natgillin/translations-raw huggingface dataset:
--- Exclusion The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations .
--- Väljajätmine Eurosüsteem võib jätta teatavad varad oma rahapoliitilistest operatsioonidest välja .
( 41 ) Owing to operational differences across Member States , some differences in terms of risk control measures may prevail .
( 41 ) Korralduslikest erinevustest tulenevalt võib liikmesriigiti siiski esineda riskiohjemeetmete erinevusi .
For instance , in respect of the procedures for counterparties » delivery of underlying assets to the national central banks ( in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction ) , minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework .
Näiteks osapoolte alusvara riikide keskpankadele esitamise korras ( keskpangale panditud koondtagatisena või eraldi alusvaradega repotehingutena ) võib esineda väiksemaid erinevusi alusvarade väärtuse hindamise ajas ja muudes riskiohjeraamistiku korralduslikes aspektides .
Furthermore , in the case of non-marketable assets , the precision of valuation techniques may differ , which is reflected in the overall level of haircuts ( see Section 6.4.3 ) .
Peale selle võib turustamatute varade puhul olla erinevusi hindamismeetodite täpsuses , mis kajastub allahindluste üldises tasemes ( vt punkt 6.4.3 ) .
EN
ET 6.4.2 .
Official Journal of the European Union
Turustatavate varade riskiohjemeetmed Euroopa Liidu Teataja
Risk control measures for marketable assets The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements : --- Eligible marketable assets are allocated to one of four liquidity categories , based on issuer classification and asset type .
Turustatavate varade riskiohjeraamistik seisneb peamiselt järgmises : --- Turustatavad varad , mis on rahapoliitilisteks operatsioonideks kõlblikud , jagatakse väljalaskja liigituse ja varaliigi põhjal nelja likviidsusklassi .
The allocation is described in Table 6 .
Seda kirjeldatakse tabelis 6 .
Table 6 Liquidity categories for marketable assets ( 1 ) Category I Category II Category III Category IV
Tabel 6 Turustatavate varade likviidsusklassid ( 1 ) I klass II klass III klass IV klass
Central government debt instruments Debt instruments issued by central banks ( 2 )
Keskvalitsuste võlainstrumendid Keskpankade emiteeritud võlainstrumendid ( 2 )
Local and regional government debt instruments Jumbo covered bank bonds ( 3 ) Agency debt instruments ( 4 ) Supranational debt instruments
Piirkondade ja kohalike omavalitsuste võlainstrumendid Jumbo-tüüpi kaetud pangavõlakirjad ( 3 ) Asutuste võlainstrumendid ( 4 ) Riigiülesed võlainstrumendid
Traditional covered bank bonds Credit institution debt instruments Debt instruments issued by corporate and other issuers ( 4 )
Traditsioonilised kaetud pangavõlakirjad Krediidiasutuste võlainstrumendid Äriühingute jt emiteeritud võlainstrumendid ( 4 )
However , all asset-backed securities are included in category IV , regardless of the classification of the issuer , and Jumbo covered bank bonds are included in category II , in contrast to other debt instruments issued by credit institutions , which are included in category III .
Sellele vaatamata kuuluvad kõik varaga tagatud väärtpaberid väljalaskja liigitusest olenemata IV klassi ning Jumbo-tüüpi kaetud pangavõlakirjad II klassi . Muud krediidiasutuste emiteeritud võlainstrumendid kuuluvad III klassi .
( 2 ) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. ( 3 ) Only instruments with an issuing volume of at least EUR 1 billion , for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes , fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds .
( 2 ) EKP emiteeritud võlasertifikaadid ning liikmesriikide keskpankade poolt enne euro kasutuselevõttu emiteeritud võlainstrumendid kuuluvad I likviidsusklassi . ( 3 ) Jumbo-tüüpi kaetud pangavõlakirjade hulka kuuluvad ainult sellised instrumendid , mille väljalaskemaht on vähemalt 1 miljard eurot ning millele vähemalt kolm turutagajat annavad korrapäraselt ostu - ja müüginoteeringuid .
Marketable assets issued by other agencies are included in liquidity category III .
