natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is also worth mentioning that, regarding the evolution of prices, the reports contradict each other.
Samuti tasub märkida, et aruanded räägivad hindade muutumise käsitlemisel teineteisele vastu.
As mentioned above, on p. 18 of the 2000 report, nine transactions are listed, including the price paid per square meter.
Nagu eespool on viidatud, on 2000. aasta aruande lk-l 18 loetletud üheksa tehingut, sh ruutmeetrilt makstav hind.
The 2009 report follows the same methodology.
aasta aruandes järgitakse sama metoodikat.
This is in line with the Ministry of Housing reports:
See on kooskõlas elamumajanduse ministeeriumi aruannetega:
between the first quarter of 2000 and the second quarter of 2008 (the period of most of the transactions reported in the 2009 report), housing prices in the Alicante province increased by 152,1 %.
aasta esimesest kvartalist kuni 2008. aasta teise kvartalini (periood, kus tehti enamik 2009. aasta aruandes märgitud tehingutest) tõusid eluasemehinnad Alicante provintsis 152,1 %.
The fact that the figures found in the 2009 report are deflated by 15 % to establish current prices does not change the overall picture in view of the magnitudes involved.
Asjaolu, et 2009. aasta aruandes esitatud arvnäitajaid on jooksevhindade määramisel inflatsiooni mõju vähendamiseks korrigeeritud 15 %, ei muuda asjaomaseid suurusjärke silmas pidades üldist pilti.
As a by the way, we would also reiterate that using prices for small offices in the centre of Alicante to establish a benchmark for the Ciudad de la Luz complex does not make sense.
Kõrvalmärkusena kordame ka seda, et Alicante kesklinnas asuvate väikeste büroode hindade kasutamine Ciudad de la Luzi ligikaudse hinna määramisel ei ole loogiline.
Two further comments should be borne in mind.
Arvesse tuleks võtta veel kaht asjaolu.
Firstly, during property boom periods, the price of land usually increases faster that final house prices.
Esiteks, kinnisvarabuumi ajal tõuseb maa hind tavaliselt kiiremini kui eluaseme lõpphind.
In any case, the house price index understates land price inflation.
Eluaseme hinnaindeksis ei võeta maa hinna inflatsiooni niigi täies ulatuses arvesse.
Secondly, the average land price for large municipalities is probably not representative of land prices in a location such as that of CDL.
Teiseks, keskmine maa hind suurtes omavalitsusüksustes ei väljenda ilmselt maa hinda sellises asukohas, kus paikneb CDL.
Lastly, house price inflation is illustrated by the material used to teach second-year undergraduates at Unversidad Carlos III de Madrid that can be found at:
Ja lõpetuseks, eluasemehinna inflatsiooni selgitatakse materjalis, mida kasutatakse teise kursuse üliõpilaste õpetamiseks Unversidad Carlos III de Madridis ja mis on kättesaadav aadressil:
http://www.eco.uc3m.es/~ricmora/ee/, materiales, Tema I, slide 67, which we reproduce below.
http://www.eco.uc3m.es/~ricmora/ee/, materiales, Tema I, slaid 67, mille me allpool taasesitame.
This graphical evidence further confirms that house prices have increased much faster than the CPI/ICP.
See graafiline tõendusmaterjal kinnitab veel kord, et eluasemehinnad on tõusnud hoopis kiiremini kui CPI/ICP.
Original source:
Algallikas:
In all the reports, the arguments used to show that the costs of land development are nil are rather thin, given that some additional costs would have to be borne.
Argumendid, mida on kasutatud kõikides aruannetes näitamaks, et maa arendamise kulusid ei ole, on üsna nõrgad, sest teatud täiendavaid kulusid oleks tulnud kanda.
Finally, in the case of the office complex (NNT) a difference of 35 % (2002) or more than 50 % (2000) between the values obtained from the two valuation methods (dynamic residual method and increase in CPI) is indicative of the highly speculative nature of the exercise.
Ja lõpetuseks, bürookompleksi (NNT) puhul näitab 35 % suurune (2002) või rohkem kui 50 % suurune (2000) erinevus väärtuste vahel, mis saadi kahe hindamismeetodiga (dünaamiline jääkväärtuse meetod ja CPI suurenemine), arvutuse äärmiselt spekulatiivset iseloomu.
