natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Second, the Commission notes that the public creditors could expect, on the basis of the assumptions underpinning the Plan, a substantially higher recovery rate than the private creditors, which had opted for a quick settlement.
Teiseks märgib komisjon, et ümberkorralduskava aluseks olevate eelduste alusel võisid avalik-õiguslikud võlausaldajad eeldada, et saavad tagasi tunduvalt suurema osa neile võlgnetavatest summadest kui kiire arveldamise valinud eraõiguslikud võlausaldajad.
Third, the Commission notes that the private creditors obtained assurances from PZL Hydral and PZL Wrocław that all new liabilities would be paid on time.
Kolmandaks märgib komisjon, et PZL Hydral ja PZL Wrocław kinnitasid eraõiguslikele võlausaldajatele, et kõik uued kohutused tasutakse õigeaegselt.
Fourth, the Commission observes that as regards outstanding liabilities, PZL Hydral agreed to a payment schedule which provided for part of the debt to be repaid in instalments and for the remainder to be repaid once the proceeds of the sale of assets and subsidiaries were known.
Neljandaks märgib komisjon, et tasumata kohustuste puhul nõustus PZL Hydral maksegraafikuga, mille kohaselt tuli osa võlast tagasi maksta osamaksetena ja ülejäänud pärast seda, kui on selgunud vara ja tütarettevõtjate müügist saadav tulu.
These payments constituted a substantial improvement in comparison with recovery in the years before the Plan was agreed: in 2008, the first year of the Plan, PZL Hydral repaid PLN 54,6 million, against only PLN 9,5 million in 2007 (see Table 21).
Kõnealused maksed olid oluline edasiminek võrreldes võlgade tasumisega enne ümberkorralduskava suhtes kokkuleppele jõudmist: 2008. aastal, st esimesel ümberkorralduskava rakendamise aastal, maksis PZL Hydral tagasi 54,6 miljonit Poola zlotti võrreldes 9,5 miljoni Poola zlotiga, mis maksti tagasi 2007. aastal (vt tabel 21).
The Commission concludes that on the basis of these guarantees and the assurances received from PZL Hydral, the public creditors acted as a private creditor placed in a comparable situation would have acted.
Komisjon leiab, et PZL Hydrali kõnealuseid tagatisi ja kinnitusi arvesse võttes tegutsesid avalik-õiguslikud võlausaldajad nii, nagu võrreldavas olukorras oleks tegutsenud eraõiguslik võlausaldaja.
The Commission also observes that due to the failure of negotiations with […] and […] (see point 94), the actual realisation of the Plan took longer than initially envisaged.
Samuti märgib komisjon, et kuna läbirääkimised […] ja […]-ga nurjusid (vt punkt 94), kestis ümberkorralduskava tegelik rakendamine algselt kavandatust kauem.
The Commission considers that this was a risk inherent to the agreement given to the Plan by the public collecting bodies.
Komisjon leiab, et see oli oht, mis kaasnes makse koguvate avaliku sektori asutuste nõusolekuga ümberkorralduskavale.
Agreement to the final settlement in 2010
Kokkulepe kohustuste lõpliku arveldamise kohta 2010. aastal
The final settlement between PZL Hydral and its public creditors is described in Table 26.
PZL Hydrali ja tema avalik-õiguslike võlausaldajate vahelist kohustuste lõplikku arveldamist on kirjeldatud tabelis 26.
Once the sale price for PZL Wrocław had been established following an offer made by […], the public creditors agreed to settlement from the sale of PZL Hydral's assets, without any capital injections, in accordance with the private creditor rule, taking into account the value of their claims and the quality of their collateral (see point 96).
Pärast seda, kui […] oli teinud pakkumise ja PZL Wrocławi müügihind oli kindlaks määratud, nõustusid avalik-õiguslikud võlausaldajad kohustuste arveldamisega PZL Hydrali vara müügi arvel ilma kapitalisüstideta kooskõlas eraõigusliku võlausaldaja kriteeriumiga ning võttes arvesse nende nõuete väärtust ja tagatiste kvaliteeti (vt punkt 96).
