natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On the basis of a pro rata breakdown of the EUR [45-75] million based on net commitments, EUR [10-25] million can therefore be regarded as constituting the capital linked to risks relating to the ten new Member States before their transfer from the ONDD's commercial account to Ducroire/Delcredere.
Sellise lahutamise tulemusena saadav vahe on 36,6 miljonit eurot.
The Commission notes that such a distribution of the capital in accordance with net commitments is in line with the approach followed by the ONDD itself in 2004 [66].
Kõnealune kapitali jagunemise analüüs on graafiliselt esitatud järgmisel joonisel: Kuulub abi olemasolu analüüsi alla turutingimustes tegutseva erainvestori kriteeriumi alusel Jäetakse abi olemasolu analüüsist kõrvale
The Commission also observes that the Belgian authorities and the ONDD/Ducroire/Delcredere consistently maintained during the procedure that non-marketable risks required, for a given sum insured, more capital than marketable risks.
[35–50] ([35–45]+[0-5]) mln eurot Turukõlbmatud riskid
Therefore, the amount of EUR [10-25] million represents more of a ceiling than a floor.
36,6 mln eurot
The Commission considers, however, that it is reasonable to retain this figure as it is in line with the approach followed by the ONDD itself in 2004.
Turukõlblikud riskid
The Commission concludes from this that, of the initial capital amount of EUR 150 million, the amount of EUR [10-25] million can be considered not to constitute an advantage for the marketable risk business as it already supported this activity within the ONDD [67].
„Täiendav kapita”
What was involved in this case was simply a change in the legal form of the same economic activity and of the related capital.
[35–65] mln eurot
The transfer to Ducroire/Delcredere of this capital with the activity in question cannot therefore constitute aid.
Turukõlbmatud riskid
By analogy, the same reasoning must be applied to the amount of the capital associated with risks relating to debtors located in Romania and Bulgaria.
[10–25] mln eurot
In 2007, non-marketable risks relating to debtors located in Romania and Bulgaria were recategorised as marketable risks owing to the accession of these States to the European Union.
[75–100] mln eurot
The capital which already supported these risks when they were not marketable cannot therefore constitute a fresh advantage merely on the ground that these risks became marketable subsequently.
„Lisakapital”
It is therefore appropriate to exclude this capital also from categorisation as state aid.
[45–75] mln eurot
Therefore, the capital relating to non-marketable risks which became marketable is excluded from the analysis of the existence of an advantage.
Varem olemas-olnud kapital
In their comments of 16 May 2012, the Belgian authorities estimated the capital associated with risks relating to debtors located in Romania and Bulgaria at EUR [0-2] million, based on the assumption that these risks were marketable in 2005.
Lisaks sellele toob komisjon välja järgmised asjaolud.
Since the risks in question were indeed not marketable in 2005, the Belgian authorities' estimate of the capital allocated to these risks is likely to be too low.
Sellele väitele tuginedes kinnitab Belgia, et alles hiljem (2007. ja 2008. aastal) suunati osa esialgselt turukõlbmatute riskide katmiseks määratud kapitalist turukõlblike riskide katmisele.
On the basis of all of the information available, it can reasonably be considered that the capital supporting risks relating to Bulgaria and Romania before they became marketable amounted to EUR [0-5] million.
Turukõlblike riskidega ja turukõlbmatute riskidega seotud kapitali eraldamise arvestus koostati tagasivaatavalt alles käesoleva menetluse käigus.
In the light of the foregoing, the Commission concludes that an amount of EUR [10-25] million already supported marketable risks before 1 January 2005 and that the transfer of this capital with the activities in question cannot therefore constitute an advantage.
Belgia ametiasutuste esitatud 2004. aasta dokumendid ei kajastanud kapitali eraldamist erineva tegevuse vahel.
Similarly, an amount of EUR [0-5] million already supported risks which became marketable on 1 January 2007 (Romania and Bulgaria) before they became marketable.
Seetõttu ei saa komisjon nõustuda ettevõtja SA Ducroire [75–100] miljoni suuruse lisakapitali osa väljajätmisega abi olemasolu analüüsist üksnes põhjendusel, et kõnealune summa võis vaadeldaval ajajärgul olla suunatud turukõlbmatute riskidega seotud tegevuse rahastamiseks.
