natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Conclusion on State owned financial institutions
Lisaks näitasid valimisse kaasatud äriühingutesse tehtud kontrollkäigud, et enamik laenulepinguid, mille komisjon oli valimisse kaasatud äriühingutelt saanud, sisaldasid sarnaseid tingimusi, ning et eraõiguslike finantsasutuste laenuintressimäärad sarnanevad riigi osalusega finantsasutuste laenuintressimääradega ja kattuvad nendega osaliselt.
In light of the above considerations the Commission found that all state-owned Chinese financial institutions that provided loans to the four sampled groups of cooperating exporting producers are public bodies within the meaning of Articles 3 and 2 (b) of the basic Regulation.
Kuna eraõiguslikud finantsasutused ei esitanud teistsugust teavet, tegi komisjon järelduse rehvitööstuse kohta, et riik on alusmääruse artikli 3 lõike 1 punkti a alapunkti iv esimese taande tähenduses kõiki Hiinas panganduse reguleerimise komisjoni järelevalve all tegutsevaid finantsasutusi (sh eraõiguslikud finantsasutused) volitanud ja suunanud järgima valitsuse poliitikat ning andma rehvitööstusele soodustingimustel laenu.
In addition, even if the state-owned financial institutions were not to be considered as public bodies, the Commission found that they would also be considered entrusted and directed by the GOC to carry out functions normally vested in the government, within the meaning of Article 3(1)(a)(iv) of the basic Regulation for the same reasons, as set out in recitals (220) to (223) below.
Kooskõlas selle järeldusega tegi komisjon Hankooki kontserni kohta järelduse, et normatiivne raamistik ei kehtinud teatavate välisosalusega finantsasutuste suhtes, mis andsid laene Hankooki kontsernile.
Thus, their conduct would be attributed to the GOC in any event.
Need ei olnud tõepoolest CBRC järelevalve all, sest need asusid väljaspool HRVd, ning pakkusid välisvaluutas välislaene.
Entrustment and direction of private financial institutions
Seepärast tegi komisjon järelduse, et need finantsasutused ei olnud riigi volitatud ega suunatud finantsasutused alusmääruse artikli 3 lõike 1 punkti a alapunkti iv esimese taande tähenduses.
The Commission then turned to the remaining financial institutions.
Pärast teabedokumendi avaldamist väitsid nii Hiina valitsus kui ka Hankooki kontsern, et eraõiguslikke finantsasutusi, sealhulgas JPMorgan Chase Banki (Hiina) ei saa käsitleda sellisena, et Hiina valitsus on andnud neile ülesande ja juhise alusmääruse artikli 3 lõike 1 punkti a alapunkti iv tähenduses anda soodusintressimääradega laene.
The following five financial institutions were considered to be privately owned, based on the findings established in the in the HRF case, and complemented by publicly available information: JPMorgan Chase Bank (China), HSBC, Ping An Bank, Bank of Qingdao, Bank of Beijing.
Nad väitsid, et kaks määrust, mis reguleerivad CBRCd ja mida on nimetatud põhjendustes 188 ja 199, kehtivad kõikide reguleerivate pangandusasutuste suhtes ning kajastavad tõhusa pangandusjärelevalve üldpõhimõtteid, mida on soovitatud Baseli pangajärelevalve komitee.
The Commission analysed whether these financial institutions had been entrusted or directed by the Government of China to grant subsidies to the tyres sector within the meaning of Article 3(1)(a)(iv) of the basic Regulation.
Peale selle väitis Hankooki kontsern, et komisjon oleks pidanud analüüsima faktilisi asjaolusid igal üksikjuhul eraldi iga finantsasutuse puhul, selle asemel, et viidata normatiivsele raamistikule üldiselt.
According to the WTO Appellate Body, ‘entrustment’ occurs where a government gives responsibility to a private body and ‘direction’ refers to situations where the government exercises its authority over a private body.
