natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Finally, the Bank is subject to an acquisition ban.
Panga põhisissetulek (peamiselt intressi- ja teenustasutulu) jääb tõepoolest enam-vähem kindlale tasemele (vt tabel 1).
Acquisitions are a standard way for a market player to expand to new activities, products or business areas.
Komisjon leiab, et intressikulude ning personali- ja halduskulude kavandatav vähenemine võidakse tavapärastel asjaoludel saavutada panga ettenähtud ajakava alusel.
Hence the prohibition of acquiring any stake in any undertaking clearly hinders the expansion potential of the Bank.
Seoses laenukahjumite eraldiste vähenemisega on komisjon arvamusel, et panga prognoosid sõltuvad optimistlikest eeldustest.
The Bank is also subject to a ban on using the aid measures for advertising purposes, which also protects competitors.
Komisjon märgib positiivselt, et pärast mitut Taani finantsinspektsiooni inspekteerimist on pank viinud oma krediidiriski põhimõtted samalaadsete pankade parimate tavadega kooskõlla, nagu finantsinspektsioon märkis komisjonile (vt põhjendus 43).
In this way, the risk of distortions of competition will be limited sufficiently by the end of 2017.
See peaks vähendama ebakindlust edaspidi eraldiste loomise vajaduse suhtes.
Nevertheless, through the commitments given by Denmark the Bank has also taken substantive additional measures to limit distortions of competition during the remainder of the restructuring period which ends at the latest at the end of 2019.
Sellegipoolest sõltub tema eeldatavate laenukahjumite vähenemine suurel määral makromajanduslikest tingimustest ning eelkõige põllumajandussektoritoimimisest.
For this reason, the Commission considers that the doubts in the Opening Decision regarding the distortion of competition have been sufficiently addressed.
Arvestades panga põllumajandussektori riskipositsiooni suurusest ja laenukahjumite eraldiste suurest mõjust, mis on avaldunud panga kasumlikkusele varem, on komisjon läbi viinud tundlikkusanalüüsi, millega laenukahjumite eraldised on viidud mõistlikumale tasemele.
In its Opening Decision, the Commission expressed doubts as to whether the draft restructuring plan submitted at that time provided sufficient grounds to ensure the viability of the Bank within the restructuring period.
Sel põhjusel tunduvad võimalused, et pank vajab uut kapitali või riigiabi järgmise mõne aasta jooksul, väga piiratud.
On 1 January 2017, the Bank had a total capital ratio of 13,1 %.
Selle tulemusena ei vaja pank isegi stressistsenaariumis tõenäoliselt uut kapitali ega taotle uut riigiabi oma maksevõime tagamiseks.
However, due to the phasing-in of the capital conservation buffer (‘CCB’) requirement the Bank's total capital requirement has increased to 13,8 % resulting in a capital shortfall of about 0,7 % or DKK 116 million (approximately EUR 15,6 million).
Eeltoodule tuginedes leiab komisjon, et panga kavandatav omakapitali investeeringute tootlus 2017. aastaks oleks piisav panga elujõulisuse taastamiseks.
If no action were to be taken, the Bank would continue to have a capital shortfall (albeit smaller) on 1 January 2018 (namely 0,4 % of its total capital ratio or DKK 63 million).
Pank peaks seega vastama ümberkorraldamisteatise punktis 15 sätestatud nõudele, et ümberkorraldamine peaks toimuma kuni viie aasta jooksul.
In particular, on 1 January 2018 the Bank expects to have a capital surplus of approximately DKK 667 million (approximately EUR 90 million) or a buffer of 4,3 % above its total capital ratio requirement.
Komisjon märgib, et Taani välja pakutud kohustused (vt põhjendus 44) annavad täiendava tagatise seoses panga pikaajalise elujõulisusega.
The Bank also reviewed its strategy and will further reduce its operating costs (see also Table 1).
Ümberkorraldusperioodi pikendamise korral nõutakse pangalt iga kliendisuhte (teatavate piiratud eranditega) (uuesti) hindamist selliselt, et ta saavutab eelnevalt kindlaks määratud kasumlikkuse eesmärgid kliendi kohta [34].
At the time of the Opening Decision, the Bank had only planned to reduce the number of branches to [18-22].
