natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ettepanek võtta vastu Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrus lühikeseks müügi ja krediidiriski vahetustehingute teatavate aspektide kohta
on the proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on Short Selling and certain aspects of Credit Default Swaps
Raportöör: Pascal Canfin
Rapporteur: Pascal Canfin
ÕIGUSKOMISJONI ARVAMUS............................................................................................40
OPINION of the Committee on Legal Affairs ......................................................41
ettepaneku kohta võtta vastu Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrus lühikeseks müügi ja krediidiriski vahetustehingute teatavate aspektide kohta
on the proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on Short Selling and certain aspects of Credit Default Swaps
– võttes arvesse komisjoni ettepanekut Euroopa Parlamendile ja nõukogule ( KOM(2010)0482 );
– having regard to the Commission proposal to Parliament and the Council ( COM(2010)0482 ),
– võttes arvesse Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 294 lõiget 2 ja artiklit 114, mille alusel komisjon esitas Euroopa Parlamendile ettepaneku ( C7‑0264/2010 );
– having regard to Article 294(2) and Article 114 of the Treaty on the Functioning of the European Union, pursuant to which the Commission submitted the proposal to Parliament ( C7‑0264/2010 ),
– võttes arvesse majandus- ja rahanduskomisjoni raportit ning õiguskomisjoni arvamust ( A7-0055/2011 ),
– having regard to the report of the Committee on Economic and Monetary Affairs and the opinion of the Committee on Legal Affairs ( A7-0055/2011 ),
* Muudatusettepanekud: uus või muudetud tekst on märgistatud paksus kaldkirjas; välja jäetud tekst on tähistatud sümboliga ▌. *
* Amendments: new or amended text is highlighted in bold italics; deletions are indicated by the symbol ▌. *
võttes arvesse Euroopa Liidu toimimise lepingut, eelkõige selle artiklit 114,
Having regard to the Treaty on the Functioning of the European Union, and in particular Article 114 thereof,
olles edastanud seadusandliku akti eelnõu liikmesriikide parlamentidele;
After transmission of the draft legislative act to the national parliaments,
Arvamus on esitatud 20. jaanuaril 2011 (Euroopa Liidu Teatajas seni avaldamata).
Opinion of 20 January 2011 (not yet published in the Official Journal). ,
võttes arvesse Euroopa Keskpanga arvamust,
Having regard to the opinion of the European Central Bank
Euroopa Parlamendi ... seisukoht
Position of the European Parliament of .... ,
(1) Finantskriisi haripunktis 2008. aasta septembris võtsid ELi mitme liikmesriigi ja USA pädevad asutused erakorralisi meetmeid, et piirata lühikeseks müüki teatavate või kõigi väärtpaberite puhul või see hoopis keelustada.
(1) At the height of the financial crisis in September 2008, competent authorities in several Member States and the United States of America adopted emergency measures to restrict or ban short selling in some or all securities.
Pädevad asutused lähtusid kaalutlusest, et märkimisväärselt ebastabiilses finantsolukorras võib lühikeseks müük võimendada aktsiate hinna langust, eelkõige finantseerimisasutuste puhul, ning seega ohustada kõnealuste asutuste elujõulisust ja põhjustada süsteemseid riske.
They acted due to concerns that at a time of considerable financial instability, short selling could aggravate the downward spiral in the prices of shares, notably in financial institutions, in a way which could ultimately threaten their viability and create systemic risks.
Liikmesriikide võetud meetmed olid erinevad, kuna ELis ei ole kehtestatud lühikeseks müüki reguleerivat õiguslikku raamistikku.
The measures adopted by Member States were divergent as the Union lacks a specific legislative framework for dealing with short selling issues.
