natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This implies that if the value , measured on a regular basis , of the underlying assets falls below a certain level , the national central bank will require the counterparty to supply additional assets or cash ( i.e. a margin call ) .
See tähendab , et kui tagatisvara regulaarselt mõõdetav väärtus langeb teatavast tasemest madalamale , nõuab liikmesriigi keskpank osapoolelt täiendava vara või sularaha esitamist ( s. o lisatagatise nõue ) .
Similarly , if the value of the underlying assets , following their revaluation , exceeds a certain level , the counterparty may retrieve the excess assets or cash .
Analoogselt võib osapool tagasi saada üleliigse vara või sularaha , kui tagatisvara väärtus ületab pärast ümberhindamist teatava taseme .
( The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 12 .
( Lisatagatise nõude esitamiseks vajalikud arvutused on esitatud lahtris 12 .
) The following risk control measures are currently not applied by the Eurosystem : --- Initial margins The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions .
) Praegu ei kohaldata eurosüsteemis järgmisi riskiohjemeetmeid : --- Esialgsed marginaalid Eurosüsteem võib kohaldada esialgseid marginaale oma likviidsust lisavates pöördtehingutes .
This would imply that counterparties would need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin .
See tähendab , et osapooled peavad esitama tagatisvara , mille väärtus on vähemalt samaväärne eurosüsteemi pakutava likviidsuse ja esialgse marginaali summaga .
--- Limits in relation to issuers / debtors or guarantors The Eurosystem may apply limits to the exposure vis-à-vis issuers / debtors or guarantors .
--- Väljalaskjate / võlgnike või garantidega seotud piirid Eurosüsteem võib kehtestada väljalaskjate / võlgnike või garantidega seotud piire .
--- Additional guarantees The Eurosystem may require additional guarantees from financially sound entities in order to accept certain assets .
--- Täiendavad tagatised Eurosüsteem võib teatavate varade aktsepteerimiseks nõuda finantsiliselt usaldusväärsetelt üksustelt täiendavaid tagatisi .
--- Exclusion The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations .
--- Kõrvalejätmine Eurosüsteem võib välistada teatavate varade käsutamise oma rahapoliitilistes operatsioonides .
Risk control measures for tier one assets The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty .
Riskiohjemeetmed esimese astme varade puhul Eurosüsteemis kohaldatakse teatavaid riskiohjemeetmeid vastavalt osapoole pakutava tagatisvara liikidele .
The appropriate risk control measures for tier one assets are determined by the ECB .
Asjakohased esimese astme varadega seotud riskiohjemeetmed määrab kindlaks EKP .
Risk control measures for tier one assets are broadly harmonised across the euro area ( 60 ) . The risk control framework for tier one assets includes the following main elements : --- Eligible tier one assets are allocated to one of four categories of decreasing liquidity , based on issuer classification and asset type .
Teise astme varade puhul kasutatavad riskiohjemeetmed on euroalal üldiselt ühtlustatud . ( 60 ) Riskiohjeraamistik hõlmab esimese astme varade puhul järgmisi elemente : --- Kõlblikud esimese astme varad jaotatakse ühte neljast likviidsuskategooriast vastavalt väljalaskja liigitusele ja vara liigile .
The allocation of eligible assets to the four liquidity categories is described in Box 9 .
Kõlblike varade jaotamist nelja likviidsuskategooriasse on kirjeldatud lahtris 9 .
BOX 9 Liquidity categories for tier one assets ( 1 ) Category I Central government debt instruments Category II Local and regional government debt instruments Category III Traditional Pfandbriefstyle debt instruments Category IV Asset-backed securities ( 2 )
LAHTER 9 Esimese astme varade likviidsuskategooriad ( 1 ) I kategooria Keskvalitsuste võlainstrumendid II kategooria Kohalike ja piirkondlike omavalitsuste võlainstrumendid III kategooria Tavapärased Pfandbrief « i tüüpi võlainstrumendid IV kategooria Varaga tagatud väärtpaberid ( 2 )
Debt instruments issued Jumbo Pfandbrief-style by central banks ( 3 ) debt instruments ( 4 ) Agency debt instruments ( 5 )
Keskpankade väljalastud Jumbo Pfandbrief « i tüüpi võlainstrumendid ( 3 ) võlainstrumendid ( 4 ) Asutuste võlainstrumendid ( 5 )
Credit institution debt instruments Debt instruments issued by corporate and other issuers ( 5 )
Krediidiasutuste võlainstrumendid Äriühingute või muude emitentide väljalastud võlainstrumendid ( 5 )
( 1 ) In general , the issuer classification determines the liquidity category .
