natgillin/translations-raw huggingface dataset:
31. nõuab, et ühelegi reguleerimata turuosalisele ei antaks otsest või filtreerimata sponsoreeritud juurdepääsu ametlikele kauplemiskohtadele ning et omal kulul tegutsevad olulised turuosalised peaksid end registreerima reguleeriva asutuse juures ja lubama oma kauplemistegevust nõuetekohasel määral jälgida ja kontrollida, et tagada stabiilsus;
Requests that no unregulated market participant be able to gain direct or unfiltered sponsored access to formal trading venues and that significant market participants trading on their own account be required to register with the regulator and allow their trading activities to be subject to an appropriate level of supervision and scrutiny for stability purposes;
36. toetab komisjoni kavatsust kohaldada tuletisinstrumentidele laiemalt MiFIDi sätteid, kuna nende toodetega kauplemine liigub üha enam organiseeritud kauplemiskohtadesse ja nende suhtes kohaldatakse üha enam standardimist ning keskse kliiringu nõudeid;
Supports the Commission’s intention to apply a wider range of MiFID provisions to derivative instruments, as the trading of such products moves increasingly to organised trading venues and is subject to increasing standardisation and central clearing requirements;
Euroopa kapitaliturud on läbinud ennenägematute muutuste perioodi, mis on aset leidnud nii õiguskeskkonna muutumise tõttu pärast finantsinstrumentide turgude direktiivi (MiFID) rakendamist kui ka tehnoloogia arengu tõttu samal perioodil.
The European capital markets have undergone a period of unprecedented change, both due to a changed regulatory environment, post MiFID implementation, and due to the technological advancements over the same period.
MiFIDi rakendamine langes samuti kokku finantskriisi tõttu väliskeskkonna poolt põhjustatud volatiilsuse perioodiga.
The introduction of MiFID has also overlapped with a period of externally imposed volatility due to the financial crisis.
Sellest tulenevalt, isegi kui usaldusväärsed andmed turu kohta oleksid kättesaadavad kõigi kauplemiskohtade lõikes, ei kajastaks kvantitatiivsed andmed üksi reguleerimise mõju.
As a result, even if reliable market data were available across all trading venues, the quantitative data does not solely reflect the regulatory impact.
Viimase viie aasta jooksul on peamiste börside monopoolne seisund muutunud.
In the last five years, the monopoly position of primary exchanges has been transformed.
Vähem kui 60% Ühendkuningriigi FTSE 100 tehingutest toimub Londoni börsil, samal ajal kui 30% CAC40 tehingutest toimub nüüd väljaspool Pariisi Euronexti ja 25% DAX30 tehingutest väljaspool Frankfurdis asuvat Deutsche Börse’i.
Less than 60% of trading volume in the UK FTSE 100 takes place on the LSE, whereas 30% of the CAC40 now takes place outside Euronext in Paris and 25% of the DAX30 trading takes place outside the Deutsche Bourse in Frankfurt.
Näib, et kõik turuosalised tunnistavad, et aktsiatega kauplemise jaoks ette nähtud ühe peamise kauplemiskoha kaotamine on kindlustanud kauplemisplatvormide vahel suurema konkurentsi.
It seems that across all players there is recognition that the abolition of the single primary venue for equities trading has secured greater competition between trading platforms.
MiFIDi põhieesmärk – soodustada kauplemiskohtade vahelist konkurentsi täitmisteenuste valdkonnas – on suurendanud investorite valikuvõimalusi, vähendanud tehingukulusid ja aidanud suurendada hinnakujundusprotsessi tõhusust.
This key objective of MiFID, to promote competition between trading venues for execution services, has led to increased investor choice, lowered transaction costs and has helped increase the efficiency of the price formation process.
Lisaks peamistele börsidele tegutseb ELis hetkel 136 mitmepoolset kauplemissüsteemi, mis koos moodustavad organiseeritud kauplemiskohad.
There are now 136 MTFs operating in the EU, as well as the primary exchanges which collectively make up the organised trading venues.
