natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Despite initial interest from several Danish banks [17], it was not possible to complete a transaction, mainly because the potential buyers — on the basis of their due diligence of the Bank's assets — anticipated additional significant write-downs following an acquisition.
Nykredit väljendas 2016. aasta teises kvartalis huvi konsortsiumi vastu, aga ei alustanud protsessi.
In the second quarter of 2016, the Denmark initiated a second sales process, after having been approached by the Danish financial investor […].
Samas esitas Nykredit 2016. aasta oktoobris esialgsed kaalutlused Vestjysk Banki rekapitaliseerimise raamistiku kohta.
[…]'s proposal (see also recital 55) was, however, subject to exclusivity.
Seejärel kaasas 2016. aasta novembris Vestjysk Bank Nykrediti uurima kapitali suurendamise võimalust väliste investorite poolt.
Denmark therefore decided to first give all other relevant potential buyers [18] the opportunity to submit an offer.
Selle jõupingutuse tulemusena koostati Nykrediti kava, milleks oli konsortsiumi pakkumine, ning põhjenduses 40 kirjeldatud tehingud.
Denmark contracted an expert investment advisor, SEB, to manage the process.
Konsortsium on välja pakkunud, et ta soetab riigi kogu 81,47 % osaluse hinnaga üks Taani kroon aktsia kohta.
The process was carried out in the second and third quarter of 2016.
Kui pakkumus 12. juunil 2017 välja kuulutati, oli panga aktsia hind Kopenhaageni börsil 14,90 Taani krooni [21].
In the end, none of the contacted buyers [19] made an offer due to anticipated additional significant write-downs.
Samas kuna muid pakkumusi kahe avatud müügiprotsessi raames ei esitatud, siis võib arvestada, et konsortsiumi pakutud hind on maksimumhind, mille saab kehtivas olukorras saavutada.
[…], who then had de facto exclusivity, started its due diligence in October 2016 but ended the process in November 2016 without making an offer.
Samas alternatiivne ettepanek ei teostunud, sest […] taganes lõpuks, olles alustanud 2016. aasta oktoobris hoolsuskohustuse auditit.
Both in 2013 and 2016, the sales process was designed as follows:
See on täiendav võrdlusalus (ka üks Taani kroon aktsia kohta), et teha järeldus, et konsortsiumi ettepanek on selline, mis maksimeerib müügihinna, ning tehing toimub turutingimustel.
the State's objective was to achieve a sale on market terms that maximized the sales price but no minimum price or other constraints were put forward;
Sellele järeldusele tulemiseks võttis ekspert muu hulgas arvesse teavet, mis oli saadud kahe varasema müügiprotsessi jooksul, panga kehtivat kapitaliolukorda ja ebakindlust, mis puudutas riigiabi juhtumit, mis sel ajal pooleli oli.
all potential buyers were provided with access to the same level of information that is to say, details on the Bank's largest exposures, electronic data room with key documents, management presentation and Q&A process;
Lisaks on konsortsiumi kokkuleppe alusel Taani riigil võimalus aktsepteerida soodsam konkureeriv pakkumus [23] heausklikult kolmandalt isikult.
all relevant potential buyers [20] were involved in the process and the State had no preference for a particular buyer.
Samas peab see konkureeriv pakkumus võimaldama realistlikult tulla toime varasemate riigiabi küsimustega, tooma kaasa riigi rahastatud täiendavate esimese taseme omavahendite tagasimaksmise ja mitte hõlmama rohkem riigiabi.
Nykredit was contacted in both sales processes.
Teisisõnu peab konkureeriv pakkumus olema vähemalt samaväärne konsortsiumi pakkumusega, pidades silmas panga maksevõime ja kasumlikkuse taastamist.
In 2013, it initially showed interest in the Bank as a whole as part of a consortium, but the consortium was not able to submit a bid.
Kui tehakse konkureeriv pakkumus, siis on konsortsiumil võimalus sellele vastata.
In the second quarter of 2016, Nykredit expressed interest in fronting a consortium, but did not enter the process.
Samas arvestades edu puudumist varasematel katsetel müüa pank, tundub väga ebatõenäoline, et konkureeriv pakkumus tehakse.
