natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
ESMA on korraldanud avalikud konsultatsioonid käesoleva määruse aluseks oleva regulatiivsete tehniliste standardite eelnõu kohta, analüüsinud potentsiaalseid seonduvaid kulusid ja tulusid ning küsinud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1095/2010 artikli 37 kohaselt moodustatud väärtpaberituru sidusrühmade kogu arvamust [4],
Sufficient third party buying and selling interest
Kolmandate isikute piisav ostu- ja müügihuvi
When establishing whether a class of derivatives or relevant subset thereof has sufficient third-party buying and selling interest to be considered sufficiently liquid for the trading obligation, ESMA shall apply the criteria in Article 32(3) of Regulation (EU) No 600/2014, as further specified in Articles 2 to 5 below.
Tuletisinstrumentide liigi või selle asjakohase alamhulga kohustusliku kauplemiskoha nõude jaoks piisavalt likviidseks lugemiseks kolmandate isikute ostu- ja müügihuvi piisavuse tuvastamisel kohaldab ESMA määruse (EL) nr 600/2014 artikli 32 lõikes 3 sätestatud kriteeriume, nagu allpool artiklites 2–5 täpsustatud.
Average frequency of trades
Tehingute keskmine sagedus
In relation to the average frequency of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
Tehingute keskmise sageduse all kaalub ESMA järgmisi elemente:
the number of days on which trading took place;
päevade arv, mil toimus kauplemine;
the number of trades.
tehingute arv.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the distribution of trading executed on trading venues and executed OTC.
ESMA võtab lõikes 1 nimetatud kriteeriumide analüüsis arvesse kauplemise jaotumist kauplemiskohtades tehtavateks ja börsivälisteks tehinguteks.
ESMA shall assess these criteria over a period of time of sufficient length to determine whether the liquidity of each class of derivatives or a relevant subset thereof is subject to seasonal or structural factors.
ESMA hindab neid kriteeriume piisavalt pika ajavahemiku jooksul, et kindlaks teha, kas vastava tuletisinstrumentide liigi või selle asjakohase alamhulga likviidsust mõjutavad hooajalised või struktuursed tegurid.
ESMA shall also consider whether trades are concentrated at certain points in time and over certain sizes over the period assessed and determine to what extent such concentration constitutes predictable patterns.
ESMA kaalub samuti, kas tehingud on hindamisperioodi jooksul koondunud teatavatele ajahetkedele ja teatavatesse suuruseklassidesse, ning teeb kindlaks, mil määral sellised koondumised moodustavad ennustatavaid mustreid.
Average size of trades
Tehingute keskmine maht
In relation to the average size of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
Tehingute keskmise mahu all kaalub ESMA järgmisi elemente:
the average daily turnover whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trading days;
keskmine päevakäive, milleks jagatakse kõikide tehingute summaarne tinglik maht kauplemispäevade arvuga;
the average value of trades whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trades.
tehingute keskmine päevamaksumus, milleks jagatakse kõikide tehingute summaarne tinglik maht tehingute arvuga.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the factors specified in Article 2(2).
ESMA võtab lõikes 1 nimetatud kriteeriumide analüüsis arvesse artikli 2 lõikes 2 täpsustatud tegureid.
Number and type of active market participants
Aktiivsete turuosaliste arv ja liik
In relation to the number and type of active market participants, ESMA shall take into consideration the following elements:
Aktiivsete turuosaliste arvu ja liigi all kaalub ESMA järgmisi elemente:
the total number of market participants trading in that class of derivatives or relevant subset thereof is not lower than two;
kõnealuse tuletisinstrumentide liigi või selle asjakohase alamhulgaga kaupleb kokku vähemalt kaks turuosalist;
the number of trading venues that have admitted to trading or are trading the class of derivatives or a relevant subset thereof;
tuletisinstrumentide liigi või selle asjakohase alamhulga kauplemisele lubanud või nendega kauplevate kauplemiskohtade arv;
the number of market makers and other market participants under a binding written agreement or an obligation to provide liquidity.
siduva kirjaliku lepinguga või likviidsuse tagamise kohustusega turutegijate ja muude selliste turuosaliste arv.
ESMA analysis shall compare the ratio of market participants to the findings in the data obtained for the analyses of average size of trades and the average frequency of trades.
ESMA analüüsis võrreldakse turuosaliste suhtarvu tehingute keskmise mahu ja sageduse analüüsimiseks hangitud andmete põhjal tehtud järeldustega.
