natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As regards NR’s own contribution to the restructuring, the UK authorities point out that the caps on lending and the active redemption policy in the initial restructuring plan were intended as compensatory measures instead of own contribution.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset korostavat NR:n omavastuuosuudesta rakenneuudistuksessa, että luotonannon rajoittaminen ja aktiivinen takaisinmaksupolitiikka alkuperäisessä rakenneuudistussuunnitelmassa oli tarkoitettu korvaaviksi toimenpiteiksi eikä omavastuuosuudeksi.
With regard to the cap on mortgage lending, the United Kingdom argues that the UK mortgage market is capacity constrained due to the financial and economic crisis and that the proposed increase in lending by BankCo is limited and does not adversely affects its competitors.
Asuntoluottojen rajoittamisesta Yhdistynyt kuningaskunta toteaa, että Yhdistyneen kuningaskunnan asuntoluottomarkkinoiden kapasiteetti on rajallinen, mikä johtuu rahoitus- ja talouskriisistä, ja että ehdotettu BankCon luotonannon lisääminen on rajoitettua eikä se välttämättä vaikuta kilpailijoihin kielteisesti.
As regards the active mortgage redemption programme, it was exacerbating the tightness in the supply of mortgages on the UK market (accounting for 40 % of the drop in new lending).
Asuntoluottojen aktiivinen takaisinmaksuohjelma hankaloitti ennestään asuntoluottojen tarjontaa Yhdistyneen kuningaskunnan markkinoilla (ja sai aikaan 40 %:n laskun uudessa luotonannossa).
The United Kingdom is of the opinion that NR has contributed to the restructuring by the sale of its Home Equity Release Mortgage (hereinafter ‘HERM’) portfolio for approximately GBP 2,2 billion, the restructuring losses it has borne and […].
Yhdistynyt kuningaskunta katsoo, että NR on edistänyt rakenneuudistusta myymällä asunto-osakkeiden vapautettujen kiinnitysten (Home Equity Release Mortgage, jäljempänä ’HERM’) salkun noin 2,2 miljardista punnasta, kattamalla rakenneuudistustappiot […].
The United Kingdom indicates in its submission that it believes that the increased lending foreseen for BankCo is unlikely to have an effect on the mortgage market or BankCo’s competitors as capacity is constrained on the market.
Yhdistynyt kuningaskunta toteaa huomautuksessaan uskovansa, ettei BankColle ennustetulla lisääntyvällä luotonannolla todennäköisesti ole vaikutuksia asuntoluottomarkkinoihin tai BankCon kilpailijoihin, koska markkinoiden kapasiteetti on rajoitettu.
The increase in the lending capacity of BankCo would ease these concerns slightly, but will leave enough demand for others.
BankCon luotonantokyvyn lisääminen poistaisi tämän huolenaiheen nopeasti ja jättäisi samalla riittävästi kysyntää muiden katettavaksi.
The United Kingdom also considers it unlikely that BankCo will rapidly increase lending, after the split-up and exit from TPO, as it will still need to obtain the necessary funding to finance the new lending.
Yhdistynyt kuningaskunta katsoo myös olevan epätodennäköistä, että BankCo lisäisi nopeasti luotonantoaan jakamisen jälkeen ja irrottauduttuaan tilapäisestä julkisesta omistuksesta, sillä sen on vielä hankittava välttämätön rahoitus uudelle luotonannolle.
Finally, the United Kingdom notes that BankCo will have no privileged access to the pool of customers remaining in AssetCo.
Lopuksi Yhdistynyt kuningaskunta panee merkille, ettei BankCo ole etuoikeutetussa asemassa AssetColle jääneiden asiakkaiden suhteen.
As regards the amount of aid, the United Kingdom does not accept the Commission’s suggestion that this can be determined by deducting the market value of AssetCo’s assets from their book value.
Yhdistynyt kuningaskunta ei hyväksy komission ehdotusta tuen määrän määrittämiseksi AssetCon kirjanpitoon perustuvan omaisuuserien markkina-arvon perusteella.
Such a methodology, in the opinion of the United Kingdom, would overestimate the amount of any aid granted to BankCo.
Yhdistyneen kuningaskunnan mielestä tällaisessa menetelmässä yliarvostettaisiin BankColle myönnetyn tuen suuruus.
