natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In accordance with the Impaired Assets Communication [42], the Commission considers that the amount to be taken into account to assess the amount of aid linked to an impaired assets measure is the difference between the transfer value and the market price of the portfolio considered.
Langenud väärtusega varade teatisest [42] lähtudes leiab komisjon, et langenud väärtusega varadega seotud meetme abisumma hindamisel arvesse võetav summa on asjaomase portfelli üleandmise hinna ja turuhinna vahe.
According to Commission practice [43], the transfer value is defined as the residual nominal value less the first tranche which is payable in full by the bank benefiting from the measure.
Komisjoni praktika kohaselt [43] on üleandmishinna puhul tegemist nominaalse jääkväärtusega, millest on maha arvatud esmakahjum, mille kannab täielikult abi saav pank.
The FSA measure presents certain specific characteristics in relation to other measures for the treatment of impaired assets on which the Commission has had to decide:
FSA meede erineb teatavates aspektides teistest langenud väärtusega varade käsitlemise meetmetest, mille kohta komisjonil on tulnud seisukoht võtta:
the FSAM portfolio (residual nominal value of USD 16,98 billion at 30 September 2008) comprises two sub-portfolios: (i) excluded assets (residual nominal value of USD 4,5 billion), which are the subject of an unguaranteed put contract and (ii) covered assets (residual nominal value of USD 12,48 billion) which are covered by a guaranteed put, in the sense that a guarantee agreement provides that the Belgian and French States undertake to guarantee Dexia’s obligations under the put agreement for these covered assets.
FSAMi portfell (nominaalne jääkväärtus 30. septembri 2008. aasta seisuga 16,98 miljardit USA dollarit) koosneb kahest allportfellist: i) välja arvatud varad (nominaalne jääkväärtus 4,5 miljardit USA dollarit), millele kehtib tagamata müügioptsioon, ja ii) kaetud varad (nominaalne jääkväärtus 12,48 miljardit USA dollarit), millele kehtib tagatud müügioptsioon, mis tähendab, et Belgia ja Prantsusmaa kohustuvad tagatislepingus tagama Dexia kohustusi, mis tulenevad müügioptsioonist kaetud varade puhul.
Nevertheless, the Commission notes that all the calls under the put contract (on both covered assets and excluded assets) are taken into account for the amortisation of the first tranche of USD 4,5 billion retained by Dexia.
Komisjon märgib siiski, et kõik müügioptsiooni alusel sissenõutavad summad (nii kaetud kui ka välja arvatud varade alusel) lähevad arvesse Dexiale jäänud esimese 4,5 miljardi USA dollari suuruse osa kustutamisel.
This first tranche of USD 4,5 billion does not therefore cover only the portfolio of assets covered by the measure, but the entire FSAM portfolio,
Seega ei kata esimene 4,5 miljardi USA dollari suurune osa mitte ainult meetmega hõlmatud varade portfelli, vaid kogu FSAMi portfelli;
in addition, the measure provides for intervention if necessary by the Belgian and French States upon first demand even in respect of the first tranche of EUR 4,5 billion, with the Belgian and French States then having recourse against Dexia which must then reimburse this intervention in cash.
peale selle nähakse meetmega ette, et Belgia ja Prantsusmaa sekkuvad vajaduse korral esimesel nõudmisel ka esimese 4,5 miljardi USA dollari suuruse osa alusel esitatud nõude korral, mille järel Belgial ja Prantsusmaal on õigus nõuda Dexialt sekkumise hüvitamist rahas.
This mechanism therefore exposes the Belgian and French States to a risk of losses on the covered assets and a risk of default by Dexia, even with regard to the first tranche of USD 4,5 billion.
Belgia ja Prantsusmaa kannavad seega kahju saamise riski kaetud varade puhul ja Dexia maksejõuetuse riski ning seda juba esimese 4,5 miljardi USA dollari suuruse osa puhul.
This specific characteristic is not usually to be found in measures relating to impaired assets.
See eripära ei ole langenud väärtusega seotud meetmete puhul tavaline.
