natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The available evidence does not show that Ofex acts as an escalator towards more senior markets in the West Midlands region.
Olemasolevatest tõenditest ei selgu, et Ofex tegutseks West Midlandsi piirkonnas eskalaatorina vanemate turgude puhul.
On the Ofex website it is stated that 54 companies moved from Ofex to the AIM, between 2001 and 2004.
Ofexi veebisaidil on märgitud, et aastatel 2001–2004 siirdus Ofexist Londoni börsi alternatiivturule 54 äriühingut.
However, between 2003 and 2005 only one company from the West Midlands region left from Ofex to the AIM.
Aastatel 2003–2005 siirdus Ofexist Londoni börsi alternatiivturule vaid üks West Midlandsi piirkonna äriühing.
Its capacity to increasing information transparency for investors and reducing certain costs of fundraising and trading of shares compared to more senior markets demonstrates the suitability of Investbx to alleviate the market failure.
Investbxi võime suurendada investorite jaoks teabe läbipaistvust ja vähendada teatavaid vahendite kogumise ja aktsiatega kauplemise kulusid võrreldes vanemate turgudega tõendab tema sobivust turutõrke leevendamiseks.
Considering the aid at the level of SMEs, the measure will facilitate the provision of SMEs with equity capital, which — due to the market failure — is difficult for them to obtain despite having viable business plans.
Võttes arvesse abi VKEde tasandil, lihtsustab meede VKEdel omakapitali hankida, mis on hoolimata teostatavast äriplaanist turutõrke tõttu keeruline.
Impact assessment and use of alternative means
Mõju hindamine ja alternatiivsete vahendite kasutamine
According to the financial plan of Investbx, during the first five years of its existence, it shall raise at least GBP 70 million for at least 47 companies.
Investbxi rahastamiskava kohaselt hangib ta esimese viie tegevusaasta jooksul vähemalt 70 miljonit naela vähemalt 47 äriühingu jaoks.
SMEs having raised equity capital will be admitted to the trading on the Investbx trading platform.
Omakapitali hankinud VKEd lubatakse kauplemisele Investbxi kauplemissüsteemi kaudu.
According to the United Kingdom, once unsatisfied demand was established by surveys, prior to setting up the measure the UK authorities sought to alleviate the market failure with the help of the existing market structure.
Ühendkuningriigi sõnul püüdsid Ühendkuningriigi ametiasutused enne Investbxi loomist leevendada turutõrget olemasolevate turustruktuuride abil kohe, kui uuringud olid kinnitanud rahuldamata nõudluse olemasolu.
Ofex representatives were invited to meet AWM on 12 July 2005 at which point they were asked to demonstrate that they could address the market failure occurring in the West Midlands.
Ofexi esindajaid kutsuti 12. juulil 2005 korraldatud kohtumisele AWMiga, kus neil paluti tõendada, et nad on suutelised kõrvaldama West Midlandsi piirkonnas esinevat turutõrget.
In that event AWM would stand aside.
Sellisel juhul astuks AWM kõrvale.
Ofex decided not to provide the information and AWM therefore concluded that either Ofex had no specific plans to address the market failure, or that they did not have sufficient resources to address it, or a combination of both.
Ofex otsustas jätta vastava teabe esitamata ning AWM järeldas sellest, et Ofexil puudub konkreetne turutõrke kõrvaldamise kava või puuduvad tal selleks piisavad vahendid või ei ole tal kumbagi.
In the absence of private interest to tackle the failure, a state intervention appears to be necessary.
Kuna erasektor ei tundnud huvi turutõrke kõrvaldamise vastu, tundus riigi sekkumine vajalik.
The Commission regards positively that in line with point 5.2.2 of the Risk Capital Guidelines the measure is capable of alleviating the established market failure.
Komisjon suhtub positiivselt väitesse, et kooskõlas riskikapitali suuniste punktiga 5.2.2 suudetakse meetmega väljakujunenud turutõrget leevendada.
