natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As further explained by the Swedish authorities, the intra-group funding is not supposed to cover project-related financing.
Kuten Ruotsin viranomaiset ovat ilmoittaneet, konsernin sisäistä rahoitusta ei ole tarkoitettu käytettäväksi hankkeen rahoituksessa.
It is the responsibility of the subsidiaries to self-finance their R & D expenditures.
Tytäryhtiö vastaa itse T&K-kustannustensa rahoittamisesta.
Besides, the Group’s cash pool facility can only be used for short-term projects, under strict repayment conditions and in proportion to the contribution made to the Group operating income, so that the intra-group financing is not done at the expense of other Group business areas.
Konsernitilijärjestelmää voidaan lisäksi käyttää vain lyhyellä aikavälillä, tiukkojen takaisinmaksuehtojen mukaisesti ja suhteessa tytäryhtiön osuuteen konsernin liikevoitosta, jotta konsernin sisäinen rahoitus ei haittaisi konsernin muita liiketoiminta-aloja.
According to the Swedish authorities, the intra-group funding is provided on market terms.
Ruotsin viranomaisten mukaan konsernin sisäistä rahoitusta annetaan markkinaehdoin.
The Commission notes that Volvo Aero’s reliance on the intra-group cash pool for nearly 4 years has been an exception to the Group financial policies.
Komissio toteaa, että se, että Volvo Aero on ollut lähes neljän vuoden ajan riippuvainen konsernitilijärjestelmästä saatavasta rahoituksesta, on poikkeus konsernin rahoituspolitiikasta.
According to Sweden, Volvo Aero was the only operating company that constantly received a substantial negative cash pool limit ranging between SEK […] to […] million (approx. EUR […] to […] million) from 2004-2008.
Ruotsin mukaan Volvo Aero oli ainoa operatiivinen yksikkö, jolle annettiin vuosien 2004 ja 2008 välisenä aikana konsernitilijärjestelmästä jatkuvasti merkittäviä määriä luottoa. Sen luottolimiitti olikin […]–[…] miljoonaa Ruotsin kruunua (noin […] miljoonaa euroa) negatiivinen.
Besides, the cash pool limits are no longer fixed on an annual basis, but on a quarterly basis.
Konsernitilijärjestelmän luottolimiittejä ei vastedes enää vahvisteta kerran vuodessa vaan neljännesvuosittain.
With its limited contribution of 2 % to the Group’s operating income, such reliance on the intra-group funding has been disproportionate compared to the Company’s relative importance in the Group [14].
Yrityksen riippuvaisuus konsernin sisäisestä rahoituksesta oli suhteettoman suuri, kun otetaan huomioon sen vähäinen osuus – 2 prosenttia – konsernin liikevoitosta ja kun sitä verrataan yrityksen suhteelliseen asemaan konsernin sisällä [14].
The Commission also takes account of the explanation provided by the Swedish authorities that such exceptional reliance on the Group’s cash pool funding threatens to undermine the coherence of the Group’s operations.
Komissio ottaa huomioon myös Ruotsin viranomaisten selvityksen, jonka mukaan poikkeuksellisen suuri riippuvaisuus konsernitilijärjestelmä saattaa heikentää konsernin mahdollisuuksia huolehtia toimialojensa yhtenäisyydestä.
Volvo Aero has relied on the Group’s cash pool at the expense of funding other Group’s business areas, thus endangering the continuity and balanced growth of other Group operations [15], as it creates an imbalance of risks between the Volvo Group’s aerospace and non-aerospace divisions.
Volvo Aero on tukeutunut konsernitilijärjestelmään konsernin muiden liiketoiminta-alojen rahoittamisen kustannuksella, mikä saattaa uhata jatkuvuutta ja tasapainoisen kasvun edellytyksiä konsernin muilla toimialoilla [15]. Tämä johtuu siitä, että Volvo-konsernin avaruus- ja ilmailuosastojen sekä muiden osastojen väliseen riskinhajautukseen syntyy epätasapaino.
This would limit the Group’s capacity for funding other Group projects which are less risky and give better returns.
Tällainen kehitys rajoittaisi konsernin kykyä rahoittaa konsernin sisällä muita hankkeita, joihin liittyy vähemmän riskejä ja jotka ovat tuottoisampia.
