natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The margin was evaluated from two different aspects: the direct margin generated by the passengers on the flight itself, and the margin generated by the ‘feeder value’ added to it, that is to say the margin created by passengers on that flight who are taking connecting flights with the same airline.
Kate arvioitiin kahdelta kannalta: lennon matkustajien tuomana suorana katteena sekä feeder value -lisäkatteena eli katteena, joka saadaan niistä lennon matkustajista, jotka jatkavat saman yhtiön jatkolennoilla.
The expert points out that, for a constant installed capacity (number of aircraft) arising from investments decided before 31 December 2002, the operating logic is one of decreasing marginal profitability, so that the extra resources freed up by better fleet utilisation (in particular for the period commencing winter 2004, in respect of which the expert refers to the data set out in point 47 of the decision to initiate the procedure) are necessarily earmarked for routes less profitable than those already opened.
Asiantuntija muistuttaa, että tilanteessa, jossa kapasiteetti (lentokoneiden määrä) pysyy muuttumattomana perustuen ennen 31. joulukuuta 2002 päätettyihin investointeihin, kapasiteetin käyttöperiaate perustuu rajakannattavuuden alenemiseen. Näin laivaston käytön tehostamisen myötä vapautuvat resurssit (minkä osalta asiantuntija muistuttaa erityisesti kesästä 2004 alkavaa ajanjaksoon liittyen menettelyn aloittamisesta tehdyn päätöksen 47 kohdassa mainituista seikoista) osoitetaan väistämättä reiteille, joiden kannattavuus on alempi kuin jo avattujen reittien.
For routes opened in the summer of 2004, the expert checked profitability at end September 2004, the profitability forecast for end December 2004 and the profitability forecast in the 2005 budget.
Asiantuntija varmensi kesästä 2004 avattujen reittien osalta kannattavuuden syyskuun lopussa 2004, joulukuun lopun 2004 kannattuvuusennusteen ja ennakoidun kannattavuuden vuoden 2005 budjetissa.
For routes opened as from winter 2004, reference was made to the latest forecasts for 2005.
Talvesta 2004 avattujen reittien osalta viitattiin vuotta 2005 koskeviin viimeisimpiin ennusteisiin.
The conclusion is that, of the 25 maximum cases examined, all the actual profitability shown at end September 2004 (12 routes opened in summer 2004) or forecast in the 2005 budget for the 25 routes are already positive or, exceptionally, zero (two cases at end September 2004, one at end December 2004, one forecast for 2005); only three routes opened in summer 2004 show a negative direct gross margin at end December 2004.
Päätelmänä oli, että tarkasteltua varten rajatuista 25 tapauksesta kaikki kannattavuusarvot, jotka esitettiin syyskuun lopussa 2004 (kaksitoista kesästä 2004 avattua reittiä) tai joita ennakoidaan vuoden 2005 budjetissa, ovat jo nyt positiivisia tai poikkeuksellisesti nolla-arvoisia (kaksi tapausta syyskuun lopussa 2004, yksi tapaus joulukuun lopussa 2004 ja yksi vuodelle 2005 ennakoitu tapaus). Vain kolmella kesästä 2004 avatulla reitillä on negatiivinen bruttokate joulukuun 2004 lopussa.
These cases are detailed below.
Nämä tapaukset esitetään yksityiskohtaisesti seuraavissa kohdissa.
The three routes with negative direct economic performance at end December 2004 are to Scandinavia:, Malpensa — Copenhagen (€[…] million at end December 2004 compared to €[…] million at end September 2004), Malpensa — Stockholm (€[…] million at end December 2004 compared to €[…] million at end September 2004) and Fiumicino — Stockholm (€[…] million at end December 2004 compared to €[…] million at end September 2004).
Ne kolme reittiä, joiden suora taloudellinen tulos oli negatiivinen joulukuun 2004 lopussa, olivat Skandinaviaan suuntautuvia reittejä: Malpensa–Kööpenhamina ([…] miljoonaa euroa joulukuun 2004 lopussa; […] miljoonaa euroa syyskuun 2004 lopussa), Malpensa–Tukholma ([…] miljoonaa euroa joulukuun 2004 lopussa; […] miljoonaa euroa syyskuun 2004 lopussa) ja Fiumicino–Tukholma ([…] miljoonaa euroa joulukuun 2004 lopussa; […] miljoonaa euroa syyskuun 2004 lopussa).
