natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Article 87(1) prohibits aid which ‘favours certain undertakings or the production of certain goods’, that is to say, selective aid.
EY:n perustamissopimuksen 87 artiklan 1 kohdassa kielletään tuet, jotka suosivat joitakin yrityksiä tai tuotannonaloja, ts. valikoivat tuet.
The guarantee only benefits to BAWAG-PSK and is therefore selective.
Takauksella suositaan yksinomaan BAWAG-PSK:ta. Toimenpide on sen vuoksi luokiteltava valikoivaksi.
Effect on trade between Member States and distortion of competition
Vaikutukset jäsenvaltioiden väliseen kauppaan ja kilpailun vääristyminen
Article 87(1) prohibits aid which affects trade between Member States and which distorts or threatens to distort competition.
EY:n perustamissopimuksen 87 artiklan 1 kohdassa kielletään tuet, jotka vaikuttavat jäsenvaltioiden väliseen kauppaan ja vääristävät tai uhkaavat vääristää kilpailua.
In its assessment of those two conditions, the Commission is required not to establish that the aid has a real effect on trade between Member States and that competition is actually being distorted, but only to examine whether that aid is liable to affect such trade and distort competition [29].
Oikeudellista arviointia tehdessään komission ei tarvitse osoittaa, että tuet todella vaikuttavat jäsenvaltioiden väliseen kauppaan ja vääristävät kilpailua, vaan ainoastaan tutkittava, ovatko tuet omiaan vaikuttamaan jäsenvaltioiden väliseen kauppaan ja vääristämään kilpailua [29].
When aid granted by a Member State strengthens the position of an undertaking compared with other undertakings competing in intra-Community trade, the latter must be regarded as affected by that aid.
Jos jäsenvaltion tuki vahvistaa yhden yrityksen asemaa sen kilpailijoihin nähden yhteisön sisäisessä kaupassa, on katsottava, että tuki vaikuttaa niiden kilpailukykyyn.
The Commission recalls that the banking sector has been open to competition for many years.
Komissio muistuttaa, että pankkiala on jo useita vuosia ollut kilpailun alainen.
Progressive liberalisation has enhanced the competition that may already have resulted from the free movement of capital provided for in the EC Treaty.
Kilpailu oli mahdollista jo EY:n perustamissopimuksessa annettujen pääoman vapaata liikkuvuutta koskevien määräysten perusteella, ja markkinoiden jatkuvan vapautumisen ansiosta se on merkittävästi kehittynyt.
Moreover, BAWAG-PSK has branches or subsidiaries in several Member States, notably the Czech Republic, Slovakia, Slovenia, Hungary and Malta.
BAWAG-PSK:lla on sivukonttoreita tai tytäryhtiöitä eri jäsenvaltioissa, erityisesti Tšekissä, Slovakiassa, Sloveniassa, Unkarissa ja Maltassa.
Conversely, banks from different Member States operate in Austria, either directly through branches or representative offices, or indirectly by controlling Austrian-based banks and financial institutions.
Vastavuoroisesti myös muiden jäsenvaltioiden pankkeja toimii Itävallassa joko suoraan sivukonttorien tai edustusten kautta tai välillisesti käyttämällä määräysvaltaa itävaltalaisissa pankeissa ja rahoituslaitoksissa.
To conclude, there is trade between Member States in the banking sector.
Lisäksi pankkialalla on jäsenvaltioiden välistä kauppaa.
The guarantee strengthens the position of BAWAG-PSK in relation to banks undertakings competing in intra-Community trade.
Takaus vahvistaa BAWAG-PSK:ta verrattuna muihin pankkiyrityksiin, joiden kanssa se kilpailee yhteisön sisäisessä kaupassa.
Therefore, the guarantee is liable to affect such trade and distort competition.
Takaus on sen vuoksi omiaan vaikuttamaan jäsenvaltioiden väliseen kauppaan ja vääristämään kilpailua.
Existence of an economic advantage
Taloudellisen hyödyn olemassaolo
To constitute a State aid, a measure must confer on recipients an advantage.
Eräs valtiontuen olemassaolon peruste on, että toimenpide tuottaa edunsaajalle hyötyä.