Muude asutuste emiteeritud turustatavad varad kuuluvad III likviidsusklassi .
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts .
Mõne võlainstrumendi suhtes kohaldatakse eraldi turuväärtuse allahindlusi .
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset .
Selleks lahutatakse alusvara turuväärtusest teatav protsent .
The haircuts differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments ( 42 ) . The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments are the same for all liquidity classes and are described in Table 8 .
Fikseeritud kupongimääraga ja nullkupongiga turustatavate võlainstrumentide puhul erinevad allahindlused vastavalt võlainstrumendi järelejäänud tähtajale ja kupongi struktuurile , nagu on kirjeldatud tabelis 7 . ( 42 ) Kõikide vastassuunaliselt liikuva intressimääraga turustatavate võlainstrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused on kõikide likviidsusklasside puhul ühesugused ja neid on kirjeldatud tabelis 8 .
The haircut applied to marketable debt instruments with variable rate coupons ( 43 ) is that applied to the zeroto-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned .
Muutuva kupongimääraga turustatavate võlainstrumentide suhtes ( 43 ) kohaldatakse selles likviidsusklassis , kuhu need instrumendid kuuluvad , samasugust turuväärtuse allahindlust nagu fikseeritud kupongimääraga instrumentide nullist ühe aastani kestva tähtajaklassi suhtes .
The risk control measures applied to a marketable debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument .
Mitut liiki kupongimaksetega turustatavate võlainstrumentide suhtes kohaldatavad riskiohjemeetmed sõltuvad ainult kupongimaksetest instrumendi järelejäänud tähtaja jooksul .
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity , and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered .
Selliste instrumentide suhtes kohaldatakse turuväärtuse allahindlust , mis võrdne sama järelejäänud tähtajaga võlainstrumentide suhtes rakendatava suurima allahindlusega , ning võetakse arvesse kõiki instrumendi järelejäänud tähtaja jooksul toimuvaid kupongimaksete liike .
No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations .
Likviidsust absorbeerivates operatsioonides turuväärtuse allahindlust ei kasutata .
Depending on both the jurisdiction and national operational systems , national central banks allow for the pooling of underlying assets and / or require the earmarking of the assets used in each individual transaction .
Sõltuvalt siseriiklikust õigusest ja tegevuskorrast lubavad liikmesriikide keskpangad alusvara koondamist ja / või nõuavad igas tehingus kasutatud varade eraldi arvestamist .
In pooling systems , the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank , thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations .
Koondtagatiste haldussüsteemide puhul ühendab osapool piisava alusvara ja annab selle keskpangalt saadud krediidi tagamiseks keskpanga käsutusse , mis tähendab , et üksikud varad ei ole seotud konkreetsete laenuoperatsioonidega .
By contrast , in an earmarking system , each credit operation is linked to specific identifiable assets .
Märgistatud tagatiste haldussüsteemi puhul seevastu on iga laenuoperatsioon seotud konkreetse tuvastatava varaga .
( 42 ) The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments , the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds .
( 42 ) Fikseeritud kupongimääraga võlainstrumentide turuväärtuse allahindluse tasemeid kohaldatakse ka selliste võlainstrumentide suhtes , mille kupong on seotud väljalaskja enda reitingu muutusega või inflatsiooniga indekseeritud võlakirjadega .
( 43 ) A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year .
( 43 ) Kupongimakse loetakse muutuva intressimääraga makseks , kui kupong on seotud viitintressimääraga ja tema uuestimääratlemise tähtaeg ei ole üle ühe aasta .
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument .
Kupongimaksed , mille uuestimääratlemise tähtaeg on üle ühe aasta , loetakse fikseeritud intressimääraga makseteks ning allahindluse tähtajaks võlainstrumendi järelejäänud tähtaeg .
