natgillin/translations-raw huggingface dataset:
‘The legal report's finding of the existence of an “unlimited guarantee”, granted by the State to France Télécom, is in any event totally baseless in Community law’.
110 Vastupidi […] ei ole aga vaja, et selline vähenemine või isegi selline risk vastaks mainitud eelisele või oleks sellega võrdväärne, ega et selle vastusoorituseks oleks selline vähenemine või selline risk, ega et see oleks samalaadne riigi ressursside kaasamisega, millest see tuleneb“.
In accordance with the Compagnie nationale Air France judgment, the remarks in question cannot give rise to any firm and unconditional commitment on the part of the State.
Seoses vaadeldava meetmega seotud ametliku menetluse algatamise otsuse tõlgendamise ja ulatusega tuleneb Bouygues' kohtuotsusest, et see algatamisotsus hõlmab üksnes teatatud meetmeid ega hõlma seega küsimust, „kas alates 2002. aasta juulist tehtud avaldused kujutavad iseendast riigiabi“.
With regard to the comparison between the Minister's July declarations and a letter of intent, the French authorities stress that ‘(i) firstly, it is of the essence of the letter of intent that it is addressed to a beneficiary; (ii) secondly, and as an extension of the preceding observation, the effectiveness of the method is dependent on acceptance by the said beneficiary; and (iii), lastly, the scope of the commitment given (both as regards its object and as regards the force which its author wishes to give to it) depends exclusively on the terms employed’.
Käesolev lõplik otsus, mille ese on piiratud menetluse algatamise otsusega, ei laiene seega sellele küsimusele.
‘Thus … the general — to say the least — character of the Minister's remarks … rules out without doubt any commitment in favour of France Télécom or its creditors, and a fortiori any obligation as to the result to be achieved (and hence any idea of guarantee) as well as any obligation as to the means’.
Komisjon meenutab esmalt, et Üldkohtu 2. juuli 2015. aasta kohtuotsuses antud faktiliste ja õiguslike asjaolude hinnangud, mille puhul tuleb arvesse võtta Euroopa Kohtu 30. novembri 2016. aasta apellatsioonkaebuses tehtud otsust, mida need hinnangud toetavad, on saanud õigusliku lahendi.
‘The Minister's reply … only confirms that no decision — other than to act like a “prudent investor” — had as yet been taken by the State shareholder, which, while trusting in the operational quality of the company, was not at that time able to make a sufficiently accurate diagnosis or to take any decision’.
Prantsusmaa 2002. aasta juuli ja oktoobri vahel võetud meetmed avaldasid turule olulist mõju
‘The courts have … never held that a guarantee commitment without a specific beneficiary or beneficiaries may thus be relied upon by any person who might have an interest therein.
Alates 2002. aasta juulist esitatud teated võimaldasid hoida FT reitingut investeerimisjärgus ning võita tagasi turgude usaldust.
This is not surprising as it is in the nature of a guarantee or of a letter of intent that it is addressed to one or more beneficiaries.
Need teated muutsid võimalikuks, lihtsamaks ja vähem kulukaks FT juurdepääsu uutele krediidivõimalustele, mis olid vajalikud lühiajaliste võlgade refinantseerimiseks 15 miljardi euro ulatuses ja mis toetasid lõppkokkuvõttes ettevõtte väga keerulise ja 2002. aasta juulis järsult halveneda ähvardava finantsolukorra stabiliseerimist.
As for the business management hypothesis, this concept is entirely inapplicable to the present case.
Need asjaolud näitasid, et riik pidi kiiresti sekkuma, et turgu veenda ja vältida FT reitingu langemist „rämpsvõlakirjade“ tasemele, millel oleks olnud tugevalt negatiivsed tagajärjed ettevõtte finantsolukorrale.
As far as administrative law is concerned, ‘[f]irst of all, mere remarks made to a journalist — such as those made by the Minister for Economic Affairs on 12 July 2002 — do not constitute a “tortious act” capable of giving rise to rights and obligations, and even less a guarantee granted to France Télécom by the State’.
