natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to expert surveys conducted in Germany, there is a gap for the provision of venture capital and private equity financing for small and medium-sized enterprises in the range of up to EUR 5 million.
Saksassa tehtyjen asiantuntijatutkimusten mukaan pienille ja keskisuurille yrityksille ei tarjota riittävästi alle 5 miljoonan euron suuruisia riskipääomasijoituksia ja yksityisiä pääomarahoituseriä.
It is generally difficult to demonstrate market failure as stipulated by the Communication and there is a need for the Commission to elaborate clear criteria in order to support Member States in appraising market gaps in specific domains.
Markkinoiden toiminnan riittämättömyyttä on yleensä vaikea osoittaa tiedonannossa vaaditulla tavalla, ja komission olisikin laadittava selkeät kriteerit, joihin jäsenvaltiot voisivat tukeutua arvioidessaan markkinoiden toiminnan vajavaisuutta tietyillä aloilla.
The Netherlands emphasised the following evidence in their comments on the opening of the formal investigation procedure:
Alankomaat korosti muodollisen tutkintamenettelyn aloittamista koskevissa huomautuksissaan seuraavia todisteita:
The problem in the venture capital market occurs particularly at the bottom end of the capital market.
Pääomamarkkinoiden ongelma kohdistuu erityisesti pääomamarkkinoiden alimpiin tasoihin.
For high tech start-ups, a gap between supply and demand in the range of EUR 100000 to EUR 2,5 million per financing round has been noted for the Netherlands.
Alankomaiden havaintojen mukaan perustamisvaiheessa olevien huipputeknologiayritysten tarvitsemien 100000– 2500000 euron suuruisten rahoituserien kysyntä ja tarjonta eivät kohtaa.
The thresholds set out in the Communication were based on market knowledge before 2001, when in the midst of the ICT boom private equity seemed abundant even for seed and early stage investments.
Tiedonannossa asetetut raja-arvot perustuivat vuotta 2001 edeltävään markkinatuntemukseen. Tuolloin yksityistä pääomaa näytti olevan runsaasti tarjolla myös siemen- ja alkuvaiheen investointeihin tietotekniikkabuumin ollessa kuumimmillaan.
The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication.
Riskipääomamarkkinat ovat sen jälkeen kehittyneet nopeasti ja pääomavaje on kasvanut huomattavasti tiedonannossa asetettuja raja-arvoja laajemmaksi.
Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
Riskipääomarahastot tekevät yhä suurempia investointeja pääasiassa jo asemansa vakiinnuttaneisiin yrityksiin.
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Hungary highlighted the following facts:
Unkari toi esiin muodollisen tutkintamenettelyn aloittamista koskevissa huomautuksissaan seuraavia seikkoja:
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well.
Yhdistyneen kuningaskunnan ehdottaman ECF-mallin soveltamista pitäisi harkita myös Unkarissa.
In 2003, a marked switch towards larger deal sizes could be observed in Hungary.
Unkarissa havaittiin vuonna 2003 selvä käännös kohti suurempia investointeja.
Whereas deals below EUR 2,5 million accounted for 14% of total private investment in Hungary, deals above EUR 5 million made up for the remaining 86% of private investment.
Alle 2,5 miljoonan euron investointien osuus oli 14 prosenttia kaikista Unkarin yksityisistä investoinneista, ja loput 86 prosenttia yksityisistä investoinneista olivat suuruudeltaan yli 5 miljoonaa euroa.
There were virtually no deals in the deal size range between EUR 2,5 and EUR 5 million.
Suuruusluokaltaan 2,5–5 miljoonan euron investointeja ei ollut käytännössä lainkaan.
An unduly strict interpretation of the already tight thresholds contained in the Communication could prevent public action in support of filling the above-mentioned important equity gap and could thereby block the growth potential of SMEs.
Tiedonantoon sisältyvien jo ennestään tiukkojen raja-arvojen turhan suppea tulkinta saattaa estää julkiset toimet, joilla tuetaan edellä mainittujen merkittävien pääomavajeiden korjaamista, ja tukahduttaa siten pk-yritysten kasvupotentiaalin.
