natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It should be recalled that pursuant to the FMStFG the Bund must be compensated by the shareholders for any losses crystallising in the future.
Tuleb meenutada, et aktsionärid on stabiliseerimisfondi seaduse kohaselt kohustatud maksma riigile tulevaste kahjumite eest hüvitist.
Hence that liability of the Bund is in fact being replaced by a liability of the WestLB shareholders internally.
Kõnealune riigi vastutus asendatakse riigisiseselt WestLB aktsionäride vastutusega.
However, that replacement does not have any effect vis-à-vis the beneficiary and to treat those guarantees as a separate source of aid would amount to double counting of the support.
Abi saavat panka see siiski ei mõjuta; selliste garantiide käsitamine eraldi abiallikana tähendaks toetuste topeltarvestamist.
Those guarantees therefore do not increase the aid amount in the first asset transfer to the EAA.
Kõnealused garantiid ei suurenda seega abisummat esimesel varade üleandmisel EAA-le.
f. THE SECOND ASSET TRANSFER - REPLENISHMENT OF THE EAA
f. TEINE VARADE ÜLEANDMINE – TÄIENDAV VARADE PAIGUTAMINE EAASSE
The second transfer concerns the potential replenishment of the EAA with all of WestLB's current assets and liabilities.
Teine varade üleandmine on seotud võimaliku täiendava varade paigutamisega EAAsse ning see hõlmab kõiki WestLB allesjäänud varasid ja kohustusi.
It has to be borne in mind that only the transfer of the WestImmo carve-out portfolio to the EAA is certain to take place, while the transfer of assets and liabilities linked to the Verbundbank and Pfandbriefbank is merely a possibility.
Sellega seoses tuleb märkida, et seni on kindel üksnes WestImmo eraldatud portfelli üleandmine; ühendpanga ja hüpoteekpanga varade ja kohustuste üleandmist kaalutakse kõigest kui võimalust.
Furthermore, WestLB has put all its divisions and business units up for sale, and as a result related assets and liabilities may still be divested at market prices before 30 June 2012 and hence not be transferred to the EAA.
Lisaks on kõik WestLB üksused ja tegevusvaldkonnad müügis, nii et asjaomased varad ja kohustused võidakse enne 30. juunit 2012 turuhinnaga müüa ja sel juhul ei anta neid EAA-le üle.
The following assessment is, however, based on the precautious assumption that as of 30 June 2012, all of WestLB's current assets and liabilities will be transferred to the EAA.
Järgneval hindamisel lähtutakse siiski ettevaatlikust eeldusest, et 30. juunil 2012 antakse kõik allesjäänud varad ja kohustused EAA-le üle.
In the case of WestImmo, a carve-out portfolio with assets and liabilities of around EUR [5,3-6,9] billion (HGB book value) will be spun off and transferred to the EAA.
WestImmo puhul eraldatakse portfell, mille varade ja kohustuste väärtus on ligikaudu [5,3–6,9] miljardit eurot (HGB kohane arvestuslik väärtus), ja see antakse üle EAA-le.
The market value has been established as indicated in Table 4 above.
Turuväärtus määratakse tabeli 4 kohaselt.
The Commission has assessed the figures for the market value and finds the explanation why that amount should be considered sufficiently prudent plausible.
Komisjon kontrollis turuväärtuse leidmiseks kasutatud arvandmeid ja peab selgitust, miks turuväärtus on piisavalt konservatiivne, usutavaks.
Therefore it establishes the difference between transfer values and market values, i.e. the aid amount, for the WestImmo part of the second asset transfer to be EUR [300-800] million.
Seega on abisumma teise varade üleandmise WestImmo osa puhul [300–800] miljonit eurot – s.o üleandmisväärtuse ja turuväärtuse vahe.
In addition, Germany submits that, if WestImmo, freed of the carve-out portfolio, cannot be sold as Pfandbriefbank but has to be transferred to the EAA, its transfer value would be equal to its market value.
Kui ettevõtjat WestImmo, millest portfell eraldati, ei suudeta loovutada hüpoteekpangana, vaid tuleb EAA-le üle anda, vastab selle üleandmisväärtus Saksamaa hinnangul turuväärtusele.
