natgillin/translations-raw huggingface dataset:
That is considerably less than the annual guarantee fee of EUR 221 million (total of EUR 1,33 billion over six years KBC pays.
Tämä on huomattavasti vähemmän kuin vuotuinen 221 miljoonan euron takuumaksu (KBC:n maksamat yhteensä 1,33 miljardia euroa kuuden vuoden aikana).
Indeed, KBC pays in excess of EUR 1 billion over and above the minimum remuneration required under the IAC.
KBC maksaakin yli miljardi euroa enemmän kuin arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon vähimmäiskorvausmäärä edellyttää.
Burden-sharing
Kustannusten jakaminen
Regarding burden-sharing, the IAC states in section 5,2 the general principle that banks ought to bear the losses associated with impaired assets to the maximum extent.
Kustannusten jakamisen osalta arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 5.2 kohdassa todetaan yleisperiaate, jonka mukaan pankkien tulisi vastata arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin liittyvistä tappioista mahdollisimman suurelta osin.
That implies first that the bank should bear the difference between the nominal value and the REV of the impaired assets.
Tämä merkitsee ensinnäkin, että pankin tulisi vastata arvoltaan alentuneiden omaisuuserien nimellisarvon ja TTA:n välisestä erosta.
That criterion is fulfilled in this case as the REV of the portfolio corresponds to EUR […] billion ([…] % of the notional value) and the transfer value to EUR 14,8 billion (62 % of the notional value).The transfer value therefore lies below the REV. The figure of the REV has been verified and found reasonable by the Commission’s experts.
Tämä peruste täyttyy tässä tapauksessa, koska salkun TTA on […] miljardia euroa ([…] prosenttia efektiivisestä nimellisarvosta) ja siirtoarvo on 14,8 miljardia euroa (62 prosenttia efektiivisestä nimellisarvosta). Näin ollen siirtoarvo jää pienemmäksi kuin TTA.
KBC bears losses even beyond the REV. The Commission’s doubts with regard to burden sharing have therefore been allayed.
Komission asiantuntijat ovat todentaneet TTA:ta kuvaavan luvun ja havainneet sen perustelluksi. KBC vastaa tappioista jopa TTA:ta suuremmalta osin.
Asset management
Komission epäilykset, jotka koskivat kustannusten jakamista, ovat näin ollen poistuneet. Omaisuuserien hallinta
Regarding the managements of assets, the Commission notes that the arrangements between the Belgian authorities and KBC comply with the requirements laid down in the IAC.
Omaisuuserien hallinnan osalta komissio toteaa, että Belgian viranomaisten ja KBC:n toteuttamat järjestelyt vastaavat arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon vaatimuksia.
The Belgian authorities have obtained the customary and necessary rights to safeguard their interests as described in recital 62.
Belgian viranomaiset ovat saaneet tavanomaiset ja välttämättömät oikeudet valvoa etujaan johdanto-osan 62 kappaleessa kuvatulla tavalla.
Accordingly, those rights are to provide safeguards to protect third party investors, super-senior counterparties and therefore, by extension, the Belgian authorities against possible conflicts of interest in the management of the guaranteed portfolio.
Näin ollen kyseisten oikeuksien tarkoituksena on turvata kolmansien sijoittajaosapuolten, super-senior-luokkaan kuuluvien vastapuolten ja laajennettuna Belgian viranomaisten edut taatun salkun hallinnoinnissa ilmenevien mahdollisten eturistiriitojen varalta.
In addition, the Belgian authorities are provided with the right to monitor the management of the guaranteed portfolio and are granted appropriate rights to further protect their interests.
Lisäksi Belgian viranomaiset ovat saaneet oikeuden seurata taatun salkun hallinnointia ja tarvittavat oikeudet etujensa turvaamiseksi edelleen.
On the basis of the foregoing, the Commission concludes that its doubts regarding the asset relief measure have been allayed and that the measure is in line with the IAC.
Edellä esitetyn perusteella komissio päättelee, että sen epäilykset ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvista toimenpiteistä ovat poistuneet ja että toimenpide on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukainen.