(2) Selleks et tagada siseturu toimimine ja parandada selle toimimise tingimusi eelkõige finantsturgudel ning samas tagada kõrgetasemeline tarbijate ja investorite kaitse, on asjakohane kehtestada lühikeseks müügi ja krediidiriski vahetustehingute suhtes kohaldatavate nõuete ühtne raamistik, et tagada parem koordineerimine ja kooskõla liikmesriikide vahel juhul, kui tuleb võtta meetmeid eriolukorras.
(2) To ensure the functioning of the internal market and to improve the conditions of its functioning, in particular the financial markets, and to ensure a high level of consumer and investor protection, it is therefore appropriate to lay down a common framework with regard to the requirements and powers relating to short selling and credit default swaps and to ensure greater coordination and consistency between Member States where measures have to be taken in an exceptional situation.
Kuna liikmesriigid tõenäoliselt jätkavad erinevate meetmete võtmist, tuleb ühtlustada lühikeseks müüki ja krediidiriski vahetustehingute teatavaid aspekte reguleeriv raamistik, et vältida tõkkeid siseturul.
It is necessary to harmonise the framework for short selling and certain aspects of credit default swaps, to prevent the creation of obstacles to the internal market, as it is likely that Member States continue taking divergent measures.
(3) Asjakohane ja vajalik on võtta kõnealused sätted vastu määrusena, kuna mõnede sätetega kehtestatakse eraõiguslikele isikutele otsene kohustus teatada teatavate instrumentidega seotud lühikesest netopositsioonist ja avalikustada see või kohustused seoses katteta lühikeseks müügiga.
(3) It is appropriate and necessary for the provisions to take the legislative form of a Regulation as some provisions impose direct obligations on private parties to notify and disclose net short positions relating to certain instruments and regarding uncovered short selling.
Samuti on määrus vajalik selleks, et anda Euroopa Parlamendi ja nõukogu 24. novembri 2010
A regulation is also necessary to confer powers on the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) (ESMA) established by Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010
(4) Selleks et likvideerida praegune killustatud lähenemisviis, kus mõned liikmesriigid on võtnud erinevaid meetmeid, ja ühtlustada pädevate asutuste võetavaid meetmeid, tuleb lühikeseks müügist ja krediidiriski vahetustehingutest tulenevaid võimalikke riske käsitleda terviklikult.
(4) To set an end to the current fragmented situation in which some Member States have taken divergent measures and to restrict the possibility of divergent measures being taken by competent authorities it is important to address the potential risks arising from short selling and credit default swaps in a harmonised manner.
Kehtestavate nõuetega reguleeritakse tuvastatud riskidega seotud küsimusi, võttes arvesse liikmesriikide erinevusi ja nõuete võimalikku majanduslikku mõju, ilma et vähendataks lühikeseks müügi positiivset mõju turu kvaliteedile ja tõhususele, mis seisneb selles, et lühikeseks müük suurendab turu likviidsust (kuna lühikeseks müüja müüb väärtpaberid ja seejärel ostab hiljem need väärtpaberid lühikese müügi katmiseks tagasi) ja võimaldab investoritel võtta vastavat positsiooni juhul, kui nad leiavad, et teatav väärtpaber on ülehinnatud, ning aitab seega väärtpaberite hinda tõhusamalt kujundada.
The requirements to be imposed should address the identified risks taking into account differences in the Member States and the potential economic impact of the requirements and without unduly detracting from the benefits that short selling provides to the quality and efficiency of markets by increasing market liquidity (as the short seller sells securities and then later repurchases those securities to cover the short sale) and by allowing investors to act when they believe a security is overvalued short selling leading therefore t o the more efficient pricing of securities .
(4 a) Käesoleva määruse reguleerimisalasse ei kuulu tooraineturud ega eelkõige põllumajandusturud.
(4a) Commodity markets and, in particular, agricultural markets do not fall within the scope of this Regulation.
Kuna mõningaid käesolevas määruses tuvastatud riske võib esineda ka neil turgudel, peaks komisjon lisaks teatisele kaubaturgude ja toorainega seotud probleemide lahendamise kohta esitama Euroopa Parlamendile ja nõukogule 1. jaanuariks 2012 aruande neil turgudel esinevate riskide kohta, võttes arvesse nende eripära, ja esitama asjakohased ettepanekud.