That submission seems plausible, given that Pfandbriefbank has deliberately been released from impaired assets.
See väide näib olevat õige, sest hüpoteekpank vabastati teadlikult langenud väärtusega varadest.
In the case of WestLB, assets and liabilities of around EUR [120-150] billion (HGB book value) will be spun off. The portfolio market values have been established to be EUR [1,0-1,8] billion lower than their HGB book values, as indicated in Table 3 at recital 52.
WestLB puhul eraldatakse umbes [120–150] miljardi euro (HGB kohane arvestuslik väärtus) ulatuses varasid ja kohustusi. Portfelli turuväärtus on HGB kohasest arvestuslikust väärtusest ligikaudu [1,0–1,8] miljardi euro võrra väiksem (vt tabel 3 punktis 47).
The Commission has assessed the figures for the market value of the remaining WestLB assets and liabilities.
Komisjon kontrollis WestLB allesjäänud varade ja kohustuste turuväärtuse leidmiseks kasutatud arvandmeid.
It did not identify any inconsistencies in the market valuation.
Ta ei tuvastanud turuväärtuse hindamises vastuolusid.
In fact, the Commission recalls that WestLB has been freed from impaired assets in the context of the first asset transfer, and that the resulting capital relief was quite large.
Komisjon meenutab sellega seoses, et WestLB vabastati esimese varade üleandmise käigus langenud väärtusega varadest ja sai seega ulatusliku kapitalitoetuse.
Hence it does not seem surprising that the quality of the portfolio and so its market value is much better than that of the first transfer.
Seepärast ei ole üllatav, et portfelli kvaliteet ja järelikult ka turuväärtus on palju kõrgemad kui esimese üleandmise ajal.
Therefore the Commission accepts that the portfolio market values of the assets and liabilities are in total EUR [1,0-1,8] billion lower than the transfer values (HGB book values), and that the aid amount for the WestLB-part of the second asset transfer is hence equal to EUR [1,0-1,8] billion.
Sel põhjusel on komisjon nõus, et portfellis sisalduvate varade ja kohustuste turuväärtus on üleandmisväärtusest (HGB kohasest arvestuslikust väärtusest) [1,0–1,8] miljardi euro võrra väiksem ning et teise varade üleandmise WestLB osaga seotud abisumma on järelikult kokku [1,0–1,8] miljardit eurot.
In total, the market values of the second asset transfer are EUR [1,3-2,6] billion lower than their transfer values.
Teises üleandmises osalenud varade turuväärtus on nende üleandmisväärtusest [1,3–2,6] miljardi euro võrra väiksem.
The total aid amount for the second asset transfer is hence EUR [1,3-2,6] billion.
Teise üleandmisega seotud abisumma on järelikult kokku [1,3–2,6] miljardit eurot.
g. PROVISION OF LIQUIDITY SUPPORT BY THE WESTLB SHAREHOLDERS IN THE FIRST HALF OF 2012
g. LIKVIIDSUSE TAGAMINE WESTLB AKTSIONÄRIDE POOLT 2012. AASTA ESIMESEL POOLEL
Once all assets of WestLB have been transferred into the EAA, the EAA will take care of their funding.
Kui kõik WestLB varad on EAA-le üle antud, vastutab rahastamise eest EAA.
Up to 30 June 2012 (that is, until the transfer takes place) the shareholders of WestLB will provide any liquidity support that is needed in order to ensure that the transfer of assets to the EAA occurs.
WestLB aktsionärid võtavad 30. juunini 2012 (st tegeliku üleandmiseni) meetmeid nõutava likviidsuse tagamiseks ja kindlustavad sellega, et varad on võimalik EAA-le üle anda.
Given the status of the WestLB shareholders as public authorities or entities under the ultimate control of public authorities to whom any decision to grant liquidity in the context of the transformation would be imputable, the measure stems from state resources.
Kuna WestLB aktsionärid on avalik-õiguslikud juriidilised isikud ja seega riigi kontrolli all olevad ettevõtjad, kes peavad ülemineku ajal likviidsuse tagama, põhineb meede riigi vahenditel.