Reports on the valuation of the plot destined for a hotel complex (NNH plot)
Aruanded hotellikompleksiks ette nähtud maatüki (NNH krunt) hindamise kohta
The 2000 and 2002 reports on the second plot (‘NNH’) suffer from the same limitations (e.g. use of an inadequate deflator, lack of justification for not applying valuation methods established in Spanish law, etc.).
ja 2002. aasta aruanded teise maatüki (NNH) kohta kannatavad samasuguste piirangute käes (näiteks ebasobiva deflaatori kasutamine, Hispaania seadustega kehtestatud hindamismeetodite mittekohaldamise põhjendamata jätmine jne).
As mentioned above, none of these reports are signed or stamped.
Nagu eespool on märgitud, ei ole ükski neist aruannetest allkirjastatud või pitseriga varustatud.
Some additional comments are nevertheless in order.
Ent mõni täiendav märkus on siiski asjakohane.
The 2000 and 2002 reports establish benchmark prices for hotel rooms with the help of average prices.
ja 2002. aasta aruannetes on määratud hotellitubade ligikaudsed hinnad keskmiste hindade abil.
However, the source is not provided, nor is it clear whether it refers to Alicante province (2002 report), or the Comunidad Valenciana (2000 report).
Kuid allikat ei ole ära toodud, samuti ei ole selge, kas andmed käivad Alicante provintsi kohta (2002. aasta aruandes) või Comunidad Valenciana kohta (2000. aasta aruandes).
By contrast, the 2009 report provides a list of 6 well located hotels, all of which are 4- or 5-star, to establish a benchmark price.
Vastukaaluks esitatakse 2009. aasta aruandes ligikaudse hinna määramiseks nimekiri kuuest hea asukohaga hotellist, millel on kas neli või viis tärni.
The latter is established EUR 104/night.
Ligikaudseks hinnaks määratakse 104 eurot öö kohta.
There is no explanation as to why the methodology to establish benchmark prices is different from the one used in the 2000 and 2002 reports.
Seda, miks ligikaudse hinna määramise metoodika erineb 2000. ja 2002. aasta aruannetes kasutatud metoodikast, ei selgitata.
More importantly, it is hard to understand why the focus is on 4-5-star hotels.
Ja mis veelgi olulisem – väga raske on aru saada, miks keskendutakse nelja- ja viietärnihotellidele.
Is there any indication that demand would exist for 4-5-star hotels outside Alicante, located next to a highway and a ‘poligono industrial’?
Kas on mingeid tõendeid selle kohta, et väljaspool Alicantet on nõudlust nelja- ja viietärnihotellide järele kohas, mis asub kiirtee ja tööstuskompleksi kõrval?
In the same line, it is quite telling that the only hotel close to the CDL complex has been omitted.
Sama kõnekas on ka asjaolu, et ainus CDLi kompleksi lähedal asuv hotell on jäetud välja.
The latter is an IBIS, whose prices range from EUR 49 per night for the summer of 2010 (http://www.ibishotel.com/gb/reservation/multirates.jshtml consulted on 24 February 2010).
See hotell on IBIS, mille hinnad algavad 49 eurost öö kohta 2010. aasta suvel (http://www.ibishotel.com/gb/reservation/multirates.jshtml, vaadatud 24. veebruaril 2011).
As further evidence, luxury apartments next to a golf course (and relatively close to CDL) charge EUR 80 per night in August 2010 (peak season, see http://www.hotelesoasis.com/WebOasis/EN/ficha_hotel/plantio_golf/descripcion.jsp, consulted on 24 February 2010).
Täiendava asitõendina küsiti golfiväljaku kõrval asuva luksuskorteri eest 2010. aasta augustis 80 eurot öö kohta (tipphooajal, vt http://www.hotelesoasis.com/WebOasis/EN/ficha_hotel/plantio_golf/descripcion.jsp, vaadatud 24. veebruaril 2011.).
The 2009 report for the NNH plot also contain some surprising statements.
aasta aruandes NNH krundi kohta on samuti mõni üllatav väide.
