natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(Should the measures not be granted in a liquid form liquidity measures in a higher amount might be necessary).
Kõik omanikud loobusid oma õigustest aktsionäridena, võõrandades oma aktsiad sümboolse ühe euro suuruse hinna eest Austriale.
Austria has sought, on a precautionary basis, the Commission’s authorisation of State aid measures which may be necessary to satisfy any additional capital or liquidity needs so as to satisfy all regulatory requirements or cover losses.
BayernLB loobus kõikidest oma õigustest aktsionärina, sealhulgas ka juba sissemakstud täiendavast kapitalist (teise taseme omavahendid) summas 300 miljonit eurot ja vabastas HGAA kohustusest maksta tagasi varem antud laenud summas 525 miljonit eurot [16].
Any capital granted will be limited to the amount necessary to fulfil the regulatory minimum capital requirements which have to be confirmed by the competent supervisory authority.
Panga osadeks jagamise või muu majanduslikult võrreldava meetme puhul, mille järgselt ei ole HGAA elujõulisus enam tagatud, garanteerib need summad Austria [17].
Before its nationalisation HGAA had the following owners: BayernLB (67,08 %), Land Carinthia via Kärntner Landesholding (12,42 %), Grazer Wechselseitige Versicherung AG (‘GRAWE’) (20,48 %) and Mitarbeiterstiftung Hypo Alpe Adria (0,02 %).
GRAWE märkis 30 miljoni euro ulatuses mittekonverteeritavat esimese taseme omavahendeid (osaluskapital) dividendiga 6 % aastas alates 2013. aastast (juhul kui teenitakse kasumit).
All owners ceded their shareholders’ rights by selling their shares to Austria for a symbolic price of one euro.
30. mail 2011 vähendati osaluskapitali nimiväärtust pärast kapitali vähendamist 9 miljoni euroni.
BayernLB renounced all its shareholder’s rights including an existing EUR 300 million Ergänzungskapital (Tier-2) in HGAA and relieved HGAA from the obligation to repay EUR 525 million of existing credit lines it had previously been granted [16].
GRAWE tegi lisaks 31. detsembrini 2013 kättesaadavaks tagatud likviidsuse summas 100 miljonit eurot (50 miljonit eurot tagati Austria võlakirjadega ja 50 miljonit eurot muude tagatud võlakirjade väljaandmiseks lubatud varadega).
In order to ensure liquidity for HGAA, BayernLB re-issued a liquidity line that had terminated in December 2009, amounting to EUR […].
Kärnteni liidumaa andis 2009. aasta detsembris panuse panga toetamisse järgmiste meetmetega:
Furthermore, it was agreed that the existing intra-group funding of EUR […] from BayernLB to HGAA would remain with HGAA until 31 December 2013.
kapitalisüst summas 200 miljonit eurot kahes etapis.
For 2014, BayernLB would leave funding amounting to EUR […] within HGAA, and for 2015 EUR […].
Kärnten konverteeris 50 miljonit eurot teise taseme omavahendeid ligikaudu 31 miljoniks euroks esimese taseme omavahendite osaluskapitaliks ja eraldas 150 miljonit eurot osaluskapitali vormis.
Those amounts are guaranteed by Austria in case HGAA is split up or another economically comparable measure is taken which does not ensure the viability of HGAA [17].
likviidsusmeetmed summas ligikaudu 200 miljonit eurot, mille Kärnteni liidumaa eraldab olemasolevate ärisuhete raames.
GRAWE subscribed to EUR 30 million of non-convertible Tier-1 capital (Partizipationskapital) with a dividend of 6 % p.a. starting in 2013 in case of profits.
Tuleb märkida, et osaluskapitaliga ei ole seotud mingeid hääleõigusi.
Based on a decision by the Republic of Austria on 30 May 2011, the nominal amount of that capital has been reduced to EUR 9 million following a loss allocation (Kapitalschnitt).
Kõik hääleõiguslikud aktsiad on Austria Vabariigi käes.
GRAWE also contributed EUR 100 million in terms of liquidity until 31 December 2013.
Tabel 1
The liquidity was fully collateralised (EUR 50 million by Austrian covered bonds, the remaining EUR 50 million by other assets eligible for issuing covered bonds).
