natgillin/translations-raw huggingface dataset:
These compensatory measures will allow the probable, timely entry or expansion of competitors on the routes concerned and will therefore restrict the market position of the merged company.
Nämä vastasuoritteet mahdollistavat kilpailevien yritysten oikea-aikaisen ja todennäköisen liikennöinnin aloittamisen tai laajentamisen kyseisillä reiteillä ja heikentävät siksi sulautuman seurauksena syntyneen yrityksen markkina-asemaa.
Given the above, it is the Commission’s view that, in the particular circumstances of the present case, the compensatory measures proposed as part of the merger control decision, namely the proposed capacity reduction and the cap on growth after 2010, together constitute sufficient compensatory measures to counteract the market distortions accompanying the restructuring.
Edellä esitetyn perusteella komissio katsoo, että käsiteltävänä olevan asian erityisolosuhteissa keskittymien valvontamenettelyn yhteydessä esitetyt vastasuoritteet, nimittäin ehdotettu kapasiteetin supistaminen ja kasvun rajoittaminen vuoden 2010 jälkeen, ovat kokonaisuutena tarkasteltuna riittäviä vastasuoritteita, joilla ehkäistään rakenneuudistuksen kilpailua vääristäviä vaikutuksia.
Additional conditions and commitments
Muut edellytykset ja sitoumukset
In accordance with point 46 of the 2004 Guidelines and point 40 (second sentence) of the 1994 Aviation Guidelines, the Commission may impose conditions and obligations in addition to the compensatory measures in order to ensure that the aid does not distort competition to an extent contrary to the common interest.
Vuonna 2004 annettujen suuntaviivojen 46 kohdan ja vuoden 1994 lentoliikenteen suuntaviivojen 40 kohdan toisen virkkeen mukaan komissio voi vastasuoritteiden lisäksi määrätä edellytyksiä ja velvoitteita, joilla voidaan estää kilpailun vääristyminen yhteisen edun kanssa ristiriitaisella tavalla.
As previously noted, the Commission has observed that the Republic of Austria retains a number of bilateral air transport agreements with certain third countries which do not recognise the Community designation.
Kuten edellä on jo todettu, komission mukaan Itävallan tasavalta on tehnyt tiettyjen kolmansien maiden kanssa useita kahdenvälisiä lentoliikennesopimuksia, joissa ei tunnusteta yhteisön nimeämistä.
The vast majority of bilateral air transport agreements with third countries already contain the Community designation clause, either through bilateral negotiations or by means of a horizontal agreement.
Valtaosaan kolmansien maiden kanssa tehdyistä kahdenvälisistä lentoliikennesopimuksista sisältyy jo yhteisön nimeämistä koskeva lauseke joko kahdenvälisten neuvottelujen tai horisontaalisen sopimuksen perusteella.
In this regard, the Austrian authorities, aware of their obligations under Community law, have undertaken to terminate the agreements or renegotiate them in accordance with the provisions of Regulation (EC) No 847/2004 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2004 on the negotiation and implementation of air service agreements between Member States and third countries [51].
Tältä osin Itävallan viranomaiset ovat yhteisön oikeuteen perustuvat velvoitteensa huomioon ottaen sitoutuneet irtisanomaan sopimukset tai neuvottelemaan ne uudelleen jäsenvaltioiden ja kolmansien maiden välisten lentoliikennesopimusten neuvottelemisesta ja täytäntöönpanosta 29 päivänä huhtikuuta 2004 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 847/2004 [51] säännösten mukaisesti.
During the course of the investigative procedure, the Commission was made aware of the fact that Austrian Airlines owns 51 % of the shares in Schedule Coordination Austria GmbH (SCA).
Tutkintamenettelyn aikana komission tietoon saatettiin, että Austrian Airlines omistaa 51 prosenttia SCA GmbH:n osakkeista.
