natgillin/translations-raw huggingface dataset:
With regard to their aims , regularity and procedures , the Eurosystem 's open market operations can be divided into the following four categories ( see also Table 1 ) : --- the main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and a maturity of normally one week .
( 5 ) Eesmärkide , korrapärasuse ja menetluste põhjal võib eurosüsteemi avaturutehingud jagada järgmisse nelja kategooriasse ( vt ka tabel 1 ) : --- põhilised refinantseerimistoimingud on regulaarsed likviidsust lisavad pöördtehingud , mis toimuvad kord nädalas ja mille tähtaeg on tavaliselt üks nädal .
These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders .
Selliseid tehinguid teostavad liikmesriikide keskpangad tavapakkumiste põhjal .
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the purposes of the Eurosystem 's open market operations and provide the bulk of refinancing to the financial sector , ( 2 ) It should be noted that the national central banks of those Member States which have not adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community ( Treaty ) retain their powers in the field of monetary policy according to national law and are thus not involved in the conduct of the single monetary policy .
Põhilised refinantseerimistoimingud on eurosüsteemi avaturutehingute eesmärkide saavutamisel esmatähtsad ning tagavad finantssektorile suure osa refinantseerimise mahust , ( 2 ) Tuleks märkida , et nende liikmesriikide keskpankadel , kes ei ole Euroopa Ühenduse asutamislepingu ( edaspidi « asutamislepingu ") kohaselt ühisraha kasutusele võtnud , säilivad rahapoliitika valdkonnas siseriikliku õiguse kohased volitused ning seega ei ole nad seotud ühtse rahapoliitika teostamisega .
( 3 ) Throughout this document , the term « national central banks » refers to the national central banks of the Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty .
( 3 ) Käesolevas dokumendis tähistatakse mõistega « liikmesriikide keskpangad » asutamislepingu kohaselt ühisraha kasutusele võtnud liikmesriikide keskpankasid .
( 4 ) Throughout this document , the term « Member State » refers to a Member State which has adopted the single currency in accordance with the Treaty .
( 4 ) Käesolevas dokumendis tähistatakse mõistega « liikmesriik » liikmesriiki , mis on asutamislepingu kohaselt võtnud kasutusele ühisraha .
( 5 ) The different procedures for the execution of Eurosystem open market operations , i.e. standard tenders , quick tenders and bilateral procedures , are specified in Chapter 5 .
( 5 ) Eurosüsteemi avaturutehingute , st standardpakkumiste , kiirpakkumismenetluste ja kahepoolsete menetluste teostamiseks kasutatavaid erinevaid menetlusi kirjeldatakse täpsemalt 5 .
For standard tenders , a maximum of 24 hours elapses between the tender announcement and the certification of the allotment result .
Standardpakkumiste puhul kulub pakkumise väljakuulutamisest kuni otsuse tulemuste kinnitamiseni kõige rohkem 24 tundi .
All counterparties fulfilling the general eligibility criteria specified in Section 2.1 may participate in standard tenders .
Standardpakkumistes võivad osaleda kõik vastaspooled , kes vastavad punktis 2.1 sätestatud üldistele kõlblikkuskriteeriumidele .
Quick tenders are executed within a time frame of one hour .
Kiirpakkumismenetlused teostatakse ühe tunni jooksul .
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in quick tenders .
Eurosüsteem võib kiirpakkumismenetlustes osalema valida piiratud arvu vastaspooli .
The term « bilateral procedures » refers to any case in which the Eurosystem conducts a transaction with one or a few counterparties without using tender procedures .
Mõistega « kahepoolsed menetlused » tähistatakse kõiki juhtumeid , mil eurosüsteem teostab ühe või mitme vastaspoolega tehingu ilma pakkumismenetlust kasutamata .
Bilateral procedures include operations executed through stock exchanges or market agents .
Kahepoolsete menetluste hulka kuuluvad väärtpaberibörside ja turuesindajate vahendusel teostatavad toimingud .
--- the longer-term refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of normally three months .
--- pikemaajalised refinantseerimistoimingud on likviidsust lisavad pöördtehingud , mis toimuvad kord kuus ja mille tähtaeg on tavaliselt kolm kuud .
These operations aim to provide counterparties with additional longer-term refinancing and are executed by the national central banks on the basis of standard tenders .
Selliste toimingute eesmärk on tagada vastaspooltele täiendav pikemaajalisem refinantseerimine ning neid teostavad liikmesriikide keskpangad tavapakkumiste põhjal .