The United Kingdom considers that a difference should be made between aid granted to BankCo and to AssetCo and that aid to AssetCo does not necessarily benefit BankCo.
Yhdistynyt kuningaskunta katsoo, että BankColle ja AssetColle myönnetty tuki olisi erotettava toisistaan ja ettei AssetColle myönnetty tuki välttämättä hyödytä BankCoa.
The aid amount for BankCo should reflect BankCo’s competitive impact on its competitors, something which is not reflected in the methodology proposed by the Commission.
BankColle myönnetyn tuen olisi näyttävä BankCon kilpailijoille aiheutuvana kilpailuvaikutuksena, mutta näin ei ole komission ehdottamassa menetelmässä.
With regard to AssetCo, the methodology advanced by the Commission, according to the United Kingdom, is based on the assumption that the United Kingdom would cover the difference between the book value and the market value of the assets.
Komission esittämä AssetCota koskeva menetelmä perustuu Yhdistyneen kuningaskunnan mukaan oletukseen, että Yhdistynyt kuningaskunta pystyisi kattamaan omaisuuserien kirjanpitoarvon ja markkina-arvon välisen eron.
This is incorrect as the guarantees of the United Kingdom cover the difference between the ultimate value of AssetCo’s assets and the book value of its liabilities (that is to say, if the assets do not yield enough to cover all the liabilities, the United Kingdom will cover the difference).
Näin ei ole, sillä Yhdistyneen kuningaskunnan takeet kattavat AssetCon omaisuuserien lopullisen arvon ja vastattavan kirjanpitoarvon välisen eron (toisin sanoen, jos omaisuuserät eivät riitä kattamaan kaikkea vastattavaa, Yhdistynyt kuningaskunta kattaa eron).
According to the United Kingdom, the correct methodology for estimating the amount of aid granted to BankCo is the sum of the book value of any direct capital injections plus the value of any ongoing guarantees taking into account the fees paid for them plus the value of BankCo’s benefit from the high quality mortgage book plus the incremental value to BankCo of taking over NR’s retail deposit book.
Yhdistyneen kuningaskunnan mukaan oikea menetelmä BankColle myönnetyn tuen määrän arvioimiseksi on kaikkien suorien pääoman korotusten kirjanpitoarvo lisättynä kaikkien voimassa olevien takuiden arvolla ottaen huomioon niistä suoritetut maksut lisättynä BankCon korkealaatuisesta asuntoluottokannasta saamalla hyödyllä ja lisättynä BankCon NR:ltä saaman vähittäistalletuskannan lisäarvolla.
The amount of aid to AssetCo, according to the United Kingdom, is the difference between the total value of the aid granted to NR, less the aid granted to BankCo through AssetCo.
AssetCon tuen määrä on Yhdistyneen kuningaskunnan mukaan NR:lle taatun tuen kokonaisarvon ero, josta vähennetään BankColle AssetCon kautta taattu tuki.
UNITED KINGDOM’S COMMENTS ON THE INTERESTED PARTIES’ OBSERVATIONS IN THE OPENING DECISION
YHDISTYNEEN KUNINGASKUNNAN HUOMAUTUKSET KOLMANSIEN ALOITTAMISPÄÄTÖKSESSÄ ESITTÄMIIN HUOMAUTUKSIIN
With regard to the concerns of third parties concerning the increase in retail deposits, the United Kingdom has submitted the following comments.
Yhdistynyt kuningaskunta on toimittanut seuraavat huomautukset kolmansien esittämiin epäilyihin, jotka koskevat vähittäistalletusten lisäämistä.
The United Kingdom points out that a UK market share cap of 1,5 % on retail deposits is in place.
Yhdistynyt kuningaskunta toteaa, että maassa on voimassa vähittäistalletusten 1,5 prosentin markkinaosuusrajoitus.
This cap will prevent NR from pricing too aggressively and will simultaneously limit the impact NR will have on the savings market.
Tällä rajoituksella estetään NR:ää hinnoittelemasta liian aggressiivisesti ja samalla rajoitetaan NR:n vaikutusta säästömarkkinoilla.
The United Kingdom also submits that NR has not followed an aggressive pricing strategy in its retail deposit products, evidenced by the fact that NR has not ranked within the top 3 in the Moneyfacts savings tables since the Competitive Framework was introduced.
