natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Indeed, at two separate meetings Ofex executives were invited to present their plans for addressing the market failure in the West Midlands, but Ofex did not do so.
Kahel Ofexi tegevjuhtidega peetud kohtumisel paluti neil esitada kava selle kohta, kuidas kõrvaldada West Midlandsis esinevat turutõrget, kuid Ofex ei teinud seda.
From the available evidence the UK authorities conclude that Ofex did not fulfil at all the role envisaged by Investbx in the past, and either could not or would not do so in the future.
Ühendkuningriigi ametiasutused järeldavad olemasolevate tõendite põhjal, et Ofex ei täitnud varem üldse seda rolli, mida kavandatakse anda Investbxile ning et Ofex kas ei suuda või ei taha seda rolli ka tulevikus täita.
The UK authorities conclude that establishing Investbx will not disadvantage Ofex in any way.
Ühendkuningriigi ametiasutused leiavad, et Investbxi loomine ei aseta Ofexit mingil viisil ebasoodsasse olukorda.
A principle aim of Investbx is to act as a sort of feeder exchange where companies would become ‘accustomed’ to the requirements of being a floated company and prepare them for eventual transition to established markets.
Investbxi põhieesmärk on tegutseda teatud liiki täiendava vahetussüsteemina, kus äriühingud „tutvuvad” noteeritud äriühinguks olemise tingimustega ja valmistuvad võimalikuks siirdumiseks väljakujunenud turgudele.
According to the UK authorities, there will be no transfer of aid to SMEs or investors.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sõnul ei eraldata ühtegi osa abist VKEdele või investoritele.
SMEs will engage advisers directly and will pay market rates for the services provided by the advisers.
VKEd palkavad nõustajaid otse ja maksavad nõustajate osutatud teenuste eest turuhinda.
The UK authorities agree that Investbx is a beneficiary of aid.
Ühendkuningriigi ametiasutused nõustuvad väitega, et Investbx on abisaaja.
In order that the aid could be considered compatible, a well-defined market failure has to exist.
Et abi saaks pidada ühisturuga kokkusobivaks, peab esinema täpselt määratletud turutõrge.
The most severe equity finance gap for small businesses is considered to be in the region of GBP 0,5 million to GBP 2 million.
Väikeettevõtete kõige tõsisemaks omakapitali puudujäägiks peetakse puudujääki vahemikus 0,5–2 miljonit naela.
The UK authorities state that it is supported by a wealth of independent research, by the Commission in previous cases and also by the Risk Capital Guidelines themselves.
Ühendkuningriigi ametiasutused märgivad, et seda väidet toetavad suur hulk sõltumatuid uuringuid, komisjoni seisukohad varasemate juhtumite kohta ja riskikapitali suunised ise.
They have found no evidence that the assessment of the market failure which was re-confirmed in the Enterprise Capital Funds Decision has changed in the meantime.
Nad ei ole leidnud mingeid tõendeid selle kohta, et turutõrkega seotud investeeringute hinnanguline suurus, mida kinnitati taas ettevõtete kapitalifondide otsuses, on vahepeal muutunud.
The UK authorities quote a number of statements by senior players in the broad professional community in the West Midlands, supporting the need for Investbx.
Ühendkuningriigi ametiasutused tsiteerivad mitut West Midlandsi suure ekspertide kogukonna vanemate liikmete seisukohta, mis toetavad Investbxi loomist.
A regionally based Venture Capitalist suggested that of the 500 to 750 propositions received by them in a year, less than 1 % receives funding.
Piirkonnas tegutsev riskikapitalist väitis, et 500–750 ettepanekust, mis neile aastas esitatakse, rahastatakse alla 1 %.
Most of the companies which are rejected have viable business plans and while not suitable for VC investment, they may qualify for Investbx.
Enamikul tagasilükatud äriühingutest on teostatav äriplaan ja kuigi nad ei sobi riskikapitalisti investeeringu jaoks, võivad nad sobida Investbxile.