Furthermore, the Commission takes into consideration that other means have been considered but failed to provide the desired results, and notes that the measure is expected to have a positive impact on the alleviation of market failure.
Lisaks sellele võtab komisjon arvesse seda, et on kaalutud ka teisi vahendeid, kuid on selgunud, et nendega ei suudeta tagada soovitud tulemusi, ja märgib, et meede avaldab eeldatavasti positiivset mõju turutõrke leevendamisele.
Incentive effect and necessity of the aid
Stimuleeriv mõju ja abi vajalikkus
According to point 5.2.3 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses the incentive effect and the necessity of the aid.
Riskikapitali suuniste punkti 5.2.3 kohaselt hindab komisjon abi stimuleerivat mõju ja vajalikkust.
The measure has an incentive effect if it induces a change of behaviour in favour of the overall increase of risk capital.
Meetmel on stimuleeriv mõju, kui selle tulemusena riskikapital üldiselt suureneb.
In the Risk Capital Guidelines the Commission announces that it will also take into account the profit-driven character of the investment decision, in particular the commercial management (point 5.2.3.1 Risk Capital Guidelines), the presence of an investment committee (point 5.2.3.2 Risk Capital Guidelines), the size of the measure (point 5.2.3.3 Risk Capital Guidelines) and the involvement of business angels at the seed stage (point 5.2.3.4 Risk Capital Guidelines).
Komisjon märgib riskikapitali suunistes, et ta arvestab ka investeerimisotsuste suunatust kasumlikkusele ning eelkõige äripõhimõtetele vastavat haldamist (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.1), investeerimiskomitee olemasolu (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.2), meetme suurust (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.3) ja investorite võrgustiku osalust algetapi investeeringutes (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.4).
The present case concerns an investment vehicle that facilitates the matching between private investors and target SMEs.
Käesoleval juhul on tegemist investeerimisvahendiga, mis lihtsustab kontaktide loomist erainvestorite ja sihtrühma kuuluvate VKEde vahel.
The investment decision is made entirely by private investors and the SMEs will only receive private equity.
Investeerimisotsuse teevad täielikult erainvestorid ja VKEd saavad vaid erakapitali.
The investment decisions related to SME fund-raising will be entirely profit-driven.
VKE kapitali suurendamisega seotud investeerimisotsused tehakse täielikult kasumlikkusest lähtuvalt.
Being an equity marketplace, the functioning of Investbx is different from that of risk capital funds.
Olles aktsiakapitali turg, erineb Investbx oma toimimise poolest täielikult riskikapitalifondide omast.
In the case of risk capital funds, the management plays an important role in investment decisions.
Riskikapitalifondide puhul täidab juhtkond olulist rolli investeerimisotsuste tegemisel.
Investbx itself does not provide any funding to SMEs neither does it make investment decisions.
Investbx ise ei rahasta VKEsid ega tee mingeid investeerimisotsuseid.
Therefore, these criteria are of less relevance.
Seetõttu on need kriteeriumid vähemolulised.
Concerning the commercial management (point 5.2.3.1 Risk Capital Guidelines) on the one hand, since the management of Investbx will not make investment decisions as regards SME fundraising, this aspect is not relevant here.
Seoses äripõhimõtetele vastava haldamisega (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.1) ei ole see aspekt ühest küljest oluline, kuna Investbxi juhtkond ei tee VKE vahendite hankimisega seotud investeerimisotsuseid.
On the other hand, the United Kingdom assured that the management of Investbx will consist of professionals who have proven experience and track record in capital market investments, which is to be regarded positively.
Teisalt kinnitas Ühendkuningriik, et Investbxi juhtkond koosneb ekspertidest, kellel on tõestatud kogemused ja varasemad saavutused kapitalituru investeeringute valdkonnas, mida tuleb pidada positiivseks.
Concerning the presence of an investment committee (point 5.2.3.2 Risk Capital Guidelines), it comes from the nature of Investbx that no investment committee will be involved in the decision-making on SME investments.
