natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In April 2003 a survey took place, where out of the 41 respondents from the regional business community 73 % felt that access to capital markets was a significant problem for SMEs and 88 % felt that established capital markets did not meet the funding needs of SMEs.
Huhtikuussa 2003 tehtiin selvitys, jossa 73 prosenttia alueen yritystoimintaa edustavasta 41 vastaajasta katsoi, että pääsy pääomamarkkinoille oli merkittävä ongelma pk-yrityksille, ja 88 prosenttia katsoi, että vakiintuneet pääomamarkkinat eivät kattaneet pk-yritysten rahoitustarpeita.
Moreover, 68 % of respondents felt that Ofex was a little used source of capital for SMEs and 73 % of them were interested in being involved with the Investbx project.
Lisäksi 68 prosenttia vastaajista katsoi, että pk-yritykset käyttivät Ofexia vähän pääoman hankinnassa, ja 73 prosenttia oli kiinnostunut osallistumaan Investbx-hankkeeseen.
In November 2003 a meeting about Investbx took place in Birmingham which 81 representatives of the business community attended.
Birminghamissa järjestettiin marraskuussa 2003 Investbx:ää koskeva kokous, johon osallistui 81 alueen yritystoiminnan edustajaa.
A subsequent meeting took place in London at the Centre for Study of Financial Innovation (CSFI) at which 27 representatives of the business community were invited to attend.
Myöhemmin Lontoossa (Centre for Study of Financial Innovation, CSFI) pidettiin kokous, johon kutsuttiin 27 yritystoiminnan edustajaa.
Feedback from the CSFI was almost unanimous support for the project.
CSFI:stä saadussa palautteessa tuettiin hanketta lähes yksimielisesti.
In May 2004, 21 firms of professional advisers were approached in order to obtain their detailed input into developing the Investbx proposition and gauge how many of their clients may be suitable for joining Investbx.
Toukokuussa 2004 otettiin yhteyttä 21:een rahoitusalan neuvontaa harjoittavaan yritykseen, jotta saataisiin niiden tarkka näkemys Investbx-hankkeen kehittämisestä ja arvio siitä, kuinka moni niiden asiakkaista sopisi Investbx:ään.
13 firms indicated that they would expect to propose between 1 and 6 clients from their portfolio to join Investbx per year.
Kolmetoista yritystä arvioi ehdottavansa vuosittain 1–6 asiakkaalleen Investbx:ään liittymistä.
Given that only a small proportion of firms were involved in the workshops, the UK authorities consider that equity financing for 10 SMEs per annum in the Investbx financial projections is a conservative estimate of demand.
Koska työpajoihin osallistuvien yritysten määrä oli pieni, Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset katsovat, että Investbx:n rahoitussuunnitelmissa esitetty oman pääoman ehtoisen rahoituksen hankkiminen 10 pk-yritykselle vuodessa on varovainen arvio kysynnästä.
Since professional advisers are paid only if companies successfully raise capital, it is in their best interest to propose only companies with viable business plans in order that only those companies seek to join Investbx that they believe will be attractive to investors.
Koska rahoitusneuvojille maksetaan vain, jos yritykset onnistuvat hankkimaan pääomaa, niiden edun mukaista on ehdottaa Investbx:ään liittymistä vain yrityksille, joilla on toteuttamiskelpoinen liiketoimintasuunnitelma. Tarkoituksena on, että liittymistä harkitsisivat vain sellaiset yritykset, joiden ne uskovat kiinnostavan sijoittajia.
As regards raising equity finance for SMEs in the West Midlands in the area of between GBP 0,5 and 2 million — which is the primary objective of Investbx — the existing market places which offer equity financing to SMEs do not sufficiently meet the demand according to the UK authorities and thus do not resolve the market failure.
Kun tarkastellaan 0,5–2 miljoonan punnan suuruisen oman pääoman ehtoisen rahoituksen hankkimista West Midlandsin alueella toimiville pk-yrityksille — mikä on Investbx:n ensisijainen tavoite — nykyiset pk-yrityksille oman pääoman ehtoista rahoitusta tarjoavat markkinapaikat eivät Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mukaan vastaa riittävästi kysyntään, eivätkä näin ollen ratkaise markkinoiden toimintapuutetta.