Application of the Recapitalisation Communication to the equity commitment
Pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon soveltaminen pääomasitoumukseen
The Commission recalls that in the case of losses in the Equity Range, the Belgian authorities have committed to provide capital if KBC so requests.
Komissio muistuttaa, että Belgian viranomaiset ovat sitoutuneet Equity Range -tason tappioiden osalta pääomasijoituksiin, jos KBC niitä pyytää.
This recapitalisation of KBC in the Equity Range can occur through the issuance by KBC of ordinary shares to the Belgian authorities at market price.
KBC:n pääoman vahvistaminen Equity Range -tasolla voidaan toteuttaa niin, että KBC laskee liikkeeseen Belgian viranomaisille osoitettuja markkinahintaisia kantaosakkeita.
If as result of such an issuance the Belgian authorities were to exceed a 30 % shareholding, they will receive hybrid securities.
Jos Belgian viranomaisten osakeomistus ylittäisi kyseisen liikkeeseenlaskun vuoksi 30 prosentin omistusosuuden, niille annetaan hybridiarvopapereita.
Therefore, for the measure to be compatible, the capital injection committed should be the minimum necessary and should be remunerated in line with the Recapitalisation Communication.
Siksi toimenpiteen soveltuvuus yhteismarkkinoille edellyttää, että sitoumuksen mukaisen pääomasijoituksen on rajoituttava välttämättömään vähimmäismäärään ja se on korvattava pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon mukaisesti.
Regarding the remuneration for the Equity Range, the compatibility of the remuneration should be assessed in two ways.
Equity Range -tason korvaamisen osalta korvauksen soveltuvuutta yhteismarkkinoille on arvioitava kahdesta näkökulmasta.
Firstly, the State should be remunerated for providing the equity guarantee.
Ensiksi valtiolle tulisi korvata pääomatakuun myöntäminen.
Secondly, in the event that it does inject capital, this should be remunerated appropriately.
Toiseksi, jos valtio sijoittaa pääomaa, se tulee korvata asianmukaisesti.
Regarding the equity guarantee, KBC must pay for having the right to an equity injection on standby.
Pääomatakuun osalta KBC:n on maksettava valmiudesta saada vahvistusta pääomapohjaansa.
The underwriting fee is calculated by reference to the fee levels investment banks charge for stand-by equity underwritings.
Merkintäpalkkio lasketaan niiden maksujen mukaisesti, joita investointipankit veloittavat valmiudesta vahvistaa pääomaa.
The customary fee for this type of underwriting commitment, according to the Belgian authorities, varies between 10 and 15 bps per week.
Tavanomainen maksu tämäntyyppisestä pääoman stand by -merkintäsitoumuksesta on Belgian viranomaisten mukaan 10–15 peruspistettä viikossa.
The mid-point of this range (12.5 bps) has been applied to KBC.
KBC:hen on sovellettu tämän vaihteluvälin keskikohtaa (12,5 peruspistettä).
That amounts to 650 bps per year on the principal amount of EUR 1.8 billion.
Se vastaa 650 peruspistettä vuodessa 1,8 miljardin pääomalle.
In this case, the underwriting premium can be considered as the equity risk premium described in the Eurosystem Recommendations.
Tässä tapauksessa merkintäsitoumuksen preemiota voidaan pitää eurojärjestelemän suosituksissa kuvattuna pääoman riskipreemiona.
As the underwriting fee is in excess of this threshold, the remuneration is considered sufficient.
Koska merkintäpalkkio ylittää kyseisen raja-arvon, korvaus katsotaan riittäväksi.
Furthermore, in the event that KBC does call upon the Belgian authorities to provide an equity injection, the Belgian authorities will subscribe to the newly issued equity at market terms.
Lisäksi tapauksessa, jossa KBC pyytäisi Belgian viranomaisilta pääomasijoitusta, viranomaiset merkitsisivät vasta liikkeeseen laskettuja arvopapereita markkinahintaan.
In this case the Belgian authorities will obtain ordinary shares and will be remunerated accordingly.
Näin ollen Belgian viranomaiset saavat tavallisia osakkeita ja niitä vastaavan korvauksen.