Yhdistynyt kuningaskunta toteaa myös, ettei NR ole noudattanut aggressiivista hinnoittelustrategiaa vähittäistalletustuotteissaan, sillä NR ei ole kuulunut kolmen parhaan joukkoon Moneyfactsin säästötaulukoissa sen jälkeen, kun kilpailukehys otettiin käyttöön.
Furthermore, the United Kingdom argues that setting any further limits on pricing of its savings products would prevent NR from obtaining the funding necessary to support planned new lending.
Lisäksi Yhdistynyt kuningaskunta toteaa, että jos NR:n säästötuotteiden hinnoittelua rajoitettaisiin lisää, NR ei saisi välttämätöntä rahoitusta suunnitellulle uudelle luotonannolle.
It would also threaten NR’s ability to satisfy its obligations under TPO and would prevent NR from reacting to events that would negatively effect its funding position.
Sillä myös vaarannettaisiin NR:n mahdollisuudet täyttää tilapäiseen julkiseen omistukseen liittyvät velvoitteensa ja estettäisiin NR:ää reagoimasta tapahtumiin, joilla voi olla kielteisiä vaikutuksia sen rahoitusasemaan.
As regards the Competitive Framework, in place since 31 March 2008, the UK authorities have indicated that the behavioural constraints in the Framework sufficiently limit NR in the way it competes on the UK markets.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset ovat todenneet 31 päivänä maaliskuuta 2008 käyttöön otetusta kilpailukehyksestä, että kehyksessä estetty käyttäytyminen rajoittaa riittävästi NR:n kilpailua Yhdistyneen kuningaskunnan markkinoilla.
UNITED KINGDOM’S COMMENTS ON THE INTERESTED PARTIES’ OBSERVATIONS IN THE EXTENSION DECISION
YHDISTYNEEN KUNINGASKUNNAN HUOMAUTUKSET ASIANOMAISTEN LAAJENTAMISPÄÄTÖKSESSÄ TEKEMIIN HUOMAUTUKSIIN
To address the concerns of the Commission set out in the extension decision and the comments provided by third parties, the UK authorities have altered the amended restructuring plan.
Komission laajentamispäätöksessä esittämien epäilyjen ja kolmansien esittämien huomautusten vuoksi Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset ovat muuttaneet muutettua rakenneuudistussuunnitelmaa.
Those changes have been set out in more detail in section 2.2 of this Decision (recitals 27, 28 and 29).
Nämä muutokset esitetään tarkemmin tämän päätöksen 2.2 kohdassa (johdanto-osan 27, 28 ja 29 kappale).
The Commission must assess whether the measures introduced or modified by the amended restructuring plan constitute State aid.
Komission on arvioitava, ovatko muutetussa rakenneuudistussuunnitelmassa käyttöön otetut tai muutetut toimenpiteet valtiontukea.
Article 87(1) of the Treaty provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods is, insofar as it affects trade between Member States, incompatible with the common market.
Perustamissopimuksen 87 artiklan 1 kohdassa jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, ei sovellu yhteismarkkinoille, siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
With regard to the measures already approved by the Commission as rescue aid in its two previous decisions pertaining to this case (namely measures (i), (ii) and (iii) as mentioned in recital 30); the guarantees on retail and wholesale deposits and the BoE/HMT liquidity facility), the Commission has already concluded that those measures constitute State aid in favour of NR. The Commission also observes that BankCo is to have access to the schemes the United Kingdom has introduced for banks during the financial crisis and which have already been approved by the Commission to the extent that those schemes are still in force after the split-up [32].
Komissio on jo päätellyt toimenpiteistä, jotka se on hyväksynyt kahdessa aiemmassa tätä asia koskevassa päätöksessään valtiontueksi (toimenpiteet (i), (ii) ja (iii), kuten johdanto-osan 30 kappaleessa on todettu), vähittäis- ja tukkutalletusten takaamisesta ja BoE/HMT:n likviditeettitakauksesta, että nämä toimenpiteet ovat NR:n hyväksi myönnettyä valtiontukea. Komissio huomauttaa myös, että BankCon on päästävä osalliseksi Yhdistyneen kuningaskunnan rahoituskriisin aikana pankkien suhteen käyttöönottamista järjestelyistä, jotka komission on jo hyväksynyt ja jotka ovat edelleen voimassa jakamisen jälkeen [32].
