natgillin/translations-raw huggingface dataset:
If the CCP breaches a concentration limit set out in its policies and procedures, it shall inform the competent authority immediately.
Kui keskne vastaspool ületab põhimõtete ja protseduuridega kindlaks määratud kontsentratsiooni piirmäära, teatab ta sellest viivitamata pädevale asutusele.
Non-cash collateral
Mitterahaline tagatis
Where collateral is received in the form of financial instruments in accordance with the provisions of Chapter X, only Articles 44 and 45 shall apply.
Kui tagatis saadakse finantsinstrumentide vormis vastavalt X peatüki sätetele, kohaldatakse ainult artikleid 44 ja 45.
REVIEW OF MODELS, STRESS TESTING AND BACK TESTING
MUDELITE LÄBIVAATAMINE, STRESSITESTID JA JÄRELTESTID
(Article 49 Regulation (EU) No 648/2012)
(Määruse (EL) nr 648/2012 artikkel 49)
Models and programmes
Mudelid ja programmid
Model Validation
Mudeli valideerimine
A CCP shall conduct a comprehensive validation of its models, their methodologies and the liquidity risk management framework used to quantify, aggregate, and manage its risks.
Keskne vastaspool valideerib põhjalikult riskide kindlakstegemiseks, koondamiseks ja juhtimiseks kasutatavad mudelid, meetodid ja likviidsusriski juhtimise raamistiku.
Any material revisions or adjustments to its models, their methodologies and the liquidity risk management framework shall be subject to appropriate governance, including seeking advice from the risk committee, and validated by a qualified and independent party prior to application.
Mudelite, meetodite ja likviidsusriski juhtimise raamistiku olulise läbivaatamise või kohandamise korral kohaldatakse asjakohast juhtimiskorda, sealhulgas küsitakse nõu riskikomiteelt, kusjuures enne kohaldamist peab kõnealused mudelid, meetodid ja raamistiku valideerima pädev ja sõltumatu isik.
A CCP’s validation process shall be documented and at least shall specify the policies used to test the CCP’s margin, default fund and other financial resources methodologies and framework for calculating liquid financial resources.
Keskse vastaspoole valideerimisprotsess on dokumenteeritud ja selles on vähemalt kindlaks määratud keskse vastaspoole tagatise, tagatisfondi ja muude rahaliste vahendite meetodite ning likviidsete rahaliste vahendite arvutamise raamistiku testimise põhimõtted.
Any material revisions or adjustments to such policies shall be subject to appropriate governance, including seeking advice from the risk committee, and validated by a qualified and independent party prior to application.
Selliste põhimõtete olulise läbivaatamise või kohandamise korral kohaldatakse asjakohast juhtimiskorda, sealhulgas küsitakse nõu riskikomiteelt, kusjuures enne kohaldamist peab kõnealused põhimõtted valideerima pädev ja sõltumatu isik.
A comprehensive validation shall, at least, include the following:
Põhjalik valideerimine hõlmab vähemalt järgmist:
an evaluation of the conceptual soundness of the models and framework, including developmental supporting evidence;
mudelite ja raamistiku ülesehituse usaldusväärsuse hindamine, sealhulgas tõendus mudelite ja raamistiku arendamise kohta;
a review of the ongoing monitoring procedures, including verification of processes and benchmarking;
pideva seirekorra läbivaatamine, sealhulgas protsesside kontrollimine ja võrdlusanalüüs;
a review of the parameters and assumptions made in the development of its models, their methodologies and the framework;
mudelite, meetodite ja likviidsusriski juhtimise raamistiku väljatöötamiseks kasutatud näitajate ja eelduste läbivaatamine;
a review of the adequacy and appropriateness of the models, their methodologies and framework adopted in respect of the type of contracts they apply to;
teatavat liiki lepingute suhtes kohaldatavate mudelite, meetodite ja raamistiku sobivuse ja asjakohasuse läbivaatamine;
a review of the appropriateness of its stress testing scenarios in accordance with Chapter VII and Article 52;
stressitestistsenaariumide sobivuse läbivaatamine vastavalt VII peatükile ja artiklile 52;
an analysis of the outcomes of testing results.
testitulemuste analüüsimine.