In the opinion of the Commission, this relationship could be problematic, as Regulation (EC) No 793/2004 [52] (the ‘EU Slot Regulation’) provides as follows (Article 4): ‘The Member State responsible for a schedules facilitated or coordinated airport shall ensure: (a) that at a schedules facilitated airport, the schedules facilitator acts under this Regulation in an independent, neutral, non-discriminatory and transparent manner; (b) the independence of the coordinator at a coordinated airport by separating the coordinator functionally from any single interested party.
Komission mukaan tämä omistussuhde voi olla ongelmallinen, koska asetuksen (EY) N:o 793/2004 [52] (lähtö- ja saapumisaikoja koskeva EU:n asetus) 4 artiklassa säädetään seuraavaa: ”Aikatauluneuvonnan alaisesta tai koordinoidusta lentoasemasta vastaavan jäsenvaltion on varmistettava, että: a) aikatauluneuvonnan alaisella lentoasemalla aikatauluneuvoja toimii tämän asetuksen nojalla itsenäisesti, puolueettomasti, syrjimättömästi ja avoimesti, b) koordinaattorin riippumattomuus koordinoidulla lentoasemalla erottamalla koordinaattori toiminnallisesti kaikista yksittäisistä osapuolista, joita asia koskee.
The system of financing the coordinator’s activities shall be such as to guarantee the coordinator’s independent status; (c) that the coordinator acts according to this Regulation in a neutral, non-discriminatory and transparent way’.
Koordinointitoiminnan rahoitusjärjestelmän on oltava sellainen, että se takaa koordinaattorin riippumattoman aseman. c) koordinaattori toimii tämän asetuksen nojalla puolueettomasti, syrjimättömästi ja avoimesti.”
The Commission is of the opinion that functional separation means, among other things, that the coordinator should act autonomously from, not be instructed by and not have a duty to report back to the airport managing body, a service provider or any air carrier operating from the airport concerned.
Komission mukaan toiminnallinen erottaminen tarkoittaa muun muassa sitä, että koordinaattori toimii itsenäisesti lentoaseman hallintoelimeen, palveluntarjoajaan tai lentoasemalla toimivaan lentoliikenteen harjoittajaan nähden, ei ota niiltä vastaan määräyksiä eikä ole niille vastuussa toiminnastaan.
The Commission further considers that the system of financing the coordinator’s activities should be set up in such a way that the coordinator is financially autonomous from any single party directly affected by or having an interest in its activities.
Lisäksi komissio katsoo, että koordinointitoiminnan rahoitusjärjestelmän on oltava sellainen, että koordinaattori on rahoituksellisesti riippumaton kaikista yksittäisistä osapuolista, joita sen toiminta koskee suoraan tai joilla on sen toimintaan liittyviä etuja.
The coordinator should therefore keep separate accounts and budgets and not rely only on the airport managing body, a service provider or a single air carrier to finance its activities.
Koordinaattorilla pitäisi siksi olla erillinen kirjanpito ja talousarvio, eikä sen toiminnan rahoituksen pitäisi tukeutua yksinomaan lentoaseman hallintoelimeen, palveluntarjoajaan tai yksittäiseen lentoliikenteen harjoittajaan.
In this regard, the Commission notes that the Austrian authorities have agreed that Austrian Airlines will initiate a process to reduce its shareholding in SCA to 25 % and that Flughafen Wien AG, which currently holds 40 % of the shares in SCA, will not have a majority stake in SCA after this restructuring process.
Komissio toteaa Itävallan viranomaisten luvanneen, että Austrian Airlines käynnistää menettelyn SCA-osuutensa pienentämiseksi 25 prosenttiin ja että Flughafen Wien AG – joka omistaa tällä hetkellä 40 prosenttia SCA GmbH:n osakkeista – ei tämän rakenneuudistusprosessin jälkeen omista enemmistöä SCA GmbH:sta.
Austrian Airlines’ reduced shareholding in SCA will not qualify as a substantial blocking minority under Austrian corporate law.
