natgillin/translations-raw huggingface dataset:
To reflect the characteristics of the different interest rate swaps, it is important to differentiate contracts starting immediately after the execution of the trade from contracts starting at a predetermined date in the future.
Selleks et võtta arvesse kõnealuste lepingute likviidsusprofiili ja vältida nõuete täitmisest kõrvalehoidumist, ei tuleks kõnealuseid kehtivusaegasid tõlgendada liiga rangelt, vaid pigem viitkehtivusaja läheduses olevate sihtajavahemikena.
The tenor of a contract should be calculated based on the date at which the obligations under the contract come into effect, that is, on the effective date.
Paljud turuosalised kauplevad pakettkorraldustega, mis koosnevad kahest erineva lõpptähtajaga lepingust.
However, to take into account the liquidity pattern of those contracts as well as to avoid circumvention, those tenors should not be interpreted too strictly, but rather as targeted intervals around a benchmark tenor.
Eelkõige on väga standardsed ja sageli kaubeldavad uuenevad forvardid (roll forwards).
Many market participants trade package orders consisting of two contracts with a different expiry date.
Kõnealuseid pakettkorraldusi kasutatakse selleks, et asendada lühima lõpptähtajaga lepingu positsioon järgmise lõpptähtajaga lepingu positsiooniga, mis võimaldab turuosalistel pikendada investeerimispositsiooni lõpptähtaega võrreldes lepingu algse lõpptähtajaga.
In particular, roll forwards are highly standardised and frequently traded.
Seepärast on asjakohane eeldada, et kõnealustel pakettkorraldustel tervikuna on likviidne turg.
Those package orders are used to replace a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract expiring at the next maturity date, thereby allowing market participants to maintain an investment position beyond the initial expiration of a contract.
Ühtsuse huvides ja finantsturgude sujuva toimimise tagamiseks on vaja, et käesolevat määrust ja määruse (EL) nr 600/2014 sätteid hakataks kohaldama samast kuupäevast.
It is therefore appropriate to consider that there is a liquid market for those package orders as a whole.
Käesolev määrus põhineb regulatiivsete tehniliste standardite eelnõul, mille esitas komisjonile Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve (ESMA).
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
ESMA on korraldanud käesoleva määruse aluseks oleva regulatiivsete tehniliste standardite eelnõu kohta avaliku konsultatsiooni, analüüsinud potentsiaalseid seonduvaid kulusid ja tulusid ning küsinud arvamust Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1095/2010 [2] artikli 37 kohaselt loodud väärtpaberituru sidusrühmade kogult,
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
ON VASTU VÕTNUD KÄESOLEVA MÄÄRUSE:
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
Artikkel 1
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Pakettkorraldused, millel tervikuna on likviidne turg
Article 1
Pakettkorraldusel tervikuna on likviidne turg, kui täidetud on mõni järgmistest tingimustest:
Package orders for which there is a liquid market as a whole
pakettkorraldus koosneb kuni neljast komponendist, mis kuuluvad tuletisinstrumentide klassidesse, mille suhtes kohaldatakse tuletisinstrumentide kohustusliku kauplemiskoha nõuet vastavalt määruse (EL) nr 600/2014 artiklis 32 kirjeldatud menetlusele, välja arvatud juhul, kui kehtib üks järgmistest:
There shall be a liquid market for a package order as a whole where either of the following conditions is satisfied:
kõik pakettkorralduse komponendid on tavapärase turumahuga võrreldes suuremahulised;
the package order consists of no more than four components that belong to classes of derivative that have been declared subject to the trading obligation for derivatives in accordance with the procedure described in Article 32 of Regulation (EU) No 600/2014, unless one of the following applies:
pakettkorralduse komponendid ei kuulu üksnes ühte komisjoni delegeeritud määruse (EL) 2017/583 [3] III lisas osutatud varaklassidest;
all the components of the package order are large in scale compared to normal market size;
pakettkorraldus vastab kõigile järgmistele tingimustele:
the components of the package order do not exclusively belong to one of the asset classes as referred to Annex III to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 [3];
pakettkorralduse kõik komponendid on kättesaadavad kauplemiseks samas kauplemiskohas;
the package order meets all of the following conditions:
pakettkorralduse kõigi komponentide suhtes kohaldatakse kliirimiskohustust vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 648/2012 [4] artiklile 5 või määruse (EL) nr 600/2014 artikli 29 lõikele 1;
all components of the package order are available for trading on the same trading venue;
vähemalt ühel pakettkorralduse komponendil on likviidne turg või see ei ole tavapärase turumahuga võrreldes suuremahuline;
all components of the package order are subject to the clearing obligation in accordance with Article 5 of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [4] or the clearing obligation in accordance with Article 29(1) of Regulation (EU) No 600/2014;
pakettkorraldus vastab asjaomase varaklassi suhtes kohaldatavatele kriteeriumidele ja artiklites 2, 3, 4 või 5 sätestatud kriteeriumidele.
