natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Thus, in terms of its enrichment business, the Areva Group once again has an important systemic role.
Need riskid on ebasoodsas stsenaariumis selgelt kajastatud.
As regards the reprocessing and recycling of spent fuel, the Areva Group is now the world's only industrial-scale operator of the technology for the recycling of spent fuel and its conversion into MOX for light-water reactors.
Ajavahemikul 2016–2025 oli kumulatiivne EBITDA [0–30] % ja põhitegevuse rahavoog [0–30] % väiksem võrreldes põhistsenaariumis toodud väärtustega.
As a result of these processes, the Areva Group provides recycled fuel that accounts for [0-25] % of the electricity produced in France.
Ebasoodne stsenaarium tundub olevat tuletatud kõnealuste tundlikkusparameetrite vähendamise teel.
This responsibility is therefore an essential element of spent-fuel management policy in France and the wider European Union.
Seoses euro ja dollari vahetuskursiga tuleb märkida, et Areva kontsern rakendab ranget riski katmise strateegiat.
In these circumstances, Areva Group's exit from the market could seriously undermine the smooth functioning of the market in the European Union by bringing about the irremediable loss of important technical knowledge and essential expertise and causing disruption to an essential service that no competitor would currently be able to provide in its place.
Andmeid analüüsitakse iga kuu ning järk-järgult sõlmitakse kindlustuslepingud, et katta minimaalne osa seoses tulevaste maksetähtaegadega.
The Commission concludes that the restructuring aid notified by the French authorities, by preventing the demise of the Areva Group and its fuel-cycle business, addresses market failures that would be created by such an eventuality.
Seejuures on teataval Areva kontserni elujõulisuse taastamise jaoks olulisel tegevusel, nagu kaevandamine, selle riski vastu osaliselt ka loomulik kaitse, näiteks [20–70] % Nouvel Areva kaevandustoodangust realiseeritakse Kanadas, mille valuuta on USA dollariga seotud.
Restructuring plan and return to long-term viability
Nimetatud kahe teguri – teatava olulise tähtsusega tegevuse loomulik kaitse ja riskide ennetav maandamine ülejäänud tegevuse puhul – ühendamine võimaldab komisjonil väita, et rakendatud on usaldusväärset riskide vähendamise strateegiat.
In order for the restructuring aid to contribute effectively to the achievement of the objectives of common interest described above, it must be demonstrated that the planned restructuring will restore the undertaking's long-term viability.
Seoses […] tegevuse rakendamise tingimustega on Areva kontsern juba rakendanud riskide vähendamise strateegiat, mis seisneb tegevuse täiustustes […], võimaldamaks hüvitada ülemääraseid kulutusi.
The analysis of the Areva Group's return to viability must be applied to the restructured Areva Group, which in the future will comprise two entities: (i) New Areva and (ii) Areva SA.
Komisjon leiab, et Areva kontserni lähenemisviisi võib pidada ratsionaalseks, kuna see on suunatud […] varade tootlikkuse säilitamisele ja kasutab hoobasid, mis on ettevõttele kättesaadavad.
These two entities will have separate activities and separate accounts.
Seoses […] seotud riskiga on ilmne, et […] avaldaks Areva kontserni edasisele tegevusele negatiivset mõju.
To assess Areva Group's return to viability, each entity's business plan can therefore be analysed separately and in turn.
Samas väidavad Prantsuse ametiasutused, et selle riski avaldumise tõenäosus on väike, […].
New Areva's business plan
Selline küsimus oli näiteks […].
The French authorities sent New Areva's business plan, comprising a baseline scenario and an adverse scenario, to the Commission.
Komisjon leiab seega, et rakendati rahuldavat riskide vähendamise strateegiat.
The financial projections associated with these scenarios are reproduced in Tables 1 and 2 below.
Seoses tõhususe ja konkurentsivõime kavas toodud eesmärkide täitmata jätmisega märkisid Prantsuse ametiasutused, et Nouvel Areva võib kõnealuse kava ulatust ja kestust laiendada, hõlmates sellesse näiteks ostuhindade langemise või töötajate arvu vähenemise.
