natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Gain-share commitments
Eelkõige nähtub koostatud mudelitest, [72] et Suurbritannia hinnad langevad HPC jaama kasutuselevõtmise tulemusel vähem kui 0,5 protsenti.
The UK committed to substantially amend the gain-share mechanisms it initially proposed to take account of the Commission concerns.
Kaubanduse moonutustega seoses leidis komisjon, et HPC-l on Suurbritannia-välistele hindadele tähelepandamatu mõju, mis arvnäitajates oleks kõige rohkem 0,1 protsenti.
The new construction gain-share [66] will provide that:
See tähendab, et piiriülesed vood väheneksid vähem kui 1 protsendi võrra.
the first GBP […] billion of construction gain (nominal value) will be shared on a 50:50 basis with 50 per cent of the gain going to the CfD Counterparty and 50 per cent to NNBG; and
Viimaks koostas komisjon alternatiivsete stsenaariumide mudeli, kus HPC projekt ei teostu.
any construction gain in excess of GBP […] billion (nominal value) will be shared on a 75:25 basis with 75 per cent of the gain going to the CfD Counterparty and 25 per cent to NNBG.
Selle analüüsi tulemustest nähtub, et alternatiivsete investeeringute väljatõrjumine on piiratud.
The largest changes were made to the equity gain-share.
Eelkõige jätavad kahaneva pakkumise prognoosid teistele tootjatele ning muule tootmistehnoloogiale laialt ruumi võimsust luua ja/või suurendada, olenemata investeeringutest HPC-sse, eelkõige arvestades olemasolevate tuuma- ja kivisöejaamade sulgemise ajastust.
While the original threshold for the equity gain-share was set at a level of 15 per cent in the notification, the UK committed to an adjusted threshold.
Ühendkuningriik vajab aastatel 2021–2030 uue tootmisvõimsuse kasutuselevõttu ligikaudu 60 GW ulatuses, millest HPC pakuks 3,2 GW.
This implies that NNBG will have to immediately share any gains above the level of equity IRR which it expects to make at the time of the decision.
Ei ole võimalik, et see lünk täidetakse üksnes vähese CO2-heitega energiaallikatega.
In particular, the adjusted level of the gain-share are as follows [66] For a detailed description of the commitment please see Annex C.
Seetõttu järeldab komisjon, et abil on kaubavoogudele, hindadele ja investeeringutele tähtsusetu mõju.
A first threshold set at the level of forecast equity IRR level produced at the time of this decision by the latest Financial Model, [67] or 11,4 per cent on a committed equity basis and in nominal terms.
Püüded manipuleerida võrdlushinnaga
Any gain above and beyond this level will be shared by the CfD Counterparty for 30 per cent and by NNBG for 70 per cent.
Komisjon väljendas esialgu kahtlusi, et NNBG-l või EDFil võib olla stiimuleid tegutseda strateegiliselt võrdlushinna madalal hoidmiseks ning seeläbi hinnavahemaksete maksimeerimiseks.
A second threshold set at the higher between 13,5 per cent in nominal terms or 11,5 in real (CPI-deflated) terms, based on the same model as in point (a) above.
Vastuses algatamisotsusele esitas Ühendkuningriik KPMG aruande, [73] milles analüüsiti, kas NNBG-l või EDFil on stiimuleid ja võimekust võrdlushinda komisjoni visandatud viisil strateegiliselt vähendada.
Above this threshold, any gain will be shared by the CfD Counterparty for 60 per cent and by NNBG for 40 per cent.
NNBG-l on stiimul võrdlushinda vähendada üksnes juhul, kui ta saab müüa olulisi koguseid võrdlushinnast suurema hinnaga.
The equity gain-share mechanism will be in place for the entire lifetime of the HPC installation, as opposed to only the duration of the measure.
Kui NNBG müüb elektrit alla võrdlushinna, ei pruugi hinnavahemaksed seda täitmishinnani täielikult hüvitada.
The extension of the duration of the equity gain-share to the lifetime of the project tackles any concerns of overcompensation after the 35 years when the CfD is in place, which is consistent with the view that the measure provides investment aid.
Komisjon leiab, et NNBG riski minimeerimise strateegia on müüa HPC toodetud võimsust hooaeg-ette-turgudele, nii et hind on võimalikult lähedal võrdlushinnale.