In these operations , the Eurosystem does not , as a rule , intend to send signals to the market and therefore normally acts as a rate taker , --- fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates , in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market .
Selliste toimingute puhul ei kavatse eurosüsteem tavaliselt anda turule signaale ning seepärast on ta reeglina intressivõtja , --- tasandustoimingud toimuvad vastavalt vajadusele ja nende eesmärk on juhtida likviidsust turul ja suunata intressimäärasid eelkõige selleks , et tasandada turul toimuvate ootamatute likviidsuse kõikumiste mõju intressimääradele .
Fine-tuning operations are primarily executed as reverse transactions , but can also take the form of outright transactions , foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits .
Tasandustoimingud toimuvad enamasti pöördtehingutena , kuid nad võivad toimuda ka otsetehingutena , vääringute vahetustehingutena ja tähtajalise hoiuste kogumisena .
The instruments and procedures applied in the conduct of fine-tuning operations are adapted to the types of transactions and the specific objectives pursued in the operations .
Tasandustoimingute teostamisel rakendatavaid instrumente ja menetlusi kohandatakse tehinguliikidega ja toimingute konkreetsete eesmärkidega .
Fine-tuning operations are normally executed by the national central banks through quick tenders or bilateral procedures .
Tasandustoiminguid teostavad tavaliselt liikmesriikide keskpangad , kasutades kiirpakkumismenetlusi või kahepoolseid menetlusi .
The Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself , --- in addition , the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates , reverse transactions and outright transactions .
EKP nõukogu otsustab , kas erandlike asjaolude korral võib kahepoolseid tasandustoiminguid teostada EKP ise , --- lisaks sellele võib eurosüsteem teostada struktuurseid toiminguid emiteerides võlasertifikaate ja kasutades pöörd - ja otsetehinguid .
These operations are executed whenever the ECB wishes to adjust the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector ( on a regular or non-regular basis ) .
Selliseid toiminguid teostatakse siis , kui EKP soovib kohandada eurosüsteemi struktuurilist seisundit võrreldes finantssektoriga ( regulaarselt või ebaregulaarselt ) .
Structural operations in the form of reverse transactions and the issuance of debt instruments are carried out by the national central banks through standard tenders .
Pöördtehingutena teostatavaid struktuurseid toiminguid ja võlainstrumentide emiteerimist viivad liikmesriikide keskpangad ellu tavapakkumistega .
Structural operations in the form of outright transactions are executed through bilateral procedures .
Otsetehingutena teostatavaid struktuurseid toiminguid viiakse ellu kahepoolsete menetlustega .
Standing facilities
Püsivahendid
Standing facilities aim to provide and absorb overnight liquidity , signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates .
Püsivahendite eesmärk on lisada ja absorbeerida üleöölikviidsust , anda märku rahapoliitika üldistest suundumustest ja piirata üleöö turuintressimäärasid .
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative , subject to their fulfilment of certain operational access conditions ( see also Table 1 ) : --- counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets .
Olenevalt teatavate toimingutele juurdepääsemise tingimuste täitmisest on kõlblike vastaspoolte omal algatusel nende kasutuses kaht liiki püsivahendid ( vt ka tabel 1 ) : --- vastaspooled võivad kasutada laenamise püsivõimalust , et saada liikmesriikide keskpankadelt kõlblike varade vastu üleöölikviidsust .
Under normal circumstances , there are no credit limits or other restrictions on counterparties » access to the facility apart from the requirement to present sufficient underlying assets .
Tavaolukorras ei kehti vastaspooltele vahendite kasutamise suhtes krediidipiirangud ega muud piirangud peale piisava alusvara esitamise nõude . Laenamise püsivõimaluse intressimäär moodustab tavaliselt üleöö turuintressimäära piirmäära ,
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate , --- counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks .
--- vastaspooled võivad kasutada hoiustamise püsivõimalust , et teha liikmesriikide keskpankades üleööhoiuseid .
Under normal circumstances , there are no deposit limits or other restrictions on counterparties » access to the facility .
Tavaolukorras ei kehti vastaspooltele vahendite kasutamise suhtes hoiustamispiirid ega muud piirangud .
The interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight market interest rate .
Hoiustamise püsivõimaluse intressimäär moodustab tavaliselt üleöö turuintressi alammäära .
The standing facilities are administered in a decentralised manner by the national central banks .
Püsivahendite detsentraliseeritud haldamisega tegelevad liikmesriikide keskpangad .
The reserve requirement of each institution is determined in relation to elements of its balance sheet .
