natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Raportöör on seisukohal, et komisjon ei peaks uurima ainult konkreetselt hariliku käibemaksumäära ja muude määrade küsimust, vaid samuti – nii nagu volinik teatas – uue käibemaksustrateegiaga seonduvat, sealhulgas käibemaksu kohaldamisala ning erandeid.
Your rapporteur considers that the Commission should not only examine the specific issue of the standard VAT rate and other rates, but also, as announced by the Commissioner, the broader issue of a new VAT strategy, including the scope of VAT and the derogations.
Raportöör tuletab meelde, et praegune käibemaksusüsteem, mis muutub järjest keerulisemaks mitte ainult maksumäärade osas, ei pea sammu siseturu arenguga.
Your rapporteur recalls that the current VAT system, with its increased complexity not only in terms of rates, is not keeping pace with the development of the Internal Market.
See seab Euroopa ettevõtjad, eriti VKE-d, ebasoodsasse olukorda.
This puts European businesses, and especially SMEs, in a disadvantaged position.
Pealegi, nii nagu Euroopa Parlament on varem osutanud, on praegusel käibemaksusüsteemil (nii nagu liikmesriigid selle on kavandanud ja seda rakendavad) puudused, mida petturid ära kasutavad ning mille tõttu kaotatakse miljardeid eurosid maksutulu.
Furthermore, as the European Parliament has recalled in the past, the VAT system, as currently designed and implemented by Member States, has weaknesses that fraudsters use to their advantage, something which costs billions of euros in tax revenue.
Seetõttu nõuab raportöör komisjonilt analüüsitulemuste kiiret esitamist ja Euroopa Parlamendi arutelusse kaasamist.
Therefore, your rapporteur, urges the Commission to come quickly with the results of its analyses and to involve the European Parliament in the debate.
Harilikud käibemaksumäärad liikmesriikides
Standard VAT Rates in Member States
Harilik maksumäär
Standard Rate
Ühist käibemaksusüsteemi käsitleva direktiivi 2006/112/EÜ muutmine seoses hariliku maksumäära miinimumtaseme järgimise kohustuse kestusega
Amendment of Directive 2006/112/EC on the common system of value added tax, with regard to the duration of the obligation to respect a minimum standard rate
Finantsinstrumentidega kauplemise (sh anonüümsete kauplemisplatvormide jne) reguleerimine
on regulation of trading in financial instruments – ‘dark pools’ etc.
Raportöör: Kay Swinburne
Rapporteur: Kay Swinburne
PARLAMENDIKOMISJONIS TOIMUNUD LÕPPHÄÄLETUSE TULEMUS.......................16
RESULT OF FINAL VOTE IN COMMITTEE.........................................................................20
finantsinstrumentidega kauplemise (sh anonüümsete kauplemisplatvormide jne) reguleerimise kohta
on Regulation of trading in financial instruments – ‘dark pools’ etc.
– võttes arvesse direktiivi 2004/39/EÜ finantsinstrumentide turgude kohta
– having regard to the Directive 2004/39/EC on markets in financial instruments (MiFID)
ELT L 145, 30.4.2004, lk 1. (edaspidi MiFID);
OJ L 145, 30.4.2004, p.1. ,
– võttes arvesse direktiivi 2003/6/EÜ siseringitehingute ja turuga manipuleerimise (turu kuritarvitamise) kohta
– having regard to Directive 2003/6/EC on insider dealing and market manipulation (market abuse)
ELT L 96, 12.4.2003, lk 16. ;
OJ L 96, 12.4.2003, p.16. ,
– võttes arvesse G20 riikide poolt 2. aprillil 2009 Londonis, 25. septembril 2009 Pittsburghis ning 26. ja 27. juunil 2010 Torontos tehtud avaldusi;
– having regard to the G20 declarations of 2 April 2009 in London, of 25 September 2009 in Pittsburgh and of 26 and 27 June 2010 in Toronto,
– võttes arvesse MiFIDi läbivaatamise (aktsiaturud) raames Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Komitee (CESR) poolt komisjonile antud tehnilisi nõuandeid (CESR/10-394);
– having regard to the CESR technical advice to the European Commission in the context of the MiFID Review – Equity Markets (Ref.: CESR/10-394),
– võttes arvesse MiFIDi läbivaatamise (tehinguaruandlus) raames CESRi poolt komisjonile antud tehnilisi nõuandeid (CESR/10-292);
