natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the time of the opening decision, Poland had only submitted the 2012 MEIP update.
Seoses põhjendustega 103 ja 108 leiab komisjon, et 2011. ega 2012. aasta kordusuuringut ei viidud läbi muutmisprojekti rahastamise põhiotsuse vastuvõtmise ajal ega sel ajal riiklike aktsionäride käsutuses olnud teabe alusel.
Even though according to the 2011 shareholder agreement Gdynia and Kosakowo committed to provide cash and non-cash contributions to finance the investment project until 2040, Poland argues that only the 2012 MEIP update and the later information on the additional revenue streams are relevant for the assessment of the market conformity of the capital injections.
Pealegi ei saa komisjon riiklike aktsionäride 2010. ja 2011. aastal vastuvõetud otsuste põhjendamiseks võtta tagasiulatuvalt arvesse novembris 2013 esitatud teabe alusel kavandatud täiendavaid tuluallikaid.
In Stardust Marine the Court stated that, ‘[…] in order to examine whether or not the State has adopted the conduct of a prudent investor operating in a market economy, it is necessary to place oneself in the context of the period during which the financial support measures were taken in order to assess the economic rationality of the State’s conduct, and thus to refrain from any assessment based on a later situation’ [43].
Seepärast leiab komisjon, et hindamaks, kas Gdynia ja Kosakowo käitusid turumajanduse tingimustes tegutseva aruka erainvestorina, peab ta oma hinnangus tuginema 2010. aasta uuringule, jättes kõrvale edasise arengu ja teabe, mida ei olnud kõnealuse investeerimisprojekti rakendamise otsuse tegemisel riiklike aktsionäride käsutuses.
Furthermore, the Court declared in the EDF case that, ‘[…] for the purposes of showing that, before or at the same time as conferring the advantage, the Member State took that decision as a shareholder, it is not enough to rely on economic evaluations made after the advantage was conferred, on a retrospective finding that the investment made by the Member State concerned was actually profitable, or on subsequent justifications of the course of action actually chosen’ [44].
Kaks järgnevat uuringut näitavad, et aktsionärid juhindusid turul toimunud sündmustest ja kohandasid projekti mahtu vastavalt sellele (olenevalt investeeringu liigist kas suurendasid või vähendasid seda).
In order to be able to apply the MEIP the Commission has to place itself at the time when each decision to finance the conversion of the former military airport into a civil aviation airport was taken.
Kõnealused muudatused olid aga võrreldes üldise otsusega muuta sõjaväebaas tsiviillennujaamaks tähtsusetud.
The Commission must also base its assessment on the information and assumptions, which were at the disposal of the public shareholders at the time, when the decision regarding the financial arrangements of the investment project was taken.
Allpool olev graafik (joonis 3) kujutab 2010., 2011. ja 2012. aasta uuringus esitatud kapitalikulusid (näidatud 2010. aasta reaalkuludena).
The Commission considers that in order to determine whether the municipalities of Gdynia and Kosakowo acted as a private investor, the first relevant analysis is the 2010 MEIP study.
Nagu näha, siis kuigi investeeringute ajastust ja ulatust kohandati nii 2011. kui ka 2012. aastal, ei olnud need muudatused projekti kogumahuga võrreldes märkimisväärsed.
Indeed, the assessment of whether State intervention is in line with market conditions should be carried out on the basis of an ex-ante analysis, considering information and data available at the time the investment was decided upon.
2010. aastal hinnati reaalseid kapitalikulusid umbes […] miljonile zlotile ja see näitaja suurenes nii 2011. kui ka 2012. aastal […] umbes […] miljoni zlotini (st […] % peaaegu 20aastase investeerimisperioodi jooksul).
The Commission observes that up to 2010, studies and preparatory works for the investment project in question were carried out.
Sisuliselt peab komisjon antud juhul hindama mitut samade riiklike aktsionäride poolt õigupoolest sama investeerimisprojekti elluviimiseks tehtud investeerimisotsust, mis tehti lühikese ajavahemiku jooksul, mille käigus ei toimunud ettenägematuid sündmusi.
These included the Master Plan of the investment project, the environmental report, the design documentation of the general aviation terminal, the design documentation of the administration building and the fire brigade building, specialist aviation documents and other studies.
