natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Investbx will maintain a list of independent financial advisers, legal advisers, reporting accountants, financial public relations advisers and independent research providers who have the appropriate experience and regulatory approvals and from which the SMEs may choose any services they need for fund raising.
Investbxil on sõltumatute finantsnõustajate, õigusnõustajate, audiitorite, finantsvaldkonna suhtekorraldajate ja sõltumatute uuringukorraldajate nimekiri, kellel on piisavad kogemused ja reguleeriva asutuse väljastatud luba ning kellelt VKEd võivad tellida mis tahes teenuseid, mida nad vahendite hankimiseks vajavad.
All SMEs joining Investbx will have independent research published.
Kõigi Investbxiga ühinevate VKEde sõltumatud uuringud avaldatakse.
Investbx will make available on its website to all potential investors or financial advisors a presentation of each SME containing summary information from the full admission document, the admission document and independent research.
Investbx paneb kõigi potentsiaalsete investorite või finantsnõustajate jaoks oma veebisaidile iga VKE kohta üles tutvustuse, mis sisaldab kauplemisele lubamise dokumendi kokkuvõtet, kauplemisele lubamise dokumenti ja sõltumatut uuringut.
The independently carried out research will contain both quantitative and qualitative detailed and in-depth information about that company.
Sõltumatult läbiviidud uuring sisaldab selle äriühingu kohta nii kvantitatiivset kui ka kvalitatiivset üksikasjalikku ja põhjalikku teavet.
This type of research is rarely available to anyone other than institutional fund managers.
Selline uuring on teistele peale institutsionaalsete fondijuhtide harva kättesaadav.
Such data is usually prepared only for larger stocks of shares and available only to institutional investors.
Andmed esitatakse tavaliselt vaid suuremate aktsiapakkide kohta ja on kättesaadavad vaid institutsionaalsetele investoritele.
The research will also provide a detailed commentary about each area of the business.
Uuringus esitatakse üksikasjalikud märkused ka kõigi äritegevuse valdkondade kohta.
SMEs will pay any advisers' professional fees for assisting them to join Investbx.
VKEd maksavad tasu nõustajatele, kes aitavad neil Investbxiga ühineda.
The individual professional fees will be at market prices charged by private market operators that do not receive any financial benefits from Investbx.
Tasu sõltub selliste erasektori turukorraldajate turuhindadest, kes ei saa Investbxilt rahalist toetust.
Secondary trading
Kauplemine järelturul
Investbx will also provide an online order driven auction-based secondary market trading platform.
Investbx pakub ka enampakkumisel põhinevat järelturul kauplemise online-süsteemi.
The purpose of this platform is to provide some liquidity in shares of the companies subsequent to raising capital in the primary market and being admitted to trading on Investbx.
Selle süsteemi eesmärk on tagada äriühingute aktsiate mõningane likviidsus pärast kapitali hankimist esmasturult ja pärast loa andmist aktsiate kauplemiseks Investbxi kaudu.
An order driven market relies on owners of shares in an SME registering that they would like to sell some of their shareholding and disclosing the price that they would be prepared to accept for them.
Ostu- ja müügikorraldustel põhinev turg seisneb selles, et VKE aktsiate omanikud avaldavad oma soovi müüa osa oma aktsiatest ja ütlevad hinna, mille eest nad oleksid valmis aktsiaid müüma.
Interested buyers of shares in the SME will also register their interest together with the price that they are willing to pay for the shares.
VKE aktsiatest huvitatud ostjad avaldavad samuti oma soovi ning ütlevad hinna, mille eest nad on valmis aktsiaid ostma.
Both buyers and sellers are able to see all bids and offers for shares in the SME on the Investbx website 24/7 and can change their orders up to an hour before the auction takes place.
Nii ostjad kui müüjad näevad kõiki VKE aktsiate ostu- ja müügipakkumisi Investbxi veebisaidil ööpäev läbi ja 7 päeva nädalas ning võivad muuta oma korraldusi kõige rohkem tund enne enampakkumise toimumist.