This is line with the Annex to the Recapitalisation Communication.
Tämä täyttää pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon vaatimukset.
In the context of the current crisis, the Commission previously has accepted equity injections where the issue price was based on a market-orientated valuation such as the share price [49].
Tämänhetkisessä kriisissä komissio on aiemmin hyväksynyt pääomasijoituksia, joiden liikkeeseenlaskuhinta on perustunut markkinaperustaiseen arvostukseen kuten osakkeen hintaan [49].
If the Belgian authorities, when buying KBC shares, were to acquire more than 30 % voting rights, which could require them to launch a mandatory takeover bid, they will have the option to subscribe to hybrid capital instead.
Jos Belgian viranomaiset saisivat KBC:n osakkeita ostaessaan yli 30 prosenttia äänivallasta, mikä velvoittaisi ne antamaan pakollisen loppuja osakkeita koskevan ostotarjouksen, niillä on oikeus merkitä osakkeiden sijaan hybridiarvopapereita.
The coupon that KBC will have to pay is similar to that for the two already approved recapitalisation measures.
Kuponkituotto, joka KBC:n on maksettava, on samankaltainen kuin kahden aiemmin hyväksytyn pääomapohjan vahvistamistoimenpiteen yhteydessä.
In addition, the Belgian authorities have the option of converting these hybrids into ordinary shares at market terms, which is in line with the terms of its subscription to the newly issued equity described above.
Belgian viranomaisilla on lisäksi mahdollisuus muuttaa hybridiarvopaperit kantaosakkeiksi markkinahintaan, mikä vastaa ehtoja, joilla se on merkinnyt edellä kuvattuja vasta liikkeeseen laskettuja osakkeita.
Therefore the remuneration of the hybrid securities is in line with the Recapitalisation Communication.
Näin ollen hybridiarvopapereiden korvaus täyttää pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon vaatimukset.
As regards the limitation of the aid to the minimum necessary, the Commission notes that the capital injection will only be called upon if the relevant CDO portfolio suffers realised credit losses that exceed EUR 7,1 billion.
Tuen rajoittamisesta välttämättömään vähimmäismäärään komissio toteaa, että pääomasijoitusta pyydetään vain, jos kyseisen CDO-instrumenttisalkun aiheuttamat todelliset luottotappiot ylittävät 7,1 miljardia euroa.
If that situation arises, KBC, although it has already provisioned for losses exceeding this amount, will likely face significant difficulties and market uncertainties about its financial position.
Jos näin tapahtuu ja vaikka KBC on jo varautunut kyseisen summan ylittäviin tappioihin, se joutuu todennäköisesti merkittäviin vaikeuksiin ja markkinoilla syntyy epävarmuutta sen taloudellisesta asemasta.
In line with the reasoning given with regard to the first and the second recapitalisations, which established that a properly remunerated capital injection was an appropriate means of restoring confidence in a systemically important bank such as KBC, the Commission considers that it is reasonable to conclude that the commitment to provide capital in case of significant losses on the CDO portfolio is appropriate and to the minimum necessary.
Ensimmäisen ja toisen pääomapohjan vahvistamisen yhteydessä todettiin, että asianmukaisesti korvattava pääomasijoitus on hyväksyttävä tapa palauttaa luottamus järjestelmän kannalta tärkeään pankkiin kuten KBC, ja samojen perusteiden nojalla komissio katsoo, että on kohtuullista päätellä pääoman tarjoamista CDO-instrumenttisalkun kärsimien merkittävien tappioiden varalta koskevan sitoumuksen olevan asianmukainen ja rajoittuvan välttämättömään vähimmäismäärään.
Based on the above the Commission concludes that the conditions of the Recapitalisation Communication are fulfilled.
Edellä esitetyn perusteella komissio päättelee, että pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossa asetetut ehdot täyttyvät.
Conclusion on the State Protection Measure
Valtion suojaamistoimenpidettä koskevat päätelmät
Given that the terms of the asset relief part of the State Protection measure are in line with the IAC and the terms of the Equity Range are in line with the Recapitalisation Communication, the Commission considers that the aid granted through the State Protection measure is compatible with the common market.