Table 1
Komisjon leiab, et täiendavate konkurentsimeetmete kasutuselevõtu näol oleks tegemist ratsionaalse lähenemisega juhul, kui kõiki varasemaid kavas toodud eesmärke ei saavutata.
Financial projections for New Areva (baseline scenario)
Komisjoni käsutuses oleva teabe põhjal leiab komisjon, et Areva kontsern rakendab rahuldavat strateegiat ettevõtte tegevust ähvardavate peamiste riskide vähendamiseks.
EUR million
Seega võib menetluse algatamise otsuses toodud kahtluse kõrvale jätta ning järeldada, et Nouvel Areva ümberkorralduskava on suuniste punkti 50 sätetega kooskõlas.
Total 16-25
Komisjon vaatles samuti küsimust, kas ettevõtja Nouvel Areva on suuteline leidma ebasoodsa stsenaariumi rakendumise korral vajalikud finantsvahendid pikaajalise elujõulisuse taastamiseks.
Turnover
Prantsuse ametiasutused andsid selle kohta vajalikud selgitused.
% growth
Ebasoodsa stsenaariumi korral on ette nähtud, et ettevõtte rahastamisvajadus on […] [0–1 miljardit] eurot.
Gross margin
See rahastamisvajadus, […] peaks tõenäoliselt saama täidetud […].
as % of turnover
Prantsuse ametiasutused tõid välja asjaolu, et ebasoodsa stsenaariumi korral saab Nouvel Areva investeerimisjärgu (investment grade) reitingu […], võttes seejuures arvesse […].
R&D
See võimaldab ettevõttel saada mõistliku hinnaga lisafinantseerimist kapitaliturgudel.
Comm and marketing costs
Probleem seisneb siiski […].
Administrative costs
Samas võimaldavad kaks asjaolu eeldada, et see takistus on ületatav.
Other costs and proceeds from operations
Teiseks on viimastel aastatel jõudsalt arenenud kõrge tulususega (high yields) väärtpaberiturud, see võimaldab ettevõttel Nouvel Areva pöörduda vajaduse korral nende poole.
Total non-operational costs
Selliste turgude abil rahastamine on loomulikult kulukam, kuid ettevõtte Nouvel Areva võlakirjade emissioonivajadus on küllalt väike, kuna tal peaks olema võimalik saada investeerimisjärk […].
D&A and movements in provisions
Seega on abi suurust arvestades piisav, kui põhistsenaariumi kohaselt saavutab Nouvel Areva investeerimisjärgu reitingu […], st enne rahastamisvajaduste ilmnemist.
EBITDA
Ebasoodsa stsenaariumi puhul […] ei saa Nouvel Areva pikaajalise elujõulisuse taastamist seega põhimõtteliselt kahtluse alla seada.
Var. operational working capital requirements
Neid selgitusi silmas pidades leiab komisjon, et Nouvel Areva on suuteline rahuldama oma rahastamisvajadused […], seejuures ka ebasoodsa stsenaariumi rakendumise korral.
Operational investments
Seega ei ole takistusi ettevõtte pikaajalise elujõulisuse taastamiseks.
Operational divestments
Lõpuks tõstatas komisjon menetluse algatamise otsuses küsimuse selle kohta, et äriplaanis ei ole ilmselgelt võetud arvesse tuumkütusetsükliga seotud tegevust ja reaktoritega seotud tegevuse võõrandamisest tingitud sünergia kadumist.
Proceeds from divestments
Komisjon leiab, et ka selles küsimuses on Prantsuse ametiasutused andnud vastused, mis võimaldavad neist kahtlustest loobuda.
Operational cash flow
Vastused hõlmavad kaht väidet.
Table 2
Esmalt on ilmne, et sünergia kadumine avaldab suuremat mõju perioodi jooksul, mis ületab osaliselt komisjonile teatatud äriplaani kohaldamisaja (2016–2025).
Financial projections for New Areva (adverse scenario)
Selle põhjuseks on tuumaenergia valdkonna majandustsüklite väga pikk kestus.
These projections are based on a series of assumptions, the most important of which are described in recital 106.
