natgillin/translations-raw huggingface dataset:
a majority of short-term funding obtained on the interbank and money markets as against long-term assets (loans to local authorities, project finance, bond portfolio),
pankadevaheliselt laenuturult ja rahaturgudelt saadud lühiajalise rahastamise suur osakaal võrreldes pikaajaliste varadega (laenud kohalikele omavalitsustele, projektide rahastamine, võlakirjaportfell);
considerable dependence for funding on less stable sources, such as the interbank market, or funding from institutional investors,
märkimisväärne sõltuvus vähem stabiilsetest rahastamisallikatest, nagu pankadevaheline laenuturg ja rahalised vahendid institutsionaalsetelt investoritelt;
the search for margins outside the group’s traditional activities (the financing of local authorities, businesses and private individuals), by means in particular of:
marginaalide otsimine väljastpoolt kontserni traditsioonilisi tegevusalasid (kohalike omavalitsuste, ettevõtjate ja eraisikute rahastamine), täpsemalt järgmise tegevuse kaudu:
credit enhancement through the monoline insurance subsidiary FSA;
krediidikvaliteedi parandamine võlakirjade kindlustusega tegeleva tütarettevõtja FSA kaudu;
proprietary trading;
kontserni enda nimel kauplemine;
proprietary investments in a portfolio mainly comprising bonds which, at 31 December 2008, was estimated at EUR 233 billion (that is to say 36 % of Dexia’s total balance sheet at that date);
investeerimine kontserni enda portfelli, mis koosnes peamiselt võlakirjadest ning mille väärtus hinnati 31. detsembril 2008 233 miljardile eurole (tollase seisuga 36 % Dexia bilansimahust);
sales of derivatives and structured products.
tuletis- ja struktureeritud instrumentide müük.
On account of these specific characteristics, the refinancing profile of the group also displays particularities, since a significant proportion of the group (principally DCL) has structural financing needs which it meets in particular through funding from other parts of the group (essentially DBB and Dexia BIL) and from the money, bond and mortgage bond markets.
Nende iseärasuste tõttu on eripärane ka kontserni refinantseerimisprofiil, pidades silmas, et oluline osa kontsernist (peamiselt DCL) vajab struktuurset rahastamist ning et seda vajadust rahuldatakse rahastamisega kontserni teistest osadest (peamiselt DBBst ja Dexia BIList) ning raha-, võlakirja- ja tagatud võlakirjade turgudelt.
Therefore when, in September 2008, following the bankruptcy of Lehman Brothers, the interbank market and the mortgage bond market dried up, Dexia found itself with a dynamic short-term funding requirement amounting to EUR [200-300] [7] billion ([31-46] % of the group’s total balance sheet, at 31 December 2008).
Seega, kui pankadevaheline laenuturg ja tagatud võlakirjade turg 2008. aasta septembris Lehman Brothersi pankroti järel kokku kuivasid, vajas Dexia kiiret lühiajalist rahastamist summas [200–300] [7] miljardit eurot ([31–46] % kontserni bilansimahust seisuga 31. detsember 2008).
The bank’s situation deteriorated in September and October 2008 on account of its significant exposures to bank and sovereign counterparties in difficulties (American, Irish and Icelandic banks), impairment of assets held directly by Dexia or enhanced by its subsidiary FSA, and the falling prices of shares held by the group.
Panga olukord halvenes 2008. aasta septembris ja oktoobris tingituna suurest sõltuvusest raskustesse sattunud partnerpankadest ja -riikidest (Ameerika Ühendriikide, Iiri ja Islandi pangad), Dexia enda valduses olevate või tema tütarettevõtja FSA kindlustatud varade väärtuse langusest ja kontserni omandis olevate aktsiate hinna langusest.
The total losses and asset impairments recorded by the group amounted to EUR 6,5 billion at 30 September 2009 (of which EUR 5,9 billion at 31 December 2008).
Kontserni kahjud ja varade väärtuse langus ulatusid 30. septembri 2009. aasta seisuga kokku 6,5 miljardi euroni (millest 5,9 miljardit eurot 31. detsembri 2008. aasta seisuga).
For further details of the events at the origin of Dexia’s difficulties, the Commission refers to its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009.