The Commission considers that a continuous reliance on the intra-group cash pool is not sustainable in the long run, as the Group is putting Volvo Aero under severe financial pressure to repay the loan, notwithstanding its severe negative cash flow position.
Komissio toteaa, että jatkuva riippuvaisuus konsernitilijärjestelmästä ei ole pitkällä aikavälillä kestävä tilanne, koska konserni painostaa Volvo Aeroa voimakkaasti maksamaan lainan takaisin, vaikka Volvo Aerolla on suuria vaikeuksia negatiivisen kassavirran kanssa.
Volvo Aero had a negative operating cash flow after tax of SEK […] million (approx EUR […] million) in 2008.
Volvo Aeron toiminnan kassavirta oli verojen jälkeen […] miljoonaa Ruotsin kruunua (noin […] miljoonaa euroa) negatiivinen vuonna 2008.
Volvo Aero has therefore been obliged to take a number of internal measures to generate cash, such as […] [16].
Volvo Aero on tämän vuoksi joutunut toteuttamaan riittävien kassavarojen kerryttämiseksi joitakin sisäisiä toimenpiteitä, muun muassa […] [16].
On the basis of these arguments, the Commission is able to conclude that the intra-group cash pool has provided liquidity coverage for Volvo Aero to enable the Company to meet its obligations towards GE.
Komissio päättelee tästä, että Volvo Aero on saanut konsernitilijärjestelmästä varoja likviditeettiriskin kattamiseen, jotta yritys voisi täyttää velvoitteensa suhteessa GE:hen.
However, such funding could not sustain the long-term financing of the project, as it could undermine the coherence of the intra-group funding and create risks to the balance between the Group businesses.
Kyseisellä rahoitustavalla ei kuitenkaan ole voitu kattaa hankkeen pitkäaikaista rahoitusta, sillä se olisi voinut heikentää konsernin sisäisen rahoituksen yhtenäisyyttä ja konsernin eri liiketoiminta-alojen tasapainoa.
Nevertheless, considering that aerospace is one of the Group’s business areas, albeit limited to 2 % of the Group’s operating income, the Group should contribute some long-term funding to the project, even if, according to the Swedish authorities, the Company is not entitled to seek from Volvo Treasury a more structured long-term commitment regarding the GEnx.
Koska avaruus- ja ilmailutekniikka on kuitenkin yksi konsernin liiketoiminta-aloista, vaikkakin sen osuus konsernin liikevoitosta on vain 2 prosenttia, konsernin olisi osallistuttava tietyssä määrin hankkeen pitkäaikaiseen rahoittamiseen, vaikka Ruotsin viranomaisten mukaan Volvo Aerolla ei ole oikeutta pyrkiä saamaan Volvo Treasurylta jäsennellympää pitkäaikaista sitoutumista GEnx-hankkeeseen.
Therefore, on the basis of the information provided, the magnitude and nature of the market failure concerning the GEnx project appears somewhat limited, which could indicate that the proposed aid amount may not be truly proportionate to it.
Komission saamien tietojen perusteella GEnx-hankkeeseen liittyvä markkinoiden toimintapuute ei vaikuta kovin laaja-alaiselta eikä vakavalta, mikä voisi viitata siihen, että ehdotettu tukimäärä ei ole täysin oikeasuhteinen.
Furthermore, given that Volvo Aero does not have the financial autonomy to seek external funding for the investments like the one supported by the measure, the Commission questioned in the opening decision whether the Volvo Group indeed lacked the means of securing external funding for the GEnx project.
Koska Volvo Aero ei ole taloudellisesti riittävän riippumaton hakeakseen ulkoista rahoitusta nyt tuettavan investoinnin kaltaisiin investointeihin, komissio kyseenalaistaa menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessään sen, eikö Volvo-konsernilla ollut todellakaan mahdollisuuksia varmistaa ulkoista rahoitusta GEnx-hankkeeseen.
In their observations, the Swedish authorities first confirmed that the Volvo Group companies are not allowed to obtain any direct external funding from banks and other financial institutions.
