natgillin/translations-raw huggingface dataset:
KfW has bought SIP 1 for EUR 1 billion [13].
KfW on ostanut SIP 1:n 1 miljardin euron kauppahinnasta [13].
KfW will take a first loss of EUR 150 million, Germany will bear the further risk of EUR 600 million (in the form of unexpected losses [14] through a guarantee, and KfW will take the remaining risk of EUR 250 million.
KfW vastaa ensisijaisena velallisena 150 miljoonan euron tappioista. Saksan valtio kattaa antamallaan vakuudella seuraavien 600 miljoonan euron riskin (tässä ovat kyseessä odottamattomat tappiot [14].
KfW is confident that the ultimate losses of the portfolio are reflected in the sale price and considers that no provisions have to be made.
Jäljelle jäävästä 250 miljoonan euron riskistä vastaa KfW. KfW uskoo, että salkun odotettavissa olevat kokonaistappiot on jo otettu huomioon hinnassa, joten KfW:n käsityksen mukaan muita varotoimenpiteitä ei tarvita.
Moreover, the existing two framework liquidity facilities of EUR [> 2,5] billion which KfW provides to IKB are extended […] until at the latest (initially the facilities were to end in April and July 2009).
Lisäksi molempia KfW:n IKB:lle myöntämiä [> 2,5] miljardin euron puitejärjestelyjä pidennetään enintään […] asti (alun perin niiden voimassaolon piti päättyä huhtikuussa tai kesäkuussa 2009).
The conditions have been slightly modified.
Ehtoihin on tehty pieniä muutoksia.
The collateralisation of the first facility decreases from [> 100] % to [> 100] %. The interest rate on the second facility decreases from Euribor plus [> 100] bps to Euribor plus [> 100] bps.
Ensimmäisen järjestelyn vakuutta on pienennetty [> 100] prosentista [> 100] prosenttiin ja toisen järjestelyn korko, Euribor lisättynä [> 100] peruspisteellä, on alennettu korkoon, joka on Euribor lisättynä [> 100] peruspisteellä.
According to KfW these changes are justified by the increase in IKB’s own capital.
KfW:n mukaan nämä muutokset ovat oikeutettuja, koska IKB on korottanut omaa pääomaansa.
Beyond that, the sale contract contains no deal-specific sale conditions. The only exception is an indemnity clause concerning [certain circumstances] with financial repercussions to a maximum of EUR […] billion.
Lisäksi kauppasopimus ei sisällä mitään erityisiä myynnille asetettuja ehtoja, lukuun ottamatta vastuuvapauslauseketta, jonka mukaan [tiettyjä olosuhteita], joilla on vaikutuksia rahoitukseen, käsitellään […] euroon saakka poikkeuksellisesti.
Given that the probability of the risk materialising is very small, but if it were to materialise the […] impact might be […], it is difficult to price such a […].
Koska toisaalta […] toteutumisen todennäköisyys on hyvin vähäinen, ja toisaalta […] vaikutukset […] voivat olla vakavat, tämän […] arviointi on vaikeaa.
Germany argues that such […] risks usually remain covered by the former owner within such acquisition transactions.
Saksa väittää, että tällaisten […] ostojen yhteydessä riskit jäävät tavallisesti edellisen omistajan kannettavaksi.
KfW therefore excluded the risk from the sale from the outset.
Siksi KfW on jo alun perin jättänyt kyseisen riskin kaupan ulkopuolelle.
Given the small likelihood of the risk materialising, IKB has made no provisions in its books for any claims.
Koska tällaisen riskin toteutuminen on hyvin epätodennäköistä, IKB ei ole tehnyt tilinpidossaan varauksia mahdollisia vaateita varten.
Summary of support measures
Tukitoimenpiteet
Summary of support received by IKB during restructuring
Toimenpiteet IKB:n tukemiseksi rakenneuudistuksen aikana
(in EUR billion)
(miljardia euroa)
(of which 1,00 from banking associations)
(tästä 1,00 pankkiyhdistyksiltä)
Ancillary risk shield (EUR 350 million additional loss coverage — Havenrock)
Ylimääräinen riskisuoja (350 miljoonaa euroa lisätappioiden varalta – Havenrock)
(of which 0,20 from banking associations)
(tästä 0,20 pankkiyhdistyksiltä)
Capital increase and waived loan (coverage of depreciation of balance-sheet assets)
Pääomankorotus ja laina ilman takaisinmaksuvelvoitetta (taseeseen vaikuttavien aktiivipositioiden poiston kattaminen)
(of which 0,30 from banking associations)
(tästä 0,30 pankkiyhdistyksiltä)
Liquidity facility
Likviditeettisopimus
Sale of IKB shares
IKB:n osakkeiden myynti
Senior loan refinancing SIP 2
Ensisijainen luotto SIP 2:n jälleenrahoitusta varten
Transfer SIP 1 to KfW
SIP 1:n siirto KfW:hen
Indemnity clause
Vapauttaminen vastuusta […]
Germany has submitted several revisions of the restructuring plan for IKB.