Komisjon lükkas need väited tagasi, sest CBRC tehtav järelevalve ja antavad heakskiidud on Baseli pangajärelevalve komitee soovitatud pangandusjärelevalve üldpõhimõtetest ulatuslikumad.
In both cases, the government uses a private body as a proxy to effectuate the financial contribution, and ‘in most cases, one would expect entrustment or direction of a private body to involve some form of threat or inducement’.
Baseli pangajärelevalve komitee normatiivse raamistikuga pannakse esmane vastutus riskidega seotud kapitalitasemete piisavuse jälgimise eest selgelt panga juhtkonnale endale.
At the same time, paragraph (iv) does not allow Members to impose countervailing measures to products ‘whenever the government is merely exercising its general regulatory powers’ or where government intervention ‘may or may not have a particular result simply based on the given factual circumstances and the exercise of free choice by the actors in that market’.
Järelevalveasutuste ülesanne on jälgida ja hinnata pankade kehtestatud siseseid protsesse, kontrolli ja riskijuhtimist.
Rather, entrustment and direction implies ‘a more active role of the government than mere acts of encouragement’.
Baseli pangajärelevalve komitee tõhusa pangandusjärelevalve üldpõhimõtetes on selgelt märgitud, et „pangandusasutuste läbivaatamisel tuleks panna rõhku pankade riskijuhtimise ja kontrolli kvaliteedile ning see ei peaks kaasa tooma seda, et järelevalveasutused toimivad panga juhtkonnana“.
The Commission noted that the normative framework concerning the tyres industry mentioned above in recitals (188) to (201) applies to all financial institutions in the PRC, including privately owned financial institutions.
Samas nagu põhjenduses 199 juba selgitatud, on CRBC heakskiit nõutav mitte üksnes kõrgema tasandi juhtkonna värbamiseks panga peakontoris, vaid igal juhtimistasandil ning isegi välisriigi filiaalides juhatajaks nimetatud isikute, samuti tugifunktsioonide eest vastutavate juhatajate (nt IT juhid) värbamiseks; ning halduslikku heakskiitu nõutakse isegi väikeste muudatuste jaoks, nagu rohkem kui 5 % osaluse müümine pangas või alalise asukoha muutmine.
To illustrate this, the Bank Law and the various orders of the CBRC cover all Chinese-funded and foreign-invested banks under the management of the CBRC.
Tegelikult näeb Baseli pangajärelevalve komitee ette üksnes seda, et järelevalveasutusel on õigus vaadata läbi, lükata tagasi ja kehtestada usaldatavusjärelevalvega seotud tingimusi seoses märkimisväärse osaluse või valitseva mõju üleandmisega.
Furthermore, the verification visits in the sampled companies revealed that the majority of loan contracts which the Commission had obtained from the sampled companies had similar conditions, and that the lending rates provided by the private financial institutions were similar and partly overlapped with the rates provided by the publicly owned financial institutions.
Komisjoni kinnitusel kuulub selline tegevus kooskõlas Baseli pangajärelevalve komitee tõhusa pangandusjärelevalve üldpõhimõtetega pigem panga juhtkonna vastutuse alla, ilma et oleks vaja järelevalveasutuse heakskiitu.
In the absence of any divergent information received from the private financial institutions, the Commission concluded that, in so far as the tyres industry is concerned, all financial institutions (including private financial institutions) operating in China under the supervision of the CBRC have been entrusted or directed by the State in the sense of Article 3(1)(a)(iv), first indent of the basic Regulation to pursue governmental policies and provide loans at preferential rates to the tyres industry.
Lisaks on Hiinas kõikide pankade suhtes kehtiv normatiivne raamistik palju laiem kui vaid kaks määrust, mis reguleerivad CRBCd, nagu on kirjeldatud põhjenduses 188, ning kogu õigusaktide kogumik on õiguslikult siduv, nagu selgitatud põhjenduses 200, seega hõlmavad need enamat kui vaid kaks soovitavat õigusakti.
In line with this finding, the Commission found with respect to the Hankook Group that the normative framework did not apply to some foreign-owned financial institutions which had provided loans to the Hankook Group.
