natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In line with Article 105 ( 2 ) of the EC Treaty and Article 3 of the Statute of the ESCB , the foreign-exchange operations of the Eurosystem have to be « consistent with the provisions of Article 111 of the Treaty » .
Vastavalt EÜ asutamislepingu artikli 105 lõikele 2 ja EKPSi põhikirja artiklile 3 peavad eurosüsteemi välisvaluutatehingud olema „kooskõlas asutamislepingu artikliga 111 » .
Article 111 defines the institutional framework for the exchange rate policy of the euro area .
Artikkel 111 määrab kindlaks euroala vahetuskursipoliitika institutsioonilise raamistiku .
The institutional framework for the euro area 's exchange rate policy Under Article 105 ( 2 ) of the EC Treaty and Article 3 of the Statute of the ESCB , the Eurosystem 's foreign exchange operations have to be consistent with Article 111 of the EC Treaty .
Euroala vahetuskursipoliitika institutsiooniline raamistik EÜ asutamislepingu artikli 105 lõike 2 ja EKPSi põhikirja artikli 3 kohaselt peavad eurosüsteemi välisvaluutatehingud olema kooskõlas EÜ asutamislepingu artikliga 111 .
-* Under Article 111 ( 1 ) , the EU Council , acting unanimously , may conclude formal agreements on an exchange rate system for the euro vis-à-vis currencies outside the EU .
-* Artikli 111 lõike 1 kohaselt võib ELi Nõukogu , toimides ühehäälselt , sõlmida ametlikke kokkuleppeid euro vahetuskursisüsteemi kohta ELi-väliste vääringute suhtes .
-* Article 111 ( 2 ) states that , in the absence of such an exchange rate system , the EU Council , acting by qualified majority , may formulate general orientations for exchange rate policy .
-* Artikli 111 lõikes 2 on sätestatud , et sellise vahetuskursisüsteemi puudumisel võib ELi Nõukogu kvalifitseeritud häälteenamusega sõnastada vahetuskursipoliitika üldsuunised .
However , both these institutional measures must respect the primary objective of maintaining price stability and may only be initiated on a recommendation from the ECB or the European Commission , after consulting the ECB .
Siiski peavad mõlemad institutsioonilised meetmed austama hinnastabiilsuse säilitamise põhieesmärki ning neid võib algatada üksnes EKP või Euroopa Komisjoni soovitusel pärast EKPga konsulteerimist .
In the case of a formal exchange rate system for the euro , the EU Council must take note of the ECB 's opinion « in an endeavour to reach a consensus consistent with the objective of price stability » ( Article 111 ( 1 ) of the Treaty ) .
Euro ametliku vahetuskursisüsteemi puhul peab ELi Nõukogu võtma arvesse EKP arvamust , „et jõuda hindade stabiilsuse eesmärgiga ühtivale konsensusele » ( asutamislepingu artikli 111 lõige 1 ) .
So far , neither of the above procedures has been initiated .
Seni ei ole kumbagi ülalnimetatud menetlustest algatatud .
At its meeting in Luxembourg on 13 December 1997 , the European Council stressed that the exchange rate of the euro should be seen as the outcome of both economic developments and economic policies , rather than as an independent objective .
detsembril 1997 Luxembourg' is toimunud kohtumisel rõhutas Euroopa Ülemkogu , et euro vahetuskurssi tuleks vaadelda pigem majandusarengu ja - poliitika tulemuse kui eraldiseisva eesmärgina .
In this vein , it stated that general orientations for the exchange rate policy of the
Samuti märkis ülemkogu , et euroala vahetuskursipoliitika üldsuunised koostataks ainult erandlike asjaolude korral , näiteks selge ebakorrapärasuse korral .
for example in the case of a clear misalignment . Such orientations should always respect the independence of the ESCB and be consistent with the primary objective of the ESCB to maintain price stability
Sellised suunised peaksid alati austama EKPSi sõltumatust ning olema kooskõlas EKPSi esmase eesmärgiga säilitada hinnastabiilsus . 89
I n t e r ve n t i o n i n n o n - E U c u r re n c i e s In the absence of both institutional arrangements and an exchange rate target of the ECB , intervention on the foreign exchange market vis-à-vis non-EU currencies only occurred twice in the first five years of Monetary Union , in the autumn of 2000 .