Üksikasjalikuma ülevaate saamiseks Dexia raskuste põhjuseks olnud sündmustest soovitab komisjon tutvuda oma 19. novembri 2008. aasta, 13. märtsi 2009. aasta ja 30. oktoobri 2009. aasta otsustega.
In response to these difficulties, the group’s new management, appointed on 7 October 2008, implemented a transformation plan designed to refocus the group’s activities on its core business (comprising the PWB and RCB activities) and to reduce its risk profile and short-term funding needs.
Raskustele reageerimiseks koostas kontserni 7. oktoobril 2008 ametisse nimetatud uus juhtkond ümberkujundamiskava, milles seati eesmärgiks keskendada kontserni tegevus tema tuumikvaldkonnale (st PWB-le ja RCB-le) ning vähendada riskiprofiili ja vajadust lühiajalise rahastamise järele.
This transformation plan consisted of the following main measures:
Ümberkujundamiskava koosnes järgmistest põhimeetmetest:
sale of FSA’s credit enhancement activities to Assured Guaranty, with the FSA investment portfolio (‘Financial Products’) remaining under Dexia’s ownership [8],reduction in the scale of the international PWB activities (i.e. DCL’s PWB activities outside France, Italy and Spain),
FSA krediidikvaliteedi parandamise tegevusüksuse müümine äriühingule Assured Guaranty ja tema investeerimisportfelli („Financial Products”) jätmine Dexiale [8];PWB rahvusvahelise haarde vähendamine (st DCLi PWB tegevus väljaspool Prantsusmaad, Itaaliat ja Hispaaniat);
placing a substantial proportion of the bond portfolio in run-off (EUR 158 billion at 31 December 2008),
võlakirjaportfellist olulise osa likvideerimine (158 miljardit eurot 31. detsembri 2008. aasta seisuga);
cessation of all TFM proprietary trading activities and merger of ALM and treasury activities in a new business line ‘Group Center’,
kontserni enda nimel kauplemise lõpetamine TFMi tegevussuuna raames ning varade ja kohustuste halduse ja kassahalduse tegevussuuna liitmine uueks tegevussuunaks – „Group Center”;
cost reduction programme.
kulude kärpimise kava.
Following the implementation of the transformation plan, at the start of 2009, Dexia’s situation improved, enabling it to record a positive net result of EUR 808 million in the first three quarters of 2009.
Pärast ümberkujundamiskava käivitamist 2009. aasta algul Dexia olukord paranes, nii et kontsern teenis 2009. aasta kolme esimese kvartaliga 808 miljonit eurot puhaskasumit.
DESCRIPTION OF THE AID MEASURES
ABI KIRJELDUS
THE CAPITAL INCREASE
KAPITALI SUURENDAMINE
the Belgian State invested EUR 1 billion in Dexia SA,
Belgia riik investeeris Dexia SAsse 1 miljard eurot;
the Flemish Region invested EUR 500 million in Dexia SA,
Flaami piirkond investeeris Dexia SAsse 500 miljonit eurot;
the Walloon Region invested EUR 350 million in Dexia SA,
Vallooni piirkond investeeris Dexia SAsse 350 miljonit eurot;
the Brussels Capital Region invested EUR 150 million in Dexia SA,
Pealinna Brüsseli piirkond investeeris Dexia SAsse 150 miljonit eurot;
Holding Communal SA invested EUR 500 million in Dexia SA,
Holding Communal SA investeeris Dexia SAsse 500 miljonit eurot;
Arcofin SCRL invested EUR 350 million in Dexia SA,
Arcofin SCRL investeeris Dexia SAsse 350 miljonit eurot;
Ethias invested EUR 150 million in Dexia SA,
Ethias investeeris Dexia SAsse 150 miljonit eurot;
the French State invested EUR 1 billion in Dexia SA.
Prantsuse riik investeeris Dexia SAsse 1 miljard eurot.
This holding will be managed by the Agence des participations de l’État,
Osalust hakkab haldama riigi osaluste agentuur (l’Agence des participations de l’État);
the Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) group invested EUR 1,71 billion in Dexia SA,
kontsern Caisse des dépôts et consignations (CDC) investeeris Dexia SAsse 1,71 miljardit eurot;
CNP Assurances invested EUR 288 million in Dexia SA.
