natgillin/translations-raw huggingface dataset:
These risks include notably the possibility of further increases in energy and food prices and of increasing indirect effects on consumer prices .
Eelkõige on need seotud energia ja toiduainete edasise kallinemise võimalusega ning tõenäoliselt suurema kaudse mõjuga tarbijahindadele .
There is a very strong concern that price and wage-setting behaviour could add to inflationary pressures via broadly based second-round effects .
Väga suurt muret tekitab asjaolu , et hinna - ja palgakujundus võib ulatuslike teiseste mõjude kaudu inflatsioonisurvet veelgi suurendada .
The shift in relative prices and the related transfer of income from commodity-importing countries to commodity-exporting countries require a change in the behaviour of companies and households .
Muutused suhtelistes hindades ja sellega seotud tulu ülekandumine toorainet importivatest riikidest seda eksportivatesse riikidesse eeldavad muutust ettevõtete ja kodumajapidamiste käitumises .
Therefore , broadly based second-round effects stemming from the impact of higher energy and food prices on price and wage-setting behaviour must be avoided .
Seetõttu tuleb vältida kõrgematest energia - ja toiduainehindadest tulenevat ulatuslikku teisest mõju palkadele ja hinnakujundusele .
In this context , the Governing Council has repeatedly expressed its concern about the existence of schemes in which nominal wages are indexed to consumer prices .
Sellega seoses on nõukogu väljendanud korduvalt muret skeemide olemasolu pärast , mille kaudu nominaalpalku indekseeritakse tarbijahindadega .
Over recent quarters , these risks appear to have become manifest as inflation has trended upwards .
Näib , et see oht on viimastes kvartalites kinnitust leidnud , sest inflatsioon on kiirenenud .
While the growth of broad money and credit aggregates is now showing some signs of moderation , also reflecting the policy measures taken since 2005 to address upside risks to price stability , the strong underlying pace of monetary expansion points to continued risks to price stability over the medium term .
Kuigi laiema rahapakkumise ja krediidi agregaatide kasv näitab praegu aeglustumise märke , mis kajastab ka alates 2005 . aastast võetud poliitilisi meetmeid hinnastabiilsust ohustavate tõusuriskide vältimiseks , osutab rahapakkumise kiire kasvutempo hinnastabiilsust ohustavate riskide jätkuvale olemasolule keskmise aja jooksul .
The current yield curve has led to very rapid increases in time deposits and to a substantial decline in annual M1 growth .
Praegune tulukõver on põhjustanud tähtajaliste hoiuste mahu väga kiiret suurenemist ja alandanud oluliselt rahaagregaadi M1 aastast kasvumäära .
Such effects and other temporary factors must be taken into account in assessing monetary developments .
Selliseid mõjusid ja muid ajutisi tegureid tuleb arvesse võtta rahapoliitilise arengu hindamisel .
Overall , a broad-based analysis of the data , taking the appropriate medium-term perspective , confirms the underlying strength of money growth .
Üldjoontes kinnitab andmete laiapõhjaline analüüs keskpikas perspektiivis rahapakkumise jõulist kasvu .
One of the main factors leading to this conclusion is the still high growth of MFI loans to the private sector , which is underpinning the robust nature of monetary growth .
Üks peamisi tegureid sellele järeldusele jõudmisel on rahaloomeasutuste poolt erasektorile antavate laenude endiselt kiire kasv , mis toetab rahapakkumise jõulist suurenemist .
The pace , maturity and sectoral composition of bank borrowing suggest that , at the level of the euro area as a whole , the availability of bank credit has , as yet , not been significantly affected by the ongoing financial tensions .
Pangalaenude kasvutempo , tähtaegade ja sektorilise jaotuse alusel võib arvata , et valitsevad finantspinged ei ole pangalaenude kättesaadavust euroalal tervikuna veel oluliselt mõjutanud .
Higher short-term interest rates and housing market weakness in several parts of the euro area have dampened the growth of household borrowing over the past few years .