ELi-välistes vääringutes tehtavad interventsioonid Nii institutsiooniliste kokkulepete kui ka EKP vahetuskursisihi puudumisel kasutati ELi-väliste vääringute puhul valuutaturu interventsioone rahaliidu esimese viie aasta jooksul ainult kaks korda , 2000 . aasta sügisel .
Having declined continuously since late 1998 , the euro exchange rate had become increasingly out of line with the fundamentals of the euro area and risked generating significant misalignments .
Alates 1998 . aasta lõpust pidevalt langenud euro vahetuskurss vastas üha vähem euroala põhinäitajatele ning see ähvardas tekitada märkimisväärseid moonutusi .
This in turn could have had an adverse impact on the world economy and price stability in the euro area .
See omakorda oleks avaldanud negatiivset mõju maailmamajandusele ja euroala hinnastabiilsusele .
Thus , on 22 September 2000 , the ECB , together with the monetary authorities of the United States , Japan , the United Kingdom and Canada , initiated concerted intervention in the foreign exchange markets ;
Niisiis algatas EKP 22 . septembril 2000 koos Ameerika Ühendriikide , Jaapani , Ühendkuningriigi ja Kanada rahandusasutustega valuutaturgudel kooskõlastatud interventsiooniprotsessi ;
the ECB intervened again in early November 2000 .
EKP sekkus uuesti 2000 . aasta novembri alguses .
The exchange rate mechanism II A new exchange rate mechanism , ERM II , entered into force at the start of Stage Three of EMU .
Vahetuskursimehhanism ERM2 Uus vahetuskursimehhanism ERM2 jõustus majandus - ja rahaliidu kolmanda etapi alguses .
It replaced the European Monetary System , which had played an instrumental role in the move towards EMU ( see Section 1.1.2 ) but had to be adjusted to the new environment created by EMU .
See asendas Euroopa Rahasüsteemi , mis oli mänginud tähtsat rolli majandus - ja rahaliidu poole liikumises ( vt jagu 1.1.2 ) , kuid mida tuli kohandada majandus - ja rahaliidu loodud uue keskkonnaga .
Like its predecessor , ERM II is an intergovernmental arrangement which is based on two legal documents : -* Resolution of the European Council on the establishment of an exchange-rate mechanism in the third stage of economic and monetary union , Amsterdam , 16 June 1997 ;
Sarnaselt oma eelkäijale on vahetuskursimehhanism ERM2 valitsustevahelise koostöö vorm , mis põhineb kahel õigusdokumendil : 2 -* Euroopa Ülemkogu resolutsioon vahetuskursimehhanismi loomise kohta majandus - ja rahaliidu kolmandas etapis , Amsterdam , 16 . juuni 1997 ;
3 -* Agreement of 1 September 1998 between the European Central Bank and the national central banks of the Member States outside the euro area laying down the operating procedures for an exchange rate mechanism in stage three of Economic and Monetary Union4 , as amended by the Agreement of 14 September 20005 .
septembri 1998 . aasta kokkulepe , millega sätestatakse vahetuskursimehhanismi toimimise kord majandus - ja rahaliidu kolmandas etapis4 , mida on muudetud 14 .
The purpose of ERM II is to link the currencies of the Member States outside the euro area to the euro .
aasta kokkuleppega5 . Vahetuskursimehhanismi ERM2 eesmärk on siduda euroalaväliste liikmesriikide vääringud euroga .
The link is established by mutually agreed , fixed but adjustable central rates vis-à-vis the euro and a standard fluctuation band of ± 15 %.
See side luuakse vastastikusel kokkuleppel , mille kohaselt on ette nähtud fikseeritud , kuid korrigeeritavad keskkursid euro suhtes ning standardne kõikumisvahemik ± 15 %. Vastastikuselt võib kokku leppida kitsamates kõikumispiirides , kui need on lähenemisprotsessi seisukohalt asjakohased .
Narrower fluctuation margins may be mutually agreed if appropriate in the light of progress towards convergence .
