natgillin/translations-raw huggingface dataset:
There was no real interest in WUB.
Tõsine huvi ettevõtja WUB vastu puudus.
The new design envisaged the integration of parts of WUB into NN Bank, which is part of ING's European insurance business.
Uue sõnastuse kohaselt tuli ettevõtja WUB osad integreerida ettevõtjaga NN Bank, mis kuulub ettevõtja ING Euroopas toimuva kindlustustegevuse hulka.
That structure, whereby parts of WUB would be integrated into NN Bank and in which a large part of the historical mortgage portfolio (amounting to EUR 34 billion) would be retained by ING, is referred to by the Netherlandsand ING as the Van Gogh scenario.
Sellele plaanile, mille kohaselt ettevõtja WUB osad integreeritakse ettevõtjaga NN Bank ja suur osa ajaloolisest hüpoteeklaenude portfellist (summas kuni 34 miljardit eurot) jääks ettevõtja ING kätte, viitavad Madalmaad ja ettevõtja ING kui Van Goghi stsenaariumile.
In addition to its difficulties in executing the WUB commitment, ING faced difficulties in the implementation of the commitment to divest ING Insurance.
Lisaks raskustele ettevõtjaga WUB seotud kohustuse täitmisel seisis ettevõtja ING silmitsi ka raskustega ettevõtja ING Insurance loovutamisega seotud kohustuse elluviimisel.
ING initially intended to implement the commitment to divest ING Insurance through an initial public offer ("IPO") which would cover the entire Insurance business but later it decided to use two separate IPOs, one for EurAsia [19] and one for the United States, instead of a single IPO.
Esialgu kavatses ettevõtja ING kasutada ettevõtja ING Insurance loovutamise kohustuse täitmiseks aktsiate esmast avalikku pakkumist (edaspidi „esmane avalik pakkumine”), mis hõlmaks ettevõtja kogu kindlustusvaldkonda, kuid hiljem otsustas ettevõtja ING kasutada ühe esmase avaliku pakkumise asemel kahte eraldiseisvat pakkumist – ühte nn EurAsia [19] ja teist Ameerika Ühendriikide puhul.
However in view of the worsening economic and market environment in Europe, ING changed its base case of an IPO for the EurAsia Insurance business and intends to explore possibilities to divest separately some of the constituents of this EurAsia Insurance business.
Kuid pidades silmas majanduskeskkonna ja turuolude halvenemist Euroopas, muutis ettevõtja ING oma baasstsenaariumi seoses EurAsia kindlustustegevusega ning kavatseb uurida võimalusi, kuidas väljuda eraldi ja osaliselt sellesse tegevusvaldkonda tehtud investeeringutest.
According to the Netherlands, macro-economic and regulatory developments, unfavourable valuations and ING's own exposure to industry-wide issues have delayed the divestment of ING Insurance.
Madalmaade sõnul on ettevõtja ING Insurance loovutamisel esinenud viivituste põhjus makromajanduslikud ja reguleerimisega seotud arengud, ebasoodsad hindamised ja ettevõtja ING silmitsi seismine kogu majandusharu kimbutavate probleemidega.
With respect to the macro-economic environment, long-term interest rates have continued to fall in both the Netherlands and the United Statesand the liabilities of insurance companies have risen as a result.
Makromajandusliku keskkonnaga seoses tuleb märkida, et pikaajalised intressimäärad on langenud jätkuvalt nii Madalmaades kui ka Ameerika Ühendriikides ning kindlustusettevõtjate kohustused on selle tulemusel kasvanud.
In addition, the escalation of the European sovereign debt crisis has had an impact on the asset values of life insurers.
Peale selle on Euroopa võlakriisi süvenemine avaldanud mõju elukindlustajate varade väärtusele.
There is uncertainty about the new Solvency II rules [20], which makes it difficult for public investors and industrial partners to value an insurance company accurately.
Valitseb ebakindlus seoses Solventsus II uute eeskirjadega, [20] mis muudab avalik-õiguslike investorite ja tööstuspartnerite jaoks raskeks kindlusettevõtja täpse hindamise.
According to the Netherlands, the valuation metrics have deteriorated, with European and United States life insurance indices trading at historical lows near 0.4 times the book-value of equity (down from 0.9 times its book-value in the second half of 2009).