Austrian Airlinesin pienentynyt omistusosuus SCA GmbH:sta ei muodosta Itävallan yhtiölainsäädännön nojalla merkittävää määrävähemmistöä.
In opening the proceedings, the Commission noted that Austrian Airlines had received rescue aid authorised by the Commission.
Menettelyn aloittamisen yhteydessä komissio on todennut, että Austrian Airlines on saanut komission hyväksymää pelastamistukea.
It also noted that neither Austrian Airlines nor any other company within the Group had received restructuring aid in the past.
Se on lisäksi huomauttanut, ettei Austrian Airlines eikä samaan yritysryhmään kuuluva yritys ole saanut aiemmin rakenneuudistustukia.
The Commission recalls that, pursuant to the rescue aid decision of 19 January 2009, the rescue aid (granted in the form of a 100 % guarantee for a loan of EUR 200 million) will be brought to an end when the Commission reaches a definitive position (by adopting this Decision) on the sales process/restructuring plan notified by the Austrian authorities [53].
Komissio muistuttaa, että 19 päivänä tammikuuta 2009 tehdyn pelastamistukea koskevan päätöksen mukaan pelastamistuki (joka myönnettiin 100-prosenttisena takauksena yli 200 miljoonan euron lainalle) päättyy, kun komissio muodostaa lopullisen kantansa (hyväksymällä käsiteltävänä olevan päätöksen) Itävallan viranomaisten esittämään myyntimenettelyyn/rakenneuudistussuunnitelmaan liittyvistä valtiontuista [53].
Furthermore, the Republic of Austria has undertaken not to grant Austrian Airlines or any part of the Austrian Airlines Group any additional rescue or restructuring aid within ten years of the date on which the rescue aid was granted or the end of the restructuring period,
Lisäksi Itävallan tasavalta on sitoutunut olemaan myöntämättä Austrian Airlinesille tai Austrian Airlines -yritysryhmän osalle kymmenen vuoden ajan pelastamistuen myöntämisajankohdasta tai rakenneuudistuskauden päättymisestä uusia pelastamis- tai rakenneuudistustukia,
Subject to the conditions set out in Article 2, the restructuring aid granted by Austria in favour of Austrian Airlines is deemed compatible with the common market by virtue of Article 87(3)(c) of the EC Treaty, provided that the restructuring plan notified to the Commission is implemented in full.
Itävallan Austrian Airlinesille myöntämää rakenneuudistustukea pidetään EY:n perustamissopimuksen 87 artiklan 3 kohdan c alakohdan mukaisesti yhteismarkkinoille soveltuvana edellyttäen, että 2 artiklassa säädetyt ehdot täytetään, sikäli kuin komissiolle ilmoitettu rakenneuudistussuunnitelma pannaan täytäntöön kokonaisuudessaan.
This cap shall remain in force until the end of 2015 or until Austrian Airlines reaches EBIT break-even, whichever comes first.
Tätä ylärajaa sovelletaan vuoden 2015 loppuun saakka tai siihen saakka, kun Austrian Airlines saavuttaa tasapainoisen EBIT:n, jos näin tapahtuu ennen vuoden 2015 loppua.
Austria shall take the necessary measures to ensure that Austrian Airlines reduces its shareholding in Schedule Coordination Austria GmbH to 25 % by 30 September 2009 and that neither Flughafen Wien AG nor any other party controlled by Austrian Airlines or Flughafen Wien AG has a majority in Schedule Coordination Austria after the restructuring process.
Itävalta toteuttaa tarvittavat toimenpiteet, jotta Austrian Airlines vähentää omistusosuuttaan Schedule Coordination Austria GmbH:sta 25 prosenttiin 30 päivään syyskuuta 2009 mennessä ja jotta Flughafen Wien AG tai jokin toinen osapuoli, jossa Austrian Airlinesilla tai Flughafen Wien AG:llä on määräysvalta, ei tämän rakenneuudistusprosessin jälkeen omista enemmistöä Schedule Coordination Austria GmbH:sta.
