natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In comparison with business angels financing, Investbx, on the one hand, facilitates the provision of larger amounts of equity, and on the other hand, requires greater level of disclosure and independent studies than business angels.
Võrreldes investorite võrgustike kaudu rahastamisega, hõlbustab Investbx ühest küljest suuremate omakapitaliinvesteeringute tegemist ja teisest küljest eeldab ta teabe suuremat avalikustamist ja rohkemate sõltumatute uuringute korraldamist.
Although some business angel networks or syndications may provide the same amounts of equity capital, their competition with Investbx in this case may be rather limited because such business angels would offer equity at lower costs than Investbx, as they do not require the same level of research and disclosure.
Kuigi mõned investorite võrgustikud või sündikaadid võivad pakkuda sama suuri omakapitaliinvesteeringuid, võib nende konkurents Investbxiga olla selles valdkonnas üsna piiratud, kuna sellised investorite võrgustikud pakuksid omakapitali Investbxiga võrreldes väiksemate kuludega, sest ei nõua samal tasemel uuringute tegemist ega teabe avalikustamist.
Moreover, business angels could even benefit from the measure by investing through Investbx.
Lisaks võivad investorite võrgustikud meetmest isegi kasu saada, kui nad investeerivad Investbxi kaudu.
The Commission only received positive comments from the business-angel community.
Komisjon sai investorite võrgustikelt vaid positiivseid märkusi.
Private venture capital funds, as demonstrated above, concentrate mainly on larger deals.
Nagu eespool on märgitud, keskenduvad erasektori riskikapitalifondid peamiselt suurematele tehingutele.
Investbx will facilitate the growth of SMEs that could be further taken over by venture capital funds or investors at more senior established markets.
Investbx soodustab VKEde kasvu ja edaspidi võivad riskikapitalifondid või investorid need VKEd vanematel väljakujunenud turgudel üle võtta.
A degree of competition with those funds that provide a small amount of equity cannot be excluded.
Teatavat konkurentsi väikseid omakapitaliinvesteeringuid pakkuvate fondidega ei saa välistada.
From the representatives of the venture capital industry, namely the Catapult Venture Managers Ltd. and the Advantage Growth Fund, the Commission only received positive comments.
Komisjon sai riskikapitalistide esindajatelt, täpsemalt Catapult Venture Managers Ltd-lt ja Advantage Growth Fund’ilt, vaid positiivseid märkusi.
Since the main characteristic of Investbx is to raise capital for SMEs from investors and to act as a trading platform, it does not itself provide funding to the companies traded.
Kuna Investbxi põhieesmärk on hankida investoritelt VKEde jaoks kapitali ja tegutseda kauplemissüsteemina, ei rahasta ta ise neid äriühinguid, kelle aktsiatega kaubeldakse.
Therefore, it is only to a very limited extent in competition with venture capital funds.
Seetõttu on konkurents riskikapitalifondidega üsnagi piiratud.
From the brokers' community, the Commission received critical comments from JP Jenkins, claiming that Investbx will become a direct competitor benefiting from a competitive advantage by the state aid provided, which would lead to a distortion of competition prejudicing JP Jenkins' position.
Maakleritest esitas komisjonile kriitilisi märkusi JP Jenkins, kes väitis, et Investbx on tema otsene konkurent, kes saab riigiabi tõttu konkurentsieelise, mis moonutab konkurentsi, kahjustades sellega JP Jenkinsi positsiooni.
In this respect, the Commission notes the statement of the UK authorities that JP Jenkins operates a different business model to that of Investbx.
Seoses sellega viitab komisjon Ühendkuningriigi ametiasutuste väitele, mille kohaselt JP Jenkins tegutseb teistsuguse ärimudeli alusel kui Investbx.
JP Jenkins is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
JP Jenkins on vaid ostu-müügikorraldusi täitev maakler ja turutegija, kes sobitab börsiväliselt tehinguid börsinimekirja kandmata ja noteerimata väärtpaberitega.
Furthermore, there is no regulatory obligation for this market.
Lisaks puuduvad selle turu puhul õigusaktidest tulenevad kohustused.