As some risks identified in this Regulation may also occur on those markets and in addition to the communication of the Commission on tackling the challenges in commodity markets and on raw materials, the Commission should, by 1 January 2012, report to the European Parliament and the Council on the risks existing on those markets, taking into account their specificities, and put forward any appropriate proposals.
Energeetikasektoriga seotud kaupu tuleks käsitleda komisjoni ettepanekus võtta vastu määrus energiaturu terviklikkuse ja läbipaistvuse kohta ( KOM(2010)0726 ).
Commodities relevant to the energy sector should be addressed in the Commission's proposal for a Regulation on energy market integrity and transparency ( COM(2010)0726 ).
(5) Käesoleva määruse reguleerimisala peaks olema võimalikult lai, nii et kehtestataks ennetav raamistik, mida saab kasutada eriolukorras.
(5) The scope of the Regulation should be as broad as possible to provide for a preventive framework to be used in exceptional circumstances.
Kõnealune raamistik peaks hõlmama kõiki finantsinstrumente, kuid sellega nähakse samas ette proportsionaalsed meetmed seoses riskidega, mis võivad eri instrumentide lühikeseks müügiga kaasneda.
The framework should cover all financial instruments but provide for a proportionate response to the risks that short selling of different instruments may represent.
Seepärast peaks pädevatel asutustel ja EVJA-l olema õigus võtta ainult eriolukorras mis tahes finantsinstrumente käsitlevaid meetmeid, mis lähevad kaugemale alalistest meetmetest, mida kohaldatakse ainult teatavat liiki instrumentide suhtes, kui selgelt tuvastatakse riskid, millega seoses on kõnealuste meetmete võtmine põhjendatud.
Therefore, it is only in the case of exceptional situations that competent authorities and ESMA should be entitled to take measures concerning all types of financial instruments, going beyond the permanent measures that only apply to particular types of instruments where there are clearly identified risks that such measures need to address.
(6) Konkreetsete finantsinstrumentide märkimisväärsete lühikeste netopositsioonide suuremast läbipaistvusest saavad tõenäoliselt kasu nii reguleerivad asutused kui ka turuosalised.
(6) Enhanced transparency relating to significant net short positions in specific financial instruments is likely to be of benefit to both the regulator and to market participants.
Aktsiate suhtes, millega on lubatud kaubelda ELi kauplemiskohas, tuleks kehtestada kaheastmeline mudel aktsiate märkimisväärse lühikese netopositsiooni läbipaistvuse tagamiseks.
For shares admitted to trading on a trading venue in the Union, a two-tier model should be introduced that provides for greater transparency of significant net short positions in shares at the appropriate level.
(7) Tänu nõudele, mille kohaselt tuleb riigi võlakohustustega seotud märkimisväärsetest lühikestest netopositsioonidest teatada reguleerivatele asutustele, saavad kõnealused asutused olulist teavet, mis võimaldab neil jälgida seda, kas sellised positsioonid põhjustavad süsteemseid riske või on seotud turu kuritarvitamisega.
(7) Disclosure to regulators of significant net short positions relating to sovereign debt would provide important information to assist regulators in monitoring whether such positions are in fact creating systemic risks or being used for abusive purposes.
Seepärast tuleb kehtestada nõue, mille kohaselt ELis emiteeritud võlakohustustega seotud märkimisväärsetest lühikestest netopositsioonidest tuleb teatada reguleerivatele asutustele.
Notification to regulators of significant net short positions relating to sovereign debt in the Union should therefore be provided for.
