natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, because of the limited explanatory power of the regression analysis on the sample of structured bank bonds (see footnote 55), and given that mutual funds are not an appropriate comparable for index-linked postal savings certificates, the Commission shares the expert’s view that the comparison has to rely on the results of the descriptive statistics.
Kuid struktureeritud panga väärtpaberite valimi regressioonanalüüsis esitatud ebapiisava selgituse tõttu (vt joonealune märkus 53) ja arvestades, et investeerimisfondid ei ole sobiv võrdlustoode indeksiga seotud postipanga hoiusertifikaatide jaoks, nõustub komisjon eksperdi seisukohaga, et võrdluse puhul tuleb lähtuda kirjeldava statistika tulemusest.
These results show that:
Need tulemused näitasid, et
the remuneration for inflation-linked postal savings certificates in the only year at issue — 2006 — was below the average remuneration for inflation-linked bank bonds (2,82 %, from 42 observations);
ainsal vaatlusalusel aastal – 2006. aastal – oli inflatsiooniga seotud postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitis väiksem kui inflatsiooniga seotud postipanga hoiusertifikaatide keskmine (2,82 % 42 tähelepanekust);
the remuneration for index-linked postal savings certificates in the years at issue (2003-2006) was below the average remuneration for index-linked bank bonds (3,10 %, from 109 observations).
vaatlusalustel aastatel (2003–2006) oli indeksiga seotud postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitis väiksem kui indeksiga seotud postipanga hoiusertifikaatide keskmine (3,10 % 109 tähelepanekust).
The remuneration is therefore market-conform.
Seega oli hüvitis vastavuses turutingimustega.
Paper 18-month certificates
Paberkujul 18-kuulised sertifikaadid
Paper 18-month postal savings certificates are remunerated at the same rate as dematerialised ones (because there is no annual management fee for this type of certificate).
Paberkujul 18-kuuliste postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitise määr oli sama mis elektroonilistel sertifikaatidel (kuna selle sertifikaadiliigi puhul puudub aastane haldustasu).
This category of certificate is therefore also market-conform.
Seega oli see sertifikaadiliik vastavuses turutingimustega.
Paper ordinary certificates and paper fixed-term certificates
Paberkujul tavasertifikaadid ja paberkujul tähtajalised sertifikaadid
It only remains to be ascertained whether the remuneration for paper ordinary postal savings certificates for the years 2000-2006 and for paper fixed-term certificates for 2000-2002 is market-conform.
Tuleb veel vaid kindlaks teha, kas aastatel 2000–2006 paberkujul postipanga tavahoiusertifikaatide eest ja aastatel 2000–2002 tähtajaliste sertifikaatide eest makstud hüvitis oli vastavuses turutingimustega.
The Commission notes that the expert also compares paper postal savings certificates to dematerialised comparables, because he could not identify suitable comparables in paper form among the products available on the market.
Komisjon märgib, et ekspert võrdles ka paberkujul postipanga hoiusertifikaate elektrooniliste võrdlustoodetega, sest ta ei suutnud kindlaks teha turul müüdavaid sobivaid paberkujul võrdlustooteid.
The Commission is of the view that the specific tasks that PI performs in the case of paper bonds are different from the simple production of paper certificates, for which a separate fee is paid (see paragraphs 130-132).
Komisjon on seisukohal, et konkreetsed ülesanded, mida PI täidab pabervõlakirjadega seoses, ei seisne lihtsalt pabersertifikaatide tootmises, mille eest makstakse eraldi tasu (vt põhjendused 130–132).
It must be pointed out that the difference between the overall fees for paper and dematerialised postal savings certificates derives only from the management component of the fee [69].
Tuleb rõhutada, et nii paberkujul kui ka elektrooniliste postipanga hoiusertifikaatide eest makstavate kõigi tasude erinevus seisneb üksnes tasu halduskomponendis [69].
PI does carry out specific tasks connected to the management of the stock of paper certificates.