CNP Assurances investeeris Dexia SAsse 288 miljonit eurot.
The Luxembourg State undertook in September 2008 to invest EUR 376 million in Dexia BIL, in the form of convertible bonds with a maturity of three years, interest of 10 % a year and conversion to ordinary shares on terms to be agreed.
Luksemburgi riik kohustus 2008. aasta septembris investeerima Dexia BILi 376 miljonit eurot kolmeaastase tähtajaga vahetusvõlakirjade kaudu, mille intressimäär on 10 % ja mida saab kokkulepitavatel tingimustel vahetada lihtaktsiate vastu.
In the restructuring plan notified in February 2010, Dexia indicated that it was definitively waiving the benefit of the Dexia BIL convertible bond, with immediate effect from the date of this decision.
aasta veebruaris teatatud ümberkorralduskavas osutas Dexia, et loobub lõplikult Dexia BILi vahetusvõlakirja kasumist kohe alates käesoleva otsuse kuupäevast.
THE BOND GUARANTEE
VÕLAKIRJADE TAGATIS
The guarantee initially covered bond liabilities amounting to a maximum of EUR 150 billion in the proportion of 60,5 % for Belgium, 36,5 % for France and 3 % for Luxembourg.
Tagatis kattis algselt maksimaalselt 150 miljardi euro ulatuses võlakirjakohustusi ja jagunes järgmiselt: Belgia 60,5 %, Prantsusmaa 36,5 % ja Luksemburg 3 %.
In its above-mentioned decision of 19 November 2008, the Commission authorised the guarantee, as an emergency rescue measure, for a period of six months from the time it was set up.
Eespool osutatud 19. novembri 2008. aasta otsuses andis komisjon loa tagatise andmiseks erakorralise päästmismeetmena kuueks kuuks alates tagatise rakendamisest.
Under this decision, since a plan for restructuring the beneficiary has been submitted in accordance with the undertakings given by the three Member States concerned, this period is automatically extended until the Commission takes its decision on this restructuring plan.
Nagu otsusega ette nähtud, esitasid kolm asjaomast liikmesriiki võetud kohustuse täitmiseks abisaaja ümberkorralduskava, millest tulenevalt pikendati ajavahemikku automaatselt nii kauaks, kuni komisjon ümberkorralduskava kohta otsuse langetab.
However, since the guarantee agreement between Dexia and the Member States concerned was due to expire on 31 October 2009, the latter notified the Commission on 27 October 2009 of the renewal of the guarantee agreement until 28 February 2010, subject to certain modifications.
Kuigi Dexia ja asjaomaste liikmesriikide vahel sõlmitud tagatislepingu tähtpäev pidi olema 31. oktoober 2009, teatasid viimased 27. oktoobril 2009 komisjonile tagatislepingu pikendamisest teatavate kohandustega 28. veebruarini 2010.
The conditions of the guarantee were changed as follows compared with the initial guarantee concluded between the Member States concerned and Dexia on 9 October 2008:
Võrreldes algse tagatisega, milles asjaomased liikmesriigid ja Dexia olid leppinud kokku 9. oktoobril 2008, muudeti tagatise tingimusi järgmiselt:
the maximum amount of Dexia’s bonds guaranteed by the Member States concerned was reduced from EUR 150 billion to EUR 100 billion. In an amendment to the agreement, Dexia undertook to take every possible step to ensure that the global undertaking by the Member States concerned would not exceed EUR 80 billion after 1 November 2009;
asjaomaste liikmesriikide Dexiale antud võlakirjatagatise maksimumsummat alandati 150 miljardilt eurolt 100 miljardile eurole; lepingu muudatuses kohustus Dexia tegema kõik selleks, et alates 1. novembrist 2009 ei ületaks asjaomaste liikmesriikide tagamiskohustus kokku 80 miljardit eurot;
the final maturity for the bonds covered by the guarantee was postponed from 31 October 2011 to 31 October 2014 [9];
tagatisega hõlmatud võlakirjade tähtpäeva lükati edasi 31. oktoobrilt 201131. oktoobrini 2014 [9];
from 16 October 2009, the guarantee no longer covers the group of contracts with a maturity of less than one month or sight deposits, which are treated in the same way as contracts with a maturity of less than one month in the guarantee mechanism.
alates 16. oktoobrist 2009 ei hõlma tagatis enam ühtegi lepingut, mille tähtaeg on alla ühe kuu, ega nõudmiseni hoiuseid, mis on tagatise tingimustes võrdsustatud alla ühekuulise tähtajaga lepingutega.