Neis organiseeritud kauplemiskohtades toimub ligikaudu 60% tehingute mahust, ülejäänud tehingud teostavad maaklerid ja neid nimetatakse börsivälisteks tehinguteks.
These organised venues account for some 60% of the trading volume with the remainder being carried out by broker-dealers, collectively termed OTC.
Kahepoolsed tehingud, mille puhul klient annab maaklerile korralduse ja too leiab vastaspoole, on peamiselt suulistelt korraldustelt siirdunud valdavalt elektroonilisteks korraldusteks.
Bilateral trades, where the client gives the broker an order and he finds a match, have migrated from mainly verbal orders to predominantly electronic orders.
Kuigi börsiväliste tehingute puhul ei ole iseenesest mingisugust kauplemiseelset läbipaistvust, tuleb nende kohta MiFIDi eeskirjade kohaselt siiski aru anda.
Although by definition there is no pre-trade transparency for OTC trades they are still required under MiFID rules to be reported.
Turu killustumine on aga toonud kaasa kauplemisjärgse läbipaistvuse halvenemise, kuna kauplemine on jaotunud erinevate kauplemiskohtade vahel, ja eriti on see mõjutanud kauplemisjärgsete andmete kvaliteeti.
Market fragmentation has however led to poor post-trade transparency as a result of spreading trading over various venues and in particular on the quality of the post-trade data.
Vaja on tõhusamat reguleerivat raamistikku konsolideeritud kauplemisjärgse teabe jaoks, mis hõlmab uusi tehnilisi koode arveldusprotsessis, et kajastada paremini olukorda, kus kauplejad võivad tehinguid täita mitmes erinevas kauplemiskohas.
A more effective regulatory framework for consolidated post-trade information is required which encompasses new technical codes in the settlement process to better reflect an environment where traders can execute on multiple venues.
Reguleerivad asutused peavad tagama, et nad suudavad igal ajahetkel taastada tellimusraamatu sisu, et mõista turu dünaamikat ja teada tehingute osapooli.
Regulators need to ensure that they can, at any time, recreate the order book in order to understand the market dynamics and participants involvement.
Samuti tundub, et regulatiivseid meetmeid on vaja võtta selleks, et kõrvaldada allesjäänud takistused kauplemisjärgsete andmete konsolideerimiselt, et luua eraomandis olev Euroopa börsiteabe konsolideeritud süsteem ( European Consolidated Tape system ).
Regulatory intervention also seems necessary to remove the outstanding barriers to the consolidation of post-trade data in order to establish a privately run European Consolidated Tape system.
Andmete omandamisega seotud kulud on USAs oluliselt madalamad kui ELis ja võivad olla isegi vaid 50 USA dollarit kuus kõigi platvormide kohta, samal ajal kui ELis ulatuvad sellised kulud 500 USA dollarini.
Data costs in the US are significantly lower than in the EU and can be as low as $50 dollars per month for all platforms while running to $500 in the EU.
See on peamiselt tingitud kauplemiseelsete ja -järgsete andmete kokku sidumisest kauplemiskohtade poolt, millest tuleneb vajadus need andmeallikad üksteisest lahti siduda ja seeläbi kulusid märkimisväärselt alandada.
This is primarily due to the bundling of pre and post trade data by the trading venues, hence the need to unbundle these data sources and thereby lower costs significantly.
Kauplemisandmete ebaühtlane kvaliteet ja ühtse aruandlusvormi puudumine on probleeme veelgi süvendanud, kuid neid saab lahendada kauplemisjärgsete andmete jaoks ühiste aruandlusstandardite ja -vormide koostamisega.
Inconsistent trade data quality and lack of common data reporting formats have further compounded the problems and can be resolved by drawing up common reporting standards and formats for the reporting of post trade data.
Lisaks kriisile on turul pärast MiFIDi rakendamist toimunud palju teisi muutusi, näiteks on kasutusele võetud uus tehnoloogia ja nüüdseks on laialt levinud elektroonilise algoritmilise kauplemise, sealhulgas välkkauplemise ( high-frequency trading ) kasutamine.