Although they mediated equity investment into a number of SMEs in the West-Midlands, they do not provide a sufficient coverage in the West-Midlands region, and none of them has a regional focus on SMEs.
Vaikka ne välittivät oman pääoman ehtoisia sijoituksia useille West Midlandsin alueen pk-yrityksille, ne eivät kata riittävästi kyseistä aluetta eikä yksikään kyseisistä markkinapaikoista ole keskittynyt tietyn alueen pk-yrityksiin.
The UK authorities consider that all available evidence points to a conclusion that the market failure will not be addressed by the private sector.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset katsovat kaikkien käytettävissä olevien todisteiden perusteella, että yksityinen sektori ei korjaa markkinoiden toimintapuutetta.
At two separate meetings, initiated by AWM, Ofex executives were invited to share their plans for addressing the market failure in the West Midlands, but according to the UK authorities, Ofex were either unable or not interested to do so.
Ofexin johtajia pyydettiin esittelemään kahdessa erillisessä AWM:n aloitteesta pidetyssä kokouksessa suunnitelmansa West Midlandsin markkinoiden toimintapuutteen korjaamiseksi, mutta Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mukaan Ofex ei joko voinut esitellä suunnitelmiaan tai ollut siitä kiinnostunut.
At Ofex 7 enterprises from the West Midlands are presently listed and only 5 out of them are traded.
Tällä hetkellä Ofexiin on listautunut seitsemän West Midlandsin yritystä, mutta niistä vain viiden yrityksen osakkeilla käydään kauppaa.
The United Kingdom does not consider that Ofex has resolved the market failure, nor does it consider that Ofex covers the presently estimated demand in the region of at least 10 companies per year.
Yhdistynyt kuningaskunta katsoo, että Ofex ei ole ratkaissut markkinoiden toimintapuutetta ja että se ei myöskään vastaa kyseisen alueen rahoituskysyntään, joka tämänhetkisen arvion mukaan koskee kymmentä yritystä.
At Ofex the number of newly-listed SMEs from the West Midlands was only one in 2005 and one in 2004, while Investbx is expected to list 5-12 new West Midlands companies per year.
Ofexiin vastikään listautuneita West Midlandsin alueen pk-yrityksiä oli vain yksi sekä vuonna 2004 että vuonna 2005, kun taas Investbx:ään oletetaan listautuvan 5–12 uutta kyseisen alueen yritystä vuodessa.
Conclusion on market failure
Markkinoiden toimintapuutetta koskevat päätelmät
The Commission considers that in line with 5.2.1 of the Risk Capital Guidelines, sufficient evidence based on several studies has been provided to conclude that there exists a market failure in the West Midlands region in the range of GBP 0,5 million and GBP 2 million.
Komissio katsoo, että riskipääomaa koskevien suuntaviivojen 5.2.1 kohdan mukaisesti on toimitettu riittävästi useisiin tutkimuksiin pohjautuvia todisteita, joiden perusteella voidaan päätellä, että West Midlandsin alueella on markkinoiden toimintapuute hankittaessa 0,5–2 miljoonan punnan suuruista rahoitusta.
Is the aid instrument appropriate to deliver the objective of the common interest?
Onko tukiväline tarkoituksenmukainen yhteisen edun mukaisen tavoitteen saavuttamiseksi?
According to point 5.2.2 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses whether the measure is capable of alleviating the established market failure.
Riskipääomaa koskevien suuntaviivojen 5.2.2 kohdan mukaan komissio arvioi, pystyykö tukitoimenpide korjaamaan havaitun markkinoiden toimintapuutteen.
Furthermore, the Commission takes account of any impact assessment and examines the possibility to achieve the same objectives with other means.
Komissio ottaa myös huomioon mahdollisen vaikutusarvioinnin ja tarkastelee, voidaanko samat tavoitteet saavuttaa muilla keinoin.
Targeting the market failure
Kohteena oleva markkinoiden toimintapuute
Considering the aid at the level of Investbx, the proposed aid addresses the market failure described above by setting up an online regional electronic trading platform that will enable the SMEs to present themselves, to raise capital and to trade their shares.
