natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Indeed, the domestic RMB loan market is essentially a closed market, in which the GOC, as shown above, can exert a certain influence.
Isegi kui neid käsitletaks rahastamisvahenditena, vaidlustaks see võrdlusintressimäära, mida komisjon kasu arvutamisel kasutas ja mis ei võtnud väidetavasti arvesse pankade poolt vastavates valuutades kohaldatavat intressimäära struktuuri (tuginedes riigipõhisele LIBORi määrale).
On the other hand, among others due to foreign currency restrictions in China, the hard currency loan market is less subject to the domestic policy choices of the GOC, and operates much more according to market conditions.
Esiteks ei nõustunud komisjon Hankooki kontserniga, et väliseid dokumentaalseid arveldusi ei saa kvalifitseerida rahastamisena.
The fact that the benchmark used by the Commission yields no benefit in most cases is thus not so surprising.
Tänu nendele rahastamisvahenditele sai Hankooki kontsern tegelikult koguda raha ette ja seega vähendada oma valuutariski, arveldades muudes valuutades kui Hiina jüaan.
On the contrary, the Commission considers that this shows that the Chinese banks, when operating on the international market, grant loans which are in line with market based conditions for BB rated companies, which is not the case when they are providing loans on the domestic market.
Järelikult on tegu lühiajalise rahastamiskokkuleppega, millest Hankooki kontsern saab kasu.
It also proves that the methodology of the Commission yields results which are in line with market based conditions for BB rated companies on the international market.
Teiseks ei leidnud komisjon seoses kasutatud võrdlusintressimääradega ühtegi indeksit Kanada dollarites, Austraalia dollarites ja Jaapani jeenides nomineeritud BB-reitinguga laenude puhul.
After final disclosure, the GOC reiterated its previous arguments and claimed that the use of the relative spread was inappropriate, as the benchmark did not make the necessary adjustments to reflect the prevailing conditions on the Chinese financial market, and would lead to unreasonable results.
Kuna neis riikides on USAga sarnane majandusareng, kasutas komisjon seega nende valuutade võrdlemiseks USA dollari keskmisi LIBORi määrasid koos USA riskipreemiaga BB-reitinguga äriühingute jaoks.
The Commission disagreed with this view, since the PBOC benchmark rate is used as a starting point for the calculation.
Eurodes, Inglise naeltes ja Rootsi kroonides tehtud väliste dokumentaalsete arvelduste puhul kasutati ICE BofAML indeksit.
Furthermore, the use of the relative spread captures changes in the underlying country-specific market conditions which are not expressed when following the logic of an absolute spread, as explained in recital (255) above.
Tegelikult olid eurodes, Inglise naeltes ja Rootsi kroonides nomineeritud laenude LIBORi määrad sageli negatiivsed ning seega ei peetud neid võrdlusaluse arvutamisel lähtepunktina sobivaks.
In addition, the Commission noted that the resulting interest rate of around 9 % for BB rated companies is not unreasonable in view of the fact that the yield of BB rated corporate bonds on the Chinese domestic market was 20 % at the end of the investigation period.
ICE BofAML indeks on aga teisest küljest kõrge tootlikkusega võlakirjade korv, st need on euro vääringus ning investeerimisjärgu võlakirjadest madalamad.
For these reasons, the Commission maintained its position that the relative spread method reflects more adequately the risk premium that a financial institution would apply to the Chinese exporting producers in a non-distorted market, in particular given that the base interest rate in the PRC and the base interest rate in the US have evolved differently over time.
See vastab sellele krediidireitingule, mida komisjon pidas Hankooki kontsernile sobivaks.
The Hankook Group also alleged that the Commission had not deducted interest paid after the investigation period which was due for the investigation period.
Komisjon jäi seega Hankooki kontserni väliste dokumentaalsete arvelduste osas oma seisukoha juurde.
The Commission reviewed its calculations and found that it had correctly done so and rejected the claim.
