natgillin/translations-raw huggingface dataset:
credit related contracts: risk factors that consider jump to default risk, including the cumulative risk arising from multiple defaults, basis risk and recovery rate volatility.
Krediidiriskiga seotud lepingud: riskitegurid, mis võtavad arvesse ootamatust kohustuste täitmatajätmisest tulenevat riski, sealhulgas mitmest kohustuste täitmatajätmisest tulenevat koguriski, alusriski ja taastumismäära volatiilsust.
In its stress tests, a CCP shall also give appropriate consideration at least to the following:
Samuti võtab keskne vastaspool stressitestides asjakohaselt arvesse vähemalt järgmist:
correlations, including those between identified risk factors and similar contracts cleared by the CCP;
korrelatsioon, sealhulgas korrelatsioon kindlaks tehtud riskitegurite ja keskse vastaspoole kliiritavate samalaadsete lepingute vahel;
factors corresponding to the implied and historical volatility of the contract being cleared;
kliiritavate lepingute eeldatavale ja ajaloolisele volatiilsusele vastavad tegurid;
specific characteristics of any new contracts to be cleared by the CCP;
keskse vastaspoole mis tahes uute kliiritavate lepingute eritunnused;
concentration risk, including to a clearing member, and group entities of clearing members;
kontsentratsioonirisk, sealhulgas seoses kliiriva liikmega ja kliiriva liikme konsolideerimisgrupi üksustega;
interdependencies and multiple relationships;
vastastikune sõltuvus ja mitmesugused suhted;
relevant risks including foreign exchange risk;
asjaomased riskid, sealhulgas valuutarisk;
set exposure limits;
kehtestatud riski piirmäärad;
Stress testing total financial resources
Kõigi rahaliste vahendite stressitestid
A CCP’s stress-testing programme shall ensure that its combination of margin, default fund contributions and other financial resources are sufficient to cover the default of at least the two clearing members to which it has the largest exposures under extreme but plausible market conditions.
Keskse vastaspoole stressitestidega tagatakse, et tagatis, tagatisfondi maksed ja muud rahalised vahendid on piisavad, et katta vähemalt sellise kahe kohustusi mittetäitva kliiriva liikme kohustused, kellega seoses on tal suurimad riskid äärmuslikes, kuid realistlikes turutingimustes.
The stress testing programme shall also examine potential losses resulting from the default of entities in the same group as the two clearing members to which it has the largest exposures under extreme but plausible market conditions.
Samuti hinnatakse stressitestimise programmi raames võimalikku kahju, mis tuleneb selliste üksuste kohustuste mittetäitmisest, kes kuuluvad samasse konsolideerimisgruppi nagu kaks kliirivat liiget, kellega seoses on tal suurimad riskid äärmuslikes, kuid realistlikes turutingimustes.
A CCP’s stress-testing programme shall ensure that its margins and default fund are sufficient to cover at least the default of the clearing member to which it has the largest exposures or of the second and third largest clearing members, if the sum of their exposures is larger in accordance with Article 42 of Regulation (EU) No 648/2012.
Keskse vastaspoole stressitestidega tagatakse, et tagatised ja tagatisfond on piisavad, et katta vähemalt kahe sellise kohustusi mittetäitva kliiriva liikme kohustused, kellega seoses on tal suurimad riskid, või teise ja kolmanda suurima kliiriva liikme kohustused, kui nendega seotud riski summa on suurem vastavalt määruse (EL) nr 648/2012 artiklile 42.
The CCP shall conduct a thorough analysis of the potential losses it could suffer and shall evaluate the potential losses in clearing member positions, including the risk that liquidating such positions could have an impact on the market and the CCP’s level of margin coverage.
Keskne vastaspool analüüsib põhjalikult võimalikku saadavat kahju ja hindab kliirivate liikmete positsioonidega seotud võimalikku kahju, sealhulgas ohtu, et selliste positsioonide likvideerimine võib mõjutada turgu ja keskse vastaspoole tagatiskatet.