Tarkasteltaessa tukea Investbx:n tasolla voidaan todeta, että ehdotetulla tuella korjataan edellä kuvattu markkinoiden toimintapuute perustamalla Internet-pohjainen alueellinen kaupankäyntijärjestelmä, jonka kautta pk-yritykset voivat esitellä toimintaansa, hankkia pääomaa ja myydä osakkeitaan.
At the same time it will enable the investors to view directly detailed and independently certified information on the SMEs.
Samalla myös sijoittajat voivat tarkastella suoraan pk-yrityksiä koskevia yksityiskohtaisia ja riippumattomien toimijoiden vahvistamia tietoja.
Thereby Investbx will increase information efficiency and will enable a better perception of risk-reward relationship in SMEs by investors and will decrease the transaction costs of getting information about SMEs for investors by making research documents on all SMEs publicly available.
Tämän johdosta Investbx lisää tiedonvaihdon tehokkuutta ja tarjoaa sijoittajille paremman näkemyksen pk-yrityksiin liittyvistä riskeistä ja tuotoista. Se myös alentaa sijoittajille pk-yrityksiä koskevien tietojen hankkimisesta aiheutuvia kustannuksia, sillä kaikkia pk-yrityksiä koskevat selvitykset ovat Investbx:ssä julkisesti saatavilla.
Investbx aims at raising equity specifically for SMEs in the West Midlands region.
Investbx:n tavoitteena on hankkia oman pääoman ehtoista rahoitusta erityisesti West Midlandsin alueen pk-yrityksille.
In comparison with Ofex, which argues that it is also present in the West Midlands and its transaction size is similar, the following was concluded by the UK authorities in their comments to the Decision to initiate the procedure:
Ofex väittää, että myös se toimii West Midlandsissa ja hankkii samansuuruista rahoitusta, mutta Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset totesivat seuraavaa menettelyn aloittamista koskevaan päätökseen toimittamissaan huomautuksissa:
In five years since year 2000, at Ofex only GBP 43,3 million of primary funding was raised within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies in the entire United Kingdom.
Vuotta 2000 seuranneiden viiden vuoden aikana Ofexin kautta hankittiin vain 43,3 miljoonaa Englannin puntaa ensirahoituksena 39:lle eri puolilla maata toimivalle yritykselle, kun tarkoituksena oli hankkia 0,5–2 miljoonaa puntaa yritystä kohden.
When removing secondary funding from the total funds raised, Ofex companies only raise modest amounts via primary issues (E.g. GBP 0,8 million UK-wide in 2004)
Kun kokonaisvarainhankinnasta poistetaan jälkirahoitus, Ofexiin listautuneet yritykset hankkivat vain vaatimattomia määriä ensiemissioiden kautta (esim. 0,8 miljoonaa puntaa koko Yhdistyneessä kuningaskunnassa vuonna 2004).
When only West Midlands based companies are considered, at Ofex a total of GBP 12 million (primary and secondary) have been raised over a five year period, between 2001 and 2005.
Kun otetaan huomioon vain West Midlandsin alueella toimivat yritykset, Ofexin kautta hankittiin yhteensä 12 miljoonaa Englannin puntaa (ensi- ja jälkirahoitus) viiden vuoden aikana vuosina 2001–2005.
Only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands was raised at Ofex since 2000.
Vuoden 2000 jälkeen Ofexin kautta on hankittu ainoastaan 3,5 miljoonaa puntaa ensirahoituksena viidelle West Midlandsin alueen yritykselle.
Investbx offers a regional focus with a local network of service providers and investors, which is particularly important for the equity investment into expansion SMEs.
Investbx:n toiminta on alueellisesti keskittynyttä. Sillä on paikallinen palveluntarjoajien ja sijoittajien verkosto, mikä on erityisen tärkeää tehtäessä oman pääoman ehtoisia sijoituksia laajentamisvaiheessa oleviin pk-yrityksiin.
Such investment often requires a close follow-up and direct relationship between the investor and the investee SME.
Tällaiset sijoitukset edellyttävät usein tarkkaa seurantaa ja sijoittajan ja sijoituskohteena olevan pk-yrityksen välitöntä suhdetta.