at least one of the components of the package order has a liquid market or is not large in scale compared to normal market size;
Artikkel 2
the package order meets the criteria applicable to the relevant asset class and laid down in Articles 2, 3, 4 or 5.
Varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes intressimäära tuletisinstrumentidest
Article 2
Artikli 1 punkti b alapunktis iv osutatud varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 5. jaos osutatud intressimäära tuletisinstrumentidest, on järgmised:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of interest rate derivatives
pakettkorraldusel on kuni kolm komponenti;
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of interest rates derivatives as referred to in Section 5 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
kõik pakettkorralduse komponendid kuuluvad samasse delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 5. jaos osutatud varaklassi alamklassi;
the package order has no more than three components;
kõik pakettkorralduse komponendid on nomineeritud samas tinglikus valuutas, kas eurodes, USA dollarites või naelsterlingites;
all components of the package order belong to the same sub-asset class as referred to in in Section 5 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
kui pakettkorraldus koosneb intressimäära vahetuslepingutest, on paketi komponentide kehtivusaeg 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 või 30 aastat;
all components of the package order are denominated in the same notional currency of either EUR, USD or GBP;
kui pakettkorralduse komponentideks on intressifutuurid, on kõnealused komponendid mõni järgmistest:
where the package order consists of interest rate swaps, the components of that package order have a tenor of 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 or 30 years;
lepingud lõpptähtajaga kuni 6 kuud intressifutuuride puhul, mis põhinevad 3 kuu intressimääral;
where the package order consists of interest rate future components, those components are either of the following:
lepingud, mille lõpptähtaeg on kõige lähemal selliste intressifutuuride praegusele kuupäevale, mis põhinevad 2, 5 ja 10 aasta intressimääral;
contracts with a maturity not exceeding 6 months for interest rate futures based on 3 months interest rate;
kui pakettkorraldus koosneb võlakirjafutuuridest, asendab pakettkorraldus sellise lepingu positsiooni, mille kehtivusaeg lõppeb kõige varem, sellise lepingu positsiooniga, millel on sama alusvara ja mille kehtivusaeg lõppeb järgmisel tähtpäeval.
contracts with the expiration date closest to the current date for interest rate futures based on 2, 5 and 10 year interest rates;
Punkti d kohaldamisel loetakse pakettkorralduse komponendi kehtivusajaks 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 või 30 aastat, kui lepingu jõustumise kuupäeva ja lepingu lõpetamise kuupäeva vaheline ajavahemik võrdub punktis d osutatud ühe ajavahemikuga, pluss või miinus viis päeva.
where the package order consists of bond futures, the package order replaces a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract with the same underlying expiring at the next maturity date.
Artikkel 3
For the purpose of point (d), a component of a package order shall be deemed to have a tenor of 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 or 30 years where the period of time between the effective date of the contract and the termination date of the contract equals one of the time periods mentioned in point (d), plus or minus 5 days.
Varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes aktsiatuletisinstrumentidest
Article 3
Artikli 1 punkti b alapunktis iv osutatud varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 6. jaos osutatud aktsiatuletisinstrumentidest, on järgmised:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of equity derivatives
pakettkorraldusel on kuni kaks komponenti;
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of equity derivatives, as referred to in Section 6 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583, shall be the following:
kõik pakettkorralduse komponendid kuuluvad samasse delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 6. jaos osutatud varaklassi alamklassi;
the package order has no more than two components;
kõigil pakettkorralduse komponentidel on sama alusindeks;
all components of the package order belong to the same sub-asset class as referred to in Section 6 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
kõigi pakettkorralduse komponentide kehtivusaeg ei ületa kuut kuud;
all components of the package order have the same underlying index;
kui pakettkorraldus sisaldab optsioone, peab kõigil optsioonidel olema sama kehtivusaeg.
the expiry date of all components of the package order does not exceed 6 months;
Artikkel 4
where the package order contains options, all options have the same expiry date.
Varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes krediidituletisinstrumentidest
Article 4
Artikli 1 punkti b alapunktis iv osutatud varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 9. jaos osutatud krediidituletisinstrumentidest, on järgmised:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of credit derivatives
kõik pakettkorralduse komponendid on delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 9. jaos osutatud indeksipõhised krediidiriski vahetuslepingud;
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of credit derivatives as referred to in in Section 9 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
kõik pakettkorralduse komponendid on nomineeritud samas tinglikus valuutas, kas eurodes või USA dollarites;
all components of the package order are index credit default swaps as referred to in Section 9 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
kõigi pakettkorralduse komponentide kehtivusaeg on 5 aastat;
all components of the package order are denominated in the same notional currency of either EUR or USD;
pakettkorraldus asendab indeksiseeria eelviimase versiooni positsiooni (latest off-the-run) kõige hiljutisema versiooni positsiooniga (on-the-run).
all components of the package order have a tenor of 5 years;
Artikkel 5
the package order replaces a position in a next-to-recent version of an index series (latest off-the-run) with a position in the most recent version (on-the-run).
Varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes kaubatuletisinstrumentidest
Article 5
Artikli 1 punkti b alapunktis iv osutatud varaklassipõhised kriteeriumid pakettkorralduste puhul, mis koosnevad üksnes delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 7. jaos osutatud kaubatuletisinstrumentidest, on järgmised:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of commodity derivatives
kõik pakettkorralduse komponendid on delegeeritud määruse (EL) 2017/583 III lisa 7. jaos osutatud kaubatuletisfutuurid;
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of commodity derivative as referred to in Section 7 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
kõigil pakettkorralduse komponentidel on sama alusvaraks olev kaup, mis on kindlaks määratud võimalikult üksikasjalikult, nagu on ette nähtud komisjoni delegeeritud määruse (EL) 2017/585 [5] lisa tabelis 2;
all components of the package order are commodity derivative futures as referred to in Section 7 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
pakettkorraldus asendab sellise lepingu positsiooni, mille kehtivusaeg lõppeb kõige varem, sellise lepingu positsiooniga, mille kehtivusaeg lõppeb järgmisel tähtpäeval.
all components of the package order have the same underlying commodity defined at the most granular level as specified in Table 2 of the Annex to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 [5];
Artikkel 6
the package order replaces a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract expiring at the next maturity date.
Jõustumine ja kohaldamine
Entry into force and application
Seda kohaldatakse alates 3. jaanuarist 2018.
It shall apply from 3 January 2018.
Brüssel, 14. august 2017
Done at Brussels, 14 August 2017.
president
The President
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 24. novembri 2010. aasta määrus (EL) nr 1095/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve), muudetakse otsust nr 716/2009/EÜ ning tunnistatakse kehtetuks komisjoni otsus 2009/77/EÜ (ELT L 331, 15.12.2010, lk 84).
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Komisjoni 14. juuli 2016. aasta delegeeritud määrus (EL) 2017/583, millega täiendatakse finantsinstrumentide turge käsitlevat Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 600/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad kauplemiskohtade ja investeerimisühingute suhtes kohaldatavaid läbipaistvuse nõudeid võlakirjade, struktureeritud finantstoodete, lubatud heitkoguste väärtpaberite ning tuletisinstrumentide puhul (ELT L 87, 31.3.2017, lk 229).