Ruotsin viranomaiset vahvistavat huomautuksissaan, että Volvo-konserniin kuuluvat yritykset eivät saa ottaa vastaan suoraa ulkoista rahoitusta pankeilta ja muilta rahoituslaitoksilta.
Prior to the application for the Government support, the Group explored other possible sources of external risk capital, but without success.
Ennen valtiontuen hakemista konserni tutki turhaan muita mahdollisia lähteitä, joista se voisi saada ulkoista riskipääomaa.
Despite the fact that AB Volvo is in a strong position to access external funding, there is very limited external funding available for this type of long-term aerospace R & D project, partly due to perceived high project risks.
Vaikka AB Volvolla on erittäin hyvät mahdollisuudet hankkia ulkoista rahoitusta, tämäntyyppiseen avaruus- ja ilmailualan pitkäaikaiseen T&K-hankkeeseen on saatavilla erittäin rajallisessa määrin ulkoista rahoitusta muun muassa siksi, että kyseisen kaltaisia hankkeita pidetään erittäin riskialttiina.
The Swedish authorities also provided arguments explaining why borrowing would not be suitable to fund capital-intensive aerospace R & D projects with high technological and commercial risks and very long pay-back periods.
Ruotsin viranomaiset perustelevat huomautuksissaan myös sitä, miksi lainanotto ei ole sopiva tapa rahoittaa pääomaintensiivisiä avaruus- ja ilmailualan T&K-hankkeita, joihin liittyy suuria teknisiä ja taloudellisia riskejä ja joihin myönnettyjen lainojen takaisinmaksuaika on erittäin pitkä.
The Swedish authorities explained that the Volvo Group sought external risk-sharing financing for the GEnx project without success.
Ruotsin viranomaisten mukaan Volvo-konserni haki tuloksetta GEnx-hankkeeseen ulkoista riskinjakorahoitusta.
The Volvo Group approached Nordea Bank, but the bank would not provide risk-sharing financing.
Volvo-konserni otti tässä asiassa yhteyttä Nordea-pankkiin, joka ei kuitenkaan voinut tarjota sille riskinjakoon perustuvaa rahoitusta.
The Volvo Group also contacted private equity players on an informal basis, but without success.
Volvo-konserni otti epävirallisesti yhteyttä myös yksityisiin pääomasijoittajiin, ilman tulosta.
Finally, Volvo Aero was able to secure only a small contribution from one sub-contractor (Carlton ForgeWorks) to cover the entry fee to GE.
Volvo Aero onnistui lopulta hankkimaan pienehkön summan eräältä alihankkijalta (Carlton ForgeWorks) GE:lle suoritettavan osallistumismaksun kattamiseen.
The Commission therefore is able to conclude that no external funding was available for the GEnx project.
Komissio päättelee tämän vuoksi, että GEnx-hankkeeseen ei ollut käytettävissä ulkoista rahoitusta.
The Commission also noted in the opening decision that the financial policies of Volvo Group seem to imply that State funding was the pre-condition for financing its subsidiaries.
Komissio toteaa menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessään myös, että Volvo-konsernin rahoituspolitiikka näyttää perustuvan valtiolta saatavaan rahoitukseen, joka on edellytyksenä sille, että konserni voi turvata rahoituksen tytäryrityksilleen.
In their observations, the Swedish authorities explained that public funding was not a precondition for the Group to finance its subsidiaries.
Ruotsin viranomaiset ilmoittivat huomautuksissaan, että valtiolta saatava rahoitus ei ollut edellytyksenä sille, että konserni rahoittaisi tytäryrityksiään.
The Group’s financial policies define the procedures for seeking alternative sources of funding, either through loans from outside the Volvo Group or commercial credit and other forms of structured products, including public funding.
Konsernin rahoituspolitiikassa määritellään vaihtoehtoisten rahoituslähteiden hakemisessa noudatettavat menettelyt, joiden mukaan rahoitusta voidaan hankkia joko ottamalla lainaa Volvo-konsernin ulkopuolelta tai hankkimalla kaupallisia luottoja ja muita strukturoituja tuotteita, kuten julkista rahoitusta.
On the basis of the comments provided, the Commission finds that while the non-availability of the aid has forced Volvo Aero to rely heavily on the intra-group financing, the Group does not appear to be in a position to sustain such funding in the long run without imposing risks on other Group’s operations.