Official Journal of the European Union Table 7 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments ( percentages ) Liquidity categories Residual maturity ( years ) Category I fixed coupon zero coupon Category II fixed coupon zero coupon Category III fixed coupon zero coupon Category IV fixed coupon zero coupon
Euroopa Liidu Teataja Tabel 7 Turustatavate fikseeritud ja nullkupongiga instrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused ( protsendid ) Likviidsusklassid Järelejäänud tähtaeg ( aastad ) I klass fikseeritud kupong nullkupong II klass fikseeritud kupong nullkupong III klass fikseeritud kupong nullkupong IV klass fikseeritud kupong nullkupong
The assets are subject to daily valuation .
Varasid hinnatakse iga päev .
On a daily basis , national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes , the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts .
Liikmesriikide keskpangad arvutavad iga päev alusvara nõutava väärtuse , võttes arvesse tagasimaksmata krediidi mahumuutusi , punktis 6.5 kirjeldatud hindamispõhimõtteid ning nõutavaid turuväärtuse allahindlusi .
If , after valuation , the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day , symmetric margin calls are performed .
Kui alusvara ei vasta pärast hindamist hindamispäeval väljaarvutatud nõuetele , esitatakse puuduva osa suhtes lisatagatise nõuded .
In order to reduce the frequency of margin calls , national central banks may apply a trigger point .
Et lisatagatise nõudeid esitataks harvem , võivad liikmesriikide keskpangad kasutada nõude esitamise läve .
If applied , this trigger point is 0.5 % of the amount of liquidity provided .
See on kasutamise korral 0,5 % pakutava likviidsuse summast .
Depending on the jurisdiction , national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments .
Kehtivast õigusest olenevalt võivad liikmesriikide keskpangad nõuda lisatagatise nõude täitmist kas täiendava vara või sularahamaksetega .
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point , counterparties have to supply additional assets ( or cash ) .
See tähendab , et kui alusvara turuväärtus langeb sellest lävest madalamale , peab osapool vara ( või sularaha ) juurde andma .
Similarly , if the market value of the underlying assets , following their revaluation , were to exceed the upper trigger point , the national central bank would return the excess assets ( or cash ) to the counterparty ( see Box 8 ) .
Samamoodi tagastab liikmesriigi keskpank vara ümberhindamise tulemusel seda nõude esitamise läve ületava vara ( või sularaha ) osapoolele ( vt taustinfo 8 ) .
Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments ( percentages ) Residual maturity ( years ) Inverse floater coupon
Tabel 8 Turustatavate vastassuunaliselt liikuva intressimääraga võlainstrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused ( prosentid ) Järelejäänud tähtaeg ( aastad ) Vastassuunaliselt liikuva intressimääraga kupong
In pooling systems , counterparties may substitute underlying assets on a daily basis .
Koondtagatiste haldussüsteemides võivad osapooled alusvara asendada iga päev .
In earmarking systems , the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks .
Märgistatud tagatiste haldussüsteemides on alusvara asendamiseks vaja liikmesriigi keskpanga luba .
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets ( 44 ) .
EKP-l on õigus kustutada rahapoliitilisteks operatsioonideks kõlblike varade loetelust mis tahes turustatavaid võlainstrumente . ( 44 )
( 44 ) If , at the time of exclusion from the list of eligible marketable assets , a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation , it will have to be removed as soon as possible .
( 44 ) Kui rahapoliitilisteks operatsioonideks kõlblike varade loetelust kustutatakse võlainstrument , mis on samal ajal kasutusel mõnes eurosüsteemi laenuoperatsioonis , tuleb see sealt kõrvaldada võimalikult kiiresti .
Official Journal of the European Union BOX 8 Calculation of margin calls
Euroopa Liidu Teataja TAUSTINFO 8 Lisatagatise nõuete arvutamine
The total amount of eligible assets J ( for j = 1 to J ;
Kõlblike varade kogusumma J ( j = 1 kuni J ;
value Cj , t at time t ) a counterparty must provide for a set of liquidity-providing operations I ( for i = 1 to I ;
väärtus Cj , t ajal t ) , mille osapool peab esitama likviidsust lisavate operatsioonide kogumiks I ( i = 1 kuni I ;
amount Li , t at time t ) is determined by the following formula : I i = 1 J
summa Li , t ajal t ) , arvutatakse järgmise valemi põhjal : I i = 1 J
where : hj is the valuation haircut applied to eligible asset j. Let τ be the time period between revaluations .
kus hj on kõlbliku j vara suhtes rakendatav turuväärtuse allahindlus ja τ ümberhindamiste vaheline aeg .