– having regard to the CESR technical advice to the European Commission in the context of the MiFID review –Transaction Reporting (Ref.: CESR/10-292),
– võttes arvesse MiFIDi läbivaatamise (investorite kaitse ja vahendajad) raames CESRi poolt komisjonile antud tehnilisi nõuandeid (CESR/10-417);
– having regard to the CESR technical advice to the European Commission in the context of the MiFID review – Investor Protection and Intermediaries (Ref.: CESR/10-417),
– võttes arvesse CESRi tehtud üleskutset avaldada arvamust Euroopa aktsiaturgude mikrostruktuursete küsimuste kohta (CESR/10-142);
– having regard to the CESR call for evidence on micro-structural issues of the European equity markets (Ref.: CESR/10-142),
– võttes arvesse Prantsusmaa majandus-, tööstus- ja tööhõiveministrile 2010. aasta veebruaris esitatud aruannet MiFIDi läbivaatamise kohta;
– having regard to the Report to the French Minister of Economy, Industry and Employment on the revision of the MiFID from February 2010,
– võttes arvesse Rahvusvahelise Väärtpaberijärelevalve Organisatsiooni (IOSCO) 2009. aasta veebruaris esitatud konsulteerimisaruannet, mis käsitleb otsese elektroonilise juurdepääsu poliitikat;
– having regard to the IOSCO consultation report on ‘Policies on direct electronic access’ of February 2009,
– võttes arvesse makse- ja arveldussüsteemide komitee (CPSS) ja IOSCO 2004. aasta novembris esitatud soovitusi kesksetele osapooltele;
– having regard to the CPSS and IOSCO recommendations for central counterparties of November 2004,
– võttes arvesse MiFIDi läbivaatamise raames Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Komitee poolt komisjonile antud tehnilisi nõuandeid ja vastuseid komisjoni lisateabe taotlusele (Ref: CESR/10-802, Ref: CESR/10-799, Ref: CESR/10-808, Ref: CESR/10-859, Ref: CESR/10-860);
– having regard to the CESR technical advice to the European Commission in the context of the MiFID review and responses to the European Commission request for additional information (Ref: CESR/10-802, Ref: CESR/10-799, Ref: CESR/10-808, Ref: CESR/10-859, Ref: CESR/10-860),
– võttes arvesse majandus- ja rahanduskomisjoni raportit ( A7-0326/2010 ),
– having regard to the report of the Committee on Economic and Monetary Affairs ( A7‑0326/2010 ),
A. arvestades, et G20 riigid märkisid, et ükski finantsasutus, finantstoode ega piirkond ei tohiks jääda aruka reguleerimise ja tõhusa järelevalve raamest välja ning leppisid kokku, et kõigi börsiväliste tuletisinstrumentide standardsete lepingutega tuleks kaubelda börsil või vajaduse korral elektroonilistel kauplemisplatvormidel;
A. whereas the G20 set out that no financial institution, no financial product and no territory should remain outside the scope of intelligent regulation and effective supervision and agreed that all standardised OTC derivative contracts should be traded on exchanges or electronic trading platforms, where appropriate,
B. arvestades, et finantskriisi süvendas läbipaistvuse puudumine ja sellega kaasnenud finantssüsteemi riskisuundumuste ebaselgus, mis soodustas üldise usaldamatuse levikut ja aitas sellega sularahavooge drastiliselt kahandada;
B. whereas the lack of transparency and the accompanying opacity of risk patterns in the financial system was an aggravating factor in the financial crisis, facilitating the spread of general distrust and thereby contributing to drastically reduced liquidity flows,
C. arvestades, et tarbijakaitse, läbipaistvus (eriti hinnakujundusprotsessi puhul), turgude tõhusus ja likviidsus ning võrdne konkurentsiolukord olid MiFIDi jõustumisel peamised eesmärgid, mida aga ei ole veel täidetud ja mis seetõttu peavad jääma esmatähtsateks; arvestades, et finantskriisi tõttu tuleb MiFIDi läbivaatamisel prioriteetseks seada ka süsteemsete riskide piiramine;
C. whereas consumer protection, transparency, particularly as regards the price formation process, efficient and liquid markets and competition on a level playing field were the key objectives when MiFID came into force, but have not yet been achieved and must therefore remain a priority; whereas, following the financial crisis , limiting systemic risk must also be prioritised in the review of MiFID,