Sellise nõude kohaselt tuleks positsioonidest teatada ainult reguleerivatele asutustele, kuna nende avalikustamise korral turule võib sellel olla negatiivne mõju riigi võlakohustuste turgudele, kus likviidsus on juba niigi pärsitud. ▌
Such a requirement should only include private disclosure to regulators as publication of information to the market for such instruments could have a detrimental effect on sovereign debt markets where liquidity is already impaired. ▌
(8) Riigi võlakohustustega seotud positsioonist teatamise nõudeid tuleks kohaldada võlakohustuste suhtes, mille on emiteerinud EL ja liikmesriigid, sealhulgas liikmesriigi nimel tegutsev ministeerium, amet, keskpank, agentuur või muu organ, kuid mitte piirkondlike üksuste või osaliselt avalik-õiguslike üksuste emiteeritud võlakohustuste suhtes.
(8) The notification requirements for sovereign debt should apply to the debt issued by the Union and Member States, including any ministry, department, central bank, agency or instrumentality that issues debt on behalf of a Member State but excluding regional bodies or quasi public bodies that issue debt.
(9) Terviklike ja tõhusate läbipaistvusnõuete kehtestamiseks tuleb arvesse võtta mitte ainult lühikesi positsioone, mis võetakse kauplemiskohas kaubeldavate aktsiate või riigi võlakohustustega, vaid ka väljaspool kauplemiskohti võetavaid positsioone ning aktsiate või riigi võlakohustusega seotud tuletisinstrumentidega (nt optsioonid, futuurid, indeksiga seotud instrumendid, hinnavahelepingud ja hinnavahekihlveod) võetavaid majanduslikke lühikesi netopositsioone.
(9) In order to ensure a comprehensive and effective transparency requirement, it is important to include not only short positions created by trading shares , or sovereign debt on trading venues but also short positions created by trading outside trading venues and economic net short positions created by the use of derivatives , such as options, futures, index-related instruments , contracts for differences and spread bets relating to shares or sovereign debt .
(10) Selleks et reguleerivad asutused ja turg saaksid läbipaistvuskorrast võimalikult palju kasu, tuleb kehtestada nõue, mille kohaselt esitavad füüsilised või juriidilised isikud täieliku ja täpse teabe oma positsioonide kohta.
(10) To be useful to regulators and the market, any transparency regime should provide complete and accurate information about a natural or legal person's positions.
Eelkõige tuleks reguleerivate asutuste või turu teavitamisel võtta arvesse nii lühikesi kui ka pikki positsioone, et anda väärtuslikku teavet lühikeste netopositsioonide kohta, mis füüsiline või juriidiline isik on võtnud aktsiates, riigi võlakohustustes ja krediidiriski vahetustehingutes.
In particular, information provided to the regulator or the market should take into account both short and long positions so as to provide valuable information about the natural or legal person's net short position in shares, sovereign debt and credit default swaps.
(11) Lühikese või pika positsiooni arvutamisel tuleks võtta arvesse füüsilise või juriidilise isiku kõiki majanduslikke huvisid seoses äriühingu emiteeritud aktsiakapitaliga või liikmesriigi või ELi emiteeritud võlakohustustega.
(11) The calculation of short position or long position should take into account any form of economic interest which a natural or legal person has in relation to the issued share capital of company or issued sovereign debt of the Member State or the Union.
Eelkõige tuleks arvesse võtta majanduslikke huvisid, mis tulenevad aktsiate või riigi võlakohustustega seotud tuletisinstrumentide (nt optsioonid, futuurid, hinnavahelepingud ja hinnavahekihlveod) ning indeksite, korvide ja börsil kaubeldavate fondide kasutamisest.
In particular, it should take into account such an interest obtained directly or indirectly through the use of derivatives such as options, futures, contracts for differences and spread bets relating to shares or sovereign debt , and indices, baskets and exchange traded funds .
Riigi võlakohustustega seotud positsioonide puhul tuleks arvesse võtta ka riigi võlakohustuste emitentidega seotud krediidiriski vahetustehinguid.
