natgillin/translations-raw huggingface dataset:
If companies wish to seek capital and believe this could be best achieved through a share trading facility for their shares, there are existing markets already available.
Jos yritykset haluavat hankkia pääomaa ja ne uskovat, että tämä onnistuu parhaiten osakkeiden kaupankäyntijärjestelmän kautta, sitä varten on jo olemassa markkinoita.
Companies in the Midlands have already taken the advantage of these facilities.
Midlandsin alueella toimivat yritykset ovat jo käyttäneet näitä järjestelmiä hyödykseen.
Furthermore, referring to the HM Treasury Report ‘Bridging the Finance Gap’ (December 2003), Ofex claims investors are not influenced by geographical location but by the business proposition itself.
Ofex viittaa lisäksi HM Treasuryn raporttiin ”Bridging the Finance Gap” (joulukuu 2003) ja väittää, että sijoittajiin ei niinkään vaikuta maantieteellinen sijainti vaan itse liiketoimintaehdotus.
Ofex claims that on its platform retail investors do have access to, and subscribe for, new issues of shares by SMEs.
Ofex toteaa, että sen järjestelmässä vähittäissijoittajien saatavilla on pk-yritysten osakkeiden uusanteja, joita ne voivat merkitä.
Given the proportion of companies that raise capital amounts below GBP 2 million at Ofex, Investbx will directly compete with it, rather than complement it.
Kun otetaan huomioon niiden yritysten osuus, joiden Ofexin kautta hankkiman pääoman määrä on alle 2 miljoonaa puntaa, Investbx kilpailee suoraan Ofexin kanssa sen sijaan, että se täydentäisi Ofexia.
Ofex is further concerned that Investbx would risk ‘crowding out’ other providers as a result of the provision of state aid to Investbx, namely discouraging other potential investors from providing additional capital to other existing or potential share trading markets.
Ofex on myös huolestunut siitä, että Investbx saattaisi syrjäyttää muut toimijat markkinoilta sille myönnetyn valtiontuen vuoksi, koska se estäisi muita mahdollisia sijoittajia tarjoamasta lisäpääomaa muille olemassa oleville tai mahdollisille osakemarkkinoille.
They argue this is because the grant of state aid would excuse Investbx from the need to make profit, thereby allowing it to adopt a revenue model intended simply to meet any surplus costs not covered by the state aid.
Ofex perustelee väitettään sillä, että valtiontuen myöntämisen vuoksi Investbx:n ei tarvitsisi tehdä voittoa vaan se voisi käyttää sellaista tuottomallia, jonka tarkoituksena on yksinkertaisesti kattaa valtiontuen ulkopuolelle jäävät ylimääräiset kustannukset.
In contrast, its competitors (such as Ofex) are funded by private sector investors who expect a financial return, and such competitors would therefore need to achieve a sufficient margin to generate profits.
Sen sijaan Investbx:n kilpailijat (kuten Ofex) saavat rahoituksensa yksityissektorin sijoittajilta, jotka haluavat tuottoa. Tällaisten kilpailijoiden on siksi saavutettava riittävä marginaali tehdäkseen voittoa.
It is claimed that in this context Investbx may actually restrain innovation in financial markets.
Väitetään, että Investbx voisi tältä osin rajoittaa innovointia rahoitusmarkkinoilla.
A platform supported by state aid which is not profit driven will not, it is suggested, have the same commercial imperatives to improve its services or introduce new services for the benefit of customers.
Lisäksi katsotaan, että valtiontuen tukemalla järjestelmällä, joka ei perustu voittoon, ei ole samaa kaupallista pakkoa parantaa palvelujaan tai ottaa käyttöön uusia, asiakkaita hyödyttäviä palveluja.
In summary, Ofex claims the proposed aid measure cannot be considered to be in the common interest.
Ofex toteaa yhteenvetona, että ehdotettua tukitoimenpidettä ei voida katsoa yhteisen edun mukaiseksi.