Consequently, the United Kingdom states that JP Jenkins does not perform the function of raising funds for SMEs, which is the primary objective of Investbx.
Ühendkuningriik märgib seetõttu, et JP Jenkins ei täida VKEde jaoks kapitali hankimise ülesannet, mis on Investbxi põhieesmärk.
The same arguments are valid for the activity of other execution-only brokers.
Samad argumendid kehtivad ka teiste vaid ostu-müügikorraldusi täitvate maaklerite tegevuse kohta.
As for the allegations of JP Jenkins, in any event, in June 2006, before removing the possibility to search by regions on its website, JP Jenkins traded 157 companies out of which only four companies were from the West Midlands.
Mis puutub JP Jenkinsi väidetesse, siis igal juhul 2006. aasta juunis, enne kui JP Jenkins kõrvaldas oma veebisaidilt võimaluse teostada otsingut piirkondade järgi, kauples ta 157 äriühingu aktsiatega, millest vaid neli olid West Midlandsi äriühingud.
Therefore, the Commission considers a potential effect of Investbx on JP Jenkins at least to be very limited.
Seetõttu leiab komisjon, et Investbxi võimalik mõju JP Jenkinsile on väga väike.
Investbx is intended to enter the market of trading platforms for equity financing of companies which cannot get quoted on the main stock exchange in the United Kingdom.
Investbx peaks sisenema selliste äriühingute omakapitali rahastamiseks loodud kauplemissüsteemide turule, keda ei saa kanda Ühendkuningriigi peamise börsi nimekirja.
The LSE is not considered to be a potential competitor of Investbx, since the companies traded at the two markets would be different in terms of their size and other features required by the LSE.
Londoni väärtpaberibörsi ei peeta Investbxi võimalikuks konkurendiks, kuna äriühingud, millega neil kahel turul kaubeldakse, erinevad nii suuruse kui teiste Londoni väärtpaberibörsi seisukohast kohustuslike näitajate poolest.
In particular, in order to get listed on the LSE, companies have to fulfil certain criteria, such as 25 % of shares being held in public hands, 3 years' trading experience, and working capital for at least the next 12 months, or a minimum market capitalisation.
Äriühingud peavad Londoni väärtpaberibörsi nimekirja kandmiseks vastama eelkõige teatavatele kriteeriumidele, näiteks peab 25 % aktsiatest olema avalikkuse käes, äriühingul peab olema aktsiatega kauplemisel kolmeaastane kogemus ja tegevuskapitali vähemalt järgmise 12 kuu jaoks või minimaalne turukapitalisatsioon.
Moreover, the AIM is less suitable for raising amounts under GBP 2 million, as the direct cost of raising such an amount can represent on average 20 — 26 % of the equity raised.
Pealegi ei sobi Londoni börsi alternatiivturg hästi alla 2 miljoni naela suuruste summade hankimiseks, kuna sellise summa hankimise otsene kulu võib olla keskmiselt 20–26 % kogutud kapitalist.
It does not provide the same services to SMEs as Investbx.
Ta ei osuta VKEdele samasuguseid teenuseid nagu Investbx.
Consequently, SMEs raising GBP 2 million are discouraged from using the AIM.
Seetõttu on 2 miljoni naela suurust kapitali hankivatel VKEdel Londoni börsi alternatiivturu kasutamine keeruline.
Present Alternative Trading Systems, such as Ofex and The Share Centre may also provide primary or secondary trading to SMEs.
Praegused alternatiivsed kauplemissüsteemid nagu Ofex ja The Share Centre võivad samuti osutada VKEdele esmas- või järelturul kauplemise teenust.
Concerning the competitive situation on the market as a whole, the effects of Investbx will be limited to only one region of United Kingdom.
Arvestades konkurentsiolukorda turul tervikuna, piirdub Investbxi mõju vaid ühe Ühendkuningriigi piirkonnaga.
Moreover, in this region the provision and intermediation of equity is less developed than in the United Kingdom as a whole.
Selles piirkonnas on kapitali pakkumine ja vahendamine pealegi vähem arenenud kui Ühendkuningriigis tervikuna.