Komissio katsoo saamiensa huomautusten perusteella, että vaikka Volvo Aero on joutunut turvautumaan laajasti konsernin sisäiseen rahoitukseen, koska sen saatavilla ei ole ollut tukea, konserni ei näytä voivan jatkaa tämäntyyppistä rahoitusta pitkällä aikavälillä vaarantamatta muita toimintojaan.
In light of the new elements and the reduction in the aid from the Swedish authorities to take account of the Group’s own de facto contribution to the project at the date of the formal granting of the aid, the Commission is able to conclude that the aid is intended to address a market failure.
Ottaen huomioon uudet tiedot ja se, että Ruotsin viranomaisten antaman tuen määrää on alennettu, jotta voidaan ottaa huomioon konsernin oma tosiasiallinen panos hankkeeseen tuen virallisen myöntämisen aikaan, komissio päättelee, että tuen tarkoituksena on poistaa markkinoiden toimintapuute.
In its opening decision the Commission expressed doubts about the incentive effect of the aid, as the formal agreement of the Swedish Government of the aid to be granted was given when the project had been largely implemented, at least for the Boeing B787.
Komissio esittää menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessään epäilyjä siitä, onko tuella kannustava vaikutus, sillä Ruotsin hallituksen muodollinen päätös tuen myöntämisestä tehtiin ajankohtana, jona hanke oli jo suurelta osin toteutettu, ainakin Boeing B787 -lentokonetyypin osalta.
As the decision was taken when the project was almost complete, it seemed to cover risks not related to the R & D content of the project.
Koska päätös tehtiin, kun hanke oli jo lähes päättynyt, vaikutti siltä, että tuella pyrittiin kattamaan riskejä, jotka eivät liittyneet hankkeen T&K-sisältöön.
According to chapter 6 of the R & D&I Framework the Commission has first to look whether the request for the aid was submitted by the beneficiary before the start of the R & D project.
T&K&I-puitteiden 6 jakson mukaan komission on ensiksi tarkistettava, onko tuensaaja jättänyt tukihakemuksen ennen T&K-hankkeen aloittamista.
As already indicated in the opening decision, the aid was requested by Volvo Aero before the start of the project, thus respecting the provision contained in the second paragraph of chapter 6 of the R & D&I Framework.
Kuten menettelyn aloittamisesta tehdyssä päätöksessä todettiin, Volvo Aero haki tukea ennen hankkeen aloittamista ja noudatti siten T&K&I-puitteiden 6 jakson toisen kappaleen määräyksiä.
The Commission notes that it normally questions the incentive effect of a measure whenever a formal decision to grant the aid is taken by the State at a point where the project is well advanced and de facto financed by the beneficiary.
Komissio korostaa, että se kyseenalaistaa yleensä toimenpiteen kannustavan vaikutuksen, jos valtio on tehnyt muodollisen päätöksen tuen myöntämisestä vaiheessa, jossa hanke on jo suurelta osin päättynyt ja käytännössä tuensaajan rahoittama.
In the case of R & D, it is essential that the aid should have an impact on the behaviour of the Company, in inducing a larger or a speedier investment in a project.
T&K-toiminnan osalta on erittäin tärkeää, että tuki vaikuttaa yrityksen käyttäytymiseen siten, että se lisää ja nopeuttaa investointejaan hankkeeseen.
Without such an impact, the aid would have no incentive effect and would therefore not be necessary.
Jos tuella ei ole tällaista vaikutusta, sillä ei ole kannustavaa vaikutusta eikä se ole sen vuoksi myöskään välttämätöntä.
In order to have such an impact, the aid has to be decided upon by the State, either formally, but with a suspensive clause in view of the necessary approval by the Commission of the compatibility of the aid on the basis of the Article 88(3) of the Treaty, or through a letter of intent, which would not give rise to any legitimate expectations but would be sufficiently strong to indicate a willingness by the State to support a project [17].
Jotta tuella olisi kannustava vaikutus, valtion on tehtävä päätös tuesta joko muodollisesti, tosin sillä varauksella, että komissio vahvistaa tuen yhteisön oikeuden mukaiseksi perustamissopimuksen 88 artiklan 3 kohdan nojalla, tai tekemällä aiesopimuksen, joka ei anna perusteltua luottamusta, mutta joka on silti riittävän selkeä osoitus siitä, että valtio on halukas tukemaan hanketta [17].