Osaluskapitali ülevaade
Carinthia contributed to the rescue operation in December 2009 via
Osaluskapital, liigitatud varasemate aktsionäride kaupa
a recapitalisation of EUR 200 million, which was made in two parts: (i) Carinthia converted EUR 50 million of Tier-2 capital into about EUR 31 million of Tier-1 Partizipationskapital and injected EUR 150 million in the form of Partizipationskapital.
Esialgne summa (eurodes)
The Partizipationskapital has a profit-related dividend of 6 %, due for the first time for the business year 2013.
Pärast kapitali vähendamist ja muid meetmeid (konverteerimine jne)
The total amount of EUR 181 million of Partizipationskapital initially injected has in the meantime been reduced to about EUR 55 million via a capital cut (Kapitalschnitt);
Kärnteni liidumaa
liquidity measures amounting to approximately EUR 200 million provided by Land Carinthia in the context of existing business relationships.
Vahesumma
The following table provides an overview of the original amounts of Partizipationskapital in HGAA (all in HBInt) and its current amount.
Austria Vabariik
It should be recalled that Partizipationskapital has no voting rights.
Kokku
All shares with voting rights are held by the Republic of Austria.
HGAA kahjumi tõttu jäid omakapitaliinstrumentide (osaluskapitali või muude hübriidsete kapitaliinstrumentide) omanikud ilma ka kasumist sõltuvatest dividendi- või kupongimaksetest.
Table 1
2009. aasta ja 2010. aasta eest võis HGAA seetõttu jätta […] eurot välja maksmata.
Partizipationskapital by old shareholders
HGAA probleemid tuleb kirjutada esmajoones soodsal riigi garanteeritud finantseerimisel põhineva agressiivse kasvustrateegia arvele.
Original amount (in EUR)
HGAA panustas väga suures ulatuses kiirele kasvule ja järelejõudmisele Kagu-Euroopa riikide turgudel.
After Kapitalschnitt and other measures (conversion etc.)
Eelkõige aastatel 2000–2007 sisenes HGAA arvukatele uutele turgudele.
Land Carinthia
Selle tulemusena suurenes HGAA bilansimaht 9,8 miljardilt eurolt (31. detsember 2002) 43,3 miljardi eurole (31. detsember 2008).
Intermediate sum
Tabel 2
Republic of Austria
HGAA laienemine, liigitatud riigi ja ärivaldkonna kaupa
Total
Bilansimahu kiire suurenemine Kagu-Euroopa turgudel ja soodsad riiklikult garanteeritud rahastamised kindlustasid lühiajaliste kasumite saamise.
HGAA repurchased several hybrid and other capital instruments significantly below par or cancelled them altogether and thus increased its capital base: In April 2012 HGAA made a transaction which resulted in a Tier-1 increase of EUR 153 million.
Panga strateegia oli suunatud tegevusmahu suurendamisele, mille tagajärjel võttis pank suuri riske, eelkõige kinnisvara- ja turismisektori projektide puhul, ning majanduslikke ja tegevusriske hinnati süstemaatiliselt valesti.
In August 2012 HGAA cancelled some hybrid instruments thus generating a further EUR 23,5 million in capital.
Kuna asjakohased kontrollimehhanismid puudusid, oli pank lisaks vastuvõtlik pettustele, mis tõi kaasa mitmed kriminaaluurimised.
In addition, the holders of own fund instruments (Partizipationskapital and other hybrid capital instruments) did not receive any profit-dependent dividends or coupons due to the losses of HGAA.
Paljudel juhtudel oli aluseks olevate tagatiste võõrandamine raske või võimatu, mis tõi kaasa ulatuslike väärtuskärbete vajaduse.
THE CAUSES OF HGAA’S PROBLEMS
Pärast eelkõige Šveitsi frangi kallinemist kohalike valuutade suhtes need riskid osaliselt realiseerusid.
HGAA’s problems were mainly caused by an aggressive growth strategy based on cheap State-guaranteed funding.
Sihtklientide ringist ja portfellist tulenevat riskiprofiili silmas pidades tegutses pank ebapiisava kapitaliga, isegi juhul, kui ta ei väljunud sel ajal kehtivatest järelevalvealastest piiridest.
HGAA bet massively on a rapid growth and catch-up in the markets in the SEE countries.
Pärast olukorra halvenemist muutus see tegur väga kiiresti probleemiks.