According to paragraph 4.2 of the notice on State guarantees, a State guarantee is not an aid because there is no economic advantage when the four following conditions are met:
Takauksia koskevan tiedonannon 4.2 kohdan mukaan takaus ei ole valtiontukea, koska taloudellista hyötyä ei muodostu, jos seuraavat edellytykset täyttyvät:
the borrower is not in financial difficulty;
lainanottaja ei ole taloudellisissa vaikeuksissa;
the borrower would in principle be able to obtain a loan on market conditions from the financial markets without any intervention by the State;
lainanottaja voisi periaatteessa saada rahoitusmarkkinoilta markkinaehtoista lainaa ilman valtion väliintuloa;
the guarantee is linked to a specific financial transaction, is for a fixed maximum amount, does not cover more than 80 % of the outstanding loan or other financial obligation and is not open-ended;
takaus liittyy tiettyyn rahoitustoimeen, sille on asetettu kiinteä enimmäismäärä, se ei kata enempää kuin 80 prosenttia lainasaamisen tai muun rahoitussitoumuksen määrästä ja sen voimassaoloaika on rajoitettu;
the market price for the guarantee is paid.
takauksesta maksetaan markkinahinta.
The Commission considers that the condition under (a) is not met in the present case as BAWAG-PSK is in financial difficulty at the time of the granting of the guarantee.
Komissio katsoo, että tässä tapauksessa a alakohdan edellytys ei täyty, koska takausajankohtana BAWAG-PSK oli vaikeuksissa oleva yritys.
Moreover, no market operator would have granted the guarantee for a fee of 0,2 % paid by BAWAG-PSK.
Lisäksi yksikään markkinatoimija ei olisi antanut takausta BAWAG-PSK:n maksamalla 0,2 prosentin korvauksella.
Austria confirmed that a ‘market fee’ would have been between EUR 32 and EUR 49 million per year.
Kuten Itävalta totesi, markkinoilla tavanomainen korvaus olisi ollut 32–49 miljoonaa euroa vuodessa.
Therefore, the condition under (d) is not fulfilled.
Näin ollen myöskään d alakohdan edellytys ei täyty.
As a consequence, the State guarantee confers an advantage on BAWAG-PSK.
Tämän vuoksi valtiontakaus tuottaa BAWAG-PSK:lle hyötyä.
The Commission concludes that the State guarantee granted to BAWAG-PSK is a State aid.
Komissio päättelee, että BAWAG-PSK:lle myönnetty valtiontakaus on valtiontukea.
Illegality of the State aid
Valtiontuen lainvastaisuus
The aid is illegal as it was granted by Austria on 8 May 2006, with retroactive effect from 31 December 2005, before the Commission decided on its compatibility.
Itävalta myönsi tuen 8 päivänä toukokuuta 2006, ja se vaikutti takautuvasti 31 päivästä joulukuuta 2005 alkaen, eli ennen kuin komissio oli tehnyt päätöstä tuen soveltuvuudesta yhteismarkkinoille.
To determine the aid element in the guarantee, the Commission has to examine whether and under which terms and conditions, in similar circumstances, an investor/guarantor operating in normal conditions of a market economy would have granted the guarantee.
Takaukseen sisältyvän tukiosuuden määrittämiseksi komission on tutkittava, olisiko tavanomaisin markkinaedellytyksin toimiva sijoittaja/takaaja vastaavissa olosuhteissa antanut takauksen ja jos olisi, niin minkälaisin ehdoin.
The attitude of a hypothetical investor is that of a prudent investor [30], whose goal of profit maximisation is tempered with caution about the level of risk acceptable for a given rate of return. [31]
Hypoteettinen sijoittaja toimii kuten järkevä pääomasijoittaja [30], joka haluaa maksimoida voittonsa mutta välttää suuria riskejä saatavaan tuottoon nähden [31].
The specific nature of the guarantee granted by Austria
Itävallan myöntämän takauksen erityisluonne
According to paragraph 3.1 of the Notice on guarantees, the aid element should be assessed by reference to the specific details of the guarantee.
Tiedonannon 3.1 kohdan mukaan tukiosuutta arvioitaessa on otettava huomioon takauksen erityisluonne.
In this regard, the effect and character of the guarantee is similar to that of a capital injection [34].
Takauksen vaikutusta ja luonnetta voidaan tältä kannalta verrata pääoman korotukseen [34].
