natgillin/translations-raw huggingface dataset:
They also argued that the worst-case scenario under the Guidelines could not cover all the theoretically possible risks but had to remain within the sphere of possible events.
ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 kohaselt on „igasugune liikmesriigi poolt või riigi ressurssidest ükskõik missugusel kujul antav abi, mis kahjustab või ähvardab kahjustada konkurentsi, soodustades teatavaid ettevõtjaid või teatavate kaupade tootmist, siseturuga kokkusobimatu niivõrd, kuivõrd see kahjustab liikmesriikidevahelist kaubandust.“
Lastly, in reply to the argument by Siemens that an under-capitalisation of Areva SA would contravene the principle of adequate burden-sharing set out in the Guidelines, the French authorities noted that the principle applied only to shareholders and subordinated creditors, who should not be unduly protected by the effects of the aid.
Sellest sättest lähtuvalt leiab komisjon, et meetme käsitlemiseks riigiabina peavad olema samaaegselt täidetud järgmised tingimused: i) meedet rahastab riik või rahastatakse seda riigi vahenditest, ii) meede annab sellest kasusaajale majanduseelise, iii) see eelis on valikuline ning iv) meede kahjustab või ähvardab kahjustada konkurentsi ja võib mõjutada liikmesriikidevahelist kaubandust.
Comments by Urenco
Prantsuse riigi kavatsus suurendada Areva SA ja Nouvel Areva kapitali
First, the French authorities pointed out that Urenco had played a large part in the overcapacity which had characterised the uranium enrichment market since Fukushima.
Kuigi tegemist on kahe näiliselt eraldiseisva sekkumisega, leiab komisjon, et riigi kavatsust suurendada vastavalt Areva SA ja Nouvel Areva kapitali tuleb käsitada Areva kontsernile antava üheainsa abina.
Urenco's share in global enrichment capacity had doubled between 2007 and 2015, as the Areva Group's share had decreased.
Areva kontserni majandusraskuste ja võlakoorma analüüsist ilmneb, et kapitalivajadus hõlmab kogu kontserni tervikuna.
On the alleged distortions of competition
Asjaolu näol, et kogu üldine kapitalivajadus jaguneb seejärel Areva SA ja Nouvel Areva vahel, on tegemist üksnes Areva kontserni rekapitaliseerimise viisiga.
The French authorities then showed that the State aid would not create any distortion of competition but, on the contrary, would help to stimulate competition in the long term.
See suurendamine on seostatav riigiga ja teostatakse riigi vahenditest.
The relatively modest presence of the Areva Group in the decommissioning and logistics markets explained why the aid would not distort competition.
Mõlemaid kapitali suurendamisi teeb otseselt riik riigi ressursse kasutades.
Similarly, the Areva Group was the only global player operating a reprocessing plant on an industrial scale, and its continued presence in this segment could not, therefore, harm competition that did not exist.
Selline kapitali suurendamine annab Areva kontsernile majanduseelise.
In the mining, conversion and enrichment segments, the market structures were highly concentrated; the Areva Group was also the only sizeable European group in the mining and conversion segments.
Ühelt poolt parandab see investeering Areva kontserni olukorda, võimaldades ettevõtjal katta märkimisväärse osa oma võlgadest.
The disappearance of the Areva Group from these segments would therefore undermine competition by helping to increase concentration even further.
Teiselt poolt ei oleks Areva kontsern saanud sellist kapitali tavapärastes turutingimustes, sest mitte ükski erainvestor ei oleks nõustunud seoses ettevõtja halva majandusolukorraga suurendama sellistel tingimustel Areva kontserni kapitali.
Furthermore, the Areva Group would not be unduly strengthened by the State aid in the specific enrichment segment.
Kaks kolmandatest isikutest investorit, MHI ja JNFL, ei sisenenud Areva kontserni kapitali samalaadselt Prantsuse riigiga, kuna nende investeering hõlmas üksnes ümberkorraldatud Areva kontserni (Nouvel Areva) üht üksust kahest ja tegemist oli […] vähemusosalusega.
