natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Where the daily average number of market participants holding a position in the commodity derivative over a period of one year is high the competent authority shall adjust the position limit downwards.
positsioonipiirangu kehtestamiseni kestva ajavahemiku vältel kaubatuletisinstrumendis positsiooni hoidvate turuosaliste keskmine arv on väiksem kui 10 või
By way of derogation to Article 14, competent authorities shall set the spot month and other months' position limit between 5 % and 50 % if:
kaubatuletisinstrumendis direktiivi 2014/65/EL artikli 4 lõike 1 punkti 7 kohaselt turutegijana tegutsevate investeerimisühingute arv on positsioonipiirangu kehtestamise või läbivaatamise ajal väiksem kui 3.
the average number of market participants holding a position in the commodity derivative in the period leading up to the setting of the position limit is lower than 10; or
Esimese lõigu kohaldamisel võivad pädevad asutused kehtestada hetke kuu, teise kuu või nende mõlema vältel erinevatel aegadel erinevaid positsioonipiiranguid.
the number of investment firms acting as a market maker in accordance with Article 4(1)(7) of Directive 2014/65/EU in the commodity derivative at the time the position limit is set or reviewed is lower than 3.
Artikkel 20
For the purposes of the first subparagraph, competent authorities may establish different position limits for different times within the spot month period, the other months' period or for both periods.
Aluseks oleva kaubaturu tunnused
Article 20
(Direktiivi 2014/65/EL artikli 57 lõike 3 punkt f)
Characteristics of the underlying commodity market
Pädevad asutused võtavad arvesse seda, kuidas aluseks oleva turu tunnused mõjutavad kaubatuletisinstrumendi toimimist ja sellega kauplemist ning turuosaliste hoitud positsioonide suurust, sh võttes arvesse turuosaliste poolt aluseks olevale kaubale juurdepääsu saamise lihtsust ja kiirust.
(Article 57(3)(f) of Directive 2014/65/EU)
Lõikes 1 osutatud aluseks oleva kaubaturu hindamisel võetakse arvesse:
Competent authorities shall take into account how the characteristics of the underlying market impact on the functioning and trading of the commodity derivative and on the size of the positions held by market participants, including having regard to the ease and speed of access which market participants have to the underlying commodity.
kas kauba tarnele kehtib piiranguid, sh üleantava kauba säilivus;
The assessment of the underlying commodity market referred to in paragraph 1 shall take into account:
füüsilise kauba transpordi ja üleandmise meetod, sh järgmine:
whether there are restrictions on the supply of the commodity, including the perishability of the deliverable commodity;
kas kaupa on võimalik tarnida ainult kindlaks määratud tarnekohtadesse;
the method of transportation and delivery of the physical commodity, including the following:
kindlaks määratud tarnekohtade mahupiirangud;
whether the commodity can be delivered to specified delivery points only;
turu struktuur, korraldus ja toimimine, sh mäetööstuse ja põllumajanduskaubaturgude hooajalisus, mille tõttu füüsiline tarne kõigub kalendriaasta vältel;
the capacity constraints of specified delivery points.
aluseks oleva kaubaturu turuosaliste koosseis ja seisund, sh aluseks oleva kaubaturu toimimist võimaldavaid eriteenuseid (näiteks riskijuhtimis-, üleandmis-, säilitamis- või arveldusteenused) osutavate turuosaliste arvu arvesse võtmine;
the structure, organisation and the operation of the market, including the seasonality present in extractive and agricultural commodity markets whereby physical supply fluctuates over the calendar year;
makromajanduslikud või teised asjakohased tegurid, mis mõjutavad aluseks oleva kaubaturu toimimist, sh kauba üleandmine, säilitamine ja arveldamine;
the composition and role of market participants in the underlying commodity market, including consideration of the number of market participants which provide specific services that enable the functioning of the underlying commodity market such as risk management, delivery, storage, or settlement services;
aluseks oleva kauba omadused, füüsilised omadused ja olelusringid.
macroeconomic or other related factors that influence the operation of the underlying commodity market including the delivery, storage, and settlement of the commodity;
Artikkel 21
the characteristics, physical properties and lifecycles of the underlying commodity.
