natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In accordance with the general principle of risk-spreading, Member States are recommended to ensure that the exposure to counterparty risk on a given entity, respectively group, after taking into account any collateral received from that entity, or group, may not be higher than the 20 % limit laid down in Directive 85/611/EEC, both at individual level, under the second sub-paragraph of Article 22(2) and at group level, under Article 22(5) of that Directive.
Riskien hajauttamisen yleisen periaatteen mukaisesti jäsenvaltioille suositellaan, että ne varmistavat, että tietyn yhteisön tai konsernin aiheuttama vastapuoliriski ei ylitä (ottaen huomioon kyseiseltä yhteisöltä tai konsernilta saadut vakuudet) direktiivissä 85/611/ETY asetettua 20 prosentin rajaa yhden yhteisön (22 artiklan 2 kohdan toinen alakohta) eikä konsernin (22 artiklan 5 kohta) osalta.
Recognition of netting
Nettouttamisen hyväksyminen
Member States are recommended to allow UCITS to net their OTC-derivative positions vis-à-vis the same counterparty, provided that the netting procedures comply with the conditions laid down in Directive 2000/12/EC and that they are based on legally binding agreements.
Jäsenvaltioille suositellaan, että ne sallivat, että yhteissijoitusyritykset nettouttavat samaan vastapuoleen liittyvät vakioimattomien johdannaissopimusten positiot edellyttäen, että nettouttamismenettelyt ovat direktiivissä 2000/12/ETY asetettujen ehtojen mukaisia ja ne perustuvat oikeudellisesti sitoviin sopimuksiin.
Using adequate methodologies when applying limitations to issuer risk
Asianmukaisten menetelmien käyttö rajoitettaessa liikkeeseenlaskijaan liittyvää riskiä
Adaptation of the risk-measurement methodologies to the derivatives typology
Riskinmittausmenetelmien mukauttaminen johdannaissopimusten tyyppien mukaan
Considering that the fourth subparagraph of Article 21(3) of Directive 85/611/EEC provides that, in order to include financial derivative instruments into the issuer concentration limits foreseen by Article 22, they should be converted into equivalent underlying positions, Member States are recommended to require the use of methodologies adequate to the type of instrument considered.
Jäsenvaltioille suositellaan, että ne vaativat rahoitusvälineen tyyppiin perustuvien menetelmien soveltamista, koska direktiivin 85/611/ETY 21 artiklan 3 kohdan neljännessä alakohdassa säädetään, että rahoitusjohdannaisten sisällyttäminen 22 artiklassa säädettyihin liikkeeseenlaskijaa koskeviin keskittymärajoihin edellyttää, että ne muunnetaan vastaaviksi kohde-etuuksien positioiksi.
For example, Member States may allow the use of the delta approach for options.
Jäsenvaltiot voivat muun muassa sallia delta-lähestymistavan käytön optioiden osalta.
In cases where this approach is not relevant or technically impossible, due to the complexity of the concerned financial derivative instrument, Member States may then allow the use of an approach based on the maximum potential loss linked to that derivative as a maximum threshold assessment of the solvency risk.
Jos tämä lähestymistapa ei ole käyttökelpoinen tai teknisesti mahdollinen kyseisen rahoitusjohdannaisen monimutkaisuuden vuoksi, jäsenvaltiot voivat antaa mahdollisuuden soveltaa maksukykyisyysriskin enimmäismäärän arvioinnissa kyseiseen johdannaissopimukseen liittyvään suurimpaan potentiaaliseen tappioon perustuvaa lähestymistapaa.
Case of index-based derivatives
Indeksiin perustuvat johdannaiset
Member States are advised, in the use of their discretionary powers for the application of the option foreseen by the third subparagraph of Article 21(3) of Directive 85/611/EEC, to take into account whether the underlying index of a financial derivative instrument meets the requirements of Article 22a of that Directive.
Kun jäsenvaltiot käyttävät direktiivin 85/611/ETY 21 artiklan 3 kohdan kolmannessa alakohdassa säädetyn mahdollisuuden soveltamista koskevaa harkintavaltaansa, niitä kehotetaan ottamaan huomioon, täyttääkö rahoitusjohdannaisen kohde-etuutena oleva indeksi kyseisen direktiivin 22 a artiklan mukaiset vaatimukset.
