natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In addition to the changes inthe regulatory and supervisory environment(see Section 2 of this chapter), themost important structural developments in2004 continued to concern consolidation,internationalisation, intermediation and outsourcing.2
Lisaks on Euroopa Ühenduseasutamislepingu 105. artiklis sätestatud, et hindade stabiilsuse säilitamise eesmärki piiramatatoetab EKPS ühenduse üldist majanduspoliitikat, milles on tähtis koht ka finantslõimumisel.See toetus avaldub turuosaliste otsestes meetmetes ja kollektiivsete meetmete katalüüsis.
The financial performance of insurancecompanies also improved further in 2004.
tiga peaksid kaasnema märkimisväärsed püüdlused ühtlustada järelevalvetegevust, mis tulekssaavutada riikide ametiasutuste, sh kolmandatasandi komiteede vahelise tihedama koostööabil.
Inthe non-life sector, the main factor was thestrength of net premium income, driven bymore risk-sensitive pricing and stricterunderwriting conditions.
Sellega peaks kaasnema ka finantslõimumise ja finantsstabiilsuse vahelise suhte põhjalik analüüs.
Life insurers in most countrieswitnessed growth in premium income that wasunderpinned by an increased demand forproducts whose performance is linked to thestock market.
Eelkõige tuleks täiendavalt analüüsida piiriülese panganduse arengu mõju ELiregulatiivse raamistiku keskmes olevaile riigisisestele kontrollimeetoditele.
Together with growing netinvestment income, this contributed to animprovement in their solvency position.However, the financially weakest lifeinsurance companies still remain underpressure.
Finantsteenustetegevuskava rakendamise järgne järelevalvekeskkond peaks hõlmama ka konkurentsipoliitikat, millel on võtmetähtsus üleeuroopalise turuarengus.
The euro area banking sector has beencharacterised by a continuous process ofconsolidation over recent years.
Erasektori suurem roll võib eneseregulatsiooni kaudu olla tõhus ka lõimumise edendamisel.
In the period1997-2004 nearly 2,300 credit institutionsdisappeared.
Lisaks osaleb EKPfinantsteenustetegevuskavale järgnevate algatuste määratlemisel.
This consolidation has been partlydue to mergers and acquisitions (M & As), butalso to the internal restructuring of bankinggroups.
See osalus väljendub ka EKPuurimistege-vuses finantslõimumise vallas (vt taustinfot 12).
Restructuring may help banks tomaintain or improve their profitability, whichshould ultimately lead to a more resilientbanking system.
PANUS EUROOPA LIIDU FINANTSTEENUSTEPOLIITIKASSEEuroopa Komisjoni poolt 1999. aasta mais käivitatud finantsteenuste tegevuskava eesmärk oli lõpule viia vajaliku seadusandliku režiimikoostamine selleks, et võimaldada finantsteenustega seonduvate turuvabaduste tõhusatrakendamist kogu ELis.
However, to the extent thatthis leads to the creation of large and complexfinancial institutions that are systemicallyrelevant, the ultimate impact may be moreambiguous. This highlights the need forenhanced mechanisms for internal risk controlas well as for efficient supervision.
Finantsteenuste tegevuskavas loetletud 42st ühenduse meetmest 39vastuvõtmine Euroopa Parlamendi ametiajalõpuks 2004. aasta keskpaigas tõi kaasa Euroopa Liidu finantssektori regulatsiooni märkimisväärse paranemise ja on oluliseks edusammuks Euroopa finantsturgude ja turu infrastruktuuride lõimumisel.
Over the past ten years, crossborder European banking deals accounted foronly 15% of the total volume of mergers in thebanking sector, against an average of around40% in the industrial sector.
2004. aasta juunis osales EKP Euroopa Komisjoni poolt korraldatud kõrgetasemelisel finantslõimumise konverentsil,kus finantsteenuste tegevuskavale anti esimenehinnang.
This continueddomestic orientation may be due to, inter alia,the possibility of achieving greater costsynergies through domestic consolidation, aswell as differences in tax rules, consumerprotection standards and corporate cultures.