Asjaomaste turgude volatiilsus
Article 21
(Direktiivi 2014/65/EL artikli 57 lõike 3 punkt d)
Volatility of the relevant markets
Pärast artiklites 16–20 osutatud tegurite kohaldamist, mis on olulised iga direktiivi 2014/65/EL artikli 57 lõikes 4 osutatud kaubatuletislepingu jaoks positsioonipiirangu määramiseks, peavad pädevad asutused täiendavalt korrigeerima kõnealust positsioonipiirangut, kui täidetud on järgmised tingimused:
(Article 57(3)(d)) of Directive 2014/65/EU)
kaubatuletisinstrumendi või aluskauba hind on ülemääraselt volatiilne;
After having applied the factors referred to in Articles 16 to 20 which are relevant to set the position limit for each contract in commodity derivatives referred to in Article 57(4) of Directive 2014/65/EU, competent authorities shall further adjust that position limit where the following conditions are met:
positsioonipiirangu täiendav korrigeerimine võiks tõhusalt vähendada kõnealuse kaubatuletisinstrumendi või aluskauba hinna ülemäärast volatiilsust.
there is excessive volatility in the price of commodity derivative or in the underlying commodity;
Artikkel 22
a further adjustment of the position limit would effectively reduce the excessive volatility in the price of that commodity derivative or in the underlying commodity.
Jõustumine ja kohaldamine
Article 22
Käesolev määrus jõustub kahekümnendal päeval pärast selle avaldamist Euroopa Liidu Teatajas.
Entry into force and application
Seda hakatakse kohaldama alates 3. jaanuarist 2018.
It shall apply from 3 January 2018.
Brüssel, 1. detsember 2016
Done at Brussels, 1 December 2016.
president
For the Commission
ELT L 173, 12.6.2014, lk 173.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 173.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 24. novembri 2010. aasta määrus (EL) nr 1095/2010, millega asutatakse Euroopa Järelevalveasutus (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve), muudetakse otsust nr 716/2009/EÜ ning tunnistatakse kehtetuks komisjoni otsus 2009/77/EÜ (ELT L 331, 15.12.2010, lk 84).
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 26. juuni 2013. aasta direktiiv 2013/36/EL, mis käsitleb krediidiasutuste tegevuse alustamise tingimusi ning krediidiasutuste ja investeerimisühingute usaldatavusnõuete täitmise järelevalvet, millega muudetakse direktiivi 2002/87/EÜ ning millega tunnistatakse kehtetuks direktiivid 2006/48/EÜ ja 2006/49/EÜ (ELT L 176, 27.6.2013, lk 338).
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Nõukogu 24. juuli 1973. aasta esimene direktiiv 73/239/EMÜ otsekindlustustegevuse, välja arvatud elukindlustustegevuse alustamise ja jätkamisega seotud õigus- ja haldusnormide kooskõlastamise kohta (EÜT L 228, 16.8.1973, lk 3).
Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC (OJ L 176, 27.6.2013, p. 338).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 5. novembri 2002. aasta direktiiv 2002/83/EÜ elukindlustuse kohta (EÜT L 345, 19.12.2002, lk 1).
First Council Directive 73/239/EEC of 24 July 1973 on the coordination of laws regulations and administrative provisions relating to the taking up and pursuit of the business of direct insurance other than life assurance (OJ L 228, 16.8.1973, p.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 16. novembri 2005. aasta direktiiv 2005/68/EÜ, mis käsitleb edasikindlustust ja millega muudetakse nõukogu direktiive 73/239/EMÜ, 92/49/EMÜ ning direktiive 98/78/EÜ ja 2002/83/EÜ (ELT L 323, 9.12.2005, lk 1).
3).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 13. juuli 2009. aasta direktiiv 2009/65/EÜ vabalt võõrandatavatesse väärtpaberitesse ühiseks investeeringuks loodud ettevõtjaid (eurofondid) käsitlevate õigus- ja haldusnormide kooskõlastamise kohta (ELT L 302, 17.11.2009, lk 32).
Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council of 5 November 2002 concerning life assurance (OJ L 345, 19.12.2002, p.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 3. juuni 2003. aasta direktiiv 2003/41/EÜ tööandjapensioni kogumisasutuste tegevuse ja järelevalve kohta (ELT L 235, 23.9.2003, lk 10).
1).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 8. juuni 2011. aasta direktiiv 2011/61/EL alternatiivsete investeerimisfondide valitsejate kohta, millega muudetakse direktiive 2003/41/EÜ ja 2009/65/EÜ ning määruseid (EÜ) nr 1060/2009 ja (EL) nr 1095/2010 (ELT L 174, 1.7.2011, lk 1).
Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council of 16 November 2005 on reinsurance and amending Council Directives 73/239/EEC, 92/49/EEC as well as Directives 98/78/EC and 2002/83/EC (OJ L 323, 9.12.2005, p.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 4. juuli 2012. aasta määrus (EL) nr 648/2012 börsiväliste tuletisinstrumentide, kesksete vastaspoolte ja kauplemisteabehoidlate kohta (ELT L 201, 27.7.2012, lk 1).