As well as the crisis, many other changes to the market place have also occurred since the introduction of MiFID, such as the advent of new technology and the now widespread use of electronic algorithmic trading, including HFT.
Sellel uuel tehnoloogiaajastul ning pidades silmas läbipaistvuse nõuete suurenemist, on huvitav märkida, et börsiväliste tehingute mahu osakaal ei ole kauplemise kogumahu suhtes vähenenud, kuna kauplemiskohtade arv on kasvanud.
In this new technological era and in recognition of the increased requirement for transparency, it is interesting to note that the volume of trades conducted OTC has not diminished as a percentage of overall trading volume since the increased number of venues has appeared.
Siiski on turg suurte tehingute ( broker crossing networks ) teostamisel kohandunud anonüümsete kauplemisplatvormide ( dark pools ) kasutamisele ja MiFIDis sätestatud erandite kohaldamisele sellistele tehingutele, kui neid teostatakse organiseeritud kauplemiskohtade (anonüümsete tehingute) kaudu.
However, the market has adjusted to the use of dark pools for trading large orders (BCNs) and the use of MiFID exemptions for such actions when they are conducted through organised trading venues (dark transactions).
Euroopa Majanduspiirkonnas organiseeritud turgudel teostatavate aktsiatehingute kogumahust umbes 10% puhul kasutatakse MiFIDis sätestatud kauplemiseelse läbipaistvuse nõudest vabastamist ja seetõttu võib öelda, et sellised tehingud toimuvad „pimeduses”.
Approximately 10% of all trading in EEA equities shares on organised markets use the MiFID pre-trade transparency waivers and can be considered to be trading ‘in the dark’.
Siiski tuleb leida tasakaal hinnakujundust toetava kauplemiseelse läbipaistvuse vajaduse ning põhjendatud olukordade vahel, mille puhul on lubatud erandeid, et vältida soovimatuid liikumisi turul ja aidata kaasa turu toimimisele.
A balance however must be struck between the need for pre trade transparency to aid price formation and the justified situations where waivers have been granted to prevent undue market movement and aid the functioning of the market.
Arvestades, et tehingute keskmine suurus on langenud 22 266 eurolt 2006. aastal 9 923 eurole 2009. aastal ning vaid 0,9% tehingutest sooritatakse nüüd „võrdlushinna” erandi alusel, on alust mitmesugused erandid läbi vaadata.
Given that the average trade size has reduced from €22,266 in 2006 to €9,923 in 2009 and only 0.9% of trading is now conducted under the ‘Reference Price’ waiver there is grounds for a review of the different waivers.
Börsiväliste tehingute teostamine maaklerite ristumisvõrgustike kaudu ( broker-dealer crossing networks ) toimus juba enne MiFIDi jõustumist, kuid nüüd on need valdavalt muutunud elektroonilisteks platvormideks klientidele.
Executing OTC trades through broker-dealer crossing networks existed pre-MiFID but have now predominantly become electronic platforms for clients.
Maaklerite ristumisvõrgustikke aktsepteeritakse kauplemiskohtade väärtusliku lisana eelkõige ostukorralduste puhul ja neile tuleks anda MiFIDis eraldi kategooria ning nad allutada õigusaktidele, et nendega seotud tegevuse üle järelevalvet teostada.
BCNs are accepted as a valuable addition to the venues for buy-side orders in particular, and so should be recognised as a category within MiFID and be subject to regulatory oversight in order to monitor their activities.
CESR kogub hetkel andmeid, et täpselt hinnata kui suur osa kauplemismahust toimub „pimeduses” ja kas on olemas piir, millest alates kaubeldav kogus (kui tehing toimub nii, et hinda enne kauplemist ei avaldata) hakkab tegelikult hinnakujundusprotsessi mõjutama.
CESR is currently conducting a data capture exercise in order to correctly assess the volume of trades being conducted in the dark and whether there is a limit as to what volume of the market, trading without pre-trade price disclosure, actually begins to impact the process of price formation itself.