Saksa on toimittanut IKB:n rakenneuudistussuunnitelmasta useita muutettuja versioita.
Documents from August 2007 describe measures to overcome the bank’s crisis and avoid future problems.
Elokuussa 2007 toimitetuissa asiakirjoissa kuvattiin toimenpiteitä pankkikriisistä selviytymiseksi ja tulevien ongelmien välttämiseksi.
Just after the first measure was granted, IKB commissioned a study by PriceWaterhouseCoopers (PWC) in order to analyse the situation.
Heti ensimmäisen toimenpiteen vahvistamisen jälkeen IKB antoi PriceWaterhouseCoopers (PWC) -yritykselle toimeksi tehdä analyysi silloisesta tilanteesta.
On the basis of the study, IKB announced on 3 September 2007 that it would withdraw from its involvement in international portfolio investments.
Tehdyn analyysin perusteella IKB ilmoitti 3 päivänä syyskuuta 2007, että se vetäytyisi kansainvälisten strukturoitujen sijoitusten markkinoilta.
IKB subsequently updated the plan and has now been sold to Lone Star.
IKB on sittemmin päivittänyt suunnitelmaansa, ja se on myyty Lone Star -yhtiölle.
Lone Star presented a new business plan for IKB that was reviewed by KPMG on 25 September 2008.
Lone Star esitti IKB:tä varten laaditun tervehdyttämissuunnitelman, jota tilintarkastusyhtiö KPMG tarkasti 16 päivästä heinäkuuta25 päivään syyskuuta 2008.
The plan gives an overview of IKB’s relevant core markets, sets out the reasons for the crisis, analyses the problems and identifies the measures to be taken.
Tervehdyttämissuunnitelma sisältää katsauksen IKB:n merkittävistä ydinmarkkinoista, ja siinä selvitetään kriisin syitä, analysoidaan ongelmia ja esitetään toimenpiteitä kyseisten ongelmien poistamiseksi.
The plan aims to stabilise the bank’s short-term financial situation by securing the required liquidity, and to restore IKB’s long-term viability by reducing its risk exposure and concentrating on its core business.
Konseptin tavoitteena on toisaalta pankin lyhyen aikavälin rahoitustilanteen vakiinnuttaminen varmistamalla tarvittava likviditeetti ja toisaalta sen pitkän aikavälin kannattavuuden palauttaminen purkamalla riskipositioita ja keskittymällä ydintoimintoihin.
As regards the long-term strategy, the plan indicates that IKB will focus on corporate banking for medium-sized clients, while the structured finance business will be maintained only insofar as it is necessary for the corporate banking business.
Pitkällä aikavälillä tervehdyttämissuunnitelmassa edellytetään IKB:n keskittyvän yritysasiakkaisiin keskisuurten yritysten sektorilla ja käyttämään strukturoituja rahoitusvälineitä vain siinä määrin kuin se on välttämätöntä.
The plan confirms the exit from the portfolio investment activities that IKB had decided to implement immediately after the crisis.
Tervehdyttämissuunnitelma vahvistaa portfoliosijoituksista luopumisen, josta IKB oli tehnyt päätöksen heti kriisin jälkeen.
During discussions with the Commission, IKB also agreed to exit the real-estate financing business as a compensatory measure.
Komission kanssa käymissään neuvotteluissa IKB hyväksyi lisäksi vastasuoritteena luopumisen kiinteistörahoituksesta.
The remaining portfolio of EUR [< 3] billion will be unwound as the remaining assets mature.
Jäljelle jäävä [< 3] miljardin euron salkku myydään loppujen aktiivipositioiden erääntyessä.
Overall the complete divestiture means a reduction of about EUR 4,9 billion in credit volume of the real-estate financing business.
Täydellisen myynnin ansiosta luottomäärää voidaan supistaa kiinteistörahoituksen liiketoiminta-alueella 4,9 miljoonalla eurolla.
