natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This difference is thus estimated by Deutsche Bank as being in the range of [0,6 % to 1,8 %] p.a.
Seega võib reitingut, mille Deutsche Bank FFHG-le andis [<BBB+], tõlgendada mis tahes reitinguna Standard & Poor'si reitinguskaalal, mis jääb allapoole reitingut [BBB+].
[56].
Lisaks Deutsche Banki analüüsile esitas Saksamaa kahe teise panga näitajad FFHG reitingu kohta.
According to point 4.2, second subparagraph, of the guarantee notice, the advantage can be calculated as the difference between the specific market interest rate FFHG would have borne without the guarantee and the interest rate obtained by means of the state guarantee after any premium paid has been taken into account.
Komisjon märgib, et ka need pangad paigutasid FFHG reitingukategooriasse [<BBB+].
According to the Reference Rate Communication, for a company in the rating category of weak (B) and with normal collateralisation [57] a risk margin of 4 % p.a. would apply.
2010. aastal andis Volksbank pangasisesel reitinguskaalal FFHG-le reitingu […] (vastab reitingule [B–BB] Standard & Poor'si reitinguskaalal).
The difference between the risk margin applicable according to the Reference Rate Communication and the risk margin charged for the ISB loans together with the guarantee rate actually charged by the Land gives an indication of the advantage FFHG received due to the 100 % state guarantee.
2011. aastal andis Kreissparkasse Birkenfeld oma reitinguskaalal FFHG-le reitingu […] (vastab reitingule [B- kuni BB-] Standard & Poor'si reitinguskaalal).
This difference amounts, for loans numbers 2 and 5, to [1,5 % to 3,5 %] p.a.
Samuti esitas Saksamaa FFHG reitingud, mis olid määratud Moody'se krediidihindamismudeli alusel ISB laenude andmise ajal kättesaadavate andmete põhjal (vt tabel 8).
[58] and [1,5 % to 3,5 %] p.a.
Need reitingud kinnitavad Deutsche Banki antud reitingut [< BBB+] ning jäävad Moody'se reitinguskaalal vahemikku [B2] ([B] Standard & Poor'si reitinguskaalal) ja [Baa3] ([BBB-] Standard & Poor'si reitinguskaalal).
[59] respectively and for loans numbers 1, 3 and 4, to [1,5 % to 3,5 %] p.a.
Põhjendustes 153–158 esitatud kaalutlusi arvesse võttes leiab komisjon, et FFHG reiting ei ole kõrgem kui [BBB-] Standard & Poor'si reitinguskaalal.
Moreover, FFHG has not paid any bank fee (typically between [5 to 30] basis points [61]).
Et teha kindlaks, kas FFHG sai lisaks eelisele, mis võidi anda 100 % riigigarantiiga (vt punkt 6.2), ISB laenudega veel mõne eelise, tuleb arvesse võtta 100 % riigigarantii andja (st Rheinland-Pfalzi liidumaa) reitingut, sest vastasel juhul võetaks riigigarantiist tulenevat eelist arvesse kaks korda.
It is clear that under normal market conditions, FFHG would have had to pay such a guarantee premium (that is [0,5 % to 1,5 %] p.a.) in order to obtain a guarantee on its loans from a third party.
Nagu on öeldud põhjenduses 117, on Rheinland-Pfalzi liidumaa reiting AAA.
Therefore the guarantee clearly involves an advantage.
Kuna ISB laenude andmisel kohaldati riigigarantiid, on komisjoni meelest asjakohane määrata riskimarginaal kindlaks liidumaade 5aastaste eurovõlakirjade põhjal ([5–25] baaspunkti).
As the guarantee issued by the Land covers 100 % of the outstanding loan and FFHG pays a premium below the market price, it obtained an economic advantage not otherwise available on the market.
Edasi märgib komisjon, et Deutsche Bank lisas oma analüüsis [5–25] baaspunkti suuruse riskipreemia, sest laenusid ei antud otse liidumaale, vaid need olid üksnes tagatud 100 % riigigarantiiga, ning täiendava [5–25] baaspunkti suuruse riskipreemia võla piiratud kaubeldavuse tõttu.
The amount of this advantage is equivalent to the difference between the risk margin applicable according to the Reference Rate Communication and the risk margin charged for the ISB loans together with the guarantee rate actually charged by the Land and a bank fee.
