natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since Dexia still had a particularly vulnerable liquidity profile and the market was well aware of that vulnerability, it is possible that Dexia faced more mistrust than other banks.
Kuna aga Dexia likviidsusprofiil oli eriti tundlik ja turg oli sellest vägagi teadlik, umbusaldati ehk Dexiat rohkem kui muid panku.
Dexia’s financing requirements increased markedly for the following reasons:
Dexia rahastamisvajadused kasvasid eelkõige järgmistel põhjustel:
the sharp fall in interest rates during the summer of 2011 increased by at least EUR [5-20] billion the need for additional collateral to cope with the margin calls linked to the variation in the market value of the portfolio of interest-rate derivatives used to hedge the balance sheet;
aasta suvel oluliselt langenud intressimäärade tulemusel suurenes ettevõtja tagatisvara vajadus vähemalt [5 – 20] miljardi euro võrra, et tulla toime lisatagatise nõuetega seoses tuletisinstrumentide portfelli turuväärtuse kõikumisega bilansi tagamiseks kasutatud määrade alusel;
many bond issues (in particular sovereign-guaranteed bonds previously issued by Dexia) matured at a time when market conditions for refinancing these bonds were not optimal;
paljude emiteeritud võlakirjade (eriti riikide tagatud varasemate Dexia emissioonide) kehtivusajad lõppesid hetkel, kui turutingimused nimetatud kohustuste refinantseerimiseks ei olnud enam optimaalsed;
the substantial fall in market value and decline in the credit quality of the assets that Dexia uses by way of security to obtain financing;
oluline turuväärtuse ja krediidikvaliteedi langus selliste varade osas, mida Dexia kasutas tagatisena rahaliste vahendite saamiseks;
the loss in confidence by many investors following, among other things, the announcement of substantial losses in the second quarter of 2011 (almost EUR 4 billion) and downgrades by some rating agencies;
suure osa investorite usalduse kadumine, mis tulenes muu hulgas 2011. aasta teise kvartali kohta teatatud olulisest kahjumist (ligi 4 miljardit eurot) ja teatavate reitinguagentuuride poolsest reitingu langetamisest;
Dexia’s difficulties also resulted in massive withdrawals of deposits by customers in Belgium and Luxembourg in October 2011.
Dexia probleemide tulemusel hakkasid Belgia ja Luksemburgi kliendid 2011. aasta oktoobris oma hoiuseid massiliselt pangast välja võtma.
Given that it was impossible for Dexia to refinance itself on the markets and […] [16], initially it had to resort to a new ELA measure by the Banque nationale de Belgique and the Banque de France respectively.
Võttes arvesse Dexia suutmatust end turu toel refinantseerida ning […] [16], oli ettevõtja sunnitud esialgu taotlema Belgia ja seejärel Prantsusmaa keskpangast taas erakorralist likviidsusabi.
It is in these circumstances that the Member States concerned granted the temporary refinancing guarantee in favour of Dexia.
Nimetatud asjaoludel andsidki asjaomased liikmesriigid Dexiale ajutise refinantseerimistagatise.
Although Dexia BIL was not the source of the Dexia group’s problems, […], it faced substantial deposit outflows, in particular between 30 September 2012 and 10 October 2011, a period during which deposits fell by EUR [1-5] billion (from EUR [5-15] billion to EUR [5-15] billion).
Olgugi et Dexia kontserni probleemid ei tekkinud seoses Dexia BIL tegevusega, […], tabas panka suur hoiuste väljavool, eriti 30. septembrist kuni 10. oktoobrini 2011, mil hoiuste maht vähenes [1 – 5] miljardi euro võrra (langedes [5 – 15] miljardilt eurolt [5 – 15] miljardile eurole).
The deposit outflows subsequently stabilised following the announcement of a series of measures intended to dismantle the Dexia group and secure certain of the group’s subsidiaries (including Dexia BIL).
Seejärel hoiuste mahu langus stabiliseerus, kuna avalikkust teavitati meetmeseeriast, mille eesmärk oli jagada Dexia kontsern osadeks ja tagada teatavate tütarettevõtjate (sealhulgas Dexia BIL) varad.
In particular, on 6 October 2011 Dexia announced that it had entered into negotiations with a group of investors and the State of Luxembourg with a view to selling Dexia BIL.