Concerning possible competition with Ofex in particular, the Commission recalls that presently only 5 % of companies traded on Ofex are based in the West Midlands.
Mis puutub võimalikku konkurentsi eelkõige Ofexiga, siis komisjon meenutab, et praegu on vaid 5 % äriühingutest, millega kaubeldakse Ofexis, pärit West Midlandsist.
From the region, between 2000 and 2005 altogether 10 companies were admitted to Ofex.
2000.–2005. aastal lubati 10 selles piirkonnas asuval äriühingul kaubelda Ofexi kaudu.
From the presently listed companies only 2 were admitted since 2003.
Praegu nimekirjas olevatest äriühingutest on vaid kaks lubatud kauplemisele alates 2003. aastast.
Ofex is acting nation-wide and aims at international trade and it cannot be excluded that it will use its upgraded platform to trade more significant volumes as well as large companies' shares that may be quoted elsewhere.
Ofex tegutseb kogu riigi ulatuses ja püüdleb rahvusvahelisele turule ning ei saa välistada võimalust, et ta kasutab oma täiustatud süsteemi selleks, et kaubelda suuremas mahus ja suurettevõtete aktsiatega, mis võivad olla mujal noteeritud.
Moreover, as stated by the UK authorities, during the six years 2000 to 2005, Ofex has raised only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands.
Peale selle märkisid Ühendkuningriigi ametiasutused, et Ofex hankis kuue aasta jooksul (2000–2005) esmasturult vaid 3,5 miljonit naela 5 West Midlandsi äriühingu jaoks.
At the same time, Ofex raised overall GBP 43,3 million of primary funding within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies in the United Kingdom.
Samal ajal hankis ta esmasturult 39 Ühendkuningriigi äriühingu jaoks 0,5–2 miljoni naela suuruseid summasid kokku 43,3 miljonit naela.
Consequently, the distortion of competition in terms of volume of primary funding and of the number of SMEs potentially switching from Ofex to Investbx in the West Midlands is very limited.
Seetõttu moonutatakse konkurentsi esmasturu kaudu rahastamise mahtu ja Ofexist Investbxi tõenäoliselt suunduvate VKEde arvu arvestades väga vähe.
The Commission considers that there would be no distortion of competition at all if Investbx were not at all successful and did not raise any capital and/or would not trade any SMEs.
Komisjon leiab, et konkurentsi ei moonutata, kui Investbx ei ole üldse edukas ja kui ta ei hangi üldse kapitali ja/või ei kauple ühegi VKEga.
In such a case the measure would be merely ineffective, but not distortive.
Sellisel juhul oleks meede lihtsalt ebatõhus, kuid mitte konkurentsi moonutav.
At the level of SMEs invested in through Investbx, the distortion of competition is also limited.
Konkurentsimoonutused on piiratud ka VKEde tasandil, kellesse Investbxi kaudu investeeritakse.
Their advantage is limited to the West Midlands region and to improved access to financial services in the way of bundling of services otherwise provided at market conditions and raising funds from locally interested investors, for which in any case they have to pay 6 % of the funds raised.
Nende eelisseisund piirdub West Midlandsi piirkonnaga ja parema juurdepääsuga finantsteenustele, kuna Investbx seob üldjuhul vaid turutingimustel pakutavad teenused ja hangib kapitali kohalikelt huvitatud investoritelt, mille eest nad peavad igal juhul tasuma 6 % hangitud kapitalist.
Moreover, the access to Investbx is open to SMEs from the West Midlands that fulfil the prescribed disclosure rules and provide an independent research study.
Pealegi saavad Investbxi kasutada West Midlandsi VKEd, kes järgivad kohustuslikke avalikustamisreegleid ja esitavad sõltumatu uuringu.
It is the private investors who will at the end decide which SME has the most suitable business plan to invest into.
Erainvestor otsustab, millisel VKEl on sobivaim äriplaan, millesse investeerida.