Seepärast ei saa 2011. ja 2012. aasta kordusuuringud muuta investeerimisotsust, mis selle vastuvõtmise ajal ei olnud kooskõlas turumajandusliku investeerimise põhimõttega, mõistlikuks investeerimisotsuseks.
That shows that the investors took the decision to develop the Gdynia airport before 2010.
Joonis 3
Gdynia and Kosakowo took several preliminary measures in order to implement the project (see recital 10 above) and specific studies were commissioned with that purpose.
2010., 2011. ja 2012. aasta uuringus prognoositud kapitalikulud (2010. aasta reaalkuludena)
Moreover, as argued by Poland in 2010 the public shareholders of the airport manager had finalised the preparations for the investment project at stake.
Turumajandusliku investeerimise põhimõtte kohaldamine 2010. aasta uuringu alusel
In the same year, the public shareholders increased the company’s share capital to PLN 6,05 million (around EUR 1,5 million) in view of implementing that investment project.
Tabel 5
The main investments in fixed assets (such as the construction of the general aviation terminal) were expected to start in 2011, but effectively started in 2012.
Gdynia lennujaama lennuliikluse prognoos 2010. aasta uuringus (tuhandetes)
The Commission believes that any private investor would have assessed at that moment the expected profitability of the project.
Reisijate arvu kujunemise prognoos (turumajandusliku investeerimise põhimõtte järgimise test, 2010)
Capital Injections
Seevastu kumulatiivne diskonteeritud rahavoog (st pärast eelmiste aastate rahavoogude liitmist igal aastal) on kogu ajavahemikul 2010–2040 prognooside kohaselt negatiivne (nagu näidatud joonisel 1).
With respect to capital injections, the Commission notes that the first important capital injection of PLN 4,4 million was decided on 29 July 2010 (almost quadrupling the existing capital of PLN 1,7 million), right after the 2010 MEIP study of 16 July 2010 was finalized.
Teisisõnu ei piisa alates 2018. aastast teenida loodetavatest positiivsetest rahavoogudest varasemate investeerimisperioodide väga negatiivsete rahavoogude hüvitamiseks.
In addition, the agreement on the further capital injections (until 2040) to finance the conversion project (mentioned above in recital 33) was signed in March 2011 (even before the finalization of the second MEIP study of 13 May 2011).
Joonis 4
Moreover, at the same time also the operational agreement with the military user of the airport (7 March 2011) and the rental agreement for the land of the company (11 March 2011 (mentioned above in recital 33)) were concluded.
Diskonteeritud rahavood (tuhandetes zlottides) (2010. aasta uuring)
The Commission also underlines that Poland confirmed that the capital injection decided on 29 July 2010 was based on the economic assessment of the project contained in the 2010 MEIP study.
2010. aasta uuringu alusel.
It is therefore clear that at this stage the public shareholders had resolved to engage in the investment project in question to be realised over 30 years.
Eeldati, et pärast 2040. aastat kasvab lennujaama käitaja vaba rahavoog pidevalt ja stabiilselt […] %.
Even though it is possible for a private investor to adjust its investment plan in the course of its implementation in the light of changing circumstances, it is clear that any private investor would have assessed the merits of the investment project at hand already in 2010 before starting to put substantial resources in it.
2010. aasta uuringu tulemusena saadi positiivseks omakapitali väärtuseks [47] […] miljonit zlotti (st ligikaudu […] miljonit eurot).
By the time the first update of the MEIP was conducted in 2011, the public shareholders had already injected PLN 6,05 million into the company (see Table 3).
Lisaks ületab investeerimisprojekti sisemine tasuvuslävi […] % lennujaama käitaja prognoositud kapitalikulu ([…] %).
The company had already leased the land of the airport from Kosakowo (the rental agreement between Gdynia-Kosakowo Airport Ltd and Kosakowo was signed on 11 March 2011) and also had signed the operational agreement with the military user of the airport (7 March 2011).
Komisjon märgib, et Gdynia lennujaama käitaja tulevaste rahavoogude põhiosa moodustab prognoositav tulu, mis oleneb reisijate arvust ja lennuettevõtjate makstud lennujaamatasude tasemest.
