natgillin/translations-raw huggingface dataset:
EUROPEAN CENTRAL BANK GUIDELINE OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 1 December 2003 amending Guideline ECB / 2000/7 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( ECB / 2003/16 ) ( 2004/202 / EC )
EUROOPA LIIDU TEATAJA EUROOPA KESKPANGA SUUNIS , 1 . detsember 2003 , millega muudetakse suunist EKP / 2000/7 eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste kohta ( EKP / 2003/16 ) ( 2004/202 / EÜ )
THE GOVERNING COUNCIL OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK ,
L 69/1 EUROOPA KESKPANGA NÕUKOGU ,
In accordance with Articles 12 ( 1 ) and 14 ( 3 ) of the Statute , ECB guidelines form an integral part of Community law ,
Vastavalt põhikirja artikli 12 lõikele 1 ja artikli 14 lõikele 3 on EKP suunised ühenduse õiguse lahutamatu osa ,
Having regard to the Treaty establishing the European Community , and in particular to the first indent of Article 105 ( 2 ) , HAS ADOPTED THIS GUIDELINE :
võttes arvesse Euroopa Ühenduse asutamislepingut , eriti selle artikli 105 lõike 2 esimest taanet , ON VASTU VÕTNUD KÄESOLEVA SUUNISE :
Having regard to the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank and in particular Articles 12 ( 1 ) and 14 ( 3 ) , in conjunction with the first indent of Article 3 ( 1 ) , Article 18 ( 2 ) and the first paragraph of Article 20 ,
võttes arvesse Euroopa Keskpankade Süsteemi ja Euroopa Keskpanga põhikirja , eriti selle artikli 12 lõiget 1 ja artikli 14 lõiget 3 koostoimes artikli 3 lõike 1 esimese taande , artikli 18 lõike 2 ja artikli 20 esimese lõiguga , Artikkel 1
Article 1 Principles , instruments , procedures and criteria for the implementation of the Eurosystem 's single monetary policy Annex I to Guideline ECB / 2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( 1 ) , as amended by Guideline ECB / 2002/2 ( 2 ) , entitled « The single monetary policy in the euro area --- General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures » is replaced by the Annex to this Guideline entitled « The implementation of monetary policy in the euro area --- General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures » . Whereas :
Eurosüsteemi ühtse rahapoliitika rakendamise põhimõtted , instrumendid , menetlused ja kriteeriumid ning arvestades järgmist : EKP 31 . augusti EKP / 2000/7 suunise ( eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste kohta ) , ( 1 ) muudetud suunisega EKP / 2002/2 , ( 2 ) I lisa pealkirjaga « Ühtne rahapoliitika euroalal --- Eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste üldine dokumentatsioon » asendatakse käesoleva suunise lisaga « Rahapoliitika rakendamine euroalal --- Eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste üldine dokumentatsioon » .
Achieving a single monetary policy entails defining the instruments and procedures to be used by the Eurosystem , consisting of the national central banks ( NCBs ) of Member States that have adopted the euro ( hereinafter the « participating Member States ') and the European Central Bank ( ECB ) , in order to implement such policy in a uniform manner throughout the participating Member States .
Ühtse rahapoliitika saavutamine eeldab euro kasutusele võtnud liikmesriikide ( edaspidi « osalevad liikmesriigid ") keskpankadest ja Euroopa Keskpangast ( EKP ) koosnevas eurosüsteemis kasutatavate instrumentide ja menetluste määratlemist , et rakendada sellist poliitikat ühetaoliselt kõigis osalevates liikmesriikides . Artikkel 2 ( 2 )
The ECB has the authority to establish the necessary guidelines to implement the Eurosystem 's single monetary policy and the NCBs have an obligation to act in accordance with such guidelines .
Eurosüsteemi ühtse rahapoliitika määratlemise ja rakendamise viimaseid muudatusi tuleb asjakohaselt kajastada , asendades praegu kohaldatava EKP suunise ( eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste kohta ) I lisa .
Article 2 Verification The NCBs shall forward details of the texts and means by which they intend to comply with this Guideline to the ECB by 16 January 2004 at the latest .
