natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In a normally functioning market a transaction is executed between a willing buyer and a willing seller.
Normaalselt toimival turul sõlmivad tehingu huvitatud ostja ja müüja.
The notion of a willing buyer and seller implies that the transaction is voluntary and therefore free of compulsion.
Mõiste „huvitatud ostja ja müüja” tähendab, et tehing on vabatahtlik ja selle sõlmimiseks ei avaldata survet.
The Commission's experts have provided transparent criteria for a normal functioning market, which are endorsed by the Commission [85].
Komisjoni väliseksperdid esitasid normaalselt toimiva turu olemasolu hindamiseks läbipaistvad kriteeriumid, mille komisjon heaks kiitis [85].
While adequate liquidity or tight bid offer spreads indicate a functioning market, the reverse is not necessarily true.
Kuigi piisav likviidsus või väike hinnavahe viitab toimiva turu olemasolule, ei ole vastupidine väide tingimata õige.
For instance, a privately placed security, issued by a solvent and stable issuer, might not be liquid.
Maksevõimelise ja stabiilse emitendi eraldiseisev väärtpaber ei ole tingimata likviidne.
Nevertheless, if needed, a competitive market bid, close to a mark-to-model value computed from liquid proximity securities, could easily be obtained.
Siiski oleks vajaduse korral lihtne teha konkurentsivõimeline turupakkumine, mis on üsna lähedal likviidsete võrreldavate väärtpaberite alusel turuhinnas hinnatud väärtusele.
Therefore, the criteria proposed by WestLB are too narrow to assess the normal functioning of a market.
WestLB esitatud kriteeriumid, mille alusel hinnatakse normaalselt toimiva turu olemasolu, on seega liiga kitsalt sõnastatud.
It should be remarked that the misattribution of unimpaired assets as impaired assets is per se not a problem for the determination of the REV. One would expect that the REV calculated for such asset positions would be close to the market value of the asset, provided that a suitable method and calibration is used.
Sellega seoses võib märkida, et varade väär liigitamine langemata väärtusega varadeks ei ole tegeliku majandusliku väärtuse kindlakstegemise seisukohast iseenesest probleem. Selliste varade puhul võib oletada, et tegelik majanduslik väärtus on üsna sarnane asjaomase vara turuväärtusele, kui selle arvutamiseks on kasutatud sobivat meetodit ja kalibreerimist.
Any REV calculation method should broadly converge to the market price, when a particular market is not impaired.
Toimiva turu korral peaksid kõik tegeliku majandusliku väärtuse arvutamiseks kasutatavad meetodid andma tulemuseks turuväärtusele sarnase väärtuse.
Indeed, the instances of misattribution represent a test of the suitability of the REV calculation method and parameters used.
Varade väär liigitamine on põhimõtteliselt teatavat liiki katse, mille abil kontrollitakse tegeliku majandusliku väärtuse arvutamiseks valitud meetodi ja parameetrite sobivust.
As regards Germany's claim that certain sovereign bond markets were impaired at the end of 2009, the Commission observes that criteria indicating a functioning market were fulfilled at that time.
Saksamaa väite kohta, et teatavatel riigivõlakirjaturgudel esines 2009. aasta lõpus häireid, märgib komisjon, et toimiva turu kriteeriumid olid sel ajal täidetud.
Instead, specific sovereign submarkets showed evidence of impairment near the end of the second quarter of 2010 [86] and beyond, notably with interventions at ECB and other European levels.
Üksikutel riigivõlakirjade alamturgudel oli märke häiretest seevastu 2010. aasta teise kvartali lõpus [86] ja hiljem, võttes arvesse eelkõige Euroopa Keskpanga sekkumist ja muid sekkumisi Euroopa tasandil.
Nevertheless, it was not the case on 31 December 2009 or on 31 March 2010, which were the two reference dates used in the valuation exercise.
Võrdlusalusena kasutatavatel kuupäevadel – 31. detsembril 2009 ja 31. märtsil 2010 – see aga nii ei olnud.