However, in October 2016 Nykredit did present preliminary considerations on a framework for a recapitalisation of Vestjysk Bank.
Eeltoodule tuginedes leiab komisjon, et Vestjyskis Taani osaluse müümine peab olema avatud, mittediskrimineeriv ja tingimusteta, tuues kaasa maksimaalse müügihinna Taani riigi jaoks.
This effort resulted in the Nykredit plan, the offer by the Consortium, and the transactions described in recital 40.
Kuna komisjonil ei ole põhjust arvata, et tehtud pakkumus ja tasutud hind ei kajastaks panga turuhinda, võib teha järelduse, et riigile kuuluvate Vestjyskis aktsiate erasektori ostja ei ole abimeetmete saaja ja seega ei saa abi.
The Consortium has offered to acquire the State's entire 81,47 % shareholding at a price of 1 DKK per share.
Seega tehakse järeldus, et abimeetmete ainus saaja on Vestjysk Bank.
When the offer was announced on 12 June 2017, the price on the Copenhagen Stock Exchange for a share in the Bank stood at 14,90 DKK [21].
Kokkuvõttes tehakse järeldus, nagu on sätestatud põhjendustes 49 ja 59, et selle otsusega tuleks hinnata üksnes 2012. aasta meetmete vastavust, mida äriühingule Vestjysk võimaldati.
However, since no other bids were presented in the context of the two open sales processes, it can be considered that the price offered by the Consortium is the maximum that could be achieved in the current situation.
Abi kokkusobivus siseturuga
This conclusion is also confirmed by the assessment of an alternative proposal (see also recital 52) that was informally tested by […] in February 2016.
Kokkusobivuse hindamise õiguslik alus
However, that alternative proposal did not materialise as […] eventually withdrew after having started due diligence in October 2016.
Komisjon on tunnistanud, et ülemaailmne finantskriis võib tõsiselt häirida mõne liikmesriigi majandust ning et toetusmeetmed pankadele sobivad selle häire kõrvaldamiseks.
This constitutes an additional benchmark (also 1 DKK per share) to conclude that the Consortium's proposal is the one that maximises the sales price and that the transaction will take place at market terms.
See on olnud piisavalt üksikasjalik ja töötatud välja seitsmes kriisiteatises [25].
Denmark has also submitted a fairness opinion prepared by an independent expert at its request.
Kulude jagamine
The fairness opinion concludes that the offer consideration of 1 DKK per share is, at this point in time, the best possible market price that can be obtained.
Menetluse algatamise otsuses asus komisjon esialgsele seisukohale, et 13. juunil 2013 tehtud tagasiostutehing ei olnud kooskõlas ümberkorraldamisteatise eesmärgiga tagada piisav koormuse jagamine [26].
To come to this conclusion, the expert took into account, among other things, the information obtained via the two previous sales processes, the Bank's current capital situation and the uncertainty concerning the State aid case which was pending at the time.
Tehing toimus keskmise hinnaga 62 % põhisummast, st kaks protsendipunkti üle 50 % turuhinna, millele lisandus ülekurss 10 %.
Finally, under the agreement with the Consortium, the Danish State has the possibility to accept a more advantageous competing bid [23] from a bona fide third party.
Vestjysk Bank maksis seega allutatud laenuinstrumentide omanikele ülemäärase summa, mis vastas 2 % põhisummast (ehk 800000 Norra krooni, ligikaudu 108000 eurot).
However, such a competing bid must realistically make it possible to deal with the past State aid issues, must lead to a repayment of the State-funded Additional Tier 1 capital and must not entail any further State aid.
Oma vastuses menetluse algatamise otsusele väitis Taani, et ülemäärane makse, mis tehti, maksti panga poolt Taani riigile tagasi 2014. aasta alguses, seega tasaarveldades igasuguse ebapiisava koormuse jagamise, mille see suhteliselt väike summa oleks muidu põhjustanud.
In other words, a competing bid must be at least equivalent to the offer by the Consortium in terms of restoration of the Bank's solvency and profitability.