Pärast lõplikku avalikustamist väitis Hankooki kontsern veel, et ICE BofAML Euro kõrge tootlikkusega indeks ei olnud asjakohane viitintressimäära kindlakstegemisel LIBOR pluss riskipreemia alusel ja et komisjon oleks pidanud riskipreemiat kohandama, nii nagu ta tegi seda pangalaenude puhul.
Furthermore, the Hankook Group argued that its outward documentary billings could not be qualified as financing.
Nagu on selgitatud põhjenduses 262, on ICE BofAML indeks võlakirjade korv, mille krediidireiting vastab BB-reitingule, mis on Hankooki kontsernile omistatud reiting.
Moreover, even if they were to be considered to be financing instruments, it contested the benchmark rate employed by the Commission when calculating the benefit, which allegedly disregarded the interest rate structure applied by the banks (based on the country-specific LIBOR rate) in the corresponding currencies.
Seega vastab see intressimäärale, mida BB-reitinguga peaks maksma eurodes nomineeritud fondidele.
First, the Commission disagreed with the Hankook Group that outward documentary billings cannot be qualified as financing.
Seoses CAD, AUD ja JPY vääringus nomineeritud laenudega kordas Hankooki kontsern teabedokumendis esitatud märkusi.
Indeed, thanks to these financial instruments, the Hankook Group could collect money in advance and thus reduce its currency exchange risk when billing in other currencies than the RMB.
Ta märkis, et see on komisjoni kohustus määrata kindlaks võrdlusalus, mis on võimalikult lähedal turu tegelikule olukorrale.
Consequently, this is a short-term financing arrangement to the benefit of the Hankook Group.
Komisjon leidis, et ta on seda juba teinud, kuna CAD, AUD, JPY vääringute kohta BB-reitinguga äriühingute tasandil puuduvad avalikult kättesaadavad andmed, mis võimaldaks arvutada vastavatel LIBORi reitingutel põhinevat võrdlusalust.
Second, concerning the benchmark rates used, the Commission could not find any indices for ‘BB’ rated loans denominated in CAD, AUD and JPY.
Lisaks lõpetas British Bankers'Association (tänapäeval nimetatakse Intercontinental Exchange Group või ICE) 2013. aastal LIBORi määramise mitmele vääringule, sealhulgas Kanada ja Austraalia dollarile.
Since these countries have a similar level of economic development as the USA, the Commission therefore used the USD average LIBOR rates plus the US risk premium for ‘BB’ rated companies as a proxy for these currencies.
Lisaks on kõnealuste turgude tingimused on sarnased USA finantsturu tingimustele.
The ICE BofAML index was used for the outward documentary billings denominated in GBP, SEK and EUR.
Seepärast jäi komisjon oma seisukoha juurde, et ICE BofAML Euro kõrge tootlusega indeks oli sobiv meetod.
In fact, the LIBOR rates for loans denominated in EUR, GBP and SEK were often negative and were therefore considered to be inappropriate as a starting point for constructing a benchmark.
Giti kontsern oli uurimisperioodil samuti üldiselt soodsas finantsolukorras, nagu näitasid kontserni raamatupidamisaruanded.
The ICE BofAML index on the other hand is a basket of high-yield bonds, i.e. bonds below investment grade, denominated in EUR.
Kontsernil on samas ka suur võlakordaja, mis on uurimisperioodil arenenud tõusvas joones.
This corresponds to the credit rating which the Commission considered to be applicable to the Hankook Group.
Giti kontserni eksportivatel tootjatel on väga erinev finantsseisund.
The Commission thus maintained its position on the outward documentary billings of the Hankook Group.
Kolm neist olid vaatlusalusel perioodil kasumis.
After final disclosure, the Hankook Group claimed further that the ICE BofAML Euro High Yield Index was irrelevant for the purpose of establishing a benchmark interest rate on a LIBOR plus premium basis, and that the Commission should have adapted the risk premium as it did for bank loans.
Lisaks sellele ei viidanud muud finantsnäitajad, näiteks võlakordaja või intressikulude kattekordaja, ühelegi tõsisele struktuursele probleemile nende äriühingute tagasimaksete tegemise suutlikkuses.