PI täidab eriülesandeid, mis on seotud pabersertifikaatide reservi haldamisega.
Ordinary postal savings certificates can be ‘bought’in paper form any day in any Italian post office, by anyone who presents themselves in the post office with an identification document and with the amount in cash they wish to invest in the certificates.
Iga inimene saab iga päev kõigist Itaalia postkontoritest osta paberkujul postipanga tavahoiusertifikaate, kui ta esitab postkontoris oma isikutunnistuse ning tasub sularahas summa, mida ta soovib sertifikaatidesse investeerida.
It is not necessary to have a current account with PI, because paper savings certificates can be bought for cash.
Inimesel ei pea olema arveldusarvet PIs, sest paberkujul hoiusertifikaate saab osta sularaha eest.
The counter staff will ask the customer to fill in some forms, will enter the customer’s name on the certificates, and will hand over the certificates to the customer.
Klienditeenindaja palub kliendil täita mõned ankeedid, kannab kliendi nime sertifikaatidele ja annab sertifikaadid kliendile üle.
For the redemption of the certificates the procedure is much the same.
Sertifikaatide lunastamisel on menetlus üsna sarnane.
Managing these steps requires an organisational effort that is not needed, or is at least easier, in the case of dematerialised postal savings certificates and bank bonds.
Nende toimingute haldamine nõuab organisatoorset tööd, mida ei ole vaja või mis on vähemalt kergem elektrooniliste postipanga hoiusertifikaatide ja panga võlakirjade puhul.
Thus the larger remuneration on the annual stock of paper certificates seems to be justified by the specific tasks that PI performs in respect of these paper certificates, so that a comparison between the overall estimated upfront fees for paper ordinary postal savings certificates and bank-issued bonds would be biased against PI, and a determination of the question whether the remuneration for postal savings certificates is market-conform ought to be based mainly on the evidence concerning dematerialised certificates.
Seega on pabersertifikaatide aastareservi pealt suurema hüvitise maksmine põhjendatud nende eriülesannetega, mida PI täidab pabersertifikaatidega seoses, nii et paberkujul postipanga tavahoiusertifikaatide ja panga poolt emiteeritud võlakirjade eest makstava hinnangulise ettemaksu võrdlus on PI kahjuks ja küsimus, kas postipanga hoiusertifikaatide eest makstav hüvitis vastab turutingimustele, tuleb lahendada elektrooniliste sertifikaatidega seotud tõendite alusel.
The Commission agrees with the expert that PI performs specific tasks in the case of paper postal savings certificates that go beyond compensation for the material production of the paper certificates [70].
Komisjon nõustub eksperdiga, et PI täidab postipanga hoiusertifikaatidega seoses eriülesandeid, mida ei kata pabersertifikaatide materiaalse tootmise eest makstav hüvitis [70].
The additional tasks justify higher annual fees.
Lisaülesanded õigustavad kõrgemaid aastatasusid.
On average over the period, the annual remuneration paid to PI for the specific additional tasks of managing paper certificates was around 0,14 % of the stock of paper certificates (see table 4) [71].
Keskmiselt maksti PI-le vaatlusalusel ajavahemikul pabersertifikaatide haldamisega seotud täiendavate eriülesannete eest umbes 0,14 % pabersertifikaatide reservilt (vt tabel 4) [71].
The costs incurred in the management of paper certificates cannot be quantified precisely, but the Commission takes the view that the small extra remuneration identified here is not excessive, considering the work and organisational effort required for the management of paper certificates (described in paragraph 166).
Pabersertifikaatide haldamisega seotud kulusid ei ole võimalik täpselt mõõta, kuid komisjon on seisukohal, et väike lisatasu maksmine selle töö eest ei ole ülemäärane, võttes arvesse pabersertifikaatide haldamisega kaasnevat tööd ja organisatoorseid pingutusi (kirjeldatud lõikes 166).