In particular in the period 2000 to 2007 HGAA entered a large number of new markets.
Ühest esitatud likvideerimiskavas sisalduvast arvutusest nähtub, et panga omavahendite suhtarv oleks ilma abimeetmeteta kujunenud alates 2013. aastast negatiivseks, nii esimese taseme omavahendite […] kui ka omavahendite puhul kokku […].
As a result, the balance sheet size of HGAA increased to EUR 43,3 billion on 31 December 2008, up from EUR 9,8 billion on 31 December 2002.
See arvutus on selles mõttes fiktiivne, et panga järsk vähendamine või likvideerimine oleks olnud sellel juhul vajalik veelgi varem.
Table 2
Austria selgituste kohaselt oleks likvideerimine kahjustanud Austria finantssüsteemi stabiilsust, eelkõige Kärnteni liidumaa antud garantiide tõttu, mis oleksid võib-olla käivitanud vastava stsenaariumi, aga ka finantssüsteemi stabiilsust nendes Kagu-Euroopa riikides, kus HGAA-l oli märkimisväärne turuosa.
Expansion of HGAA, per country and business line
Pank taipas liiga hilja, et tema ärimudel ei toiminud ja reageeris liiga aeglaselt, mille võib kirjutada osaliselt grupi keerulise struktuuri ja osaliselt selle arvele, et taolist suurt ja heterogeenset gruppi on keeruline hallata.
The expansion strategy was made possible by favourable financing costs of HGAA due to State guarantees by Land Carinthia (Ausfallshaftung) which increased from EUR 4,9 billion by 31 December 2002 to EUR 20,7 billion by 31 December 2009.
Veel […] alguses oli varade kvaliteet seoses uute tehingutega endiselt problemaatiline ning asjakohaseid riski- ja kapitalikulusid arvesse võttes jäid marginaalid ebapiisavaks.
The access to cheap financing caused HGAA to neglect the generation of local deposits.
Eelnevalt edastatud ümberkorralduskavades ei suudetud näidata, et HGAA suudab eksisteerida sõltumatu kasumliku ettevõttena.
The rapid balance sheet expansion in SEE markets, coupled with cheap State-guaranteed funding, generated short-term profits.
Lisaks ei võeta selles prognoosis arvesse võimalikke kulusid garantiide pikendamisel 2013. aastast edasi.
From 2002 to 2006, HGAA made profits in every year except in 2004.
LUBADUSTE OSALINE TÄITMINE
However, the business model masked underlying risks of asset quality deterioration and refinancing, thus causing the bank to neglect the adequate overhaul and development of the procedures for internal control and risk management, which would have been required to cope with its changed needs following the expansion.
2012. aasta detsembri päästmisotsuses kiitis komisjon heaks Austria teatavaks tehtud meetmed seoses liikmesriigi teatavate lubadustega, mis peaksid tagama konkurentsimoonutuste piiramise võimalikult suures ulatuses.
With business volume considerations driving the bank’s strategy, leading it to taking high risks in particular in projects in the real estate and tourism segments, economic and business risks were systemically misjudged.
Lubadused lähtusid panga äritegevuse piiramisest, näiteks seoses tasuvusmääradega, klientide riskikategooriate ja tähtaegadega, ning pidid kaasa aitama riskantsete käitumisviiside piiramisele ja seega vähendama äritegevuse laiendamise võimalust konkurentide kahjuks.
The lack of adequate control mechanisms also rendered the bank vulnerable to fraud, causing several criminal investigations.
2013. aasta jaanuaris teatas Austria komisjonile, et pank ei ole seoses mõnede tütarettevõtjatega suuteline majanduslikel põhjustel kõiki nimetatud lubadusi täitma.
In many cases underlying collateral proved difficult or impossible to sell, necessitating large write downs.
LIKVIDEERIMISKAVA
In addition, by granting a significant part of its retail and small and medium-sized enterprises (‘SME’) loans in SEE countries in Euros or Swiss Francs, the bank exposed itself to additional repayment risks.
Austria esitas 29. juunil 2013 likvideerimiskava, mille kohaselt tuleb HGGA nõuetekohaselt likvideerida, nii et jääb piisavalt aega võimalike tulutoovate varade võõrandamiseks, samal ajal kui järelejäävad varad aja jooksul likvideeritakse.
