natgillin/translations-raw huggingface dataset:
By e-mail dated 9 June 2006, registered on the same date, and by letter dated 9 June 2006, registered at the Commission on 13 June 2006, Ofex repeated its request to postpone the adoption of the Decision.
Ofex kordas 9. juuni 2006. aasta elektronkirjas, mis registreeriti samal päeval, ja 9. juuni 2006. aasta kirjas, mis registreeriti komisjonis 13. juunil 2006, oma palvet lükata otsuse vastuvõtmine edasi.
By two e-mails dated 4 July 2006, registered at the Commission on 6 July 2006, the United Kingdom submitted further information to the Commission.
Ühendkuningriik esitas komisjonile lisateavet kahes 4. juuli 2006. aasta elektronkirjas, mis registreeriti komisjonis 6. juulil 2006.
By e-mail dated 12 May 2006, registered at the Commission on 13 May 2006, Ofex informed the Commission that an internet site of Investbx was publicly accessible.
Ofex teatas komisjonile 12. mai 2006. aasta elektronkirjas, mis registreeriti komisjonis 13. mail 2006, et Investbxi veebisait on üldkättesaadav.
By letter dated 26 July 2006, registered at the Commission on 1 August 2006, Angelbourse claimed that it is a trading facility for smaller companies and Investbx constitutes unfair competition.
Angelbourse väitis 26. juuli 2006. aasta kirjas, mis registreeriti komisjonis 1. augustil 2006, et ta pakub väiksematele äriühingutele kauplemissüsteemi ja et Investbx kujutab endast ebaausat konkurentsi.
This letter was received more than seven months after the deadline for comments of third parties and its allegations were not substantiated, therefore the Commission has not taken it into account.
Kõnealune kiri saadi enam kui seitse kuud pärast kolmandate isikute märkuste esitamise tähtaega ja selles esitatud väited ei olnud põhjendatud, mistõttu komisjon ei ole seda arvestanud.
By e-mails dated 3 August 2006, registered at the Commission on the same date, Ofex informed the Commission of the existence and activities of Angelbourse.
Ofex teavitas komisjoni Angelbourse’i olemasolust ja tegevusest 3. augusti 2006. aasta elektronkirjas, mis registreeriti komisjonis samal päeval.
By letter dated 7 August 2006, the Commission requested further information from the United Kingdom.
augusti 2006. aasta kirjas palus komisjon Ühendkuningriigilt lisateavet.
By e-mails dated 23 October 2005, registered at the Commission on the same date, the United Kingdom submitted a response to the request of the Commission.
Ühendkuningriik vastas komisjoni teabenõudele 23. oktoobri 2005. aasta elektronkirjades, mis registreeriti komisjonis samal päeval.
Based on the information provided by the United Kingdom, the Commission summarises the description of the notified measure as follows.
Ühendkuningriigi esitatud teabele tuginedes kirjeldab komisjon teatatud meedet kokkuvõtlikult järgmiselt.
Objective of Investbx
Investbxi eesmärk
The primary objective of the measure is to create a means for small and medium-sized enterprises in expansion stage (hereinafter ‘SMEs’) in the West Midlands region of the United Kingdom to raise equity gap finance.
Meetme esmane eesmärk on luua Ühendkuningriigi West Midlandsi piirkonna laienemisetapis olevate väikese ja keskmise suurusega ettevõtjate (edaspidi „VKEd”) jaoks vahendid omakapitali puudujäägi rahastamiseks.
It will bring together SMEs, service providers and investors to make it easier for companies to raise money by creating a practical forum for issuing and exchanging new shares.
Sellega viiakse kokku VKEd, teenuste osutajad ja investorid, et äriühingutel oleks lihtsam raha hankida, luues praktilise foorumi uute aktsiate emiteerimiseks ja vahetamiseks.
Investbx will also provide and facilitate the provision of services at market rates to SMEs to enhance their ability to raise funds.
Investbx tagab ja hõlbustab ka teenuste turuhinnaga osutamist VKEdele, et suurendada nende vahendite hankimise võimet.
The measure intends to overcome the market failure for provision of equity financing between GBP 0,5 million and GBP 2.0 million for SMEs in the West Midlands.