A CCP shall establish the criteria against which it assesses whether its models, their methodologies and liquidity risk management framework can be successfully validated.
Keskne vastaspool määrab kindlaks kriteeriumid, mille alusel hinnatakse, kas mudeleid, meetodeid ja likviidsusriski juhtimise raamistikku saab edukalt valideerida.
The criteria shall include successful testing results.
Kriteeriumid hõlmavad positiivseid testitulemusi.
Where pricing data is not readily available or reliable, a CCP shall address such pricing limitations and, at least, adopt conservative assumptions based on observed correlated or related markets and current behaviours of the market.
Kui hinnateave ei ole koheselt kättesaadav või usaldusväärne, võtab keskne vastaspool sellist piiratud hinnateavet arvesse ja toetub vähemalt konservatiivsetele eeldustele, mis põhinevad täheldatud korrelatsioonil või seotud turgudel ning praegustel turusuundumustel.
Where pricing data is not readily available or reliable, the systems and valuation models used for this purpose shall be subject to appropriate governance, including seeking advice from the risk committee, and validation and testing.
Kui hinnateave ei ole koheselt kättesaadav või usaldusväärne, tuleb asjaomaste süsteemide ja hindamismudelite suhtes kohaldada asjakohast juhtimiskorda, valideerimiskorda ja teste, sealhulgas paluda nõu riskikomiteelt.
A CCP shall have its valuation models validated under a variety of market scenarios by a qualified and independent party to ensure that its models accurately produces appropriate prices, and where appropriate, it shall adjust its calculation of initial margins to reflect any identified model risk.
Tagamaks et mudelite kasutamisel saadakse asjakohased hinnad, laseb keskne vastaspool oma hindamismudeleid eri stsenaariumide alusel valideerida pädeval ja sõltumatul isikul ning vajaduse korral kohandab alustamise tagatise arvutamist vastavalt kindlaks tehtud mis tahes mudeliriskile.
A CCP shall regularly conduct an assessment of the theoretical and empirical properties of its margin model for all the financial instruments that it clears.
Keskne vastaspool hindab korrapäraselt tagatismudeli teoreetilisi ja empiirilisi omadusi kõigi kliiritavate finantsinstrumentide puhul.
Testing programmes
Testikavad
A CCP shall have in place policies and procedures that detail the stress and back testing programmes it undertakes to assess the appropriateness, accuracy, reliability and resilience of the models and their methodologies used to calculate its risk control mechanisms including margin, default fund contributions, and other financial resources in a wide range of market conditions.
Keskne vastaspool kehtestab põhimõtted ja protseduurid, et määrata kindlaks stressitesti- ja järeltestikavad, mille alusel hinnatakse riskikontrollimehhanismide (sealhulgas tagatis, tagatisfondi maksed ja muud rahalised vahendid) arvutamiseks kasutatud meetodite asjakohasust, täpsust, usaldusväärsust ja vastupanuvõimet eri turutingimustes.
A CCP’s policies and procedures shall also detail the stress testing programme it undertakes to assess the appropriateness, accuracy, reliability and resilience of the liquidity risk management framework.
Samuti määrab keskne vastaspool põhimõtete ja protseduuridega kindlaks stressitestimise programm, millega hinnatakse likviidsusriski juhtimise raamistiku asjakohasust, täpsust, usaldusväärsust ja vastupanuvõimet.
The policies and procedures shall include at least methodologies for the inclusion of the selection and development of appropriate testing, including portfolio and market data selection, the regularity of the tests, the specific risk characteristics of the financial instruments cleared, the analysis of testing results and exceptions and the relevant corrective measures needed.