Täpsemalt teatas Dexia 6. oktoobril 2011, et on alustanud läbirääkimisi ühe investorrühma ja Luksemburgi riigiga Dexia BIL müügiks.
Since bottoming at EUR [5-15] billion on 22 November 2011, Dexia BIL’s deposits showed a slight improvement to EUR [5-15] billion EUR on 14 December 2011.
Pärast ettevõtja Dexia BIL hoiuste mahu madalaimat taset 22. novembril 2011 ([5 – 15] miljardit eurot), on täheldatud kerget kasvu – 14. detsembril 2011 oli see [5 – 15] miljardit eurot.
Description of the sale of Dexia BIL
Ettevõtja Dexia BIL müüki käsitlev meede
On 23 March 2012 Luxembourg notified the sale of Dexia BIL.
märtsil 2012 teavitasid Luksemburgi ametiasutused komisjoni ettevõtja Dexia BIL võõrandamisest.
Closure of the sale is subject to the prior approval of the Commission.
Lõpliku müügi eeltingimus oli komisjoni eelnev nõusolek.
The measure of the sale of Dexia BIL notified to the Commission was not the subject of a formal call for tenders.
Dexia BIL müügi suhtes, millest komisjoni teavitati, ei algatatud ametlikku pakkumismenetlust.
According to the Luxembourg authorities, the sale of Dexia BIL had apparently been envisaged for a long time by Dexia, which contacted a series of operators in that regard between 2009 and 2011, in particular […].
Luksemburgi ametiasutuste sõnul oli Dexia kavandanud ettevõtja Dexia BIL müüki juba pikemat aega ning suhelnud ajavahemikus 2009–2011 sel eesmärgil mitmete ettevõtjatega, eelkõige […].
The discussions had made some progress but none of the operators had submitted a tangible plan to acquire Dexia BIL.
Arutelusid oli saatnud vähemal või rohkemal määral edu, samas ei olnud ükski ettevõtja teinud konkreetset ostupakkumist.
Under the Memorandum of Understanding, Precision Capital will acquire 90 % of the holding, the remaining 10 % being acquired by Luxembourg under the same terms and conditions as Precision Capital.
Memorandumi kohaselt omandas Precision Capital 90 % osalusest ettevõtjas Dexia BIL ning järelejäänud 10 % Luksemburgi riik samadel tingimustel kui Precision Capital.
Certain of Dexia BIL’s assets are excluded from the scope of the sale, which relates only to part of Dexia BIL, i.e. its retail and private banking businesses (hereinafter: ‘the sold businesses’).
Osa ettevõtja Dexia BIL tegevusüksustest jäeti müügist kõrvale. Seega hõlmas müük faktiliselt vaid osa Dexia BIL tegevusüksuseid, s.o jae- ja erapangandust (edaspidi „müüdud tegevusüksused”).
More specifically, the following are excluded from the scope of the sale: Dexia BIL’s 51 % holding in DAM, its 50 % holding in RBCD, its 40 % holding in Popular Banca Privada, its portfolio of legacy securities (and certain derivative and associated products) and its holdings in Dexia LDG Banque and Parfipar.
Täpsemalt jäid müügist kõrvale Dexia BILi 51 % osalus ettevõtjas DAM, 50 % osalus ettevõtjas RBCD, 40 % osalus ettevõtjas Popular Banca Privada, „legacy” väärtpaberiportfell (samuti teatavad tuletis- ja seotud tooted) ning osalused ettevõtjates Dexia LDG Banque ja Parfipar.
The above businesses will be transferred to Dexia before the transaction is completed, with a clause for the recovery of the net proceeds from the transfers by Dexia BIL.
Nimetatud tegevusüksused kanti üle ettevõtjale Dexia enne tehingu sulgemist, tingimusel et müügi puhastulu tagastatakse ettevõtjale Dexia BIL.
Furthermore, the MoU provides as a precondition for the sale the elimination of all the unsecured borrowing and lending with companies in the Dexia group and the elimination of much of the secured borrowing and lending with companies in the Dexia group.
Lisaks nähakse vastastikuse mõistmise memorandumis müügi eeltingimusena ette Dexia kontserni liikmete kõigi antud ja võetud tagamata laenude likvideerimist ning Dexia kontserni liikmete paljude antud ja võetud tagatud laenude likvideerimist.