Mis puutub investeerimiskomitee olemasolusse (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.2), siis Investbxi olemuse tõttu ei osale VKEde investeeringutega seotud otsuste tegemisel ükski investeerimiskomitee.
At the same time, the Commission regards positively that the Investbx project was developed with the involvement of experts from the West Midlands professional community.
Samal ajal suhtub komisjon positiivselt sellesse, et Investbxi projekt töötati välja koos West Midlandsi ettevõtjate hulka kuuluvate ekspertidega.
Concerning the size of the measure (point 5.2.3.3 Risk Capital Guidelines), the Commission notes that Investbx will not provide funds to SMEs from its own budget.
Meetme suurusega (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.3) seoses märgib komisjon, et Investbx ei rahasta VKEsid enda eelarvest.
For fund raising it will reach to the market.
Ta pöördub vahendite hankimiseks turule.
According to the financial plan, the aid amount is expected to be sufficient to enable Investbx to reach, within five years, the critical size to use the economies of scale, and to become profitable.
Rahastamiskava kohaselt on abisumma eeldatavasti piisav, et võimaldada Investbxil saavutada viie aasta jooksul mastaabisäästu kasutamiseks vajalik suurus ja muutuda tulutoovaks.
This is regarded positively.
Sellesse suhtutakse positiivselt.
Concerning the involvement of business angels at the seed stage (point 5.2.3.4 Risk Capital Guidelines), on the one hand, the present measure does not involve seed-stage investments, and therefore this criterion does not apply.
Mis puutub investorite võrgustiku osalusse algetapi investeeringutes (riskikapitali suuniste punkt 5.2.3.4), siis ühest küljest ei ole käesolev meede seotud algetapi investeeringutega ja seetõttu ei saa seda kriteeriumi kohaldada.
On the other hand, potential business angels as any other investors may use Investbx for investing into SMEs.
Teisalt võib potentsiaalsete investorite võrgustik nagu teisedki investorid kasutada Investbxi, et investeerida VKEdesse.
Concerning the necessity of the measure, the Commission first takes note that no private market operator was willing to start the Investbx initiative without the granting of state aid.
Meetme vajalikkusega seoses märgib komisjon esiteks, et ükski erasektori turukorraldaja ei soovinud tegeleda Investbxi algatusega ilma riigilt saadava abita.
This may follow from the fact that setting up a regional online marketplace for SMEs involves substantial risks at the initial period until economies of scale are achieved.
Põhjuseks võib olla see, et piirkondliku online-turu loomisega VKEde jaoks kaasnevad alguses märkimisväärsed riskid, kuni saavutatakse mastaabisääst.
Consequently, in order to target the market failure by setting up Investbx and by supporting it to break-even within the initial five years of operation, state aid is considered necessary.
Seetõttu peetakse riigiabi turutõrke kõrvaldamiseks vajalikuks, millega asutatakse Investbx ja toetatakse selle tegevust esimese viie tegevusaasta jooksul kuni kasumiläveni jõudmiseni.
In the following, the Commission further assesses the incentive effect.
Järgnevalt hindab komisjon meetme ergutavat mõju.
According to the estimates based on surveys conducted by the UK authorities, every year at least 10 SMEs from the West Midlands with viable business plans seek equity but do not receive it.
Ühendkuningriigi ametiasutuste uuringutel põhinevate hinnangute kohaselt otsivad igal aastal edutult omakapitali vähemalt 10 West Midlandsi piirkonnas asuvat äriühingut, kellel on teostatav äriplaan.
Investbx plans to obtain equity for at least 47 such enterprises during the first five years of its activity.
Investbx kavatseb hankida esimese viie tegevusaasta jooksul kapitali vähemalt 47 sellise ettevõtte jaoks.
Furthermore, the provision of equity capital in the range of between GBP 0,5 and 2 million is likely to have positive effects on adjacent financial markets.
Lisaks avaldavad 0,5–2 miljonit naela suurused omakapitaliinvesteeringud tõenäoliselt positiivset mõju külgnevatele finantsturgudele.
Business angels and other informal investors, who usually provide financing below GBP 0,5 million will be able to use Investbx as a new exit option for their investment, whereby more senior established markets and investors involved in larger deals, such as the AIM and venture capital funds, may benefit from the firms that will grow with the help of Investbx and will require larger financial tranches than GBP 2 million through listing on a stock exchange.
Investorite võrgustikud ja teised mitteametlikud investorid, kes pakuvad tavaliselt rahastamiseks alla 0,5 miljoni naela suuruseid summasid, saavad kasutada Investbxi uue väljumisvõimalusena oma investeeringute jaoks, samal ajal kui vanemad väljakujunenud turud ja suuremate tehingutega seotud investorid, näiteks Londoni börsi alternatiivturg ja riskikapitalifondid, võivad saada kasu sellest, et ettevõtted kasvavad Investbxi toel ja vajavad börsinimekirja kandmisel üle 2 miljoni naela suuruseid investeeringuid.
The measure concerns a pilot project which, if successful, may lead to further such projects in other regions.
Meede on katseprojekt, mis võib edu korral tuua kaasa teiste sarnaste projektide elluviimise teistes piirkondades.
The incentive effect of the aid on Investbx is apparent from the fact that it would not exist without state aid as claimed by the United Kingdom and Ofex.
Investbxile antava abi ergutav mõju on ilmne, kuna Ühendkuningriigi ja Ofexi väidete kohaselt ei oleks Investbxi võimalik ilma riigiabita luua.
Moreover, a clear end date of the aid is an incentive for Investbx to become profitable and commercially viable.
Lisaks innustab abi kindel lõpptähtaeg Investbxi muutuma tulutoovaks ja majanduslikult elujõuliseks.
The measure intends to change the behaviour of investors as well as SMEs by improving their information exchange on their potential matches.
Meetmega püütakse muuta investorite ja VKEde käitumist, parandades nendevahelist teabevahetust investorite ja VKEde võimaliku kokkusobivuse kohta.
The Investbx measure does not provide aid at the level of investors; therefore it does not distort their incentive mechanism to choose the most profitable investments.
Investbxi meetmega ei anta abi investoritele; seetõttu ei kahjusta see nende stiimulit valida kõige tulutoovamaid investeeringuid.
In contrast to other state aid measures, i.e. direct aid to investing in SMEs, the incentives for investors remain undistorted.
Erinevalt teistest riigiabi meetmetest, st otsetoetusest VKEdesse investeerimisel, ei kahjustata sellega investorite stiimuleid.
According to the UK authorities' estimates, at least 47 companies are expected to receive equity financing under the conditions offered by Investbx during the initial five years.
Ühendkuningriigi ametiasutuste hinnangute järgi rahastatakse esimese viie aasta jooksul omakapitali kaudu tõenäoliselt vähemalt 47 äriühingut Investbxi pakutud tingimustel.
The majority of them may otherwise be discouraged by the conditions currently present on the market, in particular by lack of information, complicated procedures and the prevailing prices.
Enamikku neist takistaksid muidu praegu turul valitsevad tingimused, eelkõige teabe puudulikkus, keerukad menetlused ja kehtivad hinnad.
Thanks to the establishment of the new channel for raising equity finance, the bundling of all related services and a possibility to trade their shares subsequently, SMEs are expected to raise more equity financing for their expansion.
Tänu uue omakapitaliinvesteeringute võimaluse loomisele, kõigi sellega seotud teenuste ühendamisele ja edasise aktsiatega kauplemise võimaluse tagamisele eeldatakse, et VKEd hangivad rohkem kapitali oma laienemise rahastamiseks.
This is the incentive effect of the measure.
Selles väljendubki meetme ergutav mõju.
The Commission considers that in line with 5.2.3 of the Risk Capital Guidelines, the measure is necessary and provides an incentive effect.