Iga asutuse reservinõue määratakse kindlaks tema bilansielementide põhjal .
Institutions » holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem 's main refinancing operations .
Institutsioonide kohustuslike reservide suhtes makstakse intressi eurosüsteemi põhiliste refinantseerimistoimingute määraga .
Counterparties
Vastaspooled
The Eurosystem 's monetary policy framework is formulated with a view to ensuring participation of a broad range of counterparties .
Eurosüsteemi rahapoliitika raamistik on loodud selliselt , et tagatud oleks erinevate vastaspoolte osalus .
Institutions subject to minimum reserve requirements according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB may access the standing facilities and participate in open market operations based on standard tenders .
Institutsioonid , kelle suhtes kehtib EKPS põhikirja artikli 19.1 kohane kohustusliku reservi nõue , võivad kasutada püsivõimalusi ja osaleda avaturutehingutes , mis põhinevad tavapakkumistel .
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in fine-tuning operations .
Eurosüsteem võib tasandustoimingutes osalema valida piiratud arvu vastaspooli .
For outright transactions , no restrictions are placed a priori on the range of counterparties .
Otsetehingute puhul ei kehtestata vastaspoolte hulga suhtes eelnevaid piiranguid .
For foreign exchange swaps conducted for monetary policy purposes , active players in the foreign exchange market are used .
Rahapoliitika huvides teostatavate vääringute vahetustehingute puhul kasutatakse aktiivseid välisvaluuta vahetusturul osalejaid .
The set of counterparties for these operations is limited to those institutions selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations which are located in the euro area .
Kõnealuste toimingute vastaspoolteks on ainult sellised eurosüsteemi välisvaluuta sekkumistoiminguteks valitud institutsioonid , mis asuvad euroalal .
EN Underlying assets
ET Alusvara
Pursuant to Article 18.1 of the Statute of the ESCB , all Eurosystem credit operations ( i.e. liquidity-providing operations ) have to be based on adequate collateral .
Vastavalt EKPS põhikirja artiklile 18.1 peavad kõik eurosüsteemi krediiditehingud ( st likviidsust lisavad toimingud ) tuginema piisavatele tagatistele .
A distinction is made , essentially for purposes internal to the Eurosystem , between two categories of eligible assets : « tier one » and « tier two » respectively .
Eelkõige eurosüsteemisisestel eesmärkidel eristatakse kaht kõlblike varade kategooriat : vastavalt esimese ja teise astme varad .
Tier one consists of marketable debt instruments fulfilling uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the ECB .
Esimene aste koosneb turukõlblikest võlainstrumentidest , mis vastavad EKP määratletud ühtsetele ja kogu euroala hõlmavatele kõlblikkuskriteeriumidele .
Tier two consists of additional assets , marketable and non-marketable , which are of particular importance for national financial markets and banking systems and for which eligibility criteria are established by the national central banks , subject to ECB approval .
Teine aste koosneb täiendavatest turukõlblikest ja turukõlbmatutest varadest , mis on eriti olulised liikmesriikide finantsturgude ja pangandussüsteemide jaoks ja mille kõlblikkuskriteeriumid kehtestatakse liikmesriikide keskpankades EKP heakskiidul .
No distinction is made between the two tiers with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations ( except that tier two assets are normally not used by the Eurosystem in outright transactions ) .
Kahe nimetatud astme vahel ei tehta vahet seoses varade kvaliteedi ega nende kõlblikkusega eurosüsteemi rahapoliitika eri liiki toimingute jaoks ( tavaliselt ei kasuta eurosüsteem teise astme varasid siiski otsetehinguteks ) .
Eligible assets may be used on a cross-border basis , by means of the correspondent central banking model ( CCBM ) or through eligible links between EU securities settlement systems ( SSSs ) , to collateralise all types of Eurosystem credit ( 6 ) . All assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit .
Kõlblikke varasid võib piiriüleselt kasutada igat liiki eurosüsteemi krediitide tagamiseks keskpankade vahelise korrespondentpanganduse mudeli vahendusel või Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemide vaheliste kõlblike ühenduste kaudu . ( 6 ) Kõiki eurosüsteemi rahapoliitika toiminguteks kõlblikke varasid võib kasutada päevasiseste laenude alusvarana .
The Governing Council of the ECB may , at any time , change the instruments , conditions , criteria and procedures for the execution of Eurosystem monetary policy operations .
EKP nõukogu võib igal ajal muuta eurosüsteemi rahapoliitika toimingute teostamise instrumente , tingimusi , kriteeriume ja menetlusi .