Austria shall take the necessary measures to ensure compliance with the conditions set out in the merger decision in Case COMP/M.5440 — Lufthansa/Austrian Airlines.
Itävalta toteuttaa tarvittavat toimenpiteet, jotta asiassa COMP/M.5440 – Lufthansa / Austrian Airlines tehdyn keskittymien valvontaa koskevan päätöksen ehtoja noudatetaan.
Austria shall terminate bilateral aviation agreements which do not contain the Community designation clause or renegotiate them in accordance with Regulation (EC) No 847/2004.
Itävalta irtisanoo tai neuvottelee uudelleen asetuksen (EY) N:o 847/2004 säännösten mukaisesti kahdenväliset lentoliikennesopimukset, joihin ei sisälly yhteisön nimeämistä koskevaa lauseketta.
Austria shall inform the Commission of measures taken to ensure the conformity of such agreements with Community law regarding the recognition of the Community designation.
Itävalta tiedottaa komissiolle toimenpiteistä, jotka se on toteuttanut varmistaakseen, että tällaiset sopimukset ovat yhteisön oikeuden mukaisia yhteisön nimeämisen tunnustamisen osalta.
Austria shall submit a report to the Commission by 31 December 2009 on the progress and management of the restructuring plan and on the measures taken to reduce Austrian Airlines’ shareholding in Schedule Coordination Austrian GmbH.
Itävalta esittää komissiolle 31 päivään joulukuuta 2009 mennessä kertomuksen rakenneuudistussuunnitelman edistymisestä ja hallinnoinnista sekä toteutetuista toimenpiteistä, joilla vähennetään Austrian Airlinesin omistusosuutta Schedule Coordination Austria GmbH:sta.
By 31 April 2010, Austria shall also indicate the steps taken to implement Article 2(4).
Itävalta ilmoittaa 31 päivään huhtikuuta 2010 mennessä 2 artiklan 4 kohdan täytäntöönpanemiseksi toteutetut toimet.
Every year until 2015, Austria shall submit annual reports to the Commission on the implementation of the restructuring plan and the capacity growth rates.
Itävalta esittää komissiolle vuosittain kertomukset rakenneuudistussuunnitelman täytäntöönpanosta ja kapasiteetin kasvuasteesta vuoteen 2015 saakka.
OJ C 57, 11.3.2009, p. 8.
EUVL C 57, 11.3.2009, s. 8.
Amtsblatt zur Wiener Zeitung and Financial Times (European edition).
Amtsblatt zur Wiener Zeitung ja Financial Times (eurooppalainen versio).
From Air France/KLM, Deutsche Lufthansa and S7 (a Russian airline).
Air France/KLM, Deutsche Lufthansa ja S7 (venäläinen lentoliikenteen harjoittaja).
Confidential information.
Luottamuksellista tietoa.
For Air France/KLM’s position on the privatisation process, see Section 4.4 below.
Air Francen/KLM:n yksityistämisprosessia koskeva kanta kappaleessa 4.4.
Three years after the closing date or, at the latest, after the financial reports have been submitted for the period ending on 31 December 2011, ÖIAG will receive an additional payment of up to EUR 162 million, calculated on the basis of the following formula, […].
Kolme vuotta määräpäivän jälkeen tai viimeistään, kun 31.12.2011 päättyvän ajanjakson tilinpäätökset on tehty, ÖIAG saa enintään 162 miljoonan euron lisämaksun. Maksettava summa lasketaan seuraavan kaavan mukaan, […].
See recital 71 of the Commission Decision of 19 January 2009 on State aid NN 72/08, Austria — Austrian Airlines — Rescue aid.
Ks. komission päätös, tehty 19 päivänä tammikuuta 2009, valtiontuesta NN 72/08, Itävalta – Austrian Airlines – pelastamistuki, johdanto-osan 71 kappale.