As explained in recital (262) above, the ICE BofAML Euro High Yield Index is a basket of bonds with a credit rating corresponding to a BB credit rating, which is the rating applied to the Hankook Group.
Samas kaks tootjat olid vaatlusalusel perioodil jätkuvalt kahjumis.
It thus corresponds to the interest rate which a BB rated company would be expected to pay for funds denominated in EUR.
Samas ei olnud neil maksmata laene mitteseotud pankadelt ning neid rahastatakse tegelikult täielikult emaettevõtja antud pikaajalisest tagasimaksmata võlast.
Concerning loans denominated in CAD, AUD & JPY, the Hankook Group reiterated the comments provided in the context of the Information Document.
Komisjon märkis, et Giti kontsernile andis Hiina krediidireitingu agentuur reitingu A+.
It stated that it is the Commission's burden to establish a benchmark as close to the reality of the market as possible.
Võttes arvesse põhjendustes 237–242 nimetatud Hiina krediidireitingute üldist moonutatust, tegi komisjon järelduse, et see reiting ei ole usaldusväärne.
The Commission considered that this is already the case, since there are no publicly available data for CAD, AUD, JPY at the level of ‘BB’ rated companies which would allow constructing a benchmark based on the respective LIBOR ratings.
Seetõttu leidis komisjon, et kontserni tasandil on asjakohane kasutada põhjendustes 251–253 märgitud BB võrdlusalust, et arvutada rehvide valmistamisele saadavat kasu, mis on saadud nõuetekohase riskihindamise puudumisest.
In addition, the British Bankers' Association (nowadays called the Intercontinental Exchange Group or ICE) discontinued LIBOR fixing for a number of currencies including CAD and AUD in 2013.
Pärast teabedokumendi avaldamist vaidlustas Giti kontsern oma kontserni äriühingute suhtes kohaldatud BB-krediidireitingu.
Furthermore, the market conditions on those markets are similar to the conditions on the US financial market.
Äriühing väitis, et komisjon on kasutanud BB-reitingut kõikide Hiina äriühingute puhul, selle asemel et analüüsida valimisse kuuluvate äriühingute individuaalset olukorda.
Therefore, the Commission maintained its position that using the ICE BofAML Euro High Yield Index was an appropriate method.
Sellega seoses osutas äriühing asjaolule, et kontsernil ei olnud vaba tagasimaksega laene ning kontserni eri äriühingute kasumid erinesid suurel määral.
The Giti Group also presented itself in a generally profitable financial situation according to its own financial accounts.
Komisjon ei nõustunud Giti kontserni sellise hinnanguga.
However, the group also has a high debt to assets ratio, with an increasing trend during the investigation period.
Nagu punktides 3.4.4.3–3.4.4.6 märgitud, on komisjon igat valimisse kuuluvate äriühingute kontserni eraldi hinnanud ja iga nendesse kontsernidesse kuuluva äriühingu individuaalset osakonda analüüsinud.
The exporting producers of the Giti Group have a very diverse financial situation.
Giti kontserni puhul ei esinenud tõepoolest vaba tagasimaksega laene ja eksportivate tootjate finantsseisund erines suurel määral, nii et kontsernis oli kolm kasumlikku eksportivat tootjat ja kaks suure pikaajalise kahjumiga eksportivat tootjat.
Three of them were profitable during the period considered.
Komisjon oleks seega saanud määrata igale neist eksportivatest tootjatest erineva krediidireitingu.
Furthermore, other financial indicators, such as the debt to assets ratio or the interest coverage ratio did not indicate any significant structural problems regarding these companies' debt repayment abilities.
Samas pidades silmas äriühingute omavahelisi seoseid ning täpsemalt asjaolu, et kahjumis tootjate võlakoormus kanti tegelikult üle kontserni kasumlikele üksustele, mis toetasid kahjumis tootjaid ettevõttesiseste tehingute kaudu, otsustas komisjon kohaldada kontserni suhtes üht krediidireitingut.
