natgillin/translations-raw huggingface dataset:
If investors can be sure that prices will remain stable in the future , they will not demand an « inflation risk premium » to compensate them for the risks associated with holding nominal assets over the longer term .
Kui investorid saavad olla kindlad , et hinnad jäävad tulevikus stabiilseks , ei nõua nad nn inflatsiooni riskipreemiat , et hüvitada neile nominaalsete varade pikaajalise hoidmisega seotud riske .
By reducing such risk premia in the real interest rate , monetary policy can contribute to the allocative efficiency of the capital market and thus increases the incentives to invest .
Selliste riskipreemiate vähendamisega reaalses intressimääras saab rahapoliitika aidata kaasa kapitalituru tõhusale jaotamisele ning soodustab seega investeerimist .
This in turn fosters economic welfare .
See omakorda suurendab majanduslikku heaolu .
The credible maintenance of price stability also makes it less likely that individuals and firms will divert resources from productive uses to hedge against inflation .
Usk hinnastabiilsuse püsimisse muudab ka vähem tõenäoliseks stsenaariumi , kus isikud ja ettevõtted suunavad ressursid inflatsioonimõju vähendamiseks tootmisest eemale .
For example , in a high inflation environment there is an incentive to stockpile real goods since they retain their value better than money or some financial assets in such circumstances .
Näiteks soovitakse kõrge inflatsiooniga keskkonnas koguda tegelikke kaupu , sest need säilitavad sellises olukorras oma väärtuse paremini kui raha või teatavad finantsvarad .
However , stockpiling goods is not an efficient investment decision , and therefore hinders economic growth .
Siiski ei ole kaupade kogumine tõhus investeerimisotsus ning takistab seega majanduskasvu .
Tax and welfare systems can create perverse incentives that distort economic behaviour .
Maksu - ja hoolekandesüsteemid võivad tekitada valesid ajendeid , mis moonutavad majanduskäitumist .
In most cases , these distortions are exacerbated by inflation or deflation .
Enamikul juhtudel inflatsioon ja deflatsioon suurendavad neid moonutusi .
Price stability eliminates the real economic costs entailed when inflation exacerbates the distortionary impact of tax and social security systems .
Hinnastabiilsus kõrvaldab tegelikud majanduskulud , mis tekivad , kui inflatsioon suurendab maksu - ja hoolekandesüsteemi moonutavat mõju .
Maintaining price stability prevents the considerable and arbitrary redistribution of wealth and income that arises in both inflationary and deflationary environments .
Hinnastabiilsuse säilitamine hoiab ära rikkuse ja tulu märkimisväärse ning suvalise ümberjaotamise , mis toimub nii inflatsiooni - kui ka deflatsioonikeskkonnas .
An environment of stable prices therefore helps to maintain social cohesion and stability .
Stabiilsete hindadega keskkond aitab seega säilitada sotsiaalset ühtekuuluvust ja stabiilsust .
Source : ECB ( 2004 ) , The monetary policy of the ECB , p. 42 . Although the EC Treaty clearly establishes maintaining price stability as the primary objective of the ECB , it does not define what « price stability » actually means .
sajandil oleme mitmel juhul näinud , kuidas kõrge inflatsiooni - või deflatsioonimääraga võib kaasneda sotsiaalne ja poliitiline ebastabiilsus . Allikas : EKP ( 2004 ) , The monetary policy of the ECB , lk 42 .
2.2.2 The support of general economic policies By fulfilling its clearly defined mandate to maintain price stability in the euro area , the ECB supports the general economic policies in the Community « with a view to contributing to the achievement of the objectives of the Community as laid down in Article 2 » .
2.2.2 ÜLDISE MAJANDUSPOLIITIKA TOETAMINE Täites oma selgelt määratletud ülesannet säilitada euroalal hinnastabiilsus , toetab EKP ühenduse üldist majanduspoliitikat „eesmärgiga aidata kaasa artiklis 2 sätestatud ühenduse eesmärkide saavutamisele » .
Indeed , as shown above , the best contribution which the ECB can make to promoting , among other things , « sustainable and noninflationary growth » and a « high level of employment » , as referred to in Article 2 of the EC Treaty , is to pursue a monetary policy aimed at price stability .