Eri kauplemisplatvorme reguleeriv turg USAs on rohkem arenenud kui ELis ning peame uurima, kas anonüümsete kauplemisplatvormide puhul on kauplemisjärgse läbipaistvuse osas võimalik USA kogemusest õppida, eriti kuna hetkel toimub Ühendkuningriigi finantsteenuste ameti (FSA) hinnangu kohaselt alla 1% aktsiatega kauplemisest „pimeduses” börsiväliste lepingute kaudu, samal ajal kui USAs moodustavad anonüümsete kauplemisplatvormide kaudu toimuvad tehingud ligi 10% tehingute mahust.
The US market for regulating diverse trading platforms is more advanced than in the EU and we need to investigate whether lessons can be learnt from the US on post trade transparency for dark pools, especially as currently the UK FSA estimates less than 1% of equity trading is conducted in the dark by OTC contracts, whereas in the US, dark pools account for closer to 10% of trading volumes.
MiFIDi jõustumisest alates on turu infrastruktuuri pakkujad üha enam muutunud tehnoloogiaplatvormideks, mis on väga sõltuvad IT-süsteemidest ja võistlevad omavahel, et pakkuda kõige tõhusamaid, kiiremaid ja paindlikumaid kauplemisvõimalusi.
Since MiFID, market infrastructure providers have increasingly become technology platforms heavily dependent on IT systems, competing to provide the most efficient, rapid and resilient trading facilities.
Kui jätta kõrvale muudatused õigusaktides, siis uue tehnoloogia mõju ja uute turuosaliste tekkimine on toonud kaasa kauplemise kiirenemise, välkkauplemise kasvu ja kauplemisplatvormide liikmete klientide jaoks turule vahetu juurdepääsu suurenemise ning seega kiiremad ja dünaamilisemad turud.
Regulatory changes aside, the impact of new technology and the advent of new market participants has led to faster trading speeds, the growth in HFT and an increase in direct market access by clients of trading platform members and therefore to faster and more dynamic markets.
Üks põhjusi, miks tehingute keskmine suurus pidevalt väheneb, on see, et uued turuosalised eelistavad korralduste kohest täitmist, mitte suurte korralduste näitamist.
One of the reasons for the steady decline in the average trade size is that the new market participants place a premium on immediate execution of orders and not on displaying large orders.
Mis tahes turu hea toimimine eeldab selliste ettevõtete olemasolu, kes on valmis pakkuma likviidsust ja avaldama hindu.
Any well functioning market requires firms willing to provide liquidity and make public prices.
Traditsiooniliselt on spetsialistid ja turutegijad teostanud seda funktsiooni nii ostu- kui ka müügihinna esitamisega ja nende vahe pealt tulu teenimisega.
Traditionally, specialists and market makers have carried out this function by quoting 2 way prices and generating revenue from the spread.
Turu arenemise tõttu on likviidsuse pakkumise teostamine muutunud.
As the market has evolved, the way in which the provision of liquidity is implemented has changed.
Algoritmilise kauplemise ettevõtted pakuvad nüüd eelkõige tänu tehnoloogia kasutuselevõtule turgudel likviidsust, kandes elektroonilistesse tellimusraamatutesse kahepoolsed korraldused ja määrates avaliku hinna.
In particular, with the advent of technology, algorithmic trading firms are now providing liquidity in the markets by posting 2 sided orders onto electronic order books and making a public price.
Turutegijad ei hoia tavaliselt investeeringuid kaua ja seetõttu on tekkinud sellisest tegevusest kasu saamiseks välkkauplemise strateegiad.
Market makers typically do not hold investments for any length of time and therefore HFT strategies have evolved to capitalise on this function.
Näib olevat sobiv lasta täiendavalt analüüsida seda, milliseid kohustusi ja vastutust neilt mitteametlikelt turutegijatelt võiks nõuda.
It would seem appropriate that further analysis be done on the obligations and responsibilities that may be required of these informal market makers.
Kui nad saavad kasu turutegijate hinnastruktuurist, tuleks neid kohustada avaldama taotluse korral turuhind.
