natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The cost of capital for an entity depends on its financing structure, particularly in terms of equity and debt.
Lisaks sellele leiab komisjon Belgia edastatud teabe põhjal, et parkla ja terminaliga seotud investeeringute puhul moodustab majandustegevusega seotud osa 93 %.
In the present case, most of the expenditure associated with the project undertaken by the Region-SOWAER group is covered by the investments funded by SOWAER.
2003. aasta meetmest tulenevate lisainvesteeringute summa vastab seega järgmisele võrdlusele:
That is why the Commission has decided to calculate the cost of capital for the entity granting the measure by using the cost of capital given by the structure of SOWAER's balance sheet, which is the financing structure chosen by the Region-SOWAER group, and its conditions of access to capital markets.
Tabel 20
Application of the market economy operator test to the 2002 agreements
2003. aasta meetmest tulenevate lisainvesteeringute summa kahe aasta pikkuse nihkega
Under the 2002 agreements, the Region-SOWAER decided to place the land and infrastructure of Charleroi airport at BSCA's disposal, in return for a concession fee, while undertaking to develop this infrastructure in accordance with the investment programme annexed to the 2002 SOWAER/BSCA agreement, and to carry out the major repairs and maintenance as well as pay BSCA a subsidy for certain services associated with the airport activities.
Parkla
The counterfactual scenario would have consisted in the Region-SOWAER not signing the 2002 agreements and therefore not committing to further significant investments or granting the ‘fire-maintenance’ subsidy.
Majandustegevusega seotud osa
The Commission has assumed that, in this counterfactual scenario without any aid, the airport would probably have continued to operate, but to a much lesser extent, given the need for the investments stipulated by the 2002 agreements in order to significantly increase traffic at the airport.
Investeeringud 2001/2002. aasta kava kohaselt
This counterfactual scenario would have led to a slightly positive net present value, which is impossible to estimate with any degree of reliability, particularly as it would be very difficult to estimate the expected traffic in the absence of the 2002 agreements and the concession fees obtained from BSCA by the Region-SOWAER.
Lisainvesteeringute summa (kahe aasta pikkuse nihkega)
In its net present value calculations, the Commission has therefore assumed that the net present value of the counterfactual scenario is zero.
Seoses reisijate arvuga toob komisjon välja erinevuse 2003. aastaks prognoositud reisijate arvu vahel 2002. aastal (1,47 miljonit) ja 2003. aastal (1,7 miljonit).
If, on the basis of this assumption, the net present value of the 2002 agreements is negative, this would definitely be the case if the net present value of the counterfactual scenario were assumed to be positive.
Komisjon leiab seega, et eeldati, et lisainvesteeringud toovad kaasa reisijate arvu suurenemise 16 % võrra (1,7/1,47) kogu vaadeldava perioodi kohta.
This assumption is therefore favourable to the Region-SOWAER and to BSCA.
SOWAERi võla ja omavahendite suhtarv 30 %, [170] seega on võla osa rahastamises (rD) 23 %;
Costs and revenue taken into account in calculating the net present value of the 2002 measure
riskipreemia (Δk) suurus on 5,64 % [171];
In order to calculate the net present value of the 2002 agreements for the Region-SOWAER, the Commission has determined the costs and revenue of the Region-SOWAER that could have been anticipated due to these agreements, by including:
beeta väärtus jääb vahemikku 0,91–1,25 [171] Vt joonealune märkus 156.
for the period from 2002 to 2015:
omavahenditega seoses jääb riskivabalt paigutatud kapitali kulu (rf) vahemikku 4,3–4,7 % [172];
the estimated cost of the economic investments (see Table 13) and services to be provided by SOWAER, and also the part of the subsidy paid by the Region for certain services associated with the airport activities, which is paid for economic services,
maksustamise määr (t) 33,99 %.
the expected revenue from the concession fee payable by BSCA to SOWAER,
C = (1 – rD) × kE + rD × kD
for the period from 2016 to 2040:
Selle valemi ja eelnevalt toodud eelduste alusel leiab komisjon, et diskontomäära 9,5 % võib pidada mõistlikuks määraks.
the value of the cash flows expected from the project after 2015.