As explained in recital 118, the characteristics of the banking sector in Germany are such that the provision of such an advantage would be apt to distort competition and also to affect trade between Member States.
Nagu punktis 118 juba märgitud, võib sellise eelise andmine Saksa pangandussektori eripärasid arvesse võttes konkurentsi moonutada ja kahjustada ka liikmesriikidevahelist kaubandust.
As a result, the provision of liquidity support by the WestLB shareholders in the first half of 2012 constitutes state aid.
Järelikult kujutab likviidsuse tagamine WestLB aktsionäride poolt 2012. aasta esimesel poolel endast riigiabi.
h. CONCLUSION
h. JÄRELDUS
In sum, WestLB has obtained the following state aid measures:
WestLB sai kokkuvõttes järgmist riigiabi:
Summary of aid measures
Riigiabi ettevõtjale WestLB
Capital or capital-like measures
Kapitalimeetmed või kapitaliga sarnased meetmed
(billion EUR)
(miljardites eurodes)
The risk shield for the Phoenix portfolio
Phoenixi portfelli riskikaitse
The capital injection in the context of the first asset transfer
Esimese varade üleandmisega seotud kapitalisüst
The additional loss coverage by NRW for SPM bank
Ettevõtja SPM-Bank kahjumi täiendav katmine NRW liidumaa poolt
The first asset transfer
Esimene varade üleandmine
The second transfer - replenishment of the EAA with WestImmo assets and liabilities (carve-out portfolio)
Teine varade üleandmine – WestImmo varade ja kohustuste (eraldatud portfelli) täiendav paigutamine EAAsse
The second transfer - replenishment of the EAA with WestLB assets and liabilities
Teine varade üleandmine – WestLB varade ja kohustuste täiendav paigutamine EAAsse
Percentage of aid, compared with EUR 88,5 billion of RWAs (as of 30.12.2008)
Abi osatähtsus võrreldes 88,5 miljardi euro suuruse riskiga kaalutud varaga (30.12.2008 seisuga)
Liquidity measures
Likviidsusmeetmed
a. APPLICATION OF ARTICLE 107(3)(b) TFEU
a. ELI TOIMIMISE LEPINGU ARTIKLI 107 LÕIKE 3 PUNKTI B KOHALDAMINE
Article 107(3)(b) TFEU empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
Komisjon võib ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti b alusel otsustada, et abi on siseturuga kokkusobiv, kui see on ette nähtud „mõne liikmesriigi majanduses tõsise häire kõrvaldamiseks”.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Komisjon teab, et ülemaailmse finantskriisi tõttu võib liikmesriigi majanduses tekkida tõsine häire ja selle kõrvaldamiseks sobivad pankade toetamise meetmed.
That assessment has been confirmed in the Commission communication The recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [72] (hereinafter called “the Recapitalisation Communication”), the Impaired Assets Communication and the Restructuring Communication.
Seda hinnangut on kinnitatud komisjoni teatises „Finantsasutuste rekapitaliseerimine praeguses finantskriisis: piirdumine minimaalselt vajaliku abiga ja kaitsemeetmed põhjendamatute konkurentsimoonutuste vastu” [72] (edaspidi „rekapitaliseerimisteatis”), langenud väärtusega varade teatises ja ümberkorraldamisteatises.
The Commission still considers that requirements for state aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are fulfilled in view of the reappearance of stress in financial markets.
Komisjon leiab, et riigiabi heakskiitmise tingimused on ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti b alusel finantsturgudele avalduva uue surve tõttu endiselt täidetud.
In respect of the German economy that analysis has been confirmed in the Commission's approval of various measures undertaken by the German authorities to combat the financial crisis, in particular in the approval and prolongations of the German rescue package [75].
Selle analüüsi paikapidavust Saksamaa majanduse seisukohast kinnitati komisjoni otsustes, millega kiideti heaks Saksa valitsuse erinevad meetmed finantskriisi lahendamiseks –eelkõige otsustes, millega kiideti heaks Saksa pankade päästemeetmete pake ja pikendati selle kohaldamist [75].
