natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Polish authorities pursued a new privatisation strategy, which focused on making PZL Wrocław a viable business to be sold and winding up PZL Hydral afterwards with the proceeds of the sale of PZL Wrocław and its other subsidiaries and assets.
Puolan viranomaiset jatkoivat uutta yksityistämisstrategiaansa, jossa tähdättiin siihen, että PZL Wrocławista tehdään kannattava liikeyritys myytäväksi ja selvitetään tämän jälkeen PZL Hydral PZL Wrocławin ja sen muiden tytäryhtiöiden ja omaisuuden myynnistä saatavilla tuotoilla.
This strategy was agreed by the IDA, PZL Hydral and the public creditors of PZL Hydral and was formalised as the 2007-2010 restructuring plan (‘the Plan’) in the fourth quarter of 2007.
IDA, PZL Hydral ja sen julkiset velkojat hyväksyivät tämän strategian, ja se vahvistettiin vuosien 2007–2010 rakenneuudistussuunnitelmaksi, jäljempänä ’suunnitelma’, vuoden 2007 viimeisellä neljänneksellä.
According to the Plan, the public creditors were to be repaid from the proceeds of the sale of PZL Hydral's assets, shown as follows: Zakład Ciepłowniczy ‘Term-Hydral’ Sp. z o.o.
Suunnitelman mukaan julkisten velkojien saatavia lyhennetään PZL Hydralin omaisuuden myyntituotoista seuraavasti: Zakład Ciepłowniczy ”Term-Hydral” Sp. z o.o.
PLN 1 million, Zakład Produkcji Hydrauliki ‘Hydral’ Sp. z o.o.
miljoona Puolan zlotya, Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o.
PLN 3 million.
3 miljoonaa Puolan zlotya.
The sale of PZL Wrocław was supposed to bring PLN 65,9 million (including the casting plant).
PZL Wrocławin myynnin oletettiin tuottavan 65,9 miljoonaa Puolan zlotya (valulaitos mukaan luettuna).
The sale of the other financial assets was expected to yield PLN 0,5 million and a real estate asset called the BBCenter PLN 47,5 million, a car park PLN 2 million and a power station (GSZ) PLN 0,9 million.
Muiden rahoitussaamisten myynnistä odotettiin saatavan 0,5 miljoonaa Puolan zlotya ja BBCenteriksi kutsusta kiinteistöstä 47,5 miljoonaa Puolan zlotya, pysäköintialueesta 2 miljoonaa Puolan zlotya ja voimalaitoksesta (GSZ) 0,9 miljoonaa Puolan zlotya.
The Plan was therefore based on an assumption that the asset sale would generate total revenue of at least PLN 120,8 million.
Suunnitelma perustui näin ollen oletukseen, että omaisuuden myynnistä saataisiin tuloja vähintään 120,8 miljoonaa Puolan zlotya.
The Plan also provided for a capital injection of PLN 36 million to guarantee the repayment of PLN 156,8 million to public creditors.
Lisäksi suunnitelmassa oli sovittu 36 miljoonan Puolan zlotyn pääomasijoituksesta, jolla taataan 156,8 miljoonan Puolan zlotyn saamisten maksu julkisille velkojille.
It also anticipated the possibility of the IDA granting an additional capital injection of PLN 77,4 million to repay the Social Security Office's liabilities for 1996-1998.
Suunnitelmassa varauduttiin lisäksi mahdollisuuteen, että IDA sijoittaa vielä 77,4 miljoonaa Puolan zlotya yritykseen sosiaaliturvalaitoksen vuosilta 1996–1998 olevien saatavien maksamiseksi.
Subsequently, in January 2007, PZL Wrocław acquired military certificates and permits to trade in arms (see point 16).
Tammikuussa 2007 PZL Wrocław hankki sotilassertifiointeja ja luvan asekauppaan (katso johdanto-osan 16 kappale).
In the course of 2007 it acquired more assets, machinery, equipment and know-how.
Vuoden 2007 aikana se hankki lisää omaisuutta, koneita, laitteita ja tietotaitoa.
This acquisition was financed by a loan of PLN 12,5 million, which the IDA granted to PZL Wrocław on 24 May 2007 (‘the 2007 loan’), and through an in-kind contribution to the capital of PZL Wrocław by the parent company, PZL Hydral, in the form of an asset transfer in December 2007.