In the case of positions relating to sovereign debt it should also take into account credit default swaps relating to sovereign debt issuers.
(12) Selleks et saada täiendavat teavet ▌lühikeseks müügi tehingute mahu kohta, tuleks lisaks läbipaistvusnõuetele, mis käsitlevad aktsiate lühikestest netopositsioonidest aruandmist , kehtestada nõue, mille kohaselt märgistatakse sellised müügikorraldused, mis on täidetud lühikeseks müügina päeva lõpu seisuga .
(12) In addition to the transparency regime for the reporting of net short positions in shares, a requirement for the marking of sell orders that are executed ▐ as short sales as observed at the end of the day should be introduced to provide supplementary information about the volume of short sales of shares executed ▐.
Investeerimisühing peaks koguma lühikeseks müügi tehinguid käsitleva teabe ja esitama selle pädevale asutusele vähemalt iga päev, et pädevad asutused ▌saaksid lühikeseks müügiga seotud tehinguid paremini jälgida.
Information about short sell transactions should be collated by the firm and communicated to the competent authority at least daily in order to ▐ help competent authorities ▐ to monitor levels of short selling.
(13) Krediidiriski vahetuslepingu ostmist, omamata aluseks olevas riigi võlakohustuses pikka positsiooni või muud positsiooni varades või varade portfellis, mille väärtust mõjutab tõenäoliselt negatiivselt asjaomase riigi krediidivõimelisuse langus , võib majanduslikus mõttes käsitada aluseks olevas võlainstrumendis lühikese positsiooni võtmisena.
(13) Buying credit default swaps without having a long position in underlying sovereign debt or another position in assets or portfolio of assets whose value is likely to be negatively impacted by a decline in the creditworthiness of the relevant sovereign can be, economically speaking, equivalent to taking a short position on the underlying debt instrument.
Riigi võlakohustusega seotud lühikese netopositsiooni arvutamisel tuleks seepärast arvesse võtta riigi võlakohustuse emitendi kohustustega seotud krediidiriski vahetustehinguid.
The calculation of a net short position in relation to sovereign debt should therefore include credit default swaps relating to an obligation of a sovereign debt issuer.
Krediidiriski vahetustehingute positsioone tuleks arvesse võtta selleks, et teha kindlaks, kas füüsilisel või juriidilisel isikul on seoses riigi võlakohustustega märkimisväärne lühike netopositsioon, millest tuleb teatada pädevale asutusele ▌.
The credit default swap position should be taken into account both for the purposes of determining whether a natural or legal person has a significant net short position relating to sovereign debt that needs to be notified to a competent authority ▐.
(14) Selleks et oleks võimalik positsioone pidevalt jälgida, tuleb läbipaistvuse tagamise korra kohaselt positsioonidest teatada või need avalikustada juhul, kui lühike netopositsioon ületab teatava künnise või langeb alla selle.
(14) To enable the ongoing monitoring of positions the transparency obligations should also include notification or disclosure where a change in a net short position results in an increase or decrease above or below certain thresholds.
(15) Selleks et läbipaistvuse tagamise kord oleks tõhus, tuleb seda kohaldada olenemata füüsilise või juriidilise isiku asukohast, sealhulgas juhul, kui füüsiline või juriidiline isik asub väljaspool ELi, kuid tal on märkimisväärne lühike positsioon seoses äriühinguga, kelle aktsiatega on lubatud kaubelda ELi kauplemiskohas, või liikmesriigi või ELi emiteeritud võlakohustuste lühike netopositsioon.
(15) In order to be effective, it is important that the transparency obligations apply regardless of where the natural or legal person is located, including where the natural or legal person is located outside the Union, but has a significant net short position in a company that has shares admitted to trading on a trading venue in the Union or a net short position in sovereign debt issued by a Member State or the Union.
(16) Aktsiate või riigi võlakohustuse katteta lühikeseks müük võib ▌suurendada arvelduse ebaõnnestumise, ▌volatiilsuse ja turu kuritarvitamise riski.