The Commission therefore maintains its view that WestLB used either a wrong valuation methodology or applied the wrong parameters in its valuation methodology, so that the valuation must be corrected by around EUR 600 million.
Seepärast leiab komisjon endiselt, et WestLB on kasutanud vale hindamismeetodit või võtnud hindamisel aluseks valed parameetrid ja hinnangut tuleb seega ligikaudu 600 miljoni euro võrra korrigeerida.
In conclusion, the Commission finds the REV assessment for each of the three sub-portfolios as indicated in the experts' report to be valid and consistent with its decision-making practice.
Kokkuvõttes tuleb märkida, et komisjoni arvates on kõigi kolme alamportfelli tegelikule majanduslikule väärtusele eksperdiaruandes antud hinnang õige ja kooskõlas tema otsustuspraktikaga.
As a result, the Commission deems the difference between the transfer value and the REV of the assets in the portfolio to be EUR 6,949 billion [87].
Seepärast on komisjon seisukohal, et portfelli koosseisus olevate varade üleandmisväärtuse ja nende tegeliku majandusliku väärtuse vahe on 6,949 miljardit eurot [87].
In the November 2010 Decision the Commission expressed doubts whether all of the assets were eligible for the transfer.
Komisjon kahtles 2010. aasta novembri otsuses, kas kõiki varasid saab üle anda.
The Commission took statements in EAA's first annual report as evidence that in some assets losses had already been incurred at the date of the transfer, although such assets would not fall within the scope of point 32 of the Impaired Assets Communication.
Komisjon tõlgendas EAA esimeses majandusaasta aruandes esitatud selgitusi tõendina selle kohta, et osa varade puhul tekkis kahjum varade üleandmise ajal, kuigi need varad ei kuulunud langenud väärtusega varade teatise punkti 32 kohaldamisalasse.
However, Germany subsequently provided additional information and explained the amount of risk provisioning made by the EAA and the amount of losses that had been incurred in the assets transferred to the EAA.
Saksamaa esitas siiski lisateavet ja selgitas EAA riskieraldise mahtu ning EAA-le üleantud varadega seotud kahjumi suurust.
Those explanations were plausible and allay the Commission's concerns.
Selgitused olid usutavad ja kummutasid komisjoni kahtlused.
There is therefore no need to make further corrections relating to a non-eligibility of assets.
Sel põhjusel ei ole vaja abikõlbmatuid varasid rohkem korrigeerida.
Mitigating factors
Mahaarvatavad varad
Moreover, the Commission invited Germany to engage the Bundesbank to comment on the compensatory effects and have any proposed alteration in the portfolio valuation verified and confirmed by a regulatory authority such as the Bundesbank, in line with guidance from the Impaired Assets Communication.
Lisaks kohustas komisjon Saksamaad küsima Bundesbankilt seisukohta tasakaalustava mõju kohta ning paluma reguleeriva asutusena tegutseval Bundesbankil kooskõlas langenud väärtusega varade teatisega kontrollida ja kinnitada võimalikke muudatusi portfelli hindamises.
No such verification and confirmation by the regulatory authority has taken place.
Reguleeriv asutus ei ole sellist kontrolli ja kinnitamist teostanud.
Regarding the grandfathered liabilities, the Commission notes that the valuation of liabilities is per se not discussed in the Impaired Assets Communication.
Varem võetud finantskohustuste kohta märgib komisjon, et langenud väärtusega varade teatises ei käsitleta kohustuste hindamist.
It needed therefore to assess how to deal with a transfer that mixed assets and liabilities as was done in this case.
Seepärast peab komisjon kontrollima, kuidas tuleb toimida sellise üleandmise korral nagu käesolevas asjas, kus üleandmine hõlmas nii varasid kui ka kohustusi.
While the Commission recognises the potential economic disadvantage of transferring low-yielding liabilities, it had to strike a balance between compatible amounts on the asset side and the amounts on the liability side.
Komisjon tunnistab, et väikse hinnavahega kohustuste üleandmine võib põhjustada majanduslikku kahju, kuid nende eesmärk oli luua tasakaal kokkulepitud varade ja kohustuste vahel.