BAWAG-PSK's core capital ratio could thus be prevented from decreasing below the minimum statutary requirements.
Tällä tavoin voitiin välttää se, että BAWAG-PSK:n ensisijaiset omat varat olisivat alittaneet lainmukaiset vähimmäisvaatimukset.
The Commission concludes that the present guarantee is not comparable to guarantees securing all liabilities of a bank [35].
Komissio päättelee, että tarkasteltava takaus ei ole verrattavissa pankin kaikkia sitoumuksia koskevaan takaukseen [35].
Such guarantees provide direct claims to the creditors of the bank.
Tämän tyyppisissä takauksissa pankin velkojilla on välitön saamisoikeus.
In the case of insolvency, the guarantor has to meet the liabilities, which cannot be satisfied from its assets.
Maksukyvyttömyystapauksessa takaajan on otettava hoitaakseen ne sitoumukset, joita ei voida maksaa pankin omaisuudesta.
Economically, this type of guarantee reduces the cost of refinancing of the bank via debt/bonds.
Taloudellisesti nähtynä tämän kaltaiset takaukset alentavat pankin jälleenrahoituskustannuksia velkasitoumuksiin nähden.
The Commission recognises that in guaranteeing the recoverability of about 1,6 % of the total assets of the Bank in the deficiency case, the guarantee has also a limited indirect effect on the security of the liabilities but the overall impact of the guarantee can not be considered as comparable.
Komissio toteaa, että takaus, jolla taataan noin 1,6 prosentin osuus pankin koko aktiivan arvosta maksukyvyttömyystapauksessa, toimii rajoitetussa määrin välillisesti myös sitoumusten vakuutena, mutta takauksen kokonaisvaikutusta ei voida pitää vertailukelpoisena.
Thus from the guarantee granted by France in the CFF case [36], covering all CFF's liabilities, no relevant conclusion can be drawn for the present case.
Ranskan CFF-asiassa [36] antama takaus kattoi kaikki CFF:n sitoumukset, eikä siitä näin ollen voida tehdä nyt tarkasteltavana olevan asian kannalta merkityksellisiä päätelmiä.
Subject to the conditions set by the guarantee agreement, in the case of the continuation of the existence of an economic threat to the Bank, the guarantee can be drawn.
Takaussopimuksessa asetettujen ehtojen mukaan takaus voi toteutua, jos pankki joutuu uudelleen taloudellisesti uhatuksi.
A key condition for the granting of the State guarantee is the declaration of commitment by the shareholders to the federal government to transfer all shareholdings in BAWAG-PSK or AVB to third parties.
Takauksen myöntämisen tärkeä edellytys on BAWAG-PSK:n osakkaiden liittovaltion hallitukselle antama lupaus siirtää kaikki BAWAG-PSK:n tai AVB:n osuudet kolmannelle osapuolelle.
This selling commitment sets the main scene for evaluating the aid amount in the State guarantee.
Myyntivelvoite on takauksen arvioinnin tärkein peruste.
The Commission considers that the claim of the guarantee, and as a consequence the aid element in the guarantee, depends directly on the total investment of the potential purchaser, consisting of the sales price and on the willingness of the buyer to invest in additional equity.
Komission näkemyksen mukaan takauksen toteutuminen ja siten takauksen tukiosuus riippuvat suoraan mahdollisen ostajan kokonaissijoituksesta, eli myyntihinnasta ja ostajan valmiudesta sen lisäksi korottaa pääomaa.
In this context, it is recalled that Austria writes in the restructuring plan that ‘the success of the reorganisation and the continuation of the Bank depend decisively upon a high sales price.
Tässä yhteydessä palautetaan mieliin Itävallan rakenneuudistussuunnitelmassa esittämä toteamus, jonka mukaan ”saneerauksen onnistuminen ja pankkitoiminnan jatkuminen riippuvat ratkaisevasti korkeasta myyntihinnasta.
Any reduction of the sales price below EUR […] billion as the result of compensation measures has a direct influence on the Bank.’
Pankkiin vaikuttaa välittömästi, jos myyntihinta laskee vastasuoritteiden takia vähänkin alle […] miljardin euron.”
Any reduction of the total investment of the purchaser below EUR […] billion would, in the absence of additional equity support or short-term reductions of the risk assets, increase the risk that the guarantee has to be triggered.
