natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Owing to the overlap between the two notifications (N 339/06 and N 729/06), in a letter dated 6 December 2006 the Commission proposed to merge the cases and treat all correspondence as being relating to both, and also asked for additional information relating to both cases.
Kuna mõlema abiteatise (N 339/06 ja N 729/06) sisu kattus, tegi komisjon 6. detsembri 2006. aasta kirjas ettepaneku ühendada mõlemad dokumendid ja käsitada kogu kirjavahetust nõnda, nagu hõlmaks see mõlemat abiteatist, ning palus mõlema abiteatise kohta lisateavet.
The German authorities replied by letter dated 23 January 2007.
Saksamaa vastas 23. jaanuari 2007. aasta kirjaga.
The Commission requested further information on 28 February 2007.
veebruaril 2007. aastal palus komisjon lisateavet.
Following an extension of the deadline, the German authorities replied by letter dated 29 June 2007.
Pärast tähtaja pikendamist vastas Saksamaa 29. juuni 2007. aasta kirjaga.
By letter dated 30 August 2007, the Commission informed Germany that it had decided to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the aid (hereinafter the opening decision).
augusti 2007. aasta kirjaga teavitas komisjon Saksamaad oma otsusest algatada EÜ asutamislepingu artikli 88 lõikes 2 ette nähtud menetlus seoses riigiabiga (edaspidi. „algatamisotsus”).
The Commission requested further information by letter dated 18 April 2008 and by e-mails dated 28 April 2008 and 11 June 2008.
Komisjon palus 18. aprilli 2008. aasta kirjaga ning 28. aprilli 2008. aasta ja 11. juuni 2008. aasta e-kirjadega lisateavet.
The German authorities submitted additional information by letter dated 5 June 2008 and e-mail dated 13 June 2008.
Saksamaa edastas lisateabe 5. juuni 2008. aasta kirjaga ning 13. juuni 2008. aasta e-kirjaga.
The IBG Fund is a public venture capital fund, established and funded by the Land of Saxony-Anhalt.
IBG fond on riiklik riskikapitalifond, mille on loonud ja mida rahastab Saksi-Anhalti liidumaa.
The objective of the IBG Fund is to provide risk capital to technology-oriented innovative SMEs in Saxony-Anhalt in their early and growth stages of development.
IBG fondi eesmärk on pakkuda Saksi-Anhalti liidumaal asutatud tehnoloogiale orienteeritud uuenduslikele, arengu alg- või kasvuetapis olevatele VKEdele riskikapitali.
Saxony-Anhalt is a region eligible for assistance under Article 87(3)(a) EC Treaty [3].
Saksi-Anhalti liidumaal on EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 3 punkti a kohaselt õigus saada abi. [3]
Since 1 July 2007, the IBG Fund has been managed by the management company Goodvent Beteiligungsmanagement GmbH & Co. KG (hereinafter the Fund manager), selected in an open and non-discriminatory public tender procedure.
Alates 1. juulist 2007 haldab IBG fondi fondihaldur GOODVENT Beteiligungsmanagement GmbH & Co. KG (edaspidi „fondihaldur”), kes valiti avaliku, mittediskrimineeriva hankemenetluse teel.
The total size of the public funding is approximately EUR 130 million.
Riiklik rahastamine moodustab ligikaudu 130 miljonit eurot.
The measure is applicable until 31 December 2013.
Meede kehtib kuni 31. detsembrini 2013.