All three are entered with positive margins in the 2005 forecast (€[…], €[…] and €[…] million respectively for the year).
Kaikille näistä ennakoidaan positiivista katetta vuotta 2005 koskevissa ennusteissa (Malpensa–Kööpenhamina […] miljoonaa euroa, Malpensa-Tukholma […] miljoonaa euroa ja ja Fiumicino-Tukholma […] miljoonaa euroa).
The expert related Alitalia management's comments on this, to the effect that these routes are exposed to heavy competition, including from low-cost airlines, and subject to high variable costs due to the length of the journey.
Asiantuntija esitti tähän liittyvät Alitalian johdon huomautukset, joiden mukaan kyseisiin reitteihin kohdistuu ankara kilpailu muun muassa halpalentoyhtiöiden taholta ja liittyy korkeat muuttuvat kustannukset matkan pituuden vuoksi.
Finally, as indicated generally, these routes were especially penalised by Alitalia's poor performance in autumn 2004 in terms of RATK (revenue per available ton-kilometre), which fell by 14,2 % in October 2004 compared to the previous months.
Lisäksi nämä reitit kärsivät erityisellä tavalla Alitalian RATK-tuloksen (tulos tarjottua tonnikilometriä kohti) yleisestä heikkenemisestä syksyllä 2004 (RATK laski lokakuussa 2004 14,2 % aiemmista kuukausista).
The company's precarious financial situation, which led to a degree of loss of customer confidence, was thus found to be particularly significant on these new northern European routes, which required a greater effort to attract customer loyalty.
Alitalian vaikea taloudellinen tilanne, joka on johtanut tiettyyn asiakasuskollisuuden menetykseen, osoittautui erityisen merkittäväksi tekijäksi näillä uusilla Pohjois-Euroopan reiteillä, joilla tarvittiin enemmän ponnisteluja asiakasuskollisuuden säilyttämiseksi.
However, the expert also points out that the information supplied by Alitalia indicates positive ‘feeder values’ for these three routes, the feeder value being the extra margin contributed in incremental revenue by passengers on these routes to Alitalia connecting flights to other destinations, in line with the company's hub strategy.
Asiantuntija toteaa kuitenkin myös, että Alitalian ilmoittamat tiedot osoittavat positiivista feeder value -arvoa näille kolmelle reitille; feeder value on lisätulos, jonka näiden reittien matkustajat tuovat muihin Alitalian verkon reitteihin siirtyessään jatkolennoille Alitalian kehittämän hub-strategian mukaisesti.
For 2004 these feeder values are €[…], €[…] and €[…]million respectively [47]; thus, in general terms, the operation of Alitalia's new Scandinavian network should remain profitable.
Tämä feeder value oli varainhoitovuonna 2004 […] miljoonaa euroa (Malpensa-Kööpenhamina), […] miljoonaa euroa (Malpensa-Tukholma) ja […] miljoonaa euroa (Fiumicino-Tukholma) [47]. Alitalian uusien Skandinavian reittien liikennöinti säilyisi siis kaiken kaikkiaan katteellisena.
The route with a zero direct margin forecast at end December 2004 is Fiumicino — Zurich (with €[…]million at end September 2004 and €[…]million forecast in the 2005 budget).
Reitti, jonka välitön kate on ennusteen mukaan nolla joulukuun lopussa 2004, on Fiumicino-Zürich ([…] miljoonaa euroa syyskuun 2004 lopussa; ennakoidut […] miljoonaa euroa vuoden 2005 budjetissa).
It is characterised by powerful competitive pressure from Swiss, which operates four daily connections as opposed to only one operated by Alitalia.
Reitille antaa leimansa voimakas Swissin taholta tuleva kilpailupaine, koska Swiss liikennöi neljää päivittäistä yhteyttä Alitalian liikennöidessä vain yhtä.
The route does, nevertheless, generate a positive feeder value (+ €[…] million) in 2004.
Reitti tuottaa kuitenkin positiivisen feeder value -arvon (+ […] miljoonaa euroa) vuonna 2004.
By the same token, the route with a zero direct margin forecast for 2005 (Malpensa — Birmingham) generates a positive feeder value of €[…]million, with a net positive impact on the company's results.
Vastaavasti reitti, jonka välitön kate on ennusteen mukaan nolla vuonna 2005 (Malpensa–Birmingham), tuottaisi +[…] miljoonan euron feeder value -arvon, minkä johdosta nettovaikutus yhtiön tulokseen olisi positiivinen.