To emphasise that there remains an unequivocal gap in the market, the UK authorities refer to further documents (such as the HM Treasury budget consultation document ‘Bridging the Finance Gap’, the UK Presidency Discussion Paper published in advance of the Risk Capital Summit and the Confederation of British Industry SME Trends Survey).
Et rõhutada turul esinevat selget puudust, viitavad Ühendkuningriigi ametiasutused mitmele dokumendile (nt HM Treasury eelarvet käsitlev nõuandedokument „Rahastamispuudujäägi ületamine” („Bridging the Finance Gap”), Ühendkuningriigi kui eesistujariigi aruteludokument, mis avaldati enne riskikapitalialast tippkohtumist ja Suurbritannia Tööstuse Keskliidu VKEde arengusuundumusi käsitlev uuring).
Although the UK authorities initially did not exclude transactions of up to GBP 5 million according to a market failure acknowledged by them up till this level, at a further stage of the proceedings, they confirmed that transactions at Investbx during the initial five years would be limited up to GBP 2 million per annum and any transactions above GBP 2 million would be notified to the Commission.
Kuigi Ühendkuningriigi ametiasutused ei välistanud alguses kuni 5 miljoni naela suuruseid tehinguid, tunnistades selle summa suuruste investeeringutega seotud turutõrke olemasolu, kinnitasid nad menetluse hilisemas etapis, et Investbxi kaudu tehtavate tehingute ülempiir on esimesel viiel aastal 2 miljonit naela aastas ja komisjonile teatatakse kõigist üle 2 miljoni naela suurustest tehingutest.
In the opinion of the UK authorities, the aid instrument notified does target the market failure, and goes beyond the traditional means in the way it addresses this difficulty.
Ühendkuningriigi ametiasutuste arvates on teatatud abimeede suunatud turutõrke kõrvaldamisele ja läheb probleemi käsitlemise viisi arvestades tavapärastest meetmetest kaugemale.
Investbx is designed to be complementary to other funding providers and to attract and utilise for the benefit of SMEs a further source of funding.
Investbx on välja töötatud nii, et see täiendab teisi rahastamisteenuse osutajaid ning meelitab VKEde kasuks ligi ja kasutab ära täiendavaid rahastamisallikaid.
The UK authorities find the incentive effect of the project clear in the sense that without public intervention, Investbx would not be created.
Ühendkuningriigi ametiasutused leiavad, et projektil on selgelt ergutav mõju, kuna riigi sekkumiseta Investbxi ei loodaks.
The UK authorities consider that the creation and initial funding of Investbx will not distort competition, and rather will help to rectify a market failure which is not currently being addressed.
Ühendkuningriigi ametiasutused leiavad, et Investbxi loomine ja esialgne rahastamine ei moonuta konkurentsi ja aitab pigem kõrvaldada turutõrget, millega praegu ei ole tegeletud.
Even if the measure could be argued to be potentially distortive, the limited amount of funding over a maximum of five years, combined with the fact that Investbx's impact will be confined to only one region of the United Kingdom, means that any such distortion is more than compensated by the potential benefits to all regions across the Community.
Isegi kui võiks väita, et meede võib konkurentsi moonutada, tähendab kõige rohkem viis aastat kestev piiratud rahastamine ja asjaolu, et Investbxi tegevus piirdub ainult ühe Ühendkuningriigi piirkonnaga seda, et iga sellise moonutuse kompenseerib kasu, mida meede võib tuua kõigile ühenduse piirkondadele.
At the end of the five-year period Investbx must be self-sustaining, and when the business is hopefully sold, any returns made will revert to AWM.
Viieaastase perioodi lõpus peab Investbx olema iseseisvalt toimetulev ja kui see loodetavasti müüakse, makstakse kõik tulud AWMile.
The UK authorities consider that Investbx will have a limited possible effect on competition and no discernable effect on trade, as it seeks to work only in one of the nine English regions.
Ühendkuningriigi ametiasutused leiavad, et Investbxi võimalik mõju konkurentsile on piiratud ja märgatav mõju kaubandusele puudub, kuna see tegutseb vaid ühes Inglismaa üheksast piirkonnast.