Komisjon leiab, et need on põhjendatud eeldused ning et tulenev riskimarginaal, mis jääb vahemikku [20–70] baaspunkti, on tagatise andja krediidivõimelisust arvesse võttes asjakohane.
As the 100 % state guarantee was granted only to FFHG, the measure has to be qualified as being selective in nature.
ISB 2. ja 5. laenu vastavus turutingimustele
For the same reasons as outlined in recital 120 and following, the Commission considers that any selective economic advantage granted to FFHG is liable to distort competition and affect trade between Member States.
ISB 2. ja 5. laenu puhul, millel on muutuvad intressimäärad, vastab tegelik intress Euriborile, millele on lisatud riskimarginaal vastavalt [0,35–0,55] % ja [0,25–0,45] % aastas.
In the light of the considerations in recitals 127 to 138, the Commission considers that the state guarantee issued by Land Rhineland-Palatinate securing 100 % of the outstanding ISB loans constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
ISB 2. laenu riskimarginaal jäi Deutsche Banki kindlaks määratud vahemikku, samal ajal kui ISB 5. laenu riskimarginaal oli Deutsche Banki kindlaksmääratud riskipreemiast 4 baaspunkti madalam.
Aid nature of the loans provided by ISB to FFHG
Kummagi ISB laenu puhul ei nõutud pangatasu.
Applicability of State aid rules to financing of airport infrastructure
Seepärast leiab komisjon, et kõnealuse kahe laenu andmisel kohaldatud määraga anti (ehkki väike) eelis (tasutud intressimäär tundub olevat 2. laenu puhul [10–30] baaspunkti ja 5. laenu puhul [5–25] baaspunkti madalam kui võrdlusmäär).
State resources and imputablity to the state
ISB 1., 3. ja 4. laenu vastavus turutingimustele
ISB is 100 % owned by Land Rhineland-Palatinate.
Komisjon märgib, et ISB 1., 3. ja 4. laenul on fikseeritud intressimäär.
For this reason it constitutes a public undertaking within the meaning of Article 2(b) of Directive 2006/111/EC and loans provided by it may therefore be considered as financed by state resources.
Kuna kõik kolm laenu on amortiseeruvad laenud, tuleb selleks, et määrata kindlaks kõnealuste laenude asjakohane lõpptähtaeg, arvesse võtta laenude amortiseerumist.
It is clear that the Land had far-reaching control over the operation of ISB, with the consequence that the loans provided by it are imputable to the state.
Komisjon arvutas sel eesmärgil välja laenude kaalutud keskmise järelejäänud tähtaja, mis näitab nende aastate keskmist arvu, mil mis tahes summa eurodes on veel tasumata.
ISB is the development bank of Land Rhineland-Palatinate and plays a fundamental role in regional development policy.
laenu puhul arvutati kaalutud keskmiseks järelejäänud tähtajaks 3,92 aastat, 3. laenu puhul 1,17 aastat ja 4. laenu puhul 3,29 aastat.
According to §3(1) of the statute of the bank, ISB's role is to support the Land in its financial, economic, regional, transport, environmental and employment policies.
Kuna 1. laenu kaalutud keskmine järelejäänud tähtaeg on 3,92 aastat, kasutas komisjon laenu baasmäära kindlaksmääramiseks indikaatorina nelja-aastast euro-vahetustehingute intressimäära [67].
This case, the ISB loans refinanced earlier loans granted to FFHG for financing infrastructure measures at the airport.
laenu puhul kasutati laenu 1,17 aasta pikkuse kaalutud keskmise järelejäänud tähtaja täpseima lähendina üheaastast euro-vahetustehingute intressimäära [68].
Furthermore, in addition to two representatives of the Chamber of Crafts as well as the Chamber of Industry and Commerce, ISB's supervisory board (‘Verwaltungsrat’) consists of five representatives of public authorities (including two state secretaries in the Ministry of Finance of the Land Rhineland-Palatinate and the Ministry of Economy, Transport, Agriculture and Viticulture of Land Rhineland-Palatinate, respectively) which ensures the supervision of ISB's activities by the state.
laenu puhul kasutati laenu 3,29 aasta pikkuse kaalutud keskmise järelejäänud tähtaja lähendina kolmeaastast vahetustehingute intressimäära [69].