Average size of spreads
Keskmised hinnavahed
In relation to the average size of spreads, ESMA shall take into consideration the following elements:
Keskmiste hinnavahede all kaalub ESMA järgmisi elemente:
the size of weighted spreads, including volume weighted spreads, over different periods of time;
koefitsiendiga hinnavahed, sh mahukoefitsiendiga hinnavahed eri ajavahemike lõikes;
spreads at different points in time of trading sessions.
hinnavahed kauplemisvahemiku eri ajahetkedel.
Where information on spreads is not available, ESMA shall take into consideration a proxy for the assessment of this criterion.
Kui hinnavahede teave ei ole kättesaadav, kaalub ESMA selle kriteeriumi hindamisel asendusnäitajat.
It shall apply from the date referred to in the second paragraph of Article 55 of Regulation (EU) No 600/2014.
Käesolevat määrust kohaldatakse alates määruse (EL) nr 600/2014 artikli 55 teises lõigus osutatud kuupäevast.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
ELT L 173, 12.6.2014, lk 84.
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1)
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 4. juuli 2012. aasta määrus (EL) nr 648/2012 börsiväliste tuletisinstrumentide, kesksete vastaspoolte ja kauplemisteabehoidlate kohta (ELT L 201, 27.7.2012, lk 1).
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2021
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2016/2021,
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on access in respect of benchmarks
millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrust (EL) nr 600/2014 finantsinstrumentide turgude kohta seoses regulatiivsete tehniliste standarditega, mis käsitlevad juurdepääsu võrdlusalustele
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular the third subparagraph of Article 37(4) thereof,
võttes arvesse Euroopa Parlamendi ja nõukogu 15. mai 2014. aasta määrust (EL) nr 600/2014 finantsinstrumentide turgude kohta ning millega muudetakse määrust (EL) nr 648/2012, [1] eriti selle artikli 37 lõike 4 kolmandat lõiku,
Regulation (EU) No 600/2014 provides for the non-discriminatory access for clearing and trading between central counterparties (CCPs) and trading venues, including access to licences of and information relating to benchmarks which are used to determine the value of some financial instruments for trading and clearing purposes.
Määrusega (EL) nr 600/2014 nähakse kesksete vastaspoolte ja kauplemiskohtade jaoks ette mittediskrimineeriv juurdepääs võrdlusaluste litsentsidele ja võrdlusalustega seotud teabele, mida kasutatakse teatud finantsinstrumentide väärtuse kindlaksmääramiseks kauplemise ja kliirimise eesmärgil.
Given the variety of benchmarks, the information CCPs and trading venues need for clearing or trading purposes may vary depending on a number of factors, including the relevant financial instrument being traded or cleared and the type of benchmark that the financial instrument references.
Võrdlusaluste mitmekesisust silmas pidades võib teave, mida kesksed vastaspooled ja kauplemiskohad kliirimiseks või kauplemiseks vajavad, olla erinev sõltuvalt väga mitmest tegurist, sealhulgas asjaomasest finantsinstrumendist, millega kaubeldakse või mida kliiritakse, ja sellest, mis liiki võrdlusalusel finantsinstrument põhineb.
Therefore, CCPs and trading venues should be allowed to request access to any information, provided it is required for clearing or trading purposes.
Seega peaks kesksetel vastaspooltel ja kauplemiskohtadel olema lubatud taotleda juurdepääsu mis tahes teabele tingimusel, et seda kasutatakse kliirimise või kauplemise eesmärgil.
The diversity of benchmarks and the different uses identified render a one size fits all approach inappropriate and a high degree of harmonisation on the content of licence agreements unsuitable.
Võrdlusaluste mitmekesisusest ja kindlaksmääratud erinevatest kasutusviisidest tulenevalt ei ole kõigile sobiva ühtse lähenemisviisi kehtestamine asjakohane ning litsentsilepingute sisu väga suur ühtlustamine sobilik.
Limiting the conditions under which access is granted on predetermined and exhaustive terms might therefore be detrimental to all parties.
Seega võib juurdepääsu piiramine eelnevalt kindlaksmääratud ja ammendavate tingimustega kahjustada kõiki osapooli.
A person with proprietary rights to a benchmark should be able to set different conditions for different categories of CCPs and trading venues to access its benchmark only where objectively justified, such as in terms of the quantity, scope or field of use demanded and applied in a proportionate manner.