The Commission must therefore determine whether, in the event of a sale without capital injections, each of the public creditors is better off than in the event of bankruptcy, and whether a sale to […] is the best sale scenario the public creditors could expect.
Seepärast peab komisjon kindlaks tegema, kas kõik avalik-õiguslikud võlausaldajad on kapitalisüstideta müügi korral paremas olukorras kui pankroti korral ja kas müük […]-le on parim müügivõimalus, mida avalik-õiguslikud võlausaldajad võivad eeldada.
All the public creditors will recover more than the private creditors (see point 134), except the Ministry of Finance, which, however, did not hold any collateral and thus cannot be compared with private creditors holding first-rank collateral (see points 32 and 34).
Kõik avalik-õiguslikud võlausaldajad saavad tagasi rohkem kui eraõiguslikud võlausaldajad (vt punkt 134), välja arvatud rahandusministeerium, kellel ei olnud siiski ühtegi tagatist ja keda ei saa seega võrrelda esimese järjekorra tagatisi omavate eraõiguslike võlausaldajatega (vt punktid 32 ja 34).
It should also be noted that the Ernst&Young study commissioned by the IDA compared the amounts each public creditor could expect to receive in the event of bankruptcy and in the event of a sale (which took place in 2010) (see point 137).
Samuti tuleks märkida, et ARP tellitud Ernst&Young’i uuringus võrreldi summasid, mille iga avalik-õiguslik võlausaldaja võis saada pankroti korral ja müügi korral (mis toimus 2010. aastal) (vt punkt 137).
The study concludes that each public creditor is better off in the event of a sale.
Uuringus leitakse, et kõik avalik-õiguslikud võlausaldajad on müügi korral paremas olukorras.
The Commission has critically assessed the Ernst&Young study in order to determine whether its findings withstand scrutiny and demonstrate that by agreeing to the settlement, each public creditor behaved like a private creditor in a comparable situation, relying on the case-law cited in points 188 and 189 above.
Komisjon hindas punktides 188 ja 189 viidatud kohtupraktikale tuginedes Ernst&Young’i uuringut kriitiliselt, et teha kindlaks, kas selle tulemused peavad paika ja tõestavad, et arveldamisega nõustudes käitusid kõik avalik-õiguslikud võlausaldajad nii, nagu oleks võrreldavas olukorras käitunud eraõiguslik võlausaldaja.
First, the Commission notes that the Ernst&Young study used as methodology the relevant case-law of the European courts to assess the private creditor rule and took into consideration the status of each public creditor, the collateral it held, its ranking and the amount it would recover in the event of liquidation.
Komisjon märgib esiteks, et Ernst&Young’i uuringus kasutati eraõigusliku võlausaldaja kriteeriumi hindamiseks meetodina Euroopa kohtute asjaomast praktikat ja võeti arvesse iga avalik-õigusliku võlausaldaja seisundit, tema tagatisi, nende järjekorda ja summat, mis ta saaks tagasi likvideerimise korral.
Table 26 of the present decision shows that on the basis of this assessment, each public creditor (the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesia Regional Office and the Ministry of Finance) is better off in the event of the sale of all PZL Hydral's assets, i.e. each recuperates a higher proportion of its outstanding liabilities, than in a bankruptcy scenario leading to liquidation, taking into consideration the ranking and the respective collateral of the public creditors (see point 134).
Käesoleva otsuse tabel 26 näitab, et vastavalt kõnealusele hinnangule on kõik avalik-õiguslikud võlausaldajad (sotsiaalkindlustusamet, Alam-Sileesia piirkondlik maksuamet, Wrocław Psie Pole maksuamet, Wrocławi linnanõukogu, puuetega inimeste rehabiliteerimise riiklik fond, Alam-Sileesia piirkondlik amet ja rahandusministeerium) PZL Hydrali kogu vara müügi korral paremas olukorras, st nad kõik saavad tagasi suurema osa tasumata kohustustest, kui nad saaksid likvideerimisega lõppeva pankrotistsenaariumi korral, võttes arvesse avalik-õiguslike võlausaldajate järjekorda ja nende vastavaid tagatisi (vt punkt 134).