One is initially pleasantly surprised to find out that the method to undertake the valuation is in conformity with the law (p. 13 reads ‘The methodological references are the criteria laid down in Ministerial Order ECO 805/2003 on real estate valuation and Law 6/1998 of 13 April 1998 on land valuation, the aim of the valuation being to establish the value at the present date.’ However, on p. 25, one discovers that, after all, the valuation report has not complied with the requirements set out in the Ministerial Order: ‘In accordance with Article 61(1)(b) of Order ECO 805/2003 of March 2003 on rules for real estate valuation, we would point out that this Valuation Report does not formally comply with that Order since its purpose is other than the scope of application of the Order’ (‘por ser su finalidad distinta al objeto de aplicación de la misma’).
Esialgu leiab aruandega tutvuja meeldiva üllatusena, et hindamiseks kasutatud meetod vastab seadusele (lk-l 13 on öeldud: „Metoodilised alused on kriteeriumid, mis on sätestatud ministri määrusega nr ECO 805/2003 kinnisvara hindamise kohta ja 13. aprillil 1998 jõustunud seadusega nr 6/1998 maa hindamise kohta; hindamise eesmärk on määrata praegune väärtus.”) Ent lk-l 25 võib lugeda, et hindamisaruanne ei vasta siiski ministri määrusega kehtestatud nõuetele: „Kooskõlas kinnisvara hindamise eeskirju käsitleva 2003. aasta märtsi määruse nr ECO 805/2003 artikli 61 lõike1 punktiga b tahame juhtida tähelepanu sellele, et see hindamisaruanne ei vasta ametlikult nimetatud määrusele, sest sellele eesmärk ei kuulu määruse reguleerimisalasse” (por ser su finalidad distinta al objeto de aplicación de la misma).
It is also interesting to note that there is a huge difference between the estimates per square meter for the two plots (NNH and NNT).
Samuti on huvitav märkida, et hinnangud kahe krundi (NNH ja NNT) ruutmeetri kohta erinevad tohutult.
While not denying that the projected uses (offices vs. hotels) may explain part of the difference, the gap is still striking.
Eitamata, et kavandatud kasutusotstarve (bürood või hotellid) võib seda erinevust osaliselt selgitada, on vahe siiski väga silmatorkav.
How is it possible to account for this difference of over 300 %?
Kuidas on võimalik selgitada rohkem kui 300 % suurust vahet?
Should we conclude that this is due to the fact that the methodology used to value the plot destined for hotels is closer to the standards established by the law?
Kas tuleks järeldada, et see on tingitud asjaolust, et hotellideks mõeldud krundi hindamiseks kasutatud metoodika järgib enam seadusega kehtestatud norme?
Or should it be put down to the greater transparency of the price of a hotel night?
Või peitub põhjus selles, et hotelliöö hind on läbipaistvam?
It is also claimed that variable costs represent 50 % of revenues (e.g. on pp 18-19 of the 2009 report).
Samuti väidetakse, et muutuvkulud moodustavad 50 % tuludest (näiteks 2009. aasta aruande lk-d 18–19).
Where does the estimate of such large margins come from?
Millel nii suure kasuminormi prognoos põhineb?
Building costs are estimated on the basis of a benchmark price module.
Ehituskulusid hinnatakse võrdlushindade mooduli alusel.
For the 2000 and 2002 reports, the correct figures are chosen.
ja 2002. aasta aruandesse on valitud õiged näitajad.
Risk premiums
Riskipreemiad
We also note that the reports recognise that investment in hotel facilities is riskier than investment in office space (e.g. on p. 12 and p. 26 of the 2000 report).
Samuti märgime, et aruannetes tunnistatakse, et hotellirajatistesse investeerimine on riskantsem kui büroopindadesse investeerimine (vt näiteks 2000. aasta aruande lk-d 12 ja 26).
At all times, the Spanish authorities have consistently envisaged the construction of a ‘hotel complex’.
Hispaania ametiasutused on kogu aeg järjepidevalt kavandanud „hotellikompleksi” ehitamist.
Similarly, the report indicates that the discount rate (tipo de actualización) is given by the following formula (p. 16 of the 2000 report):
Samuti märgitakse aruandes, et diskontomäär (tipo de actualización) saadakse järgmise valemi alusel (2000. aasta aruande lk 16):
i = Risk-free rate + risk premium
i = riskivaba määr + riskipreemia
On the same page, a table provides the minimum risk premiums to be applied.
Samal leheküljel olevas tabelis on esitatud minimaalsed kohaldatavad riskipreemiad.