Madalmaade sõnul on väärtusnäitajad halvenenud, sest Euroopa ja Ameerika Ühendriikide elukindlustusindeksitega kaubeldakse ajalooliselt madalaimatel tasemetel – indeks on umbes 0,4 omakapitali arvestuslikust väärtusest (2009. aasta II poolel oli indeksi väärtus 0,9 omakapitali arvestuslikust väärtusest).
Moreover, […] [21] Nationale Nederlanden has […] by the continuing uncertainty concerning a sector-wide mis-selling case in the Netherlands (the so-called Woekerpolissen).
Peale selle, […] [21] ettevõtjal Nationale Nederlanden on […], mille põhjustajaks on jätkuv ebakindlus seoses kogu sektorit hõlmava pahatahtliku müügi juhtumiga Madalmaades (nn Woekerpolissen).
In respect of ING Insurance US, ING indicated that […] in respect of VA products, which constitute a large part of the balance sheet of ING Insurance US [22].
Seoses ettevõtjaga ING Insurance märkis ettevõtja ING, et […] muutuvate annuiteetidega toodete puhul, mis moodustavad suure osa ettevõtja ING Insurance US bilansist [22].
Against that background ING will no longer be able to divest its insurance business by the end of 2013, which the Netherlandsconfirmed in response to Commission's Opening Decision.
Seda silmas pidades ei suuda ettevõtja ING enam loovutada oma kindlustusvaldkonda 2013. aasta lõpuks, mida vastusena komisjoni algatamisotsusele kinnitasid ka Madalmaad.
Alleged aggressive pricing strategy by ING Direct Italia
Ettevõtja ING Direct Italia väidetav agressiivne hinnakujundusstrateegia
By letter of 5 December 2011, Mediobanca alleged that ING had acted as price leader on the Italian market in breach of the price leadership ban to which it was subject.
Ettevõtja Mediobanca väitis 5. detsembri 2011. aasta kirjas, et ettevõtja ING on tegutsenud Itaalia turul hinnaliidrina, rikkudes sellega tema suhtes kohaldatavat hinnaliidrina tegutsemise keeldu.
More precisely, it claimed that in the fourth week of September 2011 (19-25 September), ING Direct Italia had raised its 12-month gross interest rate for new customers from 3,50 % (the rate applicable in the previous week, which had been in place at least since the fourth week of June 2011) to 4,20 %, positioning itself as the price leader.
Täpsemalt väitis ettevõtja Mediobanca, et 2011. aasta septembri neljandal nädalal (19.–25. september) oli ettevõtja ING Direct Italia tõstnud oma 12kuulist brutointressimäära uute klientide jaoks 3,5 %-lt (eelneval nädalal kohaldatud brutointressimäär, mis oli kehtinud alates 2011. aasta juuni neljandast nädalast) 4,2 %-le, positsioneerides end hinnaliidrina.
According to Mediobanca, as a result of ING Direct Italia's new offer, Banca Sistema raised its 12-month gross interest rate for all customers to 4,25 % in the last week of September 2011 (26-30 September), making it – at least in theoretical terms – a more competitive product [23].
Ettevõtja Mediobanca sõnul tõstis ettevõtja Banca Sistema ettevõtja ING Direct Italia uue pakkumise tulemusel oma 12kuulise brutointressimäära 2011. aasta septembri viimasel nädalal (26.–30. september) kõikide klientide jaoks 4,25 %-le, muutes selle vähemalt teoreetiliselt konkurentsivõimelisemaks pakkumiseks [23].
REASONS FOR THE OPENING DECISION
ALGATAMISOTSUSE PÕHJENDUSED
In the Opening Decision the Commission indicated the following doubts with respect to the amendments proposed by the Netherlandsand their capability to continue to ensure compatibility of the recapitalisation measure and the restructuring aid with the internal market:
Algatamisotsuses juhtis komisjon tähelepanu järgmistele kahtlustele seoses Madalmaade kavandatud muudatustega ja seoses sellega, kas nende muudatustega suudetakse jätkuvalt tagada rekapitaliseerimismeetme ja restruktureerimisabi kokkusobivus siseturuga.
Doubts on the appropriate remuneration of the recapitalisation measure
Kahtlused seoses piisava hüvitisega rekapitaliseerimismeetme eest
ING seems to have followed an opportunistic remuneration strategy in respect of the CT1 securities, which appears to be at odds with its previously declared intentions in terms of dividend distribution policy.