Meetme eesmärk on kõrvaldada turutõrge, mis on seotud West Midlandsi piirkonna VKEde omakapitali rahastamisega 0,5–2 miljoni naela ulatuses.
The UK authorities declared that the ceiling for fundraising will be GBP 2 million per annum during the initial five-year stage in order to focus the measure tightly on combating the market failure in SME fund raising.
Ühendkuningriigi ametiasutused teatasid, et kapitali hankimise ülemmäär esimese viie aasta jooksul on 2 miljonit naela aastas, et suunata meede kindlalt VKEde rahastamisel esineva turutõrke kõrvaldamisele.
They are concerned, however, that the market failure is changing over time as private equity is increasingly drawn to bigger scale projects.
Nad on siiski mures, et turutõrge muutub aja jooksul, kuna erakapitali kaasatakse järjest enam ulatuslikumatesse projektidesse.
The CBI report estimates the market failure between GBP 0,25 million and GBP 3 million.
CBI aruande kohaselt jääb turutõrge vahemikku 0,25–3 miljonit naela.
A GBP 2 million ceiling might therefore, according to the UK authorities, create real barriers to the success over time of the Investbx project, excluding certain SMEs which may require a higher level of investment.
Ühendkuningriigi ametiasutuste arvates võib 2 miljoni naela suurune ülempiir luua seetõttu tõelise takistuse Investbxi projekti edukusele aja jooksul, jättes kõrvale teatavad VKEd, mis võivad vajada suuremaid investeeringuid.
If this proves to be the case, AWM will gather the evidence and notify an amendment to the Commission asking for the ceiling to be raised.
Sellisel juhul kogub AWM tõendeid ja teavitab komisjoni muutustest ning taotleb ülempiiri tõstmist.
Investbx aims at providing a bridge between private investors, including business angels and venture capitalists, to whom it will provide an additional exit opportunity, and more senior established markets.
Investbx püüab luua silda erainvestorite, sealhulgas investorite võrgustike ja riskikapitali pakkujate, kes saavad sellega seoses täiendava väljundi, ja vanemate väljakujunenud turgude vahel.
Investbx will prepare investees for the listing on the more senior established markets, namely the Alternative Investment Market (hereinafter ‘the AIM’) and the London Stock Exchange (hereinafter ‘the LSE’).
Investbx valmistab kliente ette nende kandmiseks vanemate väljakujunenud turgude, täpsemalt Londoni börsi alternatiivse investeerimisturu ja Londoni väärtpaberibörsi nimekirja.
The legal basis of the measure is the regional Development Agencies Act 1998, Section 5.
Meetme õiguslik alus on 1998. aasta piirkondlike arenguagentuuride seaduse (Regional Development Agencies Act) lõige 5.
A government body, the West Midlands Regional Development Agency, (‘AWM’), will grant Investbx funding of up to GBP 3 million for a period of at most five years.
Valitsusasutus AWM rahastab Investbxi kuni 3 miljoni naela ulatuses kõige kauem viie aasta jooksul.
The amount may be lower and/or the period may be shorter if the project becomes self-sustainable.
See summa võib olla väiksem ja/või ajavahemik võib olla lühem, kui projekt muutub isemajandavaks.
Investbx will use this grant to cover its investment and other start-up costs that may not be covered by the revenues of its activity.
Investbx kasutab seda toetust, et katta oma investeeringuid ja teisi tegevuse alustamise kulusid, mida ta ei või katta oma tegevustuludest.
Investbx will use the grant according to a financial plan, which projects an increasing number of SMEs to be served by Investbx over the initial five-year period (totalling 47 by the end of the five-year period), and foresees an increasing revenue generation and lowering use of the grant for loss compensation until, in five years at the latest, Investbx breaks even.
Investbx kasutab toetust vastavalt rahastamiskavale, mis näeb ette Investbx poolt esimese viie aasta jooksul teenindatavate VKEde arvu kasvu (viieaastase perioodi lõpus kokku 47 VKEd) ning tulude suurenemise ja toetuse järjest väiksema kasutamise kahjumi katmise eesmärgil kuni hiljemalt viie aasta pärast jõuab Investbx kasumiläveni.