On account of these specific characteristics, the portfolio considered for which the transfer price is calculated is the total FSAM portfolio and not only the portfolio of covered assets.
Neist eripäradest tulenevalt on üleandmishinna arvutamise aluseks olev portfell kogu FSAMi portfell, mitte ainult kaetud varade portfell.
At 31 January 2009, the nominal residual value amounted to USD 16,6 billion.
jaanuari 2009. aasta seisuga oli selle nominaalne jääkväärtus 16,6 miljardit USA dollarit.
The transfer value is therefore USD 12,1 billion (this being the difference between USD 16,6 billion and 4,5 billion).
Üleandmishind on seega 12,1 miljardit USA dollarit (st 16,6 ja 4,5 miljardi USA dollari vahe).
The market price was USD [7-9] billion, so the amount of aid comes to USD [3,1-5,1] billion or EUR [2,4-4,0] billion [44].
Turuhind oli [7–9] miljardit USA dollarit, mis teeb abisummaks [3,1–5,1] miljardit USA dollarit ehk [2,4–4,0] miljardit eurot [44].
TOTAL AMOUNT OF THE VARIOUS AID MEASURES
ERI ABIMEETMETE KOGUSUMMA
As emphasised by the Member States concerned in their observations on the decision to open the procedure, the Commission recognises that it is not relevant to add together the amounts of aid corresponding to recapitalisation with guarantees of liabilities as the two types of measures do not have the same effects of distortion of competition.
Lähtudes asjaomaste liikmesriikide märkustest menetluse algatamise otsuse kohta, möönab komisjon, et ei ole asjakohane liita rekapitaliseerimistele vastavat abisummat kohustuste tagatistega, sest nende kahe meetme põhjustatud konkurentsimoonutus on erinev.
Consequently, the Commission notes that the aid received by Dexia in the form of a capital increase and of aid for the treatment of impaired assets (FSA measure) comes to a total of EUR 8,4 billion and the aid in the form of a guarantee and LA operation may amount to up to EUR [95-135] billion.
Seega märgib komisjon, et Dexia kapitali suurendamisena saadud abi ja langenud väärtusega varade käsitlemise abi (FSA meede) on kokku 8,4 miljardit eurot ning et tagatise ja likviidsusabi kujul saadud abi võib ulatuda [95–135] miljardi euroni.
Under Article 107(3)(b) TFEU, ‘The following may be considered to be compatible with the internal market: […] aid […] to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punktis b sätestatakse, et „siseturuga kokkusobivaks võib pidada […] abi […] mõne liikmesriigi majanduses tõsise häire kõrvaldamiseks”.
In view of the situation on the financial markets since the measures in question were granted, the Commission considers that the measures in question can be assessed on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
Arvestades finantsturgude olukorda pärast kõnealuste meetmete võtmist, leiab komisjon, et kõnealuseid meetmeid võib hinnata ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkti b alusel.
As regards the Belgian, French and Luxembourg economies, this was confirmed by the various Commission decisions approving the measures taken by the authorities of these Member States to overcome the financial crisis [45].
Seda on Belgia, Prantsusmaa ja Luksemburgi majanduse kohta kinnitanud komisjoni eri otsused, milles on heaks kiidetud nende riikide ametiasutuste võetud meetmed finantskriisiga võitlemiseks [45].
Consequently, following the example of the decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009 relating to Dexia, the legal basis for the assessment of the aid measures in question is still Article 107(3)(b) TFEU.
Seega jääb kõnealuse abi hindamise õiguslikuks aluseks ELi toimimise lepingu artikli 107 lõike 3 punkt b, nagu ka 19. novembri 2008. aasta, 13. märtsi 2009. aasta ja 30. oktoobri 2009. aasta otsustes Dexia kohta.
In the context of the present crisis, the Commission specified the conditions on which the aid for the treatment of impaired assets and the aid for restructuring of firms in difficulty should be applied.