For the application of Article 21(2) and the third subparagraph of Article 21(3) of that Directive, Member States are recommended to consider that, a management or investment company should generally be prevented from using financial derivative instruments based on a self-composed index with the intent to circumvent the issuer concentration limits of Article 22.
Kyseisen direktiivin 21 artiklan 2 kohtaa ja 21 artiklan 3 kohdan kolmatta alakohtaa sovellettaessa jäsenvaltioille suositellaan, että ne noudattavat periaatetta, jonka mukaan rahastoyhtiö tai sijoituspalveluyritys ei yleensä saa käyttää itse kehitettyihin indekseihin perustuvia rahoitusjohdannaisia, joilla pyritään kiertämään 22 artiklan mukaisia liikkeeseenlaskijaa koskevia keskittymärajoja.
Member States are also recommended to consider that a management or investment company should be prevented from using financial derivative instruments based on indices which do not comply with the concentration limits set by Article 22a of Directive 85/611/EEC.
Jäsenvaltioille suositellaan myös, että ne kieltävät rahastoyhtiöitä tai sijoituspalveluyrityksiä käyttämästä rahoitusjohdannaisia, jotka eivät ole direktiivin 85/611/ETY 22 a artiklassa säädettyjen keskittymärajojen mukaisia.
Risk-concentration limits
Riskikeskittymien rajat
Member States are recommended to require management companies or investment companies to cumulate counterparty risk with issuer risk versus the same entity or group for the application of the 20 % NAV-limit pursuant to the second subparagraph of Article 22(2)and Article 22(5) of Directive 85/611/EEC.
Jäsenvaltioille suositellaan, että ne vaativat, että rahastoyhtiöt tai sijoituspalveluyritykset laskevat samaan yhteisöön tai konserniin liittyvän vastapuoli- ja liikkeeseenlaskijariskin yhteen sovellettaessa direktiivin 85/611/ETY 22 artiklan 2 kohdan toisen alakohdan ja 22 artiklan 5 kohdan mukaista 20 prosentin nettoarvorajaa.
Applying relevant cover rules to transactions with both listed, and OTC, financial derivative instruments
Pörssi- ja OTC-rahoitusjohdannaissopimuksilla toteutettujen transaktioiden kattamista koskevien sääntöjen soveltaminen
Appropriate cover in the absence of cash-settlement
Transaktion asianmukainen kattaminen ilman käteissuoritusta
When the financial derivative instrument provides for, either automatically or at the counterpart's choice, physical delivery of the underlying financial instrument on maturity or exercise, and provided that physical delivery is common practice on the considered instrument, Member States are recommended to require UCITS to hold this underlying financial instrument as cover in their investment portfolios.
Jos rahoitusjohdannaisen ehtoihin kuuluu automaattisesti tai vastapuolen niin halutessa kohde-etuutena olevan rahoitusvälineen fyysinen toimitus eräpäivänä tai toteutuksen yhteydessä ja fyysinen toimitus on yleinen käytäntö kyseistä rahoitusvälinettä käytettäessä, jäsenvaltioille suositellaan, että ne vaativat yhteissijoitusyrityksiltä, että ne pitävät kohde-etuutena olevaa rahoitusvälinettä sijoitussalkussaan transaktioiden kattamista varten.
Exceptional substitution with an alternative underlying cover in the absence of cash settlement
Transaktioiden poikkeuksellinen kattaminen vaihtoehtoisilla kohde-etuuksilla ilman käteissuoritusta
In cases where the risks of the underlying financial instrument of a derivative can be appropriately represented by another underlying financial instrument and the underlying financial instrument is highly liquid, Member States should consider allowing UCITS to hold exceptionally other liquid assets as cover provided that they can be used at any time to purchase the underlying financial instrument to be delivered and that the additional market risk which is associated with that type of transaction is adequately measured.