Also, the equity gain-share threshold is the one resulting from the increase in the Guarantee fee to 295 basis points — in particular, the [11,0 – 11,5] per cent equity IRR, calculated on the basis of the adjusted fee of 295 basis points, is lower than the initially proposed equity IRR of [11,5 – 12,0] per cent, which was calculated on the basis of the proposed fee of 250 basis points [68].
Püüd võrdlushinda strateegiliselt vähendada suurendab riski, et HPC võimsus müüakse võrdlushinnast madalama hinnaga ning et seega hälbib NNBG oma riski minimeerimise strateegiast.
Hence the equity gain-share is triggered for any level of equity IRR higher than the one estimated at the date of this decision.
Kui võrdlushind peaks olema madalam, õhutab see teisi tootjaid müüma oma võimsust mujale.
(491) Gains by the CfD Counterparty will be reflected in an adjustment of the SP.
Komisjon katsetas, millises ulatuses oleks EDFil võimalik kõrgemaid hindu turul süstemaatiliselt realiseerida.
In particular for the equity gain-share, the adjusted mechanism is likely to translate into significant decreases in the SP, hence to lower levels of support to be provided by suppliers, and ultimately by electricity consumers, during the entire period of operation of the plant [69].
Nagu põhjenduses 11 on selgitatud, on võrdlushinna kõvera aluseks hinnad üks hooaeg (st kuus kuud) enne tarnimist ehk hooaeg-ette-hinnad.
Moreover, both the equity gain-share and the construction gain-share ensure that NNBG continues to have efficiency incentives throughout the lifetime of the project, since NNBG's investors retain part of the gains.
Kuna tuumatehnoloogia on baaskoormustehnoloogia stabiilse ja võrreldavalt usaldusväärse toodanguprofiiliga, saaks HPC teoreetiliselt müüa suuri elektrikoguseid rohkem kui üks hooaeg ette.
On the basis of the agreed equity and construction gain-share thresholds, and taking into account the adjusted Guarantee fee and the overall design of the measure, the Commission concludes that the measures are proportionate.
Kui hinnad rohkem kui üks hooaeg ette on süstemaatiliselt ja märkimisväärselt kõrgemad kui hinnad üks hooaeg ette – võrdlushinna kõvera alus –, saaks HPC keskmiselt realiseerida MWh kohta kõrgemat tegelikku hinda kui täitmishind.
As a result of the changes agreed with the Commission, the financial metrics of the project with and without these commitments are displayed in Table 2.
Selle võimaluse hindamiseks palus komisjon Ühendkuningriigil kasutada 2012. aasta talvest 2014. aasta talveni kestnud ajavahemiku varasemate turutingimuste (hinnad ja kogused) puhul põhjenduses 11 esitatud valemit, et saada simuleeritud varasema võrdlushinna kõverat.
Table 2
Komisjon sobitas saadud võrdlushinna kõverat andmetega hooaeg-ette- ja kaks-hooaega-ette-hindade kohta sama ajavahemiku tarnekuupäevadel [74].
Financial metrics of the HPC project before and after the changes agreed with the Commission
Tulemus on esitatud A lisa joonisel 2.
(per cent)
Jooniselt 2 nähtub, et kuigi juhtus olema ka kauplemispäevi, kui baaskoormuselektrienergia kaks-hooaega-ette-hind võis olla kõrgem kui üks-hooaeg-ette-hind ja võrdlushind, ei olnud erinevus eriti suur ja ka seos ei tundu olevat süstemaatiline.
Financial Model version 21.10
Pealegi tuleks EDFil võrdlushinnast kõrgema kasumi süstemaatiliseks saamiseks tõenäoliselt müüa enamik oma toodangust väljaspool võrdlusturgu.
29 August 2014
Seda tehes on EDFil tõenäoliselt kõrgem riskitase kui võrdlusturul müües, mistõttu on sellise strateegiaga tegelemine vähem kasumlik.
Lower Guarantee fee and higher equity gain-share threshold
EDF-i võimalikud stiimulid võimsust kinni pidada
19 September 2014
Teoreetiliselt võib strateegiline kinnipidamine tuua tootjatele suuremat kasumit, isegi kui neil on väga väike turuosa.