The relevant premiums are above the ex-ante expected return on investment in Ciudad de la Luz.
Asjaomased preemiad on suuremad kui eeldatav Ciudad de la Luzi investeeringu tasuvus.
Lastly, the risk premium used in the calculations appearing on p. 21 of the 2000 report (10 %) is lower than the one appearing in the corresponding table on p. 16 (11 %).
Ja lõpetuseks, 2000. aasta aruande lk-l 21 esitatud arvutustes kasutatud riskipreemia (10 %) on väiksem kui preemia, mis on esitatud vastavas tabelis lk-l 16 (11 %).
Credible valuations
Usaldusväärne väärtuse määramine
In order to obtain a credible valuation of the land, valuations for around 2000 of various plots of similar characteristics in terms of size and location (next to the Aguas Amargas industrial complex), and intended for ‘tertiary use’ and ‘hotel use’, should have been provided.
Selleks et maa väärtust usaldusväärselt määrata, oleks pidanud esitama umbes 2000 maatüki hindamised, mis on suuruse ja asukoha (Aguas Amargasi tööstuskompleksi kõrval) poolest samasuguste omadustega ja ette nähtud „kolmandaseks kasutamiseks” ning „hotellideks”.
The Equity Premium in 150 Textbooks.
„The Equity Premium in 150 Textbooks”.
Damodaran (Damodaran, Aswath (1994), Damodaran on Valuation. New York: John Wiley and Sons) also makes this point by calculating the beta of Disney.
Seda rõhutab ka Damodaran (Damodaran, Aswath (1994), „Damodaran on Valuation”. New York: John Wiley and Sons) Disney’ beetat arvutades.
According to our calculations the WACC in 2004 was 14,91, using a risk-free rate of 4,1 % and a market risk premium of 6,8.
Meie arvutuste kohaselt oli WACC 2004. aastal 14,91, kui võtta riskivabaks määraks 4,1 % ja turu riskipreemiaks 6,8.
See OECD Statistics.
Vt OECD statistika.
The LECG report of 25 April 2008 follows the same line, as it states at the outset (beginning of section 2.1.) that the relevant question for the application of the MEIP is ‘With the information available at the time the investment was made, did the project offer enough profitability to induce a private investor also to decide to undertake this investment? […] The investment decision must be analysed from an ex-ante perspective.’
LECG 25. aprilli 2008. aasta aruanne järgib sama põhimõtet, kuna selle algusosas (jaotise 2.1 algus) väidetakse, et oluline küsimus turutingimustes tegutseva erainvestori põhimõtte kohaldamisel on see, kas „investeeringu tegemise ajal kättesaadavat teavet arvestades pakkus projekt piisavalt suurt kasumlikkust, et motiveerida ka erainvestorit sellist investeeringut tegema?
The Commission received comments from interested parties, and forwarded them to Spain on 3 October 2008.
Komisjon sai huvitatud isikutelt märkusi ja edastas need Hispaaniale 3. oktoobril 2008.
The Spanish authorities’ comments were received on 21 November 2008 and on 29 December 2008.
Hispaania ametiasutuste märkused sai komisjon 21. novembril 2008 ja 29. detsembril 2008.
Spain replied on 7 June 2011.
Hispaania vastas 7. juunil 2011.
The Commission replied to Spain on 22 July 2011.
Komisjon vastas Hispaaniale 22. juulil 2011.
Ciudad de la Luz SA was incorporated on 2 November 2000.
Ciudad de la Luz SA asutati 2. novembril 2000.
Its objective was to carry out the necessary activities for the promotion, organisation and management of the ‘Ciudad de la Luz’ site, including the construction, management and operation of audiovisual and cinematographic facilities, as well as other related leisure and accommodation activities.
Selle eesmärk oli teha kõik vajalik Ciudad de la Luzi kompleksi arendamiseks, rajamiseks ja juhtimiseks, mis hõlmas audiovisuaalsete ja kinematograafiliste rajatiste ehitamist, juhtimist ja käitamist, aga ka muud seonduvat vabaaja- ja majutustegevust.
The film studio complex opened for filming in August 2005.
Filmistuudio kompleks avati filmimiseks 2005. aasta augustis.