The Commission also notes that a necessary condition for the compatibility of aid to a R & D project is an early notification of the aid under Article 88(3) of the Treaty.
Komissio toteaa lisäksi, että perustamissopimuksen 88 artiklan 3 kohdan mukaisesti myös se, että tuesta annetaan ilmoitus hyvissä ajoin, on välttämätön edellytys sille, että T&K-hankkeeseen myönnetty tuki katsotaan yhteisön oikeuden mukaiseksi.
A notification of aid to a project which is close to its end would mean that the State is not convinced about the aid it intends to grant or not able to give an assurance about such aid.
Ilmoituksen antaminen tuesta hankkeeseen, joka on jo suurelta osin päättynyt, olisi osoitus siitä, että valtio on epävarma tuesta, jonka se aikoo myöntää, tai ei voi antaa vakuutusta siitä, että se aikoo myöntää kyseisen tuen.
If on the face of this uncertainty, the Company is able to carry out the project, and even to conclude it, it is likely then that the aid is largely not necessary for the Company itself.
Jos yritys voi tästä epävarmuudesta huolimatta paitsi toteuttaa hankkeen, myös saattaa sen päätökseen, on todennäköistä, että yritys ei välttämättä tarvitse suurta osaa kyseisestä tuesta.
According to Chapter 6 of the R & D&I Framework, the Commission has to assess, for all individual measures, a number of criteria indicating the incentive effect of the aid, related to the increase in size, scope or speed of the project or the increase in total amount spent by the beneficiary on R & D. The Commission, in performing the detailed assessment of the incentive effect, has based itself on point 7.3.3 of the R & D&I Framework.
T&K&I-puitteiden 6 jakson mukaan komission on kussakin yksittäistapauksessa arvioitava tuen kannustavaa vaikutusta käyttämällä tiettyjä perusteita, joilla arvioidaan, kasvattaako tuki hankkeen kokoa, soveltamisalaa tai intensiteettiä taikka tuensaajan T&K-toiminnan kokonaismenoja. Komissio on laatinut perusteellisen arviointinsa tuen kannustavasta vaikutuksesta käyttämällä lähtökohtana T&K&I-puitteiden 7.3.3 jaksoa.
In determining the incentive effect of the aid in changing the behaviour of the Company, the Commission questioned the value of the oral assurances by the Government given to Volvo Aero in December 2004.
Arvioidessaan, onko tuella kannustava vaikutus eli onko se saanut yrityksen muuttamaan käyttäytymistään, komissio pitää kyseenalaisena, oliko suullisella vakuutuksella, jonka hallitus oli antanut Volvo Aerolle joulukuussa 2004, kovin suurta arvoa.
The Swedish authorities and third parties reiterated in their observations that the assurances by the Government to provide the aid were a decisive factor in the decision by Volvo Aero to engage in the project.
Ruotsin viranomaiset ja kolmannet toistavat huomautuksissaan, että hallituksen antama vakuutus tuen myöntämisestä oli ratkaiseva tekijä Volvo Aeron päätöksessä osallistua hankkeeseen.
Volvo Aero’s contacts with the Ministry of Industry during the autumn of 2004 further strengthened Volvo Aero in its confidence that the resources set aside by the Parliament would be used to support the GEnx R & D project [18].
Volvo Aeron yhteydenpito kauppa- ja teollisuusministeriöön syksyllä 2004 vahvisti entisestään yrityksen käsitystä siitä, että parlamentin käyttöön asettamat varat käytettäisiin GEnx-moottoriin liittyvän T&K-hankkeen tukemiseen [18].
The Swedish authorities also provided internal documents demonstrating that the Company counted on the assurances concerning the aid before engaging in the project [19].
Ruotsin viranomaiset ovat toimittaneet myös sisäistä asiakirja-aineistoa, joka osoittaa, että Volvo Aero päätti osallistua hankkeeseen vasta sen jälkeen, kun hallitus oli vakuuttanut sille, että tuki myönnettäisiin [19].