Also, its advisory board (‘Beirat’) consists of representatives of public authorities.
Asjakohased vahetustehingute intressimäärad on Bloombergi järgi laenude võtmise päeval kohaldatud määrad [70].
Moreover, the ISB loans were secured by a 100 % state guarantee issued by the Land (see Section 6.2).
Vastavate vahetustehingute väärtused on järgmised: 1. laenu puhul [2–3] %, 3. laenu puhul [1–1,5] % ja 4. laenu puhul [1,5–2,5] % [71].
Based on these elements, the Commission considers that the State was able to control the activities of ISB and it cannot be assumed that it would not have been involved in an important decision concerning the financing of the airport infrastructure.
See lähenemisviis annab võrdlusmääraks (100 % riigigarantii korral) 1. laenu puhul [2,5–4,5] %, [72] 3. laenu puhul [1,5–3] % [73] ja 4. laenu puhul [2–3,5] % [74].
Therefore, the Commission takes the view that the decision to refinance FFHG's prior loans by way of the ISB loans is imputable to the public authorities.
, 3. ja 4. laen anti arvutatud võrdlusmääradest tublisti kõrgemate intressimääradega (1. laen [> 3 %; < 4,5 %], 3. laen [> 3 %; < 4,5 %] ja 4. laen [> 3 %; < 4,5 %]).
In order to verify whether an undertaking has benefited from an economic advantage induced by the granting of a loan, the Commission applies the criterion of the market economy lender principle.
Komisjon leiab selle olevat tõendi sellest, et laenud vastasid tõepoolest turutingimustele, millega on välistatud eelise olemasolu.
According to that principle, debt capital put at the disposal of a company by the state, directly or indirectly, in circumstances which correspond to the normal conditions of the market, should not be qualified as State aid [62].
Kuna ISB 2. ja 5. laen anti soodustingimustel üksnes FFHG-le, tuleb meetmeid käsitada laadilt valikulistena.
The principle of a lender in a market economy determines what a private company of a comparable size would do in a comparable situation.
Samadel põhjustel, mida on nimetatud põhjenduses 120 jj, leiab komisjon, et mis tahes FFHG-le antud valikuline majanduslik eelis võib kahjustada konkurentsi ja liikmesriikidevahelist kaubandust.
It aims to identify and separate those financial measures taken by the State that would not have been taken by a private investor from those which are financially reasonable, and would therefore have been taken by a private investor, in order to determine if there is an economic advantage.
Põhjendusi 140–169 arvesse võttes järeldab komisjon, et ISB 1., 3. ja 4. laen anti määraga, mida võib pidada turutingimustele vastavaks, millega on välistatud eelise olemasolu.
According to its decisional practice [63], in order to determine whether the financing under assessment was granted at favourable conditions, the Commission may — in the absence of other proxies — compare the interest rate on the loan in question with those set out in the Reference Rate Communication.
Seega – kuna ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 kumulatiivsed kriteeriumid ei ole täidetud – leiab komisjon, et kõnealused ISB laenud ei kujuta endast riigiabi ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 tähenduses.
The Reference Rate Communication establishes a method for setting reference and discount rates that are applied as a proxy for the market rate.
Põhjendusi 140–169 arvesse võttes järeldab komisjon, et ISB 2. ja 5. laen anti intressimääraga, mis jäi allapoole võrdlusmäära.
However, because the rates in the Reference Rate Communication function as a proxy, where the Commission is in the possession of other indicators in a specific case of the interest rate that the borrower could obtain on the market, it bases its assessment on those indicators.
Seega – kuna muud ELi toimimise lepingu artikli 107 lõikes 1 sätestatud kriteeriumid on täidetud – leiab komisjon, et need ISB laenud kujutavad endast riigiabi (ehkki väikest).
In this case, the Commission has to assess whether the conditions of the ISB loans (as summarised in Table 5 collateralised by a 100 % state guarantee confer any additional economic advantage on FFHG, which the recipient undertaking would not have obtained under normal market conditions.
Abi seaduslikkus
The market conformity of the conditions of the 100 % state guarantee provided by the Land Rhineland-Palatinate has been assessed in Section 6.2.