On 10 February 2012 the financing granted to the other companies in the group was approximately EUR [0-5] billion, of which less than EUR [500-800] million was secured.
10. veebruari 2012. aasta seisuga moodustasid kontserni muudele liikmetele eraldatud rahalised vahendid [0 – 5] miljardit eurot, millest vähemalt [500 – 800] miljonit eurot moodustasid tagatud rahalised vahendid.
The exclusion of all these assets will make it possible to reduce Dexia BIL’s total assets by approximately EUR 16,9 billion in relation to total assets of EUR 41 billion on 30 June 2011 (i.e. a 40 % reduction in total assets and a 50 % reduction in risk-weighted assets).
Kõikide nimetatud varade väljajätmine võimaldas vähendada ettevõtja Dexia BIL koguvarasid umbes 16,9 miljardit eurot võrreldes 41 miljardi euro suuruse koguvarade mahuga 30. juunil 2011 (koguvarade mahu vähenemine 40 % ja riskiga kaalutud varade mahu vähenemine 50 %).
The notified measure stipulates that, when the sale is completed, Dexia BIL will have a Common Equity Tier 1 ratio under Basel III of exactly 9 %.
Teatatud meetmes on sätestatud, et müügi sulgemise hetkel fikseeritakse ettevõtjale Dexia BIL esimese taseme põhiomavahendite määraks täpselt 9 %, arvutatuna Basel III meetodi alusel.
The sale price is set at EUR 730 million, with Dexia BIL having a Common Equity Tier 1 ratio of exactly 9 % when the sale is completed.
Ettevõtja Dexia BIL müügihind oli 730 miljonit eurot, esimese taseme põhiomavahendite määraga müügi sulgemise hetkel täpselt 9 %, arvutatuna Basel III meetodi alusel.
In the event that the capital at the time of completion exceeds the 9 % Common Equity Tier 1 ratio under Basel III, the sale price will be adjusted by the excess capital available at the time of completion.
Juhul kui müügi sulgemise hetkel on esimese taseme põhiomavahendite määr kõrgem kui 9 % Basel III meetodi alusel, kohandatakse müügihinda vastavalt kapitaliülejäägile müügi hetkel.
If there is a shortfall of capital in relation to the 9 % Common Equity Tier 1 ratio, the shortfall will be offset by Dexia SA.
Juhul kui esimese taseme 9 % põhiomavahendite määraga võrreldes tekib kapitali puudujääk, hüvitab selle Dexia SA.
The measure notified on 23 March 2012 included a clause stipulating that, if Dexia SA or a company in the Dexia group obtained a sovereign guarantee in favour of a buyer in relation to its indemnification obligations towards that buyer under contractual guarantees specific to the sale, and if the buyer is a private entity (not controlled directly or indirectly by public entities), then Dexia undertakes to ensure that a guarantee on similar terms and for similar contractual obligations is granted by the same guarantor (or an alternative guarantor with the same credit rating) to the buyers under the sale contracts.
Meede, millest teavitati komisjoni 23. märtsil 2012, sisaldas klauslit, mille kohaselt juhul, kui Dexia SA või mõni kontserni Dexia ettevõtjatest saab keskvalitsuse garantii hüvitamiskohustuste täitmiseks ostja ees tehingu lepinguliste tagatiste raames, tagab Dexia SA ettevõtja Dexia BIL omandajale sarnastel tingimustel ja samade lepinguliste kohustustega sama garantii andja (või teise tugeva krediidireitinguga garantii andja) garantii, niivõrd kui eespool nimetatud ostja on eraõiguslik isik (st et ühelgi avalik-õiguslikul organil ei ole tema üle otsest ega kaudset kontrolli).
This obligation was to have applied until 1 January 2017 (hereinafter: ‘clause 3.3.5’).
Nimetatud kohustus (edaspidi „klausel 3.3.5”) pidi kehtima kuni 1. jaanuarini 2017.
However, the clause was subsequently dropped and was not included in the final contracts for transfer of shares that replaced the MoU.
Hiljem jäeti aga klausel kõrvale ning vastastikuse mõistmise memorandumi asendanud lõplikest aktsiaostulepingutest välja.
Before the MoU was finalised, various scenarios under the preliminary draft of the sale of Dexia BIL were subject to a fairness opinion by a third party [17].