Komisjon märgib, et panga poolt riigile tehtud ülemäärane makse iseenesest kõrvaldab ebapiisava koormuse jagunemise.
If a competing bid is made, the Consortium has the possibility to match it.
Ülemäärane makse on seotud panga ja võlausaldajate vaheliste finantssuhetega (koormuse jagamise kontekstis) ning mitte panga ja riigi vaheliste finantssuhetega (millega määratakse kindlaks riigiabi summa).
As a result, any party willing to invest in the Bank at a higher price has the opportunity to do so.
Sellegipoolest võimaldab see asjaolu koos käesoleva juhtumi mitme teise asjaoluga teha komisjonil järelduse, et toimus piisav koormuse jagamine.
The legal act enabling the Finance Ministry to conclude the sale to the Consortium mentions the possibility of competing bids with a more attractive offer during the offer period, and that possibility was also publically known.
Eelkõige muud asjaolud puudutavad fakti, et ülemäärase hinna summa oli minimaalne (üksnes 108000 eurot) ning 60 % künnist kui sellist ei olnud sätestatud ümberkorraldamisteatises, mis on sõnastatud suhteliselt paindlikult, [27] vaid komisjoni töödokumendis [28].
The Commission considers that this provides further reassurance that Denmark has made every possible effort to maximize the sales price and has given all interested parties the chance to make an offer.
Eeltoodut silmas pidades leiab komisjon, et menetluse algatamise otsuses nimetatud kahtlused koormuse jagamise nõuetele vastavuse kohta hajutatakse täielikult.
As the Commission has no reason to believe that the offer made and the price paid would not reflect the market price of the Bank, it can be concluded that the private purchaser of the State's shares in Vestjysk is not a beneficiary of the aid measures and thus does not receive aid.
Nykredit pank on ka panga töötajate arvu vähendanud rohkem ([30–40] % vähendamine 2017. aastaks ja [35–45] % vähendamine 2018. aastaks) kui oli kavandatud menetluse algatamise otsuse ajal ([20–30] % vähendamine 2017. aastaks).
Hence it is concluded that the sole beneficiary of the aid measures is Vestjysk Bank.
See vähendamine tuleneb panga jõupingutustest vähendada veelgi kulusid, ja tõhususe parandamisest, mis tuleneb filiaalide võrgustiku vähendamisest.
Overall, as set out in recitals 49 and 59, it is concluded that this Decision should merely assess the compatibility of the 2012 measures granted to the entity Vestjysk.
Menetluse algatamise otsuse ajal (vt selle otsuse põhjendus 98) teavitati komisjoni üksnes filiaalide võrgustiku vähendamisest [10–20] % (24 filiaalilt [18–22ni]) ja töötajate arvu vähendamisest [20–30] %.
Compatibility of the aid
Võttes arvesse suurt abisummat, mille pank on saanud, tõstatas komisjon küsimuse, kas kavandatav filiaalide ja töötajate arvu vähendamine 2012.–2017. aastal piirab piisavalt konkurentsi moonutamist.
Legal basis for the compatibility assessment
Võttes arvesse uusi vähendamise eesmärke, leiab komisjon, et pank on teinud olulisi lisajõupingutusi, et veelgi vähendada oma ärilist jalajälge ja suurendada oma tõhusust.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Tabelis 2 on näidatud tegelik olukord 2012. ja 2016. aastal, menetluse algatamise otsuse ajal teadaolevad ettepanekud ja hetkeplaanid tulevasteks aastateks.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Tabel 2
This has been successively detailed and developed in the seven Crisis Communications [25].
Filiaalide ja täistööajale taandatud töötajate arvu vähendamise ning tulude ja kulude suhtarvu muutumine
In accordance with the general principle of law tempus regit actum, which requires that a rule of law must be non-retroactive, and with the settled case law of the Union Courts, the compatibility of a State aid measure has to be assessed under the legal framework in force at the time of its implementation.
Tegelik
Point 90 of the 2013 Banking Communication further specifies that notifications registered by the Commission prior to 1 August 2013 will be examined in the light of the criteria in force at the time of notification.
Menetluse algatamise otsus
The measures were notified on 13 April 2012.