None of the other conditions in the initial guarantee concluded on 9 October 2008 were changed. The conditions concerning remuneration, in particular, remain as follows:
Kõik ülejäänud 9. oktoobril 2008 sõlmitud algse tagatislepingu tingimused jäävad kehtima, sealhulgas tasu tingimused, mis on järgmised:
the remuneration of the guarantee consists of a commission that Dexia will have to pay every month on the pro rata temporis amount outstanding, equal to 50 basis points on an annual basis for all bonds with a maturity of up to twelve months or indefinite maturity;
tagatise tasu on tasu, mida Dexia peab igakuiselt tasuma tagasimaksmata summadelt pro rata temporis ning mis kõigi tagatisega hõlmatud kuni 12-kuulise (kaasa arvatud) tähtajaga või tähtajatute kohustuste puhul võrdub 50 baaspunktiga aastas;
for all guaranteed bonds that have a maturity exceeding one year, the remuneration of the guarantee will be equal to 50 basis points on an annual basis, plus the lower of the following two values, applied to each guaranteed bond: either the median value of the Dexia five-year senior CDS spreads over a period starting on 1 January 2007 and ending on 31 August 2008 (provided that these spreads are representative), or the median value of the five-year CDS spreads during the same period for all credit institutions with a long-term credit rating equivalent to that of Dexia.
üle aastase tähtajaga võlakirjade tagatise tasu on 50 baaspunkti aastas pluss madalam järgmisest kahest väärtusest, mida rakendatakse igale tagatud võlakirjale: kas Dexia viieaastaste krediidiriski ülekandetehingute hinnavahede keskmine väärtus ajavahemiku kohta 1. jaanuarist 2007 kuni 31. augustini 2008 (tingimusel, et kõnealused hinnavahed esindavad piisaval määral valimit) või kõigi Dexiaga võrdse pikaajalise krediidireitinguga krediidiasutuste viieaastaste krediidiriski ülekandetehingute hinnavahede keskmine väärtus arvutatuna sama ajavahemiku põhjal.
In each case, the commission is calculated on the average amount of the outstanding guaranteed bonds with the maturity in question and covered by the guarantee during the previous month.
Mõlemal juhul arvutatakse tasu vastava tähtajaga ja viimasel kuuajalisel perioodil tagatisega hõlmatud võlakirjade keskmise summa alusel.
The maximum amount of Dexia’s bond liabilities covered by the guarantee comes to EUR 95,9 billion at 27 May 2009 [10].
Tagatisega hõlmatud Dexia kohustuste maksimaalne summa ulatus 27. mail 2009 95,9 miljardi euroni [10].
Fig. 1 illustrates the trend in the volume of Dexia bonds covered by the guarantee between 9 October 2008 and 11 February 2010.
Joonisel nr 1 illustreeritakse tagatisega hõlmatud Dexia kohustuste summa muutumist ajavahemikus 9. oktoobrist 2008 kuni 11. veebruarini 2010.
Trend in the volume of Dexia bonds covered by the guarantee
Tagatisega hõlmatud Dexia kohustuste summa muutumine
(Source: BNB, 11 February 2010)
(Allikas: BNB, 11. veebruar 2010)
In its decision of 30 October 2009, the Commission raised no objections to the extension of the guarantee by the Member States concerned in favour of Dexia until 28 February 2010, in so far as the guarantee constitutes an emergency rescue measure compatible with the internal market, on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
oktoobri 2009. aasta otsuses ei esitanud komisjon vastuväidet asjaomaste liikmesriikide Dexiale antud tagatise pikendamise suhtes 28. veebruarini 2010, kuivõrd tagatis on ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti b alusel siseturuga kokkusobiv kui päästmisabi.