Instead of fixing maximum thresholds, the Commission should develop a control system that would enable it to survey the evolution of the markets depending upon the relative level of development of the Member States and their capital markets.
Enimmäismäärien vahvistamisen sijaan komission pitäisi kehittää valvontajärjestelmä, jonka avulla se voisi seurata markkinoiden kehittymistä ottaen huomioon jäsenvaltioiden ja niiden pääomamarkkinoiden suhteellisen kehitystason.
Lithuania accentuated the following experiences in its comments on the opening of the formal investigation procedure:
Liettua korosti muodollisen tutkintamenettelyn aloittamista koskevissa huomautuksissaan seuraavia kokemuksia:
Private equity investment is more concentrated on large funds and investment into relatively established larger businesses, while levels of investment in smaller, young businesses are proportionally lower.
Yksityiset pääomasijoittajat keskittyvät suuriin rahastoihin ja asemansa vakiinnuttaneisiin suurempiin yrityksiin tehtäviin investointeihin, kun taas pieniin ja nuoriin yrityksiin tehdään suhteessa vähemmän investointeja.
The ECF scheme might be an important part of the strategy to tackle barriers to successful entrepreneurship and therefore are in keeping with the Community objectives for entrepreneurship and innovation.
ECF-ohjelma voisi olla merkittävä osatekijä strategiassa, jolla poistetaan menestyksekkään yritystoiminnan esteitä, ja on siten yrittäjyyttä ja innovaatiota koskevien yhteisön tavoitteiden mukainen.
Comments from Associations and Academics
Yhdistysten ja yliopistojen huomautukset
The Confederation of British Industry (CBI) fully supports the UK proposal for establishing ECFs.
Confederation of British Industry (CBI) kannattaa täysin Yhdistyneen kuningaskunnan ehdotusta ECF-rahastojen perustamisesta.
CBI identified the market gap as stretching from GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 3 million (EUR 4,3 million) and therefore believes that ECFs meet a clearly defined market gap in the funding of growth companies.
CBI:n havaintojen mukaan markkinoiden toimintavaje ulottuu 250000 Englannin punnan (357000 euron) investoinneista 3 miljoonan punnan (4,3 miljoonan euron) investointeihin, ja se katsoo näin ollen, että ECF-rahastot vastaavat selvään kasvuyritysten rahoituksen alalla havaittavissa olevaan markkinoiden toiminnan puutteeseen.
The Confederation of Netherlands Industry and Employers VNO-NCW supports the observations made by the CBI and the NVP, particularly with regard to the size of the equity gap.
Alankomaiden teollisuuden ja työnantajien liitto VNO-NCW tukee CBI:n ja NVP:n esittämiä huomautuksia, erityisesti pääomavajeen laajuuden osalta.
The Institute of Chartered Accountants in England and Wales believes that there is an equity gap that could be as high as GBP 5 million (EUR 7 million) for the following reasons:
Englannissa ja Walesissa toimiva Institute of Chartered Accountants katsoo, että pääomavaje voi koskea jopa 5 miljoonan Englannin punnan (7 miljoonan euron) investointeja seuraavista syistä:
The majority of professional private equity providers are not interested in pursuing deals which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,3 million).
Useimmat yksityiset ammattilaispääomasijoittajat eivät ole kiinnostuneita investoinneista, joka ovat alle 3 miljoonan Englannin punnan (4,3 miljoonan euron) suuruisia.
Experience tends to suggest that few venture capital houses in the UK are actively investing in businesses at or below GBP 2 million (EUR 2,9 million).
Kokemukset viittaavat siihen suuntaan, että harvat riskipääomasijoittajat Yhdistyneessä kuningaskunnassa tekevät aktiivisesti 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) suuruisia tai sitä pienempiä investointeja.
Therefore the volume of small companies that receive investment at or near GBP 2 million (EUR 2,9 million) from these sources is very limited in any twelve month period.