Third, Areva had not been active in the trading of SWUs for at least 10 years, […].
Areva kontsernile riigi võimaldatava kahe kapitalisuurendamise näol antav eelis võib kahjustada liikmesriikidevahelist kaubandust.
On the compensatory measures
Erinevaid turgusid, millel Areva kontsern tegutseb, iseloomustab liikmesriikide vaheliste kaubandustehingute suur osakaal.
The French authorities referred to the arguments set out in their comments of 12 September 2016 to point out that the disappearance of synergies linked to the integrated model would penalise not only operations at the beginning and end of the cycle but also, more generally, all operations throughout the life cycle of the reactor.
Sellega seoses on komisjon juba märkinud, et tuumaenergia turud on vähemalt üleeuroopalise ulatusega [24].
The divestment of New Areva NP was therefore a sufficient measure.
Lisaks sellele annab Areva kontsernile võimaldatav eelis talle rahalisi lisaressursse, mis võimaldavad ettevõtjal säilitada turul aktiivsuse.
For the reasons set out in those same comments, the strategic partnership with EDF would not recreate the synergies, and the fact that the French State was a shareholder in both groups changed nothing, since they were independent economic units with their own decision-making power.
Seega võib meede kahjustada konkurentsi.
As regards, in particular, the different measures advocated by Urenco, the French authorities argued that:
Eelneva valguses leiab komisjon, et Prantsuse riigi kavatsuse näol suurendada Areva SA ja Nouvel Areva kapitali on tegemist riigiabiga ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 tähenduses ja selle abi kogusumma on 4,5 miljardit eurot.
Urenco's request for EDF to undertake to launch open calls for tenders was unjustified both in law and in fact.
Ümberkorralduskava raames tehtud võõrandamised
First, the French State could not impose anything on EDF, which was a third party in this State aid procedure.
Menetluse algatamise otsuses märkis komisjon, et Areva kontserni kavandatud mitme võõrandamise näol võib olla tegemist abiga, kui need võõrandamised ei toimu turuhinnaga.
Second, EDF as an independent economic entity had no incentive to favour New Areva.
Sellisel juhul võib tegemist olla ostjale antava abiga, kui müügihind on ülemääraselt madal, või müüjale (Areva kontsernile) antava abiga, kui müügihind on ülemääraselt kõrge – müüjale antava abi määratlus on asjakohane üksnes juhul, kui võõrandatakse teisele avalikule üksusele, nii et riigiga seostatavuse ja riigi ressursside kasutamise kriteeriumid on täidetud.
Lastly, the precedent from the Framatome/Siemens/Cogema concentration was irrelevant because that measure had concerned fuel assemblies, for which there were strong (including regulatory) barriers to entry, and because the State was no longer legally in a position to make any undertaking on behalf of EDF;
Komisjon meenutab, et suuniste punkti 63 kohaselt ei või võõrandamisi, mis hõlmavad müüjale (Areva kontsernile) antavat abi, lugeda omapanuse hulka.
the ring-fencing of enrichment activities was superfluous in so far as SET was already financially independent.
Võõrandamiste puhul kolmandatele isikutele, kes ei ole avalikud üksused (Canberra, Elta, Adwen), nõustub komisjon sellega, et stsenaarium, mille kohaselt Areva kontsern annab ebaõiglaselt madala hinna abil kõnealustele omandajatele abi, on ebatõenäoline, kuivõrd Areva kontsernil on huvi saada nende võõrandamiste abil võimalikult suurt tulu.
In addition, such a measure would give rise to insuperable operational difficulties owing to the degree of operational overlap between the subsidiary and other entities within the Areva Group;
Lisaks sellele toimusid need võõrandamised konkurentsimenetluste abil, mis võimaldavad Areva kontsernil saada maksimaalset võimalikku hinda.
the prohibition on expanding the capacity of the Georges Besse II plant was inconsistent with the undertaking given by the Areva Group, […].