Enne vastastikuse mõistmise memorandumi sõlmimist esitati ettevõtja Dexia BIL müüki käsitlevad eelprojektid kolmandale isikule omakapitali turuväärtuse hindamiseks [17].
Grounds for initiating the formal investigation procedure
Asjaolud, mis põhjustasid ametliku uurimismenetluse algatamise
In the opening decision, the Commission took the view that it could not, at that stage, conclude that the transaction did not involve any aid.
Uurimismenetluse algatamise otsuses leidis komisjon, et selles etapis ei olnud võimalik välistada, et tehing sisaldab riigiabi tunnuseid.
The Commission took the view that clause 3.3.5 might contain state aid.
Komisjoni kohaselt võis klausel 3.3.5 kujutada endast riigiabi.
The Commission could not, therefore, conclude that the sale process had been such as to ensure the setting of a market price and, consequently, that it did not contain any state aid.
Seega ei saa komisjon järeldada, et müügiprotsess tagas turuhinna kujunemise ja ei sisaldanud sellest tulenevalt riigiabi tunnuseid.
The Commission could not conclude, therefore, that the conditions of sale of Dexia BIL resulted in a sale at the market price, given the combined effects of the absence of an open call for tenders and the lack of precise information about the appropriate valuation of the transaction, having regard in particular to the scope of the sold businesses and the potential clause 3.3.5.
Seega ei saanud komisjon järeldada, et ettevõtja Dexia BIL müüdi turuhinna alusel, võttes arvesse asjaolu, et ei toimunud avatud pakkumismenetlust ning puudus täpne teave, mis kinnitaks tehingu hindamise asjakohasust eelkõige seoses müüdud tegevusüksuste ulatuse ja võimaliku klausliga 3.3.5.
COMMENTS BY THIRD PARTIES
HUVITATUD KOLMADATE ISIKUTE MÄRKUSED
Following the publication of the formal investigation procedure on 3 April 2012, the Commission received comments from two third parties.
Pärast ametliku uurimismenetluse algatamise otsuse avaldamist 3. aprillil 2012 laekus komisjonile märkusi kahelt huvitatud isikult.
One of the comments received (hereinafter: ‘comment A’) from an investors’ association concerns the level of the purchase price.
Esimene laekunud märkustest (edaspidi „märkus A”), mille esitas üks investorite liit, käsitles ostuhinna suurust.
The association takes the view that the sale price for Dexia BIL is too low, in particular in the light of Dexia BIL’s good results in the past.
Nimetatud investorite liit leidis, et ettevõtja Dexia BIL müügihind oli liiga madal, võttes ennekõike arvesse ettevõtja Dexia BIL varasemaid häid majandusnäitajaid.
The comments (hereinafter: ‘comment B’) by the other third party, a shareholder in Dexia SA, expressed doubts about the behaviour of Dexia SA, Dexia BIL and the individuals and bodies supposed to supervise these companies since 1998.
Teine huvitatud isik, kelleks oli Dexia SA aktsionär, väljendas oma märkustes (edaspidi „märkus B”) kahtlust ettevõtjate Dexia SA, Dexia BIL ning nende üle alates 1998. aastast järelevalvet teostavate isikute ja organite tegevuse suhtes.
The shareholder also believes that Dexia SA does not provide sufficient information to its shareholders.
Aktsionäri arvates oli Dexia SA aktsionäridele suunatud teavitustöö ebapiisav.
The shareholder also takes the view that the minutes of the Annual General Meetings since 1999, the annexes relating to its own statements at those meetings, and all the correspondence between itself, Dexia SA, Dexia BIL and its managers should have been sent by Dexia SA to the potential buyers of Dexia BIL.
Nimetatud aktsionär leiab lisaks, et Dexia SA oleks pidanud edastama ettevõtja Dexia BIL võimalikule ostjale kõikide alates 1999. aastast toimunud üldkoosolekute temapoolsete sõnavõttude protokollid ja lisad ning kogu tema kirjavahetuse ettevõtjatega Dexia SA, Dexia BILC ja nende juhtkondadega.
COMMENTS BY DEXIA SA
DEXIA SA MÄRKUSED
Since clause 3.3.5 has not been included in the final contracts for the transfer of shares that replaced the MoU, these concerns are groundless.
