natgillin/translations-raw huggingface dataset:
With this information Germany provided 68 different agreements and documents which constitute the basis of the measures.
Koos kõnealuse teabega edastas Saksamaa 68 lepingut ja dokumenti, mis on meetmete aluseks.
A number of meetings and telephone conferences took place with the German authorities, the beneficiary and Kreditanstalt für Wiederaufbau (hereinafter ‘KfW’).
Lisaks korraldati mitu kohtumist ja telefonikonverentsi Saksamaa, abisaaja ja krediidiasutusega Kreditanstalt für Wiederaufbau (edaspidi „KfW”).
DESCRIPTION
MEETMETE KIRJELDUS
The beneficiary is IKB Deutsche Industriebank AG (hereinafter ‘IKB’). IKB is a medium-sized German private bank, listed on SDAX.
Abisaaja on ettevõtja IKB Deutsche Industriebank AG (edaspidi „IKB”).
Its headquarters are located in Düsseldorf. Its main shareholder is the state-owned bank KfW.
IKB on SDAXi nimekirjas olev keskmise suurusega Saksamaa erapank, mille alaline asukoht on Düsseldorfis.
Before the crisis KfW had a shareholding of 38 %.
Põhiaktsionär on riigipank KfW, kellele kuulus enne kriisi 38 % aktsiatest.
Stiftung Industrieforschung, which has no business activity of its own, held 12 %, while the remaining 50 % was freely traded.
Lisaks kuulus 12 % sihtasutusele Stiftung Industrieforschung, kellel puudub aktiivne äritegevus; ülejäänud 50 % aktsiatest olid vabalt kaubeldavad.
After the envisaged capital increase, KfW’s shareholding should increase to 91 %.
Pärast kapitali kavandatud suurendamist peaks KfW osalus moodustama 91 % aktsiatest.
IKB’s main shareholder, KfW, is a German development bank, owned by the federal government (80 %) and the German regional states (20 %).
IKB põhiaktsionäri KfW puhul on tegemist föderaalse (80 %) ja liidumaade (20 %) arengupangaga.
It is one of the ten biggest banks in Germany with a balance-sheet total of EUR 360 billion on 31 December 2006.
Kokku 360 miljardi euro suuruse bilansimahuga (seisuga 31. detsember 2006) kuulub ta Saksamaa kümne suurima panga hulka.
It is a public-law institution based in Germany, and supports the economy, society and the environment in Germany, Europe and worldwide.
Saksamaal paikneva avalik-õigusliku asutusena toetab KfW majanduse, ühiskonna ja keskkonnakaitse arengut Saksamaal, Euroopas ja kogu maailmas.
KfW’s tasks are the promotion of small and medium-sized enterprises, of housing finance and modernisation and of education and advanced training, the financing of municipal infrastructure projects, the promotion of export and project finance, support for developing and transition countries, and the protection of the environment and the climate.
KfW ülesanded hõlmavad väikeste ja keskmise suurusega ettevõtjate toetamist, eluaseme ning hariduse ja täiendõppe rahastamist ja ajakohastamist, kohalike omavalitsuste infrastruktuuriprojektide rahastamist, ekspordi ja projektide rahastamise edendamist, arengu- ja üleminekuriikide toetamist ning keskkonna- ja kliimakaitse edendamist.
KfW raises the bulk of the funds required for those development activities on the capital market.
KfW hangib suurema osa toetusrahasid kapitaliturult.
The development function given to it by the State is anchored in the KfW Law [3].
Panga riiklik toetamiskohustus on sätestatud KfW seaduses [3].
In the exercise of its Anstaltslast public function KfW is covered by the public guarantee mechanism.
Avalike teenuste täitmisel on KfW-l võimalik kasutada riigi tagatisi.
IKB’s business before restructuring can be broken down into the following four divisions:
Enne ümberkorraldamist jagunes IKB äritegevus nelja järgmise valdkonna vahel.
Corporate banking
Ärikliendid
While IKB’s market share in the corporate banking market is only 1 %, its share of the market for long-term loans to medium-sized manufacturing clients amounts to 10 %.
Kuigi IKB turuosa äriklientide turul moodustab ainult 1 %, on keskmise suurusega ettevõtjatele antavate pikaajaliste krediitide turusegmendist tema käes 10 %.
