natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Debt instruments issued by NCBs [100]
RKPde emiteeritud võlainstrumendid [100]
Jumbo covered bank bonds [101]
Jumbo-tüüpi kaetud pangavõlakirjad [101]
Debt instruments issued by non-financial corporations and other issuers [102]
Kaupu ja mittefinantsteenuseid pakkuvate ettevõtete jt emiteeritud võlainstrumendid [102]
Agency debt instruments [102]
Asutuste võlainstrumendid [102]
Other covered bank bonds [103]
Muud kaetud pangavõlakirjad [103]
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV are the same and are described in Table 8.
Kõikide vastassuunaliselt liikuva intressimääraga turustatavate võlainstrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused on I–IV klassi puhul ühesugused ja neid on kirjeldatud tabelis 8.
The haircut applied to marketable debt instruments included in liquidity categories I to IV with variable rate coupons [104] is that applied to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category and credit quality category to which the instrument is assigned.
I–IV klassi kuuluvate muutuva kupongimääraga [104] turukõlblike võlainstrumentide suhtes kohaldatakse selles likviidsusklassis ja krediidikvaliteedi klassis, kuhu need instrumendid kuuluvad, samasugust turuväärtuse allahindlust nagu fikseeritud kupongimääraga instrumentide nullist ühe aastani kestva tähtajaklassi suhtes.
The risk control measures applied to a marketable debt instrument included in categories I to IV with more than one type of coupon payment solely depend on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
Mitut liiki kupongimaksetega I–IV klassi kuuluvate turustatavate võlainstrumentide suhtes kohaldatavad riskiohjemeetmed sõltuvad ainult kupongimaksetest instrumendi järelejäänud tähtaja jooksul.
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity, and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered.
Selliste instrumentide suhtes kohaldatakse turuväärtuse allahindlust, mis on võrdne sama järelejäänud tähtajaga võlainstrumentide suhtes rakendatava suurima allahindlusega, ning võetakse arvesse kõiki instrumendi järelejäänud tähtaja jooksul toimuvate kupongimaksete liike.
No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations.
Likviidsust vähendavates operatsioonides turuväärtuse allahindlusi siiski ei kasutata.
Depending on both the jurisdiction and national operational systems, NCBs allow for the pooling of underlying assets and/or require the earmarking of the assets used in each individual transaction.
Sõltuvalt riikide õigusest ja operatsioonisüsteemidest lubavad RKPd alusvara koondamist ja/või nõuavad igas tehingus kasutatud varade eraldi märgistamist.
In pooling systems, the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank, thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations.
Koondtagatiste haldussüsteemis koondab osapool piisava alusvara ja annab selle keskpangalt saadud krediidi katmiseks keskpanga käsutusse, mis tähendab, et üksikud varad ei ole seotud konkreetsete krediidioperatsioonidega.
By contrast, in an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
Märgistatud tagatiste haldussüsteemis on aga iga krediidioperatsioon seotud konkreetse tuvastatava varaga.
On a daily basis, NCBs calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
RKPd arvutavad iga päev alusvara nõutava väärtuse, võttes arvesse tagasimaksmata krediidi mahumuutusi, punktis 6.5 kirjeldatud hindamispõhimõtteid ning nõutavaid turuväärtuse allahindlusi.
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets
Kõlblike turukõlblike varade suhtes rakendatavate turuväärtuse allahindluste tasemed
Category II [105]
II klass [105]
Category III [105]
III klass [105]
Category IV [105]
IV klass [105]
Category V [105]
V klass [105]
Step 3 (BBB + to BBB-) [106]
Aste 3 (BBB + kuni BBB–) [106]
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV
I–IV klassi kuuluvate turukõlblike vastassuunaliselt liikuva intressimääraga võlainstrumentide suhtes rakendatavate turuväärtuse allahindluste tasemed
Residual maturity (years)
Järelejäänud tähtaeg (aastates)
(AAA to A-)
(AAA kuni A–)
(BBB + to BBB-)
(BBB+ kuni BBB–)
If, after valuation, the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day, symmetric margin calls are performed.
Kui alusvara ei vasta pärast hindamist hindamispäeval välja arvutatud nõuetele, esitatakse puuduva osa suhtes lisatagatise nõuded.
In order to reduce the frequency of margin calls, NCBs may apply a trigger point.
Et lisatagatise nõudeid esitataks harvem, võivad RKPd kasutada nõude esitamise läve.
Depending on the jurisdiction, NCBs may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
Kehtivast õigusest olenevalt võivad RKPd nõuda lisatagatise nõude täitmist kas täiendava vara või sularahamaksetega.
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the NCB would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
Samamoodi tagastab RKP vara ümberhindamise tulemusel seda nõude esitamise läve ületava vara (või sularaha) osapoolele (vt taustinfo 8).
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
Koondtagatiste haldussüsteemides võivad osapooled alusvara asendada iga päev.
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by NCBs.
Märgistatud tagatiste haldussüsteemides on alusvara asendamiseks vaja RKP luba.
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets [107].
EKP-l on õigus võlainstrumente kõlblike turustatavate varade loetelust igal ajal kustutada [107].
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value Cj,t at time t) a counterparty must provide for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount Li,t at time t) is determined by the following formula:
Kõlblike varade kogusumma J (j = 1 kuni J; väärtus Cj,t ajal t), mille osapool peab esitama likviidsust lisavate operatsioonide kogumiks I (i = 1 kuni I; summa Li,t ajal t), arvutatakse järgmise valemi põhjal:
hj is the valuation haircut applied to eligible asset j.
hj on kõlbliku vara j suhtes rakendatav turuväärtuse allahindlus.
Let τ be the time period between revaluations.
Võtame ümberhindamiste vaheliseks ajaks τ.
The margin call base at time t + τ equals:
Lisatagatise nõude alus on sellisel juhul perioodil t + τ järgmine:
Depending on the operational features of the NCBs’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.
Olenevalt RKP tagatiste haldussüsteemi operatsiooniomadustest, võib keskpank lisatagatise nõude aluse arvutamisel arvestada ka pooleliolevates operatsioonides pakutavalt likviidsuselt kogunenud intressi.
Let k = 0.5 % denote the trigger.
Seda läve tähistagu k = 0,5 %.
In an earmarking system (I = l), a margin call is effected when:
Märgistatud tagatiste haldussüsteemis (I = 1) esitatakse lisatagatise nõue, kui:
Mt + τ > k · Li,t + τ (the counterparty pays the margin call to the NCB); or
Mt + τ > k · Li,t + τ (osapool maksab lisatagatise nõude RKP-le) või
Mt + τ < – k · Li,t + τ (the NCB pays the margin call to the counterparty).
Mt + τ < – k · Li,t + τ (RKP maksab lisatagatise nõude osapoolele).
Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
Seega võib koondtagatiste haldussüsteemis osapoolele päevasisese laenuna kättesaadavat summat väljendada järgmiselt:
The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
Kõlblike krediidinõuete riskiohjeraamistik seisneb peamiselt järgmises.
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts.
Individuaalsete krediidinõuete suhtes kohaldatakse eraldi turuväärtuse allahindlusi.
The haircuts differ according to the residual maturity, type of interest payment (fixed or variable), the credit quality category and the valuation methodology applied by the NCB (see Section 6.5), as described in Table 9 [108].
Need sõltuvad krediidinõude järelejäänud tähtajast, intressimaksete liigist (fikseeritud või muutuv), krediidikvaliteedi klassist ning RKP hindamismetoodikast (vt punkt 6.5), nagu on kirjeldatud tabelis 9 [108].
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is that applied to the credit claims with fixed interest payments classified in the zero-to-one-year maturity bucket corresponding to the same credit quality and the same valuation methodology (valuation based on a theoretical price assigned by the NCB or on the outstanding amount assigned by the NCB).
Muutuva määraga intressimaksetega krediidinõuete turuväärtuse allahindlus on sama suur kui nullist ühe aastani kestvasse tähtajaklassi kuuluvate fikseeritud määrata intressimaksetega krediidinõuete puhul, mille krediidikvaliteet on sama ja mille suhtes rakendatakse samasugust hindamismetoodikat (keskpanga määratud teoreetilisel summal või keskpanga määratud tasumata summal põhinev hindlus).
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than 1 year.