Project IRR
Peamine tegur, mis võimaldab neil turuvõimu sel viisil kasutada, on nende positsioon tarneahelas.
[9,25 – 9,75]
Arvestades et EDFile kuulub nii paindlikke kui baaskoormusjaamu, võib HPC käikulaskmine võimaldada EDFil pidada kinni oma paindlike jaamade võimsust, et saavutada hulgimüügihindade tõus ning saada kõrgemat hinda oma baaskoormusjaamades (sealhulgas HPC) toodetud elektri müügist.
Equity IRR (committed basis)
Eelkõige – mis on esmajoones hinnavahelepingu mõju – müüakse enamik HPC energiat baasriski minimeerimiseks võrdlusturul, vastavalt NNBG ja IUK määratletud riskimaandamisstrateegiale.
[11,50 – 12,00]
Selle tulemusena saab EDF Energy HPC energia eest täitmishinda ning tema tulud ei suurene, kui hulgimüügi hetkehinnad peaksid võimsuse ajutise kinnipidamise tulemusel tõusma.
[11,00 – 11,50]
Strateegia, mille kohaselt müüakse suur võimsuse kogus hetketurul, ei ole nendel asjaoludel tõenäoliselt kasumlik.
POTENTIAL DISTORTIONS TO COMPETITION AND TRADE
Arvestades aga pakkumiskõvera eripärasid, leiab komisjon, et isegi kui teatav paindlik võimsus ei ole otsustav, võib ta sellegipoolest hinda mõjutada.
For the aid to be compatible with the internal market, the negative effects of the aid measure in terms of distortions of competition and impact on trade between Member States must be limited and outweighed by the positive effects in terms of contribution to the objective of common interest.
Olenevalt tema suhtelisest positsioonist pakkumiskõveras, võib ka väikese võimsuse turult eemalehoidmine nihutada kõverat vasakule, mis on tasakaalus kõrgemate hindadega.
In particular, once the objective of the aid has been established, it is imperative to minimise its potential negative effects on competition and trade.
Arvestades, et HPC ehitamine võib suurendada kinnipidamisest saadavat võimalikku kasu, võib EDFil olla stiimuleid seda pärast abi lõppemist teha.
In the Opening Decision the Commission posited that the project might distort competition in three ways.
Seetõttu hindas komisjon EDF-i stiimuleid pidada võimsust kinni, kasutades Ühendkuningriigi poolt 2025. aasta tarneahela alusel koostatud simulatsiooni.
First, the aid may distort investment decisions and displace alternative investments.
Sellest simulatsioonist nähtub, et isegi hinnavahelepingust abstraheerumisel põhinevas hüpoteetilises ja ebarealistlikus stsenaariumis ei suurendaks HPC käikulaskmine mis tahes teoreetilist stiimulit pidada kinni paindlikku võimsust, mis EDF Energyl võiks olla hinnavahelepingu puudumisel.
Second, it might distort downstream market functioning, in particular through the unclear impact of the SP on wholesale and retail market prices; through strategic behaviour by the beneficiary to affect the RP; and through other types of strategic behaviour allowed by the large output volumes which NNBG and EDF Energy, as the supplier entrusted by NNBG to sell its output, can offer, such as price manipulation on forward markets or limiting the ability of alternative suppliers to procure electricity independently.
Ühendkuningriigi simulatsioonis kasutatakse Ühendkuningriigi eeldatavat energiaallikate kogumit 2025. aastal, mis on suuresti kooskõlas DECC elektriturureformi stsenaariumidega.
A final distortion was welfare allocation between end users and NNBG (discussed above in the context of proportionality).In addition to the points above, the Commission extensively assessed four main downstream competition distortions which the aid may cause.
Sellest simulatsioonist nähtub, et mõeldavad nõudlustasemed, mille puhul kinnipidamisstrateegia oleks kasumlik, ilmnevad väikese tõenäosusega.
First, the possibility for EDF or NNBG to alter the RP by strategic selling in the markets which are used to calculate it.
Järeldusena on komisjon kindel, et võimsuse võimaliku kinnipidamisega seotud konkurentsimoonutused püsivad minimaalsed.
For example, it is unclear what the effect is on the incentives of EDF to bid in capacity under a very low (even negative) price to markets, and in particular into the reference market(s), in a situation where it receives a premium reflecting the difference between the prevailing (even negative) RP and the SP in the previous reference period.