Negative prices are indicated in brackets in the following.
Negatiiviset hinnat ilmoitetaan jäljempänä suluissa.
Commission Decision of 17 September 2008 on State aid N 321/08, N 322/08 and N 323/08, Greece — Sale of certain assets of Olympic Airlines/Olympic Airways Services, not yet published in the Official Journal, recitals 59, 184 and 185; and Commission Decision of 12 November 2008 on State aid N 510/08, Italy — Alitalia, OJ C 46, 25.2.2009, p. 6, recitals 29, 123 and 124.
Komission päätös, tehty 17 päivänä syyskuuta 2008, valtiontuesta N 321/08, N 322/08 ja N 323/08, Kreikka – Olympic Airlines/Olympic Airways -yhtiön tiettyjen omaisuusarvojen myynti, ei vielä julkaistu virallisessä lehdessä, johdanto-osan 59, 184 ja 185 kappale, ja komission päätös, tehty 12 päivänä marraskuuta 2008, valtiontuesta N 510/08, Italia – Aliatia, EUVL C 46, 25.2.2009, s. 6, 29, johdanto-osan 123 ja 124 kappale.
Commission Decision 2000/628/EC of 11 April 2000 on the aid granted by Italy to Centrale del Latte di Roma, OJ L 265, 19.10.2000, p. 15, recital 91; and Commission Decision 2001/798/EC of 13 December 2000 on the State aid implemented by Germany for SKET Walzwerktechnik GmbH (aid C 70/97 (ex NN 123/97)), OJ L 301, 17.11.2001, p. 37.
Komission päätös 2000/628/EY, tehty 11 päivänä huhtikuuta 2000, Centrale del Latte di Roma -yhtiölle myönnetystä tuesta, jonka Italia on toteuttanut, EYVL L 265, 19.10.2000, s. 15, johdanto-osan 91 kappale; komission päätös 2001/798/EY, tehty 13 päivänä joulukuuta 2000, Saksan valtiontuesta SKET Walzwerkstechnik GmbH:lle (C 70/97 (ex NN 123/97)), EYVL L 301, 17.11.2001, s. 37.
Commission Decision 2008/767/EC of 2 April 2008 on the State aid C 41/07 (ex NN 49/07) which Romania has implemented for Tractorul, OJ L 263, 2.10.2008, p. 5, recital 44.
Komission päätös 2008/767/EY, tehty 2 päivänä huhtikuuta 2008, valtiontuesta C 41/07 (ex NN 49/07), jonka Romania on myöntänyt Tractorulille, EUVL L 263, 2.10.2008, s. 5, johdanto-osan 44 kappale.
Article 4(a) in conjunction with Article 3(2) of Regulation (EC) No 1008/2008 of the European Parliament and of the Council of 24 September 2008 on common rules for the operation of air services in the Community (Recast), OJ L 293, 31.10.2008, p. 3.
Lentoliikenteen harjoittamisen yhteisistä säännöistä yhteisössä 24 päivänä syyskuuta 2008 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 1008/2008 4 artiklan kohta luettuna yhdessä 3 artiklan 2 kohdan kanssa (uudelleen laadittu toisinto), EUVL L 293, 31.10.2008, s. 3.
Commission Decision of 12 November 2008 on State aid N 510/08, Italy — Alitalia, OJ C 46, 25.2.2009, p. 6, recital 125.
Komission päätös, tehty 12 päivänä marraskuuta 2008, valtiontuesta N 510/08, Italia – Alitalia, EUVL C 46, 25.2.2009, s. 6, johdanto-osan 125 kappale.
Within the framework of the foundation established in the course of the Swissair/Sabena merger (Commission Decision 95/404/EC), an administrative council was set up which was given operative powers.