Põhimõtted ja protseduurid hõlmavad vähemalt asjakohase testi valimise ja kohandamise meetodeid, sealhulgas portfelli- ja turuandmete valikut, testide korrapärasust, kliiritavate finantsinstrumentide riskitunnuseid, testitulemuste ja erandite analüüsi ning asjakohaseid vajalikke parandusmeetmeid.
A CCP shall include any client positions when performing all tests.
Keskne vastaspool võtab testide tegemisel arvesse kõiki klientide positsioone.
Back testing
Järeltestimine
Back testing procedure
Järeltestimine
A CCP shall assess its margin coverage by performing an ex-post comparison of observed outcomes with expected outcomes derived from the use of margin models.
Keskne vastaspool hindab tagatiskatet, võrreldes tegelikke tulemusi tagatismudelite põhjal prognoositavate tulemustega.
Such back testing analysis shall be performed each day in order to evaluate whether there are any testing exceptions to margin coverage.
Sellised järeltestid tehakse iga päev, et teha kindalaks, kas tagatiskatte puhul on mis tahes testierandeid.
Coverage shall be evaluated on current positions for financial instruments, clearing members and take into account possible effects from portfolio margining and, where appropriate, interoperable CCPs.
Tagatiskatet hinnatakse finantsinstrumentide hetkepositsioonide ja kliirivate liikmete põhjal, võttes arvesse portfellitagatise ja vajaduse korral koostalitlevate kesksete vastaspoolte võimalikku mõju.
A CCP shall consider the appropriate historical time horizons for its back testing programme to ensure that the observation window used is sufficient enough to mitigate any detrimental effect on the statistical significance.
Keskne vastaspool kaalub järeltestikava puhul asjakohaseid varasemaid ajavahemikke, tagamaks, et kasutatav vaatlusperiood on piisav, et vähendada negatiivset mõju tulemuste statistilisele täpsusele.
A CCP shall consider in its back testing programme, at least, clear statistical tests, and performance criteria to be defined by CCPs for the assessment of back testing results.
Keskne vastaspool näeb järeltestikavaga ette vähemalt selged statistilised testid ja tulemuslikkuse kriteeriumid, mida keskne vastaspool järeltesti tulemuste hindamiseks kasutab.
A CCP shall periodically report its back testing results and analysis in a form that does not breach confidentiality to the risk committee in order to seek their advice in the review of its margin model.
Konfidentsiaalsust rikkumata esitab keskne vastaspool korrapäraselt järeltesti tulemused ja analüüsi riskikomiteele, et saada riskikomiteelt nõu tagatismudeli läbivaatamisel.
Back testing results and analysis shall be made available to all clearing members and, where known to the CCP, clients.
Järeltesti tulemused ja analüüs tehakse kättesaadavaks kõigile kliirivatele liikmetele ja kui on kesksele vastaspoolele teada, ka klientidele.
For all other clients back testing results and analysis shall be made available by the relevant clearing members on request.
Kõigile teistele klientidele teeb taotluse korral järeltesti tulemused ja analüüsi kättesaadavaks asjakohane kliiriv liige.
Such information shall be aggregated in a form that does not breach confidentiality and clearing members and clients shall only have access to detailed back testing results and analysis for their own portfolios.
Selline teave koondatakse vormi, millega ei rikuta konfidentsiaalsust, ning kliirivatel liikmetel ja klientidel on juurdepääs ainult oma portfelli kohta tehtud järeltestide üksikasjalikele tulemustele ja analüüsile.
A CCP shall define the procedures to detail the actions it could take given the results of back testing analysis.
Keskne vastaspool määrab kindlaks protseduurid, millega täpsustatakse meetmed, mida võib järeltestide tulemuste põhjal võtta.
Sensitivity testing and analysis
Tundlikkustestid ja -analüüs
Sensitivity testing and analysis procedure
Tundlikkustestid ja -analüüs
A CCP shall conduct sensitivity tests and analysis to assess the coverage of its margin model under various market conditions using historical data from realised stressed market conditions and hypothetical data for unrealised stressed market conditions.