The Commission then verified the plausibility of the bankruptcy scenario developed by Ernst&Young.
Seejärel kontrollis komisjon Ernst&Young’i väljatöötatud pankrotistsenaariumi paikapidavust.
The starting point of the assessment is that the value of PZL Hydral is nil, as its liabilities by far exceed the value of its assets and subsidiaries.
Hinnangus lähtuti sellest, et PZL Hydrali väärtus on null, sest tema kohustused ületasid tunduvalt tema vara ja tütarettevõtjate väärtust.
Therefore any creditor in a bankruptcy scenario would only be able to recoup the portion of its outstanding liabilities that was secured by collateral, in so far as its rank enabled it to benefit from the liquidation value of the secured assets.
Seepärast oleks iga võlausaldaja saanud pankrotistsenaariumi korral tagasi ainult osa tagatisega kaetud tasumata kohustustest niivõrd, kuivõrd tema järjekord võimaldas tal saada kasu tagatud vara likvideerimisväärtusest.
Tables 16 to 20 show the collateral for each public creditor.
Tabelites 16–20 on esitatud kõikide avalik-õiguslike võlausaldajate tagatised.
The extent to which each public creditor is to be satisfied from its collateral, taking its ranking into account, in the event of PZL Hydral being declared bankrupt is shown in point 131.
Punktis 131 on näidatud seda, mil määral PZL Hydrali pankroti väljakuulutamise korral rahuldataks iga avalik-õigusliku võlausaldaja nõuded tema tagatise arvel, võttes arvesse selle järjekorda.
With a view to estimating the fire sale value of the real estate, Ernst&Young took the current fair value of assets forming part of the company in accordance with point 30 and international accounting standard (IAS) 16 on property, plant and equipment [42].
Kinnisvara kiirmüügiväärtuse hindamiseks kasutas Ernst&Young äriühingu vara jooksvat õiglast väärtust vastavalt punktile 30 ja kooskõlas materiaalset põhivara käsitleva rahvusvahelise raamatupidamisstandardiga (IAS) 16 [42].
The Commission notes that the use of this IAS is mandatory in the EU and is therefore an appropriate starting point for assessing the liquidation value.
Komisjon märgib, et kõnealuse rahvusvahelise raamatupidamisstandardi kasutamine on Euroopa Liidus kohustuslik ja seega on see sobiv alus likvideerimisväärtuse hindamiseks.
The Commission regards it as reasonable that the bankruptcy value of these assets is reduced in the fire sale by 50 % due to the fact that these assets will be sold separately, that it will not be possible to apply the ‘going concern’ rule due to decreased demand for industrial assets in the economic crisis and that this value is above the average revenue from the sale of assets in bankruptcy in Poland, which is 26,86 % compared to their fair value.
Komisjon leiab olevat mõistliku, et pankroti korral väheneb kõnealuse vara väärtus kiirmüügil varade eraldi müügi tõttu 50 %, et tegevuse jätkuvuse reeglit ei ole võimalik kohaldada, sest majanduskriisi tõttu on nõudmine tööstusvarade järele vähenenud, ja et kõnealune väärtus on suurem kui Poolas pankrotivara müügist saadav keskmine tulu, mis on 26,86 % võrreldes vara õiglase väärtusega.
The Commission concludes that each public creditor is better off under the scenario of a sale to […] than under a bankruptcy scenario.
Komisjon leiab, et kõik avalik-õiguslikud võlausaldajad on […]-le müügi korral paremas olukorras kui pankrotistsenaariumi korral.
It remains to be determined whether the offer from […] is the best offer the public creditors could expect.
Veel tuleb kindlaks teha, kas […] pakkumine on parim pakkumine, mida avalik-õiguslikud võlausaldajad võisid oodata.
The Commission notes that when it became clear in the first of half of 2009 that the conditions contained in the offer from […] had not been met, […] was the only buyer interested in purchasing the PZL Wrocław shares.
Komisjon märgib, et kui 2009. aasta esimesel poolel selgus, et […] pakkumise tingimusi ei olnud täidetud, oli […] ainus PZL Wrocławi aktsiate ostust huvitatud ostja.