1).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 23. juuli 2014. aasta määrus (EL) nr 909/2014, mis käsitleb väärtpaberiarvelduse parandamist Euroopa Liidus ja väärtpaberite keskdepositooriume ning millega muudetakse direktiive 98/26/EÜ ja 2014/65/EL ning määrust (EL) nr 236/2012 (ELT L 257, 28.8.2014, lk 1).
Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (OJ L 302, 17.11.2009, p. 32).
Euroopa Parlamendi ja nõukogu 19. juuli 2002. aasta määrus (EÜ) nr 1606/2002 rahvusvaheliste raamatupidamisstandardite kohaldamise kohta (EÜT L 243, 11.9.2002, lk 1).
Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council of 3 June 2003 on the activities and supervision of institutions for occupational retirement provision (OJ L 235, 23.9.2003, p.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu uut õigusakti direktiivi 2014/65/EL ja määruse (EL) nr 600/2014 kohaste finantsinstrumentide turgude kohta kohaldatakse alates 3. jaanuarist 2017.
10).
Ühtsuse ja õiguskindluse tagamiseks tuleks käesolevat määrust kohaldada samast kuupäevast.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/592
Komisjoni delegeeritud määrus (EL) 2017/592,
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the criteria to establish when an activity is considered to be ancillary to the main business
millega täiendatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2014/65/EL regulatiivsete tehniliste standarditega kriteeriumide puhul, mille alusel tehakse kindlaks, kas tegevust käsitatakse põhitegevusala kõrvaltegevusena
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments [1], and in particular Article 2(4) thereof,
võttes arvesse Euroopa Parlamendi ja nõukogu 15. mai 2014. aasta direktiivi 2014/65/EL finantsinstrumentide turgude kohta, [1] eriti selle artikli 2 lõiget 4,
The assessment whether persons are dealing on own account or are providing investment services in commodity derivatives, emission allowances and derivatives thereof in the Union as an activity ancillary to their main business should be performed at a group level.
Selle hindamine, kas isikud kauplevad oma arvel või osutavad kaubatuletisinstrumentide, lubatud heitkoguste väärtpaberite ja nende tuletisinstrumentidega seotud investeerimisteenuseid liidus põhitegevusala kõrvaltegevusena, peaks toimuma grupi tasandil.
In line with Article 2(11) of Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council [2], a group is considered to comprise the parent undertaking and all its subsidiary undertakings and includes entities domiciled in the Union and in third countries regardless of whether the group is headquartered inside or outside the Union.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2013/34/EL [2] artikli 2 lõike 11 kohaselt koosneb grupp (varem „kontsern“) emaettevõtjast ja kõigist tema tütarettevõtjatest ning hõlmab üksuseid, kes asuvad liidus ja kolmandates riikides sõltumata sellest, kas grupi peakontor asub liidus või mitte.
The assessment should be performed in the form of two tests, which are both based on the trading activity of the persons within the group and should be calculated on a per-asset-class basis.
Hindamiseks tuleks teha kaks testi, mis mõlemad põhinevad gruppi kuuluvate isikute kauplemistegevusel ja vajalikud arvutused tuleks teha varaklasside kaupa.
The first test should determine whether the persons within the group are large participants relative to the size of the financial market in that asset class and as a consequence should be required to obtain authorisation as an investment firm.
Esimese testiga tuleks kindlaks teha, kas gruppi kuuluvatel isikutel on finantsturu mahu seisukohast vastavas varaklassis suur turuosa ja neilt tuleks seetõttu nõuda investeerimisühingu tegevusloa hankimist.
The second test should determine whether the persons within the group trade on own account or provide investment services in commodity derivatives, emission allowances or derivatives thereof to such a large extent relative to the main business of the group that those activities cannot be considered to be ancillary at group level and that therefore the persons should be required to obtain authorisation as an investment firm.
Teise testiga tuleks kindlaks teha, kas gruppi kuuluvatel isikutel moodustavad oma arvel kauplemine või seoses kauba tuletisinstrumentide, lubatud heitkoguste väärtpaberite või nende tuletisinstrumentidega osutatavad investeerimisteenused grupi põhitegevusalast nii suure osa, et selliseid tegevusi ei saa käsitada grupi tasandil kõrvaltegevusena ja seepärast peaksid isikud hankima investeerimisühingu tegevusloa.
The first test compares the size of a person's trading activity against the overall trading activity in the Union on an asset class basis to determine that person's market share.