Kõrgemad lühiajalised intressimäärad ja eluasemeturu nõrkus mitmel pool euroalal on viimastel aastatel mõjunud pärssivalt kodumajapidamiste laenuvõtmisele .
By contrast , and notwithstanding tighter financing conditions and moderating economic growth , the expansion of bank credit to non-financial corporations thus far remains very robust .
Seevastu kaupu ja mittefinantsteenuseid pakkuvate ettevõtete pangalaenude kasv on seni püsinud väga jõuline , hoolimata karmimatest rahastamistingimustest ja majanduskasvu aeglustumisest .
To sum up , a cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis clearly confirms the assessment of increasing upside risks to price stability over the medium term .
Kokkuvõttes kinnitab majandusanalüüsi ja rahapoliitilise analüüsi tulemuste võrdlus selgelt hinnangut , et keskmise aja jooksul ohustavad hinnastabiilsust suurenenud tõusuriskid .
Annual inflation rates are likely to remain well above levels consistent with price stability , and monetary aggregates continue to grow vigorously , with so far no signs of significant constraints on bank loan supply .
Aastased inflatsioonimäärad püsivad tõenäoliselt hinnastabiilsusega kooskõlas olevast tasemest oluliselt kõrgemal ja rahaagregaatide jõuline kasv jätkub ning siiani puuduvad märgid olulistest piirangutest pangalaenude pakkumises .
Against this background , it remains crucial to avoid broadly based second-round effects in wage and price-setting .
Selle taustal on endiselt väga tähtis vältida ulatuslikku teisest mõju palga - ja hinnakujundusele .
In full accordance with its mandate , the Governing Council emphasises that maintaining price stability in the medium term is its primary objective and that it is its strong determination to keep medium and long-term inflation expectations firmly anchored in line with price stability , thereby preserving purchasing power in the medium term and supporting sustainable growth and employment in the euro area .
Nõukogu rõhutab oma volitusi arvestades , et hinnastabiilsuse säilitamine keskmise aja jooksul on tema esmatähtis eesmärk . Lisaks on nõukogu kindel eesmärk hoida keskmise ja pika aja inflatsiooniootused hinnastabiilsusega kooskõlas , säilitades seeläbi ostujõu keskmise aja jooksul ning soodustades jätkusuutlikku majanduskasvu ja tööhõivet euroalal .
On the basis of the Governing Council 's assessment , the current monetary policy stance will contribute to achieving the ECB 's objective .
Nõukogu hinnangu alusel aitab rahapoliitika praegune kurss kaasa EKP eesmärgi saavutamisele .
Regarding fiscal policy , there are risks that some countries will not achieve their fiscal targets this year .
Eelarvepoliitika puhul on oht , et mõned riigid ei saavuta käesoleval aastal oma eelarvesihte .
In this situation a rigorous implementation of budget plans and the avoidance of expenditure slippage are of crucial importance .
Sellises olukorras on eelarvekavade range elluviimine ja suurenevate kulutuste vältimine väga oluline .
Budget plans for 2009 , which are currently being finalised in a number of countries , need to reflect European commitments .
2009 . aasta eelarvekavad , mida mitmed riigid praegu kinnitavad , peavad kajastama Euroopa tasandil võetud kohustusi .
In particular , countries with still large deficits must provide ambitious and concrete deficit reduction plans , backed by clearly specified measures , preferably on the expenditure side .
Eelkõige tuleb riikidel , kus esineb ikka veel suurt eelarvepuudujääki , rakendada nõudlikku ja konkreetset eelarvepuudujäägi vähendamise kava , mida toetavad selgelt sõnastatud meetmed , soovitavalt kulude poolel .
Where budgetary scope is available , automatic stabilisers can contribute to the smoothing of cyclical economic fluctuations .
Riikides , kus eelarve seda võimaldab , võivad automaatsed tasakaalustusmehhanismid aidata tasandada majanduse tsüklilist kõikumist .