Võrdlusaluse suhtes omandiõigust omaval isikul peaks olema võimalus kehtestada kesksete vastaspoolte ja kauplemiskohtade erinevatele kategooriatele erinevad tingimused juurdepääsuks oma võrdlusalusele üksnes juhul, kui see on objektiivselt põhjendatud, näiteks nõutava kasutuse koguse, ulatuse või valdkonnaga, ja kui eristamist kohaldatakse proportsionaalselt.
The different categories and the criteria defining the various categories of CCPs and trading venues should be made publicly available.
Kesksete vastaspoolte ja kauplemiskohtade erinevad kategooriad ja kriteeriumid eri kategooriate määratlemiseks tuleks teha avalikult kättesaadavaks.
The way a benchmark is assessed as new or not will vary on a case by case basis.
See, kuidas hinnatakse, kas võrdlusalus on uus või ei, on juhtumipõhine.
The person with proprietary rights to a benchmark should therefore demonstrate in what way that benchmark is new, if that is invoked as the reason for denying immediate access.
Seega peaks võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik ära näitama, mil moel konkreetne võrdlusalus uus on, kui see tuuakse kohesest juurdepääsust keeldumise põhjusena.
Each assessment of a declared new benchmark should consider a combination of various factors and their appropriate weightings and not rely on a single factor to assess whether or not the benchmark meets the criteria specified in Regulation (EU) No 600/2014.
Iga uue deklareeritud võrdlusaluse hindamisel tuleks arvesse võtta erinevate tegurite kooslust ja neist igaühe kaalukust, mitte lähtuda ainult ühest tegurist, kui hinnatakse võrdlusaluse vastavust määrusega (EL) nr 600/2014 ette nähtud kriteeriumitele.
Although the values of two benchmarks could be highly correlated, particularly in the short run, their compositions or methodology could be fundamentally different.
Ehkki kahe võrdlusaluse väärtused võivad olla tihedas korrelatsioonis, eriti lühiajalises perspektiivis, võivad nende koosseis või metoodika olla oma olemuselt väga erinevad.
The long run correlation and similarities in the composition and the methodology of each of the benchmarks should therefore be taken into account for assessing whether a benchmark is new.
Niisiis tuleb selle hindamisel, kas üks konkreetne võrdlusalus on uus, arvesse võtta kõigi võrdlusaluste pikaajalist korrelatsiooni ning sarnasusi nende koosseisus ja metoodikas.
Considering the heterogeneity of benchmarks, in addition to the factors laid down in this Regulation, a person with proprietary rights to a benchmark should also take into account additional factors, considering standards in use, that are specific to the type of benchmark concerned.
Arvestades võrdlusaluste laia skaalat, peaks võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik lisaks käesolevas määruses sätestatud teguritele arvesse võtma täiendavaid tegureid, mis konkreetse võrdlusaluse liiki iseloomustavad, arvestades seejuures kasutatavaid standardeid.
For commodity benchmarks other factors should be assessed, including whether the relevant benchmarks are based on different underlying commodities and different delivery locations.
Kauba võrdlusaluste korral tuleks hinnata muid tegureid, näiteks kas võrdlusalused põhinevad erinevatel alusvaraks olevatel kaupadel ja erinevatel kättetoimetamise kohtadel.
New series of benchmarks are released on a periodic basis, such as credit default swaps benchmarks.
Regulaarselt avaldatakse uusi võrdlusaluste seeriaid, näiteks krediidiriski vahetustehingute võrdlusaluste kohta.
In those cases, the newly released benchmark is a continuation of the previous series and should therefore not be considered a new benchmark.
Sellisel juhul on värskelt avaldatud võrdlusalus eelneva seeria jätk ning seda ei saa pidada uueks võrdlusaluseks.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Ühtsuse huvides ja finantsturgude sujuva toimimise tagamiseks on vaja, et käesoleva määruse sätteid ja määruse (EL) nr 600/2014 sätteid hakataks kohaldama samast kuupäevast.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
ESMA on korraldanud avalikud konsultatsioonid käesoleva määruse aluseks oleva regulatiivsete tehniliste standardite eelnõu kohta, analüüsinud potentsiaalseid seonduvaid kulusid ja tulusid ning küsinud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1095/2010 [2] artikli 37 kohaselt moodustatud väärtpaberituru sidusrühmade kogu arvamust,
Information to be made available to CCPs and trading venues
Kesksetele vastaspooltele ja kauplemiskohtadele kättesaadavaks tehtav teave
A person with proprietary rights to a benchmark shall, upon request, make available to central counterparties (CCPs) and trading venues the information necessary for performing their clearing or trading functions, as appropriate to the specific type of benchmark to which access is sought and to the relevant financial instrument to be traded or cleared.
Võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik teeb taotluse alusel kesksetele vastaspooltele ja kauplemiskohtadele kättesaadavaks teabe, mis on vajalik nende kliirimis- või kauplemisülesannete täitmiseks, nagu see on asjakohane sõltuvalt konkreetsest liigist, millesse kuulub võrdlusalus, millele juurdepääsu taotletakse, ja asjaomasest finantsinstrumendist, millega kaubeldakse või mida kliiritakse.
A CCP or trading venue shall in its request explain why such information is required for clearing or trading purposes.
Keskne vastaspool või kauplemiskoht selgitab oma taotluses, miks antud teave kliirimise või kauplemise eesmärgil vajalik on.
For the purposes of paragraph 1, relevant trading and clearing functions shall at least include the following:
Lõike 1 kohaldamise eesmärgil kuuluvad asjakohaste kauplemis- ja kliirimisülesannete hulka vähemalt järgmised tegevused:
for a trading venue:
kauplemiskoha korral:
the initial assessment of the characteristics of the benchmark;
võrdlusaluse omaduste esmane hindamine;
the marketing of the relevant product;
asjakohase toote turundamine;
the support of the price formation process for the contracts admitted or being admitted to trading;
kauplemisele võetavate või kauplemisele võetud lepingute hindade kujunemise protsessile kaasaaitamine;
the on-going market surveillance activities;
jätkuv turujärelevalvetegevus;
for a CCP:
keskse vastaspoole puhul:
appropriate risk management of relevant open positions in exchange-traded derivatives, including netting;
börsil kaubeldavate tuletisinstrumentide avatud positsioonide asjakohane riskijuhtimine, sealhulgas tasaarvestus;
compliance with relevant obligations set out in Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [3].
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) nr 648/2012 sätestatud asjakohaste kohustuste täitmine [3].
Relevant information in respect of price and data feeds referred to in Article 37(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 shall at least include:
Asjakohane teave määruse (EL) nr 600/2014 artikli 37 lõike 1 punktis a osutatud hindade ja andmete sisendandmete kohta peab sisaldama vähemalt järgmist:
a feed of the benchmark's values;
võrdlusaluse väärtuste sisendandmed;
prompt notification of any inaccuracy in the calculation of the benchmark values and of the updated or corrected benchmark values;
viivitamatu teatamine mis tahes ebatäpsusest võrdlusaluse väärtuste arvutustes ja võrdlusaluse ajakohastatud või parandatud väärtused;
historical benchmark values where the person with proprietary rights to the benchmark maintains such information.
võrdlusaluse varasemad väärtused, kui võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik neid andmeid säilitab.
In respect of composition, methodology and pricing, the information provided shall allow CCPs and trading venues to understand how each benchmark value is created, and the actual methodology used to make the benchmark values.
Seoses koosseisu, metoodika ja hinna määramisega peab edastatav teave võimaldama kesksetel vastaspooltel ja kauplemiskohtades mõista, kuidas võrdlusaluse iga väärtus saadakse ja millist metoodikat võrdlusaluse väärtuste saamiseks kasutatakse.