An uncontrolled breakdown of a bank such as WestLB could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
WestLBga sarnase panga kontrollimatu krahh võib avaldada otsest mõju finantsturgudele ja seega liikmesriigi majandusele tervikuna.
In the light of the current fragile situation of the financial markets, the Commission continues to base its assessment of state aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) TFEU.
Finantsturgudel praegu valitsevat ebakindlat olukorda arvesse võttes tugineb komisjon pangandussektoris rakendatud abimeetmete hindamisel ka edaspidi ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punktile b.
b. COMPATIBILITY OF THE IMPAIRED ASSET MEASURES
b. LANGENUD VÄÄRTUSEGA VARADE TOETUSMEETME KOKKUSOBIVUS SISETURUGA
For the reasons explained in recitals 125 and 126, the compatibility of the first asset transfer to the EAA has to be assessed on the basis of the Impaired Assets Communication.
Punktides (125) ja (126) selgitatud põhjustel tuleb EAA-le esimest varade üleandmist hinnata langenud väärtusega varade teatise alusel.
The compatibility assessment focuses on whether the asset transfer takes place above the market value but without exceeding the real economic value as defined in point 40 of the Impaired Assets Communication.
Siseturuga kokkusobivuse hindamisel keskendutakse küsimusele, kas varade üleandmine toimus turuväärtusest kõrgema hinnaga, ilma et see oleks ületanud langenud väärtusega varade teatise punktis 40 määratletud tegelikku majanduslikku väärtust.
In order for the aid measure to be compatible the transfer value should, according to point 41 of the Impaired Assets Communication, not exceed the REV and the transfer delta would be zero.
Abimeede on langenud väärtusega varade teatise punkti 41 kohaselt siseturuga kokkusobiv, kui varade üleandmise väärtus ei ületa tegelikku majanduslikku väärtust ja väärtuste vahe on null.
The following assessment focuses first on the amount of the transfer delta (see recitals 144 to 159).
Järgnevas hinnangus käsitletakse kõigepealt väärtuste vahe suurust (vt punktid (144)–(159)).
If the transfer delta is not zero, i.e. it is above the REV, it should be reimbursed or clawed back (see recitals 161 and 162).
Kui väärtuste vahe ei ole null, st kui üleandmisväärtus ületab tegelikku majanduslikkust väärtust, tuleb tegelikku majanduslikku väärtust ületav osa tagasi maksta või tagasi nõuda (vt allpool punktid (161)–(162)).
Compatibility of the first asset transfer to the EAA
EAA-le esimese varade üleandmise kokkusobivus siseturuga
The results of that analysis can be summarised as follows:
Komisjon kontrollis Saksamaa märkusi ja jõudis järgmisele järeldusele.
As regards the valuation in general
Üldine hindamine
As regards the overall valuation exercise, determining the REV of the assets to be transferred, the Commission maintains that its evaluation was not too conservative but was in accordance with point 37 of the Impaired Assets Communication.
Seoses üldise hindamisega, millega tehakse kindlaks üleantavate varade tegelik majanduslik väärtus, on komisjon seisukohal, et üleantavate varade hinnang ei olnud liiga konservatiivne ja oli kooskõlas langenud väärtusega varade teatise punktiga 37.
Point 37 of the Impaired Assets Communication obliges the Commission to apply a correct and consistent approach to asset valuation, including assets that are more complex and less liquid, so as to prevent undue distortions of competition.
Vastavalt langenud väärtusega varade teatise punktile 37 peab komisjon konkurentsi põhjendamatu moonutamise vältimiseks välja töötama sobiva ja järjepideva lähenemisviisi, mille abil oleks võimalik hinnata varade väärtust, sealhulgas keerukate ja vähelikviidsete varade väärtust.
The Commission has explained in the November 2010 Decision that its approach is in line with existing decision-making practice.
Komisjon on oma 2010. aasta novembri otsuses märkinud, et tema lähenemisviis on kooskõlas tavapärase otsustuspraktikaga.
The approaches taken by other bodies such as CEBS are certainly credible, but they are not relevant for that exercise.