The projections foresee a part of the grant to serve as a reserve.
Prognooside kohaselt peab osa toetust jääma reservi.
After this period, Investbx will repay the remaining unused funds to AWM and AWM will either sell shares of Investbx on the market through an open and non-discriminatory public tender or close it down.
Selle perioodi lõpus maksab Investbx järelejäänud kasutamata vahendid AWMile tagasi ja AWM kas müüb Investbxi aktsiad avatud ja mittediskrimineeriva avaliku pakkumise teel või lõpetab tema tegevuse.
Beneficiary of the measure
Abisaaja
The direct beneficiary of the measure is Investbx.
Otsene abisaaja on Investbx.
Investbx will receive up to GBP 3 million by way of grant of AWM.
Investbx saab AWMilt kuni 3 miljoni naela suuruse toetuse.
Any surpluses from Investbx will be reinvested back into Investbx to benefit the regional economy, which corresponds to AWM's mission.
Investbxi tegevusest saadav kasum reinvesteeritakse Investbxi, et toetada piirkonna majandust, mis on kooskõlas AWMi missiooniga.
AWM will retain a strong influence on Investbx.
AWM säilitab Investbxi üle suure mõju.
Investbx will be a company limited by shares.
Investbx on aktsiaselts.
The company status will allow Investbx to enter into contracts in its own right.
Äriühingu staatus võimaldab Investbxil sõlmida iseseisvalt lepinguid.
Being a separate legal entity from AWM will facilitate a possible transfer of the company in the future.
Kuna Investbx on AWMist eraldiseisev juriidiline isik, lihtsustab see äriühingu võimalikku tulevast üleandmist.
If Investbx is successful, it will be sold and become a private sector company.
Kui Investbx on edukas, müüakse see ja sellest saab erasektori äriühing.
At that time any outstanding funds from the original grant will revert to AWM.
Kõik esialgse toetuse väljamaksmata summad makstakse siis AWMile tagasi.
Investbx will have an executive team of 6 to 8 persons responsible for the delivery of the business plan.
Investbxi tegevjuhtkond koosneb 6–8 isikust, kes vastutavad äriplaani täitmise eest.
A non-executive board will comprise West Midlands professionals specifically appointed for their knowledge and experience of working with SMEs and target investors.
Tegevülesandeid mittetäitev nõukogu koosneb West Midlandsi piirkonna ekspertidest, kes määratakse nõukogusse eelkõige nende teadmiste ja töökogemuse tõttu VKEde ja sihtrühma kuuluvate investorite valdkonnas.
The current market in the United Kingdom
Turu praegune olukord Ühendkuningriigis
According to the United Kingdom, the traditional market for buying and selling shares in the United Kingdom is dominated by the LSE, which is primarily engaged in hosting large stock trades in a global marketplace.
Ühendkuningriigi sõnul valitseb Ühendkuningriigi traditsioonilist aktsiaturgu Londoni väärtpaberibörs, mis tegeleb peamiselt suurte aktsiatehingutega ülemaailmsel turul.
SMEs are increasingly shut out as blue-chip stocks of larger companies are preferred.
VKEsid tõrjutakse järjest enam kõrvale, kuna eelistatakse suuremate äriühingute kvaliteetaktsiaid.
According to the United Kingdom, the LSE sought to cater for this situation by the introduction of its AIM in 1995.
Ühendkuningriigi sõnul püüdis Londoni väärtpaberibörs seda olukorda parandada, luues 1995. aastal oma alternatiivturu.
This operates as a second-tier market targeting new and smaller companies.
Londoni börsi alternatiivturg tegutseb uutele ja väiksematele äriühingutele suunatud vabaturuna.
Membership requires no minimum trading record, no minimum assets or profit levels, no minimum capitalisation and no minimum free float of shares.
Liikmetele ei kehtestata kohustusi seoses minimaalsete kauplemisandmetega, varade või kasumi alammääradega, kapitalisatsiooni miinimumnõuetega ega kursikõikumiste ulatusega.