Kahden miljoonan tai lähes 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) investointeja näistä lähteistä saavien pienyritysten määrä on siten hyvin pieni millä tahansa 12 kuukauden jaksolla.
Others may be interested in this size range, but either as part of a much larger round above GBP 2 million (EUR 2,9 million), or where they are participating in the financing of a management buy out (MBO) or the change of ownership of a company, rather than its organic development.
Muut saattavat olla kiinnostuneita tämänsuuruisista investoinneista, mutta joko paljon laajempien yli 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) kierrosten osana tai jos ne osallistuvat management buy out -operaatioihin (MBO) tai yhtiön omistajavaihdokseen, eivät sen orgaaniseen kehittämiseen.
The professional venture capital community in the UK has established an active medium and large scale private equity industry, whose main focus is to acquire either large stakes in, or the control of, significantly profitable and large scale businesses.
Ammattilaispääomasijoittajien yhteisö Yhdistyneessä kuningaskunnassa on luonut aktiivisen keskisuuren ja suuren mittakaavan yksityisen pääoma-alan, jonka pääasiallisena tarkoituksena on hankkia joko suuria osuuksia tai hallintaoikeus merkittävää voittoa tuottavista ja suurista yrityksistä.
During the last 5 to 6 years, the number of venture capital houses with committed funds to invest in a reasonable volume of smaller companies with a specific range of up to GBP 2 million (EUR 2,9 million) appears to have diminished.
Sellaisten pääomasijoittajien määrä, jotka ovat sitoneet varoja investoidakseen erityisiä alle 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) eriä kohtuulliseen määrään pienempiä yrityksiä, on nähtävästi vähentynyt viimeisten viiden–kuuden vuoden aikana.
The Institute believes that the proposed ECF scheme will provide a valuable source of finance for businesses seeking a relatively modest amount of equity capital and will stimulate other investors to participate in small investment amounts where they can follow a fund that is dedicated to this sector, as opposed to investing opportunistically from time to time.
Instituutti on sitä mieltä, että ehdotettu ECF-ohjelma tarjoaa arvokkaan rahoituslähteen yrityksille, jotka tavoittelevat suhteellisen vaatimatonta osakepääomaa. Samalla se kannustaa muita sijoittajia osallistumaan pieniin investointeihin, kun ne voivat seurata tiettyä tähän alaan keskittynyttä rahastoa sen sijaan, että investoisivat opportunistisesti aika ajoin.
England’s Regional Development Agencies state that a recent study by the Advantage West Midlands RDA shows that the barriers to accessing growth finance are most acute for those firms seeking between GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) as demonstrated by the following facts:
Englannin aluekehitysvirastot (Regional Development Agencies) toteavat, että Advantage West Midlands RDA:n äskettäin tekemän tutkimuksen mukaan kasvurahoituksen saannin esteet ovat pahimpia niissä yrityksissä, jotka pyrkivät hankkimaan 250000–2000000 Englannin punnan (357000–2900000 euron) investointeja. Siitä kertovat seuraavat tosiseikat:
The study shows that the equity gap has grown since 1999/2000 as formal venture capital has migrated towards larger deal sizes of GBP 2-3 million (EUR 2,9-4,2 million).
Tutkimus osoittaa, että pääoman puute on kasvanut kauden 1999/2000 jälkeen, kun viralliset pääomasijoittajat ovat siirtyneet tekemään suurempia, 2–3 miljoonan Englannin punnan (2,9–4,2 miljoonan euron) investointeja.
At the lower end of the risk capital market, the UK has a number of existing interventions that have successfully provided small amounts of growth capital to SMEs.
Yhdistynyt kuningaskunta on toteuttanut riskipääomamarkkinoiden alimmilla tasoilla useita tukitoimia, joilla on onnistuttu tarjoamaan pk-yrityksille pieniä summia kasvupääomaa.
However, recent reports indicate that there are significant numbers of businesses that require amounts well in excess of the GBP 250000 (EUR 357000) limit.