Comments to the Decision to initiate the procedure
Menettelyn aloittamista koskevaan päätökseen liittyvät huomautukset
In their comments to the Decision to initiate the procedure, the UK authorities argue that the whole premise of Investbx is based on the existence of a well-acknowledged market failure in the provision of equity finance between GBP 0,5 million and 2 million in the West Midlands.
Menettelyn aloittamista koskevasta päätöksestä esittämissään huomautuksissa Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat, että Investbx:n toimintaperiaate pohjautuu hyvin tunnettuun markkinoiden toimintapuutteeseen, joka kohdistuu 0,5–2 miljoonan Englannin punnan suuruisen pääomarahoituksen tarjontaan West Midlandsin alueella.
Despite the establishment of a number of publicly-backed venture capital funds, there allegedly remains a shortage of funding for SMEs.
Huolimatta siitä, että on perustettu monia julkisesti tuettuja pääomasijoitusrahastoja, väitetään, että pk-yrityksille suunnatusta rahoituksesta on puute.
The UK authorities note that all the available evidence points to the conclusion that the market failure will not be addressed by the private sector, thus the only way to resolve this problem is to stimulate the market by public intervention.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat, että koska kaikkien käytettävissä olevien todisteiden mukaan yksityissektori ei korjaa markkinoiden toimintapuutetta, ainoa tapa ratkaista ongelma on edistää markkinoiden toimintaa julkisin toimin.
In order to address the market failure, Investbx is intended to be a regional catalyst for the bringing together of SMEs and investors via an online share trading exchange, coupled with a bundle of complementary services focusing on raising funds for SMEs.
Markkinoiden toimintapuutteen korjaamiseksi Investbx:n tarkoituksena on toimia alueellisena vauhdittajana, joka saattaa yhteen pk-yritykset ja sijoittajat Internetissä käytettävän osakkeiden kaupankäyntijärjestelmän kautta. Lisäksi se tarjoaa pk-yritysten varainhankintaan keskittyviä täydentäviä palvelukokonaisuuksia.
To the UK authorities' best knowledge, nothing like Investbx currently exists anywhere in the Community.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten tietojen mukaan yhteisössä ei tällä hetkellä ole mitään Investbx:n kaltaista järjestelmää.
It is an innovative and unique pilot project and offers potential benefits to all regions across the Community by allowing them to observe its progress in rectifying the market failure and to explore whether online regional stock exchanges of this nature are sustainable and helpful to regional economies.
Kyseessä on innovatiivinen ja ainutlaatuinen hanke, joka voi hyödyttää kaikkia yhteisön eri puolilla sijaitsevia alueita. Ne voivat seurata, kuinka hanke edistyy markkinoiden toimintapuutteen korjaamisessa, ja tutkia, ovatko tämänkaltaiset alueelliset Internet-pohjaiset pörssit kestäviä ja auttavatko ne aluetalouksia.
The UK authorities submit that AWM publicly selected The Share Centre, using a selection procedure via the Official Journal of the European Union, for the market operation of Investbx.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat, että AWM valitsi The Share Centren Euroopan unionin virallisessa lehdessä julkaistun avoimen valintamenettelyn kautta Investbx:n markkinatoimintaa varten.
It is further stated that Ofex supported the project both before and immediately after it was unsuccessful in winning the contract for the running of Investbx.
Lisäksi ne huomauttavat, että Ofex tuki hanketta sekä ennen kuin Investbx:n toiminnan harjoittamista koskeva tarjouskilpailu ratkesi sen kannalta kielteisesti että välittömästi tämän ratkaisun jälkeen.
It was further submitted that the selection procedure was conducted in an objective manner and at no stage has the fairness of the procedure been called into question.
Viranomaiset toteavat myös, että valintamenettely toteutettiin objektiivisella tavalla ja että missään vaiheessa ei ole kyseenalaistettu menettelyn oikeudenmukaisuutta.