Peale selle ei avastatud valimisse kuuluvatesse äriühingutesse tehtud kontrollkäikude ajal eraõiguslike finantsasutuste ja riigi osalusega finantsasutuste pakutud laenutingimuste või intressimäärade vahel märkimisväärseid erinevusi.
Indeed, they were not under the supervision of the CBRC, since they were located outside the PRC, and were providing overseas loans in foreign currency.
Lisaks märkis komisjon, et hoolimata tema sõnaselgest taotlusest otsustas JPMorgan Chase Bank (Hiina) selle uurimise ajal koostööd mitte teha.
Therefore, the Commission concluded that these financial institutions were not entrusted or directed by the State in the sense of Article 3(1)(a)(iv), first indent of the basic Regulation.
Seetõttu ei saanud komisjon uurida eraldi faktilisi asjaolusid, mis puutub panka JPMorgan Chase Bank (Hiina).
Following the disclosure of the Information Document, both the GOC and the Hankook Group alleged that private financial institutions, among which JPMorgan Chase Bank (China), could not be considered to have been entrusted and directed by the GOC within the meaning of Article 3(1)(a)(iv) of the basic Regulation to provide loans at preferential rates.
Pärast lõplike järelduste avalikustamist kordas Hankooki kontsern oma väiteid seoses JPMorgan Chase Bank (Hiina) volitamise ja suunamisega, osutades eelkõige asjaolule, et, kui Hankooki kontsern oleks teadnud, et kõnealune pank peab uurimises koostööd tegema, oleksid nad nõudnud, et pank teeks koostööd.
They submitted that the two regulations governing the CBRC mentioned in recitals (188) and (199) above are common to all regulatory banking authorities, and reflect the core principles for effective banking supervision recommended by the Basel Committee on Banking Supervision.
Komisjon märkis sellega seoses, et eksportivate tootjate küsitluses juba esitati nõue, et äriühing annaks pangale loa, et komisjon saaks finantsasutuste esitatava teabe läbi vaadata.
Moreover, the Hankook Group alleged that the Commission should have analysed factual circumstances on a case-by-case basis for each financial institution instead of referring to the normative framework as a whole.
Hiina valitsuse ja komisjoni vaheline teabevahetus rahandusasutuste koostöö kohta oli kättesaadav avatud toimikus ning JPMorgan Chase Bank (Hiina) koostöösoovimatus oli äriühingule teatavaks tehtud teabedokumendis.
The Commission rejected these allegations because the supervision and approvals exercised by the CBRC go beyond the core principles of banking supervision recommended by the Basel Committee on Banking Supervision.
Seepärast leidis komisjon, et see argument ei ole põhjendatud.
Indeed, the normative framework of the Basel Committee on Banking Supervision puts the primary responsibility for monitoring the adequacy of capital levels in relation to risks clearly on the bank management itself.
Konkreetsus
The supervisory authorities' role is to review and evaluate the internal processes, controls and risk management put in place by the banks.
Nagu on märgitud põhjendustes 188–201, suunatakse mitmetes õigusdokumentides finantsasutusi andma rehvitööstuse äriühingutele soodustingimustel laene.
The core principles for effective banking supervision of the Basel Committee on Banking Supervision clearly state that ‘the emphasis of the banking authorities' review should be on the quality of the bank's risk management and controls and should not result in supervisors functioning as bank management’.
Nende dokumentide põhjal tõestati, et rahandusasutused annavad sooduslaene vaid piiratud arvule tootmisharudele/äriühingutele, mis järgivad Hiina valitsuse poliitikat.
However, as already explained in recital (199) above, the approval of the CBRC is required for the recruitment not only of senior management at the headquarters of a bank, but all levels of management, even managers appointed in overseas branches as well as managers responsible for support functions (e.g. the IT managers); and administrative approvals are required even for minor changes, such as selling more than 5 % of the shares of a bank, or changing domicile.