D. arvestades, et MiFIDis muudatuste tegemisel tuleb alati arvestada selle tähtsust reaalmajandusse liikuvate kapitalivoogude juhtimisel ja seeläbi selle võimalikku mõju töökohtadele, investeeringutele ja pensionitele;
D. whereas changes to MiFID should always take into account its importance in governing capital flows into the real economy and therefore the potential impact on jobs, investments and pensions,
E. arvestades, et kuni 40% tehingute mahust teostatakse endiselt börsiväliselt; arvestades, et turuosalisi peaks julgustama rohkem kauplema organiseeritud kauplemiskohtades;
E. whereas up to 40% of trading volume is still carried out OTC; whereas market participants should be encouraged to transact more on organised trading venues,
F. arvestades, et kauplemiseelse läbipaistvuse nõudest vabastamise ning mitmepoolsete kauplemissüsteemide ( Multilateral Trading Facility – MTF ) ja anonüümsete kauplemisplatvormide ( dark pools ) lisamisega MiFIDi taheti soodustada üleminekut rohkem reguleeritud ja läbipaistvamatele kauplemiskohtadele;
F. whereas the inclusion in the MIFID of waivers to pre-trade transparency requirements and the establishment of MTF and dark pools were intended to facilitate a shift towards more regulated and transparent venues,
G. arvestades, et MiFIDi kohaselt toimuvad börsiväliselt ühekordsed ja ebaregulaarsed tehingud, mis tehakse hulgimüüjatega ja on osaks ärisuhtest, mida iseloomustavaud turul tavapärasest suuremad tehingud, kusjuures need toimuvad väljaspool süsteeme, mida asjaomane firma kliendi korralduste ühingusisese täitjana toimides tavaliselt kasutab;
G. whereas MiFID defines OTC trading as having the characteristics of being ad hoc and irregular, carried out with wholesale counterparties, and being part of a business relationship which is itself characterised by dealings above standard market size and where the deals are carried out outside the systems usually used by the firm concerned for its business as a systematic internaliser,
H. arvestades, et ehkki MiFIDis sätestatakse läbipaistvuse nõudest vabastamine, et võimaldada organiseeritud turul kasutada anonüümseid kauplemisplatvorme, ehkki on ette nähtud mitmepoolsed kauplemissüsteemid ja kliendi korralduste ühingusisesed täitjad ( Systematic Internaliser – SI ) ning ehkki börsivälised tehingud on definitsiooni kohaselt juhuslikud ja ühekordsed, on CESR/10-394 andmetel selliste börsiväliste tehingute osakaal, mis ei toimu kliendi korralduste ühingusiseste täitjate süsteemi põhiselt, endiselt 38% kõigist teatatud tehingutest, ning arvestades, et see ei ole MiFIDi rakendamise järel vähenenud; arvestades, et seetõttu tuleks tagada MiFIDi eeskirjade ja nõuetest vabastamiste rangem ja tulemuslikum jõustamine;
H. whereas despite the provision in MiFID of waivers to allow dark trading on organised markets, the establishment of MTFs and Systematic Internalisers (SIs) and the definition of OTC trades as being irregular and ad hoc, OTC trades not carried out on an SI basis continue to account for a high proportion of equities trading at 38% of all reported trades according to CESR/10-394, and whereas this proportion has not declined since the implementation of MiFID; whereas tighter and more effective enforcement of MiFID rules and waivers should therefore be ensured,
I. arvestades, et aktsiaturu killustatus on avaldanud soovimatut mõju likviidsusele ja turu tõhususele läbipaistvuse vähenemisega anonüümsete kauplemisplatvormide ja ristumisvõrgustike laienemise tõttu; nii börsil asuvate kui ka börsiväliste kauplemiskohtade arvu kasv ja üha tehnilisemaks muutunud kauplemine on vähendanud tehingute keskmist väärtust 22 266 eurolt 2006. aastal 9923 euroni 2009. aastal, suurendades tehingute kogukulu osade kasutajate jaoks;
I. whereas market fragmentation in equities trading has had an undesired impact upon liquidity and market efficiency owing to a decrease in transparency based on an increase in dark pools and crossing networks, the effect of an increased number of venues both in the on-exchange and off-exchange space, and increasingly technology-driven trading, and has decreased average transaction size from EUR 22 266 in 2006 to EUR 9 923 in 2009, increasing the total cost of transactions for some users,