However, the two other producers were continuously loss-making during the entire period considered.
See väide lükati seepärast tagasi.
However, they had no loans outstanding from unrelated banks and are in fact fully financed by a long outstanding debt from the parent company.
Giti kontsern mainis ka teatavaid väikseid arvutusvigu, mida komisjon aktsepteeris ja mis seega parandati.
The Commission noted that the Giti Group was awarded an A+ rating by a Chinese credit rating agency.
China National Tire kontserni neli eksportivat tootjat on erinevas finantsseisundis.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (237) to (242) above, the Commission concluded that this rating is not reliable.
Neist kaks on teeninud pidevalt kasumit ajavahemikul 2014–2016 ning neil on olnud üsna head finantsnäitajad.
The Commission therefore considered that it is appropriate to use the BB benchmark as set out in recitals (251) to (253) above at the level of the group activities to calculate the overall benefit conferred upon tyres derived from the absence of a proper risk assessment.
Sellegipoolest hakkas ühel neist tootjatest alates 2017. aasta esimesest poolest tekkima kahjum ning sellel tootjal avastati vaba tagasimaksega laen, mis viitab sellele, et see äriühing võib olla hapramas finantsolukorras kui finantsaruanded esmapilgul näitavad.
Following the disclosure of the Information Document, the Giti Group contested the BB credit rating applied to the companies of the Giti Group.
Samas kolmanda ja neljanda tootja puhul näitasid finantsaruanded ja kontrollkäigu ajal leitud tõendid, et need äriühingud said jätkuvalt atraktiivsete määradega laene, hoolimata järjestikustest kahjumiaastatest, suurest võlakordajast, väikesest intressimaksete kattevarast, halvenevatest finantsnäitajatest, kehvas seisus tootmisest, audiitorite tõstatatud küsimustest äritegevuse jätkuvuse kohta ning ebakindlast tulevikuväljavaatest.
The company alleged that the Commission had used a BB rating across the board for all companies in China, instead of examining the individual situation of the sampled companies.
Peale selle sõltusid nad vaba tagasimaksega laenudest ning üks neist ei suutnud mõnesid oma võlgasid tagasi maksta.
In this respect, the company pointed towards the fact that the group did not have any revolving loans, and that the profits of the various companies within the group varied widely.
Tegelikult lõpetasid need äriühingud väliste laenude saamise uurimisperioodil.
The Commission disagreed with the assessment of the Giti Goup.
Samas said nad jätkuvalt finantstoetust laenude kujul, mida võttis nende nimel nende emaettevõtja.
As shown in sections 3.4.4.3 to 3.4.4.6 the Commission has made an individual assessment of each group of sampled companies, and has examined the individual situation of each of the companies within these groups.
Nende laenulepingute tingimustes viidati laenu eesmärgi all raskustes olevale tütarettevõtjale.
In the specific case of the Giti Group, there were indeed no revolving loans and the financial situation of the exporting producers varied widely, with three profitable exporting producers and two exporting producers with heavy, long-lasting losses.
Lisaks pidid kõnealused eksportivad tootjad vastavalt äriühingute vahelisele lepingule need laenud emaettevõtjale täies ulatuses tagasi maksma.
The Commission could thus have assigned different credit ratings to each of these exporting producers.
Vahepealne emaettevõtja CNRC teenis ajavahemikul 2015–2016 ja uurimisperioodil kasumit, ehkki kasumlikkus oli väike ning äriühing oli väga suure finantsvõimendusega.
However, in view of the interconnections between the companies, and more particularly the fact that the debt burden of the loss-making producers was actually transferred to and supported by the profit-making entities of the group via intercompany transactions, the Commission decided to attribute a single credit rating to the group.
Peale selle tegi komisjon kindlaks, et rohkem kui pooled laenud, mida anti CNRC tasandil, olid vaba tagasimaksega laenud.
This claim was thus rejected.
