natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The first of these roles builds on two key provisions of the Resolution , namely that « lasting convergence of economic fundamentals is a prerequisite for sustainable exchange-rate stability , » while at the same time underlining that « the exchange-rate mechanism will help to ensure that Member States outside the euro-area participating in the mechanism orient their policies to stability , foster convergence and thereby help them in their efforts to adopt the euro ."
Esimene ülesanne põhineb resolutsiooni kahel põhisättel , mis sätestavad , et « majanduse põhialuste pidev lähenemine on vahetuskursi püsiva stabiilsuse eeltingimus » , rõhutades samal ajal , et « vahetuskursimehhanism aitab tagada , et mehhanismis osalevate euroalast väljaspool asuvate liikmesriikide poliitika on suunatud stabiilsuse saavutamisele , edendab lähenemisprotsessi ning toetab liikmesriikide jõupingutusi euro kasutuselevõtmisel " 3 .
3 These provisions illustrate how the mechanism is designed to deal with the complex relationship between economic fundamentals and exchange rate stability .
Need sätted näitavad , et mehhanismi eesmärk on arvesse võtta keerukaid seoseid majanduse põhialuste ja vahetuskursi stabiilsuse vahel .
The second role of ERM II is provided for in Article 121 of the Treaty and the corresponding Protocol on the convergence criteria , which is annexed to the Treaty .
Vahetuskursimehhanismi ERM2 teine ülesanne on sätestatud asutamislepingu artiklis 121 ning asutamislepingule lisatud protokollis lähenemiskriteeriumide kohta .
Hence , ERM II acts as a testing phase for both the central rate and the sustainability of convergence in general .
Seega kujutab ERM2 endast etappi , mille jooksul on võimalik katsetada nii keskkursi õigsust kui ka lähenemise üldist jätkusuutlikkust .
Main features ERM II is a multilateral arrangement of fixed , but adjustable , exchange rates with a central rate and a standard fluctuation band of ± 15 %.
ERM2 põhijooned Vahetuskursimehhanism ERM2 on kindlaksmääratud , kuid kohandatavate vahetuskursside mitmepoolne mehhanism , mis hõlmab keskkurssi ja tavapärast kõikumisvahemikku ± 15 %.
The economic policies of participating Member States should be consistent with the preservation of the central rate and , thus , avoid misalignments .
Osalevate liikmesriikide majanduspoliitika peab toetama keskkursi hoidmist ning aitama vältida keskkursi mittevastavust majanduse põhinäitajatele .
Interventions at the margin will in principle be automatic and unlimited , unless they conflict with the primary objective of price stability in the Member State or the euro area .
Interventsioonid kõikumisvahemiku piiril toimuvad põhimõtteliselt automaatselt ja nende ulatus ei ole piiratud , välja arvatud juhul , kui need on vastuolus põhieesmärgiga säilitada hindade stabiilsus liikmesriigis või euroalal .
Very short-term financing can be made available to support such interventions .
Selliste interventsioonide toetamiseks on võimalik kasutada väga lühiajalist rahastamist .
ERM II is based on a multilateral agreement between the Member State concerned , the euro area member countries , the ECB and other Member States participating in the mechanism . In this context , decisions
3 Euroopa Ülemkogu resolutsioon vahetuskursimehhanismi loomise kohta majandus - ja rahaliidu kolmandas etapis , Amsterdam , 16 .
3 Resolution of the European Council on the establishment of an exchange-rate mechanism in the third stage of economic and monetary union , Amsterdam , 16 June 1997 ( OJ C 236 , 2.8.1997 , pp. 5-6 ) .
juuni 1997 ( EÜT C 236 , 2.8.1997 , lk 5 -- 6 ) . Nagu resolutsiooniga ette nähtud , sätestati vahetuskursimehhanismi ERM2 toimimise kord Euroopa Keskpanga ja euroalast väljaspool asuvate liikmesriikide keskpankade 1 .