As regards structural policies , measures which reduce adjustment costs and promote moderate unit labour cost growth are of the utmost importance , particularly in the current climate of high inflation and slowing real GDP growth .
Struktuuripoliitikat silmas pidades on kõige tähtsamad sellised meetmed , mis kahandavad kohandamiskulusid ja toetavad tööjõu erikulude mõõdukat kasvu , eriti praegustes kõrge inflatsiooni ja aeglustuva SKP reaalkasvu tingimustes .
These include the removal of impediments to competition in the services sector in general , and at the various stages of the food supply chain in the retail and distribution sectors , as well as in the energy sector , more specifically .
Nende hulka kuulub konkurentsitõkete kõrvaldamine teenindussektoris üldiselt ning kitsamalt eelkõige toiduainete tarneahela eri etappides jaemüügi - ja turustussektoris ja samuti energiasektoris .
Equally , making labour markets more flexible and enhancing investment in education and training would foster productivity , thereby increasing the scope for increases in real incomes .
Samuti edendaks tootlikkust tööturgude paindlikumaks muutmine ning haridusse ja koolitusse tehtavate investeeringute edendamine , mis suurendaksid reaalsissetulekute kasvu võimalust .
The first article reviews the external dimension of the ECB 's monetary analysis .
Esimeses artiklis vaadeldakse EKP rahapoliitilise analüüsi välist mõõdet .
In particular , it considers cross-border portfolio flows and their effects on international portfolio allocation in order to assess the underlying monetary trends signalling medium to long-term inflationary risks .
Täpsemalt käsitletakse piiriüleseid portfellivoogusid ja nende mõju rahvusvahelisele portfellijaotusele , et hinnata rahapoliitilisi põhisuundumusi , mis annavad märku keskmise ja pika aja inflatsiooniriskidest .
The second article focuses on the role of banks in the monetary policy transmission mechanism .
Teine artikkel keskendub pankade rollile rahapoliitika ülekandemehhanismis .
It also assesses the monetary policy implications of recent changes in the financial landscape and in banking in particular .
Samuti hinnatakse finantskeskkonnas ja eriti panganduses toimunud hiljutiste muutuste rahapoliitilist mõju .
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2010 &gt; 21 January 2010
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2010 &gt; 21 . jaanuar 2010
21 January 2010 - Monthly Bulletin
21 . jaanuar 2010 - Kuubülletään
Based on its regular economic and monetary analyses , the Governing Council decided at its meeting on 14 January 2010 to leave the key ECB interest rates unchanged .
aasta 14 . jaanuari istungil regulaarsete majandus - ja rahapoliitiliste analüüside põhjal otsuse jätta EKP baasintressimäärad muutmata .
Taking into account all the information and analyses that have become available since the Governing Council meeting on 3 December 2009 , price developments are expected to remain subdued over the policy-relevant horizon .
Arvestades kõiki andmeid ja analüüse , mis on olnud kättesaadavad pärast 3 . detsembril 2009 toimunud istungit , peaks hindade areng jääma poliitikakujunduse seisukohalt olulise aja jooksul tagasihoidlikuks .
The latest information has also confirmed that towards the end of 2009 euro area economic activity continued to expand .
Värskeimad andmed on samuti kinnitanud majandustegevuse jätkuvat elavnemist euroalal 2009 . aasta lõpus .
However , some of the factors supporting the growth in real GDP are of a temporary nature .
Mõned SKP reaalkasvu toetavad tegurid on siiski ajutised .
Overall , the Governing Council expects the euro area economy to grow at a moderate pace in 2010 , recognising that the recovery process is likely to be uneven and that the outlook remains subject to uncertainty .
Üldjoontes eeldab nõukogu , et euroala majanduskasv kujuneb 2010 . aastal tagasihoidlikuks , majandus taastub tõenäoliselt ebaühtlaselt ja majanduskasvu väljavaatega on endiselt seotud ebakindlus .