Seevastu kui tegemist on Nouvel Areva NP ja Areva TA võõrandamisega, ei saa a priori välistada võimalust, et EDF või Areva TA omandajast avalik konsortsium tegi ebaõiglaselt kõrge hinnaga pakkumise, et toetada Areva kontserni.
The French authorities had therefore undertaken to ensure that, during the restructuring period, the Areva Group did not increase the capacity of the Georges Besse II plant, with the exception of acquiring and installing centrifuges as set out in its existing agreements […];
Komisjon võib siiski väita, tuginedes allpool punktides 5.1.2.1 ja 5.1.2.2 toodud järeldustele, et need võõrandamised toimusid turuhinnaga, mis välistab majanduseelise olemasolu ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 tähenduses.
the divestment or the limitation of the MOX production operation were inappropriate.
Enamusosaluse võõrandamine ettevõtjas Nouvel Areva NP
First, this operation would be weakened by the divestment of New Areva NP.
Nouvel Areva NP müügil EDFile ei kasutatud avalikku, läbipaistvat ja tingimusteta pakkumismenetlust.
Second, since MOX and UOX fuel were not substitutable, the distortion of competition was minimal for competitors like Urenco offering only UOX.
Samas on kontrollosaluse kokkuleppehinnaga müügi näol tegemist turu tavalise toimimisega.
Third, the production of MOX was vital for the survival of the nuclear processing sector.
Nouvel Areva NP puhul tuleb silmas pidada ka ettevõtja tegevusvaldkonda ja seoseid tuumaelektrijaamade käitamisega, mille puhul kontrollosaluse müük pakkumismenetluse abil ei ole turu tavaline toimimine.
Fourth, Urenco's assertion that MOX production was not profitable compared with UOX disregarded the numerous positive externalities associated with its production;
Lisaks sellele tellisid lepinguosalised enne osaluse müügiga nõustumist sõltumatu eksperdihinnangu, mille abil mõlemad pooled määrasid kindlaks müügihinna.
additional divestments, for example in logistics, would undermine the restoration of New Areva's long-term viability and were all the more unjustified as the distortions created by the aid were minimal in these markets.
Kuigi vastab tõele, et lõppkokkuvõttes on tegelik müügihind müüja ja ostja vaheliste läbirääkimiste tulemus, tuleb märkida, et selliste eksperdihinnangute kasutamine läbirääkimistel enne tegeliku müügihinna kokkuleppimist on samuti turu tavapärane toimimine, mida oleks kasutanud mõistlik investor [25].
ASSESSMENT OF THE AID
Eksperdihinnangute sisu kohta on EDFi finantsnõustaja, pank BNP Paribas, pärast mitmekriteeriumilist meetodit hõlmava osaluse väärtuse hindamist andnud 24. juulil 2015 järgmise arvamuse: „Tuginedes teabele eespool nimetatud tehingu kohta ja selle tehingu omadustele, leiame, et praegu on 2,7 miljoni euro suurune hind 100 % Areva NP kapitali eest, mida EDF tehingu raames pakub, meie hinnangul rangelt rahalises plaanis EDFi jaoks mõistlik.“ Seejärel pöördus EDF eelauditi etapi korraldamiseks panga Société Générale poole.
Existence of aid
Prantsuse ametiasutused andsid komisjonile üksikasjaliku ülevaate selle eelauditi tulemustest, mis on esitatud 2016. aasta jaanuaris ning milles Société Générale nõustub lepinguosaliste vahel läbiräägitud hinnaga 2,5 miljardit eurot 100 % omakapitali eest.
The Commission has to assess whether the measures covered by this procedure constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Société Générale'i tehtud hindamine on väga üksikasjalik (127 lehel tehtud analüüs) ja see tugineb diskonteeritud rahavoogude (discounted cash flow, DCF) meetodile, mis on finantsvaldkonnas üldiselt tunnustatud.
Under Article 107(1) TFEU, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Kõigepealt töötas Société Générale koos EDFiga läbi Areva kontserni äriplaanid kõigi viie haru jaoks, mis jäävad ettevõtte Nouvel Areva NP tegevusalasse: olemasolev tootmisbaas, kütuseelementide valmistamine, tootmine, suurprojektid ja muu (tugifunktsioonid, ettenägematud sündmused jne).