Prantsuse valitsus säilitas seega usalduse järjestikuste avalduste abil.
‘The legal consultant's conclusions clearly fly in the face of the Commission's decision-making practice and of Community case law in the field of State aid, which make the existence of aid conditional on proof of a firm, precise and unconditional commitment on the part of the State concerned — something which the Minister's remarks of 12 July 2002 could in no way be construed as being’.
Riigi sekkumise tulemuseks oli FT reitingu „rämpsvõlakirjade“ tasemele langemise takistamine, nagu S & P 12. juulil 2002 pressikommünikees selgelt väljendas, öeldes, et riigi antud tagatised olid põhitegur selles, et FT ei langenud „rämpsvõlakirjade“ tasemele.
‘A state measure, in whatever form, must be sufficiently precise and concrete for the Commission to be able to determine the very existence of an advantage’.
Seoses turu reaktsiooniga tuleb öelda, et 12. juuli 2002. aasta teade tõi kaasa FT aktsiate ja võlakirjade väärtuse tavapäratu ja märkimisväärse kasvu.
As regards the economic report, the French authorities argue that France Télécom was not a firm in difficulty at the time of the events in question (as it had access to the capital markets and no long-term viability problem) and that the participation by the State shareholder in the plan to rebalance the company's balance sheet was in keeping with the private investor criterion.
FT aktsia kurss tõusis võrreldes kõigi turul esindatud telekommunikatsiooni sektori indeksitega vahemikus 37,8–43,8 %.
ASSESSMENT OF THE MEASURE IN THE LIGHT OF ARTICLE 107(1) OF THE TREATY
Obligatsioonide kursi ebatavaline tõus jääb ostu-müügi osas vahemikku 3,2–9,7 %.
Article 107(1) TFEU defines as being incompatible with the internal market, in so far as it affects trade between Member States, aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods.
See reaktsioon viitab, et turg arvas, nagu kohustuks riik selle teatega pakkuma FT-le suuremat toetust.
According to well established case law, the concept of aid embraces not only subsidies themselves, but also interventions which, in various forms, mitigate the charges which are normally included in the budget of an undertaking and which, without therefore being subsidies in the strict meaning of the word, are similar in character and have the same effect.
Seoses finantsanalüütikute kommentaaridega väitis Deutsche Bank näiteks 22. juulil 2002 avaldatud aruandes, et turg oli valitsuse avalduste valguses veendunud, et FT-l on riigipoolne toetus, isegi kui turul oli kahtlusi selle toetuse ulatuse ja rakendamise viisi kohta.
It follows from the above that the concept of aid is based on the economic concept of advantage, the formal criterion being therefore immaterial.
Samuti pidas agentuur S & P valitsuse avaldusi nii usaldusväärseks, et lasi neil mõjutada ettevõtte reitingut.
It is settled case law that classification as State aid for the purposes of Article 107(1) TFEU requires that all the conditions set out are fulfilled.
12. juulil alandas S & PFT reitingu tasemele BBB-, kuid säilitas siiski ettevõtte reitingu stabiilse perspektiiviga investeerimisjärgus .
Thus, for a national measure to be classified as ‘State aid’ for the purposes of Article 107(1) TFEU, first, there must be an intervention by the State or through State resources; second, that intervention must be liable to affect trade between Member States; third, it must confer a selective advantage on the recipient; and fourth, it must distort or threaten to distort competition.
Asjaolu, et riigi toetus on olnud nii usutav, et lubas FT reitingul investeerimisjärgus püsida, on kinnitanud ka FT ise.
It is also settled case law that investment by the public authorities in the capital of undertakings, in whatever form, may constitute State aid within the meaning of Article 107 TFEU where the conditions set out in that Article are fulfilled.
Neil avaldustel oli turule väga oluline mõju.
