natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Moreover, certain contracts with longer delivery periods such as year or quarter may be automatically substituted by related contracts of shorter delivery periods such as quarter or month (cascading contracts).
Lisaks võib pikema üleandmise ajaga (näiteks üks aasta või kvartal) teatud lepingud automaatselt asendada lühema üleandmise ajaga (näiteks kvartal või kuu) asjakohaste lepingutega (teise astme lepingud).
In these cases, a spot month position limit for the contract to be substituted prior to delivery would be inappropriate, as such limit would not cover the expiry and physical delivery or cash settlement of the contract.
Neil juhtudel ei oleks kuu hetkepositsiooni piirang enne üleandmist asendatavale lepingule asjakohane, kuna kõnealune piirang ei hõlmaks lepingu rahas arveldamist ega aegumist ja füüsilist üleandmist.
To the extent that delivery periods of contracts for the same underlying overlap, a single position limit should apply to all the related contracts in order to properly take into account the positions across those contracts which may potentially be delivered.
Selles ulatuses, mille sama alusega lepingute üleandmise perioodid kattuvad, tuleks kõigile asjakohastele lepingutele kohaldada ühte positsioonipiirangut, et võtta nõuetekohaselt arvesse kõigi nende lepingute positsioone, mis võidakse üle anda.
To facilitate this, related contracts should be measured in units of the underlying and aggregated and netted accordingly.
Selle võimaldamiseks tuleks asjakohaseid lepinguid mõõta aluseks olevates ühikutes ning summeerida ja tasaarvestada vastavalt.
For certain agricultural commodity derivatives, which have a material impact on consumer food prices, the methodology enables a competent authority to set a baseline and position limit beneath the minimum of the general range where it finds evidence of speculative activity impacting significantly on prices.
Teatud põllumajanduskauba-tuletisinstrumentide puhul, mis mõjutavad oluliselt toidu tarbijahindu, võimaldab metoodika pädeval asutusel määrata lähtetaseme ja positsioonipiirangu, mis on väiksem üldise vahemiku miinimumist, kui ta leiab tõendeid hindu oluliselt mõjutava spekulatiivse tegevuse kohta.
The competent authority should assess whether the factors listed under paragraph 3 of Article 57 of Directive 2014/65/EU necessitate adjustment of the baseline in order to set the final level of the position limit.
Pädev asutus peaks hindama, kas direktiivi 2014/65/EL artikli 57 lõikes 3 loetletud tegurite tõttu on vaja korrigeerida lähtetaseme väärtust, et määrata positsioonipiirangu lõplik tase.
The assessment should take into account these factors as relevant for the particular commodity derivative in question.
Hinnangus tuleks võtta arvesse neid tegureid asjakohastena kõnealuse konkreetse kaubatuletisinstrumendi jaoks.
The methodologies should provide a direction of how to set the limit without taking away the ultimate decision on an appropriate position limit for a commodity derivative from the competent authority in order to prevent market abuse.
Metoodikas tuleks anda juhised, kuidas kehtestada piirang, võtmata pädevalt asutuselt turukuritarvitamise vältimise eesmärgil kaubatuletisinstrumendi asjakohase positsioonipiirangu kohta lõpliku otsuse tegemise õigust.
The factors should give important indications to the competent authorities and also to ESMA to facilitate forming its opinions and ensuring an adequate alignment of position limits across the Union, including by assessing the impact of volatility on a case by case basis and as frequently as necessary to ensure position limits remain appropriate.
Tegurid peaksid andma pädevatele asutustele ja ESMA-le olulist teavet, et lihtsustada arvamuse kujundamist ja tagada liidus positsioonipiirangute nõuetekohane ühtlustamine, sealhulgas hinnates juhtumipõhiselt ja nii sageli kui vaja volatiilsuse mõju, et tagada positsioonipiirangute jätkuv asjakohasus.
Position limits should not create barriers to the development of new commodity derivatives and should not prevent less liquid sections of the commodity derivative markets from working adequately.
Positsioonipiirangud ei tohiks tekitada tõkkeid uute kaubatuletisinstrumentide väljatöötamisele ning need ei tohiks takistada kaubatuletisinstrumentide turgude vähem likviidsete segmentide nõuetekohast toimimist.
Competent authorities should take into account in applying the methodology the time required to develop and attract liquidity to both new and existing commodity derivatives and, in particular, for commodity derivatives that may support risk management in bespoke or immature markets or seek to develop new hedging arrangements in new commodities.