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 4. juuli 2012. aasta määrus (EL) nr 648/2012 börsiväliste tuletisinstrumentide, kesksete vastaspoolte ja kauplemisteabehoidlate kohta (ELT L 201, 27.7.2012, lk 1).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives (OJ L 87, 31.3.2017, p. 229).
Komisjoni 14. juuli 2016. aasta delegeeritud määrus (EL) 2017/585, millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 600/2014 seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad finantsinstrumentide võrdlusandmete standardeid ja vorme ning tehnilisi meetmeid, mis on seotud ESMA ja pädevate asutuste kehtestatava korraga (ELT L 87, 31.3.2017, lk 368).
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1).
Kuigi on võimalik kaubelda pakettkorraldustega, mis koosnevad paljudest eri komponentidest, on kõige likviidsemad paketid, mis koosnevad üksnes samasse varaklassi kuuluvatest komponentidest, nt intressimääratuletisinstrumendid, aktsiatuletisinstrumendid, krediidituletisinstrumendid või kaubatuletisinstrumendid.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the data standards and formats for financial instrument reference data and technical measures in relation to arrangements to be made by the European Securities and Markets Authority and competent authorities (OJ L 87, 31.3.2017, p. 368).
Seepärast peaks olema võimalik eeldada, et pakettkorraldustel, mis koosnevad üksnes ühte kõnealustest varaklassidest kuuluvatest tuletisinstrumentidest, on likviidne turg, samas kui pakettkorraldustel, mis koosnevad mitmesse kõnealusesse varaklassi kuuluvatest tuletisinstrumentidest ja millega ei kaubelda sageli, ei ole seetõttu likviidset turgu.
Commission Regulation (EU) 2017/2195
Komisjoni määrus (EL) 2017/2195,
establishing a guideline on electricity balancing
millega kehtestatakse elektrisüsteemi tasakaalustamise eeskiri
Having regard to Regulation (EC) No 714/2009 of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on conditions for access to the network for cross-border exchanges in electricity and repealing Regulation (EC) No 1228/2003 [1] and in particular Articles 18(3)(b), 18(3)(d) and 18(5) thereof,
võttes arvesse Euroopa Parlamendi ja nõukogu 13. juuli 2009. aasta määrust (EÜ) nr 714/2009 võrkudele juurdepääsu tingimuste kohta piiriüleses elektrikaubanduses ning millega tunnistatakse kehtetuks määrus (EÜ) nr 1228/2003, [1] eriti selle artikli 18 lõike 3 punkte b ja d ning lõiget 5,
A well-functioning internal market in electricity should provide producers with appropriate incentives for investing in new power generation, including in electricity from renewable energy sources, paying special attention to the most isolated Member States and regions in the Union's energy market.
Hästi toimiv elektrienergia siseturg peaks andma tootjatele vajalikud stiimulid investeerida uutesse elektritootmisvahenditesse, sh taastuvelektrit tootvatesse vahenditesse, kusjuures erilist tähelepanu tuleks pöörata ELi energiaturu kõige eraldatumatele liikmesriikidele ja piirkondadele.
A well-functioning market should also provide consumers with adequate measures to promote more efficient use of energy, which presupposes a secure supply of energy.
Hästi toimiv turg peaks võimaldama ka tarbijatel võtta asjakohaseid meetmeid energia säästlikumaks kasutamiseks, mille eelduseks on energiavarustuskindluse tagamine.
Regulation (EC) No 714/2009 sets out non-discriminatory rules on conditions for access to the network for cross-border exchanges in electricity and, in particular, rules on capacity allocation for interconnections and transmission systems affecting cross-border electricity flows.
Määruses (EÜ) nr 714/2009 on sätestatud mittediskrimineerivad eeskirjad piiriüleses elektrikaubanduses kasutatavatele võrkudele juurdepääsu tingimuste kohta, eelkõige aga võimsuse jaotamise eeskirjad piiriüleseid võimsusvooge mõjutavate ülekandesüsteemide ja võrkudevaheliste ühenduste kohta.