The outcome of the monetary analysis confirms the assessment of low inflationary pressure over the medium term , given the ongoing parallel decline in money and credit growth .
Rahapakkumise ja laenumahu kasvu jätkuvat vähenemist silmas pidades kinnitab rahapoliitilise analüüsi tulemus vähest inflatsioonisurvet keskmises perspektiivis .
Medium to longer-term inflation expectations remain firmly anchored in line with the Governing Council 's aim of keeping inflation rates below , but close to , 2 % over the medium term .
Keskmiste ja pikemaajaliste inflatsiooniootuste näitajad on kindlalt kooskõlas EKP nõukogu eesmärgiga hoida inflatsioonimäärad keskmise aja jooksul 2 % tasemest allpool , ent selle lähedal .
Starting with the economic analysis , following the 0.4% quarter-on-quarter increase in real GDP in the third quarter of 2009 , the latest information confirms that towards the end of last year economic activity in the euro area continued to expand .
Majandusanalüüsis märgitakse , et 2009 . aasta kolmandas kvartalis oli SKP reaalkasv eelmise kvartaliga võrreldes 0,4% ning värskeimad andmed kinnitavad euroala majandustegevuse edasist kasvu aasta lõpus .
However , a number of the supporting factors are of a temporary nature .
Mitmed toetavad tegurid on siiski ajutised .
Furthermore , there is likely to be a drag on activity for some time to come on account of the ongoing process of balance sheet adjustment in the financial and non-financial sectors , both inside and outside the euro area .
Majandusaktiivsust aeglustab tõenäoliselt mõnda aega ka bilansside jätkuv korrigeerimine finants - ja muudes sektorites nii euroalal kui ka väljaspool .
In addition , low capacity utilisation rates are likely to dampen investment , and unemployment in the euro area is expected to increase somewhat further , thereby lowering consumption growth .
Lisaks peaks tootmisvõimsuse madal rakendusaste pärssima investeeringuid ning tööpuudus peaks euroalal mõnevõrra veelgi suurenema , vähendades omakorda tarbimist .
Confidence may also improve further , and the global economy as well as foreign trade may recover more strongly than projected .
Ka kindlustunne võib jätkuvalt paraneda ning maailmamajandus ja väliskaubandus võivad elavneda jõulisemalt , kui praegu arvatakse .
With regard to price developments , as expected , euro area annual HICP inflation increased further in December 2009 to stand at 0.9% , after 0.5% in November .
Hindade arengu kohta märgitakse , et euroala aastane ÜTHI-inflatsioon suurenes ootuspäraselt 2009 . aasta detsembris veelgi , ulatudes 0,9% ni , võrreldes 0,5% ga novembris .
The rise mainly reflects upward base effects stemming mostly from the drop in global energy prices a year ago. Inflation is expected to remain around 1 % in the near term .
See kajastab peamiselt positiivseid baasefekte , mis tulenevad eelkõige üleilmsete energiahindade aastatagusest langusest . Lähitulevikus jääb inflatsioonimäär tõenäoliselt 1 % lähedale .
In this context , it is important to emphasise , once again , that inflation expectations over the medium to longer term remain firmly anchored in line with the Governing Council 's aim of keeping inflation rates below , but close to , 2 % over the medium term .
Selle taustal on veel kord oluline rõhutada , et keskmise ja pikema aja inflatsiooniootused on kindlalt kooskõlas EKP nõukogu eesmärgiga hoida inflatsioonimäärad keskmise aja jooksul 2 % tasemest allpool , ent siiski selle lähedal .
Risks to this outlook remain broadly balanced . They relate , in particular , to the outlook for economic activity and the evolution of commodity prices .
Eespool esitatud väljavaatega kaasnevad riskid , mis on eelkõige seotud majandustegevuse väljavaatega ja toormehindade arenguga , püsivad üldiselt tasakaalustatud .
Turning to the monetary analysis , both the annual growth rates of M3 and loans to the private sector were negative in November , standing at - 0.2% and - 0.7% respectively .