A CCP shall, where applicable, consider in its stress tests, the effects of the default of a clearing member that issues financial instruments cleared by the CCP or the underlying of derivatives cleared by the CCP.
Vajaduse korral võtab keskne vastaspool stressitestide tegemisel arvesse sellise kliiriva liikme kohustuste täitmatajätmise mõju, kes emiteerib keskse vastaspoole kliiritavaid finantsinstrumente või keskse vastaspoole kliiritavate tuletislepingute alusvara.
A CCP’s stress tests shall consider the liquidation period as provided for in Article 26.
Keskne vastaspool võtab stressitestide tegemisel arvesse artikli 26 kohast likvideerimisperioodi.
Stress testing liquid financial resources
Likviidsete rahaliste vahendite stressitestid
A CCP’s stress-testing programme of its liquid financial resources shall ensure that they are sufficient in accordance with the requirements laid down in Chapter VIII.
Keskne vastaspool viib läbi stressitestid oma likviidsete rahaliste vahendite suhtes, et tagada nende piisavus vastavalt VIII peatükis sätestatud nõuetele.
A CCP shall have clear and transparent rules and procedures to address insufficient liquid financial resources highlighted by its stress tests to ensure settlement of payments obligations.
Kesksel vastaspoolel on selged ja läbipaistvad eeskirjad ja protseduurid, mida kohaldatakse juhul, kui stressitestide tulemusel tehti kindlaks, et likviidseid rahalisi vahendeid ei ole piisavalt, et tagada maksekohustuste täitmine.
A CCP shall also have clear procedures for using the results and analysis of its stress tests to evaluate and adjust the adequacy of its liquidity risk management framework and liquidity providers.
Samuti on kesksel vastaspoolel selged protseduurid stressitestide tulemuste kasutamiseks ja analüüsimiseks, et hinnata ja kohandada likviidsusriski juhtimise raamistikku ja likviidsuse pakkujaid.
The stress testing scenarios used in the stress testing of liquid financial resources shall consider the design and operation of the CCP, and include all entities that might pose material liquidity risk to it.
Likviidsete rahaliste vahendite suhtes kasutatavate stressitesti stsenaariumide puhul võetakse arvesse keskse vastaspoole ülesehitust ja tegevust ning kõiki üksuseid, kellega võib kaasneda oluline risk.
Such stress tests shall also consider any strong linkages or similar exposures between its clearing members, including other entities that are part of the same group, and assess the probability of multiple defaults and the contagion effect among its clearing members that such defaults may cause.
Samuti võetakse selliste stressitestide puhul arvesse kliirivate liikmete, sealhulgas samasse konsolideerimisgruppi kuuluvate muude üksuste vahelisi tugevaid seoseid või samalaadseid riske ning hinnatakse kohustuste samaaegse täitmatajätmise tõenäosust ja teistele kliirivatele liikmetele probleemide ülekandumise ohtu kohustuste täitmatajätmise korra.
Coverage and use of test results
Kate ja testitulemuste kasutamine
Maintaining sufficient coverage
Piisava katte säilitamine
A CCP shall establish and maintain procedures to recognise changes in market conditions, including increases in volatility or reductions in the liquidity of the financial instruments it clears, so as to promptly adapt calculation of its margin requirement to appropriately account for new market conditions.
Keskne vastaspool kehtestab ja säilitab protseduurid, et teha kindlaks turutingimuste muutused, sealhulgas kliiritavate finantsinstrumentide volatiilsuse suurenemine või likviidsuse vähenemine, et viivitamata kohandada tagatisnõuete arvutamist, et võtta asjakohaselt arvesse uusi turutingimusi.
A CCP shall conduct tests on its haircuts in order to ensure collateral can be liquidated at least at its haircutted value in observed and extreme but plausible market conditions.
Keskne vastaspool viib läbi väärtuskärbete testid, tagamaks, et tagatist on võimalik likvideerida vähemalt kärbitud väärtusega nii täheldatud kui ka äärmuslikes, kuid realistlikes turutingimustes.