EKPja paljude teiste osaliste arvatessõltub ulatus, milles finantsteenuste tegevuskava aitaks kaasa ühtse finantsturu tõhusale loomisele, kava meetmete järjepidevast rakendamisest ja täimisest liikmesriikide poolt.Tõenäoliselt läheb finantsteenuste tegevuskavatäieliku mõju avaldumiseni finantsasutustele jaturgudele aega, sest mitmed võtmetähtsusegameetmed kiideti heaks alles hiljuti ja liikmesriigid pole enamikku neist veel rakendama asunud.
The global hedge fund industry continued togrow in 2004. Despite the low returns that wereachieved in 2004, there were no clear signs thatinvestors withdrew their money.
Algatuse käivitas finantsturgude assotsiatsioon ACI,et edendada Euroopa lühiajaliste väärtpaberitekillustunud turgude standardite ja tavade ühtlustamist.
The financialstability implications of the growth in thisindustry stem mainly from its links with thebanking sector.
Ühtlustumise saavutamiseks peavadturuosalised järgima vabatahtlikult standardeid,mis on sätestatud turukonventsioonis, kus käsitletakse informatsiooni avalikustamist, dokumentatsiooni, arveldusi ja EKPSile statistikakoostamiseks vajalike andmete esitamist.
Strong competition amongprime brokers improved the access of hedgefunds to credit.
ACIannab olemasolevatele emissiooniprogrammidele,mis nendele standarditele vastavad, STEP-mär-gise.
Prime brokers are typicallybanks and securities firms that providefinancing, brokerage and other services tohedge funds, with some large players comingfrom the euro area.
Märgis ei viita aga emitendi finantsseisundile, varade likviidsusele ega seletuskirjas esitatud teabe täpsusele.
The prime brokers’counterparty risk management, whichimproved after the near-failure of Long-Term Capital Management in 1998, benefited fromthe extensive use of Value-at-Risk measuresand stress tests.
Lisaks kohaldataksevõlaväärtpaberite suhtes jätkuvalt riiklikke eeskirju. Algatusprogrammi edendajad sätestasidoma soovitused 2004. aasta märtsis avaldatudaruandes, mis sisaldas ka EKPSile suunatudsoovitusi.
2A more detailed analysis of the structural developments can befound in the BSC’s report entitled “Review of structuraldevelopments in the EU banking sector”, November 2004.
EKPleiab, et tulevikus on esmatähtis lihtsustada finantsasutuste regulatiivset raamistikku.See raamistik peaks liikmesriikide piires olemarohkem ühtlustatud ja piisavalt paindlik, etkohaneda keskkonna muutustega. Selle projek-
financial institutions are outsourcing to asingle service provider.
EUROOPA KAPITALITURGUDE JA FINANTSLÕIMUMISE UURIMISE VÕRGUSTIK
1.2COOPERATION IN CRISIS SITUATIONS
Võrgustik loodi esialgu kaheks aastaks ja see periood lõppes 2004.aasta mais viit prioriteetset valdkonda käsitleva sümpoosioniga.
Despite the relatively low crossborder M & Aactivity, the process of internationalisation iscontinuing.
Seemitte üksnes ei suurendanud selle turusegmendi lõimitust, vaid tõi kaasa ka suurema likviidsuse ja madalama tootluse, seda eriti regulaarselt emiteeritud riigi võlakirjade osas.
The assets held by euro area banksin their branches and subsidiaries in othercountries of the area now represent more than10% of the area’s unconsolidated bankingassets.
Samas säilisid siiski mõned riikidevahelised erinevused tootluse osas, eelkõige pikemaajaliste võlakirjade puhul.
Furthermore, banks have increasinglybeen providing financial services on a crossborder basis without having a localestablishment in the country where therecipient is located.
Erinevuste peamiseks põhjuseks on rahvusvaheline risk. Likviidsuserinevusedpaistavad silma vaid koos selle viimase teguriga.
Progress has been mostvisible in the interbank and wholesale areas,whereas the volume of retail activity performedon a crossborder basis remains very low.
Dünaamiliselt arenev ettevõtete võlakirjadeturg on üsna lõimitud, samas kui võlakirja emiteerinud riigiga seotud tegurid moodustavad vaidväikse osa ettevõtete võlakirjade tootluserinevustest.
The framework for cooperation among centralbanks and banking supervisory authorities inthe area of crisis management continued to beenhanced.
Pärast esimese faasi edukat lõppu otsustasid EKPja CFS jätkata võrgustiku tegevust 2007. aastani.