Rahapoliitilise analüüsi põhjal võib öelda , et nii rahaagregaadi M3 kui ka erasektorile antavate laenude aastased kasvumäärad olid novembris negatiivsed , vastavalt -- 0,2 ja -- 0,7% .
The concurrent declines to historically low growth rates recorded in these two series over the past months support the assessment of a decelerating underlying pace of monetary expansion and low inflationary pressures over the medium term .
Nende kahe näitaja langus viimastel kuudel varasemate aegadega võrreldes madalaima tasemeni kinnitab rahapakkumise kasvutempo aeglustumist ja nõrka inflatsioonisurvet keskmise aja jooksul .
Looking ahead , M3 and credit growth are likely to remain very weak or negative for some time to come .
Nii M3 kui ka laenumahu kasv peaks veel mõneks ajaks jääma väga nõrgaks või negatiivseks .
The decline in actual monetary growth is likely to overstate the deceleration in the underlying pace of monetary expansion .
Rahamassi tegeliku kasvu aeglustumine võib osutuda rahapakkumise kasvutempo langusest kiiremaks .
This is due to the continued steep slope of the yield curve , which explains shifts of funds out of M3 into longer-term deposits and securities .
Selle põhjuseks on endiselt järsk tulukõvera kalle , mis selgitab vahendite ümberpaigutamist M3st pikemaajalistesse hoiustesse ja väärtpaberitesse .
At the same time , the interest rate constellation continues to foster divergent developments in the main components of M3 , as the narrow spreads between the rates on different short-term bank deposits reduce the opportunity costs of shifting funds from , for instance , short-term time deposits into overnight deposits .
Samas toetavad praegused intressimäärad jätkuvalt M3 põhikomponentide erinevat arengut , sest eri liiki lühiajaliste hoiuste intressimäärade väiksem vahe vähendab alternatiivkulusid , mis on seotud varade ümberpaigutamisega näiteks lühitähtajalistest hoiustest üleööhoiustesse .
As a result , M1 continued to grow at a robust annual rate of 12.6% in November , when annual M3 growth turned negative .
Seetõttu oli M1 aastakasv novembris jätkuvalt kiire , ulatudes 12,6% ni , kusjuures M3 aastakasv muutus negatiivseks .
The negative annual growth of bank loans to the private sector conceals a return to positive annual rates of growth in the case of loans to households , while the annual growth of loans to non-financial corporations became more negative .
Erasektori laenude negatiivse aastakasvu taga peitub kodumajapidamistele antud laenude aastakasvu jõudmine taas positiivsele tasemele , samas kui kaupu ja mittefinantsteenuseid pakkuvatele ettevõtetele väljastatud laenude aastakasv muutus veelgi negatiivsemaks .
Such divergence remains in line with business cycle regularities , with turning points in the growth of loans to enterprises typically lagging those in economic activity .
Selline lahknevus on jätkuvalt kooskõlas majandustsükli seaduspärasustega , mille kohaselt ettevõtetele antavate laenude kasv järgneb majandusaktiivsuses toimunud muutustele tavaliselt viitajaga .
In the case of households , the latest data provide further confirmation of a levelling-off at low rates .
Värskeimad andmed kodumajapidamiste laenude kohta kinnitavad stabiliseerumist mõõduka kasvumäära juures .
In the case of non-financial corporations , the decline in loans continues to reflect mainly a strong net redemption of loans with a shorter maturity , while lending and borrowing at longer maturities remained positive .
Kaupu ja mittefinantsteenuseid pakkuvatele ettevõtetele antud laenude vähenemine kajastab jätkuvalt peamiselt lühema tähtajaga laenude ulatuslikku netotagastamist , samal ajal kui pikema tähtajaga laenude andmine ja võtmine jäid positiivsele tasemele .
The subdued levels of production and trade , as well as the ongoing uncertainty surrounding the business outlook , will probably continue to dampen firms » demand for bank financing in the months to come .