The measures that have to be assessed in this Decision in order to determine whether they constitute State aid have already been described in recital 30 of this Decision.
Toimenpiteet, joita tässä päätöksessä arvioidaan, jotta voitaisiin määrittää, ovatko ne valtiontukea, on jo kuvattu tämän päätöksen johdanto-osan 30 kappaleessa.
The relevant measures are for NR measures (iv) and (v), for BankCo measures (vi), (vii) and (viii) and, for AssetCo, measures (ix)-(xii).
Relevantit toimenpiteet ovat NR:n suhteen toimenpiteet (iv) ja (v), BankCon suhteen toimenpiteet (vi), (vii) ja (viii) sekä AssetCon suhteen toimenpiteet (ix)–(xii).
STATE RESOURCES
VALTIONVARAT
All those measures are financed through State resources as the measures consist of government loans, grants and guarantees financed by the State [33].
Kaikki kyseiset toimenpiteet on rahoitettu valtionvaroista, sillä ne ovat valtion lainoja, tukia tai valtion rahoittamia takauksia [33].
The Commission also has to assess whether the measures confer a selective advantage on the beneficiary or beneficiaries of the aid.
Komission on myös arvioitava, aiheutuuko toimenpiteistä valikoitua hyötyä tuensaajalle tai tuensaajille.
The measures concerned are selective as they solely benefit NR, BankCo and AssetCo.
Kyseiset toimenpiteet ovat valikoivia, sillä ne hyödyttävät ainoastaan NR:ää, BankCoa ja AssetCoa.
ADVANTAGE
HYÖTY
The measures confer an advantage on the economic activity of NR as carried on by it until the split-up and its successors BankCo and AssetCo thereafter.
Toimenpiteet ovat hyödyttäneet NR:n taloudellista toimintaa aina sen jakamiseen saakka ja sen jälkeen sen seuraajia BankCoa ja AssetCoa.
NR will profit from the retroactive application of the lower fees for the BoE/HMT liquidity facility and the subsequent reimbursement of GBP 156,4 million to NR after Commission approval (measure (iv)).
NR hyötyy BoE/HMT:n likviditeettitakauksen alempien maksujen taannehtivasta soveltamisesta ja niiden perusteella NR:lle komission hyväksymisen jälkeen korvattavista 156,4 miljoonasta punnasta (toimenpide (iv)).
This confers an advantage on NR as those fees are below the market price.
Tästä koituu NR:lle hyötyä, sillä maksut ovat markkinahintoja alhaisemmat.
NR also draws significant advantages from the commitment of HMT to FSA that it will operate above capital requirements (measure (v)) since, as a result, the FSA: (1) did not require NR to be recapitalised after nationalisation, (2) allowed NR to include Tier-2 capital in its regulatory capital position in June 2008 and (3) has subsequently allowed it to operate below regulatory capital requirements from July 2009 onwards until the split-up.
NR saa myös merkittävää hyötyä HMT:n FSA:lle tekemästä sitoumuksesta, jonka mukaan se täyttää toiminnassaan vähimmäispääomavaatimukset (toimenpide (v)), sillä tämän tuloksena FSA: 1) ei vaatinut NR:n pääoman vahvistamista kansallistamisen jälkeen, 2) salli NR:n sisällyttää Tier-2-pääoman sääntömääräiseen pääomatilanteeseensa kesäkuussa 2008 ja 3) on näin ollen antanut sen toimia ilman, että se täyttäisi täysimääräisesti vähimmäispääomavaatimukset heinäkuusta 2009 NR:n jakamiseen asti.
As regards the measures in favour of BankCo, the Commission has already concluded that the retail deposit guarantee (measure (vi)) confers an advantage on its beneficiary, in this case BankCo, when approving it as rescue aid to NR. Although the guarantee will be lifted […], the advantage for BankCo still remains for the time the guarantee continues to be effective.
Komissio on jo päätellyt BankCoa suosivista toimenpiteistä, että vähittäistalletustakuu (toimenpide (vi)) hyödyttää sen edunsaajaa, joka tässä tapauksessa BankCo, kun se on hyväksytty NR:lle myönnetyksi pelastustueksi. Vaikka takuu poistetaan […], BankCon saama hyöty säilyy niin kauan kuin takuu pysyy voimassa.
The change in the fee which will be paid by BankCo is not in line with market conditions.