Nagu eespool öeldud , on parim panus , mille EKP saab anda , et muu hulgas edendada EÜ asutamislepingu artiklis 2 osutatud „püsivat ja inflatsioonivaba kasvu » ja „tööhõive kõrget taset » , teostada hinnastabiilsusele suunitletud rahapoliitikat .
In this way , a stability-oriented monetary policy creates a stable environment for other policies to be carried out as effectively as possible .
Sel viisil loob stabiilsusele orienteeritud rahapoliitika stabiilse keskkonna muude poliitiliste eesmärkide võimalikult tulemuslikuks saavutamiseks .
By contrast , monetary policy has very limited scope to exert a lasting influence on real variables through other channels ;
46 Ent rahapoliitikal on väga piiratud võimalus avaldada püsivat mõju tegelikele näitajatele muude kanalite kaudu ;
in the long run , real income is essentially determined by supply-side factors ( e.g. technology , population growth , the flexibility of markets and the efficiency of the institutional framework of the economy ) .
pikas perspektiivis määravad reaalse tulu pakkumisega seotud tegurid ( nt tehnoloogia , rahvaarvu kasv , turgude paindlikkus ning majanduse institutsioonilise raamistiku tõhusus ) .
It is therefore the task of fiscal and structural policies -- but also of those involved in the wage-bargaining process -- to enhance the growth potential of the economy .
Seetõttu lasub majanduse kasvupotentsiaali tõstmise ülesanne eelarve - ja struktuuripoliitikal , aga ka palgaläbirääkimistes osalejatel .
Accordingly , the mandate to support the general economic policies in the euro area does not give the ECB direct responsibility for any additional objectives other than price stability .
Seega ei pane euroala üldise majanduspoliitika toetamise ülesanne EKP-le otsest vastutust mis tahes muude lisaeesmärkide eest peale hinnastabiilsuse .
Instead , the Treaty requires the ECB to take account of the other Community objectives in pursuing its primary objective .
Selle asemel nõutakse asutamislepinguga , et EKP võtaks ühenduse muid eesmärke oma esmase eesmärgi täitmisel arvesse .
In particular , given that monetary policy can affect real activity in the shorter term , the ECB typically should avoid generating excessive fluctuations in output and employment on condition that this does not jeopardise its pursuit of its primary objective .
Arvestades , et rahapoliitika võib mõjutada reaalset aktiivsust lühema aja jooksul , peaks EKP eelkõige üldiselt hoiduma tekitamast ülemääraseid toodangu ja tööhõive kõikumisi , tingimusel et see ei kahjusta tema esmase eesmärgi saavutamist .
Likewise , the mandate to support the general economic policies in the Community does not require the ECB to coordinate its policy ex ante with the economic policies in the Community .
Samuti ei pea EKP ühenduses üldise majanduspoliitika toetamise ülesande raames kooskõlastama oma poliitikat eelnevalt ühenduse riikide majanduspoliitikaga .
It is , however , part of the rationale behind the dialogue between the ECB and the economic policy-makers at the Community level ( see Section 4.3 ) .
See moodustab aga osa põhimõttest , millele tugineb EKP ja majanduspoliitika kujundajate vaheline dialoog ühenduse tasandil ( vt jagu 4.3 ) .
3 T h e p r i n c i p l e o f a n o p e n m a r ke t e c o n o my The EC Treaty also binds the Eurosystem to the principle of an open market economy with free competition .
2.2.3 Avatud turumajanduse põhimõte EÜ asutamislepinguga kohustatakse eurosüsteemi järgima ka vabal konkurentsil põhineva avatud turumajanduse põhimõtet .
The Eurosystem complies with this principle in several ways .
Eurosüsteem vastab sellele põhimõttele mitmel viisil .
By maintaining price stability , the ECB contributes to the proper operation of the price mechanism , which is an essential feature of a wellfunctioning market economy and which favours an efficient allocation of resources .
Hinnastabiilsuse säilitamisega aitab EKP kaasa hinnamehhanismi nõuetekohasele toimimisele , mis on hästi toimiva turumajanduse oluline joon ning soodustab ressursside tõhusat jaotust .
The monetary policy instruments of the Eurosystem are based on market mechanisms , and credit institutions are given equal access to the Eurosystem facilities .