Other distortions of competition
Muud konkurentsimoonutused
Concerning other distortions of competition as set out in point 5.3.2 of the Risk Capital Guidelines, the Commission examines whether the measure will lead to the creation of significant market power of the target SMEs, whether it will have the effect of keeping inefficient firms or sectors afloat, the effect of over-supply of risk capital funding and whether the aid may build up an inefficient allocation of production factors between regions.
Riskikapitali suuniste punktis 5.3.2 nimetatud muude konkurentsimoonutustega seoses uurib komisjon, kas sihtrühma kuuluvad VKEd omandavad meetme abil turul märkimisväärse mõju, kas meetmega aidatakse ebatõhusatel ettevõtetel või sektoritel püsima jääda, kas meetmega kaasneb riskikapitali ülepakkumine ja kas abi võib põhjustada tootmistegurite ebaefektiivset jaotust piirkondade vahel.
As stated in the assessment of the existence of aid at the level of SMEs, the target SMEs will receive risk capital from private investors without any aid element.
Nagu VKEde tasandil abi olemasolu hinnangus märgiti, saavad sihtrühma kuuluvad VKEd erainvestoritelt riskikapitali ilma mingi abita.
The only advantage they will get consists in receiving services that are otherwise not available on the market.
Ainus eelis, mille nad saavad, on see, et nad saavad teenuseid, mida nad turult vastasel juhul ei saaks.
It comes from the nature of the advantage that it cannot alone lead to development of market power.
Eelise laadist tulenevalt ei saa see üksi põhjustada turujõu väljakujunemist.
Similarly, the private nature of investment decisions will ensure that the measure will not have the effect of keeping inefficient firms or sectors afloat or to modify the allocation of production factors between regions.
Samamoodi tagab investeerimisotsuste privaatsus selle, et meetmega ei aidata ebatõhusatel ettevõtetel või sektoritel püsima jääda või muuta tootmistegurite jaotust piirkondade vahel.
Other factors limiting the distortive effect on competition
Teised konkurentsi moonutavat mõju piiravad tegurid
The Commission considers that the GBP 3 million of aid to Investbx may distort competition, however there are several aspects that limit the detriment that may be caused to competitors.
Komisjon leiab, et 3 miljoni naela suurune abi Investbxile võib moonutada konkurentsi, kuid siiski esineb asjaolusid, mis piiravad kahju, mida see võib konkurentidele tekitada.
The measure is limited in the aid amount provided, geographically and in time.
Meede on piiratud abisummaga, geograafiliselt ja ajaliselt.
Firstly, the aid to Investbx will be strictly limited to the maximum of GBP 3 million.
Esiteks on Investbxile antava abi ülemmäär maksimaalselt 3 miljonit naela.
This aid amount will not be increased and is limited to what is necessary to cover potential losses in the start-up phase of Investbx.
Seda abisummat ei suurendata ja abi puhul piirdutakse sellega, mida on vaja, et katta Investbxi poolt tegevuse alustamise etapis kantavad võimalikud kahjud.
Secondly, it offers its services to SMEs located only in the West Midlands region, while other marketplaces, such as Ofex, offer their services to the whole UK as well as abroad.
Teiseks pakub ta oma teenuseid vaid West Midlandsi piirkonnas asuvatele VKEdele, samal ajal kui teised turud, nagu Ofex, pakuvad oma teenuseid kogu Ühendkuningriigis ja välisriikides.
Therefore, any potential distortive effects would be limited to a small part of established operators markets.
Võimalikud konkurentsimoonutused võivad seega tekkida vaid väljakujunenud turukorraldajate turgude väikeses osas.
Thirdly, the aid is also limited in time, to five years.
Kolmandaks on abi piiratud ka ajaliselt, seda antakse viieks aastaks.
After this period, AWM will either sell its shares of Investbx through a non-discriminatory and open tender procedure to private investors, or close Investbx down and thus the possible distortion will be eliminated.
Seejärel AWM kas müüb oma Investbxi aktsiad mittediskrimineeriva ja avaliku pakkumismenetluse teel erainvestoritele või sulgeb Investbxi ja seega võimalik konkurentsimoonutus likvideeritakse.