Tuumamaterjalide tarnimise lepingud sõlmitakse tavaliselt mitmeks aastaks, üldjuhul viieks kuni kümneks aastaks sõltuvalt tarnitavast materjalist (tooruraan, ümbertöödeldud uraan, rikastatud uraan) ja kliendi olemusest.
The Commission acknowledges the conservative nature of these assumptions, particularly the uranium price projections.
Sellest tuleneb, et äriplaani kohaldamise esimestel aastatel võib kindlasti täheldada küllalt suurt inertsi.
Even applying the conservative assumptions, there is a market consensus [31] on the medium-term recovery of the market and the progressive increase in the price of nuclear materials, which is a positive factor for the Areva Group's return to viability.
Need prognoosid põhinevad […], samas kui vastupidise stsenaariumi puhul, kus kaks varasemat tegevust jääksid integreerituks, oleks Areva kontsern olnud kindlasti suuteline […], eeskätt tänu reaktorite elutsükli lõppu hõlmavatele pakkumistele, mille puhul sünergia on eriti oluline [32].
In recital 150 of the opening decision, the Commission noted that the adverse scenario put forward by the French authorities was not based on a sensitivity analysis allowing the risks to the undertaking's business to be ranked and anticipated.
Teiseks rakendab Areva kontsern ambitsioonikat tõhususe ja konkurentsivõime kava, mille eesmärk on nimelt vähendada erinevatest võõrandamistest tulenevat mastaabiefekti vähenemist näiteks toodete ja teenuste müügi valdkonnas.
The Commission notes that the French authorities have addressed this issue in the comments that they provided during the in-depth investigation.
Selles kavas seatud eesmärk on saavutada kuni 2018. aastani 500 miljoni euro suurune kokkuhoid.
The sensitivities of different assumptions have thus been calculated, which made it possible to identify the main business risks: euro/dollar exchange rate, operating conditions […], failure to […], failure to achieve the targets set out in the Performance and Competitiveness Plan.
Eelnevat silmas pidades leiab komisjon, et Areva kontserni äriplaani eri elementide kohta tõstatatud kahtlused võib kõrvale jätta.
These risks are clearly reflected in the adverse scenario.
Selle üksuse elujõulisuse taastamise kava ülejäänud osa tunnistati menetluse algatamise otsuses vastuvõetavaks.
For the 2016-2025 period, the cumulative EBITDA is [0-30] % lower than in the baseline scenario and the operational cash flow is [0-30] % lower.
Komisjon rõhutas eeskätt põhieelduste realistlikku laadi ning ei muuda seda seisukohta.
The adverse scenario was therefore clearly produced using these downward sensitivities.
Komisjon märgib samuti, et Nouvel Areva finantskava võimaldab saavutada ümberkorraldatud ettevõtte elujõulisuse 2019. aastaks ning komisjon peab asjakohaseks Prantsuse ametiasutuste sellega seoses esitatud näitajaid: käibemaht, EBITDA, operatiivne rahavoog, netovõlg, S&P suhtarvud, nagu netovõla ja EBITDA suhe ning põhitegevuse rahavoo ja netovõla suhtarv.
The French authorities also put forward a strategy to mitigate these main risks, as indicated in recitals 111 to 114.
Neil põhjustel leiab komisjon, et Nouvel Areva äriplaan on kindel, võimaldab ettevõtte elujõulisuse 2019. aastaks taastada ja toetab abi andmise sihiks olevate ühist huvi pakkuvate eesmärkide täitmist.
As regards the euro/dollar exchange rate, the Areva Group has a strict policy in place to cover this risk.
Areva SA äriplaan
An exposure analysis is carried out every month and hedging contracts are entered into as and when required to cover a minimum percentage of future payments.
Menetluse algatamise otsuses väljendas komisjon kahtlust, kas Areva SA äriplaani aluseks olevad eeldused on realistlikud.
As a result of these two factors combined — natural protection for certain core activities and a proactive risk-coverage policy for the remaining activities — the Commission considers that a credible risk-reduction strategy is being implemented.
Vastuseks komisjoni väljendatud kahtlustele esitasid Prantsuse ametiasutused ajakohastatud äriplaani, mis põhines stabiliseeritud eeldustel.