Pädevad asutused peaksid metoodika kohaldamisel võtma arvesse aega, mis on vajalik likviidsuse tekitamiseks ja suurendamiseks nii uute kui ka olemasolevate kaubatuletisinstrumentide puhul ning eelkõige kaubatuletisinstrumentide puhul, mis võivad toetada riskijuhtimist eriotstarbelistel või ebaküpsetel turgudel, või proovima töötada välja uued riskimaandusmeetmed uute kaupade puhul.
Given the broad range of markets and commodities to which the position limits regime applies, there is no single and predetermined time period which adequately captures the shift from a commodity derivative contract being new to being established.
Võttes arvesse nende turgude ja kaupade laia ulatust, millele positsioonipiirangute korda kohaldatakse, ei ole ühte eelnevalt kindlaks määratud ajavahemikku, mis väljendab piisavalt üleminekut uuelt kaubatuletislepingult kehtestatud kaubatuletislepingule.
Equally, there are many commodity derivative contracts which may never attract sufficient participants or liquidity to enable the effective application of position limits without the risk of participants regularly and inadvertently breaching the limit and consequently disrupting the pricing and settlement of those commodity derivatives.
Samuti on mitmeid kaubatuletislepinguid, millel ei pruugi kunagi olla piisavalt osalejaid või likviidsust, et võimaldada positsioonipiirangute tõhusat kohaldamist, ilma et tekiks risk, et osalejad korrapäraselt ja hooletusest rikuvad piirangut ning seetõttu kahjustavad kõnealuste kaubatuletisinstrumentide hinnakujundust ja arveldamist.
In order to address these risks to the efficient functioning of markets, the methodology provides for a tiered approach whereby the position limit for the spot month and for other months is set at a fixed level of 2500 lots for commodity derivatives and 2,5 million securities in issue for securitised derivatives with a commodity underlying until a threshold of 10000 lots or 10 million securities, respectively, is exceeded.
Turgude tõhusale toimimisele avalduvate nimetatud riskidega tegelemiseks on metoodikas kehtestatud astmeline lähenemisviis, mille kohaselt kuu hetke ja teise kuu positsiooni piirang kehtestatakse tasemel 2500 kogumit kaubatuletisinstrumentide puhul ning 2,5 miljonit emiteeritud väärtpaberit aluseks oleva kaubaga väärtpaberistatud tuletisinstrumentide puhul, kuni vastavalt ületatakse piirmäär 10000 kogumit või 10 miljonit väärtpaberit.
Contracts exceeding these thresholds while still being relatively illiquid should, where appropriate, be able to benefit from a higher limit in order to ensure that trading in such contracts is not unduly constrained.
Neid piirmäärasid ületavatele lepingutele, mis on siiski suhteliselt mittelikviidsed, tuleks vajaduse korral kohaldada suuremat piirmäära, tagamaks, et kõnealuste lepingutega kauplemist ei piirata põhjendamatult.
The number, composition, and the role of market participants in a commodity derivative can influence the nature and the size of positions that certain market participants hold in the market.
Kaubatuletisinstrumendi turuosaliste arv, koosseis ja roll võib mõjutada nende positsioonide olemust ja suurust, mida teatud turuosalised turul hoiavad.
For some commodity derivatives, certain market participants might hold a large position which reflects their role in the buying and selling of, and the delivery of, the commodity when they are on the opposite side of the market to the majority of other market participants providing liquidity or risk management services for the underlying commodity market.
Teatud kaubatuletisinstrumentide puhul võivad teatud turuosalised hoida suuri positsioone, mis peegeldavad nende seisundit kauba ostmisel, müümisel ja tarnes, kui nad on aluseks oleva kaubaturu puhul likviidsuse ja riskijuhtimise teenuseid osutavate enamike teiste turuosalistega võrreldes turu vastaspoolel.
The supply, use, access to, and availability of the underlying commodity are characteristics of the underlying commodity market.
Aluseks oleva kauba tarne, kasutamine, kättesaadavus ja juurdepääs sellele on vastava kaubaturu tunnused.
Through the assessment of more granular components of these characteristics, such as perishability of the commodity and method of transportation, the competent authority can determine the flexibility of the market and adjust position limits appropriately.
Nende tunnuste detailsemate komponentide (näiteks kauba säilivuse ja transpordimeetodi) hindamise teel saab pädev asutus määrata kindlaks turu paindlikkuse ning asjakohaselt korrigeerida positsioonipiiranguid.
For some commodity derivatives there may be a large discrepancy between open interest and deliverable supply.