According to theoretical and empirical studies it must be noted that the investor's proximity to the financed company is a relevant variable in investing choice.
Teoreettisten ja empiiristen tutkimusten mukaan on huomattava, että sijoituskohteen valinnassa sijoittajan läheisyys rahoitettavaan yritykseen on merkityksellinen tekijä.
It may even be argued that, conceivably, a local investor may be encouraged to invest into a local firm not only for a plausible informational advantage, but also as they will be able to provide to the investees a particular advantage by connecting them to their local networking, as well as to take advantage of externalities on other businesses or even because of regional patriotism.
Voidaan jopa väittää, että paikalliset sijoittajat haluavat sijoittaa paikallisiin yrityksiin paitsi parempien tiedonsaantimahdollisuuksien vuoksi myös siksi, että ne voivat tarjota sijoituskohteena oleville yrityksille erityisen edun yhdistämällä ne omaan paikalliseen verkostoonsa. Lisäksi ne haluavat hyödyntää muihin yrityksiin ulottuvia ulkoisvaikutuksia tai tehdä sijoituksia jopa alueeseen liittyvien tunnesiteiden johdosta.
The regional focus is shown by the fact that Investbx serves SMEs from the West Midlands only, has a West Midlands based team of 6-8 people, as well as a non-executive board comprising West Midlands professionals experienced in working with SMEs.
Alueellinen keskittyminen ilmenee siitä, että Investbx palvelee ainoastaan West Midlandsin alueen pk-yrityksiä ja sillä on 6–8 työntekijää kyseisellä alueella sekä hallintoneuvosto, johon kuuluu alueen ammattilaisia, joilla on kokemusta yhteistyöstä pk-yritysten kanssa.
Investbx will offer to the SMEs integrated services, including fund raising, marketing and independent research, as well as a connection to a network of local professionals that shall support SMEs to enter successfully the equity trade platform.
Investbx tarjoaa pk-yrityksille yhdennettyjä palveluja, kuten varainhankinta, markkinointi ja riippumattomat tutkimukset, sekä yhteyden paikallisten ammattilaisten verkostoon, joka tukee pk-yrityksiä niiden liittyessä kaupankäyntijärjestelmään.
To join Investbx, unlike for the established market places, SMEs must provide an independent and standardised research report, which will facilitate the collection of information on SMEs relevant for investors.
Toisin kuin vakiintuneissa kauppapaikoissa pk-yritysten on Investbx:ään liittyäkseen toimitettava riippumaton, vakiomuotoinen tutkimusraportti, joka auttaa keräämään sijoittajien kannalta tärkeitä, pk-yrityksiä koskevia tietoja.
This bundle of services together with the independent report always available to the investors will improve the chances of SMEs to effectively raise capital at Investbx.
Nämä palvelut ja aina sijoittajien saatavilla olevat riippumattomat raportit parantavat pk-yritysten mahdollisuuksia hankkia pääomaa Investbx:n kautta.
Furthermore, Investbx brings an innovative concept of secondary trading, which differs from established equity market places in many respects.
Lisäksi Investbx ottaa käyttöön innovatiivisen jälkimarkkinoiden käsitteen, joka eroaa vakiintuneista osakemarkkinoista monin tavoin.
While the LSE, the AIM and Ofex use classical market-making mechanisms through a quote-driven system, with bid and offer pricing, Investbx has no market makers, which would generate revenues based on the margin between bid and offer prices either by selling large volumes of shares or by selling at high spread.
LSE, AIM ja Ofex tarjoavat perinteisen markkinatakaajamekanismin hintanoteerauksiin perustuvan järjestelmän kautta käyttäen osto- ja myyntikursseja. Investbx:llä puolestaan ei ole markkinatakaajia, jotka keräisivät osto- ja myyntikurssin väliseen marginaaliin perustuvat tuotot myymällä joko suuria osakemääriä tai suurella marginaalilla.
The match-making of investors and SMEs will be achieved through the online electronic auction market at a single price, which enables the exclusion of transaction costs that would otherwise be generated by the margins between bid and offer prices.