The key success factor is a long-term client relationship.
Panga tugev külg on pikaajalised kliendisuhted.
However, competition is very intense and profit margins are low.
Äärmiselt tugeva konkurentsi tõttu on kasumimarginaalid siiski väikesed.
The lending business itself is […] [4] of limited attractiveness and it is important for IKB to develop, on the basis of long-term client relationships, other more profitable activities with the existing client base, like structured finance or real-estate products.
Laenutegevuse atraktiivsus on […] [4] vähenenud ja seetõttu peab IKB kõnealuse kliendibaasi jaoks tingimata välja töötama teisi kasumlikke valdkondi (nt struktureeritud rahastamine või kinnisvaraprojektid) ning kasutama selleks oma pikaajalisi kliendisuhteid.
Structured finance
Struktureeritud rahastamine
The structured financing activities include financing of direct investments, industrial projects, exports, acquisition and infrastructure financing as well as reorganisation of corporate financing structures and syndication of loans for medium-sized clients.
Sellesse tegevusvaldkonda kuuluvad eelkõige järgmised toimingud: otseinvesteeringute rahastamine, projektide ja ekspordi rahastamine, vara omandamise ja infrastruktuuri rahastamine ning ettevõtjate rahastamisstruktuuride ümberkorraldamine ja keskmise suurusega klientidele antavate krediitide loovutamine (sündikaatide moodustamine).
The offices in London, Luxembourg, Madrid, Milan, New York and Paris support national and international acquisition finance with their individual access to markets at these important financial centres.
IKB filiaalide paiknemine olulistes finantskeskustes, sealhulgas Londonis, Luxembourgis, Madridis, Milanos, New Yorgis ja Pariisis, võimaldab riikliku ja rahvusvahelise tasandi omandamisi hästi teenindada.
IKB helps its clients to optimise their own financing and to sell down loans.
IKB abistab oma kliente nende ettevõtete üldise rahastamise optimeerimisel ja krediitide edasimüümisel.
In the context of its syndication-desk activity IKB also participates in credit facilities arranged by other institutions.
Sündikaadi vormis tehtavate krediiditehingute raames kasutab IKB ka teiste krediidiasutuste loodud laenuvõtuvõimalusi.
The focus of the structured financing activities is Germany, and IKB German companies in Western Europe.
Struktureeritud rahastamise keskmes seisab Saksamaa, kusjuures IKB teenindab ka Saksamaa ettevõtteid Lääne-Euroopas.
The structured financing activity is a highly profitable business for IKB.
Struktureeritud rahastamise valdkonnas tegutsedes teenib IKB väga suurt kasumit.
In the initial restructuring plan, which did not include the compensatory measures agreed later, the structured financing division showed a sustainable RoE of about [> 10] %.
Esialgses ümberkorralduskavas, mis ei sisaldanud hiljem kokkulepitud tasakaalustusmeetmeid, oli omakapitali tasuvuseks kõnealuses tegevusvaldkonnas märgitud ligikaudu [> 10] %.
Real-estate financing
Kinnisvara rahastamine
Around [> 10] % of IKB’s market activity is in real-estate financing.
IKB keskendub turul tegutsedes ligikaudu [> 10] % ulatuses kinnisvara rahastamisele.
This activity is focused on the financing of office buildings, trading/retail and logistics sites, managed properties and real-estate packages at locations that can expect sustainable long-term rental income and marketability.
Kõnealuses tegevusvaldkonnas keskendutakse põhiliselt büroo-, kaubandus- ja tööstus- ning logistikakinnisvara ja konkreetsetele käitajatele mõeldud kinnisvara rahastamisele ning pakettrahastamisele asukohtades, kus on oodata jätkusuutlikke rendileandmis- ja müügivõimalusi.
IKB is a partner for medium-sized and large enterprises, private and institutional investors, property developers, state development agencies and fund managers.
Sellel alal tegutseb IKB keskmise suurusega ettevõtjate, suurettevõtjate, era- ja institutsionaalsete investorite, projektiarendajate, liidumaade arendusühingute ja fondihaldurite partnerina.
It offers real-estate financing services not only in Germany, but in other European countries as well. The foreign activities are focused on Belgium, France, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Spain and the United Kingdom.