Relevant information in respect of composition, methodology and pricing shall at least include:
Asjakohane teave koosseisu, metoodika ja hinna määramise kohta peab sisaldama vähemalt järgmist:
the definitions for all key terms used in relation to the benchmark;
kõikide võrdlusalusega seotud põhimõistete määratlused;
the rationale for adopting a methodology and procedures for the review and approval of the methodology;
metoodika kasutuselevõtu põhjendus ning metoodika läbivaatamise ja heakskiitmise kord;
the criteria and procedures used to determine the benchmark, including a description of the input data, the priority given to different types of input data, the use of any models or methods of extrapolation and any procedure for rebalancing the constituents of a benchmark;
võrdlusaluse kindlaksmääramise kriteeriumid ja kord, sealhulgas sisendandmete kirjeldus, eri liiki sisendandmete prioriteetsus, ekstrapoleerimismudelite või -meetodite kasutamine ja võrdlusaluse indeksi koostisosade tasakaalustamise kord;
the controls and rules that govern any exercise of discretion or judgement, to ensure consistency in the use of such discretion or judgment;
kaalutlusõiguse või hinnangu kasutamist reguleerivad kontrollimehhanismid ja eeskirjad, et tagada ühtsus nimetatud kaalutlusõiguse või hinnangu kasutamisel;
the procedures which govern benchmark determination in periods of stress, or periods where transaction data sources may be insufficient, inaccurate or unreliable and the potential limitations of the benchmark in such periods;
kord, millega reguleeritakse võrdlusaluse kindlaksmääramist stressiperioodil või ajal, mil tehinguandmete allikad võivad olla ebapiisavad, ebatäpsed või ebausaldusväärsed, ja võrdlusaluse võimalikud piirangud sellistel perioodidel;
the hours during which the benchmark is calculated;
tunni täpsusega ajavahemik, mille jooksul võrdlusalus arvutatakse;
the procedures which govern the benchmark's rebalancing methodology and the resulting weightings of the constituents of the benchmark;
kord, millega reguleeritakse võrdlusaluse tasakaalustamise metoodikat, ja sellest tulenevalt võrdlusaluse erinevate koostisosade kaalukus;
the procedures for dealing with errors in input data, or the benchmark determination, including when a re-determination of the benchmark may be required;
sisendandmetes või võrdlusaluse kindlaksmääramisel esinevate vigade käsitlemise kord, sealhulgas juhud, mil võib olla vaja võrdlusalus uuesti kindlaks määrata;
information regarding the frequency for any internal reviews and approvals of the composition and methodology and, where applicable, information regarding the procedures and frequency for external review of the composition and methodology.
teave koosseisu ja metoodika igasuguse ettevõttesisese läbivaatamise ja kinnitamise sageduse kohta ning kui see on asjakohane, teave koosseisu ja metoodika ettevõttevälise läbivaatamise korra ja sageduse kohta.
General conditions for the information through licensing to be provided to CCPs and trading venues
Kesksele vastaspoolele või kauplemiskohale litsentsi kaudu kättesaadavaks tehtava teabe üldtingimused
A person with proprietary rights to a benchmark shall make available all relevant information referred to in Article 1 requested by CCPs and trading venues through licensing without undue delay, either on a one-off basis, including amendments to previously provided information, or on a continuous or periodic basis, depending on the type of information concerned.
Võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik teeb kättesaadavaks artiklis 1 osutatud asjakohase teabe, mida kesksed vastaspooled ja kauplemiskohad taotlenud on, litsentseerides selle põhjendamatu viivituseta kas ühekordselt (sealhulgas näiteks varem esitatud teabe muudatuste korral), alaliselt või perioodiliselt, sõltuvalt asjaomase teabe liigist.
A person with proprietary rights to a benchmark shall provide all relevant information referred to in Article 1 to all CCPs and trading venues through licensing on the same timescales and under the same conditions, unless different conditions can be objectively justified.
Võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik esitab artiklis 1 osutatud asjakohase teabe kõigile kesksetele vastaspooltele ja kauplemiskohtadele ühesuguse ajakava kohaselt ja ühesugustel tingimustel toimuva lintsentseerimise kaudu, välja arvatud juhul, kui erinevad tingimused on objektiivselt põhjendatud.
The requirements in paragraphs 1 and 2 do not apply if, and for as long as, a person with proprietary rights to a benchmark can demonstrate that certain information is available publicly or through other commercial means to CCPs and trading venues, if such information is reliable and timely.
Lõigete 1 ja 2 nõudeid ei kohaldata juhul ja senikaua, kui võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik tõestab, et teatud andmed on kesksetele vastaspooltele ja kauplemiskohtadele kättesaadavad avalikult või muude kaubanduslike vahendite kaudu, tingimusel et need andmed on usaldusväärsed ja õigeaegsed.
Differentiation and non-discrimination
Eristamine ja diskrimineerimiskeeld
Where a person with proprietary rights to a benchmark sets, in accordance with Article 37(1) of Regulation (EU) No 600/2014, different conditions, including fees and their payment conditions, those conditions shall apply in a manner specific to each category of licensees.
Kui võrdlusaluse suhtes omandiõigust omav isik kehtestab kooskõlas määruse (EL) nr 600/2014 artikli 37 lõikega 1 erinevad tingimused, sealhulgas teenustasud ja nende maksmise tingimused, kohaldatakse neid tingimusi iga litsentsisaajate kategooria suhtes kategooriast sõltuval viisil.