(16) Uncovered short selling of shares and sovereign debt may increase the potential risk of settlement failure , ▐ volatility and market abuse .
Selliste riskide piiramiseks on asjakohane kehtestada katteta lühikeseks müügi suhtes proportsionaalsed piirangud, võttes arvesse, et kui laenuks võtmine toimub kauplemispäeva lõpus, siis süsteemset riski ei teki .
To reduce such risks it is appropriate to place proportionate restrictions on uncovered short selling, taking into account that no systemic risk is created if the borrowing arrangement is made by the end of the trading day.
Kui lühike positsioon on kauplemispäeva lõpus katmata, tuleks kohaldada piisavalt karme karistusi, mis tagaksid, et müüja ei teeni kasumit.
A failure to cover a short position at the end of the trading day should result in sufficiently high penalties so as not to allow the seller to make a profit .
(16 a) Kuigi arveldusdistsipliin on hästi toimivate finantsturgude oluline komponent, ei tohiks arveldusdistsipliini korra tehnilisi üksikasju lisada käesoleva määruse reguleerimisalasse ja need tuleks määratleda komisjoni asjakohases, kauplemisjärgset perioodi käsitlevas õigusloomega seotud ettepanekus, võttes arvesse tööd, mida komisjon ja arveldustsüklite ühtlustamise töörühm selles küsimuses on teinud.
(16a) Although settlement discipline is an important component of well-functioning financial markets, the technical details of the settlement discipline regimes sh ould not be included in the scope of this Regulation and sh ould be defined in the appropriate post-trading legislative proposal of the Commission taking into account the work done by the Commission and the working group on harmonisation of settlement cycles on this matter.
Komisjon peaks väärtpaberite keskdepositooriumide ühtlustatud õigusraamistiku loomise ettepanekuga samal ajal esitama seetõttu 2011. aasta lõpuks konkreetsed ettepanekud.
The Commission sh ould therefore make concrete proposals by the end of 2011, in parallel with a proposal to create a harmonised legal framework for central securities depositories.
(16 b) Riigi võlakohustuse krediidiriski vahetustehingud peaksid põhinema kindlustushuvi põhimõttel, kuid arvestama sellega, et riigi suhtes võib olla ka muid osaluse vorme kui ainult võlakirja omandiõigus.
(16b) Sovereign credit default swaps should be based on the insurable interest principle whilst recognising that there can be interests in a sovereign state other than bond ownership.
(17) Riigi võlakohustuse ja riigi võlakohustuse krediidiriski vahetustehingutega seotud meetmed, sealhulgas suurema läbipaistvuse nõuded ja katteta lühikeseks müügi piirangud peaksid olema proportsionaalsed, piiramata samas likviidsust riigivõlakirjade turul ja riigivõlakirjade repoturul.
(17) Measures relating to sovereign debt and sovereign credit default swaps including increased transparency and restrictions on uncovered short selling should impose requirements which are proportionate and at the same time avoid an adverse impact on the liquidity of sovereign bond markets and sovereign bond repurchase (repo) markets.
(18) Aktsiatega lubatakse üha enam kaubelda erinevatel turgudel ELis ja väljaspool seda.
(18) Shares are increasingly admitted to trading on different trading venues both within the Union and outside the Union.
Paljude suurte väljaspool ELi asuvate ettevõtete aktsiatega kaubeldakse samas ELi kauplemiskohtades.
Many large companies based outside the Union also have shares admitted to trading on a trading venue within the Union.
Tõhususe eesmärgil on asjakohane teha väärtpaberite suhtes erand teatavatest teatamis- ja avalikustamisnõuetest, kui asjaomase väärtpaberi peamine kauplemiskoht asub väljaspool ELi.
For reasons of efficiency, it is appropriate to exempt securities from certain notification and disclosure requirements, where the principal venue for trading of that instrument is outside the Union.