natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission produces publicly available reports to the Budgetary Authority every year, such as the report under Article 41.4 of the Financial Regulation. 
Komisjon esitab igal aastal eelarvepädevatele institutsioonidele avalikult kättesaadavaid aruandeid, näiteks finantsmääruse artikli 41 lõike 4 kohase aruande.
In addition, the Commission has reporting, which includes, inter alia, details on the impact on mobilised investment and employment. 
Lisaks esitab komisjon aruandeid, mis hõlmavad muu hulgas üksikasjalikke andmeid kaasatud investeeringutele ja tööhõivele avaldatud mõju kohta.
V. None of the programmes in question has, as an objective put forward by the legislator, “funds being invested in underdeveloped venture capital markets or activity sectors.” 
V. Mitte ühegi kõnealuse programmi puhul ei ole seadusandja seadnud eesmärgiks „raha investeerimist vähearenenud riskikapitaliturgudele või tegevusvaldkondadesse“.
The Commission assesses the programmes and their investment strategies against their stated objectives rather than other criteria. 
Komisjon hindab programme ja nende investeerimisstrateegiaid seatud eesmärkide, mitte muude kriteeriumide alusel.
The Commission has put in place a rather comprehensive approach to supporting access to finance for Small and Medium-sized Enterprises (SMEs) through the venture capital market. 
Komisjon on võtnud kasutusele üsna tervikliku lähenemisviisi, et toetada riskikapitalituru kaudu väikeste ja keskmise suurusega ettevõtjate (VKEd) juurdepääsu rahastamisele.
It uses a set of measures that can contribute, directly or indirectly, to supporting venture financing: regulatory intervention, intervention through shared management and centrally-managed programmes. 
Selles kasutatakse mitmesuguseid meetmeid, mis võivad otseselt või kaudselt toetada riskikapitalipõhist rahastamist, nagu reguleerivad meetmed, jagatud eelarve täitmise vormis rakendatavad meetmed ja tsentraalselt hallatavad programmid.
The audited instruments constitute only a subset of these measures. 
Auditeeritud rahastamisvahendid moodustavad vaid osa nendest meetmetest.
A number of Member States with underdeveloped venture capital markets benefitted significantly from these instruments. 
Mitu liikmesriiki, kelle riskikapitaliturud on vähem arenenud, said nendest rahastamisvahenditest märkimisväärset kasu.
The Commission has analysed the possibility of giving part of the EU’s return on investments to private investors. 
Komisjon on analüüsinud võimalust anda osa ELi investeerimistulust erainvestoritele.
This possibility was analysed in the design phase of several instruments. 
Seda võimalust analüüsiti mitme rahastamisvahendi kavandamise etapis.
In fact, non pari-passu investments are already explicitly allowed for social investments under the EFSI Equity Product. 
Tegelikult on Euroopa Strateegiliste Investeeringute Fondi (EFSI) omakapitalitoote sotsiaalsete investeeringute raames juba sõnaselgelt lubatud investeeringud, mis ei vasta pari passu põhimõttele.
In addition, the Commission is further examining the modality of non pari-passu investment under the SME window of European Fund for Strategic Investments (EFSI). 
Lisaks uurib komisjon täiendavalt, kuidas võimaldada EFSI VKEde komponendi raames investeeringuid, mis ei vasta pari passu põhimõttele.
The Commission notes that an European Investment Fund (EIF) investment in a fund is often considered as a seal of approval. 
Komisjon märgib, et Euroopa Investeerimisfondi (EIF) investeeringuid fondi peetakse sageli heakskiidu märgiks.
Many categories of investors rely on EIF’s 1 involvement in order to make their own investments in the same fund. 
Paljude kategooriate investorid tuginevad EIFi osalusele samasse 1 fondi investeerimisel.
Such a reputation can only be maintained through a high-quality assessment and due diligence process, which inevitably takes time. 
Sellist mainet saab säilitada üksnes kvaliteetse hindamise ja hoolsuskohustuse auditi abil, mis võtab paratamatult aega.
EIF’s deal allocation policy was overhauled throughout 2018. 