With the subsequent appreciation in particular of the Swiss Franc against the local currencies, those risks have partly materialized.
Likvideerimiskava kehtib HGGA kolme järelejäänud osa kohta: i) Austria pank (HBA), ii) Kagu-Euroopa võrgustik ja iii) lõpetamisele minev osa.
Although within the regulatory limits at the time, in view of its risk profile resulting from its target client base and asset portfolio, the bank was operating with insufficient capital.
Likvideerimist juhitakse grupi peakontorist, kus on vahepeal tehtud rida positiivseid muudatusi, muu hulgas riskijuhtimise, aruandluse, tagatiste hindamise ja reitingumenetluse osas [19].
That factor became a problem almost as soon as fortunes reversed.
HGAA annab eraklientidele nüüd uusi hüpoteegilaene põhimõtteliselt ainult laenumääraga […] % või rohkem, sisemine refinantseerimiskulude maatriks peab iga uue tehingu puhul olema asjakohases suhtes vastava filiaali või tütarettevõtja refinantseerimisolukorraga ning kui teatavad erandid välja arvata, siis […] antakse ainult klientidele, kelle puhul on olemas […].
A calculation contained in the submitted liquidation plan shows that without the aid measures the bank would have had as from 2013 a negative capital ratio, both for the Tier-1 ratio […] and the overall own funds ratio […].
HBA MÜÜK
That calculation is fictional in so far as there would have been the need for a drastic downsizing or a liquidation of the bank even before.
31. mail 2013 sõlmiti ettevõttega Anadi Financial Holdings Pte.
According to Austria liquidation would have had systemic financial stability effects in Austria, in particular due to the liability guarantees assumed by Land Carinthia, which might have been triggered in such scenario, but also in those SEE countries where HGAA has a significant market share.
Ltd. leping kõikide HBA aktsiate müügi kohta.
Even in early […], the asset quality relating to new business continued to be problematic and the margins inadequate, when taking appropriate risk and capital costs into account.
Kuni müügi lõpuleviimiseni pöörab HBA jätkuvalt tähelepanu oma positsioonile Kärnteni regionaalpangana, millel on filiaalid Viinis ja Salzburgis.
Previously submitted restructuring plans did not demonstrate HGAA’s stand-alone viability.
KAGU-EUROOPA VÕRGUSTIK
Even the ‘management case’, which does not contain adequate measures to limit potential distortions of competition, shows a return to a modest profitability (of […]) only in the year 2017, with losses before that.
Lisaks vähendati nendes riikides turukõlblike üksuste koormust portfelli ülekandmisega 2,4 miljardi euro ulatuses.
Moreover, potential costs for the prolongations of guarantees beyond 2013 are not included in that prognosis.
2013. aastaks on ette nähtud pangast järgmise osa eraldamine väärtuses […] eurot, mis vajab veel kohalike järelevalveasutuste heakskiitu.
PARTIAL COMPLIANCE WITH COMMITMENTS
Kogu Kagu-Euroopa võrgustiku bilansimaht, mis moodustas 31. detsembril 2012. aastal 10,11 miljardit eurot, väheneb pärast järgmist kavandatud portfelli ülekandmise lõpuleviimist alla […] euro, st ligikaudu […] %-ni bilansimahust 31. detsembri 2008 seisuga (14,8 miljardit eurot).
In the December 2012 rescue decision the Commission authorised the measures notified by Austria in light of certain commitments made by the Member State which were intended to ensure that competition distortions would be limited as much as possible.
Lisaks muudeti Kagu-Euroopa riikides äristrateegiat.
The commitments aimed at limiting the bank’s business activities, e.g. in terms of return levels, risk categories of customers and maturities thus contributing to limiting risky behaviour and therefore the possibility to expand business to the detriment of competitors.
Väikeettevõtlusele, jaemüügile ning väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele („VKE”) keskendumise tulemusena peab paranema Kagu-Euroopa ettevõtete sobivus võõrandamiseks.
It referred in particular to the restriction as regards foreign currency loans, the restriction to limit public finance and corporate credit engagements to clients with a credit rating of […] which Austria claimed could not be implemented in the SEE countries and, for HBA, the restriction to limit public finance engagements to […].