In 2006, the management fees paid to PI amounted to just EUR 7126 per post office branch.
aastal maksti PI-le haldustasusid üksnes 7126 eurot postkontori kohta.
In 2000-2001, when specific qualitative targets were negotiated between the parties [72], the management fees paid to PI amounted respectively to EUR 18064 and EUR 14231 per post office branch [73].
Aastatel 2000–2001, kui osapoolte vahel lepiti kokku konkreetsete kvaliteetsete eesmärkide suhtes, [72] maksti PI-le haldustasu vastavalt 18064 eurot ja 14231 eurot postkontori kohta [73].
The Commission is of the view that these fee levels are proportionate to the management of paper certificates, and that they are market-conform.
Komisjon on seisukohal, et nende tasude määrad on proportsioonis pabersertifikaatide haldamisega ja et need vastavad turutingimustele.
The Commission also notes that the trend of this annual remuneration has been downward, and that the volume of paper certificates is expected to diminish over time.
Komisjon märgib ka, et aastahüvitiste maksmise trend on langemas ja pabersertifikaatide maht peaks aja jooksul vähenema.
Fixed-term postal savings certificates were never available in dematerialised form: here the Commission has computed the fees paid to PI excluding the remuneration for management tasks.
Tähtajalisi postipanga hoiusertifikaate ei ole elektrooniliselt kunagi müüdud. PI-le makstud hüvitiste arvutamisel ei võtnud siinkohal komisjon arvesse haldusülesannete eest makstud tasusid.
Over 2000-2002, the figure obtained is 1,72 % on average, taking a conservative approach [74], which is below the lowest estimated market remuneration (1,76 % — see table 10) and below several estimates for the remuneration of fixed-term postal savings certificates, taking account of the pricing policies of different distributors (see table 11, panel B).
Aastatel 2000–2002 oli konservatiivse hinnangu järgi see näitaja keskmiselt 1,72 %, [74] mis on väiksem kui hinnanguliselt madalaim turul makstav hüvitis (1,76 % – vt tabel 10) ja madalam tähtajaliste postipanga hoiusertifikaatide erinevatest näitajatest, arvestades erinevate müüjate hinnapoliitikat (vt tabel 11, nimekiri B).
The Commission can therefore conclude that the remuneration paid for paper fixed-term postal savings certificates was market-conform.
Komisjon võib seega teha järelduse, et paberkujul tähtajaliste postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitis vastas turutingimustele.
These considerations lead to the conclusion that the remuneration for paper ordinary and fixed-term postal savings certificates are market-conform.
Nende kaalutluste tulemusel jõuti järeldusele, et paberkujul tava- ja tähtajaliste postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitis vastas turutingimustele.
The Commission accordingly concludes that the remuneration paid was market-conform in the years 2000-2006 for all paper postal savings certificates.
Seega jõudis komisjon järeldusele, et aastatel 2000–2006 kõigi paberkujul postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitis vastas turutingimustele.
Alternative method
Alternatiivne meetod
As an alternative, in this specific case, the Commission might have taken the view that the fees paid to PI were market-conform as long as they were below the highest estimate of the expected value.
Selle konkreetse juhtumi puhul oleks komisjon võinud alternatiivina asuda seisukohale, et PI-le makstud hüvitised vastasid turutingimustele juhul, kui need olid madalamad kui kõrgeim hinnanguline eeldatav väärtus.
If that view were to be taken, table 10 shows that the remuneration for paper ordinary certificates and paper fixed-term certificates would be market-conform: the highest estimate of the expected value for paper ordinary postal savings certificates is 4,54 % (the highest limit of the expected value), while the maximum fee over 2000-2006 is 3,07 %.
Sellest seisukohast lähtudes näitab tabel 10, et paberkujul tava- ja tähtajaliste postipanga hoiusertifikaatide eest makstud hüvitis vastas turutingimustele. Paberkujul postipanga tavahoiusertifikaatide kõrgeim eeldatav väärtus on 4,54 % (eeldatava väärtuse kõrgeim piir), samas kui kõrgeim tasu aastatel 2000–2006 oli 3,07 %.