Keskne vastaspool viib läbi tundlikkustestid ja -analüüsi, et hinnata oma tagatismudeli kohast tagatiskatet erinevates turutingimustes, kasutades varasemate halvenenud turutingimuste andmeid ja hüpoteetiliste halvenenud turutingimuste andmeid.
A CCP shall use a wide range of parameters and assumptions to capture a variety of historical and hypothetical conditions, including the most-volatile periods that have been experienced by the markets it serves and extreme changes in the correlations between prices of contracts cleared by the CCP, in order to understand how the level of margin coverage might be affected by highly stressed market conditions and changes in important model parameters.
Keskne vastaspool kasutab erinevaid parameetreid ja eeldusi, et kajastada ajaloolisi ja hüpoteetilisi tingimusi, sealhulgas kõige volatiilsemaid perioode asjaomasel turul ja keskse vastaspoole kliiritavate lepingute hindade vaheliste korrelatsioonide äärmuslikke muutusi, et teha kindlaks, kuidas väga halvad turutingimused ja mudeli oluliste parameetrite muutused võivad mõjutada tagatiskatet.
Sensitivity analysis shall be performed on a number of actual and representative clearing member portfolios.
Tundlikkusanalüüs viiakse läbi paljude kliirivate liikmete tegelike ja tüüpiliste portfellide alusel.
The representative portfolios shall be chosen based on their sensitivity to the material risk factors and correlations to which the CCP is exposed.
Tüüpiliste portfellide valikul võetakse aluseks nende tundlikkus oluliste tegurite ja korrelatsioonide suhtes, millele keskne vastaspool on avatud.
Such sensitivity testing and analysis shall be designed to test the key parameters and assumptions of the initial margin model at a number of confidence intervals to determine the sensitivity of the system to errors in the calibration of such parameters and assumptions.
Sellised tundlikkustestid ja -analüüs viiakse läbi nii, et testida alustamise tagatise mudeli peamisi parameetreid ja eeldusi mitmes usaldusvahemikus, et teha kindalaks süsteemi tundlikkus selliste parameetrite ja eelduste kalibreerimise vigade suhtes.
Appropriate consideration shall be given to the term structure of the risk factors, and the assumed correlation between risk factors.
Asjakohaselt võetakse arvesse riskitegurite muutumist ajas ja eeldatavat korrelatsiooni riskitegurite vahel.
A CCP shall evaluate the potential losses in clearing member positions.
Keskne vastaspool hindab kliirivate liikmete positsioonidega seotud võimalikku kahju.
A CCP shall, where applicable, consider parameters reflective of the simultaneous default of clearing members that issue financial instruments cleared by the CCP or the underlying of derivatives cleared by the CCP.
Vajaduse korral võtab keskne vastaspool arvesse selliste kliirivate liikmete kohustuste samaaegse täitmatajätmise mõju, kes emiteerivad keskse vastaspoole kliiritavaid finantsinstrumente või keskse vastaspoole kliiritavate tuletislepingute alusvara.
Where applicable, the effects of a client’s default that issues financial instruments cleared by the CCP or the underlying of derivatives cleared by the CCP shall also be considered.
Vajaduse korral võetakse arvesse ka sellise kliendi kohustuste täitmatajätmise mõju, kes emiteerib keskse vastaspoole kliiritavaid finantsinstrumente või keskse vastaspoole kliiritavate tuletislepingute alusvara.
A CCP shall periodically report its sensitivity testing results and analysis in a form that does not breach confidentiality to the risk committee in order to seek its advice in the review of its margin model.
Konfidentsiaalsust rikkumata esitab keskne vastaspool korrapäraselt tundlikkustesti tulemused ja analüüsi riskikomiteele, et saada riskikomiteelt nõu tagatismudeli läbivaatamisel.
A CCP shall define the procedures to detail the actions it could take given the results of sensitivity testing analysis.
Keskne vastaspool määrab kindlaks protseduurid, millega täpsustatakse meetmed, mida võib tundlikkustestide tulemuste põhjal võtta.
