natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Should the Authority, despite the arguments presented above, consider that the measures constitute state aid, Arion argues that these measures are compatible with the EEA Agreement on the basis of its Article 61(3)(b).
Meede kujutab endast riigiabi EMP lepingu artikli 61 lõike 1 tähenduses, kui on täidetud kõik järgmised tingimused: meede peab i) olema antud riigi poolt või riigi ressurssidest; ii) andma ettevõtjale majandusliku eelise; iii) olema valikuline ja iv) olema võimeline moonutama konkurentsi ja mõjutama osalisriikide vahelist kaubandust.
As the measures in question formed an inseparable part of the final capitalisation of Arion and the restructuring plan of Arion submitted to the Authority, Arion argues that these measures cannot be separated from the overall assessment made by the Authority in that case.
Esialgse tähelepanekuna tuleb meelde tuletada, et rahapoliitika suhtes ei kehti üldist vabastust riigiabieeskirjade kohaldamisest [28].
The Authority's assessment on the compatibility of the measures in question should thus be in line with the assessment in the Arion restructuring aid decision, and in particular on whether the criteria of the applicable state aid guidelines were met.
RIIGI RESSURSSIDE OLEMASOLU
COMMENTS BY ISB
EMP lepingu artikli 61 lõike 1 kohaselt peab meede olema antud riigi poolt või riigi ressurssidest, et seda võiks pidada riigiabiks.
ISB provided information concerning the conditions of similar asset-backed bonds in Europe at the time of the conclusion of the agreement with the CBI.
EMP lepingu artikli 61 lõike 1 alusel hõlmab mõiste „riik“ kõiki avaliku sektori ametiasutusi alates keskvalitsusest kuni linna tasandini või kõige madalama haldustasandini ning samuti riigi osalusega ettevõtteid ja asutusi [30].
According to ISB, similar asset-backed bonds in Europe were trading at a 40–80 bps premium to state guaranteed papers at the time.
Uuritavad meetmed kujutavad endast IKP ning Arioni ja ISB vahel väidetavalt soodustingimustel sõlmitud laenulepinguid.
ISB provided a graph which shows data from 2009 for three countries, i.e. France, Germany and Spain, on the spread difference between covered bond spreads and sovereign spreads.
Et teha kindlaks, kas IKP antud pikaajalised laenud hõlmavad riigi ressursse, tuleb hinnata, kas keskpanga võetud meetmeid saab käsitada riigile omistatavatena.
The iBoxx [27] covered spreads are a weighted average of all outstanding covered bonds from those respective countries with an average duration of the indices in the range of five to seven years.
Üldiselt on keskpangad keskvalitsusest sõltumatud.
In 2009, the spread difference for these three countries was in the range of 40–160 bps.
Peale selle tunnistatakse üldiselt, et keskpangad täidavad avalikku ülesannet.
ASSESSMENT
Järelevalveamet märgib, et väljakujunenud kohtupraktika kohaselt võib avalikke eesmärke täitva asutuse antud rahalise toetuse puhul olla tegemist riigiabi andmisega [32].
In the following chapters, the Authority will assess whether the loan agreements concluded between the CBI and both ISB and Arion involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Seega saab ka keskpanga antud avalikku toetust käsitada riigile omistatavana ja seega riigiabiks liigituvana [33].
A measure constitutes state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement if the following conditions are cumulatively fulfilled: the measure (i) is granted by the State or through State resources; (ii) confers an economic advantage on an undertaking; (iii) is selective; and (iv) is liable to distort competition and affect trade between Contracting Parties.
2013. aasta pangandussuuniste kohaselt hõlmavad keskpanga poolt konkreetsetele krediidiasutustele antud vahendid üldiselt riigi ressursside üleminekut [34].
As a preliminary point, it should be reminded that there is no blanket exemption of monetary policy from the application of the state aid rules [28].
Ent kui need märkused kõrvale jätta, siis võib küsimuse, kas kõnealused laenulepingud anti riigi poolt või riigi ressurssidest, lahtiseks jätta, arvestades järgmises jaos tehtavat järeldust, et meetmed ei andnud pankadele majanduslikku eelist.