According to the United Kingdom, outside the realms of the LSE and the AIM is the trading facility Ofex which is regulated by the United Kingdom's Financial Service Authority (hereinafter ‘FSA’).
Ühendkuningriigi sõnul tegutseb väljaspool Londoni väärtpaberibörsi ja selle alternatiivturgu kauplemissüsteem Ofex, mille tegevust reguleerib Ühendkuningriigi finantsteenuste amet (edaspidi „finantsteenuste amet”).
It aims to provide a more cost effective and less regulated alternative to the AIM.
Ofexi eesmärk on pakkuda kulutasuvamat ja vähem reguleeritud alternatiivi Londoni börsi alternatiivturule.
There are a number of service providers in the United Kingdom that trade non-listed shares or raise equity, like The Share Centre (Fast Track Service), Univits, JP Jenkins, or Investor Champions.
Ühendkuningriigis on palju teenuste osutajaid, kes kauplevad börsinimekirja kandmata aktsiatega või rahastavad omakapitali, näiteks The Share Centre (kiirteenused), Univits, JP Jenkins või Investor Champions.
Despite the above developments, the United Kingdom claims that there is still a long-term market failure for equity investment in SMEs located in regions outside the South-East such as the West Midlands.
Eespool kirjeldatud arengust hoolimata väidab Ühendkuningriik, et väljaspool Kagu-Inglismaad, näiteks West Midlandsi piirkonnas, esineb endiselt pikaajalisi turutõrkeid seoses VKEde omakapitaliinvesteeringutega.
Among the lowest level of listed companies and total market capitalisation can be found in the West Midlands.
West Midlandsi piirkonnast on börsinimekirja kantud äriühingute arv väike ja lisaks on seal turu kapitalisatsioon üks väiksemaid.
AWM asked Ofex whether they could address the market failure in the West Midlands region, in which case AWM would abandon its Investbx project.
AWM küsis enne Investbxi loomist Ofexilt, kas ta suudab West Midlandsi piirkonnas esinevat turutõrget kõrvaldada, millisel juhul oleks AWM loobunud oma Investbxi projektist.
However, Ofex did not react.
Ofex siiski sellele pakkumisele ei reageerinud.
Activities and pricing of Investbx
Investbxi tegevus ja hinnakujundus
According to the UK authorities, Investbx is a completely novel measure, for which there is no precedent.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul on Investbx täiesti uus ja pretsedenditu meede.
While traditional venture capital funds aim at increasing the supply of equity capital, Investbx envisages instead improving the efficiency with which information on investee companies can circulate.
Kui traditsiooniliste riskikapitalifondide eesmärk on suurendada omakapitali pakkumist, kavatseb Investbx selle asemel tõhustada võimalikke investeeringuid saavaid äriühinguid käsitleva teabe ringlust.
Investbx will kick-start the creation of an effective local equity market, by connecting companies to investors, offering them a viable, simple, cost effective solution to raising equity, trading their shares and showcasing their activities.
Investbx hakkab looma tõhusat kohalikku aktsiaturgu, viies äriühingud kokku investoritega, pakkudes neile teostatavat, lihtsat ja kulutasuvat kapitali suurendamise võimalust, kaubeldes nende aktsiatega ning tutvustades nende tegevust.
This trading facility will be different to traditional stock markets (namely the LSE with its AIM), as well as Ofex, because it will operate through a visible online electronic auction market, matching buyers and sellers at a single price with investment via an online execution-only platform.
See kauplemissüsteem erineb traditsioonilistest aktsiaturgudest (täpsemalt Londoni väärtpaberibörsist ja tema alternatiivturust), samuti Ofexist, kuna ta tegutseb nähtava elektroonilise online-enampakkumisturu kaudu, viies vaid korralduste täitmisel põhinevas online- süsteemis kokku investeeringu eest sama hinda pakkuvad ostjad ja müüjad.
Unlike at mainstream markets, such online auctions will only be carried out a few times per month.
Erinevalt põhiturgudest korraldatakse selliseid online-enampakkumisi vaid paar korda kuus.