EIFi vahendite jaotamise põhimõtteid uuendati kogu 2018.aasta vältel.
It was presented to the Commission and the EIF committed to discuss any updates of the system with the Commission. 
Need esitati komisjonile ja EIF võttis kohustuse arutada komisjoniga süsteemi ajakohastusi.
The system is based on objective and pre-defined criteria, combining analysis of quantitative and qualitative factors. 
Süsteem põhineb objektiivsetel ja eelnevalt kindlaks määratud kriteeriumidel, mis hõlmavad kvantitatiivsete ja kvalitatiivsete tegurite analüüsi.
The process is coordinated by an independent service and all allocation decisions are appropriately recorded in the EIF’s systems. 
Protsessi koordineerib sõltumatu teenistus ning kõik jaotamisotsused on EIFi süsteemides asjakohaselt registreeritud.
Currently, the whole market suffers from a “tail-end” problem, i.e. difficulties in closing old funds. 
Praegu kannatab kogu turg probleemi tõttu, mis on seotud vanade fondide lõpetamise raskustega.
A comprehensive strategy has been agreed to close the mandates, in line with the legal basis. 
Mandaatide lõpetamiseks on kooskõlas õigusliku alusega lepitud kokku terviklikus strateegias.
As also highlighted in the context of a similar audit observation in the Commission replies to the ECA’s special report No 20/2017 on EU-funded loan guarantees and in particular paragraph 40 therein, the Commission considers that it is useful to have cost data from the implementing partner before entering into fee negotiations. 
Nagu on rõhutatud ka komisjoni vastustes kontrollikoja eriaruandele nr 20/2017 ELi rahastatavate laenutagamisvahendite kohta – eriti selle punktis 40 – seoses auditi raames esitatud sarnase tähelepanekuga, on komisjon seisukohal, et enne tasude üle läbirääkimiste alustamist on kasulik saada rakenduspartnerilt kuluandmed.
For this reason, the Commission obtains cost estimates whenever possible and also regularly analyses the EIF's financial statements to understand EIF's fee income and its contribution to overall EIF profitability and, more generally, continues to make efforts to obtain further relevant detailed data on the costs of running financial instruments. 
Seetõttu uurib komisjon võimaluse korral välja kulude prognoositava suuruse, analüüsib regulaarselt EIFi finantsaruandeid, et mõista EIFi teenustasutulu ja selle osa EIFi kogutulususes, ja jätkab üldiselt tegutsemist selle nimel, et saada veel asjakohaseid üksikasjalikke andmeid rahastamisvahendite tegevuskulude kohta.
Such data, however, may not come from directly comparable instruments. 
Sellised andmed ei pruugi siiski pärineda otseselt võrreldavatest rahastamisvahenditest.
Nonetheless, even in the absence of such data, the Commission should be able to finalise negotiations on the basis of available information. 
Kuid isegi kui sellised andmed puuduvad, peaks komisjonil olema võimalik viia läbirääkimised lõpule kättesaadava teabe põhjal.
Start-up fees are designed to compensate the implementing partner for the detailed negotiations leading to the set-up of the instruments, for the need to develop new standardised legal agreements for new or revised instruments, to launch calls for expressions of interest and to adapt reporting and audit systems. 
Käivitustasude eesmärk on hüvitada rakenduspartnerile üksikasjalikud läbirääkimised enne rahastamisvahendite loomist, vajadus töötada välja uued standarditud õiguslikud kokkulepped uute või läbivaadatud rahastamisvahendite jaoks, osalemiskutsete algatamine ning aruandlus-ja auditisüsteemide kohandamine.
The Commission would like to recall that the legal framework governing the implementation of financial instruments has developed significantly over time (e.g. the provisions of the Financial Regulation governing financial instruments have become very sophisticated and detailed, which in turn requires more efforts and know-how on the side of the implementing partner). 
Komisjon soovib meelde tuletada, et rahastamisvahendite rakendamist reguleeriv õigusraamistik on aja jooksul märkimisväärselt arenenud (nt rahastamisvahendeid reguleeriva finantsmääruse sätted on muutunud väga keeruliseks ja üksikasjalikuks, mis omakorda nõuab rakenduspartnerilt rohkem jõupingutusi ja oskusteavet).