Komisjon tegi seega järelduse, et subsiidiumid sooduslaenude kujul ei ole üldiselt kõigile kättesaadavad ning on alusmääruse artikli 4 lõike 2 punkti a tähenduses konkreetsed.
In fact, the Basel Committee on Banking Supervision only provides that the supervisor has the power to review, reject and impose prudential conditions on proposals to transfer significant ownership or controlling interests.
Samuti ei esitanud ükski huvitatud isik tõendeid, mis kinnitaksid, et sooduslaenude andmisel lähtutakse objektiivsetest kriteeriumidest või tingimustest alusmääruse artikli 4 lõike 2 punkti b tähenduses.
According to the Commission, such activities would rather fall under the responsibility of the bank management, without any need for the approval of the supervisory authority following the core principles for effective banking supervision of the Basel Committee on Banking Supervision.
Kasu ja subsiidiumisumma arvutamine
In addition, the normative framework applying to all banks in China is much wider than only the two regulations governing the CBRC, as shown in recital (188) above, and the entire set of regulatory documents is legally binding, as explained in recital (200) above, so that they amount to more than acts of mere encouragement.
Komisjon arvutas seejärel tasakaalustatava subsiidiumi summa.
Moreover, verification visits in the sampled companies did not reveal any significant differences between loan conditions or rates provided by the private financial institutions, and those provided by publicly owned financial institutions.
Selleks arvutuseks hindas ta uurimisperioodi jooksul saajate saadud kasu.
Finally, the Commission noted that despite its explicit request, the JPMorgan Chase Bank (China) decided not to cooperate during this investigation.
Alusmääruse artikli 6 punkti b kohaselt on subsiidiumi saaja saadud kasu järgmise kahe summa vahe: intressisumma, mille laenu saav äriühing maksab valitsuslaenu eest, ning summa, mis tal tuleks maksta võrreldava kommertslaenu eest, mida ta võiks turul reaalselt saada.
As a result, the Commission was not in a position to investigate factual circumstances on an individual basis as far as the JPMorgan Chase Bank (China) is concerned.
Sellega seoses täheldas komisjon Hiina rehviturul mitut eripära.
After final disclosure, the Hankook Group reiterated its comments regarding the entrustment and direction of the JPMorgan Chase Bank (China), pointing in particular to the fact that if the Hankook Group had known that the bank needed to cooperate in the investigation, they could have requested the bank to do so.
Nagu selgitatud punktides 3.4.1–3.4.3, on Hiina finantsasutuste antavate laenude puhul tegemist valitsuse olulise sekkumisega ja need laenud ei kajasta intressimäärasid, mis oleksid toimivale turule tavaolukorras omased.
In this respect, the Commission noted that the questionnaire to the exporting producers already requested the company to provide a bank authorization, to allow the Commission to review information to be provided by the financial institutions.
Valimisse kaasatud äriühingute kontsernid erinesid üldise finantsolukorra poolest.
The exchanges between the GOC and the Commission on the cooperation of financial institutions were available in the open file, and the non-cooperation of JPMorgan Chase Bank (China) was disclosed to the company in the Information Document.
Igaüks neist sai uurimisperioodi ajal kasu eri tüüpi laenudest, millel olid erinevad lõpptähtajad, tagatised, garantiid ja muud seotud tingimused.
Therefore, the Commission considered this argument to be unfounded.
Nimetatud kahel põhjusel olid igal äriühingul erinevad keskmised intressimäärad, mis põhinesid saadud laenude kogumitel.
Specificity
Komisjon hindas individuaalselt iga valimisse kaasatud eksportivate tootjate kontserni finantsolukorda, et neid iseärasusi kajastada.
As demonstrated in recitals (188) to (201), several legal documents which are specifically targeted at companies in the tyres sector, direct the financial institutions to provide loans at preferential rates to the tyres industry.
Seoses sellega järgis komisjon sooduslaenude arvutamise metoodikat, mis tehti kindlaks HRVst pärit kuumvaltsitud lehtterastoodete subsiidiumivastasel uurimisel, ja selgitas seda järgmistes põhjendustes.