Jos johdannaissopimuksen kohde-etuutena olevaan rahoitusvälineeseen liittyviä riskejä voidaan riittävän hyvin kuvata toisella kohde-etuudella ja kohde-etuutena oleva rahoitusväline on erittäin likvidi, jäsenvaltioiden pitäisi harkita sen sallimista, että yhteissijoitusyritys pitää poikkeustapauksissa hallussaan muita likvidejä varoja transaktion katteeksi edellyttäen, että ne voidaan milloin tahansa käyttää toimitettavan kohde-etuutena olevan rahoitusvälineen ostamiseen ja että kyseisen tyyppiseen transaktioon liittyvä ylimääräinen markkinariski mitataan asianmukaisesti.
Substitution with an alternative underlying cover in the case of cash-settlement
Transaktioiden kattaminen vaihtoehtoisilla kohde-etuuksilla käteissuorituksen yhteydessä
Where the financial derivative instrument is cash-settled automatically or at the UCITS discretion, Member States should consider allowing the UCITS not to hold the specific underlying instrument as cover.
Jos rahoitusjohdannainen toteutetaan käteissuorituksella automaattisesti tai yhteissijoitusyrityksen niin halutessa, jäsenvaltioiden pitäisi harkita sen sallimista, että yhteissijoitusyritys ei pidä kyseistä kohde-etuutena olevaa rahoitusvälinettä hallussaan transaktioiden kattamista varten.
In this case, Member States are recommended to consider the following categories as acceptable cover:
Näissä tapauksissa jäsenvaltioille suositellaan, että ne hyväksyvät seuraavat varallisuuserät transaktioiden katteeksi:
cash;
käteinen raha;
liquid debt instruments (e.g. government bonds of first credit rating) with appropriate safeguards (in particular, haircuts);
likvidit velkainstrumentit (esim. valtion joukkovelkakirjat, joilla on paras mahdollinen luottoluokitus), joihin sovelletaan asianmukaisia suojatoimenpiteitä (erityisesti vakuusarvon alennus);
other highly liquid assets which are recognised by the competent authorities considering their correlation with the underlying of the financial derivativeinstruments, subject to appropriate safeguards (e.g. haircuts where relevant).
muut toimivaltaisten viranomaisten hyväksymät erittäin likvidit varat, jotka vastaavat asianmukaisten suojatoimenpiteiden (esim. tarvittaessa vakuusarvon alennus) kanssa rahoitusjohdannaisen kohde-etuutta.
In the context of the application of Article 42 of Directive 85/611/EEC, Member States should consider as ‘liquid’ those instruments which can be converted into cash in no more than seven business days at a price closely corresponding to the current valuation of the financial instrument on its own market.
Direktiivin 85/611/ETY 42 artiklaa sovellettaessa jäsenvaltioiden olisi pidettävä likvideinä niitä rahoitusvälineitä, jotka ovat muunnettavissa käteiseksi rahaksi enintään seitsemässä arkipäivässä hintaan, joka vastaa rahoitusvälineen käypää arvoa sen omilla markkinoilla.
Member States are recommended to ensure that the respective cash amount be at the UCITS' disposal at the maturity/expiry or exercise date of the financial derivative instrument.
Jäsenvaltioille suositellaan, että ne varmistavat, että yhteissijoitusyrityksillä on hallussaan riittävät käteisvarat rahoitusjohdannaisen erääntymis- tai toteutuspäivänä.
Calculation of the level of cover
Katteen laskeminen
Member States are recommended to require the level of cover to be calculated in line with the commitment approach.
Jäsenvaltioita suositellaan vaatimaan, että transaktioiden kate lasketaan kohde-etuuslähestymistavan mukaisesti.
Nature of the underlying financial instrument
Kohde-etuutena olevien rahoitusvälineiden luonne
Member States are recommended to require that the underlying financial instrument of financial derivative instruments, whether they provide for cash-settlement or physical delivery, as well as the financial instruments held for cover have to be compliant with the Directive and the individual investment policy of the UCITS.
Jäsenvaltioille suositellaan, että ne vaativat, että rahoitusjohdannaisten kohde-etuudet, riippumatta siitä, toteutetaanko ne käteissuorituksella vai fyysisellä toimituksella, ja transaktioiden kattamiseksi hallussa pidetyt rahoitusvälineet ovat direktiivin 85/611/ETY ja yksittäisen yhteissijoitusyrityksen sijoituspolitiikan mukaisia.