Kinnisvara rahastamise teenuseid pakutakse lisaks Saksamaale ka teistes Euroopa riikides, eelkõige Belgias, Prantsusmaal, Itaalias, Luksemburgis, Madalmaades, Hispaanias ja Ühendkuningriigis.
In the initial restructuring plan, which did not include the compensatory measures agreed later, the real-estate financing division showed a sustainable RoE of about [> 5] %.
Esialgses ümberkorralduskavas, mis ei sisaldanud hiljem kokkulepitud tasakaalustusmeetmeid, oli omakapitali tasuvuseks kõnealuses tegevusvaldkonnas märgitud ligikaudu [> 5] %.
Portfolio investments
Portfelliinvesteeringud
At the beginning of the century, IKB started to expand its investments in international loan portfolios in a wide variety of asset categories.
Käesoleva sajandi algusest saadik investeerib IKB intensiivsemalt rahvusvahelistesse krediidiportfellidesse väga erinevates investeerimisvaldkondades.
The objective of this expansion was to diversify its risk profile with regard to regions and sectors, while simultaneously increasing its earnings in the form of commission income.
Tegevuse laiendamise eesmärk oli riskiprofiili mitmekesistamine nii piirkondade kui ka majandusharude lõikes ning samal ajal vahendustasudelt saadava kasumi suurendamine.
By using off-balance-sheet special purpose vehicles to hive off the credit risks, capital could be released and IKB could continue to invest in other asset classes like medium-sized financing or loan portfolios.
Krediidiriskide bilansist väljakandmine bilansiväliste eriotstarbeliste äriühingute kaudu võimaldas vabastada kapitali, mida IKB sai investeerida teistesse varaliikidesse, näiteks keskmise suurusega ettevõtete rahastamisse ja krediidiportfellidesse.
As will be described further at points 10 et seq., IKB’s significant portfolio investments were at the origin of the crisis.
Punktis 10 ja järgmistes punktides sisalduvatest selgitustest nähtub, et IKB probleemide põhjuseks olid suuremahulised portfelliinvesteeringud.
As a consequence, IKB has already exited this business.
Seetõttu on IKB nüüdseks kõnealusest tegevusvaldkonnast loobunud.
In the year 2006/2007, the various business segments achieved the following results:
2006.–2007. majandusaastal olid tulemused erinevates tegevusvaldkondades järgmised:
Overview of business segments
Segmendid ülevaatlikult
(EUR million)
(miljardites eurodes)
Operating profit
Tegevuskasum
Credit volume
Krediidimaht
Structured financing
Struktureeritud rahastamine
Real estate
Kinnisvara
Portfolio investment
Omakapitali finantseerimine
Central/consolidation
Peakontor/konsolideerimine
Before the crisis IKB had a balance-sheet total of EUR 49,1 billion (on 31 December 2006), increasing to EUR 63,5 billion in the restated accounts when considering all of IKB’s off-balance-sheet activities (on 31 March 2007).
Enne kriisi oli IKB bilansimaht 49,1 miljardit eurot (seisuga 31. detsember 2006), mis suurenes pärast korrigeerimist ja kõiki IKB bilansiväliseid tegevusi arvesse võttes 63,5 miljardi euroni (seisuga 31. märts 2007).
The reasons for IKB’s difficulties
IKB probleemide põhjused
IKB’s difficulties are related to the ongoing US subprime crisis, to which IKB and in particular one of its special purpose vehicles, Rhineland Funding Capital Corporation (hereinafter Rhineland), was heavily exposed [5].
IKB probleemid on seotud jätkuva kriisiga Ameerika Ühendriikide kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude turul, mille tõttu IKB ja eriti ühe tema eriotstarbelise äriühingu, Rhineland Funding Capital Corporation’i (edaspidi „Rhineland”) riskid olid eriti suured [5].
The crisis triggered significant liquidity needs, which Rhineland (in cases where the commercial paper normally used was not fully subscribed) bridged by credit lines provided by commercial banks.
Kriisi tagajärjel tekkis likviidsusprobleem, mille Rhineland (kui tavaliselt kasutatavaid kommertspabereid täies ulatuses ei märgita) lahendas kommertspankade krediidiliinide abil.