As regards the condition according to which the measure in question must be analysed as conferring an advantage on the recipient within the meaning of Article 107(1) TFEU, measures which, whatever their form, are likely directly or indirectly to favour certain undertakings or are to be regarded as an economic advantage which the recipient undertaking would not have obtained under normal market conditions are regarded as State aid.
Prantsuse ametiasutuste esitatud märkuste ja dokumentide ning parlamendi asjakohaste dokumentide analüüs näitab, et riigi avaldused andsid finantsturgudele usalduse tagasi.
In the present case, it seems appropriate to examine, first, whether France Télécom obtained an advantage financed using state resources.
Pärast S & P 12. juuli 2002. aasta pressiteadet rõhutasid reitinguagentuurid üksmeelselt, et toetus, mida riik oli alates 2002. aasta juulist väljendanud, oli määrav FT reitingu investeerimisjärgus hoidmisel.
If the Commission cannot conclude that such an advantage exists, or if it was not financed by state resources, it must conclude that the measure scrutinised does not constitute State aid, the conditions for the existence of State aid being cumulative.
FT reitingu hoidmine investeerimisjärgus võimaldas seega FT-l vältida lisakulusid seoses fondidega, kust ta oli juba laenanud seoses intressimäära tõstmise tingimustega ( step-up clauses) teatud obligatsiooniemissioonides, ja samuti seoses fondidega, kust ta kavatses hiljem laenata.
First, it is worth recalling the principles that apply to this analysis, as laid down in the Bouygues judgment.
Muu hulgas võimaldas investeerimisjärgus püsimine ettevõttel oma finantsseisu parandada rekapitaliseerimise kaudu.
The Court considered that:
Rekapitaliseerimises osalemise üks tingimusi, mille pangad esitasid juba septembris 2002, oli nõue, et „Moody's ja Standard & Poor's säilitavad ettevõtte pikaajalise võla reitingu vähemalt praegusel tasemel; see tingimus võeti üle ka tagatise ja osaluse võtmise lepingutesse“.
it cannot be excluded … that several consecutive measures of State intervention must, for the purposes of Article 107(1) TFEU, be regarded as a single intervention.
Samas ei ole need lahutamatult seotud 2002. aasta detsembris võetud meetmetega
That could be the case in particular where consecutive interventions, especially having regard to their chronology, their purpose and the circumstances of the undertaking at the time of those interventions, are so closely linked to each other that they are inseparable from one another …
Pärast asjaolude sõltumatut hindamist sedastas Üldkohus, et riigi poolne aktsionärilaenu pakkumine ettevõttele FT tehti alles 2002. aasta detsembris, et Prantsuse valitsus ei võtnud mingit kindlat kohustust 2002. aasta juulis ning et otsus toetada rahaliselt ettevõtet FT aktsionärilaenu abil tehti mitte 2002. aasta juulis, vaid 2002. aasta detsembri alguses.
It follows that, having found that it was necessary to identify a reduction of the State budget or a sufficiently concrete economic risk of burdens on that budget, closely linked and corresponding to, or having as a counterpart, a specific advantage deriving either from the announcement of 4 December 2002 or from the shareholder loan offer, the General Court erred in law by applying a test that immediately excludes those State interventions, depending on their links with one another and their effects, from being regarded as a single intervention.
Üldkohus leidis samuti, et ei saa välistada võimalust, et erainvestor oleks otsustanud ajavahemikul 2002. aasta juulist kuni detsembrini käituda samalaadselt Prantsuse riigiga.
Next, according to the case law of the Court, State intervention capable of both placing the undertakings which it applies to in a more favourable position than others and creating a sufficiently concrete risk of imposing an additional burden on the State in the future, may place a burden on the resources of the State …
Üldkohtu 2. juuli 2015. aasta otsuse punktides 249–254 esitatud kaalutlustest ja hinnangutest ilmneb, et meetmete puhul, mille Prantsusmaa võttis ettevõtte France Télécom suhtes, avaldub oluline pööre 2002. aasta juuli ja detsembri vahel.