EDF-ile riskimaandamiskulude vähenemisest tulenev eelis
Altering the RP would have an impact on difference payments for all other CfD technologies, including on EDF installations benefiting from other CfDs.
Elektri hulgimüügiturud on pakkumise ja nõudluse eripärade tõttu ebakindlad nii tootjatele kui tarnijatele.
Second, EDF as a group might manipulate forward markets by selling, or withholding, large amounts of electricity produced by the HPC plant to the benefit of the group's trading or hedging positions.
Et olla kindlam elektri müügist saadavates tuludes ja elektrikuludes, ostavad või müüvad tarnijad ja tootjad elektrit tavaliselt tulevikuturgudel ning kasutavad hetke- ja lähiperioodi turge oma positsioonide kohendamiseks.
EDF is a vertically integrated operator which is active in both generation (upstream), supply (downstream) and trading markets.
Tähtajalist kauplemist (ehk riskimaandamist) kasutatakse seega selleks, et saavutada teatud tasemel kaitse hinna volatiilsuse eest.
Third, and linked to the above, HPC might increase EDF's profitability by allowing it to lower its hedging costs, in particular if the supplier were able to ‘net off’ internal trading positions using the vast and stable output provided by HPC.
Komisjon oli esialgu mures, et HPC toodetav ja EDF Energy müüdav täiendav baaskoormusvõimsus võib võimaldada viimasel vähendada oma riskimaandamiskulusid, saades seega oma konkurentide ees konkurentsieelise, eelkõige seoses oma tõenäoliselt parema võimekusega optimeerida oma riskiportfelli.
Fourth, the project might have a negative impact on wholesale market liquidity, given that it would add to the generation assets of a vertically integrated company, potentially leading to foreclosure of independent suppliers or barriers to entry for prospective entrants at the supply level.
Komisjon väljendas esialgu veel kahtlust, et EDF Energyl võib olla parem võimalus suurendada oma osa konkreetsetes segmentides, nagu näiteks energia suurtarbijate segmendis.
The Sections below will assess each of these issues.
Komisjon hindas EDFi esitatud tõendeid seoses abijärgses stsenaariumis toodetava võimsusega.
Distortions of investment and trade flows
EDFi netotoodang oli 2013. aastal juba 22,9 TWh, st oma varadega toodetud koguse ning oma jaemüügitehingutega müüdud koguse vahe.
The Commission considered the questions of whether the aid would distort energy flows or electricity prices.
Tema hinnangul on 2020. aasta netotoodang […] TWh ja 2025. aastal HPC-ga […] TWh.
As a preliminary remark, the Commission notes that a widespread use of CfDs can substantially interfere with, or altogether remove, the role of prices as investment signals, and to effectively lead to price regulation of electricity generation at government-chosen levels.
Seetõttu järeldab komisjon, et riskimaandamiskulud abi tulemusel tõenäoliselt ei muutu.
The Commission recognises that CfDs require generators to sell on the market, thereby preserving some of the incentives which apply to unsupported market operators.
Pealegi saab elektri tarnimist mitte-kodutarbijatele, sealhulgas energia suurtarbijatele pidada konkureerivaks.
However such incentives are mainly preserved at the operational level, and not at the level of investment decisions, which will likely be determined by the revenue stability and certainty provided by the CfD.
EDFi turuosa on alla 25 protsendi, vaatamata tema praegusele suurele baaskoormust katvale tootmisvõimsusele.
In any event, market distortions deriving from the CfD at the operational level are very limited for nuclear energy generators, which are characterised by low marginal operating costs and are therefore likely to sell on the market regardless of price levels and, as will be explained further, occupy the initial positions in the supply merit curve.
Oma äsjases pöördumises konkurentsi- ja turuameti poole üleskutsega korraldada elektriturgude täielik uurimine jättis Ofgem [76] eelkõige välja mitte-kodutarbijate sektori – põhjusel, et seda sektorit saab laiemalt pidada konkureerivaks [77].
In terms of interconnector build and the direction and intensity of trade flows, the analysis by the Commission confirms that the provision of the aid, and the resulting construction of the HPC plant, are estimated to have a minimal impact on UK wholesale prices.