Eurosüsteemi rahapoliitilised instrumendid põhinevad turumehhanismidel ning krediidiasutustele antakse võrdne juurdepääs eurosüsteemi vahenditele .
3 A S S I G N M E N T O F TA S K S B Y T H E T R E AT Y The Treaty entrusts the ESCB with the task of performing the central bank function for the Community .
2.3 ASUTAMISLEPINGUGA ÜLESANNETE ANDMINE Asutamislepinguga antakse EKPSile ülesanne täita ühenduses keskpanga funktsiooni .
Given the fact that some EU Member States do not participate in EMU , the terms « ESCB » and « Community » are to be read as « Eurosystem » and « euro area » respectively .
Arvestades asjaolu , et osad ELi liikmesriigid ei osale EMUs , tuleb termineid „EKPS » ja „ühendus » käsitleda vastavalt terminitena „eurosüsteem » ja „euroala » .
1 B a s i c t a s k s o f t h e E u ro s y s t e m Article 105 ( 2 ) of the EC Treaty and Article 3.1 of the Statute of the ESCB confer upon the Eurosystem the sole competence for the following basic tasks : -* to define and implement the monetary policy of the euro area ;
2.3.1 Eurosüsteemi põhiülesanded EÜ asutamislepingu artikli 105 lõikega 2 ja EKPSi põhikirja artikliga 3.1 kehtestatakse eurosüsteemi ainupädevus järgmistes põhiülesannetes : -* euroala rahapoliitika määratlemine ja rakendamine ;
-* to conduct foreign exchange operations ;
-* valuutaoperatsioonide sooritamine ;
-* to hold and manage the official foreign reserves of the euro area Member States ;
-* euroala liikmesriikide ametlike välisvaluutareservide hoidmine ja haldamine ;
-* to promote the smooth operation of payment systems .
-* maksesüsteemide tõrgeteta toimimisele kaasa aitamine .
Other related tasks include : -* the issue of euro banknotes as the only such notes to have the status of legal tender in the euro area ( Article 106 ( 1 ) of the EC Treaty and Article 16 of the Statute ) ;
Muud seonduvad ülesanded hõlmavad : -* euro pangatähtede kui euroala ainsate seadusliku maksevahendi staatusega pangatähtede emiteerimist ( EÜ asutamislepingu artikli 106 lõige 1 ja põhikirja artikkel 16 ) ;
-* the collection of the statistical information necessary for the tasks of the Eurosystem ( Article 5 of the Statute ) .
-* eurosüsteemi ülesannete täitmiseks vajaliku statistilise teabe kogumist ( põhikirja artikkel 5 ) .
The Eurosystem 's capacity to formulate and implement the monetary policy of the euro area is ensured by its full control over base money .
Eurosüsteemi suutlikkuse kujundada ja rakendada euroala rahapoliitikat tagab selle täielik kontroll baasraha üle .
Under Article 106 of the Treaty , the ECB and the NCBs are the only institutions that are entitled to actually issue legal tender banknotes in the euro area ;
Asutamislepingu artikli 106 kohaselt on EKP ja liikmesriikide keskpangad ainsad institutsioonid , kellel on tegelikult õigus emiteerida seadusliku maksevahendina kehtivaid pangatähti euroalal ;
the euro area Member States » right to mint coins is restricted to low denominations and the volume of coins issued is subject to approval by the ECB .
euroala liikmesriikide õigus vermida münte piirdub väikese nimiväärtusega müntidega ning EKP peab nende mahu heaks kiitma .
Given the dependency of the banking system on base money , the Eurosystem is thus in a position to exert a dominant influence on money market conditions and money market interest rates ( see Section 3.1 ) .
Kuna pangandussüsteem sõltub baasrahast , on eurosüsteem seega olukorras , kus tal on valitsev mõju rahaturutingimuste ja rahaturu intressimäärade üle ( vt jagu 3.1 ) .
The conduct of foreign exchange operations is an important corollary function of the conduct of monetary policy .
Valuutaoperatsioonide sooritamine on rahapoliitika teostamisel oluline lisaülesanne .
Assigning this task to the Eurosystem not only exploits the operational capabilities of central banks but also ensures that foreign exchange operations remain consistent with the aims of monetary policy .