As a result, while the Commission has taken the effect of grandfathered liabilities into account when assessing the total aid amount (see recital 133) the Commission does not consider it applicable in the assessment of REV.
Sellest tulenevalt võttis komisjon abi kogusumma hindamisel küll arvesse varem võetud finantskohustuste mõju (vt punkt (133)), kuid leiab siiski, et seda mõju ei tule tegeliku majandusliku väärtuse hindamisel arvesse võtta.
Regarding the positive future results for the transferred assets, the Commission does not follow Germany's argument and insists that, once assets have been transferred, future profits should no longer be taken into account.
Üleantud varadega seotud tulevaste positiivsete tulemuste küsimuses ei nõustu komisjon Saksamaa arvamusega, vaid jääb seisukohale, et tulevast kasumit ei saa pärast varade üleandmist enam arvesse võtta.
That methodology of establishing the REV of the lending portfolio is in line with the Commission's decision-making practice [89].
Selline krediidiportfelli tegeliku majandusliku väärtuse kindlaksmääramise meetod on kooskõlas komisjoni otsustuspraktikaga [89].
Regarding undrawn committed lines, the Commission confirms that an undrawn committed line can indeed carry a zero book value.
Krediidiliini kasutamata limiidi kohta kinnitab komisjon, et selliste krediidiliinide arvestuslik väärtus võib tegelikkuses olla null.
Therefore, the fact that a line is not yet drawn will thus not change the REV even if such positions have zero book value.
Seepärast ei muuda asjaolu, et krediidiliini ei ole veel kasutatud, tegelikku majanduslikku väärtust isegi juhul, kui selliste varade arvestuslik väärtus on null.
Regarding discounting expected losses, the Commission observes that by discounting the expected losses WestLB simply alters its own valuation approach, and moreover does so without support from the Bundesbank.
Eeldatava kahjumi diskonteerimise kohta märgib komisjon, et WestLB muudab sellega lihtsalt oma hindamispõhimõtet, ilma et Bundesbank seda toetaks.
Germany thereby contradicts its own REV estimate but does not provide any additional arguments against the Commission's opinion.
Saksamaa vaidlustab sellega oma tegeliku majandusliku väärtuse hinnangu, kuid ei esita muid argumente komisjoni seisukoha vastu.
In sum, as the REV has been endorsed above and is in line with points 40 and 41 of the Impaired Assets Communication, the Commission therefore does not consider the expected losses or any of the other three mitigating factors advanced by Germany in its comments as relevant for the REV assessment.
Kuna tegelik majanduslik väärtus on heaks kiidetud ja see on kooskõlas langenud väärtusega varade teatise punktidega 40 ja 41, leiab komisjon, et tegeliku majandusliku väärtuse kindlakstegemisel ei oma tähtsust eeldatav kahjum ega ükski kolmest Saksamaa kirjeldatud mahaarvatavate varade liigist.
Asset management
Varade valitsemine
The Commission's doubts as to the proper management of the impaired assets in the wake of the asset transfer have been allayed.
Komisjoni kahtlused seoses langenud väärtusega varade nõuetekohase valitsemisega pärast varade üleandmist on kummutatud.
The Commission had reservations that WestLB was to continue to manage the impaired assets, as a bank should concentrate on new activities and avoid any conflict between running down and new activities.
Komisjon suhtus kõhklevalt sellesse, et WestLB jätkab langenud väärtusega varade valitsemist, sest pank pidi keskenduma uutele tegevustele ning vältima konflikti likvideerivate ja uute tegevuste vahel.
However, as WestLB/SPM bank will after 30 June 2012 no longer conduct any new banking activities, but only asset management services, the Commission's doubts have been assuaged.
Kuna WestLB/SPM-Bank ei sõlmi pärast 30. juunit 2012 uusi pangatehinguid, vaid osutab üksnes varade valitsemise teenuseid, ei ole komisjoni kahtlused enam põhjendatud.