Recommendation to undertake further common work
Suositus yhteisiksi lisätoimiksi
As regards cover of transactions with financial derivative instruments, Member States are recommended to encourage their competent authorities to identify a common typology of transactions with financial derivative instruments in which the risk profile of an uncovered sale may be identified.
Rahoitusjohdannaisilla tehtävien transaktioiden kattamisen osalta jäsenvaltioille suositellaan, että ne kannustavat toimivaltaisia viranomaisia yksilöimään rahoitusjohdannaisilla tehtävien transaktioiden yhteiset luokat, joille voidaan määrittää lyhyeksi myynnin riskiprofiili.
The Member States are requested to inform the Commission, insofar as possible, by 30 September 2004 of any measures they have taken further to this Recommendation and to inform it of the first results of its implementation, in as far as they are able, no later than 28 February 2005.
Jäsenvaltioita pyydetään ilmoittamaan komissiolle mahdollisuuksien mukaan 30 päivään syyskuuta 2004 mennessä toimenpiteistä, jotka ne ovat toteuttaneet tämän suosituksen perusteella, ja ilmoittamaan täytäntöönpanon ensimmäiset tulokset mahdollisuuksien mukaan viimeistään 28 päivänä helmikuuta 2005.
This Recommendation is addressed to the Member States.
Tämä suositus on osoitettu kaikille jäsenvaltioille.
OJ L 375, 31.12.1985, p. 3; Directive as last amended by Directive 2001/108/EC of the European Parliament and of the Council (OJ L 41, 13.2.2002, p. 35).
EYVL L 375, 31.12.1985, s. 3, direktiivi sellaisena kuin se on viimeksi muutettuna Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivillä 2001/108/EY
OJ L 41, 13.1.2002, p. 35.
EYVL L 41, 13.2.2002, s. 35.
Article 42 of Directive 85/611/EEC therefore generally prohibits the execution of uncovered sales in order to avoid heavy losses for UCITS.
Direktiivin 85/611/ETY 42 artiklassa lyhyeksi myynti kielletään kokonaan, jotta yhteissijoitusyrityksille ei aiheutuisi suuria tappioita.
However, in the context of an operation with financial derivative instruments having the financial profile of an uncovered sale, the risks typically associated with uncovered sales may not always have the same relevance.
Rahoitusjohdannaisilla toteutetuissa toimenpiteissä, joita taloudellisen luonteensa vuoksi voidaan pitää lyhyeksi myyntinä, lyhyeksi myyntiin yleisesti yhdistetyillä riskeillä ei kenties aina ole samaa merkitystä.
Member States should also require the use of the full credit equivalent approach laid down in Directive 2000/12/EC, including an add-on methodology to reflect the potential future exposure.5.4. Recognition of collateral for the purpose of assessing a UCITS' counterparty risk exposure
Jäsenvaltioiden tulisi myös vaatia direktiivissä 2000/12/EY säädetyn full credit equivalence -lähestymistavan soveltamista mukaan lukien lisämetodi, jolla määritetään potentiaalinen tuleva riski.5.4 Vakuuksien hyväksyminen arvioitaessa yhteissijoitusyrityksiin kohdistuvaa vastapuoliriskiä
OJ L 126, 26.5.2000, p. 1. [7] OJ L 126, 26.5.2000, p. 1.
EYVL L 126, 26.5.2000, s. 1.
Corrigendum to Commission Recommendation 2004/384/EC of 27 April 2004 on some contents of the simplified prospectus as provided for in Schedule C of Annex I to Council Directive 85/611/EEC
Oikaistaan komission suositus 2004/384/EY, annettu 27 päivänä huhtikuuta 2004, direktiivin 85/611/ETY liitteessä I olevassa C luettelossa säädetyn yksinkertaistetun tarjousesitteen sisällön tietyistä osista
Recommendation 2004/384/EC should read as follows:
Korvataan suositus 2004/384/EY seuraavasti:
COMMISSION RECOMMENDATION
KOMISSION SUOSITUS,
on some contents of the simplified prospectus as provided for in Schedule C of Annex I to Council Directive 85/611/EEC
direktiivin 85/611/ETY liitteessä I olevassa C luettelossa säädetyn yksinkertaistetun tarjousesitteen sisällön tietyistä osista
(notified under document number C(2002) 1541/2)
(tiedoksiannettu numerolla K(2004) 1541/2)
In order to enhance effective investor information, provisions concerning the simplified prospectus were introduced in Council Directive 85/611/EEC of 20 December 1985 on the coordination of laws, regulations, and administrative provisions relating to undertakings for collective investments in transferable securities (UCITS) [1] by Directive 2001/107/EC of the European Parliament and of the Council [3].