At the same time Investbx will encourage a longer term view of investing, emphasising the main objective of raising money for SMEs in the community rather than the ability to frequently trade shares as provided by the existing London based markets.
Samal ajal ärgitab Investbx suhtuma investeerimisse tulevikku vaatavalt, rõhutades põhieesmärgina pigem kogukonnas tegutsevate VKEde kapitali suurendamist, mitte võimet kaubelda regulaarselt aktsiatega, nagu seda võimaldavad olemasolevad Londoni-kesksed turud.
Accordingly, Investbx will have three distinct roles: fund raising or primary funding, bundling of support services for SMEs and providing a secondary auction based trading platform for shares once they are admitted for trading.
Seega on Investbxil kolm olulist ülesannet: hankida vahendeid ehk rahastada esmasturu kaudu, ühendada VKEde tugiteenused ja tagada aktsiate enampakkumisel põhinev järelturg pärast seda, kui aktsiatega kauplemiseks on luba antud.
Companies wishing to raise equity gap finance will be assisted by locally based financial and legal advisers and by the Investbx West Midlands-based team.
Omakapitali puudujäägi rahastamist vajavaid äriühinguid abistavad kohalikud finants- ja õigusnõustajad ning Investbxi West Midlandsi piirkonnale keskendunud meeskond.
The trading platform will be at the online Investbx portal (www.investbx.com), which will also contain a range of integrated services, open online 24/7, specifically designed to meet the needs of SMEs, either quoted or unquoted.
Kauplemine toimub Investbxi portaalis (www.investbx.com), mis pakub ka mitmeid teisi integreeritud teenuseid ning mis on avatud ööpäev läbi 7 päeva nädalas ja on eelkõige välja töötatud nii, et see vastab VKEde vajadustele, sõltumata sellest, kas need on börsil noteeritud või noteerimata.
Investbx will not provide funding to the SMEs.
Investbx ei rahasta VKEsid.
Neither will Investbx provide directly funds or guarantees to the investors or the investees.
Samuti ei eralda Investbx otseselt vahendeid või garantiisid investoritele või investeerimisobjektiks olevatele äriühingutele.
All equity finance will be provided from market investors to private target investees.
Investeerimisobjektiks olevad äriühingud saavad kõik omakapitali vahendid turuinvestoritelt.
The function of Investbx is merely to facilitate transactions among private market players.
Investbxi ülesanne on lihtsalt hõlbustada tehingute tegemist erasektori turuosaliste vahel.
Fund raising
Vahendite hankimine
Investbx will assist the fundraising of SMEs.
Investbx abistab VKEsid vahendite hankimisel.
It will be marketing suitable SME's in the region to advisers in search of SMEs to invest in.
See tähendab piirkonnas tegutsevate sobivate VKEde soovitamist nõustajatele, kes otsivad VKEsid, kuhu investeerida.
Fund raising, also called primary funding, will consist of selling shares which have been newly issued by the target SMEs, under the assistance of Investbx, directly to interested investors.
Vahendite hankimine ehk esmasturu kaudu rahastamine seisneb selles, et sihtrühma kuuluvad VKEd müüvad Investbxi kaudu vastemiteerinud aktsiaid otse huvitatud investoritele.
The UK authorities have declared that the ceiling for fundraising will be GBP 2 million per annum and SME during the initial five years stage.
Ühendkuningriigi ametiasutused on teatanud, et rahastamise ülempiir on 2 miljonit naela aastas ühe VKE kohta esimese viie aasta jooksul.
According to the professional advisors, who assist SMEs at fund raising and who have been consulted during the whole process of designing the Investbx project, there is a potential in the West Midlands to finance more than 10 SMEs per year on the basis envisaged for Investbx.
Kutseliste nõustajate sõnul, kes abistavad VKEsid vahendite hankimisel ja kellega on konsulteeritud kogu Investbxi projekti väljatöötamise vältel, on West Midlandsi piirkonnas võimalik Investbxi jaoks kindlaks määratud tingimustel rahastada üle 10 VKE aastas.
According to its financial plan, during the first five years of its existence, it should raise at least GBP 70 million for at least 47 companies.