To conclude, having considered all additional potentially mitigating factors and arguments submitted by Germany, the Commission's doubts have not been allayed.
Kokkuvõttes tuleb märkida, et komisjoni kahtlused jäid püsima hoolimata sellest, et ta võttis arvesse kõik Saksamaa kirjeldatud täiendavad potentsiaalselt mahaarvatavad varad ja esitatud väited.
Therefore, it continues to consider the transfer delta to be equal to EUR 3,414 billion.
Komisjon on endiselt seisukohal, et väärtuste vahe on 3,414 miljardit eurot.
Claw back
Tagasinõudmine
According to point 41 of the Impaired Assets Communication, in order to mitigate the distortions of competition stemming from a transfer of the assets above the value that is considered acceptable to make up for the market failure at the relevant time, the transfer delta should be returned by the bank.
Vastavalt langenud väärtusega varade teatise punktile 41 peab pank selliste konkurentsimoonutuste piiramiseks, mis on tingitud varade üleandmisest turutõrke kompenseerimisel vastuvõetavaks peetavast väärtusest kõrgema hinnaga, tagastama väärtuste vahe.
If such a repayment is not immediately possible then it should be achieved over time in the form of a claw back.
Kui sellist tagasimakset ei ole võimalik viivitamata teha, tuleb see teha järk-järgult näiteks tagastusmehhanismi kaudu.
Where even such a repayment through a claw back is not possible without leading to technical insolvency, the distortion of competition needs to be compensated by in-depth restructuring, which can go as far as liquidation [90].
Kui tagasimakset ei ole võimalik teha ka tagastusmehhanismi kaudu, ilma et see põhjustaks bilansilist maksejõuetust, tuleb konkurentsimoonutusi vältida ulatusliku ümberkorraldamisega, mis võib lõppeda likvideerimisega [90].
WestLB indicated in its restructuring plan presented in February 2011 that it wasn't even able to pay back the EUR 3,4 billion from the first asset transfer to the EAA without jeopardising its viability.
WestLB ei olnud 2011. aasta veebruari ümberkorraldamiskavas esitatud andmete kohaselt suuteline EAA-le esimesest varade üleandmisest tulenenud 3,4 miljardi euro suurust summat oma elujõulisust ohustamata tagasi maksma.
In addition, there is unlikely to be a sale of WestLB if a potential buyer had to repay the EUR 3,4 billion to Germany.
WestLB müük on samuti vähe tõenäoline, kui võimalik ostja peaks Saksamaale tasuma 3,4 miljardi euro suuruse summa.
In consequence, Germany has submitted the June 2011 restructuring plan which provides for a liquidation of WestLB within 12 months.
Seepärast esitas Saksamaa 2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava, mis näeb ette WestLB likvideerimise 12 kuu jooksul.
The Commission considers that the liquidation of WestLB is sufficient to make up for the distortions of competition.
Komisjoni arvates on WestLB likvideerimine konkurentsimoonutuste vältimiseks piisav.
Therefore, subject to the requirement that the liquidation plan is credible, which will be assessed in section c, the Commission finds the aid to be in line with the Impaired Assets Communication and compatible with the internal market on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
Võttes arvesse punktis c käsitletud likvideerimiskava usutavust, märgib komisjon seetõttu, et abi on langenud väärtusega varade teatisega kooskõlas ja vastavalt ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punktile b siseturuga kokkusobiv.
Compatibility of the replenishment
Täiendava varade paigutamise kokkusobivus siseturuga
The transfer of the second tranche must also in principle be assessed under the Impaired Assets Communication.
Põhimõtteliselt tuleb ka teise osa üleandmist hinnata langenud väärtusega varade teatise alusel.
However, the Commission considers, on the basis of the June 2011 restructuring plan, that the result of such an assessment would no longer have an impact.
Komisjon leiab siiski, et sellise hindamise tulemusel ei oleks 2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava tõttu enam mõju.
The transfer of assets is thus compatible because the potential distortions of competition are mitigated by the liquidation of WestLB and hence in line with point 41 of the Impaired Assets Communication.