In case of a sale, any outstanding funds from the original grant will be paid back to AWM.
Müügi korral makstakse esialgse toetuse kasutamata osa AWMile tagasi.
Although Investbx does not only cover an initial investment, but also start-up costs for five years, the Commission considers this amount necessary.
Kuigi Investbx ei kata vaid esialgset investeeringut, vaid ka tegevuse alustamise kulusid viieks aastaks, peab komisjon seda summat vajalikuks.
Since the yearly expected number of new SMEs entering the Investbx marketplace is limited, it is reasonable to assume that the economies of scale will only be effective and Investbx will only be able to break-even when the number of SMEs traded achieves a certain level after several years.
Kuna Investbxi turule aasta jooksul sisenevate uute VKEde eeldatav arv on piiratud, on mõistlik oletada, et mastaabisäästu on võimalik kasutada ja Investbx jõuab kasumiläveni vaid juhul, kui nende VKEde arv, kelle aktsiatega kaubeldakse, jõuab mõne aasta pärast teatava tasemeni.
In its additional comments, Ofex raised its concern that after the five-year period there is a risk that no purchaser could be found for Investbx, thus companies admitted to its platform would lose their trading facility and their shareholders would lose the ability to sell their shares and be ‘locked-in’.
Ofex väljendas oma täiendavates märkustes muret, et viie aasta pärast võib tekkida oht, et Investbxile ei leita ühtegi ostjat, mistõttu tema süsteemi kaudu kauplemisele lubatud äriühingud kaotavad oma kauplemisvahendi ning nende osanikud kaotavad võimaluse müüa oma aktsiaid ja väljuda süsteemist.
The UK authorities confirmed that in case of a potential closure of Investbx, The Share Centre is obliged to maintain its platform, which Investbx uses, and SMEs will have the possibility to continue to use it at the same conditions as they have at Investbx.
Ühendkuningriigi ametiasutused kinnitasid, et Investbxi võimaliku sulgemise korral on The Share Centre kohustatud säilitama süsteemi, mida Investbx kasutab, ja VKEdel on võimalus kasutada seda ka edaspidi samadel tingimustel nagu Investbxis.
Shareholders, contrary to the allegations of Ofex, would have the possibility to continue trading their shares and would not be locked-in.
Vastupidiselt Ofexi väidetele on osanikel võimalus ka edaspidi kaubelda oma aktsiatega ja nad ei kaota oma väljumisvõimalust.
Fourthly, the measure concerns exclusively SMEs in expansion phase.
Neljandaks on meede eranditult seotud laienemisetapis olevate VKEdega.
The aim of the measure is to attract more SMEs to the equity market that previously did not participate and thus to create new investment opportunities.
Meetme eesmärk on meelitada kapitaliturule varem kõrvale jäänud VKEsid ja luua seega uued investeerimisvõimalused.
Moreover, the UK authorities have undertaken to limit the transaction size to a maximum of GBP 2 million per year, while at established market platforms this formal upper limit does not exist.
Peale selle on Ühendkuningriigi ametiasutused võtnud kohustuse piirata tehingu suurust maksimaalselt 2 miljoni naelani aastas, samal ajal kui väljakujunenud turgudel sellist ametlikku ülempiiri ei ole kehtestatud.
Finally, the distortion of competition was limited by choosing in a non-discriminatory procedure the main provider of services.
Lõpuks piiras konkurentsimoonutusi ka see, et peamise teenuste osutaja valimisel kasutati mittediskrimineerivat menetlust.
Only three bids were submitted, among them also one from Ofex.
Esitati vaid kolm pakkumist, millest ühe esitas Ofex.
The choice for the Investbx service provider was done on the basis of criteria equal for all bidders.
Investbxi teenuste pakkuja valiti kõigi pakkujate jaoks ühesuguste kriteeriumide alusel.
The offer of The Share Centre was superior according to the qualitative criteria as well as to the price.
The Share Centre’i pakkumine oli parim nii kvaliteedikriteeriumide kui ka hinna poolest.
The ‘escalator function’ of Investbx for investees that will grow to qualify for more senior established markets at a later stage of their development will be advantageous for the AIM.