Hankinnat rahoitettiin 12,5 miljoonan Puolan zlotyn luotolla, jonka IDA myönsi PZL Wrocławille 24 päivänä toukokuuta 2007, jäljempänä ’vuoden 2007 luotto’, sekä emoyhtiön PZL Hydralin apportilla PZL Wrocławin pääomaan joulukuussa 2007 tapahtuneen omaisuusluovutuksen muodossa.
The Polish authorities also emphasised that the 2007 loan had been granted with a view to the IDA obtaining a share of approximately […]% in PZL Wrocław (corresponding to a debt-for-equity swap) and that the IDA would realise an adequate return on the capital invested after it sold its shares in PZL Wrocław, whereas PZL Hydral would use its shareholding to satisfy the public creditors.
Puolan viranomaiset korostivat myös, että vuoden 2007 luoton myöntämisen tarkoituksena oli, että IDA saa noin […] prosentin osuuden PZL Wrocławista (velan muunto osakkeiksi) ja samalla riittävän tuoton sijoittamalleen pääomalle sen jälkeen, kun se on myynyt osuutensa PZL Wrocławissa. PZL Hydralin puolestaan oli tarkoitus hyödyntää osakkuuttaan maksuihinsa julkisille velkojille.
The 2007 loan was granted at a variable 3M WIBOR plus 200 basis points, at that time 6,45 % for an initial duration until 2007 and was based on the understanding that it would be extended until the debt-for-equity swap took place prior to the sale of PZL Wrocław.
Vuoden 2007 luotto myönnettiin muuttuvakorkoisena eli sen korko oli 3M WIBOR plus 200 peruspistettä – tuolloin 6,45 prosenttia alun perin vuoden 2007 loppuun saakka. Oletuksena oli, että luottoa jatkettaisiin, kunnes velka muunnetaan osakkeiksi ennen kuin PZL Wrocław myydään.
The loan was secured by the following collateral:
Luoton takeena olivat seuraavat vakuudet:
a registered pledge [17] on the fixed assets of PZL Wrocław (machinery) of PLN 5,5 million which was entered in the register of pledges,an ordinary pledge [18] on 66850 shares, representing 100 % of the company at the time of the transaction in May 2007 and […]% at end-2007.
PZL Wrocławin käyttöomaisuuden (koneiden) rekisteröity panttaus [17], arvoltaan 5,5 miljoonaa Puolan zlotya, merkitty panttirekisteriin,66850 osakkeen tavallinen panttaus [18], jonka osuus oli tapahtumahetkellä toukokuussa 2007100 prosenttia yrityksestä ja […] prosenttia vuoden 2007 lopussa.
The Polish authorities informed the Commission that the value of PZL Wrocław had been assessed at the request of the IDA in March 2007 by consultants Realizacja Inwestycji Techniczno-Ekonomicznych, acting as an independent expert.
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että riippumattomana asiantuntijana toiminut konsulttiyritys Realizacja Inwestycji Techniczno-Ekonomicznych oli arvioinut PZL Wrocławin arvon maaliskuussa 2007 IDA:n pyynnöstä.
Three valuation methods were used: revenue method based on the discounted net profit (method 1), revenue method based on the discounted net profit plus depreciation (method 2) and discounted cash-flow method (method 3) [19], including a sensitivity analysis (moderate, optimistic and pessimistic scenarios).
Arvostusmenetelmiä käytettiin kolmenlaisia: diskontatun nettotuoton tulomenetelmä (menetelmä 1), diskontatun nettotuoton plus arvonalennuksen tulomenetelmä (menetelmä 2) ja diskontatun kassavirran menetelmä (menetelmä 3) [19], johon sisältyy herkkyysanalyysi (kohtuullinen, optimistinen ja pessimistinen skenaario).
Using these three methods, the value of PZL Wrocław was estimated at:
Näiden kolmen menetelmän perusteella PZL Wrocławin arvoksi arvioitiin seuraavaa:
Method 1:
Menetelmä 1:
under the moderate scenario the value is estimated at […];
kohtuullisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
under the optimistic scenario the value is estimated at […];
optimistisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
under the pessimistic scenario the value is estimated at […].
pessimistisellä skenaariolla arvoksi arvioitiin […].