Ilman oman pääoman korotusta tai riskiaktiivan lyhytaikaista pienenemistä on takauksen toteutumisen todennäköisyys sitä suurempi, mitä enemmän ostajan kokonaissijoitus alittaa […] miljardia euroa.
The Commission has assessed the guarantee and the attached conditions and concluded that at the time the guarantee was granted, a private investor/guarantor would have considered three major scenarios in its risk assessment:
Komissio on arvioinut takauksen ja sen toteutumisen edellytykset ja päätynyt siihen, että yksityinen sijoittaja/takaaja olisi takausajankohtana ottanut riskianalyysissaan huomioon kolme tärkeää skenaariota:
First, the sale of the Bank before June 2007 at a total investment (sale price + capital investment) of the purchaser above EUR […] billion with the consequence that the guarantee can be abolished on the day of the closing without being drawn.
ensimmäinen skenaario: pankin myynti ennen kesäkuuta 2007 ostajan kokonaissijoituksen (kauppahinta + pääoman korotus) ollessa yli […] miljardia euroa, jolloin takaus voi päättyä kaupantekopäivänä toteutumatta;
Second, the sale of the Bank before June 2007 at a total investment below EUR […] billion with the consequence that the guarantee is partially or fully drawn.
toinen skenaario: pankin myynti ennen kesäkuuta 2007 kokonaissijoituksen ollessa alle […] miljardia euroa, jolloin takaus toteutuisi osittain tai koko laajuudessaan;
Third, the sale of BAWAG-PSK is not achieved before June 2007.
kolmas skenaario: BAWAG-PSK:n myynti ei onnistu ennen kesäkuuta 2007.
In this scenario, the guarantee, even if progressively reduced (by the annual positive results of the Bank, the decreased risk assets, etc.), has to be prolonged for an unknown period.
Tässä tapauksessa takausta on jatkettava jonkin ennalta määräämättömän ajan, vaikka sen kokonaismäärä asteittain laskeekin pankin vuosiylijäämien tai riskiaktiivan vähenemisen jne. johdosta.
Otherwise, the guarantee is very likely to be drawn which would imply heavy losses by the State.
Muussa tapauksessa takauksen toteutuminen olisi erittäin todennäköistä, mikä aiheuttaisi valtiolle suuret tappiot.
While Austria asserted that BAWAG-PSK could generate the necessary capital reserves, through capital injection by new investors [37] or through successive annual positive results, or could establish another, less ambitious, restructuring plan, requiring less core capital, thus giving more room to the bank to reduce further the guarantee amount, the Commission is of the opinion that such hypotheses, which cannot be excluded, would however not have been taken into account by a private investor/guarantor at the time the guarantee was granted because the alternative scenarios would have been too hypothetical.
Itävallan mukaan BAWAG-PSK pystyisi kokoamaan tarvittavat pääomat uusien sijoittajien pääoman lisäysten avulla [37] tai useamman voitollisen tilikauden voittojen avulla, tai tekemään toisen, vähemmän kunnianhimoisen rakenneuudistussuunnitelman, joka edellyttäisi vähemmän omia varoja ja antaisi näin pankille enemmän liikkumavaraa, jotta takauksen kokonaismäärää voitaisiin edelleen pienentää. Komission näkemyksen mukaan yksityinen sijoittaja/takaaja ei kuitenkaan takausajankohtana olisi ottanut tällaisia olettamuksia huomioon, vaikka niitä ei voidakaan sulkea pois, sillä vaihtoehtoiset skenaariot olisivat olleet liian hypoteettisia.
In particular, in the case of a less ambitious restructuring plan than on which they are based, a private guarantor would have considered that Austria would prolong the guarantee in July 2007 if need be.
Erityisesti yksityinen sijoittaja olisi lähtenyt siitä, että Itävalta tarvittaessa jatkaa takausta heinäkuussa 2007, jos rakenneuudistussuunnitelma olisi ollut vähemmän kunnianhimoinen kuin se, johon skenaariot perustuvat.
The Commission does not share Austria's view that the prolongation of the guarantee in July 2007 would not be certain if the Bank were not sold before.