Findings regarding pricing practices on the new routes being opened from summer 2004
Kesästä 2004 avattujen uusien reittien hinta-analyysia koskevat päätelmät
The expert carried out a number of analyses and checks on the new routes opened since the summer of 2004.
Asiantuntija teki eri analyyseja ja varmennuksia uusista reiteistä, joita on avattu kesästä 2004. Se teki tässä yhteydessä selkoa lentoliikennealan monimutkaisesta hintatilanteesta.
It described the complex fares situation in the aviation industry, arising from the plethora of promotional offers, usually of one month, tied to various minimum and/or maximum stay rules, journey dates and times being changeable and tickets refundable, and the impact of reservation dates; it noted that the most attractive promotional rates are applied to a limited number of seats on each flight.
Tämä monimutkaisuus johtuu käytössä olevista monista tarjoushinnoista — joiden kesto on yleensä rajattu yhteen kuukauteen ja joihin liittyy erilaisia sääntöjä, jotka koskevat lyhintä ja/tai pisintä perilläoloaikaa, mahdollisuutta muuttaa matkan aikataulua ja lentopäivää sekä lipun takaisinlunastusta — sekä varauspäivän vaikutuksesta. Asiantuntija totesi, että houkuttelevimmat tarjoushinnat koskevat rajattua määrää matkustajapaikkoja kullakin lennolla.
Finally, the expert concluded, from the small number of exceptions found in terms of price leadership, that on the whole there was no evidence to suggest that Alitalia had reneged on its undertaking not to apply predatory prices on the new routes.
Asiantuntija päätteli lopuksi, ettei se hintajohtajuuteen liittyvien poikkeustapausten vähäisen määrän vuoksi voinut kaiken kaikkiaan havaita tilannetta, jonka perusteella voitaisiin päätellä, ettei Alitalian sitoumuksia olla soveltamatta saalistushintoja näillä uusilla reiteillä olisi noudatettu.
The examinations relied on two sources: the documents supplied by Alitalia and checked by the expert, and the tests carried out on the expert's initiative on the Galileo computer reservation system (CRS) and on Alitalia's Internet site.
Suoritetut kokeet olivat kahdentyyppisiä: asiantuntija joko tarkisti Alitalian toimittamaan dokumentaatioon sisältyviä tietoja tai teki omasta aloitteestaan kokeita Galileo-paikanvarausjärjestelmässä (CRS) tai Alitalian Internet-sivustolla.
Tests carried out on Alitalia's data
Alitalian toimittamien tietojen tarkistaminen
It was possible to test each of the routes opened from the summer of 2004 onwards, either at the time of opening of the route or in March 2005; the tests involved return flight prices departing both from Italy and from the foreign city concerned.
Kokeita oli mahdollista tehdä jokaisesta reitistä, joita on avattu kesästä 2004, joko reitin avaamisajankohtana tai maaliskuussa 2005. Kokeet koskivat menopaluuhintoja sekä Italiasta että kyseisestä ulkomaisesta kohteesta lähtevillä reiteillä.
The prices indicated by Alitalia and its competitors were corrected to take account of the surcharge cost (SC) intended to cover the extra aviation fuel or insurance cost, which could vary greatly from one company to another, the purpose being to show the final price paid by the customer.
Alitalian ja sen kilpailijoiden ilmoittamia hintoja on korjattu ottamalla huomioon surcharge cost (SC), jonka on tarkoitus kattaa kerosiiniin ja vakuutuksiin liittyvät lisäkustannukset ja joka voi vaihdella merkittävästi lentoyhtiöiden välillä. Tarkoituksena oli osoittaa asiakkaan maksama lopullinen hinta.
The prices may be summarised as follows:
Tulokset voidaan esittää taulukkomuodossa seuraavasti:
Alitalia data (€)
Alitalian tiedot (EUR)
Delta (€)
Delta (EUR)
Delta final (€)
Delta (lopull.) (EUR)
Prices at opening of summer 2004 routes
Hinnat reitin avaamisajankohtana kesällä 2004
Zurich — Fiumicino
Zürich — Fiumicino
Prices at opening of winter 2004-2005 routes
Hinnat reitin avaamisajankohtana talvella 2004 — 2005
Shangai — Malpensa
Schanghai — Malpensa
Salonicco — Fiumicino
Thessaloniki — Fiumicino
Prices in March 2005 of winter 2004-2005 routes
Talvella 2004-2005 avattujen reittien hinnat maaliskuussa 2005
Malpensa — Zagabria
Malpensa — Zagreb
Only one of the 12 routes opened in the summer of 2004, entailing 24 tests, only one (Zurich-Fiumicino) showed an Alitalia fare (SC included) at the time of opening of the route €25 lower than that of the competitor, Swiss.