Komisjon on täpsustanud praeguse kriisi kontekstis tingimusi, mis kehtivad abi andmise suhtes langenud väärtusega varade käsitlemiseks ja raskustes olevate äriühingute ümberkorraldamiseks.
These principles are set out in the Impaired Assets Communication and in the Restructuring Communication.
Neid põhimõtteid on käsitletud langenud väärtusega varade teatises ja pankade ümberkorraldamise teatises.
COMPATIBILITY OF THE FSA MEASURE
FSA MEETME KOKKUSOBIVUS
As mentioned in the decision of 13 March 2009, the FSA measure falls within the scope of the Impaired Assets Communication, even though its primary objective was to allow the operation consisting in the sale of FSA.
Nagu märgitud 13. märtsi 2009. aasta otsuses, kehtib FSA meetme suhtes langenud väärtusega varade teatis, ehkki meetme esmane eesmärk oli võimaldada FSA müüki.
This measure must therefore be analysed on the basis of the conditions provided for in the Impaired Assets Communication.
Meedet tuleb seega hinnata langenud väärtusega varade teatisega ette nähtud tingimuste alusel.
In this respect, the Commission concluded in its decision of 13 March 2009 that the guarantee as such and its coverage in terms of assets and the burden-sharing of the costs between Dexia and the Belgian and French States were compatible with the internal market.
Oma 13. märtsi 2009. aasta otsuses järeldas komisjon, et tagatis kui selline, samuti tagatavad varad ja kulude jagunemine Dexia ja Belgia ning Prantsusmaa vahel on siseturuga kokkusobivad.
The valuation of the assets, the remuneration for the measure and the remuneration for the securities to be issued by Dexia beyond the first tranche of USD 4,5 billion still had to be ascertained.
Kontrollida tuli varade hindamist ja tagatise tasu, samuti Dexia emiteeritavate väärtpaberite tasu, mis ületavad esimese 4,5 miljardi USA dollari suuruse osa.
Valuation of the assets
Varade hindamine
The Commission analysed whether the valuation method applied for the REV corresponded to the requirements laid down in the Impaired Assets Communication, and in particular whether (i) it was based as far as possible on observable inputs, (ii) it made realistic and prudent assumptions about future cash flows, and (iii) it was based on prudent stress-testing at the time that the valuation was carried out.
Komisjon analüüsis, kas kasutatud tegeliku majandusliku väärtuse hindamise meetod vastas langenud väärtusega varade teatises kehtestatud nõuetele, täpsemalt, kas see põhines i) niipalju kui võimalik jälgitavatel sisenditel, ii) tulevaste rahavoogude kohta tehtud realistlikel ja usaldatavusnormatiividele vastavatel eeldustel ning iii) hindamise ajal tehtud rangel stressitestimisel.
This analysis of the methods used for the valuation of the assets was carried out with the technical assistance of experts contracted by the Commission.
Varade hindamise meetodi analüüsimisel osutasid tehnilist abi komisjoni palgatud eksperdid.
It was carried out for each of the main classes of assets in the FSAM portfolio under review and under a baseline scenario and a stress scenario.
Analüüsiti eraldi kõiki vaadeldava FSAMi portfelli peamisi varaklasse nii baasstsenaariumi kui ka stressistsenaariumi valguses.
Following examination, the Commission assessed the methodology and the assumptions made for the valuation of the REV positively.
Tegeliku majandusliku väärtuse hindamise meetodite ja kasutatud eelduste uurimise tulemusena andis komisjon neile positiivse hinnangu.
The Commission therefore finds that the assumptions made are conservative on the whole:
Komisjon rõhutab, et kasutatud eeldused on üldiselt konservatiivsed:
default rates were projected prudently, using the latest performance trends of these assets, at levels considered to be conservative,
kahjumäärasid prognoositi usaldatavusnormatiividele vastavalt, lähtudes varade tulemuste viimastest suundumustest, ning konservatiivselt;
prudent recovery rates (including the costs of winding-up and recovery) were projected, reflecting the latest trends and not projecting any improvement in the coming years,
sissenõudmiste määra (mis hõlmab likvideerimiskulusid ja sissenõudmisi) prognoositi usaldatavusnormatiividele vastavalt, lähtudes viimastest suundumustest ning nägemata ette paranemist järgnevatel aastatel;
the assumptions relating to early repayments are also conservative and in line with the latest trends observed.
ka ennetähtaegsete tagasimaksete prognoos on konservatiivne ja kooskõlas viimaste jälgitavate suundumustega.