In addition, on 11 March 2011, the shareholders signed an agreement on the increases of share capital of the company until 2040 [46].
Nagu eespool osutatud andmetest tegelikult näha, on odav- ja tellimuslennud enamiku prognoosi kaasatud aastate jooksul peamine tuluallikas.
And by the time the second update of the MEIP study was finalised in July 2012, the public shareholders had injected a total of PLN 64,810 million (i.e. about 70 % of all capital injected).
Ent nagu allpool selgitatud, tuleb suurem osa Gdanski lennujaama tulust samuti odav- ja tellimuslendudest (vt põhjendus 121).
Hence, even though the bigger capital injections were implemented further to the first MEIP study of 2010, those injections cannot be seen in isolation.
Gdanski lennujaama teenindamisvõimsust suurendati 2012. aastal kuni viie miljoni reisijani ja edasine laiendamine kuni seitsme miljoni reisija teenindamiseks on kavandatud 2015. aastaks.
Capital Expenditures
Laiendamise ajakava oli avalikult teada juba 2010. aastal, st 2010. aasta uuringu ettevalmistamise ajal [48].
In the 2012 MEIP study, the investments in fixed assets are divided into 4 phases.
Veelgi enam, Gdanski lennujaama teenindamisvõimsuse suurendamisest riikliku rahastamise abil viie miljoni reisijani teatati 24. septembril 2008 riigiabi nr N 472/08 raames ka komisjonile ning komisjon kiitis selle heaks 5. veebruaril 2009. aastal [49].
The first phase of the investment project concerned the design work but also the site clearing (tree and shrub clearing, demolishment of certain hangars and ground levelling).
Poola teavitas komisjoni, et Gdanski lennujaama jaoks 2010. aastal koostatud üldkavas [50] nähakse ette lennuraja, perrooni ja lennujaama muu infrastruktuuri laiendamine, mille tulemusena suudaks Gdanski lennujaam teenindada tulevikus üle kümne miljoni reisija aastas.
The second phase of the project, involving the construction of the general aviation terminal, the administration building and the fire brigade building started in 2012 already.
Gdanski lennujaama kohta esitatud prognooside kohaselt kasutatakse 2020. aastaks olemasolevast võimsusest vaid 50–60 % [51].
The second phase of the project is the most important in terms of capital expenditures with more than […] % of nominal capital expenditures (hereinafter: ‘capex’) spent in 2012-2013.
Kõnealustes prognoosides ei võeta arvesse Gdynia lennujaama tegevuse alustamist (st eeldatakse, et kogu mõjuala nõudluse rahuldab Gdanski lennujaam).
According to the information submitted by Poland, the capital expenditures in 2012 amount to PLN […] million (of which more than half had already been spent by the time the updated 2012 study was undertaken).
Komisjon märgib, et Gdanski lennujaam suudab piirkonna nõudlust rahuldada pikka aega, st vähemalt kuni 2030. aastani, isegi reisijateliikluse dünaamilise kasvu puhul.
The graph below (Figure 2) shows the (nominal) capex by investment phase as presented in the 2012 MEIP study.
Nagu eespool näidatud, eeldatakse 2010. aasta uuringus, et enamik Gdynia lennujaama tulust (keskmiselt [80–90] % kogu ajavahemikul 2012–2040) tuleb odav- ja tellimuslendudest.
Figure 2
Sellega seoses märgib komisjon, et ka Gdanski lennujaam teenindab peamiselt odav- ja tellimuslende.
Capex by Phase (2012 MEIP study)
2010. aastal reisis 72 % kõigist Gdanski lennujaamas teenindatud reisijatest odav- ja tellimuslendudega [52].
Furthermore, the Commission cannot retroactively take into account the expected additional sources of revenues, based on the information provided in November 2013, in order to justify the decisions taken by the public shareholders in 2010 and 2011.
Sellega seoses märgib komisjon, et 2010. aasta uuringus nähakse tellimus- ja odavlendude puhul ette reisijatasu 25 zlotti (6,25 eurot) reisija kohta kuni 2014. aastani ja 40 zlotti (10 eurot) reisija kohta alates 2015. aastast (kuni 2040. aastani).