Auctions take place at a frequency set by the company based on the amount of interest that is shown in trading its shares, possibly weekly or monthly.
Enampakkumiste sageduse määrab äriühing tema aktsiate vastu ülesnäidatud huvi alusel ja need toimuvad kas kord nädalas või kord kuus.
This, according to the UK authorities, encourages a longer term view of investing in SMEs as it is not possible to buy and sell shares immediately.
Ühendkuningriigi ametiasutuste kohaselt ärgitab see suhtuma VKE investeeringusse kaugemat tulevikku arvestades, kuna aktsiaid ei ole võimalik kohe osta ega müüa.
In the auction based system shares are sold directly between individual investors, by matching buyers and sellers at a single price.
Enampakkumispõhises süsteemis müüakse aktsiad otse investorilt investorile, viies kokku ühte hinda pakkuvad ostjad ja müüjad.
It will thus eliminate the market-maker margin, which is the difference between the bid and the offer prices in the usual market-maker quote driven system (the LSE, the AIM and Ofex are established market-maker based markets as explained below, hereinafter called ‘established markets’).
Seeläbi kaotatakse turutegija marginaal, mis on ostu- ja müügihindade vahe tavapärases turutegijapõhises noteeringutekeskses süsteemis (Londoni väärtpaberibörs, Londoni börsi alternatiivturg ja Ofex on väljakujunenud turutegijapõhised turud, nagu järgnevalt selgitatakse, edaspidi „väljakujunenud turud”).
This difference is typically higher for shares that are traded less often and in smaller amounts.
See vahe on tavaliselt suurem aktsiate puhul, millega kaubeldakse harvem ja väiksemates kogustes.
According to the UK authorities, at Ofex the highest spread was up to 75 % and the average share price spread of the six West Midlands based companies traded on Ofex over the preceding 12 months before September 2006 was 16 %.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul oli Ofexi suurim ostu- ja müügihindade vahe ligikaudu 75 % ja kuue West Midlandsi piirkonna äriühingu aktsiate, millega kaubeldi Ofexis 12 kuu jooksul enne 2006. aasta septembrit, keskmine ostu- ja müügihindade vahe oli 16 %.
Investbx will outsource the costly and complex functions involved in regulation and trading to an FSA authorised firm.
Investbx tellib kallid ja keerukad reguleerimise ja kauplemisega seotud funktsioonid finantsteenuste ametilt vastava loa saanud firmalt.
Such a firm, The Share Centre, has been appointed as preferred bidder for this role following a non-discriminatory selection process published in the Official Journal of the European Union.
Selline firma, The Share Centre, on määratud nimetatud teenuste eelistatud pakkujaks pärast Euroopa Liidu Teatajas avaldatud mittediskrimineerivat valikuprotsessi.
The Share Centre's role will include: FSA authorisation and associated compliance; providing the online stock-broking product; receiving agent services (collecting money from the investors subscribing for new issue shares), employee share scheme administration, provision of the trading facility and running of the periodic auctions.
The Share Centre’i roll seisneb järgmises: finantsteenuste ametilt vastava loa saamine ja sellega seotud eeskirjade järgimine; väärtpaberivahendusteenuse osutamine Internetis; agenditeenuste osutamine (uusi aktsiaemissioone märkivatelt investoritelt raha kogumine), töötajate osalusskeemi haldamine, kauplemissüsteemi pakkumine ja enampakkumiste regulaarne korraldamine.
The UK authorities confirmed that the fees charged by Investbx to the investee SMEs as well as to the investors on services connected to the secondary trading will be equal to the market rates charged by The Share Centre to individual companies.
Ühendkuningriigi ametiasutused kinnitasid, et tasu, mida Investbx võtab investeerimise objektiks olevatelt VKEdelt ning investoritelt järelturuga seotud teenuste eest, on võrdne turumääradega, mida The Share Centre kasutab üksikute äriühingute suhtes.
Investbx will profit from a discount from The Share Centre.
The Share Centre teeb Investbxile soodustusi.
Indirect beneficiaries
Kaudsed abisaajad
All primary and secondary trading at Investbx will take place among private market players, the investors and investees, who may only indirectly benefit from the measure.