Vaatamata ennustusstrateegiate ja turutulemuste ebakindlusele suhteliselt pika aja kohta, nimelt selle aja kohta, kui HPC töötab, peab komisjon neid argumente piisavalt usaldusväärseks hajutamaks tema kahtlusi seoses konkreetset liiki võimaliku konkurentsimoonutusega.
In particular, the modelling work carried out [70] suggests that GB prices will decrease by less than 0,5 per cent as a result of the operation of the HPC plant.
Hulgimüügituru likviidsuse võimalik vähenemine
This will in turn translate into a cumulative and overall decrease in interconnector revenues of less than 1,7 per cent up to 2030.
Pelk asjaolu, et on võimalik juurde pääseda täiendavale oma elektrile, võib avaldada negatiivset mõju hulgimüügituru likviidsuse tasemele, mis omakorda avaldab tõenäoliselt negatiivset mõju sõltumatutele tarnijatele.
This result stems from the fact that the marginal cost of HPC-produced electricity will be lower than the price of existing plants, but that its overall capacity will be a small fraction of overall GB capacity.
See küll ei tähenda automaatselt, et vertikaalne integratsioon viib turu likviidsuse vähenemise või kadumiseni, aga see tähendab, et kui enamik tootmisvõimsust kuulub tarnijatele, võivad turud järjest vähem likviidseks muutuda.
This result is based on a worst-case scenario, since in the absence of HPC the UK can be expected to pursue other types of low-carbon production, up to the extent which will be feasible (and not up to the overall capacity provided by HPC, which would be too large to replace through low-carbon sources only, as discussed in recital 199).
Komisjonil oli esialgu mõningaid kahtlusi, kas suurem juurdepääs oma tootmisele võib EDFile tuua kaasa väiksema vajaduse pääseda võimsuse hankimiseks juurde forvardturgudele.
Hence a decrease in wholesale prices and in interconnector revenues can be expected to take place also in the absence of HPC.
Ulatuse, milles EDFil on vaja kaubelda ka pärast abi lõppemist, kaalub üles tema võimalus pääseda juurde HPC toodetud võimsusele.
In terms of trade distortions, the Commission found that HPC has a negligible impact on non-GB prices, which was quantified in 0,1 per cent at most.
Vastuses komisjoni küsimusele võimaliku mõju kohta, mis HPC-l võib olla turu likviidsusele, vastas EDF, et tal ei oleks ei stiimuleid ega võimekust seda vähendada.
This would translate into a decrease in cross-border flows of less than 1 per cent.
Ei ole poliitikat süstemaatiliseks sisemiseks müümiseks, sest see ei ole parim viis turuhinnariski vähendamiseks.
The results of this analysis suggest that the displacement of alternative investments is limited.
EDF isegi ei selgita konkreetselt välja, milliseid kaubavooge kantakse tema tootmis- ja müügitegevuse vahel üle nii, et see ei toimu turu kaudu.
In particular, the forecasts of shrinking supply leave ample room for other generators and generation technologies to enter and/or expand capacity regardless of investment in HPC, in particular given the timing of the closure of existing nuclear and coal plants.
Toetamaks väidet, et sisemise tasaarvestamise ulatus on piiratud, esitas EDF arvnäitajaid oma kaubeldud mahtude ja ülejäävate mahtude kohta [79].
The UK will need about 60 GW of new generation capacity to come online between 2021 and 2030, of which HPC will provide 3,2 GW.
Viimaks selgitas EDF, et äsjaseid õiguslikke arenguid arvestades ei ole tal isegi võimalik hulgimüügituru likviidsust vähendada.
It would be impossible for low-carbon sources only to fill this gap.
Mitme turusegmendi likviidsuse parandamiseks on Ofgem võtnud Ühendkuningriigi kuue suurima energiatarnija, sealhulgas EDF Energy litsentside puhul kasutusele turutegemise kohustuse.
The Commission therefore concludes that the aid has an insignificant impact on trade flows, on prices and on investment.
Nõue on esitada turule müügi- ja ostuhinnad, eesmärgiga toetada hinna leidmist ja tagada korrapärased kauplemisvõimalused.
Attempts to manipulate the RP
Komisjon hindas, millises ulatuses võib see meede tuua kaasa hulgimüügituru likviidsuse vähenemise.