In June 2004 the central banks andbanking supervisors of the new Member Statesagreed to adhere to the Memorandum of Understanding (MoU) on cooperation in crisismanagement situations, which had been signedby the other EU central banks and bankingsupervisors in March 2003.
Teises faasis laiendati võrgustiku tegevust ka ELi uutesse liikmesriikidesse. Selles faasison võimalikeks uuringuvaldkondadeks finantsteenuste tegevuskava esialgsed mõjud Euroopafinantssüsteemi toimimisele ning hulk muid küsimusi, millega esimeses faasis ei tegeldud.
This MoU consistsof a set of principles and procedures for crossborder cooperation between these institutionsin crisis situations.
Võrgustiku peamisi prioriteete on avardatud ja need hõlmavad nüüd veel kolme uut valdkonda, millega esimeses faasis ei tegeldud: 1) finantslõimumise ja finantsstabiilsuse suhe, 2) ELiga liitumine, rahapoliitiline areng ja finantslõimumine ja 3) finantssüsteemi moderniseerimine jamajanduskasv Euroopas1.
The importance of retail operations has grownover the past few years, in particular owing tothe rapidly rising demand for loans for housepurchase. This underscores the importance foreuro area banks of focusing on core activitiesand improving their knowledge of theircustomer base.
1Võrgustiku esimese faasi tulemuste põhjalikud kokkuvõtted avaldati aruandes “Research Network on capital markets and financialintegration in Europe: Results and experiences after two years” (EKPja CFS, 2004) ja Oxford Review of Economic Policy 2004.aasta eriväljaande nr 20 osas 4 pealkirjaga “European financial integration”, mis koostati koostöös võrgustikuga.
Moreover, the BSC and the Committee of European Banking Supervisors (CEBS) set up ajoint task force on crisis managementcomprising representatives from all EUbanking supervisors and central banks.
lustamist või peatamist juhul, kui emitent eirabkonventsioonis sätestatud nõudeid. Selliseljuhul oleks ainsaks tagajärjeks see, et ACIvõtaks emissiooniprogrammilt STEP-märgiseära.
Its taskis to develop proposals for further enhancingcooperation, particularly in terms ofidentifying best practices for handlingfinancial crises in a crossborder context.
EKPnõukogu otsustas ka nõustuda soovitusega koostada ja avaldada statistikat tootluseja mahtude kohta vastavalt kogumisprotsessitõhususe kontrollile.
Itwill also contribute to the work of the Economic and Financial Committee in the fieldof crisis management.
Praegu lähtub ACI projektiteostamisel EKPnõukogu otsustest.
In 2004 the outsourcing of activities continuedto gain in importance.
EKPnõukogu hindas ACI soovitusi ja asusnende suhtes pooldavale seisukohale.
Two types ofoutsourcing are taking place: outsourcing toexternal suppliers and intra-group outsourcing.Typically, support and back-office activitiesare outsourced externally, while core activitiesremain within the bank.
EKPSilesuunatud soovituste osas otsustati, et teatud tingimustel toetab EKPS tehniliselt STEP-märgisekasutuselevõtmisega seotud tegevust esimesekahe aasta jooksul alates STEPi käivitamisest.Ent STEP-märgisega seotud vastutus lasub STEPi turukomiteel.
There is a need tomonitor the financial stability implications ofthis development, particularly where multiple
Selline tehniline panusmärgistamisprotsessi ei tooks kaasa EKPSipoolset meetmete võtmist, nt emissioonide kee-
2.1 BANKING provides for improved cooperation andcoordination among banking supervisoryauthorities by enhancing the role of the“consolidating supervisor”.
korraldas EKPkonverentsi “Piirideta e-mak-sed”, mille eel avaldati üldiseks aruteluks mõeldud dokument.
This is, as a rule,the national supervisory authority of the Member State where the group’s parentinstitution received its banking licence andwhich is responsible for the top level ofsupervision of an EU crossborder bankinggroup.
Kuigi üldiselt on saavutatud teatavaid edusamme, tuleb teha veel jõupingutusi,et luua turvalised, kasutajasõbralikud ja tõhusad piiriülesed e-maksete süsteemid.