If a CCP collects margin at a portfolio, as opposed to product level, it shall continuously review and test offsets among products.
Kui keskne vastaspool kohaldab tagatist portfelli, mitte toote tasandil, vaatab ta pidevalt läbi ja testib eri toodete tasakaalustatust.
A CCP shall base such offsets on prudent and economically meaningful methodology that reflects the degree of price dependence between the products.
Sellise tasakaalustamise korral kasutab keskne vastaspool usaldusväärset ja majanduslikult asjakohast metoodikat, mis kajastab toodete hinna vahelist sõltuvust.
In particular, a CCP shall test how correlations perform during periods of actual and hypothetical severe market conditions.
Eelkõige testib keskne vastaspool, kuidas toimib korrelatsioon tegelike ja hüpoteetiliste halbade turutingimuste korral.
Review of models using test results
Mudelite läbivaatamine testitulemuste põhjal
A CCP shall have clear procedures to determine the amount of additional margin it may need to collect, including on an intraday basis, and to recalibrate its margin model where back testing indicates that the model did not perform as expected with the result that it does not identify the appropriate amount of initial margin necessary to achieve the intended level of confidence.
Kesksel vastaspoolel on selged protseduurid, et määrata kindlaks täiendava tagatise summa, mida võib olla vaja koguda, sealhulgas päevasiseselt, ja kohandada tagatismudelit, kui järeltestid osutavad, et mudel ei toiminud ootuspäraselt, mistõttu ei tehtud kindlaks alustamise tagatise asjakohast suurust, mida on vaja kavandatud usaldustaseme saavutamiseks.
Where a CCP has determined that it is necessary to call additional margin it shall do so by the next margin call.
Kui keskne vastaspool teeb kindlaks, et vaja on lisatagatist, nõutakse see sisse järgmise lisatagatise nõudega.
A CCP shall evaluate the source of testing exceptions highlighted by its back tests.
Keskne vastaspool hindab järeltestide põhjal kindlaks tehtud testierandite põhjusi.
Depending on the source of exceptions, the CCP shall determine whether a fundamental change to the margin model, or to the models that input into it, is required and whether the recalibration of current parameters is necessary.
Keskne vastaspool määrab erandi põhjuse alusel kindlaks, kas tagatismudelit või selle sisendmudeleid tuleb põhjalikult muuta ja kas kehtivaid parameetreid tuleb kohandada.
A CCP shall evaluate the sources of testing exceptions highlighted by its stress tests.
Keskne vastaspool hindab stressitestide põhjal kindlaks tehtud testierandite põhjusi.
The CCP shall determine whether a fundamental change to its models, their methodologies or its liquidity risk management framework is required or if the recalibration of current parameters or assumptions is necessary, on the basis of the sources of exceptions.
Keskne vastaspool määrab erandi põhjuse alusel kindlaks, kas mudeleid, meetodeid või likviidsusriski juhtimise raamistikku tuleb põhjalikult muuta ja kas kehtivaid parameetreid või eeldusi tuleb kohandada.
Where the results of the tests show an insufficient coverage of margin, default fund or other financial resources, a CCP shall increase overall coverage of its financial resources to an acceptable level by the next margin call.
Kui testi tulemused osutavad, et tagatis, tagatisfond või muud rahalised vahendid ei ole riskide katmiseks piisavad, suurendab keskne vastaspool oma rahalisi vahendeid nõutavale tasemele järgmise lisatagatise nõudega.
Where the results of the tests show insufficient liquid financial resources, the CCP shall increase its liquid financial resources to an acceptable level as soon as is practicable.
Kui testi tulemused osutavad, et likviidsed rahalised vahendid ei ole piisavad, suurendab keskne vastaspool likviidseid rahalisi vahendeid nõutavale tasemele võimalikult kiiresti.