As regards the operating conditions for the […] business, the Areva Group has already implemented a risk-reduction strategy based on achieving operational improvements that would offset the additional cost […].
Kolmandad isikud Siemens ja TVO esitasid selle kohta kommentaarid.
These improvements are included in the Performance and Competitiveness Plan that is in place until 2018, and new sources of optimisation could be sought after 2018 if the risk were to materialise.
Seega on komisjonil olemas teave, mis aitab hinnata, kas Areva kontserni restruktureerimine võimaldab taastada Areva SA pikaajalise elujõulisuse.
The Commission takes the view that the Areva Group's chosen approach is rational in that the aim is to maintain the profitability of its assets […] by making best use of the levers over which it has control.
Tulevikus on Areva SA põhieesmärk rahastada (otseselt või Areva NP vahendusel) temale jäänud kohustusi:
As regards the risk linked to […], it is certain that a […] would have a negative impact on the future business activity of New Areva.
Areva kontserni pangavõla ja selle intresside tasumine kogusummas 3,4 miljardit eurot ajavahemikul 2017–2025;
However, the French authorities have indicated that it is unlikely that this risk will materialise, […].
mitmesugused võõrandatava tegevusega seotud kulud ja eraldised kogusummas [0–1 miljardit] eurot;
This subject was, for example […].
võimalikud tasumisele kuuluvad kahjuhüvitised või […] sissenõutavad tagatised;
The Commission therefore considers that a satisfactory risk-reduction strategy is in place.
projekti OL3 lõpuleviimisega seotud kulud.
Lastly, as regards the failure to achieve the objectives in the Performance and Competitiveness Plan, the French authorities have indicated that New Areva could broaden the scope of the Plan and extend its duration, for example in terms of reducing purchasing or payroll costs.
Seoses selle üksuse erilise eesmärgiga tuleb Areva SA elujõulisuse taastamise puhul tegelikult vaadelda, kas ettevõtte ressursid on piisavad kõigi nende kohustuste täitmiseks, seda ka ebasoodsa stsenaariumi korral.
The Commission considers that seeking out additional competitiveness measures would be a rational approach if all of the objectives in the previous plan were not achieved.
Areva SA ressursid alates 2017. aastast on järgmised:
On the basis of the information at its disposal, the Commission therefore considers that the Areva Group is implementing a satisfactory strategy to reduce the main risks to its business.
Prantsuse riigi kavandatud kapitali suurendamine 2 miljardi euro ulatuses;
This doubt can therefore be dispelled and the compatibility of New Areva's restructuring plan with point 50 of the Guidelines, which was called into question in the opening decision, is established.
käimasolevatest võõrandamistest saadav tulu, mis ulatub ligikaudu [1–5 miljardi] euroni, [33] kuid mis võib suureneda [200–700 miljoni] euro võrra, kui ettevõtte Nouvel Areva NP võõrandamise SPA raamlepingus sätestatud hinnalisa välja makstakse [34];
The Commission also had concerns about New Areva's ability to secure the financing needed for its return to viability in the long term in the adverse scenario.
Areva SA bilanssi jäävate varade väärtus […], st esmajärjekorras aktsiad, mida Areva SA omab ettevõttes Nouvel Areva.
In the adverse scenario, it is expected that financing of EUR [0-1 billion] will be needed in […].
Esiteks on kapitali suurendamise summa kindel.
This financing requirement, […], will in all likelihood be met […].
Teiseks, võõrandamisest saadava tulu suurus on tõenäoliselt vähemalt ligikaudu [1–5 miljardit] eurot, kuna EDFi ja Areva kontserni vahel sõlmitud SPA lepingus toodud müügisumma 100 % Nouvel Areva NP aktsiate eest on 2,5 miljardit eurot [35] ja tütarettevõtja Adwen müügihind lepiti kokku 60 miljoni euro peale [36].
However, the French authorities have demonstrated that, in the adverse scenario, New Areva will regain an investment grade rating […], even taking account of […].
Kolmandaks, Areva SA osaluse väärtust ettevõttes Nouvel Areva on võimalik konservatiivse meetodi kohaselt hinnata 2 miljardi euro peale.
That will allow the company to refinance itself at a reasonable cost on the capital markets.