Method 2:
Menetelmä 2:
Method 3:
Menetelmä 3:
The following three elements were used for the valuation of PZL Wrocław:
PZL Wrocławin arvioinnissa käytettiin seuraavia kolmea tekijää:
the company's financial forecasts, including cash flow, net profit and depreciation for 2007-2011 with a sensitivity analysis (moderate, optimistic and pessimistic scenarios); see Table 23 below,
yrityksen taloudelliset ennusteet, jotka sisältävät kassavirran, nettotuoton ja arvonalennuksen vuosina 2007–2011 ja herkkyysanalyysin (kohtuullinen, optimistinen ja pessimistinen skenaario), katso jäljempänä taulukko 23
the discount rate based on the Weighted Average Cost Of Capital (WACC) equal to 10,25 %, and
10,25 prosentin keskimääräiseen pääomakustannukseen (WACC) perustuva diskonttokorko ja
the assumption that cash flow becomes constant after 2007-2011.
oletus, että kassavirta on vakaa jakson 2007–2011 jälkeen.
The different scenarios incorporated into the 2007 study (PLN thousand)
Vuoden 2007 tutkimukseen sisältyvät eri skenaariot (tuhatta Puolan zlotya)
Moderate scenario
Kohtuullinen skenaario
Net profit
Nettotuotto
Net profit + depreciation
Nettotuotto + arvonalennus
The discount rate for all three methods of evaluation is based on Weighted Average Cost of Capital equal to 10,25 % [20].
Kaikkien kolmen arviointimenetelmän diskonttokorko perustuu 10,25 prosentin keskimääräiseen pääomakustannukseen [20].
The company's financial forecast, including cash flow, net profit and depreciation for 2007-2011 with a sensitivity analysis (moderate, optimistic and pessimistic scenarios for 2007-2011) is based on data supplied by PZL Wrocław.
Yrityksen taloudelliset ennusteet, jotka sisältävät kassavirran, nettotuoton ja arvonalennuksen vuosina 2007–2011 ja herkkyysanalyysin (kohtuullinen, optimistinen ja pessimistinen skenaario), perustuvat PZL Wrocławin toimittamiin tietoihin.
According to the study these data are to a large extent based on forecast orders by the Ministry of Defence.
Tutkimuksen mukaan näiden tietojen voidaan suurelta osin olettaa perustuvan puolustusministeriön tilauksia koskeviin ennusteisiin.
On the basis of this assessment, when determining of the value of the company's shares, the Polish authorities relied on the pessimistic scenario, which produced the lowest result.
Tämän arvion perusteella Puolan viranomaiset noudattivat yrityksen osakkeiden arvoa määrittäessään pessimististä skenaariota, joka antoi alhaisimman tuloksen.
On that basis they assumed that the collateral in the form of the ordinary pledge on PZL Wrocław's shares had a market value of at least PLN 20,3 million [21].
Tältä pohjalta viranomaiset olettivat, että PZL Wrocławin osakkeiden muodossa annettava tavallinen pantti on markkina-arvoltaan vähintään 20,3 miljoonaa Puolan zlotya [21].
Therefore, taken together with the pledge on machinery, which at the time had a value of PLN 5,5 million, the Polish authorities consider that the value of the collateral at that time exceeded the value of the loan.
Tämän perusteella ja kun otetaan huomioon koneiden panttaus, jonka arvo tuolloin oli 5,5 miljoonaa Puolan zlotya, Puolan viranomaiset katsovat vakuuden arvon ylittäneen tuolloin luoton suuruuden.
Moreover, on the basis of the expert study the IDA took the view in 2007 that it would be reasonable to rely on a value of PZL Wrocław at end-2007 of […] and to take the moderate scenario into consideration.
Lisäksi asiantuntijatutkimuksen perusteella IDA katsoi vuonna 2007, että olisi järkevää luottaa siihen, että PZL Wrocławin arvo vuoden 2007 lopussa oli […], ja noudattaa kohtuullisen skenaarion laskelmaa.
The IDA also took the view that it would realise a return on its investment.
IDA katsoi niin ikään, että se saisi tuottoa sijoitukselleen.
The direct return that the IDA could obtain, on the basis that it would carry out a debt-for-equity swap before the sale and would hold […]% of shares (which is an approximate percentage and was the working assumption used by the IDA) would be at least PLN 48,5 million.
IDA:n välitön tuotto, jonka se voisi saada sillä perusteella, että se suorittaa velan muunnon osakkeiksi ennen myyntiä ja sillä on hallussaan […] prosenttia osakkeista (likimääräinen prosenttiarvio ja IDA:n käyttämä alustava olettama), olisi vähintään 48,5 miljoonaa Puolan zlotya.
Accordingly, the Polish authorities claimed that, as regards the 2007 loan, the IDA acted as an investor within the framework of the sale of PZL Wrocław.