A CCP shall, in reviewing its models, their methodologies and the liquidity risk management framework, monitor the frequency of reoccurring testing exceptions to identify and resolve issues appropriately and without undue delay.
Mudelite, meetodite ja likviidsusriski juhtimise raamistiku läbivaatamisel jälgib keskne vastaspool korduvate testierandite sagedust, et teha kindlaks probleemid ning lahendada need asjakohaselt ilma põhjendamatult viivitamata.
Reverse stress tests
Vastupidised stressitestid
A CCP shall conduct reverse stress tests which are designed to identify under which market conditions the combination of its margin, default fund and other financial resources may provide insufficient coverage of credit exposures and for which its liquid financial resources may be insufficient.
Keskne vastaspool viib läbi vastupidised stressitestid, mille eesmärk on teha kindlaks, milliste turutingimuste korral ei pruugi tema tagatis, tagatisfond ega muud rahalised vahendid olla piisavad krediidiriski katmiseks ning mille puhul ei pruugi tema likviidsed rahalised vahendid olla piisavad.
When conducting such tests, a CCP shall model extreme market conditions that go beyond what are considered plausible market conditions, in order to help determine the limits of its models, its liquidity risk management framework, its financial resources and its liquid financial resources.
Selliste testide tegemisel modelleerib keskne vastaspool äärmuslikke turutingimusi, mis lähevad kaugemale realistlikeks peetavatest turutingimustest, et aidata kindlaks määrata oma mudelite, likviidsusriski juhtimise raamistiku, rahaliste vahendite ja likviidsete rahaliste vahendite piire.
A CCP shall develop reverse stress tests tailored to the specific risks of the markets and of the contracts that it provides clearing services for.
Keskne vastaspool töötab välja vastupidised stressitestid vastavalt riskidele, mis on seotud asjaomaste turgudega ja tuletislepingutega, mille puhul ta osutab kliirimisteenust.
A CCP shall use the conditions identified in paragraph 1 and the results and analysis of its reverse stress tests to help in identifying extreme but plausible scenarios in accordance with Chapter VII.
Keskne vastaspool kasutab lõikes 1 sätestatud tingimusi ning vastupidise stressitesti tulemusi ja analüüsi, et aidata kindlaks teha äärmuslikke, kuid realistlikke stsenaariumeid vastavalt VII peatükile.
A CCP shall periodically report its reverse stress testing results and analysis in a form that does not breach confidentiality to the risk committee in order to seek their advice in its review.
Konfidentsiaalsust rikkumata esitab keskne vastaspool korrapäraselt vastupidise stressitesti tulemused ja analüüsi riskikomiteele, et saada riskikomiteelt nõu selle läbivaatamisel.
Testing default procedures
Rikkumismenetluse testimine
A CCP shall test and review its default procedures to ensure they are both practical and effective.
Keskne vastaspool testib rikkumismenetlust ja vaatab selle läbi, tagamaks, et see on nii praktiline kui ka tõhus.
A CCP shall perform simulation exercises as part of the testing of its default procedures.
Keskne vastaspool viib rikkumismenetluse testimise osana läbi simulatsiooni.
A CCP shall, following testing of its default procedures, identify any uncertainties and appropriately adapt its procedures to mitigate such uncertainty.
Keskne vastaspool teeb rikkumismenetluse testimise raames kindlaks mis tahes ebakindluse ja kohandab vastavalt menetlust, et vähendada sellist ebakindlust.
A CCP shall, through conducting simulation exercises, verify that all clearing members, where appropriate, clients and other relevant parties including interoperable CCP’s and any related service providers, are duly informed and know the procedures involved in a default scenario.
Keskne vastaspool kontrollib simulatsiooni raames, kas kõiki kliirivaid liikmeid, sealhulgas vajaduse korral kliente, muid asjaomaseid isikuid, koostalitlevaid keskseid vastaspooli ja mis tahes seotud teenuseosutajaid on nõuetekohaselt teavitatud ning kas nad teavad kohustuste täitmatajätmise korral kohaldatavat menetlust.