It will act as a regional player, so by definition it cannot distort any economic activity outside the West Midlands.
Investbx tegutseb piirkondlikult, nii et määratluse kohaselt ei saa ta moonutada majandustegevust väljaspool West Midlandsi piirkonda.
In addition, if Investbx proves successful, similar projects in other parts of the Community would induce private sector interest and would not require public intervention.
Kui Investbx osutub edukaks, ärataksid sarnased projektid, mis viiakse ellu teistes ühenduse piirkondades, erasektori huvi ja riigi sekkumist ei oleks vaja.
If the project is a success and the market failure alleviated, then this will have been an excellent way of achieving it with minimal public spending or distortion of competition.
Kui projekt on edukas ja leevendab turutõrget, on see suurepärane viis turutõrke kõrvaldamiseks minimaalsete riiklike kulutuste või vähesel määral konkurentsi moonutamisega.
If the project fails then similarly competition will not have been distorted, but it will be known that either the Investbx model was not a viable means of tackling the market failure, or the way in which AWM sought to implement the model was not the appropriate way to do it and that an alternative approach should be considered.
Kui projekt ebaõnnestub, ei moonutata ikkagi konkurentsi, vaid saadakse hoopis teada, et Investbxi mudel ei olnud tõhus turutõrke kõrvaldamise vahend või et viis, kuidas AWM püüdis mudelit rakendada, ei olnud sobiv ja et tuleks kaaluda teisi lähenemisviise.
Observations by the United Kingdom on the critical third parties' comments
Ühendkuningriigi märkused kolmandate isikute kriitiliste märkuste kohta
Concerning comments from JP Jenkins, the UK authorities strongly differentiate between Investbx and this company.
Seoses JP Jenkinsi märkustega toonitavad Ühendkuningriigi ametiasutused erinevusi Investbxi ja kõnealuse äriühingu ärimudeli vahel.
They state that JP Jenkins Stockbrokers operate an entirely different business model to that of Investbx.
Ametiasutused märgivad, et JP Jenkins Stockbrokers toimib Investbxist täiesti erineva mudeli järgi.
JP Jenkins Stockbrokers is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
JP Jenkins Stockbrokers on vaid korraldusi täitev börsimaakler ja turutegija, kes vahendab noteerimata väärtpaberite tehinguid börsiväliselt.
There is no regulatory obligation for this market.
Selle turu suhtes ei ole kehtestatud ühtegi regulatiivset kohustust.
The primary objective of Investbx is to raise funds for SMEs; JP Jenkins Stockbrokers do not perform this function.
Investbxi põhieesmärk on koguda vahendeid VKEde jaoks; JP Jenkins Stockbrokers ei täida seda funktsiooni.
The UK authorities responded to the comments from the QCA and Ofex as follows.
Ühendkuningriigi ametiasutused vastasid QCA ja Ofexi märkustele järgmiselt.
A comprehensive and factual account of the market failure is featured in the UK authorities' state aid notification of 26 July 2005.
Turutõrget on põhjalikult ja faktidele toetudes kirjeldatud Ühendkuningriigi ametiasutuste 26. juuli 2005. aasta riigiabi teates.
In addition they quote studies demonstrating the continuing market failure, such as: the HM Treasury, Pre-Budget Report on 5 December 2005; DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision; CBI, Enabling the Enterprise evolution.
Lisaks tsiteerivad nimetatud ametiasutused uuringuid, milles tõendatakse jätkuva turutõrke olemasolu, näiteks: HM Treasury 5. detsembril 2005 esitatud eelarve ettevalmistusaruanne; DTI Small Business Service’i riskikapitali pakkumist kaardistav uuring „A Mapping study of Venture Capital Provision”; CBI ettevõtete arengu tagamise uuring: „Enabling the Enterprise evolution”.
There are over 300000 SMEs in the West Midlands and on average only one West Midlands based company per annum has joined Ofex over the last five years.
West Midlandsis on üle 300000 VKE ja keskmiselt vaid üks West Midlandsis asuv äriühing aastas on viimase viie aasta jooksul ühinenud Ofexiga.