Teatud kaubatuletisinstrumentide puhul võib avatud positsioonide ja üleantava varu vahel olla suur erinevus.
This may occur where there is relatively little derivative trading compared with the deliverable supply, in which case open interest will be smaller in comparison with deliverable supply, or, for example, where a particular commodity derivative is widely used to hedge many different risk exposures and deliverable supply is therefore smaller in comparison with open interest.
See võib tekkida juhul, kui üleantava varuga võrreldes toimub suhteliselt vähe tuletisinstrumentidega kauplemist, millisel juhul avatud positsioonid on üleantava varuga võrreldes väiksemad, või näiteks kui konkreetset kaubatuletisinstrumenti kasutatakse laialdaselt erinevate riskipositsioonide maandamiseks ning üleantav varu on seega avatud positsioonidega võrreldes väiksem.
Such significant discrepancies between open interest and deliverable supply justify adjustments from the baseline applicable to the other months' limit upwards or downwards in order to avoid a disorderly market when the spot month approaches.
Sellised olulised erinevused avatud positsioonide ja üleantava varu vahel õigustavad teise kuu piirangule kohaldatava lähtetaseme väärtuse üles- või allapoole korrigeerimist, et vältida hetke kuu lähenemise ajal turu ebastabiilsust.
With the same objective of limiting disorderly markets as the spot month approaches because of large discrepancies between calculations of deliverable supply and open interest, deliverable supply is defined to include any substitute grades or types of a commodity that can be delivered in settlement of a commodity derivative contract under the terms of that contract.
Sama eesmärgiga piirata üleantava varu ja avatud positsioonide arvutuste suurtest erinevustest põhjustatud turu ebastabiilsust hetke kuu lähenemise ajal, on üleantav varu määratletud hõlmama kauba mis tahes asendusklasse või -liike, mille on võimalik kõnealuse lepingu tingimuste alusel kaubatuletislepingu arveldamisel üle anda.
To ensure consistency and legal certainty, this Regulation should apply from the same date.
ESMA on korraldanud käesoleva määruse aluseks oleva regulatiivsete tehniliste standardite eelnõu kohta avaliku konsultatsiooni, analüüsinud võimalikku asjaomast kulu ja tulu ning küsinud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1095/2010 [3] artikli 37 kohaselt moodustatud väärtpaberituru sidusrühmade kogu arvamust,
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
ON VASTU VÕTNUD KÄESOLEVA MÄÄRUSE:
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [3],
I PEATÜKK
Article 1
Käesolevas määruses sätestatakse reeglid isiku hoitud kaubatuletisinstrumendi netopositsiooni arvutamiseks ja metoodika kõnealuse positsiooni suuruse positsioonipiirangute arvutamiseks.
This Regulation lays down rules for the calculation of the net position held by a person in a commodity derivative and the methodology for calculating the position limits on the size of that position.
Mõisted
Definitions
„finantssektoriväline üksus“ füüsiline või juriidiline isik, kes ei ole
For the purposes of this Regulation, the following definitions shall apply:
direktiivi 2014/65/EL kohaselt tegevusloa saanud investeerimisühing;
‘non-financial entity’ means a natural or legal person other than:
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2013/36/EL [4] kohaselt tegevusloa saanud krediidiasutus;
an investment firm authorised in accordance with Directive 2014/65/EC,
nõukogu direktiivi 73/239/EMÜ [5] kohaselt tegevusloa saanud kindlustusandja;
a credit institution authorised in accordance with Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council [4],
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2002/83/EÜ [6] kohaselt tegevusloa saanud elukindlustusselts;
an insurance undertaking authorised in accordance with Council Directive 73/239/EEC [5],
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2005/68/EÜ [7] kohaselt tegevusloa saanud edasikindlustusandja;
an assurance undertaking authorised in accordance with Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council [6],
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2009/65/EÜ [8] kohaselt tegevusloa saanud vabalt võõrandatavatesse väärtpaberitesse ühiseks investeerimiseks loodud ettevõtja ja vajaduse korral selle fondivalitseja;
a reinsurance undertaking authorised in accordance with Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council [7],
tööandjapensioni kogumisasutus Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2003/41/EÜ [9] artikli 6 punkti a tähenduses;
a UCITS and, where relevant, its management company, authorised in accordance with Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [8],
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL [10] kohaselt tegevusloa saanud või registreeritud alternatiivne investeerimisfond, mida valitsevad alternatiivse investeerimisfondi valitsejad;
an institution for occupational retirement provision within the meaning of Article 6(a) of Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council [9],
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 648/2012 [11] kohaselt tegevusloa saanud keskne vastaspool;
an alternative investment fund managed by AIFMs authorised or registered in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [10],
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 909/2014 [12] kohaselt tegevusloa saanud väärtpaberite keskdepositoorium.
a CCP authorised in accordance with Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [11],
Kolmanda riigi üksus on finantssektoriväline üksus, kui see ei vajaks tegevusluba ühegi eespool nimetatud õigusakti alusel, kui see oleks asutatud liidus ja selle suhtes kohaldataks liidu õigust;
a central securities depositary authorised in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [12].