Kesästä 2004 avatuista 12 reitistä (24 koetta) vain yksi (Zürich-Fiumicino) oli sellainen, jolla Alitalian hinta oli reitin avaamisajankohtana (SC mukaan luettuna) kilpailijan Swissin hintaa (25 euroa) alempi.
In this connection, Alitalia argued that the difference in the price was justified by the difference in the type of product, having a much lower flight frequency than its competitor of one to four.
Alitalia perusteli hintaeroa tässä tapauksessa tuotetyypin erilaisuudella, koska päivittäisiä vuorovälejä oli vähemmän kuin kilpailijalla (Alitalialla yksi, Swissillä neljä).
By March 2005, of the 12 routes opened in summer 2004 (24 tests), none was any longer found to have Alitalia fares (SC included) lower than those of its cheapest rival.
Samojen kesällä 2004 avattujen 12 reitin (24 koetta) joukossa ei enää maaliskuussa 2005 ollut ainuttakaan, jonka hinta olisi SC mukaan luettuna ollut alempi kuin edullisinta hintaa tarjoavan kilpailijan.
In the case of Zurich — Fiumicino the final price currently paid by Alitalia customers is higher than Swiss's fares.
Reitin Zürich-Fiumicina tapauksessa Alitalian asiakkaan tällä hetkellä maksama hinta on Swissin hintoja korkeampi.
Of the 11 routes opened in winter 2004 (22 tests), there are three routes with Italian destinations (Timisoara and Shanghai — Malpensa, Saloniki — Fiumicino) offering an Alitalia fare (SC included) lower than competitors' prices at the time of opening of the route:
Talvesta 2004 avattujen 11 reitin (22 koetta) joukossa on kolme Italiaan liikennöitävää reittiä (Timisoara–Malpensa, Shanghai-Malpensa ja Thessaloniki–Fiumicino), joilla Alitalian hinta SC mukaan luettuna oli reitin avaamishetkellä kilpailijan hintaa alempi:
The expert also put forward Alitalia management's explanation that Carpatair, a Romanian airline not in Galileo, offers Timisoara — Orio al Serio (Milan-Bergamo airport) one-way for €70, so that a return ticket would cost €140, more than €100 below Alitalia's fare;
Asiantuntija esitti Alitalian johdon selityksen, jonka mukaan romanialainen lentoyhtiön Carpatair tarjoaa menolentoa Timisoara — Orio al Serio (Milano-Bergamon lentoasema) 70 euron hintaan, jolloin menopaluulennon hinta olisi 140 euroa, mikä on yli 100 euroa Alitalian hintaa alempi.
for Shanghai — Malpensa the difference is negligible (€1 for a fare of more than €500);
Reitillä Shanghai–Malpensa hintaero on merkityksetön (1 euro yli 500 euron hinnassa).
Two of the 11 routes opened in winter 2004 (22 tests), which fly to Italy (Timisoara and Shanghai — Malpensa), as well as the Malpensa-Zagreb link, show an Alitalia rate (SC included) lower than its competitor's in March 2005.
Samojen talvella 2004 avattujen 11 reitin (22 koetta) joukossa ovat kaksi edellä mainittua Italiaan suuntautuvaa lentoa (Timisoara–Malpensa ja Shanghai–Malpensa) sekä näiden lisäksi reitti Malpensa–Zagreb, joilla Alitalian hinta (SC mukaan luettuna) oli maaliskuussa 2005 kilpailijan hintaa alempi.
According to the expert, Alitalia management ascribes the difference to limited-duration promotional fares linked with increased frequency:
Asiantuntijan mukaan Alitalian johto perustelee eroa rajoitetun ajan voimassa olevilla tarjoushinnoilla, jotka liittyvät vuorovälien lisäämiseen:
for Shanghai — Malpensa the divergence is increased to €53 due to Alitalia's price reductions compared with Lufthansa and KLM; flights to this destination are now five times a week instead of three;
Reitillä Shanghai–Malpensa ero kasvaa 53 euroon, mikä johtuu Alitalian hinnanalennuksista suhteessa Lufthansan ja KLM:n hintoihin. Kohteeseen liikennöidään nyt viisi kertaa viikossa aikaisempien kolmen kerran sijaan.
for Malpensa — Zagreb Alitalia offers a price (SC included) €8 below that of its competitor, Croatian.