As foreseen in the Resolution , the operating procedures of ERM II were set out in the Agreement of 1 September 1998 between the European Central Bank and the national central banks of the Member States outside the euro area laying down the operating procedures for an exchange rate mechanism in Stage Three of Economic and Monetary Union ( OJ C 345 , 13.11.1998 , pp. 6-12 ) .
septembri 1998 . aasta kokkuleppes , millega sätestatakse vahetuskursimehhanismi toimimise kord majandus - ja rahaliidu kolmandas etapis ( EÜT C 345 , 13 .
Paragraphs 1.1 and 1.3 of the Resolution respectively . 2
11.1998 , lk 6 -- 12 ) . Vastavalt resolutsiooni lõiked 1.1 ja 1.3 .
concerning central rates and , possibly , narrower fluctuation bands are taken by mutual agreement of the participating members , including the ECB .
ERM2 põhineb mitmepoolsel kokkuleppel asjaomase liikmesriigi , euroala liikmesriikide , Euroopa Keskpanga ning teiste mehhanismis osalevate liikmesriikide vahel . Keskkursse ja võimalikke kitsamaid kõikumisvahemikke käsitlevad otsused tehakse vastastikusel kokkuleppel osalevate liikmete vahel , sealhulgas EKPga .
All participating members in the mechanism , including the ECB , have the right to initiate a confidential procedure aimed at reconsidering central rates .
Nii mehhanismis osalevatel liikmetel kui ka EKPl on õigus algatada konfidentsiaalne menetlus keskkursside läbivaatamiseks .
Such realignments may be necessary , for example , if equilibrium exchange rates evolve over time , as shown by the past experience of current Member States .
Praeguste liikmesriikide kogemused näitavad , et sellised korrigeerimised võivad olla vajalikud näiteks juhul , kui tasakaalulised vahetuskursid on aja jooksul muutunud .
ERM II can accommodate features of a number of the exchange rate strategies currently used by the acceding countries .
Vahetuskursimehhanismiga ERM2 sobivad kokku mitmed ühinevate riikide praeguste vahetuskursistrateegiate põhimõtted .
Incompatibilities with ERM II are the cases of free floating ( or managed floats without a mutually agreed central rate ) , crawling pegs , and pegs against anchors other than the euro .
ERM2-ga ei ole kooskõlas mehhanismid , mis kasutavad vabalt ujuvaid vahetuskursse ( või juhitavaid ujukursse , millel puudub vastastikku kokkulepitud keskkurss ) , libisevaid vahetuskursse ning muid ankurvaluutasid peale euro4 .
4 With regard to currency boards , the ECB does not consider them to be a substitute for participation in ERM II , implying that countries operating a currency board will be required to participate in ERM II for at least two years before the convergence assessment that is made before a country can finally adopt the euro .
Valuutakomiteed ei asenda EKP arvates ERM2-s osalemist , mis tähendab , et valuutakomiteed kasutavad riigid peavad ERM2-s osalema vähemalt kaks aastat enne , kui toimub lähenemisprotsessi hindamine euro lõplikuks kasutuselevõtuks .
Such countries may therefore participate in ERM II with a currency board as a unilateral commitment , enhancing the discipline within ERM II .
Seepärast võivad sellised riigid osaleda vahetuskursimehhanismis nii , et valuutakomitee toimib ühepoolse kohustusena , kindlustades ERM2 raames kehtivat distsipliini .
However , the ECB has stressed that such an arrangement will be assessed on a case-by-case basis and that a common accord on the central parity against the euro will have to be reached .
EKP on siiski rõhutanud , et sellist korraldust hinnatakse igal üksikjuhtumil eraldi ning euro suhtes kehtiva keskkursi kohta tuleb saavutada ühine kokkulepe .
As foreseen in the Resolution , formally agreed fluctuation bands narrower than the standard one may be set at the request of the non-euro area Member State concerned .
Nagu resolutsiooniga ette nähtud , võib euroalast väljaspool asuva asjaomase liikmesriigi taotluse korral kehtestada ametliku kokkuleppe alusel tavapärasest kitsamad kõikumisvahemikud .
Such decisions will be taken on a caseby-case basis and would be deemed exceptional -- as they were in the past -- taking into account that the standard band is appropriate for Member States that are engaging in a convergence process .