TABLE 1 Eurosystem monetary policy operations Types of transactions Provision of liquidity Absorption of liquidity Maturity Frequency Procedure
TABEL 1 Eurosüsteemi rahapoliitika toimingud Tehingute liigid Likviidsuse lisamine Likviidsuse absorbeerimine Tähtaeg Sagedus Menetlus
Monetary policy operations
Rahapoliitika toimingud Avaturutehingud
Open market operations Main refinancing operations Longer-term refinancing operations Fine-tuning operations Reverse transactions Reverse transactions --- One week Weekly Standard tenders
Põhilised refiPöördtehingud nantseerimistoimingud Pikemaajalised refinantseerimistoimingud Pöördtehingud ---
--- Three months
Tavapakkumised ---
Standard tenders
Tavapakkumised
Non --- Reverse --- Reverse transactions transactions standardised --- Foreign exchange swaps --- Collection of fixed-term desposits --- Foreign exchange swaps Outright purchases Outright sales ---
Tasandustoimin - --- Pöördtehin - --- Pöördtehin - Standardimata gud gud gud --- Vääringute vahetustehingud --- Tähtajaliste hoiuste kogumine --- Vääringute vahetustehingud Otseostud Struktuursed toimingud Pöördtehingud Otseostud Püsivahendid Laenamise püsi - Pöördtehingud võimalus Hoiustamise püsivõimalus --- --- Hoiused Üleöö Üleöö Otsemüük ---
--- Quick tenders --- Bilateral procedures
--- Kiirpakkumismenetlused --- Kahepoolsed menetlused
Bilateral procedures Standard tenders Bilateral procedures
Kahepoolsed menetlused
Reverse transactions Outright purchases Issuance of debt Standardised / Regular and certificates non-standardised non-regular Outright sales --- Non-regular
Võlasertifikaatide Standarditud / emiteerimine standardimata Otsemüük --- Regulaarsed ja Tavapakkumised ebaregulaarsed Ebaregulaarsed Kahepoolsed menetlused
Standing facilities Marginal lending facility Deposit facility Reverse transactions --- --- Deposits Overnight Overnight Access at the discretion of counterparties Access at the discretion of counterparties
Kasutamine vastaspoolte äranägemisel Kasutamine vastaspoolte äranägemisel
( 6 ) See Sections 6.6.1 and 6.6.2 .
( 6 ) Vt punkte 6.6.1 ja 6.6.2 .
ELIGIBLE COUNTERPARTIES General eligibility criteria Counterparties to Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria ( 7 ) .
KÕLBLIKUD VASTASPOOLED Üldised kõlblikkuskriteeriumid Eurosüsteemi rahapoliitika toimingute vastaspooled peavad vastama teatavatele kõlblikkuskriteeriumidele .
These criteria are defined with a view to giving a broad range of institutions access to Eurosystem monetary policy operations , enhancing equal treatment of institutions across the euro area and ensuring that counterparties fulfil certain operational and prudential requirements : --- only institutions subject to the Eurosystem 's minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties .
( 7 ) Need kriteeriumid määratletakse selliselt , et eurosüsteemi rahapoliitika toiminguid saaksid kasutada hästi erinevad asutused , et toetataks asutuste võrdset kohtlemist kogu euroalal ja tagataks , et vastaspooled täidavad teatavaid toimimis - ja usaldatavusnõudeid : --- kõlblikeks vastaspoolteks on ainult sellised asutused , kes kasutavad EKPS põhikirja artikli 19.1 kohast eurosüsteemi kohustustliku reservi süsteemi .
Institutions which are exempt from their obligations under the Eurosystem 's minimum reserve system ( see Section 7.2 ) are not eligible to be counterparties to Eurosystem standing facilities and open market operations , --- counterparties must be financially sound .
Asutused , mis on vabastatud eurosüsteemi kohustusliku reservi süsteemist tulenevatest kohustustest ( vt punkt 7.2 ) ei ole eurosüsteemi püsivahendite ja avaturutehingute puhul kõlblikud vastaspooled , --- vastaspooled peavad olema finantsiliselt usaldusväärsed .
They should be subject to at least one form of EU / EEA harmonised supervision by national authorities ( 8 ) .
Siseriiklikud asutused ( 8 ) peavad nende suhtes rakendama EL / EMP ühtlustatud järelevalve vähemalt ühte vormi .