Vastaavasti Puolan viranomaiset esittivät, että vuoden 2007 luotossa IDA toimi sijoittajana PZL Wrocławin myyntisuunnitelmien puitteissa.
The Polish authorities also pointed out that the 2007 loan had not therefore been granted to PZL Hydral as stated in the opening decision.
Puolan viranomaiset huomauttivat myös, että vuoden 2007 luottoa ei tästä syystä ollut myönnetty PZL Hydralille, kuten menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä oli väitetty.
Negotiations with […]
Neuvottelut […]:n kanssa
On 2 April 2008 […] increased its offer for the second time.
[…] korotti tarjoustaan toistamiseen 2 päivänä huhtikuuta 2008.
The price offered for the shares on 2 April 2008 was […] (which reflected the value of PZL Wrocław on 31 December 2007), plus changes to current assets calculated according to a specific formula.
Osakkeista 2 päivänä huhtikuuta 2008 tarjottu hinta oli […] (ja se perustui PZL Wrocławin arvoon 31 päivänä joulukuuta 2007). Lisäksi huomioon oli otettu erityisen kaavan mukaan lasketut muutokset käyttöpääomaan.
The Polish authorities informed the Commission that application of the formula to reflect the growth in profit would result in a price increase of […].
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että kaavan soveltaminen tuoton kasvua vastaavasti johtaisi hinnannousuun […].
This offer was in line with an independent expert valuation commissioned by the IDA.
Tarjous oli yhdenmukainen IDA:n toimeksiantaman riippumattoman asiantuntija-arvion kanssa.
This valuation, carried out by Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzecki, concluded that the value of PZL Wrocław in March 2008 was […] on the basis of the net asset value method (‘the NAV method’).
Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzeckin suorittamassa arvioinnissa pääteltiin, että maaliskuussa 2008 PZL Wrocławin arvo oli […] nettoarvomenetelmän mukaan.
This method takes an asset-oriented approach to the valuation and takes into account the value of assets and the credit and debit side both on and off balance sheet.
Menetelmässä lähestytään arvostusta omaisuuslähtöisesti ja otetaan huomioon omaisuuden arvo samoin kuin vastaavat ja vastattavat niin taseessa kuin sen ulkopuolellakin.
At the same time, the value of PZL Hydral on the basis of the discounted cash-flow method (‘the DCF method’), which takes into account future revenue not only from the material but also the immaterial assets in the possession of PZL Wrocław.
Samalla selvitettiin PZL Hydralin arvo diskontatun kassavirran menetelmällä, jossa otetaan huomioon tulevat tulot niin PZL Wrocławin hallussa olevasta aineellisesta omaisuudesta kuin aineettomastakin omaisuudesta.
The study does not have any sensitivity analysis (i.e. it does not describe different scenarios).
Tähän tutkimukseen ei kuulu herkkyysanalyysia (eli siinä ei kuvata erilaisia skenaarioita).
Under the DCF method cash-flow forecasts for 2008 onwards are based on PZL Wrocław's financial plan for 2007-2013, which assumes that inflation will be the same as predicted by the Polish National Bank in February 2008 for the period in question.
Diskontatun kassavirran menetelmällä tehdyt kassavirtaennusteet vuodesta 2008 eteenpäin perustuvat PZL Wrocławin vuosien 2007–2013 rahoitussuunnitelmaan, jossa oletetaan, että inflaatio säilyy samana kuin Puolan keskuspankin helmikuun 2008 ennusteissa tälle jaksolle.
The cost of capital is evaluated at 16,65 %, incorporating the risk free rate (4,70 %), the market risk premium (7,17 %), the sector risk premium (1,78 %) and the market size premium (3 %) and enabling account to be taken of the size of PZL Wrocław in comparison with its competitors (such as […] or […]).
Pääomakustannuksiksi arvioidaan 16,65 prosenttia, kun lasketaan yhteen riskitön osuus (4,70 %), markkinariskipreemio (7,17 %), sektoririskilisä (1,78 %) ja markkinakokolisä (3 %) ja kun huomioidaan PZL Wrocławin koko verrattuna sen kilpailijoihin (esimerkiksi […] tai […]).
From 2014 onwards the study assumes that cash flow will increase by 3 % per annum (on the basis of 2 % inflation).
Vuodesta 2014 eteenpäin tutkimuksessa oletetaan, että kassavirta kasvaa 3 prosenttia vuodessa (2 prosentin inflaatiolla).
