natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the integrity and independence of credit rating agencies should be safeguarded by ensuring that conflicts of interest are either avoided or are properly addressed within a transparent regulatory framework .
ümber ja kahjustatakse turu usaldust . Kolmandaks , reitinguagentuuride usaldatavust ja sõltumatust tuleks tagada , välistades huvide konfliktid või käsitledes neid kohaselt läbipaistvas õigusraamistikus .
Scope of the proposed regulation 4 .
Ettepandud määruse reguleerimisala 4 .
The proposed regulation is expected to apply to « credit ratings that are intended for use for regulatory purposes or otherwise » by regulated financial sector institutions ( credit institutions , investment firms ; insurance , assurance and reinsurance undertakings ;
Ette on nähtud ettepandud määrust kohaldamine „krediidireitingute suhtes , mis on mõeldud kasutami ­ seks regulatiivsel või muul eesmärgil » finantssektori eeskirjadele alluvate asutuste ( krediidiasutused , investeerimisühingud , kindlustus - ja elukindlustusettevõtjad , edasikindlustusettevõtjad , eurofondid ja tööandjapensioni kogumisasutused ) poolt , ning mis on avalikud või mida levitatakse tellijatele .
undertakings for collective investment in trans ­ ferable securities ( UCITS ) and institutions for occupational retirement provision ) and are disclosed publicly or distributed by subscription ( 6 ) .
( 6 ) Lisaks võivad need reguleeritud asutused õigusaktides sätestatud eesmärkidel kasutada ainult ühenduses asutatud ja ettepandud määruse kohaselt tegevusloa saanud reitinguagentuuride antud krediidireitin ­ guid .
Moreover , these regulated institutions will only be allowed to use , for regulatory purposes , credit ratings which are issued by credit rating agencies established in the EU and registered in accordance with the proposed regulation ( 7 ) .
( 7 )
While the ECB supports the wide scope of the proposed regulation , it has the following observations .
Kuigi EKP toetab ettepandud määruse suurt reguleerimisala , esitatakse järgmised märkused .
First , the expression « for use for regulatory purposes or otherwise » indicates a preference for a wide scope , but both the explanatory memorandum accompanying the proposed regulation and the Commission 's impact assessment advocate a narrower approach , under which the proposed regulation would only cover credit ratings used for regulatory purposes ( 8 ) .
Esiteks , kuigi väljendist „kasutamiseks regulatiivsel või muul eesmärgil » võib eeldada , et soovitakse laia reguleerimisala , siis nii seletuskiri kui ka komisjoni mõju hinnang pooldavad kitsamat lähenemist , mille kohaselt hõlmab ettepandud määrus ainult regulatiivsetel eesmärkidel kasutatavaid krediidireitinguid .
The Commission argues that the proposed approach would be « proportionate » since it « targets not all credit rating agencies but only those whose ratings are used for regulatory purposes by financial institutions , i.e. those with a potentially high impact on the financial system » ( 9 ) . However , the proposed regulation alternates between , on the one hand , the objective of introducing « a common approach to ensuring the high quality of credit ratings to be used in the Community » ( 10 ) and « all ratings used by financial institutions governed by Community legislation are of high quality and issued by credit rating agencies subject to stringent requirements » ( 11 ) and , on the other hand , the more limited objective of requiring registration only for the credit rating agencies established in the Community and seeking to ensure that their credit ratings are used for regulatory purposes by financial institutions in the EU ( 12 ) .
( 8 ) Komisjon väidab , et ettepandud lähenemine on „proportsionaalne » , sest see „ei ole suunatud kõikidele reitinguagentuuridele , vaid ainult nendele , mille reitinguid kasutavad finantsasutused regulatiivsetel eesmärkidel , st finantssüsteemile potentsiaalselt suure mõjuga reitinguid » ( 9 ) Samas kõhkleb ettepandud määrus mitme eesmärgi vahel , milleks on ühest küljest eesmärk „kehtestada ühtne lähenemisviis , millega tagatakse , et ühenduses kasutatavad krediidireitingud on kõrge kvaliteediga » ( 10 ) ning eesmärk tagada , et „ühenduse seadustega reguleeritud finantsasutustes kasutatavad reitingud on kvaliteetsed ja et neid annavad rangetele nõuetele vastavad reitinguagentuurid » ; ( 11 ) teisest küljest piiratum eesmärk on nõuda tegevusluba ainult nendelt ELis asutatud reitinguagentuuridelt , kes soovivad tagada , et ELi finantsasutused saavad nende krediidireitinguid regulatiivsetel eesmärkidel kasutada .