Sijoittajat ja pk-yritykset saatetaan yhteen Internet-pohjaisessa sähköisessä huutokauppajärjestelmässä yhdellä hinnalla. Näin vältetään kauppaan liittyvät kustannukset, jotka aiheutuisivat osto- ja myyntikurssin välisestä marginaalista.
Moreover, as compared to Recognised Investment Exchanges (RIE) such as the AIM and the LSE, Investbx, being an appointed representative of an Alternative Trading System (The Share Centre), is subject to a lighter regulation by the FSA.
Verrattuna tunnustettuihin sijoituspörsseihin (RIE), joita ovat esimerkiksi AIM ja LSE, FSA soveltaa kevyempää sääntelyä Investbx:ään, joka on vaihtoehtoisen kaupankäyntijärjestelmän (The Share Centre) edustaja.
This status requires lighter statutory compliance and allows easier and, in proportion to the amounts raised up to GBP 2 million, less costly access for SMEs to a trading platform.
Koska tämä asema edellyttää kevyempää säännösten noudattamista, pk-yritysten on helpompaa ja suhteellisesti halvempaa listautua kyseiseen järjestelmään kun tarkastellaan enintään 2 miljoonan Englannin punnan suuruisia rahoitusmääriä.
The overall costs of raising small quantities of equity will be lower than in case of more senior established marketplaces.
Pienten pääomaerien hankkimisesta aiheutuvat kokonaiskustannukset tulevat olemaan alhaisemmat kuin vakiintuneemmilla markkinapaikoilla.
The United Kingdom illustrates this fact by giving an example that for raising GBP 2,5 million, the total costs of the equity received are about 10 % at Investbx, while 24 % at the AIM.
Yhdistynyt kuningaskunta havainnollistaa tätä seikkaa esimerkillä, jonka mukaan 2,5 miljoonan Englannin punnan suuruisen oman pääoman ehtoisen rahoituksen hankkimisesta aiheutuvat kokonaiskustannukset ovat noin 10 prosenttia Investbx:ssä ja 24 prosenttia AIM:ssä.
The UK authorities further state that the kind of services received for this price varies, e.g. commissioning independent research subsequently made available to private investors does not take place on any of the established markets.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat edelleen, että tähän hintaan saaduissa palveluissa on eroa, sillä esimerkiksi yksityisten sijoittajien saataville tarkoitettua riippumatonta tutkimusta ei teetetä yksilläkään vakiintuneilla markkinoilla.
Whilst it is important to keep costs to an affordable level, costs are not likely to be the sole or even the main driver behind SMEs choosing to join Investbx.
Vaikka onkin tärkeää pitää kustannukset kohtuullisina, on todennäköistä, että ne eivät ole ainoa tai edes tärkein syy pk-yritysten osallistumiselle Investbx:ään.
The choice for many West Midlands SMEs will be Investbx or nothing.
Monien West Midlandsin alueen pk-yritysten valittavana on joko Investbx tai ei mitään.
The availability of research to investors is qualitative improvement of Investbx that is expected to increase the chances of SMEs to receive funding.
Sijoittajien käytettävissä olevat tutkimukset ovat Investbx:n toteuttama laadullinen parannus, jonka odotetaan lisäävän pk-yritysten mahdollisuuksia saada rahoitusta.
Nevertheless, Investbx will in several aspects be more cost efficient than Ofex.
Investbx on kuitenkin monin osin Ofexia edullisempi.
This will be in particular due to lower research and marketing costs, linked to the standardised templates and adjustment of the services to the SMEs needs in the primary funding stage and to the elimination of bid and offer spread in the secondary stage.
Tämä johtuu erityisesti alhaisemmista tutkimus- ja markkinointikustannuksista, sillä ensirahoitusvaiheessa Investbx käyttää vakiomalleja ja muokkaa palvelut pk-yritysten tarpeiden mukaisesti. Lisäksi osto- ja myyntikurssien erotus poistuu seuraavassa rahoitusvaiheessa.
Investbx will make available admission documents and detailed independent research on all SMEs to all potential investors or financial advisors.
Investbx antaa kaikkien potentiaalisten sijoittajien tai rahoitusneuvojien saataville pk-yrityksiä koskevat hyväksymisasiakirjat ja yksityiskohtaiset riippumattomat tutkimukset.