Kõik Investbxi kaudu toimuvad esmas- ja järelturu tehingud tehakse erasektori turuosaliste, st investorite ja investeerimise objektiks olevate äriühingute vahel, kes võivad meetmest vaid kaudselt kasu saada.
Investors
Investorid
Taking into account the tendency of institutional investors to invest into larger deals, the UK authorities believe that these investors will not be interested in using Investbx.
Arvestades institutsionaalsete investorite kalduvust investeerida suurematesse tehingutesse, usuvad Ühendkuningriigi ametiasutused, et need investorid ei ole huvitatud Investbxi kasutamisest.
Investbx expects therefore to raise funds mainly from individual private investors, including high net worth individuals.
Seetõttu loodab Investbx koguda vahendeid peamiselt üksikutelt erainvestoritelt, sealhulgas varakatelt üksikisikutelt.
Investbx will target mainly but not exclusively investors from the West Midlands region, as the UK authorities believe that these are more likely to invest into the West Midlands based target SMEs.
Investbx keskendub peamiselt, kuid mitte ilmtingimata West Midlandsi piirkonna investoritele, kuna Ühendkuningriigi ametiasutuste arvates investeerivad need suurema tõenäosusega West Midlandsis asuvatesse sihtrühma kuuluvatesse VKEdesse.
The investors may be approached directly by Investbx or through intermediaries or syndicate partners.
Investbx võib investoritega ühendust võtta kas otse, vahendajate või sündikaadipartnerite kaudu.
In any case, no investors, independently from where they are or if they are institutional or individual private investors, will be excluded from or disadvantaged by using Investbx.
Igal juhul ei takistata Investbxi kasutamist ega asetata Investbxi kasutamisel ebasoodsasse olukorda ühtegi investorit, olenemata tema asukohast või sellest, kas ta on institutsionaalne või üksik erainvestor.
Individual private investors will be able to participate in the primary funding during the fund-raising process and gain access to presentation and independent research on the investees.
Üksikud erainvestorid võivad vahendite kogumise ajal osaleda esmases rahastamises ja saavad juurdepääsu investeerimise objektiks olevate äriühingute tutvustustele ja sõltumatutele uuringutele.
These opportunities are, according to the UK authorities, usually obtained only by institutional investors.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul saavad neid võimalusi tavaliselt kasutada vaid institutsionaalsed investorid.
All investors will be able to apply for new issue shares directly online or via financial intermediaries.
Kõik investorid võivad taotleda uusi emiteeritavaid aktsiaid kas otse veebis või finantsvahendajate kaudu.
Investee SMEs
Investeerimise objektiks olevad VKEd
Only SMEs from the West Midlands with viable business plans and at least two years trading records seeking ‘expansion capital’ are eligible for using Investbx.
Investbxi saavad kasutada vaid need West Midlandsi piirkonna VKEd, kellel on teostatav äriplaan ja vähemalt kaheaastane kauplemisstatistika ning mis vajavad laienemiskapitali.
Investbx may exceptionally consider SMEs that do not have a two-year trading record if the SME has received investment from a venture capitalist whilst developing its products or services.
Investbx võib erandkorras kaaluda sellise VKE kaasamist, kellel puudub kaheaastane kauplemisstatistika, kui VKE on oma tooteid või teenuseid arendades saanud investeeringu riskikapitalistilt.
The UK authorities have confirmed that SMEs will not raise more than GBP 2 million per year and they will not be beyond the stage of expansion capital, as defined in point 2.2(h) of the Community Guidelines on State Aid to Promote Risk Capital Investments in Small and Medium-Sized Enterprises (hereinafter referred to as ‘Risk Capital Guidelines’).
Ühendkuningriigi ametiasutused on kinnitanud, et VKEd ei saa üle 2 miljoni naela aastas ja ei välju arengukapitali etapist, nagu on määratletud väikestesse ja keskmise suurusega ettevõtetesse tehtavatele riskikapitaliinvesteeringutele antavat riigiabi käsitlevate ühenduse suuniste punktis 2.2(h) (edaspidi „riskikapitali suunised”).