Ottaen huomioon, että valtion suojaamistoimenpiteen ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvan osuuden ehdot täyttävät arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon vaatimukset ja että Equity Range -tason ehdot täyttävät pääomapohjan vahvistamista koskevan tiedonannon vaatimukset, komissio katsoo, että valtion suojaamistoimenpiteen yhteydessä myönnetty tuki soveltuu yhteismarkkinoille.
COMPATIBILITY OF THE RESTRUCTURING PLAN
RAKENNEUUDISTUSSUUNNITELMAN SOVELTUVUUS YHTEISMARKKINOILLE
The degree of required restructuring
Tarvittavan rakenneuudistuksen laajuus
The Commission observes that the Restructuring Communication does not set criteria for the conditions under which a bank may need to present a restructuring plan, but builds on the criteria laid down in the Recapitalisation Communication and the IAC.
Komissio toteaa, että rakenneuudistusta koskevassa tiedonannossa ei aseteta vaatimuksia olosuhteille, joiden vallitessa pankin voi olla tarpeen esittää rakenneuudistussuunnitelma, vaan että tiedonannon perustana ovat vaatimukset, jotka on määritelty pääomapohjan vahvistamista koskevassa tiedonannossa ja arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa.
The Commission notes that KBC has received State aid in excess of 2 % of the bank’s total RWA.
Komissio toteaa, että KBC on vastaanottanut valtiontukea määrän, joka ylittää 2 prosenttia pankin yhteenlasketuista RWA-eristä.
KBC should therefore in line with point 4 of the Restructuring Communication and with point 55 of the IAC, as well as with its previous commitments mentioned in the opening Decision, undergo in-depth restructuring.
Siksi KBC:n tulisi rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 4 kohdan ja arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 55 kohdan mukaisesti sekä aiempien, menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä mainittujen sitoumustensa mukaisesti toteuttaa perusteellinen rakenneuudistus.
The application of the Restructuring Communication
Rakenneuudistusta koskevan tiedonannon soveltaminen
The Restructuring Communication sets out the State aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Rakenneuudistusta koskevassa tiedonannossa vahvistetaan valtiontukisäännöt, joita sovelletaan rahoituslaitosten rakenneuudistukseen tämänhetkisen kriisin aikana.
According to the Restructuring Communication, in order to be compatible with article 87(3)(b) of the Treaty, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to:
Mainitun tiedonannon mukaan rahoituslaitoksen rakenneuudistus täyttää rahoitusalan tämänhetkisessä kriisissä perustamissopimuksen 87 artiklan 3 kohdan b alakohdan määräykset, jos se
Lead to a restoration of the viability of the bank;
johtaa pankin elinkelpoisuuden palautumiseen;
Include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
sisältää tuensaajan merkittävän oman osuuden (kustannusten jako);
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
sisältää merkittäviä toimia, joilla rajoitetaan kilpailun vääristymistä.
The Restructuring Communication sets out in points 9 to 11 that the Member State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model.
Rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 9 ja 11 kohdan mukaan jäsenvaltion on esitettävä kattava ja yksityiskohtainen rakenneuudistussuunnitelma, joka sisältää täydelliset tiedot liiketoimintamallista.
The plan should also identify the causes of the difficulties faced by a financial institution and alternatives to the restructuring plan proposed.
Suunnitelmassa tulisi myös nimetä rahoituslaitoksen vaikeuksien syyt ja ehdotetun rakenneuudistussuunnitelman vaihtoehdot.
The information submitted by the Belgian authorities meets these requirements.
Belgian viranomaisten toimittamat tiedot täyttävät nämä vaatimukset.
In assessing a restructuring plan, the Commission must assess whether the bank is able to restore long-term viability without State aid.
Rakenneuudistussuunnitelmaa arvioidessaan komission on arvioitava, pystyykö pankki palauttamaan pitkän aikavälin kannattavuutensa ilman valtiontukea.
With respect to KBC, any restructuring plan should demonstrate that it has taken measures to deal with the source of its difficulties, that its business model is viable and that it is able to withstand a realistic stress scenario.