Sellised otsused tehakse igal üksikjuhtumil eraldi ning sarnaselt senise praktikaga peetakse neid erandlikuks , arvestades asjaolu , et lähenemisprotsessis osalevatele liikmesriikidele sobib tavapärane kõikumisvahemik .
Multilaterally agreed narrow bands can only be considered at a very advanced stage of convergence , as in the case of Denmark .
Kõikumisvahemike ulatust vähendatakse mitmepoolsel kokkuleppel üksnes juhul , kui asjaomane riik on jõudnud lähenemise lõppetappi .
5 Entry into the mechanism Participation in ERM II is voluntary for Member States outside the euro area .
Sellise riigi näiteks võib tuua Taani5 .
However , as membership of ERM II is a precondition for the eventual adoption of the euro , new Member States are expected to join the mechanism at some stage . ERM II membership can take place any time after EU accession .
Vahetuskursimehhanismiga liitumine Euroalast väljaspool asuvatele liikmesriikidele on vahetuskursimehhanismis osalemine vabatahtlik . Kuna ERM2-s osalemine on euro kasutuselevõtu eeltingimus , eeldatakse siiski , et teatavas etapis uued liikmesriigid sellega ühinevad .
While the procedure for joining ERM II may be initiated at any time by the Member State concerned and is not linked to specific calendar dates , the main features , notably the central rate and the width of the fluctuation band , have to be agreed among all parties involved in the mechanism . Entry into ERM II is not subject to a set of pre-established criteria , and there are no preconditions to be fulfilled to join the mechanism .
Vahetuskursimehhanismiga liitumine võib toimuda mis tahes hetkel pärast ühinemist Euroopa Liiduga . Ehkki asjaomane liikmesriik võib igal ajal algatada menetluse vahetuskursimehhanismiga liitumiseks , sidumata end ühegi konkreetse kuupäevaga , peavad kõik mehhanismis osalevad pooled saavutama kokkuleppe põhiküsimuste kohta , mis käsitlevad eelkõige keskkurssi ja kõikumisvahemiku ulatust .
Denmark participates in ERM II with multilaterally agreed bands of ± 2.25% .
Taani osaleb ERM2-s mitmepoolselt kokkulepitud kõikumisvahemikuga ± 2,25% .
necessary that major policy adjustments -- for example with regard to price liberalisation and fiscal policy -- are undertaken prior to participation in the mechanism and that a credible fiscal consolidation path is being followed .
Tõrgeteta osaluse tagamiseks tuleb enne mehhanismiga liitumist siiski teha märkimisväärseid kohandusi näiteks hindade liberaliseerimisel ja eelarvepoliitikas , ning tagada usaldusväärne ja tasakaaluline eelarvepoliitika .
Moreover , as with any exchange rate regime , participation in ERM II is only one element of the overall policy framework and hence should not be regarded in isolation .
6DUQDVHOW N } LJL PXXGH YDKHWXVNXUVLUHåLLPLGHJD RQ ND ERM2-s osalemine vaid üks üldise majanduspoliitika element ning seda ei tohiks käsitleda eraldi .
It must be compatible with other elements of this overall policy framework , in particular with the monetary , fiscal and structural policies .
See peab olema kooskõlas üldise majanduspoliitika muude elementidega , eelkõige raha -, eelarve - ja struktuuripoliitikaga .
The central rate chosen should reflect the best possible assessment of the equilibrium exchange rate at the time of entry into the mechanism .
Valitav keskkurss peab kajastama võimalikult adekvaatset hinnangut tasakaalulisele vahetuskursile mehhanismiga ühinemise ajal .
This assessment should be based on a broad range of economic indicators and developments while also taking account of the market rate .
Hinnang peab põhinema paljudel eri majandusnäitajatel ja majandusarengul , võttes ühtlasi arvesse turuintressimäära .
The outcome of such an assessment cannot be predetermined by any of the parties to the agreement .
Hinnangu tulemust ei saa ükski kokkuleppe pool eelnevalt kindlaks määrata .