Võttes arvesse ajavahemikul 2003–2007 tehtud investeeringuid ja eelneva tulu suurust 2015. aasta lõppväärtuse näol, annab 9,5 % kapitali kaalutud keskmise hinna põhjal tehtud nüüdispuhasväärtuse arvutus tulemuseks – 19,81 miljonit eurot.
The value of the project's cash flows after 2015 has been estimated using the perpetuity growth method with a growth rate of 2 %, reflecting the expected rate of inflation over the period [156].
2003. aasta investeerimisotsus ei olnud seega samuti nagu 2002. aasta oma kooskõlas turumajanduse tingimustes tegutseva ettevõtja kriteeriumiga.
These figures are based on the forecasts available to the Region and SOWAER in 2002, particularly with regard to traffic and costs.
2006. aasta lepingud
The Commission has not therefore taken account of any cost drifts in the investment programme that could not have been anticipated at the time of the decision to commit to the programme in April 2002 (for example, increase in building costs and cost drifts associated with soil stability problems that were unknown when the investment programme was prepared).
2006. aasta lepingutega:
Lastly, the Commission has not taken account of any capital gains or dividends received by SOWAER from its holding in BSCA's capital.
Seoses 2006. aasta meetmetega tuleb märkida, et kehtestades piirkonna võimaldatava toetuse jaoks ülempiiri, võimaldasid 2006. aasta meetmed, sealjuures arvestades ka varasemat aega, piirata toetuse suurenemist ja vähendada sellega rühma piirkond-SOWAER kulusid võrreldes varasema olukorraga.
The Court of Justice has in fact stated that [157], ‘in order to determine whether a State measure constitutes aid, it is necessary to establish whether the recipient undertaking receives an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions.
Seoses 2006. aasta meetmetest tulenevate eeldatavate tuludega tuleb märkida, et Belgia väitel otsustati muuta kontsessioonitasu muutuva osa arvutamise tingimusi selliselt, et lennujaamu käitavad äriühingud (sealhulgas BSCA), kellel oli õigus määrata kindlaks kohaldatavate lennujaamatasude suuruse, ei saaks vähendada SOWAERile makstava tasu suurust (siiani sõltus selle tasu suurus lennujaamatasude suurusest).
In examining that question, it is for the national court to determine what is normal remuneration for the services in question’.
meetmetega seotud ülempiiri ei muudetud;
The Commission takes the view that, in the present case, the provision of infrastructure at a price below market price constitutes an advantage for BSCA, even if SOWAER expects to recover its loss through the growth in its capital or the dividends that it will receive.
lepingusse lisati tagatissäte, mille kohaselt „erakorralistel asjaoludel või õiguslike muudatuste (…) korral, mis on lepinguosaliste tahtest sõltumatud ja mis võivad oluliselt muuta lepinguga seotud majanduslikke tingimusi ühe lepinguosalise kahjuks (…), lepivad lepinguosalised koostöös Vallooni piirkonnaga ühiselt kokku muudatuste osas, mida tuleb lepingus teha, et taastada nende vastastikuste kohustuste tasakaal, säilitades nende vastavad huvid“.
The Commission also notes the effects on competition of an approach in which any capital gains and dividends are taken into account.
Komisjon leiab, et SOWAERi jaoks oli põhjendatud pidada BSCAga läbirääkimisi kontsessioonitasu muutuva osa arvutamise tingimuste üle, nii et BSCA-l ei oleks võimalik muuta kontsessioonitasu muutuva osa suurust, vähendades lennujaamatasusid [173].
In extreme cases, this scenario would result in the acceptance that a public authority could demand a zero concession fee from an airport in which it was a shareholder (as said authority could expect dividends and/or an increase in the value of its shares), without this constituting aid.
Lisaks sellele märgib komisjon, et lastilendude puudumisel hõlmas 2006. aasta meetmete ülempiir 2006. aastal 637689 reisijat ja 2007. aastal 1737378 reisijat, samas kui Charleroi lennujaama tegelik reisijate arv ulatus juba 2006. aastal 2170000 reisijani.
This would enable the airport in question to offer very low charges to airlines, thus distorting competition, particularly in relation to private airports.
Seega pidi kontsessioonitasu muutuva osa ülempiiri hoidmine muutumatul tasemel võimaldama hoida SOWAERi tulude taset.
The following table indicates the cost of the economic investments taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure.