Validation and testing frequency
Valideerimine ja testimise sagedus
A CCP shall conduct a comprehensive validation of its models and their methodologies at least annually.
Keskne vastaspool valideerib mudeleid ja meetodeid põhjalikult vähemalt kord aastas.
A CCP shall conduct a comprehensive validation of its liquidity risk management framework at least annually.
Keskne vastaspool valideerib likviidsusriski juhtimise raamistiku põhjalikult vähemalt kord aastas.
A CCP shall conduct a full validation of its valuation models at least annually.
Keskne vastaspool valideerib oma valideerimismudeleid täielikult vähemalt kord aastas.
A CCP shall review the appropriateness of the policies specified in Article 51 at least annually.
Keskne vastaspool vaatab artikli 51 kohaste põhimõtete asjakohasuse läbi vähemalt kord aastas.
A CCP shall analyse and monitor its model performance and financial resources coverage in the event of defaults by back testing margin coverage at least daily and conducting at least daily stress testing using standard and predetermined parameters and assumptions.
Keskne vastaspool analüüsib ja jälgib mudeli toimimist ja finantsvahenditega kaetust kohustuste mittetäitmise korral, tehes järeltestid tagatiskatte hindamiseks vähemalt iga päev, ning teeb vähemalt iga päev stressitestid, kasutades tavapäraseid ja eelnevalt kindlaksmääratud parameetreid ja eeldusi.
A CCP shall analyse and monitor its liquidity risk management framework by conducting at least daily stress tests of its liquid financial resources.
Keskne vastaspool analüüsib ja jälgib oma likviidsusriski juhtimise raamistikku, tehes vähemalt iga päev likviidsete rahaliste vahendite suhtes stressitestid.
A CCP shall conduct a detailed thorough analysis of testing results at least on a monthly basis in order to ensure its stress testing scenarios, models and liquidity risk management framework, underlying parameters and assumptions are correct.
Keskne vastaspool analüüsib testitulemusi põhjalikult vähemalt kord kuus, et olla kindel, et stressitestistsenaariumid, mudelid, likviidsusriski juhtimise raamistik, alusnäitajad ja eeldused on õiged.
Such analysis shall be conducted more frequently in stressed market conditions, including when the financial instruments cleared or markets served in general display high volatility, become less liquid, or when the size or concentrations of positions held by its clearing members increase significantly or when it is anticipated that a CCP will encounter stressed market conditions.
Selline analüüs viiakse sagedamini läbi halvenenud turutingimuste korral, sealhulgas juhul, kui kliiritavad finantsinstrumendid või asjaomased turud on üldiselt väga volatiilsed või on muutunud vähelikviidseks või kui kliirivate liikmete positsioonide suurus või kontsentratsioon on märkimisväärselt kasvanud või kui prognoositakse, et keskne vastaspool sattub halbadesse turutingimustesse.
Sensitivity analysis shall be conducted at least monthly, using the results of sensitivity tests.
Tundlikkusanalüüs viiakse tundlikkustestide tulemuste põhjal läbi vähemalt kord kuus.
This analysis should be conducted more frequently when markets are unusually volatile or less liquid or when the size or concentrations of positions held by its clearing members increase significantly.
Kõnealune analüüs teostatakse sagedamini, kui turud on ebatavaliselt volatiilsed või vähelikviidsed või kui kliirivate liikmete positsioonide suurus või kontsentratsioon on märkimisväärselt kasvanud.
A CCP shall test offsets among financial instruments and how correlations perform during periods of actual and hypothetical severe market conditions at least annually.
Keskne vastaspool testib vähemalt kord aastas finantsinstrumentide tasakaalustamist ja seda, kuidas korrelatsioon toimib tegelikes ja hüpoteetilistes halvenenud turutingimustes.
A CCP’s haircuts shall be tested at least monthly.
Keskse vastaspoole väärtuskärpeid testitakse vähemalt kord kuus.