The IBG Fund provides the following investments:
IBG fond pakub järgmisi investeeringuid:
ordinary equity holdings of up to EUR 1,5 million per SME per 12-month period, with at least 30 % of the funding being provided by private independent investors on the same terms as the IBG Fund;
aktiivne osalus kuni 1,5 miljonit eurot VKE kohta 12 kuu pikkuseks ajavahemikuks, kusjuures 30 % vahenditest pakuvad sõltumatud erainvestorid tingimustel, mis vastavad IBG fondi tingimustele;
ordinary equity holdings (offene Beteiligungen) of up to EUR 10 million per SME, including conversion options, such as convertible bonds (Wandelanleihen) and bonds with warrants (Optionsanleihen), effected with private investors in equal amounts, on the same terms and with the same risks (pari passu);
aktiivne osalus kuni 10 miljonit eurot VKE kohta, sealhulgas konverteerimisoptsioonid nagu konverteeritavad ja optsioonivõlakirjad, mida samas suurusjärgus, samadel tingimustel ja sama riskiga (samaväärselt) pakuvad erainvestorid;
silent participations (stille Beteiligungen) (hereinafter IBG Fund silent participations) of up to EUR 5 million per enterprise, effected by the IBG Fund on its own, independently of private investors, and held for up to 10 years;
passiivne osalus (edaspidi „IBG fondi passiivne osalus”) kuni 5 miljonit eurot ettevõtja kohta, mis laekub erainvestoritest sõltumata ainult IBG fondist ja mida säilitatakse kuni kümme aastat;
conversion of existing IBG Fund silent participations into ordinary equity holdings effected pari passu with private investors.
IBG fondi olemasoleva passiivse osaluse konverteerimine aktiivseks osaluseks, mis toimub erainvestoritega võrdsetel alustel.
In respect of the ordinary equity holdings and the conversion measures, the Commission concluded in the opening decision that there was no State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty either to the investors [4] or to the IBG Fund management [5].
Aktiivse osaluse ja konverteerimismeetmete puhul tegi komisjon algatamisotsuses kindlaks, et tegu ei ole riigiabiga EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses investorite [4] või IBG fondihalduri [5] kasuks.
There might be State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty to the IBG Fund [6] or to the target enterprises.
Riigiabi olemasolu EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses IBG fondi [6] või sihtettevõtja kasuks ei suudetud välistada.
However, the Commission found the measure to be in line with the Community guidelines on State aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises [7] (hereinafter the guidelines) and compatible with the common market under Article 87(3)(c) of the EC Treaty.
Komisjon jõudis siiski järeldusele, et meede on kooskõlas ühenduse suunistega väikestesse ja keskmise suurusega ettevõtetesse tehtavatele riskikapitaliinvesteeringutele antava riigiabi kohta [7] (edaspidi „suunised”) ning on EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 3 punkti c kohaselt ühisturuga kokkusobiv.
In the opening decision, the IBG Fund silent participations were assessed separately, because the German authorities considered them to be debt instruments in line with market conditions, which thus did not constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty, while the Commission had doubts as to whether in economic terms they should be classified as debt instruments or as equity instruments.
IBG fondi passiivset osalust hinnati algatamisotsuses eraldi, kuna Saksamaa arvates on tegu turutingimustega kooskõlas oleva krediiditootega ja mitte riigiabiga EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses; samas kahtles komisjon, kas IBG fondi passiivset osalust saab majanduslikult liigitada krediiditootena või omakapitaliinstrumendina.
The Commission initiated the formal investigation procedure on the issue of whether the IBG Fund silent participations should, in economic terms, be classified as debt instruments, as claimed by the German authorities, or as equity instruments.
Komisjon algatas ametliku uurimismenetluse, et selgitada, kas IBG fondi passiivse osaluse saab majanduslikult liigitada krediiditoodete hulka nagu arvab Saksamaa või on see omakapitaliinstrument.
If the IBG Fund silent participations did qualify as debt instruments, the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [8] (hereinafter the 1997 notice), which is to be used as an indicator of the market rate, would have to be applied to determine whether they entailed State aid to the target enterprises within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty [9].
Juhul kui IBG fondi passiivse osaluse näol oleks tõepoolest olnud tegu krediiditootega, oleks otsustamisel küsimuse üle, kas see hõlmab riigiabi EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses sihtettevõtjate kasuks, olnud määravaks komisjoni teatis viite- ja diskontomäärade kehtestamise meetodi kohta [8] (edaspidi „1997. aasta teatis”), mida kohaldatakse mõõteparameetrina turuintressimäära puhul. [9]
In its opening decision, the Commission considered that, if the IBG Fund silent participations were classifiable as debt instruments, they would not constitute an advantage to the recipient companies within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty as they would be in line with market conditions according to the 1997 notice.