Erakorraliste asjaolude puhul, mis tingivad kontsessioonitasu muutuva osa vähenemise, võis SOWAER BSCAga uuesti läbi rääkida ning koos otsustada, millised muudatused on vajalikud selleks, et taastada vastastikku osutatavate teenuste tasakaal.
In order to produce this table, the Commission started with the investment programme planned for Charleroi airport, which was annexed to the SOWAER/BSCA agreement of 15 April 2002.
2006. aasta meetmed ei pidanud seega iseenesest vähendama rühma piirkond-SOWAER tulusid.
Although annexed to the SOWAER/BSCA agreement of 15 April 2002, this programme does not identify the investments remaining to be made on the date of 15 April 2002, but all the investments that should have been made from 1 January 2001 or that remained to be made.
2006. aasta meetmed pidid seega võimaldama piirata rühma piirkond-SOWAER kulusid (vt põhjendus 457), säilitades samal ajal tema tulud (vt põhjendus 459).
In order to identify the investments remaining to be made on the date of 15 April 2002, the Commission transferred to 2002 the investments planned in 2001 and 2002 [158] and then deducted from this sum those investments already made on 15 April 2002 [159].
Komisjon leiab, et need meetmed on kooskõlas turumajanduse tingimustes tegutseva ettevõtja põhimõttega.
Table 13
Seega ei ole nende puhul tegemist riigiabiga.
Cost of the investments remaining to be made as at 15 April 2002
Need meetmed jäetakse edasisest analüüsist välja.
(EUR million)
Vallooni piirkonna ja BSCA lepingu 2008. aasta muudatus
2002 + 2003 + 2004
Piirkonna ja BSCA lepingu 15. jaanuari 2008. aasta muudatusega sätestati piirkonna kohustus võtta lennujaama tegevusega seotud teenuste eest makstava toetuse abil enda kanda uued majanduslike teenustega (lennukite juhendamine jne) seotud kulud.
Compulsory purchase (balance of 1st phase)
Neid kulusid kandis varem otseselt piirkond.
Balance of new land
Oma väidete kinnituseks osutab Belgia julgestuse ja ohutusega seotud ülesannete BSCA-le üleandmiseks vastuvõetud dekreedi [174] eelnõu seletuskirjale ning sama dekreediga seotud Vallooni piirkonna parlamendi 6. detsembri 2007. aasta aruandele.
SABCA renovation
Kõnealuse dekreedi eelnõu seletuskirjas on loetletud julgestuse ja ohutusega seotud ülesannete Vallooni piirkonna lennujaamu käitavatele äriühingutele üleandmise põhjused, mis on järgmised:
Deferral, accrual and other
mastaabiefekti tekitamine;
Sub-Total
piirkonna teostatavate investeeringute tagasiteenimine;
Fencing of airport site
võimalus nimetatud tütarettevõtjate jaoks optimeerida makse.
Approach and taxiway lighting
Viimati nimetatud punkti puhul täpsustas Belgia, et tegemist on alltöövõtja BSCA-Security käibemaksu tagasinõudmisega (julgestusega seotud ülesannete puhul), mida piirkond erinevalt BSCAst ei saanud teha.
Repair of drains
Belgia viitab samuti dekreedi eelnõuga seotud Vallooni parlamendi aruandele, [175] milles Valloonia piirkonna eluasemete, transpordi ja territoriaalse arengu minister toob välja järgmised asjaolud:
Extension of aviation fuel station
ühtse haldusega [176] saavutatav võimalik summaarne kasum Vallooni piirkonna eelarvesse kuni 2015. aastani jääb vahemikku 12 miljonit eurot (stabiilse strateegia puhul) kuni 32 miljonit eurot (strateegia puhul, mis hõlmab uute töötajate töölevõtmist allhangete kasutamise asemel);
Waste removal
käibemaksuga seoses võimaldavad uued struktuurid nõuda tasutud käibemaksu tagasi (igal aastal 21 % 7 miljonist eurost).
Repair of south taxiway
Belgia väidab samuti, et julgestuse tagamisega seotud teenuste maht erineb olulisel määral nii ööpäeva lõikes kui ka sõltuvalt hooajast ning on seotud lennujaama kasutavate reisijate arvuga.
Cemetery car park
Kui kõnealuseid teenuseid osutas piirkond, pidi viimane tagama pideva kohaloleku isegi juhul, kui tegevuse maht oli väiksem, sest piirkonna väitel pidi ta järgima ametnike teenistustingimusi.