The Commission considers that a public measure can thereby be classified as State aid if all of the following conditions are met: (i) the measure must be granted by the State or through State resources, (ii) it must confer an economic advantage on its recipient; (iii) that advantage must be selective, and (iv) the measure must distort or threaten to distort competition and be liable to affect trade between Member States.
Lähtuvalt nendest äriplaanidest arvutati DCF meetodi abil kõigi viie tegevusharuga seotud ettevõtteväärtus.
The French State's subscription to the capital injections into Areva SA and New Areva
Société Générale kasutas selleks iga tegevusharu jaoks erinevat kapitali kaalutud keskmist hinda (weighted average cost of capital, WACC), sõltuvalt iga tegevusega seotud riskimäärast.
Although these two interventions are seemingly separate, the Commission considers that the State's subscription to the capital injections into Areva SA and New Areva respectively must be regarded as a single aid measure made available to Areva.
WACC väärtust hinnati küllaltki üksikasjaliku finantsvarade hindamise mudeli (Capital Asset Pricing Model, CAPM) abil: iga tegevusharu jaoks määrati kindlaks WACC väärtus iga riigi puhul, kus ettevõtj tegutseb, seejärel arvutati nende erinevate geograafiliste WACC väärtuste alusel kaalutud WACC väärtus.
It is apparent from the analysis of the difficulties and indebtedness of the Areva Group that as a whole it needs capital.
Riskivaba määr saadi mitmest tunnustatud allikast (SG Research, Bloomberg, Associés en Finance); riikide riskipreemiate suurused põhinevad NYU Stern ülikooli professori Damodarani töödel ja laenukulu põhineb võrreldavate ettevõtjate võlakirjade riskipreemiatel.
The fact that this overall need for recapitalisation is subsequently broken down between Areva SA and New Areva is nothing more than an implementing arrangement for recapitalising Areva.
Need võrreldavad ettevõtjad valis Société Générale lähtuvalt iga tegevusharu jaoks kehtestatud kriteeriumidest ja nende alusel määrati samuti kindlaks iga tegevuse beetaväärtus.
This subscription is attributable to the State and is granted through State resources.
Võrreldavate ettevõtjate valim hõlmab seitset noteeritud ettevõtjat tuumkütuse valdkonnas, viis ettevõtjat on seotud olemasoleva tootmisbaasiga, kuus tootmisega ja kuus suurprojektidega.
The two capital injections will be subscribed to by the State directly through its own resources.
Saadud beetaväärtusi kontrolliti, võrreldes neid mitmefaktorilise Barra mudeli abil saadud beetaväärtuse prognoosidega.
This confers an economic advantage on the Areva Group.
Saadud beetaväärtusi kontrolliti, võrreldes neid mitmefaktorilise Barra mudeli abil saadud beetaväärtuse prognoosidega.
On the one hand, this investment improves the position of the Areva Group by enabling it to meet a significant part of its debts.
Kõikide tegevusharude puhul võeti eelduseks nullprotsendiline kasv.
On the other hand, the Areva Group would not have been able to obtain such capital under normal market conditions, since no private investor would have subscribed in those circumstances to any capital injection into the Areva Group in view of its serious financial situation.
Ettevõtte väärtuse suhtes teostati tundlikkuskatsed, muutes selliseid parameetreid, nagu WACC või EBITDA marginaal.
The two third-party investors MHI and JNFL will not subscribe to the capital of the Areva Group in the same way as the French State, since their investment will concern only one of the two entities of the restructured Areva Group (New Areva), and for a minority stake of […] %.
Seejärel lahutati omakapitali väärtuse leidmiseks iga tegevusharu netovõlg saadud ettevõtteväärtusest.
The advantage thus granted to the Areva Group is selective.
Eri tegevusharude jaoks leitud väärtuste summa andis Nouvel Areva NP omakapitali koguväärtuse.
The State's subscription to these capital injections is an ad hoc measure which exclusively benefits the Areva Group for the purposes of its restructuring.