Algatamisotsuses oli komisjon seisukohal, et juhul kui IBG fondi passiivne osalus liigitatakse krediiditootena, ei looks see soodustatud ettevõtjatele mingeid eeliseid EÜ asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses, sest vastaks 1997. aasta teatise kohaselt turutingimustele.
On the other hand, if the IBG Fund silent participations were classifiable as equity, State aid to the target enterprises could not be ruled out, as the measure might be addressing a market failure in the venture capital market.
Seevastu juhul, kui IBG fondi passiivne osalus liigitatakse omakapitalina, ei oleks võimalik välistada riigiabi olemasolu sihtettevõtjate kasuks, kuna on võimalik, et meetmega kõrvaldati riskikapitalituru turutõrge.
To establish whether the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments or equity instruments, the opening decision examined the economic substance of the instruments in line with point 4.3.3 of the guidelines, taking into account the degree of risk and potential losses borne by the investor, whether profit-dependant remuneration or fixed remuneration was predominant, the level of subordination in the event of bankruptcy and the treatment of the investment instrument under the applicable domestic legal, regulatory, financial, and accounting rules.
Selleks et teha kindlaks, kas IBG fondi passiivse osaluse puhul on tegu krediiditoote või omakapitaliinstrumendiga, hinnati algatamisotsuses suuniste punkti 4.3.3 kohaselt vahendi majanduslikku sisu ja võeti arvesse investori riski astet, võimalikku investori kantavat kahjumit, kasumist sõltuvate tasude suhet fikseeritud tasudesse, investori järku sihtettevõtte pankroti korral ning samuti investeerimisvahendi kohta kehtivate riiklike õigusnormide, regulatiivsete eeskirjade, finants- ja raamatupidamiseeskirjade kohaldamist.
Having examined the economic nature of the IBG Fund silent participations, the Commission identified the following possible differences between standard debt instruments and the IBG Fund silent participations:
IBG fondi passiivse osaluse majandusliku loomuse hindamisel tegi komisjon kindlaks järgmised võimalikud erinevused standardsete krediiditoodete ja IBG fondi passiivse osaluse vahel:
Subordination In the case of bankruptcy of a target enterprise, the IBG Fund silent participations are senior to equity but subordinated to loans and other liabilities.
alluvussuhe sihtettevõtja pankroti korral on IBG fondi passiivsel osalusel eesõigus omakapitali suhtes, kuid alles pärast laene ja muid võlakohustusi;
Security The IBG Fund silent participations are partly secured (minimum 10 %), although this security is far from the level which would be required for debt financing.
garantiid IBG fondi passiivne osalus on osaliselt (vähemalt 10 % ulatuses) garanteeritud, mis on siiski oluliselt madalam välisfinantseerimise puhul nõutavast tasemest;
Repayment The IBG Fund silent participations are repaid twice a year, while on standard debt instruments the principal and the interest are normally repaid on a monthly basis.
tagasimaksmine IBG fondi passiivse osalusega seotud tagasimakseid tehakse kaks korda aastas, samas kui standardsete krediiditoodete puhul makstakse kapital koos intressidega tagasi tavaliselt kord kuus;
Information and control rights There appeared to be differences between the IBG Fund silent participations and standard debt instruments in terms of information and control rights, although ownership and change-of-control clauses are sometimes included in standard credit contracts.
informatsiooni- ja kontrolliõigused informatsiooni- ja kontrolliõiguste puhul tuvastati erinevused, ehkki standardsed laenulepingud sisaldavad muu hulgas sätteid omaniku ja kontrolli vahetumise kohta;
Termination of contract There appeared to be differences between the IBG Fund silent participations and standard debt instruments as concerns the termination of contracts.
lepingu lõpetamise õigus tundub, et lepingu lõpetamise puhul eksisteerivad teatavad erinevused;
Remuneration In view of the profit-linked one-off exit remuneration (Exitvergütung) component, it could not be established with 100 % certainty that the fixed remuneration was the predominant remuneration component.
tasu kasumile orienteeritud ühekordse tasu tõttu ei suudetud sajaprotsendilise kindlusega kindlaks teha, et fikseeritud tasu on ülekaalukas tasukomponent.