Furthermore , the proposed regulation does not clarify the rules applicable to securities for which a prospectus has been published under Directive 2003/71 / EC of the European Parliament and of the Council of 4 November 2003 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and amending Directive 2001/34 / EC ( 13 ) and which are rated under the proposed regulation .
aasta direktiivi 2003/71 / EÜ ( väärt ­ paberite üldsusele pakkumisel või kauplemisele lubamisel avaldatava prospekti ja direktiivi 2001/34 / EÜ muutmise kohta ) ( 13 ) kohaselt ja mida hinnatakse ettepandud määruse alusel . Teiseks , reguleerimisalas määratleb ettepandud määrus „regulatiivsed eesmärgid » , viidates krediidirei ­ tingu olulisemale näitele finantsõigusaktis , s. t Euroopa Parlamendi ja nõukogu 14 .
Second , in its statement of scope , the proposed regulation defines « regulatory purposes » mainly by reference to the most prominent example of recourse to credit ratings in financial regulation , i.e. Directive 2006/48 / EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( recast ) ( 14 ) , under which credit insti ­ tutions are entitled to use the ratings as one of the references for the calculation of their capital requirements for solvency purposes ( 15 ) .
juuni 2006 . aasta direktiivile 2006/48 / EÜ krediidiasutuste asutamise ja tegevuse kohta ( uuestisõnastamine ) , ( 14 ) mille kohaselt krediidiasutused võivad kasutada reitinguid ühe alusena , et arvutada oma kapitalinõuded maksevõime jaoks .
The ECB understands that such an approach would cover credit ratings which have « a potentially high impact on the financial system » ( 16 ) .
( 15 ) EKP arusaama kohaselt on selle lähenemisega soovitud hõlmata krediidireitin ­ guid , millel on „finantssüsteemile potentsiaalselt suur mõju » .
In this respect , on 14 March 2009 , the G20 finance ministers and central bank governors agreed ( 6 ) Article 2 ( 1 ) of the proposed regulation .
( 16 ) Selles osas leppisid G20 ( 6 ) Ettepandud määruse artikli 2 lõige 1 .
( 7 ) Article 4 , first paragraph , of the proposed regulation .
( 7 ) Ettepandud määruse artikli 4 esimene lõik .
( 8 ) The use of credit ratings for other than regulatory purposes is already provided for in the proposed regulation ( see Article 4 , second paragraph , of the proposed regulation ) .
( 8 ) Ettepandud määrus juba sätestab krediidireitingute kasutamise muudel eesmärkidel peale õigusaktidest tulenevate ( vt ettepandud määruse artikli 4 teist lõiku ) .
( 9 ) See paragraph 2.2 of the explanatory memorandum .
( 9 ) Vt seletuskirja punkti 2.2 .
This is confirmed in paragraph 5.2.4 of the Commission Staff Working document accompanying the proposed regulation ( Impact assessment ) , SEC ( 2008 ) 2745 , 12 November 2008 , available on the Commission 's website at www.ec.europa.eu ( 10 ) Article 1 . Recital 28 , second sentence , of the proposed regulation refers to the requirement that competent authorities should have the necessary means to ensure that « ratings for use within the Community are issued in compliance » with the proposed regulation .
Sama kinnitatakse ka määruse kohta tehtud ettepanekule lisatud komisjoni talitluste töödokumendi punktis 5.2.4 ( Mõju hindamine ) , SEC ( 2008 ) 2745 , 12 . november 2008 , avaldatud komisjoni kodu ­ lehel www.ec.europa.eu ( 10 ) Ettepandud määruse põhjenduse 28 teise lause kohaselt peaksid pädevad asutused saama kasutada vajalikke meet ­ meid , et tagada „ühenduses kasutatavad reitingud andmine kooskõlas » käesoleva määrusega .