Komissio ei ole Itävallan kanssa samaa mieltä siitä, että takausta ei olisi varmuudella jatkettu, ellei pankkia olisi ennen tätä ajankohtaa vielä myyty.
Actually, absent the prolongation, the guarantee would be drawn close to its full amount because BAWAG-PSK had not yet rebuilt the necessary financial resources to respect the prudential ratios. Therefore insolvency would threaten again.
Ilman jatkoaikaa takaus olisi pikemminkin toteutunut lähes kokonaisuudessaan, koska BAWAG-PSK ei vielä ollut onnistunut keräämään pankkilainsäädännön edellyttämää vakavaraisuutta ja maksukyvyttömyys uhkaisi sitä uudelleen.
The Commission assessed the other options asserted by Austria to cover the Bank's capital requirements upon expiration of the one-year guarantee term in case the Bank cannot be sold.
Komissio on tutkinut Itävallan esittämät muut mahdollisuudet, joiden mukaan omia varoja koskevat vaatimukset olisi yksivuotisen takausajan päättyessä voitu täyttää, ellei pankkia olisi myyty.
The Commission is of the opinion that such hypotheses, which can not be excluded, would however not have been taken into account by a private investor/guarantor at the time the guarantee was granted because the alternative scenarios on which they are based are hypothetical or have a negative impact on the Bank's business plan.
Komissio päätyi siihen näkemykseen, että vaikka tällaisia olettamuksia ei voida sulkea pois, yksityinen sijoittaja/takaaja ei kuitenkaan takausajankohtana olisi ottanut niitä huomioon, koska vaihtoehtoiset skenaariot, joihin ne perustuvat, ovat hypoteettisia tai vaikuttaisivat pankin liiketoimintasuunnitelmaan kielteisesti.
In the short and medium term, the planned profits would not allow the Bank to improve its equity considerably [38].
Odotetut voitot eivät lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä olisi mahdollistaneet omien varojen riittävyyden merkittävää parantamista [38].
The reduction of its capital requirement by reducing its risk assets would have a negative impact on the Bank's future profitability [39] and the recurrence to third party equity can be regarded as similar to a partial sale of the bank [40].
Omia varoja koskevien vaatimusten pienentäminen vähentämällä riskiaktiivaa vaikuttaisi haitallisesti pankin tulevaan tuottavuuteen [39], ja turvautuminen vieraaseen pääomaan olisi verrattavissa pankin osittaiseen myyntiin [40].
Ideally, the Commission would grant a probability to each of the three scenarios at the time the guarantee was granted.
Olisi ihanteellista, jos komissio pystyisi järjestämään mainitut kolme skenaariota järjestykseen niiden todennäköisyysasteen perusteella takausajankohtana.
The aid amount could then be deducted.
Tuen määrä voitaisiin johtaa tämän perusteella.
However, on the basis of the available information the Commission was unable to determine precisely the probability of each scenario.
Komissio ei kuitenkaan pystynyt käytettävissä olevien tietojen perusteella määrittämään tarkasti todennäköisyysasteita.
At the time the guarantee was granted the future development of BAWAG-PSK was not clearly predictable.
Takausajankohtana ei ollut selkeästi ennakoitavissa, miten BAWAG-PSK jatkossa kehittyisi.
Austria claimed that, in view of the activity of the FMA, it was, at the moment of granting the State guarantee, sufficiently informed about the economic situation of BAWAG-PSK, and that it made estimates on the three above mentioned scenarios.
Itävalta ilmoittaa, että takausajankohtana sillä oli FMA:n ansiosta riittävät tiedot BAWAG-PSK:n taloudellisesta tilanteesta ja se pystyi siten arvioimaan kuvattujen kolmen skenaarion toteutumisen todennäköisyyttä.
Its conclusion would have been that only the first scenario was relevant.
Lopputuloksena vain ensimmäistä skenaariota voitiin pitää realistisena.
However, no supporting evidence was provided by Austria on this issue.
Itävalta ei kuitenkaan ole toimittanut sen tueksi mitään todisteita.
No precise data was transmitted to the Commission for instance on the valuation of the Bank, which would have been made before the granting of the guarantee by Austria.
Komissiolle ei esimerkiksi ole toimitettu mitään tarkkoja tietoja pankin arvioinnista ennen takauksen myöntämistä.