Uus äriplaan
Hence these measures should be assessed in the light of the new restructuring plan, having regard to the Restructuring Communication, the 2008 Banking Communication and the 2010 and 2011 Prolongation Communications.
Filiaalide arv
Burden-sharing
Muutus protsentides võrreldes 2012. aastaga
In the Opening Decision, the Commission took the preliminary view that a repurchase transaction carried out on 13 June 2013 was not in line with the Restructuring Communication's goal of ensuring adequate burden-sharing [26].
Täistööajale taandatud töötajate arv
The transaction was performed at an average price of 62 % of the principal, 2 percentage points above the market price of 50 % plus the premium of 10 %.
[480–510]
Vestjysk Bank thereby overpaid the holders of the subordinated debt instruments by an amount corresponding to 2 % of the principal (or NOK 800000, approximately EUR 108000).
[460–490]
In its reply to the Opening Decision Denmark submitted that the overpayment that was made was paid back by the Bank to the Danish State in the beginning of 2014, thus offsetting any inadequate burden sharing that that relatively small amount would have caused.
[20–30]
The Commission notes that the payment of the overpayment by the Bank to the State cannot, as such, remedy an insufficient burden-sharing.
Kulude ja tulude suhe (%)
The overpayment concerns the financial relations between the Bank and the creditors (in the context of burden-sharing), and not the financial relations between the Bank and the State (which determine the amount of State aid).
[50–60]
Nevertheless, this circumstance taken together with a set of other circumstances of the present case allow the Commission to conclude that there was adequate burden-sharing.
Vestjysk ei ole suutnud laiendada oma tegevuse mahtu sellest ajast saadik, kui ta sai päästeabi, arvestades oma kehvasid tulemusi.
In particular those other circumstances concern the fact that the amount of the overprice was minimal (only EUR 108000) and that the threshold of 60 % was not as such provided in the Restructuring Communication, which is phrased in a rather flexible manner [27], but in a staff document of the Commission [28].
Riskiga kaalutud varad kahanesid samuti 25600 miljonilt Taani kroonilt 2012. aasta lõpus 16081 miljoni Taani kroonini 2016. aasta lõpus jätkuvalt piisavalt suur kapitalipuhver 37 %) ning panga töötajate arv vähenes samal ajavahemikul 621 täistööajale taandatud töötajalt 459ni (– 26 %).
In view of the above, the Commission considers that the doubts raised in the Opening Decision on the compliance with burden sharing requirements are fully dispelled.
Kõik põhjendustes 71 ja 72 esitatud näitajad viitavad sellele, et panga jalajälge on juba viimase viie aasta jooksul vähendatud, osaliselt vajadusest tingituna.
Limiting distortions of competition
Samas oli 2012. aastal saadud abisumma panga riskiga kaalutud varade suhtes märkimisväärne (8,1 %) ning iseenesest tuleb kavandada erimeetmed konkurentsimoonutuste käsitlemiseks.
The Bank has limited its commercial footprint by further reducing its branch network by an additional three branches compared to what was submitted by Denmark in its reply to the Opening Decision, bringing the total reduction since the rescue aid to nine branches (the Bank had 24 branches in 2012, 18 branches in 2015 and 15 from the end of 2016 onwards, giving a total reduction since 2012 of 37,5 %).
Samal ajal tuleks tunnistada, et pank on vähendanud oma töötajate arvu ligikaudu [30–40] % 2017. aasta lõpuks ning juba vähendanud filiaalide arvu 37,5 % 2016. aasta lõpuks.
Such a reduction of the branch network, coupled with the characteristics of the Danish banking sector affects the Bank's capacity to generate new business and gather new deposits, thereby contributing to a limitation of the distortions of competition.
Lisaks enne selle otsuse vastuvõtmist rakendatud meetmetele pakkus Taani välja kohustused (vt põhjendus 44), mille eesmärk oli veelgi piirata konkurentsimoonutusi ümberkorraldusperioodi jooksul.
The Nykredit plan also shows a greater reduction in the Bank's staff numbers (a [30-40] % reduction by 2017 and a [35-45] % reduction by 2018) than what was projected at the time of the Opening Decision (a [20-30] % reduction by 2017).