( 11 ) See recital 2 as well as recitals 6 and 38 of the proposed regulation .
( 11 ) Vt ettepandud määruse põhjendus 2 ning samuti põhjendused 6 ja 38 .
( 12 ) See Article 12 ( 1 ) and recital 21 of the proposed regulation .
( 12 ) Vt ettepandud määruse artikli 12 lõige 1 .
( 13 ) OJ L 345 , 31.12.2003 , p. 64 .
( 13 ) ELT L 345 , 31.12.2003 , lk 64 .
( 14 ) OJ L 177 , 30.6.2006 , p. 1 .
( 14 ) ELT L 177 , 30.6.2006 , lk 1 .
( 15 ) See paragraph 1.1 of the impact assessment and recital 1 of the proposed regulation .
( 15 ) Vt mõju hindamise punkt 1.1 ja ettepandud määruse põhjendus 1 .
( 16 ) See paragraph 2.2 of the explanatory memorandum .
( 16 ) Vt seletuskirja punkti 2.2 .
Official Journal of the European Union C 115/3
C 115/3 rahandusministrid ja keskpankade presidendid 14 .
on regulatory oversight , including registration of all credit rating agencies whose ratings are used for regulatory purposes ( 17 ) . However , as « regulatory purposes » is not specifically defined , and as it is not specified whether it covers references to recourse to ratings in Community legislation ( as implemented in national legislation ) and in national laws , the ECB suggests that further clarification is needed .
märtsil 2009 kokku õigusaktidel põhinevas järele ­ valves , sh tegevusloa taotlemine nende reitinguagentuuride poolt , mille hinnanguid kasutatakse regu ­ latiivsetel eesmärkidel . ( 17 ) Samas on „regulatiivsed eesmärgid » konkreetselt määratlemata ja kuna ei ole määratletud , kas see hõlmab hinnanguid ühenduse õigusaktide ( mis on riigi õigusaktides rakendatud ) või riigi õigusaktide alusel , leiab EKP , et vajalik on täiendav selgitus .
Finally , some provisions of the proposed regulation , such as the general obligation for credit rating agencies to disclose « any credit rating » ( 18 ) , might conflict with the scope of the proposed regulation if it were limited to credit ratings used for regulatory purposes .
Lõpuks , mõned ettepandud määruse sätted , näiteks reitinguagentuuride üldine kohustus avaldada „kõik krediidireitingud » , ( 18 ) võivad olla vastuolus ettepandud määruse reguleerimisalaga , mis on piiratud regulatiivsetel eesmärkidel kasutatavate krediidireitingutega .
Third , the proposed regulation only applies to credit ratings that are distributed by subscription or disclosed publicly .
Kolmandaks , ettepandud määrust kohaldatakse ainult krediidireitingute suhtes , mida levitatakse tellija ­ tele või avaldatakse .
Consistently with the rules applicable to External Credit Assessment Institutions ( ECAIs ) in Directive 2006/48 / EC ( 19 ) , it is suggested clarifying that credit ratings are considered as publicly disclosed if they enable access at equivalent terms to potential users and allow for proper assessment by the public .
Sõltumatute reitinguagentuuride ( External Credit Assessment Institutions ) suhtes kohal ­ datavatest direktiivi 2006/48 / EÜ ( 19 ) reeglitest tuleneb , et krediidireiting loetakse avaldatuks , kui võima ­ likud kasutajad saavad juurdepääsu samaväärsetel tingimustel ja avalikkusele on antud õige hindamise võimalus .
Fourth , credit ratings should be based on methodologies combining qualitative and quantitative approaches ( 20 ) .
Neljandaks , krediidireiting peaks põhinema ühendatud kvalitatiivsel ja kvantitatiivsel meetodil .
It is noted in this respect that the rating tools operated by third-party providers ( 21 ) are usually solely based on quantitative approaches and do not take into account qualitative infor ­ mation such as the information obtained through contacts with the assessed entities senior management and operational staff .
( 20 ) Selles osas märgitakse , et kolmandast isikust teenuseosutajate ( 21 ) hindamise meetodid on tavaliselt ainult kvantitatiivsed ja ei võta arvesse kvalitatiivset teavet , näiteks hinnatavate üksuste juhtkonna või töötajate kaudu saadud teavet .