( 1 ) Üldiselt määratakse likviidsuskategooria vastavalt väljalaskja liigitusele .
However , all asset-backed securities are included in category IV , regardless of the classification of the issuer , and Jumbo Pfandbrief-style debt instruments are included in category II , in contrast to other debt instruments issued by credit institutions which are included in category III .
Sellegipoolest kuuluvad kõik varaga tagatud väärtpaberid IV kategooriasse olenemata väljalaskja liigitusest , Jumbo Pfandbrief « i tüüpi võlainstrumendid kuuluvad II kategooriasse , kuigi muud krediidiasutuste väljalastud võlainstrumendid kuuluvad III kategooriasse .
( 2 ) Asset-backed securities fall into liquidity category IV regardless of the issuer classification .
( 2 ) Varaga tagatud väärtpaberid kuuluvad IV kategooriasse olenemata väljalaskja liigitusest .
3 ( ) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. ( 4 ) Only instruments with an issuing volume of at least EUR 500 million , for which at least two market makers provide regular bid and ask quotes , fall into the asset class of Jumbo Pfandbrief-style instruments .
( 3 ) EKP väljalastud võlasertifikaadid ja võlainstrumendid , mille liikmesriikide keskpangad on oma riigis välja lasknud enne euro kasutuselevõttu , kuuluvad I likviidsuskategooriasse . ( 4 ) Jumbo Pfandbrief « i tüüpi võlainstrumentide klassi kuuluvad ainult need instrumendid , mille väljalaskemaht on vähemalt 500 miljonit eurot ning millele annavad korrapäraselt ostu - ja müüginoteeringuid vähemalt kaks turutagajat .
( 5 ) Only securities issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II .
( 5 ) II likviidsuskategooriasse kuuluvad ainult need väärtpaberid , mille on välja lasknud emitendid , kelle EKP on liigitanud asutusteks .
Securities issued by other agencies are included in liquidity category III .
Muude asutuste väljalastud väärtpaberid kuuluvad III likviidsuskategooriasse .
( 60 ) Owing to operational differences across Member States in respect of the procedures for counterparties » delivery of underlying assets to the national central banks ( in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction ) , minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework .
( 60 ) Kord , mille kohaselt osapooled esitavad tagatisvara riikide keskpankadele ( koondtagatisena , mis panditakse riigi keskpangale või tagasiostulepingutena , mille aluseks on iga tehingu puhul sätestatud üksikvarad ) , on liikmesriigiti erinev tulenevalt operatsioonidega seotud erinevustest ja seepärast võib esineda väikesi erinevusi väärtuse määramise ajas ja muudes riskiohjeraamistiku omadustes .
--- Individual debt instruments are subject to specific « valuation haircuts » .
--- Üksikute võlainstrumentide suhtes rakendatakse konkreetseid turuväärtuse allahindlusi .
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset .
Allahindluse rakendamiseks lahutatakse tagatisvara turuväärtusest teatav protsent .
The haircuts differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Boxes 10 and 11 .
Allahindlused erinevad vastavalt võlainstrumendi järelejäänud tähtajale ja kupongi struktuurile , nagu on kirjeldatud lahtrites 10 ja 11 .
BOX 10 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier one assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments Liquidity categories Category I Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 fixed coupon 0,5 1,5 2,5 3 4 5,5 zero coupon 0,5 1,5 3 3,5 4,5 8,5 Category II fixed coupon 1 2,5 3,5 4,5 5,5 7,5 zero coupon 1 2,5 4 5 6,5 12 Category III fixed coupon 1,5 3 4,5 5,5 6,5 9 zero coupon 1,5 3 5 6 8 15 Category IV fixed coupon 2 3,5 5,5 6,5 8 12 zero coupon 2 3,5 6 7 10 18
LAHTER 10 Kõlblike esimese astme fikseeritud või nullkupongiga instrumentide suhtes rakendatava turuväärtuse allahindluse tase (%) Likviidsuskategooriad I kategooria Järelejäänud tähtaeg ( aastad ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Fikseeritud kupong 0,5 1,5 2,5 3 4 5,5 Nullkupong 0,5 1,5 3 3,5 4,5 8,5 II kategooria FikseeriNulltud kupong kupong 1 2,5 3,5 4,5 5,5 7,5 1 2,5 4 5 6,5 12 III kategooria Fikseeritud kupong 1,5 3 4,5 5,5 6,5 9 Nullkupong 1,5 3 5 6 8 15 IV kategooria Fikseeritud kupong 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Nullkupong 2 3,5 6 7 10 18
--- The valuation haircuts applied to all tier one fixed coupon and zero coupon instruments are described in Box 10 ( 61 ) . --- The valuation haircuts applied to all tier one inverse floating rate instruments are the same for all liquidity classes and are described in Box 11 .