The value of BAWAG-PSK in April/May 2006, when the Law was adopted, can only be estimated through rough calculations:
BAWAG-PSK:n arvo huhti-/toukokuussa 2006 lakia säädettäessä on voinut perustua pelkästään summittaisiin laskelmiin:
using available documents, a private guarantor may have used a methodology based on discounted cash flows (DCF).
Yksityinen takaaja olisi voinut käytettävissä olleiden asiakirjojen perusteella soveltaan kassavirtamenetelmää (Discounted Cash Flow).
However, such an approach, based on prospective figures over a reasonable timeframe, leads to figures where the terminal value represents a very high percentage of the total value.
Tällainen lähtökohta, joka perustuu kohtuulliselle ajanjaksolle projisoituihin lukuihin, johtaa kuitenkin lukuihin, joissa loppuarvo muodostaa erittäin korkean prosenttiosuuden kokonaisarvosta.
As an example, using the net profit indicated in the business plan submitted by Austria in September 2006 (as proxy for the information available to the private guarantor in April/May 2006), the DCF results in a value of EUR […] billion [41], with the terminal value equal to 85 % of the latter amount.
Esimerkki: Siitä nettotuotosta, joka ilmoitettiin Itävallan syyskuussa 2006 esittämässä liiketoimintasuunnitelmassa (lähinnä niitä tietoja, jotka huhti-/toukokuussa 2006 olivat yksityisen takaajan käytettävissä), saadaan DCF-menetelmän avulla […] miljardin euron arvo [41], jossa loppuarvo edustaa 85:tä prosenttia tästä määrästä.
Therefore, the Commission considers that the method does not allow for sound conclusions in the present case as it is too dependent on the terminal value;
Koska tämä menetelmä riippuu liian vahvasti loppuarvosta, se ei komission näkemyksen mukaan tässä tapauksessa mahdollista luotettavien päätelmien tekemistä.
The Commission has also to consider that a severe time constraint existed in April/May 2006, when the private guarantor would have had to intervene.
Komission mielestä on otettava huomioon myös, että huhti-/toukokuussa 2006, jolloin yksityisen takaajan olisi pitänyt toimia, aikapula oli erittäin suuri.
Only a few weeks were available to assess in depth the Bank's financial situation and make an offer.
Pankin rahoitustilanteen analysointiin ja tarjouksen tekemiseen oli vain joitakin viikkoja aikaa.
A run on the bank had started, creating a major danger for the liquidity of the bank.
Käynnissä oleva talletuspako merkitsi BAWAG-PSK:n maksukykyisyydelle erittäin suurta vaaraa.
A continuation of the development for even a short period of time would have had lethal consequences for BAWAG-PSK.
Jos kehitys olisi jatkunut sellaisena vielä vähänkin aikaa, pankki ei olisi selviytynyt.
The time constraint, associated to the significant amount of the required guarantee, made any intervention by a private operator extremely difficult, if not at all possible.
Aikapulan ja vaadittavan korkean takausmäärän vuoksi yksityisten markkinatoimijoiden tarjoukset olivat tuskin tai eivät lainkaan mahdollisia.
In addition, various uncertainties remained, for instance in respect to the Refco case in the USA. Moreover, a private guarantor would have had to assess whether its intervention would have been sufficient, compared to a State guarantee, to stop the run on the bank.
Lisäksi oli muitakin epävarmuustekijöitä, muun muassa Refco-asian yhteydessä USA:ssa, ja yksityisen takaajan olisi pitänyt arvioida, olisiko hänen panoksensa – verrattuna valtiontakaukseen – riittävä, jotta talletuspako pankista voitaisiin pysäyttää.
In view of the above described circumstances, the Commission concludes that:
Edellä kuvatuista olosuhteista komissio tekee seuraavat päätelmät:
the timing of the sale and the level of the purchase price of BAWAG-PSK were unknown variables, bearing very important risks for a market oriented guarantor;
BAWAG-PSK:n myynnin ajankohta ja kauppahinnan suuruus olivat kaksi tekijää, joita markkinasuuntautunut takaaja ei tuntenut ja joihin liittyi suuri riski;
the time constraints were increasing to a very significant extent the difficulty for an operator to intervene;
aikapulan takia markkinatoimijan olisi ollut hyvin vaikeaa tehdä tarjousta;