This information will be on Investbx's website.
Nämä tiedot ovat käytettävissä Investbx:n verkkosivuilla.
Such information is usually prepared only for larger stocks of shares and available only to institutional investors.
Yleensä tällaiset tiedot laaditaan vain suuremmille osake-erille ja ne ovat ainoastaan institutionaalisten sijoittajien saatavilla.
This non-discriminatory provision of detailed information and in particular of the independent research to all investors is, according to the UK authorities, one of the key factors for the expected success of the measure.
Yksityiskohtaisten tietojen ja erityisesti riippumattomien tutkimusten saattaminen kaikkien sijoittajien käyttöön ketään syrjimättä on Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mukaan yksi toimenpiteen odotetun menestymisen avaintekijöitä.
In improving the information and transaction efficiency Investbx addresses a cause of the market failure rather than its consequences.
Parantamalla tietojen ja kaupanteon tehokkuutta Investbx pyrkii puuttumaan pikemminkin markkinoiden toimintapuutteen syyhyn kuin sen seurauksiin.
Investbx furthermore aims at providing a bridge between the first sources of finance and the more senior established markets, whereby it has a so called ‘escalator function’.
Lisäksi Investbx pyrkii luoman sillan rahoituksen ensilähteiden ja vakiintuneempien markkinoiden välille. Tällöin se toimii eräänlaisena ponnahduslautana.
This function would be beneficial not only for the investees, but also for the investors in adjacent markets by providing exit routes for their investments.
Tämä tehtävä hyödyttäisi sekä sijoitusten kohteina olevia yrityksiä että viereisillä markkinoilla olevia sijoittajia tarjoamalla mahdollisuuden irtautua sijoituksista.
The available evidence does not show that Ofex acts as an escalator towards more senior markets in the West Midlands region.
Käytettävissä olevien todisteiden mukaan Ofex ei toimi West Midlandsin alueella ponnahduslautana kohti vakiintuneempia markkinoita.
On the Ofex website it is stated that 54 companies moved from Ofex to the AIM, between 2001 and 2004.
Ofexin verkkosivuilla todetaan, että vuosina 2001–2004 54 yritystä siirtyi Ofexista AIM:ään.
However, between 2003 and 2005 only one company from the West Midlands region left from Ofex to the AIM.
Kuitenkin vuosina 2003–2005 vain yksi West Midlandsin alueen yritys siirtyi Ofexista AIM:ään.
Its capacity to increasing information transparency for investors and reducing certain costs of fundraising and trading of shares compared to more senior markets demonstrates the suitability of Investbx to alleviate the market failure.
Investbx:n kyky lisätä sijoittajille tarkoitettujen tietojen avoimuutta ja vähentää tiettyjä varainhankinnasta ja osakkeiden kaupankäynnistä aiheutuvia kustannuksia vakiintuneempiin markkinoihin verrattuna osoittaa, että Investbx soveltuu markkinoiden toimintapuutteen korjaamiseen.
Considering the aid at the level of SMEs, the measure will facilitate the provision of SMEs with equity capital, which — due to the market failure — is difficult for them to obtain despite having viable business plans.
Pk-yritysten tasolla tukitoimenpide helpottaa näiden yritysten mahdollisuuksia hankkia oman pääoman ehtoista rahoitusta, jota markkinoiden toimintapuutteen vuoksi on vaikea saada toteuttamiskelpoisesta liiketoimintasuunnitelmasta huolimatta.
Impact assessment and use of alternative means
Vaikutusten arviointi ja vaihtoehtoisten keinojen käyttö
According to the financial plan of Investbx, during the first five years of its existence, it shall raise at least GBP 70 million for at least 47 companies.
Investbx hankkii rahoitussuunnitelmansa mukaan vähintään 70 miljoonaa puntaa ainakin 47 yritykselle viiden ensimmäisen toimintavuotensa aikana.
SMEs having raised equity capital will be admitted to the trading on the Investbx trading platform.
Oman pääoman ehtoista rahoitusta hankkineet pk-yritykset voivat käydä kauppaa Investbx:n järjestelmässä.