The role of this supervisor would beenhanced by making it responsible for thecoordination of the processing and approval ofan EU crossborder group’s application touse the more sophisticated approachesto calculating capital requirements.Strengthening the role of the consolidatingsupervisor would therefore reduce the overallsupervisory burden on such a banking group.
Eriti oluline on see elektrooniliste jaemaksetehingutepuhul, mille sooritamine, tasud ja regulatsioonid on jätkuvalt väga erinevad.
In the field of banking supervision, the reformof the capital adequacy framework remained amajor issue in 2004.
Kõik maksed peaksid jõudmasellise turvalisuse ja tõhususe tasemeni, mis onvähemalt sama kõrge kui kõige paremate riiklike maksesüsteemide puhul.
In June the central bankgovernors and the heads of the bankingsupervisory authorities of the G10 countriesendorsed the new framework, known as the New Basel Capital Framework, or Basel II.This was a major achievement as it brings closeto completion the five-year-long effort by the Basel Committee on Banking Supervision(BCBS) and its member authorities in this area.The new framework will be implemented as ofend-2006.
EKPosaleb vaatlejana Euroopa Maksenõukogus (EPC), millemoodustas selle projekti juhtimiseks Euroopapangandussektor. 2004. aastal jätkati eurosüsteemis tihedat koostööd turuosalistega euromaksete strateegia kontaktgrupi kaudu.
However, the use of the mostadvanced approaches to calculating banks’capital requirements will only be allowed oneyear later.
Samutitehti koostööd Euroopa Komisjoniga seoseskahe ülaltoodud institutsiooni lisarollidega SEPA tõhustamisel.
After being consulted by the EU Council, the ECB delivered an opinion on the new EUcapital framework in which it generallysupported the thrust of the new set of rules.
KAARDIMAKSESÜSTEEMIDEurosüsteem peab väga tähtsaks maksekaarte,mis on ühed tuntuimad sularahata maksevahendid eriti piiriüleses kontekstis.
The ECB placed emphasis on the parallelimplementation of the new EU framework andthe revised Basel framework, which is essentialto ensure a level playing-field between European banks and their competitors fromother countries.
EKPviis läbiuuringu, et koguda rohkem teavet Euroopa kaardimaksete äri ning erinevate kaardimaksetetöötlemise ja arveldamise viiside kohta.
The ECB also stressed the needfor enhanced cooperation among supervisoryauthorities to pursue consistent transpositionand implementation of EU legislation intonational laws and practices.
Uuringhõlmas haldamist, väljastamist ja soetamist,üldist tehnilist infrastruktuuri, riskijuhtimist jaõigussätteid.
In the latter field,the CEBS is expected to play a major role.
EKPkorraldas ka maksekaartepuudutava ümarlaua, mis tõi kokku antud valdkonna peamised huvigrupid ja osalised.
Following the endorsement of the newframework, the focus of international and European activities in this area has shiftedtowards implementation issues and the workcarried out by the BCBS’s Accord Implementation Group.
VÄÄRTPABERITE KLIIRINGU JA ARVELDAMISEINFRASTRUKTUUR 2004. aasta aprillis avaldas Euroopa Komisjonavalikuks aruteluks teatise kliiringu- ja arveldussüsteemide kohta, loetledes meetmed, midakomisjon kavatseb võtta, et edendada Euroopalõimumist ja tõhusust selles valdkonnas.
A number of countries,both within the G10 and beyond, are expectedto carry out a fourth quantitative impact study(known as the “QIS4”).
Eurosüsteem reageeris sellele teatisele positiivselt6.
The results should beavailable at the end of 2005 and may lead tofurther quantitative adjustments of theframework in 2006.
SEPAkolmandas eduaruandes hindas nõukoguametlikult pangandussektori saavutusi antudvaldkonnas4.
The BCBS has alsoidentified technical areas that requireadditional work.
Euroopa Maksenõukogu vastutab SEPA eesmärkide ja üldise strateegia määratlemise eest, kuid olenevalt kohalikest tingimustest võib SEPArakendamine olla erinev.
The ECB will continue tosupport this process of implementation andcontribute to it through its participation asan observer in the BCBS and its mainsub-structures, including the Accord Implementation Group.