Part of the capital supporting the non-marketable risk activity (first exclusion criterion described in the opening decision)
Nagu on ülalpool näidatud, võib üksnes osa kõnealuse [75–100] miljoni euro suuruse kapitali kohta tõendada, et seda kasutati tegelikult turukõlbmatute riskidega seotud tegevuse jaoks ning et selle kapitali osa võib abi olemasolu analüüsist kõrvale jätta.
As described above, EUR [45-75] million of capital was already supporting short-term risks before their transfer to the ONDD (see recital (120)).
Lisaks sellele märgib komisjon, et isegi kui nõustuda Belgia väitega, mille kohaselt osa ettevõtja SA Ducroire algkapitalist oli seotud turukõlbmatute riskidega ning et selle osa kohta ei tuleks seetõttu kohaldada Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 sätteid, saaks seda väidet 36,6 miljoni euro suuruse summa osas arvestada vaid juhul, kui Belgia tõendaks, et turukõlbmatute riskidega seotud kapitali summa on suurem kui [70–110] miljonit eurot.
Of this EUR [45-75] million, it has been concluded above that one can reasonably estimate the share of marketable risks at EUR [10-25] million.
(Kõnealuse 36,6 miljoni euro suuruse summa arvutamiseks tuli turukõlbmatu tegevuse rahastamiseks kasutatud [70–110] miljoni suurune summa juba 150 miljoni euro suurusest kapitalist lahutada).
Consequently, one can reasonably estimate the share of non-marketable risks at EUR [35-50] million (including EUR [0-5] million for risks relating to Bulgaria and Romania which became marketable in 2007).
Samas on ilmne, et 2004. aastal sellist summat turukõlbmatute riskide katmiseks ei kasutatud, kuivõrd ettevõtja sisedokumentidest ilmneb, et 100 miljoni euro suurune kapital oli täiesti piisav kõikide lühiajaliste (turukõlblike ja turukõlbmatute) riskide katmiseks kuni 2007. aastani.
For the same reasons as those set out in recital (127), since the transfer of the whole of the EUR [45-75] million (including the share of non-marketable risks estimated at EUR [35-50] million) does not constitute an advantage, the latter is excluded from the analysis of the existence of aid.
Turutingimustes tegutseva erainvestori põhimõtte kohaldamine
As was pointed out in recital (65) of the opening decision, Member States are free to support the non-marketable risk insurance business, since the Commission considers that there is no market for these risks.
Seetõttu on komisjon seisukohal, et erainvestori kriteeriumi nõuetekohaseks kohaldamiseks tuleb veenduda, et kogu 150 miljoni euro suuruse kapitali tootlus oli piisavalt suur.
There can therefore be no distortion of competition vis-à-vis other insurers.
Kui seda ei õnnestu näidata, tuleb eeldada, et kõnealuse 36,6 miljoni euro näol oli tegemist eelise andmisega.
However, the Commission notes that Ducroire/Delcredere did not keep separate accounts for marketable and non-marketable risk activities.
Täiendavalt oleks teiseks võimaluseks kohaldada kogu majandustulemi suhtes proportsionaalset meetodit, mis annaks sama tulemuse.
Formally, no capital was allocated to the non-marketable risk activity.
Komisjon ei nõustu samuti väitega, et analüüsida tuleb üksnes [75–100] miljoni euro suuruse lisakapitali tootlust ja jätta analüüsist kõrvale [45–75] miljoni euro suurune summa, mida kasutati lühiajaliste riskide katmiseks enne nende riskide üleandmist ettevõtjale SA Ducroire.
No part of the EUR 150 million of capital was earmarked for the financing of non-marketable risks.
Tuleb arvestada, et ONDD oleks võinud peatada lühiajaliste riskidega seotud tegevuse ja võtta tagasi sel ajajärgul selle tegevuse jaoks eraldatud kapitali, st [45–75] miljonit eurot [69].
Accordingly, a purely formal approach could result in none of the additional capital of EUR [75-100] million being excluded.
Kõnealust [45–75] miljoni euro suurust summat ei saa seega vaadelda minevikus kantud ja pöördumatu kuluna („sunk cost”).
