natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore, the warnings are expected to support retail clients in making an informed decision about whether they wish to proceed with a high risk product that is more likely to result in a loss than a gain.
Vastavalt tõendite esitamise kutsele saadud tagasisidele leiab ESMA, et lähenemisviis oleks proportsionaalsem, kui riskihoiatust kohandataks ka suhtluskanali liigi järgi.
In order to warn investors of the risk of losses related to investing in CFDs, ESMA considers that each CFD provider should inform their clients of the percentage of its CFD trading accounts of retail clients that lost money over the last 12 month period.
Seetõttu nähakse otsusega ette lühendatud riskihoiatus kasutamiseks teadetes, mida edastatakse näiteks mobiilirakendustes, sotsiaalmeediapostitustes või muul mittepüsival andmekandjal.
To ensure the figure is kept up-to-date, this calculation should be updated on a quarterly basis.
Rahaliste ja mitterahaliste soodustuste keeld
The percentage shown should be presented in a simple and clear manner as part of a risk warning in every communication of the provider.
Viimane hinnavahelepingute jaeklientidele levitamisega seonduvate riskide leevendamise meede on rahaliste (näiteks niinimetatud „kauplemisboonuste“) ja teatud liiki mitterahaliste soodustuste keelamine.
In order to determine whether an account lost money, both the realised and unrealised profits or losses have to be taken into account.
Finantsreklaamid, milles pakutakse hinnavahelepingutega kauplemise eest boonuseid või muid soodustusi, juhivad jaeklientide tähelepanu tihti kõrvale hinnavahelepingute kui toodete kõrgelt riskisuselt.
Realised profits and losses relate to the CFD positions that were closed during the calculation period.
Need võivad meelitada ligi jaekliente, kes muidu ei otsustaks kõnesolevatesse toodetesse investeerida.
Unrealised profits and losses relate to the value of open positions at the end of the calculation period.
Tihti on nende soodustuste eeltingimuseks, et klient kannaks kontole raha või teeks teatud mahus tehinguid.
In order to provide a complete picture of the percentage of accounts that resulted in a profit or loss all costs in relation to the trading of CFDs should be taken into account in the calculation.
ESMA soodustuste keeld ei laiene siiski jaeklientidele antavale infole ja analüüsivahenditele, juhul kui need on seotud hinnavahelepingutega (lubatud mitterahalised soodustused), kuna need võivad aidata klientidel otsuseid teha.
For newly established CFD providers and CFD providers that have not had any open CFD positions in the past 12 months, it is not possible to calculate such a percentage over the last 12 months.
Enamikus teenusepakkujate, ettevõtlusorganisatsioonide ja maaklerite vastustes toetati klientide motiveerimisega seotud meetmeid.
This Decision prescribes for these firms a standardised risk warning in which reference is made to the percentages found by NCAs in their existing studies.
Ka tarbijate esindajad, kes neid meetmeid sõnaselgelt mainisid, väljendasid heakskiitu.
As mentioned above, almost all providers that responded to the call for evidence supported or were neutral towards a standardised risk warning.
Pidades silmas riske, mida need soodustused jaeklientidele põhjustavad, peab ESMA nende piiramist vajalikuks ja proportsionaalseks.
The respondents who were negative either questioned the effectiveness of a risk warning or disagreed with the percentages found by NCA studies.
Üldine proportsionaalsus
A frequently made comment is that firms requested a more condensed version of the risk warning which could be used for digital marketing by the firms.
ESMA on selles valdkonnas tulemusetult ära kasutanud kõik enda mittesiduvad vahendid.
ESMA has considered the possibility of requiring a generic risk warning stating only the risk that retail clients may lose money rapidly due to the leverage of CFDs or a more specific risk warning based on average losses for retail clients based on the studies of NCAs.
Sellega seoses tõdeb ESMA konkreetselt tootejuhtimisega seoses, et tootejuhtimise põhimõtted moodustavad juba osa liidu finantsteenuste järelevalvekultuurist.
The former option has been discarded because it did not effectively draw retail clients' attention to the actual risk, specific to CFDs trading.