Näib, et ettevõtja ING on järginud CT1 väärtpaberitega seoses oportunistlikku hüvitamisstrateegiat, mis tundub olevat vastuolus varem seoses dividendide väljamaksmisega väljendatud kavatsusega.
According to the Commission, ING seemed to have pursued a distribution policy which limited coupon payments to the State while ING was in a position to pay dividends from the realised profits.
Komisjoni sõnul tundus, et ettevõtja ING on järginud sellist dividendide väljamaksmise poliitikat, millega piirati kupongiintresside maksmist riigile, samal ajal kui ettevõtja ING oli teenitud kasumit arvestades võimeline dividende maksma.
Therefore, without firm behavioural constraints regarding the remuneration conditions attached to the CT1 securities the Commission doubted that it could continue to regard the recapitalisation measure as compatible with the internal market without any modification, in line with the reservations which it had expressed in Recital (32) of the Rescue Decision.
Sellepärast kahtles komisjon, kas ilma CT1 väärtpaberitele lisatud hüvitamistingimustega seotud rangete tegevusalaste piiranguteta saaks ta pidada rekapitaliseerimismeedet praegusel kujul jätkuvalt siseturuga kooskõlas olevaks, kui pidada silmas kahtlusi, mida ta oli väljendanud päästmisotsuse põhjenduses 32.
In particular, it appeared that behavioural constraints were required to address "State aid arbitrage", whereby the beneficiary takes strategic decisions which seek to minimize the return to the MemberStatewhich would have been obtained by the latter if the beneficiary had followed a normal course of business.
Eelkõige ilmnes, et tegevusalaseid piiranguid oli vaja selleks, et võtta meetmeid seoses riigiabi arbitraaži järeldustega, mille kohaselt võtab abisaaja vastu selliseid strateegilisi otsuseid, millega püütakse vähendada liikmesriigi saadavat tulu, mida see riik oleks saanud, kui abisaaja oleks jätkanud tavapärast äritegevust.
Such constraints could in the view of the Commission either be an increase in the remuneration, a clarification of the repayment schedule, or some combination of such measures.
Sellisteks piiranguteks võiksid komisjoni arvates olla hüvitise suurendamine, maksegraafiku täpsustamine või nende kahe meetme mingil kujul ühendamine.
Doubts regarding the proposed amendment of commitments in order to ensure compatibility of the restructuring aid
Kahtlused seoses kavandatava muudatusega kohustuste valdkonnas, et tagada restruktureerimisabi kokkusobivus siseturuga
ING had proposed the integration of the core of WUB with NN Bank as described in Recital (4) above.
Ettevõtja ING tegi ettepaneku integreerida ettevõtja WUB põhitegevus ettevõtjaga NN Bank, nagu on kirjeldatud põhjenduses 4.
The proposal to divest WUB after its integration into the newly created NN Bank was notified to the Commission.
Komisjoni teavitati ettepanekust loovutada ettevõtja WUB pärast selle integreerimist uue ettevõtjaga NN Bank.
Based on a preliminary assessment of the financial information and projections described in Recitals (39) to (78) of the Opening Decision, the Commission raised doubts that NN Bank would be a stand-alone entity and doubted that its divestment would have the same competitive value as the original WUB commitment.
Algatamisotsuse põhjendustes 39–78 kirjeldatud finantsteabe ja -prognooside esialgsele hinnangule tuginedes väljendas komisjon kahtlust, kas ettevõtja NN Bank oleks eraldiseisev üksus, ning kahtles, kas selle loovutamisel oleks konkurentsivõime mõttes samasugune väärtus nagu esialgsel ettevõtjaga WUB seotud kohustusel.
In particular, the Commission expressed doubts that NN Bank was comparable in scope and product offering to the WUB commitment (since the former had lower market shares and financial metrics than the latter) and was not convinced that NN Bank would grow strong enough to become a sizeable player in the foreseeable future.
Eelkõige kahtles komisjon selles, kas ettevõtjaga NN Bank seotud kohustus oli ulatuselt ja tootevalikult võrreldav ettevõtjaga WUB seotud kohustusega (sest võrreldes ettevõtjaga WUB oli ettevõtja NN Bank turuosa väiksem ja tema finantsnäitajad olid kehvemad), ning komisjon ei olnud veendunud, et ettevõtja NN Bank muutub piisavalt tugevaks, et temast saaks lähitulevikus turul arvestatav tegija.