--- Kõikide esimese astme fikseeritud ja nullkupongiga instrumentide suhtes rakendatavaid turuväärtuse allahindlusi on kirjeldatud lahtris 10 . ( 61 ) --- Kõikide esimese astme vastassuunaliselt liikuva intressimääraga instrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused on kõikide likviidsusklasside puhul ühesugused ja neid on kirjeldatud lahtris 11 .
BOX 11 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier one inverse floating rate instruments Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Inverse floaters coupon 2 7 10 12 17 25
LAHTER 11 Kõlblike esimese astme vastassuunaliselt liikuva intressimääraga instrumentide suhtes rakendatava turuväärtuse allahindluse tase (%) Järelejäänud tähtaeg ( aastad ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Vastassuunaliselt liikuva intressimääraga kupong 2 7 10 12 17 25
--- The haircut applied to debt instruments with variable rate coupons ( 62 ) is that applied to the zero-to-oneyear maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned .
--- Muutuva kupongimääraga võlainstrumentide suhtes ( 62 ) kohaldatakse samasugust turuväärtuse allahindlust nagu fikseeritud kupongimääraga instrumentide nullist ühe aastani kestva tähtajaklassi suhtes likviidsuskategoorias , kuhu kõnealune instrument kuulub .
( 61 ) The valuation haircut levels applied to fixed coupon securities are also applicable to debt instruments , the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds .
( 61 ) Fikseeritud kupongimääraga väärtpaberite turuväärtuse allahindluse tasemeid rakendatakse ka võlainstrumentide suhtes , mille kupong on seotud väljalaskja reitingu muutusega , ja inflatsioonimääraga indekseeritud võlakirjade suhtes .
( 62 ) A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year .
( 62 ) Kupongimakset käsitatakse muutuva intressimääraga maksena , kui kupong on seotud viiteintressiga ja kui kõnealuse kupongi uuesti määratlemise periood ei ole pikem kui üks aasta .
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument .
Kupongimakseid , mille puhul on uuesti määratlemise periood pikem kui üks aasta , käsitatakse fikseeritud intressimääraga maksetena , allahindluse tähtajaks on võlainstrumendi järelejäänud tähtaeg .
--- The risk control measures applied to a debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument .
--- Rohkem kui üht liiki kupongimaksega võlainstrumendi suhtes kohaldatavad riskiohjemeetmed sõltuvad ainult kupongimaksetest instrumendi järelejäänud tähtaja jooksul .
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity , and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered .
Sellise instrumendi suhtes rakendatav turuväärtuse allahindlus on samaväärne samasuguse järelejäänud tähtajaga võlainstrumentide suhtes rakendatava suurima allahindlusega ja arvesse võetakse kõiki instrumendi järelejäänud tähtaja jooksul toimuvaid kupongimakseliike .
--- No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations .
--- Likviidsust absorbeerivate operatsioonide puhul turuväärtuse allahindlusi ei kasutata .
--- Depending on both the jurisdiction and national operational systems , national central banks allow for the pooling of underlying assets and / or require the earmarking of the assets used in each individual transaction .
--- Olenevalt nii kohtualluvusest kui ka siseriiklikest tegutsemistavadest lubavad liikmesriikide keskpangad tagatisvara koondamist ja / või nõuavad iga üksiktehingu jaoks kasutatud varade arvestamist üksikult .
In pooling systems , the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank , thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations .
Koondtagatiste haldussüsteemide puhul ühendab osapool piisava tagatisvara ja annab selle liikmesriigi keskpanga kasutusse , et katta keskpangalt saadud asjaomane krediit , ning see tähendab , et üksikvarad ei ole seotud konkreetsete laenuoperatsioonidega .
By contrast , in an earmarking system , each credit operation is linked to specific identifiable assets .