IKB provided liquidity facilities of about EUR 8,1 billion to Rhineland, which invested in structured credit portfolios, which included exposures to US subprime real-estate loans, and refinanced its investments by issuing asset-backed commercial paper.
IKB võimaldas Rhinelandil kasutada mitut krediidiliini ligikaudu 8,1 miljardi euro ulatuses. Rhineland investeeris struktureeritud krediidiportfellidesse, mille hulka kuuluvad ka Ameerika Ühendriikide kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude riskid, ja refinantseeris investeeringuid varaga tagatud lühiajaliste kommertspaberite emiteerimise teel.
Besides the direct liquidity facilities given to Rhineland, IKB provided indirect protection for Rhineland assets via the so-called Havenrock structure.
Lisaks Rhinelandile võimaldatud otsestele likviidsetele vahenditele pakkus IKB niinimetatud Havenrocki struktuuri kaudu Rhinelandi varadele kaudset riskikaitset.
The total risk exposure of the Havenrock-structure for IKB amounted to EUR 1,2 billion.
Havenrocki struktuuri makserisk moodustas IKB jaoks kokku 1,2 miljardit eurot.
Both the direct liquidity facilities given to Rhineland and the Havenrock structure were off balance sheet.
Nii Rhinelandile võimaldatud otseste likviidsetele vahendite kui ka Havenrocki struktuuri puhul oli tegemist bilansiväliste meetmetega.
IKB also held direct on-balance-sheet portfolio investments (likewise partly in the subprime segment) via subordinated debt instruments in the Rhinebridge structured investment vehicle and in other types of investment portfolios (such as collateralised debt obligations or CDOs).
Lisaks hoidis IKB allutatud võlakirjade kaudu struktureeritud investeerimisvahendis Rhinebridge (edaspidi „Rhinebridge”) ja teist liiki investeerimisportfellides (nt tagatud võlakohustused) ka otseseid bilansilisi portfelliinvesteeringuid (osaliselt kõrge riskitasemega segmendist).
During summer 2007, part of the structured portfolios of Rhineland, Rhinebridge, and the CDOs, which were initially highly ranked, suffered significant downgrading by the rating agencies.
aasta suvel langetasid asjaomased reitinguagentuurid oluliselt Rhinelandi ja Rhinebridge’i esialgu väga kõrgelt hinnatud struktureeritud portfellide teatavate osade ja tagatud võlakohustuste reitingut.
As a result of the ongoing crisis in the US subprime mortgage market and as a direct consequence of the downgrading of subprime-backed assets by the rating agencies, valuations of certain assets traded in this market segment suffered.
Jätkuva kriisi tõttu Ameerika Ühendriikide kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude turul ja finantsvaraga tagatud kõrge riskitasemega väärtpaberite reitingu alandamise tõttu vähenes kõnealuses turusegmendis kaubeldavate teatavate väärtpaberite väärtus.
This was the case in particular for Rhineland, whose ability to refinance its investment portfolio in the commercial paper market was therefore threatened.
See kahjustas eriti eriotstarbelist äriühingut Rhineland, kelle puhul tekkis oht, et ta ei suuda oma investeerimisportfelli enam kommertspaberiturul refinantseerida.
Given that the commercial paper market had dried up, it was likely that Rhineland would draw upon the EUR 8,1 billion liquidity facilities provided by IKB, for which no provisions had been made in the latter’s balance sheet.
Kommertspaberituru kokkukuivamist silmas pidades oli tõenäoline, et Rhineland võtab kasutusele IKB avatud krediidiliinid summas 8,1 miljardit eurot, mille tarbeks ei olnud IKB bilansis mingit katet loodud.
Furthermore, the other on-balance sheet portfolio investments, such as Rhinebridge, were subject to considerable fair-value fluctuations which had to be accounted for in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS).
Lisaks mõjutas teisi bilansilisi portfelliinvesteeringuid, nagu ka Rhinebridge’i, olulisel määral õiglase väärtuse kõikumine, mida tuli rahvusvaheliste finantsaruandlusstandardite (edaspidi „IFRS”) kohaselt arvesse võtta.
IKB’s difficulties arose out of portfolio investments of EUR 18,3 billion.
IKB probleemide põhjuseks on 18,3 miljardi euro suurused portfelliinvesteeringud.