In the context of the policy framework for monetary policy operations of the Eurosystem ( which comprises the ECB and the national central banks of Member States that have adopted the euro ( NCBs )) , this type of credit assessment system is treated distinctly from the other sources of credit assessment such as ECAIs .
Eurosüsteemi ( hõlmab EKP ja euro kasutusele võtnud liikmesriikide keskpangad ( RKPd )) rahapoliitika toimingute raamistikus käsitletakse sellist liiki krediidihinnangu süsteemi erinevalt muudest krediidihinnangu allikatest , näiteks sõltumatutest reitinguagentuuridest .
Therefore , it should be considered whether the proposed regulation should specify that ratings produced by third-party providers operating rating tools do not fall within its scope .
Seetõttu tuleks kaaluda , kas ettepandud määrus peaks sätestama , et kolmandatest isikutest teenuseosutajate hindamis ­ meetodite alusel antud hinnangud jäävad reguleerimisalast välja .
Specific observations Impact of the proposed regulation on central bank operations 5 .
Konkreetsed märkused Ettepandud määruse mõju keskpanga tegevusele 5 .
The ECB is directly concerned with the services that credit rating agencies provide in the context of the tasks and obligations of the Eurosystem with regard both to the conduct of monetary policy operations and to other central bank operations such as the management of foreign reserves and own funds management operations ( 22 ) .
Reitinguagentuuride poolt osutavad teenused puudutavad EKPd otseselt eurosüsteemi ülesannete ja kohustuste kontekstis seoses nii rahapoliitika teostamise kui ka muu keskpanga tegevusega , näiteks välisvaluutareservi ja omavahendite haldamisega .
Article 18.1 , second indent of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ( hereinafter the « Statute of the ESCB ') provides that the ECB and NCBs may conduct credit operations with credit institutions and other market participants , with lending based on adequate collateral .
( 22 ) Euroopa Keskpankade Süsteemi ja Euroopa Kesk ­ panga põhikirja ( edaspidi „EKPSi põhikiri ") artikli 18.1 teine taane sätestab , et EKP ja RKPd võivad teha krediiditehinguid krediidiasutustega ja muude turul osalejatega , kusjuures laen peab olema piisavalt tagatud .
An important eligibility criterion , for the purpose of monetary policy operations , is that assets must meet high credit standards and for this purpose the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) defines the procedures , rules and techniques ensuring that the Eurosystem requirement of high credit standards is met .
Seejuures on rahapoliitika toimingute puhul üks oluline varade kõlblikkuse kriteerium see , et nad peavad vastavama kõrgetele krediidistandarditele , ning eurosüsteemi krediidihindamisraamistikus ( Eurosystem credit assessment framework ) on selleks määratletud menetlused , eeskirjad ja võtted , mis tagavad , et eurosüsteemi kõrgeid krediidistandardeid järgitakse .
In assessing the credit standard of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources : ECAIs , NCBs in-house credit assessment systems ( ICASs ) ( 23 ) , counterparties » internal ratings-based systems or third-party providers » rating tools ( 24 ) .
Kõlblike varade krediidistandardi hinda ­ misel võtab eurosüsteem arvesse krediidihinnanguid neljast krediidihindamissüsteemi allikast : sõltu ­ matud reitinguagentuurid , RKPde struktuurisisesed krediidihindamissüsteemid ( in-house credit assessment systems ) , ( 23 ) tehingupoole struktuurisisesed reitingul põhinevad süsteemid või kolmandatest isikutest tehingupoolte hindamismeetodid .
The Eurosystem reserves the right to determine whether an issue , issuer , debtor or guarantor fulfils its requirements See footnote 4 of this opinion .
( 24 ) Eurosüsteem jätab endale õiguse otsustada , kas emissioon , emitent , võlgnik Vt käesoleva arvamuse joonealust märkust 4 .
Article 8 ( 1 ) of the proposed regulation .
Vt ettepandud määruse artikli 8 lõiget 1 .
Annex VI , Part 2 .
Vt IV lisa 2 . osa .