Sijoittajalle annettavien tietojen parantamiseksi arvopapereihin kohdistuvaa yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavia yrityksiä (yhteissijoitusyritykset) koskevien lakien, asetusten ja hallinnollisten määräysten yhteensovittamisesta 20 päivänä joulukuuta 1985 annettuun neuvoston direktiiviin 85/611/ETY [1] lisättiin yksinkertaistettua tarjousesitettä koskevia säännöksiä Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivillä 2001/107/EY [3].
The simplified prospectus is designed to provide clear information about the essentials the investor should know before investing in a fund, and be easily understood by the average retail investor.
Yksinkertaistetun tarjousesitteen tarkoitus on antaa selkeät perustiedot, jotka sijoittajalla pitäisi olla ennen rahastoon tehtävää sijoitusta ja jotka keskimääräinen piensijoittaja voi helposti ymmärtää.
The simplified prospectus is also designed to facilitate the cross-border marketing of units of UCITS, and be used as a single marketing tool throughout the Community.
Yksinkertaistetulla tarjousesitteellä pyritään myös helpottamaan yhteissijoitusyritysten osuuksien rajat ylittävää markkinointia ja se on tarkoitettu koko yhteisön alueella käytettäväksi yhteiseksi markkinointivälineeksi.
Those provisions themselves stress that host Member States are not permitted to ask for any additions or modifications except translation.
Kyseisissä säännöksissä korostetaan, että vastaanottavat jäsenvaltiot eivät saa vaatia tarjousesitteeseen mitään lisäyksiä tai muutoksia tekstin kääntämistä lukuun ottamatta.
In order to ensure the effectiveness of this key element of investor protection, it is desirable to clarify the contents and presentation of some of the elements of information which have to be included into the simplified prospectus pursuant to Schedule C of Annex I to Directive 85/611/EEC.
Yksinkertaistettu tarjousesite muodostaa keskeisen osan sijoittajansuojasta, joten olisi tarpeen selventää eräiden yksinkertaistettuun tarjousesitteeseen direktiivin 85/611/ETY liitteessä I olevan C luettelon mukaisesti sisällytettävien tietojen sisältöä ja esitystapaa.
This is critical to ensuring a common reading of the contents of Schedule C, and has to be achieved in the most appropriate and timely way available, taking into account the recent transposition process in the Member States and the need for appropriate implementation.
Direktiivin liitteessä I olevan C luettelon yhtenäinen tulkinta olisi varmistettava asianmukaisella tavalla ja mahdollisimman nopeasti ottaen huomioon säännösten viimeaikainen saattaminen osaksi jäsenvaltioiden kansallista lainsäädäntöä ja asianmukaisen täytäntöönpanon tarve.
For that purpose, the mere clarification of definitions relating to the contents of the relevant indents of Schedule C would not be sufficient to achieve the necessary level of harmonisation, which is, in particular, intrinsically linked to the choice and definition of some ratios relating to economic information (i.e. costs and portfolio turnover).
Riittävää yhdenmukaisuuden tasoa ei voitaisi saavuttaa pelkästään selventämällä C luettelon luetelmakohtiin sisältyvien määritelmien sisältöä, koska yhdenmukaisuus perustuu erityisesti tiettyjen taloudellisiin tietoihin liittyvien suhdelukujen (kustannukset ja sijoitussalkun kiertonopeus) valintaan ja määrittelyyn.
Setting those ratios, which are critical to investor information, does not fall within the regulatory powers conferred upon the Commission by Article 53a of Directive 85/611/EEC.
Näiden sijoittajalle annettavien tietojen kannalta keskeisten suhdelukujen määrittäminen ei kuulu komissiolle direktiivin 85/611/ETY 53 a artiklan nojalla annettuihin sääntelyvaltuuksiin.