Furthermore, the Commission expressed doubts that NN Bank would be in a position to function as an independent market actor.
Peale selle ei olnud komisjon veendunud, et ettevõtja NN Bank suudaks toimida iseseisva turuosalisena.
The information provided to the Commission did not allow it to sufficiently establish whether NN Bank has critical scale and have sufficient access to funding to sustain and grow its business.
Komisjon ei olnud talle esitatud teabe põhjal piisavalt kindel, kas ettevõtja NN Bank on küllaldaselt suur ja kas tal on piisav juurdepääs rahastamisele, et jätkata ja laiendada oma äritegevust.
That information also did not establish the viability of the entity.
Samuti ei andnud see teave aimu üksuse elujõulisusest.
Moreover, the Commission also wondered whether given market developments based on the latest information available, the schedule for the sale of ING Insurance by 2013, which was supposed to ensure the independence of the new bank, could be confirmed any longer and requested an updated divestment schedule for ING Insurance Europe.
Peale selle tundis komisjon huvi, kas hiljutiste kättesaadavate andmete kohaselt turul aset leidnud arenguid silmas pidades oleks veel olnud võimalik kinnitada ajakava, mille kohaselt ettevõtja ING Insurance oleks müüdud 2013. aastaks – mis pidi tagama uue panga sõltumatuse –, ning nõudis ettevõtja ING Insurance Europe loovutamise ajakohastatud ajakava.
On that basis the Commission expressed doubts that the proposed amendment would continue to ensure the compatibility of the aid.
Sellele tuginedes väljendas komisjon kahtlust, kas kavandatud muudatusega tagataks jätkuvalt abi kokkusobivus siseturuga.
Doubts as to the pricing behaviour of ING Direct Italia
Kahtlused seoses ettevõtja ING Direct Italia hinnakujunduskäitumisega
The Commission decided to investigate the pricing behaviour of ING Direct in Italia.
Komisjon otsustas uurida ettevõtja ING Direct hinnakujunduskäitumist Itaalias.
The pricing behaviour of ING Direct as alleged by Mediobanca, if confirmed, would have raised doubts as to whether ING had respected the commitment on which the Rescue Decision was based, to refrain from expansion of its business activities that it would not have pursued if it had not received the recapitalisation measure.
Kui kinnitust oleks leidnud asjaolu, et ettevõtja ING Direct hinnakujunduskäitumine oli selline, nagu ettevõtja Mediobanca väitis, oleks see võinud tõstatada näiteks kahtluse, kas ettevõtja ING oli pidanud kinni kohustusest – millele tugines päästmisotsus– hoiduda oma äritegevuse sellisest laiendamisest, mida ta ei oleks ette võtnud, kui ta ei oleks rekapitaliseerimisabi saanud.
The investigation of the Commission also covers the question of whether the relevant market for the assessment of the pricing strategy of ING Direct is the overall market for savings and mortgage products or the more specialised market for internet savings and mortgages.
Komisjoni uurimine hõlmab ka küsimust, kas turg, mille puhul on vaja hinnata ettevõtja ING Direct hinnakujundusstrateegiat, on kogu hoiuste ja hüpoteegitoodete üldturg või internetis kasutatavate hoiuste ja hüpoteekide kitsam turg.
THIRD PARTY OBSERVATIONS
KOLMANDATE ISIKUTE MÄRKUSED
The Commission has obtained the following third party observations:
Komisjonile on esitanud märkused järgmised kolmandad isikud.
Observations from ING
Ettevõtja ING märkused
According to ING the re-notification commitment in the Rescue Decision merely allows the Commission to assess whether it is likely that ING will pay at least 10 % per annum remuneration.
Ettevõtja ING sõnul võimaldab päästmisotsuses märgitud uuesti teatamise kohustus komisjonil vaid hinnata, kas on tõenäoline, et ettevõtja ING maksab hüvitist vähemalt 10 % aasta kohta.
ING redeemed 500 million CT1 securities (with a nominal value of EUR 5 billion) with a return of 15 % for the Netherlandson 21 December 2009.