Liikmesriikide keskpangad edastavad andmed käesolevate suuniste täitmiseks kavandatavate tekstide ja vahendite kohta EKPle hiljemalt 16 . jaanuariks 2004 .
( 2 ) OJ L 185 , 15.7.2002 , p. 1 .
( 2 ) EÜT L 185 , 15.7.2002 , lk 1 .
( 3 ) Recent changes to the definition and implementation of the Eurosystem 's single monetary policy need to be reflected appropriately by replacing Annex I to the ECB Guideline on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem that is currently in force .
ET Euroopa Liidu Teataja Artikkel 3 Lõppsätted Frankfurt Maini ääres , 1 .
Official Journal of the European Union Article 3 8.3.2004
detsember 2003 3 .
3 . This Guideline will be published in the Official Journal of the European Union .
Käesolev suunis avaldatakse Euroopa Liidu Teatajas . 10/3 .
This Guideline shall enter into force two days after its adoption .
Käesolev suunis jõustub kahe päeva möödumisel selle vastuvõtmisest .
Article 1 shall apply from 8 March 2004 .
Artiklit 1 kohaldatakse alates 8 .
Done at Frankfurt am Main , 1 December 2003 .
märtsist 2004 .
On behalf of the Governing Council of the ECB The President Jean-Claude TRICHET
EKP nõukogu nimel president Jean-Claude TRICHET
ANNEX THE IMPLEMENTATION OF MONETARY POLICY IN THE EURO AREA General documentation on eurosystem monetary policy instruments and procedures February 2004
LISA RAHAPOLIITIKA RAKENDAMINE EUROALAL Eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste üldine dokumentatsioon Veebruar 2004
L 69/4
344 ET
CONTENTS Page
SISUKORD Lk
Introduction CHAPTER 1 1 .
Sissejuhatus 1 . PEATÜKK 1 .
Overview of the monetary policy framework The European System of Central Banks Objectives of the Eurosystem Eurosystem monetary policy instruments
Ülevaade rahapoliitika raamistikust Euroopa Keskpankade Süsteem Eurosüsteemi eesmärgid Eurosüsteemi rahapoliitika instrumendid 348
Open market operations 1.3.2 .
Avaturutehingud 1.3.2 .
Standing facilities 1.3.3 .
Püsivahendid 1.3.3 .
Counterparties Underlying assets Modifications to the monetary policy framework
Vastaspooled Alusvara Rahapoliitika raamistiku muudatused
CHAPTER 2 2 .
2 . PEATÜKK 2 .
Eligible counterparties General eligibility criteria Selection of counterparties for quick tenders and bilateral operations Sanctions in the event of non-compliance with counterparty obligations Suspension or exclusion on grounds of prudence 11 11 11 12 12
Kõlblikud vastaspooled Üldised kõlblikkuskriteeriumid Vastaspoolte valimine kiirpakkumismenetlusteks ja kahepoolseteks toiminguteks Vastaspoolte kohustuste rikkumise korral rakendatavad sanktsioonid Ajutine või alaline peatamine ettevaatuspõhimõtete tõttu 352 352 352 353 353
CHAPTER 3 3 .
3 . PEATÜKK 3 .
Open market operations Reverse transactions 13 13 13 13 14 14 15 15 16 17 18
Avaturutehingud Pöördtehingud 354 354 354 354 355 355 356 356 357 358 359
General considerations 3.1.2 .
Üldkaalutlused 3.1.2 .
Main refinancing operations 3.1.3 .
Põhilised refinantseerimistoimingud 3.1.3 .
Longer-term refinancing operations 3.1.4 .
Pikemaajalised refinantseerimistoimingud 3.1.4 .
Fine-tuning reverse operations 3.1.5 .
Tasanduspöördtehingud 3.1.5 .
Structural reverse operations 3.2 .
Struktuursed pöördtoimingud 3.2 .
Outright transactions Issuance of ECB debt certificates Foreign exchange swaps Collection of fixed-term deposits
Otsetehingud EKP võlasertifikaatide emiteerimine Vääringute vahetustehingud Tähtajaliste hoiuste kogumine
CHAPTER 4 4 .
4 . PEATÜKK 4 .