Märgistatud tagatiste haldussüsteemi puhul seevastu on iga laenuoperatsioon seotud konkreetse äratuntava varaga .
--- The assets are subject to daily valuation .
--- Varasid hinnatakse iga päev .
On a daily basis , national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes , the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts .
Liikmesriikide keskpangad arvutavad tagatisvara vajaliku väärtuse , võttes arvesse krediidimahu muutusi , punktis 6.5 esitatud hindamispõhimõtteid ning nõutavaid turuväärtuse allahindlusi .
--- If , after valuation , the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day , symmetric margin calls are performed .
--- Kui pärast hindamist ei vasta tagatisvara sellel päeval arvutatud nõuetele , esitatakse sümmeetrilised lisatagatise nõuded .
In order to reduce the frequency of margin calls , national central banks may apply a trigger point .
Lisatagatise nõuete esitamise sageduse vähendamiseks võivad liikmesriikide keskpangad kasutada nõude esitamise läve .
If applied , this trigger point is 0,5 % of the amount of liquidity provided .
Nõude esitamise läve rakendamise korral on see 0,5 % pakutava likviidsuse summast .
Depending on the jurisdiction , national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments .
Olenevalt kohtualluvusest võivad liikmesriikide keskpangad nõuda lisatagatise nõude teostamist kas täiendava vara esitamisega või sularahamaksete tegemisega .
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point , counterparties have to supply additional assets ( or cash ) .
See tähendab , et kui tagatisvara turuväärtus langeb nõude esitamise lävest madalamale , peavad osapooled esitama täiendava vara ( või sularaha ) .
Similarly , if the market value of the underlying assets , following their revaluation , were to exceed the upper trigger point , the national central bank would return the excess assets ( or cash ) to the counterparty ( see Box 12 ) .
Analoogselt tagastab liikmesriigi keskpank ülemäärased varad ( või sularaha ) osapoolele ( vt lahter 12 ) , kui tagatisvara turuväärtus peaks pärast ümberhindamist ületama nõude esitamise läve .
BOX 12 Calculation of margin calls The total amount of eligible assets J ( for j = 1 to J ;
LAHTER 12 Lisatagatise nõude arvutamine Kõlblike varade kogusumma J ( j = 1 kuni J ;
value Cj , t at time t ) a counterparty must provide for a set of liquidity-providing operations I ( for i = 1 to I ;
väärtus Cj , t ajal t ) , mille osapool peab esitama likviidsust lisavate operatsioonide kogumi I jaoks ( i = 1 kuni I ;
amount Li , t at time t ) is determined by the following formula :
summa Li , t ajal t ) , määratakse kindlaks järgmise valemi põhjal :
where : hj is the valuation haircut applied to eligible asset j. If τ is the time period between revaluations , the margin call base at time t + τ equals : J X ð1 À hj Þ Cj ;
kus hj on kõlbliku vara j suhtes rakendatav turuväärtuse allahindlus . Kui τ on ümberhindamiste vaheline aeg , võrdub nõude alus ajal t + τ : J X ð1 À hj Þ Cj ;
Depending on the operational features of the national central banks » collateral management systems , national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base .
Olenevalt liikmesriikide kekspankade tagatiste haldussüsteemide omapärast võivad liikmesriikide keskpangad võtta lisatagatise nõude aluse arvutamisel arvesse ka lõpetamata operatsioonidega pakutud likviidsuselt kogunenud intresse .
Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level .
Lisatagatise nõue esitatakse ainult siis , kui lisatagatise nõude alus ületab teatava nõude esitamise läve .
Let k = 0,5 % denote the trigger .
Seda tähistagu k = 0,5 %.
In an earmarking system ( I = 1 ) , a margin call is effected when : Mt + τ >k · Li ;
Märgistatud tagatiste haldussüsteemi ( I = 1 ) puhul teostatakse lisatagatise nõue , kui : Mt + τ >k · Li ;
t + τ ( the counterparty pays the margin call to the national central bank ) ;
t + τ ( osapool maksab lisatagatise nõude liikmesriigi keskpangale ) või
t + τ ( the national central bank pays the margin call to the counterparty ) .
t + τ ( liikmesriigi keskpank maksab lisatagatise nõude osapoolele ) .