The EUR 18,3 billion portfolio investments shown in the restated 2006/2007 accounts were initially held to a large extent off the balance sheet in Rhineland, and to a lesser extent on IKB’s balance sheet.
2006.–2007. aasta korrigeeritud bilansis märgitud portfelliinvesteeringuid (18,3 miljardit eurot) hoiti esialgu suures osas bilansiväliselt Rhinelandis ja IKB bilanssi oli kantud nendest ainult väike osa.
The off-balance sheet assets in Rhineland were worth EUR 11,5 billion on 31 March 2007 (and during the crisis).
Rhinelandi bilansiväliste aktivate puhul oli tegemist varadega väärtuses 11,5 miljardit eurot (seisuga 31. märts 2007 ja ka kriisi ajal).
Over time, their value has been reduced through sales and currency adjustments to EUR 6,3 billion in August 2008.
Müügi ja valuutakursi korrigeerimise tagajärjel nende väärtus järk-järgult vähenes ja moodustas 2008. aasta augustis 6,3 miljardit eurot.
The on-balance-sheet portfolio investments were valued at EUR 6,8 billion in the restated 2006/2007 accounts.
2006.–2007. aasta korrigeeritud bilansis moodustasid bilansis kajastatud portfelliinvesteeringud 6,8 miljardit eurot.
First measure — risk shield
Esimene meede: riskikaitse
On 27 July 2007, the German banking supervisory authority BaFin was informed by a German bank providing liquidity to IKB that it would withdraw the credit line.
27. juulil 2007 teatas üks Saksamaa pank, kes oli avanud IKB jaoks krediidiliini, Saksamaa Finantsteenuste Järelevalveametile (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, edaspidi „BaFin”), et ta kavatseb nimetatud liini sulgeda.
BaFin subsequently called KfW, the Federal Ministry of Finance and other concerned parties and announced that it would close the bank [6] if those parties did not take over the risks for IKB’s Rhineland commitment.
BaFin teatas seejärel KfW-le, Saksamaa Rahandusministeeriumile ja teistele osalejatele, et ta sulgeb IKB, [6] kui nimetatud osapooled ei võta üle IKB Rhinelandis osalemisest tulenevaid riske.
In addition, it emerged that IKB’s subprime exposure was not limited to Rhineland but also included Rhinebridge and other direct subprime portfolio investments.
Lisaks selgus, et IKB kõrge riskitasemega hüpoteeklaenud ei piirdunud ainult Rhinelandiga, vaid hõlmasid ka Rhinebridge’i ja teisi kõrge riskitasemega portfelliinvesteeringuid.
On 29 July 2007 BaFin, the Federal Ministry of Finance, KfW and the three major German banking associations [7] agreed that KfW would intervene, in coordination with BaFin, by providing a risk shield for IKB.
29. juulil 2007 jõudsid BaFin, Saksamaa Rahandusministeerium, KfW ja Saksamaa kolm suurt pangaliitu [7] üksmeelsele seisukohale, et KfW sekkub kokkuleppel BaFiniga ja võtab üle IKB riskikaitse.
The banking associations agreed to take over 30 % of the risks involved in the risk shield; this was confirmed in writing in an agreement between KfW and the three banking associations on 16 August 2007.
Pangaliidud teatasid valmisolekust võtta üle 30 % riskikaitse alla kuuluvatest riskidest. 16. augustil 2007 kinnitati valmisolekut kirjalikult KfW ja kolme pangaliidu vahelise kokkuleppega.