In particular, the Court of Justice has had occasion to state that advantages given in the form of a State guarantee can entail an additional burden on the State …
Kõnealuse kohtuotsuse punktis 230 nimetab Üldkohus hulka „asjakohaseid tõendeid, mis määrasid tegelikult kindlaks Prantsuse riigi otsuse 2002. aasta detsembris, konkreetselt lisaks finantsturgude usalduse taastamisele ja FT reitingu säilitamisele ka restruktureerimis- ja tasakaalustamismeetmed, mis tulenevad FT uute juhtide poolt 2002. aasta oktoobrist kuni detsembrini välja töötatud ambitsioonikavast 2005, mis nägi muu hulgas ette ettevõtja tegevusnäitajate parandamise kava ehk nn plaani TOP“.
Furthermore, the Court has already held that, where, in economic terms, the alteration of the market conditions which gives rise to an advantage given indirectly to certain undertakings is the consequence of the public authorities' loss of revenue, even the fact that investors then take independent decisions does not mean that the connection between the loss of revenue and the advantage given to the undertakings in question has been eliminated …
Kohtuotsuses leitakse samuti, et hindamisel tuleb „olulisteks asjaoludeks“ lugeda „pangakonsortsiumi poolt 2002. aasta septembris pakutud garantiid erainvestoritele, FT kapitali suurendamise edukat lõpuleviimist, FT mittepõhivara võõrandamist 2002. aasta juuli ja detsembri vahelisel perioodil ligikaudu 2,5 miljardi euro ulatuses, ettevõtja uue juhtkonna ametisse määramist 2002. aasta oktoobris ning FT ja Saksa operaatori Mobilcom vahelise kohtuvaidluse lahendamist 2002. aasta novembris.
Consequently, for the purposes of establishing the existence of State aid, the Commission must establish a sufficiently direct link between, on the one hand, the advantage given to the beneficiary and, on the other, a reduction of the State budget or a sufficiently concrete economic risk of burdens on that budget …
Peale selle tõid kõik need asjaolud üheskoos kaasa FT tegevusväljavaadete ja tegevusnäitajate selge paranemise 2002. aasta teisel poolaastal“.
As regards the interpretation and scope of the decision to open the formal investigation procedure relating to the measure at issue, the Bouygues judgment notes that this opening decision solely concerns the measures notified and not ‘whether the declarations from July 2002 constituted, in themselves, State aid’.
Prantsusmaa 2002. aasta detsembris võetud meetmed vastasid erainvestori kriteeriumile
This final decision, whose subject matter is defined by the opening decision, does not therefore extend to that question.
2002. aasta detsembris antud aktsionärilaen tundub andvat FT-le eelise, sest see võimaldab tal suurendada oma finantseerimisvahendeid ja rahustada turgu seoses suutlikkusega tähtaegadest kinni pidada.
As a further preliminary point, the Commission notes that the assessments of fact or of law adopted by the General Court in its judgment of 2 July 2015, in the light of the judgment on appeal of 30 November 2016 issued by the Court of Justice, have the force of res judicata, particularly as they form the grounds supporting its operative part.
Isegi kui laenukokkulepet kunagi ei allkirjastatud, võib turule laenu olemasolu kohta antud mulje tuua a priori endaga kaasa eelise FT jaoks, sest turg eeldas, et ettevõtte turusituatsioon on tugevam.
The measures taken by France between July and October 2002 had a significant effect on the market
See võis mõjutada FT laenutingimusi.
The declarations from July 2002 allowed FT's rating to be maintained at investment grade and enabled the financial markets to regain confidence.
Seega võib täheldada riigi 2002. aasta detsembris FT kasuks võetud meetmete soodsat mõju ettevõttele.
They made it possible, easier and cheaper for FT to gain access to new loans necessary to refinance its short-term debts for the amount of EUR 15 billion, and ultimately helped to stabilise its fragile financial situation which, in June and July 2002, was on the point of deteriorating substantially.