As indicated by the former CEO of the Company, had Volvo Aero not received such assurances from the Government, the GE agreement would not have been concluded, as the project would represent an unacceptable level of risk and scale of investment for the Company and the Group.
Kuten Volvo Aeron entinen pääjohtaja on todennut, sopimusta GE:n kanssa ei olisi tehty, jos Volvo Aero ei olisi saanut hallitukselta kyseisiä vakuutuksia, sillä hanke olisi ollut yrityksen ja konsernin kannalta kohtuuttoman riskialtis ja edellyttänyt niiltä aivan liian suuria investointeja.
According to Sweden, the fact that there is no counterfactual project (i.e. a project that the Company would carry out in the absence of aid) could also show that Volvo Aero had expectations of receiving the aid, as with the TRENT 900 project [20].
Ruotsin mukaan se seikka, että suunnitelmissa ei ollut vaihtoehtoista hanketta (toisin sanoen hanketta, jonka yritys olisi toteuttanut, jos se ei olisi saanut tukea), osoittaa, että Volvo Aero odotti saavansa tukea, kuten Trent 900 -hankkeen [20] yhteydessä.
GE has also confirmed in its observations that the prospect of receiving aid was important to Volvo Aero’s decision to become a risk-sharing partner.
Myös GE vahvistaa huomautuksissaan, että näköpiirissä ollut tuki oli tärkeä tekijä Volvo Aeron tehdessä päätöksen yhteistyökumppanuudesta ja riskien jaosta GE:n kanssa.
The GE agreement with Volvo Aero dated 15 December 2004 also contains a reference to the support from the Swedish State.
Sopimuksessa, jonka GE ja Volvo Aero tekivät 15 päivänä joulukuuta 2004, mainitaan myös Ruotsin valtiolta saatava tuki.
The Commission took into account the economic arguments provided by the Swedish authorities justifying why the GEnx project would not have taken place without Government support.
Komissio ottaa huomioon Ruotsin viranomaisten esittämät taloudelliset perustelut sille, että GEnx-hanketta ei olisi toteutettu ilman valtiontukea.
First, high upfront costs would put an unacceptable strain on the Company’s financial position.
Hankkeen alkuvaiheessa aiheutuvat korkeat kustannukset rasittaisivat kohtuuttomasti yrityksen rahoitusasemaa.
As evidenced by financial documents, Volvo Aero was able to finance only up to 60 % of the project costs from its operating cash flow while the remaining 40 % of the project costs were temporarily covered from the intra-group cash pool in anticipation of the expected public funding.
Kuten talouteen liittyvästä asiakirja-aineistosta ilmenee, Volvo Aero pystyi rahoittamaan enintään 60 prosenttia hankekustannuksista omasta kassavirrastaan ja loput 40 prosenttia hankekustannuksista katettiin konsernitilijärjestelmästä ennen odotettavissa olleen julkisen rahoituksen saamista.
The Commission notes that while the aid seems to have had a limited effect on liquidity (the project has after all been financed by Volvo Aero from its internal cash flow and intra-group funding) and a limited effect on profitability in terms of its impact on the internal rate of return (IRR) and net present value (NPV), the aid reduced the financial exposure of Volvo Aero, thus reducing the project risks in the event of its technological or commercial failure.
Komissio toteaa, että tuen vaikutus maksuvalmiuteen näyttää olleen vähäinen (hanke rahoitettiin loppujen lopuksi Volvo Aeron omasta kassavirrasta ja konsernitilijärjestelmästä) ja sen vaikutus elinkelpoisuuteen, sisäiseen korkokantaan ja nettonykyarvoon on mitä ilmeisimmin ollut myös rajallinen. Tuki pienensi sitä vastoin Volvo Aeron rahoitusriskiä, ja tämä puolestaan vähensi hankkeen tekniseen tai taloudelliseen epäonnistumiseen liittyviä riskejä.
The R & D work related to GEnx presented additional risks which were not present in the CF6-80 programme, which was pure production work without any R & D component.
GEnx-hanketta koskeva T&K-työ sisälsi suurempia riskejä kuin CF6–80-ohjelma, joka sisälsi ainoastaan tuotantotoimintaa ilman minkäänlaista T&K-osiota.