See in this respect Directive 2006/48 / EC ( Annex VI , Part 2 ) which provides that competent authorities should consider both qualitative and quantitative factors to differentiate between the relative degrees of risk expressed by each credit assessment .
Selles osas vt direktiivi 2006/48 / EÜ VI lisa 2 . osa , mille kohaselt peavad pädevad ametiasutused erinevates krediidi ­ hinnangutes väljendatud suhtelise riski määra võrdlemisel arvesse võtma nii kvalitatiivseid kui kvantitatiivseid näita ­ jaid .
See paragraph 5 of this opinion and paragraph 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( OJ L 310 , 11.12.2000 , p. 1 ) ( see the unofficial consolidated text produced by the Office for Official Publications of the European Communities available on the ECB 's website at www.ecb.europa.eu ) .
augusti 2000 . aasta suunise EKP / 2000/7 ( eurosüsteemi rahapoiitika instru ­ mentide ja menetluste kohta ) I lisa punkti 6.3.1 ( EÜT L 310 , 11.12.2000 , lk 1 ) ( vt Euroopa Ühenduste Ametlike Väljaannete Talituse poolt koostatud mitteametlikku konsolideeritud teksti EKP kodelehel www.ecb.europa.eu ) .
See the Eurosystem 's contribution , p. 2 .
Vt eurosüsteemi seisukohta , lk 2 .
For ICASs , see also paragraphs 6 and 7 of this opinion .
Struktuurisiseste krediidihindamissüsteemide kohta vaata ka käesoleva arvamuse punkte 6 ja 7 .
See Section 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 .
Vt direktiivi 2000/7 / EÜ I lisa jaotist 6.3.1 .
( 17 ) ( 18 ) ( 19 ) ( 20 ) ( 21 ) ( 22 ) ( 23 ) ( 24 )
( 17 ) ( 18 ) ( 19 ) ( 20 ) ( 21 ) ( 22 ) ( 23 ) ( 24 )
for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject assets on such grounds .
või garant vastavad tema kõrgetele krediidistandarditele , mis tahes teabe põhjal , mida ta peab asjako ­ haseks , ning võib keelduda aktsepteerimast varasid selle põhjal .
To ensure the consistency , accuracy and comparability of the four credit assessment sources used in the ECAF , the Eurosystem has devised acceptance criteria for each of the sources used and regularly monitors their credit assessment performance against the Eurosystem 's benchmark for high credit standards ( 25 ) .
Et kõik neli eurosüsteemi krediidihin ­ damisraamistikus kasutatavat krediidihinnangute allikat oleksid kooskõlas , võrreldavad ja täpsed , on eurosüsteemis töötatud välja nende vastuvõetavuse kriteeriumid ning eurosüsteemis jälgitakse pidevalt nende hindamissüsteemi toimivust eurosüsteemi kõrge krediidistandardi suhtes . ( 25 )
In this context , the ECB recommends clarifying in a recital that the provisions of the proposed regulation applicable to credit rating agencies are without prejudice to the right of the Eurosystem or the rights of national central banks of Member States that have not adopted the euro , under their national legislation to define the procedures , rules and criteria ensuring that the requirement of high credit standards for assets eligible for monetary policy operations is met and to determine , as appro ­ priate , the conditions for the use of credit ratings in central bank operations .
Seetõttu soovitab EKP põhjenduses täpsustada , et reitinguagentuuridele kohaldatavad ettepandud määruse sätted ei mõjuta Eurosüsteemi keskpankade õigusi või eurot kasutusele mittevõtnud liikmes ­ riikide keskpankade riigisisestest õigusaktidest tulenevaid õigusi määratleda menetlused , eeskirjad ja kriteeriumid , mis tagavad , et täidetud on rahapoliitika toiminguteks kõlblike varade kõrgete krediidistandardite nõue , ning otsustada vastavalt vajadusele keskpanga toimingutes krediidireitingute kasuta ­ mise tingimused .
Exemptions for NCBs » in-house credit assessment systems 6 .
Vabastused keskpankade struktuurisisestele krediidihindamissüsteemidele 6 .
The proposed regulation does not apply to credit ratings issued by public bodies whose credit ratings are not publicly disclosed and are not paid for by the rated entity ( 26 ) .