Standing facilities The marginal lending facility The deposit facility 18 18 19
Püsivahendid Laenamise püsivõimalus Hoiustamise püsivõimalus 359 359 360
CHAPTER 5 5 .
5 . PEATÜKK 5 .
Procedures Tender procedures 20 20 20 22 23 24 25
Menetlused Pakkumismenetlused 361 361 361 363 364 365 366
General considerations 5.1.2 .
Üldkaalutlused 5.1.2 .
Tender operations calendar 5.1.3 .
Pakkumistoimingute kalender 5.1.3 .
Announcement of tender operations 5.1.4 .
Pakkumistoimingute väljakuulutamine 5.1.4 .
Counterparties » preparation and submission of tender bids 5.1.5 .
Vastaspoolte ettevalmistused pakkumisteks ja pakkumiste esitamine 5.1.5 .
Tender allotment procedures
Pakkumiste jaotamise menetlused
Official Journal of the European Union Page
ET Euroopa Liidu Teataja Lk
Announcement of tender results 5.2 .
Pakkumise tulemuste väljakuulutamine 5.2 .
Procedures for bilateral operations Settlement procedures
Kahepoolsete toimingute menetlus Arveldusmenetlused
General considerations 5.3.2 .
Üldkaalutlused 5.3.2 .
Settlement of open market operations 5.3.3 .
Avaturutehingute arveldamine 5.3.3 .
End-of-day procedures CHAPTER 6 6 .
Päevalõpumenetlused 6 . PEATÜKK 6 .
Eligible assets General considerations Tier one assets Tier two assets Risk control measures
Kõlblikud varad Üldkaalutlused Esimese astme varad Teise astme varad Riskide ohjamise meetmed
Risk control measures for tier one assets 6.4.2 .
Riskide ohjamise meetmed esimese astme varade puhul 6.4.2 .
Risk control measures for tier two assets 6.5 .
Riskide ohjamise meetmed teise astme varade puhul 6.5 .
Valuation principles for underlying assets Cross-border use of eligible assets
Alusvara hindamise põhimõtted Kõlblike varade piiriülene kasutamine
Correspondent central banking model 6.6.2 .
Keskpankade vahelise korrespondentpanganduse mudel 6.6.2 .
Links between securities settlement systems CHAPTER 7 7 .
Ühendused väärtpaberiarveldussüsteemide vahel 7 . PEATÜKK 7 .
Minimum reserves General considerations Institutions subject to minimum reserves Determination of minimum reserves Maintenance of reserve holdings Reporting , acknowledgement and verification of the reserve base Non-compliance with minimum reserve obligations
Lisad 1 . 2 .
Annexes Annex 1 Annex 2 Annex 3 Annex 4 Annex 5 Annex 6 Examples of monetary policy operations and procedures Glossary Selection of counterparties for foreign exchange intervention operations and foreign exchange swaps for monetary policy purposes The reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank The Eurosystem websites Procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations 53 64 72 73 83 84
Näited rahapoliitika toimingute ja menetluste kohta Sõnastik Vastaspoolte valimine välisvaluuta sekkumistoimingute ja vääringute vahetustehingute jaoks rahapoliitika eesmärgil Euroopa Keskpanga rahandus - ja pangandusstatistika aruandlusraamistik Eurosüsteemi veebisaidid Vastaspoolte kohustuste rikkumise korral rakendatavad menetlused ja sanktsioonid Kohustuslikud reservid Üldkaalutlused Asutused , mille suhtes kehtib kohustusliku reservi nõue Kohustusliku reservi määratlemine Reservihoiuste hoidmine Reservibaasist teatamine ja selle kontrollimine Kohustusliku reservi kohustuse rikkumine
List of charts , tables and boxes Charts 1 .
Jooniste , tabelite ja lahtrite loetelu Joonised 1 .
Normal time frame for the operational steps for standard tenders Normal time frame for the operational steps for quick tenders The correspondent central banking model Links between securities settlement systems 21 22 45 46 L 69/6
Tavapakkumiste teostamise etappide tavapärane ajaline raamistik Kiirpakkumismenetluste teostamise etappide tavapärane ajaline raamistik Keskpankade vaheline korrespondentpanganduse mudel Ühendused väärtpaberiarveldussüsteemide vahel 362 363 386 387
Boxes 1 .