Similarly, whilst a network of private investors already exists, comments from third parties suggest that SMEs need an incremental funding instrument to provide the missing step on the finance escalator, as the step to join an established market is evidenced to be too onerous for their stage of development.
Kuigi erainvestorite võrgustik on juba olemas, selgub kolmandate isikute märkustest, et VKEd vajavad täiendavat rahastamisvahendit, mis asendaks puuduvat astet rahastamisprotsessis, kuna ühinemine väljakujunenud turuga on neile arenguetapis liiga raske.
The UK authorities accept that it is the overall aggregate costs of the transaction which often prevent the SME from raising funds on the established markets.
Ühendkuningriigi ametiasutused on nõus, et just tehingu kogukulud takistavad sageli VKEdel kapitali hankida väljakujunenud turgudelt.
Third-party comments highlight the cost of floatation to be judged to represent too high a proportion of the funds raised.
Kolmandate isikute märkustest selgub, et noteerimise maksumus moodustab kogutud vahenditest liiga suure osa.
The UK authorities' intervention has facilitated local competing professional firms to work together on a compliant process of trading on an Alternative Trading System and on preparation of standard templates, which lower the cost of raising funds.
Ühendkuningriigi ametiasutuste sekkumine on ärgitanud kohalikul tasandil konkureerivaid professionaalseid ettevõtteid tegema koostööd ühisturuga kokkusobiva kauplemisprotsessi tagamisel alternatiivses kauplemissüsteemis ja selliste standardvormide väljatöötamisel, mis vähendavad vahendite kogumise maksumust.
The aggregate cost should not be a barrier to joining Investbx.
Kogukulu ei tohiks takistada Investbxiga ühinemist.
According to the UK authorities research information is available for stocks on senior markets which attract institutional investment.
Ühendkuningriigi ametiasutuse kohaselt on olemas uuringutulemused väljakujunenud turgudel kaubeldavate aktsiate kohta, mis on atraktiivsed institutsionaalsetele investoritele.
It is prepared on stocks that institutional investors will be interested in, which will be further used by stockbrokers' sales teams in order to attract institutional interest in the stock and generate trade.
Uuriti institutsionaalseid investoreid huvitatavaid aktsiaid, mida kasutavad edaspidi börsimaaklerite müügimeeskonnad, et äratada institutsionaalsete investorite huvi aktsiate vastu ja ergutada kauplemist.
Such research information is not however available to individual investors.
Sellised uuringutulemused ei ole siiski kättesaadavad üksikutele investoritele.
What is more, financial institutions are not interested in smaller company stocks, as there is insufficient volume of shares available for them to hold a significant position.
Lisaks ei ole finantsasutused huvitatud väiksemate äriühingute aktsiatest, kuna aktsiaemissioonide piiratud maht ei võimalda neil saavutada olulist positsiooni.
On the contrary, Investbx will provide data on SME stocks, but in addition independent research will be commissioned by the SMEs at market rates in order to furnish the investor with detailed information about the company in support of their investment decision.
Investbx aga esitab andmeid VKEde aktsiate kohta, kuid lisaks tellivad VKEd turuhinnaga sõltumatu uuringu, et anda investoritele nende investeerimisotsuse toetamise eesmärgil äriühingu kohta üksikasjalikku teavet.
In reply to the argument that Investbx would dilute liquidity, the UK authorities state that, whilst ‘the market technology 25 years ago was unable to support geographically diverse markets, as quoting the same share on different markets was understood to fragment market liquidity.
Vastuseks väitele, et Investbx kahjustab likviidsust, märgivad Ühendkuningriigi ametiasutused, et „turutehnoloogia ei olnud 25 aastat tagasi suuteline toetama geograafiliselt mitmekesiseid turgusid, kuna sama aktsia noteerimist eri turgudel peeti turu likviidsust killustavaks.
However, the advent of the internet delivers the opportunity to reverse the situation and channel regional investors’ money into local companies to benefit the region.’ A West Midlands exchange would not fragment liquidity, instead it would encourage ongoing pooling of liquidity through the movement of a larger amount of shares at a single trade price on a weekly or monthly basis.
Internet annab siiski võimaluse muuta olukorda ja suunata piirkondlike investorite raha kohalikesse äriühingutesse, et tuua kasu kogu piirkonnale.” West Midlandsi vahetussüsteem ei killustaks likviidsust, vaid soodustaks likviidsuse pidevat suurenemist, liigutades suuremaid aktsiakoguseid ühesuguse kauplemishinnaga kas kord nädalas või kord kuus.
In reply to the comment about the investor protection, the UK authorities set out the investor protection measures in place in the United Kingdom and applicable to investors investing at Investbx.
Vastuseks investorite kaitse kohta esitatud märkusele kirjeldavad Ühendkuningriigi ametiasutused Ühendkuningriigis kehtivaid investorite kaitsemeetmeid, mida kohaldatakse Investbxi kaudu investeerivate investorite suhtes.
Companies joining Investbx must meet a set of regulatory and disclosure requirements appropriate for an Alternative Trading System.
Investbxiga ühinevad äriühingud peavad järgima alternatiivse kauplemissüsteemi jaoks asjakohaseid regulatiivseid ja avalikustamise nõudeid.
As noted above, Investbx will comply with FSA Investor Protection obligations with an experienced compliance facility, outsourced to The Share Centre, monitoring all aspects of the Investbx operation in this respect.
Nagu eespool märgitud, täidab Investbx finantsteenuste ameti investori kaitse kohustusi toimiva eeskirjade järgimist tagava süsteemiga, mille korraldamine on tellitud The Share Centre’ilt, kes kontrollib seoses sellega kõiki Investbxi tegevusvaldkondi.
The FSA regulated firm, The Share Centre, will police the Investbx operation and will ensure Investbx operates the appropriate best practices as set out in the FSA's Code of Business Practice.
Finantsteenuste ameti reguleeritav ettevõte, The Share Centre, kontrollib Investbxi tegevust ja tagab selle, et Investbx tegutseb parimate tavade kohaselt, nagu on määratletud finantsteenuste ameti ärikoodeksis.
In addition to the statutory information Investbx will give investors far more information about SMEs than is usually possible.
Lisaks kohustuslikule teabele annab Investbx investoritele VKEde kohta palju rohkem teavet kui tavaliselt võimalik.
This falls outside of the regulatory regime and is indicative of Investbx's innovative approach.
See toimub väljaspool reguleerivat korda ja on märk Investbxi uuenduslikust lähenemisviisist.
Auction-based systems are an acknowledged alternative to quote driven systems, and better suited to trading in smaller stocks, as evidenced in the ‘Regional Stock exchanges in the UK’ paper by Dr Robert Huggins.
Enampakkumispõhised süsteemid on üldteada alternatiiv noteeringutekesksetele süsteemidele ja need sobivad paremini väikeste aktsiapakkidega kauplemiseks, mida tõendas dr Robert Huggins oma dokumendis „Piirkondlikud börsid Ühendkuningriigis” („Regional Stock exchanges in the UK”).
The target investor for Investbx listed SMEs is interested in the medium to long-term opportunities and that is why the provision of enhanced information about the prospects of the company is important.
Sihtrühma kuuluv ja Investbxi nimekirja kantud VKEde investor on huvitatud keskpikkadest ja pikaajalistest võimalustest ning seetõttu on oluline esitada äriühingu väljavaadete kohta rohkem teavet.
This profile of investor does not require the same ability to continuously trade as would an institutional trader.
Erinevalt institutsionaalsest investorist ei vaja selline investor võimalust pidevalt kaubelda.
However, data relating to the next auction can be viewed or orders changed 24/7 at any point up to the auction.
Järgmise enampakkumise andmeid saab siiski vaadata ja korraldusi muuta ööpäev läbi ja 7 päeva nädalas kuni enampakkumise alguseni.
The shareholder structure of Ofex is primarily stockbrokers and financial institutions which both use and benefit significantly from the quote-driven market-maker system.