Therefore, the payment of start-up fees is justified and their size appropriate. 
Seetõttu on käivitustasude maksmine põhjendatud ja nende suurus asjakohane.
In addition, the incentive fees of the instruments correspond to their stated objectives. 
Peale selle on rahastamisvahendite tulemustasud kooskõlas neile seatud eesmärkidega.
For the reasons set out in the replies to the recommendations, the Commission is not in a position to fully accept all of them. 
Soovitustele antud vastustes esitatud põhjustel ei saa komisjon nende kõigiga täielikult nõustuda.
INTRODUCTION 10. 
SISSEJUHATUS 10.
EU legislation already includes harmonised rules on private European label funds in risk capital projects, namely European venture capital funds (Regulation 345/2013 on European venture capital funds), European infrastructure funds (Regulation 2015/760 on European long-term investment funds) and European funds investing in social economy (Regulation 346/2013 on European social entrepreneurship funds). 
ELi õigusaktid juba sisaldavad ühtlustatud norme, mis käsitlevad Euroopa märgisega erakapitalifonde riskikapitaliprojektides, nimelt Euroopa riskikapitalifonde (määrus (EL) nr 345/2013 Euroopa riskikapitalifondide kohta), Euroopa infrastruktuurifonde (määrus (EL) 2015/760 Euroopa pikaajaliste investeerimisfondide kohta) ja sotsiaalmajandusse investeerivate Euroopa fonde (määrus (EL) nr 346/2013 Euroopa sotsiaalettevõtlusfondide kohta).
The Regulations allow for the easy identification of the European risk capital funds with defined common features and thus make it easier for managers of alternative investment funds, investors and invested companies to identify them as possible investment vehicles, investment targets or institutional investors 2 respectively. 
Määrused võimaldavad kergesti kindlaks teha kindlaksmääratud ühiste omadustega Euroopa riskikapitalifondid ning seepärast on alternatiivsete investeerimisfondide juhtidel, investoritel ja investeerimisobjektiks olevatel äriühingutel lihtsam neid tuvastada kui 2 vastavalt võimalikke investeerimisvahendeid, investeerimiseesmärke või institutsionaalseid investoreid.
Tasks undertaken by the European Securities and Markets Authority also foster convergence. 
Samuti aitavad lähenemist edendada ülesanded, mida täidab Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve.
The evolution of fundraising for the whole period since 2007 shows a more comprehensive picture. 
Rahaliste vahendite kaasamise areng alates 2007. aastast näitab terviklikumat pilti.
According to InvestEurope1 data, the governmental share of venture capital funding rose from 2007, peaking in 2011 at 34.7%, and then was very volatile, rising and declining until 2018 to 18%. 
Ühenduse Invest Europe1 andmetel suurenes valitsussektori osa riskikapitali rahastamises alates 2007. aastast, saavutades haripunkti 2011. aastal, kui see oli 34,7 %; seejärel kõikus see tugevalt ning jõudis tõustes ja langedes 2018. aastaks 18 %-le.
In addition, it should be noted that this data also includes other public entities besides the EU. 
Lisaks tuleb märkida, et need andmed hõlmavad peale ELi ka muid avalik-õiguslikke üksusi.
The share of the reviewed EU mandates in the overall fundraising was approx. 1.9% in 2018. 
Läbivaadatud ELi mandaatide osakaal üldises rahaliste vahendite kaasamises oli 2018. aastal ligikaudu 1,9 %.
Box 2. 
2.selgitus.
Current valuations show that the investment portfolios are likely to be profitable overall, making it an efficient way to deliver on policy objectives. 
Praeguste hindamiste kohaselt on investeerimisportfellid tõenäoliselt üldiselt kasumlikud, mistõttu on see tõhus viis poliitikaeesmärke saavutada.
The venture capital instruments supported funds that have provided access to finance to hundreds of innovative companies in key stages of their development, including major breakthrough innovators such as Skype, Spotify or start-ups developing products on the basis of graphene for which the 2010 Nobel Prize in physics was awarded. 