Vastavalt ELi toimimise lepingu artikli 108 lõikele 3 peab liikmesriik teatama kõikidest abi määramise või muutmise plaanidest ning ta ei tohi rakendada kavandatavaid meetmeid enne, kui kõnealuse menetluse tulemusel on vastu võetud lõplik otsus.
Germany submitted that the ISB loans were concluded on market terms comparable to those of the loans which they refinanced (see recital 52 and following).
Kuna kontsernkonto kaudu soodustingimustel eraldatud rahalised vahendid, ISB 2. ja 5. laen ning 100 % riigigarantii olid juba antud FFHG käsutusse, leiab komisjon, et Saksamaa ei ole pidanud kinni ELi toimimise lepingu artikli 108 lõike 3 nõuetest [75].
In this respect, Germany stated that the conditions of the ISB loans were comparable to the loans granted by Nassauische Sparkasse in 2005, which were collateralised in a way comparable to the ISB loans.
Kokkusobivus
Hence, Germany asserted that, as the interest payable on the ISB loans was at the same level as the interest on the loans which the ISB loans refinanced, there cannot be any advantage in favour of FFHG.
Päästmise ja ümberkorraldamise suuniste kohaldatavus
Moreover, Germany explained that in 2009, in preparation for the new financing, FFHG commissioned Deutsche Bank to provide a risk margin indication for the refinancing of its existing loans taking into account the 100 % guarantee provided by Land Rhineland-Palatinate.
Lufthansa meelest peaks komisjon kohaldama vaatlusaluse riigiabimeetme hindamisel päästmise ja ümberkorraldamise suuniseid.
In line with the methodology underlying the Reference Rate Communication, the Commission is of the opinion that loan interest rates can be deemed in line with market conditions when the loans are priced at a rate equal to or higher than a benchmark rate defined by the following formula:
2014. aasta lennundussuunised sisaldavad konkreetseid ja üksikasjalikke eeskirju lennujaamade riikliku rahastamise, sealhulgas tegevusabi kohta.
Benchmark rate = base rate + risk margin + fee
Nagu on öeldud 2014. aasta lennundussuuniste punktis 117, võib väiksematel lennujaamadel olla raskusi oma tegevuse rahastamisel ilma riigi vahenditeta (rahastamisvajak).
The base rate represents the cost for banks of providing liquidity (funding cost).
Isegi kui seoses lennujaamale abi andmisega tahetaks sellegipoolest kohaldada päästmise ja ümberkorraldamise suuniseid, ei ole need käesoleva juhtumi puhul kohaldatavad, sest FFHG ei olnud raskustes olev ettevõtja.
In the case of fixed-rate funding (that is to say, the interest rate is fixed for the duration of the loan), it is appropriate to determine the base rate on the basis of swap rates [64] with a maturity and currency corresponding to the maturity and the currency of the debt.
Vastavalt 2014. aasta päästmise ja ümberkorraldamise suunistele [76] lähtub komisjon abimeetmete uurimisel abi andmise ajal kehtinud suunistest.
The risk margin compensates the lender for the risks associated with the specific debt financing, in particular the credit risk.
Kuna käesoleva juhtumi puhul anti abi aastatel 2009–2011 (tublisti enne 2014. aasta päästmise ja ümberkorraldamise suuniste avaldamist Euroopa Liidu Teatajas), uurib komisjon seda, kas FFHGd võib pidada raskustes olevaks ettevõtjaks, lähtudes 2004. aasta päästmise ja ümberkorraldamise suunistest (abi andmise ajal kehtinud suunised).
The risk margin can be derived from an appropriate sample of CDS spreads [65] relating to reference entities with a similar rating.
2004. aasta päästmise ja ümberkorraldamise suuniste punkti 10 kohaselt peetakse ettevõtjat raskustes olevaks, kui on tegemist piiratud vastutusega äriühinguga, kes on kaotanud üle poole oma osa- või aktsiakapitalist ja üle veerandi sellest kapitalist viimase 12 kuu jooksul, või kui ettevõtja vastab siseriikliku õiguse kohaselt kõiki võlakohutusi hõlmava maksejõuetusmenetluse kohaldamise kriteeriumidele.
Finally, it is appropriate to add 10-20 basis points as an approximation for the bank fees companies usually have to pay [66].
Käesoleva juhtumi puhul ei olnud abi andmise ajal täidetud kumbki nendest kahest tingimusest.