Varade üleandmine on seega siseturuga kokkusobiv ja langenud väärtusega varade teatise punktiga 41 kooskõlas, sest WestLB likvideerimine vähendab võimalikke konkurentsimoonutusi.
c. COMPATIBILITY OF THE RESTRUCTURING/LIQUIDATION AID
c. ÜMBERKORRALDAMIS-/LIKVIDEERIMISABI KOKKUSOBIVUS SISETURUGA
The Commission must assess the compatibility of all aid measures on the basis of its guidelines for dealing with banks in the financial crisis, in particular the Restructuring Communication and the Commission communication The application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis [91] (hereinafter called “the Banking Communication”).
Komisjon peab hindama kõigi abimeetmete kokkusobivust siseturuga vastavalt pankadele seoses finantskriisiga antud suunistele, eriti aga ümberkorraldamisteatisele ja komisjoni teatisele „Riigiabi eeskirjade kohaldamine meetmete suhtes, mida on võetud seoses finantsasutustega praeguse ülemaailmse finantskriisi olukorras” [91] (edaspidi „pangandusteatis”).
The Commission notes that the June 2011 restructuring plan needs to ensure the compatibility of the aid measures indicated in Table 7.
2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava peab tagama tabelis 7 esitatud abimeetmete kokkusobivuse siseturuga.
Those measures amount to a total aid amount of EUR [21,6-24,4] billion, which is equivalent to an aid amount in relation to RWA as of 31 December 2009 of [24,4-27,6]%.
Viidatud meetmed hõlmavad abi kogusummas [21,6–24,4] miljardit eurot ja 31. detsembri 2009. aasta seisuga oli abisumma suhe riskiga kaalutud varadesse [24,4–27,6] %.
That amount of aid must be considered a very large proportion of the beneficiary's size and thus requires in-depth restructuring or liquidation.
Kõnealune abi moodustab väga suure osa abisaaja bilansimahust ja seepärast on vajalik ulatuslik ümberkorraldamine või likvideerimine.
Moreover, the restructuring plan also needs to consider the additional distortions of competition stemming from the a priori incompatible amount of aid identified by the transfer delta.
Ümberkorraldamiskavas tuleb arvesse võtta ka täiendavat konkurentsi moonutamist, mis tuleneb a priori siseturuga kokkusobimatust abist väärtuste vahe tõttu.
The proposed restructuring or liquidation must be adequate to address that distortion.
Kavandatud ümberkorraldamine või likvideerimine peab olema selliste konkurentsimoonutuste kõrvaldamiseks sobiv.
The June 2011 restructuring plan meets the criteria set out in the Restructuring Communication.
2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava vastab ümberkorraldamisteatises nimetatud tingimustele.
Point 21 of the Restructuring Communication states that an orderly winding down or the auctioning off of a failed bank should be considered where a bank cannot credibly return to long-term viability.
Ümberkorraldamisteatise punkti 21 kohaselt tuleks juhul, kui pank ei ole suuteline saavutama usaldusväärselt taas elujõulisust, alati kaaluda võimalust elujõuetu panga tegevus nõuetekohaselt lõpetada või müüa pank enampakkumisel.
The Banking Communication provides for a procedure within the framework of which such an orderly winding down should take place [92].
Nõuetekohase likvideerimise menetlus on sätestatud pangandusteatises [92].
A controlled liquidation of that kind may be applied in individual cases after rescue aid has been given to an individual financial institution when it becomes clear that the latter cannot be restructured successfully.
Selline kontrollitud likvideerimine on võimalik üksikjuhtudel, kui päästmisabi antakse ühele finantseerimisasutusele ja kui on selge, et seda asutust ei õnnestu edukalt ümber korraldada.