Ettevõtja ING lunastas 21. detsembril 2009. aastal 500 CT1 väärtpaberit (nominaalväärtusega 5 miljardit eurot), millest Madalmaad said tulu 15 %.
In addition, ING redeemed another 200 million CT1 securities (with a nominal value of EUR 2 billion) with a return for the Netherlands of 19,5 % on 13 May 2011, providing the Netherlands an overall return on the repaid EUR 7 billion of 17 % per annum.
Lisaks lunastas ettevõtja ING 13. mail 2011. aastal 200 miljonit CT1 väärtpaberit (nominaalväärtusega 2 miljardit eurot), millest Madalmaad said tulu 19,5 %. Seega teenisid Madalmaad 7 miljardilt tagasimakstud eurolt kogutulu 17 % aasta kohta.
Therefore according to ING there can be no serious doubts that the State will receive an overall return of at least 10 % per annum.
Ettevõtja ING sõnul ei ole sellepärast põhjust tõsiselt kahelda selles, et riik saab kogutulu vähemalt 10 % aasta kohta.
According to ING, the Rescue Decision did not (and could not) take into account the developments in the next few years (the sovereign debt crisis).
Ettevõtja ING sõnul ei võetud päästmisotsuses arvesse paaril järgmisel aastal aset leidnud arenguid (võlakriis) ning seda ei olnudki võimalik teha.
In the 2012 Restructuring Decision, the Commission accepted ING’s restructuring plan which indicated that ING expected to be able to make dividend payments on ordinary shares only as of 2013.
2012. aasta restruktureerimisotsuses kiitis komisjon heaks ettevõtja ING restruktureerimiskava, milles märgiti, et ettevõtja ING suudab prognooside kohaselt maksta dividende lihtaktsiatelt alles alates 2013. aastast.
Although ING declared profits in 2010 and 2011, it had to retain them to build up capital levels to meet the new Basel III requirements [24].
Kuigi ettevõtja ING teatas 2010. ja 2011. aastal kasumist, pidi ta selle säilitama, et tõsta kapitali taset uue BASEL III nõuete [24] täitmiseks.
ING points out that the Van Gogh scenario constitutes an enhanced opportunity to achieve the objective of the Commission to create a viable and competitive business, which is stand alone and separate from the business retained by ING.
Ettevõtja ING rõhutab, et Van Goghi stsenaarium kujutab endast paremat võimalust saavutada komisjoni eesmärk – luua elujõuline ja konkurentsivõimeline ettevõtja, kes suudab hakkama saada ise ja eraldiseisvalt ettevõtja ING valdusesse jäävatest ettevõtjatest.
Under the Van Gogh scenario NN Bank will have access to more customers and operate under a much stronger retail brand than was foreseen under the WUB commitment.
Van Goghi stsenaariumi kohaselt on ettevõtjal NN Bank juurdepääs suuremale arvule klientidele ja ta suudab tegutseda ettevõtjaga WUB seotud kohustuse raames ette nähtust palju tugevama jaemüügitasandi kaubamärgina.
The Van Gogh scenario furthermore includes a longer term portfolio funding than provided for in the WUB commitment, resulting in a bank which has a competitive advantage in current markets given its lack of a back book and its diversified funding possibilities.
Peale selle sisaldab Van Goghi stsenaarium ettevõtjaga WUB seotud kohustuse raames ette nähtuga võrreldes pikemaajalist portfelli rahastamist ning selle tulemusel moodustub pank, kellel on praegustel turgudel konkurentsieelis, pidades silmas asjaolu, et tal puuduvad olemasolevad laenud ja et tema rahastamisvõimalused on mitmekesised.
Through its combination with WUB, NN Bank is well positioned to grow in the current challenging market place.
Koos ettevõtjaga WUB on ettevõtjal NN Bank hea positsioon kasvamiseks praegusel probleemiderohkel turul.
Until the IPO of ING Insurance Europe, both ING Insurance Europe and WUB will remain operationally separated from the remainder of ING to ensure their independence.
Kuni ettevõtja ING Insurance Europe esmase avaliku pakkumiseni jäävad nii ettevõtja ING Insurance Europe kui ka ettevõtja WUB oma tegevuse mõttes ülejäänud ettevõtjast ING eraldiseisvateks üksusteks, et tagada nende sõltumatus.