The first tranche of USD 4,5 billion, which must be reimbursed in cash by Dexia, is higher than the level of expected losses, estimated prudently and in line with the Impaired Assets Communication, in both the baseline scenario and the stress scenario, and in respect of both the FSAM portfolio in its entirety and the FSAM portfolio after deduction of the excluded assets.
Esimene 4,5 miljardi USA dollari suurune osa, mille Dexia peab hüvitama rahas, on suurem kui oodatav kahjum, mida on hinnatud usaldatavusnormatiividele vastavalt ja kooskõlas langenud väärtusega varade teatisega, seda nii baasstsenaariumi kui ka stressistsenaariumi korral ning nii kogu FSAMi portfelli kohta kui ka FSAMi portfelli kohta ilma välja arvatud varadeta.
The transfer value, established at USD 12,1 billion is below the REV, in both the baseline scenario (USD [13,6-14,6] billion) and the stress scenario (USD [12-13] billion).
Üleandmishind, 12,1 miljardit USA dollarit, on madalam kui tegelik majanduslik väärtus nii baasstsenaariumi korral ([13,6–14,6] miljardit USA dollarit) kui ka stressistsenaariumi korral ([12–13] miljardit USA dollarit).
Remuneration of the FSA measure
Tasu FSA meetme puhul
The remuneration on the FSA measure, payable annually by Dexia to the Belgian and French States, is 113 basis points as cover for the risk of default on the put covered by the guarantee, to which is added 32 basis points as cover for the risk of default by Dexia in honouring its liquidity commitments to FSAM.
FSA meetme eest peab Dexia maksma Belgiale ja Prantsusmaale igal aastal 113 baaspunkti suurust tasu tagatud müügioptsiooni mittetäitmise riski eest, millele lisandub 32 baaspunkti suurune tasu riski eest, et Dexia ei suuda täita oma likviidsuskohustusi FSAMi ees.
The Commission takes a positive view of the fact that the first tranche of USD 4,5 billion, which must be reimbursed in cash by Dexia, exceeds the level of expected losses, at 31 January 2009, in both the baseline scenario and the stress scenario, as this reduces the risk borne by the Belgian and French States.
Komisjon hindab positiivselt asjaolu, et esimene 4,5 miljardi USA dollari suurune osa, mille Dexia peab hüvitama rahas, on nii baasstsenaariumi kui ka stressistsenaariumi puhul suurem kui oodatav kahjum 31. jaanuari 2009. aasta seisuga, sest see vähendab Belgia ja Prantsusmaa kantavat kahju.
More specifically, the Commission views positively the level of remuneration granted to the Belgian and French States for the FSA measure, compared with the level of the residual risk assumed by the Belgian and French States.
Täpsemalt hindab komisjon positiivselt FSA meetme eest Belgiale ja Prantsusmaale makstavat tasu, võttes arvesse Belgia ja Prantsusmaa kanda jäänud kahjumit.
Moreover, according to the Impaired Assets Communication, reference can be made to the freeing of regulatory capital generated thanks to the measure for the purpose of evaluating the remuneration for the FSA measure.
Teisalt võib langenud väärtusega varade teatise kohaselt hinnata FSA meetme tasu meetme kaudu vabanenud normkapitali alusel.
In view of the considerable size of the first tranche and the fact that it is weighted at 1250 % with a view to calculating the regulatory capital associated with this first tranche, it was shown by the Belgian and French States that the FSA measure does not free any regulatory capital.
Arvestades esimese osa suurust ja asjaolu, et selle riskikaal esimese osaga seotud normkapitali arvutamisel on 1250 %, näitasid Belgia ja Prantsusmaa, et FSA meede ei vabasta normkapitali.