In particular, KfW announced that in order to ensure IKB’s liquidity position it would:
KfW tegi teatavaks järgmised meetmed IKB maksejõulisuse tagamiseks:
provide a risk shield from Monday 30 July 2007 for all of IKB’s rights (fees) and obligations under the liquidity facilities provided to Rhineland for an amount of EUR 8,1 billion (this has since been reduced to EUR 6,3 billion, mainly because of exchange-rate movements); the formal assumption on 29 July 2007 of the obligations under the liquidity facilities provided to Rhineland will remain until the maturity or sale [8] of the structured credit portfolios; the maturity of such portfolios is generally more than five years,
alates esmaspäevast, 30. juulist 2007, on IKB kõikide õiguste (teenustasud) ja kohustuste riskikaitse Rhinelandi käsutusse antud likviidsete vahendite raames 8,1 miljardit eurot (nimetatud summa on nüüdseks eelkõige vahetuskursi muutuste tõttu vähenenud 6,3 miljardi euroni). Rhinelandi käsutusse antud likviidsetest vahenditest tulenevate kohustuste vormiline ülevõtmine 29. juulil 2007 kehtib kuni struktureeritud krediidiportfellide maksetähtpäeva saabumise või portfellide müümiseni [8]. Kõnealuste portfellide kehtivusaeg on üldjuhul vähemalt viis aastat;
protect IKB against losses of up to EUR 1 billion resulting from Rhinebridge and other on-balance-sheet subprime portfolio investments with a total value of EUR 6,8 billion.
IKB kaitsmine 1 miljardi euro suuruse kahjumi eest osaluse tõttu Rhinebridge’is ja teistes bilansilistes kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude portfelliinvesteeringutes kogusummas 6,8 miljardit eurot.
Germany originally estimated that the total expected losses from the risk shield given to IKB by KfW and the banking associations would amount to EUR 3,5 billion (EUR 2,5 billion for Rhineland and Havenrock, and EUR 1 billion for Rhinebridge and other direct subprime portfolio investments [9].
Esialgu hindas Saksamaa KfW ja pangaliitude poolt IKB-le antava riskikaitse raames oodatava kahjumi suuruseks kokku 3,5 miljardit eurot (Rhineland ja Havenrock: 2,5 miljardit eurot, Rhinebridge ja teised kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude portfelliinvesteeringud: 1 miljard eurot) [9].
In the original agreement of 29 July 2007, KfW and the banking associations allocated the expected losses from the risk shield as follows:
29. juuli 2007. aasta esialgses kokkuleppes leppisid KfW ja pangaliidud kokku, et nad jagavad riskikaitse raames oodatava kahjumi järgmiselt:
KfW bears 70 % of the expected losses in principle, but with no upper limit concerning Rhineland, i.e. KfW bears 100 % of the losses above the amounts determined by the limits of the banking associations’ participation (see below),
KfW kannab põhimõtteliselt 70 % oodatavast kahjumist, aga ei kehtesta riskipiirangut Rhinelandi suhtes; see tähendab, et KfW kannab 100 % kahjumi, mis ületab pangaliitude 30 % osaluse (vt allpool);
the banking associations bear 30 % of the expected losses, limited to EUR 1 billion.
pangaliidud võtavad üle 30 % oodatavast kahjumist, maksimaalselt 1 miljard eurot.
The risk distribution between KfW and the banking associations applies pari passu within the EUR 1 billion limit of the banking associations’ liability (see recital 18) independently of the distribution of the losses between the different portfolio investments (Rhineland, Rhinebridge or direct investments).
Riskide jaotus KfW ja pangaliitude vahel kehtib pangaliitude puhul kokkulepitud 1 miljardi euro suuruse vastutuse piirmäära raames (vt põhjendus 18) sõltumata sellest, millises riskikaitsega kaetud valdkonnas (Rhineland, Rhinebridge või otseinvesteeringud) kahjum realiseerub, kusjuures osapoolte vahendid võetakse kasutusele võrdsel määral vastavalt riskide jaotamise kokkuleppele.
In addition to their participation in the risk shield, the three banking associations agreed to use their influence with their members to ensure that they would reopen the credit lines to IKB that they had closed when the crisis emerged.
Lisaks riskikaitses osalemisele teatasid kolm pangaliitu valmisolekust veenda oma liikmeid taasavama IKB jaoks kriisi puhkemisel suletud krediidiliinid.
Furthermore, the agreement of 16 August 2007 indicates that KfW will, in its role as pool leader, negotiate an appropriate fee for the risk shield and arrange for repayment of all expenses incurred by the banking associations and KfW.
Lisaks juhitakse 16. augusti 2007. aasta kokkuleppes tähelepanu sellele, et KfW lepib puuli juhina läbirääkimiste käigus kokku sobiva hüvitise riskikaitsemeetmete eest ning võtab kasutusele ennetavad abinõud pangaliitude ja KfW kõikide kulude tagasimaksmiseks.