Indeed, the exclusion of liquidity assistance from the application of state aid law, as mentioned in paragraph 21 above, is limited to measures fulfilling the conditions enumerated in paragraph 51 of the Authority's 2008 Banking Guidelines and paragraph 62 of the Authority's 2013 Banking Guidelines [29].
EELIS
This does not imply that all actions by central banks are excluded from the application of the stateaid rules.
Selleks et meede oleks riigiabi EMP lepingu artikli 61 lõike 1 tähenduses, peab see andma ettevõtjale eelise.
In the present case, the Authority considers that the provision of long-term loans by the CBI does not comply with the conditions set out in the aforementioned paragraphs of the 2008 and 2013 Banking Guidelines, since the measures were connected to the restructuring measures provided to the two banks.
EMP lepingu artikli 61 lõike 1 tähenduses on eelis mis tahes majanduslik kasu, mida ettevõtja ei oleks tavapärastes turutingimustes saanud ja millega seetõttu asetatakse ettevõtja konkurentidest soodsamasse olukorda.
Therefore, the Authority must assess the measures on the basis of the conditions set out in Article 61(1) of the EEA Agreement.
Oluline on ainult meetme mõju ettevõtjale, mitte riigi sekkumise põhjus või eesmärk [35].
PRESENCE OF STATE RESOURCES
Selleks, et tegemist oleks riigiabiga, võib meede olla nii kasulik majanduslik eelis kui ka majanduskoormuse vähendamine.
According to Article 61(1) of the EEA Agreement, a measure must be granted by the State or through State resources in order to constitute state aid.
Viimase puhul on tegemist laia kategooriaga, mis hõlmab kõiki meetmeid selliste kulude vähendamiseks, mida ettevõtja tavapäraselt oma eelarvest kannaks.
The State, for the purpose of Article 61(1) of the EEA Agreement, covers all bodies of the public administration, from the central government to the city level or the lowest administrative level as well as public undertakings and bodies [30].
Küsimus, kas laenulepingute sõlmimist saab käsitada ISB-le ja Arionile eelise andmisena, sõltub lõppkokkuvõttes sellest, kas avalik-õigusliku asutusega võrreldava suurusega ja samadel turutingimustel tegutsev erasektori võlausaldaja oleks andnud sarnastel tingimustel samasuguse laenu.
The measures under examination take the form of loan agreements between the CBI and Arion and ISB on allegedly favourable terms.
Et teha kindlaks, kas avalik-õiguslik asutus käitus nii, nagu samadel tingimustel oleks käitunud mis tahes turumajanduse tingimustes tegutsev ettevõtja, tuleb arvesse võtta üksnes eeliseid ja kohustusi, mis on seotud riigivõi avalik-õigusliku asutuse kui majandustegevuses osaleja rolliga, mitte aga neid, mis on seotud tema kui avaliku võimu kandja rolliga [36].
In order to determine whether the provision of long-term loans by the CBI involves state resources, it needs to be assessed whether measures taken by a central bank can be regarded as imputable to the State.
Otsustamaks, kas riigi sekkumine on kooskõlas turutingimustega, tuleb seda peale selle uurida ex ante, arvestades vaid sellist teavet, mis oli kättesaadav sekkumisotsuse tegemise ajal.
Central banks are in general independent from the central government.
Lisaks sellele, kui puudub turuteave teatava laenutehingu kohta, saab võlainstrumendi vastavust turutingimustele hinnata, võrreldes seda võrreldavate turutehingutega, st võrdlusanalüüsi kaudu.
However, it is irrelevant whether or not an institution within the public sector is autonomous [31].
Euroopa Liidu kohtute poolt välja töötatud ja täpsustatud erasektori võlausaldaja kriteeriumid [37] aitavad kindlaks teha, kas tingimused, mille kohaselt avalik-õigusliku võlausaldaja nõuded tuleb tagasi maksta (nt maksegraafikute muutmise teel), võivad endast kujutada riigiabi.