As indicated in point 21 (footnote 11) of the Impaired Assets Communication, the asset relief measures must be remunerated in a comparable manner to a capital injection.
Nagu osutatud langenud väärtusega varade teatise punktis 21 (joonealune märkus nr 11), peab tasu langenud väärtusega varade suhtes kohaldatavate toetusmeetmete eest olema võrreldav tasuga kapitalisüsti eest.
The amount of capital which would be comparable to the FSA measure is zero here since no regulatory capital is freed.
FSA meetmega võrreldav kapital on käesoleval juhul null, sest normkapitali ei vabane.
On the other hand, the FSA measure covers a wider field of trigger events than just losses on assets covered.
See-eest hõlmab FSA meede suuremat hulka käivitavaid sündmusi kui tagatud varadelt saadav kahjum.
Consequently, the Commission considers that the annual remuneration for the FSA measure is appropriate.
Seetõttu leiab komisjon, et FSA meetme iga-aastane tasu on asjakohane.
Remuneration for the securities to be issued
Tasu emiteeritavate väärtpaberite puhul
The Commission notes that the compensation received by the Belgian and French States in the case of calls made on the guarantee exceeding the first tranche of USD 4,5 billion exceeds the amount required by the Impaired Assets Communication.
Komisjon märgib, et hüvitis, mida Belgia ja Prantsusmaa saavad tagatise alusel esimest 4,5 USA dollari suurust osa ületavate varade alusel sisse nõutavate summade eest, ületab langenud väärtusega varade teatises nõutavat määra.
Conclusion on the compatibility of the FSA measure with the Impaired Assets Communication
Kokkuvõte FSA meetme kokkusobivusest langenud väärtusega varade teatisega
The Commission therefore concludes that the FSA measure is compatible with the principles of the Impaired Assets Communication.
Komisjon järeldab, et FSA meede on langenud väärtusega varade teatise põhimõtetega kooskõlas.
COMPATIBILITY OF THE RESTRUCTURING PLAN
ÜMBERKORRALDUSKAVA KOKKUSOBIVUS
Degree of restructuring required
Nõutav ümberkorraldamise ulatus
The aid elements associated with the guarantee and the LA operation put in place by the BNB, for their part, must be taken into account in the assessment of the compatibility of the restructuring plan with the internal market [46].
Tagatise ja BNB antud likviidsusabiga seotud abi aga tuleb võtta arvesse hindamisel, kas ümberkorralduskava on siseturuga kokkusobiv [46].
As indicated under point 4 (footnote 4) of the Restructuring Communication, the specific criteria and circumstances leading to the obligation to present a restructuring plan refer in particular, but not exclusively, to situations where a distressed bank has been recapitalised by the State, or where a bank benefiting from asset relief has already received State aid in whatever form that contributes to coverage or avoidance of losses which altogether exceeds 2 % of the total bank’s risk-weighted assets.
Nagu osutatud pankade ümberkorraldamise teatise punktis 4 (joonealune märkus 4), on ümberkorraldamiskava esitamise kohustuse aluseks olevad tingimused ja kriteeriumid, eelkõige, aga mitte ainult seotud olukordadega, kus riik on rekapitaliseerinud raskustes oleva panga või kus langenud väärtusega varadest vabastatav pank on juba saanud mis tahes riigiabi, millega on aidatud kahjumit katta või seda vältida ja mille maht ületab kokku 2 % riskiga kaalutud varadest.
The Commission has already shown in its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009 that Dexia was an undertaking in difficulty at the time when the aid measures were introduced.
Komisjon on oma 19. novembri 2008. aasta, 13. märtsi 2009. aasta ja 30. oktoobri 2009. aasta otsustes juba näidanud, et Dexia oli abimeetmete rakendamise ajal raskustes olev äriühing.
The aid elements associated with the capital increase and the FSA measure represent 5,5 % of the group’s risk-weighted assets calculated at 31 December 2008, which is an amount well in excess of that of 2 % of the risk-weighted assets and intended to cover the losses incurred by Dexia.