Swissair/Sabena-yhteenliittymän (komission päätös 95/404/EY) yhteydessä perustettuun säätiöön perustettiin hallintoneuvosto, jolle annettiin operatiivista toimivaltaa.
See points 402 and 403 of the XXIIIrd Report on Competition Policy 1993 (ISBN 92-826-8374-5).
Ks. XXIII Kilpailupolitiikkaa koskeva kertomus 1993 (ISBN 92–826–8372–9), 402 ja 403 kohta.
Section 26(1) of the Austrian Takeover Act.
Julkisia ostotarjouksia koskevan lain 26 pykälän 1 momentti.
An exemption from the compulsory offer would not have been acceptable, as this would only have meant that there was no need to submit a compulsory offer at that time, but that such an offer would have had to be submitted for the takeover of at least 90 % of Austrian Airlines at a later point in time.
Säädetystä julkisesta ostotarjouksesta poikkeaminen ei olisi ollut hyväksyttävää, koska se merkitsee ainoastaan sitä, että nyt ei ole välttämätöntä esittää säädettyä tarjousta, mutta että sellainen olisi pitänyt tehdä myöhemmin vähintään 90 prosentin omistusosuuden hankkimiseksi Austrian Airlinesista.
A reduction of the takeover price would have made the takeover of Austrian Airlines by Lufthansa more difficult, as the reduced takeover price would have been much lower than the stock-market price, and shareholders’ acceptance of the takeover offer would have been lower.
Luovutushinnan alentaminen olisi tehnyt Austrian Airlinesin haltuunoton Lufthansalle vaikeammaksi, koska alennettu luovutushinta olisi ollut huomattavasti alempi kuin pörssihinta ja osakkeenomistajat eivät olisi hyväksyneet julkista ostotarjousta niin helposti.
Commission Decision 2002/631/EC of 7 May 2002 on aid allegedly granted by Germany to RAG AG in connection with the privatisation of Saarbergwerke AG, OJ L 203, 1.8.2002, p. 52, recital 60; Commission Decision 2002/200/EC of 3 July 2001 on State aid which Spain has implemented and is planning to implement for the restructuring of Babcock Wilcox España SA, OJ L 67, 9.3.2002, p. 50, recital 61.
Komission päätös 2002/631/EHTY, tehty 7 päivänä toukokuuta 2002, Saksan oletetusta tuesta RAG AG:lle Saarbergwerke AG:n yksityistämisen yhteydessä, EYVL L 203, 1.8.2002, s. 52, johdanto-osan 60 kappale; komission päätös 2002/200/EY, tehty 3 päivänä heinäkuuta 2001, valtiontuesta, jonka Espanja on myöntänyt ja aikoo myöntää Babcock Wilcox España SA:n rakenneuudistukseen, EYVL L 67, 9.3.2002, s. 50, johdanto-osan 61 kappale.
Commission Decision 2008/366/EC of 30 January 2008 on State aid C 35/06 (ex NN 37/06) implemented by Sweden for Konsum Jämtland Ekonomisk Förening, OJ L 126, 14.5.2008, p. 3, recitals 50 and 58.
Komission päätös 2008/366/EY, tehty 30 päivänä tammikuuta 2008, valtiontuesta C 35/06 (ex NN 37/06), jonka Ruotsi on toteuttanut Konsum Jämtland ekonomisk föreningin hyväksi, EUVL L 126, 14.5.2008, s. 3, johdanto-osan 50 ja 58 kappale.
See the ECJ’s judgment of 21 March 1991 in Case C-305/89 Italy v Commission (ALFA Romeo) [1991] ECR I-1603 and the ECJ’s judgment of 14 September 1994 in joined Cases C-278/92, C-279/92 and C-280/92 Spain v Commission (Hytasa) [1994] ECR I-4103.
Ks. asia C-305/89, Italia v. komissio (”Alfa Romeo”), tuomio 21.3.1991 (Kok. 1991, s. I-1603); yhdistetyt asiat C-278/92, C-279/92 ja C-280/92, Espanja v. komissio (”Hytasa”), tuomio 14.9.1994 (Kok. 1994, s. I-4103).