Appropriateness of the risk margins depending on the rating
Tabelis 4 kokku võetud finantstulemused ei viita sellele, et FFHGd tuleks pidada raskustes olevaks ettevõtjaks.
In order to determine whether an appropriate risk premium has been added to the base rate the rating of the undertaking needs to be determined.
Sellega seoses olgu öeldud, et 2004. aasta päästmise ja ümberkorraldamise suuniste punkti 11 kohaselt võib ettevõtjat lugeda raskustes olevaks isegi siis, kui punkti 10 tingimused ei ole täidetud, eriti juhul, kui eksisteerivad tavapärased raskustes oleva ettevõtja tunnused, nagu suurenev kahjum, vähenev käive, kahanev rahakäive, kasvav võlg, suurenevad intressinõuded jne.
FFHG is not rated by a credit rating agency.
Käesoleva juhtumi puhul näitasid FFHG finantstulemused hoolimata finants- ja majanduskriisist tingitud reisijate arvu vähenemisest, et ettevõtja oli teel kasumlikkuse poole.
Germany, however, submitted that, in the risk margin indication of Deutsche Bank, the bank also assessed the credit worthiness of FFHG.
Põhjenduses 175 jj esitatud kaalutlusi arvesse võttes leiab komisjon, et FFHGd ei saa lugeda abi andmise ajal raskustes olnud ettevõtjaks ning seetõttu ei ole 2004. aasta päästmise ja ümberkorraldamise suunised kohaldatavad.
On the basis of Deutsche Bank's analysis of FFHG's financial reports of 2006 to 2008, it puts FFHG in the [<BBB+] rating category.
2014. ja 2005. aasta lennundussuuniste kohaldatavus
However it does not specify an exact rating for the company.
ELi toimimise lepingu artikli 107 lõikega 3 nähakse ette mitu erandit lepingu artikli 107 lõikes 1 sätestatud üldeeskirjast, et riigiabi ei ole siseturuga kokkusobiv.
The Commission notes that the [<BBB+] rating category includes all ratings that are below [BBB+].
Kõnealust abi saab hinnata ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti c alusel, kus on öeldud, et: siseturuga kokkusobivaks võib pidada „abi teatud majandustegevuse või teatud majanduspiirkondade arengu soodustamiseks, kui niisugune abi ei mõjuta ebasoovitavalt kaubandustingimusi määral, mis oleks vastuolus ühiste huvidega“.
Hence, the [<BBB+] rating of FFHG according to Deutsche Bank could accordingly be interpreted as any rating below [BBB+] on the Standard & Poor's rating scale.
Sellega seoses moodustavad 2014. aasta lennundussuunised raamistiku, mille alusel saab hinnata, kas lennujaamadele antud abi võib kuulutada ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti c kohaselt siseturuga kokkusobivaks.
Besides the analysis of Deutsche Bank, Germany submitted rating indications for FFHG conducted by two other banks.
Kooskõlas 2014. aasta lennundussuunistega leiab komisjon, et komisjoni teatis ebaseadusliku riigiabi hindamise suhtes kohaldatavate eeskirjade kindlaksmääramise kohta [77] kehtib ka lennujaamadele osutatava ebaseadusliku investeerimisabi puhul.
The Commission notes that these banks also assigned FFHG a [<BBB+] rating category.
Seega, kui ebaseaduslikku investeerimisabi anti enne 4. aprilli 2014, kohaldab komisjon ebaseadusliku investeerimisabi andmise ajal kehtinud kokkusobivuseeskirju.
In 2010 Volksbank assigned FFHG a rating of […] according to its internal rating scale (that rating corresponds to [B to BB] on the Standard & Poor's rating scale).
Sellest lähtuvalt kohaldab komisjon lennujaamadele enne 4. aprilli 2014 antud ebaseadusliku investeerimisabi korral 2005. aasta lennundussuunistes sätestatud põhimõtteid [78].
In 2011 Kreissparkasse Birkenfeld assigned FFHG a rating of […] according to its rating scale (that rating corresponds to [B- to BB-] on the Standard & Poor's rating scale).
Komisjon on põhjenduses 173 juba jõudnud järeldusele, et hinnatavad meetmed kujutavad endast enne 4. aprilli 2014 antud ebaseaduslikku riigiabi.