Fire detection in the underground passenger car park
Seevastu BSCA ja tema alltöövõtja BSCA Security töötajate töögraafikud olid muudetavad sõltuvalt lennujaama tegevusest.
Sewage system and treatment
Komisjon leiab, et turumajanduse tingimustes tegutsev ettevõtja oleks tõepoolest võinud BSCA-lt nõuda, et ta vabastataks sellisest tegevusest, hüvitades tekitatud kaudsed kulud (selle asemel et jätkata nende teenuste osutamist ise), kuivõrd ta võis eeldada kulude vähenemist.
Power and telecoms equipment
Belgia esitatud andmed on piisavad selleks, et järeldada, et meetme tulemusel võis eeldada sellist kulude vähenemist.
Service road
Turumajanduse tingimustes tegutseva ettevõtja kriteeriumi kohaldamine BSCA kapitali suurendamise suhtes, mille SOWAER märkis 2002. aasta detsembris
Onsite backfill
3. detsembril 2002 eraldas SOWAER 3808660 euro suuruse summa, et omandada 6143 BSCA aktsiat, mis moodustasid 49,23 % BSCA kapitalist, seega oli ühe aktsia hind 620 eurot.
Runway extension
2002. aasta äriplaani analüüsis tõi nõustamisettevõte Deloitte & Touche välja asjaolu, et piirkond-SOWAER tegutses arukalt toimiva investorina, kuna BSCA majandustulemuste prognoosi kohaselt aastateks 2001–2010 võis eeldada, et BSCAsse investeeritud vahendite puhul võib ette näha investeeringutasuvust ligikaudu 27 % [177].
North taxiway and runway exit
2001. aasta BSCA äriplaanil põhinevate komisjoni arvutuste kohaselt oli BSCA nüüdispuhasväärtus pärast kapitalisüsti tegemist 65,6 miljonit eurot.
Aircraft parking and slab resurfacing
Võttes arvesse aktsiate koguarvu pärast kapitalisüsti tegemist, vastab see nüüdispuhasväärtus 5287 euro suurusele summale ühe aktsia kohta, mis on märkimisväärselt suurem makstud hinnast 620 eurot aktsia kohta.
Navigation aid
Need tegurid näitavad, et SOWAERi teostatud kapitali suurendamine aktsiate märkimise teel 2002. aasta detsembris on kooskõlas turumajanduse tingimustes tegutseva ettevõtja kriteeriumiga.
Assistance hangar fuel
Samas ei saa komisjon välistada, et kõnealuse kapitali suurendamisega anti BSCA-le majanduseelis.
Control tower
Seetõttu ei saa komisjon välistada, et ka 2002. aasta kapitalisüstiga anti BSCA-le majanduseelis.
Cargo + office buildings
Kui selline eelis anti, anti see üksnes BSCA-le ja seega on tegemist valikulise eelisega.
New terminal
Riigi ressursside kasutamine ja meetmete seostatavus riigiga
TOTAL
Selles jaotises vaatleb komisjon, kas 2002. aasta lepingud, 2002. aasta kapitali suurendamine ja 2003. aasta investeerimisotsus on meetmed, mida anti riigi ressurssidest.
The Commission then kept only the part of these investments that it regarded as being associated with the economic activities.
Selleks määrab komisjon kindlaks, i) kas piirkonna ja SOWAERi ressursside näol on tegemist riigi ressurssidega ja ii) kas meetmetega seotud SOWAERi otsused on seostatavad ametiasutustega.
The following were therefore excluded:
Riigi ressursid
fencing of the part of the airport site that is accessed through police checkpoints and the part of the site where the aircraft are located (see explanations in recital 365),
Vallooni piirkonnale kui kohalikule omavalitsusüksusele [178] kuuluvate ressursside näol on tegemist riigi ressurssidega.
control tower (see explanations in recital 365),
SOWAER kuulub 100 % ulatuses piirkonnale ja on tema ainukontrolli all ning ressursid, mida ta käsutab ja mille piirkond on talle eraldanud talle usaldatud ülesannete täitmise jaoks, on riigi ressursid.