Lahtrid 1 .
Eurosystem monetary policy operations Normal trade days for the main and the longer-term refinancing operations Normal settlement dates for Eurosystem open market operations Eligible assets for Eurosystem monetary policy operations 10 23 31 35
Eurosüsteemi rahapoliitika toimingud Põhi - ja pikemaajaliste refinatseerimistoimingute tavapärased kauplemispäevad Eurosüsteemi avaturutehingute tavapärased arvelduspäevad Eurosüsteemi rahapoliitika toimingute jaoks kõlblik vara
Issuance of ECB debt certificates Foreign exchange swaps Operational steps for tender procedures Allotment of fixed rate tenders Allotment of variable rate tenders in euro Allotment of variable rate foreign exchange swap tenders Risk control measures Liquidity categories for tier one assets Levels of valuation haircuts ( %) applied to eligible tier one assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments Levels of valuation haircuts ( %) applied to eligible tier one inverse floating rate instruments Calculation of margin calls Levels of valuation haircuts applied to eligible tier two assets Reserve base and reserve ratios Calculation of the remuneration of holdings of required reserves 16 17 21 25 26 27 38 39 40 40 41 43 49 51
EKP võlasertifikaatide emiteerimine Vääringute vahetustehingud Pakkumismenetluste teostamise etapid Fikseeritud intressimääraga pakkumiste jaotamine Euros vääringustatud muutuva intressimääraga pakkumiste jaotamine Muutuva intressimääraga vääringute vahetustehingute pakkumiste jaotamine Riskide ohjamise meetmed Esimese astme vara likviidsuskategooriad Kõlbliku esimese astme fikseeritud või nullkupongiga instrumentide suhtes rakendatava turuväärtuse allahindluse tasemed ( %) Kõlbliku esimese astme ujuva pöördintressimääraga instrumentide suhtes rakendatava turuväärtuse allahindluste tasemed ( %) Lisatagatise nõude arvutamine Kõlbliku teise astme vara suhtes rakendatava turuväärtuse allahindluste tasemed Reservibaas ja kohustusliku reservi määr Kohustusliku reservi hoidmise intressi arvutamine
Abbreviations CCBM C.E.T. CIs CSD DVP EC ECB EEA EEC EPM ESCB EU FOP FRN IDC ISIN MFI MMF MMP MU MUMS NCB RoW RTGS SSS Strip TARGET UCITS Correspondent central banking model Central European Time Credit institutions Central securities depository Delivery-versus-payment European Community European Central Bank European Economic Area European Economic Community ECB payment mechanism European System of Central Banks European Union Free of payment Floating-rate note Intraday credit International Securities Identification Number Monetary Financial Institution Money market fund Money market paper Monetary Union Monetary Union Member States National central bank Rest of the World Real-time gross settlement Securities settlement system Separate trading of interest and principal Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system Undertaking for collective investment in transferable securities 8.3.2004
357 358 362 366 367 368 379 380 381 381 382 384 390 392 Lühendid CCBM C.E.T. KAd CSD DVP EÜ EKP EMP EMÜ EPM EKPS EL FOP FRN IDC ISIN MFI MMF MMP RL MUMS RKP TR RTGS SSS Strip TARGET UCITS Keskpankade vahelise korrespondentpanganduse mudel [ Correspondent central banking model ] Kesk-Euroopa aeg [ Central European time ] Krediidiasutused Väärtpaberite keskdepositoorium [ Central securities depository ] Ülekanne makse vastu [ Delivery-versus-payment ] Euroopa Ühendus Euroopa Keskpank Euroopa Majanduspiirkond Euroopa Majandusühendus EKP maksesüsteem [ ECB payment mechanism ] Euroopa Keskpankade Süsteem Euroopa Liit Tasuta [ Free of payment ] Ujuva intressimääraga väärtpaber [ Floating-rate note ] Päevasisene laen [ Intraday credit ] Rahvusvaheline väärtpaberite identifitseerimisnumber [ International securities identification number ] Rahaloomeasutus [ Monetary financial institution ] Rahaturufond [ Money market fund ] Rahaturupaberid [ Money market paper ] Rahaliit Rahaliidu liikmesriigid [ Monetary union Member States ] Riigi keskpank Teised riigid Reaalajaline brutoarveldussüsteem [ Real-time gross settlement ] Väärtpaberiarveldussüsteem [ Securities settlement system ] Põhiosast eraldatud kupongiga võlakiri Üleeuroopaline automaatne reaalajaline brutoarvelduste kiirülekandesüsteem ( Target ) Avatud investeerimisfond
Official Journal of the European Union Introduction
ET Euroopa Liidu Teataja Sissejuhatus
This document presents the operational framework chosen by the Eurosystem ( 1 ) for the single monetary policy in the euro area .