Hence, in the light of the foregoing, the Commission considers that in order to assess whether Gdynia and Kosakowo adopted the conduct of a private investor operating in a market economy, it must base first of all its assessment on the 2010 MEIP study and disregard any further developments and information that were not at the disposal of those public shareholders at the time when they took their decision to realise the investment project in question.
Sama kategooria lendude maandumistasuks määrati 25 zlotti (6,25 eurot) tonni kohta kogu ajavahemiku jooksul (eelduste kohaselt oli keskmine maksimaalne stardimass 70 tonni), samal ajal kui parkimistasuks hinnati 4 zlotti (1,0 eurot) 24 tunniks tonni kohta (keskmine maksimaalne stardimass 70 tonni).
On the other hand, the 2011 MEIP study and the 2012 MEIP study assessed only the amendments to the initial decision to embark in the investment project that was taken in 2010 on the basis of the 2010 MEIP study.
Ühtlasi märgib komisjon, et Gdanski lennujaama alates 31. detsembrist 2008 kasutatud tariifide kavas kinnitatakse standardseks reisijatasuks 48 zlotti (12,0 eurot) reisija kohta, standardseks maandumistasuks rohkem kui kahetonnise lennuki puhul (st sealhulgas kõik tellimus- ja odavlennuettevõtjate õhusõidukid) 25 zlotti (6,25 eurot) tonni kohta ja parkimistasuks 4,5 zlotti (1,25 eurot) 24 tunniks tonni kohta.
The two subsequent studies show that the shareholders were following market developments and were accordingly adapting the scope of the project (either upwards or downwards depending on the investment item).
Gdanski lennujaam kohaldab vähendatud reisijatasu 24 zlotti (6 eurot) reisija kohta kõikidel uutel liinidel (alates 1. jaanuarist 2004) ja kõikide lendude sageduste suurendamisel, kui kasutatakse õhusõidukeid stardimassiga vahemikus 50–100 tonni (nt Airbus A320 ja Boeing 737 ning muud odavlennuettevõtjate kasutatavad õhusõidukid).
However, those changes were only marginal relative to the overall decision to convert the military base into a civil aviation airport.
Sellistel liinidel vähendatakse ka maandumistasu 50 % (st 12,5 zlotini tonni kohta).
The graph below (Figure 3) shows the capital expenditures as presented in the 2010, 2011 and 2012 MEIP studies (expressed in 2010 real terms).
Parkimistasu tühistatakse täielikult, kui liin on käigus vähemalt kuus korda nädalas.
As can be seen, while the timing and extent of the investments were updated both in 2011 and 2012, these changes were not substantial regarding the overall size of the project.
Lisaks vähendatakse kõigepealt standardset reisijatasu kõikidel riigisisestel regulaarliinidel 23 zloti võrra.
In 2010, the real capex was estimated at about PLN […] million and this figure was […] to about PLN […] million in both 2011 and 2012 (i.e. […] % over an investment period of almost 20 years).
Seejärel kohaldatakse asjakohast allahindlust.
In substance, in the present case the Commission has to assess a series of investment decisions taken over a short period of time, which is not characterised by the occurrence of unforeseeable events, by the same public shareholders, for the implementation of essentially the same investment project.
Võttes arvesse Gdanski lennujaamas kohaldatavaid allahindlusi ja hinnavähendeid, leiab komisjon, et Gdynia lennujaama jaoks ettenähtud keskmised lennujaamatasud ületasid tunduvalt naaberlennujaamas kehtestatud tasusid.
Therefore, the 2011 and the 2012 MEIP update cannot transform an investment decision that did not comply with the MEIP at the moment it was taken, into a reasonable investment decision.
Kõnealuseid lennujaamatasusid kohaldades ei suuda Gdynia uue turuletulijana kohale meelitada piisavalt palju lennuettevõtjaid, kui samal mõjualal tegutseb ammendamata teenindamisvõimsust omav lennuväli, mis kohaldab uutel liinidel madalamaid netotasusid ja suurendab lendude sagedust olemasolevatel liinidel.