Stress testing
Stressitestid
Stress testing procedure
Stressitestid
A CCP’s stress tests shall apply stressed parameters, assumptions, and scenarios to the models used for the estimation of risk exposures to make sure its financial resources are sufficient to cover those exposures under extreme but plausible market conditions.
Keskne vastaspool kohaldab stressitestides äärmuslikke parameetreid, eeldusi ja stsenaariume riskide hindamiseks kasutatavate mudelite suhtes, tagamaks, et tema rahalised vahendid on piisavad asjaomaste riskide katmiseks äärmuslikes, kuid realistlikes turutingimustes.
A CCP’s stress testing programme shall require the CCP to conduct a range of stress tests on a regular basis that shall consider the CCP’s product mix and all elements of its models and their methodologies and its liquidity risk management framework.
Keskse vastaspoole stressitestimise programmiga nähakse ette, et keskne vastaspool viib korrapäraselt läbi eri stressitestid, mille puhul võetakse arvesse keskse vastaspoole tootevalikut ning tema mudelite, meetodite ja likviidsusriski juhtimise raamistiku kõiki elemente.
A CCP’s stress testing programme shall prescribe that stress tests are performed, using defined stress testing scenarios, on both past and hypothetical extreme but plausible market conditions in accordance with Chapter VII.
Keskse vastaspoole stressitestimise programmiga nähakse ette, et stressitestide tegemisel kasutatakse kindlaks määratud stressitestide stsenaariume, mis vastavalt VII peatükile põhinevad nii varasematel kui ka hüpoteetilistel äärmuslikel, kuid realistlikel turutingimustel.
Past conditions to be used shall be reviewed and adjusted, where appropriate.
Stressitestides kasutatavad varasemad tingimused vaadatakse vajaduse korral üle ja neid kohandatakse.
A CCP shall also consider other forms of appropriate stress testing scenarios including, but not limited to, the technical or financial failure of its settlement banks, nostro agents, custodian banks, liquidity providers, or interoperable CCPs.
Samuti võtab keskne vastaspool arvesse muud laadi asjakohaseid stressitestide stsenaariume, sealhulgas, kuid mitte ainult tema arvelduspankade, nostroagentide, depoopankade, likviidsuse pakkujate või koostalitlevate kesksete vastaspoolte tehnilisi rikkeid või finantsraskusi.
A CCP shall have the capacity to adapt its stress tests quickly to incorporate new or emerging risks.
Keskne vastaspool suudab oma stressiteste kiiresti kohandada, et võtta arvesse uusi või tekkivaid riske.
A CCP shall consider the potential losses arising from the default of a client, where known, which clears through multiple clearing members.
Keskne vastaspool võtab arvesse võimalikku kahju, mis tuleneb kliendist (kui teada), kes kliirib mitme kliiriva liikme kaudu.
A CCP shall periodically report its stress testing results and analysis in a form that does not breach confidentiality to the risk committee in order to seek its advice in the review of its models, its methodologies and its liquidity risk management framework.
Konfidentsiaalsust rikkumata esitab keskne vastaspool korrapäraselt stressitesti tulemused ja analüüsi riskikomiteele, et saada riskikomiteelt nõu mudeli, meetodite ja likviidsusriski juhtimise raamistiku läbivaatamisel.
Stress testing results and analysis shall be made available to all clearing members and, where known to the CCP, clients.
Stressitesti tulemused ja analüüs tehakse kättesaadavaks kõigile kliirivatele liikmetele ja kui kesksele vastaspoolele teada, ka klientidele.
For all other clients, back testing results and analysis shall be made available by the relevant clearing members on request.
Kõigile teistele klientidele teeb taotluse korral stressitesti tulemused ja analüüsi kättesaadavaks asjakohane kliiriv liige.
Such information shall be aggregated in a form that does not breach confidentiality and clearing members and clients shall only have access to detailed stress testing results and analysis for their own portfolios.