The Commission raised initial concerns that NNBG or EDF might have incentives to act strategically to keep the RP low in order to maximise the difference payments.
Ta märkis, et EDF Energy kaubeldud koguse suhtarv, võrreldes tema toodetud kogusega, oli järjekindlalt vähenenud ülejäägi suhtarvult (kaubeldud kogus/tootmine) 3 aastal 2010 kuni ülejäägi suhtarvuni 2 aastal 2014.
In reply to the Opening Decision, the UK has submitted a KPMG report [71] which analysed whether NNBG or EDF had the incentive and the ability to strategically reduce the RP in the way envisaged by the Commission.
Lisaks on see suhtarv Ühendkuningriigi kuue peamise vertikaalselt integreeritud energiatootja seas väikseim [80].
NNBG will only have an incentive to lower the RP if it was able to sell substantial volumes at a price that is higher than the RP.
Komisjon märgib, et Ofgemi õiguslik „turutegemise” kohustus võib piirata ulatust, milles vertikaalselt integreeritud tarnijad saaksid vabatahtlikult või vastu tahtmist kasutada likviidsuse vähenemist põhjustavaid strateegiaid.
If NNBG sells electricity below the RP the difference payments might not compensate it fully up to the Strike Price.
Komisjonile on aga ebaselge ulatus, milles sellised kohustused jäävad tõenäoliselt kehtima, või millises ulatuses need kohustused võivad tõepoolest takistada sisemiste positsioonide tasaarvestust (st oma tootmisvarade kasutamist oma klientide teenindamiseks).
The Commission considers that NNBG's risk-minimising strategy will be to sell HPC-produced capacity on the season-ahead markets so that the price is as close as possible to the RP.
Seetõttu nõudis komisjon täiendavaid kaitsemeetmeid, et hajutada täielikult mis tahes kahtlused seoses turu likviidsuse võimaliku halvenemisega abijärgses stsenaariumis.
Seeking to strategically reduce the RP will increase the risk that HPC capacity is sold at a price below the RP and therefore involves NNBG moving away from its risk minimising strategy.
Eelkõige nõustus EDF parandama läbipaistvust seoses sellega, mil moel ta kaupleb elektriga ja müüb seda turul, vähendades seega ulatust, milles ta saaks oma kasumlikkust alusetult suurendada ning mõjutada likviidsust negatiivselt.
Even if EDF and NNBG had an incentive to engage in a strategy to reduce the RP, the ability for them to do so is limited.
NNBG-le HPC prognoositava toodangu puhul ainsa turuteenuste osutajana on EDF kohustunud [81] tegema järgmist:
This is so because market forces and arbitrage by other electricity sellers will counteract any strategic reduction in the RP.
dokumenteerima HPC prognoositava toodanguga kauplemise eraldi NNBG raamatus;
Should the RP be lower, other generators would be encouraged to sell their capacity elsewhere.
hindama HPC ja EDFi vahelise prognoositava toodanguga kauplemist asjaomase toote turuhinnaga kauplemise ajal;
The Commission tested the extent to which EDF could have the possibility to systematically realise higher prices in the market.
kauplema kahepoolselt turuhindades kogu HPC prognoositava toodanguga mis tahes muude EDFile kuuluvate või tema poolt kaubeldavate varade portfellide vahel;
As explained in recital 11, the RP curve is based on prices one season (i.e. six months) ahead of delivery, or a ‘season-ahead’ price.
esitama hinnavahelepingu vastaspoolele ja Euroopa Komisjonile aastaaruandeid, et tõendada eespool nimetatud kohustuste täitmist.
As nuclear is a baseload technology with a steady and comparably reliable output profile, HPC could in theory sell large quantities of electricity further ahead than one season.
Järeldus konkurentsimoonutuste kohta
If prices longer than one season ahead are systematically and significantly higher the season-ahead prices — the basis of the RP curve — then on average HPC could realise a higher effective price per MWh than the strike price.
Komisjon järeldab, et eespool punktides 9.6.1, 9.6.2, 9.6.3, 9.6.4 ja 9.6.5 toodud arutluste põhjal ning EDFi pakutavaid kohustusi arvestades on üldine konkurentsimoonutuste võimalus piiratud.