In order to provide protection for investors, companies joining Investbx must meet a set of regulatory and disclosure requirements in accordance with the FSA regulation.
Investorite kaitsmiseks peavad Investbxiga ühinevad äriühingud vastama finantsteenuste ameti määruses sätestatud regulatiivsetele ja avalikustamisnõuetele.
The selection procedure for the service provider of the measure
Teenusteosutaja valikumenetlus
The main service provider to Investbx, The Share Centre, has been selected by a competitive and non-discriminatory selection process published in the Official Journal of the European Union.
Peamine teenuseosutaja, keda Investbx kasutab, The Share Centre, valiti konkursi korras Euroopa Liidu Teatajas avaldatud mittediskrimineeriva valikumenetluse teel.
Three undertakings submitted formal offers: Ofex, Univits and The Share Centre.
Ametliku pakkumise esitasid kolm ettevõtjat: Ofex, Univits ja The Share Centre.
A panel of three independent expert advisers and three internal AWM assessors reviewed the selection based on 18 selection evaluation criteria.
Kolmest sõltumatust eksperdist ja kolmest AWMi hindajast koosnev komisjon lähtus valikul 18 kriteeriumist.
Based on these criteria, the Univits proposal scored lowest.
Nendele kriteeriumidele tuginedes peeti Univitsi pakkumist halvimaks.
The best bidder, The Share Centre, and the second best bidder Ofex were invited to an interview.
Parim pakkuja, The Share Centre, ja teiseks jäänud pakkuja Ofex kutsuti vestlusele.
The Share Centre scored significantly better than Ofex in the assessment and, according to the UK authorities, it was therefore selected as the preferred bidder.
The Share Centre sai oluliselt parema hinnangu kui Ofex ja valiti Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul seetõttu eelistatud pakkujaks.
Due to the technical complexity of the project and the importance of the market operator role to the success of the business, an additional independent evaluation of both finalists was commissioned, which also resulted in The Share Centre being the preferred bidder.
Kuna projekt oli tehniliselt keerukas ja turukorraldaja roll ettevõtte edukuse seisukohast oluline, telliti mõlema finalisti täiendav sõltumatu hindamine, mille kohaselt The Share Centre oli samuti eelistatud pakkuja.
According to the UK authorities, all parties were advised of the decision in February 2004.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul teatati otsusest kõigile isikutele 2004. aasta veebruaris.
Ofex sought information as to why it had not been selected and this was duly provided.
Ofex soovis teada saada, miks teda ei valitud, ja talle edastati see teave nõuetekohaselt.
No formal complaint or legal challenge followed this.
Sellele ei järgnenud mingit ametlikku kaebust ega vastuväidet.
Comparison Investbx vs. Ofex
Investbxi ja Ofexi võrdlus
Based on the information provided from the UK authorities, which was not contradicted by the submissions of interested parties, Investbx and Ofex can be distinguished as follows:
Tuginedes Ühendkuningriigi ametiasutuste esitatud teabele, mis ei olnud vastuolus huvitatud isikute väidetega, võib Investbxi ja Ofexi eristada järgmiselt:
Geographical area of operation
Geograafiline tegutsemispiirkond
SMEs from West Midlands only
Ainult West Midlandsi piirkonna VKEd
National and International
Üleriigiline ja rahvusvaheline
Dedicated West Midlands based team of 6-8 people
6–8 inimesest koosnev West Midlandsis asuv meeskond
1 business development manager, based in London covering all 9 UK regions
Üks Londonis asuv arendusjuht, kes katab kõiki üheksat Ühendkuningriigi piirkonda
Target market
Sihtturg
SMEs in expansion stage only
Ainult laienemisetapis olevad VKEd
Any size of company
Igasuguse suurusega äriühingud
Up to GBP 2 million per annum
Kuni 2 miljonit naela aastas
No limit
Ülempiiri ei ole kehtestatud
Services provided
Osutatavad teenused
Primary objective is raising primary capital for SMEs
Põhieesmärk on hankida VKEde jaoks esmast kapitali
Primary and secondary trading market.