Selline teave koondatakse vormi, millega ei rikuta konfidentsiaalsust, ning kliirivatel liikmetel ja klientidel on juurdepääs ainult oma portfelli kohta tehtud stressitestide üksikasjalikele tulemustele ja analüüsile.
A CCP shall define the procedures to detail the actions it could take given the results of stress testing analysis.
Keskne vastaspool määrab kindlaks protseduurid, millega täpsustatakse meetmed, mida võib stressitestide tulemuste põhjal võtta.
Risk factors to stress test
Riskitegurite stressitestid
A CCP shall identify, and have an appropriate method for measuring, relevant risk factors specific to the contracts it clears that could affect its losses.
Kesksel vastaspoolel on asjakohased meetodid, et teha kindlaks ja mõõta kliiritavate lepingutega seotud asjaomaseid riskitegureid, mis võivad mõjutada tema kahju.
A CCP’s stress tests shall, at least, take into account risk factors specified for the following type of financial instruments, where applicable:
Keskse vastaspoole stressitestides võetakse arvesse järgmiste finantsinstrumentide liikide puhul kindlaks määratud riskitegureid (kui asjakohane).
interest rate related contracts: risk factors corresponding to interest rates in each currency in which the CCP clears financial instruments.
Intressimääraga seotud lepingud: riskitegurid, mis vastavad iga sellise valuuta intressimääradele, milles keskne vastaspool kliirib finantsinstrumente.
The yield curve modelling shall be divided into various maturity segments in order to capture variation in the volatility of rates along the yield curve.
Intressikõver jagatakse erinevatesse lõpptähtajavöönditesse, et teha kindlaks intressimäärade volatiilsuse erinevus intressikõveral.
The number of related risk factors shall depend on the complexity of the interest rate contracts cleared by the CCP.
Asjaomaste riskitegurite arv sõltub keskse vastaspoole kliiritavate intressimäära tuletislepingute keerukusest.
Basis risk, arising from less than perfectly correlated movements between government and other fixed-income interest rates, shall be captured separately;
Riigivõlakirjade ja muude fikseeritud tulumääraga väärtpaberite mittetäielikust korreleeruvast liikumisest tulenevat alusriski võetakse arvesse eraldi.
exchange rate related contracts: risk factors corresponding to each foreign currency in which the CCP clears financial instruments and to the exchange rate between the currency in which margin calls are made and the currency in which the CCP clears financial instruments;
Vahetuskursiga seotud lepingud: riskitegurid, mis vastavad igale valuutale, milles keskne vastaspool kliirib finantsinstrumente, ja selliste valuutade vahelisele vahetuskursile, milles tehakse lisatagatise nõuded ja milles keskne vastaspool kliirib finantsinstrumente.
equity related contracts: risk factors corresponding to the volatility of individual equity issues for each of the markets cleared by the CCP and to the volatility of various sectors of the overall equity market.
Aktsiatega seotud lepingud: riskitegurid, mis vastavad konkreetse aktsia volatiilsusele keskse vastaspoole kliiritava iga turu puhul ja üldise aktsiaturu eri sektorite volatiilsusele.
The sophistication and nature of the modelling technique for a given market shall correspond to the CCP’s exposure to the overall market as well as its concentration in individual equity issues in that market;
Asjaomase turu suhtes kohaldatava modelleerimismeetodi keerukus ja laad vastab keskse vastaspoole riskile seoses üldise turuga, samuti tema kontsentratsioonile konkreetses aktsias kõnealusel turul.
commodity contracts: risk factors that take into account the different categories and sub-categories of commodity contracts and related derivatives cleared by the CCP, including, where appropriate, variations in the convenience yield between derivatives positions and cash positions in the commodity;
Kaubalepingud: riskitegurid, mis võtavad arvesse keskse vastaspoole kliiritavate kaubalepingute ja nendega seotud lepingute eri liike ja alamliike, sealhulgas vajaduse korral kauba otsesest omandiõigusest tuleneva preemia erinevust kauba tuletislepingute positsioonide ja alusvara positsioonide vahel.