The margin call base at time t + τ equals : I i = 1 J
Lisatagatise nõude alus on sellisel juhul perioodil t + τ järgmine : I i = 1 J
Mt + τ = ∑Li , t + τ -- ∑ ( 1 -- hj ) Cj , t + τ j = 1
Mt + τ = ∑Li , t + τ -- ∑ ( 1 -- hj ) Ci , t + τ j = 1
Depending on the operational features of the national central banks » collateral management systems , national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base .
Olenevalt sellest , kuidas toimib liikmesriigi keskpanga tagatiste haldussüsteem , võib keskpank lisatagatise nõude aluse arvutamisel arvestada ka pooleliolevate operatsioonides pakutavalt likviidsuselt kogunenud intressi .
Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level .
Lisatagatise nõue esitatakse ainult siis , kui selle alus ületab teatava nõude esitamise läve .
Let k = 0.5 % denote the trigger . In an earmarking system ( I = 1 ) , a margin call is effected when :
Seda läve tähistagu k = 0,5% Märgistatud tagatiste haldussüsteemis ( I = 1 ) esitatakse lisatagatise nõue , kui :
Mt + τ >k∙Li , t + τ ( the counterparty pays the margin call to the national central bank ) ;
Mt + τ >k∙Li , t + τ kus ( osapool maksab lisatagatise nõude keskpangale ) või
Mt + τ < --k∙Li,t+τ (the national central bank pays the margin call to the counterparty).</p>
Mt + τ < --k∙Li,t+τ (keskpank maksab lisatagatise nõude osapoolele).</p>
In a pooling system , the counterparty has to bring more assets into the pool if : I
Koondtagatiste haldussüsteemis peab osapool lisama koondtagatisele varasid , kui : I
Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows : I
Seega võib koondtagatiste haldussüsteemi osapoolele päevasiseseks laenuks kättesaadavat summat väljendada järgmiselt : I
IDC = -- Mt + τ + k∙∑Li , t + τ ( if positive ) i = 1
IDC = -- Mt + τ + k∙∑Li , t + τ ( kui see on positiivne ) i = 1
In both earmarking and pooling systems , margin calls shall ensure that the relation expressed in ( 1 ) above is re-established .
Nii märgistatud kui ka koondtagatiste haldussüsteemides tagavad lisatagatise nõuded eespool punktis 1 väljendatud suhte taastamise .
The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements :
Rahapoliitilisteks operatsioonideks kõlblike krediidinõuete riskiohjeraamistik seisneb peamiselt järgmises :
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts .
Mõne krediidinõude suhtes kohaldatakse eraldi turuväärtuse allahindlusi .
The haircuts differ according to the residual maturity , type of interest payment ( fixed or variable ) and the valuation methodology applied by the national central bank ( see Section 6.5 ) , as described in Table 9 .
See sõltub krediidinõude järelejäänud tähtajast , intressimaksete liigist ( fikseeritud või muutuv intressimäär ) ning riigi keskpanga hindamismetoodikast ( vt punkt 6.5 ) , nagu on kirjeldatud tabelis 9 .
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7 %, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank .
Muutuva intressimääraga krediidinõuete turuväärtuse allahindlus on keskpanga hindamismetoodikast olenemata 7 %.
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year .
Intressimakse loetakse muutuva intressimääraga makseks , kui see on seotud viitintressimääraga ja selle uuestimääratlemise tähtaeg ei ole üle ühe aasta .
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim .
Intressimakseid , mille uuestimääratlemise tähtaeg on üle ühe aasta , koheldakse fikseeritud intressimääraga maksetena , kusjuures turuväärtuse allahindluse tähtajaks loetakse krediidinõude järelejäänud tähtaeg .
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim .
Mitut liiki intressimaksetega krediidinõuete suhtes kohaldatavad riskiohjemeetmed sõltuvad ainult intressimaksetest krediidinõude järelejäänud tähtajal .