The UK authorities believe that Investbx will attract a new kind of investor and as such Investbx will not be competing with Ofex for funds.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset uskovat, että Investbx:stä ovat kiinnostuneet uudenlaiset sijoittajat ja että sen vuoksi Investbx ei kilpaile varoista Ofexin kanssa.
Investbx will operate as a stepping stone to the more senior markets rather than act as a competitor.
Investbx toimii pikemminkin väliportaana vakiintuneemmille markkinoille kuin kilpailijana.
The UK authorities state that the improved services for investors as mentioned in the Decision to initiate the procedure are not currently available.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat, että sijoittajien käytössä ei ole menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä mainittuja parempia palveluja.
As a result, there would be no possible distortion of competition.
Tämän johdosta toimenpide ei johda kilpailun vääristymiseen.
The UK authorities say that Investbx will make new issue shares available to the public, which is in contrast to the practice of more senior markets where new issue shares are traditionally made available to a few institutions.
Viranomaiset toteavat, että Investbx tarjoaa yleisölle uusia osakkeita toisin kuin vakiintuneemmat markkinat, joilla uusanteja voivat yleensä merkitä vain muutamat institutionaaliset sijoittajat.
The UK authorities confirm that Investbx will have a dual role (by acting as a forum for inclusive discussion and by trading activities), neither of which is currently fulfilled by Ofex or any other organisation.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset vahvistavat, että Investbx:llä on kahdenlainen rooli (se toimii tiedonvaihtofoorumina ja kaupankäyntijärjestelmänä), jota tällä hetkellä Ofex tai muut organisaatiot eivät täytä.
The structure of Investbx was chosen because it safeguards the effective control of Investbx by AWM, and it ensures that no benefit from funds will be leaked to third parties and any benefits realised from the sale of Investbx will ultimately revert to AWM if the venture proves successful.
Investbx:n rakenne valittiin sen vuoksi, että sen avulla AWM voi käyttää todellista määräysvaltaa Investbx:ssä. Lisäksi se varmistaa, että varoista saatava hyöty ei valu kolmansille osapuolille ja että Investbx:n myynnistä mahdollisesti saatava hyöty palautuu AWM:lle, jos hanke osoittautuu menestykselliseksi.
The Investbx business plan forecasts primary fund raising for a minimum of 47 SMEs in the West Midlands over a period of five years, raising a minimum of GBP 70 million.
Investbx:n liiketoimintasuunnitelman mukaan ensirahoitusta hankitaan viiden vuoden aikana vähintään 47:lle West Midlandsin pk-yritykselle. Tarkoituksena on hankkia vähintään 70 miljoonaa Englannin puntaa.
In comparison with Ofex, the following was concluded by the UK authorities in their letter of 21 November 2005:
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten 21 päivänä marraskuuta 2005 päivättyyn kirjeeseen sisältyi seuraava vertailu Ofexin kanssa:
UK level
Yhdistyneen kuningaskunnan tasolla
Within five years since 2000 at Ofex only GBP 43,3 million primary funding was raised within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies based all over the United Kingdom.
Vuotta 2000 seuranneiden viiden vuoden aikana Ofexin kautta hankittiin vain 43,3 miljoonaa Englannin puntaa ensirahoituksena 39:lle eri puolilla maata toimivalle yritykselle, kun tarkoituksena oli hankkia 0,5–2 miljoonaa puntaa yritystä kohden.
When removing secondary funding from the total funds raised, Ofex companies only raise modest amounts via primary issues.
Kun kokonaisvarainhankinnasta poistetaan jälkirahoitus, Ofexiin listautuneet yritykset hankkivat vain vaatimattomia määriä ensiemissioiden kautta.
The 10 West Midlands based companies listed on Ofex represent only 7 % of the total number of companies at Ofex (November, 2005).
Ofexiin listautuneiden kymmenen West Midlandsin alueen yrityksen osuus kaikista Ofexiin listautuneista yrityksistä on vain 7 prosenttia (marraskuu 2005).
