja samalla viranomaisten pääomatuesta saama korvaus ja pääomatakuusta saama palkkio ylittää komission suuntaviivojen vaatimukset.
Thirdly, the listing of ČSOB and K & H on the Czech and Hungarian markets provides for considerable burden-sharing.
Myös ČSOB:n ja K & H:n listaaminen pörsseihin Tšekin ja Unkarin markkinoilla merkitsee huomattavaa kustannusten jakamista.
Notwithstanding the above, the Commission still considers that suitable measures must be put in place to address the remaining distortions of competition.
Edellä esitetystä riippumatta komissio katsoo kuitenkin, että asianmukaiset toimenpiteet on toteutettava jäljellä olevien kilpailua vääristävien tekijöiden poistamiseksi.
KBC will reduce its balance sheet by 20 % in terms of Group RWA on a pro forma basis (17 % in terms of total assets).
KBC supistaa tasettaan 20 prosenttia konsernin RWA-eristä proforma-arvon mukaisesti (17 prosenttia koko varallisuudesta).
The reduction will be achieved mainly through divestments ([…]) and the run-down of KBC FP ([…]).
Taseen arvo supistuu pääasiassa myyntien ([…]) ja KBC:n rahoitustuoteyksikön alasajon ([…]) vuoksi.
As a result, KBC will reduce its market presence in several markets.
Tästä seuraa, että KBC:n läsnäolo useilla markkinoilla supistuu.
In this respect, it should be noted that for financial stability reasons KBC will not be required to divest activities in certain countries, as per recital 177.
Tässä yhteydessä on syytä huomata, että KBC:n ei tarvitse rahoituksen vakauteen liittyvistä syistä myydä tietyissä maissa sijaitsevia toimintojaan, kuten johdanto-osan 177 kappaleessa todetaan.
This essentially ring fences around […] of KBC’s balance sheet from divestment or runoff.
Tämä seikka erottaa käytännössä noin […] KBC:n taseesta myyntien tai lakkautusten ulkopuolelle.
In particular, KBC proposes to sell Centea and Fidea, which, although they are branded separately, are important parts of its business strategy in Belgium.
KBC aikoo erityisesti myydä Centean ja Fidean, jotka ovat erillisistä tuotemerkeistä huolimatta sen Belgian liiketoimintastrategian tärkeä osa.
Centea and Fidea are profitable businesses with a recognisable brand name that are relatively easy to separate from KBC’s Belgian business unit.
Centea ja Fidea ovat kannattavia liiketoimintoja, joiden tuotemerkit ovat tunnettuja ja jotka on siksi suhteellisen helppo erottaa KBC:n Belgian liiketoimintayksiköstä.
They are two viable and independent entities on the Belgian market, which are self-funded, have a wide range of customer contact points and are profitable.
Kyseisillä yrityksillä, jotka toimivat kahtena elinkelpoisena ja riippumattomana yksikkönä Belgian markkinoilla ja rahoittavat itse toimintansa, on paljon asiakasyhteyspisteitä, ja yritysten toiminta on kannattavaa.
[…] It is also prepared to provide back-office services to facilitate the transfer of these entities to a new owner.
[…] Se on myös varautunut tarjoamaan tukipalveluja, joiden avulla helpotetaan kyseisten yksiköiden siirtymistä uudelle omistajalle.
In 2008, Centea had a market share in volume terms of […] of mortgages, […] of debit cards (number of cards), […] of current accounts and […] of deposits/savings accounts.
Vuonna 2008 Centean markkinaosuus oli määrällisesti […] kiinnelainoista, […] maksukorteista (korttien lukumäärän mukaan), […] käyttötileistä ja […] talletuksista/säästötileistä.
It has its own sources of funding and is a net contributor to KBC funding.
Se käyttää omia rahoituslähteitään, ja se on KBC:n rahoituksen osalta nettomaksaja.
Centea has a country-wide network of 712 client contact points and a portfolio reflecting a full banking product range.
Centealla on maanlaajuinen 712 asiakasyhteyspisteen verkosto, ja sen tuotevalikoima sisältää kaikki pankkipalvelutuotteet.
Centea has its own front-office function.
Centealla on omat palvelutoimistotoiminnot.
Back-office services (including IT-services) are provided by KBC’s Shared Services and Operational Business Unit.
Hallinnollisista tukipalveluista (mukaan lukien tietotekniikkapalvelut) vastaa KBC:n konsernipalvelut ja liiketoiminnot -yksikkö.
Fidea has […] of market share in Class 21 life assurance, […] % in Class 23 life assurance, […] in non-life insurance and […] % in health insurance.
Fidean markkinaosuudet ovat […] Class 21 -henkivakuutuksista, […] prosenttia Class 23 -henkivakuutuksista, […] vahinkovakuutuksista ja […] prosenttia sairausvakuutuksista.
Table 2 includes KBC, Centea and Fidea’s market shares in Belgium as well as the effects of the proposed divestments on KBC’s total market share.
Taulukossa 2 ovat KBC:n, Centean ja Fidean Belgian markkinaosuudet sekä ehdotettujen myyntien vaikutukset KBC:n yleiseen markkinaosuuteen.
Selected KBC’s market shares in Belgium as of 2008 and the impact of the Centea and Fidea divestments on the KBC’s position
Tietyt KBC:n markkinaosuudet Belgiassa vuonna 2008 ja Centean ja Fidean myyntien vaikutus KBC:n asemaan
A significant structural measure, such as the creation of a new competitor from an incumbent player with a large market share, can help encourage competition on a previously concentrated market.
Merkittävä rakenteellinen toimenpide, kuten vakiintuneen toimijan, jolla on suuri markkinaosuus, muuttuminen kilpailijaksi, voi lisätä kilpailua aiemmin keskittyneillä markkinoilla.
This applies on the Belgian market, where 4 large players account for the majority of the retail market.
Tämä tilanne kuvaa hyvin Belgian markkinoita, joilla neljä suurta toimijaa vastaa valtaosasta vähittäismarkkinoita.