Kapitali suurendamisega ja FSA meetmega seotud abi moodustab 5,5 % kontserni riskiga kaalutud varadest 31. detsembri 2008. aasta seisuga – ehk tunduvalt rohkem kui 2 % riskiga kaalutud varadest – ning selle eesmärk on Dexia kahjumi katmine.
In accordance with these principles, Dexia must therefore present a restructuring plan.
Sellest tulenevalt peab Dexia seega esitama ümberkorralduskava.
The degree of restructuring required depends on the seriousness of the problems encountered by each bank and the amount of aid received.
Nõutav ümberkorraldamise ulatus sõltub panga probleemide raskusastmest ja saadud abisummast.
In this respect, the aid to be taken into account is the total aid resulting from the measures for recapitalisation and treatment of the impaired assets, as well as the guarantees obtained.
Seejuures tuleb arvestada kogu abisummat, mis on seotud rekapitaliseerimisega, langenud väärtusega varade käsitlemisega ja saadud tagatistega.
The compatibility of the restructuring plan must be assessed in the light of the conditions set out in the Restructuring Communication.
Ümberkorralduskava kokkusobivust tuleb hinnata pankade ümberkorraldamise teatises esitatud tingimuste alusel.
These conditions are the following:
Need tingimused on järgmised:
the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored,
ümberkorralduskava abil peab olema võimalik taastada ettevõtja pikaajaline elujõulisus;
the restructuring plan must ensure equitable burden-sharing of the costs of restructuring between the States and the bank,
ümberkorralduskava peab tagama ümberkorralduskulude asjakohase jagamise riikide ja panga vahel;
the restructuring plan must allow the correction of excessive distortions of competition arising from the aid.
ümberkorralduskava abil peab olema võimalik korvata abi põhjustatud ülemääraseid konkurentsimoonutusi.
Restoration of the long-term viability of the institution
Ettevõtja pikaajalise elujõulisuse taastamine
In accordance with section 2 of the Restructuring Communication, the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored, i.e. the restructuring plan should be comprehensive, detailed and based on a coherent concept, demonstrating how the bank will restore long-term viability without State aid as soon as possible (within a maximum of five years).
Pankade ümberkorraldamise teatise 2. peatüki kohaselt peab ümberkorralduskava abil olema võimalik taastada ettevõtja pikaajaline elujõulisus, see tähendab, et ümberkorralduskava peab olema kõikehõlmav ja üksikasjalik ning põhinema ühtsel kontseptsioonil ning et selles peaks olema selgitatud, kuidas kavatseb pank võimalikult kiiresti (maksimaalselt viie aastaga) taastada oma pikaajalise elujõulisuse ilma riigiabist sõltumata.
The restructuring plan should include a comparison with alternative options, including a break-up, or absorption by another bank, it should identify the causes of the bank’s difficulties, provide information on the business model, provide for withdrawal from activities which would remain structurally loss-making, provide for an appropriate return on equity (under a baseline scenario and a crisis scenario) and consider arrangements for repaying the State aid.
Ümberkorralduskava peab eelkõige sisaldama võrdlust muude võimalustega, sealhulgas panga jagamine väiksemateks osadeks või panga ülevõtmine teise panga poolt, selles tuleks selgitada panga raskuste põhjusi, esitada teavet ärimudeli kohta, näha ette loobumine sellistest tegevusvaldkondadest, milles võib püsida struktuuriline kahjum, ning sellega tuleks tagada omakapitali piisav tasuvus (seda nii baasstsenaariumi kui ka kriisistsenaariumi korral) ja näha ette riigiabi tagasimaksmise viis.
Evaluation of Dexia’s business model
Dexia ärimudeli hindamine
the group’s operational performance has deteriorated relatively during 2009, decreasing by 44 % between the first and the third quarters of 2009,
kontserni tegevuse tulemuslikkus vähenes 2009. aasta jooksul, langedes 2009. aasta esimese ja kolmanda kvartali vahel 44 %;