KBC:n osalta mahdollisen rakenneuudistussuunnitelman tulisi osoittaa, että se on ryhtynyt toimenpiteisiin vaikeuksiensa syyn poistamiseksi, että sen liiketoimintamalli on elinkelpoinen ja että se pystyy selviytymään realistisen stressiskenaarion toteutuessa.
It should also indicate, as noted in point 14 of the Restructuring Communication, how the State aid is redeemed or that it is remunerated according to normal market conditions.
Suunnitelmasta tulisi myös käydä ilmi, kuten rakenneuudistusta koskevan tiedonannon 14 kohdassa edellytetään, miten valtiontuki peritään takaisin tai että se korvataan tavanomaisten markkinaehtojen mukaisesti.
The restructuring plan identifies the main causes of the difficulties for the bank, which were mainly attributable to value markdowns on KBC’s synthetic CDO portfolio.
Rakenneuudistussuunnitelmassa esitetään pankin vaikeuksien tärkeimmät syyt, jotka liittyivät lähinnä KBC:n synteettisen CDO-instrumenttisalkun arvon alenemiseen.
Those instruments must be marked-to-market with any changes in the market value flowing immediately through the income statement.
Kyseiset instrumentit on arvostettava markkina-arvoon, jolloin kaikki markkina-arvon muutokset näkyvät heti tuloslaskelmassa.
KBC required two capital injections and an asset guarantee to deal with these losses and their subsequent effect on its capital position.
KBC pyysi kahta pääomasijoitusta ja pääomatakuun voidakseen selviytyä kyseisistä tappioista ja niiden vaikutuksista sen pääoma-asemaan.
In order to assess whether KBC can be considered viable, the Commission must assess whether the plan deals with these issues in the CDO portfolio.
Arvioidakseen, voidaanko KBC katsoa elinkelpoiseksi, komission on arvioitava, käsitelläänkö suunnitelmassa näitä asioita CDO-instrumenttisalkun osalta.
In this respect, the Commission notes that KBC has ceased to issue CDO instruments.
Tässä suhteessa komissio toteaa, että KBC on lakannut laskemasta liikkeeseen CDO-instrumentteja.
As regards its residual CDO portfolio, KBC’s exposure to further losses has been significantly limited.
Jäljellä olevan CDO-instrumenttisalkun osalta KBC:n alttius lisätappioille on vähentynyt merkittävästi.
Since EUR 14,8 billion (at 90 %) of the losses on the portfolio has been guaranteed by the State, the portfolio no longer has to be valued at mark-to-market, thus reducing volatility on KBC’s balance sheet.
Koska valtio on taannut instrumenttisalkun tappiot 14,8 miljardilla eurolla (90-prosenttisesti), salkkua ei tarvitse enää arvostaa markkinahintojen mukaisesti, mikä vähentää KBC:n taseen heilahteluja.
Its only remaining exposure is on the small part of the CDO portfolio that is valued above the transfer value of the State Protection measure plus a 10 % exposure to losses in the cash guarantee tranche.
Sen ainoat jäljellä oleva riskit liittyvät CDO-instrumenttisalkun pieneen osaan, jonka arvostus ylittää valtion suojaamistoimenpiteen siirtoarvon, ja käteistakuuosuuden 10 prosentin riskiin.
Therefore the Commission can conclude that KBC has taken sufficient actions to address the cause of its problems and that any further negative development in its CDO portfolio will not threaten its viability.
Näin ollen komissio voi päätellä, että KBC on ryhtynyt riittäviin toimenpiteisiin ongelmien syyn poistamiseksi ja sen estämiseksi, että CDO-instrumenttisalkun kielteisen kehityksen mahdollinen jatkuminen uhkaisi sen elinkelpoisuutta.
KBC also has an ABS portfolio that is not covered by the protection obtained from the Belgian authorities.
KBC:llä on myös ABS-arvopaperisalkku, jota Belgian viranomaisten antama suojaus ei koske.
The Commission observes that KBC has provided information on the remaining exposure ([…]).