Decisions on central rates are taken by mutual agreement of the various parties to ERM II .
Keskkurssi käsitlevad otsused tehakse ERM2 osapoolte vastastikusel kokkuleppel .
Consequently , unilateral announcements about the intended central rates are not in line with the multilateral nature of the arrangement and should be avoided .
Seega tuleks vältida ühepoolseid avaldusi kavandatavate keskkursside kohta , sest need on vastuolus kokkuleppe mitmepoolse laadiga .
In any case , they would in no way prejudice the ultimate choice of the central rate .
Igal juhul ei avaldaks need mõju lõplikule otsusele keskkursi kohta .
Realignments of the central rates should be made in a timely fashion .
Keskkursse tuleb korrigeerida õigeaegselt .
In that regard , the ERM II Resolution stipulates that all parties may initiate a procedure aimed at reconsidering central rates .
Vahetuskursimehhanismi ERM2 käsitleva resolutsiooni kohaselt võivad kõik osapooled algatada menetluse keskkursside läbivaatamiseks .
Such developments are likely to be all the more relevant in an environment of real convergence , in the case of significant changes in external competitiveness , or in the presence of inconsistent macroeconomic policies .
Sellised muutused võivad aset leida reaalse lähenemise kontekstis , kui toimuvad märkimisväärsed muudatused välises konkurentsivõimes või riigi makromajanduspoliitika ei ole järjepidev .
Length of participation The Treaty sets out the minimum period of participation in ERM II prior to the adoption of the euro .
Osalemise kestus Asutamislepinguga nähakse ette ERM2-s osalemise miinimuperiood enne euro kasutuselevõtmist6 .
6 A protocol attached to the Treaty elaborates on the criterion for participating in the exchange rate mechanism , stipulating that a Member State must have respected the normal fluctuation margins provided for by the exchange rate mechanism without severe tensions for at least the last two years before the examination .
Asutamislepingule lisatud protokollis täpsustatakse vahetuskursimehhanismis osalemise kriteeriumi , mis näeb ette , et liikmesriik peab olema järginud vahetuskursimehhanismis ettenähtud normaalseid kõikumisvahemikke ilma tõsiste pingeteta vähemalt kahe aasta jooksul enne kontrollimist .
In particular , the Member State must not have devalued its currency 's central rate against the euro on its own initiative within this period .
Eelkõige ei tohi liikmesriik olla sama aja jooksul omal algatusel devalveerinud oma raha keskkurssi euro suhtes7 .
7 A minimum stay of two years in the mechanism prior to the convergence assessment leading to final adoption of the euro is therefore expected . Beyond the minimum period of ERM II membership of two years prior to the convergence assessment , there are no restrictions on the length of stay in ERM II for new Member States .
Seega eeldatakse , et liikmesriigid osalevad mehhanismis vähemalt kaks aastat enne , kui toimub lähenemisprotsessi hindamine euro kasutuselevõtuks .
See the third indent of Article 121 ( 1 ) .
Vt artikli 121 lõike 1 kolmas taane .
The fourth indent of Article 121 ( 1 ) , which states the interest rate criterion , also refers to participation in ERM II as follows : « the durability of convergence achieved by the Member State and of its participation in the exchange-rate mechanism of the European Monetary System being reflected in the long-term interest-rate levels » .
Artikli 121 lõike 1 neljas taane , mis osutab intressimäära kriteeriumile , viitab ka osalusele ERM2-s : « liikmesriigi poolt saavutatud vastastikuse lähenemise ja tema Euroopa Rahasüsteemi vahetuskursimehhanismis osalemise püsikindlus , mis peegeldub tema pikaajaliste intressimäärade tasemes » .
Protocol on the convergence criteria referred to in Article 121 of the Treaty establishing the European Community .
Protokoll Euroopa Ühenduse asutamislepingu artiklis 121 nimetatud lähenemiskriteeriumide kohta .
Member States are ultimately expected to join the euro area , no timetable is foreseen and there can be no ex ante assurance regarding a limitation of the length of participation in the mechanism .