Société Générale'i hinnangul oli sellise väärtuse põhjal võimalik tuletada […] EBITDA kordaja.
Lastly, the advantage granted to the Areva Group through the State subscription to the capital injections is liable to affect trade between Member States.
Saadud EBITDA kordaja väärtus tundub loogiline, kuivõrd see on madalam võrreldavate tehingute EBITDA kordaja keskmisest ja mediaanväärtusest – Société Générale kasutas Nouvel Areva eri tegevusvaldkondi hõlmavat 19 esindavast tehingust koosnevat valimit.
The different markets on which the Areva Group operates are characterised by a high level of trade between these States.
DCF meetodi jaoks kasutatud erinevaid parameetreid ning EBITDA eeldatava kordaja väärtust kontrolliti lisaks ka võrdluse teel põhjenduses 198 osutatud võrreldavate ettevõtjate uuringust võetud keskmiste ja mediaanväärtustega.
In this regard, the Commission has already had cause to regard the nuclear markets as at least pan-European [24].
Eelnevast lähtuvalt kinnitab komisjon juba menetluse algatamise otsuses tehtud järeldust, et EDFi ja tema nõunike tehtud väärtuse hindamine põhineb kättesaadavatel objektiivsetel, kontrollitavatel ja usaldusväärsetel andmetel, mis peegeldavad majandusolukorda tehingu otsuse tegemise ajal.
In addition, the advantage granted to the Areva Group provides it with additional financial resources enabling it to remain active on the market.
Seda järeldust ei vaidlustanud menetluse kestel mitte ükski kolmas isik.
The measure is therefore liable to distort competition
Pärast väärtuse hindamist aset leidnud uus areng, nagu otsus tütarettevõtjatesse suunamise kohta või kütuse komponentide lepingute riskide avastamine ei mõjuta saadud tulemust, kuna EDF sai nende riskide vastu täieliku kaitse, vastavalt põhjenduses 30 kirjeldatud meetmetele.
In the light of the above, the Commission concludes that the French State's subscription to the capital injections in Areva SA and New Areva constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU, in favour of the Areva Group, amounting to EUR 4,5 billion.
Selle väärtuse hinnangu (2,5 miljardit eurot 100 % omakapitali eest) alusel näitas Société Générale, et EDFil on alust eeldada investeeringult põhistsenaariumi kohaselt [0–20] % suurust sisemist tasuvusläve (internal rate of return, IRR).
Divestments carried out under the restructuring plan
Põhistsenaariumis toodud väljumisväärtus (lõppväärtuse arvutamiseks) on […] ja väljumiskordaja, mis võrdub sisenemiskordajaga, st […] x EBITDA.
They would constitute aid either to the buyer, if the sale price were considered excessively low, or to the seller (the Areva Group) if the sale price were considered excessively high — aid to the seller being relevant only in the event of divestment to another public entity, provided that the criteria of imputability and State resources are met.
Vaadeldaval juhul annavad Société Générale'i tehtud arvutused, mis põhinevad põhjenduses 198 toodud objektiivsetel kriteeriumidel, eri tegevusharude jaoks järgmised väärtused: [0–10] % tuumkütus, [0–10] % olemasolev tootmisbaas, [0–20] % suurprojektid, [0–10] % tootmine.
The Commission notes that, according to point 63 of the Guidelines, divestments comprising an aid element to the seller (the Areva Group) cannot be taken into account in calculating the own contribution.
Need hinnangud tunduvad tõsiseltvõetavad, kuna tuginevad üldtunnustatud allikatele ja meetoditele, mis on samalaadsed nendega, mida komisjon on ise kasutanud teiste juhtumite puhul ning mida Üldkohus on arvestanud [27].
As regards divestments to non-public third parties (Canberra, Elta, Adwen), the Commission acknowledges that aid from the Areva Group to these buyers, by means of an unduly low price, is unlikely since the Areva Group has every incentive to maximise the proceeds from these divestments.