Et klauslit 3.3.5 ei lisatud lõplikesse müügilepingutesse, mis asendasid vastastikuse mõistmise memorandumi, ei ole nimetatud kahtlused enam põhjendatud.
The many contacts between Dexia SA and potential buyers since 2009, in conjunction with the official announcement on 6 October 2011 of the potential sale of Dexia BIL to an international group of investors, had made public the planned sale of Dexia BIL.
Alates 2009. aastast toimunud Dexia SA arvukad kontaktiotsingud võimalike ostjatega ning lisaks 6. oktoobri 2011. aasta ametlik teadaanne ettevõtja Dexia BIL võimaliku müügi kohta rahvusvahelisele investorrühmale muutis kavandatud ettevõtja Dexia BIL müügi avalikuks.
Exclusive negotiations were not formally opened until more than two weeks later, so any other serious candidates interested in buying Dexia BIL would have had more than enough time to express their interest.
Ainuõiguslikkus anti ametlikult alles kaks nädalat hiljem, mis tähendab, et muudel ettevõtja Dexia BIL ülevõtmisest huvitatud tõsiselt võetavatel kandidaatidel oleks olnud piisavalt aega endast vajaduse korral teada anda.
Moreover, the conditions of sale of Dexia BIL were determined by Dexia SA with Precision Capital during arm’s length negotiations between private operators, under their own liability and without committing state resources.
Muuhulgas määratlesid Dexia SA ja Precision Capital müügitingimused eraettevõtjatena turutingimustel toimunud (at arms’ lenght) läbirääkimiste teel, omaenda vastutusel ning riigi vahendeid kaasamata.
Furthermore, it was urgent to find a buyer for Dexia BIL in order to protect the bank’s depositors and customers, to preserve the bank’s value, and to reduce the risks of contagion to the rest of the financial system.
Lisaks oli ettevõtjale Dexia BIL ülevõtja leidmine kiireloomuline ülesanne, et kaitsta panga hoiustajaid ja kliente, säilitada panga väärtus ning pidurdada riski, et probleemid nakatavad kogu ülejäänud finantssüsteemi.
Under these circumstances, the sale process for Dexia BIL may be regarded as an open, transparent and non-discriminatory process, such as to ensure the formation of a market price.
Nimetatud asjaolusid arvesse võttes võib pidada ettevõtja Dexia BIL müügiprotsessi avatud, läbipaistvaks ja mittediskrimineerivaks, mis tagas turuhinna kujunemise.
It does not, therefore, contain any state aid.
Sellest tulenevalt ei sisalda see riigiabi tunnuseid.
The fairness opinion dating from December 2011 related to the new scope of Dexia BIL (sold businesses), which is confirmed by the updated fairness opinion dated 30 May 2012.
Ettevõtja väärtuse hindamisel detsembris 2011 võeti arvesse ettevõtja Dexia BIL uut tegevusüksuste jaotust (müüdud tegevusüksusi), mida kinnitab 30. mai 2012. aasta ajakohastatud hindamisakt ettevõtja väärtuse kohta.
The sale price is based on a Core Equity Tier 1 capital ratio under Basel III of 9 % at the time the sale was completed.
Müügihind põhineb omavahendite määral (esimese taseme omavahendite määral), milleks Basel III alusel arvutatuna müügi sulgemise hetkel on 9 %.
If there is a difference between this level and the level of capital when the transfer is completed, the adjustment clause guarantees that the difference will be repaid by the buyers or the seller and/or that the sale price will be adjusted.
Nimetatud määra ning kapitalimäära erinevuse korral müügi sulgemise hetkel tagatakse eraldi klausliga vahe hüvitamine ostja või müüja poolt ja/või müügihinna kohandamine.
Under these conditions, Dexia SA takes the view that the valuation of shareholdings or assets excluded from the transaction should not be taken into account when determining the market price.
Eelnevat arvesse võttes leiab Dexia SA, et tehingust kõrvale jäävate osaluste või aktsiate väärtuse hindamine ei mõjutanud müügihinna kujunemist.
Dexia BIL did not benefit directly from the previous aid received by the Dexia group.
Dexia BIL ei saanud Dexia kontsernile antud varasemast abist otseselt kasu.
On the contrary, since the end of 2008, Dexia BIL has constantly been a net provider of liquidity to the Dexia group.