Esimese testiga võrreldakse varaklasside kaupa isiku kauplemistegevuse mahtu kauplemistegevuse üldmahuga liidus, et teha kindlaks kõnealuse isiku turuosa.
The size of the trading activity should be determined by deducting the sum of the volume of the transactions for the purposes of intra-group liquidity or risk management purposes, objectively measurable reduction of risks directly relating to commercial or treasury financing activity or fulfilling obligations to provide liquidity on a trading venue (‘privileged transactions’) from the volume of the overall trading activity undertaken by the person.
Kauplemistegevuse mahu määramiseks arvatakse isiku üldise kauplemistegevuse mahust maha grupisisese likviidsuse või riskijuhtimise jaoks tehtud tehingud, mis vähendavad objektiivselt mõõdetavalt äritegevuse või selle rahastamisega otseselt seotud riske või millega täidetakse kauplemiskohas likviidsuse tagamise kohustused (nn privilegeeritud tehingud).
The volume of the trading activity should be determined by the gross notional value of contracts in commodity derivatives, emission allowances and derivatives thereof on the basis of a rolling average of the preceding three annual periods.
Kauplemistegevuse maht tuleks kindlaks määrata kaubatuletislepingute, lubatud heitkoguste väärtpaberite ja nende tuletislepingute tingliku väärtuse brutosummaga viimase kolme aasta keskmisena.
The overall market size should be determined on the basis of trading activity undertaken in the Union in relation to each asset class for which the exemption is sought, including contracts which are traded on and outside trading venues in the Union.
Turu üldmaht tuleks kindlaks määrata liidus täheldatud kauplemistegevuse alusel seoses iga varaklassiga, mille jaoks erandit taotletakse, sealhulgas lepingud, millega kaubeldakse liidus kauplemiskohtades ja nendest väljaspool.
As commodity markets differ significantly in terms of size, number of market participants, level of liquidity and other characteristics, different thresholds shall apply for different asset classes in relation to the test on the size of the trading activity.
Kuna kaubaturud erinevad mahu, turuosaliste arvu, likviidsuse taseme ja muude näitajate poolest märkimisväärselt, tuleb kauplemistegevuse mahu testides kohaldada eri varaklasside suhtes erinevaid künniseid.
The second test provides two methods for determining the size of the trading activity in order to compare it to the size of the main activity undertaken by the group.
Teine test hõlmab kahte meetodit, millega tehakse kindlaks kauplemistegevuse maht, et võrrelda seda grupi põhitegevuse mahuga.
That test takes two forms in order to better reflect the underlying activities of the persons intending to use the exemption whilst minimising the regulatory burden and complexity of implementing the test.
Et kajastada paremini erandit kasutada sooviva isiku aluseks olevaid tegevusi, viies samas regulatiivse koormuse ja testi rakendamise keerukuse miinimumini, esineb see test kahes vormis.
The capital test is provided as an alternative to the trading test in order to take into account of the economic reality of the very heterogeneous groups that need to undertake the assessment whether their trading is ancillary to their main business activities, including groups that undertake significant capital investments, relative to their size, in the creation of infrastructure transportation and production facilities, as well as investments which cannot be easily hedged in financial markets.
Kapitalitest on alternatiiv kauplemistestile, et võtta arvesse selliste väga heterogeensete gruppide majanduslikku tegelikkust, kes peavad hindama, kas nende kauplemine on põhitegevusala kõrvaltegevus, sealhulgas gruppide puhul, kes teevad võrreldes oma suurusega märkimisväärseid kapitaliinvesteeringuid taristu loomisesse, transpordi- ja tootmisrajatistesse, samuti investeeringuid, mille riske ei ole kerge finantsturgudel maandada.
As both forms of the second test cater for the different underlying economic realities of various groups both tests constitute equally suitable methods to determine whether the trading activity is ancillary to the main business of a particular group.
Kuna teise testi mõlemad vormid katavad eri gruppide erinevaid aluseks olevaid majanduslikke olukordi, on mõlemad testid võrdselt sobivad selle kindlaksmääramiseks, kas kauplemistegevus on konkreetse grupi põhitegevusala kõrvaltegevus.
The size of the trading activity as used under the first method of the second test is taken as a proxy for the commercial activity that the person or group engages in as its main business.
Teise testi esimese meetodi alusel saadud kauplemistegevuse mahtu kasutatakse sellise äritegevuse näitajana, millega isik või grupp tegeleb põhitegevusena.
This proxy should be easy and cost efficient for persons to apply as it builds on data already required to be collected for the first test while at the same time establishing a meaningful test.