Despite the publication of an invitation to express interest and an active search for possible investors as of May 2008 (see point 90 et seq.), no other investors came forward.
Vaatamata pakkumiskutse avaldamisele ja võimalike investorite aktiivsele otsimisele alates 2008. aasta maist (vt punkt 90 ja sellele järgnevad punktid), ei tundnud ostu vastu huvi ükski muu investor.
Therefore the public creditors did not have reasonable grounds to believe that any other investor would offer a better price in the future.
Seepärast ei olnud avalik-õiguslikel võlausaldajatel mõistlikku alust arvata, et mõni muu investor pakub tulevikus paremat hinda.
On this basis, the Commission considers that by agreeing in 2010 to the settlement structure shown in Table 26, the public creditors behaved like a private creditor seeking to recover amounts owed to it by a debtor in financial difficulty.
Seda arvesse võttes leiab komisjon, et nõustudes 2010. aastal tabelis 26 näidatud arveldamisega, käitusid avalik-õiguslikud võlausaldajad sarnaselt eraõiguslikule võlausaldajale, kes püüab tagasi saada summasid, mida majanduslikes raskustes olev äriühing talle võlgneb.
Therefore the public creditors did not confer an advantage on PZL Hydral.
Avalik-õiguslikud võlausaldajad ei andnud seega PZL Hydralile eelist.
Accordingly, the settlement of outstanding liabilities in the form of a partial write-off of public liabilities as per the Ernst&Young study does not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Järelikult ei kujuta tasumata kohustuste arveldamine avalik-õiguslike kohustuste osalise kustutamise vormis, nagu on näidatud Ernst&Young’i uuringus, endast riigiabi Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 tähenduses.
Measures with regard to PZL Wrocław
PZL Wrocławi suhtes võetud meetmed
The 2007 loan granted to PZL Wrocław
PZL Wrocławile antud 2007. aasta laen
The Commission needs to determine whether the 2007 loan conferred an advantage on PZL Wrocław.
Komisjon peab otsustama, kas 2007. aasta laen andis PZL Wrocławile eelise.
For that purpose, the Commission must establish whether a private investor (‘market economy investor principle’) would have concluded the transaction in question on the same terms and, if not, on which terms it would have done so [43].
Selleks peab komisjon kindlaks tegema, kas erainvestor oleks sõlminud kõnealuse tehingu samadel tingimustel ja kui mitte, siis millistel tingimustel ta oleks seda teinud (edaspidi „turumajandusliku investeerimise põhimõte”) [43].
The Commission notes that in order to ascertain whether a loan granted by a state body which is already a shareholder in the company complies with the market economy investor principle, its investment should be compared with investments by a private holding company or private group of companies pursuing structural policy and being guided by the longer-term prospects [44] .
Komisjon sõnul tuleks selleks, et teha kindlaks, kas laen, mille annab riigiasutus, kes juba on äriühingu osanik, on kooskõlas turumajandusliku investeerimise põhimõttega, võrrelda tema investeeringut sellise eraõigusliku valdusettevõtja või eraettevõtjate rühma investeeringutega, kes järgib struktuuripoliitikat ja juhindub pikaajalistest eesmärkidest [44].
The Commission takes the view that the IDA is not an external creditor which invests in order to obtain profits based on the return on its investment in the form of an interest rate, but that it is a shareholder with more than 90 % of shares in PZL Hydral, which in turn holds 100 % of shares in PZL Wrocław.
Komisjon on seisukohal, et ARP ei ole äriühinguväline võlausaldaja, kes investeerib selleks, et saada intressimäära näol kasumit oma investeeringult saadava tulu alusel, vaid aktsionär, kellel on rohkem kui 90 % osalus PZL Hydralis, kellel omakorda on 100 % osalus PZL Wrocławis.
It must therefore be determined whether a private investor would have granted the 2007 loan in the same circumstances.
Seepärast tuleb kindlaks teha, kas erainvestor oleks andnud 2007. aasta laenu samadel tingimustel.