2013. aasta novembris avaldasid Euroopa järelevalveasutused ühisseisukoha „Väljatöötajate tootekontrolli- ja tootejuhtimisprotsessid“, mis sisaldab finantsinstrumentide kontrolli- ja juhtimisprotsesside suhtes kohaldatavaid kõrgetasemelisi põhimõtteid.
The latter option has been discarded because these studies do not reflect any specificities (for example a firm offering only certain types of CFDs).
2014. aasta veebruaris avaldas ESMA arvamuse „MIFIDi praktika seoses keerukaid finantstooteid müüvate ühingutega“ ning 2014. aasta märtsis arvamuse „Struktureeritud jaetooted – head tavad ja tootejuhtimise korraldus“.
Although firm specific calculations may be more burdensome for providers than a generic risk warning, in line with feedback from the call for evidence, ESMA believes they are necessary to properly warn investors of the risk of losses.
Lisaks kehtib Ühendkuningriigis alates 2007. aasta märtsist tootejuhtimise põhimõtted sisaldav juhend .
One risk ESMA and NCAs acknowledge of the firm-specific loss percentages is that these percentages will be used for marketing instead of the original purpose, being the risk warning.
Hoolimata neist järelevalvepõhimõtetest ja käesolevas otsuses kirjeldatud regulatiivsetest nõuetest on hinnavahelepingute jaeklientidele turundamise, levitamise ja müügi kahjulik mõju viimastel aastatel üha suurenenud.
For these reasons NCAs should monitor that investment firms will not use the firm-specific percentages in an inappropriate manner and will review the application of this measure.
ESMA üldmeede on tuvastatud investorite kaitsega seotud probleemi lahendamiseks vajalik ja proportsionaalne.
In line with feedback from the call for evidence, ESMA considers a more proportionate approach would also adapt the risk warning to the type of communication channels used.
Kokkuvõttes eeldatakse, et see vähendab jaeklientide ebanormaalseid ja märkimisväärseid kahjumeid seoses hinnavahelepingutega ning tõstab jaeklientide teadlikkust nende toodetega seotud riskidest.
For this reason, an abbreviated risk warning for communications through a non-durable medium, such as mobile applications or social media posts, is prescribed in this Decision.
Tuvastatud investorite kaitsega seotud probleemi kavandataval viisil lahendamisest saadav kasu kaalub üles võimaliku mõju hinnavahelepingute pakkujatele, sealhulgas nõuete täitmisega kaasnevad rakenduskulud ning hinnavahelepingute pakkujate tulu võimaliku vähenemise (väiksemate kauplemismahtude, klientide makstavate teenustasude kogusumma vähenemise ja klientide kahjumite vähenemise tõttu).
The prohibition of monetary and non-monetary benefits
Lisaks kohaldatakse ESMA meedet alates kahe kuu möödumisest käesoleva otsuse Euroopa Liidu Teatajas (ELT) avaldamisest.
A final measure to address risks relating to the distribution of CFDs to retail clients is a ban on monetary (for example so called ‘trading bonuses’) and certain types of non-monetary benefits.
See tähendab, et etteteatamistähtaeg on kaks kuud alates ametlikust avaldamisest, mille eesmärk on tasakaalustada jaeklientide huvi praegusest hinnavahelepingutega kauplemisest tuleneva kahju viivitamatuks vähendamiseks ning vajadust anda asjaomastele turuosalistele piisavalt aega oma ärimudeleid korrektselt kohandada ja muuta.
Financial promotions offering bonuses or other incentives to trade CFDs often distract retail clients from the high-risk nature of CFD products.
Otsusega kehtestatakse ühised nõuded, mille eesmärk on tagada kogu liidu jaeklientidele vajaliku kaitse miinimumtase lisaks olemasolevatele nõuetele.
They draw in retail clients who may not otherwise choose to invest in these products.
Selle eesmärk ei ole takistada riikide pädevaid asutusi või hinnavahelepingute pakkujaid tagamast investoritele kõrgemat kaitsetaset, kohaldades näiteks kõrgemaid nõudeid esialgsele marginaalile.
Such benefits are often contingent on clients depositing money on the account or on executing a certain volume of trades.
MEETMED EI PÕHJUSTA ÕIGUSLIKU ARBITRAAŽI RISKI (MÄÄRUSE (EL) nr 600/2014 ARTIKLI 40 LÕIKE 3 PUNKT b)
ESMA's prohibition of benefits however does not capture information and research tools provided to retail clients insofar as they relate to CFDs (excluded non-monetary benefits), as these would help clients' decision-making.