Since the implementing powers conferred upon the Commission by the Directive do not include the choice and structure of ratios, a Commission recommendation is for the moment the only available instrument to support a common, comprehensive reading of the relevant contents of Schedule C.
Koska suhdelukujen valinta ja rakenne eivät kuulu komissiolle direktiivin nojalla annettuihin sääntelyvaltuuksiin, tällä hetkellä ainoa käytettävissä oleva väline, jolla voidaan tukea C luettelon asian kannalta merkityksellisten osien yhtenäistä ja kattavaa tulkintaa, on komission suositus.
The description of the UCITS' investment objectives should inform investors about the investment goal the UCITS intends to pursue.
Yhteissijoitusyrityksen tavoitteita koskevan kuvauksen pitäisi antaa sijoittajille tietoja yhteissijoitusyrityksen sijoitustavoitteista.
Therefore, it is desirable that the simplified prospectus contain, in a concise form, an appropriate description of the outcomes sought for the investment, information on any third-party guarantees which protect investors, for example against a downfall or on a minimum level of increase of the value of their investment and information on index-tracking objectives.
Tämän vuoksi yksinkertaistetun tarjousesitteen olisi sisällettävä tiivistetyssä muodossa asianmukainen kuvaus sijoitusten odotetusta kehityksestä, kolmansilta mahdollisesti saaduista vakuuksista (jotka suojaavat sijoittajia esimerkiksi kurssiromahdukselta), sijoitusten vähimmäistuotto-odotuksista sekä indeksien seuraamiseen liittyvistä tavoitteista.
In keeping with the safeguards provided for in Article 24a(1) and (3) of Directive 85/611/EEC, the average investor should be enabled to understand the risk profile of a UCITS and be adequately informed of relevant risk characteristics.
Direktiivin 85/611/ETY 24 a artiklan 1 ja 3 kohdassa säädettyjen suojatoimenpiteiden mukaisesti keskimääräisen sijoittajan olisi voitava ymmärtää yhteissijoitusyrityksen riskiprofiili ja hänelle olisi annettava riittävät tiedot sijoitukseen liittyvistä riskeistä.
It is therefore desirable that the simplified prospectus contain a brief and easily comprehensible description, in narrative form, of all the risks material and relevant to the UCITS.
Yksinkertaistetun tarjousesitteen olisi tämän vuoksi sisällettävä lyhyt, helposti ymmärrettävä kuvaus kaikista yhteissijoitusyritykseen liittyvistä olennaisista riskeistä.
It is also advisable to encourage Member States, where they deem it relevant in the light of customary disclosure practice and existing investor protection standards, to require that this information be supplemented by a quantitative risk indicator based on the UCITS volatility, but subject to further convergence work on such risk indicators.
Olisi myös kehotettava jäsenvaltioita vaatimaan, jos ne pitävät sitä tarpeellisena tavanomaisen tietojen julkistamiskäytännön ja voimassa olevien sijoittajansuojastandardien perusteella, että näitä tietoja täydennetään yhteissijoitusyrityksen volatiliteettiin perustuvalla kvantitatiivisella riski-indikaattorilla edellyttäen, että näitä riski-indikaattoreita yhdenmukaistavaa työtä jatketaan.
To avoid misleading information for investors on historical performance and to advance the comparability of UCITS for investors within the Community, it is necessary to clarify the way past performance should be presented.
Yhteissijoitusyritysten aiemman kehityksen esitystapaa olisi selvennettävä, jotta voidaan välttää harhaanjohtavien tietojen antamista sijoittajille ja parantaa heidän mahdollisuuksiaan vertailla yhteisön alueella toimivia yhteissijoitusyrityksiä.
For the sake of clarity and concision of the simplified prospectus, it is desirable that information on the tax regime be limited to the tax regime applicable to the UCITS in its home Member State.
Yksinkertaistetun tarjousesitteen selkeyden ja tiiviyden vuoksi verojärjestelmää koskevat tiedot olisi rajoitettava kuvaukseen verojärjestelmästä, jota sovelletaan yhteissijoitusyritykseen sen kotijäsenvaltiossa.