Selle ülesande andmine eurosüsteemile ei tähenda mitte üksnes keskpankade tegutsemisvõime kasutamist , vaid tagab ka selle , et valuutaoperatsioonid jäävad kooskõlla rahapoliitika eesmärkidega .
Foreign exchange operations influence exchange rates and domestic liquidity conditions , which are relevant variables for monetary policy .
Valuutaoperatsioonid mõjutavad vahetuskursse ja riikide likviidsuskeskkonda , mis on rahapoliitika jaoks olulised näitajad .
They have to be compatible with the framework which the Treaty has established for the exchange rate policy of the euro area .
Need peavad olema kooskõlas raamistikuga , mis on asutamislepinguga kehtestatud euroala vahetuskursipoliitika jaoks .
In this field , the ECB shares responsibility with the EU Council as the ultimate decision-maker ( see Section 3.2.1 ) .
Selles valdkonnas jagab EKP vastutust ELi Nõukogu kui lõpliku otsustajaga ( vt jagu 3.2.1 ) .
The task of holding and managing the official foreign reserves of the euro area is the logical complement to the Eurosystem 's function of conducting foreign exchange operations . It is complemented by the ECB 's power under Article 31
Euroala ametlike välisvaluutareservide hoidmise ja haldamise ülesanne on loogiline lisa eurosüsteemi ülesandele sooritada valuutaoperatsioone .
48 of the Statute to control the use of NCBs » foreign exchange holdings as well as Member States » residual working balances in foreign currencies ( see Section 3.2.2 ) .
Seda täiendab põhikirja artiklist 31 tulenev EKP õigus kontrollida liikmesriikide keskpankade välisvaluuta vahendite ja liikmesriikide välisvaluuta jooksvate saldode kasutamist ( vt jagu 3.2.2 ) .
Assigning to the Eurosystem the task of promoting the smooth operation of payment systems ( see Section 3.3 ) acknowledges the importance of sound and efficient systems not only for the conduct of monetary policy but also for the economy as a whole .
Maksesüsteemide tõrgeteta toimimise ( vt jagu 3.3 ) edendamise ülesande andmine eurosüsteemile rõhutab usaldusväärsete ja tõhusate süsteemide olulisust mitte üksnes rahapoliitika teostamise jaoks , vaid ka majanduse jaoks tervikuna .
For the performance of these Eurosystem tasks , the Statute of the ESCB assigns to the ECB and the euro area NCBs a wide range of functional and operational competences under Articles 17 to 24 of the Statute .
Nimetatud eurosüsteemi ülesannete teostamiseks antakse EKPSi põhikirjaga EKP-le ja euroala liikmesriikide keskpankadele põhikirja artiklitega 17 -- 24 ulatuslikud funktsionaalsed ja operatiivsed volitused .
In addition , the ECB : -* enjoys regulatory powers and the right to impose enforceable sanctions in case of non-compliance with ECB Regulations and Decisions under Article 110 of the Treaty and Article 34 of the Statute ( see Section 2.5.3 ) ;
Peale selle EKP : -* omab asutamislepingu artikli 110 ja põhikirja artikli 34 alusel õigusaktide väljaandmise õigust ning õigust rakendada täitmisele pööratavaid sanktsioone EKP määruste ja otsuste täitmata jätmise korral ( vt jagu 2.5.3 ) ;
-* monitors compliance by the NCBs with the prohibition of monetary financing and privileged access to financial institutions for the public sector ( see Section 2.5.5 ) .
-* jälgib , kas liikmesriikide keskpangad järgivad avaliku sektori rahastamise keeldu ja avalikule sektorile rahaasutustes eesõiguste andmise keeldu ( vt jagu 2.5.5 ) .
2.3.2 Other tasks In addition to its core functions , the Eurosystem has to contribute to « the smooth conduct of policies pursued by the competent authorities relating to the prudential supervision of credit institutions and the stability of the financial system » ( Article 105 ( 5 ) of the EC Treaty ) .
2.3.2 Muud ülesanded Peale oma põhiülesannete peab eurosüsteem aitama kaasa „krediidiasutuste usaldatavusnormatiivide täitmise järelevalve ning rahandussüsteemi stabiilsusega seotud pädevate asutuste poliitika tõrgeteta teostamisele » ( EÜ asutamislepingu artikli 105 lõige 5 ) .