Komisjon on arvamusel, et meede on vastavalt riskikapitali suuniste punktile 5.2.3 vajalik ja ergutava mõjuga.
According to point 5.2.4 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses proportionality of the aid.
Riskikapitali suuniste punkti 5.2.4 kohaselt hindab komisjon abi proportsionaalsust.
The Commission examines whether the aid does not go beyond what is needed to induce more risk capital provision, and in particular whether investors are not overcompensated and the risk of losses are not borne entirely by the public sector while the benefits flow to the other investors.
Komisjon uurib seda, kas abi läheb kaugemale sellest, mis on vajalik riskikapitali pakkumiste arvu suurendamiseks, ja eelkõige seda, kas investorid on ületasustatud ja kahjumirisk on tervikuna riikliku sektori kanda, samal ajal kui kasumi saavad teised investorid.
Furthermore, the Commission may consider that an open tender or public invitation to investors will positively influence the assessment.
Lisaks sellele võib komisjon otsustada, et avalik pakkumine või investoritele suunatud pakkumiskutse avaldab hinnangule positiivset mõju.
There will be a public invitation to investors to use Investbx, and the information about Investbx will be publicly available to all investors on the Investbx website.
Investoritele esitatakse avalik kutse kasutada Investbxi ja Investbxi käsitlev teave tehakse Investbxi veebisaidil üldkättesaadavaks kõigile investoritele.
The measure will not be closed, but remains open to any investors.
Meedet ei suleta, vaid see jääb avatuks kõigile investoritele.
Compared to risk capital schemes that are commonly used by the Member States to reduce the market failure, the amount of public funding used is very limited.
Võrreldes riskikapitaliskeemidega, mida liikmesriigid turutõrgete vähendamiseks tavaliselt kasutavad, on riiklikku rahastamist kasutatud väga vähe.
Regional risk capital schemes covering regions similar in size to the West Midlands normally involve far higher amounts of aid than foreseen for this measure.
Piirkondlike riskikapitaliskeemidega, mis katavad suuruse poolest West Midlandsi piirkonnaga sarnaseid piirkondi, on tavaliselt seotud palju suuremad abisummad, kui on ette nähtud käesoleva meetme puhul.
Furthermore, Investbx does not by itself provide capital to SMEs.
Lisaks ei anna Investbx ise VKEdele kapitali.
The measure only introduces a new type of marketplace for investments in SMEs, which facilitates transactions between private parties at market conditions.
Meetmega luuakse vaid uut liiki turg VKEdesse tehtavate investeeringute jaoks, mis hõlbustab turutingimustel tehingute tegemist eraisikute vahel.
In this sense Investbx appears particularly efficient in addressing the market failure.
Selles mõttes tundub Investbx eriti tõhus turutõrke kõrvaldamise vahend.
The size of the aid is calculated in a way to enable Investbx to achieve economies of scale and get a sufficient size to be able to break-even after five years.
Abisumma on arvutatud viisil, et see võimaldaks Investbxil saavutada mastaabisäästu ja piisava suuruse viie aasta pärast kasumiläveni jõudmiseks.
There is a maximum limit of the aid of GBP 3 million.
Abi ülemmäär on 3 miljonit naela.
This will cover only the difference between the prospected revenues from the Investbx activity and the costs incurred by Investbx in the first five years.
See katab vaid Investbxi tegevusest saadava prognoositud tulu ja Investbxi kantud kulude vahe esimesel viiel aastal.
The actual aid will be limited to what is necessary to cover potential losses.
Tegelik abi piirdub võimalike kahjude katmiseks vajalike summadega.
If Investbx performs so well that it covers its administrative costs before the entire amount of aid is spent, it will return the remaining part of grant to AWM.
Kui Investbx tegutseb nii tulemuslikult, et katab oma halduskulud enne abisumma ärakulutamist, tagastab ta toetuse kasutamata osa AWMile.
The Commission notes positively that the measure is limited to five years.