Intressimakse loetakse muutuva intressimääraga makseks, kui kupong on seotud viitintressimääraga ja tema uuestimääratlemise tähtaeg ei ole üle ühe aasta.
Interest payments for which the resetting period is longer than 1 year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Intressimakseid, mille uuestimääratlemise tähtaeg on üle ühe aasta, loetakse fikseeritud intressimääraga makseteks ning allahindluse tähtajaks loetakse võlainstrumendi järelejäänud tähtaeg.
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Kui krediidinõude järelejäänud tähtajal on mitut liiki intressimakseid, koheldakse järelejäänud intressimakseid fikseeritud intressimääraga maksetena, kusjuures turuväärtuse allahindluse tähtaeg on sama, mis krediidinõude järelejäänud tähtaeg.
The NCBs apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and non-marketable assets.
RKPd kasutavad nii turukõlblike kui ka turukõlbmatute varade puhul sama lisatagatise nõude esitamise läve (kui kohaldatav).
Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
Fikseeritud intressimääraga krediidinõuete suhtes rakendatavad turuväärtuste allahindluste tasemed
Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 24 %.
Hüpoteegitagatisega turukõlbmatute võlainstrumentide turuväärtuse allahindlus on 24 %.
Fixed-term deposits are not subject to any valuation haircut.
Tähtajaliste hoiuste suhtes ei kohaldata allahindlust.
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
Pöördtehingutes kasutatava alusvara väärtuse määramisel lähtub eurosüsteem järgmistest põhimõtetest.
For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Eurosüsteem määrab iga kõlbliku turukõlbliku vara puhul kindlaks turuväärtuse arvutuste jaoks kõige representatiivsema hinnaallika.
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
Kui vara hindamise päevale eelneva tööpäeva kõige representatiivsem hind puudub, kasutatakse viimast kauplemishinda.
If the reference price obtained is older than 5 days or has not moved for at least 5 days, the Eurosystem defines a theoretical price.
Kui sel viisil saadud võrdlushind on üle viie päeva vana või ei ole vähemalt viis päeva liikunud, määrab eurosüsteem teoreetilise hinna.
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest.
Võlainstrumendi teoreetilise või turuväärtuse arvutamisel võetakse arvesse kogunenud intressi.
Depending on differences in national legal systems and operational practices, the treatment of income flows (e.g. coupon payments) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between NCBs.
Riikide õigusest ja tavast olenevalt võivad RKPd kohelda pöördtehingu toimumise ajal saadud varaga seotud tuluvooge (nt kupongimakseid) erinevalt.
If the income flow is transferred to the counterparty, NCBs ensure that the relevant operations will still be fully covered by a sufficient amount of underlying assets before the transfer of the income takes place.
Kui tuluvood kantakse üle osapoolele, tagavad RKPd enne seda, et asjaomased operatsioonid on piisava alusvaraga täielikult kaetud.
The NCBs aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day [109].
RKPde eesmärk on tagada, et tuluvoogude kohtlemise majanduslik mõju on sama kui olukorras, kus tulu kantakse osapoolele üle maksepäeval [109].
Non-marketable assets are assigned a value corresponding either to the theoretical price or to the outstanding amount.
Turukõlbmatute varade väärtuseks määratakse kas teoreetiline hind või bilansiline jääk.
If the NCB opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the non-marketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
Kui RKP otsustab bilansilise jäägi kasuks, võidakse turustamatute varade turuväärtuse suhtes kohaldada suuremaid allahindlusi (vt punkt 6.4.3).
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a cross-border basis, i.e. they may obtain funds from the NCB of the Member State in which they are established by making use of assets located in another Member State.
Eurosüsteemi osapooled võivad kõlblikke varasid kasutada piiriüleselt, st nad võivad saada vahendeid oma asutamise koha RKPst teises liikmesriigis asuvate varade vastu.
Underlying assets must be usable on a cross-border basis throughout the euro area for the handling of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets.
Alusvara peab olema piiriüleselt kasutatav kogu euroalal kõigis sellistes operatsioonides, milles eurosüsteem pakub kõlblike varade vastu likviidsust.
A mechanism has been developed by the NCBs (and by the ECB) to ensure that all eligible assets issued/deposited in the euro area may be used on a cross-border basis.
RKPd (ja EKP) on loonud mehhanismi tagamaks, et kõiki euroalal emiteeritud/hoiustatud kõlblikke varasid saab kasutada piiriüleselt.
This is the correspondent central banking model (CCBM), under which NCBs act as custodians (‘correspondents’) for each other (and for the ECB) in respect of assets accepted in their local depository or settlement system.
Tegemist on keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistikuga (CCBM), mille kohaselt RKPd tegutsevad oma kohalikus depositooriumis või arveldussüsteemis aktsepteeritud varade puhul üksteise (ja EKP) kontohalduritena (nn korrespondentidena).
Specific solutions can be used for non-marketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS [110].
Turukõlbmatute varade, st krediidinõuete ja RMBDde puhul, mida väärtpaberiarveldussüsteemide vahel üle kanda ei saa, võib kasutada erilahendusi [110].
The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
Keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistikku võib kasutada eurosüsteemi kõikide krediidioperatsioonide tagamiseks.
In addition to the CCBM, eligible links between SSSs can be used for the cross-border transfer of marketable assets [111].
Peale piiriüleste tagatiste haldamise raamistiku võib turustatavate varade piiriüleseks ülekandmiseks kasutada väärtpaberiarveldussüsteemide vahelisi kõlblikke ühendusi [111].
The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below.
Keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistikku kirjeldab joonis 3.
Chart 3
Joonis 3
The correspondent central banking model
Keskpankadevaheline piiriüleste tagatiste haldamise raamistik
Use of eligible assets deposited in country B by a counterparty established in country A in order to obtain credit from the NCB of country A.
Riigis A asutatud osapool kasutab riigis B hoiustatud kõlblikke varasid, et saada krediiti riigi A keskpangalt.
NCB A
RKP A
NCB B
RKP B
Custodian
Haldur
Transfer instruction
Ülekandekorraldus
All NCBs maintain securities accounts with each other for the purpose of the cross-border use of eligible assets.
Kõlblike varade piiriüleseks kasutamiseks on kõikidel RKPdel üksteise juures väärtpaberikontod.
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets [112]. (a) In an earmarking system, as soon as a counterparty’s bid for credit is accepted by the NCB of the Member State in which the counterparty is established (i.e. the ‘home NCB’), the counterparty instructs (via its own custodian, if necessary) the SSS in the country in which its marketable assets are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home NCB.
Keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistiku täpne menetluskord sõltub sellest, kas kõlblikud varad on märgistatud iga tehingu jaoks eraldi või hoitakse neid alusvara koondsüsteemis [112]. a) Märgistatud tagatiste haldussüsteemis annab osapool (vajaduse korral oma kontohalduri kaudu) niipea, kui osapoole asutamisjärgse liikmesriigi keskpank (st kodukeskpank) on aktsepteerinud tema pakkumise krediidi saamiseks, korralduse selle riigi väärtpaberiarveldussüsteemile, kus asuvad tema turukõlblikud varad, et need kantaks üle sellesse RKPsse tema asukohariigi RKP kontole.
Once the home NCB has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty.
Kui korrespondentkeskpank on asukohariigi RKP-le tagatise kättesaamisest teatanud, kannab asukohariigi RKP vahendid osapoolele üle.
NCBs do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central bank.
RKPd ei kanna vahendeid üle enne, kui nad pole kindlad, et korrespondentkeskpank on osapoole turustatavad varad kätte saanud.
Where necessary to meet settlement deadlines, counterparties may be able to pre-deposit assets with correspondent central banks for the account of their home NCB using the CCBM procedures.
Arveldustähtaegadest kinnipidamisega seoses võivad osapooled keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistiku abil hoiustada vara eelnevalt korrespondentkeskpanka oma asukohariigi RKP kontole.
In a pooling system, the counterparty is able at any time to provide the correspondent central bank with marketable assets for the account of the home NCB.
Koondtagatiste haldussüsteemis saab osapool kanda turukõlblikke varasid korrespondentkeskpanka asukohariigi RKP kontole igal ajal.
Once the home NCB has been informed by the correspondent central bank that the marketable assets have been received, it will add these marketable assets to the pool account of the counterparty.
Kui korrespondentkeskpank on asukohariigi RKP-le turukõlblike varade kättesaamisest teatanud, lisab kodukeskpank need varad osapoole koondtagatiste kontole.
Specific procedures for cross-border use have been developed for non-marketable assets, i.e. credit claims and RMBDs [113].
Turukõlbmatute varade, st krediidinõuete ja RMBDde jaoks on välja töötatud erimenetlus [113].
When credit claims are used as collateral in a cross-border context, a CCBM variant is applied to credit claims, which is based on a transfer of ownership to, an assignment to, a pledge in favour of the home NCB, or a charge in favour of the correspondent central bank acting as the agent for the home NCB.
Krediidinõuete kui tagatiste piiriülese kasutamise korral kohaldatakse keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistiku üht varianti, mis põhineb omandiõiguse üleminekul või loovutamisel kodukeskpangale või pandi seadmisel kodukeskpanga kasuks või hüpoteegi seadmisel kodukeskpanka esindavale korrespondentkeskpangale.
Furthermore, the counterparty must ensure that the collateral for securing monetary policy operations is delivered to the account of the correspondent central bank by 4.45 p.m. ECB time (CET) at the latest.
Peale selle peab osapool tagama, et rahapoliitika operatsiooniks vajalik tagatis jõuab korrespondentkeskpanga kontole hiljemalt kell 16.45 EKP aja (Kesk-Euroopa aja) järgi.
When the counterparties foresee a need to use the CCBM late in the day, they should, where possible, deliver the assets in advance (i.e. pre-deposit them).
Kui osapool teab, et tal on vaja kasutada mudelit antud päeval hilisel ajal, peaks ta võimaluse korral kandma varad üle varem (st need ette hoiustama).
In exceptional circumstances or when required for monetary policy purposes, the ECB may decide to extend the CCBM’s closing time until the TARGET2 closing time.
Erandkorras või rahapoliitika vajadustega seoses võib EKP pikendada keskpankadevahelise piiriüleste tagatiste haldamise raamistiku lahtiolekuaega kuni TARGET2 tööpäeva lõpuni.
In addition to the CCBM, eligible links between Union SSSs can be used for the cross-border transfer of marketable assets.
Peale CCBMi võib turustatavate varade piiriüleseks ülekandmiseks kasutada liidu väärtpaberiarveldussüsteemide vahelisi kõlblikke ühendusi.
A direct or relayed link between two SSSs allows a participant in one SSS to hold securities issued in another SSS without being a participant in that other SSS [114].
Otse- või releeühendus kahe väärtpaberiarveldussüsteemi vahel võimaldab ühe väärtpaberiarveldussüsteemi osalisel hoida mõne teise väärtpaberiarveldussüsteemi emiteeritud väärtpabereid, olemata osaline selles teises väärtpaberiarveldussüsteemis [114].
Before these links can be used to transfer collateral for Eurosystem credit operations, they have to be assessed and approved against the standards for the use of Union SSSs [115], [116].
Enne nende ühenduste kasutamist eurosüsteemi laenuoperatsioonide tagatiste ülekandmiseks tuleb need Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemide kasutamisstandardite kohaselt hinnata ja heaks kiita [115] [116].
From a Eurosystem perspective, the CCBM and the links between Union SSSs fulfil the same role of allowing counterparties to use collateral on a cross-border basis, i.e. both enable counterparties to use collateral to obtain credit from their home NCB, even if this collateral was issued in an SSS of another country.
Eurosüsteemi seisukohast täidavad CCBM ja Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemide vahelised ühendused sama ülesannet, võimaldades osapooltel kasutada tagatisi piiriüleselt, st mõlemad võimaldavad osapooltel kasutada tagatisi krediidi saamiseks oma kodukeskpangalt isegi siis, kui tagatise on väljastanud teise riigi väärtpaberiarveldussüsteem.
The CCBM and the links between SSSs perform this function in different ways.
CCBM ja väärtpaberiarveldussüsteemide vahelised ühendused täidavad seda ülesannet erinevalt.
In the CCBM, the cross-border relationship is between the NCBs.
CCBMi puhul on piiriülene suhe RKPde vahel.