Maksumuutokset maksaa BankCo, mikä ei ole markkinaehtojen mukaista.
In this respect, the CDS spread of NR is significantly above 50 bps.
Tässä mielessä luottoriskinvaihtosopimus merkitsi NR:lle huomattavasti paljon enemmän kuin 50 peruspistettä.
It must therefore be concluded that the measure confers an advantage on BankCo.
Näin ollen on pääteltävä, että toimenpide hyödyttää BankCoa.
As regards the continuation of the wholesale guarantees for BankCo after the split-up until 31 December 2010 (measure (vi)), the Commission has already concluded that it constituted an advantage when approving it as rescue aid to NR. As regards the changes in the fee, upon the split-up, BankCo will pay a remuneration which is in line with the remuneration paid by other banks in the context of the UK CGS.
Komissio on jo päätellyt BankCon jakamisen jälkeen 31 päivään joulukuuta 2010 saakka saamista tukkurahoitustakuista (toimenpide (vi)), että niistä tuli etu, kun ne hyväksyttiin NR:lle myönnetyksi pelastustueksi. BankCo maksaa korvausta maksujen muuttumisesta jakamiseen saakka, mikä vastaa toisten pankkien Yhdistyneen kuningaskunnan CGS:n yhteydessä maksamaa korvausta.
As the remuneration accepted by the Commission in the CGS is below market price (but in line with the European Central Bank recommendations) this confers an advantage on BankCo.
Koska komission CGS:n yhteydessä hyväksymä korvaus on markkinahintaa alhaisempi (mutta Euroopan keskuspankin suositusten mukainen), tämä merkitsee etua BankColle.
Furthermore, the capital injection of GBP 1,4 billion in the form of ordinary shares into BankCo (measure (vii)) confers an advantage on it, since, without that capital, BankCo could not start its activities.
Lisäksi BankCon 1,4 miljardin pääomakorotukset tavanomaisten osakkeiden muodossa (toimenpide (vii)) merkitsevät sille etua, sillä ilman kyseistä pääomaa BankCo ei olisi voinut käynnistää toimintaansa.
The contingent liquidity facility of GBP 1,5 billion provided to BankCo (measure (viii)) confers an advantage as it will give BankCo another source of liquidity which is not available to other banks.
BankColle myönnetty 1,5 miljardin punnan ehdollinen likviditeettitakaus (toimenpide (viii)) merkitsee sille koitunutta etua, sillä se antaa BankColle toisen likviditeettilähteen, jota muilla pankeilla ei ole käytettävissään.
The contingent liquidity facility is intended to provide BankCo with sufficient sources of funding until it is sold by the United Kingdom or other lines of funding are identified.
Ehdollisella likviditeettitakauksella on tarkoitus tarjota BankColle riittävästi rahoituslähteitä, kunnes Yhdistynyt kuningaskunta on myynyt sen tai muita rahoituslinjoja on löydetty.
With regard to AssetCo, the Commission concluded in the opening and extension decisions that the wholesale guarantees (measure (ix)) constitute State aid.
Komissio päätteli aloittamis- ja laajentamispäätöksissään, että AssetCon saamat tukkurahoitustakeet (toimenpide (ix)) olivat valtiontukea.
The extension of the wholesale guarantee […] therefore entails a further advantage on AssetCo.
Tukkurahoitustakeiden laajentaminen […] merkitsee näin ollen lisäetua AssetColle.
The Commission has already concluded in its previous decisions [34] that the BoE/HMT liquidity facility constituted State aid.
Komissio on päätellyt jo aiemmissa päätöksissään [34], että BoE/HMT:n likviditeettitakaus on valtiontukea.
That conclusion also applies in the new circumstances of an increase in the amount of State lending to AssetCo by up to GBP 10 billion and the increase of its tenor to beyond 2020 (measure (x)).
Tätä päätelmää sovelletaan myös uusiin olosuhteisiin, joissa valtionluottoa on lisätty AssetColle 10 miljardiin puntaan ja sen vaikutus ulotettu vielä vuoden 2020 jälkeen (toimenpide (x)).
As regards the remuneration paid for the facility, AssetCo will pay a lower remuneration for it (LIBOR + [10-60] bps, compared to BoE base rate + 150 bps + 10 bps facility fee previously), which is below the market price and therefore confers an advantage on AssetCo.