Komisjon peab positiivseks seda, et meetme kestus on piiratud viie aastaga.
After this period, the regional authority, AWM, will either close down Investbx or sell its shares through an open and non-discriminatory tender available to any market participant, including Ofex.
Selle perioodi lõpus piirkondlik ametiasutus AWM kas sulgeb Investbxi või müüb tema aktsiad avaliku ja mittediskrimineeriva pakkumise teel, mis on avatud kõigile turuosalistele, sealhulgas Ofexile.
AWM would then receive back at least a part of its entire grant and potentially even more in the form of the sale price of Investbx.
AWM saab Investbxi müügihinna kujul seeläbi tagasi vähemalt osa oma toetusest ja võimalik, et isegi rohkem.
The Commission considers that the aid is limited to the minimum necessary and is therefore proportional.
Komisjon leiab, et kõnealuse abi puhul on piirdutud vajaliku miinimumiga ja seetõttu on abi proportsionaalne.
Distortions of competition and the effect on trade should be limited to ensure that the aid measure is not, on balance, contrary to the common interest
Konkurentsimoonutused ja mõju kaubandusele peaksid olema väikesed tagamaks, et abimeede ei ole kokkuvõttes vastuolus ühiste huvidega
According to point 5.3 of the Risk Capital Guidelines, the Commission will assess the negative effects of the measure in order to balance them with the positive effects.
Riskikapitali suuniste punkti 5.3 kohaselt hindab komisjon meetme negatiivset mõju, et tasakaalustada see meetme positiivse mõjuga.
In the following the possible crowding-out effect on potential competitors and other negative effects will be discussed.
Järgnevalt arutletakse potentsiaalsete konkurentide võimaliku väljatõrjumise ja muude negatiivsete mõjude üle.
Potential competitors and the extent to which they may be affected by crowding out
Võimalikud konkurendid ja nende võimaliku väljatõrjumise ulatus
The principle service provided by Investbx is to obtain equity capital in the range of GBP 0,5 to 2 million for SMEs.
Investbxi põhiteenus on VKEdele omakapitali hankimine 0,5–2 miljoni naela ulatuses.
Associated services provided by Investbx are auxiliary and with the primary purpose of channelling equity to SMEs.
Sellega seotud Investbxi teenused on lisateenused ja nende põhieesmärk on suunata kapital VKEdesse.
Although there are some advantages to invest into SMEs locally, the geographic market for these equity tranches is at least the entire United Kingdom, as those SMEs that already received such financing received it from sources based in other parts of the United Kingdom, such as London.
Kuigi kohalikesse VKEdesse investeerimisel on teatud eelised, on selliste kapitaliinvesteeringute geograafiline turg vähemalt kogu Ühendkuningriik, kuna VKEd, keda on sellisel viisil juba rahastatud, said kapitali teistes Ühendkuningriigi osades, näiteks Londonis asuvatest allikatest.
Although an example of receiving financing abroad has been reported, the equity capital market for tranches between GBP 0,5 and 2 million generally tends to be national.
Kuigi on teatatud ka juhtumist, kus kapital saadi välismaalt, on 0,5–2 miljoni naela suuruste omakapitaliinvesteeringute turg üldiselt siiski riigisisene.
In the following the likely effects of the aid on competitors shall be discussed.
Järgnevalt arutletakse mõju üle, mida abi konkurentidele tõenäoliselt avaldab.
The competitors that provide or facilitate the provision of equity financing in the range of GBP 0,5 to 2 million could include business angels, venture capitalists, brokers, Alternative Trading Systems as well as the mainstream stock exchanges the AIM and the LSE.
Konkurentideks, kes pakuvad omakapitali kaudu rahastamist 0,5–2 miljoni naela ulatuses või kes hõlbustavad selle pakkumist, võivad olla investorite võrgustikud, riskikapitalistid, maaklerid, alternatiivsed kauplemissüsteemid ning sellised peamised börsid nagu Londoni börsi alternatiivturg ja Londoni väärtpaberibörs.