In addition, ING has proposed additional ring-fencing measures to further guarantee the independence of the integrated entity resulting from WUB and the newly created NN Bank.
Peale selle on ettevõtja ING teinud ettepaneku täiendavate sihtotstarbelise kasutamise meetmete kohta, et veelgi kindlamalt tagada ettevõtja WUB ja hiljuti loodud ettevõtja NN Bank ühinemise tulemusel loodava integreeritud üksuse sõltumatus.
According to ING, the Van Gogh scenario therefore meets and even exceeds the objectives of the Commission.
Ettevõtja ING sõnul vastab Van Goghi stsenaarium seega komisjoni eesmärkidele ja isegi ületab neid.
ING points out that there is no evidence that ING Direct Italia breached the price leadership ban.
Ettevõtja ING juhib tähelepanu asjaolule, et puuduvad tõendid selle kohta, et ettevõtja ING Direct Italia oleks rikkunud hinnaliidrina tegutsemise keeldu.
The complaint from Mediobanca in respect of ING Direct Italia’s compliance with the price leadership ban is unsubstantiated.
Ettevõtja Mediobanca kaebus, milles väidetakse, et ettevõtja ING Direct Italia ei ole järginud hinnaliidrina tegutsemise keeldu, on alusetu.
Mediobanca mentioned only one concrete instance (September 2011), which is however factually incorrect since Banca Sistema offered a better rate than ING. In particular, Banca Sistema was already offering a rate of 4,25 % on 30 August 2011, which was evidenced in the information provided to the Commission on 13 June 2012.
Ettevõtja Mediobanca nimetas vaid ühte konkreetset juhtumit (2011. aasta september), mis on siiski faktiliselt vale, sest ettevõtja Banca Sistema pakkus ettevõtjast ING paremat intressimäära. Konkreetsemalt pakkus ettevõtja Banca Sistema juba 30. augustil 2011. aastal intressimäära 4,25 %, mis leidis kinnitust komisjonile 13. juunil 2012. aastal esitatud teabes.
According to ING, the Commission’s doubts as to whether ING could have achieved its market share without aid are unfounded.
Ettevõtja ING sõnul kahtleb komisjon selles, kas ettevõtja ING oleks suutnud saavutada oma turuosa ilma abita.
ING demonstrated that its market share in Italyhas not increased since it received aid.
Ettevõtja ING tõendas, et tema turuosa Itaalias ei ole alates abi saamisest suurenenud.
In any event, none of the aid which ING received was related to ING Direct Europe (including ING Direct Italia).
Igal juhul ei olnud ükski osa ettevõtja ING saadud abist seotud ettevõtjaga ING Direct Europe (sealhulgas ettevõtjaga ING Direct Italia).
ING submits that it did not pursue a high-risk strategy.
Ettevõtja ING väidab, et ei järginud kõrgema riskiga strateegiat.
The losses which ING booked on its investments, as well as the loan loss provisions ("LLPs") it made, are the result of the crisis and specific de-risking measures which ING took to shield itself from the impact of that crisis.
Kahjum, mille ettevõtja ING kirjutas oma investeeringute arvele, ning samuti tema tehtud laenukahjumi provisjonid tulenevad kriisist ja konkreetsetest riskivähendusmeetmetest, mida ettevõtja ING võttis, et kaitsta end kriisi mõju eest.
ING submits that it has been agreed between the Commission, the monitoring trustee and ING that the benchmark for the price leadership ban is the entire market: online and offline, and covering small and large competitors.
Ettevõtja ING väidab, et komisjoni, järelevalve eest vastutava usaldusisiku ja ettevõtja ING vahel on kokku lepitud, et hinnaliidrina tegutsemise keelu puhul on võrdlusaluseks kogu turg, st nii interneti- kui ka internetiväline pangandus, ning see hõlmab väikeseid ja suuri konkurente.
ING is also of the opinion that there is no reason to make a distinction between the online and the offline market for financial products, since there are no longer pure on- and offline banks.
Samuti on ettevõtja ING seisukohal, et puudub põhjus eristada internetiväliste ja internetis pakutavate finantstoodete turgu, sest puhtalt internetiväliseid ja internetipanku enam ei ole.
Observations from De Nederlandsche Bank NV
Keskpanga De Nederlandsche Bank NV märkused