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim , the remaining interest payments are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim .
Kui krediidinõude järelejäänud tähtajal on mitut liiki intressimakseid , koheldakse tasumata intressimakseid fikseeritud intressimääraga maksetena , kusjuures turuväärtuse allahindluse tähtaeg .
Official Journal of the European Union The national central banks apply the same trigger point ( if applicable ) for the execution of margin calls for marketable and non-marketable assets .
Euroopa Liidu Teataja Keskpangad kasutavad nii turustatavate kui ka turustamatute varade puhul sama lisatagatise nõude esitamise läve ( vajaduse korral ) .
Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20 %.
Hüpoteegitagatisega turustamatud võlainstrumendid Hüpoteegitagatisega turustamatute võlainstrumentide turuväärtuse allahindlus on 20 %
Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments ( percentages ) Residual maturity ( years ) Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Tabel 9 Fikseeritud intressimääraga krediidinõuete suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused ( protsendid ) Järelejäänud tähtaeg ( aastad ) Fikseeritud intressimääraga makse ja keskpanga määratud teoreetilisel hinnal põhinev hindlus Fikseeritud intressimääraga makse ja keskpanga määratud tasumata summal põhinev hindlus
Valuation principles for underlying assets When determining the value of underlying assets used in reverse transactions , the Eurosystem applies the following principles : Marketable assets --- For each eligible marketable asset , the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value .
Alusvara hindamispõhimõtted Pöördtehingutes kasutatava alusvara väärtuse määramisel lähtub eurosüsteem järgmistest põhimõtetest : Turustatavad varad --- Eurosüsteem määrab iga kõlbliku turustatava vara puhul kindlaks turuväärtuse arvutuste jaoks kõige representatiivsema hinna .
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date .
Turustatava vara väärtus arvutatakse hindamispäevale eelneva tööpäeva kõige representatiivsema hinna põhjal .
If more than one price is quoted , the lowest of these prices ( normally the bid price ) is used .
Kui noteeritud on mitu hinda , kasutatakse madalaimat ( tavaliselt pakkumishinda ) .
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date , the last trading price is used .
Kui mõne vara hindamispäevale eelneva tööpäeva kõige representatiivsem hind puudub , kasutatakse viimast kauplemishinda .
If the reference price obtained is older than five days , or has not moved for at least five days , the Eurosystem defines a theoretical price .
Kui sedasi saadud võrdlushind on üle viie päeva vana või ei ole vähemalt viis päeva liikunud , määrab eurosüsteem teoreetilise hinna .
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest .
Võlainstrumendi teoreetilise või turuväärtuse arvutamisel võetakse arvesse kogunenud intresse .
Depending on differences in national legal systems and operational practices , the treatment of income flows ( e.g. coupon payments ) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between national central banks .
Siseriiklikust õigusest ja tavast olenevalt võivad liikmesriikide keskpangad kohelda pöördtehingu toimumisajal saadud varadega seotud tuluvooge ( nt kupongimakseid ) erinevalt .
If the income flow is transferred to the counterparty , national central banks ensure that the relevant operations will still be fully covered by a sufficient amount of underlying assets before the transfer of the income takes place .
Kui need tuluvood tuleb üle kanda osapoolele , tagavad keskpangad enne seda , et asjaomased operatsioonid on piisava alusvaraga täielikult kaetud .
The national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day ( 45 ) .
Keskpankade eesmärk on tagada , et tuluvoogude kohtlemise majanduslik mõju on sama kui olukorras , kus tulu kantakse osapoolele üle maksepäeval . ( 45 )
Non-marketable assets Non-marketable assets are assigned a value corresponding either to the theoretical price or to the outstanding amount .
Turustamatud varad Turustamatute vara väärtuseks määratakse selle kas teoreetiline hind või bilansiline jääk .
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount , the non-marketable assets may be subject to higher haircuts ( see Section 6.4.3 ) .
Kui keskpank otsustab bilansilise jäägi kasuks , võidakse turustamatute varade turuväärtuse suhtes kohaldada suuremaid allahindlusi ( vt punkt 6.4.3 ) .