J. arvestades, et tehingute suuruse vähenemine on vähendanud turuosaliste suutlikkust konkreetsel turul koheselt suuri korraldusi täita ja et soov vältida suurte tehingute turumõju on edendanud anonüümsete kauplemisplatvormide kasutamise ( dark-pool trading ) levikut; arvestades, et Euroopa Majanduspiirkonnas organiseeritud turgudel teostatavate aktsiatehingute kogumahust vähem kui 10% puhul kasutatakse MiFIDis sätestatud kauplemiseelse läbipaistvuse nõudest vabastamist (CESR/10-394); arvestades, et nimetatud nõuetest vabastamine võimaldab kasutada anonüümsetel kauplemisplatvormidel kauplemist, mis on anonüümsete börsiväliste tehingutega võrreldes läbipaistvam ja paremini reguleeritud võimalus, kuid arvestades, et börsiväliste tehingute (sh maaklerite ristumisvõrgustike) piisava reguleerimise puudumine annab konkurentsieelise börsivälistele tehingutele ja soodustab anonüümse kauplemise levikut, mis kahjustab turu üldist läbipaistvust; arvestades, et praegu ei kohaldata kauplemiseelse läbipaistvuse nõuet koguarvestuses ligi pooltele tehingutest, kuid pooled börsivälised tehingud on mahult väiksemad, kui turul tavapärane, ega vaja seetõttu kaitset turumõju vastu;
J. whereas the decrease in transaction size has led to a reduction in the capacity of market participants to instantly execute large orders on a particular market and the desire to prevent market impact for large orders has encouraged the expansion of dark-pool trading; whereas less than 10% of all trading in EEA equities shares on organised markets use the MiFID pre-trade transparency waivers (CESR/10-394), whereas these MiFID waivers allows for dark-pool trading as a more transparent and better regulated alternative to dark trading in the OTC space but whereas the absence of sufficient regulation for OTC transactions, including Broker Crossing Networks, provides a competitive advantage to the OTC space and encourages an increase in trading in the dark, undermining market transparency in general; whereas in total around half of trades are currently not covered by pre-trade transparency requirements, but half of OTC transactions are below market size and therefore do not require protection against market impact,
K. arvestades, et võrdsete võimaluste tagamiseks tuleks maaklerite ristumisvõrgustike ärimudeleid põhjalikult uurida, et tagada juhul, kui nad pakuvad teenuseid, mille puhul tegutsevad nad tegelikult reguleeritud turgude, mitmepoolsete kauplemissüsteemide või kliendi korralduste ühingusiseste täitjatena, nende vastav reguleerimine;
K. whereas, to ensure a level playing field, broker crossing networks (BCNs) should be subject to an in-depth investigation of their business models, to ensure that where they provide services which mean they are essentially functioning as regulated markets (RMs), multilateral trading facilities (MTFs) or as Systematic Internalisers they are regulated as such,
L. arvestades, et konkurentsi kasulikkus konkurentsivõimelisema ja innovatiivsema kauplemisinfrastruktuuri näol ei ole tõestust leidnud, sest summaarsed tehingukulud ei ole vähenenud ja turg on muutunud läbipaistmatumaks, samas on selgelt näha, et kvaliteet ja kõigi osalejate puutumatus killustatumal turul ei ole nõuetekohaselt tagatud;
L. whereas the benefits of competition in terms of more competitive and innovative trading infrastructure has not been proved, as the total transaction costs have not been reduced, and opacity has increased, while at the same time it is clear that quality and integrity for all participants in a more fragmented market are not properly guaranteed,
M. arvestades, et kuna välkkauplemine muudab finantsturge väidetavalt likviidsemaks, oleks kasulik kindlaks teha, kas elektroonilise korralduste edastamise süsteemi ja välkkauplemise strateegiate kohaste tehingute suure osakaaluga (USAs hinnanguliselt 70%) kaasnevad riskid, pidades eelkõige silmas USA väärtpaberi- ja börsikomisjoni järeldusi USAs 6. mail 2010 aset leidnud finantsturgude ootamatu kokkuvarisemise kohta, mil välkkauplemise jaoks likviidsuse pakkujad turult lahkusid;