When only West Midlands based companies are considered, at Ofex a total of GBP 12 million (primary and secondary) has been raised over a five-year period between 2001 and 2005, representing only 4,1 % of the total raised UK-wide by Ofex.
Kun otetaan huomioon vain West Midlandsin alueen yritykset, Ofexin kautta on hankittu yhteensä 12 miljoonaa Englannin puntaa (ensi- ja jälkirahoitus) viiden vuoden aikana (2001–2005). Tämä on vain 4,1 prosenttia Ofexin kautta hankitun rahoituksen kokonaismäärästä Yhdistyneessä kuningaskunnassa.
Over 50 % of the funding raised by Ofex for West Midlands based companies was in favour of one company.
Ofexin kautta West Midlandsin yrityksille hankitusta rahoituksesta yli 50 prosenttia kohdistui yhteen yritykseen.
Only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands has been raised at Ofex over a five-year period since year 2000.
Vuoden 2000 jälkeisten viiden vuoden aikana Ofexin kautta hankittiin vain 3,5 miljoonaa Englannin puntaa ensirahoituksena viidelle West Midlandsin alueella toimivalle yritykselle.
Of the 20 new admissions to Ofex in 2004 only one company was based in the West Midlands.
Ofexiin vuonna 2004 listautuneista 20 uudesta yrityksestä vain yksi toimii West Midlandsin alueella.
In their letter of 21 November 2005 the UK authorities state that Ofex's fund raising activity is UK-wide, in contrast to Investbx which is very definitely targeted at one region, the West Midlands.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat 21 päivänä marraskuuta 2005 päivätyssä kirjeessään, että Ofexin varainhankinta kattaa koko maan toisin kuin Investbx:n toiminta, joka keskittyy yhdelle alueelle eli West Midlandsiin.
Of over 300000 SMEs in the West Midlands it is claimed that only 57 are traded on the AIM, 10 on Ofex and between 5 and 10 are helped each year by each major venture capitalist.
Väitetään, että West Midlandsin alueen yli 300000 pk-yrityksestä vain 57 on noteerattu AIM:ssä, 10 Ofexissa ja 5–10 yritystä saa vuosittain rahoitusta joltakin suurelta pääomasijoittajalta.
The UK authorities are not convinced that Ofex or any other provider has the resources or specific plans to address the market failure in the West Midlands, or is willing and interested to do so.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset eivät ole vakuuttuneita, että Ofexilla tai muulla toimijalla on tarvittavat resurssit tai erityinen suunnitelma West Midlandsin alueella vallitsevan markkinoiden toimintapuutteen korjaamiseksi tai että ne olisivat kiinnostuneita kyseisen toimintapuutteen korjaamisesta.
Indeed, at two separate meetings Ofex executives were invited to present their plans for addressing the market failure in the West Midlands, but Ofex did not do so.
Kahdessa erillisessä kokouksessa Ofexin johtajia pyydettiin esittelemään suunnitelmansa West Midlandsin markkinoiden toimintapuutteen korjaamiseksi, mutta Ofex ei tehnyt näin.
From the available evidence the UK authorities conclude that Ofex did not fulfil at all the role envisaged by Investbx in the past, and either could not or would not do so in the future.
Saatavilla olevien todisteiden perusteella Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset päättelevät, että Ofex ei aikaisemminkaan täyttänyt Investbx:n suunnittelemaa roolia eikä se voi eikä aio tehdä niin tulevaisuudessakaan.
The UK authorities conclude that establishing Investbx will not disadvantage Ofex in any way.
Viranomaisten mukaan Investbx:n perustaminen ei aiheuta minkäänlaista haittaa Ofexille.
A principle aim of Investbx is to act as a sort of feeder exchange where companies would become ‘accustomed’ to the requirements of being a floated company and prepare them for eventual transition to established markets.
Investbx:n päätavoitteena on toimia eräänlaisena ”syöttävänä pörssinä”, jossa yritykset voivat totuttautua noteerattua yritystä koskeviin vaatimuksiin ja valmistautua myöhemmin siirtymään vakiintuneille markkinoille.