Sellele tuginedes ei ole komisjonil rohkem kahtluseid panga pikaajalise elujõulisuse piisavuse suhtes.
Over the sametime-period, the Bank has cut its workforce from 621 FTE to [460-490] FTE (– [20-30] %).
Eelkõige on pangal pärast kapitali suurendamist piisav puhver, mis ületab regulatiivseid kapitalinõudeid ning ta suudab korvata täiendava väärtuse languse, kui see peaks tekkima, neid nõudeid rikkumata.
By the end of 2017 this number will be further reduced to [374-425] FTE (– [30-40] %) and the objective is to reach [340-390] FTE by end 2018 (almost – [30-40] %).
Lisaks aitab täiendav kulude kokkuhoid (vähendades intressikulu ja tegevuskulusid) kaasa panga kasumlikkuse paranemisele.
The Bank's restructuring plan at the time of the Opening Decision envisaged a staff level of [460-490] FTE at the end of 2017 (which only corresponds to a reduction of [20-30] % compared to the end of 2012).
Kokkuvõttes suureneb kõigi ümberkorralduskava meetmetes ettenähtud toimingute tulemusena panga kasumlikkus piisavalt, et võimaldada pangal hankida lisakapitali turul, kui vajadus peaks tekkima.
These significant additional cost-cutting measures are reflected in the Bank's cost-income ratio which has dropped from 55,3 % in 2012 to 50,3 % in 2016.
Lisaks tagavad kohustused, et rakendatakse ülejäänud kulude vähendamise meetmeid, hoitakse piisavaid kapitalipuhvreid ning tulu suureneb, kui panga kasumlikkus lange alla [7–11] % omakapitali investeeringute tootluse eesmärgi.
This ratio is expected to decrease further to [45-55] % at the end of 2017 and even to [40-50] % by the end of 2018.
Seepärast leiab komisjon, et panga kõige hiljutisem ümberkorralduskava tagab piisava aluse, et tagada panga elujõulisus, ning hajutab menetluse algatamise otsuses väljendatud kahtlused.
At the time of the Opening Decision, the Bank still targeted a cost-income ratio of [50-60] % in 2017.
KOKKUVÕTE
Thus, it is clear that the Bank has made important additional cost-cutting efforts compared to those envisaged at the time of the Opening Decision.
Eespool esitatud hinnangu põhjal on menetluse algatamise otsuses väljendatud komisjoni kahtlused hajutatud.
These extra efforts will contribute to the Bank's profitability and hence to its viability.
Selle juhtumi puhul kõne all olnud riigiabi tuleks seega tunnistada siseturuga kokkusobivaks aluslepingu artikli 107 lõike 3 punkti b alusel,
Specific operating cost targets laid down in the commitments will help to ensure that the Bank implements the remaining cost reductions as envisaged to ensure its viability.
ON VASTU VÕTNUD KÄESOLEVA OTSUSE:
(82) The Bank also plans to further reduce its interest expenses (already down from DKK 727 million in 2012 to DKK 185 million in 2016) by [35-50] % by the end of 2017 and even by [45-60] % by the end of 2018.
Artikkel 1
Further savings on interest expense are expected to be made through the refinancing of the Bank's subordinated capital base, as part of the restructuring plan (see recital 40).
Artikkel 2
The Bank submitted evidence which demonstrates that these savings are achievable and will also have a positive impact on the Bank's profitability and viability.
Käesolev otsus on adresseeritud Taani Kuningriigile.
The Bank can also easily reduce the interest rate on its deposits without eroding its funding as it has a significant deposit surplus [29].
Brüssel, 18. juuli 2017
The crucial factor for the viability and profitability of the Bank will be its impairment rate over the next couple of years.
Margrethe Vestager
The Bank currently expects that its loan loss provisions will decrease from DKK 416 million in 2016 to DKK [200-300] million in 2017 and to DKK [200-300] million in 2018.
ELT C 220, 17.6.2016, lk 23.
The main reason for the significant drop in the amount of the budgeted provision is the Bank's expectation that its agricultural portfolio, which accounted for the largest part of the impairments in recent years [30], will perform better.
Komisjoni otsus juhtumis SA.34423 (ELT C 348, 3.10.2014, lk 2).
This expectation is based on the assumption that prices for key agricultural products (such as milk and pork) will be increasing following a slump in 2015-2016 and the assumption that this trend will not be reversed over the coming years.