The respective values for paper fixed-term postal savings certificates are 3,34 % and 3,09 %.
Paberkujul tähtajaliste postipanga hoiusertifikaatide vastavad väärtused on 3,34 % ja 3,09 %.
Specific observations
Erimärkused
Variable annual remuneration methodology
Muutuva aastahüvitise arvutamise metoodika
Using the variable annual remuneration methodology, the Commission would have arrived at the same conclusions.
Muutuva aastahüvitise arvutamise metoodikat kasutades oleks komisjon jõudnud samade järeldusteni.
The variable annual remuneration methodology is acceptable, because the Commission considers that the annual negotiations between PI and CDP took account of the variability of annual fees.
Muutuva aastahüvitise arvutamise metoodika on vastuvõetav, sest komisjon leiab, et PI ja CDP vahelistel iga-aastastel läbirääkimistel võeti arvesse aastatasude muutumist.
If the Commission had followed that approach, its conclusions on market conformity would have been even stronger.
Kui komisjon oleks lähtunud sellest lähenemisviisist, oleksid tema järeldused turutingimustele vastavuse kohta olnud isegi tugevamad.
The remuneration for the production of paper certificates
Pabersertifikaatide tootmise eest makstud hüvitis
The expert observes that it can be stated with absolute certainty that paper circulation is specific to postal savings certificates, with the single exception of units in mutual funds, where it is still legally permitted.
Ekspert täheldab, et võib absoluutselt kindlalt väita, et paberkujul ringlemine on postipanga hoiusertifikaatide omapära, mille erandiks on vaid investeerimisfondide tooted, mille puhul on see seadusega lubatud.
ABI likewise acknowledges that financial markets now deal almost exclusively in dematerialised products.
ABI tunnistab samuti, et finantsturgudel tegeletakse tänapäeval peaaegu ainult elektrooniliste toodetega.
ABI does not present any arguments or data suggesting how it should be determined whether this remuneration is market-conform, nor does it contest the calculation of a comparable remuneration for the production of paper certificates by means of a comparison with the paper certificates issued by mutual funds.
ABI ei esita mingeid väiteid ega andmeid selle kohta, kuidas määrata, kas hüvitis vastab turutingimustele, samuti ei vaidlusta ta pabersertifikaatide tootmise eest makstava hüvitise arvutamisel kasutatud võrdlustooteid, näiteks investeerimisfondide emiteeritud pabersertifikaate.
The Commission therefore agrees with the expert’s conclusion on this question (see paragraphs 130-132).
Seepärast nõustub komisjon eksperdi järeldusega selles küsimuses (vt põhjendused 130–132).
Reply to remaining comments by Italy and ABI
Itaalia ja ABI vastused ülejäänud märkustele
With regard to the arguments put forward by Italy concerning the market conformity of the margin for placing postal savings certificates (paragraphs 85-88), the Commission would observe that the simulated profit margin indicated by Italy for postal savings certificates is not sufficient to demonstrate the market conformity of distribution fees for the certificates, since, as the Italian authorities acknowledge, PI does not keep separate accounts for separate financial products, so that for purposes of this Decision it is not possible to assemble reliable information regarding the revenue and costs generated by the certificates.
Seoses Itaalia väidetega postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstava marginaali turule vastavuse kohta (põhjendused 85–88) märgib komisjon, et Itaalia poolt viidatud postipanga hoiusertifikaatide simuleeritud kasumimarginaal ei ole piisav, et tõestada sertifikaatide eest makstavate müügitasude turutingimustele vastavust, sest nagu Itaalia ametiasutused tunnistavad, ei pea PI eraldi arvestust erinevate finantstoodete kohta, nii et käesoleva otsuse mõistes ei ole võimalik koondada usaldusväärseid andmeid sertifikaatidega seotud tulude ja kulude kohta.