Esiteks on kehtestatud panga bilansimahu vähendamine: 2017. aastal ei või bilansimaht ületada 2016. aasta taset, 2018. aastal 20300 miljonit Taani krooni ja 2019. aastal, kui see on kohaldatav, 21000 miljonit Taani krooni.
This increased reduction results from the Bank's efforts to further reduce costs and the efficiency improvements that result from the reduction of the branch network.
Need piirangud väljendavad sõnaselgelt panga võimalust hankida ümberkorraldusperioodi jooksul uusi hoiuseid ja anda uusi laene.
At the time of the Opening Decision (see recital 98 of that Decision) the Commission was only informed of a reduction of the branch network with [10-20] % (from 24 branches to [18-22]) and a staff reduction of [20-30] %.
Panga suutlikkus omandada turuosa oma konkurentide arvelt piiratakse praegu viisil, mis tagab konkurentsimoonutuste piiramise.
Considering the large amount of aid received by the Bank, the Commission questioned whether the projected branch and staff reductions between 2012 and 2017 would sufficiently limit competition distortion.
Lisaks ei või pank anda uusi laene väljaspool Taanit ning võib anda uusi laene väljaspool Jüütimaa piirkonda üksnes juhul, kui kliendi omafinantseering on vähemalt [35–45]% ning laen on tagatud.
Taking the new reduction targets into account, the Commission considers that the Bank has made an important additional effort to further reduce its commercial footprint and increase its efficiency.
See kohustus takistab tõhusalt panga võimalust laiendada oma tegevust väljaspool oma põhitegevuspiirkonda, kus tal on ka ajalooline baas, taas kaitstes turuosalisi panga võimaliku agressiivse käitumise eest.
Table 2 shows the actual situation in 2012 and 2016, the proposals known at the time of the Opening Decision and the current plans for the coming years.
Lisaks kehtib panga suhtes omandamiskeeld.
Table 2
Omandamine on tavaline viis turuosalise jaoks laieneda uute tegevusalade, toodete või ärivaldkondade kaudu.
Evolution of reduction in branches, FTEs and cost-to-income ratio
Seega takistab mis tahes ettevõtjas mis tahes osaluse omandamise keeld selgelt panga laienemisvõimalust.
Opening Decision
Pikaajalise elujõulisuse taastamine
New business plan
Komisjon väljendas oma menetluse algatamise teates kahtluseid, kas sel ajal esitatud esialgses ümberkorralduskavas esitati piisavalt põhjendusi panga elujõulisuse tagamiseks ümberkorraldusperioodi jooksul.
# of Branches
Eelkõige seadis komisjon kahtluse alla mõned eeldused, millele ümberkorralduste kava tugines, ning leidis, et endiselt esineb märkimisväärset ebakindlust.
% Change vs. 2012
Lisaks seadis komisjon kahtluse alla selle, kas panga kapitalipositsioon on piisavalt tugev, et pidada vastu täiendavale väärtuse langusele.
# of staff (FTE)
1. jaanuaril 2017 oli panga koguomavahendite suhtarv 13,1 %.
[480-510]
Samas on tingituna kapitali säilitamise puhvri nõude järkjärgulisest vähendamisest panga kogukapitalinõue suurenenud 13,8 %ni tingituna ligikaudu 0,7 % ehk 116 miljoni Taani krooni suurusest kapitali puudujäägist (ligikaudu 15,6 miljonit eurot).
[460-490]
Kui meetmeid ei võetaks, siis jätkuks panga kapitali puudujääk (ehkki väiksem) 1. jaanuaril 2018 (nimelt 0,4 % tema koguomavahendite suhtarvust ehk 63 miljonit Taani krooni).
[20-30]
Pärast aktsiaemissiooni ja oma allutatud kapitaliinstrumentide refinantseerimist ei ole pangal enam kapitali puudujääki.
Cost-to-income ratio (%)
Eelkõige eeldab pank, et tal on 1. jaanuaril 2018 kapitali ülejääk ligikaudu 667 miljonit Taani krooni (ligikaudu 90 miljonit eurot) ehk puhver, mis ületab 4,3 % koguomavahendite suhtarvu nõude.