In addition, Germany has offered that IKB will divest a number of its subsidiaries as a compensatory measure:
Saksa on lisäksi tarjonnut vastasuoritteena sitä, että IKB luopuu joistakin tytäryhtiöistään:
IKB International SA Luxembourg, which was the major entity involved in capital market activities, with a balance-sheet total of around EUR [< 10] billion, will be actively unwound [16] by 30 September 2011.
IKB International SA, Luxemburg puretaan aktiivisesti 30 päivään syyskuuta 2011 mennessä [16]: tämän yhtiön taseen loppusumma oli noin [< 10] miljardia euroa, joten se muodosti tärkeän pääomamarkkinafoorumin.
No new business will be acquired as of 31 March 2009.
Vuoden 2009 maaliskuun 31 päivän jälkeen ei enää toteuteta uusia liiketoimia.
Any business which is important for the first and second pillar will be performed in IKB’s headquarters in Düsseldorf [17],
Kaikki ensimmäisen tai toisen pilarin kannalta tärkeät liiketoimet toteutetaan IKB:n pääkonttorissa Düsseldorfissa [17].
IKB Capital Corporation New York was active in structured finance activities in the US with a balance-sheet total of EUR [< 2] billion.
IKB Capital Corporation New York, jonka taseen loppusumma on [< 2] miljardia euroa, harjoitti strukturoituja rahoitustoimintoja Yhdysvalloissa.
It will be actively unwound by 30 September 2011.
Se puretaan aktiivisesti 30 päivään syyskuuta 2011 mennessä.
No new business will be acquired after 31 December 2008,
Vuoden 2008 joulukuun 31 päivän jälkeen ei enää toteuteta uusia liiketoimia.
finally, IKB AG will cease activities in Amsterdam, where the branch was active in SME financing and the real-estate business, and had a credit volume of about EUR [< 500] million.
IKB AG luopuu lisäksi Amsterdamin toimipaikastaan, joka oli erikoistunut [< 500] miljoonan euron luottoportfoliollaan pk-yritysten rahoittamiseen ja kiinteistökauppaan.
It will be actively unwound by 30 March 2010.
Se puretaan aktiivisesti 30 päivään maaliskuuta 2010 mennessä.
No new business will be acquired as of 31 December 2008,
Vuoden 2008 joulukuun 31 päivän jälkeen ei enää toteuteta uusia liiketoimia.
the 50 % participation in Movesta Lease and Finance GmbH, which currently has a balance-sheet total of EUR [< 500] million, will be sold by 30 September 2011,
50 prosentin osuus Movesta Lease and Finance GmbH:sta, jonka taseen loppusumma on [< 500] miljoonaa euroa, myydään 30 päivään syyskuuta 2011 mennessä.
certain further non-strategic assets of EUR 1,7 billion (balance sheet value at 31 March 2007) will be divested.
IKB:n on lisäksi luovuttava tietyistä strategisesti vähemmän tärkeistä aktiivipositioista, joiden arvo on 1,7 miljardia euroa (tasearvo 31 päivänä maaliskuuta 2007).
They will be actively unwound by 30 September 2011.
Ne puretaan aktiivisesti 30 päivään syyskuuta 2011 mennessä.
However, given the difficult market environment, Germany negotiated a revision clause which allows IKB, in the even of unforeseeable circumstances, in particular if the financial crisis continues, or if the sale of some assets is impossible, to change or replace a measure or to extend a deadline as long as this is sufficiently well-reasoned and the Commission agrees.
Jännittyneen markkinatilanteen vuoksi Saksa on tosin sopinut taloudellisesta ehdosta, jonka mukaan IKB:llä on mahdollisuus ennalta arvaamattomissa olosuhteissa, erityisesti pääomamarkkinoiden kriisin jatkuessa tai tiettyjen aktiivipositioiden myynnin osoittautuessa mahdottomaksi, muuttaa jotakin toimenpidettä tai korvata se tai pidentää määräaikaa, jos tälle on olemassa riittävät perustelut eikä komissio sitä vastusta.
Finally, Germany has committed itself to ensuring that IKB’s balance-sheet total will not exceed EUR 33,5 billion by 30 September 2011 [18]; this implies a balance-sheet reduction of 47,2 % compared to the EUR 63,5 billion shown in the restated balance sheet of March 2007.