Designed to accommodate the largest film productions, construction began in 2002 and has been divided into three phases:
Kompleks on mõeldud väga suurte filmide tootmiseks, selle ehitustööd algasid 2002. aastal ning on jagatud kolmeks etapiks:
On the basis of the modified work schedule and business plan, SPTCV, as sole shareholder, granted two participating loans of EUR 95 million in 2005 and EUR 20 million in 2007.
Muudetud tööde kava ja äriplaani alusel andis SPTCV ainuaktsionärina kaks osaluslaenu summas 95 miljonit eurot 2005. aastal ja 20 miljonit eurot 2007. aastal.
The accounts of Ciudad de la Luz SAU to 31 December 2010, provided by the Spanish authorities in April 2012, show that SPTCV went on to invest a total of EUR 45829840 in convertible loan stock between 2008 and 2010.
Ciudad de la Luz SAU raamatupidamisaruanne seisuga 31. detsember 2010, mille Hispaania ametiasutused esitasid aprillis 2012, näitab, et SPTCV investeeris ajavahemikul 2008–2010 veel 45829840 eurot aktsiateks vahetatavate võlakirjadena.
As noted above, at the time the Commission opened the formal investigation procedure in February 2008, the only basis for the investment decision that had been provided by the Spanish authorities was the Consultia business plan, purportedly carried out in 2002.
Nagu eespool on märgitud, oli 2008. aasta veebruaris, kui komisjon ametliku uurimise algatas, ainus alus, mille Hispaania ametiasutused olid esitanud investeerimisotsuse kohta, Consultia äriplaan, mis oli väidetavalt koostatud 2002. aastal.
After a preliminary assessment, the Commission had serious doubts that a market investor would have invested on the same terms and on the same scale as the Valencia Regional Government.
Pärast esialgset hindamist oli komisjonil tõsiseid kahtlusi, kas turuinvestor oleks investeerinud samade tingimuse alusel ja samas mahus kui Valencia autonoomse piirkonna valitsus.
Barrandov Studio subscribe to the grounds of the complaint alleged by Complainant A and stress that the size and number of sound stages indicate that Ciudad de la Luz is focused on high budget US films rather than on Spanish ones.
Barrandov Studio toetab kaebuse esitaja A väiteid kaebuse aluste kohta ning rõhutab, et filmipaviljonide suurus ja arv näitab, et Ciudad de la Luz keskendub pigem suure eelarvega Ameerika Ühendriikide filmidele kui Hispaania filmidele.
Even if the Commission considered that at least part of the investment was State aid, Spain alleged that all the films shot in Ciudad de la Luz met the cultural criteria of the Valencia film incentives, which were approved by the Commission in April 2008, December 2008 and July 2009 [16].
Isegi siis, kui komisjon leidis, et vähemalt osa investeeringust oli riigiabi, väitis Hispaania, et kõik filmid, mis Ciudad de la Luzis filmiti, vastasid Valencia filmimisega seotud soodustuste kultuurialastele kriteeriumidele, mis komisjon kiitis heaks aprillis 2008, detsembris 2008 ja juulis 2009 [16].
According to Spain, the cultural exception provided in Article 107(3)(d) TFEU can be applied to investment aid upstream or downstream of the production of films.
Hispaania väitel võib ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punktis d sätestatud kultuuri käsitlevat erandit kohaldada investeerimisabi suhtes filmitootmise eel või järel.
By way of comparison, as discussed in Annex I, Spain submitted that the application the CAPM Model would show that a private investor ‘would require’ a risk premium, not a return, of 3,75 % in 2000 and 2,07 % in 2004.’
Võrdluseks, nagu on osundatud I lisas, väitis Hispaania, et finantsvara hindamise mudeli rakendamine näitaks, et erainvestor „nõuaks riskipreemiat, mitte tulu, 2000. aastal 3,75 % ja 2004. aastal 2,07 %”.
For Ciudad de la Luz, using the opportunity cost of capital of 14 % and the cash flows provided in the Consultia business plan of 2004 (which are taken at face value by the Commission as explained in recital 76), the NPV of the investment is around minus EUR 130 million (see Annex).
Kui võtta Ciudad de la Luzi puhul aluseks kapitali alternatiivkulu 14 % ja Consultia 2004. aasta äriplaanis esitatud rahavood (mida komisjon arvestas nimiväärtuses, nagu on selgitatud põhjenduses 76), on investeeringu nüüdispuhasväärtus ligikaudu miinus 130 miljonit eurot (vt lisa).