Kohapealsed Kagu-Euroopa üksused keskenduvad rohkem kohalike rahastamisallikate leidmisele ja vähem grupi vahendite kasutamisele.
THE LIQUIDATION PLAN
Uut äritegevust rahastatakse juba täielikult kohalikest allikatest.
On 29 June 2013 Austria submitted a liquidation plan under which HGAA will be liquidated in an orderly manner with the necessary time available to sell potentially viable assets while the remaining parts will be wound down over time.
Sloveenias keskendub pangandustegevus […] ja […] segmendile […] eesmärgiga […].
Under the liquidation plan, the balance sheet size of HGAA will decrease by 85 % from EUR 43,3 billion at the end of 2008 to EUR 6,56 billion in 2017.
Tunduvalt vähendatakse […]. […] kavatsetakse täielikult loobuda, kusjuures pank jätkab siiski tegevust […].
In the same period its RWA will decrease by 85 % to EUR 4,75 billion from EUR 32,8 billion at the end of 2008.
Horvaatias soovib pank laiendada oma […], et […].
To implement that liquidation, the liquidation plan presents a strategy for the bank’s three remaining pillars, i.e. (i) the Austrian bank (HBA), (ii) the SEE network and (iii) the wind-down part.
[…] keskendutakse rohkem […].
The liquidation process will be steered from the central group level, where meanwhile a number of improvements have taken place as regards – inter alia – risk management, reporting, collateral valuation and procedures relating to ratings [19].
[…] on väikesel määral suunatud […].
Overall, the liquidation plan puts the focus on completing the sale of HBA, which has already been instigated, and increasing the attractiveness of the SEE network with the aim of enabling a sale of all SEE entities by 30 June 2015 at the latest.
Serbias keskendutakse […] eesmärgiga võtta kasutusele […].
To that end, Austria has given a number of commitments for any new business with the aim of ensuring an adequate balance of risk and profitability as long as the SEE entities have not been sold.
[…] osas on raskuspunkt […] ning […].
In particular, HGAA will in principle only disburse new retail mortgages with a loan to value-ratio of […]% or higher, the internal funding cost matrix will be commensurate with the funding situation of the relevant branch or subsidiary and […] will, apart from certain exceptions, only be provided to clients if that client has a […].
[…] on panga eesmärk ka oma tulusate portfellide puhul […].
THE SALE OF HBA
Montenegros keskendutakse […] ja […] […].
On 31 May 2013 a contract for the sale of all HBA shares was signed with Anadi Financial Holdings Pte.
Kagu-Euroopa pankade äristrateegia ümberkujundamise ja muutmise tulemusena peaksid nende müügivõimalused järk-järgult paranema.
Until the closure of the sale, HBA will continue to focus on its position as a regional bank in Carinthia with branches in Vienna and Salzburg.
LÕPETAMISELE MINEV OSA
The size of the bank has already been reduced significantly and a problematic portfolio amounting to EUR 1,99 billion was hived off before 31 December 2011.
Eesmärk on kõik lõpetamisele minevasse osasse ülevõetud üksused ja portfellid võimalikult kiiresti lõpetada.
The balance sheet of HBA as of 31 December 2012 amounted to EUR 4,15 billion (while the balance sheet by 31 December 2008 amounted to EUR 7,05 billion).
Äritegevuse likvideerimisega Itaalias juba alustati.
SEE NETWORK
Likvideerimine peab toimuma nõuetekohase protsessina, et vältida hoiuste ülepeakaela väljavõtmist [22].
The business activity of the SEE network has already been significantly reduced by focusing on core markets and core competences in Slovenia, Croatia, Bosnia and Herzegovina, Serbia and Montenegro.
Lisaks hõlmab lõpetamisele minev osa kõiki muid portfelle, mis määrati likvideerimisele (kaasa arvatud ettevõtted, mis lõpetasid uute tehingute tegemise, nagu näiteks tütarettevõtjad Makedoonias, Ukrainas, Bulgaarias, Saksamaal ja Ungaris) ning tööstus- ja turismiettevõtete aktsiaid.
The balance sheet size of the total SEE network amounts to EUR 10,11 billion as of 31 December 2012 and will decrease further to less than EUR […] after the envisaged additional portfolio transfer has been completed, amounting to about […] % of the balance sheet size when compared to 31 December 2008 (EUR 14,8 billion).