Investbxi nn eskalaatori funktsioon selliste investeerimise objektiks olevate äriühingute jaoks, kes kasvavad ja vastavad oma arengu hilisemas etapis vanemate väljakujunenud turgude nõuetele, on Londoni börsi alternatiivturule kasulik.
The restriction of the transaction size to GBP 2 million will reinforce this escalator function.
Seda eskalaatori funktsiooni tugevdab tehingu suuruse piiramine 2 miljoni naelaga.
The project has already attracted broad interest as it may be used in the future to resolve potential local market failures in other regions of the European Communities, as witnessed by the comments of CEBRE and Regione Emilia-Romagna.
Projekt on äratanud juba suurt huvi, kuna seda võib tulevikus kasutada võimalike turutõrgete kõrvaldamiseks teistes Euroopa Ühenduste piirkondades, mida tõendasid CEBRE ja Regione Emilia-Romagna märkused.
It may become an interesting and cost effective option for stimulating the risk capital market and supporting SMEs.
See võib muutuda huvitavaks ja kulutasuvaks võimaluseks riskikapitali turu stimuleerimiseks ja VKEde toetamiseks.
At the level of investors into the target SMEs, the Commission considers that private investment is not crowded out as a result of the aid measure, on the contrary, Investbx will give more opportunities for private investors by improving their access to information on SMEs.
Sihtrühma kuuluvate VKEde investoritega seoses leiab komisjon, et abimeetmega ei tõrjuta välja erainvesteeringuid, vaid vastupidi, Investbx annab erainvestoritele rohkem võimalusi, parandades nende juurdepääsu VKEsid käsitlevale teabele.
Furthermore, it aims at targeting the general public rather than institutional investors.
Pealegi on tema objektiks pigem üldsus kui institutsionaalsed investorid.
Nevertheless, it cannot be excluded that Investbx will attract at least a part of the companies that would otherwise seek investment through other marketplaces.
Ei saa siiski välistada, et Investbx äratab vähemalt osaliselt selliste äriühingute huvi, mis muidu otsiksid investeeringuid teistelt turgudelt.
However, this effect would be confined to a limited time period of maximum five years, and to the region of the West Midlands, where an unresolved market failure demonstrates that the present potential of the region is insufficiently served by other marketplaces.
Selline mõju kestaks siiski vaid piiratud aja – kõige rohkem viis aastat – ja avalduks West Midlandsi piirkonnas, kus kõrvaldamata turutõrge tõendab seda, et teised turud ei suuda seda piirkonda praegu piisavalt teenindada.
The Commission considers that overall the negative effects of the aid according to point 5.3 of the Risk Capital Guidelines are limited.
Komisjon leiab, et üldiselt on abi negatiivne mõju riskikapitali suuniste punkti 5.3 kohaselt väike.
Commission reaction to the critical comments of third parties
Komisjoni vastus kolmandate isikute kriitilistele märkustele
In the following the Commission resumes its arguments that counter the critical comments made by third parties.
Järgnevalt esitab komisjon kokkuvõtlikult oma vastuväited kolmandate isikute kriitilistele märkustele.
Concerning fragmentation of liquidity, Investbx limits its services to SMEs from the West Midlands that seek raising equity between GBP 0,5 and 2 million.
Mis puutub likviidsuse killustamisse, siis Investbx piirdub teenuste osutamisega West Midlandsi VKEdele, kes vajavad omakapitali rahastamist 0,5–2 miljoni naela ulatuses.
In this particular segment it may attract only a very small part of investees that use other market places.
Selles konkreetses vahemikus võib ta ligi tõmmata vaid väga väikese osa teisi turge kasutavatest investeerimise objektiks olevatest äriühingutest.
As for investors, it will attract only those who are interested in investing in the West Midlands.
Ta tõmbab investoritest ligi vaid neid, kes on huvitatud investeerimisest West Midlandsi.
Consequently, a possible danger of fragmentation of liquidity that is present at the existing market places is very limited.
Seetõttu on olemasolevate turgude likviidsuse killustamise oht väga väike.