Samasugune pilt ilmneb lõpliku emaettevõtja Chemchina kontserni analüüsist, mille puhul esines väike kasumlikkus koos suure finantsvõimendusega ning teatava sõltuvusega vaba tagasimaksega laenudest.
The Giti Group also mentioned some minor calculation errors, which were accepted by the Commission and corrected accordingly.
Lisaks leidis komisjon Chemchina kontserni tasandil, et tasumata laenude tagasimaksmiseks kasutati võlakirju.
The four exporting producers of the China National Tire Group have diverse financial situations.
CNRC või tema tütarettevõtjate kohta ei ole koostatud ühtegi krediidireitingut.
Two of them made constant profits during the period 2014-2016, and had quite healthy financial indicators.
Samas määras Hiina reitinguagentuur Chemchina kontsernile korduvalt AAA-reitingu.
Nevertheless, one of these two producers started making losses in the first half of 2017, and a revolving loan was found in this producer, indicating that the company may be in a more fragile financial situation than what the financial statements would suggest at first sight.
Võttes arvesse põhjendustes 237–242 nimetatud Hiina krediidireitingute üldist moonutatust ning kontrolli käigus tuvastatud tõendeid, jättis komisjon Chemchina kontsernile antud Hiina reitingu arvesse võtmata.
For the third and fourth producers, however, the financial statements as well as evidence found during the verification visit showed that these company continued receiving loans at attractive rates despite consecutive years of losses, high debt to assets ratios, low interest coverage, worsening financial indicators, idle production, going concern issues raised by the auditors and an uncertain outlook for the future.
Eespool kirjeldatud üldist olukorda silmas pidades pidas komisjon vajalikuks leida sobiv võrdlusalus kontserni eri äriühingutele.
Furthermore they were dependent on revolving loans and one of them was unable to repay some of its debts.
Selleks, et võtta arvesse pankade suuremat riskipositsiooni, mida rõhutas vaba tagasimaksega laenude olemasolu mõnes kontserni äriühingus, vähendas komisjon hinnangut riskihindamisskaala ühe pügala võrra ning kohandas nende laenude suhtelise hinnaerinevuse arvutust, võrreldes USA AA-reitinguga äriühingu võlakirju ja USA B-reitinguga (BB-reitingu asemel) sama kestusega äriühingu võlakirju.
In fact, these companies stopped receiving external loans during the investigation period.
Standard & Poor'si krediidireitingute määratluste kohaselt on B-reitinguga võlgnik haavatavam kui BB-reitinguga võlgnikud, aga praegu on võlgnikul endiselt võime oma finantskohustusi täita.
However, they continued to receive financial support in the form of loans taken out on their behalf by their parent company.
Sellegipoolest võivad võlgniku finantskohustuste täitmise võimet või -valmidust mõjutada ebasoodsad äri-, finants- või majandustingimused.
The terms of these loan agreements referred to the ailing subsidiary in the purpose of the loan.
Seda võrdlusalust käsitletakse seega asjakohasena, et kajastada lisariski, mis tuleneb vaba tagasimaksega laenude kasutamisest.
In addition the exporting producers in question had to repay these loans in full to the parent company according to an intercompany agreement.
Seega kasutas komisjon seda asjakohase võrdlusalusena kõikide kuni kaheaastase maksetähtajaga laenude puhul, mida anti vaba tagasimaksega laene kasutavatele äriühingutele.
The intermediate parent company, CNRC, was profitable during the period 2015-2016 and the investigation period, even though profitability was weak, and the company was highly leveraged.
Tõepoolest, vaba tagasimaksega laene antakse tavaliselt lühikeseks ajaks.
Furthermore, the Commission established that more than half of the loans provided at the level of CNRC were revolving loans.
On äärmiselt ebatõenäoline, et mõni vaba tagasimaksega laen oleks antud pikemaks tähtajaks kui kaks aastat, ja valimisse kaasatud äriühingutes kontrollitud laene kajastavad tõendid toetasid seda järeldust.