In order for liquidation aid to be compatible with Article 107(3)(b) TFEU, the liquidation aid has, according to the Commission's decision-making practice [93], to satisfy the following three general conditions:
Vastavalt komisjoni väljakujunenud otsustuspraktikale [93] on abi ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti b kohaselt siseturuga kokkusobiv, kui on täidetud kolm järgmist üldtingimust:
it should be demonstrated that the aid enables the bank to be effectively wound down in an orderly fashion, while limiting the aid amount to the minimum necessary in view of the objective pursued [94];
abimeede peab tõendatult võimaldama panga nõuetekohast likvideerimist ja olema ühtlasi eesmärgi saavutamiseks minimaalse vajaliku suurusega [94];
appropriate burden sharing should be ensured, in particular by excluding shareholders from receiving benefit of any aid in the context of the controlled winding-down procedure [95];
nõuetekohane kulude jagamine peab olema tagatud; eelkõige tuleb välistada likvideerimismenetlusega seotud abi andmine aktsionäridele [95];
The banking licence should be withdrawn as soon as possible [96].
Tema tegevusluba tuleks tühistada niipea kui võimalik [96].
Demonstration of an orderly winding down
Nõuetekohase likvideerimise tõendamine
The Commission considers the June 2011 restructuring plan to represent an orderly winding-down scenario for WestLB which is based upon a burden-sharing agreement among the bank's shareholders.
Komisjoni sõnul näeb 2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava ette WestLB nõuetekohase likvideerimise stsenaariumi ja põhineb panga aktsionäride kokkuleppel kulude jagamise kohta.
The June 2011 restructuring plan takes into account in particular the fact that other market-oriented possible solutions for WestLB which might have been less costly or less distortive have already been explored for more than two years without success.
Kavas on eelkõige arvesse võetud tõsiasja, et juba kaks aastat on edutult püütud leida WestLB jaoks vähem kulukaid või konkurentsi vähem moonutavaid turupõhiseid lahendusi.
An uncontrolled liquidation procedure, on the other hand, would pose a threat to financial stability; that risk is better addressed by the orderly winding-down scenario.
Teisalt kujutaks kontrollimatu likvideerimine ohtu finantsstabiilsusele ja nõuetekohane likvideerimine vähendaks seda ohtu.
The June 2011 restructuring plan allows the Commission to assess the winding-down process and the potential competitive impact of the state measures involved therein.
2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava võimaldab komisjonil hinnata likvideerimismenetlust ja selle raames võetavate riiklike meetmete võimalikku mõju konkurentsile.
The most important criterion for the classification as winding-down scenario is that the bank will stop all banking activities and remains in business only to run down the existing portfolios but not contract any new business.
Likvideerimisstsenaariumi olulisim tunnus on see, et pank lõpetab kõik pangatehingud ja jätkab üksnes olemasolevate portfellide valitsemist, kuid ei sõlmi uusi äritehinguid.
The stopping of banking activities should be ensured inter alia by a sale or transfer of all of a bank's remaining assets and liabilities, so that only a rump would remain where that is necessary to assist in the run-down of existing assets in particular to ensure a value-preserving wind-down of its portfolios.
Pangatehingute lõpetamise peaks muu hulgas tagama panga olemasolevate varade ja kohustuste müük või üleandmine, mille tagajärjel säilib üksnes struktuur, mis on vajalik allesjäänud varade valitsemiseks ja eelkõige portfellide valitsemisel nende väärtuse säilitamiseks.
On the basis of the June 2011 restructuring plan, WestLB will transfer all its banking assets either to the savings banks or to the EAA.
2011. aasta juuni ümberkorraldamiskava kohaselt annab WestLB kõik oma varad üle kas hoiupankadele või EAA-le.
Therefore by 30 June 2012 the bank will remain with almost no risk-weighted assets.
Selle tulemusel ei ole kõnealuses pangas 30. juuni 2012. aasta seisuga enam riskiga kaalutud varasid.
The remaining bank will, according to the commitments provided by Germany, no longer use its brand name "WestLB" but will be rebranded “SPM bank” within a period of not more than three months.
Saksamaa kinnituste kohaselt ei kasuta pank edaspidi enam ärinime „WestLB”, vaid võtab hiljemalt kolme kuu jooksul kasutusele uue ärinime „SPM-Bank”.