natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The collapse of Lehman Brothers in September 2008 , the unfavourable economic outlook for Latvia and rumours regarding a possible devaluation of the ERM II central rate , together with credit rating downgrades by several rating agencies and the growing liquidity tensions faced by the banking system , characterised a first period of severe tensions between October and December 2008 .
aasta oktoobrist detsembrini kestnud esimest tõsiste pingete perioodi iseloomustasid investeerimispanga Lehman Brothers kokkuvarisemine 2008 . aasta septembris , Läti majanduse ebasoodsad väljavaated , kuuldused ERM2 keskkursi võimalikust devalveerimisest , nõrgenenud krediidireitingud mitmetelt reitinguagentuuridelt ning süvenenud likviidsuspinged pangandussüsteemis .
As these tensions spilled over into balance of payments problems , Latvia was forced to seek international financial assistance and agreed to implement a determined adjustment programme in order to stabilise the financial sector , restore confidence and regain competitiveness .
Kui need pinged kandusid üle maksebilansile , oli Läti sunnitud paluma rahvusvahelist finantsabi , nõustudes rakendama ranget eelarve kohandamise kava , et stabiliseerida finantssektorit ning taastada kindlustunne ja konkurents .
A second episode of severe tensions occurred between March and June 2009 , reflecting the rapid deterioration of the Latvian economy and government finances , further downgrades of Latvia 's sovereign credit ratings and investors » changing sentiment about the fulfilment of the conditions agreed for international financial assistance .
Teist korda ilmnesid tõsised pinged 2009 . aasta märtsist juunini , kajastades Läti majanduse kiiret nõrgenemist ja valitsussektori finantsolukorra jõulist halvenemist , Läti riigi krediidireitingu edasist langust ning muutust investorite hinnangus rahvusvahelise finantsabi saamiseks vajalike tingimuste täitmisele .
The situation improved in June 2009 when the plan for the 2009 budget cuts was unveiled .
Olukord paranes 2009 . aasta juunis , mil avalikustati 2009 .
Uncertainties surrounding the adoption of fiscal measures by the Latvian Parliament in September 2009 led to another period of exchange rate pressure , so that the Latvian lats traded close to the weaker end of the ± 1 % unilaterally set fluctuation band in October 2009 .
aasta septembris , viis järjekordse perioodini , mil tekkis surve vahetuskursile , ning 2009 . aasta oktoobris langes Läti latt ühepoolse ± 1 % kõikumisvahemiku alampiiri lähedale .
The exchange rate volatility of the Latvian lats vis-à-vis the euro , as measured by annualised standard deviations of daily percentage changes , increased to relatively high levels in August 2009 , before decreasing thereafter .
Läti lati vahetuskursi volatiilsus euro suhtes , mida mõõdetakse protsentuaalsete päevamuutuste aastase standardhälbe põhjal , tõusis 2009 . aasta augustis küllaltki kõrgele tasemele , enne kui
At the same time short-term interest rate differentials against the three-month EURIBOR reflected the various episodes of severe market tensions .
hakkas uuesti vähenema . Samal ajal kajastas ka lühiajaliste intressimäärade ja kolme kuu EURIBORi vahe kirjeldatud tõsiste turupingete perioode .
The spread increased to high levels of 4.7 percentage points in the three-month period ending in November 2008 on account of the unfavourable outlook for Latvia 's economy , which was reflected in several downgrades of Latvia 's sovereign credit rating by various rating agencies , and the global financial and economic crisis .
aasta novembris lõppenud kolmekuulisel perioodil kõrge 4,7 protsendipunktini . Selle põhjuseks oli Läti majanduse ebasoodne väljavaade , mis kajastus mitme reitinguagentuuri kehvemas hinnangus Läti riigi krediidireitingule , ning üleilmne finants - ja majanduskriis .
In the three-month period ending in August 2009 the spread peaked at 16.1 percentage points , before decreasing to 2.8 percentage points in 116
2009 . aasta augustis lõppenud kolmekuulisel perioodil suurenes vahe 16,1 protsendipunktini ning vähenes siis 2010 .