PZL Wrocław's future cash flow estimates (PLN thousand)
PZL Wrocławin tulevat kassavirtaestimaatit (tuhatta Puolan zlotya)
Cost of own capital (%)
Oman pääoman kustannukset ( %)
Future cash flow estimates
Tulevat kassavirtaestimaatit
Discounted future cash flow estimates
Tulevan diskontatun kassavirran estimaatit
The adjusted net assets value method is a way of valuing a ‘going concern’ by adjusting the value of all assets and liabilities to the fair market value [22].
Mukautetussa nettoarvomenetelmässä huomioidaan yrityksen toiminnan jatkuvuus mukauttamalla kaiken omaisuuden ja kaikkien velkojen arvoa markkina-arvoon [22].
The adjustment of liabilities with a book value of PLN 18,35 million to a net asset value of […] was realised on the basis of the planned 2007 debt-for-equity swap.
Velkojen mukautus 18,35 miljoonan kirjanpitoarvosta […]:n nettoarvoon tapahtui vuodeksi 2007 suunnitellun velan osakkeiksi muunnon pohjalta.
The last adjustment took off-balance sheet assets into consideration.
Viimeisessä mukautuksessa otettiin huomioon taseen ulkopuoliset omaisuuserät.
PZL Wrocław - adjusted NAV method (PLN thousand) [23] [23]
PZL Wrocław – mukautettu nettoarvomenetelmä (tuhatta Puolan zlotya) [23] [23]
Current assets
Käyttöpääoma
Off-balance sheet assets
Taseen ulkopuoliset omaisuuserät
The adjusted net value of the fixed assets is […], whereas their book value amounts to PLN 25,710 million.
Käyttöomaisuuden mukautettu nettoarvo on […] ja kirjanpitoarvo 25,710 miljoonaa Puolan zlotya.
The adjustment is essentially made by computing the fair market value of all the assets on the basis of a study prepared on 29 March 2007 and submitted to the Commission by an independent expert, Realizacja Inwestycji Techniczno-ekonomicznych.
Mukautus tehdään pääasiassa siten, että kaikkien omaisuuserien markkina-arvo lasketaan riippumattoman asiantuntijan Realizacja Inwestycji Techniczno-ekonomicznychin 29 päivänä maaliskuuta 2007 tekemän ja komissiolle toimittaman tutkimuksen perusteella.
The study basically assesses the value of real estate such as buildings and land.
Tutkimuksessa arvioidaan pääasiassa kiinteistöjen, kuten rakennusten ja maa-alueiden, arvoa.
The value of buildings was assessed on the basis of the following formula:
Rakennusten arvo on arvioitu seuraavan kaavan perusteella:
‘Cn’ is the cost of constructing a new building; ‘Lu’ is the level of use of the building and ‘R’ is a coefficient which factors in price differences between different regions.
Cn kuvaa uuden rakennuksen rakentamiskustannuksia, Lu on rakennuksen käyttöaste ja R puolestaan kerroin, joka korjaa eri alueiden välisiä hintaeroja.
The value of land is determined on the basis of a comparative approach which considers the price of land to be equal to the price obtained for a similar plot of land, adjusted to reflect inflation differentials.
Maan arvo määritellään vertailevaa lähestymistapaa käyttäen. Tällöin maan hinnaksi oletetaan hinta, joka samanlaisesta maa-alasta saadaan mukautettuna inflaation vaihteluun.
The adjustment of liabilities with a book value of PLN 18,350 million to a net asset value of […] was realised on the basis of the planned 2007 debt-for-equity swap.
Velkojen mukautus 18,350 miljoonan Puolan zlotyn kirjanpitoarvosta […]:n nettoarvoon suoritettiin vuodeksi 2007 suunnitellun velan osakkeiksi muunnon pohjalta.
The items which do not appear in the balance sheet but which should appear in the valuation according to the authors of the study are: ‘organisation of human resources’ and ‘organisation of the production process’, taking into account the non-quantifiable aspects in the evaluation linked to the value of the company's management.
Erät, jotka eivät näy taseessa mutta joiden täytyisi näkyä arvostuksessa ovat tutkimuksen tekijöiden mukaan ”henkilöstövoimavarojen organisointi” ja ”tuotantoprosessin organisointi”, kun otetaan huomioon yrityksen johdon arvoon sidoksissa olevat arviointitekijät, joita ei voida määrittää määrällisesti.
Following the offer from […], the Polish authorities provided the Commission with notification of the Plan as restructuring aid to PZL Hydral in March 2008, assuming that PZL Wrocław would be sold for […].