„hetke kuu leping“ kaubatuletisinstrumendi leping seoses konkreetse aluseks oleva kaubaga, mille tähtaeg lõpeb järgmisena kooskõlas kauplemiskoha kehtestatud eeskirjadega;
A third-country entity is a non-financial entity if it would not require authorisation under any of the aforementioned legislation if it was based in the Union and subject to Union law.
„teise kuu leping“ kaubatuletisinstrumendi leping, mis ei ole hetke kuu leping.
‘spot month contract’ means the commodity derivative contract in relation to a particular underlying commodity whose maturity is the next to expire in accordance with the rules set by the trading venue.
II PEATÜKK
‘other months' contract’ means any commodity derivative contract that is not a spot month contract.
ISIKU NETOPOSITSIOONI SUURUSE ARVUTAMISE MEETOD
METHOD FOR CALCULATING THE SIZE OF THE NET POSITION OF A PERSON
Kaubatuletisinstrumendi positsioonide summeerimine ja tasaarvestamine
Article 3
(Direktiivi 2014/65/EL artikli 57 lõige 1)
Aggregation and netting of positions in a commodity derivative
Isiku netopositsioon kaubatuletisinstrumendis on kauplemiskohas kaubeldud kaubatuletisinstrumendis, artikli 1 lõike 5 kohaselt kõnealuse kaubatuletisinstrumendiga samaks kaubatuletisinstrumendiks peetavates kaubatuletisinstrumentides ning artikli 6 kohaselt majanduslikult samaväärsetes börsivälistes lepingutes tema hoitud positsioonide summa.
(Article 57(1) of Directive 2014/65/EU)
Kui isik hoiab lõikes 1 nimetatud mis tahes kaubatuletisinstrumentides pikki ja lühikesi positsioone, siis tasaarvestab isik need positsioonid, et määrata kindlaks oma netopositsioon kõnealuse kaubatuletisinstrumendi puhul.
The net position of a person in a commodity derivative shall be the aggregation of its positions held in that commodity derivative traded on a trading venue, in commodity derivatives considered the same commodity derivative to that commodity derivative in accordance with paragraph 1 of Article 5, and in economically equivalent OTC contracts pursuant to Article 6.
Finantssektorivälise üksuse poolt kaubatuletisinstrumendis hoitud positsioone, mis on objektiivselt mõõdetavad riske vähendavatena kooskõlas artikliga 7, nagu pädev asutus on need artikli 8 kohaselt heaks kiitnud, ei summeerita kõnealuse finantssektorivälise üksuse netopositsiooni kindlaks määramiseks.
Where a person holds both long and short positions in any of the commodity derivatives referred to in paragraph 1, the person shall net those positions to determine its net position for that commodity derivative.
Isik määrab eraldi kindlaks kaubatuletisinstrumendis hoitud netopositsiooni nii hetke kuu kui ka teise kuu lepingute jaoks.
Positions held by a non-financial entity in commodity derivatives that are objectively measureable as reducing risks in accordance with Article 7, as approved by the competent authority pursuant to Article 8, shall not be aggregated for the purposes of determining the net position of that non-financial entity.
Artikkel 4
A person shall determine separately the net position it holds in a commodity derivative for both the spot month contracts and the other months' contracts.
Grupi juriidiliste isikute positsioonide arvutamise meetod
Article 4
Emaettevõtja määrab kindlaks oma netopositsiooni, summeerides artikli 3 kohaselt järgmised positsioonid:
Method of calculating positions for legal entities within a group
tema enda netopositsioon;
A parent undertaking shall determine its net position by aggregating the following positions in accordance with Article 3:
tema iga tütarettevõtja netopositsioonid.
its own net position;
Erandina lõikest 1 ei tohi ühiseks investeerimiseks loodud ettevõtja või kui ühiseks investeerimiseks loodud ettevõtja on nimetanud fondivalitseja, siis kõnealuse fondivalitseja emaettevõtja summeerida mis tahes ühiseks investeerimiseks loodud ettevõtjate kaubatuletisinstrumentide positsioone, kui ta ei mõjuta kuidagi investeerimisotsuseid seoses kõnealuste positsioonide avamise, hoidmise või sulgemisega.
the net positions of each of its subsidiary undertakings.