Isikutel peaks seda näitajat olema lihtne ja kulutõhus kasutada, kuna see põhineb andmetel, mida tuli koguda juba esimese testi jaoks, kuid võimaldab samas otstarbekat testimist.
This proxy is appropriate because a rational risk-averse entity, such as a producer, processor or consumer of commodities or emission allowances, is deemed to hedge the volume of the commercial activity of its main business with an equivalent volume of commodity derivatives, emission allowances or derivatives thereof.
See näitaja sobib, kuna loetakse, et ratsionaalne riskikartlik üksus, nt kauba või lubatud heitkoguste väärtpaberite tootja, emitent, töötleja või tarbija, maandab oma põhitegevusala äritegevuse mahu riski kaubatuletisinstrumentide, heitkoguste väärtpaberite või nende tuletisinstrumentide vastava mahuga.
Therefore the volume of all its trading activity in commodity derivatives, emission allowances or derivatives thereof measured in the gross notional value of the underlying is an appropriate proxy for the size of the main business of the group.
Seepärast on kaubatuletisinstrumentide, lubatud heitkoguste väärtpaberite või nende tuletisinstrumentidega seotud kogu kauplemistegevuse maht, mõõdetuna alusvara tingliku brutosummana, grupi põhitegevusala mahu sobiv näitaja.
As groups whose main business activities are not related to commodities or emission allowances would not use commodity or emission allowances derivatives as a risk-reducing tool, their trading in commodity derivatives, emission allowances or derivatives thereof would not qualify as hedging.
Kuna grupid, kelle põhitegevusala ei ole seotud kauba või lubatud heitkogustega, ei kasutaks kaubatuletisinstrumente ega lubatud heitkoguste väärtpaberite tuletisinstrumente riskimaandusvahendina, ei liigituks nende kauplemine kaubatuletisinstrumentide, heitkoguste väärtpaberite või nende tuletisinstrumentidega riskimaandamiseks.
The use of commodity derivatives as a risk-reducing tool however cannot be considered a perfect proxy for all the commercial activity that the person or group conducts as its main business since it may not take into account other investments in fixed assets unrelated to derivative markets.
Kaubatuletisinstrumentide kasutamist riski vähendava vahenina ei saa siiski käsitada ainuõige näitajana isiku või grupi kõigi põhitegevusena tehtavate äritegevuste puhul, kuna see ei pruugi arvesse võtta muid tuletisinstrumenditurgudega mitteseotud investeeringuid põhivarasse.
In order to correct the potential mismatch between a group's trading in commodity derivatives and the actual size of its main business with regard, in particular, to small groups the first method of the second test should contain a backstop which recognises that the trading activity undertaken by the persons within the group should also not exceed a certain percentage of any of the thresholds set under the first test for each relevant asset class to be deemed ancillary.
Selleks et korrigeerida grupi kaubatuletisinstrumentidega kauplemise mahu ja põhitegevusala tegeliku mahu võimalikku omavahelist mittevastavust, seda eelkõige väikeste gruppide puhul, peaks teise testi esimene meetod sisaldama kaitsemeedet, milles võetakse arvesse, et gruppi kuuluva isiku kauplemistegevus ei tohiks kõrvaltegevusena käsitamiseks ka ületada iga asjaomase varaklassi jaoks esimese testiga määratud mis tahes künnist teatava protsendi võrra.
The higher the percentage of speculative activity within all trading activity of a group, the lower the threshold set under the first test.
Mida suurem on spekulatiivse tegevuse osakaal grupi kogu kauplemistegevuses, seda madalam on esimese testi alusel määratud künnis.
The backstop based on a group not exceeding a certain percentage of any of the thresholds set under the first test for each relevant asset class is particularly relevant for very small groups with negligible overall footprint in the relevant commodity derivative trading.
Kaitsemeede, mis põhineb grupil, kes ei ületa iga asjaomase varaklassi jaoks esimese testi alusel määratud mis tahes künnist konkreetse protsendi võrra, on eriti oluline väga väikeste gruppide puhul, kelle üldine mõju asjaomasele kaubatuletisinstrumentidega kauplemisele on väike.
On the one hand, those groups may be required to undertake a costly analysis of their trading activities to determine whether that trading reduces risk or not without the result being conclusive on the ancillary nature of the trading activity.
Teisalt võidakse sellistelt gruppidelt nõuda kulukate kauplemistegevuse analüüside tegemist, et teha kindlaks, kas see kauplemine vähendab riski või mitte, kusjuures analüüsi tulemuse alusel ei saa üheselt otsustada, kas kauplemistegevus on kõrvalist laadi.