Such an approach would be all the more justified as the obligation to introduce separate accounts is expressly provided for in point 4.3 of the Communication on export-credit insurance which has been in force since 1998.
Järgmistes põhjendustes näitab komisjon, et 150 miljoni euro suuruse kapitali tootlus oli ebapiisav selleks, et erainvestor oleks nõustunud sellist investeeringut tegema.
However, it is clear that a large part of the activities of Ducroire/Delcredere concerns the insurance of non-marketable risks.
Lisaks sellele osutab komisjon, et isegi kui eeldada, et turukõlblike riskidega seotud tegevuse jaoks oleks oletatavalt vajalik [45–65] miljoni euro suurune kapital (36,6 miljonit eurot, millele lisandub [10–25] miljonit eurot) ja lisaks selle konkreetse tegevusega teenitav kasum, oleks kõnealuse tegevuse tootlus ikkagi ebapiisav.
Ducroire/Delcredere could not have insured these risks without adequate capital.
Turutingimustes tegutseva erainvestori kriteeriumi tuleb kohaldada ex ante.
Therefore, in addition to the EUR [45-75] million (including EUR [35-50] million for non-marketable risks), the Commission can agree to exclude also from categorisation as state aid that part of the capital which can reasonably be demonstrated to have been used to support the activity of insuring non-marketable risks.
Et hinnata, kas erainvestor oleks sellise kapitalipaigutuse teinud, tuleb lähtuda sellest hetkest, millal kõnealune kapital tegelikult eraldati.
In the opening decision, Belgium was invited to develop a method for determining the part of the capital of Ducroire/Delcredere which can be regarded as supporting the marketable risk activity and that supporting the non-marketable risk activity.
Samuti ei või erainvestori kriteeriumi kohaldamisel võtta arvesse kapitali eraldamise suhtes hilisemaid arenguid.
Following this request from the Commission, the Belgian authorities submitted, for the period 2005-2011, a separate balance sheet and profit and loss account for the marketable risk and the non-marketable risk activity.
Lisaks sellele saab vastavust turutingimustes tegutseva erainvestori kriteeriumile näidata ex ante äriplaani abil, mille alusel investeerimisotsus on tehtud [70].
The balance sheet for non-marketable risks at 31 December 2011 included EUR [70-110] million of capital and that for marketable risks EUR [40-80] million of capital.
Euroopa Kohtu hiljutise kohtupraktika kohaselt [71] saab liikmesriik oma väidete kinnituseks tuua vaid objektiivseid ja kontrollitavaid asjaolusid, mida ta on arvesse võtnud enne investeerimisotsuse tegemist või sellega samaaegselt.
The Commission agrees, therefore, to exclude from categorisation as state aid EUR [70-110] million because it supports, de facto, an activity which, according to the Communication on export-credit insurance, is not subject to competition.
Seevastu pärast kõnealuse eelise andmist koostatud majandushinnangud, tehtud investeeringu tootluse tagasiulatuv aruanne või kasutatava meetodi valiku järgselt esitatud põhjendused ei ole piisavad selleks, et tõendada liikmesriigi tehtud investeerimisotsuse vastavust turutingimustes tegutseva erainvestori kriteeriumile.
Thus, the capital supporting short-term non-marketable risks rose from EUR [35-50] million at the end of 2004 to EUR [70-110] million at the end of December 2011, i.e. an increase of EUR [35-60] million.
Võttes arvesse asjaolu, et kõnealune meede ei hõlmanud ühtki erainvestorit ning seda, et ettevõtja SA Ducroire näol ei ole tegemist börsil noteeritud ettevõtjaga, on hinnatavaks parameetriks investeeringu eeldatav tootlus, nagu seda oli võimalik prognoosida lähtuvalt kõnealusel ajajärgul olemasolevatest andmetest ja eeldatavatest arengutest (nagu seda põhimõtteliselt kajastati ONDD koostatud äriplaanis 2004. aastal).
Since the amount of EUR [35-50] million of capital linked to the non-marketable risk activity includes the EUR [0-5] million for risks relating to Romania and Bulgaria, recategorised as marketable in 2007, the gross increase in capital supporting non-marketable risks is EUR [35-65] million.