According to the UK authorities, there will be no transfer of aid to SMEs or investors.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mukaan tukea ei siirry pk-yrityksille tai sijoittajille.
SMEs will engage advisers directly and will pay market rates for the services provided by the advisers.
Pk-yritykset palkkaavat neuvonantajat suoraan ja maksavat näiden palveluista markkinahinnan.
The UK authorities agree that Investbx is a beneficiary of aid.
Viranomaiset yhtyvät näkemykseen, jonka mukaan Investbx on tuensaaja.
In order that the aid could be considered compatible, a well-defined market failure has to exist.
Jotta tuki voitaisiin katsoa yhteismarkkinoille soveltuvaksi, markkinoilla on oltava tarkoin määritelty toimintapuute.
The most severe equity finance gap for small businesses is considered to be in the region of GBP 0,5 million to GBP 2 million.
Pienten yritysten kannalta vaikein oman pääoman ehtoisen rahoituksen puute koskee noin 0,5–2 miljoonan Englannin punnan suuruisia määriä.
The UK authorities state that it is supported by a wealth of independent research, by the Commission in previous cases and also by the Risk Capital Guidelines themselves.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset toteavat, että tätä näkemystä tukevat monet riippumattomat selvitykset, komission päätökset aikaisemmissa tapauksissa ja myös riskipääomaa koskevat suuntaviivat.
They have found no evidence that the assessment of the market failure which was re-confirmed in the Enterprise Capital Funds Decision has changed in the meantime.
Viranomaiset eivät ole löytäneet todisteita siitä, että arvio markkinoiden toimintapuutteesta, joka vahvistettiin uudelleen Enterprise Capital Funds -päätöksessä, olisi muuttunut tällä välin.
The UK authorities quote a number of statements by senior players in the broad professional community in the West Midlands, supporting the need for Investbx.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset esittävät lainauksia lausunnoista, joita ovat antaneet West Midlandsin alueen laajaa ammattiyhteisöä edustavat merkittävimmät toimijat ja joissa tuetaan Investbx:n tarvetta.
A regionally based Venture Capitalist suggested that of the 500 to 750 propositions received by them in a year, less than 1 % receives funding.
Eräs paikallinen pääomasijoittaja totesi, että vuosittain saaduista 500–750 ehdotuksesta alle 1 prosentti saa rahoitusta.
Most of the companies which are rejected have viable business plans and while not suitable for VC investment, they may qualify for Investbx.
Useimmilla hylätyillä yrityksillä on toteuttamiskelpoinen liiketoimintasuunnitelma ja vaikka ne eivät sovellu pääomasijoituskohteiksi, ne saattavat soveltua Investbx:ään.
To emphasise that there remains an unequivocal gap in the market, the UK authorities refer to further documents (such as the HM Treasury budget consultation document ‘Bridging the Finance Gap’, the UK Presidency Discussion Paper published in advance of the Risk Capital Summit and the Confederation of British Industry SME Trends Survey).
Painottaakseen markkinoilla yksiselitteisesti vallitsevaa rahoituksen puutetta Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset viittaavat lisäasiakirjoihin (kuten HM Treasuryn budjettia koskeva mietintö ”Bridging the Finance Gap”, Yhdistyneen kuningaskunnan puheenjohtajavaltiona ennen pääomasijoittamista koskenutta kokousta julkaisema keskusteluasiakirja ja Confederation of British Industryn ”SME Trends Survey”).
Although the UK authorities initially did not exclude transactions of up to GBP 5 million according to a market failure acknowledged by them up till this level, at a further stage of the proceedings, they confirmed that transactions at Investbx during the initial five years would be limited up to GBP 2 million per annum and any transactions above GBP 2 million would be notified to the Commission.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset eivät alun perin sulkeneet pois enintään 5 miljoonan Englannin punnan suuruisia sijoituksia, sillä niiden mukaan markkinoiden toimintapuute haittasi varainhankintaa tälle tasolle asti. Menettelyn myöhemmässä vaiheessa ne kuitenkin vahvistivat, että Investbx:n kautta viiden ensimmäisen vuoden aikana tehdyt sijoitukset olisivat suuruudeltaan enintään 2 miljoonaa Englannin puntaa vuodessa ja yli 2 miljoonan punnan sijoitukset ilmoitettaisiin komissiolle.