Riskikapitalivahenditest toetati fonde, mis on andnud arengu olulistes etappides juurdepääsu rahastamisele sadadele innovatiivsetele ettevõtetele, sealhulgas sellistele suurtele revolutsioonilistele novaatoritele nagu Skype ja Spotify, aga ka idufirmad, kes arendavad tooteid grafeeni baasil, mille eest anti 2010. aasta Nobeli füüsikapreemia.
The increase of the budget available to these instruments was driven by the fact that these instruments have become an established support mechanism, following the pilots of late 1990s and early 2000s. 
Kõnealuste rahastamisvahendite eelarve suurendamine oli ajendatud asjaolust, et neist on saanud 1990. aastate lõpus ja 2000. aastate alguse katseprojektide järel kindel toetusmehhanism.
In addition, EFSI introduced a major increase in support as a mechanism to boost investment following the financial and economic crisis. 
Peale selle suurendati EFSI raames oluliselt toetust eesmärgiga edendada investeeringuid finants-ja majanduskriisi järel.
In addition to fulfilment of eligilbility criteria, award is based on the verification of policy consistency and the assessment of value added achieved by supporting the given investment – i.e. if the value added is not provided, the investment will not materialise. 
Lisaks rahastamiskõlblikkuse kriteeriumide täitmisele on toetuse andmise aluseks meetme järjepidevuse kontrollimine ja asjaomase investeeringu toetamise abil saavutatud lisaväärtuse hindamine, st kui lisaväärtust ei looda, siis investeering ei realiseeru.
The Commission notes that, indeed, up to EUR 343 million is available for investments in funds-of-funds, but these resources can also be automatically used for other types of investments under the facilities, if the investments in funds-of-funds fail to materialise. 
Komisjon märgib, et fondifondidesse tehtavateks investeeringuteks on tõepoolest võimalik kasutada kuni 343 miljonit eurot, kuid kui fondifondidesse tehtavad investeeringud ei realiseeru, saab neid vahendeid rahastamisvahendi raames automaatselt kasutada ka muud liiki investeeringuteks.
It is important to point out the relative role of the EIF on the European venture market. 
Oluline on juhtida tähelepanu EIFi suhtelisele rollile Euroopa riskikapitaliturul.
The EUR 1.4bn committed by the EIF in 2018 should be compared with EUR 11.4 billion which was overall 2018 fundraising for venture capital in the EU. 
EIFi poolt 2018.aastal eraldatud1,4 miljardit eurot tuleks võrrelda ELis 2018.aastal riskikapitaliks kaasatud vahendite kogusummaga, mis oli 11,4 miljardit eurot.
Therefore the EIF in 2018 represented 12% of fundraising in the EU in this market segment. 
Seetõttu moodustas EIFi osalus 2018. aastal selles turusegmendis 12 % ELis kaasatud rahalistest vahenditest.
In addition, the EIF uses many mandates for this activity, including commercial ones and the EIF’s own resources. 
Lisaks kasutab EIF selle tegevuse jaoks paljusid mandaate, sealhulgas ärilisi mandaate, ja EIFi omavahendeid.
The role of EU-supported mandates is therefore to focus on market gaps where public support is needed the most. 
ELi toetusega mandaatide roll on seetõttu keskenduda turul esinevatele lünkadele, kus avaliku sektori toetust kõige enam vajatakse.
OBSERVATIONS 30. 
TÄHELEPANEKUD 30.
However, strong data limitations 1 InvestEurope, 2018 European Private Equity Activity. https://www.investeurope.eu/media/811517/invest-europe-2018-european-private-equity-activity.pdf. 3 
1 Invest Europe, 2018 „European Private Equity Activity“, https://www.investeurope.eu/media/811517/invest-europe-2018-european-private-equity-activity.pdf. 3
exist due to the very nature of venture capital financing, as private information is not released by the investee on its business prospects and financial solvency. 