Võttes arvesse tuvastatud riskide olemust ja mõjutatud investorite arvu ja liiki ning mitmete liikmesriikide kavandatavaid siseriiklikke meetmeid, tagab ESMA meede kogu liidus ühtse miinimumtasemel lähenemisviisi.
A majority of the responses from providers, trade organisations and brokers were in favour of the measures in relation to incentivisation of clients.
ESMA on kaalunud ka ohtu, et praegu hinnavahelepinguid pakkuvad teenusepakkujad võivad püüda pakkuda võrreldavate omadustega tooteid, näiteks optsioone, futuure, vahetuslepinguid ja forvardlepinguid.
Also the consumer representatives that explicitly referred to these measures were positive.
Tõendite esitamise kutsele vastajad kinnitasid, et hinnavahelepingutel ja nimetatud toodetel on sarnasusi.
Considering the risks posed to retail clients of these benefits, ESMA considers it is necessary and proportionate to restrict them.
Kuigi ESMA tõendid seonduvad peamiselt hinnavahelepingutega kauplemisega, jälgivad ESMA ja riikide pädevad asutused seetõttu hoolikalt, kas tekib selliseid uusi jaeklientidele sama kahjuliku mõjuga levitamissuundumusi ja kas hinnavahelepingute pakkujad püüavad käesolevatest sekkumismeetmetest sel viisil kõrvale hoiduda, ning võtavad vajalikke meetmeid.
Overall proportionality
Seejuures kohaldatakse ESMA ajutisi sekkumismeetmeid kõikidele hinnavahelepingute pakkujatele ja teistele isikutele, kes aitavad teadlikult ja tahtlikult kaasa määruse (EL) nr 600/2014 reguleerimisalasse kuuluvate meetmete rikkumisele.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
Kuigi selle määruse artikli 40 reguleerimisalasse kuuluvate isikute ring tuleb seoses fondivalitsejatega edaspidi määratleda õigusakti tasandil, et suurendada õiguskindlust, on ESMA kaalunud, kas kohaldamisala võimaldab õiguslikku arbitraaži.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
ESMA on järeldanud, et eespool tõendatud investorite kahju silmas pidades on kavandatavate meetmete kohaldamisala piisavalt lai ning võimaldab seega lahendada hinnavahelepingute turundamise, levitamise ja müügiga kaasneva märkimisväärse investorite kaitsega seotud probleemi.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
KONSULTEERIMINE JA TEAVITAMINE (MÄÄRUSE (EL) nr 600/2014 ARTIKLI 40 LÕIKE 3 PUNKT c JA LÕIGE 4)
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
Kuna kavandatavad meetmed võivad vähesel määral seonduda põllumajandustoorme tuletisinstrumentidega, on ESMA konsulteerinud ametiasutustega, kes vastutavad põllumajandustoodete turgude järelevalve, halduse ja reguleerimise eest nõukogu määruse (EÜ) nr 1234/2007 alusel.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK .
ESMA sai vastused Saksamaa Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft'ilt, Läti põllumajandusministeeriumilt ning Soome põllumajandus- ja metsandusministeeriumilt.
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients had continued to develop over the past years.
Vastajad ei esitanud vastuväiteid kavandatavate meetmete vastuvõtmisele.
ESMA's overall measure is necessary and proportionate to address the investor protection concern identified.
ESMA on riikide pädevaid asutusi käesoleva otsuse kavandamisest teavitanud,
In general, it is expected that it will reduce abnormal and significant losses experienced by retail clients on CFDs as well as enhance retail clients' awareness of the risks related to these products.
ON VASTU VÕTNUD KÄESOLEVA OTSUSE:
The benefits gained from addressing the investor protection concern identified in the way proposed outweigh the potential consequences for CFD providers, including through implementation costs associated with complying with these requirements and a potential reduction in CFD providers' revenues (through lower volumes of trading, lower total transaction fees paid by clients and lower client losses).