As regards the 2007 loan to PZL Wrocław, the Commission notes first that it was granted to PZL Wrocław, a company which at that time was financially viable and not in financial difficulty within the meaning of the rescue and restructuring guidelines (see points 47 and 48).
Seoses PZL Wrocławile antud 2007. aasta laenuga märgib komisjon esiteks, et laen anti PZL Wrocławile, st äriühingule, mis sel ajal oli rahaliselt elujõuline, mitte rahalistes raskustes olev äriühing päästmis- ja ümberkorraldusabi suuniste tähenduses (vt punktid 47 ja 48).
Instead it was a new company without debt which already had a significant number of orders on its books, mainly in the form of contracts with the Polish Ministry of Defence, with which it had a longstanding business relationship.
Selle asemel oli tegemist võlgadeta uue äriühinguga, kellel oli juba suur hulk tellimusi, mis olid peamiselt lepingud Poola kaitseministeeriumiga, kellega äriühingul olid pikaajalised ärisuhted.
The Commission notes that the IDA anticipated securing a return on its investment by way of a debt-for-equity swap of […]% and the subsequent sale of this stake in PZL Wrocław to a private investor (for an estimated […]), as stated in the Plan.
Komisjon märgib, et ARP lootis tagada oma investeeringult saadava tulu, konverteerides võlad […] %-ks aktsiateks ja müües seejärel selle PZL Wrocławis oleva osaluse erainvestorile (hinnanguliselt […] eest), nagu on märgitud ümberkorralduskavas.
The IDA took into consideration the ongoing negotiations with […] (see point 74).
ARP võttis arvesse pooleliolevaid läbirääkimisi […]-ga (vt punkt 74).
In order to establish whether the IDA had acted in accordance with the private investor principle, it is therefore necessary to determine what sales price IDA could expect for its stake, what the level of risk was, and whether the return on the investment resulting from that sale was adequate in relation to the risk taken by the IDA.
Selleks et teha kindlaks, kas ARP tegutses kooskõlas erainvestori põhimõttega, tuleb kindlaks määrata, millist müügihinda võis ARP oma osaluse eest saada, milline oli riskitase ja kas müügist tulenev investeeringutasuvus oli piisav võrreldes ARP võetud riskiga.
Prior to granting the loan, the IDA had commissioned a study from an independent expert in order to establish the value of PZL Wrocław once the hive-off from PZL Hydral had been completed (see point 66).
ARP tellis enne laenu andmist sõltumatult eksperdilt uuringu, et määrata kindlaks PZL Wrocławi väärtus pärast selle eraldamist PZL Hydralist (vt punkt 66).
The Commission critically assessed this study and concluded that it was reasonable to expect a sales price of at least […] (see point 71 et seq.).
Komisjon hindas kõnealust uuringut kriitiliselt ja leidis, et oli mõistlik eeldada vähemalt […] suurust müügihinda (vt punkt 71 ja sellele järgnevad punktid).
By selling approximately […]% of the shares, the IDA could therefore expect a considerable return of at least PLN 48,5 million in the event of a successful sale.
Müües ligikaudu […] % aktsiatest, võis ARP eduka müügi korral eeldada vähemalt 48,5 miljoni Poola zloti suurust kasumit.
The Commission acknowledges that there are always considerable risks inherent in any privatisation.
Komisjon tunnistab, et iga erastamine kätkeb endas alati suuri riske.
In the present case a first attempt had already failed.
Käesoleval juhul oli esimene katse juba nurjunud.
At the same time, the Commission notes that the overall prospects for a Polish aviation and defence company were relatively stable taking into account the Polish army's ongoing duties abroad and Poland's commitments to NATO regarding its defence capabilities.
Samas märgib komisjon, et lennundus- ja kaitsealal tegutseva Poola äriühingu üldised väljavaated olid suhteliselt kindlad, võttes arvesse Poola relvajõudude pooleliolevaid missioone välismaal ja Poola kaitsevõimega seotud kohustusi NATO ees.
Furthermore, in view of the need to hold special permits, barriers to entry to the relevant market segment are high, which in turn increases the attractiveness of the established players.