Artikkel 5
By way of derogation to paragraph 1, the parent undertaking of a collective investment undertaking or, where the collective investment undertaking has appointed a management company, the parent undertaking of that management company shall not aggregate the positions in commodity derivatives in any collective investment undertaking where it does not in any way influence the investment decisions in respect of opening, holding or closing those positions.
Samad kaubatuletisinstrumendid ja olulised mahud
Article 5
(Direktiivi 2014/65/EL artikli 57 lõige 6)
Same commodity derivatives and significant volumes
Kauplemiskohas kaubeldud kaubatuletisinstrumenti käsitatakse teises kauplemiskohas kaubeldud kaubatuletisinstrumendiga sama kaubatuletisinstrumendina, kui täidetud on järgmised tingimused:
(Article 57(6) of Directive 2014/65/EU)
mõlemal kaubatuletisinstrumendil on identsed lepingu kirjeldused ja tingimused, v.a tehingujärgsed riskijuhtimismenetlused;
A commodity derivative traded on a trading venue shall be considered the same commodity derivative as a commodity derivative traded on another trading venue where the following conditions are met:
mõlemad kaubatuletisinstrumendid moodustavad avatud positsiooni ühe asendatava kogumi või direktiivi 2014/65/EL artikli 4 lõike 1 punkti 44 alapunktis c määratletud kaubatuletisinstrumentide puhul emiteeritud väärtpaberite ühe asendatava kogumi, mille alusel ühes kauplemiskohas kaubeldud kaubatuletisinstrumendis hoitud positsioonid võib sulgeda teises kauplemiskohas kaubeldud kaubatuletisinstrumentides hoitud positsioonide alusel.
both commodity derivatives have identical contractual specifications, terms and conditions, excluding post trade risk management arrangements;
Kaubatuletisinstrumenti käsitatakse kauplemiskohas olulises mahus kaubelduna, kui kõnealuses kauplemiskohas kaubatuletisinstrumendiga kauplemine kolme järjestikuse kuu jooksul:
both commodity derivatives form a single fungible pool of open interest or, in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, of securities in issue by which the positions held in a commodity derivative traded on one trading venue may be closed out against the positions held in the commodity derivative traded on the other trading venue.
ületab keskmise igapäevase avatud positsiooni 10000 kogumit hetke ja teise kuu puhul kombineerituna või
A commodity derivative shall be considered to be traded in a significant volume on a trading venue when the trading in the commodity derivative on that trading venue over a consecutive three month period:
direktiivi 2014/65/EL artikli 4 lõike 1 punkti 44 alapunktis c määratletud kaubatuletisinstrumentide puhul, kui kaubeldud ühikute arv korrutatuna hinnaga ületab igapäevase keskmisena 1 miljonit eurot.
exceeds an average daily open interest of 10000 lots in the spot and other months' combined; or
Kauplemiskoht, kus kõige rohkem kaubeldakse sama kaubatuletisinstrumendiga, on kauplemiskoht, millel on ühe aasta jooksul
in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, when the number of units traded multiplied by the price exceeds an average daily amount of 1 million EUR.
suurimad keskmised igapäevased avatud positsioonid või
The trading venue where the largest volume of trading in the same commodity derivative takes place shall be the trading venue that over one year has:
direktiivi 2014/65/EL artikli 4 lõike 1 punkti 44 alapunktis c määratletud kaubatuletisinstrumentide puhul suurim keskmine igapäevane summa.
the largest average daily open interest; or
Artikkel 6
in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, the highest average daily amount.
Börsivälised lepingud, mis on majanduslikult võrdväärsed kauplemiskohtades kaubeldud kaubatuletisinstrumentidega
Article 6
Börsivälist tuletisinstrumenti käsitatakse majanduslikult võrdväärsena kauplemiskohas kaubeldud kaubatuletisinstrumendiga, kui sellel on identsed lepingu kirjeldused ja tingimused, v.a kogumi suuruse kirjeldused, selle üleandmise tähtpäevad erinevad vähem kui ühe kalendripäeva võrra ning sellel on erinevad tehingujärgsed riskijuhtimismenetlused.
OTC contracts economically equivalent to commodity derivatives traded on trading venues
Artikkel 7