Käesolevas dokumendis esitatakse tegevusraamistik , mille eurosüsteem ( 1 ) on valinud ühtse rahapoliitika jaoks euroalal .
The document , which forms part of the Eurosystem 's legal framework for monetary policy instruments and procedures , is intended to serve as the « General Documentation » on the monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem , particularly aiming to provide counterparties with the information they need in relation to the Eurosystem 's monetary policy framework .
Käesolev dokument moodustab eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste õigusliku raamistiku osa ja on mõeldud eurosüsteemi rahapoliitika instrumentide ja menetluste « ülddokumentatsiooniks » , mille esmane eesmärk on pakkuda vastaspooltele teavet , mida nad vajavad seoses eurosüsteemi rahapoliitika raamistikuga .
The General Documentation in itself neither confers rights nor imposes obligations on counterparties .
Ülddokumentatsioon ise ei anna vastaspooltele õigusi ega tekita neile kohustusi .
The legal relationship between the Eurosystem and its counterparties is established in appropriate contractual or regulatory arrangements .
Eurosüsteemi ja selle vastaspoolte õiguslik suhe määratakse kindlaks asjaomase lepingulise või regulatiivse korraga .
This document is divided into seven chapters .
Käesolev dokument on jagatud seitsmeks peatükiks .
Chapter 1 gives an overview of the operational framework for the monetary policy of the Eurosystem .
1 . peatükis antakse ülevaade eurosüsteemi rahapoliitika tegevusraamistikust .
In Chapter 2 , eligibility criteria for counterparties taking part in Eurosystem monetary policy operations are specified .
2 . peatükis sätestatakse eurosüsteemi rahapoliitika toimingutes osalevate vastaspoolte kõlblikkuskriteeriumid .
Chapter 3 describes open market operations , while Chapter 4 presents the standing facilities available to counterparties .
peatükis kirjeldatakse avaturutehinguid ning 4 . peatükis tutvustatakse vastaspoolte käsutuses olevaid püsivahendid .
Chapter 5 specifies procedures applied in the execution of monetary policy operations .
5 . peatükis sätestatakse rahapoliitika toimingute teostamisel rakendatav kord .
In Chapter 6 , the eligibility criteria for underlying assets in monetary policy operations are defined .
6 . peatükis määratletakse rahapoliitika toimingute alusvara kõlblikkuskriteeriumid .
The annexes contain examples of monetary policy operations , a glossary , criteria for the selection of counterparties to Eurosystem foreign exchange intervention operations , a presentation of the reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank , a list of the Eurosystem websites and a description of the procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations .
Lisades on esitatud näited rahapoliitika toimingute kohta , sõnastik , eurosüsteemi välisvaluuta sekkumistoimingute vastaspoolte valiku kriteeriumid , Euroopa Keskpanga rahandus - ja pangandusstatistika aruandlusraamistiku tutvustus , eurosüsteemi veebisaitide loetelu ning selliste menetluste ja sanktsioonide kirjeldus , mida kasutatakse juhul , kui vastaspooled ei täida oma kohustusi .
( 1 ) The Governing Council of the European Central Bank has agreed to use the term « Eurosystem » as an expression denoting the composition in which the European System of Central Banks performs its basic tasks , i.e. the national central banks of those Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community , and the European Central Bank .