ECB Convergence Report May 2010 LATVIA the three-month period ending in March 2010 ( see Table 9b ) .
aasta märtsis lõppenud kolmekuulisel perioodil 2,8 protsendipunktini ( vt tabel 9b ) .
In a longer-term context , in March 2010 the Latvian lats » real effective exchange rate stood close to , and its real bilateral exchange rate against the euro somewhat above , the corresponding ten-year average levels ( see Table 10 ) .
Pikemas perspektiivis vaadatuna püsis Läti lati reaalne efektiivne vahetuskurss 2010 . aasta märtsis selle kümne aasta keskmise näitaja lähedal ning reaalne kahepoolne vahetuskurss euro suhtes oli kümne aasta keskmisest mõnevõrra kõrgem ( vt tabel 10 ) .
However , these measures should be interpreted with caution , as in this period Latvia was subject to a process of economic convergence , which complicates any historical assessment of real exchange rate developments .
Nende näitajate tõlgendamisel tuleb siiski olla ettevaatlik , sest vaatlusperioodil toimus Lätis majanduslik lähenemine , mis teeb reaalkursi arengu hindamise ajaloolisest perspektiivist vaadatuna keeruliseks .
As regards other external developments , Latvia was characterised by widening deficits in the combined current and capital account of its balance of payments , which rose from relatively high levels of 4.3% of GDP in 2000 to very high levels of 20.4% in 2007 .
Läti muud välisarengut iseloomustab maksebilansi kombineeritud jooksev - ja kapitalikonto puudujäägi kasv : puudujääk suurenes küllaltki kõrgelt 4,3% lt SKPst 2000 . aastal väga kõrge 20,4% ni SKPst 2007 .
While high current account deficits may have been partly associated with the catching-up process of an economy such as Latvia 's , deficits of such magnitude have raised concerns about their sustainability .
Ehkki jooksevkonto suurt puudujääki võib osaliselt seostada Läti majanduses aset leidva arenenumatele riikidele järelejõudmise protsessiga , on nii suurte puudujääkide tõttu tekkinud siiski jätkusuutlikkusega seotud kahtlused .
Indeed , the need to correct these large deficits was obvious at the beginning of the far-reaching adjustment process Latvia had to undergo following the overheating period .
Suurte puudujääkide korrigeerimise vajadus ilmnes Lätis juba majanduse ülekuumenemise perioodile järgnenud ulatusliku kohandumisprotsessi alguses .
After a strong fall in domestic demand , which led to lower imports , the current account balance of - 11.5% of GDP in 2008 turned sharply into a surplus of 11.8% of GDP in 2009 .
Pärast sisenõudluse kiiret langust , mille tagajärjel vähenes ka import , kasvas jooksevkonto saldo -- 11,5% lt SKPst 2008 . aastal järsult 11,8% ni SKPst 2009 .
This drastic shift reflected a substantially decreasing goods deficit and , to a lesser extent , rising services and transfers surpluses .
See äärmuslik muutus kajastas kaupade konto puudujäägi olulist kahanemist ning väiksemal määral ka teenuste ja jooksevülekannete konto ülejäägi kasvu .
In addition , the income balance turned positive , recording its highest surplus for a decade .
EKP Lähenemisaruanne Mai 2010 LÄTI muutus positiivseks ning selles registreeriti viimase kümne aasta suurim ülejääk .
The shifts recorded in the balance of payments of Latvia over the past two years have been associated with a sharp reversal of capital flows , against the background of the global financial and economic crisis .
Viimase kahe aasta jooksul Läti maksebilansis toimunud muutusi on seostatud kapitalivoogude järsu suunamuutusega üleilmse finants - ja majanduskriisi kontekstis .
From a financing perspective , combined direct and portfolio investment has consistently recorded net inflows over the past ten years .
Finantskonto puhul on viimase kümne aasta vältel toimunud kombineeritud otse - ja portfelliinvesteeringute netosissevool .
In addition , while the additional financing needs were met by very large inflows in other investment , primarily in the form of bank loans , until 2008 , other investment recorded substantial outflows in 2009 .
aastani kaeti täiendavaid finantseerimisvajadusi muude investeeringute ulatusliku sissevoolu kaudu ( eelkõige pangalaenudena ) , siis 2009 . aastal täheldati muude investeeringute märkimisväärset väljavoolu .