A similar picture emerges from the analysis of the ultimate parent company, Chemchina Group, where low profitability was combined with high leverage and a certain dependency on revolving loans.
Ülejäänud laenude puhul, mille maksetähtaeg on pikem kui kaks aastat, ning äriühingute puhul, millel ei olnud vaba tagasimaksega laene, tugines komisjon üldisele võrdlusalusele, mille kohaselt määratakse kõrgeim mitte-investeerimisjärgu võlakirjade investeeringuklass, nagu selgitatud põhjenduses 251.
In addition, at the level of the Chemchina Group, the Commission found that bonds were used to repay outstanding loans.
Lisaks tegi komisjon järelduse, et kahe äriühingu tasandil, mis osalesid rehvide tootmisel, olid äriühingud 2015.–2016. aastal ja uurimisperioodil kehvas finantsseisundis.
No credit ratings have been provided for CNRC or its subsidiaries.
Neil ei oleks riigiabi puudumisel olnud uurimisperioodil lisalaenudele juurdepääsu.
However, the Chemchina Group was repeatedly awarded AAA credit rating by a Chinese credit rating agency.
Seetõttu ületas selle äriühingu saadud kasu intressimäära tavapärast juurdehindlust.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (237) to (242) above, as well as the evidence found during the verification, the Commission disregarded the Chinese rating of the Chemchina Group.
Pigem tulenes uurimisperioodil saadud kasu laenude saamisest, mida ei oleks ilma riigi abita antud, lähtudes äriühingu üldisest finantsolukorrast.
In view of the above general situation, the Commission found it necessary to find an appropriate benchmark for the various companies in the group.
Sellega seoses märkis komisjon, et China National Tire kontsern on suur riigi osalusega ettevõte, mis on Chemchina kontserni osa, ning et Chemchina kontserni mainiti naftakeemiatööstuse 13. viisaastakukavas olulise ettevõttena.
In order to take into account the increased risk exposure of the banks highlighted by the existence of revolving loans in some of the group companies, the Commission moved down one notch in the risk rating scale and adapted the relative spread calculation for such loans, by making a comparison between US AA corporate bonds and US B (instead of BB) corporate bonds with the same duration.
Seetõttu otsustas komisjon 1998. aasta suuniste E osa punkti b alapunkti V kohaselt käsitada nende laenude jääke uurimisperioodil valitsuse poliitika järgimiseks antud toetusena.
According to Standard & Poor's credit rating definitions, an obligor rated ‘B’ is more vulnerable than the obligors rated ‘BB’, but the obligor currently still has the capacity to meet its financial commitments.
Kuna need äriühingud ei saanud uurimisperioodil uusi välislaene tingituna nende kehvast finantsseisundist, mis esines juba aastatel 2015–2016, käsitles komisjon uurimisperioodil esinevaid tasumata laene, mis anti 2015. aastal ja 2016. aasta esimesel poolel, toetustena, mida on kohandatud nõuetekohaselt, nagu põhjenduses 280 kirjeldatud.
Nevertheless, adverse business, financial, or economic conditions may impair the obligor's capacity or willingness to meet its financial commitments.
Lisaks käsitles komisjon ettevõttesiseseid laene, mille võttis uurimisperioodil emaettevõtja oma tütarettevõtja nimel, toetustena, sest need olid selgelt mõeldud tütarettevõtjale, kes pidi need ka tagasi maksma.
This benchmark is therefore considered to be appropriate to reflect the additional risk derived from the use of revolving loans.
Pärast lõplike järelduste avalikustamist väitis China National Tire kontsern, et äriühingutevahelisi laene, mida emaettevõtja võtab oma tütarettevõtja nimel, ei tuleks käsitada toetustena, kuna laenulepingud on sõlmitud emaettevõtja ja panga vahel.
The Commission thus used this as the relevant benchmark for all loans with a maturity of 2 years or less provided to companies which were making use of revolving loans.
Seega ei saa neid laene pidada tütarettevõtjate laenudeks subsiidiumist saadud kasu arvutamisel.