Osalusaja suhtes ei ole kehtestatud muid piiranguid peale selle , et enne lähenemise hindamist peavad uued liikmesriigid osalema vahetuskursimehhanismis vähemalt kahe aasta jooksul . Ehkki eeldatakse , et kõik uued liikmesriigid ühinevad lõpuks euroalaga , ei ole selleks ette nähtud kindlat ajakava ning mehhanismis osalemise aega ei saa eelnevalt piirata .
Therefore , the length of participation in ERM II should be assessed in terms of what is most helpful to accompany the convergence process , rather than in terms of the required minimum period of two years .
Seepärast ei peaks ERM2-s osalemise kestuse hindamisel lähtuma kaheaastasest nõutavast miinimumperioodist , vaid eelkõige sellest , mis on lähenemisprotsessi seisukohalt kõige tulemuslikum .
There should be no presumption that the initial central rate will be the ultimate conversion rate for euro adoption .
Ei tohiks eeldada , et esialgne keskkurss kehtestatakse euro kasutuselevõtmisel lõpliku vahetuskursina .
This derives not only from the fact that realignments may be necessary , but also from the relevant institutional provisions : the decisions on central rates and on conversion rates are distinct , they are taken at different periods in time , and are made through different decision-making processes .
Selle põhjuseks ei ole mitte üksnes asjaolu , et vahetuskurssi võib olla vaja korrigeerida , vaid ka asjakohased institutsioonilised sätted : otsused keskkursside ja konverteerimiskursside kohta tehakse eraldi , erineval ajal ning erineva otsustamismenetluse kohaselt .
Key considerations regarding membership The decisions regarding the timing of entry and duration of participation in ERM II should be based on the extent to which participation in the mechanism enhances the prospects of achieving a lasting convergence of economic fundamentals .
Mehhanismis osalemisega seotud põhiküsimused Otsustes ERM2-ga ühinemise aja ning selles osalemise kestuse kohta tuleb lähtuda sellest , mil määral mehhanismis osalemine suurendab võimalust saavutada majanduse põhialuste pidev lähenemine .
The overall goal of this process should be to foster macroeconomic stability in the new Member States , thereby providing the best possible contribution to sustainable growth and real convergence .
Selle protsessi üldeesmärgiks peaks olema edendada uute liikmesriikide makromajanduslikku stabiilsust , toetades võimalikult suurel määral püsivat kasvu ja reaalset lähenemist .
New Member States should also consider the extent to which the limitation of exchange rate flexibility may help anchor expectations and promote the pursuit of sound macroeconomic and structural policies , thus fostering real and nominal convergence .
Uued liikmesriigid peaksid ühtlasi kaaluma , mil määral vahetuskursi paindlikkuse piiramine võib aidata kärpida inflatsiooniootusi ning soodustada elujõulise makromajandus - ja struktuuripoliitika teostamist , toetades reaalset ja nominaalset lähenemist .
While participation in ERM II per se does not ensure supportive and consistent macroeconomic and structural policies , it has the potential to act as a catalyst , enhancing the disciplinary effect of such policies .
Ehkki ERM2-s osalemine iseenesest ei taga kindla ja järjepideva makromajandus - ja struktuuripoliitika olemasolu , võib see siiski toimida katalüsaatorina , tõhustades nende poliitikavaldkondade distsiplineerivat mõju .
To determine their optimal strategy regarding ERM II and later euro adoption , new Member States will have to consider the specific circumstances of their country , including their overall monetary integration strategy , monetary and exchange rate policy framework and fiscal position .
Selleks , et määrata kindlaks optimaalne strateegia vahetuskursimehhanismi suhtes ja hilisemaks euro kasutuselevõtuks , peavad uued liikmesriigid lähtuma oma riigi eripärast , sealhulgas üldisest rahapoliitilise lõimumise strateegiast , raha - ja vahetuskursipoliitikast ning eelarvepositsioonist .
In addition , they will need to consider to what extent the transition process and progress in the catching-up of real incomes could have a bearing on the desired degree of adjustability of their exchange rates .