On the basis of these documents it is demonstrated that the financial institutions only provide preferential lending to a limited number of industries/companies which comply with the relevant policies of the GOC.
Analüüsi tulemusena arvutas komisjon sooduslaenude kasutamisest saadava kasu iga valimisse kaasatud eksportivate tootjate kontserni jaoks individuaalselt ning jaotas selle kasu vaatlusalusele tootele.
The Commission therefore concluded that subsidies in the form of preferential lending are not generally available but are specific within the meaning of Article 4(2)(a) of the basic Regulation.
Krediidireitingud
Moreover there was no evidence submitted by any of the interested parties suggesting that the preferential lending is based on objective criteria or conditions in the sense of Article 4(2)(b) of the basic Regulation.
HRVst pärit kuumvaltsitud lehtterastoodete subsiidiumivastasel uurimisel tegi komisjon juba kindlaks, et Hiina äriühingutele määratud riigisisesed krediidireitingud ei ole usaldusväärsed, tuginedes uuringule, mille avaldas Rahvusvaheline Valuutafond ja mis näitab rahvusvaheliste ja Hiina krediidireitingute erinevusi, ning valimisse kaasatud äriühinguid puudutava uurimise järeldustele.
Benefit and calculation of the subsidy amount
IMFi andmetel on kohalikud reitinguagentuurid määranud tõepoolest üle 90 % neist Hiina võlakirjadest AA- kuni AAA-reitingu.
The Commission then calculated the amount of the countervailable subsidy.
See ei ole võrreldav teiste turgudega, nagu EL või USA.
For this calculation it assessed the benefit conferred on the recipients during the investigation period.
Näiteks USA turul on vähem kui 2 % äriühingutest nii kõrge reiting.
According to Article 6(b) of the basic Regulation, the benefit conferred on the recipients is the difference between the amount of interest that the company pays on the government loan and the amount that the company would pay for a comparable commercial loan obtainable on the market.
Hiina reitinguagentuurid on seega suurel määral kallutatud reitinguskaala kõrgeima otsa poole.
In this regard, the Commission noted a number of specificities on the Chinese tyre market.
Neil on väga laiad reitinguskaalad ning nad kalduvad koondama väga erineva makseviivituse riskiga võlakirju ühte laia reitingukategooriasse .
As explained in sections 3.4.1 to 3.4.3 above, the loans provided by Chinese financial institutions reflect substantial government intervention and do not reflect rates that would normally be found in a functioning market.
Lisaks tõstavad välisriikide reitinguagentuurid, nagu Standard ja Poor's ning Moody's välisriigis emiteeritud Hiina võlakirjade hindamisel tavaliselt emitendi põhikrediidireitingut, tuginedes hinnangule ettevõtte strateegilise tähtsuse kohta Hiina valitsuse jaoks ja mis tahes kaudsele garantiile.
The sampled groups of companies differ in terms of their general financial situation.
Näiteks Fitch märgib selgelt, kui see on asjakohane, et sellised garantiid on peamine tegur, millel tema Hiina äriühingute krediidireitingud põhinevad.
Each of them benefitted from different types of loans during the investigation period with variances in respect of e.g. maturity, collateral, guarantees and other attached conditions.
Komisjon leidis uurimise ajal lisateavet selle analüüsi täiendamiseks.
For those two reasons, each company had a different average interest rate based on its own set of loans received.
Esiteks tegi komisjon kindlaks, et riik saab avaldada teatavat mõju krediidireitinguturule.
The Commission assessed individually the financial situation of each sampled group of exporting producers in order to reflect these particularities.
Kahe uuringu kohaselt, mis avaldati 2016. aastal, tegutses Hiina turul ligikaudu 12 reitinguagentuuri, millest enamik olid riigiosalusega.
In this respect, the Commission followed the calculation methodology for preferential lending established in the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC and explained in the recitals below.