Rahastamiskava kohaselt peaks Investbx oma esimese viie tegevusaasta jooksul hankima vähemalt 70 miljonit naela vähemalt 47 äriühingu jaoks.
The SMEs will be charged a commission of 6 % of the funds raised.
VKEd maksavad vahendustasu 6 % hangitud vahendite summast.
This fee was determined from the financial model in a way that should enable Investbx to break even within the five-year term of the grant funding agreement.
See tasu kehtestati rahastamismudeli alusel selliselt, et Investbx jõuaks kasumiläveni toetuse rahastamislepingu viieaastase kehtivusaja jooksul.
Furthermore, it was evaluated by benchmarking the fees against existing case studies for fund raising.
Kõnealuse tasu kehtestamisel võrreldi ka teisi rahastamist käsitlevaid juhtumiuuringuid.
This showed that 6 % is more than what is required by some other operators.
Võrdlusest ilmnes, et vahe mõne teise turukorraldaja nõutud tasudega on 6 %.
However, the UK authorities also note that such a benchmarking exercise has limited value given that there are no adequate comparators for Investbx following its unique nature.
Siiski möönavad Ühendkuningriigi ametiasutused, et selline võrdlus on piiratud väärtusega, sest Investbxi ainulaadsuse tõttu puudub sobiv võrdlusalus.
Investbx will be different to any one of the existing providers of fund raising services in the West Midlands.
Investbx erineb kõigist teistest West Midlandsi piirkonnas tegutsevatest teenuste osutajatest, kes tegelevad vahendite hankimisega.
Therefore it is considered that Investbx will be able to charge a 6 % commission, i.e. at least the rate charged by existing corporate advisors.
Seetõttu leitakse, et Investbx võib võtta 6 % teenustasu, st vähemalt olemasolevate ärinõustajate tasuga võrdset tasu.
Bundling of support services for SMEs
VKEde tugiteenuste ühendamine
According to the UK authorities, Investbx will bring together various service providers that will assist the SMEs in the process of fund raising as well as during the period when their shares will be traded.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul viib Investbx kokku mitmesugused teenuste osutajad, kes abistavad VKEsid vahendite hankimisel ja nende aktsiatega kauplemise perioodil.
Investbx will provide a transaction coordinator to each SME that decides to raise funds through Investbx.
Investbx määrab igale VKEle, kes otsustab hankida vahendeid Investbxi kaudu, tehingute koordinaatori.
A secure document sharing facility on the Investbx website will contain all the template documents that an SME will need during the process of capital raising and joining the trading platform.
Turvaline dokumentide ühiskasutamist võimaldav süsteem Investbxi veebisaidil sisaldab kõigi selliste dokumentide näidiseid, mida VKE vajab kapitalihankimise ja kauplemissüsteemiga ühinemise ajal.
These templates have been developed with the local professional community and are simplified in order to be appropriate and cost effective for SMEs.
Need näidised on välja töötatud koos kohalike ekspertidega ja neid on lihtsustatud, et need oleksid VKEdele sobivad ja kulutasuvad.
Any SME seeking to raise funds at Investbx will be assessed by Investbx.
Investbx analüüsib kõiki VKEsid, kes soovivad hankida vahendeid Investbxi kaudu.
This will include assessments of its potential to attract investors for primary funding and of whether the due diligence brought to light any facts that would speak against admission.
Investbx hindab seda, kas VKE-l on potentsiaali äratada investorite tähelepanu esmasturu kaudu rahastamiseks ja seda, kas kontrolli käigus avastati mis tahes probleeme, mis räägiksid VKE heakskiitmise vastu.
After a favourable assessment, the Investbx team will contact investors and syndicate partners, who may have a number of their own investors that wish to participate in the new issue.
Pärast soodsa hinnangu saamist võtab Investbxi meeskond ühendust investorite ja sündikaadipartneritega, kellel võib olla paar oma investorit, kes soovivad uues emissioonis osaleda.
During the fund raising process Investbx will provide research and marketing services at market costs, which it will outsource.
Investbx osutab vahendite hankimise ajal turuhinnaga uuringute korraldamis- ja turustamisteenuseid, mida ta tellib väljastpoolt.