If they are benefiting from a market maker pricing structure they should be obligated to provide a market price when required.
Kõik asjaomased strateegiad nõuavad kiirust ja on seetõttu viivituste suhtes väga tundlikud, vajades palju võimsust turuandmete lugemise, tehingute kõrvutamise ja noteerimissüsteemide jaoks.
They all have a requirement for speed and are therefore latency sensitive, requiring high capacity market data feeds and trade matching and quoting engines.
Tüüpiliselt jagunevad need kahte kategooriasse: elektrooniline turutegemine ja statistiline arbitraaž.
They typically fall into two categories: electronic market making and statistical arbitrage.
Hinnangu kohaselt moodustavad välkkauplemise kaudu teostatavad tehingud kauplemise kogumahust üle 35% ja see number üha kasvab.
It is estimated that the volume of trading conducted by HFT traders is in excess of 35% and rising.
USA turul, kus välkkauplemise strateegiate kasutamine on odavam, on vastav näitaja 70%.
This is compared to 70% of volume transacted in the US markets where it is less expensive to operate a HFT strategy.
Arvatakse, et kliiringu- ja arvelduskulud ELis on takistuseks edasisele laienemisele ning seepärast mõjutaks kulude igasugune vähendamine tõenäoliselt täiendavalt turudünaamikat.
It is expected that the costs in the EU of clearing and settlement are a barrier to further expansion and so any reduction in costs is likely to have an additional effect on the market dynamics.
Väga vähe andmeid on olemas selle kohta, millist mõju avaldavad niisugused välkkauplemise strateegiad turule, ja eelkõige selle kohta, kas tehnoloogia koondmõju võiks turu enda paindlikkust mõjutada.
Little data is available for the impact these HFT strategies are having on the market and in particular as to whether the aggregate impact of technology could impact the resilience of the market itself.
Lisaks tuleb läbi viia analüüse, et teha kindlaks, kas välkkauplemise kasv on negatiivselt mõjunud ka hinnakujundusele.
Analysis also needs to be carried out to determine whether price formation has also been impacted negatively by the increase in HFT.
On täheldatud, et paljud välkkauplejad tegutsevad oma arvel kauplevate üksustena ( proprietary trading houses ) ja on sellest tulenevalt reguleerimata üksused ega pea seetõttu järgima MiFIDi sätteid.
An observation has been made that many of these HFT players are operating as proprietary trading houses and are as such unregulated entities and therefore do not need to comply with MiFID rules.
USAs 6. mail aset leidnud finantsturgude ootamatu kokkuvarisemine ( Flash Crash ) näitas, et eriti on vaja kontrollida selliste ettevõtete süsteeme ja riskijuhtimist.
In particular there needs to be oversight of the systems and risk management of these firms as demonstrated by the US ‘Flash Crash’ on May 6th.
Kauplemisplatvormide suhtes tuleks läbi viia stressiteste, et tagada, et nad on suutelised toime tulema nn peatamatute algoritmidega ( runaway algorithm ).
Stress testing of platforms should be carried out to ensure that they are capable of dealing with a ‘runaway algorithm’.
Prioriteetseks tuleb pidada kõigi turuosaliste tegevust käsitlevate andmete kogumist, et reguleerivad asutused saaksid vajaduse korral rekonstrueerida tellimusraamatute sisu, et teostada järelevalvet turvaliste ja tõhusate turgude toimimise üle.
Data capture of all market participants’ activity needs to be prioritised to enable regulators to reconstruct order books, when necessary, to monitor the functioning of safe and efficient markets.
Tehingute arvu silmas pidades tundub, et nendega võib süsteemi jaoks kaasneda süsteemne risk, mida tuleks ELi tasandil uurida.
Given the volume of transactions, it would seem that they may pose a systemic risk to the system which needs to be investigated pan-EU.
Koospaiknemine on muutumas tavapäraseks, kuna kliendi serveri paigutamine kauplemisserveri lähedale võimaldab kauplemisega tegeleval ettevõttel saada turuandmeid kauplemiskohast lühema ajaga ja saata korraldusi kiiremini turule, mis vähendab viivitusi ja võimaldab ettevõttel sagedamini tehinguid sooritada.