Vt joonealune märkus 1.
The Commission's own projections [31] indicate that agricultural prices have indeed recovered after a slump in 2015-2016 but will remain more or less flat after 2017.
Nõukogu määrus nr 1, millega määratakse kindlaks Euroopa Majandusühenduses kasutatavad keeled (EÜT 17, 6.10.1958, lk 385).
The Bank also expects a slight decrease in the impairments for the real estate sector while for the other sectors combined a modest increase is expected.
2012. aastal arvestati 287,6 miljonit Taani krooni (39 miljonit eurot) ja kogunenud intress 8,7 miljonit Taani krooni (1,2 miljonit eurot) ümber aktsiatesse.
Overall, if the Bank's assumptions materialize, its profitability will improve significantly in the next few years.
2012. aastal arvestati 142,2 miljonit Taani krooni (19 miljonit eurot) ja kogunenud intress 5 miljonit Taani krooni (0,7 miljonit eurot) ümber aktsiatesse.
In particular, the Bank's return on equity after tax [32] will increase from 5,4 % in 2016, to [7-11] % in 2017 and [7-11] % in 2018 (see also Table 1).
Ajavahemikul 2009–2011 maksis Vestjysk Bank Taani riigile kuponge kokku 312,8 miljonit Taani krooni (42 miljonit eurot).
Indeed, the Bank's core income (mainly interest and fee income) will stay more or less flat (see Table 1).
Aarhus Lokalbank suurendas riigi põhihübriidkapitali esialgse põhisumma 177,8 miljardi Taani krooni (24 miljoni eurot) võrra, millest 142,2 miljonit Taani krooni (19 miljonit eurot) ja kogunenud intress ligikaudu 5 miljonit Taani krooni (0,7 miljonit eurot) arvestati ümber Aarhus Lokalbanki aktsiatesse.
The Commission considers that the projected reductions in interest expense and staff and administrative costs can in normal circumstances be achieved within the timeframe envisaged by the Bank.
Ajavahemikul 2009–2011 maksis Aarhus Lokalbank Taani riigile kuponge kokku 25,9 miljonit Taani krooni (3,5 miljonit eurot).
With respect to the reduction in loan loss provisions, the Commission is of the opinion that the Bank's forecasts depend on optimistic assumptions.
Kupongiintressimäärad olid 10,92 % ja 11,42 % aastas olenevalt sellest, kas need hõlmasid ümberarvestusoptsiooni tasu.
The Commission notes positively that, following several DFSA inspections, the Bank has brought its credit risk policy in line with best practices of similar banks, as stated by the DFSA to the Commission (see recital 43).
Riigile kuuluv äriühing, mis oli asutatud selleks, et kanda hoolt riigiabimeetmete eest, mis kehtestati Taanis seoses finantskriisiga.
The Commission notes that the Bank accepted, in the discussions with Nykredit, a due diligence carried out by Deloitte at the end of 2016, which resulted in additional impairments being booked for an amount of approximately DKK [50-150] million [33].
Kõnealune tagasiostutehing puudutas allutatud laenu nimiväärtusega 40 miljonit Norra krooni (ligikaudu 5,2 miljonit eurot).
This should reduce uncertainty about provisioning needs going forward.
See tagasiost toimus 13. juunil 2013 ning see teostati keskmise hinnaga 62 % põhisummast, st kaks protsendipunkti üle 50 % turuhinna, millele lisandus ülekurss 10 %.
Nevertheless, the reduction in loan losses that is expected will be highly dependent on macroeconomic conditions and especially on the performance of the agricultural sector.
Vestjysk Bank maksis seega allutatud laenuinstrumentide omanikele ülemäärase summa, mis vastas 2 % põhisummast.
Given the size of the Bank's agricultural exposures and the large impact the loan loss provisions has had on the Bank's profitability in the past, the Commission has run a sensitivity analysis whereby the loan loss provisions are changed to more prudent levels.
Komisjoni teatis riigiabi eeskirjade kohaldamise kohta alates 1. jaanuarist 2012 finantsasutuste kasuks finantskriisi kontekstis võetavate toetusmeetmete suhtes (edaspidi „2011. aasta pikendusteatis“) ( ELT C 356, 6.12.2011, lk 7).