Kuid riskikapitali rahastamise olemusest tulenevalt on andmed väga piiratud, kuna investeerimisobjektiks olev äriühing ei avalda privaatseid andmeid äritegevuse väljavaadete ja maksevõime kohta.
In the absence of reliable and sufficient data, the Commission believes that surveys and qualitative analyses are a valid method to assess the market gap. 
Usaldusväärsete ja piisavate andmete puudumise tõttu on komisjon seisukohal, et uuringud ja kvalitatiivsed analüüsid on sobiv meetod turulünkade hindamiseks.
Using a similar approach, the European Parliament writes: "In summary, Europe suffers from a low supply quantity, i.e. low fundraising from private institutional investors. 
Samasugust lähenemisviisi kasutades märgib Euroopa Parlament: „Kokkuvõttes kannatab Euroopa pakkumise vähesuse, st eraõiguslike institutsionaalsete investorite rahaliste vahendite vähese kaasamise all.
In addition, Europe suffers from a low supply quality, reflected in the low number of qualified, experienced, and sufficiently large venture capital funds. 
Lisaks kannatab Euroopa pakkumise kehva kvaliteedi all, mida näitab kvalifitseeritud, kogenud ja piisavalt suurte riskikapitalifondide väike arv.
These problems are obviously closely interrelated: a higher venture capital fund quality would attract institutional investors and result in a larger venture capital quantity.” 
Need probleemid on ilmselgelt omavahel tihedalt seotud: riskikapitalifondi parem kvaliteet meelitaks ligi institutsionaalseid investoreid ja seega oleks ka riskikapitali summa suurem.“ [Allikas: „Potential of Venture Capital in the European Union“, Euroopa Parlamendi liidu sisepoliitika peadirektoraat, 2012].
[Source: ‘Potential of Venture Capital in the European Union’, European Parliament Directorate General for Internal Policies, 2012] Virtually all Commission documents on the topic acknowledge the existence of an SME financing gap (including for venture capital), which implies that in the EU there is insufficient venture capital supply. 
Peaaegu kõigis komisjoni kõnealust teemat käsitlevates dokumentides tunnistatakse VKEde rahastamispuudujäägi olemasolu (sealhulgas riskikapitali puhul), mis tähendab, et riskikapitali pakkumine ELis ei ole piisav.
The Commission relied on market studies. 
Komisjon tugines turu-uuringutele.
Several documented the investment gap, both inside the Commission (e.g. Buti 2014a2 and 2014b3), and outside (e.g. Barkbu et al. 
Mitmes neist – nii komisjonisisestes (nt Buti 2014a2 ja 2014b3) kui ka -välistes (nt Barkbu et al.
As for venture capital financing gaps for SMEs, studies based on European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA) and InvestEurope data were available (e.g. ESRI 20146 or Lopez de Silanes et al. 
VKEde riskikapitali rahastamispuudujääkide kohta olid kättesaadavad uuringud, mis põhinevad Euroopa Era-ja Riskikapitali Assotsiatsiooni (EVCA) ning ühenduse InvestEurope andmetel (nt ESRI 20146 või Lopez de Silanes et al.
20157), showing both the gaps and the underdevelopment of the venture capital market. 
20157) ja milles toodi esile nii riskikapitalituru lüngad kui ka selle mahajäämus.
The risk that funds cannot be absorbed is addressed structurally: all the instruments have allocations that are not fixed, but rather have maximum ceilings, and include embedded flexibility of redeployment to other actions. 
Riski, et rahalisi vahendeid ei suudeta ära kasutada, käsitletakse struktuurselt: kõigil rahastamisvahenditel on eraldisi, mis ei ole mitte kindlaks määratud, vaid millel on ülemmäärad, ja nad kätkevad endas paindlikkust paigutada vahendid ümber teistesse meetmetesse.
In addition, five of the six analysed instruments relied directly on annual budgetary contributions and their size can be modulated. 
aastastest eelarveeraldistest ning nende suurust võidakse muuta.
Therefore, in cases where the market gap was fully addressed, further resources would not be provided to the facilities. 
Seepärast ei oleks juhtudel, kui turulünk on täielikult kõrvaldatud, eraldatud rahastamisvahendile täiendavaid vahendeid.