The use of co-location is becoming commonplace as placing client servers in close proximity with trading servers enables a trading firm to reduce the time taken to receive market data from the trading venue and to place orders into the market, thus reducing latency and enabling the firm to trade more frequently.
Seda on võimalik saavutada ka kolmanda osapoolega lähestikku asetsedes ( proximity hosting ).
This can also be achieved through third party proximity hosting.
Sponsoreeritud juurdepääs pakub kauplejatele, kes ei ole turu liikmed, võimaluse suunata oma korraldused sponsorite (nt maakler või üldine kliiriv liige ( general clearing member )) süsteemi.
Sponsored access permits traders who are not market members to route their orders through a sponsors system such as a broker-dealer or general clearing member (GCM).
Need ELi platvormid, mis hetkel võimaldavad sponsoreeritud juurdepääsu – Chi-X, BATS Europe, LSE ja NYSE Euronext – on reguleerivate asutuste järelevalve all kasutusele võtnud filtrid ja kontrollinõuded, mida liikmed peavad enne korralduste edastamist kohaldama.
EU platforms who currently allow sponsored access namely Chi-X, BATS Europe, LSE and NYSE Euronext, have, under the supervision of their regulator, introduced requirements for filters and controls that the member applies before the orders are transmitted.
Kokkuvõttes näib, et MiFIDi rakendamisega kaasnenud konkurentsi märkimisväärne tagajärg on olnud turu killustumine, mis omakorda on kaasa aidanud välkkauplemise strateegiate kasutamise plahvatuslikule kasvule.
In conclusion, it seems that a significant consequence of the competition brought about by the implementation of MiFID has been market fragmentation which has in itself encouraged the explosive growth of HFT strategies.
Õigusaktides tuleb arvestada, et sellised tehnoloogilised edusammud vajavad asjakohaseid õigusnorme, et nende kasutamisel ei esineks õiguslikke lünki ja sellega ei põhjustataks tahtmatult süsteemseid riske turgude üldisele toimimisele.
Regulation needs to recognise that these technological advances are in need of suitable provisions in the legislation in order that they do not fall through regulatory gaps and inadvertently cause systemic risk to the overall functioning of the markets.
Nõukogu seisukoht Euroopa Liidu 2010. aasta paranduseelarve nr 8/2010 projekti kohta, III jagu – Komisjon
on Council's position on Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, Section III – Commission
nõukogu seisukoha kohta Euroopa Liidu 2010. aasta paranduseelarve nr 8/2010 projekti kohta, III jagu – Komisjon
on Council's position on Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, Section III – Commission
– võttes arvesse Euroopa Liidu toimimise lepingut, eriti selle artiklit 314, ning Euroopa Aatomienergiaühenduse asutamislepingut, eriti selle artiklit 106a;
– having regard to the Treaty on the Functioning of the European Union and in particular Article 314 thereof and to the Treaty establishing the European Atomic Energy Community in particular Article 106a thereof,
– võttes arvesse komisjoni 24. septembril 2010. aastal esitatud Euroopa Liidu 2010. aasta paranduseelarve nr 8/2010 projekti ( KOM(2010)0533 );
– having regard to Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, which the Commission presented on 24 September 2010 ( COM(2010)0533 ),
– võttes arvesse nõukogu 2010. aasta seisukohta paranduseelarve nr 8/2010 projekti kohta (0000/2010 – C7-0000/2010);
– having regard to Council's position on Draft amending budget No 8/2010, which the Council established on 2010 (0000/2010 – C7-0000/2010),
– võttes arvesse eelarvekomisjoni raportit ( A7‑0327/2010 ),
– having regard to the report of the Committee on Budgets ( A7‑0327/2010 ),
A. arvestades, et 2010. aasta üldeelarve paranduseelarve nr 8/2010 projekt hõlmab järgmisi punkte:
A. whereas Draft amending budget No 8/2010 to the general budget 2010 covers the following items: