natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Under the revised orderly resolution plan, the bond and loan portfolio will in principle be held until maturity in order to preserve its value and avoid ‘fire sales’.
Läbivaadatud saneerimiskavas on nähtud ette, et võlakirja- ja laenuportfellid püsivad kehtivuse lõpuni, et säilitada nende väärtus ja vältida vara kiirmüüki (fire sales).
Dexia and the Member States concerned will also look into the ways in which the Group could speed up opportunistic deleveraging if market conditions so allow.
Dexia ja asjaomased liikmesriigid uurivad ühtlasi, millistel tingimustel saaks kontsern võimaluse korral kiirendada finantsvõimenduse vähendamist, kui turutingimused seda lubavad.
The proposed strategy will significantly reduce the size of Dexia’s balance sheet.
Pakutud strateegia viib Dexia bilansimahu märkimisväärse vähenemiseni.
On 30 June 2012, it had already fallen to EUR 411 billion, i.e. a decrease of over 37 % in comparison with the size of Dexia’s balance sheet on 31 December 2008 (EUR 651 billion), when the first State aid was granted.
30. juunil 2012 oli see juba 411 miljardit eurot, s.o 37 % väiksem kui 31. detsembril 2008 (651 miljardit eurot), kui anti esimest korda riigiabi.
The Group’s assets should be EUR [200-250] billion at the end of 2013, after the sale of DMA (impact of EUR [60-80] billion), breaking down into PWB loans (EUR [80-100] billion), legacy assets (EUR [60-80] billion), cash collateral (EUR [20-40] billion) and other assets (EUR [40-60] billion).
2013. aasta lõpus peaks kontserni vara moodustama pärast DMA loovutamist (mõju [60–80] miljardit eurot) [200–250] miljardit eurot ning jagunema PWB laenudeks ([80–100] miljardit eurot), legacy varaks (varasemast ajast päritud probleemsed varad) ([60–80] miljardit eurot), sularahatagatiseks ([20–40] miljardit eurot) ja muuks varaks ([40–60] miljardit eurot).
In comparison with 2008, there will be a balance sheet reduction of [70-80] % by 2020.
Võrreldes 2008. aastaga väheneks 2020. aastal bilanss [70–80] %.
Breakdown of Dexia’s assets
Dexia varaline koosseis
The revised orderly resolution plan also includes a comparison with the alternative option of a default by Dexia followed by bankruptcy (immediate liquidation scenario) with no additional State aid and concludes that this scenario is not a viable option given the risks for the Member States concerned raised by the call for guarantees on refinancing granted in the past, its impact on financial stability and the stability of non-securitised debt, derivatives and sovereign bond markets, social costs and the immediate major capital losses.
Läbivaadatud saneerimiskava sisaldab ka võrdlust alternatiivvalikuga Dexia pankroti korral (kohese likvideerimise stsenaarium), mille puhul ei anta täiendavat riigiabi, ning selle raames järeldatakse, et see stsenaarium ei ole usaldusväärne valik riskide tõttu, mis tekivad asjaomastele liikmesriikidele seoses varem antud refinantseerimistagatiste kasutamisega, mõjuga finantsstabiilsusele, tagamata võlgade turu stabiilsusega, riigi võlakohustuste tuletisinstrumentide ja turgudega, sotsiaalkulude ja suurte koheste kapitalikahjumitega.
Liquidity and financing
Likviidsus ja rahastamine
Dexia drew down EUR 73 billion (peak) of the refinancing guarantee from the Member States concerned in 2012.
Dexia kasutas asjaomaste liikmesriikide refinantseerimistagatisest 2012. aastal 73 miljardit eurot (vt joonis).
Breakdown of the drawdown of guarantees
Tagatiste kasutamise jagunemine
The use of Central Bank financing (Eurosystem operations) will be gradually reduced and own use of collateral guaranteed securities will be limited to EUR [10-20] billion and will fall to zero from 2016.
Eurosüsteemi keskpanga rahastamine väheneb oluliselt ja tagatisega kaetud väärtpaberite omakasutus langeb [10–20] miljardile eurole, et jõuda 2016. aastaks nullkasutuseni.
This reduced use of Central Bank operations will be offset by a greater use of securitised financing (repo operations) and market placement of guaranteed securities.
Keskpanga tehingute väiksemat kasutamist tasakaalustatakse tagatud rahastamise (repotehingud) suurendamisega ja tagatud väärtpaberite laskmisega turule.
Any additional financing needs will be met in the following order of priority: repo market, market placement of new State-guaranteed securities, Central Bank refinancing (Eurosystem operations) and ELA drawdown.
Võimalik täiendav rahastamisvajadus täidetakse tähtsuse järjekorras järgmiste vahenditega: repoturg, riigitagatisega uute väätpaberite laskmine turule, uued rahalised vahendid eurosüsteemi keskpangast ja erakorralise likviidsusabi kasutamine.
Financing mix
Rahastamise jagunemine
The resolution plan is based on a macroeconomic scenario and a set of underlying financial assumptions based on the current level of forward rates.
Saneerimiskava põhineb makromajanduslikul stsenaariumil ning finantshüpoteeside kogumil, mis tulenevad forvardkursi hetketasemest.
A downgrade of up to two credit rating notches is thus envisaged by 2014 for European sovereigns which should help to maintain the credit spreads at their current levels and monetary interest rates which continue to be low throughout the curve.
Seepärast prognoositakse 2014. aastaks Euroopa riikidele krediidireitingu langust kahe punkti võrra, mis aitaks hoida krediidiriski hinnavahet praegusel tasemel ning intressimäärasid kogu kõvera ulatuses madalal.
Then from 2014, the stabilisation of market conditions should lead to a gradual rise in interest rates and a convergence of credit spreads towards their historic mean.
Alates 2014. aastast peaks turutingimuste stabiliseerimine tingima intressimäärade järkjärgulise kasvamise ning krediidiriski hinnavahe liikumise ajaloolise keskmise poole.
Solvency
Maksejõulisus
Dexia should record losses of up to EUR 2,8 billion in 2012 and EUR [0-2] billion in 2013.
2012. aasta kohta peaks Dexia registreerima kahjumi summas 2,8 miljardit eurot, 2013. aastal [0–2] miljardit eurot.
There should be a return to profit from the 2018 financial year (EUR [10-20] million).
Kasumlikkus peaks hakkama taastuma alates 2018. eelarveaastast ([10–20] miljonit eurot).
Operating costs will drop significantly from 2013 (EUR 547 million in comparison with EUR 1,23 billion) largely because of the sale of DenizBank (- EUR [400-500] million) and other entities.
Alates 2013. aastast langevad olulisel määral tegevuskulud (1,23 miljardi euro asemel 547 miljonit eurot). Selle peamine põhjus on DenizBanki (–[400–500] miljonit eurot) ja muude üksuste loovutamine.
From 2013, operating costs will fall progressively by some EUR [180-220] million by 2020.
Alates 2013. aastast hakkavad tegevuskulud järk-järgult langema ning 2020. aastaks peaksid need olema kokku langenud umbes [180–220] miljoni euro võrra.
The cost of the risk should be EUR [200-250] million in 2013 and should gradually decline before levelling off at EUR [50-100] million from 2017.
2013. aastal peaks riskikulu olema [200–250] miljonit eurot, mis peaks järk-järgult vähenema ning jääma alates 2017. aastast stabiilselt [50–100] miljoni euro juurde.
Disposal of the Group’s viable entities
Kontserni elujõuliste üksuste loovutamine
The following sales took place before the revised orderly resolution plan was notified to the Commission: the acquisition of DBB/Belfius by the Belgian State (October 2011), the sale of RBCD (July 2012), DenizBank (September 2012), BIL (October 2012), Dexia Habitat (June 2012), DKB Polska (transfer signed on 7 November 2012).
Enne saneerimiskava esitamist komisjonile toimusid järgmised loovutamised: Belgia riik ostis DBB/Belfiuse (oktoober 2011) ning müüdi RBCD (juuli 2012), DenizBank (september 2012), BIL (oktoober 2012), Dexia Habitat (juuni 2012) ja DKB Polska (loovutamine allkirjastatud 7. novembril 2012).
The revised orderly resolution plan also includes:
Läbivaadatud saneerimiskava hõlmab lisaks järgmist:
the disposal of DMA (January 2013);
DMA loovutamine (jaanuar 2013);
the disposal of DAM and Dexia’s holding in Popular Banca Privada and Sofaxis by 31 December 2013;
DAMi ning Dexia osaluse Popular Banca Privadas ja Sofaxises loovutamine hiljemalt 31. detsembriks 2013;
the disposal (or run-off management) of Dexia Région Bail, Dexia Bail, Dexia LLD and Dexia Flobail by 31 December 2013;
Dexia Région Bail’, Dexia Bail’, Dexia LLD ja Dexia Flobail’ loovutamine või likvideerimine hiljemalt 31. detsembriks 2013;
the disposal of Dexia’s (direct or indirect) holding in Dexia Israel within 12 months of a final, non-actionable decision in the various legal actions brought against Dexia Israel and DCL as a shareholder;
Dexia (otsese või kaudse) osaluse loovutamine Dexia Israëlis hiljemalt ühe aasta jooksul alates lõppotsuse kuupäevast, mis ei võimalda Dexia Israëli ja selle aktsionäri DCLi suhtes algatatud eri õiguslike meetmete edasikaebamist;
the run-off management of Crediop after a period of one year from this Decision.
Crediopi likvideerimine aasta jooksul pärast käesoleva otsuse vastuvõtmist.
Dexia has drawn up an information and valuation methodology for all the planned disposals which is proportionate to the size of each planned disposal, which it has notified to the Commission:
Dexia on koostanud meetodi kõigist kavandatavatest loovutamistest teavitamiseks ja nende väärtuse määramiseks tähtsuse järjekorras, ning tutvustanud meetodit komisjonile:
for disposals of an amount of more than EUR 50 million (category 1): communication of an information note to the Commission and drawing up of a fairness opinion by an independent expert unconnected with the transaction;
üle 50 miljoni euro suurused loovutamised (1. kategooria): teabekirja esitamine komisjonile ning tehinguga mitteseotud sõltumatu eksperdi teostatav erapooletu arvamuse (fairness opinion) koostamine;
for disposals of an amount of less than EUR 50 million and (a) an amount of more than EUR 25 million or (b) for which the holding sold is valued at an amount of more than EUR 25 million or (c) for which the purchaser has a shareholding link with Dexia (holding of more than 2 % in Dexia) (category 2): communication of an information note to the Commission and valuation by the consultant bank advising Dexia on the transaction;
alla 50 miljoni euro suurused loovutamised ning a) loovutamised väärtusega üle 25 miljoni euro või b) kui loovutatava osaluse väärtuseks hinnatakse üle 25 miljoni euro suurust summat või c) kui ostjal on Dexias üle 2 % aktsiaosalus (2. kategooria): teabekirja esitamine komisjonile ning Dexiat tehingu suhtes nõustava panga hinnang tehingu väärtuse kohta;
for other disposals (including all disposals of holdings in financing projects, in particular equity funds) (category 3): in-house valuation by Dexia and notification to the Commission of information on a database shared with the Commission.
muud loovutamised (sealhulgas kõik rahastamisprojektide, k.a aktsiafondide osaluste loovutamised) (3. kategooria): Dexia sisehinnang tehingu kohta ja komisjonile ühise andmebaasi vahendusel teabe kättesaadavaks tegemine.
Run-off management of all other entities and assets
Kõigi muude üksuste ja vara likvideerimine
Run-off management (i.e. with no new production) from the date of entry into force of the revised orderly resolution plan, of all the other entities and assets of the residual Group (subject to the special methods planned for Crediop): Dexia Sabadell, DKD, DKB, DCL America (DCL New York, DRECM, DCL Mexico, Dexia US Securities), DCL Dublin, DLG, Parfipar, DHI (FP, Global Funding), Dexia SA, CLF Banque, DCL Paris, Crediop after a period of one year from this Decision.
Alates läbivaadatud saneerimiskava jõustumisest on ette nähtud kõigi kontserni järgmiste järelejäänud üksuste ja vara likvideerimine (st ilma uute toodete pakkumiseta) (Crediopi suhtes kehtiva erikorraga): Dexia Sabadell, DKD, DKB, DCL America (DCL New York, DRECM, DCL Mexico, Dexia US Securities), DCL Dublin, DLG, Parfipar, DHI (FP, Global Funding), Dexia SA, CLF Banque, DCL Paris, Crediop ühe aasta jooksul pärast käesoleva otsuse vastuvõtmist.
Dexia will also make every effort to speed up the disposal of its bond portfolio, when market conditions have improved, and thus satisfy the regulatory ratios, bearing in mind that such a disposal should take place only if it does not a have a substantial negative impact on Dexia’s solvency.
Muu hulgas annab Dexia endast parima, et loovutada oma võlakirjaportfell kiirendatud korras kohe, kui turutingimused on paranenud, ning täita sellega reguleeritud määrad. Loovutamine toimub tingimusel, et see ei avalda olulist halba mõju Dexia maksejõulisusele.
Final refinancing guarantee
Lõplik refinantseerimistagatis
The Member States concerned have undertaken to grant a final refinancing guarantee to Dexia as summarised below, from the date of entry into force of the guarantee issue agreement, at the latest by 31 January 2013, after signature of the sale of DMA, the final draft of which was notified to the Commission on 14 December 2012 (‘the guarantee agreement’).
Asjaomased liikmesriigid võtsid kohustuse anda Dexiale alates vastava tagatislepingu jõustumisest (hiljemalt 31. jaanuaril 2013) ning pärast DMA loovutamise lepingu allkirjastamist (mille lõplik projekt esitati komisjonile 14. detsembril 2012) lõpliku refinantseerimistagatise allpool kirjeldatud kujul.
The Member States concerned will grant Dexia SA and DCL a joint financing guarantee, 51,41 % to be provided by Belgium, 45,59 % by France and 3 % by Luxembourg.
Asjaomased liikmesriigid annavad ettevõtjatele Dexia SA ja DCL ühise refinantseerimistagatise, millest 51,41 % katab Belgia, 45,59 % Prantsusmaa ja 3 % Luksemburg.
The guarantee will be limited to EUR 85 billion in principal in the guarantee agreement.
Tagatislepingu kohaselt on tagatise põhisumma maksimaalselt 85 miljardit eurot.
The guarantee covers interest and contingencies.
Tagatised hõlmavad muu hulgas intresse ja ettenägematuid kulusid.
The bonds guaranteed may be issued to 31 December 2021, and have a maximum term of 10 years.
Tagatud obligatsioone võib emiteerida kuni 31. detsembrini 2021 maksimaalselt kümneaastaseks perioodiks.
Dexia SA and DCL will not have to provide the Member States concerned with collateral, with the exception of the second-rank pledge granted to the Member States concerned in respect of the assets provided as collateral to the central banks for the ELA, which will be maintained.
Dexia SA ja DCL ei ole kohustatud esitama asjaomastele liikmesriikidele tagatisi, v.a neile võimaldatud allutatud tagatis, mis väljendus erakorralise likviidsusabi raames varale antud tagatises keskpankadele, mis säilib.
DCL will offer DBB/Belfius the opportunity to purchase the bonds that it has underwritten at DCL under the temporary independent guarantee agreement concluded on 16 December 2011 provided that DBB/Belfius underwrites, at the same time, new bonds having equivalent economic features for DCL which will benefit from the final guarantee scheme and in particular the breakdown key discussed above.
DCL pakub DBB/Belfiusele võimaluse osta ära võlakirjad, mida viimane DCLi suhtes oli märkinud ja seda 16. detsembril 2011 sõlmitud ajutise sõltumatu tagatislepingu raames, tingimusel et DBB/Belfius märgib samaaegselt ära uued võlakirjad DCLi jaoks samaväärsete majanduslike tunnustega, mille suhtes kehtib lõplik tagatissüsteem, eeskätt eespool kirjeldatud jagunemise valem.
The setting-up commission is 0,50 % of EUR 85 billion, less the setting-up commission already paid as part of the temporary guarantee [33], to be distributed solely between Belgium and France, in a proportion of 53 % for Belgium and 47 % for France.
Tagatissüsteemi jõustamise vahendustasu on 0,50 % 85 miljardist eurost, millest lahutatakse ajutise tagatise raames juba makstud vahendustasu [33], ning see jagatakse vaid Prantsusmaa ja Belgia vahel – Belgia katab 53 % ja Prantsusmaa 47 %.
The monthly commission for the financing guarantee has an annual rate of 0,05 %, except for the amount placed with BdF Gestion as long as the ECB accepts the principle of all-in remuneration, for which the commission rate will be identical to what is stated in the 2011 agreement (at present 70 basis points).
Finantseerimistagatise kuutasud moodustavad aastamääraks 0,05 %, v.a BdF Gestioni laekumata summadelt, mille puhul seni, kuni Euroopa Keskpank nõustub „kõik sisse” põhimõttega, rakendatakse sama vahendustasu määra mis 2011. aasta lepingus (praegu 70 baaspunkti).
The commission will be distributed between the Member States concerned, at an annual rate of 0,01 % for Luxembourg and, as regards the remainder, in a proportion of 53 % for Belgium and 47 % for France, from the date of entry into force of the guarantee agreement (after the sale of DMA and by 31 January 2013).
Vahendustasu jaguneb asjaomaste liikmesriikide vahel järgmiselt: 0,01 % katab Luksemburg, 53 % Belgia ja 47 % Prantsusmaa ning tasumine algab tagatislepingu jõustumise kuupäeval (pärast DMA loovutamist ja hiljemalt 31. jaanuaril 2013).
Moreover, the bonds issued from 21 December 2011 and provided with temporary guarantees as temporarily approved by the Commission decisions of 21 December 2011, 31 May 2012, 6 June 2012 and 26 September 2012 will continue to benefit from the guarantees until their final maturity, provided that the conditions under which these guarantees were granted are respected.
Muu hulgas kehtib alates 21. detsembrist 2011 väljastatud ja komisjoni 21. detsembri 2011. aasta, 31. mai 2012. aasta, 6. juuni 2012. aasta ja 26. septembri 2012. aasta otsuste alusel lubatud ajutise tagatisega väärtpaberite tagatiskate kuni nende lõpliku kehtivusaja lõpuni, tingimusel et täidetakse tagatise suhtes sätestatud tingimusi.
Recapitalisation
Kapitali suurendamine
On the basis in particular of the new assumptions underpinning the revised orderly resolution plan for the Dexia Group which assumes financing costs likely to have a major impact on the prospects of the Dexia Group and DCL in particular, the Board of Directors of Dexia SA, on 7 November 2012, ordered an integral reduction of the value of its holding in DCL.
Dexia läbivaadatud saneerimiskava aluseks olevate uute hüpoteeside põhjal, mille kohaselt mõjutavad rahastamiskulud olulisel määral Dexia kontserni ja DCLi väljavaateid, allkirjastas Dexia SA juhatus 7. novembril 2012 otsuse kogu oma osaluse väärtuse tühiseks muutmise kohta DCLis.
Following this reduction in value, the own company funds of Dexia’s holding became negative.
Pärast väärtuse kahandamist läksid Dexia kui valdusettevõtja omavahendid miinusesse.
53 % of the recapitalisation will be underwritten by Belgium, (i.e. EUR 2,915 billion) and 47 % by France (i.e. EUR 2,585 billion).
Kapitali suurendamises osaleb Belgia 53 % (ehk 2,915 miljardi euro) ja Prantsusmaa 47 % (ehk 2,585 miljardi euro) ulatuses.
Pursuant to Article 598 of the Belgian Companies Code, the subscription price is equal to the mean of the closing rates for Dexia SA shares on the NYSE Euronext Brussels during the 30 calendar days preceding the decision by the Board of Directors of Dexia SA (dated 14 November 2012) to propose that shareholders undertake a capital increase, i.e. EUR 0,19.
Belgia äriühinguseaduse artikli 598 kohaselt on märkimise hind Dexia SA aktsia keskmine sulgemishind NYSE Euronext Brussels börsil 30 kalendripäeva vältel enne Dexia SA juhatuse otsust (14. november 2012) teha aktsionäridele ettepanek kapitali suurendamiseks, seega 0,19 eurot.
This capital increase reserved to the Belgian and French States will be reflected by the award to those States of preferential shares giving them priority, at a rate of 8 % of the nominal value of the share per annum, in respect of any distribution of dividends that Dexia might make.
Belgia ja Prantsusmaa poolne kapitali suurendamine toimub järgmiselt: nimetatud riigid omandavad eelisaktsiad, mis annavad neile eelisõiguse 8 %le aktsia nimiväärtusest aastas kõigist Dexia välja võetavatest dividendidest.
The total dividend shortfall with respect to the rate of 8 % per annum will constitute a liquidation supplement giving the States a priority claim on the distribution of any net assets that may be distributed in the event of liquidation.
Dividendipuudujääk kokku võrreldes 8 % määraga aastas moodustab likvideerimistäiendi, mis annab riikidele eelisõiguse likvideerimise korral võimalikule netovarale.
The preferential rights attributed to the new shares will be limited and/or suspended in the event of the Group’s failure to comply with certain prudential ratio thresholds.
Eelisõigusi uute aktsiate suhtes piiratakse ja/või need peatatakse, kui kontsern ei pea kinni teatud usaldatavusmäära künnistest.
As a result, any future improvement of Dexia’s financial situation will first and foremost benefit the Belgian and French States, having regard to the risk that they are taking.
Seepärast saavad igasugusest Dexia finantsolukorra paranemisest tulevikus kõigepealt ja peamiselt kasu Belgia ja Prantsuse riik võetud riski tõttu.
The Member States have indicated that the proposed solution meets the requirement of ‘burden-sharing’ although it does not comply with the principles applicable to bank recapitalisations set out in the Communication from the Commission on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis (‘the 2011 Prolongation Communication’) [34].
Liikmesriigid märkisid, et välja pakutud lahendus vastab koormuse jagamise nõudele, kuigi selle puhul ei ole täidetud pankade kapitali suurendamise põhimõtted, mis on sätestatud komisjoni teatises riigiabi eeskirjade kohaldamise kohta alates 1. jaanuarist 2012 pankade kasuks finantskriisi kontekstis võetavate toetusmeetmete suhtes (edaspidi „2011. aasta pikendamist käsitlev teatis”) [34].
Under these principles, any recapitalisation should in practice be carried out at a substantial discount with respect to the theoretical price excluding subscription rights.
Nende põhimõtete kohaselt peab igasugune kapitali suurendamine toimuma märkimisõiguseta teoreetilist hinda arvestava väärtuskäibe alusel.
Moreover, the characteristics of the operation, in particular the priority rights attached to the (category B) preference shares, will bring about an economic dilution of existing shareholders as, by application of the rights attached to the preference shares, any capital reductions would be attributed as a priority to ordinary shares so that the proportion of the equity capital represented by ordinary shares would be reduced to an amount close to zero and the capital repayment rights of holders of ordinary shares would be reduced practically to zero.
Tehingu tunnused, eeskätt eelisaktsiatega seotud eelisõigused (B kategooria) viivad olemasolevate aktsionäride majandusliku lahjenduseni, sest eelisaktsiatega seotud õiguste elluviimine mõjutab kapitali võimaliku vähenemise puhul kõigepealt lihtaktsiaid, kuivõrd lihtaktsiatega esindatud omakapital väheneb praktiliselt nullini ja lihtaktsiate valdajate võimalused saada kapitalihüvitist muutuvad nullilähedaseks.
Dexia will allocate the product of the capital increase to the repayment of its commitments in respect of DCL and the establishment of liquidity reserves for future losses, and to a capital increase in DCL of EUR 2 billion in order to enhance its own funds in accordance with French company accounting and prudential standards, while retaining a cash-flow reserve of some EUR 700 to 800 million.
Dexia seob kapitali suurendamise tulemi oma DCLi suhtes kehtivate kohustuste täitmisega ning tulevase kahjumi tarbeks likviidsusreservi moodustamisega, aga ka DCLi kapitali suurendamiseks 2 miljardi euro võrra, et tugevdada selle omakapitali vastavalt Prantsusmaa arvepidamiseeskirjadele ja usaldatavusnormatiividele. Samas tuleb säilitada umbes 700–800 euro suurune varareserv.
Elimination of all links between Dexia and DMA
Igasuguste Dexia ja DMA vaheliste sidemete lõpetamine
All existing links between Dexia and DMA will be eliminated within a maximum of six months from the closing date of the DMA operation, with the exception of IT systems whose links will be closed down within a period of 24 to 30 months from that date.
Hiljemalt kuus kuud pärast DMA tegevuse lõpetamist peavad olema likvideeritud kõik sidemed Dexia ja DMA vahel, välja arvatud infosüsteemid, mille puhul toimub sidemete lahutamine 24–30 kuu jooksul alates samast tähtajast.