Against this background , gross external debt increased from 61.4% of GDP in 2000 to 128.5% in 2008 , before sharply rising to 154.7% of GDP in 2009 .
aastal 128,5% ni SKPst 2008 . aastal , tõustes seejärel kiiresti 154,7% ni SKPst 2009 .
At the same time the country 's net international investment position deteriorated substantially , from - 30.0% of GDP in 2000 to - 78.1% in 2008 and - 81.3% in 2009 .
Samal ajal halvenes märkimisväärselt Läti rahvusvaheline netoinvesteerimispositsioon , alanedes -- 30,0% lt SKPst 2000 . aastal -- 78,1% ni ja -- 81,3% ni SKPst vastavalt 2008 .
The high level of this position and its rapid deterioration also points to the importance of policies supporting external sustainability . Latvia is a small , open economy ;
Netoinvesteerimispositsiooni kõrge taseme kiire langus näitab ühtlasi , kui oluline on toetada välispositsiooni jätkusuutlikkust . Väikese avatud majandusega Lätis on kaupade ja teenuste väliskaubandus hiljuti mõnevõrra kasvanud .
the ratio of foreign trade in goods and services to GDP recently increased slightly , from 41.5% in 2008 to 41.9% of GDP in 2009 for exports , but contracted significantly from 55.1% in 2008 to 42.3% in 2009 for imports ( see Table 11 ) .
aastal 41,9% ni SKPst , samal ajal kui impordinäitaja , mis ulatus 2008 . aastal 55,1% ni SKPst , langes 2009 .
With the normalisation of financial market conditions , reaching and maintaining a sustainable long-term external position will depend on the implementation of the appropriate domestic economic policies .
aastal märkimisväärselt 42,3% ni ( vt tabel 11 ) . Finantsturutingimuste normaliseerudes tuleb pikaajalise jätkusuutliku välispositsiooni saavutamiseks ja säilitamiseks rakendada asjakohast riiklikku majanduspoliitikat .
Concerning measures of economic integration with the euro area , in 2009 exports of goods to the euro area constituted 21.7% of total exports , whereas the corresponding figure for imports was higher at 32.0% .
Euroalaga majandusliku lõimumise kohta märgitakse , et 2009 . aastal moodustas kaupade eksport euroala riikidesse 21,7% koguekspordist ning impordi vastav näitaja oli kõrgem ehk 32,0% .
The share of euro area countries in Latvia 's inward direct investment stood at 34.1% in 2009 and that in its portfolio investment liabilities at 55.4% in 2008 .
aastal oli euroala riikide osatähtsus Läti sissetulevates otseinvesteeringutes 34,1% ning 2008 . aastal oli nende osatähtsus portfelliinvesteeringutega seotud kohustustes 55,4% .
The share of Latvia 's assets invested in the euro area amounted to 15.4% in the case of direct investment in 2009 and 18.1% for portfolio investment in 2008 ( see Table 12 ) .
aastal 15,4% otseinvesteeringutest ja 2008 . aastal 18,1% portfelliinvesteeringutest ( vt tabel 12 ) .
With regard to the fulfilment of the commitments made by the Latvian authorities upon ERM II entry , the following observations can be made .
ERM2ga ühinemisel Läti poolt võetud kohustuste täitmise kohta võib märkida järgmist .
Fiscal policies after ERM II entry were not prudent enough , as they failed to contribute sufficiently to containing the emergence of significant macroeconomic imbalances .
Eelarvepoliitika ei olnud pärast ERM2ga ühinemist piisavalt ettevaatlik , sest ei suudetud piisavalt kaasa aidata ulatusliku makromajandusliku tasakaalustamatuse tekke piiramisele .
As a consequence , since 2008 , against the background of a notable deterioration in the general government budgetary position and a sharp output adjustment , comprehensive fiscal consolidation measures to contain a further deterioration of the budget balance have had to be implemented .