As these functions fall primarily within the responsibility of the Member States , the Eurosystem 's role is limited to making a contribution only .
Kuna nende ülesannete täitmise eest vastutavad peamiselt liikmesriigid , piirdub eurosüsteemi roll üksnes kaasaaitamisega .
Although the scope of the Eurosystem 's contribution is not specified precisely , the Treaty thereby acknowledges the legitimate interest of the ECB and the NCBs to be involved in Community arrangements for prudential supervision and financial stability ( see Section 3.7 ) .
Kuigi eurosüsteemi kaasaaitamise ulatust ei ole täpselt kindlaks määratud , tunnistatakse asutamislepingus EKP ja liikmesriikide keskpankade õigustatud huvi olla kaasatud ühenduse tegevusse usaldatavusnormatiivide ja finantsstabiilsuse valdkonnas ( vt jagu 3.7 ) .
Another major assignment is the ECB 's task of advising the appropriate Community institutions and bodies and national authorities in its fields of competence ( Article 105 ( 4 ) of the EC Treaty and Article 4 of the Statute ) and its right to initiate secondary Community legislation in the cases specified in the Treaty ( see Section 2.5.4 ) .
Teine oluline ülesanne on EKP kohus nõustada asjaomaseid ühenduse institutsioone ja asutusi ning riigiasutusi oma pädevusse kuuluvates küsimustes ( EÜ asutamislepingu artikli 105 lõige 4 ja põhikirja artikkel 4 ) ning õigus algatada ühenduse teiseseid õigusakte asutamislepingus kindlaks määratud juhtudel ( vt jagu 2.5.4 ) .
Finally , under Article 123 ( 2 ) of the Treaty and Article 44 of the Statute , the ECB must also carry out those functions of the EMI which still need to be performed because not all EU Member States have yet adopted the euro ( see Section 2.5.6 ) .
Peale selle peab asutamislepingu artikli 123 lõike 2 ja põhikirja artikli 44 kohaselt EKP täitma ka neid ERI ülesandeid , mida tuleb endiselt teostada , sest kõik ELi liikmesriigid ei ole veel eurot kasutusele võtnud ( vt jagu 2.5.6 ) .
4 C E N T R A L I S E D D E C I S I O N - M A K I N G A N D O P E R AT I O N A L D E C E N T R A L I S AT I O N Under Article 8 of the Statute of the ESCB , the ECB 's decision-making bodies govern the Eurosystem .
2.4 TSENTRALISEERITUD OTSUSTAMINE JA DETSENTRALISEERITUD TEGUTSEMINE EKPSi põhikirja artikli 8 kohaselt juhivad eurosüsteemi EKP otsustusorganid .
all the necessary decisions to enable the ESCB and Eurosystem to carry out their respective tasks .
Oma vastavate volituste piires teevad need organid kõik vajalikud otsused , et võimaldada EKPSil ja eurosüsteemil täita nende vastavaid ülesandeid .
Centralised decision-making through the ECB 's decision-making bodies is not limited to the formulation of policies , such as changes in the key ECB interest rates .
Tsentraliseeritud otsustamine EKP otsustusorganite kaudu ei piirdu ainult poliitika kujundamisega , nagu EKP baasintressimäärade muutmine .
It extends to the implementation of policies through the ECB and the NCBs .
See hõlmab ka poliitika rakendamist EKP ja liikmesriikide keskpankade kaudu .
Except for the statutory tasks that have been exclusively assigned to the ECB in its capacity as the core and leader of the Eurosystem ( see Section 2.5 ) , the Statute of the ESCB does not indicate to what extent ECB policies are to be implemented through activities of the ECB or the NCBs .
Välja arvatud põhikirjajärgsed ülesanded , mis on antud üksnes EKP-le kui eurosüsteemi keskmes olevale ja seda süsteemi juhtivale isikule ( vt jagu 2.5 ) , ei ole EKPSi põhikirjas osutatud , millises ulatuses tuleb EKP poliitikat rakendada EKP või liikmesriikide keskpankade tegevuse kaudu .
For the bulk of the Eurosystem 's activities , the actual intra-system division of labour has been guided by the principle of decentralisation , i.e. « the ECB shall have recourse to the NCBs , to the extent deemed possible and appropriate , to carry out operations which form part of the tasks of the Eurosystem » ( Article 12.1 of the Statute of the ESCB ) .