Moreover, it is generally accepted that central banks do perform a public task.
Kui riik ei tegutse mitte projekti investori või elluviijana, vaid võlausaldajana, kes püüab tasumata võlga võimalikult suurel määral sisse nõuda, siis ei pruugi leebe kohtlemine (maksete edasilükkamise teel) iseenesest olla piisav, et eeldada sooduskohtlemist riigiabi andmise seisukohast.
The Authority notes that there is well-established case law that financial support provided by an institution serving a public purpose can result in the granting of state aid [32].
Sellistel asjaoludel tuleb avalik-õigusliku võlausaldaja käitumist võrrelda hüpoteetilise erasektori võlausaldaja käitumisega võrreldavas faktilises ja õiguslikus olukorras.
The public support granted by a central bank can thus also be regarded as being imputable to the State and thus qualify as state aid [33].
Oluline küsimus on see, kas erasektori võlausaldaja oleks sarnastel asjaoludel võlausaldajat samamoodi kohelnud.
Indeed, according to the 2013 Banking Guidelines, funds provided by a central bank to specific credit institutions generally imply the transfer of State resources [34].
Enne laenulepingute hindamist tõstatub küsimus selle kohta, kas algne viivitus maksete tasumisel, mis – nagu on selge – kestis 2008. aasta oktoobrist kuni 2009. aasta lõpuni, võib hõlmata riigiabi.
However, beyond these remarks, the question of whether the loan agreements in question were granted by the State or through state resources can be left open, given the conclusion reached in the following section that the measures did not confer an economic advantage on the banks.
Üldiselt võivad avalik-õiguslike asutuste otsused hilinenud laenumaksete aktsepteerimise kohta tuua kaasa eelise võlausaldajatele ja need võivad endast kujutada riigiabi.
ADVANTAGE
Kuigi maksetähtaja ajutine edasilükkamine on tõenäoliselt kooskõlas erasektori võlausaldaja käitumisega ega hõlma seetõttu riigiabi, võib selline käitumine, mis algselt vastab turutingimustele, muutuda riigiabiks pikemaaegsete makseviivituste korral [38].
In order to constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, the measures must confer an advantage upon an undertaking.
Erasektori võlausaldaja seisukohast on iseenesestmõistetav pöörata täitmisele nõuded, mille tähtaeg on kätte jõudnud.
An advantage, within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, is any economic benefit which an undertaking would not have obtained under normal market conditions, thus placing it in a more favourable position than its competitors.
See kehtib ka juhul, kui võlgnikust ettevõtja on rahalistes raskustes, samuti maksejõuetuse korral.
Only the effect of the measure on the undertaking is relevant, and not the cause or objective of the State intervention [35].
Sellises olukorras ei nõustu erasektori võlausaldajad tavaliselt makseid täiendavalt edasi lükkama, kui see ei anna neile mingeid ilmselgeid eeliseid.
For it to constitute aid, the measure can take the form of a positive economic advantage as well as a relief of economic burdens.
Vastupidi, kui võlgnikul tekivad rahalised raskused, siis antakse talle edasisi laene rangematel tingimustel, näiteks suurema intressimääraga või nõudes suuremaid tagatisi, sest tagasimaksed on ohustatud.
The latter is a broad category comprising any measure mitigating the charges that would normally be borne from the undertaking's budget.
Erandid võivad olla põhjendatud individuaalsetel juhtudel, kui täitmisele pööramata jätmine tundub olevat majanduslikult mõistlikum alternatiiv.
The question of whether the conclusion of the loan agreements could be regarded as granting ISB and Arion an advantage will ultimately depend on whether a private creditor of a comparable size to that of the public body, operating in the same market conditions, would have granted a similar loan on similar conditions.
Selline olukord võib esineda näiteks juhul, kui täitmisele pööramata jätmisega kaasneb ilmselgelt suurem võimalus nõuda sisse oluliselt suurem osa nõudest võrrelduna muude võimalike alternatiividega, või kui sel moel on võimalik vältida veelgi suuremaid kaudseid kahjusid.