Ettepandud määrust ei kohaldata krediidireitingute suhtes , mida annavad avalikud asutused , kelle krediidireitinguid ei ole avalikult avaldatud , ja mille eest hinnatav ettevõte ei ole maksnud .
As mentioned above ( 27 ) , when assessing credit standards of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessments derived from different sources , including ICASs operated by some NCBs .
( 26 ) Nagu eespool osutatud , ( 27 ) võtab eurosüsteem kõlblike varade krediidistandardeid hinnates arvesse krediidi ­ hinnanguid , mis pärinevat erinevatest allikatest , sh mõne RKP poolt käitatavast struktuurisisesest kredii ­ dihindamissüsteemist .
These ICASs are important for the implementation of the Eurosystem 's monetary policy .
Need struktuurisisesed krediidihindamissüsteemid on olulised eurosüsteemi raha ­ poliitika teostamisel .
For instance , credit claims constitute a substantial source of the assets accepted as collateral by the Eurosystem and the debtors of these debt obligations are often medium-sized companies which are only rated by these ICASs ( 28 ) . The ECB considers that it would not be proportionate to subject these ICASs to the registration procedure provided for under the proposed regulation .
Näiteks moodustavad eurosüsteemi poolt tagatisena aktsepteeritud varade olulise osa krediidinõuded ning nende võlakohustuste võlgnikud on tihti keskmise suurusega ettevõtted , mida on hinnanud ainult eelnimetatud struktuurisisesed krediidihindamissüsteemid . ( 28 ) EKP leiab , et nende struktuurisiseste krediidihindamissüsteemide suhtes ettepandud määruses sätestatud tegevusloa taotle ­ mise menetluse kohaldamine ei oleks proportsionaalne .
Moreover , it would not be relevant or appropriate to apply some of the provisions of the proposed regulation to credit ratings issued by NCBs .
Veelgi enam , mõned ettepandud määruse sätted ei oleks asjassepuutuvad või kohased , kui neid kohaldataks RKPde antavatele krediidireitingutele .
In the case of ICASs , their credit ratings are ( i ) not publicly disclosed and ( ii ) not paid for by the rated entity .
Struk ­ tuurisiseste krediidihindamissüsteemide puhul i ) ei avaldata krediidireitinguid ning ii ) hinnatud üksus ei maksa nende krediidireitingute eest .
The ECB therefore sees merit in extending the above exemption from the proposed regulation to credit ratings produced by national central banks and it suggests amending the proposed regulation accordingly .
Seetõttu peab EKP otstarbekaks ettepandud määruse vabastust laiendada RKPde poolt antavatele reitingutele ja soovitab ettepandud määrust vastavalt muuta .
The ECB agrees that these systems should benefit from an exemption from the proposed regulation where they operate according to conditions which are equivalent to the requirements in the proposed regulation and which ensure the adequate integrity and independence of credit rating activities .
EKP leiab , et need süsteemid võiks ettepandud määruse kohaldamisest vabastada , kui nad toimivad tingimuste kohaselt , mis on võrdväärsed ettepandud määruses sätestatud nõuetega ning mis tagavad krediidireitingute andmisega seotud toimingute kohase usaldatavuse ja sõltumatuse .
In the context of the Eurosystem monetary policy framework for market operations , these systems are already subject to in-depth validation and comprehensive performance monitoring by the Eurosystem which may suspend or exclude them in circumstances it defines ( 29 ) . Therefore , the ECB is of the view that the above condition should be considered as being automatically met when an ICAS is validated by the ECB for the purpose of Eurosystem monetary policy operations .
Eurosüsteemi raha ­ poliitika turutehingute raamistiku kontekstis , kohaldatakse nende süsteemide suhtes eurosüsteemi põhjalikku tingimustele vastavuse kontrolli ja ulatuslikku tegevuskontrolli ning määratletud tingimustel võib nende tegevuse peatada või nad välja arvata . ( 29 ) Seetõttu on EKP seisukohal , et eelnimetatud tingimus tuleb lugeda automaatselt täidetuks , kui EKP on struktuurisisese krediidihindamissüsteemi eurosüsteemi rahapoliitika toiminguteks valideerinud .