[50-60]
Lisaks võttis Taani kohustuse (vt põhjendus 44), et pank säilitab teatava ülemäärase kapitali summa, mis ületab seadusega nõutavat summat.
Vestjysk has not been able to expand its business since it received the rescue aid, given its bad performance.
Pank vaatas ka oma strateegia läbi ning vähendab veelgi oma tegevuskulusid (vt ka tabel 1).
The size of the Bank's balance sheet has been shrinking in the last five years, with a 39,5 % reduction from DKK 32865 million at the end of 2012 to DKK 19895 million at the end of 2016.
Sama ajavahemiku jooksul on pank vähendanud oma töötajate arvu 621 täistööajale taandatud töötajalt [460–490] täistööajale taandatud töötajani (– [20–30] %).
The same trend can be observed in the Bank's loan book: gross lending went down by about 36 % in the same period, gross lending to agriculture fell by about 26 % while gross lending to the construction and real estate sectors decreased by 48 % and 44 % respectively.
2017. aasta lõpuks vähendatakse seda arvu veelgi [374–425] täistööajale taandatud töötajani (– [30–40] %) ning eesmärk on jõuda 2018. aasta lõpuks [340–390] täistööajale taandatud töötajani (ligikaudu – [30–40] %).
Risk weighted assets also shrank from DKK 25600 million at the end of 2012 to DKK 16081 million at the end of 2016 (– 37 %), while in the same period the Bank's workforce decreased from 621 to 459 FTEs (– 26 %).
Panga ümberkorraldamiskavas oli menetluse algatamise otsuse ajal kavandatud töötajate arvuks [460–490] täistööajale taandatud töötajat 2017. aasta lõpuks (mis vastab üksnes [20–30] % vähenemisele võrreldes 2012. aasta lõpuga).
At the same time, should be recognised that the Bank will have reduced its staff by almost [30-40] % by the end of 2017 and had already cut branches by 37,5 % by the end of 2016.
Intressikulude edasine vähendamine toimub eeldatavasti panga allutatud kapitalibaasi refinantseerimise kaudu ümberkorralduskava osana (vt põhjendus 40).
In addition to the measures implemented prior to the adoption of this Decision, Denmark offered commitments (see recital 44) aimed at further limiting the distortions of competition during the restructuring period.
Pank esitas tõendeid, mis näitavad, et see kokkuhoid on saavutatav ning avaldab positiivset mõju panga kasumlikkusele ja elujõulisusele.
Firstly, the Bank's balance sheet size is capped for 2017 at its 2016 level, for 2018 at DKK 20300 million and for 2019, if applicable, to DKK 21000 million.
Panga elujõulisuse ja kasumlikkuse oluline tegur on väärtuse languse määr mõne järgmise aasta jooksul.
Those caps explicitly limit the possibility of the Bank to gather new deposits and to grant new loans during the restructuring period.
See ootus põhineb eeldusel, et oluliste põllumajandussaaduste hinnad (näiteks piim ja sealiha) tõusevad pärast 2015.–2016. aasta langust, ning eeldusel, et see suundumus lähiaastatel ei pöördu.
The capability of the Bank to gain market shares at the expense of its competitors is hence restricted in a way that ensures the limitation of distortions of competition.
Kokkuvõttes, kui panga eeldused realiseeruvad, siis tema kasumlikkus suureneb märkimisväärselt järgmise mõne aasta jooksul.
In addition, the Bank will not grant new loans outside Denmark, and can only provide new lending outside the Jutland Region if the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised.
Eelkõige tõuseb panga omakapitali investeeringute tulusus pärast maksude mahaarvamist [32] 5,4 %-lt 2016. aastal [7–11] %ni 2017. aastal ning [7–11] %ni 2018. aastal (vt ka tabel 1).
That commitment effectively inhibits the Bank's potential to expand its business outside its core region of activity where it also has its historical base, again protecting market players from a potential aggressive behaviour from the bank.
Selline panga kasumlikkuse märkimisväärne suurenemine tuleneb peamiselt kulude vähenemisest ja väiksematest laenukahjumitest.