Vastupidi, alates 2008. aasta lõpust pakkus Dexia BIL Dexia kontsernile pidevalt likviidsust.
In addition, the Commission cannot presume that, because a company belongs to a group of companies, the company has benefited from aid received by the group, in particular where, as in this case, the transfer mechanisms existing in the group have been used solely to the detriment of the company and not for its benefit [20].
Lisaks ei saa komisjon eeldada, et ettevõtjate kontserni kuuluv ettevõtja on seetõttu saanud kasu kontsernile antud riigiabist, seda enam, et käesoleval juhul kasutati kontsernisiseseid ülekandemehhanisme vaid ettevõtja kahjuks ja mitte kasuks [20].
Likewise, the Commission cannot presume that the transaction is imputable to the State or commits state resources when it is carried out at arm’s length between Dexia and the buyer without involving state resources.
Samamoodi ei saa komisjon eeldada, et tehinguga oli seotud riik või kasutati riigi vahendeid, seda põhjusel, et see toimus Dexia ja ostja vahel turutingimustel riigi vahendeid kaasamata.
In any event, Dexia SA stresses the fact that the acquisition of Dexia BIL at the market price is enough to eliminate the possibility of a potential transfer of previous aid received by the Dexia group to the buyer or to the sold company, Dexia BIL [21].
Igal juhul rõhutab Dexia SA, et ettevõtja Dexia BIL turuhinnaga müümine on juba iseenesest piisav asjaolu, et välistada Dexia kontserni varasema riigiabi ülekandumise võimalus ostjale ja müüdud tegevusüksusele Dexia BIL [21].
The sale of Dexia BIL cannot include new aid because the acquisition by the State of Luxembourg is taking place without it injecting new capital into Dexia BIL.
Ettevõtja Dexia BIL ei saanud uut riigiabi, kuivõrd Luksemburgi riik omandas ettevõtja sellesse uut kapitali lisamata.
In that context, Dexia SA emphasises that, in the absence of additional aid, the sale of Dexia BIL does not distort competition, so it is not necessary to impose additional measures to limit distortions of competition.
Seepärast rõhutab Dexia SA, et kuna ei antud uut riigiabi, ei tekitanud ettevõtja Dexia BIL võõrandamine konkurentsi moonutamist. Sellest annab tunnistust ka asjaolu, et lisameetmeid konkurentsimoonutuste piiramiseks ei ole tarvis võtta.
In any event, the reduction in the size of Dexia BIL through the businesses excluded from the sale is sufficiently large not to require additional measures.
Igal juhul on ettevõtja Dexia BIL suuruse vähenemine müügist kõrvale jäetud tegevusüksuste arvelt piisavalt märkimisväärne, et kaoks lisameetmete vajadus.
COMMENTS BY LUXEMBOURG
LUKSEMBURGI MÄRKUSED
Luxembourg takes the view that the sale of Dexia BIL is a private-market solution that does not contain any state aid.
Luksemburg on seisukohal, et ettevõtja Dexia BIL müük kujutab endast vaid turust tingitud lahendust ega sisalda ainsatki riigiabi tunnust.
Luxembourg points out that the planned sale of Dexia BIL was officially announced on 6 October 2011, i.e. before the announcement of the additional guarantees on new refinancing granted by the Member States concerned to Dexia SA and DCL.
Luksemburgi ametiasutused märkisid, et ettevõtja Dexia BIL müümise kavatsusest teatati ametlikult 6. oktoobril 2011, seega varasemal kuupäeval, kui teavitati asjaomaste liikmesriikide lisatagatistest ettevõtjate Dexia SA ja Dexia Crédit Local refinantseerimiseks.
Luxembourg stresses that Dexia BIL is one of the large banks with a branch network in Luxembourg and is an essential player in the local economy as both a depositary bank for resident individuals and businesses, and a provider of consumer credit, property loans and business lending.
Luksemburgi ametiasutused tõstavad esile asjaolu, et Dexia BIL on üks suurtest Luksemburgis kontorivõrgustikku omavatest pankadest ning üks põhilisemaid kohaliku majanduse edendajaid nii residentidest füüsiliste isikute ja ettevõtjate hoiustajapangana kui ka tarbimis-, kodu- ja ärilaenude andjana.