The comparison drawn between PI/Bancoposta’s overall profit margin and the margin of all comparable activities of commercial banks is even less specific.
PI/Bancoposta kogu kasumimarginaali ja kõigi kommertspankade sarnaste tegevuste marginaali vaheline võrdlus on veelgi vähem asjakohane.
The Commission consequently considers that no conclusion can be drawn on the basis of this argument regarding the market conformity of distribution fees for postal savings certificates, which are only one of the services provided by Bancoposta, and which have to be compared to activities and products of commercial banks that are not comparable.
Seega leiab komisjon, et selle väite põhjal ei ole võimalik teha mingeid järeldusi postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstavate tasude turule vastavuse kohta, sest tegemist on vaid ühe Bancoposta teenusega ja neid tuleb võrrelda võrreldamatute kommertspankade toodete ja tegevustega.
With regard to the comparison advanced by the Italian authorities between the distribution fees for postal savings certificates and the fees for postal savings books, and their extrapolation of the allegedly market-conform remuneration for postal savings certificates over their average life (see paragraph 83), the Commission considers in the light of the analyses carried out by the expert that the assumption of a linear effect of the maturity on the distribution fees is much too simplistic.
Seoses Itaalia ametiasutuste poolt arendatava postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstavate tasude ja postipanga hoiuraamatute eest makstavate tasude vahelise võrdlusega ja üldistuste tegemisega postipanga hoiusertifikaatide eest makstava hüvitise väidetava turutingimustele vastavuse kohta (vt põhjendus 83) leiab komisjon, et arvestades eksperdi poolt läbiviidud analüüse, on kasutusaja eeldatav lineaarne mõju müügitasudele liiga lihtsustatud lähenemine.
In addition, it is more appropriate to compare postal savings certificates with a financial instrument issued by market operators.
Lisaks sellele on asjakohasem võrrelda postipanga hoiusertifikaate turul tegutsevate ettevõtjate emiteeritud finantsinstrumentidega.
ABI argues that the internal rate of return of State bonds is always lower than of equally rated corporate bonds, and that this is due to a difference in risk even where the financial instruments concerned have the same rating; but the Commission considers that the difference in returns is better explained by differences between distribution networks (retail and wholesale) rather than by a difference in level of risk.
ABI väidab, et riigi võlakirjade sisemine tasuvuslävi on alati madalam kui võrdse tasuvuslävega ettevõtte võlakirjadel ning et see on tingitud erinevast riskitasemest, isegi kui asjaomastel finantsinstrumentidel on sama tasuvuslävi. Kuid komisjon leiab, et tulude erinevust saab seletada pigem müügivõrkude (jae- ja hulgimüügivõrkude) erinevustega kui erinevate riskitasemetega.
Separate accounting
Eraldi raamatupidamine
According to the Community framework for State aid in the form of public service compensation [75], where an undertaking is entrusted with the operation of several services of general economic interest, the undertaking’s internal accounts must make it possible to ensure that there is no overcompensation at the level of each service of general economic interest.
Ühenduse raamistikus riigiabi kohta, mida antakse avalike teenuste eest makstava hüvitisena, [75] on sätestatud, et kui ettevõtja ülesandeks on mitme üldist majandushuvi pakkuva teenuse osutamine, peab tema sisemisest raamatupidamisest selguma, et erinevate üldist majandushuvi pakkuvate teenuste osutamisega seoses ei maksta liigseid hüvitisi.
It is clear from the information provided by Italy that in PI’s internal accounts there is no proper separation of the costs and receipts associated with the service of general economic interest relating to postal savings and the costs and receipts associated with other services.
Itaalia esitatud andmetest selgub, et PI sisemises raamatupidamises ei ole nõuetekohaselt eraldatud postipanga hoiustega kaasnevate üldist majandushuvi pakkuvate teenuste osutamisega seotud kulud ja tulud ning teiste teenuste osutamisega seotud kulud ja tulud.