A CCP shall conduct reverse stress tests at least quarterly.
Keskne vastaspool viib vastupidised stressitestid läbi vähemalt kord kvartalis.
A CCP shall test and review its default procedures at least quarterly and perform simulation exercises at least annually, in accordance with Article 61.
Keskne vastaspool testib rikkumismenetlust ja vaatab selle läbi vähemalt kord kvartalis ning viib artikli 61 kohaselt läbi simulatsiooni vähemalt kord aastas.
A CCP shall also perform simulation exercises following any material change to its default procedures.
Samuti viib keskne vastaspool läbi simulatsiooni rikkumismenetluse mis tahes olulise muutuse korral.
Time horizons used when performing tests
Testide tegemisel kasutatav ajavahemik
The time horizons
Ajavahemik
The time horizons used for stress tests shall be defined in accordance with Chapter VII and shall include forward-looking extreme but plausible market conditions.
Stressitestideks kasutatav ajavahemik määratakse kindlaks vastavalt VII peatükile ja see hõlmab tulevikuks prognoositavaid äärmuslikke, kuid realistlikke turutingimusi.
The historical time horizons used for back tests shall include data from at minimum the most recent year or as long as a CCP has been clearing the relevant financial instrument if that is less than a year.
Järeltestideks kasutatav varasem ajavahemik hõlmab vähemalt kõige hiljutisema aasta andmeid või kui keskne vastaspool on asjaomaseid finantsinstrumente kliirinud vähem kui aasta, kogu kõnealuse perioodi andmeid.
Information to be publicly disclosed
Avalikustatav teave
A CCP shall publicly disclose the general principles underlying its models and their methodologies, the nature of tests performed, with a high level summary of the test results and any corrective actions undertaken.
Keskne vastaspool avalikustab oma mudelite ja meetodite aluseks olevad üldpõhimõtted, teostatud testide laadi ning kõrgel tasemel kokkuvõtte testitulemustest ja mis tahes võetud parandusmeetmetest.
A CCP shall make available to the public key aspects of its default procedures, including:
Keskne vastaspool avalikustab oma rikkumismenetluse põhipunktid, sealhulgas:
the circumstances in which action may be taken;
asjaolud, mille korral võib võtta meetmeid;
who may take those actions;
kes võib võtta kõnealuseid meetmeid;
the scope of the actions which may be taken, including the treatment of both proprietary and client positions, funds and assets;
selliste meetmete ulatus, mida võib võtta, sealhulgas nii oma kui ka klientide positsioonide, vahendite ja varade käsitlemine;
the mechanisms to address a CCP’s obligations to non-defaulting clearing members;
mehhanismid, et täita keskse vastaspoole kohustusi kohustusi täitvate kliirivate liikmete suhtes;
the mechanisms to help address the defaulting clearing member’s obligations to its clients.
mehhanismid, et aidata täita kohustusi mittetäitva kliiriva liikme kohustusi tema klientide suhtes.
Point (h) Section 2 of Annex I shall apply from three years after the date of entry into force of this Regulation in respect of transactions on derivatives, as referred to in points (b) and (d) of Article 2(4) of Regulation (EU) No 1227/2011 of the European Parliament and of the Council [10].This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1227/2011 [10] artikli 2 lõike 4 punktide b ja d kohaste tuletistehingute suhtes hakatakse I lisa 2. jao punkti h kohaldama kolm aastat pärast käesoleva määruse jõustumist.Käesolev määrus on tervikuna siduv ja vahetult kohaldatav kõikides liikmesriikides.
OJ L 352, 21.12.2012, p. 32.
ELT L 352, 21.12.2012, lk 32.
See page 37 of this Official Journal.
Vt käesoleva Euroopa Liidu Teataja lk 37
Conditions applicable to financial instruments, bank guarantees and gold considered as highly liquid collateral
Tingimused, mida kohaldatakse väga likviidse tagatisena käsitatavate finantsinstrumente, garantiide ja kulla suhtes