Viimeaikaiset raportit kuitenkin osoittavat, että huomattava määrä yrityksiä tarvitsee selvästi 250000 Englannin punnan (357000 euron) enimmäismäärää suurempia summia.
The Northwest Regional Development Agency makes the following observations:
Northwest Regional Development Agency esittää seuraavat huomautukset:
The funding needs of investee companies trying to raise follow-on funding between EUR 750000 and EUR 2,9 million have been below the interest level of mainstream venture capital.
Sijoituskohteina olevien yritysten, jotka pyrkivät hankkimaan 750000–2900000 euron suuruisia jatkorahoituseriä, rahoitustarpeet ovat olleet pienempiä kuin mistä pääomasijoittajien pääjoukko on ollut kiinnostunut.
The UK venture capital industry is moving its minimum thresholds per investment nearer to GBP 5 million (EUR 7 million).
Yhdistyneen kuningaskunnan riskipääomayritykset nostavat investointikohtaisia vähimmäisrajojaan kohti 5:ttä miljoonaa Englannin puntaa (7:ää miljoonaa euroa).
The real equity gap in the UK is probably at GBP 3 million (EUR 5,2 million) to GBP 5 million (EUR 7 million).
Todellinen pääoman puute Yhdistyneessä kuningaskunnassa koskee luultavasti 3–5 miljoonan Englannin punnan (5,2–7 miljoonan euron) suuruisia investointeja.
The recognition of market failure below GBP 2 million (EUR 2,9 million) by the Commission will make a significant and crucial difference to the stimulation of high growth potential businesses in the UK.
Jos komissio tunnustaa, että markkinoiden toiminta on riittämätöntä alle 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) investointien osalta, se vaikuttaa merkittävästi ja ratkaisevasti hyvät kasvumahdollisuudet omaavien yritysten kannustamiseen Yhdistyneessä kuningaskunnassa.
The University of Warwick, after having conducted face-to-face discussions with technology transfer professionals from over 50 UK universities, comments on the early stage venture capital market and particularly on the issues facing university sector spin-off companies by highlighting the following aspects:
Warwickin yliopisto on käsitellyt alkuvaiheen investointeja tekeviä pääomamarkkinoita ja erityisesti yliopistoalan spin-off-yrityksiin liittyviä kysymyksiä. Yli 50:tä Yhdistyneen kuningaskunnan yliopistoa edustavien teknologiansiirron ammattilaisten kanssa käytyjen keskustelujen perusteella se toi esiin seuraavat näkökohdat:
Whereas it seems relatively straightforward for university spin-offs to raise small amounts of grant and equity funding up to GBP 500000 (EUR 700000), there is a thinning of sources of capital above GBP 500000 (EUR 700000).
Vaikka yliopistojen spin-off-yritysten on nähtävästi suhteellisen helppo saada pieniä tukisummia ja alle 500000 Englannin punnan (700000 euron) suuruista pääomarahoitusta, yli 500000 Englannin punnan (700000 euron) suuruisten rahoituserien lähteitä on vähän.
The main, and often only, source of risk equity at this stage is technology specialist venture capital.
Tärkein ja usein ainoa riskipääomanlähde tässä vaiheessa on teknologiaan erikoistunut riskisijoituspääoma.
There are relatively few venture capital companies specialising in this area, all of them resource constrained.
Alaan erikoistuneita riskipääomayhtiöitä on suhteellisen vähän, ja niillä on kaikilla rajalliset resurssit.
The shortage of equity at this level has both constrained and delayed the growth of individual spin-off companies.
Pääoman puute tällä tasolla on sekä rajoittanut että viivästyttänyt yksittäisten spin-off-yritysten kasvua.
From the reference group, less than 1 spin-off company in 15 has raised equity in the GBP 500000 (EUR 700000) to GBP 1 million (EUR 1,4 million) range.
Vertailuryhmässä alle yksi spin-off-yritys 15:stä on saanut pääomaa, jonka suuruus on 500000–1000000 Englannin puntaa (700000–1400000 euroa).
The problems faced by university spin-off companies seeking to raise equity in the range GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) are overwhelmingly similar.