Kindlasti on asjakohased ka teiste organite, näiteks Euroopa Pangandusjärelevalve Komitee rakendatavad meetodid, kuid käesoleva juhtumi hindamise seisukohast ei ole need asjakohased.
The Commission remains unconvinced that the approach proposed by WestLB is in line with state aid decision-making practice.
Komisjon on endiselt veendunud, et WestLB eelistatud lähenemisviis on riigiabialaseid õigusnorme käsitleva otsustuspraktikaga vastuolus.
The Commission indeed notes that the Bundesbank has not confirmed the REV proposed by WestLB but instead criticised both the methodology and parameter use of WestLB [76].
Komisjon märgib, et Bundesbank ei kinnitanud WestLB arvutatud tegelikku majanduslikku väärtust, vaid pigem kritiseeris nii hindamismeetodit kui ka WestLB kasutatud parameetreid [76].
That critical stance contradicts Germany's claim that WestLB's methodology is in general a "recognised technical expertise".
Bundesbanki kriitiline hinnang lükkab ümber Saksamaa väite, et WestLB hindamismeetod on ekspertide poolt tunnustatud.
The Commission therefore maintains that WestLB's methodology deviates from usual case practice [77].
Seepärast on komisjon endiselt seisukohal, et WestLB hindamismeetod ei ole tavapärase otsustuspraktikaga kooskõlas [77].
As regards the valuation at the level of sub-portfolios
Hindamine alamportfellide tasandil
A regards the valuation in detail, first, regarding the "Structured Securities" portfolio, the Commission notes that no great divergences exist.
Mis puutub üksikute portfellide hindamisesse, siis struktureeritud väärtpaberite hindamise kohta märgib komisjon, et suuri lahknevusi ei esine.
In fact, the Commission's REV for the entire asset class lies very close to that as assessed by WestLB.
Komisjoni poolt kindlaksmääratud kõigi varakategooriate tegelik majanduslik väärtus ja WestLB poolt aluseks võetud tegelik majanduslik väärtus on väga sarnased.
The Commission has refrained from using conservative assumptions where to do so would validate or reject individual portfolio valuations.
Komisjon on alati loobunud konservatiivsetest eeldustest, kui selle tõttu oleks üksikute portfellide kohta antud hinnangut kinnitatud või see tagasi lükatud.
Instead, it followed its experts' advice to re-assess WestLB's overly conservative approach for the "European Super Senior" sub-portfolio.
Selle asemel järgis komisjon oma ekspertide nõuannet, mille kohaselt tuli veel kord kontrollida WestLB liiga ettevaatlikku lähenemisviisi seoses alamportfelliga European Super Senior.
The Commission has examined the detailed expert report, which included a review of the main asset sub-categories (ABS CDOs [78], other CDOs [79], US RMBS [80], US CMBS [81], US ABS [82], EUR ABS [83] and Financials), and found the methodologies and results used to be consistent with other cases, such as those mentioned in the opening decision.
Komisjon hindas põhjalikku eksperdiaruannet, milles on käsitletud ka varade tähtsaimaid alajaotisi (ABS CDO [78], muud CDO [79], US RMBS [80], US CMBS [81], US ABS [82], EUR ABS [83] ja finantsväärtpaberid), ning leidis, et selles kirjeldatud meetodid ja tulemused on kooskõlas muude, näiteks menetluse algatamise otsuses viidatud juhtudega.
Second, regarding the Lending Portfolio, the Commission does not accept Germany's claim regarding lack of transparency and inconsistencies in the valuation of its experts.
Teiseks vaidlustab komisjon krediidiportfelliga seoses Saksamaa väite, et ekspertide hinnang ei ole läbipaistev ja selles esineb vastuolusid.
It recalls that it has tried to give guidance as to the appropriateness of certain methodologies for assessing the REV. For instance, the Commission recommended a large sample asset re-underwriting of the loan portfolio in order to assess the appropriateness of the existing rating systems, the resulting probabilities-of-default (PDs) and the LGDs.
Komisjon märgib, et ta andis juhiseid tegeliku majandusliku väärtuse hindamiseks sobivate meetodite kohta. Nii soovitas komisjon krediidiportfelli suure valimi alusel uuesti analüüsida, et hinnata olemasolevate reitingusüsteemide sobivust, nende abil kindlaks tehtud makseviivituse tõenäosust ja makseviivitusest tingitud kahjumäära.