In order to move towards a genuinely integrated electricity market and to ensure operational security, efficient balancing rules should be developed in order to provide incentives for market participants to contribute to solving the system scarcities for which they are responsible.
Et kujundada tõeliselt ühtne elektriturg ja tagada talitluskindlus, tuleks välja töötada tõhus tasakaalustamise eeskiri, millega pakutakse turuosalistele stiimuleid nende vastutusel olevates olukordades lahenduste leidmiseks nappuse korral.
In particular, it is necessary to set up rules related to the technical and operational aspects of system balancing and to energy trading.
Eelkõige on vaja käsitleda eeskirjas süsteemi tasakaalustamisega ja energiakaubandusega seoses tehnilisi ja talitluse küsimusi.
Such rules should include system-related power reserve rules.
Kõnealune eeskiri peaks hõlmama eeskirju süsteemi võimsusreservide kohta.
Commission Regulation (EU) 2017/1485 [2] sets out harmonised rules on system operation applicable to transmission system operators (‘TSOs’), regional security coordinators, distribution system operators (‘DSOs’) and significant grid users.
Komisjoni määruses (EL) 2017/1485 [2] on sätestatud elektrisüsteemi käitamise ühtlustatud eeskirjad põhivõrguettevõtjatele, piirkondlikele talitluskindluse koordinaatoritele, jaotusvõrguettevõtjatele ja olulistele võrgukasutajatele.
It identifies different critical system states (normal state, alert state, emergency state, blackout state and restoration state).
Selles on määratletud süsteemi kriitilise tähtsusega seisundid (tavaseisund, häireseisund, hädaolukord, kustumine ja taastamine).
It also sets out requirements and principles to maintain operational security throughout the Union and aims to promote the coordination of requirements and principles for Union-wide load-frequency-control and reserves.
Selles on sätestatud ka nõuded ja põhimõtted võrgu talitluskindluse tagamiseks kogu liidus ning sellega aidatakse kaasa eesmärgile kooskõlastada liiduüleselt koormuse-sageduse juhtimise ja reservide alaseid nõudeid ja põhimõtteid.
This Regulation establishes an EU-wide set of technical, operational and market rules to govern the functioning of electricity balancing markets.
Käesoleva määrusega kehtestatakse kogu ELi hõlmavad tehnilisi küsimusi, talitlust ja turgu käsitlevad eeskirjad, millega reguleeritakse elektrisüsteemi tasakaalustamisturgude toimimist.
It sets out rules for the procurement of balancing capacity, the activation of balancing energy and the financial settlement of balance responsible parties.
Selles sätestatakse tasakaalustamisvõimsuse hankimise, tasakaalustamisenergia käivitamise ja tasakaaluhaldurite tehtava arveldamise eeskirjad.
It also requires the development of harmonised methodologies for the allocation of cross-zonal transmission capacity for balancing purposes.
Ka tuleb selle kohaselt välja töötada ühtlustatud metoodika, mida kasutatakse piirkonnaülese ülekandevõimsuse jaotamiseks seoses tasakaalustamisega.
Such rules will increase the liquidity of short-term markets by allowing for more cross-border trade and for a more efficient use of the existing grid for the purposes of balancing energy.
Sellised eeskirjad suurendavad lühiajaliste turgude likviidsust, edendades piiriülest kaubandust ja olemasolevate võrkude tõhusamat kasutamist seoses tasakaalustamisenergiaga.
As balancing energy bids will compete on EU-wide balancing platforms, it will also have positive effects on competition.
Kuna tasakaalustamisenergia pakkumused konkureerivad kogu ELi hõlmavas tasakaalustamiskeskkonnas, avaldab see konkurentsile soodustavat mõju.
This Regulation pursues the objective of ensuring the optimal management and coordinated operation of the European electricity transmission system, while supporting the achievement of the Union's targets for penetration of renewable generation, as well as providing benefits for customers.
Käesoleva määruse eesmärk on tagada Euroopa elektriülekandesüsteemi optimaalne haldamine, kooskõlastatud talitlemine ning ühtlasi liidu eesmärkide saavutamine taastuvenergia tootmise alal, samuti eeliste pakkumine tarbijatele.