Official Journal of the European Union In a pooling system , the counterparty has to bring more assets into the pool if :
Euroopa Liidu Teataja Koondtagatiste haldussüsteemi puhul peab osapool lisama koondtagatisele varasid , kui :
Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows : IDC = À Mt + τ + k · I X i = 1
Koondtagatiste haldussüsteemi puhul osapoolele kättesaadava päevasisese laenu ( IDC ) summa saab väljendada järgmiselt : IDC = À Mt + τ + k · I X i = 1
tþτ ( if positive )
tþτ ( kui see on positiivne )
In both earmarking and pooling systems , margin calls ensure that the relation expressed in ( 1 ) above is re-established .
Nii varade üksikult arvestamise kui ka koondtagatiste haldussüsteemi puhul tagatakse lisatagatise nõudega eespool punktis l osutatud suhte taastamine .
--- In pooling systems counterparties may substitute underlying assets on a daily basis .
--- Koondtagatiste haldussüsteemi puhul võivad osapooled asendada tagatisvara iga päev .
--- In earmarking systems the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks .
--- Märgistatud tagatiste haldussüsteemi puhul on tagatisvara asendamiseks vaja liikmesriigi keskpanga luba .
--- The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the list of eligible tier one instruments ( 63 ) .
--- EKP võib igal ajal otsustada kõrvaldada individuaalsed võlainstrumendid kõlblike esimese astme instrumentide loetelust . ( 63 )
Risk control measures for tier two assets
Riskiohjemeetmed teise astme varade puhul
The appropriate risk control measures for tier two assets are compiled by the national central bank which has included the asset in its tier two list .
Teise astme varade puhul otstarbekad riskiohjemeetmed koostab liikmesriigi keskpank , kes on asjaomase vara oma teise astme varade loetellu kandnud .
The application of risk control measures by national central banks is subject to ECB approval .
Liikmesriikide keskpangad vajavad riskiohjemeetmete rakendamiseks EKP heakskiitu .
The Eurosystem aims to ensure non-discriminatory conditions for tier two assets across the euro area when establishing the appropriate risk control measures .
Eurosüsteem püüab otstarbekate riskiohjemeetmete kehtestamisel tagada mittediskrimineerivaid tingimusi teise astme varadele kogu euroalal .
Within this framework , the valuation haircuts applied to tier two assets reflect the specific risks associated with these assets and are at least as stringent as the valuation haircuts applied to tier one assets .
Kõnealuse raamistiku alusel teise astme varade suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused kajastavad konkreetseid riske , mis on seotud nende varadega , ja on vähemalt sama ranged kui esimese astme varade suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused .
Tier two assets are classified in three different haircut groups , reflecting differences in their intrinsic financial characteristics and in their liquidity .
Turuväärtuse allahindluse puhul on teise astme varad liigitatud kolme eri rühma vastavalt nende finantsiliste omaduste ja likviidsuse erinevustele .
The liquidity groups and valuation haircuts for tier two assets are described in Box 13 .
Teise astme varade likviidsusrühmi ja turuväärtuse allahindlusi on kirjeldatud lahtris 13 .
BOX 13 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier two assets 1 . Valuation haircuts (%) applied to marketable debt instruments with limited liquidity ( 1 ) : Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Fixed coupon 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Zero coupon 2 3,5 6 7 10 18
LAHTER 13 Kõlbliku teise astme vara suhtes rakendatava turuväärtuse allahindluse tase 1 ) Piiratud likviidsusega kaubeldavate võlainstrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused (%) ( 1 ) : Järelejäänud tähtaeg ( aastad ) Fikseeritud kupong 0 -- 1 2 1 -- 3 3,5 3 -- 5 5,5 5 -- 7 6,5 7 -- 10 8 >10 12 Nullkupong 2 3,5 6 7 10 18
Valuation haircuts applied to tier two inverse floating rate instruments : The valuation haircuts applied to all tier two inverse floating rate instruments are identical to those applied to tier one inverse floatingrate instruments .
Teise astme vastassuunaliselt liikuva intressimääraga instrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused : Kõikide teise astme vastassuunaliselt liikuva intressimääraga instrumentide suhtes rakendatakse samaväärseid turuväärtuse allahindlusi nagu esimese astme vastassuunaliselt liikuva intressimääraga instrumentide suhtes .
( 63 ) If , at the time of exclusion from the tier one list , a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation , it will have to be removed as soon as possible .
( 63 ) Kui võlainstrumenti kasutatakse esimese astme varade loetelust väljaarvamise ajal eurosüsteemi laenuoperatsioonides , tuleb see sealt kõrvaldada võimalikult kiiresti .