The Commission ended up with the following investment plan:
Meetmete seostatavus riigiga
Table 14
Valloonia piirkonna näol on tegemist omavalitsusüksusega, [179] seega on tema otsused seostatavad riigiga.
Cost of the investments in economic activities taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
SOWAERi tehtud otsuste puhul leiab komisjon eeskätt Stardusti kohtuotsuse [180] alusel, et riigiga seostatavust võib põhjendada järgmiste teguritega.
Economic part (%)
Üldised tegurid
According to the Commission's calculations, the investments initially planned in economic activities amounted to EUR 89690000, i.e. 97 % of the investments initially planned.
SOWAERi ja BSCA 2002. aasta lepingu põhjenduses on täpsustatud, et SOWAER on „spetsialiseeritud äriühing, kes tegutseb Vallooni piirkonna volituste alusel ja tema nimel“;
SOWAER's maintenance and operating costs attributable to the economic activities of Charleroi airport, as stipulated by the Region/SOWAER [160], should be added to these investments.
SOWAER kuulub 100 % ulatuses Vallooni piirkonnale ja on tema ainukontrolli all;
Bearing in mind that 97 % of the investments initially planned were for economic activities [161], the Commission has multiplied by 0,97 the maintenance costs and operating costs indicated on page 10 of the SOWAER business plan annexed to the Region's decision of 23 May 2001.
SOWAERi haldusnõukogu koosneb täielikult piirkonna esindajatest;
With regard to the operating costs, the Commission considers that, based on the information provided by the Region, 29 % of the costs for Charleroi and Liège airports are attributable to Charleroi.
piirkond on teinud SOWAERile ülesandeks viia ellu piirkonna arvel ja tema kontrolli all Vallooni piirkonna kinnitatud investeerimiskavasid;
Table 15
Belgia selgituste kohaselt [181] kinnitab SOWAERi ainuaktsionärist Vallooni piirkonna valitsus investeerimiskava ja jälgib selle ellurakendamist;SOWAER haldab Vallooni piirkonna nimel lennujaamu käitavates äriühingutes (sealhulgas BSCAs) võetud finantsosalusi, selleks et tagada riigi osalemine lennujaamu käitavates äriühingutes ja tagada nende strateegia vastavus Valloonia piirkonna valitsuse kindlaksmääratud põhisuundadele.
Sum of SOWAER's maintenance costs (A) and operating costs (B) attributable to the economic activities of Charleroi airport
Vaadeldavate meetmetega seotud spetsiifilised tegurid
A+B
SOWAERi ja BSCA 2002. aasta leping
The part of the ‘fire-maintenance’ subsidy attributable to the economic activities should also be added.
23. mai 2001. aasta otsusega kiitis Vallooni piirkonna valitsus heaks SOWAERi finantsplaani.
The Commission estimates that 10 % of the expenditure compensated by the ‘fire-maintenance’ subsidy, as indicated in the 2002 BSCA business plan, is economic in nature.
See finantsplaan hõlmab Charleroi lennujaama investeerimiskava.
Table 16
See kava on lisatud SOWAERi ja BSCA 2002. aasta lepingule.
Part of the ‘fire-maintenance’ subsidy compensating for economic activities
Seoses BSCA kanda jääva tasuga taristu tema käsutusse andmise eest ja teatud teenuste osutamise eest tuleb märkida, et selle summa suurus sõltub piirkonna BSCA-le makstava toetuse suurusest, millega kaetakse kindlasummaline tasu.
In order to determine the outgoing cash flows to be taken into account in calculating the net present value of the 2002 measure, the Commission therefore added together the final rows of Table 14, Table 15 and Table 16.
3. aprilli 2003. aasta otsusega võttis Vallooni piirkonna valitsus teadmiseks 2003. aasta investeerimiskava.
Table 17
SOWAERi aktsiate märkimise teel teostatud kapitali suurendamine 2002. aastal
Outgoing cash flows up to 2015 taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
23. mai 2001. aasta otsusega SOWAERi rahastamiskava kohta kinnitas piirkond põhimõtte, mille kohaselt tehakse Vallooni piirkonna lennujaamu käitavate äriühingute kapitali järjestikused kapitalisüstid [182].
In order to calculate the net present value of the project, the anticipated revenue needs to be determined.
Eelneva põhjal järeldab komisjon, et 2002. aasta lepingud, 2002. aasta kapitali suurendamine ja 2003. aasta investeerimisotsus on riigiga seostatavad meetmed.