Saksa on lisäksi sitoutunut varmistamaan, että IKB:n taseen loppusumma on 30 päivänä syyskuuta enintään 33,5 miljardia euroa [18]. Tämä vastaa taseen supistamista 47,2 prosentilla verrattuna maaliskuun 2007 korjatun taseen osoittamaan 63,5 miljardiin euroon.
According to Germany, implementing these compensatory measures and exiting the portfolio investment business translates in financial terms as follows:
Saksa on esittänyt vastasuoritteita ja portfoliosijoitustoiminnoista vetäytymistä seuraavasti:
Reduction measures
Supistamistoimenpiteet
Assets at 31.3.2007
Vastaavaa 31.3.2007
Assets at 30.9.2011
Vastaavaa 30.9.2011
Remaining assets in core business
Ydinliiketoimintojen jäljellä olevat aktiivipositiot
For viability
Kannattavuuden palauttamistoimenpiteet
Exit portfolio investments
Portfoliosijoituksista luopuminen
For compensation
Vastasuoritteet
Divestment of non-strategic assets
Ei-strategisten aktiivipositioiden myynti
New development of certain business formerly established in Luxembourg
Tiettyjen, aiemmin Luxemburgissa hoidettujen liiketoimintojen rakentaminen uudelleen
Total balance sheet without growth
Taseen loppusumma ilman kasvua
Committed maximum balance sheet
Enimmäistase
Remaining margin for new business
Jäljelle jäävä marginaali uusille liiketoiminnoille
Moreover, the plan indicates that IKB, whose Fitch rating has dropped from A + to BBB –, has funding difficulties in the current market environment.
Tervehdyttämissuunnitelma on lisäksi osoittanut, että IKB:llä, jonka aiempi Fitch-luokitus A + on pudonnut tasolle BBB–, on nykyisessä markkinatilanteessa taloudellisia vaikeuksia.
Part of the liquidity gap will be covered by a reduction in new activities.
Osa tästä likviditeettivajeesta katetaan supistamalla uusia liiketoimintoja.
The plan also includes some projections regarding the future performance of the bank in a good, base and bad-case scenario.
Tervehdyttämissuunnitelma sisältää lisäksi hyvään, perustasoiseen ja huonoon tapausskenaarioon perustuvia suunnitteluoletuksia pankin tulevaa kehitystä varten.
It concludes that in the base case, IKB would achieve a return on equity (RoE) of […] % at the end of the restructuring period in September 2011.
Näiden oletusten mukaan IKB:n pitäisi perustason oletuksen mukaan saavuttaa […] prosentin oman pääoman tuotto rakenneuudistuskauden päättyessä syyskuussa 2011. Voitto ennen veroja olisi […] miljoonaa euroa ja kokopäiväisiä työntekijöitä olisi […].
IKB would then achieve profit before taxation of EUR […] million with […] full-time employees The Tier 1 ratio would rise to […] % and the cost-income ratio fall to […] %.
Tier-1-Ratio kasvaisi […] prosenttiin ja kustannus-tuottosuhde (cost/income ratio) pienenisi […] prosenttiin.
Germany therefore estimates IKB’s total restructuring costs at about EUR [> 15] billion.
Siksi saksa esittää IKB:n rakenneuudistuskustannuksiksi yhteensä noin [> 15] miljardia euroa.
In the opening decision the Commission questioned whether KfW’s measures in favour of IKB complied with the market-economy investor test, essentially because KfW’s exposure as a result of the measures was not limited, whereas the banking associations limited their risk and the other shareholders in IKB did not take part at all.
Päätöksessään muodollisen tutkintamenettelyn aloittamisesta komissio piti mahdollisena, että KfW:n IKB:n hyväksi toteuttamat toimenpiteet eivät täytä ehtoja, jotka markkinatalouden ehdoin toimiva sijoittaja asettaisi, koska toimenpiteisiin liittyvä KfW:lle aiheutuva riski ei ollut rajoitettu. Samalla pankkiyhdistykset kuitenkin rajoittivat osallistumistaan riskisuojan rahoittamiseen, ja muut IKB:n osakkaat eivät osallistuneet siihen lainkaan.
Moreover, at that stage the Commission doubted whether the measures could be found compatible with the common market pursuant to Article 87(3) of EC Treaty.
Lisäksi komissio piti tuolloin mahdollisena, että toimenpiteiden ei voida katsoa soveltuvan yhteismarkkinoille EY:n perustamissopimuksen 87 artiklan 3 kohdan nojalla.
They did not qualify as aid to remedy a serious disturbance in the economy under Article 87(3)(b).