The analysis conducted by Merrill Lynch allocates losses in value to ÖIAG and the Republic of Austria only to the extent of their respective shareholdings.
Merrill Lynchin tekemässä analyysissa ÖIAG:n tai Itävallan tasavallan arvonmenetykset on laskettu niiden omistusosuuksien mukaan.
This is made up of […].
Se koostuu […].
Source: Airlines Business 11/1999, p. 83.
Lähde: Airlines Business 11/1999, s. 83.
OJ L 138, 30.4.2004, p. 50.
EUVL L 138, 30.4.2004, s. 50.
Judgment of the Court of Justice of 16 May 2002 in Case C-482/99 France v Commission (Stardust Marine) [2002] ECR I-4397, paragraph 71.
Asia C-482/99, Ranska v. komissio, tuomio 16.5.2002 (Kok., s. I-4397,71 kohta, ns. Stardust Marine -tapaus).
The discounting factor for the calculation of the terminal value (hereinafter TV) is calculated as the difference between the applied WACC and the estimated stable long-term growth rate (in this case […]).
Loppuarvon (terminal value, jäljempänä ’TV’) laskennassa tarvittava diskonttaustekijä saadaan laskemalla sovelletun WACC:n ja arvioidun vakaan pitkän aikavälin kasvun erotus (käsiteltävänä olevassa asiassa […]).
Variation due to rounding
pyöristämisestä aiheutuvat erot
Discount factor (see footnote 31)
diskonttaustekijä (ks. alaviite 31)
Aggregated figures (see footnote 32)
yhdistetyt luvut (ks.alaviite 32)
Phase II2013budget2014budge2015budget2016budget2017budget2018budget2019budget2020budget2021budgetTotalFCF[…][…][…][…][…][…][…][…][…][…]WACC[…][…][…][…][…][…][…][…][…]NPV[…][…][…][…][…][…][…][…][…][…]
Vaihe II2013tal.arvio2014tal.arvio2015tal.arvio2016tal.arvio2017tal.arvio2018tal.arvio2019tal.arvio2020tal.arvio2021tal.arvioYhteensäFCF[…][…][…][…][…][…][…][…][…][…]WACC[…][…][…][…][…][…][…][…][…]NPV[…][…][…][…][…][…][…][…][…][…]
A credit default swap is a derivative credit instrument which requires the buyer of this swap to make a series of payments to the seller and — in exchange — the buyer receives a payoff if a bond or loan goes into default (is not serviced).
Luottoriskinvaihtosopimus (credit default swap) on luottojohdannainen, jossa suojan ostajan on suoritettava suojan myyjälle toistuvia maksuja ja suojan ostaja saa vastineeksi korvauksen, jos lainaa tai luottoa ei pystytä maksamaan takaisin.
In this regard, see also Commission Decision 2008/767/EC.
Ks. tältä osin myös komission päätös 2008/767/EY.
Judgment of the Court of Justice of 21 March 1991 in Case C-305/89 Italy v Commission (ALFA Romeo) [1991] ECR I-1603, paragraph 40; judgment of the Court of Justice of 20 September 2004 in Case C-390/98 Banks [2001] ECR I-6117, paragraph 77; and judgment of the Court of Justice of 29 April 2004 in Case C-277/00 Germany v Commission (SMI) [2004] ECR I-3925, paragraph 80.
Asia C-305/89, Italia v. komissio, tuomio 21.3.1991 (Kok., s. I-6103,40 kohta, nk. Alfa Romeo -tapaus); asia C-390/98, H.J. Banks, tuomio 20.9.2004 (Kok., s. I-6117,77 kohta) ja asia C-277/00, Saksa v. komissio, tuomio 29.4.2004 (Kok., s. I-3925,80 kohta, nk. SMI-tapaus).