Ent nagu märgitakse eespool mainitud Euroopa Ülemkogu resolutsioonis , peaks liikmesriik , kelle suhtes on kehtestatud erand , vahetuskursimehhanismiga ERM2 „eeldatavalt ühinema » . EÜ asutamislepingu artikkel 124 kohustab kõiki väljaspool euroala asuvaid liikmesriike „käsitlema oma vahetuskursipoliitikat kui ühise huvi küsimust » ja võtma arvesse „Euroopa Rahasüsteemiga seotud koostöös omandatud kogemusi » .
OJ C 236 , 2.8.1997 , p. 5 .
EÜT C 236 , 2.8.1997 , lk 5 .
OJ C 345 , 13.11.1998 , p. 6 .
EÜT C 345 , 13.11.1998 , lk 6 .
OJ C 362 , 16.12.2000 , p. 11 . 92
EÜT C 362 , 16.12.2000 , lk 11 .
Participation in ERM II is optional for the Member States outside the euro area .
90 liikmesriik on täitnud euro kasutuselevõtmiseks vajalikud tingimused .
However , as stated in the above-mentioned Resolution of the European Council , a Member State with a derogation « can be expected to join » ERM II .
Seega edendab vahetuskursimehhanism ERM2 lähenemist ja toetab euroalaväliste liikmesriikide jõupingutusi euro kasutuselevõtmisel .
Article 124 of the EC Treaty requires each non-euro area Member State to « treat its exchange rate policy as a matter of common interest » and to take account of the « experience acquired in cooperation within the framework of the EMS » .
Samuti aitab see kaitsta euroalaväliseid ja - siseseid liikmesriike õigustamatu surve eest valuutaturgudel .
In line with Article 121 , membership in ERM II for at least two years without severe tensions is one of the criteria for assessing whether a Member State has fulfilled the conditions for adopting the euro as its currency . ERM II therefore fosters convergence and helps the Member States outside the euro area in their efforts to adopt the euro .
Otsused keskkursside ja kõikumispiiride kohta võetakse vastu euroala riikide rahandusministrite , EKP ja vahetuskursimehhanismis osalevate euroalaväliste liikmesriikide keskpankade presidentide vastastikusel kokkuleppel .
Decisions on central rates and fluctuation margins are taken by mutual agreement of the finance ministers of the euro area countries , the ECB and the finance ministers and the central bank governors of the participating non-euro area Member States . The procedure provides for a multilateral discussion ( normally at a meeting ) which also involves the Commission and the Economic and Financial Committee ( see Section 4.3.4 ) .
Menetlus eeldab mitmepoolset arutelu ( tavaliselt kohtumise vormis ) , milles osalevad ka komisjon ning majandus - ja rahanduskomitee ( vt jagu 4.3.4 ) . Sekkumine vahetuskursimehhanismi ERM2 Keskpanga sekkumine siis , kui vääring läheneb kõikumisvahemiku piiridele , on põhimõtteliselt automaatne ja piiramatu .
However , the intervention and financing obligations incurred by the ECB are without prejudice to the primary objective of maintaining price stability .
Siiski ei tohi EKP kantavad sekkumisja finantseerimiskohustused piirata esmast , hinnastabiilsuse säilitamise eesmärki .
Under the terms of both the above Resolution and Agreement , the ECB and the participating non-euro area NCBs could suspend automatic intervention and their financing if this were to conflict with their primary objective of price stability .
Vastavalt eeltoodud resolutsiooni ja kokkuleppe tingimustele võivad EKP ja vahetuskursimehhanismis osalevate euroalaväliste liikmesriikide keskpangad katkestada automaatse sekkumise ja finantseerimise juhul , kui see satub vastuollu nende esmase eesmärgiga säilitada hinnastabiilsus .
In the same vein , all parties to the Agreement « have the right to initiate a confidential procedure aimed at reconsidering central rates » .
Ka kõikidel kokkuleppe osapooltel „on õigus algatada konfidentsiaalne menetlus keskkursside läbivaatamiseks » .
The Danish krone has been a member of ERM II from the outset , with a fluctuation margin of ± 2.25% around its central rate vis-à-vis the euro .
Taani kroon on osalenud vahetuskursimehhanismis ERM2 algusest peale , kõikumisvahemikuga ± 2,25% keskkursist euro suhtes .
The Greek drachma participated in ERM II before Greece joined the euro area in 2001 ( see Section 1.1.4 ) .
Kreeka drahm osales vahetuskursimehhanismis ERM2 enne Kreeka ühinemist euroalaga 2001 . aastal ( vt jagu 1.1.4 ) .