Euroopa Kohtu kohtupraktika [72] ja komisjoni otsustuspraktika [73] kohaselt ei võimalda asjaolu, et kapitali eraldamine on väidetavalt vajalik ettevõtja tegevuse jätkamiseks või tema tegevuse piisavaks kapitaliseerimiseks usaldatavusstandardite või riskianalüüsi kohaselt, järeldada, et see kapitali eraldamine on vastavuses turutingimustes tegutseva erainvestori kriteeriumiga.
In other words, of the additional capital of EUR [75-100] million, EUR [35-65] million supported, de facto, the non-marketable risk activity.
Tavapärastes turutingimustes tegutsev erainvestor oleks sellise kapitalieraldise teinud üksnes juhul, kui selle eeldatav tootlus oleks olnud kõnealusel hetkel olemasoleva teabe ja prognoositavate arengute alusel piisav [74].
Conclusion on the application of the two exclusion criteria and on the amount of additional capital
Seetõttu leiab komisjon, et Belgia esitatud väited selle kohta, et 150 miljoni euro suurune kapital on majanduslikult ja/või usaldatavusstandardite kohaselt vajalik, ei ole käsitletavad tõendusena selle kohta, et kõnealuse investeeringu tootlus oleks turutingimustes tegutseva investori jaoks piisav.
An amount of EUR [70-110] million has been excluded from categorisation as aid because it has been possible to regard this amount as supporting the non-marketable risk activity as at 31 December 2011 (first exclusion criterion).
Seega võib nõustuda Belgia ametiasutuste nõudega võtta arvesse ONDD 28. septembri 2004. aasta äriplaani.
An amount of EUR [10-25] million has also been excluded from categorisation as aid because it has been possible to regard it as not constituting an advantage given that it already supported marketable risks before those risks were transferred to Ducroire/Delcredere on 31 December 2004 (second exclusion criterion).
2004. aasta teatistest ja protokollidest ilmneb, et ONDD otsus eraldada ettevõtjale SA Ducroire 150 miljoni euro suurune kapital oli eeskätt tingitud ONDD soovist varustada tütarettevõtja piisavalt suure kapitaliga, et tagada tema tegevuse areng ja kuna „[…] 100 miljoni euro suurune sissemakstud kapital on piisav selleks, et tegutseda eksporditegevuse üldkindlustuse lühiajaliste poliiside andmisega kuni 2007. aastani, pärast seda tuleb vajaliku summa suurus üle vaadata”, [75] kusjuures tegelikult ja konkreetselt ei leidnud tõendamist, et eeldatav tootlus oleks erainvestori seisukohalt piisav.
Furthermore, an amount of EUR [0-5] million must also be excluded since it already supported risks relating to Bulgaria and Romania before they became marketable on 1 January 2007.
Eeldatava kasumlikkuse analüüsi puhul tundub, et ONDD jaoks piisas investeeringu tegemiseks vaid positiivse majandustulemi prognoosist kogu tegevuse ulatuses kolme esimese aasta jooksul.
In conclusion, only EUR 36,6 million of the initial capital allocation of EUR 150 million might constitute an advantage and state aid within the meaning of Article 107(1) of the TFEU.
28. septembri 2004. aasta äriplaani stsenaariumi B prognooside kohaselt arvestas ONDD kogu tegevuse ROE väärtuseks aastatel 2005, 2006 ja 2007 1,3–1,9 %, tegemist oli 28. septembri 2004. aasta äriplaani dünaamilise, 6 % tegevusmahu kasvu hõlmava stsenaariumiga (ROE ilma tasanduseraldisteta ulatus 2,8–4,3 protsendini) (vt tabel 4).
Another way of presenting the result of EUR 36,6 million is to subtract, from the initial capital of EUR 150 million granted to Ducroire/Delcredere, (1) the EUR [45-75] million in support already provided for short-term risks before their transfer to Ducroire/Delcredere (including the EUR [0-5] million for risks relating to debtors established in Romania and Bulgaria which became marketable on 1 January 2007); and (2) the additional EUR [35-65] million which supported, de facto, non-marketable risks.
Seejuures tuleb märkida, et selline tootlus on arvutatud 100 miljoni euro suuruse kapitali alusel, arvesse ei ole võetud sisse maksmata 50 miljonit eurot, seega on arvutatud tootlus tegelikust suurem.