This anticipated revenue consists of the variable part of the BSCA concession fee, as set by Article 11.1 of the 2002 SOWAER/BSCA agreement, i.e. 35 % of BSCA's aviation revenue, with a cap changing over time.
Konkurentsi moonutamine ja mõju kaubandusele
Given the aviation revenue forecasts, the cap on this variable fee could be expected to apply up to 2015.
Charleroi lennujaama käitajana konkureerib BSCA eeskätt teiste sama teeninduspiirkonda teenindavate lennujaamadega.
This cap was set at EUR 883689 in 2002, which was to be increased by 2 % per year up to 2006.
Komisjon märgib seejuures, et Brüsseli lennujaam asub 69 km, Liège'i lennujaam 78 km Lille-Lesquini lennujaam 121 km ja Maastricht-Aacheni lennujaam 126 km autosõidu kaugusel [183].
It was then to be increased to EUR 2651067 in 2007, which was subsequently also increased by 2 % per year.
Need Charleroi lennujaamaga konkureerivad lennujaamad asuvad Belgias või teistes ELi liikmesriikides.
The 2002 SOWAER/BSCA agreement stipulated that these amounts would be reviewed from 2015.
BSCA veebisaidil on kinnitatud Charleroi lennujaama rahvusvahelist mõõdet: Charleroi lennujaam „asub 45 minutilise teekonna kaugusel Brüsseli kesklinnast, Madalmaade lõunaosast, Prantsusmaa loodeosast, Luksemburgist ja Saksamaa lääneosast ning 2tunnise teekonna kaugusel sellistest suurtest linnadest, nagu Köln, Pariis ja Amsterdam“; tema teeninduspiirkond „hõlmab 5 miljonit võimalikku reisijat vähem kui tunniajalise teekonna kaugusel ja enam kui 15 miljonit reisijat vähem kui kahetunnise teekonna kaugusel“ [184].
The Commission has assumed that the cap would be removed from 2015 (if the Commission had assumed that the cap would be maintained after 2015, this would have resulted in a net present value lower than the one calculated).
BSCA kasuks võetud meetmed, millega antakse ettevõtjale majanduseelis, innustavad lennuettevõtjaid ja reisijaid valima pigem Charleroi lennujaama – ja seega ka selle käitajat BSCAd – mõne teise samas teeninduspiirkonnas tegutseva lennujaama, aga ka mõne teises liikmesriigis tegutseva lennujaama asemel.
Table 18
Seega võivad need meetmed moonutada lennujaamakäitajate vahelist konkurentsi ning mõjutavad liikmesriikidevahelist kaubandust.
Incoming cash flows up to 2015 taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
Järeldus BSCA-le antava riigiabi olemasolu kohta
The Commission has calculated the net cash flows (incoming less outgoing) taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure by deducting the final row of Table 18 from the final row of Table 17.
Eelneva põhjal järeldab komisjon, et 2002. aasta lepingutega ja 2003. aasta investeerimisotsusega anti BSCA-le riigiabi.
Table 19
Komisjon ei välista võimalust, et SOWAERi poolse BSCA kapitali suurendamise puhul aktsiate märkimise teel 2002. aastal võib samuti olla tegemist riigiabi andmisega.
Net cash flows (incoming less outgoing) up to 2015 taken into account by the Commission in calculating the net present value of the 2002 measure
Ryanairile antava riigiabi olemasolu
Discount rate taken into account in calculating the net present value of the 2002 measure
Selleks et määrata kindlaks, kas Ryanairi kasuks võetud meetmete näol oli tegemist riigiabi andmisega, vaatleb komisjon esmalt seda, kas 2010. aasta lisaleping on seostatav riigiga (punkt 6.2.1) ning seejärel vaatleb ta seda, kas teiste Ryanairi kasuks võetud meetmetega antu Ryanairile eelis (punkt 6.2.2).
As explained in recital 424, in order to determine the discount rate, the Commission has estimated the weighted average cost of capital for SOWAER at the time when the measure was granted.
2010. aasta lisalepingu seostatavus riigiga
This estimate has been produced using the following figures and assumptions:
Käesolevas jaotises vaatleb komisjon seda, kas 2010. aasta lisaleping on seostatav riigiga.