Tootmise ja kaubanduse tagasihoidlik tase ning ettevõtluse väljavaatega seotud kestev ebakindlus vähendavad lähikuudel tõenäoliselt ettevõtete nõudlust pankadepoolse rahastamise järele .
In the meantime , financing conditions for enterprises have improved over recent months in terms of the cost of both bank credit and market financing .
Samal ajal on ettevõtete rahastamistingimused viimastel kuudel nii pangalaenude kui ka turupõhise rahastamise kulude osas paranenud .
In this respect , the continued negative flows in short-term bank loans to non-financial corporations observed in recent months may partly reflect better possibilities for substitution with different sources of longer-term financing .
Seega võivad kaupu ja mittefinantsteenuseid pakkuvatele ettevõtetele antud lühiajaliste pangalaenude jätkuvalt negatiivsed vood viimastel kuudel osaliselt kajastada paremaid võimalusi lühiajalise rahastamise asendamiseks erinevate pikemaajalise rahastamise allikatega .
Banks have continued to reduce the size of their overall balance sheets , mainly through downsizing the assets held vis-à-vis other banks .
Pangad on oma bilansside suurust pidevalt kärpinud , peamiselt vähendades varade mahtu teiste pankade suhtes .
The challenge remains to adjust the size and structure of balance sheets while ensuring the availability of credit to the non-financial sector .
Samas tuleb jätkuvalt tegeleda bilansside suuruse ja struktuuri kohandamisega , tagades samal ajal laenude kättesaadavuse mittefinantssektorile .
To address this challenge , banks should use the improved funding conditions to strengthen further their capital bases and , where necessary , take full advantage of government support measures for recapitalisation .
Selle probleemi lahendamiseks peaksid pangad kasutama paranenud rahastamistingimusi , et tugevdada veelgi oma kapitalibaasi , ning rakendama vajadusel täiel määral valitsuste toetusmeetmeid , mis on seotud rekapitaliseerimisega .
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirms the assessment of low inflationary pressure over the medium term , given the ongoing parallel decline in money and credit growth .
Majandusanalüüsi ja rahapoliitilise analüüsi tulemuste võrdlus kinnitab hinnangut , et inflatsioonisurve püsib keskmise aja jooksul nõrk , võttes arvesse rahapakkumise ja laenumahu kasvu jätkuvat aeglustumist .
The Governing Council will also continue to implement the gradual phasing-out of the extraordinary liquidity measures that are not needed to the same extent as in the past .
Samuti jätkatakse järk-järgult loobumist erakorralistest likviidsusmeetmetest , mida ei ole enam vaja samas ulatuses nagu varem .
As regards fiscal policies , many euro area governments are faced with high and sharply rising fiscal imbalances .
Eelarvepoliitika kohta märgitakse , et paljude euroala riikide valitsuste jaoks on probleemiks kõrge ja järsult kasvav eelarve tasakaalustamatus .
The very large government borrowing requirements carry the risk of triggering rapid changes in market sentiment , leading to less favourable medium and long-term market interest rates .
Valitsussektori väga suur laenunõudlus võib põhjustada kiireid muutusi turgude ootustes , mis võib kaasa tuua ebasoodsamad keskpikad ja pikaajalised turuintressimäärad .
This , in turn , would dampen private investment and thereby weaken the foundations for sustained growth .
See aga vähendaks erasektori investeeringuid ja nõrgendaks püsiva majanduskasvu taastumise aluseid .
Moreover , high levels of public deficit and debt would place an additional burden on monetary policy and undermine the credibility of the provisions of both the Treaty on the Functioning of the European Union and the Stability and Growth Pact as a key pillar of Economic and Monetary Union .
Suur eelarvepuudujääk ja riigivõlg oleksid lisakoormaks rahapoliitikale ning õõnestaksid nii Euroopa Liidu toimimise lepingu kui ka majandus - ja rahaliidu üheks põhisambaks oleva stabiilsuse ja majanduskasvu pakti usaldusväärsust .