Artikkel 1
Additionally, ESMA's measure will apply from 2 months after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
Mõisted
This implies a notice period of 2 months after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of CFDs and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
Käesolevas otsuses kasutatakse järgmisi mõisteid:
This Decision lays down common requirements which aim to provide a necessary minimum level of protection to retail clients across the Union, in addition to existing requirements.
„hinnavaheleping“ – tuletisinstrument, mis ei ole optsioon, futuur, vahetusleping või forvardleping ja mille eesmärk on anda selle omanikule pikk või lühike riskipositsioon alusvara hinna, taseme või väärtuse kõikumise suhtes, olenemata sellest, kas tegemist on kauplemiskohas kaubeldava alusvaraga või mitte, ning mida peab arveldama rahas või mida võib arveldada rahas ühe poole valikul muul juhul, kui kohustuste täitmatajätmise või muu lõpetamisega seotud sündmuse tõttu;
It is not intended to prevent NCAs or CFD providers from ensuring a greater level of investor protection, for example, by applying higher initial margins requirements.
„keelatud mitterahaline soodustus“ – mis tahes mitterahaline soodustus, välja arvatud hinnavahelepingutega seotud teave ja analüüsivahendid;
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
„esialgne marginaal“ – mis tahes makse, mis tehakse hinnavahelepingu sõlmimise eesmärgil, välja arvatud teenustasu, tehingutasud ja muud seonduvad kulud;
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
„esialgse marginaali kaitse“ – I lisas kindlaks määratud esialgne marginaal;
ESMA has also considered the risk that providers currently offering CFDs could try to offer products with comparable features such as options, futures, swaps and forward rate agreements.
„marginaali sulgemise kaitse“ – jaekliendi ühe või mitme avatud hinnavahelepingu sulgemine kliendile soodsaimatel tingimustel vastavalt direktiivi 2014/65/EL artiklitele 24 ja 27, juhul kui hinnavahelepingute kauplemiskontol olev rahasumma ja kõikide selle kontoga seotud avatud hinnavahelepingute realiseerimata netokasum langeb alla poole kõikide nende avatud hinnavahelepingute esialgse marginaali kaitse kogusummast;
Respondents to the call for evidence confirmed that there are similarities between CFDs and these products.
„negatiivse saldo kaitse“ – jaekliendile kõikidest hinnavahelepingute pakkuja juures avatud hinnavahelepingute kauplemiskontoga seotud hinnavahelepingutest tulenevate kohustuste kogusumma piiramine sellel hinnavahelepingute kauplemiskontol oleva rahasummaga.
Therefore, while ESMA's evidence primarily relates to trading in CFDs, ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by CFD providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
Artikkel 2
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of CFDs and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
Ajutine piirang jaeklientide hinnavahelepingutele
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
Hinnavahelepingute turundamine, levitamine või müük jaeklientidele on lubatud üksnes juhul, kui on täidetud vähemalt kõik järgmised tingimused:
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs.
hinnavahelepingute pakkuja nõuab, et jaeklient maksaks esialgse marginaali kaitse;
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
hinnavahelepingute pakkuja annab kliendile marginaali sulgemise kaitse;
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
hinnavahelepingute pakkuja annab kliendile negatiivse saldo kaitse;
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
hinnavahelepingute pakkuja ei tee jaekliendile hinnavahelepingu turundamise, levitamise või müügiga seoses otseselt või kaudselt makset ega anna rahalist või keelatud mitterahalist soodustust, välja arvatud hinnavahelepingust saadav realiseeritud kasum;
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
hinnavahelepingu pakkuja ei saada jaekliendile otse ega kaudselt teadet ega avalda jaekliendile kättesaadavas vormis infot hinnavahelepingu turundamise, levitamise või müügi kohta, kui see ei sisalda sobivat riskihoiatust, mis vastab II lisa sätetele ja tingimustele.
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
Artikkel 3
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Kõrvalehoidmisele suunatud tegevuses osalemise keeld
Article 1
Keelatud on teadlik ja tahtlik osalemine tegevuses, mille eesmärgiks või tagajärjeks on artikli 2 nõuete täitmisest kõrvalehoidmine, sealhulgas tegutsemine hinnavahelepingute pakkuja asendajana.