M. whereas given that HFT claims to provide liquidity to financial markets it would be useful to determine whether there are risks associated with electronic order systems and the significant share of trading volumes attributable to HFT strategies, estimated at 70 % in the US, particularly in view of the conclusions of the Securities and Exchange Commission concerning the US ‘flash crash’ on 6 May 2010 when HFT liquidity providers exited the market,
N. arvestades välkkauplemise strateegiate suhtelist uudsust Euroopas, kus need nüüd moodustavad hinnanguliselt 35% turu mahust;
N. whereas HFT strategies are a relatively new phenomenon in Europe and are now estimated to make up 35% of the market by volume,
O. arvestades, et kõigi vara liikidega toimuva kauplemistegevuse puhul tuleks saavutada suurem läbipaistvus kauplemiseelse ja -järgse aruandluse abil, et tagada probleemide tekke ja nende ulatuse varasem avastamine, suurendada hinnakujundusprotsessi tõhusust ja edendada turuosaliste vahelist usaldust;
O. whereas greater transparency via pre- and post-trade reporting of trading activity across all asset classes should be established in order to provide improved early warning of the build-up and scale of developing problems, as well as to improve the efficiency of the price formation process and foster trust between market actors,
P. arvestades, et 24. ja 25. septembril 2009 Pittsburghis vastu võetud G20 kohtumise otsustes deklareeriti, et kõigi standardsete börsiväliste tuletisinstrumentide lepingutega tuleks kaubelda börsil või elektroonilistel kauplemisplatvormidel;
P. whereas the G20 decisions of 24 and 25 September 2009 in Pittsburgh stated that ‘all standardised OTC derivative contracts should be traded on exchanges or electronic trading platforms’,
Q. arvestades, et rakendamise erinevused liikmesriikides on põhjustanud MiFIDi raamistiku puudulikku kohaldamist,
Q. whereas divergence of implementation between Member States has led to an incomplete application of the MiFID framework,
4. palub Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutusel uurida kliendi korralduste ühingusisese täitja süsteemi toimimist ja eesmärki ning esitada ettepanekud selle kategooria paremaks reguleerimiseks, et tagada kõnealuse süsteemi kasutamine finantspartneriga kahepoolsete korralduste täitmisel;
Asks for ESMA to conduct an investigation into the functioning and purpose of the Systematic Internaliser (SI) regime and the bringing forward of improvements to the way in which this category is regulated in order to ensure that this regime is used for execution of orders on a bilateral basis with the financial counterparty;
a) süsteemi kirjelduse ning andmed omanike ja klientide kohta;
a) a description of the system, ownership and clients,
b) süsteemi juurdepääsu käsitlevad üksikasjad;
b) details on access to the system,
c) andmed süsteemi abil teostatud tehingute kohta;
c) orders matched in the system,
d) andmed kauplemismeetodite ja maaklerite tegevusvabaduse kohta;
d) trading methodologies and broker discretion,
e) andmed kohese kauplemisjärgse aruandluse korralduse kohta;
e) arrangements for immediate post-trade reporting;
9. palub komisjonil uurida kõigile anonüümsetele tehingutele miinimumsuuruse määramist ja võimalust seda rangelt rakendada, et hindade määramiseks avatud kauplemiskohtade kaudu piisavaid kauplemisvooge säilitada;
Asks for an investigation by the Commission into the effects of setting a minimum order size for all dark transactions, and whether it could be rigorously enforced so as to maintain adequate flow of trade through the lit venues in the interests of price discovery ;
Kauplemiseelse läbipaistvuse nõudest vabastamine
Pre-Trade Transparency Waivers
a) kaaluda, kas võrdlushinna suhtes kohaldatava erandi jaoks tuleks võtta kasutusele sobilik miinimumkünnis, et edendada avatud kauplemiskohtade kasutamist;