Yhden–kahden miljoonan Englannin punnan (1,4–2,9 miljoonan euron) pääomarahoitusta tarvitsevien yliopistollisten spin-off-yritysten ongelmat ovat valtaosin samanlaisia.
Because they are at the same stage of development, companies looking for less than GBP 2 million (EUR 2,9 million) will face the same challenges due to the shortage of sources.
Koska ne ovat samassa kehitysvaiheessa, yhtiöt, jotka tarvitsevat vähemmän kuin 2 miljoonaa Englannin puntaa (2,9 miljoonaa euroa), törmäävät samoihin ongelmiin lähteiden vähyyden vuoksi.
Of the universities referenced, none had investment capital for spin-off companies in the GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) range.
Vertailussa mukana olleista yliopistoista millään ei ollut tarjota spin-off-yrityksille investointipääomaa, joka olisi suuruudeltaan 1–2 miljoonaa Englannin puntaa (1,4–2,9 miljoonaa euroa).
For university spin-off companies, there are more sources of equity available if more than GBP 2 million (EUR 2,9 million) is required.
Yliopistojen spin-off-yrityksille on tarjolla enemmän pääomanlähteitä, jos tavoiteltava summa on enemmän kuin 2 miljoonaa Englannin puntaa (2,9 miljoonaa euroa).
Comments from Private Venture Capital Companies
Yksityisten riskipääomayhtiöiden huomautukset
Northern Enterprise Limited (Nelfunding) believes that there is market failure for risk capital investments below GBP 2 million (EUR 2,9 million) in the UK, and that this is adversely affecting SME development as a consequence.
Northern Enterprise Limited (Nelfunding) katsoo, että markkinoiden toiminta on riittämätöntä alle 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) riskipääomainvestointien osalta Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja että se vaikuttaa kielteisesti pk-yritysten kehittymiseen.
Stonesfield Capital Limited is actively investing in the equity gap between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) targeted by the Enterprise Capital Funds and submitted the following comments:
Stonesfield Capital Limited, joka investoi aktiivisesti Enterprise Capital Funds -rahastojenkin kohteena oleviin 500000–2000000 Englannin punnan (700000–2900000 euron) suuruisiin pääomahankkeisiin, esitti seuraavat huomautukset:
The supply of capital available throughout the UK for investments in the size range between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) is extremely limited.
Tarjolla oleva pääoma 500000–2000000 Englannin punnan (700000–2900000 euron) suuruisiin investointeihin on erittäin niukkaa kaikkialla Yhdistyneessä kuningaskunnassa.
There is a severe equity gap for small businesses looking to raise these sums of money and the gap is widening rather than closing.
Tällaisia rahasummia tarvitsevat pienyritykset kärsivät vakavasta pääomavajeesta, ja jatkossa vaje kasvaa edelleen eikä suinkaan vähene.
According to the most recent ‘Report on Investment Activity 2003’ published by the British Venture Capital Association, there has been a 32% fall in the amount invested in early stage companies between 2001 and 2003.
British Venture Capital Association -yhdistyksen julkaiseman uusimman ”Report on Investment Activity 2003” -raportin mukaan alkuvaiheen yrityksiin tehdyt investointisummat ovat vähentyneet 32 prosenttia vuosien 2001 ja 2003 välillä.
The performance of early stage funds has also declined markedly over the same period.
Alkuvaiheen investointien tuotto on myös laskenut merkittävästi samalla kaudella.
The overall long term return to investors per annum for early stage funds was 14,1% in 2001 and fell to 4,7% in 2003.
Sijoittajien alkuvaiheen investoinneista saama pitkän aikavälin kokonaistuotto vuodessa oli 14,1 prosenttia vuonna 2001, mutta enää 4,7 prosenttia vuonna 2003.
Both the decline in investment and performance over this period has led to a number of early stage venture investors pulling out of the market.
Sekä investointien vähentyminen että tuloksen heikentyminen tällä kaudella ovat johtaneet siihen, että monet alkuvaiheen pääomasijoittajat ovat jättäytyneet pois markkinoilta.