Kokku oli 60 % kõikidest reitinguga äriühingu võlakirjadest Hiinas hinnatud riigi osalusega reitinguagentuuri poolt.
As a result, the Commission calculated the benefit from the preferential lending practices for each sampled group of exporting producers on an individual basis, and allocated such benefit to the product concerned.
Hiina valitsus kinnitas, et uurimisperioodil tegutses Hiina võlakirjaturul 12 reitinguagentuuri, kelle seas oli kümme riigisisest reitinguagentuuri, sealhulgas Global Credit Rating Co. Ltd, Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co. Ltd, Golden Credit Rating International Co. Ltd, China Chengxin Securities Rating Co. Ltd, Pengyuan Credit Rating Co. Ltd, Shanghai Fareast Credit Rating Co., Ltd, China Bond Rating Co. Ltd, China Securities Index Co. Ltd, Shanghai Credit Information Services Co. Ltd.
Credit ratings
Samuti tegutses turul kaks Hiina ja välisriigi ühisettevõttest reitinguagentuuri, nimelt China Lianhe Credit Rating Co. Ltd ja China Chengxin International Credit Rating Co., Ltd.
In the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC, the Commission already determined that domestic credit ratings awarded to Chinese companies were not reliable, based on a study published by the International Monetary Fund, showing a discrepancy between international and Chinese credit ratings, combined with the findings of the investigation concerning the sampled companies.
Teiseks puudub vaba juurdepääs Hiina krediidireitinguturule.
Indeed, according to the IMF, over 90 % of Chinese bonds are rated AA to AAA by local rating agencies.
See on sisuliselt suletud turg, sest enne kui nad saavad tegevust alustada, peab Hiina väärtpaberite reguleerimisasutus (CSRC) või PBOC reitinguagentuurid heaks kiitma.
This is not comparable to other markets, such as the EU or the US.
Uurimisperioodi jooksul ei lubatud välisriikide reitinguagentuuridel kui sellistel Hiina siseturul tegutseda, sest krediidireitingute turg kuulus Hiina valitsuse välisinvesteeringute suunamise tööstusharude kataloogis nii-öelda piiratud kategooriasse ning välisriikide reitinguagentuuridel keelati riigisiseste võlakirjade reitinguid anda.
For example, less than 2 % of firms enjoy such top-notch ratings in the US market.
PBOC teatas 2017. aasta keskpaigas, et välismaistel reitinguagentuuridel lubatakse anda krediidireitinguid riigisisesel võlakirjaturul teatavatel tingimustel, aga uurimisperioodil see veel ei kehtinud.
Chinese credit rating agencies are thus heavily skewed towards the highest end of the rating scale.
Samas moodustasid välismaised agentuurid vahepeal ühisettevõtteid kohalike reitinguagentuuridega, mis määravad krediidireitinguid riigisisesteks võlakirjade emissioonideks.
They have very broad rating scales and tend to pool bonds with significantly different default risks into one broad rating category.
Samas järgivad need reitingud Hiina reitinguskaalasid ning ei ole seega rahvusvaheliste reitingutega täpselt võrreldavad, nagu eespool selgitatud.
In addition, foreign rating agencies, such as Standard and Poor's and Moody's, typically apply an uplift over the issuer's baseline credit rating based on an estimate of the firm's strategic importance to the Chinese government and the strength of any implicit guarantee when they rate Chinese bonds issued overseas.
Pidades silmas eespool põhjendustes 237–214 kirjeldatud olukorda, tegi komisjon järelduse, et Hiina krediidireitingud ei taganud alusvara krediidiriski usaldusväärset hinnangut.
Fitch for example clearly indicates, where applicable, that such guarantees are a key driver underlying its credit ratings of Chinese companies.
Selle alusel tegi komisjon järelduse, et isegi kui Hiina reitinguagentuur andis mõnele valimisse kaasatud äriühingule hea krediidireitingu, ei ole see reiting usaldusväärne.
During the investigation, the Commission found further information to complement this analysis.
Vaba tagasimaksega laenud