The Commission therefore had doubts as to whether the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments, and asked interested parties to provide comments on these points.
Seetõttu kahtles komisjon, kas IBG fondi passiivset osalust saab liigitada krediiditootena, ning kutsus huvitatud isikuid üles selle kohta märkusi esitama.
Pursuant to Article 20(2) of Council Regulation (EC) No 659/1999 of 22 March 1999 laying down detailed rules for the application of Article 93 of the EC Treaty [10] and in response to the notice published in the Official Journal [11], the Commission received comments from one interested party, namely the IBG Fund, which provided detailed arguments to demonstrate that the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments.
Nõukogu 22. märtsi 1999. aasta määruse (EÜ) nr 659/1999 (millega kehtestatakse üksikasjalikud eeskirjad EÜ asutamislepingu artikli 93 kohaldamiseks) [10] artikli 20 lõike 2 kohaselt laekusid komisjonile pärast Euroopa Liidu Teatajas üleskutse avaldamist [11] ühe huvitatud isiku, IBG fondi märkused, kes esitas põhjalikud argumendid selle kohta, et IBG fondi passiivne osalus tuleb liigitada krediiditootena.
Subordination
Alluvussuhe
The IBG Fund explained the subordinated status of the silent participations.
IBG fond selgitab passiivse osaluse alluvussuhet.
It said that subordination is agreed on a voluntary basis and is not legally required.
Alluvussuhtes lepiti kokku vabatahtlikult ning see ei ole seadusega ette nähtud.
It is not unusual to place debt instruments in different rankings.
Põhimõtteliselt ei ole ebatavaline, et krediiditoodetele antakse erinevad järgud.
In the field of acquisition financing for example, it is virtually always the case that debts are grouped into senior debts and junior debts.
Ettevõtete ostu-müügitehingute rahastamise puhul jagatakse nõuded praktiliselt alati eesõigusega ja allutatud nõueteks.
In its comments, the IBG Fund emphasised that while the silent participations may be subordinated to other loans and liabilities, they are always senior to equity and never participate in the losses of the target enterprises.
IBG fond juhib oma märkustes tähelepanu sellele, et ehkki passiivne osalus võib olla allutatud laenudele ja muudele võlakohustustele, on see alati eesõigusega omakapitali suhtes ning ei osale mitte mingil juhul sihtettevõtja kahjumis.
Security
Garantiid
The IBG Fund explained that between 10 % and 30 % of the value of the silent participations is secured by guarantees given by the shareholders of the target enterprises.
IBG fond selgitab, et passiivne osalus on 10–30 % ulatuses selle väärtusest tagatud sihtettevõtja osanike garantiide abil.
The precise amount of collateral depends on the individual case, and in particular on the assets the shareholders have previously transferred to the enterprise, e.g. in the form of equity or intellectual property rights.
Garantii täpne summa sõltub väidetavalt konkreetsest juhtumist, eelkõige varast, mille osanik on ettevõttele eelnevalt üle kandnud, näiteks omakapitali või intellektuaalomandi õiguste kujul.
According to the IBG Fund, debt instruments can take different forms, depending on the individual case.
Krediiditooted võivad sõltuvalt konkreetsest juhtumist esineda erineval kujul.
In practice, there is even 0 % collateral, and the loan is unsecured; and this does not automatically turn a debt instrument into an equity instrument.