Komissio katsoi, että toimenpiteitä ei voitu pitää yhteismarkkinoille soveltuvina tukina jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseksi perustamissopimuksen 87 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti.
There were no grounds for regarding them as rescue aid, given that they were not temporary in nature.
Komission käsityksen mukaan ei myöskään ollut perusteita sille, että tuet voitaisiin katsoa pelastustuiksi, koska toimenpiteet eivät olleet väliaikaisia.
Finally, at that stage the measures did not meet all the conditions for restructuring aid set out in the Community Guidelines on aid for rescue and restructuring of firms in difficulty [21].
Kyseisenä ajankohtana kaikki valtiontuesta vaikeuksissa olevien yritysten pelastamiseksi ja rakenneuudistukseksi annettujen yhteisön suuntaviivojen, jäljempänä ’suuntaviivat’ [21], rakenneuudistustukea koskevat ehdot eivät täyttyneet.
COMMENTS FROM GERMANY FOLLOWING THE OPENING DECISION
SAKSAN HUOMAUTUKSET MUODOLLISEN TUTKINTAMENETTELYN ALOITTAMISESTA TEHDYSTÄ PÄÄTÖKSESTÄ
The German authorities maintain their initial position that most of the measures would not involve State aid because they were taken in conformity with the market-economy investor principle.
Saksa pysyy alkuperäisessä käsityksessään, jonka mukaan toimenpiteet eivät ole valtiontukia, koska niiden myöntämisessä on noudatettu markkinataloussijoittajaperiaatetta.
The intervention was based on market-economy investor considerations because liquidation of IKB would have been more costly for KfW than the support measures.
Toimenpiteessä on Saksan mukaan noudatettu markkinataloussijoittajaperiaatetta, sillä IKB:n konkurssista olisi aiheutunut KfW:lle suuremmat kustannukset kuin sille aiheutui IKB:n rakenneuudistuksen aikana toteutetuista toimenpiteistä.
In this respect Germany reiterates that an adequate return on investment is irrelevant.
Siksi Saksa korostaa, että kysymyksellä kohtuullisesta pääoman tuotosta ei ole asian kannalta merkitystä.
Moreover, Germany indicates that the market-economy investor test must be made ex ante.
Saksan mukaan markkinataloussijoittajaperiaatteen täyttymisestä olisi lisäksi arvioitava etukäteen.
Germany argues that a private investor would compare the direct cost of an insolvency of IKB, which would have been EUR 1,5 billion, stemming from maintaining IKB’s book value of about EUR 620 million (based on German accounting rules) [22] and the cost of writing off about EUR 850 million in loans which IKB had distributed to third parties in the context of KfW’s development business [23].
Saksa väittää, että markkinataloussijoittaja käyttäisi arvionsa perustana IKB:n konkurssista johtuvia välittömiä kustannuksia, eli tässä tapauksessa 1,5 miljardia euroa, jotka voitiin laskea ottamalla huomioon IKB:n noin 620 miljoonan euron kirjanpitoarvo [22] (laskettuna saksalaisten tilinpäätössäännösten mukaisesti) ja noin 850 miljoonan euron luotot, jotka IKB oli KfW:n tukitoimien yhteydessä siirtänyt kolmansille [23].
In addition, Germany claims the insolvency of IKB would produce second-round effects resulting in the write-off of additional loans granted as part of credits from the development activities of at least EUR 1,1 billion and an increased cost of refinancing.
IKB:n konkurssi olisi lisäksi johtanut siihen, että muita tukitoimintoihin kuuluvia luottoja olisi pitänyt poistaa vähintään 1,1 miljardin euron arvosta ja jälleenrahoituskustannukset olisivat kasvaneet.
Finally, KfW’s reputation would have suffered too.
Mutta myös KfW:n maine olisi lopulta kärsinyt.
Moreover, Germany argues that even if the support measures were considered to be aid, the amount of aid should be reduced by the losses that KfW would have suffered in case of insolvency.
Saksa esittää myös, että vaikka tukitoimenpiteet katsottaisiin valtiontuiksi, tuesta olisi vähennettävä tappiot, jotka KfW olisi kärsinyt konkurssitapauksessa.
As regards the second measure, Germany points out that it was only an ancillary to the first and was largely financed by the banking associations.
Toisen toimenpiteen osalta Saksa viittaa siihen, että kyseessä oli pelkästään ensimmäisen toimenpiteen täydennys, jonka rahoittivat suurimmaksi osaksi pankkiyhdistykset.