Nende tulemuste kaalumisel iga tegevusharuga seotud osaga Nouvel Areva NP käibes saadakse omakapitali kaalutud keskmise kulu väärtuseks [0–10] %.
Moreover, the divestments took place through competitive processes likely to maximise the price obtainable by Areva.
IRR, mida EDF võib eeldada ettevõttesse Nouvel Areva NP tehtavalt investeeringult, on seega suurem kui keskmine omakapitali kulu vaadeldavas sektoris, seda ka teatava hulga negatiivsete stsenaariumide korral, mida kasutati Société Générale'i tehtud tundlikkusanalüüsi puhul (seoses väljumisaasta ja vastava kordajaga).
In contrast, in the case of the divestments of New Areva NP and Areva TA, it could not be ruled out a priori that EDF or the public consortium buying Areva TA might make an offer at an unduly high price so as to benefit the Areva Group.
Neid objektiivseid asjaolusid arvesse võttes järeldab komisjon, et Nouvel Areva NP võõrandamine toimus tavapärastel turutingimustel ja sellega ei antud ei ostjale (EDF) ega müüjale (Areva kontsern) majanduseelist ning selle tehingu näol ei ole seega tegemist riigiabiga.
Nevertheless, the Commission can conclude, on the basis of the reasoning set out below in parts 5.1.2.1 and 5.1.2.2, that the divestments are being carried out at market price, which rules out an economic advantage within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Areva TA võõrandamine
Sale of a majority stake in New Areva NP
Prantsuse ametiasutused selgitasid Areva TA võõrandamise asjaolusid ning esitasid andmed, mis võimaldavad põhjendada [0–2 miljardi] euro suurust hinda 100 % ettevõtte omakapitali eest.
However, the private sale of controlling stakes is common practice in the market.
Eelauditi käigus koostas ostjast konsortsium omapoolse ettevõtte Areva TA äriplaani, lähtudes müüja nägemusest ja kohandades äriplaani aluseks võetavaid eeldusi oma parema äranägemise järgi.
As regards New Areva NP, account should also be taken of its area of business and links with the operation of nuclear power plants, where the sale of controlling stakes by tendering procedure is not common market practice.
Komisjon vaatas väärtuse kindlaksmääramiseks tehtud prognoosid ja kasutatud eeldused üle ning leiab, et need vastavad aruka investori kvaliteedinõuetele.
In addition, before agreeing to the sale of the stake, the parties to the transaction had recourse to independent studies, so as to determine the sale price for themselves.
Hindamine põhineb kättesaadavatel objektiivsetel, kontrollitavatel ja usaldusväärsetel andmetel, mis peegeldavad majandusolukorda ajal, mil võeti vastu otsus tehingu kohta.
While it is true that ultimately the actual selling price is the result of a negotiation between a willing seller and buyer, the fact remains that the use of such studies for negotiation prior to agreement on price is also common market practice, which a prudent investor would follow [25].
Neid objektiivseid asjaolusid arvesse võttes järeldab komisjon, et Areva TA võõrandamine toimus tavapärastel turutingimustel ja sellega ei antud ei ostjale ega müüjale (Areva kontsern) majanduseelist ning selle tehingu näol ei ole seega tegemist riigiabiga.
As regards the content of the studies, following an evaluation of the value of the shareholding based on a multi-criteria approach, EDF's financial adviser, the bank BNP Paribas, delivered the following opinion on 24 July 2015: ‘On the basis of the information on and characteristics of the operation referred to above, at present the price of EUR 2,7 billion for 100 % of the capital of Areva NP proposed by EDF in the context of the operation is, in our view, reasonable for EDF from a strictly financial point of view.’
Abi kokkusobivus siseturuga
EDF then contracted the bank Société Générale to carry out the due diligence.
Prantsuse riigi kavatsuse näol suurendada Areva SA ja Nouvel Areva kapitali, on tegemist riigiabiga ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 tähenduses; Prantsusmaa abi on suunatud ühele ettevõttele, Areva kontsernile, valdkondades, mis kuuluvad Euratomi lepingu kohaldamisalasse.