In order to determine whether a public body has acted like any market economy operator in a similar situation, only the benefits and obligations linked to the role of the State or public body as an economic operator — to theexclusion of those linked to its role as a public authority — are to be taken into account [36].
Erasektori võlausaldaja huvides võib olla võlgnikust ettevõtja äritegevuse säilitamine tema varade realiseerimise asemel, mis tähendaks teatavatel asjaoludel üksnes võla osalist sissenõudmist.
Moreover, in order to determine whether a state intervention is in line with market conditions, it must be examined on an ex ante basis, only taking into account the information available at the time the intervention was decided upon.
Kui erasektori võlausaldaja nõustub oma nõude täielikust täitmisele pööramisest loobuma, nõuab ta võlgnikult tavaliselt täiendavaid tagatisi.
In addition, in the absence of specific market information on a given debt transaction, the debt instrument's compliance with market conditions may be established on the basis of a comparison with comparable market transactions, that is to say through benchmarking.
Kui see ei ole võimalik, näiteks võlgniku rahaliste raskuste korral, siis taotleb erasektori võlausaldaja tagatisi maksimaalse hüvitise saamiseks juhul, kui võlgniku olukord peaks edaspidi paranema.
The private creditor test, developed and refined by the courts of the European Union [37], serves to establish whether the conditions under which a public creditor's claim is to be repaid, possibly by rescheduling payments, constitutes state aid.
Kui võlgnik ei anna piisavaid tagatisi või ei võta piisavaid kohustusi, ei nõustu erasektori võlausaldaja üldjuhul võla maksegraafiku muutmisega ega anna võlgnikule täiendavaid laene.
When the State is in the position, not as an investor or a promoter of a project, but as a creditor trying to maximise the recovery of an outstanding debt, lenient treatment alone, in the form of deferral of payment, may not be sufficient to presume favourable treatment in the sense of state aid.
Seoses esialgse viivitusega maksete arveldamisel väidab IKP, et maksete arveldamist ISBga 2009. aasta septembris ja Kaupthingiga 2009. aasta novembris ei saa käsitada viivitusena, võttes arvesse Islandil valitsenud erakorralisi asjaolusid pärast pangandussüsteemi kokkuvarisemist 2008. aasta oktoobris.
In such circumstances the conduct of the public creditor is to be compared with that of a hypothetical private creditor in a comparable factual and legal situation.
Alates süsteemi kokkuvarisemisest kuni nõuete tasumiseni väldanud ajavahemikul toimus Islandil kõikehõlmav pankade restruktureerimine IMFi abilja pankade varade väärtuse õiglase hindamise küsimuses valitses suur ebakindlus.
The crucial question is whether a private creditor would have granted similar treatment to a debtor in similar circumstances.
Seepärast vajas IKP pankade võlausaldajana aega, et tagatiseks antud varasid nõuetekohaselt hinnata.
Prior to assessing the loan agreements, the question arises as to whether the initial delay in settling payments, which is understood to have lasted from around October 2008 until late 2009, may involve state aid.
Järelevalveamet on neid väiteid hinnanud ning leiab, et esialgse viivituse puhul tegutses IKP kooskõlas erasektori võlausaldaja kriteeriumiga.
In general, decisions by public bodies to tolerate late payments on a loan may entail an advantage to the debtor and involve state aid.
Järgnevalt peab järelevalveamet hindama, kas erasektori võlausaldaja, kellel on makseviivituses olevate pankade suhtes sarnased lühiajalised nõuded, oleks nõustunud eluasemelaenude portfelli ülekandmisega eespool kirjeldatud tingimustel ja järgnevalt uute pankadega samadel tingimustel laenulepingu sõlmimisega.
While a temporary deferral of payment would probably correspond to the conduct of a private creditor and thus not involve state aid, such conduct, initially consistent with market conditions, could turn into state aid in cases of protracted delays in payment [38].