(a) consider whether a suitable minimum threshold should be introduced for the Reference Price waiver to encourage the use of lit venues,
b) kaaluda võrdlushinna suhtes kohaldatava erandi laiendamist nii, et see hõlmaks tehinguid, mis jäävad ostu- ja müügihinna praegusesse vahesse võrdlusturul;
(b) consider broadening the Reference Price waiver to include trades that fall within the current spread in the reference market
c) kehtestada tehingute maksimaalne maht, mille puhul võib kasutada kauplemiseelse läbipaistvuse nõudest vabastamist, et tagada tõhus hinna kindlaksmääramine;
(c) introduce a maximum volume of transactions that could use pre-trade transparency waivers in order to guarantee efficient price discovery,
d) anda Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutusele võimalus kohandada ja piirata vajaduse korral kauplemiseelse läbipaistvuse nõudest vabastamist, võttes arvesse anonüümsete kauplemisplatvormide mõju turgude tõhususele;
(d) give ESMA the possibility of adapting and restricting pre-trade waivers as necessary, taking into account the impact of dark trading on the efficiency of markets;
13. kutsub komisjoni üles looma töörühma, et kõrvaldada raskused, mis takistavad turuandmete konsolideerimist Euroopas ja seostuvad eelkõige kõigi tehingute andmete kehva kvaliteediga;
Calls on the Commission to establish a working group to overcome the difficulties preventing the consolidation of market data in Europe and particularly the poor quality of reporting data across all transactions;
16. nõuab andmete avalikustamise tähtaja lühendamist nii, et tehingutest tuleb teatada reguleerivatele asutustele kahekümne nelja tunni jooksul pärast nende toimumist; on seisukohal, et tehingute teatamise puhul tuleks tavaolukorras rohkem kui 1 minuti pikkuseid viivitusi pidada lubamatuteks;
Calls for a reduction in the time limit for deferred publication so transactions are reported to the regulators within twenty-four hours of taking place; takes the view, with regard to publication of transactions, that in ordinary circumstances delays of more than one minute should be considered unacceptable ;
19. kutsub Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust üles analüüsima algoritmilise kauplemise ja välkkauplemise poolt turule tekitatavaid kulusid ja tulusid ning selle mõju teistele turuosalistele, eriti institutsionaalsetele investoritele, et teha kindlaks, kas automaatselt tekitatavad märkimisväärsed kauplemisvood annavad turule reaalset likviidsust ning kuidas see mõjutab hinna määramist üldisemalt, samuti seda, milliseid võimalusi kuritarvituseks annab turuga manipuleerimine, mis loob turuosalistele ebavõrdsed võimalused, ja kuidas see mõjutab turu üldist stabiilsust;
Calls on ESMA to conduct an examination of the costs and benefits of algorithmic and high-frequency trading (HFT) on markets and its impact upon other market users, particularly institutional investors, to determine whether the significant market flow generated automatically is providing real liquidity to the market and what effect this has on overall price discovery, as well as the potential for abuses by manipulation of the market leading to an uneven playing field between market participants, and its impact on overall market stability;
a) selgesõnaliselt keelustada filtreerimata sponsoreeritud juurdepääsu ettevõtetele, sõltumata sellest, kas nad kuuluvad või ei kuulu sponsoriga samasse kontserni;
(a) expressly prohibiting unfiltered sponsored access to companies, regardless of whether they belong to the same corporate group as the sponsor ,
b) nõuda maakleritelt ja investeerimisühingutelt kauplemiseelse ja -järgse riskijuhtimise kontrollimise ning järelevalvemeetmete süsteemi loomist, dokumenteerimist ja ülalpidamist, et hallata turulepääsuga seotud finants-, regulatiivseid ja muid riske;
b) requiring broker-dealers and investment firms to establish, document and maintain a system of risk-management controls, pre- and post-trade, and supervisory procedures to manage the financial, regulatory and other risks related to its market access;