At best they could demonstrate that the Polish authorities behaved as a private investor, only if they would show that, by investing additional funds, the project was expected to yield a return capable of adequately remunerating the capitals already invested and to be invested (or that would appropriately remunerate those capitals even when taking into account the risk of having to repay any illegal aid received in the past).
Arvestades et nii Gdynia kui ka Gdanski lennujaam keskenduksid peamiselt odav- ja tellimuslendudele, et Gdanski lennujaam ei kasuta kogu oma võimsust, et selle tegelikud tasud on Gdynia äriplaanis kirjeldatutest madalamad, ning arvestades kahe lennujaama omavahelist lähedust, peab komisjon ekslikuks eeldust, et kahe lennujaama vahel puudub hinnakonkurents.
Figure 3
Ühtlasi märgib komisjon, et 2010. aasta uuringu koostamise ajal olid Bydgoszczi lennujaamas (asub Gdynia lennujaamast 196 kilomeetri ning 2 tunni ja 19 minuti autosõidu kaugusel) ja Szczecini lennujaamas (asub Gdynia lennujaamast 296 kilomeetri ning 4 tunni ja 24 minuti autosõidu kaugusel) kohaldatavad netotasud hulga madalamad [53].
Capex (in 1000 PLN) as projected in MEIP studies of 2010, 2011 and 2012 (in 2010 real terms)
Eespool nimetatut silmas pidades on komisjoni arvates – võttes arvesse teise ülekoormuseta ja sama ärimudelit kasutava lennujaama lähedust – 2010. aasta uuringus osutatud lennujaamatasud, mis ületavad Gdanskis ja teistes lähikonnas asuvates piirkondlikes lennujaamades kohaldatavaid tasusid, ebarealistlikud.
The application of the MEIP on the basis of the 2010 MEIP study
Lisaks põhinevad Gdynia lennujaama konkurentsiolukorda arvestades 2010. aasta uuringus esitatud liiklusprognoosid komisjoni arvates ebarealistlikel eeldustel.
The 2010 MEIP study, provided by Poland, is based on a business plan projecting the future cash flows for the equity investors for the period 2010–2040.
Tuleb märkida, et 2010. aasta uuring ei hõlmanud ei tundlikkuse analüüsi ega mingit muud tulemuse tõenäosust käsitlevat hinnangut (nagu halvim võimalik stsenaarium, ideaalne ja baasstsenaarium).
At the time when the MEIP study was conducted, Poland expected that the airport would start serving general aviation traffic in 2011, charter flights in 2013 and LCCs in 2015.
Seepärast järeldab komisjon, et 2010. aasta uuringus esitatud stsenaarium näib reisijateliikluse arengu ja tasude taseme puhul tuginevat ülemäära optimistlikele eeldustele.
This would result in a steady increase in the number of passenger served from […] passengers in 2013 up to almost […] million in 2024 and 1,753 million in 2040 as shown in Table 5 below).
Komisjon märgib, et odav- ja tellimuslendudega seotud reisijatasudest teenitava iga-aastase tulu vähendamine vaid […] % võrra (prognoosiperioodil 2010–2040) toob riiklike aktsionäride jaoks kaasa negatiivse omakapitali väärtuse.
Table 5
Tulud võivad sel moel väheneda, kui tasud on eeldatust väiksemad ja/või liiklus hõredam.
Traffic projections for Gdynia airport used in the 2010 MEIP study (in thousands)
Sellega seoses väärib äramärkimist, et 2010. aasta uuringus kasutatud lennujaamatasud on juba […] % võrra kõrgemad kui Gdanski lennujaamas [54].
Expected passenger development (2010 MEIT)
Sellega seoses on väga ebatõenäoline, et Gdynia lennujaam suudaks lennuliiklust suurendada, ilma et teeks äriplaanis näidatud 40 zloti suurusest (10 euro suurusest) tasust olulist soodustust.
According to the 2010 MEIP study, the company would be profitable at EBITDA level as from 2018.
Ehkki 2010. aasta uuring põhines sel ajal kättesaadavatel liiklusprognoosidel ja hilisemat teavet ei tohiks turumajandusliku investeerimise põhimõtte järgimise uuringu hindamiseks otse kasutada, märgib komisjon siiski, et sellised prognoosid olid suures ulatuses ülemäära optimistlikud.