Lisaks peavad riigid kaaluma , mil määral üleminekuprotsess ja elatustaseme kasvul saavutatav edu avaldavad mõju nende vahetuskursside soovitavale kohandatavusele .
Given the risks implied by premature rigidity of the exchange rate , it might be appropriate for some new Member States to only consider applying for ERM II membership after a further degree of convergence has been achieved .
Pidades silmas vahetuskursi enneaegse fikseerimisega seotud riske , võib mõningate uute liikmesriikide puhul olla asjakohane kaaluda vahetuskursimehhanismis osalemise taotlemist alles pärast seda , kui teatav lähenemine on juba toimunud .
This is particularly advisable when an early rigidity of the exchange rate could precipitate disorderly realignments with potentially disruptive economic consequences , including for the credibility of the mechanism as a whole .
See on eriti soovitatav juhul , kui enneaegselt fikseeritud vahetuskursiga võivad kaasneda ebakorrapärased vahetuskursimuutused , mis võivad kahjustada majandust ja mehhanismi üldist usaldusväärsust .
In certain cases , new Member States may consider it desirable to envisage a longer stay in ERM II while further convergence takes place .
Teatavatel juhtudel võivad uued liikmesriigid kaaluda pikaajalisemat ERM2-s osalemist , samal ajal kui lähenemisprotsess jätkub .
In addition , further progress towards sustainable convergence of economic fundamentals , structural reforms and progress in the catching-up of income levels could result in changes to the equilibrium real exchange rate that may be more difficult to accomplish through 5 domestic price changes alone .
Lisaks võivad majanduse põhialuste püsival lähenemisel saavutatav edu , struktuurireformid ja tulude taseme suurendamisel tehtavad edusammud tuua reaalses tasakaalulises vahetuskursis kaasa muudatusi , mida võib olla raskem saavutada üksnes siseriiklike hindade muutmise kaudu .
In such a scenario , it would be necessary to remain in ERM II for a longer period and to realign the central rate , if necessary , before locking in the exchange rate permanently and adopting the euro .
Sellistel juhtudel tuleks vahetuskursimehhanismis osaleda pikema aja jooksul ning muuta vajaduse korral keskkurssi enne , kui vahetuskurss lõplikult fikseeritakse ja võetakse kasutusele euro .
THE ADOPTION OF THE EURO
EURO KASUTUSELEVõTMINE
All new Member States are expected to adopt the euro in due course once they are deemed to have fulfilled the conditions set by the Treaty .
Eeldatakse , et kõik uued liikmesriigid võtavad pärast asutamislepingus sätestatud tingimuste täitmist teataval ajal kasutusele euro .
Such conditions include an assessment of the sustainability of the degree of nominal convergence achieved .
Muude tingimuste hulgas hinnatakse ka nominaalse lähenemisprotsessi jätkusuutlikkust .
Under Article 121 ( 1 ) of the Treaty , this assessment will also consider the situation and development of the balance of payments on current account and the development of unit labour costs and other price indices .
Kooskõlas asutamislepingu artikli 121 lõikega 1 võetakse hindamisel arvesse ka maksebilansi jooksevkonto seisundit ja kujunemist ning tööjõuühikukulude ja muude hinnaindeksite arengut .
As in the past , the assessment will be made on a case-by-case basis and will need to take into account the specific situation of each individual country .
Sarnaselt varasema praktikaga hinnatakse kõiki riike eraldi ning võetakse arvesse nende eripära .
The assessment should be based on the principle of equal treatment with the current Member States .
Hindamisel tuleb uutele liikmesriikidele tagada võrdne kohtlemine praegustega .
Therefore , no additional criteria for the adoption of the euro by the new Member States will be introduced , while at the same time there will be no relaxation of the criteria laid out in the Treaty , including the criteria concerning the sustainability of nominal convergence .
Seepärast ei kehtestata uutele liikmesriikidele euro kasutuselevõtmisel täiendavaid kriteeriume , kuid samas ei tehta ka järeleandmisi asutamislepingus sätestatud kriteeriumide , sealhulgas nominaalse lähenemisprotsessi jätkusuutlikkust käsitleva kriteeriumi täitmisel .