Järelevalveamet märgib, et pärast Glitniri ja Kaupthingi kokkuvarisemist 2008. aasta sügisel oli IKP olukorras, kus ei olnud realistlik eeldada, et sellist tagatist, millega oli tegemist Arioni ja ISB puhul, oleks võimalik täitmisele pöörata.
From the point of view of a private creditor, enforcement of a claim that has become due is the self-evident norm.
Arvestades asjaolu, et laenuportfellid moodustasid suure osa Arioni ja ISB kliendibaasist, oleks sellise tagatise omandamine kahjustanud Arioni ja ISB finantsstabiilsust ning need finantsettevõtjad pankrotti ajanud.
This also applies if the debtor undertaking is in financial difficulties, as well as in the case of insolvency.
Samuti oleks IKP jaoks kaasnenud tagatise täitmisele pööramisega täiendavad halduskulud.
Private creditors will not normally be willing in such circumstances to accept further deferral of payment if this does not bring them any clear advantage.
Kui laenuportfelle oleks müügiks pakutud, ei oleks IKP-l pealegi olnud mingit kindlust selle kohta, et nõuded suudetakse vastuvõetaval määral sisse nõuda, ning arvestades Islandil asjaomasel ajal valitsenud turuolukorda, oli äärmiselt ebatõenäoline leida portfellide ostmiseks piisavalt tugeva kapitalibaasiga investoreid.
On the contrary, once a debtor runs into financial difficulty, further loans would only be granted to the debtor under stricter terms, e.g. at a higher interest rate or with more comprehensive securities, as repayment is endangered.
Seepärast oleks IKP eluasemelaenude portfelli omandamise korral (kas tagatise täitmisele pööramise teel või pärast pankrotti) suutnud lühiajalisest võlast lõppkokkuvõttes väiksema summa sisse nõuda.
Exceptions may be justifiable in individual cases where non-enforcement seems to be the economically more sensible alternative.
Sellises olukorras otsustas IKP seetõttu sõlmida laenulepingud, et tagada kõikide oma nõuete tasumine koos intressiga ja ilma et ta oleks pidanud kandma halduskulusid.
This would be the case when non-enforcement offers clearly improved prospects of collecting a substantially higher proportion of the claims in comparison with other possible alternatives or if even greater consequential losses can be averted in this way.
Seega sõlmiti laenulepingud selleks, et nõuda nõuded sisse maksimaalses ulatuses, mis tol ajal võimalik oli.
It can be in the interest of a private creditor to keep the business of the debtor company running instead of liquidating its assets and thus, under certain circumstances, only collecting a part of the debt.
Nende asjaolude põhjal leiab järelevalveamet, et laenulepinguid sõlmides püüdis IKP oma nõudeid maksimaalses ulatuses sisse nõuda.
When a private creditor accepts to refrain from enforcing his claim in full, he will normally require the debtor to provide additional securities.
Järelevalveamet peab hindama ka seda, kas laenulepingutega seotud tingimused ja eeskätt kohaldatavad intressimäärad oleksid olnud erasektori võlausaldaja jaoks piisavad väärtuslikud, et täidetud oleks erasektori võlausaldaja kriteerium.
When this is not possible, for instance in cases of debtors in financial difficulty, the private creditor will seek assurances of maximum compensation should the financial condition of the debtor later improve.
Otsuses nr 208/15/COL märkis järelevalveamet, et asjakohaste võrdlusnäitajate kindlaksmääramine finantskriisi ajal oli keeruline.
If insufficient securities or commitments are made by the debtor, a private creditor would generally not accept to conclude debt rescheduling agreements or provide the debtor with additional loans.
Vastusena esitasid ISB, Arion ja IKP lisateavet ja märkusi.
With respect to the initial delay in settling payments, the CBI argues that settling payments with ISB in September 2009 and with Kaupthing in November 2009 cannot be considered a delay given the exceptional circumstances prevailing in Iceland after the collapse of the banking system in October 2008.
ISB väidab, et intressimäärad olid kooskõlas sarnaste varaga tagatud võlakirjade intressimääradega asjaomasel ajal.