Therefore, in the light of the Alitalia case law, it should be ‘regarded as satisfying the private investor test and not constituting State aid [given that] it was made at the same time as a significant capital contribution on the part of a private investor made in comparable circumstances’ [24].
Asiassa Alitalia annetun tuomion perusteella on katsottava, ”että julkisin varoin tehtävä pääomasijoitus on markkinataloussijoittajaperiaatteen mukainen eikä se ole valtiontukea, jos yksityinen sijoittaja tekee samanaikaisesti merkittävän pääomasijoituksen vastaavanlaisissa olosuhteissa” [24].
Germany does not, however, dispute the aid character of the third measure.
Kolmannen toimenpiteen katsomista valtiontueksi Saksa ei kiistä.
Nor, in Germany’s view, did the sale of IKB result in State aid, because KfW behaved like a market-economy vendor.
Myöskään IKB:n myynti ei Saksan käsityksen mukaan sisällä valtiontukea, koska KfW toimi markkinatalouden ehtoja noudattavan myyjän tavoin.
The purchase price was the result of negotiations conducted with several potential buyers and was therefore on market terms.
Kauppahinta oli usean mahdollisen ostajan kanssa käytyjen neuvottelujen tulos ja vastasi näin ollen markkinaehtoja.
The several additional measures were necessary to sell the bank and were likewise on market terms.
Lisätoimenpiteet olivat välttämättömiä pankin myynnin mahdollistamiseksi ja ne toteutettiin markkinaehtojen mukaisesti.
This applies in the first place to the sale of SIP 1 to KfW, at a price [< 10] % below the IFRS book value.
Tämä koskee ensinnäkin SIP 1:tä, joka myytiin IFRS-kirjanpitoarvoa [< 10] prosenttia alhaisemmalla hinnalla KfW:lle.
It is true that this price is better than the price that Lone Star negotiated for SIP 2 ([discount > 10,0] %) but it must be borne in mind that SIP 2 contained mainly […] and SIP 1 did not.
Tämä hinta on tosiasiassa parempi kuin Lone Starin SIP 2:lle neuvottelema kauppahinta ([alennus > 10] prosenttia). Tällöin on tosin otettava huomioon, että SIP 1:stä poiketen SIP 2 käsitti pääasiassa […].
Germany therefore claims that KfW will be able to sell the portfolio or hold it until maturity without losses.
Sen vuoksi Saksa väittää, että KfW olisi voinut myydä salkun tai pitää sen erääntymiseen saakka ilman tappioita.
Moreover, KfW needed support from its owner, the State, for the purchase of SIP 1 because it […]; the purchase was facilitated by the guarantee in order to avoid KfW having to commit equity of about EUR […] million ([…]).
Lisäksi KfW tarvitsi SIP 1:n myyntiin tukea sen omistajalta, Saksan liittotasavallalta, koska KfW […]. Tämä hoidettiin valtion antamalla takuulla sen välttämiseksi, että KfW olisi joutunut sitomaan omaa pääomaa noin […] miljoonaa euroa.
Second, KfW’s involvement in SIP 2 was also market-based since it involved only low risk, owing to the seniority of the loan, while the remuneration was high, at Euribor plus [> 80] bps, for which Germany provided market benchmarks.
Toiseksi KfW:n osallistuminen SIP 2:een oli Saksan mukaan myös markkinataloudellisesti perusteltua, koska siihen liittyvä riski oli luoton ensisijaisuuden vuoksi vähäinen ja korvaus (Euribor lisättynä [> 80] peruspisteellä), josta Saksa toimitti markkinoilta saadut vertailutiedot, oli korkea.
Finally, the fact that KfW had to provide an indemnity of EUR […] billion for […] is typical in cases where the risk of liability is low but the sum involved is large, and this condition was sought by all interested parties in the last round.
Se, että KfW:n oli otettava vastuulleen […] euron takausriski (varaus), on vähäisen toteutumistodennäköisyyden mutta suuren vaadearvon tapauksissa yleistä, ja viimeisellä neuvottelukierroksella kaikki asianomaiset pitivät sitä vaatimuksenaan.
Furthermore, Germany argues that, if the Commission were to consider the measures as involving […] aid elements, they would in any event qualify as compatible restructuring aid.
Sen varalta, että komissio katsoisi toimenpiteiden sisältävän tukea, Saksa esittää, että kyseiset tuet olisi joka tapauksessa katsottava yhteismarkkinoille soveltuviksi rakenneuudistustuiksi.