Sopimuksen perusteella maksettua korvausta AssetCo maksaa vähemmän (LIBOR + [10–60] peruspistettä, verrattuna Englannin pankin peruskorkoon + 150 peruspistettä + 10 peruspistettä aiemmassa sopimuksessa), mikä on markkinahintaa alhaisempi ja näin ollen merkitsee AssetCon saamaa etua.
Furthermore, BankCo will benefit from the increase of the BoE/HMT liquidity facility as a significant amount of the increase will be transferred from AssetCo to BankCo as cash.
Lisäksi BankCo hyötyy BoE/HMT:n likviditeettitakauksen kasvattamisesta, sillä merkittävä osuus kasvusta siirretään käteisvaroina AssetColta BankColle.
The proposed capital injection into AssetCo of GBP 1,6 billion (measure (xi)) in the form of a debt for equity conversion confers an advantage on AssetCo.
Suunnitellut pääomakorotukset AssetColle eli 1,6 miljardia puntaa (toimenpide (xi)) pääoman suojaamiseksi myönnetyn lainan muodossa merkitsevät etua AssetColle.
Furthermore, the working capital facility of GBP 2,5 billion (measure (xii)) will benefit AssetCo as it will have adequate liquidity […] to fulfil its obligations as they become due.
Lisäksi 2,5 miljardin punnan suuruinen käyttöpääoma (toimenpide (xii)) hyödyttää AssetCoa, sillä se saa sen avulla riittävän likviditeetin […] täyttääkseen aikanaan velvoitteensa.
AssetCo will pay 1 month LIBOR + [10-60] bps for the facility, which is well below the market rate since AssetCo is a bank with nearly no capital.
AssetCo maksaa sopimuksesta kuukauden LIBOR + [10–60] peruspistettä, mikä on markkinakorkoa vähemmän ottaen huomioon, että AssetCo on lähes pääomaton pankki.
Finally, the market economy investor principle does not apply to these measures since they follow several rescue aid measures in favour of NR. In addition, if it were applicable, that test would not be fulfilled as no market economy investor would take all those measures in order to facilitate the split-up of BankCo and […] AssetCo.
Näihin toimenpiteisiin ei sovelleta markkinataloussijoittajaperiaatetta, sillä niitä seuraa useita pelastustoimenpiteitä NR:n hyväksi. Lisäksi, jos sitä voitaisiin soveltaa, testiä ei läpäistäisi, sillä ainutkaan markkinataloussijoittaja ei toteuttaisi kaikki kyseisiä toimenpiteitä helpottaakseen NR:n jakamista BankCohon ja […] AssetCohon.
No market economy operator placed in a similar situation as the State would have been able to maintain the economic activity (of NR) without realizing a significant capital increase (the FSA relaxed its normal capital requirements only because the State committed to provide capital).
Ainutkaan markkinatalouden toimija, joka olisi samassa tilanteessa kuin valtio, ei olisi kyennyt säilyttämään (NR:n) taloudellista toimintaa ilman merkittävää pääomanlisäystä (FSA lievensi tavanomaisia pääomavaatimuksiaan vain, koska valtio sitoutui toimittamaan pääomaa).
Taking into consideration the situation on the markets, it would not be possible for a market operator to obtain such financing.
Ottaen huomioon markkinatilanteen markkinatoimija ei voisi saada tällaista rahoitusta.
This is confirmed by the proposals offering to buy NR submitted by both Virgin and the management of NR in February 2008 and which were described in more detail in the opening decision.
Tämä vahvistuu, kun tarkastellaan sekä Virginin että NR:n johdon NR:n ostamiseksi helmikuussa 2008 tekemiä tarjouksia, jotka on kuvattu tarkemmin aloittamispäätöksessä.
Both offers relied on the continuance of State aid measures, indicating that without State aid no private investor would have been ready to purchase NR.
Molemmat tarjoukset perustuivat valtion tukitoimenpiteiden jatkamiseen, mikä osoittaa, ettei yksityinen sijoittaja olisi kyennyt ostamaan NR:ää ilman valtiontukea.
DISTORTION OF COMPETITION AND EFFECT ON TRADE BETWEEN MEMBER STATE
KILPAILUN VÄÄRISTYMINEN JA VAIKUTUKSET JÄSENVALTIOIDEN VÄLISEEN KAUPPAAN