Kauplemise esma- ja järelturg.
Broker dealers raise money
Maaklerid-diilerid hangivad raha
Provision of independent research is pre-requisite for joining
Ühinemise eeltingimus on sõltumatu uuringu korraldamine
No such requirement
Vastav nõue puudub
Order driven trading platform, periodic auctions matching buyers and sellers at a single price
Ostu- ja müügikorraldustekeskne kauplemissüsteem, kus regulaarsete enampakkumiste kaudu viiakse kokku ühte hinda pakkuvad ostjad ja müüjad
Quote driven market; real time trading with one price at which to buy and another price at which to sell which generates the share price spread
Noteeringutekeskne turg; reaalajas kauplemine, kus ühe hinnaga ostetakse ja teise hinnaga müüakse, mis tekitab aktsiate ostu- ja müügihindade vahe
Regulatory landscape
Normatiivne raamistik
Investbx will be an Appointed Representative of The Share Centre which operates an Alternative Trading System
Investbx on alternatiivset kauplemissüsteemi kasutava The Share Centre’i volitatud esindaja
Ofex is currently an Alternative Trading System directly authorised by FSA
Ofex on tegutsev alternatiivne kauplemissüsteem, mis on saanud loa otse finantsteenuste ametilt
In its Decision to initiate the procedure the Commission identifies aid to Investbx.
Komisjon määratleb oma menetluse algatamise otsuses Investbxi abi.
Moreover, it announces further scrutiny of possible aid to investors and SMEs.
Lisaks teatab ta edasisest kontrollist seoses võimaliku abiga investoritele ja VKEdele.
In that Decision the Commission states that, although the measure aims at bridging the equity gap for SMEs, it does not fall within the scope of the risk capital communication.
Komisjon märgib kõnealuses otsuses, et kuigi meetme eesmärk on rahastada VKEde omakapitali puudujääki, ei kuulu see riskikapitali käsitleva teatise reguleerimisalasse.
Since Investbx does not provide any venture capital to SMEs, it cannot be regarded as a venture capital fund.
Kuna Investbx ei anna VKEdele riskikapitali, ei saa seda lugeda riskikapitalifondiks.
The measure aims at setting up the infrastructure for an exchange facility for investors and SMEs.
Meetmega püütakse luua infrastruktuur investorite ja VKEde vahetussüsteemi jaoks.
The grant to Investbx does not qualify as aid under the regional aid guidelines.
Regionaalabi suuniste kohaselt ei ole Investbxile antav toetus abi.
Also no other State aid regulations, frameworks or guidelines are applicable.
Kohaldada ei saa ka teisi riigiabi käsitlevaid määrusi, õiguslikke raamistikke ega suuniseid.
In the Decision to initiate the procedure the Commission expresses its doubts about the compatibility of the measure, specifically about whether the market failure in the area of GBP 0,5 million to GBP 2 million, which was identified in the Commission Decision on the Enterprise Capital Funds, is still valid in the United Kingdom and particularly in the West Midlands region.
Komisjon kahtleb oma menetluse algatamise otsuses meetme kokkusobivuses ühisturuga ja eelkõige selles, kas 0,5–2 miljoni naela suuruste investeeringutega seotud turutõrge, mis tehti kindlaks komisjoni otsuses kapitalifondide abikava „enterprise capital funds” kohta, on Ühendkuningriigi ja eriti West Midlandsi piirkonnas endiselt olemas.
The purpose is to verify whether the distortions of competition and the effect on trade are limited to ensure that the aid measure is not, on balance, against the common interest.
Eesmärk on kontrollida, kas konkurentsi moonutamine ja mõju kaubandusele on piiratud, et vältida abimeetme vastuolu ühiste huvidega.
Only after consideration of third party comments could the Commission decide whether the measure proposed by the United Kingdom targets a well defined market failure and whether it affects competition and trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Komisjon võib alles pärast kolmandate isikute märkuste kaalumist otsustada, kas Ühendkuningriigi soovitatud meede on suunatud täpselt määratletud turutõrke kõrvaldamisele ja kas selle mõju konkurentsile ja kaubandusele on vastuolus ühiste huvidega.