EKPsoodustab väärtpaberite kliiringu- ja arveldussüsteemide lõimumist ja reformi, osaledeskliiringu- ja arveldussüsteemide ekspertide nõu-ande- ja seiregrupis, mille komisjon moodustas2004. aastal. Sel viisil aitab ta kaasa era- ja ava-
As one of the most significant measures of the Financial Services Action Plan (FSAP), the EUCouncil adopted in May 2004 the Financial Instruments Markets Directive, replacing theregime set up by the Investment Services Directive of 1993.
E-MAKSEDE-maksed on maksed, mida genereeritakse jakäideldakse elektrooniliselt.
The new Directive laysdown a comprehensive set of rules concerningall trading venues, namely regulated markets,multilateral trading facilities andintermediaries that execute client ordersinternally.
Eurosüsteemi e-maksetega seotud tegevus hõlmab koostööedendamist ja konsensuse saavutamist e-mak-sete turul, selle arengu seiret, turvalisuse edendamist ja e-maksetega seotud statistika kvaliteedi tõstmist.
This Directive reinforces the
2004. aasta novembris
cooperation among financial regulators withthe purpose of achieving an effectivesupervisory framework across the EU.
nemisega. Uue grupi pikaajaliseks kavaks onkasutada ühtset tehnoloogilist platvormi.
The assessment ofthe exposure draft by the Governing Council,which was also based on quantitative elements,was broadly supportive of this initiative, on theassumption that banks implement the fair valueoption in a prudent manner.
Taoliste näitajate komplekt lisati EKPüldtoime- liku sektori algatuste koordineerimisele ningteeb koostööd turuga, et toetada Giovanninigrupi poolt määratletud tehniliste takistuste kõrvaldamist.
This assessmentwas conveyed in a letter sent by the President ofthe ECB to the IASB in September 2004, whichalso called for the fair value option to belimited to reducing artificial volatility.3Thedialogue with the IASB will continue in 2005.
Lisaks korraldas EKP Euroopa Väärtpaberite Keskdepositooriumide Liidu ning Kesk- ja Ida-Euroopa Väärtpaberite Keskdepositooriumide Liidu ühiskoosoleku. Koosolekul keskenduti ELi kliiringu- jaarveldussüsteemide lõimumisele.
The introduction ofharmonised and enhanced disclosure standardswill have beneficial effects on the Europeaneconomy.
EKPkavatseb jätkata finantslõimumise progressimõõtmist ka tulevikus.
The ECB alsocontributed to the process via input provided tothe European Securities Committee.
Euroopa väärtpaberite infrastruktuuri konsolideerumisprotsess jätkus 2004. aastal Soome ja Rootsi väärtpaberite keskdepositooriumide ühi-
The Eurosystem has an interest in thedevelopment of a harmonised accountingframework in the EU because of its potentialimpact on banks and ultimately on financialstability.
Jaepangandusturu lõimumise oluliseks näitajaks on erinevate riikide intressimäärade võrdlus.Lõimumise edenedes vähenevad intressimäärade erinevused sarnaste pangatoodete puhul erinevates riikides.
The Eurosystem also supports thedevelopment of the new standards as they willfoster further financial integration andcontribute to the increased efficiency offinancial markets in Europe.
Toodete ja institutsioonide vahelised erisused muudavad aga eelnimetatud erinevuste vähenemise kontrollimise praktikas raskeks.
During 2004 the International Accounting Standards Board(IASB) continued its work on the newaccounting standards, and especially on International Accounting Standard 39 (IAS 39)dealing with the use of fair values for financialinstruments, which account for a large part ofbanks’ balance sheets.
Eelkõige puudutab see jaepangandust, sestturud on euroalas valdavalt kohalikud. Lisaks geograafilistele takistustele on piiriülestel erinevustel palju muid põhjuseid, näiteks majanduslikud, struktuurilised ja institutsionaalsed tegurid.
3The letter, together with the annex containing the main findingsof the empirical analysis, is available on the ECB’s website.
Need tegurid on seotud näiteks lahknevustega regulatsioonis, konkurentsis, pankade jaklientide omavahelistes suhetes ning finantssüsteemi üldises arengus.