Consequently, this investment opportunity is not worthwhile for a private investor.
Järelikult ei ole see investeerimisvõimalus erainvestori jaoks tasuv.
Secondly, to establish the relevant benchmark, the Commission should not have used only the Consultia IT’s business plan but also the Arthur Andersen’s 2000 business plan.
Teiseks, komisjon ei oleks pidanud asjakohase võrdlusalusena kasutama üksnes Consultia IT äriplaani, vaid ka Arthur Anderseni 2000. aasta äriplaani.
Thirdly, the Commission did not use the appropriate financial ratios to estimate the expected profitability of the Ciudad de la Luz project.
Kolmandaks ei kasutanud komisjon Ciudad de la Luzi projekti eeldatava kasumlikkuse hindamisel õigeid finantssuhtarve.
Most importantly, the values proposed for the premium were estimated values for 2009 and not those which prevailed in 2000 and 2004.
Mis veelgi olulisem, riskipreemiate kohta pakutud väärtused olid hinnangulised väärtused 2009. aastaks ja mitte need, mis kehtisid 2000. ja 2004. aastal.
Clearly, the parameters to be used for the estimation of the CAPM should be contemporaneous to the date of the business decision.
On selge, et finantsvara hindamise mudelis kasutatavad näitajad peavad pärinema samast ajast kui äriotsus.
As can be seen, due to a higher risk premium and to a higher risk-free rate, in that case the WACC would be even higher than in 2004.
Nagu on näha, oleks kapitali kaalutud keskmine hind sel juhul suurema riskipreemia ja kõrgema riskivaba määra tõttu isegi suurem kui 2004. aastal.
Also, this calculation leads to a negative NPV.
Ka see arvutus annab tulemuseks negatiivse nüüdispuhasväärtuse.
The Ecorys report considers various scenarios which estimate the cost of equity capital to be between 12,5 % and 21,4 % for the investment in 2000 and between 10,9 % and 15,9 % for the further investment in 2004.
Ecorysi aruandes kaalutakse eri stsenaariumeid, milles hinnatakse 2000. aasta investeeringu omakapitali hinnaks 12,5–21,4 % ja täiendava 2004. aasta investeeringu omakapitali hinnaks 10,9–15,9 %.
Thus, the result of the Commission’s study is within the range calculated by Ecorys.
Seega on komisjoni uuringu tulemus Ecorysi arvutatud vahemikus.
http://www.hollywoodreporter.com/news/let-be-light-141371
http://www.hollywoodreporter.com/news/let-be-light-141371.
ORBIS Company Report.
ORBISe ettevõtete aruanne.
Identity of the beneficiary
Abi saaja nimi
BetaUnlevered = 1,68
Beetavõimendamata = 1,68.
A similar assessment was made in Germany in 2008 by Der Spezialist fur Finanzaktien for Studio Babelsberg, another firm identified as a direct competitor to CDL by Spanish authorities.
Saksamaal tegi 2008. aastal Der Spezialist fur Finanzaktien samasuguse hindamise Studio Babelsbergi kohta, mis on veel üks ettevõte, kelle Hispaania ametiasutused on määratlenud CDLi otsese konkurendina.
On the basis of the submission provided by the Spanish authorities, it emerges that the 199 million investment is the sum of the cash flows in the period 2005-2007.
Hispaania ametiasutuste esildise põhjal ilmneb, et 199 miljoni suurune investeering on rahavoogude summa ajavahemikul 2005–2007.
The cash flow of the last period includes the residual value, computed using the dividend discount model:
Viimase perioodi rahavoog sisaldab jääkväärtust, mis on arvutatud dividendide diskonteerimise mudeli alusel:
required, historical and expected. Working paper IESE Business School.
required, historical and expected”, Working paper IESE Business School.
LECG questions our choice of using historical data relating to the premiums, based on Fernández (2004), to estimate the market risk premium in Spain for the years 2000 and 2004.
Toetudes Fernándezile (2004), seab ECG kahtluse alla meie valiku kasutada preemiaid käsitlevaid ajaloolisi andmeid, et hinnata turu riskipreemiat Hispaanias aastatel 2000 ja 2004.