THE LA OPERATION
LIKVIIDSUSABI
Pursuant to the Law of 15 October 2008 [11] on measures to promote financial stability and introducing in particular a State guarantee on credits granted and other operations conducted in the context of financial stability, the credits granted by the BNB to Dexia are covered by the guarantee from the Belgian State automatically and with retroactive effect.
Lähtudes 15. oktoobri 2008. aasta seadusest, [11] millega kehtestatakse meetmed finantsstabiilsuse parandamiseks ning seatakse sisse riiklik tagatis finantsstabiilsuse tagamise eesmärgil antavatele laenudele ja muudele sel eesmärgil tehtavatele tehingutele, on BNB-lt Dexiale antud laenudel automaatselt ja tagasiulatuvalt Belgia riigi tagatis.
This guarantee does not cover the portion of the LA operation granted on behalf of the Banque de France.
See tagatis ei laiene Prantsusmaa keskpanga antud likviidsusabile.
In its decision of 19 November 2008 mentioned above, the Commission authorised the LA operation as an emergency rescue measure for a period of six months from its establishment.
Eespool osutatud 19. novembri 2008. aasta otsuses andis komisjon loa likviidsusabi andmiseks päästmisabina kuue kuu jooksul alates selle kasutuselevõtust.
However, in its notification to the Commission of the Dexia restructuring plan, on 17 February 2009, the Belgian Government also requested, as a precautionary measure, the extension until 31 October 2009 of the possibility of Dexia using LA operations provided by the BNB, if the Commission were to consider that this measure contained State aid elements.
Teatises, millega Belgia valitsus edastas komisjonile 17. veebruaril 2009 Dexia ümberkorralduskava, taotles ta ühtlasi ennetavalt, et Dexial säiliks võimalus kasutada BNB likviidsusabi 31. oktoobrini 2009, juhul kui komisjon leiab, et meede sisaldab riigiabi tunnuseid.
THE FSA MEASURE
FSA MEEDE
CONTEXT
TAUST
To recap, the Financial Products (‘FP’) activity was excluded from the FSA activities sold to Assured Guaranty.
Tuletame meelde, et Financial Products (edaspidi „FP”, „finantstooted”) on FSA tegevusüksus, mida ei müüdud äriühingule Assured Guaranty.
The FP activity essentially consists in (i) the collection of deposits from third parties whom FSA undertakes to remunerate for those deposits at a specific level under guaranteed investment contracts (or ‘GICs’) and (ii) the reinvestment of these deposits in securities with a higher yield than the cost of the guaranteed investments, thereby generating in principle a positive net profit margin.
FP tegevus seisneb põhimõtteliselt i) hoiuste kogumises kolmandatelt isikutelt, kusjuures FSA kohustub maksma neile kõnealustelt hoiustelt kindlaksmääratud intressi tagatud hoiuste lepingute alusel (edaspidi „Guaranteed Investment Contracts” ehk „GIC”), ning ii) samade hoiuste reinvesteerimises väärtpaberitesse, mille tootlus on kõrgem kui GIC hoiuste kulud, nii et tekib puhas intressimarginaal.
Technically, the GICs are concluded by subsidiaries of FSA (‘GIC Companies’), which, in turn, lend the proceeds of those deposits to another company in the group, FSAM, which puts together and manages the asset portfolio intended to meet the liabilities and repayment obligations towards the counterparties of the GICs.
GIC lepinguid sõlmivad FSA tütarettevõtjad (edaspidi „GIC äriühingud”), kes omakorda laenavad hoiustelt saadud tulu teisele kontserni kuuluvale äriühingule, FSAMile, kes koostab ja haldab varade portfelli, millest täidetakse kohustusi ja tehakse tagasimakseid GIC lepingupartneritele.
FSAM and the GIC Companies, which come under the FP activity, were thus excluded from the group of activities sold to Assured Guaranty and remained under Dexia’s ownership.
FPi tegevusega seotud FSAM ja GIC äriühingud ei kuulunud seega äriühingule Assured Guaranty müüdud tegevusüksuste hulka ning jäid Dexia valdusse.