For the purposes of this Decision:
Jõustumine ja kohaldamine
‘contract for differences’ or ‘CFD’ means a derivative other than an option, future, swap or forward rate agreement, the purpose of which is to give the holder a long or short exposure to fluctuations in the price, level or value of an underlying, irrespective of whether it is traded on a trading venue, and that must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
Käesolev otsus jõustub järgmisel päeval pärast selle avaldamist Euroopa Liidu Teatajas.
‘excluded non-monetary benefit’ means any non-monetary benefit other than, insofar as they relate to CFDs, information and research tools;
Käesolevat otsust kohaldatakse kolme kuu jooksul alates 1. augustist 2018.
‘initial margin’ means any payment for the purpose of entering into a CFD, excluding commission, transaction fees and any other related costs;
Pariis, 22. mai 2018
‘initial margin protection’ means the initial margin determined by Annex I;
Järelevalvenõukogu nimel
‘margin close-out protection’ means the closure of one or more of a retail client's open CFDs on terms most favourable to the client in accordance with Articles 24 and 27 of Directive 2014/65/EU when the sum of funds in the CFD trading account and the unrealised net profits of all open CFDs connected to that account falls to less than half of the total initial margin protection for all those open CFDs;
Steven Maijoor
‘negative balance protection’ means the limit of a retail client's aggregate liability for all CFDs connected to a CFD trading account with a CFD provider to the funds in that CFD trading account.
ELT L 331, 15.12.2010, lk 84.
Article 2
ELT L 173, 12.6.2014, lk 84.
Temporary restriction on CFDs in respect of retail clients
ELT L 87, 31.3.2017, lk 90.
The marketing, distribution or sale to retail clients of CFDs is restricted to circumstances where at least all of the following conditions are met:
Ühisrühma kuuluvad Küprose pädeva asutuse Cyprus Securities and Exchange Commissioni (CY-CySEC) esindaja ning esindajad kaheksa riigi pädevatest asutustest, kelle jurisdiktsioonides on Küprosel asuvate teenusepakkujate teenused kahju tekitanud.
the CFD provider requires the retail client to pay the initial margin protection;
Ühisrühma töö tulemuseks oli tegevuskava, mille CY-CySEC ellu rakendas ja millega muu hulgas laiendati hinnavahelepingute pakkujate uurimist ning korraldati CY-CySECi loa aluse tegutsevate ettevõtjate valimi valdkondlikud läbivaatused.
the CFD provider provides the retail client with the margin close-out protection;
Arvamus MIFIDi praktika kohta seoses keerukaid finantstooteid müüvate ettevõtjatega (ESMA/2014/146).
the CFD provider provides the retail client with the negative balance protection;
Küsimused ja vastused seoses hinnavahelepingute ja muude spekulatiivsete toodete pakkumisega jaeklientidele MIFIDi alusel (ESMA-35-36-794).
the CFD provider does not directly or indirectly provide the retail client with a payment, monetary or excluded non-monetary benefit in relation to the marketing, distribution or sale of a CFD, other than the realised profits on any CFD provided; and
Küsimusi ja vastuseid ajakohastati viimati 31. märtsil 2017.
the CFD provider does not send directly or indirectly a communication to or publish information accessible by a retail client relating to the marketing, distribution or sale of a CFD unless it includes the appropriate risk warning specified by and complying with the conditions in Annex II.
ESMA ja EBA hoiatus investoritele seoses „hinnavahelepingutega“ (CFD), 28. veebruar 2013 (kättesaadav aadressil: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2013-267.pdf); ESMA hoiatus investoritele seoses keerukatesse toodetesse investeerimise riskidega, 7. veebruar 2014 (kättesaadav aadressil: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf); ESMA hoiatus investoritele seoses hinnavahelepingute, binaaroptsioonide ja muude spekulatiivsete toodetega, 25. juuli 2016 (kättesaadav aadressil: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Article 3
Ühisrühma töö tulemusena on CY-CySEC näiteks vastu võtnud mitmeid jõustamismeetmeid, mille eesmärk on parandada hinnavahelepinguid ja muid spekulatiivseid tooteid pakkuvate investeerimisettevõtjate õiguskuulekust.
Prohibition of participating in circumvention activities
Tõendite esitamise kutse võimalike toodetesse sekkumise meetmete jaoks seoses jaeklientidele suunatud hinnavahelepingute ja binaaroptsioonidega (ESMA35-43-904).