In the opinion of the UK authorities, the aid instrument notified does target the market failure, and goes beyond the traditional means in the way it addresses this difficulty.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten mielestä ilmoitettu tukiväline kohdistuu markkinoiden toimintapuutteeseen ja ylittää perinteiset keinot tilanteen ratkaisemiseksi.
Investbx is designed to be complementary to other funding providers and to attract and utilise for the benefit of SMEs a further source of funding.
Investbx on tarkoitettu täydentämään muita rahoituksen tarjoajia sekä houkuttelemaan ja käyttämään muita rahoituslähteitä pk-yritysten eduksi.
The UK authorities find the incentive effect of the project clear in the sense that without public intervention, Investbx would not be created.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset katsovat, että hankkeen kannustava vaikutus on selvä, sillä ilman julkisia toimia Investbx:ää ei perustettaisi.
The UK authorities consider that the creation and initial funding of Investbx will not distort competition, and rather will help to rectify a market failure which is not currently being addressed.
Viranomaiset katsovat, että Investbx:n perustaminen ja alkurahoitus eivät vääristä kilpailua vaan pikemminkin ne auttavat korjaamaan markkinoiden toimintapuutteen, jonka ratkaisemiseen ei ole vielä keskitytty.
Even if the measure could be argued to be potentially distortive, the limited amount of funding over a maximum of five years, combined with the fact that Investbx's impact will be confined to only one region of the United Kingdom, means that any such distortion is more than compensated by the potential benefits to all regions across the Community.
Vaikka voitaisiin väittää, että toimenpide saattaa vääristää kilpailua, enintään viiden vuoden aikana hankittavan rahoituksen rajoitettu määrä sekä se, että Investbx:n vaikutus kohdistuu vain yhteen Yhdistyneen kuningaskunnan alueeseen, tarkoittavat, että EU:n kaikkien alueiden mahdollisesti saama hyöty ylittää reilusti kilpailun vääristymisen vaikutukset.
At the end of the five-year period Investbx must be self-sustaining, and when the business is hopefully sold, any returns made will revert to AWM.
Viiden vuoden jälkeen Investbx:n on oltava omarahoitteinen ja kun sen liiketoiminta toivottavasti myydään, mahdollinen tuotto palautuu AWM:lle.
The UK authorities consider that Investbx will have a limited possible effect on competition and no discernable effect on trade, as it seeks to work only in one of the nine English regions.
Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset katsovat, että Investbx:n mahdollinen vaikutus kilpailuun on rajallinen eikä sillä ole havaittavaa vaikutusta kauppaan, koska sen tarkoituksena on toimia vain yhdellä Englannin yhdeksästä alueesta.
It will act as a regional player, so by definition it cannot distort any economic activity outside the West Midlands.
Koska se toimii alueellisesti, se ei voi vääristää taloudellista toimintaa West Midlandsin alueen ulkopuolella.
In addition, if Investbx proves successful, similar projects in other parts of the Community would induce private sector interest and would not require public intervention.
Jos Investbx:n toiminta osoittautuu menestykselliseksi, EU:n muissa osissa toteutettavat vastaavat hankkeet lisäisivät yksityisen sektorin kiinnostusta eivätkä ne tarvitsisi julkista tukea.
If the project is a success and the market failure alleviated, then this will have been an excellent way of achieving it with minimal public spending or distortion of competition.
Jos hanke menestyy ja markkinoiden toimintapuute korjautuu, tämä on silloin ollut erinomainen tapa saavuttaa kyseinen tavoite erittäin vähäisin julkisin menoin tai vähäisellä kilpailun vääristymisellä.