( 1 ) Euroopa Keskpanga nõukogu on leppinud kokku , et terminiga « eurosüsteem » tähistatakse koosseisu , milles Euroopa Keskpankade Süsteem teostab oma peamisi ülesandeid , st Euroopa Keskpank ja Euroopa Ühenduse asutamislepingu kohaselt ühisraha kasutusele võtnud liikmesriikide keskpangad .
L 69/8
348 ET
OVERVIEW OF THE MONETARY POLICY FRAMEWORK The European System of Central Banks The European System of Central Banks ( ESCB ) consists of the European Central Bank ( ECB ) and the national central banks of the European Union ( EU ) Member States ( 2 ) .
Euroopa Keskpankade Süsteem ( EKPS ) koosneb Euroopa Keskpangast ( EKP ) ja Euroopa Liidu liikmesriikide keskpankadest .
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency , the ECB shall have recourse to the national central banks ( 3 ) to carry out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem .
Kui see on võimalik ja otstarbekas ja aitab kaasa töö tulemuslikkuse tagamisele , laseb EKP liikmesriikide keskpankadel ( 3 ) teostada eurosüsteemi ülesannete hulka kuuluvaid toiminguid .
The Eurosystem 's monetary policy operations are executed under uniform terms and conditions in all Member States ( 4 ) .
Eurosüsteemi rahapoliitika toiminguid teostatakse kõigis liikmesriikides ( 4 ) ühtsetel tingimustel .
Objectives of the Eurosystem The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability , as defined in Article 105 of the Treaty .
Eurosüsteemi eesmärgid Asutamislepingu artikli 105 kohaselt on eurosüsteemi esmane eesmärk hindade stabiilsuse säilitamine .
Without prejudice to the primary objective of price stability , the Eurosystem has to support the general economic policies in the European Community .
Ilma et see piiraks eesmärki säilitada hindade stabiilsus , peab eurosüsteem toetama Euroopa Ühenduse üldist majanduspoliitikat .
In pursuing its objectives , the Eurosystem has to act in accordance with the principle of an open market economy with free competition , favouring an efficient allocation of resources .
Nende eesmärkide poole pürgimisel peab eurosüsteem tegutsema kooskõlas vaba konkurentsiga avatud turumajanduse põhimõtetega ja toetama ressursside efektiivset jaotamist .
Eurosystem monetary policy instruments In order to achieve its objectives , the Eurosystem has at its disposal a set of monetary policy instruments ;
Eurosüsteemi rahapoliitika instrumendid Oma eesmärkide saavutamiseks on eurosüsteemi käsutuses hulk rahapoliitika instrumente ;
the Eurosystem conducts open market operations , offers standing facilities and requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the Eurosystem .
eurosüsteem teostab avaturutehinguid , pakub püsivahendeid ja kohustab krediidiasutusi hoidma kohustuslikku reservi eurosüsteemis olevail kontodel .
Open market operations Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Avaturutehingud Avaturutehingud mängivad eurosüsteemi rahapoliitikas olulist rolli seoses intressimäärade suunamisega , likviidsuse haldamisega turul ja rahapoliitika seisukohtade väljendamisega .
Five types of instruments are available to the Eurosystem for the conduct of open market operations .
Avaturutehingute teostamiseks on eurosüsteemis viit liiki instrumente .
The most important instrument is the reverse transaction ( applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans ) .
Kõige olulisemad instrumendid on pöördtehingud ( rakendatakse tagasiostulepingute või tagatud laenude baasil ) .
The Eurosystem may also use outright transactions , the issuance of debt certificates , foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits .
Eurosüsteem võib kasutada ka otsetehinguid , võlasertifikaatide emiteerimist , vääringute vahetustehinguid ja tähtajalise hoiuste kogumist .
Open market operations are initiated by the ECB , which also decides on the instrument to be used and the terms and conditions for their execution .
Avaturutehingud algatab EKP , kes otsustab ka kasutatava instrumendi ja tehingu teostamise tingimused .
They can be executed on the basis of standard tenders , quick tenders or bilateral procedures ( 5 ) .
Neid võib teostada tavapakkumiste , kiirpakkumismenetluste või kahepoolsete menetluste põhjal .