Praktikas on väidetavalt olemas isegi 0 % garantii (niinimetatud tagatiseta laenu puhul), mis ei tee krediiditootest veel automaatselt omakapitaliinstrumenti.
According to the IBG Fund, the repayment procedures for its silent participations are similar to those of debt instruments.
IBG fondi andmetel on tagasimaksmise meetodid IBG fondi passiivse osaluse puhul sarnased krediiditoodetega.
In the case of standard loans, depending on a company’s liquidity position, the principal and interest are not necessarily (re)paid on a monthly basis.
Standardlaenude puhul ei maksta kapitali koos intressidega, sõltuvalt ettevõtte likviidsusest, ilmtingimata tagasi kord kuus.
Repayments on a six-monthly or three-monthly basis are just as common as monthly payments.
Tagasimaksmine kord poolaastas või kvartalis on väidetavalt sama tavaline kui kord kuus.
The German Civil Code provides for an interest payment at the end of each year, but other arrangements can be agreed.
Saksa tsiviilseadustiku (Bürgerliches Gesetzbuch, BGB) kohaselt makstakse intresse aasta lõpus, kuid samas on võimalik kokku leppida teistsugune kord.
As regards the repayment of the principal, the IBG Fund points out that the German Civil Code stipulates that the principal becomes due when the loan contract is terminated unless the contract provides otherwise.
Põhisumma tagasimaksmise puhul viitab IBG fond Saksa tsiviilseadustikule, mille kohaselt tuleb see tagasi maksta laenulepingu lõpetamise korral, juhul kui lepingus ei ole teisiti kokku lepitud.
According to the IBG Fund, its silent participations are compatible with the provisions of the German Civil Code without the need for any contractual provision departing from the general rule.
IBG fondi passiivne osalus vastab väidetavalt Saksa tsiviilseadustiku sätetele, ilma et sisaldaks sellest erinevaid sõlmitavaid kokkuleppeid.
Information and control rights
Informatsiooni- ja kontrolliõigused
The IBG Fund presents further arguments to demonstrate similarities between the information and ownership and change-of-control clauses of the IBG Fund silent participations and those of debt instruments.
IBG fond esitab täiendavad argumendid IBG fondi passiivse osaluse ja krediiditoodete informatsiooniõiguste ning omaniku ja kontrolli vahetumise sätete sarnasuse kohta.
According to the IBG Fund, it is usual to agree on ownership and change-of-control clauses for debt instruments.
Väidetavalt on tavaline, et laenulepingute puhul lepitakse kokku omaniku ja kontrolli vahetumise sätetes.
Creditors insist on them particularly in the case of commercial loans and project and acquisition financing.
Väidetavalt nõuavad võlausaldajad seda eriti pangalaenude ning projektide ja ettevõtete ostu-müügitehingute rahastamise korral.
These types of credit have in common with the IBG Fund silent participations that they are often long-term loans which become repayable only upon their termination.
Kõnealuseid krediidivorme ja IBG fondi passiivset osalust ühendab see, et mõlemad on pikaajalised ja nende eest tuleb tasuda alles lepingu lõpetamisel.
In return, the creditors request extensive covenants which entitle them to terminate the credit contract earlier in the case of breach of the covenant by the debtor.
Vastutasuks nõuavad võlausaldajad üsna põhjalikke lepinguid, mis annaksid neile õiguse lõpetada laenuleping varem, juhul kui võlgnik rikub lepingut.
As regards commercial loans, the umbrella organisation of German private banks, the Bundesverband Deutscher Banken, has designed a special model contract which contains an extensive ownership and change-of-control clause.
Pangalaenude jaoks on Saksa erapanku esindav katusorganisatsioon Saksamaa pankade liit (Bundesverband Deutscher Banken) väidetavalt koostanud erilise tüüplepingu, mis sisaldab põhjalikku omaniku ja kontrolli vahetumise sätet.
As regards project and acquisition financing, the IBG Fund refers to several relevant German commentaries which discuss and acknowledge extensive control clauses for the benefit of the creditor.