The concerns regarding the potential financialstability implications voiced mainly by the Governing Council and prudential supervisorsprompted the IASB to issue a revised exposuredraft on IAS 39, which introduced certainrestrictions on the optional use of fair values
Selle põhjuseks võib olla näiteks erinevate instrumentide koondamine jooksvalt määratletud tähtajavahemikesse ning tagatud ja tagamata laenude koondamine samasse kategooriasse. Andmete piiratust arvestades osutavad mitmed lõimumismeetmed, mis tuginevad intressimäärade hajutamisele euroala riikidevahel, et erinevate turusegmentide lõimumise määr on vägagi erinev.
The ESCB is committed to the integration of European financial markets and marketinfrastructures because of their key role in thetransmission of monetary policy and infinancial stability.
Eurosüsteemi üheks kohustuseks on makse- jakliiringusüsteemide järelevaatamine.
Moreover, the integration offinancial markets should help to create a levelplaying-field for all economic agentsregardless of their location within the EU.
Järelevaatamise eesmärk on tagada maksevoogudega seotud üldkorra efektiivsus ja turvalisus.
Inaddition, Article 105 of the Treaty states thatwithout prejudice to the objective of pricestability, the ESCB shall support the generaleconomic policies in the Community, amongwhich financial integration occupies aprominent position.
Eurosüsteemis tuntakse üldist huvi ka teiste infrastruktuuride vastu, mida kasutatakse väärtpaberite võõrandamisel – näiteks väärtpaberitekliiringu- ja arveldussüsteemid –, sest viperused tagatistehingu sõlmimisel võivad ohtu seadarahapoliitika kohaldamise ning maksesüsteemide sujuva toimimise.
This support takes the formof direct action and catalysis of collectiveaction by market participants.
EURODES TEHTAVATE SUURMAKSETE SÜSTEEMIDEJA INFRASTRUKTUURIDE JÄRELEVAATAMINE
Regarding future work, the ECB considers thata streamlined regulatory framework forfinancial institutions should be developed as amatter of priority.
EURO 1EURO 1 järelevaatamisel keskendus EURO 1haldur EBAClearing (EBA) plaanidele arendada edasi paindlikku arveldusmehhanismi(Flexible Settlement Mechanism), mille kaudupangad saavad STEP2 positsioone arveldadailma EURO 1 otseseks liikmeks/osanikuks hakkamata. STEP2 on EBAjaemaksesüsteem.
This projectshould be complemented by a considerableeffort to converge supervisory practices, to beachieved through enhanced cooperationbetween national authorities, inter alia in the Level 3 committees.
EKPkui järelevaataja nõusolekul soovib EBAtõhus-tada seda funktsiooni, mis hetkel piirneb vaid EURO 1 osalise eelrahastamisega, ja võimaldada kõigil EURO 1 liikmetel teha keskpangarahaülekandeid EURO 1-le läbi TARGETi süsteemi, et suurendada nende töötlemismahtu EURO 1-s.
This should also beaccompanied by a thorough analysis of therelationship between financial integration andfinancial stability.
Eurosüsteemi järelevaatamiskohustus hõlmabkõiki euromaksesüsteeme, sealhulgas eurosüsteemi enda poolt hallatavaid süsteeme.
In particular, the impact ofthe development of crossborder banking onthe home country control approach, which iscentral to the EU regulatory framework, shouldbe further analysed.
Eurosüsteem rakendab samu järelevaatamise standardeid nii enda kui ka erakätes olevatelesüsteemidele. Nendeks standarditeks on EKPnõukogu poolt 2001. aastal tähtsate maksesüsteemide järelevaatamise põhimõtete alusdokumendina vastu võetud Core Principles for Systemically Important Payment Systems.
A larger role for the privatesector, via self-regulation, could also beeffective in fostering integration.
PÜSIVALT ÜHENDATUD ARVELDUSSÜSTEEMPüsiühendusega arveldusvõrgu süsteemis (CLS)arveldatakse valuutatehinguid põhimõttel“makse makse vastu”, millega kõrvaldataksesuur osa valuutaarveldusriskidest.
The ECB willcontribute to the definition of post-FSAPinitiatives. This contribution will benefit fromthe ECB’s research activities on financialintegration issues (see Box 12).
Praegu korraldab süsteem tehinguid 15 rahvusvaheliseskäibes olevas vääringus, sealhulgas alates 2004.aasta detsembrist Hongkongi dollarites, Uus-Meremaa dollarites, Korea vonnides ja Lõuna-Aafrika randides.