Ofexi osanikeks on peamiselt börsimaaklerid ja finantsasutused, kes mõlemad kasutavad noteeringutekeskset turutegijapõhist süsteemi ja saavad sellest suurt kasu.
As evidenced by the data provided on Ofex, in order to maintain the ability to trade at any time on a quote driven market, large spreads of up to 75 % can be experienced.
Ofexi kohta esitatud andmed tõendavad, et tagamaks noteeringutekesksel turul kauplemisvõimalust mis tahes ajahetkel, võib ostu- ja müügihindade vahe olla kuni 75 %.
In contrast, the Investbx model will match buyers and sellers at a single price, benefiting both the SMEs, who will be able to trade small amounts of shares, and the investors, who will not suffer from the spread between the bid and offer price.
Investbxi mudelis seevastu viiakse kokku üht hinda pakkuvad ostjad ja müüjad, tuues kasu nii VKEdele, kes saavad kaubelda väiksema arvu aktsiatega, kui ka investoritele, keda ei mõjuta negatiivselt ostu- ja müügihindade vahe.
The UK authorities suggest that Ofex is becoming a more senior market.
Ühendkuningriigi ametiasutused väidavad, et Ofex on muutumas väljakujunenud turuks.
In recent press statements Ofex acknowledged that it raised equity to finance the changes to its trading platform in order to facilitate trading stocks in direct competition to the AIM and the LSE.
Ofex tunnistas hiljutistes pressiteadetes, et ta hankis juurde kapitali, et rahastada muudatuste tegemist oma kauplemissüsteemi, eesmärgiga lihtsustada aktsiatega kauplemist ja pakkuda otsest konkurentsi Londoni börsi alternatiivturule ja Londoni väärtpaberibörsile.
The new platform gives Ofex the capacity to trade substantially higher volumes of certain listed and unlisted securities with existing quotations elsewhere in London.
Uus süsteem võimaldab Ofexil kaubelda oluliselt suurema arvu teatavate börsinimekirja kantud ja kandmata, kuid mujal Londonis noteeritud väärtpaberitega.
The UK authorities argue that investors would not be locked in if Investbx had to be closed.
Ühendkuningriigi ametiasutused väidavad, et Investbxi sulgemisel ei jää investorid väljumisvõimaluseta.
Exit from the Investbx project is defined by the funding agreement.
Investbxi projektist väljumine on sätestatud rahastamislepingus.
In case Investbx had to be shut down, the SMEs could continue to be traded on the platform of The Share Centre at the same conditions.
Kui Investbx tuleks sulgeda, võib VKEde aktsiatega kauplemine jätkuda The Share Centre’i süsteemis samadel tingimustel.
The authorities consider that the aid to Investbx is the minimum necessary to address a market failure in access to equity finance for SMEs in the West Midlands.
Ametiasutused on veendumusel, et Investbxile antav abi on minimaalne, mida on vaja West Midlandsi piirkonna VKEde omakapitalimahutustega seotud turutõrke kõrvaldamiseks.
Investbx will not grant funds directly; it will not discriminate selection of SMEs based on their subsequent performance and their valuation on the Investbx trading platform.
Investbx ei anna vahendeid otse; ta ei tee VKEdel vahet VKEde edasiste tulemuste ja nende hinnangulise väärtuse põhjal Investbxi kauplemissüsteemis.
Investbx does not receive any remuneration based on the future valuation of an SME as would a venture capitalist.
Erinevalt riskikapitalistist ei saa Investbx mingit tasu, mis põhineks VKE tulevasel hinnangulisel väärtusel.
Without the aid the project will not happen.
Ilma abita projekti ellu ei viida.
It is too risky a venture to be attempted with purely private backing, as there is no precedent for this business model.
See on pelgalt erasektori toel elluviimiseks liiga riskantne ettevõtmine, kuna sellist ärimudelit ei ole varem rakendatud.
The UK authorities disagree with the susceptibility of the not-for-profit business model to restrain innovation in financial markets.
Ühendkuningriigi ametiasutused ei ole nõus väitega, et mittetulunduslikud äriühingud piiravad innovatsiooni finantsturgudel.