The annual discounted cash flow would become positive as of 2020 as illustrated in the graph below (Figure 4).
2010. ja 2012. aasta liiklusprognooside võrdlemisel ilmnevad tõepoolest olulised erinevused.
However, on a cumulative basis (i.e. in each year the cash flows of the previous years), the total DCF over the entire period 2010-2040 is expected to be negative (as illustrated in Figure 1).
Lisaks projekti alguse edasilükkumisele vähendati liiklusprognoose kogu „positiivse amortisatsioonieelse ärikasumi” perioodil igal aastal […]-lt […] protsendini.
In other words, the positive cash flows expected to be generated as of 2018 are not high enough to compensate for the highly negative cash flows of the early investment periods.
Selline oluline korrigeerimine kõigest iga kahe aasta järel, ilma et olud oleksid märkimisväärselt muutunud, võimaldab algsete eelduste mõistlikkust kasulikul viisil kontrollida.
Figure 4
Lisaks näitab see, et komisjonipoolne tundlikkuse kontroll (mis on võrdluses väheoluline) on eriti kõnekas ebarealistlike ootuste puhul, mis olid viinud järelduseni, et projekt tasub end ära.
DCF in 1000 PLN (2010 MEIP study)
Tabel 6
Based on the 2010 MEIP study.
2010. aasta uuringus ja 2012. aasta kordusuuringus kasutatud reisijateliikluse prognooside võrdlus
After 2040, it was expected that the airport manager would grow forever at a stable growth rate of the free cash flow of […] %.
Reisijate koguarv 2010. aasta turumajandusliku investeerimise põhimõtte järgimise uuringus
The discounted Terminal Value amounts to PLN […] million.
Vahe
The 2010 MEIP study results in a positive equity value [47] of PLN […] million (that is, around EUR […] million).
Edasised tundlikkuse testid näitavad, et kui üldine tulu oleks kogu prognoosiperioodi jooksul vaid […] % aastas väiksem või kui tulu oleks […] % väiksem ja tegevuskulud […] % suuremad, ei tooks projekt enam kasumit.
The IRR for the investment project equals to […] % and it is higher than the assumed cost of capital of the airport manager ([…] %).
Seepärast on investeeringu kasumlikkus põhieelduste väikeste muutuste suhtes väga tundlik.
The Commission notes that key value drivers of the future cash flows of the manager of Gdynia airport are the expected revenues, which will be determined by the number of passengers and the level of airport charges paid by the airlines.
Komisjoni arvates on sellised muutused järgnenud turumajanduse põhimõtte järgimise uuringutes tehtud muudatustega võrreldes väheolulised.
The revenues from LCC and charter flights (passenger, landing, parking fees) account, in the 2010 MEIP study for [80 - 90] % of all revenues in 2040 and on the average for [80 - 90] % of all revenues in the whole assessed period 2010 to 2040.
Komisjonipoolne tundlikkuse kontroll tundub seda mõistlikum, et vähem kui aasta pärast 2010. aasta uuringut said Poola ametiasutused ajakohastatud analüüsi, mille kohaselt projekti nüüdispuhasväärtus oleks märksa madalam ja ulatuks vaid […] miljoni zlotini (umbes […] eurot).
The Commission notes that this mere fact contradicts the statements by Poland that the activities of Gdynia airport would be complementary to those of Gdansk airport given that Gdynia would focus on general aviation activities.
Seepärast vähendati projekti nüüdispuhasväärtust mais 2011 algse projektiga võrreldes […] % võrra.
In fact, as shown by the figures presented above, the main source of revenues in most of the projection years comes from LCC and charter flights.
Veelgi enam, komisjon leiab, et 2010. aasta uuringu positiivsed tulemused sõltuvad suurel määral samuti investeeringu jääkväärtusest äriplaanis käsitletud perioodi lõpul (st 2040. aastal).
However, as it will be further explained below, also the vast majority of Gdansk airport revenues come from LCC and charter flights (see recital 121).
Äriühingu diskonteeritud rahavoog ajavahemikul 2010–2040 on tõepoolest negatiivne ja ulatub (–[…] miljoni zlotini).