Germany has not followed that recommendation.
Saksamaa ei järginud seda soovitust.
The Commission also emphasised that, as explained in point 41 of the Impaired Assets Communication, it had to use sufficiently prudent LGD and PD stresses.
Peale selle rõhutas komisjon, et vastavalt langenud väärtusega varade teatise punktile 41 pidi ta makseviivitusest tingitud kahjumäära ja makseviivituse tõenäosuse hindamisel aluseks võtma halvenenud turutingimuste stsenaariumid, mis põhinevad piisavalt konservatiivsetel eeldustel.
In line with the Commission's decision-making practice, a transfer of assets must be assessed based on the REV of the assets.
Komisjoni otsustuspraktika kohaselt peab varade üleandmise hindamine põhinema asjaomaste varade tegelikul majanduslikul väärtusel.
In conclusion, the Commission confirms its previous assessment that the valuation must be corrected by around EUR 1 billion
Seega kinnitab komisjon oma varasemat järeldust, et hinnangut tuleb ligikaudu miljardi euro võrra korrigeerida.
Third, for the "Securities Portfolio" the Commission agrees with Germany that the differences stem from the assumption of whether the markets concerned are impaired.
Kolmandaks nõustub komisjon väärtpaberiportfelli puhul Saksamaaga, et lahknevused on tingitud sellest, kas häirete esinemist asjaomastel turgudel on arvesse võetud või mitte.
In fact, the question could also be whether that part of the portfolio should be considered eligible under the Impaired Assets Communication at all.
Võib siiski esitada ka küsimuse, kas konkreetne portfelliosa on langenud väärtusega varade teatise kohaselt üldse abikõlblik.
It could be argued that, although some flexibility could be envisaged by allowing banks to be relieved of assets not primarily involved at the first stages of the financial crisis, assets that cannot be considered impaired at the time of transfer should not be covered by a relief programme.
Selle kohta võib väita, et kuigi on mõeldav läheneda küsimusele paindlikult ja tunnistada abikõlblikuks pankade varad, mis ei saanud eelkõige finantskriisi esimeses etapis kannatada, ei või toetusmeetmeid kohaldada selliste varade suhtes, mida ei saa üleandmise ajal käsitada langenud väärtusega varadena.
On that view, asset relief should not act as a form of open-ended insurance against the consequences of the recession.
Langenud väärtusega varade toetusmeetmeid ei või selle käsituse kohaselt mõista teatavat liiki tähtajatu garantiina, mis kaitseb majanduslanguse tagajärgede eest.
On the other hand, the off-loading of large, multi-billion-euro-sized portfolios might trigger precisely the distortion of those markets.
Teisest küljest võiks suurte, mitme miljardi euro suuruste portfellide jagamine põhjustada just neil turgudel konkurentsimoonutusi.
To strike a balance between the objective of maintaining financial stability and the need to prevent distortions of competition, the Impaired Assets Communication allows for the transfer of those assets.
Ühe võimalusena, mille puhul võetakse arvesse nii finantsstabiilsuse tagamise eesmärki kui ka vajadust vältida konkurentsimoonutusi, näeb langenud väärtusega varade teatis ette selliste varade üleandmise.
However, because the market for those assets is fully functional (i.e. unimpaired), the REV will be equal or approximately equal to the market value.
Kuna turg, kus selliste varadega kaubeldakse, siiski toimib (st sellel ei esine häireid), vastab tegelik majanduslik väärtus täielikult või ligikaudu turuväärtusele.
While WestLB assesses the existence of a functioning market on the basis of a pure liquidity criterion, the Commission remarks [84] that the starting point for an assessment of market impairment is a comparison with a well-functioning market for the particular asset.
Kuigi WestLB kontrollib toimiva turu olemasolu üksnes likviidsuskriteeriumi alusel, on komisjon seisukohal [84], et turul esineva häire hindamiseks tuleb turgu võrrelda hästi toimiva turuga, kus kaubeldakse asjaomase varaga.