However , financially sound institutions subject to non-harmonised national supervision of a comparable standard can also be accepted as counterparties , e.g. branches established in the euro area of institutions that have their head office outside the European Economic Area ( EEA ) , --- counterparties must fulfil any operational criteria specified in the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank ( or the ECB ) , so as to ensure the efficient conduct of Eurosystem monetary policy operations .
Vastaspooltena võib aktsepteerida ka finantsiliselt usaldusväärseid asutusi , kelle suhtes rakendatakse võrreldava tasemega ühtlustamata siseriiklikku järelevalvet , nt selliste asutuste euroalal tegutsevaid filiaale , mille peakorter asub väljaspool Euroopa Majanduspiirkonda ( EMP ) , --- vastaspooled peavad vastama kõigile vastava liikmesriigi keskpanga ( või EKP ) rakendatavas asjaomases lepingulises või regulatiivses korras sätestatud toimimiskriteeriumidele , et tagada eurosüsteemi rahapoliitika toimingute tulemuslik teostamine .
Institutions fulfilling the general eligibility criteria may : --- access the Eurosystem 's standing facilities , and --- participate in Eurosystem open market operations based on standard tenders .
Üldistele kõlblikkuskriteeriumidele vastavad asutused võivad : --- kasutada eurosüsteemi püsivahendeid ja --- osaleda tavapakkumistele põhinevates eurosüsteemi avaturutehingutes .
An institution may access the Eurosystem 's standing facilities and open market operations based on standard tenders only through the national central bank of the Member State in which it is established .
Asutus võib kasutada eurosüsteemi püsivahendeid ja tavapakkumistele põhinevaid eurosüsteemi avaturutehinguid ainult oma asukohajärgse liikmesriigi keskpanga kaudu .
If an institution has establishments ( head office or branches ) in more than one Member State , each establishment has access to these operations through the national central bank of the Member State in which it is located , notwithstanding the fact that the tender bids of an institution may only be submitted by one establishment ( either the head office or a designated branch ) in each Member State .
Kui asutus tegutseb ( peakontori või filiaalide kaudu ) mitmes liikmesriigis , kasutab iga üksus kõnealuseid toiminguid oma asukohajärgse liikmesriigi keskpanga kaudu olenemata asjaolust , et asutuse pakkumise võib igas liikmesriigis esitada ainult üks üksus ( kas peakontor või määratud filiaal ) .
Selection of counterparties for quick tenders and bilateral operations For outright transactions , no restrictions are placed a priori on the range of counterparties .
Vastaspoolte valimine kiirpakkumismenetlusteks ja kahepoolseteks toiminguteks Otsetehingute puhul ei kehtestata vastaspoolte hulga suhtes eelnevaid piiranguid .
For foreign exchange swaps executed for monetary policy purposes , counterparties must be able to conduct large-volume foreign exchange operations efficiently under all market conditions .
Rahapoliitika eesmärgil teostatud vääringute vahetustehingute puhul peavad vastaspooled olema suutelised teostama tulemuslikult suuremahulisi välisvaluutatehinguid igasuguste turutingimuste korral .
The range of counterparties to foreign exchange swaps corresponds to the counterparties located in the euro area which are selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations . The criteria and procedures applied for the selection of counterparties to foreign exchange intervention operations are presented in Annex 3 .
Vääringute vahetustehingute vastaspoolte hulk vastab euroalal asuvatele vastaspooltele , kes on valitud eurosüsteemi välisvaluuta sekkumistoiminguteks Välisvaluuta sekkumistoimingute vastaspoolte valimise kriteeriumid ja kord on esitatud 3 . lisas .
For other operations based on quick tenders and bilateral procedures ( fine-tuning reverse transactions and the collection of fixed-term deposits ) , each national central bank selects a set of counterparties from among the institutions established in its Member State which fulfil the general counterparty eligibility criteria .
Kiirpakkumismenetlustele ja kahepoolsetele menetlustele tuginevate toimingute ( tasanduspöördtehingud ja tähtajaliste hoiuste kogumine ) puhul valib iga liikmesriigi keskpank vastaspoolte kogumi oma asukoha liikmesriigis tegutsevate asutuste seast , mis vastavad vastaspoolte üldistele kõlblikkuskriteeriumidele .
In quick tenders and bilateral operations , the national central banks deal exclusively with the counterparties which are included in their respective set of fine-tuning counterparties .
Kiirpakkumismenetluste ja kahepoolsete toimingute puhul kauplevad liikmesriikide keskpangad ainult vastaspooltega , kes kuuluvad nende vastavate tasandustoimingute vastaspoolte hulka .