During the period from the collapse until the settlement of the claims, Iceland was undergoing a comprehensive bank restructuring with the assistance of the IMF and there was considerable uncertainty about the fair valuation of the banks' assets.Therefore, the CBI as the creditor of the banks needed time to properly evaluate the assets that served as collateral.
ISB võlakirja lunastustähtaeg on kümme aastat ja intressimäär 4,5 %, mis on indekseeritud tarbijahinnaindeksiga, ning see on üle tagatud, kusjuures laenusumma ja tagatisvara väärtuse suhtarv on 70 %.
The Authority has assessed these arguments and considers that the CBI acted in line with the private creditor test concerning the initial delay.
Intressimääraks kehtestati 50 baaspunkti üle emiteerimise kuupäeval kehtinud riigi tagatisega HFFi võlakirjade intressimäära.
Further, the Authority needs to assess whether a private creditor holding similar short-term claims on the defaulting banks would have agreed to the transfer of the housing loan portfolios under the conditions set out above and to the subsequent conclusion of loan agreements with the new banks according to the same conditions.
Võrdlusena: sarnaste varaga tagatud väärtpaberite tavapärased intressimäärad ületasid Euroopas riigi tagatud väärtpaberite intressimäärasid sel ajal 40–80 baaspunkti võrra.
The Authority notes that in the wake of Glitnir's and Kaupthing's collapse in the autumn of 2008, the CBI found itself in a position where it was unrealistic to expect to enforce collateral like the ones in question in the case of Arion and ISB.
ISB esitas ka graafiku, mis näitab, et hinnavahede erinevused Prantsusmaal, Saksamaal ja Hispaanias jäid 2009. aastal vahemikku 40–160 baaspunkti.
Taking into account that the loan portfolios constituted a large share of Arion's and ISB's customer base, appropriating such collateral could have jeopardised the financial stability of Arion and ISB and driven these financial undertakings into bankruptcy.
Arion väidab samamoodi, et tema laenuleping IKPga sõlmiti turutingimustel.
Enforcing the collateral would have also entailed additional administrative expenses for the CBI.
Arion võrdleb seda muu hulgas NBI ja LBI vahel sõlmitud võrreldava lepinguga.
Moreover, if the loan portfolios had been offered for sale, the CBI would also have had no assurance of acceptable recovery, and it was highly unlikely that investors with sufficient capital strength would have been available to buy the portfolios, given the market situation in Iceland at the time.
Mõlemad lepingud sõlmiti enam-vähem samal ajal, st 2009. aasta lõpus ja 2010. aasta alguses, ning need hõlmasid sarnaseid nõuete tasumise tingimusi.
Therefore, appropriating the housing loan portfolios — either by enforcing the collateral or following bankruptcy — would have resulted in the CBI recovering a lower amount of the short-term debt in the end.
Võrdlusest selgub, et Arioni laenulepingu tingimused olid rangemad kui LBI lepingus, millega on seotud erasektori laenuandja.
Faced with this situation, the CBI therefore chose to enter into the loan agreements to ensure full payment of its claims, with interest and without having to incur administrative expenses.
Tõepoolest, ilmneb et LBI lepinguga nõuti madalamat intressimäära, selle põhisumma oli suurem ning tagatised olid nõrgemad ja vähem mitmekesised kui Arioni laenulepingu puhul.
The loan agreements were thus entered into to achieve maximum possible recovery at that time.
Nagu eespoolmärgitud, näitavad Arioni esitatud andmed, et rahastamispreemia, mida Euroopa pangad maksid, jäi vahemikku 0,1–1,90 % üle pankadevahelise intressimäära, kusjuures preemia mediaan oli 0,72 %.
Based on these elements, the Authority considers that the CBI endeavoured to maximise the recovery of its claims when entering into the loan agreements.
Pandikirjade puhul maksid kõige kõrgemat preemiat Iiri Pank 2009. aasta septembris (1,9 % üle pankadevahelise intressimäära) ja EBS Mortgage Iirimaalt 2009. aasta novembris (1,75 % üle pankadevahelise intressimäära).