Seoses viimase punktiga tuleb öelda, et Areva SA jääkosaluse väärtus ettevõttes Nouvel Areva on Areva SA ressursside hulgast kõige raskemini hinnatav väärtus.
However, the problem remains for […].
Vaatamata sellele ebakindlusele tuleks konservatiivset lähenemist kasutades võtta võrdlusaluseks selle osaluse praegune väärtus.
Two reasons suggest that this obstacle can be overcome.
Selle väärtuse suuruseks hindasid põhjenduses 132 osutatud kaks Jaapani investorit 2 miljardit eurot 100 % omakapitali eest, võttes aluseks finantsnõustaja […] 23. septembril 2016 esitatud aruande.
Firstly, by that time New Areva will once again have sufficiently robust economic and financial fundamentals to enable it […]. […] New Areva to secure bank financing that, in terms of duration and amount, corresponds to its requirements.
Tegemist on ettevaatliku lähenemisega, sest kui Nouvel Areva taastumine toimub vastavalt ümberkorralduskavas esitatud prognoosile, on ettevõtte omakapitali väärtus […] põhimõtteliselt suurem kui praegune väärtus.
Secondly, the high-yield bond markets have developed substantially in recent years, which will enable New Areva to make use of these markets if required.
Eelnevast ilmneb, et ettevõttel Areva SA on oma vajaduste katmiseks [3–7] miljardit eurot.
Financing on these markets is admittedly more costly, but New Areva would have limited issuing requirements given that it should regain an investment grade rating […].
Sellele võib ajavahemikul 2017–2019 lisanduda [200–700 miljonit] eurot hinnavahe väljamaksmise näol ning 2 miljardit eurot […], mis moodustab tema osaluse väärtuse ettevõttes Nouvel Areva.
In terms of the amount of aid, it is therefore satisfactory, in the baseline scenario, if New Areva achieves an investment grade rating […], that is to say, before its refinancing requirements materialise.
Seega on Areva SA ressursid teada ning tuleb hinnata nende kokkusobivust ettevõtte prognoositava tegevusega.
In the adverse scenario, […] New Areva's return to long-term viability is not fundamentally called into question.
Areva SA tegevuse hinnang põhjustab kõige suuremat ebakindlust.
In the light of these explanations, the Commission takes the view that New Areva will be in a position to meet its financing needs […], including in the adverse scenario.
Nende suurus on hinnanguliselt [0–1 miljardit] eurot.
Its prospects of returning to long-term viability are therefore not compromised.
Seevastu […] seotud riskide hindamine on põhimõtteliselt keerulisem.
Lastly, the Commission expressed doubts in the opening decision regarding the apparent failure to take account, in the business plan, of the fuel-cycle business and the loss of synergies resulting from the divestment of its reactors business.
Samuti on projekti OL3 lõpuleviimine seotud teatava hulga ettenägematute sündmustega.
Once again, the Commission considers that the responses provided by the French authorities dispel this doubt.
Seoses esmalt […] seotud riskidega tuleb märkida, et Nouvel Areva NP võõrandamise raamistiku moodustavas SPA lepingus on esitatud EDFile antud kohustuste tagatiste loetelu […].
These responses comprise two arguments.
Need kohustuste tagatised kaitsevad EDFi võimalike finantstagajärgede eest, mis võivad tuleneda […].
Firstly, it is clear that the loss of synergies will have the most significant impact during a time period that falls partly outside the period covered by the business plan notified to the Commission (2016-2025).
Lepingujärgse vastutuse valdkonnas, […].
This is due to the very long economic cycles in the nuclear field.
[…] selle riski avaldumine tundub praegu ebatõenäoline.
Contracts for the supply of nuclear materials thus generally cover a long period, typically five to 10 years depending on the type of material (unprocessed, converted or enriched uranium) and the type of client.
Tsiviilvastutuse kohaldamist hõlmavate juhtumite kohta […].
As a result, quite marked time-lags are necessarily observed during the first few years of the business plan.
Eelnevat silmas pidades leiab komisjon, et ettevõtjat Areva SA ähvardavat riski seoses […] on keeruline hinnata, kuid need riskid on tõenäoliselt piiratud summaga […].