HBI;
Furthermore, there has been a change in the business strategy of those entities’ operation in the SEE countries, aiming at improving their saleability, with a focus on small-scale business and on retail and SME.
mittestrateegilised osalused ettevõtetes (tööstuse ja turismi valdkonnas);
Their funding strategy is also changing, with local SEE entities focusing on becoming more locally funded instead of relying too strongly on the funding provided by the group.
lõpetamisele minevad finantsvarad, st a) HBInt portfell ning olemasolevad lõpetamisele minevad portfellid ja tütarettevõtjatele (eelkõige HBI ja Kagu-Euroopa riikides) avatud refinantseerimisliinid; b) mõnedest tütarettevõtjatest, näiteks HBI-st ja Kagu-Euroopa pankadest või liisinguettevõtetest eraldatud portfellid; c) lõpetamisele minevad liisinguettevõtted;
New business is already now fully locally funded.
vähemusosalusega ettevõtted Norica ja HBInt Credit Management (CM) [23].
In Slovenia the focus of the banking activities is on […] and […] clients […] with the aim of […].
2017. aastaks moodustab kumuleeritud kapitalivajadus (esmajoones võõrandatavate üksuste arvestusliku väärtuse allahindamiste tõttu, erinevate portfellide kahjumite ja vajaliku refinantseerimise tõttu) alusstsenaariumi kohaselt hinnanguliselt 2,6 miljardit eurot ja pessimistliku stressistsenaariumi kohaselt kuni 5,4 miljardit eurot.
[…] will be reduced significantly with a planned exit from […] while the bank remains active in […].
Likvideerimiskava lähtub peale selle täiendavast likviidsusvajadusest, mille suurus sõltub sellest, kas kapital eraldatakse sularahana või garantiina.
In Croatia the bank aims to […] with the objective of […].
Kui kapital eraldatakse likviidses vormis, moodustaks HGAA täiendav likviidsusvajadus 2017. aastaks hinnanguliselt 2,5 miljardit eurot (alusstsenaarium) või 3,3 miljardit eurot (pessimistlik stressistsenaarium) [24].
For […], the aim is to focus more on […].
Kuna Austria selgituste kohaselt uuritakse lõpetamisele mineva osa puhul praegu veel erinevaid võimalusi, võivad need hinnangud veel muutuda.
The focus of the […] is on […].
Näiteks uuritakse varahaldusettevõtte loomist, millel ei ole luba pangandustegevuseks, kuhu HGAA saaks lõpetamisele minevad varad üle kanda.
In Bosnia and Herzegovina the focus will be increasingly on […] coupled with a stringent […], better […] and a […]. […] will be reduced with […] remaining the focus.
Taoline ülekandmine avaldaks mõju ajahetkele, millal kapitali vajatakse.
In Serbia the focus is on […] with the aim of […].
AUSTRIA VÕETUD KOHUSTUSED
As regards […], the focus is on […] as well as […].
Austria kohustus tagama, et 29. juunil 2013 esitatud likvideerimiskava, nagu seda viimane kord muudeti Austria 27. augusti 2013 teatisega, ning lisas sisalduvad kohustused viiakse ellu täielikult ja nimetatud lisas kindlaksmääratud ajakava alusel.
The bank aims at […], even for performing portfolios […].
MENETLUSE ALGATAMISE PÕHJUSED
In Montenegro the […] focus on a […], whereas focusses on […].
Komisjon juhib tähelepanu asjaolule, et ta algatas vastavalt Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 108 lõikele 2 ametliku uurimismenetluse HGAA-le antud ümberkorraldusabi kokkusobivuse osas siseturuga, kuna komisjonil olid varasemate ümberkorralduskavade alusel tõsised kahtlused, kas HGAA suudab taastada oma pikaajalise elujõulisuse.
The change in the focus and business strategy of the SEE banks aims at increasing the chances that the entities can be sold over time.
Lisaks oli komisjonil kahtlusi, kas on tagatud asjakohane kulude jagamine ja kas konkurentsimoonutused on piisavalt piiratud.
The liquidation plan provides that the SEE network will be sold as a whole or in parts by 30 June 2015.
Komisjon seadis korduvalt küsimuse alla HGAA suutlikkuse oma elujõulisus taastada [25] ja väljendas tõsiseid kahtlusi ärimudeli suhtes [26].