In that analysis, the loan loss provisions are set 20 % higher than the respective budgeted amounts for the years 2017 and 2018.
Konsortsiumisse kuuluvad: Nykredit, Maj Invest (klientide nimel), Arbejdernes Landsbank, AP Pension, Novo A/S, C.L.
Under the revised assumption, the Bank's return on equity would drop by [0-5] % and [0-5] % in 2017 and 2018 respectively but would remain at levels of profitability where the Bank should be able to source further capital from market sources if required.
David Foundation and Collection, ISP Pension ja Vestjylland Forsikring.
However, the Bank's comfortable capital buffer (see recital 80) would be sufficient to absorb additional loan losses or other downsides and to keep the Bank solvent.
Konsortsium käsitleb oma investeeringut Vestjysk Bankis puhtalt finantsinvesteeringuna.
For this reason, the chances of the Bank needing new capital or State aid in the next few years seem very limited.
Ükski konsortsiumi liige ei omanda kontrolli Vestjyski üle (suurim eraldi investeering moodustab vähem kui 20 % pangast) ning ükski neist ei soovi ühendada panga tegevust enda omaga.
Even under a stressed scenario designed by the DFSA, the Bank would continue to have a sufficiently high capital buffer after the private investors' equity injection.
Lunastushind on 110 % põhisummast, mis tähendab, et tagasimakse ulatub ligikaudu 316 miljoni Taani kroonini.
The DFSA scenario assumes, among others, lower interest income, higher amortisations, and in total DKK [400-600] million of additional impairments compared to what was foreseen over the years 2018 and 2019.
Konfidentsiaalne teave.
While the Bank would become loss-making in those two years, its solvency ratios would stay comfortably above regulatory requirements.
Selle täitmiskorraldusega rakendatakse Euroopa Pangandusjärelevalve suuniseid sisemise juhtimissüsteemi kohta.
In other words, the actual impairment rates could even be higher without creating a solvency problem for the Bank in the next few years.
Vt riigiabi mõiste kohta komisjoni teatise punktid 84 ja 89–96.
As a result, even in a stressed scenario, the Bank is unlikely to need new capital or to require new State aid to ensure its solvency.
Vt 2013. aasta pangandusteatise punkt 80.
On the basis of the above, the Commission considers that the Bank's projected RoE for 2017 would be sufficient to restore the Bank's viability.
Selle protsessi jooksul võeti ühendust vähemalt kümne pangaga, millest seitse väljendasid esialgset huvi panga (või selle osa) vastu.
The Bank would hence meet the requirement laid down in point 15 of the Restructuring Communication that a restructuring should take no more than five years.
Pärast hoolsuskohustuse auditit ei esitanud ükski neist pakkumust.
However, given the Bank's vulnerability to macroeconomic shocks (in particular for the agricultural sector) and the fact that the Bank itself plans to restructure further, the Commission finds it appropriate and prudent to accept commitments by Denmark that run up to the end of 2018 (and that can be prolonged by one year if necessary).
Eelkõige võeti ühendust kõikide asjaomaste ostjatega, kellel olid strateegilised põhimõtted ja märkimisväärne koostoime, samuti võimaliku finantsinvestoriga (välja arvatud […]), kes olid protsessi jooksul huvi üles näidanud.
The Commission notes that the commitments put forward by Denmark (see recital 44) provide an additional safeguard regarding the Bank's long-term viability.
Asjaomase teise protsessi jooksul võeti ühendust vähemalt seitsme panga ja ühe finantsinvestoriga, kellest kolm väljendasid esialgset huvi.
In particular, in case the Bank were not to achieve an RoE of [7-11] % by 2018, the restructuring period will be prolonged by one year and additional measures will be implemented in order to ensure the Bank's long-term viability.
Üksnes kaks jätkasid hoolsuskohustuse auditi etapis, aga kumbki ei teinud pakkumust.
More specifically, in case of such prolongation of the restructuring period, the Bank will be required to (re-)price every client relationship (with some limited exceptions) in such a way that it achieves pre-defined profitability targets per client [34].
Kõik võimalikud konkurendid, isegi kui neid ametlikult ei kutsutud osalema, võisid käimasolevas pakkumuste esitamise protsessis osaleda ning turgu teavitas ostja otsimisest SEB, kellele Taani oli teinud ülesandeks leida oma osalusele pangas ostja ning juhtida müügiprotsessi (vt joonealune märkus 17).