Projektide ja ettevõtete ostu-müügitehingute rahastamise osas viitab IBG fond Saksamaa mitmetele asjakohastele märkustele, milles arutleti ja tunnustati põhjalikke kontrolliga seotud sätteid võlausaldajate jaoks.
Termination of contract
Lepingu lõpetamise õigus
The IBG Fund provides further arguments to demonstrate similarities between its silent participations and loans as regards the conditions for terminating the contract.
IBG fond esitab täiendavad argumendid IBG fondi passiivse osaluse ja krediiditoodete sarnasuse kohta lepingu lõpetamise eelduste kontekstis.
In the case of breach of contract, non-compliance with agreed conditions, incorrect information or change of control, both the target enterprise and the IBG Fund are entitled to terminate the contract.
Lepingu rikkumise, kokkulepitud tingimuste mittetäitmise, ebaõigete andmete või kontrolli vahetumise korral võivad nii sihtettevõtjad kui ka IBG fond lepingu lõpetada.
Where the specific contract termination terminology of the IBG Fund silent participations is different from that for standard loans, it only reflects the specific nature of the instrument as compared to a standard loan.
Kui lepingu lõpetamisega seotud eriterminoloogia erineb IBG fondi passiivse osaluse puhul standardlaenude terminoloogiast, siis on see üksnes vahend väljendamaks eripära standardlaenuga võrreldes.
Remuneration
Tasu
The IBG Fund explains the remuneration structure of its silent participations, in order to demonstrate that fixed remuneration is the dominant component of the total annual remuneration of 13 %.
IBG fond selgitab IBG fondi passiivse osaluse tasusüsteemi, mille puhul fikseeritud tasu on aastase kogutasu (13 %) ülekaalukas komponent.
The total remuneration is composed of the fixed interest rate component, determined on the basis of the credit-risk rating of each target enterprise and payable irrespective of the profitability of the investment, and the profit-linked component, payable if certain profitability benchmarks are exceeded.
Kogutasu koosneb fikseeritud intressimääraga komponendist, mida arvutatakse sihtettevõtja krediidiriskireitingu alusel ja makstakse investeeringu tasuvusest sõltumatult, ning kasumist sõltuvast komponendist, mida makstakse teatava tasuvusmäära ületamise korral.
According to the IBG Fund, the profit-linked component is always at least 250 basis points lower than the fixed interest rate.
Kasumist sõltuv komponent on väidetavalt alati 250 baaspunkti võrra madalam fikseeritud intressimääraga komponendist.
A fixed one-off exit remuneration is paid in addition to the total 13 % annual remuneration. This is calculated as a percentage of the nominal amount of the silent participation and does not depend on the profitability of the investment.
Lisaks aastasele kogutasule (13 %) makstakse ühekordset fikseeritud tasu, mida arvutatakse protsendimäärana passiivse osaluse nominaalsummast ja mis ei sõltu investeeringu tasuvusest.
Accounting and tax treatment
Raamatupidamisarvestus ja maksustamine
The IBG Fund provides detailed information to demonstrate that under German law (civil law, accounting law and tax law) and international accounting rules (IFRS and IAS) its silent participations are considered to be typical silent participations and thus debt instruments.
IBG fond selgitab põhjalikult, et IBG fondi passiivset osalust käsitatakse Saksa õiguse (tsiviil- ja maksuõigus, raamatupidamiseeskirjad) ja rahvusvaheliste raamatupidamiseeskirjade (IFRS, IAS) kohaselt tüüpilise passiivse osalusena ja seega krediiditootena.
Comments on the opening decision
Märkused algatamisotsuse kohta
Pursuant to Article 20(2) of Regulation (EC) No 659/1999 and in response to the notice published in the Official Journal [12], the Commission received comments from the German authorities.
Määruse (EÜ) nr 659/1999 artikli 20 lõike 2 kohaselt ja pärast Euroopa Liidu Teatajas avaldatud teadaannet [12] laekusid komisjonile Saksamaa märkused.