[…]:n tarjouksen jälkeen Puolan viranomaiset toimittivat komissiolle maaliskuussa 2008 ilmoituksen, jossa ne ilmoittivat suunnitelman olevan PZL Hydralille myönnettävää rakenneuudistustukea, ja olettivat, että PZL Wrocław myydään […]:n hintaan.
They also included the 2007 loan and an additional loan of PLN 4 million to be granted to PZL Wrocław as part of measures to finalise negotiations with […].
Viranomaiset sisällyttivät myös vuoden 2007 luoton ja PZL Wrocławille myönnettävän 4 miljoonan Puolan zlotyn lisäluoton osaksi toimia, joilla saatetaan päätökseen neuvottelut […]:n kanssa.
The additional loan (‘the 2008 loan’) was awarded on 2 April 2008, the day on which the IDA received details of the second increase in the offer.
Lisäluotto, jäljempänä ’vuoden 2008 luotto’, myönnettiin 2 päivänä huhtikuuta 2008 eli samana päivänä, jona IDA vastaanotti yksityiskohtaiset tiedot tarjouksen toisesta korotuksesta.
The IDA granted this loan as a bridging loan until such time as a deal was closed with […].
IDA myönsi tämän luoton siirtymäajaksi, kunnes kauppa […]:n kanssa olisi sinetöity.
PZL Wrocław needed the money in order to process the upturn in orders from the Ministry of Defence.
PZL Wrocław tarvitsi varat suoriutuakseen puolustusministeriön elpyneistä tilauksista.
The loan was granted for a period of five years at a variable interest rate based on the Commission reference rate for Poland (6,42 % when it was awarded) and was secured by the following collateral:
Muuttuvakorkoinen luotto myönnettiin viideksi vuodeksi komission Puolalle ilmoittamalla viitekorolla (myöntämishetkellä 6,42 prosenttia), ja se taattiin seuraavin vakuuksin:
registered pledge on fixed assets of PZL Wrocław (four machines and items of equipment) of PLN 2,8 million which was entered in the register of pledges,
PZL Wrocławin käyttöomaisuuden (neljän koneen ja eräiden laitteiden) rekisteröity panttaus, joka oli arvoltaan 2,8 miljoonaa Puolan zlotya ja merkittiin panttirekisteriin
assignment of receivables under a commercial contract in an amount of PLN 5,2 million.
kaupalliseen sopimukseen perustuvien saatavien siirto 5,2 miljoonan Puolan zlotyn arvosta.
The Polish authorities therefore consider that the value of the pledges exceeded the value of the loan.
Tämän vuoksi Puolan viranomaiset katsoivat, että panttien arvo ylitti luoton määrän.
The loan was granted in order to enable PZL Wrocław to acquire machinery necessary for the production process.
Luotto myönnettiin, jotta PZL Wrocław pystyy hankkimaan tuotantoprosessissa tarvittavat koneet.
The IDA granted the 2008 loan at an advanced stage of negotiations with […] on the assumption that it would be repaid either by PZL Wrocław using its own funds or by the investor.
IDA myönsi vuoden 2008 luoton […]:n kanssa käytyjen neuvottelujen edistyttyä pitkälle olettaen, että joko PZL Wrocław maksaisi sen takaisin omista varoistaan tai että sijoittaja maksaisi sen.
On that basis, the Polish authorities claimed that the IDA did not just act in a manner comparable to a private investor but as the entity selling PZL Wrocław.
Tämän perusteella Puolan viranomaiset esittivät, ettei IDA toiminut pelkästään yksityisen sijoittajan tavoin vaan PZL Wrocławin myyvänä oikeushenkilönä.
The Commission likewise was informed by the Polish authorities that the activity of PZL Wrocław in 2008 was partially financed by operating leasing.
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle niin ikään, että PZL Wrocławin toiminta rahoitettiin vuonna 2008 osittain operatiivisen leasingin avulla.
In June 2008 two operating leasing agreements, […] and […] were signed with a private company […].
Kesäkuussa 2008 allekirjoitettiin kaksi leasingsopimusta, […] ja […], erään yksityisen yrityksen kanssa […].
The net value of the lease under these agreements amounted to EUR 271002 and EUR 401263,20 (PLN 0,82 million including value added tax) [24].
Näiden sopimusten kattaman leasingin nettoarvo oli 271002 euroa ja 401263,20 euroa (0,82 miljoonaa Puolan zlotya arvonlisävero mukaan luettuna) [24].