Komissio toteaa, että KBC on toimittanut tiedot jäljellä olevasta riskistä ([…]).
KBC will absorb any losses on that portfolio (calculated at EUR […] million per annum), which according to KBC does not threaten its viability because of its more conservative risk and maturity profile [50].
KBC kattaa mahdolliset kyseiseen salkkuun liittyvät tappiot (laskennallisesti […] miljoonaa euroa vuodessa), jotka eivät KBC:n mukaan uhkaa sen elinkelpoisuutta, koska salkun riski- ja maturiteettiprofiili on varovaisempi [50].
The losses on the ABS portfolio have been taken into account in the financial projections for the restructuring plan.
ABS-arvopaperisalkun tappiot on otettu huomioon rakenneuudistussuunnitelman taloudellisissa ennusteissa.
As regards its business model, KBC intends to continue its bancassurance strategy, albeit within a smaller and more focussed group.
Liiketoimintamallinsa osalta KBC aikoo jatkaa pankki- ja vakuutuspalvelut yhdistävään toimintamalliin perustuvaa strategiaa, mutta pienemmän ja keskittyneemmän ryhmän puitteissa.
It will provide a full range of banking and insurance products to its core customer segments, retail, private SME and mid-cap.
Se tarjoaa täyden valikoiman pankki- ja vakuutustuotteita ydinasiakassegmenteilleen, joita ovat vähittäispankkipalveluasiakkaat, yksityiset pk-yritykset ja markkina-arvoltaan keskisuuret yritykset.
It will focus on markets, for example in the CEE-R, where it already has healthy franchises, while withdrawing from markets that it considers high risk or where it has a franchise that is not or cannot become sustainable.
Se kiinnittää päähuomionsa markkinoihin, kuten KIE-V, joilla sillä on jo tervettä franchising-toimintaa, ja vetäytyy markkinoilta, joita se pitää riskialttiina tai joilla franchising-toiminta ei ole kestävää tai ei voi muodostua sellaiseksi.
KBC has a strong liquidity position.
KBC:n maksuvalmiusasema on vahva.
It has a limited reliance on wholesale, particularly short-term, funding and has a loan-to-deposit ratio of less than […] %.
Se käyttää rajallisesti tukkurahoitusta, etenkin lyhytaikaista, ja sen lainojen ja talletusten suhde on alle […] prosenttia.
Its strong liquidity position is underlined by the fact that even during the most significant disruption in financial markets for many years it did not need to avail of any liquidity assistance from the Belgian State.
Sen vahvaa maksuvalmiusasemaa korostaa, että edes merkittävimpien rahoitusmarkkinahäiriöiden aikana sen ei moneen vuoteen tarvinnut käyttää Belgian valtion rahoitustukea.
The Commission considers that KBC's business strategy, which consists of retail activities combined with cross-selling of insurance products in KBC’s core markets, is a viable business model.
Komissio katsoo, että KBC:n liiketoimintastrategia, joka koostuu yksityispankkipalveluista yhdistettyinä vakuutustuotteiden ristiinmyyntiin KBC:n ydinmarkkinoilla, on elinkelpoinen liiketoimintamalli.
The Commission considers that the continuation of KBC’s operations in the CEE-R, which could be considered as a developing market, is an acceptable strategy, as it allows KBC to leverage its successful business model to a high-growth region, allowing it the possibility to continue to grow and generate profits.
Komissio katsoo, että KBC:n toimintojen jatkuminen KIE-V-alueella, jota voitaisiin pitää kehittyvinä markkinoina, on hyväksyttävä strategia, koska se antaa KBC:lle mahdollisuudet tukea menestyksellistä liiketoimintamalliaan nopean kasvun alueella ja luoda mahdollisuuksia jatkaa kasvua ja voitollista toimintaa.
This is also important for financial stability concerns, as KBC is an important operator on financial markets in this region and its withdrawal could have destabilising effects.
Tämä on tärkeää myös taloudellisen vakauden vuoksi, koska KBC on merkittävä toimija alueen rahoitusmarkkinoilla ja sen vetäytymisellä voisi olla vakautta horjuttava vaikutus.