Seepärast on tulnud valitsussektori eelarveseisundi märkimisväärse halvenemise ja toodangu järsu kohandumise taustal alates 2008 . aastast rakendada eelarve tasakaalu edasise halvenemise vältimiseks ulatuslikke konsolideerimismeetmeid .
Efforts to reduce wage growth were largely ineffective after ERM II entry . ECB Convergence Report May 2010
ERM2ga ühinemise järel on püüded palgakasvu piirata osutunud enamasti ebatõhusaks .
The adjustment of the unsustainable dynamics in wages materialised only in 2009 .
Jätkusuutmatu palgadünaamika kohandamine toimus alles 2009 . aastal .
Similarly , inflation increased sharply after ERM II entry , peaking at 15.3% in 2008 , and only in 2009 , when the economic boom turned into a deep crisis , did inflation start to decline .
Pärast ERM2ga ühinemist on ka inflatsioon järsult kiirenenud , ulatudes 2008 . aastal 15,3% ni .
After ERM II entry some monetary policy measures and credit-restraining measures in the anti-inflation plan were implemented to help to contain rapid credit growth .
aastal , mil majandusbuumile järgnes sügav kriis . Kiire laenukasvu ohjeldamiseks on pärast ERM2ga liitumist võetud mõningaid rahapoliitilisi meetmeid ja inflatsiooniga võitlemise tegevuskava raames meetmeid laenude piiramiseks .
Even so , credit growth was excessive until 2007 , when an adjustment started to take place following the severe deterioration in the economic outlook in Latvia and , later on , the reassessment of risks prompted by the global financial and economic crisis .
Seejärel algas kohandumine pärast Läti majanduse väljavaate järsku halvenemist ning hiljem ka pärast üleilmsest finants - ja majanduskriisist tingitud riskide ümberhindamist .
However , borrowing in foreign currency ( almost exclusively euro ) has continued in recent years , increasing the unhedged exposure of domestic agents to exchange rate risk .
Välisvääringus ( peaaegu täielikult eurodes ) laenuvõtmine on viimastel aastatel sellegipoolest jätkunud , suurendades Läti majandusagentide avatust vahetuskursiriskile .
As regards structural reforms , no major measures were implemented until the adoption of the anti-inflation plan in 2007 and , most importantly , the agreement in 2008 on the international financial assistance package led by the EU and the IMF .
Struktuurireformide raames ei rakendatud olulisi meetmeid enne , kui 2007 . aastal võeti vastu inflatsiooniga võitlemise tegevuskava ning -- mis kõige tähtsam -- kui 2008 .
Firm implementation of the measures agreed on is important to restore the competitiveness of the economy and support the reallocation of resources from the non-tradable to the tradable sector .
aastal saavutati kokkulepe ELi ja RVFi juhitava rahvusvahelise finantsabipaketi kohta . Oluline on kindlameelselt rakendada kokkulepitud meetmeid , et taastada majanduse konkurentsivõime ja soodustada ressursside ümberjaotamist välismajandusele suletud sektorist eksportivasse ja importivasse sektorisse .
5.4.4 LONG-TERM INTEREST RATE DEVELOPMENTS
5.4.4 PIKAAJALISTE INTRESSIMÄÄRADE ARENG Pikaajaliste intressimäärade keskmine tase Lätis oli 2009 .
long-term foreign currency debt rating and in line with increasing fears concerning overheating in the economy and inflationary pressures .
aasta keskpaigani pikaajalised intressimäärad Lätis langesid , ehkki neis esines ka kõikumisi , mis kajastasid peamiselt mõõduka inflatsioonisurve ja jõulise majanduskasvu koosmõju ning samuti Läti lati ühinemist ERM2ga 2005 .
In addition , during the first half of 2007 Latvijas Banka increased the main refinancing rate by 1 percentage point in response to rising inflation .
Lisaks tõstis Läti keskpank ( Latvijas Banka ) 2007 . aasta esimesel poolel inflatsiooni kiirenemisest tingituna põhilist refinantseerimismäära 1 protsendipunkti võrra .
As financial market tensions eased , long-term interest rates declined after June 2007 , remaining unaffected by the renewed tensions in the money markets in the autumn of that year .
Finantsturul valitsenud pingete leevenedes hakkasid pikaajalised intressimäärad pärast 2007 . aasta juunit langema , jäädes sama aasta sügisel rahaturgudel uuesti tekkinud pingetest mõjutamata .
Following the build-up of large macroeconomic imbalances in previous years , Latvia was strongly affected by the international financial market turmoil in late 2008 .
Varasematel aastatel järjest kuhjunud ulatusliku makromajandusliku tasakaalustamatuse kontekstis avaldas rahvusvahelistel finantsturgudel ilmnenud ebastabiilsus Lätile 2008 .
At the beginning of 2008 , long-term interest rates had decreased in response to the decision by Latvijas Banka to reduce the reserve ratio for bank liabilities .
2008 . aasta alguses langesid pikaajalised intressimäärad seoses Läti keskpanga otsusega vähendada pankade kohustusliku reservi määra .
However , following the fall of Lehman Brothers , the situation deteriorated rapidly .
Pärast investeerimispanga Lehman Brothers kokkuvarisemist halvenes olukord kiiresti .
Given the banking system 's reliance on foreign funding , mounting liquidity shortages and doubts about the viability of banks triggered deposit outflows from the banking system .
Arvestades , et pangandussüsteem sõltub välisrahastamisest ning likviidsuspuudujääk suurenes ja tekkisid kahtlused pankade elujõulisuse suhtes , algas hoiuste väljavool pangandussüsteemist .
During the last quarter of 2008 financial market pressures increased , as reflected in the downgrading by all the major rating agencies and in the sharp increase in long-term government bond yields from 6.6% to 9 % at the end of December 2008 .
aasta viimases kvartalis surve finantsturul kasvas . Seda kajastasid nii kõigi tähtsamate reitinguagentuuride kehvemad hinnangud kui ka pikaajaliste riigivõlakirjade intressimäärade järsk tõus 6,6% lt 9 % ni 2008 .
In the meantime , the Latvian authorities had to seek international financial assistance and announced drastic adjustment measures .
aasta detsembris . Samal ajal tuli Läti valitsusel otsida rahvusvahelist finantsabi ja teatada äärmuslike kohandamismeetmete rakendamisest .
In order to free up liquidity , Latvijas Banka lowered further the reserve ratio for bank liabilities .
Likviidsuse tekitamiseks langetas Läti keskpank pankade kohustusliku reservi määra veelgi .
By February 2009 long-term interest rates had reached 11.5% .
2009 . aasta veebruaris ulatusid pikaajalised intressimäärad 11,5% ni .
However , financial market pressures returned following political tensions , compounding the economic and financial challenges .
Pärast poliitiliste pingete tekkimist ilmnes uuesti surve finantsturul ning seega seisti samaaegselt silmitsi nii majan - dus - kui ka finantsprobleemidega .
In particular , in June and September 2009 worries about Latvia 's commitment to comply with the policy conditionality of the EU and IMF-led financial assistance programme re-emerged , leading to recurring tension in financial markets , with long-term interest rates reaching 13.7% in November 2009 . The rapid deterioration in the Latvian economy and government finances led the three major
aasta juunis ja septembris tekkis taas mure , kas Läti suudab täita kõik ELi ja RVFi antava finantsabi saamiseks vajalikud tingimused . Sellega seoses avaldusid uuesti pinged finantsturgudel ja pikaajalised intressimäärad tõusid 2009 .
Over the reference period from April 2009 to March 2010 long-term interest rates in Latvia were 12.7% on average and thus considerably above the 6.0% reference value for the interest rate convergence criterion ( see Table 13 ) . From 2001 until mid-2006 long-term interest rates in Latvia declined , albeit with some volatility , mainly reflecting a combination of moderate inflationary pressures and strong economic growth , as well as the entry of the Latvian lats into ERM II in May 2005 ( see Chart 6a ) .
aasta novembris 13,7% ni . Läti majanduse kiire nõrgenemise ja valitsussektori finantsolukorra jõulise halvenemise tõttu langetasid kolm tähtsamat reitinguagentuuri 2009 .
LATVIA rating agencies to cut Latvia 's sovereign credit ratings several times during 2009 , with the result that , in two cases , the rating in early 2010 stood below investment grade .
aastal korduvalt Läti riigi krediidireitingut , mille tagajärjel jäid kaks reitingut 2010 . aasta alguses allapoole investeerimisjärgu reitingut .
During the year , Latvijas Banka reduced in two steps of 100 basis points its refinancing rate from 6 % to 4 % and its marginal deposit facility rate from 3 % to 1 %.
Aasta jooksul langetas Läti keskpank kahel korral 100 baaspunkti kaupa oma refinantseerimismäära 6 % lt 4 % ni ning hoiustamise püsivõimaluse intressimäära 3 % lt 1 % ni .
These steps were taken in view of the weak lending activity and the continued deterioration in economic activity .
Nende otsuste tegemisel peeti silmas vähest laenuandmist ja majandusaktiivsuse jätkuvat aeglustumist .
During the last quarter of 2009 market sentiment already started to improve as the Latvian government stepped up its efforts to comply with the policy conditionality of the financial assistance programme .
aasta viimases kvartalis hakkasid turgudel valitsevad meeleolud paranema , kui Läti valitsus suurendas jõupingutusi , et täita tingimused finantsabi saamiseks . Pinged rahaturgudel leevenesid seoses eelarve heakskiitmisega 2009 .
Tensions in money markets eased with the approval of the budget in December 2009 , which was also supported by a general improvement in the global appetite for risk vis-à-vis emerging economies , while long-term interest rates remained broadly unchanged .
aasta detsembris . Samal ajal suurenes ka rahvusvaheline riskivalmidus areneva majandusega riikide suhtes ning pikaajalised intressimäärad püsisid valdavalt muutumatuna .
In March 2010 Latvijas Banka lowered its refinancing rate further to 3.5% and its marginal deposit rate of 0.5% .
2010 . aasta märtsis langetas Läti keskpank oma refinantseerimismäära 3,5% ni ja hoiustamise püsivõimaluse intressimäära 0,5% ni .
At the end of the reference period , the long-term interest rate remained at elevated levels of 10.5% .
Vaatlusperioodi lõpus püsis pikaajaline intressimäär kõrgel 10,5% tasemel .
It should be noted , however , that the low liquidity of the long-term securities market segment suggests that the data should be interpreted with caution .
Arvestades vähest likviidsust pikaajaliste väärtpaberite turul , tuleb kõnealuste näitajate tõlgendamisel siiski olla ettevaatlik .
Owing to the steep decline in Latvian long-term interest rates , the interest rate differential with the euro area declined until early 2003 .
Läti pikaajaliste intressimäärade järsu languse tõttu vähenes nende vahe euroala intressimääradega kuni 2003 . aasta alguseni .
It then increased slightly , but declined thereafter , even reaching negative values in early 2006 .
Seejärel vahe suurenes mõnevõrra ja vähenes siis uuesti , langedes 2006 . aasta alguses koguni negatiivsele tasemele .
From then until October 2008 the spread with the euro increased to around 230 basis points ( see Chart 6b ) , mainly reflecting the significant increase in the inflation differential between Latvia and the euro area .
aasta algusest kuni 2008 . aasta oktoobrini kasvas vahe euroala intressimääradega kuni ligikaudu 230 baaspunktini ( vt joonis 6b ) , kajastades peamiselt Läti ja euroala inflatsiooni vahe märkimisväärset suurenemist .
Broadly mirroring the developments in yields on long-term government bonds , the spread with the euro increased throughout 2009 , recording a sharp upward movement in response to the heightened concerns during the summer and autumn .
LÄTI suurenes vahe euroala intressimääradega kogu 2009 . aasta jooksul , tõustes järsult pärast ebakindluse suurenemist suvel ja sügisel .
At the end of the reference period the spread stood at 691 basis points .
Vaatlusperioodi lõpus ulatus vahe 691 baaspunktini .
The Latvian capital market is smaller and much less developed than that of the euro area .
Euroalaga võrreldes on Läti kapitaliturg väiksem ja palju vähem arenenud .