Reitillä Malpensa-Zagreb Alitalian tarjoama hinta SC mukaan luettuna on 8 euroa kilpailijan Croatianin hintaa alempi.
As regards the two routes opened in summer 2005 (Malpensa — Kraków and Sarajevo), in all four tests Alitalia's fares are higher than or equal to those charged by its competitors.
Kesästä 2005 avatuilla kahdella reitillä Malpensa-Krakova ja Malpensa-Sarajevo (4 koetta) Alitalian hinnat ovat korkeampia tai yhtä suuria kuin sen kahden kilpailijan hinnat.
Tests carried out on the expert's initiative
Asiantuntijan omasta aloitteesta tehdyt kokeet
The expert carried out some 110 additional tests directly via Galileo on these new routes at different periods; generally the tests confirmed the data supplied previously by Alitalia, but the expert considers that three cases examined under different criteria could have generated a tariff advantage.
Asiantuntija teki suoraan Galileo-järjestelmässä noin 110 lisäkoetta, jotka koskivat kyseisiä uusia reittejä eri ajanjaksoina. Kokeet yleisesti ottaen vahvistivat Alitalian aiemmin toimittamat tiedot. Asiantuntija katsoi kuitenkin, että kolme tapausta erilaisin perustein tarkasteltuina olisivat saattaneet aiheuttaa hintedun.
The first case concerns Saint Petersburg — Malpensa, for which, in November 2004 and January 2005, Alitalia enjoyed a tariff advantage of €13 over CSA, not including Air France among its competitors because of their joint-venture agreements; in previous data, Alitalia had regarded Air France as its chief competitor.
Ensimmäinen tapaus koskee reittiä Pietari–Malpensa, jolla Alitalialla oli marraskuussa 2004 ja tammikuussa 2005 13 euron hintaetu CSA-yhtiöön nähden, jos Air France -yhtiötä ei lasketa Alitalian kilpailijoiden joukkoon näiden kahden yhtiön välisen yhteisyrityssopimuksen vuoksi. Alitalia oli aiemmin ilmoittanut Air Francen kilpailijaksi, jonka hintoja se käytti vertailuhintoina.
In any event, the expert observes that this price difference no longer exists.
Asiantuntija toteaa joka tapauksessa, että kyseistä hintaeroa ei enää ole.
The last case concerns the Valencia — Fiumicino link for which, in November 2004, Alitalia had offered a promotional rate of €69, taken into account by the expert when carrying out its examination, while Alitalia had made its comparisons on the basis of a fare of €101; Alitalia thus enjoyed a tariff advantage of €22 (SC included) in the month in question; as mentioned above, this difference no longer exists.
Viimeinen tapaus koskee reittiä Valencia-Fiumicino, jolla Alitalia oli marraskuussa 2004 tarjonnut 69 euron tarjoushintaa, jonka asiantuntija oli ottanut huomioon analyysiaan varten, kun taas Alitalia oli tehnyt vertailunsa 101 euron hinnan perusteella. Alitalialla oli tästä johtuen 22 euron hintaetu (SC mukaan luettuna) kyseisen kuukauden aikana. Kuten edellä mainitaan, tätä hintaeroa ei enää ole.
Finally, at the beginning of April 2005 the expert carried out, at the Commission's request, a comparison between the prices Alitalia was offering between 17 and 22 March in Galileo (the basis of the previous tests) and those it was offering directly on its Internet site.
Lisäksi asiantuntija teki huhtikuun 2005 alussa komission pyynnöstä kokeita tarkistaakseen, ovatko Alitalian Galileo-järjestelmässä 17.–22. maaliskuuta tarjoamat (edellisten kokeiden perustana käytetyt) hinnat yhtäpitäviä Alitalian suoraan Internet-sivustollaan tarjoamiensa hintojen kanssa.
Only two cases (Rome — Boston and Milan — Washington) showed a €10 difference, while the other prices had been confirmed.
Vain kahdessa tapauksessa (Rooma–Boston ja Milano–Washington) havaittiin 10 euron hintaero, ja loput hinnat todettiin yhtäpitäviksi.