Seejuures ei hõlma võetud meede eelise andmist ja seda ei käsitleta abina, kui kasusaajast ettevõtja võiks saada sama eelise nagu see, mille ta sai riigi vahenditest, tavapärastele turutingimustele vastavatel asjaoludel, kusjuures see hinnang antakse riigi osalusega ettevõtjate puhul üldiselt erainvestori kriteeriumi kohaldamise teel.
During the first half of 2002, France Télécom saw its credit rating downgraded following the publication of its 2001 annual accounts.
Seega tuleb vaadelda, kas samalaadsetel asjaoludel oleks 2002. aasta detsembris võrreldava suurusega eraettevõtja võinud teha sama ulatusega kapitalisüste, võttes seejuures eeskätt arvesse olemasolevat teavet ja prognoositavaid muutusi nende kapitalisüstide tegemise ajal.
On 24 June 2002, Moody's downgraded the Company's rating to the lowest investment grade, just above that of junk bond, thereby making it very difficult for it to refinance its debt.
Erainvestori kriteeriumi tuleb seega kohaldada lähtuvalt hetkest, kui võimalik riigiabiks kvalifitseeritav riiklik rahaline toetusmeede vastu võeti, st ajavahemikul 4. detsembrist 2002 kuni 20. detsembrini 2002.
This downgrading caused considerable concern on the financial markets about France Télécom's financial situation (and in particular about its capacity to refinance its EUR 15 billion debt falling due at the end of 2003), and the markets expected a reaction from the State designed to reassure them.
4. detsembri 2002. aasta teadet ja 20. detsembri 2002. aasta aktsionärilaenu pakkumist tuleb vaadelda koos.
These circumstances show that the State had to act urgently to reassure the market and to prevent any further downgrading of France Télécom's credit rating to that of junk bond status, as this would have had a highly negative impact on the Company's financial situation.
2002. aasta detsembris ilmnes, et finantsturgude usaldus FT tuleviku suhtes oli olulisel määral taastunud ja FT reiting säilitati suurel määral seoses ettevõtte restruktureerimis- ja tasakaalustamismeetmetega, sealhulgas uute juhtide ametisse nimetamisega ja nende juhtide 2002. aasta oktoobrist kuni detsembrini välja töötatud ambitsioonikavaga 2005, milles nähti muu hulgas ette ettevõtja tegevusnäitajate parandamise kava ehk nn plaan TOP.
The State thus retained this trust through successive declarations.
Aktsionärilaenu hindamiseks tuleb eeskätt vaadelda, kas omakapitali tugevdamises osalemine iseenesest vastab tavapärastele turutingimustele.
In fact, the State's intervention had the effect of preventing any downgrading of France Télécom's credit rating to that of junk bond status, as is, moreover, clearly stated in S&P's press release of 12 July 2002, where the assurances provided by the State are hailed as being a key factor in France Télécom's not being reduced to junk bond status.
Omakapitali tugevdamises osalemine
As to the market's reaction, the announcement of 12 July 2002 led to an abnormal and not negligible increase in the value of France Télécom's shares and bonds.
Prantsusmaa seatud eeltingimus ettevõtte omakapitali tugevdamises osalemiseks oli turule FT usaldusväärse ümberkorralduskava esitamine.
Thus, compared with a set of telecom indexes representative of the market, France Télécom's share price rose by between 37,8 % and 43,8 %.
Ambitsioonikava 2005 ja TOP kava moodustavad kokku sidusa, ammendava ja ratsionaalse kava.
The abnormal increase in bond prices amounted, for its part, to between 3,2 % and 9,7 %.
See võimaldab tekitada 15 miljardi euro suuruse rahavoo tegevuse täiustamise ja varade realiseerimise teel, halvamata tasakaalu töökohtade osas.
This reaction implies that the market believed that, by the announcement, the State was committing itself to offering France Télécom greater support.
TOP kava kujutab endast FT jaoks märkimisväärset jõupingutust.