Finally, Germany provided ratings of FFHG established according to Moody's credit-scoring model based on the data available at the time the ISB loans were granted (see Table 8).
Investeerimisabi ja tegevusabi vahe
These ratings confirm the [<BBB+] rating assigned by Deutsche Bank and vary between [B2] on the Moody's rating scale (this is [B] on the Standard & Poor's rating scale) and [Baa3] on the Moody's rating scale (this is [BBB-] on the Standard & Poor's rating scale).
Võttes arvesse põhjendustes 184 ja 185 nimetatud 2014. aasta lennundussuuniste sätteid, peab komisjon kindlaks tegema, kas kõnealused meetmed kujutavad endast ebaseaduslikku investeerimis- või tegevusabi.
In the light of the considerations in recitals 153 to 158, the Commission considers that FFHG's rating corresponds to no better than [BBB-] on the Standard & Poor's rating scale.
2014. aasta lennundussuuniste punkti 25 alapunktis r on investeerimisabi määratletud kui „abi põhivara rahastamiseks, eelkõige „kapitalikulude rahastamisvajaku“ katmiseksfg“.
However, in order to determine whether, in addition to any possible advantage granted through the 100 % state guarantee (see Section 6.2), the ISB loans conferred any advantage on FFHG, the rating of the issuer of the 100 % state guarantee (that is the rating of the Land Rhineland-Palatinate) needs to be taken into account as otherwise the advantage stemming from the state guarantee would be taken into account twice.
Lisaks võidakse selle punkti kohaselt anda investeerimisabi nii ettemaksetena (et katta investeerimiskulud ette) kui ka perioodiliste osamaksetena (et katta iga-aastastes amortisatsioonikuludes ja rahastamiskuludes väljenduvad kapitalikulud).
As stated in recital 117, the Land Rhineland-Palatinate has an AAA rating.
Tegevusabi seevastu on mõeldud selleks, et katta täielikult või osaliselt lennujaama tegevuskulud, mis on määratletud kui „kulud, mis on seotud lennujaamateenuste osutamisega, sh sellised kulukategooriad nagu personalikulud, sisseostetud teenused, sideteenused, jäätme-, energia-, hooldus-, rendi- ja halduskulud, kuid nende hulka ei kuulu kapitalikulud, lennujaama poolt lennuettevõtjatele antav turundustoetus või muud stimuleerivad maksed ning avalike ülesannetega seonduvad kulud“ [80].
Therefore, given that the ISB loans were granted against the background of a state guarantee, the Commission considers it appropriate to determine the risk margin on the basis of 5-year EUR bonds of the German Länder (amounting to [5 to 25] basis points).
Neid määratlusi arvesse võttes leiab komisjon, et soodustingimustel antud ISB laenude 100 % riigigarantii ning ISB 2. ja 5. laen kujutavad endast FFHG-le antud investeerimisabi.
The Commission further observes that in its analysis Deutsche Bank added a risk premium of [5 to 25] basis points due to the fact that the loans were not granted directly to the Land, but were only collateralised by a 100 % state guarantee, as well as an additional premium of [5 to 25] basis points for the limited tradability of the debt.
Need vahendid olid kõik seotud selliste laenude refinantseerimisega, millega omakorda rahastati konkreetset taristuinvesteeringute projekti (vt tabel 9).
The Commission considers that these are reasonable assumptions and that the resulting risk margin between [20 basis points and 70] basis points is appropriate given the creditworthiness of the issuer of the guarantee.
Peale selle on ISB laenusummad sama suured või väiksemad kui vastavad tehtud investeeringud.
Market conformity of ISB loans numbers 2 and 5
Tabel 9
With regard to ISB loans numbers 2 and 5 which have variable rates the actual interest rate is Euribor plus a risk margin of [0,35 %-0,55 %] p.a. and [0,25 %-0,45 %] p.a., respectively.
ISB laenusummade ja laenude eesmärgi võrdlev ülevaade [81]
The risk margin for ISB loan number 2 was within the bandwidth determined by Deutsche Bank, while the risk margin for ISB loan number 5 was 4 basis points below the risk premium determined by Deutsche Bank.
ISB laen nr
No bank fee was charged on either of the two ISB loans.
Laenu eesmärk