Enamiku eurosüsteemi tegevuste puhul juhindutakse tegelikul süsteemisisesel tööjaotusel detsentraliseerimise põhimõttest , s. t „EKP võib võimalikul ja kohaseks peetaval määral kasutada riikide keskpanku tehinguteks , mis moodustavad osa eurosüsteemi ülesannetest » ( EKPSi põhikirja artikkel 12.1 ) .
The principle of decentralisation should not be confused with the « principle of subsidiarity » , as set out in Article 5 of the EC Treaty .
Detsentraliseerimise põhimõtet ei tohiks segi ajada EÜ asutamislepingu artiklis 5 sätestatud „subsidiaarsuse põhimõttega » .
Subsidiarity means that the need for centralisation must be proven conclusively before action at the Community level can be taken .
Subsidiaarsus tähendab , et tsentraliseerimise vajadust tuleb lõplikult tõestada enne meetmete võtmist ühenduse tasandil .
In Stage Three of EMU , however , monetary policy has been made an area in which action is taken exclusively at the Community level .
Majandus - ja rahaliidu kolmandas etapis on rahapoliitika muudetud valdkonnaks , kus meetmeid võetakse üksnes ühenduse tasandil .
Therefore centralisation does not have to be justified ;
Seetõttu ei pea tsentraliseerimist õigustama ;
instead , it is for the ECB to evaluate the extent to which decentralisation is possible and appropriate .
selle asemel peab EKP hindama , mil määral on detsentraliseerimine võimalik ja asjakohane . 49
The operational set-up of the Eurosystem takes full account of the principle of decentralisation .
Eurosüsteemi tegevuse korraldamisel võetakse detsentraliseerimise põhimõtet täielikult arvesse .
As shown in Chapter 3 , the NCBs perform almost all operational tasks of the Eurosystem .
peatükis , sooritavad liikmesriikide keskpangad peaaegu kõiki eurosüsteemi operatiivseid ülesandeid .
In particular , the NCBs conduct the monetary policy operations and , as agents of the ECB , most external operations , provide payment and securities settlement facilities , and ensure the procurement , issue and postissue handling of euro banknotes .
Eelkõige teostavad liikmesriikide keskpangad rahapoliitilisi operatsioone ning EKP esindajatena enamikku välisoperatsioone , tagavad makse - ja väärtpaberiarvelduste vahendid ning euro pangatähtede hanke , emiteerimise ja sellele järgneva käitlemise .
They also collect statistics for the ECB , collaborate with the ECB on translation and the production of publications and contribute to economic analysis and research which is conducted within the framework of organised networks .
Lisaks koguvad nad EKP jaoks statistikat , teevad EKPga koostööd väljaannete tõlkimisel ja kirjastamisel ning panustavad majandusanalüüsi ja - uuringutesse , mida tehakse organiseeritud võrgustikes .
By contrast , as also shown in Chapter 3 , the ECB itself carries out few operations .
Seevastu EKP ise sooritab väheseid operatsioone , nagu on näidatud 3 .
The ECB manages its own funds , oversees cross-border large-value payment and clearing systems and acts as a settlement agent for some of them .
EKP haldab ise oma vahendeid , jälgib suuremahulisi piiriüleseid makse - ja kliiringusüsteeme ning tegutseb neist osade puhul arveldusagendina .
Other operational activities of the ECB include external operations , although in practice the bulk of them are executed by the NCBs .
Muud EKP operatiivsed tegevused hõlmavad välisoperatsioone , kuigi enamiku neist teostavad liikmesriikide keskpangad .
However , this limited scope of the ECB 's own operational activities does not mean that it is largely disconnected from the operational side of the Eurosystem .
See , et EKP enda operatiivsed tegevused on piiratud , ei tähenda aga , et ta seisaks suures osas eraldi eurosüsteemi operatiivsest tööst .
Instead , the ECB ensures in various ways that the operations of the Eurosystem are performed consistently by the euro area NCBs ( see Section 2.5.2 ) .
Selle asemel tagab EKP mitmel viisil , et euroala liikmesriikide keskpangad teostaksid eurosüsteemi operatsioone ühtselt ( vt jagu 2.5.2 ) .