This leaves us with an amount of EUR 36,6 million.
20. aprilli 2004. aasta finantsprognoosides eeldatav tootluse määr ei olnud suurem (vt tabel 3).
[35-50] ([35-45] + [0-5]) EUR million Non-marketable risks
Investeeringu tootlus oli kolme esimese aasta jooksul väiksem kui riskivabal investeeringul (Belgia riigi pikaajaliste võlakirjade tootlus) (Belgia riigi pikaajaliste võlakirjade keskmine tootluse määr 2004. aastal oli 4,15 % [76]).
150 EUR million Subjected to the analysis of the existence of an advantage according to the principle of a private investor in a market economy
Isegi tasanduseraldisi arvesse võttes ulatub eeldatav tootlus vaid riskivaba investeeringuga samale tasemele.
Excluded from the analysis of the existence of an advantage
Turutingimustes tegutsev eraettevõtja nõustuks nii madalat esimeste aastate tootlust võimaldava investeeringuga vaid juhul, kui tal on mõistulikult võimalik eeldada hilisemat kasumlikkust, mis on antud sektori keskmisest kasumlikkusest selgelt suurem, nii et investeeringu kogutootlus (pärast asjaomase kasumlikkuse määra kohaldamist) oleks piisav [77].
EUR [36,6] million
Kuid mitte ükski 2004. aasta tõsiselt võetav uurimus ei andnud alust eeldada, et kõnealust esialgset madalat tootlust on võimalik kompenseerida oluliselt suurema tootlusega järgnevatel aastatel.
Marketable risks
Komisjoni sellist seisukohta toetab ka omaaegsete finantsprognooside koostamise meetod.
‘Supplementary capital’
2004. aastal ONDD koostatud finantsprognooside aluseks on kõnealuse tegevusega (lühiajalised riskid, sealhulgas turukõlblikud riskid) seotud varasemad ONDD majandustulemused.
[35-65] EUR million
Kindlustusmaksete ja kulude prognoosid põhinesid peaasjalikult eelneva viie aasta ajaloolistel finantsandmetel, tehtud olid vaid mõned turutingimuste muutumisega seotud parandused, nagu kindlustusmaksete vähendamine 2004. aastal kümne uue liikmesriigi Euroopa Liiduga liitumise tõttu turukõlblikuks muutunud riskide puhul.
Non-marketable risks
Lisaks sellele ilmneb ettevõtja sisedokumentidest, et kogu sissemakstud 100 miljoni euro suurune kapital kavatseti suunata eeskätt ONDD varasema tegevuse mahu suurendamisele ning seda kuni 2007. aastani (vt põhjendus 61).
EUR [10-25] million
Seega oli tegemist olemasoleva tegevuse mahu loomuliku kasvuga (2004. aastal ei kavandatud tegevusvaldkonda mingil määral laiendada suurema tootlusega tegevuse suunas).
EUR [75-100] million
Märgitud, kuid sisse maksmata kapitali (50 miljonit eurot) kasutamiseks ei tehtud sel ajajärgul mingit konkreetset kava, seetõttu puuduvad ka prognoosid selle kapitali eeldatava tootluse kohta.
‘Additional capital’
Seejuures ei nähtud ettevõtjale SA Ducroire kapitali eraldamisel ette KUP aktsiate omandamist, samuti puudus üldisem rahapaigutamise strateegia.
EUR [45-75] million
Lisaks sellele tuleb märkida, et prognoosid aastateks 2005–2014 koostati alles tagantjärele, pärast seda, kui komisjon oli alustanud ametlikku uurimismenetlust.
Pre-existing capital
Ainukesed ONDD ex ante koostatud finantsprognoosid hõlmasid kolme aastat (ettevõtja SA Ducroire tegevuse kolme esimest aastat, st aastaid 2005, 2006 ja 2007), seejuures on tegemist liiga lühikese perioodiga, et see võiks rahuldada erainvestori nõudmisi.
In the alternative, the Commission would make the following observations.
Komisjon jõudis järeldusele, et kapitali eeldatav tootlus oli liiga väike ning et sellest tulenevalt on 36,6 miljoni euro näol tegemist ettevõtjale SA Ducroire turukõlblike riskide haldamise valdkonnas antava eelisega.