Hence, the Commission has so far successfully managed this risk. 
Seega on komisjon seni seda riski edukalt maandanud.
Box 3. 
3. selgitus.
The 2011 study was based on the market reality at that time. 
2011. aasta uuring põhines sel aja turul valitsenud tingimustel.
As the size of the venture capital market more than doubled since, the Commission is of the opinion that the conclusions of that study may not be fully applicable to today’s reality. 
Kuna riskikapitaliturg on sellest ajast alates suurenenud enam kui kaks korda, on komisjon arvamusel, et selle uuringu järeldusi ei saa täielikult kohaldada praegusele olukorrale.
able to anticipate market developments and as evidenced by current achievements, the Commission’s mandates do not have any problem with implementing the budgets allocated to the venture capital interventions. 
Uuringus ei olnud võimalik prognoosida turu arengut ja nagu näitavad praegused saavutused, ei ole komisjonil mandaatidega seoses probleeme riskikapitalimeetmetele eraldatud eelarvete täitmisega.
In 2018 the share of the audited venture capital interventions in overall fundraising in the EU was 1.9%. 
2018. aastal oli auditeeritud riskikapitalimeetmete osakaal kogu ELi rahaliste vahendite kaasamises 1,9 %.
The Commission would like to point out that i) the economic effects and impact on employment (for instruments since 2007) are sufficiently covered in the reports produced by the EIF, and ii) naturally, the studies did not primarily analyse the impact on the venture capital industry as the audited facilities often did not have market development or impact on the industry as an objective at all, while others had it only as one of the ancillary objectives. 
Komisjon soovib juhtida tähelepanu sellele, et i) majanduslikku mõju ja mõju tööhõivele (rahastamisvahendite puhul alates 2007.aastast) on piisavalt käsitletud EIFi koostatud aruannetes ning ii) mõistagi ei analüüsitud uuringutes eelkõige mõju riskikapitalisektorile, sest sageli ei olnud auditeeritud rahastamisvahendite eesmärk üldse turu areng ega sektori mõjutamine ja teiste puhul oli see ainult üks lisaeesmärk.
The timing of ex-post reports and evaluations is clearly set out in the underlying legislation adopted by the Council and European Parliament. 
Järelaruannete ja -hindamiste ajakava on selgelt sätestatud asjaomastes õigusaktides, mille nõukogu ja Euroopa Parlament on vastu võtnud.
Even if the Commission could influence their timing, there is a clear trade-off between usefulness and availability of comprehensive data. 
Isegi kui komisjon saaks nende tähtaegu mõjutada, tuleb selgelt leida kompromiss põhjalike andmete kasulikkuse ja kättesaadavuse vahel.
To be able to take into account the recommendations of an evaluation, the results need to be known before the design of the new programme. 
Et hindamise soovitusi oleks võimalik arvesse võtta, peavad tulemused olema teada enne uue programmi kavandamist.
A later evaluation may rely on more data, but will come too late to be taken into account in the next programme. 
Hilisema hindamise jaoks võib olla rohkem andmeid, kuid see valmib liiga hilja selleks, et seda saaks järgmises programmis arvesse võtta.
Second indent: High Growth and Innovative SME Facility (GIF) financial instruments were only one segment of the Competitiveness and Innovation Framework Programme. 
Suure kasvupotentsiaaliga ja uuenduslike VKEde süsteemi (GIF) rahastamisvahendid moodustavad vaid ühe osa konkurentsivõime ja uuendustegevuse raamprogrammist.
The timing for conducting evaluations was prescribed in the legal basis and therefore, the timing for evaluation could not have been changed. 
Hindamise ajakava oli sätestatud õiguslikus aluses ja seetõttu ei saanud seda muuta.
Qualitative methods, interviews and surveys are a relevant source of information, especially in situations when extensive and detailed statistical data is not available. 
Kvalitatiivsed meetodid, vestlused ja küsitlused on asjakohane teabeallikas, eriti olukordades, kus ulatuslikud ja üksikasjalikud statistilised andmed ei ole kättesaadavad.