In this way, the Bank strengthens its revenues in the event that its RoE has not met the [7-11] % target in 2018.
Tuli märkida, et aktsia on kaotanud rohkem kui kolmandiku oma väärtusest alates väljakuulutamisest.
The Commission therefore considers that the commitments provide further comfort about the Bank's long-term viability.
Peale selle tundub, et aktsiahinna arengu määravad suurel määral ligikaudu 40000 erasektori jaeinvestorit ning see võib selgitada, miks panga aktsiahinna muutumine ei ole aluseks olevas tulemuslikkuses kajastunud.
On this basis, the Commission no longer has doubts concerning the adequacy of the Bank's long-term viability.
Aktsiad on ka mittelikviidsed (üksnes 6 % aktsiakapitaliga on viimase aasta jooksul kaubeldud) piiratud ulatuses ujuva intressimääraga (üksnes 18,52 %), mis vähendab veelgi tõenäosust, et aktsiahind kajastab täpselt panga tegelikku väärtust.
In particular, following the capital increase, the Bank will have a comfortable buffer above the regulatory capital requirements and will be able to absorb additional impairments, should they arise, without breaching those requirements.
Selles stsenaariumis ei oleks riik pidanud müüma oma aktsiaid Vestjyskis, vaid tema osalus oleks vähenenud 81 %-lt 23 %-ni pärast aktsiaemissiooni.
In addition, the extra cost savings (reducing interest expense and operating costs) will contribute to an improvement in the Bank's profitability.
Kogu allutatud kapital, sealhulgas riigi hübriidinstrumendid, oleks tulnud nende nimiväärtuses varakult alla hinnata.
Overall, as a result of all the actions foreseen in the restructuring plan measures, the Bank's profitability will increase sufficiently to allow the Bank to raise further capital on the market if the need arises.
Lisaks oleks uute aktsiate emiteerimist täiendanud uus teise taseme omavahendite emissioon summas 275 miljonit Taani krooni.
Finally, the commitments will ensure that the remaining cost-cutting measures are implemented, that adequate capital buffers are maintained, and that revenues will be increased if the Bank's profitability falls short of the [7-11] % RoE target.
Sellise konkureeriva pakkumuse tähtaeg on 18. juuli 2017 kell 16.00.
Therefore, the Commission considers that the Bank's most recent restructuring plan provides sufficient grounds to ensure the viability of the Bank and addresses the doubts expressed in the Opening Decision.
Tuleb märkida, et meetmete võimaldamise ajal kehtinud koormuse jagamise meetmed ei hõlmanud allutatud laenu mahakandmist või ümberarvestamist, milline nõue hakkas kehtima alles pärast 2013. aasta pangandusteatise jõustumist 1. augustil 2013.
CONCLUSION
Vt ümberkorraldamisteatise punkt 26.
On the basis of the foregoing assessment, the Commission's doubts expressed in the Opening Decision have been dispelled.
Euroopa Komisjoni konkurentsi peadirektoraadi töötajate 13. juuni 2012. aasta seletuskiri riigiabi saavate pankade hübriidväärtpaberite tagasiostude kohta.
The State aid at issue in this case should therefore be declared compatible with the internal market pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty.
Panga laenude ja hoiuste suhtarv oli 2016. aasta lõpus 74 % ning eeldatakse, et see suhtarv on 2018. aastal ligikaudu 73 %.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Põllumajanduse ja kalandusportfelli bruto väärtuse langus oli vastavalt ligikaudu 57 %, 68 % ja 78 % kogu bruto väärtuse langusest aastatel 2014, 2015 ja 2016.
Article 1
Vt https://ec.europa.eu/agriculture/markets-and-prices/medium-term-outlook_en
The restructuring aid which Denmark has implemented in favour of Vestjysk Bank is compatible with the internal market within the meaning of Article 107(3)(b) of the Treaty, subject to the commitments listed in the Annex.
Need näitajad võtavad arvesse kavandatavat kapitali suurendamist 745 miljonit Taani krooni ulatuses.
Article 2
Deloitte vaatas läbi panga 135 laenukohustust, mis vastasid 25 %-le kõikidest ärilaenude kohustustest ning 40 % kõikidest laenukohustustest, mille eesmärk oli tõendada väärtuse langust.