The Commission would therefore remind Italy that it has an obligation to discharge in this regard.
Seepärast tuletab komisjon Itaaliale meelde, et ta peab täitma nimetatud kohustuse.
The market remuneration paid by Italy to PI for the distribution of postal savings certificates is an appropriate estimate of the level of the costs that would be incurred by a typical well-run undertaking for discharging the same obligations, taking into account the receipts and a reasonable profit for discharging them.
Itaalia poolt PI-le postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstav hüvitis vastab sobivale kulude tasemele, mida kannaks sama sektori keskmine hästi juhitud ettevõtja samade kohustuste täitmisel, võttes arvesse tegevusest saadud tulu ja kohustuste täitmisest saadud mõistlikku kasumit.
Since the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP in 2004, the four Altmark tests have been satisfied.
Kuna üldist majandushuvi pakkuvate teenuste osutamine anti PI ja CDP ülesandeks 2004. aastal, on Altmarki neli kriteeriumi täidetud.
The remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates between 2004 and 2006 did not constitute State aid.
Aastatel 2004 ja 2006 PI-le postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstud hüvitis ei ole käsitletav riigiabina.
Before the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP, the remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates was market-conform.
Enne üldist majandushuvi pakkuvate teenuste osutamise andmist PI ja CDP ülesandeks oli PI-le postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstav hüvitis turutingimusega vastavuses.
As no advantage was conferred on PI, the remuneration did not constitute State aid.
Kuna PI-le ei antud mingit eelist, siis ei ole hüvitis käsitletav riigiabina.
The Commission takes the view that the remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates in the years 2000-2006 does not constitute State aid,
Komisjon on seisukohal, et PI-le aastatel 2000–2006 postipanga hoiusertifikaatide müügi eest makstud hüvitis ei ole käsitletav riigiabina
The remuneration paid by the public authorities to Poste Italiane for distributing postal savings certificates (buoni fruttiferi postali) in the years 2000-2006 does not constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the Treaty.
Riigi ametiasutuste poolt Poste Italiane’le aastatel 2000–2006 postipanga hoiusertifikaatide (buoni fruttiferi postali) müügi eest makstud hüvitis ei ole käsitletav riigiabina asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses.
OJ C 31, 13.2.2007, p. 11.
ELT C 31, 13.2.2007, lk 11.
Under Article 5 of Decree-law No 269 of 30 September 2003, converted into statute by Act No 326 of 24 November 2003, the shares in CDP were assigned to the State.
septembri 2003. aasta dekreet-seaduse nr 269 (muudetud 24. novembri 2003. aasta seaduseks nr 326) artikli 5 alusel loovutati CDP aktsiad riigile.
Foundations and other public or private parties may hold shares which together must not amount to more than a minority of the whole.
Sihtasutused ja teiste era- või avalik-õiguslike osapoolte osalus ei tohi kokku ületada vähemusosaluse määra.
The universal service comprises the conveyance of items of correspondence and addressed printed matter weighing up to 2 kg and postal packages of up to 20 kg, and services relating to registered items and insured items.
Universaalteenus hõlmab kuni 2 kg kaaluvate kirjasaadetiste ja adressaadiga trükiste ning kuni 20 kg kaaluvate postipakkide edastamist ning täht- ja väärtsaadetiste käitlemisteenuseid.
Legislative Order No 261 of 22 July 1999, published GU 182, 5.8.1999, and Ministry of Communication Order of 17 April 2000, published GU 102, 4.5.2000.
juuli 1999. aasta määrus nr 261, mis on avaldatud riigiteatajas (Gazzetta Ufficiale – GU) 182, 5.8.1999 ja sideministeeriumi 17. aprilli 2000. aasta määrus, mis on avaldatud riigiteatajas (Gazzetta Ufficiale – GU) 102, 4.5.2000.