FSAM’s portfolio of assets essentially comprises securities linked to the US real estate sector, whose market value and/or ratings have declined sharply due to the subprime crisis and the financial crisis.
FSAMi varade portfell koosneb peamiselt Ameerika Ühendriikide kinnisvarasektoriga seotud väärtpaberitest, mille turuväärtus ja/või reitingud langesid märkimisväärselt kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude (subprime) kriisi ja finantskriisi mõjul.
To the extent that FSA guarantees assets and liabilities of the FP activity, the exclusion of this activity from the scope of the sale necessarily means that Dexia must guarantee the FP activities, so that guarantees given by FSA are not called upon.
Kuivõrd FSA tagab FP varasid ja kohustusi, tähendab selle tegevuse väljaarvamine loovutatud tegevusüksuste hulgast, et seda tegevust hakkab tagama Dexia ning et FSA antud tagatistele ei ole vaja apelleerida.
Given Dexia’s difficult financial situation and the maximum theoretical amount of the guarantee under the GICs, it was vital from the point of view of the purchaser of FSA, Assured Guaranty, that Dexia should be itself guaranteed by the Belgian and French States.
Arvestades Dexia rasket finantsolukorda ja GIC lepingute alusel potentsiaalselt sissenõutavate summade suurust, oli FSA ostja Assured Guaranty seisukohast möödapääsmatu, et Dexial oleks omakorda Belgia ja Prantsusmaa edasigarantii.
MAIN TERMS
PEAMISED TINGIMUSED
The put is a contract under which FSAM is entitled to sell to Dexia SA and/or DCL certain assets included in the FSAM portfolio as of 30 September 2008 (totalling USD 16,98 billion in residual nominal value) upon the occurrence of certain trigger events, as listed below:
Müügioptsioon annab FSAMile õiguse müüa Dexia SA-le ja/või DCLile teatavad varad, mis kuulusid FSAMi portfelli 30. septembri 2008. aasta seisuga (nominaalne jääkväärtus kokku 16,98 miljardit USA dollarit), juhul kui leiavad aset alljärgnevad sündmused, mis annavad selleks tõuke:
in the event of asset default, i.e. a failure to pay the principal or the interest due on the assets of the portfolio at the final maturity: in this case, the put relates to the assets concerned, which are sold to Dexia at their residual nominal value plus accrued interest,
varadega seotud kohustuste täitmata jätmine, see tähendab kui mõne portfelli kuuluva vara põhiosa või intressi ei tasuta tähtaja jooksul: sellisel juhul hõlmab müügioptsioon asjaomaseid varasid, mis müüakse Dexiale nominaalse jääkväärtusega, millele lisanduvad tasumisele kuuluvad intressid;
in the event of Dexia’s insolvency, in which case the put relates to all the assets of FSAM’s portfolio to which the put option relates or to a number of assets with a residual nominal value equal to the total value of the liabilities pursuant to the GICs, if this amount is lower.
Dexia maksejõuetus, mille puhul müügioptsioon hõlmab kõiki müügioptsiooniga kaetud varasid FSAMi portfellis või teatavat varade hulka, mille nominaalne jääkväärtus on võrdne GIC lepingutega seotud kohustuste koguväärtusega, kui viimane summa on väiksem kui esimene.
The assets concerned are sold at their residual nominal value plus accrued interest,
Asjaomased varad müüakse nominaalse jääkväärtusega, millele lisanduvad tasumisele kuuluvad intressid;
in the event of liquidity default, i.e. a failure by Dexia to meet its obligations under liquidity agreements concluded or to be concluded in favour of FSAM: in this case, the put relates to a number of assets with a residual nominal value equal to the amount of the liquidity default, which are sold to Dexia at their residual nominal value plus accrued interest,
puudulik likviidsus, see tähendab kui Dexia ei täida kohustusi, mis tulenevad FSAMi kasuks sõlmitud või sõlmitavatest likviidsuslepingutest: sellisel juhul hõlmab müügioptsioon varade hulka, mille nominaalne jääkväärtus on võrdne puuduva likviidsuse summaga, ning need müüakse Dexiale nominaalse jääkväärtusega, millele lisanduvad tasumisele kuuluvad intressid;