The Belgian authorities assert that, with the exception of approximately EUR 7 to 13 million (see Table 2), the entire capital of EUR 150 million was implicitly allocated in 2004 to non-marketable risks.
Lisaks sellele analüüsib komisjon järgnevates põhjendustes turukõlbmatute riskidega seotud tegevuse eeldatavat tootlust.
On the basis of this first assertion, Belgium maintains that it was only later (in 2007 and 2008) that a part of the capital initially allocated to non-marketable risks was transferred to marketable risks.
Komisjon märgib, et ONDD koostatud 28. septembri 2004. aasta strateegilise teatise lisas 9 esitatud finantsprognoosides oli ette nähtud turukõlblike riskide kindlustamisega seotud tegevuse negatiivne majandustulem (riskid, mis on seotud riikidega, mille riskid on lühiajalist ekspordikrediidikindlustust käsitleva teatise kohaselt turukõlblikud) [78] kogu ajavahemiku 2005–2007 jooksul, nii et turukõlbmatute riskide kasum pidi katma turukõlblike riskidega seotud kahjumi.
Belgium maintains, therefore, that only these capital transfers could constitute aid and that the private investor test must be applied to these amounts at the time of their internal transfer and not at the time of the initial capital allocation in 2004.
Seega võib järeldada, et turukõlblike riskide eeldatav kasumlikkus oli väiksem kui kogu tegevuse üldine kasumlikkus, mis juba niigi oli erainvestori jaoks ebapiisav.
This reasoning cannot be accepted.
Seetõttu jõudis komisjon järeldusele, et isegi kui 2004. aasta finantsprognooside alusel [79] analüüsida eraldi turukõlblike riskidega seotud eeldatavat tootlust, leiab kinnitust asjaolu, et eeldatav tootlus oli negatiivne ning seega ilmselgelt ebapiisav selleks, et veenda erainvestorit sellist investeeringut tegema.
When Ducroire/Delcredere was set up and in the years that followed, the EUR 150 million of capital was never formally allocated to the activity relating to marketable risks and to that relating to non-marketable risks respectively.
Belgia ametiasutused väidavad põhjenduses 74 esitatud argumentide alusel, et 2004. aasta septembris koostatud prognoose ei tuleks turukõlblike ja turukõlbmatute riskidega seotud tegevuse tootluse analüüsimisel arvesse võtta, sest need „annavad eksitavaid tulemusi”.
The 2004 documents, as submitted by the Belgian authorities, did not show any allocation of capital between the different activities.
Komisjon ei saa nõustuda teatud tegevuse prognoositud tootluse tagantjärele muutmisega (vt põhjendus 150).
The Commission cannot therefore agree to exclude from the analysis of the existence of aid a part of the EUR [75-100] million of additional capital of Ducroire/Delcredere on the sole basis that at that time this amount might have been used to support the non-marketable risk activity.
Lisaks sellele märgib komisjon, et Belgia ametiasutuste selle väitega kinnitatakse, et puudusid spetsiaalsed tõsiselt võetavad prognoositava tootluse analüüsid turukõlblike riskide kohta ning et seetõttu tuleks erainvestori kriteeriumi nõuetekohaseks kohaldamiseks analüüsida kogu ettevõtjale SA Ducroire eraldatud kapitali tootlust.
As already indicated, only that part of the additional capital of EUR [75-100] million which can be shown to have actually supported the non-marketable risk activity can be excluded from the analysis of the existence of aid.
Komisjon märgib lisaks sellele, et isegi kui võetaks arvesse üksnes Belgia ametiasutuste 2011. aastal üle vaadatud ja edastatud turukõlblike riskidega seotud tegevuse tulususe prognoosi [81] — kuigi komisjon sellise lähenemisega ei nõustu, kuna selliseid prognoose investeeringu tegemise hetkel ei olnud — ja jagataks kõnealune tulem komisjoni hinnangu kohase turukõlblike riskide jaoks eraldatud kapitali summaga (st [45–65] miljoni euroga), oleks ajavahemiku 2005–2007 hinnanguline ROE ikkagi väiksem riskivaba investeeringu omast.