The number of participants in ERM II increased by seven following the enlargement of the EU on 1 May 2004 .
Vahetuskursimehhanismis ERM2 osalejate arv suurenes seitsme riigi võrra pärast ELi laienemist 1 . mail 2004 .
So far , the currencies of Estonia , Lithuania and Slovenia ( on 28 June 2004 ) , and Cyprus , Latvia , Malta ( on 2 May 2005 ) and Slovakia ( on 28 November 2005 ) have entered ERM II , observing the standard fluctuation margin of +/- 15 % vis-à-vis the euro .
Seni on mehhanismiga liitunud Eesti , Leedu , Sloveenia ( 28 . juunil 2004 ) ning Küprose , Läti , Malta ( 2 .
The other countries that joined the EU on 1 May 2004 are also expected to enter the mechanism at some stage .
mail 2004 ELiga ühinenud riigid peaksid eelduste kohaselt samuti millalgi mehhanismiga ühinema .
Intervention in euro has so far been infrequent .
Seni on euro puhul tehtavad interventsioonid olnud harvad .
Operations were carried out by the central banks of the participating EU Member States , insofar as intervention was necessary to preserve stability in ERM II . 93
Kuivõrd sekkumine on olnud vajalik vahetuskursimehhanismi ERM2 stabiilsuse säilitamiseks , on operatsioone teostanud mehhanismis osalevate ELi liikmesriikide keskpangad .
2 M a n a g e m e n t o f f o re i g n e x c h a n g e re s e r ve s Both the ECB and the NCBs hold and manage foreign reserves : the ECB holds and manages the foreign reserves that are transferred to it for the purposes set out in the Statute of the ESCB ;
3.2.2 Välisvaluutareservide haldamine Nii EKP kui ka riikide keskpangad hoiavad ja haldavad välisvaluutareserve : EKP hoiab ja haldab EKPSi põhikirjas sätestatud eesmärkidel temale ülekantud välisvaluutareserve ;
those foreign reserves remaining with the NCBs are held and managed by them .
riikide keskpankadesse jäänud välisvaluutareserve hoiavad ja haldavad riikide keskpangad .
T h e s i z e a n d c o m p o s i t i o n o f t h e E C B « s f o re i g n re s e r ve s The ECB 's foreign reserves are mainly held and managed to serve as a means of intervention by the ECB , should the need arise .
EKP välisvaluutareservide maht ja koosseis EKP välisvaluutareserve hoitakse ja hallatakse eeskätt EKP sekkumisvahendina juhuks , kui nende järele peaks vajadus tekkima .
T h e s i z e o f t h e E C B « s f o re i g n re s e r ve s Article 30.1 of the Statute of the ESCB provided for an initial transfer of foreign reserve assets from the NCBs to the ECB of up to Euros 50 billion6 .
91 EKP välisvaluutareservide maht EKPSi põhikirja artikkel 30.1 sätestas riikide keskpankade välisvaluutareservide EKP-le esmase ülekandmise piiranguna 50 miljardit eurot6 .
In January 1999 at the start of Stage Three of EMU the euro area NCBs transferred foreign reserve assets to the ECB worth Euros 39.46 billion .
Majandus - ja rahaliidu kolmanda etapi alguses 1999 . aasta jaanuaris kandsid euroala liikmesriikide keskpangad EKP-le välisvaluutareserve 39,46 miljardi euro ulatuses .
This transfer was the maximum amount allowed under the Statute of the ESCB , adjusted downwards by deducting the shares in the ECB capital of the NCBs of the countries not participating in the euro area from the outset .
See oli EKPSi põhikirjaga lubatud maksimaalne summa , mida oli vähendatud , arvates sellest maha euroalast algusest peale välja jäänud riikide keskpankade osakaalu EKP kapitalis .
When Greece joined the euro area on 1 January 2001 , the Bank of Greece transferred additional reserve assets equivalent to Euros 1.28 billion .
Kui Kreeka 1 . jaanuaril 2001 euroalaga ühines , kandis Kreeka keskpank üle 1,28 miljardi euro suuruse täiendava reservi .
The total amount of foreign reserve assets transferred by the NCBs to the ECB in proportion to their capital shares , for which they received in exchange interestbearing euro-denominated claims , was equivalent to Euros 40.74 billion .