Since Alitalia management had given its assurance that it was not company policy to operate price differences according to sales channel and since the differences found were only slight, the expert concluded that they were due to the difference in time between the two checks.
Koska Alitalian johto oli todennut, ettei yhtiön politiikkana ollut soveltaa hintaeroja myyntikanavan mukaan, ja koska eroja havaittiin vain vähän, asiantuntija päätteli niiden johtuvan ajallisesta erosta kyseisten kahden tarkastuksen välillä.
Findings regarding the use of loans secured by rescue aid
Pelastustuella taatun lainan käyttöä koskevat päätelmät
With the help of Alitalia the expert analysed the situation as regards the loan guaranteed by rescue aid, its use in 2004, its use in the first quarter of 2005 and the cash flow forecast for end 2005.
Asiantuntija analysoi Alitalian avustamana pelastustuella taatun lainan tilannetta, sen käyttöä vuonna 2004, sen käyttöä vuoden 2005 ensimmäisen neljänneksen aikana sekä ennakoitua kassatilannetta vuoden 2005 lopussa.
General remarks on the bridging loan and the cash assets
Tilapäislainaa ja kassatilannetta koskevat yleiset huomiot
As mentioned in the rescue aid decision, the expert pointed out that the cash flow forecasts used for rescue aid were to a large extent derived from the fourth quarter 2003 and first quarter 2004 data.
Asiantuntija muistuttaa, että — kuten pelastustukipäätöksessä todetaan — pelastustukea varten käytetyt kassaennusteet perustuivat suurelta osin vuoden 2003 viimeisen neljänneksen ja vuoden 2004 ensimmäisen neljänneksen tietoihin.
When the decision was adopted, the company was in an impasse after the 2004-2006 industrial restructuring plan foundered in the face of trade union opposition to the measures proposed in it.
Kyseisen päätökseen aikaan Alitalia oli umpikujatilanteessa, koska vuosien 2004–2006 liiketoimintasuunnitelma, joka oli määrä panna täytäntöön, oli ajautunut karille ammattiyhdistysten asetuttua vastustamaan sen sisältämiä toimenpiteitä.
This had led to the resignation of the managing director in February 2004, to his replacement and to the implementation of a new plan in September-October 2004.
Tämä oli johtanut johtavan virkamiehen eroon helmikuussa 2004, uuden henkilön nimittämiseen hänen tilalleen ja uuden suunnitelman täytäntöönpanoon syys- ja lokakuussa 2004.
The expert also mentioned that the €400 million loan agreement signed with Dresdner Bank AG on 11 October 2004 was in pursuance of the guarantee decree of the Ministry of Finance of 8 October 2004.
Asiantuntija muistutti myös, että 11. lokakuuta 2004 Dresdner Bankin kanssa allekirjoitettu 400 miljoonan euron lainasopimus voitiin tehdä vasta sitten, kun talousministeriö oli 8. lokakuuta allekirjoittanut takausasetuksen.
The expert recalled that the company's board of auditors had made activation of the loan conditional on calling a meeting of the shareholders to discuss the recapitalisation of the company.
Asiantuntija muistutti, että Alitalian tilintarkastuskomitea (Collegio Sindacale) oli asettanut lainan käyttöönoton ehdoksi yhtiökokouksen koollekutsumisen keskustemaan yhtiön pääomankorotuksesta.
This meeting, which decided on a maximum capital increase of €1,2 billion, took place on 15 December 2004.
Yhtiökokous, joka päätti enimmillään 1,2 miljardin euron pääomankorotuksesta, järjestettiin 15. joulukuuta 2004.
Alitalia was not therefore in a position to make use of the bridging loan before that date.
AZ:lla ei siis ollut tätä ennen mahdollisuutta käyttää tilapäislainaa.
Dresdner Bank, on the other hand, reminded Alitalia by letter of 14 January 2005 that the loan had to be taken up by 31 March 2005.
Toisaalta Dresdner Bank muistutti AZ:aa 14. tammikuuta 2005 päivätyllä kirjeellä, että laina oli nostettava 31. maaliskuuta 2005 mennessä.
Furthermore, the expert compared the cash flow situation presented for the purposes of this procedure with that published by the company monthly as required by Consob [48].
Asiantuntija tutki myös sen, miten komission tekemää tarkastelua varten esitetty kassatilanne vastaa kassatilannetta, jonka Alitalia julkaisee kuukausittain Consobin [48] sääntöjen mukaisesti.