The loss of synergies will be felt first and foremost when New Areva's main supply contracts come up for renewal, or when new power plant projects are awarded to New Areva NP, i.e. towards the end of (or even beyond) the period covered by the 2016-2025 business plan.
Seoses projekti OL3 lõpuleviimise kuludega ja sellega seotud finants- ja õiguslike riskidega sai komisjon teatava hulga kommentaare kolmandatelt isikutelt.
In this respect, the growth assumptions for New Areva's turnover at the end of the period covered by the business plan are prudent.
Tuleb eristada kaht asjaolu: ühelt poolt on tegemist ehituse lõpetamise kuludega otseses tähenduses ja teiselt poolt finantsriskiga, mis on seotud projekti käigus lepinguosaliste vahel käivitatud kohtutoimingutega.
The assumptions are based on […], even though, in a counterfactual scenario in which the two historical business lines had remained integrated, the Areva Group would no doubt have been able to […], particularly thanks to the ‘end-of-life’ offers where synergies come fully into play [32].
Prantsuse ametiasutused, Siemens ja TVO esitasid kõik erineva hinnangu projekti OL3 lõpetamise kulude kohta ning prognoosimatute sündmuste kohta, mis võivad neid kulusid mõjutada.
Secondly, the Areva Group is implementing an ambitious Performance and Competitiveness Plan, one of the main aims of which is to offset the loss of economies of scale caused by the various ongoing divestments, for example in purchasing.
Prantsuse ametiasutuste stsenaarium koostati Areva kontsernilt pärit andmete põhjal ja selles on nimetatud netorahavoogusid suurusjärgus [1,5–0,5 miljardit] eurot […].
The aim of the plan is to achieve annual cost savings of EUR 500 million by 2018.
Need rahavood jagunevad järgmiselt:
In the light of the above, the Commission concludes that the doubts it had expressed regarding certain aspects of New Areva's business plan have been allayed.
[…] eurot projektiga OL3 seotud põhitegevuse rahavoogudest, […].
The remainder of the plan to restore the entity to viability was considered satisfactory in the opening decision.
Ühtlustatuna sama võrdlusperioodi peale on see hinnang lähedane TVO ja Siemensi koostatud hinnangutele.
Specifically, the Commission had emphasised the realistic nature of the main assumptions, and it stands by this assessment.
Seega võib väita, et selle põhieelduse suhtes valitseb suhteline konsensus;
The Commission also noted that New Areva's projected path would enable the restructured entity to return to viability by 2019 and it felt that the French authorities had chosen relevant indicators: turnover, EBITDA, operational cash flow, net financial debt, S&P ratios such as net debt/EBITDA and operational cash flow/net debt.
reserv projekti ellurakendamisega seotud riskide maandamiseks suurusjärgus [0–1 miljardit] eurot.
For all of these reasons, the Commission considers that New Areva's business plan is robust, enabling it to return to viability by 2019, and that it contributes to the achievement of the objectives of common interest pursued by the aid.
See hinnang jääb alumise vahemiku ([0–1 miljardit eurot) ja TVO arvestatud ülemise vahemiku [0–1 miljardit] eurot vahele ja […].
Areva SA's business plan
Lisaks neile hinnangutele […].
In the opening decision, the Commission questioned the realism of the assumptions underpinning Areva SA's business plan.
Sellise stsenaariumi puhul oleks Areva SA täiendav ülekulu […], [0–1 miljardit] eurot.
These doubts were further fuelled by the fact that, at the time of the opening decision, it was not clear what arrangements had been chosen for the divestment of the reactors business.
Võttes arvesse projekti OL3 ulatust ja keerukust, on sellega seotud prognooside võrdlemine keerukas.
In response to the doubts expressed by the Commission, the French authorities provided an updated business plan based on more stable assumptions.
Samas on see võrdlus vajalik veendumaks, et abi piirdub minimaalselt vajalikuga, mis eeldab, et riik ei tee ettevõttesse Areva SA ülemääraselt suurt kapitalisüsti, samas kui ettevõttel Areva SA on olemas piisavad ressursid selleks, et täita oma kohustused isegi ebasoodsa stsenaariumi korral.