Välisvaluutareservide kogumaht , mille liikmesriikide keskpangad kandsid EKP-le proportsionaalselt oma kapitaliosa suurusega , mille eest nad said eurodes nomineeritud intressi kandvaid nõudeid , oli 40,74 miljardit eurot .
15 % of these transfers were made in gold and the remaining 85 % in US dollars and Japanese yen .
15 % neist ülekannetest tehti kullas ning ülejäänud 85 % USA dollarites ja Jaapani jeenides .
Since then the ECB 's foreign reserves have fluctuated markedly as a result of transactions and exchange rate and price movements .
Sellest ajast saadik on EKP välisvaluutareservide maht tehingute ning vahetuskursi - ja hinnamuutuste tulemusel märgatavalt kõikunud .
At the end of 2005 , they stood at Euros 41.5 billion .
2005 . aasta lõpus oli reservide kogumaht 41,5 miljardit eurot .
Both foreign currency reserves and gold holdings declined in volume terms , reflecting the ECB 's intervention sales in the autumn of 2000 ( see Section 3.2.1 ) and some sales of gold in 2005 and 20067 in conformity with the Central Bank Gold Agreement ( see Box 14 ) , respectively .
Nii välisvaluutareservide kui ka kullavarude maht on vähenenud , tingituna vastavalt EKP sekkumismüügist 2000 . aasta augustis ( vt jagu 3.2.1 ) ning mõningasest kulla müügist 2005 .
These decreases were fully offset by the higher market value of the ECB 's gold holdings .
aastal7 kooskõlas keskpankade kullakokkuleppega ( vt taustinfo 14 ) . Selle languse tasakaalustas täielikult EKP kullavarude tõusnud turuväärtus .
Furthermore , Article 30.4 of the Statute of the ESCB entitles the ECB to make further calls of foreign reserve assets beyond the amount of the ceiling on the initial transfer .
Lisaks lubab EKPSi põhikirja artikkel 30.4 EKP-l esitada täiendavaid välisvaluutareservide nõudeid , mis ulatuvad kõrgemale esimese ülekandmise summa ülemmäärast .
Such calls are subject to secondary Community legislation .
Sellised nõuded sätestatakse ühenduse teiseste õigusaktidega .
To this end , on a recommendation from the ECB , the EU Council adopted a Regulation8 allowing the ECB to make further calls up to the amount of Euros 50 billion .
Sel eesmärgil võttis ELi Nõukogu EKP soovitusel vastu määruse8 , mis võimaldab EKP-l esitada täiendavaid nõudeid 50 miljardi euro ulatuses .
The ECB would only make these calls to replenish depleted reserves and not to increase its 6
EKP esitaks neid nõudeid ainult selleks , et taastada ammendunud reserv , ja mitte selleks , et oma reservihoiuseid suurendada .
7 8 When further countries join the EU , this initial limit increases automatically in proportion to the share of their NCBs in the subscribed capital of the ECB ( Article 49.3 of the Statute ) .
Kui seda peetakse vajalikuks , võib EKP-le välisvaluutareservi ülekandmine toimuda ka ühenduse täiendavate teiseste õigusaktide alusel . EKP välisvaluutareservide hulka kuulub teatud hulk Rahvusvahelise Valuutafondi arveldusühikuid ( SDRe ) .
When the ten central and eastern European and Mediterranean countries joined the EU on 1 May 2004 , the limit increased to around Euros 55.6 billion . This automatic increase means that proportional transfers of foreign reserve assets can be made by the NCBs of all prospective euro area member countries without the ECB being obliged to retransfer foreign reserves to current euro area NCBs .
Need tulenevad EKP vabatahtlikest tehingutest teiste SDRide hoidjatega vastavalt EKP ja RVFi alalisele kokkuleppele ( vt jagu 5.3.1 ) . EKP välisvaluutareservide haldamine EKP välisvaluutareservide haldamise eesmärgiks on tagada , et EKP-l oleks igal ajal piisavalt likviidseid ressursse mis tahes valuutainterventsiooni teostamiseks .
See the ECB 's Press Releases of 31 March 2005 and 31 March 2006 , respectively .