Lisaks on erilubade nõuet arvesse võttes takistused asjaomasesse turusegmenti sisenemisel väga suured, mis omakorda suurendab kogenud ettevõtjate atraktiivsust.
The Commission also notes that the expected return on investment was sufficiently important to justify a relatively high risk, and that in addition the IDA had obtained collateral in the form of a registered pledge on machinery for PLN 5,5 million and an ordinary pledge on […]% of the shares (see point 65).
Samuti oli eeldatav investeeringutasuvus komisjoni sõnul piisavalt suur, et õigustada suhteliselt kõrget riski, ja ARP-l oli lisaks seadmetele seatud tagatis registerpandi näol summas 5,5 miljonit Poola zlotti ning […] % aktsiatele seatud käsipandi näol (vt punkt 65).
On this basis, the Commission is satisfied that the 2007 loan was granted in line with the private investor principle and therefore does not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the TFEU.
Seda arvesse võttes nõustub komisjon, et 2007. aasta laen anti kooskõlas erainvestori põhimõttega ja ei kujuta seega endast riigiabi Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 107 lõike 1 tähenduses.
The 2008 loan granted to PZL Wrocław
PZL Wrocławile antud 2008. aasta laen
The Commission needs to determine whether the 2008 loan conferred an advantage on PZL Wrocław.
Komisjon peab otsustama, kas 2008. aasta laen andis PZL Wrocławile eelise.
To that end the Commission will apply the private investor principle as set out in points 212 to 214 and for the reasons explained therein.
Selleks kohaldab komisjon erainvestori põhimõtet vastavalt punktidele 212–214 ja neis selgitatud põhjustel.
As regards the 2008 loan to PZL Wrocław, the Commission notes first that it was granted to PZL Wrocław, a company which at that time was financially viable and not in financial difficulty within the meaning of the rescue and restructuring guidelines.
Seoses PZL Wrocławile antud 2008. aasta laenuga märgib komisjon esiteks, et laen anti PZL Wrocławile, st äriühingule, mis sel ajal oli rahaliselt elujõuline, mitte majanduslikes raskustes olev äriühing päästmis- ja ümberkorraldusabi suuniste tähenduses.
Instead it was a new company without debt which already had a significant number of orders on its books, mainly in the form of contracts for an amount of […] with the Ministry of Defence (see point 48).
Selle asemel oli tegemist võlgadeta uue äriühinguga, kellel oli juba suur hulk tellimusi, mis olid peamiselt lepingud kaitseministeeriumiga väärtusega […] (vt punkt 48).
The Commission takes the view that this loan was granted specifically for the purpose of processing the increasing number of orders from the Ministry of Defence.
Komisjon on seisukohal, et kõnealune laen anti konkreetselt kaitseministeeriumi suurenenud tellimuste täitmiseks.
Moreover, in 2008 the company obtained private funding in the form of an operating lease (see point 87).
Lisaks sai äriühing 2008. aastal raha erasektori vahenditest kasutusrendi näol (vt punkt 87).
The Commission notes that the IDA granted the 2008 loan shortly before the expected end of negotiations with […] regarding the sale of PZL Wrocław (see point 74).
Komisjon märgib, et ARP andis 2008. aasta laenu veidi aega enne […]-ga PZL Wrocławi müügi üle peetavate läbirääkimiste eeldatavat lõppemist (vt punkt 74).
It did so in order to provide a bridging loan for the period prior to closing the deal, when PZL Wrocław had to expand its capacity rapidly in order to cope with increasing orders from the Ministry of Defence.
ARP eesmärk oli anda üleminekulaen ajaks enne tehingu sõlmimist, mil PZL Wrocław pidi kiiresti suurendama tootmisvõimsust, et toime tulla kaitseministeeriumi suurenenud tellimustega.
The IDA's main motivation for granting the loan was therefore to ensure that the company could take advantage of business opportunities before the deal with […] was closed and to ensure that the deal would be concluded swiftly.
Seega püüti ARP laenuga peamiselt tagada, et äriühing kasutab ära oma ärivõimalused enne […]-ga tehingu sõlmimist ja et tehingu sõlmitakse kiiresti.