The Commission received comments from 20 interested parties, pursuant to Article 20(2) of Council Regulation (EC) No 659/1999.
Komisjon sai nõukogu määruse (EÜ) nr 659/1999 artikli 20 lõike 2 kohaseid märkusi 20 huvitatud isikult.
17 of these 20 interested parties were supporting the Investbx measure.
17 neist toetasid Investbxi meedet.
Support was received from West Midlands businesses, professional community and venture capitalists, West Midlands business organisations, West Midlands universities and academic experts, West Midlands stockbrokers as well as a European region.
Toetavaid märkusi saadi West Midlandsi ettevõtetelt, ekspertidelt ja riskikapitalistidelt, West Midlandsi ettevõtlusorganisatsioonidelt, West Midlandsi kõrgkoolidelt ja teadlastelt, West Midlandsi börsimaakleritelt ning mujalt Euroopast.
Apart from Ofex, also JP Jenkins Stockbrokers and the Quoted Companies Alliance gave critical comments on the Investbx measure.
Peale Ofexi esitasid kriitilisi märkusi Investbxi meetme kohta ka JP Jenkins Stockbrokers ja Quoted Companies Alliance.
Supporting comments
Toetavad märkused
The majority of the 17 positive comments confirmed the existence of market failure in the provision of equity in the range between GBP 0,5 and 2 million, with one party claiming the market failure to be up to GBP 3 million.
Peaaegu kõigis 17 positiivses märkuses kinnitati 0,5–2 miljoni naela suuruste investeeringutega seotud turutõrke olemasolu kapitalipaigutuste tegemisel, kusjuures üks asjaomane isik väitis, et turutõrkega seotud investeeringute suurus on kuni 3 miljonit naela.
The market failure is claimed to be on the demand as well as on the supply side and not to be resolved either by business angels, who provide lower amounts, or by private venture capital funds, which concentrate on larger deals, or by established markets such as the AIM or Ofex, which are claimed to be concentrated on the London and the South-East regions while not being interested in developing a local West Midlands market.
Väidetakse, et turutõrge esineb nii nõudluse kui pakkumise poolel ja seda ei saa kõrvaldada ei erainvestorite võrgustiku abil, kuhu kuuluvad investorid pakuvad väiksemaid summasid, ega erasektori riskikapitalifondide abil, mis keskenduvad suurematele tehingutele, ega ka selliste väljakujunenud turgude abil nagu Londoni börsi alternatiivturg või Ofex, mis keskenduvad väidetavalt Londoni ja Kagu-Inglismaa piirkondadele, tundmata huvi kohaliku West Midlandsi turu arendamise vastu.
The SMEs using the existing platforms suffer from low interest by investors because of the relatively small amounts of transactions and a consequently lower coverage by research on the SMEs.
Investorid tunnevad vähe huvi olemasolevaid süsteeme kasutavate VKEde vastu, kuna tehingud on suhteliselt väikesed ja seetõttu käsitletakse neid VKEsid hõlmavates uuringutes vähem.
According to several parties Investbx is useful and needed to overcome the market failure, to serve as a bridge towards more senior established markets.
Mitme huvitatud isiku sõnul on Investbx kasulik ja vajalik, et kõrvaldada turutõrge ning toimida sillana vanemate kindlakskujunenud turgude juurde.
By providing an exit possibility, it will thus stimulate interest by business angel investors.
Väljumisvõimaluse andmisega suurendab ta erainvestorite võrgustikku kuuluvate investorite huvi.
Several parties reaffirm the need for a local market that will concentrate on the market failure left by larger operators and that will profit from local knowledge, expertise and personal networks.
Mitmed huvitatud isikud kinnitavad taas vajadust kohaliku turu järele, mis keskenduks suuremate turukorraldajate tekitatud turutõrkele ning mis kasutaks kohalikke teadmisi, kogemusi ja isiklikke võrgustikke.