See tähendab , et likviidsus ja turvalisus on välisvaluutareservide investeeringute 6
Council Regulation ( EC ) No 1010/2000 concerning further calls of foreign reserve assets by the European Central Bank ( OJ L 115 , 16.5.2000 , p. 2 ) . 94
Kui ELiga ühineb veel riike , tõuseb see esialgne piirang automaatselt vastavuses nende riikide keskpankotentsiaalsete euroala liikmesriikide keskpangad , ilma et EKP oleks kohustatud praeguste euroala liikmesriikide kesade osakaaluga EKP märgitud kapitali mahus ( põhikirja artikkel 49.3 ) .
reserve holdings .
Kui kümme Kesk - ja Ida-Euroopa ning Vahemere piirkonna riiki ühinesid ELiga 1 .
If deemed necessary , additional transfers of foreign reserve assets to the ECB may also take place on the basis of further secondary Community legislation . The ECB 's foreign reserves include some amounts of special drawing rights ( SDRs ) .
mail 2004 , tõusis piir ligikaudu 55,6 miljardi euroni . See automaatne tõus tähendab , et välisvaluutareservide proportsionaalseid ülekandmisi võivad teha kõikide pkpankadele välisvaluutareserve tagasi kandma .
These result from voluntary transactions of the ECB with other SDR holders under the standing agreement with the IMF ( see Section 5.3.1 ) . M a n a g e m e n t o f t h e E C B « s f o re i g n e x c h a n g e h o l d i n g s The aim of the ECB 's foreign reserve management is to ensure that , at any point in time , the ECB has an amount of liquid resources sufficient for any foreign exchange intervention .
aasta pressiteateid . Nõukogu määrus ( EÜ ) nr 1010/2000 Euroopa Keskpanga poolsete täiendavate välisvaluutareservinõuete kohta ( EÜT L 115 , 16.5.2000 , lk 2 ) .
This implies that liquidity and security are the basic requirements for the investment of the foreign reserves .
92 põhinõuded .
Subject to these constraints , the ECB 's foreign reserves are managed in such a way as to maximise their value .
Nende piirangute raames hallatakse EKP välisvaluutareserve nii , et nende väärtus oleks maksimaalne .
Investment guidelines translate the general portfolio management objectives into specific principles and rules : they are defined within the ECB and include the currency distribution , the trade-off between interest rate risk and return , and the credit risk and liquidity requirements .
Investeerimissuunised teisendavad portfellihalduse üldeesmärgid konkreetseteks põhimõteteks ja reegliteks : need on kindlaks määratud EKP-siseselt , hõlmates vääringute jaotumist ning tasakaalu intressimäära riski ja tasuvuse ning krediidiriski ja likviidsusnõuete vahel .
The Governing Council has defined the currency distribution of the foreign exchange reserves of the ECB on the basis of both estimated needs in case of market intervention and risk optimisation .
EKP nõukogu on määranud kindlaks EKP välisvaluutareservide vääringute jaotumise , põhinedes turul sekkumise puhuks välja arvestatud vajadustel ja riski optimeerimisel .
At the start of 1999 the ratio of US dollar to Japanese yen assets was 90/10 .
1999 . aasta alguses oli USA dollari ja Jaapani jeeni osakaalude suhe 90/10 .
At the end of 2005 , following foreign exchange rate fluctuations and some rebalancing operations , the ratio was 85/15 .
2005 . aasta lõpus , pärast vahetuskursi kõikumisi ja mõningaid tasakaalustamisoperatsioone oli suhe 85/15 .
While some portfolio management functions , such as risk management and accounting , are carried out in a centralised manner at the ECB , most of the front and back office functions are decentralised across the Eurosystem in line with foreign reserve management mandates from the ECB to euro area NCBs .
Kuigi mõningaid portfellihalduse ülesandeid , näiteks riskihaldust ja - arvestust , teostatakse tsentraliseeritult EKPs , on enamik tehingute sõlmimisja arveldusosakondade ülesandeid hajutatud laiali üle kogu eurosüsteemi , vastavalt EKP poolt euroala liikmesriikide keskpankadele antud volitustele seoses välisvaluutareservide haldamisega .
9 When performing these functions , NCBs act on behalf of the ECB on a disclosed agency basis .
9 Nende ülesannete täitmisel tegutsevad liikmesriikide keskpangad avaliku esindajana EKP nimel .