This Decision is addressed to the Kingdom of Denmark.
Pank ekstrapoleeris selle hoolsuskohustuse auditi järeldused ning leidis mõnede eelduste põhjal, et on vaja täiendavat väärtuse langust tema koguportfelli jaoks.
Done at Brussels, 18 July 2017.
Neid eesmärke kohaldatakse portfelli põhiselt tarbijatest klientidele, samal ajal kui äriklientide suhtes kohaldatakse neid individuaalse kliendisuhte tasandil.
Member of the Commission
TINGIMUSI KÄSITLEV KOKKULEPE (JUHTUM SA.34720) TAANI – VESTJYSK BANKI ÜMBERKORRALDUSKAVA
OJ C 220, 17.6.2016, p. 23.
Taani Kuningriik (edaspidi „Taani“) tagab, et Vestjysk Bank A/S (edaspidi „Vestjysk“ või „pank“) rakendab 14. juunil 2017 esitatud ümberkorralduskava.
Commission Decision in case SA.34423 (OJ C 348, 3.10.2014, p. 2).
Taani näeb ette järgmised kohustused (edaspidi „kohustused“), mis on kõnealuse ümberkorralduskava lahutamatu osa.
Cf. footnote 1.
Kohustused jõustuvad kuupäeval, millal Euroopa Komisjon (edaspidi „komisjon“) võtab vastu ümberkorralduskava heaks kiitva otsuse (edaspidi „otsus“).
Council Regulation No 1 determining the languages to be used by the European Economic Community (OJ 17, 6.10.1958, p. 385).
Kohustuste teksti tõlgendatakse otsuse ja liidu õiguse üldise raamistiku alusel ning tuginedes nõukogu määrusele (EL) 2015/1589 [1].Taani tagab, et Vestjysk võtab vajalikke meetmeid, et õigesti ja täielikult täita käesolevad kohustused kuni ümberkorraldusperioodi lõpuni.
In 2012 DKK 287,6 million (EUR 39 million) plus accrued interest of DKK 8,7 million (EUR 1,2 million) was converted into shares.
MÕISTED
In 2012 DKK 142,2 million (EUR 19 million) plus accrued interest of DKK 5 million (EUR 0,7 million) was converted into shares.
Käesolevate kohustuste puhul kasutatakse järgmisi mõisteid:
Following a recapitalisation under the recapitalisation scheme in 2009 and a conversion of the capital injection into share capital on 20 February 2012.
„põhipiirkond“
Vestjysk Bank raised State hybrid core capital with an original principal of DKK 1,44 billion (EUR 194 million), of which DKK 287,6 million (EUR 39 million) plus accrued interest of approximately DKK 8,7 million (EUR 1,2 million) was converted into shares in Vestjysk Bank.
Jüütimaa piirkond;
In the period 2009 — 2011 Vestjysk Bank paid coupons amounting to a total of DKK 312.8 million (EUR 42 million) to the Danish State.
„otsus“
The coupon interest rates were set at 9,69 % and 10,19 % per annum, depending on whether they included the conversion option fee.
komisjoni otsus, millega lubatakse riigiabi ja kiidetakse heaks Vestjyski ümberkorralduskava juhtumi SA.34720 puhul, ning mille kuupäev on [sisestada];
Aarhus Lokalbank has raised State hybrid core capital with an original principal of DKK 177.8 million (EUR 24 million), of which DKK 142,2 million (EUR 19 million) plus accrued interest totalling DKK 5 million (EUR 0,7 million) was subsequently converted into shares in Aarhus Lokalbank.
„jõustumiskuupäev“
In the period 2009 — 2011 Aarhus Lokalbank paid coupons amounting to a total of DKK 25,9 million (EUR 3,5 million) to the Danish State.
käesoleva otsuse vastuvõtmise kuupäev;
The coupon interest rates were set at 10,92 % and 11,42 % per annum, depending on whether they included the conversion option fee.
„rahastamismäär“
The State-owned entity established to take care of the State aid measures that were introduced in Denmark in the context of the financial crisis.
määr, milles antakse laenu käibekapitali vormis stabiilse rahastamise korral, välja arvatud võlakirjadena, mille järelejäänud tähtaeg on vähem kui üks aasta;