These market dynamics have also been reflected in the average size of investment in early stage opportunities.
Nämä markkinoilla tapahtuneet muutokset ovat näkyneet myös alkuvaiheen investointien keskimääräisessä koossa.
In 2001 the average deal size was approximately GBP 1 million (EUR 1,4 million).
Vuonna 2001 investoinnin keskimääräinen koko oli noin 1 miljoona Englannin puntaa (1,4 miljoonaa euroa).
This has increased to GBP 1,6 million (EUR 2,3 million) by 2003.
Summa on noussut 1,6 miljoonaan Englannin puntaan (2,3 miljoonaa euroa) vuonna 2003.
This demonstrates that investors in the venture market are investing larger sums of money typically in an attempt to reduce risk, thereby contributing to a widening of the equity gap up to GBP 2 million (EUR 2,9 million).
Tämä osoittaa sen, että pääomamarkkinoilla toimivat sijoittajat investoivat suuria rahasummia pyrkiäkseen yleensä pienentämään riskiä, mistä syystä pääomasta on puutetta alle 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonaa euroa) suuruisten investointien osalta.
Companies requiring between GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) struggle the most to raise the required funds.
Yrityksillä, jotka tarvitsevat 1–2 miljoonaa Englannin puntaa (1,4–2,9 miljoonaa euroa), on eniten vaikeuksia hankkia tarvittavaa rahoitusta.
This is because GBP 2 million (EUR 2,9 million) falls below the radar screen for most venture capitalists.
Tämä johtuu siitä, että alle 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) investoinnit jäävät useimpien pääomasijoittajien mielenkiinnon ulkopuolelle.
The amount of funds raised to invest in early stage venture opportunities has fallen 73% from 2001 to 2003.
Alkuvaiheessa oleviin yrityksiin sijoitettu rahamäärä on laskenut 73 prosenttia vuodesta 2001 vuoteen 2003.
In 2001, GBP 1,4 billion (EUR 2 billion) was raised to invest in early stage venture capital opportunities, compared to GBP 369 million (EUR 517 million) in 2003.
Alkuvaiheen riskipääomasijoituksiin investoitiin vuonna 2001 1,4 miljardia Englannin puntaa (2 miljardia euroa), kun luku oli 369 miljoonaa puntaa (517 miljoonaa euroa) vuonna 2003.
Only 1% of the GBP 369 million (EUR 517 million) raised in 2003 was targeted at deals less than GBP 10 million (EUR 14 million).
Vain 1 prosentti vuonna 2003 investoiduista 369 miljoonasta Englannin punnasta (517 miljoonasta eurosta) kohdistui alle 10 miljoonan Englannin punnan (14 miljoonan euron) suuruisiin investointeihin.
SMEs cannot justify an increase in capital requirements in excess of GBP 2 million (EUR 2,9 million) because their size and stage of development mean that they are not mature enough and the dilution to the entrepreneur would be too great.
Pk-yritykset eivät voi perustellusti esittää yli 2 miljoonan Englannin punnan (2,9 miljoonan euron) pääomavaatimuksia, koska niiden koko ja kehitysvaihe ovat sellaiset, etteivät ne ole riittävän tuotantokykyisiä, ja yrittäjälle aiheutuva laimennus olisi liian suuri.
This leaves a significant funding hole that needs to be filled if these SMEs are to grow into successful larger businesses.
Tästä seuraa, että markkinoilla on merkittävä rahoitusaukko, joka on täytettävä, jos näiden pk-yritysten halutaan kasvavan menestyviksi suuremmiksi yrityksiksi.
The provision of funding between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) is essential for many small businesses to survive and prosper.
Suuruusluokaltaan 500000–2000000 Englannin punnan (700000–2900000 euron) suuruisen rahoituksen saaminen on monille pienille yrityksille eloonjäämisen ja menestymisen ehto.
The YFM Group submitted the following observations:
YFM Group esitti seuraavat huomautukset: