natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For monetary analysis , the difference is that a debt assumption by the central government impacts on the credit aggregates ( loans to the other resident sectors fall , while loans to central government rise ) , while the same capital transfer paid in cash impacts on the monetary aggregates ( deposits held by central government --- which is in the money-neutral sector --- fall , while deposits held by the other resident sectors --- which is in the money-holding sector --- rise ) .
Rahandusanalüüsi seisukohalt on erinevus selles , et võla ülevõtmine keskvalitsuse poolt mõjutab krediidiagregaate ( laenud muudele residentide sektoritele vähenevad , samal ajal kui laenud keskvalitsusele suurenevad ) , kuid sama rahas tehtav kapitalisiire mõjutab rahaagregaate ( keskvalitsuse hoitavad hoiused vähenevad --- mis on rahanduslikult neutraalne sektor --- kuid muude residentide sektorite hoiused suurenevad --- mis on raha hoidev sektor ) .
In both cases , however , there is a financial transaction , so that no adjustment is needed .
Mõlemal juhul toimub aga finantstehing , mistõttu korrektsioon ei ole vajalik .
Appendix 4 TREATMENT OF SECURITISATION AND LOAN TRANSFERS IN THE CONTEXT OF THE DERIVATION OF FLOWS STATISTICS Introduction 1 .
liide VÄÄRTPABERISTAMISE JA LAENUDE ÜLEKANNETE KÄSITLEMINE FINANTSVOOGUDE STATISTIKA TULETAMISEL Sissejuhatus 1 .
« Securitisation » is defined as a « process whereby finance can be raised from external investors by enabling them to invest in parcels of specific financial assets » .
« Väärtpaberistamist » määratletakse kui « protsessi rahaliste vahendite hankimiseks välistelt investoritelt , võimaldades neil investeerida konkreetsete rahaliste varade pakettidesse » .
It involves the monetary financial institution ( MFI ) either selling loans to third parties , which use these loans to back the issue of securities , or acquiring negotiable securities as a replacement for loans .
Selle puhul rahaloomeasutus kas müüb laene kolmandatele isikutele , kes kasutavad neid laene väärtpaberiemissiooni tagatisena , või omandab laenude asemele kaubeldavaid väärtpabereid .
A « loan transfer » is an operation similar to a securitisation in which MFIs sell loans to investors in a process that does not involve the issue of securities . The economic purpose of this operation and its statistical treatment is , however , in certain respects rather similar to a securitisation .
« Laenu ülekanne » on väärtpaberistamisele sarnanev toiming , mille puhul rahaloomeasutused müüvad laene investoritele , ilma et sellega kaasneks väärtpaberiemissioon . Selle toimingu majanduslik eesmärk ja selle statistiline käsitlemine sarnanevad aga teatud mõttes väärtpaberistamisele .
This Appendix presents the treatment of securitisation and loan transfers in the context of the derivation of flows statistics .
Käesolevas liites esitatakse väärtpaberistamise ja laenude ülekandmise käsitlus finantsvoogude statistika tuletamisel .
Each operation is described , its economic purpose explained , and its statistical treatment defined with the aid of T-diagrams .
Toimingute kirjeldamiseks , nende majandusliku eesmärgi selgitamiseks ja statistilise käsitluse määratlemiseks kasutatakse kontoskeeme .
The Appendix concludes with a reference to the issue of MFI 's asset-backed securities and revaluations in the context of securitisation .
Liite lõpuosas viidatakse rahaloomeasutuste varaga tagatud väärtpaberite emiteerimisele ja väärtpaberistamise korral toimuvatele ümberhindamistele .
Securitisation 4 .
Väärtpaberistamine 4 .
This operation consists of the MFI either selling loans to an intermediary and the subsequent ( or simultaneous ) issue of securities by that intermediary backed by the loans or acquiring securities issued by the debtor as a replacement for a loan ( without involving any intermediary ) .
Selle toimingu puhul rahaloomeasutus kas müüb laene vahendajale ja see vahendaja emiteerib seejärel ( või samaaegselt ) nende laenude tagatisel väärtpabereid või omandab laenu asendamiseks võlgniku emiteeritud väärtpabereid ( vahendajat kasutamata ) .
Both types of operation give rise to the same result in the MFI balance sheet .
Mõlemat liiki toimingud annavad rahaloomeasutuse bilansis sama tulemuse .
The former is much more common .
Esimene neist on tunduvalt rohkem levinud .
However , the latter will be explained first , as it is less complex .
Kõigepealt selgitame aga teist varianti , sest see on lihtsam .
Securitisation without intermediary and loan transfers 5 .
Väärtpaberistamine ilma vahendajata ja laenude ülekandmiseta 5 .
Description : This operation takes place when a « new security is issued [ by the original debtor ] as replacement for the original asset , which is effectively liquidated » ( ESA 95 ( 1 ) , paragraph 5.63 ) and this new security is simultaneously sold to third party investors .
Kirjeldus : See toiming toimub , kui « võlgnik emiteerib uue väärtpaberi algse vara asemele , mis likvideeritakse » , ( ESA 95 ( 1 ) , punkt 5.63 ) ning see uus väärtpaber müüakse samal ajal kolmandatest isikutest investoritele .
Economic sense : The operation involves the creditor MFI being repaid the original loan by the debtor .
Majanduslik tähendus : Toimingu käigus maksab võlgnik kreeditorist rahaloomeasutusele oma algse laenu tagasi .
This repayment is financed by the debtor issuing securities .
Võlgnik rahastab selle tagasimakse väärtpaberiemissiooniga .
The securities issued by the debtor could in theory be held for a short time by the creditor MFI , but are usually sold directly to the investors .
Kreeditorist rahaloomeasutus võib teoreetiliselt võlgniku emiteeritud väärtpabereid mõnda aega enda käes hoida , kuid tavaliselt müüb ta need otse investoritele .
Some doubts exist as to whether this type of operation is very widespread , because only large corporations and public bodies are able to issue securities in practice .
Seda liiki toiming ei saa olla väga levinud , sest praktikas saavad väärtpabereid emiteerida ainult suured äriühingud ja avalik-õiguslikud isikud .
If the operation does not involve the transformation of the loan into securities ( i.e. if the instrument sold to the investors remains non-negotiable ) , then a loan transfer is deemed to occur .
Toimingut , mis ei hõlma laenu muundamist väärtpaberiteks ( s. t kui investoritele müüdav instrument jääb mittekaubeldavaks ) , loetakse laenu ülekandmiseks .
A loan transfer would nevertheless usually be performed by fragmenting the original loan into smaller units , which would be sold by the creditor MFI , together with the benefits / risks , to third parties .
Vaatamata sellele jagatakse algne laen laenu ülekandmiseks tavaliselt väiksemateks osadeks , mille kreeditorist rahaloomeasutus müüb koos tulude / riskidega kolmandatele isikutele .
Statistical treatment : From the point of view of a creditor MFI , securitisation usually involves a sale of the loans for cash --- the MFI receives cash from the debtor in repayment of a loan .
Statistiline käsitlus : Kreeditorist rahaloomeasutuse seisukohalt hõlmab väärtpaberistamine tavaliselt laenude müüki raha eest --- rahaloomeasutus saab võlgnikult laenu tagasimakse rahas .
This is treated as a decrease in « loans to non-MFIs » and an increase in « cash / deposits » .
Seda käsitletakse kirje « laenud mitterahaloomeasutustele » vähenemisena ja « raha / hoiuste » suurenemisena .
The debtor finances this repayment of the loan out of the proceeds arising from the issue of securities ( 2 ) .
Võlgnik rahastab laenu tagasimakse väärtpaberiemissioonist saadud tuluga ( 2 ) .
The MFI might possibly receive from the debtor the issued securities rather than cash .
Rahaloomeasutus võib saada võlgnikult raha asemel ka emiteeritud väärtpabereid .
In that case , the MFI will treat the counterpart to the decrease in « loans » as an increase in « securities other than shares » .
Sellisel juhul käsitleb rahaloomeasutus « laenude » vähenemise vastaspoolena kirje « väärtpaberid , v. a aktsiad » suurenemist .
The MFI would normally then sell the new securities to third party investors .
Rahaloomeasutus müüb siis uued väärtpaberid tavaliselt kolmandatest isikutest investoritele .
In both these cases , the MFI is permitted to remove the loan / securities from its balance sheet if the « risks and rewards » of ownership are fully transferred to the third parties .
Mõlemal juhul on rahaloomeasutusel lubatud kõrvaldada laen / väärtpaberid oma bilansist , kui omamisega kaasnevad « riskid ja hüved » lähevad täielikult üle kolmandatele isikutele .
In the case of a loan transfer , a change in the balance sheet takes place when the sale to the third parties is completed .
Laenu ülekandmise korral toimub bilansis muutus , kui laen on kolmandatele isikutele müüdud .
( 1 ) The European System of Accounts 1995 , contained in Annex A to Council Regulation ( EC ) No 2223/96 of 25 June 1996 on the European system of national and regional accounts in the Community , OJ L 310 , 30.11.1996 , p. 1 , as last amended by Regulation ( EC ) No 359/2002 of the European Parliament and of the Council , OJ L 58 , 28.2.2002 , p. 1 .
aasta määruse ( EÜ ) nr 2223/96 Euroopa rahvamajanduse ja regionaalse arvepidamissüsteemi kohta ühenduses ( EÜT L 30 , 30.11.1996 , lk 1 ) , mida on viimati muudetud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrusega ( EÜ ) nr 359/2002 ( EÜT L 58 , 28.2.2002 , lk 1 ) A lisas .
2 ( ) The instruments issued by the debtor are classified as securities only where they meet the necessary conditions in terms of negotiability and marketability .
( 2 ) Võlgniku emiteeritud instrumendid liigitatakse väärtpaberiteks vaid siis , kui need vastavad kaubeldavuse ja turustatavuse osas vajalikele tingimustele .
According to Regulation ECB / 2001/13 of 22 November 2001 concerning the consolidated balance sheet of the monetary financial institutions sector , OJ L 333 , 17.12.2001 , p. 1 , as amended by Regulation ECB / 2002/8 , OJ L 330 , 6.12.2002 , p. 29 , the item « securities other than shares » includes « negotiable loans that have been restructured into a large number of identical documents and that can be traded on secondary markets » .
novembri 2001 . aasta määrusele EKP / 2001/13 rahaloomeasutuste sektori konsolideeritud bilansi kohta ( EÜT L 333 , 17.12.2001 , lk 1 ) , mida on muudetud määrusega EKP / 2002/8 ( EÜT L 330 , 6.12.2002 , lk 29 ) sisaldab kirje « väärtpaberid , v. a aktsiad » kirjet « edasimüüdavad laenud , mis vormistatakse ümber suure hulga identsete dokumentidena ja millega võib kaubelda järelturul » .
For statistical purposes , the creditor MFI 's sale of the loan is to be treated as a financial transaction .
Statistikas loetakse laenu müümist kreeditorist rahaloomeasutuse poolt finantstehinguks .
In cases where the loans are securitised , the MFI creditor accepts either cash or ( temporarily ) the new securities issued by the debtor in repayment of the loan .
Kui laen väärtpaberistatakse , võtab rahaloomeasutusest kreeditor laenu tagasimakseks vastu kas raha või ( ajutiseks ) uusi võlgniku emiteeritud väärtpabereid .
In cases where the loans are not securitised ( a loan transfer ) , the MFI will usually receive cash from the debtor ( financed by the sale of the loan to third party investors ) .
Kui laene ei väärtpaberistata ( laenu ülekandmine ) , saab rahaloomeasutus võlgnikult tavaliselt raha ( mis on saadud laenu müügist kolmandatest isikutest investoritele ) .
These operations are treated as financial transactions .
Neid toiminguid loetakse finantstehinguteks .
As these operations are transactions ( true flows ) , no adjustment is reported .
Et need toimingud on tehingud ( tõelised finantsvood ) , siis korrektsiooni ei esitata .
This treatment is consistent with the ESA 95 ( paragraph 5.62 k ) , which specifies that the conversion of loans into securities « involves two financial transactions : the liquidation of the loan and the creation of the new securities » .
Selline käsitlus on kooskõlas ESA 95-ga ( punkt 5.62 k ) , mille kohaselt laenude teisendamine väärtpaberiteks « koosneb kahest finantstehingust : laenu likvideerimisest ja uute väärtpaberite loomisest » .
Illustration : A securitisation / loan transfer is simply the sale of a loan to a third party .
Näide : Väärtpaberistamine / laenu ülekandmine on lihtsalt laenu müük kolmandale isikule .
It is reflected in the MFI balance sheet as a sale of the loan with a counterpart entry in cash ( or deposits ) .
See kajastub rahaloomeasutuse bilansis laenu müügina , mille vastaskirjeks on raha ( või hoiused ) .
MFI A L
Rahaloomeasutus V K
+ 100 Cash - 100 Loan
+ 100 Raha - 100 Laen
In the alternative case , the operation can be divided into two steps :
Alternatiivsel juhul võib toimingu jagada kaheks sammuks :
Step 1 : The starting point is the loan that appears on the MFI balance sheet .
1 . samm : Lähtepunktiks on laen , mis sisaldub rahaloomeasutuse bilansis .
When the securitisation takes place the creditor MFI receives as repayment for the loan newly created negotiable instruments ( securities ) issued by the debtor . MFI A L
Väärtpaberistamise tulemusena saab kreeditorist rahaloomeasutus laenu tagasimakseks võlgniku poolt äsja emiteeritud kaubeldavaid instrumente ( väärtpabereid ) .
- 100 Loans + 100 Securities others than shares
Rahaloomeasutus V K - 100 Laenud + 100 Väärtpaberid , v. a aktsiad
Step 2 : The MFI sells the securities to a third party investor in exchange for cash .
2 . samm : Rahaloomeasutus müüb väärtpaberid raha eest kolmandast isikust investorile .
The securities then disappear from the MFI balance sheet .
Sellega kaovad väärtpaberid rahaloomeasutuse bilansist .
+ 100 Cash - 100 Securities others than shares
+ 100 Raha - 100 Väärtpaberid , v. a aktsiad
Securitisation through a financial intermediary 15 .
Väärtpaberistamine finantsvahendaja kaudu 15 .
Description : Securitisation takes place where the « original asset [ loan ] is transferred [ by the creditor ] to another institutional unit and the new securities replace the original asset [ loan ] on the original institutional unit 's balance sheet » ( ESA 95 , paragraph 5.63 ) and these new securities are simultaneously ( or subsequently ) sold to third party investors .
Kirjeldus : Väärtpaberistamisega on tegemist , kui « kreeditor kannab algse vara [ laenu ] üle teisele institutsionaalsele üksusele ja algne vara [ laen ] asendub algse institutsionaalse üksuse bilansis uute väärtpaberitega » ( ESA 95 , punkt 5.63 ) ning need uued väärtpaberid müüakse samaaegselt ( või seejärel ) kolmandatest isikutest investoritele .
In practice , the operation may be structured in such a way that the securities issued by the financial intermediary are sold direct to third party investors .
Praktikas võib selle toimingu kavandada selliselt , et finantsvahendaja emiteeritud väärtpaberid müüakse otse kolmandatest isikutest investoritele .
Economic sense : The aim is for the creditor MFI to release resources by transferring assets to third parties .
Majanduslik tähendus : Kreeditorist rahaloomeasutuse eesmärk on ressurssidest vabanemine varade ülekandmise teel kolmandatele isikutele .
In this case the original asset ( loan ) is sold to a special financial intermediary .
Antud juhul müüakse algne vara ( laen ) konkreetsele finantsvahendajale .
This financial intermediary , called a « financial vehicle corporation » ( FVC ) ( ESA 95 , paragraph 2.55 ) , is usually created for the sole purpose of holding the securitised assets .
See finantsvahendaja , keda nimetatakse « finantsvahendusettevõtteks » ( ESA 95 , punkt 2.55 ) , moodustatakse tavaliselt ainult väärtpaberistatud vara hoidmise eesmärgil .
The MFI sells the asset to be securitised to the FVC in exchange either for cash or the securities issued by the FVC .
Rahaloomeasutus müüb väärtpaberistatava vara finantsvahendusettevõttele ja saab vastu raha või finantsvahendusettevõtte emiteeritavaid väärtpabereid .
L 241/233 17 .
kd 17 . ET
Statistical treatment : From the point of view of the creditor MFI , the operation involves an exchange of assets ( as in the case above ) .
Statistiline käsitlus : Kreeditorist rahaloomeasutuse seisukohalt toimub tehingu käigus varade vahetus ( nagu eespool toodud näites ) .
The MFI receives a new asset ( cash or securities ) for the sale of the loan .
Rahaloomeasutus saab laenu müümisel vastu uue vara ( raha või väärtpaberid ) .
Therefore , in the MFI 's balance sheet , the exchange is reflected as a decrease in « loans » and an increase in « cash / deposits » or « securities » .
Seega rahaloomeasutuse bilansis kajastub see vahetus « laenude » vähenemise ja « raha / hoiuste » või « väärtpaberite » suurenemisena .
It is noted that this treatment is only applicable where the MFI creditor transfers all the risks and rewards of ownership of original loans to the FVC .
Tuleb märkida , et see käsitlus on kohaldatav vaid siis , kui rahaloomeasutusest kreeditor kannab kõik algsete laenude omamisest tulenevad tulud ja riskid finantsvahendusettevõttele üle .
Where the risks and rewards of ownership remain with the MFI , then it must be treated as an on-balance-sheet securitisation ( see below ) . 18 .
Kui omamisest tulenevad riskid ja tulud jäävad rahaloomeasutusele , tuleb seda käsitleda bilansi piires toimuva väärtpaberistamisena ( vt allpool ) .
For statistical purposes , the creditor MFI 's sale of loans is to be treated as a financial transaction ( i.e. as a real flow ) , with no adjustment to be reported . 19 .
Statistika seisukohalt loetakse laenude müüki kreeditorist rahaloomeasutuse poolt finantstehinguks ( s. t reaalse finantsvooks ) ja korrektsiooni ei ole vaja teatada .
Illustration : Usually this type of securitisation takes place as a « triangular » operation .
Näide : Seda liiki väärtpaberistamine toimub tavaliselt « kolmnurktehinguna » .
The MFI owns a loan and sells it to the FVC which finances the purchase via the issue of securities backed by the loan .
Rahaloomeasutusel on laen ja ta müüb selle finantsvahendusettevõttele , mis rahastab ostu laenuga tagatud väärtpaberiemissiooniga .
It would be reflected in the balance sheets as follows :
See kajastatakse bilanssides järgmiselt : 18 .
MFI A L A FVC L
Rahaloomeasutus V K V
+ 100 Loan
+ 100 Laen
+ 100 Debt securities issued
+ 100 Emiteeritud võlaväärtpaberid
Of course , the MFI could receive the securities issued by the FVC instead of cash , in which case the operation is divided into two steps as follows : 21 .
Rahaloomeasutus võib muidugi saada raha asemel finantsvahendusettevõtte emiteeritud väärtpabereid , millisel juhul toiming jagatakse järgmiselt kaheks sammuks : 1 .
Step 1 : The loan is sold to the FVC in exchange for securities issued by the FVC :
samm : Laen müüakse finantsvahendusettevõttele finantsvahendusettevõtte emiteeritud väärtpaberite vastu :
- 100 Loan + 100 Securities other than shares
Finantsvahendusettevõte K - 100 Laen + 100 Väärtpaberid , v. a aktsiad
Step 2 : Later , the MFI sells the securities ( this step is presented for the sake of clarity ) .
2 . samm : Hiljem müüb rahaloomeasutus väärtpaberid ( see samm on esitatud selguse mõttes ) .
It is reflected as follows ( no operation takes place in the FVC ) : MFI A P A
See kajastatakse järgmiselt ( finantsvahendusettevõttes toimingut ei toimu ) :
FVC L
Rahaloomeasutus V K V
+ 100 Cash - 100 Securities other than shares
Finantsvahendusettevõte K + 100 Raha - 100 Väärtpaberid , v. a aktsiad
Asset-backed securities 23 .
Varaga tagatud väärtpaberid 23 .
Description : Related to securitisation is the issue of asset-backed securities .
Kirjeldus : Varaga tagatud väärtpaberite emiteerimine on väärtpaberistamisega seotud .
This operation consists of the issue of securities by the MFI creditor that are backed by loans on the books of that institution .
Selle toimingu puhul rahaloomeasutusest kreeditor emiteerib väärtpaberid , mis on tagatud selle asutuse bilansis sisalduvate laenudega .
Asset-backed issues are not considered as securitisation in the ESA 95 ( 3 ) . 24 .
Varaga tagatud emissioone ei loeta ESA 95 ( 3 ) kohaselt väärtpaberistamiseks .
Economic sense : The purpose of this type of operation is for the MFI creditor to raise funds from external investors by enabling investors to invest indirectly in parcels of specific assets via the purchase of securities issued in the name of , and on the account of , the MFI creditor but with the backing of these loans .
Majanduslik tähendus : Seda liiki toimingu eesmärk rahaloomeasutusest kreeditoril on hankida raha välistelt investoritelt , võimaldades investoritel investeerida otse konkreetsete varade pakettidesse , ostes rahaloomeasutusest kreeditorilt viimase nimel ja arvel emiteeritud väärtpaberid , mis on tagatud nende laenudega .
This type of operation does not involve any change in the relationship between the original creditor and debtor .
Seda liiki toimingu puhul algse kreeditori ja deebitori vaheline suhe ei muutu .
Eventually , the creditor MFI may be released from all rights and obligations in relation to the other two parties .
Kreeditorist rahaloomeasutus võib lõppkokkuvõttes vabaneda kõigist õigustest ja kohustustest kahe ülejäänud poole suhtes .
If so , the operation must be treated as a securitisation .
Sellisel juhul tuleb toimingut käsitleda väärtpaberistamisena .
( 3 ) Even though the term « securitisation » is used in business to refer to asset-backed operations , in the area of money and banking statistics the term refers only to the ESA 95 definition of securitisation .
24 . ( 3 ) Kuigi terminiga « väärtpaberistamine » tähistatakse ettevõtluses varaga tagatud toiminguid , kasutatakse seda rahandus - ja pangandusstatistikas ainult ESA 95 määratluse kohaselt .
Statistical treatment : In principle , this operation is no different from the issue of debt securities with an additional off-balance-sheet guarantee ( i.e. the operation is treated in the same terms for statistical purposes regardless of the involvement of collateral ) .
Statistiline käsitlus : See toiming ei erine põhimõtteliselt võlaväärtpaberite emiteerimisest täiendava bilansivälise tagatisega ( s. t toimingut käsitletakse statistika seisukohalt samamoodi olenemata tagatise olemasolust ) .
As a consequence , the issue of securities is deemed to be a transaction .
Seepärast loetakse väärtpaberite emiteerimist tehinguks .
No adjustment is reported .
Korrektsiooni ei esitata .
If the creditor MFI is subsequently released from all obligations to the final investor , it means a payment of the debt with the loan recorded on the asset side .
Kui kreeditorist rahaloomeasutus vabaneb hiljem kõigist kohustustest lõpliku investori ees , tähendab see võla tasumist varade poolele kirjendatud laenuga .
That is also a financial transaction .
See on samuti finantstehing .
In summary , the issue and sale of asset-backed securities are financial transactions and , as a consequence , no adjustment is reported .
Kokkuvõttes on varaga tagatud väärtpaberite emiteerimine ja müük finantstehingud ja seepärast korrektsiooni ei esitata .
27 . Illustration : The statistical treatment is reflected in the balance sheet , step-by-step , as follows : MFI A L
Näide : Statistiline käsitlus kajastatakse bilansis samm-sammult järgmiselt : 26 .
+ 100 Cash
+ 100 Raha
+ 100 Debt securities
+ 100 Võlaväärtpaberid
In principle , the operation is finished .
Rahaloomeasutus emiteerib varaga tagatud väärtpabereid .
Eventually , the MFI can be released from any obligation to the creditor ( investor in securities ) by repaying its obligation with the loan recorded on the asset side .
Lõpuks võidakse rahaloomeasutus vabastada kohustustest kreeditori ( väärtpaberitesse investeerija ) ees , kui ta tasub oma kohustuse varade poolel kirjendatud laenuga .
In that case the operation becomes a securitisation : MFI A L
Sellisel juhul saab toimingust väärtpaberistamine : Rahaloomeasutus V K
- 100 Loans
- 100 Laenud
- 100 Debt securities
- 100 Võlaväärtpaberid
Write-offs and securitisation 30 .
Laenude kustutamine ja väärtpaberistamine 30 .
A write-off may be attached to a securitisation .
Väärtpaberistamisega võib kaasneda laenu kustutamine .
This is the case when bad loans are securitised .
Sellega on tegemist siis , kui väärtpaberistatakse halbu laene .