As to the comments by financial analysts, Deutsche Bank, for example, mentioned in a report published on 22 July 2002 that the market was convinced, in the light of the Government's declarations, of the state support that would be provided by the Government to France Télécom, even if the market did query the scope and modalities of that support.
Tegemist on üldise, konkreetsetel tegudel põhineva juhtimise ümberorienteerimise kavaga.
Similarly, S&P considered the Government's declarations to be credible to the point of influencing the Company's credit rating.
Sellega seoses täpsustavad Prantsuse ametiasutused, et tegemist on äärmiselt konkreetse kavaga, mis võimaldab suurendada ettevõtte kasumlikkust investeeringutasuvuse määraga 43 % 2005. aasta lõpul investorite jaoks, kes osalesid kapitali suurendamises 2003. aasta aprillis, mis on selgelt rohkem võrdlusaluseks võetud tasuvusest (11 %), mida oleks oodanud erainvestor telekommunikatsioonisektoris.
On 12 July, S&P thus downgraded France Télécom's rating to BBB- but maintained its investment-grade rating with a stable outlook.
Kuna tegemist on eeldatava tasuvusega, täpsustavad Prantsuse ametiasutused, et nagu juba märgitud, näitavad aruka erainvestori põhimõtte järgimist ka TOP kava kõrged tasuvuse väljavaated, mida kinnitab selle soodne vastuvõtt turul.
The fact that the State's support was credible to the point of enabling France Télécom's credit rating to remain at investment-grade quality is also corroborated by France Télécom itself.
Ettevõtte aktsia kurss hüppas uuesti üles 2. oktoobril 2002 (üle 10,4 % tõus 2. oktoobril alanud nädala jooksul) pärast uue juhi ametisse nimetamise teadaannet ja kursi tõus jätkus ja kiirenes TOP kava ja uue täitevkomitee teatavaks tegemisega 5. detsembril 2002, millega kaasnes üle 25 % tõus kahe päevaga.
The declarations had a major impact on the market.
Kapitali suurendamine toimus kohe, kui oli tehniliselt võimalik esitada riigile ja investoritele ajakohastatud kinnitused FT tegevusväljavaadete kohta.
A study of the comments and documents submitted by the French authorities and of the available parliamentary debates shows that the State's declarations helped to restore the financial markets' confidence.
Lisaks oli riigil juba pangakonsortsiumi võetud kohustus, mille eeltingimus oli turu jaoks usaldusväärse kava esitamine, ja tal oli alates novembri lõpust olemas kogu teave, et lugeda see tingimus täidetuks, olles täheldanud turgude positiivset reageerimist pärast uute juhtide nimetamist.
In fact, ever since S & P's press release of 12 July 2002, the rating agencies were all agreed that the support shown by the State since July 2002 was decisive in maintaining France Télécom's investment-grade credit quality.
Muudeks olulisteks teguriteks tuleb lugeda lisaks pangakonsortsiumi 2002. aasta septembris erainvestoritele pakutud garantiile ka FT kapitali suurendamise edukat lõpuleviimist, FT mittestrateegilise vara võõrandamist 2002. aasta juuli ja detsembri vahelisel perioodil ligikaudu 2,5 miljardi euro ulatuses, ettevõtte uue juhtkonna ametisse määramist 2002. aasta oktoobris ning FT ja Saksa operaatori Mobilcom vahelise kohtuvaidluse lahendamist 2002. aasta novembris.
The maintenance of France Télécom's investment-grade credit quality thus enabled France Télécom to avoid additional financial costs on the funds it had already borrowed owing to the existence of step-up clauses in some bond issues and on future borrowings.
Peale selle tõid kõik need asjaolud üheskoos kaasa FT tegevusväljavaadete ja tegevusnäitajate selge paranemise 2002. aasta teisel poolaastal“.
The maintenance of the investment-grade rating enabled France Télécom, moreover, to put its finances back on to a sound footing through a recapitalisation operation.
Investeerimisotsuse tegemise ajal ei olnud FT suuniste mõistes raskustes olev ettevõte.